253 BULLETIN MENSUEL Juin 2011 PDF

BULLETIN MENSUEL - N 253 Juin 2011
DONNEES GENERALES SUR LA DETTE ........................................... 1

MARCHE PRIMAIRE ............................................................................. 2
MARCHE SECONDAIRE....................................................................... 4
TRIBUNE LIBRE.................................................................................... 6
ECONOMIE FRANCAISE...................................................................... 7
COMPARAISONS INTERNATIONALES............................................... 8
DETTE NEGOCIABLE DE LETAT ....................................................... 9
http://www.aft.gouv.fr
Bloomberg TRESOR <Go> - Reuters TRESOR - Pages Bridge Menu 20010 20078
Disponible en franais et en anglais

Directeur de publication : Philippe Mills
Rdaction : Agence France Trsor
D ONNEES GENERALES SUR LA DETTE

Dette ngociable moyen et long terme de
ltat au 31 mai 2011
En % de la dette ngociable
Source : Agence France Trsor
*
/2 0
11
10
12
/2 0
10
/2 0
/2 0
03
10
09
06
**
10
03
/2 0
**
09
09
/2 0
/2 0
12
**
**
09
/2 0
06
09
**
08
09
**
**
/2 0
/2 0
03
08
/2 0
03
/2 0
07
**
2060
indexs
12
OAT
2035
2040
2025
2020
2018
2019
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
08
60,5
/2 0
10
65,2
61,6
61,3
12
15
67,7
64,9
63,5
**
20
68,4
66,6
65,9
65,1
08
25
69,9
68,4
/2 0
30
BTAN
71,4
72
70
68
66
64
62
60
58
56
54
52
50
48
09
35
06
Encours nominal par ligne, en milliards deuros
Dtention par les non-rsidents des titres de la

dette ngociable de ltat
Source : Banque de France

(*) chiffres rviss au trimestre (**) chiffres rviss l'anne
Calendrier indicatif dadjudication

BTF
juin 2011
juillet 2011
BTAN / OAT indexes
OAT
date dadjudication
14
20
27
16
date de rglement
16
23
30
21
date dadjudication
11
18
25
21
date de rglement
13
21
28
26
12
dcalages (jours fris, etc.)

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011
M ARCHE PRIM AIRE
ACTUALIT
Des niveaux de taux toujours

avantageux
Financement long et moyen terme sur l'anne

au 31 mai 2011
En milliards deuros
Cumul au 31 mai 2011 : 101,2 Md
Dans un contexte de forte demande pour

les actifs srs et liquides, la note de la
France ayant successivement t
confirme AAA stable par les trois
agences de notation S&P puis Moodys et
Fitch, les conditions de financement de la
dette franaise restent contenues tant dun
point de vue historique que par rapport aux
hypothses retenues en Loi de finances
2011.
200
180
160
ralisation moyen terme
ralisation long terme
140
120
100
80
60
40
20
0
janv
Au terme du deuxime trimestre, les

missions plus dun an taux fixe (hors
indexes) sinscrivent 2,99%. Dans un
contexte de reprise conomique et de
normalisation de la politique montaire par
la Banque centrale europenne, ce taux
moyen pondr connat un lger
ajustement la hausse aprs un point bas
de 2,53% pour lensemble de lanne
2010. Pour autant, ces conditions de
financement moyen et long terme sont
trs nettement infrieures la moyenne
historique de 4,15% calcule pour la
priode comprise entre 1998 et 2007.
Sagissant des conditions de financement
sur les bons du Trsor, le taux moyen
pondr se situe 0,75% fin mai sur les
BTF dchance 3 mois et 1,17% sur les
BTF 12 mois. Les niveaux de taux
restent donc galement particulirement
avantageux court terme face une
moyenne historique de 1998 2007
stablissant 3,05% sur les BTF 3 mois
et 3,22% sur ceux dchance 12 mois.
fvr mars
avr
mai
juin
juil
aot sept
oct
nov
dc
OAT et BTAN : missions de lanne et cumul

