Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:
Jose Alonso Lcar
jlucar@equilibrium.com.pe
Danitza Mesinas
dmesinas@equilbrium.com.pe
511- 2213688

La nomenclatura pe refleja riesgos slo comparables en el Per.

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRDITO DE
SULLANA S.A. (CMAC SULLANA)
Lima, Per 30 de marzo de 2011
Clasificacin Categora Definicin de Categora
Entidad
(modificada)
de B+ a B
La Entidad posee buena estructura financiera y econmica y
cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en
los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de
deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en
la industria a que pertenece o en la economa.
Depsitos de Corto Plazo M.N.
o M.E
EQL2.pe

Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e
intereses dentro de los trminos y condiciones pactados.
Depsitos Mediano y Largo
Plazo M.N. o M.E.
(modificada)
de BBB.pe a BBB-.pe
Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en
los trminos y condiciones pactados. La capacidad de pago es
ms susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones
econmicas que las categoras superiores.
La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada

----------Informacin en millones de S/. Al 31.12.10--------------
ROAA: 2.2% Activos: S/.1311.3 Patrimonio: S/.151.2
ROAE: 17.9% Utilidad: S/25.4 Ingresos: S/. 228.0
Historia de Clasificacin: Entidad B (asignada el
13.06.03), B+ (asignada el 18.03.08), B (asignada el
29.03.11). Depsitos de CP M.N. o M.E. EQL2.pe
(21.09.10), depsitos Mediano y Largo Plazo M.N. o M.E.
BBB.pe (21.09.10), BBB-.pe (asignada el 29.03.11).

La informacin utilizada en este informe est basada en los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2007, 2008, 2009 y 2010, as como informacin
adicional proporcionada por la Entidad. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros, se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 672-
97/Art.12. Los datos del sector provienen de la SBS.

Fundamento: Luego de realizar la evaluacin respec-
tiva, el Comit de Clasificacin de Equilibrium decidi
bajar las categoras asignadas a la Caja Municipal de
Ahorro y Crdito de Sullana (CMAC Sullana) de B+ a
B como Entidad y de los depsitos de largo y mediano
plazo de BBB.pe a BBB-.pe, as como mantener la
clasificacin de los depsitos de corto plazo en
EQL2.pe.
La disminucin antes sealada se sustenta en; i) el
deterioro de la cartera de crditos, ii) el menor ritmo de
crecimiento de las colocaciones frente a las captacio-
nes, as como iii) en el crecimiento de los gastos opera-
tivos debido al plan de expansin que viene implemen-
tando la Caja, aspectos que en su conjunto han afectado
la capacidad de generacin, debilitando la nica fuente
de fortalecimiento patrimonial con la que cuenta la
Entidad, sus resultados. Frente a esta situacin si bien
la Caja viene adoptando medidas a fin de contrarrestar
los efectos antes sealados, las acciones y planes no
tendrn un impacto inmediato sobre la capacidad de
generacin de la Entidad.
Entre los aspectos que sostienen la clasificacin, se
considera la plana gerencial, la misma que cuenta con
experiencia en el sector, as como el adecuado posicio-
namiento de CMAC Sullana dentro del sector de micro-
finanzas.
La calidad crediticia del portafolio ha experimentado
un significativo deterioro, que se ha reflejado en el
crecimiento de la cartera crtica que pas de 7% a 12%
entre el 2007 y 2010. Asimismo, el ndice de morosi-
dad medido como cartera atrasada ms refinanciados
frente a las colocaciones brutas, tambin experiment
un fuerte crecimiento al pasar el ratio de 6.35% a
8.31%, durante el 2010. El deterioro se explica princi-
palmente por los crditos vinculados al sector agrcola
y transporte, siendo gran parte de ellos refinanciados
por la Entidad. De otro lado, producto de la intensa
competencia y debido a la decisin de retomar como
estrategia comercial la colocacin de microcrditos, el
crecimiento de la cartera de colocaciones en el 2010
fue de 25%, nivel que se mantuvo en lnea con el sec-
tor.
Otro de los aspectos que se consider en la clasifica-
cin es el relacionado a los amplios niveles de liquidez
resultado del fuerte crecimiento que registraron los
depsitos de ahorro y a plazos, que no pudieron ser
canalizados como nuevos crditos, generando as me-
nores ingresos financieros que no compensaron el alto
costo financiero, afectando el margen bruto de la Enti-
dad.
No obstante haber adoptado medidas para disminuir la
mayor captacin de recursos a travs de la disminucin
de tasas de inters pasivas, el efecto ser gradual en la
Caja a medida que se disminuyan las tasas de inters de
los depsitos a plazos. Asimismo la Entidad tiene pla-
neado incrementar las colocaciones con un riesgo con-

trolado, sin embargo esto constituye un desafo consi-
derando el entorno altamente competitivo que enfrenta
el sector.
Si bien el plan de expansin a travs de la apertura de
diez (10) nuevas agencias se encuentra alineado con el
objetivo de bancarizar y dinamizar las colocaciones, el
impacto de estos gastos sobre los resultados de la Enti-
dad ha sido significativo, sin embargo la participacin
sobre los ingresos financieros todava se mantiene
debajo del sector.
El menor crecimiento de los ingresos financieros (16%)
frente a los mayores gastos financieros (30%) que tuvo
que enfrentar la Caja originaron que el margen finan-
ciero bruto experimentara un retroceso al pasar de
72.4% a 69.1%. Asimismo el deterioro de la cartera,
requiri que la Entidad constituyera provisiones por
S/.33.9 millones, 28% superiores a las constituidas en
el 2009. Este incremento en las provisiones, sumado a
los mayores gastos operativos por la apertura de nuevas
agencias y aumento de personal, ha conllevado a que el
margen neto de la Entidad disminuya de 16.3% a
11.1% entre el cierre de los ejercicios 2009 y el 2010.
Ser prioritario para la Caja mejorar la calidad de sus
activos, as como llevar un mejor control de gastos de
manera tal que permita recuperar su capacidad de
generacin para poder soportar el crecimiento planifi-
cado para la Entidad.
Finalmente, Equilibrium continuar evaluando los
resultados de las medidas adoptadas por la Gerencia y
su impacto sobre la estructura econmica y financiera
de la Caja.



Fortalezas
1. Plana gerencial profesional y con experiencia en el sector microfinanciero.
2. Posicionamiento en el sector de Cajas Municipales.
Debilidades.
1. Servicios financieros limitados en comparacin con el sistema financiero.
2. Alto costo de fondeo.
3. Pronunciado deterioro de cartera.
Oportunidades
1. Mayor diversificacin geogrfica.
2. Mejoras tecnolgicas, mayor implementacin de medios electrnicos.
3. Creacin de nuevos productos, atencin de nuevos segmentos de mercado.
Amenazas
1. Mayor competencia en captacin de crditos pymes por incursin de la banca en el sector.
2. Desaceleracin del ritmo de crecimiento del sector de cajas en mercado de microfinanzas.
3. Sobreendeudamiento de clientes.

