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ISSN 0104-3307 CGC 00.038.166/0001-05
Boletim do Banco Central do Brasil
Braslia
v. 36
Relatrio Anual
2000
P. 1 - 285
2 /
Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000
Boletim do Banco Central do Brasil

Publicao mensal do Banco Central do Brasil/Departamento Econmico (Depec). Os textos e os correspondentes quadros estatsticos so de responsabilidade dos seguintes componentes:
A economia brasileira - Consultoria de Estudos Econmicos e Conjuntura (Copec) (e-mail: copec.depec@bcb.gov.br) e Consultoria de Conjuntura Econmica (Coace) (e-mail: coace.depec@bcb.gov.br); Moeda e crdito - Diviso Monetria e Bancria (Dimob) (e-mail: dimob.depec@bcb.gov.br); Mercados financeiro e de capitais - Diviso Monetria e Bancria (Dimob) (e-mail: dimob.depec@bcb.gov.br); Finanas pblicas - Diviso de Finanas Pblicas (Difin) (e-mail: difin.depec@bcb.gov.br); Relaes econmico-financeiras com o exterior - Diviso de Balano de Pagamentos (Dibap) (e-mail: dibap.depec@bcb.gov.br); A economia internacional - Consultoria de Estudos Econmicos e Conjuntura (Copec) (e-mail: copec.depec@bcb.gov.br) Organismos financeiros internacionais - Departamento da Dvida Externa e de Relaes Internacionais (Derin) (e-mail: derin@bcb.gov.br); Balano do Banco Central do Brasil - Departamento de Administrao Financeira (Deafi) (e-mail: deafi@bcb.gov.br). Informaes sobre o Boletim : telefone (61) 414-1009 fax (61) 414-2036 telex (61) 1299 (BCBR BR) e-mail: copin.depec@bcb.gov.br Pedidos de assinatura: preencher a ficha que se encontra na ltima pgina, anexar cheque nominal ao Banco Central do Brasil no valor de R$ 258,00 (nacional) e US$ 801,11 (internacional) e remeter ambos para o Controle Geral de Assinaturas no endereo abaixo. A assinatura anual inclui 12 edies mensais do Boletim e uma edio do Relatrio Anual. permitida a reproduo das matrias, desde que mencionada a fonte: Boletim do Banco Central do Brasil, Volume 36, Relatrio Anual 2000. Controle Geral de Assinaturas: Banco Central do Brasil Demap/Disud/Subip SBS - Quadra 3 - Bloco B - Edifcio-Sede - 2 Subsolo Caixa Postal 8670 70074-900 - Braslia (DF) Telefone (61) 414-3165 Fax (61) 414-1359 Exemplar avulso: R$ 19,05 Tiragem: 1.200 exemplares Convenes Estatsticas: ... dados desconhecidos. - dados nulos ou indicao de que a rubrica assinalada inexistente. 0 ou 0,0 menor que a metade do ltimo algarismo, direita, assinalado. * dados preliminares. O hfen (-) entre anos (1970-75) indica o total de anos, inclusive o primeiro e o ltimo. A barra (/) utilizada entre anos (1970/75) indica a mdia anual dos anos assinalados, inclusive o primeiro e o ltimo, ou ainda, se especificado no texto, ano-safra, ou ano-convnio. Eventuais divergncias entre dados e totais ou variaes percentuais so provenientes de arredondamentos. No so citadas as fontes dos quadros e grficos de autoria exclusiva do Banco Central do Brasil. Outras publicaes do Banco Central do Brasil Cadastro de Documentos Capitais Estrangeiros no Brasil - Legislao (em portugus e ingls) Consolidao das Normas Cambiais Consolidao das Normas Cambiais (contrato de cmbio) Consolidao das Normas Cambiais (taxas flutuantes) Consolidao das Normas Cambiais (exportao) Plano Contbil das Instituies do Sistema Financeiro Nacional Posio das Operaes de Consrcios Manual de Crdito Agroindustrial Manual de Crdito Rural Manual de Normas e Instrues Relatrio de Inflao (em portugus e ingls) Central de Informaes do Banco Central do Brasil Endereo: Secre/Surel/Dinfo Edifcio-Sede, 2 subsolo SBS - Quadra 3, Zona Central 70074-900 - Braslia (DF) http://www.bcb.gov.br cap.secre@bcb.gov.br Telefones: DDG FAX (61) 414 (....) 2401, 2402, 2403, 2404, 2405, 2406 0800 992345 (61) 321 9453
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Sumrio /
SUMRIO
INTRODUO ..................................................................................... I A ECONOMIA BRASILEIRA ........................................................... Indicadores de produo ...................................................................... Investimentos ........................................................................................ Produtividade ........................................................................................ Indicadores de produo industrial ..................................................... Energia ................................................................................................... Indicadores de comrcio ....................................................................... Indicadores da produo agropecuria ............................................... Indicadores de emprego ....................................................................... Indicadores de salrios e rendimentos ................................................ Indicadores de preos .......................................................................... Preos administrados ............................................................................ ndices gerais de preos ....................................................................... ndices de preos ao consumidor ........................................................ MOEDA E CRDITO ........................................................................ Ttulos pblicos federais ...................................................................... Agregados monetrios ......................................................................... Operaes de crdito do sistema financeiro ....................................... Sistema Financeiro Nacional ................................................................ MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS ............................ Mercado futuro ..................................................................................... Mercado de capitais .............................................................................. Aplicaes financeiras ......................................................................... FINANAS PBLICAS ..................................................................... Polticas fiscal e tributria .................................................................... Previdncia Social ................................................................................. Privatizaes .......................................................................................... Arrecadao de impostos e contribuies federais ........................... Resultado primrio do setor pblico ................................................... Juros nominais ....................................................................................... Resultado nominal ................................................................................. Dvida lquida do setor pblico ............................................................ Dvida mobiliria federal ....................................................................... RELAES ECONMICO-FINANCEIRAS COM O EXTERIOR .. Poltica de comrcio exterior ................................................................. Poltica cambial ...................................................................................... Movimento de cmbio ..........................................................................
11 15 15 18 22 23 26 28 30 35 38 40 41 43 43 47 50 54 58 71 81 82 84 87 91 92 94 96 101 102 103 104 105 106 111 111 121 129
II
III
IV
4 /
Reservas internacionais ........................................................................ Balano de pagamentos ........................................................................ Balana comercial .................................................................................. Intercmbio comercial ........................................................................... Servios ................................................................................................. Transferncias unilaterais .................................................................... Movimento de capitais ......................................................................... Dvida externa ........................................................................................ Indicadores de endividamento ............................................................. Captaes externas ............................................................................... Captaes externas - operaes de troca ............................................ Captaes externas - setor privado ..................................................... Ttulos da dvida externa brasileira ...................................................... Programa de assistncia financeira internacional - saques e amortizaes Programa de assistncia financeira internacional - metas de endividamento externo ..................................................................... VI A ECONOMIA INTERNACIONAL ................................................. Introduo ............................................................................................. Estados Unidos ..................................................................................... Japo ...................................................................................................... rea do Euro ......................................................................................... Pases asiticos emergentes ................................................................. Coria do Sul ......................................................................................... China ...................................................................................................... Amrica Latina ....................................................................................... Argentina ............................................................................................... Chile ....................................................................................................... Mxico ...................................................................................................
131 132 132 158 158 165 166 177 183 184 186 187 189 189 192 193 193 195 200 202 207 207 207 208 208 210 211 213 214 215 217 219 221 221 222 222 225 225 236 243
VII ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS .................. Fundo Monetrio Internacional (FMI) ................................................ Banco de Compensaes Internacionais (BIS) ................................... Grupo Banco Mundial ........................................................................... Grupo Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) .................. Grupo Banco Africano de Desenvolvimento (BAD/FAD) ................. Fundo Internacional para o Desenvolvimento Agrcola (Fida) ......... Fundo Financeiro para o Desenvolvimento da Bacia do Prata (Fonplata) Corporao Andina de Fomento (CAF) .............................................. VIII PRINCIPAIS MEDIDAS DE POLTICA ECONMICA ....... Resolues do Conselho Monetrio Nacional ................................... Circulares do Banco Central do Brasil ................................................. APNDICE ........................................................................................................
Sumrio /
Quadros Estatsticos
Captulo 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.10 1.11 1.12 1.13 1.14 I Produto Interno Bruto (PIB) a preos de mercado ........................... Produto Interno Bruto sob as ticas da despesa e da renda ........... Produto Interno Bruto (PIB) trimestral ............................................. Taxas reais de variao do PIB ........................................................ Formao bruta de capital (FBC) ...................................................... Produo de bens de capital selecionados ...................................... Produo industrial .......................................................................... Utilizao da capacidade instalada .................................................. Derivados de petrleo e lcool carburante ...................................... Consumo de energia eltrica ............................................................ Faturamento real do comrcio .......................................................... Produo agrcola - principais culturas ............................................ Rendimento mdio real das pessoas ocupadas ............................... Preos administrados: principais itens na composio das taxas de inflao em 2000 .............................................................................. 1.15 Participao dos grupos no IPCA em 2000 ...................................... II Alquotas de recolhimento compulsrio/encaixe obrigatrio .............. Programao monetria .................................................................... Fatores condicionantes da base monetria ..................................... Haveres financeiros - percentual em relao ao PIB ....................... Taxas de operaes de crdito prefixadas - 2000 ............................. Crdito concedido pelo sistema financeiro ...................................... Indicadores do sistema financeiro ................................................... III Taxas de juros .................................................................................. Emisses das empresas no mercado primrio .................................. Rendimentos nominais das aplicaes financeiras - 2000 ................ IV Resultado primrio do governo central .......................................... Despesa com pessoal da Unio ..................................................... Previdncia social - fluxo de caixa .................................................. Programa Nacional de Desestatizao ........................................... Programas estaduais de desestatizao Empresas privatizadas 1996-2000 ...................................................
16 17 18 19 20 21 25 26 27 28 30 31 40 43 44
Captulo 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 Captulo 3.1 3.2 3.3 Captulo 4. 1 4.2 4.3 4.4 4.5
49 56 56 59 61 71 77
81 87 88
91 92 94 97 98
6 /
4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13 Captulo 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 5.10 5.11 5.12 5.13 5.14 5.15 5.16 5.17 5.18 5.19 5.20 5.21 5.22 5.23 5.24 5.25 5.26 5.27 5.28 5.29 5.30 5.31
Programa Nacional de Desestatizao Empresas privatizadas 1991-2000 ................................................... Arrecadao bruta das receitas federais ........................................ Necessidades de financiamento do setor pblico .......................... Necessidades de financiamento do setor pblico - metodologia alternativa ...................................................................................... Dvida lquida do setor pblico ...................................................... Ttulos pblicos federais - saldos em R$ milhes .......................... Emisses no mbito do Parafe e do Proes ...................................... Ttulos pblicos federais - participao percentual por indexador V Movimento de cmbio - segmento de taxas livres ......................... Metas de reservas internacionais - 2000 ........................................ Balano de pagamentos ................................................................. Balana comercial - FOB ................................................................ ndices de preo e quantum de exportao ................................... Exportao e importao de petrleo e derivados .......................... Exportao por fator agregado - FOB ............................................ Exportao - FOB - principais produtos bsicos ............................ Exportao - FOB - principais produtos semimanufaturados ......... Exportao - FOB - principais produtos manufaturados ................ Exportao por fator agregado e regio - FOB ............................... ndices de preo e quantum de importao ................................... Importao - FOB ........................................................................... Importao - FOB - principais produtos ......................................... Importao por categoria de uso e regio - FOB ............................ Balana comercial por pases e blocos - FOB ................................ Servios ......................................................................................... Renda enviada ao exterior .............................................................. Pagamentos de juros ...................................................................... Remessas de lucros e dividendos .................................................. Servios diversos .......................................................................... Transferncias unilaterais .............................................................. Investimentos diretos .................................................................... Investimentos estrangeiros diretos no pas ................................... Investimentos estrangeiros diretos ............................................... Investimentos em carteira .............................................................. Investimentos estrangeiros em carteira no pas ............................. Emprstimos e financiamentos a mdio e longo prazos ................. Financiamentos oficiais e crditos de fornecedores e compradores Capitais a curto prazo .................................................................... Fluxos financeiros por credor externo ............................................
99 102 103 105 106 108 109 109
130 132 133 134 135 136 137 139 141 143 147 150 150 152 156 159 160 161 162 163 164 166 166 167 168 169 170 171 172 174 176
