Capitolul 1

Fundamentele analizei economico-financiare a ntreprinderii

Cuprinsul capitolului
1.1. Definirea analizei. Tipuri de analiz economico-financiar 1.2. Rolul analizei economico-financiare i utilizatorii rezultatelor acesteia 1.3. Obiectivele analizei economico-financiare 1.4. on!inutul procesului de analiz economico-financiar 1.". #etodolo$ia analizei economico-financiare 1.%. &istemul de informa!ii ' premis a efecturii analizei economico-financiare 1.(. &isteme or$aniza!ionale ale activit!ii de analiz economico-financiar 1.). *tapele activit!ii practice de analiz economico-financiar

Obiectivele capitolului cunoaterea con!inutului i tipolo$iei analizei economico-financiare+ deprinderea studen!ilor cu metodele, te-nicile i procedeele analizei economicofinanciare+ prezentarea sistemelor or$aniza!ionale i a modalit!ii de desfurare a activit!ii practice de analiz economico-financiar.

14

.naliz economico-financiar

1.1. Definirea analizei. Tipuri de analiz economicofinanciar

n spaiul socio-economic n care activeaz, ntreprinderea trebuie s-i probeze permanent viabilitatea, capacitatea de concuren i adaptare, performana economico-financiar. Toate acestea i gsesc reflectarea n eficiena activitilor care au la baz determinri cantitativ-calitative ale factorilor produciei, randamente maxime ale utilizrii acestora etc. Natura i importana ntreprinderii n economiile moderne au constituit obiectul de studiu a numeroaselor lucrri de specialitate. proape n toate acestea, accentul nu mai este pus pe semnificaia sociologic a ntreprinderii, ci pe interpretarea socio-economic, sistemic, viz!nd te"nici declarate operaionale. ntreprinderea reprezint o entitate socio-economic de sine-stttoare, cu o structur proprie, delimitat n timp i spaiu, astfel nc!t partenerii si sunt considerai ca fc!nd parte din interiorul su, iar alii din exteriorul su. #entru a fi viabile i pentru a putea desfura o activitate continu n mediul lor instituional, ntreprinderile intr n relaii de intercondiionare cu factorii existeni n mediul lor ambiant, fiind susinute n demersul economic de clieni, furnizori, for de munc, bnci, instituii guvernamentale i bugetare etc., cu intenia declarat s demonstreze c sunt capabile s desfoare o activitate eficient. #roblema gestionrii i administrrii ntreprinderii, indiferent de obiectul de activitate i de scopul propus, este complex. precierea diferenelor de performan depinde de natura ntreprinderii i de sistemul instrumentelor utilizate n gestionarea patrimoniului, ceea ce presupune n mod necesar existena analizei pentru cunoaterea strii economice i financiare a acestora, pe de o parte, iar pe de alt parte, pentru fundamentarea deciziilor operative, tactice i strategice privind alocarea, dimensionarea i utilizarea eficient a resurselor, precum i aplicarea deciziilor i urmrirea realizrii acestora. naliza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea sau desfacerea unui ntreg $obiect, fenomen sau proces% n elementele sale componente, proced!nd la identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care l-au generat i, respectiv, influenat.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

1"

naliza economico-financiar& reprezint un ansamblu de concepte, metode, te"nici, procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui agent economic, identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare. 'omplexitatea( studierii relaiilor cauz ) efect este amplificat, n condiiile analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului deosebit de complex al acestor fenomene. Nu pot fi minimalizate o serie de aspecte din care deriv caracterul complex al analizei cauzale* acelai efect poate fi produs de cauze diferite+ efecte diferite se pot combina, d!nd o rezultant a complexului de aciuni sau fore+ complexitatea i intensitatea cauzei pot determina nu numai intensitatea fenomenului dat, ci i calitatea lui+ n fenomenul analizat pot aprea nsuiri pe care nu le avusese nici un element al fenomenului+ n realitatea obiectiv nsuirile eseniale se amestec cu cele neeseniale, secundare sau nt!mpltoare. n decursul timpului, elementele definitorii ale cadrului conceptualmetodologic al analizei economico-financiare au avut o evoluie impresionant, ncep!nd cu revoluia industrial i p!n n prezent. ,mbogireatreptat a patrimoniului analizei economico-financiare s-a realizat prin intermediul unor autori de marc ca* '"arles .abbage, /rederic Ta0lor, /ran1 i 2ilien 3ilbert, 4... 5a0nard, #ierre 'onso, 3erard '"arreux, 6. 'o"en, #". vare, 3. 2egros .a., subliniind, n acelai timp, contribuia colii economice rom!neti, n principal, prin 'atedra de naliz 6conomico-/inanciar din cadrul 76 .ucureti, dar i a altor catedre din celelalte centre universitare. 7uportul dezvoltrii analizei economico-financiare din ultimele trei decenii l-a constituit activitatea economico-financiar concret, al crei principal pivot este ntreprinderea. Tipologia analizei economico-financiare

& (

5aria Niculescu, Diagnostic economic, 6ditura 6conomic, .ucureti, (889, pag. ((. :umitru 5rgulescu $coord.%, Analiz economico-financiar, 6ditura Tribuna 6conomic, .ucureti, &;;<, pp. &9-&<.

1%

.naliz economico-financiar

:iversitatea activitilor desfurate de ctre o ntreprindere i varietatea situaiilor nt!lnite privind coninutul, nivelul i caracteristicile performanelor economico-financiare ale acesteia reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup mai multe criterii* a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, distingem* Analiza postfactum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor constituie un element de ,supraveg"ere i reglare- a modului de funcionare a unei ntreprinderi. #ostfactum, ca sens noional, definete o activitate, proces sau eveniment care a avut loc sau care s-a nc"eiat, analiza acestuia efectu!ndu-se ulterior producerii lui. naliza postfactum presupune cercetarea rezultatelor acesteia potrivit relaiilor cauzal-funcionale, ea dovedindu-i utilitatea n activitatea practic a ntreprinderii prin aceea c furnizeaz informaii privind gradul de realizare a obiectivelor programate, respectiv ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele estimate ca fiind normale. precierea n sine nu poate fi considerat ca fiind i suficient, dac nu sunt luate n considerare i msurile menite a contribui la remedierea unor situaii nefavorabile pentru ntreprindere. Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor $a relaiilor de cauzalitate%, a aciunii lor n perspectiv $inclusiv cu luarea n considerare i a altor factori dec!t cei cunoscui%. naliza previzional constituie o etap premergtoare n elaborarea strategiei activitii economico-financiare a ntreprinderii. 6a este utilizat de ctre centrele de decizie pentru stabilirea obiectivelor ce trebuie atinse n perioada viitoare. n condiiile economiei de pia, anga=area unei investiii solicit n mod obligatoriu elaborarea de scenarii prin care se prefigureaz rezultatele viitoare ale realizrii acesteia. ntre cele dou tipuri de analiz, analiza postfactum i analiza previzional, exist o serie de particulariti generate de faptul c analiza activitii se bazeaz pe variabile certe, cunoscute, n timp ce analiza previzional se bazeaz pe variabile incerte, presupuse. :e aici rezult deosebiri de ordin metodologic datorate faptului c analiza activitii economico-financiare studiaz o singur variant a fenomenului, i anume cea de execuie, preval!nd legturile de tip determinist, n timp ce analiza prospectiv studiaz mai multe variante i apar frecvent legturi de tip sto"astic. b) Din punctul de vedere al urmririi nsuirilor eseniale ale fenomenelor, deosebim*

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

1(

Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, caracteristicile sale fundamentale. >olul analizei calitative const n elaborarea modelelor de analiz n care sunt surprinse elementele eseniale ale fenomenului. Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri comensurative exprimate prin greutate, volum, suprafa, numr, durat etc. n determinarea modificrii fenomenelor i cuantificarea $msurarea% influenei factorilor asupra fenomenelor analizate, sunt utilizate metodele matematice. 7ubliniem primatul analizei calitative, care prin modelarea proceselor economice creeaz premisele aplicrii metodelor matematice n analiza variabilelor unui fenomen economico-financiar. ?iabilitatea soluiilor oferite, urmare a utilizrii metodelor matematice, este condiionat de rigurozitatea modelrii proceselor economice, ca rezultat al analizei calitative. c) Dup nivelul la care se desfoar analiza, distingem* Analiza microeconomic cerceteaz fenomenele economico-financiare la nivelul ntreprinderii sau al compartimentelor funcionale din cadrul structurii sale organizatorice. cest tip de analiz vizeaz relevarea comportamentului acesteia privind realizarea produselor, lucrrilor i prestrilor de servicii, potrivit obiectului de activitate, n raport cu obligaiile asumate prin contractele nc"eiate cu beneficiarii, performanele economico-financiare realizate etc. Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii concureniale a acesteia etc. Analiza macroeconomic presupune studierea fenomenelor la nivelul economiei naionale sau al economiei mondiale $con=unctura intern i internaional, legislaie i reglementri, factori demografici, de cultur i credin, nivel de dezvoltare, probleme sociale, factori climaterici etc.%, oper!nd preponderent cu mrimi globale sau agregate ca, de exemplu, produs naional brut, produs intern brut etc. d) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, distingem* Analiza static studiaz fenomenele, precum i elementele i factorii care influeneaz asupra lor la un moment dat, relev!nd, pe baza relaiilor existente ntre acetia, o anumit poziie a fenomenului supus analizei.

