Analisis e Interpretacion de Estados Financieros

AGRADECIMIENTOS
UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contadura y Administracin

Anlisis e interpretacin de los estados financieros
bsicos para la toma de decisiones

M O N O G R A F A

para obtener el Ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Erika Alicia Cabrera Surez

Asesor:

L. C y L.D Aid Hernndez Trujillo

Xalapa-Enrquez, Veracruz Agosto 2010.

UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contadura y Administracin

Anlisis e interpretacin de los estados financieros
bsicos para la toma de decisiones

M O N O G R A F A

para obtener el Ttulo de:

Licenciado en Contadura

Presenta:

Erika Alicia Cabrera Surez

Asesor:

L. C y L.D Aid Hernndez Trujillo

Xalapa-Enrquez, Veracruz Agosto 2010.

AGRADECIMIENTOS

A Dios
Gracias por darme la fuerza para seguir adelante y porque nunca me
dejas sola, siempre estas conmigo.

A mi mam Lucia
Gracias por todo el apoyo para prepararme profesionalmente y por el
amor que siempre me brindas.

A mi pap Gregorio
Gracias por quererme.

A Lus, Luc, Mari, Melchor, Elena, Elfego, Rubn, Uriel, Severa
Gracias por su apoyo moral y por que son mi ejemplo a seguir.

A esa persona especial
Gracias por estar a mi lado en los momentos que ms te he
necesitado y por la comprensin brindada.

A Aid Hernndez Trujillo
Gracias por ser mi asesora y por su ayuda incondicional.

Gracias a todas aquellas personas que creyeron en mi, me dieron
nimos para seguir adelante y contribuyeron a lograr una mas de mis
metas.

NDICE
Pg.
Resumen.. 1
Introduccin. 2
Captulo I. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
BSICOS. 8
1.1 Definicin.. 9
1.2 Objeti vos 10
1.3 Clasificacin.. 12
1.3.1 Balance general.. 12
1.3.1.1 Concepto 12
1.3.1.2 Caractersticas. 12
1.3.1.3 Cuentas que lo integran.. 13
1.3.1.4 Estructura.. 14
1.3.1.5 Formas de presentacin. 16
1.3.2 Estado de resultados. 19
1.3.2.1 Concepto 19
1.3.2.2 Caractersticas.. 19
1.3.3 Estado de variaciones en el capital contable 25
1.3.3.1 Concepto 25
1.3.4 Estado de flujo de efecti vo .. 31
1.3.4.1 Concepto 31
II

1.3.4.3 Rubros que lo integran 31
1.3.4.4 Estructura y forma de presentacin.. 32
1.3.5 Notas a los estados financieros... 34
1.4 Usos 34
1.5 Beneficios.. 35
1.6 Limitaciones.. 36

Captulo II. IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA.................................................................................................... 37
2.1 Concepto de informacin financiera. 38
2.2 Objeti vos de la informacin financiera.. 38
2.3 Necesidades de la informacin fi nanciera... 38
2.3.1 Definicin de usuario general.. 39
2.3.2 Tipos de usuarios de la informacin financiera. 39
2.3.2.1 Usuarios internos. 39
2.3.2.2 Usuarios externos 40
2.4 Caractersticas de la i nformacin financiera 41

Capitulo III. ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS BSICOS. 43
3.1 Concepto de anlisis fi nanciero. 44
3.2 Concepto de interpretacin financiera.. 45
3.3 Importancia del anlisis e interpretacin de los estados
financieros............................................................................................. 46
3.4 Objeti vo de anlisis e i nterpretacin. 47
3.5 Medidas previas al anlisis e interpretacin 49
3.5.1 Reglas generales 52
3.5.2 Reglas especiales.. 53
1.5.2.1 Reglas aplicables al balance general 53
1.5.2.2 Reglas de simplificacin del estado de resultados 55
3.6 Personas interesadas en el anlisis e i nterpretaci n. 57
III

3.7 Tipos de anlisis de los estados financieros... 60
3.7.1 Interno.. 60
3.7.2 Externo. 60
3.8 El anlisis como base de la i nterpretacin.. 61
3.9 El i nforme.. 62
3.9.1 Caractersticas para presentar el informe.. 63

Captulo IV. MTODOS Y TCNICAS DE ANLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS 64
4.1 Concepto de mtodo de anlisis.............. 65
4.2 Clasificacin de los mtodos de anlisis.. 65
4.3 Mtodos de anlisis vertical 66
4.3.1 Mtodo de razones 67
4.3.1.1 Razones de liquidez 69
4.3.1.2 Razones de actividad.. 70
4.3.1.3 Razones de deuda... 72
4.3.1.4 Razones de rentabilidad. 74
4.3.1.5 Razones de mercado.. 77
4.3.2 Mtodo de porcientos i ntegrales. 78
4.3.2.1 Concepto.. 78
4.3.2.2 Clasificacin. 79
4.3.2.3 Calculo de los porcentajes. 79
4. 4 Mtodos de anlisis hori zontal. 81
4.4.1. Mtodo de aumentos y disminuciones.. 81
4.4.1.1 Concepto 81
4.4.1.2 Aplicacin y requisitos. 82
4.4.3.2 Ventaja... 82
4.4.3.4 Clculo... 83
4.4.2 Mtodo de porcentajes de las tendencias. 83
4.4.2.1 Concepto 83
4.4.2.2 Aplicacin y requisitos. 83
IV

4.4.2.3 Ventaja.. 84
4.4.2.4 Clculo... 84

Captulo V. PRESENTACIN DE UN CASO PRCTICO APLICANDO
RAZONES FINANCIERAS....... 85
5.1 Razones de liquidez 89
5.2 Razones de actividad.. 90
5.3 Razones de endeudamiento.. 93
5.4 Razones de rentabilidad. 96
5.5 Razones de mercado.. 100
5.6 Resumen de las razones financieras 103
5.7 Interpretacin de las razones financieras 104

Conclusiones... 107
Fuentes de informacin..... 112
ndice de tablas... 114

V
1

RESUMEN

A lo largo de esta monografa, se reali zara un estudio integro sobre los pri ncipales
estados financieros de una empresa, pues estos reflejan informacin cuantitati va
de mucha importancia sobre las operaciones llevadas a cabo en determi nado
periodo. Es por ello, que tambin se darn a conocer las caractersticas ms
importantes de la informacin financiera, ya que es la base para la toma de
decisiones de los usuarios internos y externos de la entidad. Asimismo, se
delimitaran los objetivos y la importancia de aplicar un anlisis a los estados
financieros para posteriormente proceder a su i nterpretacin, la cual debe ser
externada por una persona con los suficientes conocimientos para emitir un juicio
razonable sobre la situacin econmica actual del negocio, para tal accin se
requiere emplear algunos mtodos de anlisis los cuales se dividen en
procedimientos verticales u hori zontales; dentro de los primeros se encuentra el
uso de razones financieras y porcientos integrales, en cuanto al segundo grupo
podemos distinguir al mtodo de aumentos y disminuciones y la tcnica de
porcentajes de tendencias. Por ultimo, a manera de explicar el uso de razones
financieras se presenta un caso prctico.

INTRODUCCIN
3

Como sabemos, la contabilidad es un medio para registrar, clasificar y controlar
las operaciones que afectan econmicamente a una empresa, este registro,
clasificacin y control tiene por objeto proporcionar i nformacin fi nanciera precisa
para tomar decisiones acertadas en cuanto a la optimizacin y crecimiento de la
entidad en el futuro. De esta forma, el resultado fi nal de la contabilidad es resumir
las diversas transacciones llevadas a cabo por una compaa en determi nado
periodo, presentndolas en i nformes contables denomi nados estados financieros.

Los estados financieros son elaborados de acuerdo a las Normas de
Informacin Financiera que emite el Consejo Mexicano para la Investigacin y
Desarrollo de Normas de Informacin Financiera, A. C (CINIF), el cual, tiene como
objetivo desarrollar reglas con un alto grado de transparencia, objetividad y
confiabilidad, que sean de utilidad tanto para emisores como para usuarios
receptores de la i nformacin financiera.

Actualmente, todas las empresas ya sean grandes o pequeas tienen la
necesidad de recurrir a la i nformacin fi nanciera para tomar alguna decisin,
debido a que no basta con solo conocer los resultados de sus transacciones, pues
otro paso importante es saber cmo se puede mejorar cada da mas para alcanzar
los objeti vos planeados. Por lo tanto, este trabajo se enfoca al anlisis y a la
interpretacin de los principales estados financieros, sin embargo, realizar este
trabajo requiere conocer algunos mtodos de anlisis financiero, estos dan la
pauta para tomar decisiones pertinentes.

En el captulo I. Se aborda en primer lugar la definicin de los estados
financieros en su conjunto los cuales son el producto final de la contabilidad,
asimismo se plantean los objetivos que persiguen de a cuerdo a un periodo
4

determinado, despus se da a conocer la clasificacin de los estados financieros
bsicos, la cual consta del Balance General o Estado de situacin fi nanciera, el
Estado de resultados o estado de prdidas y ganancias, el estado de variaciones
en el capital contable y el estado de cambios en la situacin fi nanciera.

De acuerdo a lo anterior, tambin se proporciona un concepto por cada
estado financiero, as como las caractersticas, las cuentas que lo integran, la
forma de presentar dichos estados financieros y las partes consti tuyentes como
son: el encabezado, el cuerpo y el pie. Por otro lado, las notas a los estados
financieros se debern anexar al informe que correspondan, pues solo as se
obtiene una mayor y mejor comprensin de la situacin.

De la misma manera, en temas subsecuentes se destaca la importancia de
conocer los pri ncipales usos, beneficios y limitaciones de los estados financieros,
pues estos nos permiten tener un panorama general de la situacin monetaria de
una empresa a una fecha determi nada, con las cuales se pueden tomar
decisiones de inversin, de otorgar crdito, explorar si hay solvencia y liquidez en
el negocio, evaluar el fi nanciamiento recibido, calificar la i ntervencin de la
administracin y por ultimo elaborar un diagnostico total sobre el contexto en que
se desenvuelve la empresa.

En el captulo II. Se resaltara la importancia de poseer informacin
financiera veraz, oportuna y confiable, es decir, se har notar el valor de los datos
contenidos en los estados financieros, pues estos son de gran relevancia cuando
se apegan a la verdad, cuando estn actualizados al momento preciso y cuando
provienen de una fuente confiable derivada de la labor de un experto en la
determinacin de las cifras econmicas, todo esto ocasionara que los diferentes
usuarios de la i nformacin financiera tomen sus respecti vas decisiones.

De acuerdo a lo anterior, surgen dos grupos de interesados en la
informacin financiera, los cuales reciben el nombre de usuarios internos por que
5

participan directamente en el desarrollo de una entidad, dentro de ellos se
encuentran, los accionistas, directivos y trabajadores, adems existen usuarios
externos, estos solo complementan la actividad de la empresa, como son: los
proveedores, i nversionistas, i nstituciones de crdito, clientes, fisco, la competencia
y el pblico en general.

En el mismo contexto, a travs de las Normas de Informacin fi nanciera se
dan a conocer una serie de caractersticas tanto primarias como secundarias,
estas las debe de reunir la informacin financiera para obtener mayor eficacia a la
hora de tomar decisiones, las cualidades ms importantes que debe poseer son:
ser til tanto en su contenido como en su oportuna presentacin; relevante lo cual
implica conocer las necesidades de los diversos interesados para posteriormente
estar en condiciones de poder satisfacer las mismas.

En el captulo III. Se har la disti ncin entre anlisis e interpretacin, pues la
primera se encarga de examinar cada parte de los estados financieros, mientras la
segunda determina el porqu se requiere cada elemento de la informacin
financiera y el efecto obtenido durante algn periodo. Asimismo resulta interesante
atender a la importancia de analizar e i nterpretar los datos financieros
relacionados ntegramente entre s, este trabajo defi nir las medidas a
implementar por la empresa en su desarrollo y optimizacin.

Por otro lado, este apartado tambin sealara las acciones previas al llevar
a cabo un anlisis e interpretacin, pues este trabajo requiere de cierta
planeacin, como ya se dijo antes, las conclusiones resultado de la aplicacin de
estas herramientas servirn de base para tomar las decisiones. En tanto que, se
emplearan algunas reglas de carcter general y especial al balance general y al
estado de resultados. Del mismo modo, se mostrara a detalle el tipo de
informacin que solicitan generalmente los diferentes usuarios.

6

Ya en el captulo IV, se estudiaran los mtodos ms importantes y de mayor
trascendencia a travs del tiempo, los cuales servirn para anali zar la informacin
financiera de alguna empresa. Para ello, los pri ncipales procedimientos son: el
mtodo de anlisis vertical, en este se lleva a cabo la comparacin de los estados
financieros de un mismo periodo; en el mtodo de anlisis hori zontal se pueden
comparar los estados financieros de otros periodos.

De los mtodos de anlisis mencionados anteriormente, surgen los distintos
procedimientos para anali zar e interpretar las cifras econmicas de una empresa,
posteriormente sirven de base para tomar decisiones que le puede cambiar el giro
a la entidad para bien o para mal dependiendo de la forma en que se apliquen
estas tcnicas, pues influye demasiado el grado de conocimiento del analista, para
dar alguna recomendacin.

Los mtodos a usar en el anlisis e interpretacin son: el mtodo de
razones financieras, donde se determina la liquidez, actividad, grado de
endeudamiento, rentabilidad y el mercado en el que se mantiene la entidad.
Tambin el mtodo de porcientos i ntegrales, es decir, determina la proporcin que
guarda cada parte del estado fi nanciero. El mtodo de aumentos y disminuciones,
el cual compara conceptos similares de los estados fi nancieros de dos o ms
periodos. El mtodo de tendencias, se usa para disti nguir la trayectoria que ha
seguido la empresa a partir de algunos aos.