Sumrio /
5.32 5.33 5.34 5.35 5.36 5.37 5.38 5.39 5.40 5.41
Endividamento externo bruto ......................................................... Dvida externa registrada ............................................................... Dvida pblica externa registrada ................................................... Dvida externa de mdio e longo prazos ......................................... Prazo mdio de endividamento externo total .................................. Indicadores de endividamento ....................................................... Operaes de trocas de Bnus da Repblica ................................ Emisses da Repblica .................................................................. Emprstimos de regularizao ........................................................ Metas de dvida externa - 2000 .......................................................
178 179 181 181 182 184 186 188 192 192
Grficos
Captulo 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 Captulo 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 2.13 2.14
I Formao bruta de capital fixo ......................................................... Produtividade industrial ................................................................... Produo industrial .......................................................................... Produo industrial - mdias mveis em 12 meses ........................... Produo animal .............................................................................. Nvel de emprego formal .................................................................. Taxa mdia de desemprego aberto (semana) .................................... ndices de preos ao consumidor .................................................... II Taxa de cmbio x expectativa inflacionria ....................................... Reservas bancrias - saldos valorizados dos dias teis .................. Leiles - taxas de colocao - 2000 .................................................. Taxas de swap DI x Selic efetiva ...................................................... Base monetria e meios de pagamento ............................................ PMPP e DV - Velocidade renda ........................................................ Base monetria e meios de pagamento ............................................ Haveres financeiros - fim de perodo ............................................... Multiplicadores monetrios - k1 e k4 ............................................... Diferencial entre taxas de juros de operaes de crdito - mdia do mercado ...................................................................................... Volume mdio de operaes de crdito ........................................... Operaes de crdito do sistema financeiro por nveis de risco dezembro ......................................................................................... Operaes de crdito do sistema financeiro privado por nveis de risco - dezembro .............................................................................. Operaes de crdito do sistema financeiro pblico por nveis de risco - dezembro ..............................................................................
20 23 24 24 34 36 37 42
48 50 52 53 54 55 58 59 60 61 62 65 66 66
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Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio 2000
2.15 Sistema Financeiro Nacional - participao por segmentos ............. 2.16 Estrutura do ativo do Sistema Financeiro Nacional - 2000 ............... 2.17 Estrutura do passivo do Sistema Financeiro Nacional - 2000 .......... Captulo 3.1 3.2 3.3 III Estrutura a termo .............................................................................. Taxas de swap DI x pr de 1 ano versus DI futuro em t .................... Volume negociado em contratos futuros de DI de 1 dia e dlar comercial - mdia diria ........................................................... 3.4 Volume negociado de swap DI x pr e DI a termo - mdia diria ...... 3.5 Ibovespa x Nasdaq .......................................................................... 3.6 Valor de mercado - companhias abertas - Bovespa ......................... 3.7 Volume mdio dirio negociado na Bovespa ................................... 3.8 Mercado primrio - emisses ........................................................... 3.9 Patrimnio lquido dos fundos de investimento .............................. 3.10 Saldo de depsitos a prazo e caderneta de poupana ..................... V Reservas internacionais ................................................................... Saldo de transaes correntes e necessidade de financiamento externo ............................................................................................. Exportao e Importao - FOB ....................................................... ndice de rentabilidade das exportaes .......................................... ndice de termos de troca ................................................................. Exportaes por fator agregado - FOB ............................................. ndice trimestral de preo e quantum das exportaes brasileiras ... Importao por categoria de uso - FOB ........................................... Importao por categoria de uso - FOB ........................................... ndice trimestral de preo e quantum das importaes brasileiras ... Composio da dvida externa registrada ........................................ Indicadores de endividamento ......................................................... Captao de recursos externos - setor privado ................................ Cotaes de ttulos brasileiros no exterior ....................................... ndice de Risco Brasil - strip spread ................................................ VI Produto e comrcio mundiais ........................................................... Encomendas s fbricas e vendas no varejo ................................... Crdito ao consumidor ..................................................................... Comrcio exterior ............................................................................. Produto interno bruto ...................................................................... Produo industrial .......................................................................... Inflao anual ao consumidor e ao produtor ................................... Meta para a taxa de juros e dos fed funds ........................................ Comrcio exterior ............................................................................. Produto interno bruto ......................................................................
78 79 79
82 82 83 84 84 85 86 87 88 89
Captulo 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 5.10 5.11 5.12 5.13 5.14 5.15 Captulo 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 6.7 6.8 6.9 6.10
131 134 134 135 137 138 140 151 153 154 183 185 189 190 191
194 195 196 197 197 198 198 199 200 201
Sumrio /
6.11 6.12 6.13 6.14 6.15 6.16 6.17 6.18 6.19 6.20 6.21 6.22
Produo industrial .......................................................................... Inflao anual ao consumidor e ao produtor ................................... Tankan ........................................................................................... Saldo comercial acumulado em 12 meses ......................................... Variao anual da produo industrial ............................................. Produto interno bruto ...................................................................... Taxa de cmbio euro/dlar ............................................................... Inflao anual ao consumidor e ao produtor ................................... Taxas de juros bsicas ..................................................................... Indicadores de confiana ................................................................. Estimador industrial mensal ............................................................. Taxas de juros Baibor ......................................................................
201 202 202 203 204 204 205 205 206 206 209 210
Introduo /
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INTRODUO
A consolidao do processo de retomada, de forma consistente, do crescimento econmico do pas em 2000, reveste-se de importncia acentuada se considerada a persistncia da restritividade dos condicionantes externos, iniciada a partir de meados de 1997. Os resultados favorveis registrados no ano, evidenciados pela expanso de 4,5% do Produto Interno Bruto (PIB), ocorreram em cenrio de taxas de inflao decrescentes, continuada elevao do nvel de emprego formal e informal, evoluo das operaes de crdito, resultados fiscais favorveis e melhora das conta externas. Assinale-se o cumprimento, pelo segundo ano consecutivo, da meta anual para a taxa de inflao, apesar da elevao das cotaes internacionais do petrleo, o que ratifica a eficcia do atual regime de poltica monetria em ambiente de flexibilidade cambial. A intensificao da atividade econmica esteve associada ampliao do crdito ao setor privado, em especial a pessoas fsicas, comrcio e outros servios, no decorrer do ano. Essa trajetria refletiu o processo de reduo da taxa bsica de juros da economia, a diminuio da alquota do recolhimento compulsrio incidente sobre recursos vista e a adoo de medidas prudenciais de aprimoramento e aperfeioamento da atividade bancria, que criaram o ambiente propcio reduo das taxas de juros ativas. Essa conjuntura estimulou a atuao clssica das instituies financeiras como ofertantes de crdito, reativando esse canal de transmisso da poltica monetria. A rigidez na gesto da poltica monetria no segundo semestre, apesar da evoluo favorvel dos fundamentos macroeconmicos internos, traduziu a alta persistente dos preos internacionais do petrleo, a intensificao da crise de confiana na Argentina e as incertezas associadas trajetria das taxas de juros nos Estados Unidos. A proporo entre a formao bruta de capital fixo e o PIB manteve-se estvel em 2000, comparativamente registrada no ano anterior. Esse resultado deriva, principalmente, da modesta taxa de expanso na indstria da construo civil, em contraste evoluo da produo de bens de capital, cuja taxa de crescimento no ano situou-se em aproximadamente 13%. Adicionalmente, as importaes de bens de capital, que haviam decrescido no binio anterior, expandiram-se, em termos
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reais, em 2000. Nesse contexto, a estabilidade na relao entre investimento e PIB no representou a manuteno do patamar da capacidade produtiva da economia, mas a sua ampliao, conforme evidenciado pela expanso na produo de equipamentos de transporte, equipamentos agrcolas e bens de capital seriados para a indstria, assim como pelo crescimento do faturamento real da indstria de mquinas e equipamentos, sem que o nvel de utilizao da capacidade instalada no setor industrial passasse a representar ameaa estabilidade dos preos. Nesse sentido, ressalte-se a reduzida expanso da utilizao mdia da capacidade instalada na indstria, entre janeiro de 2000 e do corrente ano, ante a trajetria dos indicadores relativos evoluo do comrcio no perodo, traduzindo, inequivocamente, o aumento da produtividade decorrente do reaparelhamento do parque industrial. A atividade no comrcio, sustentada pelo crescimento das vendas de bens de consumo e do segmento automotivo, em contexto de reduo na importao de bens de consumo, esteve associada evoluo positiva do mercado de trabalho e expanso do crdito no segmento, registrada a taxas de juros decrescentes. No que se refere ao mercado de trabalho, o saldo entre contrataes e demisses manteve-se positivo no ano, assinalando-se que o crescimento da demanda por mo-de-obra no alterou a trajetria de reduo do custo unitrio do trabalho, expressando a elevao dos ganhos de produtividade. Assim, a taxa mdia anual do desemprego aberto atingiu 7,1% em 2000, ante 7,6% no ano anterior. A consistncia das polticas econmicas vem ampliando a confiana nos fundamentos da economia brasileira, manifestada tanto pelos agentes internos como pelos investidores externos. Nesse sentido, a austeridade na conduo da poltica fiscal, evidenciada pela continuidade na obteno de expressivos supervits primrios, tem ratificado a capacidade de gerao de poupana do setor pblico, fundamental estabilizao da relao dvida/PIB, ressaltando-se a contribuio da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) para o resultado relativo esfera das administraes estadual e municipal. Dessa forma, o supervit primrio do setor pblico consolidado atingiu 3,6% do PIB em 2000, comparativamente a 3,2% em 1999, superando a meta acordada no programa de assistncia financeira, coordenado pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI). Ademais, a reduo continuada das necessidades de financiamento do setor pblico, considerado o conceito nominal, tambm reflete a trajetria declinante das taxas de juros, contribuindo para melhorar a percepo relativa sustentabilidade de longo prazo do passivo pblico. Adicionalmente, a credibilidade do ajuste fiscal efetuado vem possibilitando ampliao considervel do prazo da dvida pblica federal interna, que atingiu 15,3 meses ao final do ano, praticamente o dobro do registrado ao final de 1999.
Introduo /
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Em relao ao setor externo, o crescimento das exportaes contribuiu para a contrao de aproximadamente 45% no dficit comercial, no ano, no obstante a elevao de 13,2% registrada nas importaes, associada ao aumento do preo internacional do petrleo e intensificao das compras de matrias-primas e de bens intermedirios. relevante qualificar que o incremento nas importaes, ao refletir o vigoroso crescimento industrial recente, dever alavancar as exportaes no mdio prazo, favorecendo a recuperao gradual da balana comercial e o recuo do dficit em transaes correntes. O padro de financiamento de longo prazo das contas externas do pas manteve-se favorvel em 2000, refletindo a reduo na percepo de risco do investidor estrangeiro, em funo da melhora sustentada dos fundamentos da economia brasileira. Assim, o financiamento do dficit em conta corrente foi integralmente realizado por meio do ingresso de investimentos estrangeiros diretos, que alcanou liquidamente US$ 30,6 bilhes. Adicionalmente, registrou-se o alongamento dos prazos de colocao de ttulos soberanos. Nesse cenrio, as taxas de variao dos principais ndices de preos registraram movimento descendente, relativamente ao padro de 1999, traduzindo o desempenho favorvel do setor agrcola, em especial no primeiro semestre do ano, e os impactos decorrentes dos reajustes dos preos administrados e do salrio mnimo, que, no exercendo presses inflacionrias relevantes, ratificaram a virtual eliminao de mecanismos de indexao na economia. Assinale-se, ainda, a tendncia declinante, no transcorrer do ano, das expectativas do mercado quanto ao comportamento do ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2000, convergindo, em dezembro, para a meta de 6% referenciada pelo regime de metas para a inflao.
I A economia brasileira / 15
I
A ECONOMIA BRASILEIRA
Indicadores de produo As expectativas quanto evoluo do nvel de atividade econmica em 2000 mostravam-se positivas no incio do ano, referendadas pelo cenrio internacional favorvel e por indicadores de inflao em patamar excepcionalmente reduzido. A recuperao da atividade tornara-se mais intensa a partir do ltimo trimestre de 1999, quando os desdobramentos da crise financeira internacional e os efeitos da mudana da poltica cambial j haviam sido absorvidos, com impactos muito aqum dos inicialmente previstos. De maneira geral, o cenrio favorvel mantevese ao longo do ano, sustentado em parte pelo declnio das taxas de juros e por medidas de poltica monetria que visaram aumentar a oferta de crdito e a reduo dos custos vinculados aos emprstimos. Nesse sentido, o percentual de recolhimentos compulsrios sobre recursos vista passou de 65%, no incio do ano, para 45%, a partir de junho, enquanto a meta da taxa Selic declinou de 19% a.a., em janeiro, para 15,25% a.a., em dezembro. Ratificando as expectativas favorveis, o PIB, a preos de mercado, cresceu 4,5% em 2000, aps dois anos de resultados pouco significativos, 0,2% em 1998 e 0,8% em 1999. Esse desempenho, semelhante ao de 1995, contribuiu para que a taxa mdia da dcada de 90 se elevasse de 1,8%, at 1999, para 2%. O produto per capita apresentou crescimento real de 3,1% em 2000, situando-se em R$ 6.560,00. O PIB a preos de mercado expandiu-se 1,3% no primeiro trimestre de 2000, ante o registrado no ltimo trimestre do ano anterior, dados ajustados sazonalmente, e de 4,1% comparativamente ao de igual perodo daquele ano. Todos os setores apresentaram resultados positivos, principalmente a agropecuria, 7%, cujo expanso foi explicada, principalmente, pelo desempenho das lavouras, 7,9%, que responde por mais de 60% do produto do setor. A produo animal e a extrativa vegetal e silvicultura cresceram 4,9% e 8,3%, respectivamente. A expanso do setor secundrio atingiu 5,5%, com destaque para o crescimento de 6,5% da indstria de transformao, sensvel a alteraes nas condies de crdito e aos movimentos de recuperao das exportaes. Tambm foram significativos os crescimentos registrados nos setores de extrativismo mineral, 8%, e de servios industriais de utilidade pblica, 6,6%. No setor de servios, onde foi registrada
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4XDGUR3URGXWR,QWHUQR%UXWR3,%DSUHoRVGHPHUFDGR
Ano
A preos de 2000 (R$ milhes)
Variao Deflator real (%) implcito (%)
A preos Populao correntes (US$ milhes)

