HERRAMIENTA PARA EVALUACIN DE OPCIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO Y MED

Manual de utilizacin del modelo

Manual

Definiciones esenciales de los principales instrumentos de financiamiento a corto y mediano plazo

Marco Terico

Ingreso de Datos Estado de Perdidas y Ganancias

Datos EGP

Ingreso de Datos Balance General

Datos BG

Analisis de Principales Ratios Financieros

Analisis de Ratios

Ingreso de Politicas de Compras y Ventas

Politicas

Simulador de Operaciones de Lea

Calculo de Lineas de Financiamiento

Clculo de Lineas

Resultados Finales

CIAMIENTO A CORTO Y MEDIANO PLAZO

Simulador de Operaciones de Leasing

Leasing

Resultados Finales

Resultados

MANUAL DE UTILIZACIN

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Este modelo esta elaborado a partir del ingreso de informacin real del balance general y del estado de prdidas y ganancias de cualquier empresa. Una vez ingresados los datos reales y verificando que los estados financieros no contengan descuadres (el modelo los detecta), el modelo arroja un balance resumido donde tambin se calcula el fondo de maniobra. Estos datos son la base para empezar a utili zar los instrumentos financieros de financiamiento de corto plazo que el modelo pretende mostrar. Como regla general, para todas las hojas que forman parte del modelo, las celdas pintadas de amarillo representan celdas en las que los datos pueden ser ingresados y/o mo dificados y las moradas representan datos fijos que no deben ser cambiados. Es altamente recomendable trabajar con el balance inicial PRE cargado ya que el objetivo es analizar como una empresa puede, a partir de polticas establecidas por las entidades financieras, elegir las fuentes de financiamiento de corto y mediano plazo que le re sulten mas convenientes a partir de la determinacin del AFC (Annual Fianancial Cost) ms bajo en una serie de combinaciones de dichos i nstrumentos. La hoja de ratios muestra un anlisis de los principales ratios financieros que son tomados en el anlisis crediticio que rea lizan las entidades financieras, contando adems con una tabla de ndices referenciales para Pymes que determinan las polticas y a la larga las lneas de crdito y tasas que finalmente ofrecern las instituciones al cliente. Si el alumno cree conveniente los valores de calificacin de los ratios (mnimos y mximos) pueden ser variados para apreciar su impacto en el resultado de las lneas y tasas que los bancos estimarn convenie ntes ofrecer a los clientes. En la hoja de polticas, se pueden modificar datos como la distribucin porcentual de ventas y compras en los mercados locale s y extranjeros as como la distribucin porcentual de las compras y ventas al contado, a fin de que estos valores incidan en el calculo final de las lneas de financiamiento . Finalmente, se ha incluido una hoja simuladora para operaciones de arrendamiento financiero de la mayora de bienes que suele n adquirirse bajo esta modalidad en el mercado nacional, haciendo la salvedad necesaria que los inmuebles no contemplan el calculo del IGV .

MBAG-XVI -GRUPO 15 Javier Briceo M. Ricardo Daz U. Juan Manuel Ordez R. Mariella Tomey U.

MARCO TEORICO

El presente documento tiene por objetivo realizar un anlisis de las diferentes opciones de financiamiento con las q Per (PYME).

La economa peruana atraviesa en la actualidad uno de sus mejores momentos en materia productiva. Las cifras m produccin y todo parece indicar que esta expansin seguir registrndose por muchos aos ms.

As, las ventas y el comercio interno han incrementado notablemente con lo cual las necesidades de financiamiento magnitud.

La competitividad existente en el mercado hace que la velocidad con la cual una empresa sea capaz de procesar y comparativa con respecto al resto de los competidores del sector en el cual se desempee la empresa.

Si se toma en consideracin, adems, que la gran mayora de las empresas de la economa nacional son micro y p problemas de financiamiento por falta de garantas o por lentitud en el otorgamiento de lneas de financiamiento, el impulsar el crecimiento de las PYME y por ende la sostenibilidad de la economa.

Es as como estas operaciones activas se pueden clasificar en dos grupos: operaciones o riesgos por caja; y opera Las primeras implican trasladar fondos del banca hacia el cliente, mientras que en las segundas es el banco quien incumpla con lo acordado.