Por ltimo en el capitulo V, se expone un caso prctico empleando el
mtodo de razones financieras, se eligi ejemplificar mediante este procedimiento
por que es fcil y sencilla su elaboracin, adems entre sus pri ncipales funciones
ayuda a determinar la capacidad de pago de una empresa; calcula la velocidad
con la que los inventarios se venden y las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo; indica la cantidad de dinero financiado para la obtencin de utilidades;
determina el rendimiento obtenido en el periodo y deduce su posicionamiento en el
mercado.
7

CAPTULO I: IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS BSICOS
9

1.1 Definicin

Los estados financieros son bsicos y constituyen el producto fi nal de la
contabilidad, surgen para satisfacer la necesidad de informacin fi nanciera de
cualquier empresa y sirven de base a las diversas personas interesadas para
tomar decisiones en cuanto a aspectos econmicos relacionados con dicha
entidad.

En trminos de contabilidad, varios autores definen a los estados fi nancieros a su
estilo, as, mencionar las siguientes defi niciones:

Kennedy (1996), concluye que:

Los estados financieros se preparan con el fin de presentar una revisin
peridica o informe acerca del progreso de la administracin y tratar sobre
la situacin de las i nversiones en el negocio y los resultados obtenidos
durante el periodo que se estudia. (p. 6)

Perdomo (2000), seala:

Los estados financieros son aquellos documentos que muestran la situacin
econmica de la empresa, la capacidad de pago de la misma a una fecha
determinada, pasada o futura o bien el resultado de operaciones obtenidas
de un periodo determinado o ejercicio pasado o futuro en situaciones
normales o especiales. (p.1)

10

Glvez (1998), expresa:

Los estados financieros son los documentos primordialmente numricos,
elaborados en forma generalmente peridica, con base en los datos
obtenidos o contables y que reflejan la situacin, el resultado financiero a
que se ha llegado en la realizacin en las actividades por un periodo, o a
una fecha determinada.

De la misma forma, Los estados financieros son los documentos formales
con los cuales se da a conocer la situacin fi nanciera y los resultados de
operacin de una entidad (Ricrdez, 2008, p. 78).

Ahora bien, los estados financieros son los instrumentos ms importantes
de las organizaciones para evaluar el estado econmico en el que se encuentran
actualmente de acuerdo a la informacin fi nanciera escrita en ellos y ayudan a
prever el futuro financiero de la entidad.

As que, la i nformacin financiera contenida en los estados fi nancieros
deber mostrar los datos ms relevantes e importantes de acuerdo a los objeti vos
especficos planteados, pues de ellos dependen las decisiones de los usuarios
internos y externos de la empresa.

1.2 Objetivos

El objeti vo primordial de los estados financieros basicos es proporcionar
informacion a los usuarios en general, acerca de la situacion financiera de la
empresa en cierta fecha, de los resultados obtenidos por operaciones en un
periodo, dando a conocer los cambios sufridos en el capital contable de la entidad,
revelando los origenes y las aplicaciones de efecti vo.

11

No obstante, la informacion fi nanciera es muy util para las personas
interesadas en obtenerla, pues influye de manera muy importante en las
desiciones economicas que afectan a la empresa, ya sea en forma posi ti va o
negati va.

Por lo tanto, se satisface al usuario, cuando los estados fi nancieros
presentan informacion suficiente, para que cualquier persona con adecuados
conocimientos tecnicos pueda formarce un juicio acerca de:

a) El nivel de rentabilidad
b) La posicion financiera que i ncluye la solvencia y liquidez.
c) La eficiencia operativa
d) El riesgo fi nanciero

Algunos otros objeti vos de los estados fi nancieros son:

1. Transmitir la informacion fi nanciera que satisfaga las necesidades de los
distintos usuarios relacionados con el entorno economico de la empresa.

2. Proporcionar informacion util a la admi nistracion de la empresa para que
evalue la capacidad de aprovechamiento de los recursos, para alcanzar los
propositos de la empresa.

3. Mostrar las transacciones y eventos que sirvan de base para predecir,
comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades en la empresa.

4. Dar a conocer la informacion a determi nado periodo.

5. Exponer informacion actual, que se apegue a la verdad de los datos reales
de la empresa.

12

1.3 Clasificacin

Asi que, al hablar de estados financieros basicos nos referimos principalmente a
los siguientes, estos seran estudiados con detalle, pues cada uno cumple con
cierto proposito:

a) Estado de situacion financiera o balance general.
b) Estado de resultados o de perdidas y ganancias.
c) Estados de variaciones en el capital contable.
d) Estados de cambios en la situaion financiera o flujo de efecti vo.

1.3.1 Estado de situacion financiera o balance general

1.3.1.1 Concepto

Es el estado contable que muestra i nformacion relativa a los bienes, derechos y
obligaciones financieras de una empresa a una fecha determi nada.

1.3.1.2 Caracteristicas

Sin duda, el estado de situacion fi nanciera es calificado como el pri ncipal de los
demas estados y posee las siguientes caracteristicas:

a) Es un estado fi nanciero basico.
b) Da a conocer el activo, pasivo y capital contable de una empresa, en la cual
el dueo puede ser una persona fisica o moral.
c) La informacion fi nanciera que presenta este estado debe ser a una fecha
determinada (al 31 de diciembre de ao)
d) Es elaborado en base al saldo de las cuentas de balance (activo, pasivo y
capital).
13

1.3.1.3 Cuentas que lo integran

El balance general se compone de tres partes como son el activo, pasivo y capital;
los cuales se describen a conti nuacion:

Activo: son el conjunto de bienes y derechos expresados en terminos
monetarios que posee una persona o negocio, de los cuales se espera un
beneficio economico futuro.
Por ejemplo:

- El dinero en efectivo.
- El dinero en bancos.
- Mercancia para vender.
- Documentos por cobrar.
- Terrenos.
- Inmuebles.
- Muebles.

El activo se clasifica como: circulante y no circulante. Dentro del circulante
esta el disponible y reali zable. El no circulante se divide en acti vos fijos, acti vos
diferidos y otros activos.

Pasivo: son las obligaciones o deudas expresadas en termi nos monetarios
que tiene una persona o negocio y representan una dismi nucion futura de
beneficios economicos. Por ejemplo:
- Deudas por compra de mercancias (proveedores).
- Obligaciones de pagar por concepto distinto a las mercancias (acreedores).
- Documentos por pagar.
- Prestamos bancarios adquiridos.

El pasivo se clasifica en: a corto plazo y a largo plazo.
14

Capital contable: es la inversion del dueo o dueos del negocio incluyendo
las utilidades o perdidas; posteriormente es el valor que resulte de la diferencia
entre el acti vo y el pasi vo.

El capital contable se clasifica en: capital contribuido y capital ganado que
incluyen las siguientes cuentas:
- Capital social
- Aportaciones para futuros aumentos de capital
- Utilidades retnidas
- Utilidad del ejercicio

1.3.1.4 Estructura

La estructura del balance general se divide en tres partes como sealo a
conti nuacion:

1. El encabezado:

Incluye:
- El nombre de la empresa.
- La expresion estado de situacion fi nanciera o balance general.
- La fecha correspondiente al ejercicio que se elabora (al 31 de diciembre de
ao)

2. Cuerpo:

- Destinado para las cuentas (de activo, pasivo y capital) que integran al
balance general atendiendo a las necesidades de la empresa.

3. Pie:
15

- Reservado principalmente para hacer algunas notas sobre las cifras
reflejadas en el estado de situacion financiera.
- La fecha de elaboracion del balance general.
- Se indicaran los nombres y firmas de quien lo elabora y/o responsable de la
empresa.
Ejemplo:

Tabla:1. 1 Estructura del Balance General.
Fuent e: propia.
1.3.1.5 Formas de presentacin
ENCABEZADO
CUERPO
PIE
16

As mismo, para presentar el balance general o estado de situacion financiera se
puede hacer de dos formas: en forma de reporte y en forma de cuenta.

1. En forma de reporte tambin conocida como forma vertical; donde en primer
lugar se colocan los acti vos, debajo de estos las cuentas de pasivo y
subsecuentemente las partidas que i ntegran al capital.

Ejemplo:
17

Tabla 1. 2 El balance General en forma de reporte.
Fuent e: propia.

18

2. En forma de cuenta, conocida como la forma horizontal; donde las cuentas de activo
se presentan en la parte izquierda, en cuanto a las partidas de pasivo y capital se colocan
al lado derecho.
Ejemplo:
Tabl a 1.3 El balance General en forma de cuenta.
Fuente: propia.

19

1.3.2 Estado de Resultados o estado de prdidas y ganancias

1.3.2.1 Concepto

Es un estado financiero que muestra la utilidad o perdida neta de una entidad, asi
como la forma de obtenerla durante un periodo determinado (Nava, 1999, p. 71).

El estado de resultados es importante para la admi nistracion, ya que da a
conocer la i nformacion referente al efecto de las operaciones o transacciones de la
empresa en un periodo, distinguiendo los ingresos y gastos generados en el
mismo. Por lo tanto, se logra conocer la eficiencia o deficiencia del manejo de la
empresa, reflejada en la utilidad o perdida del ejercicio.


Con seguridad, puedo decir que el estado de resultados es indispensable para una
organi zacin, pues tiene las siguientes caracteristicas:

b) Da a conocer los i ngresos, costos y gastos de una empresa, en la cual el
dueo puede ser una persona fisica o moral.
c) Es considerado como un estado financiero dinamico, pues la informacion
que proporciona abarca a un periodo determinado, es decir,un mes (del 1.
al 31 de mes de ao), o maximo un ao ( por el ao que termina al 31 de
diciembre de ao)
d) Es elaborado en base al saldo de las cuentas de resultados (ingresos o
ventas, costos y gastos).
e) Determina la uti lidad o perdida de las actividades economicas reali zadas
por empresa.

20


El estado de resultados se constituye de los siguientes elementos: Ingresos,
costos, gastos y utilidad o prdida, los cuales se explican de la manera siguiente:

Ingresos: son recursos fi nancieros que provienen de la venta de mercancias
o prestacion de algun servicio, ya sean al contado o a crdito.

Costos (costo de ventas): en una empresa comercial, sucede lo siguiente: a
las compras de mercancias que se reali zaron en determi nado periodo, se les
restan las devoluciones y descuentos sobre las mismas,despues se procede a
sumarle los articulos habidos como inventario inicial, para posteriormente disminuir
los productos en i nventario fi nal, de esta manera se obtiene el saldo de esta
cuenta.

Gastos (gastos de operacin): son erogaciones reali zadas por comprar y
vender mercancias, asi como tambien por admi nistrar la empresa. De ah tres
rubros:
- Gatos de venta.
- Gastos de administracion.
- Gastos financieros.

Utilidad: se obtiene cuando las suma de los ingresos es mayor a la suma de
los egresos.

Prdida: se obtiene cuando la suma de los i ngresos es menor a la suma de
los egresos.

1.3.2.4 Estructura
21

La estructura del balance general se divide en tres partes como sealo a
conti nuacin:

1. El encabezado, en el se da a conocer lo siguiente:

- Primero, el nombre de la empresa.
- En segundo lugar se escribe estado de resultados o estado de perdidas y
ganancias.
- La fecha abarca a un periodo trmi nado, es decir, (Por el periodo del 1. al
31 de mes de ao, o puede expresar; por el periodo que termi na al 31 de
diciembre de ao; del 1. de enero al 31 de diciembre de ao).

2. Cuerpo:

- Reservado para las cuentas de resultados con sus respecti vos saldos
(ingresos o ventas, costo de ventas, gastos de operacin y utilidad o
perdida).

3. Pie:

- En esta parte se escribiran algunas notas importantes sobre observaciones
realizadas a las partidas del estado de resultados.
- La fecha de elaboracion del estado de prdidas y ganancias.
- Revela el nombre y firma de quien elabora este documento, lo mismo
sucede con el responsable de la empresa.

Ejemplo:
22

Tabla 1. 4 Estructura del Estado de Resultados
Fuent e: propia.


De acuerdo con Nava Garcia (1999), la manera de presentar el estado de
resultados es en forma de reporte, sin embargo, dependiendo del detalle con que
muestre la i nformacion, se podra elaborar en: forma simplificada y detallada.

1. En forma simplificada. Solo muestra las cuentas mas importantes.
Encabezado
Cuerpo
Pie
23

Ejemplo:

Tabla 1. 5 El Estado de Resultados en forma Simplificada.
Fuent e: propia

2. En forma detallada. Expone todas las cuentas que constituyen cada rubro.
24

Ejemplo:
Tabla 1.6 El Estado de Resultados en forma Detall ada.
Fuente: propi a.

25

1.3.3 Estado de variaciones en el capital contable

1.3.3.1 Concepto

Es un estado fi nanciero que se elabora para proporcionar i nformacion a los
accionistas de una empresa acerca de los movimientos ocurridos durante un
periodo determinado en las partidas que i ntegran su inversion (Ochoa Setzer,
2001, p. 172).

Por consiguiente, este estado fi nanciero es basico y representa el aumento
o disminucion del capital contable a lo largo de un periodo, como resultado de los
movimientos que reali zan los propietarios de la entidad, los cuales pueden ser:
- Aportaciones de capital.
- Reembolsos de capital.
- Distribucion de di videndos
- Creacion de reservas.


Naturalmente, el estado de variaciones en el capital contable es muy importante
para los propietarios de una entidad y para la admi nistracion de la misma, ya que
les permite conocer la variacion que ha sufrido el capital, de esta manera toman
sus decisiones. Por tanto posee las siguientes caracteristicas:

b) Muestra los saldos iniciales, los movimientos acreedor, deudor y tambien el
saldo fi nal de la cuenta de capital contable.
c) Proporciona informacion para una empresa, en la cual el dueo puede ser
una persona fisica o moral.
26

d) Es elaborado para un periodo que abarca un ejercicio, ya sea pasado,
presente o futuro.


El estado de variaciones en el capital contable, se compone por las cuentas que
clasifican al capital, el cual esta formado por el capital contribuido y el capital
ganado o deficit, en su caso. A continuacion se sealan algunas cuentas:

Capital contable:
Capital contribuido:
- Capital social
- Aportaciones para futuros aumentos de capital
- Primas de emision de acciones
- Superavit donado

Capital ganado (deficit):
- Utilidades retenidas
- Reserva legal
- Reserva de reinversion
- Utilidad neta del ejercicio

1.3.3.4 Estructura

La estructura del estado de variaciones en el capital contable, como en los
estados financieros anteriores, se divide en tres partes:

1. Encabezado:
- Contiene, el nombre de la empresa.
- Despues, se escribe la denominacion estado de variaciones en el capital
contable.
27

- Enseguida, se coloca la fecha por el ejercicio que abarca dicho estado
financiero (Del 1. de eneroal 31 de diciembre de ao).