au 31 mai 2011
En milliards deuros
0
10
15
20
25
BTAN 3,75% 1/2013

OAT 4% 4/2013
BTAN 4,5% 7/2013
BTAN 2% 9/2013
OAT 4% 10/2013
BTAN 2,5% 1/2014
OAT 4% 10/2014
OAT 3,5% 4/2015
OAT 3% 10/2015
BTAN 2,25% 2/2016
OAT 3,25% 4/2016
BTANi 0,45%
OAT 4,25% 10/2017
OAT 4,25% 10/2018
OATi 1,3% 7/2019
OAT 3,75% 10/2019
OAT 2,5% 10/2020
OAT 3,75% 4/2021
OATi 1,1% 07/2022
OAT 4,25% 10/2023
OAT 3,5% 4/2026
OATi 1,85% 7/2027
OAT 5,5% 4/2029
OAT 5,75% 10/2032
OATi 1,8% 7/2040
OAT 4,5% 4/2041
30
35
mis av ant 2011

mis en 2011
OAT et BTAN : chancier prvisionnel

au 31 mai 2011
En milliards deuros
35
intrts
amortissement
30
25
20
15
10
5
0
6/11 7/11
8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 1/12 2/12 3/12
4/12 5/12

2
Adjudications dOAT et de BTAN Mai 2011

En millions deuros
OAT 8 ans
OAT 9 ans
OAT 15 ans
OAT 21 ans
BTAN 2 ans
OAT 4 ans
OAT 5 ans
BTANi 5 ans
OATi 8 ans
OATi 16 ans
25/10/2019
25/10/2020
25/4/2026
25/10/2032
25/9/2013
25/10/2015
25/4/2016
25/7/2016
25/7/2019
25/7/2027
3,75%
2,50%
3,50%
5,75%
2,00%
3,00%
3,25%
0,45%
1,30%
1,85%
Date dadjudication
5/5/2011
5/5/2011
5/5/2011
5/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
Date de rglement
10/5/2011
10/5/2011
10/5/2011
<8 000 --- 9 500 >
10/5/2011
24/5/2011
24/5/2011
<7,000 --- 8,500 >
24/5/2011
24/5/2011
24/5/2011
<1,500--- 2,000 >
24/5/2011
Volume demand
5 860
10 005
4 664
4 030
9 055
5 420
5 755
2 730
1 455
1 440
Volume adjug
2 810
2 999
1 749
1 930
4 484
2 720
1 280
1 195
405
375
134
185
527
588
68
826
390
119
44
43
Volume annonc
dont ONC avant adjudication

ONC aprs adjudication
Volume total mis
2 944
3 184
2 276
2 518
4 552
3 546
1 670
1 314
449
418
Taux de couverture
2,09
3,34
2,67
2,09
2,02
1,99
4,50
2,28
3,59
3,84
Prix moyen pondr
101,69%
90,98%
94,17%
122,35%
99,90%
101,36%
102,05%
99,02%
102,46%
103,96%
3,51%
3,64%
4,03%
4,15%
2,04%
2,67%
2,80%
0,64%
0,98%
1,57%
1,01361
1,02965
1,01853
Taux actuariel
Coefficient dindexation*
* la date de rglement
Adjudications de BTF Mai 2011

En millions deuros
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
1 mois
2 mois
3 mois
4 mois
5 mois
6 mois
9 mois
1 an
Date dadjudication
2/5/2011
2/5/2011
2/5/2011
Date de rglement
5/5/2011
5/5/2011
5/5/2011
Echance
4/8/2011
3/11/2011
3/5/2012
Volume total mis

Taux moyen pondr
4 006
1,014%
2 029
1,192%
2 532
1,475%
Date dadjudication
9/5/2011
9/5/2011
9/5/2011
Date de rglement
12/5/2011
12/5/2011
12/5/2011
Echance
4/8/2011
3/11/2011
3/5/2012
4 324
2 168
2 161
1,020%
1,183%
1,460%
Volume total mis

Taux moyen pondr
Date dadjudication
16/5/2011
16/5/2011
16/5/2011
16/5/2011
Date de rglement
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
19/5/2011
Echance
18/8/2011
22/9/2011
3/11/2011
3/5/2012
3 137
2 005
1 002
1 506
1,008%
1,068%
1,174%
1,450%
Volume total mis

Taux moyen pondr
Date dadjudication
23/5/2011
23/5/2011
23/5/2011
23/5/2011
Date de rglement
26/5/2011
26/5/2011
26/5/2011
26/5/2011
Echance
18/8/2011
20/10/2011
1/12/2011
3/5/2012
3 770
1 525
2 082
1 074
Taux moyen pondr
0,972%
1,102%
1,190%
1,402%
Date dadjudication
30/5/2011
30/5/2011
30/5/2011
Date de rglement
1/6/2011
1/6/2011
1/6/2011
1/6/2011
Echance
1/9/2011
1/12/2011
9/2/2012
8/3/2012
Volume total mis
Volume total mis