1)

.naliz economico-financiar

Noiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei $la un moment dat% i nu de natura fenomenului, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice. Analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n micarea i condiionarea lor reciproc, relev!nd poziia pe care o dein i modificrile survenite n diferite momente ale evoluiei lor. #e baza analizei dinamice se stabilesc factorii care au determinat aceste sc"imbri, precum i tendinele evoluiei lor viitoare. e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul , distingem* Analiza pe termen scurt servete managementului ntreprinderii pentru conducerea operativ a activitii pe perioade de timp de p!n la un an de zile. cest tip de analiz opereaz preponderent cu modele de tip determinist. Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an, utiliz!nd n acest scop modele de tip statistic sau stocastic. n rile cu economie de pia, se opereaz frecvent, la nivel microeconomic, cu modele n care intervalul de timp analizat este de trei-cinci ani. f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem* Analiza te nico-economic mbin caracterul te"nic cu cel economic. ciunea de cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize te"nico-economice efectuate de specialiti cu cunotine te"nice i economice $n mod similar, pot fi tratate i aciunile care vizeaz la nivel de produs reducerea costului sau cele privind creterea rentabilitii pe produs%. Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic $de exploatare% i cea financiar $analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare%. Analiza financiar vizeaz cu predilecie fluxurile financiare care se formeaz la nivelul ntreprinderii, modul de gestionare i plasare a capitalului etc. g) n funcie de poziia analistului, distingem* Analiza intern are un caracter practic, facilitatea efecturii acesteia rezid din faptul c analistul are o poziie privilegiat deoarece beneficiaz de o serie de informaii despre ntreprinderea analizat. #e baza acestor informaii, analistul poate detecta strile de dezec"ilibru din diferite domenii ale activitii ntreprinderii, precum

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

11

i cauzele acestora, stabilind, totodat, msurile care se impun n vederea remedierii. 6laborarea acestor analize servete conducerii ntreprinderii at!t pentru cunoaterea strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economicofinanciare i exercitarea pe aceast baz a controlului privind modul de realizare a sarcinilor programate, c!t i pentru fundamentarea activitii viitoare. :iferitele categorii de utilizatori folosesc informaiile financiare, precum i alte informaii oferite de evidena contabil, statistic i operativ a ntreprinderii n vederea diagnosticrii activitii acesteia, iar pe aceast baz s-i poat fundamenta deciziile economice i financiare. Analiza e!tern se efectueaz de partenerii externi. n fundamentarea deciziilor lor, partenerii externi ai ntreprinderii se bazeaz pe informaiile furnizate de analiza financiar. 6xemplul clasic l constituie procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor ntreprinderii privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a-i ac"ita datoriile. n acelai mod, partenerii de afaceri $furnizori, clieni etc.%, statul, reprezentat prin autoritile locale, guvern i organizaiile cvasiguvernamentale, precum i organele de urmrire penal sau instanele de =udecat sunt interesate n a-i forma o imagine asupra dezvoltrii viitoare a afacerilor ntreprinderii, situaiei economico-financiare i securitii financiare a acesteia. #entru cunoaterea n profunzime a evoluiei fenomenelor i proceselor economice, n procesul de analiz este necesar mbinarea tuturor tipurilor de analiz n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i optimizare a performanelor economico-financiare ale ntreprinderii.

1.2. Rolul analizei economico-financiare i utilizatorii rezultatelor acesteia

Tendinele actuale din economia rom!neasc vizeaz realizarea programului complex de reforme menit s conduc la desv!rirea privatizrii ntreprinderilor, restructurarea economiei n ansamblul su, lrgirea cadrului concurenial, dinamizarea activitii pieei financiare, reducerea rolului statului n economie, toate acestea av!nd ca scop creterea flexibilitii i desc"iderea ctre realizrile altor ri. #rocesul de conducere este caracterizat ca un ansamblu de intervenii prin care se prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea ntreprinderii, considerat ca fiind un sistem complex socio-economic, dinamic i desc"is, se

22

.naliz economico-financiar

iau decizii i se controleaz activitatea acesteia n vederea realizrii obiectivelor curente i de perspectiv, respect!nd criteriile de eficien economic i de utilitate social. >ealizarea principalelor funcii $atribute% ale conducerii implic analiza de stare a sistemului n diferite momente ale funcionrii sale. prevedea nseamn a scruta viitorul, respectiv a ntocmi un program de aciune care vizeaz atingerea obiectivelor propuse. >ealizarea acestui program presupune ns a lua n considerare at!t activitatea trecut, c!t i pe cea prezent. :ac ne referim la procesul de organizare, n sensul de a construi dublul organism material i social al ntreprinderii, acesta presupune, pe de o parte, asigurarea ntreprinderii cu resursele necesare funcionrii sale, iar pe de alt parte, ansamblul de aciuni privind utilizarea eficient a acestora. /uncionarea oricrui sistem nu poate fi conceput fr coordonarea sau armonizarea tuturor elementelor sale $faptelor, eforturilor, actelor etc.% n scopul ndeplinirii n mod eficient a rolului pe care l au. @na dintre funciile conducerii al crei coninut se realizeaz n mod implicit cu a=utorul analizei economico-financiare este controlul. 'ontrolul reprezint un atribut al conducerii, care const n urmrirea sistematic a modului de realizare a programelor at!t pe sectoare de activitate, c!t i la nivel de ntreprindere, stabilirea abaterilor i a cauzelor acestora, respectarea obligaiilor asumate prin contractele nc"eiate, utilizarea eficient a resurselor, confruntarea dintre situaia faptic i cea scriptic etc. >ealizarea obiectului de activitate al ntreprinderii se nfptuiete prin desfurarea unei multitudini de operaiuni care au loc sub impulsul continuu al factorilor endogeni i exogeni, care mbrac o diversitate de forme, fiecare dintre ele fiind expresia autonomiei funcionale a ntreprinderii. 'a atare, fiecare funcie reprezint un ansamblu de atribuii specializate i omogene. /unciile ntreprinderii $cercetare i dezvoltare, producie, comercial, de personal, financiar-contabil%, indiferent de forma de proprietate, mbrieaz totalitatea aspectelor activitii economico-financiare ale acesteia, fiecare fiind at!t o condiie, c!t i o rezultant a celorlalte. Antercondiionarea tuturor aspectelor activitii economico-financiare este rezultatul manifestrii tuturor funciilor ntreprinderii ntr-o str!ns interdependen. 5anifestarea unei funcii implic i manifestarea celorlalte n sensuri i ritmuri bine determinate. :ei sunt deopotriv ca importan i corelate n mecanismul lor intim de manifestare, funciile ntreprinderii prezint totui grade diferite de generalitate. stfel, funcia financiarcontabil, prin capacitatea de reflectare a tuturor modificrilor ce au loc n

