Sunteți pe pagina 1din 73

ROMNIA

SOLICITAREA UNUI ACORD STAND-BY


12 septembrie 2013

ASPECTE PRINCIPALE
Acordul Stand-By: Romnia a finalizat cu succes n luna iunie 2013 un Acord StandBy (ASB) de 27 de luni, inclusiv o prelungire de 3 luni, n valoare de 3.090,6 milioane DST (3,4 miliarde de Euro, 300 de procente din cot) Autoritile au solicitat un Acord Stand-By succesor pe o durat de 24 de luni cu un acces propus de 1.751,34 milioane DST (aproximativ 2 miliarde Euro, 170 procente din cot). Prima tran n sum de 194,7 milioane DST va fi disponibilizat dup aprobarea programului. Autoritile intenioneaz s trateze acest ASB ca fiind un acord de tip preventiv i au solicitat de asemenea asisten i de la Uniunea European (2 miliarde de Euro), n timp ce 1 miliard de Euro continu s fie disponibili n cadrul unui mprumut de politici al Bncii Mondiale. Obiectivele programului: De la criza global din anul 2008, Romnia a nregistrat progrese semnificative n ceea ce privete reducerea dezechilibrelor macroeconomice i reconstruirea rezervelor fiscale i financiare. Cu toate acestea, Romnia continu s fie vulnerabil la ocuri externe, mai ales la incertitudinile din zona euro, precum i la volatilitatea global a fluxurilor de capital destinate rilor emergente. Noul ASB ar asigura o ancor valoroas de politici i ar susine programul economic cuprinztor al Romniei pentru perioada 2013-2015 ce vizeaz meninerea unor politici macroeconomice solide i a stabilitii sectorului financiar, precum i continuarea reformelor structurale menite s sporeasc perspectivele de cretere. Condiionalitile programului: Accesul cumulat al Romniei, fr rambursrile programate, va fi unul excepional avnd n vedere creditul nc nerambursat fa de GRA generat de tragerile din cadrul ASB din 2009-2011. Programul prevede continuarea ajustrii fiscale graduale i permite msuri pe termen scurt menite s susin cererea intern. Reformele structurale continu ceea ce s-a realizat n programul anterior, accentul cznd pe reducerea arieratelor. Condiionalitatea are o ncrctur mai mare n prima parte a programului prin intermediul unui numr de criterii de referin structurale macroeconomice eseniale. Se are n vedere o Evaluare Ulterioar pentru undeva spre sfritul anului 2013 i o actualizare a Evalurii Msurilor Asiguratorii la data primei Evaluri. Opiniile echipei: Echipa susine solicitarea autoritilor pentru un nou ASB. Un program preventiv susinut de Fond ar cultiva disciplina n materie de politici i ar asigura o rezerv tampon, contribuind n acelai timp la catalizarea sprijinului pentru

ROMNIA

reformele structurale dificile i la plasarea Romniei pe o traiectorie ferm ctre ieirea din zona de susinere a Fondului.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Aprobat de
Poul M. Thomsen i Vivek Arora

Discuiile s-au purtat la Bucureti n perioada 17-31 iulie 2013. Misiunea s-a ntlnit cu Primul Ministru Ponta, Preedintele Bsescu, Vice Prim Ministrul i Ministrul Finanelor Chioiu, ali membri ai guvernului, Guvernatorul Bncii Naionale Isrescu i cu ali oficiali de rang nalt i reprezentani ai partidelor politice, organizaiilor sindicale i patronale i ai instituiilor financiare. Echipa a fost format din A. Schaechter (eful misiunii), J. Ralyea; C. Saborowski; A. Tuladhar; J. McCoy (asistent cercetare, toi din cadrul EUR); J. Bersch (SPR); F. Eich (DAF); i H. Hesse (MCM). G. Tolosa i G. Babici (Biroul Reprezentantului Rezident) au asistat misiunea. Discuiile au fost organizate n comun cu echipa Comisiei Europene. S. Matei (Consilier Superior al Directorului Executiv) i experi ai Bncii Mondiale au participat la unele dintre ntlniri; Echipa Bncii Europene Centrale a participat ca observator.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

CUPRINS
INTRODUCERE_______________________________________________________________________________ 5 EVOLUII ECONOMICE RECENTE ___________________________________________________________ 7 PERSPECTIV I RISCURI __________________________________________________________________ 10 POLITICILE PROGRAMULUI ________________________________________________________________ 12 A. B. C. D. Politica Fiscal: Consolidarea Cadrului Instituional ______________________________ 13 Reforme Structurale: Sporirea Investiiilor i Creterii ___________________________ 17 Prioritile Sectorului Financiar: NP i Planificarea Situaiilor Neprevzute ______ 21 Politica Monetar i Politica Valutar: Ancorarea Anticipaiilor __________________ 23

MODALITILE PROGRAMULUI ___________________________________________________________ 24 A. B. C. Acces i Ealonare _______________________________________________________________ 24 Condiionalitile Programului i Monitorizarea Acestuia ________________________ 24 Capacitatea Romniei de a rambursa Fondului sumele mprumutate i Riscurile

aferente Programului ________________________________________________________________________ 25 EVALUAREA ECHIPEI _______________________________________________________________________ 26

ANEXA I. Scrisoare de Intenie _______________________________________________________________________ 37 APENDIXURI I. Memorandumul de Politici Economice i Financiare _______________________________________ 39 II. Memorandumul Tehnic de nelegere _____________________________________________________ 61

INTERNATIONAL MONETARY FUND

ROMNIA

INTRODUCERE
1. n urma gravei recesiunii din timpul crizei din 2008-2009, Romnia a nregistrat progrese semnificative n restaurarea stabilitii macroeconomice. Marile dezechilibre externe i fiscale au fost reduse pn la niveluri mai sustenabile n cadrul a dou Acorduri Stand-By (ASB) succesive cu FMI (Figura 1 din Text i Caseta 1), susinute de Uniunea European i Banca Mondial. ncepnd din anul 2010, Romnia a meninut un acces continuu la piee i a nceput s i recldeasc tampoane fiscale, de capital i de rezerve chiar n condiiile n care a nceput s ramburseze sume mari ctre Fond. 2. Redresarea economic este fragil i vulnerabilitatea n faa ocurilor externe se menine ridicat. Perspectiva de cretere a Romniei pentru anul 2013 este mai bun dect cea a altor ri din regiune, dar PIB-ul su real nc mai trebuie s revin la nivelurile dinaintea crizei. n acelai timp, persist nc vulnerabilitile financiare i externe dat fiind necesarul ridicat de rollover a datoriei externe. Sistemul bancar continu s fie puternic dependent de finanarea bncilor mam, ceea ce l expune riscurilor de contagiune din zona euro, i este puternic vulnerabil la deprecierea valutar, dat fiind volumul substanial al mprumuturilor n valut. Au aprut i alte surse noi de riscuri externe pe msur ce volatilitatea fluxurilor de capital destinate economiilor emergente a crescut. 3. Date fiind aceste circumstane, autoritile au solicitat un nou ASB preventiv. Obiectivele principale ale unui nou program sunt acelea de a oferi un tampon mpotriva posibilelor ocuri externe, ajutnd n acelai timp Romnia s i conserve stabilitatea att de greu ctigat i cataliznd reformele structurale dificile ce au fost iniiate n programul anterior. n mod special, programul ncearc: (i) s protejeze un sistem sntos al finanelor publice susinut de un cadru fiscal instituional mai puternic; (ii) s continue politicile sectorului financiar i monetar ce restaureaz rezervele ce protejeaz economia mpotriva ocurilor externe; i (iii) s reduc blocajele ce obstrucioneaz potenialul de cretere i competitivitatea rii prin reforme structurale. Programul vizeaz ntreinerea ncrederii investitorilor prin asigurarea disciplinei i stabilitii n materie de politici. 4. Programul permite de asemenea i msuri intite menite s susin cererea intern. Pentru c populaia, bncile i companiile continu s i scad nivelul de ndatorare, consumul intern i cererea de investiii se menin modeste. Programul combin rspunsurile intituionale pe termen lung cu msuri pe termen scurt, intite, cum ar fi prelungirea schemei de garanii ipotecare, avnd ca scop aezarea redresrii economice pe o baz mai ferm. 5. Programul se bucur de o puternic susinere politic. Dup o perioad tumultuoas n care s-au schimbat trei guverne n ultimul an, mediul politic s-a mbuntit. Coaliia de guvernare, condus de Partidul Social Democrat (PSD) i sprijinit de Partidul Naional Liberal (PNL) i Partidul Conservator (PC) deine o majoritate confortabil. Att Primul Ministru Ponta ct i Preedintele Bsescu au subliniat faptul c sprijin un acord succesor, iar tensiunile politice s-au diminuat n general dup alegerile parlamentare din decembrie 2012.
5 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

FIGURA TEXT 1 . ROMNIA, 2006-2012

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

6. Cu toate acestea, implementarea reformelor structurale continu s se confrunte cu rezerve de rezisten. Perioada ce precede alegerile pentru Parlamentul European (vara anului 2014) i urmtoarele alegeri prezideniale (finele anului 2014) ofer o fereastr de oportunitate pentru reforme. Riscurile politice se menin ns. n mod special, interese personale ar putea duce la ncercri de ntrziere a unor reforme structurale ce trebuiau realizate demult, mai ales a celor de la nivelul S. Aceste reforme, ce includ sectoarele energie i transporturi i sunt susinute de ali donatori multinaionali (BM, BERD, CE), sunt cruciale din punct de vedere macroeconomic, dat fiind faptul c ar putea mobiliza investiii i cretere la nivelul ntregii economii i ar putea facilita dezvoltarea unor resurse de energie subutilizate. Eecul n implementarea reformelor ar putea exacerba blocajele existente i ar putea conduce la o traiectorie permanent de cretere inferioar. Autoritile i propun s impulsioneze agenda de reform printr-o mai mare implicare n implementarea programului la nivelurile cele mai de vrf ale guvernului i prin adoptarea msurilor ce s-au dovedit de succes n programele anterioare. Spre exemplu, pentru a trata problema dificultilor financiare i operaionale de la S, autoritile i-au exprimat disponibilitatea de a lua n considerare mai rapid procedurile de insolven.

EVOLUII ECONOMICE RECENTE


7. Creterea PIB s-a reluat dup ce redresarea economic a ncetinit n anul 2012 (Figura 1). PIB-ul real a crescut cu 0,2 procente t-la-t n T1: 2013 (2,2 procente an-la-an), cererea intern slab fiind supracompensat de exporturile mai mari de utilaje i echipamente de transport i de o cerere mai mare pentru produsele romneti pe pieele ne-europene. n acelai timp, o scdere a investiiilor i o iarn relativ blnd au contribuit la scderea importurilor, mai ales a celor de energie. Aceasta vine dup o ncetinire a creterii PIB-ului real n 2012 pn la 0,7% de la 2,2% n anul 2011. Rata omajului, care a atins un nivel mediu de 7 procente n 2012, este mai sczut dect n alte ri din regiune, dar nc mai trebuie s scad semnificativ de la nivelul ridicat pe care l-a atins n perioada ce a urmat crizei. Totalul populaiei ocupate se situeaz nc la 91% fa de din nivelurile realizate n vara anului 2008 (Figura 3). 8. Inflaia a nceput s slbeasc (Figura 4). Inflaia principal a atins un maxim de 6 procente n luna ianuarie 2013, mpins n sus de majorarea preurilor la alimente i de saltul preurilor administrate, mai ales la electricitate i la produse din tutun, dar i de inversarea efectelor asupra bazei. De la acel moment, inflaia anual a sczut la 4,4 procente n luna iulie pe msur ce efectele ocurilor s-au disipat parial. Inflaia anual de baz a sczut de la 3,3 procente la finele anului 2012 la 2,5 procente la finele lunii iulie 2013.1

Articolele alimentare formeaz peste 40% din indicele de baz.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

9. Contul curent a nregistrat un mic excedent n primul semestru al anului 2013, sporind n acelai timp accentul pus pe finanarea de portofoliu Un deficit mai mic al balanei comerciale i un continuu excedent n balana serviciilor au constituit principalii factori ce au determinat inversarea soldului contului curent, de la un deficit de 3,9 procente din PIB n 2012 la un uor excedent. Dei intrrile de capital n sectorul public provenind din plasamentele internaionale de obligaiuni i din investiiile nerezidenilor n titlurile emise de autoritile locale au fost puternice, ISD s-au meninut sczute i sectorul privat s-a confruntat cu ieiri nete de capital (Figura 2).

10. Condiiile generale de pe pia sunt favorabile, dei volatile. Sentimentul pozitiv al pieei ce a urmat alegerilor generale din decembrie i includerii Romniei n indicele pentru obligaiuni de pe pieele emergente a dat avnt cursului de schimb la nceputul acestui an. De curnd ns, pe fondul ateptrilor de nsprire a situaiei monetare globale, intrrile de portofoliu s-au diminuat, dei mai puin dect n alte economii emergente, iar leul a pierdut cea mai mare parte din ce ctigase la nceputul anului (Figurile 4 i 7). n acelai timp, marjele CDS i EMBIG pentru datoria de stat se menin mult sub nivelurile din urm cu un an. Condiiile de pia favorabile au permis bncii centrale s susin rezervele internaionale la 35,7 miliarde Euro la finele lunii august, efectund n acelai timp rambursri substaniale ctre Fond.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

11. Politica monetar a continuat s se axeze pe limitarea anticipaiilor inflaioniste. Ca rspuns la presiunile de depreciere a monedei i la creterea inflaiei, BNR a nsprit condiiile de politic monetar n a doua parte a anului 2012, prin plafonarea operaiunilor de repo, mpingnd n sus ratele interbancare i randamentele de trezorerie. A intervenit de asemenea pe piaa valutar pentru a susine leul, ceea ce a contribuit la ratarea criteriului de performan stabilit pentru finele lunii decembrie 2012 pentru Activele Externe Nete (realizat 19,3 miliarde Euro fa de programat 20,

11. Sectorul bancar romnesc pstreaz rezerve de capital i provizioane confortabile, dar se confrunt cu presiuni din ce n ce mai mari n ceea ce privete calitatea activelor (Figura 6). mprumuturile neperformante (NP) au crescut n mod decisiv la 20,3% din totalul mprumuturilor la finele lunii iunie 2013 (comparativ cu 14,3% la finele anului 2012) acesta fiind una dintre cele mai mari ponderi din regiune - reflectnd n primul rnd contextul economic slab, standardele precare de creditare anterioare i dificultile de eliminare a NP din bilanurile bncilor. Totui, provizioanele (cu filtru prudenial) au fost suficiente pentru a acoperi un nivel confortabil de 88,3% din NP, n timp ce rata de provizionare conform Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS) s-a situat la 62,8% la finele lunii iunie.2 Perspectivele de profitabilitate a bncilor nc rmn problematice, n pofida profitului modest nregistrat n prima jumtate a anului 2013. Capitalizarea sectorului bancar se menine puternic nregistrnd 14,7% la finele lunii iunie 2013, cu variaii de la banc la banc.3 12. Vulnerabilitile fa de ocuri externe persist pe fondul unui ritm accelerat de scdere a gradului de ndatorare al bncilor strine (deleveraging). Efectele de contagiune ale crizei din Cipru au fost reprimate, i o filial a unei bnci cipriote este nc n curs de lichidare. Cu o rat de cretere a depozitelor de 9% de la finele anului 2011, la nivelul ntregului sistem, condiiile generale de lichiditate s-au ameliorat, dar se menin inegale ntre bnci. Ritmul de scdere a gradului de ndatorare (deleveraging) al bncilor strine s-a accelerat n concordan cu evoluiile din regiune i s-a meninut ordonat pn n prezent, finanarea bncilor mam scznd de la finele anului 2011 cu 26%. Factorii cei mai probabili s fi influenat aceast repoziionare includ slbiciunile bncii mam i modificri ale strategiei de finanare la nivelul grupului n direcia unui accent mai mare pe depozitele interne la nivelul filialelor. Ali factori, precum nsprirea standardelor de creditare, activitatea economic slab i bilanurile private fragile, au acionat i ei ca frne n calea creterii creditului privat, al crui nivel a devenit negativ n anul 2013 (Caseta 2). Riscurile aferente retragerii finanrii bncilor mam se menine ridicat i ar putea exercita n continuare presiuni care s mpiedice creterea creditului i pe mai departe. n final, ultimul test de stress al sectorului bancar
2

Incluznd toate provizioanele, nu numai cele aferente NP cu scadena mai veche de 90 de zile, rata total de provizionare a fost de 102,4 %, iar rata de provizionare IFRS a fost de 77,2% la finele lunii iunie.
3

Una dintre bncile mici are o rat de solvabilitate sub minimul de 10% dar peste 8%. Banca este sub supraveghere intensiv.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

efectuat de BNR ilustreaz c ntr-un scenariu grav negativ, implicnd o depreciere i o recesiune substanial n 2014-2015, sistemul bancar ar face fa n general, dar un numr de bnci ar fi nevoite s obin capital suplimentar.

PERSPECTIV I RISCURI
13. Scenariul de baz are n vedere o redresare treptat n 2013 i 2014. Creterea este preconizat s se accelereze n anul 2013, ajungnd la 2 procente, factorii determinani fiind revenirea unei recolte agricole mai normale dup seceta de anul trecut i exporturile mai mari, mai ales ctre ri din afara UE. Creterea estimat de 0,3% a PIB-ului real n T2: 2013 (1,3% an-la-an) este n concordan cu aceast proiecie. Se anticipeaz o continuare a redresrii n anul 2014, PIB-ul real avansnd cu 2,2%, creterea cererii interne fiind susinut de o mai bun absorbie a fondurilor UE i de o cretere nominal pozitiv a creditelor sectorului privat, n timp ce mbuntirea preconizat a contextului extern va susine o cretere continu a exporturilor. Se preconizeaz o diminuare pn la dispariia pe termen mediu a diferenei ntre PIB-ul potenial i cel real (output gap), pe msur ce se redreseaz ocuparea n munc i investiiile.

10

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Inflaia se preconizeaz s scad n continuare n semestrul doi al anului 2013, ajungnd la 3,3% pn la sfritul anului, n intervalul intit de BNR de 2,51 procent. Aceasta se va datora n principal inversrii efectelor de baz precum i ateptrilor ca o recolt mai normal dect cea de anul trecut s menin sczute preurile la alimente. Se anticipeaz o scdere n continuare a inflaiei principale n anul 2014 i 2015, odat cu stabilizarea unor anticipaii de inflaie redus. Poziia Extern. Se preconizeaz o reducere a deficitului de cont la 2% din PIB n 2013, datorit unei cereri interne ce se menine sczut i a unei creteri mai lente a importurilor dect a exporturilor. Se anticipeaz o uoar cretere a deficitului de cont curent n perioada 2014-15, pn la 2-2 procente din PIB, pe msur ce cererea intern va ncepe s se redreseze. Se preconizeaz o majorare a intrrilor de capital, cu ISD n cretere fa de minimele recente i cu meninerea intrrilor de portofoliu. Date fiind rambursrile considerabile ctre Fond, rezervele internaionale brute vor scdea la aproximativ 30,5 miliarde Euro (cinci luni de importuri) pn la finele anului 2015. n scenariul de baz nu se anticipeaz deficite de finanare.

14. Riscurile sunt mai degrab de nerealizare a nivelurilor anticipate (pant descendent). O recesiune mai pronunat sau tensiuni financiare rennoite n zona euro ar putea periclita exporturile, ar putea genera retragerea n continuare a investiiilor strine i ar accelera scderea gradului de ndatorare (deleveraging) al bncilor. O recesiune mai profund dect cea anticipat pe pieele emergente ar avea de asemenea impact negativ asupra exporturilor i creterii. Totodat, nsprirea politicii monetare n economiile avansate ar putea declana ieiri din contul de capital, pe msur ce investitorii i vor re-evalua riscurile i randamentele aferente portofolillor lor. Oricare dintre aceste evoluii ar exercita presiuni asupra ratei de schimb care, s-ar propaga asupra bilanurilor bncilor i sectorului privat, dat fiind volumul mare al creditelor n valut. n acelai timp, rennoirea incertitudinilor politice n cursele electorale din 2014, mai ales n cea pentru alegerile prezideniale, ar putea influena atitudinea investitorilor i consumatorilor. Cu toate acestea, posibilitatea ca recenta diversificare a pieelor de export s se permanentizeze sau ca recolta din toamn s repete performana puternic a celei din var ofer un potenial pozitiv de cretere.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

11

ROMNIA

15. n scenariul negativ, zona euro alunec din nou ntr-o recesiune sever, subminnd ncrederea investitorilor n regiune. n perioada 2013-2015, exporturile Romniei ctre zona euro, principalul su partener comercial, investiiile directe i ratele de rollover la datoriile externe pe care le au bncile i sectorul privat din Romnia ar fi mai reduse dect n scenariul de baz (Tabelele 5 i 6). Aceasta ar slbi de asemenea i cererea intern i ar mri deficitul de cont curent n perioada 2013-15, reducnd creterea economic cu un nivel cumulat de 2 puncte procentuale. Intrrile nete mai reduse ar impune o finanare extern suplimentar de 5 miliarde Euro, ce ar fi acoperit de tragerile de la Fond, UE i Banca Mondial, i o utilizare limitat a rezervelor internaionale. Conform acestui scenariu, pentru a se ndeplini intele stabilite n program se vor impune probabil, msuri fiscale adiionale n anul 2013. Pentru anul 2014, ar putea fi lsai s intervin stabilizatorii automai, cu condiia de a mai avea disponibil de finanare i de a se respecta limita de deficit ESA de 3% din PIB. Totodat, dat fiind nivelul ratei de politic monetar, care este la un minim istoric, exist spaiu pentru nsprirea condiiilor de lichiditate ntr-un efort de limitare a ieirilor de capital.

