Sunteți pe pagina 1din 28

UNIVERSITATEA TRANSILVANIA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAREA AFACERILOR POLITICI CONTABILE, AUDIT I CONTROL DE GESTIUNE

Piee financiare i gestiunea portofoliilor

Masterand: Bangl Alexandra Maria Anul I

Braov, 2013

CUPRINS

1. Analiza contextului macroeconomic...............................................................................................3 2. Analiza sectorial ............................................................................................................................4 2.1 Sectorul farmaceutic...................................................................................................................4 2.1.1. Farmaceutica REMEDIA S.A...........................................................................................5 2.1.2. TIRI, ZVONURI DESPRE FARMACEUTICE REMEDIA S.A ................................7 2.2.Sectorul bancar ...........................................................................................................................9 2.2.1. Banca Comercial Carpatica S. A .....................................................................................9 2.2.2. TIRI, ZVONURI DESPRE BANCA COMERCIAL CARPATICA(BCC) ...........10 2.3. Sectorul energetic....................................................................................................................11 2.3.1 SNTGN Transgaz SA (TGN)...........................................................................................11 2.3.2. TIRI DESPRE SNTGN TRANSGAZ S.A (TGN).....................................................12 2.4. Sectorul turismului ..................................................................................................................12 2.4.1. Felix S.A Bile Felix (TUFE) .........................................................................................13 2.4.2. TIRI DESPRE BILE FELIX .....................................................................................13 3.Analiza indicatorilor bursieri ..........................................................................................................14 3.1. Indicatorii bursieri a Farmaceuticii Remedia ........................................................................14 3.2. Indicatorii bursieri a Bncii Comerciala Carpatica19 3.3. Indicatorii bursieri a S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A...21 3.4. Indicatorii bursieri a Bior Felix(TUFE)...............................................................................24 4. Analiza tehnic ...............................................................................................................................17 4.1. Analiza tehnic a sectorului farmaceutic ...............................................................................18 4.2. Analiza tehnic a sectorului bancar........................................................................................20 4.3. Analiza tehnic a sectorului energetic ...................................................................................23 4.4. Analiza tehnic a sectorului turismului..................................................................................27 BIBLIOGRAFIE............................................................................................................................28

n cadrul acestui proiect am realizat un studiu privind analiza a patru companii care sunt cotate la Bursa de Valori Bucureti, din domenii diferite de activitate n vederea realizrii analizei fundamentale. Aceste companii fac parte din urmtoarele domenii: farmaceutice (Farmaceutica Remedia S.A), bancar (Banca Comercial Carpatica S. A), resurse energetice (Societatea Nationala de Transport Gaze Naturale Transgaz S.A) turism(Felix S.A Bile Felix).

ANALIZA FUNDAMENTAL

1. Analiza contextului macroeconomic


n 2011, piaa romneasc de capital a fost marcat de evoluia pieelor financiare europene i internaionale, i de volatilitatea incident acestora. Astfel, indicele blue chips BET a nchis anul 2011 la 4.337 puncte, cu 18% sub valoarea de start. Pe aceeai tendin descendent au evoluat i ceilali indici bursieri calculai de BVB: indicele sectorial BET-NG a scazut cu 21%, n timp ce BET-FI a nchis ultima sedin de tranzacionare din an la 19.341 puncte, cu 12% sub valoarea de la finalul anului precedent. Evenimentul anului 2011 a fost listarea Fondului Proprietatea la BVB, n data de 25 ianuarie. Listarea Fondului Proprietatea a deschis drumul si pentru unele dezvoltri ale tehnicilor de tranzacionare, cum ar fi operaiunile de vnzare n lipsa (short selling) sau extinderea utilizrii sistemului de conturi globale i pentru titlurile emise de companii romneti. Procesul de transfer pe piata reglementat a unor aciuni tranzacionate pe piaa Rasdaq a continuat i n 2011. De asemenea, n data de 21 iunie 2011 au debutat pe piata reglementat aciunile emise de New Europe Property Investments plc, primul instrument financiare din categoria Real Estate Investment Trusts (REITs) listat la BVB.