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

21

mecanismul ntreprinderii, precum i prin tipul de exprimare valoric a aciunii sale, are o putere foarte mare de sintetizare. ceast funcie constituie ,numitorul comun- pentru nsumarea tuturor aspectelor activitii ntreprinderii. 2u!nd n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei ntreprinderi se circumscriu n funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii, rezult c analiza se afl la confluena acestora, constituindu-se ntr-un ,instrument al realizrii tuturor atributelor sau c"iar ntr-o funcie autonom cuprinztoare-9. >ealizarea oricrei funcii a ntreprinderii are loc prin exercitarea tuturor atributelor conducerii, iar fiecare dintre aceste atribute se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz. naliza economico-financiar are un loc bine definit n structurile funcionale ale conducerii. naliza economico-financiar intr sub incidena perfecionrii, constituindu-se ntr-un instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti. :iagnosticarea activitii ntreprinderii servete ca baz pentru fundamentarea deciziilor economico-financiare #rincipalii utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economicofinanciar sunt* "# $urnizorii de capital &. Acionarii i consultanii acestora sunt interesai n primul r!nd de performanele curente ale investiiei realizate i ateptrile privind rentabilitatea viitoare. Anvestitorii sunt interesai, de asemenea, s monitorizeze felul n care managementul controleaz i orienteaz resursele ntreprinderii n interesul acionarilor, astfel nc!t s poat evidenia managementul ineficient i s ia decizii n consecin. #entru aceast interpretare, informaiile privind rentabilizarea ramurii sunt absolut necesare, n condiiile n care ele reprezint o baz de comparaie inatacabil. (. "nvestitorii n obligaiuni au obiective diferite de cei care particip la capitalul social al firmei. :ac ntreprinderea are o rentabilitate mai mic sau mai mare dec!t media ramurii este destul de puin relevant pentru capacitatea firmei de a-i ac"ita principalul i dob!nda. >ezult c lucrul cel mai important pentru aceast categorie de utilizatori este capacitatea de plat, adecvarea fluxului de lic"iditi la nivelul ndatorrii+ i n acest caz profilul financiar al
9

#rof. dr. :. 5rgulescu $coord.%, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, 7upliment la revista ,Tribuna 6conomic-, .ucureti, &;;<, pag (&.

22

.naliz economico-financiar

ramurii reprezint un indiciu important pentru estimarea riscului investiiei n obligaiuni emise de companii. 9. %ncile i ali investitori sunt o categorie de utilizatori interesat n mod primordial de monitorizarea capacitii de plat i de gradul de ndatorare al firmei. :ei sunt ri n care bncile au tendina de a nu =uca un rol activ n managementul ntreprinderii $de exemplu 5area .ritanie%, bncile din 6uropa continental, inclusiv cele din >om!nia, ,au n mod tradiional un rol proactiv- <. @na dintre explicaii pentru aceast diferen provine din gradul de finanare a economiei cu capital bancar. n situaia n care banca a furnizat o mare parte din capitalul unei companii, este normal s urmreasc i s se implice n performanele managementului, av!nd ca baz pentru apreciere i decizie profilul financiar al ramurii din care face parte ntreprinderea. ""# &artenerii de afaceri &. $urnizorii sunt interesai at!t n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, c!t i de securitatea financiar a clienilor lor $din aceleai motive pentru care sunt interesai i furnizorii de capital, cu excepia acionarilor, aceasta deoarece, n multe cazuri, ei ofer capital n proporii importante%. n cazuri particulare, relaia dintre ofertant i client poate fi de natur special, de exemplu atunci c!nd cea mai mare parte din oferta companiei este direcionat ctre un singur client, analiza financiar a acelui client devine extrem de important. (. 'lienii au n mod tipic cea mai relaxat atitudine n legtur cu standingul financiar al partenerilor pe linia din amonte. Totui, ei nu pot scpa din vedere eventualele efecte nefavorabile ale problemelor financiare ale furnizorilor $scderea calitii, discontinuiti n aprovizionare ca urmare a problemelor financiare etc.%. 5ai mult, n cazul contractelor pe termen lung $uzuale n producia cu ciclu lung de fabricaie%, costul dezec"ilibrelor financiare ale clienilor poate fi semnificativ. 9. Anga(aii i organizaiile sindicale sunt orientate ndeosebi pe securitatea locurilor de munc i negocierea salariilor. n ambele cazuri au nevoie de informaii financiare la nivelul firmei i la cel al ramurii n cadrul negocierilor sau pentru a previziona niveluri
<

>ees .., Financial Analysis, #rentice 4all, &;;8, pag. B.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

23

viitoare ale oma=ului i ale salarizrii. n ma=oritatea rilor dezvoltate, relaiile salariai ) organizaii sindicale ) patronat sunt constructive i datorit faptului c se susin pe informaii economicofinanciare la nivelul ntreprinderii, al ramurii i economiei naionale. """# )tatul &. $iscul asigur o parte semnificativ din venituri prin impozitarea firmelor $profit, valoare adugat etc.%. :in acest motiv, profilul financiar al industriilor din cadrul economiei naionale este util n stabilirea obiectivelor fiscale, precum i n comensurarea factorilor care influeneaz veniturile bugetare. (. *uvernul i organizaiile cvasiguvernamentale trebuie s formuleze politicile economice, s conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. >atele financiare medii ale industriilor i analiza acestora reprezint un input esenial n realizarea obiectivelor specifice. #rin agregarea informaiilor economico-financiare de la nivel microeconomic, guvernul poate evalua corect sntatea i performanele sectoarelor economice i, de asemenea, poate aprecia feedbac1-ul politicilor promovate. Nu trebuie negli=at problema acelor zone din cadrul economiei care sunt supervizate direct sau indirect de stat+ este vorba de sectorul bancar, al asigurrilor etc., precum i de operaiile specifice care au impact ma=or asupra strii de sntate financiar a economiei $privatizri, naionalizri, divizri, fuziuni etc.%. Toate aceste zone trebuie analizate cu deosebit atenie din prisma impactului ma=or pe care l au asupra economiei naionale. 9. Autoritile locale au ca principal interes industriile care sunt primordiale n zona pe care o administreaz, av!nd ca scop s asigure niveluri ridicate de performan economico-financiar n zona de autoritate, inclusiv prin utilizarea p!rg"iilor de care dispun $emisiunea de obligaiuni, acordarea de faciliti, atragerea investitorilor etc.%. "+# Ali utilizatori &. ,anagementul firmei utilizeaz $ar trebui s utilizeze% frecvent analiza propriilor rezultate i performane financiare prin raportare la situaia industriei i a principalilor concureni pentru a-i localiza propria poziie. 5onitorizarea performanelor ramurii influeneaz nivelul i momentul investiiilor, politica de cercetare-dezvoltare, politica de mar1eting-promovare etc. n alt ordine de idei, politica

24

.naliz economico-financiar

de ac"iziii i fuziuni este fundamental bazat pe analiza financiar n contextul specific al industriei i economiei naionale. /irmele-int iCsau potenialii agresori se stabilesc ntr-o bun msur pe analiza financiar, c"iar dac factorii intuitivi sau emoionali pot avea i ei o influen important. (. -rganizaiile profesionale# @nul dintre scopurile acestora este s reduc interferenele statului n activitile profitabile. n mod tipic ele sunt organisme care se autoregleaz i care pot c!tiga o ncredere important publicului, dar n cele mai multe cazuri beneficiaz de o putere de influen redus. 9. Analitii i consultanii se regsesc adesea n categoriile prezentate anterior, fie ca firme de consultan pentru furnizorii de capital, fie ca agenii de rating care produc i furnizeaz informaii economicofinanciare. ceast categorie este cea care nelege cel mai bine importana existenei i utilitii profilului financiar al ramurii. <. Auditorii# Drice =udecat a auditorilor se spri=in pe continuitatea versus noncontinuitatea exploatrii ca fundament al evalurii activelor i datoriilor firmei. A 7 nr. & consider continuitatea exploatrii ca fiind ,ipoteza contabil fundamental-B. n mod indiscutabil, analiza financiar n contextul considerrii profilului financiar al ramurii ofer informaii valoroase pentru aprecierea continuitii exploatrii. B. &ublicul are, n general, un interes modest pentru informaiile economico-financiare. 7ituaia se datoreaz limitrii accesului datorit limba=ului specific i absenei unei literaturi financiare pentru publicul general. n concluzie, exist o gam foarte larg de utilizatori ai informaiei oferite de analiza financiar, n general, i de profilul financiar al ramurii, n special. 6xistena acestor radiografii financiare ale industriilor poate fi considerat cel puin la fel de important n domeniul economic ca i analizele i radiografiile n domeniul medical.

