Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Mrimea cheltuielilor de investiie depinde de costul finanrii, adic de rata dobnzii achitat pentru mprumuturi sau pentru obligaiuni. Majorarea ratelor dobnzii reprezint scumpirea capitalului mprumutat i conduce la scderea activitii investiionale. I(r) = I0 I1 r Cheltuielile guvernamentale i impozitele Modelul IS-LM trateaz cheltuielile publice (G) i impozitele (T) ca fiind variabile exogene, adic determinate n afara modelului. Modificarea lor reflect politica bugerar i fiscal a statului. Sectorul extern Pentru simplicitate, modelul IS-LM presupune c economia naional este una nchis, respectiv nu exist exporturi i importuri. X = Im = 0 unde X reprezint exporturi (venituri din export) i Im -- importuri (cheltuieli privind import). Respectiv balana comercial este egal cu zero. Grafic, curba IS se deduce din curba investiiilor n abordarea keynesian (investiiile sunt n dependen invers de rata real a dobnzii) i crucea lui Keynes. Curba IS este constituit din mulimea de puncte ce corespund egalitii dintre cererea agregata (AD) i oferta agregata (Y), reprezentata de PIB, sau valoarea totala a bunurilor produse in economie:
E
B
I1= S1
AD2=C+G+I2 AD1=C+G+I1
I1= S1
Y1 r I
A
Y
2
r
2
Figura 1. Construirea curbei IS 2 Piaa monetar. Construirea curbei LM B B r r Curba LM ("Curba cererii pentru mijloace lichide egale cu masaI monetar") reprezint toate 1 1 combinaiile posibile dintre venit i rata dobnzii care echilibreaz piaa monetar. S Aceast pia se afl n stare de echilibru atunci cnd oferta de bani (cantitatea de mijloace bneti, sau masa S monetar, n circulaie) este Y1 egal cu cererea de bani (cantitatea de bani, de care agenii economici auY nevoie). I1 I2 I Y Matematic, aceast condiie poate fi ilustrat prin urmtoarea egalitate: 2
LM:
unde reprezint oferta de bani n expresie real (de fapt, puterea de cumprare a masei monetare aflate n circulaie), iar L(Y,r) -- cererea de bani Teoria de preferin a lichiditii Curba LM se bazeaz pe ipoteza lui Keynes, potrivit creia agenii economici au trei motive de a pstra lichiditi:
Motivul tranzaciilor -- la creterea volumului de producie, respectiv venitului naional, economia are nevoie de o mas monetar mai mare pentru a facilita tranzaciile de vnzare-cumprare. Motivul speculaiei -- dac ratele dobnzii sunt mai mici dect nivelul "normal", perceput de agenii economici, acetia vor anticipa creterea lor n viitor i vor amna plasarea mijloacelor bneti (cumprarea de valori mobiliare sau constituirea depozitelor bancare), stimulnd astfel cererea de lichiditi. Motivul precauiei -- pe lng mijloacele necesare tranzaciilor planificate, orice agent economic pstreaz o anumit sum de bani pentru tranzacii neprevzute. Cantitatea de lichiditi cerut depinde de: venit (Y) -- cu creterea venitului crete cererea de bani pentru tranzacii; rata dobnzii (r) -- cu creterea ratelor dobnzii agenii economici transform lichiditile sale n active generatoare de dobnd (obligaiuni sau depozite bancare), micornd astfel cererea speculativ de bani. Matematic cererea de bani poate fi ilustrat astfel:
L(Y,r) = LT(Y) + LS(r) + LP unde L(Y,r) reprezint cantitatea de bani solicitat, LT - cererea tranzacional, LS - cererea speculativ i LP -cererea de bani din motive de precauie. Oferta de bani Modelul presupune c oferta de bani (M/P), adic cantitatea de bani efectiv aflat n circulaie, este stabilit de banca central n mod exogen. Echilibrul pe piaa monetara se realizeaz atunci cnd cererea de bani (L) este egala cu oferta real de bani (M/P), unde M este oferta nominala de bani, iar P este nivelul preturilor. Astfel, n condiii de echilibru oferta real de bani corespunde cererii de lichiditi: ( ) ( )
Cererea de bani (L) creste atunci cnd: Y - curba L se translateaz n sus; r - are loc deplasarea n jos, pe curba L. Reprezentarea grafic a curbei LM Curba LM reprezint toate combinaiile dintre venit (Y) i rata dobnzii (r) care asigur echilibrul pe piaa monetar. Are o pant pozitiv.