La finalul anului, capitalizarea bursier total s-a situat la nivelul de 18,7 mld euro, n timp ce valoarea medie zilnic a tranzaciilor, cumulat pentru piaa reglementat i Rasdaq, a fost de 9,7 mil euro, cu cca 75% peste nivelul anului 2010. Criza economico - financiar cu influene la nivel global a fost factorul care a declanat procesul de ajustare a unor dezechilibre macroeconomice i asupra Romniei, resimind consecinele acesteia prin scderea activitii economice. ns, n ceea ce privete contextul macroeconomic actual al Romniei este foarte important s precizm faptul c n primul semestru al anului 2012, comparativ cu aceeai perioad a anului precedent investiiile realizate n economia naional au nregistrat creteri pe segmentele de lucrri de construcii, utilaje i mijloace de transport, industrie, comer/servicii. La nivel internaional, o serie de indicatori economici tind s sugereze o stabilizare a activitii. Exist totui o serie de riscuri poteniale care pot ncetini tendina curent a evolutiei bursei romanesti prin faptul ca investitorii pot sa nu isi mai indrepte atentia spre bursa romaneasca in detrimentul altor tari, in cazul in care la nivel macroeconomic nu se iau masuri de revigorare a economiei. Relansarea economiei SUA i a unor economii din zona euro a fost generat n principal de msuri cu un caracter temporar. Perspectiva datoriei publice foarte ridicate n multe ri dezvoltate va pune o presiune crescnd pe rata dobnzii. Astfel, viteza de revenire a economiilor ar putea fi ncetinit. Efectele stimulului fiscal din aceste ri, precum i ale ajutoarelor financiare acordate sectorului financiar se vor diminua.

2. Analiza sectorial
2.1 Sectorul farmaceutic Societile din sectorul farmaceutic au fost, n acest an, unele dintre cele mai performante de la cota BVB, criza financiar lsnd urme slabe asupra acestora. ns productorii de medicamente din Romnia au valori mai ridicate pentru indicatorii de evaluare comparativ cu aceia nregistrai de societi similare din Europa Central i de Est.

Acesta este unul din sectoarele economice cu cele mai bune rezultate, avnd parteneri externi stabili, cu care desfoar relaii economice de o lung perioad, dar i ca urmare a

caracterului special al produselor realizate, unele dintre ele fiind aproape indispensabile. Acest sector este considerat printre cele mai puin afectate sectoare de criza financiar internaional. Piaa din Romnia are n continuare potenial de cretere. Un argument n acest sens este procesul de mbtrnire al populaiei ce va conduce cel mai probabil la o majorare a cererii de medicamente, deoarece indiferent de recesiune, oamenii le cumpara, acestea fiind singurele produse cu cerere inelastic.

2.1.1. Farmaceutica REMEDIA S.A 2009: Farmaceutica REMEDIA S.A. este promovat i listat la BVB Bucuresti categoria II, iar dl Lutz STACHE, reprezentantul firmei AHG Vermogensverwaltungs achizitioneaz 16,5% din aciunile companiei. 2010: Cifra de afaceri se dubleaz de la consolidarea business-ului n 2006. 2011: Lanul de Farmacii REMEDIA se extinde n restul rii la 63 de uniti. Compania i consolideaz structura, prin trei divizii specializate Farmaciile REMEDIA, Divizia distribuie i Divizia spitale -, servicii logistice la nivel naional, servicii integrate de marketing i promovare medical, ct i servicii de nregistrare produse farmaceutice i monitorizare studii clinice pentru piaa farmaceutic. 2012: Lantul de Farmacii REMEDIA se extinde n ara la 72 de unitati i o cifra de afaceri net a companiei de 53 mil Euro, cu EBITA peste 1,8 milioane de euro. Farmaciile REMEDIA i diversific serviciile oferite, inclusiv ngrijiri la domiciliu prin companii specializate. Farmaceutica REMEDIA S.A., cotat la Bursa de Valori Bucuresti Piaa reglementat Sector Titluri de Capital Categoria 2 aciuni, este un distribuitor naional cu un lan propriu de farmacii la nivelul ntregii ri. Farmaceutica REMEDIA S.A. acioneaz n calitate de partener pentru introducerea n pia, promovarea i distribuirea produselor farmaceutice n Romnia i n alte ri din Europa de Est. Cu o experien de peste 25 de ani n pharma, compania noastr funcioneaz ca partener strategic n Romnia pentru BAXTER, AMGEN, ASTELLAS, PFIZER i alii.