3
DESCRIPCIN DE LA ENTIDAD

La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Sullana
S.A. (CMAC-Sullana) inici operaciones el 19 de
diciembre de 1986, luego de la autorizacin de la
Superintendencia de Banca y Seguros a travs de la
resolucin SBS N 679/86 el 13 de noviembre de
1986. Es mediante Resolucin SBS N 274-98 del 11
de marzo de 1998 que se convirti en una sociedad
annima.

CMAC Sullana se dedica a la intermediacin finan-
ciera captando depsitos del pblico y otras fuentes
de financiamiento para trasladarlos conjuntamente
con su propio capital en colocaciones y otras opera-
ciones, tanto en moneda nacional como en moneda
extranjera. El mercado objetivo de la Institucin es la
micro y pequea empresa, dirigindose preferente-
mente a los sectores sociales en desarrollo, promo-
viendo el progreso regional, sin embargo tambin se
encuentra autorizada para brindar servicios de crdi-
tos pignoraticios, otorgar avales y para la adquisicin
de valores.

En 1986, la Caja inici sus operaciones con un patri-
monio de US$ 30,000 y siete trabajadores en el local
cedido por la Municipalidad Provincial de Sullana. A
diciembre de 2010, el patrimonio de la caja asciende a
S/.151.8 millones y cuenta con 970 personas laboran-
do entre gerentes, funcionarios y empleados. Asimis-
mo, a Diciembre 2010 mantiene presencia en diferen-
tes zonas geogrficas del pas a travs de 53 puntos de
atencin, entre agencias y oficinas especiales a nivel
nacional, distribuidas en los departamentos de An-
cash, La Libertad, Lambayeque, Lima, Ica, Cajamar-
ca, Piura y Tumbes.

Entre los principales servicios financieros que ofrece
la Caja se encuentran:
Crditos: Pignoraticio, crditos personales, crdito
descuento por planilla, crdito con garanta de CTS
y plazo fijo, crdito a la micro y pequea empresa,
crdito agrcola, crdito comercial.
Ahorros: libreta de ahorros corriente, ahorro con
retiro por rdenes de pago, depsitos de plazo fijo y
depsitos CTS.
Otros Servicios: tales como pago de planillas, cartas
fianza.

El capital social le pertenece en un 100% al Concejo
Provincial de Sullana de acuerdo al D.S. N 157/90-
EF.

Directorio
Al 31 de diciembre de 2010, el directorio de CMAC
Sullana se encuentra conformado por las siguientes
personas:

Nombre Cargo Representacin
CPC. Jol Siancas Ramrez Presidente Cmara de Comercio y Prod. Sullana
CPC. Flix Francisco Castro Aguilar Director Representante Concejo Prov. De Sullana
CPC Elbers Palacios Saavedra Director Representante Concejo Prov. De Sullana
Med.Vet. Vctor Rodril Ortiz Valdiviezo Director Representante Concejo Prov. De Sullana
Eco. Mara Gryzel Matallana Rose Director Representante de COFIDE
Ing. Juan Antonio Valdivieso Ojeda Director Representante de APEMIPE
R.P. Martn Jess Chero Nieves Director Representante del Clero

Fuente: CMAC Sullana
Plana Gerencial
Al 31 de diciembre de 2010 la gerencia mancomunada
de la Caja se encuentra conformada por los siguientes
ejecutivos:

Ejecutivo Cargo
Lic. Sammy Calle Rentera Gerente de Crditos
Lic. Bertha Fernndez Oliva Gerente de Administracin
Eco. Luis Alfredo Len Castro Gerente de Ahorro y Finanzas

Fuente: CMAC Sullana Elaboracin: Equilibrium

Con la finalidad de realizar una mejor gestin del
riesgo, la Caja mantiene un sistema de control interno,
el cual presenta grados aceptables de efectividad y
aplicabilidad en la operativa diaria. Este sistema de
control interno incluye flujos de informacin que
permiten procesar oportunamente las operaciones,
brindar informacin relevante para la gerencia man-
comunada, directores y niveles gerenciales, as como
la contralora y la Superintendencia de Banca y Segu-
ros segn se requiera.

CMAC Sullana cuenta con un sistema denominado
Sistema Integrado de Administracin Financiera
SIAFC desarrollado en una plataforma Visual FoxPro
6.0 el cual usa como archivos de almacenamiento las
tablas DBF. Asimismo, con un sistema informtico
SAFI Sistema de Administracin Financiera Inte-
gral que trabaja con una plataforma Oracle y con el
sistema operativo LINUX, el cual le brinda mayor
seguridad, confiabilidad y la capacidad de manejar y
procesar gran cantidad de informacin. Con la finali-
dad de prever las necesidades tecnolgicas de la Caja,
y a fin de acompaar el crecimiento de la misma,
CMAC Sullana llev a cabo una evaluacin para el
cambio de Core informtico. Se buscaba un cambio en
la actual plataforma, la cual mantiene una estructura
de cliente-servidor, por una que permita una mayor
integracin de los procesos y de los sistemas actuales.
Para ello, la Caja evalu entre 10 diferentes propues-
tas, eligindose el core presentado por la empresa
panamea Arango Software. La implementacin se
inici el 17 de enero del 2011 y tomar alrededor de
12 meses, por lo se espera tenerlo operativo al 100%
para inicios del 2012. Cabe mencionar que esta nueva
herramienta permitir una mayor trazabilidad y mayor
detalle de los procesos crticos de las diferentes reas
de la Caja, ya que adicionalmente a los modulos y
funciones del core anterior cuenta con modulos adi-
cionales entre los que destacan: presupuestos, Word-
flow, inteligencia de negocios, data mart, entre otras.

Plan de expansin
La incursin de la banca comercial en un segmento el
cual era atendido por pocos actores ha generado que
las instituciones microfinancieras, planteen sus estra-
tegias con la finalidad de poder competir en un entor-
no cada vez ms agresivo. Durante el ejercicio 2010,
CMAC Sullana incorpor 10 nuevos puntos de aten-
cin, cerrando el ao con un total de 53 agencias en
diferentes localidades del pas. Para el 2011 planea
inaugurar 10 puntos de atencin adicionales (4 agen-
cias y 6 oficinas especiales), de los cuales 2 estarn
localizados en el norte (Huanchaco y Piura) y el resto
buscar consolidar la presencia de la Caja en la zona
sur del pas (Arequipa, Juliaca, Moquegua, Ilo y Tac-
4
na). As mismo con la finalidad de llegar a un mayor
nmero de clientes y ante los buenos resultados obte-
nidos a travs de cajeros y cajeros corresponsales,
CMAC Sullana continuar apostando por la incorpo-
racin de este tipo de establecimientos en distintos
puntos del pas a fin de lograr una mayor presencia.