1.3. Obiectivele analizei economico-financiare

:elimitarea obiectului de studiu constituie o problem esenial a oricrei tiine sau discipline tiinifice i const n determinarea coninutului fenomenelor pe care le studiaz i a sferei lor de aciune, precum i n fixarea
B

A 7', &;EB, #aragraf E.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

2"

raporturilor de condiionare cu celelalte tiine care cerceteaz fenomene i procese din domenii de activitate conexe. 7tabilirea obiectului de studiu al oricrei tiine este o problem component a clasificrii tiinelor. #otrivit clasificrii tiinelor, analiza activitii economico-financiare, funcie de obiectul su, face parte din grupa tiinelor sociale. 'a disciplin tiinific, analiza s-a afirmat n viaa social i economic, unde a contribuit i contribuie la progresul societii, inspir!nd, prin metoda sa, ncredere n aciunile viitoare. :e-a lungul timpului, ca i alte tiine, analiza i-a revizuit conceptele i terminologia, modalitile de calcul i te"nicile aplicative, dar i-a pstrat nealterat construcia teoretic nc"egat raional, av!nd orizontul desc"is spre orice prefacere i nnoire. 7tabilirea locului analizei economico-financiare n ansamblul tiinelor economice se face n funcie de particularitile acesteia n raport cu fenomenele din natur. :ac fenomenele din natur se manifest n afara activitii oamenilor, n domeniul socio-economic ns, procesele i fenomenele nu pot avea loc dec!t ca urmare a aciunii factorului uman. n ceea ce privete fenomenele din natur, graie posibilitilor oferite de cercetarea tiinific n domeniu $metode, te"nici, te"nologii, instrumentar, aparatur etc.%, sunt create premisele ptrunderii n structura intern a acestora prin microanaliz. n aceste condiii, obiectul analizei poate fi redus la dimensiuni de laborator, dar fr ca astfel s fie afectate concluziile analizei. 'aracterul particular al experimentului n domeniul fenomenelor din natur nu are relevan atunci c!nd este vorba de analiza fenomenelor socio-economice. 'ercetarea fenomenelor socio-economice, av!nd n vedere caracterul complex al acestora, face imposibil utilizarea n acest scop a instrumentarului de laborator i nici nu permite depirea dificultilor legate de generalizarea concluziilor. n analiza fenomenelor economice, un rol nsemnat revine puterii de abstracie, ceea ce exclude posibilitatea experienelor pure n scopul desprinderii aciunii izolate a unui factor, aa cum este posibil n domeniul tiinelor naturii. 5eritul revine logicii, al crei demers este "otr!tor n asigurarea unei g!ndiri coerente n procesul analizei economice. naliza economic presupune cercetarea unui fenomen sau proces din punct de vedere economic, ceea ce implic corelativ evidenierea at!t a eforturilor dimensionate prin consumul de resurse materiale, umane i financiare, c!t i a efectelor, circumscrise rezultatelor ca valori sociale utile. :eoarece activitatea socio-uman apare n dubl ipostaz, consumatoare de resurse i generatoare de efecte, aceasta face ca analiza economic s

2%

.naliz economico-financiar

depeasc sfera activitii economice, viz!nd eficiena consumului de resurse n toate domeniile $inclusiv cele sociale, te"nice, administrative etc.%. #rin ntregul ei coninut, analiza mbin armonios teoria abstract cu realitatea fenomenelor studiate i furnizeaz informaii multiple asupra activitii economico-financiare la nivel micro- i macroeconomic. naliza economico-financiar studiaz realitatea obiectiv, respectiv rezultatele aferente activitii desfurate sub forma indicatorilor economicifinanciari, prin prisma corelaiei cauz ) efect $un factor poate constitui suportulCcauza apariiei, modificrii sau dezvoltrii unui fenomen, dup cum, tot aa, acesta se poate transforma ntr-un fenomen de investigat%. #rin metodele, procedeele i te"nicile pe care le utilizeaz, analiza servete la descompunerea unui fenomen sau proces economic n prile sale componente, studiind comportamentul acestora independent sau n corelaie cu alte componente. 6a ofer soluii de combinare i substituire a factorilor care au un rol relevant n mecanismul cibernetic de funcionare a firmei n scopul maximizrii performanelor acesteia. n acelai timp, analiza cerceteaz micarea i transformarea fenomenelor economico-financiare care au loc n interiorul firmei din punct de vedere cantitativ i calitativ, static i dinamic, evideniind factorii endogeni i exogeni, corelaia dintre acetia, cauzele i consecinele modificrii lor, iar pe aceast baz, permite diagnosticarea strii lor n scopul fundamentrii aciunilor de reglare i funcionare stabil i eficient a firmei n mediul competiional n care i desfoar activitatea. >elevarea specificului cercetrii fenomenelor economico-financiare la nivelul ntreprinderii este de natur s sublinieze primatul analizei calitative n raport cu studiul cantitativ. 'orelativul analizei l reprezint sinteza, care definete procesul prin care are loc reunirea ntr-un tot unitar a prilor i a elementelor disparate ale unui obiect sau fenomen cercetat. :ac analiza presupune descompunerea unui fenomen n elementele sale simple $inclusiv determinarea relaiilor structural-funcionale i a celor cauz ) efect%, sinteza const n examinarea acestora n unitatea lor. 'unoaterea deplin a proceselor sau fenomenelor economico-financiare necesit mbinarea ntr-o unitate a analizei i sintezei, ca mi=loace ale cunoaterii. 'omplexitatea activitilor desfurate n cadrul fiecrei firme, caracterul dinamic i agresiv al mediului economic fac ca analiza s tind s devin un sistem complex de tratare a informaiilor economice curente i de perspectiv care urmrete*

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

2(

ameliorarea managementului pe baza unui diagnostic general prestabilit+ adoptarea unor decizii optime privind serviciul datoriei firmei+ stabilirea unor decizii corespunztoare privind activitatea bursier a firmei+ analiza comparativ n timp i spaiu a performanelor firmei cu cele ale altor competitori. naliza activitii societilor comerciale cu caracter productiv este o disciplin tiinific al crei obiect de studiu l constituie procesele i fenomenele economico-financiare legate de activitatea industrial-productiv a acestora. n acest sens, scopul analizei este de a descoperi caracteristicile eseniale ale prilor componente ale fenomenului cercetat, interaciunile dintre ele i de a oferi concluziile necesare sintezei, la nivelul fenomenului sau procesului analizat. 'a urmare, n cercetarea activitii economice, analiza economicofinanciar precede i nsoete sinteza, condiion!ndu-se reciproc. mpreun cu sinteza, analiza ofer concluzii deosebit de importante pentru deciziile care urmeaz s se adopte la diferitele niveluri ale activitii ntreprinderii.

1.4. on!inutul procesului de analiz economico-financiar

:rumul parcurs de analiz este inversul evoluiei reale a fenomenului studiat. naliza pornete de la rezultatele procesului nc"eiat ctre elemente i factori, proced!nd la descompunerea ntregului n prile sale componente. #rocesul n sine are un caracter evolutiv i const n mbinarea unitar a rezultatelor analizei cu sinteza, ceea ce d coninut i condiioneaz caracterul tiinific al analizei. 'oninutul procesului de analiz economico-financiar, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza, presupune parcurgerea urmtoarelor etape* a) $i!area obiectului analizei const n identificarea anumitor fapte, fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economicofinanciari. :elimitarea obiectului se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utiliz!nd anumite metode de evaluare i calcul. b) )tabilirea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat# :escompunerea n elemente presupune o analiz structural. /actorii se stabilesc n mod succesiv, trec!nd de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect $prin intermediul celor cu aciune direct%, p!n la stabilirea cauzelor finale.

2)

.naliz economico-financiar

#otrivit principiului descompunerii n trepte, procesul cunoaterii este ad!ncit de la o esen mai puin profund, ctre alta mai profund. c) Determinarea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat, pe de o parte, c.t i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia, pe de alt parte# n acest scop, este necesar a se determina relaia cauz ) efect, respectiv raporturile de condiionare dintre factori. #arcurgerea acestor trei etape conduce la elaborarea modelelor de analiz ale proceselor i fenomenelor analizate. d) ,surarea /cuantificarea) influenelor diferitelor elemente sau factori asupra fenomenului analizat# n aceast etap intervine analiza cantitativ, care, pe baza unei metodologii proprii, permite msurarea influenelor, dimensionarea rezervelor interne i aprecierea c!t mai exact a rezultatelor. e) )inteza rezultatelor analizei constituie etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor asupra activitii desfurate $n funcie de obiectul analizei%. 6laborarea msurilor, respectiv a deciziilor menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor randamente maxime ale utilizrii acestora n vederea asigurrii mar=ei concureniale, a viabilitii ntreprinderii. 'aracterul tiinific al analizei ca metod a cunoaterii este condiionat de parcurgerea acestor etape. >espectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia analizei oricrui fenomen economico-financiar. :esfurarea procesului de analiz este prezentat n figura &.&F care permite evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauzele finale, fix!nd, totodat, conceptul ,ordine de analiz-, fa de evoluia real a fenomenului.

