Desenvolvimentismo incoerente? Comentrios sobre o projeto do segundo governo Vargas e as idias econmicas de Horcio Lafer (1 !

"#1 $%& Pedro Paulo Zahluth Bastos

'esumo( O artigo indaga o projeto de desenvolvimento do segundo governo Vargas, dialogando com interpretaes que ressaltam seja a presumida incoerncia propositiva do governo, seja sua suposta ortodoxia econmica, identi icada ! presena de "or#cio $a er no %inist&rio da 'a(enda) O argumento central & que a presena de $a er n*o &, a princ+pio, nem signo de ortodoxia nem de incoerncia desenvolvimentista, pois suas id&ias econmicas nem eram ortodoxas, nem comandavam toda a #rea econmica do governo) ,epois de avaliar id&ias e posicionamentos de $a er a respeito da pol+tica credit+cia do Banco do Brasil -comandado por .icardo /a et0, o artigo & conclu+do com uma avalia*o da coerncia de suas id&ias e aes no comando das pol+ticas iscal e inanceira, articuladas consistentemente ! estrat&gia geral de desenvolvimento econmico do segundo governo Vargas) )alavras#c*ave( 1et2lio Vargas3 pol+ticas de desenvolvimento3 in la*o3 expans*o do cr&dito3 equil+4rio iscal) +bstract 5he paper studies the development strateg6 in Bra(il along Vargas7 second term, ocusing the interpretations 8hich emphasi(e either the assumed incoherence o his ca4inet, or its alleged economic orthodox6, associated 8ith "oracio $a er7s term as %inister o 'inance) 5he central argument is that $a er7s role is not, at irst, a sign o orthodox6 nor o development incoherence, as long as his ideas and actions 8ere neither orthodox nor controlled all government economic 4odies) 9 ter evaluating $a er7s postures regarding Banco do Brasil credit polic6 -lead 46 .icardo /a et0, the paper concludes 8ith an evaluation o his ideas and actions related to iscal and inancial policies, consistentl6 articulated to the economic development strateg6 o Vargas7s second term) ,e- .ords( 1et2lio Vargas3 ,evelopment strategies3 in lation3 credit expansion3 iscal equili4rium) /0L 1:;, O<=, O<>)

O segundo governo Vargas & um dos per+odos da hist?ria econmica 4rasileira mais privilegiado pela controv&rsia acadmica) 9s interpretaes variam desde a hip?tese de incoerncia origin#ria do governo at& a assertiva de que Vargas modi icou sua orienta*o a ponto de termos duas ases igualmente coerentes e, am4as, racassadas de governo3 passando pelas interpretaes de que o governo tinha um projeto coerente desde o in+cio, em4ora sem consenso quanto ao que seria este projeto) O artigo pretende contri4uir para este de4ate rejeitando interpretaes do projeto econmico de Vargas que sustentam seja a hip?tese de incoerncia propositiva, seja a hip?tese de que sua coerncia oi de inida inicialmente pela ortodoxia de "or#cio $a er, o primeiro %inistro da 'a(enda de Vargas) Para isto, procura@se reali(ar uma tare a relativamente simples que, curiosamente, n*o oi reali(ada por autores que sustentam que $a er era, do ponto de vista da doutrina econmica e do contexto hist?rico em que vivia, um economista ortodoxoA avaliar, de ato, o quanto de ortodoxo havia no modo de entendimento da economia 4rasileira, in luncias doutrin#rias e propostas pr#ticas de $a er)

Este artigo se baseia parcialmente em captulo no publicado de Bastos (2001). Agradeo s sugestes de Luiz Gonzaga Belluzzo, Alonso Barbosa de Oliveira, Paul Singer, Reginaldo Moraes e Wilson Cano, eximindo-os dos erros remanescentes.

: Bsta avalia*o & eita a partir de seu principal livro -O Crdito e o Sistema Bancrio no Brasil, <>C;0, discursos e propostas parlamentares de $a er, indicando que as id&ias econmicas de $a er n*o eram ortodoxas, seja do modo como DortodoxiaE era entendida na &poca ou, se o exerc+cio anacrnico osse eito, como se entende atualmente) %as n*o apenasA em geral, $a er chegava ao ponto de rejeitar consciente, p24lica e coerentemente a ortodoxia econmica, usando argumentos te?ricos e hist?ricos s?lidos) Particularmente, a cr+tica que a(ia ! pol+tica credit+cia do Banco do Brasil n*o vinha de ontes ortodoxas, mas do argumento de que o cr&dito devia ser mais seletivo para apoiar imo4ili(aes de capital ixo e o pleno emprego, evitando booms que implicassem in la*o de estoques mercantis, loteamento de terras e im?veis ur4anos) Fas consideraes inais do tra4alho, alega@se que, conhecendo@se as id&ias econmicas e propostas pr#ticas de "or#cio $a er, & poss+vel entender melhor que tipo de coerncia 1et2lio Vargas esperava de seu governo, delegando ao %inistro da 'a(enda as tare as que o pr?prio $a er di(ia estar assumindoA em um primeiro momento, assegurar o equil+4rio orament#rio para redu(ir as emisses iduci#rias e, paralelamente, coordenar a ela4ora*o de um plano inanceiro de undo que permitisse, em um segundo momento, ampliar a capacidade de produ*o do pa+s sem prejudicar o equil+4rio orament#rio) 12 Houve um projeto de governo? Fa 4i4liogra ia extensa so4re o segundo governo Vargas, n*o existe consenso a respeito da nature(a de seu projeto econmico) 9 hip?tese de am4igGidade, incoerncia e mesmo de indecis*o de Vargas entre di erentes o4jetivos n*o & rara) 5alve( a vers*o mais rica desta vertente interpretativa seja de %)H) ,79ra2jo -<>;:0, que explica a am4igGidade n*o por alguma indecis*o intelectual de 1et2lio, mas pela necessidade de conciliar interesses di erentes que, na pr#tica, eram inconcili#veis e mutuamente incoerentes) ,e um lado, Vargas precisaria responder !s exigncias do nacional@populismo e do desenvolvimentismo, assegurando popularidade junto !s camadas ur4anas e respondendo a seus compromissos nacionalistas hist?ricos) ,e outro lado, em un*o de acordos que via4ili(aram sua candidatura, posse e governa4ilidade junto ao Hongresso, compusera@se politicamente com setores mais conservadores eIou alinhados com interesses econmicos e pol+ticos norte@americanos) Bsta incoerncia origin#ria geraria impasses e contradies na a*o do governo e seria onte permanente de insta4ilidade pol+tica, ! medida que indu(ia Da mani esta*o de temores e suspeitas quanto ! disposi*o do governo em ceder a qualquer das partes envolvidas nas negociaesJ -e o governo0 nessa expectativa da grande concilia*o aca4a por perder@se e isolar@se num emaranhado de compromissos que n*o ganham a con iana das outras partes interessadasE -p) <KC0) Parece haver poucas d2vidas de que a dinLmica da crise inal do governo Vargas seria marcada por presses dos mais di erentes atores pol+ticos -! esquerda e ! direita0 e, da parte do governo, por propostas e decises contradit?rias, visando recuperar o prest+gio junto a algum grupo de interesses espec+ ico e aca4ando por a astar ainda mais algum grupo concorrente -c ) $) Mola, <>;:, pp) <:N@O3 e %)H) ,79ra2jo, <>;:, pp) <<K@<:=0) Bm4ora este modelo interpretativo seja indu4itavelmente rutuoso na an#lise da crise pol+tica do 2ltimo ano do governo, esta crise inal n*o seria ortuita, estando, na vis*o de ,79ra2jo, prenhe na maneira como o governo se constituiu desde o primeiro ga4inete ministerial, 4uscando equili4rar e conciliar interesses inconcili#veis) 9ssim, a autora rejeita outras ormas de destacar a am4igGidade do governo que apelariam para a existncia de di erentes D asesE ao longo do mandato -normalmente tendo como marco a re orma ministerial de meados de <>PK ou o reajuste salarial de <>PC0, em que cada uma de duas das vertentes opostas poss+veis -direita x esquerda3 coopera*o internacional x

K nacionalismo3 ortodoxia x populismo3 esta4ilidade monet#ria x desenvolvimento0 seria predominante) Para ela, Vargas sempre oi e teria permanecido am4+guo e inde inido at& o im)< Fa #rea econmica, desde o in+cio do governo, a Dcoexistncia am4+guaE seria marcada, por um lado, pela orma*o da 9ssessoria Bconmica, portadora de Duma linha de a*o que se identi ica com princ+pios nacionalistas e que imprime ao governo um car#ter nacional@ desenvolvimentistaE3 por sua ve(, os minist&rios da 'a(enda e do Bxterior e seu instrumento comum de a*o, a H%BBQ, esta4eleceriam uma Dlinha que procura a4ertamente adequar os interesses 4rasileiros aos dos Bstados QnidosE -%)H) ,79ra2jo, <>;:, p) <K:0) 9 autora n*o deixa muito claro qual seria o programa de a*o econmica que o presidente queria executar mas, ! lu( de um coment#rio que precede a men*o da presena de "or#cio $a er, /o*o Feves e da H%BBQ no governo -Dassim como oi o erecida ! Q,F uma participa*o signi icativa, o governo preocupa@se tam4&m em representar os interesses econmicos que se contrapunham, inclusive, a seu programa de desenvolvimentoE0, pode@se in erir que seu programa de desenvolvimento oi ela4orado com a 9ssessoria, e que estaria representado, so4retudo, na %ensagem Presidencial ao Hongresso para a4ertura das sees de <>P<): O pro4lema desta an#lise est#, em parte, em encontrar o lugar do %inist&rio da 'a(enda em um projeto que se parece supor de inir@se pela 9ssessoria BconmicaA $a er parece se contrapor ao projeto de desenvolvimento, redu(indo@se no limite a mero representante conservador de interesses locais alinhados a interesses econmicos e pol+ticos estadunidenses) Bm termos gerais, uma carncia que compartilha com algumas interpretaes que en ati(am a existncia de am4igGidades no governo & que n*o procura distinguir, de in+cio, se estas am4igGidades teriam resultado seja <0 da incapacidade da c2pula executiva ao coordenar, na pr#tica, as iniciativas d+spares dos di erentes setores do governo para implementar um projeto uni icado que, em si mesmo, era coerente enquanto id&ia3 seja :0 da ausncia, de antem*o, de uma ideali(a*o ou proposi*o clara quanto ao projeto que uni icaria a a*o do governo -a n*o ser, talve(, o projeto de decidir n*o de inir@se0, criando portanto uma inde ini*o quanto ao modo de articular e hierarqui(ar setores com di erentes vises de pol+tica e con erindo@lhes,
Bm suas palavrasA DF*o se pode alar em duas ases distintas do governo e, conseqGentemente, numa Rvirada7 de orientaes -como0 respons#vel pela situa*o de crise que impediu o t&rmino do mandato do presidente) 9l&m do mais, quando se ala nessas duas pretensas ases S a conservadora e a nacionalista S, usa@se como argumento central a associa*o entre posies conservadoras e interesses do capital estrangeiro, e a rela*o entre esquerda e nacionalismo econmico) 9 nosso ver, tais associaes mecLnicas n*o procedem, como de ato as di erentes posies econmicas e pol+ticas coexistem durante todo o governo e marcam e etivamente sua pauta de atua*o conciliat?ria, mas coerente em suas contradiesE -p) <=N0) Os alvos da cr+tica s*o ") /aguari4e -<>PK0 e 5) MTidmore -<>=O0, que populari(aram a no*o de uma Dvirada pol+ticaE em algum momento do governo) Fo entanto, em4ora MTidmore realmente tenha identi icado uma progressiva DviradaE para a esquerda no 2ltimo ano de governo -envolvendo uma solu*o inal que eliminaria sua am4igGidade0, ele considerava que, desde o in+cio do governo, Da maneira de Vargas atacar essas questes -econmicas0 era am4ivalenteJBm termos pol+ticos, o pro4lema de Vargas era manter o delicado equil+4rio entre ortodoxia e nacionalismo na pol+tica econmica)E -pp) <:C e <K:@<KK0) 2 9 mensagem oi inclu+da na coletLnea O Governo Trabalhista do Brasil, vol I, com outros pronunciamentos de Vargas) Megundo o depoimento de .mulo de 9lmeida ao HP,OH@'1V -reg) B@<N>0, em entrevista reali(ada por %)H) ,79ra2jo e .) .oels /r) em maro de <>;N, a primeira tare a da 9ssessoria Bconmica oi precisamente a de coordenar a ela4ora*o da %ensagem de <>P<, orientada pela indica*o de Vargas de que pretendia apresentar algo como uma mensagem program#tica que sinteti(aria os projetos e meios de a*o do governo, e tendo como diretri(es para a reda*o a plata orma da campanha presidencial e alguns documentos enviados por Vargas) 9 coordena*o da reda*o teria envolvido tam4&m a articula*o de documentos ela4orados pelas di erentes equipes setoriais dos minist&rios, seguindo as diretri(es que haviam sido de inidas por Vargas, que checava com reqGncia a evolu*o do documento junto com $ourival 'ontes, che e da Hasa Hivil, iltrando e aprovando seu ormato inal) Para outros coment#rios so4re o que ele e outros consideravam uma D%ensagem Program#ticaE, ver .) 9lmeida -<>;=0, pp) P<@ P= e O=)
1

