Analisis Finaciero Mam

ADMINISTRACIN FINANCIERA
ADMINISTRACIN FINANCIERA UNIVERSIDAD GALILEO FACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGA E INDUSTRIA DOCTORADO EN ADMINISTRACIN CON ESPECIALIDAD EN ALTO DESEMPEO
MDI. ARQ. ALVARO COUTIO G.

Carnet: 1300-4393
Contenido
INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 4 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 14.1. 14.2. 15. 15.1. 15.1.1. 15.1.2. 15.1.3. 15.1.4. 15.1.5. 15.2. 15.2.1. 15.2.2. 15.2.3. 15.2.4. 15.2.5. 15.2.6. Anlisis Vertical: ......................................................................................................................... 4 Anlisis horizontal: ..................................................................................................................... 5 ANLISIS HORIZONTAL 2002-2008. ..................................................................................... 8 ANLISIS HORIZONTAL COMPARATIVO CON AOS CORRELATIVOS ..................... 9 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA MAM S.A. ... 10 ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 ....... 22 ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVA ........................................... 23 ANLISIS VERTICAL ............................................................................................................ 24 ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 ....... 25 ANLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AOS CORRELATIVOS .............. 26 ANLISIS HORIZONTAL 2002-2008. AO TRAS AO. ............................................... 27 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA ...... 28 Punto De equilibrio en ventas ao con aos correlativos A. ................................................. 39 Punto de equilibrio ................................................................................................................ 39 ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 39 ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 40 RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................. 41 Anlisis de Liquidez: ......................................................................................................... 41 Razn Corriente................................................................................................................. 41 Razn Acida ...................................................................................................................... 43 Das de Cobro .................................................................................................................... 43 Das de Inventario ............................................................................................................. 44 Razn de Conversin ........................................................................................................ 44 ANLISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO ....................................................................... 45 Pasivo Sobre Patrimonio ................................................................................................... 45 Deuda Sobre Activos (Razn de Deuda) ........................................................................... 46 Periodo de Intereses Ganados ........................................................................................... 46 Cobertura de Intereses ....................................................................................................... 47 Patrimonio Sobre Total de Activos ................................................................................... 48 Razn de endeudamiento: Total Pasivo Sobre Total de Activos ...................................... 48 2
15.2.7. 15.3. 15.3.1. 15.3.2. 15.3.3. 15.3.4. 15.3.5. 15.3.6. 15.3.7. 15.4. 15.4.1. 15.4.2. 15.4.3. 15.4.4. 15.5. 15.5.1. 15.5.2. 15.6. 15.6.1. 15.6.2. 15.6.3. 16. Razn de Flujo de Efectivo ............................................................................................... 49 ANLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO .................................. 49 Rendimiento de los Activos .............................................................................................. 49 Rendimiento Sobre Las Ventas ......................................................................................... 50 Rendimiento del Patrimonio.............................................................................................. 50 Margen Bruto .................................................................................................................... 51 Margen Operativo ............................................................................................................. 51 Margen Antes Del Impuesto ............................................................................................. 52 Margen de Utilidad Neta ................................................................................................... 53 UTILIZACION DE ACTIVOS ......................................................................................... 53 Rotacin de las Cuentas por Cobrar .................................................................................. 53 Rotacin de Inventarios ..................................................................................................... 54 Rotacin del Activo Fijo ................................................................................................... 55 Rotacin del Activo Total ................................................................................................. 56 ANLISIS DEL RENDIMIENTO DISGREGADO ........................................................ 57 Rendimiento de los activos disgregado ............................................................................. 57 Rendimiento del Patrimonio Disgregado .......................................................................... 58 ANLISIS DEL MERCADO DE LAS ACCIONES ....................................................... 59 Razn precio/Utilidad: Precio Sobre UPA (PE Ratio) ...................................................... 59 Precio del Mercado sobre Valor de Libros ........................................................................ 59 Valor de Mercado Capitalizado......................................................................................... 60 BIBLIOGRAFA:.................................................................................................................. 60
PRIMERA PARTE: PREGUNTAS A Y B: Con el propsito de acumular sus dichosos puntos para la evaluacin, me permito dejarles la tarea que consiste en lo siguiente: A partir de las hojas electrnicas realizar lo siguiente: A. A partir de la informacin de MAM, S.A. de 2005 y 2007, realizar: i. anlisis vertical y horizontal ii. utilizar todos los ndices. B. Explicar si la situacin financiera de la empresa est mejor o peor. Justificar las explicaciones. INTRODUCCIN El anlisis de Estados contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas son las denominadas anlisis horizontal y vertical, as como tambin los ndices financieros, los cuales sirven para determinar el peso proporcional (en trminos relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados contables por un lado y, por otro lado los indicadores financieros permitirn saber cul es el camino que est tomando el negocio. Por lo tanto, los indicadores financieros son los datos que permiten medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, el rendimiento y las utilidades de su empresa. En Comparacin de ndices financieros. Por favor
consecuencia, a travs de esta herramienta es posible tener una interpretacin de las cifras, resultados o informacin de su negocio para saber cmo actuar frente a las diversas circunstancias que pueden presentar. A continuacin, realizaremos el anlisis financiero, interpretaciones, conclusiones y recomendaciones de la empresa MAM, S. A. PRIMERA PARTE: ANLISIS HORIZONTALY VERTICAL / PREGUNTAS A Y B 1. Anlisis Vertical: El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
El objetivo del anlisis vertical es determinar qu porcentaje representa cada rubro y cada cuenta respecto del activo total, para esto se debe dividir la cuenta o rubro que se quiere determinar, por el total y luego se procede a multiplicar por 100. En el caso del estado de resultados se calcula el porcentaje en relacin con las ventas netas. El anlisis vertical permite identificar con claridad cmo estn compuestos los estados contables, por lo que una vez determinada la estructura y composicin del estado contable, se procede a interpretar la informacin contra s misma, y luego se compara porcentualmente con los dems aos o perodos anteriores de estudio. El anlisis vertical se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento extrao, raro, extico, diferente, permitiendo el anlisis financiero de las siguientes apreciaciones objetivas: Visin panormica de la estructura del estado financiero. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Relaciones de inversin y financiamiento entre activos y pasivos. Controla la estructura de la actividad econmica. Evala los cambios estructurales, Ej. impuestos, sobretasas, poltica social de precios, salarios y productividad. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y precios, como tambin de financiamiento. Permite seleccionar la estructura ptima, sobre la cual exista la mayor rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el mximo de rendimiento. 2. Anlisis horizontal: El anlisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de algunas cuentas, como tambin la falta de coordinacin con las polticas de la empresa, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los estados contables respecto a otro, cul ha sido el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en un perodo determinado. Este anlisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un perodo ha sido bueno, regular o malo.
Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo de cuentas lleva implcito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor invertido, que a la postre afecta la rentabilidad general. El anlisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos, los primeros se hallan por la diferencia de un ao base y el inmediatamente anterior y los segundos por la relacin porcentual del ao base con el de comparacin. De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de estados contables de dos perodos diferentes, para poder compararlos, ya que lo que se busca en el anlisis horizontal, es precisamente el poder comparar un perodo con otro, as poder observar el comportamiento de los estados contables en el perodo objeto de anlisis. Luego de determinar las variaciones, se debe proceder a analizar las causas que las originaron y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, as como tambin para evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos son el resultado de las decisiones administrativas. El anlisis horizontal muestra los siguientes resultados: Analiza el crecimiento o disminucin de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero, de un periodo a otro. Sirve de base para el anlisis mediante fuentes y usos del efectivo. Sirve de base para el anlisis del capital de trabajo. Explica los Cambios en la Situacin Financiera. En trminos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo de cuentas. Obtiene la tendencia generalizada de las cuentas. Muestra los resultados de una gestin. Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes econmicos externos. Deben ayudar explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflacin en los costos, la recesin por disminucin en las ventas.
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BALANCE GENERAL 2002 AL 2008
INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL MAM, S.A. Nombre de la empresa : Aos de Anlisis BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos corrientes Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por adelantado Otros activos corrientes 145,145 25,600 365,480 255,980 63,100 416,040 165,349 21,654 365,241 252,365 32,659 370,868 132,279 16,241 328,717 214,510 55,149 379,120 105,823 12,180 295,845 284,735 11,030 307,087 100,532 11,571 281,053 270,498 10,589 270,628 90,479 10,993 267,000 256,973 8,683 286,908 88,669 10,443 240,300 231,276 7,988 324,484 2008 2007 2006 MAM S.A. 2005 2004 2003 2002
Monto actual por estado financiero
Total Activos corrientes Inversiones financieras Terrenos Inmuebles, maquinaria y equipo Menos: Depreciacin acumulada Total Activos PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Sobregiros y prstamos bancarios Parte corriente de deudas a largo plazo Tributos por pagar Total pasivos corrientes Deuda a largo plazo Ganancias diferidas Otros pasivos no corrientes Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Acciones comunes Acciones preferentes Menos: Acciones de tesorera Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio Chek
1,271,345 65,326 986,352 -197,270 2,125,753
1,208,136 61,406 927,171 -185,434 2,011,279
1,126,016 57,722 871,541 -174,308 1,880,970
1,016,700 54,259 819,248 -163,850 1,726,358
944,871 51,003 770,093 -154,019 1,611,949
921,036 47,943 723,888 -144,778 1,548,089
903,161 45,066 680,454 -136,091 1,492,591
256,365 65,844 45,326 15,659 383,194 414,486 12,500 426,986 810,180 800,000 300,000 215,573 1,315,573 2,125,753 0
230,729 55,967 40,793 9,395 336,885 364,748 9,125 17,285 391,158 728,042 800,000 300,000 183,237 1,283,237 2,011,279 0
207,656 47,572 36,714 5,637 297,579 320,978 6,661 327,639 625,218 800,000 300,000 155,751 1,255,751 1,880,970 0
145,359 40,436 33,043 3,382 222,220 282,461 4,863 287,323 509,544 800,000 300,000 116,814 1,216,814 1,726,357 0
101,751 30,327 26,434 2,029 160,542 248,565 3,550 252,115 412,657 800,000 300,000 99,292 1,199,292 1,611,949 0
91,576 25,778 23,791 1,218 142,363 218,737 2,591 221,329 363,692 800,000 300,000 84,398 1,184,398 1,548,089 0
82,419 21,911 21,412 731 126,472 192,489 1,892 194,381 320,853 800,000 300,000 71,738 1,171,738 1,492,591 0
3. ANLISIS HORIZONTAL 2002-2008.
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008
ndice de Series de Tendencias BALANCE GENERAL Activos corrientes Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por adelantado Otros activos corrientes Otros activos corrientes Total Activos corrientes Activos no corrientes Terrenos Inmuebles, maquinaria y equipo Menos: Depreciacin acumulada Total Activos PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Sobregiros y prstamos bancarios Parte corriente de deudas a largo plazo Tributos por pagar Total pasivos corrientes Pasivo no corriente Deuda a largo plazo Ganancias diferidas Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Acciones comunes Acciones preferentes Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio Chequeo 100 100 300 112 142 0 100 100 255 110 135 0 100 100 217 107 126 0 100 100 163 104 116 0 100 100 138 102 108 0 100 100 118 101 104 0 100 100 100 100 100 0 215 661 220 253 189 482 201 227 167 352 169 195 147 257 148 159 129 188 130 129 114 137 114 113 100 100 100 100 311 300 212 2143 303 280 255 191 1286 266 252 217 171 772 235 176 185 154 463 176 123 138 123 278 127 111 118 111 167 113 100 100 100 100 100 145 145 145 142 136 136 136 135 128 128 128 126 120 120 120 116 113 113 113 108 106 106 106 104 100 100 100 100 141 134 125 113 105 102 100 2008-02 2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 164 245 152 111 790 128 186 207 152 109 409 114 149 156 137 93 690 117 119 117 123 123 138 95 113 111 117 117 133 83 102 105 111 111 109 88 100 100 100 100 100 100
4. ANLISIS HORIZONTAL COMPARATIVO CON AOS CORRELATIVOS
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL MAM, S.A. Monto actual por estado financiero
2008 08-02 08-07 2,007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002
BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos corrientes Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por adelantado Otros activos corrientes Total Activos corrientes Activos no corrientes Terrenos Inmuebles, maquinaria y equipo Menos: Depreciacin acumulada Total Activos PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Sobregiros y prstamos bancarios Parte corriente de deudas a largo plazo Tributos por pagar Total pasivos corrientes Deuda a largo plazo Ganancias diferidas Otros pasivos no corrientes Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Acciones comunes Acciones preferentes Menos: Acciones de tesorera Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio
145,145 25,600 365,480 255,980 63,100 416,040 1,271,345 65,326 986,352 -197,270 2,125,753
64 145 52 11 690 28 41 45 45 45 42
-12 18 0 1 93 12 5 6 6 6 6
165,349 21,654 365,241 252,365 32,659 370,868 1,208,136 61,406 927,171 -185,434 2,011,279
25 33 11 18 -41 -2 7 6 6 6 7
132,279 16,241 328,717 214,510 55,149 379,120 1,126,016 57,722 871,541 -174,308 1,880,970
25 33 11 -25 400 23 11 6 6 6 9
105,823 12,180 295,845 284,735 11,030 307,087 1,016,700 54,259 819,248 -163,850 1,726,358
5 5 5 5 4 13 8 6 6 6 7
100,532 11,571 281,053 270,498 10,589 270,628 944,871 51,003 770,093 -154,019 1,611,949
11 5 5 5 22 -6 3 6 6 6 4
90,479 10,993 267,000 256,973 8,683 286,908 921,036 47,943 723,888 -144,778 1,548,089
2 5 11 11 9 -12 2 6 6 6 4
88,669 10,443 240,300 231,276 7,988 324,484 903,161 45,066 680,454 -136,091 1,492,591
256,365 65,844 45,326 15,659 383,194 414,486 12,500 426,986 810,180 800,000 300,000 215,573 1,315,573 2,125,753
211 200 112 2,043 203 115 561 120 153 0 0 200 12 42
11 18 11 67 14 14 37 -100 9 11 0 0 18 3 6
230,729 55,967 40,793 9,395 336,885 364,748 9,125 17,285 391,158 728,042 800,000 300,000 183,237 1,283,237 2,011,279
11 18 11 67 13 14 37 19 16 0 0 18 2 7
207,656 47,572 36,714 5,637 297,579 320,978 6,661 327,639 625,218 800,000 300,000 155,751 1,255,751 1,880,970
43 18 11 67 34 14 37 14 23 0 0 33 3 9
145,359 40,436 33,043 3,382 222,220 282,461 4,863 287,323 509,544 800,000 300,000 116,814 1,216,814 1,726,357
43 33 25 67 38 14 37 14 23 0 0 18 1 7
101,751 30,327 26,434 2,029 160,542 248,565 3,550 252,115 412,657 800,000 300,000 99,292 1,199,292 1,611,949
11 18 11 67 13 14 37 14 13 0 0 18 1 4
91,576 25,778 23,791 1,218 142,363 218,737 2,591 221,329 363,692 800,000 300,000 84,398 1,184,398 1,548,089
11 18 11 67 13 14 37 14 13 0 0 18 1 4
82,419 21,911 21,412 731 126,472 192,489 1,892 194,381 320,853 800,000 300,000 71,738 1,171,738 1,492,591
5. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA MAM S.A. ACTIVO FIJO Y CIRCULANTE Caja y Bancos:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Efectivo y Bancos 164 2007-02 186 2006-02 149 2005-02 119 2004-02 113 2003-02 102 2002 100
Tendencia general simple: 64 + 86 +49 + 19 + 13 + 2 / 6 = 38.83 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 25 2006-05 25 2005-04 5 2004-03 11 2003-02 2 2002 100
Efectivo y Bancos
-12
Tendencia general simple: -12 + 25 + 25 + 5 + 11 + 2 / 6 = 9.33 %
CONCLUSIONES: Se puede apreciar que la cuenta Caja y Bancos ha tenido una tendencia de aumento entre en una mejor gestin entre los aos 2006 y 2007, puesto que se tiene un mayor porcentaje horizontal que es de 86% y 49%, y una baja en el 2008. Se puede apreciar tambin que en los aos 2006 y 2007 se mantiene la tendencia favorable de entrada de efectivo en relacin a las existencias y las cuentas por cobrar, que no sucede en el ao 2008, lo que infiere que entre los aos antes indicados hubo una mejor gestin en las finanzas de la entidad En el ao 2008 la cuenta de Efectivo y Bancos muestra menor ingreso en relacin a los aos anteriores, en esto se debe dar mayor atencin puesto que las cuentas por pagar a corto y largo plazo tuvieron una incremento considerable lo cual puede derivar en una falta de liquidez, dando en consecuencia que la entidad recurra al financiamiento o endeudamiento interno o externo, representando un costo financiero.
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Valores Negociables:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Valores negociables 245 2007-02 207 2006-02 156 2005-02 117 2004-02 111 2003-02 105 2002 100
Tendencia general simple: 45 + 7 + 56 + 17 + 11 + 5 / 6 = 23.5 %