POLITICILE PROGRAMULUI
16. Noul program propus spre a fi susinut de Fond ar asigura o ancor de politic i o rezerv tampon, cataliznd n acelai timp o ampl susinere pentru reformele structurale eseniale la nivel macro. Autoritile consider c un acord preventiv succesor ar ajuta Romnia s consolideze ctigurile recente obinute pe plan macroeconomic i n materie de stabilitate a sectorului financiar, s finalizeze ajustarea politicii fiscale susinute de instituii mai puternice, i s obin sprijiin pentru reformele structurale dificile. Programul ar proteja ara i de ocuri economice negative n zona euro i de volatilitatea fluxurilor de capital destinate rilor emergente, meninnd n acelai timp accesul pe pia i limitnd primele de risc. Avansarea pe linia reformelor structurale, mai ales n sectoarele energie i transporturi, va fi esenial pentru eliminarea blocajelor din economie i pentru reducerea presiunilor fiscale care, n caz contrar, ar limita extrem de mult

12

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

cheltuielile att de necesare pentru alte domenii prioritare. Pentru a realiza aceste obiective, programul va ncerca s (Caseta 3): Continue procesul de ajustare fiscal consolidnd n acelai timp cadrul instituional fiscal pentru a menine finanele publice sntoase. Menin politica monetar prudent n concordan cu inta de inflaie a BNR i s consolideze bilanurile bncilor pentru a susine redresarea economic. Construiasc pe msurile de reform structural iniiate n programul anterior i s duc la bun sfrit implementarea acestora n domeniile energie, transporturi i reforma S, pentru a stimula investiiile, competitivitatea i creterea potenial.

17. ntre domeniile principale de politici structurale se includ urmtoarele: (i) reducerea durabil a arieratelor; (ii) dereglementarea preurilor la energie; (iii) reforma S; (iv) un management financiar public mai bun, incluznd aici i planificarea bugetar pe termen mediu; i (v) reducerea NP.

A.

Politica Fiscal: Consolidarea Cadrului Instituional

18. Asigurarea poziiei fiscale i consolidarea cadrului instituional fiscal constituie prioriti ale programului. Autoritile i propun s ating treptat obiectivul bugetar pe termen mediu (OTM) de a avea un deficit structural de 1 procent din PIB (n termeni ESA) n anul 2015. Aceasta presupune o ajustare fiscal anual de aproximativ procent n perioada 2013-2014. ntre msurile principale se numr o taxare excepional aferent dereglementrii n domeniul energetic, impozitul agricol i raionalizarea cheltuielilor de capital. Pentru a contribui la susinerea efortului de ajustare necesar i a limita riscurile fiscale, autoritile i propun s consolideze instituiile fiscale, s controleze mai bine cheltuielile la toate nivelurile sectorului public pentru a evita apariia pe viitor a arieratelor, s reformeze sectorul sanitar n sensul eficientizrii i asigurrii sustenabilitii acestuia i s perfecioneze managementul datoriei publice i al obligaiilor contingente (mai ales al garaniilor de stat). 19. Prin abordarea fiscal, politica fiscal i propune s susin cererea intern slab. Programul vizeaz dezvoltarea capacitii de prioritizare a proiectelor de investiii n general i a proiectelor finanate din fonduri UE n mod special. Date fiind decalajele mari de timp n ceea ce privete rambursarea, autoritile vor asigura puntea de finanare necesar prin mprumuturi nete acordate pentru proiectele UE din trezorerie (n limita unui plafon), iar programul permite ajustarea n sus a intei de deficit, pn la un anumit plafon, n cazul n care co-finanarea va depi suma inclus n buget. Pentru a rezolva problema arieratelor din ce n ce mai mari ale ntreprinderilor mici i mijlocii (IMM), administratorul fiscal va avea n vedere acordarea facilitii de ealonare la plat. Totodat, programul a majorat plafonul garaniilor de stat, innd seama de aspectele de sustenabilitate. n acest scop, se continu programul de garantare a creditelor ipotecare, dar cu

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

13

ROMNIA

modaliti revizuite (36) i se implementeaz total fondul de garantare a mprumuturilor pentru IMM, ce a fost insuficient utilizat. 20. n 2013, se va menine inta de deficit fiscal cash de 2,3% din PIB. Aceasta este n concordan cu o int de deficit ESA de 2,4% din PIB i include cheltuieli de capital n cadrul programului PNDI de 0,2% din PIB.4 Dup realizarea unui deficit cash de 1,1% din PIB n primul semestru al anului, n conformitate cu proieciile, rectificarea bugetar de la mijlocul anului include msuri pentru realizarea intei anuale. Veniturile s-au situat sub nivelurile anticipate pn la acest moment, reflectnd pierderile bncilor i o redresare economic mai puin prielnic din punct de vedere fiscal (i.e. importuri n scdere i majorarea rambursrilor de TVA la exporturi). Acestea au fost compensate de transferuri sociale i cheltuieli cu coreciile UE sub nivelurile anticipate (vezi tabelul n text). Rezervele fiscale au crescut peste nivelul vizat, acela de acoperire pe patru luni a necesarului brut de finanare. Pe mai departe, bugetul rectificat aloc sume suplimentare pentru atenuarea impactului liberalizrii preurilor la gaze i energie prin majorarea Venitului Minim Garantat (VMG) i al alocaiilor familiale, precum i prin majorarea pragului de eligibilitate, n concordan cu programul autoritilor de reform al asistenei sociale prin care se vizeaz consolidarea prestaiilor sociale i perefecionarea condiionrii de mijloacele de trai a acestor prestaii. n acelai timp, autoritile au redus temporar TVA-ul la pine i toate produsele de pe lanul de fabricaie, de la 24 de procente la 9 procente, cu intrare n vigoare de la 1 septembrie. Msurile de natur compensatorie i economiile includ accize mai mari la alcool, autoturisme i mrfuri de lux, sume mai mici alocate coreciilor UE i reduceri ale cheltuielilor cu investiiile finanate de la buget. 21. n 2014, guvernul vizeaz un deficit de 2% din PIB (n termeni cash i ESA). Autoritile au fcut un prim pas prin lrgirea bazei de contribuii la fondul de sntate, ncepnd din 2014, prin includerea n baza de contribuii a veniturilor obinute din chirii (aciune prealabil). Vor fi ns necesare i alte msuri suplimentare, spre exemplu pentru a compensa impactul hotrrilor judectoreti ce prevd revenirea la salariile anterioare n domeniul public pentru anumite grupuri i al alocaiilor compensatorii menite s protejeze populaia cea mai srac de liberalizarea preurilor. Pe lng o anvelop de cheltuieli strict, autoritile au n vedere i msuri pe parte de venituri, inclusiv msuri ce vizeaza impozitele pe proprietate i contribuiile de asigurri sociale.

Pn la mijlocul anului 2013, autoritile au raportat cheltuieli n cadrul PNDI (Programul Naional de Dezvo ltare a Infrastructurii) n afara deficitului, dar programul a fost inclus n inta fiscal din ASB -ul anterior. Toate contractele neexecutate din cadrul proiectelor PNDI au fost de atunci anulate i cheltuielile aferente au fost realocate n buget.

14

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

22. Pentru a consolida beneficiile obinute de pe urma recentelor eforturi de ajustare, autoritile avanseaz pe linia reformelor fiscale structurale. Printre msuri se numr: Pactul Fiscal: n conformitate cu cerinele de guvernan fiscal ale UE, autoritile vor revizui Legea Responsabilitii Fiscale pentru a integra inte fiscale structurale i aciuni corective n caz de abateri. Managementul Finanelor Publice (MPEF 8): Autoritile sunt determinate s: (i) controleze arieratele; (ii) perfecioneze sistemul de raportare fiscal; i s (iii) gestioneze mai bine riscurile fiscale. Pentru a realiza primul obiectiv, autoritile vor implementa un sistem de control al angajamentelor, la nivel central i local. Ca un prim pas, autoritile au definit angajamentele (aciune prealabil). Pn la implementarea integral a sistemului, la mijlocul anului 2014, autoritile adopt msuri suplimentare. Acestea includ publicarea trimestrial a unor rapoarte detaliate privind arieratele i msurile corective; un audit efectuat de Curtea de Conturi asupra facturilor contestate prezentate de autoritile locale; i o supraveghere mai intens a acelor autoriti locale ce au beneficiat de transferuri n scopul acoperirii areiratelor. Odat ce sistemul de control al angajamentelor va fi funcional, intele de arierate vor fi reduse continuu, pn la eliminarea definitiv a arieratelor. Referitor la sistemul de raportare fiscal consolidat, autoritile finalizeaz proiectul acestuia, cu asisten din partea Fondului. Se are n vedere i o tranziie la GFSM 2001 pentru bugetul pe anul 2014. n final, autoritile vor elabora un raport anual privind riscurile fiscale i vor solicita o evaluare a transparenei fiscale de ctre FMI, avnd intenia de asemenea de a consolida managementul datoriei, inclusiv printr-un proiect susinut de Uniunea European i Banca Mondial. Absorbia fondurilor UE i planificarea investiiilor publice: O prioritate principal a guvernului este aceea de a mbunti planificarea bugetar i prioritizarea proiectelor pentru a spori absorbia de fonduri UE. Msurile pe urmtoarele ase luni, susinute de Banca Mondial, includ: (i) ocuparea schemei de personal a Unitii de Evaluare a Investiiilor Publice de la Ministerul Finanelor ; (ii) elaborarea unei liste cu proiectele de investiii pe baza unor criterii de prioritizare prestabilite; i (iii) actualizarea bazei de date cu investiii mpreun cu alocrile bugetare aferente acestora pe trei ani (MPEF 9). ncepnd din anul 2014, nu se va mai aproba nici un proiect nou de investiii fr a fi fost mai nti evaluat eligibilitatea acestuia spre finanare din fonduri UE. Planificarea i monitorizarea bugetar vor continua s fie mbuntite pentru a acomoda o co-finanare mai mare i coreciile financiare necesare. Banca Mondial va oferi asisten pentru dezvoltarea capacitii de evaluarea a angajamentelor fiscale n proiectele de PPP. Administraia public i Legea Salarizrii Unitare: Numrul de salariai din sectorul public fiind acum mult mai redus dect n trecut, autoritile au nlocuit regula de angajare a unei singure persoane la 7 care prsesc sistemul cu o regul de 1 la 1, eliminnd n acelai timp posturile vacante. Posturile n sectorul public sunt transferate dinspre nivelul central spre nivelul local, reducerea net fiind n anul 2013 de 2000 de posturi. Pentru a asigura un sector public mai eficient i mai echitabil, autoritile vor elabora planuri de personal, cu asisten din partea Bncii Mondiale, pentru fiecare minister n parte, n concordan cu analizele funcionale i
FONDUL MONETAR INTERNAIONAL 15

ROMNIA

strategiile acestora (MPEF 10). Ele vor ncerca de asemenea s implementeze Legea Salarizrii Unitare prin introducerea unei grile de salarizare ncepnd din 2014, n limitele anvelopei bugetare disponibile. Administrarea fiscal: Realizarea unei reforme cuprinztoare a administraiei fiscale (ANAF) continu s rmn un obiectiv important de politici, cu scopul de a crete nivelul de colectare a veniturilor i eficiena (MPEF 11). ANAF i redirecioneaz resursele ctre unitatea sa antifraud i avanseaz, cu asisten din partea Fondului, n direcia asigurrii funcionalitii Direciei sale destinate Persoanelor Fizice cu Averi Mari. ANAF caut de asemenea s mbunteasc serviciile destinate contribuabililor, prin intermediul unui ghieu unic i prin interpretarea lipsit de ambiguitate a legii fiscale pentru contribuabili, prin intensificarea eforturilor de optimizare a procedurilor de rambursare a TVA i prin acordarea de ealonri la plat IMM-urilor aflate n dificultate, pentru a da acestora posibilitatea de a-i elimina arieratele. Politica Fiscal va fi orientat spre mbuntirea n continuare a elasticitii i eficienei sistemului fiscal (MPEF 12). Pentru bugetul anului 2014, va fi revizuit baza impozabil pentru impozitele pe proprietate. Au nceput deja pregtirile pentru un nou sistem de impozitare a sectorului petrol i gaze i un nou regim al redevenelor, acest nou regim urmnd a intra n vigoare cel trziu din anul 2015. Autoritile analizeaz n prezent cum ar putea fi redus diferena dintre salariul brut i salariul net (povara fiscal), lrgind n acelai timp baza de contribuii sociale. Autoritile vor analiza de asemenea eficiena msurilor adoptate pentru combaterea evaziunii fiscale, inclusiv a reducerii temporare a cotei de TVA la pine recent adoptate.

23. Pentru sectorul sanitar, autoritile urmresc realizarea unei reforme cuprinztoare, care s asigure sustenabilitatea, eficientizarea i mbuntirea rezultatelor produse de acest sistem. Sistemul sanitar din Romnia se bazeaz puternic pe transferurile de la bugetul de stat i se confrunt cu dezechilibre financiare semnificative i cu presiuni tot mai mari generate de mbtrnirea populaiei. Pentru a face sustenabil acest sistem, autoritile iau n considerare aplicarea unor taxe obligatorii pe diferitele surse de venit pentru a suplimenta contribuiile de sntate existente, n concordan cu un pachet de servicii de baz, i o contribuie voluntar pentru asigurri suplimentare de sntate. Pachetul de baz va fi definit n aceast toamn, n limitele anvelopei existente. Guvernul a elaborat i publicat planul su de aciune. Autoritile i propun s revizuiasc lista serviciilor ce pot fi contractate cu furnizorii de asisten medical primar, ca parte a acordului cadru de servicii pe anul 2014, pentru a spori ponderea cheltuielilor destinate asistenei primare i serviciilor n ambulatoriu. Autoritile continu s monitorizeze bugetele spitalelor publice pentru a se asigura c acestea corespund cheltuielilor programate n Bugetul General Consolidat i vor colecta i analiza date despre costul furnizrii de servicii de la un spital la altul cu scopul de a elabora nite niveluri de referin n viitor. Se adopt un numr de alte msuri menite s eficientizeze sistemul (MPEF 15). Conceptul de reform a sistemului sanitar se realizeaz n consultare cu banca Mondial i Comisia European.

16

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

B.

Reforme Structurale: Sporirea Investiiilor i Creterii

Sectoarele energie i transporturi


24. Dezvoltarea perspectivelor de cretere prin promovarea investiiilor i mbuntirea serviciilor prestate n sectoarele energie i transporturi constituie un obiectiv cheie al programului. Reformele n aceste sectoare sunt eseniale din punct de vedere macroeconomic dat fiind faptul c preurile la energie i transporturi nu sunt determinate integral de pia i aceste sectoare sunt dominate de S ineficiente care nregistreaz pierderi considerabile, au obiective divergente i acumuleaz arierate. S controleaz peste jumtate din sectorul energetic i o treime din sectorul transporturi. Totodat, Banca Mondial estimeaz c numai sectorul energetic5 necesit investiii de 30-35 miliarde Euro n urmtorul deceniu. n acelai timp, autoritile s-au angajat s adopte o serie de msuri de mbuntire a mediului de afaceri i de facilitare a accesului la finanare pentru ntreprinderile mici i mijlocii (IMM) pe perioada programului. 25. n cadrul programului, autoritile vor avea o abordare tridimensional. Aceasta este compus din msuri consolidate de reducere a arieratelor ntreprinderilor deinute de autoritile centrale, eforturi sporite de dezvoltare a guvernanei i transparenei S i reforme de mbuntire a formrii preurilor i eficienei n sectoarele energie i transporturi. Abordarea cldete pe reformele iniiate n programul anterior, dar pune un accent mai mare pe reducerea arieratelor n general, se concentreaz n mod explicit pe realizarea unor ctiguri n materie de eficien la cele trei S (i filialele lor) ce nregistreaz cele mai mari pierderi n exploatare, i se axeaz pe implicarea mai puternic a sectorului privat ntr-un grup mic de companii energetice. Progresele vor fi monitorizate prin condiionaliti impuse de program n toate cele trei zone. Implementarea acestei abordri va permite Romniei s beneficieze mai mult de poziia sa geografic i s impulsioneze creterea.

26. Prima dimensiune a abordrii se va concentra pe reducerea arieratelor S, care continu s fie considerabile n pofida eforturilor recente de reducere a lor. Totalul arieratelor S (incluznd S de la nivel central i local) a fost redus de la 4,7% din PIB n anul 2010 la un nivel
5

Opt S au generat peste 90% din electricitatea Romniei i una produce aproape jumtate din gazele naturale interne.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

17

ROMNIA

estimat de 2,2% din PIB la finele lunii iunie 2013. Autoritile s-au angajat prin noul program s reduc n continuare pn la un nivel de minimis6arieratele S de la nivel central. Progresele vor fi monitorizate printr-o int trimestrial indicativ (MPEF 38)7. Msurile de reducere a arieratelor cuprind plasarea ntreprinderilor n procedur de insolven sau de lichidare, restructurarea S i scheme financiare cum ar fi swap-uri de datorii contra aciuni pentru arieratele dintre S i dintre acestea i Bugetul Statului. 27. A doua dimensiune a abordrii este compus din msuri de dezvoltare a serviciilor prestate de S printr-o mai mare transparen i o mai bun guvernan i supraveghere. Autoritile i-au reafirmat angajamentul ca toate noile contracte bilaterale ale productorilor de electricitate s fie ncheiate n mod transparent i nediscriminatoriu pe piaa concurenial, n confomitate cu condiiie din mprumutul Bncii Mondiale pentru Politici de Dezvoltare. Autoritile i propun de asemenea s publice rapoarte anuale ale rezultatelor S conform prevederilor detaliate specificate n ordonana de guvern privind guvernana corporativ (ordonana 109/2011) (MPEF 40). Totodat, guvernul i propune s numeasc, n conformitate cu ordonana 109/2011 un consiliu de supraveghere profesionist pentru compania generatoare de energie hidroelectric (Hidroelectrica) pn la finele lunii noiembrie 2013. ntre timp, guvernul s-a angajat s mputerniceasc actualul consiliul interimar s ia decizii dup ieirea din procedura de insolven a companiei Hidroelectrica. 28. n termeni mai generali, autoritile i propun s consolideze baza legal i implementarea cadrului existent de guvernan corporativ a S. Ele vor ncerca s asigure adoptarea de ctre parlament a proiectului de lege privind guvernana corporativ pn la finele lunii septembrie. n plus, date fiind punctele slabe observate anul trecut n legtur cu procesul de numire a consiliilor de administraie i a echipelor de management profesioniste la S, autoritile vor realiza i publica o analiz a modului n care au fost implementate prevederile ordonanei 109/2011. Rezultatele analizei vor servi i ca informaii pentru elaborarea de instruciuni de implementare a legii guvernanei corporative a S la nivelul ntregii administraii publice, care vor utiliza de asemenea i instruciunile elaborate, cu asisten de la Banca Mondial, de ctre Ministerul Transporturilor i Infrastructurii (MPEF 39). n completarea acestor msuri, autoritile i propun, s perfecioneze, cu asisten de la Banca Mondial, funcia de monitorizare a direciei din Ministerul Finanelor Publice care supravegheaz ntreprinderile de stat de la nivel central i local. 29. A treia dimensiune ar fi aceea de continuare a mbuntirii cadrului de formare a preurilor i a eficienei sectoarelor energie i transporturi. Autoritatea de Reglementare n domeniul Energiei (ANRE) a implementat paii programai pentru iulie 2013 din foile de parcurs pentru liberalizarea preurilor la energie, conform planificrii, i s-a angajat s implementeze restul
6

Dat fiind definiia strict a arieratelor S n cadrul programului, n care sunt incluse toate plile restante ce au depit data scadenei, i.e. nu exist perioad de graie, nivelul de minimis va fi considerat un stoc de sub 0,2% din PIB.
7

La data de 30 iunie 2013, existau 233 de ntreprinderi de stat la nivelul Bugetului de Stat, excluznd cele 15 S aflate n procedur de insolven sau lichidare.

18

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

foilor de parcurs pentru liberalizarea preurilor la gaze i electricitate i s aplice mecanismele de transmitere pentru electricitatea i gazele achiziionate de companiile de furnizare (vezi tabelul n text). Oficialii ANRE au semnalat ns c, n cazul n care condiiile de pia se deterioreaz, vor avea n vedere posibilitatea de a amna implementarea foii de parcurs la gaze, dup cum prevede legislaia n domeniul energiei. Autoritile continu s lucreze cu Banca Mondial la msuri de protejare a consumatorilor vulnerabili (vezi 18). 30. Autoritile i propun s lanseze oferte publice iniiale (IPO) la cinci companii energetice principale deinute de stat (Caseta 4 i MPEF 41). n pregtirea IPO la Romgaz, autoritile s-au angajat s clarifice tratamentul fiscal aplicat n Romnia titlurilor de valoare emise ntr-o alt jurisdicie (aciune prealabil). Ele vor rencepe de asemenea procesul de IPO la Hidroelectrica prin adresarea unei cereri ctre Curtea de Apel prin care se solicit retragerea recursului iniiat de guvern i de Hidroelectrica la hotrrea judectoreasc pronunat mpotriva deciziei iniiale de a organiza IPO. Ele vor mputernici, printr-o Adunare General a Acionarilor Hidroelectrica, consiliul de administraie interimar existent s adopte decizii, n paralel ncercnd s numeasc un CA profesionist n conformitate cu ordonana privind guvernana corporativ a S (aciune prealabil). Aceasta va permite guvernului s emit o nou decizie privind IPO care s respecte toate prevederile legale.

31. Reformele din sectorul transporturilor se vor concentra pe mbuntirea performanelor operaionale i financiare ale companiilor feroviare de stat. Sectorul feroviar

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

19

ROMNIA

din Romnia este dominat de trei companii de stat ineficiente8, iar acestea, mpreun cu filialele lor, sunt printre ntreprinderile de stat cu cele mai mari arierate i cele mai mari deficite anuale n exploatare (vezi figura din text). Pentru a spori probabilitatea ca aceste companii s devin viabile din punct de vedere financiar, o int trimestrial indicativ pentru soldurile operaionale cumulate ale acestor companii, inclusiv filialele lor, va completa inta indicativ stabilit pentru arieratele S. Autoritile au fcut un prim pas n direcia ameliorrii situaiei prin iniializarea unui contract de vnzare-cumprare (CVC) pentru pachetul majoritar de aciuni de la CFR Marf n favoarea investitorului ctigtor, ca aciune prealabil pentru finalizarea programului anterior. Ulterior, autoritile au adoptat o hotrre de guvern prin care se aprobau termenii CVC n luna iulie, hotrre publicat n data de 14 august 2013. Hotrrea prevede semnarea de ctre pri a CVC pentru finalizarea tranzaciei (schimbul de bani contra aciuni) n termen de 60 de zile de la publicarea hotrrii, dac au fost ndeplinite condiiile prevzute n CVC. n cazul n care tranzacia nu este finalizat, autoritile s-au angajat s vnd pachetul majoritar de la CFR Marf unui alt investitor strategic. Autoritile i propun de asemenea s revizuiasc sfera de acoperire a reelei feroviare i gradul de adecvare al alocaiei bugetare pentru ntreinerea reelei feroviare i a obligaiei de servicii publice pentru transportul feroviar de pasageri, cu sprijnul serviciilor de consultan oferite de Banca Mondial. Totodat, au fost identificate o serie de msuri specifice de mbuntire a performanelor companiei CFR Infrastructur, inclusiv implementarea unei condiionaliti legate de un mprumut de la Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) i CFR Cltori (MPEF 42).