C implicitamente, excessiva autonomia para 4uscar o4jetivos d+spares3 ou, ainda, K0 de um pouco de am4os, um pouco de inde ini*o inicial e um pouco de alta de coordena*o central posterior) Qma maneira mais #cil de responder ! quest*o & evadir@se delaA imaginar de antem*o que n*o devam sequer existir ind+cios su icientes para determinar seja que a presidncia dispunha de algum projeto que vinculasse as aes dos di erentes mem4ros da equipe, seja que este projeto tenha sido coerentemente transmitido ! equipe que o executaria) Feste caso, restaria constatar a presumida am4igGidade pr#tica entre seus mem4rosA n*o apenas entre a 9ssessoria Bconmica e o %inist&rio, mas entre a gest*o de .icardo /a et no Banco do Brasil e a de "or#cio $a er na 'a(enda) Qm corol#rio poss+vel desta atitude seria sugerir ou que Vargas era irracional, passando a governar sem projeto de governo algum, ou que sua racionalidade estava em ormar compromissos e lotear cargos com o 2nico projeto de preservar@se em seu pr?prio cargo) Fo entanto, h# ortes ind+cios de que nenhuma das possi4ilidades & correta) ,e ato, uma outra op*o seria, nas palavras de M&rgio Besserman Vianna -<>;P, p) K:0, Dlocali(ar qual era o projeto que, na vis*o dos que dele partilharam, seria capa( de tornar coerente a a*o do governo, assim como articular consistentemente oras e setores que divergiam entre si quanto a princ+pios e interesses S isso em4ora tal projeto n*o tenha resistido !s provas de seu tempoE) Ou seja, locali(ar o projeto central que tivesse orientado a montagem da equipe de governo e distri4u+do atri4uies complementares -e n*o contradit?rias0 entre seus mem4ros S ainda que n*o se garantisse, de antem*o, a capacidade de coordenar as iniciativas dos di erentes setores do governo de orma coerente ! implementa*o pr#tica do projeto imaginado) B, so4retudo, apresentar os ind+cios que sustentem a existncia de tal projeto) Bm4ora a postura metodol?gica de Vianna seja rutuosa, os ind+cios que levanta para identi icar a existncia e nature(a do projeto econmico s*o r#geis) Huriosamente, Vianna n*o recorreu ! maneira mais evidente de encontrar ind+cios deste projeto, como consultar aquilo que assessores de Vargas consideravam a D%ensagem Program#ticaE de <>P<, ou posicionamentos p24licos de 1et2lio antes e depois da %ensagem, ou ainda examinar com maior cuidado sua alentada correspondncia no per+odo) Vianna tampouco avaliou as id&ias e propostas pu4licadas de $a er, ou sua copiosa interven*o parlamentar) 9o inv&s disto, pretendeu, primeiro, identi icar a coerncia do projeto do governo recorrendo particularmente a dois documentos 4reves em que estariam expressas certas id&ias de "or#cio $a er3 e, segundo, identi icar estas id&ias !s do pr?prio Vargas) Hom 4ase neste silogismo, argumentaria que Do 2nico con lito real na ormula*o da pol+tica econmica, portanto, seria entre "or#cio $a er e .icardo /a etJE -p) K;0) Homo presume que as id&ias de Vargas eram as de $a er, disto decorreria que Da orienta*o da pol+tica credit+cia do Banco do Brasil oi a nota dissonante da pol+tica econmica dos dois primeiros anos do governoE -idem, i4idem0) O qu seria o projeto Vargas@$a er e por qu havia contradi*o com a orienta*o imprimida por /a et no Banco do Brasil, segundo o autorU O primeiro documento em que se apoiou Vianna oi uma carta de Os8aldo 9ranha a Vargas em que ele relatava ao presidente uma consulta que i(era ao ministro da 'a(enda -1V P<)NN)NNI;;0) Festa carta, 9ranha relatou que $a er imaginava condu(ir uma pol+tica de Dduas asesE -uma terceira, a social, ca4eria exclusivamente a 1et2lio Dorientar e executarE0A uma primeira ase de ordenamento inanceiro, como Hampos Malles, e outra de Dempreendimentos e construesE, como .odrigues 9lves) Fas palavras de 9ranhaA DFessas explicaes, so4re o chamado per+odo Hampos Malles, encareceu o equil+4rio orament#rio, a melhoria nas arrecadaes, a redu*o das despesas, en im, o sacri +cio, so4 todas as ormas necess#rio, a pr ordem nas contas p24licas) Fa segunda ase, acredita ele poder o erecer recursos para levares avante a solu*o do pro4lema dos portos, estradas e de energia, so4remodo el&trica, que devem ter prioridade so4re todos os demaisE) Fo outro documento utili(ado S uma declara*o p24lica

P em que $a er a irmava estarem Dquase conclu+dos os planos inanceirosE para o reaparelhamento da in ra@estrutura econmica, cujos projetos contavam Dcom a cola4ora*o de estrangeiros dispostos a virem aumentar a nossa super +cie de industriali(a*oE -1V P:)NN)NNI<>0 S, h# passagem em que $a er de ende uma sequncia ao modo Hampos MallesI.odrigues 9lves) Huriosamente, em nenhum dos documentos h# qualquer coment#rio de $a er so4re o que seria a diretri( de Vargas quanto ! pol+tica de cr&dito a ser seguida pelo Banco do Brasil) F*o o4stante isto, Vianna n*o hesitou em a irmar que <0 $a er estaria descrevendo a pol+tica do governo como um todo -e n*o apenas as atri4uies mais not?rias da 'a(enda, o equil+4rio orament#rio e a o4ten*o de undos para o Plano de .eaparelhamento Bconmico0, e que :0 a $a er teria sido atri4u+do o controle geral so4re a condu*o da pol+tica econmica)K Homo Vianna atri4ui ao ministro da 'a(enda o intuito de seguir uma pol+tica de esta4ili(a*o ortodoxa ao estilo Hampos Malles -e, em parte, $a er criticaria a gest*o de /a et no Banco do Brasil por expandir incorretamente o cr&dito0, o autor parece dedu(ir que Vargas teria autori(ado $a er a condu(ir uma pol+tica de contra*o -ou um ritmo 4em mais lento de expans*o0 do cr&dito S como Hampos Malles autori(ara a /oaquim %urtinho S, mas sem lhe con erir toda a concentra*o de poderes necess#ria para implementar esta orienta*o) Bsta conclus*o & muito duvidosa) Bm primeiro lugar, & duvidoso que Vargas se contentasse em ser mero receptor de um programa econmico que s? teria sido de inido depois de conhecer aquilo que Vianna presume serem as id&ias de $a er so4re a pol+tica de cr&dito, as quais, no caso de estar correto quanto ao que seriam estas id&ias, seriam 4astante di erentes das que Vargas, com tanta n ase, esposara em oposi*o ao governo ,utra e na campanha presidencial -'onseca, <>;O0) O essencial, de todo modo, & que n*o houve di erena lagrante entre as propostas da campanha presidencial e as diretri(es que Vargas 4uscaria pr em pr#tica em suas pr?prias ordens a .icardo /a et -Bastos, :NN<0) 9demais, tendo em vista o estilo centrali(ador de Vargas, estranho seria se Vargas cedesse o poder de coordena*o central a $a er) Meria at& irnico que, depois de a irmar criticamente que 1uilherme da Milveira era o verdadeiro presidente do Brasil ao executar a pol+tica de contra*o de cr&dito que marcaria a primeira ase do governo ,utra, e que comparasse a rela*o de Milveira com o presidente ,utra ! rela*o de comando que /oaquim %urtinho teria so4re Hampos Malles, Vargas se contentasse a uma posi*o su4ordinada rente a seu pr?prio ministro da 'a(enda) Hon irmando as queixas de $a er de que n*o dispunha da capacidade de coordena*o central de que alegava necessitar, o depoimento daqueles que despachavam quase diariamente com Vargas era que, ao inv&s de contentar@se em reali(ar articulaes pol+ticas e participar de rituais protocolares caracter+sticos de um Hhe e de Bstado, o estilo centrali(ador de Vargas o levava a dedicar@se excessivamente ao acompanhamento detalhado das iniciativas governamentais na #rea econmica, talve( at& em detrimento do tempo que teria sido prudente passar em rituais e conversas pol+ticas)C
DBvidentemente que tal projeto implicava a atri4ui*o de tare as di erentes aos diversos setores do governo) %as n*o h# am4igGidadeA a condu*o da pol+tica econmico@ inanceira icar# inteiramente nas m*os das autoridades entrosadas em torno do %inist&rio da 'a(endaE -M) Besserman Vianna, <>;P, p) KO0) 4 Por exemplo, .mulo de 9lmeida -<>;:0, pp) C@P) Huriosamente, Vianna -<>;P, p) C< e p) <CN, notas <<C e <<P0 tam4&m argumenta neste sentido ao en ati(ar a Dcuidada aten*o dedicada por Vargas aos assuntos internacionaisE -na pr#tica, 4uscando controlar de perto as negociaes implementadas por /o*o Feves e $a er0, sustentando@se no depoimento ao H%MB de outro not?rio assessor direto de Vargas, Hleantho de Paiva $eite) Megundo o Hhe e da Hasa Hivil, $ourival 'ontes -<>==, pp) <NK@;, <KP@<CK0 o pendor de centrali(a*o de Vargas -na palavra do autor, seu Dcar#ter de onipresenaE0 era t*o pronunciado que chegava a ocupar@se at& de Dquestes internas da administra*o m&diaE S e tanto mais das grandes Dlinhas 4#sicasE da administra*o) ,escrevendo a rotina 4urocr#tica de seu che e, .mulo de 9lmeida e( coment#rio revelador da centrali(a*o que Vargas 4uscava exercer so4re as tare as do ga4inete ministerialA DHerto & que me surpreendi com um 1et2lio Vargas extremamente apegado
3