Valores negociables
18
CONCLUSIONES: Es de observar que los valores negociables dependen de un tercero para poder capitalizarse, para que se convierta en efectivo, y al observar el comportamiento de esta cuenta se debe tomar las medidas correctas para capitalizar el mayor monto posible. Otra razn es que estos valores generalmente dependen de un acontecimiento futuro y de un tercero como se mencion; y, al depender de un acontecimiento futuro es muy riesgoso el aumento nominal de esta cuenta. Debemos tomar las polticas necesarias para mantener el mnimo de valores negociables y la correcta forma de recuperacin o capitalizacin de estos valores. Cuentas por cobrar:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Cuentas x cobrar 152 2007-02 152 2006-02 137 2005-02 123 2004-02 117 2003-02 111 2002 100

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO
2004 Cuentas x cobrar
2008-07 0
2007-06 11
2006-05 11
2005-04 5
2004-03 5
2003-02 11
2002 100
CONCLUSIONES: Esta cuenta a tenido un aumento en los ltimos aos analizados cuando lo ideal es que se disminuya o se mantenga en las cifras ms bajas posibles, pues al aumentar lo que provoca
11
es que la entidad no tenga efectivo disponible, se genera ms gastos de cobro y el riesgo de no pago de los saldos vencidos, generando con esto an ms gasto para la entidad. Lo que indican estas cifras es que no se ha creado una poltica crediticia correcta o que no se ha diligenciado correctamente el cobro a los clientes. Existencias:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Existencias 111 2007-02 109 2006-02 93 (-7) 2005-02 123 2004-02 117 2003-02 111 2002 100
Tendencia general simple: 11 + 9 + (-7) + 23 + 17 + 11 / 6 = 10.66 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 18 2006-05 -25 2005-04 5 2004-03 5 2003-02 11 2002 100
Existencias
Tendencia general simple: 1 + 18 + (-25) + 5 + 5 + 11 / 6 = 2.50 %
CONCLUSIONES: Se tiene una tendencia a mantener el mismo monto de inventario, pero esto puede ser contraproducente, pues en alguno aos se puede ver que no se tiene ventas que sean adecuadas al monto de inventarios que se tiene, pues el inventario es mayor que las ventas, esto quiere decir que se tienen ms salidas en la compra de inventarios que ventas que generen primero el monto del inventario ms la ganancia que se podra percibir. Por el contrario al estar manteniendo el mismo inventario se aumenta el monto de egresos o cuentas por pagar, y estas cuentas si no se pagan generan ms gastos, por lo cual se debe prever el monto de ventas a efectuar para poder determinar el monto de mercaderas a mantener o a adquirir. Si no tengo ventas, porque voy a tener mucha existencia? Al mantener mucha existencia tambin incurrimos es otros riesgos, como por ejemplo un robo o un siniestro, o que la mercadera se eche a perder, por eso la existencia debe ser adecuada al monto de las ventas proyectas.
12
Gastos pagados por adelantado:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Gastos pagados por adelantado 790 2007-02 409 2006-02 690 2005-02 138 2004-02 133 2003-02 109 2002 100

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 -41 2006-05 400 2005-04 4 2004-03 22 2003-02 9 2002 100
Gastos pagados por adelantado
93
Tendencia general simple: 93 + (-41) + 400 + 4 + 22 + 9 / 6 = 81.16%
CONCLUSIONES: Estos en el ltimo ao tuvo un aumento considerable en relacin al movimiento acumulado hasta el 2007. En base a lo anterior se puede indicar que el movimiento no es correcto pues de una ao para otro el monto casi se duplica y en relacin al 2002 se multiplica casi diez veces su valor original, esto no es muy aconsejable pues depende del futuro, se corre el riesgo que estos gastos no cumplan con los objetivos que se quieren anticipar, puede tener una variacin, puede que se realice o no. A menos que sean gastos anticipados en aquellos asuntos que realmente se tiene certeza de su acontecimiento o realizacin, ejemplo: impuestos, el aumento de esta cuenta es un riesgo. Otros activos corrientes:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Otros activos corrientes 128 2007-02 114 2006-02 117 2005-02 95 (-5) 2004-02 83 (-17) 2003-02 88 (-12) 2002 100
Tendencia general simple: 28 + 14 + 17 + (-5) + (-17) + (-12) / 6 = 4.16 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 (-2) 2006-05 23 2005-04 13 2004-03 (-6) 2003-02 (-12) 2002 100
Otros activos corrientes
12
Tendencia general simple: 12 + (-2) + 23 + 13 + (-6) + (-12) / 6 = 4.66 %
13
Total activos corrientes:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Total activos corrientes 141 2007-02 134 2006-02 125 2005-02 113 2004-02 105 2003-02 102 2002 100

