Resumo

Matemtica Financeira

RESUMO MATEMTICA FINANCEIRA

Contedo 1. Noes Bsicas 2. Juros Simples , Ordinrio e Comercial !a"a #ercentual e $nitria !a"as %&ui'alentes Capital, !a"as e #ra)os *+dios *ontante -esconto Simples e Comercial .alor /tual e -esconto 0acional %&ui'al2ncia de Capitais 4. Juros Compostos *ontante .alor /tual 5nterpola6o 7inear !a"as #roporcionais !a"as %&ui'alentes !a"as Nominais e %8eti'as Capitali)a6o Con'en6o 7inear Con'en6o %"ponencial -esconto 0acional %&ui'al2ncia de Capitais 0endas Certas pag. 02 pag. 0 pag. 0 pag. 0( pag. 0( pag. 0, pag. 0, pag. 01 pag. 03 pag. 10 pag. 10 pag. 11 pag. 11 pag. 12 pag. 14 pag. 1 pag. 1( pag. 1( pag. 1, pag. 11 pag. 13 pag. 13

CD CONCURSOS 2006
1

Resumo

Matemtica Financeira

RESUMO - MATEMTICA FINANCEIRA

1. NO !ES "SICAS
Conceito# a */!%*9!5C/ :5N/NC%50/ tem por objetivo estudar as diversas formas de evoluo do valor do dinheiro no tempo, bem como as formas de anlise e comparao de alternativas para aplicao / obteno de recursos financeiros. + qualquer valor expresso em moeda ;din<eiro ou =ens comerciali)'eis> disponvel em determinada poca. 0e8erido montante de din<eiro tam=+m + denominado de capital inicial ou principal . + o aluguel &ue de'e ser pago ou rece=ido pela utili)a6o de um 'alor em din<eiro durante um certo tempo? o rendimento em dinheiro, proporcionado pela utilizao de uma quantia monetria, por um certo perodo de tempo.

Ca$ita%

&uros

Ta'a (e &uros + um coeficiente que corresponde razo entre os juros pa!os ou recebidos no fim de um determinado perodo de tempo e o capital inicialmente empatado. %".@ Capital 5nicial @ Juros @ !a"a de Juros@ A 100 A 1(0 B A 100 C A (0 A (0 D A 100 C 0,( ou (0 E ao perFodo

a taxa de juros sempre se refere a uma unidade de tempo "dia, m#s, ano, etc$ e pode ser apresentada na forma percentual ou unitria.

Ta'a (e &uros unitria# a ta"a de Guros e"pressa na 8orma unitria + &uase &ue e"clusi'amente utili)ada na aplica6o de 8Hrmulas de resolu6o de pro=lemas de *atemtica :inanceira? para conseguirmos a ta"a unitria ; 0.0( > a partir da ta"a percentual ; ( E >, =asta di'idirmos a ta"a percentual por 100@ ) * + 1,, - ,.,) Montante denominamos *ontante ou Capital :inal de um 8inanciamento ;ou aplica6o 8inanceira> a soma do %apital inicialmente emprestado "ou aplicado$ com os juros pa!os "ou recebidos$. Capital 5nicial I Juros C *ontante C C C A 100 A (0 A 1(0

Resumo
Re.imes (e Ca$ita%i/a0o

Matemtica Financeira
&uando um capital + emprestado ou in'estido a uma certa ta"a por perFodo ou di'ersos perFodos de tempo, o montante pode ser calculado de acordo com 2 regimes =sicos de capitali)a6o de Guros@ capitalizao simples& capitalizao composta& somente o capital inicial rende juros , ou seGa, os Guros s6o de'idos ou calculados e"clusi'amente so=re o principal ao longo dos perFodos de capitali)a6o a &ue se re8ere a ta"a de Guros os juros produzidos ao final de um perodo so somados ao montante do incio do perodo se!uinte e essa soma passa a render juros no perodo se!uinte e assim sucessivamente.

Re.ime (e Ca$ita%i/a0o Sim$%es

Re.ime (e Ca$ita%i/a0o Com$osta

comparandoBse os 2 regimes de capitali)a6o, podemos 'er &ue para o primeiro perFodo considerado, o montante e os Guros s6o iguais, tanto para o regime de capitali)a6o simples &uanto para o regime de capitali)a6o composto? salvo aviso em contrrio, os juros devidos no fim de cada perodo "juros postecipados$ a que se refere a taxa de juros. No regime de capitalizao simples, o montante evolui como uma pro!resso aritmtica, ou seja, linearmente , en&uanto &ue no regime de capitalizao composta o montante evolui como uma pro!resso !eomtrica, ou seja, exponencialmente .

F%u'o (e Cai'a o 8lu"o de cai"a de uma empresa, de uma aplica6o 8inanceira ou de um empr+stimo consiste no conjunto de entradas "recebimentos$ e sadas "pa!amentos$ de dinheiro ao lon!o de um determinado perodo.

Resumo 1. &UROS SIM23ES

Conceito#

Matemtica Financeira

+ a&uele pa!o unicamente sobre o capital inicial ou principal

&-C"i"n
Onde@

& C i n
O=ser'aes@

C Guros C capital inicial C ta"a unitria de Guros C nmero de perFodos &ue o capital 8icou aplicado

a ta"a i e o nmero de perFodos n de'em re8erirBse J mesma unidade de tempo, isto +, se a ta"a 8or anual, o tempo de'er ser e"presso em anos? se 8or mensal, o tempo de'er ser e"presso em meses, e assim sucessi'amente? em todas as 8Hrmulas matemticas utili)aBse a ta"a de Guros na 8orma unitria ;ta"a percentual ou centesimal, di'idida por 100> para operaes en'ol'endo 'alores ele'ados e perFodos pe&uenos ;1 dia ou alguns dias> pode <a'er di8erena na escol<a do tipo de Guros a ser utili)ado. O Guro Comercial considera o ano comercial com '() dias e o m#s comercial com ') dias.

&uro Comercia%

&uro E'ato

no clculo do Guro e"ato, utili)aBse o ano ci4i%5 com 67) (ias ;ou 4,, dias se o ano 8or =isse"to> e os meses com o n*mero real de dias. sempre &ue nada 8or especi8icado, consideraBse a ta"a de Guros so= o conceito comercial

Ta'a Nomina%

+ a ta"a usada na linguagem normal, e"pressa nos contratos ou in8ormada nos e"ercFcios? a ta'a nomina% + uma taxa de juros simples e se refere a um determinado perodo de capitalizao. duas ta"as s6o (enomina(as $ro$orcionais &uando e"iste entre elas a mesma relao verificada para os perodos de tempo a que se referem.

Ta'a 2ro$orciona%

i i

t t

Resumo

Matemtica Financeira

Ta'a E8ui4a%ente

duas taxas so equivalentes se 8i)erem com &ue um mesmo capital produza o mesmo montante no fim do mesmo prazo de aplicao. no regime de 9uros sim$%es, duas taxas equivalentes tambm so proporcionais;

Ca$ita%5 Ta'a e 2ra/o M:(ios em alguns casos podemos ter situaes em &ue diversos capitais so aplicados, em pocas diferentes, a uma mesma taxa de juros , deseGandoBse determinar os rendimentos produ)idos ao 8im de um certo perFodo. %m outras situaes, podemos ter o mesmo capital aplicado a diferentes taxas de juros, ou ainda, diversos capitais aplicados a diversas taxas por perodos distintos de tempo.

Ca$ita% M:(io ;Guros de di'ersos Capitais> + o mesmo valor de diversos capitais aplicados a taxas diferentes por prazos diferentes &ue produ)em a MESMA ;UANTIA <E &UROS.

Cm( - C1 i1 n1 = C1 i1 n1 = C6 i6 n6 = ... = Cn in nn i1 n1 = i1 n1 = i6 n6 = ... = in nn

Ta'a M:(ia

+ a ta'a J &ual a soma de diversos capitais de'e ser aplicada, durante um certo perodo de tempo , para produ)ir juros i!uais soma dos juros que seriam produzidos por diversos capitais .

