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Sylvie Bretones
© Jean-François Lange
« Travailler sur du concret »
Échanges : Pourquoi Vinci Concessions
s’est-elle dotée d’une direction Asset
Management ?
SYLVIE BRETONES : Après une période relati-
vement stable de 2000 à 2006, Vinci Concessions a
bénéficié d’une forte croissance en 2007 et 2008.
Elle a ainsi décidé de scinder son activité en deux :
une activité de développement, qui s’occupe de la
phase d’appel d’offres jusqu’à la mise en vigueur
commerciale et au closing financier des projets, et
une activité de gestion dont l’objectif est de veiller
au développement de ces actifs industriels une fois
que les projets ont été gagnés (construction et ex-
ploitation des ouvrages). J’ai été recrutée dans le
cadre de la forte croissance de notre activité, suite
aux projets gagnés en 2007 et 2008.
De quels projets s’agit-il ?
La plupart du temps, ce sont des projets de parte-
nariat public-privé (PPP), mais il peut aussi s’agir
de contrats de partenariats (CP), rémunérés unique-
ment par le concédant (dans ce type de contrat, la
rémunération est connue d’avance sous réserve de
remplir certaines obligations liées à la performance),
et de délégations de service public (DSP). Le PPP,
lui, pourra être rémunéré à la fois par le concédant
et par l’utilisateur final pour partager les risques
(c’est le cas par exemple des autoroutes en raison
du risque trafic).
Vos compétences sont très larges : pourquoi
avoir choisi de vous spécialiser en finance
après une école d’ingénieur ? Comment gérez-
vous votre carrière ?
J’ai en effet une double formation, technique grâce
à mon diplôme d’ingénieur de l’Ecole Centrale
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Asset Manager, Vinci Concessions, groupe Vinci
Dotée d’une double formation d’ingénieur et en finance,
et désireuse de rester proche du terrain, Sylvie Bretones
échanges
a su saisir les opportunités qui se sont présentées dans
sa carrière. Elle fait le point sur son parcours.
Marseille, et financière via un mastère finance à
HEC. J’ai commencé ma carrière en tant qu’analyste,
mais, certainement du fait de ma formation d’ingé-
nieur, je souhaitais rester proche du sous-jacent
industriel en général et travailler sur du concret. parcours
J’ai donc assez rapidement rejoint le groupe Construc- Sylvie Bretones
tions Industrielles de Méditerranée (Cnim), un ➥ Depuis novembre
conglomérat industriel. Cnim est un constructeur 2008 : Asset Manager,
ensemblier dans deux grands domaines : la thermi- Vinci Concessions, groupe
que et la mécanique. Son chiffre d’affaires s’élève Vinci
à 700 millions d’euros, pour un effectif mondial de ➥ De février 1999
3 500 personnes. Cette taille d’entreprise autorise à octobre 2008 - groupe
une certaine polyvalence car la direction financière Constructions Industrielles
reste petite. En tant que contrôleur de gestion, j’ai de Méditerranée (Cnim) :
dû mettre la main à la pâte pour aider les patrons - Responsable des
des petites filiales à construire leurs budgets, mais financements structurés,
aussi gérer des questions juridiques, fiscales, etc. administrateur de projets
Lorsqu’il y a eu des opportunités de changement, - Directeur administratif
je les ai saisies. Au sein de la branche escaliers mé- et financier de trois filiales
caniques et ascenseurs dédiée aux grands projets - Manager financements
d’infrastructure, je me suis occupée d’opérations de de projets et croissance
croissance externe en France et au Canada en tant externe
que chef de projet. Je rendais compte au directeur - Contrôleur de gestion
financier ainsi qu’au directeur de l’activité. Cela de filiales
m’a permis d’acquérir une connaissance globale sur ➥ De juin 1997
les opérations de croissance externe en coordonnant à janvier 1999 : analyste
les différentes diligences comptables, techniques, financier chez Banexi
commerciales, juridiques et sociales, fiscales, etc. et puis Détroyat Associés
en participant à l’ensemble des négociations. ➥ Membre du bureau
Île-de-France de la DFCG
Comment êtes-vous devenue directeur admi-
nistratif et financier de filiales du groupe Cnim,
puis revenue au financement de projet ?
Après avoir réalisé deux opérations de croissance
externe en France, j’ai demandé à rejoindre un pôle
de filiales nouvellement constitué en tant que nnn
 Portrait Sylvie Bretones 
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Chiffres-clés
Vinci Concessions
échanges
➥ Chiffre d’affaires
2008 : 4,7 milliards
d’euros (33,9 milliards
pour le groupe Vinci)
➥ 14 % du CA total
Groupe
➥ 58 % du résultat
opérationnel
➥ 77 % de la dette
du groupe Vinci
n Le chantier du stade du Mans.
nnn directeur administratif et financier pour pren-
dre des fonctions plus opérationnelles et intégrer les
sociétés récemment acquises. Le contrôle de gestion
dans les PME rachetées était très restreint, il y avait
donc beaucoup à faire ; cela m’a également permis
d’acquérir une expérience en management en ani-
mant une équipe de dix personnes. Une fois les outils
et procédures développés et maîtrisés, et après 3 ans
en tant que directeur financier, je suis retournée au
siège pour travailler sur de gros
projets pour l’activité Environ-
nement, en particulier pour met-
DAF et DG doivent
tre en place des financements
structurés. J’ai notamment tra-
vaillé sur un projet de centre de
tri, recyclage et incinération avec former un binôme
valorisation énergétique de 1
milliard d’euros à Bahreïn, par-
ticipé activement à la vie de nos
de confiance
concessions au Royaume Uni et
signé un partenariat stratégique
avec un fonds d’investissement en infrastructures.
Après 10 ans passés dans le groupe, j’ai eu l’oppor-
tunité de rejoindre Vinci Concessions.
Avec qui travaillez-vous ?
En tant que membre du conseil d’administration
des filiales, je travaille en mode projet, avec des
équipes situées à la fois à l’intérieur et à l’extérieur
des projets. Nous n’avons pas les mêmes relations
avec les filiales où nous détenons une participation
minoritaire ou majoritaire.
Vous voyagez beaucoup chez Vinci : comment
arrivez-vous à concilier vie privée et profes-
sionnelle ?
Je suis impliquée dans trois projets en Grèce, deux
en Allemagne, deux autres au Bénélux et un en
© DR Vinci Concessions
France, et j’y trouve beaucoup de plaisir ! Sur le plan
familial, il faut une organisation sans faille. Il faut
aussi être clair avec soi-même et avec ses enfants,
les prévenir à l’avance du « qui fait quoi ».
Comment s’organise votre journée de travail ?
Mes journées sont rythmées par l’avancement des
projets en cours. Mon rôle consiste à veiller à ce
que les intérêts du Groupe soient bien pris en
compte au sein des consortiums
(où nous cohabitons avec nos
partenaires qui peuvent être par
ailleurs nos concurrents sur
d’autres projets) et à ce que les
projets se réalisent correctement.
Au-delà de cela, il faut structurer
le projet, se doter des bons outils,
obtenir les remontées d’infor-
mation nécessaires pour pouvoir
suivre les indicateurs clés. Ces
projets sont financés essentiel-
lement par endettement : en période de tirage, nous
devons communiquer avec les conseillers techniques
des banques qui vérifient que le projet se déroule
conformément au business-plan. En phase de dé-
marrage d’un projet, nous tenons un board par
mois en général. Mon travail est également rythmé
par le calendrier des revues budgétaires de Vinci (4
par an) et les clôtures trimestrielles : j’assure la
coordination entre le projet et la holding qui conso-
lide les résultats de l’ensemble des sociétés du
Groupe.
Quelles qualités faut-il avoir en dehors des
aspects techniques ?
Il faut communiquer avec tout le monde, être
proactif et rigoureux. Les boards nécessitent une
grande préparation, il faut être constant dans ses
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positions et ouvert à la négociation, ce n’est pas
toujours facile… Dans les projets de partenariats
publics privés, les sponsors industriels d’un projet
sont bien souvent présents dans la société conces-
sionnaire, mais aussi dans les groupements de
construction et dans les sociétés d’exploitation. En

