Informe de Coyuntura Diciembre

DICIEMBRE 2013
N3
INFORME DE COYUNTURA ECONMICA
DICIEMBRE 2013
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] INTRODUCCIN
DICIEMBRE 2013
El GEENaP (Grupo de Estudio de Economa Nacional y Popular) presenta la tercera edicin del informe de coyuntura econmica. Este informe de economa consta de tres partes. Primero, el documento cuenta con un glosario para la compresin de los trminos econmicos que se destacan en el informe. En segundo lugar, un Resumen Ejecutivo de las principales variables socioeconmicas con una breve explicacin de su variacin. Tercero, un cuadro donde se resumen la evolucin con respecto al perodo anterior de los principales indicadores sociales y econmicos. Y por ltimo, el informe completo de la coyuntura social y econmica del pas.
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Glosario:
CAPITULO 1: ACTIVIDAD ECONOMICA. Estimador Mensual de la Actividad Econmica (EMAE): Es un ndice de cantidad Laspeyres que informa sobre el curso de la actividad econmica mensual. El objetivo es contar con una pauta del comportamiento de la actividad econmica real para un perodo inferior al del PIB trimestral a precios constantes. El indicador se elabora a partir de la agregacin de las estimaciones realizadas para cada uno de los sectores econmicos, el mismo se da a conocer al pblico exclusivamente en forma agregada a precios constantes de 1993. Una vez publicado el tercer dato Estimador Mensual Industrial (EMI) es un indicador de coyuntura que mide la evolucin de la produccin industrial con periodicidad mensual. Las fuentes de informacin son empresas, cmaras empresarias y organismos pblicos. Se elaboran nmeros ndices de cada uno de los rubros industriales y del nivel general que reflejan la evolucin de la produccin industrial en trminos de volumen fsico Inversin Bruta Fija: Consiste en la inversin neta ms la inversin de reposicin. Tambin se conoce como formacin bruta de capital. Producto Bruto Interno (PBI): es una medida macroeconmica que expresa el valor monetario de la produccin de bienes y servicios de demanda final de un pas (o una regin) durante un perodo determinado de tiempo (normalmente un ao).
CAPITULO 2: SECTOR EXTERNO Exportaciones: son las ventas al exterior de productos argentinos Importaciones: son las compras de productos forneos que ingresan a nuestro pas. Saldo comercial: el resultado de restar las importaciones a las exportaciones. Supervit comercial: cuando las exportaciones superan a las importaciones Dficit comercial: cuando las importaciones superan a las exportaciones. MOA: Manufactura de Origen Agropecuario MOI: Manufactura de Origen Industrial 3
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Balanza de pagos: es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en un determinado perodo
CAPITULO 3: SECTOR PBLICO Gasto de Capital: Erogaciones destinadas a la adquisicin o produccin de activos tangibles e intangibles y a inversiones financieras en la entidad pblica, que incrementan el activo del Sector Pblico y sirven como instrumentos para la produccin de bienes y servicios. Gasto Primario: Agregado que resulta de descontar los intereses, comisiones y gastos de la deuda, al gasto neto devengado. Este concepto de gasto refleja el nivel de las erogaciones sobre las que el sector pblico tiene un verdadero control, ya que los intereses se encuentran directamente vinculados con saldos histricos acumulados. Resultado Primario: es la diferencia entre los ingresos totales y los egresos totales por gastos, sin contar los intereses de la deuda. Resultado Financiero: consiste en la diferencia entre los ingresos totales y los gastos totales, pero incluyendo los intereses de la deuda
CAPITULO 4: SECTOR FINANCIERO Depositos en efectivo: es el dinero que ingresa a los bancos o entidades que integran el sistema financiero, a cambio de un porcentaje de tasa de interes. Prestamos de las entidades financieras: es el dinero que los bancos o entidades que integran el sistema financiero otorga en forma de prestamo, cobrando por ello un porcentaje de tasa de interes. los mismos pueden ser: al consumo, comerciales o de garantia real, y pueden estar destinados al sector privado o al sector publico. ndice Merval: es el principal ndice del Mercado de Valores de Buenos Aires. Este ndice muestra la evolucin en conjunto de las principales empresas argentinas, segn el volumen transado el trimestre previo. Esto significa que vara segn la variacin que sufren las acciones de las principales empresas argentinas, y sirve para que los inversionistas tengan informacin acerca de la evolucin de las mismas y saber en donde conviene invertir. 4
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CAPITULO 5: SECTOR MONETARIO: M0 = Base Monetaria = Circulacin Monetaria (dentro y fuera del sistema financiero) + Depsitos de entidades financieras en cuenta corriente M1= Billetes y monedas fuera del sistema financiero + depsitos en cuentas corrientes en pesos y en moneda extranjera, del sector privado y pblico M2= M1 + Depsitos en Caja de Ahorro en moneda nacional y extranjera, del sector privado y pblico M3= M2 + Depsitos a Plazo Fijo y otros depsitos, en moneda nacional y extranjera, del sector privado y pblico M3* (Total) = M3 + Depsitos de residentes en el exterior, en moneda nacional y extranjera, en cuentas corrientes, cajas de ahorro, plazos fijos y otros
CAPITULO 6: SECTOR LABORAL: Poblacin econmicamente activa (PEA): la integran las personas que tienen una ocupacin o que sin tenerla la estn buscando activamente. Est compuesta por la poblacin ocupada ms la poblacin desocupada. Poblacin ocupada: conjunto de personas que tiene por lo menos una ocupacin, es decir que en la semana de referencia ha trabajado como mnimo una hora (en una actividad econmica). Poblacin desocupada: se refiere a personas que, no teniendo ocupacin, estn buscando activamente trabajo y estn disponibles para empezar a trabajar. Poblacin subocupada horaria: se refiere a los ocupados que trabajan menos de 35 horas semanales por causas involuntarias y estn dispuestos a trabajar ms horas. Comprende a todos los ocupados en empleos de tiempo reducido (incluye, entre otros, a agentes de la Administracin Pblica Provincial o Municipal cuyo horario de trabajo ha sido disminuido) y estn dispuestos a trabajar ms horas. Poblacin subocupada demandante: se refiere a la poblacin subocupada (por causas involuntarias y dispuestas a trabajar ms horas) que adems busca activamente otra ocupacin.
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Poblacin subocupada no demandante: se refiere a la poblacin subocupada (por causas involuntarias y dispuestas a trabajar ms horas) que no est en la bsqueda activa de otra ocupacin. Tasa de actividad: calculada como porcentaje entre la poblacin econmicamente activa y la poblacin total. Se trata de un indicador de oferta de trabajo (expresada en nmero de personas activas) por habitante, que sintetiza un vasto conjunto de conductas y estructuras socio-econmicas Tasa de empleo: calculada como porcentaje entre la poblacin ocupada y la poblacin total. Tasa de desocupacin: calculada como porcentaje entre la poblacin desocupada y la poblacin econmicamente activa. Tasa de subocupacin horaria: calculada como porcentaje entre la poblacin subocupada y la poblacin econmicamente activa. Tasa de subocupacin demandante: calculada como porcentaje entre la poblacin de subocupados demandantes y la poblacin econmicamente activa. Tasa de subocupacin no demandante: calculada como porcentaje entre la poblacin de subocupados no demandantes y la poblacin econmicamente activa. Tasa de empleo no registrado: es la relacin entre el empleo no registrado y el total de los asalariados de 18 aos y ms. De acuerdo a la Ley Nacional del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones (Ley 24.241), son los asalariados mayores de 18 aos los que se encuentran obligados a realizar aportes a la seguridad social (artculo 2). Salario Mnimo Vital y Mvil: es la menor retribucin que tiene que cobrar en efectivo un trabajador sin las cargas de familia, en su jornada legal de trabajo, de modo que le asegure alimentacin adecuada, vivienda digna, educacin, vestuario, asistencia sanitaria, transporte y esparcimiento. Coeficiente de Variacin Salarial: es elaborado por el Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INDEC) en virtud de lo dispuesto por el decreto 762/02 del Poder Ejecutivo Nacional. Dicho coeficiente fue utilizado hasta el 31 de marzo de 2004 para la actualizacin del valor de los contratos contemplados en ese instrumento legal, y contina publicndose para permitir la actualizacin de los valores de los contratos en los cuales las partes decidieron utilizar el coeficiente a ese efecto, Ingreso Medio: corresponde a la declaracin total de ocupados sobre sus ingresos mensuales, se excluye a los beneficiarios de planes de empleo que realizan algn tipo de contraprestacin laboral. Asimismo, solo se consideran los ocupados plenos. 6
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CAPITULO 7: SECTOR SOCIAL Coeficiente de Gini: Es una medida de desigualdad, utilizada para medir la disparidad en los ingresos de una poblacin. El coeficiente de Gini es un nmero entre 0 y 1, en donde 0 se corresponde con la perfecta igualdad (todos tienen los mismos ingresos) y donde el valor 1 se corresponde con la perfecta desigualdad (una persona tiene todos los ingresos y los dems ninguno). ndice de Precios (IPC): Es un ndice en el que se valoran los precios de un conjunto de productos (conocido como "canasta familiar" o "cesta") determinado sobre la base de la encuesta continua de presupuestos familiares (tambin llamada Encuesta de gastos de los hogares), que una cantidad de consumidores adquiere de manera regular, y la variacin con respecto del precio de cada uno, respecto de una muestra anterior. Mide los cambios en el nivel de precios de una canasta de bienes y servicios de consumo adquiridos por los hogares. Se trata de un porcentaje que puede ser positivo, en cuyo caso ndica un incremento de los precios o negativo, que refleja una cada de los mismos. Canasta Bsica Alimentaria (CBA): Conjunto de alimentos, expresados en cantidades suficientes para satisfacer las necesidades de caloras de un hogar promedio. A Canasta Bsica Total (CBT): Conjunto de necesidades alimentarias y no alimentarias consideradas esenciales (vestimenta, transporte, educacin, salud etc. Se construye a partir de los datos generados por la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHO). Lnea De Pobreza: Personas cuyos ingresos se encuentran por debajo de la canasta bsica total. Lnea de Indigencia: Personas cuyos ingresos no lograr cubrir la canasta basica alimentaria
CAPITULO 8: PRECIOS: ndice de Precios al consumidor (IPC): Mide la variacin promedio de los precios minoristas de un conjunto de bienes y servicios que representan el consumo de los hogares en un perodo especfico. Los componentes del ndice son bienes y servicios que se clasifican en 9 captulos: Alimentos y bebidas, Indumentaria, Vivienda, Equipamiento y funcionamiento del hogar, Salud, Transporte y comunicaciones, Esparcimiento, Educacin, y Bienes y servicios varios. La cantidad de negocios informantes es aproximadamente 6.000; 45 zonas, 139 supermercados y 44 hipermercados, las observaciones en cada mes rondan en torno a los 80.000 precios, el 7
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diseo metodolgico responde a las recomendaciones de la Oficina Internacional del Trabajo (OIT) y Sistema de Cuentas Nacionales (ONU). ndice de Precios Internos al por Mayor (IPIM): Los precios observados incluyen IVA, impuestos internos, y otros gravmenes contenidos en el precio como el impuesto a los combustibles. Constituye junto al IPIB (ndice de precios internos bsicos al por mayor) y al IPP (ndice de precios bsicos al productor) el Sistema de ndices de precios mayoristas (SIPM) base 1993=100.
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] RESUMEN EJECUTIVO
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1.
ACTIVIDAD ECONOMICA La actividad econmica de la Argentina, de acuerdo al ltimo dato disponible del INDEC,
correspondiente al segundo trimestre de 2013, registr un nivel de crecimiento del PBI del 8,3%, en relacin al mismo trimestre del ao anterior. En tanto, en el acumulado del primer semestre de 2013 respecto al mismo lapso de 2012, la economa creci 5,8%.
Est expansin fue dinamizada especialmente por polticas econmicas que estimularon un
incremento del consumo privado a travs, por ejemplo, del incremento anual del 35,3% de la Asignacin Universal por Hijo, el de las jubilaciones y pensiones (31,8%), el del Salario Mnimo Vital y Mvil (25%), la suba del mnimo no imponible al pago del Impuesto a las Ganancias hasta 15.000 pesos y la actualizacin de escalas en el Monotributo. La mayor actividad tambin responde a planes de estmulo a sectores especficos como el de la construccin a travs del Plan Pro.Cre.Ar, a la proteccin del mercado interno para sostener la actividad productiva local y al aumento de la obra pblica.
Los indicadores relevados en el informe confirmaron que la economa nacional, en lo que se
lleva registrado de 2013, recuper los altos niveles de crecimiento de la actividad, los cuales superan ampliamente los registros de crecimiento del conjunto de Amrica Latina. Segn estim la CEPAL, la regin est creciendo en 2013 a una tasa del 2,6%, mientras que la Argentina, como vimos, crece a un ritmo del 5,8%, segn las estadsticas nacionales.
La inversin, segn el ltimo dato registrado por el INDEC, en el segundo trimestre de 2013
creci un 16,2% respecto al mismo trimestre del ao anterior. En tanto, en el acumulado de los dos primeros trimestres de 2013 la inversin totaliza un incremento del 9% respecto a igual perodo de 2012.
La mayor inversin responde principalmente al crecimiento del 4,8% de la inversin en
construcciones y al aumento del 30,5% en equipo durable de produccin.
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La actividad industrial, tras haber exhibido claros signos de reactivacin hasta el segundo
trimestre de 2013, registr una leve cada de su nivel de actividad en octubre pasado en relacin al mismo mes de 2012 (-1,1%). Respecto al acumulado de los diez primeros meses de 2013 respecto al mismo lapso de 2012, la produccin industrial aument 0,9%.
La utilizacin de la capacidad productiva instalada de la industria nacional, en octubre
pasado, se mantuvo en el 75,4%, apenas por debajo del nivel que registraba en octubre del ao anterior (76,4%). La diferencia se explica por la leve cada de la actividad y por la maduracin de las inversiones realizadas en perodos previos que permitieron expandir la frontera de posibilidades de produccin.
La actividad de la construccin, estimulada por el Plan Pro.Cre.Ar y por una mayor actividad
general interna en 2013, se sigue recuperando tras la cada del ao anterior. En octubre de 2013 creci 6% en relacin al mismo mes de 2012 y acumula en los primeros 10 meses de 2013 un crecimiento del 4,7%.
Las ventas en supermercados de octubre de 2013 se incrementaron en comparacin a igual
mes de 2012 un 27,4%, en valores corrientes y, a precios constantes (sin considerar el impacto de la inflacin), la suba fue del 18,4%. En comparacin con septiembre de 2013, las ventas subieron un 7,1%, tambin a valores constantes.
Este crecimiento estuvo motorizado, tomando el ltimo dato de septiembre en relacin a igual
mes del ao pasado en valores corrientes, principalmente por los rubros de Panadera (subi 52,7%), seguido por Lcteos (40,6%), Electrnicos y Artculos para el Hogar (38,8%) e Indumentaria, calzados y textiles para el hogar (26,4%).
Las ventas en los centros de compras (shoppings) aumentaron un 20,4% en octubre en
relacin al mismo mes de 2012 y en valores constantes. La variacin interanual de los diez primeros meses del ao 2013 fue de 28,1% respecto a igual lapso del ao anterior, en valores corrientes.
Las ventas de automotores, en unidades, se incrementaron en agosto un 21% en
comparacin con igual mes de 2012, y en los primeros ocho meses del ao el sector acumula una suba interanual del 17,6%. 10
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La demanda de electricidad aument en septiembre pasado un 4,9% en comparacin a igual
mes de 2012. Asimismo, si analizamos la demanda acumulada de enero-septiembre de 2013, se registr un crecimiento de la demanda elctrica del 1,3% respecto a igual periodo de 2012.
2.
SECTOR EXTERNO Los primeros diez meses del ao 2013 muestran que se mantiene el supervit comercial, que
alcanz los 9.318 millones de dlares. Las importaciones crecieron un 15% durante dicho periodo; mientras que las exportaciones se incrementaron un 3% El saldo comercial se redujo respecto del mismo perodo de 2012, al totalizar las exportaciones 70.389 millones de dlares y las importaciones los 64.051 millones de dlares. La composicin de los grandes rubros de exportacin muestra a las MOA totalizando unos 35%
del total, seguidas por las MOI con el 32 %, los productos primarios con el 25% y los combustibles con el 5%. La composicin de los siete subrubros de las importaciones muestran que casi la mitad es
explicado por dos tems: los bienes intermedios explican un 26,1% y las piezas y accesorios de bienes de capital un 21,1 %. Durante octubre, las exportaciones crecieron un 5% respecto a igual mes del ao pasado, las
importaciones un 3,8%. El saldo comercial fue positivo en 708 millones de dlares, lo que represent un aumento del 16,3%. El mantenimiento del supervit comercial, cercano a los 10 mil millones de dlares, aporta
divisas al pas y muestra el mantenimiento de una poltica que lleva ms de diez aos.
3.
SECTOR PBLICO: En el mes de Octubre de 2013 el Resultado Primario del Sector Publico Nacional fue
deficitario en $ -2.758,3 millones (M). El acumulado en los primeros 10 meses del ao arroja un Supervit Primario por $4.097.4 M.
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En el mes de Octubre, se observ un Resultado Fiscal deficitario de $-7.280 M. Si analizamos
el acumulado para los 10 primeros meses del ao, el dficit fiscal asciende a $29.387 M, siendo un 45.9% superior al observado en el periodo enero-octubre de 2012 ($20.141 M). La Recaudacin Tributaria en noviembre fue de $73.583 millones, un 21.3% superior al
mismo periodo de 2012. En cuanto al acumulado a noviembre del corriente ao, presenta un incremento del 26.7% respecto al ao anterior. Los ingresos percibidos por el IVA, las contribuciones patronales y Aportes Personales, junto al crecimiento de lo percibido por el impuesto a los dbitos y crditos bancarios, fueron los ms sustanciales. El Gasto Primario se mantuvo en niveles elevados (33,4% interanual) a partir del incremento
en aquellos programas enmarcados dentro de las polticas prioritarias impulsadas por el Gobierno Nacional. Fundamentalmente mediante el incremento del Gasto de Capital (+88.2% interanual) y las Transferencias Al Sector Privado (45 % interanual), vinculadas en parte con los subsidios a los servicios pblicos. La variacin del Gasto de Capital se explica principalmente por las erogaciones en Inversin
Real Directa (+66.1% interanual), las Transferencias de Capital (+63.6% i.a.) y los aportes al fondo PRO.CRE.AR, a travs de la inversin financiera ($1.300 M en octubre). Las Prestaciones de la Seguridad Social por su parte subieron 33,9% anual, impulsada por el
ajuste bianual establecido por la Ley de movilidad jubilatoria. La Deuda Pblica a mantenido su nivel en los ltimos trimestres con una ligera disminucin de
4.8% respecto de marzo de 2013, producto de la poltica de desendeudamiento. La deuda del sector pblico no financiero a junio de 2013 asciende a 66.635 millones de dlares corrientes.
4.
SECTOR MONETARIO En septiembre de 2013, el agregado monetario ms amplio en pesos (M3) present un
crecimiento mensual de 1,8%, con una tasa de variacin interanual relativamente estable en torno al 29%. Por su parte, el agregado monetario privado ms amplio (M3 privado) aument 1,9% en el mes, acumulando un incremento de 31,5% i.a. Los factores que explicaron la expansin mensual del M3 privado fueron los prstamos en pesos al sector privado y las operaciones del sector pblico.
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En octubre, el agregado monetario ms amplio en pesos (M3) mostr un crecimiento
interanual de 29,6%, presentando un aumento mensual de 1,9%. Por su parte, el agregado monetario privado ms amplio (M3 privado) exhibi una variacin de 31,5% en los ltimos 12 meses, con un incremento mensual idntico al registrado por el M3 total (1,9% en octubre). El incremento mensual de los agregados ms amplios estuvo explicado, durante el mes de octubre, por la dinmica del crdito al sector privado y por las operaciones del sector pblico. En septiembre de 2013, el saldo promedio de la Base Monetaria aument 1% ($3.300
millones). Nuevamente, el crecimiento result inferior al de igual mes de 2012, lo que motiv una reduccin de 0,6 p.p. en la tasa de variacin interanual, que alcanz a 26%. Durante este mes, la expansin de la Base Monetaria fue explicada casi en su totalidad por un factor exgeno, el sector pblico, con otros factores endgenos (pases, redescuentos e intereses) tambin impactando positivamente. Mientras, las causas de contraccin estuvieron repartidas entre la venta exgena de divisas destinada a sostener el tipo de cambio, y la colocacin endgena de ttulos del BCRA (LEBAC y NOBAC) en pesos. En octubre, por su parte, la Base Monetaria aument 1,6% ($5.310 millones) mensuales. De
esta forma, su tasa de variacin interanual se ubic en 26,3%. En lo que respecta a los factores de explicacin de la misma, si bien la expansin fue mayoritariamente causada exgenamente por el sector pblico (tendencia verificada en todos los meses desde junio), se redujo en unos 6.000 millones de pesos con respecto al mes previo, y pas a ocupar un peso algo mayor la compra endgena de ttulos del BCRA (LEBAC y NOBAC), el cual represent un monto semejante al ocupado por pases, redescuentos e intereses el mes previo. Por su parte, la contraccin nuevamente fue preponderantemente causada por la venta exgena de divisas, un 72% mayor al mes previo; aunque parte de la contraccin tambin fue causada por la venta endgena de pases. La tasa de inters BADLAR ha tenido un crecimiento del 1,9 p.p. en lo acumulado del ao,
pasando de 15,1% a 17%. En tanto, tuvo un cada de 1,8 p.p con respecto a octubre de 2013, luego de un proceso en alza desde mayo de 2012. No obstante, la tasa tuvo una variacin anual (con respecto a noviembre de 2012) positiva de 1,7 p.p. La tasa de inters a plazo fijo a 30 das creci 3,4 p.p., pasando de 13.4% a 16,8%, En tanto,
tuvo un avance de 0,8 p.p con respecto al mes anterior (octubre 2013), siguiendo el proceso de alza desde mayo de 2012. Asimismo, la tasa tuvo una variacin anual (con respecto a noviembre de 2012) positiva de 3,7 p.p. 13
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La posible razn de dicho comportamiento alcista de la tasa BADLAR y la tasa de inters a
plazo fijo se deba a que las autoridades econmicas la utilizan como un mecanismo de estmulo a la entrada de depsitos de grandes inversores en el sistema financiero-monetario local con el fin de que esos fondos no vayan al mercado ilegal de adquisicin de moneda extranjera.
5.
SECTOR LABORAL: La tasa de actividad tuvo una variacin del -0,8 puntos porcentuales (p.p) entre el tercer
trimestre del 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 46,9% al 46,1%. Esto se explica debido a que la totalidad de la poblacin tuvo un incremento del 0,9% (229 mil personas ms) mientras que la PEA se redujo a una tasa del 0,9% (equivalente a 107 mil personas menos), lo que signific que la oferta total de trabajo disminuy. La razn principal de la cada de la PEA es la fuerte reduccin del total de desocupados del 11,3% (102 mil personas) mientras que el total de los ocupados se mantuvo constante (con una pequea reduccin de cinco mil personas). Este comportamiento podra deberse a varios factores. En primer lugar, muchos trabajadores decidieron retirarse del mercado de trabajo ya que dejaron de buscar uno. En segundo lugar, la creacin de empleo fue nula. La tasa de empleo tuvo una variacin negativa del 0,4 p.p. entre el tercer trimestre del 2013
con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 43,3% al 42,9%. Esta leve reduccin se debi a el variacin interanual de la cantidad de ocupados que fue nula (hubo una muy poco significativa cada de la ocupacin en el orden de 5 mil personas) mientras que la poblacin total lo hizo al 0,9% (229 mil personas ms) como se dijo previamente La tasa de desocupacin se redujo 0,8 p.p., pasando del 7,6% en el tercer trimestre del 2012
al 6,8% en el tercer trimestre del 2013. Este ltimo valor es el nivel histrico ms bajo para este perodo del ao desde que se hacen relevamientos en forma trimestrales. Esta cada de la tasa de desocupacin se debi a que hubo una merma cercana de 102 mil trabajadores desocupados (-11,3% interanual) y la PEA sigui el mismo sendero aunque a una tasa menor (0,9%) lo que signific una disminucin de 107 mil personas. No obstante, la reduccin de la tasa de desocupacin no se debe a la creacin de nuevos puestos de trabajo sino que una cantidad de trabajadores habran decidido desistir en la bsqueda de un puesto de trabajo y su consiguiente retirada del mercado de trabajo.
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La tasa de subocupacin horaria tuvo una variacin negativa del 0,2% entre el tercer
trimestre del 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 8,9% al 8,8%. Esta reduccin se debi a que la baja interanual de la cantidad de subocupados que fue del 2,6% (lo que signific que se redujo en ms de 28 mil trabajadores no trabajan la cantidad de horas deseadas) mientras que la PEA lo hizo a una tasa bastante menor, es decir al -0,9% (107 mil personas menos). Unas de las razones de este comportamiento podra ser que una parte decidi abandonar el mercado de trabajo y haya habido una modificacin dentro de este grupo: aquellos subocupados que
trabajaban menos de 35 horas semanales y estaban en la bsqueda en forma activa de otra ocupacin desistieron de hacerlo aunque siguen trabajando la misma cantidad de horas. En Octubre del corriente ao el Coeficiente de Variacin Salarial (CVS) arroj un valor de
1,35, lo que implica una disminucin del 2% respecto al mismo mes del ao anterior, lo cual demuestra que no se ven cambios significativos. Desde agosto del 2013, el Salario Mnimo, Vital y Mvil (SMVyM) tiene un valor de $3.300, lo
que significa un aumento del 24% respecto del ao anterior. El Consejo del Salario acord un aumento para enero de 2014 y pasar a ser de $3.600. Esto demuestra que, pese al paradigma que se predica en los centros econmicos, el gobierno argentino contina trabajando para mejorar el poder adquisitivo de los trabajadores. Respecto al salario medio bruto (sin los descuentos a la seguridad social), aumento un 27%
entre agosto de 2012 y agosto de 2013, tomando actualmente un valor de $9.150 pesos. En el ltimo ao, la tasa de Empleo No Registrado (ENR), se mantuvo invariante, siendo de
34,5% tanto en agosto de 2012 como en agosto del corriente ao. Es por esto, que diversos especialistas se encuentran trabajando en el tema.
6.
PRECIOS En Octubre el IPC registr una variacin de 0,89% con relacin al mes anterior, mientras en
Octubre del 2012 fue del 0,84%. Con respecto a igual mes del ao anterior la variacin fue de 10,55%.Con respecto a diciembre de 2012, el nivel general tuvo una variacin de 8,39%. El ndice de Precios Internos al Por Mayor registr en Octubre un aumento del 1,12% con
respecto al mes pasado, y del 13,91% respecto al mismo mes del ao pasado, cuando en julio del 15
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2012 haba sido del 1,03% con respecto al mes pasado, y del 13,01% respecto a julio del 2011. Acumul en lo que va del 2013 un 11,69%. El ndice de Costo de la Construccin registr un aumento del 0,60% en Octubre con
respecto al mes anterior, mientras en Octubre del 2012 haba aumentado un 0,28%. Con respecto al mismo mes del ao anterior tuvo un aumento del 20,47% y en octubre del 2012 del 26,99% con respecto a Octubre del 2011. Acumula para el 2013 una suba del 18,50%. En octubre, el ndice de Precios de las Materias Primas en dlares estadounidenses (IPMP)
cay 0,1% respecto al mes anterior. Esta baja estuvo explicada por disminuciones en cinco componentes del indicador, con excepcin de los pellets de soja, el trigo, el aluminio primario, la carne bovina, el cobre y el acero. El ndice disminuy 13,3% en trminos interanuales, explicado por la cada de la mayora de componentes que fue parcialmente compensada por el aumento del petrleo crudo. En lo que va del ao lleva acumulada una cada del 11,4%.
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CUADRO DE RESUMEN DE INDICADORES
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CAPTULO 1 EVOLUCIN DEL NIVEL DE ACTIVIDAD