Ta'am( - C1 i1 n1 = C1 i1 n1 = C6 i6 n6 = ... = Cn in nn C1 n1 = C1 n2= C6 n4 = ... = Cn nn

2ra/o M:(io

+ o $er>o(o (e tem$o &ue a soma de diversos capitais de'e ser aplicado, a uma certa ta'a (e 9uros, para produ)ir juros i!uais aos que seriam obtidos pelos diversos capitais.

2ra/om( - C1 i1 n1 = C1 i1 n1 = C6 i6 n6 = ... = Cn in nn C1 i1 = C1 i1= C6 i6 = ... = Cn in

Resumo

Matemtica Financeira

Montante

+ o CA2ITA3 acrescido dos seus &UROS.

M - C?1=i'n@

a 8Hrmula re&uer &ue a ta"a

i seGa e"pressa na 8orma unitria? n de'em estar e"pressos

a ta"a de Guros i e o perFodo de aplica6o na mesma unidade de tempo?

<esconto Sim$%es

&uando um tFtulo de cr+dito ;letra de cam=io, promissHria, duplicata> ou uma aplicao financeira res!atada antes de seu vencimento, o tFtulo so8re um /B/!5*%N!O, &ue + c<amado de <esconto. 'alor &ue corresponde ao seu valor no dia do seu vencimento. Antes do vencimento, o ttulo pode ser resgatado por um valor menor que o nominal, valor este denominado de valor +tual ou valor de ,es!ate.

Aa%or Nomina%@

<esconto Comercia% tam=+m con<ecido como <esconto "ancrio ou B$or CoraD, + &uando o desconto calculado soEre o AA3OR NOMINA3 de um tFtulo. pode ser entendido como sendo o Guro simples calculado so=re o 'alor nominal do tFtulo?

<c - N
Onde@

'

'

<c N i n
Ex.:

C -esconto Comercial C .alor Nominal C !a"a de Guros C #erFodo considerado

Uma promissria de valor nominal de !"" #oi resgatada $ meses antes de seu vencimento, % taxa de & ' a.a.. (ual o valor do )esconto * -c C N . i . n -c C (00 . 0.03 . D12

N C A (00 i C 3 E a.a. C 0.03 n C meses C D12 -c C K

<c - F 16566

Resumo
Aa%or Atua%

Matemtica Financeira
o Aa%or Atua% ;ou presente> de um ttulo aquele efetivamente pa!o "recebido$ por este ttulo, na data de seu res!ate , ou seGa, o 4a%or atua% de um tFtulo i!ual ao valor nominal menos o desconto . O .alor /tual + o=tido pela di8erena entre seu 'alor nominal e o desconto comercial aplicado.

Ac - N - < c
Ex.: Um ttulo de crdito no valor de +""", com vencimento para ,! dias, descontado % taxa de -." ' a.a. de desconto simples comercial. )etermine o valor de resgate /valor atual0 do ttulo. -c C N . i . n C A 2000 . 1.40 . ,(D4,0 <c - F G7H5GG .c C N L -c C A 2000 B A ,M, Ac - F 1.)6,5)7

N C A 2000 n C ,( dias C ,(D4,0 i C 140 a.a. C 1.40 -c C K .c C K

<esconto Raciona%

o (esconto raciona% ou B$or (entroD corresponde ao juro simples calculado sobre o valor atual ;ou presente> do tFtulo. NoteBse &ue no caso do desconto comercial, o desconto correspondia aos Guros simples calculado so=re o 'alor nominal do tFtulo.

<r - N ' i ' n ?1=i'n@

Ex.: (ual o desconto racional de um ttulo com valor de #ace de antes de seu vencimento a . ' a.m. * -r C N . i . n D ;1 I i . n> -r C A 210 . 0.04 . 2 D ;1 I 0.04 . 2> -r C A 1,,20 D 1.0, <r - F 1)51I +1", quitado + meses

N C A 210 n C 2 meses i C 4 a.m. C 0.04 a.m. -r C K

Aa%or Atua% Raciona% + determinado pela di8erena entre o 'alor nominal desconto racional <r

e o

Ar - N - <r

Resumo
E;UIAA3JNCIA <E CA2ITAIS Ca$itais <iCeri(os

Matemtica Financeira

&uando - ou mais capitais ;ou tFtulos de cr+dito, certi8icados de empr+stimos,etc>, forem exi!veis em datas diferentes, estes capitais s6o denominados <IFERI<OS.

Ca$itais E8ui4a%entes por sua 'e), - ou mais capitais di8eridos sero E;UIAA3ENTES, em uma certa data se, nesta data, seus valores atuais forem i!uais. E8ui4a%Kncia (e Ca$itais $+ <esconto Comercia% C<amandoBse de Ac o 'alor atual do desconto comercial de um tFtulo num instante nL e de ALc o de outro tFtulo no instante nL, o 'alor atual destes tFtulos pode ser e"presso como segue@ Ac - N ? 1 M i.n @ e ALc - NL ? 1 M i . nL @

#ara &ue os tFtulos seGam e&ui'alentes, Ac de'e ser igual a ALc, ent6o@

NL - N ? 1 M i ' n@ 1 M i ' nL
onde@

NL N n nL i
Ex.:

C Capital %&ui'alente C .alor Nominal C perFodo inicial C perFodo su=se&uente C ta"a de Guros

uma promissria de valor nominal +""", vencvel em + meses, vai ser substituda por outra, com vencimento para ! meses. 2abendo3se que estes ttulos podem ser descontados % taxa de + ' a.m., qual o valor de #ace da nova promissria *

A 2.000 NN C K N C A 2.000 nN C ( meses n C 2 meses 5 C 2 E a.m. C 0,02 a.m. NN C N ;1 L i . n> D 1 L i . nN C 2.000 ;1 L 0.02 . 2> D ;1 L 0.02 . (> O 0 O 1 O 2 O 4 O

NN O (

Resumo
NL - F 1.166 E8ui4a%Kncia (e Ca$itais $+ <esconto Raciona%

Matemtica Financeira

#ara se esta=elecer a e&ui'al2ncia de capitais di8eridos em se tratando de desconto racional, =asta lem=rar &ue os 'alores atuais racionais dos respecti'os capitais de'em ser iguais numa certa data. C<amandoBse de Ar o 'alor atual do desconto comercial de um tFtulo na data nL e de N o 'alor nominal deste tFtulo na data n, e de .Nr o 'alor racional atual de outro tFtulo na data nN, e de NN o 'alor nominal do outro tFtulo na data nL, temos@ Ar - N + ? 1 = i.n @ e ALr - NL + ? 1 = i . nL @

#ara &ue se esta=elea a e&ui'al2ncia de capitais de'emos ter Ar - ALr, logo@

NL - N ? 1 = i ' nL @ 1=i'n
onde@

NL N n nL i
Ex.:

C Capital %&ui'alente C .alor Nominal C perFodo inicial C perFodo su=se&uente C ta"a de Guros

qual o valor do capital disponvel em -+" dias, equivalente a dias, 4a taxa de &" ' a.a. de desconto racional simples * N A ,00 O 0 .r 1( .r 120 O 1( O NN C K O 120

,"", disponvel em 1!

.r 1( C K .r 120 C K n C 1( dias nN C 120 dias i C 30 E a.a. C 0.30 a.a. C 0.30D4,0 a.d. Como .r 1( C .r 120, temos NN C ,00 . ; 1 I 0.30D4,0 . 120> D ;1 I 0.30D4,0 . 1(> NL - F 7)151I

Resumo

Matemtica Financeira

6. &UROS COM2OSTOS
Conceito# No regime de Juros Compostos, no 8im de cada perFodo de tempo a &ue se re8ere a ta"a de Guros considerada, os 9uros (e4i(os ao ca$ita% inicia% so incor$ora(os a este ca$ita%. -i)Bse &ue os 9uros so ca$ita%i/a(os, passando este montante, capital mais juros, a render novos juros no perodo se!uinte. s6o a&ueles em &ue a taxa de juros incide sempre sobre o capital inicial, acrescidos dos juros acumulados at o perodo anterior

&uros Com$ostos

C%cu%o (o Montante 'amos supor o clculo do montante de um capital de A 1.000, aplicado J ta"a de 10 E a.m., durante meses.