2. Cuerpo:
- Engloba las partidas de capital contable que aumentan o disminuyen en el
periodo.

3. Pie:
- Aqu, se escribiran las notas que acompaan a este estado fi nanciero.
- Tambien, indica la fecha de elaboracion del estado de variaciones en el
capital contable.
- Ademas, contiene los nombres y firmas de quien elabora este i nforme, asi
como de la persona que lo autoriza.

Ejemplo:
28

Tabla 1. 7 Estructura del estado de Vari aciones en el Capital Cont able.
Fuent e: propia.

29

Existen dos formas de presentar al estado de variaciones en el capital contable,
observemos las siguientes:

1. En forma de reporte.
Ejemplo:

Tabla 1.8 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en forma de reporte.
Fuent e: propia.
30

2. En forma de cuenta. Ejemplo:
Tabla 1. 9 El Estado de Vari aciones en el Capital Cont able en forma de cuenta.
Fuent e: propia.

31

1.3.4 Estado de flujo de efectivo

1.3.4.1 Concepto

Es un estado financiero que muestra el origen de los recursos economicos
utili zados en la operacin, los cambios ocurridos en las fuentes de financiamiento
de la entidad y su reflejo fi nal en el efecti vo e inversiones temporales a travs de
un periodo determinado


En vista a lo anterior, es muy importante conocer el estado de flujo de efectivo ya
que es un informe para conocer como se han obtenido y aplicado los recursos
financieros en una empresa. Por esta razon, sugiero tomar en cuenta las
siguientes caracteristicas:

b) Este informe va dirigido a entidades, en las cuales, el dueo puede ser una
persona fisica o moral.
c) Muestra el origen y aplicacin de recursos.
d) La informacion financiera es a una fecha determinada

1.3.4.3 Rubros que lo integran

El contenido del estado de flujo de efectivo esta formado por:

Recursos generados por la operacin: estan relacionados con la
produccion, distribucion de bienes, prestacion de servios;ademas, se refieren a
transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinacion de la
utilidad.
32

Recursos utili zados en acti vidades de financiamiento:se relacionan con los
reembolsos o pago de los beneficios derivados de la inversion de los accionistas,
los prestamos obtenidos y pagados mediante operaciones a corto y a largo plazo.

Recursos utili zados en acti vidades de inversion: se refieren al otorgamiento
y cobro de prestamos, la compra y venta de acti vos fijos.

1.3.4.4 Estructura y forma de presentacin

La manera de presentar el estado de flujo de efectivo, es atendiendo a tres partes:

1. Encabezado, el cual muestra:
- El nombre de la empresa.
- Despues la frace estado de flujo de efecti vo.
- La fecha correspondiente al ejercicio que se elabora (Del 1. de enero al 31
de diciembre de ao).
-
2. Cuerpo:
- Contiene los reursos generados en operacin, utili zados en financiamiento
e inversion.

3. Pie:
- En este espacio se pueden escribir notas sobre las cuentas y cantidades
expuestas en el estado financiero.
- Debera indicar la fecha de elaboracion del estado de flujo de efectivo.
- Mostrara los nombres y firmas de quien elabora el estado de flujo de
efectivo, asi tambien la persona que lo autori za.

El estado de flujo de efecti vo, solo se presentara en forma de reporte.
33

Para su elaboracion se requiere hacer antes una hoja de trabajo relati va al
estado flujo de efecti vo, la cual, indicara una comparacion entre dos aos con sus
respectivas cuentas y determinara una variacion que servira de base para
determinas si es un recurso en operacin o si se trata de recursos utili zados en
actividades de fi nanciamiento e inversion.Como se muestra a continuacion:

Ejemplo:

Tabla 1. 10 Estructura y present acion del estado de Cambios en la Situacion Fi nanci era
Fuent e: propia.

1.3.5 Notas a los estados financieros
EMPRESA EACS, SA DE CV
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
DEL 1. DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009.
34

Al respecto Ochoa (2001) expresa: que con el objeto de complementar los estados
financieros basicos se preparan las notas a los mismos, estas son aclaraciones
respecto de algunas de las cuentas presentadas en el cuerpo de esos informes o
contienen informacion no cuantitativa pero que es de importancia para el lector de
las cifras fi nancieras.

Cabe destacar que las notas son muy importantes para cuando se analiza e
interpreta la informacion fi nanciera, pues mediante ellas se logra obtener una
vision mas amplia acerca de la situacion economica actual de la empresa, por lo
tanto, auxilian al analista para evitar emitir un juicio errneo acerca de los datos
que solo se comprenden gracias a las notas.

1.4 Usos

De modo que, el uso adecuado de los estados fi nancieros conlleva a transmitir
informacin financiera a los usuarios en general permitindole:

Tomar decisiones de inversin, o asignacin de recursos a las entidades,
dirigido principalmente a las personas interesadas en aportar capital a la
empresa y determinar cual ser su rendimiento

Tomar decisiones de otorgar crdito, para conocer que tan estable es el
crecimiento de la empresa y as conocer el rendimiento o recuperacin de
la inversin.

Probar la solvencia y liquidez de la empresa, as como su capacidad para
generar recursos. Aqu los i nteresados sern los diferentes acreedores o
propietarios para medir el flujo de dinero y el rendimiento que obtendrn por
sus operaciones.
35

Evaluar el origen y caractersticas de los recursos financieros del negocio,
as como su rendimiento. Este punto es de inters general, el objetivo es
conocer cuales son los recursos fi nancieros de los que se vale la
organi zacin para llevar a cabo sus metas, donde los obtuvo, como los
aplico y cual es el beneficio obtenido y que mas se puede esperar.

Por otra parte, formarse un juicio de cmo se ha manejado el negocio y
evaluar el trabajo de la administracin.

Finalmente, elaborar un diagnostico general para conocer el crecimiento
econmico de la entidad.

De ah que, esta monografa esta orientada al anlisis e i nterpretacin de
los Estados Financieros bsicos de cualquier empresa, ya que de ellos dependen
muchas personas (usuarios de la i nformacin financiera) para tomar decisiones
relacionadas con el ente econmico.

1.5 Beneficios

Al elaborar los estados financieros el usuario de la informacin fi nanciera obtiene
ciertos beneficios, tales como:

- Permitirn a los diversos interesados, tomar decisiones oportunas, en
cuanto a aspectos financieros e inversiones.
- La empresa se dar cuenta si en el periodo ha obtenido utilidades o
prdidas, por ende, reflexionara si el manejo de la empresa es adecuado.
- A travs de los estados financieros la entidad determi na; cuales alternati vas
se pueden i ntegrar para alcanzar sus objeti vos.
- Darn a conocer, el grado de aceptacin o rechazo de los productos o
servicios ofrecidos por una empresa.
36

- Cuantifican las operaciones econmicas que realiza una corporacin.
- Permiten la comparacin entre los estados financieros actuales y los de
aos anteriores

1.6 Limitaciones

Por lo mencionado anteriormente, suele creerse que los estados fi nancieros son
exactos y completos, sin embargo, a travs del tiempo surgen ciertas limitaciones
las cuales, al hacer un anlisis financiero deben observarse con detenimiento,
tales como:

Las transacciones y la situacin financiera estn expresadas en trminos
monetarios que abarcan cierto periodo, ahora bien, la moneda no tiene un valor
estable, entonces con el tiempo disminuye su vala afectando a las cifras
contenidas en los estados financieros.

Por otro lado, los estados financieros no representan el valor de la empresa,
sino el de los bienes y obligaciones cuantificables.

No obstante, por ser preparados en negocios en marcha, hacen necesaria
la elaboracin de estimaciones, juicios y criterios personales, para lo cual cada
persona aun teniendo estudios tcnicos interpreta de forma diferente la
informacin financiera.

Los estados financieros no pueden reflejar otros aspectos importantes de la
entidad como son: la capacidad de los recursos humanos, la marca, producto y
el prestigio.

CAPTULO II. IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA
38

2.1 Concepto de informacin financiera

Para comenzar, puedo decir que la informacin financiera es una herramienta muy
significativa para las empresas pues facilita la toma de decisiones financieras en el
presente y permite valorar el futuro econmico del negocio. Esta se manifiesta
principalmente en los estados financieros.

As pues, la informacin financiera es el conjunto de documentos a una
fecha determinada, que contiene datos sobre informacin econmica cuantitativa y
descriptiva de una organizacin, la primera es expresada en unidades monetarias,
la segunda nos entera acerca de la situacin y desempeo financiero de una
entidad.

2.2 Objetivo de la informacin financiera

El objetivo esencial de la informacin fi nanciera es: ser til al usuario general en la
toma de sus decisiones econmicas con respecto a la empresa, la cual, parte de
fundamentos que se apeguen a la verdad en el momento perti nente y deri vados
de una fuente confiable.

2.3 Necesidades de la informacin financiera

En cualquier empresa ya sea grande o pequea, con fines de lucro o no, se
necesita la informacin financiera, pues cada usuario que forma parte de la
entidad la utili za de manera diferente.
39

2.3.1 Definicin de usuario general

En concreto, a lo largo de este trabajo se ha hablado de usuario general, si n
embargo es necesario tener una idea clara conociendo su defi nicin: de acuerdo a
las Normas de informacin fi nanciera (2009), expresan que, usuario general es
cualquier ente involucrado en la actividad econmica (sujeto econmico), presente
o potencial, interesado en la informacin financiera de las entidades, para que en
funcin a ella base su toma de decisiones.

2.3.2 Tipos de usuarios de la informacin financiera

2.3.2.1 Usuarios internos

Segn Nava Garca (1999), los usuarios internos, son aquellos que participan
directamente en el proceso de una empresa pues forman parte de ella, as puedo
mencionar a:

a) Socios, accionistas o empresarios. Estos proporcionan recursos a la
entidad y esperan obtener utilidades, por tal moti vo, les i nteresa saber si se
estn alcanzando los objetivos para los que la empresa fue creada y cual
ha sido su desarrollo en los ltimos aos.

b) Directivos. Para ellos, conocer la informacin fi nanciera les permite evaluar
la forma en que se estn aprovechando los recursos humanos y financieros
de la entidad.

c) Trabajadores. Se interesan por la informacin fi nanciera, pues proporciona
los datos para el clculo de la participacin en las utilidades de la empresa.

40

2.3.2.2 Usuarios externos

Son aquellos que sin depender econmicamente de una entidad, tienen relacin
con ella, pues complementa su acti vidad propia. Tal es el caso de:

a) Proveedores y acreedores. Con la informacin fi nanciera evalan la
capacidad de pago de la empresa por los crditos otorgados, as verifican
que haya un respaldo para el cobro de sus cuentas.

b) Inversionistas potenciales. Desean conocer la i nformacin financiera para
anali zar los resultados o las utilidades obtenidas y de esta manera tomar la
decisin de contraer o no i nversiones con la empresa.

c) Instituciones de crdito. Estas requieren la informacin financiera para
conocer la recuperacin de sus prstamos y en base a ello, decidir el
otorgamiento, el aumento o la suspensin de crditos a una empresa.

d) Fisco. Al gobierno le interesa conocer la informacin financiera de una
entidad, de tal manera determina las contribuciones que esta obligada a
pagar una empresa, de acuerdo con las disposiciones legales vigentes,
mencionadas a conti nuacin:

- Ley del Impuesto al Valor Agregado y su reglamento (LIVA).
- Ley del Impuesto sobre la Renta y su reglamento (LISR).
- Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica (LIETU).
- Ley del Impuesto a los depsitos en efectivo (LIDE).
- Ley del Impuesto Especial sobre Produccin y Servicios y su reglamento
(LIEPS).
- Cdigo Fiscal de la Federacin y su reglamento (CFF).
- Cdigo de comercio.
41

e) Competencia. La informacin fi nanciera les sirve a las dems empresas
que se dedican a la misma acti vidad, para conocer su posicin en el
mercado.

2.4 Caractersticas de la informacin financiera

Ahora bien, los datos comprendidos en los estados fi nancieros deben reunir
ciertas caractersticas cualitati vas fundamentales, las cuales representan un
conjunto de cualidades que debe poseer la informacin financiera, de esta
manera, ser muy til en la toma de decisiones de los usuarios generales. A
conti nuacin, se mencionan las caractersticas esenciales de la informacin
financiera:

Utilidad: como caracterstica principal, es la cualidad de ajustarse a las
necesidades de informacin econmica de los usuarios generales. De ella deri van
caractersticas primarias, como son:

1. Confiabilidad: implica la objetividad de la informacin fi nanciera cuando
muestra la realidad, pudiendo ser verificable. De esta manera, el usuario
acepta y utili za la i nformacin para tomar decisiones.

2. Relevancia: destaca los elementos que permiten al usuario analizar la
informacin y as lograr sus fines particulares.

3. Comprensibilidad: la informacin fi nanciera debe ser clara para facilitar el
entendimiento a los usuarios generales.

4. Comparabilidad: proporciona a los usuarios generales, la posibilidad de
comparar la situacin y resultados fi nancieros de una empresa en
diferentes periodos y tambin con otras entidades.
42

Asimismo, de las caractersticas primarias surgen otras secundarias
asociadas a la confiabilidad y relevancia, dentro de la primera se encuentran: la
veracidad, representati vidad, objeti vidad, verificabilidad e informacin suficiente y
para la segunda destacan: la posibilidad de prediccin y confirmacin e
importancia relati va. Estas se describen de la forma siguiente:

- Veracidad: debe mostrar i nformacin de sus operaciones econmicas realmente
sucedidas.

- Representatividad: se refiere a la existencia de una relacin lgica entre su
contenido y las transacciones que han afectado econmicamente a una empresa.

- Objetividad: los estados financieros deben presentar i nformacin financiera
basada en reglas contables que no debern ser cambiadas, manipuladas o
distorsionadas para un fin especifico.

- Verificabilidad: las cifras de la informacin fi nanciera se podrn comprobar y
validar.

- Informacin suficiente: la informacin fi nanciera deber reflejar todas las
operaciones que afectaron econmicamente a una entidad en un periodo
determinado.