A fin de otorgar a sus clientes nuevas alternativas en
cuanto a productos y servicios, La Caja incorpor a su
plataforma, durante el 2010, la Cmara de Compensa-
cin Electrnica, con lo que permite una mayor inter-
accin con otras instituciones financieras, a travs de
transferencias interbancarias. Para el 2011, adicional-
mente al nuevo core financiero, se planea contar con
una solucin de homebanking que permita no solo
realizar consultas sino ejecutar diversos tipos de tran-
sacciones y pagos mediante el uso de una tarjeta de
coordenadas; del mismo modo implementar un centro
de contacto mas moderno y funcional que permita
mayor comodidad a los clientes. Finalmente, la caja
viene gestionando un centro de cmputo alterno el
cual permitir salvaguardar la continuidad del negocio
ante cualquier eventualidad. Este centro estara ubica-
do en Lima.

Participacin de mercado
Dentro del sector de Cajas Municipales, CMAC Sulla-
na se encuentra ubicada entre las cinco primeras cajas
del sistema. Tanto en lo referente a colocaciones como
en el caso de depsitos se ubica en el cuarto lugar con
participaciones de 10.94% y 12.56% respectivamente.
En el ranking por tipo de crdito CMAC Sullana ocu-
pa las siguientes posiciones:

P a rt. P osi c i n
Co rp ora t ivos 19 . 8% 2
G ran de s Em pre sas 16 . 9% 3
Med ia na s E mp re sa s 13 . 4% 3
P equ e a s E mp resa s 11 . 7% 4
Microe mp re sa s 10 . 5% 3
Co n su mo 11 . 6% 3
Hipo t eca rio 3. 5 % 7
Ti po de cr e di to
Di c . 10

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium


ANLISIS DE RIESGO
CMAC Sullana busca controlar su exposicin a los
riesgos propios del negocio y del sector en el que
opera. Para tales efectos, el rea responsable realiza
seguimiento constante de los riesgos crediticios, de
mercado, de liquidez, as como riesgos operacionales
y transaccionales.

Adems de los riesgos propios de operacin, CMAC
Sullana enfrenta riesgos externos tales como riesgo
pas, macroeconmico, tasa de inters y cambiario.
Dichos riesgos son controlados mediante el monitoreo
y gestin permanente de estas variables con la finali-
dad de determinar tendencias y probabilidades de
ocurrencia, desprendiendo de este anlisis algn factor
que altere el normal desempeo de las actividades de
la entidad. Para tales efectos y dentro del Marco de la
Resolucin SBS N 006-2002, CMAC Sullana cuenta
con un Manual de Control de Riesgos de Operacin,
aprobado por el directorio, y el rgano de Control
Institucional que independientemente del rea de
riesgos, monitorea el riesgo operativo de toda la insti-
tucin.

Con este mismo propsito la Caja cuenta con una
Unidad de Riesgos, la misma que ha diseado una
metodologa aplicada a identificar, cuantificar y hacer
seguimiento a los posibles riesgos de operacin que
pudieran traducirse en prdidas resultantes de sistemas
inadecuados, fallas administrativas, controles defec-
tuosos, error humano, fraudes o algn otro evento
externo.

Gestin de Riesgo Crediticio
Con la finalidad de minimizar el riesgo crediticio,
CMAC Sullana viene implementando una serie de
herramientas destinadas a mejorar el proceso de anli-
sis previo al desembolso de un crdito. Para ello, la
Caja ha desarrollado un mdulo de gestin de crditos
a fin de dar mayor flexibilidad y lograr mayor rapidez
en el anlisis crediticio. Adicionalmente se viene
trabajando en un mdulo de recuperaciones a fin de
dar soporte en la etapa de cobranzas en lo que respecta
a crditos en situacin de morosos, vencidos y en
cobranza judicial. A pesar de las nuevas herramien-
tas, los fundamentos de evaluacin se mantienen,
prevaleciendo el criterio de capacidad de pago del
cliente medido a travs de su flujo de ingresos, de tal
manera que se pueda minimizar el riesgo y asegurar la
recuperacin del crdito. El mismo peso se otorga a
la evaluacin de la consistencia del flujo producto de
las actividades econmicas de cada cliente con la
moneda de desembolso del prstamo a fin de acotar
los riesgos de exposicin a variaciones al tipo de
cambio.

Gestin de Riesgo de Operativo
Los riesgos operacionales a los que puede verse afecta
la Caja incluyen procesos inadecuados, fallas del
personal, de medios electrnicos o eventos externos.
En tal sentido y en lnea con los nuevos requerimien-
tos de capital de Basilea II, el requerimiento de capital
para riesgo operacional se ha efectuado en base a lo
dispuesto en la Resolucin SBS No.2115-2009, Re-
glamento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Opera-
cional mediante el cual CMAC Sullana realizar el
clculo del requerimiento de patrimonio efectivo
utilizando el Mtodo del Indicador Bsico. Al 31 de
diciembre de 2009 la Caja viene generando el Reporte
N2-C1 relacionado al Requerimiento de Patrimonio
Efectivo por Riesgo Operacional.

Gestin de Riesgo de Mercado
En cuanto a Riesgo de Mercado, CMAC Sullana
realiza el anlisis de cada una de las variables asocia-
das, las tres principales son las fluctuaciones de tasa
de inters, del tipo de cambio y del precio del oro. En
el caso de la variable de tasa de inters, La Caja fija
dicha variable tomando en consideracin los movi-
mientos en el mercado financiero as como el calce de
plazos entre activos y pasivos.



5
ANLISIS FINANCIERO

Rentabilidad
Al cierre del ejercicio 2010, CMAC Sullana presenta
un crecimiento en los ingresos financieros, los cuales
se incrementaron en 16% pasando de S/.196.9 millo-
nes a S/.228.0 millones, esto debido en parte al creci-
miento de las colocaciones producto de las nuevas
agencias abiertas durante el ao- y al rendimiento de
la cartera de crditos vigente. Asimismo, los gastos
financieros se incrementaron en 30% pasando de
S/.54.4 millones a S/.70.6 millones, a causa de mayor
cantidad de depsitos.