Caracteristicile principale care definesc Farmaceutica REMEDIA S.A. sunt integritatea, profesionalismul i performana, iar acestea se materializeaz n rezultate concrete, cum ar fi dublarea cifrei de vnzri n perioada 2006-2010. Farmaceutica REMEDIA S.A. este o companie solid, care i-a propus o ascensiune continu, bazat pe respect fa de clieni, angajai, parteneri, acionari i investitori. Obiectivul su este promovarea i lansarea de produse farmaceutice inovatoare i oferirea de servicii diversificate sistemului de snatate public i privat (precum servicii de ngrijire la domiciliu), la nivelul standardelor profesionale i etice internationale Marketing si Promovare Servicii de marketing, activiti de promovare medical, recrutare i training de personal dedicate pieei farmaceutice. Farmaceutica REMEDIA S.A. acioneaz n calitate de partener pentru introducerea n pia, promovarea i distribuirea produselor farmaceutice n Romnia i n alte ri din Europa de Est Ce am facut Cu o experien de peste 25 de ani n pharma, compania noastr a iniiat parteneriate multiple cu productori internaionali de medicamente renumii din ri precum Austria, Germania, Rusia, China i Coreea. Ce facem Oferim servicii integrate de marketing i promovare pentru companii farma de renume: BAXTER, CRUCELL, DOLORGIET, GEBRO-PHARMA, NANOREPRO,

OYSTERSHELL, ROWA-WAGNER, TRENKA si VEMEDIA, precum i n parteneriat cu firmele: GEROT-LANNACHER, PFIZER i ZEPHYR. n cadrul structurii nationale a Farmaceutica REMEDIA S.A. este integrat i proiectul de promovare medical PFIZER. Acest proiect este activ susinut de ambele companii printr-o colaborare ferm i devenit traditional, implicnd noile strategii etice de promovare ale produselor farmaceutice, conform politicii de activitate i de marketing ale celor doua companii. Activitatea de promovare medicala este desfasurat de ctre o echipa performant de 6

reprezentani medicali, extini pe ntreg teritoriul rii i care dezvolt toate tipurile de aciuni specifice pe acest segment. Totodat, n 2013 Farmaceutica REMEDIA S.A. dezvolt promovarea liniei de fertilizare n vitro printr-un parteneriat cu compania ELLIOS. Ce vom face Extinderea parteneriatelor i consolidarea unei echipe puternice i de ncredere, flexibil la necesitile acestora i adaptabil la cerinele n continu schimbare ale clienilor i ale pieei. 2.1.2. TIRI, ZVONURI DESPRE FARMACEUTICE REMEDIA S.A Farmaceutica REMEDIA S.A. aniverseaz 4 ani pe Bursa de Valori Bucureti, moment care a prilejuit organizarea evenimentului S cunoatem business-ul la el acasa joi, 14 februarie 2013, la sediul companiei din Bucureti, n prezena experilor din domeniul fondurilor private de investiii i a presei. n cadrul evenimentului au fost prezentate rezultatele financiare preliminare obinute de companie n 2012. Farmaceutica REMEDIA S.A. a avut un profit net estimat pentru anul 2012 de 3,4 milioane de lei i o cifra de afaceri neta estimat de 237 milioane lei, cu 18% mai mare fa de 2011. Profitul Farmaceutica Remedia s-a prabusit in T1 Distribuitorul de medicamente Farmaceutica Remedia Deva (RMAH) a nregistrat n primul trimestru o cifra de afaceri de 62 milioane lei, n cretere cu circa 15% fa de perioada similar a anului trecut, i un profit net de 1,3 milioane lei, cu 41% mai mic. n perioada similar din 2012, Remedia a avut afaceri de 54 milioane lei i un profit net de 2,26 milioane lei. "Fa de aceeai perioad a anului trecut, vnzrile nete de mrfuri au avansat cu peste 15%, iar categoria alte venituri din exploatare a ramas aproximativ la aceeai valoare. Per total, veniturile din exploatare au nregistrat un avans de 14,6% fa de 31.03.2012. Costurile operaionale au avansat ntr-un ritm mai mare dect veniturile operaionale n principal datorit 7

diminurii marjei cu care sunt valorificate mrfurile vndute. Acest lucru s-a datorat schimbrii mix-ului de produse vndute prin creterea ponderii produselor cu marja redus", se arat n raportul firmei. n primele trei luni, Farmaceutica Remedia Deva a avut venituri totale de 62,7 milioane lei, n cretere cu 14,4%, i cheltuieli totale de 61,1 milioane lei, cu 17,4% mai mari. ZVON- 14.02.2013 Remedia Deva mizeaz pe cosmetice i parteneriate ca s-i creasc profitabilitatea Conducerea distribuitorului de medica-mente Farmaceutica Remedia Deva (RMAH), controlat de omul de afaceri Valentin Norbert ru, se ateapt ca marjele de profitabilitate s continue s fie sub presiune n anii urmtori, motiv pentru care este n discuii cu mai muli juctori de pe pia pentru formarea unor parteneriate strategice.

