Como Interpretar Un Balance - OIT

Cmo interpretar un balance
LIBRO PROGRAMADO DE LA OIT Segunda edicin (revisada)
50433
Oficina Internacional del Trabajo
Ginebra
Copyright segunda edicin Organizacin Internacional del Trabajo 1987 Las publicaciones de la Oficina Internacional del Trabajo gozan de la proteccin de los derechos de propiedad intelectual en virtud del protocolo 2 anexo a la Convencin Universal sobre Derecho de Autor. No obstante, ciertos extractos breves de estas publicaciones pueden reproducirse sin autorizacin, a condicin de que se mencione la fuente. Para obtener los derechos de reproduccin o de traduccin hay que formular las correspondientes solicitudes al Servicio de Publicaciones (Derechos de autor y licencias), Oficina Internacional del Trabajo, CH-1211 Ginebra 22, Suiza, solicitudes que sern bien acogidas.
ISBN 92-2-303898-7 Primera edicin 1968 Octava impresin 1981 Segunda edicin (revisada) 1987 Ttulo de la edicin original en ingls: How to read a balance sheet: An 110 programmed book (ISBN 92-2-103898-X)
La OIT agradece a Hodder and Stoughton Ltd., editores de Accounting reports (Londres, 1970), porR. G.A. Bolandy D.J. Hall, su autorizacin para utilizar pasajes del citado libro en el prefacio y el glosario de la presente obra.
Las denominaciones empleadas, en concordancia con la prctica seguida en las Naciones Unidas, y laforma en que aparecen presentados los datos en las publicaciones de la OIT no implican juicio alguno por parte de la Oficina Internacional del Trabajo sobre la condicin jurdica de ninguno de los pases, zonas o territorios citados o de sus autoridades, ni respecto de la delimitacin de sus fronteras. La responsabilidad de las opiniones expresadas en los artculos, estudios y otras colaboracionesfirmadosincumbe exclusivamente a sus autores, y su publicacin no significa que la OIT las sancione. Las referencias a firmas o a procesos o productos comerciales no implica aprobacin alguna por la Oficina Internacional del Trabajo, y el hecho de que no se mencionen firmas o procesos o productos comerciales no implica desaprobacin alguna. Las publicaciones de la OIT pueden obtenerse en las principales libreras o en oficinas locales de la OIT en muchos pases o pidindolas a: Publicaciones de la OIT, Oficina Internacional del Trabajo, CH-1211 Ginebra 22, Suiza, que tambin puede enviar a quienes lo soliciten un catlogo o una lista de nuevas publicaciones.
Impreso en Suiza
PCL
NDICE
Prefacio a esta segunda edicin (revisada) Informacin tcnica Cmo estudiar con este libro programado Control de su progreso en el estudio del programa Captulo I. Introduccin Serie I. Algunas cuestiones bsicas Serie 2. Qu es un balance? Captulo 2. El activo, o los empleos dados al dinero como se ven en el balance Serie 3. Los diversos activos y su liquidez Serie 4. Valoracin del activo Captulo 3. El pasivo, o las fuentes del dinero como se ven en el balance Serie 5. Pasivo circulante y pasivo fijo Serie 6. Fondo de los accionistas Serie 7. Plusvalas y beneficios no distribuidos; capital autorizado y capital emitido Captulo 4. El balance como un todo Serie 8. La estructura financiera de una empresa Serie 9. Fuentes y empleos de fondos Captulo 5. Medicin de la solvencia y la liquidez Serie 10. La solvencia Serie I I. La liquidez Captulo 6. La rentabilidad Serie 12. La cuenta de prdidas y ganancias Serie 13. Dos medidas de la rentabilidad Serie 14. La valoracin de una empresa ' 135 145 156 V 107 120 75 90 43 53 61 15 25 I 7 Vil XIII XV XIX
Captulo 7. Valor del balance como fuente de informacin

Serie 15. La confianza que merece un balance Serie 16. Limitaciones de la informacin que contiene el balance E x a m e n final Apndice A N o t a general sobre los ajustes por inflacin 207 167 179 > 91
Apndice B
N o t a especial sobre inflacin y tcnicas contables en paises de Amrica Latina 223
Apndice C
Glosario Anexo Anexo Anexo Anexo Anexo Anexo Anexo Anexo A B C D E X F Y frente frente frente frente frente frente frente frente a a a a a a a a la la la la la la la la pg. pg. pg. pg. pg. pg. pg. pg.
235
20 21 52 53 102 103 154 163
PREFACIO A ESTA SEGUNDA EDICIN (REVISADA)

Alguien ha dicho que los estados financieros son el lenguaje de los negocios. El balance y los otros estados financieros que lo acompaan son el principal medio utilizado para informar sobre la situacin de las empresas, privadas o pblicas. Por esta razn, la formacin en materia de contabilidad y de gestin financiera ha ocupado un lugar destacado en el Programa de desarrollo gerencial de la Oficina Internacional del Trabajo desde el decenio de 1960, cuando apareci la primera edicin de este libro. Muy pronto, la obra encontr gran aceptacin en los centros de formacin profesional y como texto para el estudio independiente en el hogar; fue traducida ms de veinte idiomas y se utiliz en ms de noventa pases. La segunda edicin (revisada) de este libro de enseanza programada conserva las caractersticas esenciales de la primera, pero presenta varias innovaciones que tienen por objeto tratar ms extensamente el tema o mejorar la asimilacin de los conocimientos. Entre las innovaciones cabe citar: el estudio de la cuenta de prdidas y ganancias y del estado de fuentes y empleos de fondos; un apndice general sobre los ajustes que quizs deban realizarse en los estados financieros por causa de la inflacin; un apndice especial sobre los ajustes por inflacin y las tcnicas contables en Amrica latina; un glosario de expresiones y trminos tcnicos mucho ms extenso que el de la edicin anterior; los captulos, ahora ms breves, estn precedidos por un resumen; un examen.final, al trmino del programa, para precisar el grado de asimilacin de los conocimientos. Utilidad de este libro programado Todas las empresas preparan balances, si bien su presentacin y los trminos empleados en ellos varan segn la legislacin y las costumbres de cada pas. El tema de este libro es la interpretacin de un balance, que est estrechamente relacionada con los otros estados financieros, como la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros. Dicho tema se expone aqu de tal manera que aun las personas con muy poco tiempo para estudiar en forma independiente puedan aprender con facilidad, mediante la ayuda de este libro. Se explica cmo Vil
est constituido un balance, el significado de las expresiones tcnicas que aparecen en l y en los dems estados financieros, y la forma de utilizar los datos que proporcionan para determinar la situacin de la empresa. Igualmente, se explican la estructura de los recursos econmicos utilizados por la empresa y las obligaciones que sta contrae con sus propietarios y con otras personas o entidades. Los contables, gerentes, directores y accionistas de toda clase de empresas deben poder interpretar estados financieros. Los inversionistas, estudiantes de contabilidad y sindicalistas tambin deben ser capaces de ello, as como muchas personas que conducen o supervisan los asuntos pblicos, nacionales o locales. Asimismo, como consecuencia de la importancia cada vez mayor que se atribuye a la planificacin del desarrollo fundada en consultas amplias y en una clara comprensin de esa planificacin por parte de la opinin pblica, es posible que se acreciente el nmero de personas a las que los conocimientos contenidos en este libro pueden ser de utilidad. Adems, en la actualidad son cada vez ms numerosas las empresas que comprenden que es beneficioso para sus propios intereses bien entendidos facilitar una amplia informacin sobre sus actividades a su personal y a su comunidad. As pues, este libro programado puede ser til a una gran diversidad de personas. La experiencia confirma que puede utilizarse con gran provecho en: las escuelas de comercio; la formacin inicial de los contables de industria, comercio y servicios; la formacin en materia de contabilidad y finanzas de personal de direccin y de administracin, cientficos, ingenieros, sindicalistas y otros; la formacin de consultores en direccin de empresas; el estudio independiente de las nociones de contabilidad; el estudio en grupo, dado que el programa es especialmente eficaz cuando los estudiantes se ayudan y motivan de modo recproco. Lenguoje de los estados financieros Como cualquier otro lenguaje, el utilizado en los estados financieros tampoco puede expresar los pensamientos con absoluta exactitud y claridad. Se trata de un lenguaje complejo en donde el significado de muchos vocablos y expresiones es distinto del que tienen corrientemente, y es
Prefacio a esta segunda edicin (revisada)
necesario habituarse a este significado especial. Adems, a veces este significado especial cambia segn el pas, o bien cambia la expresin o el vocablo utilizados. Por tanto, el lector no debe sorprenderse si advierte que algunos de los trminos tcnicos empleados en este libro no son comunes en su pas o tienen un sentido algo diferente. Esto no constituye un problema, cuando se sabe perfectamente qu se quiere decir con cada palabra. Limitaciones, incertidumbre y significacin De los hechos referentes a una empresa, los estados financieros slo reflejan aquellos que pueden expresarse en dinero. Y como hay muchos hechos importantes por ejemplo, la salud del gerente general, la moral del personal o la situacin prevaleciente en el mercado de los productos de la empresa que no pueden expresarse en dicha forma, los estados financieros reflejan con limitaciones la situacin de una empresa. Adems, una buena parte de las cifras contenidas en los estados financieros representan estimaciones realizadas por profesionales, y no hechos comprobados con rigor cientfico, lo cual origina incertidumbre. Por otra parte, el principal concepto de contabilidad es el de "significacin", segn el cual en la gestin financiera de una empresa debe prestarse atencin sobre todo a los valores importantes, y una atencin mucho menor a los valores y errores pequeos, puesto que carecen de verdadera significacin. Conservadurismo La tcnica de la preparacin de estados financieros fue formndose durante largo tiempo en la prctica de los negocios. Con el fin de no inducir en error a los gerentes de las empresas e igualmente con el fin de que stas no tuvieran que pagar ms que el mnimo legalmente indispensable de impuestos sobre sus beneficios , los contables siempre han tendido a ser muy "conservadores", es decir, a subestimar ms bien que a sobrestimar en dichos estados la situacin financiera de la empresa. Por consiguiente, en la prctica contable se tiende a reconocer los beneficios slo cuando ya son razonablemente seguros; en cambio, las prdidas se reconocen tan pronto como se tiene conocimiento de ellas o es posible preverlas. Sin embargo, si este "conservadurismo" o prudencia se exagera, puede dar un panorama equivocado de la situacin financiera de una empresa; por tal razn, existen prcticas contables generalmente aceptaIX
das cuyo objeto es proporcionar un reflejo "verdadero y fiel" de dicha situacin. Coherencia y comparabilidad Las cifras de los estados financieros no son realmente significativas en s mismas, sino slo cuando se comparan con cifras correspondientes a otros perodos equivalentes. Por ejemplo, una ganancia de 10 000 unidades de cierta moneda que se obtuvo en una semana no es lo mismo que una ganancia de igual importe que se obtuvo en el transcurso de un ao. Por este motivo, pese a los obstculos que representan la incertidumbre y el conservadurismo, un contable debe procurar ser coherente en sus apreciaciones es decir, fundarlas siempre en los mismos criterios de modo que las cifras de un estado financiero sean comparables con las de los estados financieros anteriores y futuros. Prcticas contables y de intervencin de cuentas generalmente aceptadas Las prcticas contables generalmente aceptadas constituyen el origen de los conceptos de contabilidad, que son reglas prcticas para que los registros de las transacciones contenidos en los libros de contabilidad puedan ser convertidos en estados financieros fidedignos. Las prcticas contables generalmente aceptadas en un pas pueden haber sido establecidas por: las asociaciones de profesionales de la contabilidad; la institucin por ley de un plan contable, como es el caso especialmente en Francia (plan comptable) y en otros pases que siguen la legislacin francesa en la materia, en donde se especifican los registros contables que deben llevarse, los conceptos de contabilidad que deben aplicarse y los estados financieros que deben darse a conocer al pblico; la legislacin impositiva, en particular la relacionada con el impuesto sobre los beneficios de las empresas, que puede exigir la aplicacin de determinados conceptos de contabilidad a los efectos tributarios. Esto tiene por objeto evitar que el balance presente la situacin financiera de una empresa en forma demasiado conservadora, subestimndola a fin de pagar menos impuestos y sin cumplir con el requisito de que refleje tal situacin con fidelidad. En forma anloga, tambin se siguen prcticas generalmente aceptadas de intervencin de cuentas en la revisin de los estados financieros que
Prefacio a esto segunde edicin (revisada)
un auditor independiente efecta para otorgarles su visto bueno. En su certificado, el auditor suele afirmar que los estados fueron preparados de conformidad con las "prcticas contables generalmente aceptadas" y que comprob, siguiendo al efecto "prcticas de intervencin de cuentas generalmente aceptadas", que "reflejan fielmente" la situacin de la empresa. No obstante, los esfuerzos para establecer prcticas contables y de intervencin de cuentas aceptadas en el plano internacional tropiezan con un obstculo de envergadura: las diferencias entre los sistemas econmicos, polticos y jurdicos de los diversos pases y las diferencias entre los objetivos que se persiguen en esos distintos sistemas al preparar estados financieros. Agradecimientos La versin original de este libro, en ingls, fue preparada por J. J. H. Halsall cuando se desempeaba en la OIT como adscrito al Servicio de Desarrollo Gerencial (en ese entonces denominado Servicio de Perfeccionamiento de Personal de Direccin); las partes relativas a cuestiones contables las redact en colaboracin con la firma Learning Systems Ltd. En 1984 dicha versin fue objeto de una extensa revisin, y en buena parte de una nueva redaccin, tareas que estuvieron a cargo de Robert G. A. Boland, tambin del Servicio de Desarrollo Gerencial de la OIT, ayudado por dos consultores, Richard Oxtoby y Catherne d'Arcangues. Por otra parte, la revisin tcnica de la presente versin en espaol y la preparacin de la nota especial sobre Amrica latina estuvieron a cargo de Emili Sulla. Asimismo, muchos profesionales de la contabilidad y del desarrollo gerencial que trabajan en el Programa de desarrollo gerencial de la OIT prestaron su colaboracin formulando observaciones acertadas y sometiendo la obra a ensayos. Sin su contribucin, la publicacin de este libro y su extensa utilizacin no hubieran sido posibles.
XI
INFORMACIN TCNICA
Tipo del programa El programa utilizado en este libro es del tipo denominado "lineal", lo cual significa que debe estudiarse por orden una serie de cuestiones tras otra y un captulo tras otro. Las dificultades con que se tropiece durante el estudio deben superarse repasando las series correspondientes y utilizando el glosario. Duracin probable del estudio Si bien cada uno estudia a su propio ritmo, en los ensayos efectuados se observ que casi todos emplean entre ocho y diecisis horas en total para terminar el programa, incluidos los miniexmenes y el examen final. Ensayos El programa original fue ensayado prcticamente numerosas veces en diferentes pases de varias partes del mundo con personas semejantes a aquellas a quienes se destina este libro programado, y se obtuvieron resultados satisfactorios. Sin embargo, la Oficina Internacional del Trabajo agradecer toda observacin que tengan a bien enviarle las personas que hayan estudiado esta edicin revisada. Apndices La nota tcnica general sobre los ajustes por inflacin, que constituye el apndice A, puede ser til al lector si las circunstancias le aconsejaran consultarla. La nota especial que constituye el apndice B est dedicada a ajustes por inflacin en Amrica latina. El apndice C comprende un glosario con algunos de los vocablos y expresiones contables utilizados en diferentes partes del mundo. Puede ser una buena dea que el lector contine agregndole los nuevos vocablos y expresiones que encuentre en el curso de su trabajo y sus estudios. Utilizacin del programa El programa puede utilizarse: a) para el estudio en forma independiente; b) para el estudio en grupos pequeos, en donde el programa alcanza su mayor eficacia cuando los integrantes se ayudan y estimulan en forma recproca; c) para complementar los cursos que se dictan en los centros de formacin en administracin de empresas y en contabilidad.
XIII
COMO ESTUDIAR CON ESTE LIBRO PROGRAMADO

1. Siguiendo la lnea perforada de la solapa de la cubierta (anterior o posterior), desprenda el rectngulo de cartulina y utilcelo para ocultar la primera de las tres columnas en que se divide esta pgina ms abajo. Lea cuidadosamente la cuestin A y escriba la palabra faltante en el espacio en blanco reservado al efecto en la tercera columna. Deslice la cartulina hacia abajo hasta que vea la respuesta correcta y compruebe si es la misma que usted indic. Lea ahora la cuestin B y escriba las palabras faltantes en la tercera columna, verifique su respuesta deslizando la cartulina y contine as, en forma sucesiva. Cada vez que pase a otra pgina, cubra inmediatamente toda la primera columna y no deslice la cartulina para ver la respuesta correcta sino despus de haber escrito su propia respuesta en la tercera columna.
2.
3.
4.
5.
VERIFICACIN Es correcta su respuesta? Comprubelo ms abajo.
CUESTIN A . Durante el estudio de este programa, a menudo se le pedir que escriba palabras que faltan. A veces tendr que escribir una palabra y en otras ocasiones, ms de una. Cuando aparezca una raya, escribir palabra.
SU RESPUESTA
A una
B. Cuando encuentre una raya, escribir una palabra. Donde haya dos rayas, escribir C. Slo algunas veces tendr que escribir ms de dos palabras. En este caso habr una lnea de puntos. Cuando encuentre una lnea de puntos escribir
B dos palabras
XV
Cmo interpretar un balance VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
ms de dos palabras
D. Repasemos un momento: Una raya significa palabra; dos rayas significan y una lnea de puntos significa que debe escribir
dos palabras ms de dos palabras
E. Cuando encuentre dos o tres palabras o frases entre corchetes y dichas palabras o frases estn separadas por una raya oblicua, debe escoger las palabras o frases correctas. Por ejemplo: Observar que este libro [es un texto corriente/es un nuevo tipo de texto],
es un nuevo tipo de texto
F. Cuando se le presente una eleccin entre varias respuestas, de la siguiente manera: a) esta frase contiene cuatro palabras; b) esta frase contiene cinco palabras; c) esta frase contiene seis palabras, debe escoger la respuesta correcta y escribir a), b) o c) en la columna de respuesta.
F b)
G. Antes de comenzar el programa propiamente dicho, observe que no tendr que adivinar las respuestas correctas. Lea las cuestiones con atencin y le darn la informacin que necesita para hallar las respuestas c En este caso, la "c" delante de la raya significa que la palabra que falta y que usted debe escribir empieza con "c".
G correctas
H . No tema dar una respuesta porque piense que es demasiado fcil u obvia. La idea bsica de este texto programado es que avance con pasos fciles. Nunca deber a las respuestas.
XVI
Cmo estudiar con este libro programado VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
H adivinar
I. Resumiendo: Cuando falte una palabra, habr raya. Dos rayas significan que usted debe escribir Una lnea de puntos significa que debe escribir
I una dos palabras mas de dos palabras
J. Dos o tres palabras o frases entre corchetes separadas por una raya oblicua quieren decir que [debe escoger/no debe escoger] la palabra o frase correcta.
J debe escoger
K. Cuando se le presente una eleccin entre varias respuestas, debe: a) copiar la frase; b) escoger la respuesta incorrecta; c) escoger la respuesta correcta y escribir a), b) o c) en la columna de respuesta.
L. Finalmente, la manera correcta de estudiar este texto programado es: a) leer la cuestin y escribir palabra, o ; las palabras o frases entre corchetes separadas por una raya oblicua significan que debe [indicar cul de ellas es correcta/solamente leerlas]. b) bajar la cartulina para poder leer la respuesta c c) pasar a la c siguiente.
L a) una dos palabras ms de dos palabras indicar cul de ellas es correcta b) correcta c) cuestin
Ahora comience a estudiar el programa propiamente dicho. Lea cada cuestin con cuidado antes de escribir. Al pasar a otra pgina, antes de leer la primera cuestin, acurdese de cubrir con la cartulina la columna de la izquierda.
XVII
OBSERVACIN IMPORTANTE Lea muy atentamente cada cuestin. Si la primera vez no entiende algo, lea otra vez la cuestin antes de pasar a la siguiente. No se quede atascado en ninguna cuestin; en este libro programado, todas las nociones principales se repiten intencionalmente para tener la seguridad de que sern asimiladas. Lea en voz alta las cuestiones y las respuestas, si nota que de ese modo aprende mejor. Estudie sin interrupcin cada serie de cuestiones y despus repsela desde el principio, si no est seguro de haber comprendido todo perfectamente. Consulte el glosario cada vez que encuentre palabras o expresiones tcnicas de cuyo significado no est seguro. Estudie con diligencia una serie tras otra, pero sin comenzar jams una nueva serie cuando se sienta fatigado. No trate de estudiar demasiadas series de una sola vez; en cambio, reserve suficiente tiempo para el estudio del programa a fin de terminarlo en unos pocos das y despus repselo si es necesario. El estudio en compaa de algunas otras personas es muy recomendable, porque resulta ms interesante y se aprende mejor.
CONTROL DE SU PROGRESO EN EL ESTUDIO DEL PROGRAMA

Capitulo y serie Tiempo previsto ' (minutos) Tie mpo emp , (mirlutos) ' Cuestiones Total Respuestas correctas Respuestas r incorrectas
Captulo I Serie 1 Serie 2 Lectura del glosario Captulo 2 Serie 3 Serie 4 Miniexamen Captulo 3 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Miniexamen Captulo 4 Serie 8 Serie 9 Miniexamen Captulo 5 Serie 10 Serie 1 1 Miniexamen Captulo 6 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Miniexamen
10 15
20 25
25 25 20
50 50 20
20 15 15 20
39 35 30 20
30 20 20
64 45 20
25 20 15
40 41 20
20 20 10 20
40 50 15 20
Si el espaol no es su lengua materna, es posible que usted llegue a necesitar hasta el doble de tiempo previsto en cada caso.
XIX

Captulo y serie Tiempo previsto ' (minutos) Tiempo empleado (minutos) Cuestiones Total Respuestas correctas Respuestas incorrectas
Captulo 7 Serie 15 Serie 16 Miniexamen Examen final
25 20 10 50
52 22 10
60
Totales
470
788
XX
INTRODUCCIN
I. SERIE I. ALGUNAS CUESTIONES BSICAS
Tiempo previsto: 10 minutos
Resumen Para la preparacin de los estados financieros de las empresas no existe ningn conjunto de reglas detalladas con aceptacin universal, y por esta razn pueden hallarse algunas diferencias de presentacin entre los balances de varias empresas, sobre todo si stas son de pases diferentes. No obstante, los principios bsicos son siempre los mismos, y todos los balances tienen varios aspectos en comn. A veces, los contables que preparan balances deben efectuar apreciaciones sobre valores monetarios. Los criterios en que se basan para ello son importantes, pero ms importante aun es que los apliquen en forma coherente. Las cifras contables dicen poco por s mismas; slo adquieren sentido cuando se las compara con cifras similares. La significacin (o "materialidad") de estas cifras depende en gran medida de la fecha o perodo a que se refieren. Para que los estados financieros sean tiles y fidedignos, deben prepararse en tiempo oportuno y ser revisados por un auditor profesional.
OBSERVACIN IMPORTANTE Al comienzo de cada serie figura un resumen (como el que aparece arriba) de los conceptos y trminos tcnicos que se estudian en ella. Si usted ya sabe todo lo que se dice en el resumen, puede no estudiar la serie y pasar a la siguiente. Si no comprende perfectamente todos y cada uno de los conceptos y trminos tcnicos del resumen, estudie toda la serie. No estudie nunca slo una parte de una serie.
Cmo interpretar un balance VERIFICACIN CUESTIN (No olvide cubrir la columna izquierda de cada pgina con la cartulina y deslizar sta hacia abajo para comprobar su respuesta antes de pasar a la cuestin siguiente.) I . Los balances los.preparan los contables. Antes de que comencemos a considerar un , veamos algunas caractersticas generales de las prcticas de contabilidad que usted deber tener siempre presentes al estudiar este libro. 2. Por supuesto, no todos los contables tienen las mismas opiniones sobre diversos asuntos, tanto dentro del campo de la contabilidad como fuera de l. Por tanto, nada tiene de sorprendente que haya algunas diferencias entre las prcticas de de distintos pases, de distintas regiones de un pas, e incluso, hasta cierto punto, de distintos que trabajan en la misma empresa. 3. Esto quiere decir que no existe una nica forma, universalmente aceptada, de presentar los estados financieros que un contable prepara para describir la situacin financiera de una e Como los contables son diferentes, las formas de presentacin de los estados tambin lo son. 4. A pesar de estas d , hay algunos principios bsicos de aceptacin general. Cuando haya terminado el estudio de este libro, poseer un buen conocimiento de estos principios bsicos. 5. No obstante, si alguna vez ve un balance que no tiene exactamente el mismo aspecto que los presentados en esta obra, no debe sorprenderse por eso. Los balances pueden diferir en los detalles de su presentacin, pero todos siguen los mismos bsicos que se explican en este libro. SU RESPUESTA
Es correcta su respuesta? Comprubelo ms abajo.
I balance
2 contabilidad contables
3 empresa financieros
4 diferencias
Introduccin VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
5 principios
6. Una razn de las diferencias en las prcticas de contabilidad es que resulta difcil apreciar con exactitud algunos de los valores monetarios que deben hacerse figurar en un balance. No obstante, un tiene la apariencia de una declaracin categrica acerca de diversas sumas de dinero.
6 balance
7. Pero esta declaracin aparentemente categrica puede ser engaosa. Muchas de las cifras que figuran en un balance han sido en realidad estimadas por el c que lo prepar.
7 contable
8. Por ejemplo, cul es el valor actual de los terrenos y edificios que una empresa compr hace cincuenta aos? El valor de los terrenos puede muy bien haber aumentado, pero el de los edificios probablemente se r como resultado de su envejecimiento y del uso que se hizo de ellos durante cincuenta aos. Es el contable quien debe decidir qu ha de atriburseles en el balance.
8 redujo valor
9. Consideremos tambin el caso de una empresa que compra mercadera para revenderla. Cundo obtiene una ganancia con esa mercadera: cuando la recibe del fabricante, cuando recibe un pedido de un cliente por esa mercadera, cuando despacha la mercadera al cliente o cuando ste paga la respectiva factura? Una vez ms, hay dudas, y es el quien debe decidir al respecto.
9 contable
10. Casi todas estas decisiones se toman siguiendo prcticas contables generalmente aceptadas, como usted ver ms adelante en este libro. Pero tenga presente que muchas de las cifras en apariencia exactas que figuran en un han sido en realidad estimadas por el contable que lo prepar y que en diferentes partes del mundo o en diferentes momentos pueden seguirse contables diferentes.
10 balance prcticas
11. Ahora bien, lo importante no es que el contable se base en unos criterios ms bien que en otros para efectuar sus apreciaciones, sino que stas sean coherentes, es decir, que se basen en los mismos c en todos los casos.
II criterios
12. Las cifras de un estado financiero no tienen mayor significacin cuando se las considera en forma aislada. En realidad, slo adquieren significacin cuando se las compara con de un perodo anterior equivalente, de un presupuesto, o incluso de otra empresa.
12 cifras
13. Por consiguiente, a pesar de la incertidumbre de sus apreciaciones, los contables procuran que las cifras sean entre s, para que se las pueda comparar de un perodo a otro.
13 coherentes
14. Otra cuestin que debemos examinar en esta introduccin es la importancia de los perodos y de las fechas para evaluar la significacin de la informacin contenida en los estados f
14 financieros
15. A veces la situacin financiera de una empresa cambia completamente en un p muy breve. La situacin en 30 de junio puede ser muy diferente de la que exista en I. de enero.
15 periodo
16. Por otra parte, determinada suma de dinero puede constituir un beneficio de gran significacin ("materialidad") si se gan en un mes, pero representar en cambio un beneficio muy reducido si se gan en un ao. Para evaluar la significacin de las cifras que figuran en un balance o en cualquier otro estado financiero es indispensable conocer el o la a que corresponden.
16 perodo fecha
17. Los estados financieros describen los cambios que sufre la situacin financiera de una empresa con el transcurso del tiempo. Los usan quienes tienen alguna relacin con la empresa, como por ejemplo los integrantes de su direccin, sus accionistas, sus acreedores, los sindicatos de su personal, los bancos y algunos organismos oficiales. Para ser tiles, dichos estados deben contener informacin al da; por consiguiente, es necesario prepararlos [en tiempo oportuno/con demora],
17 en tiempo oportuno
18. Para ser tiles, los estados financieros deben prepararse: a) en tiempo oportuno y con una exactitud razonable; b) con absoluta exactitud, por mucho tiempo que ello requiera; c) con el mayor retardo posible.
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
18 a)
19. La mayor parte de los estados financieros abarcan un perodo de un ao. Dentro de qu plazo despus de finalizado el ao cree usted que deben estar listos para que se los pueda considerar preparados "en tiempo oportuno"? Dentro de:
a) tres meses; b) cuatro a seis meses; c) siete a doce meses;
d) trece a cuarenta y ocho meses.
19 a)
20. Los estados financieros pueden presentarse a un auditor para que d su opinin profesional sobre las apreciaciones hechas por el contable. Merecen ms confianza los estados intervenidos?
20
S
Ha llegado usted al final de la serie I. Ahora

anote en el control que aparece en la pg. X I X el tiempo que invirti en el estudio de esta serie, como tambin cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta. Luego lea otra vez el resumen que figura al principio de esta serie antes de pasar a la serie 2.
Introduccin
I.
SERIE 2. QUE ES UN BALANCE?
Resumen Un balance es un informe acerca de todo aquello que una empresa posee o le deben (o activo), y de todo lo que debe a otros (o pasivo), y que puede ser valorado en dinero. El balance muestra tanto el activo como la forma en que se financia, y buena parte de las cifras que contiene representan estimaciones, no hechos comprobados con rigor cientfico. En el pasivo se indica cunto dinero se ha facilitado a la empresa y de qu fuentes. En el activo se indica cmo utiliz la empresa el dinero que se le facilit. El total del activo de una empresa debe siempre ser igual a su pasivo, es decir, al total de lo que sta debe a sus acreedores y accionistas. En todo balance se debe indicar el nombre de la empresa de que se trata y la fecha a la que corresponden las cifras que aparecen en l. El balance es slo uno de los estados financieros de una empresa y es necesario complementarlo con: a) la cuenta de prdidas y ganancias; b) el estado de fuentes y empleos de fondos; c) las observaciones a los estados financieros; d) el certificado del auditor.
Como interpretar un balance VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
I . Un balance puede parecer algo complicado, pero en lo esencial es simplemente un informe acerca de una empresa. Con intervalos regulares, casi todas las empresas preparan informes en donde se indica lo que poseen y lo que deben. Un balance es un informe sobre lo que una empresa y le deben, y sobre lo que a otros, en determinada fecha.
posee debe
2. El conjunto de lo que una empresa posee y le deben se denomina su activo, y el conjunto de las diversas sumas de dinero que debe se denomina su pasivo. Los edificios y maquinarias de una empresa, forman parte de su activo o de su pasivo? De su
2 activo
3. El activo comprende los terrenos, edificios, mquinas y cualesquiera otras cosas que una empresa p y que pueden ser valoradas en dinero. Puede atribuirse un valor en dinero a las existencias de materias primas de una empresa manufacturera?
posee S
4. Las existencias de materias primas (y de productos acabados) son cosas que una empresa posee y a las que se puede dar un valor en As pues, forman parte del
4 dinero activo
5. Ahora bien, para adquirir su activo una empresa debe obtener dinero de diversas fuentes; por ejemplo, debe conseguir prstamos de bancos o de compaas de financiacin, y si los consigue d este dinero.
5 debe
6. Las diversas sumas de dinero que una empresa debe constituyen su
6 pasivo
7. Adems de tomar dinero en prstamo de los bancos y de otras fuentes, muchas empresas obtienen de sus accionistas buena parte de los fondos que necesitan. Los accionistas generalmente suscriben y compran acciones, o en otras palabras, facilitan dinero por todo el tiempo de vida de la
7 empresa
8. Ese dinero, que en el balance figura como fondo de los accionistas, se facilita por toda la vida de la empresa; se reembolsar a los accionistas slo cuando la empresa se liquide. No obstante, el dinero se d a los accionistas.
8 debe
9. El dinero obtenido de las acciones suscritas y pagadas por los accionistas se a stos, y por tal razn forma parte del [activo/pasivo] de la empresa.
9 debe pasivo
10. Los balances pueden presentarse de diferentes maneras, pero sea cual fuere su presentacin, siempre muestran el y el de la empresa.
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
10 activo pasivo
ARTCULOS ARTESANALES, S. A.
Balance en 31 de diciembre de / 986
(en unidades monetarias mundiales (UMM))' ACTIVO Materias primas, etc. Terrenos, edificios, etc. 6 920 17 500
PASIVO
Descubierto en bancos Prstamo hipotecario de largo plazo que se debe a una compaa de financiacin Acciones suscritas y pagadas por los accionistas
4 300
14 000
6 120
Total del activo
Total del pasivo
1 Unidad monetaria puramente terica. Queda entendido que todas las cantidades de dinero que figuran en este libro se expresan en esta unidad, aun cuando nada se diga al respecto.
I I . El anterior es un balance muy sencillo. Este balance muestra el activo y el pasivo de (la empresa) en (fecha) Tanto el activo como el pasivo se expresan en Halle los dos totales que faltan en el balance. Son guales o diferentes estos totales?
II Artculos Artesanales, S. A. 31 de diciembre de 1986 dinero 24 420 24 420 Iguales
12. La palabra "balance" tiene su origen precisamente en el hecho de que el total del es siempre igual al total del En otras palabras, ambos estn e ados.
10
12 activo pasivo equilibrados
13. Veamos por qu razn el total del ac-' tivo y el total del pasivo estn equilibrados. Examine nuevamente el balance de Artculos Artesanales, S. A.: un banco, una compaa de financiacin y los accionistas facilitaron dinero a la empresa. En otras palabras, el [activo/pasivo] del balance muestra el dinero facilitado a la empresa y las fuentes de que provino. 14. Pero una empresa obtiene dinero con el propsito de utilizarlo; por ejemplo, para comprar materias primas. Se puede saber cmo una empresa ha utilizado su dinero consultando el de su balance. 15. As pues, el pasivo muestra el que se ha facilitado a una empresa y el muestra cmo sta lo utiliz. 16. El total del activo y el total del pasivo tienen que ser iguales porque el revela el dinero facilitado a la empresa y el revela cmo sta lo emple.
13 pasivo
14 activo
15 dinero activo
16 pasivo activo
Balance (en UMM) ACTIVO Materias primas, etc. Terrenos, edificios, etc. 12 000 20 800 PASIVO Descubierto en bancos Prstamo hipotecario de largo plazo que se debe a una compaa de financiacin Acciones suscritas y pagadas por los accionistas Total del pasivo 7 200
10 000
15 600 32 800
Total del activo
32 800
II
17. Este es otro balance sencillo. Examnelo con cuidado y comprelo con el que precede a la cuestin I I . En el nuevo balance faltan dos cosas, que son
17 el nombre de la empresa y la fecha del balance
18. Si usted analiza un balance para evaluar la situacin actual de una empresa, debe cerciorarse de que corresponde a la empresa que le interesa. Tambin debe saber si el balance que analiza es el ms reciente. Por consiguiente, lo primero que debe mirar en un balance es el de la empresa y la del balance.
18 nombre fecha A R T C U L O S A R T E S A N A L E S , S. A.
Balance en 31 de diciembre (en UMM) ACTIVO Materias primas, etc. Terrenos, edificios, etc. 6 920 17 500 PASIVO Descubierto en bancos Prstamo hipotecario de largo plazo que se debe a una compaa de financiacin Acciones suscritas y pagadas por los accionistas Total del activo 24 420 Total del pasivo 4 300 de 1986
14 000
6 120 24 420
19. Estudie ahora el balance que precede a esta cuestin. Contiene las mismas informaciones que el que precede a la cuestin I I ?
19 S
20. Los balances pueden presentarse de varias maneras, pero por mucho que se diferencien en cuestiones de detalle, todos deben contener dos grupos principales de cifras: las del y las del
20 activo pasivo
21 Antes de poner trmino a esta serie es importante aclarar que muchos de los factores que influyen en la situacin de una empresa no pueden valorarse en dinero. Por ejemplo, una empresa puede tener la suerte de disponer de un personal con una buena formacin y muy estable, o es posible que en la fecha del balance se estn produciendo en el pas importantes cambios polticos. Aparecen en un balance factores como stos?
21 22. En el resumen al comienzo de esta serie dijimos que hay que complementar el baNo (pero algunos lance con otros estados financieros, como la hechos que no cuenta de prdidas y ganancias, el estado de pueden aparecer en un balance figuran fuentes y empleos de fondos, las observacioen cambio en las nes a los estados financieros y el certificado del observaciones a los estados financieros) 22 auditor de cuentas 23. Cuando la informacin que se necesita no se puede encontrar en el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos ni en el certificado del auditor de cuentas, hay que buscarla en las a los estados financieros. 24. Ms adelante estudiaremos los estados financieros complementarios del balance. Por el momento, lo que usted debe tener presente es que el balance [es/no es] suficiente por s solo para conocer la situacin de una empresa.
23 observaciones
24 no es
25. Justamente, una silla muy pequea pero que es una antigedad puede ser considerada como un activo de "significacin"?
25 S, si su valor es de significacin
Aqu termina la serie 2. Calcule cunto tiempo invirti en estudiarla, cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta, y anote estos datos en el control de su progreso en el estudio del programa. Normalmente, al final de cada captulo hay un miniexamen que sirve como una especie de repaso, pero al trmino de este captulo no lo hay, porque conviene que usted se familiarice con el glosario contenido en el apndice C al final del libro. Lea la explicacin que se da en l de la expresin "conceptos de contabilidad" y luego busque la definicin de cada concepto mencionado. Por ltimo, relea los resmenes al principio de las dos series de este captulo antes de pasar al captulo siguiente.
14
EL ACTIVO, O LOS EMPLEOS DADOS AL DINERO COMO SE VEN EN EL BALANCE