*volu!ia real a fenomenului

/enomenul 6 1
F

*lemente

:. 5rgulescu $coord.%, Analiza economico-financiar metode i tehnici, 6ditura Tribuna 6conomic, .ucureti, &;;<, pag. (8. /actori de $r. 3
4direc!i5 /actori de $r. 33 4indirec!i5

auze finale

Ordinea de analiz

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

21

$igura 0#0# Schema desfurrii procesului de analiz economico-financiar

7c"ema mai sus prezentat permite, pe de o parte, sesizarea condiiilor n care acioneaz un fenomen, precum i a elementelor sau factorilor care influeneaz asupra acestuia, iar, pe de alt parte, pune n eviden dou tipuri principale de analiz* analiza structural $prin elemente% i analiza factorial $prin factori%. 6lementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat $de exemplu, costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare de c"eltuieli%, n timp ce factorii reprezint forele motrice care provoac sau determin un fenomen $de exemplu, numrul mediu fa de cifra de afaceri%. n ceea ce privete cauzele, acestea reprezint fenomene care, n anumite condiii, provoac i respectiv explic apariia unui fenomen $fie fenomenul analizat, fie un factor care acioneaz asupra acestuia%. Termenul ,factori- este utilizat n general pentru fenomene mai complexe dec!t ,cauzele-. 'auzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, av!nd n vedere limitele sferei de cercetare a analizei respective. n procesul de analiz, acestea apar drept cauze finale deoarece procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a fenomenului. :in punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii oricrui fenomen, ele sunt cauze primare.

1.". #etodolo$ia analizei economico-financiare

n studierea fenomenelor, analiza economico-financiar utilizeaz metode, te"nici i procedee specifice sau comune cu alte tiine. cestea pot fi grupate n metode ale analizei calitative i metode ale analizei cantitative. 1.".1. #etode ale analizei calitative #rincipalele metode ale analizei calitative sunt* modelarea, comparaia, gruparea, diviziunea i descompunerea rezultatelor.

32

.naliz economico-financiar

1.".1.1. #odelarea fenomenelor economico-financiare

5odelul este un instrument de cercetare bazat pe reprezentarea simplificat a realitii. :up modul de reprezentare a fenomenelor, modelele pot fi* imitative, analogice i simbolice. n cazul modelelor imitative, fenomenul este reprezentat prin el nsui, dar la o alt scar $exemplu* "ri, fotografii, mac"ete etc.%. 5odelele analogice se caracterizeaz prin faptul c anumite proprieti ale fenomenului studiat sunt reprezentate prin alte modaliti $de exemplu* grafice, diagrame etc.% folosite pentru vizualizarea fenomenelor economico-financiare. 5odelele simbolice se caracterizeaz prin folosirea simbolurilor pentru a reprezenta fenomenele economico-financiare. 7e regsesc, de regul, sub forma unor ecuaii. n analiza economico-financiar sunt folosite modelele simbolice i analogice.
1.".1.2. ompara!ia

#entru analiza fenomenelor economico-financiare nu este suficient numai mrimea n sine la un moment dat, ci se impune i existena unei baze de comparaie $criteriu de referin%. n funcie de criteriul ales, se nt!lnesc urmtoarele tipuri de comparaii* a% comparaii n timp, ce presupun valorile fenomenului n diferite momente ale evoluiei sale+ b% comparaii n spaiu, respectiv cu media sectorului de activitate, cu firmele concurente etc.+ c% comparaii mixte, respectiv n timp i spaiu+ d% comparaii n funcie de un criteriu prestabilit $de exemplu* bugetul de venituri i c"eltuieli, norme, normative, standarde, clauze contractuale, programe etc.%+ e% comparaii cu caracter special, pentru care intervin alte criterii dec!t cele menionate mai sus $de exemplu* compararea unor variante n cazul unui studiu te"nico-economic, comparaii pe baza metodei scorurilor%. #entru ca informaiile obinute ca urmare a comparaiei s fie corecte, trebuie respectate urmtoarele condiii* sfera de cuprindere a indicatorilor folosii s fie similar, msurarea s se fac n acelai etalon $unitate de msur% i s se asigure permanena metodelor de calcul.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

31

1.".1.3. %ruparea

3ruparea este o metod de cercetare care presupune separarea colectivitii studiate n grupe omogene de uniti, dup una sau mai multe caracteristici. 'aracteristicile de grupare se aleg n funcie de specificul fenomenului studiat i de scopul analizei. :e exemplu, n analiza potenialului uman se pot folosi mai multe criterii de grupare* pe categorii de personal, dup v!rst, vec"ime, sex, naionalitate, modaliti de formare profesional, forme de perfecionare profesional etc.
1.".1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor

>ezultatele activitii ntreprinderii sunt msurate cu a=utorul unor indicatori economico-financiari care se divid i se descompun pentru a permite studierea aprofundat a acestora. 7e disting urmtoarele forme* a) Diviziunea dup timpul de formare a rezultatelor $de exemplu* ritmicitatea produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile, decade, luni etc.% permite analiza abaterilor de la tendina general de desfurare n timp a rezultatului studiat. b) Diviziunea dup locul de formare a rezultatelor are rolul de a prezenta contribuia structurilor organizatorice ale ntreprinderii, precum i a abaterilor de la tendina general. $:e exemplu* analiza produciei obinute pe secii i pe zone geografice%. c) Descompunerea pe elemente componente permite stabilirea contribuiei acestora la formarea i modificarea rezultatului total $de exemplu* analiza cifrei de afaceri pe produse+ analiza costurilor pe elemente de c"eltuieli etc.%. 1.".2. #etode ale analizei cantitative 5etodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia elementelor componente i a factorilor la formarea i variaia fenomenului studiat, precum i poziionarea firmei ntr-un mediu dat. @nele metode ale analizei cantitative difer n funcie de tipul de legturi funcional-cauzale, care pot fi de tip determinist sau de tip stocastic. #rincipalele metode ale analizei cantitative sunt* metoda ratelor, metoda balanier, metoda substituirilor n lan, metoda corelaiei, metoda scorurilor, metoda grilelor de evaluare, diagrama #areto, cercetrile operaionale etc.

32

.naliz economico-financiar

1.".2.1. #etoda balan!ier &input ' output(

5etoda balanier se utilizeaz atunci c!nd ntre elementele fenomenului studiat sunt relaii de tip determinist de forma sumei iCsau a diferenei. 5odelul general al unui fenomen care presupune aplicarea metodei balaniere este urmtorul* 5GaHb)c #entru stabilirea influenei modificrii unui element asupra variaiei fenomenului analizat se aplic urmtoarea regul* se calculeaz diferena dintre valoarea efectiv $informaia de stare% i valoarea luat ca baz de comparaie, in!ndu-se seama de semnul cu care elementul respectiv figureaz n model. 7uma influenelor elementelor componente trebuie s fie egal cu variaia total a fenomenului studiat. n cazul modelului general ,5-, cuantificarea influenelor variaiei elementelor componente se prezint astfel* I5 G 5& ) 58 &% Ia$I5% G a& ) a8 (% Ib$I5% G b& ) b8 9% Ic$I5% G ) $c& ) c8% Ia$I5% H Ib$I5% H Ic$I5% G I5
1.".2.2. #etoda substituirilor )n lan!

ceast metod se folosete n cazul n care ntre factorii fenomenului studiat exist relaii de tip determinist de forma produsului sau a raportului $ntre fenomenul studiat i factorii de influen exist proporionalitate direct sau invers%. 5etoda substituirilor n lan se bazeaz pe trei principii, i anume* a% ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor economic, i anume* factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi+ b% substituirile se fac succesiv, av!ndu-se n vedere ordinea menionat la principiul ,a-+ c% un factor substituit se menine ca atare n operaiunile ulterioare. plicarea metodei se poate face pe baz de mrimi absolute i pe baz de indici. 'azurile tipice de folosire a metodei substituirilor n lan sunt* produs ntre factori i raport ntre factori.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