- Posibilidad de prediccin y confirmacin: la informacin financiera debe servir de
base para elaborar pronsticos y esperar su validacin.

- Importancia relati va: la informacin derivada de los estados financieros debe
mostrar los aspectos ms notables de la entidad que fueron registrados
contablemente.

CAPTULO III. ANLISIS E INTERPRETACIN DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS BSICOS
44

Si bien es cierto, el fin ltimo de la contabilidad es proporcionar informacin
financiera de una empresa, cualquiera que sea su tamao, ya sea grande o
pequea; sin embargo, las cifras descritas debern servir de base para la toma de
decisiones de los usuarios generales, por tal motivo, es muy importante saber
anali zar e interpretar los datos plasmados en los estados fi nancieros, pues de
ellos dependen las decisiones que de una u otra forma afectan la conti nuidad de
una entidad.

En concreto, la tenedura de libros es la parte inicial o constructiva de la
contabilidad mientras que la auditoria es la parte crtica, entonces al anlisis e
interpretacin fi nanciera se le atribuye ser la culminacin de la accin contable;
pues seria ilgico elaborar planes de operacin y financieros si no se conoce el
pasado y el presente de la empresa.

Para resaltar lo anteriormente dicho, a conti nuacin, se destaca la
importancia de anali zar la informacin financiera y as darle una mejor
interpretacin que satisfaga las necesidades de los interesados, abriendo un
panorama en el cual se pueda distinguir la situacin actual del negocio.

3.1 Concepto de anlisis financiero

De acuerdo a lo expresado en el capitulo anterior, para los diferentes usuarios
relacionados con la entidad es muy importante llevar a cabo un anlisis para
posteriormente realizar una i nterpretacin de los estados fi nancieros, pues estos
son como la carta de recomendacin de una empresa y representan a la
organi zacin como un todo o una parte especifica.
45

Para adentrarnos al tema, se puede decir que, el anlisis, es la distincin y
separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus elementos
(Perdomo, 2000, p. 65).

Por lo tanto, el anlisis financiero como funcin de la contabilidad, es
desintegrar las partes que componen la estructura financiera de una empresa,
reduciendo cifras para obtener los datos ms importantes y satisfacer las
necesidades de los diversos sectores interesados en la i nformacin monetaria, as
mismo permite reali zar una comparacin entre los datos de la misma entidad
sobre el transcurso del tiempo.

Desde un punto prctico, en nuestro pas el anlisis econmico se utiliza
para aplicar tcnicas financieras, dando lugar al proceso de seleccionar, relacionar
y evaluar las cifras monetarias que constituyen a una entidad, para tomar
decisiones inteligentes que conlleven a elevar la eficiencia y eficacia de la
empresa.

3.2 Concepto de interpretacin financiera

Al hablar de interpretacin, como segunda idea clave de este trabajo me refiero a
la evaluacin relativa de los conceptos y cifras que integran a un todo, es decir, se
pretende dar un significado o explicar el sentido de una cosa, pri ncipalmente si
esta carece de claridad al tratar de comprenderse, para despus llegar a una
conclusin.

En cuanto a la interpretacin de los estados financieros, para su realizacin
es importante reconocer que le corresponde a una persona con amplios
conocimientos en contabilidad; pues se trata de un proceso emprico, basado en
juicios, opiniones y suposiciones personales para el logro de resultados concretos,
46

esto implica tener una visin mas amplia sobre las operaciones efectuadas por
una empresa en un tiempo determinado.

As pues, Perdomo Moreno (2000) seala que, la interpretacin fi nanciera
es una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y la comparacin. (p. 65)

3.3 Importancia del anlisis e interpretacin de los
estados financieros

En efecto, los estados fi nancieros son la informacin mas completa que resume la
situacin econmica de un negocio, pero no basta con solo obtener los mismos,
pues estos datos no serian de gran uti lidad si no se conoce a plenitud lo que las
cifras financieras quieren expresar, las cuales determinan las condiciones actuales
de la empresa.

De la misma forma, tampoco es el nico fin de la contabilidad realizar los
registros contables de una empresa, solo por que la Secretaria de Hacienda y
Crdito Pblico as lo requiera, pues como ya se ha mencionado anteriormente
existen diversos usuarios de la informacin fi nanciera, a los cuales les interesa
conocer el poder o la debilidad de la entidad, para determinar el grado de
confianza a depositar en las inversiones que realicen en la misma.

Sin lugar a dudas, el anlisis e interpretacin de los estados financieros se
refiere al estudio particular reali zado con el fi n de conocer las relaciones existentes
entre los distintos elementos que conforman a una entidad econmica
pertenecientes a un mismo ejercicio, tambin se lleva a cabo una comparacin
con los ejercicios anteriores y por lo tanto, se determi na la tendencia financiera
seguida a travs de los ltimos aos de operacin del ente.

47

En consecuencia, a travs del anlisis y la i nterpretacin financiera se
podrn detectar problemas econmicos de la entidad que por mucho tiempo han
pasado inadvertidos, asimismo la administracin de la empresa har notar su
eficiencia en la participacin para el logro de los objeti vos planteados de a cuerdo
a los resultados obtenidos por las operaciones reali zadas bajo su direccin.

Posteriormente, el anlisis e interpretacin fi nanciera es una herramienta
compuesta de dos acciones continuas, es decir, primero se analiza (i nvestiga, se
descompone en partes) y en seguida se interpreta (se explica) la cifra fi nanciera.
Saber analizar e interpretar los datos y sobre todo tener bien presente el objeti vo
que persigue la empresa, ayuda a tomar las mejores decisiones para el buen
funcionamiento o desarrollo de la misma, tanto a ni vel interno como a nivel
externo, enfocadas principalmente al presente y a futuro.

Ahora bien, el anlisis e interpretacin fi nanciera se logra mediante la
aplicacin de mtodos y tcnicas, de esta manera se sustenta una opinin
razonable para tomar decisiones que favorecen o cambian el rumbo de una
empresa, es aqu donde desempea una de sus principales labores el licenciado
en Contadura, el cual deber poseer un amplio conocimiento de los distintos
procedimientos a aplicar a la hora de investigar y explicar el por qu de las cifras
presentadas en los estados financieros.

3.4 Objetivos del anlisis e interpretacin de estados
financieros

Actualmente, las empresas no solamente se preocupan por obtener utilidades en
beneficio de los dueos, sino tambin por ofrecer un buen servicio a los clientes,
es decir, a la sociedad en general, pues esto le permitir a las entidades crecer y
desarrollarse en el mercado, ocasionando una estabilidad econmica que dar
48

lugar al surgimiento de confianza en las relaciones con los diversos usuarios
generales de la informacin financiera.

Por tal moti vo, llevar a cabo un anlisis e interpretacin de los pri ncipales
estados financieros resulta benfico para la empresa, pues mediante ello se
pretende componer las situaciones desfavorables que le impidan a la entidad
trabajar de forma ptima para lograr sus metas. As, dentro de los pri ncipales
objetivos que se propone el anlisis e interpretacin son:

Obtener los suficientes elementos para apoyar las opiniones que se hayan
formado con respecto a la situacin financiera de la empresa.

Evaluar y conocer la situacin financiera de la empresa para detectar si est
cumpliendo o no con las metas planeadas, como pueden ser: obtencin de
utilidades y reconocer la eficiencia de la administracin.

Mostrar a travs de los resultados obtenidos, una conclusin sobre la
participacin de los usuarios en las operaciones econmicas reali zadas por la
empresa.

Descubrir las causas que han originado cambios en el contexto econmico de la
entidad, haciendo una comparacin del desarrollo de los ejercicios pasados y el
ao presente, para posteriormente determinar las medidas a aplicar en el futuro.

Simplificar y reducir la informacin fi nanciera que se exami na en trmi nos ms
comprensibles, conservando su debida importancia para estar en condiciones
de interpretarla y con ello tomar las decisiones necesarias.

49

Controlar las operaciones de la empresa evitando gastos exagerados,
disminucin de los desperdicios, aumentar la producti vidad, incrementar las
ventas, obtener buenas utilidades y evadir el estancamiento del negocio.

Detectar las fallas en la situacin financiera del negocio, las cuales pueden ser:
falta de solvencia, sobre i nversin en acti vos fijos e i nsuficiencia de i nventarios
o a viceversa y demasiado fi nanciamiento externo.

Encontrar las fallas en la producti vidad que se reflejan en las prdidas o
ganancias, como pueden ser: bajas ventas con costos elevados, un exceso en
los gastos de operacin y admi nistracin, por lo tanto una baja rentabilidad.

En conclusin, se puede decir que el objeti vo principal del anlisis e
interpretacin de los estados financieros es, conocer la situacin actual de la
empresa a travs de la obtencin y aplicacin de recursos de un periodo
determinado en comparacin a los aos pasados, por medio de un examen de las
cifras financieras se pueden evaluar los beneficios y deficiencias de la entidad, por
lo tanto, se toman las decisiones perti nentes para solucionar los problemas u
optimizar el crecimiento y desarrollo del negocio.

3.5 Medidas previas al anlisis e interpretacin

Antes de iniciar con el anlisis e i nterpretacin de los datos econmicos de una
entidad, la persona encomendada a esta labor, es decir, el analista deber recabar
informacin, la cual muchas veces no se encuentra solo en los estados
financieros, esta servir de gran ayuda para poder expresar un juicio razonable
sobre los resultados arrojados a la hora de anali zar.

Por otro lado, es importante realizar una planeacin del trabajo a desarrollar
pues el anlisis e interpretacin es una tcnica empleada para tomar decisiones,
50

esta puede ser aceptada o rechazada por parte de los interesados dependiendo el
resultado esperado.

A conti nuacin se presenta una serie de situaciones que se tienen que
tomar en cuenta cuando se pretende realizar un anlisis para despus emitir un
juicio:

1. Primeramente se debe fijar el objetivo del anlisis, es decir, la extensin del
anlisis depender de sus finalidades. As el alcance puede ser:

a) Parcial. Estudio de alguna de las funciones de la administracin.
b) Total. Estudio total de la poltica admi nistrativa.

Por lo anterior, se recomienda que el estudio se realice abarcando la
totalidad, pues en forma parcial se podra llegar a interpretaciones incorrectas por
la ntima relacin de las partes integrantes de la empresa una empresa.

2. Se deben obtener los datos de tipo econmico administrativo, como son:

a) Constitucin de la sociedad.
Extractar los principales datos de la escritura constituida y actas de
asamblea, obteniendo: fechas, capital, aumentos, acti vidades, nombres,
etc.
b) Actividades anuales.
Estudiar el giro actual de la empresa, as como planes futuros.
c) Contratos y convenios.
Esquemati zar los existentes con: instituciones de crdito, proveedores,
fisco, etc.
d) Realizar un estudio de mercado.
51

Aqu se observa la situacin de la empresa de acuerdo a su capacidad,
localizacin geogrfica, la demanda de sus productos, etc., durante el
tiempo que abarca el examen.

3. Se deben tener presentes los datos financieros externos.
Estos pueden ser como: la tasa de inflacin, el tipo de cambio, la tasa de
inters, etc.

4. Se debern observar que los requisitos contables, contengan:
a) Consistencia en la aplicacin de las Normas de Informacin fi nanciera.
b) Consistencia en la presentacin de los estados fi nancieros, es decir,
Utili zar las mismas cuentas, presentarlas con sus movimientos o saldos,
de acuerdo a ejercicios anteriores.
c) Obtener el dictamen del contador pblico, para que el analista tenga un
margen de seguridad de las cifras que maneja.

5. Los estados fi nancieros y datos que solicita el analista, son:
a) Los estados fi nancieros principales, los cuales son:
1. Balance general
2. Estado de prdidas y ganancias
3. Estado de variaciones en el capital contable
4. Estado de cambios en la situacin financiera

b) Tambin puede requerir los estados fi nancieros secundarios:
Estos los solicitara de acuerdo a las necesidades de quien lo contrato y
del giro de la empresa.

c) Se interesa tambin por las relaciones de los clientes, proveedores,
gastos, etc. Para ello, es conveniente que la empresa le de amplias
facilidades de informacin.

52

De la misma manera, al anali zar e interpretar los estados financieros es
necesario atender a ciertas reglas generales y especiales; las primeras sern
aplicables a todos los estados financieros, las segundas se destinaran para cada
estado financiero y partes que lo integran.

3.5.1 Reglas generales

Estas reglas sealan, que despus de haber tomado en consideracin las
situaciones previstas anteriormente, el analista deber preparar adecuadamente el
material de trabajo sea los estados fi nancieros.

Comenzara por la eliminacin de centavos y cierre de cifras, anulando los
centavos de las cifras que aparezcan en los estados financieros, cerrando las
mismas a decenas, centenas o miles segn la magnitud de la empresa,
observando que si la cifra a cerrar es superior a 5 se eleva a la unidad y si es
menor de ci nco a la i nferior.

Por ejemplo:
La cifra real 9,120, 694. 62
Cifra modificada 9,120, 700

Sin embargo, puede suceder que al terminar la eliminacin de cifras resulte
una diferencia importante, esta se anotara a fi n de cuadrar sumas con el nombre
de Conciliacin por anlisis.

Por otro lado hay ocasiones, que resulta factible agrupar ciertas cuentas de
naturaleza similar bajo un mismo ttulo genrico, por ejemplo:

Se pueden agrupar en i nventarios, las siguientes cuentas:

53

Almacn de materiales
Almacn de productos en proceso
Almacn de artculos terminados

Tambin se pueden agrupar en consumos internos, las siguientes cuentas:

Bodega de papelera
Bodega de material elctrico
Bodega de llantas, cmaras y corbatas
Bodega de ropa de trabajo

1.5.2 Reglas especiales

Ha quedado asentado que adems de las reglas de aplicacin general a todos los
estados financieros de las empresas, se aprecian otros principios que solo son
propios o aplicables a uno o varios estados financieros en especial, como a
conti nuacin se mencionan.