CA2ITA3 ?C@ 1N MKs 1N MKs 6N MKs GN MKs

&uros ?&@ 1,, 11, 111 166

Montante ?M@ 1.1,, 1.11, 1.661 1.G7G

1.,,, 1.1,, 1.11, 1.661

#odeBse constatar &ue a cada no'o perFodo de incid2ncia de Guros, a e"press6o ;1 I i> + ele'ada J pot2ncia correspondente.

S
Onde@

2 ?1=i@n
C C C C Soma (os Montantes 2rinci$a% ou Ca$ita% Inicia% ta'a (e 9uros nN (e $er>o(os consi(era(os

S 2 i n

a ta"a de Guros i e o perFodo de aplica6o na mesma unidade de tempo?

n de'em estar e"pressos

Ex.:

Um investidor quer aplicar a quantia de &"" por . meses, a uma taxa de & ' a.m., para retirar no #inal deste perodo. (uanto ir5 retirar *
S-O

10

Resumo
, F I,, i - I * a.m. n-6

Matemtica Financeira

-ados@ # C A 300 n C 4 meses i C 3 E a.m. C 0.03 a.m.

#edeBse@ S - O

S C # ;1 I i >

C 300 " ;1 I 0.03>

C 300 " ;1.03>

S C A 300 " 1.03 " 1.03 " 1.03 S - F 1.,,P5PH Aa%or Atua% ConsidereBse &ue se deseGa determinar a &uantia 2 &ue de'e ser in'estida J ta"a de Guros i para &ue se ten<a o montante S, apHs n perFodos, ou seGa, calcular o AA3OR ATUA3 de S. B Basta aplicarmos a 8Hrmula do *ontante, ou Soma dos *ontantes, para encontrarmos o 'alor atual

2
Onde@

S+?1=i@n

S 2 i n
Inter$o%a0o 3inear

C C C C

Soma (os Montantes 2rinci$a% ? AA3OR ATUA3 @ ta'a (e 9uros nN (e $er>o(os consi(era(os

+ utili)ada para o clculo do 'alor de ? 1 = i @ , &uando o 'alor de n ou de i n6o constam da ta=ela 8inanceira disponF'el para resol'er o pro=lema.

a interpola6o + muito utili)ada &uando se tra=al<a com ta'as (e 9uros B8ueEra(asD ou $er>o(os (e tem$o B8ueEra(osD. %".@ ta"a de Guros de 4.1 E a.m. ou ( meses e 10 dias Como a ta=ela n6o 8ornece o 'alor da e"press6o ? 1 = i @ para nmeros P&ue=radosQ, de'emos procurar os 'alores mais prH"imos, para menos e para mais, e e"ecutarmos uma regra de tr2s, deste modo@
n

Ex.: 6emos que calcular o montante de um principal de -.""" a uma taxa de 7uros de ..1 ' a.m., aps -" meses, a juros compostos.

11

Resumo
n

Matemtica Financeira

/ ta=ela n6o 8ornece o 8ator ? 1 = i @ correspondente a 4.1 E, mas seu 'alor apro"imado pode ser calculado por interpola6o linear de 'alores 8ornecidos na ta=ela. #rocuramos, ent6o, as ta"as mais prH"imas de 4.1 E, &ue s6o 4 E e E. Na lin<a correspondente a 10 perFodos ; n>, o=t2mBse os 8atores correspondentes a

?1

&ue s6o, respecti'amente, 1.4 4M1, e 1. 302 . #rocedemos, ent6o, a uma regra de tr2s para encontrarmos o 8ator re8erente a 4.1 E@ para um acr+scimo de 1 E ; E B 4E > temos um acr+scimo de 0.14,423 ;1. 302 L 1.4 4M1,>? para 0.1 E de acr+scimo na ta"a, o 8ator '. #ortanto@ 1 E BBBBBBBBBBBBBBB 0.14,423 0.1 E BBBBBBBBBBBBB ' ' - ,.,H)G6 B SomandoBse o 'alor encontrado ; ,.,H)G6> ao do 8ator ? 1 = i @ correspondente J ta"a de 4 E ; 1.6G6H17>, teremos o 8ator ;1.G6H6G7> correspondente J ta"a de 4.1 E. B .oltando J solu6o do pro=lema, temos@ S C 1.000 " 1. 4M4 , S - F 1.G6H56G
n

i@

?1=i@n

ter um acr+scimo de

TAQAS 2RO2ORCIONAIS Na 8orma6o do montante, os Guros podem ser capitali)ados mensalmente, trimestralmente, semestralmente e assim por diante, sendo &ue, 'ia de regra, &uando se re8ere a perFodo de capitali)a6o, a ta"a de Guros + anual. /ssim, podeBse 8alar em@ Guros de 40 E a.a., capitali)ados semestralmente? Guros de 20 E a.a., capitali)ados trimestralmente? Guros de 12 E a.a., capitali)ados mensalmente?

Ruando a ta"a 8or anual, capitali)ada em perFodos menores, o clculo de + 8eito com a TAQA 2RO2ORCIONA3 . -essa 8orma@
1 ano C 2 semestres 40 E a.a. C 2 " 1( E a.s.

?1=i@n

#ara 40 E a.a., capitali)ados semestralmente, a ta'a semestra% $ro$orciona% + 1)* a.s.

#ara 20 E a.a., capitali)adas trimestralmente, a ta'a trimestra% $ro$orciona% + ) * a.t.

12

Resumo
1 ano C trimestres 20 E a.a. C

Matemtica Financeira
" ( E a.t.

#ara 12 E a.a., capitali)ados mensalmente, a ta'a mensa% $ro$orciona% + 1 * a.m. 1 ano C 12 meses 12 E a.a. C 12 " 1 E a.m.

Ex.: (ual o montante do capital equivalente a -, ', capitali8ados trimestralmente * -ados@ # C 1.000 i C 1, E a.a. C E a.t. C 0.0 a.t. n C 4 anos C 12 trimestres

-.""", no #im de . anos, com 7uros de

1Ii>n 12 S C 1.000 . ; 1 I 0.0 >

SC #.; S C 1.000 " ;1.,01042> S - F 1.7,15,6

TAQAS E;UIAA3ENTES S6o ta"as di8erentes entre si, e"pressas em perFodos de tempo di8erentes, mas &ue le'am um capital a um mesmo resultado 8inal ao t+rmino de um determinado perFodo de tempo. <uas ta'as so E;UIAA3ENTES 8uan(o5 reCerin(o-se a $er>o(os (e tem$o (iCerentes5 Ca/em com 8ue o capital produza o mesmo montante5 num mesmo intervalo de tempo. !emos, ent6o@

C C ; 1 I ie > n CR C ; 1 I iR > nR

, onde@ ie C ta'a (e 9uros e8ui4a%ente , onde@ iR C ta"a de Guros aplicada

B Como &ueremos sa=er a ta"a de Guros e&ui'alente ; iR>, para um mesmo capital, temos@

C
%nt6o@

CS

; 1 I ie > n - ; 1 I iR > nR

ie - ; 1 I iR > R - 1

- %sta 8Hrmula + utili)ada para, (a(a uma ta'a menor ;e".@ dia, m2s, trimestre>, o=ter a ta'a maior e8ui4a%ente ;e".@ semestre, ano>. Ex.: (ual a taxa anual equivalente a -" ' a.m. *

