Buenos Aires, 20 de diciembre de 2013

Resultados del balance de pagos del tercer trimestre de 2013

Cuenta corriente: Dficit en el trimestre de U$S 1.271 millones. Cuenta financiera: Egreso neto en el trimestre de U$S 1.479 millones. Variacin de reservas internacionales 3 : Reduccin en el trimestre de U$S 2.585 millones.

Introduccin
En el tercer trimestre de 2013 la cuenta corriente registr un dficit de U$S 1.271 millones. La balanza comercial de bienes y servicios fue superavitaria en U$S 1.710 millones, en tanto que la cuenta rentas present un dficit de U$S 2.956 millones, del cual el 81% correspondi al dbito de la renta de inversin extranjera directa. La cuenta financiera present en el trimestre un egreso neto de U$S 1.479 millones, siendo sus principales componentes egresos netos del sector privado no financiero por U$S 1.954 millones, ingresos netos del sector privado financiero por U$S 442 millones y del sector pblico no financiero y BCRA por U$S 32 millones. Las reservas internacionales del BCRA disminuyeron en el trimestre en U$S 2.585 millones por efecto de las transacciones del balance de pagos.

Principales resultados del balance de pagos - millones de dlares I -1.223 1.664 670 227 II 1.228 -40 -699 -1.909 2012 III 692 -1.471 -1.726 -975 IV -675 -795 -1.549 -76 Total 22 -642 -3.305 -2.732 I -2.481 1.529 -2.583 -1.634 2013 II 882 -3.127 -2.711 -468 III -1.271 -1.479 -2.585 136

Cuenta Corriente Cuenta Financiera Reservas Internacionales del BCRA Errores y Omisiones

Las estimaciones del balance de pagos incorporan los resultados del canje de deuda pblica a partir del segundo trimestre de 2005, lo cual tiene efectos en el saldo de la cuenta corriente y de la cuenta financiera. Cabe aclarar que las estimaciones del balance de pagos a partir del segundo trimestre de 2005 no incluyen intereses devengados sobre la deuda en ttulos del gobierno nacional (con no residentes) no ingresada al canje. Las unidades vinculadas al PBI emitidas en el canje de deuda se tratan en el balance como un instrumento financiero derivado; por lo tanto su pago se registra en la cuenta financiera en el cuarto trimestre del ao, y su valor de mercado se incluye en la Posicin de Inversin Internacional como un pasivo financiero contingente que no constituye deuda. En el II trimestre de 2010 se incorporaron estimaciones de los flujos generados por el cierre del canje de Deuda Pblica realizado a junio de 2010 (Decreto 563/10). Los efectos ms importantes se registraron en la cuenta financiera, en colocaciones al valor de emisin de los nuevos ttulos Par y Discount y su contrapartida se ve reflejada en cancelaciones de atrasos. Tambin se incluy una estimacin del pago de las capitalizaciones de intereses y de la colocacin del bono Global 2017. El stock de deuda externa del sector pblico no financiero incluye, a partir del segundo trimestre de 2010, una estimacin de los efectos del cierre del canje de deuda pblica realizado en junio del mismo ao (Decreto 563/10). La contrapartida de dicha estimacin se refleja como una disminucin en el Item de Memorndum por el total de deuda externa no presentada al canje en oportunidad del Decreto 1735/04. El 23/09/2013 se public en el Boletn Oficial la Ley 26.886 que suspendi la vigencia de los artculos 2, 3 y 4 de la Ley 26.017, hasta tanto el Congreso de la Nacin declare terminado el proceso de reestructuracin de los Ttulos Pblicos alcanzados por la referida norma. De esta manera se reabre el canje de deuda que contina figurando en el Item de Memorandum, ya que al cierre del tercer trimestre no se haba materializado el proceso de reestructuracin. A la fecha de elaboracin de los presentes estados estadsticos, no se dispona de la informacin del SIGADE correspondiente al 3 trimestre 2013 emitida por la Oficina Nacional de Crdito Pblico, Subsecretara de Financiamiento, Secretara de Finanzas, Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas.
2 3

La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo de las cifras. Variacin de las reservas internacionales del BCRA neta del efecto de la valuacin de los tipos de cambio.