Total activos corrientes
ACTIVO FIJO / NO CORRIENTES: Terrenos:

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Terrenos 145 2007-02 136 2006-02 128 2005-02 120 2004-02 113 2003-02 106 2002 100

Terrenos
CONCLUSIONES: Su crecimiento es normal para toda entidad.
Inmuebles, maquinaria y equipo:

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Inmuebles, maquinaria y equipo 145 2007-02 136 2006-02 128 2005-02 120 2004-02 113 2003-02 106 2002 100

Inmuebles, maquinaria y equipo
14
Depreciacin acumulada:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Depreciacin acumulada 145 2007-02 136 2006-02 128 2005-02 120 2004-02 113 2003-02 106 2002 100

Depreciacin acumulada
Total de activos:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Total activos 142 2007-02 135 2006-02 126 2005-02 116 2004-02 108 2003-02 104 2002 100

Total activos
CUENTAS DE PASIVO Pasivo Corriente: Cuentas por pagar comerciales:

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Cuentas por pagar comerciales 311 2007-02 280 2006-02 252 2005-02 176 2004-02 123 2003-02 111 2002 100

Cuentas por pagar comerciales
11
15
CONCLUSIONES: Esta ha tenido un crecimiento mayor que en que las cuentas por cobrar y la caja y bancos, puesto que si observamos la tendencia entre el ao 2002 al ao 2008, sta tiene un incremento promedio de 108.83%, esto quiere decir que esta cuenta se ha duplicado o ms en relacin al ao 2002. Esta cuenta no ha tenido una estabilidad, esto influye en el flujo de efectivo, por ende en el financiamiento que tenga la entidad, por lo que se debe crear una poltica de compra de mercaderas que se debe hacer conjuntamente con la poltica crediticia de la entidad, esto podr influir en la capitalizacin de la entidad. Sobregiros y prstamos bancarios:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Sobregiros y prstamos bancarios 300 2007-02 255 2006-02 217 2005-02 185 2004-02 138 2003-02 118 2002 100

Sobregiros y prstamos bancarios
18
CONCLUSIONES: Esta ha tenido un crecimiento mayor que en que las cuentas por cobrar y la caja y bancos, puesto que si observamos la tendencia entre el ao 2002 al ao 2008, sta tiene un incremento promedio de 108.83%, esto quiere decir que esta cuenta se ha duplicado o ms en relacin al ao 2002. Esta cuenta no ha tenido una estabilidad, esto influye en el flujo de efectivo, por ende en el financiamiento que tenga la entidad, por lo que se debe crear una poltica de compra de mercaderas que se debe hacer conjuntamente con la poltica crediticia de la entidad, esto podr influir en la capitalizacin de la entidad.
16
Pasivo corriente de deudas a largo plazo
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Corriente deudas a largo plazo 212 2007-02 191 2006-02 171 2005-02 154 2004-02 123 2003-02 111 2002 100
Tendencia general simple: 112 + 91+ 71 + 54 + 23 + 11 / 6 = 60.33 %

Corriente deudas a largo plazo
11
Tributos por pagar

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Tributos por pagar 2143 2007-02 1286 2006-02 772 2005-02 463 2004-02 278 2003-02 167 2002 100

Tributos por pagar
67
Total pasivos corrientes:

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos corrientes 303 2007-02 266 2006-02 235 2005-02 176 2004-02 127 2003-02 113 2002 100

Total pasivos corrientes
14
17
Pasivo no corriente Deuda a largo plazo
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Deuda largo plazo 215 2007-02 189 2006-02 167 2005-02 147 2004-02 129| 2003-02 114 2002 100

Deuda largo plazo
14
CONCLUSIONES: Se ha duplicado en relacin al ao 2002, pero no se han las ventas no se han duplicado y no se guarda una relacin en cuanto al ingreso, y no se refleja que haya amortizacin efectuadas o alguna provisin para responder por esta deuda Ganancias diferidas
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Ganancias diferidas 661 2007-02 482 2006-02 352 2005-02 257 2004-02 188 2003-02 137 2002 100

Ganancias diferidas
37
Total pasivos no corrientes:

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos no corrientes 220 2007-02 201 2006-02 169 2005-02 148 2004-02 130 2003-02 114 2002 100
18
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 Total pasivos no corrientes 9 2007-06 19 2006-05 14 2005-04 14 2004-03 14 2003-02 14 2002 100
Total Pasivos
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos 253 2007-02 227 2006-02 195 2005-02 159 2004-02 129 2003-02 113 2002 100

Total pasivos
11
PATRIMONIO Acciones comunes

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Acciones comunes 100 2007-02 100 2006-02 100 2005-02 100 2004-02 100 2003-02 100 2002 100
Acciones comunes
100
Acciones preferentes
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Acciones preferentes 100 2007-02 100 2006-02 100 2005-02 100 2004-02 100 2003-02 100 2002 100
19
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 Acciones preferentes 100 2007-06 100 2006-05 100 2005-04 100 2004-03 100 2003-02 100 2002 100
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 2007-02 225 2006-02 217 2005-02 163 2004-02 138 2003-02 118 2002 100
Resultados acumulados
300