Cererea de bani n scopuri tranzacionale LT L
T
LT
LT2 LT1
Y1
Y
2
LM
r
2
Echilibrul pe piaa monetar implic faptul c o cretere a venitului determin o cretere a ratei dobnzii.
Echilibrul macroeconomic general n modelul IS-LM Se atinge atunci cnd att piaa bunurilor i serviciilor, ct i piaa monetar se afl n echilibru.
r LM E r
e
Figura 3. Echilibru macroeconomic general. Punctul E cu coordonatele (Ye; re) este punctul de IS echilibru general (se atinge echilibrul simultan a pieei monetare i pieei bunurilor i serviciilor), n toate celelalte puncte economia va fi dezechilibrat n conformitate cu modelul IS-LM. Astfel n oricare al punct amplasat pe curba IS vom avea situaia n care piaa Ye piaa monetar fiind dezechilibrat. Y bunurilor si serviciilor este echilibrat, n oricare alt punct amplasat pe dreapta LM vom avea o pia monetar echilibrat, piaa bunurilor i serviciilor fiind dezechilibrat. Punctele care se afl nafara curbelor IS sau LM sunt caracterizate prin dezechilibre att a pieei monetare ct i pe pieei bunurilor i serviciilor.
Figura 4. Creterea G n modelul IS-LM La nceput (rata dobnzii nc nu s-a modificat), venitul creste la Y (punctul A). Creterea venitului mrete cererea de bani reali i rata dobnzii ncepe sa creasc, conducnd la reducerea investiiei. Pe msura scderii I, scade venitul. Economia trece din A spre B, un nou punct de echilibru pe termen scurt, unde Y 1 Y2 Y1 Y2 Y Y. n concluzie, creterea G are un efect de excludere a investiiilor private. Y
La fel putem analiza efectul scderii impozitelor cu T, care mrete venitul cu n condiiile ratei date a dobnzii (r1). Curba IS se deplaseaz spre dreapta cu aceeai mrime. n noul punct de echilibru (B) venitul este mai mare, la fel i rata dobnzii (fig. 5.):
r IS1 B r2 A r1 A LM
Figura 4. Diminuarea T n modelul IS-LM Politica monetar expansiv Presupunem c banca central oferta de bani. Daca M crete, crete i M/P, deoarece nivelul Y Y1 mrete Y2 general al preurilor nu se va modifica imediat dup modificarea masei Ymonetare. Conform preferinei pentru lichiditate creterea stocului de bani reali duce la scderea ratei dobnzii. Curba LM se deplaseaz n jos (fig. 5.)
r IS LM1 LM2
A r1 B r2
Figura 5. Creterea ofertei de bani n modelul IS-LM Ca rezultat a politicii monetare expansive se va deplasa curba LM, stabilindu-se un nou punct de echilibru n modelul IS-LM. La noul echilibru (B), venitul este mai mare si rata dobnzii este mai mica. Deci, Y1 2 conform modelului IS LM, politica monetaraY influeneaz venitul prin intermediul modificrii ratei dobnzii. Y Politica monetar expansiv reduce rata dobnzii i incita la creterea investiiei, mrind astfel cererea de bunuri. Efectele unui mix de politici economice Combinaia dintre politica monetar i cea fiscal este cunoscut ca mix-ul de politica financiarmonetar.
Tabelul 1. Efectele politicii monetare si fiscale. Deplasare IS Creterea taxelor (t) Scderea taxelor (t) Creterea ch. guv. (G) Scderea ch. guv. (G) Creterea of. de bani (M ) Scderea of. de bani (M ) stnga dreapta dreapta stnga Deplasare LM jos sus Modificare Y scade crete crete scade crete scade Modificare r scade crete crete scade scade crete