Principales componentes del balance de pagos millones de dlares -

5.500

3.500

1.500

-500

-2.500

-4.500

-6.500

-8.500 II 2013 III 2012 IV 2006 IV 2007 IV 2008 IV 2009 IV 2010 IV 2011 IV 2012 III 2006 III 2007 III 2008 III 2009 III 2010 III 2011 III 2013 II 2006 II 2007 II 2008 II 2009 II 2010 II 2011 II 2012 I 2006 I 2007 I 2008 I 2009 I 2010 I 2011 I 2012 I 2013

Cuenta Corriente

Cuenta Financiera (incluye errores y omisiones)

Variacin de Reservas

Componentes del balance de pagos

Cuenta corriente
Cuenta corriente y sus componentes millones de dlares 3er trimestre

9 meses 2013 -2.871 9.534 63.479 53.945 -3.874 10.366 14.240 -8.318 -6.158 -2.160 -36 -178 2012 696 12.397 61.107 48.710 -2.695 11.237 13.932 -8.621 -6.214 -2.407 -55 -330 Variacin -3.567 -2.863 2.372 5.235 -1.179 -871 308 303 56 247 19 152

2013 Cuenta corriente Mercancas Exportaciones Importaciones Servicios Exportaciones Importaciones Rentas de la inversin Utilidades y Dividendos Intereses Otras rentas Transferencias corrientes -1.271 3.043 22.558 19.515 -1.333 3.387 4.720 -2.943 -2.235 -708 -12 -27

2012 692 4.359 22.139 17.779 -878 3.594 4.472 -2.687 -1.913 -774 -24 -79

Variacin -1.963 -1.316 419 1.736 -455 -207 248 -256 -322 66 12 52

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INDEC Cuentas Internacionales

Bienes 4 Las exportaciones del tercer trimestre de 2013 que alcanzaron U$S 22.558 millones, aumentaron 2% respecto de igual perodo del ao anterior debido fundamentalmente a un aumento de 7% de los volmenes, compensado parcialmente por disminucin de los precios. Los rubros de exportacin con mayores incrementos en los nueve meses de 2013 respecto de igual perodo de 2012 fueron el complejo oleaginoso (U$S 2.238 millones), material de transporte terrestre (U$S 1.534 millones) y cereales (U$S 788 millones). Las mayores disminuciones en idntico perodo correspondieron a combustible y energa (U$S 1.104 millones), productos qumicos y conexos (U$S 462 millones) y minerales metalferos, escorias y cenizas (U$S 392 millones). Variaciones porcentuales de valor, precio y cantidad de las exportaciones - acumulado en los primeros 9 meses de 2013 con respecto a igual perodo de 2012 Valor TOTAL Productos primarios Manufacturas de origen agropecuario Manufacturas de origen industrial Combustible y energa 4% 12% 7% 2% -21% Precio -1% 5% 3% -6% -9% Cantidad 5% 6% 3% 8% -14%

Analizando la evolucin de los grandes rubros de exportaciones, considerando para cada perodo los cuatro ltimos trimestres acumulados, a partir de 2003 se observa que a raz de las polticas de industrializacin implementadas se ha verificado un aumento de la participacin de las manufacturas de origen industrial (MOI). En dicho perodo, las mismas pasaron de representar el 27% de las exportaciones totales al 33,4% en el tercer trimestre de 2013, prcticamente a la par de las manufacturas de origen agropecuario (MOA) que tienen una participacin de 34,6%, en tanto que los productos primarios (PP) representaron el 25% y combustibles y energa el 6,9%. Evolucin de la participacin de las exportaciones clasificadas por grandes rubros, correspondiente a los ltimos cuatro trimestres acumulados a cada perodo
40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0% II 04 II 05 II 06 II 07 II 08 II 09 II 10 II 11 II 12 IV 03 IV 04 IV 05 IV 06 IV 07 IV 08 IV 09 IV 10 IV 11 IV 12 II 13

Productos primarios

MOA

MOI

Combustibles y energa

Las importaciones de bienes en el balance de pagos se registran por su valor FOB (libre a bordo), en tanto que en las publicaciones de la balanza comercial se exponen por su valor CIF (Costo, Seguro y Flete).