Pieele Muncii
32. Autoritile continu s monitorizeze funcionarea noii legislaii privind piaa muncii i iau msuri pentru a facilita accesul tinerilor romni pe piaa forei de munc (MPEF 45). Noul Cod al Muncii a contribuit la creterea gradului de ocupare, contractele pe durat determinat crescnd de la 6% din totalul contractelor active la finele lunii iunie 2011 la 9% la finele lunii iunie 2013. Autoritile vor continua s monitorizeze implementarea Legii Dialogului Social i i reafirm angajamentul de a asigura respectarea de ctre toate noile acte normative a Conveniilor OIM i implementarea tuturor amendamentele prin consultare cu prile implicate printr -un proces legislativ normal. Avnd n vedere omajul ridicat n rndul populaiei tinere din Romnia, autoritile au demarat modificarea legislaiei actuale pentru a mbunti tranziia tinerilor ctre piaa muncii sub umbrela noului Plan Naional de Locuri de Munc. Totodat, au fost adoptate i urmeaz a fi finalizate n lunile ce urmeaz o Lege a Uceniciei ce introduce un model dual de ucenicie i o lege ce faciliteaz obinerea de experien profesional de ctre tinerii absolveni de studii superioare.

CFR Infrastructur administreaz i ntreine reeaua feroviar; CFR Cltori ofer servicii de transport pasageri; i CFR Marf ofer servicii de transport marf.

20

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

C. Prioritile Neprevzute

Sectorului

Financiar:

NP

Planificarea

Situaii lor

33. Politicile sectorului financiar trebuie s asigure o protecie mpotriva ocurilor i s ntreasc bilanurilor bncilor pentru a susine redresarea economic. Pentru realizarea acestor obiective, programul ncearc s rezolve problema datoriei considerabile pe care o reprezint NP, s finalizeze procesul de pregtire pentru competenele de lichidare a bncilor, s ntreasc n continuare supravegherea sectorului financiar i s dezvolte instrumente de finanare pe termen lung, inclusiv obligaiuni garantate. Msurile trebuie s asigure de asemenea c oferta nu este de natur s inhibe creditul n cazul n care cererea va crete pe msur ce economia se redreseaz. Cooperarea strns cu supraveghetorii va fi important. 34. Autoritile iau msuri pentru a rezolva povara considerabil a NP. Abordarea este una ce const n mai multe puncte (MPEF 27-28). n primul rnd, dup ce BNR a adresat o scrisoare sistemului bancar9, ea va continua s recomande cu fermitate bncilor ca, n limitele cadrului IFRS, s elimine NP integral provizionate (mai ales n cazul mprumuturilor de consum negarantate) din bilanurile lor, n timp util. n al doilea rnd, pentru a strimula eliminarea din evidene pstrnd n acelai timp o atitudine de provizionare prudent n ceea ce privete tratamentul garaniilor colaterale, BNR nu va lua n considerare deduceri suplimentare ale garaniilor colaterale dect dac se realizeaz progrese considerabile n eliminarea NP ale bncilor pentru creditele (de consum) negarantate. n al treilea rnd, va fi amendat codul insolvenei n sensul de a accelera i perfeciona procedurile lungi i ineficiente de faliment. i n al patrulea rnd, pentru a stimula dezvoltarea unei piee a datoriilor viabile, fr probleme, se vor soluiona posibilele discrepane ntre reglementrile codului fiscal i reglementrile contabile privind tratamentul NP vndute companiilor naionale de gestionare a datoriilor n conformitate cu rezultatul procesului de nerespectare a legislaiei UE (infringment) aflat n curs de derulare. O misiune de asisten tehnic din partea FMI programat pentru aceast toamn va examina problemele contabile legate de eliminarea din evidene a NP i va servi ca o resurs esenial pentru program. 35. Va continua supravegherea intensiv a sistemului bancar i monitorizarea ndeaproape a procesului de scdere a gradului de ndatorare (deleveraging) a bncilor mam. BNR efectueaz periodic teste de stress de solvabilitate de sus-n-jos i de jos-n-sus precum i teste de stress de lichiditate pentru sectorul bancar, cu contribuia Fondului n ceea ce privete scenariile de stress. Totodat, a finalizat de curnd un alt audit al garaniilor, acordnd permisiunea de ntrire a evalurilor garaniilor aflate n portofoliile bncilor acolo unde era cazul. Se anticipeaz stabilirea unor provizioane suplimentare n sum relativ mic fa de cele rezultate n urma auditului garaniilor de anul trecut. BNR va analiza de asemenea n detaliu practicile bncilor n materie de restructurare a mprumuturilor, precum i gradul de adecvare al sistemelor IT pentru a lucra cu active

Scrisoarea BNR a precizat c, n conformitate cu cadrul IFRS, bncile nu sunt obligate s epuizeze toate mijloacele prevzute de lege pentru a elimina din bilanurile lor NP total provizionate.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

21

ROMNIA

depreciate, iar ulterior se va agrea cu IFI un plan de aciune pentru rezolvarea problemei NP (MPEF 25-26) 36. Autoritile sunt determinate s finalizeze toate actele normative relevante legate de lichidarea bncilor pn la finele anului 2013, n conformitate cu Cerinele de Capital din Directiva IV. Aceasta nu acoper doar noile reglementri UE privind ajutorul de stat n cazul msurilor de stabilizare bancar, ci i finalizarea principiilor de guvernan corporativ a Fondului de Garantare a Depozitelor (FGD), precum i amendarea procedurilor interne referitoare la competenele de banc punte (bridge bank) (MPEF 23).10 37. Dezvoltarea de instrumente de finanare pe termen lung i reducerea mprumuturilor n valut ar trebui s reduc riscurile bilaniere ale bncilor, atenund n acelai timp i constrngerile existente pe parte de ofert de creditare. Avnd ca surs principal de finanare pe termen lung finanarea asigurat de bncile mam, cea mai mare parte a stocului de mprumuturi pe termen lung, mai ales creditele ipotecare, este n valut. Cteva bnci trec deja la acordarea de mprumuturi ipotecare n RON, i aceast trecere ar trebui s fie urmat i de alte reforme complementare. n special obligaiunile garantate reprezint o alternativ promitoare de finanare i autoritile sunt determinate s adopte legislaia necesar pn la finele acestui an. Totodat, schema de garanii guvernamentale (Prima Cas) va fi prelungit i limitat doar la mprumuturile luate n RON, asigurnd astfel un echilibru ntre obiectivul de a susine oferta de credite i cel de a reduce riscurile valutare (99% din mprumuturile din programul Prima Cas au fost acordate n valut, mai ales ctre populaia neacoperit n faa riscului) (MPEF 30). Pstrarea unui nivel mai ridicat al rezervelor minime obligatorii pentru depozitele n valut fa de cele n RON constituie un alt instrument de stimulare a creditrii n lei. Pentru a rezolva dificultile pe care le ntmpin IMMurile viabile n materie de acces la credite, autoritile vor reforma fondul de garantare pentru IMM ce a fost insuficient utilizat (MPEF 19). 38. Guvernana corporativ a nou nfiinatei Autoriti de Supraveghere Financiar (ASF) trebuie rapid armonizat cu practicile internaionale cele mai bune.11 Autoritile vor amenda aranjamentele legislative i instituionale, mai ales n ceea ce privete dimensiunea consiliului de administraie i a celui director, calificrile profesionale minime necesare pe care trebuie s le aib membrii consiliului ASF, protecia prevzut de lege pentru personalul i instituia de supraveghere i evitarea conflictului de interese (MPEF 31). Vor fi sporite de asemenea transparena i comunicarea public a tuturor onorariilor i comisioanelor percepute de la entitile supravegheate.

10

n cadrul programului anterior, autoritile au dezvoltat serios cadrul de lichidare a bncilor i de panificare a situaiilor neprevzute, inclusiv crearea competenelor de banc punte i de achiziie i asumare.
11

ASF este autoritatea de reglementare unificat ce reglementeaz pensiile, asigurrile i valorile mobiliare n Romnia.

22

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

D.

Politica Monetar i Politica Valutar: Ancorarea Anticipaiilor

39. Banca central i menine angajamentul de a reduce inflaia pn la ncadrarea n intervalul intit. Se preconizeaz o reintrare a inflaiei principale n intervalul de 2,51 puncte procentuale pn n luna septembrie i meninerea sa n acest interval ulterior lunii septembrie. Actuala int de sfrit de an pentru intervalul de inflaie va fi transformat ntr-o int permanent ncepnd cu anul 2014. n cadrul programului, progresele n direcia realizrii intei de inflaie vor fi monitorizate printr-o clauz de consultare pe inflaie cu intervale de consultare stabilite simetric n jurul traiectoriei proiectate a inflaiei principale IPC. 40. Rata actual de politic monetar este adecvat. Autoritile au reluat ciclul de relaxare n lunile iulie i august, reducnd rata de politic cu un nivel cumulat de 75 de puncte de baz, pn la 4,5 procente, pe fondul unei scderi rapide a inflaiei principale, al unei inflaii de baz stabile i reduse ca nivel, precum i al unei diferene nc mari ntre PIB-ul potenial i cel real (output gap), completate de o redresare apatic a economiei i o cretere negativ a creditului. n urma reducerii recente a coridorului de rat a dobnzii n jurul ratei de politic, ratele dobnzii pentru facilitile de creditare i depozit ale BNR se situeaz acum la 7,5 i respectiv 1,5 procente. Echipa a avertizat autoritile n legtur cu necesitatea de a monitoriza evoluia inflaiei n urma acestor msuri de relaxare i de a reduce i mai mult rata de politic doar n cazul n care, n lunile ce urmeaz, inflaia scade n ritmul anticipat, anticipaiile inflaioniste continu s fie ferm ancorate i condiiile de pia permit acest lucru. Echipa a subliniat de asemenea c, minimizarea diferenei dintre ratele interbancare i rata de politic, prin operaiuni pe piaa liber, este important pentru a consolida mecanismul de transmitere al ratei dobnzii i pentru a asigura o bun funcionare a pieelor de capital. Rezervele minime obligatorii vor rmne nemodificate n lunile ce vor urma. 41. Programul susine flexibilitatea cursului de schimb, urmrind n acelai timp o acumulare treptat a rezervelor internaionale care s asigure protecia mpotriva ocurilor externe. Dup majoritatea sistemelor standard de msurare a rezervelor, nivelul actual al rezervelor poate fi apreciat ca fiind, n linii mari, adecvat. Pe perioada programului, rambursrile substaniale ce vor fi efectuate ctre Fond i o prim rambursare ce va fi efectuat ctre CE vor exercita presiuni asupra rezervelor (vezi tabelul din text la 44). Criteriul de performan stabilit n cadrul programului pentru Rezervele Internaionale Nete (RIN) vizeaz o acoperire a obligaiilor financiare pe termen scurt n proporie de aproximativ 95%. Acest nivel va permite BNR s continue s efectueze cu eficien rambursrile ctre Fond n perioadele de vrf asigurnd n acelai timp o acoperire integral a datoriei pe termen scurt pentru anii urmtori. Cursul de schimb real se menine n linii

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

23

ROMNIA

mari n concordan cu indicatorii de baz, conform ultimelor estimri. BNR ar trebui deci s continue s permit cursului de schimb s se ajusteze n funcie de condiiile de pia i s limiteze interveniile de sprijinire a leului strict la cele necesare calmrii volatilitii dezordonate a cursului de schimb.

MODALITILE PROGRAMULUI
A. Acces i Ealonare

42. Nu este de ateptat ca Romnia s se confrunte cu necesiti reale de finanare a balanei de pli n intervalul 2013-2015, dei riscurile financiare se menin. Conform estimrilor echipei, intrrile de portofoliu i rennoirea intrrilor de capital n sectorul privat, inclusiv ISD, ar trebui s acopere deficitul de cont curent. Se anticipeaz c pe Buget de Stat se vor onora integral plile externe. Autoritile au menionat c vor continua s trateze Acordul Stand -By ca preventiv. Cu toate acestea, Romnia continu s fie vulnerabil la evoluiile negative pe pieele financiare internaionale, ce ar putea produce un scenariu n care autoritile ar putea fi nevoite ca temporar s efectueze trageri din ASB propus (14). n opinia echipei, accesul de 170 de procente din cot (1.751,34 milioane DST; aproximativ 2 miliarde Euro) n cadrul ASB pe 24 de luni, mpreun cu resursele preventive puse la diospoziie n cadrul facilitii UE destinate balanei de pli (2 miliarde Euro) i mprumutul Bncii Mondiale pentru Politici de Dezvoltare (DPL DDO, 1 miliard Euro) ar trebui s asigure o finanare suficient pentru atenuarea oricror ocuri neprevzute. 43. Echipa apreciaz c Romnia ndeplinete cele patru criterii de acces excepional (Caseta 5) i consider c termenii ASB sunt corespunztori. Dat fiind utilizarea cumulat de ctre Romnia a resurselor Fondului, noul program presupune un acces excepional. Resursele programul vor fi disponibilizate n procent de 37,8 procente din cot n anul 2013, 75,6 procente din cot n anul 2014 i 56,6 procente din cot n anul 2015. Tragerile se vor efectua n general n trane egale (Tabelul 10).

B.

Condiionalitile Programului i Monitorizarea Acestuia

44. Scrisoarea de Intenie (SI) i Memorandumul de Politici Economico-Financiare (MPEF) anexate descriu obiectivele autoritilor i politicile din programul economic ce va fi susinut de Fond. Au fost stabilite criterii de performan cantitativ i inte indicative pentru primul an i inte pentru primele dou evaluri (Tabelul 1). n plus, s-au convenit criterii structurale de referin macroeconomice i cinci aciuni prealabile pentru aprobarea programului (Tabelul 2). Acestea se refer la prioritile programului de (i) creare a unor soluii instituionale de control al arieratelor statului; (ii) stimulare a planificrii investiiilor i absorbie a fondurilor UE; (iii) consolidare a finanrii sistemului sanitar; (iv) implicare mai puternic a sectorului privat n domeniul energetic; i de (v) cretere a eficienei sectorului energetic.
24 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

45. Programul va fi monitorizat iniial prin evaluri trimestriale. Pentru a plasa cu fermitate autoritile pe traiectoria de ieire din programele cu susinere FMI, se are n vedere efectuarea a trei evaluri trimestriale, urmate de dou evaluri semestriale, atunci cnd creditul de rambursat la Fond va fi sczut substanial sub 300 de procente din cot. Evalurile semestriale vor fi combinate cu criterii trimestriale de performan i cu misiuni trimestriale menite s faciliteze implementarea de ctre autoriti a programului economic.

C. Capacitatea Romniei de a rambursa Fondului sumele mprumutate i Riscurile aferente Programului


46. Capacitatea Romniei de a rambursa datoria ctre Fond este de ateptat s fie n continuare puternic. Sumele rmase de rambursat Fondului au nceput s scad de la nivelul de 40,7% din rezervele brute din anul 2012. Plile programate vor atinge un maxim n anul 2014, nivelul acestui maxim fiind gestionabil la 14,4% din rezervele brute, sau 7,7% din exporturile de bunuri i servicii (Tabelul 11). Dei expunerea rmne mare, riscurile asociate serviciului datoriei sunt atenuate de nivelul relativ redus al datoriei publice. Se anticipeaz c nivelul de ndatorare a Statului (inclusiv garanii) va rmne sub 39% din PIB, datoria public extern nregistrnd un nivel maxim de aprox. 25% din PIB n 2013. Datoria extern total a atins un nivel maxim de 75,1% din PIB n anul 2012, aceasta fiind proiectat s scad pe termen mediu. Amplul angajament politic al Romniei fa de programul ASB i istoricul excelent al acestei ri n ceea ce privete onorarea obligaiilor externe ofer nc o asigurare c Romnia i va onora obligaiile financiare ctre Fond la termenele stabilite. Se preconizeaza efectuarea unei Evaluri Ulterioare spre finele anului 2013 i actualizarea Analizei privind Msurile de Protejare a Resurselor pn la data primei evaluri.

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

25

ROMNIA

EVALUAREA ECHIPEI
47. Reechilibrarea macroeconomic i stabilitatea financiar au fost succesele marcante ale programului anterior. n pofida unei redresri economice anemice i a unei perioade de puternice incertitudini n plan politic, autoritile i-au urmat cu fermitate traiectoria de ajustare fiscal, au limitat presiunile inflaioniste i au conservat stabilitatea sistemului bancar. 48. Cu toate acestea, Romnia continu s fie vulnerabil la ocuri. Procesul de reechilibrare nu este ncheiat nc: deficitul fiscal nc mai trebuie s ating obiectivul bugetar pe termen mediu (OTM); trebuie accelerat redresarea bilanurilor bancare, pentru c NP continu s creasc i sectorul privat nefinanciar i continu procesul de scdere a gradului de ndatorare (deleveraging). n acelai timp, economia, balana de pli i sectorul financiar sunt expuse ocurilor externe, cum ar fi nsprirea condiiilor de lichiditate pe plan mondial. Necesarul brut de finanare este considerabil, creterea n rile partenere de comer ale Romniei continu s fie slab, n timp ce cererea sa intern este apatic i bncile continu s se bazeze pe finanarea asigurat de bncile mam. 49. ntrzierile nregistrate n programul de reform structural pericliteaz perspectivele de cretere pe termen lung. Au fost realizate progrese eseniale n unele domenii, cum ar fi deplasarea ctre formarea preurilor n funcie de pia pentru energie i reducerea stocului de arierate. n alte domenii, progresele au fost lente, cum ar fi n privina implicrii sectorului privat n domeniile energie i transporturi, ceea ce a inhibat investiiile de capital att de necesare i a ntrziat reformele de eficientizare energetic. n domenii n care au fost adoptate iniiative legislative importante, cum ar fi guvernana corporativ la S, implementarea a fost dezamgitoare. 50. Noul program economic trebuie s se aeze aadar pe trei piloni. i propune s conserve ctigurile macroeconomice, s asigure o rezerv tampon i s stimuleze reformele structurale orientate spre cretere. La fel ca i n programul anterior, avansarea pe linia reformelor structurale va constitui cea mai mare provocare date fiind interesele personale puternice. Un program susinut de Fond ar contribui la catalizarea sprijinului pentru aceste reforme. Politica fiscal: Angajamentul autoritilor de a continua procesul de ajustare fiscal, susinut de cerinele din cadrul de guvernan UE i de a adopta i alte reforme pe parte de venituri i de cheltuieli, inclusiv n domeniul sntii, este binevenit. n acelai timp, Romnia ieind din procedura de deficit excesiv, sunt n cretere presiunile pentru adoptarea unor msuri populiste care ar putea duce la relaxarea unor reforme dificile realizate anterior sau la apariia unor riscuri noi (ex. PPP-uri fr o capacitatea adecvat de evaluare a riscurilor). Trebuie s se reziste acestor presiuni. Totodat, trebuie depite conflictele interne ce au obstrucionat reformele instituionale, spre exemplu n domeniul planificrii investiiilor. Sunt necesare eforturi concertate, temerare, pentru a spori absorbia de fonduri structurale UE. Ar trebui accelerate reformele instituionale de rezolvare definitiv a arieratelor guvernamentale, pentru a se putea pstra realizrile obinute pn la acest moment.

26

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Politica monetar: BNR trebuie s ncerce n continuare s realizeze echilibrul perfect ntre ancorarea anticipaiilor inflaioniste i susinerea redresrii economice. O zon n care politica ar putea fi mbuntit ar fi alinierea mai bun a ratei interbancare cu rata de politic pentru a spori credibilitatea politicii i a rolul semnalizator al ratei de politic. Politica sectorului financiar: Dei sistemul bancar este bine capitalizat i bine provizionat, este nevoie de un progres mai tangibil al strategiei multidimensionale a autoritilor, pentru a reduce NP i a menine un nivel de provizionare suficient de prudenial. Spre exemplu, se impune un proces corespunztor de implementare a codului insolvenei cu amendamentele aduse, pentru a eficientiza procedurile de faliment, iar bncile trebuie s fie mai agresive n eliminarea din evidene a NP integral provizionat ct mai devreme. Totodat, realizarea unui consens n ceea ce privete legislaia ndelung amnat a obligaiunilor garantate ar permite crearea de noi surse de finanare bancar pe termen lung. ASF trebuie reformat rapid pentru a respecta cele mai bune practici internaionale, mai ales n ceea ce privete structura sa de guvernan. Reforme structurale: Implementarea hotrt a reformelor eseniale din punct de vedere macroeconomic, de ridicare a calitii serviciilor n domeniile energetic i transporturi este absolut necesar pentru a consolida perspectivele de cretere. Date fiind ntrzierile frecvente din trecut n ritmul de reform n aceste domenii, programul impune msuri cu ncrcare mai mare n prima parte i pune un accent mai puternic pe reducerea arieratelor la S. ntoarcerea la trecut continu s fie un risc, i n domenii precum subvenionarea ncruciata a productorilor mai puin eficieni i intervenia n activitatea de zi-cu-zi a S ce au echipe de management i CA profesioniste. Totodat, ar trebui depuse eforturi puternice pentru a duce la bun sfrit procesul de vnzare majoritar a CFR Marf.

51. Sprijinul politic pentru un acord FMI/CE are o baz larg, dar prioritile divergente din cadrul coaliiei vor pune probabil la ncercare determinarea guvernului. n principiu, dat fiind calendarul electoral ce este liber pn la alegerile pentru parlamentul UE la mijlocul anului 2014, exist o oportunitate pentru a se avansa serios cu agenda de reforme. Totodat, coalilia de guvernmnt, ce deine o majoritate confortabil, i Preedintele, susin un nou ASB. Cu toate acestea, dup o perioad de calm relativ, se face din nou simit o cretere a tensiunilor politice, dup cum reiese din declaraiile publice date recent de Primul Ministru i de Preedinte n legtur cu politicile economice. n acelai timp, pe msur ce reformele structurale vor deveni mai profunde, interesele personale vor pune la ncercare gradul de determinare al guvernului. Va fi probabil necesar implicarea la cele mai nalte niveluri n implementarea programului pentru a se putea gestiona aceste presiuni. 52. Echipa FMI susine solicitarea autoritilor pentru un nou ASB dat fiind faptul c programul economic este unul echilibrat i Romnia se confrunt cu poteniale ocuri externe. Programul economic susinut de ASB menine politici macroeconomice sntoase i stabilitatea sectorului financiar, consolideaz i mai mult rezervele fiscale i financiare i continu reformele structurale menite s dezvolte perspectivele de cretere. Susinerea de ctre Fond a programului poate servi ca o ancor pentru meninerea pe traiectoria cea bun a politicii fiscale i a reformelor
FONDUL MONETAR INTERNAIONAL 27

ROMNIA

structurale la momentul creterii presiunilor de relaxare a unora dintre reformele realizate anterior, precum i pentru asigurarea unei rezerve tampon mpotriva ocurilor externe. Totodat, performanele autoritilor n cadrul celor dou ASB anterioare confer ncredere n capacitatea instituional i politic a Romniei de a implementa politici sntoase.