Producto de estos resultados la institucin presenta al
cierre del 2010 un margen financiero de 69.1% frente
al 72.4% obtenido a diciembre de 2009. Cabe resaltar
que el principal causante del retroceso en el margen
financiero es el mayor crecimiento de las captaciones
frente a las colocaciones de la Caja durante el 2010,
situacin que ha elevado la proporcin de gastos fi-
nancieros frente a los ingresos.

Esta diferencia en el crecimiento se sustenta princi-
palmente en las atractivas tasas de inters que la Caja
otorga para depsitos, las cuales a pesar de los ajustes
continan siendo superiores a las ofrecidas por los
bancos.

Los gastos operativos por su parte mantienen la ten-
dencia creciente observada en periodos anteriores, sin
embargo, al cierre del periodo 2010 alcanzaron los
S/.81.2 millones representando el 36% de los ingresos
del periodo. La proporcin alcanzada frente a los
ingresos representa la ms alta de los ltimos aos,
reflejando el agresivo crecimiento en agencias y per-
sonal, considerando que una agencia alcanza su punto
de equilibrio en aproximadamente dos aos. Este
crecimiento presion a la institucin hacia una utilidad
neta al cierre del ejercicio 2010 de S/.25.4 millones,
inferior en 20.7% a la registrada en similar periodo de
2009, la cual ascendi a S/.32.0 millones.

Evolucin Gastos Operativos vs. Utilidad Neta
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Gastos operativos Utilidad Neta

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

Es as que para finales del 2010, CMAC Sullana logra
obtener retornos sobre patrimonio (ROAE) y sobre
activos (ROAA) del orden de 17.91% y 2.2% respec-
tivamente, los cuales representan los rendimientos mas
bajos de los ltimos aos, siendo inferiores a los regis-
trados a diciembre de 2009. Ambos retrocesos se dan
como reflejo de la disminucin en la utilidad neta.

Utilidad y Retornos sobre Pasivos y Patrimonio
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2006 2007 2008 2009 2010
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Utilidad ROAE ROAA

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

En trminos de eficiencia, CMAC Sullana ha presen-
tado un aumento considerable en la proporcin de
Gastos operativos frente a Ingresos financieros pasan-
do de 31.1% en el periodo 2009 a 35.6% para el pe-
riodo 2010. A pesar de la contratacin adicional de
personal para las nuevas agencias, y el menor creci-
miento de los ingresos financieros, el nivel de eficien-
cia de la Caja se mantiene por debajo del registrado
por el sistema de Cajas (40.30%), cabe mencionar que
el ratio promedio del sector se mantiene elevado dado
el nivel de inversin que vienen realizando las Cajas
para su expansin lo que eleva de manera sustancial
los gastos operativos. En el caso de Gastos de perso-
nal medido como proporcin de los ingresos financie-
ros, el ndice asciende a 18%, mantenindose en un
rango relativamente estable para dichos niveles desde
el 2003.

Activos
Los activos de CMAC Sullana a diciembre de 2010
totalizaron S/.1,311.3 millones. Dicho monto registra
un crecimiento de 34% con respecto al ejercicio ante-
rior (S/.978.5 millones). El mayor crecimiento viene
dado por el disponible, el cual se increment en 66%,
obedeciendo al menor ritmo de colocaciones experi-
mentado por la Caja.

Distribucin de Colocaciones CMAC SULLANA
20.91%
27.96%
1.12%
0.16% 9.11%
40.28%
0.46%
Corporativos Grandes Empresas Mediana Empres
Pequea Empresa Microempresa Consumo
Hipotecario

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

Cabe destacar que desde el 1 de julio del 2010 y segn
la Resolucin SBS 11356-2008, la tipografa de crdi-
tos se ha modificado pasando de 4 (Hipotecario, Con-
sumo, Comercial y MES) a 7 tipos de crdito: Corpo-
rativo, Grandes Empresas, Medianas Empresas, Pe-
queas Empresas, Micro empresas, Consumo Revol-
vente y no Revolvente e Hipotecario. Del anlisis de
las colocaciones por tipo de crdito se desprende la
concentracin del negocio observada en las carteras
de crditos para pequeas y microempresas, las cuales
6
en conjunto suman el 68.24% de la cartera total de
colocaciones, los crditos de consumo representaron
el 20.91%, los crditos para medianas empresas el
9.11% y para Es necesario precisar que la elevada
participacin en los segmentos corporativo y grandes
empresas (anteriormente sector comercial) desvirta
el negocio financiero para el que fueron originalmente
creadas las Cajas Municipales, adems de incrementar
el riesgo crediticio, al ser esta cartera la ms sensible a
tasas de inters y en trminos generales constituyen
los crditos con menor rentabilidad para la Caja. En
este sentido, CMAC Sullana cuenta con 0.46% y
0.16% de su cartera en dichos segmentos, los cuales
se encuentran concentrados en 2 clientes, con lo cual
el crdito promedio para dichos sectores se encuentra
bastante alto.

Crditos Corporativos 4,289 4,289,000
Grandes Empresas 1,499 1,499,000
Medianas Empresas 84,410 363,836
Pequeas Empresas 373,153 30,898
Crditos Microempresas 259,008 5,318
Crditos de Consumo 193,681 5,707
Creditos Hipotecarios 10,334 27,930
Monto de Colocaciones (en
miles)
Credito Promedio

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

Al realizar un anlisis del monto promedio por deudor,
se aprecia un importante incremento de dicho indica-
dor para el periodo analizado. En tal sentido, para el
periodo de anlisis el monto promedio por deudor
pas de S/.8,849 a S/.9,869. Resulta importante tomar
en cuenta que la Caja enfrenta un deterioro en su
cartera respecto a periodos anteriores; al respecto
resulta necesario realizar un mayor esfuerzo para
salvaguardar no slo la estructura mediante un menor
crdito promedio, sino tambin los indicadores de
morosidad y calidad de cartera.

Credito Promedio por Deudor
5,243
6,398
9,044
8,849
9,869
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
Dic. 06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Dic.10
M
i
l
e
s
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
Monto Colocado Promedio/deudor

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

CMAC Sullana mantiene su cartera de crditos razo-
nablemente diversificada en diversos sectores econ-
micos. No obstante, a diferencia de otras Cajas, man-
tiene una participacin considerable en crditos agr-
colas (13.8%), siendo histricamente la agricultura
uno de los sectores de mayor riesgo por su dependen-
cia de variables exgenas y factores climticos, ac-
tualmente La Caja viene gestionando adecuadamente
este tipo de crdito debido en gran parte a la experien-
cia que tiene en el sector. En segundo lugar se en-
cuentra los crditos otorgados al sector comercio, los
cuales representan el 50.1% de la cartera, seguida por
transporte (15.73%) y actividades inmobiliarias
(2.4%).Cabe destacar que el sector pesca (3.05%)
experiment dificultades de pago debido a la escasez
de pota en el litoral.