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En el tercer trimestre de 2013 se registraron importaciones por U$S 19.515 millones, mostrando respecto de igual perodo de 2012 un alza del 10%, impulsadas por incrementos en los precios (5%) y en las cantidades (4%). En la clasificacin de importaciones por sus usos, todos ellos verificaron incrementos en los nueve primeros meses de 2013 respecto de igual perodo de 2012 excepto bienes intermedios, resultando un aumento total del 11% debido a mayores cantidades por 7% y precios por 4%. Variaciones porcentuales de valor, precio y cantidad de las importaciones - acumuladas en los 9 primeros meses de 2013 respecto de igual perodo de 2012 Valor TOTAL Bienes de capital Bienes intermedios Combustibles y lubricantes Piezas y accesorios para bienes de capital Bienes de consumo Vehculos automotores de pasajeros 11% 9% -1% 25% 11% 8% 33% Precio 4% 4% -2% 5% 3% 5% 8% Cantidad 7% 5% 1% 20% 8% 3% 23%

Exportaciones, importaciones y saldo de la cuenta mercancas - cuatro trimestres acumulados -

90000 80000 70000 60000 millones de U$S 50000 40000 30000 20000 10000 0 I 01 I 02 I 03 I 04 I 05 I 06 I 07 I 08 I 09 I 10 I 11 I 12 I 13 III III III III III III III III III III III III III

Exportaciones

Importaciones

Saldo de Bienes

Servicios En el tercer trimestre de 2013 la cuenta servicios registr un egreso neto por U$S 1.333 millones, en tanto que en igual perodo del ao anterior, el mismo haba sido de U$S 878 millones, mostrando un incremento de dicho saldo negativo de U$S 455 millones. Los ingresos disminuyeron en U$S 207 millones entre el tercer trimestre de 2013 y el mismo perodo del ao anterior, afectados principalmente por la disminucin de la cuenta viajes en la misma medida que el total. El resto de las cuentas se compensaron entre s, resultando las variaciones ms significativas la disminucin de los ingresos por servicios empresariales, profesionales y tcnicos por U$S 98 millones y el incremento de transportes por U$S 66 millones.

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Los egresos comparando idnticos perodos, se incrementaron en U$S 248 millones. Las principales cuentas que justifican dicha variacin son regalas por U$S 132 millones, transportes por U$S 66 millones y servicios empresariales, profesionales y tcnicos por U$S 58 millones. Renta de la inversin 5 En el trimestre la cuenta renta de la inversin registr egresos netos estimados en U$S 2.943 millones, mientras que en igual perodo del ao anterior los mismos haban alcanzado a U$S 2.687 millones, generando un incremento del egreso neto de U$S 256 millones. Del total de renta de inversin, U$S 2.235 millones correspondieron al dbito neto de utilidades y dividendos y U$S 708 millones a intereses. Cabe recordar que tras el canje de deuda pblica del ao 2005, el egreso por utilidades y dividendos - renta de la inversin directa - representa la mayor parte del dficit de la cuenta (82% en el tercer trimestre de 2013). El dbito neto estimado en concepto de utilidades y dividendos del trimestre aument en U$S 322 millones respecto a igual perodo del ao anterior debido a un aumento del dbito no compensado por mayor crdito. En el tercer trimestre de 2013 los egresos netos por intereses se contrajeron en U$S 66 millones respecto de igual trimestre del ao 2012, correspondiendo un aumento de U$S 28 millones en los ingresos y una disminucin de U$S 39 millones en los egresos. El coeficiente de la cuenta renta de la inversin (dbito neto) en relacin a las exportaciones de bienes (acumulado en los ltimos cuatro trimestres) se encuentra en la actualidad en el 13%, muy por debajo del 32% que alcanzara en el ao 1999. Esta disminucin del coeficiente se origina por un incremento relativo de las exportaciones y la cada del dbito neto de intereses vinculado directamente al canje de deuda pblica del ao 2005. Rentas de la inversin, intereses y utilidades y dividendos en relacin con las exportaciones de bienes
35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0%
IV 2012 III 2013 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Efecto canje de deuda pblica

renta de la inversin/exportaciones utilidades/exportaciones

intereses/exportaciones

Transferencias corrientes Se estim para el tercer trimestre de 2013 un egreso neto de U$S 27 millones, con una reduccin respecto de igual trimestre del ao anterior de U$S 52 millones.

En la publicacin del primer trimestre de 2013, se actualizaron las mediciones de dos aos anteriores, con la obtencin de nueva informacin proveniente de la compilacin de estados contables de las empresas de inversin extranjera directa.