1.1- PBI
La actividad econmica de la Argentina, de acuerdo al ltimo dato disponible del INDEC, correspondiente al segundo trimestre de 2013, registr un nivel de crecimiento del PBI del 8,3%, en relacin al mismo trimestre del ao anterior. En tanto, en el acumulado del primer semestre de 2013 respecto al mismo lapso de 2012, la economa creci 5,8%. De esta manera, el pas consolid en el primer semestre de 2013 su reinsercin a una nueva etapa de fuerte crecimiento de la actividad.
En efecto, el PBI se expandi muy por encima del 3% registrado en el primer trimestre de 2013. De esta manera, la economa local se alej de los niveles de estancamiento del primer semestre de 2012 y recuper el dinamismo que haba tenido en el perodo 2003-2008, tras el colapso de 2001-2002 y antes de la crisis internacional, que an sigue afectando significativamente a la periferia de la Unin Europea.
Evolucin del PBI (Variaciones interanuales en porcentajes)
Fuente: INDEC.
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El ritmo de crecimiento registrado se confirm a partir del seguimiento de los principales indicadores de actividad que fueron relevados a continuacin en el primer captulo del presente informe. Entre ellos, cabe destacar ciertas polticas econmicas de redistribucin del ingreso que estimularon un incremento del consumo privado. Como el incremento del 35,3% de la Asignacin Universal por Hijo, el de las jubilaciones y pensiones (31,8%), el del Salario Mnimo Vital y Mvil (25%), la suba del mnimo no imponible al pago del Impuesto a las Ganancias hasta 15.000 pesos, la actualizacin de escalas en el Monotributo. La mayor actividad tambin responde a planes de estmulo a sectores especficos como el de la construccin a travs del Plan Pro.Cre.Ar, a la proteccin del mercado interno para sostener la actividad productiva local y al aumento de la obra pblica. En efecto, el desempeo del presupuesto pblico reflej el incremento de las inversiones del Estado. Entre enero y agosto, los gastos de capital fueron de 55.033 millones de pesos, un 41,1% ms que en el mismo perodo del ao pasado.
1.2- ACTIVIDAD ECONOMICA

Entre los indicadores referidos de crecimiento del producto, el Estimador Mensual de Actividad Econmica (EMAE), un ndice simplificado que preanuncia la evolucin del PBI, reflej un crecimiento de la actividad del 4,7% en septiembre de 2013 respecto al mismo perodo de 2012. En tanto, en los primeros nueve meses del ao en relacin tambin a ese lapso del ao pasado, la actividad acumul un crecimiento del 5,4%. Los indicadores relevados en el informe confirmaron que la economa nacional, en lo hasta ahora registrado de 2013, recuper los altos niveles de crecimiento de la actividad, los cuales superan ampliamente los registros de crecimiento del conjunto de Amrica Latina. Segn estim la CEPAL, la regin est creciendo en 2013 a una tasa del 2,6%, mientras que la Argentina, como vimos, crece a un ritmo del 5,8%, segn las estadsticas nacionales.
1.3- INVERSION
La inversin bruta fija de la economa nacional mantuvo una dinmica ascendente desde el ao 2003, que rpidamente alcanz los mximos niveles anteriores a la crisis de 2001-2002. A pesar de la desaceleracin de la economa en 2012, los registros de inversin anualizados promedio de ese ao cayeron
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DICIEMBRE 2013
apenas un 4,9% respecto a 2011 (ao de inversin record de la historia local) y equivalieron al 22,8% del PBI, muy por encima del nivel promedio de la dcada de los noventa. En el primer trimestre de 2013, el ritmo de crecimiento de la inversin volvi a ser positivo y, en el segundo trimestre de 2013, se apreci un franco crecimiento. Las empresas y el sector pblico invirtieron, en el ltimo trimestre un 16,2% ms que en el mismo perodo del ao pasado, como se puede observar a continuacin. Evolucin de la Inversin (Variaciones interanuales en porcentajes)
Fuente: INDEC.
En tanto, los desembolsos de inversin realizados en el acumulado de los dos primeros trimestres de 2013 totalizaron un incremento del 9% respecto a igual perodo de 2012. Cabe sealar, asimismo, que la mayor inversin responde principalmente al crecimiento del 4,8% de la inversin en construcciones y al aumento del 30,5% en equipo durable de produccin. Esta dinmica expansiva, como veremos ms adelante, explica por qu la industria puede crecer y la utilizacin de la capacidad productiva, a pesar de que se reduce la utilizacin de la capacidad productiva instalada.
1.4. ACTIVIDAD INDUSTRIAL La actividad de la plataforma industrial, tras haber exhibido claros signos de reactivacin hasta el segundo trimestre de 2013, registr una leve cada de su nivel de actividad en octubre pasado en relacin al mismo mes de 2012 (-1,1%), de acuerdo a los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) del INDEC.
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DICIEMBRE 2013
Sin embargo, en relacin al acumulado de los diez primeros meses de 2013 respecto al mismo lapso de 2012, la produccin industrial aument 0,9%. Esa dinmica se puede apreciar en el siguiente grfico, que muestra la recuperacin de la actividad entre marzo y julio de 2013. Evolucin mensual industrial (Variaciones porcentuales interanuales; serie desestacionalizada)
Fuente: INDEC.
La evolucin de la fabricacin de automviles fue lo que ms incidi en las variaciones, tanto en el crecimiento de los primeros meses como en la posterior cada. En efecto, la produccin de autos en los primeros 10 meses de 2013 tuvo un incremento del 10% en comparacin con igual perodo del ao anterior. Sin embargo, en octubre de 2013, se observaron bajas del 3% en comparacin con el mismo mes de 2012, lo cual impact significativamente en la prdida de dinamismo del agregado industrial. En el acumulado de los primeros diez meses del ao, las ramas de la produccin industrial que ms crecieron a nivel interanual despus del sector automotriz fueron los productos minerales no metlicos (+5,9%) y las sustancias y productos qumicos (+1%). El resto de las ramas industriales bajaron su nivel de actividad en el referido lapso. Los sectores que ms cayeron fueron: edicin e impresin (-7,5%), productos del tabaco (-6,1%), la refinacin del petrleo (1,8%), los productos textiles (-1,7%) y la industria metalmecnica (excluida la automotriz) que registr una baja del 2,7%. 24
DICIEMBRE 2013
1.5- UTILIZACION DE LA CAPACIDAD PRODUCTIVA INSTALADA Por su parte, la utilizacin de la capacidad productiva instalada de la industria nacional, en octubre pasado, se mantuvo en el 75,4%, apenas por debajo del nivel que registraba en octubre del ao anterior (76,4%). La diferencia se explica por la leve cada de la actividad y por la maduracin de las inversiones realizadas en perodos previos que permitieron expandir la frontera de posibilidades de produccin. Como se puede apreciar a continuacin, su nivel se ha mantenido relativamente estable en los ltimos aos, lo cual indica que el crecimiento de la produccin se sostuvo en buena medida a travs de la ampliacin y modernizacin de las instalaciones productivas va el desarrollo de inversiones. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada industrial (En porcentajes) Fuente: INDEC.
1.6- CONSTRUCCIN Tras haber transitado un segundo semestre de 2012 con cadas de actividad en trminos interanuales como consecuencia de las polticas de regulacin del mercado cambiario, la actividad de la construccin, estimulada por el Plan PRO.CRE.AR. y la reactivacin de la actividad econmica general volvi a crecer en 2013. 25
DICIEMBRE 2013
En efecto, en octubre de 2013 el sector creci 6% en relacin al mismo mes de 2012 y acumula en los primeros 10 meses de 2013 un crecimiento del 4,7%. Esta dinmica coloca a la construccin nuevamente en su fase ascendente de crecimiento. En el primer trimestre haba registrado un aumento del 3,4% respecto a igual lapso de 2012, mientras que en el segundo trimestre la suba interanual fue del 2,6% y en el tercer trimestre acumul una suba interanual del 6,9%. En el siguiente grfico puede apreciarse la recuperacin del sector medida en tasas de variacin mensuales de modo interanual.
Comportamiento de la construccin (Tasa de variacin mensual interanual; base 2004 = 100) Fuente: INDEC.
1.7 CONSUMO
1.7.1 Ventas en Supermercados