18

Total patrimonio neto
112


Total Pasivo y Patrimonio
Total pasivos y patrimonio
142

Total pasivos y patrimonio

20
CONCLUSIONES: La caja muestra una tendencia a la baja en relacin a las cuentas por cobrar y por pagar, puestos que se ha evidenciado un aumento en las cuentas por pagar y por cobrar as como de las existencias, estas influyen en la liquidez de la empresa SE debe revisar la poltica crediticia, la de adquisicin de existencias y definitivamente las estrategias de ventas, mismas que se deben aumentar. Tambin se deben disminuir las deudas a largo plazo o en su momento crear una provisin o reserva para poder responder de estas obligaciones, pues si no se hace y no se ha tenido una buena gestin, la empresa en el futuro podra enfrentar problemas crediticios y legales, que pondran en riesgo la continuidad del a empresa, si se hace la provisin o reserva podramos responder por las obligaciones o minimizar su impacto. Los activos han tenido una tendencia estable y un movimiento normal que se puede tener en toda entidad o empresa El pasivo tiene una tendencia a incrementarse, contrario al pasivo, por ejemplo los sobregiros bancarios, que por lo que se observa se han hechos prstamos para financiar las operaciones de la empresa, esto disminuye la utilidad de la empresa. Para solucionar este problema se tienen necesariamente que adoptar las medidas indicadas en el prrafo primero de este resumen.
21
ESTADO DE PERTIDAS Y GANANCIAS: 6. ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS MAM, S.A. NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados
2008 08-02 2007 07-02 2006 06-02
MAM S.A.
2005 05-02 2004 04-02 2003 03-02 2002
1.88167642 Ventas Menos: Costo de ventas Utilidad bruta Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Utilidad operativa Menos: Gastos financieros - neto Utilidad antes de Participacin e IR Menos: Participacin de los trabajadores Menos: Impuesto a la Renta Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes Utilidad no distribuida Flujo de efectivo de operacin 87,980 76,144 306 -67 46,454 35,327 114 -31 34,550 24,091 59 -21 22,804 12,973 5 -11 27,654 18,413 28 -16 30,016 21,330 38 -19 21,687 -114,404 87,980 306 46,454 114 34,550 59 22,804 5 27,654 28 30,016 38 21,687 1,653,234 -1,157,264 495,970 -198,388 -148,791 148,791 -14,879 133,912 -13,391 -32,541 87,980 88 78 117 93 71 283 155 306 306 306 306 1,487,911 -1,086,175 401,736 -180,781 -140,608 80,347 -9,642 70,706 -7,071 -17,181 46,454 69 67 76 76 62 107 66 114 114 114 114 1,339,120 -1,044,513 294,606 -129,627 -103,112 61,867 -9,280 52,587 -5,259 -12,779 34,550 52 61 29 26 19 59 59 59 59 59 59 1,205,208 -819,541 385,666 -196,690 -150,410 38,567 -3,857 34,710 -3,471 -8,435 22,804 37 26 69 91 73 -1 -34 5 5 5 5 1,084,687 -835,209 249,478 -94,802 -107,276 47,401 -5,309 42,092 -4,209 -10,228 27,654 23 28 9 -8 24 22 -9 28 28 28 28 976,218 -780,975 195,244 -82,002 -62,478 50,763 -5,076 45,687 -4,569 -11,102 30,016 11 20 -15 -20 -28 31 -13 38 38 38 38 878,596 -650,161 228,435 -102,796 -86,805 38,834 -5,825 33,009 -3,301 -8,021 21,687
22
7. ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVA
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS MAM, S.A. NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados
2008 0807 2007 0706 2006 0605
MAM S.A.
2005 0504 2004 0403 2003 0302 2002
1.88167642 Ventas Menos: Costo de ventas Utilidad bruta Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Utilidad operativa Menos: Gastos financieros - neto Utilidad antes de Participacin e IR Menos: Participacin de los trabajadores Menos: Impuesto a la Renta Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes Utilidad no distribuida Flujo de efectivo de operacin 87,980 76,144 89 216 46,454 35,327 34 147 34,550 24,091 52 186 22,804 12,973 -18 70 27,654 18,413 -8 86 30,016 21,330 38 -19 21,687 -114,404 87,980 89 46,454 34 34,550 52 22,804 -18 27,654 -8 30,016 38 21,687 1,653,234 -1,157,264 495,970 -198,388 -148,791 148,791 -14,879 133,912 -13,391 -32,541 87,980 11 7 23 10 6 85 54 89 89 89 89 1,487,911 -1,086,175 401,736 -180,781 -140,608 80,347 -9,642 70,706 -7,071 -17,181 46,454 11 4 36 39 36 30 4 34 34 34 34 1,339,120 -1,044,513 294,606 -129,627 -103,112 61,867 -9,280 52,587 -5,259 -12,779 34,550 11 27 -24 -34 -31 60 141 52 52 52 52 1,205,208 -819,541 385,666 -196,690 -150,410 38,567 -3,857 34,710 -3,471 -8,435 22,804 11 -2 55 107 40 -19 -27 -18 -18 -18 -18 1,084,687 -835,209 249,478 -94,802 -107,276 47,401 -5,309 42,092 -4,209 -10,228 27,654 11 7 28 16 72 -7 5 -8 -8 -8 -8 976,218 -780,975 195,244 -82,002 -62,478 50,763 -5,076 45,687 -4,569 -11,102 30,016 11 20 -15 -20 -28 31 -13 38 38 38 38 878,596 -650,161 228,435 -102,796 -86,805 38,834 -5,825 33,009 -3,301 -8,021 21,687
23
8. ANLISIS VERTICAL
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS:
Estado de Ganancias y Prdidas NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados Ventas Menos: Costo de ventas Utilidad bruta Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Utilidad operativa Menos: Gastos financieros - neto Utilidad antes de Participacin e IR Menos: Participacin de los trabajadores Menos: Impuesto a la Renta Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes Utilidad no distribuida 2008 100.0 -70.0 30.0 -12.0 -9.0 9.0 -0.9 8.1 -0.8 -2.0 5.3 0.0 5.3 0.0 5.3 2007 100.0 -73.0 27.0 -12.2 -9.5 5.4 -0.6 4.8 -0.5 -1.2 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 2006 100.0 -78.0 22.0 -9.7 -7.7 4.6 -0.7 3.9 -0.4 -1.0 2.6 0.0 2.6 0.0 2.6 MAM S.A. 2005 100.0 -68.0 32.0 -16.3 -12.5 3.2 -0.3 2.9 -0.3 -0.7 1.9 0.0 1.9 0.0 1.9 2004 100.0 -77.0 23.0 -8.7 -9.9 4.4 -0.5 3.9 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5 2003 100.0 -80.0 20.0 -8.4 -6.4 5.2 -0.5 4.7 -0.5 -1.1 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 2002 100.0 -74.0 26.0 -11.7 -9.9 4.4 -0.7 3.8 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5
Flujo de efectivo de operacin
4.6
2.4
1.8
1.1
1.7
2.2
-13.0
24
Estado de Ganancias y Prdidas 9. ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 Estado de Ganancias y Prdidas NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados Ventas Menos: Costo de ventas Utilidad bruta Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Utilidad operativa Menos: Gastos financieros - neto Utilidad antes de Participacin e IR Menos: Participacin de los trabajadores Menos: Impuesto a la Renta Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes Utilidad no distribuida 2008 100.0 -70.0 30.0 -12.0 -9.0 9.0 -0.9 8.1 -0.8 -2.0 5.3 0.0 5.3 0.0 5.3 115.6 115.6 -5.4 15.4 2.6 -8.9 103.6 35.7 115.6 115.6 115.6 115.6 08-02 2007 100.0 -73.0 27.0 -12.2 -9.5 5.4 -0.6 4.8 -0.5 -1.2 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 26.5 26.5 -1.4 3.8 3.8 -4.4 22.2 -2.3 26.5 26.5 26.5 26.5 07-02 2006 100.0 -78.0 22.0 -9.7 -7.7 4.6 -0.7 3.9 -0.4 -1.0 2.6 0.0 2.6 0.0 2.6 4.5 4.5 5.4 -15.4 -17.3 -22.1 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 06-02 MAM S.A. 2005 100.0 -68.0 32.0 -16.3 -12.5 3.2 -0.3 2.9 -0.3 -0.7 1.9 0.0 1.9 0.0 1.9 -23.3 -23.3 -8.1 23.1 39.5 26.3 -27.6 -51.7 -23.3 -23.3 -23.3 -23.3 05-02 2004 100.0 -77.0 23.0 -8.7 -9.9 4.4 -0.5 3.9 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5 3.3 3.3 4.1 -11.5 -25.3 0.1 -1.1 -26.2 3.3 3.3 3.3 3.3 04-02 2003 100.0 -80.0 20.0 -8.4 -6.4 5.2 -0.5 4.7 -0.5 -1.1 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 24.6 24.6 8.1 -23.1 -28.2 -35.2 17.6 -21.6 24.6 24.6 24.6 24.6 03-02 2002 100.0 -74.0 26.0 -11.7 -9.9 4.4 -0.7 3.8 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5
4.6
-135.4
2.4
-118.2
1.8
-113.8
1.1
-108.3
1.7
-113.0
2.2
-116.8
-13.0
25
Estado de Ganancias y Prdidas 10. ANLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AOS CORRELATIVOS
ANLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AOS CORRELATIVOS Estado de Ganancias y Prdidas NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados Ventas Menos: Costo de ventas Utilidad bruta Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Utilidad operativa Menos: Gastos financieros - neto Utilidad antes de Participacin e IR Menos: Participacin de los trabajadores Menos: Impuesto a la Renta Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes Utilidad no distribuida 2008 100.0 -70.0 30.0 -12.0 -9.0 9.0 -0.9 8.1 -0.8 -2.0 5.3 0.0 5.3 0.0 5.3 70.5 70.5 -4.1 11.1 -1.2 -4.8 66.7 38.9 70.5 70.5 70.5 70.5 08-07 2007 100.0 -73.0 27.0 -12.2 -9.5 5.4 -0.6 4.8 -0.5 -1.2 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 21.0 21.0 -6.4 22.7 25.5 22.7 16.9 -6.5 21.0 21.0 21.0 21.0 07-06 2006 100.0 -78.0 22.0 -9.7 -7.7 4.6 -0.7 3.9 -0.4 -1.0 2.6 0.0 2.6 0.0 2.6 36.4 36.4 14.7 -31.3 -40.7 -38.3 44.4 116.6 36.4 36.4 36.4 36.4 06-05 MAM S.A. 2005 100.0 -68.0 32.0 -16.3 -12.5 3.2 -0.3 2.9 -0.3 -0.7 1.9 0.0 1.9 0.0 1.9 -25.8 -25.8 -11.7 39.1 86.7 26.2 -26.8 -34.6 -25.8 -25.8 -25.8 -25.8 05-04 2004 100.0 -77.0 23.0 -8.7 -9.9 4.4 -0.5 3.9 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5 -17.1 -17.1 -3.8 15.0 4.0 54.5 -16.0 -5.9 -17.1 -17.1 -17.1 -17.1 04-03 2003 100.0 -80.0 20.0 -8.4 -6.4 5.2 -0.5 4.7 -0.5 -1.1 3.1 0.0 3.1 0.0 3.1 24.6 24.6 8.1 -23.1 -28.2 -35.2 17.6 -21.6 24.6 24.6 24.6 24.6 03-02 2002 100.0 -74.0 26.0 -11.7 -9.9 4.4 -0.7 3.8 -0.4 -0.9 2.5 0.0 2.5 0.0 2.5
4.6
94.0
2.4
32.0
1.8
67.1
1.1
-36.6
1.7
-22.3
2.2
-116.8
-13.0
26
11. ANLISIS HORIZONTAL 2002-2008. AO TRAS AO.
INGRESE INFORMACION DE ACCIONES NOMBRE DE LA EMPRESA Aos analizados 2008 08-02 08-07 2007 07-06 MAM S.A. 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002
Informacin por accin Precio de mercado por accin Utilidad por accin Acciones Com. en circulacin (en millones) 12 10 150 133 111 104 91 12 11 150 115 122 10 9 150 91 90 11 10 150 92 91 12 11 150 92 92 13 12 150 144 150 9 8 150
27
12. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA MAM S. A.
Ventas:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Ventas 88 2007-02 69 2006-02 52 2005-02 37 2004-02 23 2003-02 11 2002 100
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 Ventas 11 2007-06 11 2006-05 11 2005-04 11 2004-03 11 2003-02 11 2002 100
Tendencia general simple: 11 + 11 + 11 + 11 + 11+ 11 / 6 = 11.00 %
Costo de ventas:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Costo de ventas 78 2007-02 67 2006-02 61 2005-02 26 2004-02 28 2003-02 20 2002 100
Tendencia general simple: 78+ 67 + 61 + 26 + 28 + 20 / 6 = 46.66 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 4 2006-05 27 2005-04 -2 2004-03 7 2003-02 20 2002 100
Costo de ventas
Tendencia general simple: 7+ 4 + 27 + (-2) + 7 + 20 / 6 = 10.5 %
Utilidad bruta:
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad bruta 117 2007-02 76 2006-02 29 2005-02 69 2004-02 9 2003-02 (-15) 2002 100
Tendencia general simple: 117+ 76 + 29 + 69 + 9 + (-15) / 6 = 47.50 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 36 2006-05 (-24) 2005-04 55 2004-03 28 2003-02 (-15) 2002 100
Utilidad bruta
23
Tendencia general simple: 23+ 36 + (-24) + 55 + 28 + (-15) / 6 = 17.16 %
28
Gastos administracin
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Gastos adm. 93 2007-02 76 2006-02 26 2005-02 91 2004-02 (-8) 2003-02 (-20) 2002 100
Tendencia general simple: 93+ 76 + 26 + 91 + (-8) + (-20) / 6 = 43.00 %

Gastos adm.
10
Gastos de ventas
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Gastos venta 71 2007-02 62 2006-02 19 2005-02 73 2004-02 24 2003-02 (-28) 2002 100
Tendencia general simple: 71+ 62 + 26 + 91 + (-8) + (-20) / 6 = 36.83 %

Gastos venta
Utilidad operativa
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad operativa 283 2007-02 107 2006-02 59 2005-02 (-1) 2004-02 22 2003-02 31 2002 100
Tendencia general simple: 283+ 107 + 59 + (-1) + 22 + 31 / 6 = 83.50 %

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 30 2006-05 60 2005-04 (-19) 2004-03 (-7) 2003-02 31 2002 100
Utilidad operativa
85
Tendencia general simple: 85+ 30 + 60 + (-19) + (-79 + 31 / 6 = 30.00 %
Gastos financieros
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Gastos financieros 155 2007-02 66 2006-02 59 2005-02 (-34) 2004-02 (-9) 2003-02 (-13) 2002 100
29
Tendencia general simple: 155 + 66 + 59 + (-34) + (-9) + (-13) / 6 = 37.33 %
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 Gastos financieros 54 2007-06 4 2006-05 141 2005-04 (-27) 2004-03 5 2003-02 (-13) 2002 100
Tendencia general simple: 54+ 4 + 141 + (-27) + 5 + (-13) / 6 = 27.33 %
Utilidad antes de participacin e IR

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad antes de partic. e IR 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2002
Utilidad antes de partic. e IR
306
114
59
28
38
100
Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 %
Participacin de los trabajadores

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Participacin trabajadores 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

Participacin trabajadores
89
Impuesto a la Renta
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Impuesto sobre renta 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

Impuesto sobre renta
89
30
Utilidad neta
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad neta 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

Utilidad neta
89
Utilidad disponible a accionistas comunes

ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

Utilidad acc. comunes
89
Utilidad no distribuida
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes 306 2007-02 114 2006-02 59 2005-02 5 2004-02 28 2003-02 38 2002 100

