Disfuncionamientos de la economa real.

En el 29 hay una evidente crisis de sobreproduccin (o una insuficiencia de la demanda efectiva si lo vemos desde un punto de vista keynesiano). La economa del si lo !!" padece un problema similar# $ue permanece semioculto hasta el estallido del 2%%&# por un endeudamiento ficticio de obiernos e individuos. La crisis de 2%%&'2%(% se relaciona con fenmenos $ue act)an en el lar o pla*o# y en ese sentido e+iste tambi,n una analo a con la crisis anterior. -u ori en debe rastrearse a fines de la d,cada de (9.% y comien*os de la si uiente. -e advierte una tendencia secular a la cada de las tasas de anancia. (/012"34 p5 . 2() La desi ualdad de los in resos. En (92% el (%6 de la poblacin 7la de mayores in resos7 perciba el 89#.6 de la renta nacional: en el 2%%;# ese (%; detentaba casi e+actamente lo mismo# el 886 de la renta# en cuanto al (6 de los m5s ricos para ambos perodos su participacin sera del (&#96 < DEL (&#86# respectivamente. (/012"34 p5 . 92) La comparacin de las crisis del =29 y del =%& a nivel mundial# partiendo de un ndice de (%% para >unio de (929 y abril de 2%%? (considerados puntos pico)# muestra $ue la declinacin del producto industrial# del mercado mundial de valores# del volumen del comercio e+terior y de otros indicadores m5s desa re ados# como la cada de las industrias europeas y no europeas# es seme>ante o mayor (para los nueve meses si uientes a las fechas indicadas) en 2%%? $ue en (929. (/012"34- p5 . 99)

Crisis de la dcada de 1970 (PP 34-45) 3ada de las tasas de anancia. @or mayores salarios# cada del ritmo en el aumento de la productividad en las economas m5s avan*adas# la creciente competencia en el terreno econmico 3rculo viciosoA menor productividad# menor anancia# menor inversin# menores salarios# menor consumo# etc. Bl*a de los precios del petrleo (=&9 y =&9) 3olapso del orden monetario internacional. Estados Cnidos vio disminuir su supremaca monetaria y comercial frente a la acometida europea y >aponesa $ue se refle> en ata$ues a su moneda (abundancia de dlares y valori*acin de las monedas locales). -e

refle> en el debilitamiento del dlar: la desconfian*a del resto de las naciones: y el desarrollo de un mercado de eurodlares. En a osto de (9&(# el presidente 0ichard Di+on# decidi suspender la convertibilidad del dlar con respecto al oroA el patrn cambio dlar' oro# fue reempla*ado por el patrn dlar. Bdem5s se sustituy el sistema de tasas de cambio fi>as por el de tasas de cambio fle+ibles. Estados Cnidos dispona ahora de un patrn monetario propio# utili*ando su poder emisor y los ahorros del mundo denominados en dlares para financiar sus necesidades internas y e+ternas. Bumento notable del desempleo. 2rancia (%#26 en (9?; y ((#. en (999: 0eino Cnido (%#96 en (9?.: EE.CC. 9#&6 en (9?2 y 9#.6 en (9?9.
Blan Gudd# un alto funcionario del Iesoro brit5nico y ferviente partidario del monetarismo# confesaba m5s crudamente los propsitos de las polticas implementadas a fin de contrarrestar la crisis durante el obierno de Ihatcher. Ese obierno 7deca7 JKLM no crey en nin )n momento $ue el KmonetarismoM era la poltica correcta para ba>ar la inflacin. Ellos# sin embar o# vean $ue Ksu aplicacinM sera una muy buena manera de incrementar el desempleoN y JKLM una va e+tremadamente deseable para reducir la fuer*a de las clases traba>adoras KLM Lo $ue se planeaba 7en t,rminos mar+istas7 era una crisis del capitalismo $ue recreara el e>,rcito industrial de reserva y permitiera a los capitalistas tener m5s beneficios $ue los obtenidos hasta entoncesN (@5 . 99).