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Cuenta financiera
Para el tercer trimestre de 2013 se estim un egreso neto de la cuenta financiera de U$S 1.479 millones, en tanto que en igual perodo de 2012 el mismo haba alcanzado U$S 1.471 millones. El sector privado no financiero registr egresos netos por U$S 1.954 millones, que fueron compensados por ingresos netos del sector pblico no financiero y BCRA por U$S 32 millones y del sector privado financiero sin BCRA por U$S 442 millones. Sector pblico no financiero y BCRA En el trimestre el sector pblico no financiero y BCRA registr ingresos netos por U$S 32 millones. Las operaciones con organismos internacionales del BCRA originaron en el trimestre ingresos netos de capital por U$S 800 millones. Por su parte, el Gobierno Nacional amortiz ttulos pblicos por U$S 933 millones, de los cuales U$S 929 millones correspondieron a Bonar VII y tuvo ingresos netos con organismos internacionales por U$S 217 millones. Los Gobiernos Locales en tanto amortizaron ttulos por U$S 17 millones. Las operaciones con organismos internacionales del sector pblico no financiero sin BCRA incluyendo empresas pblicas, originaron en el trimestre ingresos netos de capital por U$S 208 millones, consecuencia de desembolsos por U$S 634 millones y amortizaciones por U$S 426 millones, correspondiendo U$S 417 millones al Gobierno Nacional. Si se considerara la totalidad de los intereses devengados (U$S 150 millones), el saldo con organismos internacionales fue positivo en U$S 57 millones. Flujo neto con organismos internacionales del sector pblico no financiero sin BCRA - millones de dlares 2012 1er trim. Amortizaciones Desembolsos 402 475 2do trim. 470 345 3er trim. 405 596 4to trim. 537 790 Total 2012 1.813 2.206 1er trim. 395 287 2013 2do trim. 453 739 3er trim. 426 634

Flujo Neto s/ Int

74

-125

191

254

393

-108

286

208

Intereses

118

131

115

125

489

127

138

150

Flujo Neto c/ Int

-44

-256

76

129

-96

-235

148

57

Evolucin del sector pblico financiero y no financiero

2.500

1.500

millones de U$S

500

-500

-1.500

-2.500

-3.500 III IV I 08 II III IV I 09 II III IV I 10 II III IV I 11 II III IV I 12 II III IV I 13 II III

Sector pblico no financiero y BCRA

Sector pblico no financiero

BCRA

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Sector privado no financiero En el tercer trimestre de 2013 los egresos netos del sector ascendieron a U$S 1.954 millones, mostrando un incremento de U$S 1.510 millones frente a igual trimestre de 2012. Los ingresos se originaron principalmente en flujos de inversin extranjera directa por U$S 2.131 millones y por operaciones del mercado secundario. Los mayores egresos en tanto, correspondieron a la formacin de activos por U$S 837 millones (Inversin directa en el exterior U$S 262 millones) y a la reduccin de pasivos de la categora funcional otras inversiones. Sector financiero sin BCRA El sector registr en el trimestre un ingreso neto de U$S 442 millones, mientras que en igual perodo del ao anterior se haba estimado un egreso neto de U$S 18 millones, resultando una variacin de U$S 460 millones. Los ingresos correspondieron fundamentalmente a flujos de inversin extranjera directa que alcanzaron los U$S 529 millones.
Saldo de la cuenta financiera + errores y omisiones; saldo del sector pblico no financiero + BCRA; saldo del sector privado (financiero y no financiero) + errores y omisiones - millones de dlares
6000

4000

2000

-2000

-4000

-6000

Cuenta Financiera + Errores y Omisiones Sector Pblico no Financiero + BCRA

-8000

Sector Privado no Financiero + Sector Bancario + Errores y Omisiones

-10000
I 05 II III IV I 06 II III IV I 07 II III IV I 08 II III IV I 09 II III IV I 10 II III IV I 11 II III IV I 12 II III IV I 13 II III

Deuda externa La deuda externa bruta total a fines de septiembre de 2013 se estim en U$S 133.672 millones, con una disminucin de U$S 2.440 millones respecto del trimestre anterior. La deuda del sector pblico no financiero y BCRA se increment en el trimestre en U$S 1.230 millones debido principalmente a desembolsos con organismos internacionales, de los cuales U$S 800 millones correspondieron al BCRA. Asimismo, se produjeron amortizaciones de Bonar VII compensadas por un ajuste del stock de ttulos cotizados en Euros (apreciacin frente al dlar estadounidense) y a operaciones con bonos y ttulos en el mercado secundario. La deuda del sector privado no financiero se estim en el trimestre en U$S 62.846 millones, mostrando una disminucin de U$S 3.557 millones respecto del trimestre anterior debido a una reduccin de los pasivos correspondientes a la categora funcional otras inversiones. La deuda del sector financiero sin BCRA se redujo en U$S 112 millones.