Chiar ieri (mari - n.red.) am avut discuii la cel mai nalt nivel cu cei de la Ropharma Braov. Exist multe avantaje pe care le poate oferi un astfel de parteneriat. De exemplu, una este s mergem noi s cumprm medicamente de 21 milioane de lei pe lun i alta este s achiziionm medicamente de 60 milioane de lei pentru c putem obine un discount mai bun. n al doilea rnd dac noi avem deja un depozit ntr-un ora nu are rost s mai aib i partenerul nostru un depozit propriu n acelai ora, explic Robert Peloiu, directorul general al Farmaceutica Remedia Deva.

Compania intenioneaz s-i diversifice gama de produse n vederea mbuntirii profitabilitii, n condiiile n care n prezent se axeaz preponderent pe vnzarea de medicamente cu prescripie, al cror pre este reglementat de Ministerul Sntii. Acum oamenii nu sunt obinuii s cumpere cosmetice din farmacie, dar dac vom reui s facem acest lucru sau s vindem suplimente nutritive unde nu ntmpinm restricii va fi un pas nainte, a declarat Valentin ru.

O alt strategie avut n vedere de companie pentru a-i mbunti marjele este s fuzioneze cu ali juctori de o mrime comparabil. Remedia se numr printre primele 10 lanuri farmaceutice din Romnia, cu o cot de pia de circa 2%.

2.2.Sectorul bancar
n contextul crizei mondiale, toate bncile din Romnia au fost puternic afectate, profitul lor diminundu-se considerabil, multe bnci ajungand s nchid agenii, s fac restructurri, ba chiar cele mai mici s dea faliment. Continuarea declinului economiei interne, excesele din anii premergtori crizei sau procesul de consolidare bugetar sunt principalii factori care au influenat nefavorabil evoluia acestui sector in anii trecuti. Companiile se confrunt cu dificulti din cauza scderii vnzrilor, a datoriilor ctre alte firme i a marjelor mai mari de credit. n aceast situatie, ar fi nevoie de mai multe programe iniiate sau sprijinite de Guvern pentru a ajuta IMM-urile din Romnia. Pe de alt parte, persoanele fizice sunt afectate de stagnarea sau scderea salariilor, anularea bonusurilor i de creterea preurilor. n contextul creterii incertitudinilor legate de durata i efectele crizei economice globale, sectorul financiar din Romnia s-a caracterizat n ultimii ani printr-o cerere sczut de produse i servicii bancare, consecin n principal a reducerii consumului, prin restrngerea activitii de creditare la nivelul sectorului privat, creterea comisioanelor i a operaiunilor financiare, scderii drastice a veniturilor din imobilizrile financiare, a veniturilor din nvestiii financiare cedate, dar i datorit creterii depozitelor atrase de la clientela nebancar. 2.2.1. Banca Comercial Carpatica S. A Banca Comercial Carpatica esteo instituie financiar cu capital social majoritar romnesc, ale crei aciuni sunt listate la categoria I a Bursei de Valori Bucureti. Segmentul de pia vizat de Banca Comercial Carpatica l constituie ntreprinderile mici i mijlocii, precum i persoanele fizice.Banca pune la dispoziia firmelor mprumuturi provenite att din surse proprii, ct i din finanri externe. Banca Carpatica este parte a unui grup financiar din care mai fac parte SSIF Carpatica Invest SA, societate de servicii de investiii financiare, SC

Carpatica Asig SA, societate care dispune de un portofoliu complex de asigurri generale, SC RomTicket SA, furnizor de servicii n domeniul tichetelor de masa, Carpatica Life, broker de pensii private i SAI Carpatica Asset Management SA, societate de administrare investiii. La nivelul ofertei din sectorul financiar-bancar, din pcate nu vom putea observa o dinamic pozitiv, atta vreme ct nu vom asista la eforturi de deblocare financiar, fie prin fuziuni-achiziii, preluri ostile, restructurrii masive ale portofoliilor de credite, etc. Practic, capitalul este blocat n diverse proiecte, iar prelungirea contextului macroeconomic dificil determin managerii din sistemul bancar s evite marcarea de pierderi cat mai mult posibil. ntr-un astfel de context, este n cretere probabilitatea unei redimensionri la nivelul acestui sector n 2013. O ajustare ctre noua realitate economic intern este strict necesar n sectorul bancar. 2.2.2. TIRI, ZVONURI DESPRE BANCA COMERCIAL CARPATICA(BCC) -Banca Carpatica i-a dublat profitul brut n primul trimestru fa de perioada similar din 201215/05/2013 n primul trimestru al anului 2013 Banca Comercial Carpatica a obinut un profit brut de 17 mil lei, n cretere cu 99% comparativ cu rezultatul brut obinut n primul trimestru 2012 de 8,5 mil lei. Profitul net la sfaritul trimestrului I 2013 a fost n sum de 14,9 mil lei, n cretere cu 74,8% comparativ cu rezultatul nregistrat la 31 martie 2012 (8,5 mil lei.). Carpatica a trecut printr-un proces dificil n ultimii ani, dar a reuit s revin pe profit n 2012 i s restabileasc creterea. n primul trimestru din 2013 banca noastr i-a dublat profitul obinut n perioada similar din 2012, n timp ce a continuat s i creasc portofoliul de credite. Sunt mbucuratoare rezultatele i vom continua s construim o banca profitabil pentru interesul clienilor, al angajailor i al actionarilor declar Johan Gabriels CEO Banca Comerciala Carpatica.