28

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Tabela 1. Acordurile Stand-By 2009-2011 i 2011-2013 ale Romniei Acordul Stand-By 2009-2011: Acord pe 24 de luni; acces: 1.111 procente din cot. Programul susinut de Fond a fost conceput pentru a atenua efectele unei scderi severe a intrrilor de capital, tratnd n acelai timp i dezechilibrele externe i fiscale ale Romniei i consolidnd sectorul financiar. Principalele obiective: (i) reducerea substanial a dezechilibrelor fiscale, nsoit de reforme structurale, cu scopul de a restaura ncrederea pieei i a mbunti sustenabilitatea fiscal i extern; (ii) consolidarea cadrului de lichidare al bncilor pentru a asigura o plas de siguran pentru ca bncile s fac fa recesiunii economice; (iii) scderea inflaiei pn la intervalul intit de BNR i meninerea ulterioar a sa n acest interval; i (iv) asigurarea unei finanri externe considerabile menite s restaureze ncrederea pieelor i s atenueze efectele procesului de ajustare. Obiectivele centrale ale programului au fost atinse datorit unei puternice asumri a programului conjugat cu o repartizare mult mai mare a finanrii n prima parte a sa, cu un concept flexibil al programului i o bun prioritizare a reformelor. ncrederea pieelor a fost rectigat rapid, rentoarcerea pe pieele financiare private realizndu-se cu succes; au fost realizate o ajustare fiscal puternic i reforme structurale substaniale; au fost dezvoltate rapid rezervele internaionale; i sistemul bancar a fcut fa cu bine crizei.1

Acordul Stand-By 2011-2013: Acord pe 27 de luni (inclusiv o prelungire de 3 luni); acces: 300 procente din cot i tratat ca preventiv. Programul susinut de Fond a fost conceput pentru a asigura un sprijin de natur preventiv mpotriva posibilelor ocuri economice viitoare, ajutnd n acelai timp Romnia s continue ajustarea. Principalele obiective (cldind pe realizrile ASB 2009-2011): (i) continuarea procesului de ajustare fiscal, tratnd n acelai timp i problemele de eficien a veniturilor i cheltuielilor i de arierate; (ii) impulsionarea potenialului de cretere prin reforme structurale i o mai mare flexibilitate a economiei; (iii) cultivarea n continuare a ncrederii i facilitarea unor intrri mai bune de capital privat, prin mbuntirea stabilitii politicilor i a climatului de afaceri.

Romnia Evaluarea Ulterioar a Accesului Excepional n cadrul Acordului Stand-By din 2009 (EBS/12/23).

29

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Obiectivul ce viza continuarea ajustrii fiscale a fost realizat, crend premisele pentru ieirea Romniei din Procedura de Deficit Excesiv a UE. Stabilitatea macroeconomic i credibilitatea politicilor au asigurat o mbuntire a rating-ului i accesul continuu la piee. Au fost implementate reformele pieei muncii de sporire a flexibilitii. Au fost nregistrate progrese n ceea ce privete monitorizarea S i reducerea arieratelor i a fost iniiat liberalizarea preurilor la energie, dar agenda de reforme la S a rmas nefinalizat, iar procesul de reform nu i-a artat nc roadele de atragere a unor investiii mai mari sau de sporire a creterii.

30

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Tabela 2. Ce ine pe loc Creterea Creditului n Romnia? Creterea creditului a fost anemic n Romnia. Factori importani au fost bncile mam slabe i modificarea strategiilor de finanare a acestora. Ali factori pe parte de ofert, cum ar fi bilanurile precare ale bncilor naionale i standardele stricte de acordare de mprumuturi i de supraveghere, conjugate cu o cerere apatic de credite, au contribuit la inerea pe loc a creditrii de ctre bnci. Creterea creditelor private a fost lent de la nceputul crizei i de curnd a devenit negativ. Creditele acordate sectorului privat au sczut cu 2 procente n termeni reali (cretere de 15 procente n termeni nominali) ntre T3:2008 i T4: 2011, scznd ulterior ntr-un ritm i mai rapid pn la 7 procente (cretere de 0,5 procente n termeni nominali) pn n luna iunie 2013. Aceast scdere a creditrii din ultima vreme coincide cu finanarea mai redus de ctre bncile mam. Pn spre sfritul anului 2011, creterea anemic a creditrii a reflectat o schimbare n structura activelor bncilor, acestea ndreptndu-se dinspre mprumuturile private ctre titlurile tranzacionabile. Dei finanarea bncilor mam a sczut cu 10 procente n euro n aceast perioad, injeciile de capital i cresterea robust a depozitelor de 27 de procente au susinut o cretere cu 23 de procente a activelor brute totale n sectorul bancar. De la mijlocul anului 2012 ns, activele bncilor au nceput s scad, creterea pasivelor interne nemaiputnd s compenseze finanarea extern, care a sczut cu 24 de procente ntre T4:2011 i iulie 2013.

Ali factori pe parte de ofert au jucat de asemenea un rol important n limitarea creterii creditrii. Perspectivele slabe de cretere, datorate inclusiv ntrzierilor n implementarea reformelor structurale, au redus apetitul de creditare i pe msur ce criza avasa, standardele de creditare i cerinele de supraveghere mai stricte, bilanurile mai slabe ale bncilor datorate stocului tot mai mare de NP, au constituit mpreun obstacole pentru oferta de credite. A sczut i cererea de credite. Dei ratele dobnzii au sczut treptat de la nivelurile maxime din timpul crizei, bilanurile sectorului privat au fost tot mai presate de povara semnificativ pe care o reprezentau datoriile populaiei i ale companiilor i de reducerea valorilor garaniilor colaterale. Pe partea companiilor, ntreprinderile mici i mijlocii (IMM-urile) continu s se confrunte cu greuti n asigurarea serviciului datoriilor mari, dup cum evideniaz i ponderea mare a NP n rndul acestor companii. ntre timp, n cazul populaiei, raportul dintre pasive i patrimoniul net aproape s-a dublat
31 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

ntre 2007 i 2011, datorit scderii valorii proprietilor imobiliare. Depozitele populaiei au crescut dar continu s se menin o discrepan valutar semnificativ ntre active i pasive.

32

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Tabela 3. Obiectivele, Domeniile de Politici i Msurile Principale ale Programului

33

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Tabela 4. Romnia: Oferte Publice Iniiale Autoritile i propun de asemenea s lanseze oferte publice iniiale (IPO) la cinci companii energetice de stat principale (MPEF 41): Nuclearelectrica SA (genereaz aproximativ 20% din electricitatea nuclear a Romniei): Lansarea unei oferte publice iniiale (IPO) de 10% din aciunile guvernului pn la finele lunii septembrie 2013. Romgaz (produce aproximativ 45% din gazele naturale ale Romniei): Lansarea unei IPO de 15% din aciunile statului pn la finele lunii octombrie 2013; Electrica (distribuie, furnizare i ntreinere electricitate): Lansarea unei oferte publice iniiale pentru un pachetul majoritar din aciunile Statului, pn la finele lunii mai 2014; Oltenia (produce aproximativ 30% din electricitatea generat de crbune din Romnia) Lansarea unei IPO pentru 15% din aciunile statului pn la finele lunii iunie 2014; i Hidroelectrica (produce aproximativ 25% din electricitatea hidro din Romnia) Lansarea unei IPO pentru 10% din aciunile statului pn la finele lunii iunie 2014.

34

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Tabela 5. Romnia: Criterii de Acces Excepional Echipa apreciaz ca Romnia ndeplinete n continuare cele patru criterii de acces excepional. Accesul total propus n cadrul ASB ar fi echivalent cu 2 miliarde de Euro (1.751,34 milioane DST, 170 % din cot). Totui, accesul total al Romniei la resursele generale ale Fondului (fr achiziiile programate) depete limitele normale de acces, i de aceea este necesar o evaluare pentru cadrul de acces excepional. Dup prerea echipei, Romnia ndeplinete aceste criterii: Criteriul 1: Membrul se confrunt sau exist posibilitatea de a se confrunta cu presiuni excepionale de balan de pli asupra contului curent sau contului de capital care duc la necesitatea ca Fondul s acorde o finanare ce nu se ncadreaz n limitele normale. Romnia nu se confrunt cu presiuni reale n ceea ce privete balana de pli. Cu toate acestea, ea este expus riscurilor de probleme economice i financiare, mai ales n Europa, i la cele derivate din o mai mare volatilitate a fluxurilor de capital la nivel global. Materializarea scenariului de stress ar putea conduce la necesiti de finanare de la Fond, ce ar implica, dat fiind creditul nc nerambursat, necesitatea ca Fondul s acorde o finanare ce nu se ncadreaz n limitele normale. Criteriul 2: O analiz sistematic, riguroas indic o probabilitate ridicat ca datoria public a membrului s fie sustenabil pe termen mediu. Totui, n cazurile n care exist incertitudini serioase care fac greu de afirmat categoric c probabilitatea ca acea datorie s fie sustenabil pe aceast perioad de timp este mare, accesul excepional este justificat atunci cnd exist un risc mare de efecte sistemice internaionale. Datoria public este sczut (38,2% din PIB, inclusiv garaniile), i nu se anticipeaz c va genera riscuri pe perioada programului i pe termen mediu. Ajustarea fiscal continu va asigura sustenabilitatea datoriei cu o probabilitate mare. Excluznd evenimentele neprev zute, obligaiile poteniale eventuale ale Statului vor fi de asemenea limitate. Datoriile S se situeaz la 6,3% din PIB (excluznd S aflate n procedur de insolven sau de lichidare). Reforma pensiilor din anul 2010 a contribuit i ea la atenuarea impactului presiunilor demografice asupra sustenabilitii fiscale. n pofida vulnerabilitilor ce persist n sistemul bancar, inclusiv a celor datorate unei ponderi mari a creditelor n valut, i a necesitilor de rollover, nu se anticipeaz ca n cazul materializrii riscurilor pe parte descendent, datoria public s devin nesustenabil pe termen mediu. Bncile sunt n general bine capitalizate i obligaiile lor externe pe termen scurt sunt sub 4% din PIB. Datoria extern total a crescut la 75,1% din PIB n 2012 i se anticipeaz o scdere a acesteia. ncepnd din 2013, rambursrile ctre Fond, un deficit de cont curent gestionabil i o cretere economic mai mare vor reduce treptat datoria extern pe termen mediu. n ansamblu, datoria public a Romniei, incluznd obligaiile contingente, este apreciat ca fiind sustenabil pe termen mediu, cu o mare probabilitate.

35

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

ROMNIA

Criteriul 3: Membrul are perspective de a ctiga sau rectiga accesul la piee private de capital n intervalul de timp n care sunt restante resursele de la Fond Romnia i-a meninut accesul la pieele de capital privat i aceast situaie este de ateptat s dureze i de acum nainte n condiii normale de pia. Autoritile i -au exprimat intenia de a trata acest ASB ca preventiv. Experiena din cellalt ASB preventiv ne demonstreaz c acesta a consolidat ncrederea pieei n politicile economice ale Romniei. Chiar i n cazul unui scenariu negativ (cum este cel descris n 14), se anticipeaz c Romnia va continua s aib acces la piee, dar la nite rate inferioare de rollover. n 2010-2011, Romnia a putut s revin pe pieele externe n perioada de turbulene n Europa. Acum, cu indicatori de baz mai buni, perspectivele de a rmne pe pia sunt bune, chiar dac la rate mai ridicate. n anul 2012, Romnia a vndut obligaiuni n dolari SUA n valoare de 2,25 miliarde $, Euroobligaiuni n valoare de 2,25 miliarde Euro pe lng emisiunile interne de instrumente n Euro n valoare total de 763 milioane Euro. Autoritile au continuat s acceseze pieele internaionale n anul 2013, prin vnzarea de obligaiuni n dolari SUA pe 10 ani n valoare de 1,5 miliarde $ la un randament de 4,5% n luna februarie i obligaiuni n Euro pe trei ani n valoare de puin peste 1 ,4 miliarde Euro la un randament mediu de sub 3%, pn la acest moment pe pia intern.

Criteriul 4: Programul de politici prevede perspective de succes rezonabile, incluznd nu numai planurile de ajustare ale membrului, dar i capacitatea sa instituional i politic de a realiza acea ajustare. Respectarea de ctre Romnia a programelor recente susinute de Fond a fost bun, n ciuda ajustrii fiscale i reformelor structurale dificile impuse. Cele dou ntrzieri n finalizarea celei de-a doua i a treia evaluri a ASB 2009 i a celei de -a apte i a opta evaluri n ASB 2011 s-au datorat motivelor politice. Criteriile cantitative de performan au fost ndeplinite n cea mai mare parte a programului, dar instabilitatea politic ce a condus la trei schimbri de guvern n anul 2012 i a inclus dou alegeri i un referendum de suspendare a Preedintelui ce a euat, au avut un cost pentru program, spre sfritul acestuia. Au fost ratate mai multe inte, dei cu foarte puin, iar agenda de reforme structurale, ce a avansat oricum lent pe aproape tot parcursul programului, a stagnat. Astfel, ultimele evaluri combinate au fost amnate cu trei luni, pentru a da timp guvernului s adopte msurile corective ce se impuneau pentru a respecta angajamentele asumate n program, aceste evaluri fiind finalizate cu succes de autoriti de la acea dat. Pe mai departe, tensiunile au cedat dup alegerile din decembrie 2012 i un nou program se sprijin de susinerea coaliiei ce se bucur de o majoritate confortabil, i de a Preedintelui. Date fiind aspectele politice dificile pe care le va presupune avansarea pe linia reformelor structurale, autoritile consider c un nou program ar fi un catalizator important al unui sprijin amplu pentru aceste eforturi. Rezultatele autoritilor n programul anterior confer ncredere n capacitatea lor instituional i politic de a continua implementarea unor politici sntoase. Pe frontul fiscal, un ritm mult mai gradat al ajustrii propuse, dup reducerea sever a deficitului bugetar structural din ultimii trei ani, sugereaz perspective de succes.

36

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

38 INTERNATIONAL MONETARY FUND 28 40 INTERNATIONAL MONETARY FUND MONETARY FUND INTERNATIONAL 37 MONETARY FUND INTERNATIONAL 29 39 41 MONETARY FUND INTERNATIONAL MONETARY FUND INTERNATIONAL 37

Anexa I. Scrisoare de Intenie

Romnia: Scrisoare de Intenie

Bucureti, 12 septembrie 2013 Doamnei Christine Lagarde Director General Fondul Monetar Internaional Washington, DC, 20431 S.U.A. Stimat Doamn Lagarde: 1. n cadrul a dou programe economice consecutive susinute de Fondul Monetar Internaional (FMI), de Uniunea European (UE) i de Banca Mondial (BM), am realizat progrese considerabile n reducerea dezechilibrelor macroeconomice i n recldirea rezervelor financiare i fiscale. Reformele structurale n domenii cheie sunt ns n curs de derulare i Romnia continu s fie vulnerabil la ocuri externe i la tulburri pe pieele internaionale de capital. Solicitm aadar aprobarea unui nou Acord Stand-By (ASB) pentru 24 de luni, cu o valoare total de 1.751,34 milioane DST (aproximativ 2 miliarde Euro, 170 procente din cot), pe care intenionm s l tratm ca preventiv. Noul program ASB va susine programul nostru economic cupriztor pentru perioada 2013-2015 de meninere a politicilor macroeconomice sntoase i a stabilitii sectorului financiar i de continuare a reformelor structurale ntr -un context marcat de incertitudini externe semnificative. Alturi de asistena financiar de tip preventiv n valoare de 2 miliarde de Euro din cadrul facilitii pentru balana de pli i de cea de 1 miliard de Euro din cadrul mprumutului pentru Politici de Dezvoltare ((DPL DDO) asigurat de Banca Mondial, acest aranjament va semnala comunitii internaionale sprijinul acordat n continuare politicilor noastre i va asigura o rezerv n eventualitatea unor ocuri externe. 2. Programul va fi monitorizat prin criterii de performan cantitative i prin inte indicative, prin criterii structurale de referin i clauze consultative, n cursul unor evaluri trimestriale n primul an si semestriale dup aceea. Tabelul 1 din Memorandumul de Politici Economice i Financiare (MPEF) ataat stabilete intele trimestriale specifice ce vor fi respectate n cadrul ASB pentru soldul total al bugetului general consolidat, variatia arieratelor Bugetului de Stat i ale Bugetului de Asigurri Sociale, inflaia IPC i rezervele internaionale nete, precum i pentru emiterea de noi garanii guvernamentale n numele sectorului privat nefinanciar i al unor ntreprinderi publice. Totodat, vor exista inte indicative stabilite pentru cheltuielile primare curente ale BGC excluznd plile de fonduri structurale UE pre i post-aderare, pentru arieratele ntreprinderilor de stat (S) aflate sub controlul administraiei centrale, pentru soldul operaional al principalelor S, pentru arieratele de la nivel local i pentru mprumuturile nete acordate beneficiarilor de proiecte finanate din fonduri UE. Tabelul 2 anexat MPEF prezint aciunile

ROMNIA

prealabile propuse pentru aprobarea ASB i criteriile de referin structurale din cadrul ASB. Prima evaluare a programului va avea loc pn la data de 20 decembrie 2013, iar cea de -a doua evaluare pn la data de 28 martie 2014. 3. Considerm c politicile i msurile prevzute n MPEF ataat sunt adecvate pentru obiectivelor programului nostru economic. Ne meninem de asemenea

realizarea

angajamentul de a conserva realizrile celor dou programe precedente i s respectm angajamentele pe care ni le-am asumat anterior. Suntem pregtii n continuare s adoptm msurile suplimentare ce se impun pentru a asigura realizarea acestor obiective. Ne vom consulta cu FMI i Comisia European (CE) nainte de a
modifica msurile incluse n aceast Scrisoare i MPEF ataat sau de a adopta noi msuri care s-ar abate de la scopurile programului i vom pune la dispoziia FMI i a Comisiei Europene (CE) informaiile necesare n vederea monitorizrii programului. 4. Recunoatem importana finalizrii unei analize a msurilor asiguratorii pn la prima evaluare din cadrul ASB. Banca Naional a Romniei va furniza informaiile necesare pentru a finaliza acest analiz pn la prima evaluare i va primi n scop asigurator misiunile FMI ce vor fi considerate necesare. 5. Acordm permisiunea noastr FMI i CE pentru publicarea Scrisorii de Intenie i a anexelor la aceasta, precum i a rapoartelor echipelor aferente. Scrisoarea este transmis n copie domnului Olli Rehn.