= Me n*o h# evidncias de que o presidente Vargas tenha autori(ado $a er a comandar uma pol+tica de cr&dito di erente daquela que o pr?prio presidente de endia, & 4em menos duvidoso que Vargas tivesse atri4u+do a $a er, de cima para 4aixo, as tare as que o pr?prio $a er di(ia estar assumindoA em um primeiro momento, assegurar o equil+4rio orament#rio para redu(ir as emisses iduci#rias e, paralelamente, coordenar a ela4ora*o de um plano inanceiro de undo que permitisse, em um segundo momento, ampliar a capacidade de produ*o do pa+s sem prejudicar o equil+4rio orament#rio S ! medida que, nas palavras de $a er em cro com as do pr?prio 1et2lio -1V P:)NN)NNI<>0, Dsa4emos que a redu*o do custo de vida e o com4ate ! in la*o s? ser*o e icientes atrav&s do aumento da produ*o e da produtividadeE) %as n*o ampliemos o escopo das atri4uies que Vargas teria designado a seu ministro da 'a(enda, pois era o pr?prio $a er quem, na mesma carta em que 9ranha relatava a Vargas seu encontro com o ministro -1V P<)NN)NNI;;0, teria queixado@se de n*o ter controle so4re a pol+tica de cr&dito)P %uito em4ora nos documentos utili(ados por Vianna n*o haja qualquer men*o direta de $a er ao que teriam sido as diretri(es de Vargas quanto ! pol+tica de cr&dito a ser seguida pelo Banco do Brasil, h# documento con idencial em que $a er e( uma 4reve alus*o !s opinies de seu che e -1V P<)<N):OI<0) 5ratando@se de uma solicita*o de parecer eita por Vargas n*o apenas a $a er -4uscando rece4er opinies diversi icadas e manter seu ar4+trio inal0 como a .mulo de 9lmeida e .icardo /a et -solicita*o motivada por correspondncia de /os& %aria VhitaTer em que propunha o decreto de um teto para as taxas de juros dos dep?sitos S <W nos 4ancos e KW nas caixas econmicas S, de maneira a 4aixar os custos inanceiros dos tomadores inais0, a $a er n*o seria poss+vel alsi icar a seu interlocutor con idencial aquilo que dele teria ouvido, independentemente de concordar ou n*o, inteira ou parcialmente, com o que ouvira) $a er argumentaria que a carta de VhitaTer podia ser lida, na verdade, como sendo Dde integral apoio ! orienta*o do Presidente 1et2lio Vargas, alicerada em dois undamentos 4#sicos que s*o, em essncia, os princ+pios t*o acertadamente preconi(ados e de endidos pelo ,r) VhitaTerA a0 a recupera*o do cr&dito governamental, como onte para a o4ten*o dos recursos necess#rios ao desenvolvimento econmico da Fa*o3 40 redu*o nos custos de produ*o, o4jetivando diminuir a crescente press*o no sentido de alta do custo de vidaE, pois Ddesde que tenha origem em investimentos de nature(a produtiva, o juro se inclui, logicamente, nos custos) B, em conseqGncia, tem in luncia direta nos preos) .edu(i@lo tra(, portanto, sens+veis 4ene +cios que se re letem, em 2ltima an#lise, no custo de vidaE) ,e ato, ampliar os inanciamentos ! produ*o a 4aixas taxas de juros era uma pol+tica que seria di +cil negar como sendo desej#vel a Vargas) 9inda assim, $a er aria quest*o de opr a quali ica*o de que, na verdade, juros caros Dpouco representam no cmputo geral dos custos de produ*oE) B que uma pol+tica de redu*o dos juros 4anc#rios reali(ada atrav&s da compuls*o governamental implicaria em Dacr&scimo de procura -que0 iria gerar uma press*o in lacion#ria, de grande envergaduraE)=
aos assuntos da administra*oJXsso me parecia um erro e um grave risco) Por que n*o descentrali(ava para dedicar maior tempo aos encontros pol+ticosU 9 re orma administrativa proposta durante a administra*o indicava a descentrali(a*o de decises) Xnterpreto que Vargas n*o avanava de ato na descentrali(a*o por n*o con iar na unidade de prop?sitos dos ministros ou na supervis*o destes so4re as mano4ras nos ga4inetes) 9 prop?sito, ouvi dele que passara a adotar nesse segundo governo o estilo centrali(ado do despacho, cercando@se mais de assessorias, porque no governo anterior cometera erros ao despachar diretamente com os ministros) Feste segundo governo ele tinha os hor#rios certos para todos os ministros, mas, depois de ouvi@los, recolhia os processos ao seu ga4inete onde os revia e passava aos assessoresE -idem0) Bm outros depoimentos, 9lmeida voltaria ao temaA .) 9lmeida, Depoimento Oral ao CPDOC-FG !re"# $-%&'(, <>;N, p) P3 e .) 9lmeida -<>;=0, pp) =<@=:) 5 D5ive a impress*o de que o $a er est# no prop?sito de agir pelo melhor e notei nele admira*o por t)a *orma pessoal de pensar e orientar, mas queixou@se da R alta de controle7 da pol+tica de cr&dito, indispens#vel ao xito de qualquer a*o ordenadora da vida inanceira e econmica do pa+sE -it#licos meus, mas aspas de 9ranha0)

O "# um motivo evidente porque $a er osse pu4licamente t*o lacnico quanto ! pol+tica que Vargas gostaria de implementarA como ele discordava da orienta*o que /a et imprimia ! pol+tica de cr&dito do Banco do Brasil -adiante, veremos que suas cr+ticas a ela sequer podiam ser inteiramente identi icadas a uma vis*o DortodoxaE0, ele n*o podia admitir pu4licamente que ela n*o se a astava, em linhas gerais, das diretri(es que seu pr?prio che e queria implementar S como, na de ensiva, /a et tampouco se cansaria de lem4rar, e como, para apoi#@lo, Vargas a(ia quest*o de voltar a sugerir ve( por outra) ,e ato, n*o & preciso recorrer !s lacnicas aluses de $a er ! pol+tica de cr&dito que Vargas gostaria de ver implementada, pois o pr?prio Vargas n*o oi nada lacnico quanto ao que ela seria) Pode@se concordar que garantir a redu*o do custo de vida era o4jetivo de Vargas, mas n*o se poderia admitir que, para ele, isto devesse envolver uma pol+tica credit+cia contracionista) Hom e eito, a principal cr+tica a ser eita ! interpreta*o proposta por Vianna & que, para Vargas, com4ater a in la*o e aumentar a produ*o n*o eram o4jetivos t*o inconcili#veis a ponto de deverem necessariamente ser tratados em di erentes DmomentosE -seqGenciados e n*o simultLneos0 de seu governo) Fa verdade, esta hip?tese vai de encontro a todas as ormulaes de Vargas so4re as relaes entre in la*o, produ*o, resultado orament#rio e pol+tica de cr&dito -exceto, em parte, na carta destinada a $a er aceitando sua demiss*o0)O 112 +s idias *eterodo3as de Horcio Lafer Me as id&ias de Vargas so4re a condu*o da pol+tica de cr&dito eram t*o claramente voltadas a de ender a expans*o do cr&dito, o qu justi icava a presena de "or#cio $a er na posi*o de %inistro das 'inanas, se supormos que ele era Dportador, simultaneamente, de uma compreens*o estritamente ortodoxa do uncionamento da economia e de aspiraes desenvolvimentistasE -Vianna, <>;P, p) K;0U
.espondendo ! mesma solicita*o de parecer eita por Vargas e j# tendo conhecimento do relat?rio Dcon idencialE de $a er -se di icilmente o4tido atrav&s do pr?prio %inist&rio da 'a(enda, provavelmente repassado a ele por ordem do presidente0, .icardo /a et usaria a oportunidade a4erta pelas propostas de VhitaTer para vangloriar@se, na resposta a Vargas, de que o Banco do Brasil j# atendia !s inalidades visadas pelas iniciativas mais pr?ximas a que a MQ%OH chegara de uma pol+tica de compulsoriedade para a redu*o das taxas de jurosA as instrues K= e K; de meados de <>P<, que institu+ram um teto de =W para os juros dos dep?sitos 4anc#rios, visando redu(ir as taxas dos tomadores inais) 9 inal, ele aria cro com Vargas ao a irmar, de maneira 4em menos indecisa que $a er, que Dno que tange aos re lexos, os juros tra(em inevit#vel encarecimento da produ*o, advindo da+, por encadeamento, alta no +ndice de custo de vidaE -carta de NOINPI<>P:, registro 1V P<)<N):OI:0) 7 Para uma discuss*o cr+tica da genealogia das id&ias de Vargas desde sua inicia*o pol+tica no .io 1rande do Mul, ver 'onseca -<>;O0 e, para sua consolida*o durante a oposi*o a ,utra e na campanha presidencial, ver Bastos -:NN<0, cap) P) Bm artigo posterior, Vianna -<>>N0 argumentaria que o projeto de governo teria sido Dcomparado pelo ministro da 'a(enda, "or#cio $a er, por Osvaldo 9ranha e pelo pr?prio presidente Vargas, na %ensagem ao Hongresso Facional de <>P<, aos governos Hampos Males e .odrigues 9lvesE) Bsta passagem cont&m algumas incorreesA primeiro, na correspondncia citada, Os8aldo 9ranha estava relatando a Vargas a men*o que ra $a er quem i(era ao 4inmio Malles@9lves3 segundo, so4retudo, n*o h# qualquer passagem na %ensagem de <>P< em que o projeto do segundo governo Vargas osse comparado aos governos Hampos Malles e .odrigues 9lves) Homo uma tal passagem n*o pode ser citada, Vianna cita em nota de rodap& de seu tra4alho anterior uma passagem descontextuali(ada da se*o D'inanas P24licasE, item DPerspectivas para <>P<E, em que, depois de a irmar@se que o equil+4rio orament#rio ser# rigorosamente 4uscado tanto atrav&s da compress*o de despesas quanto mediante aumento da arrecada*o -como veremos, velhas propostas de $a er enquanto deputado ederal0, argumenta@seA D9ssim conseguiremos, ap?s 4reve per+odo de sacri +cios, a normalidade inanceira S 4ase indispens#vel para prosseguir, com maior segurana e celeridade, no caminho do desenvolvimento econmico e do progresso socialE -p) OO0) Para Vianna, esta passagem evidenciaria que o projeto MallesI9lves comandado por $a er -incluindo, na opini*o do autor, a pol+tica de cr&dito0 teria sido Daceito e o iciali(adoJpelo Presidente da .ep24licaE -<>;P, p) K=0)
6

; Bm primeiro lugar, porque mesmo que suas id&ias realmente ossem Destritamente ortodoxasE -pelo menos no que tange !s relaes entre o erta de moeda, pol+tica de cr&dito e in la*o0, s? haveria contradi*o a priori entre as prioridades de Vargas para a pol+tica de cr&dito e a indica*o de $a er para o %inist&rio da 'a(enda caso se pudesse provar que se atri4u+ra a $a er o comando geral da pol+tica econmica do governo -inclu+do o Banco do Brasil0) Feste caso, seria preciso explicar porque ele precisava continuar reclamando a Vargas o comando geral, ou criticar em v*o a gest*o autnoma de /a et, como de ato e(, antes e depois de sua carta de demiss*o) Bm segundo lugar, porque independentemente de quais ossem as id&ias e tare as de $a er no terreno iscal, suas id&ias so4re o cr&dito n*o correspondem rigorosamente nem ao que hoje se considera ortodoxo nem ao que se considerava ortodoxo na &poca) ,e ato, h# algo que o distinguia, por exemplo de Bugnio 1udin ou de Ot#vio 1ouvia de Bulhes, algo que n*o se redu(ia apenas !s suas aspiraes desenvolvimentistas mas di(ia respeito ao pr?prio modo como conce4ia o uncionamento da economia e a condu*o da pol+tica econmica) Yuais eram estas id&iasU 9 melhor onte, evidentemente, & o pr?prio "or#cio $a er, pois ele n*o oi nada discreto quanto ao que elas seriam, em4ora suas orientaes cognitivas n*o costumem ser sequer citadas pelos tra4alhos que 4uscaram entender seu con lito com /a et -! exce*o de H) $a er, <>;;0) B "or#cio $a er oi um pioneiro dentre os tratadistas monet#rios 4rasileiros de novo tipo, ao mesmo tempo produto e participante em4lem#tico das d&cadas de <>KN e CN no Brasil e no mundo) ,e ato, talve( n*o seja exagero a irmar que, em O Crdito e o Sistema Bancrio no Brasil -<>C;0, $a er oi o primeiro pol+tico 4rasileiro a produ(ir uma de esa sistem#tica de pol+ticas monet#ria e credit+cia distantes do dogma da conversi4ilidade@ouro, a astando@se da tradi*o de ortodoxia monet#ria herdada dos tratadistas inanceiros do Xmp&rio e da .ep24lica Velha em nome do que chamaria de Do4jetivo social da moedaE) Z de surpreender que suas id&ias possam ser conce4idas como Destritamente ortodoxasE, pois sua inten*o era reali(ar uma cr+tica arrasadora da ortodoxia monet#ria, questionando seus undamentos te?ricos e pr#ticos) Mua compreens*o da condu*o da moeda e do cr&dito & sinteti(ada no primeiro cap+tulo de O Crdito e o Sistema Bancrio no Brasil, n*o podendo mais ser aquela concep*o caracter+sticaJ
+,de tempos - passados e mortos# . $conomia Pol/tica pertence 0 Sociolo"ia e os movimentos sociais devem ditar a con*i")ra12o econ3mica dos povos,. moeda e o crdito tem ho-e )ma concep12o de ob-etivo social prevalecente# . s)a ma-estade n2o a da s)a tirania mas da s)a capacidade em servir aos homens para 4)e possam satis*a5er as s)as necessidades m/nimas e ao povo para 4)e prospere, se emancipe e se-a *eli5# O problema se inverte)# 62o se per")nta como dentro de princ/pios r/"idos 4)e devam re")lar a moeda e o crdito se poder atin"ir os ob-etivos mas 4)ais devam ser eles para 4)e o ob-etivo se-a alcan1ado# O economista tem 4)e ser soci7lo"o e o ban4)eiro n)nca mais ser o Sh8loc9 das anti"as idias, mas )m a"ente precioso e responsvel da ca)sa p:blica; !<# =a*er, %'>?, p# @&(#

