LEYES FINANCIERAS

LEY DE CAPITALIZACIN SIMPLE

Sea la Ley L(t;p)= 1+ i (p-t), para pt, o en funcin del tiempo interno L(Z)= 1+i*z, conZ= p-t. Se trata de una ley Sumativa (No acumula intereses) y estacionaria . Se emplea para operaciones a corto plazo. Por el Principio de Subestimacin de las necesidades futuras L(t;p )>1, con i >0, donde i es el tanto de inters anual. MONTANTE M = C* L(t;p) = C* L(Z)= C* [ 1+i*z]

TANTOS EQUIVALENTES : Para que la equivalencia de capitales se mantenga al

cambiar la unidad de medida del tiempo (1/m de ao), es preciso calcular el tipo de inters de frecuencia m -sima im equivalente al anual i. 1+ i (p-t) = 1+ im (p*m-t*m) Luego i = im * m

m tendr la frecuencia que corresponda. Si se trabaja

con semestres m valdr 2, si se trabaja con cuatrimestres m valdr 3 y as con el resto de los fraccionamientos.

LEYES FINANCIERAS
LEY DE CAPITALIZACIN COMPUESTA
Sea la Ley L(t;p)= (1+ i) p-t, para pt, o en funcin del tiempo interno L(Z)= (1+i) z , con z= p-t. Se trata de una ley Multiplicativa (Si acumula intereses) y estacionaria (ya que se puede expresar en funcin del tiempo interno). Se emplea para operaciones a largo plazo. Por el Principio de Subestimacin de las necesidades futuras L(t;p )>1, con i >0, donde i es el tanto de inters anual. MONTANTE M = C* L(t;p) = C* L(Z)= C* (1+i) p-t

TANTOS EQUIVALENTES : Para que la equivalencia de capitales se mantenga al

cambiar la unidad de medida del tiempo (1/m de ao), es preciso calcular el tipo de inters de frecuencia m -sima im equivalente al anual i. (1+ i ) z =( 1+ im ) z*m Luego (1+ i) =(1+ im) m

m tendr la frecuencia que corresponda. Si

se trabaja con semestres m valdr 2, si se trabaja con cuatrimestres m valdr 3 y as con el resto de los fraccionamientos. A esta ecuacin se la conoce con el nombre de ECUACION DE LOS TANTOS EQUIVALENTES.

LEYES FINANCIERAS
LEY DE CAPITALIZACIN COMPUESTA
.i= Tipo de inters anual o efectivo. .im = Tipo de inters de frecuencia m-sima que se aplica a perodos de amplitud 1/m de ao. A partir de este tipo .im se calcula su proyeccin aritmtica anual de frecuencia m. Es el llamando TANTO NOMINAL ANUAL DE FRECUENCIA MSIMA J(m), de modo que J(m) = im * m EJEMPLO: Sea el tipo de inters de frecuencia trimestral i4 = 0.025. Calcular su equivalente anual o efectivo as como el tanto nominal de frecuencia la que corresponda (Largo plazo). J(m)= i4 * 4 = 0.025*4 = 0.10 = J(4). Tanto Nominal Anual de frecuencia trimestral. A partir de i4 se calcula el tanto efectivo.(1+i) = ( 1+ i4 ) 4.Luego i =(1+0.025) 4 1. El tanto efectivo i= 0.103812.

LEYES FINANCIERAS
COMPARACION ENTRE LEY DE CAPITALIZACION SIMPLE Y LEY DE CAPITALIZACIN COMPUESTA L1(z) = (1+i) z. Ley de capitalizacin compuesta L2(z) = 1+i*z. Ley de capitalizacin simple L(z)

1 z 0 1

L1 (z) = L 2(z) para Z=0 y Z=1 L1 (z) > L2(z) para Z >1 L1 (z) < L2(z) para 0 < Z < 1

LEYES FINANCIERAS
LEY DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL
Se trata de una ley Sumativa (No acumula intereses) y estacionaria (se puede expresar en funcin del tiempo interno). A(t;p) = 1-d*(t-p), con tp, A(z)= 1-d*z, con z= t-p. 0 A(z) 1 (Por el principio de subestimacin de las necesidades futuras). d>0 Tanto de descuento anual. El capital sustituto o equivalente en p se llama Valor descontado. V= C * A(z) = C * [1-d* z ]. D = C-V= C-[C * [1-d* z ]. ]= Cdz A(z) Es la nica ley en la que z est acotado superiormente. 1 1/d z