Cu stim, /s Daniel Chioiu Vice Prim Ministru Ministrul Finanelor Publice /s Mugur Constantin Isrescu Guvernatorul Bncii Naionale a Romniei

/s Liviu Voinea Ministru Delegat pentru Buget

38

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

39 ANEXA I. ROMNIA: MEMORANDUM DE POLITICI ECONOMICE I FINANCIARE

Evoluii Economice Recente i Perspective


1. Creterea economic a cptat avnt la nceputul anului 2013, nregistrndu-se o cretere a PIB-ului real de 0,6% (t-la-t) n T1: 2013, determinat de o revenire accentuat a exporturilor nete, n timp ce cererea intern a rmas slab. Exporturile au fost susinute de o cretere a vnzrilor de echipamente i utilaje de transport i de o mai mare cerere extern, inclusiv din rile non-UE. n acelai timp, o scdere a investiiilor i o iarn relativ uoar au contribuit la o scdere a importurilor, mai ales de energie. Inflaia a nceput s slbeasc dup ce a atins un nivel de vrf de 6% n ianuarie 2013 pe fondul preurilor volatile la alimente i al creterilor preurilor administrate. Pe msur ce efectele acestor ocuri s-au disipat, inflaia a cobort la nivelul de 4,4% n luna iulie. Inflaia anual de baz a sczut i ea, de la 3,3% la finele anului 2012 pn la 2,5% la finele lunii iulie. n luna iunie 2013, am ieit de asemenea din Procedura de Deficit Excesiv a UE. 2. Anticipm o cretere anual de aproximativ 2% n anul 2013, determinat de exporturile nete i de revenirea la o recolt agricol normal dup seceta din anul trecut. Se proiecteaz o scdere drastic a inflaiei i o rencadrare a acesteia n intervalul intit de banca central pn n luna septembrie, n principal datorit efectelor de baz favorabile. Se anticipeaz o mbuntire semnificativ a deficitului de cont curent, pn la 2% din PIB, de la 3,9% din PIB n anul 2012, creterea importurilor i temperarea exporturilor inversnd soldul pozitiv al contului curent nregistrat n primele cinci luni ale anului. Riscurile aferente perspectivei economice sunt n ansamblu echilibrate. Recolta agricol s-ar putea dovedi mai bun dect se anticipase, dar Romnia continu s fie vulnerabil la riscurile unor evoluii negative pe pieele internaionale i ale unei creteri reduse n zona euro. Implementarea unei politici prudente va fi aadar esenial pentru meninerea ncrederii i asigurarea unor rezerve (buffere) de politici. Politica Fiscal 3. n anul 2013, se va menine inta de deficit fiscal de 2,3% din PIB (In termeni cash, inclusiv PNDI), int ce corespunde unei inte de deficit n termeni ESA de 2,4% din PIB. Aceasta va presupune o reducere a deficitului structural ESA de cel puin 0,5% din PIB, n conformitate cu angajamentele asumate prin Pactul UE de Stabilite i Cretere (PSC). n primul semestru al anului, deficitul a ajuns la 1,1% din PIB, n concordan cu proieciile. Cu toate acestea, veniturile au fost realizate la niveluri mai mici, acest lucru reflectnd n principal pierderile din sectorul bancar, declinul importurilor i creterea rambursrilor de TVA aferente exporturilor. Nerealizarea veniturilor a fost n mare parte compensat de niveluri mai reduse dect cele anticipate la transferurile sociale i cheltuielile cu coreciile UE. Dei cheltuielile rambursabile n cadrul proiectelor finanate din fonduri UE continu s se menin sczute, cheltuielile cu cofinanarea naional i mprumuturile nete pentru proiectele UE sunt conform proieciilor. Arieratele au

ROMNIA

continuat s scad la nivelul autoritilor locale, dar au nceput s creasc din nou n administraia central. 4. Date fiind veniturile slabe i presiunile de cheltuieli din ce n ce mai mari, ntreprindem o serie de msuri pentru realizarea intei de deficit. Numrul de angajai n sectorul public a fost meninut n general stabil, datorit eliminrii regulii de 1 la 7 i nlocuirii acesteia cu regula de 1 la 1, n paralel cu restructurarea administraiei publice. n luna iunie am aprobat Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 77/2013 prin care au fost eliminate posturile vacante din sectorul public, meninnd n acelai timp un control strns asupra angajrilor noi i transferurilor de posturi de la administraia central ctre administraia local. Cu toate acestea, cheltuielile curente continu s fie sub presiune, deoarece subveniile agricole au fost acordate n prima parte a anului i cheltuielile cu bunuri i servicii au crescut, chiar dac implementarea Directivei a 7a, prin care se scurteaz termenele de plat pentru facturile neachitate n sectorul farmaceutic, a fost amnat din iunie pn n august. Totodat, am adoptat o Ordonan de Urgen a Guvernului nr. 42/2013 prin care se majoreaz Venitul Minim Garantat i alocaia de familie i am ridicat pragurile de eligibilitate i ne propunem de asemenea s simplificm condiionarea de active pentru aceste prestaii pentru a atenua impactul liberalizrii preului la gaze i energie. Am prelungit de asemenea cu trei ani legislaia existent de acordare a veniturilor de completare a ajutorului de omaj pentru concedierile de la anumite S, iar pn acum am acordat aceste venituri n cazul unei ntreprinderi mari de stat. Angajamente de plat la nivelul autoritilor locale sunt i ele n cretere, cretere reflectat de majorarea facturilor nepltite. Reducem de asemenea TVA-ul la pine i la produsele de pe lanul de producie a pinii ncepnd din luna septembrie. Pentru a compensa pierderea de venituri, vom majora accizele la alcool, la maini i mrfuri de lux. Alocrile necheltuite pentru coreciile aferente fondurilor UE vor asigura unele economii, impunndu-se de asemenea i alte reduceri ale cheltuielilor de capital finanate din buget. Au fost totodat anulate toate contractele neexecutate pentru proiecte PNDI, n timp ce poiectele PNDI executate au fost preluate n buget. Se va efectua un audit independent al proiectelor angajate n cadrul programului PNDI, pentru a se asigura c acestea sunt cor ect executate i facturate. n eventualitatea unor venituri inferioare nivelurilor prognozate, autoritile sunt determinate s realizeze inta anual de deficit bugetar. 5. Pentru anul 2014, vom continua procesul de ajustare treptat i vom elabora un buget care s corespund unei inte de deficit principal de 2,0% din PIB n termeni ESA, n conformitate cu angajamentele pe care ni le-am asumat prin PSC, i de 2% din PIB n termeni cash. ncepnd cu 1 ianuarie 2014 se va implementa a doua etap a programatei majorri a Venitului Minim Garantat. Ne propunem de asemenea s emitem o reglementare privind programul de alocaii de cldur n luna septembrie, care s includ noii parametrii pentru condiionarea de active i un ajutor suplimentar pentru familiile cele mai srace. Pentru a contrabalansa aceste msuri, vom explora msuri pe parte de venituri, inclusiv n ceea ce privete taxele pe proprietate. Vom evalua de asemnea reforme n domeniul contribuiilor sociale, pentru lrgirea bazei.

40

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

41 6. Pentru a asigura obinerea de beneficii de pe urma eforturilor de ajustare, vom ntreprinde eforturi pentru consolidarea instituiilor fiscale. Domeniile cheie de reform vor include: 7. Pactul Fiscal i bugetul pe termen mediu: n conformitate cu prevederile UE privind guvernana fiscal, vom ncerca s mbuntim Legea Responsabilitii Fiscale pentru a integra inte fiscale structurale i msuri corective n cazul abaterilor. Vom ncerca s vizm un efort structural de procent din PIB pn cnd se va realiza Obiectivul Bugetar pe Termen Mediu (OTM), de a avea deficit structural al Bugetului General Consolidat de 1% din PIB. Urmnd aceast traiectorie, ne ateptm s atingem OTM pn n anul 2015. Vom ncerca de asemenea s trecem la un cadru bugetar pe termen mediu. 8. Managementul finanelor publice: Vom cuta s progresm cu reformele ce sunt in prezent n curs de implementare, avnd ca scop mbuntirea sistemului de raportare fiscal, prevenirea arieratelor i o mai bun gestionare a riscurilor fiscale. Pentru a asigura aducerea total sub control a arieratelor, mai ales la nivelul autoritilor locale, vom publica situaii lunare privind arieratele i msurile corective adoptate de autoritile locale i centrale, pe entitate, trimestrial, ncepnd cu finele lunii septembrie 2013 (criteriu de referin structural). Vom ncerca s meninem arieratele autoritilor locale i centrale la un nivel redus, conform intelor din program. Curtea de Conturi va prezenta un program al auditurilor facturilor contestate prezentate autoritilor locale (360 milioane lei) avnd ca obiectiv ntocmirea primului raport de progres trimestrial privind stadiul constatrilor pn la mijlocul lunii noiembrie 2013. Vom evalua posibilitatea de a realiza transferuri de la Bugetul de Stat la autoritile locale pentru a se achita facturile nepltite ce reprezint obligaii valabile verificate de Unitatea Central de Armonizare a Sistemelor de Management Financiar i Control, sume ce vor fi utilizate la rndul lor pentru stingerea obligaiilor fiscale ale furnizorilor. n astfel de cazuri, autoritile centrale vor realiza un control mai strict al cheltuielilor totale ale autoritilor locale, in conformitate cu Ordonana de Urgen a Guvernului nr.46/2013. Am realizat progrese n implementarea sistemului de control al angajamentelor. Avem n vigoare un control manual al angajamentelor pentru proiectele noi de investiii ale autoritilor locale. Vom aproba ordonan de guvern care s prevad definiiile standard pentru angajamente (aciune prealabil), astfel nct sistemul de control al angajamentelor aflat n curs de construcie, susinut de modificrile legale i procedurale care se impun, s fie pe deplin funcional i s acopere cheltuielile MFP i cel puin ale unui alt ordonator principal de credite att din din administraia central ct i din administraia local pn la finele lunii ianuarie 2014 (criteriu de referin structural) i s fie integral funcional la nivelul tuturor entitilor din BGC pn la finele lunii iunie 2014 (criteriu de referin structural). Sistemul de raportare fiscal consolidat va fi lansat la toate entitile guvernamentale pn n luna iunie 2014 (criteriu de referin structural) i va rula n paralel cu sistemul

ROMNIA

existent pn la finele anului 2014. Situaiile financiare accrual ale BGC i raportrile ESA95 vor fi generate de sistem i vor fi publicate ncepnd cu luna iunie 2015 (primele seturi de raportri vor fi pentru anul ce se ncheie la 31 decembrie 2014), vor fi reconciliate ntre ele i cu raportrile cash de execuie bugetar (criteriu de referin structural). Pentru a mbunti transparena fiscal i a asigura o mai bun concordan cu ESA, vom solicita realizarea de ctre FMI a unei analize de transparen fiscal. Vom furniza datele fiscale necesare pentru transferarea integral a bugetului 2014 n GFSM 2001. Pn la finele anului 2013, se va publica un raport privind riscurile fiscale,ca parte a bugetului anual. Aceasta va ncepe cu bugetul anului 2014. Raportul va lua n considerare riscurile, inclusiv cele aferente obligaiilor contingente, structurii datoriei, sistemului bancar, toturor PPP-urilor i tuturor S.

9. Absorbia fondurilor UE i planificarea investiiilor publice: O prioritate major a guvernului este cea de a mbunti planificarea bugetar i prioritizarea proiectelor pentru a spori absorbia fondurilor UE, n vederea crerii spaiului fiscal i a susinerii creterii economice. Mai buna prioritizare a proiectelor de investiii de capital, mutnd finanarea de la resursele naionale ctre sursele UE ar contribui la mbuntirea deficitului fiscal, majornd n acelai timp absorbia fondurilor UE. Vom ocupa schema de personal a Unitii de Evaluare a Investiiilor Publice de la Ministerul Finanelor pn la finele lunii septembrie 2013 i o vom face funcional cu sprijinul Bncii Mondiale. Aceast Direcie va contribui la ntrirea controlului calitii n procesele de elaborare, prioritizare, evaluare i gestionare a poiectelor noi semnificative de investiii publice. Vom adopta o ordonan de guvern prin care se vor defini criteriile de prioritizare a proiectelor de investiii publice (aciune prealabil). Pn la mijlocul lunii octombrie 2013, vom adopta, prin Memorandum de Guvern, o list cu proiectele semnificative prioritizate pe baza criteriilor de prioritizare, care s ajute la elaborarea bugetului pe anul 2014 (criteriu de referin structural) i a Perspectivei Financiare UE 2014-2020. n msura posibilitilor, vom ncerca s trecem proiectele ce necesit confinanare din partea autoritilor locale ctre proiecte cu finanare UE. n acest sens, vom actualiza i vom mbunti baza de date cu proiectele de investiii prioritizate pentru administraia central i cu proiectele autoritilor locale finanate de la Bugetul de Stat i din fonduri UE pe termen mediu i vom publica lista proiectelor incluse n buget pe site-ul web, mpreun cu alocrile bugetare aferente acestora pe trei ani ncepnd din anul 2014, nu se va mai aproba nici un proiect nou semnificativ de investiii publice finanat de administraia central fr a fi mai nti evaluat de Unitatea de Evaluare a Investiiilor Publice. Pn la mijlocul lunii octombrie 2013, vom elabora un mecanism de implementare pentru evaluarea eligibilitii spre finanare UE, ca parte a procesului nostru de planificare bugetar pe termen mediu.

42

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

43 Pentru c autoritile de management ncearc s impulsioneze cheltuielile, va fi necesar o mai bun planificare bugetar pentru a permite un nivel mai ridicat de cofinanare i coreciile financiare necesare. Vom elabora proiecii financiare pe termen mediu pn la mijlocul lunii octombrie 2013, care identific n mod adecvat implicaiile fiscale ale proiectelor finanate din fonduri UE (criteriu de referin structural) i permite monitorizarea corespunztoare de ctre autoritile de management a cheltuielilor efectuate n cadrul proiectelor cu finanare UE. Pentru a permite o mai mare flexibilitate n finanarea proiectelor din fonduri UE, avnd n vedere decalajul pn la rambursare, se vor acorda mprumuturi nete pentru proiectele finanate din fonduri structurale i de coeziune UE n limita mprumuturilor nete de 3 miliarde lei (limit stabilit ca int indicativ). Vom asigura limitarea cheltuielilor pe proiecte neeligibile la 2 miliarde RON. Vom continua s implementm integral Planul de Aciuni Prioritare pentru absorbia Fondurilor Structurale i de Coeziune. nainte de contractarea de parteneriate public-private ( PPP-uri) i de a emite garanii pentru PPP-uri i concesiuni, Banca Mondial va evalua capacitatea MFP de (1) a sprijini ministerele de resort i pe Primul Ministru n elaborarea unei metodologii de identificare i evaluare a angajamentelor fiscale fa de PPP-uri (2) a evalua sustenabilitatea angajamentelor fiscale aferente PPP-urilor ca o contribuie la aprobarea oricrei iniiative de acest fel, i (3) elaborarea de ghiduri pentru incorporarea proiectelor de tip PPP n procesul de luare a deciziilor la nivelul MFP n diferitele stadii ale ciclului de via al proiectului de tip PPP (identificare, pregtire, licitaie, implementare).

10. Legea Salarizrii Unitare i analizele funcionale: Vom asigura sustenabilitatea cheltuielilor salariale din sectorul public i vom implementa un sector public mai eficient i mai echitabil. Pentru a realiza acest obiectiv, vom ncerca s implementm Legea Salarizrii Unitare n sectorul public n limitele anvelopei bugetare existente. Ne angajm s nu introducem un r egim de stimulente la nici o agenie guvernamental i vom amenda Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 74/2013 pentru a elimina stimulentele la ANAF. Am aprobat Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 77/2013 care vizeaz o reorientare a administraiei publice ctre autoritile locale. Se vor elabora planuri de personal pentru fiecare minister de linie n concordan cu analizele funcionale realizate de Banca Mondial i cu strategiile ministerelor de linie ce au fost elaborate ulterior. Ministerul Finanelor Publice i va elabora propriile planuri de personal, bazate pe eforturile de modernizare aflate n derulare la Trezorerie i ANAF. Se va elabora o metodologie de determinare a nivelurilor de personal la administraiile sub-naionale, asigurndu-se un echilibru ntre responsabilitile nivelului local i prudena fiscal. Ne vom consulta cu IFI (FMI, CE i Banca Mondial) nainte de a aduce orice modificri politicii de ocupare n sectorul public sau Legii Salarizrii Unitare. 11. Administrare fiscal: Ne vom continua reformele cuprinztoare n administraia fiscal (ANAF), cu scopul de a crete nivelul de colectare a veniturilor i eficiena.

ROMNIA

Ca parte a procesului de restructurare i modernizare a ANAF, consolidm actualul numr de 221 unitti fiscale n opt direcii regionale pn n luna septembrie 2013 i 47 de uniti fiscale locale pn n anul 2015. Realocm de asemenea aproximativ 1700 de angajai, mai ales din funciile suport ctre prevenie i inspecie, i vom crete resursele Direciei Bucureti pentru a combate frauda. Pn la data de 1 noiembrie 2013, ANAF va prelua atribuiile Grzii Financiare, aceasta ncetnd s mai existe, punnd astfel nc 1.100 de angajai la dispoziia ANAF. Noile posturi vor fi direcionate ctre noua structur de prevenire i combatere a evaziunii fiscale i fraudei vamale i vor fi ocupate prin proceduri stricte de selecie. Vom asigura instruire profesional suplimentar tuturor angajailor implicai n combaterea evaziunii fiscale. Am ratificat acordul de m prumut cu Banca Mondial pentru un proiect de susinere a modernizrii administrrii fiscale. Continum s nregistrm progrese n cadrul iniiativei noastre privind Persoanele Fizice cu Averi Mari (PFAM). n primul semestru am demarat 30 de verificri pr ealabile pentru PFAM conform codului de procedur fiscal i am relansat campania de notificare prin transmiterea de scrisori ctre 360 de contribuabili ce prezentau riscul de nedepunere a declaraiei de venit din strintate. Am publicat de asemenea programul nostru pe siteul web al ANAF. Conformarea voluntar pare a se mbunti. Am mbuntit n general calitatea verificrilor efectuate n cazul impozitului pe venitul persoanelor fizice. Vom continua s mbuntim tehnicile noastre de control prin utilizarea metodelor indirecte de demonstrare a veniturilor, prin extinderea definiiei veniturilor a cror surs nu se cunoate i prin clarificarea caracterului impozabil al plilor de dividende, care sunt n prezent frecvent mascate ca rambursri neimpozabile de mprumuturi acordate companiilor. Pentru a ne ajuta s realizm aceste obiective, am organizat programe de pregtire profesional cu asistena specialitilor din administraiile fiscale din ri partenere i cu asistena tehnic a FMI, n luna aprilie. Vizm de asemenea dezvoltarea serviciilor destinate contribuabililor, oferite spre exemplu prin portalul ANAF (considerat a fi un ghieu unic) pn la data de 30 iunie 2014, i prin asigurarea unei interpretri lipsite de ambiguitate a legislaiei fiscale. n acest scop, vom publica o procedur comun cu MFP i vom nfiina un singur canal care s se ocupe de toate solicitrile de interpretare a legislaiei fiscale pn la data de 31 decembrie 2014. Totodat, vom optimiza procedurile de rambursare a TVA pe baza unei analize de risc, pentru a reduce semnificativ timpul alocat inspeciilor fiscale n acest domeniu i pentru a reduce timpul necesar soluionrii cazurilor de restituiri pn n luna iunie 2014, i vom crea o baz de date central care s ne permit s gestionm i s evalum mpreun cu autoritile locale datele privind impozitele, taxele i contribuiile datorate bugetului general consolidat, precum i informaiile despre proprieti. Aceasta va fi o surs important de informaii pentru contribuabili i ar trebui s duc i la creterea conformrii pn la 31 decembrie 2014. n final, vom depune toate eforturile pentru a ne asigura c IMM aflate n dificultate beneficiaz de termene de plat ealonate pentru a -i putea achita arieratele fiscale.
FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

44

45 12. Politica fiscal: Ne propunem s mbuntim eficiena i capacitatea sistemului fiscal de colectare a veniturilor. n luna ianuarie 2013, am adoptat msuri de trecere la colectarea TVA -ului la ncasare pentru companiile cu o cifr anual de afaceri de sub 500.000 de Euro. Vom evalua rezultatele acestei noi prevederi. Vom reduce, iniial ca msur temporar, cota de TVA la pine i la produsele din lanul de producie a pinii la 9% i am identificat msuri n domeniul accizelor care s contrabalanseze impactul bugetar, msuri ce se vor implementa de la 1 septembrie 2013. n cursul anului 2014, vom analiza eficiena acestor msuri i vom decide dac acestea se vor permanentiza. nainte de finalizarea bugetului pe anul 2014, vom revizui baza de impunere pentru taxele pe proprietate, baz ce va varia n funcie de destinaia proprietii i nu de statutul juridic al proprietarului. Am demarat elaborarea unei strategii pentru un nou regim de taxare i de redevene pentru petrol i gaze, prin crearea unui grup de lucru interministerial.Vom elabora un nou regim ce va intra n vigoare din 2015 pn n 2024, dac toate prile implicate vor fi de acord. Pentru ambele direcii de lucru vom beneficia de asisten tehnic din partea FMI. 13. Vom analiza de asemenea cum ar putea fi majorat colectarea veniturilor i cum ar putea fi redus impozitarea muncii prin lrgirea bazei sistemului de contribuii sociale. Pentru bugetul anului 2015 vom implementa msuri bazate pe raportul privind cheltuielile fiscale. Pn la mijlocul lunii octombrie 2013, vom pregti un pachet de reform pentru contribuiile de sntate, care s vizeze finanarea sistemului public de sntate pe baza unei combinaii de tax obligatorie, n concordan cu pachetul de baz, i o contribuie voluntar ce va fi pltit de cei de doresc s beneficieze de o asigurare medical suplimentar. n acest scop, vom aproba o Ordonan de Guvern (aciune prealabil), de lrgire a bazei de contribuie prin aplicarea unei taxe obligatorii (contribuie la fondul de sntate) asupra veniturilor obinute de persoanele fizice din chirii, care s fie implementat de la 1 ianuarie 2014. Vom aproba de asemenea legislaia de restructurare a sistemului de asigurri sociale prin care se lrgete baza prin reducerea diferenelor ce exist n baza de pensii pentru diferitele activiti prestate derulate (activitate de natur salarial, activiti de tipul PFA, drepturi de autor, etc). nainte de a aduce orice fel de modificri sistemului fiscal ne vom consulta cu echipele FMI i CE. 14. Sectorul sanitar: Suntem n curs de elaborare a unei reforme cuprinztoare a sistemului sanitar, ce ar trebui s asigure sustenabilitatea financiar a acestui sistem, s creasc eficiena cheltuielilor din acest sector i s mbunteasc rezultatele sale. Reformele vor consolida baza de contribuii; vor raionaliza serviciile spitaliceti reducnd capacitatea redundant de servicii prestate n spital n concordan cu strategia naional de sntate i deplasnd prestarea serviciilor medicale din spitale ctre ambulatoriu i furnizorii de servicii de asisten medical primar; vor dezvolta capacitatea de Evaluare a Tehnologiilor n Sntate i a protocoalelor bazate pe evidene; i vor aloca resurse mai mari ctre asistena primar i secundar preventiv. n locul adoptrii unei noi legi cadru, am decis s adoptm o abordare gradual, prin modificarea legislaiei existente. Aceasta ar trebui s permit diferitelor iniiative s evolueze cu viteze diferite i s fie finalizate fr a depinde neaprat de succesul tuturor celorlalte iniiative. n luna aprilie am

ROMNIA

formulat un plan strategic de aciune pentru acest an. Am publicat planul asumat pe site ul web al ministerului ca declaraie a politicii guvernamentale convenite cu IFI, vom respecta termenele stabilite i, n mod special, vom elabora pachetul de servicii medicale de baz n interiorul anvelopei existente de cheltuieli pn la finele lunii septembrie 2013, ce va defini de asemenea i sfera asigurrilor private de sntate n sistemul sanitar n viitor (criteriu de referin structural). Vom elabora mpreun cu MFP i o strategie cuprinztoare privind sectorul sanitar care s acopere i partea de venituri, inclusiv un calendar de implementare a modificrilor legislative, i indicatorii de progres. 15. n paralel cu elaborarea i ca parte a unei strategii cuprinztoare privind sectorul sanitar vom implementa urmtoarele msuri de remediere a dezechilibrelor financiare din sectorul sanitar i de modernizare a operaiunilor sale: Pentru a crete ponderea cheltuielilor cu serviciile primare i n ambulatoriu n totalul cheltuielilor din sectorul sanitar, vom revizui pn la finele lunii decembrie 2013 lista de servicii ce pot fi contractate cu furnizorii de asisten medical primar c a parte a acordului cadru pe anul 2014. Vom publica, pn la finele lunii decembrie 2013, o list revizuit de medicamente compensate ce va fi aprobat prin ordonan de guvern, avnd la baz metodologia furnizat de nou nfiinata unitate ce efectuez evaluri ale tehnologiilor n sntate. Sistemul centralizat de achiziii publice pentru produse farmaceutice i dispozitive medicale pentru spitale a devenit funcional n primul semestru al anului 2013. Vom evalua rezultatele sistemului la finalul anului 2013 i vom avansa pe linia proiectrii unui sistem IT centralizat. Pentru a evita acumularea pe viitor de arierate n sectorul spitalelor, am transferat anumite resurse financiare de la spitalele cu competene limitate ctre cele din reeaua spitalelor regionale de urgen. Acest obiectiv va fi realizat prin ajustarea tarifelor pe caz ponderat, asigurndu-ne n acelai timp c spitalele la care a sczut finanarea nu acumuleaz arierate. n luna iunie 2013, am amendat contractele managerilor de spitale, astfel nct acetia s fie automat nlocuii n cazul n care spitalul nregistreaz arierate trei luni consecutive. Vom continua s monitorizm bugetele spitalelor publice pentru a ne asigura c acestea corespund cheltuielilor programate n Bugetul General Consolidat, vom colecta i analiza date despre costul furnizrii de servicii de la un spital la altul cu scopul de a elabora nite niveluri de referin n viitor i din octombrie 2012 publicm on-line situaiile financiare la zi ale tuturor spitalelor publice. Am semnat un contract cu Imprimeria Naional pentru tiprirea a 7 milioane de carduri de pacient pn la finele anului 2013, i a restului de carduri pentru populaia eligibil pn la mijlocul anului 2014. Pn n luna septembrie vom decide asupra unui mecanism de distribuire a acestor carduri. Sistemul de reete electronice este acum n funciune, pn la finele lunii iunie 2013 fiind produse 34 milioane reete. Pentru a promova contientizarea i a ncuraja utilizarea medicamentelor generice, pe reetele tiprite se vor imprima, ncepnd din luna ianuarie 2014 drepturile
FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

46

47 pacienilor n ceea ce privete obligaia farmacitilor de a oferi informaii complete despre medicamentele disponibile. 16. Managementul datoriei: n concordan cu strategia noastr de administrare a datoriei publice guvernamentale ne mbuntim managementul riscurilor i am redus ponderea datoriei pe termen scurt. Am cutat s continum consolidarea rezervelor fiscale, pentru a ne atinge obiectivul de a dispune de o acoperire a necesarului brut de finanare pe patru luni, pentru a ne proteja de ocuri externe neprevzute. Dobnda net pltit pentru aceste rezerve constituie un cost necesar al asigurrii mpotriva ocurilor. Ne continum eforturile de lrgire a bazei de investitori i de sensibilizare a comunitii internaionale investiionale. ntreprindem un proiect finanat din fonduri UE i implementat cu asisten de la Banca Mondial al crui scop este acela de consolidare a departamentului nostru de management al datoriei. Ne vom asigura c majorarea garaniilor emise se menine prudent, i nu vom emite garanii pentru PPP-uri i concesiuni n anul 2013 i nici pentru mprumuturi bancare n scopul achitrii obligaiilor fiscale.