(08 Ian 2013) Banca Carpatica face spectacol pe Burs, din senin

Banca Comercial Carpatica (BCC) a ajuns azi vedet la Bursa de Valori Bucureti (BVB),

10

aciunile sale atingnd nivelul maxim de cretere (15%) n jurul orei 12:30, moment din care a rmas fr vnztori. i asta n condiiile n care banca nu a raportat nimic investitorilor.

2.3. Sectorul energetic


Industria energetic din Romnia are un potenial deosebit, nu numai de a asigur resursele necesare Romniei, dar are i potenialul de a fi un factor de cretere economic. n principal pentru c avem un mix de resurse primare poteniale foarte ridicat, de la petrol, gaze, suntem singurul productor n sud estul Europei, la hidro, la nuclear, la partea de crbune. 2.3.1 SNTGN Transgaz SA (TGN) nfiinat pe baza hotrrii Guvernului, fiind deci o persoan romn avnd forma juridic de societate comercial pe aciuni, Transgaz SA are ca scop ndeplinirea strategiei naionale stabilit pentru tranportul, tranzitul international, dispecerizarea gazelor naturale si cercetarea proiectarea in domeniul transportului de gaze naturale. Aceasta face legtura ntre productorii de gaze (S.N. Romgaz S.A., SNP Petrom, ali productori de gaze independeni) i consumatorii casnici i rezideniali i consumatorii industriali prin intermediul distribuitorilor de gaze liceniai i autorizai. Transgaz face parte din proiectul Nabucco alturi de alte cinci companii de profil, respectiv: BOTAS din Turcia, Bulgargaz din Bulgaria, MOL din Ungaria, OMV Erdgas din Austria i RWE Germania, proiectul avnd scopul de a conecta i valorifica rezervele promitoare de gaze naturale din Zona Marii Caspice i Orientul Mijlociu, cu pieele europene. SNTGN TRANSGAZ SA Media este o companie dinamic i capabil ai alinia activitatea la cerinele contextului actual intern i internaional n care funcioneaz, a reuit s performeze i pe piaa de capital, fiind astzi, la 5 ani de la listare, a asea companie n top 100 companii listate la Bursa de Valori Bucureti.

11

2.3.2. TIRI DESPRE SNTGN TRANSGAZ S.A (TGN) TRANSGAZ: Profit net n scdere la 181,56 milioane de lei dup primele trei luni- 15 mai 2013 Compania Naional de Transport al Gazelor Naturale Transgaz a raportat un profit net n valoare de 181,562 milioane lei pentru primele trei luni din acest an, n scdere cu 4,13% fa de perioada similar a anului trecut, potrivit rezultatelor companiei remise Bursei de Valori Bucureti. Transgaz a nregistrat n 2012 un rezultat net de 329,305 milioane lei, din care o sum 44,453 milioane lei a fost repartizat pentru acoperirea pierderilor contabile din anii precedeni, potrivit Agerpres.

-Ar mai trebui s avem n vizor i titlurile Transgaz. Exist o ciclicitate a profitului i compania ar putea veni cu rezultate bune pe final de an, investitorii fiind atrai de randamentul dividendului. Trebuie, totui, s inem cont de oferta pe care statul ar urma s o iniieze. Dac statul va iniia oferta la un pre inferior preului din pia, ateptarea este s scad i preul aciunii, indiferent de dividend, adaug brokerul.