Bm termos pr#ticos, esta orienta*o pol+tica nova da condu*o da moeda e do cr&dito deveria implicar em a4andonar velhos dogmas caracter+sticos da ortodoxia monet#ria) Bm primeiro lugar, a4andonar o dogma de que o ar4+trio na gest*o monet#ria deveria ser eliminado e su4stitu+do por regras r+gidas, de pre erncia o mais autom#ticas poss+vel, particularmente em un*o de variaes das reservas cam4iais determinadas por circunstLncias ex?genas) Para $a er, em sua &poca j# seria DJdoutrina pac+ ica que o lastro ouro & apenas uma co4ertura ocasional para os d& icits das 4alanas de pagamentos internacionaisE -p) >0) Mendo assim, rejeitar as Dregras do jogoE que caracteri(ariam o presumido automatismo do padr*o@ouro era uma exigncia imposta por novas condies pol+ticas e sociais que, agora, su4ordinavam as transaes cam4iais !s necessidades de desenvolvimento econmico nacionalA

>
+. concep12o de 4)e a pol/tica monetria ob-etiva a man)ten12o eAterna do valor da moeda n2o pode mais ser aceita# Os pa/ses ainda n2o desenvolvidos, sem capitais pr7prios, tBm 4)e prop)"nar por o)tro conceito mais ade4)ado# . pol/tica monetria e o aparelhamento de crdito tBm como ob-etivo manter a estabilidade econ3mica das atividades internas e de desenvolvB-las o mAimo poss/vel,$sta revol)12o ho-e vitoriosa e o Brasil ao est)dar o problema monetrio o) a or"ani5a12o bancria n2o pode se prender a idias obsoletas o) a concep1Ces pre-)diciais; !pp# @D-E(#

Z claro que $a er n*o desconhecia que esta emancipa*o das economias e governos nacionais em rela*o aos dogmas da conversi4ilidade@ouro das moedas n*o havia sido de todo completadaA citando Ma6ers, diria que DBretton Voods, ainda em imper eito uncionamento, & a 2ltima tentativa de salva*o do ouro como eAchan"e-standardE -p) OC0) Homo um pol+tico ! rente de sua &poca -particularmente no Brasil0, $a er lamentava que o a4andono do ouro como reserva internacional de valor, e a emancipa*o completa dos governos rente ! Descravid*o !s inanas internacionaisE e Daos controladores do ouro mundialE, n*o haviam se consolidado como um princ+pio institucional em Bretton Voods, so4 hegemonia clara dos norte@americanosA
+. tcnica bancria pode resolver o problema da "arantia interna do papel-moeda sem o lastro-o)ro# 62o aparece), entretanto, at ho-e, )m o)tro meio de re")lari5ar as *l)t)a1Ces dos balan1os de pa"amento 4)e o o)ro,Fas a l)ta entre os *ortes e os *racos prosse")e# G vence) e derr)bo) a idolatria do o)ro, como base do valor interno das moedas# Conse")ir tambm vencer o aspecto internacionalH .s chaves deste eni"ma est2o nas m2os dos $stados Inidos c)-a vis2o pol/tica de a)A/lio o) de isolamento decidir do *)t)ro,. eApans2o o) contra12o do meio circ)lante n2o deve depender do esto4)e-o)ro, mas como - disse vrias ve5es J de )ma )tili5a12o 7tima dos *atores de prod)12o# . reserva-o)ro deve contin)ar mar"em de se")ran1a contra as varia1Ces dos saldos dos balan1os de pa"amentos# $ somente isto# Como "arantia do valor interno da moeda e, portanto, a ela s)bmeter-se o 4)ant)m do meio circ)lante, seria pre*er/vel -amais *)ndarmos Banco Central, pois 4)e seria p3r em *)ncionamento )m mecanismo "erador de depressCes econ3micasK seria nos escravi5ar 0s *inan1as internacionaisK seria, em s)ma, entre"ar o *r)to do trabalho do nosso povo J isto J a prod)12o nacional, aos controladores do o)ro m)ndial; !p# L>(# ;

Homo para mostrar que o nacionalismo inanceiro n*o era uma 4andeira exclusiva do integralismo anti@semita -ou mesmo do anti@imperialismo marxista0, $a er curiosamente n*o evitava usar termos t+picos das associaes preconceituosas de judeus com inancistas internacionaisA expresses como Descravid*o !s inanas internacionaisE e o rep2dio aos Dcontroladores do ouro mundialE eram muitos semelhantes !quelas usadas, no Brasil dos anos KN, nas o4ras de 1ustavo Barroso ou %iguel .eale) Bm4ora n*o usasse termos como Drel+quia 4#r4araE -como [e6nes re eria@se ao ouro0 ou Dtemplo das inanas internacionaisE -como "ans %orgenthau chamara Vall Mtreet0, $a er demonstrava conhecer como poucos os con litos e de4ates pol+ticos e as inverses da epistemologia econmica de sua &pocaA
+. rebeli2o das massas, *en3meno t2o bem est)dado e ho-e cr)cial no m)ndo, a l)ta, 4)e ser eterna, entre a impossibilidade da eAtens2o de Mt)do a todosN e o anseio de cada )m 0 participa12o crescente na renda nacional,Desta rebeli2o das massas res)lto), entretanto, )m princ/pio ho-e pac/*ico como dever dos "overnos e Vincular as variaes do meio circulante !s variaes das reservas cam4iais seria, no limite, extemporLneoA signi icaria retroagir a uma &poca em que os ciclos econmicos eram determinados de ora para dentroA DBm ace dos mercados ainda pouco evolu+dos em nosso continente, onde o volume das exportaes e o movimento internacional do capital in luem enormemente so4re o volume de cr&dito dispon+vel, o Banco Hentral criado por [emmerer -na d&cada de <>:N0 se limitou a seguir a situa*o cam4ial, regulamentando o volume da moeda em circula*o) ,esse modo, 4em entendido, re orava@se a tendncia in lacionista desde que ela se mani estasse ou, ao contr#rio, aumentava a in luncia de lacionista, sempre seguindo simplesmente as orientaes expressas ! na*o pelos atos externos, como o com&rcio exterior e o movimento de capitais) 9ssim, qualquer com4ate a essas tendncias c+clicas, caracter+sticas das naes cujas economias s*o ainda preponderantemente orientadas para os mercados externos, oi imposs+velE -pp) O;@>0)
8

<N
bsico para a coeAistBncia socialO a )niversali5a12o de )m m/nimo de bem-estar e de con*orto, como direito inalienvel do homem,De Pro)dhon a FarA, o caminho 4)e o r)sso vB a coletivi5a12o como sol)12o do problema econ3mico,O combate ao pa)perismo, 4)e se processa nos $stados Inidos, baseia-se na eApans2o da ind:stria e da a"ric)lt)ra J e inspira-se nos princ/pios sadios de Fran9lin Poosevelt,. $scola 6orte-.mericana J chamem-na de democracia social, o) de socialismo individ)alista o) de liberalismo social, em contraposi12o com o liberalismo econ3mico J est ho-e na consciBncia dos povos 4)e conse")iram preservar a liberdade pol/tica# . s)a in*l)Bncia sobre o sistema monetrio pode ser revol)cionria; !pp# %&-@(#

,e ato, as id&ias de $a er iliavam@se indu4itavelmente !s cr+ticas veiculadas por neQ dealers e [e6nesianos contra !s ormas de condu*o da pol+tica monet#ria t+picas DJde tempos j# passados e mortosE -p) :N0) 9 inal, ! medida que a pol+tica monet#ria deveria ser su4ordinada a novas exigncias pol+ticas e sociais, reter graus de li4erdade nacional diante de presses cam4iais era imperativoA
+T2o importante ho-e o controle sobre o cRmbio e as importa1Ces 4)e raros pa/ses no m)ndo n2o o instit)/ram# Constit)i, ele, )m elemento bsico e essencial da pol/tica monetria# O desc)ido d)rante dois anos por parte do Brasil de en*rentar este setor determino) )m dese4)il/brio 4)ase irreparvel# . remessa de divisas ao arb/trio do partic)lar )ma arma para espec)ladores re)nirem provisCes e atentarem contra o valor eAterno da moeda# O eAcesso o) m escolha nas importa1Ces levam aos con"elados 4)e destroem as bases da estabilidade cambial; !p# LD(#

Feste sentido, outro dogma a rejeitar e outra prioridade a inverter seria a de que os Bancos Hentrais deveriam ser independentes dos governos nacionais) Pois esta independncia, na pr#tica, poderia implicar em um controle su4rept+cio das pol+ticas de governo por interesses e crit&rios que seriam estranhos aos novos o4jetivos sociais que deveriam, na nova conjuntura pol+tica, orientar as pol+ticas p24licasA
+$stamos ho-e no re"ime oposto ao de antes da ")erra# . tendBncia "eral para os Bancos Centrais sob he"emonia dos "overnos# De controladores destes, os Bancos passaram a ser controlados# Inverteram-se assim as posi1Ces,a verdade 4)e o $stado 4)e concede os privil"ios 4)e possibilitam a eAistBncia de Bancos Centrais, 4)e tem o dever prec/p)o de encaminhar as *inan1as e a economia para os se)s ob-etivos sociais, n2o poder desempenhar as s)as *)n1Ces sem o controle do Banco Central,$n4)anto os problemas monetrios eram resolvidos dentro do a)tomatismo do padr2o-o)ro, os Bancos Centrais deviam ser diri"idos por partic)lares e n2o pelo "overno, pois este, mais do 4)e a4)eles, poderia in*l)ir na r)pt)ra das *or1as a)tomticas de e4)il/brio, 4)e, por pres)n12o, o padr2o-o)ro "arantia ao sistema# Desaparecido, porm, o padr2o-o)ro, s)r"iram os problemas monetrios em toda s)a compleAidade, eAi"indo dos homens sol)1Ces amplas# O problema monetrio passo), assim, a ser )m problema eminentemente "overnamental; !pp# D>-D(# >