2.
SERIE 3. LOS DIVERSOS ACTIVOS Y SU LIQUIDEZ
Resumen Por lo comn, las cuentas del activo de una empresa figuran en su balance divididas en dos grupos principales: el activo fijo (o inmovilizado) y el activo circulante. El activo fijo se adquiere para utilizarlo en la empresa por largo tiempo, no vara mucho de un da a otro y slo rara vez se convierte en dinero en el transcurso de la vida de la empresa. El activo circulante est compuesto generalmente del dinero en caja y en los bancos, de las cuentas de clientes y de las existencias que se convertirn en dinero en el transcurso del ciclo de explotacin de la empresa; todas estas partidas suelen variar en formar continua. El grado de liquidez es la mayor o menor facilidad con que un activo puede ser convertido en dinero; por ejemplo, el activo circulante es ms lquido que ei activo fijo. Las partidas del activo circulante que pueden convertirse ms rpidamente en dinero constituyen el activo de rpida realizacin. En el cuadro sinptico del anexo A (frente a la pg. 20) se detallan las diferentes partidas (o cuentas) del activo.
15
ACTIVO FIJO Y ACTIVO CIRCULANTE I. Recuerde que en un balance el pasivo muestra el dinero o en otras palabras, la financiacin procedente de diversas fuentes y puesto a disposicin de la empresa; el activo muestra el que se ha hecho de ese dinero.
empleo
2. Dicho ms sencillamente, el activo es lo que una empresa p , y el pasivo es lo que d
posee debe
Pero una empresa puede no slo dinero a otros, sino que tambin otros pueden deberle dinero a ella. Es probable que en todo momento algunos clientes no le hayan pagado an mercaderas o servicios que han recibido de ella.
3 deber
4. Aunque la empresa todava no haya cobrado ese dinero, estas "cuentas de clientes" figurarn en su balance dentro del [activo/ pasivo].
4 activo
5. Lo que acabamos de llamar "cuentas de clientes", a veces se denomina "deudores" o "cuentas a cobrar". Los deudores o las cuentas a cobrar aparecen en los balances dentro del
5 activo
En los balances incluidos en la serie 2, el activo comprende muy pocas partidas. El anexo A (frente a la pg. 20) constituye un buen ejemplo de las cuentas que usted puede encontrar en el activo de un balance. Antes de pasar a las cuestiones 6 a 26, despliegue el anexo A.
16
t activo, o los empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
6. En los balances, las cuentas del activo suelen clasificarse en dos grandes grupos: el activo y el activo
6 circulante fijo
7. Examine otra vez los dos grupos. Un grupo de cuentas constituye el activo que en general se tiene la intencin de utilizar en la empresa por un tiempo relativamente largo. En su opinin, cul es el activo que permanece por largo tiempo en la empresa: el activo circulante o el activo fijo? El activo
7 fijo
8. El activo que se espera utilizar por largo tiempo comprende terrenos, edificios, (mencione al menos otras dos cuentas). Se denomina activo
8 maquinarias e instalaciones, vehculos, mobiliario y tiles fijo
9. Vuelva a examinar los dos grupos del activo. Qu grupo comprende las partidas del activo que probablemente no fluctuarn mucho en cantidad, da tras da: el activo circulante o el activo fijo? El activo
9 fijo
10. El activo fijo se adquiere para su uso en la empresa por tiempo y [es probable/no es probable] que vare mucho en cantidad, da tras da.
10 largo no es probable
11. Sin consultar el anexo A, mencione al menos tres de las cuentas que en un balance pueden figurar dentro del activo fijo
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
II terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones, vehculos, mobiliario y tiles
12. Ahora vea en el anexo A qu cuentas aparecen dentro del activo circulante. A diferencia del activo fijo, el activo circulante [se destina/no se destina] a ser utilizado por largo tiempo en la empresa.
12 no se destina
13. Es probable que las partidas del activo circulante flucten en cantidad da tras da?
13 S
14. El activo destinado a su utilizacin en la empresa por un tiempo relativamente largo se denomina activo
14 fijo
15. El activo circulante comprende el dinero en efectivo y otras partidas del activo que normalmente se convertirn en durante el ciclo de operacin de la empresa.
15 dinero
16. En el caso de una empresa industrial, el ciclo de operacin es el perodo comprendido entre el momento en que compra la materia prima y el momento en que vende el producto acabado. El ciclo de operacin de casi todas las empresas es menor de un ao. Por consiguiente, el activo circulante comprende el dinero y las otras partidas del activo que normalmente se convertirn en dinero [en largo plazo/en menos de un ao].
16 en menos de un ao
17. As pues, el activo circulante representa inversiones de dinero en corto plazo. En cambio, el activo fijo representa inversiones de dinero en
18
El activo, o ios empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
17 largo plazo
18. En un balance bien preparado, las inversiones de dinero en largo plazo y en corto plazo figuran [juntas/separadas] como activo fijo y activo circulante, de modo respectivo.
18 separadas
19. Las partidas del activo que probablemente se convertirn en dinero durante el ciclo de operacin de la empresa forman parte del activo
19 circulante
2 0 . El ciclo de operacin de una empresa industrial es el perodo comprendido entre la compra de la y la venta del
20 materia prima producto acabado
2 1 . Es probable que las existencias de productos acabados se vendan, y por tanto se en , durante el ciclo de
21 conviertan dinero operacin
2 2 . Las existencias de productos acabados, materias primas y productos semimanufacturados forman todas parte del activo
22 circulante
2 3 . Las c de clientes probablemente se cobrarn y, por tanto, se convertirn en dinero. As pues, forman parte del activo
22 cuentas circulante
2 4 . Los valores negociables constituyen por lo comn inversiones que la empresa hace en corto plazo con el dinero que por el momento no necesita. Se denominan "negociables" porque [pueden/no pueden] venderse rpidamente, si fuera necesario.
24 pueden
25. Los valores negociables suelen incluirse en el activo porque pueden rpidamente.
25 circulante venderse
26. Consulte el anexo A. Inmediatamente debajo de las cuentas de clientes figuran los
26 depsitos de garanta
Ahora pliegue el anexo A. 27. Cuando una empresa suscribe un contrato, a menudo tiene que depositar dinero en garanta de que lo cumplir. Estos depsitos generalmente se le reembolsan despus en dinero, y en consecuencia se incluyen en el
27 activo circulante
28. Durante el ciclo de de la empresa, las existencias de materias primas se transformarn en productos acabados y se vendern. As pues, forman parte del
28 operacin activo circulante
29. En cambio, el activo fijo no suele adquirirse con la intencin de venderlo ms adelante, sino para ser utilizado en la empresa por
29 largo tiempo
30. A continuacin, se mencionan unas pocas cuentas sin clasificar del activo: productos acabados, cuentas de clientes, terrenos, valores negociables, maquinarias e instalaciones, bancos, materias primas. Haga dos listas, una con las cuentas que corresponden al activo circulante y otra con las que corresponden al activo fijo
20
ANEXO A
CUADRO SINPTICO DE LAS PARTIDAS MAS COMUNES DEL ACTIVO i Caja

Bancos Activo de rpida realizacin (liquidez mxima) - Valores negociables (inversiones) Cuentas de clientes (o deudores o cuentas a cobrar) Depsitos de garanta Cuentas del personal (adelantos al personal) Otras cuentas a cobrar Gastos pagados por adelantado (alquileres y otros gastos pagados por adelantado)
Activo circulante -
r Productos acabados Productos manufacturados -Existencias Materias primas Suministros varios
Activo fijo (liquidez mnima)
i Terrenos Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y tiles Vehculos
A N E X O B al dorso
ANEXO B
U T E N S I L I O S PARA EL H O G A R , S. A . Balance en 31 de diciembre de 1985 (en UMM) ACTIVO Activo Caja Bancos Valores negociables (precio actual en el mercado: 2 100) Cuentas de clientes Depsitos de garanta Cuentas del personal Otras cuentas a cobrar Gastos pagados por adelantado Menos: Provisin para cuentas dudosas Existencias, al costo o al precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos): Productos acabados Productos semimanufacturados Materias primas Suministros varios Menos. Provisin para prdidas d e existencias Total del activo circulante Activo fijo Terrenos, al costo Edificios, al costo Maquinarias e instalaciones, al costo Vehculos, al costo Mobiliario y tiles, al costo Menos: Depreciacin 250 circulante 250 Deudas a proveedores y a otros 177 970 PASIVO
2 000 261 000
550
1 200
315 200 265 265

I 415
Prstamos de largo plazo 58 890
253 850 Fondo de los accionistas
19 740
30 500 I 200 50 100 600 82 400

I 100
81 300 335 400
I 600 I I 000 8 800 1 200 2 200 24 800 4 600

20 200 I 000 21 200 356 600 Total d e l pasivo 356 600
Fondo de comercio, al costo Total del activo fijo Total del activo
El activo, o los empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
30 Circulante: productos acabados, cuentas de clientes, valores negociables, bancos, materias primas Fijo: terrenos, maquinarias e instalaciones
3 1 . Se presentan aqu dos breves listas de cuentas del activo. Una de stas aparece en la lista que no le corresponde; indique cul es. CIRCULANTE
caja
valores negociables cuentas de clientes materias primas FIJO terrenos edificios productos acabados maquinarias e instalaciones
31 productos acabados
32. Los productos acabados forman parte del activo Seguramente se y, por consiguiente, se convertirn en dinero durante el ciclo de operacin de la empresa.
32 circulante vendern
GRADOS DE LIQUIDEZ DEL ACTIVO 33. En teora, todas las partidas del activo pueden convertirse en dinero, pero normalmente el activo no se vende para obtener dinero.
33 fijo
34. Las partidas del activo fijo en general se destinan a ser por largo tiempo en la
34 utilizadas empresa
35. En un balance bien preparado, las partidas del activo aparecen bien ordenadas por su grado de liquidez, es decir, en orden decreciente de la facilidad con que pueden convertirse en
21
35 dinero
36. A continuacin se presenta la lista de las partidas del activo que usted ya vio con anterioridad: ACTIVO CIRCULANTE
1) Caja
Bancos 2) Valores negociables Cuentas de clientes Depsitos de garanta Cuentas del personal Otras cuentas a cobrar Gastos pagados por adelantado 3) Productos acabados Productos semimanufacturados Materias primas Suministros varios ACTIVO FIJO 4) Terrenos Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y tiles Vehculos Estas partidas estn clasificadas en cuatro grupos y en orden decreciente, desde las ms hasta las menos lquidas.
36 lquidas
37. El activo fijo es, pues, el activo lquido.
37 menos
38. La ms lquida de todas las partidas del activo es, por supuesto, el
38 dinero
39. Las existencias de productos acabados, productos semimanufacturados y materias primas son [ms lquidas/menos lquidas] que las cuentas de clientes y los valores negociables.
22
/ activo, o los empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
39 menos lquidas
40. Ordene las siguientes partidas del activo segn su liquidez, de las ms lquidas a las menos lquidas: materias primas, dinero en caja, edificios, valores negociables.
40 ACTIVO DE RPIDA REALIZACIN dinero en caja, 4 1 . El activo circulante es ms lquido que valores negociables, el activo materias primas, edificios
41 fijo
42. Ahora bien, algunas partidas del activo circulante son lquidas que otras.
42 ms (o menos)
43. As pues, algunas partidas del activo circulante forman parte del denominado "activo de rpida realizacin" porque pueden convertirse r en dinero.
43 rpidamente
44. Por supuesto, el dinero tambin forma parte del activo de
44 rpida realizacin
45. Por lo comn, las cuentas de clientes pueden convertirse en dinero en un plazo breve. Por consiguiente, las cuentas de clientes estn comprendidas en la subdivisin del activo circulante denominada activo de
45 rpida realizacin
46. Los valores activo de venderse rpidamente.
forman parte del porque pueden
46 negociables rpida realizacin
47. Las principales partidas del activo de rpida realizacin son el , las y los
23
47 dinero cuentas de clientes valores negociables
48. Los depsitos de garanta, las cuentas del personal, las otras cuentas a cobrar y los gastos pagados por adelantado tambin se incluyen a veces en el activo de rpida realizacin, porque, en general pueden en un plazo bastante breve.
48 convertirse en dinero
49. Las existencias de productos acabados no pueden venderse sino cuando hay alguien dispuesto a comprarlas. Venderlas dentro de un plazo breve [es/no es] siempre posible.
49 no es
50. Las existencias de productos acabados [forman/no forman] parte del activo de rpida realizacin. En cuanto a las existencias de materias primas y de productos semimanufacturados, antes de poder venderlas y convertirlas en dinero quizs sea necesario elaborarlas o acabar su elaboracin. Por consiguiente, [forman/no forman] parte del activo de rpida realizacin.
50 no forman no forman
Hemos llegado al final de la serie 3. Tome nota del tiempo que invirti en ella y del nmero de cuestiones a las que respondi en forma correcta y en forma incorrecta, y haga las anotaciones correspondientes en el control de su progreso en el estudio del programa. Luego relea el resumen al comienzo de esta serie, antes de pasar a la siguiente.
24
1 activo, o los empleos dados al dinero
2. SERIE 4. VALORACIN DEL ACTIVO

Resumen El valor que se da a una partida del activo constituye casi siempre una estimacin. Los conceptos de contabilidad que rigen estas estimaciones forman parte de las prcticas contables generalmente aceptadas en un pas. En algunos de stos, la legislacin ha hecho obligatoria la aplicacin de tales prcticas. La regla general es ser prudente en la materia. Cuando se puede optar entre dar a una partida del activo un valor alto o un valor bajo, casi siempre debe optarse por el valor bajo. Al activo circulante se le suele atribuir el menor de dos valores: su costo o su precio actual en el mercado. El activo fijo se suele valorar a su costo, aunque a veces se procede a su revaluacin; en ambos casos se deduce la depreciacin acumulada. En el siguiente cuadro sinptico se presenta informacin acerca de cmo valorar cada una de las partidas del activo a que se refiere el anexo A.
VALORACIN DEL ACTIVO TIPO DE ACTIVO PARTIDA VALORADA MTODO DE VALORACIN "I a su importe actual (la moneda I extranjera se valora T a su tipo de cambio J en el momento)
("Dinero en caja T Dinero en bancos Activo de rpida realizacin (liquidez mxima)
Valores negociables
al costo o a su precio actual, si ste es ms bajo al costo
Depsitos de garanta Gastos pagados por adelantado I - Activo circulante Cuentas de clientes Cuentas del personal .Otras cuentas a cobrar
"1 a su valor total j-meni -menos una provisin J para i cuentas dudosas
Activo -
-Existencias .
'Productos acabados "I a su costo o a su precio actual Productos semimanufacturados L e n e ' mercado (el ms bajo Materias primas T d e estos dos valores), menos Suministros varios J una provisin para prdidas ""Terrenos
Activo fijo -(liquidez mnima))
Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y tiles Vehculos
>
a su costo, o segn una revaluacin su costo menos depreciacin acumulada
25
I. Esta serie se refiere a los valores monetarios que se dan en un balance a las diferentes partidas del
I activo
2. Como ya se seal en el resumen, no siempre resulta sencillo valorar el activo. Por ejemplo, algunas de sus partidas podran hacerse figurar en el balance a su costo o a su precio actual en el mercado. El costo y el precio actual en el mercado son los mismos en todos los casos?
2 No
3. Si el activo se sobrevalora (es decir, si se hace figurar en el balance con un valor superior al verdadero), puede inducirse en error a los accionistas y a otras personas interesadas, hacindoles creer que la empresa tiene un valor superior al real. A fin de proteger a los accionistas y a otras personas, la legislacin de algunos pases dispone cmo debe el activo.
3 valorarse
4. Pero aunque la legislacin nada indique al respecto, un contable juicioso debe ser prudente al valorar el activo. Cuando puede escoger entre una cifra alta y una baja, el contable har bien en elegir la cifra
4 baja
Despliegue el anexo B (frente a la pg. 21), en el que se presenta un balance incompleto cuyo activo comprende diferentes partidas que usted ya conoce. Hay tambin otras que son nuevas, y algunas de ellas se han resaltado mediante caracteres ms gruesos (letra negrilla).
5. Examine las cifras del balance del anexo B. El total del activo se valora en ; el total del activo circulante es de , cifra que comprende en dinero en caja y en bancos, para el resto del activo de rpida realizacin y para las existencias.
5 356 600 335 400 250 253 850 81 300
6. Examine las partidas en caracteres ms gruesos en el balance del anexo B. Todas ellas [aumentan/reducen] el valor del activo.
6 reducen
7. Observe que la nica partida (aparte del fondo de comercio) a la que no se le hace ninguna reduccin es el
7 dinero
VALORACIN DEL ACTIVO DE RPIDA REALIZACIN 8. Recuerde que el activo de rpida realizacin comprende el y otras partidas del activo que pueden ser convertidas en dinero.
8 dinero rpidamente
9. El activo de rpida realizacin [comprende/no comprende] las existencias de productos acabados y otras existencias. Normalmente [comprende/no comprende] los valores negociables, las cuentas de clientes y otras cuentas a cobrar.
9 no comprende comprende
10. Examine otra vez el anexo B. El total del activo de rpida realizacin se obtiene sumando +
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
10 250 253 850
I I . Vuelva a examinar el activo de rpida realizacin. La cifra que se da para las cuentas de clientes es de Este es el importe exacto de lo que sus clientes le a la empresa.
II 261 000 deben
12. Cunto dinero le debe a la empresa su personal?
12 I 200
13. Puede la empresa tener la seguridad de poder cobrar rpidamente todo el dinero que le deben sus clientes, su personal y el resto de sus deudores?
13 No
14. Nunca se puede estar seguro de que todas las deudas sern pagadas totalmente. La empresa ha sido prudente y ha tenido en cuenta este hecho. Una de las partidas en caracteres gruesos muestra que el valor de las cuentas de clientes y de otras cuentas deudoras ha sido [aumentado/reducido] en (cunto?) considerando el hecho de que algunas cuentas posiblemente nunca se cobrarn.
14 reducido 11 415
15. El valor total del activo de rpida realizacin del balance del anexo B es de
15 16. Siempre en el activo de rpida 254 100(250+ realizacin, con qu valor figuran los 253 850. Observe valores negociables que posee la empresa? que hay un subtotal Este importe representa [su para el dinero y otro costo/su precio actual en el mercado]. para el resto del activo de rpida realizacin)
28
El activo, o tos empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
16 2 000 su costo
17. Los valores negociables pueden aparecer en un balance a su costo o a su precio actual en el mercado. Sin embargo, su precio en el mercado puede fluctuar en forma notable, y es por eso que en los balances suelen figurar a su
17 costo
18. Aunque los valores negociables en general figuran a su costo, en el balance debera indicarse su actual en el
18 precio mercado
19. A veces es necesario efectuar o t r o ajuste al valor del activo de rpida realizacin. Normalmente, la parte de ste que consiste en dinero no requiere ningn ajuste de su valor. Pero supongamos que parte del dinero consiste en moneda extranjera. En este caso, como el tipo de cambio flucta, tambin flucta el v de esa m
19 valor moneda
20.
As pues, cuando el dinero consiste en , a veces su valor debe ser ajustado.
20 moneda extranjera
VALORACIN DE LAS EXISTENCIAS 2 1 . Las existencias de productos acabados, productos semimanufacturados, materias primas, etc., forman parte del activo
21 circulante
2 2 . Las existencias [forman/no forman] parte del activo de rpida realizacin.
22 no forman
2 3 . Mientras los productos acabados no se hayan vendido, una empresa puede estar segura de que obtendr ganancias con ellos?
23 No
24. Una empresa nunca puede tener la absoluta seguridad de que obtendr ganancias con la futura venta de sus productos. Por consiguiente, sera imprudente que adjudicara a sus existencias un valor superior a su costo. Ahora bien, supongamos que en la fecha del balance las existencias valen en el mercado menos de lo que le costaron a la empresa. En este caso, una direccin prudente valorar las existencias [a su costo/a su precio actual en el mercado).
24 a su precio actual en el mercado
25. As pues, normalmente, a las existencias de materias primas, productos acabados, etc., se les atribuye el [mayor/menor] de estos dos valores: su costo o su precio actual en el mercado.
25
menor
26. Relea la lista de existencias en el balance del anexo B. Sabemos que se les ha atribuido el de estos dos valores: su o su precio actual en el
26 menor costo mercado
27. Adems, la empresa ha tenido en cuenta el riesgo de que una parte de sus diversas existencias se deteriore (o resulte obsoleta). Para prever prdidas como stas en sus existencias, la empresa ha r su valor en I 100.
27 reducido
28. En otras palabras, parece que la empresa ha sido p en la valoracin de sus existencias.
28 prudente
VALORACIN DEL ACTIVO CIRCULANTE 29. Resumamos lo dicho en las dos ltimas secciones. Para comenzar, recordemos que activo + existencias = circulante.
30
29 de rpida realizacin activo
3 0 . Algo que a veces se puede saber consultando un balance es si la direccin de la empresa ha sido o no prudente al su activo circulante.
30 valorar
3 1 . Las cuentas de clientes y las de otros deudores muestran los importes que realmente a la empresa. En ocasiones se les [suma/resta] cierta cantidad equivalente al importe de las que, segn se estima, no podrn cobrarse.
31 deben resta cuentas
3 2 . El valor de la parte del activo de rpida realizacin consistente en dinero puede tener que ajustarse, si se posee en forma de moneda
32 extranjera
3 3 . El precio en el mercado de los valores negociables puede fluctuar en forma notable. Por esta razn, en el balance generalmente figuran a su
33 costo
3 4 . N o obstante, en el balance tambin debe indicarse el precio en el de los valores negociables en la fecha del balance.
34 mercado
3 5 . A las existencias de productos acabados, materias primas, etc., normalmente se les atribuye el de estos dos valores: su o su actual en el mercado.
35 menor costo precio
VALORACIN DEL ACTIVO FIJO 3 6 . El activo fijo se valora de otra manera que el activo circulante. Recuerde que el activo fijo es el que se destina a ser utilizado en la empresa por un tiempo relativamente
36 largo
37. Casi todas las partidas del activo fijo, tales como edificios, instalaciones, maquinarias y herramientas, sufren un paulatino desgaste o deterioro a medida que se utilizan en la empresa. En otras palabras, casi todas esas partidas se van depreciando, es decir, van [aumentando/disminuyendo] de valor.
37 disminuyendo
38. Generalmente el activo fijo aparece en el balance a su costo original, menos una suma que se deduce del costo para tener en cuenta el hecho de que ese activo se ha depreciado, es decir, que su valor ha disminuido. Dicha suma es la d
38 depreciacin
39. Consulte el balance del anexo B. Para el 3 I de diciembre de 1985 el valor del activo fijo se haba reducido en (cunto?) En otras palabras, 4 600 es el importe de la acumulada hasta el 3 I de diciembre de 1985.
39 4 600 depreciacin
40. Casi todo el activo fijo se valora normalmente a su menos la
40 costo depreciacin
4 1 . Sin embargo, en un balance los terrenos se valoran normalmente a su costo. No es comn que el valor de los terrenos se aumente o se reduzca en el balance, salvo que se vendan o se revalen. Resumiendo: a efectos del balance, en general los terrenos se valoran a su El resto del activo fijo se valora a
32
41 costo su costo menos la depreciacin
42. Cada ao, durante toda la vida til de las partidas del activo fijo, la depreciacin reduce en cierta suma su valoracin basada en el costo original; dicha suma se carga como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias. Por tanto, el importe de la depreciacin en determinado ao influye en la cuanta del benfico neto antes de deducir los impuestos y, por consiguiente, tambin en la cuantia de los impuestos que debe pagar la empresa sobre ese beneficio. Por esta razn, en muchos pases la legislacin tributaria pone lmites al ritmo con que el activo fijo puede ser
42 depreciado
a que el activo fijo puede 43. El ser depreciado est a menudo limitado por la Ahora examine una vez ms el activo en el balance del anexo B. Inmediatamente debajo de la depreciacin figura una cuenta denominada
43 ritmo legislacin fondo de comercio
44. El fondo de comercio forma parte del activo "intangible" (o "inmaterial"), es decir, que no corresponde a nada concreto. El fondo de comercio representa las ventajas que una empresa obtiene de su reputacin, sus buenas relaciones con sus clientes y otras cosas por el estilo. Debido a que el fondo de comercio es intangible, es [fcil/difcil] de valorar.
44 difcil
45. El fondo de comercio es un ejemplo de activo Este activo es difcil de
45 intangible valorar
46. Lo normal es que un activo intangible se haga figurar en el balance slo cuando ha sido comprado. Si se adquiere una empresa como un negocio en marcha, el precio que se paga por ella puede comprender cierta suma por el fondo de comercio, y entonces se hace figurar ste en el balance. Normalmente, un fondo de comercio que no se ha comprado a alguien [se hace figurar/no se hace figurar] en el balance.
46 no se hace figurar
47. Podemos suponer que el fondo de comercio que aparece en el balance del anexo B fue por Utensilios para el hogar, S. A. El activo intangible puede figurar por separado o como parte del activo
47 comprado fijo
48. Cuando se compra un activo intangible, al principio se lo hace figurar a su costo en el balance. Luego, al igual que casi todas las otras partidas del activo fijo, se lo , si la legislacin lo permite.
48 deprecia
49. Resumiendo: todo activo , como un fondo de comercio, puede figurar por separado o como parte del activo [fijo/ circulante] y se le puede atribuir un valor en dinero slo cuando se ha
49 intangible fijo comprado
50. Cuando un activo intangible se ha comprado, por lo comn se incluye en el balance a su Con posterioridad, puede ser
34
/ activo, o los empleos dados al dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
50 costo depreciado
As llegamos al final del captulo 2. Calcule el tiempo que invirti en el estudio de la serie 4, como asimismo cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta; luego complete los respectivos espacios en el control de la pg. XIX. Por ltimo, relea el resumen al comienzo de esta serie, antes de pasar al miniexamen correspondiente a este captulo, que determinar la medida en que asimil las dos series que lo componen.
El activo, o los empleos dados al dinero
MINIEXAMEN SOBRE EL CAPITULO 2

Ha llegado el momento de comprobar cunto ha aprendido usted. Primeramente, indique todas las respuestas que requiere este miniexamen y luego verifquelas con las respuestas correctas que encontrar en el reverso de cada pgina. Para terminar, anote en el control de la pg. XIX el tiempo que invirti y el nmero de sus respuestas correctas e incorrectas. 1 Un balance muestra la situacin de una empresa [en determinada fecha/ en el curso de un perodo de varios aos]. Un balance siempre contiene dos grandes grupos de cifras, las del activo y las del pasivo. El indica cunto dinero se facilit a la empresa y de qu fuentes; el indica el empleo que se hizo de este dinero. Expresado en forma sencilla, el activo es lo que la empresa p y lo que le deben. El activo se adquiere para ser utilizado en la empresa por largo tiempo. El activo circulante comprende las partidas del activo que probablemente sern durante el ciclo de operacin de la empresa. El ciclo de operacin de la mayor parte de las empresas industriales es [mayor/menor] de un ao. Normalmente, [es/no es] probable que las partidas del activo fijo sean convertidas en dinero. El activo representa inversiones en corto plazo del dinero de la empresa; el activo representa inversiones en largo plazo de ese dinero. No es probable que las partidas del activo cambien mucho en cantidad de un da para otro. A menudo, el activo fijo incluye (mencione al menos tres de sus partidas) Las existencias de materias primas, productos acabados y suministros varios forman parte del activo 37
Respuestas al miniexamen sobre el captulo 2 1 2 3 4 5 6 7 8 en determinada fecha pasivo; activo posee fijo; convertidas en dinero menor no es circulante; fijo; fijo terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones, vehculos, mobiliario y tiles (es suficiente que haya citado tres, cualesquiera que sean) circulante
38
Miniexamen (cont.) 10 A continuacin, se presenta una lista de cuentas del activo en la que no se sigue ningn orden. Coloque una C delante de cada cuenta perteneciente al activo circulante y una F delante de cada cuenta perteneciente al activo fijo: productos acabados cuentas de clientes materias primas II terrenos bancos valores negociables maquinarias e instalaciones edificios
El activo de rpida realizacin forma parte del activo y comprende el dinero y las otras partidas del activo que normalmente pueden ser Por lo comn, se considera que las existencias de productos acabados, materias primas y suministros varios [forman/no forman] parte del activo de rpida realizacin. En general, de un balance puede deducirse si la direccin de la empresa ha sido o no al valorar el activo. Las existencias de productos acabados y de suministros varios normalmente se valoran a
12
13
14
15
En general, los valores negociables se hacen figurar en el balance a su , pero el balance debe indicar siempre su
16
El valor de la parte del activo consistente en moneda extranjera [nunca/a veces] se ajusta en el balance. Las maquinarias, instalaciones y edificios forman parte del activo Normalmente su valor va [aumentando/disminuyendo]. Las maquinarias, instalaciones y edificios normalmente se valoran en el balance a su Los terrenos se valoran por lo comn a su
17
18
39
Como interpretar un balance
Respuestas (cont.) IO C productos acabados F terrenos F maquinarias C cuentas de clientes C bancos e instalaciones C materias primas C valores negociables F edificios circulante; convertidas rpidamente en dinero no forman prudente su costo o a su precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos) costo; precio actual en el mercado a veces fijo; disminuyendo; costo menos la depreciacin costo
I I 12 13 14 15 16 17 18
Minlexamen (cont.) 19 Todo activo intangible, como un fondo de comercio, puede figurar por separado o formar parte del activo y, en general, aparece en el balance slo cuando ha sido Cuando se compra, al principio se hace figurar a su ; luego puede ser El ritmo con que el activo fijo puede ser depreciado a efectos del clculo de los impuestos sobre los beneficios est generalmente limitado por la
20
Respuestas (cont.) 19 20 fijo; comprado; costo; depreciado legislacin
Cmo le fue en este primer miniexamen? Dio ms de 15 respuestas correctas? Dio entre 10 y 15 respuestas correctas? Ha asimilado muy bien los conocimientos. Puede pasar al captulo 3. Est haciendo buenos progresos en el estudio del programa, pero antes de pasar al captulo 3 debe releer una vez ms los resmenes al comienzo de las series 3 y 4, para dar ms firmeza a sus conocimientos. Convendra que hiciera un repaso del captulo 2.
Dio menos de 10 respuestas correctas?
EL PASIVO, O LAS FUENTES DEL DINERO COMO SE VEN EN EL BALANCE