Analizando la evolucin anual de las ventas en supermercados se observa un crecimiento sostenido desde 2003. Comparando las ventas corrientes de los aos 2003-2012, su incremento interanual fue de 528%. Por grupos de artculos, las ventas del rubro de Electrnicos y artculos para el hogar present el mayor incremento del perodo analizado, superando una variacin porcentual de 1000%. Seguidamente se
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DICIEMBRE 2013
destacaron las ventas correspondientes a Otros (760%) e Indumentaria, calzado y textiles para el hogar (732%).
Variacin Porcentual Interanual de las Ventas en Supermercados por Grupos de Artculos. Perodo 2003-2012
1.200
1.000 800 600 400 200 0
Alimentos y bebidas Electrnicos y artculos para el hogar
1.107
variacin porcentual
732 480 488
760
Fuente: INDEC
Las ventas en supermercados de octubre se incrementaron nuevamente en comparacin a igual mes de 2012. A precios corrientes, se registraron ventas por la suma de $ 11.555,6 millones, representando un aumento del 27,4%. A precios constantes, en base a serie desestacionalizada, el incremento fue del 18,4%. Y en comparacin con septiembre de 2013, las ventas subieron un 7,1%. De esta manera, la variacin interanual de las ventas de los primeros diez meses del ao fue de 25,1% respecto a igual semestre del ao anterior.
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DICIEMBRE 2013
Evolucin de las ventas en supermercados, a precios corrientes. Variaciones porcentuales

Variacin porcentual Ventas a Perodo precios corrientes en millones de pesos 82.332,1 103.994,9 Octubre Septiembre Octubre
Fuente: INDEC
mes anterior
igual perodo ao anterior
del acumulado desde enero hasta cada mes del ao respecto a igual perodo del ao anterior
2011 2012 2012 2013
/// /// 3,2 -5,2 7,1
27,7 26,3 22,3 22,8 27,4
/// /// 26,4 24,8 25,1
9.073,0 10.794,2 11.555,6
Analizando la evolucin de las ventas por grupos de artculos durante el mes de septiembre, a precios corrientes, el rubro que registr el mayor aumento en comparacin con igual mes de 2012 fue el de Panadera (52,7%), seguido por el rubro de Lcteos (40,6%), Electrnicos y Artculos para el Hogar (38,8%), Indumentaria, calzados y textiles para el hogar (26,4%) y Bebidas (21,3%). Con respecto a la variacin acumulada, comparando los primeros nueve meses de 2012 con iguales meses de 2013, los mayores aumentos surgen en el rubro Panadera (36,6%), Electrnicos y artculos para el hogar (29,9%), Lcteos (29,6%), Indumentaria, calzados y textiles para el hogar (29%) y Almacn (26,3%).
1.7.2 Ventas en Centros de Compras (Shopping Centers) - Todas las cadenas

Durante el perodo 2003-2012, las ventas en los centros de compras, evaluadas a precios corrientes, se incrementaron en 753 puntos porcentuales. En el anlisis de la evolucin por grupos de artculos, el crecimiento ms significativo durante el perodo correspondi a las ventas de Electrnicos, CD electrodomsticos y computacin que aumentaron 1.566%. Consecutivamente, el mayor crecimiento de ventas se ubicaron en los grupos de Ropa y accesorios deportivos (1.190%); Patio de comidas, alimentos y kioscos (846%); y Juguetera (646%).
Variacin Porcentual Interanual de las Ventas en Centros de Compras por Grupos de Artculos. Perodo 2003-2012 28
DICIEMBRE 2013
Electrnicos, CD electrodomsticos y Ropa y accesorios deportivos Patio de comidas, alimentos y kioscos Juguetera Indumentaria, calzado y marroquinera Perfumera y farmacia Diversin y esparcimiento Librera y papelera Otros Amoblamientos, decoracin y textiles
Fuente: INDEC
1566
1190 846 646 624 613 607 508 479 472
Las ventas desestacionalizadas, a precios corrientes, en los centros de compras (shopping) totalizaron los $2.291,7 millones en el mes octubre de 2013, registrando un aumento del 32,7% en comparacin a igual mes de 2012 (a precios constantes el aumento fue de 20,4% en igual perodo). Asimismo observando el cuadro, la variacin corriente del mes de octubre con respecto a septiembre de 2013 fue del 18,5 (a precios constantes el incremento fue del 3,6%) En cuanto a la variacin interanual de los diez primeros meses del ao 2013, la misma fue de 28,1% en comparacin a los mismos meses de 2012.
Evolucin de las ventas en centros de compras, a precios corrientes. Variaciones porcentuales

Ventas a precios corrientes en millones de pesos Variacin porcentual respecto al perodo anterior /// /// 12,2 -8,1 18,5 respecto a igual perodo del ao anterior 31,2 23,2 16,7 25,6 32,7 del acumulado desde enero hasta cada mes del ao respecto a igual perodo del ao anterior /// /// 23,2 27,4 28,1
Perodo
2011 2012 2012 2013 Octubre Septiembre Octubre
15.413,4 18.991,0 1.727,1 1.934,2 2.291,7
Fuente: INDEC
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DICIEMBRE 2013
Al observar la variacin interanual de las ventas de los centros de compra por rubro, durante el mes de septiembre de 2013 los grupos con mayor aumento fueron Diversin (77,3%), Juguetera (51%), Indumentaria (32,7%) y Otros (30,9%).
1.7.3 Venta de Automotores (automviles, utilitarios, carga y pasajeros)

Uno de los puntos que refleja la reactivacin industrial, conseguida por este proyecto poltico, es la venta de automotores nacionales. Entre 2003 y 2012, mientras que la venta de unidades nacionales creci en 489%, la de automotores importados lo hizo en un 389%, es decir cien puntos menos.
Fuente: INDEC
La venta total de automotores, nacionales ms importados, totaliz las 88.922 unidades en agosto de 2013, lo que signific un incremento del 20,83% en comparacin con igual mes de 2012. Asimismo, comparando con el mes de julio, las ventas subieron un 9,21%. Por otra parte, al comparar las ventas acumuladas durante el perodo comprendido entre enero y agosto de 2013, en relacin a igual perodo de 2012, la variacin fue positiva en un 17,64%. El rubro de carga y pasajeros fue el que represent el mayor acumulado en el perodo (26,7%).
Evolucin de las ventas de automotores, en unidades, por rubros. Variaciones porcentuales
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DICIEMBRE 2013
Unidades Vendidas
Variacin Porcentual del Igual mes acumulado mes anterior del ao Mes anterior respecto a (julio-agosto anterior (julio-agosto igual periodo 2013) (agosto 20122012) del ao 2013) anterior 9,21 4,15 24,85 15,32 20,83 14,86 35,24 54,55 10,48 11,04 11,35 -5,03 17,64
tipo de automotor
jul-12
ago-12
jul-13
ago-13
Total Automviles Utilitarios Carga y pasajeros
66.614 48.994 14.995 2.625
73.595 54.405 16.697 2.493
81.425 59.997 18.087 3.341
88.922 62.488 22.581 3.853
16,2 20,8 26,7
Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas de la Nacin Argentina (MEcon).
Al comparar las ventas de automotores nacionales e importados, durante agosto de 2013, se observa un incremento mayor de importados (47,4%) respecto de igual mes de 2012. Asimismo, al comparar las variaciones del acumulado entre enero-agosto de 2012 e igual perodo de 2013, las ventas de automotores nacionales se incrementaron en 6,5%, mientras que las de automotores importados fue de 25,4%.
Evolucin de las ventas de automotores, en unidades, nacionales e importados. Variaciones porcentuales

Unidades Vendidas Variacin Porcentual del Igual mes acumulado mes anterior del ao Mes anterior respecto a (julio-agosto anterior (julio-agosto igual periodo 2013) (agosto 20122012) del ao 2013) anterior 9,21 5,8 11,1 20,83 -9,8 47,4 10,48 9,5 11,4 17,64 6,5 25,4
tipo de automotor
jul-12
ago-12
jul-13
ago-13
Total nacionales importados
66.614 31.231 35.383
73.595 34.195 39.400
81.425 29.164 52.261
88.922 30.847 58.075
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[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] 1.8 Demanda de Energa- medida en GWh
DICIEMBRE 2013
Por ltimo, la cantidad demandada de energa, medida en GWh, present en el perodo 2003-2012 un crecimiento de treinta puntos porcentuales ms que en el perodo 1993-2002. Mientras en el primer perodo consignado se increment un 69%, en el segundo lo hizo tan solo en 39%.
En el mes de septiembre de 2013, la demanda de electricidad en el sector energtico ascendi a 10.601 GWh, representando un aumento de 4,9% en comparacin a igual mes de 2012 y respecto al mes de agosto de 2013, una disminucin de -9,1%. Si observamos la demanda acumulada durante los primeros nueve meses de 2013, se registra un crecimiento de la demanda elctrica cercano al 1% respecto a igual perodo de 2012.
Demanda de energa elctrica- Variacin porcentual

Demanda medida en GWh Variacin porcentual del acumulado respecto a igual periodo del ao anterior
sep-12
ago-13
sep-13
Mes anterior
Igual mes de ao anterior
Demanda elctrica
10.105
11.667
10.601
-9,1
4,9
1,3
Fuente: Fuente: Secretara de Energa. Direccin Nacional de Prospectiva.
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DICIEMBRE 2013
Demanda medida en GWh
Variacin porcentual del acumulado respecto a igual periodo del ao anterior
jul-12
jun-13
jul-13
Mes anterior
Igual mes de ao anterior
Demanda elctrica
11.840
11.096
11.889
7,1
0,4
2,7
Fuente: Fuente: Secretara de Energa. Direccin Nacional de Prospectiva.
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DICIEMBRE 2013
CAPITULO 2 SECTOR EXTERNO
2.1- BALANZA COMERCIAL

Si nos detenemos en la ltima dcada al analizar el sector externo, observamos el alto crecimiento que tuvo el intercambio comercial internacional. En el ao 2003 la suma de las exportaciones y las importaciones alcanzaron los 43.788 millones de dlares, mientras que en 2012 se lleg a un guarismo de 147.104 millones de dlares, lo cual significa un crecimiento del 235,9%. Esta evolucin demuestra un claro impulso a la apertura externa del pas. Por otra parte, tambin se destaca la constante existencia de un supervit comercial, fruto de una poltica del manejo del tipo de cambio que privilegia la defensa de la produccin nacional y la competitividad de los productos argentinos. El promedio del saldo favorable fue mayor a los 12.000 millones de dlares, totalizando 124.511 millones de dlares de saldo positivo, al exportar 563.842 millones de dlares e importar 439.331 millones de dlares. Las exportaciones crecieron un 162%, y las importaciones un 394%, siendo este ltimo dato atribuible, principalmente, al proceso de reindustrializacin y la consecuente necesidad de importacin de bienes de capital e insumos para la industria. Para profundizar sobre eso, ms adelante se analizarn las importaciones por uso econmico.
34

Fuente: INDEC.
DICIEMBRE 2013
La balanza comercial de enero a octubre de 2013 muestra que el saldo positivo se mantiene, con exportaciones que superan a las importaciones todos los meses y arrojan un saldo positivo acumulado de 9.318 millones de dlares. Las exportaciones crecieron un 4%, las importaciones un 13.8% y el saldo comercial se redujo un 41% respecto del mismo perodo en el ao anterior.
Fuente: INDEC.
Comparando slo el mes de octubre contra el mismo mes del ao 2012, crecieron tanto las exportaciones a 7.270 millones de dlares (5%) como las importaciones, hasta 6.562 millones de dlares (3,8%) y, en consecuencia, el saldo comercial positivo creci un 16,3% (708 millones de dlares).
35
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
2.2- EXPORTACIONES
Analizando las exportaciones de la ltima dcada, observamos que el nfasis puesto en el fortalecimiento de la industria, potenci la exportacin de las manufacturas de origen industrial (MOI) que se convirtieron desde 2010 en el primer rubro de exportacin del pas, con cerca de un 34% de participacin en el total. Observamos tambin el impacto de la crisis internacional iniciada en 2008, y que en 2012 se replic en una cada de exportaciones industriales. En esos aos los pases desarrollados y varios de los principales socios comerciales argentinos, tuvieron un crecimiento econmico menor, contrayendo la demanda de nuestras exportaciones. En muchos casos, los pases en crisis intentaron volcar sus excedentes en los pases perifricos, pero Argentina a travs de diferentes medidas pudo sostener su produccin y minimizar el impacto en la balanza comercial. Por ltimo, el mencionado viento de cola que hace referencia a los favorables precios relativos de los productos primarios, no fue tan fuerte o al menos no impidi que las manufacturas tanto de origen industrial como agropecuario- crecieran en mayor proporcin y explicaran al final de la serie ms de dos tercios de las exportaciones. A partir del ao 2006, las manufacturas de origen industrial y de origen agropecuario superaron el 62% de las exportaciones, cifra que nunca se alcanz en los noventa. Si en 1993 ambos rubros explicaban el 57% del total, en 2003 eran el 56% y en 2012 un 66%. 36
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
El anlisis de las exportaciones del perodo enero-octubre de 2013 respecto del ao anterior nos muestra un crecimiento del 0,9 %, al pasar de 68.030 millones de dlares a 70.389 este ao. Las manufacturas, ya sea de origen industrial o agropecuario, representan el 68,5% de las exportaciones, confirmando el predomino de las ramas industriales en las ventas externas. Las manufacturas de origen industrial volvieron a ser en octubre el rubro de mayor exportacin, lo que no sucedi en los nueve meses anteriores.
Fuente: INDEC.
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[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] 2.3- IMPORTACIONES
DICIEMBRE 2013
Al analizar la dcada 2003-2013, podemos observar en la estructura de importaciones del pas, que el mayor crecimiento se produjo en los bienes de capital, las piezas y accesorios para bienes de capital y los combustibles. Los bienes de capital y las piezas y accesorios para bienes de capital se explican por el fuerte proceso de inversiones que sucedi en nuestra economa. En el primer caso, pasaron de 2.531 millones de dlares a 12.172 millones (380% de aumento) y en el segundo, de 2.261 a 14.126 (un 524%). Las importaciones de combustibles pasaron de 549 millones de dlares a 9.265 millones, un aumento del 1.587%. Esta situacin intenta ser revertida a partir de la reestatizacin de la empresa petrolera YPF. Los bienes intermedios son el tipo de importacin con mayor peso relativo de la serie, con un 28% del total. Aqu existe una gran oportunidad de sustituir importaciones.
Fuente: INDEC.
Al observar las importaciones del perodo enero-octubre, se observa el importante crecimiento que estas tuvieron en abril, mayo, agosto y septiembre de 2013, con respecto a los mismos meses del ao anterior. El subrubro bienes intermedios creci un 26,1% y fue el rubro con el mayor aumento registrado. A l le siguen las piezas y accesorios de bienes de capital con un 21,1% y los combustibles con el 16,8%.
38
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
2.4- BALANZA DE RENTAS DE LA INVERSION