Taux moyen pondr
30/5/2011
3 508
1 506
1 003
1 002
0,974%
1,146%
1,221%
1,253%

3
M ARCHE SECONDAIRE
Dtention des OAT par groupe de porteurs
premier trimestre 2011
Courbe des taux sur titres dtat franais

Valeur en fin de mois, en %
Structure en %
5
3
4
15
non rsidents
3
assurances
tablissements de crdit
54
OPCVM
autres
23
0
1 an 5 ans 10 ans
20 ans
30 ans
4/2011
5/2010
50 ans
5/2011
Source : Bloomberg
Source : Banque de France
Point-mort dinflation
Valeur quotidienne en %
2,8
2,5
2,2
(1) cart entre le rendement de lOAT 3,75% avril 2017 et le

rendement de lOATi 1% juillet 2017
rendement de lOATi 2,25% juillet 2020
(4) cart entre le rendement de lOAT 5,75% octobre 2032 et le
1,9
1,6
1,3
1,0
0,7
0,4
0,1
1/6/09
1/10/09
1/2/10
France 10 ans (1)
France 30 ans (3)
1/6/10
1/10/10
1/2/11
1/6/11
zone euro 10 ans (2)
zone euro 30 ans (4)
Source : Bloomberg
Dette ngociable de ltat et contrats dchanges de taux dintrt (swaps)

En milliards deuros
Encours de la dette ngociable
fin
fin
fin
fin
fin
fin
fin
fin avril
fin mai
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2011
833
877
877
921
1 017
1 148
1 229
1 270
1 294
OAT
552
593
610
641
681
719
816
849
867
BTAN
184
189
200
202
198
215
226
238
243
BTF
97
95
66
78
138
214
187
184
185
61
52
44
42
28
20
16
15
15
Encours de swaps
Dure de vie moyenne de la dette ngociable

avant swaps
aprs swaps
6 ans
6 ans
7 ans
7 ans
6 ans
6 ans
7 ans
7 ans
7 ans
79 jours
267 jours
45 jours
51 jours
292 jours
246 jours
68 jours
86 jours
70 jours
6 ans
34 jours
6 ans
228 jours
7 ans
16 jours
7 ans
29 jours
6 ans
276 jours
6 ans
233 jours
7 ans
60 jours
7 ans
78 jours
7 ans
63 jours

4
Transactions sur les 5 OAT et les 4 BTAN les

plus traits
Moyenne quotidienne en milliards deuros
Transactions mensuelles sur pensions

taux fixe des SVT
En milliards deuros
35
OAT
BTAN
700
650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
30
25
20
15
10
5
0
5/10
6/10
7/10
8/10
9/10 10/10 11/10 12/10 1/11
2/11
3/11
4/11
1-3 jours
12-35 jours
4/09
5/11
Source : Euroclear France
6/09
8/09
10/09
12/09
2/10
4-11 jours
> 35 jours
4/10
6/10
8/10
10/10
12/10
2/11
4/11
Source : dclarations des SVT
Encours des pensions des SVT en fin de mois

En milliards deuros
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
4/09 6/09 8/09 10/09 12/09 2/10 4/10 6/10 8/10 10/10 12/10 2/11 4/11
taux fixe
taux variable
autres
Source : dclarations des SVT
Evolution mensuelle des oprations de dmembrement et de remembrement

En milliards deuros
5
52,5
dmembrement
remembrement
50,0
encours de titres dmembrs (ech. droite)
47,5
45,0
42,5
40,0
2007
2008
2009
2010
2011
* changement de rgle compter de novembre 2009

voir le dtail des lignes dmembres dans les tableaux en page 9
Source : Euroclear France