iR C RC

10 E a.m. C 0.1 a.m. 1 ano C 12 meses

ie C

13

Resumo
ie

Matemtica Financeira
C ;1 I 0.1>
12

- ; 1 I iR > R M 1

B 1 C 2.143 23

ie - 1.16IG1I

ou trans8ormando para ta"a percentual ie

- 1165IG *

TAQAS NOMINA3 e EFETIAA ?ou REA3@ No regime de Guros simples, as ta"as s6o sempre %:%!5./S. #ara mel<or compreens6o dos conceitos de !a"a Nominal e !a"a %8eti'a, no sistema de Guros compostos, 'amos considerar os seguintes enunciados@ 1. Rual o montante de um capital de A 1.000, colocado no regime de Guros compostos J ta"a de 10 E a.a., com capitali)a6o anual, durante 2 anos K Solu6o@ !al enunciado cont+m uma redundTncia, pois em se tratando de uma ta"a anual de Guros compostos, est implFcito &ue a ca$ita%i/a0o ;adi9o de 7uros ao :apital>, : Ceita ao Cim (e ca(a ano , ou seGa, : anua%. %la=orado 'isando o aspecto didtico, este enunciado o=Geti'ou en8ati)ar &ue a ta'a eCeti4amente consi(era(a + a de 10 E a.a., ou seGa, &ue a ta'a (e 1, * : uma TAQA EFETIAA. 2. Rual o montante de um capital de A 1.000, colocado no regime de Guros compostos, J ta"a de 10 E a.a., com capitali)a6o semestral, durante 2 anos K Solu6o@ %ste segundo enunciado tam=+m apresenta uma incoer2ncia, pois sendo uma ta'a anua%, os juros s. so formados ao fim de cada ano e, portanto, decorridos apenas 1 semestre, n6o se ter6o 8ormados ainda nen<um Guros e, por conseguinte, n6o poder <a'er capitali)a6o semestral. #ortanto, na prtica costuma/se associar o conceito de TAQA NOMINA3 ao de TAQA 2RO2ORCIONA3 /ssim, se a ta"a de Guros por perFodo de capitali)a6o 8or capitali)a6o, ent6o a TAQA NOMINA3

i e se <ou'er N perFodos de

iN ser@

IN - N ' i
O conceito de TAQA EFETIAA est associado ao de ta'a e8ui4a%ente. /ssim, a ta"a e8eti'a ie pode ser determinada por equival#ncia, isto +, o principal ta"a i durante n perFodos.

2, aplicado

uma ta"a ie, durante um ano, de'e produ)ir o mesmo montante &uando aplicado J

i - ? 1 = ie@ 1+n - 1

Ex.: ;amos supor -"" aplicados a $ ' a.m., capitali8ados mensalmente, pelo pra8o de - ano. (ual a taxa nominal e a taxa e#etiva. a@ Ta'a Nomina%

IN - N ' i

12 " 0.0

C 0. 3 IN - GI * a.a. Ta'a Nomina%

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Resumo

Matemtica Financeira

E@ Ta'a ECeti4a 2 - A 100 S-K i C E a.m. C 0.0 a.m. S C 100 " ; 1 I 0.0 > S C 100 " 1.,0104 S - F 17,51, 7ogo, J C 1,0,10 L 100 & - F 7,51,, &ue 8oi produ)ido por A 100? ent6o@
12

S - 2 ?1 = i@

n C 12 meses

ie - 7,51, * a.a.
/ ta"a e&ui'alente tam=+m poderia ser determinada pela 8Hrmula@

i - ? 1 = ie@ 1+n - 1 ie C ? 1 = i@n - 1 C ;1 I 0.0 >12 L 1 C 1.,0104 L 1 C 0.,0104 ie C 0.,010 trans8ormandoBse para a 8orma percentual, temos@ ie - 7,51, * a.a.
CA2ITA3ISA O EM 2ERTO<OS FRACIONRIOS No regime de capitali)a6o composta, os Guros s6o capitali)ados ao 8inal de um perFodo inteiro de capitali)a6o ;m2s, ano, =imestre, semestre, etc>. -entro deste conceito, qual o tratamento a ser dado para os perodos no inteiros de uma operao0 Nestas situaes pode ser adotada a CONAEN O 3INEAR ou a EQ2ONENCIA3.

CONAEN O 3INEAR #or esta con'en6o, ca%cu%a-se o montante a 9uros com$ostos (o nUmero (e $er>o(os inteiros. /o montante oEti(o, adicionam/se os juros simples a ele correspondente no perodo fracionrio.

t = $ + 8 o $ra/o tota%? de t, o nUmero (e $er>o(os inteiros, e de $ + 8 uma Cra0o (esse $er>o(o, para calcular o montante S, atingido pelo ca$ita% 2, na ta'a i5 ao 8im de t = $ + 8 $er>o(os, temos@
-enominandoBse de S C #.;1Ii>
n

I #;1Ii>

. i . pD&

Juros compostos Nos perFodos inteiros

Guros simples nas 8raes de perFodos ;ta"a proporcional>

15

Resumo

Matemtica Financeira S - 2?1=i@n.?1=i.?$+8@@

Ex.: )ado um capital de -"".""", aplicado a 7uros compostos durante . anos e + meses, % taxa de -+ ' a.a., capitali8ados anualmente, calcular 2, pela converso linear. -ados@ 2 - A 100.000 i - 12 E a.a. C 0.12 a.a. n - 4 anos $ + 8 - 2 meses C 1 D , ano S - F 1G6.6,1577 CONAEN O EQ2ONENCIA3 Na con4en0o e'$onencia%, o ca$ita% ren(er 9uros com$ostos (urante to(o o $er>o(o (e a$%ica0o, ou seGa, nos perFodos inteiros e 8racionrios. U con'eniente notar &ue, nos perodos fracionrios, o clculo efetuado pela taxa equivalente . /ssim, temos@ S C # ;1 I i> . ;1 I i . pD&> S C 100.000 ;1I0.12> ;1I0.12 . 1D,>
4 n

#edeBse@ S - O

S - 2 ? 1 = i @ n? = $ + 8@
Ex.: Um capital de -.!.""" #oi aplicado a 7uros compostos de -+.,&+! ' a.a. , capitali8ados anualmente, durante um pra8o de + anos e . meses. :alcular 1 pela conven9o exponencial. -ados@ # C A 14(.000 n C 2 anos C 2 meses p D & C 4 meses n I pD& C 2 I 4 C 21 meses i C 12.,32( E a.a. C O a.m. /ntes de resol'er a &uest6o, de'emos ter a ta'a e o $er>o(o (e ca$ita%i/a0o numa Unica uni(a(e (e tem$o, isto +, homo!eneizados. Como temos a ta'a anua%, 'amos determinar a taxa mensal equivalente. !emos@ 2e(e-se# i - O
n

2e(e-se# S - O

-ados@ # C A 100 S C A 112,,32( n C 12 meses S C #;1Ii>

12

112,,32( C 100 ; 1 I i > ;1Ii>

12

C 1.12,32(

16

Resumo
n

Matemtica Financeira

consultando a ta=ela de ? 1 = i @ , a ta"a correspondente ao 8ator 1.12,3, para n 11, o=t+mBse i - 1 *. Como n est e"presso em meses, a ta"a ser de 1 * a.m. .oltando ao pro=lema, temos@

S C # ; 1 I i > n ; I p D &> - 14(.000 ; 1 I 0.01>

B Como a ta=ela de ; 1 I i > o=t+mBse 1.0M4,3(, logo@
n

21

para i C 1 e n C 13, o=t+mBse 1.1M,1 1 e para n C M,

S - 16).,,, ' ?1.1H71GP@ ' ?1.,H67I)@ S - F 1P7.7,I516 ATEN O# /o se resol'erem $roE%emas (e ca$ita%i/a0o com $er>o(os Cracionrios , o primeiro passo + (eCinir c%aramente 8ua% a con4en0o a ser utili)ada, isto +, se 4ai ser a$%ica(a a con4en0o %inear ou a e'$onencia% . -e8inido &ue ser a 3INEAR , de'eBse tra=al<ar com ta'as $ro$orcionais para o clculo da capitalli)a6o no perFodo 8racionrio. Caso de8inido &ue ser empregada a EQ2ONENCIA35 ser utili)ada a ta'a e8ui4a%ente.

<ESCONTOS COM2OSTOS Corresponde J soma (os (escontos sim$%es, calculados isoladamente em cada perodo de capitalizao.

<ESCONTO RACIONA3 COM2OSTO O (esconto raciona% com$osto + calculado sobre o valor atual "presente$ de um ttulo, utili)andoBse do regime de capitali)a6o composta. -essa 8orma, o (esconto raciona% com$osto ?real, ou racional, ou 2por dentro3$ pode ser entendido como sendo os Guros compostos calculados so=re o 'alor presente ;ou atual> de um tFtulo. %m outras pala'ras, a ta'a (e (esconto5 a$%ica(a soEre o 4a%or atua%5 resu%ta no 4a%or Cuturo? ou nomina% @ (o t>tu%o.