La balanza de rentas de la inversin fue crecientemente deficitaria durante la dcada del noventa, debido principalmente al pago de los intereses de la deuda externa. El ao 2004 marca el primer pico de la serie con 9.244 millones de dlares, que decae hasta 2007 (5.870 millones) y comienza a crecer nuevamente. Los intereses fueron, de 1994 a 2004, el mayor rubro que explicaba el dficit en la balanza de rentas. En la primera dcada del siglo XXI experimentaron una cada para luego repuntar, aunque no alcanzaron los niveles de mediados de la dcada del noventa. Las utilidades y dividendos sufrieron una progresiva reduccin a partir de la recesin iniciada en 1998, y experimentaron su nmero ms reducido en 2002, para comenzar a subir y explicar ya desde 2005, la mayor parte del dficit. Su importante crecimiento se redujo en 2012.
39
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
2.5- BALANZA DE SERVICIOS
La balanza de servicios, histricamente deficitaria para el pas, tuvo a partir de 2002 una fuerte reduccin, cayendo durante esa dcada a menos de dos mil millones de dlares por ao. Sin embargo, esto se revirti en 2011 y 2012, cuando se produjo un marcado aumento del dficit: 2.238 y 3.460 millones de dlares. El crecimiento de las exportaciones de servicios fue constante, excepto por las pequeas cadas en 2008 y 2012, inducidas por la crisis internacional.
40
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
2.6-
SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE
El dficit persistente que presenta la cuenta corriente hasta el ao 2001 puede verse como contracara del fuerte proceso de endeudamiento experimentado por el pas en la dcada del noventa: el promedio totaliz 7.188 millones de dlares de dficit. Por el contrario, el supervit que se observa en la primera dcada del siglo XXI, con 4.977 millones de dlares en promedio se acompaa con un importante desendeudamiento. La cada de la dcada posterior se explica por un rpido aumento del dficit en servicios en 2011 y 2012, y el aumento del dficit por rentas de la inversin a partir de 2010.
41
DICIEMBRE 2013
Fuente: INDEC.
42
DICIEMBRE 2013
CAPITULO 3 SECTOR PBLICO:
3.1- RESULTADO FISCAL PRIMARIO: En el mes de Octubre de 2013 el Resultado Fiscal Primario del Sector Publico Nacional fue deficitario en $ -2.753,3 millones (M). El acumulado en los primeros 10 meses del ao arroja un Supervit Primario por $4.097.4 M, un 45% inferior al registrado en el mismo perodo del ao pasado. Esto quiere decir que, sin contar los intereses de la deuda, que corresponden a anteriores gestiones, la administracin y ejecucin del presupuesto nacional durante 2013 presenta un comportamiento sostenible en el tiempo a partir de un resultado primario positivo, garantizando la ejecucin del programa presupuestario. 3.2- RESULTADO FINANCIERO
En el mes de Octubre, se observ un dficit fiscal de $-7.280 M. Si analizamos el acumulado para los 10 primeros meses del ao, el dficit fiscal asciende a $29.387 M, siendo un 45.9% superior al observado en el perodo enero-octubre de 2012 ($20.141 M). Este incremento del dficit fiscal responde a las polticas de estimulo a la demanda agregada, destinada a sostener el sendero de crecimiento con inclusin social. De esta manera, se mantiene una poltica de desendeudamiento y pago de intereses de la deuda sin la necesidad de recurrir a esquemas de austeridad y ajuste fiscal que atenta con las metas de crecimiento econmico y empleo. Cuadro 3.1 Resultado Primario y Financiero. Octubre 2013
Concepto Resultado Primario Restulado Financiero
Oct 2012 Oct 2013 Var. Ene-Oct 2012 Ene-Oct 2013 Var. 660,5 -2.758,3 -517,6% 7.395,5 4.097 -44,6% -4.050,6 -7.280 -79,7% -20.140,6 -29.387 -45,9%
Fuente: Secretaria de Hacienda. MECON.
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Grfico 3.1 Resultado Fiscal y Primario: Enero-Agosto 2013.
Ene
816 -1.583
DICIEMBRE 2013
Feb
204 -526
Mar
438 -3.576
Abr
1.446
May
1.667 -660
Jun
156
Jul
804 -2.725
Ago
913 -751
Sep
413
Oct
Acum. 10M
4.097
-3.066
-4.379
-4.842
-2.758 -7.280
Resultado Primario
Restulado Financiero
-29.387
Fuente: Elaboracin propia en base a Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas
3.3 INGRESOS Y GASTOS DEL SECTOR PUBLICO NACIONAL
La dinmica de los recursos en Octubre de 2013 (+31,9% interanual -i.a-), refleja un robusto crecimiento de la actividad econmica y el consumo interno as como tambin del empleo y de los salarios. Efectivamente, las Contribuciones a la Seguridad Social, que exteriorizan la situacin del empleo y los ingresos laborales, crecieron en un 28.7%.Tambin se observa buena marcha de los ingresos tributarios (+ 19.9%) impulsado por el incremento del IVA (+31,4% anual) y el impuesto a los debitos y crditos en cuenta corriente (+41.7%). Cuadro 3.2a Recursos del Sector Pblico Nacional a Octubre de 2013
Octubre Acumulado a Octubre Var. 31,9% 19,9% 28,7% 20,9% 137,8% 17,6% 31,9% 2012 449.799 269.617 143.799 10.509 25.874 101 449.900 2013 594.426 335.530 191.262 14.069 38 594.465 Var. 32,2% 24,4% 33,0% 33,9% -62,2% 32,1%
Concepto
2012 2013 66.184 35.723 19.457 1.615 9.390 2 66.186
Ingresos Corrientes Ingresos Tributarios Contribuciones a la Seguridad Social Ingresos no tributarios Resto Ingresos de Capital Ingresos Totales
50.194 29.791 15.118 1.336 3.949 2 50.196
53.566 107,0%
Por su parte, el crecimiento del Gasto Primario (Gastos totales netos de servicios de la deuda) se mantuvo en niveles elevados (35,4% i.a.) a partir del incremento en aquellos programas enmarcados dentro de las polticas prioritarias impulsadas por el Gobierno Nacional durante los ltimos 10 aos. Las Prestaciones de la
44
DICIEMBRE 2013
Seguridad Social subieron 33,9% anual, impulsadas por el ajuste bianual establecido por la Ley de movilidad jubilatoria.
Por su parte, las Transferencias Corrientes se expandieron 41,4% anual debido a las mayores transferencias a provincias (+28.9%), as como las realizadas a universidades nacionales (+31.3%). Asimismo se destaca la mayor inversin en programas de carcter social y a los aumentos, nuevos rangos y topes en las Asignaciones Familiares (incluyendo la Asignacin Universal por Hijo para Proteccin Social) dispuestos a travs del Decreto 614/2013.
Por ltimo, los Gastos de Capital se incrementan 88,2% anual, principalmente por las erogaciones en Inversin Real Directa (+66.1% i.a.), las Transferencias de Capital (+63.6% i.a.) y los aportes al fondo PRO.CRE.AR, a travs de la inversin financiera ($1.300 M en octubre). En cuanto a las transferencias de capital, su crecimiento se debe a la mejora de sus componentes: el fondo federal solidario (+89.6% i.a.) y el resto de las transferencias a provincias (+100.4% i.a.) asociado a la adquisicin de bienes de capital por empresas pblicas, particularmente al programa habitacional techo digno.
A su vez, las transferencias al sector privado volvieron a expandirse notablemente (+45% i.a.) y las restantes transferencias, vinculadas con subsidios a empresas que aumentaron 47.9% interanual.
Cuadro 3.2b Gasto del Sector Pblico Nacional a Octubre de 2013

Octubre Acumulado a Octubre Var. 29,6% 19,7% 33,9% 41,4% 13,3% 88,2% 66,1% 63,6% 106,4% -65,5% 1244,4% 39,2% 35,4% 2012 419.785 62.440 161.790 125.876 69.679 50.255 24.681 25.113 20.994 4.339 461 442.504 470.040 2013 549.692 80.014 214.719 59.318 74.160 32.975 36.267 29.958 6.308 442.504 623.852 Var. 30,9% 28,1% 32,7% -52,9% 47,6% 33,6% 44,4% 42,7% 45,4% 0,0% 32,7%
Concepto
2012 2013 63.274 8.595 23.552 19.508 11.619 10.192 4.379 4.379 4.149 230 1.362 68.945 73.466
Gastos Corrientes Remuneraciones Prestaciones a la Seguridad Social Transferencias Corrientes Resto Gasto de Capital Inversion Real Directa Transferencias de Capital
A Provincias y CABA Otras
48.832 7.181 17.595 13.797 10.259 5.414 2.637 2.676 2.010 666 101 49.536 54.247
195.642 180,8%
Inversion Financiera Gastos Primarios Gastos Totales
4.918 965,9%
Si analizamos la variacin interanual de los ingresos y gastos del sector pblico nacional, se observa hasta septiembre un comportamiento similar entre el crecimiento de los ingresos totales y los gastos primarios. Sin embargo, en octubre de 2013 se observa un incremento superior de los gastos primarios en relacin a los 45
DICIEMBRE 2013
ingresos totales, lo que tuvo como resultado un resultado primario negativo en dicho mes. No obstante, para el acumulado a octubre, el incremento de los ingresos y los gastos se mantiene en niveles similares alcanzando una variacin interanual del 32%.
Grfico 3.2 Ingresos y Gastos del SPN: Variacin interanual 2013 vs. 2012
50% 45% 39% 40% 35% 30% 25% 20% 15% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Ingresos Totales
46%
37%
37% 37% 33%
37% 36% 26% 29% 24%
33% 33%
45% 32%
25% 26%
35%
23%
21%
Gastos Primarios
3.4- RECAUDACIN TRIBUTARIA:
La composicin de la recaudacin vari significativamente en la ltima dcada. El impuesto al consumo, tpicamente regresivo porque pesa ms sobre quienes consumen la mayor parte de su ingreso, baj su relevancia en la recaudacin hasta alcanzar valores cercanos al 34%. En la ltima dcada, incrementaron su participacin los impuestos derivados del comercio exterior, y sobre la propiedad que se denominan progresivos porque lo pagan quienes perciben ingresos mayores. El impuesto a las ganancias no afect significativamente su participacin en la recaudacin total, baj levemente en la ltima dcada y ocupa valores cercanos al 20% de la recaudacin total como puede apreciarse en el grfico a continuacin.
Grfico 3.3 A Evolucin de la estructura tributaria. Perodo 1997-2012.
46

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1% 6% 2% 6% 2% 5% 4% 4%
DICIEMBRE 2013
22% 21% 20% 19% 17% 19% 20% 22%
9% 4%
10%
12%
9% 15%
9% 14%
9% 13%
9% 13%
9% 14%
9% 16%
8% 13%
8% 13%
8% 13%
8% 11%
18% 23%
17% 15% 14% 15% 18% 18% 20% 25% 25% 25% 26% 18% 22% 23% 24% 23% 22% 20% 19% 19% 20% 20%
54% 53% 52% 51% 46% 43% 39% 40% 39% 38% 37% 35% 35% 35% 34% 34%
0%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Impuestos al consumo Ganancias Seguridad Social Comercio exterior Sobre la Propiedad
A partir del grfico a continuacin, puede evidenciarse un crecimiento sostenido de la recaudacin, fundamentalmente a partir del ao 2003, producto de la aplicacin de polticas econmicas heterodoxas, que permitieron un crecimiento sustancial del producto. Durante el perodo 1997-2002, la recaudacin baj sustancialmente producto de la recesin econmica. El achicamiento del gasto pblico y la dependencia del financiamiento internacional fueron las causas principales de dicho comportamiento.
47

Grfico 3.3 B Evolucin de la recaudacin. Perodo 1997-2012.
DICIEMBRE 2013
Fuente: elaboracin propia en base a datos del Ministerio de Economa y Finanzas pblicas
La recaudacin tributaria en Noviembre de 2013 fue de $73.583 millones (M.). Este monto es 21.3% superior al registrado en el mismo mes del ao anterior. A su vez, en el Acumulado a Noviembre de 2013 ha sido de $782.773 M., un 26.7% mayor que durante el mismo perodo de 2012. Cuadro 3.3: Recaudacin Tributaria a noviembre 2013.
nov-12 Concepto IVA Neto IVA Bruto IVA DGI IVA DGA Devoluciones (-) Reintegros (-) Ganancias Creditos y Debitos Combustibles Internos Coparticipativos Otros Impuestos Exportaciones Importaciones y Otros Seguridad Social Total En mill. De $ En mill. De $ Nov 13/Nov 12 En mill. De $ 17.817 23.256 30,5% 226.614 18.352 23.363 27,3% 236.260 12.639 14.385 13,8% 155.731 5.713 887 -84,5% 73.333 535 107 -80,0% 2.450 530 39 -92,6% 4.746 13.778 15.272 10,8% 166.530 4.107 5.460 32,9% 51.239 2.250 2.712 20,5% 26.759 1.198 1.579 31,8% 14.696 669 1.250 86,8% 7.359 4.279 2.680 -37,4% 52.466 1.748 2.267 29,7% 21.520 15.349 19.148 24,8% 210.651 60.665 73.585 21,3% 782.773 nov-13 Diferencia % Ene-Nov, 13 Diferencia % Ene- Nov 13/ Ene- Nov 12 31,5% 32,5% 28,3% 38,3% 17,7% 178,0% 33,4% 29,4% 28,7% 25,8% 39,1% -9,7% 44,2% 31,4% 26,7%
Los ingresos percibidos por el IVA, las contribuciones patronales y Aportes Personales, junto al crecimiento de lo percibido por el impuesto a los dbitos y crditos bancarios, fueron los ms sustanciales de la recaudacin de noviembre. Los ingresos provenientes del Impuesto al Valor Agregado superaron los 23.200 millones de 48
DICIEMBRE 2013
pesos, un 30,5 por ciento ms que en noviembre de 2012. Por su parte, el Impuesto a los dbitos y crditos bancarios aument un 32,9 por ciento su recaudacin en comparacin interanual, y sum 5400 millones de pesos. Los impuestos ligados al mercado laboral registraron una suba recaudatoria del 24,9 por ciento en lo que respecta a Aportes Personales, unos 7.690 millones de pesos, y los Contribuciones Patronales avanzaron 26,6 por ciento para rondar los 11.100 millones Los ingresos por el Impuesto a las Naftas, importaron un incremento interanual del 45,4 por ciento, producto del alza de los precios y el mayor despacho de combustible. La recaudacin por Impuesto a los Bienes Personales aument el 43,3 por ciento para llegar a los 280 millones. Fue relevante el aumento del 29,7 por ciento de los Derechos de Importacin, que alcanzaron la suma de 2.267 millones de pesos. No obstante, los derechos de exportacin cayeron, en comparacin interanual, un 37 por ciento, sumando cerca de 2700 millones de pesos. El motivo est asociado a la falta de liquidacin en las exportaciones de trigo, maz, cebada, aceite de soja, y combustibles. La recaudacin tributaria en los once meses del ao alcanz los 782.773 millones de pesos, casi 40.000 millones por debajo de la meta dispuesta para todo el 2013 que es de 820.960 millones de pesos, y un crecimiento interanual de 26,7%. A partir del grfico a continuacin puede evidenciarse la evolucin de los diferentes impuestos comparando once meses del ao corriente con once meses del ao anterior.
50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%
44,2%
Evolucin de la recaudacin enero-noviembre 2013

33,4%
31,5% 31,4% 29,4% 26,7% 25,8% 20,1%
-9,7%
Crditos y Dbitos en Cta. Cte. Combustibles Importaciones y otros Sistema Seguridad Social Internos Coparticipados Total recursos tributarios Exportaciones Ganancias IVA
49

3.4- Deuda pblica:
DICIEMBRE 2013
La deuda del sector pblico no financiero asciende, a junio de 2013, a 66.635 millones de dlares corrientes. Como puede apreciarse, desde el primer dato disponible de 1994, la deuda crece sin interrupcin hasta 2005 en valores cercanos a 189%. En ese ao, sin embargo la deuda pblica registr una cada interanual del 56% por el canje de deuda. A partir de entonces, la deuda ha tenido un comportamiento moderado sin registrar grandes subas ni cadas en valores absolutos. No obstante lo cual, su relacin con el producto ha decrecido sustancialmente. La relacin de la deuda con el producto es importante porque permite analizar la deuda en funcin de lo que se produce en el pas, como criterio aproximado para evaluar la capacidad de pago. A finales de 2001, se deba 1,64 veces lo que el total de pas produca en bienes y servicios, hoy tan solo el 18,4. Grfico 3.4 Evolucin de la Deuda Pblica Nacional.
120.000 Millones de dlares 100.000 80.000 60.000 40.000
Evolucin de la deuda del Sector Pblico no Financiero y Banco Central
Sector Pblico no Financiero y Banco Central

Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas.
El grfico a continuacin muestra la evolucin de la deuda en relacin al producto, cuya disminucin se ve motivada en el sostenimiento de la misma en valores absolutos, y en el fuerte crecimiento del producto registrado en el ltimo perodo.
50

Grfico de evolucin de la Deuda Pblica como proporcin del PBI.
DICIEMBRE 2013
Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas.
http://www.mecon.gob.ar/finanzas/sfinan/documentos/informe_deuda_pblica_30-06-12.pdf
51
DICIEMBRE 2013
CAPITULO 4 SECTOR FINANCIERO

4.1Depsitos en efectivo en entidades financieras.
Los depsitos en efectivo en entidades financieras mostraron una evolucin positiva a lo largo del perodo 2003-2013. Los mismos pasaron de $75.553 millones en Mayo Del 2003, a $723.760 millones en Noviembre del 2013, lo cual significa un incremento porcentual en toda la dcada del 820,3%.
Depsitos en efectivo en las entidades financieras, valores absolutos en millones de $ y variacin porcentual, Julio de c/ ao
600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0
Fuente: Ministerio de Economia y Finanzas.
Si observamos cada componente de los depsitos, encontramos que todos aumentaron durante todo el perodo. En el caso de los depsitos en Cuentas Corrientes (CC), los mismos pasaron de $25.333 millones en 2003 a $160.718 millones en 2012. Los depositos en Cajas de Ahorro (CA) pasaron de $16.305 millones en 2003 a $134.444 millones en 2012. En cuanto a los depositos en Plazo Fijo (PF), los mismos pasaron de $37.899 millones en 2003 a $243.083 millones en 2012. En lo que respecta a otros depositos (OD), los mismos crecieron de $9.164 millones en 2003 a $25.278 millones en 2013.
52

Evolucin absoluta por tipo de depsito, en millones de $
600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12
Fuente: BCRA
DICIEMBRE 2013
Totales Cuentas Corrientes Caja de Ahorros Plazo Fijo Otros depsitos
Esto signific una variacin porcentual de 534% para los depsitos en CC, del 725% para los depsitos en CA, del 541% para los PF y del 176% para OD, mostrndose as que los depsitos en Cajas de Ahorro son los que ms han crecido durante todo el perodo 2003-2012.
Variacin porcentual por tipo de deposito, 2003-2012

800 700 600 500 400 300 200 100 0 Totales Cuentas Corrientes Caja de Ahorros Plazo Fijo Otros depsitos
Fuente: BCRA
Si analizamos en terminos interanuales, los depsitos en efectivo en entidades financieras han aumentado un 26,8%, pasando de $570.544 millones a Noviembre del 2013. $723760 millones entre Noviembre del 2012 y
53
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Evolucin de los depsitos en efectivo en las entidades financieras, valores absolutos y variacion interanual, millones de $
800000 700000 600000 500000 400000 300000 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Noviembre de 2012 Noviembre de 2013 30,0 25,0
DICIEMBRE 2013
Depositos en efectivo en entidades financieras Variacin % Interanual
200000
100000 0
Fuente: BCRA
Por otra parte, la evolucin del acumulado del corriente ao muestra un crecimiento del 23,2%% entre Enero y Noviembre, pasando de $587.442 millones a $723.760 millones.
Evolucin de los depsitos en efectivo en las entidades financieras, valores absolutos en millones de $ y variacin porcentual, acumulado 2013
800000 700000 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5%
600000
500000 400000 300000 200000 100000 0
1,0%
0,5% 0,0%
Fuente: BCRA
54
DICIEMBRE 2013
En cuanto a la evolucion del ltimo mes, y tal como se puede apreciar en el grfico anterior, encontramos que durante el mes de Noviembre los depsitos en efectivo en entidades financieras han alcanzado los $723.760 millones, creciendo as un 2,3% con respecto a Octubre del corriente, cuando los mismos alcanzaban los $707.558 millones.
4.2-
CREDITO FINANCIERO
Los prstamos de las entidades financieras durante el perodo 2003-2013 han seguido un constante crecimiento. Al inicio del perodo sumaban $30.861 millones en Mayo del 2003, concluyendo el perodo con $478.760 millones en Noviembre del 2013. Esto significo un crecimiento porcentual del 1451,3%.
Prstamos de las entidades financieras en valores absolutos,millones de $, y variacin %, 2003-2012