33

A) 'azul produsului ntre factori 5odelul general al unui fenomen economic de acest tip este urmtorul* /Gabc plicarea metodei substituirilor n lan pe baz de mrimi absolute se realizeaz astfel* I/ G /& ) /8 unde* ,&- reprezint informaia de stare+ ,8- reprezint baza de comparaie. Anfluenele factorilor asupra fenomenului studiat se stabilesc astfel* &% Ia$I/% G a&b8c8 ) a8b8c8 G $a& ) a8% b8c8 (% Ib$I/% G a&b&c8 ) a&b8c8 G a&$b& ) b8% c8 9% Ic$I/% G a&b&c& ) a&b&c8 G a&b& $c& ) c8% I/ G Ia$I/% H Ib$I/% H Ic$I/% plicarea metodei substituirilor n lan pe baz de indici se prezint astfel*
IF = ia = F& abc iii &88 = & & & &88 = a b c F8 a8b8 c8 &88 (

a& b c &88 + ib = & &88 + ic = & &88 a8 b8 c8

IA/ G A/ ) &88 Anfluenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a fenomenului studiat se calculeaz astfel*
$ I % &% ia F = ia &88
$ I % (% ib F =

ia ib ia &88

$ I % 9% ic F =

ia ib ic ia ib &88 ( &88

34
$ I F % I F = ia + ib$ I F % + ic$ I F %

.naliz economico-financiar

Andicele unui fenomen oarecare ,N-, influenat de n factori, se determin astfel*

I =

i& i( in + n( &88 n &

Anfluena unui factor oarecare ,J- se stabilete astfel*

$ I % i! =

i& i( i! i& i( i! & + &88 ! & &88 ! (

&KJKn

%) 'azul raportului ntre factori 5odelul general al unui fenomen economic de acest fel este urmtorul*
"= a b

7tabilirea influenelor factorilor se face diferit, dup locul unde este situat factorul cantitativ $numitor sau numrtor%. %0) n cazul n care factorul cantitativ este la numitor , atunci influenele factorilor se stabilesc astfel* - pe baz de mrimi totale1 I# G #& ) #8
$ " % = &. b

a8 a8 b& b8 a& a8 b& b&

$ " % = (. a

I# G Ib$I#% H Ia$I#% - pe baz de indici1

I" = " i & &88 = a &88 "8 ib
&88 &88 &88 ib

IA# G A# ) &88
$ I &. ib
"

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

$ I % = (. ia
"

3"

ia &88 &88 &88 ib ib

$ I " % I " = ib$ I " % + ia

%2) n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor, influenele factorilor se separ astfel* - pe baz de mrimi totale1
$ " % = &. a

a& a8 b8 b8 a& a& b& b8

$ " % = (. b

- pe baz de indici1
$ I % &. ia " = ia &88
$ I (. ib
"

ia &88 ia ib

n cazul n care numrtorul iCsau numitorul se dezvolt dup relaii de tip produs, raport i balanier, pentru stabilirea influenelor factorilor indireci se aplic principiile metodei substituirilor n lan. n literatura de specialitate se nt!lnete i metoda substituirii izolate a factorilor. n cazul utilizrii acestei metode se aplic un singur principiu dintre cele menionate la metoda substituirilor n lan, i anume cel al substituirilor succesive. 7uma influenelor factorilor nu mai este egal cu modificarea total a fenomenului analizat, ca n cazul aplicrii metodei substituirilor n lan, apr!nd restul nedescompus, pentru care s-au emis diferite ipoteze de alocare pe factori.
1.".2.3. #etoda corela!iei

5etoda corelaiei sau metoda analizei regresionale se utilizeaz atunci c!nd ntre fenomenul studiat i factorii de influen sunt relaii de tip stocastic. 'u a=utorul acestei metode se msoar intensitatea legturii dintre fenomenul analizat i factorii si de influen, precum i influena acestora.

3%

.naliz economico-financiar

plicarea metodei corelaiei n analiza economico-financiar presupune urmtoarele etape* a% 7tabilirea coninutului economic al fenomenului analizat $0% i al factorilor si de influen $x&, x(, ... xn%. b% Adentificarea legturilor de cauzalitate i stabilirea ecuaiei de regresie. 6cuaiile de regresie pot fi de tip linear, parabolic, "iperbolic, exponenial, logaritmic etc. c% 'alculul valorii parametrilor ecuaiei de regresie, folosind metoda celor mai mici ptrate. d% :eterminarea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii si de influen. n acest scop, se calculeaz coeficientul de corelaie $ r0x% sau raportul de corelaie.
r

y# =

n#y # y n# $#% ( ny ( $y % (
(

e% 'uantificarea influenei factorilor asupra fenomenului cercetat cu a=utorul coeficientului de determinaie $d0x%*
& b y # # y n = r ( y

d y#

unde* b ) coeficientul de regresie+ n ) numrul de termeni ai seriei cercetate+ r ( 0 ) dispersia lui 0.

1.".2.4. #etoda scorurilor

5odelul general al unei funcii-scor este urmtorul* L G a&x& H a(x( H ........ H anxn unde* a&, a( ... an reprezint coeficienii de semnificaie+ x&, x( ... xn reprezint variabilele independente $ratele luate n calcul%. 7tabilirea scorului presupune parcurgerea urmtoarelor etapeE*

Aon ng"el, Falimentul $adiografie i predic%ie , 6d. 6conomic, .ucureti, (88(, pp. 9E-9M.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

3(

&% alegerea unui eantion de firme care s cuprind dou categorii de ntreprinderi* falimentare sau aflate n dificultate i fr probleme financiare+ (% compararea celor dou grupuri de ntreprinderi, pe un interval de timp suficient de mare, pe baza unor indicatori susceptibili de a fi semnificativi+ 9% selectarea indicatorilor care realizeaz cea mai bun discriminare+ <% elaborarea, prin te"nica analizei discriminante, a unei combinaii liniare a indicatorilor semnificativi $funcia-scor%+ B% alegerea unui punct $sau a unor puncte% de inflexiune care s realizeze clasificarea predictiv a ntreprinderilor n cele dou grupuri+ F% analiza a priori i a posteriori a ratei de succes a scorului prin compararea clasificrii predictive cu situaia cunoscut a firmelor din eantion. 7corul constatat la nivelul unei firme permite estimarea riscului de faliment la un moment dat.
1.".2.". #etoda ratelor

>ata este un raport ntre doi indicatori comparabili din punct de vedere economic, cu o semnificaie superioar celor doi termeni luai separat. >atele, dup natura lor, pot fi grupate n urmtoarele categorii* a% rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea fenomenului. #ermit comparaii ntre ntreprinderi de dimensiuni diferite, precum i sesizarea modificrilor structurale n cadrul unei ntreprinderi de-a lungul timpului+ b% rate de eficien, ce reflect corelaia din efect i efort. >atele de eficien pot fi de tipul* efectCefort $de exemplu* rata rentabilitii economice, rata rentabilitii resurselor consumate, productivitatea muncii etc.%+ efortCefect $de exemplu* ratele de eficien ale c"eltuielilor, costul unitar etc.%+ c% rate ale ec"ilibrului financiar, ce reflect corelaia dintre posturi sau grupe de posturi bilaniere de activ i de pasiv $de exemplu* ratele de lic"iditate, rata solvabilitii globale etc.%. >atele servesc pentru comparaii n timp i spaiu. >atele sunt folosite, de regul, pentru a analiza poziia ntreprinderii fa de media ramurii de activitate, fa de principalii concureni de pe pia, fa de situaia economic general etc. :e asemenea, prezint o importan deosebit i comparaia cu realizrile anterioare ale ntreprinderii.