2.4. Sectorul turismului


Turismul, cel mai dinamic sector al economiei, a devenit n zilele noastre o activitate la fel de important precum cea desfurat n alte sectoare cheie din economia naional ( industrie, agricultur, comer). Romnia se nscrie printre rile europene cu un remarcabil potenial balnear i de sntate. Situate, de regul, n zone pitoreti, cu potenial turistic diversificat, ele ofer posibilitatea practicrii diferitelor tipuri de turism (cultural, istoric, religios, de iarn, activ, de cunoatere a naturii, etc.), ceea ce recomand staiunile balneare pentru turism pe durata ntregului an. Principalii factori naturali de cura sunt : apele minerale i termale, nmolurile, mofetele, climatul temperat ( aer ionizat i bioclimat moderat tonifiant sau blnd), ap salin a Mrii Negre, plaja i aeroionizarea specifice litoralului, salinele.

12

2.4.1. Felix S.A Bile Felix (TUFE) TUFE face parte din sectorul de turism, sector ciclic, caracterizat de o elasticitate ridicat a cererii, nvestiiile n companii din aceste sector fiind recomandate n perioad de revenire a economiei. Cota de pia a SC TURISM FELIX S n activitatea turistic balnear din Romnia plaseaz societatea pe poziia de lider n cadrul turismului internaional pe sntate i pe un loc frunta n cadrul turismului intern. Dintre toate segmentele de turism din Romnia, turismul balnear este singura form de turism care se bazeaz pe un potenial permanent, de mare complexitate, practic inepuizabil i independent de condiiile atmosferice. Turismul balnear este o ni pe care Romnia nu trebuie s o rateze, este un produs ce trebuie exploatat, n sensul c investitorii se pot atepta s vin turitii strini. Avantajul acestui tip de turism este c cei care vin s se relaxeze nu vin singuri, ci nsoii de familie. Acetia au capacitatea, dac sunt mulumii de servicii, s promoveze turismul balnear n rile de provenien i, ca atare acest mecanism de dezvoltare a unui marketing eficient i a finanrii infrastructurii n zona balnear arta c Romnia are potenial mare ce trebuie valorificat. 2.4.2. TIRI DESPRE BILE FELIX Turism Felix (TUFE), unul dintre cei mai importani juctori de pe piaa turismului balnear din Romnia controlat de SIF Transilvania, i-a majorat anul trecut profitul net cu 34%, la 6,7 mil. lei (1,6 mil. euro), n condiiile meninerii unor venituri aproximativ egale cu cele realizate n 2010. Creterea profitului a survenit n principal ca urmare a economiilor salariale, cu circa 0,9 mil. lei, a celor cu prestaiile externe i a cheltuielilor cu dobnzile la mprumururi, care au fost mai mici cu 0,8 mil. lei. "Creterea duratei sejurului turitilor a permis pentru anul 2011 realizarea unui grad mediu de ocupare a locurilor n funciune la un nivel mult mai bun dect cel nregistrat n anul 2010. n analiza rezultatelor principalilor indicatori ai activitii turistice pentru anul 2011, primul indicator analizat este gradul de ocupare a locurilor, care la nivelul anului 2011 a fost de

13

55,9%, fiind cu 7,2 puncte procentuale mai mare dect cel din anul 2010 (cnd a fost 48,73%). Aceste cifre plaseaz Turism Felix pe o poziie important n cadrul turismului pentru sntate din Romnia", spun reprezentanii Turism Felix. Compania de turism deinea la data de 31 decembrie 2011 lichiditi importante, n valoare de 13,2 milioane de lei (3,1 milioane de euro), ns conducerea societii a propus i pentru acest an ca profitul de anul trecut s nu fie distribuit ca dividende, ci pstrat n societate pentru a susine programul de investiii. Pentru 2012 Turism Felix a alocat investiii o sum de trei ori mai mare dect cea realizat pe parcursul anului 2011, valoarea programului din acest an ridicndu-se la aproape 7,8 mil. lei (1,8 mil. euro).

-Numarul turitilor din Baile Felix, n cretere cu 22%Staiunea balneoclimateric Baile Felix, aflat n judeul Bihor, a nregistrat anul trecut o cretere cu 22% a numarului turitilor, pn la aproximativ 85.200, fa de cei circa 70.000 de turiti din anul 2011, potrivit datelor transmise de Primria Sinmartin, de care aparine staiunea. De asemenea, investiiile planificate pentru acest an n staiunea Baile Felix se ridic la aproape 2 milioane lei. "Investiiile vizeaz modernizarea strzilor din staiune, reelele de alimentare cu ap, canalizarea i trotuarele. Sursele de finanare vor fi bugetul local i bugetul de stat", potrivit informaiilor transmise de Primaria Sinmartin. 3.Analiza indicatorilor bursieri 3.1. Indicatorii bursieri a Farmaceuticii Remedia