400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0
Fuente: BCRA.
Dentro del componente de dichos prstamo, encontramos que el rubro que ms creci fue el de Crditos al consumo, con una variacin del 2.744,5%, pasando de $4.406 millones en 2003 a $125.331 millones en 2012. Le sigue el rubro Comerciales, con un aumento del 1.115,5%, pasando de $11.512 millones en 2003 a $139.924 millones en 2012. Por ltimo, el rubro Garanta real es el que menos creci, aunque lo hizo un 396,9%, pasando de $10.878 millones en 2003 a $54.053 millones en 2012.
55
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Prestamos de las entidades financieras por rubro, en millones de $, 2003-2012
160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fuente: BCRA.
DICIEMBRE 2013
Consumo (1) Comerciales (2) Garantia real (3)
Si analizamos la variacin interanual de los prstamos de las entidades financieras, encontramos un crecimiento del 32%, ya que los mismos ascendieron de $ 362.795 millones en Noviembre del 2012 a $ 478.760 millones en Noviembre del corriente.
Prstamos de las entidades financieras, valores absolutos en millones de $, y variacin porcentual interanual
600000 500000 400000 300000 200000 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Noviembre de 2012
Fuente: BCRA
100000
0 Noviembre de 2013
Por otro lado, el comportamiento en lo que va del ao muestra un crecimiento constante a distintos ritmos. En lo que va acumulado del ao, los prstamos de las entidades financieras crecieron un 26,5%, ya que pasaron de $378.531 millones en Enero a $ 478.760 millones en Noviembre del corriente. 56
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Prstamos de las entidades financieras, valores absolutos en millones de $, y variacin porcentual, acumulado 2013
600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 0,05 0,04 0,03 0,02 0,01 0
DICIEMBRE 2013
Fuente: BCRA
En cuanto a la evolucin mensual, y tal como muestra el grfico anterior, encontramos que la tendencia ha sido de constante crecimiento del ndice. El mes de Noviembre del corriente ha crecido un 2,2% respecto a Octubre, pasando as los prstamos de las entidades financieras de $ 468.568 millones a $ 478.760 millones.
4.3-
NDICE MERVAL El ndice MERVAL ha tenido un crecimiento con altibajos en la dcada que comprende del 2003 al
2013. Para Mayo del 2003, el mismo se encontraba en 678,3, mientras que en Noviembre del 2013 alcanz el 5742. Esto significa un crecimiento acumulado en toda la dcada del 1002%.
57
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Indice MERVAL, evolucin 2003-2013 acumulado, y variacin porcentual
7000 6000 5000 4000 3000 1 2
DICIEMBRE 2013
1,5
0,5 0 -0,5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2000 1000
0
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales.
Si analizamos la variacin interanual del MERVAL, encontramos un crecimiento del 137,4%, ya que el mismo ascendi de 2419 en Noviembre del 2012 a 5742 en Noviembre del corriente.
Indice MERVAL, variacin interanual Noviembre 2012-Noviembre 2013, y variacin porcentual

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 150% 100% 50% 0%
Noviembre de 2012
Noviembre de 2013
Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales.
Por otro lado, el comportamiento en lo que va del ao muestra un crecimiento constante a distintos ritmos y con altibajos. En lo que va acumulado del ao, el ndice MERVAL creci un 94,5%, ya que pas de 2952 en Enero a 5742 en Noviembre del corriente. Este crecimiento fue el ms alto de los distintos aos que componen la dcada.
58
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Indice MERVAL, variacin porcentual, acumulado 2013

7.000,00 6.000,00 5.000,00 4.000,00 3.000,00 2.000,00 1.000,00 0,00 0,25 0,2 0,15 0,1 0,05 0 -0,05 -0,1 -0,15 -0,2
DICIEMBRE 2013
En cuanto a la evolucin mensual, y tal como muestra el grfico anterior, encontramos que la tendencia ha sido de constante crecimiento del ndice, aunque con altibajos. El mes de Noviembre del corriente ha crecido un 10,2% respecto a Octubre, pasando as el ndice MERVAL de 5208 a 5742.
59
DICIEMBRE 2013
CAPITULO 5 SECTOR MONETARIO
5.1-
AGREGADOS MONETARIOS.
Definimos los agregados monetarios segn la siguiente clasificacin: M0 = Base Monetaria = Circulacin Monetaria (dentro y fuera del sistema financiero) + Depsitos de entidades financieras en cuenta corriente M1= Billetes y monedas fuera del sistema financiero + depsitos en cuentas corrientes en pesos y en moneda extranjera, del sector privado y pblico M2= M1 + Depsitos en Caja de Ahorro en moneda nacional y extranjera, del sector privado y pblico M3= M2 + Depsitos a Plazo Fijo y otros depsitos, en moneda nacional y extranjera, del sector privado y pblico M3* (Total) = M3 + Depsitos de residentes en el exterior, en moneda nacional y extranjera, en cuentas corrientes, cajas de ahorro, plazos fijos y otros
Grfico n 5.1.1 Agregados monetarios: promedios mensuales, en millones de pesos argentinos (AR$) - enero 2001 a octubre 2013
Agregados monetarios - 01/03 a 10/13 - mensual, en millones de AR$
1.000.000 900.000 800.000
700.000
600.000 500.000 400.000
300.000
200.000 100.000 0
sep-03 sep-04 sep-05 sep-06 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12
may-06
may-03
may-04
may-05
may-07
may-08
may-09
may-10
may-11
ene-12
may-12
M2
M3
M3*
Fuente: BCRA
may-13
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-13
sep-13
60
DICIEMBRE 2013
La evolucin de los agregados monetarios para todo el perodo 2003-2013 ha sido creciente acompaando la expansin de la economa, con cierta aceleracin a partir de 2010, como resultado de las polticas contracclicas implementadas por el Ejecutivo para paliar la contraccin que la economa sufri durante 2009 por el impacto de la crisis internacional. As, el crecimiento acumulado para el perodo 01/2003-01/2013 del agregado M2 (base monetaria + depsitos en caja de ahorro) fue del 237%, los plazos fijos en AR$ crecieron un 203%. En efecto, el agregado M2 presenta tasas de crecimiento superiores a las de los plazos fijos durante toda la serie. El crecimiento de los plazos fijos se vio especialmente afectado durante el ltimo trimestre de 2009 y el primer trimestre de 2010, seguramente por el crecimiento de las tasas de inters efectuado para contrarrestar la fuerte salida de capitales operada durante el ao anterior, durante el conflicto del campo y la llegada del primer impacto de la crisis mundial.
Grfico n 5.1.2 Agregados monetarios - promedios mensuales, en millones de pesos argentinos (AR$) - enero 2001 a octubre 2013
Agregados monetarios - 2013 - mensual, en millones de AR$
1.000.000 900.000 800.000 700.000
600.000
500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 M2 may-13 M3 jun-13 M3* jul-13 ago-13 sep-13 oct-13
Fuente: BCRA
En septiembre de 2013, el agregado monetario ms amplio en pesos (M3) present un crecimiento mensual de 1,8%, con una tasa de variacin interanual relativamente estable en torno al 29%. Por su parte, el agregado monetario privado ms amplio (M3 privado) aument 1,9% en el mes, acumulando un incremento de 31,5% i.a. Entre los componentes del M3 privado, las colocaciones a plazo fijo aumentaron 2,9% y continuaron ganando participacin dentro del agregado, alcanzando un peso de 31%. De este modo, el ritmo
61
DICIEMBRE 2013
de crecimiento interanual de los depsitos a plazo del sector privado continu en niveles histricamente elevados, ubicndose en 40,9%. Los factores que explicaron la expansin mensual del M3 privado fueron los prstamos en pesos al sector privado y las operaciones del sector pblico. Considerando los primeros nueve meses de 2013, el crdito en pesos al sector privado result el principal factor de impulso del M3 privado, registrando un aumento mensual de 3% ($12.370 millones) y alcanzando un ritmo de expansin interanual de 37,5%. Este incremento estuvo propiciado por las polticas del BCRA destinadas a fomentar el financiamiento a la actividad productiva. En octubre, el agregado monetario ms amplio en pesos (M3) mostr un crecimiento interanual de 29,6%, presentando un aumento mensual de 1,9%. Por su parte, el agregado monetario privado ms amplio (M3 privado) exhibi una variacin de 31,5% en los ltimos 12 meses, con un incremento mensual idntico al registrado por el M3 total (1,9% en octubre). El incremento mensual de los agregados ms amplios estuvo explicado, durante el mes de octubre, por la dinmica del crdito al sector privado y por las operaciones del sector pblico. Considerando los primeros diez meses de 2013, y como consecuencia de las polticas pblicas activas dirigidas a promover del crdito productivo, los prstamos en pesos al sector privado resultaron el principal factor de impulso del M3 privado. Entre los componentes del M3 privado, se destaca el comportamiento de los plazos fijos que continuaron manteniendo un elevado ritmo de expansin interanual, que actualmente se ubica cercano al 40%. En octubre, esto depsitos a plazo aumentaron 2,3% y, de esta forma, continuaron ganando participacin dentro del M3 privado, alcanzando un peso de 31,1%; 4,3 p.p. por encima de la proporcin que representaban 2 aos atrs. Distinguiendo por estrato de monto, en el mes se incrementaron tanto las imposiciones de menos de $1 milln (2,4%) como las colocaciones pertenecientes al segmento mayorista (2,2%).
5.2-
BASE MONETARIA.
La evolucin de la Base Monetaria responde principalmente a las necesidades de circulante del pblico as como a las necesidades de liquidez de los bancos a fin de cubrir los requisitos de encajes establecidos por el BCRA. As, una fase expansin (cada) de los prstamos obliga a los bancos a buscar (desprenderse de) liquidez; una de las formas para lo cual venden (compran) pases y ttulos al BCRA en el mercado interbancario, lo tiene como contrapartida una expansin (contraccin) de la Base Monetaria por parte de aquel. Por otra parte, la Base Monetaria tambin se ve afectada por causas exgenas como los resultados del sector pblico (gastos menos ingresos), y por el saldo del balance cambiario (compra menos venta de 62
DICIEMBRE 2013
divisas por el BCRA). Al analizar los factores de explicacin debe tenerse en cuenta que, mientras el volumen de los pases y ttulos de BCRA depende mayormente de las decisiones de cartera de los bancos privados (a efectos de cubrir los requisitos de encajes), las operaciones del sector pblico dependen de las decisiones de financiamiento del Poder Ejecutivo (los llamados adelantos transitorios del BCRA para financiar dficit fiscal), y las compras de divisas dependen de la poltica cambiaria del BCRA. Por ende se considera que estos dos ltimos factores son exgenos a la evolucin propia de la economa ya que dependen de decisiones de poltica econmica. No obstante, estos factores tambin tienen un impacto sobre la liquidez del sistema bancario y, por ende, sobre el volumen de los primeros.
Grfico n 5.2.1 Base Monetaria, por composicin - promedios mensuales, en millones de pesos (AR$) enero 2003 a octubre 2013
Base Monetaria, por composicin - 01/03 a 10/13 - mensual, en millones de AR$
400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000
100.000
50.000 -
may-06
may-11
abr-04
abr-09
oct-06
sep-04
sep-09
dic-05
jul-10
jul-05
ago-07
dic-10
nov-03
ene-03
nov-08
ago-12
jun-03
jun-08
oct-11
mar-07
mar-12
ene-08
Circulacin monetaria en poder del pblico Circulacin monetaria en entidades financieras Cuenta Corriente en el BCRA Cuasimonedas
Fuente: BCRA
ene-13
feb-05
feb-10
jun-13
63
DICIEMBRE 2013
Grfico n 5.2.2 Factores de expansin de la Base Monetaria acumulados anuales en millones de AR$ - enero 2003 a octubre 2013
Base Monetaria, por factores de expansin y contraccin - 2003 a oct-2013 - anual, en millones de AR$
100.000 80.000 60.000 90.000 80.000 70.000 60.000
40.000
50.000
20.000
40.000
0
30.000
-20.000
-40.000 -60.000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
20.000 10.000 0
Compra de divisas Redescuentos y adelantos Otros
Sector pblico Intereses y primas Base Monetaria (eje derecho)
Pases Ttulos del BCRA en AR$
Fuente: BCRA
Al observar los factores de expansin y contraccin de la Base Monetaria se advierte que durante los perodos 2003-2007 y 2009-2010, el principal factor de expansin se origina en la creacin de dinero para evitar la apreciacin del tipo de cambio y acumular reservas internacionales. En dichos perodos, parte o toda esa expansin fue luego esterilizada por la emisin de Ttulos por el BCRA (Lebac y Nobac) en el mercado primario, la realizacin de pases pasivos por el BCRA (venta al contado de Ttulos del BCRA con compromiso de recompra), el supervit fiscal y la cancelacin de redescuentos (previamente otorgados a los bancos por el BCRA durante la crisis de 2001/02). A su vez, en el ao 2008, con la primera aparicin de problemas externos a partir de la crisis mundial y el conflicto con el campo, la expansin de la BM se debe principalmente a la compra de Ttulos del BCRA. Por ltimo, puede sealarse que desde 2010 en adelante, la reduccin del supervit externo junto a la expansin del gasto pblico condujeron a un incremento de los adelantos transitorios del BCRA al Tesoro, principalmente destinados al pago de intereses de deuda en pesos AR$, motivo por el cual se observa que el sector pblico cobra un rol importante en la expansin de BM.
64
DICIEMBRE 2013
Grfico n 5.2.3 Base Monetaria, por composicin - promedios mensuales, en millones de pesos (AR$) enero 2013 a octubre 2013
Base Monetaria, por composicin - 2013 - mensual, en millones de AR$

400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000
100.000
50.000 -
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
Cuenta Corriente en el BCRA Circulacin monetaria en entidades financieras Circulacin monetaria en poder del pblico
Fuente: BCRA
Grfico n 5.2.4 Factores de expansin de la Base Monetaria acumulado mensual, en millones de AR$ - enero 2013 a octubre 2013
Base Monetaria, por factores de expansin y contraccin - 2013 - mensual, en millones de AR$
25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Oct-13 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000 20.000
15.000
10.000 5.000 0
Compra de divisas Redescuentos y adelantos Otros
Sector pblico Intereses y primas Base Monetaria (eje derecho)
Pases Ttulos del BCRA en AR$
Fuente: BCRA
65
DICIEMBRE 2013
En septiembre de 2013, el saldo promedio de la Base Monetaria aument 1% ($3.300 millones). Nuevamente, el crecimiento result inferior al de igual mes de 2012, lo que motiv una reduccin de 0,6 p.p. en la tasa de variacin interanual, que alcanz a 26%. Durante este mes, la expansin de la Base Monetaria fue explicada casi en su totalidad por un factor exgeno, el sector pblico, con otros factores endgenos (pases, redescuentos e intereses) tambin impactando positivamente. Mientras, las causas de contraccin estuvieron repartidas entre la venta exgena de divisas destinada a sostener el tipo de cambio, y la colocacin endgena de ttulos del BCRA (LEBAC y NOBAC) en pesos. En octubre, por su parte, la Base Monetaria aument 1,6% ($5.310 millones) mensuales. De esta forma, su tasa de variacin interanual se ubic en 26,3%. En lo que respecta a los factores de explicacin de la misma, si bien la expansin fue mayoritariamente causada exgenamente por el sector pblico (tendencia verificada en todos los meses desde junio), se redujo en unos 6.000 millones de pesos con respecto al mes previo, y pas a ocupar un peso algo mayor la compra endgena de ttulos del BCRA (LEBAC y NOBAC), el cual represent un monto semejante al ocupado por pases, redescuentos e intereses el mes previo. Por su parte, la contraccin nuevamente fue preponderantemente causada por la venta exgena de divisas, un 72% mayor al mes previo; aunque parte de la contraccin tambin fue causado por la venta endgena de pases.
5.3.
TASA BADLAR.
La tasa de inters BADLAR2 es aquella pagada por depsitos a plazo fijo de ms de un milln de pesos, por el promedio de entidades financieras. Adems de ofrecer valores de referencia para grandes ahorristas, se utilizan para el clculo de los pagos de renta de los "bonos pagars" que emite el Gobierno Nacional. Como se observa en el grfico n 5.3.1, la tasa BADLAR ha tenido un proceso ascendente desde mayo de 2013 hasta noviembre de 2013, ltimo dato disponible. Entre ambos extremos tuvo una variacin del 387,4%, pasando de 10,46% al 17,01% en dicho lapso de tiempo.
Las siglas (traducidas del ingls) significan: BA: Buenos Aires; D: Depsitos; L: Largos; A: Aceptados; R: Tasa.
66

Grfico n 5.3.1 Tasa de inters BADLAR Mayo 2003 Noviembre 2013
DICIEMBRE 2013
25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00
nov-03
nov-04
nov-05
nov-06
nov-07
nov-08
nov-09
nov-10
nov-11
nov-12
may-03
may-04
may-05
may-06
may-07
may-08
may-09
may-10
may-11
may-12
BADLAR
Fuente: MECON
Con respecto a lo acumulado en el ao, la tasa BADLAR ha tenido un crecimiento del 1,9 p.p., pasando de 15,1% a 17%, tal como se observa en el grfico 5.3.2. En tanto, la misma tuvo un retroceso de 1,8 p.p con respecto al mes anterior, luego de un proceso en alza desde mayo de 2012. No obstante, la tasa tuvo una variacin anual (con respecto a noviembre de 2012) positiva de 1,7 p.p. La posible razn de dicho comportamiento alcista de la tasa BADLAR se deba a que las autoridades econmicas la utilizan como un mecanismo de estmulo a la entrada de depsitos de grandes inversores en el sistema financiero-monetario local con el fin de que esos fondos no vayan al mercado ilegal de adquisicin de moneda extranjera (conocido como dlar blue).
may-13
nov-13
67