89
31
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes (-67) 2007-02 (-31) 2006-02 (-21) 2005-02 (-11) 2004-02 (-16) 2003-02 (-19) 2002 100
Tendencia general simple: (-67) + (-31) + (-21) + (-11) + (-16) + (-19) / 6 = 27.5 %
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 147 2006-05 186 2005-04 70 2004-03 86 2003-02 (-19) 2002 100
216
Tendencia general simple: 216+ 147 + 186 + 70 + 86 + (-19) / 6 = 114.33 %
PREGUNTAS: SEGUNDA PARTE C Y D: Una empresa quiere realizar una inversin de 2,5 millones y se le ofrecen resultados de 425,000, 450,000, 550,000, 650,000 y 675,000 durante los cinco aos de vida til del proyecto. 850,000.00. Invertira en dicha empresa? Los recursos los tiene depositados en una cuenta de ahorro a plazo en donde devengan el 5% de inters anual. Hara la inversin? Al 5% de inters, cul es el VAN? Cul es la TIR del proyecto? Su usted, por el riesgo quisiera ganar 5%, como cambiara su respuesta? Si los precios de los costos suben y hacen que los retornos esperados anuales se reduzcan 3%, cambia su decisin? Este mtodo se realiza para segn (Duarte & Fernndez Alonso, 2012) traer a valor presente los flujos que estn en el futuro (pg. 84). Esto se hace volviendo a descontar las entradas a lo largo de la vida de la inversin para determinar si exceden o son igual que la inversin requerida. La tasa de descuento suele ser el costo de capital de la empresa. Segn (Block, Hirt, & Danielsen, 2013) las entradas que lleguen en aos posteriores deben proporcionar un rendimiento que, cuando menos, sea igual al costo del financiamiento de esos rendimientos (pg. 328). La empresa tiene un valor de desecho de
32
As, la frmula para determinar el VAN, quedara de la siguiente manera:
Donde, k es la variable de la sumatoria que va movindose desde 1 hasta n. Esto podramos interpretarlo as: El criterio del valor presente neto para decidir si un proyecto es rentable econmicamente es el siguiente: Segn (Duarte & Fernandez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012):
Como siguiente paso, analizaremos la inversin en una empresa MAM S. A. Para resolver este anlisis lo mejor es traer a valor presente los flujos que estn en el futuro. Donde s operamos la siguiente frmula nos dan lo siguiente:
As:
+(
)
Periodos 0 1 2 3 4 5 6 Trema VPN a 5% TIR 0.05 -147,895.46 3% Flujos -2,500,000.00 425,000 450,000 550,500 650,000 675,000
Valor de desecho
850,000
33
Por lo tanto, el proyecto de compra de la empresa le da un valor presente neto de US$ (147,895.46) Esto podramos interpretarlo de la siguiente forma: La empresa MAM S. A. con una TREMA del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-147,895.46). Con una TIR del 3 %, por lo tanto, la tasa de inters que convierte el VAN en 0 es la TIR = 3%. Por lo consiguiente, Qu es la TIR?: es la tasa que el valor presente neto es cero. 1. Tasa interna de retorno (TIR) Es la tasa que el valor presente neto es cero. As, la frmula para determinar el VAN, quedara de la siguiente manera:
As: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Segn (Duarte & Fernandez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente:
a. Invertira en dicha empresa? CONCLUSIN: Donde, la TIR es 3% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable
Adems, la empresa tiene un valor de desecho de 850,000.00. Qu significa el valor de desecho? Valor de desecho del proyecto est constituido por los beneficios que son posibles de esperar despus del ltimo perodo de evaluacin. Este valor se anota como beneficio del proyecto en el ltimo momento del flujo.
34
Esto significa que si la empresa se vende en 5 aos tendra lo siguiente:
b. Su usted, por el riesgo quisiera ganar 5%, como cambiara su respuesta?
Periodos 0 1 2 3 4 5 6 Trema VPN a 5% TIR
Flujos -2,500,000.00 425,000 450,000 550,500 650,000 675,000
0.05 -147,895.46 3%
Valor de desecho
850,000
Esto podramos interpretarlo de la siguiente forma: La empresa MAM S. A. con una Riesgo del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-147,895.46). Con una TIR del 3 %, por lo tanto, la tasa de inters que convierte el VAN en 0 es la TIR = 3%. As: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Segn (Duarte & Fernndez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente: TIR TREMA, si es un proyecto rentable financieramente. TIR TREMA, no es un proyecto rentable financieramente CONCLUSIN: Donde, la TIR es 3% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable
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Si los precios de los costos suben y hacen que los retornos esperados anuales se reduzcan 3%, cambia su decisin?
Periodos 0 1 2 3 4 5 6 Trema VPN a 5% TIR 0.05 (Q218,458.60) 2% Flujos -3% -2,500,000.00 412250 436500 533985 630500 654750
Valor de desecho
850,000
Esto podramos interpretarlo de la siguiente forma: La empresa MAM S. A. con una TREMA del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-218,458.60). Con una TIR del 2 %, por lo tanto, la tasa de inters que convierte el VAN en 0 es la TIR = 2%. As: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Segn (Duarte & Fernndez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente: TIR TREMA, si es un proyecto rentable financieramente. TIR TREMA, no es un proyecto rentable financieramente
CONCLUSIN: Donde, la TIR es 2% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable
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C. PREGUNTA: EJEMPLO EMPRESA MAM S. A. A. Hoy tenemos una empresa en donde el costo fijo mensual es Q. 10,000, y el costo promedio de produccin unitario es Q. 5.00, mientras que la venta del producto se realiza a Q. 5.40. Cul es el punto de equilibrio? Si est pensando en comprar una mquina que vale Q.250, 000 y se estima que se depreciar totalmente en 50 meses, pero eso producir que el costo medio de produccin baje a Q. 4.75. Tomara la decisin? Segn (Baraja Nova, 2008) el Punto de equilibrio es: El punto donde el nmero de unidades producidas y vendidas genera ingresos suficientes para cubrir los costos y gastos en que se ha incurrido para la produccin y venta de las mismas. (pg. 177) Por lo tanto, en este punto la empresa MAM S. A. no tiene prdida ni utilidad por su operacin. As, en la medida que las ventas superen este punto se obtendrn utilidades, en consecuencia, si el nivel de ventas es inferior al punto de equilibrio la empresa producir prdidas. El anlisis del punto de equilibrio con base en costos unitarios, es el siguiente: Costos fijos Costos variables Ingresos o ventas
Por lo tanto, en este punto, las ventas cubren exactamente los costos unitarios. As, la frmula para determinar el Punto de equilibrio con base a los costos unitarios, quedara de la siguiente manera: Segn (Baraja Nova, 2008, pg. 181)
( Dnde: )
= Q. 5.00 Por lo tanto: PE = son 25,000 unidades
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As, la frmula para determinar el Punto de equilibrio con base a los costos unitarios, en 50 meses, quedara de la siguiente manera: Segn (Baraja Nova, 2008, pg. 181)
( )
Segn (Baraja Nova, 2008), las depreciaciones son Costos fijos: Gua clasificacin de costos Costos fijos Costos variables Depreciaciones Comisiones en Ventas Intereses Nmina operativa Arriendos Regalas Nminas administrativas Materiales Gastos generales Ganancias
Dnde:
= Q. 4.75 Por lo tanto: PE = son 23,076.92 unidades
CONCLUSION: Si procede hacer la inversin ya que el punto de equilibrio se reducen con la adquisicin de la mquina, de 25,000 unidades a 23,076.92 unidades, lo que sera un -7.6 % menos, esto significa una mejora en la productividad y eficiencia de la empresa. En consecuencia, se espera tener una tendencia positiva en la rentabilidad y una reduccin de los costos, ya que esto indica una capacidad mayor para aumentar la produccin.
38
13. Punto De equilibrio en ventas ao con aos correlativos segn Estado de Prdidas y Ganancias empresa MAM S. A.
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO Punto de equilibrio en ventas 2008 Ventas Costo fijo Costo variable PE en ventas 1,653,234 1370530.99 148791.06 1506078.01 2007 1,487,911 1276597.54 140607.552 1409826.1 2006 1,339,120 1183420.11 103112.205 1282145.3 2005 1,205,208 1020087.7 150409.907 1165548.1 2004 1,084,687 935319.377 107275.527 1037975.12 2003 976,218 868053.174 62477.9613 927407.237 2002 878,596 758782.149 86805.3174 841968.651
14. Punto de equilibrio 14.1. ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008
ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARRATIVO CON CADA AO HASTA 2008 Punto de equilibrio en ventas 2008 Ventas Costo fijo Costo variable PE en ventas 1,653,234.0 1,370,531.0 148,791.1 1,506,078.0 08-02 88.2 80.6 71.4 78.9 2007 1,487,910.6 1,276,597.5 140,607.6 1,409,826.1 07-02 69.4 68.2 62.0 67.4 2006 1,339,119.5 1,183,420.1 103,112.2 1,282,145.3 06-02 52.4 56.0 18.8 52.3 2005 1,205,207.6 1,020,087.7 150,409.9 1,165,548.1 05-02 37.2 34.4 73.3 38.4 2004 1,084,686.8 935,319.4 107,275.5 1,037,975.1 04-02 23.5 23.3 23.6 23.3 2003 976,218.1 868,053.2 62,478.0 927,407.2 03-02 11.1 14.4 -28.0 10.1 2002 878,596.3 758,782.1 86,805.3 841,968.7 100.0 100.0 100.0 100.0
39
Punto de equilibrio
14.2. ANLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008

ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO CORRELATIVO Punto de equilibrio en ventas 2008 Ventas Costo fijo Costo variable PE en ventas 1,653,234.0 1,370,531.0 148,791.1 1,506,078.0 08-07 11.1 7.4 5.8 6.8 2007 1,487,910.6 1,276,597.5 140,607.6 1,409,826.1 07-06 11.1 7.9 36.4 10.0 2006 1,339,119.5 1,183,420.1 103,112.2 1,282,145.3 06-05 11.1 16.0 -31.4 10.0 2005 1,205,207.6 1,020,087.7 150,409.9 1,165,548.1 05-04 11.1 9.1 40.2 12.3 2004 1,084,686.8 935,319.4 107,275.5 1,037,975.1 04-03 11.1 7.7 71.7 11.9 2003 976,218.1 868,053.2 62,478.0 927,407.2 03-02 11.1 14.4 -28.0 10.1 2002 878,596.3 758,782.1 86,805.3 841,968.7 100.0 100.0 100.0 100.0
Nota: Una gua para clasificar los costos fijos y variables puede ser, segn (Baraja Nova, 2008, pg. 182), la siguiente:
Gua clasificacin de costos Costos fijos Costos variables Depreciaciones Comisiones en Ventas Intereses Nmina operativa Arriendos Regalas Nminas administrativas Materiales Gastos generales Ganancias
40
15. RAZONES FINANCIERAS ANLISIS DE RATIOS1 15.1. Anlisis de Liquidez: 15.1.1. Razn Corriente
Activos corrientes Pasivos corrientes 2007 2006 3.59 3.78
2008 3.32
2005 4.58
2004 5.89
2003 6.47
2002 7.14

ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 2008 Razn corriente Activos corrientes Pasivos corriente 1,271,345 383,194 3.32 40.77 202.99 -53.54 1,208,136 336,885 3.59 33.77 166.37 -49.78 1,126,016 297,579 3.78 24.68 135.29 -47.01 1,016,700 222,220 4.58 12.57 75.71 -35.93 944,871 160,542 5.89 4.62 26.94 -17.58 921,036 142,363 6.47 1.98 12.56 -9.40 903,161 126,472 7.14 100 100 100 08-02 2007 07-02 2006 06-02 2005 05-02 2004 04-02 2003 03-02 2002
ANLISIS HORIZONTAL: AO CON AO COMPARATIVO

ANALISIS HORIZONTAL: AO CON AO COMPARATIVO 2008 Razn corriente Activos corrientes Pasivos corriente 1,271,345 383,194 3.32 5.23 13.75 -7.49 1,208,136 336,885 3.59 7.29 13.21 -5.23 1,126,016 297,579 3.78 10.75 33.91 -17.29 1,016,700 222,220 4.58 7.60 38.42 -22.26 944,871 160,542 5.89 2.59 12.77 -9.03 921,036 142,363 6.47 1.98 12.56 -9.40 903,161 126,472 7.14 100 100 100 08-07 2007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002
Un ratio es el cociente entre magnitudes que tienen cierta relacin y por este motivo se comparan. (Armat, 2009, pg. 88)
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RAZONES FINANCIERAS: RAZN CORRIENTE ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 / ANALISIS HORIZONTAL: AO CON AO COMPARATIVO RAZONES FINANCIERAS RAZN CORRIENTE
ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AO HASTA 2008 ANALISIS HORIZONTAL: AO CON AO COMPARATIVO
2008 08-02 08-07 2007 07-02 07-06 2006 06-02 06-05 2005 05-02 05-04 2004 04-02 04-03 2003 03-02 03-02 2002
Razn corriente Activos corrientes Pasivos corriente 1,271,345 383,194 3.32 40.77 5.23 1,208,136 336,885 3.59 33.77 7.29 1,126,016 297,579 3.78 24.68 135.29 -47.01 10.75 33.91 -17.29 1,016,700 222,220 4.58 12.57 75.71 7.60 38.42 944,871 160,542 5.89 4.62 26.94 -17.58 2.59 12.77 -9.03 921,036 142,363 6.47 1.98 1.98 903,161 126,472 7.14 100 100 100
202.99 13.75 -53.54 -7.49
166.37 13.21 -49.78 -5.23
12.56 12.56 -9.40 -9.40
-35.93 -22.26
CONCLUSIONES: La razn corriente o relacin corriente, es uno de los indicadores de liquidez ms usados, tiene como objeto verificar las posibilidades de una empresa para afrontar compromisos financieros en el corto plazo. Segn (Armat, 2009) Para que la empresa no tenga problemas de liquidez, el valor del ratio de liquidez ha de ser prximo a 2, o entre 1.5 y 2. En Caso de que este ratio sea menor que 1.5, indica que la empresa puede tener mayor probabilidad de hacer suspensin de pagos. Por otro lado, si el ratio es muy superior a 2, puede significar que se tienen activos corrientes ociosos y, por tanto, se pierde rentabilidad. En consecuencia se observa que la empresa MAM, no tiene problemas de liquidez, el ratio indica que es superior a 2 y la tendencia es decreciente, lo que indica que aunque la empresa no ha utilizado eficientemente los activos corrientes, tienen una tendencia decreciente, por tanto una mejora en la gestin de los activos corrientes y una mejora en la rentabilidad.
42
15.1.2. Razn Acida
Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes Pasivos corrientes 2008 1.40 2007 1.64 2006 1.60 2005 1.86 2004 2.45 2003 2.59 2002 2.68
Esquema Razones de Liquidez (Razn Corriente y Razn Acida)
CONCLUSIONES:
La Razn cida indica la cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de fcil
realizacin. Con frecuencia se acepta una relacin de 1 es una buena medida de este ndice, por lo que observamos que la tendencia as acercarse a ese objetivo, como vemos en la tabla desde 2002 se han mejorado los indicadores en un 52% 15.1.3. Das de Cobro
Promedio de clientes X 365 Ventas
2008 81
2007 85
2006 85
2005 87
2004 92
2003 95
2002 100
CONCLUSIONES: Si su anlisis histrico de este ndice es inferior al promedio de la industria o su anlisis histrico muestra una tendencia creciente, se podra entender que los clientes no estn pagando sus facturas a tiempo y que en consecuencia deben adoptarse medidas para acelerar la recuperacin de la cartera. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se est mejorando o siendo
43
eficiente en la recuperacin de cartera. Segn (Armat, 2009, pg. 100) cuanto menor sea este radio, indica que se cobra antes a los clientes, lo cual es deseable para cualquier empresa. 15.1.4. Das de Inventario
Promedio de Inventarios X 365 Costos de ventas 2008 80 2007 78 2006 87 2005 124 2004 115 2003 114 2002 130
CONCLUSIONES: Gestionar un inventario es muy importante en una compaa que vende productos para hacer una ganancia. Calcular el da de das de inventario es un indicador de que tan bien el negocio le va en trminos de inventarios. Involucra determinar el costo de bienes vendidos y el promedio de inventario en un periodo dado. En muchos casos, ndice de rotacin de inventario se calcula para medir el rendimiento del inventario en general y para averiguar cmo la compaa cumple con las demandas de los productos. Si su anlisis histrico de este ndice es inferior al promedio de la industria o su anlisis histrico muestra una tendencia creciente, se podra entender que la empresa no est gestionando bien su inventario y que en consecuencia deben adoptarse medidas para mejorar la rotacin de inventario. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se est mejorando o siendo eficiente en la rotacin de inventario. 15.1.5. Razn de Conversin
Das de cobro Das de Inventario 2007 2006 164 172
2008 161
2005 211
2004 207
2003 209
2002 230
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Esquema Das de Cobro, Das de Inventario, Razn de Conversin
CONCLUSIONES: Si su anlisis histrico de este ndice es inferior al promedio de la industria o su anlisis histrico muestra una tendencia creciente, se podra entender que la empresa no est gestionando bien la relacin entre el cobro e inventario y que en consecuencia deben adoptarse medidas para mejorar la logstica de los requerimientos de inventario y cobro a los clientes. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se est mejorando o siendo ms eficiente.
15.2. ANLISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO 15.2.1. Pasivo Sobre Patrimonio

Pasivo no corriente Patrimonio 2008 0.32 2007 0.30 2006 0.26 2005 0.24 2004 0.21 2003 0.19 2002 0.17
CONCLUSIONES: Solvencia es la capacidad de la empresa para atender el pago de todas sus deudas y compromisos especialmente aquellas de largo plazo, riesgo es la incertidumbre sobre esa capacidad, este anlisis es importante no solo porque mide la capacidad de la empresa para soportar las deudas, sino que se basa en el endeudamiento y ste es un parmetro importante que no solo afecta la solvencia de la empresa sino la rentabilidad por la va del apalancamiento financiero. Sirve para medir el riesgo crediticio, ayuda a la toma de decisiones para el control del dinero en la empresa.
45
Estos indicadores miden la cantidad de recursos obtenidos de terceros para reunir el dinero que financiar la inversin. 15.2.2. Deuda Sobre Activos (Razn de Deuda) Pasivo no corriente Total Activos
2008 0.20 2007 0.19 2006 0.17 2005 0.17 2004 0.16 2003 0.14 2002 0.13
Esquema Pasivo Sobre Patrimonio y Razn de Deuda
CONCLUSIONES: Un alto ndice de endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores. En consecuencia las posibilidades de que la compaa pueda acceder a un crdito son bajas. En este caso de la empresa MAM se observa un ligero aumento en el endeudamiento, pero un endeudamiento inferior al 50% se considera aceptable. 15.2.3. Periodo de Intereses Ganados Utilidad antes de Intereses e Impuestos Gastos financieros 2008 10.00 2007 8.33 2006 6.67 2005 10.00 2004 8.93 2003 10.00 2002 6.67
46
Esquema Perodo de intereses Ganados
CONCLUSIONES: Segn (Armat, 2009, pg. 98) Para este ratio lo ideal es que sea lo ms alto posible y, por descontado mayor que 1 para no tener prdidas. Como podemos observar en la tabla, la empresa MAM se encuentra arriba de 1. 15.2.4. Cobertura de Intereses Flujo de efectivo de operacin + Intereses Gastos financieros 2008 2007 2006 6.12 4.66 3.60 Esquema cobertura de intereses 2005 4.36 2004 4.47 2003 5.20 2002 -18.64
CONCLUSIONES: Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades monetarias.
47
15.2.5. Patrimonio Sobre Total de Activos Patrimonio Total Activos 2008 0.62 2007 0.64 2006 0.67 2005 0.70 2004 0.74 2003 0.77 2002 0.79
Esquema patrimonio sobre total de activos
CONCLUSIONES: La Razn de Autonoma muestra hasta qu punto la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores. Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total. Indica la posibilidad de la empresa MAM de financiarse con capital propio se reduce al 62% en el ao 2008 con relacin al 64% en el 2007 y del 67% en el 2006, lo que viene decreciendo desde el 2002.
15.2.6. Razn de endeudamiento: Total Pasivo Sobre Total de Activos Total Pasivo Total Activo 2008 0.38 2007 0.36 2006 0.33 2005 0.30 2004 0.26 2003 0.23 2002 0.21
Esquema total pasivo sobre total de activos
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CONCLUSIONES: El resultado es el porcentaje de los activos totales que han sido proporcionado por los acreedores. Segn (Baraja Nova, 2008) un alto ndice de endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores, en consecuencia las probabilidades de la compaa pueda acceder a un nuevo crdito seran bajas. Este ndice se sita alrededor del 50%, una cifra aceptable estar por debajo de la cifra anterior. 15.2.7. Razn de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de operacin Pasivos corrientes 2008 0.20 2007 0.10 2006 0.08 2005 0.06 2004 0.11 2003 0.15 2002 -0.90
Esquema razn de flujo de efectivo
CONCLUSIONES: La razn de flujo de efectivo muestra una tendencia positiva desde el ao 2003 hasta el 2007 que se mantiene y una mejora de un 50% en el ao 2008. 15.3. ANLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO
15.3.1. Rendimiento de los Activos Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) Promedio de los activos totales
2008 4.8% 2007 2.8% 2006 2.3% 2005 1.5% 2004 2.0% 2003 2.2% 2002 1.7%
49
CONCLUSIONES: Es la relacin que permite determinar la rentabilidad de todos los capitales invertidos en una empresa. Como Se puede observar la tendencia es al alza. 15.3.2. Rendimiento Sobre Las Ventas
Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) Ventas 2008 6.0% 2007 3.6% 2006 3.1% 2005 2.1% 2004 2.9% 2003 3.5% 2002 3.0% 0.0%
CONCLUSIONES: Este indicador brinda una informacin clara y gil sobre el resultado de la gestin operativa de la empresa, en comparacin con las metas propuestas o las expectativas de los accionistas. (Baraja Nova, 2008, pg. 91) Por lo consiguiente, podemos observar que la tendencia es creciente desde el ao 2002 y que en el 2008 tuvo en aumento del 66% con relacin al ao 2007. 15.3.3. Rendimiento del Patrimonio
Utilidad neta - Dividendos Preferentes Promedio del Patrimonio Comn
2008 8.8%
2007 4.8%
2006 3.7%
2005 2.5%
2004 3.1%
2003 3.4%
2002 2.5%
Grfica del Rendimiento del Capital Invertido
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CONCLUSIONES: Este indicador indica la utilidad que est generando la inversin que mantienen en la compaa los accionistas, quienes juzgarn el resultado de la gestin financiera de la empresa en comparacin con la tasa de oportunidad que posean para invertir su dinero en su uso alternativo ms prximo. Por lo consiguiente, se puede observar una tendencia creciente desde el ao 2002 y con un incremento del 83% en el ao 2008 con respecto al ao 2007. RENDIMIENTO OPERATIVO 15.3.4. Margen Bruto
Ventas - Costo de ventas Ventas 2008 30.0% 2007 27.0% 2006 22.0% 2005 32.0% 2004 23.0% 2003 20.0% 2002 26.0%
CONCLUSIONES: El margen bruto es la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un bien o servicio y el precio de compra de ese mismo producto. Este margen bruto, que suele ser unitario, es un margen de beneficio antes de impuestos. Se expresa en unidades monetarias/unidad vendida. Por lo tanto, la empresa MAM debe obtener un beneficio bruto adecuado de sus operaciones bsicas para tener los fondos necesarios para pagar los gastos generales y producir un beneficio neto. En el anlisis, se puede observar una tendencia creciente en los aos 2008 y 2007. Por lo tanto, se puede observar una buena gestin administrativa y se espera que los mrgenes brutos estn por encima de la media del sector. 15.3.5. Margen Operativo
Utilidad operativa Ventas 2008 9.0% 2007 5.4% 2006 4.6% 2005 3.2% 2004 4.4% 2003 5.2% 2002 4.4%
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CONCLUSIONES: Representa el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en s mismo, antes de descontar intereses, gastos extraordinarios e impuestos. Mide el beneficio obtenido en la actividad por cada unidad monetaria facturada. Por lo tanto, El margen de operacin de una empresa es una medida de cunto la rentabilidad puede realizar sus funciones bsicas, sostenidas. En consecuencia, el margen operativo es un indicador de los beneficios potenciales a largo plazo de la empresa. La clave ms importante sobre el desempeo de la empresa se puede encontrar mediante la comparacin del margen operativo para el margen de utilidad neta. Si el ingreso neto es menos de la mitad del margen de explotacin, la empresa est gastando demasiado en los gastos por intereses, los costos de una sola vez y los impuestos. Aunque las operaciones bsicas tienen xito, estos otros gastos no se gestionan adecuadamente y el departamento de finanzas podra hacer un mejor trabajo. Si el margen neto es mayor que el margen de explotacin, la nica explicacin es una ganancia de partidas extraordinarias, como una venta rentable de una patente o de bienes races. Esto significa que la rentabilidad actual no puede continuar, ya que es en parte debido a las actividades no bsicas y el dinero en la mano no se debe gastar demasiado liberalmente. 15.3.6. Margen Antes Del Impuesto
Utilidad antes de impuesto Ventas 2008 8.1% 2007 4.8% 2006 3.9% 2005 2.9% 2004 3.9% 2003 4.7% 2002 3.8%
CONCLUSIONES: Es esencialmente el porcentaje del total de ingresos que queda despus de todos los gastos se deducen, pero antes de que la empresa paga sus impuestos.
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15.3.7. Margen de Utilidad Neta
Utilidad neta Ventas 2008 5.3% 2007 3.1% 2006 2.6% 2005 1.9% 2004 2.5% 2003 3.1% 2002 2.5%
CONCLUSIONES: Es la razn de rentabilidad que indica el porcentaje que representa la utilidad neta de los ingresos totales netos (margen financiero, ms ingresos no financieros, ms otros productos) en un periodo determinado.
Grafica Rendimiento Operativo
CONCLUSIONES: Por lo tanto, Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2007 y 2008 generaron el 5.3% y el 3.1% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del 71% en la utilidad. 15.4. UTILIZACION DE ACTIVOS
15.4.1. Rotacin de las Cuentas por Cobrar