<r - S . ? 1 = i @ n - 1 ?1=i@n
Ex.: < valor do desconto real de uma nota promissria, que vence em ., meses, de --..-&,-=. Admitindo3se que utili8ada uma taxa de + ' a.m. de desconto racional, qual o valor nominal do ttulo * -ados@ < - A 11.413,1M i - 2 E a.m. C 0.02 a.m. n - 4, meses - /plicandoBse a 8Hrmula, encontramos@ 11.413,1M C S " ;1 I 0.02>
4, 4,

2e(e-se# S - O

L 1 D ; 1 I 0.02>

17

Resumo
S - F 11.1,151H E;UIAA3JNCIA <E CA2ITAIS

Matemtica Financeira

!ra=al<andoBse no regime de ca$ita%i/a0o sim$%es, a e8ui4a%Kncia (e ca$itais ocorre quando dois ou mais capitais diferidos ;e"igF'eis em datas di8erentes> descontados ;comercialmente ou racionalmente>, possuem o mesmo valor atual na data 2zero3. No sistema de ca$ita%i/a0o com$osta usua% ;Guros compostos e desconto racional composto>, a E;UIAA3JNCIA <E CA2ITAIS pode ser Ceita na (ata /ero ?4a%or atua%@ ou em &ual&uer outra data, 'e) &ue os juros compostos so equivalentes aos descontos compostos. %".@ Considere uma dF'ida de A 2.000 no 8inal de 4 meses, a uma ta"a de Guros compostos de 10 E a.m. Ruanto seria o 'alor do capital da data de <oGeK Capital / C K Capital B C A 2.000 capital B C Capital / 2.000 C capital / ; 1 I 0.10>
4

i C 10 E a.m. C 0.10 a.m. n C 4 meses

2.000 C capital / ; 1.1 " 1.1 " 1.1> Capital / C 2.000 D 1.441 C - F 1.),1576

REN<AS CERTAS -enominaBse Ren(a o conjunto de - ou mais pa!amentos , ocorridos em pocas distintas, O"&ETIAAN<O a formao de um capital ou o pa!amento de uma dvida. os pa!amentos ;prestaes ou depHsitos> s6o os termos (a Ren(a. &uando a ren(a Cor (estina(a V Corma0o (e um ca$ita% , este C/#5!/7 ser denominado de *ontante da 0enda.

Termos

Montante (a Ren(a

Aa%or Atua% (a Ren(a se o oE9eti4o (a ren(a Cor o $a.amento (e uma (>4i(a , O ./7O0 -/ -V.5-/ ser designada por .alor /tual da 0enda. Wra8icamente, temos@ S 0 X 0 0 0 1 2 4

18

Resumo
Onde@

Matemtica Financeira
C Montante (e uma Ren(a com 4 termos ;depHsitos>

2 0 X 0 0 0 1 2 4

Onde@ a@

C Aa%or Atua% ou $resente (e uma Ren(a com 4 termos ;#agamentos>

/s Ren(as podem ser classi8icadas em 8un6o de@ $ossiEi%i(a(e (e se estaEe%ecer $re4iamente o nUmero (e termos (e uma ren(a5 seus 4encimentos e res$ecti4os 4a%ores. Nas Ren(as Certas, o n>mero de termos, seus vencimentos e respectivos valores $o(em ser $re4iamente ca%cu%a(os. Ex.: as presta9?es necess5rias para pagar uma compra a pra8o . /s ren(as a%eatWrias s6o a&uelas em &ue pelo menos um dos elementos da renda ;nmero de termos, 'encimentos, 'alores> no $o(e ser $re4iamente estaEe%eci(o. E@ Ex.: pagamento de uma penso vitalcia .

<ura0o5 $erio(ici(a(e e 4a%ores (os termos. #or este crit+rio as rendas podem ser classi8icadas em@ Tem$orrias - s6o as rendas em &ue o nUmero (e termos : Cinito e a ren(a tem um termo Cina%. %".@ 'enda de um carro 8inanciado em 1( parcelas? 2er$:tuas L s6o as rendas em &ue o nUmero (e termos : inCinito. %".@ direitos autorais 2eriW(icas L s6o a&uelas em &ue a Cre8XKncia entre $a.amentos : constante. %".@ /lugu+is mensais? No M 2eriW(icas L s6o a&uelas em &ue a 8re&Y2ncia entre os pagamentos n6o + constante. %".@ 'enda de um =em a pra)o, com pagamento de uma parcela no ato, a 2Z com 40 dias e 4Z com (0 dias. Constantes B s6o a&uelas em &ue todos os pagamentos s6o de um mesmo 'alor %".@ 8inanciamento de um 'eFculo em ( parcelas mensais, iguais e consecuti'as?

19

Resumo

Matemtica Financeira
Aari4eis L s6o a&uelas em &ue os pagamentos n6o s6o do mesmo 'alor. %".@ parcelas de um consHrcio.

c@

Aencimento (os termos &uanto ao 'encimento dos termos as 0endas podem se classi8icar em@ ren(as ime(iatas L ;ou $osteci$a(as> B &uando os $a.amentos ocorrem no Cim (e ca(a $er>o(o ;con'en6o de 8im de perFodo do 8lu"o de cai"a> ren(as anteci$a(as B &uando os pagamentos ocorrem no in>cio (e ca(a $er>o(oY ren(as (iCeri(as L &uando o pagamento ;ou rece=imento> dos termos passa a ocorrer ap.s determinado perodo de tempo ;$ra/o (e carKncia>

1. REN<AS IME<IATAS Aa%or Atua% (e uma Ren(a Ime(iata o 'alor atual ;ou presente> de uma renda e&ui'ale ao 'alor de uma dF'ida ;empr+stimo, 'alor J 'ista de um =em> &ue ser pago em prestaes. 4 R R R ..... n R

1 Ren(a ime(iata 0 R

2 - R
Onde@

'

? 1 = i @n - 1 i ' ? 1 = i @n

2C R C iC nC
%".@

Capital 0enda ou #resta6o !a"a de Guros #erFodos

Rual o 'alor da presta6o mensal de um 8inanciamento de A 2(0,000, em ( parcelas, J uma ta"a de ( E a.m. K -ados@ # C A 2(0.000 n C ( meses #edeBse@ R - O

20

Resumo
i C ( E a.m. C 0,0( a.m.
(

Matemtica Financeira
# C 0 .; ;1 I i>
n

B 1> D i . ;1 I i>
(

2(0,000 C 0 . ;;1 I 0,0(> L 1> D 0,0( . ;1 I 0,0(> 2(0,000 C 0 . ;1,21,231 L 1> D ;0,0( . 1,21,231> 0 C ;2(0,000 " 0,0,431 > D 0,21,231 Montante (e Ren(as Ime(iatas R - F )P.PG65P,

O montante (e uma ren(a ime(iata corresponde J soma (os (e$Wsitos ;termos> indi'iduais, durante n perFodos, a uma ta"a i de Guros.

n termos (a ren(a, no instante /ero, de'e ser E;UIAA3ENTE AO MONTANTE S NO INSTANTE

de'emos lem=rar &ue o 4a%or $resente da s+rie de SERO.

S - R

'

? 1 = i @n - 1 i

Onde@

SC R C iC nC
%".@

*ontante 0enda ou #resta6o !a"a de Guros #erFodos

Se &uisermos ter A 2,000,000 da&ui a 12 meses, &uanto de'eremos depositar mensalmente sa=endo &ue a ta"a de Guros + de 1( E a.m. K -ados@ S C A 2,000,000 n C 12 meses i C 1( E a.m. C 0,1( a.m.
12

#edeBse@ R - O S C 0 . ;;1 I i>

n

B 1> D i

2,000,000 C 0 . ;;1 I 0,1(>

B 1 > D 0,1(

2,000,000 C 0 . ,4(02( D 0,1(

0 C 2,000,000 " 0,1( D ,4(02(

R - F 7I5H71.))