Calidad de Activos
A diciembre de 2010 se observa un deterioro en la
calidad de activos de la entidad, esto se debe a la
desaceleracin en actividades financiadas por la Caja
tales como la pesca (principalmente en el litoral norte
del pas), servicios de transporte y el sector agrcola.
As el indicador de morosidad medido sobre la cartera
atrasada fue de 5.29%, mantenindose estable frente a
similar periodo del 2009. Mientras que ante la incor-
poracin de la cartera refinanciada el indicador se
eleva a 8.31% (6.95% a diciembre de 2009). Para el
sector de Cajas Municipales, los indicadores de moro-
sidad para cartera atrasada y refinanciada son inferio-
res a los de CMAC Sullana situndose en niveles de
5.30% para cartera atrasada y 7.50% para cartera
atrasada y refinanciada.

Por otro lado, la evolucin de cartera segn clasifica-
cin de riesgo del deudor refleja un marcado deterioro
en los ltimos 3 aos. En este sentido, al cierre del
periodo 2010, la cartera en situacin de normal repre-
sent apenas el 82.4% del total de cartera colocada
mientras que el sector se encuentra en niveles de
87.5%. Respecto a la cartera clasificada con proble-
mas potenciales fue de 6.1% (3.9% para el sector), y a
la cartera crtica (definida como cartera deficiente +
cartera dudosa + prdida) constituye el 11.4% del total
de cartera colocada cifra muy superior a la del sector
que se encuentra en niveles de 9.0%.

Evolucion de la Cartera por Riesgo del
Deudor
83%
87% 87%
83% 82%
6%
5% 5%
7% 6%
3%
2% 2%
3%
3%
3%
2% 2%
3%
4%
5% 3% 4% 4% 5%
60%
70%
80%
90%
100%
2006 2007 2008 2009 2010
Normal CPP Deficiente Dudoso Prdida


(en miles de nuevos soles) Corporativos Gran Emp Med Emp. Peq. Emp. Micro Emp. Consumo Hipotecarios
Normal 100.00% 100.00% 76.10% 80.50% 86.40% 82.70% 94.90% 82.48%
CPP 0.00% 0.00% 12.50% 6.40% 3.63% 6.30% 2.80% 6.09%
Deficiente 0.00% 0.00% 1.90% 3.40% 2.40% 3.00% 1.00% 2.83%
Dudoso 0.00% 0.00% 7.20% 3.30% 2.12% 4.80% 0.50% 3.61%
Prdida 0.00% 0.00% 2.30% 6.40% 5.42% 3.20% 0.70% 4.99%
Cartera Crtica 0.0% 0.0% 11.4% 13.1% 9.9% 11.0% 2.2% 11.4%
C. atrasada/C. brutas 0.0% 0.0% 2.1% 6.8% 5.3% 3.1% 1.1% 5.3%
C. deteriorada/C. brutas 0.0% 0.0% 3.0% 11.2% 8.3% 4.5% 1.1% 8.3%
Total Colocaciones 4,289 1,499 87,431 374,905 260,399 193,681 10,334 932,538
Numero deudores 1 1 232 12,077 48,702 33,937 370 95,320
Crdito promedio 4,289,000 1,499,000 376,858 31,043 5,347 5,707 27,930 9,783
TOTAL
CMAC Sullana


(en miles de nuevos soles) Corporativos Gran Emp Med Emp. Peq. Emp. Micro Emp. Consumo Hipotecarios
Normal 100.00% 100.00% 79.00% 86.10% 89.70% 88.40% 96.10% 87.52%
CPP 0.00% 0.00% 9.40% 3.90% 2.70% 4.10% 1.50% 3.95%
Deficiente 0.00% 0.00% 2.30% 1.80% 1.20% 1.80% 0.70% 1.64%
Dudoso 0.00% 0.00% 4.40% 2.20% 1.40% 2.60% 0.70% 2.16%
Prdida 0.00% 0.00% 4.90% 5.90% 4.90% 3.00% 0.90% 4.73%
Cartera Crtica 0.0% 0.0% 11.6% 9.9% 7.5% 7.4% 2.3% 8.5%
C. atrasada/C. brutas 0.0% 0.0% 6.5% 6.6% 5.8% 2.7% 0.8% 6.5%
C. deteriorada/C. brutas 0.0% 0.0% 10.2% 9.6% 7.6% 3.8% 1.2% 9.6%
Total Colocaciones 21,694 7,671 645,878 2,951,706 2,385,343 1,620,239 298,609 7,931,140
Numero deudores 7 6 1,833 98,714 507,020 321,873 5,323 934,776
Crdito promedio 3,099,143 1,278,500 352,361 29,902 4,705 5,034 56,098 8,485
SECTOR
TOTAL

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium
7
Los niveles de provisin de CMAC Sullana al cierre
del periodo 2010 representan 168.55% y 107.21%
para el indicador de cobertura de cartera atrasada y
para el indicador de cobertura de cartera atrasada y
refinanciada, respectivamente. A pesar que ambos
indicadores son superiores a los niveles promedio del
sector (149.5% y 105.58%), es importante resaltar que
el indicador de cobertura para cartera atrasada y refi-
nanciada ha venido experimentando un decrecimiento
constante desde el periodo 2007.

Evolucin Moras y Provisiones
100.00%
120.00%
140.00%
160.00%
180.00%
Dic-06 Dic.07 Dic-08 Dic.09 Dic.10
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
Provisiones/Cartera Atrasada Provisiones/Cartera Atrasada+Refinanciada Morosidad

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

Respecto a la recuperacin de deudas, CMAC Sullana
viene realizando una serie de cambios, desde el perio-
do 2009, en el rea a fin de mejorar la calidad de
cartera, entre las principales medidas destacan el
nombramiento de un nuevo jefe encargado del rea de
recuperaciones y la aplicacin de nuevas polticas de
refinanciamiento. Adicionalmente, en el periodo 2009
se ejecut la incorporacin de los indicadores de mora
a la estructura salarial de los analistas adicionando un
componente que incluye la calidad de la cartera a su
cargo. Este mayor indicador es medido mediante la
cartera criticada (deficiente + dudoso + prdida),
buscando as un mayor seguimiento de cartera por
parte de cada analista de crditos. Asimismo, para
abril de 2011 se espera tener operativo el nuevo soft-
ware de recuperaciones (modulo Collector) el cual
permitir gestionar administrativa y judicialmente las
recuperaciones. Del mismo modo, se proyecta integrar
el nuevo centro de contacto (call center) para el apoyo
en el proceso de cobranza y recuperaciones con clien-
tes.