PIB SHUFDSLWD A preos de 2000 (R$) Variao real (%) 7,0 -6,3 -1,3 -5,0 3,2 5,6 5,4 1,6 -1,9 1,4 -5,5 -0,6 -2,1 3,4 4,3 2,8 1,2 1,9 -1,1 -0,5 3,1 A preos correntes (US$) 2 005 2 133 2 190 1 497 1 468 1 599 1 915 2 057 2 186 2 923 3 257 2 771 2 605 2 847 3 546 4 542 4 924 5 060 4 867 3 229 3 587

(milhes)
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
716 417 685 969 691 662 671 397 707 652 763 196 820 359 849 318 848 808 875 631 837 541 846 167 841 598 883 005 934 660 974 103 1000 014 1 032 715 1 034 987 1 043 163 1 089 688
9,2 -4,3 0,8 -2,9 5,4 7,8 7,5 3,5 -0,1
92,1 100,5 101,0 131,5 201,7 248,5 149,2 206,2 628,0
237 772 258 553 271 252 189 459 189 744 211 092 257 812 282 357 305 707 415 916 469 318 405 679 387 295 429 685 543 087 705 449 775 475 807 814 787 499 529 398 595 881
118,6 121,2 123,9 126,6 129,3 132,0 134,7 137,3 139,8 142,3 144,1 146,4 148,7 150,9 153,1 155,3 157,5 159,6 161,8 163,9 166,1
6 042 5 659 5 583 5 304 5 474 5 783 6 092 6 187 6 071 6 153 5 813 5 780 5 660 5 850 6 103 6 272 6 350 6 469 6 397 6 363 6 560
3,2 1 304,4 -4,3 2 737,0 1,0 -0,5 416,7 969,0
4,9 1 996,2 5,9 2 240,2 4,2 2,7 3,3 0,2 0,8 4,5 77,6 17,4 8,3 4,7 4,3 8,6
Fonte: IBGE 1/ Estimativa obtida pela diviso do PIB a preos correntes pela taxa mdia anual de cmbio, calculada de acordo com metodologia publicada no Boletim do Banco Central do Brasil de dezembro de 1996.
evoluo positiva de 3,7%, sobressaiu-se o crescimento expressivo das comunicaes, 15,9%, seguindo-se as taxas apresentadas pelo comrcio, 5,5%, e pelo transporte, 5%. No segundo trimestre, a expanso do PIB atingiu 1,45%, considerada a variao em relao ao perodo imediatamente anterior, isenta de efeitos sazonais, reflexo da evoluo positiva apresentada pela indstria, 1,53%, e pelos servios, 0,95%, e negativa na agropecuria, 0,33%. No primeiro semestre, o PIB a preos de mercado cresceu 4,3% em relao ao registrado no mesmo perodo do ano anterior, desempenho atribudo, principalmente, continuidade da melhoria das condies de crdito e da expanso das exportaes, sobretudo de manufaturados, bem como ao resultado da safra agrcola. O crescimento tambm foi favorecido pela base de comparao ainda deprimida, haja vista que,
no primeiro semestre de 1999, o nvel de atividade ainda se ressentia das influncias da crise russa e das incertezas relacionadas mudana do regime cambial. Setorialmente, a exemplo do primeiro trimestre, a maior taxa de expanso foi registrada pela agropecuria, 7,3%, seguindo-se as relativas indstria, 5,3%, e aos servios, 3,9%.
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Em R$ milhes Discriminao Produto Interno Bruto Consumo final Consumo das famlias Consumo da administrao pblica Formao bruta de capital Formao bruta de capital fixo Variao de estoques Exportao de bens e servios Importao de bens e servios (-) Remunerao dos empregados Salrios Contribuies sociais efetivas Contribuies sociais imputadas Rendimento de autnomos Excedente operacional bruto Impostos lquidos de subsdios sobre a produo e importao
Fonte: IBGE
1996 778 887 630 814 486 813 144 001 162 953 150 050 12 903 54 430 69 311 300 208 224 329 45 337 30 542 44 306 319 137
1997 870 743 704 200 545 698 158 502 187 187 172 939 14 248 65 356 86 000 326 145 241 949 50 051 34 146 48 630 372 396
1998 913 735 738 747 567 001 171 746 193 436 179 484 13 951 69 727 88 174 349 118 250 841 55 199 43 078 50 345 386 929
1999 960 858 775 098 593 938 181 160 196 452 181 813 14 639 101 809 112 501 360 096 255 059 59 847 45 189 49 003 397 593
115 236
123 572
127 343
154 167
No terceiro trimestre, o ritmo de expanso do PIB tornou-se menos intenso. Nesse perodo, a taxa de crescimento do produto, ante o relativo ao trimestre anterior, situou-se em 1,1%, a partir da srie dessazonalizada. Considerando resultados acumulados no ano, a taxa de crescimento totalizou 4,6%. Mantendo o padro dos trimestres anteriores, a agropecuria cresceu com maior intensidade, 6,2%, enquanto o setor industrial, que representa cerca de 35% do PIB, apresentou evoluo positiva de 5,1%, assinalando-se o desempenho da indstria de transformao, 6,1%, e da extrativa mineral, 10%. O produto dos servios expandiu-se 3,8%, principalmente pela contribuio das comunicaes, 17,1%, do comrcio, 5,3%, e dos outros servios, 5,2%. No ltimo trimestre, o crescimento de 0,3% apresentado pelo PIB, considerando dados com ajuste sazonal, evidenciou, de forma mais acentuada, a reduo do ritmo de expanso da economia. O resultado do ano, 4,5%, situou-se em patamar
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4XDGUR3URGXWR,QWHUQR%UXWRWULPHVWUDO
Em R$ milhes Ano PIB a preos de mercado Impostos sobre produtos 1996 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 1997 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 1998 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 1999 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre 2000 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre
Fonte: IBGE
Agropecuria
Indstria
Servios
188 230 193 604 199 097 197 956 198 579 217 537 230 032 224 595 221 074 237 020 234 653 220 988 214 023 233 996 250 509 262 329 248 549 268 900 281 884 290 355
19 113 20 501 21 482 22 824 20 870 22 370 23 202 23 879 22 543 23 983 23 333 23 756 23 654 24 907 26 559 29 043 26 432 28 370 31 668 33 520
20 319 17 450 12 553 7 669 10 303 16 996 17 969 16 840 17 355 20 855 16 020 13 698 14 846 18 609 18 883 18 463 18 509 20 407 20 056 16 221
52 092 57 626 64 603 66 860 62 147 69 513 72 990 70 111 66 727 73 105 74 960 68 796 62 101 72 080 82 870 86 856 79 138 89 124 95 006 97 067
106 189 107 185 109 929 109 730 114 459 118 627 126 257 123 911 124 409 129 830 131 209 125 161 123 728 129 123 132 541 137 812 134 012 138 372 145 300 153 252
semelhante ao do terceiro trimestre, refletindo os crescimentos de 3% na agropecuria, de 5% na indstria e de 3,9% em servios. Os subgrupos que cresceram acima da mdia da economia foram a indstria de transformao, 5,7%, a extrativa mineral, 11,5%, os servios industriais de utilidade pblica, 5,3%, as comunicaes, 17%, os outros servios, 5,7%, e o comrcio, 5,5%.
Investimentos A participao da formao bruta de capital fixo (FBCF) no PIB declinou entre 1995 e 1999. No primeiro ano, os investimentos representaram 21,4% do PIB, a preos do ano anterior, ou 20,5% a preos correntes, enquanto, em 1999, esses percentuais alcanaram, respectivamente, 18% e 18,9%. Observe-se que a formao bruta de capital (FBC), que inclui a variao de estoques, passou de 22,3% para 20,5%, nos anos considerados.
4XDGUR7D[DVUHDLVGHYDULDomRGR3,%
Percentual Discriminao PIB Setor agropecurio Produo vegetal Produo animal Extrativa vegetal Setor industrial Extrativa mineral Transformao Construo Servios industriais de utilidade pblica Setor servios Comrcio Transportes Comunicaes Administraes pblicas Outros servios Instituies financeiras Aluguis 1998 0,2 1,9 1,3 6,4 - 4,9 - 1,4 7,8 - 3,8 1,4 3,8 1,1 - 5,1 5,1 13,6 1,9 - 0,4 - 0,6 2,9 0,1 1999 0,8 7,4 8,3 6,9 1,1 - 1,6 5,0 - 1,6 - 3,2 2,5 1,9 0,3 0,6 21,3 2,8 - 1,3 0,9 2,5 0,5 2000 4,5 3,0 2,8 3,1 4,3 5,0 11,5 5,7 2,1 5,3 3,9 5,5 3,4 17,0 2,0 5,7 2,9 2,3 4,3
'XPP\
financeiro
Fonte: IBGE
Para o ano 2000, estimativa do Departamento Econmico (Depec) do Banco Central do Brasil (Bacen) indicou taxas de 18,6% a preos do ano anterior e de 18,8% a preos correntes, para a FBCF. A relativa estabilidade ante os resultados de 1999 refletiu comportamento diferenciado dos principais indicadores de investimentos no perodo. A indstria da construo civil, que tem respondido por cerca de 68% da FBCF, apresentou expanso de 2,1% no ano, situando-se abaixo do crescimento do PIB. Em contrapartida, esse desempenho foi compensado pelo crescimento de 12,7% registrado pela produo de bens de capital, com participao de cerca de 27% da FBCF. Alm disso, as importaes de bens de capital, que haviam registrado decrscimo nos dois ltimos anos, mostraram recuperao em 2000, expandindo-se 2,8% em termos reais. Assim, apesar de a proporo das despesas com investimentos ante o PIB ter-se mantido estvel, houve ampliao da capacidade produtiva da economia, sinalizada pelo crescimento expressivo na produo de mquinas e equipamentos. A evoluo dos indicadores de investimentos ao longo do ano revelou expanso mais acentuada no segundo semestre, em resposta manuteno da tendncia de crescimento do nvel de atividade. Nesse sentido, a produo de insumos da
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4XDGUR)RUPDomREUXWDGHFDSLWDO)%&
Percentual Ano Participao na FBC Formao bruta de capital fixo (FBCF) Variao de estoques Construo civil 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