Grfico n 5.3.2 Tasa de inters BADLAR Septiembre 2012 Noviembre 2013
DICIEMBRE 2013
20,00 18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 sep- oct- nov- dic- ene- feb- mar- abr- may- jun12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 BADLAR jul13 ago- sep- oct13 13 13 nov13
Fuente: MECON
5.4-
TASA DE INTERS A PLAZO FIJO EN PESOS A 30 DAS.
Como se observa en el grfico n 5.4.1, la tasa de inters en depsitos a plazos fijos a 30 das ha tenido un proceso ascendente desde mayo de 2013 hasta noviembre de 2013, ltimo dato disponible. Entre ambos extremos tuvo una variacin del casi 308%, pasando de 12,58% al 16,84% en dicho lapso de tiempo. Sin embargo, luego de mayo de 2013, la misma se reduce drsticamente hasta llegar a cerca de 3,5% (en diciembre de 2003), lo que implicara una variacin mayor (385%)
68
DICIEMBRE 2013
Grfico n 5.4.1 Tasa de inters a Plazo Fijo a 30 das Mayo 2003 Noviembre 2013
18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00
nov-03
nov-04
nov-05
nov-06
nov-07
nov-08
nov-09
nov-10
nov-11
nov-12
may-03
may-04
may-05
may-06
may-07
may-08
may-09
may-10
may-11
may-12
Tasa de inters a Plazo Fijo
Fuente: MECON
Con respecto a lo acumulado en el ao, la tasa de inters a plazo fijo a 30 das ha tenido un crecimiento del 3,4 p.p., pasando de 13.4% a 16,8%, tal como se observa en el grfico 5.4.2. En tanto, la misma tuvo un avance de 0,8 p.p con respecto al mes anterior, siguiendo el proceso de alza desde mayo de 2012. Asimismo, la tasa tuvo una variacin anual (con respecto a noviembre de 2012) positiva de 3,7 p.p. Dicho crecimiento sigue la misma lgica comentada anteriormente con respecto a la tasa de inters BADLAR: estimular a la entrada de depsitos de grandes inversores en el sistema financiero-monetario local con el fin de que esos fondos no vayan al mercado ilegal del dlar blue.
may-13
nov-13
69
DICIEMBRE 2013
Grfico n 5.4.2 Tasa de inters a Plazo Fijo a 30 das Septiembre 2012 Noviembre 2013
18,00 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 sep- oct- nov- dic- ene- feb- mar- abr- may- jun12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 Tasa de inters a Plazo Fijo jul13 ago- sep- oct- nov13 13 13 13
Fuente: MECON
70

CAPITULO 6 SECTOR LABORAL
DICIEMBRE 2013
6.1 TASA DE ACTIVIDAD En base a los datos suministrados por el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INDEC), la tasa de actividad tuvo una variacin del -0,8 puntos porcentuales (p.p) entre el tercer trimestre del 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 46,9% al 46,1%3 como se indica en el cuadro n 6.1.1.A. Para comprender dicho decrecimiento, se detallar la evolucin de los componentes de dicha tasa, es decir la Poblacin Total (PT) y la Poblacin Econmicamente Activa (PEA).
En el mismo perodo, la totalidad de la poblacin tuvo un incremento del 0,9% (229 mil personas ms) mientras que la PEA se redujo a una tasa del 0,9% (equivalente a 107 mil personas menos), lo que signific que la oferta total de trabajo disminuy. La razn principal de la cada de la PEA es la fuerte reduccin del total de desocupados del 11,3% (102 mil personas) mientras que el total de los ocupados se mantuvo constante (con una pequea reduccin de cinco mil personas).
Este comportamiento podra deberse a varios factores. En primer lugar, muchos trabajadores decidieron retirarse del mercado de trabajo ya que dejaron de buscar uno. En segundo lugar, la creacin de empleo fue nula.
Para poner en perspectiva esta evolucin, se comentar lo sucedido el perodo anterior, es decir entre el tercer trimestre del 2012 en relacin al mismo perodo del 2011. Dicha tasa tuvo una subida del 0,2%, pasando de 46,7% al 46,9%. Este incremento se debi principalmente, tal como se observa en el cuadro 6.1.1.B, a que el crecimiento de la poblacin total fue menor al de la PEA (1,1% y 1,4%, es decir 247 mil y 159 mil personas ms respectivamente) como se vislumbra en el cuadro n 6.1.1.B. El aumento de la PEA en este lapso se debe al incremento de la fuerza de trabajo ya sea tanto de trabajadores desocupados que estn buscando un trabajo (6,8%, equivalente a 58 mil personas ms) como de nuevos ocupados (1,5%, es decir 161 mil personas).
Debido a los redondeos, puede ser que no sean exactos los distintos nmeros de los indicadores analizados.
71
DICIEMBRE 2013
Cuadro 6.1.1 - Variacin absoluta y relativa de Poblacin Total (miles de personas), Poblacin Econmicamente Activa (miles de personas) y Tasa de Actividad (%)
TASA DE ACTIVIDAD A
Poblacin Total Poblacin Econmicamente Activa Tasa de Actividad B Poblacin Total Poblacin Econmicamente Activa Tasa de Actividad III-2013 25.575 11.782 46,1 III-2012 25.346 11.889 46,9 III-2012 Var. Abs. Var. Rel. (%) 25.346 229 0,9 11.889 107 -0,9 46,9 -0,8 III-2011 Var. Abs. Var. Rel. (%) 25.099 247 1 11.730 159 1,4 46,7 0,2
Fuente: Elaboracin propia en base a INDEC.
6.2 TASA DE EMPLEO
Como se observa en el grfico n 6.2.1, la tasa de empleo ha tenido un fuerte crecimiento desde el 2003 hasta el 2007 (de casi 37% a 42% en cuatro aos) para luego estabilizarse en valores cercanos al 43%. La razn de la dinmica de subas de la tasa de empleo se debe principalmente a la creacin de ms de tres millones de puestos de trabajo durante los ltimos diez4 y el sostenimiento del trabajo como objetivo del Estado Nacional ante los efectos adversos de la crisis internacional vigentes desde el ao 2007/08, con la cada del banco de inversin Lehman Brothers.
GEENaP Informe de Coyuntura Junio 2013, Captulo 6.
72

Grfico 6.2.1 - Tasa de actividad y empleo (%) III-2003 III-2013*
50,0 45,0 40,0 35,0
DICIEMBRE 2013
Tasa de Actividad
Tasa de Empleo
* No se presenta la informacin correspondiente al 3 trimestre de 2007 debido a que en dicho trimestre no se relevaron algunos de los principales aglomerados de la EPH (GBA, Mar del Plata, Baha Blanca y Gran La Plata).
En base a los datos suministrados por el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INDEC), la tasa de empleo tuvo una variacin negativa del -0,4 p.p. entre el tercer trimestre del 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 43,3% al 42,9%. Esta reduccin se debi a el variacin interanual de la cantidad de ocupados que fue nula (hubo una muy poco significativa cada de la ocupacin en el orden de 5 mil personas) mientras que la poblacin total lo hizo al 0,9% (229 mil personas ms) como se dijo previamente. Para poner en perspectiva esta evolucin, se comentar la evolucin de la tasa de empleo en el perodo anterior, es decir entre el tercer trimestre del 2012 en relacin al mismo perodo del 2011. Durante ese lapso, la economa argentina entr en un ritmo de crecimiento menor (1,9%) con respecto a los aos anteriores (9%) debido a que recibi los coletazos de la crisis internacional con mayor fuerza y la disminucin de la dinmica de algunos sectores claves de la actividad econmica (agro, construccin, entre otras). Sin embargo, la tasa de empleo tuvo un incremento del 0,2%, pasando de 43,1% al 43,3%, lo que signific que la poblacin ocupada aument en mayor proporcin que la poblacin total (1,4% y 1% respectivamente).
73
DICIEMBRE 2013
Cuadro 6.2.1 - Variacin absoluta y relativa de Poblacin Total (miles de personas), Poblacin Ocupada (miles de personas) y Tasa de Empleo (%) 2011-2013.
TASA DE EMPLEO
A Poblacin Total Poblacin Ocupada Tasa de Empleo B Poblacin Total Poblacin Ocupada Tasa de Empleo
III-2013 25.575 10.978 42,9 III-2012 25.346 10.983 43,3
III-2012 25.346 10.983 43,3 III-2011 25.099 10.822 43,1
Var. Abs. 214 153 0,2 Var. Abs. 247 161 0,2
Var. Rel. (%) 0,8 1,4 Var. Rel. (%) 0,9 0,1
6.3 TASA DE DESOCUPACIN Tal como est referenciado en el grfico 6.3.1, la tasa de desocupacin ha tenido un cada importante desde el 2003 hasta la actualidad, pasando del 16,1% a 6,8%. Si se analiza la evolucin de esta reduccin, se puede diferenciar dos etapas (2003-2007 y 20082013). En caso de la primera fase, la tasa de desocupacin cay un 53,4%. La razn de la misma se debi principalmente a que la actividad econmica creca a un ritmo vertiginoso durante esos aos (alrededor del 9% anual) y exista una capacidad ociosa en varios sectores de la economa. En tanto a la segunda parte, se puede notar un relativo estancamiento de la tasa de desocupacin ya que la disminucin es relativamente menor con respecto a la fase anterior, cuyas causas son variadas5.
Las razones de la relativa inmovilizacin se deben a varios motivos: el fuerte impacto de la crisis internacional en sus distintas etapas (2007/2008 y 2012), la fuerte desaceleracin econmica interna ocurrida durante el ao pasado, tasas de inversin (con respecto al PIB) en niveles histricos aunque no fueron suficientes para promover un cambio en el perfil productivo e incentivar la contratacin de mano de obra, entre otras. Sin embargo, un punto a destacar es que, a pesar de la fuerte freno ocurrido en la economa domstico, no hubo un fuerte incremento de la tasa de desocupacin debido a que el Gobierno Nacional prioriz la preservacin del empleo.
74

Grfico 6.2.1 - Tasa de Desocupacin (%) III-2003 III-2013*
20,0 15,0 10,0 5,0 -
DICIEMBRE 2013
Tasa de
Fuente: Elaboracin propia en base a INDEC. * No se presenta la informacin correspondiente al 3 trimestre de 2007 debido a que en dicho trimestre no se relevaron algunos de los principales aglomerados de la EPH (GBA, Mar del Plata, Baha Blanca y Gran La Plata).
En base a los datos por el INDEC, la tasa de desocupacin se redujo 0,8 p.p., pasando del 7,6% en el tercer trimestre del 2012 al 6,8% en el tercer trimestre del 2013, como se indica en el cuadro n 6.2.1.A. Este ltimo valor es el nivel histrico ms bajo para este perodo del ao desde que se hacen relevamientos en forma trimestrales. Esta cada de la tasa de desocupacin se debi a que hubo una merma cercana de 102 mil trabajadores desocupados (-11,3% interanual) y la PEA sigui el mismo sendero aunque a una tasa menor (-0,9%) lo que signific una disminucin de 107 mil personas. No obstante, en base a lo dicho previamente, la reduccin de la tasa de desocupacin no se debe a la creacin de nuevos puestos de trabajo sino que una cantidad de trabajadores habran decidido desistir en la bsqueda de un puesto de trabajo y su consiguiente retirada del mercado de trabajo. Para tener un mayor panorama, se mencionar cmo fue la evolucin de la tasa de desocupacin entre el segundo trimestre del 2012 en relacin al mismo perodo del 2011. Durante ese lapso, dicha tasa tuvo una suba (0,4%) pasando del 7,2% al 7,6% Esta crecida se debi principalmente a que la proporcin de desocupados se increment (6,8%, lo que signific que 58 mil trabajadores no encuentran trabajo pero estn buscando) y fue mayor a la expansin de la PEA (1,4%, o sea 159 mil trabajadores se sumaron al mercado laboral), como est referenciado en el cuadro n 6.2.1.B.
75
DICIEMBRE 2013
Cuadro 6.2.1 - Variacin absoluta y relativa de Poblacin Total (miles de personas), Poblacin Desocupada (miles de personas) y Tasa de Desocupacin (%) 2011-2013.
TASA DE DESOCUPACIN
A Poblacin Econmicamente Activa Desocupados Tasa de desocupacin B Poblacin Econmicamente Activa Desocupados Tasa de desocupacin
III-2013 11.782 804 6,8 III-2012 11.889 906 7,6
III-2012 11.889 906 7,6 III-2011 11.730 848 7,2
Var. Abs.
Var. Rel. (%)
-107 -102 -0,8

Var. Abs.
-0,9 -11,3
Var. Rel. (%)
159 58 0,4
1,4 6,8
6.4 TASA DE SUBOCUPACIN HORARIA Como se observa en el grfico n 6.4.1, la tasa de subocupacin durante los gobiernos kirchnerista tuvo un proceso de reduccin muy importante. Entre el tercer trimestre del 2003 y el tercer trimestre del 2013, la tasa se redujo un 47,6% pasando del 16,6% al 8,7%. Esto implic que una reduccin de ms de un milln de trabajadores en las filas de los subocupados, pasando de cerca de 2,5 millones a un poco ms de 1,4 millones a fines del 2012.6
GEENaP Informe de Coyuntura Junio 2013, Captulo 6.
76

Grfico n 6.4.1 - Tasa de Subocupacin horaria (%) III-2003 III-2013*
18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0
DICIEMBRE 2013
Tasa de Subocupacin
Fuente: Elaboracin propia en base a INDEC. * No se presenta la informacin correspondiente al 3 trimestre de 2007 debido a que en dicho trimestre no se relevaron algunos de los principales aglomerados de la EPH (GBA, Mar del Plata, Baha Blanca y Gran La Plata).
En base a los datos INDEC, la tasa de subocupacin horaria tuvo una variacin negativa del 0,2% entre el tercer trimestre del 2013 con respecto al mismo perodo del ao 2012, pasando del 8,9% al 8,8%. Esta reduccin se debi a que la baja interanual de la cantidad de subocupados que fue del 2,6% (lo que signific que se redujo en ms de 28 mil los trabajadores que no trabajan la cantidad de horas deseadas) mientras que la PEA lo hizo a una tasa bastante menor, es decir al -0,9% (107 mil personas menos), tal como est sealado en el cuadro 6.4.1.A. Unas de las razones de este comportamiento podra ser que una parte decidi abandonar el mercado de trabajo y haya habido una modificacin dentro de este grupo: aquellos subocupados que trabajaban menos de 35 horas semanales y estaban en la bsqueda en forma activa de otra ocupacin desistieron de hacerlo aunque siguen trabajando la misma cantidad de horas. Para ampliar la perspectiva de dicho indicador en la coyuntura actual, se mencionar la evolucin de la tasa entre el tercer trimestre del 2012 con respecto al mismo trimestre del ao 2011. Durante ese lapso, dicha tasa tuvo no tuvo variacin (8,9%) en ambos puntos de referencia. La razn de la misma se debi a que a que la proporcin de subocupados se increment (2,6%, lo que signific que 27 mil trabajadores no trabajan la cantidad de horas deseadas) mientras que PEA estuvo en el mismo sendero de variaciones positivas 1,4%, o 77
DICIEMBRE 2013
sea 159 mil trabajadores empezaron a formar parte del mercado laboral), tal como esta indicado en el cuadro n 6.4.1.B. Cuadro 6.4.1 - Variacin absoluta y relativa de PEA (miles de personas), Poblacin Subocupada (miles de personas) y Tasa de Subocupacin horaria (%) 2011-2013.
TASA DE SUBOCUPACIN
A Poblacin Econmicamente Activa Subocupados Tasa de Subocupacin III-2013 11.782 1.031 8,8 III-2012 11.889 1.059 8,9
Var. Abs. Var. Rel. (%)
-107 -28 -0,1
-0,9 -2,6
B Poblacin Econmicamente Activa Subocupados Tasa de Subocupacin
III-2012 11.889 1.059 8,9
III-2011 11.730 1.032 8,8
Var. Abs. 159 27 0,1
Var. Rel. (%) 1,4 2,6
6.5- COEFICIENTE DE VARIACION SALARIAL Durante la ltima dcada, el Coeficiente de Variacin Salarial siempre tom valores positivos (excepto en enero de 2008). En primer lugar, se puede sealar que desde asumi Nstor Kirchner, tuvo entre sus objetivos principales que los trabajadores recuperen su poder adquisitivo perdido durante la crisis de 20012002. En segundo lugar, podemos observar que, an en un contexto de crisis internacional (desde el 2008 a la actualidad), el principal motor del crecimiento fue la demanda interna motorizada por la mayor masa salarial. Esto puede verse en el grfico n 6.5.2 en el cual se observa toda la serie desde mayo de 2003 hasta mayo de 2013. En lnea con esto, las variaciones positivas del coeficiente desde mayo de 2003 a la fecha, muestran los claros objetivos del gobierno nacional. Un dato no menor a la hora de analizar esta serie es la reapertura de negociaciones colectivas de trabajo una vez que Nstor Kirchner asumi la Presidencia de la Nacin.
78
DICIEMBRE 2013
Grfico n 6.5.2: Variacin (en %) de Coeficiente de Variacin Salarial (CVS) - Junio 2003 a Junio 2013
5,00 4,00 3,00 2,00
1,00
0,00
oct-03
oct-04
oct-05
oct-06
oct-07
oct-08
oct-09
oct-10
oct-11
oct-12
jun-03
jun-04
jun-05
jun-06
jun-07
jun-08
jun-09
jun-10
jun-11
jun-12
feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
-1,00 -2,00
Variacin mensual
Fuente: INDEC
Durante este ltimo ao, siempre se obtuvieron valores positivos del coeficiente de variacin salarial, pasando de 1,35% en octubre a 1,32% en octubre del corriente ao de. Es importante volver a sealar, que en un contexto internacional de crisis, el gobierno sigue apostando al mantenimiento del poder adquisitivo de los trabajadores y de tomar a stos como principal motor de crecimiento.
Grfico n 6.5.3 - CVS (%) Octubre 2012 Octubre 2013
4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0
Variacin mensual
Fuente: INDEC
feb-13
79
jun-13
oct-13
DICIEMBRE 2013
6.6 - SALARIO MNIMO VITAL Y MVIL (SMVM) El congelamiento de los salarios mnimos desde agosto de 1993 (establecido en 200 pesos) y las fuertes cadas del poder adquisitivo ocurridas desde aquel momento, fueron las expresiones ms evidentes de la regresiva distribucin del ingreso que predomin durante la dcada del noventa. Es por esto, que diez aos despus del ltimo aumento del salario mnimo result necesaria una fuerte intervencin del Estado en materia de salarios a travs de la promulgacin de decretos del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) fijando aumentos sucesivos del SMVM. Durante los 10 aos de gestin kirchnerista, el SMVM creci de forma exponencial pasando de 200 pesos en junio de 2003 a 3.300 pesos en agosto del corriente ao, lo que representa un aumento del 1650%. Un dato no menor es que el SMVM argentino es el ms alto de Latinoamrica, siendo de 500 dlares. Le siguen Chile (411 dlares), Uruguay (405 dlares) y Paraguay (395 dlares). En el grfico 6.6.1 puede verse el aumento del SMVM y sus respectivas variaciones.
Grfico 6.6.1: Evolucin del Salario Mnimo, Vital y Mvil - Junio 2003 Diciembre 2013
Fuente: Elaboracin Propia en base a Boletn de Estadsticas Laborales (BEL)-MTEySS Base: Ago-93=100
80
DICIEMBRE 2013
En septiembre de 2012, el SMVM tena un valor de 2.670 pesos y actualmente un valor de $3.300, lo que representa un aumento de aproximadamente un 24%. Cabe destacar que la Jefa de Estado anunci un aumento del 25,2% pasando a un importe de 3600 pesos para enero del prximo ao. Esto demuestra que durante esta dcada se consolid el SMVM a travs del dilogo social y el consenso entre los actores involucrados donde la finalidad principal es establecer un piso salarial para los sectores sociales ms desprotegidos, promoviendo condiciones de vida dignas a los trabajadores y a sus familias. Grfico n 6.6.2 - Evolucin del Salario Mnimo, Vital y Mvil en pesos corrientes (eje izq.) e ndice (eje der.) - Agosto 2012 Enero 2014
4.000 3.000 2.000 1.000 0 Ene-11 / Ago-11 Sep-11 / Ago-12 Sep-12 / Ene-13 SMVM Feb-13 / Agos-13 / Jul-13 Dic-13 Indice SMVM 2000 1500 1000 500 0
Fuente: Elaboracin Propia en base a Boletn de Estadsticas Laborales (BEL)-MTEySS Base: Ago-93=100
6.7 - INGRESOS MEDIOS Si se realiza este mismo anlisis teniendo en cuenta el salario medio, en vez del SMVM, las conclusiones que se observan son similares. Durante la dcada del noventa, el salario medio prcticamente no vari, ya que los convenios colectivos de trabajo se encontraban cerrados. Durante 2003 el salario medio lleg a 540 pesos, para pasar a 804 pesos en el 2004, luego de las primeras polticas tendientes a reactivar la demanda. Cabe aclarar, que este anlisis se realiza sobre las remuneraciones brutas, es decir, sin los descuentos que se realizan para la seguridad social (obra social, jubilacin, seguro de riesgo del trabajo, etc.)
81
DICIEMBRE 2013
Grfico 6.7.1 Evolucin del Salario Medio del Sector Privado y su variacin (1994-2002)
650,0 600,0 550,0 500,0
3 1 -1 -3 -5
Total aglomerados relevados
Variacin
Fuente: Elaboracin Propia en base a Boletn de Estadsticas Laborales (BEL)-MTEyS
En esta ltima dcada, las remuneraciones medias tambin han ido en aumento, pasando de 1.412 pesos en el primer trimestre de 2006 a 7.876 pesos en agosto del corriente ao. Esto representa un aumento del 557% en 10 aos. Grfico 6.7.2 Evolucin del Salario Medio del Sector Privado y su tendencia 2003-2012
Remuneracion Promedio
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
Remuneracion promedio
Lineal (Remuneracion promedio)
Fuente: Elaboracin propia en base a MECON, sobre el procesamiento de INDEC sobre los datos del SIPA
82
DICIEMBRE 2013
Durante el ltimo ao, el salario medio se mantuvo tambin en alza pasando de 7209 pesos en agosto de 2012 a 9150 pesos en agosto de 2013, lo que represent un aumento cercano al 27%
Grfico n 6.7.3 - Evolucin del Salario Medio del sector privado - Agosto 2012 a Agosto 2013
10.000 8.000 6.000
4.000
2.000 0 II.12 III.12 Remuneracion Promedio IV.12 I.13 II.13 Lineal (Remuneracion Promedio)
Fuente: Elaboracin propia en base a Direccin Nacional de Programacin Macroeconmica, Secretaria de Poltica econmica, sobre el procesamiento de INDEC sobre los datos del SIPA
6.8 - EMPLEO NO REGISTRADO Como se puede observar en el grfico 6.8.1, en los 10 aos de convertibilidad la tasa de empleo no registrado mantuvo su tendencia alcista, pasando de 25,2% a 44,8%. Aumentando en un poco ms de 10 aos alrededor de un 77%. Del anlisis de estos datos puede concluirse que la problemtica del trabajo no registrado ha presentado un crecimiento estructural en el mercado de trabajo argentino, cuya tendencia no fue revertida, sino que acentuada con las polticas neoliberales de la dcada del noventa.
83

Grfico n 6.8.1 - Tasa de Empleo No Registrado (ENR) (en %) 1990-2003
50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0
DICIEMBRE 2013
nov-99
nov-90
nov-91
nov-92
nov-93
nov-94
nov-95
nov-96
nov-97
nov-98
nov-00
nov-01
may-90
may-91
may-92
may-93
may-94
may-95
may-96
may-97
may-98
may-99
may-00
may-01
may-02
nov-02
Empleo No Registrado
Fuente: INDEC y Boletn de Estadsticas Laborales (BEL) (MTEySS)
Si se analiza la tasa de empleo no registrado desde la llegada de Nstor Kirchner al poder en adelante, podemos ver la tendencia decreciente que esta presenta. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2003 era de 43,3% y para el cuarto trimestre de 2012 fue del 33,8% lo que representa una merma de alrededor del 30%. Esto puede interpretarse como que la implementacin del patrn de crecimiento de los ltimos diez aos introdujo un cambio notable en la calidad del empleo generado, lo que permiti reducir la incidencia del empleo no registrado de manera generalizada en la mayora de los sectores productivos. Grfico n 6.8.2 - Tasa de Empleo No Registrado (ENR) y tendencia (en %), 2003-2013
55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 3 1 Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim 03 04 04 05 05 06 06 07 07 4 08 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 Tasa de Empleo No Registrado
Fuente: EPH- INDEC Nota 1: No se presenta la informacin correspondiente al 3 trimestre de 2007 debido a que en dicho trimestre no se relevaron algunos de los principales aglomerados de la EPH (GBA, Mar del Plata, Baha Blanca y Gran La Plata).
Lineal (Tasa de Empleo No Registrado )
may-03
84
DICIEMBRE 2013
En el ltimo ao, la tasa de Empleo No Registrado se mantuvo constante, siendo de 34,5% en el segundo trimestre de 2012 y si bien mantuvo pequeas oscilaciones durante el ao, el ltimo dato disponible arroja el mismo valor. Si bien la tendencia es negativa (ver grfico n 6.8.3), actualmente los especialistas sobre el tema se encuentran trabajando en medidas de segmentacin tanto de las unidades productivas como de la cadena de valor para reducir el ncleo duro del Empleo No Registrado Grfico n 6.8.3 - Tasa de Empleo No Registrado (ENR) y tendencia (en %), II-2012 vs. II-2013
36,0% 35,0% 34,0% 33,0% 32,0% 31,0% 30,0% II.12 III.12 ENR IV.12 Lineal (ENR) I.13 II.13
Fuente: EPH- INDEC
85
DICIEMBRE 2013
CAPITULO 7 SECTOR SOCIAL

7.1- POBREZA E INDIGENCIA Durante el perodo 2003-2013 los porcentajes de personas bajo las lneas de pobreza e indigencia 7 disminuyeron considerablemente en comparacin con el perodo 1993-2003.
Entre mayo de 1993 e igual mes de 2003, el porcentaje de personas por debajo la lnea de pobreza se increment en un 207%, abarcando a ms de la mitad de la poblacin. Contrariamente, en estos ltimos diez aos, el porcentaje disminuy ms del 90%. En el primer semestre de 2013 el porcentaje de personas en la pobreza fue del 4,7%.
Sin embargo, el aumento ms significativo correspondi al porcentaje de personas por debajo de la lnea de indigencia. Entre mayo de 1993 e igual mes de 2003 dicho porcentaje se increment ms de un 600%, ubicndose en 27,7%. En el primer semestre de 2013, el porcentaje de personas en la indigencia fue del 1,4%, lo cual represent una disminucin del 91% en comparacin a la tasa registrada en 2003.
Esta notable mejora de estos indicadores sociales es producto de las polticas pblicas de redistribucin del ingreso a partir de las mejoras de las jubilaciones y pensiones, la Asignacin Universal por Hijo, las pensiones no contributivas, la moratoria previsional, los fuertes aumentos del Salario Mnimo Vital y Mvil, entre otras polticas de ingresos. Tambin tuvieron mucho que ver las polticas de fomento a la actividad productiva que dinamizaron el mercado laboral y la generacin de puestos de trabajo. En este sentido, la reapertura de las convenciones colectivas de trabajo en el ao 2003, fue un motor fundamental para que los trabajadores recuperaran su poder de negociacin y la capacidad adquisitiva de sus salarios y mejores condiciones laborales.
Un grupo familiar, compuesto por dos adultos y dos nios, es considerado indigente si no tiene acceso a los bienes de la Canasta
Bsica Alimentaria (CBA), mientras que es calificado como pobre si carece de acceso a la Canasta Bsica Total (CBT). La CBA se compone por los bienes alimentarios que se consumen habitualmente para satisfacer las necesidades bsicas, mientras que la CBT se compone de los bienes y servicios no alimentarios.
86
[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] Variacin porcentual de incidencia de la pobreza e indigencia- Periodos 1993-2003 y 2003-2013
700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200
600
DICIEMBRE 2013
207 -90 1993-2003 Pobreza 2003-2013 Indigencia -91
Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas de la Nacin Argentina (MEcon)
En los grficos ms abajo podemos observar con mayor detalle la evolucin de la incidencia de la pobreza e indigencia, en personas y en hogares, durante estos ltimos diez aos.
Mientras en el primer semestre de 2003 el 54% de las personas se encontraba debajo de la lnea de pobreza, en igual semestre de 2013 se registr un 4,7% como se mencion precedentemente, marcando una disminucin del 91%. Ello represent al 42,7% y 3,7% de los hogares respectivamente.
En cuanto al porcentaje de personas por debajo de la lnea de indigencia, durante el primer semestre de 2003 la indigencia alcanzaba al 27,7%, mientras que en el primer semestre de este ao alcanz al 1,4% de las personas. Esto signific una cada del 95% entre los semestres considerados. En otras palabras, mientras en 2003 el 20,4% de los hogares era indigente, en la primera mitad del ao 2013 slo el 1,9%.
87

60
DICIEMBRE 2013
54,0 48,0 44,0
50
Incidencia de pobreza e indigencia - Personas40,0 39,0 34,0 31,0
40 28,0 21,0 20 17,0 15,0 14,0
30
27,0 23,0 21,0 18,0 12,0 11,0 10,0 8,0 7,0 7,0 5,9 5,1 5,0 5,0 4,4 4,0 3,5 3,1 2,5 2,4 1,7 1,7 1,5 1,4 15,0 14,0 13,0 12,0
10
8,7 8,2
.03
.04
.05
.06 I. S
Pobreza
Asimismo, en comparacin al semestre anterior, el porcentaje de personas bajo la lnea de pobreza durante el primer semestre de 2013 represent una disminucin del 13%, mientras que el porcentaje de indigentes una cada del 6,7% en igual perodo.
Y en relacin al primer semestre de 2012, tambin se registr en este ao una disminucin en la pobreza e indigencia, del 27,7% y 17,6% respectivamente.
I IV . S.0 .0 7y 7 I.0 8 I. S .08 II . S.0 8 I. S .09 II . S.0 9 I. S .10 II . S.1 0 I. S .11 II . S.1 1 I. S .12 II . S.1 2 I. S .13
.0 3
.0 4
.0 5
I. S
I. S
II . S
II . S
I. S
II . S
II . S
.0 6
Indigencia
88

Tasa de personas bajo la linea de indigencia y pobreza. Variacion porcentual semestral
Porcentaje semestral Tasa de personas Bajo linea de pobreza Bajo linea de indigencia 1 semestre 2012 6,5 1,7 2 semestre 2012 5,4 1,5 1 semestre 2013 4,7 1,4 Variacin porcentual Semestre anterior -13,0 -6,7 Igual semestre del ao anterior -27,7 -17,6
DICIEMBRE 2013
45 42,7 40 35 30 25 20 15 10 5 0 20,4 15,1 12,1 36,5 33,5
Incidencia de pobreza e indigencia -Hogares29,8
28,8 24,7 23,1 19,2 16,3 14,0
10,7 9,7
11,9 8,4 8,0 6,3 5,7
6,8 5,7 4,8 4,8 4,4 3,8 4,0 3,7 3,3 3,1 3,0 2,7 2,1 2,2 1,8 1,8 1,5 1,9
10,1 9,4 9,0 8,1
.0 3
.0 4
.0 5
.0 6
Indigencia
IV I. S. .0 07 7 y I.0 8 I. S .0 8 II . S. 08 I. S .0 9 II . S. 09 I. S .1 0 II . S. 10 I. S .1 1 II . S. 11 I. S .1 2 II . S. 12 I. S .1 3
.0 3
.0 4
.0 5
I. S
I. S
I. S
II . S
II . S
II . S
I. S
II . S
.0 6
Pobreza
89
DICIEMBRE 2013
Al evaluar la incidencia de la pobreza e indigencia en hogares durante los primeros seis meses de 2013, los resultados son otros. Si bien al comparar con el segundo semestre de 2012, el porcentaje de hogares bajo la lnea de pobreza present una cada del 7,5%, el porcentaje de hogares en la indigencia se increment un 26,7%.
Y al comparar el primer semestre de 2012 e igual semestre de 2013, los hogares en la pobreza cayeron un 22,9%, mientras que el porcentaje de hogares bajo la lnea de indigencia aument un 5,6%.
Tasa de hogares bajo la linea de indigencia y pobreza. Variacion porcentual semestral

Porcentaje semestral Tasa de Hogares Bajo linea de pobreza Bajo linea de indigencia 1 semestre 2012 4,8 1,8 2 semestre 2012 4,0 1,5 1 semestre 2013 Variacin porcentual Igual semestre Semestre del ao anterior anterior -7,5 26,7 -22,9 5,6
3,7 1,9
En valores absolutos, los porcentajes mencionados en los prrafos anteriores indican que, durante el primer semestre de 2013, se encuentran por debajo de la lnea de pobreza 448.000 hogares, que se componen de 1.189.000 personas. Dentro de ese conjunto, 189.000 hogares se encuentran, a su vez, bajo la lnea de indigencia, lo que supone 367.000 personas indigentes. En igual semestre de 2012, se encontraban por debajo de la lnea de pobreza 389.000 hogares, constituidos por 1.650.000 personas. Y dentro de los mismos, 150.000 hogares eran indigentes (443.000 personas indigentes).
Canasta Bsica de Alimentos (CBA) y Canasta Bsica Total (CBT)
A continuacin se puede observar la evolucin de los valores de las CBA y la CBT durante el perodo comprendido entre el tercer trimestre de 2003 a igual trimestre de 2013.
Ambos valores se incrementaron significativamente: la CBA aument un 145% y la CBT un 137%. De esta manera, mientras en el tercer trimestre de 2003 un grupo familiar deba necesitar de $315, 57 para no ser 90
DICIEMBRE 2013
indigente, en igual trimestre de 2013 la lnea de indigencia se ubicaba en los $746,95. De igual manera, considerando los mismos perodos, en 2003 un grupo familiar deba necesitar $697,42 para no ser pobre, y en 2013 de $1.708,64.
1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
Evolucin de la CBA, CBT, lnea de indigencia y pobreza a precios corrientes. Periodo II trimestre 2003-2013. 1.708,64
CBA CBT Lnea de Indigencia Lnea de Pobreza
Aumento mayor a 135%
697,42
746,95
315,57
III.03
III.04
III.05
III.06
III.07
III.08
III.09
III.10
III.11
III.12
III.13
Segn los valores de la CBA y CBT en el mes de octubre de 2013 los mismos se incrementaron en comparacin a igual mes de 2012, 6,5% y 9,2%, respectivamente. Esto significa que un grupo familiar en octubre pasado debi necesitar de $759,4 para no caer por debajo de la lnea de indigencia y de $1.734,4 para superar la pobreza.
Estos valores representaron un aumento alrededor del 1% en comparacin a septiembre de 2013. Asimismo, como se observa en el siguiente cuadro, en comparacin a octubre de 2012 el aumento de las CBA y CBT fue cercano al 6% y 9% respectivamente.
Finalmente, se puede observar que la variacin porcentual del perodo enero-octubre 2012 respecto de igual perodo del 2013 fue del 8,4% para los valores de la CBA y del 11,5% para los valores de la CBT. 91