3)

.naliz economico-financiar

1.".2.*. Dia$rama +areto &metoda 2,-.,(

ceast metod are la baz ideea de a se acorda, n analiz, o importan proporional cu contribuia elementelor la formarea unui fenomen. 6tapele aplicrii metodei suntM* identificarea fenomenului i a parametrului specific acestuia+ stabilirea valorilor parametrului specific+ ordonarea elementelor componente ale fenomenului n ordinea descresctoare a parametrului specific+ calculul valorilor cumulate ale parametrului specific+ delimitarea a trei zone , . i ' $metoda mai este denumit i ,metoda .'-%+ reprezentarea grafic a curbelor .' $curba teoretic pe baza datelor statistice i curbele reale pe baza informaiilor din firma analizat%. :omeniile n care se folosete frecvent diagrama #areto sunt* analiza stocurilor, analiza costurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza furnizorilor.
1.".2./. #etoda $rilelor de evaluare0

/olosirea metodei presupune urmtoarele etape* a% stabilirea criteriilor de evaluare a activitii studiate+ b% determinarea coeficienilor de ponderare $suma lor este ntotdeauna egal cu &%+ c% notarea criteriilor de evaluare+ d% calculul notei medii ponderate pe baza relaiei*
= cpi ni

unde* cpi ) coeficientul de ponderare al criteriului ,i-+ ni ) nota acordat criteriului ,i-.
1.".2... ercetrile opera!ionale

'ercetrile operaionale sunt utilizate n cazul relaiilor cauzale de tip stocastic, reprezent!nd un ansamblu de metode folosite n adoptarea deciziilor atunci c!nd intervin numeroi factori. 'ercetrile operaionale se caracterizeaz prin&8*
M ;

5aria Niculescu, Diagnostic global strategic, 6ditura 6conomic, .ucureti, &;;E, pag. <F. Idem, pag. <B. &8 :. 5rgulescu $coordonator%, Analiz economico-financiar& 'etode i tehnici, 6ditura Tribuna 6conomic, .ucureti, &;;<, pag. <;.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

31

a% studierea unor sisteme organizate, influenate de un complex de factori+ b% aplicarea unor metode tiinifice de evideniere a legturilor de interdependen de exprimare a lor ntr-o form matematic i de atribuire a unor ponderi fiecrui element sau factor+ c% raionalizarea deciziilor. 5etodele utilizate n cercetrile operaionale pot fi grupate astfel* deterministe* programarea liniar, programarea dinamic, teoria =ocurilor, metoda drumului critic etc.+ probabiliste* lanurile 5 >'D?, teoria firelor de ateptare, metoda #6>T+ simulative* metoda 5DNT6 ' >2D, modelul dinamic al simulrii gestionare etc. 'ercetrile operaionale sunt utilizate n analiza previzional.

1.*. 1istemul de informa!ii ' premis a efecturii analizei economico-financiare

naliza ca metod a cunoaterii presupune studierea legturilor dintre multiplele componente ale unui sistem i acioneaz n direcia reglrii funciunii acestuia, a sc"imbrilor de stare n concordan cu obiectivele stabilite. naliza economico-financiar are un rol deosebit n cunoaterea i comensurarea influenei diverilor factori ce conduc la creterea eficienei ntregii activiti economice. 5anagerii ntreprinderii, pe baza cunoaterii evoluiei fenomenelor i proceselor economice, trebuie s adopte o suit de decizii care s determine obinerea unor rezultate economico-financiare superioare fa de obiectivele stabilite n program sau fa de perioada precedent. n acest context, pot fi sesizate acele zone ) puncte critice ) din activitatea ntreprinderii i, pe baza unor analize profunde, temeinice, s se adopte decizii care s determine o sc"imbare de stare n funciunea ntreprinderii ca sistem n concordan cu programele adoptate de organele de conducere. Anformaia economic reprezint ,materia prim- necesar analizei economico-financiare i are un rol deosebit n conducerea unitilor economice ntruc!t trebuie s satisfac cerine multiple, pentru a asigura o percepere c!t mai corect a proceselor la care se refer.

42

.naliz economico-financiar

#entru a asigura adoptarea unor decizii eficiente, este necesar realizarea unui sistem informaional funcional care s poat oferi o informaie economic c!t mai variat ) mod de exprimare, grad de prelucrare, mod de nregistrare, provenien ) i care s satisfac cerine multiple i s asigure o percepere c!t mai corect a proceselor economice la care se refer. :e aceea, se impune ca informaia economic s fie real, sintetic i concis, multilateral, operativ $folosit n timp util%, s ofere precizie i siguran. 'u c!t informaia economic este mai bogat, mai complex, cu at!t decidentul are la dispoziie mai multe elemente care s-i permit o profund cunoatere a fenomenelor i proceselor economice i, pe aceast baz, s adopte msuri eficiente de cretere a gradului de folosire a resurselor umane, materiale i financiare. Anformaia economic, la nivelul ntreprinderii, se constituie din urmtoarele surse* - surse e!terne ntreprinderii ca sistem ) informaii privind progresul te"nic n ramura respectiv, con=unctura pieei, informaii oferite de organele fiscale, bnci, burse de valori, mass-media, t!rguri i expoziii, simpozioane etc. 7ursele externe de informaii sunt necesare managementului unitii pentru orientarea activitii acesteia spre acele zone sau sectoare care ofer posibilitatea integrrii ei, n condiii de eficien, n mecanismul complex al economiei naionale i mondiale. - surse interne au ca baz de formare procesele interne de combinare i utilizare a factorilor de producie i reflect activitatea multilateral i complex a unitilor economice prin sistemul de indicatori fizici i valorici. /olosirea surselor interne de informaii ofer conducerii ntreprinderii elementele necesare pentru eventualele corectri ale traiectoriei evoluiei acesteia n anumite perioade i sectoare de activitate. Anformaia economic poate fi structurat dup diverse criterii, n funcie de cerine multiple, pentru a asigura o percepere c!t mai corect a proceselor pe care le definete. n literatura de specialitate, au aprut o serie de clasificri pe baz de criterii variate, cum ar fi* a% dup natura lor ) informaii economico-financiare, te"nice, te"nologice, politice, sociale, =uridice etc.+ b% dup gradul de accesibilitate ) informaii desc"ise $larg accesibilitate%, limitate $accesibilitate redus%, nc"ise $prote=ate%+ c% dup provenien ) informaii interne, externe+

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

41

d% din punct de vedere funcional ) informaie normativ, informaie efectiv, de stare a performanelor economico-financiare. #entru a fi folosite n procesul conducerii unitilor economice, informaiile trebuie s rspund unor cerine* utilitate pentru managerii unitii n conducerea proceselor economice+ exactitate ) prelucrare corect a datelor+ profunzime ) reflectarea complet a legturilor cauzale dintre fenomenele i procesele economice pentru a desprinde concluzii =udicioase n vederea adoptrii unor decizii raionale i care s conduc la creterea eficienei activitii+ vec"imea $v!rsta% ) poate influena nefavorabil reglarea funciunii $sistemului% n condiiile n care nu au existat preocupri de actualizare a informaiilor i pe aceast baz pot fi adoptate decizii necorespunztoare+ valoarea informaiei ) este determinat de posibilitatea adoptrii unor decizii eficiente pentru ntreprindere ca sistem condus+ costul informaiei ) are un rol "otr!tor n structurarea i conducerea unitilor economice, n condiii de eficien. >espectarea cerinelor menionate va crea condiiile realizrii unor informaii care, utilizate n procesul de conducere a ntreprinderii, vor contribui la obinerea, pe baza analizei economico-financiare, a unor concluzii asupra activitii desfurate i va asigura premisele necesare pentru adoptarea unor msuri de cretere a eficienei economice.