Por eso, el anlisis a que se sujete el balance general podr ser la
clasificacin y reclasificacin que desee el analista, pudiendo ser el grupo de
activos, pasivos o capital, reclasificndolos de acuerdo a su di sponibilidad o
recuperacin a corto o largo plazo. Como observamos a conti nuacin:

1.5.2.1 Reglas aplicables al balance general

Se han eliminado los grupos de cargos y crditos diferidos, en cambio se adiciono
el otro acti vo mas adelante se mencionaran las razones para tales
modificaciones. Con el objeto de proporcionar una explicacin detallada sobre el
anlisis a este estado financiero se han agrupado de la siguiente manera:

I. ACTIVO
54

a) Circulante
Se incluirn todos aquellos valores de fcil realizacin (menores a un ao)
Valores provenientes de operaciones normales.
Aquellos valores que no renan los requisitos anteriores, pasaran a formar
parte del otro acti vo.
Excepcin. Las mercancas en trnsito se aceptaran en este grupo si esta
prxima su llegada (menos de un mes)

b) Fijo
Se incluirn i nversiones permanentes propias del giro.
Acciones, bonos y valores de otras empresas, se aceptaran en este grupo,
teniendo cuidado que no est inflado su valor.
Se presentaran valores netos

c) Otro activo
Se formara de las cuentas propias del grupo de cargos diferidos.
De aquellas cuentas que no renen los requisitos sealados en el circulante
y en el fijo.
Se presentaran valores netos.

II. PASIVO

a) Circulante
Pasivos reales o no exigibles en un periodo hasta de un ao.
Agrupar cuentas bajo un mismo rubro cuando estos tengan relacin.

b) Fijo
Pasivos reales o no exigibles en un periodo mayor de un ao.

III. CAPITAL
55

a) Capital social
Solo se aceptara el pagado
La cuenta de accionistas deber pasar al activo o pasivo segn sea su
saldo.

b) Reservas de capital
Esta se presentaran en un solo rengln.

c) Utilidades de varios ejercicios
Se presentaran bajo un mismo rubro, es decir, las utilidades no distribuidas
de ejercicios anteriores en caso de tener resultados negativos se utili zara el
rengln de prdidas de ejercicios anteriores.

d) Resultado del ejercicio
Se presentara por separado de los ejercicios anteriores mencionando:
utilidad o perdida del ejercicio

El anlisis a que se sujete el estado de resultados, podr clasificarse o
agruparse, iniciando su anlisis por ventas netas, costo de venta, gastos de
operacin y admi nistracin hasta concluir con dicho anlisis.

1.5.2.2 Reglas de simplificacin del estado de resultados

Para poder hacer un buen anlisis, es necesario que este estado sea lo ms
analtico posible, a diferencia del estado de situacin financiera.

a) Ventas
Separacin de las ventas de contado con las ventas de crdito.
56

Separacin de las ventas locales con las forneas.
Separacin de las ventas matri z y de las ventas de las sucursales.
Anlisis de las devoluciones, rebajas y bonificaciones sobre ventas.
Eliminacin de operaciones no normales, como: venta de acti vos fijos y
desperdicios.
Puede aceptarse que los descuentos sobre ventas disminuyen a estas pero
debe observarse la consistencia en los dems ejercicios.

b) Costo de ventas
En empresas industriales solicitar el estado costo de produccin y lo venta
que aparezca adems en unidades
Cuidar que se haya valuado correctamente el i nventario, es decir que el
criterio del auditor sea de acuerdo al nuestro.

c) Gastos de operacin
Detalle de cada uno de los tres principales rubros que forman los gastos de
operacin: gastos de admi nistracin, de venta y financieros.
El detalle de estos gastos es la base para la determinacin de los gastos en
fijos y variables.
Facilitar la determinacin y comparacin del presupuesto que se haga de
los gastos de operacin.

d) Otros gastos y productos
Por lo general este rubro est formado de partidas que corresponden a
operaciones no normales.
Por lo anterior, debern eliminarse para objeto de anlisis, salvo que fuera
de importancia.

3.6 Personas interesadas en el anlisis e interpretacin
57

Ahora bien, Perdomo (2000) seala, una de las finalidades del analista es
proporcionar informacin clara, sencilla y accesible, en forma escrita ha:
acreedores, propietarios, inversionistas, auditores directivos, gobierno,
trabajadores, consultores y otros; estos son las personas interesadas en el
contenido de los estados financieros.

Entonces, la labor del analista es interpretar lo que los estados fi nancieros
quieren o tratan de decir, a travs de los datos ah plasmados, esta explicacin
ser utilizada en beneficio de las personas i nteresadas para tomar sus propias
decisiones, de este modo las acciones de los usuarios de la informacin financiera
influirn en los resultados positivos o negati vos de la empresa.

Anteriormente, ya se dio una breve explicacin del por qu les concierne
descifrar a los diversos usuarios la informacin fi nanciera, si n embargo, a
conti nuacin se detalla el beneficio o la utilidad obtenida por las diferentes
personas interesadas en el anlisis e interpretacin de los estados financieros
bsicos; por lo tanto, las decisiones tomadas determinan el grado de aceptacin o
rechazo del juicio expresado por el analista.

As pues, Perdomo (2000) da a conocer cules son las personas
interesadas en el anlisis e interpretacin de los estados financieros bsicos y
menciona a las siguientes:

A los acreedores le i nteresa determinar:

La capacidad de pago de sus clientes nacionales o extranjeros a corto o largo
plazo.
La garanta que respaldan sus crditos.
A los proveedores les i nteresa descubrir:

58

El crdito que les puede otorgar a sus clientes.
La capacidad de produccin de sus clientes.
La capacidad de pago de sus clientes, para establecer:si se les puede
vender?, Cunto se les puede vender? y cunto nos podrn pagar?

A los acreedores bancarios, les es de mucha importancia conocer:

La situacin fi nanciera de sus clientes.
Las perspectivas de crdito de sus clientes.
la seguridad de pago que proporcionan sus clientes.

A los propietarios o dueos del negocio, les es de mucha utilidad conocer:

El volumen adecuado de ingresos.
Los costos de produccin, administracin, venta y fi nanciamientos
convenientes.
Que la utilidad, di videndo o rendimiento este en relacin con los i ngresos.
Que la utilidad, dividendo o rendimiento sea: razonable, adecuada, y
suficiente.
Que su i nversin este asegurada.

A los inversionistas les i nteresa fijar, lo siguiente:

La relacin que existe entre el capital invertido y los i ntereses obtenidos.
La situacin econmica de sus clientes.
La seguridad y garanta de su i nversin.

A los auditores les sirve para:

Determinar la eficiencia o deficiencia del sistema de control i nter no.
59

Determinar la importancia relativa de las cuentas auditadas.
Incluir las cifras en el dictamen y determinar: con o sin salvedades.

A los directi vos, pues les interesa conocer:

La posibilidad de obtener crditos.
Aumentar los ingresos de la empresa.
Disminuir los costos y gastos de la empresa.
Control de la situacin fi nanciera de la empresa.
Control eficiente de operaciones de la empresa.

A la Secretaria de Hacienda y Crdito Publico, para efectos de:

Control de impuestos.
Clculo y revisin de impuestos.
Revisin de dictamen de contadores pblicos.
Estimacin de impuestos.

A los trabajadores, para efectos de:

Clculo y revisin de las participaciones en las utilidades.
Revisin de contratos colecti vos de trabajo.
Prestaciones sociales.

3.7 Tipos de anlisis de los estados financieros

3.7.1 Interno
60

El anlisis interno se hace para fines admi nistrativos y el anali zador est en
contacto ntimo con la empresa, tiene acceso a los libros de contabilidad y en
general todas las fuentes de informacin del negocio estn a su disposicin
(Macias y Santillana, 1995, p. 37).

Por mi parte, el anlisis interno surge cuando lo realizan personas que
tienen contacto directo con la empresa, en este caso puede ser el contador. En
esta clase de anlisis se tiene la ventaja que muchas veces no se tiene en el
externo como es el acceso rpido en vas de consulta a los libros, registros y a
cualquier fuente de informacin de la empresa.

De tal forma, las empresas que no cuentan con un analista externo, es
conveniente que peridicamente realicen el anlisis interno y que lo establezcan
como una funcin en el estudio y planeacin de las finanzas de la negociacin.

3.7.2 Externo

En el anlisis externo el anali zador no tiene contacto directo con la empresa, y los
nicos datos de que dispone es la i nformacin que la empresa haya juzgado
pertinente proporcionar (Macias y Santillana, 1995, p. 37).

De a cuerdo a lo anterior, el anlisis externo se origina cuando lo reali zan
personas que tienen el carcter de independientes de la empresa cuyos estados
financieros se anali zan. Este tipo de anlisis generalmente carece de las
facilidades que tiene el interno, pues solo cuenta con los estados fi nancieros que
la organi zacin le proporciona y si a caso con alguna informacin complementaria,
pero no hay acceso directo a los libros y registros.

Por lo mencionado anteriormente, el analista externo muchas veces tienen
que recurrir a juicios y razonamientos tan estrictos que repercuten en la veracidad
61

de la informacin que arroja como resultado del anlisis. Por eso, para solucionar
estos inconvenientes el anlisis externo debe recopilar toda informacin
complementaria necesaria.

3.8 El anlisis como base de la interpretacin

No obstante, mediante la aplicacin de las tcnicas de anlisis financiero que se
darn a conocer en el siguiente captulo, el analista ser capaz de expresar una
opinin como ya se ha dicho anteriormente. Por eso, el anlisis se refiere a la
obtencin de una serie de ndices y cifras para facilitar la comprensin de la
situacin econmica actual de una empresa, llmese: solvencia, liquidez, y
rentabilidad.

Por lo tanto, con la interpretacin se busca una explicacin a los datos
obtenidos en el proceso del anlisis, aqu el nico problema para el analista es
expresar un juicio razonable, pues este deber estar basado en los resultados
obtenidos de la aplicacin de los mtodos y tcnicas de anlisis, de esta manera
se logra comprender y se extiende una opinin a los ejecutivos de una empresa,
para que tomen sus decisiones.

En definiti va, los mtodos y tcnicas de anlisis, como principal herramienta
de trabajo requieren una habilidad inteligente de interpretacin del resultado
obtenido mediante su aplicacin, por lo tanto, la i nterpretacin constituye el fin del
anlisis.

Asimismo, juega un papel importante el conocimiento y experiencia
adquirida por parte de la persona encargada de llevar a cabo el anlisis e
interpretacin de los estados financieros.

3.9 El informe
62

Ahora bien, es conveniente que el analista al terminar su trabajo presente su juicio
u opi nin o conclusiones sobre el examen reali zado a los estados financieros, a
travs de un escrito dirigido a los i nteresados, el cual se denomi nara i nforme.

El informe se presentara de acuerdo a las caractersticas de la empresa y a
las necesidades de los interesados en tal i nformacin, pues no deben olvidarse los
objetivos de cada usuario que originaron el estudio fi nanciero.

El contenido del i nforme, mostrara los siguientes apartados:

Primero. La i ntroduccin, en ella se dar a conocer la finalidad del i nforme.

Segundo. Se expresaran los resultados obtenidos a travs de la aplicacin de los
mtodos y tcnicas empleados.

Tercero. Se harn los respectivos comentarios sobre los resultados obtenidos en
el proceso de anlisis; partiendo de los estados fi nancieros bsicos.

Cuarto. Se emitir un juicio sobre el contexto actual en el que se desenvuelve la
empresa, atendiendo a los puntos de: liquidez, solvencia, rentabilidad y
mercado.

Qui nto. Tambin se comentara la evaluacin realizada con ejercicios anteriores,
por medio de la aplicacin del mtodo de tendencias.
Sexto. Se darn a conocer algunas propuestas de mejoramiento sobre la situacin
de la empresa, es decir, el analista dictara una opinin final para elimi nar la
deficiencia en las operaciones de la empresa y as conseguir los objetivos.

3.9.1 Caractersticas para presentar el informe

63

Ser claro, es decir, en el texto debe usar cifras que no se presten a confusin.
Deber incluir los procedimientos uti lizados durante el anlisis.
Contener las fuentes de informacin tomadas en cuenta para descifrar la
situacin.
Si con el fin de lograr una mejor interpretacin se elaboraron graficas, de igual
manera sern conocidas.

CAPTULO IV. MTODOS Y TCNICAS DE
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
65

4.1 Concepto de mtodo de anlisis

Es el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y
numricos que i ntegran el contenido de los estados financieros (Perdomo, 2000,
p. 87).

En la actualidad, los mtodos y tcnicas de anlisis de los estados
financieros pueden ser utilizados por el analista externo para determinar la
conveniencia de invertir en una empresa u otorgarle un crdito a la misma. El
analista interno uti liza los mtodos y tcnicas para determi nar la eficiencia de la
administracin y de las operaciones, reflejadas en la situacin financiera, de esta
manera compara el progreso obtenido con lo que se haba planeado antes y
establece controles.

Ahora, el analista ya sea interno o externo, se interesa en la capacidad de
generar utilidades o producti vidad de la empresa, as como en conocer la
fortaleza, o debilidad financiera de la misma. El termino fortaleza se refiere a la
capacidad de una empresa para cumplir con las obligaciones que tiene con sus
proveedores y acreedores tanto a corto como a largo plazo.

4.2 Clasificacin de los mtodos de anlisis

No obstante, cuando se reali za un anlisis de los estados financieros de varios
aos, los procedimientos que se emplean son l lamados mtodos de anlisis
hori zontal; pues este proceso incluye datos de ao en ao. Por el contrario,
cuando se analizan las cifras de un solo ejercicio, los procedimientos aplicados se
conocen como mtodo de anlisis vertical.
66

De tal forma, existen dos grupos de mtodos de anlisis, el primero recibe
el nombre de anlisis vertical o esttico, pues los datos corresponden a estados
financieros de un solo ejercicio y el segundo corresponde al anlisis vertical o
dinmico, este abarca datos financieros de dos o ms ejercicios, tambin recibe el
nombre de mtodo histrico por que muestra los cambios o variaciones de varios
periodos.

A continuacin, se darn a conocer los mtodos de anlisis e interpretacin
de los estados financieros, ms importantes y de mayor trascendencia; entonces,
tomando como base la tcnica de la comparacin podemos clasificarlos de la
siguiente manera:

Mtodo de anlisis vertical

- Mtodo de porcientos i ntegrales
- Mtodos de razones

Mtodo de anlisis hori zontal

- Mtodo de aumentos y dismi nuciones
- Mtodo de tendencias

4.3 Mtodo de anlisis vertical

Por medio de este mtodo, el anlisis se lleva a cabo a travs de las
comparaciones entre los disti ntos estados fi nancieros correspondientes a un
mismo periodo, estableciendo las relaciones que existen entre unas cuentas y
otras o entre un grupo de ellas en un solo estado financiero.