Politica Monetar i Valutar:


17. Politica monetar n cadrul ASB va fi ghidat de cadrul BNR de intire a inflaiei. Progresele n direcia realizrii intei oficiale de inflaie vor fi monitorizate printr -o clauz de consultare pe inflaie, cu intervale de consultare stabilite simetric n jurul traiectoriei proiectate pentru inflaia principal IPC (vezi MT). Programul i propune de asemenea s menin o acoperire adecvat prin rezerve. Majoritatea sistemelor standard de msurare a rezervelor aprecieaz nivelul rezervelor noastre actuale ca fiind n general suficient. Se va stabili un criteriu de performan privind Rezervele Internaionale Nete care s corespund acestui obiectiv. 18. Ne meninem angajamentul de a reduce pn n septembrie inflaia pn n interiorul intervalului nostru de intire pe termen mediu, de 2,51 puncte procentuale, i s meninem dup aceea inflaia n intervalul intit. Inflaia a nceput s scad la 4,4 procente n iulie 2013 dup ce o ofert de alimente a indus o cretere n a doua jumtate a anului 2012 i a continuat s fie foarte volatil, reflectnd ponderea mare a articolelor alimentare (38 % n termeni IPC) i efectele nerecurente ale modificrilor preurilor administrate. Din raiuni de transparen i comunicare, vom continua s intim inflaia principal, dar vom monitoriza ndeaproape inflaia de baz ca o msur a inflaiei de fundamentare. Anticipm acum c inflaia principal va reintra n intervalul intit pn n luna septembrie, mai ales datorit inversrii efectelor de baz i unei recolte considerabil mai bune dect cele din anul precedent ce va exercita presiuni de scdere a preurilor la alimente. Inflaia de baz a fost de 2,5 procente n iulie 2013. 19. Am sczut rata de politic cu un numr cumulat de 75 de puncte de baz pn la 4,5 procente n lunile iulie i august, pentru c anticipm c inflaia principal i va continua tendina de scdere. Ca urmare a recentei reduceri a coridorului de rat a dobnzii n jurul ratei de politic, ratele dobnzii pentru facilitile de credit i de depozit ale BNR se situeaz la 7,5 i, respectiv, 1,5 procente. Ancorarea anticipaiilor inflaioniste i contracararea fluxurilor internaionale de capital volatile continu s impun o poziie prudent de politic monetar

ROMNIA

susinut de implementarea consecvent a mixului de politici macroeconomice. Actuala poziie de politic monetar pare a fi n linii mari adecvat. Vom monitoriza ndeaproape evoluiile inflaiei n urma acestor pai de relaxare i vom avea n vedere scderea treptat a ratei de politic doar n eventualitatea n care inflaia scade n interiorul intervalului intit de noi, conform proieciei, anticipaiile inflaioniste rmn ferm ancorate i condiiile de pia permit acest lucru. Vom continua operaiunile periodice de pia deschis dup cum vor fi necesare pentru a asigura niveluri de lichiditate suficiente n sectorul bancar, susinnd n acelai timp buna funcionare a pieelor de capital i minimiznd divergena ntre ratele interbancare i rata de politic pentru a consolida transmiterea ratei dobnzii. Anticipm o meninere a rezervelor minime obligatorii n lunile ce urmeaz. Pe mai departe, BNR va menine ecartul ntre rezervele minime obligatorii pentru pasivele n valut i cele pentru pasivele n moneda naional. Totodat, orice modificare luat n considerare va fi implementat treptat i va ine seama de anticipaiile inflaioniste, precum i de considerentele de lichiditate i de prudenialitate. 20. Pe perioada ASB, fr aprobarea Fondului nu vom introduce sau intensifica restricii aferente efecturii de pli i de transferuri pentru tranzaciile internaionale curente, i nici nu vom introduce sau modifica vreo practic multivalutar, i nu vom ncheia acorduri bilaterale de pli care s contravin Articolului VIII din Statutul FMI. Totodat, nu vom introduce sau intensifica restricii de import din raiuni de balan de pli. Sectroul Financiar 21. Sectorul bancar din Romnia menine rezerve de capital i provizioane confortabile, dar se confrunt cu presiuni continue n ceea ce privete calitatea activelor i scderea nivelului de ndatorare (deleveraging) a bncilor strine, fiind n continuare vulnerabil la ocuri externe. Creterea anual a creditului acordat att companiilor ct i populaiei se menine negativ. mprumuturile neperformante (NP) au crescut la 20,3 % din totalul mprumuturilor la finele lunii iunie 2013 (comparativ cu 14,3% la finele anului 2011), reflectnd contextul economic dificil, creterea lent a creditului, deteriorarea calitii mprumuturilor i dificultile de eliminare a NP din bilanurile bncilor. Provizioanele au fost ns (cu un filtru prudenial) suficiente pentru a acoperi un nivel confortabil de 88,3% din NP, n timp ce rata de provizionare IFRS s-a situat la 62,8% la finele lunii iunie. Nivelurile obligatorii de provizionare i baza mare de cost au dus la o pierdere n sistemul bancar n anul 2012, dar a permis un mic profit n primul semestru al anului 2013. Avnd n vedere contextul economic n continuare dificil, mai ales n ceea ce privete bilanurile companiilor i populaiei, precum i cererea redus de credite, perspectivele de profitabilitate bancar rmnd problematice. Capitalizarea sectorului bancar se menine puternic, cu 14,7 % la finele lunii iunie 2013, dei exist unele diferene ntre bnci. n ansamblu, depozitele companiilor i populaiei n sistem au crescut cu doar aproximativ 10 procente de la
13

13

Incluznd toate provizioanele nu doar cele aferenet NP mai vechi de 90 de zile, rata de proizionare total a

fost de 102,4 procente i rata de provizionare IFRS s-a situat la 77,2 procente la finele lunii iunie.

48

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

49 finele anului 2011. Dei situaia lichiditilor sistemului bancar s-a mbuntit, condiiile de finanare sunt nc inegale ntre bnci. Ritmul de scdere a ndatorrii bncilor strine s-a accelerat, n concordan cu evoluiile din regiune, dar procesul se menine ordonat pn n prezent, finanarea de ctre bncile mam scznd cu 26 procente din anul 2011. Riscurile decurgnd din retragerea n continuare a finanrii bncilor mam se menine ridicat i ar putea constitui un impediment calea redresrii creterii creditrii n cazul n care cererea de credite ar crete considerabil. Raportul mprumuturi/depozite la nivelul ntregului sistem s-a meninut n jurul valorii de 114 procente la finele lunii iunie 2013, n scdere de la 117 procente la finele anului 2012 i finele anului 2011. 22. BNR va continua s supravegheze cu intensitate sistemul bancar i va adopta toate msurile necesare pentru a se asigura c bncile menin suficient capital i lichiditi, avnd n vedere contextul economic incert ce ar putea ridica i alte probleme legate de calitatea activelor, profitabilitate, i retragerea finanrii bncilor mam pentru majoritatea bncilor. n acest sens, i n strns coordonare cu FMI i CE, BNR va continua s efectueze periodic teste de stress de solvabilitate de sus-n-jos i de jos-n-sus precum i teste de stress de lichiditate pentru sectorul bancar. 23. BNR i Fondul de Garantare a Depozitelor (FGD) vor continua s coordoneze implementarea planurilor de pregtire operaional i a aranjamentelor pentru competenele dobndite conform atribuiilor acestora. Un amendament la Ordonana de Guvern nr. 99/2006 i va oferi BNR mai mult flexibilitate i autoritate pentru a stabiliza sistemul financiar, a proteja deponenii i a menine ncrederea publicului n sectorul bancar. Dup clarificarea noilor reguli UE privind ajutorul de stat pentru msuri de stabilizare a bncilor, Ordonana de Urgent nr. 99/2006 modificat i Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 39/1996 vor fi aprobate pn la finele anului 2013 n conformitate cu termenul limit de implementare a CRDIV. n baza legii bancare amendate, BNR va modifica procedurile interne pentru bncile punte (bridge-banks) pn la finele anului 2013. Detaliile cadrului actualizat de planificare a situaiilor neprevzute al BNR vor fi agreate cu echipele FMI i CE. BNR elaboreaz planuri detaliate de situaii neprevzute n permanen. 24. Pentru a se evita orice conflict de interese astfel perceput n rndul conducerii sale de vrf, principiile de guvernan corporativ ale FGD vor respecta cele mai bune practici internaionale. 25. BNR va continua s supravegheze ndeaproape practicile bncilor pentru a evita renoirea continu a creditelor problem de ctre acestea (evergreening), astfel nct s se asigure c provizionarea pentru pierderi din credite i evaluarea garaniilor conform IFRS, precum i evaluarea riscului de credit al creditelor restructurate, se menine prudent i n concordan cu cele mai bune practici internaionale. n mod special, BNR va examina n detaliu n cursul inspeciilor la faa locului toate practicile de restructurare a mprumuturilor bancare precum i ct de adecvate sunt sistemele IT pentru a lucra cu active depreciate. Pn la finele lunii octombrie 2013, se va transmite la FMI i CE un raport exhaustiv privind practicile bncilor de restructurare a mprumuturilor i calitatea activelor, cu informaii granulare, matrice de migrare i o analiz a

ROMNIA

vechimii NP. Analiza nivelului de adecvare a sistemelor IT ale bncilor va fi finalizat pn la finele anului 2013 pentru un eantion reprezentativ de bnci. n consultare cu FMI i CE, se va conveni apoi un plan de lichidare a NP. BNR se va asigura c, dup auditarea din acest an a garaiilor colaterale, bncile cu orice diferen estimat pentru garaniile colaterale vor asigura cu celeritate provizionarea adiional. 26. BNR va continua s colecteze date de supraveghere periodice i detaliate privind creditele restructurate, inclusiv cele acordate S, cu frecven trimestrial, pn la finele lunii septembrie. Spre a asigura transparen, BNR va publica date agregate. 27. Avnd n vedere povara substanial reprezentat de NP, autoritile vor elimina, unde este posibil, impedimentele n calea restructurrii extrajudiciare a datoriilor companiilor i populaiei i a lichidrii NP. BNR a precizat ntr-o scrisoare ctre sectorul bancar c n confromitate cu cadrul IFRS, bncile nu trebuie s epuizeze toate mijloacele legale pentru a elimina NP integral provizionate din bilanurile lor. BNR va ncuraja aadar bncile n conformitate cu cadrul IFRS s elimine NP integral provizionate din bilanuri (mai ales n cazul mprumuturilor de consum negarantate) n timp util. Pentru a menine o atitudine de provizionare prudent n ceea ce privete tratamentul garaniilor colaterale, BNR nu va lua n considerare deduceri suplimentare ale garaniilor colaterale dect dac se realizeaz progrese considerabile n eliminarea NP ale bncilor pentru creditele (de consum) negarantate. Orice modificare adus pe viitor actualului regim va fi agreat cu FMI i CE. Ca parte a aranjamentelor prudeniale ce vor continua s se aplice n anul 2013, filtrul prudenial se va menine n forma sa actual, n concordan cu evoluiile n desfurare n materie de reglementri UE. 28. Pentru a stimula dezvoltarea unei piee a datoriilor viabile, fr probleme, vom soluiona posibilele discrepane ntre reglementrile codului fiscal i reglementrile contabile privind tratamentul NP vndute companiilor naionale de gestionare a datoriilor n conformitate cu rezultatul procesului de nerespectare a legislaiei UE (infringment) aflat n curs de deru lare (criteriu de referin structural, pn la finele lunii decembrie 2014). Vom realiza, de asemenea, un studiu de impact al costurilor fiscale pe care pe implic deductibilitatea fiscal a cesionrii creanelor intra-grup (pn la finele lunii decembrie 2013) i a creanelor nebancare (pn la finele lunii august 2014). 29. Pentru a crea posibilitarea apariiei att de necesarelor intrumente de finanare bancar pe termen mai lung, autoritile vor aproba cu celeritate legislaia privind obligaiunile garant ate cucreane pn la finele lunii decembrie 2013, ca Ordonan de Guvern, implementnd n acelai timp msurile asiguratorii necesare pentru a menine stabilitatea financiar. 30. Dup finalizarea actualului program Prima Cas n luna septembrie, o posibil continuare se va aplica doar mprumuturilor n RON. Aceasta va ajuta la dezvoltarea pieei creditelor ipotecare n RON i va contribui la obligaiuni ipotecare n RON pe viitor. De asemenea, vom spori eficiena i operabilitatea fondul de garantare pentru IMM mai ales n ceea ce privete maturitatea, preul i refinanarea creditelor garantate, precum i procesul de implementare al executrii garaniilor.
50 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

51 31. Ne vom asigura c aranjamentele legislative i instituionale ale ASF vor fi amendate pn la finele lunii septembrie, pentru a fi armonizate cu cele mai bune practici internaionale. Acestea privesc n esen dimensiunea consiliului de administraie i a celui director (un maxim de 9 n total), calificrile profesionale minime necesare pe care trebuie s le aib membrii consiliului ASF, protecia prevzut de lege pentru personalul i instituia de supraveghere i evitarea conflictului de interese, n mod deosebit legtura acestor membrii cu membrii Parlamentului i cu partidele politice. Conducerea superioar i membrii consiliului vor trebui s respecte principiile de guvernan corporativ amendate. ASF va spori de asemenea transparena i comunicarea public a tuturor onorariilor i comisioanelor percepute de la entitile supravegheate. 32. Pentru c meninerea disciplinei creditrii n rndul debitorilor contribuie n mod semnificativ la mbuntirea stabilitii financiare, vom depune toate eforturile pentru a evita adoptarea de iniiative legislative care ar submina disciplina creditrii. Totodat, pentru a evita ameninarile la adresa stabilitii financiare, autoritile se vor consulta pe larg cu toate prile implicate relevante innd seama i de analiza impactului pe care l-ar avea noile prevederi privind clauzele abuzive n legea de aplicare a codului de procedur civil, finalizat de BNR. Autoritile vor asigura judecarea cazurilor ce implic astfel de clauze abuzive de ctre instane superioare sau de ctre o instan specializat unic i vor lua toate msurile ce se impun pentru a asigura o aplicare armonizat a acestor prevederi, cum ar fi instruirea judectorilor. 33. Pentru a crete transparena i pentru c situaiile de insolven a companiilor alimenteaz tot mai mult deteriorarea activelor nc n curs, BNR mpreun cu Asociaia Romn a Bncilor vor explora posibilitile de creare a unei baze de date a acionarilor companiilor aflate n insolven precum i de implementare a unui sistem mai eficient de raportare a datelor de ctre Uniunea Naional a Practicienilor n Insolven. 34. Vom implementa cu celeritate recomandrile Bncii Mondiale privind ROSC, i n urma unei consultri publice exhaustive n luna septembrie 2013, precum i n urma consultrii cu FMI, CE i Banca Mondial, vom trimite proiectul de amendament al legii insolvenei la parlament pn la finele lunii octombrie 2013. nainte de adoptarea de ctre parlament a modificrii legii insolvenei, vor fi consultate toate prile implicate.

Reformele n sectorul energiei i transporturilor


35. Reformele cuprinztoare n sectoarele energiei i transporturilor reprezint un element central al obiectivului nostru de a consolida creterea n Romnia. Dorim s susinem investiiile i livrarea de servicii mai bune n aceste sectoare prin aducerea preurilor la un nivel mai apropiat de forele pieei i consolidarea performanei operaionale i financiare a ntreprinderilor de stat care domin aceste sectoare. Aceste msuri ne vor permite i s valorificm poziia geografic favorabil a Romniei.

ROMNIA

36. Anul trecut am ntreprins unele reforme importante la ntreprinderile de stat (S) i n domeniile energie i transporturi. Spre exemplu, arieratele cumulate ale ntreprinderilor deinute de administraia central i local au fost reduse cu 1 procent din PIB prin plasarea voluntar a ctorva ntreprinderi n insolven sau lichidare, prin conversia de datorii i prin msuri de restructurare. Reformele cheie n sectoarele energiei i transporturilor includ: Sectorul energiei: Am transpus cea de-a treia directiv privind energia a Uniunii Europene n legislaia naional i am promulgat o lege pentru a asigura independena autoritii de reglementare n domeniul energiei (ANRE). ANRE a nceput implementarea foii de parcurs a liberalizrii preurilor la electricitate n septembrie 2012 i a continuat programul trimestrial n ianuarie, aprilie i iulie 2013. Dup o ntrziere iniial, ANRE a nceput implementarea hrii de liberalizare a preurilor la gaze i a ridicat preul productorului naional de gaze cu aproape 40%, n conformitate cu foaia de parcurs. Productorul de energie hidroelectric, Hidroelectrica, a ieit din procedura de insolven la data de 1 iulie 2013. n cadrul procedurii de insolven,Administratorul judiciar a anulat sau renegociat contracte bilaterale ncheiate sub preul pieei cu electricitatea eliberat din contracte vndute pe Bursa de Energie OPCOM. Administratorul a mai anulat i sute de contracte mai mici i proiecte de investiii considerate a nu fi n interesul Hidroelectrica. Sectorul transporturilor: Am iniializat un contract de vnzare-cumprare pentru vnzarea unui pachet de 51% din aciuni la compania feroviar de transportde marf aparinnd statului (CFR Marf) pentru 905 milioane RON i am adoptat o hotrre de guvern pentru aprobarea contractului de vnzare-cumprare. n luna iunie am aprobat de asemenea o schem de eliminare a arieratelor prin care arieratele CFR Marf vor fi reduse cu peste 90% dup momentul ncheierii vnzrii. Pentru a contrubui la mbuntirea performanelor societii de stat de transporturi feroviare de persoane (CFR Cltori), am modificat formula de calcul a subveniei pentru obligaiile de servicii publice (OSP) i am eliminat trenurile internaionale i intercity din OSP. Am nchis i majoritatea rutelor neprofitabile de trafic de cltori.

37. Cu toate acestea, efortul de reform rmne nefinalizat. Reformele de guvernan corporativ sunt incomplete i proiectul de lege privind Guvernana Corporativ n ntreprinderile de Stat continu s stagneze n parlament. Ofertele publice iniiale planificate n ntreprinderile de stat au fost ntrziate i, dispunnd de un consiliu i o conducere cu caracter interimar, Hidroelectrica risc s-i piard ctigurile pe care le-a obinut n cursul perioadei ct s-a aflat n insolven. n sectorul feroviar, acumularea de arierate rmne o problem semnificativ i vnzarea CFR Marf trebuie s fie finalizat. n plus, au aprut noi provocri pentru agenda de reforme. Se acumuleaz presiuni de ntrziere a implementrii foilor de parcurs pentru liberalizarea preurilor la energie i situaia financiar precar a productorilor de electricitate i energie termic cu costuri ridicate amenin s submineze strategia extins n domeniul energiei.