Operaciones o riesgos por caja El crdito en cuenta corriente

Un banco puede establecer un contrato de cuenta corriente bancaria con su cliente, la cual es utilizada mediante e

Mediante el crdito en cuenta corriente, el cliente y el banco aceptan que el segundo pagar los cheques que sean fondos. El acuerdo el limitado al periodo durante el cual pueda usar esta facilidad. Mientras est dentro del periodo depsitos que haga el cliente en su cuenta, y puede ser utilizado nuevamente.

Los bancos para otorgar esta facilidad toman en cuenta el movimiento en la cuenta corriente, el nmero de cheque el saldo deudor. El sobregiro en cuenta corriente

Es similar al crdito en cuenta corriente, pero existe una pequea diferencia. El sobregiro no implica un acuerdo pr pagar o no los cheques girados. El anticipo o adelanto El banco realiza el adelanto de una parte del valor de la garanta prendaria que proporciona el cliente. Pueden ser etc. En la prctica los ms conocidos son los adelantos sobre letras o facturas en cobranza.

El descuento bancario El banco otorga un crdito y cobra los intereses contra el giro o endoso a su favor de un ttulo valor. Entre los ms

El banco otorga un crdito y cobra los intereses contra el giro o endoso a su favor de un ttulo valor. Entre los ms

En el primer caso, el cliente firma un documento por el dinero desembolsado por el banco, con el compromiso de d intereses).

En el caso de las letras, el cliente endosa los valorados a favor del banco a cambio de que se le realice un abono a de las letras, son los aceptantes quienes pagan directamente las obligaciones al banco, con lo cual la deuda queda La tarjeta de crdito

Los bancos ofrecen a sus clientes las tarjetas de crdito empresariales a fin de cubrir los gastos de representacin efectivo. Las tarjetas de crdito tienen dos aplicaciones: ser usada como medio de pago y disponer de efectivos en cajeros Este tipo de tarjeta requiere el pago completo del importe consumido con cargo en cuenta corriente de la empresa ningn tipo de inters para el cliente. El arrendamiento financiero (leasing)

Es el contrato mercantil en virtud del cual una empresa autorizada, cumpliendo instrucciones expresas del arrenda inmuebles para, como propietario arrendador, alquilarlos al mencionado arrendatario. ste los utilizar por un perio totalidad de los bienes arrendados a un precio previamente convenido con el propietario arrendador.

Una variante del leasing, es el denominado leaseback, el cual sucede cuando el bien materia de la operacin (llam as como se vende el activo, obtiene la liquidez respectiva y contina utilizndolo bajo un contrato de arrendamient empresas han utilizado capital de corto plazo para sus proyectos de mediano y largo plazo, y lo que se desea es re

Caractersticas del arrendamiento financiero Los activos subyacentes deben ser plenamente identificados, los cuales sern de propiedad de la arrendataria has El contrato se celebra mediante escritura pblica. Las cuotas peridicas pueden ser pactadas en moneda nacional o moneda extranjera, ser fijas o variables. Aunque Se pactarn penalidades por mora en el pago de las cuotas. El no pago de dos o ms cuotas consecutivas, es cau Para efectos tributarios, los bienes objeto de arrendamiento financiero se consideran activos fijos que se deprecian se encuentran sujetos a las normas pertinentes sobre revaluacin peridica de activos fijos. Financiamiento de las exportaciones Los exportadores prefieren financiarse en moneda extranjera ya que sus ingresos son en dlares y desean mitigar Los tipos ms usados son: pagars pre-embarque y post-embarque.

En el primer caso, se financia el periodo de tiempo que existe entre la recepcin del pedido confirmado, carta de cr tiempo se elaboran los bienes a exportarse. Para el segundo caso, el financiamiento rige desde que la mercanca est embarcada o despachada.

Operaciones o riesgos no por caja Son aquellas operaciones donde no existe un desembolso efectivo del dinero y el banco slo interviene mediante u tercero, en caso exista incumplimiento por parte de su cliente.

En el caso de los crdito directos, el principal activo es el dinero captado del pblico, en los indirectos, es el prestig personal, etc.