FBCF/PIB
Mquinas e equipamentos 34,0 28,7 26,3 24,2 27,2 28,9 25,3 24,8 23,2 23,0 23,8
Outros
A preos correntes
A preos do ano anterior 19,5 17,0 18,7 20,8 21,4 20,3 20,4 19,7 18,0 18,6
65,7 60,4 64,8 62,5 60,6 57,4 62,0 63,2 65,3 65,0 64,8
2,7 2,5 6,3 5,8 5,8 5,8 4,8 4,4 4,3 4,5 4,6
-2,5 8,4 2,7 7,5 6,3 7,8 7,9 7,6 7,2 7,5 ...
20,7 18,1 18,4 19,3 20,7 20,5 19,3 19,9 19,6 18,9 18,8
Fonte: IBGE 1/ Estimativa do Banco Central do Brasil.
construo, que se expandira 0,8% no primeiro semestre, ante o ltimo de 1999, evoluiu 1,5% no segundo, na mesma base de comparao, dados isentos de influncias sazonais. Para a produo de bens de capital registraram-se taxas respectivas de 6,4% e de 10,3%. A expanso da construo civil em patamar inferior ao da mdia da economia explicada, em parte, pelos nveis contidos dos investimentos do setor pblico e dos financiamentos para construo e aquisio de habitaes. Nesse sentido, os
Grfico 1.1
)RUPDomREUXWDGHFDSLWDOIL[R
20 16 12 8 % 4 0 -4 -8 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 *
Fonte: IBGE * Estimativa do Banco Central do Brasil
3DUWLFLSDomRQR3,%
9DULDomRUHDO
recursos disponibilizados pelo Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) reduziram-se 0,5% em 2000, em valores nominais, enquanto os financiamentos habitacionais apresentaram queda de 15,9%. J os financiamentos imobilirios comerciais, cuja representatividade tem sido inferior a 1% do total dos recursos do SBPE, mostraram recuperao em 2000, com crescimento de 10,2%. Considerando o nmero de financiamentos imobilirios concedidos, registrou-se crescimento de 9,8% dos direcionados construo, aps queda de 22,7% em 1999, enquanto, para aquisio, registrou-se queda de 2,9%, que se seguiu ao crescimento de 1,7% em 1999. A produo de bens de capital foi estimulada pela reduo da ociosidade das instalaes na indstria, bem como pela evoluo favorvel da produo agrcola. Considerando grupos selecionados desses bens, estatsticas do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) mostraram que, aps dois anos de queda na maior parte dos segmentos, constatou-se crescimento generalizado da produo em 2000, que ocorreu com mais intensidade nos equipamentos de transporte, bens de capital seriados para a indstria, equipamentos agrcolas, equipamentos para a construo e peas agrcolas.
4XDGUR3URGXomRGHEHQVGHFDSLWDOVHOHFLRQDGRV
Discriminao
Participao percentual

Variao percentual 1998 - 1,6 - 5,5 - 3,0 - 13,2 - 1,7 - 12,3 2,7 - 3,4 8,3 - 4,2 1999 - 9,1 - 7,0 - 4,0 - 17,6 - 15,2 - 1,9 - 41,9 - 5,2 2,7 - 9,1 2000 12,7 18,5 21,2 7,4 19,3 14,6 15,0 3,2 22,7 7,8
Bens de capital Industrial Seriados No-seriados Agrcolas Peas agrcolas Construo Energia eltrica Transportes Misto
100,0 24,6 16,8 7,9 9,7 1,5 3,4 5,5 26,0 29,2
Fonte: Pesquisa Industrial Mensal - IBGE 1/ Corresponde participao estimada para 2000.
As estatsticas da Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores (Anfavea) ratificaram as pesquisas do IBGE. Aps declinar 13% em 1999, a produo de mquinas e equipamentos agrcolas elevou-se 25,1%, refletindo, principalmente, as expanses na produo de tratores de rodas, 30,7%, e de colheitadeiras, 14,5%. O item outros, que se refere a cultivadores motorizados, tratores de esteira e retroescavadeiras, apresentou crescimento de 3,2%. No mesmo
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sentido, as unidades produzidas de nibus e de caminhes cresceram 50,9% e 26,2%, respectivamente. Outro indicador que corrobora a expanso da capacidade instalada do pas o crescimento de 12,8% do faturamento real da indstria de mquinas e equipamentos em 2000, aps queda de 11,7% registrada em 1999, conforme a Associao Brasileira da Indstria de Mquinas e Equipamentos (Abimaq). A recuperao do setor provocou aumento de 9% no nmero de empregados, bem como elevao do nvel de utilizao mdia da capacidade instalada das indstrias da Associao, que passou de 67,7%, em 1999, para 75,9%. O total dos desembolsos do Sistema BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), Agncia Especial de Financiamento Industrial (Finame) e BNDES Participaes S. A. (BNDESpar) - cresceu 27,7% em 2000, considerando valores nominais, atingindo R$ 23 bilhes, ante R$ 18 bilhes em 1999. Por setores de atividade, os desembolsos direcionados para a agropecuria apresentaram o crescimento mais acentuado, 48,3%, seguindo-se comrcio e servios, 28,7%, e indstria de transformao, 25,9%. Os financiamentos para a indstria extrativa declinaram 53,2%, comportamento explicado, principalmente, pela base de comparao elevada. A distribuio dos recursos por regio mostrou concentrao na regio Sudeste, 56,5%, mas em percentual inferior ao registrado em 1999, 60,4%. Os financiamentos canalizados para a regio Sul somaram 18,5% do total, ante 21,1% em 1999, enquanto, nas demais regies, registrou-se elevao da participao. Na regio Norte, passou de 2,5%, em 1999, para 4%, e nas regies Nordeste e Centro-Oeste, de 9,2% para 12,2% e de 6,6% para 9%, respectivamente. A Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), custo para os financiamentos tomados junto ao Sistema BNDES, manteve trajetria de queda ao longo do ano, tendo passado de 12% a.a., no primeiro trimestre, para 9,75% a.a. no ltimo.
Produtividade A produtividade do trabalho manteve a trajetria de crescimento iniciada em 1993. Conforme as Contas Nacionais de 1999, a produtividade total, medida como a razo entre a variao do valor adicionado, a preos do ano anterior, e a variao do pessoal ocupado, cresceu 2,3%, no ano, ante 2,2% em 1998. Das 43 atividades consideradas, apenas em sete a produtividade reduziu-se, com maior intensidade na indstria de beneficiamento de produtos de origem vegetal, inclusive fumo, 6,47%, seguindo-se a indstria txtil, 3,2%, e aluguel de imveis, 1,1%. Nos outros setores, as redues foram inferiores a 1%. Por outro lado, os desempenhos mais favorveis ocorreram nas atividades ligadas s indstrias do
caf, 26,2%, e do acar, 20,3%, bem como nos servios industriais de utilidade pblica, 15,9%. Ainda com taxas superiores a 10%, assinale-se as expanses nos segmentos de extrao de petrleo e gs natural, carvo e outros combustveis, 14,7%, fabricao de produtos farmacuticos e de perfumaria, 12,2%, indstria da borracha, 10,6%, e fabricao de aparelhos e equipamentos de material eltrico, 10%. Na agropecuria, a produtividade cresceu 2,3%, e na construo civil, 2,2%.
Grfico 1.2
3URGXWLYLGDGHLQGXVWULDO