Ventas Promedio de Cuentas por cobrar
2008 4.52
2007 4.29
2006 4.29
2005 4.18
2004 3.96
2003 3.85
2002 3.66
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CONCLUSIONES: La rotacin de cuentas por cobrar o el perodo promedio de cobro se define como el tiempo medio que debe esperar la empresa despus de efectuar una venta para recibir su pago. Por lo tanto, el resultado representa el nmero de veces que las cuentas por cobrar rotan durante el ao comercial. De donde, segn (Baraja Nova, 2008) si el resultado de este ndice es inferior al promedio de la industria o su anlisis histrico muestra una tendencia decreciente, se podra entender que los clientes no estn pagando sus factura a tiempo y que en consecuencia deben adoptarse medidas para acelerar la recuperacin de la cartera. En el casos de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente y en el ao 2008 una mejora del 5.36 %, lo que nos dice que existe una mejora en el pago de las cuentas de cartera. 15.4.2. Rotacin de Inventarios
Costo de ventas Promedio de Inventarios
2008 4.52
2007 4.29
2006 4.29
2005 4.18
2004 3.96
2003 3.85
2002 3.66
CONCLUSIONES: Representa el nmero de veces que se recuperan los inventarios en un periodo dado, a travs del proceso de ventas. Para obtener la estimacin del nmero de das que le lleva a una Empresa el vender su inventario, se dividen los das del ao entre la rotacin. La rotacin de inventarios se debe comparar con los ndices promedio de la industria o con los resultados histricos. Por lo tanto, este valor constituye un buen indicador sobre la calidad de la gestin de los abastecimientos, de la gestin del stock y de las prcticas de compra de una empresa. Segn (Wikipedia, 2014) no puede establecerse una cifra ya que vara de un sector a otro. As, las empresas fabricantes suelen tener ndices de rotacin entre 4 y 5; los grandes almacenes procuran llegar a 8; y los hipermercados pueden llegar a 25 en algunos artculos del surtido de alimentacin. En el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente y en el ao 2008 una mejora del 5.36 %, lo que nos dice que existe una
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mejora en la rotacin del inventario. En consecuencia, una rotacin baja de los inventarios representa inversiones improductivas, mientas que una rotacin alta podra indicar que la empresa maneja con habilidad sus inventarios. Sin embargo, segn (Baraja Nova, 2008), conviene investigar si la alta rotacin se debe a que la empresa mantiene un nivel insuficiente de inventarios que le impide atender con prontitud la demanda de sus productos. 15.4.3. Rotacin del Activo Fijo
Ventas Promedio de activos fijos 2007 2006 1.91 1.83
2008 1.99
2005 1.75
2004 1.68
2003 1.60
2002 1.49
CONCLUSIONES: Por lo general, segn (Baraja Nova, 2008) se puede establecer una relacin de equilibrio entre el volumen de ventas y la inversin en los activos fijos que las producen. As, cada nivel de tecnologa tiene por lo menos un volumen mnimo de produccin y en consecuencia de ventas, para el cual ha sido diseada. Por lo tanto, un ndice inferior al promedio de la industria podra indicar una sobreinversin en activos fijos para atender la demanda real o que la estrategia de ventas no es lo suficientemente agresiva para cumplir con las metas previstas en el momento de la inversin. As, el objetivo es de tratar de maximizar las Ventas o Ingresos con el mnimo de Activo, lo cual se traduce a su vez en menos Pasivos y por lo tanto habr menos deudas y se necesitar menos Patrimonio. Todo esto finalmente se traduce en una empresa ms eficiente. Por lo tanto, mientras mayor sea el valor de este ratio mejor ser la productividad del Activo Fijo Neto, es decir que el dinero invertido en este tipo de Activo rota un nmero mayor de veces, lo cual se traduce en una mayor rentabilidad del negocio. En el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente desde el ao 2002 hasta el ao 2008 y en el ao 2008 una mejora del 4.18 % con relacin al ao 2007, lo que nos dice que existe una tendencia sostenida creciente en la rotacin del activo fijo..
55
15.4.4. Rotacin del Activo Total
Ventas Promedio del activo total 2008 0.80 2007 0.76 2006 0.74 2005 0.72 2004 0.69 2003 0.64 2002 0.59
Graficas Utilizacin de Rotacin Activos
CONCLUSIONES: Esta razn indica la eficiencia relativa con la que la empresa utiliza sus recursos con el fin de obtener produccin, es conveniente aclarar, que vara de acuerdo al tipo de empresa que este bajo estudio. El anlisis de este ndice es similar al anterior, si la razn resulta menor al promedio de la industria, se puede decir que la empresa no est produciendo un volumen suficiente de negocios para el tamao de la inversin realizada. Por lo consiguiente, la recomendacin sera, segn (Baraja Nova, 2008) el aumentar el nivel de las ventas o reducir el tamao de la empresa, (reduciendo los activos), porque su inversin no se justifica para el nivel de ventas obtenido. Por lo tanto, en el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente desde el ao 2002 hasta el ao 2008 y en el ao 2008 una mejora del 5.26 % con relacin al ao 2007, lo que nos dice que existe una tendencia sostenida creciente en la rotacin del activo total.
56
15.5. ANLISIS DEL RENDIMIENTO DISGREGADO
15.5.1. Rendimiento de los activos disgregado Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) Ventas X Ventas Promedio del activo total = Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) Promedio del activo total
2008 6.0% 2007 3.6% 2006 3.1% 2005 2.1% 2004 2.9% 2003 3.5% 2002 3.0%
0.80
0.76
0.74
0.72
0.69
0.64
0.59
4.8%
2.8%
2.3%
1.5%
2.0%
2.2%
1.7%
NOTA: Segn (Armat, 2009, pgs. 170 - 183) La descomposicin de la rentabilidad financiera, puede explicarse a partir de varios ratios. En donde, se puede descomponer la rentabilidad financiera en 3 ratios:
MARGEN N
ROTACIN N
APALANCAMIENTO
Si Se quiere aumentar la rentabilidad financiera se puede: Segn (Armat, 2009) 1. Aumentar el margen: Elevando los precios, potenciando la venta de aquellos productos que tengan ms margen, reduciendo los gastos o una combinacin de las medidas anteriores. 2. Aumentar la rotacin: Vendiendo ms, reduciendo el activo o ambos. 3. Aumentar el apalancamiento: Esto significa, que ha de aumentarse la deuda para que la divisin entre el activo y los fondos propios sea mayor.
57
15.5.2. Rendimiento del Patrimonio Disgregado
Utilidad neta - Dividendos preferentes Ventas X Ventas Promedio del activo total X Promedio del activo total Promedio del Patrimonio = Utilidad neta - Dividendos preferentes Promedio del Patrimonio
2008 5.3%
2007 3.1%
2006 2.6%
2005 1.9%
2004 2.5%
2003 3.1%
2002 2.5%
0.80
0.76
0.74
0.72
0.69
0.64
0.59
2.07 8.8%
2.01 4.8%
1.93 3.7%
1.84 2.5%
1.77 3.1%
1.73 3.4%
1.71 2.5%
Grfica del Rendimiento Disgregado
58
15.6. ANLISIS DEL MERCADO DE LAS ACCIONES
15.6.1. Razn precio/Utilidad: Precio Sobre UPA (PE Ratio)