1./. 1isteme or$aniza!ionale ale activit!ii de analiz economico-financiar

'omplexitatea activitii economico-financiare, cunoaterea legturilor cauzale dintre factorii ce caracterizeaz multitudinea fenomenelor i proceselor economice specifice ntreprinderii ca sistem impun o concepie unitar n abordarea activitii practice de analiz economico-financiar. ceasta se realizeaz, n primul r!nd, la nivelul fiecrui compartiment funcional din organigrama ntreprinderii, pe probleme specifice. n aceste condiii, fiecare lucrtor al compartimentului trebuie s analizeze operativ problemele cu care se confrunt i s informeze, ori de c!te ori este necesar, conducerea compartimentului n vederea adoptrii msurilor corespunztoare mbuntirii activitii. n continuare, analiza fenomenelor economice se realizeaz de efii diverselor compartimente funcionale, zilnic, sptm!nal, lunar, trimestrial,

42

.naliz economico-financiar

anual, iar pe baza unor analize temeinice se pot adopta msurile corespunztoare pentru mbuntirea activitii economico-financiare. 2a nivelul firmei $ntreprinderii%, analiza economico-financiar se realizeaz de compartimentul financiar-contabil, contabil-ef, directorul economic i se reflect n principalele documente elaborate ) 'ont de profit i pierdere, .ilanul contabil i notele explicative la bilan ) sau n diverse analize tematice solicitate de 'omitetul de direcie $':%, 'onsiliul de administraie $' % i dunarea general a acionarilor $ 3 %. n condiiile economiei de pia, ale intensificrii relaiilor economice interne i internaionale, managerii ntreprinderii, compartimentele funcionale trebuie s evalueze mediul concurenial c!t mai bine, pentru a interveni eficient n creterea gradului de utilizare a resurselor umane, materiale i financiare, n eliminarea ,punctelor critice-, n obinerea unor profituri superioare. #rocesul de analiz trebuie s intervin i atunci c!nd activitile se desfoar eficient pentru a descoperi noi rezerve, prin a cror mobilizare s se asigure o evoluie favorabil a principalilor indicatori economico-financiari, o cretere a gradului de utilizare a resurselor de care ntreprinderea dispune. naliza multitudinii de fenomene i procese economice se poate realiza prin organizarea unor colective mixte formate din specialiti din cadrul ntreprinderii i din diverse structuri profesionale $cadre universitare, auditori, evaluatori, experi contabili% care, pe baza unor analize tematice, pot aborda aspecte variate privind promovarea de noi produse, analiza calitii, studierea concurenei, extinderea sau restr!ngerea activitii, studii de fezabilitate etc. n acelai timp, ntreprinderea poate solicita, pentru analiza problemelor economico-financiare, firme specializate pentru elaborarea unor probleme mai dificile, ntr-o anumit perioad de timp $privatizare, v!nzare de active etc.%. :e asemenea, se realizeaz analize pe probleme specifice de ctre organele fiscale, bancare, investitori, autoriti publice locale etc. i care urmresc modul cum este respectat legislaia n domenii privind ac"itarea obligaiilor fa de bugetul de stat i local, acordarea unor faciliti fiscale, modul de contractare i rambursare a creditelor etc. n concluzie, analiza economico-financiar se regsete ca o preocupare permanent n activitatea compartimentelor funcionale, pe probleme specifice, i temporar n cazul abordrii unor aspecte concrete ale asigurrii i folosirii resurselor umane, materiale i financiare ale ntreprinderii. 'aracterul complex al procesului de analiz economico-financiar este legat nemi=locit de varietatea unitilor economice i, mai ales, de intercondiionrile ce intervin ntre funciile ntreprinderii i conducerii acesteia, de preocuparea de a gsi rspunsuri clare, exacte la problemele tactice i strategice ale firmei.

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

43

1... 2tapele activit!ii practice de analiz economico-financiar

:esfurarea oricrei analize economice complexe sau tematice presupune parcurgerea mai multor etape, cum ar fi* 0) 3laborarea tematicii de analiz# ceasta presupune cunoaterea temeinic a problematicii ce face obiectul analizei pentru a putea sesiza at!t rezultatele favorabile, c!t i nea=unsurile existente n vederea adoptrii msurilor pentru mbuntirea ntregii activiti. Tematica de analiz trebuie s ofere specialitilor implicai n procesul de analiz un g"id orientativ asupra modului cum vor aciona pentru a realiza o lucrare de calitate, pe baza creia s se nregistreze o cretere a eficienei activitii firmei. 2) Documentarea i culegerea materialelor necesare pentru efectuarea analizei #entru a rspunde cerinelor tematicii de analiz, este necesar o structurare a informaiilor, dup diverse criterii, pentru a putea desprinde concluzii raionale privind activitatea desfurat i care s fie valorificate ulterior n procesul de analiz. n acest context, multitudinea i varietatea informaiilor vor asigura calitatea aprecierii asupra activitii unitii analizate i, mai ales, vor favoriza luarea unor decizii care se vor regsi n ameliorarea activitii economico-financiare. 4) +erificarea comple! a datelor supuse analizei #rocesul de analiz presupune existena unor informaii clare, exacte pe baza crora analistul s poat determina indicatorii specifici metodologiei de analiz. ceasta presupune urmrirea respectrii modului de calcul i determinare a indicatorilor, de prelucrare i stocare a informaiilor, de utilizare eficient a acestora. 6ste necesar ca informaiile folosite s reflecte veridic fenomenele i procesele economice, s ofere elementele de baz, "otr!toare care s permit cunoaterea legturilor dintre diversele structuri organizatorice i s a=ute la conducerea eficient a sistemului. 5) &relucrarea i analiza datelor pe baza metodelor i procedeelor specifice analizei economico-financiare n funcie de tematica de analiz, pe baza datelor culese, se realizeaz o sistematizare i prelucrare a acestora, pentru a cunoate evoluia indicatorilor ntreprinderii n comparaie cu nivelurile programate, rezultatele obinute n perioadele precedente sau rezultatele obinute de alte uniti cu profil asemntor. naliza situaiei generale permite cunoaterea legturilor dintre principalii indicatori i, mai ales, a=ut la sesizarea corelaiilor normale dintre acetia. @lterior, se impune o analiz structural pentru localizarea rezultatelor

44

.naliz economico-financiar

respective, n timp i spaiu, pentru a putea evidenia contribuia fiecruia i a orienta msurile spre acele zone mai puin eficiente. ceasta necesit detalierea rezultatelor pe perioade c!t mai scurte $luni, decade, zile% i structuri organizatorice c!t mai mici $secii, ateliere, ec"ipe% etc. naliza diverilor indicatori se realizeaz pe baz de modele i se urmrete cuantificarea influenei elementelor sau factorilor respectivi, n funcie de legturile de cauzalitate, pentru a stabili gradul i sensul n care au influenat, msurile ce se impun pentru evoluia favorabil n viitor. 6) 3laborarea concluziilor i a msurilor pentru creterea eficienei activitii ntreprinderii /inalizarea procesului de analiz pe baza datelor prelucrate conduce la stabilirea unor concluzii ) favorabile sau nefavorabile ) care privesc modul de organizare i desfurare a activitilor i care trebuie s se regseasc ntr-o multitudine de propuneri, de msuri concrete pentru creterea eficienei valorificrii resurselor i care vor face obiectul deciziilor ce vor fi adoptate de managementul unitii. Concepte-cheie:
analiza analiza cantitativ analiza calitativ analiza economico-financiar analiza macroeconomic analiza microeconomic compara!ia $ruparea metoda bilan!ier metoda corela!iei metoda $rilelor de evaluare metoda ratelor metoda substituirilor 0n lan! 4iterrii5 sinteza

ntrebri recapitulative: 1. um defini!i analiza economico-financiar7 2. are sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar7 3. um defini!i procesul de analiz economico-financiar i care sunt etapele acestuia7 4. are sunt principalele metode de analiz calitativ7 5. are sunt principalele tipuri de compara!ii7 6. are sunt principiile metodei substituirilor 0n lan!7 7. are sunt principalele cate$orii de rate opera!ionale 0n analiza economicofinanciar7 8. are este utilitatea dia$ramei 8areto 4metoda .9 57 . are sunt principalele surse de informa!ii folosite 0n analiza economico-financiar7

Capitolul 1 /undamentele analizei economico-financiare a 0ntreprinderii

4"

1!. are sunt principalele cate$orii de utilizatori ai informa!iilor furnizate de analiza economico-financiar i ce urmresc acetia7 "iblio#ra$ie
Co%ocaru& C. 'eor#escu& (.& )obu& *. 'heor#hiu& +. ,s$nescu& +.& )obu& *.& -ristea& +...& *asilescu& C. .r#ulescu& /. 0coor1.2 (iculescu& .. Analiza economico-financiar a exploataiilor agricole i silvice , *ditura *conomic, 9ucureti, 111(. Analiz economico-financiar, *ditura .&*, 9ucureti, 2221. Analiza economico-financiar *conomic, 9ucureti, 2224. la nivel microeconomic, *ditura

Analiz economico-financiar, *ditura .&*, 9ucureti, 2222.

Analiz economico-financiar, *ditura Tribuna *conomic, 9ucureti, 1114. Diagnostic economic, *ditura *conomic, 9ucureti, 2223.