67

En seguida, se explicaran los dos mtodos principales y ms usados por los
analistas para llegar a una conclusin y emitir un juicio sobre la situacin
econmica de la empresa; hblese del mtodo de razones y el mtodo de
porcientos i ntegrales.

4.3.1.Mtodo de razones financieras

Es uno de los mtodos ms uti lizados para el anlisis de los estados fi nancieros,
pues proporciona mayor efectividad, adems es sencillo a la hora de elaborarse,
sin embargo, debe usarse con ciertas precauciones, ya que el clculo y el uso
inadecuado de las razones no darn el resultado esperado.

Pero antes de continuar, Qu se entiende por razn?. Es el resultado que
se obtiene de establecer la relacin numrica entre dos o ms cantidades
comparadas entre si, puede surgir por la simple divisin entre un numero y otro o
tambin por medio de una resta o suma.

Miyauchi (2000), expresa lo siguiente:

El anlisis de las razones financieras se refiere a las relaciones de cada uno
de los conceptos que integran a los estados financieros y ayudan a
comparar las razones de la empresa con los patrones de la industria o de la
lnea de negocios en la cual opera. (p. 21)

Por otro lado, debido a los diferentes elementos que integran los estados
financieros se pueden construir un nmero ilimitado de razones aritmticas
correctas, sin embargo, solo algunas de ellas tienen el grado de importancia para
anali zar la i nformacin financiera, es decir, no todas podrn satisfacer las
necesidades de los usuarios.

68

Por eso, para elegir las razones fi nancieras y reali zar el anlisis va
depender de la naturaleza de la empresa, como tambin del criterio del analista,
por lo tanto, se recomienda no abusar de las razones, de otra manera se obtendra
informacin poco significati va y se tardara mucho tiempo en poder conseguir una
conclusin ti l para tomar alguna decisin.

Haime (2004) explica:

El mtodo de anlisis de razones financieras. Consiste en efectuar
comparaciones entre las distintas cifras de los estados financieros, con el
objetivo de defi nir o determi nar la situacin crediticia de la empresa; su
capacidad de pago a corto y largo plazo; su capital de trabajo y capital de
trabajo neto; periodos de recuperacin de ventas; periodos de rotacin de
inventarios; estructura de capital; rendimiento de inversiones; etc. (p. 101)

Se dice que, el balance general y el estado de resultados de la empresa
son las fuentes bsicas para anali zar la situacin financiera del negocio por medio
del uso de razones. Estas no son importantes solamente por el clculo, si no por el
valor adquirido a travs de la interpretacin atendiendo a los resultados obtenidos
en el mismo ejercicio.

Gitman (2003), clasifica las razones financieras de la siguiente manera:

Por conveniencia, las razones financieras se pueden dividir en cinco
categoras bsicas: razones de liquidez, de actividad, de deuda, de
rentabilidad y de mercado. Las razones de liquidez, actividad y deuda
miden principalmente el riesgo. Las razones de rentabilidad miden los
rendimientos. Las razones de mercado abarcan riesgo y rendimiento. (p.48)

4.3.1.1 Razones de liquidez
69

La liquidez, es la capacidad de pago que tiene una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo, dicho en otras palabras; refleja la posibilidad de pago
de las obligaciones circulantes a corto plazo.

Las dos medidas bsicas de liquidez son la razn del circulante y la razn
rpida o prueba del acido. Son razones de liquidez porque mediante ellas se
obtiene la relacin existente entre las fuentes de efectivo inmediato (acti vo
circulante) con las necesidades de pago i nmediato (pasi vo a corto plazo).

Razn del circulante

Mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo. Esta razn
parte de la base de que las deudas a corto plazo estn garanti zadas con los
valores del activo circulante, pues estos constituyen ser los bienes disponibles con
los que se cubrirn las deudas prximas a vencer. Se calcula de la siguiente
manera:

Esta razn indica la proporcin en veces en que la empresa puede cubrir
sus deudas de corto plazo. Cuanta ms alta es la razn del circulante se considera
que la empresa es mas liquida. En nuestro medio cuando la razn es de 2 a 1 se
considera aceptable.

Razn rpida o prueba del acido

Esta es similar a la razn anterior, para el clculo de esta se deben excluir del total
de activo circulante los inventarios y los pagos anticipados, solamente se
consideran los acti vos de rpida disponibilidad, debido a que los inventarios no se

Razn del circulante = Activos circulantes = veces
Pasivos circulantes
70

pueden vender con facilidad, por lo comn un inventario se vende a crdito, es
decir se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efecti vo. Se calcula
de la siguiente forma:

4.3.1.2 Razones de actividad

Esta razn tambin i ndica el nmero de veces que la empresa es capaz de cubrir
sus deudas, sin tomar en cuenta si se vende o no sus i nventarios.

Miden la velocidad con la cual varias cuentas se convierten en ventas o efectivo,
es decir, ingresos o egresos (Gitman, 2003, p. 50)

Estas razones miden la eficiencia de las cuentas corrientes como son: las
cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios y tambin la eficiencia
en el uso de los activos.

Rotacin de inventario

Esta razn mide la calidad o liquidez del inventario de una empresa, es decir,
representa la habilidad que tiene una entidad para comprar y vender sus
inventarios sin incidir en perdidas.

La rotacin de inventarios se calcula con la siguiente frmula:

Razn rpida Activos circulantes - Inventario
o prueba del acido = = veces
Pasivos circulantes

Rotacin de inventarios = Costo de ventas = veces
Inventario
71

Esta rotacin de inventarios tambin se puede convertir en edad promedio
de inventario, es decir, mediante esta se podr conocer el nmero promedio de
das que se requiere para vender el inventario. Para lo cual se usara la siguiente
frmula:

Periodo promedio de cobro

Esta razn indica el promedio de tiempo que se requiere para cobrar las cuentas,
es decir, se busca determinar el nmero necesario de das para convertir las
cuentas por cobrar en efecti vo. La uti lidad de esta razn radica en ser la base para
evaluar las polticas de crdito y cobro. Para ello, se calcula de la siguiente
manera:

O puede usarse tambin, dependiendo cual sea el caso la siguiente
formula:

Periodo promedio de pago

Esta razn representa el nmero de das promedio que la empresa se tarda para
pagar sus cuentas. Como ya se menciono se expresa en das y es til para saber
cules son los trminos de crdito que el proveedor le concede a la empresa. Se
determina con la siguiente frmula:
Edad promedio de = 365 das = das
inventario Rotacin de inventarios

Periodo promedio de = Cuentas por cobrar = das
Cobro Ventas diarias promedio

Periodo promedio de = Cuentas por cobrar = das
Cobro (Ventas anuales/365)
72

El periodo promedio de pago, tambin se puede emplear la siguiente frmula:

Rotacin de acti vos totales

Esta razn indica la eficiencia con la que la empresa utili za sus activos para
generar las ventas, o sea, se refiere a las ventas generadas por cada peso de
activo invertido en el negocio. Por lo tanto mientras ms alta sea la rotacin de los
activos totales de la entidad, ms eficientemente se habrn usado sus acti vos. Y
se calcula de la forma siguiente:

4.3.1.3 Razones de endeudamiento

Las razones de endeudamiento indican la cantidad de dinero que se usa para
obtener utilidades, es decir, mediante estas se puede conocer el monto fi nanciado
por terceras personas e invertido en las operaciones de la empresa, asi como
tambin los i ntereses que habrn de pagarse. Con estas razones es posible
conocer el riesgo de la empresa.

Periodo promedio de = Cuentas por pagar = das
Pago Compras diarias promedio

Periodo promedio de = Cuentas por pagar = das
pago (Compras anuales/365)
Rotacin de activos = Ventas = veces
Totales Total de activos
73

Las razones de endeudamiento son las siguientes:

ndice de endeudamiento

Este determina la proporcin de los activos totales financiados con dinero de los
acreedores de la empresa y entonces, cuanto mas alta es esta razn, mayor es la
cantidad de dinero de otras personas, el cual se est usando para generar
utilidades, por lo tanto el endeudamiento crece. La formula para calcularlo, es la
siguiente:

Razn de cargos de inters fijo

Esta razn mide la capacidad de la empresa para pagar los intereses pactados, en
periodos de tiempo determi nados. As, mientras ms alto sea la empresa tendr
mayor capacidad para pagar los intereses convenidos. Se calcula de la siguiente
manera:

ndice de cobertura de pagos fijos

Este mide la capacidad de la empresa para cubrir sus pagos fijos como lo son de
intereses por prstamos obtenidos, as como pagos de arrendamiento y los
dividendos de acciones preferentes. Por lo tanto, cuanto ms alto es este ndice
mejor, pues esto determina que si se podrn liquidar los gastos por los conceptos
mencionados. La frmula para calcularlo, es la siguiente:
Pasivos totales
Razn de deuda = = %
Activos totales
Ganancia antes de intereses
Razn de cargos de = e impuestos = veces
Inters fijo Intereses
74

Esta razn mide el riesgo, de tal forma que mientras ms baja es, mas alto es el
riesgo y viceversa cuando sea mas alta la razn menor ser el riesgo.

4.3.1.4 Razones de rentabilidad

Se refieren al rendimiento o utilidades generadas por la inversin que mantienen
en la organi zacin. Mide que tan eficientemente una empresa puede utili zar sus
activos y administrar sus operaciones. Los admi nistradores e inversionistas
frecuentemente se interesan en el rendimiento ganado de los fondos i nvertidos.

Margen de utilidad bruta

Determina el porcentaje de cada peso de venta que queda una vez dismi nuido el
costo de los bienes adquiridos para comercializar, por ello, mientras mas alto es el
margen de utilidad bruta, es mejor ya esto nos indica que es menor el costo de la
mercanca vendida. Esta razn tambin es muy importante porque mediante ella
se puede controlar el costo de los bienes y decidir cuales seguirn siendo nuestros
proveedores. Se calcula de la siguiente manera:

Ganancia antes de intereses Pagos de
ndice de cobertura de = e impuestos + arrendamiento
pagos fijos
Intereses + pagos de arrendamiento
+ {(Pagos del principal + dividendos de acciones) x [1/(1- I)]}
preferentes

Margen de utilidad = ventas costo de ventas = %
bruta ventas
75

O dicho de otra manera:

Margen de utilidad operativa

Determina el porcentaje de cada peso de ventas que queda una vez que se han
disminuido los costos y gastos de operacin, es decir, sin incluir los intereses,
impuestos y dividendos. La formula empleada es la siguiente:

Margen de utilidad neta

Determina el porcentaje de cada peso vendido que queda una vez que se han
disminuido todos los costos y gastos, incluyendo: los intereses, impuestos y
dividendos. Por supuesto mientras ms alto es el margen de utilidad neta es
mucho mejor. De esta manera se calcula as:

Ganancias por accin (EPS)

Representan el total de los pesos obtenidos durante el periodo para cada accin
comn puesta en circulacin. Para calcularse se emplea la siguiente formula:

Margen de utilidad = Utilidad bruta = %
bruta ventas
Margen de utilidad = Utilidad operativa = %
operativa ventas
Ganancias disponibles
Margen de utilidad = para los accionistas comunes = %
neta ventas
76

Rendimiento sobre los acti vos totales (ROA)

Tambin recibe el nombre de retorno sobre la inversin. Este mide la eficiencia de
la administracin para operar los acti vos disponibles y as obtener las mejores
utilidades o ganancias, pues en la mayora de los casos para las empresas es el
principal objetivo. En realidad mientras ms alto sea el rendimiento sobre los
activos totales, es mucho mejor, ya que esto indica el uso adecuado de los bienes.
Se calcula con la siguiente frmula:

Retorno sobre el patrimonio (ROE)

Esta razn determi na la ganancia obtenida por la inversin de los accionistas de la
empresa. Sin duda alguna, esta razn ser la base de seguridad para recuperar lo
invertido, de esta manera si el porcentaje de esta razn es alto ms ganan los
propietarios e inversionistas y el riesgo disminuye.

Ganancias por accin = para los accionistas comunes = %
Numero de acciones comunes
en circulacin.
Rendimiento sobre los = para los accionistas comunes = %
Activos totales Total de activos
Retorno sobre el = para los accionistas comunes = %
patrimonio Capital en acciones comunes
77

4.3.1.5 Razones de mercado

Estas razones contribuyen con una explicacin muy clara sobre la forma en que se
desenvuelve la empresa en el mercado atendiendo a su crecimiento y desarrollo,
el cual se origina del riesgo a que se somete y como consecuencia el rendimiento
obtenido sobre las inversiones realizadas. As estas razones relacionan el valor de
mercado de la empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones.

Relacin precio/ ganancias (P/E)

Esta razn tiene por objeti vo realizar una estimacin sobre la cantidad que los
inversionistas estaran dispuesto a pagar por cada peso de las ganancias
obtenidas de una empresa. Por eso, conviene que la relacin precio/ganancias
sea mayor para que aumente la confianza de los accionistas. Para tal efecto, se
calcula a travs de la siguiente formula:

Razn mercado/ libro (M/L)

Con esta se realiza una evaluacin sobre la forma en que los accionistas ven el
rendimiento de la empresa, aqu se lleva a cabo un anlisis de la relacin del valor
de mercado de las acciones de la entidad con el valor plasmado en los libros. Para
calcularlo se reali zan las siguientes operaciones:

Precio de mercado por
Relacin precio/ ganancias = accin comn
Ganancias por accin

Valor en libros = Capital en acciones comunes
por accin comn Numero de acciones comunes en circulacin
78

Para despus calcular:

A manera de concluir, se puede decir que el uso de las razones fi nancieras
es muy importante e interesante, pues permite encontrar la informacin
significativa requerida por el i nteresado de la situacin monetaria actual de la
empresa sobre el ejercicio analizado. Si n embargo, a manera de hacer mas
veraces todos estos clculos, se deben interpretar atendiendo a la comparacin
con el promedio de la industria.