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INDEC Cuentas Internacionales

Deuda externa total, deuda externa garantizada del sector pblico no financiero, PBI en dlares corrientes y cocientes de ambas deudas sobre PBI
120% 500.000

100% 400.000

80% 300.000 60%

200.000 40%

100.000

20%

0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2012 I 2013

0%

PBI (Producto Bruto Interno) Deuda externa garantizada del Sector Pblico no Financiero Deuda externa garantizada del Sector Pblico no Financiero / PBI

Deuda externa total Deuda externa total / PBI

El grfico deuda externa y PBI en dlares corrientes muestra, a partir de 2005 con el canje de la deuda pblica implementado por el Gobierno Nacional, que el coeficiente Deuda Externa / PBI se redujo significativamente, pasando de un valor mayor al 100%, al 63% a fines de ese ao. El crecimiento del PBI registrado con posterioridad, acompaado por las polticas de desendeudamiento externo, continu reduciendo dicha relacin hasta ubicarla en el 29% en el primer trimestre de 2013 (ltimo dato de PBI en dlares publicado por la Direccin Nacional de Programacin Macroeconmica del Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas a la fecha de elaboracin del presente informe). De considerar exclusivamente la deuda externa garantizada del sector pblico no financiero, que en el primer trimestre de 2013 representa el 44% de la deuda externa total, esta relacin disminuye significativamente alcanzando slo el 13% del PBI. Deuda externa total, deuda externa garantizada del sector pblico no financiero, exportaciones de bienes (4 trimestres acumulados) y cociente entre dichas variables
180.000 Deuda externa y exportaciones de bienes en millones de U$S 160%

160.000

140.000 120% 120.000 100% 100.000 80% 80.000 60% 60.000 40% 40.000 20%

20.000

0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2012 I 2013 II 2013 III 2013

0%

Exportaciones Deuda externa total Deuda externa garantizada del sector pblico no financiero Exportaciones /Deuda externa total Exportaciones /deuda externa grantizada pblica del sector no financiero

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INDEC Cuentas Internacionales

Cocientes deuda externa / exportaciones de bienes

140%

Con el canje de deuda pblica externa en el segundo trimestre de 2005, comentado en el prrafo anterior, la deuda externa total se redujo significativamente, pasando de representar 4,7 aos de exportaciones a 3,2 aos. El coeficiente se ha reducido an ms en los perodos siguientes debido al fuerte crecimiento de las exportaciones vis a vis el bajo crecimiento de la deuda externa total y disminucin de la misma en algunos perodos (aos 2006, 2009 y los ltimos cinco trimestres a la fecha de publicacin), producto fundamentalmente de la poltica de desendeudamiento del sector pblico no financiero. En la actualidad la deuda externa total representa 19 meses de exportaciones. Por su parte, si se toma para el clculo nicamente la deuda garantizada del sector pblico no financiero, el coeficiente al tercer trimestre de 2013 se reduce a menos de 9 meses de exportaciones.

Reservas internacionales del BCRA A fines de septiembre de 2013 las reservas internacionales del BCRA sumaron U$S 34.741 millones, con una reduccin respecto del trimestre anterior de U$S 2.264 millones. Las operaciones del balance de pagos implicaron una reduccin de reservas por U$S 2.585 millones, en tanto que los cambios de paridades entre las principales monedas las incrementaron en U$S 321 millones.