220 200 1991=100 180 160 140 120 100 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Fonte: IBGE 1/ Relao entre produo fsica e horas pagas na produo.
Para 2000, as estatsticas disponveis permitem acompanhar a evoluo da produtividade nas indstrias de transformao e extrativa mineral. A relao entre a produo fsica e o total de horas trabalhadas na produo da indstria geral cresceu 5,6%, ante 7,6% correspondente a 1999. A elevao da produtividade foi mais intensa na indstria extrativa mineral, 10%, que na de transformao, 5%. Analisando a evoluo da produtividade por gneros industriais, os crescimentos mais intensos ocorreram em material de transporte, 14,6%, e mecnica, 13,7%, segmentos relacionados produo da indstria automobilstica. Tambm apresentaram expanso significativa da produtividade as indstrias de bebidas, 10,1%, material eltrico e de comunicaes, 9,2%, e txtil, 8,3%. Apenas em cinco dos vinte gneros pesquisados ocorreram quedas: produtos de matrias plsticas, 4,1%, produtos alimentares, 3,8%, fumo, 3,9%, madeira, 3,4%, e couros e peles, 3,3%.
Indicadores de produo industrial Os indicadores do nvel de atividade industrial apontaram recuperao da produo em 2000, aps dois anos de queda. Segundo o IBGE, a produo industrial cresceu 6,5% no ano, o melhor resultado desde 1994. O ndice do ms de dezembro foi o maior das sries histricas, ajustadas sazonalmente, tanto da produo fsica total quanto das categorias de uso de bens intermedirios e de bens de consumo durveis.
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Grfico 1.3
3URGXomRLQGXVWULDO
15
Variao percentual
10
-5 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Fonte: IBGE
*HUDO
([WUDWLYD
7UDQVIRUPDomR
A indstria extrativa mineral manteve a trajetria de crescimento dos ltimos anos, atingindo variao de 11,9% em 2000, resultante, principalmente, do aumento da extrao de petrleo em bruto e de gs natural. A indstria de transformao, correspondente a cerca de 90% da produo total, apresentou expanso de 5,9%, na comparao das mdias de 1999 e de 2000. Considerando os vinte gneros industriais pesquisados, em quinze ocorreu crescimento da produo, o que indica expanso generalizada do nvel de atividade do setor, em reao ao cenrio econmico favorvel representado pela reduo da taxa de juros e pelo incremento das vendas internas e externas. O maior crescimento ocorreu na indstria de material de transporte, 18,9%, seguida de mecnica, 18%, borracha, 13%, material eltrico e de comunicaes, 11,9%, mobilirio, 7,8%, e metalrgica 7,6%. Dentre os cinco gneros que apresentaram queda da produo, destacaram-se couros e peles, 8%, e fumo 7,8%. Por categoria de uso, a produo de bens intermedirios, segmento relevante devido ao seu peso na indstria, cresceu 6,9% no ano. A produo de bens de capital expandiu-se 12,7%, sugerindo movimento de reaparelhamento tanto da indstria como dos demais setores.
Grfico 1.4
3URGXomRLQGXVWULDO
Mdias mveis em 12 meses

126
1991=100
122
118
114 Jan Fonte: IBGE Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

4XDGUR3URGXomRLQGXVWULDO
Discriminao
Participao percentual

Variao percentual 1998 - 2,0 1999 - 0,7 2000 6,5
Total Por categorias de uso Bens de capital Bens intermedirios Bens de consumo Durveis Semi e no-durveis
100,0
8,6 65,4 26,0 5,7 20,3
- 1,6 - 0,7 - 5,4 - 19,6 - 1,1
- 9,1 1,9 - 2,8 - 9,3 - 1,2
12,7 6,9 3,0 20,5 - 1,0
Fonte: Pesquisa Industrial Mensal - IBGE 1/ Corresponde participao estimada para 2000.
A categoria bens de consumo, que, em seu conjunto, representa cerca de 26% do total, alcanou crescimento de 3% no ano. O comportamento das indstrias fabricantes de bens de consumo, entretanto, no foi homogneo. A subcategoria bens de consumo durveis, composta, basicamente, por automveis, eletroeletrnicos e mobilirio, cresceu 20,5% no perodo, beneficiando-se das elevaes do emprego e da massa salarial e, principalmente, da melhoria das condies do mercado de crdito. Dados da Anfavea indicaram recuperao da indstria automotiva, com aumento de 23,6% da produo de automveis e comerciais leves. A subcategoria de semidurveis e no-durveis, por sua vez, apresentou reduo de 1%, resultado explicado, em parte, pela contrao de 5,7% da produo de carburantes. O incremento da produo refletiu-se na utilizao mdia da capacidade instalada da indstria de transformao. Segundo a Fundao Getulio Vargas (FGV), o nvel de utilizao da capacidade instalada, que correspondia a 81,3% em janeiro de 2000, atingiu 84,1% em outubro, retrocedendo para 82% em janeiro de 2001. Na srie dessazonalizada, porm, o patamar alcanado na pesquisa de janeiro de 2001 superou em 0,6% o de outubro de 2000, seguindo a elevao dos indicadores de produo, ajustados sazonalmente, no ltimo trimestre do ano. Por setores, o de bens intermedirios apresentou os maiores nveis de utilizao ao longo do ano, registrando 86,2% no ltimo levantamento. A utilizao mdia no setor de material de construo vem-se intensificando, atingindo 85,6% em janeiro. No mesmo ms, os patamares de ocupao das indstrias de bens de capital e de consumo situaram-se em 81,3% e 77,1%, respectivamente. Entre os gneros industriais, borracha, papel e papelo, madeira e txtil apresentaram o maior nvel de ocupao da capacidade, superior a 90%, na pesquisa de janeiro de 2001.
26 /
4XDGUR8WLOL]DomRGDFDSDFLGDGHLQVWDODGD

Percentual Discriminao Indstria de transformao Bens de consumo Bens de capital Materiais de construo Bens de consumo intermedirio
Fonte: FGV 1/ Pesquisa trimestral. Posio em janeiro do ano seguinte.
1998 79 76 65 82 83
1999 81 75 75 79 85
2000 82 77 81 86 86
A contrao do nvel de ociosidade tambm foi evidenciada pela pesquisa da Confederao Nacional da Indstria (CNI), realizada por federaes de indstria em doze estados, com o nvel mdio de utilizao da capacidade instalada alcanando 79,9% em dezembro de 2000, ante 78,6% no mesmo ms do ano anterior. Por estados, a intensidade do uso das instalaes superou o agregado nacional em Santa Catarina, 85,4%, Rio Grande do Sul, 83,8%, Minas Gerais, 82,5%, e Cear, 81,2%. Em So Paulo, totalizou 79,8%. Observa-se que, apesar de determinados setores estarem operando em nveis prximos ao seu limite, a capacidade mdia da indstria de transformao no se mostrou restritiva expanso da produo fabril. A taxa de crescimento dos indicadores de utilizao das instalaes tem sido inferior da produo, sugerindo incorporao de ganhos de escala e de produtividade ou, ainda, ampliao da capacidade pela realizao de investimentos. Outros indicadores importantes confirmaram resultados positivos para a indstria em 2000. Segundo a CNI, as vendas industriais reais subiram 10,8% no ano, enquanto as horas trabalhadas na produo cresceram 4%. Na indstria paulista, de acordo com a Federao das Indstrias do Estado de So Paulo (Fiesp), essas mesmas variveis registraram elevao de 13,7% e de 4,7%, respectivamente.
Energia A produo de petrleo, incluindo lquidos de gs natural (LGN), manteve o ritmo de expanso dos ltimos anos, registrando crescimento de 12,3% em 2000, segundo a Agncia Nacional do Petrleo (ANP). A mdia diria de produo anual atingiu 1.270,6 mil barris, ante 1.131,7 mil barris em 1999. A produo de gs natural apresentou desempenho semelhante, elevando-se 11,7% no perodo.
O total de leo processado nas refinarias cresceu 2,1% em 2000, atingindo mdia de 1.585,3 mil barris dirios, registrando-se aumento da participao do petrleo nacional no total processado, de 71%, em 1999, para 74%. A importao de petrleo declinou 14,2% no ano, situando-se em 397,1 mil barris/dia. As vendas internas de derivados retraram-se, em mdia, 1,6% no ano, de acordo com a ANP. Esse comportamento, oposto evoluo do nvel de atividade econmica, explicado, em parte, pela reao dos consumidores ao aumento dos preos. As vendas de gasolina contraram-se 4,4% e as de leo combustvel, 6,1%, enquanto as de Gs Liquefeito de Petrleo (GLP) e de leo diesel expandiram-se 1,7% e 0,7%, respectivamente. As vendas dos demais derivados reduziram-se em 7% e as de gasolina automotiva, considerada a adio de lcool anidro, em 6,2%.
4XDGUR'HULYDGRVGHSHWUyOHRHiOFRROFDUEXUDQWH
Consumo aparente - mdia diria (1.000 b/d) Discriminao Petrleo leos combustveis Gasolina leo diesel Gs liquefeito Querosene de aviao Demais derivados lcool carburante Anidro Hidratado
Fonte: ANP
1998 1 382 186 313 589 205 86 3 201 94 107
1999 1 385 185 308 596 215 79 3 201 97 104
2000 1 362 173 295 600 218 72 4 161 86 76
O consumo de lcool carburante declinou 19,7% em 2000. As vendas de lcool anidro declinaram, isoladamente, 12%, evoluo atribuda, em parte, mudana da proporo de lcool anidro na composio da gasolina automotiva, que diminuiu de 24% para 20%, a partir de agosto ltimo. As vendas de lcool hidratado, que vm apresentando reduo desde 1996, mantiveram essa tendncia, com queda de 27% em 2000. A mdia diria de venda de lcool hidratado equivaleu a 75,7 mil barris dirios, sendo superada pela relativa a lcool anidro, da ordem de 85,7 mil barris dirios. Com referncia energia eltrica, o consumo total cresceu 4,6% em 2000, de acordo com as Centrais Eltricas Brasileiras S.A. (Eletrobrs). A classe comercial, que representa cerca de 15,5% do mercado total, assinalou a maior elevao, 8,5%. O consumo industrial de energia acompanhou o aumento da utilizao da capacidade instalada da indstria, expandindo-se 5,9%. O consumo residencial, com participao
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de 27,3% no consumo total, apresentou expanso mais moderada, 2,7%, taxa explicada pela queda do rendimento mdio real das pessoas ocupadas, pela elevao das tarifas e pela ocorrncia de temperaturas mais amenas ao longo do ano, resultando em decrscimo do consumo mdio residencial. Segundo a Eletrobrs, foram realizadas cerca de 158 mil novas ligaes mensais ao longo de 2000, o que elevou o nmero de consumidores residenciais em 4,9%, atingindo 40,3 milhes. Entretanto, parcela significativa dessas ligaes ocorreu em residncias que se caracterizam por apresentar padro de baixo consumo de energia eltrica. O agregado das demais classes, que inclui consumo rural, iluminao pblica, poderes pblicos, servios pblicos e consumo prprio, cresceu apenas 0,1%, evoluo devida, em parte, diminuio dos nveis de irrigao.
4XDGUR&RQVXPRGHHQHUJLDHOpWULFD