El atractivo para la entidad financiera en estas operaciones son las comisiones cobradas, ya que superan largame

El crdito documentario

Tanto el comprador como el vendedor no se encuentran en el mismo pas, lo cual origina la desconfianza del prove comprador desconoce si los productos solicitados guardan las caractersticas y calidad acordadas.

Se pueden imaginar tres niveles de seguridad: El ms simple; donde el vendedor enva los productos y contra la recepcin, el comprador realiza el pago. El riesgo sin mercadera y sin dinero. El nivel intermedio es cuando se utiliza a un banco como intermediario. El vendedor remite toda la documentacin comprador y se le dan las instrucciones para que sean entregados una vez que reciban el pago respectivo (se elim mercadera toda vez que depende de que el comprador se acerque a realizar el pago. El nivel ms seguro ocurre cuando un banco se compromete ante el vendedor a pagar la suma de dinero estableci eliminar el riesgo de perder la mercadera).

Por lo tanto, el crdito documentario es un compromiso escrito contrado por el banco por orden del comprador, de entrega de documentos. Las cartas fianza

Es uno de los crditos indirectos de mucha utilizacin en el pas. Se trata de un contrato accesorio, ligado siempre peruanas, la fianza obliga al fiador a cumplir determinada prestacin en garanta de una obligacin ajena, si sta n

Principales caractersticas Si el fiador es una persona jurdica, los representantes legales son los que suscriben el contrato. Los fiadores deben demostrar la suficiente solvencia patrimonial para asumir con sus propios bienes el compromis Se solicita generalmente que la fianza sea solidaria, es decir, que el acreedor (o beneficiario) puede cobrar tanto a

MBAG-XVI -GRUPO 15

nanciamiento con las que cuentan las diversas pequeas y medianas empresas en el

productiva. Las cifras macroeconmicas reflejan un crecimiento estable y sostenido de la

ades de financiamiento para la mayora de negocios han incrementado en similar

ea capaz de procesar y despachar los pedidos que sus clientes sea una ventaja a empresa.

nacional son micro y pequeas empresas (PYME), y que stas comnmente presentan s de financiamiento, el conocimiento de las diversas opciones de financiamiento

esgos por caja; y operaciones o riesgos no por caja.

das es el banco quien asume una obligacin con un tercero en caso que el cliente

es utilizada mediante el giro de cheques u rdenes de pago en general.

los cheques que sean girados contra la cuenta corriente, aunque ste no disponga de est dentro del periodo acordado, el crdito se restituye automticamente mediante los

e, el nmero de cheques depositados y obviamente el medio de pago definido para cubrir

implica un acuerdo previo entre el banco y cliente, quedando en potestad del primero

el cliente. Pueden ser entregados en garanta documentos por cobrar, ttulos-valores,

o valor. Entre los ms usado se tiene a los pagars y las letras.

o valor. Entre los ms usado se tiene a los pagars y las letras.

on el compromiso de devolver estos fondos al vencimiento (incluyendo capital e

e le realice un abono anticipado deduciendo los intereses respectivos. Al vencimiento lo cual la deuda queda saldada.

stos de representacin de la empresa. Su ventaja principal es evitar el manejo de

e efectivos en cajeros automticos y/o ventanillas.

orriente de la empresa (ya sea moneda nacional o extranjera), con lo cual no genera

s expresas del arrendatario, compra en nombre propio determinados bienes muebles o os utilizar por un periodo irrevocable, a cuyo trmino tendr la opcin de adquirir la

a de la operacin (llamado activo subyacente) es de propiedad de la misma empresa. Es ntrato de arrendamiento financiero. El leaseback es generalmente utilizado cuando las y lo que se desea es reestructurar sus pasivos.

de la arrendataria hasta que se realice el pago de la opcin de compra.

as o variables. Aunque en la prctica se establecen cuotas fijas en moneda nacional. s consecutivas, es causal para la disolucin del contrato. fijos que se deprecian en el transcurso del contrato; el plazo mnimo es de tres aos y

lares y desean mitigar el riesgo cambiario.