Informaii despre emisiune Numar total actiuni 106.089.800 Valoare Nominala 0,1000 Capital Social 10.608.980,00

14

Indicatori financiari

15

Valoarea contabil/aciune 30.06.2011 = Capitaluri = 28.874.882 = Nr.total aciuni 106.089.800

0.2721

Valoarea contabil/aciune 31.12.2011 = Capitaluri = 39.835.319 = 0.3754 Nr.total aciuni 106.089.800 Valoarea contabil/aciune 30.09.2012 = Capitaluri = 41.881.057= 0.3947 Nr.total aciuni 106.089.800 In anul 2012, o aciune Farmaceutica Remedia valora, din punct de vedere contabil 0,3947 lei, cu 0.0193 mai mult comparativ cu valoarea de la sfarsitul anului 2011. EPS (lei) EPS 30.06.2011 = Profit net = 2.748.386 = 0.0259 Nr.total de aciuni 106.089.800 EPS 31.12.2011 = Profit net = Nr.total de aciuni EPS 30.09.2012 = Profit net = Nr.total de aciuni 4.077.449= 0.0384 106.089.800 4.247.338 = 0.04 106.089.800

Dac acionarii Farmaceuticii Remedia ar hotr repartizarea ntergului profit net al companiei, realizat n primul semestru al anului 2012, atunci pentru fiecare aciune ar ncasa 0,0384 lei.Aceast valoare este redat de ctre indicatorul EPS

16

Indicele PER si P/B

PER 30.06.2011 = pret = 0,21 = 8.1081 EPS 0,0259 PER 31.12.2011 = pret = 0,2195 = 5,71 EPS 0,0384

PER 30.09.2012 = pret = 0,2750= 6,875 EPS 0,04 n anul 2012, Remedia a nregistrat un PER de 6,875.Chiar dac este n scdere n 2012, fa de 2011, putem considera c nivelul nregistrat de ctre acest indicator poate fi ncadrat in categoria aciunilor relativ corect evaluate din punct de vedere al PER. P/B=Pretul actiunii/Valoare contabila P/B 30.09.2011 =0,2750/0,2721 =1,01 P/B 31.12.2011 =0,2195 / 0,3754 = 0,58 P/B 30.09.2012=0,2750/0,3947=0,69 Dupa cum se observ, aciunile sunt corecte evaluate in perioada 30.09.2011 , ns la 31.12.2011 si 30.09.2012 aciunile se subevaluaz, ceea ce nu d investitorilor un puls de a achiziiona aciuni, respectiv a investi la Remedia. VUAN=Total active-Datorii/Nr. Actiuni VUAN 30.06.2011=29.385.969/106.089.800=0,2769 VUAN 31.12.3011=42.328.570/106.089.800=0,3989 VUAN 30.09.2012=43.302.831/106.089.800=0,4081

4. Analiza tehnic

Analiza tehnic poate fi definit ca fiind studierea pieei prin intermediul graficelor n vederea determinrii direciei viitoare a preului. Piaa este dominat de emoii, emoii care se reflect n preul activului respectiv. Un analist tehnic ncearc cuantificarea acestor emoii, la care se mai adaug un set de instrumente specifice analizei tehnice, iar prin acest mix se dorete previzionarea viitoare a cursului. Acest tip de analiz se bazeaz pe vizualizarea i interpretarea trecutului n ideea identificrii micrilor ulterioare. Acolo unde exist grafic i date suficiente se

17

poate face analiza tehnic. nt-o alt ordine de idei, analiza tehnic se apropie mai mult de o art dect de o tiin exacta. Daca analiza fundamental ne sugereaz CE s cumparm, analiza tehnic ne arat CND s cumprm. 4.1. Analiza tehnic a sectorului farmaceutic Grafic de tip linie

Media mobile simpla, aleasa pe o perioada de 12 luni. Evoluia preurilor are o tendin initial de cretere continu pn n luna iunie a anului, apoi un trend instabil dar ramanand la un nivel mediu de cretere pn la finele anului Graficul de tip lumnare

18

3.2. Indicatorii bursieri a Bncii Comerciala Carpa tica Informatii despre emisiune Numar total actiuni 3.146.290.494 Valoare Nominala 0,1000 Capital Social 314.629.049,40 Bilant contabil (mii RON) Activ / pasiv total 30.09.2011
2.922.831.282