$evando !s 2ltimas conseqGncias as novas margens de mano4ra ganhas pelos governos, n*o deveria de inir@se dogmaticamente, de antem*o, qualquer limite r+gido de emiss*o da moeda
$a er alertava, por&m, que nos pa+ses peri &ricos antes vinculados ao padr*o@ouro, a simples existncia de um Banco Hentral capa( de determinar manipulaes da taxa de redesconto n*o era su iciente para permiti@los reagir contra manipulaes do redesconto e etuadas nos pa+ses centrais) 9 inal, as assimetrias internacionais que caracteri(ariam o sistema implicariam em que DJa manipula*o da taxa de redesconto & completamente inoperante nas economias Rcuja prosperidade e cujas crises s*o importadas7, como di( %olina) B etivamente, a dependncia em que se v um pa+s dos mercados externos, para a importa*o de mercadorias assim como para o movimento de capitais, torna necess#rias outras armas para que o Banco Hentral possa com4ater o e eito c+clico das crisesE -<>C;, p) ;<0) Fa nova conjuntura internacional, para se garantir que o Banco Hentral se su4ordinaria aos o4jetivos gerais de pol+tica econmica, seu capital seria integralmente estatal -ainda que ossem admitidos diretores oriundos de 4ancos privados0, e o Presidente da .ep24lica poderia nomear e demitir a qualquer momento seu presidente -em4ora a decis*o devesse ser re erendada pelo Menado e, visando resguardar os demais diretores das presses D #ceis da pol+ticaE, seus mandatos de cinco anos s? poderiam ser interrompidos Dpor motivos s&riosE a partir de representa*o do %inistro da 'a(enda junto ao Menado0)
9

<< nacional a ser o4rigatoriamente seguido pelo Banco Hentral) Voltando a seu tema central, $a er argGiria que a aculdade de emiss*o deveria ser su4ordinada aos novos o4jetivos que deveriam orientar a condu*o pol+tica da moeda e do cr&dito, ou seja, o alcance do pleno emprego e do desenvolvimento econmico nacionalA
+$stamos assim lon"e dos princ/pios ortodoAos,O limite de emissCes de )m Banco Central deve ser a4)ele 4)e adapte os meios de pa"amento 0s atividades econ3micas de molde a *avorecer s)a eApans2o sem a*etar a da moeda# S o 4)e se cons)bstancia no ob-etivo do Banco Central, 4)e o Mdesenvolvimento ordenadoN da economia atravs do crdito,S irracional *iAar normas para limitar a emiss2o de MbilhetesN, por meio de re"ras de cobert)ra, 4)er se trate de o)ro o) o)tros ativos# . *alta de o)ro -amais deve impedir o Banco de emitir bilhetes 4)e se-am necessrios, para manter os n/veis eAistentes dos c)stos e das atividades econ3micas,Desde 4)e a-)stada 0 pol/tica "eral do "overno, a pol/tica monetria de Banco Central, o) por o)tras palavras, a s)a *ac)ldade emissora, dever *icar limitada apenas ao optim)m de )tili5a12o dos *atores de prod)12o# Se h *atores dispon/veis, a pol/tica monetria deve p3-los em trabalho,62o se pode condicion-la a cobert)ras representadas por 4)ais4)er o)tros ativos, nem mesmo o Mo)roN# O se) ob-etivo econ3micoO o desenvolvimento mAimo da economia nacional; !pp# E>-L(#

Bste conjunto de id&ias encontraria um corol#rio l?gico na quest*o das relaes entre esta4ilidade monet#ria e desenvolvimento econmico) 9qui, as relaes identi icadas por $a er n*o seriam unilaterais) Bm4ora admitisse que o aumento da capacidade de produ*o -em outras palavras, do produto potencial0 era necess#rio para um controle mais duradouro do pro4lema in lacion#rio que o mero controle da expans*o econmica, $a er argumentaria que o controle seletivo do cr&dito seria uma orma de evitar, a curto pra(o, as presses in lacion#rias de demanda, pelo menos at& que os estrangulamentos de produ*o pudessem ser superados a m&dio pra(o) Ha4eria, ent*o, regular o sistema inanceiro de cima para 4aixo de maneira a indu(ir politicamente ampliaes da capacidade de produ*o que, por um lado, aumentassem a resistncia ! in la*o de demanda ampliando o produto potencial da economia) %as, por outro lado, impedindo que uma expans*o generali(ada -n*o@seletiva0 do cr&dito pressionasse a economia para al&m do pleno emprego -ou do produto potencial0, gerando choques in lacion#rias pelo lado da demanda -atrav&s do leil*o altista so4re recursos escassos0, particulamente antes que os DestrangulamentosE que 4loqueavam o crescimento da produ*o ossem superados por projetos de reaparelhamento inanciados n*o@in lacionariamente) B o qu seria inanciar os investimentos exigidos pelo DreaparelhamentoE do pa+s de uma orma n*o@in lacion#riaU Ora, assim como o redesconto de t+tulos junto ao Banco Hentral deveria ser controlado de modo a Dlimitar os t+tulos que possam ser descontados e o seu pra(o, a im de evitar que a4usos promovam in la*o e desmorali(em este admir#vel instrumento de expans*o do cr&ditoE -p) =>0, seria necess#rio inanciar ampliaes da capacidade de produ*o e, em particular, os empreendimentos representados pelo Dreaparelhamento de servios que a coletividade reclamaE -p) <<;0 recorrendo a instituies inanceiras espec+ icasA
+Com respeito 0 in*l)Bncia do vol)me de crditos a c)rto e lon"o pra5o sobre o valor da moeda, determinando in*la1Ces o) de*la1Ces, o ass)nto encerra di*ic)ldades srias e eAi"e )m est)do ca)teloso e pro*)ndo# G vimos 4)e o a)mento dos meios de pa"amento para atender a cria12o o) eApans2o dos bens, mediante o crdito a mdio e lon"o pra5o, coberto por )m processo de cria12o de ri4)e5a *)t)ra# Por o)tro lado vimos 4)e a *)n12o social do crdito e da moeda eAi"e 4)e se promova )m desenvolvimento da prod)12o a *im de 4)e se-am atendidas em determinada escala as necessidades da com)nidade,.ssim )m pa/s pode, atravs dos meios de pa"amento, promover a eApans2o do crdito a mdio e lon"o pra5o se poss)ir disponibilidade de m2o-de-obra e materiais e desde 4)e os /ndices de percep1Ces *iAas se adaptem em pra5o c)rto, 0 oscila12o do poder a4)isitivo da moeda# . *orma mais simples e tcnica para o crdito a mdio e lon"o pra5o o apelo 0s disponibilidades no mercado dos valores; !p# %@%(#

<: Z evidente a coerncia existente entre esta concep*o a respeito do impacto in lacion#rio que, em certas circunstLncias, a expans*o do cr&dito teria, com a concep*o do impacto que tam4&m teriam os d& icits orament#rios) 9 inal, a in la*o originar@se@iaJ
+,de d)as *ontes principaisO a emiss2o de papel moeda e a eApans2o eAcessiva do crdito,T)ando a circ)la12o !monetria( )ltrapassa a corrente de bens e servi1os prod)5idos, advm a in*la12o# $sta de *ato a s)a caracter/stica :nicaO os meios de pa"amento eAcedem a capacidade de absor12o da m4)ina prod)tiva; !p# '(#

Bm outras palavras, assim como a amplia*o da capacidade de investimento do setor p24lico pre erencialmente n*o deveria ser eita !s custas de d& icits correntes, ou seja, gastando@ se para al&m dos recursos dispon+veis -para evitar emisses iduci#rias caso os d& icits n*o ossem inanciados pela emiss*o de t+tulos0, a expans*o dos investimentos de longo pra(o de matura*o tam4&m deveria ser eita sem que a eleva*o resultante da demanda agregada provocasse uma press*o so4re os recursos escassos da economia, in lacionando@os atrav&s do resultante leil*o que decidiria sua aloca*o entre usos alternativos) ,o mesmo modo como a expans*o de investimentos p24licos exigiria um controle redo4rado so4re os gastos de consumo corrente da administra*o p24lica, a reali(a*o simultLnea do complexo de investimentos priorit#rios para o reaparelhamento do pa+s tam4&m exigiria um controle compensat?rio so4re a disponi4ilidade de undos para investimentos e atividades econmicas n*o@priorit#rias, li4erando recursos escassos para as prioridades inadiveis identi icadas) Qma maneira de assegurar institucionalmente o inanciamento n*o@in lacion#rio dos investimentos priorit#rios seria, ent*o, mo4ili(ar os recursos inanceiros necess#rios n*o atrav&s do sistema de cr&dito, mas atrav&s do mercado acion#rio) Ou melhorA reservando os undos inanceiros -e os recursos reais0 requeridos pelos projetos verdadeiramente necess#rios para o Ddesenvolvimento m#ximo da economia nacionalE, n*o atrav&s da cria*o ad hoc de novos dep?sitos 4anc#rios -reescalonados sucessivamente e amparados pelo redesconto0, mas mediante a trans erncia de recursos por meio da compra e venda de t+tulos de d+vida ou de participa*o acion#ria) Feste sentido, o modelo norte@americano ou europeu dos 4ancos de investimentos, especiali(ados em concentrar recursos atrav&s da intermedia*o do lanamento de t+tulos, era um exemplo a ser seguidoA
+6ossa ind:stria incipiente ainda conse")e, pelas "arantias 4)e o*erece, crdito de movimento em escala maior# Fas n2o se pode pensar em eApans2o man)*at)reira de "rande estilo, 4)ando as :nicas possibilidades de obter rec)rsos ade4)ados s2o emprstimos bancrios, *or1osamente, a c)rto pra5o# 6os "randes pa/ses ind)striali5ados a eApans2o da ind:stria se *e5 com o conc)rso do mercado de capitais, 4)e abran"iam as a1Ces e debBnt)res das *bricas, pois 4)e milhares de compradores viam nessa a4)isi12o empre"o se")ro e estvel para s)as po)pan1as; !p# U&(#

Bm4ora neste ponto o seu saud#vel ecletismo intelectual osse vis+vel, ele continuava longe da ortodoxia que di(ia rejeitar) Bm4ora admitisse que uma expans*o generali(ada -n*o@ seletiva0 do cr&dito poderia em certas circunstLncias provocar presses in lacion#rias de demanda e desviar recursos de investimentos priorit#rios, a concep*o de que a in la*o seria um enmeno estritamente monet#rio era outro dogma que deveria ser a4andonado, aproximando@o dos argumentos que seriam t+picos dos cepalinos, uma d&cada mais tarde) Feste ponto, ele tam4&m se aproximava do presidenteA tanto $a er quanto Vargas di erenciavam@se da ortodoxia monet#ria ao de enderem que a expans*o da produ*o seria, em conjunto com o controle orament#rio, uma condi*o indispens#vel para com4ater a in la*o, assim como, ao contr#rio, nem toda expans*o do cr&dito ou d& icit p24lico provocaria in la*o

<K -ou seja, a in la*o n*o seria um enmeno estritamente monet#rio0) %as a+ eles tam4&m aca4ariam se di erenciando, menos em estrat&gia que em t#ticaA enquanto para Vargas esta expans*o da produ*o deveria ser imediatamente estimulada -particularmente pela pol+tica de cr&dito do Banco do Brasil0, uma maneira de aproximar@mo@nos das o4jees de $a er ! pol+tica de cr&dito do Banco do Brasil & perce4er que, para ele, a contri4ui*o da expans*o da produ*o para o com4ate ! in la*o seria necessariamente mais seletiva e gradual, resultando mais ade4)adamente da matura*o dos projetos inadi#veis de investimento que reaparelhariam o pa+s, em4ora ele n*o admitisse pu4licamente suas divergncias com VargasA
+Sabemos 4)e a red)12o do c)sto de vida e o combate 0 in*la12o s7 ser2o e*icientes atravs do a)mento da prod)12o e da prod)tividade# $ por isso nos estamos preparando para a se")nda *ase do "overno, na 4)al o criador de olta Pedonda ser o "rande Presidente do Pro"resso do Brasil# .p7s Campos Sales, Podri")es .lves# Depois da resta)ra12o, a reali5a12o,Pol/tica de resta)ra12o *inanceira, de reali5a12o, de reaparelhamento dos servi1os p:blicos essenciais, de a)mento da prod)12o como meio de baiAar o c)sto de vida e promover o bemestar "eral J eis, no setor econ3mico-*inanceiro do Finistrio da Fa5enda, o pro"rama de c)-a reali5a12o me inc)mbi) o Presidente Get:lio ar"as; !G D@#&&#&&V%'(#