5
T RIBUNE L IBRE
De la reprise
Par Luca Ricci, Directeur de la recherche conomique internationale, Barclays Capital
La ractivit des institutions politiques et

montaires aura permis ces dernires
Effet dun changement de prix du ptrole sur la
annes dviter lexplosion dune crise
croissance mondiale (Prix en USD/bbl)
financire et conomique sans prcdent.
Mais le rglage fin des politiques savre
un dfi.
Les rcents chiffres mitigs publis nont
pas dissips les nombreux signes dune
0
reprise
conomique
timore.
La
-0,1 pp
production industrielle en Allemagne et en
-0,2
France ont recul respectivement de 0.6%
-0,3
et 0.3% au mois davril. Si des facteurs
-0,4
exognes ont clairement jou un rle
-0,5
(mto,
rupture
de
la
chaine
-0,6
-0,7
dapprovisionnement japonaise suite au
-0,8
tremblement de terre, tensions politiques
dc-10
mars-11
juin-11
sept-11
dc-11
mars-12
juin-12
au Moyen-Orient,), les dcisions
150
125
100
politiques et les incertitudes en ont
accentu les effets. Un vecteur significatif
de ce ralentissement rside
dans Source : Barclays Capital
laugmentation consquente des prix de lnergie et des denres alimentaires qui peut partiellement tre imput une
politique montaire globale accommodante.
Sur le plan budgtaire, plus importante est peut tre lincertitude croissante gnre par les tensions associes aux
ajustements budgtaires imminents de part et dautre de lAtlantique. La Grce doit toujours faire approuver par son
Parlement une nouvelle srie de mesures d'austrit impose par le FMI / EU afin dobtenir le versement de la prochaine
tranche du plan daide. Dans le mme temps, une interrogation affecte le soutien de la Finlande un nouveau plan de
sauvetage alors que la principale figure du plus grand partie du pays sest rang du ct des sceptiques lide dun plan
de sauvetage Plus encore, des tensions politiques intrieures ont conduit un changement de position au sein de la CDU
allemande, forant le ministre des finances Wolfgang Schuble suggrer un change de dette grecque, se traduisant par
une extension de la maturit de sept ans, contrairement la position prcdente de la Chancelire Angela Merkel excluant
toute forme de restructuration.
La faisabilit de la nouvelle proposition de la zone euro requiert la rsolution simultane dun cercle vicieux de positions
divergentes. De fait, la BCE ne pourra accepter les nouvelles obligations grecques comme collatral, ce qui est
indispensable pour prvenir un effondrement du systme bancaire grec, que si le pays nest pas classifie comme tant
en situation de dfaut. Les agences de notation considreraient la Grce en selective default seulement si la
participation du secteur priv tait juge rellement volontaire et non force.
Aux Etats- Unis, le dbat politique sur la rduction des dpenses budgtaires se droule dans le contexte dun potentiel
dfaut technique ( debt ceiling ). Un tel dfaut (improbable, selon nous) serait aussi choquant que dsastreux. Toutefois,
les discussions ne sont que le dbut de batailles plus intenses sur la consolidation future des finances publiques
amricaines. Ce dbat intervient alors mme que lemploi peine redmarrer, avec la persistance dun chmage structurel
lev pnalisant la croissance, un an de llection prsidentielle.
Ailleurs, la Chine essaie de maintenir un taux d'inflation bas (avec une cible officielle de 4%) et de prvenir une
apprciation significative de sa monnaie. Cependant, la hausse des prix la consommation a atteint en mai lun des plus
haut niveau en prs de 3 ans pour stablir 5,5 %. Dans la foule, la Banque populaire de Chine a relev de 50 points de
base le ratio de rserves obligatoires des banques. Au mme moment, une inflation leve au Brsil, en Core, en Inde et
en Pologne et a galement contraint les autorits de ces pays augmenter leurs taux.
Pour conclure, mme si la croissance est de retour, beaucoup de questions structurelles restent sans rponses et
poussent de nombreux commentateurs lattentisme. Nous attendons malgr tout une acclration de la croissance
globale pour le second semestre 2011.
Avertissement : en ouvrant cette tribune, lAgence France Trsor offre des conomistes loccasion dexposer librement leur opinion ; les propos ici exprims
nengagent donc que les auteurs et en aucun cas lAgence France Trsor, ni le Ministre de lconomie, des Finances et de lIndustrie.