TANTOS EQUIVALENTES : Para que la equivalencia de capitales se mantenga al

cambiar la unidad de medida del tiempo (1/m de ao), es preciso calcular el tipo de descuento de frecuencia m -sima im equivalente al anual d.

d = dm * m
5

LEYES FINANCIERAS
RELACION ENTRE LOS TANTOS d-i EN EL CORTO PLAZO
.i: Tanto de inters de la Ley Capitalizacin Simple .d: Tanto de descuento de la Ley Descuento Comercial

LOS TIPOS DE INTERS Y DE DESCUENTO SON MAGNITUDES EQUIVALENTES, ANLOGAS, PERO NO SON IGUALES.

d i
Si se dispone de 1 um y se capitaliza z perodos a un tanto i, el Montante ser 1* (1+i*z). Si ese Montante ahora se descuenta z perodos a un tanto de descuento d, el Valor descontado .ser 1* (1+i*z)*(1-d*z)
1 um 0 1* (1+i*z). z perodos 1*(1+i*z)*(1-d*z) 0 1*(1+i*z) z perodos

RELACION ENTRE LOS DOS PARMETROS: d*z = i*z / (1+i*z) PARA INTERVALOS ANUALES: d = i / 1+i

LEYES FINANCIERAS
LEY DESCUENTO SIMPLE RACIONAL
Se trata de una ley NO Sumativa y estacionaria. Es la ley inversa de la capitalizacin simple. A(t;p) = 1 / 1+i (t-p) , con tp, A(z)= 1/ 1+i*z, con z= t-p. 0 A(z) 1 (Por el principio de subestimacin de las necesidades futuras). i>0 Tanto de descuento racional. El capital sustituto o equivalente en p se llama Valor descontado. V= C * A(z) = C * [1/ 1+i*z ]. D = C-V= C-[C * [1/ 1+i*z ]. ]= Ciz / 1+i*z No es una recta. Es asinttica respecto al eje de abcisas.

TANTOS EQUIVALENTES : Para que la equivalencia de capitales se mantenga al

cambiar la unidad de medida del tiempo (1/m de ao), es preciso calcular el tipo de descuento racional de frecuencia m -sima im equivalente al anual i.

i = im * m

LEYES FINANCIERAS
COMPARACION ENTRE LAS DOS LEYES DE DESCUENTO EN EL CORTO PLAZO PREMISA : LOS PARMETROS i, d, SON NUMRICAMENTE IGUALES.
A1 (z) = 1-d*z A2 (z) = 1 / 1+i*z Si z = 0 Si z > 0 LEY DESCUENTO COMERCIAL LEY DESCUENTO RACIONAL A1 (z) = A2 (z) A2 (z) A1 (z) = (i*z)^2 / 1+i*z V2 > V1

A2 (z) > A1 (z)

SI A2 (z) > A1 (z)

D1 = Cdz= Ciz D2 = Ciz / 1+iz

D1 > D2

CONFORME MAYOR ES LA LEY, MAYORES CUANTAS DE VALORES DESCONTADOS Y MENORES CUANTAS LOS DESCUENTOS.

LEYES FINANCIERAS
LEY DESCUENTO COMPUESTO Sea la Ley A(t;p)= (1+ i)-(t-p) = (1-d)-(t-p) , para tp, o en funcin del tiempo interno L(Z)= (1+i)-z = (1-d) z, con z= t-p. Ley Multiplicativa y Estacionaria. Se emplea para descontar en el largo plazo. VALOR DESCONTADO V = C* A(t;p) = C* A(Z)= C* (1+i)- (t-p) DOS EXPRESIONES PARA LA MISMA LEY: En funcin del parmetro i (tipo de inters anual) En funcin del parmetro d (tanto de descuento anual)

LA EXPRESION MS COMN: EN FUNCIN DEL PARMETRO i.

10