Z evidente que conciliar <0 a reali(a*o de investimentos inadi#veis para o desenvolvimento econmico do pa+s, :0 o controle do d& icit iscal e K0 a expans*o seletiva do cr&dito, era uma tare a que exigiria uma grande centrali(a*o de poder de decis*o e implementa*o) Mendo assim, $a er propunha que seria ao Bstado nacional -e, quando tornou@se o ministro, ! 'a(enda0 que, atrav&s do controle do sistema inanceiro, ca4eria a tare a central de ordenar a mo4ili(a*o de recursos e sua distri4ui*o segundo inalidades planejadas, de maneira a inanciar investimentos que a um tempo DreapalheriamE o pa+s e conciliariam o crescimento econmico ! esta4ilidade de preos) Xsto se aria, por&m, em detrimento de aplicaes de capital n*o apenas pouco a eitas !s necessidades coletivas exigidas pelo Ddesenvolvimento m#ximo da economia nacionalE, como tam4&m prejudiciais ao controle in lacion#rio) Para $a er, negligenciar presses in lacion#rias a curto pra(o seria prejudicar o pr?prio desenvolvimento econmico a longo pra(o, uma ve( que a acelera*o in lacion#ria acentuaria os riscos associados ! desej#vel imo4ili(a*o de capital em investimentos de maior iliquide( e pra(o de matura*o, indu(indo a aplica*o alternativa em atividades com um giro de capital mais r#pido, como a especula*o com estoques mercantis, loteamento de terras e im?veis ur4anos) V#rios motivos, portanto, justi icavam a proposta de controlar seletivamente o sistema inanceiro) Oito anos mais tarde do livro@proposta, $a er lem4raria o projeto de cria*o do BF,B em discurso no Hongresso Facional, de endendo@se tam4&m da acusa*o de excessivo estatismo reqGentemente dirigida a Vargas e sua equipeA
+67s dese-vamos a eApans2o da prod)12o brasileira, atravs da empresa privada, mas o Brasil precisava, em primeiro l)"ar, resolver os problemas bsicos dos servi1os p:blicos# $n4)anto n2o tivssemos *errovias e portos em bom estado, silos, arma5ns e ener"ia eltrica, n2o nos interessava )m a)mento de prod)12o 4)e somente iria di*ic)ltar a prod)12o - eAistente; !<# =a*er, @@V&?V%'DE, in C# =a*er, %'??, pp# U'? e se"s#(#

F*o & de surpreender que a tem#tica levantada em seu livro@proposta de <>C; osse recuperada em sua justi icativa da cria*o do BF,B) Os instrumentos que de endia para a regula*o seletiva do cr&dito -que propunha ser uma condi*o para a acelera*o do desenvolvimento econmico0 n*o seriam somente a iscali(a*o 4anc#ria e o redesconto comercial, orientado pelo Banco Hentral por so4re a estrutura inanceira j# existente) %ais que isto, para $a er tratar@se@ia de intervir e re ormar a pr?pria estrutura do sistema inanceiro) Bste sistema ra herdado de uma &poca em que a economia 4rasileira se su4jugava

<C predominantemente a processos internacionais al&m de seu controle, e sua estrutura tornara@se o4soleta ! medida que se tratava, agora, precisamente de comandar o desenvolvimento econmico nacional de uma orma racional e planejadaA
+Por maior 4)e se-a o dese-o e o interesse de atacar de *rente o problema de nossa ind)striali5a12o, *or1oso admitir-se n2o se poder come1ar t)do ao mesmo tempoK torna-se antes indispensvel escolher o) selecionar as atividades 4)e precisam desde lo"o ser selecionadas e amparadas; !Correio da Fanh2, @?V&?V%'D%(#<N

Feste sentido, era necess#rio criar um sistema inanceiro em que as especiali(aes uncionais ossem claramente de inidas atrav&s de suas di erentes instituies, permitindo que a pol+tica econmica manipulasse incentivos eIou impusesse vetos de uma orma extremamente seletiva e detalhada, segundo o grau em que as diversas atividades econmicas ossem complementares ou n*o !s diretri(es gerais de pol+tica econmica) Xndo mais longe que o pr?prio presidente em torno ! id&ia@ ora de que o Bstado deveria comandar detalhadamente a aloca*o de recursos atrav&s do controle do sistema inanceiro -tendo mais resistncias ! expans*o de empresas estatais, no entanto0, a divergncia entre Vargas e $a er na condu*o da pol+tica de cr&dito era, por&m, menos de undo estrat&gico que de t#tica, grau, dosagem e prudncia) 9inda que $a er se identi icasse a Vargas de endendo que a expans*o do inanciamento produtivo seria uma condi*o para com4ater a in la*o -em conjunto com o controle orament#rio0, o %inistro da 'a(enda sempre postulou uma pol+tica de cr&dito mais seletiva e gradual que aquela que Vargas estaria disposto a apoiar, tanto por motivos econmicos quanto pol+ticos) %as, por outro lado, $a er tam4&m de endia uma pol+tica menos restritiva que aquela que Bugnio 1udin e seus disc+pulos do Dgrupo sumoqueanoE estariam dispostos a aconselhar e, se poss+vel, permitir, a astando@se concretamente da ortodoxia localA
+.o ser est)dada a oport)nidade de *)nda12o de )m Banco Ind)strial o) de Investimentos, )ma comiss2o do Instit)to de Pes4)isas $con3micas da .ssocia12o Comercial che"o) 0 se")inte concl)s2o preconi5ada por $)"Bnio G)dinO M<avendo *alta, at)almente, de *atores de prod)12o, 4)er de m4)inas e )tens/lios, 4)er de bra1os, po)co aconselhvel incentivar novos empreendimentos# $n4)anto perd)rar a di*ic)ldade enorme de obten12o de meios de prod)12o, incl)sive de bra1os, con*orme depoimentos de valor, a eApans2o do crdito, ainda 4)e baseada em economias - reali5adas, constit)i )m peri"o para a estabilidade econ3mica do pa/s,O primeiro c)idado ao instit)ir )m Banco Ind)strial , preliminarmente, *inanciar pes4)isas relacionadas a empreendimentos recomendveis# $m m)itos casos tais pes4)isas n2o eAi"em capital de v)lto, mas demandam tempoN,!Comentando =a*erO( 62o adotamos a primeira concl)s2o em todo o se) ri"or# Fesmo em re"ime de *alta de *atores de prod)12o, h empreendimentos 4)e pela s)a essencialidade n2o devem ser adiados# Ima re"ra "eral temerria# Cada caso eAi"e eAame e sol)12o pr7pria como cada momento pode apresentar re4)isitos partic)lares; !<# =a*er, %'>?, p# %D@(#

/# em seu tratado de <>C;, esta preocupa*o de controlar seletivamente o sistema inanceiro era em especial direcionada para as Haixas Bconmicas -pp) <N< e segs)0, as quais, segundo $a er, estariam sendo utili(adas para inanciar empreendimentos de constru*o civil de interesse social duvidoso) Bm suas palavrasA DF*o de endemos os a4usos, o inanciamento de construes destinadas a ins suntu#rios, por exemploJBm um pa+s po4re de capitais e necessitando de cr&dito esse deve ser encaminhado para inalidades mais indispens#veis) Pode, pois, acontecer que as Haixas apliquem suas disponi4ilidades em setores secund#rios, des alcando outros que se impem na escala das pre ernciasE -pp) <NP@=0) 9l&m de re ormar os estatutos das Haixas Bconmicas e controlar as operaes dos 4ancos comerciais, tratava@se -como um su4stitutivo do projeto Horreia e Hastro0 de criar o Banco .ural, o Banco de Xnvestimentos, o Banco Xndustrial, o Banco "ipotec#rio, o Banco de Bxporta*o e Xmporta*o, o Banco Hentral, en im, uma pliade de instituies inanceiras novas capa(es de racionali(ar os instrumentos de pol+tica econmica de maneira a conciliar o desenvolvimento econmico e a esta4ilidade monet#ria)
10

<P F*o se pode, a rigor, desconsiderar as di erenas que distinguiam $a er do Dgrupo sumoqueanoE de economistas ortodoxos, muito em4ora $a er alinhasse com eles ao alegar que a sele*o no atendimento de solicitaes de cr&dito devia ser mais rigorosa que aquela que caracteri(ava a pol+tica do Banco do Brasil, so4 a dire*o de .icardo /a et, visando Da o4ra de unidade na orienta*o do cr&ditoE -Correio da Fanh2, <KINCI<>P<0) Qma ve( no %inist&rio, a t#tica pol+tica que $a er seguiria para implementar suas orientaes 4uscaria, de in+cio, su4ordinar o Banco do Brasil atrav&s do Honselho da Mumoc, 4uscando ao mesmo tempo assegurar apoio in ormal entre v#rios representantes do Honselho) F*o tendo sucesso na tentativa de modi icar a contento os estatutos das relaes entre o Honselho da Mumoc e o Banco do Brasil, ele se voltaria a implementar o controle seletivo do cr&dito seja atrav&s da cria*o do BF,B, seja at& da orma*o de um DcomitE in ormal de 4anqueiros coordenado por Valther %oreira Malles -,iretor@Bxecutivo da Mumoc0) Xnsistiria ainda em tentativas de su4ordinar o Banco do Brasil, 4uscando en raquecer a posi*o de /a et atrav&s de cr+ticas veiculadas na imprensa e no Hongresso Facional, mas tam4&m nos 4astidores do governo) Z evidente que esta atividade intensa seria desnecess#ria se Vargas aprovasse a tentativa de centrali(a*o de $a er)<< 1112 Considera45es finais( Horcio Lafer e o projeto econmico de Vargas 9s tentativas de associar "or#cio $a er ! ortodoxia econmica e, da+, caracteri(ar a estrat&gia econmica do segundo governo Vargas como a4ertamente ortodoxa, ou um tipo de desenvolvimentismo incoerente, pecam por n*o avaliar o teor das id&ias e propostas de $a er a respeito do cr&dito) %as se considerarmos que o projeto de desenvolvimento de Vargas oi apresentado coerentemente em seus discursos parlamentares, na campanha eleitoral, na composi*o da #rea econmica e na %ensagem DProgram#ticaE de <>P<, como explicar a participa*o de $a er no %inist&rio da 'a(endaU<: Me n*o h# evidncias para justi icar que a $a er oi atri4u+do o comando central da pol+tica econmica -incluindo o Banco do Brasil0, h# sim evidncias para sustentar que a ele oram atri4u+das duas diretri(es gerais, descendo do Presidente at& seu %inistro da 'a(enda) Feste caso, suas id&ias e atitudes a respeito da gest*o iscal tampouco podem ser consideradas ortodoxas) ,e in+cio, ca4ia@lhe assegurar o equil+4rio orament#rio atrav&s da racionali(a*o do gasto e arrecada*o tri4ut#ria, visando redu(ir emisses iduci#rias associadas a d& icits iscais e, por esta via, cola4orar para controlar a in la*o -em conjunto com mecanismos diretos de controle de preos0) Mimultaneamente, ela4orar o plano inanceiro para o reaparelhamento econmico do pa+s -aquilo que seria conhecido como Plano $a er0, permitindo a expans*o da produ*o sem prejudicar o equil+4rio orament#rio alcanado em um primeiro momento)
9s cr+ticas de $a er ! posi*o am4+gGa do Banco do Brasil como um 4anco comercial que assumia atri4uies t+picas de um 4anco central tam4&m j# haviam sido antecipadas, com muita coerncia, em seu tratado inanceiro parlamentarA ver ") $a er, <>C;, pp) :; e segs), CO e segs), P< e segs), =;, <NO e segs) Mua tentativa de re ormar os estatutos da Mumoc e a rea*o impeditiva de /a et & 4em documentada nas atas das reunies do Honselho da Mumoc, sendo 4em analisadas por Pedro 9ranha Horra do $ago -<>;:0, pp) P; e segs) 9s intrigas palacianas comearam cedoA em conversa com Os8aldo 9ranha, relatada por este ao presidente, o recado de $a er a Vargas era dado da seguinte maneiraA D5ive a impress*o de que o $a er est# no prop?sito de agir pelo melhor e notei nele admira*o por tua orma pessoal de pensar e orientar, mas queixou@se da R alta de controle7 da pol+tica de cr&dito, indispens#vel ao xito de qualquer a*o ordenadora da vida inanceira e econmica do pa+s) Parece@me que urge entrosar melhor o Banco do Brasil e o 5esouro, acertando o passo dos animais di erentes que tens atrelado ao carro do Bstado, de modo que n*o procurem separadamente dar passos maiores que as pernasE -1V P<)NN)NNI;;0) 12 Para an#lise do projeto de desenvolvimento mani esto na %ensagem de <>P<, c ) M) ,rai4e -<>;N03 para uma cr+tica que diminui os aspectos trans ormadores das propostas da %ensagem e en ati(a seus aspectos conservadores, ver $essa \ 'iori -<>;C03 e para uma contra@cr+tica, .) Bielscho8sT6 -<>;P0, 'onseca -<>;O0 e Bastos -:NN<0)
11