4.3.2. Mtodo de porcientos integrales

4.3.2.1 Concepto

Este es otro mtodo de anlisis mas empleado por una empresa para determinar
el contexto en el cual opera, para ello, anali za las cifras y las relaciones que
guardan entre si. Tambin recibe el nombre de reduccin de los estados
financieros a porcentajes.

Perdomo (2000), al respecto seala:

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separacin del
contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente
a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de
poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin
con el todo. (p.93)

Razn mercado/libro = Precio de mercado por accin comn
Valor en libros por accin comn
79

En mi opinin, el mtodo de porcientos integrales como procedimiento de
anlisis radica en expresar en porcentajes las cifras de un estado fi nanciero a una
fecha determinada. La aplicacin de esta tcnica puede usarse para dos o mas
estados financieros de diferentes ejercicios y as observar el cambio de las
distintas cuentas a travs del tiempo.

El mtodo de porcientos i ntegrales es llamado as por que, cada estado se
reduce al total del 100%, por lo tanto, cada cuenta tendr un porcentaje que forma
parte de este total y cada porcentaje mostrara la relacin de la partida con su total
respectivo dependiendo si pertenece al balance general o al estado de resultados.

4.3.2.2 Clasificacin

En cuanto a su aplicacin este mtodo puede ser total o parcial. Se dice que es
total cuando comprende los estados fi nancieros completos (Balance general,
Estado de resultados), o bien, es parcial cuando se aplica solo a partes o cuentas
de los estados financieros (i nventario, cuantas por pagar, ventas y costo de
ventas).

4.3.2.3 Clculo de los porcentajes

Aplicando porcientos i ntegrales al balance general, nos i ndica la proporcin con la
que se encuentran i nvertidos los recursos totales de la empresa en cada tipo o
clase de acti vo, as como la proporcin con la cual se encuentran financiados,
tanto por los acreedores como por los accionistas de la misma.

Primeramente, para calcular los porcentajes a las partidas del Balance
General se reali za lo siguiente:

1. Se asigna 100% al acti vo total (cifra base).
2. Tambin se fija un 100% a la suma del pasivo y el capital contable. (cifra base).
80

3. Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital deben representar
una fraccin de los totales del 100 por ciento. (Cifras parciales).
Este ltimo punto se logra aplicando la siguiente formula:

Por otro lado, el Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales
muestra el porcentaje de participacin de las diversas partidas de costos y gastos,
as como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas
totales.

Para calcular los porcentajes, en primer lugar se estable lo siguiente:

1. Se asigna al total de las ventas netas un 100% (cifra base).
2. Por ende, cada una de las partidas del estado de prdidas y ganancias
representara una fraccin del total de las ventas netas (cifras parciales). Se
obtienen con la siguiente frmula:

Para termi nar, la utilidad de este mtodo reside en el anlisis de la
estructura interna de los estados financieros de una empresa para posteriormente
llevar a cabo una comparacin con otras compaas o el total de la industria. Por
lo tanto, este procedimiento logra su fin; ser un medio para interpretar la
informacin fi nanciera y despus en base a estas conclusiones tomar una buena
decisin.

Porcientos integrales = x 100

Cifra parcial
Cifra base

Porcientos integrales = x 100

Cifra parcial
Cifra base
81

4. 4 Mtodo de anlisis horizontal

Por medio de este mtodo, se pueden hacer comparaciones de los estados
financieros correspondientes a varios periodos, esto es muy significativo pues
conocer el pasado econmico de una empresa, figura ya no cometer lo mismos
errores o de otra manera buscar alternati vas de mejoramiento optimo, con el
propsito de mantenerse en el mercado y obtener las mejores utilidades.

A conti nuacin, se dan a conocer los pri ncipales mtodos, ms usados por
los analistas para interpretar la situacin monetaria de una compaa, mediante
estos procedimientos se estudia el comportamiento de cada uno de los renglones
de los estados fi nancieros que se tengan que analizar.

Pero para llevar a cabo el anlisis mediante estas tcnicas, es necesario
que los estados financieros estn dictami nados, as el analista tendr la confianza
suficiente de lo que esta plasmado en los documentos, por lo tanto, se esperara
contar con resultados reales.

4.4.1. Mtodo de aumentos y disminuciones

4.4.1.1 Concepto

Perdomo (2000) seala:

El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimiento de
variaciones, como tambin se le conoce, consi ste en comparar los
conceptos homogneos de los estados financieros a fechas distintas,
obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,
negati va o neutra. (p. 171)

82

Se dice que, el mtodo de aumentos y disminuciones fuel el primer
procedimiento empleado tomando como base dos ejercicios. Este consiste en
comparar conceptos similares de los estados fi nancieros de dos o ms periodos,
pues de otra manera el anlisis carecer de significado sino se realiza sobre una
base comparativa.

4.4.1.2 Aplicacin y requisitos

Este mtodo puede aplicarse a cualquier estado financiero, pero deben cumplirse
ciertos requisitos que se mencionan a conti nuacin:
Los estados financieros debern abarcar el mismo periodo, es decir, no es
lo mismo comparar un ejercicio de 12 meses con un ejercicio de 8 meses.
Que las Normas de Informacin Financiera se hayan aplicado de forma
consistente en ambos ejercicios (suponiendo que solo se comparan dos),
de otra manera el anlisis ser confuso.
Los estados fi nancieros debern corresponder a la misma empresa.

Por lo tanto, la comparacin en el estado de resultados permite observar la
manera en la cual la empresa esta trabajando para obtener sus ingresos y
determinar sus costos; de la misma forma la comparacin empleada en el balance
general reflejara las operaciones econmicas del periodo y como consecuencia los
buenos o malos resultados generados, tambin evaluara las polticas seguidas por
la admi nistracin.

4.4.1.3 Ventaja

Este mtodo realiza los clculos en trmi nos monetarios y tambin en porcentajes.
Lo cual quiere decir que la comparacin en trminos monetarios se refiere a la
variacin en pesos absolutos y en porcentajes nos dar la pauta para no
confundirse entre tanto nmero a la hora de anali zar.
83

4.4.1.4 Clculo

Para llevar a cabo este mtodo de anlisis, se calcula de la siguiente manera:

Primero, se calculan los aumentos y las disminuciones en trminos
monetarios. En segundo lugar, se divide el aumento o la disminucin de cada
partida por la cifra correspondiente a la misma partida del ao base.

4.4. 2 Mtodo de porcentajes de las tendencias

4.4.2.1 Concepto

Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de
las cifras de los distintos renglones homogneos de los estados fi nancieros, de
una empresa determinada (Perdomo, 2000, p. 177).

De tal modo, esta tcnica de anlisis se usa pri ncipalmente cuando se
quieren anali zar y estudiar para luego interpretar las tendencias de los datos que
aparecen en los estados fi nancieros correspondientes a varios aos o periodos.

4.4.2.2 Aplicacin y requisitos

Este mtodo tambin puede aplicarse a cualquier estado fi nanciero, pero deber
cumplir con ciertos requisitos, que se enumeran a continuacin:

Todos los estados financieros utilizados para el anlisis deben
corresponder a la misma empresa.
Las Normas de Informacin Financiera deben estar aplicadas de forma
consistente entre cada estado fi nanciero.
84

Para su anlisis debe tomar en cuenta ejercicios anteriores, con el fin de
observar cronolgicamente la situacin econmica de la empresa a travs
del tiempo.

4.4.2.3 Ventaja

La ventaja del mtodo de porcentajes de tendencias radica en el echo de que las
empresas no tienen un ritmo estable de operaciones, es decir, en cierto tiempo la
entidad puede tener ptimos resultados y en otros ejercicios sus resultados
pueden ser bajos, sin embargo, esto no significa que su situacin fi nanciera haya
empeorado.

4.4.2.4 Clculo

Se selecciona un ao como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de
ese ao, en seguida se procede a determinar los porcentajes de tendencias para
los dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo de la partida en el
ao en que se trate entre el saldo de la cuenta del ao base. Este cociente se
multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. De esta manera, un
porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el
saldo de la partida con respecto al ao base.

Por consiguiente, la formula a aplicar es la siguiente:

A todo esto, para dar una idea mas clara y objetiva de las tendencias de
una empresa, se recomienda reflejar los porcentajes en graficas.

% de tendencia = x 100 Cifra base
Cifra comparada

CAPITULO V. PRESENTACIN DE UN CASO
PRCTICO APLICANDO RAZONES FINANCIERAS
86

A continuacin, se presenta un caso practico para analizar e interpretar su
situacin financiera a travs del tiempo pero en especial su situacin actuali zada
al ejercicio termi nado en 2009, de esta manera se dar a conocer los resultados
obtenidos mediante comentarios y conclusiones determinadas por el analista de
acuerdo el uso del mtodo de razones fi nancieras. El caso prctico presentado, es
un ejemplo similar a lo que describe en su libro el autor Gitman (2003),

Para efectos del uso de este mtodo ya estudiado con anterioridad, lo ms
importante es la capacidad y experiencia del analista para poder interpretar los
resultados de forma correcta, pues en otro sentido se caera en interpretaciones
errneas. Para ello, a manera de ejemplificar y hacer que usted amigo lector
conozca el panorama general de las razones, se presenta el siguiente caso.

A fin de llevar acabo el anlisis e interpretacin de los estados financieros,
la Compaa Comercial de Miahuatln S. A de C. V presenta la siguiente
informacin al analista, el Balance general, el estado de resultados por lo aos
terminados de 2006, 2007, 2008 y 2009, los cuales sirven de base para reali zar el
anlisis financiero que le servir a la empresa y a los diversos usuarios de ella
para tomar las decisiones mas convenientes, logrando los propsitos deseados.

87

Estado de resultados
Tabla 5.1 Estado de resultados
Fuente: propi a.
88

Estado de situacin financiera
Tabla 5. 2 Estado de situacin fi nanciera
Fuent e: propia.
89

5.1 Razones de liquidez

Razn del circulante

Para 2009:
Razn del circulante =
1223000
= 1.97
620000

Para 2008:
1,004, 000
= 2.08
483,000

Para 2007:
1,188, 400
= 3.08
385,871

Para 2006
465,321
= 0.76
614,488

Razn rpida o prueba del acido

Para 2009:
Razn rpida =
1223000 - 289,000
= 1.51
620000

90

Para 2008:
Razn rpida =
1004000 - 300,000
=1.46
483000

Para 2007:
Razn rpida =
1188400 - 245,000
= 2.44
385871

Para 2006:
Razn rpida =
465321 - 175,987
= 0.47
614488

5.2 Razones de actividad

Rotacin de inventario

Para 2009:
Rotacin de inventari o =
2,088, 000
= 7.22
289,000

Para 2008:
1,711, 000
= 5.70
300,000

91

Para 2007:
1,810, 000
= 7.39
245,000

Para 2006:
1,660, 315
= 9.43
175,987

Periodo promedio de cobro

Para 2009:
Periodo promedio de cobro=
503,000
= 58.91
8,538. 89

Para 2008:
365,000
= 51.19
7,130. 56

Para 2007:
215,000
= 30.59
7,027. 78

92

Para 2006:
115,347
= 18.70
6,167. 54

Periodo promedio de pago

Para 2009:
Periodo promedio de pago=
382.000
= 94,09
4.060, 00

Para2008:
270.000
= 81,16
3.326, 94

Para 2007:
230.547
= 65,51
3.519, 44

Para 2006:
365.478
= 113,21
3.228, 39

93

Rotacin de acti vos totales

Para 2009:
Rotacin de acti vos totales =
3.074. 000
= 0,85
3.597. 000

Para 2008:
2.567. 000
= 0,79
3.270. 000

Para 2007:
2.530. 000
= 1,34
1.889. 400

Para 2006:
2.220. 315
= 1,05
2.104. 666

5.3 Razones de endeudamiento

ndice de endeudamiento
Para 2009:

Razn de deuda =
1.643. 000
= 45,7%
3.597. 000

94

Para 2008:
Razn de deuda =
1.450. 000
= 44,3%
3.270. 000

Para 2007:
Razn de deuda =
914.171
= 48,4%
1.889. 400
Para 2006:

Razn de cargos de inters fijo
Para 2009:
Razn de cargos de int ers fijo =
418.000
= 4,49
93.000

Para 2008:
Razn de cargos de int ers fijo=
303.000
= 3,33
91.000

Para 2007:
177.335
= 2,69
66.000

Razn de deuda =
1.142. 788
= 54,3%
2.104. 666
95

Para 2006:
66.858
= 0,76
88.000

ndice de cobertura de pagos fijos *

Para 2009:
418000+35000
93.000 + 35.000 {(71000+10000)*[1/(1-,28)]}

Para 2008:
303.000 +35000
91.000 + 35.000 {(71000+10000)*[1/(1-,28)]}

Para 2007:
177.335 + 33250
66.000 + 33.250 {(71000+8000)*[1/(1-,28)]}

Para 2006:
66.858 + 27830
88.000 + 27.830 {(7100+0)*[ 1/(1-,28)]}

= 1.9
= 1.4
=1.0
= 0.8
96

5.4 Razones de rentabilidad

Margen de utilidad bruta
Para 2009:
Margen de utilidad bruta =
986.000
= 32,1%
3.074. 000

Para 2008:
856.000
= 33,3%
2.567. 000

Para 2007:
720.000
= 28,5%
2.530. 000

Para 2006:
560.000
= 25,2%
2.220. 315

Margen de utilidad operativa

Para 2009:
Margen de utilidad operati va =
418.000
= 13,6%
3.074. 000

97

Para 2008:
303.000
= 11,8%
2.567. 000

Para 2007.
177.335
= 7,0%
2.530. 000

Para 2006:
66.858
= 3,0%
2.220. 315

Margen de utilidad neta
Para 2009:
Margen de utilidad neta =
224.000
= 7,3%
3.074. 000

Para 2008:
142.640
= 5,6%
2.567. 000

Para 2007:
72.161
= 2,9%
2.530. 000
98

Para 2006:
0
= 0,0%
2.220. 315

Ganancias por accin (EPS)

Para 2009:
Utilidades por accin
224.000
= 2,9
76.262

Para 2008:
142.640
= 1,9
76.244

Para 2007:
72.161
= 1,2
58.750

Para 2006:
0
= 0,0
0

99

Rendimiento sobre los acti vos totales (ROA)

Para 2009:
Rendimiento sobre los acti vos =
224.000
= 6,2%
3.597. 000
Para 2010:
142.640
= 4,4%
3.270. 000

Para 2007:
72.161
= 3,8%
1.889. 400

Para 2006:
0
= 0,0%
2.104. 666

Retorno sobre el patrimonio (ROE)

Para 2009:
Rendimiento sobre el capital
224.000
= 12,8%
1.754. 000

100

Para 2008:
142.640
= 8,8%
1.620. 000

Para 2007:
72.161
= 8,4%
854.884

Para 2006:
0
= 0,0%
791.489

5.5 Razones de mercado

Relacin precio/ ganancias (P/E)
Para 2009:
Relacin precio/ganancias
32,25
= 11,1
2,90

Para 2008:
18,10
= 10,0
1,81

101

Para 2007:
12,60
= 10,5
1,20

Para 2006:
0,00
= 0,00
0,00

Razn mercado/ libro (M/L)

Para 2009:
Valor en libros por accin comn =
1.754. 000,00
= 23,0
76.262,00

Razn mercado/libro
32,25
= 1,4
23,00

Para 2008:
1.620. 000,00
= 21,2
76.244,00

Razn mercado/libro
18,10
= 0,9
21,25

102

Para 2007:
854.884,00
= 14,6
58.750,00

Razn mercado/libro
12,60
= 0,9
14,55

Para 2006:
791.489,00
= 0,0
0,00

Razn mercado/libro
0,00
= 0,0
0,00

103

5.6 Resumen de las razones financieras

Tabla 5. 3 Resumen de razones financieras.
Fuent e: propia.