31.12.2011
3.787.087.654

30.09.2012
4.305.406.288

Cont de profit si pierdere (mii RON) Venituri totale Cheltuieli totale Profit brut Profit net Indicile EPS EPS 30.09.2011 = Profit net Nr.total de aciuni =

30.09.2011
453.845.218,00

31.12.2011
603.904.160,00

30.09.2012

213,247,014 148,634,413 478.791.322,00 635.893.435,00 -24.946.104,00 -31.989.275,00 12.015.804 -24.971.067,00 -31.989.275,00 12.015.804

-24.946.104 3.146.290.494

= -0,0079

EPS 31.12.2011 =

Profit net Nr.total de aciuni

-31.989.275 3.146.290.494

= -0,01

EPS 30.09.2012 =

Profit net Nr.total de aciuni

12.015.804 3.146.290.494

= 0,0038

Indicile PER PER 30.09.2011 = pret = 0, 0513 = -6,49 EPS -0,0079

PER 31.12.2011 = pret = 0,056 = -5,6 EPS -0,01

19

PER 30.09.2012 = pret = 0.039 = 10,26 EPS 0,0038

4.2. Analiza tehnic a sectorului bancar Graficul de tip linie

Graficul de tip lumnare

20

3.3. Indicatorii bursieri a S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A.

Informatii despre emisiune Numar total actiuni 11.773.844 Valoare Nominala 10,0000 Capital Social 117.738.440,00

21

Valoarea contabil/aciune 30.09.2011 = Capitaluri = 2.531.624.956= 215,021 Nr.total aciuni 11.773.844 Valoarea contabil/aciune 31.12.2011 = Capitaluri = 3.262.877.964 = 277,12 Nr.total aciuni 11.773.844 Valoarea contabil/aciune 30.09.2012 = Capitaluri = 3.131.293.062= 265,95 Nr.total aciuni 11.773.844

22

EPS (lei) EPS 30.09.2011 = Profit net = 283.932.172 = 24,11 Nr.total de aciuni 11.773.844 EPS 31.12.2011 = Profit net = Nr.total de aciuni EPS 30.09.2012 = Profit net = Nr.total de aciuni Indicele PER si P/B 379.571.465= 32,23 11.773.844 215.227.344 = 18,28 11.773.844

PER 30.09.2011 = pret = 195= 8,08 EPS 24,11 PER 31.12.2011 = pret = 223,5 = 6,93 EPS 32,23

PER 30.09.2012 = pret = 194= 10,61 EPS 18,28 4.3. Analiza tehnic a sectorului energetic Graficul de tip linie

23

Graficul de tip lumnare

3.4. Indicatorii bursieri a Bior Felix(TUFE) Numar total actiuni Valoare Nominala Capital Social 496.149.456 0,1000 49.614.945,60

24

25

Valoarea contabil/aciune 30.09.2011 = Capitaluri = 193.506.680= 0,39001 Nr.total aciuni 496.149.456 Valoarea contabil/aciune 31.12.2011 = Capitaluri = 173.052.703 = 0,3901 Nr.total aciuni 496.149.456 Valoarea contabil/aciune 30.09.2012 = Capitaluri = 176.968.749= 0,3566 Nr.total aciuni 496.149.456 EPS (lei) EPS 30.09.2011 = Profit net = 7.602.849 = 0,0153 Nr.total de aciuni 496.149.456 EPS 31.12.2011 = Profit net = 6.738.894= 0,0135 Nr.total de aciuni 496.149.456 EPS 30.09.2012 = Profit net = 3.382.481 = 0,0068 Nr.total de aciuni 496.149.456

Indicele PER PER 30.09.2011 = pret = 0,16= 10,45 EPS 0,0153 PER 31.12.2011 = pret = 0,16 = 11,85 EPS 0,0135 PER 30.09.2012 = pret = 0,15= 22,05 EPS 0,0068

26

4.4. Analiza tehnic a sectorului turismului Grafic de tip linie

Grafic de tip lumnare

27

BIBLIOGRAFIE

1) http://www.bvb.ro/ 2) http://www.ktd.ro/ro/ 3) http://www.onlinebroker.ro/ 4) https://www.tradeville.eu/ 5) http://www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/ 6) https://www.interdealer.ro 7) http://www.wall-street.ro 8) http://www.zf.ro/zf-news/remedia-deva-mizeaza-pe-cosmetice-si-parteneriate-ca-sa-sicreasca-profitabilitatea-10562908/poze/ 9) http://www.wall-street.ro/tag/calarasi+crestere+mures.html 10) http://incomemagazine.ro/articole/oportunitatile-lui-2013-in-goana-dupa-titlurilecampion-ale-bursei

28