GWh Discriminao Total Por setores Comercial Residencial Industrial Outros

Fonte: Eletrobrs 1/ No inclui autoprodutores.
1998 284 737
1999 292 188
2000 305 570
41 561 79 364 122 099 41 713
43 588 81 291 123 893 43 416
47 384 83 491 131 234 43 461
Por regio, o consumo de energia no Sudeste, que compreende cerca de 57% do total, elevou-se 3,9%. O consumo industrial na regio cresceu 4,9%, enquanto o comercial e o residencial ampliaram-se 8,8% e 1,7%, respectivamente. O consumo total das regies Norte, Centro-Oeste e Sul cresceu acima da mdia nacional, apresentando variaes de 7,4%, 6% e 5,8%, respectivamente. A Regio Nordeste acompanhou a mdia do pas, apresentando incremento de 4,5%. Cabe destacar os crescimentos do consumo da classe industrial nas Regies Sul e CentroOeste, de 10,5% e de 10,2%, respectivamente, bem como da classe residencial na Regio Norte, 7,9%, substancialmente superiores s variaes mdias verificadas para o pas.
Indicadores de comrcio Segundo as Contas Nacionais Trimestrais do IBGE, a atividade no comrcio apresentou expanso de 5,5% em 2000, ante 0,3% em 1999. Essa recuperao
esteve associada evoluo positiva do mercado de trabalho e expanso do crdito, que refletiu a contrao da taxa mdia mensal de juros no segmento, de 7,5%, em janeiro, equivalente a 138,2% a.a., para 6,8% em dezembro, ou 121,5% a.a., de acordo com a Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade (Anefac). A evoluo dos ndices de inadimplncia tambm mostrou-se favorvel em 1999. Assim, a taxa lquida de inadimplncia, medida pelo Servio de Proteo ao Crdito da Associao Comercial de So Paulo, declinou de 5,3%, em dezembro de 1999, para 4,2% ao final de 2000. Considerando a taxa mdia anual, observouse reduo mais acentuada, de 9,6%, em 1999, para 5,8%. O indicador nacional, calculado pela Teledata, com base em informaes coletadas em 10 grandes cidades brasileiras 1 , tambm evidenciou contrao da taxa de inadimplncia mdia, de 1,3%, em dezembro de 1999, para 1,2% no ms correspondente em 2000. Em sentido inverso, a participao dos cheques devolvidos por insuficincia de fundos no total dos cheques compensados, estatstica com abrangncia nacional, elevou-se de 3,1%, em dezembro de 1999, para 3,5% em dezembro de 2000. De acordo com a Federao de Comrcio do Estado de So Paulo (FCESP), o faturamento real expandiu-se 10,4% em 2000, desempenho influenciado principalmente pelo crescimento das vendas de bens de consumo, que registraram taxas de expanso de 13,7% no segmento de durveis e de 15,7% no de nodurveis, compensando a queda de 34,5% no faturamento dos bens semidurveis. As vendas reais associadas ao comrcio automotivo e a materiais de construo expandiram-se 13,8% e 4,5%, respectivamente, no ano. O indicador que agrega resultados do comrcio varejista do Rio de Janeiro, de So Paulo, de Salvador e de Recife, com base em ponderao da Pesquisa Anual do Comrcio do IBGE, de 19962 , apresentou crescimento de 4,7% em 2000, refletindo a expanso de 12,2% no segmento automotivo. As vendas reais de bens de consumo e de materiais de construo cresceram, respectivamente, 4,6% e 0,6%. Alm de So Paulo, apenas em Belo Horizonte o faturamento real do comrcio elevou-se em relao a 1999, 4%, registrando-se quedas de 5,5% no Rio de Janeiro, de 1,1% em Recife e de 0,6% em Salvador. No segmento de supermercados, as vendas reais voltaram a apresentar reduo em 2000, de 1,2%, aps queda de 2,8% no ano anterior, segundo a Associao Brasileira de Supermercados (Abras). Observe-se que parte do resultado negativo decorreu do uso do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-DI) como deflator, ndice cuja variao, nesse ano, manteve-se acima das apresentadas
1 2
Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, So Paulo, Ribeiro Preto, Rio de Janeiro, Curitiba e Porto Alegre. Ponderao por regio metropolitana: So Paulo, 53,6%; Rio de Janeiro, 24,8%; Belo Horizonte, 12,5%; Salvador, 5,2%; e Recife, 3,66%.
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4XDGUR)DWXUDPHQWRUHDOGRFRPpUFLR
Variao percentual Discriminao Atacadista Varejista Brasil

1997 2,1
1998 3,6
1999 3,5
2000 -0,5
...

... 3,5 -11,2 -20,9 6,1
-2,9 -0,6 -3,2 -11,2 -2,8
4,7 10,4 -5,5 4,0 -1,2
So Paulo
-2,1