Precio de Mercado por accin Utilidad por accin
2008 1.20
2007 1.05
2006 1.11
2005 1.10
2004 1.09
2003 1.08
2002 1.13
CONCLUSIONES: El indicador Precio/Utilidad se emplea para evaluar la accin en trminos de la utilidad de la empresa. Cuanto ms alto es el dividendo, ms interesante ser la inversin en funcin de la rentabilidad. Asimismo, el indicador puede reflejar la salud de la empresa: si las ganancias se necesitan para cancelar una deuda de magnitud, entonces los accionistas no podrn ser recompensados con un dividendo importante. As, A mayor la razn, mayores las expectativas de los inversionistas respecto al crecimiento de las utilidades. Por lo tanto, el rendimiento de las acciones con relacin al 2002 al 2008 es del 6.19% y con relacin al ao 2007 es del 14.28%, lo que nos indica que la empresa MAM mantiene una tendencia al alza y sostenida. 15.6.2. Precio del Mercado sobre Valor de Libros
Precio de Mercado por accin Valor en libros por accin 2008 0.00 2007 0.00 2006 0.00 2005 0.00 2004 0.00 2003 0.00 2002 0.00
CONCLUSIONES:
El ndice Precio/Valor libro se emplea para evaluar la accin en trminos del patrimonio ms el inters minoritario de una compaa. Cuanto ms bajo sea el ndice Precio/Valor libro, ms interesante ser la evaluacin del precio de la accin. Un ndice de 1 significa que el precio de la accin corresponde al valor libro de la empresa.
59
15.6.3. Valor de Mercado Capitalizado
Precio de Mercado por accin x Acciones comunes en circulacin
2008
S/.0.08
2007
S/.0.08
2006
S/.0.07
2005
S/.0.07
2004
S/.0.08
2003
S/.0.09
2002
S/.0.06
CONCLUSIONES:
Este indicador nos revela el comportamiento del valor de mercado de las acciones a travs del tiempo se ha mantenido, en donde refleja una tendencia creciente y un alza del 33% con relacin al ao 2002
16. BIBLIOGRAFA:
Armat, O. (2009). Analisis de estados financieros. Madrid: Gestion 2000. Baca Urbina, G. (2007). Fundamentos de Ingeniera Econmica. Mxico D. F.: McGRAW-HILL / INTERAMERICANA EDITORES, S. A. DE C. V. Baraja Nova, A. (2008). Finanzas para no financistas. Bogot: Pontficia Universidad Javeriana. Block, S. B., Hirt, G. A., & Danielsen, B. R. (2013). Fundamentos de Administracin Financiera. Mxico D. F.: McGraw Hill/Interamericana Editores. S. A. de C. V. Bravo Santilln, M., Lambretn Torrres, V., & Mrquez Gonzlez, H. (5 de Marzo de 2013). Sctibd. Recuperado el 10 de Abril de 2013, de http://es.scribd.com/doc/128525856/Introduccina-Las-Finanzas Duarte Schlageter, J., & Fernandez Alonso, L. (2012). Finanzas de valuacin: un nuevo coloquio. Mxico D. F.: LIMUSA. Duarte, J. S., & Fernandez Alonso, L. (2012). Finanzas Operativas: un coloquio. Mxico: LIMUSA, S. A. de C. V. Fernandez Schalageter, F., & Fernndez Alonso, L. (2012). Fiananzas estructurales: otro coloquio. Mxico D. F.: LIMUSA. Kazmier, L. J. (1998). Estadstica Aplicada a la Administracin y a la Economa. Mxico D. F.: McGRAW-HILL INTERAMERICANA EDITORES, S. A. de C. V. Ruiz Orellana, A. E. (2003). Teora contable bsica. Guatemala: ALENRO. 60
Ruiz Orellana, A. E. (s.f.). Ejercicios contabilidad de sociedades. Guatemala: ALENRO. Scribd. (s.f.). Recuperado el 10 de Abril de 2013, de http://es.scribd.com/doc/105426327/Anlisisde-Estados-Financieros-Captulo-2 Spiegel, M. R. (1977). PROBABILIDAD Y ESATADISTICA. Bogot: McGraw-Hill de Mxico, S. A. de C. V. Tebalan Barrera, J. G. (2006). Aplicacin de la NIC No. 11, en las empresas Guatemaltecas dedicadas a la construccin de obras civiles. Guatemala: Universidad de San Carlos de Guatemala. Webster, A. L. (2000). Estadstica Aplicada a los Negocios y la Economa. Santa f de Nogot: McGraw-Hill Interamericana, S. A. Wikipedia. (18 de Febrero de 2014). Google. Recuperado el 18 de Febrero de 2014, de Wikipedia: http://es.wikipedia.org/wiki/Rotaci%C3%B3n_del_inventario
Sitios consultados en la World Wide Web en Febrero del 2014

http://es.wikipedia.org/wiki/Ratio_financiera#D.C3.ADas_de_rotaci.C3.B3n_de_inventario s http://www.areadepymes.com/?tit=ratios-de-cobertura-ratios-del-balance-y-de-lacuenta-de-resultados&name=Manuales&fid=ej0bcai http://es.scribd.com/doc/111804410/Analisis-de-EEFF-Ratios-Financieros http://es.scribd.com/doc/119532290/bicicletas-andinas http://www.aliatuniversidades.com.mx/bibliotecasdigitales/pdf/economico_administrativ o/Fundamentos_de_administracion_financiera.pdf http://www.zurichserviciosfinancieros.cl/Centro_Aprendizaje/edu_stockfundamentals_slo t.jhtml.htm
61

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ADMINISTRACIN FINANCIERA

MDI. ARQ. ALVARO COUTIO G.

Monto actual por estado financiero

1,271,345 65,326 986,352 -197,270 2,125,753

1,208,136 61,406 927,171 -185,434 2,011,279

1,126,016 57,722 871,541 -174,308 1,880,970

1,016,700 54,259 819,248 -163,850 1,726,358

944,871 51,003 770,093 -154,019 1,611,949

921,036 47,943 723,888 -144,778 1,548,089

903,161 45,066 680,454 -136,091 1,492,591

Tendencia general simple: 64 + 86 +49 + 19 + 13 + 2 / 6 = 38.83 %

Tendencia general simple: -12 + 25 + 25 + 5 + 11 + 2 / 6 = 9.33 %

Tendencia general simple: 45 + 7 + 56 + 17 + 11 + 5 / 6 = 23.5 %

Tendencia general simple: 18 + 33 + 33 + 5 + 5 + 5 / 6 = 16.5 %

Tendencia general simple: 52 + 52 + 37 + 23 + 17 + 11 / 6 = 32.00 %

2004 Cuentas x cobrar

Tendencia general simple: 0 + 11 + 11 + 5 + 5 + 11 / 6 = 7.16 %

Tendencia general simple: 11 + 9 + (-7) + 23 + 17 + 11 / 6 = 10.66 %

Tendencia general simple: 1 + 18 + (-25) + 5 + 5 + 11 / 6 = 2.50 %

Tendencia general simple: 690 + 309 + 590 + 38 + 33 + 9 / 6 = 278.16 %

Gastos pagados por adelantado

Tendencia general simple: 93 + (-41) + 400 + 4 + 22 + 9 / 6 = 81.16%

Tendencia general simple: 28 + 14 + 17 + (-5) + (-17) + (-12) / 6 = 4.16 %

Otros activos corrientes

Tendencia general simple: 12 + (-2) + 23 + 13 + (-6) + (-12) / 6 = 4.66 %

Tendencia general simple: 41 + 34 + 25 + 13 + 5 + 2 / 6 = 20.00 %

Total activos corrientes

Tendencia general simple: 5 + 7 + 11 + 8 + 3 + 2 / 6 = 6.00 %

ACTIVO FIJO / NO CORRIENTES: Terrenos:

Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 %

Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 %

CONCLUSIONES: Su crecimiento es normal para toda entidad.

Inmuebles, maquinaria y equipo:

Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 %

Inmuebles, maquinaria y equipo

Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 %

Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 %

Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 %

Tendencia general simple: 42 + 35 + 26 + 16 + 8 + 4 / 6 = 21.83 %

Tendencia general simple: 6 + 7 + 9 + 7 + 4 + 4 / 6 = 5.00 %

CUENTAS DE PASIVO Pasivo Corriente: Cuentas por pagar comerciales:

Tendencia general simple: 211 + 180 + 152 + 76 + 23 + 11 / 6 = 108.83 %

Cuentas por pagar comerciales

Tendencia general simple: 11 + 11 + 43 + 43 + 11 + 11 / 6 = 21.66 %

Tendencia general simple: 200 + 155 + 117 + 85 + 38 + 18 / 6 = 102.16 %

Sobregiros y prstamos bancarios

Tendencia general simple: 18 + 18 + 18 + 33 + 18 + 18 / 6 = 20.50 %

Tendencia general simple: 112 + 91+ 71 + 54 + 23 + 11 / 6 = 60.33 %

Corriente deudas a largo plazo

Tendencia general simple: 11 + 11+ 11 + 25 + 11 + 11 / 6 = 13.33 %

Tributos por pagar

Tendencia general simple: 2043 + 1186+ 672 + 363 + 178 + 67 / 6 = 751.50 %

Tributos por pagar

Tendencia general simple: 67 + 67+ 67 + 67 + 67 + 67 / 6 = 67.00 %

Total pasivos corrientes:

Tendencia general simple: 203 + 166 + 135 + 76 + 27 + 13 / 6 = 103.33 %

Total pasivos corrientes

Tendencia general simple: 14 + 13 + 34 + 38 + 13 + 13 / 6 = 20.83 %

Tendencia general simple: 115 + 89 + 67 + 47 + 29 + 14 / 6 = 60.16 %

Deuda largo plazo

Tendencia general simple: 14 + 14 + 14 + 14 + 14 + 14 / 6 = 14.00 %

Tendencia general simple: 561 + 382 + 252 + 157 + 88 + 37 / 6 = 246.16 %

Tendencia general simple: 37 + 37 + 37 + 37 + 37 + 37 / 6 = 37.00 %

Total pasivos no corrientes: