Sunteți pe pagina 1din 115

CUPRINS

1 Introducere ................................................................................................................................... 3
1.1 Previziunea i planificarea ............................................................................................................ 3
1.2 Necesitatea previziunii.................................................................................................................. 4
1.3 Organizarea activitii de previziune ............................................................................................ 7
1.4 Etapele fundamentale ale elaborrii previziunilor ...................................................................... 11
1.5 Forme i categorii de previziune................................................................................................ 11
1.6 Indicatori ai erorilor de previziune.............................................................................................. 14
2 Metode bazate pe extrapolarea seriilor de timp ......................................................................... 16
2.1 Metoda ultimei valori nregistate (metoda valorii anterioare) .................................................... 17
2.2 Metoda mediei aritmetice simple................................................................................................ 21
2.3 Media mobil de lungime k ........................................................................................................ 22
2.4 Media mobil exponenial de lungime k................................................................................... 23
2.5 Metoda sporului mediu ............................................................................................................... 23
2.6 Metoda indicelui mediu ............................................................................................................. 24
2.7 Metoda clasic de descompunere (Metoda de descompunere sezonier)................................... 25
2.8 Nivelare exponenial ................................................................................................................. 28
2.9 Funcii de tendin....................................................................................................................... 32
2.10 Prognoza structurii unor fenomene prin Lanuri Markov ........................................................... 39
3 Metode econometrice................................................................................................................. 43
3.1 Regresia simpl........................................................................................................................... 43
3.2 Regresia multipl ........................................................................................................................ 45
3.3 Regresia dinamic....................................................................................................................... 46
3.4 Regresia nonliniar ..................................................................................................................... 46
3.5 Modele econometrice complexe ................................................................................................. 47
4 Metode subiective ...................................................................................................................... 51
4.1 Grupuri de interaciune ............................................................................................................... 51
4.2 Metoda scenariilor....................................................................................................................... 54
4.3 Ancheta statistic cu caracter predictiv....................................................................................... 59
4.4 Interpretarea unor roluri n simularea situaiilor conflictuale (Role Playing) ......................... 66
4.5 Utilizarea burselor de pariuri (Prediction Markets) pentru previziuni la nivel de firm........ 67
5 Previziunea ciclurilor de afaceri ................................................................................................ 68
6.1. Indici de dinamic, rate de cretere i indici de ciclicitate.......................................................... 71
6.2. Indicatori de anticipare a ciclurilor economice............................................................................ 76
6 Analiza tehnic i fundamental ................................................................................................ 82
6.1 Elemente de analiz fundamental.............................................................................................. 82
6.2 Metode de analiz tehnic........................................................................................................... 85
7 Previziunea produselor noi introduse pe pia ........................................................................... 92
7.1 Modele pentru piee test .............................................................................................................. 92
7.2 Modele pentru piee pre-test ...................................................................................................... 96
8 Previziuni privind cota de pia ................................................................................................. 99
9 Anticparea crizelor valutare.................................................................................................... 101
10 Planificare i previziune colaborative n sisteme dinamice de afaceri................................. 105
11 Programe software utilizate n activitatea de previziune ..................................................... 109
2















































3
1 Introducere
1.1 Previziunea i planificarea

L.Romna L.Francez L.Englez L.Latin L.Greac
Previziune (a
previziona)
prognoz
predicie
proiecie

mai puin folosit n
sens economic: a
prezice,
a prevedea

prvision
prognose
prdiction
projection
forecasting
prediction
projection

mai puin folosite n
sens economic:
prevision
prognosis


Praedictio
(pr-
"pre,nainte" +
dicere "a zice")
Praevisio,
praevisus
(pr-
"pre,nainte" +
videre "a vedea")
Projectio (a
arunca nainte)

prognosis
(pro pre,ante +
gnosiscunoatere)



Aa cum menioneaz John Naisbitt, omul supravieuiete numai prin capacitatea sa de a
aciona n prezent, pe baza experienei trecute, cu consecine n viitor. Asumndu-i viitorul, omul
i face prezentul suportabil i trecutul semnificativ. Trecutul, prezentul i alternativele viitoare sunt
ntreptrunse n anticipaia i previziunea aciunilor viitoare.
De regul exist o diferen temporal ntre producerea unui eveniment i semnalele ce
prevestesc i conduc ctre realizarea acelui eveniment. Acesta este principalul motiv care face ca
previziunea i planificarea sa fie dou activiti viabile pentru studierea i respectiv aciunea asupra
viitorului (Prezentul este nsrcinat cu viitorul, Voltaire).
Previziunea i planificarea sunt deseori confundate. Deoarece ambele concepte se preocup
direct de viitor este foarte important ca aceste dou activiti s fie corect definite i integrate.
Previziunea este anticiparea unui eveniment care urmeaz s se produc sau estimarea
evoluiei viitoare a unui fenomen ntemeiat pe observaie empiric sau pe cunoaterea unor legi.
Prin previziunea economic se nelege n general procesul prin care este realizat estimarea
evoluiei viitoare a unor indicatori economici.
Planificarea este una din funciile de baz ale managementului i reprezint o activitate ce are
n vedere stabilirea modalitilor concrete de realizare a unor obiective prestabilite.
Previziunea precede planificarea i ofer informaii necesare pentru realizarea acesteia.
Modalitile concrede de aciune pe care le implic planificarea sunt adoptate prin decizii. Prin
urmare putem spune c previziunea reprezint un suport al procesului decizional.
Previziunea, ca activitate organizat, devine util n condiii de incertitudine. Previziunea are
n vedere n general mediului extern care, dei poate fi influenat de entitatea respectiv, nu se afl
sub controlul direct al acesteia. Planificarea, n schimb, se orienteaz n principal asupra descrierii
aciunilor viitoare proprii entitii n cauz, care sunt controlate direct de aceasta. Prin urmare, este
corect s spunem c o firm previzioneaz cererea (mediul extern) pentru un anumit bun pe pia i
planific producia (mediul intern) pe care urmeaz s o realizeaze n contextul cererii respective.
Nu este corect ns, s spunem c o firm planific evoluia cursului valutar (mediul extern) pentru
o anumit moned sau c o firm previzioneaz preul (mediul intern) pe care ea nsi l va aplica
unui anumit produs.
Exist ns i situaii cnd propriile aciuni ale unei firme pot influena mediul extern. De
exemplu, aciunile unei firme concurente pot face obiectul previziunii, ns este foarte probabil ca
4
aceste aciuni s fie influenate de planificarea realizat n propria firm odat ce aciunile
planificate i fac simite efectele pe pia.
O delimitare clar ntre previziune, planificare i decizie este uneori dificil de trasat, ntre
aceste procese existnd o interdependen strns. Din aceast cauz apar deseori probleme legate
de terminologia utilizat. Un exemplu n acest sens sunt termenii de previziunea financiar i
planificare financiar ambii utilizai pentru a desemna estimarea situaiilor financiare (cont de
rezulate, flux de numerar i situaia patrimonial) viitoare la nivel de firm. Utilizarea ambilor
termeni pentru a desemna acelai proces economic provine din contopirea celor dou procese ntru-
un anumit punct. Atunci cnd se estimeaz, spre exemplu, veniturile viitoare obinute din vnzri
este necesar att o previziune a cererii pentru produsul respectiv (cerere care nu poate fi n nici un
caz planificat) ct i o planificare a vnzrilor i produciei pe care firma le va realiza ca s vin
n ntmpinarea cererii viitore estimate.
n ceea ce privete punctele comune dintre previziune i planificare fr ndoial cel mai
evident este orientarea n ambele cazuri asupra viitorului. Viitorul prin natura sa nu este cunoscut,
el putnd fi studiat i analizat, abia atunci cnd se transform n prezent i apoi n trecut. Datorit
acestei orientrii ctre un spaiu temporal nerealizat sau nederulat nc se degaj o alt trstur
comun i anume caracterul pronunat de incertitudine al rezultatului celor dou procese. Gradul de
incertitudinea depinde n principal de stabilitatea mediului intern i extern, deci poate s varieze
ns, n nici un caz, nu poate fi redus la zero. Prin urmare probabilitatea cu care sunt garantate
rezultatele previziunii i planificrii va fi cuprins ntodeauna ntre zero i unu, ntre imposibil i
sigur, fr ca aceste valori extreme s fie poat fi atinse. Cu alte cuvinte, n ceea ce privete
viitorul, nu putem afirma c ceva este imposibil sau c ceva se va ntmpla cu siguran absolut
nici n ceea ce privete mediul extern nici n ceea ce privete propriile aciuni.
innd cont de caracterul incert al previziunii i planificrii nu este greit dac se folosete
termenul de estimare pentru a desemna sau ngloba ambele procese, prin estimare nelegnd o
evaluare aproximativ. ns trebuie menionat faptul c dac previziunea sau o planificarea au
implicit un caracter estimativ nu orice valoare estimat este n mod automat rezultatul previziuni
sau planificri. Termenul de estimare are o semnificaie mai larg i acoper o arie temporal mai
extins (trecut prezent i viitor), prin urmare termenii nu sunt echivaleni.

1.2 Necesitatea previziunii

Rolul major al previziunii este acela de a reduce riscul n procesul decizional. La nivel
guvernamental sau interguvernamental (Fondul Monetar Internaional, Comisia European etc.)
procesul decizional implic n primul rnd adoptarea unor politici pe termen lung care se concretiz
n msuri economice i legislative de natur sa ncurajeze sau s descurajeze anumite activiti, s
creeze mediul adecvat desfurrii activitii economice i a relaiilor internaionale dintre ri.
Pentru ca rezultatele s fie cele ateptate toate aceste decizii se bazeaz pe previziunea unor
indicatori specifici domeniului vizat.
Pentru a contura politica monetar o banc naional i bazeaz deciziile pe previziuni
privind evolui inflaiei, a cursului valutar, a volumului de credite absorbit de populaie sau a
deficitului comercial.
Pentru realiza o politic fiscal adecvat precum i bugetul unei ri guvernul trebuie s
fie contient de creterea economic viitoare (evoluia PIB-ului), a puterii de cumprare a
populaiei, de evoluia investiiilor i a ratei omajului. La acest nivel cea mai evident concretizare
a previziunii i planificrii este bugetul unei ri care conine destinaia cheltuielilor i sursele de
venituri stabilite de guvern.
5
La nivel microeconomic procesul decizional se manifest diferit la fiecare nivel
ierarhic.. Atingerea obiectivelor specifice fiecrui nivel ierarhic necesit planificare bazat pe
previziuni specifice. Obiectivele urmrite, planificarea activitii i previziunile necesare
corespunztoare unui anumit nivel ierarhic sunt exemplificate n tabelul urmtor.




Ierarhia
procesului
decizional
Planificarea la un
anumit nivel decizional
Necesitatea
de a previziona
Stabilirea
obiectivelor
strategice
Realizarea unor
investiii/dezinvestiii
Negociera unor fuziuni sau aliane
Introducerea a noi produse
Gsirea unor produse de substituie
Ptrunderea n noi spaii geografice
etc.

Schimbri la nivel politic ( politica fiscal,
politica bncii naionale, politica privind
protecia mediului nconjurtor etc.)
Ciclurile de afaceri (recesiune etc.)
Evoluia puterii de cumprare a consumatorilor
(salariu mediu etc.)
Evoluia disponibilitii forei de munc
Evoluia cererii la nivel de industrie
Noi direcii n preferinele consumatorilor
Evoluia tehnologic
Perspectivele pentru descoperirea de noi resurse
energetiice etc.
Stabilirea
obiectivelor tactice
Stabilirea elementelor mixului de
marketing (pre, distribuie,
promovare, caracteristici ale
produselor)
Planificarea produciei i a
personalui (numr de ture etc.),
eventual angajrii de personal
sezonier
Angajarea unor credite i negocierea
planului de rambursare (termen
mediu i lung)
Planifcarea unor evenimente
promoionale
Etc.
Evoluia cererii pentru un anumit produs
Fluctuaiile sezoniere
Mixul de marketing al concurenilor
Cotele de pia pentru companie sau pentru un
brand
Evoluia ratele dobnzii i a cursului valutar
Impactul unor evenimente asupra vnzrilor
(srbtori, festivaluri, aciuni promoionale
etc.)
Etc.
Stabilirea
obiectivelor
operaionale
Planificarea aprovizionrii i
optimizarea stocurilor.
Planificarea activitii logistice (
transport etc.)
Planificarea creditelor de trezorerie
Planificarea plii furnizorilor i
ncasrii creanelor
Etc.
Impactul unor evenimente neprevzute asupra
vnzrilor sau aprovizionrii
Previziunea cererii zilnice (cererea n week-end
fa de zilele lucrtoare)
Condiii meteo nefavorabile (cu impact n
special asupra activitii de transport i
turistice) etc.




Planificarea la nivel strategic se concretizeaz de obicei n planul strategic (numit plan de
afaceri n momentul nceperii unei noi afaceri) care conine de obicei i situaiile finanicare
previzionate (previziunea financiar) format din contul de profit i pierdere previzionat, fluxul
6
de numerar previzionat i situaia patrimonial previzionat. De obicei planul strategic se
ntinde pe o durat de 3-5 ani.
Planificarea mai detaliat care conine veniturile i cheltuielile estimate a se realiza de
obicei pe un an de zile se concretizeaz n buget i corespunde n special obiectivelor tactice ale
firmei. Bugetul global este de obicei detaliat pe activiti (buget de producie, buget de marketing
etc.). n fine, gradul cel mai ridicat de detaliere aparine planului operaional realizat pe o perioad
mai mic de un an.
Ca modaliatate de ntocmire a acestor planificri exist mai multe metode:
Buttom-up (de la detaliu la global). Se ncepe de la previziunile pentru fiecare
produs, fiecare zon de comercializare activitate sau client care apoi se nsumeaz
Top-down (de la global la detalie). Se ncepe de la previziunile globale anuale care
reprezint apoi targetu-ri care trebuie atinse i care apoi sunt detaliate bineneles pe
fiecare produs sau activitate.
Metode hibride n care se pornete de la ambele nivele, se realizeaz astfel dou
estimri care se confrunt i se negociaz .

n tabelul anterior s-a fcut referire la necesitea intern de a previziona manifestat la nivelul
managementului unei companii. Evoluaia unei companii nu este interesant ns doar pentru
managerii acesteia n fundamentarea deciziilor lor. Astfel, potenialii investitori (acionari) doresc s
cunosc evoluia viitoare legat de profitul unei companii, politica de dividente a acesteia etc. pentru
o fundamentare adecvat a propriilor investiii. Unul din momentele eseniale n care previziunea
joac un rol important pentru un investitor este startul unei noi afaceri.
n situaia n care o companie dorete s obin surse externe de finanare, finanatorul, de
obicei o banc, dorete s cunoasc situaiile financiare previzionate ale respectivei companii, pe un
orizont, de obicei, egal cu durata de acordare a finanrii, cu scopul de a analiza capacitatea de
rambursare a respectivei companii i de a lua o decizie privind acordarea creditului. n tabelul
urmtor este realizat o prezentare sintetic a necesitii de previziune i a principalilor beneficiari
n funcie de nivelul de agregare a activitii economice:


Utilizatori (beneficiari) ai rezultatelor activitii de previziune:

La nivel microeconomic:
o Managementul companiei pentru fundamentarea deciziilor strategice, tactice i
operaionale
o Investitorii (acionari, asociai) pentru fundamentarea deciziei de investi
o Finanatori (bnci) pentru fundamentarea deciziei de finaare

La nivel mezoeconomic (sector, industrie sau domeniu de activitate):
o Managementul companiiilor care trebuie s aib n vederea evoluia de ansamblu
i intensitatea competiiei din domeniul n care acioneaz
o Investitorii (acionari, asociai) care nainte de a investi ntr-o compania
analizeaz cu atenie domeniul economic n care aceasta acioneaz
o Finanatori (bnci) care acord mai uor finanare pentru companiile care
acioneaz n anumite domenii cu perspective mai mari de dezvoltare
o Organisme guvernamentale care poat lua decizii de stimulare a unor domenii de
activitate considerate de importan strategic i cu persepective de cretere
o Asociaiile profesionale i camerele de comer care au rolul de a susine
7
dezvoltarea viitoare a activitilor economice pe care le reprezint

La nivel macroeconomic :
o Mangementul companii are nevoie de previziuni privind evoluia ciclic de
ansamblu a economiei, evoluia preurilor, a cursului valutar, a salariului minim i mediu
pe economie i a altor variabile care influeneaz m mod direct activitatea firmei
o Investitorii pentru c randamentul investiiilor depinde de evoluia economiei n
ansamblu. De exemplu n perioade de recesiune crete preul metalelor preioase
considerate active cu siguran ridicat
o Instituii financiare a cror strategie depinde n mare msur de politica monetar
anticipat
o Guvernul a crui decizii de politic fiscal precum i realizarea bugetului se
bazeaz pe situaia economic previzionat
o Bncile centrale i fundamenteaz deciziile de politic monetar n funie de
inflaia i creterea economic previzionat
o Organisme inter-guvernamentale n funcie de obiectivul funcionrii acestora
o Populaia n special pentru fundamentarea deciziei de plasare a economiilor





1.3 Organizarea activitii de previziune

I. Pentru indicatori la nivel macroeconomic (PIB, exporturi, importuri etc.) previziunile
sunt realizate de diferite organizatii interguvernamentale, guvernamentale i private:
A. Organisme interguvernamentale care realizeaz prognoze pentru rile pe care le reprezint.
o Comisia European realizeaz prognoze n cadrul departamentului Afaceri
economice i Financiare prin birourile: Modele econometrice i studii pe teren
mediu i Previziuni i situaie economic. Pe lng modelul econometric global
pentru zona euro, Quest, la realizarea previziunilor pentru statele membre sunt
utilizate diferite modele specifice fiecrei ri realizate de birouri specializate la nivel
de ar. Romnia este monitorizat n cadrul direciei G-3 mpreun cu Cehia,
Slovacia i Polonia. Periodicitatea rapoartelor cu caracter predictiv pentru fiecare stat
membru este bianual (de dou ori pe an, primavara i toamna) i acoper un orizont
de previziune de 2 ani.
-http://ec.europa.eu/economy_finance
o Asociaia European de Previziune pentru Macroeconomie
1
, EUROFRAME,
este o reea de instituii susinut de Comisia Euroapean n care activeaz cercettori
ai instituiilor membre specializate n economie european. Obiectivul principal al
organizaiei este de a furniza Comisiei metodologia necesar relizrii previziunilor.

1
Membrii EUROFRAME: Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis (The Hague) , German Institute for
Economic Research (Berlin) , The Economic and Social Research Institute (Dublin) , The Research Institute of the
Finnish Economy (Helsinki), The Kiel Institute for the World Economy (Kiel) , The National Institute for Economic
and Social Research (London) , Observatoire Franais des Conjonctures Economiques (Paris) , Associazione per le
previsioni econometriche (Bologna) , Austrian Institute of Economic Research (Vienna) , Center for Social and
Economic Research (Warsaw)
8
http://www.euroframe.org/
o Fondul Monetar Internaional. Unul dintre departamentele funcionale ale FMI,
Departamentul de cercetare, este cel n cadrul cruia au fost realizate modelele
macroeconomice MULTIMOD (MULTI-region econometric MODel) i GEM
(Global Economic Model) care reprezint fundamentul metodologic n realizarea
prognozelor fondului. n mod similar Comisiei Europene previziunile la nivel de ar
sunt realizate n colaborare cu birouri specializate (Country Desk) n economia
fiecrei ri membre. Previziunile la nivel de ar sunt prezentate n cadrul World
Economic Outlook Databases, au o frecven bianual (primavar/toamn) i sunt
realizate pe un orizont de 6 ani.
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/02/data/index.htm
o Banca Central European desfoar activitate de previziune n cadrul
Departamentului de cercetare prin Divizia de Modelare Econometric.
http://www.ecb.int/home/html/index.en.html
o OCDE (Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic) prin
departmamentul su de statistic -
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Etc.

B. Organisme naionale care realizeaz prognoze pentru rile n cadrul crora funcioneaz. n
Romnia funcioneaz urmtoarele organisme cu o activitate de prognoz practic sau
tiinific:

Comisia Naional de Prognoz
1
este un organism subordonat guvernului Romniei
i este mprit, din punct de vedere organizatoric n: Direcia general de analize i
prognoze globale i Direcia general de analize i prognoze financiare, sectoriale i
regionale. (http://www.cnp.ro)
o Institutul de Previziune Economic (funcioneaz n cadrul Institutului de Cercetri
Economice afiliat Academiei Romne - http://www.ipe.ro) este un institut de
cercetare care asigur un cadru propice dezvoltrii tiinifice n domeniul previziunii.
Printre diversele sale activiti se numr i publicarea revistei Romanian Journal
for Economic Forecasting editat n limba englez.
o Institutul Naional de Statistic, organism guvernamental, realizeaz Anchete de
conjunctur cu caracter predictiv (http://www.insse.ro)
o Banca Naional a Romniei relizeaz prognoze n special n ceea ce privete
inflaia prin intermediul Direciei de Politic Monetar i Modelare
Macroeconomic, Serviciul modele de prognoz macroeconomic .
www.bnro.ro
o Etc.

C. Companii private

1
Comisia Naional de Prognoz, de-a lungul timpului, a suferit diferite transformri i a funcionat sub diverse
denumiri:
1990 Ministerul Economiei si Finantelor - Departamentul Previziune si Orientare Economica
1993 Comisia Nationala de Prognoza
1999 Ministerul Finantelor - Directia Generala de Prognoza
2001 Ministerul Dezvoltarii si Prognozei
2003 Comisia Nationala de Prognoza

9
1. Specializate n activitatea de prognoz care realizeaz prognoze pentru diferite ri pe
care le considerate atractive pentru investitori (inclusiv Romnia)
Consensus Economics (http://www.consensuseconomics.com) companie
englez fondat in 1989.
Oxford Economics (inclusiv previziuni la nivel de industrie)
(http://www.oef.com/OE_Main.asp)
Economist Intelligence Unit (fondat in 1946) (www.eiu.com) companie din
cadrul grupului The Economist (fondat in 1843)
Global Insight (inclusiv previziuni la nivel de industrie) este o companie
privat care s-a format prin fuziunea companiilor DRI (Data Resources,
Inc.) i WEFA (Wharton Econometric Forecasting Associates). WEFA a fost
fondat de Lawrence Klein
1
n 1969. (http://www.globalinsight.com)
Etc.
2. Companii multinaionale a cror activitate principal nu este cea de prognoz dar
care realizeaz prognoze privind rile n care i desfoar activitatea sau care
reprezint inte poteniale pentru investiii.
Din aceast categorie fac parte n special mari bnci comerciale sau bnci de
invetiii care realizeaz prognoze n interesul propriu sau al clienilor lor.
ABN Amro Romnia
Deutche Bank
Raiffaisen ZentralBank
Goldman Saschs
Etc.
Tot n aceast categorie, ca o excepie, merit menionate companiile productoare
de mainii: Ford, General Motors i Daimler Crysler care realizeaz prognoze pentru
economia SUA privind diferiti indicatori economici, inclusiv cursului valutar. Pn
n prezent cel puin, sunt semnalate puine ri care s fac obiectul prognozelor
macroeconomice al unor mari grupuri industriale.

II. Previziuni la nivel de produs sau industrie (mezoeconomic). Pe lng unele din
organismele enumerate anterior care realizeaz att previziuni la nivel macroeconomic ct i
previziuni la nivel de produs sau industrie mai pot fi amintite cteva categori de companii care
acioneaz n special la nivel mezoeconomic:
1. Diferitele companii private care realizeaz prognoze pentru necesitatea proprie n ramura
sau industria n care i desfoar activitatea
2. Companii specializate studiile de pia care realizeaz prognoze pentru clienii lor.
Exemple:
o Market Research - http://www.marketresearch.com
o Data Monitor - http://www.datamonitor.com
o Etc.

III. Previziuni la nivel de firm.

A. Previziuni realizate n cadrul diferitelor firme (de producie, comerciale etc.) n interes
propriu, beneficiari sunt factorii de decizie i principalii acionari ai respectivelor companii. n acest
caz deosebim dou situaii esenial diferite privind organizarea activitii de previziune i planifiare
n cadrul unei organizaii:

1
Lawrence Klein a fost laureat al Premiului Nobel n 1980
10
1. n primul caz, cei ce efectueaz previziunea vor fi i cei care vor ntocmi planul, i/ sau vor
lua decizia. Acest caz se aplic de regul n cazul firmelor de dimensiune mic i mijlocie. n acest
caz organizarea activitii de previziune i planificare este mai puin relevant iar personalul nu este
specializat.
2. Cazul cel mai frecvent este cel n care cel ce efectueaz previziunea i ntocmete planul
difer de decident. Acest caz se aplic de regul n cazul firmelor de dimensiune mare. n acest caz
previziunea i planificarea sunt atribuiile:
Tuturor departamentelor funcionale, caz n care se impune o puternic colaborare ntre
departamente
Unui singur departament funcional care centralizeaz datele de la restul
compartimentelor. n acest caz, activitatea de previziune i planificare este riguros
organizat i derulat de personal specializat.


B. Previziuni realizate de ctre firme specializate de consultan pentru clienii lor.

1. Previziuni realizate de consultani n intersul mamangementului companiei care solicit studiul
predictiv. Activitatea de previziune este externalizat i lsat n seama unei firme specializate
care ofer consulata n activitatea de previziune i planificare. Companiile de consulata fie
realizeaz activitatea de previziune i planificare pentru clienii lor fie le asist n realizarea
acestei activiti (cursuri de specialitate pentru angajai etc.)

Compania olandez EyeOn - http://www.eyeon.nl
Archstone Consulting pe lng alte sevicii ofer consulta pentru planificare financiar,
bugetare i previziune - http://www.eyeon.nl

Global Business Network cea mai prestigioas companie de previziune strategic (pe
termen lung) bazat pe metoda scenariilor- http://www.gbn.com
Global FS Consulting companie londonez - http://www.globalfsconsulting.com
Marketing Consult - http://www.mconsult.ro
Consultan n domeniul previziunii financiare i bugetrii ofer, ca activitate secundar, i
marile companii de audit PWC, KPMG, Ernst&Young etc.

2. Previziuni realizate n interesul potenialilor investiori. Analisti financiari angajai ai
companiilor de servicii financiare, n general bnci de investiii, realizeaz rapoarte privind
veniturile i profiturile viitoare estimate pentru diferite companii precum i recomandri privind
cumprarea sau reanunarea la aciunile respectivelor companii. Exemple a unor astfel de
companii de servicii fianciare sunt: Bear Stearns, Citigroup, JP Morgan, Lehman Brothers, UBS
etc. Recomandri i estimri ale acestor companii sunt centralizate i diseminate publicului larg
pe paginile web ale unor companii de informare sau studii de pia ca Yahoo sau Zacks
(www.zacks.com). Bineneles c rapoartele sunt prezentate doar parial.

C. Tot la nivel microeconomic merit menionate organizaii al cror obiectiv este acela de a
sigura un forum de discuii i un cadru propice dezvoltrii de noi metode de previziune la nivel
de firm. Institutul de Previziune i Planificare n Afaceri (Institute of Business Forecasting and
Planning) , un exemplu n acest sens, public Revista de Previziune n Afaceri (Journal of
Business Forecasting) i organizeaz conferine de specialitate ai cror participani sunt
reprezentanti ai diferitelor companii (http://www.ibf.org/).

11

D. Productorii de software. Datorit necesitii companiilor de a beneficia de estimri cantitative
privind situaiia viitoare, estimri care implic, prin natura lor, metode care folosesc intensiv diferite
proceduri de calcul, productorii de software joac un rol important n domeniul previziunii
specifice mediului de afaceri.





1.4 Etapele fundamentale ale elaborrii previziunilor

Se pot delimita etapele care trebuie parcurse pentru elaborarea previziunilor, indiferent de
domeniul unde se realizeaz acestea. Enumerndu-le, n succesiune logic, aceste etape sunt:
1) Stabilirea obiectului previziunii;
2) Fixarea perioadei de timp pentru care se elaboreaz previziunea (orizontul prognozei),
precum i al gradului de detaliere al acesteia (global sau pe fiecare produs n parte).
3) Colectarea i evaluarea fondului de date necesar elaborrii previziunii
4) Alegerea metodei de previziune (realizat n general n funcie de datele disponibile)
5) Elaborarea propriu-zis a previziunilor
6) Alegerea modalitii de prezentare a rezultatelor previziuni (alegerea din multitudinea de
alternative a variantei cele mai probabile; prezentarea rezultatelor sub forma unor scenarii -
pesimist, realist, optimist; prezentarea sub form de interval de ncredere etc.)
7) Evaluarea acurateei metodei utilizate prin compararea valorilor prognozate cu datele reale
odat ce acestea devin disponibile (etap foarte util n selectarea ulterioar a metodei celei mai
potrivite).


1.5 Forme i categorii de previziune

n funcie de lungimea orizontului de previziune, pot exista:
previziuni pe termen foarte lung (poat fi pe 25 de ani sau chiar mai mult vezi compania
Shell)
previziuni pe termen lung (de obicei ntre 3 i 10 ani)
previziuni pe temen mediu (cuantificat n luni sau trimestre dar poate s ajung i pn la 1
sau 2 ani)
previziuni pe termen scurt ( la nivel de zile sau sptmni)
previziuni pe termen foarte scurt ( 1 or, 10 minute, 5 minute etc. specifice tranzaciilor
bursiere)
Trebuie precizat faptul c nu se pot stabilii bariere ferme n delimitarea lungimii unui orizont de
previziune acestea depinznd foarte mult de domeniul de activitate (ceea ce pentru o companie cu
producie industrial reprezint un termen scurt pentru un fond de investiii financiare poate
reprezenta un termen lung)

n funcie de gradul de agregare a rezultatelor, putem avea:
previziuni sintetice (globale), previziunea se face pe cifra de afaceri total
12
previziuni analitice (detaliate), previziunea se face pe fiecare produs n parte

n funcie de natura informaiilor utilizate n procesul previzional sunt utilizate metode:
cantitative
o Extrapolarea seriilor de timp
o Metode econometrice
o Inteligena artificial (reele neuronale i algoritmi genetici)
o Analiza tehnic (specific tranzaciilor bursiere)
o Indicatori de anticiparea a ciclurilor economice
o etc.
calitative (subiective/intuitive)
o Simulare prin roluri
o Grupuri de interaciune (Brainstorming, Delphi etc.)
o Anchete statistice

n funcie de aria lor de acoperire pe diverse domenii exist:
metode generale de previziune
o Extrapolarea seriilor de timp
o Metode econometrice
o Inteligena artificial (reele neuronale i algoritmi genetici)
o Simulare prin roluri
o Grupuri de interaciune
o Anchete statistice

metode speciale de previziune
o Analiza tehnic (specific tranzaciilor bursiere)
o Previziunea situaiei financiare la nivel de ntreprindere (bilan , cont de profit i
pierdere, flux de numerar)
o Indicatori de anticiparea a ciclurilor economice (la nivel macroeconomic)
o Previziuni de marketing (inteniile i preferinele consumatorilor, piee test etc.)
o etc.

















13

















































SELECTIA UNEI METODE
GENERALE DE
PREVIZIUNE
Exist date
istorice
nregistrate?
Retele
neuronale
Efectul factorilor
de influen este
cunoscut i
cuantificabil?
Metode de
extrapolare
a seriilor de
timp
Se doreste
previzionarea
rezultatului unei
situatii
conflictuale?
Simulare
prin roluri
Poate fi
organizat
interaciune ntre
participani?
Grupuri de
interaciune
Anchete
statistice
Metode
econometrice
NU (metode
calitative/subiective/intuitive)
DA (metode cantitative)
DA
NU
NU
NU
DA
DA
14
1.6 Indicatori ai erorilor de previziune

Rolul indicatorilor erorilor de previziune este acela de a cuantifica erorile de previziune
devenind astfel criterii de selecie n alegerea diferitelor metode. Considerm eroarea de previziune
la momentul t ca fiind diferena dintre valoarea previzionat pentru momentul t i valoarea real
nregistrat n momentul t:

t t t
Y Y e =



Principalii indicatori ai erorilor de previziune sunt:

1. Eroarea medie (EM):
1
1
n
t
t
EM e
n
=
=

, n nr. de erori nregistrate pe perioada istoric
Dac eroarea este cauzat de factori pur aleatori atunci erorile sunt simetric distribuite n
jurul valorii 0 iar prin adunare se anuleaz. Prin urmare o valoare negativ sau pozitiv mare a EM
arat o eroare sistematic de previziune, adic valorile previzionate fie supraestimeaz fie
subestimeaz n mod constant valorile observate.
2. Eroarea medie absolut (EMA):
1
1
n
t
t
EMA e
n
=
=


EMA arat care este abaterea medie a previziunilor n valoare absolut de la valorile
observate. Poate fi folosit pentru a compara diferite metode bazate pe aceeai serie de date ns nu
poate fi folosit pentru a compara previziuni bazate pe serii de date diferite. O eroare de cteva
milioane euro poate fi considerat mic dac este vorba de un indicator agregat la nivel de ar dar
poate fi dezastruoas la nivel microeconomic. Acest neajuns este valabil i pentru EMP i ES.

3. Eroarea medie ptratic (EMP):
2
1
1
n
t
t
EMP e
n
=
=


Acest indicator prezint avantaje care l fac mai ales utilizat n calculele matematice.
Specific EMP este c acord importan accentuat erorilor mari de previziune. Nu are o
semnificaie real accesibil.
4. Eroarea standard (ES):
2
1
1
n
t
t
ES EMP e
n
=
= =


Se utilizeaz, n general la determinarea intervalelor de ncredere atunci cnd erorile au o
distribuie normal de medie 0. n aceast situaie se tie de exemplu c valoarea real se afl, cu o
probabilitate de 95% n intervalul dat de valoarea previzionat 1,96 ES .La fel ca i indicatorii
anteriori poate fi folosit pentru a compara diferite metode bazate pe aceeai serie de date ns nu
poate fi folosit pentru a compara previziuni bazate pe serii de date diferite.

5. Eroarea procentual medie (EPM):
1
1
( 100)
n
t
t t
e
EPM
n Y
=
=


Arat ct la sut reprezint, n medie, eroarea fa de valoarea observat. La fel ca i n cazul
EM valorile de semn opus se anuleaz i prin urmare o valoare apropiat de 0 nu nseamn neaprat
erori mici de previziune ci doar simetria acestora.
6. Eroarea procentual medie absolut (EPMA):
1
1
100
n
t
t
t
e
EPMA
n Y
=
=


15
Pentru c ia n calcul valori relative, la fel ca i EPM, poate fi folosit att pentru a
compara aplicarea aceleiai metode la serii de date diferite ct i pentru a compara metode diferite
la serii de date diferite. Spre deosebire de EPM calculeaz care este n medie procentul absolut al
erorii fa de valoarea observat. Cu ct acest procent este mai mic cu att previziunea este mai
exact.

7. Testul U al lui Theil :

=
+
+
=
+
+ +
|
|

\
|
|
|

\
|

=
n
t
t
t t
n
t
t
t t
Y
Y Y
Y
Y Y
U
1
2
1
1
1
2
1
1 1


Acest indicator compar eroarea metodei de previziune care se utilizeaz cu eroarea care s-
ar obine dac s-ar folosi ultima valoare nregistrat ca i valoare prognozat (metoda ultimei valori
sau metoda valorii anterioare). Dac:
- U < 1 metoda utilizat este mai exact dect metoda ultimei valori nregistrate
- U >1 metoda utilizat d erori mai mari dect metoda ultimei valori nregistrate
- U =1 metoda utilizat este la fel de exact ca i metoda ultimei valori nregistrate deci nu
se justific a fi utilizat.




























16
2 Metode bazate pe extrapolarea seriilor de timp

Introducere n analiza seriilor de timp

Valorile discrete nregistrate n timp, obinute ca rezultat al observaiilor fcute asupra
diferitelor fenomene, sunt nregistrate sub forma seriilor cronologice, denumite i serii de timp sau
serii dinamice. O definiie foarte succint a unei serii cronologice ar putea fi o colecie de valori
nregistrate secvenial n timp.
Studiul seriilor de timp, n diferite domenii de activitate, precede nregistrrile documentare
ale istoriei. Economitii secolelor trecute au fcut de multe ori referire la metode de analiza a
seriilor de timp preluate din domeniul astronomiei i folosite ca surs de inspiraie pentru analiza
datelor din domeniul economic. Un exemplu n ces sens sunt economistul francez Antoine
Augustin Cournot (1801-1877) i economsitul englez William Stanley Jevons (1835-1882) care au
fcut n mod explicit apel la metode de observare a seriilor de timp preluate din astronomie sau
meteorologie. Mai trziu, la nceputul sec. XX, analiza seriilor de timp s-a dezvoltat ca un domeniu
de cercetare specific tiinelor economice. n prezent metodele de previziune bazate pe extrapolara
seriilor de timp stau la baza celor mai multe programe software de previziune.
Metodele bazate pe extrapolarea seriilor de timp pornesc de la premiza c evoluiile
istorice se vor pstra i n viitor i reprezint practic o prelungire n viitor a tendinelor i
fluctuaiilor observate. De obicei modelele care presupun o continuare n viitor a evoluiei trecute se
mai numesc i modele cu memorie sau cu inerie. Multe fenomene economice prezint o astfel
de inerie cu alte cuvinte, dac o companie a avut mai muli ani la rnd o cifra de afaceri n cretere
de ordinul a ctorva zeci de milioane nu ne ateptm ca n anul urmtor cifra de afaceri s fie n
scdere, dar nici s fie de ordinul miliardelor, ci n schimb ne ateptm la o cifr de afaceri n
cretere dar apropiat de realizrile perioadei istorice.
Trebuie precizat totui c extrapolarea seriilor de timp poate fi periculoas mai ales atunci
cnd sunt utilizate serii de timp la nivel microeconomic. Seriile de timp la nivel de firm sunt mai
predispuse fluctuaiilor i schimbrilor de tendin datorit mediului competitiv n care firma
respectiv acioneaz. De obicei tendinele la nivel macroeconomic, la nivel de ramur, activitate
sau produs au o inerie mai mare, adic tendina se pstreaz pentru perioade mai ndelungate.
Pentru o asigurare suplimentar a ipotezei de continuare n viitor a tendinelor nregistrate n
trecut se recomand ca extrapolarea de tendin s fie nsoit de o analiz calitativ a mediului
economic n ansamblul su, a domeniu de activitate i a mediului competiional n funcie dup caz.


Prelucrarea preliminar a seriilor de timp

Atunci cnd datele sunt exprimate n preuri curente, iar inflaia este semnificativ, nainte
de a aplica o metod oarecare de extrapolare se recurge la transformarea seriei de timp n preuri
constante (comparabile) prin inflatare sau deflatare. Este recomandat inflatarea deoarece
presupune utilizarea preurilor celor mai actuale.







17
Clasificarea seriilor de timp n fucie de stabilitatea evoluiei n timp


(A) Serie de timp staionar n medie i varian (B) Serie de timp staionar n medie
dar non-staionar n varia

(C) Serie de timp non-staionar (D) Serie de timp
n medie dar staionar n varian non-staionar n medie i varian





2.1 Metoda ultimei valori nregistate (metoda valorii anterioare)


n anul 1900, Louise Jean-Baptiste Alphonse Bachelier , n teza sa Teoria Speculaiei, a fost
prima persona consemnat din istorie care a aproximat evoluia preurior pe bursele de valori cu o
micare brownian
1
sau, altfel spus, cu un mers la ntmplare. Matematicianul de origine francez
este considerat un pionier al matematicii financiare i al proceselor aleatoare.
Metoda ultimei valori nregistate este metoda optim pentru evoluii de tip mers la
ntmplare. Datorit faptului c astfel de procese sunt rar ntlnite n practic precum i datorit
simplitii ei aceast metod este folosit cel mai adesea n procesul de testare i de selecie. De
regul o metod oarecare (mai complex) este comparat cu metoda ultimei valori nregistrate
(considerat ca fiind metoda etalon). Dac metoda respectiv, supus evalurii, conduce la erori
mai mici se justific efortul de a fi folosit chiar dac este o metod mai complex i deci mai greu
de implementat. Cu alte cuvinte, o metod de previziune poate fi considerat valid dac conduce la
rezultate mai bune dect metoda ultimei valori nregistrate (a se vedea idicatori ai erorilor de
previziune, testul Theil).

1
Diferena dintre micarea brwnian i mersul la ntmplare este aceaa c prima se aplic pentru procese n timp
continuu iar cea din urm pentru serii de valori discrete.
18
Proces de tip mers la ntmplare este un proces n care valoarea la momentul t +1 este
egal cu valoarea la momentul t plus o eroare:


t t t
e y y + =
+1
, [1]
e
t
-

este o variabil aleatoare normal distribuit de medie 0 i varian constant


Reprezentarea grafic a unei serii de timp (500 de valori) reprezentnd o variabil aleatoare
normal distribuit de medie 0 i varian 1.

-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4


Pentru-c valorile au aceiai medie, 0, i aceiai varian , 1, pe fiecare subinterval
de timp, n graficul de mai sus avem un exemplu de serie staionar n medie i varian.


GRAFICUL NR. Proces de tip mers la ntmplare.
40
50
60
70
80
90
100
110
1 58 115 172 229 286 343 400 457 514 571 628 685 742 799 856 913 970 1027 1084 1141 1198




19
Seria din figura reprezint un mers la ntmplare pur, n sensul c datele au fost
create artificial n deplin conformitate cu formula [1] fr s existe ali factori sau alte
procese care s influeneze evoluia datelor. Se poate observa, cu uurin, din graficul
anterior c procesul este non-staionar n medie. n realitatea economic nu exist ns date
care s reprezinte astfel de procese pure ci doar date care pot fi aproximate grosso modo
cu astfel de procese. S lum ca exemplu evoluia zilnic a cursului valutar RON/Euro n
perioada ianuarie-septembrie 2008 (Fig. nr. )



GRAFICUL NR. Cursului valutar zilnic RON/Euro n perioada ianuarie-septembrie 2008
3.10
3.30
3.50
3.70
3.90
4.10
5

i
a
n
.
2
0
0
4
2
4

m
a
r
.
2
0
0
4
1
4

i
u
n
.
2
0
0
4
1

s
e
p
.
2
0
0
4
1
9

n
o
v
.
2
0
0
4
9

f
e
b
.
2
0
0
5
2
9

a
p
r
.
2
0
0
5
2
2

i
u
l
.
2
0
0
5
1
1

o
c
t
.
2
0
0
5
3

i
a
n
.
2
0
0
6
2
3

m
a
r
.
2
0
0
6
1
4

i
u
n
.
2
0
0
6
1

s
e
p
.
2
0
0
6
2
0

n
o
v
.
2
0
0
6
1
4

f
e
b
.
2
0
0
7
8

m
a
i
.
2
0
0
7
2
6

i
u
l
.
2
0
0
7
1
5

o
c
t
.
2
0
0
7
9

i
a
n
.
2
0
0
8
2
8

m
a
r
.
2
0
0
8
1
9

i
u
n
.
2
0
0
8
8

s
e
p
.
2
0
0
8

Sursa: BNR

Evoluia cursului valutar nu poate fi considerat un mers la ntmplare pur aceasta fiind
determinat de o serie de factori (factori care influeneaz rapourl cerere-ofert pentru o anumit
valut) a cror influen nu o vom discuta aici dar care elimin caracterul pur aleator al procesului.
n cazul n care o serie de valori ar urma un de proces pur de tip mers la ntmplare
previziunea cea mai potrivit ar fi ultima valoare nregistrat. Adic previziunea pentru momentul
urmtor, t + 1, realizat n momentul t, ar fi chiar valoarea din momentul t:

t t
y y =
+1


Dac ns procesul care st la baza seriei de date nu este pur aleator, cum de altfel se
ntmpl, este foarte probabil ca o alt metod s fie mai potrivit.




20

Exemplu:

Previziunea prin metoda ultimei valori nregistrte va fi ilustrat pe seria cursului
valutar pentru un numr de 96 zile (2 mai -12 septembrie 2008). Practic n fiecare
fiecare zi se face previziunea cursului valutar pentru ziua urmtoare. Datele reale i
previziunea zilnic realizat sunt ilustrate n graficul urmtor:





GRAFICUL NR.
3.45
3.5
3.55
3.6
3.65
3.7
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97
Curs valutar
Previziune



Pentru c aa cum a fost deja precizat procese aleatore pure sunt practic inexistente n
domeniul economic ncercrile de previziune pe pieele de capital, derivate financiare sau cea
valutar au dat naterea unui domeniu secific, cunoscut sub denumirea de analiz tehnic, care va fi
studiat ntr-un capitol separat.








21
2.2 Metoda mediei aritmetice simple

Metoda mediei aritmetice simple este utilizat pentru serii de timp staionare (orizontale).
Serii de acest tip se ntlnesc n general pe perioade scurte de timp i pentru date nregistrate cu o
frecven ridicat (ex.: date zilnice, sptmnale etc.). Pe perioade mai lungi de timp fenomenele
economice i pierd n general caracterul staionar i manifest tendine de cretere, descretere
i/sau fluctuaii ciclice (alternana cretere-descretere).


=
+
=
T
t
t T
y
T
y
1
1
1


T momentul curent
t variabila timp

Media aritmetic simpl este o metod cu memorie lung n sensul c ine cont de ntreaga
perioad istoric disponibil de unde se degaj i avantajul su n ceea ce privete stabilitatea
(rezultatele nu sunt perturbate de fluctuaii ntmpltoare i temporare). Principalul su dezavantaj
este capacitatea redus de a se adapta la eventuale modificri care pot s apar n evoluia recent a
datelor.

Exemplu:


Pentru vnzrile zilnice ale unui produs se realizeaz previziunea pe un orizont de o zi prin
media aritmetic simpl. Practic zilnic se realizeaz o previziune pe ziua urmtoare, previziunea
fiind realizat ca medie aritmetic a valorilor nregistrate anterior. Pe grafic sunt reprezentate att
valorile reale ct i cele previzionate.
994
996
998
1000
1002
1004
1-
Sep
4-
Sep
7-
Sep
10-
Sep
13-
Sep
16-
Sep
19-
Sep
22-
Sep
25-
Sep
28-
Sep
1-
Oct
4-
Oct
7-
Oct
10-
Oct
13-
Oct
16-
Oct
19-
Oct
22-
Oct
Vanzari zilnice
Vanzari previzionate (medie aritmetica)



22
2.3 Media mobil de lungime k

Media mobil de lungime k se aplic tot pentru serii de timp staionare la fel ca i media
simpl. Previziunea pentru perioada urmtoare, T+1, este media ultimelor k valori nregistrate.

+ =
+
=
T
k T t
t T
y
k
y
1
1
1


Media mobil este un proces cu memorie scurt (se ine cont doar de cele mai recente
valori), principalul avantaj al metodei fiind capacitatea ridicat de adaptare la condiiile cele mai
recente ns are ca dezavantaj o capacitate redus de a surprinde tendina pe termen lung a unui
fenomen.





Exemplu:

Pentru aceleai date ca i la exemplul anterior se realizeaz o previziune zilnic pe un
orizont de o zi, de aceast dat printr-o medie mobil de lungime 7. Previziunea pe ziua urmtoare
se realizeaz ca medie aritmetic a utimelor 7 zile. Pe grafic sunt reprezentate att valorile reale ct
i cele previzionate.

994
996
998
1000
1002
1004
1-
Sep
4-
Sep
7-
Sep
10-
Sep
13-
Sep
16-
Sep
19-
Sep
22-
Sep
25-
Sep
28-
Sep
1-
Oct
4-
Oct
7-
Oct
10-
Oct
13-
Oct
16-
Oct
19-
Oct
22-
Oct
Vanzari zilnice
Vanzari previzionate (medie mobila - 7)










23

2.4 Media mobil exponenial de lungime k

Media mobil exponenial de lungime k este o metod foarte asemntoare mediei mobile
(are aceleai avantaje principale i se aplic n aceleai condiii), cu diferena c ponderile valorilor
cuprinse n medie nu sunt egale, acestea descresc odat ce valorile devin mai ndeprtate n timp.


+ =
=
+
+
=
T
k T t
t
k
j
T
y
j
t T k
y
1
1
1



Medie mobil de lungime 4:
3 2 1 1
4
1
4
1
4
1
4
1

+
+ + + =
t t t t t
y y y y y

Medie mobil exponenial de lungime 4:

3 2 1 1
10
1
10
2
10
3
10
4

+
+ + + =
t t t t t
y y y y y

Avantajul unei medii mobile exponeniale este acordarea unei importane (ponderi) mai mari
valorilor celor mai recente.
Media mobil exponenial este utilizat cu precdere n contextul anlaizei tehnice (a se
vedea capitolul respectiv.)

2.5 Metoda sporului mediu

Metoda sporului mediu se folosete pentru a previziona evoluii non-staionare cu
tendin aproximativ liniar.
Aceast metod poate fi vzut ca find echivalent cu aplicarea metodei mediei aritmetice
simple ns nu pe valorile iniiale (care nu sunt staionare) ci pe diferenele de ordinul nti (sporuri)
care sunt staionare. n cazul tendinelor aproximativ liniare diferenele de ordinul nti sunt
staionare. Prin urmare dup realizarea procedeuui de staionarizare pot fi aplicate oricare din
metodele specifice seriilor staionare.
Previziunea final este realizat prin adunarea sporului mediu la ultima valoare
nregistrat:

S l y y
T l T
+ =
+



unde :

( )
1
2
1

=

=

T
y y
S
T
t
t t
reprezint sporul mediu de cretere
l - este lungimea orizontului de previziune (nr. de perioade pentru care se face previziunea)

24
1
=
t t t
y y y diferenele de ordinul nti (sporuri de cretere)



2.6 Metoda indicelui mediu

Metoda indicelui mediu se folosete pentru a previziona evoluii non-staionare cu
tendin aproximativ exponenial. O serie de timp exponenial poate deveni staionar prin
calcularea seriei indicilor de dinamic (indici de cretere).

Serie de timp exponenial.
0
20
40
60
80
100
120
140
160
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27





Seria indicilor de dinamic (indici de cretere).
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27


Previziunea propriuzis este realizat prin nmulirea ultimei valori cu valoarea indicelui mediu.

l
T l T
I y y ) ( =
+



Unde:
1
2
1

= T
T
t
t
t
y
y
I reprezint indicele mediu de dinamic calculat cu ajutorul mediei
geometrice.
25

l - este lungimea orizontului de previziune (nr. de perioade pentru care se face
previziunea)


1
=
t
t
t
y
y
I - indici de dinamic (indici de cretere)


2.7 Metoda clasic de descompunere (Metoda de descompunere sezonier)

Metoda clasic de descompunere (Metoda de descompunere sezonier) se folosete atunci
cnd pe lng tendina general a fenomenului urmrit se manifest fluctuaii cu periodicitate fix
(lunar, trimestrial etc.).
Dei iniiatorul metodelor moderne de descompunere este considerat Macauley (1930) aceste
metode i gsesc originea cu mult timp n urm, secolul al XIX-lea, n domeniul astrologiei i al
meteorologiei studiate n Anglia la acea vreme. Atunci s-a realizat faptul c o serie cronologic
observat poate fi generat de mai multe componente neobservate care se afl la baza seriei
observate, idee care s-a meninut de-a lungul timpului. n domeniul economic descompunerea
clasic n componenta de trend, componenta ciclic, componenta sezonier i componenta aleatore a
fost n principal justificat de necesitatea analizei i prognozei seriilor de timp. O practic
important a devenit nlturarea componentei sezoniere, sau altfel spus desezonalizare, cu scopul de
a se obine o imagine mai clar asupra evoluiei pe termen lung a fenomenului economic studiat.

a. Modelul aditiv y
t
= T
t
+ S
t
+ E
t


Se folosete atunci cnd ntre componente nu exist o relaie de proporionalitate.

b. Modelul multiplicativ y
t
= T
t
S
t
E
t


Se folosete atunci cnd ntre componente exist o relaie de proporionalitate.

0
5
10
15
20
25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
sezonalitate aditiva
sezonalitate multiplicativa





26
Etapele realizrii unei previziuni prin metoda clasic de descompunere:

i. Se calculeaz o medie mobil de ordin k. n general se utilizeaz: ordinul 4
pentru date trimestriale, ordinul 12 pentru date lunare, 5 sau 7 pentru date
zilnice etc. Dac ordinul este par se aplic apoi o medie mobil de ordin 2
pentru centrarea mediei mobile. Aceast medie are rolul de a nivela
fluctuaiile sezoniere, reprezentnd o estimare provizorie a componentei de
trend.



Exemplu: Vnzarile trimestriale ale unui exportator francez mpreun cu media mobila de
lungime 4 i media mobil centrat

0.00
100.00
200.00
300.00
400.00
500.00
600.00
700.00
800.00
900.00
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Vanzari la export
medie mobila de lungime 4
medie mobila centrata



ii. Se face diferena/raportul dintre valorile observate i valorile obinute prin
media mobil centrat obinndu-se coeficienii de sezonalitate
iii. Se calculeaz componenta sezonier, S
t ,
ca o medie aritmetic/geometric
a valorilor obinute n etapa anterioar pentru fiecare unitate de timp care
formeaz ciclul sezonier (dac datele sunt lunare este calculat o medie
pentru fiecare lun). Cu alte cuvinte compenenta sezonier este reprezentat
de coeficienii de sezonalitate medii.











27
Exemplu:
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
2002 2003 2004 2005 2006 2007
coeficienti de sezonalitate
componeta sezoniera


iv. Prin diferena/raportul dintre valorile observate i componenta sezonier se
obine seria de timp desezonalizat.
v. Se estimeaz componenta de trend, T
t
, printr-o metod specific acestei
componente (funcii de tendin, spor mediu, etc.) pornind de la seria
desezonalizat



0
100
200
300
400
500
600
700
800
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
2002 2003 2004 2005 2006 2007
seria desezonalizata trend



vi. Prin diferena/raportul dintre datele iniiale observate i suma/produsul
componentelor de sezonalitate i trend se obine componenta aleatoare, E
t


28
comp. aleatoare
0.8
0.85
0.9
0.95
1
1.05
1.1
1.15
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24


vii. Se extrapoleaz componenta de trend i cea sezonier pe perioada aferent
orizontului de previziune
viii. Se recompun valorile previzionate prin adunare/nmulire.


previziune
0.00
100.00
200.00
300.00
400.00
500.00
600.00
700.00
800.00
900.00
1000.00
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
T
r
i
m
.

1
T
r
i
m
.

2
T
r
i
m
.

3
T
r
i
m
.

4
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008


2.8 Nivelare exponenial

Nivelarea exponenial este o metod de previziune extrem de adaptabil care poate fi
folosit cu succes n situaii diverse. Aceast metod a fost introdus de ctre Robert G. Brown n
timpul activitii sale n domeniul cercetrilor operaionale derulat n cadrul marinei militare. Una
dintre primele sale aplicaii a nivelrii exponeniale pe date economice a fost pentru a previziona
necesarul de stocuri pentru piese de schimb. n 1959 Brown a descris metoda nivelrii exponeiale n
prima sa carte avnd ca tem metode statistice de previziune pentru gestionarea stocurilor.
Independent de Brown nivelarea exponeial a fost descoperit i de Charles C. Holt aproximativ n
aceiai perioad, anii 1950, i tot n domeniul naval, n colaborare cu Biroul de Cercetri Navale.
Metoda lui Holt, dei asemntoare n multe privine, difer de metoda lui Brown n ceea ce privete
ajustarea sezonier. ntr-un articol de referin, aprut n 1960, Winters a descris diferite testele
efectuate pe date reale pentru metoda propus de Holt. Numele celor doi au devenit astfel asociate n
ceea ce, n prezent, este cunoscut sub denumirea de sistemul de previziune Holt-Winters. n prezent
nivelarea exponenial este foarte popular n previziunea cererii i a vnzrilor i st la baza unui numr
foarte mare de aplicaii software specializate pe previziunea la nivel de firm.
29

a. Nivelarea exponenial simpl (NES) se poate utiliza cu succes pentru serii de
timp staionare (la fel ca i meadia aritmetic, media mobil i media mobil exponenial)
Conform acestei metode valoarea previzionat se calculeaz printr-o ecuaie recursiv care ajusteaz
previziunea realizat anterior cu eroarea de previziune:

) (
1 t t t t
y y y y + =
+


Ecuaia anterioar este echivalent cu ecuaia:

( )
t t t
y y y 1
1
+ =
+
unde este parametrul de nivelare
1
pozitiv i
subunitar.

Altfel spus, valoarea previzionat se calculeaz ca o medie ponderat ntre ultima valoare
real nregistrat i previziunea care a fost realizat pentru perioada anterioar. Aceast ultim
variant este cel mai frecvent utilizat n realizarea calculelor.

Dac dezvoltm ultima formul vom gsi explicaia pentru denumirea metodei.

1
1
2
2
1 1
) 1 ( .... ) 1 ( ) 1 ( y y y y y
t
t t t t

+
+ + + + =

Se observ c previziunea pentru perioada t+1 este de fapt o medie ponderat a valorilor
observate pn n acel moment iar ponderile descresc exponenial pe msur ce valorile observate
devin din ce n ce mai ndeprtate.


Exemplu:

Se realizeaz o previziune zilnic pe un orizont de o zi, prin nivelare exponneial simpl.
Pe grafic sunt reprezentate att valorile reale ct i cele previzionate. Se observ cum valorile
previzionate depind de parametrul alfa.

994
996
998
1000
1002
1004
1-
Sep
4-
Sep
7-
Sep
10-
Sep
13-
Sep
16-
Sep
19-
Sep
22-
Sep
25-
Sep
28-
Sep
1-
Oct
4-
Oct
7-
Oct
10-
Oct
13-
Oct
16-
Oct
19-
Oct
22-
Oct
Vanzari zilnice
Vanzari previzionate (nivelare exponentiala)


1
Valoarea parametrilor de nivelare optim se poate determina prin metoda celor mai mici ptrate
30

994
996
998
1000
1002
1004
1-
Sep
4-
Sep
7-
Sep
10-
Sep
13-
Sep
16-
Sep
19-
Sep
22-
Sep
25-
Sep
28-
Sep
1-
Oct
4-
Oct
7-
Oct
10-
Oct
13-
Oct
16-
Oct
19-
Oct
22-
Oct
Vanzari zilnice
Vanzari previzionate (nivelare exponentiala)



Tabel: Metode de previziune pentru serii staionare. Comparaie sintetic a
principalelor carateristici
Ponderi egale Ponderi inegale
Previziunea este realizat
n funcie de toate valorile
istorice
Medie aritmetic
simpl
Nivelare exponenial
simpl
Previziunea este realizat
doar n funcie de valorile
cele mai recente
Medie mobil Medie mobil
exponenial




b. Metoda liniarizat a lui Holt

Metoda liniar se folosete n situaia n care seria de date prezint un trend liniar (cresctor
sau descresctor). Prin aceast metod se realizeaz o nivelare att pentru nivelul nregistrat la un
moment dat ct i pentru sporurile de cretere. Cele dou componente sunt apoi agregate.

Formulele de calcul sunt:
Componenta de nivel (trendul estimat): ) )( 1 (
1 1
+ + =
t t t t
b L y L
Sporul de cretere:
1 1
( ) (1 )
t t t t
b L L b

= +
Valoarea previzionat:
t t l t
lb L y + =
+








31
c. Nivelare exponenial cu sezonalitate i trend (modelul Holt-Winters)

i) Modelul pentru sezonalitate multiplicativ


Acest model se aplic n cazul unor evoluii care prezint trend liniar i sezonalitate multiplicativ
adic, o component sezonier care se amplific (diminueaz) proporional cu evoluia trendului.

Componenta de nivel (trendul estimat): ) )( 1 (
1 1

+ + =
t t
s t
t
t
b L
S
y
L
Sporul de cretere:
1 1
( ) (1 )
t t t t
b L L b

= +
Componenta sezonier:
s t
t
t
t
S
L
y
S

+ = ) 1 (
Valoarea previzionat: ( )
s n l t t t l t
S lb L y
)* 1 (

+ + +
+ =

Unde:
s - periodicitatea (ex.: 12 pentru date lunare, 4 pentru date trimestriale etc.)
n - numrul de cicluri sezoniere complete ale orizontului de previziune (ex.: dac orizontul de
previziune este de 25 de luni, adic 2 ani i 1 lun atunci n = 2)




ii) Modelul pentru sezonalitate aditiv
iii)

Spre deosebire de modelul multiplicativ n acest caz componenta sezonier se calculeaz prin
diferen i se adun la componenta de nivel. Se aplic deci pentru seriile a cror component
sezonier nu este proporional fa de nivelul de baz. Formulele de calcul sunt:

Componenta de nivel (trendul estimat): ) )( 1 ( ) (
1 1
+ + =
t t s t t t
b L S y L
Sporul:
1 1
( ) (1 )
t t t t
b L L b

= +
Componenta sezonier:
s t t t t
S L y S

+ = ) 1 ( ) (
Valoarea previzionat:
s n l t t t l t
S lb L y
)* 1 (

+ + +
+ + =

Mrimi economice care s prezinte n evoluia lor o sezonalitate aditiv sunt mai puin
ntlnite n realitatea economic. Din acest motiv modelul pentru sezonalitate aditiv este mai puin
folosit.











32




Exemplu: Previziunea exportului lunar al Romniei de autovehicole pe anul 2008 prin
nivelare exponenial Holt Winters (modelul multiplicativ)


0
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
J
a
n
-
0
3
A
p
r
-
0
3
J
u
l
-
0
3
O
c
t
-
0
3
J
a
n
-
0
4
A
p
r
-
0
4
J
u
l
-
0
4
O
c
t
-
0
4
J
a
n
-
0
5
A
p
r
-
0
5
J
u
l
-
0
5
O
c
t
-
0
5
J
a
n
-
0
6
A
p
r
-
0
6
J
u
l
-
0
6
O
c
t
-
0
6
J
a
n
-
0
7
A
p
r
-
0
7
J
u
l
-
0
7
O
c
t
-
0
7
J
a
n
-
0
8
A
p
r
-
0
8
J
u
l
-
0
8
O
c
t
-
0
8
Exporturi
Previziuni




Toate metodele care sunt sunt potrivite pentru variaii sezoniere pot fi utilizate
pentru orice tip de fluctuaii cu periodicitate fix (ex. fluctuaii specifice perioadei de
weekend pentru serii de date zilnice etc.)


2.9 Funcii de tendin

Funcii de tendin:

c. Funcia de tendin liniar, aa cum i spune i denumirea, se utilizeaz n cazul
tendinelor de tip liniar, la fel ca i metoda sporului mediu.

Funcia de tendin liniar are urmtorea form:
bt a y
t
+ =

Se presupune c procesul ,
t
y , care urmeaz a fi previzionat este de forma:
t t
t t t
e bt a y
e y y
+ + =
+ =


unde:
t - este variabila timp
b - este panta dreptei de tendin (aproximeaz sporul mediu de cretere)
33

t
e
-

este o variabil aleatoare normal distribuit de medie 0.

Dac ultima perioad pentru care exist date este n (t = n) previziunea punctual
pentru perioada n + l va fi:

) ( l T b a y
l T
+ + =
+



Intervalul de previziune se calculeaz pornind de la previziunea punctual:

Limita inferioar: y y y
l T l T
=
+ +

inf

Limita superioar: y y y
l T l T
+ =
+ +

sup


( )
( )
( )

=
=

+
+ +

=
T
t
T
t
t t
s
q
t t
t l T
T T
y y
t y
1
2
2
1
2
2 /
1
1
2



Pentru uurarea calculelor se poate ine cont de relaia:



= =
=
+ =
T
t
T
t
T
t
T
t
t t t
1 1
2
1 2 2
) (
) (


Unde:
t variabila timp
t mijlocul perioadei de timp istorice:

2
1 +
=
T
t

T numrul de observaii istorice (momentul curent). Cu ct numrul de
observaii istorice este mai mare cu att intervalul de previziune este mai
ngust (previziune mai exact)
l perioad aferent orizontului de previziune. Cu ct orizontul de
previziune este mai ndeprtat ( l mai mare) cu att intervalul de previziune
devine mai larg (previziune mai inexact)
q - nivel de semnificaie (riscul, probabilitatea ca valoarea real s fie n afara
intervalului de previziune):
P q =1
P coeficientul de ncredere (probabilitatea cu care garantam ca valoarea
real s se afle n intervalul de previziune). Cu ct valoarea P este mai mare
cu att intervalul de previziune este mai larg . Valorile cele mai utilizate sunt:
0,90; 0,95; 0,99.
s
q
t
2 /
- valoarea statisticii t cu distribuie Student aferent unui nivel de
semnificaie q /2

34



Previziunea punctual i previziunea n interval.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Utilizatori internet la 100 de gospodarii (Polonia)
Valori estimate si previzionate
Limita inferioara (0.95)
Limita superioara (0.95)
Limita inferioara (0.99)
Limita superioara (0.99)
(%)




d. Funcia de tendin exponenial

t
t
ab y =


b parametru care aproximeaz indicele mediu de cretere



0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Abonamente telefonie mobila la
100 locuitori (Romnia)
Valori estimate
Limita inferioara
Limita superioara
Valori pevizionate
Anul
t
(%)

35


e. Logistic se folosete atunci cnd fenomenul studiat crete cu un spor din ce n ce
mai mic i se apropie de o limit superioar (prag de saturaie)


1.
) 1 (

bt
t
ae
c
y

+
=


2. y
t
= k - ae
- b t

k este limita superioar (asimptota) a funciei i poate fi interpretat ca
prag de saturaie al vnzrilor




0
20
40
60
80
100
120
140
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Abonamente telefonie mobila la
100 locuitori (Romnia)
Valori estimate
Limita inferioara
Limita superioara
Valori pevizionate
Anul
t
(%)



f. Logaritmic se folosete atunci cnd fenomenul studiat crete cu un spor aflat n
scdere fr s existe ns o limit superioar (prag de saturaie)

) ln( t b a y
t
+ =








36
Studiu de caz - IBM

Fondat n 1896, iniial sub numele de Tabulating Machine Company, cotat la bursa din
New York n 1916, avnd trei laureai ai premiului Nobel printre angajaii si i un numr
impresionant de brevete i inveii, IBM (International Business Machines) a cunoscut fr ndoial
o evoluie spectaculoas. Spravieuind cu succes rzboaielor mondiale i marii receiuni din anii 30
compania a cunoscut creteri exponeniale pn la nceputul anilor 80 devenind liderul absolut pe
piaa tehnologiei informaiei.
n anul 1984, preedintele IBM, John Opel, a previzionat c vnzrile companiei, care se
situau la nivelul de 46 mld.$, se vor dubla pn n anul 1990, ajungnd la un nivel estimat de 100
mld. $. Profiturile situate n acel moment la un nivel de 5 mld.$ , s-a considerat deasemenea c i
vor continua creterea exponenial nregistrat istoric. Bazndu-se pe aceste previziuni pe termen
lung, IMB a suplimentat personalul angajat pentru a face fa cu succes cererii n cretere i pentru
a avea n continuare capacitatea de a oferii servicii de calitate acestea reprezentnd principalul
avantajul competitiv al companiei. Numrul de angajai a fost suplimentat cu peste 50.000 atingnd
un nivel de 405.535 angajai n 1985.
Perioada care a urmat a demonstrat c previziunile au fost departe de evoluia real. n anul
1990 veniturile din vnzri abia au ajuns la nivelul de 69 mld. $. Pn n anul 1996 vnzrile au
atins nivelul de 72 mld.$ adic cu 28 mld. $ mai puin dect valoarea previzionat pentru 1990 iar
numrul personalului a fost redus la jumtate. Anii 1991, 1992 i 1993 au fost ani cu pierderi care
au totalizat peste 13 mld.$ .
Managementul companiei IBM a pornit de la ipoteza c mediul economic i deci evoluiile
principalilor indicatori vor rmne neschimbate adic vor crete exponenial n continuare. Nu a
fost ns aa. Pn n anii 1980 IBM era o companiea integrat vertical care producea toate
elementele componente unui sistem informatic: procesoare, sisteme de operare, periferice, baze de
date etc. n august 1981 compania a lansat primul su calculator personal, IBM PC 5150, pe o pia
dominat pn atunci de Comodore Pet , Apple II, Atari 8-bit etc. produse de companii mai mici i
mai srict specializate. IBM PC, datorit renumelui companiei, calitii produsului i specificaiilor
tehnice foarte detaliate a cunoscut un real succes i totodat a devenit un standard n domeniu.
Pentru a rspunde mai rapid cererii de calculatoare personale aflate n cretere, IBM a decis
externalizarea produciei de sisteme de operare i microprocesoare ctre Microsoft i respectiv,
Intel. IBM a cedat astfel o parte important a puterii sale monopolistice contribuind practic la
crearea unei piee de sute de miliarde de dolari n afara companiei sale. Concurena a devenit tot
mai acerb din parte companiilor mai mici dar mai puternic specializate: HP specializat n
producia de imprimante, Oracle specilizat n baze de date, Novell n reele de calculatore, Seagate
n hard disk-uri i nu n ultimul rnd Intel i Microsoft deja amintite. Dup ncheierea contractului
cu IMB, n august 1981, pentru a furniza o versiune a sistemului de operare CP/M, Microsoft a
continuat cu dezvoltarea sistemului MS-DOS iar n noiembrie 1985 a lansat prima versiune a
sistemului de operare Windows. n 1989 a urmat lansarea pachetului de programe Microsoft Office,
care a cunoscut un mare succes i a contribuit esenial la notorietatea companiei Microsoft. Exemple
ale dezvotrii unor produse concurente pentru IMB n perioada respectiv sunt nenumrate.
Compania Dell, spre exemplu, a lansat primul su model, Turbo PC, n 1985.
Veniturile uriae ale IBM nregistrate pn la nceputul anilor 80 au provenit n cea mai
mare parte din vnzarea calulatoarelor de tip mainframe cu capacitate mare de procesare a datelor
destinate exclusiv ntreprinderilor i instituiilor. Dezvoltarea PC-urilor sau a microcalculatorelor a
dus la crearea unei noi piee i totodat la diminuarea vnzrilor calculatorelor de tip mainframe.
Acestea au fost treptat nlocuite cu reele de PC-uri de tip server-client ns nu au disprut complet
fiind nc utilizate n anumite domenii. IBM nu a reuit pe deplin s prevad noile modificri pe
37
piaa IT, a pornit de la ipoteza fals c mediul competitiv va rmne stabil, compania i va pstra
poziia de leader iar evoluiile istorice se vor pstra i n continuare.













38





n prezent compania IBM se afl pe locul 46 n topul celor mai mari companii n funcie de
veniturile realizate nregistrnd un nivel al veniturilor de 98 mld.$ (nc sub pragul de 100 mld.
previzionat pentru 1990), un profit de 10,4 mld.$ i oferind locuri de munc pentru 386.000 de
angajai n anul 2007. Concluzia care se degaj din acest studiu este c extrapolarea unor tendine
istorice se poate realiza doar dac este nsoit de o analiz de natur calitativ n ceea ce privete
39
intensitatea competiiei, preferinele consumatorilor i starea economic de ansamblu, analiz
menit s aduc a garanie n plus asupra ipotezei de stabilitate a mediului de afaceri.


2.10 Prognoza structurii unor fenomene prin Lanuri Markov

Marelui matematician rus Andrei Markov i sunt datorate procesele care i poart numele i
care au deschis calea spre numeroase aplicaii ale teoriei probabilitilor i n special a proceselor
aleatoare. Proprietatea Markov care este aparent restrictiv, stipulnd c probabilitatea unui
eveniment prezent depinde numai de trecutul cel mai recent, permite ca n memoria recent s fie
nglobat ntreaga evoluie istoric.

Elementele structurale pot fi reprezentate printr-un vector [ ]
m
t
i
t t t
s s s S ,... ,...
1 '
= , care pentru
fiecare T t , 1 = i pentru fiecare m i , 1 =
,
i
t
s variaz ntre 0 i 1, iar suma elementelor structurale este
1, pentru orice t.


Etape:

i. Se vor calcula diferenele de ordinul nti ale vectorului
t
S astfel:
1 1 /
=
t t t t
S S S .
Elementele structurale ale fiecrui vector diferen
1 /

t t
S au proprietatea c suma valorilor pozitive
este egal cu suma absolut a valorilor negative.

ii. n etapa a doua, matricile de trecere pariale sunt construite pentru fiecare pereche de
perioade consecutive de timp, t/t-1. Matricele de trecere sunt matrice ptratice de forma
( ) m m MTP
t t

1 /
, unde elementele de pe diagonala principal sunt date de relaia:
( )
i
t
i
t
ii
t t
s s mtp , min
1 1 /
= , m i , 1 = . Celelalte elemente, care nu se afl pe diagonala principal,
sunt obinute prin relaia:

=
m
i
t t
j
t t i
t t
ij
t t
s
s mtp
1
1 /
1 /
1 / 1 /
, unde
i
t t
s
1 / +
este negativ, iar
j
t t
s
1 /
este
pozitiv. n aceast formul

=

+
m
i
t t
1
1 /
este suma valorilor pozitive ale vectorului diferen
1 /

t t
S . Sintetic, elementele matricii ( ) m m MTP
t t

1 /
pot fi determinate astfel:

( )

> <
+


=
=

=

elemente celelalte pentru


s i s i j i dac
s
s
j i if s s
mtp
j
t t
i
t t
m
i
t t
j
t t i
t t
j
t
i
t
ij
t t
, 0
0 0 ,
, , min
1 / 1 /
2
1 /
1 /
1 /
1
1 /

m j i , 1 , =


40
iii. Matricea de trecere total ( ) m m MTT se determin prin nsumarea elementelor
matricilor pariale de trecere:

=

=
T
t
ij
t t
ij
mtp mtt
2
1 /


iv. Matricea probabilitilor de trecere ( ) m m MP se calculeaz prin raportarea fiecrui
element al matricii de trecere total la suma liniei pe care se afl respectivul element. Elementele
acestei matrici arat probabilitatea de trecere din starea i n starea j.

=
=
m
j
ij
ij
ij
mtt
mtt
mp
2


v. n ultima etap a algoritmului se obine prognoza elementelor structurale pentru p
perioade viitoare prin multiplicarea transpusei matricii ( ) m m MP , ridicat la puterea , cu
vectorul elementelor structurale pentru ultima perioad:


T
l
l T
S MP S =
+
) (

'
.

'
MP
- matricea probabilitilor de trecere traspus


Exemplu:

Exemplul prezentat n continuare are n vedere prognoza cotelor de pia. Trebuie precizat faptul c
metoda este aplicabil pentru orice tip de structur (structura costurilor unei firme etc.) Se d
evoluia istoric a structurii pieei de telefonie mobil:





1998
S
1999
S
1998 1999 2000 2001 2002 2003
51.0 50.2 48.4 49.4 51.8 49.8
47.5 45.8 45.2 40.3 43.7 47.3
0.0 0.4 0.4 1.4 1.7 2.9
1.5 1.4 0.9 0.0 0.0 0.0
0.0 2.2 5.1 8.9 2.8 0.0
100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
Cote de piata (% nr. utilizatori)
Cosmorom (M)
Total
Conex (C )
Orange (O)
Zapp (Z)
Suntel (S)


Cota de pia este calculat aici ca pondere a numrului de utilizatori ai unei companii n total
numr de utilizatori pe piaa telefoniei mobile n Romnia.

i. Abateri:
1998 1999 1998 / 1999
S S S =

41

(C ) (O) (Z) (S) (M) suma
1999 50.2 45.8 0.4 1.4 2.2 100
1998 51 47.5 0 1.5 0 100
Abateri -0.8 -1.7 0.4 -0.1 2.2 0
Abateri + 0 0 0.4 0 2.2 2.6
Ponderi 0 0 0.153846 0 0.846154 1


(se continu cu fiecare pereche de ani consecutivi)


ii. ( ) m m TR
1998 / 1999


Matricea de trecere de la 1998 la 1999
(C ) (O) (Z) (S) (M)
(C ) 50.2 0 0.123077 0 0.676923
(O) 0 45.8 0.261538 0 1.438462
(Z) 0 0 0 0 0
(S) 0 0 0.015385 1.4 0.084615
(M) 0 0 0 0 0




( ) m m TR
1999 / 2000


(...) Se realizeaz matricea de trecere pentru fiecare pereche de ani consecutivi

iii.

=

=
6
2
1 /
t
ij
t t
ij
tr mtt

(C ) (O) (Z) (S) (M) TOTAL
(C ) 246.1684 2.015211 0.139497 0 2.476923 250.8
(O) 0.844828 215.25 1.106366 0 5.248806 222.45
(Z) 0 0 3.9 0 0 3.9
(S) 0.155172 0 0.170557 2.3 1.174271 3.8
(M) 2.419835 5.012652 0.315801 0 11.25171 19




iv. ( ) m m MP . De exemplu probabilitatea ca un un client s treac de la Conex (C) la Orange (O)
este de 0,8%.

(C ) (O) (Z) (S) (M) TOTAL
(C ) 0.9815 0.0080 0.0006 0.0000 0.0099 1.00
(O) 0.0038 0.9676 0.0050 0.0000 0.0236 1.00
(Z) 0.0000 0.0000 1.0000 0.0000 0.0000 1.00
(S) 0.0408 0.0000 0.0449 0.6053 0.3090 1.00
(M) 0.1274 0.2638 0.0166 0.0000 0.5922 1.00



v.
2003
1 '
2004
) (

S MP S =



Compania Conex a inregistrat o
pierdere de 0.8 procente.
Aceat pierdere a fost
distribuit proporional ctre
companiile care au nregistrat o
cretere a cotei de pia: Zapp
(15.38%) i Cosmorom
(67.69%).
42

Maricea MP transpus
49.0291 0.981533 0.003798 0 0.040835 0.12736 49.76837
46.21711 0.008035 0.967633 0 0 0.263824 47.34977
3.145036 = 0.000556 0.004974 1 0.044883 0.016621 x 2.881858
0 0 0 0 0.605263 0 0
1.608756 0.009876 0.023595 0 0.309019 0.592195 0












































43

3 Metode econometrice

Metodele econometrice presupun estimarea cantitativ a relaiilor de cauzalitate ntre
variabile economice. Odat ce aceast relaie este estimat se poate realiza previziunea unei
variabile, numit variabil dependent, n funcie de variabilele care o determin, numite variabile
independente (factori de influen . Evoluia unor metode premergtoare econometriei moderne are
o istorie impresionant putnd fi umrit ncepnd cu chiar cu n sec. al 17-lea . William Petty,
Gregory King i Charles Davenant, se pare c au fost printre primii economiti care au folosit
analiza datelor nregistrate statistic pentru a stabili diferite realii ntre variabilele economice. De
exemplu Gregory King (1648-1712) este cel care a stabilit o relaie liniar care estimeaz cu ct
trebuie s scad cantitatea oferit de cereale pentru a determina o creere a preului acestora.
Pentru prima dat n istorie se pare c termenul de econometrie a fost folosit de ctre Pawel Ciompa
n 1910 dar cel cruia i se atribuie introducerea noiunii de econometrie, ca subiect de cercetare
tiinific n sensul folosit astzi, este considerat Ragnar Frisch
1
. Pentru prima dat un model
econometric a fost utilizat n prognoz de ctre Charles Sarle n anul 1925 pentru a previziona preul
unor produse agroalimentare. Eseul su n care a fost descris utilizarea unei singure ecuaii cu mai
multe variabile cu decalaj temporal (vezi regresia dinamic) a fost publicat n revista American
Economic Review i premiat
2
. De atunci i pn n prezent aceste metode au cunoscut o vast
expansiune. Un rol crucial n dezvoltarea econometriei l-au avut n perioada anilor 1930 i 1940
nfiinarea Societii Econometrice i Comisiei Cowles n SUA i a Departamentului de Economie
Aplicat n Cambridge, Anglia. Tjalling Koopmans (1937) i Tygve Haavelmo (1944), cercettori n
cadrul comisiei Cowles, au pus bazele econometriei moderne prin aplicarea teoriei probabilitilor
n dezvoltarea metodei regresiei.
n prezent metodele econometrice stau la baza diferitelor programe software utilizate n
aplicaii la nivel de firm dar i la baza modelelor de simulare i previziune utilizate la nivel
guvernamental.

3.1 Regresia simpl

Regresia simpl este o metod cu o istorie considerabil fiind introdus, n primele ei forme,
nc din 1877 de ctre Francis Galton. Dei Francis Galton nu a aplicat metoda regresiei n
economie aceasta a fost preluat foarte repede de ctre cercettorii economiti. George Udny Yule
(1895) i Reginald Hawthorn Hooker (1901) au fost printre primii economiti care au utilizat
corelaia n analiza relaiilor dintre variabile economice.



Se presupune c ntre dou variabile exist o relaie aproximativ de forma:

t t t
e bx a y + + =


1
Ragnar Frisch (1895-1973) i Jan Tinbergen au fost desemnai ctigtori ai premiului Nobel pentru Economie n
1969.
2
Premiul Babson (650$)
44
y variabil dependent care se dorete a fi previzioat
x variabil independent (variabil cauzal, factor de influne)
a arat un nivel de baz al variabilei dependente care nu depinde de variabila
independent (dac variabila dependent reprezint volumul vnzrilor iar variabila
independent reprezint cheltuielile de publicitate atunci a arat care este volumul
vnzrilor dac publicitatea este inexistent)
b n acest caz parametrul b are semnificaia de spor marginal (modificarea
variabilei dependente y la modificarea cu o unitate a variabilei independente x).
Semnul parametrului arat sensul legturii: direct (o cretere a variabilei
independente duce la o cretere a variabilei dependente) dac semnul este pozitiv i
invers (o cretere a variabilei independente duce la o scdere a variabilei
dependente) dac semnul este negativ.

Dac perioada curent este n (t = n) previziunea pentru perioada n + l va fi:

l T l T
x b a y
+ +
+ =



Intervalul de previziune:

Limita inferioar: y y y
l T l T
=
+ +

inf

Limita superioar: y y y
l T l T
+ =
+ +

sup


( )
( )
( )

=
+ =

+ +

=
T
t
t
l T
T
t
t t
s
q
x x
x x
T T
y y
t y
1
2
2
1
2
2 /

1
1
2



T numrul de observaii istorice
x - variabila independent medie aferent perioadei istorice
l T
x
+
- valoarea estimat a variabilei independente aferente orizontului de previziune
l perioad aferent orizontului de previziune.
q - nivel de semnificaie (riscul, probabilitatea ca valoarea real s fie n afara
Intervalului de previziune):
P q =1
P coeficientul de ncredere (probabilitatea cu care garantm ca valoarea real s se
afle n intervalul de previziune). Cu ct valoarea P este mai mare cu att
intervalul de previziune este mai larg. Valorile cele mai utilizate sunt: 0,90; 0,95;
0,99.
s
t
2 /
- valoarea statisticii t cu distribuie Student aferent unui nivel de semnificaie
/2





45

3.2 Regresia multipl

A fost utilizat pentru prima dat n economie de ctre statisticianul italian Rodolfo Benini
(1862-1956) n anul 1901.

Regresia multipl:

t kt k t t t
e x b x b x b a y + + + + + = ..
2 2 1 1

Parametrii a, b
k
au o interpretare similar regresiei simple

Intervalul de previziune:

Limit inferioar: y y y
l T T
=
+ +

inf


Limit superioar: y y y
l T T
+ =
+ +

sup



( )
( )
'
1
' 1
2
2 /
1
) 1 (

C X X C
k T
y y
t y
T
t
t t
s
q

=
+
+

=



unde: C este un vector care conine valorile variabilelor explicative aferente
orizontului de previziune: [ ]
+ + + T k T T
x x x
, , 2 , 1
..., , , , 1
X este o matrice de ordin ( ) ( ) 1 + k T , care are pe prima coloan elemente
de valoare 1, iar celelalte coloane sunt vectori formai din valorile istorice ale
variabilelor explicative. Fiecare coloan reprezint o variabil independent
iar fiecare linie o perioad de timp istoric.



(
(
(
(

=
T k T
k
k
x x
x x
x x
X
, , 1
2 , 2 , 1
1 , 1 , 1
... 1
...
... 1
... 1











46


3.3 Regresia dinamic

Regresia dinamic estimeaz influena variabilei independente care provine att din
perioada curent ct i din perioade anterioare:

t k t k t t t
e x b x b x b a y + + + + + =

..
1 1 0

care se mai poate scrie:

t t t
e x B a y + + = ) ( unde
k
k o
B b B b b b + + + = .. ) (
1
1


De exemplu: Vnzrile pentru un anumit produs sunt influenate att de publicitatea din
perioada respectiv ct i de publicitatea realizat n perioade anterioare care poate s rmn n
memoria consumatorilor o perioad mai lung de timp.


3.4 Regresia nonliniar

Regresia nonliniar presupune urmtorea realie ntre variabila dependent Y i variabilele
independente
it
x
:


k
kt t t t
x x x y

) ...( ) ( ) (
2 1
2 1
=
[1]

Funciile nonliniare de acest tip pot fi liniarizate prin logaritmare. Dac logaritmm relaia [1]
devine:

) ln( ... ) ln( ) ln( ln ln
2 2 1 1 kt k t t t
x x x y + + + + = [2]

Aceiai relaie poate fi scris pentru momentul anterior t-1:

) ln( ... ) ln( ) ln( ln ln
1 1 2 2 1 1 1 1
+ + + + =
kt k t t t
x x x y [3]

Dac scdem relaia [3] din relaia [2] obinem:

1 1 2
2
2
1 1
1
1
1
ln ... ln ln ln

+ + + =
kt
kt
k
t
t
t
t
t
t
x
x
x
x
x
x
y
y

[4]
Relaia [4] este util pentru interpretarea parametrilor
k
. innd cont de relaia aproximativ:

47
1
1
1
ln

t
t t
t
t
y
y y
y
y
(rata de cretere poate fi exprimat i procentual)
putem interpreta parametrii ca elasticiti (variaia procentual a ratei de cretere a variabilei
dependente la modificarea cu 1 procent a ratei de cretere a unei variabile independente).
Un exemplu foarte cunoscut de regresie nonliniar este funcia de producie Cobb-Douglas.
Aceast funcie care face legtura dintre factorii de producie i rezultatele obinute (producie,
venituri) a fost propus de Knut Wicksell i testat pe date reale de Charles Cobb i Paul Douglas
(1928). Funcia presupune urmtoarea relaie:


T M AK Y
t
=



Unde:
Y veniturile (producia) nregistrate la momentul t
K factorul capital (capital fix etc.)
M - factorul munc (nr. salariai, fondul de salarii etc.)
T- progresul tehnic
, , A - parametrii

Un astfel de model poate fi estimat n forma sa liniar (obinut prin logaritmare):

T M K A Y
t
ln ln ln ln

ln + + + =



3.5 Modele econometrice complexe


Modele autoregresive multivariate/vectoriale (VAR)


Apariia modelelor autoregresive multivariate/vectoriale (VAR) se datorez activitii lui
Christopher Sims (1980), n prezent profesor de Economie i Finane bancare la Universitatea din
Princeton.

t k t k k t k t t t t t
e y y y y y y y
, 1 , 2 12 , 1 11 2 , 2 122 2 , 1 112 1 , 2 121 1 , 1 111 1
... + + + + + + + =


t k t k k t k t t t t t
e y y y y y y y
, 2 , 2 22 , 1 21 2 , 2 222 2 , 1 212 1 , 2 221 1 , 1 211 2
... + + + + + + + =



Sistemul poate fi scris i sub form matricial:

t k t k t t t
E Y Y Y Y + + + + =

...
2 2 1 1


48

(

=
t
t
t
y
y
Y
, 2
, 1
,
(

=
t
t
t
e
e
E
, 2
, 1


(

=
221 211
121 111
1


,
(

=
222 212
122 112
2


,...,
(

=
k k
k k
k
22 21
12 11




Modelul poate fi generalizat pentru mai multe variabile:
(
(
(
(

=
t m
t
t
t
Y
Y
Y
Y
,
, 2
, 1
...


Se observ c variabilele y
1
i y
2
sunt n acelai timp variabile dependente i variabile
independente (Ex.: deprecierea monedei naionale influeneaz n mod pozitiv exporturile iar o
cretere a exporturilor conduce n general la aprecierea monedei naionale). Modelul poate fi estimat
iniial ntr-o form general de genul celei anterior prezentate iar apoi n urma testelor de
semnificaie a parametrilor se poate decide care este adevrata natur a relaiei (variabillele cu
parametrii nesemnificativi sunt eliminate). Datorit faptului c natura relaiei nu este cunoscut
iniial i nu este considerat o ipotez de lucru modelul VAR mai este numit i model ateoretic.


Modele de corecie

Modelele de corecie i sunt atribuite lui John Denis Sargan care le-a introdus n 1964.

t k t k t k t t t t
e x y y bx a y a y + + + + + + + =
2 1 21 1 1 11 1 1
... .. ) (


Modele de echilibru general

Un model, n general, este o reprezentare simplificat a realitii. Modele econometrice,
cum sunt i cele descrise anterior, au rolul de a reprezenta sintetic diferite relaii dintre varibile
economice ntr-o manier simplificat i uor cuantificabil pentru a permite estimarea cantitativ
a unor legturi cauzale i a prediciilor be baza acestora. Primul model econometric operaional la
nivel macroeconomic a fos realizat dup cel de-al doilea rzboi mondial de ctre Jan Tinbergen
1

pentru economia Olandei n cadrul Biroului Central de Planificare. Acest model a fost utilizat de
ctre guvernul Olandez pentru realizarea prediciilor, formularea politicii macroeconomice i
elaborarea bugetelor. Guvernul Olandez a fost un pionier al utilizrii modelelor econometrice n
previziunea i simularea economiei naionale. ncercrile lui Jan Tinbergen de crea un model pentru
econommia SUA au fost continuate cu succes de ctre Lawrence Klein
2
acesta utiliznd o abordare
diferit att din punct de vedere macroeconomic ct i din punct de vedere econometric.

1
n anul 1945 Jan Tinbegen a fost desemnat director al Biroului Central de Planificare al Olandei iar n anul
1969 a devenit laureat al premiului Nobel mpreun cu Ragnar Frisch .
2
Activitatea lui Lawrence Klein s-a desfurat n mare parte n cadrul Comisiei Cowles pentru cercetare
economic susinut de Universitatea din Chicago unde a beneficiat de prezena i susinerea altor mari
cercettori ca Tygve Haavelmo, Tjalling Koopmans, Kenneth Arrow, Herbert Simon etc. Klein este
49
Un model de echilibru pornete de la ipoteza c variabilele economice, pe termen lung, tind
ctre o stare de echilibru chiar dac n realitate aceast stare nu este realizat. n condiii de
echiliru perfect oferta este egal cu cererea. Dac se produce mai mult dect cantitata cerut iar o
parte din cantitate produs rmne neabsorbit echilibrul nu este asigurat. Tendia spre echilibru
implic o producie mai mic n perioda urmtoare n ncercarea de a atinge starea de echilibru.
Dac se produce prea puin, din nou echilibrul nu este asigurat. Arareori o firm va reui s produc
exact cantitatea cerut. Astfel n realitate varibilele economice oscileaz mai mult sau mai puin n
jurul strii de echilibru fr ca s rmn n aceast stare.
Un model de echilibru general implic relaii de echilibru ntre toate variabilele importante
care definesc mediul economic. Putem astfel vorbi de echilibru pe piaa bunurilor i serviciilor, pe
piaa monetar, pe piaa muncii etc. Un model de echilibru parial implic, n schimb, o relaie
restrns doar la piaa unui bun. De exemplu ntr-un model de echilibru parial preul unui bun se
va ajusta astfel nct cererea s fie egal cu oferta pentru bunul respectiv fr s se in cont de piaa
bunurilor de substituie, de piaa muncii, de condiiile de creditare etc.
Modele de ehilibru general, datorit complexitii lor sunt n general utilizate de ctre
organisme naionale i internaionale pentru simulare i previziune fiind aplicate la nivel
macroeconomic.
n funcie de aria lor de cuprindere aceste modele macroeconomice pot fi clasificate ca
modele naionale pentru economia unei ri sau modele pentru grupuri de ri denumite i modele
globale. Din prima categorie fac parte n general modelele macroeconomice utilizate de bncile
centrale i guvernele diferitelor state iar din a doua categorie n special modelele folosite de
organizaiile internaionale. Exist totui i exemple de organisme naionale sau private care
utilizeaz modele macroeconomice globale aa cum se poate vedea n tabelul de mai jos.


Denumire
model
Multimod
Mark III
Interlink Quest FB
Global
EPA NIGEM Modelul
Oxford
MEMMO
D
Organismul
care l
utilizeaz
FMI OCDE
(Organizaia
pentru
Cooperare i
Dezvoltare
Economic)
Comisia
European
Rezerva
Federal,
SUA
Agenia de
Planificare
Economic,
Tokyo
Institutul
Naional de
Cercetare
Economic
i Social,
Londra
Oxford
Economic
Forecasting
(organism
privat)
Deutsche
Bundesba
nk (Banca
Central a
Germanie
i)
Numrul de
ri
cuprinse n
model
7 23 16 8 9 18 24 9
Numrul de
ecuaii
600 4200 1030 1400 1230 1500 4500 690

Modelele macroeconomice globale au avantajul de a ine cont de contextul internaional i
de relaiile dintre ri pe care le estimeaz n mod explicit. Marea majoritate a modelelor aplicate
doar la nivel naional consider variabilele care descriu mediul internaional ca variabile exogene
(valori date sau intrri n sistem) fr ca acestea s fie estimate n mod explicit.
n funcie de teoria macroeconomic pe care sunt fundamentate modelele macroeconomice
pot fi mprite n:

fondatorul companiei private Wharton Econometric Forecasting Associates Inc. transformat apoi, prin
fuziune cu Data Resources Inc., n Global Insight.

50
Modele empirice care folosesc foarte puin sau chiar deloc teoria economic. Aceste modele
pornesc de la realitatea observat (nregistrri statistice) pe baza creia sunt estimate relaii ntre
variabile.
Modele teoretice care se bazeaz pe teoria economic i care la rnul lor pot fi clasificate n
modele de tip Keynesian, modele neo-clasice, modele de tip neo-Keynesian etc. Un model teoretic
pur are ns o mic utilitate practic datorit faptului c nu se bazeaz deloc pe realitatea obsevat.
Modele hibride care folosesc n mod intensiv att teoria economic ct i metode complexe
de prelucrare statistic a datelor reale. Aceste modele sunt de fapt cel mai mult utilizate de ctre
organismele naionale i internaionle.
Ultima generaie de modele denumite modele de tip DSGE (Dynamic Stochastic
General Equilibrium) dei sunt aplicate la nivel macroeconomic pornesc de la teoria
microeconomic. S-a considerat c principiile care guverneaz teoria microeconomic (maximizarea
utilitii de ctre indivizi, maximizarea profitului de ctre firme, constrngerile bugetare etc.) sunt
cele mai n msur s asigure un fundament solid pentru explicarea i previzionarea evoluiei ciclice
a economei i nu n ultimul rnd s asigure un cadru de simulare pentru efectele diferitelor politici
monetare i fiscale.
Datorit dificultilor de formalizare a unor relaii care se bazeaz pe principii
microeconomice dar care sunt estimate pe date statistice agregate (macroeconomice) i datorit
ncercrii de a estima att realiile de echilibru ct i devierile pe termen scurt de la echilibru
complexitatea modelelor DSGE este extrem de ridicat. n prezent exist puine modele DSGE deja
funcionale acestea aflndu-se nc n plin proces de dezvoltare i testare. Putem aminti ca exemple
de modele globale de tip DSGE modelul GEM (Global Economic Model) dezvoltat de FMI i
modelul NAWM (New Area Wide Model) al Bncii Centrale Europene. Exist de asemenea i
cteva bnci centrale ale unor ri care au inclus modele de tip DSGE n procesul decizional privind
politica monetar: banca Angliei (modelul BEQM), banca Canadei (ToTEM), banca Norvegiei
(NEMO), banca Suediei (RAMSES) , banca statului Chile (MAS) etc.
n ceea ce privete Romnia, n raportul anual al BNR pentru anul 2007 se specific faptul
c un model de prognoz de tip DSGE se afl n proces de implementare cu asiten tehnic din
partea FMI. Modelul utilizat n mod curent de BNR este modelul de analiz i prognoz pe termen
mediu al inflaiei (MAPM).
Comisia Naional de Prognoz utilizeaz modelul de echilibru general elaborat de acad. E.
Dobrescu (versiunea a v-a) n cadrul unui proiect PHARE (2003) i beneficiind de colaborare i
sprijin internaional. Modelul este structurat n apte seciuni sau blocuri de ecuaii care corespund
urmtoarelor domenii: producia real, consumul intern, piaa muncii, comerul exterior, preuri i
curs valutar, piaa monetar precum i blocul de ecuaii Input-Output. Ultimul bloc de ecuaii are
rolul de a estima evoluia creterii economice la nivel de industrie (vezi sistemul analizei Input-
Output).












51
4 Metode subiective

4.1 Grupuri de interaciune


Metoda Brainstorming
Metoda Brainstorming const n organizarea unei edine sau reuniuni cu un numr restrns
de specialiti. n funcie de complexitatea problemelor abordate durata acestor edine poate s
varieze, desfurndu-se, de la caz la caz, n mai multe runde, sub conducerea competent a unui
coordonator al crui rol este s direcioneze i s stimuleze discuia pe o anumit tem.

Metoda Delphi

Metoda Delphi este recomandat pentru a prognoza evenimente majore, cu impact
semnificativ asupra strategiei pe termen lung a unei companii, mai ales n situaia n care nu exist
date istorice privind situaia respectiv. De obicei experilor li se cere s fac o estimare numeric
pentru o anumit variabil economic sau s aprecieze probabilitatea de apariie a unui eveniment.
Aceast metod presupune utilizarea gndirii intuitive a unui grup de specialiti supui unor
interviuri repetate, n scopul obinerii unui consens. Principala diferena fa de metoda
Brainstorming este c specialitii nu se ntlnesc n mod direct. Se evit astfel posibile influene
negative n cadrul grupului (teama n faa unui superior etc.).
Metoda Delphi a fost dezvoltat de Corporaia RAND la nceputul razboiului rece pentru
previziunea impactului dezvoltrii tehnologice asupra produciei de armament. n anul 1944
generalul Henry H. Arnold a solicitat realizarea unui raport pentru aviaia militar a Statelor Unite
asupra capacitilor tehnologice viitoare care ar putea fi folosite de armat. Pentru realizarea
raportului, doi ani mai trziu, n 1946, a fost contractat compania Douglas Aircraft, care a nceput
astfel proiectul RAND dedicat studiului acestor capaciti. Dup nc doi ani proiectul RAND a fost
separat de Douglas Aircraft devenind o organizaie non-profit cu aceiai denumire, RAND
(Research And Development). n prezent organizaia i-a extins aria de activitate i n alte domenii:
educaie, justiie, securitate internaional etc.
Printre membrii i colaboratori marcani ai organizaiei RAND i putem aminti pe: Herry
Markowitz (Premiul Nobel, 1990, Optimizarea portofoliului), Kennet Joseph Arrow (Premiul
Nobel, 1972, Teoria alegerii colective), George Bernard Dantzig (printele programrii liniare, a
introdus algoritmul Simplex), Herbert Alexander Simon (Premiul Nobel, 1978, pentru contribuii n
domeniul proceselor decizionale n cadrul organizaiilor eonomice), John Von Neumannn
(contribuii n analiz funcional, teoria mulimilor, analiz numeric, algebre Von Neuman,
participant n cadrul Proiectului Manhattan, consultant pentru IBM, CIA, Standard Oil), John Forbes
Nash (Premiul Nobel, 1994, Teoria jocurilor), Herman Kahn (iniiatorul utilizrii scenariilor n
planificare), Thomas C. Schelling (Premiul Nobel, 2005, Teoria jocurilor) etc. Enumerarea
anterioar nu este ntmpltoare i este menit s arate natura organizaiei i contextul elaborrii
unei metode a crei menire a fost obinerea unui consens ntre specialiti specializai pe domenii
diferite.
Pentru a-i atinge obiectivul de a realiza predicii n domeniul dezvoltrii tehnologice n
cadrul RAND au fost luate n considerare i evaluate diferite metode tradiionale. Deficienele
metodelor clasice (extrapolare, regresie etc.) pentru a previziona evenimente noi, fr precedent,
pentru care nu existau nregistrri istorice, au devenit repede evidente. Pentru a combate aceste
52
impedimente Olaf Helmer, Nicholas Rescher i Norman Dalkey au adus importante contribuii prin
elaborarea metodei Delphi
1
ntre anii 1950-1960. Metoda Delphi a fost folosit de experii RAND
pentru a-i exprima opinia cu privire la probabilitatea, frecvena i intensitatea posibilelor atacuri i
a dezvoltrii de noi tehnologii n producia de armament.
Metoda Delphi a fost apoi popularizat i preluat de alte domenii, printre care i domeniul
economic. Dintre aplicaiile metodei Delphi la nivel de industrie sau de corporaie putem aminti mai
multe exemple. Printre cele mai timpurii aplicaii este sudiul realizat n anul 1968 de compania de
consultan internaional Parsons & Williams Inc.
2
n ceea ce privete viitorul aplicaiilor
informatice n domeniul economic. Beneficiarul acestui studiu predictiv a fost asociaia profesional
internaional a productorior de aplicaii informatice (International Federation of Information
Processing Societies).
Un alt exemplu este cel al companiei de consultan Social Engineering Technology Inc.
(SET Inc.)
3
care a realizat, n 1972, un studiu privind oportunitile noi n domeniul recreaional de
care a beneficiat un grup de companii orientate pe servicii n acest domeniu. n acelai an firma de
consulta canadian Ducharme, Deom & Associes Inc. a realizat un studiu Delphi pentru dou
companii de asigurare n ceea ce privete evoluia viitoare n domeniul asigurrilor de via.
Un loc important, n ceea ce privete volumul de studii predictive contractate, este deinut de
IFF (The Institute for the Future), institut fondat de foti cercettori ai organizaiei RAND. Dintre
cele mai semnificative studii ale IFF, bazate pe metoda Delphi, amintim: studiu privind viitorul
industriei telefoniei pentru compania American Telephone and Telegraph (AT&T)
4
, studiu privind
viitorul presei tiprite pentru compania canadian de prelucrare a lemnului i producie hrtie
MacMillan Bloedel Ltd
5
, studiu privind natura pierderilor generate de sistemele informatice pentru
compania de asigurri Skandia Insurance Co.
6
, studiu privind viitorul locuinelor rezideniale pentru
compania de materiale izolante Owens-Corning Fiberglas Corp.
7
, studiu privind modificrile
comportamentului social pentru General Telephone & Electronics Corp. (GTE)
8
etc.
Pe lng studiile cu caracter predictiv bazate pe metoda Delphi elaborate de diferite firme
de consultan sau institute de cercetare o contribuie esenial la dezvoltarea metodei au avut-o
studiile realizate n cadrul marilor corporaii pentru pentru propriul lor beneficiu.
De exemplu compania american de componete auto TRW a elaborat mai multe studii
Delphi acestea rmnnd, n marea lor majoritate, nepublicate fiind considerate proprietatea
intelectual a companiei. Se tie ns, n urma unor publicaii pariale, c metoda fost mbuntit i
redenumit PROBE
9
. Un exemplu n domeniul industriei chimice este cel al companiei Hercules
Powder Co. Ltd care a realizat un studiu Delphi descries n cteva articole de E.F Parker.
10


1
Denumirea metodei are un caracter simbolic amintind de oracolul Greciei antice renumit pentru profeiile sale.
2
Forecast 1968-2000 of Computer Developments and Applications, Parsons and Williams, Copenhagen, 1968
3
Delphi Panel on the Future of Leisure and Recreation, SET Inc., Los Angeles, 1972
4
Paul Baran and A. J. Lipinski, The Future of the Telephone Industry, R-20, Institute for the Future, Menlo Park, Sept.
1971.
5
Paul Baran, The Future of Newsprint, R-16, Institute for the Future, Menlo Park, December 1971.
6
J. R. Salancik, Theodore J. Gordon, and Neale Adams, On the Nature of Economic Losses Arising from Computer-
Based Services in the Next Fifteen Years, R-23, Institute for the Future, Menlo Park, March 1972.
7
Selwyn Enzer, Some Prospects for Residential Housing by 1985, R-13, Institute for the Future, Menlo Park, January
1971.
8
Selwyn Enzer, Dennis L. Little, and Frederick D. Luzer, Some Prospects for Social Change by 1985 and Their Impact
on Time/Money Budgets, R-25, Institute for the Future, Menlo Park, March 1972
9
- Donald L. Pyke, The Role of Probe in TRW's Planning, Technological Forecasting-An Academic Inquiry, Graduate
School of Business, University of Texas, April 1969.
- Harper Q. North and Donald L. Pyke, Technological Forecasting in Planning for Company Growth, IEEE
Spectrum, Jan. 1969.
10
- E. F. Parker, "Some Cexperience with the Application of the Delphi Method," Chemistry and Industry, Sept. 1969. p. 1317.
53
Companiile IBM i ICL (International Computers Ltd.) reprezint alte exemple de utilizare a
metodei Delphi n domeniul tehnologiei informaionale. Dei numrul studiilor Delphi la nivel de
corporaie este foarte mare, aa cum a fost deja precizat marea majoritate a acetora precum i
mbuntirile metodologice aduse rmn, n general, necunoscute publicului larg.
n paralel cu evoluia sa la nivel corporatist metoda Delphi a fost n mod extis utilizat i
dezvoltat de organizaii guvernamentale. Poate cel mai gritor exemplu n acest sens este cel al
institutului naional japonez pentru tiin i tehnologie (NISTEP). NISTEP are o experien de
peste 30 de ani n predicii bazate pe metoda Delphi acestea fiind realizate cu o frecven regulat
(o dat la 5 ani), pe un orizont de 50 de ani i vizeaz n special inovaia tehnologic. Evoluia
istoric a studiilor NISTEP n ceea ce privete aria de extindere i numrul de participani poate fi
observat n Tabelul de mai jos.

Perioda de
elaborare a
studiului
Domenii
acoperite
Subiecte
atinse
Orizont
Nr. efectiv de
participani
1970-1971 5 644 1971-2000 2482
1976 7 656 1976-2005 1316
1981-1982 13 800 1981-2010 1727
1986 17 1071 1986-2015 2007
1991 16 1149 1991-2020 2385
1996 14 1072 1996-2025 3586

Ultimul studiu a fost realizat n mai 2005, pe baza rspunsurilor a 2239 de participani, i
acoper 11 domenii printre care: producie, infrastructur industrial, resurse de energie, agricultur
etc. Obiectivul este cunoaterea evoluiei tehnologiilor aplicate n domenii ca cele mai sus amintite
pn n anul 2035.
Dac este comparat metoda Delphi aplicat la nivel de corporaie cu aplicaiile
oragnismelor guvernamentale se pot desprinde cteva concluzii. Studiile corporaiilor sunt n
general mai restrnse n sensul c sunt mult mai strict orientate pe o tema specific de interes
(succesul unei noi tehnologii sau a unui nou produs) iar numrul participanilor este de regul mai
mic (numrul participanilor poate cobor pn la 4 n cazul aa numitelor studii mini-Delphi). O
alt diferen important este faptul c rezultatele studiilor organismelor guvernamentale sunt
accesibile , de regul, publicului larg.
Principalele etape ale acestei proceduri sunt:
1.) Definirea temei ce constitue obiectul studiului previzional
2.) Alctuirea grupului de conducere. Spre deosebire de metoda Brainstorming unde
specialitii comunic direct (coordonatorul avnd mai mult rolul de a stimula discuiile),
n cazul metodei Delphi legtura ntre participani se face prin intermediul unui grup de
conducere.
3.) ntocmirea listei participanilor . Alegerea specialitilor are un rol crucial n
exactitatea previziunii realizate. Specialitii participani trebuie s fie persoane cu

- E. F. Parker, "British Chemical Industry in the 1980's-A Delphi Method profile," Chemistry and Industry, Jan. 1970, p. 138.

54
nivel ridicat de pregtire de preferin selectai att din mediul academic ct i
practicani ai domeniului respectiv.
4.) Informarea specialitilor privind problema supus ateniei
5.) Trimiterea specialitilor participani la anchet a primului chestionar i a
instruciunilor de completare a acestuia. Specialitii i exprim opinia prin
completarea chestionarului care apoi este transmis grupului de conducere a anchetei.
Acesta din urm, procedeaz la prelucrarea chestionarelor. n aceast faz exist diferite
metode de prelucrare a opiniei specialitilor cu diferite grade de complexiatate:
Ponderarea rspunsului fiecrui specialist n funcie de competena acestuia
stabilit de grupul de conducere al anchetei
Ponderarea rspunsurilor din punctul de vederea al fiecrui specialist privind
competena proprie (self ratings)
Calcularea valorii medii, a valorii mediane dar i aplicarea unor metode mai
complexe.
6.) ntocmirea unui nou chestionar de ctre grupul de conducere al anchetei. Acest
chestionar va cuprinde att unele ntrebri suplimentare, necesare lmuririi n detaliu a
unor aspecte ce se impun a fi soluionate, ct i sinteza rspunsurilor la primul
chestionar. Cunoscnd opinia tuturor specialitilor, fiecare specialist, n funcie de caz,
poate s-i reconstituie n contextul acestei sinteze o parte din rspunsurile date sau s-i
completeze rspunsurile la primul chestionar. De asemenea, se solicit specialitilor a
cror rspunsuri s-au abtut substanial de la prerea majoritii, s-i argumenteze
rspunsurile sau s le modifice (opinion feed-back), exprimnd-i acordul sau
dezacordul cu rspunsurile date de ceilali specialiti.
7.) Repetarea operaiunii de ntocmire, completare i prelucrare a chestionarului. Aceast
operaiune se repet de mai multe ori, fiecare nou chestionar cuprinznd ntrebri
suplimentare i sinteza rspunsurilor la chestionarul anterior. Consultarea specialitilor
cu ajutorul chestionarului se consider ncheiat atunci cnd rspunsurile arat o relativ
stabilitate, adic opinia specialitilor nu se mai modific dup o nou rund de
completare a chestionarelor. Previziunea final este o medie a opiniilor exprimate de
participani.

4.2 Metoda scenariilor

Metoda scenariilor implic descrierea coerent a unor situaii viitoare alternative plauzibile
precum i a succesiunii de evenimente care permit evoluaia de la situaia prezent la respectivele
situaii viitoare. Aceast metod este utilizat pe termen lung i foarte lung atunci cnd procesul
de previziune este puternic afectat de civa factori de risc importnai a cror evoluie este greu de
anticipat. Ca exemplu ipotetic s presupunem c ntr-o anumit ar sunt disputate dou politici
guvernamentale: una de protecie sever a mediului nconjurtor i una axat pe dezvoltare
economic indiferent de consecine. Pentru o companie a crei activitate este legat de exploatarea
resurselor naturale adoptarea uneia sau alteia dintre cele dou politici reprezint un factor de risc.
Prin urmare n planificarea activitii sale compania trebuie s se in cont de cele dou scenarii
alternative. Cu alte cuvinte prin metoda scenariilor nu se rspude la ntrebarea, care este evoluia cea
mai probabil ci la nrebarea, care sunt evoluiile posibile. Metodele tradiionale de previziune
rspund la prima ntrebare ns prin metoda scenariilor se ncerc tocmai evitarea situaiei de a
peviziona acele evenimente care sunt imposibil sau aproape imposibil de previzionat. Bineneles c
55
metoda scenariilor nu pornete de la ipoteza ca toate evoluiile sunt imprevizibile (n aceast
situaie planificarea ar deveni o pierdere de timp) ci ncerc o separare iniial ntre evenimentele
impredictibile i cel stabile a cror evoluie este uor de anticipat.
Conceptul de planificare cu ajutorul senariilor a fost introdus n 1964 de futuristul francez
Gaston Berger
1
care a utilizat noiunea de prospectiv (la prospective). O contribuie esenial la
dezvoltarea prospectivei din punct de vedere metodologic a avut-o Michael Godet n ani 1970.
Oarecum paralel cu dezvoltarea prospectivei, de cealalt parte a oceanului, s-a dezvoltat un
procedeu similar ca abordare, dar cu diferene metodologice semnificative, cunoscut sub denumirea
de planificare prin scenarii (scenario planning). Dei metoda a fost utilizat mai devreme, nc
din timpul celui de-al doilea rzboi mondial, denumirea actual de scenarii a fost introdus de
Herman Kahn
2
n 1967.
n mediul corporatist unul dintre pionierii utilizrii metodei scenariilor a fost compania GE
(General Electric) nc de la sfritul anilor 1960. Un rol foarte important n popularizarea metodei a
avut-o compania Royal Dutch Shell datorit succesului cu care a traversat criza petrolier din 1973
bazndu-se n foarte mare msur pe avantajele acestei metode.
Un rol important n promovarea metodei au avut-o i diferite organizaii non-profit printre
care un loc deloc negliijabil l ocup Clubul de la Roma a crei publicaie Limits to Growth (1972)
3

a atras atenia mediului politic i economic asupra alternativelor dezvoltrii pe termen lung n
condiiile unor resurse limitate.
La nceputul anilor 1980 metoda a fost dezvoltat transformndu-se dintr-o simpl metod
ntr-un cadru complex de abordare care permite integrarea mai multor metode de natur
subiectiv (PEST, Brainstorming, SWOT, Delphi etc.). ntr-un studiu realizat la acea vreme metoda
scenariilor ocupa locul trei n topul celor mai utilizate metode de previziune (J. Diffenbach, 1983) n
cadrul marilor corporaii. Datorit costurilor ridicate i dificultilor de implementare n ultima
perioad popularitatea acestei metode a mai sczut astfel nct doar un numr relativ redus de
companii au capacitatea de a utiliza cu succes a aceast metod.



Studiu de caz - Shell

Printre companiile care folosesc n mod curent metoda scenariilor, contribuind totodat la
dezvoltarea acesteia prin resursele investite se numr grupul Royal Duch Shell. Motivaia utilizrii
acestei metode a aprut la nceputul anilor 1970 cnd datorit activitii puternice a diverselor
grupri ecologice orientate pe promovarea proteciei mediului nconjurtor dar i datorit apariiei
i ntririi cartelului OPEC foarte multe companii petroliere au suferit pierderi majore. ncepnd cu
acea perioad i pn n prezent compania Shell i-a bazat procesul de planificare strategic pe
metoda scenariilor. Aceast abordare este considerat de muli specialiti cheia succesului
companiei cu toate c n acelai timp i sunt adresate i multe critici.
La sfritul anilor 1960 Ted Newland, angajat n departamentul de planificare (Group
Panning) al companiei Shell din Londra, a fost nsrcinat cu realizarea unui studiu predictiv a crui
obiectiv era poziia diferitelor ri n economia mondial i impactul asupra consumului de petrol
pn nul 2000. Ted Newland a ales ca metod de fundamentare a studiului su metoda scenariilor

1
Gaston Berger (1896-1960) este fondatorul Centrului Internaional de Prospectiv din Paris
2
Herman Kahn a fcut parte din organizaia RAND n perioada 1948-59 iar n anul 1961 s-a numrat printre fondatorii
Institutului Hudson
3
Lucrarea a fost actualizat de mai mute ori ultima ediie fiind pubicat n iunie 2004 sub denumirea Limits to Growth:
The 30-Year Update, autori: Donnella Meadows, Jorgen Randers i Dennis Meadows

56
propus de Herman Khan. Acestuia i s-a alturat i Pierre Wack care a fost repartizat n
departamentul de planificare londonez n 1971. Pierre Wack avea experiena anterioar necesar
deoarece fusese implicat n departamenul de planificare al Shell din Frana i beneficiase de un an
sabatic n Japonia unde studiase practicile de planificare ale companiilor nipone.
Chiar nainte de sosirea lui Pierre Wack la Londra Ted Newland ajunsese la o concluzie
foarte controversat pentru perioada respectiv. Acesta intuia o cretere brusc i dramatic n preul
petrolului. n ultimele dou decenii preul petrolului se meninuse aproape constant prin urmare se
ncetenise ideea c petrolul va rmne n continuare o resurs ieftin. Cererea de petrol cretea cu
aproximativ 6% pe an dar marea majoritate a specilitilor, cu orintare preponderant tehnic,
considereau c rezervele de petrol pe un orizont de timp rezonabil sunt practic nelimitate putnd s
rspund cererii prin forarea de noi puuri. Neglijnd factorul uman care se afla n spatele deciziilor
politice nimeni nu i putea imagina pe atunci c preul unui combustibil att de necesar dezvoltrii
economice nu va putea fi controlat.
Pierre Wack ns, avea aceiai prere partizan ca i Newland. Vznd dincolo de variabilele
macroeconomice acesta i-a pus umtoarea ntrebare: care era motivaia rilor arabe de a furniza
nelimitat petrol rilor occidentale? Dezvoltarea economic fr precedent, cu o cerere de petrol n
cretere din partea rilor puternic industrializate cuplat cu tensiunile politice ale acestora cu rile
exportatoare de petrol putea cauza o rupere de ritm n evoluia preului petrolului.
Printr-un efort de echip au fost elaborate mai multe scenarii, iniial n numr de ase.
Scenariile au fost apoi revizuite i grupate rmnnd n final dou scenari de baz. Fiecare dintre
cele dou scenarii prezenta un tablou complet diferit cu o descriere narativ a posibilelor evoluiilor
viitoare coninnd date estimate ale preului petrolului pentru fiecare dintre cele dou evoluii
alternative.
Unul dintre scenarii descria o situaie n care rezervele de petrol ale SUA se diminuau n
timp ce cererea cretea n mod susinut. Majoritatea rilor exportatoare de petrol arabe erau
organizate n cadrul OPEC i nu priveau cu ochi buni ajutorul pe care rile occidentale l acordaser
Israelului n rzboiul de 6 zile (1967) dintre Israel i rile arabe. Prin urmare rile arabe aveau
toate motivele s ridice preul petrolului chiar nainte de 1975, anul n care contractele existente ar fi
trebuit s fie renegociate conform termenului.. Acest scenariu prevedea practic o criza a petrolului
care urma apoi s se generalizeze n ntrega economie. Ceea ce nu se cunotea era data exact ns
toate evenimentele conduceau n acea direcie. Cellalt scenariu considera c lucrurile vor evolua n
continuare la fel, cu un pre al petrolului aproximativ constant. Acesta era practic scenariul de
stabilitate, unanim acceptat, ns, ca acest scenariu s se desfoare, ar fi fost necesare evenimente
foarte improbabile cum ar fi de exemplu descoperirea de noi zcmnte n alte ri dect cele arabe.
Dei munca lor a fost apreciat de conducerea companiei fiind vzut ca o abordare nou
care aducea ceva n plus metodelor tradiionale de previziune nu s-a luat nici o msur pentru a
pregti compania pentru scenariul de criz. Consiliul de administraie al companiei nencreztor n
aceast desfurare a evenimentelor a chestionat un numr de 40 de manageri de top din cadrul
companiei iar rezultatul a fost c doar unul (responsabil pe relaia cu OPEC) a considerat c preul
pe baril la rafinrie ar putea s creasc peste 2$. Scenariul de criz, de neimaginat la acel moment,
estima o cretere la 10$ pe baril iar la numai un an i jumtate preul ajungea deja la l3$ pe baril.
Realizatorii studiului au neles repede c cea mai dificil parte nu era elaborarea propriuzis
a scenariilor ci acceptarea acestora ca situaii alterantive de ctre managementul companiei.
Devenise foarte dificil de demonstrat faptul c ntrega fora productiv a companiei este orientat
ntr-o singur direcie pus sub semnul ntrebrii. Compania era total nepregtit pentru o evoluie
alternativ dar foarte probabil. Au urmat apoi eforturile lui Newland i Wack de a detalia efectele
scenariului de criza, de a arta impactul acestora asupra companiei i de a-i pune pe manageri n
postura de a-i imagina deciziile pe care trebuie s le adopte ntr-o asemenea situaie.
57
n actombrie 1973 n timpul rzboiului Yom Kipur (6-26 Octombrie) rile arabe au impus
un embargou rilor care au sprijinit Israelul (printre care i SUA) genernd un oc n preul
petrolului iar compania Shell a fost sigura pregtit pentru un astfel de eveniment. n timp ce
celorlalte companii le-au fost necesari ani de zile pentru a asimila faltul c ceva fundamental se
schimbase (conceptul de rzboi prin pre impus de rile arabe) i de a lua o decizie n acest sens,
Shell a adoptat decizii rapide de reorientare a investiiilor ajungnd repede cea mai profitabil
companie petrolier. Datorit ineriei de pn atunci, de cretere continu, majoritatea companiilor
au creat supraofert n capacitatea de rafinare cu consecine dramatice asupra profiturilor. Strategia
alternativ pe care Shell a adoptat-o la momentul potrivit a fost o strategie de reducere a costurilor i
de difersificare a produciei. Shell a creat noi capaciti de extracie a petrolului n SUA (Patforma
Cognac) i Marea Nordului dar s-a orientat i spre surse de energie alternative. Shell a investit n
energie solar (achiziia companiei australiene Solarhart), a ncercat o ptrundere n domeniul
energiei nucleare (parteneriat cu Gulf Oil
1
) i nu n ultimul rnd a investit energia biodiesel,
domeniu n care Shell este cel mai mare distribuitor. Sectorul de transport maritim al Shell n care
nu se adoptase procedura de planificare prin scenarii alternative nu s-a adaptat la timp, a creat
supracapacitate de transport i a suferit pierderi majore.


ETAPE: [SHELL , GBN (Global Businesss Network) - Peter Scwartz 1996, 2004]


1. Formarea echipei + documentare - aprox.1 lun

Ideal:
o domenii variate
o culturi variate
o functii si nivele ierarhice variate
o persone att din interior ct i din exterior

Prima zi:

2. Identificarea problemei decizionale (decision focus) - aprox. 1h

3. Identificarea factorilor determinanti (key factors, driving forces) - 3-4h

Brainstorming condus de o persoan avizata, de obicei din exterior (se urmaresc
coordonatele din: PEST (STEP) sau PESTLE
2
)
De obicei intre 60-100 de factori

4. Separarea factorilor predeterminati de factorii de risc (distinguishing pre-detemined
elements from uncertainties)
Factori predeterminati factori a caror evolutie este aproape evidenta, se
regasesc in toate scenariile
Factorii de risc factori importanti a caror evolutie este greu previzibila


1
Parteneriat iniiat n 1973 din care Shell s-a retras ns n 1980 n urma unui accident de proporii n insula Three Mile
2
PESTLE = Political, Economical, Social, Tchnological, Legal and Environmental factors
PEST (STEP) = versiune redus, Political, Economical, Social and Tchnological factors
58
5. Schitarea scenariilor (identifying a few scenario logics) - 2-3 h

Abordarea inductiv (mai putin structurata). 2 variante:
Evenimente majore ( emblematic events)
Evolutia oficiala (the official future)

Abordarea deductiv (tehnica de elaborare este mai bine conturata). 3 etape:
Evaluarea importantei i a gradului de risc (prin acordarea unor
scoruri de la 1 la 5) al factorilor identificati in etapa 3.
Alegerea primilor doi factori care prezint cel mai mare grad de risc
i cea mai mare importanta pentru organizaie.
Construirea matricei scenariilor ( 2x2 Scenario Matrix)



Exemplu: Matricea scenariilor pe piaa aplicaiilor internet pentru telefonia mobil (studiu realizat
n 2002 cu un orizont de cinci ani de ctre Digital Thinking Network )





A II-a zi:

6. Detalierea scenariilor (fleshing out the scenario plots)
a. Detalierea unui scenariu n plen 1-2 h
b. Formarea unor grupuri de discutii pt. detalierea celorlalte scenarii

59


4 - 6 saptamani:
7. Cercetare, documentare (interim research). Etap dedicat verificrii realismului
scenariilor elaborate n principal prin discuii cu diferite persone implicate n activitatea
practic i prin obinera unor informaii i date statistice suplimentare



1-2 zile:
8. Revizuirea scenariilor i explorarea implicatiilor. Pe baza studiului anterior scenariile sunt
modificate n mod corespunztor i este evaluat poziia organizaiei n fiecare scenari (se
poate aplica analiza SWOT - oportuniti i ameninri, puncte tari i puncte slabe)


9. Selectarea indicatorilor de anticipare (leading indicators, signposts, weak signals).
Indicatorii de anticipare au rolul de a arta, ct mai devreme posibil, evoluia evenimentelor
ctre unul din scenariile viitoare posibile.


10. Comunicarea scenariilor i asimilarea lor de ctre factorii de decizie la toate nivelele
ierarhice


S-a constatat c prezentarea scenariilor n formele binecunoscute: pesimist, realist i optimist
nu este cea mai fericit opiune. Exist riscul ca managerii s se concentreze asupra unui singur
scenariu neglijndu-le pe celelate. Aceast abordare nu este recomandat pentru c scopul acestei
metode este tocmai acela de a pregti compania pentru diferinte alternative. Pentru a evita selectarea
unui singur scenariu (cel realist sau cel optimist) n pregtirea strategiei firmei i respingerea
celorlalte scenarii ca fiind negative este recomandat prezentarea unor scenarii complementare la
fel de probabile. Scopul scenariilor, n cele din urm este acela de a asigura stabilitatea firmei n
orice fel de situaie. Prin urmare prin elaborarea unor scenarii complementare i a unor strategii
adecvate fiecrui scenariu o companie trebuie s fac fa oricare ar fi schimbrile survenite n
mediul extern. Prin urmare scenariile nu vor fi concepute ca bune sau rele (pesimiste sau optimiste)
ci ca oportuniti alternative pentru care compania are pregtit un rspuns.
De asemenea se recomand ca numrul de scenarii realizate s fie suficient de mic (maxim.
4) pentru a nu ngreuna foarte mult elaborarea strategiilor alternative i procesul decizional. Dac
iniial au fost elaborate mai multe scenarii acestea vor fi grupate ulterior pe cteva variante
eseniale.


4.3 Ancheta statistic cu caracter predictiv

Ancheta statistic (sondajul de opinie) reprezint o metod de cercetare care se bazeaz pe
rspunsurile unui eantion reprezentativ de indivizi colectate, de regul, prin intermediul
chestionarelor. Spre deosebire de metodele grupurilor de interaciune (Delphi, brainstorming) se
dorete estimarea unei opinii/intenii generale a unui grup ct mai larg de persoane i nu a unui grup
restrns de specialiti.
60
Este esenial ca eantionul s fie extras n mod aleator fr ca s existe o legtur direct sau
indirect ntre indivizii care-l compun. Alegerea eantionului i extinderea rezultatelor asupra
ntregii populaii statistice se realizeaz prin tehnici specifice provenite din teoria sondajului
statistic.
Ancheta statistic predictiv spre deosebire de o anchet statistic n general conine
ntrebri prin care se solicit fie evaluarea unei situaii viitoare, fie exprimarea propriilor intenii ale
respondetului de a aciona n viitor.
n funcie de nivelul la care sunt realizate exist:
Anchete statistice la nivel naional sau regional prin care se ncearc evaluarea
evoluiei viitoare a economiei n ansamblul su. Acestea sunt deosebit de utile n anticiparea
ciclurilor economice
1
. Aceste anchete sunt realzate n general de institutele naionale de
statistic ale diferitelor ri. Uneori pentru a realiza aceste studii pot fi contractate companii
private datorit expertizei lor pe anumite domenii. De exemplu, n Romnia, anchetele la
nivel naional sunt realizate de INS cu excepia anchetei n rndul consumatorilor, pentru
realizarea creia, INS a apelat la serviciile companiei private Gfk, specializat n cercetrile
de pia.
Anchete statistice realizate la nivel de produs sau de marc realizate de companii
private specializate n cercetrile de pia pentru clienii lor (companii productoare).


Anchete realizate n rile UE

Din punctul de vedere al acoperirii geografice aceste anchete se realizeaz n toate rile
membre UE dar i la nivel agregat (zona euro UE-12, UE-27 etc.) . Datele sunt colectate de ctre
instituiile publice abilitate la nivelul fiecrei ri membre iar prelucrarea datelor se realizeaz
conform metodologiei prezentate n programul The Joint Harmonised EU Programme of Business
and Consumer Surveys (program iniiat n 1961 dar care este supus unui proces periodic de
revizuire).
n continuare sunt enumerai indicatorii surprini n ntrebrile chestionarelor distribuite
cu frecven lunar, trimestrial i bianual n toate rile UE conform programului mai sus amintit.


Domeniul Anchet lunar Anchet trimestrial
Industrie
1. Nivelul produciei (ultimele 3 luni)
2. Nivelul produciei (urmtoarele 3 luni)
3. Nivelul actual al comenzilor
4. Nivelul comenzilor de export
5. Stocul de produse finite
6. Preurile de vnzare (urmatoarele 3 luni)
7. Nr. angajai (urmatoarele 3 luni)

1. Factori care limiteaz nivelul produciei
2. Capacitatea curent de producie
3. Numrul de luni asigurat prin nivelul actual al
comenzilor
4. Nivelul comenzilor (ultimele 3 luni)
5. Nivelul comenzilor la export (urmtoarele 3 luni)
6. Utilizarea capacitii de producie
7. Poziia competitiv pe piaa naional
8. Poziia competitiv pe piaa UE
9. Poziia competitiv pe piaa extern a UE
Contrucii
1. Nivelul activtii (ultimele 3 luni)
2. Factori care limiteaz nivelul activitii
3. Nivelul comenzilor
4. Preurile de vnzare (urmtoarele 3 luni)
5. Nr. angajai (urmatoarele 3 luni)


1
Rezultatele anchetelor cu caracter predictiv sunt deseori utilizate n construirea indicatorilor de anticipare a ciclurilor
economice (a se vedea capitolul destinat anticiprii fluctuaiilor ciclice)
61
Comer
cu
amnuntul
1. Nivelul activtii (ultimele 3 luni)
2. Nivelul activtii (urmtoarele 3 luni)
3. Stocurile de bunuri
4. Comenzile plasate furnizorilor
(urmtoarele 3 luni)
5. Nr. de angajai (urmtoarele 3 luni)

Servicii
1. Situaia general a afacerii n
ultimele 3 luni
2. Cifra de afaceri (ultimele trei luni)
3. Cifra de afaceri (urmtoarele trei luni)
4. Nr. de angajai (ultimele 3 luni)
5. Nr. de angajai (urmtoarele 3 luni)

Consumatori
1. Situaia financiar (ultimele 12 luni)
2. Situaia financiar (urmtoarele 12 luni)
3. Situaia economic general (ultimele 12
luni)
4. Situaia economic general (urmtoarele
12 luni)
5. Preurile de consum (ultimele 12 luni)
6. Preurile de consum (urmtoarele 12 luni)
7. omajul (urmtoarele 12 luni)
8. Achiziii majore de bunuri de folosin
ndelungat
9. Achiziii majore (urmtoarele 12 luni)
10. Economisire n mediul actual
11. Intenia de economisire (urmtoarele 12
luni)
12. Capacitatea de economisire
1. Cumprarea unei maini (urmtoarele 12
luni)
2. Cumprarea unei case (urmtoarele 12 luni)
3. mbuntiri aduse locuinei (urmtoarele 12 luni)


Domeniul Ancheta de primvar (martie/aprilie) Ancheta de toamn (octombrie/noiembrie)
Investiii
Creterea procentual a invetiiilor n anul anterior
(t-1) fa de acum doi ani (t-2)
Creterea procentual a invetiiilor n anul curent
(t) fa de anul anterior (t-1)

Creterea procentual a invetiiilor n anul curent
(t) fa de anul anterior (t-1)
Creterea procentual a invetiiilor n anul urmtor
(t+1) fa de anul curent (t)
Structura investiiilor pentru anii t i t+1
Factorii care influeneaz investiiile n anii t i
t+1


n tabelul anterior au fost subliniai indicatorii care fac referire n mod explicit la
perioada viitoare plus nivelul actual al comenzilor care prin natura lor au un impact direct asupra
activitii viitoare. Se poate observa astfel c o mare parte din ntrebrile chestionarelor au rolul
obinerii unor aprecieri de natur predictiv. Cteva exemple concrete de ntrebri sut prezentate n
continuare.
Ancheta lunar n rndul agenilor economici desfurat n diferite sectoare ale
activitii economice conine ntrebri de tipul.

Pentru evaluarea volumului de comenzi al firmelor :

Pentru estimarea evoluiei produciei:

Q2. Care considerai c va fi evoluia produciei n urmtoarele 3 luni ?
+ Va crete
62
= Va stagna
- Va descrete


Q3. Nivelul curent al comenzilor considerai c este...?
+ Mai mult dect suficient (peste normal)
= Suficient (normal pentru acest sezon)
- Insuficient (sub normal)


()

Ancheta lunar n rndul consumatorilor se bazeaz pe ntrebri care permit mai multe
alternative de rspuns:

Q1. Cum apreciai evoluia situaiei financiare a gospodriei d-vs. n urmtoarele 12 luni?
++ Mult mai bun
+ Puin mai bun
= La fel
- Puin mai rea
-- Mult mai rea
N Nu tiu

Q4. Cum credei c va evolua situaia economic a rii n urmtoarele 12 luni?
++ Mult mai bun
+ Puin mai bun
= La fel
- Puin mai rea
-- Mult mai rea
N Nu tiu

Q7. Cum credei c va evolua numrul de omeri din ara d-vs.?
++ Va crete puternic
+ Va crete uor
= Va rmne neschimbat
- Va scdea uor
-- Va scdea puternic
N Nu tiu


Ancheta trimestial n rndul consumatorilor include ntrebri de urmtorul tip.

Q1. Ct de probabil este s cumprai o main n urmtoarele 12 luni:
++ foarte probabil
+ destul de probabil
- destul de improbabil
-- foarte improbabil
63
Nu tiu


Soldul conjunctural se calculeaz, pentru rspunsurile cu trei alternative astfel :

S = (+) % (-)% (ca diferen dintre procentul celor care au apreciat o evoluie pozitiv i
procentul celor care au apreciat o evoluie negativ)

Pentru ntrebrile cu ase variante de rspuns se folosete urmtoarea formul:

S = (++)% +1/2(+)% 1/2(-)% (- -)%

Un sold conjunctural pozitiv arat c majoritatea respondenilor prevd o cretere sau o
mbuntire a situaiei iar un sold conjunctural negativ arat o anticipare preponderent negativ a
respondenilor.

Pe lng soldurile conjuncturale care se calculeaz pentru fiecare ntrebare din chestionarele
prezentate anterior, la nivelul UE, se calculeaz i civa indicatori agregai bazai pe aceste
solduri:
Indicatori de ncredere care se calculeaz pentru fiecare domeniu ca o medie aritmetic a
soldurilor la ntrebrile considerate ca fiind cele mai semnificative pentru domeniul respectiv:
o Indicatorul de ncredere pentru industrie (Industrial confidence indicator)
o Indicatorul de ncredere pentru domeniul serviciilor (Services confidence
indicator)
o Indicatorul de ncredere al consumatorului (Consumer confidence indicator)
o Indicatorul de ncrederea pentru comerul cu amnuntul (Retail trade confidence
indicator)
o Indicatorul de ncredere pentru construcii (Construction confidence indicator)
Indicatorul sentimentului preponderent care caracterizeaz economia (Economic
Sentiment Indicator) se calculeaz ca o medie ponderat a soldurilor celor mai semnificative
nrebri din toate domeniile economice
Indicatorul mediului de afaceri (Business Climate Indicator) se calculeaz doar pentru
domeniul industrial printr-o procedur statistic compleax


Exemplu : Anchet realizat de INS

Anchetele de conjunctur realizate de Institutul naional de Statistic (INS) sunt
realizate n conformitate cu metodologia elaborat de Comisia European.
Rezultatele sunt obinute n urma estimrilor fcute de managerii ntreprinderilor referitor la
tendinele de evoluie ale activitii economice. Acestea sunt efectuate pe baza unor eantioane
reprezentative n domeniile mai sus amintite. n luna octombrie 2006 volumul eantioanelor pentru
chestionarele adrestae agenilor economici arta astfel: industrie prelucrtoare - 1533 ageni
economici, construcii - 1108, comer cu amnuntul - 2296 i servicii - 1967. Mrimea eantioanelor
este stabilit astfel nct eroarea de estimare maxim s fie de aprox. 5% la nivel de sector. S-a
utilizat sondajul stratificat simplu aleator, iar variabilele de stratificare sunt activitatea i mrimea
ntreprinderii. Pentru obinerea rezultatelor agregate, rspunsurile ntreprinderilor sunt ponderate cu
variabila de selecie, respectiv numrul de salariai la industrie i construcii i cifra de afaceri la
64
comerul cu amnuntul i servicii. Proporia predominant a alternativelor de evoluie (cretere,
stagnare, scdere) d sensul estimat al evoluiei care poate fi reprezentat sintetic aa cum poate fi
vzut n tabelul de mai jos.

Estimri fcute la nceputul lunii octombrie 2006 pentru perioada octombrie-
decembrie 2006:


Diferena procentual ntre alternativele extreme (+ % cretere - % scdere) constituie
soldul conjunctural, care exprim tendina de evoluie a indicatorilor fa de perioada anterioar.
S presupunem c soldul conjunctural pentru contracte i comenzi n industrie pentru dou perioade
de timp succesive se prezint astfel:
Perioada I (+ 60%, - 20%, =20%) sold conjunctural 40%
Perioada II (+ 50%, - 20%, =30%) sold conjunctural 30%
Pentru ambele perioade de timp este prevzut o cretere ns pentru a doua perioad
creterea este probabil s fie mai puin intens soldul conjunctural fiind mai mic.

Probleme specifice anchetelor bazate pe inteniile consumatorilor

Anchetele privind inteniile consumatorilor reprezint o metod specific activitii de
previzionare a nivelului viitor al vnzrilor. n cadrul acestor anchete respondenii sunt chestionai
n legtur cu propriile lor intenii de a cumpra sau nu un anumit produs ceea ce implic anumite
particulariti. n timp ce studiile prezentate anterior se aplic la nivel naional pentru a estima
evoluia cererii la nivelul unei ri, exist anchete particularizate, adresate unor produse specifice,
care sunt realizate de ctre firme specializate n cercetrile de marketing. Spre deosebire de
anchetele la nivel naional care sunt diseminate publicului larg, anchetele realizate la nivel de
produs, n interesul diferitelor companii, sunt supuse unui regim strict de confidenialitate att din
punctul de vedere al rezultatelor ct i din punct de vedere metodologic. Anchetele realizate n
mediul privat privind inteniile consumatorilor sunt folosite att pentru produse deja existente pe
pia ct i pentru produse care urmeaz s fie lansate
1
.
Anchetele la nivel naional, avnd un caracter mai general, sunt n special eficiente n cazul
bunurilor de folosin ndelungat acestea implicnd un proces decizional mai complex din partea
cumprtorului. Este relevant ca o persoan s fie ntrebat n legtur cu achiziia unei maini n
urmtoarele 12 luni ns o ntrebare legat de achiziia unor obiecte de papetrie, spre exemplu,
devine irelevant datorit ateniei sumare care se deciziei n acest caz.

1
Vezi capitolul corespunztor
65
Studiile realizate n mediul privat au, n mod uzual, ca obiectiv, att bunuri de folosin
ndelungat ct i bunurile de larg consum. Acest lucru este posibil datorit complexitii mai
ridicate a studiilor realizate acestea implicnd de cele mai multe ori confruntarea consumatorului
cu respectivul produs, ncercarea sau gustarea acestuia etc.
Cteva aspecte legate de relevana rezultatelor predictive ale anchetelor la nivel de produs
sunt prezentate n continuare. Un exemplu de ntrebri posibile n cadrul unui chestionar privind
inteniile consumatorilor legate de un produs specific X poate fi urmtorul:
Care din urmtorele alternative descrie cel mai bine probabilitatea achiziionrii produsului X n
luna urmtaore de ctre d-vs.?
Voi cumpra cu siguran (4)
Probabil c voi cumpra (3)
Sunt indecis (2)
Probabil c nu voi cumpra (1)
Nu voi cumpra cu siguran (0)
Acestor alternative li se pot atribui probabiliti :
4/4 = 1
= 0,75
2/4 = 0,5
= 0,25
0
O previziune simpl a procentului de persoane care vor achiziiona produsul respectiv n
perioada precizat este probabilitatea medie obinut pentru eantionul de respondeni (dac
probabilitatea medie exprimat de respondeni este 0,30 n seman c 30% dintre respondeni vor
cumpra produsul respectiv). Valoarea medie poate fi calculat astfel:

Procentul celor care vor cumpra =
procentul celor care au spus c vor cumpra cu siguran* 1
+ procentul celor care au spus c probabil vor cumpra * 0,75
+ procentul celor indecii* 0,5
+ procentul celor care au spus c nu vor cumpra* 0

De obicei ns inteniile exprimate de cumprtori n cadrul unui sondaj difer n mod
sistematic de aciunile reale ale acestora. Printre cauze putem aminti:
consumatorul poate s fac o evaluare greit a propriilor intenii
tentaia de a da un rspuns care s-l mulumeasc pe operator (persoana care
administreaz chestionarul)
tentaia de a-i crea o imagine proprie favorabil (ex. imboldul de nu recunoate c
nu va cumpra un produs prea scump)
nelegerea greit a ntrebrii
chiar dac consumatorul i exprim n mod corect intenia, n intervalul dintre
momentul exprimrii inteniei i momentul achiziionrii propriu-zise pot interveni o
serie de evenimente care pot schimba inteniile reale ale consumatorului.
66

O previziune realist va ine cont ns i de abaterea aciunilor respondenilor de la
propriile intenii exprimate observat n studii anterioare. O posibil modalitate de calcul ar fi
urmtoarea:

Procentul celor care vor cumpra =
procentul celor care au spus c vor cumpra cu siguran* procentul celor care au spus c vor
cumpra cu siguran i au cumprat
+ procentul celor care au spus c probabil vor cumpra * procentul celor care au spus c probabil
vor cumpra i au cumprat
+ procentul celor indecii* procentul celor indecii care au cumprat
+ procentul celor care au spus c nu vor cumpra* procentul celor care au spus c nu vor cumpra i
au cumprat

Se remarc faptul c aceast evaluare a abaterii de la inteniile afirmate poate fi evaluat
numai printr-un studiu derulat anterior care s compare achiziiile efective ale fiecrui grup de
respondeni cu inteniile exprimate de acetia. Unele companii specilizate (ex. BASES) creaz baze
de date cu coeficieni de corecie estimai din studii anterioare privind diferite categorii de bunuri
dar i diferite zone geografice. Se pornete de la premisa c populaia anumitor ri denatureaz mai
mult sau mai puin realitatea n rspunsurile exprimate ntr-un mod specific. Prin urmare
rspunsurile provenite dintr-un un studiu desfurat ntr-o anumit ar (latin, asiatic, anglo-
saxon etc.) vor fi corectate cu coeficienii diferii, corespunztori profilului psihologic al
consumatorilor din zona respectiv.

4.4 Interpretarea unor roluri n simularea situaiilor conflictuale (Role Playing)

Se utilizeaz atunci cnd exist situaii conflictuale ntre mai muli factori de decizie cu
puteri aproximativ egale (ex.: negocierile pentru ncheierea diferitelor contracte comerciale; fuziuni
i aliane strategice; negocierile dintre patronate i sindicate etc.) Aceasta tehnic const n
asumarea unor roluri de ctre cei implicai n procesul predictiv care s reprezinte n mod ct mai
realist prile adverse nsoit de simularea situaiei conflictuale i evaluarea rezultatelor. Aceast
metod necesit o bun cunoatere a profilului persoanelor implicate n confictul real i a
obiectivelor urmrite de acestea.
Distribuirea persoanelor n diferite roluri trebuie s fie ct mai realist, n sensul c trebuie
s existe o anumit similitudine ntre personajele reale i cele care le interpretez rolul. Cei care
interpreteaz rolurile trebuie s primeasc informaiile necesare. Informaiile primite trebuie s fie
concise i trebuie s conin:
o descriere a fiecrui participant , a obiectivului urmrit de acesta i a poziiei ocupate n
cadrul firmei;
o istorie scurt a relaiilor dintre participani;
obiectivul ntlnirii i eventual rezultate alternative posibile sau moduri alternative de a
aciona.
Informaiile primite trebuie reinute uor de toi participanii i deci se recomand
concentrarea lor (n jur de o pagin).
Unii specialiti recomand realizarea simulrilor ntr-un mediu ambiant ct mai apropiat de
cel real, ns acest lucru poate fi destul de costisitor.
67
Datorit faptului c persoanele implicate pot percepe n mod diferit rezultatul unei
confruntri este recomandat scrierea rezultatelor/deciziilor de fiecare grup n parte dar i de tere
persoane care au rolul de observatori. n final acestea sunt confruntate.
Numrul sesiunilor de simulare joac un rol important n obinerea unei predicii finale (ex.:
dac au fost efectuate 5 simulri iar pentru 4 dintre acestea rezultatul final a fost declanarea unei
greve predicia este c o grev va avea loc cu o probabilitate de 80%). Mai multe sesiuni de
simulare pot fi obinute fie prin schimbarea rolurilor ntre participani, fie prin folosirea unor
informaii sau premise alternative.
Simulrile prin interpretarea unor roluri sunt recomandate atunci cnd:
exist o interaciune/conflict ntre grupuri de interese
numrul grupurilor de interese este mic (ideal 2 pri opozante)
situaia conflictual implic schimbri majore
nu exist situaii comparabile n trecut


4.5 Utilizarea burselor de pariuri (Prediction Markets) pentru previziuni la
nivel de firm

Bursele de pariuri sunt piee speculative utilizate pentru a previziona anumite evenimente
sau valorile anumitor parametri n care cei care dovedesc o putere ridicat de anticipare ctig iar
ceilali pierd. Exit burse internaionale de pariuri pentru aproape orice tip de evenimente: politice,
sportive, artistice (ex. nominalizri pentru Oscar), economice etc. Cteva dintre cele mai cunoscute
burse, cu faciliti de participare on-line sunt: TradeSports, Hollywood Stock Exchange,
NewsFutures etc.
Utilizarea acestei metode n previziunile economice este relativ nou i a fost popularizat
n urma apariiei crii The Wisdom of Crowds: Why the Many Are Smarter Than the Few and How
Collective Wisdom Shapes Business, Economies, Societies and Nations (2004) scris de James
Surowiecki dar i datorit intensificrii cercetrilor n domeniul economiei experimentale (Vernon
Lomax Smith Premiul nobel n 2003). Conform crii amintite exist patru condiii eseniale
pentru ca un numr mare de persoane s realizeze predicii valide:
Diversitatea opiniilor - informaii i raiuni diversificate n rndul persoanelor
Independena persoanele s nu se influeneze reciproc
Descentralizarea - persoanele sunt libere s se specializeze i s acioneze pe cont
propriu
Agregare necesitatea existenei unui mecanism de extargere a unei opinii generale

Iniiative n ceea ce privete utilizarea burselor de pariuri pentru previzionarea unor variabile
la nivel microeconomic:
n cadrul companiei Hewlett-Packard au fost create mici burse n care angajaii sunt
ncurajai s parieze pentru un anumit nivel al vnzrilor sau al veniturilor
companiei.
Compania InovateUs este specializat pe previzionarea succesului inovaiilor n
introducerea a noi produse pe pia bazndu-se pe opinia unui numr mare de
angajai. Are ca i clieni alte companii
68
Inkling este o companie specializat pe asemenea predicii i ofer consultan n
acest domeniu
Google folosete aceast metod n interes propriu pentru diverse predicii de
importan strategic pentru companie: data de lansare a unor produse, apariia a noi
companii etc.
Etc.
La fel ca i ancheta statistic bursele de pariuri se bazeaz pe un numr mare de
participani ns n acest caz acetia nu sunt neaprat specialiti iar concluziile finale nu se bazeaz
pe inferena statistic.

5 Previziunea ciclurilor de afaceri

Tendina general cresctoare a economiilor rilor dezvoltate i n curs de dezvoltare se
manifest cu creteri, accelerri, ncetiniri i scderi ale volumului de producie care conduc la o
evoluie ciclic (sinusoidal). Aceste faze alternative (cretere/descreter) afecteaz, n general,
toate aspectele vieii economice (cererea de consum, preuri, producia de bunuri, salarii, rata
dobnzii, cursul valut etc.). Prin urmare anticiparea ciclurilor economice este important att pentru
guvernele diferitelor ri n fundamentarea msurilor de politic economic ct i pentru diferitele
companii private. La nivel guvernamental sunt urmrii n special indicatori la nivel maroeconomic
(PIB, producie industril, exporturi ) iar la nivelul de firm n special indicatori specifici
domeniului microeconomc (cifra de afceri, profit etc.) dar i indicatori specifici mediului n care
firma i desfoar activitatea. Nu trebuie uitat faptul c producia industrial a unei ri depinde i
este format din producia fiecrei companii companii n parte. Datorit acestei interdependene
organice dintre nivelul micro, mezo i macro economic previziunea ciclurilor economice a fost i
este interesant att la nivel privat ct i la nivel guvernamental.
n ceea ce privete strategia la nivel de firm ntr-o faz puternic ascendent o companie
adopt cu precdere strategii de extindere a activitii (investiii n noi capaciti de producie etc.),
fiind posibil o cretere a cifrei de afaceri n condiiile meninerii sau chiar a reduceri a cotei de
pia. Aceast faz este caracterizat de faptul c este loc pentru toat lumea. ntr-o faz de
recesiune sau stagnare, dimpotriv, devine n special important eficena firmei, capacitatea sa de a
reducere costurile sau extindere prin preluarea clienilor celorlate companii mai puin competitive.
n aceast situaie lupta pentru coata de pia se inflameaz.
De obicei guvernele diferitelor state realizeaz prognoze legate de indicatorii
macoeconomici specifici n timp ce companiile sunt interesate de evoluia ciclic a unor produse sau
ramuri de activitate specifice. Avnd n vedere impactul pe care l au asupra propriilor strategii
companiile fie urmresc previziunile la nivel macroeconomic relizate de organismele
guvernamentale specializate, fie, (n special n cazul marilor companii multinaionale, realizeaz
propriile prognoze la nivel macro sau mezoeconomic. Previziunile indicatorilor care caracterizeaz
economia n ansamblu i diferite sale ramuri trebuie s reprezinte punctul de plecare n previziunile
strategice ale oricrei firme.


GRAFIC NR. Indicele de cretere al produciei industriale (200=100) pentru economia
SUA. Pe grafic sunt marcate perioadele de recesiune.
69








Recesiunea din 2000-2003, care a afectat n primul rnd economia SUA, Canadei i
Europei de Vest, a fost provocat, printre altele, de creterea anterioar exagerat a investiiilor n
afacerile pe internet urmat de o prbuire brusc (mai este denumit i criza .com-urilor), de
scandalurile financiar-contabile (Enron, WorldCom, Andersen etc.) i de atacurile teroriste de la 11
septembrie.

Grafic. Vnzrile de calculatoare i produse software pentru SUA n milioane de
dolari.

70



n exemplul de mai sus se poate observa modul n care recesiunea i-a manifestat efectul
asupra unor produse specifice (calculatoare i produse software). n grafcicul mai sus pot fi
observate principalele componente ale unei serii de timp: sezonalitatea, trendul (general cresctor) i
fluctuaia ciclic. n cele dou grafice anterioare se poate remarca cum o perioad de recesiune
afecteaz att economia n ansamblul su ct i producia unor bunuri specifice. Trebuie de
asemenea remarcat faptul c nu toate activitile din economie sunt afectate n aceiai msur i
direcie de fluctuaiile economice. De exemplu producia anumitor produse de baz (alimente,
medicamene etc.) sau servii de informare (pres scris etc.) poate s rmn constatnt sau chiar s
creasc n period de criz.
Din punctul de vederea al metodologiei de realizare a previzionrii ciclurilor economice pot
fi utlizate metodele econometrice care au ca rezultat estimri cantitative i/sau valorice i care fac
parte din categoria metodelor generale de prognoz. Specific ns previziunii ciclurilor economice
este calcularea indicatorilor de anticipare a ciclurilor economice. Caracteristica de baz a
indicatorilor de anticipare este capacitatea lor de a anticipa punctele de ntoarcere (momentul n care
o faz de ascensiune este urmat de o faz descresctoare sau invers) a seriei a crei direcie de
evoluie se dorete a fi previzionat. De remarcat este faptul c utilizarea acestor indici are un
caracter direcional. Prin utilizarea lor nu se realizeaz estimri cantitative/valorice ci se realizeaz
anticiparea direciei de evoluie (cresctoare/descresctoare) i, implicit, a punctelor de ntoarcere
n sensul de evoluie a economiei.

71
declin
(recesiune)
crestere
(dezvoltare)
punct de ntoarcere
(schimbare a sensului
de evolutie)
punct de
ntoarcere
(schimbare a
sensului de
evoluie)





6.1. Indici de dinamic, rate de cretere i indici de ciclicitate


I. Indici de dinamic (indici de cretere):

o Cu baz fix:
1
1 /
Y
Y
I
t
t
= sau 100
1
1 /
Y
Y
I
t
t
=

o Cu baz n lan:
1
1 /

=
t
t
t t
Y
Y
I sau 100
1
1 /

=
t
t
t t
Y
Y
I


PIB-ul Romniei n miliarde lei (preuri constante)
80
90
100
110
120
130
140
150
160
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6


72
PIB-ul Romniei - Indici de cretere (baz fix).
0.6
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1.2
1.3
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6



Se observ c, din punctul de vedere al evoluiei, indicele cu baz fix are o form
identic cu seria iniial neexistnd dect o diferen de scal i nefiind astfel util n procesul de
anticipare.


PIB-ul Romniei - Indici de cretere (baz n lan).
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1.2
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6


Se observ c punctele de ntoarcere (schimbare de trend) din seria indicilor cu baz n
lan preced punctele de ntoarcere din seria iniial (ex.: punctul de maxim din 1996 este
anticipat de punctul de maxim din 1995). Acest lucru devine mai vizibil atunci cnd se realizeaz o
suprapunere a graficelor. O alt caracteristic important a indicilor de cretere cu baz n lan este
variaia lor n jurul valorii 1 (100%).





II. Rata de cretere (ritmul modificrii relative, ritmul sporului, sporul relativ, ritmul de dinamic).

De obicei rata de cretere se calculeaz doar cu baz n lan:

1
1
1 /

=
t
t t
t t
Y
Y Y
R 1
1
1 /
=

t
t
t t
Y
Y
R 1
1 / 1 /
=
t t t t
I R
sau n procente:

73
100
1
1
1 /

=
t
t t
t t
Y
Y Y
R 100
1 / 1 /
=
t t t t
I R



PIB-ul Romniei - Rata de cretere (baz n lan).


-0.3
-0.2
-0.1
0
0.1
0.2
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6




Se observ c ntre indicele de cretere i rata de cretere (ambele cu baz n lan) nu
exist dect o diferen de nivel (o constant egal cu 1 sau, pentru valori procentuale, cu 100)
ambele avnd aceeai putere anticipativ. Indicele de dinamic are ns avantajul c valorile sale
sunt ntodeauna pozitive cee ce faciliteaz anumite proceduri de calcul

III. Indicii de ciclicitate se calculeaz ca raport ntre valoarile iniiale ale variabilei observate
i componenta de trend a acesteia (pentru serii non-staionare) sau ntre valorile iniiale i media
variabilei observate (dac seria este staionar). Indicele de ciclicitate evideniaz fluctuaiile ciclice
din seria iniial i are avantajul c fluctueaz ntodeauna n jurul valorii 1 (100%). Chiar i atunci
cnd fenomenul analizat prezint trend cresctor sau descresctor (adic seria iniial nu este
staionar) seria indicilor de ciclicitate este staionar i fluctueaz n jurul valorii 1.
Datorit acestor avantaje seria iniial este de multe ori nlocuit cu seria indicilor de
ciclicitate. Astfel n loc de a previziona punctele de ntoarcere din seria iniial vor fi previzionate
punctele de ntoarcere din seria de indicilor de ciclicitate. Punctele de ntoarcere din seria
indicilor de ciclicitate manifestndu-se concomitent sau chiar anterior punctelor de ntoarcere din
seria iniial.











74

Exemplul 1:

PIB-ul Romniei n mld. lei i componenta de trend (valoare estimat pentru 2008)

70
80
90
100
110
120
130
140
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6
2
0
0
8
PIB (preturi comparabile)
Trend

Indicii de ciclicitate i indicii de crestere (baz n lan)
0.6
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6
2
0
0
8
Indici de ciclicitate
Indici (baza in lant)


n primul rnd se remarc faptul c punctele de ntoarcere din seria iniial i din seria
indicilor de ciclicitate coincid. n al doi-lea rnd se remarc faptul c aceste puncte de ntoarcere
sunt anticipate de punctele de ntoarcere din seria indicilor de cretere cu baz n lan.








75


Exemplul 2 :


Considernd exemplul unei ri dezvoltate lucrurile nu mai sunt att de evidente. Datorit
msurilor anticiclice (temperare n periodele de boom i stimulare n periodele de recesiune) n
cazul rilor dezvoltate (de ex. Italia) ciclurile economice nu mai sunt att de pregnante i deci sunt
mai puin evidente n urma unei simple reprezentri grafice.


PIB-ul Italiei n miliarde euro (preuri constante) i componenta de trend
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6



Indici de ciclicitate i indici de cretere (baz n lan).
0.92
0.94
0.96
0.98
1
1.02
1.04
1.06
1
9
8
0
1
9
8
2
1
9
8
4
1
9
8
6
1
9
8
8
1
9
9
0
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6
Indici de ciclicitate
Indici de dinamica



n acest exemplu putem vorbi de dou situaii n care indicele de dinamic anticipeaz
indicele de ciclicitate care, la rndul su, anticipeaz seria iniial n ceea ce privete punctele de
schimbare de trend: 1) Puctul de maxim local atins de indicele de dinamic n 1988 este urmat de un
punct de maxim n seria indicilor de ciclicitate n 1990 care este urmat de un punct de maxim
76
local
1
n seria iniial, n anul 1992; 2) Puctul de maxim local atins de indicele de dinamic n 2000
este urmat de un punct de maxim local n seria indicilor de ciclicitate n anul 2001 care este urmat
de un punct de maxim local n seria iniial n anul 2002.
Prin acest exemplu se poate evidenia un avantaj important al seriei indicilor de ciclicitate i
anume faptul c punctele sale de ntoarcere se manifest, atunci cnd trendul este puternic cresctor,
anterior punctelor de ntoarcere din seria iniial.


6.2. Indicatori de anticipare a ciclurilor economice

Indicatorii de anticipare a ciclurilor economice (Composite Leading Indicators) sunt
indicatori agregai (includ n componena lor diferite variabile economice) care anticipeaz
fluctuaiile sau punctele de ntoarcere nregistrate de activitatea economic.

Evoluia economic de ansamblu este de cele mai multe ori sintetizat prin evoluia PIB-
ului, acesta fiind un indicator economic observat cu frecvant trimestrial. Pentru c n majoritatea
rilor dezvoltate producia industrial este observat cu frecven lunar acest indicator este
preferat ca indicator sintetic pentru evoluia economic. Pornind de la date lunare evoluia
economic de ansamblu pot fi anticipat, bineneles, mai timpuriu. Prin urmare ne vom referi n
continuare la indicatorii de anticipare pentru fluctuaiile ciclice alte produciei industriale.

Componena unui indicator de anticipare difer att n plan teritorial (de la o ar la alta)
ct i n plan temporal. n cadrul aceleai ri variabilele incluse n indicator pot fi nlocuite dup o
anumit perioad dac se dovedete faptul c alte variabile au o putere anticipativ mai mare. Exist
cteva reguli pentru selectarea variabilelor economice care intr n componena unui indicator de
anticipare:
S existe o explicaie fundamentat din punct de vedere economic pentru relaia
dintre variabila de anticipare i activitatea economic de ansamblu a crei fluctuaii
ciclice se doresc a fi previzionate.
Relaia trebuie s aib loc cu un anumit decalaj temporal. Pentru a reprezenta un
semnal de anticipare este necesar ca modificrile variabilelor incluse n indice s aib
loc naintea modificrilor care apar n producia industrial.
Trebuie s existe date statistice de calitate, de preferin nregistrate lunar, pe o
perioad suficient de lung. Aceast constrngere privind calitatea datelor este n
special important pentru realizarea unor predicii de calitate.

Variabilele economice aflate n componena indicatorilor de anticipare difer, aa cum a fost
deja amintit, de la o ar la alta. Dintre cele mai frecvent utilizate variabile n construcia
indicatorilor de anticipare putem aminti:
Tendina viitoare estimat prin anchete statistice n mediul de afaceri:
o Tendina viitoare n domeniul produciei de bunuri (un orizont de 3-6 luni - cretere,
meninere, descretere)
o Tendina de cretere a preurilor de vnzare a bunurilor

1
Noiunea de maxim local semnific o valoare mai mare comparativ cu valorile aflate n imediata ei vecintate i nu
neaprat un maxim al ntregii perioade de nregistrare. Punctele de maxim local marcheaz o schimbare de tendin i
nceputul unor faze de recesiune. Punctele de ntoarcere sunt puncte de maxim sau minim local.

77
o Tendina de cretere a comenzilor primite pentru producia intern, export etc.
o etc.
Anchete asupra opiniei consumatorilor privind:
o Situaia financiar proprie n urmtoarea perioad
o Tendina viitoare a preurilor de consum
o Tendina viitoare a situaiei economice de ansamblu
o etc.
Creterea vnzrilor lunare n comerul cu amnuntul. Creterea acestora arat n general o
cretere a puterii de cumprare care genereaz un rspuns din partea ofertei n sensul
creterii volumului de bunuiri i servicii.
Producia de materii prime (crbune, oel etc.) i cosumul de combustibili, acestea aflndu-se
n prima faz a ciclului productiv, arat, ntr-o faz incipient, direcia de evoluie a
volumului produciei finale
Numrul de comenzi lunare primite n diferite ramuri ale economei: industrie, minerit etc.
Indicatori privind ocuparea forei de munc
o Numrul de omeri nregistrat lunar la Oficiul Forelor de Munc
o Numrul de locuri de munc vacante nregistrat la Oficiul Forelor de Munc
o Numrul mediu de ore lucrate pe lun de muncitorii n industrie colectat de
institutele naionale de statistic
Indicatori ai masei monetare. O mas monetar mai mare nseamn n general o lichiditate
mai mare (mai muli bani n economie) care influeneaz pozitiv activitatea economic n
sensul creterii acesteia.
o Masa monetar M1 (reprezentat din bancnote, monezi i banii aflai n conturi
curente)
o Masa monetar M2 (M1 + conturi de economii, certificate de depozit)
o Etc.
Indicii bursieri. Indicii bursieri arat atitudinea general a investitorilor. Indicii bursieri cresc
atuncii cnd investitorii se ateapt la o cretere a profiturilor n mediul de afaceri ceea ce i
determin s investeasc. Pentru c investitorii acioneaz pe baza anticipaiilor privind
mediul de afaceri indicii bursieri au o valoare anticipativ pentru creterea economic.
Rate ale dobnzii
o Rata medie a dobnzii (rata medie la 3 luni sau 6 luni pentru bonuri de trezorerie
etc.). n general o rat medie a dobnzii mai mic nsemn un cost al mprumutului
mai mic i deci o ncurajare a activitii economice viitoare.
o Diferena dintre rata dobnzii pe termen lung i rata dobnzii pe termen scurt. Dac
cineva investete un an cu 5% iar apoi nc un an cu 7% este echivalent cu a investi
la termen de doi ani cu o dobnd de 6% (dobnda medie pe doi ani). Prin urmare
dobnda la termen de 2 ani conine o anticipaie privind dobnda n anul al doilea.
Dac se aeapt ca dobnzile pe termen scurt n viitor s creasc i dobnzile la
perioade de maturitate mai mare vor crete. Pe lng aceast anticipaie dobnda la o
maturitate mai mare conine i o prim de risc asociat riscurilor inerente unei
perioade mai lungi de timp.
De obicei pentru o economie n cretere curba randamentelor este cresctoare, cu
ct banii sunt investii o perioad mai lung de timp cu att randamentul este mai
mare (cretere economic nsemnnd cerere mai mare de bani i deci dobnzi mai
mari ateptate n viitor). Pe de alt parte dobnda pe termen scurt este mai mic
ncurajnd dezvoltarea viitoare. Diferena dintre rata dobnzii pe termen lung i rata
dobnzii pe termen scurt este pozitiv.
78

Curba randamentelor pentru o economie sntoas, n cretere.
3
4
5
6
7
8
9
1 2 3 4 5 6
timp pana la maturitate
r
a
n
d
a
m
e
n
t

%




Curba randamentelor este inversat atunci cnd urmeaz o perioad de recesiue.
Pentru perioade de recesiune sunt specifice dobnzi mai mici datorit cererii mici de
bani i datorit politicii monetare de relansare economic (politic de reducere a ratei
dobnzii). Pe de alt parte dobnda pe termen scurt (dobnda aferent perioadei
curente) este mare descurajnd dezvoltarea viitoare. Dac este anticipat o perioad
de recesiune diferena dintre rata dobnzii pe termen lung i rata dobnzii pe termen
scurt este negativ iar curba randamentelor poate s arate astfel:

3
3.5
4
4.5
5
5.5
1 2 3 4 5 6
timp pana la maturitate
r
a
n
d
a
m
e
n
t

%


Rata real efectiv de schimb
1
. O cretere a acestei rate, o depreciere real, arat c
bunurile produse n strintate sunt mai scumpe iar produsele naionale sunt mai ieftine i
deci mai cutate - ncurajeaz exporturile.

1
Rata real de schimb =
) (
) ( *
nationala moneda in tara in preturi
valuta in e strainatat in preturi valutar curs
, arat de cte ori este mai scump un
produs n strintate, exprimat n monet naional, fa de acelai produs n ar.
Rata real efectiv de schimb este rata real de schimb fa de un co semnificativ de valute
79
Importuri totale (preuri c.i.f.). Dac o ar este preponderent importatoare de materie prim
o cretere a importurilor acesteia arat o cretere viitoare a produciei la nivel naional.
Indicele raportului de schimb net
1
. O cretere a acestui indicator arat o mai bun
valorificare a exporturilor (bunurile n exterior au o valoare unitar mai mare dect n ar)
comparativ cu importurile ceea ce reprezint o motivaie de a exporta i deci de a produce
mai mult.
Etc.

Majoritatea datelor privind variabilele economice mai sus amintite provin de la institute
naionale de statistic, bnci naionale sau burse de valori.

Etape n construirea unui indicator de anticipare:
Se selecteaz variabilele care intr n componena indicatorului de anticipare (n general nr.
acestora variaz ntre 5 i 11)
Dac datele prezint fluctuaii sezoniere seriile de date sunt desezonalizate printr-o metod
adecvat
Se estimeaz trendul general al variabilelor de anticipaie (din nou se pot folosii diferite
tehnici de genul celor prezentate sau alte metode de ex: metoda PAT- Phase Average Trend
etc.)
Se calculeaz indicii de ciclicitate ca raport dintre seria iniial i trend
Seriile de indici obinute pentru fiecare component sunt nivelate pentru a reduce fluctuaia
acestora (pentru nivelare se folosesc tehnici de genul mediei mobile, nivelrii exponeniale
sau alte metode specifice)
Pornind de la indicii de ciclicitate afereni seriilor componente, nivelai n etapa anterioar,
se calculeaz o medie a acestora (ponderi egale, n general) obinndu-se astfel un indice de
ciclicitate mediu care reprezint practic un indicele de ciclicitate compozit a variabilelor de
anticipare.
Indicele de ciclicitate mediu al variabilelor anticipative se nmulete cu componenta de
trend a produciei industriale. Trendul se calculeaz, n general, pornind de la indicii de
cretere cu baz fix (a nu se uita faptul ca evoluia seriei indicilor cu baz fix este identic
cu cea a seriei iniiale). Aceast nmulire se realizeaz pentru a putea realiza o suprapunere
grafic a indicatorului de ciclicitate mediu al variabilelor anticipative cu indicii de cretere a
produciei industriale.
Indicile de ciclicitate mediu al variabilelor de anticipare (nmulit sau nu cu trendul
produciei industriale) este cunoscut sub denumirea de indicator de anticipare.












1
Indicele raportului de schimb net = indicele valorii unitare al exporturilor/indicele valorii unitare al importurilor
80
Exemplu: Indicatorul de anticipare a fluctuaiilor ciclice pentru SUA, calcuat de ctre OCDE, este
compus din:
Numrul de locuine noi lansate n construcie
Nivelul comenzilor pentru bunuri durabile
Preul aciunilor (indicele compozit NYSE)
ncrederea consumatorilor (Consumer sentiment indicator)
Diferenialul ratelor dobnzii
ncrederea productorilor (Purchasing managers index)

n graficul de mai jos se se poate observa indicatorul de anticipare (leading indicator) i indicele
produciei industriale pentru SUA, calculai cu frecven lunar.



Graficul nr. Indicatorul de anticipare i indicele produciei industriale (date lunare) pentru SUA :

30
40
50
60
70
80
90
100
110
J
a
n
-
1
9
7
0
A
p
r
-
1
9
7
1
J
u
l
-
1
9
7
2
O
c
t
-
1
9
7
3
J
a
n
-
1
9
7
5
A
p
r
-
1
9
7
6
J
u
l
-
1
9
7
7
O
c
t
-
1
9
7
8
J
a
n
-
1
9
8
0
A
p
r
-
1
9
8
1
J
u
l
-
1
9
8
2
O
c
t
-
1
9
8
3
J
a
n
-
1
9
8
5
A
p
r
-
1
9
8
6
J
u
l
-
1
9
8
7
O
c
t
-
1
9
8
8
J
a
n
-
1
9
9
0
A
p
r
-
1
9
9
1
J
u
l
-
1
9
9
2
O
c
t
-
1
9
9
3
J
a
n
-
1
9
9
5
A
p
r
-
1
9
9
6
J
u
l
-
1
9
9
7
O
c
t
-
1
9
9
8
J
a
n
-
2
0
0
0
A
p
r
-
2
0
0
1
J
u
l
-
2
0
0
2
O
c
t
-
2
0
0
3
J
a
n
-
2
0
0
5
A
p
r
-
2
0
0
6
J
u
l
-
2
0
0
7
A
u
g
-
2
0
0
9
Indicele de anticipare
Indicele de crestere a
productiei industriale

Sursa: OCDE











81
Evoluia recent (chenar) este detaliat n graficul de mai jos


100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
J
a
n
-
2
0
0
6
M
a
r
-
2
0
0
6
M
a
y
-
2
0
0
6
J
u
l
-
2
0
0
6
S
e
p
-
2
0
0
6
N
o
v
-
2
0
0
6
J
a
n
-
2
0
0
7
M
a
r
-
2
0
0
7
M
a
y
-
2
0
0
7
J
u
l
-
2
0
0
7
S
e
p
-
2
0
0
7
N
o
v
-
2
0
0
7
J
a
n
-
2
0
0
8
M
a
r
-
2
0
0
8
M
a
y
-
2
0
0
8
J
u
l
-
2
0
0
8
S
e
p
-
2
0
0
8
Indicele productiei industriale
Indicatorul de anticipare

Se observ, n graficul de mai sus, c declinul produciei industriale din anul 2008, este
semnalat de indicatorul de anticipare cu 7 luni n avans.
Datorit faptului c actuala criz economic a fost declanat de criza de pe piaa imobiliar
american, dintre variabilele economice care compun indicatorul de anticipare cea mai relevant
pentru actuala criz economic este, fr ndoial, numrul de locuine lansate n construcie.


Grafulcul nr. Numrul total de locuine noi lansate n construcie n SUA (date lunare).



Se poate observa din graficul de mai sus c declinul n numrul de case noi construte a nceput nc
din anul 2006 (n mai 2006 au fost nregistrate 190.000 construcii noi fa de 197.000 n mai 2005).
82

Indicatorii de anticipare a ciclurilor economice pot fi introdui n modele econometrice ca
variabile explicative sau pot fi folosii direct n prognoz ca n exemplul de mai sus. Indicatori de
anticipare a ciclurilor economice sunt n mod curent construii de Conference Board (pentru SUA),
de OCDE (pentru rile dezvoltate) i Comisia European prin intermediul Direciei pe probleme
economice i financiare (pentru UE).






6 Analiza tehnic i fundamental

Analiza tehnic i analiza fundamental s-au dezvoltat ca dou abordri alternative n
ncercrile de previziune a sensului de evoluie al preului diferitelor valori mobiliare
tranzacionate pe pieele financiare. Cele mai importante piee financiare sunt:
Piaa de capital (aciuni, ogligaiuni)
Piaa valutar
Piaa de mrfuri i a produselor financiare derivate (contracte futures, opiuni etc.)
Aceste piee sunt n general organizate sub forma burselor de valori cum este n cazul pieei de
capital i a pieei de mrfuri i titluri financiare derivate.
Analiz fundamental implic studiul impactului factorilor economici care pot influena
evoluia unui titlu. De multe ori investitori sofisticai ncep cu analiza indicatorilor macroeconomici
naionali i internaionali (PIB, inflaie, curs valutar, productivitate) continu apoi cu analiza de
ramur sau industrie (competitivitate etc.) pentru ca faza final s fie orientat pe analiza situaiei
fianciare la nivel de companie.
Analiz tehnic reprezint studiul evoluiei preului unui titlu de valoare, cu scopul de a
previziona ct mai exact oscilaiile i trendul acestuia. Analiza tehnic se bazeaz n special pe
analiza grafic i pe utilizarea unor indicatori de natur statistic (tehnic) i nu include analiza
relaiilor de cauzalitate dintre preul respectivului titlu i diferii factori de influen. Premisa de la
care pornete analiza tehnic este c istoria tinde s se repete i c toate informaiile necesare sunt
incluse n evoluia preului. Factorul psihologic tinde s aib un rol important. Se consider c
participanii pe pia tind s aib o reacie similar la fluctuaiile legate de pre, reacie care este
observat statistic.



6.1 Elemente de analiz fundamental

Una dintre legile fundamentale ale economiei este aceea c dinamica preului este guvernat
de legea fundamantal a raportului dintre cererea i oferta pentru respectivul bun sau titlu de
valoare. Prin urmare factorii determinani ai evoluiei preului sunt factorii care nclin balana
cerere-ofert ntr-un sens sau altul.
Datorit sistemelor electronice de tranzacionare pe bursele de valori exist posibilitatea de
nregistrare i utilizare a informaiilor legate de cantitile i preurile cerute i oferite, spre
83
deosebire de alte piee unde acest lucru se poate realizeaza ns cu eforturi mult mai mari. De
exemplu, pe piaa de capital, un participant pe aceast pia are posibilitatea de a vizualiza cererea i
fererta ntrr-un tabel de tipul urmtor:

Cerera i oferta observate:
cantitate
pret bid (pret
oferit)
pret ask (pret
cerut) cantitate
253,400 0.58 0.595 55,900
525,800 0.575 0.6 75,800
428,400 0.57 0.605 28,400
10,200 0.565 0.61 32,100
10,500 0.56 0.615 42,800
82,000 0.55 0.62 92,800
7,000 0.545 0.63 46,000
297,000 0.54 0.635 100
250,000 0.535 0.64 8,500
24,700 0.53 0.65 353,500
1,889,000 735,900 TOTAL CANTITATE
oferta de actiuni cerere de actiuni


Preul pieei este preul la care s-a fectuat ultima tranzacie (ask sau bid). n general o cerere
mai mare este un imbold psihologic care determin cumprtorii s accepte preul ask (mai mare)
ceea ce face ca preul pieei s creasc. n sens contrar, la o presiune a ofertei mai mare, cnd exist
pericolul ca totalul cantitii oferite sa nu-i gseasc acoperirea n cererea aflat la un nivel
inferior este de ateptat ca preul de tranzacionare s scad prin acceptarea de ctre ofertant a unui
pre mai mic. Aceast lege fundamental nu se confirm ntodeauna datorit faptului c inteniile
exprimate nu reprezint neprat inteniile reale ale juctorilor (un ordin putnd fi anulat sau
modificat pn n momentul executrii sale). Cantitatea cerut sau oferit la un anumit pre
reprezint deci o intenie exprimat la un moment dat i nu un angajament care implic
obligativitatea. Prin urmare ncercarea de a previziona preul pieei prin observarea direct a
raportului cerere/ofert nu este lipsit de dificulti.
O analiz economic mai detaliat, a crei obiectiv este anticiparea sensului de evoluie al
preului, presupune, pe lng observarea direct a raportuui cerere-ofert, luarea n calcul a
factorilor care influeneaz acest raport.
Pentru a exemplifica aceast idee vor fi enumerai n continuare factorii determinaii ai
raportului cerere-ofert pentru diferite active financiare. Evoluia cererii i ofertei pentru aciunile
unei companii, spre exemplu, este determinat n principal de urmtoarii indicatori fundamentali.:
1. Dinamica profiturilor
1
i a vnzrilor
2. Mrimea dividentelor acordate
3. Evenimente favorabile: un produs nou cu potenial pe pia, restructurare,
preluare de ctre o companie mai puternic etc.
4. Rata dobnzilor. Rata dobnzilor acioneaz asupra preurilor unei aciuni
n dubl direcie:

1
Indicatorii cei mai utilizai pentru evaluarea valorii unei anumite aciuni sunt :
- Raportul dintre preul curent al unei aciuni i valoare contabil pentru aciunea respectiv
- Raportul dintre preul curent al unei aciuni i profitul pe aciune. Profitul pe aciune se calculeaz astfel:

Profit pe aciune = profitul nregistrat / nr. de aciuni

84
a. Pe de o parte se consider c o rat ridicat a dobnzii duce la
ncetinirea creterii economice (acces mai greu la credite) ceea ce se
reflect n vnzri i profituri mai sczute realizate de companii i
deci preuri mai mici pentru aciunile care nu mai pot oferi dividente
att de atractive
b. Pe de alt parte o rat mare a dobnzii face ca randamentul unor
investiii alternative s creasc (obligaiuni, certificate de depozit etc.)
n defavoarea randamenutlui aciunilor care devin mai puin atractive.
Prin urmare investitorii i vor ndrepta lichiditile ctre alte titluri
ceea ce conduce la o cerere mai redus pentru aciuni i deci o
diminuare de pre.
Uneori nu este nevoie ca rata dobnzii s creasc efectiv, este suficient o
anticiparea a acestei creteri pentru ca efectul s se fac resimit n pre
5. Evoluia pieei n ansamblu (vizibil n evoluia indicilor bursieri). Dac
piaa n ansamblul ei scade, spre exemplu, datorit unei perspective proaste a
sntii economiei n ansamblu sau datorit unei panici generale pe burs
nici chiar cea mai bun companie nu va face fa trendului general descendent
al pieei. Este de ateptat totui, cel puin din punct de vedere teoretic, ca o
companie mai bun s nregistreze scderi ma mici ale preurilor aciunilor
sale dect scderea medie a pieei.


Obligaiunile
1
sunt la rndul lor titluri financiare care pot fi tranzacionate. Rata dobnzii
influeneaz preurile acestor titluri iar relaia este n general invers (la fel ca i n cazul
aciunilor):
Dac rata dobnzii crete preurile obligaiunilor existente la tranzacionare vor nregistra o
scdere
Dac rata donnzii scade preurile obligaiunilor tranzacionate vor crete

Ex.: O obligaiune ofer un randament de 7% pe an, valoarea restituit la maturitate este de 1000
RON iar preul de tranzacionare pe pia al obligaiunii este de 1010 RON. Dac rata dobnzii va
crete noile obligaiuni emise vor avea un randament mai mare, peste 7%, prin urmare preul unei
obigaiuni la vechiul randament, mai mic, va scdea.

La rndul su rata dobnzii poate fi influenat de factori ca:
Cererea/Oferta de creditare. n perioade de expansiune:
o cererea puternic de credite conduce la creterea ratei dobnzii
o randamentele mai atractive oferite de companiile private (dividente, obligaiuni)
oblig guvernul s ofere randamente mai ridicate la titlurile de stat
Politica monetar. Prin operaiunile de open market, faciliti acordate bncilor, manevrarea
ratei dobnzii de politic monetar i impunerea unor rezerve minime obligatorii banca
naional influeneaz nivelul ratelor dobnzii practicate ntr-o economie

1
Obligaiunile sunt instrumente financiare de credit, purttoare de dobnd sau cu discont, care reprezint o datorie pe
termen lung, emis de autoritile publice sau de corporaii. Emitentul pltete dobnda la intervale de timp specificate
(de regula semestrial) i rscumpr obligaiunile atunci cnd mprumutul este programat sa fie rambursat, adic la data
scadenei (maturity date) sau mai devreme, la data rscumprrii (call date).
85
Deficit bugetar nseamn emiterea de titluri guvernamentale pe termen lung pentru
acoperirea deficitului ceea ce nseamn o absorbie de moned din economie i o cretere a
ratei dobnzilor la titlurile pe termen lung
Inflaia presupune o cretere a ratei nominale a dobnzii (dobnda oferit de banc trebuie,
de regul, s acopere inflaia)

Factori de influen fundamentali n evoluia cursului valutar:
Diferena dintre inflaia nregistrat de cele dou economii naionale. Moneda cu inflaie
mai mic este mai cutat i deci se apreciaz
Diferena dintre ratele dobnzilor reale
1
. O rat mare a dobnzii pentru o anumit moned
este mai atractiv i deci determin creterea cererii pentru moneda respectiv i deci
moneda respectiv se apreciaz pe termen scurt. Aceast cretere a ratei dobnzii poate ns
s afecteze performana de ansamblu a economiei respective i s conduc, pe termen lung la
deprecierea monedei naionale
Deficitul de cont curent. Importuri mai mari dect exporturi fac ca cererea de valut s fie
mai mare ceea ce nseamn o depreciere a monedei naionale
Datoria public (deficitul bugetar) poate fi acoperit prin resurse atrase din interior sau din
exterior. Mecanismele de influn asupra cursului valutar difer n cele dou situaii ns n
ambele situaii creterea datoriei publice are u nefect negativ asupra monedei naionale.
Performana economic a respectivei ri. O economie putenic ofer o imagine mai bun i
deci o atractivitate mai mare pentru respectiva moned naional.



6.2 Metode de analiz tehnic

Analiza tehnic nu i propune s analizeze datele financiare ale unei companii sau
interdependenele dintre variabilele care caracterizeaz o economie naional ci pornete de la
premisa c studierea evoluiei trecute a preului unui activ fianciar este suficient pentru a estima
direcia evoluiei viitoare a preului respectivului activ. Din punctul de vedere al rezultatelor
generate analiza tehnic face parte din categoria metodelor direcionale. Nu i propune s realizeze
estimri pentru valoarea viitoare a preului unui activ ci doar direcia evoluiei, cretere sau scdere.
Metodele analizei tehnice sunt desprinse din studierea pieei financiare de-a lungul a sute de ani.
Poate c cea mai timpurie ramur a analizei tehnice o reprezint tehnicile folosite de speculatorii
japonezi din secolul al 18-lea i populare nc n zilele noastre. Munehisa Homma (1724-1803), a
fost un comerciant de orez pe piaa Ojima din Osaka i este considerat printele tehnicii de
reprezentare grafic candlestick utilizat nc i astzi. n scrierile sale din 1755 acesta arat c
psihologia pieii este critic pentru succesul tranzacionrii iar emoiile celor care tranzacioneaz au
o influen semnificativ asupra preului orezului

Teoria Dow, introdus de Charles Dow, cofondator al companiei Dow Jones & Company
(1882) mpreun cu Edward Jones i editor al Wall Street Journal, a inspirat folosirea i dezvoltarea
analizei tehnice prin articole marcante publicate n perioada 1900-1902.


1
Rata real a dobnzii este rata nominal din care se scade inflaia
86
Ca orice teorie, analiza tehnic a dat natere la numeroase discuii pro i contra. Una dintre
teoriile formulate de opozanii analizei tehnice este ipoteza de pia eficient, care susine c o
pia eficient are o evoluie de tip mers la ntmplare i c pe o astfel de pia activitile de tip
speculativ, prin utilizarea analizei tehnice, sunt practic imposibile. Existena fondurilor de risc a
cror activitate este pur speculativ contrazice ns aceast ipotez.



Reprezentare grafic a unor bare de pre zilnice i a volumului de tranzacionare (nr.aciuni
tranzacionate n partea de jos a graficului).






Reprezentarea grafic cea mai frecvent ntlnit este prin bare de pre. O bar de pre
coincide unei anumite frecvene temporale (1 min., 5 min., 10 min., 15 min., 30 min., 1 h, 1 zi, 1
sptmn etc.) i conine preul de deschidere (preul iniial), preul minim, preul maxim i preul
de nchidere aferente respectivului interval. Bineneles c exist i alte variante de reprezentare
grafic: lumnri (candlestick), doar preurile de nchidere (close) etc.

87



Analiza tehnic presupune utilizarea unor indicatori specifici care genereaz semnale de
vnzare i semnale de cumprare. Aceti indicatori nu genereaz previziuni cantitative sau valorice
(nu genereaz o anumit valoare estimativ pentru preul unei aciuni de exemplu) ci reprezint
pereviziuni direcionale privind evoluia ascendent sau descendent a unui activ. Un semnal de
cumprare conine n sine o previziune care afirm o evoluie viitoare ascendent a preului iar un
semnal de vnzare este echivalent cu o previziune descendent a preului. Previziuni de tip
direcional sunt deasemenea ntlnite n capitolul privind evoluia ciclurilor de afaceri.



n practica tranzaciilor mobiliare, pentru a obine semnale de vnzare i cumprare ct mai corecte
se folosesc de obicei mai multi indicatori pentru confirmarea acestora. Un set de unul sau mai
muli indicatori utilizai mpreun cu semnalele generate de acetia formeaz un sistem de
tranzacionare.

n continuare sunt prezentate cteva sisteme simple de tranzacionare bazate pe civa indicatori de
baz foarte cunoscui n domeniul analizei tehnice: medii mobile i oscilatori. Sistemele de
tranzacionare utilizate n practic de ctre organizaiile specializate (fonduri de risc etc.) depescu
cu mult n complexitate sistemele prezentate aici.


Benzile Bollinger

Benzile Bollinger reprezint un sistem de generare a semnalelor de tranzacionare
(vnzare/cumprare) bazate pe principiul reversibilitii evoluiei preurilor. Cu alte cuvinte se
pornete de la ipoteza c o cretere a preurilor peste valoarea real, fundamentat din punct de
vedere economic, va fi urmat de o scdere a acestora, adic de o revenire ctre valoarea real.
Principiul este simetric, fiind valabil att n condiiile unei supraevaluri ct i al unei subevaluri,
aceasta din urm fiind urmat de o revenire n sensul creterii cotei respectivului activ.
Din punct de vedere tehnic Benzile Bollinger sunt formate dintr-o valoare medie central i
dou frontiere (benzi) care ncadreaz valoarea central.
Etape n construirea unui sistem de tranzacionare bazat pe Benzi Bollinger:
88
1. Valoarea medie central poate fi calculat prin diferite metode de nivelare:

Medie mobil

+ =
=
n
k n t
t n
y
k
y
1
1


Nivelare exponenial

( )
1
1

+ =
t t t
y y y


Medie mobil exponenial


+ =
=
+
=
n
k n t
t
k
j
n
y
j
t n k
y
1
1


Etc.

t
y - preul de nchidere (close) nregistrat la sfritul unei perioade de timp (zi, or, 30
min etc.)

ATENIE !!!

Spre deosebire de media mobil, nivelarea exponenial i media mobil exponenial
folosite direct n previziune (cap.2), valorile calculate n acest context corespund perioadei curente
adic, reprezint valori medii care nlocuiesc valoarea curent i nu reprezint previziuni pentru
perioada viitoare.

2. Se calculeaz deviaiile preului de nchidere fa de preul mediu:

t t t
y y D =

3. Se aplic o metod de nivelare a deviaiilor la fel ca i n cazul calculrii tendinei
centrale, de regul pe acelai interval de timp, obinndu-se o deviaie medie aferent perioadei, D
4. La valoare medie central se adaug/scade un numr de deviaii medii:
Frontiera superioar
D nr y y
s
* + =
Frontiera inferioar

D nr y y
i
* =

Distana dintre frontiere este direct proporional cu volatilitatea preului datorit unei
deviaii mai mari fa de medie.

89
Pe grafic sunt reprezentate doar preurile de nchidere (close), mpreun cu Benzile Bollinger
16
16.5
17
17.5
18
18.5
19
9
0
0
9
0
4
9
0
8
9
1
2
9
1
6
9
2
0
9
2
4
9
2
8
9
3
2
9
3
6
9
4
0
9
4
4
9
4
8
9
5
2
9
5
6
9
6
0
9
6
4
9
6
8
9
7
2
9
7
6
9
8
0
9
8
4
9
8
8
9
9
2
9
9
6
1
0
0
0




Semnale de vnzare/cumprare:
Atunci cnd preul intersecteaz frontiera superioar se previzioneaz o scdere de pre i
deci se d un ordin de vnzare.
Cnd preul de vnzare intersecteaz frontiera inferioar se d un ordin de cumprare,
anticipndu-se o cretere a preurilor.

Aceste semnale sunt valabile atunci cnd preurile fluctueaz pe o direcie orizontal (ranging
market) i nu sunt valabile pentru trenduri puternice (trending markets). Trebuie menionat faptul c
Benzile Bollinger comport i alte tipuri de semnale, de exemplu n funcie de modul n care
frontierele se distaneaz sau se apropie.


Intersecia mediilor mobile

Sistemele bazate pe mediile mobile pornesc de la premisa c o cretere semnificativ a
preurilor observat la un moment dat va continua i n viitor. A tranzaciona cu ajutorul unui astfel
de sistem este echivalent cu a tranzaciona conform principiului cumpr ceea crete i vinde ceea
ce scade.
Cele mai utilizate medii mobile sunt calculate pe ferestre de 20, 30, 50, 100 sau 200 zile.
Fiecare medie mobil furnizeaz o interpretare diferit cu privire la evoluia preului unui tiltlu de
valoare. Cu ct perioada pe care se calculeaz media mobil este mai scurt, cu att aceasta va fi
mai sensibil la modificrile preului. Pe lng medii mobile n acest context, se folosesc adesea i
medii mobile exponeniale pe ferestre de diferite lungimi, termenul fereastr de lungime k,
nsemnnd numrul de valori, k, cuprinse n medie.


90


Semnale de vnzare/cumprare:
Astfel, se consider un moment optim de cumprare momentul n care media mobil
calculat pe o fereastr scurt (ex. 20 zile) devine mai mare (intersecteaz de jos n
sus) dect media mobil calculat pe o fereastr mai lung (ex. 100 zile), deoarece
acest moment este considerat nceputul unui trend cresctor de durat.
Momentul este optim pentru vnzare atunci cnd media mobil calculat pe o
fereastr mai scurt devine mai mic (interseacteaz de sus n jos) dect media
mobil calculat pe o fereastr mai lung, aceast situaie indicnd nceputul unui
trend descendent.

Aceste semnale sunt valabile atunci cnd pe pia se formeaz trenduri bine conturate
(trending market) i nu sunt valabile pentru fluctuaii n plan orizontal (ranging market).


Oscilatorul Stocastic

Oscilatorul stocastic se calculeaz astfel:
1. Se decide asupra numrului de perioade, K, incluse n calcul (5 zile, 20 zile etc.) Aceste
perioade reprezentate prin bare de pre (cu preul de deschidere, preul minim, preul maxim
i preul de nchidere). n fiecare moment t se alege cel mai mic pre minim i cel mai mare
pre maxim pe o fereastr de k bare n urm.
2. Se calculeaz la fiecare moment (bar) t urmtoarele valori:
CL = Preul de nchidere [t] - Cel mai mic pre minim [pe fereastra de N bare]
HL = Cel mai mare pre maxim [pe fereastra deK bare] Cel mai mic preul minim [pe fereastra de K
bare]
OS = CL / HL *100
91
3. Valoarea OS este nivelat printr-o medie mobil obinndu-se un oscilator stocastic mediu
OS

n partea de jos a graficului este reprezentat OS mpreun cu pragurile de 80% i 20%
reprezentate de cele dou linii paralele. Uneori pe grafic sunt reprezentate att oscilatorul, OS, ct i
OS .






Semnale de vnzare/cumprare:
Semnal de vnzare:
Atunci cnd OS depete un prag superior (de regul 80%)
Semnal de cumprare:
Atunci cnd OS coboar sub un prag inferior (de regul 20%)

Semnalele menionate anterior sunt valabile doar pentru evoluii orizontale (ranging
market). Trebuie menionat faptul c Oscilatorul Stocastic permite i alte tipuri de semnale, de
exemplu dac pe grafic este reprezentat att OS ct i OS se pot pune semnale n funcie de modul
n care acestea se intersecteaz.







92
7 Previziunea produselor noi introduse pe pia

Una dintre cele mai importante aplicaii comerciale ale previziunii poate fi gsit n ultimele
faze ale procesului de dezvoltare a noilor produse, moment n care managerii au nevoie de estimri
ct mai exacte privind n special rata de penetrare a pieei, volumul vnzrilor i cota de pia. n
cele ce urmeaz va fi tratat problema bunurilor de larg consum.
Previziunea pentru produsele noi lansate pe piaa reprezint un suport foarte important
pentru procesul decizional n managementul dezvoltrii noilor produse. Costurile de cercetare n
vederea conceperii unor noi produse sunt ridicate, dar costurile legate de lansarea unui nou produs la
scar naionl sau internaional, costuri care se pot transforma n pierderi dac produsul nu are
succes, sunt cu mult mai ridicate,

Modele utilizate se mpart n dou mari categorii :

Modele pentru piee test (piee controlate) care corespund fazei finale n procesul
de dezvoltare al produsului, faz n care produsul este gata de lansare, se afl n forma n
care va fi prezentat consumatorului dar nu este lansat nc la scar larg (naional sau
internaional) Modelele din aceast categorie se bazeaz pe datele obinute n urma
observrii comportametului consumatorilor dup ce produsul a fost lansat pe o pia
restrns (pia test), n cadrul creia consumatorii au acces la produs n condiii reale.

Modele pentru piee pre-test (piee simulate) care corespund fazei de prototip
(produsul este creat dar poate nca s sufere mbuntiri) faz n care produsul nu este pus
efectiv la dispoziia consumatorilor. Modele din aceast categorie se bazeaz pe date
calitative (preferinele consumatorilor) obinute n urma confruntrii consumatorilor cu
produsele aflate n faza de prototip, nainte de lansare, n cadrul unor piee simulate.

Ex: ASSESSOR, BASES MOD III etc.



7.1 Modele pentru piee test

Crearea unui nou produs (concept sau prototip) implic costuri ridicate ns, lansarea unui
produs pe pia poate fi mult mai costisitoare (ex.: realizarea produsului Gillette Ultramax a costat
1,9 milioane USD iar lansarea pe pia 19 milioane USD). Pentru a decide dac un produs merit
sau nu s fie lansat pe pia la scar larg, companiile productoare au nevoie de previziuni detaliate
privind evoluia vnzrilor ulterioar lansrii produslui.
n ultimele decenii productorii de bunuri de larg consum folosesc piee test nainte de
lansarea unui produs la scar naional sau internaional. Pieele test sunt piee restrnse care includ
un numr limitat de puncte de desfacere sau zone geografice i au rolul de a evalua performana
unui produs n condiii reale de pia precum i a unor planuri alternative de marketing. Utilizarea
unor piee test implic, la rndul lor, costuri care cresc odat cu durata perioadei de testare a
produselor dar i odat cu creterea costului de oportunitate de a nu lansa produsul pe scar
naional mai devreme. Perioadele lungi de testare dau competitorilor posibilitatea de a evalua
produsele care sunt pe punctul de a fi lansate i de lansa mai rapid produse similare care pot fi mai
competitive. Pentru a veni n ntmpinarea acestei probleme au fost create modele specifice pieelor
93
test care au rolul de a face predicia volumului vnzrilor pe baza primelor rezultate provenite din
pieele de testare reducnd astfel, n mod semnificativ, durata necesar testrii.
Unul dintre cele mai utilizate modele presupune descompunera vnzrilor observate n
perioada de testare n achiziii care reprezint ncercri ale produslui i achiziii repetate. Acest tip
de modele ( depth of repeat models) la dezvoltarea crora au contribuit Fourt i Woodlock
(1960), Eskin (1973), Kalwani i Silk (1980) iar mai recent Fader i Hardie (1999) sunt utilizate n
prezent de companii n domeniul cercetrilor i previziunilor de marketing (ex. BASES
1
). De obicei
datele observate reprezint vnzri sptmnale. Astfel vnzrile cumulate (vnzrile care au fost
relizate pn n sptmna t), S(t), pentru un anumit produs pot fi descompuse n:
a. Numrul de achiziii care reprezint ncercarea produsului (prima achiziie realizat
de un cumprtor pn n momentul t), T(t)
b. Numrul de achiziii care reprezint prima repetiie (achiziii realizate de
cumprtori care cumpr un produs dup ce l-au ncercat n prealabil), FR(t)
c. Numrul de repetiii ulterioare pn n momentul t, AR(t)

S(t) = T(t) + FR(t) + AR(t)

Descompunerea n aceste componente i realizarea previziunilor pentru fiecare component
n
parte este deosebit de util pentru a cunoate natura i cauzele succesului/insuccesului unui produs
i pentru adoptarea unor msuri corespunztoare. De exemplu vnzri realizate sub nivelul ateptat
pentru un anumit produs pot fi explicate prin urmtoarele dou scenarii posibile:
a. Dei muli consumatori ncearc produsul foarte puini fac o nou achiziie pentru c
produsul nu corespunde preferinelor consumatorilor. Deci produsul trebuie
mbuntit pentru a atinge cel puin nivelul de satisfacie ateptat de consumatori.
b. Foarte puini consumatori ncearc produsul dar totui cei care o fac sunt ncntai i
achiziiile ulterioare sunt ridicate. Deci produsul trebuie mai bine promovat pentru a
fi ncercat de mai muli consumatori.
De asemenea descompunerea are i rolul realizrii unei previziuni mai exacte. Dac urmrim
figura de mai jos, unde se ncearc realizarea unei previziuni pornind doar de la vnzrile globale
S(t) observate pn n momentul t
0
utiliznd o funcie de tendin, evoluia viitoare poate fi una din
variantele (a), (b) sau (c). Alegerea uneia din cele 3 variante se face prin alegerea formei funciei de
tendin utilizat n previziune care reprezint o decizie fcut a priori momentului t
0
i deci
presupune un risc. Este adevrat faptul c alegerea funciei se face astfel nct aceast funcie s
estimeze ct mai bine vnzrile observate (pna la momentul t
0
) ns, aa cum a fost precizat
anterior, se dorete ca perioada de observare, adic perioada n care produsul s fie testat pe pia s
fie ct mai mic. Alegerea unei funcii potrivite pentru vnzrile totale reprezint deci un demers
dificil n aceste condiii.
Dac vnzrile sunt descompuse n ncercri i repetiii atunci varianta (a) corespunde
situaiei n care nivelul de repetiii este ridicat, varianta (b) corespunde unui nivel al repetiiilor mai
sczut iar varianta (c) corespunde unui nivel nul al vnzrilor repetate. Dac vnzrile repetate ar fi
observate nainte de momentul t
0
nivelul acestora ar oferi, fr ndoial, informaii importante
pentru perioada de previziune.

1
BASES a fost fondat la mijlocul anilor 1970. n prezent este controlat de compania olandez Nielsen
94


Numrul de achiziii observate al unui produs pe o perioad de 24 de saptmni descompus n
ncercri i repetiii:
0
20
40
60
80
100
120
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
incercari
I repetitie
a II-a repetitie
a III-a repetitie
a IV-a repetitie
a V-a repetitie
a VI-a repetitie


1. Model pentru numrul total cumulat al primei ncercri pentru un anumit produs pn n
momentul t:

) ( ) ( t P N t T =

N numr de consumatori poteniali

P(t) probabilitatea ca un cumprtor s fac prima ncercare pn n momentul t.

(a)
(b)
(c)
Previziune Perioad de
observare
t
Vnzri
PIA TEST
t
0
95
) 1 ( ) (
0
t
T
e t P


=


t variabila timp, n general sptmni

Pornind de la primele 24 de saptamni a fost realizat prognoza pana la sfritul anului pentru
numrul de achiziii care reprezint prima ncercare a produsului:

0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49
incercari estimate
si prognozate
incercari observate


2. Model pentru prima achiziie repetat:

)]} 1 ( ) ( [ ) / ( { ) (
0 0 0
1
1
0
=


=
t T t T t t P t FR
t
t

) 1 ( ) / (
) (
1 0
0
t t
FR
e t t P

=



) / (
0
t t P - probabilitatea de a face prima achiziie repetat n momentul t condiionat de ncercarea
produsului n momentul t
0
(probabilitatea de face prima achiziie repetat dup o period
de
t-t
0
sptmni de la ncercarea produsului)
t - momentul primei repetiii
t
0
- momentul ncercrii produsului
T(t
0
)-T(t
0
-1) cu ct a crescut numrul cumulat de consumatori care au fcut prima ncercare n
momentul t
0
fa de numrul cumulat de consumatori aferent perioadei anterioare (mai simplu,
numrul de consumatori care au fcut prima ncercare n sptmna t
0
)


De exemplu numrul celor care au fcut prima achiziie repetat pn n cea de a 4-a saptmn
inclusiv se poate calcula astfel:


96

FR(4) = (probabilitatea de a face prima achiziie repetat n sptmna a 4-a dac ncercarea
produsului a avut loc n prima sptmn, adic dup 3 sptmni) x (numrul celor care au facut
prima ncercare n prima sptmn)
+ (probabilitatea de a face prima achiziie repetat n sptmna a 4-a dac ncercarea produsului a
avut loc n a 2-a sptmn) x (numrul celor care au facut prima ncercare n a 2-a sptmn)
+ (probabilitatea de a face prima achiziie repetat n sptmna a 4-a dac ncercarea produsului a
avut loc n a 3-a sptmn) x (numrul celor care au facut prima ncercare n a 3-a sptmn)


3. Modelul pentru repetiiile ulterioare. Este o generalizare a modelului anterior n sensul c n loc
de a ne referi doar la prima repetiie se ia n calcul un termen generic, cea de a j repetiie (a doua , a
treia etc.)

>
=
1
) ( ) (
j
j
t R t AR
)]} 1 ( ) ( [ ) / ( { ) (
1 1 1 1 1
1
1
=


j j j j j j
t
j t
j
t R t R t t P t R
j

) 1 ( ) / (
) (
1
1

=
j AR
t t
j j j
e t t P



) 1 (
j
j
e


=
, 2 j



7.2 Modele pentru piee pre-test

Pentru c testarea unui produs pe o pia, aa cum a fot deja precizat, implic costuri
considerabile dar i un anumit risc din partea companiilor concurente au fost create modele care s
permit evaluarea succesului unui produs nainte ca acesta s fie testat pe o pia. Spre deosebire de
pieele test unde produsul, n volum limitat, este disponibil pentru a fi achiziionat n mod real,
pieele pre-test presupun o faz incipient n care produsul este n faz de prototip, nu a fost lansat
n mod real pe nici o pia i este posibil chiar ca produsul s nu aib nc o denumire i un ambalaj
final n vederea comercializrii.
Modelele care genereaz previziuni privind volumul vnzrilor sau cota de pia a unui
produs nainte ca acesta s fie testat pe pia se bazeaz n mare msur pe inteniile sau preferinele
exprimate de potenialii consumatori. Un eantion selectat din potenialii consumatori sunt
confruntai cu produsul aflat n faz de prototip ntr-un spaiu special amenajat. Consumatorii sunt
chestionai cu privire la propriile lor intenii de a cumpra produsul respectiv dar i n ceea ce
privete opinia acestora fa de anumite caracteristici ale produslui. Consumatorii interesai sunt
ncurajai s testeze produsul respectiv sau le este oferit produsul pentru a fi testat ulterior, la
domiciliu. Dup o anumit perioad de timp optim (timp mediu estimat ntre achiziii successive)
consumatorii chestionai sunt contactai din nou, de obicei telefonic, pentru a se obine informaii
privind gradul de satisfacie al acestora n urma utilizrii produsului dar i privind noile intenii ale
consumatorilor fa de produsul respectiv. Uneori produsul le este oferit consumatorilor de mai
multe ori.
97
O alt categorie de modele face apel la analogia dintre produse. Foarte multe companii
specializate pe cercetri de marketing (BASES, Novaction ets.) creaz baze de date cu informaii
referitoare la mii de produse lansate. Caracteristicile (reclam, poziionare, distribuie etc.)
produsului care urmeaz a fi lansat sunt comparate cu caracteristicile produselor lansate anterior din
categoria respectiv. Legtura dintre performana produsului i caracteristicile sale este formalizat
prin funcii de mai muli parametrii. Prametrii estimai pe diferite categorii de produse lansate
anterior sunt utilizai pentru a previziona performana noilor produse.
n cele ce urmeaz vor fi prezentate foarte succint etapele eseniale ale modelului
ASSESSOR
1
(Urban, Silk 1978) aflat n prezent n proprietatea companiei M/A/R/C (Marketing and
Research Counselors). n anul 1972 Glen L. Urban
2
a fost contactat de un reprezentat al companiei
Gillette i care i-a cerut dezvoltarea unei metode de previziune pentru noile sale produse a crei cost
de implementare s nu depeasc 25000 USD i a crei durat de implementare s nu depeasc 3
luni. Pentru realizarea proiectului de cercetare a fost oferit suma de 40.000 USD universitii MIT
prin care s-a derulat contractul de cercetare. Metoda a fost realizat mpreun cu Alvin Silk
3
i fost
dat publicitii abia n 1978. Metoda a fost utilizat o perioad n cadrul companiei Management
Decision Systems care a fost preluat de Information Resources Inc., pentru ca n present s fie
utilizat de M/A/R/C, companie deinut de grupul Omnicom.
Etapele acestui model prin care se estimeaz cota de pia a unui nou produs ce urmeaz a
fi lansat pe pia sunt:
1) Poteniali consumatori (subieci) din segmentul de pia sunt interceptai n timp ce
fac cumprturi, cei disponibili sunt condui ntr-un spaiu special amenajat unde li
se administreaz un chestionar iniial n vederea identificrii setului de produse
familiar (setul de produse pe care o persoan le are n vedere atunci cnd face o
alegere).
2) Subiecilor li se administreaz un al doilea chestionar (care este adaptat n funcie de
rspunsurile la primul chestionar adic n funcie de produsele cu care subiectul este
familiar). Produsele sunt grupate n perechi de cte 2 iar subiectul trebuie s aloce
11 puncte ntre cele 2 produse ale fiecarei perechi. n funcie de numrul de puncte
alocat fiecare produs va primi un scor ) ( j V .
3) ntr-un magazin fictiv subiecior li se ofer ocazia s fac cumprturi gratuit pn
la o anumit limit peste care trebuie s plteasc. Subiecilor care nu cumpr din
proprie iniiativ noul produs acesta le este oferit gratuit.
4) Probabilitatea ca un consumator s cumpere produsul j este exprimat n funcie de
scorul obinut pentru produsul j prin urmtoarea relaie:

=
=
m
j
j V
j V
j P
1
) (
) (
) (



m - numrul de produse aflat n setul de produse familiar fiecrui respondent
) ( j V - scorul obinut de produsul j
P(j) probabilitatea ca un consumator s cumpere produsul j (procentul de
cumprtori care cumpr produsul j)

1
Trebuie menionat faptul c procedura este prezentat doar parial i n mod simplificat estimrile reale
implicnd i alte proceduri suplimentare
2
Profesor de management, Sloan School of Management, Massachusetts Institute of Technology (MIT)
3
Profesor Emerit de Administrare a Afacerilor, Harvard Business School
98
Rolul acestei etape este estimarea parametrului . Preferinele consumatorilor sunt
cunoscute n etapa 2) iar procentul de cumprtori n etapa 3) problema care rmne
fiind n ce msur preferinele exprimate ale cumprtorilor reprezint un bun
predictor pentru procentul efectiv de achiziii. Parametrul face legtura dintre
preferinele consumatorilor (exprimate prin punctele acordate de subieci fiecrui
produs - scoruri) i procentul de cumprtori (probabilitatea ca un anumit produs s
fie cumprat) acionnd ca un corector pentru o posibil subevaluare sau o
supraevaluare fcut de consumatori n chestionar.
5) Dup o perioad de timp subiecii sunt contactai din nou iar cei care ntre timp au
ncercat noul produs sunt supui din nou unui interviu. Chestionarul este similar
celui din etapa 2) cu diferena c subiecii trebuie s acorde puncte i noului produs
pe care au avut deja ocazia s-l ncerce.
6) Cu ajutorul parametrului estimat n etapa 4) se previzioneaz probabilitatea cu
care un cumprtor va achiziiona noul produs i.

=
+
=
m
j
j V i V
i V
i P
1
) (
~
) (
) (
~
) (
~


) (
~
i P - probabilitatea ca un consumator s cumpere noul produs i
) (
~
j V - scorul obinut de produsul j din setul de produse familiare dup ce a
fost
ncercat i noul produs i
) (i V - scorul obinut de noul produs i
n aceast etap se pornete de la ipoteza c parametrul este aproximativ acelai i
pentru noul produs i
7) Cota de pia previzionat pentru noul produs i este calculat dup formula:
) (
~
) ( ) (

i P i E i M =
) (

i M - cota de pia estimat pentru noul produs i care urmeaz a fi lansat


) (i E - proporia consumatorilor care vor include bunul i n setul de produse
familiare
Se observ c probabilitatea ) (
~
i P a fost calculat pornind de la scoruri acordate unor
produse cu care cumprtorii poteniali sunt familiarizai adic fie au auzit de ele fie
le-au ncercat. Prin urmare probabilitatea ) (
~
i P este de fapt probabilitatea ca un
consumator s cumpere noul produs i dac cunoate acest produs. Prin urmare este
necesar estimarea lui ) (i E care se realizeaz n principal n funcie de impactul
promovrii produsului (chestionare prin care se verific n ce msur consumatorii
cunosc un produs, i amintesc reclama produsului etc.).
n urma previziunilor fcute cu modele specifice fazei de pre-test se poate lua decizia de a
renuna la produs, de a introduce produsul ntr-o pia test sau de a lansa produsul la scar
naional.

99
8 Previziuni privind cota de pia
ntr-un sistem competitiv de marketing pentru bunuri de consum existente pe pia
companiile pot desfura activiti de marketing orientate ctre consumator sau activiti de
marketing orientate ctre distribuie.
Acriviti le de marketing orientate ctre consumator sunt adresate direct acestuia i privesc
calitatea produsului, ambalarea, varietatea sortimentelor, nivelul preului, publicitate, promoii etc.
Marketingul orientat ctre consumator se folosete n cazul bunurilor cu un brand bine difereniat.
Activitile de marketing orientate ctre distribuie se refer la activitatea personalului direct
implicat n vnzri, poziionarea pe raft a bunurilor, reduceri de pre, reduceri de pre legate de
cantitate, negocierea altor condiii favorabile cu distribuitorii etc. Aceste tehnici de marketing se
folosesc pentru produse care nu au un brand bine difereniat (Ex. Un cumprtor nu va cuta o
anumit marc de erveele ci le va lua pe cele care sunt la ndemn, adic bine poziionate, sau
eventual pe cele mai ieftine)
Un al treilea set de factori care influeneaz vnzrile conine elemente legate de variaia
sezonier, modificrile demografice, veniturile populaiei, cultur i stil de via, dezvoltare
tehnologic etc. n timp ce variabilele specifice activitilor de marketing orientate ctre consumator
sau distribuie influeneaz cota de pia a unui produs, ultimul set de variabile influeneaz
volumul vnzrilor n ansamblu, expansiunea sau contracia acestora per global.
n domeniul previziunilor de marketing au fost folosite diferite metode de previziune a cotei
de pia pornind de la variabilele mai sus amintite care au un impact semnificativ asupra cotei de
pia. Frecvent utlizate sunt metode generale de previziune cum ar fi regresia multipl i reelele
neuronale care permit introducerea diferitelor variabille independente.
Pe lng metodelele generale de previziune un model specific de previziune a cotelelor de
pia este modelul de atracie:


= =
=
=
m
j
n
k
u b
kjt
b
n
k
u b
kjt
b
jt
jt kj j
jt kj oj
e x e
e x e
c
1 1
1
) (
) (
0



jt
c - cota de pia a produslui j la momentul t
hjt
x - factorul de influen k al produsului j la momentul t
oj
b - termen liber pentru bunul j
kj
b - parametrul factorului de influen k al bunului j
jt
u - eroarea de estimare a bunului j la momentul t
n numrul factorilor de influen
m numrul de bunuri

Acest model pornete de la premisa c cota de pia a unui produs se poate calcula ca
raport dintre efortul de marketing pentru acel produs i efortul de marketing al tuturor
produselor de pe pia ( o eroare de estimare).
100
Acest model are dezavantajul c efortul de marketing privind produsele concurente este
greu de estimat pentru perioada aferent orizontului de previziune, aciunile concurenilor pe pia
fiind mai dificil de prognozat.













































101
9 Anticparea crizelor valutare

Literatura economic distinge trei tipuri fundamentale de crize financiare: crize valutare,
bancare i de datorie extern. n practic nu exist ns forme pure de crize ci mai degrab un
amestec de elemnte specifice celor trei tipuri principale de criz. Un concept teoretic prin care se
ncerc surprinderea diversitii n acest sens l reprezint conceptual de crizele gemene (twin
crises) crizele valutare i ale sectorului bancar
Prevenirea crizelor valutare a nceput s prezinte un interes sporit n special n ultimul
deceniu al secolului trecut n urma crizelor nregistrate n cadrul Sistemului Monetar European
(1992), pe continentul American n Mexic (1994), Argentina (2001), n rile din sud-estul Asiei,
precum Thailanda, Malaiezia, Indonezia, Filipine i Coreea de Sud (1997) sau n Rusia (1998).
O definiie clar i precis a crizelor valutare este dificil n contextul menionat anterior. O
definiie aproximativ ar fi reprezentat de pierderea ncrederii n moneda naional, exprimat
printr-o cerere sporit de schimbare a monedei autohtone cu o moned strin, aceasta ducnd fie la
devalorizarea/deprecierea puternic a monedei naionale, fie la diminuarea rezervelor valutare.
Din punct de vedere tehnic o criz valutar poate fi definit prin utilizarea unui indicator de
presiune a pieei valuatere EMP
1
:





unde
2
reprezint variaia ca msur a volatilitii pentru cursului de schimb, rata dobnzii i
respectiv rezervelor internaionale. Variabilele sunt ponderate astfel cu inversul volatilitii, cu ct o
variabil este mai volatil cu att ponderea sa este mai mic.
Motivaia definirii n acest mod a indicatorului de presiune este aceea c n cazul unui atac
valutar (o cumprare masiv de valut n defavoarea monedei naionale) autoritatea monetar are
dou opiuni: fie ncearc meninerea cursului (e), situie specific regimurilor valutare fixe, prin
diminuarea rezervelor (res) i/sau creterea ratei dobnzii (r), fie las cursul cursul liber i atunci
moneda se devalorizeaz puternic.
Indicatorul de criz
t i
CC
,
(currency crisis) pentru perioada t i ara i este un indicator binar
care ia valoarea 1 dac este period de criz sau valoarea 0 dac nu este perioad de criz.
Indicatorul de criz poate fi definit dup cum urmeaz:


Cu alte cuvinte este considerat perioad de criz dac indicatorul de presiune a pieei
valutare depete dou deviaii standard fa de media calculat pe o anumit perioad.
n general o criz valutar este definit prin unul sau mai multe din cele trei elemente: curs,
dobnd sau rezerve ns definiia exact poate fi destul de diferit n funcie de instituia care
realizeaz anticipaiile. Astfel situaia n care
t i
CC
,
ia valoare 1 poate fi destul de divers. De
exemplu banca de invetiii Goldman Sachs, n modelul GS-WATCH, definete o criz valutar ca o

1
BNR, Caiete de studii nr.16, Sisteme de avertizare timpurie a crizelor valutare, Martie 2006
102
cretere a mediei ponderate ntre modificarea cursului valutar i a rezervelor, pe o period de trei
luni, peste o anumit limit specific fiecrei ri. Credit Suisse First Boston, n cadrul modelului
EMRI (Emerging Markets Risk Indicator), definete o criz valutar ca o devalorizare a modedei
naionale de peste 5% i mai mare dect dublul devalorizrii din luna precedent. Deutsche Bank, n
modelul DB-Alarm Clock, consider c o criz este prezent la o devalorizare a modedei naionale
de peste 10% i o cretere a ratei dobnzii de peste 25%.
La fel ca i definirea crizei valutare, modelele prin care se relizeaz previziunea efectiv
difer n funcie de cine le realizeaz i obiectivele avute n vedere. Spre deosebire de bncile
naionale sau FMI a cror obiectiv este n primul rnd stabilitatea mediului financir, obiectivul
diferitelor bnci de investiii este realizarea profiturilor n urma speculrii fluctuaiilor valutare.
ncepnd cu anul 1999 FMI monitorizez diferite modele, att proprii ct i modele provenite din
mediul privat, pentru a realiza o evaluare sistematic n ceea ce privete succesul. acestora.
Relizarea unor metode adecvate pentru anticiparea crizei valutare nu este deloc simpl fapt artat
de abandonarea unor modele n mediul fianaciar dup ncercri succesive lipsite de rezultale
ateptate. De exemplu Lehman Brothers a abandonat propriul su model denumit Currency Jump
Probability Model iar JPMorgan i-a abandonat modelul Event Risk Indicator.
Un punct comun multor modele (GS-WATCH, DB-Alarm Clock, EMRI etc.), din punct de
vedere tehnic, este utilizarea funciilor de tip logit sau logit multinominale. Conform unui model
logit probabilitatea de apariie a crizei valutare n perioada urmtoare (orizont de previziune)
condiionat de variabilele explicative
k
x este definit astfel:

) (
,
1
1
) / 1 (
x F
k t i
e
x CC P

+
= =


Unde F(x) este o regresie multipl de forma:
k k
x b x b a x F + + + = .. ) (
1 1


Cu ct valorare lui F(x) este mai mare cu att probabilitatea de apariie a crizei este mai
mare. F(x) poate fi interpretat ca un indicator agregat al variabilelor explicative. Semnul
parametrilor
k
b poate fi pozitiv n situaia n care o creterea a variabilei explicative determin o
cretere a probabilitii de apariie a crizei n orizontul stabilit sau negativ n cazul unei relaii
inverse.

103
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
-6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0
F(x)
P(CC=1/x)



Orizontul de previziune difer n general de la 2 ani, pentru modele realizate de FMI, pn
la l-3 luni, pentru modelele din mediul privat. Pentru ca s fie prognozat o criz pe orizontul ales se
impune ca probabiliatea apariiei unei crize s fie peste un anumit prag, s zicem 0,8. Alegerea
pragului de probabilitate precum i a lungimii orizontului de previziune optim fac obiectul unor
proceduri de optimizare complexe i depind foarte mult de obiectivele urmrite. Parametrii
k
b fac
la rndul lor obiectul unor proceduri de optimizare.
O alt diferen esenial ntre modelele utilizate const n alegerea variabilelor explicative
k
x incluse n model. n tabelul urmtor sunt prezentate cele mai utilizate variabile.:

Variabila explicativ Efectul asupra
prob.
de apariie a crizei
(semnul lui
k
b )
Multiplicatorul monetar(M2/Masa monetar de baz) pozitv
M2/Rezerve pozitiv
M1 pozitiv
Nivelul rezervelor negativ
Nivelul depozitelor bancare negativ
Creditul intern/PIB pozitiv
Volumul creditelor/volumul depozitelor pozitiv
Exporturi negativ
Importuri pozitiv
Indicele raportului de schimb net negativ
Rata real de schimb negativ
Supra-aprecirea monedei naionale pozitiv
Creditul extern pozitiv
Creditul extern pe termen scurt pozitiv
Ieirile de capital pozitiv
Diferenialul ratelor reale ale dobnzilor ntre ri pozitiv
Ratele reale ale dobnzilor n exterior pozitiv
104
Nivelul produciei negativ
Indici bursieri negativ
Indictori de contagiune* pozitiv
Evenimente politice sau economic-e (gen an electoral, liberalizare de cont
current etc.), care favorizeaz criza, cuantificate ca variabile binare
pozitiv
Preul petrolului pozitiv


*Contagiune
ij
=
) (
i
di
d
d
dj
F
F
F
F



dj
F
- volumul creditelor acordate de ara d rii j
di
F
- volumul creditelor acordate de ara d rii i
d
F
- totalul creditelor acordate de ara d
i
F
- totalul creditelor atrase de ara i

Dac ara j este afectat de criz atunci cu ct ponderea creditelor acordate lui j de ctre d n totalul creditelor
acordate de d este mai mare i cu ct ponderea creditelor acordate lui i de ctre d n total credite atrase de i este
mai mare cu att etse mai probabil transmiterea crizei ctre ara i prin intermediul rii d. ara d, fiind creditor
comun, dac este puternic expus fa de j, cu probleme financire, va restrnge fondurile i din i, iar i va fi cu
att mai afectat cu ct depine mai mult de d.

Se urmrete n general utilizarea unui numr ct mai restrns de indicatori astfel nct
utilizarea modelului s fie ct mai eficient. n general se utilizez un numr de aprox. 8 variabile
care s acopere principalele dimensiuni: aprecierea exagerat anterioar a monedei, masa monetar,
nivelul rezervelor, evenimente majore, performana economiei, datoria extern, balana de pli i
indicatori de contagiune.
Trebuie precizat c exist diferite modaliti practicate pentru cuantificarea anumitor
variabile, de exemplu modelul EMRI (Credit Suisse) utilizeaz ca i indicator de contagiune, pur i
simplu numrul de ri din regiune care au trecut printr-o criz n perioada recent.















105



10 Planificare i previziune colaborative n sisteme
dinamice de afaceri

CPFR (Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment) este o practic adoptat de
marile corporaii, aflate ntr-o relaie de tip furnizor-client, care presupune colaborarea acestora
printr-un proces continuu de schimb al informaiilor n ceea ce privete previziunea, planificarea,
aprovizionarea i alocarea resurselor avnd ca obiectiv satisfacerea optim a cererii. De exemplu un
productor de componente auto va avea acces, n mod continuu, la previziunile privind vnzrile de
autoturisme realizate de productorul final cu scopul de a face o planificare optim a produciei i a
aprovizionrii. Productorul final de autoturisme va face la rndul su previziunea cererii n
colaborarea cu dealerii (distribuitorii) de autoturisme.
Aciunea CPFR a fost iniiat n anul 1995 de lanul comercial Wall-Mart
1
i de compania de
software i consultan Benchmarking Partners la carea s-au alturat i alte companii de soluii IT
integrate: IBM, SAP, i2 Technologies
2
i Manugistics
3
. Compania farmaceutic Warner-Lamber
(acum parte a Pfitzer), n calitate de furnizor al Wall-Mart, a fost cea n care s-a implementat prima
aciune pilot pentru studierea avantajelor acestei practici. Rezultatele studiului pilot au fost
prezentate asociaiei comerului inter-industriei VICS (Voluntary Interindustry Commerce
Solutions Association) care a continuat promovarea i dezvoltarea acestei practici prin elaborarea
unor recomandri i standarde internaonale privind implementarea sa. De la elaborarea
recomandrilor de ctre VICS n 1998 i pn n prezent peste 300 de mari companii au adopat
sistemul CPFR.


Etapele implemetrii unui sistem CPFR

Cele nou etape de implementare ale unui sitem CPFR, descrise mai jos, sunt n
conformitate cu recomandrile publicate de VICS i se refer n specia la relaia productor-
distribuitor. Aceste etape pot fi mprite n 3 faze diferite:

Faza I - Planificare

1. Relizarea unui acord cadru ntre companiile implicate. Prin accest accord companiile
partenere ajung la o nelegere privind necesitile comune de previziune, principiile care vor sta la
baza colaborrii, asumarea unor standarde de calitate, angajamente de confidenialitate, tipul
informaiilor care vor fi schimbate i nu n ultimul rand detaliile practice ale procesului de
colaborare. Toate aceste elemente ale acodului sunt concretizate ntr-un document oficial.
2. Crearea unui plan de afaceri comun. Aceast etap presupune schimbul de informaii ntre
companii privin strategiile i tacticile adoptate de fiecare companie n vederea adoptriii unor

1
Wall-Mart a ocupat primul loc n clasamentul Fortune 500 cu un nivel al veniturilor pe anul 2007 situat peste 378
mld. $, profit carea depit 12 mld. $ i avnd mai mult de 2 milioane de angajai fiind considerat cea mai mare
companie din lume.
2
n anul 2008 i2 Technologies a fost achizitionat de JDA Software Group
3
n anul 2006 Manugistics a fost achizitionat de JDA Software Group
106
strategii i tactici comune asupra produselor care vor face obiectul colaborrii, asupra evenimentelor
promoionale, nivelul practicat al preurilor, timpii de aprovizionare, stocurile de siguran etc.

Faza a II-a Previziune

3. Previziunea vnzrilor. Previziunea vnzrilor reprezint momentul central al sistemuui
CPFR. Se pornete de la principiul conform cruia productorul i distribuitorul au o viziune diferit
asupra vnzrilor iar mprtirea acestora conduce la o cretere a eficienei n procesul de
previziune. Distribuitorul are un contact mai bun cu consumatorul final cunoscnd mai bine
comportamentul acestuia i deine de asemenea informaii legate de aciunile altor productori i
planurile promoionale ale acestora. Productorul n schimb are o cunotere mai bun asupra cererii
globale pentru produsul respectiv primind semnale de la mai muli distribuitori dar are i o
cunotere mai bun a produsului din punctual de vederea al detaliilor tehnice fa de cele
concurente.
Datele istorice nregistrate pentru vnzri sunt folosite n previziunea propriuzis. Se poate
porni de la diferite tipuri de date: date obinute de la punctele de vnzare cu amnuntul ctre
consumatorul final, date provenite de la centrele de distribuie sau datele care reprezint livrrile
productorului ctre distribuitor. Se analizeaz de asemenea impactul pe care diferite evenimente
trecute l-au avut asupra vnzrilor (ex.: o reducere de 10% a preului poate conduce la o cretere de
15% a vnzrilor) factorii de influen identificai fiind utilizai n procesul de previziune. Este
foarte important stabilirea unui calendar comun privind: promoii, deschiderea sau nchiderea unor
magazine, introducerea unor noi produse etc. Previziunile sunt fcute n general de ctre un partener
transmise apoi celuilalt partener urmnd apoi un process de colaborare privind ajustarea acestora cu
scopul de a realiza un consens.
4. Identificarea excepiilor n previziunea vnzrilor. Excepiile sunt acele evenimente care
fac ca procesul de previziune s se abat de la evoluia sa ateptat, evenimente care necesit astfel
o atenie suplimentar. Excepiile pot fi identificate n fucnie de anumite criterii care sunt de comun
acord stabilite. Lista criteriilor i pragurile de generare a semnalelor sunt adoptate de comun
accord. De exemplu un criteriu poate fi ca eroare de previziune s se menin n plaja de +6% sau ca
nivelul stocurilor s nu scad sub un anumit nivel sau ca vnzrile s nu scad sub 8% din nivelul
nregistrat n sptmna anterior etc. Atunci cnd un astfel de criteriu nu este satisfcut este
generat un semnal care arat c procesul a luat o evoluie neateptat.
5. Gsirea unor soluii commune privind excepiile n previzionarea vnzrilor. n funcie
de gravitatea lor excepiilor genereaz un anumit tip de colaborare n vederea gsirii unor soluii
care sunt de complexitate variabil de la simple e-mail-uri pn la edine, video-conferine etc.
6. Previzionarea comenzilor viitoare. Pornind de la vnzrile previzionate i de la politica de
stocuri descris n planul de afaceri comun se realizeaz o estimare privind cantitatea comandat.
Aceste estimri permit productorului s realizeze o planificare a produciei i i ofer
distribuitorului garania c comanda sa va fi satisfcut la timp. Estimrea comenzilor viitoare este
subordonat deasemenea principiului de realizare prin consens.
7. Identificarea excepiilor pentru comenzile previzionate. Idem 4
8. Gsirea unor soluii commune privind excepiile n previzionarea comenzilor. Idem 5

Faza a III-a - Execuie

9. Generarea comenzilor. La intervale de timp stabilite n prealabil comenzile estimate se vor
transforma n comenzi ferme.


107




Studiu de caz. Metro P&G

Practicarea sistemuui CPFR a fost adoptat n relaia dintre Metro i Procter&Gamble n
urma unei ntlniri a reprezentanilor ambele companii care a avut loc n Dusseldorf n 15
decembrie 2000. Cu ocazia acestei ntlniri a fost format o echipa multifuncional care a analizat
diferite aspecte ale procesului de aprovizionare, logistic i planificare a vnzrilor n ceea ce
privete eficiena acestora. Implementarea propriuzis a sistemului CPFR a fost nceput n vara
anului 2001 i este obiectul unui proces continuu de mbuntire. Iniial colaborarea a cumprins 53
de magazine Metro Cash & Carry , un centru de distribuie Metro i a vizat procesul de
aprovizionare i vnzare pentru 27 de produse P&G . n 2002 colaborarea cuprindea deja peste 130
de produse P&G plus produsele altor 10 furnizori ai Metro.
Printre principalele obiective ale implementrii sistemului CPFR, declarate de cele dou
companii, se numr: creterea vnzrilor prin eliminarea sistuaiei de epuizare a stocurilor de
produse, diminuarea costurilor prin optimizarea stocurilor (evitarea situaie de a avea stocuri peste
nivelul necesar) i, n general, o mai bun satisfacere a cererii consumatorilor.
Din punct de vedere tehnic colaborarea i schimbul de informaii au fost realizate cu ajutorul
soluiilor IT oferite de companiile GNX
1
i Manugistics. nainte de implementarea soluiilor IT
anterior amintite Metro i P&G au fost implicate ntr-un proces de colaborare ns mult mai
rudimentar.
Aflndu-se n relaie de productor-distribuitor o previziune greit reprezint o pierdere
pentru ambele companii. De exemplu dac previziunea este realizat la un nivel prea sczut i stocul
de marf se epuizeaz prea repede un cumprtor care nu gsete produsele dorite n Metro va alege
un alt supermarket ceea ce poate s insemne pierderea unor clieni pentru Metro iar pentru P&G
vnzri sub potenial. De aceea colaboraraea dintre cele dou companii n ceea ce privete
previzionarea vnzrilor i planificarea activitii promoionale reprezint un proces continuu. n
fiecare sptmn se realizeaz o previziune a vnzrilor att de ctre P&G ct i de ctre Metro pe
un orizont de 8 sptmni. Previziunile sunt introduse n sistem astfel nct responsabili ai ambelor
companii pot s vad n acelai timp toate datele previzionale. Dac diferena dintre cele dou
previziuni este semnificativ (depete o marja agreat de ambele pri) se declaneaz un proces
de ajustare la care particip reprezentanii ambelor companii cu scopul de a ajunge la un consens.
Prin urmare pe baza vnzrilor istorice nregistrate n sistem se realizeaz o previziune comun
agreat de ambele companii. Vnzrile supuse aciunilor promoionale sunt previzionate de ctre
P&G cu 12 sptmni nainte ca aciunea s aib loc. n termen de o lun, de la previziunea P&G,
Metro va genera de asemenea o previziune pentru evenimentul planificat umnd de asemena un
proces de confruntare i ajustare pentru diferentele semnificative. Pe baza previziunilor sunt plasate
comenzi pentru formarea stocurilor de produse. Vnzrile fiecrui produs sunt ncrcate n sistem
zilnic i sunt comparate cu nivelele previzionate. Monitorizarea zilnic a vnzrilor permite
depistarea rapid a problemelor cauzate de previziunile eronate n special cauzate de subevaluarea
nivelului vnrilor. Dac vnzrile sunt mai mari dect valorile previzionate, pornind de la
observarea zilnic, se poate aciona promt la suplimentarea stocurilor pentru anumite produse.
Compania Metro se afla pe locul 56 n topul primelor companii din lume ca nivel al
veniturilor (Fortune 500) cu un nivel al veniturilor nregistrate pentru anul 2007 de peste 90 mld. $,

1
Prin fuziunea dintre GlobalNetXchange (GNX) i WorldWide Retail Exchange (WWRE) n 2005 s-a format compania
Agentrics, LLC
108
profit de 1,12 mld.$ i 242.378 angajai. Compania Procter & Gamble se afl pe locul 79 n acelai
clasament cu venituri de 76,49 mld.$, profit de 10,34 mld.$ i 138.000 de angajai.


















































109
11 Programe software utilizate n activitatea de previziune


Datorit faptului c o mare parte din metodele de previziune sunt metode cantitative care fac
n mod intensiv apel la tehnica de calcul paralel cu dezvoltarea motodologic n domeniu au fost
dezvoltate foarte multe aplicaii informatice ca instrumente deosebit de utile practicailor n
domeniu.
Cu toate c varietatea aplicailor software n domeniu este foarte bogat i dificil de surprins
acestea pot fi clasificate dup cteva criterii eseniale.
Un prim criteriu de clasificare este natura companiei productoare a crei orientare i las
puternic amprenta supra produselor software realizate. Astfel putem distinge ntre programe de
previziune produse de:

A. Companii specializate pe aplicaii de previziune. n aceast categorie putem aminti
programul ForecastPro realizat de compania Business Forecast Systems, Inc., i programul
Autobox realizat de ctre Automatic Forecasting Systems
B. Companii cu un cadru mai larg de specilizare care realizeaz i programe generale de analiz
cantitativ pe lng aplicaii speficifice de previziune. De exemplu compania SPSS
realizeaz programul Clementine specializat pe analiz predictiv pe lng alte aplicaii de
uz general. Alte exemple sunt compania SAS, StatSoft, Quantitative Micro Software etc.
C. Companii specializate pe soluii IT integrate (sisteme ERP, CRM, SCM etc.). De exemplu
Compania SAP care este cel mai mare productor de sisteme ERP din lume ofer module
specifice de previziune cum ar fi modulul SAP Forecasting andReplenishment destinat
firmelor de retail i modulul SAP APO (Advanced Planning and Optimization) pentru
previzionarea cererii. Copania Oracle, aflat pe locul doi ca soluii ERP, ofer aplicaia
Crystal
D. Companii care ofer produse software generale. Pe lng alte produse compania Microsoft,
de exemplu, ofer sisteme ERP ca Microsoft Dynamics, ofer programe specifice de
previziune cum ar fi Microsoft Forecaster, i nu n ultimul rnd, ofer programe utilitare, de
uz general, cum ar fi Microsoft Office Excel. Folosit de ctre companii pentru diferite
aplicaii printre care se numr efectuarea bugetelor, raportare, planificare etc. Excel este
desosebit de util, n special pentru firme mici care nu i permit achiziionarea unor
programe mai costisitoare pentru procesul de previziune. Realizarea previziunilor cu
programe de tip foi de calcul, aa cum este Excel, este mai dificil datorit lipsei
automatizrii ceea ce presupune o mai bun cunoatere a metodologie de previziune dar i
cunotine suplimentare de operare i programare (VBA) atunci cnd este cazul.

s
Un al doilea criteriu de clasifcare al aplicaiilor software n domeniul previziunii este gradul
de automatizare al procesului de previziune prin aceasta nelegnd mura n care utilizatorul
trebuie s intervin n derularea procedurii de selecie a metodei, de estimare i testare a
parametrilor. Din acest punct devedere putem distinge ntre:
Aplicaii software manuale a cror utilizare necesit cea mai mare implicare din
partea utilizatorului. Pentru a folosi aplicaiile din acest categorie sunt necesare
cunotine metodologice solide.
Aplicaii software semiautomatizate. Aceste aplicaii pot fi folosite n mod
automatizat dar permit i intervenia utilizatorului atunci cnd acesta o consider
oportun.
110
Aplicaii software automatizate care au faciliti complexe de selecie a modedelor
optime astfel nct intervenia utilizatorului este minim.
Aplicaiile software mai pot fi difereniate n funcie de metodele pe care se bazeaz. n
Tabelul urmtor este prezentat n mod sintetic metodologia pe care se bazeaz cele mai cunoscute
programe de previziune.

111

Nivelare
exponenial
Metode de
descompunere
Box-
Jenkins
(ARIMA)
Modele
econometrice
Funcii
de
tendin
Reele
Neuronale
i/sau
Algoritmi
genetici
@Risk; StatTools;
Evolver; NeuralToos
Palisade
Corporation
x x x x
Synapse Peltarion x
NeuroIntelligence;
Tradecision;
Forcaster XL
Alyuda Research x
AUTOBOX
Automatic
Forecasting
Systems
x x x x x
Crystal Ball Oracle x x x x
Forecast Pro
Business Forecast
Systems, Inc.
x x x x x
ForecastX John Galt Solutions x x x x x x
iData MJC2 Limited x x x x x
Minitab 15
Statistical Software
Minitab Inc. x x x x
OpenForecast stevengould.org x x x
PEERForecaster Delphus, Inc. x x x
PSI Planner for
Windows
Logistics Planning
Associates, LLC
x x x
Eviews
Quantitative Micro
Software
x x x x
RoadMap
RoadMap
Technologies
x x x x
SAS Forecast Server SAS Institute x x x x x
SCA Statistical
System
Scientific
Computing
Associates Corp.
x x x x x
SmartForecasts Smart Software x x x x
Smoothie Demand Works Co. x x x x
STATGRAPHICS
StatPoint
Technologies, Inc.
x x x x x x
SYSTAT v12
Systat Software,
Inc.
x x x x x
STATISTICA StatSoft Inc. x x x x x x
SPSS; Clementine SPSS Inc. x x x x x x
TimeTrends
Forecasting System
ALT-C Systems
Inc.
x x x
Vanguard System Vanguard Software x x x
Denumirea
programului
Compnia
productoare
Metode disponibile





112
Oracle CrystaBall


n continuare este prezetat o scurt demonstraie n ceea ce privete utilizarea programului
Oracle CrystaBall. Acest program permite ralizarea unor aplicaii de optimizare, simulare i
previziune utiliznd foile de calcul Excel. Practic dup ce Oracle CB este instalat pe un PC la
deschiderea Microsoft Office Excel va aprea un loading bar cu sigla programului CB artnd
astfel utilzatorului faptul c Excel este nzestrat cu faciliti suplimentare. Deasemenea n bara de
meniuri Excel vor aprea cteva butoane de meniu suplimentare: Define, Run i Analyse.




Dup apsarea butonului CB Predictor din meniul Run se deschhide o fereastr cu mai
multe pagini aa cum poate fi vzut n imaginile de mai jos.

113


Din pagina Data Attributes dac exist factori de influen se poate alege metoda regresiei
liniare cee ce implic i selectarea variabilelor corespunztoare. Dac exist fluctuaii sezoniere
acest lucru trebuie specificat mpreun cu lungimea ciclului sezonier.




114

Din pagina Method Gallery a ferestrei CB Predictor pot fi alese diferite metode de
extrapolare a seriilor de timp. Dac sunt selectate mai multe metode programul va selecta i va
recomanda utilizatorului metoda cea mai potrivit pentru datele existente. La apsarea butonului
Advanced se deschide o nou fereastr din care poate fi ales criteriul de selecie pentru cea mai
potrivit metod. Sunt disponibele trei criterii de selecie: RMSE (Eroarea standard), MAD (Eroarea
medie absolut) i MAPE (Eroarea procendual medie absolut) aa cum se poate vedea n figura
de mai jos. Criteriul ales n acest exemplu este RMSE.
























n ceea ce privete rezultatele generate de Oracle CB, pe lng previziunile
propriuzise, este creat un raport n care utilizatorul poate vedea un clasament al tuturor metodelor
care au fost incluse n procesul de selecie i o evaluare a acestora n funcie de mai multe criterii.
Clasamentul metodelor este realizat n funcie de criteriul ales n etapa prezentat anterior.
Previziunile sunt realizate n mod automat prin metoda care primete rangul 1 n clasamet.



115


n imaginea de mai sus se poate observa c metoda recomandat de sistem ca fiind cea mai
potrivit este modelul aditiv Holt-Winters cu cea mai mic valoare a indicatorului RMSE.
Graficul previziunilor realizate prin modelul aditiv Holt-Winters este generat n mod
automat i poate vzut n imaginea de mai jos.