Rio de Janeiro
-13,3 -12,6 -0,4
Belo Horizonte Supermercados

Fonte: Abad, FCESP, IBGE, FCEMG e Abras 1/ Deflacionado pelo IGP-DI. 2/ Ponderado pela Pesquisa Anual do Comrcio do IBGE, de 1996: So Paulo (53,61%), Rio de Janeiro (24,83%), Belo Horizonte (12,54%), Salvador (5,16%) e Recife (3,86%). 3/ Deflacionado pelo IPCA. 4/ Deflacionado pelo IPCA Rio de Janeiro. 5/ Deflacionado pelo IPCA Belo Horizonte.
pelos ndices de preos ao consumidor. No comrcio atacadista, cujo clculo do faturamento real igualmente utiliza o IGP-DI como deflator, a reduo totalizou 0,5%, segundo a Associao Brasileira de Atacadistas e Distribuidores (Abad).
Indicadores da produo agropecuria A agropecuria apresentou expanso de 3% em 2000, ante 7,4% no ano anterior. Esse resultado decorreu de crescimentos de 2,8% no produto das lavouras e de 3,1% no da pecuria. Na atividade extrativa vegetal, cuja participao no PIB inferior a 1%, houve elevao de 4,3%. Em relao s medidas de fomento produo agrcola, o Plano Agrcola para a safra 1999/2000 previu a aplicao de R$ 13 bilhes, representando acrscimo de R$ 3 bilhes ante o montante alocado na safra anterior. Foram mantidas as principais regras em relao aos crditos de custeio e de investimento, assim como o cerne do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf) e do Programa de Gerao de Emprego e Renda Rural (Proger Rural). No ocorreu alterao da taxa de juros para recursos controlados, estabelecida em 1999, em 8,75% a.a. O desenvolvimento da agricultura familiar continuou merecendo tratamento privilegiado. As taxas de juros para financiamentos de despesas de custeio no mbito do Pronaf foram reduzidas de 5,75% a.a. para, no mnimo, 2% a.a., e, no mximo, 4% a.a. Os recursos para gastos com investimento tambm
tornaram-se mais acessveis, com o custo passando de 50% da TJLP mais 6% a.a. para taxas que podem variar no intervalo de 1% a.a. a 3% a.a. A safra de gros em 2000 alcanou 83,1 milhes de toneladas, superando em 0,9% a colhida em 1999, de acordo com o Levantamento Sistemtico da Produo Agrcola (LSPA), realizado pelo IBGE em dezembro. Esse crescimento decorreu, basicamente, da recuperao das lavouras nas regies Norte e Nordeste, onde o crescimento totalizou 27%, refletindo as excelentes colheitas de algodo herbceo, soja e milho. J os resultados relativos s regies Sudeste, Sul e Centro-Oeste, que concentram cerca de 88% da produo de cereais, leguminosas e oleaginosas, registraram queda de 1,7% no conjunto da produo, ocasionada por estiagem e geadas que prejudicaram o desenvolvimento das lavouras de importantes centros produtores. Em termos absolutos, a produo por regio distribuiu-se em 37,6 milhes de toneladas no Sul, 24,1 milhes no Centro-Oeste, 12,5 milhes no Sudeste, 5,9 milhes no Nordeste e 2,3 milhes no Norte.
4XDGUR3URGXomRDJUtFRODSULQFLSDLVFXOWXUDV
Milhes de toneladas Produtos Gros Algodo (caroo) Arroz (em casca) Feijo Milho Soja Trigo Outros Variao da safra de gros (%) Outras culturas Banana (em milhes de cachos) Batata-inglesa Cacau (amndoas) Caf (em coco) Cana-de-acar Fumo (em folhas) Laranja (em milhes de frutos) Mandioca Tomate Variao do produto real da lavoura (%)
Fonte: IBGE
1998 75,2 0,8 7,7 2,2 29,5 31,4 2,2 1,3 - 3,0
1999 82,4 1,0 11,8 2,8 32,0 30,9 2,4 1,4 9,5
2000 83,1 1,3 11,1 3,1 31,7 32,7 1,7 1,6 0,9
532,5 2,7 0,3 3,5 339,0 0,5 103,7 19,7 2,8 1,3
553,0 2,8 0,2 3,3 337,2 0,6 113,8 20,9 3,3 8,3
630,0 2,6 0,2 3,7 317,6 0,6 108,6 23,2 3,1 2,8
A produo de soja, responsvel por 39% da safra de gros, atingiu 32,7 milhes de toneladas, a maior de todos os tempos, expandindo-se 5,8% relativamente
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colheita passada, reflexo de aumentos de 4,7% na rea cultivada e de 1% no rendimento mdio. Devido a problemas climticos, as regies Sudeste e Sul obtiveram colheitas inferiores s do ano anterior. Nas demais regies, a produtividade foi elevada, em especial no estado de Mato Grosso, onde atingiu 3.022 kg/ha, superando a mdia brasileira de 2.400 kg/ha. As exportaes em gros alcanaram 11,5 milhes de toneladas, 2,6 milhes acima das efetuadas em 1999. A evoluo dos preos foi favorvel ao longo do ano, tanto no mercado externo quanto no interno, onde o preo mdio mensal para a saca de 60 quilos passou de R$ 18,30, em janeiro, para R$ 19,10 em dezembro, segundo o Instituto de Economia Agrcola de So Paulo. A colheita de milho somou, nas duas safras do ano, 31,7 milhes de toneladas, declinando 1% em relao do ano anterior. A recuperao dos preos na comercializao, iniciada em 1998 e mantida no ano seguinte, incentivou o aumento de 1,6% na rea plantada da primeira safra, quando foram colhidas 27,7 milhes de toneladas, 1,7 milho a mais que em 1999. O desempenho, entretanto, evoluiu de forma diferente nas diversas regies produtoras, registrando-se, no estado do Mato Grosso do Sul, fortemente afetado por problemas climticos, queda de 43% na produo, enquanto no Nordeste a colheita apresentou crescimento de 47,9%. A segunda safra de milho registrou fraco desempenho em funo da estiagem, presente durante quase todo ciclo da lavoura, e das fortes geadas ocorridas em julho no Paran, que provocaram queda de 60,4% na produo esperada para esse estado. Embora a rea total plantada na segunda safra tenha sido ampliada em 7%, o rendimento mdio atingiu 1.955 kg/ha, ante 2.452kg/ha no mesmo plantio do ano anterior. Foram importadas 7,5 milhes de toneladas de milho no ano, 115% a mais que em 1999, para atender o consumo interno, estimado em 34,5 milhes de toneladas. Os preos mantiveram-se elevados ao longo do ano, em razo do baixo patamar dos estoques e do encarecimento das importaes. A rizicultura apresentou desempenho inverso ao do ano anterior, quando registrara crescimento de 51,6%. Assim, a produo de arroz em 2000 atingiu 11,1 milhes de toneladas, declinando 5,4% ante a quantidade produzida em 1999. Esse decrscimo foi influenciado, notadamente, pela queda de 11,43%, provocada pela estiagem, na produo do Rio Grande do Sul, estado que produziu 44,7% da safra nacional de arroz. Ocorreram redues, ainda, na rea cultivada, 4,6%, e na produtividade, 1%. Apenas na regio Nordeste ocorreram resultados positivos, embora a produtividade mdia de 1.647 kg/ha tenha sido acentuadamente inferior mdia brasileira, de 3.036 kg/ha, e do Sul, de 5.137 kg/ha. No estado do Mato Grosso, segundo maior produtor desse cereal, a reduo da rea plantada atingiu 7,2%, tendo sido compensada pela expanso de 10,1% na produtividade. O consumo interno totalizou 11,7 milhes de toneladas, situando-se no mesmo patamar de 1999, tendo as importaes declinado 39,6%, devido ao alto volume de estoque existente no incio do ano.
A produo de feijo somou 3 milhes de toneladas em 2000, 6,7% superior safra passada. Embora tenha havido diminuio da rea plantada, a rea colhida de 4,3 milhes de hectares e o rendimento mdio de 699 kg/hectare ultrapassaram em 3,7% e 2,9%, respectivamente, os de 1999. Na primeira safra, que totalizou 1,7 milho de toneladas, apenas a Regio Sul, principal produtora, com 662 mil toneladas, no apresentou resultados positivos, em virtude da forte estiagem, que afetou as lavouras ao longo do ciclo produtivo. No Nordeste, a colheita de 612 mil toneladas foi recorde e representou 35,9% da referida safra, beneficiada pelas condies climticas, principalmente na Bahia, maior produtor nordestino. Na segunda safra, foram colhidas 1,1 milho de toneladas, em rea de 1,7 milho de hectares, com aumentos de 7,6% e de 8,7%, respectivamente, sobre a mesma safra do ano anterior. O Nordeste, responsvel por 48,3% dessa colheita, foi a nica regio a apresentar incrementos tanto em rea quanto em produo, destacando-se a colheita de 108,8 mil toneladas no estado da Paraba, ante 20,4 mil na safra anterior. As redues verificadas em todas as outras regies refletiram o efeito provocado pelos baixos preos praticados durante a comercializao da primeira safra e pela estiagem que atingiu importantes centros produtores. Finalmente, a terceira safra apresentou resultado inverso ao das duas safras anteriores, com declnios de 36,6% na rea colhida e de 29,6% na produo. Essas quedas decorreram dos baixos preos recebidos pelos produtores durante a comercializao da primeira e da segunda safras. Para atender o consumo, foram importadas 78,5 mil toneladas, 15,4% menos que no ano anterior. A triticultura, cuja colheita de 1,7 milho de toneladas contraiu-se 31,8% ante a obtida em 1999, apresentou o segundo resultado mais desfavorvel da ltima dcada, apenas superior ao relativo a 1995. Mesmo com expanso de 21,6% da rea plantada, a estiagem observada nas regies Sul, Sudeste e Centro-Oeste, at meados do ano, e as geadas ocorridas em julho, determinaram a queda da produo. Na Regio Sul, de onde provm 94,4% da safra nacional, o declnio atingiu 31,4%. No Paran, as lavouras foram atingidas pela estiagem nos perodos iniciais do desenvolvimento vegetativo e pelas geadas nas fases de florao e frutificao. Assim, a safra paranaense, que, em 1999, alcanara 1,5 milho de toneladas, declinou para 635,4 mil toneladas em 2000. A demanda interna, estimada em torno de 10 milhes de toneladas, foi complementada com importaes de 7,5 milhes de toneladas e com a utilizao de estoques. A produo de algodo herbceo em caroo alcanou 1,9 milho de toneladas em 2000, repetindo o volume obtido em 1999. Excetuando-se a Regio Norte, cuja participao na produo nacional praticamente inexpressiva, a cultura apresentou excelente desempenho, com destaque para o Nordeste e o Centro-Oeste, onde os acrscimos de produo foram, respectivamente, de 136% e de 34,5%. O estado de Mato Grosso vem-se consolidando, nos ltimos trs anos, como o maior produtor brasileiro, tendo sido responsvel, na ltima safra, por 47,5% do total produzido
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no pas. A produtividade nesse estado, de 3.380 kg/ha, tambm superou acentuadamente a mdia nacional, de 2.023 kg/ha. Os principais fatores responsveis por esse desempenho foram o uso intensivo de tecnologia, o clima favorvel e incentivos governamentais, como a reduo na alquota do Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS). A produo de caf em coco atingiu 3,7 milhes de toneladas, superando em 11,7% a obtida na safra anterior. A produtividade, que, na cafeicultura, tem caracterstica bianual, foi ampliada em 8,4%. O Sudeste colheu 81,6% da safra nacional, sendo o estado de Minas Gerais o maior produtor, com 1,6 milho de toneladas, e o de So Paulo o responsvel pelo melhor rendimento mdio alcanado, de 2.004 kg/ha. Na safra de 1999, observara-se manuteno dos preos, haja vista que os estoques internacionais ainda no eram considerados altos. Essa situao foi revertida em 2000, quando o aumento da quantidade ofertada se conjugou com estoques elevados nos pases consumidores. A crescente complexidade do mercado levou criao do plano de reteno de safras, assinado pela Associao dos Pases Produtores de Caf (APPC), para disciplinar a oferta mundial. Nas ltimas semanas do ano, as cotaes da saca de caf beneficiado oscilaram entre 120 e 140 dlares, valores considerados pouco atraentes pelos cafeicultores, ante os altos custos de produo. As exportaes de caf em gro alcanaram 967 mil toneladas, com declnio de 24% em relao a 1999. Seguindo tendncia observada desde 1994, a produo da pecuria expandiu-se em 2000, tendo registrado taxa de 3,3%, ante 6,9% em 1999. A produo de carnes expandiu-se em todos segmentos, de acordo com a Pesquisa Trimestral do Abate de Animais, realizada pelo IBGE. A maior expanso ocorreu na produo de sunos, 8,8%, seguindo-se a de frangos, 8,6%, e a de bovinos, 2,4%. A produo de leite tambm elevou-se, em 6%. A expanso das exportaes foi generalizada, com o melhor desempenho tendo sido alcanado pela carne suna, cujas vendas externas totalizaram 127,9 mil toneladas, superando em 46,5% as realizadas em 1999. As exportaes de carne bovina atingiram 215,6 mil toneladas e as de frangos, 949,6 mil toneladas, representando elevaes de 27,4% e de 19,3%, respectivamente.