104

5.7 Interpretacin de las razones financieras

A conti nuacin, se llevara a cabo el anlisis de las razones financieras de la
Compaa la Comercial de Miahuatln, S. A de C. V, las cuales determi nan la
situacin del ultimo ejercicio terminado, en este caso es el ao 2009, pero para
ello, tambin se har uso de los datos descubiertos en lo aos anteriores ya que
es un complemente para deducir si la realidad de la empresa es favorable o
desfavorable. Se anali zara principalmente: liquidez, actividad, deuda, rentabilidad
y mercado.

La liquidez
La liquidez que posee la empresa mantiene una directriz estable, la cual se
mantiene con el promedio de la industria en el ao 2009. Por lo tanto, la liquidez
de la empresa parece ser buena, es decir, la compaa si tiene la suficiente
capacidad de pagar sus obligaciones de corto plazo cada vez que estas se
venzan.

Actividad
La administracin del inventario es buena pues esta mostrando un
rendimiento superior a la del promedio de la i ndustria en 2009. Sin embargo, en
este mismo ao se observa la dificultad de cobro de sus cuentas de la empresa,
pues el periodo promedio de cobro parece haber aumentado por arriba del
promedio de la industria, este caso es desfavorable pues se corre mas riesgo al
saber si los clientes pagaran o no.

Por otro lado, la entidad es lenta para pagar sus cuentas, pues paga casi 30
das despus a lo normal al promedio de la industria, por tal motivo se deben
tomar medidas convenientes en la admi nistracin de estas cuentas, de otra
manera se afecta en forma negati va la solidez crediticia de la empresa. Tambin
se nota para el ao 2009 una deficiencia el la rotacin de acti vos totales, pues
105

aunque en 2008 se alcanzo un promedio arriba de la industria se concluye que
aun no se aun alcanzado los objeti vos.

Deuda
Las deudas de la Comercial estn por arriba del promedio de la industria,
sin embargo, aunque esto debera preocupar se puede tener la seguridad de que
la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones de intereses y pagos fijos
siempre ha sido buena, pues se ha ido incrementando con el paso del tiempo
hasta superar el promedio de la industria.

Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa con respecto a las ventas de 2009 fue mejor,
ya que supero al promedio de la industria, aunque fue menor a la determi nada en
2007. sin embargo, estos incrementos tambin aumentaron los gastos de
operacin as en estos dos ao se alcanz un ni vel por arriba al del promedio de la
industria, aqu se recomienda a la administracin buscar mas proveedores que
ofrezcan la materia prima a menor costo y con la misma calidad de los aos
2002008 y 2008 para que las ventas no bajen. Obtenindose as una mejor
utilidad neta.

Las ganancias por accin, el rendimiento sobre los activos totales y el
retorno sobre el patrimonio tuvieron un comportamiento similar al margen de
utilidad neta entre los aos 2007-2009. Estos conceptos nos indican que la entidad
se desempea bastante bien, sin embargo, como rebasan al promedio de la
industria, se deduce el mayor riesgo que posee la propia empresa.

Mercado
Se observa que los accionistas tienen una mayor seguridad de la empresa
en el ao 2009 a comparacin de los tres aos anteri ores, aunque apenas se esta
tratando de llegar al promedio de la industria significa que la empresa esta
106

progresando, esto dara la pauta a atraer mas inversionistas a los negocios de la
entidad.

Por otro lado, la relacin mercado /libro seala que aumento en el ao 2009
superando al promedio de la industria, esto significa una esperanza de los
inversionistas para obtener mejores rendimientos en el futuro.

En conclusin, se puede ver que la empresa esta creciendo y presenta una
expansin en cuanto a sus acti vos los cuales estn siendo fi nanciados a travs de
deudas, las que se pueden cubrir en caso necesario, adems las ventas estn
aumentando esto determi na un aspecto favorable, pues trae consigo la obtencin
de un rendimiento. Puede pagar sus i ntereses y cargos fi jos. Pero debera tomar
ciertas medidas en cuanto a el cobro y pago de sus cuentas, pues esto determi na
su liquidez y dismi nucin de deudas. En fin la empresa se desempeo bien en
2009.

CONCLUSIONES
108

De a cuerdo al estudio monogrfico reali zado sobre el anlisis e interpretacin de
los estados financieros bsicos para la toma de decisiones; concluyo lo siguiente:

Debido a la necesidad de evaluar la situacin financiera de una empresa en
algn momento determinado, se elaboran los estados financieros, los cuales
constituyen el producto final de la actividad contable, pues en ellos se reflejan
todas las operaciones que le han dado vida a la entidad y la forma en cmo se han
obtenido y aplicado los recursos para el logro de los objeti vos.

En este trabajo solo se dan a conocer los cuatro pri ncipales estados
financieros, como son: el estado que muestra la situacin financiera de la
empresa, el estado de resultados, el estado de variaciones en el capital contable y
el estado de cambios en la situacin financiera. Estos tambin reciben el nombre
de informes, pues en ellos se encuentra resumida la informacin financiera actual.
As mismo se anexaran a los estados fi nancieros notas, las cuales hacen
comprender mejor los datos ah plasmados.

De este modo, la i nformacin fi nanciera adquiere el grado ms importante
en un examen econmico a la empresa, ya que esta constituye la base para la
toma de decisiones de los diversos interesados en la misma, por tal motivo, es
indispensable estar presentada de una manera veraz, oportuna y confiable, pues
estas caractersticas determinan el grado de confianza a depositar en el
desempeo futuro de la entidad.

Sin duda alguna, la informacin fi nanciera le ser til a los usuarios
relacionados con las acti vidades que acontecen dentro de la empresa, para ello,
se expresa que existen dos tipos de usuarios: los internos y los externos, dentro
109

de los primeros estn los accionistas, directivos y trabajadores, en cuanto a la
segunda clasificacin se mencionan a los proveedores, instituciones fi nancieras, el
fisco, los clientes, la competencia y el publico en general.

Es por eso que el anlisis e i nterpretacin de los estados financieros
deber llevarse a cabo con el nico propsito de satisfacer las necesidades de
informacin de los diversos i nteresados relacionados con las actividades de la
empresa. Sin embargo, no hay que olvidar reunir ciertos requisitos informati vos
antes de analizar y tratar de interpretar las cifras econmicas, esto es necesario
para obtener i nformacin y as tomar las decisiones ms convenientes.

En realidad una de las cosas ms importantes para el anlisis de los
estados financieros, es la necesidad antes que nada de conocer la entidad, es
decir, cual es la forma de operar para reali zar sus acti vidades, conocer el giro
perseguido, tener en cuenta lo establecido en el acta constituti va, etc. Para lograr
desgajar los elementos constituyentes de los reportes fi nancieros, pues de otra
manera no se podran obtener conclusiones definiti vas sin antes conocer dichos
componentes.

Del mismo modo, para reali zar la evaluacin de la situacin econmica
actual de la empresa, es recomendable ir anali zando parte por parte, cada uno de
los rubros que se consideren de inters hasta establecer el juicio apropiado y as
obtener una interpretacin satisfactoria. Sin embargo, esto se lograra aplicando los
mtodos de anlisis descritos en el presente trabajo, posteriormente con base a
los resultados obtenidos se proceder a su importante interpretacin.

En concreto, el anlisis y la interpretacin constituyen una herramienta
pues a travs de esta es posible llegar al conocimiento particular de las
actividades econmicas realizadas por una empresa, las cuales se encuentran
reflejadas en los estados financieros, de esta manera se valoran y anticipan los
110

resultados que se obtendran si la situacin fi nanciera se modifica como resultado
de las medidas tomadas por la gerencia.

Ahora bien, los mtodos de anlisis e interpretacin de los estados
financieros se consideran actualmente un instrumento necesario e indispensable
para traducir la informacin financiera, la cual, como se ha venido diciendo; ser la
base de una adecuada toma de decisiones. Cabe sealar que estos mtodos se
deben utilizar apropiadamente para no incurrir en insuficiencia, exceso o
aplicacin inconveniente que conduzca a errores o a juicios falsos.

Por eso, las tcnicas de anlisis deben estar sujetas al objetivo que se
busca al emprender un estudio financiero; es decir, es necesario saber el objeti vo
para el cual se efecta el examen; o sea, indicar la finalidad. Tambin es
importante determi nar a quin le va a servir ya sea a los usuarios internos o a los
externos de una empresa.

No obstante, existen muchas posibilidades de anlisis, el principal problema
es el de encontrar y seleccionar las bases ms representati vas para juzgar la
situacin monetaria de una empresa, por eso, en esta labor el analista debe
poseer los conocimientos adecuados para poder llevar a cabo la i nterpretacin.
Por lo tanto, los principales mtodos de anlisis e i nterpretacin de estados
financieros son:

- El mtodo de razones financieras.
- El mtodo de porcientos i ntegrales.
- El mtodo de aumentos y disminuciones.
- El mtodo de porcentajes de las tendencias.

En este apartado es donde se decide el mtodo a emplear, pues como se
puede uno dar cuenta son varios los procedimientos de evaluacin y si el i nforme
del anlisis e interpretacin se requiere en poco tiempo pues no abra la
111

posibilidad de realizar el examen fi nanciero aplicando todos los mtodos. De esta
manera, solo se puede utili zar un solo mtodo para determinar la situacin actual
de la empresa.

Para finali zar, considero que el mtodo ms adecuado, sencillo e
informativo a usar es el procedimiento de razones financieras, ya que este da un
panorama general de la situacin econmica por la que est pasando la empresa
en estos momentos, es decir, determi na la capacidad de pago de la entidad,
muestra la velocidad con la que transforma sus i nventarios en ventas y sus
cuentas en efecti vo, seala la cantidad de dinero adquirida en fi nanciamiento,
determina si el negocio es rentable o no y tambin descubre el posicionamiento de
la empresa en el mercado. Por supuesto a travs de estos resultados se toman las
decisiones ms favorables.

A todo esto, me resta decir que el anlisis e interpretacin de los estados
financieros bsicos para la toma de decisiones, es un tema muy importante para
las empresas pues solo con estas herramientas se logra el desarrollo, crecimiento
y optimizacin de la misma, sin embargo se requiere de mucha dedicacin y
tiempo, pero tal sacrificio se compensa con los buenos resultados obtenidos.
112

FUENTES DE INFORMACIN

Gitman, L. (2003). Principios de administracin financiera (10th ed.). Mxico:
Pearson Educacin.

Haime, L. (2004). Plantacin financiera en la empresa moderna (6th ed.). Mxico:
EDICIONES FISCALES ISEF

Kennedy, R. (1992). Estados fi nancieros forma, anlisis e interpretacin. Mxico,
D. F: LIMUSA.

Macias, R. & Santillana, J. (1995). El anlisis de los estados financieros (16th ed.).
Mxico, D. F: ECAFSA.

Miyauchi, N. (2000). Anlisis financiero. Mxico, D. F: Pearson Educacin.

Moreno, J. (2003). Estados financieros anlisis e interpretacin. Mxico:
conti nental.

Nava, J. (1999). Contabilidad I (3th ed.). Mxico, D. F: Compaa Editorial Nueva
Imagen, S. A.

Ochoa, G. (2002). Administracin Financiera. Mxico, D. F: McGRAW-HILL.

Perdomo, A. (2000). Anlisis e interpretacin de estados financieros. Mxico, D. F:
THOMSON.

Ricrdez, J. (2008). Organi zacin contable con un enfoque tributario. Xalapa,
Veracruz: Surge Corporacin.

113

Romero, A. (2007). Principios de contabilidad (3th ed.). Mxico: McGraw-Hill.

114

NDICE DE TABLAS
Pg.
Tabla:1.1 Estructura del Balance General.. 15
Tabla 1.2 El balance General en forma de reporte... 17
Tabla 1.3 El balance General en forma de cuenta 18
Tabla 1.4 Estructura del Estado de Resultados. 22
Tabla 1.5 El Estado de Resultados en forma Simplificada.. 23
Tabla 1.6 El Estado de Resultados en forma Detallada.. 24
Tabla 1.7 Estructura del estado de Variaciones en el Capital Contable 28
Tabla 1.8 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en
forma de reporte.. 29
Tabla 1.9 El Estado de Variaciones en el Capital Contable en
forma de cuenta.. 30
Tabla 1.10 Estructura y presentacion del estado de Cambios en la Situacin
Financiera. 33
Tabla 5.1 Estado de resultados 88
Tabla 5.2 Estado de situacin financiera 89
Tabla 5.3 Resumen de razones fi nancieras.. 104

Analisis e Interpretacion de Estados Financieros

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