confirmado, carta de crdito y el embarque de la mercadera. Durante este lapso de

o interviene mediante un compromiso a futuro de cumplir con la prestacin de un

ndirectos, es el prestigio del banco, ganado por su seriedad, capacidad, calidad del que superan largamente los costos necesarios para brindar un buen servicio.

desconfianza del proveedor sobre la certeza de recibir su pago, mientras que el

ealiza el pago. El riesgo es asumido totalmente por el vendedor ya que puede quedarse

oda la documentacin con la que se puede retirar la mercanca a un banco del pas del ago respectivo (se elimina el riesgo de no pago). Sin embargo, se puede perder la

ma de dinero establecida slo despus de recibir los documentos (con lo cual se

den del comprador, de pagar cierta cantidad al vendedor en un plazo fijo y contra

esorio, ligado siempre a uno principal el cual sirve de respaldo. Segn las leyes gacin ajena, si sta no es cumplida por el deudor.

s bienes el compromiso asumido. ) puede cobrar tanto al deudor como al fiador sin importar el orden.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Expresado al 31/07/2007 (miles S/.)
Ventas Netas Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Ventas Gastos Generales y de Administracin UTILIDAD OPERATIVA Ingresos Financieros Gastos Financieros REI Otros Ingresos Ingresos Extraordinarios Otros Egresos Egresos Extraordinarios UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuesto a la Renta Deducciones y Participaciones UTILIDAD NETA 7/31/2007 3,459 2,303 1,156 151 409 596 164 0 46 386 122 264 % 12/31/2006 100.0 6,349 66.6 3,505 33.4 2,844 4.4 357 11.8 1,679 17.2 808 0.0 119 4.7 339 0.0 1.3 11.2 3.5 7.6 3 59 532 164 27 341 % 12/31/2005 100.0 4,452 55.2 3,096 44.8 1,356 5.6 216 26.4 633 12.7 507 1.9 34 5.3 192 0.0 0.9 8.4 2.6 0.4 5.4 5 15 339 102 17 220 % 12/31/2004 100.0 3,601 69.5 2,655 30.5 946 4.9 14.2 676 11.4 270 0.8 64 4.3 172 5 0.1 2 0.3 7.6 2.3 0.4 4.9 45 124 85 39 % 100.0 73.7 26.3 0.0 18.8 7.5 1.8 4.8 0.1 1.2 3.4 2.4 1.1

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BALANCE GENERAL
Expresado al 31/07/2007 (miles S/.) ACTIVO
Caja Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Comerciales Terceros Cuentas por Cobrar Comerciales Filiales y Afiliadas Cuentas por Cobrar no Comerciales Filiales y Afiliadas Inventarios Otros Activos Corrientes Gastos Pagados por Anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE Cuentas por Pagar a Largo Plazo Comerciales Ctas. por Cobrar a Largo Plazo Com. Fil. y Afil. Ctas. por Cobrar a Largo Plazo no Com. Fil. y Afil. Otras Cuentas por Cobrar Prstamos a Accionistas Inmuebles, Maquinarias y Equipos - Depreciacin Acumulada Inmuebles, Maquinarias y Equipos Neto Inversiones en Valores Intangible Neto Otros Activos no Corrientes TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 7/31/2007 7 % 12/31/2006 12 % 12/31/2005 12 % 12/31/2004 12 % meses 229 7.3 705 22.4 meses 97 2.7 37.3 meses 58 2.1 41.2 meses 47 2.2
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1,327

1,159

522

23.9

126 158 281 1,499

4.0 5.0 8.9 47.7

99 190 280 1,993

2.8 5.3 7.9 56.0

38 34 285 1,574

1.4 1.2 10.1 56.0

372 941

0.0 0.0 17.0 43.1

47 2,386 768 1,618 25 1,643 75.9 24.4 98.5 0.8 52.3 2,234 692 1,542 26 1,568 62.7 19.4 98.3 0.7 44.0 1,749 541 1,208 30 1,238 62.2 19.2 97.6 1.1 44.0 1,627 452 1,175 22 1,244 74.5 20.7 94.5 1.0 56.9