échanges
général, nos intérêts sont alignés entre nos diffé-
rentes participations, mais j’ai déjà été amenée à
vivre des situations différentes, ce qui, dans ce cas,
ne facilite pas la relation avec nos partenaires.

La fonction financière est-elle une fonction

à risque ?
Oui, la fonction est de plus en plus exposée. Pour
autant, et notamment dans les situations de retour-
nement, un directeur financier peut proposer, mais
s’il n’a pas l’appui de son directeur général, il ne
peut pas mettre en place des mesures de correction.
J’attache une grande importance à la qualité de la
relation humaine entre le DAF et son DG : ils doivent
former un binôme de confiance. n

Propos recueillis par Anne BECHET

Présentation
du groupe Vinci
Né de la fusion en 2000 de SGE et
du groupe GTM, Vinci est un groupe
très décentralisé et leader sur l’ensemble
de ses métiers. Vinci Concessions gère
aujourd’hui un portefeuille d’une trentaine
de concessions, c’est le premier opérateur
européen de concessions d’infrastructures
de transport et le premier opérateur privé
de concessions autoroutières au monde.
Ses filiales les plus importantes sont :
• Vinci Autoroutes, qui regroupe les quatre
sociétés autoroutières (Autoroutes du Sud
de la France – ASF – Cofiroute, Escota et
Arcour) représentant un réseau de 4 374 km,
soit près de 50 % du réseau autoroutier
concédé français.
• Vinci Park, 2e exploitant européen et leader
mondial du stationnement concédé, qui gère
1 220 000 places réparties entre la France et
l’international. Cette activité se développe
très fortement aux États-Unis.
• Vinci Airports, qui gère 4 aéroports
en France en partenariat avec Keolis Airport
(Grenoble-Isère, Chambéry-Savoie,
Clermont-Ferrand-Auvergne et Quimper
Cornouaille) et 3 aéroports au Cambodge,
pour un trafic total de plus de 4,5 millions
de passagers.