-e in resa en la Efase del capitalismo definida como de la lobali*acin neoliberalF. @redominio de la economa de mercado: desre ulacin de la actividad econmica y de los flu>os internacionales de capital productivo# comercial y financiero: disciplinamiento de la fuer*a laboral# desmantelamiento del Estado de Gienestar: y sobredimensionamiento de la esfera financiera. @romedio anual de crecimiento del @"G mundial se )n el 2H" . 3ay un %#(6 en el perodo (9?9'2%%& con relacin al perodo de (9&8'(9?2# $ue a su ve* haba re istrado una disminucin de 2#2 puntos porcentuales con respecto a la tasa del perodo anterior# (9;('(9&9. Bumento del volumen real de las e+portaciones de bienes fue de ;#?6# en promedio anual# entre (9?9 y 2%%&# superior al 2#;6 entre (9&8'(9?2# aun$ue menor a la ,poca dorada de (9&%'(9&9 en la $ue se lle a ?#26 anual.

3recimiento del comercio mundial. @as del 2%6 del @"G en (9&% al 8%6 en 2%%&.

La economa de la especulacin (PP 46 E/lobali*acin financieraF. El predominio del sector financiero sobre la economa real. En poco m5s de treinta aOos el sector financiero creci en todos sus indicadores varias veces m5s $ue las actividades productivas. ' ' ' La desre ulacin del movimiento de capitales ((9&9'(9&8) Bpertura irrestricta de los mercados La desintermediacin. @ermite la participacin directa en los mercados de operadores internacionales# como inversores institucionales# sin la intervencin de los bancos. De ese modo las empresas pueden financiarse por una emisin de ttulos antes de recurrir a cr,ditos bancarios con mayores e+i encias.

El financiamiento directo de las empresas# a trav,s de la venta de participaciones en su capital accionario# sustituy en buena medida al cr,dito bancario: traslad5ndose el ries o desde el banco hacia los JaccionistasN# $ue pueden ver reducido su capital en caso de p,rdida de valor de las empresas. Las empresas# $ue compiten por el vol5til capital de cual$uier lu ar del mundo# se ven as obli adas a enerar constantemente rendimiento para el accionista# so pena de $ue el capital mi re a otras firmas $ue le pa uen m5s. Esta presin despla*a# dentro de la empresa y del sistema econmico# la l ica del beneficio empresario por la l ica de la especulacin# $ue tiene motivaciones y tiempos completamente distintosL De esta manera# el ob>etivo principal de la empresa pas a ser la creacin de valor para el accionista: es decir# el precio de mercado cada ve* mayor de la empresa# y no el crecimiento de los ne ocios y del empleo. (@@. (9?'(99)

@ara Peynes# los alores !inancieros constituyen un intento de los productores para reducir los ries os asociados con la inversin en la produccin# y son# tambi,n# m5s f5cilmente transferibles. El capitalismo cobra entonces un doble aspecto# con dos es"ruc"uras de precios di!eren"es# el precio de la produccin !sica y el precio de los ac"i os !inancieros# $ue operan separadamente. De modo $ue si los activos de lar o pla*o de las corporaciones se convierten en ttulos de corto pla*o para los inversores# la economa ser5 cada ve* m5s prisionera de la especulacin sobre esos valores enerando una alta volatilidad e inestabilidad. (@5 . 29)

'

Duevos instrumentos financieros. @roductos derivados# dan la posibilidad de comprar o vender un activo determinado (accin# divisa# materias primas# etc.) en una fecha futura aun$ue a un precio actual. 4tros instrumentos# como la transformacin de los cr,ditos bancarios o hipotecarios# a trav,s de la emisin de ttulos (acciones# obli aciones)# fueron decisivos para el estallidos de la crisis en 2%%&.

Guscar datos sobre el crecimiento de EE.CC.# @G"# desempleo y dem5s indicadores para la actualidad