TOTAL ACTIVO PASIVO

Sobregiros y Prstamos Bancarios Parte Corriente Deuda a Largo Plazo Cuentas por Pagar Comerciales Terceros Cuentas por Pagar Comerciales Filiales y Afiliadas Cuentas por Pagar no Comerciales Filiales y Afiliadas Prstamos de Accionistas Dividendos por Pagar Tributos por Pagar Otros Pasivos Corrientes TOTAL PASIVO CORRIENTE Deuda a Largo Plazo Bancaria Deuda a Largo Plazo Comercial Impuestos y Participaciones Diferidas Bonos Corporativos Prstamos de Accionistas Parte no Corriente Provisin Beneficios Sociales Otros Pasivos no Corrientes Ganancias Diferidas Obligaciones no exigibles en el Corto Plazo TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

3,142

100.0

3,561

100.0

2,812

100.0

2,185

100.0

578 139 173

18.5 4.5 5.5

646 77 490

18.1 2.2 13.8

641 54 229

22.8 1.9 8.1

201 93 181

9.2 4.3 8.3

151 188 27 1,256 170

4.8 6.0 0.9 40.2 5.4

176 237 187 1,813 114

4.9 6.7 5.3 50.9 3.2

192 124 1,240 169

0.0 6.8 4.4 44.1 6.0

104 135 714 237

0.0 4.8 6.2 32.7 10.8

413 19

13.2 0.6

243 22

6.8 0.6

245 46 24

8.7 1.6

237

10.8 0.0

TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO

Capital Social Intereses Minoritarios Acciones de Inversin Excedente de Revaluacin Capital Adicional Reservas Utilidades no Distribuidas Utilidad del Ejercicio Ajustes de Patrimonio

602 1,858

19.3 59.5

379 2,192

10.6 61.6

484 1,724

17.2 61.3

474 1,188

21.7 54.4

922

29.5

948

26.6

961

34.2

822

37.6

50 27 264 1,263

1.6 0.9 8.5 40.5

51 29 341 1,369

1.4 0.8 9.6 38.4

51 28 220 -172 1,088

1.8 1.0 7.8 -6.1 38.7

52 29 55 39 997

2.4 1.3 1.8 45.6

TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3,121

100.0

3,561

100.0

2,812
0.00000

100.0

2,185
0.00000

100.0

BALANCE DESCUADRADO 21.00000 0.00000

Balance Abreviado
ACTIVO
ACTIVO FIJO ACTIVO CIRCULANTE TOTAL ACTIVO

2,007
380.00 1,499.00

BALANCE ABREVIADO GRAFICO

100% 90% FIJO 380.00

1,879.00 2,007
602.00 1,256.00

PASIVO
PASIVO FIJO PASIVO CIRCULANTE TOTAL PASIVO

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Grfico 2 ACTIVO CIRCULANTE 1,499.00

FIJO 602.00

1,858.00

Fondo de Maniobra

243

CIRCULANTE 1,256.00

PASIVO

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ANLISIS DE RATIOS
RATIOS DE LIQUIDEZ Liquidez general Prueba cida Prueba defensiva RATIOS DE ENDEUDAMIENTO Apalancamiento RATIOS DE RENTABILIDAD Rentabilidad del Patrimonio (%) Margen Bruto (%) Margen Operativo (%) Margen Neto (%) 7/31/2007 1.19 0.87 0.18 1.47 0.21 0.33 0.17 0.08 12/31/2006 1.10 0.89 0.05 1.60 0.25 0.45 0.13 0.05 12/31/2005 1.27 1.01 0.05 1.58 0.20 0.30 0.11 0.05 12/31/2004 1.32 0.80 0.07 1.19 0.04 0.26 0.07 0.01 Analisis 2007 Respecto a 2006 Calificacin 0.60 1.00 0.60 0.60 0.40 0.60 0.60 Puntuacin Lmites ptimos para la Empresa 1. Liquidez 2. Prueba cida 3. Prueba defensiva 4. Apalancamiento 5. Rentabilidad del Patrimonio (%) 6. Margen Bruto (%) 7. Margen Operativo (%) 8. Margen Neto (%) Mnimo 1.10 0.50 0.10 1.00 25% 31% 15% 8% Mximo 1.60 0.70 0.20 1.50 90% 100% 35% 30%
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Tabla de Calificacin Alto 1.0 Normal Bajo 0.6 0.4