1. REN<AS ANTECI2A<AS

21

Resumo
Aa%or Atua% (e uma Ren(a Anteci$a(a

Matemtica Financeira
Nas rendas imediatas, o primeiro pagamento ocorre no 8inal do primeiro perFodo e dos demais no 8inal dos respecti'os perFodos. Nas Ren(as anteci$a(as, o 1N $a.amento ocorre no instante /ero e os (emais $a.amentos ocorrem no in>cio (e ca(a $er>o(o. 4 R R R ..... n R

1 Ren(a ime(iata 0 R

1 Ren(a ANTECI2A<A 0 R R

2 R

4 R

n R

ComparandoBse os diagramas de renda imediata com o de renda antecipada, a nica di8erena + &ue o $rimeiro termo, na ren(a ime(iata, ocorre no Cim (o 1N $er>o(o , en&uanto na anteci$a(a, o 1N $a.amento ocorre no instante /ero. Caso o 1[ pagamento da s+rie antecipada ocorresse no 8inal do 1[ perFodo, automaticamente a s+rie antecipada seria trans8ormada em imediata ;postecipada>. #ara PempurrarQ o 1[ termo para o 8inal do instante 1 ; e os demais para o 8inal dos respecti'os perFodos>, =asta &ue multipli&uemos a s+rie de pagamentos por ? 1 = i @n , PdeslocandoQ o gr8ico para a direita por um perFodo. Como resultado desta Ptrans8orma6oQ, a s+rie de pagamentos antecipados passa a ser uma renda postecipada.

#ortanto, para encontrarmos o 'alor das ren(as anteci$a(as, =asta di'idirmos o 'alor encontrado para as ren(as ime(iatas por ? 1 = i @ . R anteci$a(a - R ime(iata + ? 1 = i @

%".@ $m apartamento + 'endido J 'ista por A 100,000, mas pode ser 'endido a pra)o em 1M prestaes mensais, iguais, 'encendo a 1Z no ato da compra. Sa=endo &ue a ta"a de Guros + de 2E a.m., &ual o 'alor da #resta6o K -ados@ # C A 100,000 n C 1M meses i C 2 E a m. C 0,02 a m. So%u0o# #rimeiramente, calculemos o 'alor das prestaes caso o produto 8osse 'endido sem entrada, com a 1Z presta6o somente no 8inal do 1[ perFodo. # C 0 . ;;1 I i> L 1> D ;i . ; 1 I i>
n n

#edeBse@

R - O ?anteci$a(a@

100,000 C 0 . ;;1,02>
22

1M

L 1> D ;0,02 . ;1,02>

1M

>

Resumo
100,000 C 0 . 0, (,311 D ;0,02 . 1, (,311> 0 C 100,000 " 0,02M14, D 0, (,311 0 ;antecipada> C A ,.413,14 D ;1 I 0,02> Montante (e Ren(as Anteci$a(as

Matemtica Financeira
100,000 C 0 . 0, (,311 D 0,02M14,

0 C A ,.413,14 ;imediata> R - F 7.1)65,P ?anteci$a(a@ / e"emplo dos 'alores atuais de rendas imediatas e antecipadas, o MONTANTE <E UMA REN<A ANTECI2A<A ir di8erir do montante (e uma ren(a ime(iata ;ou postecipada> no tocante V ocorrKncia (o 1N (e$Wsito.

#ortanto, para encontrarmos o 'alor do montante anteci$a(o, =asta di'idirmos o 'alor encontrado para o montante ime(iato por ? 1 = i @ .

S anteci$a(a

S ime(iata + ? 1 = i @

%".@ Ruanto de'o depositar mensalmente num 8undo de in'estimento &ue paga E a m., para &ue, no 8im de 10 meses, n6o ocorrendo nen<um resgate, possa dispor de A 1(0,000, supondo o 1N (e$Wsito na (ata /ero, e o total de 10 depHsitos K -ados@ S C A 1(0,000 n C 10 meses i C A a m. C 0,0 a.m. So%u0o# #rimeiramente, calculemos o 'alor dos depHsitos caso o primeiro 8osse 8eito n6o na data )ero, mas 40 dias apHs, ou seGa, no 8inal do 1[ perFodo. S C 0 . ;;1 I i>
n

#edeBse@

R-O

B 1> D i
10

1(0,000 C 0 . ;;1 I 0,0 >

10

L 1> D 0,0 L 1> D 0,0

1(0,000 C 0 . ;1,0 >

L 1> D 0,0 D 0,0

1(0,000 C 0 . ;1, 302 D 0, 302

1(0,000 C 0 . 0, 302

0 C 1(0,000 " 0,0

R - F 11.GH657) ?ime(iata@ 0 antecipada C 12. M4,,( D 1,0

0 antecipada C 0 imediata D 1 I i R - F 11.,16511 ?anteci$a(a@

6. REN<AS <IFERI<AS Aa%or Atua% (e Ren(as <iCeri(as /s rendas di8eridas s6o a&uelas em &ue os pagamentos ou depHsitos passam a ocorrer apHs um

23

Resumo

Matemtica Financeira
certo pra)o, pra)o este denominado pra)o ou perFodo de car2ncia. 2 0 1 2 4 (
renda de ( termos, cD 4 perFodos de Car2ncia.

, R

o clculo do 4a%or atua% (e uma ren(a (iCeri(a pode ser decomposto em 1 eta$as@ 1Z eta$a# 1Z eta$a# clculo do 4a%or $resente (a ren(a at+ o Cina% (o $er>o(o (e carKncia? clculo do 4a%or $resente, N/ -/!/ \%0O, (o 4a%or oEti(o no Cina% (o $er>o(o (e carKncia.

2 -

1 ? 1 = i @n

'

R'

? 1 = i @n - 1 i ' ? 1 = i @n

$er>o(o (e carKncia %".@

c%cu%o (a ren(a a$Ws a carKncia

Rual o 'alor atual de uma renda de A 100, de 4 termos mensais, com 2 meses de car2ncia, J ta"a de , E a m. K 2-O 0 1 i - 7 * a m. 2 4 R - 1,, (

BBB car2ncia BBBBBBB 1Z eta$a# -ados@ 0 C 100 n C 4 meses i C , E a m. C 0,0, a m. # C 100 . ;;1 I 0,0,> L 1> D ;1 I 0,0,>
4

#edeBse@

21 n

O
n

# C 0 . ;;1 I i>
4

B 1> D i .;1 I i>

# C 100 . ;1,1M101, L 1> D 1,1M101, " 0,0,

# C 100 . 0,1M101, D 1,1M101, " 0,0, 1Z eta$a#

21

- F 17P56,

24

Resumo
-ados@ #edeBse@

Matemtica Financeira

2-

O
n

#2

C 2,1,40

# C #2 D ;1 I i>

# C A 2,1,40 D ;1 I 0,0,> 2 - F 16P5H,

n C 2 meses i C , E a m. C 0,0, a m. # C 2,1,40 D 1,124,

Aa%or Atua% (e Ren(as 2er$:tuas Ime(iatas

Ren(as 2er$:tuas s6o a&uelas em &ue o nUmero (e termos : inCinito . O 4a%or atua% (e uma ren(a $er$:tua ime(iata + dado pela 8Hrmula@

2 - R + i
Onde@

2 R I

C .alor do Capital C 0enda ou pagamento C ta"a de Guros

%".@ -urante 10 anos um in'estidor pretende depositar mensalmente uma certa &uantia para, apHs o t+rmino dos depHsitos, ter uma renda perp+tua de A 2,000 por m2s. Considere a con'en6o de 8im de perFodo e Guros de 1 E a m. S 0 1 R 120 R ,,

1Z eta$a#

'amos, inicialmente, calcular o 'alor &ue proporciona uma renda mensal 'italFcia de A 2,000 # C 2000 D 0,01 2 - F 1,,5,,,

# C 0Di

1Z eta$a# -ados@

agora o pro=lema se resume a, dado o *ontante S, ac<ar a 0enda N# #edeBse@ R - O S C 0 . ;;1 I i>
n