<= %as a de ini*o destas atri4uies n*o pode ser atri4u+da diretamente a $a er, mas ao pr?prio presidenteA a $a er ca4eria execut#@las) ,esde seus discursos no Menado, Vargas de endia equil+4rio orament#rio para estancar emisses iduci#rias, e expans*o de investimentos DreprodutivosE de Bstado sem recorrer a d& icits orament#rios -'onseca, <>;O0) 9lgo coerente ! postura de $a er como deputado constituinte em <>KC ou, mais tarde, como l+der da maioria parlamentar -PM,0, como .elator da .eceita ou presidente da Homiss*o de 'inanas do Hongresso, durante o governo ,utra -ver ") $a er, Disc)rsos Parlamentares, reunidos por Helso $a er, <>;;, pp) <KN e segs), pp) KN<@K;:0) Z claro que conciliar os o4jetivos de curto e de m&dio pra(o n*o era tare a simples, exigindoA a0 melhorar a iscali(a*o tri4ut#ria3 40 controlar desperd+cios para economi(ar gastos de consumo corrente e avorecer investimentos3 c0 planejar e prever os dispndios envolvidos nos investimentos de maior pra(o de matura*o que aquele co4erto pelo ano iscal3 d0 inanci#@ los para al&m de recursos orament#rios ordin#rios o4tidos pela melhoria da arrecada*o e pela desacelera*o dos gastos de consumo, ou seja, atrav&s de undos extra@orament#rios) %as exigncia de e icincia e controle de desperd+cios na administra*o p24lica s*o princ+pios que n*o se redu(em ! ortodoxia econmica) 9demais, a de esa do equil+4rio das contas p24licas tinha como inalidade n*o apenas o controle in lacion#rio, como tam4&m a amplia*o da capacidade de investimento do governo) Feste sentido, $a er n*o somente era um de ensor agressivo do plane-amento estatal -em uma &poca em que o pr?prio Vargas considerava prudente usar o termo com parcimnia0, como se a astava ainda mais da ortodoxia pr&@[e6nesiana ao postular que o equil+4rio orament#rio n*o deveria ser um dogma a4soluto em qualquer circunstLncia) Para ins de pol+tica econmica, o resultado orament#rio desejado n*o era uma inalidade enquanto tal mas uma meta@meio a ser orientada ou para controlar a in la*o, ou para evitar o desemprego, a de la*o e o desaparelhamento dos pa+ses novos, dependendo da conjuntura econmica em quest*o) Homo a irmaria no importante discurso parlamentar de <:I<:I<>CO, ap?s a ela4ora*o e vota*o do oramento de <>C;A
+62o somos da4)eles 4)e s)stentam 4)e o d*icit o desastre irremedivel na vida de )ma na12o# $m pa/ses novos, as necessidades de ordem p:blica crescem em ritmo mais acelerado 4)e a receita, e m)itas ve5es se -)sti*ica )m emprstimo sobre o *)t)ro, 4)e a conse4WBncia e a caracter/stica do d*icit# O se) maior o) menos male*/cio advm somente da oport)nidade# $m pocas de depress2o de empre"os e de pre1os, a eAec)12o de )m pro"rama acima das possibilidades or1amentrias pode ser )m imperativo# 6os per/odos de in*la12o, de s)perempre"o e de alta do c)sto de vida, o d*icit, reclamando emissCes, se trans*ormar em peri"o social; !idem, p# U%L(# <K Megundo seu parecer como .elator da .eceita, esta ameaa de perigo social seria inerente ! proposta orament#ria para <>P< votada no inal de <>PNA ver Observador $con3mico e Financeiro -n]<O;, novem4ro de <>PN0, pp) <P@:N) 9ntes de .mulo de 9lmeida ou Helso 'urtado, por outro lado, $a er oi de ensor convicto da necessidade de planejamento consu4stanciada -timidamente0 no Plano Malte, de rontando@se a4ertamente -em discurso de :PIN<I<>C>0 aos in luentes argumentos de 1udin associando planejamento econmico e autoritarismo pol+tico, utili(ados na cr+tica ao Bstado Fovo e rea irmados em sua cr+tica ao MalteA DMr) Presidente, demonstrou %annheim no seu grande livro que a plani ica*o n*o era incompat+vel com a democracia) Pelo contr#rio, democracia & li4erdade dentro da ordem, e esta pressupe programa e organi(a*oE -idem, p) K>K e segs)0) Feste sentido, era necess#rio ugir Ddaqueles que s? lamentam e comprimem, dos homens sem entusiasmo nem vis*o que alam a vo( dos mortos para um pa+s que apenas comea a viverE -em discurso de :KIN>I<>C>0) Z muito prov#vel que a notoriedade que adquiriu como especialista nas tecnicalidades da ormula*o orament#ria osse um recurso adicional que, sem excluir consideraes pol+ticas -sua pr#tica nas Homisses do Hongresso, sua experincia como l+der do PM,, sua intera*o com outro pessedista central ! equipe de governo, /o*o Feves etc0, contou para que osse ele -e n*o /a et0 o escolhido para o %inist&rio da 'a(enda) Ha4e lem4rar que alguns relatos a irmam que a cogita*o inicial pendia mais para /a et, tendo inclinado@se para $a er seja por in luncia de /o*o Feves -segundo Ha & 'ilho0, seja por d2vidas quanto !s capacitaes de /a et -segundo $ourival 'ontes0) ,e todo modo, diminuindo a possi4ilidade de criar um c5ar da economia menos de uma quin(ena antes da posse, Vargas a irmava pu4licamente,
13

<O

9o que indicam sua de esa do planejamento, da capacidade de investimento estatal, e da relatividade do resultado orament#rio como meio de pol+tica econmica, $a er n*o esposava id&ias ortodoxas quanto ! pol+tica iscal) O que ele deplorava, de ato, eraA
+. hipertro*ia das despesas com pessoal , sit)a12o 4)e destoa da de o)tros pa/ses bem administrados do m)ndo,6)nca poderemos pa"ar bem ao *)ncionalismo se ele *or eAcessivo# $ o 4)e resta para obras reprod)tivas po)co, tristemente po)co para as nossas necessidades; !ap)d C# =a*er, %'??, p# LL-L?(#

Z interessante registrar que esta orienta*o geral era a mesma que Vargas exprimiria mais tarde nas instrues a $a er atrav&s de seus amosos 4ilhetes, transmitidos -e depois pu4licados0 ao che e da Hasa Hivil, $ourival 'ontes -<>==0, por exemplo ao comentar um projeto de aumento do uncionalismo de endido por deputados udenistasA
+S preciso conversar com o =a*er sobre o pro-eto de a)mento a *im de orientar o noticirio da imprensa sobre a a12o pert)rbadora de certos dep)tados de oposi12o# $les s2o m)ito sens/veis 0 imprensa, por4)e se)s atos s2o destinados 0s "alerias e n2o ao servi1o p:blico, ao interesse da administra12o# $ o -o"o est m)ito patenteO de )m lado, red)5em a receita, prote"endo a espec)la12o imobiliriaK de o)tro, a)mentam a despesas, incl)indo no pro-eto *)ncionrios - bene*iciados# 62o h or1amento 4)e resista; !p# %&>(#<C

Z claro que isto tudo n*o era novidade que Vargas aprendera com $a er, mas vinha de longa data) Fem tudo vinha dantes de <>KN, tampouco) Bm4ora o valor te?rico que Vargas dava ao equil+4rio iscal osse, de certo modo, uma herana ideol?gica da .ep24lica Velha, a importLncia de o4ras p24licas e investimentos estatais como um campo espec+ ico e crucial de pol+tica econmica re orou@se com as exigncias pr#ticas e aprendi(ados cognitivos dos anos KN -'onseca, <>;O0) O valor que Vargas con eria ao equil+4rio iscal se expressava n*o apenas no ato de indicar $a er para o minist&rio -de quem n*o se desconhecia os pareceres como .elator da .eceita, particularmente so4re o oramento de <>P<, amplamente divulgado na imprensa0,
em entrevista a O Globo, que ainda mantinha a id&ia de dividir a #rea econmica n*o apenas em duas instituies -'a(enda e Banco do Brasil0, mas em trs -criando o %inist&rio da Bconomia0) Yuanto ! principal maneira de com4ater a in la*o, Vargas rea irmava sua plata orma de campanha nesta entrevista reveladora de seus planos -inclusive quanto ! 4arganha com os norte@americanos0, argumentando que o controle da in la*o dependeria essencialmente da expans*o do cr&dito para a produ*o, complementada pelo equil+4rio orament#rioA c ) O Globo, <>IN<I<>P<) 14 Bm outra instru*o, di(ia Vargas, em seu t+pico pendor a imiscuir@se em todos os aspectos da administra*oA D'alar ao %inistro da 'a(enda que o diretor da Hosteira ganha muito para uma empresa alida S K: mil cru(eiros por ms) Xsso deve ser redu(idoE -p) <CN0) V#rios 4ilhetes indicavam a aten*o que Vargas con eria ao controle de gastos de consumo corrente vistos como desnecess#riosA c ) $) 'ontes -<>==0, em particular caps) <C e <=) Outros 4ilhetes -p) <<>0 s*o signi icativos das t#ticas voltadas a preservar o controle do governo so4re a vota*o do oramento no Hongresso, visando garantir o equil+4rio iscal previsto na proposta do governo) 9ntes do envio da primeira proposta orament#riaA DPrecisamos ir preparando a ala do comeo do ms) Festa devemos acentuar novamente a situa*o encontrada, n*o para acusar, mas para de inir responsa4ilidades e acentuar a do Hongresso quando lhe enviarmos um oramento equili4rado) Horrer# por conta dele o que i(er desequili4rando o oramento, esta4elecendo a anarquia inanceira, impondo a necessidade de emisses, desvalori(ando a moeda e encarecendo a vidaJE) $ogo que a proposta do governo oi enviada ao HongressoA DZ preciso ir estudando e acompanhando com o 9r+sio a marcha do oramento para sa4er a proposta do governo, o aumento por parte do Hongresso, os a4usos, as irresponsa4ilidades etc), a im de que eu esteja a in ormar o p24lico logo depoisE) Fo decorrer da tramita*o das emendasA D,i(er ao %inistro da 'a(enda que os oramentos enviados ! HLmara est*o sendo alterados l#) 9 pr?pria Homiss*o de 'inanas est# chamando os representantes dos minist&rios para que proponham suas alteraes) Ble deve estar atento a essas coisas, porque o equil+4rio orament#rio est# seriamente ameaadoE) Me v#rios outros 4ilhetes mostram seus es oros para diminuir os desperd+cios no custeio da administra*o corrente, sua preocupa*o com o aumento das despesas DreprodutivasE exigidas pelo reaparelhamento do pa+s pouco precisa ser en ati(ada)