6
E CONOMIE FRANCAISE
Prvisions macroconomiques
Derniers indicateurs conjoncturels
Taux de croissance en %
PIB franais
2010
2011
2012
1,5
2,0
2,25
Production industrielle*, glissement

annuel
3,3%
4/2011
2,6%
9,7%
4/2011
3/2011
ensemble
2,0%
5/2011
ensemble hors tabac
2,0%
5/2011
Solde commercial, fab-fab, cvs
-7,1 Md
4/2011
"
-5,9 Md
3/2011
Solde des transactions courantes, cvs
-4,8 Md
4/2011
"
-4,1 Md
Consommation des mnages
1,7
1,7
2,4
Consommation des mnages*,

glissement annuel
Investissement des entreprises
-1,3
4,7
6,7
Taux de chmage (BIT)
Exportations
10,1
7,6
6,0
Importations
7,8
7,5
5,9
Prix la consommation,
glissement annuel
Prix la consommation
1,5
1,8
1,75
(moyenne annuelle)
Source : programme de stabilit (2011-2014) -projet-, ministre de

lconomie, des Finances et de lIndustrie
"
"
3,41%
Taux dintrt 3 mois (Euribor)
1,433%
31/5/2011
Euro / dollar
1,4385
31/5/2011
31/5/2011
Euro / yen
117,22
31/5/2011
*produits manufacturs
Source : Insee ; ministre de lconomie, des Finances et de
lIndustrie ; Banque de France
Produit intrieur brut aux prix de lanne

prcdente chans
Taux de change de leuro

Valeurs quotidiennes
1 /6
/1 1
/1 1
2 /1
1 /3
/1 0
1 /1
/1 0
1 /6
Euro/dollar (ech. gauche)
1 /9
/1 0
2 /0
1 /3
/0 9
/0 9
1 /1
-4
1 /9
1 /6
-3
1 /6
-2
-1
trimestrielle (ech. gauche)

glissement annuel (ech. droite)
/0 9
1 /3
/0 8
175
170
165
160
155
150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
2 /0
1,65
1,60
1,55
1,50
1,45
1,40
1,35
1,30
1,25
1,20
1,15
1,10
1,05
1,00
1 /1
/0 8
1 /9
Variation en %
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0
-2,5
-3,0
-3,5
3/2011
Taux de l'chance constante 10 ans (TEC10)
Euro/y en (ech. droite)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Source : Insee, comptes nationaux trimestriels
Source : Banque centrale europenne
Situation mensuelle du budget de ltat

En milliards deuros
Finances publiques : dficit et dette

En % du PIB
9,0
2,3
1,5 1,6
-56,20
-61,35
dficit (chelle gauche)
Source : ministre du Budget, des Comptes publics, de la Fonction

publique et de la Rforme de lEtat.
14
-71,59
11
-148,80
48,0
20
-138,03
56,0
52,0
1,0
10
-21,75
60,0
2,0
09
-7,20
64,0
20
-14,79
68,0
3,0
2,7
20
2,00
00
Solde gnral
dexcution
3,0
2,0
-8,12
2,9
08
128,19
07
130,56
20
127,04
20
425,69
3,3
06
367,13
3,6
3,1
05
dpenses
4,0
20
88,58
04
81,56
20
70,24
03
274,888
4,1
20
237,22
72,0
4,6
5,0
20
-39,60
02
-49,00
20
-56,80
01
-150,80
76,0
5,7
20
-129,91
80,0
7,0
6,0
recettes
Solde des comptes
spciaux du Trsor
84,0
20
2011
12
2010
13
2009
20
Solde du budget
gnral
2010
7,0
20
2009
88,0
7,5
8,0
20
niveau la fin avril
dette (chelle droite)
Source : Insee et programme de stabilit (2011-2014) -projet-,

ministre de lconomie, des Finances et de lIndustrie, au sens de
Maastricht

7
Calendrier des indicateurs conomiques franais
Juin 2011
Juillet 2011
7 Commerce extrieur en mai
1 Demandeurs demploi 2011 T1 (BIT)
8 Situation mensuelle budgtaire la fin mai
8 Commerce extrieur en avril

8 Situation mensuelle budgtaire la fin avril
11 Production industrielle en mai
9 Emploi salari : rsultats dfinitifs 2011 T1
12 Balance des paiements en mai
10 Production industrielle en avril
12 Prix la consommation : indice de juin
14 Balance des paiements en avril
22 Conjoncture dans lindustrie : enqute mensuelle de juillet
15 Prix la consommation : indice de mai
25 Conjoncture dans lindustrie : enqute trimestrielle de juillet
22 Conjoncture dans lindustrie : enqute mensuelle de juin
26 Construction neuve en juin
28 Construction neuve en mai
27 Demandeurs demploi en juin
29 Comptes nationaux trimestriels : rsultats dtaills 2011 T1
29 Consommation des mnages en produits manufacturs en juin
29 Conjoncture auprs des mnages : enqute de juin
29 Prix la production dans lindustrie : indice de juin
30 Dette trimestrielle des administrations publiques 2011 T1