Normal Alto Normal Normal Bajo Normal Normal Normal

0.60 5.00

POLITICAS DE COMPRAS Y VENTAS

Poltica de Compras
Importe (S/.) Mercado Local Mercado Extranjero
* Estimado al cierre

Poltica de Ventas
2006 3,505 60% 40% 2007* 3,948 70% 30% Importe (S/.) Mercado Local Mercado Extranjero
* Estimado al cierre

2006 6,349 65% 35%

2007* 5,930 70% 30%

Mercado Local Al contado Al crdito

Compras al crdito local Letras Facturas 30% 70%

40% 60%
Plazo promedio 90 90 das das

45% 55%

Mercado Local Al contado Al crdito

Ventas al crdito local Letras Facturas 30% 70%

5% 95%
Plazo promedio 60 120 das das

2% 98%

Mercado Extranjero Al contado Al crdito

Compras al crdito extranjero Cobranzas Cartas de Crdito 40% 60%

20% 80%
Plazo promedio 90 120 das das

30% 70%

Mercado Extranjero Al contado Al crdito

Ventas al crdito extranjero Cobranzas Cartas de Crdito 25% 75%

100% 0%
Plazo promedio 30 90

100% 0%
das das

Dato Ingresar

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CLCULO DE LNEAS
1) CAPITAL DE TRABAJO CONTRA FACTURAS Y DESCUENTO DE LETRAS Ventas anuales (miles S/.) % Venta con facturas Promedio de Cobro (das) Lnea capital de trabajo contra facturas (miles S/.) % Venta con letras Promedio de Cobro (das) Lnea de Descuento de Letras (miles S/.) % Ventas al Contado 2) EXPORTACIONES PRE-EMBARQUE Ventas anuales mercado extranjero (miles S/.) % Exportacin a financiar (mximo 80%) Periodo promedio de preparacin (das) Lnea de Pagars Pre-Embarque 3) EXPORTACIONES POST-EMBARQUE Ventas anuales mercado extranjero (miles S/.) % Exportacin a financiar (mximo 90%) Periodo promedio de cobro (das) Lnea de Pagars Post-Embarque S/. 1,779 90% 30 S/. 133
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4) IMPORTACIONES Compras Anuales (miles S/.) % Compra (cobranza) Plazo (das) Lnea de Pagar de Importaciones % Compra (cartas de crdito) Plazo (das) Lnea de Cartas de Crdito 5) CARTAS FIANZA Ventas al ao con contratos Plazo promedio de los contratos Licitacin (%) Cumplimiento (%) Adelanto (%) Garanta de Pagos (%) Lnea de cartas fianza S/. 3,948 8% 90 S/. 83 13% 120 S/. 166

S/. 5,930 48% 120 S/. 949 21% 60 S/. 203 1%

S/. 1,779 80% 30 S/. 119

S/. 0 0 10% 0% 0% S/. 0

Dato

S/. 1,653

Cliente Activo Precio Venta (Inc. IGV) Seguro (Inc. IGV) IGV (US$) Cuota Inicial (% del precio) Cuota Inicial (US$) Riesgo Riesgo Total (Inc.Seguro) Plazo (N de pagos) Periodicidad Gracia T.E.A. T.E.Periodo Opcin Compra Comisin Desembolso

ABC S.A. Autos 23,800

Ao Fabricacin Monto total 3,800.00 16.81% + IGV 4,000.00 16,000.00 16,000.00 36 1 0 10.00% Fecha: 0.80% 1.00% 1.00%

2,007 23,800

3/10/2014 238.00 238.00

N Pago 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 O.C.

