Finanarea afacerilor 1.Particulariti ale finanrii n etapa de iniiere a afacerii 2. Surse de finanare 3.

Finanarea antreprenorial din Romnia - dificulti i faciliti 1.Particulariti ale finanrii n etapa de iniiere a afacerii O categorie major de resurse necesare iniierii i dezvoltrii afacerilor o constituie resursele financiare. Necesitatea acestora este generat n principal de urmtoarele aspecte: finanarea activitii curente procurarea resurselor necesare efecturii proceselor de aprovizionare, producie i desfacere; finanarea investiiilor n condiiile absenei temporare a fondurilor sau completrii celor proprii n urmtoarele scopuri: extinderea capacitilor de producie, achiziionarea de mijloace fixe, modernizarea bazei tehnico-materiale, cumprarea de aciuni. acoperirea decalajului existent ntre fluxul de ncasri i fluxul plilor. Demararea unei afaceri este dependent de existena resurselor financiare necesare ntr-o prim etap achitrii tuturor obligaiilor legate de nfiinarea firmei i apoi procurrii tuturor celorlalte resurse - materiale i umane - indispensabile funcionrii afacerii. Deoarece incorecta estimare a acestui necesar poate pune n pericol afacerea nc naintea lansrii sale, ntreprinztorului i revine sarcina unei riguroase planificri a tuturor cheltuielilor legate de procurarea terenurilor aferente sediilor, echipamentelor, mrfurilor i salariilor forei de munc, n condiiile analizei tuturor variantelor poteniale de achiziionare i mobilizare a acestor resurse. n principal, n etapa nfiinrii, ntreprinztorul poate recurge la surse proprii sau la mprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung. Cele mai multe resurse pot proveni din economii personale, dar i din mprumuturi de la cunotine - familie, prieteni. ns, n numeroase situaii ale lansrii afacerii, n special a celor de mici dimensiuni, accesul la resurse este extrem de limitat, ceea ce impune recurgerea la alte modaliti de finanare: credite bancare; credite comerciale; subvenii sau mprumuturi de la organisme guvernamentale. Principala dificultate cu care se confrunt iniiatorii noilor afaceri cu privire la finanarea extern o constituie garantarea achitrii respectivelor datorii i a dobnzilor aferente acestora. n acest sens, documentul fundamental pentru certificarea potenialului respectivei afaceri de rambursare a mprumutului l reprezint planul de afaceri . Totodat, n stabilirea resurselor necesare pentru investirea n propria afacere trebuie avut n vedere i acoperirea cheltuielilor personale. Deoarece n primele 12-28 luni majoritatea afacerilor nu produc suficieni bani pentru plata salariului ntreprinztorului, o regul esenial n demararea propriei afaceri const n deinerea de ctre ntreprinztor a unei sume de bani suficiente att pentru funcionarea

afacerii ct i pentru cheltuielile proprii ale ntreprinztorilor i ale familiei sale. O variant mult mai avantajoas o reprezint beneficierea de subvenii i mprumuturi acordate de organismele ce sprijin sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii, nerambursabile sau purttoare de dobnzi reduse, pe termen lung. Alt form de finanare utilizat n mod frecvent n practica comercial a numeroase ri o reprezint creditul ipotecar, modalitate de ncurajare pentru achiziionarea sediilor i unitilor operative ale firmelor comerciale. Ea poate mbrca forma ipotecilor comerciale sau semicomerciale, n situaia n care este destinat achiziionrii unei proprieti parial comerciale. n concluzie, se poate aprecia faptul c, spre deosebire de alte domenii de activitate care necesit investiii importante i ncorporeaz tehnologii avansate, n continu schimbare, finanarea n comer, ndeosebi n cazul micilor afaceri, se poate baza pe surse proprii firmei. Nu trebuie omis ns faptul c orice firm de comer va necesita n anumite faze de via i de finanare extern, caz n care potenialul de rambursare a mprumuturilor i existena garaniilor adecvate sunt criteriile majore pe care ntreprinztorul trebuie s le aib n vedere. Necesitatea finanrii i menine ns importana indiferent de etapa de via a acesteia. Astfel, pe ntreaga durat a existenei sale, firma este supus unei multitudini de riscuri de natur economic, social, politic sau tehnologic. Prentmpinarea acestor riscuri, ca i diminuarea efectelor negative pe care le pot genera asupra afacerii, presupun nu numai o deplin contientizare a existenei lor, ci i o judicioas stabilire a mrimii capitalului bnesc1 al ntreprinderii, capital care s permit eliminarea tuturor riscurilor pe care le antreneaz iniierea i funcionarea afacerii. Fr a diminua importana impactului mutaiilor intervenite la nivelul mediului extern al ntreprinderii asupra naturii i mrimii riscurilor, acestea depind de nsi stadiul de dezvoltare al ntreprinderii i al afacerilor sale. Astfel, n faza de iniiere a afacerii, amplitudinea riscurilor este superioar celor manifestate n cazul firmelor consolidate, dup cum n etapa dezvoltrii afacerii, riscurile sunt mai mari dect n situaia celor existente n cadrul firmelor situate n faza stagnrii. Dei finanarea ntreprinderii este strns legat de stadiul de dezvoltare a afacerilor, fiecare dintre acestea necesitnd abordri diferite din punct de vedere financiar, este important ns a se preciza c recomandrile fcute cu privire la finanarea ntreprinderilor n funcie de etapa de viaa a acestora nu pot fi aplicabile n toate cazurile, alocarea acestor resurse fiind condiionat de numeroi ali factori. Astfel, este incorect a a se generaliza ca reprezentnd cea mai bun

metod o anumit modalitate de finanare, acestea variind n funcie de particularitile fiecrei afaceri (tip, mrime etc.), de aspectele legislative i schimbrile economice. 2. Surse de finanare Odat evaluate cerinele de capital necesare nceperii unei afaceri, dezvoltrii sau redresrii activitilor existente, urmtorul pas l reprezint stabilirea surselor de finanare. n prezent, ntreprinderea are la dispoziie numeroase modaliti de finanare2, care pot fi grupate n funcie de criteriile urmtoare: n funcie de natura relaiei stabilite ntre ntreprindere i mediul acesteia, resursele financiare pot fi obinute prin intermediul urmtoarelor modaliti: autofinanare, finanare direct i intermediari financiari (prin instituii specializate). Corespunztor termenului operaiunilor, se disting mijloace de finanare pe termen scurt (sub 1 an), mediu ( 1-2 ani) i lung (peste 5-7 ani). Dup destinaia fondurilor, finanarea se poate realiza pentru utilizri fundamentale (de exemplu achiziionare de echipamente sau finanarea activitii din exploatare) sau ocazionale ( cum ar fi finanarea inovaiilor). n funcie de originea resurselor, finanarea se poate realiza prin autofinanare, creterea capitalului propriu, mprumuturi i credit ntre ntreprinderi (credite 1 Capitalul bnesc reprezint o form a capitalului egal ca mrime cu stocul de active lichide deinute de o firm la un moment dat: solduri n numerar disponibil n contul curent, depozite la termen etc. n sens larg capitalul poate fi definit ca reprezentnd un stoc de valori sau de active care intrate n circuitul economic pot genera venituri posesorilor si. Conceptul de capital cunoate accepiuni multiple precum cel tehnic, real, juridic, productiv etc., regsindu-se la nivelul ntreprinderii sub forma numerarului, stocurilor, echipamentelor etc. 2 I. Vasile, Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, p. 193-198 comerciale). Deoarece abordarea detaliat a fiecruia dintre criteriile menionate ar conduce ctre analize repetate a respectivelor modaliti de finanare, prezentarea acestora va fi realizat corespunztor originii resurselor. Autofinanarea sau finanarea intern const n procurarea resurselor necesare desfurrii activitii viitoare a ntreprinderii exclusiv din surse proprii: partea din profit nerepartizat amortizarea capitalului fix3; rezerve; fonduri de investiii.

Creterea capitalului propriu reprezint o modalitate de finanare extern referindu-se la aportul de capital primit de ntreprindere din exterior. Sursa acestui aport poate fi constituit fie de proprietarii sau asociaii deja existeni, fie de ali furnizori de capital care achiziioneaz titluri de proprietate aciuni, pri sociale etc. mprumuturile reprezint, de asemenea, o surs de finanare extern, cele mai importante surse n acest sens fiind: creditele bancare, leasing-ul i creditele pe efecte de comer factoring-ul i scontarea. De asemenea mprumuturile se pot realiza de la alte instituii i de la populaie prin emiterea de obligaiuni cu dobnd variabil sau fix. Spre deosebire de aciuni, obligaiunile sunt titluri cu risc mai redus, deoarece deintorul este aproape sigur de recuperarea capitalului su iniial n momentul scadenei . Creditele bancare mbrac la rndul lor o mare varietate de forme, putnd fi clasificate n raport cu criteriile prezentate n tabelul 1. Tabel 1 Criterii de clasificare a creditelor Criteriu de Tipuri de credite clasificare pentru investiii - o form specific a acestora sunt operaiunile de leasing pe termen scurt: de mobilizare (constituite n situaia n care se dorete mobilizarea creanelor deinute de ntreprindere) i de trezorerie (n Obiectul scopul asigurrii echilibrului financiar al ntreprinderii pot fi economic folosite, de exemplu, pentru finanarea stocurilor sezonier) imobiliare de export linii de credit obligaia bncii privete suma creditului (existnd n Obligaiile acest sens o limit superioar), nu i condiiile sale anticipate credite rennoibile, de care se poate beneficia pe durata i n condiiile ale bncii contractului contra unui comision pe termen scurt pn ntr-un an, de regul 180 de zile Durata pe termen mediu 1-2 ani creditului pe termen lung peste 5 ani denunabil banca i rezerv dreptul de a solicita cu preaviz Fermitatea restituirea creditului nainte de scaden (n general cnd situaia

scadenei debitorului se deterioreaz) nedenunabil - rambursarea creditului se face la scaden 3 component a capitalului real format din bunuri care particip la mai multe cicluri de producie, se consum treptat i se nlocuiesc dup mai muli ani de utilizare; include cldiri, instalaii, utilaje, aparate i dispozitive de msurat, plantaii etc. innd cont de frecvena utilizrii lor se poate aprecia c principalele modaliti de creditare acordate de instituiile bancare includ urmtoarele categorii de mprumuturi. : a. mprumuturile pe termen scurt. Cele mai rspndite modaliti de creditare pentru micile afaceri sunt acordate pe perioade de 30-180 zile. De obicei sunt efectuate pentru acoperirea nevoilor sezoniere sau temporare pentru personal sau stocuri, rambursarea efectundu-se, n general, ntr-o singur tran care include i dobnda. b. mprumuturile pe termen lung dispun de termene de restituire de pn la 5 ani, corespunztor unui program de rambursare regulat, de obicei lunar, incluznd dobnda i rata creditului. Aceste mprumuturi sunt utilizate pentru achiziionarea de bunuri, echipamente sau alte resurse materiale necesare expansiunii afacerii. c. Credite pentru descoperiri de cont. Aceast form este utilizat n comerul cu amnuntul pentru achiziionarea stocurilor suplimentare sau aprovizionrii operaionale. Sunt adaptate special nevoilor legate de acoperirea lipsei temporare de numerar i , n general se acord pe o durat de maxim 30 de zile. d. Garanii bancare emise n scopul evitrii imobilizrilor de fonduri, amnrii plilor i accelerrii ncasrilor. Aceste credite garanteaz efectuarea plii unui debitor fa de creditor. e. Cardurile bancare pot fi considerate o alt form de finanare care prezint pentru ntreprinztori avantajul c acceptndu-le pentru plat i permit creditul fa de clieni fr asumarea riscurilor. Ca urmare a diversitii formelor pe care le mbrac, utilizarea creditelor reprezint una dintre cele mai frecvent utilizate modaliti de finanare a ntreprinderilor. Leasing-ul reprezint o modalitate de finanare a investiiilor prin intermediul creia o ntreprindere, n calitate de creditor finanator, pune la dispoziia unei ntreprinderi utilizatoare un echipament, utilaj, instalaie etc., n schimbul unei chirii periodice care poart denumirea de rat de leasing sau redeven.4. Pe parcurs, beneficiarul investiiei poate achiziiona obiectul de leasing la valoarea lui rezidual, inferioar valorii iniiale. n domeniul leasing-ului opereaz urmtoarele categorii de ageni economici:

 firme productoare, care utilizeaz leasing-ul n scopul promovrii vnzrilor; firme specializate de leasing, care activeaz n sfera comerului sau a produciei; bncile comerciale existnd tendina legrii operaiunilor de leasing de cele bancare; societile de asigurri care practic diferite forme de leasing. Corespunztor legislaiei romne5 , prile contractante n cadrul operaiunilor de leasing sunt locatorul/finaator, furnizorul (proprietarul obiectului de leasing) i utilizatorul. Principalele domenii de activitate n care opereaz leasing-ul sunt: echipamentele de nalt tehnologie, mijloacele de transport auto, mainile i utilajele industriale, calculatoarele i aparatura de birou. 4 Pe piaa internaional, n afara ratei lunare, n cazul operaiunilor full service leasing (n cadrul crora funcia de prestare de servicii, respectiv nchiriere este prioritar) se percepe un adaos de chirie, denumit royalty. Aceasta se calculeaz n funcie de gradul uzurii fizice al obiectului nchiriat. 5 Ordonana guvernului nr.51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing republicat. Tabel 2 Forme de leasing Criteriu de Forme de leasing clasificare n funcie Direct - ntre productori (furnizori) i beneficiari de prile Indirect - prin intermediul unor societi specializate contractulu i n raport Financiar recuperarea n perioada de locaie a ntregului cu pre al obiectului de leasing; utilizatorul poate opta ctre ponderea achiziionarea acestuia. ratelor n Funcional (operaional) recuperarea numai a unei pri din preul de preul obiectului de leasing; acesta putnd fi dat n locaie mai vnzare multor clieni Durata Termen scurt o zi, lun, maxim 3 luni nchirierii Termen mediu cca. 5 ani , pentru bunuri mobile (Equipment leasing), n general perioada de nchiriere fiind similar

duratei de funcionare a utilajului ; Termen lung 20-30 ani pentru instalaii industriale, cldiri complet echipate (Plant leasing); Costurile Brut ratele de leasing includ i cheltuieli de ntreinere, utilizate reparaii etc. pentru Net calculul ratelor se bazeaz exclusiv pe preul de vnzare calculul al obiectului contractului ratelor Natura Mobiliar - are drept obiect bunuri de folosin ndelungat, cu bunului destinaie comercial sau industrial nchiriat Imobiliar de exemplu pentru utilizare de sedii n afara acestor criterii care stau la baza delimitrii celor mai cunoscute forme de leasing, se mai ntlnesc: Masterleasing-ul se refer la operaiuni de leasing n domeniul utilizrii containerelor i are dou forme: nchiriere pe termen determinat ( term-leasing) i pe voiaj ( trip-lesing); Lease-back-ul reprezint o variant particular de leasing care const n faptul c vnztorul se identific cu utilizatorul, n scopul beneficierii de un credit pe termen lung. Corespunztor acestei forme, compania de leasing cumpr bunul chiar de la firma utilizatoare n scopul nchirierii acesteia cu angajamentul vnzrii acesteia la sfritul perioadei de nchiriere. n funcie de forma de leasing folosit, utilizatorul poate avea posibilitatea ca la sfritul perioadei contractului s opteze ctre una dintre urmtoarele variante: s nchirieze n continuare obiectul de leasing, n schimbul unei chirii mai reduse; s restituie bunul; s achiziioneze obiectul de leasing la un pre rezidual. Dup cum se poate observa i din tabelul de mai jos, sistemul de leasing prezint o serie de avantaje pentru toate prile contractante. n pofida multiplelor avantaje ale leasing-ului pentru utilizator, nu trebuie pierdut din vedere c reprezint o modalitate de finanare costisitoare. Creditele pe efecte de comer - includ factoring-ul i scontarea, ambele reprezentnd modaliti de finanare pe termen scurt . Tabel 3 Avantaje ale operaiunilor de leasing Parte contractant