S C A 200,000 i C 1 E a m. C 0,01 a m. n C 120 meses

B 1> D i
120

200,000 C 0 . ;;1 I 0,01>

25

L 1> D 0,01

Resumo
200,000 C 0 . ;1,01
120

Matemtica Financeira
L 1> D 0,01
120

200,000 C 0 . ;1,01

120

L 1>D 0,01

0 C 200,000 " 0,01 D ;1,01

L 1>

0 C 2000 D 2,40043 1 R - F I7H5G1

Aa%or Atua% (e Ren(as 2er$:tuas anteci$a(as #ara calcular o 4a%or atua% (e ren(as $er$:tuas anteci$a(as, =asta a(icionar o termo &ue ocorreu no instante /ero % #rmula das rendas perptuas imediatas. /ssim, temos@

2 - R = R+i
Ex.: Uma pessoa pretende se aposentar e @viver de 7urosA. (uanto deve ter depositado para receber +,""" mensalmente, sabendo que o investimento #eito paga 7uros de - ' a. m.. :onsiderar srie in#inita de pagamentos antecipados. #C0I0Di # C 2000 I 2000 D 0,01 2 - F 1,15,,,

SISTEMAS <E AMORTISA O <E EM2R[STIMOS Ruando se contrai uma dF'ida, o de'edor se compromete a de'ol'er o capital emprestado acrescido dos Guros, &ue + a remunera6o do capital. Como a remunera6o do capital depende do regime de Guros adotados, geralmente este regime + determinado pelo pra)o em &ue o empr+stimo + e8etuado. #ara os casos de empr+stimos de curto $ra/o ?inCerior a 1 ano@ costumaBse utili)ar o sistema (e 9uros sim$%es, sendo &ue as 8ormas mais 8re&Yentes de se &uitar o d+=ito s6o@

Sistemas (e Amorti/a0o (e Curto 2ra/o

a0 O $rinci$a% e os 9uros so $a.os somente no Cina% (o $er>o(o (o em$r:stimo ; 2 = E>, ou comumente c<amado de 2principal mais encar!os no final3. Supondo um empr+stimo de A 100,000, por * C C ; 1 I in> * C 100,000 ; 1I 0,1 . > * C 1 0,000 1 0,000 b0 Os Guros de'idos ao principal, pelo perFodo total do empr+stimo, s6o co=rados antecipadamente, ou seGa, no prHprio momento em &ue se contrai a dF'ida. 5sto + con<ecido como encar!os antecipados, principal no final , e +, praticamente, a Unica Corma (e Cinanciamento a 9uros sim$%es 8ue e'iste no merca(o , atualmente. U o &ue ocorre no -esconto de -uplicatas. O comerciante entrega 0 meses, J ta"a de 10E am., temos@ 100,000

26

Resumo

Matemtica Financeira
No

duplicatas com 'alor de 8ace de A 100,000, mas rece=e somente A M2. ((,,2. 'encimento das duplicatas, o =anco rece=e o seu 'alor de 8ace. 100,000 0 1.( c0 ,43 100,000

$m terceiro mecanismo de amorti)a6o de empr+stimo a curto pra)o, + a&uele em &ue o dbito saldado com os juros sendo pa!os mensalmente e o principal no final do prazo do financiamento ;encar!os mensais, principal no final>.

,000

,000

,000

10 ,000

Sistemas (e Amorti/a0o a 3on.o 2ra/o

O regime estipulado para a remunera6o de ca$itais em$resta(os a %on.o $ra/o ?mais (e 1 ano@5 costuma ser o de Guros compostos. O m+todo mais utili)ado para o resgate de empr+stimos de longo pra)o + c<amado de 2resta0\es 2eriW(icas Constantes5 ou 4abela 5rice.

O SISTEMA 5,6%7 O em$r:stimo : amorti/a(o em $resta0\es i.uais e consecuti4as , a partir do momento em &ue comeam as amorti)aes Como as prestaes s6o iguais e consecuti'as, durante um certo nmero de perFodos, tais pagamentos podem ser calculados da seguinte maneira@ 2 - R ' ?1=i@
n

- 1
n

i'?1=i@

Ex.: / ABCBD+""+0 3 Uma empresa recebe um #inanciamento para pagar por meio de uma anuidade postecipada constituda por vinte presta9?es semestrais iguais no valor de C +"".""","" cada. Emediatamente aps o pagamento da dcima presta9o, por estar em di#iculdades #inanceiras, a empresa consegue com o #inanciador uma redu9o da taxa de

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Resumo

Matemtica Financeira

7uros de -!' para -+' ao semestre e um aumento no pra8o restante da anuidade de de8 para quin8e semestres. :alcule o valor mais prximo da nova presta9o do #inanciamento. a0 C b0 C c0 C d0 C e0 C -.,.=&+,"" -$1..1!,"" -!-..$+,"" -,!.=-1,"" -&+.$.!,""

So%u0o (o 2roC. Francisco Ae%ter ;#onto dos Concursos>@ / principal caracterFstica do sistema price + a de &ue o muturio + o=rigado a de'ol'er os Guros mais o principal em prestaes periHdicas e constantes. %stamos, portanto, diante de tr2s pro=lemas para construir a planil<a 8inanceira@ como o=ter o 'alor das prestaes, o 'alor dos Guros e o 'alor da amorti)a6o em cada presta6o. #artindo do pressuposto de &ue a presta6o + a soma do 'alor da amorti)a6o e dos Guros, temos as tr2s relaes a seguir@ 2-A=& A-2M& &-2MA

/ $resta0o pode ser calculada pela aplica6o da 8Hrmula seguinte@

2 - Aa

?1 = i@ - 1 i ?1 = i@
n

O 4a%or (os 9uros + o=tido pela multiplica6o da ta"a de Guros unitria ; i> do perFodo ;n> pelo saldo de'edor ;S<> do perFodo anterior ;n-1>.

& - S<n-1 ' I

O 4a%or (a amorti/a0o + o=tido pela di8erena entre o 'alor da presta6o e o 'alor dos Guros. A-2M&

O sa%(o (e4e(or (o $er>o(o + o=tido pela su=tra6o da amorti)a6o do perFodo ; n> do saldo de'edor do perFodo anterior ;n-1>.

S<n - S<n-1 - An Aten0o]]] Nas pro'as de concursos, as &uestes so=re prestaes normalmente 'ersam so=re este tipo de amorti)a6o. #or isso 'amos apro8undar o assunto com um e"emplo completo e

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Resumo

Matemtica Financeira

analisBlo so= todos os aspectos possF'eis, inclusi'e dando alguns macetes &ue 'oc2 nunca 'iu antes]]]]]]] Supon<a &ue 'oc2 &ueira ad&uirir um 'eFculo, cuGo preo J 'ista + de 0A 20. 1,01, em 12 prestaes trimestrais. / 8inanceira prope uma ta"a de Guros de 0E ao ano, com capitali)a6o trimestral. .oc2 n6o d entrada. Nessas condies, apHs calcular o 'alor de cada presta6o, podemos montar a planil<a 8inanceira.

2 - Aa

?1 = i@n - 1 i ?1 = i@n

#rocurando na ta=ela o 'alor de

an] i , com n C 12 e i C 10E, encontramos o 'alor@

,,314,M2. -essa 8orma, o 'alor de 2 ser@ # C 0A 20. 1,01 D ,,314,M2

# C 0A 4.000,00 #lanil<a 8inanceira do sistema de amortizao 8ranc#s ou 5rice. Sa%(o (e4e(or Amorti/a0o ?S<@ ?A@ 20 1,01 0 M((,3M 10(1, 1 11(,,,2 1212,2M 14MM,(1 1(4M, 1 1,M4, 1 13,2,1( 20 M,04 22(4,M4 20 5 C 10E a. t.

n 0 1 2 4

&uros ?&@ 0 ,11

2resta0o ?2@ 0 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00

m 12 11 10 M 3 1 , (

1M 3(,13 13 44,11 11211,0M 1,00 ,30

1M 3,(4 13 4,43 1121,11 1,00, M 1 ,0,(4 140,,(M 1141,2( M(0,M1 1 ,,01

( , 1 3 M 10

1 ,0(,2M 140,(,32 11412, 1 M(0M,,, 1 ,0,,4 (20,,10

4 2

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Resumo
11 12 Concluses@ 2121,41 0,10 2 1M,44 2121,2, (20,,1 212,1

Matemtica Financeira
4.000,00 4.000,00 1 0

1 B O Saldo de'edor de 0A 0,10 n6o signi8ica &ue 'oc2 8icar de'endo apHs ter pago todas as prestaes e tampouco &ue a 8inanceira n6o rece=er o inicialmente pactuado, pois o 'alor do principal e os Guros est6o calculados na presta6o. %sse saldo decorre apenas do processo de arredondamento das clculos. 2 L O saldo de'edor teHrico, imediatamente, apHs o pagamento da penltima presta6o + igual a amorti)a6o relati'a a ltima presta6o. 5sso decorre do raciocFnio natural de &ue &uando pagamos a ltima presta6o, estamos li&uidando a nossa dF'ida. 4 L /s prestaes s6o, sempre, 8i"as. L / amorti)a6o + crescente de 8orma n6o linear, isto +, cresce de 8orma e"ponencial. Com isso, ocorre uma menor amorti)a6o na 8ase inicial e uma maior amorti)a6o mais no 8inal do perFodo do empr+stimo. ( L O 'alor dos Guros + decrescente de 8orma n6o linear, isto +, de 8orma e"ponencial. , L O 'alor da ltima amorti)a6o pode ser o=tido da seguinte e"press6o@ 2-A=& Como os Guros incidem so=re o 'alor do saldo de'edor do perFodo anterior, e como o 'alor da ltima amorti)a6o +, teoricamente, id2ntico ao saldo de'edor anterior, ent6o os Guros incidem so=re a prHpria ltima amorti)a6o. CUI<A<O^ %sse raciocFnio sH + aplic'el apHs o pagamento da penltima presta6o, isto +, 'ale para 'alores da ltima amorti)a6o, presta6o, Guros ou saldo de'edor. Nessas condies, temos &ue@ 2 - An = ? An ' i @ Con8erindo com o nosso e"emplo, temos &ue@ # C 0A 4.000,00 /12 C K i C 10E ao trimestre, logo 4.000,00 C /12I ;/12 30,1> /12 C 4.000,00 D 1,1 4.000,00 C /12 I 0,1 /12

1,1 /12 C 4.000,00

A11 - RF 1.P1P51P

1 L A.ora5 uma (as .ran(es no4i(a(es . .oc2 sa=ia &ue o 'alor /12 ou outro An &ual&uer,

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Resumo
%nt6o 'eGa@ /12 C /1 " ;1I i>nB1 /12C /1 " ;1,1>11 A11 - 1.P1P51P

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pode ser o=tido pela aplica6o da 8Hrmula do montante de Guros compostosK

/12 C M((,3M " 2,3(4111

/ssim, se 'oc2 se deparar diante de uma &uest6o de pro'a, em &ue seGa solicitado o 'alor originrio de um 8inanciamento e a =anca e"aminadora apresentar uma planil<a 8inanceira com somente os seguintes elementos, n6o se apa'ore, pois o trem tem solu6o, sen6o 'eGamos@ #lanil<a 8inanceira do sistema de amortizao 8ranc#s ou 5rice. n 0 1 2 4 1.1(,,,2 Sa%(o (e4e(or S<@
Amorti/a0o &uros ?&@ ?A@ 2resta0o ?2@

m 12 11 10 M 3

( , 1 3 M 10 11 12 2.0 M,04 1. ,0,(4

1 , (

4 2 1 0

Como 8oi 'isto antes, o 'alor de An pode ser o=tido pela 8Hrmula do montante. /ssim, o 'alor de AH representa o montante de /4, com n sendo igual a , perFodos.

O primeiro passo a e"ecutar + calcular a ta"a de Guros &ue est em=utida nessa planil<a. #ara isso =asta di'idir o 'alor de / M pelo 'alor de /4 e o=teremos o 'alor de ?1=i@7. $ma 'e) o=tido o 'alor de ?1=i@7 , procuramos na ta=ela, na lin<a de 7 $er>o(os, at+ encontrarmos o 'alor. %nt6o@

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Resumo
;1Ii>, C /M /4 ?1=i@7 - 20 M,04 11(,,,2

Matemtica Financeira
?1=i@7 - 15PP1)7,

4a%or encontra(o na co%una (e 1,*5 %o.o a ta'a uti%i/a(a : (e 1,* ao $er>o(o. Sa=ido a ta"a, agora + sH ac<ar o 'alor da ,Z amorti)a6o, para somBla aos Guros e o=ter o 'alor da presta6o. /ssim@ /, C /4 " ;1 I 0,1>4 /, C 11(,,,2 " 1,441 /, C 1(4M, ,

-essa 8orma o 'alor da presta6o ser@ # C / , I J, # C 1.(4M, 1 I 1 ,0,(4 2 - RF 6.,,,5,,

*as, ainda n6o encontramos o 'alor do 8inanciamento. #ara isso, preciso sa=er o 'alor dos Guros em=utidos na 1Z presta6o e esse 'alor o=ten<o pela di8erena entre a presta6o e o 'alor da amorti)a6o. %nt6o teremos &ue calcular o 'alor da 1Z amorti)a6o@ /4 C /1 " ;1,1>2 11(,,,2 C /1 " 1,21 /1 C 1.1(,,,2 1,21

A1 - H))5IH

7ogo, os Guros da 1Z presta6o s6o@

&-2MA

J C 4000 L M((,3M & - 1.,GG511

:inalmente podemos ac<ar o 'alor do 8inanciamento, pois sa=emos &ue esse 'alor dos Guros representa 10E do 'alor do saldo de'edor anterior, ou seGa, do 'alor do 8inanciamento. -essa 8orma, o 'alor 8inanciado +@ 2.0 ,11 ................^ 10 Q ......................^ 100

Q C 2.0

,10 " 100 10

Q C RF 1,.GG15,,

-essa 'oc2s n6o sa=iam, sa=iamKKK]]]]] !am=+m, G era <ora de aparecer algo de no'o &ue compensasse o tempo in'estido. no sistema de amorti)a6o 8ranc#s ou 5rice, as $resta0\es s6o constantes, os 9uros s6o (ecrescentes de 8orma e"ponencial, a amorti/a0o + crescente de 8orma e"ponencial e o saldo de'edor + decrescente.

A$Ws este $e8ueno BintrWitoD5 $o(emos Cina%mente reso%4er a 8uesto (a $ro4a#

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Resumo

Matemtica Financeira

O primeiro passo + calcularmos o 'alor 8inanciado, pois temos o 'alor das prestaes, a ta"a de Guros e o nmero de perFodos, n6o se es&uecendo &ue o 'alor 8inanciado + o prHprio 'alor atual. .a C # " an_i .a C 200.000 " ,,2(M441 .a C 1.2(1.3,,,20

#odemos, agora, calcular o Guro em=utido na 1Z presta6o@ J1 C 0,1( " 1.2(1.3,,,20 J1 C 131.11M,M4

$ma 'e) calculado o Guro, temos condies de sa=er o 'alor da amorti)a6o da 1Z presta6o@ #C/IJ / C # L J C 200.000,00 L 131.11M,M4 C 12.220,01

/gora, podemos calcular o 'alor da 10Z amorti)a6o@ /10 C /1 ; 1 I 0.1(>M /10 C 12.220,01 " 4,(1131, C 2.M33,,M

Como 2 - A = &, o Guro em=utido nessa 10Z presta6o +@ 200.000,00 L 2.M33,,M C 1(1.011,41 %sse Guro representa 1(E do Saldo -e'edor do perFodo anterior, ent6o, o S<n-1 +@ 1(1.011,41 ................^ 1(E Q ................^ 100E Q C 1.0 ,.1 2,0,

/ssim, o Saldo -e'edor antes de pagar a 10Z presta6o era de 1.0 ,.1 2,0,. /pHs o pagamento da 10Z presta6o, o S< ser@ S-n C S-nB1 L /n S-10 C 1.M ,.1 2,0, L 2.M33,,M C 1.004.1(4,41

%sse 'alor ser o no'o 'alor atual para calcularmos o 'alor da presta6o renegociada. n C 1( i C 12 .a C 1.004.1(4,41 #CK

# C .a an_5

# C 1.004.1(4,41 ,,3103, 2 - 1GP.6P)566

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Resumo
#ortanto, a resposta correta + a letra BED

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FIM

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