30 Consommation des mnages en produits manufacturs en mai
Indice des prix la consommation harmonis zone euro (Eurostat)
Indice de mai : 16 juin
Indie de juin : 14 juillet
C OMPARAISONS INTERNATIONALES
Indice des prix la consommation
Dette des administrations publiques en 2010
Glissement annuel en %
En % du PIB
225
200
198,4
175
150
119
125
1
0
100
-1
75
-2
50
-3
9/09
11/09
1/10
3/10
5/10
7/10
9/10
11/10
1/11
3/11
5/11
80
81,7
85,3
83,2
92,8
25
0
Japon
R.-U.
Source : instituts de statistiques
USA
zone euro
France
R.-U.
France
Allemagne
Italie
zone euro
USA
Japon
Source : Eurostat, OCDE

8
D ETTE NEGOCIABLE DE L E TAT F RENCH GOVERNMENT NEGOTIABLE DEBT OUTSTANDING

OAT au 31 mai 2011 / fungible Treasury bonds at May 31, 2011
En euros
CODE ISIN
Euroclear France
Libell de l'emprunt /
Bond
Encours / Outstanding
CODE ISIN
Euroclear France
Coefficient d'indexation / Valeur nominale/ dmembr

indexation coefficient
face value
/ stripped
chance 2011
29 974 031 782
FR0010094375
FR0000187874
OATi 1,6% 25 juillet 2011

OAT 5% 25 octobre 2011
14 394 145 450 (1)

15 579 886 332
chance 2012
61 970 423 883
FR0000188328
OAT 5% 25 avril 2012
19 646 110 580
FR0000188013
OATi 3% 25 juillet 2012
16 744 493 040 (1)
FR0000188690
FR0000570780
OAT 4,75% 25 octobre 2012

OAT 8,5% 26 dcembre 2012
20 094 122 924

5 485 697 339
chance 2013
66 043 865 586
FR0000188989
23 612 183 879
FR0000188955
FR0010011130

chance 2014
18 146 924 028 (1)

24 284 757 679
39 988 724 224
FR0010061242
20 334 752 234
FR0010112052
19 653 971 990
chance 2015
70 822 220 533
FR0010163543
OAT 3,5% 25 avril 2015
21 527 313 893
FR0010135525
16 058 906 640 (1)
FR0010216481
33 236 000 000
chance 2016
53 201 000 000
FR0010415331
FR0010235176
OAT 3,25% 25 avril 2016

chance 2017
OAT 3,75% 25 avril 2017
OATi 1% 25 juillet 2017
27 981 000 000

25 220 000 000
68 103 951 200
25 440 000 000
22 136 951 200 (1)
FR0010517417
20 527 000 000
chance 2018
44 102 000 000
22 545 000 000
FR0010288357
FR0000187361
FR0010604983
FR0010670737
FR0000189151
21 557 000 000
chance 2019
68 803 126 131
OAT 4,25% 25 avril 2019
28 002 000 000
FR0010850032
7 326 139 120 (1)
FR0000570921
8 844 392 893
FR0010776161
FR0000570954

OAT cap. 9,82% 31 dcembre 2019
1,13635
12 667 000 000
0
0
13 894 000 000
chance 2020
79 729 043 500
OAT 3,5% 25 avril 2020

27 318 000 000

23 296 043 500 (1)
FR0010949651
29 115 000 000
chance 2021
31 402 000 000
FR0010192997
OAT 3,75% 25 avril 2021
31 402 000 000
FR0000571044
chance 2022
OAT 8,25% 25 avril 2022
10 420 391 260

1 243 939 990
FR0010899765
15 717 882 471
0
0
0
1,14282
14 052 000 000
48 077 264 793
FR0000571085
OAT 8,5% 25 avril 2023
10 606 195 903
FR0010585901
FR0010466938

chance 2025
15 873 928 118
FR0000571150
15 873 928 118
chance 2026
21 972 000 000
OAT 3,5% 25 avril 2026
21 972 000 000
FR0010916924
0
0
9 176 451 270 (1)
chance 2023
0
1,15454
FR0010854182
FR0010050559
0
1,20516
Libell de l'emprunt /
Bond
FR0011008705
9 248 068 890 (1)
1,09616
20 195 000 000
0
0
0
FR0000571226
chance 2027
3 492 170 600
3 492 170 600 (1)