Avantaje Creterea i promovarea vnzrilor Atragerea de noi clieni care nu pot Furnizor achiziiona bunul cu plata integral Neafectarea bilanului de datorii, fiind vorba de o vnzare de creane (aadar un ctig), nu o acumulare de credite Stabilirea duratei de leasing astfel nct s se asigure permanenta dotare cu echipamente moderne Efort financiar iniial mult mai redus comparativ cu achiziionarea cu plat integral a bunului Client ratele de leasing nu sunt reflectate n bilan cheltuielile aferente contractului de leasing fiind deductibile fiscal posibilitatea planificrii cheltuielilor ca urmare a existenei unei rate constante posibilitatea prelungirii duratei de nchiriere plasarea capitalului n condiii de rentabilitate Firma de leasing garania asupra creditului - de exemplu prin dreptul de proprietate asupra bunului. Factoring-ul reprezint un sistem prin intermediul cruia o ntreprindere transfer (vinde) creanele sale unei bnci sau altei instituii financiare care se oblig la acoperirea lor contra unui comision proporional cu valoarea creanelor denumit agio. n general mrimea comisionului variaz ntre 0-5 i 2,5% din valoarea creanelor. Prile implicate ntr-un contract de factoring sunt aderentul firma vnztoare i factorul instituia financiar care preia creanele . Principalele tipuri de factoring sunt determinate de natura creanelor cedate, n acest sens distingndu-se factoring intern i de export. La rndul su factoring-ul de export poate fi cu sau fr recurs asupra exportatorului. Avantajele operaiunilor de factoring pentru aderent sunt urmtoarele: Finanarea activitii pe termen scurt de ctre factor; prin transformarea creanelor n lichiditi; optimizarea trezoreriei; Economie de timp i bani; optimizarea gestiunii ncasrilor facturilor documentaie simpl, proceduri operative; Concentrarea aderentului asupra dezvoltrii activitii, factorului revenindu-i

toate sarcinile n ce privete administrarea i ncasarea creanelor; Protejarea mpotriva riscului de neplat al clienilor; Utilizarea acestui sistem de finanare prezint o mare importan n cadrul industriilor cu caracter sezonier6 - zahr, ulei vegetal, conserve de legume i fructe - ca urmare a interpunerii instituiei de factoring care permite renunarea la angajarea personalului contabil sezonier. Mecanismul de derulare a operaiunilor de factoring poate fi ilustrat prin exemplul urmtor: n condiiile n care un vnztor convine cu cumprtorul ca acesta s efectueze plata dup un interval de 90 zile, vnztorul poate ncheia un contract de factoring cu o instituie specializat 6 I. Stoian (coordonator), Tehnici de comer internaional, Editura Jeco Trading S.A., Bucureti, 2002, volumul 1, p. 72 pentru a intra n posesia contravalorii mrfii imediat. Aceasta ntocmete dosarul de bonitate al clientului vnztorului i pltete, n schimbul unui comision, valoarea creanelor acestuia, urmnd ca n momentul scadenei s recupereze banii de la debitor. Scontarea reprezint o operaiune bancar constnd n cumprarea de ctre o banc comercial a unor efecte de comer trate, bilete la ordin - de la beneficiarii lor naintea ajungerii acestora la scaden. n acest mod sunt finanate pe termen scurt creanele comerciale evideniate sub forma unui titlu de credit. Scontarea prezint urmtoarele avantaje: acoperirea imediat a necesarului de lichiditi; simplitatea documentaiei; operativitatea procedurilor; costuri reduse. Pentru efectuarea operaiunilor de scontare bncile percep o tax de scont. Creditele comerciale reprezint o modalitate uzual de finanare a activitii de ctre furnizori, constituind una dintre cele mai atractive modaliti de procurare a resurselor financiare. Sprijinul financiar acordat de furnizori mbrac n special dou forme: a. creditul comercial corespunztor cruia clientului i se acord un anumit termen pentru achitarea facturilor, de regul 30 zile; b. reduceri oferite n cazul n care furnizorul acord o bonificaie cash, de exemplu o reducere de 2% n cazul plii facturii n primele 10 zile ale unui termen de plat de 30 de zile . Aadar, prin intermediul creditului comercial fie este amnat plata pn n momentul n care este vndut stocul, fie se pot realiza economii ca urmare a beneficierii de reduceri datorit