Fondeo
El fondeo de CMAC Sullana al 31 de diciembre de
2010 esta constituido por: depsitos del pblico, los
cuales financian el 78.3% del total de activos de la
entidad, seguido por el patrimonio (11.5%), adeuda-
dos (6.8%) y otras fuentes (3.4%). Es necesario men-
cionar la considerable reduccin que se observa en la
participacin de adeudados, la cual disminuy de
S/.119.4 millones al 31 de diciembre de 2009 a
S/.88.7 al 31 de diciembre de 2010. Esta disminucin
obedece a la intencin de La Caja de aprovechar las
mejores tasas y amortizar sus adeudados principal-
mente con entidades nacionales.

Estructura de Fondeo CMAC Sullana Dic.10
Adeudados,
6.8%
Otras Fuentes,
3.4%
Patrimonio,
11.5%
Depsitos,
78.3%

Elaboracin: Equilibrium

Al 31 de diciembre de 2010 el total de depsitos y
obligaciones de la Caja ascendi a S/.1,027.2 millo-
nes, presentando un incremento de 49% respecto al
ejercicio 2009 (S/.690.3 millones). Del total captado
durante el ao, se observa un mayor crecimiento en
depsitos de ahorro con una variacin positiva de
55%, mientras que los depsitos a plazo registraron un
incremento de 43% con respecto al ejercicio 2009.

Liquidez
Los fondos disponibles de CMAC Sullana totalizan a
diciembre 2010 S/.325.5 millones, registrando un
incremento de 77% con respecto a los niveles presen-
tados a diciembre 2009 (S/.183.8 millones). Estos
mayores niveles de disponible responden a un menor
dinamismo en las colocaciones, lo cual ha presionado
a las Instituciones Microfinancieras (IMFs) a rentabi-
lizar excedentes de liquidez a travs de fondos mutuos
o depsitos en otras instituciones financieras. Es im-
portante recalcar que los fondos disponibles permiten
a la institucin afrontar la operativa diaria as como
cualquier contingencia producto de la mecnica propia
del negocio.

Al analizar la liquidez por tipo de moneda
1
, se observa
que histricamente CMAC Sullana mantuvo niveles
de liquidez inferiores al promedio del sistema de
Cajas Municipales, sin embargo, durante el ultimo
periodo CMAC Sullana ha elevado su nivel de liqui-
dez por encima del sector de Cajas, evidenciando un
alto nivel de liquidez pendiente de colocacin. Al
cierre del ejercicio 2010 la entidad mantuvo un ratio
de liquidez en moneda nacional de 29.5%, superior al
registrado a diciembre de 2009 que fue de 17.6% y
superior al indicador presentado por el sector de Cajas
el cual fue de 26.94%.

Liquidez MN CMAC Sullana vs Sector
5.0
11.0
17.0
23.0
29.0
35.0
Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Dic.10
Liquidez MNCMAC Sullana Liquidez MNSector

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

1
Ratio de liquidez (MN o ME): Promedio de los activos lquidos dividido
entre el promedio de los pasivos de corto plazo. Las instituciones finan-
cieras deben mantener un ratio mnimo de 8% en MN y de 20% en ME.
8
Por su parte los indicadores de liquidez en moneda
extranjera, al igual que los de Moneda Nacional,
presentan un considerable incremento respecto al
ejercicio anterior, basado principalmente en el fuerte
incremento en las captaciones; mientras que el sector
de Cajas Municipales ha disminuido sus indicadores
de liquidez en ME. Es as que el indicador en moneda
extranjera para la Caja fue de 52.9% mientras que el
del sector se ubic en 44.1%.

Liquidez ME CMAC Sullana vs Sector
30
35
40
45
50
55
Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Dic.10
Liquidez ME CMAC Sullana Liquidez ME Sector

Fuente: SBS
Elaboracin: Equilibrium

El plan de contingencia ante una crisis de liquidez
elaborado por la Caja establece el uso de lneas de
crdito aprobadas en instituciones financieras para
cubrir las posibles brechas que se generen hasta por
un monto de S/.203.5 millones, de ser insuficientes se
procedera con la venta de joyas adjudicadas las cua-
les estn valorizadas en S/. 0.71 millones. Finalmente
de ser necesario se procedera a liquidar los bonos
RFA por aproximadamente US$ 0.86 millones.

Solvencia
El patrimonio neto de CMAC Sullana al 31 de di-
ciembre de 2010 ascendi a S/.151.2 millones regis-
trando un crecimiento de 14% respecto al ejercicio
2009. Este incremento patrimonial obedece a los
resultados del periodo que ascendieron a S/25.4 mi-
llones. Los pasivos por su parte presentaron un cre-
cimiento de 37%, favorecido por el crecimiento de
los depsitos de ahorro (55%) y de los depsitos a
plazo (43%).

Segn lo descrito anteriormente, este mayor incre-
mento en los pasivos de la institucin, aunado al me-
nor aumento comparativo del patrimonio ha presiona-
do los indicadores de endeudamiento al alza regis-
trando niveles de 7.67 veces a diciembre 2010 (6.39
veces a diciembre 2009).

Durante el 2009 a fin de reducir la palanca de la enti-
dad, La Caja logr la aprobacin de un crdito subor-
dinado con COFIDE el cual ascendi a S/.8.1 millo-
nes a un plazo de ocho aos, este prstamo asegura la
capitalizacin de por lo menos el 75% de las utilida-
des generadas en cada ejercicio. Adicionalmente
CMAC Sullana se encuentra a la espera del desembol-
so de un Crdito subordinado por US$10 millones con
Solidus y otro por US$2.5 millones con el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), ambos se en-
cuentran aprobados y a una tasa de 10%. Se espera el
desembolso para el primer trimestre de 2011.

Apalancamiento
4.97
4.83
5.82
6.39
7.67
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: CMAC Sullana
Elaboracin: Equilibrium

A pesar que estos crditos subordinados permitirn
mejorar los indicadores de apalancamiento, un aspecto
fundamental para el fortalecimiento patrimonial es la
capacidad de generacin de la entidad, en tanto que
mayores niveles de capitalizacin permitirn a La
Caja sostener con mayor holgura su crecimiento futu-
ro.

Calce
El riesgo de descalce que presenta actualmente la Caja
Sullana es principalmente en el tramo mayor a un ao
en moneda extranjera, dicho descalce obedece a un
mayor saldo de depsitos en dicho tramo que no pre-
sentan una contraparte en activos (crditos) para man-
tener la paridad en la estructura.