<; mas tam4&m no ato de ter apoiado politicamente e elogiado pu4licamente a propalada austeridade iscal de $a er, ao contr#rio da quest*o da pol+tica de cr&dito do Banco do Brasil) 9 maneira encontrada por $a er para inanciar o reaparelhamento do pa+s sem recorrer a d& icits orament#rios tam4&m n*o era nova, assemelhando@se ao projeto do inal do Bstado Fovo -Horsi, <>>< e <>>O0, contando com recursos do BX., e do Bxim4anT complementados por undos compuls?rios que inanciariam o BF,B -instrumento inanceiro do PF.B, ou Plano $a er0) Me a mo4ili(a*o de undos compuls?rios dom&sticos -legalmente vinculados ao acesso a recursos internacionais0 osse exitosa, imaginava@se assegurar a expans*o dos empreendimentos estatais e privados necess#rios ao reaparelhamento do pa+s, sem incorrer nos d& icits orament#rios que a antiga cr+tica li4eral a Vargas di(ia ser inerente a seu pendor estatista) O apoio que Vargas deu a $a er quanto ! condu*o deste projeto n*o se limitou !s instrues contidas nos 4ilhetes con idenciais indicando os perigos envolvidos na tramita*o do oramento no Hongresso, expressando@se tam4&m em diversos discursos em que o prestigiava pu4licamente) ,esde a campanha presidencial, Vargas a irmava que Dtodo e qualquer programa de desenvolvimento econmico ser# adado ao racasso irremedi#vel, como o oram os ultimamente ensaiados, desde que n*o contem com o amparo de uma pol+tica que oriente, equili4radamente, as inanas p24licasE -. Campanha Presidencial, p) =P0) 9o longo do governo, mani estaria seu apoio a $a er com mensagens similares, desde o discurso irradiado no Pal#cio do .io Fegro, em maro de <>P<A
+.ntes de mais nada, devo di5er-vos como encontrei o pa/s# .s di*ic)ldades *inanceiras, 4)e teremos 4)e en*rentar, eAcederam todas as eApectativas# O d*icit previsto para %'D%, s7 no or1amento ordinrio, de @ bilhCes e U%? milhCes de cr)5eiros# O d*icit para %'D& atin"i) e*etivamente > bilhCes e @&& milhCes# O de %'>' *oi de @ bilhCes e ?%& milhCes# Os d*icits nos dois :ltimos eAerc/cios n2o *oram cobertos, a n2o ser por emissCes# .s s)as conse4WBncias se *a5em sentir, e ainda vir2o pert)rbar a vida nacional no per/odo 4)e se ina)")ra# F)itos dos e*eitos da in*la12o se assemelham aos das bombas de e*eito retardado,Por o)tro lado, ascenderam a @ bilhCes e @&& milhCes de cr)5eiros os res/d)os passivos e os restos a pa"ar do eAerc/cio de %'D&, c)-a li4)ida12o pesar *ortemente na administra12o at)al# Ima sit)a12o de tal "ravidade e dese4)il/brio responsvel pelas condi1Ces r)inosas da vida do povo, a perda de con*ian1a no valor da moeda e o a)mento cont/n)o no c)sto de vida,. prod)12o nem de lon"o acompanho) este ritmo de eleva12o dos meios de pa"amento# $m conse4WBncia, a in*la12o veio, e estamos so*rendo a"ora as s)as conse4WBncias,Com o ob-etivo de re")lari5ar as *inan1as p:blicas, elemento bsico da rec)pera12o econ3mica de 4)e tanto precisamos, estamos procedendo a )ma ri"orosa revis2o no Or1amento da Pep:blica no corrente ano# G *oram p)blicados os res)ltados iniciais desse trabalho, em conse4WBncia do 4)al vamos red)5ir as despesas da Ini2o em mais de @ bilhCes de cr)5eiros, respeitadas, nat)ralmente, as dota1Ces imprescind/veis ao c)steio dos servi1os normais e 0 eAec)12o de obras e*etivamente inadiveis o) de comprovada conveniBncia econ3mica,Paralelamente, est2o sendo tomas medidas para elevar a arrecada12o, n2o atravs de novos trib)tos 4)e venham a a"ravar o c)sto de vida, e sim por meio do combate 0 *ra)de e ao desvio de rendas; !O Governo Trabalhista do Brasil, vol# I, pp# DU-D(#

%ais tarde, ao mandar ao Hongresso a mensagem propondo a cria*o do BF,B em NOIN:I<>P:, cerca de on(e meses depois do primeiro discurso apoiando $a erA
+C)mpre-me, nesta oport)nidade, rea*irmar o 4)e an)nciei no come1o da at)al administra12oO a inconveniBncia e mesmo impossibilidade de levar a e*eito o pro"rama de empreendimentos bsicos 4)e a 6a12o re4)er, em matria de transporte, ener"ia, arma5ena"em, ind:strias bsicas, etc#, sem o prvio estabelecimento das bases *inanceiras e administrativas, 4)e permitam a e*etiva reali5a12o dos pro-etos em condi1Ces satis*at7riasK o) se-a, sem 4)e as limitadas reali5a1Ces poss/veis atravs de processos in*lacionrios e carentes de controle tcnicoecon3mico se an)lem por pre-)/5os ca)sados, 0s ve5es sem a percep12o p:blica, nos demais setores e empreendimentos da economia nacional; !O Governo Trabalhista do Brasil, vol# III, p# ''(#

Z claro que as tare as centrais atri4u+das a $a er -equil+4rio orament#rio corrente e plano de inanciamento de investimentos0 exigiam um seqGenciamento de aesA se n*o osse pela

<> vontade, certamente pela necessidade de tempo h#4il para reali(ar estudos de via4ilidade dos projetos de reaparelhamento e mo4ili(ar recursos para inanci#@los, menor que o necess#rio, por exemplo, para 4loquear a li4era*o de ver4as) Por outro lado, em4ora tanto $a er quanto Vargas acreditassem que a expans*o do inanciamento para a expans*o da produ*o osse, em conjunto com o controle orament#rio, uma condi*o para com4ater a in la*o, $a er certamente de endia uma pol+tica de cr&dito mais seletiva que aquela que Vargas estaria disposto a apoiar) F*o se deve supor, por&m, que $a er era o presidente e Vargas, o su4ordinado) 'efer6ncias
1VA 9.YQXVO 1B5^$XO V9.19MA HP,OH@'1V O9A 9.YQXVO OMV9$,O 9.9F"9A HP,OH@'1V 9$%BX,9, ._%Q$O -<>;N0 Depoimento a F#C# DN.ra:-o e P# Poels Gr# !mar1o de %'?&(# HP,OH@'1V -reg) B@ <N>0 SSSSS -<>;=0 P3m)lo O voltado para o *)t)ro !entrevistas concedidas a Gr)pos de Trabalho da .ssocia12o dos Sociolo"os do $stado da Bahia(# 'ortale(a A Banco Fordeste do Brasil3 MalvadorA 9ssocia*o dos Mociologos do Bstado da Bahia,<>;=) SSSSS -<>;;0 Depoimento a P# .# Pamos, F# C# S# DN.ra:-o e F# .# T)a"lino !&>-&LV%'??(# HP,OH@'1V -reg) B@:NP0, MB.HO%@PB5.OB.`M, H%BB) B9M5OM, P) P) Z) -:NN<0 . dependBncia em pro"ressoO ragilidade inanceira, vulnera4ilidade comercial e crises cam4iais no Brasil -<;>N@<>PC0) 5ese Ph,, Hampinas, XB@QFXH9%P, :NN<) BXB$MH"OVM[a, .) -<>;P0 Pensamento econ3mico brasileiroO o ciclo ideol7"ico do desenvolvimentismo# .io de /aneiroA XPB9IXFPBM, <>;;) Correio da Fanh2, <KINCI<>P<, @?V&?V%'D% HO.MX, ')$)) -<>><0 Os r)mos da economia brasileira no *inal do $stado 6ovo !%'>@->D() Hampinas, QFXH9%P,<>><) SSSS -<>>O0 $stado 6ovoO Pol/tica eAterna e pro-eto nacional# M*o Paulo, QFBMP, :NNN) ,79.9Q/O, %) H) -<>;:0 O Se")ndo Governo ar"as !l'D%-D>( - Democracia, Partidos e Crise Pol/tica) .io de /aneiro, Bditora Zahar, <>;:) ,.9XBB, M) %) -<>;N0 P)mos e Fetamor*oses - )m $st)do Sobre a Constit)i12o do $stado e as .lternativas da Ind)striali5i12o no Brasil !l'U&-%'E&(# 5ese de ,outorado, QMP, <>;N) -pu4licado como P)mos e Fetamor*oses - $stado e Ind)striali5a12o no Brasil, %'U&-%'E&# .io de /aneiro, Bditora Pa( e 5erra, <>;P)0) 'OFMBH9, P),)-<>;O0 ar"asO o capitalismo em constr)12o# M*o Paulo, Brasiliense, <>;>) 'OF5BM, $) -<>==0 . *ace *inal de ar"as !os bilhetes de Get:lio(# .io de /aneiroA Hru(eiro, <>==) $9'B., H) -<>;;0 DXntrodu*oE a ") $a er, Disc)rsos Parlamentares !Pe)nidos por Celso =a*er(# Bras+liaA HLmara dos ,eputados, <>;;) $9'B., ") -<>C;0 O Crdito e o Sistema Bancrio no Brasil# .io de /aneiroA Xmprensa Facional, <>C;) SSSSS -<>;;0 Disc)rsos Parlamentares !Pe)nidos por Celso =a*er(# Bras+liaA HLmara dos ,eputados, <>;;) $91O, P) H) -<>;:0 . SIFOC como embri2o do Banco Central O s)a in*l)encia na cond)12o da politica economica, %'E>V%'ED) .io de /aneiroA PQH, <>;:) Observador $con3mico e Financeiro -n]<O;, novem4ro de <>PN0) O Globo, <>IN<I<>P<) M[X,%O.B, 5)B) -<>=O0 BrasilO de Get:lio ar"as a Castelo Branco !%'U& - %'E>(# Oa edi*o) .io de /aneiroA Pa( e 5erra, <>;:) MO$9, $) -<>;:0 The Political and Ideolo"ical Constraints to $conomic Fana"ement in Bra5ilO %'>D-%'EU## 5ese de Ph) ,), Qniversit6 o Ox ord, l>;: -em port)A Idias econ3micas e decisCes pol/ticas# M*o PauloA B,QMP, <>>;0) V9.19M, 1) -<>PN0 . Campanha Presidencial# M*o Paulo A/) Ol6mpio, <>P<) SSSS -<>PN@C0 O "overno trabalhista no Brasil, vols I-I # .io de /aneiroA /os& Ol6mpio Bditora -<>P:@<>=>0) VX9FF9, M)B) -<>;P0 . pol/tica econ3mica no se")ndo "overno ar"as !%'D% X %'D>() .io de /aneiroA BF,BM, <>;O) SSSS -<>>N40 D,uas tentativas de esta4ili(a*oA <>P<@<>PCE) XnA 9B.BQ, %)P) -org)0 . ordem do pro"ressoO cem anos de pol+tica econmica repu4licana <;;> @ <>;>) ;a reimpress*o) .io de /aneiroA Bditora Hampus, <>>:)

:N