plii rapide a facturii. Tabel 4 - Modaliti de finanare a afacerilor Modaliti de Mod de formare Caracteristici Dificulti finanare aporturile fondatorilor - autonomie financiar - asumarea integral a riscurilor Surse proprii complet -potenial investiional limitat - clar delimitare a responsabilitilor emitere de aciuni i concentrarea unor - este specific numai societilor pe subscripie public capitaluri importante aciuni - posibilitatea pierderii controlului de ctre proprietari emitere de obligaiuni rscumprarea - n anumite ri (inclusiv Romnia), obligaiunilor la termen prevederile legale ngrdesc utilizarea acestei forme Surse atrase credite comerciale modalitate - ezitarea manifestat de furnizori fa de corespunztoare de noile afaceri reducere a capitalului circulant i n acest mod a mprumuturilor; n general nu se percep dobnzi Surse organisme specializate: existena unor tipuri - dobnzi ridicate mprumutate bnci comerciale, de variate de credite

- sistemul de garantare a creditelor dezvoltare, case de economii, organisme de credit mutual sau cooperatist Sintetiznd, o imagine de ansamblu asupra principalelor surse de finanare difereniate n funcie de proveniena surselor este prezentat n cadrul tabelului 6.5. . 3. Finanarea antreprenorial din Romnia - dificulti i faciliti O prim mare dificultate cu care se confrunt sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii se refer la faptul c, n condiiile de azi, creditul este foarte scump, se obine foarte greu din cauza birocraiei, garaniilor mari i datorit insuficienei culturii economice a populaiei. O alt dificultate major o constituie faptul c, n momentul de fa, piaa romneasc are o cretere foarte lent. Ori, a dezvolta ntreprinderi mici i mijlocii cnd piaa nu crete, este deosebit de dificil. Aceasta nseamn ca, ntreprinderile nou nfiinate s elimine ntreprinderile care au ocupat deja un segment de pia din domeniul respectiv, aciune greu de realizat. De asemenea, n aplicarea i susinerea programelor de finanare, dificultile sunt generate i de faptul c n Romnia mai exist nc inflaie, n ciuda progreselor substaniale obinute n ultimii ani. ntreprinderile mici i mijlocii ce i desfoar activitatea n sfera produciei de bunuri i a prestrilor de servicii beneficiaz de mai multe faciliti menite s contribuie la extinderea i dezvoltarea acestora. Dintre aceste faciliti, fac parte i: - acces la activele disponibile ale societilor comerciale i companiilor naionale cu capital majoritar de stat, precum i ale regiilor autonome (Legea nr.415/2001 privind aprobarea OUG nr.297/2000 pentru completarea Legii 133/1999 privind stimularea ntreprinztorilor privai pentru nfiinarea i dezvoltarea ntreprinderilor mici i mijlocii); - n condiiile prevzute de art.17 din Legea 345/2002 privind taxa pe valoare adugat, ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de amnarea plii TVA pentru livrrile de maini industriale, mijloace de transport destinate realizrii de activiti productive, utilaje tehnologice, instalaii, echipamente, aparate de msur i control, automatizri i produse software, care au fost produse cu cel mult un an naintea vnzrii i nu au fost niciodat utilizate; - Legea 414/2002 ofer faciliti privind impozitul pe profit n sensul c, ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de deductibilitatea cheltuielilor privind amortizarea activelor corporale i necorporale; - alte faciliti fiscale se refer la: instituiile publice, societile comerciale i companiile naionale cu capital majoritar de stat, precum i regiile autonome care au obligaia s