En caso de contingencia con la finalidad de cubrir las
brechas existentes, CMAC Sullana mantiene lneas
disponibles y no utilizadas con la banca local e insti-
tuciones hasta por un monto total de S/203.5 millones
a las cuales tendra acceso para cubrir cualquier con-
tingencia, considerando que dichas lneas cuentan con
plazos de vencimiento mayores que los plazos de
descalce.

Calce de Operaciones
(40,000)
(20,000)
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
30 das 30 das a 1 ao Mas de 1 ao
MN. M.E.

Fuente: CMAC Sullana
Elaboracin: Equilibrium


PREVENCIN DE LAVADO DE ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2010, CMAC Sullana cuenta
con un oficial de cumplimiento a tiempo completo el
mismo que depende y reporta directamente del direc-
torio. As mismo cuenta con un Manual de Prevencin
de Lavado de activos. La Caja viene evaluado y des-
arrollando nuevas polticas e implementaciones en
concordancia con la Resolucin SBS 838-2008 y sus
modificatorias, la resolucin SBS 11695-2008 y la
9
resolucin 6561-2009 que modifica una serie de art-
culos de la primera resolucin.
En el mes de marzo CMAC Sullana comenz a operar
un nuevo software orientado al manejo de lavado de
activos denominado XPERT/AML. Entre sus principa-
les funcionalidades, este software permite automatizar
los procesos que se llevan a cabo para cumplir con los
requerimientos regulatorios (SBS) en lo que a preven-
cin de lavado de activos y el financiamiento del
terrorismo se refiere. As mismo, incorpora las reco-
mendaciones internacionales para la identificacin y
conocimiento de la actividad econmica del cliente,
logrando as asegurar la verdadera identidad del mis-
mo logrando definir la proporcionalidad que debe
existir entre los movimientos financieros de cada
cliente y la actividad econmica que realizan, dicho
esquema puede trabajarse mediante ciertos parme-
tros, los cuales puede ser ingresados y modificados
por el oficial de cumplimiento a fin de lograr alertas
tempranas sobre operaciones sospechosas o inusuales.
Este software constituye una herramienta adicional
para lograr identificar operaciones inusuales y sospe-
chosas. Al cierre del ejercicio los parmetros de inci-
dencia configurados para XPERT/AML se encontra-
ban en revisin dado que su funcionamiento por mues-
treo gener alrededor de 600 casos sospechosos en el
ao, de los cuales el 40% fueron atribuidos al ajuste
inicial de los parmetros de incidencia.
Durante el ejercicio 2010, CMAC Sullana detect
varias operaciones sospechosas en las diversas ofici-
nas donde opera, las mismas que fueron evaluadas
segn la normativa vigente por el Oficial de Cumpli-
miento y el Comit de Prevencin de Lavado de Acti-
vos y reportadas posteriormente a la Unidad de Inteli-
gencia Financiera (UIF). As mismo los registros de
operaciones de prevencin de lavado de activos se
vienen procesando y emitiendo en concordancia a lo
estipulado por la normativa vigente al respecto.
En lo que respecta a capacitacin del personal de la
institucin en temas relacionados al Sistema de Pre-
vencin de Lavado de Activos, el rea de RRHH en
coordinacin con el Oficial de Cumplimiento han
realizado el nmero de capacitaciones mnimas exigi-
das, las mismas que han sido dictadas por el propio
Oficial de Cumplimiento y a travs de Instituciones
Externas.

De la evaluacin realizada por el del Oficial de Cum-
plimiento a las distintas agencias de la Caja, se ha
podido verificar el cumplimiento de la poltica de
conocimiento de cliente, el registro, proceso y emisin
de los registros de operaciones de prevencin de lava-
do de activos as como la revisin y evaluacin de las
operaciones realizadas por funcionarios Municipalida-
des Provinciales y Distritales, salvo en algunos casos
puntuales en los cuales se ha adoptado las medidas
correctivas correspondientes.
10