3. SERIE 5. PASIVO CIRCULANTE Y PASIVO FIJO
Resumen En un balance, el pasivo de la empresa suele presentarse en tres grupos principales: pasivo circulante, pasivo fijo y fondo de los accionistas (o capital propio). Los accionistas o socios son los propietarios de la empresa. Los fondos que han aportado a sta se hacen figurar en el balance en forma separada de los fondos que personas o instituciones externas a la empresa le han facilitado en prstamo. El conjunto del pasivo circulante y el pasivo fijo se conoce con la denominacin de "pasivo externo" (o exigible). El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados por largo plazo a la empresa y comprende partidas sobre las cuales es pagadero un inters, como un prstamo por largo plazo de un banco de desarrollo o un prstamo hipotecario. El pasivo circulante representa los recursos financieros facilitados por corto plazo a la empresa y comprende partidas tales como un prstamo bancario por corto plazo, el descubierto en una cuenta bancaria y las cuentas que han de pagarse a proveedores de mercaderas, materias primas, suministros varios o servicios. Siempre hay que pagar intereses sobre los prstamos y descubiertos bancarios, pero casi nunca es necesario pagarlos sobre las otras partidas del pasivo circulante. Por consiguiente, exceptuada la financiacin bancaria, el resto del pasivo circulante es para la empresa una forma barata de financiacin (salvo, claro est, cuando por recurrir a ella pierde, por ejemplo, un descuento que se ofrece por pago al contado).
43
OBSERVACIN IMPORTANTE El pasivo muestra las deudas efectivamente pendientes, pero no otros compromisos financieros asumidos. Por ejemplo, si una empresa se ha comprometido por contrato a efectuarle a otra al menos determinado volumen de compras en el curso de los diez aos venideros, este compromiso no figurar en su balance. Sin embargo, debe dejarse constancia de l en las observaciones a los estados financieros.
El pasivo, o las fuentes del dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
I . Un balance es un informe sobre el activo y el de una empresa en determinada
pasivo fecha
2. En el captulo anterior estudiamos algunas cuentas tpicas del activo. En este captulo haremos o t r o tanto con el pasivo. Expresado de modo sencillo, el pasivo de una empresa es lo que sta
2 debe
3. Para su funcionamiento, una empresa debe disponer de recursos financieros, a fin de que pueda comprar terrenos, edificios y otras partidas del activo , como tambin materias primas y otras partidas del activo
3 fijo circulante
4 . Es posible determinar cmo una empresa ha obtenido sus recursos financieros estudiando el de su balance.
4 pasivo
5. Por su parte, el del balance muestra cmo la empresa utiliz esos recursos financieros.
5 activo
6. A continuacin, se indican los principales ttulos que casi siempre aparecen en un balance: ACTIVO Activo circulante Activo fijo PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas
Total
Total
45
Mientras que el activo suele tener dos divisiones principales, por lo comn el pasivo tiene
6 tres
Despliegue ahora el anexo C (frente a la pg. 52), en el que ver un balance, pero esta vez con un pasivo ms detallado. 7. En el balance del anexo C el pasivo est dividido en pasivo , pasivo y
7 circulante fijo fondo de los accionistas
8. Los accionistas o socios son los propietarios de la empresa. El dinero que han invertido en ella (el fondo de los accionistas o capital propio) es un dinero que la empresa les debe. Por consiguiente, el fondo de los accionistas forma parte del de la empresa.
8 pasivo
9. El resto del pasivo suele denominarse "pasivo externo" (o "pasivo exigible") y est constituido por el circulante y el pasivo
9 pasivo fijo
10. Por tanto, el pasivo total de la empresa est compuesto por el fondo de los accionistas y el pasivo El pasivo externo est compuesto por el y el
10 externo pasivo circulante pasivo fijo
PASIVO EXTERNO 11. Examine ahora el pasivo circulante y el pasivo fijo del balance del anexo C. Ambos comprenden sumas de dinero que se deben a bancos y a otros, pero las comprendidas en un pasivo no tendrn que pagarse por un tiempo relativamente largo, mientras que las restantes pueden tener que pagarse bastante pronto.
46
/ pasivo, o las fuentes del dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
Cul de los pasivos que forman el pasivo externo es a su juicio el de largo plazo: el pasivo circulante o el pasivo fijo? El pasivo
II fijo
12. Generalmente, el pasivo circulante tiene que pagarse en [corto/largo] plazo.
12 corto
13. El pasivo por lo general debe pagarse dentro de un plazo no mayor de un ao.
13 circulante
14. Un descubierto en una cuenta bancara forma parte del pasivo circulante. As pues, un descubierto constituye un crdito bancario [de corto plazo/de largo plazo],
14 de corto plazo
15. Las cuentas de los acreedores comercales (proveedores) y otras cuentas a pagar normalmente deben pagarse [con bastante rapidez/en largo plazo]. Forman parte del
15 con bastante rapidez pasivo circulante
16. Examine las cuentas del pasivo circulante. Entre ellas figuran: en bancos, p , otras cuentas y una provisin para
16 descubierto proveedores a pagar impuestos
17. El descubierto en bancos y el crdito de sus proveedores y de otros acreedores constituyen recursos financieros puestos a disposicin de la empresa por [largo/corto] plazo.
17 corto
18. Es cierto que el pasivo circulante puede tener que pagarse dentro de un plazo relativamente breve?
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
18 S
19. Normalmente, los compromisos representados por el pasivo circulante se afrontan con el activo de corto plazo, es decir, el activo [circulante/fijo].
19 circulante
20. Esto significa que por regla general una empresa debe disponer de un suficiente como para cubrir su pasivo circulante.
2 1 . Observe en el anexo C cules son las primeras partidas del pasivo circulante. Sobre casi ninguna de ellas hay que pagar intereses. Pero sobre cul de estas partidas la empresa debe siempre pagar un inters?
21 Sobre el descubierto en bancos
22. A veces hay que pagar intereses sobre las cuentas de los proveedores y otras cuentas a pagar, si no se cancelan dentro de cierto plazo. No obstante, la nica partida del pasivo circulante que requiere siempre el pago de intereses es el
22 descubierto en bancos
23. As pues, con excepcin del descubierto en bancos, el pasivo circulante constituye en general una forma [barata/cara] de financiacin para la empresa.
23 barata
24. Por regla general, una empresa siempre trata de utilizar el mayor volumen posible de recursos financieros de costo.
24 bajo
25.
El pasivo de largo plazo es el pasivo
48
25 fijo
26. El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados a la empresa por plazo.
26 largo
27. El pasivo fijo puede comprender partidas como un prstamo por largo plazo de un banco de desarrollo o un prstamo
27 hipotecario
28. Para conseguir un prstamo de largo plazo, una empresa suele tener que garantizarlo con una parte de sus bienes. Esto quiere decir que, si no puede reembolsarlo a su vencimiento, los dados en garanta pueden ser vendidos para pagar el prstamo. 29. Segn el balance del anexo C, el dinero obtenido mediante el prstamo hipotecario alcanz a La garanta de una hipoteca son siempre bienes inmuebles (terrenos y edificios), en este caso pertenecientes a la empresa, lo que quiere decir que sta dio en garanta una parte de su activo
28 bienes
29 8 000 fijo
30. Muchas veces una empresa no puede obtener un prstamo de largo plazo, si no dispone de un activo de duracin para dar en garanta. El prstamo de largo plazo otorgado por el Banco de Desarrollo que figura en el balance del anexo C es un caso especial, pues est garantizado con la totalidad del de la empresa.
30 larga activo
3 1 . El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados a una empresa por plazo, mientras que el pasivo circulante representa los recursos que se le han facilitado por
31 largo corto plazo
32. El pasivo fijo representa dinero que la empresa ha tomado en prstamo por largo tiempo y a cambio del cual [tiene/no tiene] que pagar intereses.
32 tiene
33. Vuelva al balance del anexo C. El inters anual sobre el prstamo del Banco de Desarrollo es del por ciento sobre 50 000, y el inters anual sobre el prstamo hipotecario es del por ciento sobre
33 10 9 8 000
34. Por consiguiente, el total de los intereses que la empresa debe pagar cada ao sobre su pasivo fijo es de: + = (Segn el balance, de este total quedan todava por pagar 890.)
34 5 000 720 5 720
35. En los pases muy desarrollados el tipo de inters sobre los prstamos de largo plazo es relativamente bajo. En cambio, en los pases en desarrollo es en general ms
35 alto
36. Cuando una empresa no dispone de un fijo suficiente para dar en garanta, el tipo de inters que debe pagar sobre los prstamos de largo plazo, es decir, sobre su pasivo , suele ser [bajo/alto].
36 activo fijo alto 50
37. Cul era en 31 de diciembre de 1985 el total de los recursos financieros de corto plazo obtenidos por nuestra empresa?
37 178 860
38. Y cul era en esa misma fecha el total de los recursos financieros de largo plazo?
38 58 000
39. El fondo de los accionistas (o capital propio), se reembolsa cada ao a los accionistas o dueos?
39 No
Ha llegado usted al final de la serie 5. Una vez ms, calcule el tiempo que invirti en ella, como tambin cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta; luego haga las anotaciones correspondientes en el control de la pg. XIX. Por ltimo, relea el resumen al comienzo de esta serie antes de pasar a la serie 6. Recuerde que en todo momento dispone del glosario al final del libro para averiguar el significado de las palabras o expresiones con las que no est familiarizado.
51
ANEXO C
UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. A.
Balance en 31 de diciembre de 1985 (en UMM) ACTIVO Activo circulante 335 400 PASIVO Pasivo circulante Descubierto en bancos Proveedores Otras cuentas a pagar Provisin para impuestos Reserva para gastos no facturados Intereses de pago pendientes sobre el pasivo fijo 84 160 81 000 8 000 2810 2 000 890 1/fe 860 Activo fijo 21 200 Pasivo fijo Prstamo del Banco de Desarrollo, al 10 por ciento de inters anual, reembolsable en el ao 2001 (garantizado con la totalidad del activo fijo y del activo circulante) Prstamo hipotecario, al 9 por ciento de inters anual, reembolsable en el ao I 995 (garantizado con terrenos y edificios) Total del pasivo externo Fondo de los accionistas Total del activo
50 000
8 000 58 000 236 860
I 19 740 356 600 A N E X O D al dorso
356 600
Total del pasivo
ANEXO D
UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. A. Balance en 31 de diciembre de 1985 (en UMM) ACTIVO Activo circulante Activo fijo 335 400 21 200 PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Capital emitido: 10 000 acciones ordinarias de 10 UMM cada una Plusvalas Beneficios no distribuidos 178 860 58 000
100 000 8 440 1 1 300 1 19 740
Total del activo
356 600
Total del pasivo
356 600
/ pasivo, o las fuentes del dinero
3.
SERIE 6. FONDO DE LOS ACCIONISTAS
Resumen Una empresa necesita dinero para llevar a cabo sus actividades; al ser fundada, una buena parte de este dinero normalmente la aportan sus accionistas mediante la compra de acciones de la empresa. El dinero que los accionistas invierten de esta manera en la empresa figura en el balance como el capital emitido. Por la inversin que los accionistas han realizado en ella y con los beneficios que obtiene, la empresa los recompensa con pagos denominados dividendos, efectuados a discrecin de su junta directiva. Adems del capital emitido, el fondo de los accionistas comprende las plusvalas y los beneficios no distribuidos, es decir, no abonados a los accionistas. (Las plusvalas y los beneficios no distribuidos se estudiarn con mayor detalle en la serie siguiente.)
53
I. En la serie precedente estudiamos el pasivo circulante y el pasivo fijo. La tercera de las divisiones principales del pasivo de una empresa se denomina
I fondo de los accionistas
Despliegue el anexo D (frente a la pg. 53), en donde el balance del anexo C, que usted ya conoce, se presenta de otra manera, con mayor detalle del fondo de los accionistas de la empresa en 31 de diciembre de 1985. 2. La principal partida del fondo de los accionistas en 31 de diciembre de 1985 es el
2 capital emitido
3. Cuando una empresa se constituye, necesita dinero para dar comienzo a sus actividades. Una buena parte de este dinero generalmente la aportan sus accionistas al adquirir de la empresa.
4. El dinero que los accionistas han puesto de esta manera a disposicin de la empresa figura en su balance como el capital
4emitido
5. Comprar acciones de una empresa significa invertir (o prestar) dinero por toda la vida de la
5 empresa
6. Por tanto, el capital emitido puede considerarse como una financiacin [de corto plazo/permanente].
54
permanente
7. Ms adelante veremos que a cambio de la inversin de su dinero en la empresa los accionistas esperan que sta, mediante sus beneficios, les efecte ciertos pagos denominados dividendos. Pero por el momento, observe las otras partidas del fondo de los accionistas. Adems del capital emitido, el fondo de los accionistas de una empresa comprende las y los beneficios
7 plusvalas no distribuidos
8. En realidad, tanto las plusvalas como los beneficios no distribuidos son ganancias que se han retenido en la empresa y no se han pagado a sus
8 accionistas
9.
As pues, las y los beneficios son ganancias en la empresa.
9 plusvalas no distribuidos retenidas
10. Los beneficios no distribuidos son ganancias realizadas en el curso de las actividades normales de la empresa, mientras que las son ganancias que no se han realizado en el curso de tales actividades. Ms adelante veremos que pueden tener su origen, entre otras cosas, en la venta de una parte del activo fijo.
10 plusvalas
11. Puesto que los accionistas son los dueos de la empresa, toda ganancia retenida en ella, y adems el capital emitido, se deben en teora a los
II accionistas
12. Por consiguiente, el capital emitido y las ganancias retenidas en la empresa figuran en nuestro balance en el [activo/pasivo], y su conjunto constituye el de los accionistas.
12 pasivo fondo
13. Aunque el fondo de los accionistas figura como una deuda pendiente de pago a stos, nunca se les abonar por completo hasta que la empresa se liquide. Por esta razn, el fondo de los accionistas puede ser considerado como una forma p de financiacin.
13 permanente
14. Resumiendo lo dicho hasta ahora, los recursos financieros permanentes de la empresa aparecen en nuestro balance con el ttulo de
14 fondo de los accionistas
15. Lo ms probable es que las principales partidas del fondo de los accionistas de una empresa sean el , las y los beneficios
15 capital emitido plusvalas no distribuidos
CAPITAL EMITIDO Y DIVIDENDOS 16. Hemos visto que las plusvalas y los beneficios no distribuidos que aparecen en un balance representan que han sido en la empresa.
16 ganancias retenidas
17. Para decirlo de otra manera, las plusvalas y los beneficios no distribuidos son ganancias que [han sido/no han sido] pagadas a los accionistas en forma de dividendos.
17 no han sido
Antes de pasar a la serie siguiente para analizar la diferencia entre las plusvalas y los beneficios no distribuidos, examinemos brevemente qu se entiende por dividendos. 18. Ya sabemos que una empresa siempre tiene que pagar intereses sobre su pasivo fijo, es decir, sobre los prstamos de plazo que ha obtenido.
18 largo
19. Tambin sabemos que el capital emitido representa el dinero invertido en la empresa por sus
19 accionistas
20. Una empresa no tiene que pagar intereses propiamente dichos sobre el capital emitido, pero sus siempre esperan alguna compensacin.
20 accionistas
2 1 . Cada vez que se obtengan beneficios suficientes, los accionistas esperarn recibir una compensacin en forma de dividendos, a cambio del dinero que han puesto a disposicin de la empresa. Se compensa a los accionistas efectundoles pagos denominados
21 dividendos
22. Ahora bien, todos los accionistas tienen derechos: por ejemplo, el derecho a recibir una parte de las obtenidas por la empresa. Sin embargo, sta puede haber emitido diferentes clases de acciones, a las cuales corresponden derechos tambin Por ejemplo, una empresa puede emitir acciones preferentes (o preferidas), que dan un derecho preferente (de all su nombre) a cobrar dividendos.
22 ganancias diferentes
23. Pero nos interesa aqu la clase ms importante de acciones, a menudo llamadas acciones ordinarias. Vea el balance del anexo D. Para averiguar qu acciones emiti la empresa, hay que buscar la informacin en la divisin del pasivo denominada [pasivo fijo/fondo de los accionistas].
24. La empresa, Utensilios para el hogar, S. A., ha emitido 10 000 acciones
24 ordinarias
Vuelva a plegar el anexo D. 25. Los accionistas ordinarios (es decir, los poseedores de acciones ordinarias) son los propietarios de la empresa; si sta quiebra, los accionistas ordinarios corren el riesgo de p la totalidad o parte del dinero que han invertido en ella.
25 perder
26. Otra cosa importante es que el derecho de todos los acreedores y de los otros inversionistas a ser reembolsados tiene prioridad sobre el derecho de los accionistas ordinarios. Por tanto, en caso de que la empresa quebrara, los accionistas ordinarios seran [los primeros/los ltimos] en ser reembolsados con los fondos que pudieran reunirse.
26
los ltimos
27. As pues, los accionistas ordinarios corren [menos/ms] riesgo de perder su dinero que quienes otorgan a la empresa prstamos por largo plazo con alguna garanta.
27 ms
28. En consecuencia, narios esperan por lo menor] rendimiento de de inters que se paga de largo plazo.
los accionistas ordigeneral un [mayor/ su dinero que el tipo sobre los prstamos
28 mayor
29. Sin embargo, aunque los accionistas ordinarios tienen derecho a participar en los beneficios que obtiene la empresa, no tienen derecho a un fijo cada ao.
58
29 dividendo
30. Slo con los beneficios pueden pagarse dividendos a los accionistas. En consecuencia, el importe de un dividendo depende hasta cierto punto de la cuanta de los obtenidos por la
30 beneficios empresa
3 1 . Lo normal es que la junta directiva de una empresa recomiende cada ao el importe del que debe pagarse a sus accionistas ordinarios.
31 dividendo
32. Cuando la junta directiva estudia el problema de los beneficios de que dispone y del dividendo que debe pagarse (si es que debe pagarse alguno), tiene que tomar en cuenta diversos factores. Uno de ellos son las necesidades de la 33. Por ejemplo, si se proyecta expandir la empresa, para financiar la expansin puede ser necesario los beneficios en la empresa. 34. Al recomendar el dividendo que debe pagarse, la junta directiva tambin tiene en cuenta el hecho de que mucha gente prefiere disponer de un ingreso anual bastante estable, exento de fluctuaciones demasiado pronunciadas. Sin embargo, los beneficios de la empresa pueden variar mucho de un ao a otro. Es probable que el dividendo pagado a los accionistas ordinarios vare en la misma proporcin? 35. En su opinin, los accionistas prefieren: a) cobrar altos dividendos, o bien b) cobrar dividendos ms bajos y que sus acciones tengan un valor ms alto en el mercado?
32 empresa
33 retener
34 No
35 Ha terminado usted otra serie. As pues, calb) (No obstante, los cule el tiempo que invirti en ella, como accionistas son seres tambin cuntas cuestiones respondi en humanos, de modo forma correcta y cuntas en forma incorrecque pueden preferir ta; luego, haga las anotaciones que corresuna cosa hoy y otraponden en el control de la pg. XIX. Por lmaana.) timo, relea el resumen al principio de esta serie antes de pasar a la siguiente.
60
El pasivo, o las fuentes del dinero
3.
SERIE 7. PLUSVALAS Y BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS; CAPITAL AUTORIZADO Y CAPITAL EMITIDO
Resumen Las ganancias realizadas en el curso de las actividades normales de una empresa y retenidas en ella se denominan beneficios no distribuidos. Los mayores valores resultantes de la revaluacin de partidas del activo fijo se denominan plusvalas. Las cifras que se dan en un balance para los beneficios no distribuidos y las plusvalas no corresponden al ltimo ao, sino que son los totales acumulados durante varios aos hasta la fecha del balance. Toda sociedad por acciones debidamente constituida tiene facultades legales para emitir determinado importe de capital en acciones. Este importe es su capital autorizado. No obstante, una empresa puede no necesitar la totalidad del capital en acciones que est autorizada a emitir, y entonces invita a sus accionistas a aportarle slo el dinero que necesita. El importe efectivamente aportado por sus accionistas es el capital emitido, que siempre es menor o igual que el capital autorizado.
OBSERVACIN IMPORTANTE El fondo de los accionistas, a diferencia del resto del pasivo de una empresa, no representa una obligacin legal de sta, y en la prctica dicho fondo es pagadero a los accionistas slo si la empresa se liquida. Por consiguiente, puede decirse que el balance muestra, por una parte, el activo de la empresa, y por la otra, cmo este activo se financia con las obligaciones propiamente dichas (contradas por la empresa) y con el fondo de sus accionistas.
6/
PLUSVALAS Y BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS I. En la serie anterior vimos que una parte de los beneficios de una empresa se paga a sus accionistas en forma de dividendos y que otra parte se en la empresa. 2. Las plusvalas y los beneficios no distribuidos son ganancias que [han sido/no han sido] repartidas entre los accionistas. Se trata de ganancias retenidas en la empresa y forman parte del
I retiene
2 no han sido fondo de los accionistas
3. Ms adelante veremos que cuando una empresa obtiene ganancias en un ao, es probable que aumente el fondo de los accionistas. En cambio, en un ao en que la empresa sufre una p , el importe de dicho fondo disminuir.
3 prdida
4. As pues, el fondo de los accionistas probablemente en el prximo balance si la empresa obtiene ganancias en su ejercicio econmico siguiente y si la empresa sufre una
4 aumentar disminuir prdida
5. Vuelva ahora al balance del anexo D. A cunto alcanzaban los beneficios no distribuidos al final de 1985? A
I 300
6. La cifra para los beneficios no distribuidos del balance en 3 I de diciembre de 1985 representa: a) beneficios logrados en 1985; b) beneficios acumulados durante varios aos hasta el 31 de diciembre de 1985, menos los dividendos pagados durante el mismo perodo.
b) (Un balance no da los resultados obtenidos en determinado perodo, sino los totales acumulados hasta cierta fecha.)
7. Los beneficios no distribuidos son una parte de las ganancias obtenidas por la empresa como consecuencia de su actividad normal. La actividad normal de nuestra empresa es la fabricacin de utensilios para el hogar. Supongamos que la empresa procede a la revaluacin de parte de sus terrenos. En tal caso, este mayor valor formara parte de los beneficios no distribuidos que figuran en su balance?
7 No (La actividad normal de la empresa es fabricar utensilios, no comprar y vender terrenos.)
8. En general, en los balances la diferencia de valor que tiene su origen en la revaluacin de una partida del activo fijo figura en las
8 plusvalas
9. Si en algn ao la empresa sufre una prdida como resultado de su actividad normal, cualesquiera que figuren en su balance disminuirn, y si ste no comprende beneficios no distribuidos, cualquier prdida resultante de la actividad normal de la empresa se deducira de las plusvalas.
9 beneficios no distribuidos
10. En otras palabras, es probable que las ganancias de una empresa el fondo de sus accionistas y que las prdidas lo
10 aumenten disminuyan
1 1 . Antes vimos que los dividendos se pagan a los accionistas con las ganancias que realiza la empresa; ms precisamente, se pagan con las ganancias que realiza la empresa en el curso de su actividad normal. Dicho de o t r o modo, los dividendos no se pagan con las
II plusvalas
12. Los beneficios (o el supervit) obtenidos por una empresa en el curso de su actividad normal en determinado ao suelen denominarse como el beneficio neto de la empresa. El beneficio neto es el b que resta despus de haberse deducido de los ingresos la totalidad de los gastos. 13. Supongamos que en determinado ao nuestra empresa obtiene un beneficio neto debido a su actividad normal. Veamos qu ocurre con l. En primer lugar, en casi todos los pases los beneficios estn gravados con impuestos. Por tanto, una parte del neto deber reservarse para pagar el sobre los beneficios. 14. De lo que reste del beneficio neto despues de abonarse el impuesto que lo grava, una parte puede pagarse a los accionistas en forma de 15. No obstante, ya hemos visto que las empresas normalmente necesitan retener parte de sus beneficios. Pueden considerar proyectos para el futuro que requieren financiacin (incluso es posible que los beneficios se hayan invertido con anterioridad en una expansin ya realizada). Por esta razn, es difcil que se pague a los la totalidad del beneficio neto restante despus de deducidos los impuestos. Una parte de l seguramente se en la empresa. 16. As pues, en cualquier ao en que una empresa obtenga un beneficio neto debido a su actividad normal, una parte de l se reservar para pagar el sobre los beneficios, una parte se repartir entre los en forma de y una parte probablemente se
12 beneficio
13 beneficio impuesto
14 dividendos
15 accionistas retendr
/ pasivo, o los fuentes del dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
16 impuesto accionistas dividendos retendr en la empresa 17 actividad normal
17. Recuerde que el beneficio neto es el beneficio logrado durante el ao gracias a la de la empresa.
18. Por tanto, cualquier parte del benefici neto que se retiene en la empresa incrementa los beneficios que figuran en el balance. 19. Supongamos que la empresa sufre una prdida como resultado de su actividad normal en determinado ao. Aun as, quiz pueda pagar un dividendo con los acumulados en aos anteriores. 20. Siempre se dispone de los beneficios para pagar dividendos, pero stos no se pagan con las Vuelva a plegar el anexo D.
18 no distribuidos
19 beneficios no distribuidos 20 no distribuidos plusvalas
U T E N S I L I O S PARA EL H O G A R , S. A.
Balance en 31 de diciembre (en UMM) ACTIVO Activo circulante 335 400 Activo fijo 21 200 PASIVO Pasivo circulante 178 860 Pasivo fijo 58 000 Fondo de los accionistas: Capital autorizado: 200 000 UMM Capital emitido: 10 000 acciones ordinarias de 10 UMM cada una 100 000 Plusvalas 8 440 Beneficios no distribuidos 1 1 300 1 19 740 356 600 Total del fondo de los accionistas Total del activo 356 600 Total del pasivo de / 985
65
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
CAPITAL EMITIDO Y CAPITAL AUTORIZADO 21 An falta considerar un ltimo aspecto del fondo de los accionistas, es decir, el capital emitido y el capital autorizado. Estudie el fondo de los accionistas en el balance que precede a esta cuestin. Ya sabamos cunto capital haba emitido la empresa, o sea el importe que haban suscrito y pagado sus Este importe es de 22. Pero en el balance que acabamos de mencionar tambin se indica el capital que la empresa est legalmente a emitir. 23. Utensilios para el hogar, S. A. est legalmente autorizada a emitir capital por un total de Si en el futuro la empresa tuviera necesidad de ms capital podra, pues, invitar a sus accionistas a suscribir en forma adicional hasta (cunto?) de capital. 24. Qu capital forma parte del fondo de los accionistas: [el capital autorizado/el capital emitido/ambos]?
21 accionistas 100 000 22 autorizada
23 200 000 100 000 (200 000

menos los 100 000 ya emitidos)
24 el capital emitido
25. El capital que una empresa est legalmente autorizada a emitir suele denominarse
25 capital autorizado
26. Las empresas no siempre invitan a suscribir la totalidad del capital que estn legalmente autorizadas a emitir. Una razn de ello es que pueden no estar en condiciones de usar en forma rentable la totalidad de ese capital.
66
1 pasivo, o los fuentes del dinero VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
Por su parte, los accionistas siempre esperan recibir una compensacin por el capital que aportan, independientemente de que la empresa haga o no de l un uso
26 rentable
27. Por consiguiente, no tiene sentido que una empresa disponga de un excedente de dinero al que no puede dar un
27 uso rentable
28. En el prximo captulo consideraremos el balance como un todo, pero antes de terminar con el estudio del pasivo es necesario aclarar un punto importante. Supongamos que nuestra empresa ha firmado un contrato con un proveedor que la obliga a efectuarle cierto volumen de compras en el curso de los diez aos siguientes. Se enterara uno de esta obligacin examinando el pasivo del ltimo balance? Se hara referencia a este acuerdo sobre compras en las observaciones a los estados financieros?
28 No S
29. Los compromisos financieros de este tipo asumidos por la empresa no figuran en el pasivo de su balance, pero s en las En el pasivo del balance slo aparecer el importe que la empresa deba en la del balance por las compras ya efectuadas.
29 observaciones a los estados financieros fecha
30. As pues, el pasivo del balance no abarca la totalidad de las asumidas por la empresa para el futuro.
30 obligaciones
Ha llegado usted al final de esta serie y del captulo 3. Una vez ms, calcule el tiempo invertido en el estudio de la serie, como tambin el nmero de respuestas correctas e incorrectas, y haga las anotaciones correspondientes en el control de la pg. XIX antes de releer el resumen con que comienza la serie 7. Despus pase al miniexamen sobre el captulo 3, para determinar el grado en que lo asimil.
68

Veamos cmo le va en este miniexamen sobre los conocimientos contenidos en el captulo 3. Las respuestas correctas se encuentran en el reverso de cada pgina del miniexamen, pero, por supuesto, no las lea sino despus de haber terminado el miniexamen. Por ltimo, haga las anotaciones correspondientes en el control. 1 Normalmente es posible determinar cmo una empresa ha obtenido sus recursos financieros examinando el [activo/pasivo] de su balance. Las tres principales divisiones del pasivo suelen denominarse y 3 4 El pasivo externo est constituido por a) El representa recursos financieros facilitados a la empresa en forma permanente. b) El plazo. c) El plazo. 5 representa recursos facilitados por corto representa recursos facilitados por largo
El descubierto en bancos representa crditos bancarios [de corto plazo/de largo plazo] y forma parte del pasivo Por regla general, una empresa debe poder afrontar su pasivo circulante con su Las plusvalas y los beneficios forman parte del
Normalmente, el pasivo fijo est constituido por prstamos de plazo. Para obtener prstamos de largo plazo, una empresa suele tener que dar como garanta algunas partidas de su activo. Por lo regular, no podr conseguir prstamos por largo plazo si no dispone de un [activo circulante/activo fijo] .suficiente como garanta. 69
Respuestas al miniexamen sobre el captulo 3 1 2 3 4 pasivo pasivo circulante; pasivo fijo; fondo de los accionistas el pasivo circulante y el pasivo fijo a) fondo de los accionistas b) pasivo circulante c) pasivo fijo 5 6 7 8 9 de corto plazo; circulante activo circulante no distribuidos; fondo de los accionistas largo activo fijo
Miniexamen (cont.) 10 En la lista de partidas del pasivo que aparece a continuacin no se sigue ningn orden. Coloque una C, una F o una A delante de las partidas que integran el pasivo circulante, el pasivo fijo y el fondo de los accionistas, respectivamente: beneficios no distribuidos descubierto en bancos proveedores II prstamos hipotecarios capital emitido plusvalas
Sobre el descubierto en bancos [hay que pagar/no hay que pagar] intereses. Cuando una empresa no dispone de un activo que pueda servir como suficiente garanta de los prstamos por largo plazo, es probable que el tipo de inters que tendr que pagar sobre tales prstamos sea Con excepcin del descubierto en bancos, el pasivo circulante representa para la empresa una forma de financiacin [barata/cara]. Tanto los bancos como diversos acreedores y los accionistas ordinarios prestan dinero a las empresas, pero quines corren el mayor riesgo de perder el dinero que han prestado? En un balance debe indicarse no slo cunto capital ha emitido la empresa, sino tambin cunto capital est a emitir. Las plusvalas representan ganancias acumuladas [realizadas/no realizadas] en el curso de la actividad normal de una empresa. Lo que se dice a continuacin es [correcto/incorrecto]: la totalidad del beneficio neto realizado por una empresa mediante su actividad normal se distribuye entre sus accionistas en forma de dividendos. Los beneficios no distribuidos son una parte de los beneficios realizados en el curso de la de la empresa. Los beneficios no distribuidos son beneficios netos que se han [repartido entre los accionistas/retenido en la empresa].
12
13
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71
Respuestas (cont.) 10 A beneficios no distribuidos F prstamos hipotecarios C descubierto en bancos A capital emitido C proveedores A plusvalas hay que pagar
I I
12 alto 13 barata
14 Los accionistas ordinarios
15 autorizada 16 no realizadas
17 18 incorrecto actividad normal; retenido en la empresa
72
El pasivo, o las fuentes de/ dinero
Miniexamen (cont.) 19 Si en determinado ao una empresa sufre una prdida como resultado de su actividad normal, esto reduce [el pasivo circulante/el pasivo fijo/el fondo de los accionistas]. Al recomendar el importe del dividendo, la junta directiva debe tener en cuenta tambin las necesidades financieras de la
20
73
Respuestas (cont.) 19 20 el fondo de los accionistas empresa
Cmo le fue en este miniexamen? Dio ms de 15 respuestas correctas? Dio entre 10 y 15 respuestas correctas? Dio menos de 10 respuestas correctas? Ha comprendido muy bien este captulo. Pase al captulo 4. Adelanta bien en sus estudios, pero no estara de ms que releyera los resmenes de las seres 5, 6 y 7, antes de pasar al captulo 4. Convendra que repasara el captulo 3. Y no se olvide de escribir todas sus respuestas.
EL BALANCE COMO UN TODO

4. SERIE 8. LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA
Resumen Para comprender la estructura financiera de una empresa es importante saber cmo se financian su activo circulante y su activo fijo con el fondo de los accionistas y el pasivo externo. Comparando las cifras que se indican en el balance para las varias divisiones del activo y del pasivo, se puede saber si una empresa es o no es "solvente" y "lquida". Una empresa es solvente si su activo es mayor que su pasivo externo. Es lquida si puede afrontar su pasivo circulante con su activo circulante. Restando del activo circulante el pasivo circulante se obtiene el capital de explotacin (o capital de trabajo, o fondo de maniobra). El ndice de endeudamiento es la relacin entre el fondo de los accionistas (o capital propio) y los recursos financieros obtenidos de terceros (o capital en prstamo). Una relacin de 4:1 revela un endeudamiento bajo, porque indica que las cuatro quintas partes, o el 80 por ciento, del activo se financian con el fondo de los accionistas y slo una quinta parte, o el 20 por ciento, con el capital en prstamo. En cambio, una relacin de 1:4 revela un endeudamiento alto. Compare siempre las cifras del ltimo balance con las del balance anterior para determinar qu cambios de significacin se produjeron y pregntese a qu causa se debieron. Casi todos los balances que se dan a conocer contienen dos series de cifras, una correspondiente al ltimo ao y la otra al ao anterior, a fin de permitir una comparacin entre la actual situacin financiera de la empresa y la que tena hace un ao. Un estado de fuentes y empleos de fondos basado en dicha comparacin suele acompaar al balance. (El estado de fuentes y empleos de fondos se estudiar en la prxima serie.)
75
OBSERVACIN IMPORTANTE Desde el punto de vista de la gestin financiera de una empresa, disponer siempre de fondos necesarios es ms importante que obtener ganancias.
76
El balance como un todo VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
Primeramente, despliegue el anexo E (frente a la pg. 102). I. El balance del anexo E est fechado en , pero tambin da las cifras en
I 31 de diciembre de 1986 31 de diciembre de 1985
2. Examinando las cifras del balance correspondientes a las dos fechas se puede averiguar si la situacin de la empresa en el perodo comprendido entre ambas.
cambi (o mejor, o empeor)
SITUACIN DE LA EMPRESA AL FINALIZAR 1985 3. Sin embargo, antes de determinar los cambios ocurridos, veamos cul era la situacin de la empresa al finalizar 1985, segn lo revela el balance. En primer lugar, se debe comprobar si la empresa est en condiciones de afrontar su pasivo externo. El pasivo externo es la suma del
y el
Deje ahora por un momento el anexo E. pasivo circulante pasivo fijo I N D U S T R I A S PREZ, S.A. Balance en 31 de diciembre de / 985
(en UMM) ACTIVO Activo de rpida realizacin Existencias Terreno, edificio, instalaciones, etc. PASIVO Pasivo circulante 180 200 380 100 480
180 200 100
Pasivo fijo Total del pasivo externo Fondo de los accionistas
Total del activo
480
Total del pasivo
77

VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
4. Hasta ahora hemos visto nicamente balances en donde la respectiva empresa puede afrontar su pasivo externo. Pero la empresa a la que corresponde este nuevo balance, puede afrontar su pasivo externo con el total de su activo?
4 S
5. Supongamos ahora que poco despus de preparado este balance la empresa perdi la mayor parte de sus existencias (de productos acabados, primas, etc.) y de su fijo en un terremoto, y no tena ningn seguro contra este riesgo. La empresa debe hacer una nueva evaluacin de su situacin preparando un nuevo balance, como el que se muestra a continuacin.
5 materias activo
I N D U S T R I A S PREZ, S.A.
Balance en 20 de enero de / 986 (en UMM) Dic. Enero 1985 1986 D/c. 1985 Enero 1986
ACTIVO Activo de rpida realizacin Existencias Activo fijo
PASIVO Pasivo circulante
180 200 380 100 480
180 200 380

-180
180 200 100
180 10 10
Pasivo fijo Total del pasivo externo Fondo de los accionistas Total del pasivo
Total del activo
480
200
200
6. Observe que en enero de 1986 el valor del activo se haba reducido de modo notable, pero el del pasivo externo era el mismo que en diciembre de 1985. Por supuesto, el nuevo balance contina equilibrado, pero esto es posible slo porque la cifra corres-
1 balance como un todo VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
pondiente al fondo de los accionistas es ahora negativa. Veamos si la empresa an es capaz de afrontar su pasivo externo con el total de su activo. El total de su activo en enero de 1986 era igual a y su pasivo externo alcanzaba a 6 200 380 7 pasivo externo activo 7. Por consiguiente, la empresa no puede pagar su con el total de su
8. En este ejemplo, el balance muestra que la empresa no era solvente en enero de 1986. Se dice que una empresa es solvente si puede pagar su con el
8 pasivo externo total de su activo
Volvamos ahora al anexo E y comprobemos si la empresa a la que corresponde ese balance era solvente al finalizar 1985. 9. En 31 de diciembre de 1985 el total de su activo era de y su pasivo externo
alcanzaba a
9 10. As pues, al trmino de 1985 la em-
356 600 236 860

10 solvente
presa era
I I . Se dice que una empresa es solvente si el es mayor que su
II total de su activo pasivo externo
12. Pero una empresa no tiene que pagar la totalidad de su pasivo externo en corto plazo. Dicho de otra manera, no tiene que pagar en corto plazo tanto su pasivo circulante como su pasivo fijo. No obstante, puede tener que pagar a corto plazo su pasivo
12 circulante
13. En consecuencia, toda empresa debe tener un [activo circulante/activo fijo] suficiente para afrontar su pasivo circulante.
13 14. Se dice que una empresa es lquida activo circulante cuando puede pagar su pasivo con (Por regla general, el su activo circulante. activo fijo no se convierte en dinero.)
14 circulante
15. Recuerde que una empresa es si puede afrontar su pasivo externo con el total de su activo y que es si puede afrontar su pasivo circulante con su activo circulante.
IS solvente lquida
16. Compruebe ahora si nuestra empresa era o no era lquida a fines de 1985. Para ello es necesario comparar el con el
16 pasivo circulante activo circulante
17. En 3 I de diciembre de 1985 el total de su pasivo circulante era de y el de su activo circulante era de
17 178 860 335 400
18. En otras palabras, el pasivo circulante [estaba/no estaba] cubierto con el activo circulante. Por tanto, la empresa era a fines de 1985.
18 estaba lquida
19. La diferencia resultante de restar del activo circulante el pasivo circulante es el capital de explotacin (o capital de trabajo, o fondo de maniobra). En 3 I de diciembre de 1985 el capital de explotacin de nuestra empresa era de 335 400 (activo circulante) (pasivo circulante) =
80
19
178 860 156 540
20. Cuanto mayor es el importe en que el activo circulante supera al pasivo circulante, tanto [menor/mayor] es el capital de explotacin de que dispone la empresa.
20 mayor
2 1 . Para decirlo de otra manera, una empresa posee un capital de explotacin mientras es lquida. Si no es lquida, no tiene ningn
21 capital de explotacin
NDICE DE ENDEUDAMIENTO 22. Comparemos ahora el fondo de los accionistas a fines de 1985 con el total de los recursos financieros utilizados por la empresa. Para hallar el total de los recursos financieros utilizados por una empresa es suficiente ver cul es el total de su activo o el total de su pasivo. Ambas cifras son ,
puesto que en todo

pasivo estn equilibrados.
el activo y el
22 iguales balance
23. El fondo de los accionistas al finalizar 1985 era de y el total de los recursos financieros utilizados por la empresa en esa fecha era de
23 119 740 356 600
24. Hallemos ahora qu proporcin del total de los recursos financieros utilizados por la empresa estaba representada por el fondo de los accionistas. I 19 740 x 100 Dado que
M
= 33 por ciento
356 600
aproximadamente, a fines de 1985 el fondo de los accionistas representaba cerca de una tercera parte del total de los utilizados por la empresa.
24 recursos financieros
25. Como vimos en el captulo 3, una empresa recibe en prstamo la totalidad de los fondos de que dispone, ya sea de sus accionistas (que son sus ), ya sea de personas o entidades ajenas a ella (el externo de la empresa).
25 dueos pasivo
26. En el ejemplo que estamos considerando, la diferencia entre el total de los recursos financieros y el fondo de los accionistas (356 600 - I 19 740 = ) constituye el pasivo externo (es decir, no el dinero de los , sino el tomado en prstamo de otros).
26 236 860
accionistas
27. La relacin entre el fondo de los accionistas y el dinero tomado en prstamo constituye el ndice de endeudamiento de una empresa. El es la relacin entre el fondo de los accionistas y el dinero tomado en prstamo.
27 ndice de endeudamiento
28. As, en el ejemplo que estamos considerando, la relacin I 19 740:236 860 es la relacin entre el fondo de los accionistas de la empresa y el dinero tomado en prstamo por sta. Esta relacin muestra el . de la empresa.
28 endeudamiento
29. Si redondeamos las cifras precedentes, podemos decir que la relacin es de 120 000:240 000, o de 1:2. Por tanto, el balance del anexo E muestra un e de
82
/ balance como un todo VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
29 endeudamiento 1:2
30. Es conveniente recordar que algunos consideran que el ndice de endeudamiento est dado por la relacin entre el fondo de los accionistas y el capital en prstamo slo por largo plazo (el pasivo fijo). En cambio, en los clculos que hacemos en las cuestiones 26, 28 y 29, la cifra correspondiente al dinero tomado en prstamo comprende tanto los fondos facilitados por corto plazo ( circulante) como por largo plazo (pasivo ). CAMBIOS OCURRIDOS ENTRE 1985 Y 1986 3 1 . Averigemos ahora qu cambios ocurrieron entre fines de 1985 y fines de 1986. Comience por ver cul era el total de los recursos financieros utilizados en cada fecha. En diciembre de 1985 ese total era de y en diciembre de 1986 de
30 pasivo fijo
31 356 600 286 980
32. Por consiguiente, en 1986 la empresa dispona de un [mayor/menor] total de recursos financieros.
32 menor
33. En diciembre de 1986 el total del pasivo haba disminuido, y esta disminucin haba estado acompaada por una reduccin equivalente en el total del
33 activo
34. Es posible saber cmo se produjo este cambio. Vea cul era en una y en otra fecha el total de cada una de las tres principales divisiones del pasivo. Cul de ellas muestra' el mayor cambio entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986? El
34 pasivo circulante
35. El total del pasivo circulante [aument/disminuy] de a
35 disminuy 178 860 82 974 36 descubierto en bancos disminuy 84 160 10 520 37 intereses
36. En particular, una cuenta del pasivo circulante registr un cambio importante; el [aument/disminuy] de a 37. Esto significa que la empresa tiene que pagar menos sobre su descubierto en bancos.
38. Ahora bien, si el pasivo circulante registr una gran disminucin, puede suponerse que el circulante tambin disminuy bastante. 39. Fjese cul fue el total del activo circulante en las dos fechas. Ese total [aument/ disminuy] de en 1985 a en 1986.
38 activo (Por lo comn, el pasivo circulante se paga con el activo circulante.) 39 disminuy 335 400 267 000 40 activo circulante circulante 41 cuentas de clientes 261 000 180 000 42 valores negociables
40. Esto parece indicar que la empresa utiliz una parte de su para pagar una parte de su pasivo
4 1 . El mayor de los cambios ocurridos en el activo circulante fue que las se redujeron de a 42. sus En 1986, la empresa tambin vendi
43. El pasivo circulante muestra un gran cambio entre las dos fechas. Examine las otras dos divisiones del pasivo. Hubo algn cambio en el pasivo fijo?
84
43 No
44. Examine ahora el fondo de los accionistas. Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 su total [disminuy/aument] de a 45. Dicho de otro modo, aument lo que los accionistas tienen invertido en la empresa. Es fcil hallar las razones de este cambio en el fondo de los accionistas. En primer lugar, la empresa emiti ms por un importe de Adems, los beneficios no distribuidos se incrementaron de a 46. Resumiendo, los principales cambios registrados entre el balance en 31 de diciembre de 1985 y el balance en 3 I de diciembre de 1986 fueron los siguientes: el total del pasivo [aument/disminuy] de a ; el pasivo circulante [aument/disminuy] de a , y en particular el se redujo; el activo circulante [aument/disminuy], y en dicho activo el principal cambio se registr en las ; al mismo tiempo, el fondo de los accionistas [aument/disminuy], y la principal razn de ello fue que se ms
44 aument 119 740 146 006
45
capital 20 000 II 300 17 566
46 disminuy
356 600
286 980 disminuy
47. Como el total del pasivo se redujo, a fines de 1986 el total de los utilizados por la empresa habia disminuido.
178 860
82 974 descubierto en bancos disminuy cuentas de clientes aument emiti capital
48. Es posible verificar si tambin cambi la proporcin que el fondo de los accionistas representaba en el total de los recursos financieros utilizados. En diciembre de 1986 dicho total era de 286 980, y el fondo de los accionistas alcanzaba a
48
146 006
49. Por tanto, en 1986 el fondo de los accionistas representaba:
146 006 x 100

286 98Q
= 50 por ciento aproxima-
damente del 49 total de los recursos financieros 50. Ahora relea la cuestin 24: al finalizar 1985 el fondo de los accionistas representaba el por ciento del total de los recursos financieros.
50 33
5 1 . En consecuencia, al trmino de 1986 el dinero de los accionistas representaba una proporcin [mayor/menor] de los recursos financieros de la empresa que al trmino de 1985.
51 mayor
52. Consideremos este cambio desde el punto de vista del endeudamiento de la empresa. El ndice de endeudamiento est dado por la relacin entre el y el dinero tomado en prstamo.
53. A fines de 1986 el dinero tomado en prstamo (total de recursos financieros fondo de los accionistas) = 286 980 -
86
53
146 006 140 974
54. Por tanto, a fines de 1986 el endeudamiento de la empresa estaba dado por la relacin 146 006: , casi equivalente
a 1:1.
54 140 974
55. De fines de 1985 a fines de 1986 el endeudamiento se redujo de 1:2 a _
55
56. Cuanto mayor es el importe del dinero tomado en prstamo en comparacin con el del fondo de los accionistas, tanto mayor es el endeudamiento. Si ste es de 1:4, ello quiere decir que las cuatro quintas partes (o el por ciento) del total de los recursos financieros consisten en dinero tomado en prstamo. Esta proporcin es elevada, y en tal caso se dice que el de endeudamiento es alto.
56 80 ndice
57. En cambio, si el endeudamiento es de 4 : 1 , ello quiere decir que slo una parte (o el 20 por ciento) del total de los recursos financieros consiste en dinero Esta proporcin es pequea, y entonces se dice que el ndice de endeudamiento es Se considera normal un endeudamiento de aproximadamente 2 : 1 , indicativo de que una parte (o el 33 por ciento) del total de los recursos financieros consiste en dinero tomado en prstamo.
57 quinta tomado en prstamo bajo tercera
LA SITUACIN DE LA EMPRESA AL FINALIZAR 1986 58. Ya hemos pasado revista a los principales cambios ocurridos entre las dos fechas consideradas; veamos ahora cul era la situacin general de la empresa al finalizar 1986.
En 31 de diciembre de 1986, el total de su activo era de Su pasivo externo era de + = Por consiguiente, la empresa era
58 286 980 82 974 58 000 140 974 solvente
59. Se dice que una empresa es solvente cuando su est cubierto por el total de su
59 pasivo externo activo
60. Veamos si la empresa era lquida a fines de 1986. Se dice que una empresa es lquida cuando su est cubierto por su
6 1 . En diciembre de 1986 el pasivo circulante de nuestra empresa alcanzaba a y su activo circulante a
61
82 974 267 000
62. Esto significa que la empresa poda afrontar su con su En otras palabras, a fines de 1986 la empresa era .
62 pasivo circulante activo circulante lquida
63. En diciembre de 1986, la empresa tambin poda afrontar su pasivo circulante con su activo de rpida realizacin? Su activo de rpida realizacin alcanzaba entonces a + =
63 450 179 550 180 000 88
64. Por tanto, en 31 de diciembre de 1986, de haber tenido necesidad de ello, la empresa hubiera podido afrontar su con su
64 pasivo circulante activo de rpida realizacin
En esta serie se ha mostrado cmo debe procederse para averiguar los cambios ocurridos en la situacin financiera de una empresa, durante el perodo comprendido entre dos balances. Profundizaremos el tema en la serie siguiente, al tratar del estado de fuentes / empleos de fondos. Pero antes calcule el tiempo que invirti en la serie 8, as como cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta, y haga las anotaciones necesarias en el control de la pg. XIX. Luego relea el resumen con que se inicia esta serie.
89
4.
SERIE 9. FUENTES Y EMPLEOS DE FONDOS
Resumen El estado de fuentes y empleos de fondos se prepara comparando el ltimo balance con el anterior y utilizando algunos otros datos. El estado de fuentes y empleos de fondos muestra los nuevos fondos de que dispuso la empresa en el perodo comprendido entre dos balances seguidos; indica de dnde provino este nuevo dinero (fuentes) y el destino que se le dio (empleos). Las fuentes de nuevos fondos pueden ser el beneficio neto (deducida la depreciacin), la depreciacin, la emisin de nuevo capital en acciones, la venta de cualquier partida del activo fijo y los nuevos prstamos obtenidos. En rigor, la depreciacin no es una fuente de nuevos fondos. Pero sucede que la depreciacin reduce el beneficio neto correspondiente a determinado perodo, sin que salga de la empresa ningn dinero por ese concepto. As pues, la verdadera fuente de estos nuevos fondos es el beneficio neto antes de deducirse de l la depreciacin. Los empleos de fondos pueden ser: el pago de dividendos, la adquisicin de ms activo fijo, el reembolso de prstamos o de una parte del capital y el aumento del capital de explotacin neto. En todo estado de fuentes y empleos de fondos, la cifra correspondiente a las fuentes siempre es igual a la correspondiente a los empleos. Todos los fondos a los que no se da algn otro de los empleos antes mencionados producen un aumento del capital de explotacin neto (activo circulante menos pasivo circulante).
OBSERVACIN IMPORTANTE
El estado de fuentes y empleos de fondos revela las principales decisiones en materia de gestin financiera adoptadas en el respectivo ejercicio.
I. Normalmente, el total de los recursos financieros de que dispone una empresa no permanece invariable de un ao a otro. Por simple sentido comn, podra creerse que cuanto ms aumenta el total de los de una empresa de un ao a otro, tanto mejor marchan sus negocios.
I recursos financieros
2. Pero en la prctica las cosas no son tan simples. Una empresa cuyo total de recursos financieros aument el ao pasado puede estar en una situacin menos slida que otra cuyo no aument. Todo depende de la fuente del nuevo dinero y de lo que se hizo con l.
2 total de recursos financieros
3. Por ejemplo, una empresa cuyo total de recursos financieros aument en 10 000 UMM como resultado de [un aumento/una disminucin] de sus beneficios no distribuidos, probablemente se encuentra en una situacin financiera ms sana que otra cuyo total de recursos financieros aument en 20 000 UMM, pero no por aumento alguno de sus beneficios no distribuidos, sino por una nueva emisin de c en acciones.
un aumento capital
4. Un aumento del capital emitido puede indicar tanto un mejoramiento como un empeoramiento de la situacin financiera de una empresa. Todo depende de lo que sta haya con el dinero.
4 hecho
5. Por una parte, puede haber gastado el dinero en modernizar sus maquinarias e instalaciones de modo que quepa esperar un considerable de sus beneficios en el futuro.
5 aumento
6. Por otra parte, puede haber gastado el dinero en la compra de una propiedad para uso de los miembros de su junta directiva o de sus altos ejecutivos, y es menos probable que esto produzca un aumento de los de la empresa.
6 beneficios
7. Para decirlo de otra manera, cuando en una empresa ingresan nuevos fondos, al evaluar la situacin financiera de aqulla es importante conocer de dnde provino ese dinero y qu se con l,
7 hizo
8. El estado de fuentes y empleos de fondos (o estado de movimiento de fondos, como tambin se lo conoce) es un documento que a menudo acompaa al balance y presenta informacin sobre las fuentes y el de los nuevos fondos que ingresaron en la empresa desde su anterior.
8 empleo balance
Dicho de otro modo, el estado de y empleos de fondos se refiere a los c registrados en los recursos financieros de una empresa entre dos balances.
9.
9 fuentes cambios
10. El estado de fuentes y empleos de fondos tambin es una especie de balance. En uno de sus lados figuran distintas sumas de dinero y su proveniencia, y en el otro distintas sumas de dinero y el destino dado a cada una. El total de las cifras del lado de las fuentes debe ser i al total de las cifras del lado de los
92
10 igual empleos
El estado de de muestra los cambios ocurridos en los recursos financieros de una empresa con respecto al capital emitido, a los prstamos por largo plazo, al activo fijo y su depreciacin, al beneficio neto y los dividendos, y al capital de explotacin. II.
II fuentes empleos fondos
12. Si se hace una nueva emisin de capital en acciones, la nueva emisin figurar como [una fuente/un empleo] de fondos.
12 una fuente
13. En cambio, si se devuelve dinero a los accionistas (es decir, s se reembolsa parte del capital), esto figurar entre los de fondos.
13 empleos
14. De modo anlogo, la obtencin de nuevos prstamos por largo plazo es una de fondos, mientras que todo reembolso de un prstamo de largo plazo figura entre los En cuanto a los prstamos de corto plazo, dado que forman parte del pasivo circulante, todo * cambio en ellos influye en el clculo del capital de explotacin. Sobre esto volveremos ms adelante en esta serie.
14 fuente empleos de fondos
15. Vuelva al balance del anexo E (frente a la pg. 102). Note que entre los cambios registrados en los recursos financieros de Utensilios para el hogar, S. A., de 31 de diciembre de 1985 a 31 de diciembre de 1986, est el aumento de 20 000UMM de su capital emitido. En el estado de fuentes y empleos de fondos esto debe hacerse figurar entre de fondos. Se reembolsaron algunos prstamos de largo plazo o se obtuvieron otros nuevos? 93
15 las fuentes No
16. Cualquier adquisicin con destino al activo fijo que se efecta durante un ejercicio econmico el valor con que este activo figura en el balance, y cualquier venta de una partida del activo fijo r dicho valor.
16 aumenta reduce
17. Si el valor del activo fijo en el balance disminuy con respecto al que tena el ao anterior, esto significa que el dinero ingresado en la empresa como consecuencia de la de partidas de ese activo fue ms que el que sali de ella como consecuencia de la compra de nuevas partidas del activo fijo. Esto constituye un ingreso de nuevos fondos en la empresa, de modo que toda disminucin del valor del activo fijo aparecer como de fondos en el estado de fuentes y empleos de fondos.
17 venta una fuente
18. A la inversa, todo aumento del valor del activo fijo figurar en el estado de fuentes y empleos de fondos entre de
18 los empleos fondos
19. Las cifras que, de acuerdo con lo dicho en las dos cuestiones precedentes, deben hacerse figurar en el estado de fuentes y empleos de fondos se basan en la valoracin del activo fijo antes de deducir la depreciacin. Consultando otra vez el anexo E, observamos que el valor del activo fijo (antes de deducir la depreciacin) aument de 24 800 en 1985 a 26 200 en 1986. En otras palabras, durante el ejercicio se usaron fondos para adquirir activo fijo. Por tanto, entre los empleos de fondos debe hacerse figurar la cifra de (26 200 - 24 800).
19 I 400 (el aumento del valor del activo fijo antes de deducir la depreciacin)
20. Si bien toda depreciacin es una suma de dinero que se deduce de la valoracin del en el balance, en realidad no se trata de dinero que sale de la empresa, sino que se retiene en ella.
20 activo fijo
2 1 . Una depreciacin es una provisin que se hace en el balance para cubrir el gasto que habr de efectuarse cuando llegue el momento de comprar una partida del activo fijo, en reemplazo de la partida actual cuando deje de ser til. Pero el dinero [sale/no sale] de la empresa hasta que se compre la nueva partida.
21 nueva no sale
22. Asi pues, mientras no se compre la nueva partida del activo fijo, la empresa dispone de los fondos correspondientes a la respectiva depreciacin. Por tanto, la depreciacin constituye [una fuente/un empleo] de fondos.
22 una fuente
23. Consultando una vez ms el anexo E, vemos que al preparar el estado de fuentes y empleos de fondos correspondiente a este balance hay que hacer figurar entre las fuentes de fondos la suma de (7 220 4 600) por concepto de depreciacin y adems, como ya dijimos, entre de fondos la suma de I 400 por concepto de adquisiciones con destino al activo fijo.
23 2 620
los empleos
24. Observe que por concepto de depreciacin debe hacerse figurar la cifra de 2 620, y no de 7 220, puesto que el estado de fuentes y empleos de fondos slo se refiere a los ocurridos entre dos balances.
24 cambios
25. En un balance, la cifra para los beneficios no distribuidos indica beneficios acumulados por la empresa despus de deducir de ellos los dividendos pagados. En consecuencia, cualquier aumento de los beneficios no distribuidos entre dos balances no puede deberse sino a la retencin de beneficios en la empresa, lo que evidentemente constituye [una fuente/un empleo] de fondos.
25 una fuente
26. En el balance del anexo E se ve que entre 1985 y 1986 los beneficios no distribuidos aumentaron en (17 566 I I 300).
26
6 266
27. La suma de esta de fondos y de la parte de los beneficios que se destin al pago de dividendos constituye lo que en el estado de fuentes y empleos de fondos figura como beneficio neto del ejercicio. En este caso, la cantidad que se destin al pago de dividendos fue de 5 000, de modo que el beneficio neto (despus de deducir los impuestos) fue de I I 266 (6 266 + ). (En la serie 12, que se refiere a la cuenta de prdidas y ganancias, se explica cmo se calcula el beneficio neto.)
27 fuente 5 000
28. Queda a discrecin de la junta directiva de la empresa retener los beneficios en sta o distribuirlos entre los accionistas en forma de Lo que se paga por concepto de dividendos constituye una salida de dinero y, por tanto, en un estado de fuentes y empleos de fondos debe figurar entre de
28 dividendos los empleos fondos
29. Por ltimo, llegamos al punto ms difcil: el capital de explotacin. Seguramente recordar que en la serie 8 definimos el capital de explotacin como la diferencia que queda despus de restar del circulante el pasivo
30. As pues, el capital de explotacin es igual al activo circulante menos el pasivo circulante. Por tanto, si el activo circulante aumenta y el pasivo circulante no aumenta (o aumenta menos que el ), el capital de explotacin aumenta.
3 1 . Como consecuencia de qu pueden producirse aumentos en el activo circulante? Por ejemplo, como consecuencia de un incremento de las existencias, o como consecuencia de un aumento de las cuentas a cobrar. En estos casos no se produce ningn ingreso de dinero sino que, al contrario, ste se usa para determinados fines. Ahora bien, en la cuestin precedente vimos que un aumento del activo circulante (que se produce cuando el dinero se ), normalmente tiene el efecto de aumentar el
31 emplea capital de explotacin
32. Por tanto, un aumento del capital de explotacin figura en el estado de fuentes y empleos de fondos como de fondos.
32 un empleo
33. A fin de que se perciban con ms claridad estos diversos nexos, volvamos a la frmula mencionada en la cuestin 30: el capital de explotacin es igual al activo circulante menos el circulante. En dicha cuestin tambin vimos que si el activo circulante aumenta, a su vez el capital tiende a aumentar.
Cmo Interpretar un balance

VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
33 pasivo de explotacin
34. Claro est que si el activo circulante disminuye, el de explotacin tambien disminuye (salvo si el pasivo circulante disminuye en una cantidad mayor o igual que el activo circulante).
34 capital
35. El activo circulante disminuye, por ejemplo, cuando hay menos existencias o menos cuentas a cobrar. Sin embargo, cuando un activo circulante es simplemente reemplazado por otro (como ocurre, por ejemplo, cuando una cuenta se cobra en efectivo), el total del activo circulante no sufre cambio alguno. Por consiguiente, slo una disminucin del total del circulante produce un ingreso de fondos en el sentido en que lo entendemos aqu.
35
activo
36. Como vimos en la cuestin 34, cuando el activo circulante disminuye, el capital de explotacin tambin tiende a , de manera que toda disminucin del capital de explotacin constituye un ingreso de fondos, y en el estado de fuentes y empleos de fondos debe hacerse figurar entre de fondos.
36 disminuir las fuentes
37. Al preparar un estado de fuentes y empleos de fondos es necesario calcular el que registr el capital de explotacin entre dos balances.
37 cambio
38. En relacin con el balance del anexo E, hagamos este clculo: en 3 I de diciembre de 1985 el capital de explotacin era de 335 400 =
38 178 860 156 540

39
39. En 3 I de diciembre de 1986 el capital de explotacin era de - 82 974 =
267 000 184 026
40. Por consiguiente, del 3 I de diciembre de 1985 al 3 I de diciembre de 1986 el capital de explotacin [aument/disminuy' en 184 026 - 156 540 = 4 1 . As pues, en el estado de fuentes y empleos de fondos debe hacerse figurar entre [las fuentes/los empleos] de fondos un aumento del capital de explotacin de 27 486. 42. Para terminar, a continuacin se presenta un estado de fuentes y empleos de fondos preparado sobre la base de los razonamientos y clculos precedentes. Luego de analizarlo, escriba las palabras y cifras que faltan en a), b), c) y d), consultando para ello las cuestiones de esta serie, segn le resulte necesario.
40 aument 27 486
41 los empleos
U T E N S I L I O S PARA EL H O G A R , S. A . Estado de fuentes y empleos de fondos para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1986 (en UMM) FUENTES DE FONDOS Beneficio neto del ejercicio (despus de deducir la depreciacin) a) aadida nuevamente) Nueva emisin de capital en acciones Total de las fuentes de nuevos fondos EMPLEOS DE FONDOS Pago de dividendos Compras con destino al activo fijo c) del capital de explotacin Total de los empleos de nuevos fondos
II 266 2 620 b) 33 886
5 000 1 400 <) 33 886
99
VERIFICACIN
CUESTIN
SU RESPUESTA
CALCULO DEL CAPITAL DE EXPLOTACIN Activo circulante Pasivo circulante Aumento del capital de explotacin neto 1985 335 400 178 860 156 540 1986 267 000 82 974 184 026 27 486
42 a) Depreciacin b) 20 000 c) Aumento d) 27 486
43. Entre un balance y otro, las fuentes de nuevos fondos fueron: el beneficio neto la depreciacin una nueva emisin de capital
Total
33 886
43 II 266 2 620 20 000
44. En cuanto a los empleos de fondos, fueron: el pago de dividendos las compras con destino al activo fijo el aumento del capital de explotacin
Total
33 886
44 5 000 I 400 27 486
45. Como habr podido apreciar, el estado de fuentes y empleos de fondos revela las principales decisiones de la direccin en materia de adoptadas durante el perodo considerado.
100
45 gestin financiera
De esta manera, usted ha llegado al final de la serie ms difcil de este libro. No seria una mala idea que hiciera una pausa. Luego, antes de abordar el prximo capitulo, efecte las anotaciones de costumbre en el control de la pg. XIX, relea el resumen inicial de esta serie y pase al miniexamen sobre el captulo 4.
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1 balance como un todo

Una vez ms, debe examinar sus conocimientos. Despus que haya comprobado si sus respuestas son correctas, haga las anotaciones pertinentes en el control de la pg. XIX. 1 Se dice que una empresa es solvente cuando puede afrontar su con el Se dice que una empresa es lquida cuando puede afrontar su con su Activo circulante = capital de explotacin.
3 4
Si el endeudamiento de una empresa es de 1:3, ello significa que el fondo de sus accionistas financia el por ciento de su activo. Este ndice de endeudamiento es [alto/bajo].
Despliegue el anexo X (frente a esta pgina).
5 6
El anexo presenta el balance de
, S. A. en
En este balance tambin figuran las cifras correspondientes al balance en Determine la situacin financiera de la empresa en 3 I de diciembre de 1985. Era solvente en esa fecha? Por qu? Era lquida la empresa en 3 I de diciembre de 1985? qu? Era solvente la empresa en 3 I de diciembre de 1986? Era lquida la empresa en 3 I de diciembre de 1986? Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 el total de los recursos financieros utilizados por la empresa [aument/disminuy] de a 103 Por
9 10 II
Respuestas al mlniexamen 1 2 3
sobre el captulo 4
pasivo externo; total de su activo pasivo circulante; activo circulante pasivo circulante
4
5 6 7 8 9 10 I I
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Productos de Acero; 31 de diciembre de 1986 31 de diciembre de 1985 S. Porque el total de su activo era mayor que su pasivo externo S. Porque su activo circulante era mayor que su pasivo circulante S S disminuy; 54 534; 50 629
1 balance como un todo
Miniexamen (cont) 12 El mayor de los cambios del pasivo se registr en el [pasivo circulante/pasivo fijo/fondo de los accionistas], que [aument/disminuy] de a Entre las divisiones del activo, el mayor cambio se registr en el activo , que [aument/disminuy] de a Agregue las cifras que faltan en el siguiente resumen del pasivo de Productos de Acero, S. A.:
Diciembre de 985 Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total 54 534 % 29 24 47 100 Diciembre de 1986 Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total 50 629 % 29 17 _54 100
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En qu fecha el fondo de los accionistas representaba una proporcin ms alta del total de los recursos financieros utilizados por la empresa: a fines de 1985 o de 1986? En el estado de fuentes y empleos de fondos se presentan detalles acerca de los fondos que ingresaron en una empresa y del empleo que sta les dio. Una reduccin del capital de explotacin se considera como de fondos. Cul de las siguientes operaciones no es una fuente de fondos: [una nueva emisin de capital/una venta de una parte del activo fijo/un aumento del capital de explotacin/una depreciacin]?* Todo pago de dividendos que hace una empresa constituye de fondos. Una empresa cuyo total de recursos financieros ha aumentado entre dos balances se encuentra siempre en mejor situacin financiera que otra cuyos recursos han disminuido de un balance a otro. Verdadero o falso? 105
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Respuestas (cont.) 12 pasivo fijo; disminuy; 13 000; 8 500
13 fijo; disminuy; 30 925; 26 902
14
15 974 13 000 25 560 1986
14 874 8 500 27 255
15
16 nuevos 17 una fuente 18 un aumento del capital de explotacin 19 un empleo 20 Falso
Cmo le fue en este miniexamen? Dio ms de 15 respuestas Felicitaciones! Pase directamente al captulo 5.
correctas?
Dio entre 10 y 15 respuestas correctas? Dio menos de 10 respuestas correctas? Es un resultado bastante bueno. Pero relea rpidamente los resmenes de las series 8 y 9 antes de seguir adelante. Este fue un captulo difcil. Tmese un descanso, y despus haga un repaso de todo el captulo; esta vez le parecer mucho ms fcil.
MEDICIN DE LA SOLVENCIA 5 Y LA LIQUIDEZ

5. SERIE 10. LA SOLVENCIA
Resumen La solvencia se mide con el ndice de solvencia, que se expresa como un porcentaje. El ndice de solvencia de una empresa muestra en qu proporcin se financia el activo con el fondo de los accionistas (o capital propio) y en qu proporcin con el pasivo externo (o capital en prstamo). Cuanto mayor es este ndice, tanto mayor es la proporcin que el fondo de los accionistas representa en el total de los recursos financieros de una empresa. Cuando la empresa se expande, el ndice de solvencia puede tanto aumentar como disminuir, pues ello depende de la fuente de que provengan los fondos con que se financia la expansin. Del mismo modo, cuando la empresa se contrae, el ndice puede tanto aumentar como disminuir. Un ndice de solvencia alto (o sea, una alta proporcin de capital propio) revela un endeudamiento bajo, un riesgo igualmente bajo y buenas posibilidades de obtener ms dinero en prstamo de fuentes externas (alta capacidad para obtener crdito). Un ndice de solvencia bajo (o sea, una baja proporcin de capital propio) revela un endeudamiento alto, un riesgo igualmente alto y pocas posibilidades de obtener ms dinero en prstamo de fuentes externas (baja capacidad para obtener crdito).
107
I. Se dice que una empresa es solvente cuando el total de su activo es mayor que su externo. Por consiguiente, la solvencia de una empresa es su capacidad para afrontar su pasivo
pasivo externo
2. Pero una empresa puede ser solvente en mayor o en menor grado. En trminos relativos, cuanto mayor es el excedente del en comparacin con el , tanto mayor es el grado de solvencia.
total del activo pasivo externo

ACTIVO Activo circulante Activo fijo Porcentaje 52 48 PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total del activo 100 Total del pasivo Porcentaje 26 19 45 55 100
3. Cuando se quiere comparar el grado de solvencia de una empresa en dos fechas diferentes, es conveniente usar un ndice expresado como porcentaje. Examine el cuadro precedente, en donde no se dan cifras absolutas, sino porcentajes, para las diferentes divisiones del activo y del pasivo. El ndice de solvencia es una medida prctica de la solvencia, y a menudo se expresa como un porcentaje. Este porcentaje es igual a la diferencia entre el total del activo y el pasivo externo. Del cuadro anterior puede deducirse que en este caso el ndice de solvencia es igual al por ciento menos el por ciento = por ciento.
Medicin de la solvencia y la liquidez VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
3 100 45 55
4. Vuelva a examinar el cuadro: el 55 por ciento es la proporcin que el representa en el total del pasivo.
5. Dicho de otra manera, el tambin muestra la proporcin que el fondo de los accionistas representa en el
5 ndice de solvencia total del pasivo (o total de recursos financieros)
6. Cuanto mayor es el ndice de solvencia, tanto [mayor/menor] es la proporcin que el representa en el total del pasivo.
6 mayor fondo de los accionistas
7. Recuerde que el ndice de solvencia tambin revela la mayor o menor facilidad con que la empresa puede afrontar su pasivo con el
7 externo total de su activo
8. Por tanto, cuanto mayor es la proporcin que el fondq de los accionistas representa en el total de los recursos financieros utilizados por la empresa, tanto mayor es la con que la empresa puede afrontar su pasivo
8 facilidad externo
Despliegue otra vez el anexo E (frente a la pg. 102). 9. En 31 de diciembre de 1985 el fondo de los accionistas representaba el por ciento del total de recursos financieros (si no lo recuerda, consulte la cuestin 24 de la serie 8).
9 33
10. En consecuencia, en 3 I de diciembre de 1985 el ndice de era del por ciento.
10 solvencia 33
I I . En cambio, en 31 de diciembre de 1986 el fondo de los accionistas representaba el por ciento del total de recursos financieros (si es necesario, consulte la cuestin 49 de la serie 8). En consecuencia, el era del por ciento.
II 50 ndice de solvencia 50
12.
Por tanto, en 1986 el excedente del sobre el era mayor que en 1983.
12 total del activo pasivo externo
13. En otras palabras, en 1986 el fondo de los accionistas representaba una proporcin del que en 1985.
13 mayor total del pasivo (o total de recursos financieros) ACTIVO Activo circulante Activo fijo
EMPRESA A 31 de diciembre de 1984 Porcentaje PASIVO 40 60 Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total del pasivo Porcentaje 25 25 _50 100
Total del activo
100
14. Los cambios en el ndice de solvencia son importantes, pero como pueden ocurrir por diversas razones, no es posible extraer conclusiones de ellos sin un anlisis previo. Tal como veremos ms adelante, un aumento del ndice de solvencia puede significar tanto que la empresa se ha expandido como que se ha contrado. 110
Tambin veremos que una disminucin del ndice de solvencia puede ser el resultado tanto de una expansin como de una contraccin. Ahora examine el cuadro precedente, en donde vuelven a darse porcentajes para las diferentes divisiones del activo y del pasivo. En 31 de diciembre de 1984 el ndice de solvencia de la empresa A era del por ciento. 14 50 15. La empresa A realizaba sus actividades con xito y obtena buenos beneficios. En 1985 su junta directiva proyectaba expandir sus actividades comerciales y retuvo en la empresa una proporcin considerable del beneficio neto de 1984, con objeto de financiar esta
15 expansin
EMPRESA A
PASIVO 31 dedic. de 1984 UMM Porcentaje Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas: Capital emitido Plusvalas Beneficios no distribuidos Total 4 000 4 000 25 25 31 dedic. de 1985 UMM Porcentaje 5 000 4 000 25 20
5 000 1 000 2 000 8 000 16 000 50 100
5 000 1 000 5 000 1 1 000 20 000 55 100
16. En el cuadro precedente se dan tanto cifras absolutas como porcentajes para el pasivo de la empresa A en diciembre de 1984 y en diciembre de 1985.
En diciembre de 1984 el ndice de solvencia era del por ciento y en diciembre de 1985 era del por ciento.
16 50 55
17. Las causas de este cambio en el ndice de solvencia son evidentes. En primer lugar, el total de los recursos financieros [aument/disminuy]. El pasivo circulante aument algo, pero el cambio ms importante del pasivo se registr en los que aumentaron de 2 000 a 5 000.
17 aument beneficios no distribuidos
18. Las ganancias provenientes de la actividad normal de la empresa y retenidas en ella figuran en el balance como no distribuidos.
18 beneficios
19. En nuestro ejemplo, la razn principal del aumento del ndice de solvencia es el aumento de los
19 beneficios no distribuidos
20. Los beneficios no distribuidos aumentaron porque se retuvieron en la empresa para financiar la de sus actividades.
20 beneficios (o ganancias, o utilidades) expansin
2 1 . En otras palabras, en nuestro ejemplo el ndice de solvencia aument porque la empresa estaba en
112
Medicin de lo solvencia y lo liquidez VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
21
expansin
EMPRESA A
PASIVO 31 dedic. de 1984 UMM Porcentaje Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas: Capital emitido Plusvalas Beneficios no distribuidos Total 4 000 4 000 25 25 31 dedic. de 1985 UMM Porcentaje 5 000 4 000 25 20 31 dedic. de 1986 UMM Porcentaje 5 000 7 000 22 30
5 000 1 000 2 000 8 000 16 000 50 100
5 000 1 000 5 000 1 1 000 20 000 55 100
5 000 1 000 5 000 1 1 000 23 000 48 100
2 2 . Ahora bien, en el ao siguiente, en 1986, la empresa A continu expandindose. Como necesitaba ms fondos para financiar esta expansin, su direccin estudi diversas formas de obtenerlos y el costo de cada una. El cuadro precedente es el mismo que figura antes de la cuestin 16, pero se le ha agregado el pasivo a fines de 1986, y muestra cmo la direccin obtuvo los recursos financieros suplementarios que necesitaba. Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 se obtuvieron recursos financieros suplementarios con el aumento del
22 pasivo fijo
2 3 . En diciembre de 1984 el ndice de solvencia haba sido del por ciento. En diciembre de 1985 el ndice de solvencia haba pasado a ser del por ciento. En diciembre de 1986 el ndice de solvencia era del por ciento.
23 50 55 48
24. Por tanto, entre 1984 y 1986 el ndice de solvencia de la empresa A primero [aument/disminuy] y luego [aument/disminuy]. No obstante, durante todo este perodo la empresa siempre haba estado [expandindose/contrayndose].
24 aument disminuy expandindose
25. De esto se deduce que la expansin de las actividades de una empresa puede tanto como su ndice de solvenda.
25 aumentar disminuir EMPRESA B PASIVO 31 dedic. de 1984 UMM Porcentaje Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas: Capital emitido Beneficios no distribuidos Total 5 000 4 000 25 20 31 dedic de 1985 UMM Porcentaje 4 000 4 000 25 25
6 000 5 000 1 1 000 20 000 55 100
6 000 2 000 8 000 50 16 000 100
26. Veamos ahora el caso de la empresa B. Esta es una empresa que marcha mal; sus negocios disminuyen cada vez ms. En 1985 su actividad normal produjo una prdida, y la reduccin de sus negocios dio por resultado un cambio en su pasivo circulante. El cuadro que precede muestra su pasivo a fines de 1984 y de 1985 (en cifras absolutas y en porcentajes).
Entre diciembre de 1984 y diciembre de 1985 el total de recursos financieros de la empresa [aument/disminuy]. Su pasivo circulante [aument/disminuy], y la prdida resultante de su actividad normal hizo que disminuyeran los El ndice de solvencia del por ciento al por ciento.
26 disminuy disminuy beneficios no distribuidos disminuy 55 50
27. As pues, en este caso la [expansin/ contraccin] de las actividades de la empresa estuvo acompaada por una disminucin en su ndice de solvencia.
27 contraccin
EMPRESA B
PASIVO 31 dedic.de 1984 UMM Porcentaje Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas: Capital emitido Beneficios no distribuidos Total 5 000 4 000 25 20 31 dedic. de 1985 UMM Porcentaje 4 000 4 000 25 25 31 dedic. de 1986 UMM Porcentaje 2 000 4 000 16 32
6 000 5 000 1 1 000 55 20 000 100
6 000 2 000 8 000 50 16000 100
6 000 500 6 500 52 12 500 100
115
28. En 1986 la declinacin de la empresa B continu. Su actividad normal produjo nuevamente una prdida y sus negocios volvieron a contraerse. En el cuadro precedente se repiten los datos contenidos en el que aparece antes de la cuestin 26 y se agrega el pasivo a fines de 1986. En diciembre de 1984 el ndice de solvencia haba sido del por ciento. En diciembre de 1985 el ndice de solvencia haba sido del por ciento. En diciembre de 1986 el ndice de solvencia era del por ciento. En otras palabras, en el transcurso del perodo el ndice de solvencia primero [disminuy/aument] y luego [disminuy/aument].
28 55 50 52 disminuy aument
29. Sin embargo, la [expansin/contraccin] de la empresa fue constante durante todo el perodo.
29 contraccin
30. Resumiendo, la contraccin de los negocios de una empresa puede dar por resultado tanto de su ndice de solvencia.
30 un aumento como una disminucin
De manera anloga, tambin la de los negocios de una empresa puede dar por resultado tanto un aumento como una disminucin de su
31.
116
31 expansin ndice de solvencia
EMPRESA C PASIVO 31 dedic. de 1985 UMM Porcentaje Pasivo circulante: Descubierto en bancos Otras cuentas del pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas: Capital emitido Beneficios no distribuidos Total 31 dedic. de 1986 UMM Porcentaje
6 000
4 000 10 000 12 000 28 34 4 000 12 12 000 34
4 000
10 000 3 000 13 000 35 000 38 100
16 000 3 000 19 000 54 35 000 100
32. Por consiguiente, un cambio en el ndice de solvencia de una empresa puede reflejar un cambio en el ritmo de sus negocios. Pero el ndice de solvencia tambin puede cambiar como consecuencia de un cambio en la estructura financiera de la empresa. Consideremos la situacin de la empresa C. En diciembre de 1985 tena un descubierto en bancos por el que pagaba un tipo de inters ms alto que el porcentaje del dividendo que abonaba a sus accionistas. En el cuadro precedente se muestra el pasivo de la empresa C a fines de 1985 y de 1986, tanto en cifras absolutas como en porcentajes. En este caso, el total de los recursos financieros [cambi/no cambi] entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986. Sin embargo, el ndice de solvencia del por ciento al por ciento. 117
32 no cambi aument 38 54
33. Este aumento del ndice de solvencia tuvo dos causas: una disminucin de (cunto?) en el pasivo y un aumento de (cunto?) en el
33 6 000 circulante 6 000 fondo de los accionistas (o capital limitado)
34. Dicho de otro modo, entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 la empresa emiti ms y cancel su
34 capital descubierto en bancos
35. De esta manera, la empresa ya no tuvo que pagar ms sobre su descubierto en bancos, pero en cambio tuvo que pagar sobre ms acciones.
35 intereses dividendos
36. Ahora bien, el tipo de inters sobre el descubierto en bancos era ms alto que el porcentaje que abonaba por trmino medio a sus accionistas como dividendo. Por tanto, la decisin de la direccin de reducir el pasivo circulante y aumentar el capital emitido [aument/disminuy] el costo total para la empresa de los recursos financieros que utilizaba.
36 disminuy
37. Veamos ahora las relaciones entre solvencia y endeudamiento. Un alto endeudamiento va acompaado de una [alta/baja] proporcin de capital propio.
37 baja
38. Un bajo endeudamiento va acompaado de una alta proporcin de capital propio y de un riesgo [elevado/reducido], puesto que la empresa puede obtener fcilmente dinero en prstamo.
38 reducido
39. Un riesgo financiero elevado acompaa a un [alto/bajo] endeudamiento, pues es difcil obtener ms dinero en prstamo cuando el pasivo externo ya es superior al fondo de los
39 alto accionistas
40. Cuando el endeudamiento es alto, la proporcin de capital propio es [alta/baja] y el pasivo externo es [alto/bajo].
40 baja alto
Aqu concluye otra serie. No olvide efectuar las anotaciones de costumbre en el control de la pg. XIX. Ya ha estudiado usted ms de la mitad del programa. Relea los resmenes de las series I a 10 y se convencer de que est adquiriendo muchos conocimientos.
5.
SERIE I I. LA LIQUIDEZ
Resumen La relacin (o razn) de liquidez con el activo circulante, que en adelante denominaremos relacin circulante, y la relacin de liquidez con el activo de rpida realizacin o disponible, que en adelante denominaremos relacin disponible, son medidas de la liquidez. , , , . activo circulante Kelacion circulante = pasivo circulante , . . , . ... activo de rpida realizacin o disponible c c Relacin disponible = : : r pasivo circulante La relacin circulante es una medida de la liquidez general; en cambio, la relacin disponible es una medida de la liquidez inmediata. Si la relacin circulante es menor de 1:1 (por ejemplo, 0,5:1, lo que puede expresarse tambin como 1:2), indica que el pasivo circulante es mayor que el activo circulante. Por regla general, esto significa que el riesgo financiero es alto. Si la relacin circulante es demasiado alta (por ejemplo, de 3:1 o ms), esto puede significar que la empresa dispone de ms fondos que los que puede utilizar eficientemente. No hay ninguna regla que permita determinar en todos los casos si una relacin es demasiado alta o no, pero si en ella se observa un aumento continuo, deben conocerse las causas.
Medicin de lo solvencia y lo liquidez VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
I . Una empresa tendr que pagar en [corto/largo] plazo su pasivo circulante, y por ello es importante que disponga de un activo suficiente como para cubrir su pasivo circulante.
corto circulante
2 . Se dice que una empresa es lquida cuando su activo circulante es mayor que su pasivo circulante. As pues, la liquidez de una empresa es una medida de su capacidad para afrontar su pasivo con su circulante.
2 circulante activo
3. Cuando una empresa no puede afrontar su pasivo circulante con su activo circulante, no es
3 lquida
4 . Ahora bien, una empresa puede ser lquida en mayor o en menor grado. Existen dos relaciones (o razones) que son otras tantas medidas prcticas del grado de liquidez de una empresa. Se trata de la relacin de liquidez (activo circulante), que aqu denominaremos "relacin circulante", y de la relacin de liquidez (activo de rpida realizacin o disponible), que aqu denominaremos "relacin disponible". Cada una de ellas representa una medida de la
4 liquidez
5. La relacin circulante y la relacin disponible son medidas de la liquidez. En otras palabras, son de la capacidad de una empresa para afrontar su pasivo circulante.
5 medidas
6. La relacin circulante indica hasta qu punto la empresa puede afrontar su circulante con su activo circulante.
6 pasivo
7. La relacin disponible indica hasta qu punto la empresa puede hacer frente a su pasivo con su activo de rpida realizacin o disponible.
7 circulante
8. Recuerde que el activo de rpida realizacin forma parte del activo circulante y est constituido por el dinero y por otras partidas del activo que pueden ser convertidas en dinero. El activo de rpida realizacin [comprende/no comprende] las existencias.
8 rpidamente no comprende
La relacin entre el activo circulante y el circulante y entre el de rpida realizacin y el pasivo circulante puede expresarse como un porcentaje, pero en la prctica contable lo normal es que se exprese como una razn; por ejemplo, 2:1.
9.
9 pasivo activo 10 pasivo
activo circulante 10. Relacin circulante = circulante
11.
Relacin disponible =
de rpida realizacin pasivo circulante
II activo
EMPRESA D
Balance en 31 de diciembre de 1986 (en UMM) ACTIVO Activo de rpida realizacin Existencias Activo fijo Total 1 000 2 000 8 000 PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas 1 000 5 000 5 000 I I 000
1 1 000 Total
12. Examinemos este balance muy simplificado y calculemos la relacin circulante: circulante Relacin circulante = pasivo. I 000 + 2 000 I 000 3:1 :I
13. Basndonos en el mismo balance, calculemos ahora la relacin disponible: Relacin disponible = I 000 I 000 I:= 1:1 activo. pasivo. I
13 de rpida realizacin circulante
La relacin disponible y la son medidas de la Ambas se refieren a la capacidad de una empresa para afrontar su
14.
14 relacin circulante liquidez pasivo circulante
IS. La relacin circulante mide la capacidad para afrontar el con el ; la relacin disponible mide la capacidad para afrontar el pasivo circulante con el
15 pasivo circulante activo circulante activo de rpida realizacin
16. Veamos ahora una vez ms el balance del anexo E (frente a la pg. 102) y calculemos la relacin circulante y la relacin disponible de Utensilios para el hogar, S. A., en 1985 y en 1986. Para obtener la relacin circulante, dividimos el por el pasivo circulante, y para obtener la relacin disponible, dividimos el activo de rpida realizacin por el
17. As pues, las dos frmulas son: 16 activo circulante pasivo circulante Relacin circulante = (en ambos casos se divide por el pasivo circulante) Relacin disponible =
17 activo circulante pasivo circulante activo de rpida realizacin pasivo circulante
18. En diciembre de 1985 la relacin circulante era de: (cifra) (cifra) = 1,88:1
18
335 400 178 860
19. En diciembre de culante era de: (cifra) (cifra)
986 la relacin cir-
3,22:1
19 267 000 82 974
20. En diciembre de 1985 la relacin disponible era de: + (cifras) (cifra) = 1,42:1
20 250 253 850 178 860
2 1 . En diciembre de 1986 la relacin disponible era de: + (cifras) (cifra) = 2,17:1
21 450 179 550 82 974
22. En 1986 la relacin circulante era [mayor/menor] que en 1985. En 1986 la relacin disponible era [mayor/menor] que en 1985.
124
Medicin de a solvencia y la liquidez VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
22 mayor mayor
23. Esto significa que en 1986 el activo circulante de la empresa, en comparacin con su , era proporcionalmente mayor y que su , siempre en comparacin con su , tambin era proporcionalmente mayor que en 1985.
23 pasivo circulante activo de rpida realizacin pasivo circulante
24. La relacin circulante es una medida muy importante de la de una empresa. A continuacin veremos algunos de los aspectos que puede revelar acerca de la situacin financiera de aqulla.
24 liquidez
25. Cuando la relacin circulante es exactamente de 1:1, esto significa que el total del activo circulante [es igual/no es igual] al total del pasivo circulante.
25 es igual
26. Cuando la relacin circulante es menor de I: I (por ejemplo, 0,8 :1), esto significa que el es mayor que el
27. Por regla general, es peligroso dejar que el pasivo circulante supere al activo circulante, porque en tal caso la empresa puede ser incapaz de
27 afrontar sus obligaciones
28. Si la relacin circulante es mayor de 1:1, esto significa que el i es mayor que el
28 activo circulante pasivo circulante
29. Algunas partidas del activo circulante pueden ser convertidas en con menos facilidad que otras.
29 dinero
30. Por consiguiente, para asegurarse de que podr afrontar con rapidez su pasivo circulante en caso de necesidad, una direccin prudente trata de que el activo circulante sea siempre que el pasivo circulante.
30 mayor
3 1 . Dicho de otra manera, por regla general, la relacin circulante debe ser de I: I. No obstante, si la relacin circulante llega a ser demasiado alta (por ejemplo, 3:1), esto puede indicar que la gestin financiera de la empresa debe ser reorganizada.
31 mayor
32. Una relacin circulante de 3 :1 significa que el valor del es tres veces mayor que el valor del
32 activo circulante pasivo circulante
33. Un gran excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante puede significar que la empresa tiene a su disposicin ms recursos financieros que los que realmente necesita y que invierte el dinero que le sobra en un circulante mayor que el que le hace falta.
33 activo
34. Por ejemplo, la empresa puede tener demasiado en los bancos.
34 dinero
35. Asimismo, es posible que la empresa utilice su excedente de fondos para mantener existencias demasiado grandes de materias primas o de otros suministros o para otorgar crdito de muy largo plazo a sus clientes. Por tanto, si la relacin circulante es demasiado alta, esto puede deberse a que la empresa dispone de demasiado
126
35 dinero
36. En otras palabras, la empresa tiene ms que los que puede utilizar con eficiencia.
ACTIVO Activo circulante Activo fijo 14 000 18 000
PASIVO Pasivo circulante (inters pagado, en promedio: 1 por ciento) Pasivo fijo (inters pagado, en promedio: 8 por ciento) Fondo de los accionistas (dividendo: 10 por ciento) Total
2 000
13 000
17 000 32 000
Total
32 000
37. Hay otras razones por las que una relacin circulante demasiado alta puede indicar la conveniencia de reorganizar la gestin financiera. Por ejemplo, examine el balance que precede. En este caso, la relacin circulante se halla as: (cifra) (cifra) y es igual a
37 14 000 2 000 7
38. En este ejemplo, la empresa es capaz de hacer un buen uso de la totalidad de sus recursos financieros. Sin embargo, la relacin circulante excesivamente alta revela una situacin poco satisfactoria. Observe en qu condiciones ha obtenido la empresa sus recursos financieros. Posee un activo circulante relativamente [pequeo/grande] por el que paga un inters [alto/bajo]. Adems, tiene un pasivo fijo [pequeo/grande], y el dinero obtenido de sus accionistas representa un costo [elevado/ reducido],
127
38 pequeo bajo grande elevado
39. As pues, la empresa ha obtenido demasiados recursos financieros [baratos/caros] e insuficientes recursos financieros [baratos/caros].
39 caros baratos
40. En consecuencia, esta empresa no puede sacar partido de la financiacin barata de corto plazo porque ha obtenido demasiados recursos financieros caros, tanto permanentes como de
40 largo plazo
4 1 . Existen otras varias razones por las que la relacin circulante puede ser alta. Si la relacin circulante de una empresa ha aumentado en forma constante, es necesario determinar las causas de ello. No obstante, ciertas circunstancias especiales pueden justificar a veces una circulante alta.
41 relacin
Ha llegado usted al trmino del captulo 5. Calcule el tiempo que invirti en la serie I I, as como cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta; luego efecte las anotaciones de costumbre en el control de la pg. XIX antes de releer el resumen de la serie. Por ltimo, pase al miniexamen correspondiente a este captulo.
128
Medicin de la solvencia y la liquidez

Veamos ahora si ha asimilado los conocimientos impartidos en este captulo. Halle todas las respuestas que requiere el miniexamen; luego compruebe si ha respondido correctamente y efecte las anotaciones correspondientes en el control. I A continuacin se presenta un cuadro en donde se indica el porcentaje correspondiente a cada una de las distintas divisiones del activo y del pasivo. Cul es el ndice de solvencia? por ciento.
ACTIVO Activo circulante Activo fijo Total del activo
Porcentaje 48 52 100
PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total del pasivo
Porcentaje 30 34 36 100
El ndice de solvencia revela la mayor o menor facilidad con que una empresa puede afrontar su con el El ndice de solvencia tambin muestra la proporcin que el representa en el
31 de dic. de 1985 UMM Porcentaje Pasivo circulante Descubierto en bancos Otras cuentas del pasivo circulante
31 de dic. de 1986 UMM Porcentaje
6 000 4 000 28 34
4 000
10 000 Pasivo fijo 12 000 Fondo de los accionistas Capital emitido 10 000 Beneficios no distribuidos 3 000 13 000 Total
4 000 12 000 16 000 3 000
12 34
38
19 000
54
1
35 000 100
35 000 100
129
Respuestas al mlnlexamen sobre el captulo 5
1 36
2 3 pasivo externo; total de su activo fondo de los accionistas; total de recursos financieros (o total del pasivo)
130
Minlexamen (cont.) 4 Segn el cuadro precedente, en el que se presentan cifras del pasivo de una empresa en dos fechas, el ndice de solvencia de sta [aument/disminuy] del por ciento en diciembre de 1985 al por ciento en diciembre de 1986. El aumento del ndice de solvencia: a) siempre indica que la empresa est en expansin; b) puede ser el resultado tanto de una expansin como de una contraccin de la empresa. Cul de estas dos afirmaciones es correcta? 6 Observe el cuadro anterior con el pasivo de una empresa en dos fechas y seale dos causas del cambio del ndice de solvencia entre 1985 y 1986 La relacin circulante y la relacin disponible son medidas de la
La relacin circulante mide la capacidad de una empresa para afrontar el con el La relacin disponible mide la capacidad de una empresa para afrontar el con el
10
Relacin circulante = =
II
Relacin disponible =
12
Si la relacin circulante es igual a 1:1, ello indica que el es igual al Es peligroso que la relacin circulante sea menor de relacin circulante [debe/no debe] ser mayor de 1:1. La
13
131
Respuestas (cont.) 4 5 6 aument; 38; 54 b) El pasivo circulante disminuy y el fondo de los accionistas aument (o se emiti ms capital y se cancel el descubierto en bancos) liquidez pasivo circulante; activo circulante pasivo circulante; activo de rpida realizacin activo circulante pasivo circulante activo de rpida realizacin pasivo circulante activo circulante; pasivo circulante 1:1; debe
7 8 9 l0 |
12 13
Minlexamen (cont.) 14 Si la relacin circulante es muy alta, esto puede significar que debe reorganizarse la de la empresa. Una relacin circulante muy alta puede indicar que la empresa dispone de demasiado
15
Otra razn de que la relacin circulante sea muy alta puede ser que la empresa ha obtenido demasiados recursos financieros [baratos/ caros] e insuficientes recursos financieros [baratos/caros]. La relacin [circulante/disponible] es la que mejor indica si una empresa es capaz, si fuera necesario, de afrontar rpidamente su pasivo circulante.
Ahora despliegue el anexo X (frente a la pg. 103). Los cinco puntos que siguen se relacionan todos con la liquidez de la empresa Productos de Acero, S. A.
16
En diciembre de 1985 la relacin circulante era de = 1,48:1
17
En diciembre de 1986 la relacin circulante era de
= 1,60:1
18 En diciembre de 1985 la relacin disponible era de = 0,74:1 19 En diciembre de 1986 la relacin disponible era de = 0,64:1 20 De las dos relaciones disponibles que preceden se deduce que el no estaba cubierto por el en diciembre de 1985 ni en diciembre de 1986. 133
Respuestas (cont.) 14 gestin financiera; dinero
15 caros baratos; disponible 16 17 18 19

20
1985: 1986: 1985: 1986:
23 609 15 974 23 727 14 874 191 + II 626 15 974 190 + 9 373

14 874
pasivo circulante; activo de rpida realizacin.
Cmo le fue en este miniexamen? Dio ms de 15 respuestas correctas? Dio entre 10 y 15 respuestas correctas? Dio menos de 10 respuestas correctas? Muy bien. Usted est preparado para comenzar con el capitulo 6. Es un resultado bastante satisfactorio, sobre todo si sus respuestas correctas fueron 13 o 14. Pero relea los resmenes de las series 10 y I I antes de seguir adelante. Tmese un descanso, y luego haga un repaso del captulo 5.
LA RENTABILIDAD
6. SERIE I 2. LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Resumen Un balance es un documento esttico: muestra el activo y cmo se financia ste, en determinada fecha. Es necesario complementarlo con un documento dinmico que refleje la actividad de la empresa: sus ventas, sus gastos y el beneficio o la prdida del ejercicio econmico terminado en la fecha del balance. Este documento complementario, que normalmente acompaa al balance, es la cuenta (o el estado) de prdidas y ganancias. En la cuenta de prdidas y ganancias figuran cuatro tipos de beneficios: el beneficio bruto, el beneficio de explotacin, el beneficio neto (o lquido) antes de deducir los impuestos y el beneficio neto (o lquido) despus de deducir los impuestos. En general, una empresa obtiene sus beneficios de la venta de bienes o de servicios. Pero por otra parte, gasta dinero en materias primas, suministros, sueldos y salarios, y gastos de fabricacin de los bienes o de prestacin de los servicios. La diferencia entre el dinero que obtiene de sus ventas y los gastos directos por la compra o fabricacin de los bienes o la prestacin de los servicios vendidos (el costo de lo vendido) es el beneficio bruto. En otras palabras: ventas - costo de lo vendido = beneficio bruto. El funcionamiento de la empresa en su conjunto supone adems otros gastos, como los de personal de oficina, personal de ventas, telfonos, artculos de oficina y otros; stos son los gastos de explotacin. La diferencia entre el beneficio bruto y los gastos de explotacin es el beneficio de explotacin. En otras palabras: beneficio bruto - gastos de explotacin = beneficio de explotacin. Pero una empresa puede tener otros gastos no relacionados de modo directo con sus actividades cotidianas, tales como los intereses que paga sobre los prstamos contrados, la adquisicin de un fondo de comercio, 135
o las prdidas que puede sufrir en la inversin en valores negociables o en la venta de alguna partida de su activo fijo. Estos son los gastos ajenos a la explotacin. La diferencia entre el beneficio de explotacin y los gastos ajenos a la explotacin es el beneficio neto (lquido) antes de deducir los impuestos. En otras palabras: beneficio de explotacin - gastos ajenos a la explotacin = beneficio neto antes de deducir los impuestos. En casi todos los pases una empresa debe pagar por lo menos un impuesto sobre sus beneficios, lo que reduce an ms el importe de stos para ser distribuido entre los accionistas como dividendo o para ser retenido en la empresa como beneficios no distribuidos. El beneficio que queda luego de descontados los impuestos que lo gravan es el beneficio neto (o lquido) despus de deducir los impuestos. En otras palabras: beneficio neto antes de deducir los impuestos - impuestos que gravan los beneficios = beneficio neto despus de deducir los impuestos. En otro documento, el estado de beneficios no distribuidos, figuran los beneficios retenidos en la empresa de ejercicios anteriores, ms el beneficio neto (despus de deducir los impuestos) del ejercicio, menos los dividendos pagados. El saldo es la cifra que figura en el balance como los beneficios no distribuidos que se transfieren al ejercicio siguiente. Cualesquiera otras cargas que figuren en el estado de beneficios no distribuidos deben ser aclaradas, y es muy probable que se d alguna explicacin sobre ellas en las observaciones a los estados financieros.
La rentabilidad VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
Es correcta su respuesta? Comprubelo mas abajo.
I. Las empresas, al menos las de propiedad privada, realizan sus actividades para obtener ganancias. Por consiguiente, el mejor indicador general de la situacin de una es su rentabilidad.
I empresa
2. La rentabilidad de una empresa es la relacin entre el logrado / el total de recursos financieros que utiliz para lograr ese beneficio.
2 beneficio
3. Un balance es un informe acerca de lo que una empresa y de lo que en determinada fecha. El balance [informa/no informa] claramente sobre el beneficio obtenido en el ejercicio terminado en esa fecha.
3 posee debe no informa
4. Por consiguiente, adems del balance, para evaluar la rentabilidad en determinado ejercicio se necesitan detalles sobre el obtenido durante el ejercicio.
4 beneficio
5. Casi todas las empresas proporcionan informacin acerca del beneficio que han obtenido durante el ejercicio en un documento que acompaa al balance, la cuenta (o el estado) de prdidas y ganancias. Un balance es lo mismo queuna cuenta de prdidas y ganancias?
5 No
6. Dado que el activo y el pasivo cambian de modo continuo, el tiene que ser forzosamente un informe acerca del activo y el pasivo en determinada fecha.
6 balance
7. La cuenta de y ganancias es muy diferente. Constituye un resumen de las operaciones de la empresa y del beneficio o la prdida que produjeron, en el curso de cierto perodo (generalmente un ao). [Es/ no es] un informe sobre la situacin de la empresa en determinada fecha.
7 prdidas no es
8. Generalmente, un balance lleva un ttulo como el siguiente: "Balance en 3 I de diciembre de 1985". En cambio, en el ttulo de una cuenta de y se suele aclarar que es, por ejemplo, "para el ejercicio finalizado el 3 I de diciembre de 1985" (o "para los seis meses finalizados el 30 de junio de 1986").
8 prdidas ganancias
9. Puede esperarse encontrar en la prctica un estado financiero con el ttulo "Cuenta de prdidas y ganancias en 3 I de diciembre de 1985"?
No (en su ttulo se dira, por ejemplo, "para el ejercicio terminado" en esa fecha)
10. En esta serie examinaremos brevemente la cuenta de prdidas y , y en la serie siguiente veremos cmo se utiliza la informacin que contiene para calcular ciertas medidas de la rentabilidad de una empresa.
10 ganancias
Despliegue ahora el anexo F (frente a la pg. 154). I I . En el anexo F se muestra la de prdidas y ganancias que la empresa Utensilios para el hogar, S. A. proporcion con su balance en 3 I de diciembre de 1986 (anexo E).
138
II cuenta
12. En dicha cuenta se indica claramente cmo se obtuvieron los de 1985 y de y qu se hizo con ellos.
12 beneficios 1986
13. La principal fuente de beneficios son los bienes o servicios que ya se han vendido. Los productos fabricados y acabados durante el ejercicio econmico pero an no vendidos [producen/no producen] beneficios en ese ejercicio.
13 no producen
14. Por supuesto, no todo el dinero que se obtiene de las ventas es beneficio, pues p r o ducir un bien o prestar un servicio cuesta algo. El dinero que se obtiene de las ventas menos el dinero que se gasta para producir los bienes o prestar los servicios vendidos (el costo de lo vendido) es el bruto.
14 beneficio
15. De la cuenta de prdidas y ganancias del anexo F se puede deducir que el beneficio bruto de Utensilios para el hogar, S. A. fue [mayor/menor] en 1986 que en 1985.
15
menor
16. Los gastos directamente relacionados con la produccin de los bienes vendidos (tales como el costo de las materias primas y los salarios de los obreros que los han fabricado) constituyen el costo de lo
16 vendido
17. Aparte de los gastos directos para producir los bienes vendidos (el de lo vendido), hay que hacer muchos otros gastos para mantener en funcionamiento una empresa dia tras dia. Por ejemplo, es probable que se necesite un equipo de vendedores, como tambin algn personal d e ^
oficina, y es prcticamente seguro que todos los das habr gastos comunes de timbres postales, llamadas telefnicas o artculos de oficina. Todos estos gastos de explotacin deben pagarse con el bruto.
17 costo beneficio
18. El dinero que queda despus de deducir del beneficio bruto los de explotacin es el beneficio de explotacin.
18 gastos
19. Beneficio bruto beneficio de
de
19 gastos explotacin explotacin
20. Resumamos lo dicho hasta ahora: si del total del dinero obtenido de las ventas se deduce el costo de lo y los de explotacin, se obtiene el beneficio de explotacin de la empresa.
20 vendido gastos
2 1 . Examine otra vez el anexo F y observe cmo [aument/disminuy] de 1985 a 1986 el beneficio de explotacin de Utensilios para el hogar, S. A.
21 aument
22. El beneficio bruto , pero el beneficio de explotacin aument. Esto se debi a que los de la empresa disminuyeron de modo considerable de 1985 a 1986.. 23. Pero a fin de mantenerse en actividad, la empresa debe afrontar otros gastos, adems de los gastos directos para producir los bienes que vende y para mantener sus maquinarias, instalaciones y administracin en funcionamiento. En otras palabras, debe afrontar gastos distintos del costo de lo y de los gastos de
22 disminuy gastos de explotacin
23 vendido explotacin
24. Como estos otros gastos son distintos de los exigidos directamente dia tras da por el funcionamiento de la empresa, se denominan ajenos a la explotacin.
24 gastos
25. Como ejemplos tpicos de gastos que no se originan de modo directo en la marcha cotidiana de la empresa pueden citarse los intereses que sta paga sobre los prstamos contrados, la prdida que puede sufrir al liquidar una inversin en valores negociables o al vender una parte de su activo fijo y la adquisicin de un fondo de comercio. Estos son ejemplos de gastos ajenos a la
25 explotacin
26. Consultando el anexo F se comprueba que los gastos ajenos a la explotacin de Utensilios para el hogar, S. A. [aumentaron/ no aumentaron] de 1985 a 1986.
26
no aumentaron
27. En qu consistieron estos gastos ajenos a la explotacin? En el anexo F puede verse que alcanzaron a Consultando ahora el balance del anexo E se observa que la empresa debe pagar intereses al 10 por ciento anual sobre un prstamo de 50 000 y al por ciento anual sobre un prstamo de 8 000.
27 5 720 9
28. Por tanto," los intereses pagaderos anualmente son de: 10
To
x 50 000 +
100
x 8 000 =
= los gastos ajenos a 5 000 + 720 = _ la explotacin. (Ya habamos hecho este clculo; vea la cuestin 34 de la serie 5.)
28 5 720
29. Cuando los gastos ajenos a la explotacin se deducen del de explotacin, se obtiene el beneficio neto antes de deducir los impuestos. Beneficio de explotacin - gastos ajenos a la explotacin = beneficio neto
29 beneficio antes de deducir los impuestos
30. Resumamos lo dicho hasta ahora: Beneficio bruto = ventas - costo de lo Beneficio de explotacin = ventas - costo de lo vendido de neto antes de deducir los = ventas - costo de lo vendido - gastos de explotacin - gastos ajenos a la explotacin.
30 vendido gastos explotacin Beneficio impuestos
3 1 . En prcticamente todos los pases del mundo las empresas deben pagar por lo menos un impuesto sobre los beneficios que obtienen. Este debe abonarse casi siempre algo despus del cierre del ejercicio, pero hay que reservar parte del beneficio del ejercicio con tal fin.
31 impuesto
32. El impuesto pagadero figura tanto en el balance como en la de y ganancias. En los anexos E y F se observa que Utensilios para el hogar, S. A. efectu una provisin para impuestos de en 1985 y de 3 755 en
32 cuenta prdidas 2810 1986 142
33. Beneficio neto antes de deducir los im[puestos - impuestos = neto despus de deducir los
33 beneficio impuestos
ESTADO DE BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS 34. El beneficio neto representa dinero a disposicin de la empresa para ser utilizado en la forma que su junta directiva estime conveniente. Puede ser distribuido en su totalidad, como dividendos, entre los , que son los propietarios de la empresa, pero esto casi nunca se hace.
34 despus de deducir los impuestos accionistas
35. La mayor parte de las empresas se expanden constantemente y necesitan dinero para financiar su expansin. Lo usual es que una parte (e incluso la totalidad) del despus de deducir los impuestos se retenga en la empresa, aportando as al menos parte de los fondos necesarios para financiar la expansin.
35 beneficio neto
36. Los beneficios retenidos en la empresa se suman a los beneficios provenientes de ejercicios anteriores.
36 no distribuidos
37. Examinando el estado de beneficios no distribuidos del anexo F se comprueba que en 1985, de un beneficio neto despus de deducir los impuestos de 8 430, 3 000 se pagaron como a los accionistas y los restantes se sumaron a los beneficios no distribuidos.
37 dividendos 5 430 (8 430 - 3 000)
En 1986 se pagaron dividendos por y se retuvieron 6 266 (I I 266 5 000) en la empresa como
38.
38 5 000 beneficios no distribuidos
39. En el estado de beneficios no distribuidos del anexo F se observa que en 1985 se agregaron 5 430 (8 430 - 3 000) a los beneficios no distribuidos y en el balance del anexo E se observa que en 3 I de diciembre de 1985 los beneficios no distribuidos eran de Por tanto, a fines de 1984 los beneficios no distribuidos tenan que haber sido de I I 300 - 5 430 =
39 II 300 5 870
40. Dado que en 3 I de diciembre de 1985 los beneficios no distribuidos eran de I I 300 (anexo E) y que en 1986 se retuvieron (anexo F), a fines de 1986 los beneficios no distribuidos deberan haber sido de I I 300 + 6 266 = , io cual es correcto, como puede comprobarse consultando el anexo E.
40 6 266 17 566
Ha terminado usted otra serie. Calcule cunto tiempo invirti en ella, cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta. Luego haga las anotaciones de costumbre en el control de la pg. XIX. Por ltimo, relea el resumen de esta serie antes de pasar a la serie 13.
144
La rentabilidad
6.
SERIE I 3. DOS MEDIDAS DE LA RENTABILIDAD
Resumen Hay dos medidas significativas de la rentabilidad de una empresa: el rendimiento del total de las inversiones en ella y el rendimiento del fondo de los accionistas. Ambas medidas suelen expresarse como porcentajes: beneficio neto intereses pagados antes de deducir + sobre los impuestos el pasivo fijo x 100 total de las inversiones en la empresa beneficio neto despus de deducir los impuestos x 100 fondo de los accionistas
Rendimiento
del total
de las inversiones en la empresa
Rendimiento del fondo de los accionistas
Las cifras de los beneficios se obtienen de la cuenta de prdidas y ganancias, y las del total de las inversiones y el fondo de los accionistas provienen del balance. El total de las inversiones se define generalmente como el total del activo menos el pasivo circulante, o bien (lo que es lo mismo) como el fondo de los accionistas ms el pasivo fijo. Se suele considerar que la situacin financiera de una empresa es buena, si sus ndices financieros son los que se aceptan como "normales" para la industria a que pertenece y que en muchos pases dan a conocer cada ao las cmaras de comercio, las asociaciones industriales o algn organismo del estado.
145
E s correcta su respuesta? Comprubelo ms abajo.
RENDIMIENTO DEL TOTAL DE LAS INVERSIONES I. Es posible calcular la rentabilidad de una empresa mediante informaciones que se pueden obtener de su balance en determinada fecha y de su cuenta de y para el ejercicio finalizado en dicha fecha.
I prdidas ganancias
2. Hay diversas frmulas que pueden utilizarse con tal propsito. Aqu veremos slo dos: las que miden el rendimiento del total de las inversiones en la empresa y el rendimiento del fondo de los accionistas. Ambas son medidas de la de una empresa.
rentabilidad
3. Para asegurar el funcionamiento de una empresa y obtener beneficios, su direccin debe disponer tanto de recursos financieros facilitados con carcter permanente como de otros proporcionados por largo plazo. Estos recursos financieros figuran en el balance de la empresa como el fondo de los y el pasivo , respectivamente. . de los accionistas y el. 4. El. fijo representan recursos financieros invertidos en la empresa por sus accionistas y por otras personas o entidades.
accionistas fijo
4 fondo pasivo
5. La inversin de los accionistas (el fondo de los accionistas) es la suma del dinero aportado por ellos y de los b retenidos en la empresa. 6. Los beneficios retenidos en la empresa se acreditan a los accionistas. Se aaden al fondo de los accionistas y pueden ser considerados como parte de la de stos en la empresa.
5 beneficios
6 inversin
7. El pasivo. . tambin representa inversiones hechas en la empresa. En cambio, el pasivo circulante no representa inversiones, sino crdito otorgado a la empresa por
7 fijo corto plazo
8. El total de las inversiones en la empresa est dado, pues, por la suma del y el
8 fondo de los accionistas pasivo fijo
9. Una de las ms tiles medidas generales de la rentabilidad es la relacin conocida como el rendimiento del total de las inversiones. Esta relacin proporciona una medida de la mayor o menor habilidad de la direccin para sacar partido del invertido en la empresa.
9 dinero
10. El rendimiento del total de las inversiones es la relacin entre los obtenidos y el total de lo invertido en la empresa.
10 beneficios
En otras palabras, el rendimiento del de las inversiones es el rendimiento obtenido del y el
II.
II total fondo de los accionistas ' pasivo fijo
12. El rendimiento del total de las inversiones mide la habilidad de la de una empresa para sacar partido del dinero puesto a su disposicin por los diversos inversionistas.
12 direccin
13. La frmula general para el clculo del rendimiento del total de las inversiones es: rendimiento total de las inversiones Pero ya sabemos cmo est compuesto el total de las inversiones: +
14. Veamos ahora qu significa, en el numerador de la frmula que acabamos de dar, la palabra " ". No olvide que esta relacin es una medida general de la habilidad de la direccin de la empresa.
rendimiento
15. Ahora bien, el importe de los impuestos que una empresa debe pagar sobre los beneficios obtenidos escapa completamente al control de su direccin. Por tanto, el indicador ms fiel de la rentabilidad de la empresa es su beneficio neto [antes/despus] de deducir los impuestos.
IS antes
16. As pues, en la frmula anterior el "rendimiento" est constituido principalmente por el beneficio
16 neto antes de deducir los impuestos
17. El beneficio neto antes de deducir los impuestos es el beneficio [antes/despus] de haber pagado dividendos a los accionistas. (Si no est seguro, consulte al anexo F, frente a la pg. 154.)
17 antes
18. Dicho de otro modo, el beneficio neto antes de deducir los impuestos engloba la compensacin que se pagar a los por su inversin.
148
18 accionistas
19. Recuerde que en la frmula que estamos considerando el total de las inversiones significa el + el
20. En consecuencia, dado que el "rendimiento" engloba la compensacin que se pagara a los accionistas, debe englobar tambien la compensacin que se pagar sobre el
20 pasivo fijo
2 1 . Por esta razn, en la frmula el "rendimiento" debe comprender los i pagados sobre el pasivo fijo.
21 intereses
22. El beneficio neto antes de pagar los impuestos, engloba los intereses pagados sobre el pasivo fijo? (Si no est seguro, consulte el anexo F.)
22 No
23. Los intereses pagados sobre el pasivo fijo, junto con otros gastos, constituyen los gastos ajenos a la explotacin, que se restan del beneficio de explotacin para determinar el beneficio Por consiguiente, del beneficio neto antes de deducir los impuestos [se han descontado/ no se han descontado] los intereses pagados sobre el pasivo fijo.
23 neto antes de deducir los impuestos se han descontado
24. Pero en la frmula que estamos considerando el "rendimiento" debe incluir los intereses pagados sobre el pasivo fijo. As pues, tales intereses deben aadirse al beneficio neto antes de deducir los impuestos, a efectos de calcular el "rendimiento". Rendimiento = beneficio neto antes de deducir los impuestos +
Como Interpretar un balance VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
24 intereses pagados sobre el pasivo fijo
25. Volvamos a la frmula del rendimiento del total de las inversiones: rendimiento total de las inversiones En esta frmula, rendimiento = beneficio neto impuestos + intereses pagados sobre el y total de las inversiones = +
25 antes de deducir los pasivo fijo fondo de los accionistas pasivo fijo
26. Esta relacin, el rendimiento del total de las inversiones, se expresa por lo comn como un porcentaje: rendimiento x 100 total de las inversiones En otras palabras, la suma del neto antes de deducir los impuestos ms los intereses pagados sobre el pasivo fijo se multiplica por 100 y el resultado se divide por la suma del ms el pasivo fijo.
26 beneficio fondo de los accionistas
27. Para calcular el rendimiento del total de las inversiones, la cifra correspondiente al beneficio neto antes de deducir los impuestos puede hallarse en [el balance/la cuenta de prdidas y ganancias]. Las cifras correspondientes al fondo de los accionistas y al pasivo fijo se toman
27 la cuenta de prdidas y ganancias del balance 150
28. La otra cifra que debe hallarse es la de sobre el pasivo los. Se puede tomar siempre esta cifra de la cuenta de prdidas y ganancias?
28 29. Sin embargo, es posible calcular los inintereses pagados tereses pagados anualmente sobre el pasivo fijo fijo basndose en la informacin proporcionada en el No (los gastos ajenos a la explotacin incluyen estos intereses, pero pueden incluir tambin otros gastos)
29 balance
30. Segn el balance del anexo E, los intereses que Utensilios para el hogar, S. A. pag en 1986 sobre su pasivo fijo fueron del por ciento sobre + el por ciento sobre
30 10 50 000 9 8 000
3 1 . Por consiguiente, los intereses que pag en 1986 sobre su pasivo fijo fueron de 5 000 + 720 = 5 720. Del balance del anexo E se deduce que los intereses pagados en 1985 por dicha empresa sobre su pasivo fijo [fueron/no fueron] los mismos que los que pag en 1986.
31 fueron
32. En la frmula siguiente agregue las cifras necesarias para el clculo del rendimiento del total de las inversiones en 1985 (hallar las cifras en los anexos E y F): ( + ) x 100 = 9,54 por ciento
32 I I 240 + 5 720 I 19 740 + 58 000
33. Y ahora agregue en las frmulas siguientes las cifras necesarias para el clculo del rendimiento del total de las inversiones en 1986: (_)x 100 = 10,17 por ciento
33 15 021 + 5 720 146 006 + 58 000
34. Segn el rendimiento del total de sus inversiones, a la empresa le fue mejor en [1985/1986].
34 1986
35. En otras palabras, en 1986 la direccin de la empresa obtuvo una mayor de los recursos financieros facilitados tanto en forma permanente como en largo plazo.
35 rentabilidad
36. La frmula del rendimiento del total de las inversiones es:
36 beneficio neto antes de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo fondo de los accionistas + pasivo fijo
RENDIMIENTO DEL FONDO DE LOS ACCIONISTAS 37. Hemos visto que el rendimiento del total de las inversiones en una empresa es una medida del rendimiento de las inversiones realizadas en forma permanente por sus accionistas (fondo de los accionistas) y en largo plazo por otras personas o instituciones (pasivo fijo), y que es tambin una buena medida de la capacidad general de la de la empresa.
37 direccin
38. Pero a los accionistas ordinarios, preocupados quiz sobre todo por el rendimiento de sus propias inversiones, puede interesarles slo el rendimiento del
152
39. El rendimiento del fondo de los accionistas (o de la inversin de los accionistas) en determinado ao es la relacin entre el beneficio neto que queda disponible para los accionistas y el total del fondo de los accionistas. En otras palabras: neto que queda disponible para los fondo de los accionistas
39 beneficio accionistas
40. Como es obvio, la parte de los beneficios que se paga como impuestos no queda disponible para los accionistas; por consiguiente, en la frmula anterior el beneficio neto es el beneficio neto [antes/despus] de deducir los impuestos.
40 despus
4 1 . En cambio, es el beneficio neto antes de deducir los impuestos el que se utiliza para calcular el rendimiento del de las
41 total inversiones
42. Para calcular el rendimiento del total de las inversiones se utiliza el beneficio neto antes de deducir los impuestos. En la frmula del rendimiento del fondo de los accionistas, "rendimiento" significa beneficio neto
42 despus de deducir los impuestos
43. Rendimiento del fondo de los accionistas = rendimiento (es decir, fondo de los accionistas )
43 beneficio neto despus de deducir los impuestos
44. Por regla general, la cifra correspondiente al beneficio neto despus de deducir los impuestos [figura/no figura] en el balance.
44 45. En la frmula siguiente agregue las cino figura (pero debe fras necesarias para calcular el porcentaje de figurar en la cuenta rendimiento del fondo de los accionistas de de prdidas y Utensilios para el hogar, S. A. en 1985, toganancias) mndolas del balance del anexo E y de la cuenta de prdidas y ganancias del anexo F: x 100 = 7,04 por ciento
45 8 430 I 19 740
46. Y ahora, agregue las cifras necesarias para calcular el porcentaje de rendimiento del fondo de los accionistas en 1986: 7,72 por ciento
46 I I 266 x 100 146 006
47. Qu rendimiento fue ms satisfactorio para los accionistas: el de 1985 o el de 1986?
47 El de 1986
48. Las relaciones, razones, ndices o coeficientes financieros son algo as como termmetros que miden la "temperatura" financiera de una empresa y revelan si, financieramente hablando, sta goza de buena o est enferma.
48 salud
49. Una empresa que hoy es sana puede no serlo en el futuro. Por eso es necesario prever, dentro de lo posible, los futuros estados y los futuros ndices, relaciones o razones.
154
ANEXO F
UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. A.
Cuenta de prdidas y ganancias para el ao terminado el 31 de diciembre de 1986 (comparado con el ao terminado el 31 de diciembre de 1985) (en UMM)
1985 Ventas
Costo de lo vendido beneficio bruto Gastos de explotacin: Gastos de ventas Gastos administrativos Gastos generales Beneficio de explotacin Gastos ajenos a la explotacin Beneficio neto antes de deducir los impuestos Impuesto sobre los beneficios de las empresas Beneficio neto despus de deducir los impuestos
1986 198 907 141 453 57 454 21 328 10512 4 873 50 591 16 960 5 720 1 1 240 2810 8 430 36713 20 741 5 720 15 021 3 755 II 266
221 762 154 21 1 67 551 27 521 18 090 4 980
ESTADO DE BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS para el ao terminado el 31 de diciembre de 1986 (comparado con el ao terminado el 31 de diciembre de 1985) (en UMM)
1985
Saldo del ejercicio anterior Beneficio neto del ejercicio despus de deducir los impuestos
1986
5 870 8 430 14 300 3 000 II 000
II 300 II 266 22 566 5 000 17 566
Menos: Dividendos pagados Saldo que se transfiere al balance
49 financieros
50. Que un ndice, relacin o razn pueda ser considerado sano o no depende del ndice, relacin o razn que se considere normal en ese momento y que suele variar no slo con el tiempo, sino tambin segn la industria y segn el tamao de la empresa. En muchos pases las cmaras de comercio, las asociaciones de industriales, y a veces tambin algn organismo del E , dan a conocer peridicamente los ndices, relaciones o razones considerados normales.
50 Estado
Aqu termina la serie 13. Calcule el tiempo que invirti en ella, as como cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta. Luego efecte las anotaciones en el control de la pg. XIX y relea el sumario de esta serie antes de pasar a la serie 14, una de las ms cortas del programa.
6.
SERIE 14. LA VALORACIN DE UNA EMPRESA
Resumen Determinar el valor de una empresa no es nada sencillo. Con esta serie no pretendemos ensearle a hacerlo, sino ms bien explicarle por qu usted no puede valorar una empresa mediante el simple examen de su balance. Una empresa tiene un valor como negocio en marcha y otro valor en caso de que se vaya a liquidar, pero la informacin contenida en su balance es insuficiente para fijar tanto el primero como el segundo. Si se va a liquidar una empresa, se necesita saber cunto dinero quedar una vez que se haya vendido todo su activo y pagado todo su pasivo externo. Pero el balance no permite saber esto. En primer lugar, el activo fijo de una empresa en marcha se valora a su costo menos la depreciacin acumulada, diferencia que puede ser mayor o menor que el precio que puede obtenerse por ese activo en el mercado. De manera anloga, el activo circulante se valora a su costo en el caso de las existencias, a su costo o a su precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos) en el curso de la vida normal de la empresa, pero no cuando sta se va a liquidar. Por consiguiente, el balance no permite determinar el valor neto de una empresa que se tiene la intencin de liquidar. Si quiere saberse cunto vale una empresa como negocio en marcha, el valor de su activo es menos importante que la rentabilidad futura de la empresa. Adems de su rentabilidad en el pasado, hay muchos factores que influyen profundamente en la rentabilidad futura de una empresa, pero que no aparecen expresados en cantidades de dinero en su balance ni en su cuenta de prdidas y ganancias. Examinaremos algunos de estos factores en la serie 16, la ltima del programa. Por regla general, el valor de una empresa slo se determina cuando se vende. Su precio de venta puede ser superior o inferior al fondo de sus accionistas segn su ltimo balance, pues el valor de la empresa depende de su rentabilidad futura y del precio que podra obtenerse por su activo si se decidiera liquidarla (el valor del activo reduce el riesgo que corre el comprador de la empresa, pues limita las prdidas circunstanciales que puede sufrir).
I. El valor de una empresa se puede determinar desde dos puntos de vista: lo que vale como negocio en marcha (es decir, si va a continuar sus actividades) y lo que si se va a liquidar.
I vale
2. Tanto en un caso como en el otro es necesario determinar el valor neto de la empresa. Su valor neto es el valor del total de su activo menos el valor de la parte de su pasivo que la empresa est obligada a pagar. En otras palabras, el valor neto es igual al total del activo menos el pasivo y el pasivo
2 circulante fijo
3. Supongamos que queremos conocer el valor de una empresa que se va a liquidar. Podemos deducir su valor neto de su ltimo balance? Recuerde que el valor neto es la diferencia entre y
el total del activo el pasivo circulante y el pasivo fijo (o el pasivo externo)
4. Consultando el balance podemos saber qu valor se atribuye en l al activo y al pasivo externo. La cifra dada para este ltimo es probablemente exacta, pero puede decirse lo mismo del valor atribuido al ? (No olvide que estamos considerando el caso de una empresa que se va a liquidar.)
4 activo
5. Normalmente, el valor con que el activo figura en un balance se basa en la hiptesis de que la empresa [proseguir sus actividades como un negocio en marcha/ser liquidada].
proseguir sus actividades como un negocio en marcha 6 no da
6. Un balance [da/no da] el valor de liquidacin de las diferentes partidas del activo, es decir, el precio al que stas podran venderse si la empresa cesara en sus actividades.
7. Por tanto, si una empresa se va a liquidar, su ltimo balance no constituye una indicacin razonable del valor de su activo. As pues, el balance no permite determinar el de una empresa que se va a liquidar.
valor neto
8. Si se quiere valorar un negocio en marcha (es decir, una empresa que continuar en funcionamiento), en este caso tambin deber determinarse su valor neto. En otras palabras, deber hallarse la diferencia entre el valor del y el de su
8 total de su activo pasivo externo
9. El balance de una empresa que continuar en funcionamiento, da una indicacin razonable del valor de su activo?
9 10. El balance tambin muestra el pasivo S (las cifras pueden externo. Normalmente, el balance permite requerir ajustes, determinar el de una empero constituyen una presa que continuar en funcionamiento. indicacin razonable de ese valor)
10 valor neto
11. Pero al determinar el valor de una empresa como negocio en marcha, es necesario tener en cuenta no slo su valor neto, sino tambin su rentabilidad. En la serie precedente estudiamos el tema de la rentabilidad [pasada/futura] de una empresa.
158
II pasada
12. Sin embargo, para valorar una empresa que continuar en funcionamiento, su rentabilidad es ms importante que su rentabilidad pasada.
12 futura
13. Por consiguiente, al valorar una empresa como negocio en marcha, los dos principales factores que deben tomarse en consideracin son su y su
13 valor neto rentabilidad futura
14. En la serie 16, la ltima del programa, veremos que la rentabilidad futura depende de un gran nmero de factores, tales como las caractersticas de los productos, las decisiones de los competidores, la situacin econmica general y otros ms. Es necesario hacer pronsticos financieros?
14 S
15. Basndose nicamente en su balance [se puede/no se puede] evaluar con exactitud razonable la rentabilidad futura de una empresa.
15 no se puede
Aqu termina la serie ms breve del libro. Calcule cunto tiempo invirti en ella, cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta. Luego efecte las anotaciones correspondientes en el control de la pg. XIX. Por ltimo, relea el resumen de la serie antes de pasar al miniexamen sobre el captulo 6.
La rentabilidad

Comience por hallar todas las respuestas que requiere este miniexamen, comprelas luego con las respuestas correctas y efecte las anotaciones necesarias en el registro de la pg. XIX. 1 Es cierto que el balance revela todo lo que es necesario saber sobre la situacin financiera de una empresa? Un balance es un informe sobre algunos aspectos de la situacin financiera de una empresa en determinado momento, mientras que una cuenta de prdidas y ganancias es un informe sobre los cambios que han tenido lugar en esta situacin financiera en determinado
En ltima instancia, la totalidad de los de una empresa proviene de los bienes o servicios que ha vendido. Ventas - costo de lo vendido = Beneficio bruto - gastos de explotacin = El pago de intereses sobre los prstamos de largo plazo que ha contrado y la compra de un fondo de comercio son ejemplos de a los que una empresa puede tener que afrontar. Beneficio de explotacin - gastos ajenos a la explotacin =
4 5 6
Una empresa paga dividendos con el beneficio neto
Cualquier parte del beneficio neto despus de deducir los impuestos no utilizada para el pago de dividendos pasa a formar parte de los
10
El rendimiento del total de las inversiones y el rendimiento del fondo de los accionistas son medidas de la rentabilidad de una empresa. El rendimiento del total de las inversiones es una buena medida general de la capacidad de la de la empresa.
161
Respuestas al miniexamen sobre el captulo 6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 No perodo beneficios beneficio bruto beneficio de explotacin gastos ajenos a la explotacin beneficio neto antes de deducir los impuestos despus de deducir los impuestos beneficios no distribuidos direccin
162
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La rentabilidad
Miniexamen (cont.) I I El total de las inversiones es igual al
12
Rendimiento del total de las inversiones =
x 100
13
Rendimiento del fondo de los accionistas = x 100
Despliegue el anexo Y (frente a esta pgina), que contiene el balance de Productos de acero, S. A. en 3 I de diciembre de 1986 y la cuenta de prdidas y ganancias de 1986.
14
En 1985 los dividendos pagados a los accionistas fueron [mayores/ menores] que el beneficio neto despus de deducir los impuestos correspondiente a ese ao. Por consiguiente, el pago de esos dividendos los beneficios no distribuidos y acumulados hasta fines de 1984. Calcule qu ao (1985 o 1986) fue mejor desde el punto de vista del rendimiento del total de las inversiones (utilice otra hoja para hacer sus cuentas): 985:
15
f
(
+ + +
) x 100
por ciento
1986:
) x 100 +
por ciento
Desde el punto de vista del rendimiento del total de las inversiones, 1986 fue [ms/menos] rentable que 1985.
163
Respuestas (cont.)
I I
fondo de los accionistas ms el pasivo fijo beneficio neto antes de deducir los impuestos intereses pagados sobre el pasivo fijo x 100 + pasivo fijo
12
fondo de los accionistas
beneficio neto despus de deducir los impuestos 13
x 100
fondo de los accionistas mayores; disminuy (601 + 6 8 5 ) x 100
14
15
25 560 + 13 000 (3 520 +460) x 100 27 255 + 8 500

mas
128 600 = 3,3 por ciento 38 560

398 000 35 755 = 11,1 por ciento
La rentabilidad
Miniexamen (cont.)
16
Ahora calcule el rendimiento del fondo de los accionistas en cada ao: x 100 1985: x 100 1986: = = por ciento = = por ciento
As pues, 1986 fue [ms/menos] rentable para los accionistas que 1985. 17 Al determinar el valor de una empresa, podemos incluir alguna cifra por el valor del cnyuge del contable, que siempre lo ayuda cuando tiene que hacer clculos muy difciles? El valor neto de una empresa que se va a liquidar [puede/no puede] determinarse basndose en su ltimo balance. Para determinar el valor de una empresa como negocio en marcha es necesario conocer tanto su valor neto como su El valor de una empresa [puede/no puede] determinarse si se dispone nicamente de su ltimo balance.
18
19
20
165
Respuestas (cont.)
508x100 25 560 2 892x100 27 255 mas 17
50 800 25 560 289 200 27 255
= 1,9 por ciento
= 10,6 por ciento
No (porque el valor de un cnyuge laborioso no puede expresarse en dinero) no puede rentabilidad futura no puede
18 19 20
Cmo le fue en este miniexamen? Dio ms de 15 respuestas correctas? Dio entre 1 0 / 1 5 respuestas correctas? Dio menos de 10 respuestas correctas? Felicitaciones! Puede pasar directamente al ltimo captulo. No estara de ms que releyera los resmenes de las series 12, 13 y 14 antes de comenzar el ltimo captulo. Descanse un poco, y despus repase las series 12, 13 y 14.
VALOR DEL BALANCE COMO FUENTE DE INFORMACIN

7. SERIE I 5. LA CONFIANZA QUE MERECE UN BALANCE
Resumen Un balance contiene informaciones tiles, pero cmo podemos comprobar si los datos que da a conocer son fidedignos? Hay que verificar si el balance es coherente con los otros estados financieros que lo acompaan: la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros. En el balance o en los otros estados financieros que lo acompaan deben figurar: 1. El nombre de la empresa y la fecha o perodo a que corresponde el documento. Para evaluar la situacin financiera de una empresa, es importante tener a la vista su ltimo balance, con una antigedad no mayor de seis meses. Totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el pasivo circulante y el pasivo fijo. Los criterios en que se funda la valoracin del activo. La firma del presidente de la junta directiva, para indicar que se hace responsable de las cifras presentadas, y una certificacin, sin reservas, de un auditor independiente y debidamente calificado desde el punto de vista profesional.
2. 3. 4.
Lo ms probable es que en un balance no se indique nada acerca de los siguientes puntos: 1. 2. La buena reputacin de la empresa, los integrantes de su junta directiva y el auditor. Los propietarios de las acciones. Si unas pocas personas poseen casi todas las acciones, seguramente tendrn gran influencia en la empresa, y quizs sea conveniente averiguar su reputacin. 167
3. 4.
El cumplimiento, por parte de la empresa, de las leyes del pas en que realiza sus actividades. El grado en que las normas generalmente aceptadas de contabilidad o de auditora se hayan modificado para cumplir con la legislacin impositiva o para obtener resultados prudentes. Las actividades, la rentabilidad y la salud financiera de la empresa en el futuro.
5.
Por regla general, la cautela es de rigor antes de admitir que un balance presenta en forma verdica y equitativa la situacin de una empresa.
OBSERVACIN IMPORTANTE Es frecuente hallar un dato clave sobre un balance en el certificado del auditor o en las observaciones a los estados financieros.
Valor del balance como fuente de informacin VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
I. Es necesario proceder con cautela al decidir si un balance refleja verdicamente el activo y el de una empresa.
I pasivo
2. En esta serie consideraremos diversas maneras de obtener alguna indicacin acerca de si un es un informe fidedigno sobre la situacin financiera de una empresa.
2 balance P R O D U C T O S DE M A D E R A , S. A.
Balance ACTIVO Activo circulante Activo fijo Total del activo 3 480 10 490 13 970 PASIVO Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total del pasivo 2 870 4 350 6 750 13 970
3. Para comenzar, qu cosas debemos examinar en el balance mismo? En las cuestiones siguientes, hasta la 40 inclusive, nos ocuparemos de contestar esta pregunta. Observe el balance muy sencillo que precede a esta cuestin. No puede decirse que sea muy abundante en informaciones, pues casi no presenta detalles. Adems, falta un dato muy importante: la del balance.
3 fecha
4. Para evaluar la situacin financiera actual de una empresa es indispensable disponer de su ltimo balance. Pero si en ste no se indica su , no se puede tener la segundad de que sea el ltimo.
4 fecha
5. Por supuesto, igual importancia tiene que en el balance figure el de la empresa.
5 nombre
6. Por tanto, cuando le entreguen un balance, lo primero que usted debe hacer antes de aceptarlo es comprobar si en l figuran el y la
6
nombre de la empresa fecha
I N D U S T R I A S GARCA Y CA, S. A.
Balance en 31 de diciembre de / 984 ACTIVO Maquinarias y existencias de materias primas Terrenos, edificios y valores negociables Productos acabados, cuentas de clientes y fondo de comercio Total del activo
PASIVO
18 000 80 400
41 800 140 200
Descubierto en bancos y prstamo hipotecario Cuentas a pagar Capital emitido, beneficios no distribuidos y prstamo del Banco de Desarrollo reembolsable en 1990 Total del pasivo
50 600 8 700
80 900 140 200
7. El precedente es otro balance sencillo. Comience por examinar el activo. La primera partida que aparece en l es la de maquinarias y existencias de
7 materias primas
8. Las maquinarias forman parte del activo [circulante/fijo] y las existencias de materias primas del activo
Valor de/ balance como fuente de informacin VERIFICACIN CUESTIN SU RESPUESTA
8 fijo circulante
9. Examine ahora la segunda partida. Tambin estn mezclados en ella el activo circulante y el activo fijo?
9 S
10.
En la segunda partida, los pertenecen al activo circulante.
10 valores negociables
II. De las partidas de la tercera parte que figura en el activo, una pertenece al activo fijo y dos al activo circulante. Cul pertenece al activo fijo?
II Fondo de comercio
12. La forma en que est presentado el activo en este balance, permite calcular el valor del activo circulante?
12 No
13. Un balance siempre debe estar presentado de tal manera que sea posible calcular por separado el total del activo y del activo
13 circulante fijo
14. Examine ahora el pasivo del balance que precede a la cuestin 7. Puede decirse que est presentado con toda la claridad posible?
14 No
15. En la primera partida del pasivo, el descubierto en bancos forma parte del pasivo , y el prstamo hipotecario del pasivo
15
circulante fijo
16. En la tercera partida del pasivo, el capital emitido y los beneficios no distribuidos forman parte del , y el prstamo de largo plazo del Banco de Desarrollo forma parte del pasivo
16 fondo de los accionistas fijo
17. Con el pasivo presentado de esta manera, se puede hallar el importe del fondo de los accionistas? Se puede calcular el total del pasivo circulante?
17 No No
18. Si le entregaran un balance presentado tal como el que precede a la cuestin 7, lo aceptara usted como un documento que puede servir de base para evaluar en forma fidedigna la situacin financiera de la empresa?
18 No
19. Examine otra vez el activo. Permite saber con qu criterios se valoraron sus distintas partidas?
19 No
20. En un balance fidedigno siempre se indican los criterios en que se basa la
del activo.
20 valoracin
21. su
Normalmente, el activo fijo se valora a menos la
22. Con respecto al activo circulante, las existencias de materias primas y de productos acabados se valoran normalmente a
22 su costo o a su precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos)
23. Siguiendo con el activo circulante, los valores negociables se valoran normalmente a su , pero debe indicarse tambin su
172
23 costo precio actual en el mercado
24. Las cuentas de clientes forman parte del activo En el balance, el valor de las cuentas de clientes [a veces/nunca] se reduce en previsin del importe de las deudas incobrables.
24 circulante (o de rpida realizacin)
25. En el balance (o en las observaciones a los estados financieros) siempre deben especificarse claramente los en que se
a veces
basa la
del activo.
25 criterios valoracin
26. Adems, es importante que los criterios en que se basa la valoracin del activo no varen de un ao a otro. Si una misma partida del activo se valora un ao segn cierto criterio y el ao siguiente segn un criterio diferente, es difcil hacer entre la situacin financiera de la empresa en una fecha y en la otra.
26 comparaciones
27. Por consiguiente, el activo siempre debe valorarse segn criterios De lo contrario, resulta hacer comparaciones entre la situacin financiera de la empresa en diferentes fechas.
27 constantes dfcil
28. Antes de terminar con el balance que precede a la cuestin 7, supongamos que usted debe evaluar la situacin financiera de la empresa en 1986. Si le entregaran este balance, lo aceptara como el ltimo balance de la empresa?
28 No
29. Por qu no lo aceptara como el ltimo balance?
29 Porque lleva fecha del 31 de diciembre de 1984
30. Resumiendo lo dicho hasta ahora, mediante el examen del balance es posible comenzar a formarse una idea acerca de si ste es aceptable o no como documento informativo. En primer trmino, debe comprobarse si en l figuran el de la empresa y la del balance. 3 1 . Luego, debe observarse si la presentacin del balance es clara. Siempre debe ser posible determinar por separado los totales de las principales divisiones del y del
30 nombre fecha
31 activo pasivo
32. Al hacer comparaciones entre balances de una empresa en diferentes fechas, hay que cerciorarse de que el activo siempre se ha valorado segn criterios 33. Los de valoracin del activo siempre deben especificarse en el balance. Si en determinada ocasin el activo no se ha valorado segn los criterios acostumbrados, puede ser necesario averiguar las causas de ello. 34. Ahora bien, siempre que se trate de una empresa en la que la responsabilidad de los dueos es limitada es decir que, llegado el caso, stos responden por la empresahasta con la totalidad de lo que han invertido en ella, pero no con los otros bienes que posean (as sucede en las sociedades annimas y las sociedades de responsabilidad limitada) hay otras dos cosas que es necesario comprobar en el balance. En primer lugar, los miembros de la junta directiva de toda empresa de este tipo asumen la responsabilidad con respecto a su balance, y deben firmarlo como prueba de que asumen tal
32 constantes
33 criterios
174
34 responsabilidad
35. En una empresa en la que la responsabilidad de los dueos es limitada, siempre hay que cerciorarse de que el balance ha sido firmado por uno o ms de los integrantes de su
35 junta directiva
36. En una empresa en la que la responsabilidad de los dueos es limitada, su balance no merece entera confianza si no ha sido por uno o ms de los integrantes de su
36 firmado junta directiva
37. La otra cosa que debe comprobarse es si el balance ha sido certificado por un auditor. El balance de toda empresa en la que la responsabilidad de los dueos es limitada debe ser examinado por un profesional calificado, ajeno a la empresa (un auditor). El debe certificar que el balance refleja fielmente la situacin de la empresa.
37 auditor
38. As pues, siempre es necesario cerciorarse de que un balance est debidamente por el auditor.
38 certificado
39. Si lo juzga conveniente, el auditor puede formular aclaraciones acerca de las cifras contenidas en el balance, ya sea en su certificado, ya sea solicitando que se agreguen a las observaciones a los estados financieros. En consecuencia, siempre debe leerse atentamente el certificado del
39 auditor
40. Un balance no merece entera confianza si no est por uno o ms de los integrantes de la junta directiva o si no ha sido certificado por el Puede admitirse que un familiar del gerente general de la empresa sea el auditor?
40 firmado auditor No (el auditor debe ser una persona independiente) 41 fidedigna
4 1 . Hasta ahora nos hemos referido a lo que debe examinarse en el balance mismo para saber si la informacin que contiene es
42. Pero para saber si un merece confianza, tambin deben tomarse en cuenta cosas que no figuran en l. 43. Supongamos que usted tiene en sus manos un balance en donde se indica su fecha y el nombre de la empresa. Su presentacin es clara, las distintas cuentas aparecen clasificadas segn las principales divisiones tanto del activo como del pasivo, y se sealan los criterios con que se valor el activo. Est firmado por dos integrantes de la junta directiva de la empresa y acompaado del certificado del auditor, en donde ste no formula ninguna reserva acerca de las cifras contenidas en el balance. El documento est bien impreso y causa muy buena impresin. Basndose nicamente en lo que acabamos de decir, puede usted tener la seguridad de que las informaciones que contiene el balance son fidedignas?
42 balance
43 No
44. Adems del balance, deben examinarse otros documentos antes de que se pueda tener la seguridad de que el balance merece confianza. Es necesario estudiar tambin la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, y las observaciones a los estados financieros. Otro factor que debe tomarse en cuenta es la reputacin de la empresa de que se trata. Si sta tiene desde hace largo tiempo la de actuar siempre con honestidad y eficiencia, se puede estar bastante seguro de que su balance es fidedigno.
176
44 reputacin
45. Tambin se puede tener bastante confianza en el balance cuando se sabe que el que lo examin y certific es un profesional debidamente calificado y tiene buena reputacin y que los miembros de la de la empresa que lo firmaron tambin tienen buena reputacin.
45 auditor junta directiva
46. As pues, para decidir si un balance puede ser aceptado como el fiel reflejo de la situacin de la empresa, puede ser necesario tomar en cuenta tanto la reputacin del como de los y de la propia
46 auditor miembros de la junta directiva empresa
47. En algunos casos es conveniente avenguar quines son los accionistas de la empresa. Si la mayor parte de sus acciones est en poder de un pequeo nmero de personas, stas ejercern sin duda una gran influencia en la empresa, y entonces puede ser importante conocer su
47 reputacin
48. Si tanto la empresa como los integrantes de su junta directiva y el auditor tienen buena reputacin, es lgico suponer que en todo lo relativo al balance se ha dado cumplimiento a la legislacin del pas. En muchos pases existe una cuyo objeto es ejercer cierto control sobre el conjunto de las actividades de las empresas y, en particular, sobre determinados aspectos de sus balances.
48 legislacin
49. La legislacin del pas puede prescribir, por ejemplo, cmo debe procederse para valorar el La legislacin puede tambin especificar con qu ritmo el activo se debe , es decir, reducir de valor.
49 activo depreciar
50. En algunos pases las empresas estn igualmente obligadas por ley a destinar cierta parte de su beneficio neto anual a la constitucin de una "reserva legal". Esta reserva forma parte del fondo de los , pero puede utilizarse nicamente para los propsitos previstos en la
50 accionistas legislacin
5 1 . En principio, un balance no puede ser considerado como un informe satisfactorio acerca de la situacin de la empresa si en todo lo relacionado con l no se ha dado cumplimiento a la del pas.
51 legislacin
52. En resumen: cuando usted deba decidir si es probable o no que un balance refleje fielmente la situacin de la empresa, tendr que tomar en cuenta tanto ciertas cosas que pueden verse en el balance como
52 ciertas cosas que no pueden verse en l
No le falta mucho para llegar al fin de este libro. Por el momento, proceda como de costumbre: calcule cunto tiempo invirti en esta serie, cuntas cuestiones respondi en forma correcta y cuntas en forma incorrecta, y haga las anotaciones necesarias en el control de la pg. XX. Luego relea el resumen de esta serie antes de pasar a la siguiente, que es la ltima.
178
Valor del balance como fuente de informacin
7. SERIE I 6. LIMITACIONES DE LA INFORMACIN QUE CONTIENE EL BALANCE

Resumen Cuando se evala la situacin de una empresa sobre la base de su balance, debe tenerse presente que la informacin al respecto que ste puede dar est sujeta a ciertas limitaciones inevitables. La principal limitacin de la informacin contenida en un balance es que se refiere exclusivamente a cosas que pueden expresarse en dinero. La actual situacin financiera de una empresa (segn aparece reflejada en su ltimo balance) resulta sin duda importante para determinar sus posibilidades futuras. Pero hay otros factores no menos importantes: la ndole de los productos de la empresa (sobre todo, porque las consecuencias que pueden tener para sta los avances previsibles de la tecnologa dependen en gran medida de los productos que vende), la capacidad y la moral de su direccin y de su personal, las actividades de sus competidores y la situacin general de la economa. As pues, debe tenerse en cuenta todo esto, junto con las cifras del balance, al evaluar las perspectivas de una empresa. Otra limitacin de un balance es que la mayor parte de las cifras que figuran en l no reflejan hechos comprobados con rigor cientfico, sino meras estimaciones. El concepto clave de la contabilidad no es la exactitud absoluta, sino la "significacin"; es muy difcil valorar el activo en forma exacta. Por otra parte, todo balance se basa sobre el supuesto de que el valor del dinero no vara con el transcurso del tiempo (salvo si se adoptan las tcnicas especiales de los ajustes por inflacin; vanse al respecto los apndices A y B), lo cual, como resulta obvio, no es cierto. Por regla general, hay que proceder con cautela no slo al decidir si un balance es digno de confianza, segn se recalc en la serie precedente, sino tambin al decidir si la informacin que contiene es vlida como indicacin de las posibilidades de la empresa en el futuro.
179
Examine siempre con todo cuidado la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, las observaciones a los estados financieros y el certificado del auditor. Averige si ste es un profesional independiente y debidamente calificado y si se le abonaron honorarios suficientes para realizar una auditora acorde con los principios aceptados en la materia. Verifique si el auditor pudo finalizar su tarea dentro de los seis meses transcurridos desde el cierre del ejercicio econmico.
E s correcta su respuesta? Comprubelo ms abajo.
I. Quiz la limitacin ms evidente de todo balance es que presenta un panorama incompleto de la situacin de la empresa. Resulta inevitable que siempre d un panorama incompleto, puesto que slo se refiere a cosas que pueden ser expresadas en
I dinero
2. Por ejemplo, el hecho de que una empresa tenga varios competidores importantes puede muy bien ser un aspecto de gran relevancia en su situacin, y sin embargo nunca se mencionar en su
2 balance
3. De manera anloga, una empresa puede fabricar un producto que dentro de poco tiempo resultar anticuado, o incluso perder toda su utilidad, como consecuencia de avances de la tecnologa, y este hecho [puede/no puede] reflejarse en el balance.
3 no puede
4. Para una empresa determinada, el estado de salud de su gerente general puede revestir mucha importancia, pero no es posible saber esto examinando su balance. Ninguno de los hechos antes mencionados puede expresarse en
4 dinero
As pues, el balance da un panorama de la situacin de la empresa, porque slo se refiere a cosas que pueden expresarse en
5.
incompleto dinero
Esta es una de las razones de que un nunca pueda indicar hasta qu punto la empresa tendr xito en sus negocios futuros. El balance slo puede mostrar los recursos de que la empresa dispone para el futuro, pero su xito en el futuro depender de muchos factores, entre ellos sus productos, la capacidad de su y de su personal, las actividades de sus competidores y la situacin general de la economa.
6.
6 balance direccin
. de un ba7. Por tanto, la primera . lance es que presenta un panorama incompleto de la situacin de la empresa.
7 limitacin
8. Otra de las limitaciones de un balance es que nunca pueden ser absolutamente exactos todos los valores en dinero que figuran en l. Piense en los valores que se atribuyen al activo y al pasivo. Qu valores tienen ms probabilidad de ser exactos: los atribuidos al activo o al pasivo?
8 Los atribuidos al pasivo
9. Siempre hay al menos alguna incertidumbre acerca del valor de las partidas del de una empresa. El valor que se les atribuye jams puede ser exacto.
9 activo
10. Por ejemplo, las existencias de productos acabados forman parte del activo Normalmente se valoran a su costo o a su precio actual en el mercado (el ms de los dos).
182
10 circulante bajo
I I . Supongamos que las existencias de productos acabados figuran en el balance a su precio actual en el mercado. La empresa puede tener la absoluta seguridad de que cuando venda esas existencias obtendr exactamente dicho precio?
II No
12. Tambin es muy difcil saber cunto vale exactamente el activo fijo. Por regla general, ste se valora a su menos la
13. Los valores que se asignan en el balance a las distintas partidas del activo fijo [representan/no representan] los precios que se espera obtener por ellos si se decidiera venderlos.
13 no representan
14. Por tanto, un balance nunca refleja con absoluta exactitud la situacin de una empresa expresada en dinero porque los valores que se atribuyen en l a algunas partidas del activo nunca pueden ser
14 exactos
15. Existe otra razn de que el panorama reflejado en el balance y expresado en dinero no sea nunca verdaderamente fiel. Salvo si se utilizan las tcnicas especiales de los ajustes por inflacin, un balance siempre se basa sobre la hiptesis de qu el valor real del dinero permanece constante. En otras palabras, todo balance descansa en el supuesto de que el valor real del dinero [cambia/no cambia].
15 no cambia
16. Veamos, por ejemplo, el caso del pasivo de largo plazo (pasivo fijo). Las cifras que figuran en el balance representan sumas de dinero que la empresa ha tomado en prstamo por largo plazo, es decir, sumas que deber reembolsar, llegado el momento. Pero es muy probable que cuando llegue ese momento el valor real del dinero sea [mayor/ menor] que cuando se obtuvo el prstamo.
16 menor
17. Sin embargo, el balance se basa sobre la hiptesis de que el del dinero permanece constante.
17 valor real
18. En resumen, una limitacin del balance es que slo puede tomar en consideracin cosas susceptibles de expresarse en
18 dinero
19. Otra limitacin es que los valores atribuidos en el balance a ciertas partidas del activo nunca pueden ser
19 exactos
20. Una tercera limitacin es que casi siempre el balance se basa sobre la hiptesis de que el valor real del dinero permanece
20 constante
2 1 . La mxima cautela es de rigor cuando se utilizan las informaciones de un balance como indicaciones de las posibilidades de la empresa.
184
21 futuras
22. Aunque un balance haya sido preparado como corresponde, lleve las firmas requeridas y est acompaado de un certificado del auditor, y aunque todas las personas que lo hayan preparado, firmado y certificado tengan una buena reputacin, es imprescindible examinar con suma atencin ciertos factores que las cifras de un nunca pueden reflejar.
22 balance
Ha llegado usted al trmino del programa. Pero no olvide hacer las anotaciones acostumbradas en el control de la pg. X X y de releer el resumen de esta serie, antes de comenzar con el miniexamen del ltimo captulo.
185

Responda a todas las cuestiones del miniexamen y, una vez que haya terminado, comprelas con las respuestas correctas; luego, efecte como siempre las anotaciones correspondientes en el control de la pg. XX. 1 Con frecuencia resulta difcil tener la seguridad de que un balance es un informe fiel y fidedigno de la situacin de la empresa. La regla general es proceder siempre con al decidir si un balance es fidedigno. No es probable que un balance dado a conocer con un retardo de once meses merezca Para saber si un balance es aceptable, entre otras cosas es necesario examinarlo a fin de comprobar: a) si en l figura el b) si se indica la de la empresa; del balance;
c) si la forma en que est presentado permite calcular por separado el valor total de cada una de las principales partidas tanto del como del ; d) si en l se especifican los criterios seguidos para la tivo; e) si est acompaado de un certificado de un debidamente calificado; f) si est firmado por uno o ms miembros de la la empresa. 3 del acprofesional de
Tambin puede ser necesario tomar en cuenta la reputacin de los miembros de la , del y de la Sobre todo, antes de decidir que un balance es digno de confianza hay que asegurarse de que da cumplimiento a la del pas. El balance da un panorama incompleto de la situacin de una empresa porque slo se refiere a cosas que pueden
Otra limitacin es que los valores atribuidos en el balance a ciertas partidas del [activo/pasivo] nunca pueden ser absolutamente exactos. 187
Respuestas al minlexamen sobre el captulo 7 1 2 cautela; confianza a) nombre b) fecha c) activo; pasivo d) valoracin e) auditor f) junta directiva 3 4 5 6 junta directiva; auditor; empresa legislacin expresarse en dinero activo
188
Miniexamen (cont.) 7 Una tercera limitacin es que el balance casi siempre se basa sobre la hiptesis de que el valor real del dinero Basndose nicamente en su balance, puede usted prever hasta qu punto una empresa tendr xito en sus negocios en el futuro?
Un auditor debe poseer las calificaciones p necesarias, ser i y recibir h suficientes para realizar una auditora conforme a las normas aceptadas en la materia. Para comprender perfectamente la informacin contenida en un balance hay que leer las a los estados financieros.
10
189
Respuestas (cont.) 7 8 9 10 permanece constante (o no cambia) No profesionales; independiente; honorarios observaciones
Cmo le fue en este ltimo miniexamen? Dio 6 o ms respuestas correctas? Dio 4 o 5 respuestas correctas? Muy bien. Relea los resmenes de todas las series y el glosario del apndice C, antes de comenzar con el examen final. Relea los resmenes de las series 15 y 16 para terminar de asimilar los conocimientos del ltimo captulov Luego, como preparacin antes de pasar el examen final, relea los resmenes de todas las series. Tmese un descanso, y despus haga un repaso del ltimo captulo. Posteriormente, relea los resmenes de todas las series y comience con el examen
Dio menos de 4 respuestas correctas?
final.
EXAMEN FINAL
Con este examen final, usted podr determinar qu conocimientos adquiri mediante el programa. En cada caso, marque una cruz en la casilla correspondiente a la respuesta que considere ms correcta. Una vez que haya terminado el examen, compare sus respuestas con las que se indican en la pg. 205. 1 Es imposible estimar con absoluta exactitud todas las cifras que deben figurar en un balance. Cada vez que haya incertidumbre, el contable que prepara el balance debe: P a) adivinar el valor correcto b) solicitar ms informacin al sindicato del personal de la empresa c) recurrir a su buen juicio para estimar la cifra tan exactamente como sea posible d) abstenerse de incluir una cifra en el balance, pues esto es mejor que presentar en l una cifra que no es totalmente correcta 2 3 Un balance es un informe sobre la situacin de una empresa: a) durante un periodo de varios aos b) durante un perodo de varios meses c) en determinada fecha d) entre dos fechas Un balance contiene dos grandes grupos de cifras: a) el capital social y el fondo de los accionistas
4 5
b) el activo y el pasivo
c) los beneficios y el total de los recursos financieros utilizados d) las grandes y las pequeas En un balance no se puede hacer figurar informacin acerca de: a) el valor del activo de la empresa b) la magnitud del pasivo de la empresa c) el dinero debido a los accionistas d) cosas que no' pueden expresarse en dinero Lo que una empresa posee en dinero y en cosas que normalmente sern convertidas en dinero en el curso del ciclo de operacin de la empresa constituye su: ^ 191
D 6 7
a) activo circulante b) pasivo circulante c) pasivo fijo d) activo fijo El dinero y otras cosas que la empresa posee que pueden convertirse rpidamente en dinero constituyen el: a) fondo de los accionistas b) activo inestable c) pasivo pagadero rpidamente d) activo de rpida realizacin Los terrenos, edificios, maquinarias, instalaciones, mobiliario, tiles y vehculos que posee una empresa forman todos parte de su: a) activo circulante
Q D 8 D 9
b) activo fijo
c) activo de rpida realizacin d) activo lquido Las existencias de materias primas y de productos semimanufacturados forman parte del: a) activo circulante b) pasivo fijo c) activo de rpida realizacin d) pasivo circulante Entre las cosas que se mencionan a continuacin, tomadas del balance de una empresa, indique cul no pertenece a su activo: a) existencias de productos semimanufacturados b) fondo de los accionistas c) cuentas del personal d) vehculos
10 Normalmente, el valor con que las cuentas de clientes, las cuentas del personal y otras cuentas a cobrar figuran en el balance representa -
Examen final
I I
a) la suma debida a la empresa menos una provisin para cuentas dudosas b) la suma debida a la empresa menos la depreciacin c) el costo ms el 10 por ciento d) el costo o el precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos) Entre las cosas que se mencionan a continuacin, tomadas del activo de un balance, indique cul de ellas se valora normalmente a su costo o a su precio actual en el mercado (el ms bajo de los dos), menos una provisin para cubrir posibles prdidas: a) activo de rpida realizacin b) activo fijo c) maquinarias e instalaciones d) existencias
12 Entre las partidas del activo mencionadas a continuacin indique cul no se valora normalmente a su costo menos la depreciacin: Q a) vehculos b) maquinarias e instalaciones c) edificios d) inversiones
13 Las deudas de corto plazo contradas por una empresa aparecen normalmente en su balance como: a) pasivo pagadero rpidamente b) pasivo circulante c) fondo de los accionistas d) pasivo fijo
14 El pasivo fijo representa: a) recursos financieros obtenidos por largo plazo b) recursos financieros baratos c) recursos financieros obtenidos por corto plazo d) un motivo de preocupacin para la direccin de la empresa
193
15 Con excepcin del descubierto en bancos, por regla general el pasivo circulante: a) debe ser reducido al mnimo indispensable b) no debe exceder de la mitad del fondo de los accionistas c) debe ser igual al activo circulante d) no implica el pago de intereses
16 El pasivo externo es igual al: D a) total de los recursos financieros - pasivo circulante b) activo fijo + pasivo fijo c) pasivo circulante + pasivo fijo d) total del pasivo - pasivo fijo
17 De lo mencionado a continuacin, indique qu no forma parte del fondo de los accionistas: 18 D a) valores negociables b) capital emitido c) beneficios no distribuidos d) plusvalas y representan fondos que no se han pagado a los accionistas, sino que se han retenido en la empresa. o) el dinero en bancos y las cuentas del personal b) el activo fijo y el activo circulante c) los beneficios no distribuidos y las plusvalas d) el activo circulante y el capital emitido
19 Las ganancias obtenidas en el curso de la actividad normal de la empresa y retenidas en ella se denominan: a) beneficio bruto b) beneficios no distribuidos cj beneficio de explotacin d) plusvalas
Examen final
20 21
Las ganancias obtenidas como consecuencia de la venta de alguna partida del activo fijo se denominan: a) beneficio de explotacin b) plusvalas c) beneficio neto antes de deducir los impuestos d) depreciacin Entre las cosas que se mencionan a continuacin, indique cul representa recursos financieros obtenidos por la empresa con carcter permanente: a) pasivo fijo b) fondo de los accionistas c) fondo de comercio d) ahorros que el gerente general de la empresa ha acumulado para poder jubilarse Las cifras que se indican en un balance para los beneficios no distribuidos y las plusvalas representan: a) sumas ganadas en el ejercicio econmico anterior b) sumas ganadas en el ltimo ejercicio econmico c) totales acumulados hasta la fecha del balance anterior d) totales acumulados hasta la fecha del balance El capital emitido siempre es autorizado. a) menor o igual que el b) mayor que el c) menor que el d) mayor o igual que el Un balance siempre presenta: a) el beneficio bruto que ha obtenido la empresa en un ao de actividad b) el uso hecho por la empresa de los beneficios que ha obtenido c) lo que la empresa debe y lo que posee y le deben en determinada fecha d) las obligaciones que la empresa ha contrado para el futuro 195 capital
22 23 24
25
Los dividendos se pagan a los accionistas con: a) el activo circulante b) las plusvalas c) el pasivo circulante d) el beneficio neto despus de deducir los impuestos ms los beneficios no distribuidos El pasivo fijo est constituido normalmente por: a) prstamos obtenidos por corto plazo b) prstamos obtenidos por largo plazo c) el descubierto en bancos d) las facturas de los proveedores Cuando el total del activo de una empresa es mayor que su pasivo externo, se dice que la empresa: a) es lquida b) tiene un alto ndice de endeudamiento c) est demasiado capitalizada d) es solvente Se dice que una empresa es lquida cuando su activo circulante: a) es mayor que en la fecha del balance anterior b) es mayor que su activo fijo c) es mayor que su pasivo circulante d) comprende importantes existencias de bebidas Si el valor del activo fijo de una empresa alcanza a 10 000 UMM, el de su pasivo fijo a 5 000 UMM, el de su activo circulante a I 000 UMM y el de su pasivo circulante a 500 UMM, su capital de explotacin es de: # a) 500 UMM b) 5 000 UMM c) I 500 UMM d) 15 000 UMM
26 27 28 29
D D D
Exornen final
30
Indique qu proporcin del activo est financiada con el fondo de los accionistas', si la empresa tiene el alto ndice de endeudamiento de 1:5: a) 1/5 b) 1/6 c) 4/5 d) no es posible hacer este clculo rpidamente Si una empresa tiene el bajo ndice de endeudamiento de 1:1, ello significa que el fondo de los accionistas es total del dinero tomado en prstamo. o) mayor que el b) menor o igual que el c) exactamente igual al d) menor que el El documento que muestra la proveniencia de los nuevos recursos financieros indicados en el balance de una empresa y el destino que se les dio se denomina: a) cuenta de prdidas y ganancias b) estado de ingresos y egresos c) estado de beneficios no distribuidos d) estado de fuentes y empleos de fondos Indique cul de los siguientes conceptos nunca puede figurar entre las fuentes de fondos en un estado de fuentes y empleos de fondos: a) nueva emisin de capital en acciones b) depreciacin c) aumento del capital autorizado d) nuevos prstamos contrados por largo plazo Indique cul de los siguientes conceptos debe figurar entre los empleos de fondos en un estado de fuentes y empleos de fondos: a) disminucin del capital de explotacin b) aumento del capital autorizado c) depreciacin d) aumento del capital de explotacin 197
D D D 31
D 32
33 34 D
35
Si el valor total de su activo sufriera una marcada disminucin (por ejemplo, debido a un incendio), una empresa podra dejar de ser solvente. Tal sera precisamente el caso si fuera ahora mayor que el total de su activo. a) el total de su pasivo b) su pasivo externo c) su pasivo circulante d) su pasivo fijo De las siguientes afirmaciones, cul es falsa? Un ndice de solvencia revela: a) la diferencia entre el total del activo y el pasivo externo, expresada como un porcentaje b) la relacin entre el fondo de los accionistas y el total del activo c) la relacin entre el fondo de los accionistas y el total del pasivo d) la relacin entre el pasivo fijo y el pasivo de corto plazo
D 36
37
En el cuadro siguiente, para las grandes divisiones del activo y el pasivo no se presentan cifras absolutas, sino porcentajes:
ACTIVO Activo circulante Activo fijo Total del activo
Porcentaje PASIVO 49 51 ]00
Porcentaje 25 15 60 _[00
Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los accionistas Total del pasivo
En el cuadro precedente, el ndice de solvencia es igual al ciento. D D D a) 25 b) 15 c) 60
por
d) es imposible calcular el ndice de solvencia sin una microcomputadora
Examen final
38 D D 39
Si el ndice de solvencia ha aumentado, esto significa que el activo ha aumentado en comparacin con el pasivo externo. o) total b) circulante c) fijo d) externo La relacin activo circulante : pasivo circulante es la relacin: a) disponible b) lquida c) circulante
40 D 41 42
d) mvil
Relacin disponible = pasivo circulante o) beneficios no distribuidos b) fondo de los accionistas c) activo de rpida realizacin d) pasivo pagadero rpidamente La relacin circulante y la relacin disponible son medidas de: a) la solvencia b) la liquidez c) las presiones a que est sometida la direccin de una empresa d) el endeudamiento Cul de los siguientes es el mejor indicador de la capacidad de una empresa para pagar prontamente, si fuera necesario, su pasivo circulante? a) relacin circulante b) ndice de solvencia c) beneficio neto despus de deducir los impuestos d) relacin disponible :l
199
43
Si el activo circulante de una empresa alcanza a 100 UMM, el activo de rpida realizacin a 30 UMM y el pasivo circulante a 150 UMM, la relacin circulante: a) es de 1,5:1 b) es de 0,67:1 c) es de 0,2:1 d) no se puede calcular con estos datos Si el ao anterior una empresa ha obtenido un beneficio bruto de 100 UMM, ha tenido 33 UMM de gastos de explotacin y 17 UMM de gastos ajenos a la explotacin, y ha pagado 13 UMM de impuestos sobre sus ganancias de dicho ao, la cifra de 37 UMM representa: a) su beneficio de explotacin b) su beneficio neto antes de deducir los impuestos c) su beneficio neto despus de deducir los impuestos d) una plusvala En el caso de la mencionada empresa, el beneficio neto antes de deducir los impuestos alcanz el ao pasado a:
D 44
45
D D D D
46
o) b) c) d)
50 UMM 62 UMM 66 UMM 237 UMM
Cul de los siguientes gastos no se deduce de los ingresos brutos provenientes de las ventas, cuando se calcula el beneficio de explotacin? a) el costo de las materias primas utilizadas en la fabricacin de los productos vendidos b) los salarios de los trabajadores que han fabricado los productos vendidos c) los sueldos del personal de oficina que lleva las cuentas de los clientes y los proveedores d) los intereses pagados sobre el prstamo hipotecario garantizado con el edificio de la fbrica
200
Examen final
47 48
Cualquier remanente del beneficio neto despus de deducir los impuestos y pagar dividendos: a) se utiliza para pagar una gratificacin a algunos empleados b) se utiliza para reembolsar cualquier prstamo de largo plazo cuyo pago est pendiente c) pasa a aumentar los beneficios no distribuidos d) pasa a aumentar las plusvalas El rendimiento del total de las inversiones y el rendimiento del fondo de los accionistas son dos buenas medidas de: a) la rentabilidad b) la solvencia
49
c) la liquidez
d) el costo de los recursos financieros tomados en prstamo Para calcular el rendimiento del total de las inversiones se divide la suma del beneficio neto antes de deducir los impuestos + los intereses pagados sobre el pasivo fijo por la suma del: a) fondo de los accionistas + el pasivo fijo b) fondo de los accionistas + el pasivo circulante c) fondo de los accionistas + el capital emitido d) pasivo externo + el capital emitido En la frmula del rendimiento del total de las inversiones, "rendimiento" significa: a) beneficio neto despus de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo b) beneficio neto antes de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo c) beneficio neto antes de deducir los impuestos d) beneficio neto despus de deducir los impuestos Si el fondo de los accionistas es de 10 000 UMM, el pasivo fijo de 10 000 UMM, el inters pagado sobre el pasivo fijo de I 000 UMM, el beneficio neto antes de deducir los impuestos de 3 000 UMM y los impuestos sobre los beneficios de I 000 UMM, el rendimiento del fondo de los accionistas es igual al:
D 50 D 51
201
52 53
a) IO por ciento b) 15 por ciento c) 30 por ciento d) 20 por ciento Calculndolo sobre las mismas cifras antes mencionadas, el rendimiento del total de las inversiones sera igual al: a) 20 por ciento b) 15 por ciento c) 25 por ciento d) 26,2317 por ciento Indique qu cifra, entre las que se presentan en un balance para las siguientes divisiones del activo y del pasivo, es la que ms probablemente puede inducir en error, si se la utiliza para calcular el valor de una empresa que se ha de liquidar: a) activo circulante b) activo fijo c) pasivo circulante d) pasivo fijo Indique cul de las siguientes cifras, todas necesarias para calcular el valor de una empresa que se va a vender como negocio en marcha, no puede obtenerse ni siquiera del ms reciente de sus balances: a) el valor del activo circulante b) los beneficios futuros c) los prstamos de largo plazo cuyo pago est pendiente d) las cuentas de proveedores cuyo pago est pendiente En todo balance bien preparado deben figurar los siguientes datos, salvo uno; indquelo: a) la edad del contable que prepar el balance b) el nombre de la empresa c) la fecha del balance d) totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el pasivo circulante y el pasivo fijo
54
D 55
Exornen final
56 Antes de aceptar un balance como un informe fidedigno y autntico de la situacin de la empresa, es indispensable comprobar si: 57 a) ha sido firmado por al menos uno de los miembros de la junta directiva de la empresa y por el auditor b) lleva el sello de la oficina recaudadora de impuestos c) est acompaado del balance anterior d) est acompaado del estado de fuentes y empleos de fondos Hay cosas que no pueden hacerse figurar en un balance pero que deben tomarse en cuenta para saber si se puede tener confianza en que ste refleja con fidelidad la situacin de la empresa. Cul de las siguientes cosas no debe tenerse en cuenta para ello?: a) la reputacin del auditor b) el cumplimiento de la legislacin del pas c) la reputacin de la empresa y de los miembros de su junta directiva d) el verdadero valor de los bienes inmuebles de la empresa Para evaluar las posibilidades futuras de una empresa no es suficiente disponer de su balance, porque: a) no muestra cmo se calcul el beneficio bruto b) no comprende una cuenta de prdidas y ganancias c) se refiere nicamente a cosas que pueden expresarse en dinero d) el activo fijo no puede valorarse con absoluta exactitud Entre las siguientes cosas, indique la que puede estar reflejada en un balance: a) lo invertido en nuevas maquinarias e instalaciones b) los avances tecnolgicos que se esperan para el futuro inmediato c) el estado de la economa del pas d) el valor del activo fijo en el mercado Indique cul de las siguientes afirmaciones es a su juicio la ms correcta: a) para determinar la rentabilidad de una empresa es necesario disponer del ltimo estado de fuentes y empleos de fondos
58 59 60
203
b) un balance da slo una dea parcial del dinero que la empresa debe c) el activo fijo puede valorarse con ms exactitud que el activo circulante d) un balance tiene slo una utilidad limitada cuando se trata de prever la rentabilidad de una empresa en el futuro
204
Exornen final
Respuestas al examen final
1 c) 2 c) 3 b) 4 d) 5 a) 6 d) 7 b) 8 a) 9 b) 10 a) I I d)
12 d) 1 3 b) 14 a) 1 5 d) 1 6 c) 1 7 a) 18 c) 1 9 b) 20 b)
21 b) 22 d) 23 a) 24 c) 25 d) 26 b) 27 d) 28 c) 29 ) 30 b) 3 1 c)
32 d)
41 b)
42 d)
43 b)
44 c)
45 a)
46 47 48 49
d) c) a) a)
50 b) 51 d)
52 a)
53 b)
33 c)
34 d)
54 b)
55 a)
35 b) 36 d) 37 c) 38 a) 39 c) 40 c)
56 a) 57 d) 58 c) 59 a)
60 d)
Cmo le fue en el examen final? Sus respuestas correctas fueron 50 o ms? Dio entre 40 y 49 respuestas correctas? Dio menos de 40 respuestas correctas? Magnfico! Pase maana a la nota tcnica sobre los ajustes por inflacin (apndice A). Es un buen resultado, pero convendra que hiciera un repaso de los resmenes y repita el examen final. Usted seguramente aprendi mucho del programa, pero, para asimilar aun mejor los conocimientos, no sera una mala idea que se tomara un descanso de una semana y despus repasara rpidamente la totalidad del programa. 205
APNDICE A
Nota general sobre los ajustes por inflacin
El propsito de esta nota tcnica es que usted se forme una idea general de los conceptos bsicos que rigen los ajustes por inflacin y que tenga la oportunidad de apreciar, en los ejemplos A a H, algunas de las complejidades de los clculos que dichos ajustes requieren. Estos ejemplos son ms difciles de comprender que los conocimientos impartidos en el programa propiamente dicho, pero en el desempeo de su actividad profesional puede resultarle muy til disponer de esta nota tcnica para consultarla cada vez que sea necesario. Lea primero las diversas explicaciones que siguen a modo de introduccin de los ejemplos; despus pase a stos y estudelos cuidadosamente; a cada ejemplo se han agregado las notas explicativas que se juzgaron oportunas.
La inflacin La inflacin es el alza constante del nivel general de precios con el transcurso del tiempo, alza que tiene consecuencias tanto para las decisiones de gestin financiera como para la informacin contenida en los estados financieros. En stos se procura medir en unidades monetarias los cambios de carcter econmico que se han producido entre dos fechas, pero cuando existe inflacin el valor real de dichas unidades se modifica continuamente. Si el ritmo de la inflacin es lento, lo ms prctico es no tomarla en cuenta, pero cuando ese ritmo adquiere "significacin" (lo que ocurre cuando llega a cerca del 30 por ciento anual), los datos contables de un ao dejan de ser comparables con los del ao anterior y pueden inducir en error. As ocurre en el ejemplo B, donde la cuenta de prdidas y ganancias arroja un beneficio de 200 UMM, lo que puede inducir a la direccin de la empresa a pagar 100 UMM en concepto de dividendo anual. Pero cuando se tiene en cuenta la inflacin, el beneficio de 200 UMM se transforma en una prdida de 83 UMM, de modo que si se pagaran 100 UMM en concepto de dividendos se reducira aun ms el fondo de los accionistas y el capital de explotacin de la empresa.
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Los problemas La inflacin afecta a la rentabilidad y a las necesidades de recursos financieros de una empresa, y esto se refleja tanto en sus estados financieros externos (los que da a conocer al pblico) como en sus informes financieros internos (los destinados a su propio uso). La mayora de los contables estn de acuerdo en que tanto los primeros como los segundos deben ser ajustados para tener en cuenta la inflacin. Sin embargo, no existe el mismo acuerdo acerca de cmo deben hacerse los ajustes ni de la verdadera utilidad de los resultados que se obtienen con ellos. Los ajustes por inflacin se efectan principalmente segn dos mtodos: el mtodo del poder adquisitivo general, que se basa sobre un ndice general oficial de los precios minoristas, y el mtodo del costo actual, en donde se utilizan diversos ndices de precios.
Estados financieros externos Mtodo del poder adquisitivo general De acuerdo con este mtodo, para todas las partidas de un estado financiero se calcula un valor monetario constante utilizando un ndice general de precios proporcionado por la direccin de estadstica del Estado. Se procede de la manera siguiente: a) el costo de las diversas partidas del activo fijo se ajusta segn los cambios que haya sufrido el nivel general de precios desde la fecha de su adquisicin hasta la fecha del balance, y la depreciacin se calcula sobre la base del costo as ajustado; b) las existencias al comienzo y al cierre del ejercicio se ajustan segn los cambios ocurridos en el nivel general de precios desde la fecha de su adquisicin, y el costo de las mercancas vendidas tambin se ajusta en consecuencia; c) todas las partidas de la cuenta de prdidas y ganancias (con excepcin del costo de lo vendido y de la depreciacin, antes mencionados) se ajustan segn el nivel actual de precios; d) el capital de explotacin financiero neto (deudores menos acreedores) se ajusta segn el cambio ocurrido en el nivel general de precios durante el ao.
Apndice A
La tcnica de estos ajustes es objetiva, pero el ndice general de precios puede no reflejar los verdaderos cambios ocurridos en el costo del activo fijo o de las existencias y, por consiguiente, los ajustes basados sobre el ndice general d precios pueden no reflejar los verdaderos cambios ocurridos en la rentabilidad. Adems, la depreciacin basada sobre dicho ndice puede ser mayor o menor que la necesaria para reemplazar, llegado el momento, las distintas partidas del activo fijo. En consecuencia, los estados financieros resultantes de estos ajustes pueden ser de poca utilidad en la prctica e inducir en error.
Mtodo del costo actual Segn el mtodo del costo actual, se utilizan estimaciones o ndices de precios (calculados por la direccin de estadstica del Estado) de carcter menos general tanto para el activo fijo y para su depreciacin (a fin de cubrir el costo de su reemplazo) como para las existencias y para el costo de lo vendido (a fin de tener en cuenta los cambios ocurridos en el costo de las materias primas y otros suministros). Por consiguiente, los ajustes practicados segn el mtodo del costo actual estn ms en consonancia con los verdaderos cambios registrados en los precios de cada partida ajustada, pero este mtodo es ms subjetivo que el basado sobre el ndice general de precios y tiene dos grandes inconvenientes: a) debido a los avances tecnolgicos, por ejemplo, es posible que una mquina no se reemplace con otra idntica, y por tanto el costo de reemplazar la mquina antigua puede ser un dato puramente terico; b) en la prctica, a veces se efecta un ajuste para tomar en cuenta la prdida de poder adquisitivo del dinero y de otras partidas del activo asimilables al dinero, mientras que otras veces este ajuste no se considera necesario. En trminos generales, el mtodo del costo actual permite obtener una indicacin ms precisa del costo de reemplazar el activo fijo y las existencias y, por consiguiente, es de mayor utilidad prctica que el mtodo del ndice general de precios. Pero tambin es ms complejo, y ms difcil de entender para las personas sin conocimientos especficos de contabilidad.
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Prcticas seguidas en la preparacin de estados financieros externos Las empresas que realizan sus actividades en pases con una tasa de inflacin moderada acostumbran revaluar cada cinco aos su activo fijo, de conformidad con el valor que ste tenga en el mercado. De tal modo, se aumenta el activo y el fondo de los accionistas (con la reserva de revaluacin) y se reduce la rentabilidad (debido al incremento de la depreciacin). En algunos pases es obligatorio incluir en los estados financieros, adems de las cifras normales, otras con ajustes por inflacin practicados tanto segn el mtodo del ndice general de precios como segn el mtodo del costo actual. Los pases con una inflacin alta (ms del 30 por ciento anual) recurren a diversas medidas para reducir la carga impositiva sobre los beneficios aparentes derivados de la inflacin. Cuando la legislacin impositiva promulgada al efecto se aparta en grado significativo de los principios contables generalmente aceptados, cabe poner en duda el valor de los balances y las cuentas de prdidas y ganancias preparados segn sus disposiciones.
Informes financieros internos Para la preparacin de informes financieros internos cuando la inflacin es alta (ms del 30 por ciento anual), los sistemas tradicionales de costos estndar y de control presupuestario son menos tiles porque se basan sobre la hiptesis de un nivel de precios constante. Esto tiene consecuencias para muchas decisiones de la direccin, en especial para las relacionadas con la evaluacin de la rentabilidad y la financiacin de las necesidades de capital de explotacin. Debido a tales problemas, la direccin de la empresa est obligada a pronosticar en forma sistemtica los efectos en largo plazo de la inflacin sobre las existencias, el activo fijo y su depreciacin, as como las consecuencias para la rentabilidad y la financiacin. Cuando la inflacin es alta, un ao puede ser un perodo demasiado largo para mantener sin cambios determinado costo estndar o determinado nivel presupuestario para los sistemas de control de costos y de control presupuestario. En consecuencia, puede ser necesario calcular ndices de precios y ajustar trimestralmente los costos originales. Si la contabilidad se lleva con auxilio de computadoras, estos complicados ajustes son posibles. 210
Apndice A
Conclusin Todas las empresas deben modificar sus mtodos tradicionales de contabilidad y control cuando la inflacin es alta, a efectos de la preparacin tanto de sus estados financieros externos como de sus informes financieros internos. No obstante, slo la direccin de cada una puede decidir el grado de complejidad de los mtodos de ajuste, basndose sobre la utilidad prctica que tengan para ella los resultados.
Ejemplos En los siguientes ejemplos (A a H), para efectuar los ajustes por inflacin se ha adoptado una forma simplificada del mtodo del costo actual en donde se utilizan tres ndices de precios: uno para el equipo (maquinarias, aparatos, herramientas, etc.), uno para los materiales (materias primas y otros suministros) y un ndice general. La aplicacin del mtodo del poder adquisitivo general sera similar, pero requerira el uso exclusivo del ndice general de precios.
211
EJEMPLO A
BALANCE en 31 de diciembre de 1985 Costo original ACTIVO Activo fijo Costo Menos: Depreciacin acumulada Total del activo fijo Activo circulante Dinero en caja y en bancos Cuentas a cobrar Existencias Total del activo circulante Total del activo PASIVO Pasivo circulante Cuentas a pagar Pasivo fijo Prstamo por largo plazo Fondo de los accionistas Capital emitido Reserva de revaluacin Beneficios no distribuidos Total del fondo de los accionistas Total del pasivo 500 600 1 520 100 520 100 796 217 (ejemplo B) 1 1 13 2 033 520 400 400 100 500 400 1 000 1 520 100 500 500 1 100 2 033 (ejemplo H) 800 280 520 1 466 533 933 (ejemplo D) Costo actual
212
Apndice A
Notas explicativas 1 Este balance muestra cmo el total del activo aumenta de I 520 a 2 033 UMM al revaluar la empresa su activo fijo (de 520 a 933) y sus existencias (de 400 a 500). Los beneficios no distribuidos se reducen en 283 UMM (de 500 a 217) debido a ajustes por inflacin (ejemplo B). Se crea una reserva de revaluacin de 796 UMM, compuesta de revaluaciones del activo fijo por 413 UMM (ejemplo D) y de las existencias por 100 UMM, y de ajustes por inflacin de la cuenta de prdidas y ganancias por 283 UMM.
2 3
213
EJEMPLO B
C U E N T A DE PERDIDAS Y G A N A N C I A S del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1985 Costo original Ventas Costo de lo vendido Beneficio bruto Gastos de explotacin Beneficio de explotacin Ajustes por inflacin al costo actual Beneficio de explotacin ajustado Impuesto sobre los beneficios Beneficio neto (prdida) despus de deducir los impuestos 400 200 200 2 500 1 800 700 300 400 Costo actual 2 500 1 800 700 300 400 283 117 200 (83)
E S T A D O DE BENEFICIOS N O D I S T R I B U I D O S en 3/ de diciembre de 1985 Costo original Saldo del ejercicio anterior Beneficio neto (prdida) despus de deducir los impuestos /Menos: Dividendos pagados Saldo al cierre del ejercicio 400 200 600 100 500 Costo actual 400 (83) 317 JOO 217 (ejemplo A)
214
Apndice A
Notas explicativas La cuenta de prdidas y ganancias muestra cmo el beneficio neto de 200 UMM se transforma en una prdida de 83 UMM a causa de los siguientes ajustes por inflacin por un total de 283 UMM: aumento de la depreciacin aumento del costo de lo vendido aumento del capital de explotacin financiero subtotal menos: ajuste por endeudamiento (de la prdida ocasionada por la inflacin se deduce la parte de dicha prdida que no soport la empresa, sino sus acreedores de largo plazo) ajuste neto por inflacin al costo actual 133 (ejemplo D) 250 (ejemplo E) 20 (ejemplo F) 403
120 (ejemplo G) 283
El saldo al cierre del ejercicio de los beneficios no distribuidos se reduce de 500 a 217 UMM debido al ajuste al costo actual por 283 UMM.
EJEMPLO C
NDICES DE PRECIO 1984 Al terminar el ao 250 200 270 1985 Al terminar el ao 400 500 300
Concepto ndice del equipo ndice de los materiales ndice general de precios
Promedio del ao 200 200 100
Promedio del ao 300 400 200
2/5
Notas explicativas 1 Estos ndices reflejan los cambios experimentados por los respectivos precios al finalizar 1984 y 1985, y asimismo los cambios que sufrieron por trmino medio en el curso de esos aos. En la prctica, los ndices provienen de informes estadsticos oficiales. Los ndices hipotticos que preceden se utilizan en los siguientes ejemplos (D a H), para practicar los ajustes por inflacin al costo actual. Segn las hiptesis de que se parte en estos ejemplos, slo es necesario utilizar para cada ao los ndices que reflejan los precios al finalizar ste y el cambio que experimentaron por trmino medio en su transcurso. Sin embargo, los ajustes tambin pueden basarse en otras hiptesis ms complejas.
EJEMPLO D
AJUSTE DEL A C T I V O FIJO Costo original (CO) Ao de adquisicin 1984 1985 Depreciacin acumulada Costo actual (CA) Depreciacin acumulada
Importe
Importe
600 200 800
240 40 280
I 200 266 I 466
480 53 533
Apndice A
Notas explicativas 1 Este ajuste del activo fijo muestra cmo su valor contable neto de 520 UMM (800 - 280) aumenta, mediante una revaluacin de 413 UMM, a 933 UMM (I 466 - 533) (vase abajo la nota 4, c)) y cmo la depreciacin correspondiente a 1985 aumenta en 133 UMM (293 - 160) (vase abajo la nota 4, d)). La depreciacin se efecta a razn del 20 por ciento anual. Los ndices de precios aplicados son los del ejemplo C. A continuacin se presenta el detalle de los ajustes al costo actual: a) adquisiciones de 1984: 400 (fines 1985) = I 200 (CA) v ; 200 (promedio 1984) 400 (fines 1985)
240 X = 480 (CA)
2 3 4
costo depreciacin
animnbHa
600 x
acumulada b) adquisiciones de 1985:
200 (promedio 1984)
costo depreciacin acumulada
200 x
400 (fines 1985) = 266 (CA) v ; 300 (promedio 1985) 400 (fines 1985)
40
300
(promedio 1985) = "
(CA)
c) reserva de revaluacin: valor contable neto al CA: I 466 - 533 = valor contable neto al CO: reserva de revaluacin d) depreciacin correspondiente a 1985: al costo actual: 20 por ciento de I 466 al costo original: 20 por ciento de aumento de la depreciacin 800 293 160 133 (ejemplo B) 800 - 280 = 933 520 413 (ejemplo A)
217
EJEMPLO E
AJUSTE DEL C O S T O DE LO V E N D I D O Costo original Existencias al cierre del ejercicio Existencias al comienzo del ejercicio segn el balance anterior Aumento de las existencias que se resta para obtener el costo de lo vendido Costo actual a precios de / 985 Existencias al cierre del ejercicio: 500 x 500 (fines 1985) Existencias al comienzo del ejercicio: I50x 200 (fines 1984) Aumento real de las existencias Aumento de la existencias imputables a la inflacin Total del aumento (incluido en el clculo del costo de lo vendido) 400 (promedio 1985) 400 500 150 350
400 (promedio 1985) 300 100 250 (ejemplo B) 350
Noto explicativa Este ajuste del costo de lo vendido muestra cmo el aumento de 350 UMM (500 - 150) en las existencias se debe a un aumento real de 100 UMM y a un aumento ficticio (pues es simplemente consecuencia de la inflacin) de 250 UMM. Dado que en el clculo del costo de lo vendido se rest un aumento de 350 UMM en las existencias y que su aumento real fue de slo 100 UMM, hay que aumentar dicho costo en 250 UMM en la cuenta de prdidas y ganancias (ejemplo B).
Apndice A
EJEMPLO F
AJUSTE DEL CAPITAL DE E X P L O T A C I N F I N A N C I E R O Costo original Cuentas a cobrar Cuentas a pagar Capital de explotacin financiero al cierre del ejercicio Capital de explotacin financiero al comienzo del ejercicio, segn el balance anterior 100 50 500 400
Total del aumento

Costo actual a precios de I 985 Capital de explotacin financiero al cierre del ejercicio:
50
200 (promedio 1985)
100 x
300 (fines 1985) Capital de explotacin financiero al comienzo del ejercicio:
67
200 (promedio 1985) 270 (fines 1984) 30 20 (ejemplo B) 50
Aumento real del capital de'explotacin financiero Aumento imputable a la inflacin Total del aumento
Nota explicativa Este ajuste del capital de explotacin financiero muestra que durante el ao aument a 100 UMM (500 - 400) de 50 UMM el ao anterior (segn el balance respectivo), pero que el incremento de 50 UMM consisti en un aumento real de 30 UMM y un aumento ficticio (es decir, simple consecuencia de la inflacin) de 20 UMM, por el cual se hace el correspondiente ajuste en la cuenta de prdidas y ganancias (ejemplo B). 2/9
EJEMPLO G
AJUSTE POR E N D E U D A M I E N T O El activo neto se financia con el pasivo fijo (capital en prstamo) y el fondo de los accionistas (capital propio), de la manera siguiente: Pasivo fijo Prstamo por largo plazo Ajenos: Dinero en caja y bancos Financiacin neta con capital en prstamo Fondo de los accionistas Capital emitido Beneficios no distribuidos (antes de su ajuste) Reserva de revaluacin (antes de este ajuste por endeudamiento): activo fijo existencias Financiacin neta con capital propio Proporcin de la inflacin que soportan los acreedores de largo plazo de la empresa, y no del capital propio de sta: 420 I I 13 + 420 Total de los ajustes por inflacin Ajuste por endeudamiento:' 30 por ciento de 403 Ajuste neto por inflacin en la cuenta de prdidas y ganancias 403 (ejemplo B) _I20 (ejemplo B) 283 = 27,39 por ciento (cerca de 30 por ciento) 413 100 513 (ejemplo A) 1113 100 (ejemplo A) 500 (ejemplo B) 520 (ejemplo A) 100 (ejemplo A) 420
Apndice A
Notas explicativas 1 Este ajuste por endeudamiento muestra cmo el hecho de financiar parte del activo neto (420 UMM) con prstamos por largo plazo en lugar de financiarlo con capital propio hace que los acreedores de largo plazo de la empresa soporten cierta proporcin (cerca del 30 por ciento) de las prdidas ocasionadas por la inflacin. En el caso de esta empresa, la relacin entre su capital en prstamo y su capital propio (pasivo fijo: fondo de los accionistas) de 420 :1 113 le permite reducir en alrededor del 30 por ciento sus prdidas por inflacin. Por tanto, soporta slo el 70 por ciento del total de 403 UMM de ajustes por inflacin (depreciacin: 133; costo de lo vendido: 250; capital de explotacin financiero: 20), de modo que corresponde efectuar un ajuste por endeudamiento de 120 UMM (30 por ciento de 403) y hacer un ajuste neto por inflacin en la cuenta de prdidas y ganancias de slo 283 UMM (403 - 120).
22/
EJEMPLO H
AJUSTE DE LAS E X I S T E N C I A S Existencias al cierre del ejercicio Ajuste del valor de las existencias teniendo en cuenta la diferencia entre el promedio de los precios en 1985 y los precios al terminar el ao:
m
400 (ejemplo A)
500 (fines 1985) 400 (promedio 1985)
500 (ejemplo A)
Ajenos: Costo original Diferencia que se pasa a la reserva de revaluacin
400 100 (ejemplo A)
Nota explicativa Este ajuste muestra cmo las existencias al cierre del ejercicio de 1985, valoradas en 400 UMM a los precios medios del ao, se revalan segn el ndice de precios de fines de ese ao en 100 UMM (500 - 400), cantidad que se acredita a la reserva de revaluacin (ejemplo A).
APNDICE B
NOTA ESPECIAL SOBRE INFLACIN Y TCNICAS CONTABLES EN PASES DE AMERICA LATINA
Introduccin Entre las consecuencias sociales y econmicas derivadas del proceso inflacionario, en la profesin contable cabe sealar la distorsin producida en las cifras histricas de los estados e informes econmico-financieros de las empresas, al punto de que se suscitan dudas sobre la real utilidad y confiabilidad de stos. Por tal razn, en los ltimos aos se han planteado numerosos estudios tericos, para resolver adecuadamente el problema del impacto inflacionario en la disciplina contable. En Amrica latina se han formulado diversas propuestas, a fin de realizar las correcciones de los estados financieros; a continuacin se mencionan algunas de ellas. Argentina alcanz un ndice inflacionario de los ms elevados, con un nivel mayor de 500 por ciento. En este pas la contabilidad monetaria, con excepcin de las sumas capitalizares pendientes de pago, se ajusta segn el ndice de precios aplicado a las ventas al por mayor; el resultado neto de los ajustes por inflacin se refleja en cada uno de los conceptos y se destaca, en forma separada, la correccin monetaria correspondiente al ajuste. Este sistema de actualizacin es comparable, salvo algunas diferencias, con el costo de reposicin o con el valor realizable neto. Brasil, con una tasa inflacionaria cercana al 195 por ciento, introduce el artculo 185 en la Ley de corporaciones de 1976 y, de esta manera, define una serie de normas para el tratamiento contable de la inflacin, con el ndice de correccin monetaria como el ndice de actualizacin aplicable en cada ejercicio de la empresa. Este ndice no refleja necesariamente la inflacin del perodo, y los resultados que obtenga la compaa como consecuencia de la inflacin estn regulados sobre la base de las normas establecidas en la Ley de corporaciones. En Colombia y Venezuela, con ndices inflacionarios relativamente bajos ( I I y 10 por ciento, de modp respectivo), en las medidas adoptadas se concede menos importancia a los efectos inflacionarios sobre las economas de las empresas. As, en Venezuela est especficamente prohibido efectuar ajustes de esta naturaleza, a diferencia de Colombia, donde las compaas pueden efectuar este tipo de ajustes aplicando una asignacin fijada por tal concepto, e indicando como informacin adicional a los balances los efectos de tales ajustes sobre las diferentes cuentas.
223
En Chile se dict el decreto ley nm. 824 sobre impuesto a la renta del 3 I de diciembre de 1974, que en su artculo 41 indica normas permanentes para la correccin monetaria de las distintas partidas del balance. De tal modo, se trata de generalizar en el pas una metodologa para la actualizacin integral de las cifras que, en trminos generales, est en consonancia con los enfoques tericos anteriores a su implantacin. De acuerdo con el artculo 41, algunas modalidades que caracterizan al mtodo de actualizacin puesto en prctica en este pas se pueden sintetizar as: 1) El ajuste es obligatorio; as se seala taxativamente en el inciso I del artculo 41. 2) El ajuste es permanente; debe aplicarse en cada ejercicio comercial. 3) La correccin monetaria tiende a ser integral. En general, se trata de actualizar todas las partidas del balance general que no estn expresadas en valores monetarios actuales y, aun cuando el artculo 41 no hace referencia alguna a la posible actualizacin de las cuentas de resultados, el ajuste de estas ltimas no se contrapone a las disposiciones de dicho artculo. Si se extendiera la correccin monetaria a las cuentas del estado de prdidas y ganancias, no se alterara el resultado definitivo desde el punto de vista tributario; adems, se obtendra mayor informacin, puesto que se podra determinar el impacto de la inflacin sobre el resultado y, por tanto, conocer el resultado de explotacin real. ' 4) La correccin monetaria implica una modificacin del resultado neto. Como consecuencia de la aplicacin de los mecanismos de ajuste establecidos, la estructura del activo y del pasivo de cada empresa puede determinar una correccin monetaria neta, que se traducir en una ganancia o prdida del ejercicio. 5) Se adoptan mecanismos mltiples para actualizar las diferentes partidas. Aun cuando son diversas las partidas que se ajustan con la aplicacin del ndice de precios al consumidor, no es ste el nico mecanismo de ajuste, puesto que, atendiendo a la naturaleza de cada partida, se utilizan tambin el precio de reposicin, el tipo de cambio y el mecanismo de ajuste pactado, cuando procede, con deudores y acreedores de la empresa. Adems, hay diferentes modalidades especficas de ajuste para una misma partida, como ocurre en las existencias.
Apndice 8
En Mxico existe un tratamiento similar a los problemas contables que resultan de los procesos inflacionarios. Interesa destacar dos mtodos que, a grandes rasgos, abarcan las tcnicas contables aplicadas en este pas: 1) Ajuste por cambios en el nivel general de precios. Se trata de corregir las unidades monetarias histricas convirtindolas en unidades monetarias equivalentes al poder de compra actual. A fin de efectuar esta correccin es necesario reexpresar algunos conceptos que integran el balance general, para lo cual se requiere distinguir entre conceptos monetarios y no monetarios. Las correcciones al costo histrico se hacen a travs de ndices de precios que deben ser representativos del descenso del poder adquisitivo de la moneda, de manera que al aplicarlos se restablezca otro costo histrico pero actualizado. Las correcciones al balance general se efectan de la siguiente forma: Se aplica el ndice del ao que corresponde a todas las partidas por ao de antigedad. En los aos siguientes, a partir de estas cifras ajustadas, se efectan nuevas correcciones aplicando el ndice correspondiente. 2) Actualizacin de costos especficos. Difiere del anterior, en tanto se considera el resultado cuando se produce, mientras en el primero se reconoce el resultado originado por los cambios en los precios de los bienes cuando se realizan. Segn este mtodo, deben separarse claramente los resultados ganados por los esfuerzos productivos de los logrados por la obtencin de valores monetarios debidos a la suerte o habilidad financiera para disminuir el impacto de la inflacin. Los bienes de la empresa se valoran sobre la base de valores actuales. Se reconocen los cambios en los precios especficos de los bienes, pero no la inflacin o deflacin como tales. Este sistema permite efectuar de modo ms preciso una valoracin de los bienes de las empresas y sus resultados.
225
La inflacin y sus efectos en la contabilidad La inflacin se ha conceptuado como un aumento continuo del nivel general de precios en una economa, lo que resulta en una prdida continua del poder adquisitivo del dinero. Debido a la inestabilidad monetaria, los estados financieros basados sobre el valor histrico de los bienes pierden significado y se convierten en una amalgama de cifras heterogneas, puesto que en sus distintas partidas las unidades monetarias reflejan distintos poderes de compra. En consecuencia, existe una contradiccin con el principio del perodo contable en donde se asocian valores actuales con cifras histricas. Entre otras cosas, se producen efectos como los siguientes: a) Los resultados de la operacin se ven seriamente afectados en virtud de que a los ingresos de un perodo se les deberan asociar los costos y gastos relativos al mismo. Sin embargo, los ingresos se expresan en trminos de moneda actual y algunos costos relativos estn registrados y se expresan en valor histrico; tal es el caso de los bienes inmuebles, maquinaria y equipo, cuyo costo se distribuye por depreciacin en los ejercicios en donde el activo conserva vida til. b) Los resultados reales y los contables son distintos, ya que estos ltimos se obtienen sustrayendo de los ingresos expresados en moneda actual los costos expresados en moneda de ejercicios anteriores en los que la moneda tena un valor superior. c) La empresa se descapitaliza, puesto que la depreciacin por costo histrico no permite reponer la capacidad de produccin o la de servicio; es decir, no se retienen los recursos suficientes para la reposicin de los activos. Por otra parte, al determinar los resultados distorsionados, los propietarios de la empresa pueden considerar que la situacin es favorable, y decretar el pago de dividendos. En consecuencia, al dejar de incluir en sus costos el importe real y actualizado para reposicin de los bienes necesarios, pronto habr que recurrir a un mayor financiamiento externo. Adicionalmente, el mismo fenmeno puede producir y en la prctica produce un aumento en el importe del impuesto sobre la renta y, desde luego, esto conlleva una descapitalizacin.
226
Apndice B
Efecto en la informacin financiera Para destacar las consecuencias ms evidentes de la preparacin de un balance sin actualizar, a continuacin se presenta un sencillo ejemplo en el que no se ha aplicado mecanismo alguno de actualizacin; es decir, todas las partidas aparecen con sus valores histricos.
C O M P A A ABC Balance en 31 de diciembre de 1975 (en UMM) ACTIVO Caja y bancos Cuentas de clientes Existencias Activo fijo Total del activo 15 000 90 000 80 000 35 000 220 000 PASIVO Proveedores Capital Resultados Total del pasivo 30 000 150 000 40 000 220 000
Supongamos que, considerando el impuesto por pagar, se decide lo siguiente:
Impuesto por pagar Dividendos Capitalizacin
18 000 9 000 13 000
Total
40 000
Esta distribucin indica una poltica de la empresa que consiste, por una parte, en satisfacer a los accionistas con una determinada rentabilidad sobre su capital invertido y, por otra, dejar cierta cantidad sin distribuir, con el objeto de aumentar el capital y satisfacer, por ejemplo, las necesidades de expansin de sus actividades. Ahora bien; se cumplen realmente los objetivos propuestos? La respuesta podra ser afirmativa slo en el caso de una completa estabilidad, y ste no es precisamente el signo caracterstico de la economa de diferentes pases que en menor o mayor medida sufren el impacto de la inflacin. 227
Si al balance presentado en el ejemplo se le aplicara un reajuste, basado sobre la variacin real que experiment el ndice de precios para el consumidor en el caso de un pas determinado en el ejercicio anual del 31 de diciembre de 1975, la situacin de las distintas cuentas sera la siguiente: Cajas y bancos: corresponden a un valor monetario y, en consecuencia, no necesitan ser actualizados. Clientes y proveedores: se suponen sin reajustabilidad alguna. Por tanto, son tambin valores monetarios en la fecha del balance. i Activo fijo: se supone que no ha tenido movimiento durante el ejercicio; es decir, el saldo final corresponde a su valor histrico en I. de enero de 1975. En consecuencia debe reajustarse por la variacin real del ndice de precios para el consumidor del ao 1975, que (supongamos como ejemplo) fue del 340,7 por ciento. Capital: no ha sufrido variacin durante el ejercicio, correspondindole tambin una reajustabilidad del 340,7 por ciento. Existencias: se supone que tienen una antigedad media de 90 das. Por tanto, se aplica un reajuste por variacin real del ndice de precios para el consumidor del ltimo trimestre, que fue del 25,61 por ciento. Ajustadas las cuentas al 3 I de diciembre de 1975 de acuerdo con los criterios sealados, dicho estado es el siguiente:
COMPAA ABC
balance en 31 de diciembre de 1975 (en UMM) ACTIVO Caja y bancos Cuentas de clientes Existencias Activo fijo Prdidas Total del activo 15 000 90 000 100 488 154 245 331 317 691 050 PASIVO Proveedores Capital 30 000 661 050
Total del pasivo
691 050
228
Apndice 8
En relacin con el ejemplo, se puede observar que mientras el balance no actualizado arroja un beneficio de 40 000, el balance actualizado acusa una prdida de 33 I 317; es decir, se habra perdido poco ms de 50 por ciento del capital reajustado. Sin embargo, la empresa ha debido pagar impuestos sobre beneficios inexistentes, ha distribuido un dividendo que, junto con la partida anterior, constituye un nuevo factor de descapitalizacin y, en cuanto a la capitalizacin nicialmente proyectada, es evidente que no existe en trminos reales.
Mtodos contables para la inflacin Con estos mtodos se trata de corregir las unidades monetarias histricas, convirtindolas en unidades monetarias equivalentes al poder adquisitivo actual. Las correcciones al costo histrico se realizan a travs de ndices de precios que debern ser representativos del descenso del poder adquisitivo de la moneda, de manera que al aplicarles el costo histrico se restablezca un nuevo costo histrico pero actualizado. Las correcciones al balance general se efectan de la siguiente manera: a) Debe usarse el ndice del ao a que se refiera, aplicndolo a todas las partidas por ao de antigedad. b) A partir de estas cifras ajustadas se efectuarn nuevas correcciones en los aos subsiguientes, aplicando el ndice correspondiente. Para las correcciones de estados dinmicos, como el estado de ingresos y gastos, existen dos tendencias. La primera se limita a corregir los costos y gastos de los conceptos del balance: el costo de produccin se corrige por el ajuste efectuado a los inventarios; la parte relativa a la depreciacin se corrige por la actualizacin de las inversiones permanentes. Asimismo, los gastos se ajustan por las correcciones correspondientes en el balance general. La segunda tendencia se denomina correccin integral; se ajustan todos los conceptos mediante la aplicacin del ndice, generalmente sobre la base de promedios, con el fin de convertir la informacin histrica durante doce meses en una informacin histrica corregida con el promedio del 229
ndice al principio y final de ao. Por otra parte, se calcula y determina el beneficio o prdida por exposicin en la retencin de activos y pasivos monetarios. En cuanto a la informacin que debe presentarse en los estados financieros ajustados al nivel de precios, adems de los que se revelan mediante las reglas de informacin establecidas para los estados financieros tradicionales, en los ajustados al nivel de precios se deber revelar: a) El ndice utilizado. b) Los ajustes efectuados por la prdida del poder adquisitivo de la moneda. c) El hecho de que las cifras convertidas se basan sobre el costo histrico equivalente al poder adquisitivo de la moneda.
Mtodo de contabilidad de valores actuales Sistema En la escuela de contabilidad de valores actuales existen varios sistemas, de los cuales se destacan: el del valor de reposicin (replacement cost system); el del valor del efectivo actual (current cash equivalent system) y el de medicin mltiple (multi-measurement system). Sistema de valor de reposicin En 1961, la Universidad de California public The theory and measurement ofbusiness income, en que por primera vez se trata de desarrollar una teora de contabilidad donde el tema central es el uso de los valores de reposicin para permitir la retencin de ganancias denominadas "ahorro de costos", presentando la informacin sobre ellas en forma separada de las generadas por la operacin. Las ganancias denominadas ahorro de costos son la diferencia que existe entre los costos histricos y el valor de reposicin. En el estado de ingresos y gastos se presenta informacin referente a los resultados realizados y a los resultados por realizar. El modelo resulta confuso para los lectores ya que informa sobre resultados actuales del negocio y realizados , por lo cual no ha tenido aceptacin general. En Europa, algunas firmas importantes lo han adoptado eliminando los beneficios no realizados del estado de ingresos y gastos.
Apndice 8
Sistema de valor de mercado Robert Sterling, en su obra The theory ofthe measurement ofenterprise ncome, adopta el uso de los precios actuales de mercado (valores netos de realizacin) para la valoracin de los activos. Considera el costo histrico como informacin irrelevante, y el valor futuro como no susceptible de medicin; por tal motivo selecciona el valor neto de realizacin como mtodo objetivo de valoracin.
Sistema de equivalencias con el valor efectivo actual Raymond Chambers, en su obra Accounting evaluation and economic behaviour, utiliza como mtodo para valorar activos y pasivos el valor de liquidacin de una empresa. Este modelo resulta muy problemtico como para ser operativo, dado que su base de evaluacin es muy subjetiva.
Sistema de medicin mltiple Mediante este sistema, se puede aplicar para cada concepto en particular el mtodo de valoracin que permita obtener una informacin ms realista; es decir, que pueden aplicarse ndices de precios, valores de reposicin, etc.
Mtodos de actualizacin de cifras Dos de los mtodos que en la actualidad tienen mayor aceptacin en los pases con una larga experiencia en el tratamiento contable de la inflacin son el ajuste por cambios en el nivel general de precios, y la actualizacin de costos especficos. Para su mejor comprensin, conviene efectuar una serie de explicaciones previas, que se presentan a continuacin. El trmino reexpresin de estados financieros significa volver a expresar los estados financieros o expresarlos para otros fines en los que es indispensable su conversin o modificacin. Este trmino denota la incorporacin de cambios o modificaciones en las cuentas y las cifras que forman parte de los estados financieros, debido a alguna circunstancia que torna necesario el cambio. Los objetivos de la reexpresin son:
231
a) Preservar la capacidad de operacin de la empresa. b) Convertir los resultados de operacin en mediciones contables ms significativas. c) Homogeneizar la unidad monetaria utilizada, con lo cual se le reincorpora su caracterstica de estabilidad, factor fundamental en el proceso de comparacin, anlisis y evaluacin de la informacin contable. d) Disponer de cifras significativas y tiles a los fines de las decisiones internas y, por otra parte, tornar confiable la informacin presentada en los estados financieros. e) Proporcionar informacin explcita con respecto al impacto de la inflacin en las empresas. f) Actualizar la profesin contable para encontrar respuestas adecuadas al entorno econmico. Las partidas que deben actualizarse son: a) Inventario y costo de ventas. b) Inmuebles, maquinaria y equipo, depreciacin acumulada y depreciacin del perodo. c) Participacin de accionistas. Adems, debern determinarse: a) El resultado por tenencia de activos no monetarios (cambio en el valor de los activos por causas distintas a la inflacin). b) El costo integral de la financiacin (incluye intereses, el efecto por posicin monetaria y las fluctuaciones cambiaras). Hechas estas consideraciones, procedamos a explicar los mtodos mencionados. En el ajuste por cambios en el nivel general de precios, la deformacin del costo histrico se corrige convirtiendo los costos expresados en unidades monetarias de distinto poder adquisitivo general, a unidades de poder adquisitivo general al cierre del ejercicio. El objetivo consiste en presentar informes financieros en donde el poder adquisitivo de la moneda sea homogneo.
Apndice B
En la actualizacin de costos especficos, la deformacin del costo histrico se corrige sustituyendo el costo original de cada partida por el costo actual de la misma. El objetivo consiste en expresar los cambios sufridos en el valor especfico de los bienes individuales.
Pasos para efectuar la reexpresin En el mtodo de ajuste por cambios en el nivel general de precios: a) Determinar en los estados financieros las partidas monetarias y no monetarias. b) Localizar las fechas de adquisicin de las partidas no monetarias. c) Aplicar a todas las partidas la siguiente frmula de conversin sobre la base del ndice general de precios:
v p
_ VH (lAA) IAC
donde: VR VH IAA IAC = = = = valor reexpresado valor histrico ndice del ao actual al cierre ndice del ao de compra.
En el mtodo de actualizacin de costos especficos: a) Determinar en los estados financieros las partidas monetarias y no monetarias. b) Localizar las fechas de adquisicin de las partidas monetarias. c) Aplicar los costos de reposicin a las partidas no monetarias. d) Aplicar el ndice de precios a las partidas monetarias.
As pues, de este modo, el estado permite medir y controlar las inversiones y obligaciones durante una poca de economa cambiante, para mantener una situacin financiera sana y slida en la vida de la empresa.
233
APNDICE C
GLOSARIO
Se presentan aqu algunos de los trminos y expresiones comunes en contabilidad que se utilizan en este libro o que usted puede encontrar en el curso de su actividad profesional. No se incluyen todas las acepciones posibles de cada uno, sino slo aquellas que guardan alguna relacin con el tema de este libro. En determinados pases, y tambin en la contabilidad de ciertas empresas, algunos de estos trminos y expresiones pueden tener un significado diferente del que se les da en este glosario y pueden utilizarse otros en lugar de los mencionados.
accin
cada una de las partes en que se considera dividido el capital de cualquier clase de sociedad por acciones. Documento que certifica la propiedad de una o ms de dichas partes. acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar dividendo slo si queda un remanente despus de haberse pagado el dividendo correspondiente a las acciones preferentes y a las ordinarias. acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar el dividendo que recomiende la junta directiva. En el balance figuran en el fondo de los accionistas. Tienen diversos valores posibles: a) valor nominal; b) precio en el mercado; c) precio de emisin, con inclusin de cualquier prima; d) valor contable (total del fondo de los accionistas menos valor nominal de las acciones preferentes. (Vanse tambin acciones diferidas y acciones preferentes.) acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar nicamente un dividendo fijo, pero con preferencia sobre el dividendo de las acciones ordinarias. No dan ningn derecho a una parte de los beneficios superior a dicho dividendo fijo. Normalmente, al liquidarse la empresa, los titulares de acciones preferentes reciben slo su valor nominal. acciones preferentes cuyos dividendos, en caso de no pagarse en la fecha correspondiente, se acumulan hasta que se decida abonarlas. Existen acciones preferentes no acumulativas. dueo de acciones y, por consiguiente, de una parte del capital en acciones y del fondo de los accionistas. persona o firma que ha suministrado bienes o servicios a una empresa que sta todava no le ha pagado. (Vase tambin cuentas a pagar.) todo lo que una empresa posee y lo que le deben, y que tiene un valor mensurable en dinero: activo circulante, activo fijo u otro tipo de activo. cualquier clase de activo que normalmente se convierte en dinero o se consume en el transcurso de un ejercicio, que suele tener una duracin de
acciones diferidas
acciones ordinarias
acciones preferentes
acciones preferentes acumulativas
accionista acreedor activo activo circulante
235
un ao. Comprende el dinero, las cuentas a cobrar, las existencias y los gastos pagados por adelantado.
activo de rpida realizacin
activo fijo
activo inmaterial activo intangible
el activo circulante que consiste en dinero o es convertible en dinero en el futuro inmediato; es decir, en el plazo de alrededor de un mes: prstamos otorgados y reembolsabas a solicitud, valores negociables, cuentas a cobrar y toda mercanca vendible en cualquier momento. el activo que se adquiere no para revender, sino para ser utilizado en la empresa por largo tiempo, como, por ejemplo, terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones. Su depreciacin se reparte a lo largo de su vida til, salvo la de los terrenos, que se no se deprecian. En el balance se valora no a su precio actual en el mercado, sino a su costo menos la depreciacin. A veces se revala en forma peridica. vase activo intangible. el activo que no se puede ver ni tocar, A menudo forma parte del activo vario, aunque a veces se lo incluye en el activo fijo. Como ejemplos pueden citarse un fondo de comercio, o el derecho a la explotacin exclusiva de un invento (una patente). vase activo tangible. el activo menos el pasivo externo. (Vanse tambin fondo de los accionistas y rendimiento.) el activo que puede verse o tocarse. el activo no comprendido en el activo circulante ni en el activo fijo. Suele abarcar el fondo de comercio, los gastos de investigacin y desarrollo que se transfieren al ejercicio siguiente, las inversiones comerciales, etc. No se valora a su precio actual en el mercado, sino a su costo, salvo si ha sufrido una desvalorizacin muy fuerte. concepto de contabilidad segn el cual deben tomarse en cuenta todos los ingresos y gastos, sean al contado o a crdito, acumulados durante el ejercicio econmico de que se trate. Para que la cifra del beneficio neto del ejercicio tenga sentido, es necesario que los ingresos se asocien con los respectivos gastos, independientemente de que ya se hayan hecho efectivas o no las correspondientes sumas de dinero. ajustes que se efectan a los estados financieros normales, debido a los cambios experimentados por los precios . (Vase el apndice A y, para Amrica latina, vase tambin el apndice B.) vase depreciacin. anlisis de las cuentas a cobrar, segn el tiempo transcurrido desde la facturacin o desde el vencimiento. Por este medio, la direccin de una
activo material activo neto activo tangible activo vario
acumulacin
ajustes por inflacin
amortizacin antigedad de las cuentas a cobrar
236
Apndice C
asociacin
auditor auditora
balance
bancos beneficio ajeno a la explotacin beneficio bruto beneficio de explotacin beneficio neto antes de deducir los impuestos beneficio neto despus de deducir los impuestos beneficios
empresa puede decidir la mejor forma de cobrar las facturas y de obtener un buen comportamiento de sus deudores. concepto de contabilidad segn el cual los ingresos de un ejercicio econmico deben asociarse con los respectivos gastos, a fin de que el beneficio calculado se ajuste a la realidad. Asociar no significa encontrar para cada ingreso la misma cantidad de gastos, sino los gastos apropiados; es decir, los que han debido hacerse para obtener el ingreso. el experto en contabilidad que lleva a cabo una auditora. examen crtico de los libros de contabilidad y los controles internos de una empresa. Muchas de ellas estn legalmente obligadas a hacer efectuar este examen por un auditor independiente antes de dar a conocer sus estados financieros anuales. informe acerca del activo de una empresa y de cmo se financia con el pasivo externo y el fondo de los accionistas. El balance no constituye una indicacin del valor de una empresa en el mercado. saldo de las cuentas bancarias de una empresa. el beneficio que no procede de la actividad normal de la empresa; por ejemplo, el proveniente de la venta de una parte de su activo fijo o de los dividendos de acciones que posee de otras empresas. las ventas menos el costo de lo vendido. el beneficio bruto menos los gastos de explotacin. el beneficio de explotacin, menos los gastos ajenos a la explotacin, ms las plusvalas. el beneficio neto antes de deducir los impuestos, menos el impuesto sobre los beneficios de las sociedades correspondientes al ejercicio econmico.
beneficios no distribuidos
caja
el excedente de las ventas sobre los costos y gastos durante un ejercicio econmico. Los beneficios no tienen por consecuencia necesaria un aumento del dinero en efectivo que la empresa posee en caja y en los bancos, sino que pueden reflejarse en un incremento de su activo o en una disminucin de su pasivo, pero aumentan el fondo de los accionistas. el remanente del beneficio neto despus de deducir los impuestos y una vez pagados los dividendos del ejercicio, ms los remanentes equivalentes que provienen de ejercicios anteriores. Forman parte del fondo de los accionistas. dinero en efectivo en la empresa. 237
capacidad de obtener crdito capital
la capacidad de una empresa para obtener en prstamo recursos financieros adicionales. Est en relacin con su ndice de endeudamiento. concepto al que se le adjudican varios significados: a) capital en acciones; b) fondo de los accionistas, o valor neto de la empresa; c) capital de explotacin; d) activo fijo; e) total del activo. el capital en acciones que la empresa est legalmente autorizada a emitir. Puede emitirse slo una parte de l. el activo circulante menos el pasivo circulante. No debe confundirse con el capital emitido. las cuentas a cobrar menos las cuentas a pagar.
capital autorizado capital de explotacin capital de explotacin financiero capital de trabajo capital emitido
vase capital de explotacin. la parte del capital autorizado que ha sido efectivamente emitida en acciones por una empresa. En el balance figura en el fondo de los accionistas. Es la suma total del precio al que la empresa vendi originalmente cada accin (normalmente, su valor nominal ms cualquier prima de emisin o menos cualquier descuento de emisin). Puede emitirse en forma de acciones ordinarias, preferentes o diferidas. vase capital emitido. vase corriente de efectivo. vase comparabilidad. concepto de contabilidad segn el cual los estados financieros deben prepararse siempre de acuerdo con los mismos criterios, a fin de que los datos presentados en ellos sean comparables. concepto de contabilidad segn el cual el activo se valora a su costo, y no a su precio actual en el mercado. El activo fijo se valora a su costo menos la depreciacin. Normalmente, el activo circulante no se valora a su costo, sino a su precio actual en el mercado, cuando ste es menor que aqul. vase conceptos de contabilidad. reglas prcticas utilizadas para que los registros de las transacciones contenidos en los libros de contabilidad puedan ser convertidos en estados financieros. Estos conceptos son los de costo, conservadurismo, comparabilidad, negocio en marcha, asociacin, reconocimiento de los beneficios, significacin y otros. concepto de contabilidad segn el cual, al preparar estados financieros, debe procederse de manera "conservadora", es decir, con prudencia, para evitar que en ellos la situacin de la empresa aparezca ms prspera
capital en acciones "cash flow" coherencia comparabilidad
concepto de costo
conceptos contables conceptos de contabilidad
conservadurismo
238
Apndice C
contabilidad
corriente de efectivo costo
costo de lo vendido
cuenta de prdidas y ganancias cuentas a cobrar cuentas a pagar
de lo que es en realidad. De acuerdo con este concepto, por lo comn los beneficios no se reconocen hasta su realizacin efectiva, mientras que las prdidas se reconocen tan pronto como se tiene conocimiento de ellas. entre otras cosas, la tcnica de preparar estados financieros a partir de los datos presentados en los libros de contabilidad y sobre la base de los conceptos de contabilidad. ingresos y gastos de dinero en efectivo o su equivalente en determinado perodo. Es la clave de la liquidez. tiene diversos significados: a) lo que se gast para adquirir determinado bien; b) lo que se gast para producir determinado bien; c) un concepto de contabilidad. el costo de las mercancas vendidas durante un ejercicio econmico. No incluye el costo de las mercancas no vendidas ni ningn gasto indirecto, excepto los gastos indirectos de fabricacin. Figura en la cuenta de prdidas y ganancias. La diferencia entre las ventas y el costo de lo vendido es el beneficio bruto. un estado financiero en el que figuran las ventas, el costo de lo vendido, los gastos y los beneficios de un ejercicio econmico. vanse cuentos de dientes y deudor. las cuentas cuyo pago est pendiente por parte de una empresa (por ejemplo, a sus proveedores) debido a bienes o servicios que sta adquiri a crdito y que deber abonar dentro de un plazo relativamente breve. En el balance figuran en el pasivo circulante. las cuentas cuyo pago est pendiente por parte de los clientes de una empresa, debido a bienes o servicios que sta les suministr a crdito. En el balance figuran en el activo circulante. las deudas que no han podido cobrarse y cuyo importe se da por perdido hacindolo figurar como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias. la reduccin del valor, en relacin con su costo original, de una partida del activo fijo en cierto importe durante cada ao de su vida til; este importe figura como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias. Los terrenos no se deprecian. La reduccin del valor, en relacin con su costo original, de una partida del activo intangible (como, por ejemplo, una patente) durante su vida til. El procedimiento contable es anlogo al de la depreciacin de las partidas del activo fijo. El importe de la depreciacin, en relacin con el costo original durante el ejercicio econmico; en el ao de adquisicin de la partida del activo fijo o el activo intangible, este importe coincide con el de la depreciacin acumulada. 239
cuentas de clientes
cuentas incobrables
depreciacin
depreciacin acumulada
depreciacin constante
el importe total por el cual se ha reducido el valor, en relacin con su costo original, con que figura en el balance una partida del activo fijo o del activo intangible para tener en cuenta su desgaste, deterioro, el hecho de que comienza a resultar obsoleto o el perodo ya transcurrido de su vida til. Por ejemplo, si una mquina cost 100 000 UMM y cada ao se depreci en 5 000 UMM, al cabo de cinco aos la depreciacin acumulada alcanza a 25 000 UMM. El principal objeto de la depreciacin (en este caso, la de la mquina) es acumular fondos para adquirir una nueva mquina cuando llegue el momento de reemplazar la antigua. vase depreciacin lineal. mtodo por el cual el valor de una partida del activo fijo o el activo intangible se deprecia en el mismo importe en cada ao de su vida til. mtodo por el cual el valor de una partida del activo fijo o el activo intangible se deprecia, en cada ao de su vida til, en el mismo porcentaje, pero del saldo del valor cada vez menor con que figura en el balance. Por consiguiente, si bien el porcentaje siempre es el mismo, el importe de la depreciacin disminuye cada ao. los propietarios y los acreedores de una empresa tienen derechos sobre el activo de sta; el total de estos derechos es igual al total del activo. Los derechos de los acreedores en corto y en largo plazo constituyen el pasivo externo. Los derechos de los propietarios constituyen el fondo de los accionistas. el descuento sobre el precio de venta al pblico con que una empresa vende mercanca a otra, cuando sta la adquiere para revenderla. el descuento que se concede a un cliente sobre el importe de una factura, si la paga al contado o dentro de determinado plazo; por ejemplo, 2,5 por ciento por pago dentro de los diez das, o neto (sin descuento) por pago dentro de un mes a partir de la fecha de la factura. los descuentos comerciales y por pago al contado o por pronto pago que una empresa ha concedido sobre el importe de sus ventas. persona o firma que ha adquirido a crdito bienes o servicios de una empresa y an no se los ha pagado. concepto de contabilidad segn el cual en los estados financieros slo pueden hacerse figurar los hechos relacionados con una empresa que pueden expresarse en dinero; esto ltimo constituye precisamente una de las limitaciones de dichos estados. integrante de la junta directiva de cualquier empresa cuyos propietarios asumen una responsabilidad limitada (vase responsabilidad limitada). No es lo mismo que un socio.
depreciacin lineal
depreciacin por saldos decrecientes
derechos sobre el activo
descuento comercial descuento por pago al contado o por pronto pago
descuentos sobre ventas deudor
dinero
director
240
Apndice C
dividendo
la parte del beneficio neto, despus de deducir los impuestos, que se paga a los accionistas. No es un gasto que se resta al calcular dicho beneficio en la cuenta de prdidas y ganancias, sino que se carga en el estado de beneficios no distribuidos y disminuye el importe de stos. Los accionistas no adquieren automticamente el derecho de cobrar un dividendo por el hecho de que se hayan obtenido utilidades. El pago de un dividendo constituye un uso de fondos (vase estado de fuentes y empleos de fondos). dividendos declarados pero todava no pagados a los accionistas. En el balance se hacen figurar en el pasivo circulante y se deducen de los beneficios no distribuidos que se incluyeron en el fondo de los accionistas. concepto de contabilidad segn el cual toda transaccin tiene dos aspectos, de uno de los cuales debe dejarse constancia en el debe y del otro en el haber. Es el fundamento de la contabilidad por partida doble. los edificios forman parte del activo fijo, salvo si se adquieren para revenderlos. La depreciacin de que es objeto su valor en el curso de su vida til se carga como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias. En el balance se valoran no a su precio actual en el mercado, sino a su costo menos la depreciacin, aunque a veces se procede en forma peridica a su revaluacin. (Los terrenos no se deprecian.) vase ejercicio econmico. el perodo comprendido entre la fecha de un balance y la del siguiente. El perodo que abarca una cuenta de prdidas y ganancias, y que suele ser de un ao. vase ejercicio econmico. el ndice de endeudamiento es la relacin entre el fondo de los accionistas y el dinero obtenido en prstamo por la empresa; por ejemplo, un ndice de 4 :1, que es bajo, significa que el dinero tomado en prstamo representa el 20 por ciento de los recursos financieros de la empresa, y un ndice de 1:4, que es alto, significa que el dinero obtenido en prstamo representa el 80 por ciento de dichos recursos. Cierto ndice se considera adecuado o no en determinado momento si est cercano o no al ndice medio prevaleciente en ese momento en la industria de que se trate. concepto de contabilidad segn el cual todo estado financiero se prepara desde el punto de vista de determinada entidad y con destino a ella. Por ejemplo, en el caso de una persona que es duea de una tienda y tambin del local que ocupa, y que .adems atiende el negocio personalmente, la persona es una sola, pero desde el punto de vista contable existen tres entidades: el propietario de la tienda, el propietario del local y el emplea24/
dividendos pendientes de pago dualidad
edificios
ejercicio ejercicio econmico
ejercicio financiero endeudamiento
entidad
do, y cada entidad recibe su propia recompensa: los beneficios, el alquiler y el salario, respectivamente.
estado de beneficios no distribuidos
un estado financiero que muestra los beneficios no distribuidos que se transfirieron del ejercicio anterior, ms el beneficio neto despus de deducir los impuestos, menos los dividendos pagados; de esto resulta la cifra de los beneficios no distribuidos que se transfieren al balance del ejercicio siguiente. un estado financiero que revela las principales decisiones en materia de gestin financiera tomadas durante el ejercicio econmico al indicar las fuentes de nuevos fondos y el empleo que se hizo de ellos. Entre las fuentes estn el beneficio neto despus de deducir los impuestos, la depreciacin, los nuevos prstamos obtenidos y toda nueva emisin de capital. Entre los empleos figuran el pago de dividendos, la adquisicin de ms activo fijo y cualquier aumento del capital de explotacin. los principales estados financieros son el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de beneficios no distribuidos, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros. Estos son tambin los estados financieros que las empresas preparan para dar a conocer al pblico; son menos informativos que los informes financieros internos que se preparan para la direccin. los estados financieros de una empresa considerada como un todo, en donde se han eliminado las transacciones entre sus filiales. las mercancas para la venta, as como las materias primas y otros suministros, que una empresa posee en determinado momento. A las existencias se suman las nuevas compras, mientras que se resta de ellas el costo de lo vendido. En el balance se valoran a su costo, o bien a su precio actual en el mercado si ste es ms bajo. No forman parte del activo fijo, sino del activo circulante. un concepto de contabilidad segn el cual el balance y la cuenta de prdidas y ganancias deben reflejar con fidelidad la situacin financiera de la empresa, de conformidad con los principios contables generalmente aceptados. una empresa cuyas acciones pertenecen en su mayora o en su totalidad a otra empresa, su casa matriz. vase corriente de efectivo. el valor del nombre, del prestigio o de algn otro activo intangible de una empresa. Slo figura en la contabilidad, a su costo, si se ha comprado. No es objeto de una depreciacin peridica, pero a veces su valor se
estado de fuentes y empleos de fondos
estados financieros
estados financieros consolidados existencias
fidelidad
filial
flujo de fondos fondo de comercio
242
Apndice C
cancela cuando se considera que ha desaparecido por completo. Nunca se valora a su precio actual en el mercado. Por lo comn, es un activo oculto de la empresa.
fondo de los accionistas ganancias garanta
lo que una empresa debe a sus propietarios. Aumenta con los beneficios y disminuye con las pendidas y los pagos de dividendos. Es igual al activo menos el pasivo externo. vase beneficios. para obtener un prstamo, en general debe ofrecerse algn elemento del activo como garanta. En tal caso, los derechos del acreedor respectivo sobre ese bien tienen prelacin sobre los derechos de otros acreedores de la empresa. el precio al que podra venderse el activo de una empresa si sta se liquidara representa una garanta para cualquier comprador de la empresa, puesto que limita la prdida que podra sufrir circunstancialmente. costo de una actividad, al contado o a crdito, para adquirir bienes o con cualquier otro propsito. Todo gasto se registra en el mismo ejercicio que el ingreso que ayud a producir. los gastos sin relacin directa con la actividad normal de una empresa, tales como una prdida sufrida al vender alguna partida del activo fijo o los intereses pagados sobre los prstamos obtenidos. Cuando una prdida ajena a la explotacin es importante, a veces se carga a los beneficios no distribuidos o a las plusvalas. los gastos que exigen la direccin, el control y la administracin de una empresa. Comprenden, entre otras cosas, la remuneracin de sus directores, gerentes, ejecutivos y personal de oficina, el alquiler, la calefaccin y la iluminacin de los locales utilizados para oficinas y, a veces, los honorarios de los abogados y los auditores. As pues, estos gastos son distintos de los de fabricacin, venta o distribucin. todos los gastos indirectos de una empresa. Sin embargo, a veces se entiende por gastos de explotacin nicamente los gastos de venta, de administracin y generales. los gastos indirectos de fabricacin, como el alquiler del local ocupado por la fbrica o los gastos de conservacin de las maquinarias. Forman parte del costo de lo vendido. Estos gastos indirectos son, pues, distintos de los gastos indirectos de venta o de administracin. los gastos que exigen la promocin de las ventas y la conservacin de los clientes. Son gastos indirectos distintos de los gastos de fabricacin, de administracin o generales. Comprenden los gastos de anuncios, impresin de catlogos, sueldos y gastos de alojamiento y transporte de vende-
garanta representada por el activo gastos
gastos ajenos a la explotacin
gastos de administracin
gastos de explotacin gastos de fabricacin
gastos de venta
243
dores y representantes, depreciacin de los vehculos utilizados por stos, etctera.

gastos directos
los gastos que pueden imputarse en forma directa a una unidad de produccin, tales como los salarios del personal empleado en la produccin y el costo de la materia prima utilizada. Todos los otros gastos son indirectos. Sin embargo, a veces se consideran como gastos directos los claramente imputables a determinado taller o establecimiento, y no a determinado costo unitario de produccin. los gastos indirectos distintos de los de fabricacin, venta o administracin. Sin embargo, a veces se engloban con los gastos de administracin en la cuenta de prdidas y ganancias. Comprenden la remuneracin de los auditores, los honorarios de abogados, etc. los gastos no directamente imputables al costo unitario de produccin. Algunos de ellos varan con el volumen de la produccin y otros no. Vanse tambin gastos de administracin, gastos de fabricacin, gastos generales y gastos de venta. los gastos pagados en un ejercicio pero imputables a un ejercicio futuro, tales como alquileres o primas de seguros abonados por adelantado o anticipos pagados a cuenta de futuros impuestos. vase prstamo hipotecario. una de las limitaciones de los estados financieros. Al trmino de cada ejercicio, debido a la incertidumbre es difcil determinar la verdadera situacin financiera de la empresa. La incertidumbre tiene su origen en: a) las transacciones an no finalizadas por completo; b) las fluctuaciones del precio en el mercado de las existencias; c) la inseguridad acerca de la verdadera vida til de las diversas partidas del activo fijo, a efectos del clculo de su depreciacin; d) la inseguridad acerca del valor exacto de realizacin del activo; e) las obligaciones contingentes que an no se conocen o cuyo importe no puede determinarse. vase relacin circulante. se expresa como un porcentaje y se calcula as: fondo de los accionistas x 100 : total del pasivo Otro ndice de solvencia se obtiene con la frmula siguiente: fondo de los accionistas x 100 total del pasivo - pasivo circulante
gastos generales
gastos indirectos
gastos pagados por adelantado hipoteca incertidumbre
ndice del capital de explotacin ndice de solvencia
244
Apndice C
ndices financieros
indicadores de la solidez financiera de una empresa. Un ndice se considera bueno o no segn el ndice medio en ese momento para la industria de que se trate y el tamao de la empresa. Pueden citarse los ndices de: a) liquidez (relacin disponible, relacin circulante, ndice de solvencia, ndice de endeudamiento); b) actividad (rotacin del activo (ventas/ activo), rotacin de las existencias (costo de lo vendido/existencias), antigedad de las cuentas a cobrar ((cuentas a cobrar/ventas) x 365 das), antigedad de las cuentas a pagar ((cuentas a pagar/costo de lo vendido) x 365 das)); c) rentabilidad (ndice de beneficio bruto, ndice de beneficio neto, ndice del rendimiento del total de las inversiones). las entradas de todo tipo, en dinero o su equivalente, efectivamente obtenidas durante un ejercicio econmico o a las que se ha adquirido derecho en su transcurso. vanse edificios y terrenos. una inversin de una empresa en acciones o en obligaciones de otra empresa de la misma rama comercial o industrial. Estas acciones u obligaciones no se tratan como valores negociables, sino como una inversin de largo plazo y, en general, se hacen figurar en el balance en el activo vario. Una inversin comercial se valora al costo, salvo cuando con ella se sufre una prdida considerable. una inversin importante en activo fijo o en algn otro activo de largo plazo. las efectuadas en existencias, acciones, ttulos, obligaciones o en cualquier otro activo. (Vanse inversin comercial, inversin de capital y valores negociables.) los estados financieros reflejan la situacin de una empresa con ciertas limitaciones inevitables, debidas a que: a) algunos factores importantes no pueden expresarse en dinero; b) en la finalizacin de cada ejercicio en una fecha preestablecida se crea una ncertidumbre por causa de las transacciones que en ese momento no se han concertado totalmente; c) todo estado financiero se basa sobre determinados conceptos o principios; d) los estados financieros no reflejan hechos comprobados con rigor cientfico, sino, en buena parte, juicios emitidos por seres humanos. el proceso por el cual se pone trmino a la vida de una empresa. Consiste en realizar su activo, cancelar su pasivo externo y repartir el remanente entre los accionistas. el grado en que una empresa dispone de dinero, o de activo fcilmente convertible en dinero, para afrontar su pasivo circulante. Se mide con l a ^ 245
ingresos
inmuebles inversin comercial
inversin de capital inversiones
limitaciones de los estados financieros
liquidacin
liquidez
relacin circulante =
activo circulante pasivo circulante
I, o con la
relacin disponible =
manejos contables
activo de rpida realizacin pasivo circulante
I.
maquinaria
materialidad mobiliario y tiles
cambios en el valor del activo o del pasivo efectuados con el pretexto de ajustarse a prcticas contables generalmente aceptadas, pero en realidad con la intencin de aumentar o disminuir artificialmente los beneficios. una parte del activo fijo, si las mquinas se adquieren para su utilizacin en la empresa y no para revenderlas (en este ltimo caso forman parte de las existencias). Se valoran a su costo menos la depreciacin. vase significacin. los escritorios, mquinas de escribir, mquinas de contabilidad y otros muebles y tiles de oficina. Forman parte del activo fijo cuando se adquieren para su utilizacin en la empresa y no para revender. concepto de contabilidad segn el cual los valores indicados en todos los estados financieros se basan sobre la hiptesis de que la empresa continuar sus actividades, es decir, que no ser liquidada. Por consiguiente, las valoraciones a los precios actuales en el mercado corresponden a los precios que supuestamente se obtendrn en el curso de las actividades normales de la empresa. tiene dos significados principales: a) la cifra que resta despus de efectuarse una deduccin (por ejemplo, las ventas netas representan las ventas brutas menos las devoluciones de los clientes); b) cuando en una factura se dice que su importe es neto si se paga dentro de determinado plazo, esto significa que en tal caso no se concede ningn descuento (por ejemplo, en una factura puede especificarse: "cinco por ciento de descuento por pago dentro de los 10 das: neto por pago dentro de los 30 das"). para obtener recursos financieros por largo plazo, las empresas emiten a veces obligaciones, a menudo garantizadas con su activo. As pues, no se trata de un pasivo circulante, sino de un pasivo fijo. notas aclaratorias del balance y de la cuenta de prdidas y ganancias en las que se mencionan: a) los ajustes contables de significacin; b) las informaciones que la ley obliga a dar a conocer y que no figuran en los estados financieros; c) cualquier cambio que se haya hecho en los conceptos contables utilizados anteriormente en la preparacin de los estados financieros; d) las cifras de los ltimos estados financieros que no son comparables con las de estados financieros anteriores; e) las obligaciones
negocio en marcha
neto
obligaciones
observaciones a los estados financieros
246
Apndice C
pasivo pasivo circulante
pasivo exigible pasivo externo pasivo fijo o de largo plazo pasivo pagadero rpidamente patente
prdida
prdida sobre el activo fijo
plan de cuentas
contingentes; f) los compromisos contrados. (Al leer las observaciones a los estados financieros hay que prestar mucha atencin, pues es justamente all donde pueden encontrarse indicios de posibles manejos contables.) el conjunto de lo que una empresa debe a otras empresas, entidades o personas. el pasivo que debe pagarse en el curso de un ciclo de operacin, que normalmente es menor de un ao. Por tanto, no comprende, pues, el pasivo fijo ni el fondo de los accionistas. vase pasivo externo. el conjunto del pasivo circulante y el pasivo fijo. el pasivo no pagadero dentro de un plazo menor de un ao (por ejemplo, prstamos por largo plazo u obligaciones). Los prestamistas y los titulares de las obligaciones cobran un inters y son acreedores, no accionistas. la parte del pasivo circulante pagadera en muy breve plazo (por ejemplo, hasta dentro de un mes). Normalmente no se muestra por separado en el balance. el derecho legal de la explotacin exclusiva de un invento durante cierto tiempo. En el balance forma parte del activo intangible y se valora a su costo menos la depreciacin. lo contrario de una ganancia. La diferencia por la que los gastos superan a los ingresos o el costo de lo vendido supera a las ventas. Una prdida reduce el fondo de los accionistas, pero no necesariamente el dinero que una empresa posee en caja y en los bancos. una prdida sufrida al vender una partida del activo fijo o al deshacerse de ella de otra manera. La diferencia por la que el costo de la partida, menos la depreciacin acumulada, supera al precio obtenido por esa partida. Las prdidas de este tipo figuran en la cuenta de prdidas y ganancias en la rbrica de "otros ingresos y gastos" o "ingresos y gastos varios". Cuando son de importancia, a veces se cargan a las plusvalas (y las ganancias sobre el activo fijo, cuando son importantes, a veces se tratan como plusvalas). una enumeracin sistemtica de todas las cuentas de la contabilidad de una empresa. Un plan de cuentas con una descripcin del uso y manejo de cada una de ellas forma lo que a veces se denomina un "manual de cuentas", el que a su vez es un elemento importante de un "sistema de cuentas". ganancias no obtenidas con la actividad normal de una empresa (por ejemplo, al vender una parte del activo fijo). Comnmente no se utilizan para el pago de dividendos. 247
plusvalas
porcentaje de beneficio bruto
una medida de la rentabilidad de una empresa: beneficio bruto x 100 ventas netas
porcentajes de beneficio neto
dos medidas de la rentabilidad de una empresa: a) porcentaje de beneficio neto sobre las ventas = beneficio neto x 100 ventas netas b) porcentaje de beneficio neto sobre el fondo de los accionistas (rendimiento de lo invertido por stos) = beneficio neto fondo de los accionistas x 100
prctica contable
precio de emisin prstamo hipotecario prima de emisin principios de contabilidad productos semimanufacturados
Nota: el rendimiento del fondo de los accionistas puede parecer alto si en el balance el activo est valorado bastante por debajo de su valor real. una hiptesis de la que se parte en contabilidad. Muchos conceptos de contabilidad tienen su origen en hiptesis cuyo valor prctico se ha demostrado. el precio al que una accin es vendida originalmente por la empresa que la emite. un prstamo por largo plazo garantizado con una hipoteca (bienes inmuebles: terrenos y edificios), es decir, con parte del activo fijo. Puesto que es por largo plazo, forma parte del pasivo fijo. diferencia entre el valor nominal de una accin y el precio superior al que una empresa la vende originalmente. vase conceptos de contabilidad, parte de las existencias que comprende los productos cuya fabricacin haba comenzado pero no terminado en la fecha del balance. Se valoran a su costo de fabricacin hasta el momento, o bien a su precio actual en el mercado, si ste es ms bajo. vase cuentos a pagar. fondos que se reservan para el pago de impuestos sobre los beneficios, entre otros que vencern hasta dentro de un ao como mximo. fondos que se reservan para el pago de impuestos sobre los beneficios, entre otros que vencern dentro de un plazo mayor de un ao.
proveedores provisin para impuestos corrientes provisin para impuestos futuros
248
Apndice C
Tambin, el impuesto calculado sobre los beneficios de un ejercicio, pero que vencer despus de finalizado ste y que normalmente se transforma en una provisin para impuestos corrientes en el ejercicio siguiente. vase ndices financieros.
reconocimiento de los beneficios
concepto de contabilidad segn el cual los beneficios, y los ingresos en general, no se reconocen ni se registran hasta que se realizan (en dinero o en cuentas a cobrar). En cambio, una prdida se reconoce tan pronto como se tiene conocimiento de ella. Normalmente, los beneficios se reconocen en el momento en que la mercanca se enva al cliente, y no cuando se recibe el pedido o cuando el cliente paga por ella. la relacin entre el activo circulante y el pasivo circulante. Es una medida de la liquidez. (Vase liquidez.) la relacin entre el activo de rpida realizacin y el pasivo circulante. Es una medida de la liquidez inmediata. (Vanse endeudamiento y liquidez.) vase ndices financieros. vase porcentajes de beneficio neto, b).
relacin circulante relacin disponible relaciones rendimiento del fondo de los accionistas rendimiento del total de las inversiones en la empresa
este rendimiento, expresado como un porcentaje, est dado por la frmula siguiente: beneficio neto antes de deducir los impuestos fondo de los accionistas + intereses pagados sobre el pasivo fijo pasivo fijo
x 100
rentabilidad
vanse porcentajes de beneficio neto y rendimiento del total de las inversiones en la empresa. en rigor, dinero que con una u otra finalidad se retiene en la empresa y que, por consiguiente, en ltima instancia representa beneficios no distribuidos.
reserva general
parte de los beneficios no distribuidos que en un balance figura por separado, en el fondo de los accionistas. Por consiguiente, no es parte del activo ni representa dinero, sino que es una partida ms de dicho fondo. No se distribuye en forma de dividendos. segn la legislacin de muchos pases, los propietarios de algunas empresas corren como mximo el riesgo de perder la totalidad del dinero que han invertido en ellas, pero su. responsabilidad no se extiende ms all y, por tanto, se dice que est limitada. En otras palabras, si la empresa no pudiera afrontar su pasivo externo, no se podra exigir de sus propietarios que aportaran ms dinero. Este es el caso de los socios de una 249
responsabilidad limitada
revaluacin
sociedad limitada, o de responsabilidad limitada, y de los accionistas de una sociedad annima. Las empresas en que la responsabilidad de los dueos est limitada segn la ley son muy numerosas, a veces se procede a la revaluacin de una partida del activo fijo; es decir, que en lugar de figurar en el balance a su costo menos la depreciacin acumulada, figura a su precio actual en el mercado. La diferencia se acredita a las plusvalas. un importante concepto de contabilidad segn el cual slo cuentan los importes de significacin, y pueden omitirse los que carecen de ella. Este concepto se funda en el reconocimiento de que el balance y los dems estados financieros reflejan slo estimaciones razonables, y no hechos cientficamente comprobados. una entidad que tiene existencia legal y est regulada por la ley de sociedades mercantiles, por el cdigo de comercio o por algn otro cuerpo legal del pas. Sus dueos pueden tener una responsabilidad limitada, o bien pueden estar obligados a responder, llegado el caso, no slo con el dinero que hayan invertido en ella, sino tambin con sus bienes particulares. se dice que una empresa es solvente cuando el total de su activo es suficiente para afrontar su pasivo externo. los que una empresa posee y que utiliza ella misma o arrienda a otros. Normalmente forman parte del activo fijo. Se valoran a su costo y no son objeto de una depreciacin anual. A veces los terrenos (y tambin los edificios) se revalan a su precio actual en el mercado; entonces la diferencia entre la revaluacin y el costo aumenta el activo fijo y las plusvalas. cualquier operacin que realiza una empresa y se registra en su contabilidad. Toda transaccin, al contado o a crdito, se refleja en un dbito y un crdito en los libros de contabilidad. Una transaccin puede consistir en una venta, una compra, un cobro, un pago o un ajuste contable. Una transaccin a crdito crea una deuda para quien recibe el crdito; ningn dinero se paga ni se cobra en el momento, sino ms tarde. vase beneficios. vanse valor contable, valor en libros, valor neto de una empresa, valor nominal y valor real. el valor basado sobre los conceptos de contabilidad y apropiado al activo de que se trate. El activo fijo se valora a su costo menos la depreciacin. El activo circulante se valora generalmente a su costo, o a su precio actual en el mercado si ste es menor.
significacin
sociedad
solvencia
terrenos
transaccin
utilidades valor
valor contable
250
Apndice C
valor en libros
valor neto de una empresa
valor nominal
valor real valores negociables ventas ventas netas
tiene dos significados: a) el valor del activo fijo en la contabilidad; es decir, su costo original menos la depreciacin; b) el valor de las acciones ordinarias en la contabilidad (igual al fondo de los accionistas menos las acciones preferentes, dividido por el nmero de acciones ordinarias). el activo menos el pasivo externo, o sea el fondo de los accionistas. El valor, segn el balance y los conceptos de contabilidad, de lo que la empresa debe a sus propietarios, o sea de los derechos de stos. El valor neto de una empresa no es el equivalente del valor de sta en el mercado. el valor de una accin indicado en ella. Normalmente, la cifra que se indica en un balance para el capital emitido (y tambin para el capital autorizado) corresponde al valor nominal de las acciones, hacindose figurar por separado, si procede, la prima o el descuento sobre ese valor con que la empresa las haya vendido originalmente. El valor nominal de una accin es distinto de su valor en libros y de su precio en el mercado. la contabilidad no se ocupa del valor real de las cosas, sino del valor basado sobre su costo original o su precio en el mercado. inversiones en valores mobiliarios que pueden convertirse rpidamente en dinero. Por consiguiente, forman parte del activo de rpida realizacin. el total de lo vendido, a su precio de venta. En general, una venta se reconoce en la contabilidad cuando la mercanca se entrega al cliente. las ventas menos las devoluciones de los clientes.
251

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II Artculos Artesanales, S. A. 31 de diciembre de 1986 dinero 24 420 24 420 Iguales

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II terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones, vehculos, mobiliario y tiles

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20 materia prima producto acabado

21 conviertan dinero operacin

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28 operacin activo circulante

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Activo fijo (liquidez mnima)

i Terrenos Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y tiles Vehculos