52

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

53 38. n cadrul noului program, propunem o abordare pe trei axe pentru a mbunti n mod decisiv poziia financiar, eficiena n exploatare i transparena n ansamblu a S i a cadrului de preuri n sectoarele energiei i transporturilor. Prima parte este compus din msuri consolidate de reducere a arieratelor ntreprinderilor de stat. Acest angajament va fi reflectat printr-o int trimestrial indicativ privind arieratele cumulate ale tuturor ntreprinderilor deinute de administraia central. Aceasta reprezint o lrgire substanial a sferei de acoperire a intei privind arieratele S fa de programul anterior. Pentru asigurarea raportrii la timp pentru int, toate ministerele de resort convin s asigure faptul c toate S din portofoliile lor vor depune, n conformitate cu reglementrile existente, informaii financiare trimestriale la MFP pn n ziua de 25 a lunii urmtoare ncheierii trimestrului. Msurile poteniale de reducere a arieratelor includ utilizarea conversiilor de datorii, inclusiv o msur de eliminare a arieratelor pe care le a re compania CFR Cltori la compania de operare a reelei feroviare (CFR Infrastructur), plasarea societilor n insolven sau lichidare ca subsidiare ale CFR Cltori i CFR Infrastructur i msuri de restructurare pentru mbuntire a performanelor financiare. Convenim de asemenea s stabilim o int trimestrial indicativ privind rezultatele operaionale ale societilor feroviare cele mai mari i ale filialelor acestora pentru a asigura faptul c msurile de eliminare a arieratelor sunt completate de reforme care mbuntesc viabilitatea acestor societi (CFR Infrastructur, CFR Cltori i CFR Marf). 39. Cea de-a doua ax va continua msurile de mbuntire a guvernanei, transparenei i monitorizrii S. Am reinut observaiile fcute despre noile consilii desemnate recent la S din sectorul energiei. Vom desemna un consiliu profesionist n Hidroelectrica pn la finele lunii noiembrie 2013 (criteriu de referin structural) n baza literei i a spiritului procedurilor specificate n Ordonana de Urgen a Guvernului nr.109/2011 privind guvernana corporativ a ntreprinderilor publice. ntre timp, actualul consiliu interimar desemnat la ieirea Hidroelectricii din insolven, va continua s asigure conducerea i la o Adunare General a Acio narilor vom autoriza actualul consiliu interimar s ia decizii n conformitate cu legea nr. 31/1990 (aciune prealabil). n linii mai generale, vom efectua i vom publica o evaluare independent la nivel de administraie a modului n care este implementat Ordonana de Urgen a Guvernului (nr.109/2011). n urma evalurii, vom elabora linii directoare pentru implementarea acestei ordonane n toate ministerele. Vom ncerca de asemenea s adoptm n parlament legea privind guvernana corporativ a ntreprinderilor publice pn la finele lunii septembrie 2013, ce confer MFP autoritatea legal de a supraveghea implementarea adecvat a acestei legi. Consiliul Fiscal i propune s realizeze un raport asupra operaiunilor i implicaiilor sale fiscale la nivelul S. Mai mult, vom adopta, cu susinere din partea Bncii Mondiale, msuri de mbuntire a funciei de monitorizare a direciei de supraveghere a S din Ministerul Finanelor Publice. 40. Vom continua msurile de consolidare a transparenei operaiunilor S. Toate contractele bilaterale noi ale productorilor de electricitate vor fi ncheiate ntr-o manier transparent i nediscriminatorie prin bursa de energie OPCOM i rapoartele anuale privind performana S vor fi publicate n conformitate cu prevederile Ordonanei de Urgen a Guvernului privind guvernana corporativ a S. n mod conex, ministerele de resort vor face eforturi ca toate S din portofoliile

ROMNIA

lor s-i transmit bugetele pe anul 2013 spre aprobare pn la finele lunii septembrie 2013 i bugetele pe anul 2014 la o lun dup aprobarea bugetului de stat. 41. Cea de-a treia parte va fi continuarea mbuntirii cadrului de preuri i a eficienei sectoarelor energiei i transporturilor. Suntem determinai s implementm foile de parcurs pentru preurile la electricitate i gaze i se va aplica n continuare mecanismul de transmitere pentru achiziiile de electricitate i gaze de ctre societile de furnizare. Pentru electricitate, dereglementarea complet a preurilor la electricitate pentru consumatorii industriali va fi realizat pn la data de 1 ianuarie 2014 i pentru consumatorii casnici pn la data de 31 decembrie 2017. Pentru gaze naturale, intenionm s implementm restul foii de parcurs pentru dereglementarea preurilor la gaze conform planificrii pentru a realiza dereglementarea complet pentru consumatorii industriali pn cel trziu la data de 31 decembrie 2015 i pentru consumatorii casnici pn la data de 31 decembrie 2018. Vom continua s lum msuri de consolidare a OPCOM ca platform de tranzacionare a energiei i gazelor. Ne propunem, de asemenea, s vindem majoritatea portofoliului de societi din subordinea Ministerului Economiei i s finalizm urmtoarele cinci privatizri ale societilor energetice de stat pe perioada programului, vnzare ce va genera resurse pentru societi i administraie i va susine dezvoltarea pieelor locale de capital. Pentru privatizrile majoritare, pentru care cutm investitori strategici, vom face acest lucru cu scopul de a atrage noi investiii i a asigura expertiz profesional pentru consolidarea viabilitii operaiunilor i livrrii serviciilor. Ne angajm s nu divizm i/sau fuzionm societile sau activele societilor programate pentru OPI-uri, cu excepia celor prevzute n planul de reorganizare a Hidroelectrica sau conform celor specificate n continuare. Nuclearelectrica SA (productor de energie nuclear): Lansarea unei oferte publice iniiale (OPI) de 10% din aciunile guvernului pn la finele lunii septembrie 2013. Romgaz (productor de gaze naturale): Lansarea unei OPI de 15% din aciunile administraiei pn la mijlocul lunii noiembrie 2013 (criteriu de referin structural). n prealabil, vom obine aprobarea Autoritii de Supraveghere Financiar (ASF) pentru utilizarea de titluri GDR (global depository receipts) i vom efectua un studiu de impact asupra mediului. A fost luat deja o decizie de extindere a dimensiunii consiliului de la Romgaz n urma OPI. Ca aciune prealabil, vom clarifica tratamentul fiscal pentru valorile mobiliare Romgaz achiziionate ce sunt tranzacionate pe o burs din strintate i vom adopta, dac este cazul, baza legal necesar. Electrica (distribuie, furnizare i ntreinere electricitate): Lansarea unei oferte publice iniiale pentru un pachetul majoritar din aciunile Statului, n urma majorrii de capital planificate, pn la finele lunii mai 2014 (criteriu de referin structural). n pregtirea acestei aciuni, vom angaja un consultant de tranzacie pentru OPI pn la mijlocul lu nii septembrie 2013. Se lucreaz n prezent la stabilirea a ce trebuie fcut cu cinci dintre cele ase societi regionale de ntreinere ale Electrica. Cel puin trei dintre ele, dar posibil toate cinci, ar trebui s fie separate de Electrica n vederea unei posibile lichidri.
FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

54

55 Deinerile de pachete minoritare de aciuni de ctre Electrica la societi de distribuie deja privatizate ar putea reprezenta o zon major de incertitudine pentru OPI i aceste participaii vor fi scoase din Electrica nainte de OPI. Vom aborda i problema neplii de ctre CFR a achiziiilor sale de electricitate de la Electrica nainte de OPI. Oltenia (generator de energie termic i electric): Avnd n vedere necesarul de investiii de la Oltenia, am planificat ca nainte de privatizarea majoritar s organizm o OPI pentru 15% din aciunile Statului, anterior majorrii de capitalul programate, pn la finele lunii octombrie 2013 i n luna mai 2013 am angajat n acest scop un consultant de tranzacie. Ulterior, am decis s amnm OPI pn la finele lunii iunie 2014 (criteriu de referin structural) dup ce devin disponibile siutuaiile financiare auditate pentru 2013 i este efectuat un studiu al rezervelor de crbune. Hidroelectrica Am planificat o OPI pentru 10% din aciunile Statului, dup majorarea de capital planificat, pn la finele lunii octombrie 2013. Totui, contestarea n instan a hotrrii de guvern de efectuare a OPI i recursul ulterior al guvernului mpotriva hotrrii judectoreti au ntrziat procesul. Ministerul Economiei, Secretariatul General al Guvernului i Hidroelectrica au depus la Curtea de Apel cereri de retragere a recursurilor naintate de ele i au solicitat Curiii soluionarea cu celeritate a acestor cereri de retragere a recursurilor. Vom adopta o nou hotrre de guvern pentru o OPI de 10%, n conformitate cu toate procedurile necesare. Guvernul va semna un contract cu consultantul de tranzacie selectat deja prin intermediul unui proces competitiv din 2012 pentru OPI ce va fi lansat pn la finele lunii iunie 2014 (criteriu de referin structural), cu condiia ca hotrrea judectoreasc s fie pronunat pn la finele lunii septembrie 2013.

42. n sectorul transporturilor, intenionm s lucrm ndeaproape cu Banca Mondial i Banc a European pentru Reconstrucie i Dezvoltare pentru a reforma sectorul feroviar cu scopul de a mbunti performanele financiare i operaionale ale S din sectorul cilor ferate i a calitii serviciilor feroviare. Ne propunem s revizuim termenii Contractului Multianual de Infrastructur. n prezent, acest contract nu este n echilibru financiar. Sumele pltite societii de stat de infrastructur feroviar (CFR Infrastructur) nu sunt n concordan cu responsabilitile de ntreinere i exploatare a reelei pe care le confer. Va fi probabil nevoie de o combinaie de eficientizare, reduceri de reea i posibile majorri ale subveniilor pentru a se ajunge la un echilibru. Banca Mondial lucreaz la o analiz care s ajute la cuantificarea a ceea ce trebuie fcut. Ne propunem de asemenea s facilitm plata mai bun a accesului la infrastructur i a facturilor de electricitate de ctre compania de stat de stat de transport feroviar de persoane (CFR Cltori) i CFR Marf prin reforme ale acelor ntreprinderi i prin stingerea datoriilor restante ntre cele trei societi feroviare principale. Msurile de mbuntire a performanelor operaionale i financiare a acestor societi ar putea include: CFR Marf: Ne vom ndeplini obligaiile asumate prin contractul de vnzare-cumprare a pachetului majoritar la CFR Marf i vom ncheia tranzacia (schimbul de plat contra

ROMNIA

aciuni) pn la mijlocul lunii octombrie 2013. n acest context, se va urmri obinerea aprobrii controlului fuziunii de la autoritatea relevant de reglementare. Dac procesul de privatizare se lovete de obstacole insurmontabile, vom redeschide licitaia pentru privatizarea majoritar a CFR Marf, respectnd un proces care urmeaz cele mai bune practici internaionale. CFR Infrastructur i SN CFR Cltori: Vom oferi consiliilor desemnate la aceste societi posibilitateas de a implementa fr interferene planurile administrative aprobate. Vom finaliza procesul de desemnare a unei noi conduceri la CFR Infrastructur n conformitate cu litera i spiritul procedurilor specificate n ordonana privind Guvernana Corporativ a S (109/2011). Intenionm de asemenea s nchiriem nc 1.500 de km de ine de cale ferat inoperabile, s majorm tarifele de transport pasageri n septembrie 2013 i s modificm din nou formula de calcul a OSP pentru a da, ncepnd din luna ianuarie 2014, o pondere mai mare kilometrilor tren-pasageri parcuri. Mai pe larg, vom continua s explorm msuri de raionalizare a reelei, de mbuntire a absorbiei fondurilor UE, de consolidare a procesului de achiziii i de reducere a costurilor. Vom rezolva problema neplii de ctre CFR Infrastructur ctre Electrica nainte de Oferta Public Iniial de la Electrica, n caz contrar aceasta fiind subminat.

43. O reea de drumuri de bun calitate i extins reprezint o component de infrastructur esenial a unui mediu de afaceri care s atrag investiiile i a unei economii funcionale. Pentru a ne concentra eforturile asupra creterii absorbiei fondurilor UE n perioada de finanare 20142020 vom nfiina, n cadrul guvernului, o agenie dedicat dezvoltrii de autostrzi eligibile spre a fi finanate din fonduri UE. Compania naional de drumuri intenioneaz totodat s reduc cheltuielile de capital aferente proiectelor n derulare n anul 2013, cu scopul de a reduce arieratele ctre zero. Compania nu va prelungi procedurile de certificare a facturilor n afara provederilor legale.

Pieele Muncii
44. Noul Cod al Muncii a mbuntit n mod semnificativ funcionarea pieei muncii. Contractele pe durat determinat au contribuit la creterea gradului de ocupare, acestea crescnd de la 6% din totalul contractelor active la finele lunii iunie 2011 la 9% la finele lunii iunie 2013. Vom continua monitorizarea implementarea Legii Dialogului Social, asigurndu-ne ca toate amendamentele vor fi impementate prin consultare cu prile implicate printr-un proces legislativ normal. Ne vom continua cooperarea cu Organizaia Internaional a Muncii (OIM) pentru a ne asigura c noua legislaie respect conveniile OIM. 45. Avnd n vedere omajul ridicat n rndul populaiei tinere din Romnia, am demarat modificarea legislaiei actuale pentru a mbunti tranziia tinerilor ctre piaa muncii sub umbrela noului Plan Naional de Locuri de Munc, pentru a impulsiona ocuparea n munc a
56 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

57 tinerilor n 2013 i pe mai departe . Se va elabora un plan de aciune pentru implementarea msurilor care s-ar putea califica pentru a fi susinute n cadrul Iniiativei Ocuparea Tinerilor, n conformitate cu concluziile Consiliului European din iunie 2013. A fost adoptat Legea Uceniciei ce introduce un model dual de ucenicie i anticipm finalizarea legislaiei secundare necesare pn la finele lunii septembrie. O lege ce faciliteaz obinerea de experien profesional de ctre tinerii absolveni de studii superioare a fost adoptat de guvern i va fi transmis spre aprobare Parlamentului pn la finele lunii octombrie 2013.

Tabelul 2. Romnia: Condiionalitai propuse Msura Aciuni prealabile Aprobarea unei ordonane de guvern care s cuprind definiiile standard ale angajamentelor pentru sistemul de control al angajamentelor. Aprobarea unei ordonane de guvern care s defineasc criteriile de prioritizare pentru proiectele de investiii publice. Aprobarea unei ordonane de guvern de lrgire a bazei de contribuii sociale prin aplicarea unei taxe obligatorii (contribuie de sntate) asupra veniturilor din chirii obinute de persoanele fizice, care s intre n vigoare de la 1 ianuarie 2014. Autorizarea actualului consiliu interimar, n cadrul unei Adunri Generale a Acionarilor Hidroelectrica, s ia decizii n conformitate cu prevederile legii 31/1990, cautnd n acelai timp s desemneze un consiliu profesionist n concordan cu ordonana privind guvernana corporativ a S. Clarificarea tratamentului fiscal al titlurilor de valoare Romgaz tranzacionate pe bursele de valori din strintate i adoptarea, dac este cazul, a bazei legale necesare.

Data Vizat

59

Criterii de Referin Structurale 1. nceperea publicrii rapoartelor lunare privind arieratele i msurile corective adoptate de autoritile centrale i locale,pe uniti, cu frecven trimestrial. 2. Elaborarea pachetului de baz n sntate n cadrul anvelopei de cheltuieli existente ce va defini i sfera de cuprindere a sectorului privat n sistemul sanitar n viitor. 3. Elaborarea proieciilor financiare pe termen mediu care s identifice corect implicaiile fiscale ale proiectelor cu finanare UE, cuprinznd necesarul de cofinanare, coreciile financiare i cheltuielile neeligibile. 4. Aprobarea, prin memorandum de guvern, a unei liste de proiecte semnificative prioritare, pe baza criteriilor de prioritizare, care s ajute la elaborarea bugetului pe anul 2014. 5. Lansarea unei oferte publice iniiale pentru 15% din aciunile deinute de Stat la Romgaz. 6. Numirea unui Consiliu profesionist la Hidroelectrica n conformitate cu prevederile Ordonanei 109/2011. 7. Aprobarea legislaiei privind Obligaiunile Garantate. 8. Punerea n funciune integral a sistemului de control al angajamentelor, susinut de modificrile legale i procedurale necesare i acoperirea cheltuielilor MFP i a nc cel puin unui alt ordonator principal de credite att din administraia central ct i din administraia local. 9. Lansarea unei oferte publice iniiale pentru pachetul majoritar de aciuni deinute de Stat la Electrica, dup majorarea de capital programat. 10. Punerea n funciune integral a sistemului de control al angajamentelor la nivelul tuturor entitilor din cadrul Bugetului General Consolidat. 11. Lansarea unei oferte publice iniiale pentru 15% din aciunile deinute de Stat la Complexul Oltenia, anterior majorrii de capital programate. 12. Lansarea unei oferte publice iniiale pentru 10% din aciunile deinute de Stat la Hidroelectrica, dup majorarea de capital programat. 13. Desfurarea sistemului consolidat de raportare fiscal la toate entitile guvernamentale. 14. Rezolvarea prosibilelor discrepane dintre prevederile codului fiscal i reglementrile contabile IFRS privind tratamentul NP cesionate companiilor interne de gestionare a datoriilor in concordan cu rezultatul procesului aflat pe rol la CE pentru nclcarea prevederilor. 15. Elaborarea i publicarea situaiilor financiare accrual pentru BGC i a rapoartelor ESA95 din

Finele lunii septembrie 2013 Finele lunii septembrie 2013 Mijlocul lunii octombrie 2013

Mijlocul lunii octombrie 2013 Mijlocul lunii noiembrie 2013 Finele lunii noiembrie 2013 Finele lunii decembrie 2013 Finele lunii ianuarie 2014

Finele lunii mai 2014 Finele lunii iunie 2014 Finele lunii iunie 2014 Finele lunii iunie 2014 Finele lunii iunie 2014

ROMNIA

sistem (primul set de raportri va fi cel aferent anului 2014) i reconcilierea dintre acestea i cu rapoartele de execuie bugetar cash.

Finele lunii decembrie 2014

Finele lunii iunie 2015

60

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

Anexa II. Romnia: Memorandum Tehnic de nelegere

1. Prezentul Memorandum Tehnic de nelegere (MT) definete variabilele incluse n criteriile de performan cantitative i n intele indicative specificate n Memorandumul de Politici Economice i Financiare (MPEF), premisele principale, metodele care vor fi utilizate pentru evaluarea performanei programului i obligaiile n materie de raportare n vederea asigurrii unei monitorizri adecvate a evoluiilor economico-financiare. Criteriile de performan cantitative i intele indicative, i criteriile de performan structurale pentru 2013 i 2014 sunt prezentate n Tabelele 1 i respectiv 2 ale MPEF. 2. n accepiunea programului ratele de schimb ale leului romnesc (RON) fa de euro se stabilesc la RON 4,4588 = 1 , fa de dolarul SUA la RON 3,4151 = 1 $, fa de yenul japonez la RON 3,4480 = 100 , i fa de lira sterlin la RON 5,207 = 1 , iar preul aurului este stabilit la RON 132,1562 pe gram dup cum este afiat pe website-ul Bncii Naionale a Romniei (BNR) la data de 30 iunie 2013. Ratele de schimb fa de alte valute, acolo unde sunt aplicabile, vor fi de asemenea acelea postate pe website-ul BNR n data de 30 iunie 2013. 3. n accepiunea programului, bugetul general consolidat include entitile definite n bugetul pe anul 2013. Acestea sunt: guvernul central (bugetul de stat, entitile de stat autofinanate incluse n buget, etc.), autoritile locale, fondurile de asigurri sociale (pensii, sntate i omaj) i Compania naional de autostrzi i drumuri naionale din Romnia. Prezenta definiie a bugetului general consolidat include de asemenea orice fonduri noi, sau alte programe speciale bugetare i extrabugetare care ar putea fi create pe parcursul perioadei programului pentru a desfura o operaune de natur fiscal, aa cum se definete n Manualul FMI pentru Statisticile Financiare Guvernamentale 2001. Autoritile vor informa imediat experii FMI cu privire la crearea oricrui astfel de fond sau program nou.

CRITERII DE PERFORMAN CANTITATIVE, INTE INDICATIVE, INTERVALUL DE CONSULTARE PE INFLAIE I CRITERII DE PERFORMAN PERMANENTE

ROMNIA

A.

Limita privind Variaia Rezervelor Internaionale Nete

4. n accepiunea programului, Rezervele Internaionale Nete (RIN) sunt definite ca RIN ale BNR minus obligaiile Trezoreriei fa de Fondul Monetar Internaional. 5. RIN ale BNR sunt definite ca valoarea n euro a activelor externe brute ale BNR minus pasivele externe brute ale BNR; i vor fi msurate pe baza definiiilor operaionale ale BNR i nu a celor contabile. Activele i pasivele externe denominate n alte monede dect euro vor fi convertite n euro la ratele de schimb i preul autrului din program. 6. Activele externe brute ale BNR se definesc ca incluznd deinerile de aur monetar, DST ale BNR, poziia rezervei rii la FMI, deinerile de numerar, titluri i depozite n strintate n valute strine convertibile. Se exclud din rezerv: (i) metale preioase altele dect aurul monetar; (ii) activele n valute neconvertibile; (iii) active nelichide; (iv) orice active care sunt gajate, colateralizate sau se afl sub o alta obligaie, dac acestora nu le este asociat i u n pasiv extern brut; (v) creane asupra rezidenilor; i (vi) creane n valut decurgnd din instrumente derivate n monede strine vis--vis de moneda naional (cum ar fi futures, forwards, swaps, i options). 7. Pasivele externe brute ale BNR se definesc ca toate pasivele n valute strine fa de rezideni i nerezideni, inclusiv angajamentele de vnzare de valute strine decurgnd din instrumente derivate (cum ar fi futures, forwards, swaps, i options), depozitele n valut ale bncilor constituite ca rezerve minime obligatorii i tot creditul nerambursat de la FMI, dar excluznd (i) depozitele n valut ale bncilor legate de rezervele minime obligatorii; i (ii) depozitele n valut ale Guvernului la BNR. Limita pentru variaia cumulat a RIN de la nceputul anului 2013 i 2014 (n mil. euro) 1/
Decembrie 2012 stoc
Variaia cumulat a RIN Articol de Memorandum: Active Externe Brute
1

Inie 2013 stoc 20.266 Iunie realizat 3.922

2013 Septembrie CP 3.922 Decembrie CP 3.922 Martie Indicativ 250

2014 Iunie Indicativ 0

16.344

34.152

35.381

1.229

40

-1.371

-1.161

-2.932

CP = criteriu de performan; date pentru finele lunii. Rulajele sunt cumulate de la nceputul aceluiai an calendaristic (ex. cifra

la iunie 2013 este cumulat de la 1 ianuarie 2013). Stocurile currnte sunt obinute prin adunarea rulajelor la stocul de la finalul anului precedent. 62 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

63

8. intele RIN vor fi ajustate (i) n sus (n jos) cu surplusul (deficitul) din tragerile n cadrul programului fa de proiecia de baz (tragerile n program se definesc ca trageri externe de la creditorii oficiali (BM i CE) care sunt utilizabile pentru finanarea bugetului de stat total i (ii) n jos cu ntregul cuantum al deficitului realizat fa de proiecia de baz din plasamentul de obligaiuni externe al MFP.
Tragerile din Programul Extern i al MFPProiecii de baz (n milioane euro) 2013 Iunie Realizat Variaia cumulat n cadrul programului extern Variaia cumulat a plasamentelor externe de obligaiuni ale MFP
1

2014 Decembrie CP 0 Martie Indicativ 0 Iunie Indicativ 0

Septembrie CP 0

1.122

1.122

2.322

1.000

1.000

Rulajele sunt cumulate de la nceputul aceluiai an calendaristic (ex. cifra la iunie 2013 este cumulat de la 1 ianuarie 2013).