organizeze prima licitaie doar pentru ntreprinderile mici i mijlocii; ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de reducerea cu 50% pentru criteriile legate de cifra de afaceri i garaniile stabilite n caietul de sarcini pentru licitaie; ntreprinderile mici i mijlocii sunt scutite de la plata taxelor vamale pentru mainile, instalaiile, echipamentele industriale, precum i pentru know-how, care se import n vederea dezvoltrii activitilor proprii de producie i servicii i care se achit din fonduri proprii sau din credite obinute de la bncile romneti sau strine; bunurile importate de ntreprinderile mici i mijlocii sunt scutite de plata taxelor vamale i de plata taxei pe valoarea adugat n conformitate cu prevederile OUG 17/2000; cota parte din profitul brut reinvestit de ctre ntreprinderile mici i mijlocii nu se impoziteaz; ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de reducerea impozitului pe profit n proporie de 20% n cazul n care sunt nfiinate noi locuri de munc. Fr a nega o serie de pai importani realizai n ultimii ani n legtur cu retragerea statului din poziia de principal factor de decizie n viaa economic, totui acesta a continuat s fie, prin politicile economico-financiare practicate, principalul generator de obstacole n calea dezvoltrii sectorului privat n general, i a ntreprinderilor mici i mijlocii n special. Una din marile bariere care obstrucioneaz dezvoltarea sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii o constituie lipsa resurselor financiare pentru pornirea unei afaceri sau pentru dezvoltarea celei deja existente. Bncile sunt reticente n a lucra cu ntreprinderile mici i mijlocii, datorit riscurilor mari i costurilor semnificative de mprumut. Principalele cauze care ngreuneaz accesul la surse de finanare sunt: lipsa garaniilor necesare sau un colateral solicitat, prea mare; dobnzi reale prea mari; reinerea bncilor n a acorda mprumuturi pe termen lung; slaba instruire a personalului de specialitate n ntocmirea planurilor de afaceri i nu n ultimul rnd, eficiena sczut a proiectelor prezentate de ctre ntreprinderile mici i mijlocii. Gama de instrumente financiare ce pot fi folosite de ctre ntreprinderile mici i mijlocii este suficient de larg: granturi acordate de stat sau de programe de asisten internaional; micromprumuturi la dobnda pieei pe termen scurt (sub un an), pe termen mediu (sub 3 ani) i pe termen lung (3 7 ani); linii de credit cu component nerambursabil; mprumuturi cu dobnd subvenionat; mprumuturi privind anumite condiii specifice de rambursare etc.

Apreciem c i n aceste condiii, este necesar crearea unor scheme adecvate i eficiente care s in seama de cteva principii n asigurarea oportunitilor i instrumentelor financiare n susinerea dezvoltrii ntreprinderilor mici i mijlocii. Dintre acestea, supunem ateniei urmtoarele: ea unor instituii i infrastructuri financiare care s fie valabile pe termen lung, n loc de a se acorda principala atenie unor msuri pe termen scurt (programe limitate n timp); prijinul ntreprinderilor mici i mijlocii; mici i mijlocii (de ex: acordarea creditelor numai pe baza planului de afaceri); ei de capital; modalitile de contactare i colaborare cu sectorul bancar; mbuntirea climatului de afaceri, n care i desfoar activitatea sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii este o cerin fundamental n realizarea unei economii eficiente de pia, dar i n construirea unui sistem democratic. Apreciem faptul c, n ultima perioad, oportunitile de finanare a ntregii activiti economico-sociale, deci i a ntreprinderilor mici i mijlocii, a constituit o preocupare de baz a politicii economice (a se vedea i ghidul de finanare transmis).ns, cu toate c programele i schemele de finanare au constituit i constituie oportuniti pentru dezvoltarea i modernizarea ntreprinderilor mici i mijlocii din Romnia, se constat c foarte puine societi din acest domeniu au apelat la aceste fonduri.

Document Outline
2. Surse de finanare 3. Finanarea antreprenorial din Romnia - dificulti i faciliti