18 064 429 (3)
30 890 270 811
21 863 880 458
9 026 390 353 (1)
33 802 201 450
FR0000188799
11 070 878 850 (1)
FR0000187635
22 731 322 600
chance 2035
17 848 000 000
FR0010070060
OAT 4,75% 25 avril 2035
17 848 000 000
chance 2038
23 889 000 000
23 889 000 000
0
0
0
1,03156
24 610 000 000

20 594 118 (2)
7 102 000 000
0
4 316 286 100
0
6 692 154
FR0010371401
19 975 000 000
0
0
0
357 566 800

733 750 000
1,03677
8 851 000 000
1,06263
8 703 000 000
0
6 708 325 000
0
506 152 000
3 361 526 900
288 700 000
1,02170
3 418 000 000
18 064 429
OAT zro coupon 28 mars 2028

chance 2029
OAT 5,5% 25 avril 2029
chance 2032
FR0000571218
FR0000186413
1,16626
dmembr
/ stripped
28 223 000 000
chance 2028
0
777 133 600
Coefficient d'indexation
Valeur nominale/ face value
/ indexation coefficient
chance 2040
46 232 603
1,21141
7 451 144 000
1,18165
9 369 000 000
3 575 809 500

0
0
8 716 299 000
4 003 786 000
4 375 350 000
8 278 384 170
FR0010447367
FR0010773192
chance 2041
OAT 4,5% 25 avril 2041
14 841 000 000

14 841 000 000
3 373 700 000
chance 2055
chance 2060
14 926 000 000

14 926 000 000
8 167 000 000
8 167 000 000
1 313 400 000
FR0010171975
FR0010870956
8 278 384 170 (1)
1,09459
Total OAT / total fungible Treasury bonds

(1) Encours OAT indexes = valeur nominale x coefficient d'indexation / indexed bonds outstanding = face value x indexation coefficient
(2) y compris intrts capitaliss au 31/12/2010 / including coupons capitalized at 12/31/2010 ; non offerte la souscription / not open to subscription
(3) valeur actualise au 28/03/2010 / actualized value at 03/28/2010 ; non offerte la souscription / not open to subscription
OATi : OAT indexe sur l'indice franais des prix la consommation (hors tabac) / OAT indexed on the French consumer price index (excluding tobacco)
OATi : OAT indexe sur l'indice des prix la consommation harmonis de la zone euro (hors tabac) / OAT indexed on the eurozone harmonized index of
consumer price (excluding tobacco)
Encours dmembr /stripped outstanding

En % des lignes dmembrables
As a % of strippable bonds
7 563 000 000
4 498 267 000
866 636 062 470

46 906 051 900
5,6 %
Dure de vie moyenne
10 ans et 5 jours
Average maturity
10 years and 5 days

9
BTAN au 31 mai 2011
BTF au 31 mai 2011
Treasury notes at May 31, 2011
Treasury bills at May 31, 2011
En euros
En euros
CODE ISIN
Emprunt / Bond
Coefficient
d'indexation /
indexation
coefficient
chance 2011
28 042 910 534
FR0108847049
BTAN 3,5% 12 juillet 2011
15 106 910 534
FR0116843519
BTAN 1,5% 12 septembre 2011

chance 2012
BTAN 3,75% 12 janvier 2012
12 936 000 000

49 439 000 000
16 820 000 000
18 341 000 000
BTAN 0,75% 20 septembre 2012

chance 2013
BTAN 2% 25 septembre 2013
chance 2014
BTAN 3% 12 juillet 2014
chance 2015
BTAN 2% 12 juillet 2015
chance 2016
14 278 000 000

52 676 000 000
24 670 000 000
23 454 000 000
4 552 000 000
46 823 000 000
25 654 000 000
21 169 000 000
41 421 000 000
20 270 000 000
21 151 000 000
24 135 391 310
BTAN 2,25% 25 fvrier 2016

BTANi 0,45% 25 juillet 2016
18 734 000 000

5 401 391 310
FR0109970386
FR0110979186
FR0118153370
FR0113087466
FR0114683842
FR0119580019
FR0116114978
FR0116843535
FR0117836652
FR0118462128
FR0119105809
FR0119105791
Valeur nominale /
face value
(1) 1,01549
5 319 000 000
chance / Maturity
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
BTF
1 juin 2011
9 juin 2011
16 juin 2011
23 juin 2011
30 juin 2011
7 juillet 2011
13 juillet 2011
21 juillet 2011
28 juillet 2011
4 aot 2011
11 aot 2011
18 aot 2011
25 aot 2011
8 septembre 2011
22 septembre 2011
6 octobre 2011
20 octobre 2011
3 novembre 2011
17 novembre 2011
1 dcembre 2011
15 dcembre 2011
12 janvier 2012
9 fvrier 2012
8 mars 2012
5 avril 2012
3 mai 2012
6 629 000 000

8 344 000 000
4 367 000 000
8 007 000 000
5 557 000 000
7 510 000 000
7 838 000 000
7 057 000 000
8 458 000 000
8 330 000 000
6 056 000 000
6 907 000 000
7 375 000 000
7 254 000 000
7 715 000 000
7 561 000 000
8 604 000 000
7 206 000 000
6 880 000 000
2 082 000 000
7 332 000 000
7 790 000 000
7 563 000 000
7 744 000 000
7 207 000 000
7 273 000 000
(1) Encours BTAN indexs = valeur nominale x coefficient d'indexation / indexed bonds
outstanding = face value x indexation coefficient
Total BTAN / total Treasury notes
242 537 301 844
Total BTF / total Treasury bills
Dure de vie moyenne des BTAN
2 ans et 122 jours
Dure de vie moyenne des BTF
Average maturity of BTANs
2 years and 122 days
Average maturity of BTFs
Dette ngociable de lEtat au 31 mai 2011 /

French government negotiable debt at May 31, 2011
184 646 000 000

122 jours
122 days
Rserve de titres de la Caisse de la dette publique au

31 mai 2011 /
Securities held in reserve by Caisse de la dette publique at
May 31, 2011
Encours total / total outstanding

Dure de vie moyenne
Average maturity
1 293 819 364 314

7 ans et 70 jours
nant / void
7 years and 70 days

10

253 BULLETIN MENSUEL Juin 2011 PDF

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BULLETIN MENSUEL - N 253 Juin 2011

DONNEES GENERALES SUR LA DETTE ........................................... 1

Disponible en franais et en anglais

D ONNEES GENERALES SUR LA DETTE

Source : Agence France Trsor

Encours nominal par ligne, en milliards deuros

Dtention par les non-rsidents des titres de la

Source : Banque de France

Calendrier indicatif dadjudication

BTAN / OAT indexes

dcalages (jours fris, etc.)

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

M ARCHE PRIM AIRE

Des niveaux de taux toujours

Financement long et moyen terme sur l'anne

Dans un contexte de forte demande pour

Au terme du deuxime trimestre, les

Source : Agence France Trsor

OAT et BTAN : missions de lanne et cumul

BTAN 3,75% 1/2013

mis av ant 2011

Source : Agence France Trsor

OAT et BTAN : chancier prvisionnel

8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 1/12 2/12 3/12

Source : Agence France Trsor

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

Adjudications dOAT et de BTAN Mai 2011

dont ONC avant adjudication

Prix moyen pondr

Source : Agence France Trsor

Adjudications de BTF Mai 2011

Volume total mis

Volume total mis

Volume total mis

Taux moyen pondr

Volume total mis

Volume total mis

Source : Agence France Trsor

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

Courbe des taux sur titres dtat franais

Source : Banque de France

(1) cart entre le rendement de lOAT 3,75% avril 2017 et le

Dette ngociable de ltat et contrats dchanges de taux dintrt (swaps)

Encours de la dette ngociable

Dure de vie moyenne de la dette ngociable

Source : Agence France Trsor

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

Transactions sur les 5 OAT et les 4 BTAN les

Transactions mensuelles sur pensions

9/10 10/10 11/10 12/10 1/11

Source : Euroclear France

Source : dclarations des SVT

Encours des pensions des SVT en fin de mois

Source : dclarations des SVT

Evolution mensuelle des oprations de dmembrement et de remembrement

encours de titres dmembrs (ech. droite)

* changement de rgle compter de novembre 2009

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

La ractivit des institutions politiques et

Bulletin mensuel N 253 Juin 2011

Derniers indicateurs conjoncturels

Production industrielle*, glissement

ensemble hors tabac