B. Mecanismul de Consultare pentru rata inflaiei la 12 luni


9. Intervalele de consultare trimestriale n jurul ratei proiectate a inflaiei pe 12 luni n preuri de consum (aa cum sunt msurate de indexul preurilor de consum (IPC) publicat de Institutul Naional de Statistic) sunt specificate mai jos. n cazul n care rata inflaiei IPC an-la-an se afl n afara intervalelor exterioare specificate mai jos, autoritile vor efectua o consultare cu FMI cu privire la politicile propuse ca rspuns nainte de a solicita alte trageri n cadrul programului. n plus, BNR va avea discuii cu experii FMI n cazul n care rata inflaiei IPC an-la-an se situeaz n afara intervalelor interioare specificate pentru finele fiecrui trimestru n tabelul de mai jos.

Intervalul de consultare pe inflaie


2013 Iunie realizat
Interval exterior (limita superioar) Interval interior (limita superioar) Realizat/Punct central Interval interior (limita

2014 Dec. int 5,3 4,3 3,3 2,3 Martie indicativ 4,6 3,6 2,6 1,6 Iunie indicativ 5,0 4,0 3,0 2,0

Sept. int 5,1 4,1

5,4

3,1 2,1

ROMNIA

inferioar) Interval exterior (limita inferioar)

1,]

1,3

0,6

1,0

C. Criteriu de Performan privind soldul bugetului general consolidat


10. Deficitul bugetar va fi monitorizat trimestrial prin soldul cash al bugetului general consolidat n clasificarea GFS 1986. Conform metodologiei naionale, veniturile i cheltuielile aferente fondurilor UE vor fi tratate n baz accrual. Orice ncasri din privatizare vor fi tratate ca articole sub linie. Autoritile se vor consulta cu experii FMI cu privire la msurile de corecie n cazul unor nerealizri n materie de venituril i finanare guvernamental. Bugetul pe anul 2014 se va ntocmi conform metodologiei GFSM 2001. Datele privind execuia fiscal pe anul 2013 vor fi prezentate att n GFSM 2001 ct i conform metodologiei descrise mai sus.
Limita cumulat pentru soldul bugetului general consolidat
1/

(n milioane lei) Finele lunii iunie 2013 (realizat) Finele lunii septembrie 2013 (criteriu de perform an) Finele lunii decembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iune 2014 (indicativ)
1

-6621 -9181 -14700 -4000 -6200

Cifre cumulate pe parcursul anului calendaristic (ex. cifra din iunie 2013 este cumulativ ncepnd din 1 ianuarie 2013).

11. Limita cumulat pentru soldul bugetului general consolidat va fi ajustat n jos cu cheltuielile aferente cofinanrii naionale a proiectelor cu finanare UE (exclusiv cofinanarea din fonduri de top-up) ce depesc 4221 RON la finele lunii septembrie 2013 i 5886 RON la finele lunii decembrie 2013, in limita a 600 milioane RON. 12. Ministerul Finanelor Publice (MFP) va furniza de asemenea date lunare pentru a msura deficitul sub linie. Soldul bugetului general consolidat msurat sub linie va include: + (i) finanarea extern net, excluznd ctigurile i pierderile din reevaluare; + (ii) variaia creditului intern net din sistemul financiar, excluznd ctigurile i pierderile din reevaluarea depozitelor denominate n valute strine i incluznd ajustri pentru: + (a) fonduri UE primite i necheltuite nc (pli n avans); + (b) cereri de rambursare ale guvernului din fonduri UE; + (c) obligaii ale fondului proprietatea nepltite nc; + (iii) variaia stocului de titluri de stat emise, net de schimbrile de reevaluare; + (iv) variaii nete ale altor finanri.
64 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

65 Din care: (a) finanare temporar pentru proiecte UE (b) rambursri de la UE pentru proiecte cu finanare UE Se vor furniza de asemenea i datele privind soldul iniial i soldul final al contului de Trezorerie. 13. Dac diferena dintre deficitul bugetului general consolidat msurat deasupra liniei i sub linie este mai mare de 200 de milioane de lei pe fiecare trimestru pe parcursul lui 2013 i 2014, MFP se va consulta cu experii FMI. D. Tin indicativ privind Stocul mprumuturilor Nete acordate din Trezorerie pentru Proiectele finanate din fonduri UE 14. Ministerul Finanelor Publice poate acorda mprumuturi nete din Trezorerie beneficiarilor de proiecte finanate din fonduri structurale de coeziune UE, mprumuturi definite ca finanare temporar pentru proiecte UE minus rambursrile de la UE pentru proiecte cu finanare din fonduri structurale de coeziune UE. Stocul net restant la finele fiecrui trimestru nu va depi 3 miliarde RON (int indicativ).

E. Criteriu de performan limitnd emiterea de garanii guvernamentale ctre sectorul privat nefinanciar i ntreprinderile publice
15. Emiterea de garanii guvernamentale ctre sectorul privat nefinanciar i ctre ntreprinderile publice va fi limitat pe parcursul duratei programului. Plafoanele sunt precizate n tabelul de mai jos.

Plafon pentru garaniile din bugetul general consolidat nou emise de la finele anului 2008 pn la: Finele lunii iunie 2013 (realizat) Finele lunii septembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii decembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ) (n miliarde lei) 10,9 16 16 18 18

F. Criteriu de performan privind stocul de arierate interne al Bugetului de Stat i Sistemului de Asigurri Sociale
16. Criteriul de performan stabilit cu privire la stocul de arierate la nivelul bugetului de stat i al fondurilor sociale (definite n 3 mai sus) are n vedere eliminarea lor pe durata programului. Stocul va fi msurat net de arieratele interguvernamentale, dar guvernul va raporta

ROMNIA

att arieratele brute ct i arieratele nete. n caz de necesitate, guvernul va lua msurile cor ective pentru a preveni acumularea de noi arierate. n accepiunea programului, arierate nseamn sume de plat trecute de scaden cu 90 de zile (n conformitate cu definiia cheltuielilor din ESA95). Autoritile se vor consulta cu echipa FMI n cazul n care noi arierate sunt contestate ca urmare a auditului efectuat de Unitatea Central de Armonizare a Sistemelor de Management Financiar i Control. Ca articol de memorandum, arieratele spitalelor de la administraia central vor fi raportate separat.

Stocul de arierate la nivelul bugetului de stat i al fondurilor sociale Finele lunii iunie 2013 (realizat) Finele lunii septembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii decembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ)

(n miliarde lei) 0,035 0,02 0,02 0,02 0,02

G. Criteriu de performan permanent privind neacumularea de arierate externe la nivelul Bugetului General Consolidat
17. La nivelul Bugetului General Consolidat nu se vor acumula arierate la plile externe pe durata programului. n accepiunea acestui criteriu de performan, un arierat la plat extern va fi definit ca o plat a bugetului general consolidat, care nu a fost efectuat n termen de 7 zile de la data scadenei. Criteriul de performan se va aplica pe baz permanent.

H. inta indicativ privind cheltuielile curente primare ale Bugetului General Consolidat
18. inta indicativ privind cheltuielile curente primare ale bugetului general consolidat este definit ca incluznd cheltuielile de personal, cheltuielile cu bunurile i serviciile exclusiv fonduri UE (specificate n categoria de mprumuturi externe nerambursabile), subvenii, transferuri ctre entiti publice, pensii (categoria de asisten social din bugetul asigurrilor sociale), ajutorul de stat i alte cheltuieli din categoria alte transferuri, Fondul de Rezerv i alte cheltuieli clasificate n tabelele de raportare lunar. Cifrele realizate (fa de care se va compara inta) vor include plile aferente planurilor de reducere a arieratelor i cheltuielile finanate prin taxa de clawback.
Variaia cumulat a cheltuielilor curente primare ale bugetului general consolidat
1

(n milioane lei) 70,412 106,300 147,509

Finele lunii iunie 2013 (realizat) Finele lunii septembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii decembrie 2013 (criteriu de performan)
66 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

67
Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ)
1

36,700 74,400

Cifre cumulate pe parcursul anului calendaristic (ex. cifra din iunie 2013 este cumulat ncepnd cu 1 ianuarie 2013).

I. int indicativ privind Arieratele la nivelul Bugetelor Locale


19. inta indicativ privind stocul de arierate interne la nivelul bugetelor locale are n vedere neacumularea de noi arierate, i reducerea lor pe durata programului. n caz de necesitate, guvernul va lua msurile corective pentru a preveni acumularea de noi arierate. n accepiunea programului, arierate nseamn sume de plat trecute de scaden cu 90 de zile (n conformitate cu definiia cheltuielilor din ESA95). Ca articol de memorandum, arieratele spitalelor de la administraia local vor fi raportate separat.
Stocul de arierate la nivelul bugetelor locale (n miliarde lei) Finele lunii iunie 2013 (realizat) Finele lunii septembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii decembrie 2013 (criteriu de performan) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ) 0,143 0,300 0,300 0,300 0,300

i.

Absorbia Fondurilor UE

20. Contribuia din fonduri UE menionat n condiionalitatea MT va fi msurat lund n calcul cheltuielile eligibile din Fondurile Structurale i de Coeziune (FSC) i din Fondul European Agricol i de Dezvoltare Rural (FEADR).

ii.

Monitorizarea ntreprinderilor publice

21. ntreprinderile de stat sunt definite ca fiind toate companiile, inclusiv institutele de cercetare nregistrate n baza Legii 31/1990 (modificat) i regiile autonome organizate n baza Legii 15/1990 (modificat), n care ponderea cumulat a capitalului public este de peste 50% inclusiv, deinut direct sau indirect de autoritile centrale sau locale. 22. S-a stabilit o int indicativ trimestrial trimestrele trei i patru ale anului 2013 pentru soldul agregat operaional net de subvenii i de efectele operaiunilor financiare i contabile singulare (one-off) acumulat pe an calendaristic, pentru urmtoarele ntreprinderi publice: C.N. Ci Ferate CFR S.A i cinci dintre filialele sale (S.C. Intervenii Feroviare S.A., Informatic Feroviar S.A., S.C. Sere i Pepiniere S.A., S.C. Electrificare CFR S.A., and S.C. ntreinere Mecanizat S.A.) S.N.

ROMNIA

de Transport Feroviar de Marf CFR Marf S.A. i filiala sa (S.C. ntreinere i Reparaii Locomotive i Utilaje S.A.) i S.N. Transport Feroviar de Cltori CFR Cltori S.A. i filiala sa (S.C. de Reparaii locomotive C.F.R. SCRL Braov S.A.). Datele vor fi furnizate mpreun cu rezultatele operaionale de ctre companie. Tintele vor fi urmtoarele:
Limita soldului agregat operaional
1

(n miliarde lei) Finele lunii decembrie 2012 (realizat) Finele lunii iunie 2013 (preliminar) Finele lunii septembrie 2013 (int) Finele lunii decembrie 2013 (int) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ)
1

-3,3 -1,0 -1,6 -2,3 -0,5 -0,8

Cifre cumulate pe parcursul anului calendaristic (ex. cifra din iunie 2013 este cumulat ncepnd din 1

ianuarie 2013).

23. n cazul n care una dintre aceste ntreprinderi este plasat n procedur de insolven, eveniment ce intervine atunci cnd se nscrie n registrul comerului c ntreprinderea a intrat n procedura de insolven sau de lichidare, sau dac pachetul majoritar de aciuni a fost privatizat, eveniment ce intervine atunci cnd se ncaseaz plata de la o entitate n care statul nu deine o participaie care s i confere control asupra acesteia, n schimbul pachetului najoritar de aciuni ale ntreprinderii, inta agregat menionat mai sus nu se va ajusta cu soldul intei soldului operaional iniial stabilit pentru acea companie. n cazul n care oricare dintre companiile menionate mai sus este divizat crendu-se o nou companie, ambele companii vor rmne sub monitorizare. Dac unele dintre companiile menionate mai sus sunt comasate, companiile nou create vor rmne sub monitorizare. 24. Se stabilete o int indicativ trimestrial pentru trimestrele trei i patru ale anului 2013 pentru stocul sumelor de plat al ntreprinderilor de stat deinute de administraia central, ce nu au fost efectuate pn la data scadenei. Stocul exclude sumele de plat restante ale acelor ntreprinderi de stat deinte de administraia central ce sunt deja n procedur de insolven sau de lichidare. Data iniial de msurare a stocului este 31 decembrie 2012. Datele se vor raporta la nivel de companie. intele vor fi urmtoarele
Plafon pentru sumele de plat ce au depit data scadenei (n miliarde lei) Finele lunii decembrie 2012 (realizat) Finele lunii iunie 2013 (preliminar) Finele lunii septembrie 2013 (int) Finele lunii decembrie 2013 (int) Finele lunii martie 2014 (indicativ) Finele lunii iunie 2014 (indicativ) 12,6 8,2 7,5 5,6 4,7 3,7

68

FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

69 inta stabilit pentru finele lunii decembrie 2013 va fi ajustat n sus cu 1,2 miliarde lei n cazul n care nu se finalizeaz privatizarea majoritar la CFR Marf, deci n eventualitatea n care condiiile stabilite n contractul de vnzare-cumprare nu au fost ndeplinite i deci transferul pachetului majoritar de aciuni la CFR Marf n schimbul plii efectuate de investito rul strategic nu a putut avea loc pn la 31 decembrie 2013. 25. n cazul n care una dintre aceste ntreprinderi este plasat n procedur de insolven, eveniment ce intervine atunci cnd se nscrie n registrul comerului c ntreprinderea a intrat n procedura de insolven sau de lichidare, sau dac pachetul majoritar de aciuni a fost privatizat, eveniment ce intervine atunci cnd se ncaseaz plata de la o entitate n care statul nu deine o participaie care s i confere control asupra acesteia, n schimbul pachetului najoritar de aciuni ale ntreprinderii, inta agregat menionat mai sus nu se va ajusta cu sumele de plat restante ale acelei companii. n cazul n care oricare dintre companiile menionate mai sus este divizat crendu-se o nou companie, ambele companii vor rmne sub monitorizare. Dac unele dintre companiile menionate mai sus sunt comasate, companiile nou create vor rmne sub monitorizare. Plile restante trecute de scaden acumulate i raportate de companiile active n perioada n care acestea sunt n procedur de insolven vor fi ns incluse n int.

iii.

Cerine de raportare pentru Aciunile Prealabile

26. ndeplinirea aciunii prealabile referitoare la Hidroelectrica presupune primirea de ctre FMI a hotrrii adoptate de Adunarea General a Acionarilor cu majoritatea voturilor Departamentului pentru Energie, conform creia acionarii Hidroelectrica (1) au reconfirmat membrii actualului consiliu, n timp ce sunt parcurse procedurile de numire a unui nou consiliu n conformitate cu Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 109/2011; i (2) au aprobat un model pentru contractul de mandat pentru actualul consiliu de supraveghere fr a limita autoritile ncredinate n general consiliilor de supraveghere prin legea societilor comerciale din Romnia nr. 31/1990. ndeplinirea aciunii prealabile referitoare la Romgaz presupune primirea unei scrisori semnate din partea Ministrului pentru Buget al Ministerului Finanelor Publice n care se precizeaz paii ntreprini pentru clarificarea regimului fiscal aplicabil valorilor mobiliare ale companiilor romneti tranzacionate pe burse din strintate i o copie a actului normativ cuprinznd aceste precizri.

iv.

Cerine de raportare

27. Performana n cadrul programului va fi monitorizat n baza datelor furnizate FMI i CE de BNR i MFP dup cum este prezentat n Tabelul de mai jos. Autoritile vor transmite cu promptitudine experilor FMI i CE orice revizuiri de date precum i orice alte informaii necesare pentru monitorizarea acordului cu FMI i cu CE.

ROMNIA

Romnia: Furnizarea de date ctre FMI i CE Articol Date lunare preliminare privind conturile bugetului general consolidat, inclusiv pe baza GFSM 2001 Date finale trimestriale privind mprumuturile nete acordate de trezorerie pentru proiectele cu finanare UE Date lunare preliminare coninnd defalcarea cheltuielilor BGC aferente proiectelor UE postaderare (cofinanare, cheltuieli neeligibile, corecii, fonduri rambursabile, i top-up-uri de la UE) Date finale trimestriale privind conturile bugetului general consolidat, inclusiv ntreprinderile publice definite pe baza ESA95 i defalcarea cheltuielilor BGC aferente proiectelor UE Deficitul BGC utiliznd definiia ESA95 Date preliminare privind finanarea sub linie pentru BGC Date finale trimestriale privind finanarea sub linie pentru BGC, incluznd detalii privind emisiunile interne i externe i rambursrile (pe monede) Total sume de plat i arierate ale BGC,
70 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

Periodicitate De furnizat de Ministerul Finanelor Lunar, pe 25 ale lunii urmtoare

Trimestrial, n a 5-a zi dup termen

Lunar, pe 25 ale lunii urmtoare

Trimestrial, date cash, n a 35a zi dup termen Trimestrial, date accrual, n a 55a zi dup termen

Trimestrial, cu un decalaj de trei luni Lunar, cu un decalaj de nu mai mult de 35 zile dup termen Trimestrial, nu mai trziu de 45 zile dup termen

Preliminar lunar, n decursul lunii urmtoare

71 inclusiv bugete locale i spitalele de administraia central i local Raport de progres privind stadiul auditului stocului de arierate locale contestate. Date privind ntrzierile la plat i arieratele aferente rambursrilor la medicamente de ctre Casa Naional de Asigurri de Snatate (farmacii i en-grossiti), cu accent special pe implementarea Directivei 7 Stocul de arierate externe ale bugetului administraiei centrale Datoria public i garanii guvernamentale nou emise Date lunare preliminare privind cheltuielile primare ale BGC, net de fonduri UE Date finale trimestriale privind cheltuielile primare ale BGC, net de fonduri UE Calendare care arat datele anticipate de finalizare a principalilor pai ce conduc la lansarea ofertelor publice iniiale pentru companiile de stat din domeniul energiei Date preliminare privind soldul operaional, profiturile, stocul sumelor de plat restante i cheltuielile de personal pentru fiecare dintre principalele ntreprinderi publice definite la 22 Date finale privind soldul operaional, profiturile, stocul sumelor de plat restante i cheltuielile de personal pentru fiecare dintre principalele ntreprinderi publice definite la 22 Date preliminare privind stocul sumelor de plat restante pentru fiecare ntreprindere public definite la 21 Date finale privind stocul sumelor de plat restante pentru fiecare ntreprindere public definite la 21 Date privind granturile pentru proiecte UE (rambursri i avansuri), cheltuieli de capital i subvenii acoperite de avansurile UE sau Trimestrial, n termen de 55 zile Trimestrial, n cel mult 45 de zile de la finalizarea fiecrui trimestru Lunar, la finele fiecrei luni

Zilnic, cu un decalaj de nu mai mult de apte zile Lunar, n termen de o lun Date lunare preliminare n termen de 25 zile Trimestrial, n termen de 35 zile dup termen Trimestrial, n termen de 10 zile de la finalizarea fiecrui trimestru

Lunar, n termen de 30 de zile

Trimestrial, la finele lunii mai pentru anul precedent i finele lunii august pentru primul semestru al anului curent Trimestrial, n termen de 35 zile

Trimestrial, la finele lunii mai pentru anul precedent i finele lunii august pentru primul semestru al anului curent Lunar, n termen de trei sptmni de la finele fiecrei luni

ROMNIA

eligibile pentru rambursri UE legate de proiecte sprijinite de UE convenite specific cu UE Soldul CTS n RON

Lunar, n termen de dou sptmni de la finele fiecrei luni Lunar, n termen de dou sptmni de la finele fiecrei luni

Soldul celor dou conturi n valut utilizate pentru finanarea bugetar i pentru rscumprarea datoriei publice (media i finele perioadei) Soldul ncasrilor din privatizri nregistrate n contul Trezoreriei Statului, detalii despre sume revendicate din aceste ncasri i ieirile nete proiectate Raportarea progreselor nregistrate n implementarea analizei funcionale a administraiei publice din Romnia Date privind subveniile pe fiecare minister

Lunar, n termen de dou sptmni de la finele fiecrei luni

Trimestrial, se va transmite cu dou saptmni naintea fiecrei misiuni pentru fiecare din cele 12 ministere Trimestrial, la o lun dup ncheierea trimestrului. Raportare suplimentar cu o sptmn nainte de misiunea de evaluare

Date privind numrul de angajai din sectorul Lunar, la finele fiecrei luni public i stadiul implementrii Ordonanei 77/2013, mai ales numrul de posturi reduse n ministerele administraiei centrale i creterile de personal la nivelul autoritilor locale De furnizat de Banca Naional a Romniei Date RIN, pe componente, att conform ratei de schimb din program ct i a celei reale Sptmnal, n fiecare luni dup sptmna de raportare i cu un decalaj de 3 zile lucrtoare n cazul datelor de final de trimestru Lunar, n termen de 30 de zile de la finele lunii

Date privind analiza monetar n formatul convenit cu experii FMI i ai CE Graficul plilor contractuale externe ale sectorului bancar scadente n urmtoarele patru trimestre, dobnda i amortizare (pentru mprumuturile pe termen mediu i lung) Graficul plilor contractuale externe ale
72 FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

Lunar, 45 de zile dup finele fiecrei luni

Lunar, 45 de zile dup finele fiecrei luni

73 sectorului corporatist scadente n urmtoarele patru trimestre dobnda i amortizare (pentru mprumuturile pe termen mediu i lung) Stocul datoriei externe pe termen scurt ale bncilor i corporaiilor Balana de pli n formatul FMI utilizat actualmente pentru raportare Expunerea (depozite, mprumuturi, mprumuturi subordonate) ale (i) bncilor mam strine ctre subsidiarele lor din Romnia; (ii) IFI i (iii) ali creditori ctre bnci din Romnia (n moned naional i strin). Informaii detaliate pe fiecare banc n parte despre mprumuturile restructurate acordate populaiei i companiilor, inclusiv S Indicatori ai strii de sntate financiar14 Rezervele valutare inclusiv informaii privind interveniile pe piaa valutar i swap-urile efectuate de BNR FMI i CE vor fi imediat informate n cazul unei pierderi brute de rezerve ce depete 600 de milioane de Euro Lunar, 45 de zile dup finele fiecrei luni Lunar, 45 de zile dup finele fiecrei luni

Lunar, 20 de zile dup finele fiecrei luni

Trimestrial, n 45 de zile dup finele fiecrui trimestru Lunar, 45 zile dup finele fiecrei luni Bi-sptmnal

Imediat dup apariia evenimentului

14

Datele provind solvabilitatea vor fi furnizate trimestrial.