Reservas internacionales del BCRA, deuda externa total, deuda externa garantizada del sector pblico no financiero y cociente entre dichas variables
180.000 100% 90% 80% 70% 120.000 60% 100.000 50% 80.000 40% 60.000 30% 40.000 20% 10% 0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2012 I 2013 II 2013 III 2013

160.000 Deuda y reservas internacionales en millones U$S

140.000

20.000

Reservas internacionales Deuda externa total Deuda externa garantizada del sector pblico no financiero Reservas internacionales /Deuda externa total Reservas internacionales /deuda externa grantizada pblica del sector no financiero

Las reservas internacionales del BCRA, que en el primer trimestre de 2005 cubran apenas el 12% de la deuda externa total, a fines de setiembre de 2013 presentaron un nivel de cobertura del 26%. Dicho nivel de cobertura, si slo se considera la deuda garantizada del sector pblico no financiero, ha pasado del 21% en el primer trimestre de 2005, al 57% en el tercer trimestre de 2013.

Mayores detalles de las estimaciones del balance de pagos del tercer trimestre de 2013 pueden ser consultados en el trabajo: Estimaciones Trimestrales del Balance de Pagos y de Activos y Pasivos Externos de la Repblica Argentina 2012 I, II y III trimestre 2013. DNCI, INDEC, diciembre de 2013, disponible en Internet http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadros/19/balance_3_trim_13.pdf

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INDEC Cuentas Internacionales

Reservas internacionales / Deuda externa

Estimacin del Balance de Pagos Cuadro resumen (1)

- en millones de dlares 2012 III 2013 II

II

IV

Total

III

Cuenta corriente Mercancas Exportaciones FOB Importaciones FOB Servicios Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Rentas Renta de la inversin Intereses Crdito Dbito Utilidades y Dividendos Crdito Dbito Otras Rentas Transferencias corrientes Cuenta capital y financiera Cuenta capital Cuenta financiera Sector Bancario BCRA Otras entidades financieras Sector Pblico no Financiero Gobierno Nacional (2) (3) Gobiernos Locales Empresas y otros Sector Privado No Financiero Errores y Omisiones Netos Variacin de Reservas Internacionales Reservas Internacionales del BCRA Ajuste por tipo de pase ITEM DE MEMORANDUM Importaciones CIF

-1.223 3.143 17.826 14.682 -1.059 4.058 5.116 -3.189 -3.173 -841 398 1.238 -2.333 219 2.551 -16 -118 1.665 1 1.664 -1.069 -1.000 -69 674 1 679 -6 2.060 227 670 915 245

1.228 4.895 21.143 16.248 -758 3.585 4.344 -2.776 -2.761 -792 416 1.208 -1.969 149 2.118 -16 -132 -18 22 -40 -697 -1.000 303 -453 -413 -39 -1 1.110 -1.909 -699 -943 -244

692 4.359 22.139 17.779 -878 3.594 4.472 -2.711 -2.687 -774 387 1.162 -1.913 128 2.041 -24 -79 -1.443 28 -1.471 -18 0 -18 -1.009 -984 -5 -20 -444 -975 -1.726 -1.337 389

-675 2.974 19.820 16.846 -705 3.857 4.561 -2.827 -2.812 -781 379 1.160 -2.031 122 2.153 -16 -117 -798 -4 -795 135 0 135 -2.859 -2.772 -77 -9 1.929 -76 -1.549 -1.720 -171

22 15.372 80.927 65.556 -3.399 15.094 18.493 -11.504 -11.433 -3.188 1.580 4.768 -8.245 618 8.863 -71 -447 -594 48 -642 -1.649 -2.000 351 -3.647 -4.168 557 -36 4.655 -2.732 -3.305 -3.086 219

-2.481 2.006 17.376 15.370 -1.632 3.564 5.196 -2.789 -2.777 -793 369 1.162 -1.984 156 2.140 -12 -66 1.532 3 1.529 576 -90 666 -58 -77 27 -8 1.011 -1.634 -2.583 -2.844 -261

882 4.485 23.545 19.060 -910 3.415 4.324 -2.608 -2.597 -659 482 1.141 -1.939 160 2.099 -11 -85 -3.125 3 -3.127 -2.791 -2.910 119 -118 -60 -89 30 -218 -468 -2.711 -3.441 -730

-1.271 3.043 22.558 19.515 -1.333 3.387 4.720 -2.956 -2.943 -708 415 1.123 -2.235 173 2.409 -12 -27 -1.449 30 -1.479 1.242 800 442 -768 -757 16 -26 -1.954 136 -2.585 -2.264 321

15.314

17.002

18.585

17.607

68.508

16.066

19.901

20.371

(1) datos provisorios.

Fuente: INDEC.

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