Capital 20,000.00 16,000.00 15,614.54 15,226.01 14,834.38 14,439.63 14,041.73 13,640.66 13,236.39 12,828.89 12,418.15 12,004.13 11,586.81 11,166.16 10,742.16 10,314.78 9,883.99 9,449.76 9,012.07 8,570.89 8,126.19 7,677.95 7,226.13 6,770.71 6,311.66 5,848.94 5,382.54 4,912.42 4,438.55 3,960.90 3,479.44 2,994.14 2,504.97 2,011.91 1,514.91 1,013.94 508.98

Amortizacin 4,000.00 385.46 388.53 391.63 394.75 397.90 401.07 404.27 407.49 410.74 414.02 417.32 420.65 424.00 427.38 430.79 434.23 437.69 441.18 444.70 448.24 451.82 455.42 459.05 462.71 466.40 470.12 473.87 477.65 481.46 485.30 489.17 493.07 497.00 500.96 504.96 508.98

Inters 127.59 124.51 121.41 118.29 115.14 111.97 108.77 105.55 102.30 99.02 95.72 92.39 89.04 85.66 82.25 78.82 75.35 71.86 68.35 64.80 61.23 57.62 53.99 50.33 46.64 42.92 39.17 35.39 31.58 27.75 23.88 19.98 16.04 12.08 8.09 4.06

Cuota 4,000.00 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 513.04 238.00

LNEAS Y CONDICIONES APROBADAS

Dato Ingresar

BANCO 1 BANCO 2 Capital de Trabajo

Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles S/.) Plazo (das) TEA Importe solicitado (miles S/.) Costo de Intereses Comisin por desembolso (0.25%) Fondos Utilizables AFC 949 949 60% 75% 569 712 90 60 17.0% 17.5% 150 200 6.288 5.753 0.375 0.500 143.337 193.747 18.85% 19.63% BANCO 1 BANCO 2 119 119 35% 50% 42 59 90 90 12.0% 12.5% 40 30 1.184 0.925 0.100 0.075 38.716 29.000 13.45% 13.98% BANCO 1 BANCO 2 83 83 40% 50% 33 41 60 60 12.0% 12.5% 50 25 0.986 0.514 0.125 0.063 48.889 24.424 13.83% 14.35% BANCO 1 BANCO 2

BANCO 1 BANCO 2 Descuento de Letras

Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles) Plazo (das) TEA Importe solicitado (miles S/.) Costo de Intereses 0.25% Comisin por desembolso (0.25%) Fondos Utilizables AFC 203 203 80% 85% 163 173 45 60 16.0% 16.0% 50 80 0.986 2.104 0.125 0.200 48.889 77.696 18.44% 18.04% BANCO 1 BANCO 2 133 133 30% 35% 40 47 60 60 12.0% 12.5% 50 25 0.986 0.514 0.125 0.063 48.889 24.424 13.83% 14.35% BANCO 1 BANCO 2 166 40% 66 90 1 166 50% 83 60 1

Pre-Embarque
Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles S/.) Plazo (das) TEA Importe solicitado (miles S/.) Costo de Intereses Comisin por desembolso (0.25%) Fondos Utilizables AFC

Post-Embarque
Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles S/.) Plazo (das) TEA Importe solicitado (miles S/.) Costo de Intereses 0.25% Comisin por desembolso (0.25%) Fondos Utilizables AFC

Pagar de Importaciones
Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles S/.) Plazo (das) TEA Importe solicitado (miles S/.) Costo de Intereses Comisin por desembolso (0.25%) Fondos Utilizables AFC

Cartas de Crdito
Necesidad (miles S/.) % Participacin Importe lnea (miles S/.) Plazo (das) Plazo (trimestres) Importe solicitado (miles S/.) Comisin de Apertura Comisin por Negociacin / Pago Discrepancias sobre Documentos Fondos Utilizables AFC

50 60 0.385 0.435 0.465 0.495 SI SI 0.150 0.150 49.000 58.920 7.04% 9.60% BANCO 1 BANCO 2

# das 90 180 270 360

Trimestres 1 2 3 4

MATRIZ DE RESULTADOS
AFC Mnimo Capital de Trabajo Pre-Embarque Pagar de Importaciones Descuento de Letras Post-Embarque Cartas de Crdito 18.85% 13.45% 13.83% 18.04% 13.83% 7.04% Banco BANCO 1 BANCO 1 BANCO 1 BANCO 2 BANCO 1 BANCO 1 Lneas Obtenidas S/.000 569 42 33 173 40 66 S/.000 923 1,653 (730) Dficit

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(A) Lnea de Crdito (B) Necesidades de CP Resultado (A - B)

Resultado Supervit Neutro Dficit