CMAC SULLANA
BALANCE GENERAL
(En Miles de Nuevos Soles)
Caja 8,773 2% 17,711 2% 32,764 3% 43,771 3%
Bancos y Corresponsales 47,555 9% 53,922 7% 115,552 12% 246,430 19%
Otros Depsitos 20,306 4% 32,198 4% 35,499 4% 35,299 3%
Total Caja y Bancos 76,634 15% 103,831 14% 183,815 19% 325,500 25%
Inv. Financ. Negoc. y a Vencimiento, Neto de Prov. 12,746 3% 6,692 1% 52,069 5% 66,678 5%
Fondos Disponibles 89,380 18% 110,523 15% 235,884 24% 392,178 30%
Colocaciones
Prstamos 373,230 74% 552,774 77% 672,021 69% 825,670 63%
Hipotecarios para Vivienda 4,970 1% 7,239 1% 6,124 1% 10,218 1%
Otros 9,050 2% 10,693 1% 11,163 1% 13,477 1%
Colocaciones Vigentes 387,250 77% 570,707 79% 689,308 70% 849,365 65%
Crditos Vencidos y en Cobranza Judicial 15,841 3% 22,865 3% 39,160 4% 48,982 4%
Crditos Refinanciados y Reestructurados 6,041 1% 9,099 1% 12,295 1% 28,027 2%
Cartera Problema 21,882 4% 31,964 4% 51,455 5% 77,009 6%
Colocaciones Brutas 409,131 81% 602,671 84% 740,763 76% 926,374 71%
Menos:
Provisiones para Colocaciones (26,414) 5% (37,286) 5% (57,314) 6% (82,558) -6%
Intereses y Comisiones no Devengados (430) 0% (550) 0% (646) 0% (455) 0%
Colocaciones Netas 382,287 76% 564,835 78% 682,803 70% 843,361 64%
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 14,302 3% 22,033 3% 31,026 3% 34,925 3%
Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov. 451 0% 839 0% 791 0% 438 0%
Activo Fijo Neto 17,823 4% 20,885 3% 23,713 2% 30,209 2%
Otros Activos 630 0% 1,339 0% 4,301 0% 10,188 1%
TOTAL ACTIVOS 504,874 100% 720,453 100% 978,517 100% 1,311,299 100%
Depsitos y Obligaciones
Depsitos de Ahorro 64,334 13% 77,743 11% 88,804 9% 129,671 10%
Sistema Financiero y Org. Internac. 10,002 2% 8,472 1% 6,720 1% 18,077 1%
Depsitos de Ahorro 74,336 15% 86,215 12% 95,524 10% 147,748 11%
Cuentas a Plazo de Oblig. Con el Pblico 193,501 38% 326,895 45% 485,272 50% 708,992 54%
Depsitos a Plazo del Sist. Financ. Y Org. Int. 25,980 5% 26,182 4% 47,099 5% 51,085 4%
Depsitos a Plazo 219,481 43% 353,076 49% 532,372 54% 760,077 58%
Compensacin por Tiempo de Servicio y Otros 22,011 4% 38,421 5% 46,021 5% 97,696 7%
Depsitos Restringidos 12,330 2% 13,160 2% 16,072 2% 21,427 2%
Otras Obligaciones 298 0% 152 0% 275 0% 219 0%
Total Depsitos y Obligaciones 328,455 65% 491,025 68% 690,264 71% 1,027,167 78%
Adeudados Instituciones del Pas 55,973 11% 83,479 12% 101,432 10% 44,249 3%
Adeudados Instituciones del Exterior y Org Internacionales 18,583 4% 19,476 3% 17,925 2% 44,454 3%
Total Adeudados 74,555 15% 102,955 14% 119,357 12% 88,703 7%
Intereses y otros gastos por pagar 8,768 2% 15,749 2% 20,177 2% 32,422 2%
Otros Pasivos 2,926 1% 2,046 0% 11,369 1% 4,013 0%
Provisiones por crditos contingentes 10 0% 2 0% 28 0% 32 0%
Cuentas Por Pagar Netas 3,511 1% 3,099 0% 4,953 1% 7,753 1%
TOTAL PASIVO 418,225 83% 614,877 85% 846,149 86% 1,160,091 88%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 47,128 9% 60,848 8% 74,297 8% 92,682 7%
Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio 4 0% 4 0% 12 0% 12 0%
Reservas 16,495 3% 21,297 3% 26,004 3% 32,439 2%
Resultados Acumulados 0 0% 0 0% 29 0% 676 0%
Utilidad / Prdida del Ejercicio 23,022 5% 23,427 3% 32,026 3% 25,399 2%
TOTAL PATRIMONIO NETO 86,648 17% 105,576 15% 132,369 14% 151,208 12%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 504,874 100% 720,453 100% 978,517 100% 1,311,299 100%
Dic.10 %
Dic.10 % %
Dic.08 % Dic.09 Dic.07 % ACTIVOS %
Dic.09 % PASIVO Y PATRIMONIO Dic.08 % Dic.07
11
CMAC SULLANA 18,385
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En miles de Nuevos Soles
Ingresos Financieros 108,689 100% 141,054 100% 196,891 100% 228,020 100%
Intereses por Disponible 1,216 1% 1,792 1% 2,922 1% 4,906 2%
Ingresos por Inversiones 433 0% 1,142 1% 270 0% 263 0%
Ingresos por valorizacin de inversiones 0 0% 0 0% 313 0% 124 0%
Intereses y Comisiones por Crditos 106,823 98% 137,918 98% 191,746 97% 220,457 97%
Diferencia de Cambio 0 0% 0 0% 1,247 1% 1,882 1%
Otros 216 0% 203 0% 394 0% 388 0%
Gastos Financieros 28,289 26% 42,974 30% 54,408 28% 70,562 31%
Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Pblico 20,938 19% 33,354 24% 40,735 21% 59,435 26%
Intereses por Depsitos del Sistema y Org. Int. 641 1% 683 0% 1,201 1% 800 0%
Interses por Comisiones por Adeudos y Obl. Fin. 4,896 5% 5,778 4% 10,579 5% 7,409 3%
Prdida por desvalorizacin de inversiones 0 0% 0 0% 0 0% 18 0%
Primas al Fondo de Seguro de Depsito 977 1% 1,485 1% 1,893 1% 2,588 1%
Otros 0 0% 0 0% 1 0% 311 0%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 80,400 74.0% 98,081 69.5% 142,483 72.4% 157,458 69.1%
Provisiones por Malas Deudas y Desv. De Inv. 7,323 7% 12,347 9% 26,501 13% 33,896 15%
MARGEN FINANCIERO NETO 73,077 67.2% 85,733 60.8% 115,981 58.9% 123,562 54.2%
Ingresos/Gastos Netos por Servicios Financieros (205) 0% (399) 0% (1,109) 1% (412) 0%
Gastos Operativos 35,488 33% 45,881 33% 61,135 31% 81,185 36%
Personal y Directorio 18,302 17% 24,702 18% 30,613 16% 40,979 18%
Generales 17,186 16% 21,179 15% 30,521 16% 40,206 18%
MARGEN OPERACIONAL NETO 37,385 34% 39,454 28% 53,737 27% 41,966 18%
Ingresos / Gastos No Operacionales 1,968 2% 1,425 1% 144 0% 3,384 1%
Otras Provisiones y Depreciaciones 3,378 3% 3,157 2% 5,179 3% 8,011 4%
UTILIDAD / PERDIDA ANTES DE IMP. Y REI 35,974 33% 37,722 27% 48,702 25% 37,339 16%
Participacin de los Trabajadores 1,933 2% 2,134 2% 2,489 1% 2,284 1%
Impuesto a la Renta 11,019 10% 12,162 9% 14,187 7% 9,656 4%
UTILIDAD NETA 23,022 21.2% 23,427 16.6% 32,026 16.3% 25,399 11.1%
Liquidez
Disponible / Depsitos a la Vista
Disponible / Depsitos Totales
Colocaciones Neta / Depsitos Totales
Fondos Disponibles / Total Activo
Endeudamiento
Apalancamiento Global
Ratio de Capital Global
Total Pasivo / Total Patrimonio
Total Pasivo / Total Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio
Cartera Atrasada / Patrimonio
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas
Cartera Atrasada + Refinanc. / Colocaciones Brutas
Provisiones / Cartera Atrasada
Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada
Rentabilidad y Eficiencia
Utilidad Neta / Ingresos Financieros
Margen Financiero Bruto
ROAE
ROAA
Gastos Operativos / Ingresos Financieros
Nmero de Personal
35.6%
970
69.05%
17.91%
2.22%
168.55%
107.21%
11.14%
0.32
5.29%
8.31%
14.78
7.67
0.88
6.13
0.38
0.82
0.30
6.77
Dic.10 %
Dic.10
2.65
nd
116.65%
16.61%
24.37%
120.71%
5.30%
166.74% 163.07%
3.87%
5.35%
6.03
4.83
4.72
0.83
1.15
0.18 0.15
nd
1.28
0.27 0.23
1.20
1.16
Dic.07 Dic.09 PRINCIPALES INDICADORES
73.97% 69.53%
5.08% 3.82%
32.7% 32.5%
448 579
5.82
0.85
5.71
0.22
3.79%
6.14
29.92%
21.18%
0.18
2.47
0.34
0.99
0.24
6.31
6.39
0.86
5.60
16.62
0.30
5.29%
6.95%
146.36%
111.39%
16.27%
72.37%
% Dic.09
Dic.08
Dic.08 % Dic.07 %
31.1%
656
27.56%
3.88%