En pesos corrienntes tipo de automotor
DICIEMBRE 2013
sep-12
oct-12
sep-13
oct-13
Variacin Porcentual Igual mes mes anterior Mes anterior del acumulado del ao (septiembre(septiembrerespecto a anterior octubre octubre igual periodo (octubre 2013) 2012) del ao anterior 2012-2013) 1,2 1,0 1,2 1,0 6,5 9,2 6,5 9,2 0,8 0,7 0,8 0,7
CBA CBT Lnea de Indigencia Lnea de Pobreza
229,0 510,0 707,6 1575,8
230,8 513,8 713,0 1587,6
242,9 555,9 750,6 1717,9
245,8 561,3 759,4 1734,4
8,4 11,5 8,4 11,5
7.2- DISTRIBUCION DEL INGRESO
La distribucin del ingreso es medida por el coeficiente de Gini8. Desde 2004 a la actualidad, la tendencia registrada es decreciente, lo cual indica una mejora distributiva, en tanto el grado de desigualdad entre los ingresos percibidos, sea entre las personas o los hogares, es menor.
Los ltimos datos oficiales, pblicados en septiembre, corresponden al segundo trimestre de 2013. El valor del coeficiente de Gini, segn ingreso de la ocupacin principal (IOP), se ubic en 0,377 en el segundo trimestre de 2013, lo cual signific una cada del 17,51% en comparacin con igual trimestre de 2004. Asimismo, el valor del Gini segn ingreso per cpita familiar (IPCF), se situ en 0,414, reflejando una disminucin del 19,3% en igual perodo.
El coeficiente de Gini adopta valores entre 0 y 1; en casos extremos, el valor cero (=0) indica la perfecta igualdad de ingresos y el
valor uno (=1) la perfecta desigualdad.
92
DICIEMBRE 2013
Evolucin del Coef. de GINI segn IOP e IPCF Perodo I trim 2004- I trim. 2013
0,6 0,513 0,5 0,4 0,3 0,2 GINI x IOP 0,1 0 II.04 II.05 II.06 II.07 II.08 II.09 II.10 II.11 II.12 II.13 GINI x IPCF 0,457 0,377 0,414
Si se comparan los valores del GINI segn IOP y segn IPCF del segundo trimestre 2013 con igual trimestre de 2012 se observa una disminucin 1%, marcando una mejora distributiva. Pero al comparar con el trimestre anterior, el Gini segn IOP creci en un 1,3% entre los primeros dos trimestres de 2013, mientras que el GINI segn IPCF, registr en igual perodo una marcada disminucin del 3%.
Evolucin del coeficiente de GINI segn IOP e IPCF Periodo 2012-2013

Coeficiente de Gini Indicadores Variacin Porcentual
Igual Trimestre trimestre de Trimestre anterior (I-II ao anterior anterior (I-II trim 2013) (II Trim 2012- trim 2012) 2013) 1,3 -3,0 -1,0 -1,0 1,6 -3,5
I Trim 2012
II Trim 2012 I trim 2013
II trim 2013
IOP IPCF
0,375 0,433
0,381 0,418
0,372 0,427
0,377 0,414
93

7.2.1- INGRESOS POR OCUPACION
DICIEMBRE 2013
Al discriminar la mediana de los ingresos segn ocupacin principal, esto es en Profesional, Tcnica, Operativa y No calificada, segn inform INDEC, la misma se ubic, en el segundo trimestre de 2013 en $6.000 para los profesionales, $4.000 para los trabajadores con especializacin tcnica y para los operarios, y en $2.000 para los ocupados sin calificacin profesional. Esto significa un incremento, en comparacin con el trimestre anterior, del 5,3% para los operarios y una disminucin para el ingreso mediano de los profesionales en 7,7%.
Como se observa en el cuadro, al comprar el segundo trimestre de 2013 con igual trimestre de 2012, las mayores variaciones de ingreso mediano han sido captadas por el grupo de ocupados sin calificacin (33,3%) y el de operarios en igual porcentaje. Seguidamente, se ubican los ingresos medianos de profesionales (20%), y en ltimo lugar los percibidos por los tcnicos (14,3%).
Evolucin de los ingresos segn calificacin de la ocupacin. Variacin Porcentual.

En pesos corrienntes Calificacin de la ocupacin Variacin Porcentual Igual Trimestre trimestre de Trimestre anterior (I-II ao anterior anterior (I-II trim 2013) (II Trim 2012- trim 2012) 2013) -7,7 20,0 0,0 0,0 14,3 2,9 5,3 33,3 0,0 0,0 33,3 0,0
I Trim 2012
II Trim 2012
I Trim 2013
II Trim 2013
Profesionales Tcnicos Operarios Sin calificacin
$ $
5.000 3.400 1.500
$ $ $
5.000 3.500 1.500
$ $ $
6.500 $ 4.000 $
6.000 4.000
$
$
3.000 $
3.000 $
3.800 $
2.000 $
4.000
2.000
Fuente: INDEC
Por los todos los nmeros expuestos, la reactivacin econmica generada a partir de la creacin de empleo registrado, el proceso de renacionalizacin, la coordinacin de polticas en materia tributaria progresiva, la expansin de la demanda va aumentos salariales y asistencia socioeconmica desde la articulacin con los diferentes ministerios y organismos, principalmente con el Ministerio de Desarrollo Social y la Administracin de la Seguridad Social (ANSES), han permitido mejorar la calidad de vida de la clase social de ingresos ms bajos.
94
DICIEMBRE 2013
CAPITULO 8
PRECIOS
8.1-
PRECIOS AL CONSUMIDOR
8.1.1- GBA El ndice de Precios al Consumidor en el Gran Buenos Aires, base abril 2008=100, mide la variacin promedio de los precios minoristas de un conjunto de bienes y servicios que representan el consumo de los hogares en un perodo especfico. Con el propsito de acercar una herramienta de anlisis de la evolucin del IPC-GBA, se presenta una clasificacin de los bienes y servicios de la canasta que da origen a 3 categoras diferentes. Para esta clasificacin se utilizan los siguientes criterios: - Bienes y servicios con comportamiento estacional: frutas, verduras, ropa exterior, transporte por turismo y alojamiento y excursiones. Esta categora representa el 9,48% de la canasta total del IPC. - Bienes y servicios cuyos precios estn sujetos a regulacin o tienen alto componente impositivo: combustibles para la vivienda, electricidad, agua y servicios sanitarios, transporte pblico de pasajeros, funcionamiento y mantenimiento de vehculos, correo, telfono y accesorios. Esta categora representa el 19,11% de la canasta total del IPC. - Restantes bienes y servicios: resto de grupos del IPC, los cuales representan el 71,41% de la canasta total del IPC. Si observamos el comportamiento durante el perodo 2003-2013 podemos notar que la variacin porcentual mantiene cierta estacionalidad hasta 2009 y luego el ndice se mantiene ms estable dentro del mismo valor.
95
DICIEMBRE 2013
Porcentaje de variacin mensual del IPC

2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 -0,50 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: INDEC.
El Nivel General del ndice de Precios al Consumidor para la Ciudad Autnoma de Buenos Aires y los partidos que integran el Gran Buenos Aires registr en septiembre una variacin de 0,83% con relacin al mes anterior, mientras en septiembre del 2012 fue del 0,88%. Con respecto a igual mes del ao anterior la variacin fue de 10,49% mientras la variacin entre septiembre del 2012 con septiembre del 2011 haba sido de 10,01%. Con respecto a diciembre de 2012, el nivel general tuvo una variacin de 7,43%.
En octubre registr una variacin de 0,89% con relacin al mes anterior, mientras en octubre del 2012 fue del 0,84%. Con respecto a igual mes del ao anterior la variacin fue de 10,55% mientras la variacin entre octubre del 2012 con octubre del 2011 haba sido de 10,24%. Con respecto a diciembre de 2012, el nivel general tuvo una variacin de 8,39%.
La suba del IPC en los dos ltimos meses fue impulsada por las alzas en Indumentaria del 2,48% en septiembre y del 3,16% en octubre por los cambios de temporada. La variacin de Alimentos y Bebidas en octubre fue del 0,97 con fuertes aumentos en el tomate el aj y el limn y una fuerte cada del zapallito y de la berenjena revirtiendo las subas del mes anterior. La suba del 33% en el tomate se debi a la baja en la oferta del producto debido a las heladas que afectaron la cosecha.
96
DICIEMBRE 2013
El Gobierno impulsa la concrecin de un acuerdo de precios que comprende a una canasta de alrededor de 120 productos de primera necesidad, que comenzara regir a partir del 1 de enero prximo, a partir de la bsqueda de consenso de cada una de las partes que intervienen en la cadena de valor, informaron fuentes del sector privado. Directivos de la Cmara Argentina de Supermercados (CAS) y la Federacin Argentina de Supermercados y Autoservicios (FASA) se reunieron con el secretario de Comercio Interior, Augusto Costa, para avanzar en el acuerdo.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) reconoci el trabajo que viene llevando adelante Argentina para mejorar sus estadsticas y extendi hasta marzo prximo el plazo para la puesta en marcha del nuevo ndice de Precios al Consumidor Nacional (IPCNu).
8.1.2- PROVINCIAS
Algunas provincias elaboran su propio ndice de precios al consumidor desde institutos de estadstica provinciales, si bien varias de ellas no continan elaborndolo Santa Fe y San Luis si lo hacen, y recientemente la Ciudad Autnoma de Buenos Aires comenz a elaborar el suyo.
- El IPC de Santa Fe de septiembre tuvo una variacin de 1,2% y en octubre de 1,4% con un acumulado de 12,6% para el 2013. - El IPC de San Luis de septiembre tuvo una variacin de 1,9% y en octubre de 3,3% con un acumulado de 24,2% para el 2013. - El IPC de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires de septiembre tuvo una variacin de 2,1 % y en octubre de 2,2% con un acumulado de 20,9% para el 2013.
97
DICIEMBRE 2013
Variacin porcentual de los IPCs Provinciales

3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 San Luis Santa Fe CABA
Fuente: INDEC.
8.2-
PRECIOS INTERNOS AL POR MAYOR
IPIM, ndice de precios internos al por mayor: mide la evolucin de los precios de los productos de origen nacional e importado ofrecidos en el mercado interno. Los precios observados incluyen IVA, impuestos internos, y otros gravmenes contenidos en el precio como el impuesto a los combustibles. Constituye junto al IPIB (ndice de precios internos bsicos al por mayor) y al IPP (ndice de precios bsicos al productor) el Sistema de ndices de precios mayoristas (SIPM) base 1993=100. Si observamos el comportamiento de la dcada se aprecia un constante crecimiento del mismo.
98
DICIEMBRE 2013
IPIM: Nivel general y principales

900,00 800,00 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0,00 Nivel general Primarios Manufacturas y energia Importados
Fuente: INDEC. El IPIM tuvo un aumento del 1,09% en el mes de septiembre con respecto al mes pasado, y del 13,81% respecto al mismo mes del ao pasado, cuando en septiembre del 2012 haba sido del 1,11% con respecto al mes pasado, y del 12,88% respecto a septiembre de 2011. Acumul hasta ese mes del 2013 un 10,46%. La mayor incidencia en septiembre la tuvo el petrleo crudo y el gas y las variaciones ms altas fueron las del zapallo y la papa mientras las mermas ms importantes fueron de las hortalizas de hoja. En octubre tuvo un aumento del 1,12% con respecto al mes pasado, y del 13,84% respecto al mismo mes del ao pasado, cuando en septiembre del 2012 haba sido del 1,03% con respecto al mes pasado, y del 13,91% respecto a septiembre del 2011. Acumul en lo que va del 2013 un 11,69%. Los "Productos Agropecuarios" subieron 2,5%, como consecuencia de las subas en los "Productos Agrcolas" de 3,3% y de 2,1% en los "Productos Ganaderos". En los "Productos Manufacturados y Energa Elctrica", se destacan las subas en "Vehculos automotores, carroceras y repuestos" (1,7%), en "Papel y productos de papel" (1,6%) y en "Mquinas y aparatos elctricos" (1,5%). La "Energa Elctrica" se mantuvo sin cambios. Los "Productos Importados" subieron 1,4%. Dentro de este captulo, se destacan las subas en "Productos Manufacturados" de 1,3%, en "Productos Agropecuarios y de la silvicultura" 3,2% y en "Productos minerales no metalferos" 4,9%.
99

8.3COSTO DE LA CONSTRUCCIN
DICIEMBRE 2013
El ICC base 1993=100 mide las variaciones mensuales que experimenta el costo de la construccin privada de edificios destinados a vivienda en la Ciudad de Buenos Aires y en 24 partidos del conurbano bonaerense. En el clculo del costo no se incluye el valor de compra del terreno, los derechos de construccin, los honorarios profesionales (por proyecto, direccin y representacin tcnica), los gastos de administracin, el impuesto al valor agregado (IVA) ni los gastos financieros. Tampoco se considera el beneficio de la empresa constructora. Como se puede apreciar en el siguiente cuadro, el ndice ha tendido a crecer en toda la ltima dcada, principalmente debido a que es una de las actividades punta de lanza del crecimiento econmico.
1.000,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00
ndice del Costo de la Construccin Nivel General
2008
2003
2004
2005
2006
2007
2009
2010
2011
2012
Fuente: INDEC.
El ICC present una suba en septiembre del 2,34 %, por un aumento del 3,02% en la Mano de Obra, y del 1,97% en los Gastos Generales, mientras los Materiales tuvieron una variacin constante a los meses anteriores, siendo del 1,34%. En septiembre del 2012 haba aumentado un 0,42%. Con respecto al mismo mes del ao anterior tuvo un aumento del 20,09% y en septiembre del 2012 del 27,59% con respecto a septiembre del 2011. En octubre registr un aumento del 0,60% con respecto al mes anterior, mientras en octubre del 2012 haba aumentado un 0,28%. Con respecto al mismo mes del ao anterior tuvo un aumento del 20,47% y en 100
2013
DICIEMBRE 2013
octubre del 2012 del 26,99% con respecto a octubre del 2011. El ICC acumula para el 2013 una suba del 18,50%.
8.4-
PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS
El objetivo del ndice de Precios de las Materias Primas (IPMP) es sintetizar la dinmica de los precios de las exportaciones de Argentina y brindar un seguimiento de la evolucin promedio de los precios internacionales de los commodities ms relevantes Como se puede apreciar en el siguiente cuadro, el ndice ha tendido a crecer en toda la ltima dcada, excepto en el perodo 2008-2010, cuando se observ una merma en los precios producto del impacto de la crisis internacional. Luego, es claro el repunte hasta la actualidad.
IPMP: Nivel general en dlares y pesos

1200,0 1000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 En dlares estadounide nses
Fuente: BCRA
El ndice de Precios de las Materias Primas (IPMP) creci 1,5% en septiembre de 2013 respecto al mes anterior. Esta suba estuvo explicada principalmente por los aumentos de los precios de la soja y sus derivados. En el mes se destacaron, por su incidencia, las subas de las cotizaciones de los pellets de soja (8%), los porotos de soja (8,4%), el aceite de soja (2,9%), el trigo (0,7%), el petrleo crudo (0,6%) y el acero 101
DICIEMBRE 2013
(1,7%). En sentido opuesto, cayeron los precios del maz (-13,1%), el aluminio primario (-3,1%), el cobre (0,5%), el oro (-0,2%) y la carne bovina (-0,2%). El IPMP disminuy 17,2% en trminos interanuales, explicado por la cada de la mayora de componentes que fue parcialmente compensada por el aumento del petrleo crudo.
En octubre el IPMP disminuy 0,1% con respecto al mes anterior. Esta baja estuvo explicada por disminuciones en cinco componentes del indicador, con excepcin de los pellets de soja, el trigo, el aluminio primario, la carne bovina, el cobre y el acero. En el mes se destacaron, por su incidencia, las mermas de las cotizaciones del aceite de soja (-3,6%), el maz (-2,7%), el petrleo crudo (-3,1%), los porotos de soja (-2,2%) y el oro (-2,4%). En sentido opuesto, subieron los precios de los pellets de soja (2,5%), el trigo (5,9%), el aluminio primario (3%), la carne bovina (1,3%), el cobre (0,6%) y el acero (1,6%). El IPMP disminuy 13,3% en trminos interanuales, explicado por la cada de la mayora de componentes que fue parcialmente compensada por el aumento del petrleo crudo. En lo que va del ao lleva acumulada una cada del 11,4%.
102

Informe de Coyuntura Diciembre

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DICIEMBRE 2013

INFORME DE COYUNTURA ECONMICA

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] INTRODUCCIN

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2] RESUMEN EJECUTIVO

Los indicadores relevados en el informe confirmaron que la economa nacional, en lo que se

La mayor inversin responde principalmente al crecimiento del 4,8% de la inversin en

construcciones y al aumento del 30,5% en equipo durable de produccin.

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

La utilizacin de la capacidad productiva instalada de la industria nacional, en octubre

Las ventas en supermercados de octubre de 2013 se incrementaron en comparacin a igual

Las ventas en los centros de compras (shoppings) aumentaron un 20,4% en octubre en

Las ventas de automotores, en unidades, se incrementaron en agosto un 21% en

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

La demanda de electricidad aument en septiembre pasado un 4,9% en comparacin a igual

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

En el mes de Octubre, se observ un Resultado Fiscal deficitario de $-7.280 M. Si analizamos

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

En octubre, el agregado monetario ms amplio en pesos (M3) mostr un crecimiento

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

La posible razn de dicho comportamiento alcista de la tasa BADLAR y la tasa de inters a

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

CUADRO DE RESUMEN DE INDICADORES

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

CAPTULO 1 EVOLUCIN DEL NIVEL DE ACTIVIDAD

Evolucin del PBI (Variaciones interanuales en porcentajes)

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

1.2- ACTIVIDAD ECONOMICA

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

1.7.1 Ventas en Supermercados

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

732 480 488

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

Evolucin de las ventas en supermercados, a precios corrientes. Variaciones porcentuales

igual perodo ao anterior

2011 2012 2012 2013

/// /// 3,2 -5,2 7,1

27,7 26,3 22,3 22,8 27,4

/// /// 26,4 24,8 25,1

9.073,0 10.794,2 11.555,6

1.7.2 Ventas en Centros de Compras (Shopping Centers) - Todas las cadenas

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

Evolucin de las ventas en centros de compras, a precios corrientes. Variaciones porcentuales

2011 2012 2012 2013 Octubre Septiembre Octubre

15.413,4 18.991,0 1.727,1 1.934,2 2.291,7

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

1.7.3 Venta de Automotores (automviles, utilitarios, carga y pasajeros)

Evolucin de las ventas de automotores, en unidades, por rubros. Variaciones porcentuales

[INFORME DE COYUNTUR ECONMICA N 2]

Total Automviles Utilitarios Carga y pasajeros

66.614 48.994 14.995 2.625

73.595 54.405 16.697 2.493

81.425 59.997 18.087 3.341