Grfico 1.5
3URGXomRDQLPDO
Em milhes de toneledas
5 4 3 2 1 0 1999 2000
%RYLQRV
Fonte: IBGE
6XtQRV
)UDQJRV
Indicadores de emprego Os indicadores de emprego traduziram a recuperao do nvel de atividade, evoluindo favoravelmente ao longo de 2000, nos segmentos formal e informal. O desemprego aberto medido pelo IBGE, considerando taxas do ltimo ms do ano, declinou significativamente, atingindo patamar semelhante ao de 1997, enquanto as estatsticas do emprego formal do Ministrio do Trabalho e Emprego (MTE) mostraram a interrupo da tendncia de queda do nvel de ocupao, delineada desde 1995. Em 2000, foram criados 657,6 mil postos de trabalho com carteira assinada, conforme o Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) do MTE. Esse resultado no foi suficiente para compensar a eliminao de 1,62 milho de postos de trabalho registrada entre 1995 e 1999, perodo em que, consideradas as mdias anuais dos ndices de emprego, ocorreram as contraes mais acentuadas: 2,52% em 1999 e 1,85% em 1996. Em 2000, registrou-se aumento mdio anual de 1,8%, com o ndice de dezembro de 2000 situando-se 3,12% acima do observado em igual ms do ano anterior, tendo ocorrido crescimento mensal do ndice em todo o ano, considerada a srie dessazonalizada. Setorialmente, na construo civil e em servios industriais de utilidade pblica houve eliminao de 1,6 mil e 15,3 mil, empregos, respectivamente, enquanto, em termos absolutos, o melhor resultado ocorreu nos servios, onde foram geradas 283,9 mil vagas. Na indstria de transformao, houve acrscimo de 192,9 mil postos de trabalho e no comrcio, de 175,5 mil. Conforme registros do MTE, em 2000, houve 4,24 milhes de requerimentos ao seguro-desemprego, com 4,13 milhes de benefcios concedidos. Esse resultado representou queda de 4,52% do total de requerimentos e de 4,85% do nmero de segurados, comparativamente a 1999. A diminuio do nmero de benefcios ocorreu nas faixas de salrios superiores a dois salrios mnimos. Nas demais faixas, verificaram-se aumentos: at um salrio mnimo, de 7,14%; entre um e 1,5 salrio mnimo, de 11,23%; e, entre 1,51 e dois salrios mnimos, de 1,32%. Por setores, o emprego industrial expandiu-se 0,97% em 2000, reagindo ao crescimento da produo fabril, de acordo com a pesquisa mensal realizada pela Fiesp. A recuperao do nvel de ocupao na indstria, considerando comparaes com meses correspondentes do ano anterior, iniciou-se em maro e acentuou-se ao longo do ano, conforme evidenciado pela evoluo das taxas de expanso, de 0,35% para 1,73%, no perodo. A pesquisa semanal, resultado de levantamento da Fiesp em 47 sindicatos patronais, mostrou resultado ainda mais favorvel, com crescimento de 1,71% do nmero de postos de trabalho, ocorrendo gerao de 27,4 mil ocupaes em 2000. Dos 47 sindicatos pesquisados, em cinco registrou-se variao acumulada no ano superior a 10%: artefatos de borracha, 10,07%, azeite e leos alimentcios, 12,76%, materiais e equipamentos ferrovirios e rodovirios, 12,85%, fundio,
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Grfico 1.6
1tYHOGHHPSUHJRIRUPDO
Variao percentual em 12 meses
7RWDO
4 2 0 -2 -4 Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
% 4 2 0 -2 -4 -6 Mar 1999 Jun
,QG~VWULDGHWUDQVIRUPDomR
% 4
6HUYLoRV
-2 Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
% 5 3 1 -1 -3 Mar 1999 Jun Set
&RPpUFLR
% 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12
&RQVWUXomRFLYLO
Dez
Mar 2000
Jun
Set
Dez
Mar 1999
Jun
Set
Dez
Mar 2000
Jun
Set
Dez
Fonte: Ministrio do Trabalho e Emprego
15,83%, e calados de Franca, 16,69%. Em 17 segmentos verificou-se variao negativa, que atingiu 13,73% em relojoaria e 29,5% em bebidas. As estatsticas agregadas do setor industrial de doze estados, divulgadas pela CNI, tambm mostraram aumento do nvel de emprego. Nesse sentido, a mdia dos ndices mensais revelou aumento de 0,76%, em relao a 1999, resultado mais favorvel desde o incio da pesquisa, em 1993. Registrou-se queda do nvel de emprego no Rio de Janeiro, 3,82%, Minas Gerais e Bahia, 1,86%, e Paran, 1,63%. Nos estados onde ocorreu aumento do emprego industrial, as maiores variaes
foram observadas em Santa Catarina, 3,42%, e no Rio Grande do Sul, 5,02%, situando-se, nos demais, no intervalo de 0,43% a 1,91%. Em 2000, exceto em fevereiro e maio, a taxa mdia de desemprego aberto, divulgada pela Pesquisa Mensal do Emprego do IBGE, situou-se abaixo da registrada em meses correspondentes de 1999, determinando mdia anual de 7,14%, ante 7,56% no ano anterior. Considerando os dados do segundo semestre de cada ano, as mdias alcanaram 6,46% e 7,29%, respectivamente, evidenciando reduo do desemprego mais acentuada na segunda metade do ano. O comportamento do desemprego decorreu das evolues favorveis dos contingentes de ocupados e de desocupados. Em todo o ano, as comparaes com meses correspondentes de 1999 mostraram tendncia de crescimento da populao ocupada. O nmero de desocupados, entretanto, somente mostrou tendncia de decrscimo a partir de junho, haja vista que a recuperao da atividade econmica provoca aumento do nmero de pessoas que entram ou retornam ao mercado de trabalho em busca de emprego, diante das novas perspectivas. Na mdia do ano, o nmero de ocupados cresceu 4,26%, enquanto o de desocupados declinou 2,05%. Em dezembro de 2000, a Pesquisa Mensal do Emprego, que abrange seis regies metropolitanas, registrou populao economicamente ativa (PEA) de 18,2 milhes de pessoas, determinando variao de 1,34% em relao ao mesmo ms do ano anterior. Em todos os meses do ano, o Rio de Janeiro apresentou a menor taxa de desemprego aberto dentre as seis regies metropolitanas cobertas pela Pesquisa Mensal do Emprego, enquanto em Salvador registraram-se as maiores taxas. Os resultados da Regio Metropolitana de So Paulo, se comparados com os das demais regies, foram mais favorveis em 2000, apesar de continuarem, com exceo de dezembro, acima da taxa mdia. As segundas maiores taxas de desemprego foram registradas, alternadamente, em Recife e em Belo Horizonte. A Regio Metropolitana de Porto Alegre apresentou comportamento oscilante, com taxas abaixo da mdia em seis meses do ano.
Grfico 1.7
7D[DPpGLDGHGHVHPSUHJRDEHUWRVHPDQD
10 8 6 4 2 0 1998
7UDQVIRUPDomR
1999
&RQVWUXomR 7D[DPpGLD
2000
&RPpUFLR
Fonte: IBGE
6HUYLoRV
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O aumento do nvel de ocupao ocorreu de forma generalizada entre as diversas categorias. Em todas elas, o nmero de ocupados em 2000 foi superior ao verificado nos meses correspondentes do ano anterior, registrando-se a nica exceo em janeiro, quando o nmero de empregadores situou-se 2,19% abaixo do observado em 1999. Comparando as mdias anuais, o maior aumento ocorreu no contingente de empregados sem carteira assinada, 8,77%, seguindo-se os relativos ao nmero de trabalhadores por conta prpria, 3,39%, ao de empregadores, 3,18%, e ao de empregados com registro em carteira, 2,19%. A Pesquisa de Emprego e Desemprego, realizada pela Fundao Sistema Estadual de Anlise de Dados (Seade) em parceria com o Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scioeconmicos (Dieese), abrangendo domiclios da Regio Metropolitana de So Paulo, mostrou queda da taxa mdia de desemprego total, de 19,28%, em 1999, para 17,67% em 2000. As taxas de desemprego, calculadas em mdias mveis trimestrais, foram inferiores em comparao s do ano anterior em todos os perodos, a partir de janeiro de 2000, assinalando-se que, entre os meses de dezembro de 1999 e de 2000, 73 mil pessoas foram incorporadas PEA da regio. Comparando as mdias anuais, a queda da taxa de desemprego decorreu tanto da diminuio de 6,59% da populao desocupada como do aumento de 4,02% do nvel de ocupao. De acordo com essa base de comparao, houve aumento do nmero de ocupados em todas as categorias consideradas, com a taxa mais expressiva, 14,73%, ocorrendo em empregados sem carteira assinada, e a menor, 2,5%, em empregados com carteira assinada pelo setor privado. No setor pblico, registrou-se aumento de 4,04% do nmero de ocupados, enquanto o nmero de autnomos cresceu 4,53%. Esse resultado confirma os apresentados pelo Ministrio do Trabalho e Emprego, que mostrou baixo crescimento do nvel de emprego formal na Regio Sudeste, 1,41%. Na regio Norte, a taxa de crescimento atingiu 3,75%, e nas regies Nordeste, Sul e Centro-Oeste, 2,07%, 2,4% e 2,48%, respectivamente. Em relao aos diferentes setores, o menor crescimento, 1,02%, ocorreu no comrcio, seguido pela variao de 2,18% nas outras atividades, e os mais elevados, na indstria de transformao, 4,77%, e em servios, 5,07%.
Indicadores de salrios e rendimentos A evoluo dos indicadores de salrios e de rendimentos mostrou, ao longo de 2000, tendncia generalizada de recuperao em todos os setores e todas as categorias ocupacionais. Em So Paulo, de acordo com a pesquisa realizada pela Fiesp, os salrios mdios reais pagos na indstria, considerando o ndice de Preos ao Consumidor - Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (IPC-Fipe) como deflator, expandiram-se 2,67%, na comparao da mdia de 2000 com a do ano anterior. Esse resultado, combinado com o crescimento de 0,97% do nvel de
emprego, determinou aumento de 3,75% da massa salarial. Acompanhando os resultados da Fiesp, a massa salarial, calculada pela CNI em doze estados da federao e deflacionada pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), cresceu, em mdia, 2,79% no ano, resultado insuficiente, entretanto, para recuperar as perdas de 4,91% e de 9,29%, relativas a 1998 e 1999, respectivamente. O aumento do nvel de emprego industrial, em patamar inferior a 2,79%, sugere que, na mdia, os salrios reais pagos no setor superaram, neste ano, os referentes ao ano anterior. De acordo com o Caged, ocorreu aumento de 5,31% dos salrios mdios de admisso em 2000. Dentre os setores considerados, os salrios iniciais dos contratados em servios foram os que mais cresceram, 10,07%, seguidos pelos associados construo civil, 6,47%, indstria, 5,43%, ao comrcio, 2,69%, e agropecuria, 0,53%. Com exceo do comrcio, setor onde o maior salrio mdio de admisso correspondeu a dezembro de 1999, os maiores salrios iniciais mdios foram pagos em 2000, atingindo o patamar mais elevado, R$ 520,13, nos servios. A mdia registrada na indstria, R$ 420,43, situou-se prxima geral, R$ 420,47, enquanto na agricultura alcanou R$ 229,30, no comrcio, R$ 341,15, e na construo civil, R$ 382,97. Segundo a Pesquisa Mensal de Emprego, realizada pelo IBGE em seis regies metropolitanas, o rendimento mdio das pessoas ocupadas, deflacionado pelo INPC, decresceu 0,57% entre janeiro e dezembro de 2000. No ano anterior, verificara-se queda bem mais acentuada: 5,48%. A evoluo dos rendimentos mdios reais ocorreu de forma bastante diferenciada entre os setores pesquisados. Enquanto servios, outras atividades e indstria de transformao apresentaram redues nos rendimentos, de 0,93%, 1,76% e 1,9%, respectivamente, na construo civil e no comrcio registraram-se expanses de 1,87% e de 2,64%. Considerando as categorias de ocupao, os rendimentos reais de trabalhadores com carteira assinada declinaram 1,03%, e o dos que trabalhavam por conta prpria, 0,76%. Os rendimentos de empregadores elevaram-se 0,19%, e o dos trabalhadores sem carteira assinada, 0,66%. A Pesquisa de Emprego e Desemprego, divulgada pela Fundao Seade e pelo Dieese, abrangendo a Regio Metropolitana de So Paulo, revelou queda generalizada dos rendimentos reais, nas comparaes das mdias de janeiro a dezembro. No setor privado, os rendimentos de empregados sem carteira assinada contraram 1,69%, quando deflacionados pelo ndice do Custo de Vida (ICV/ Dieese), e o daqueles com registro em carteira, 6,66%. Para o total de ocupados, as perdas reais totalizaram 6,5%, considerada a mesma base de comparao. O salrio mnimo foi fixado em R$ 151,00 a partir de abril, atingindo o equivalente a US$ 76,91 em dezembro de 2000, US$ 3,11 superior ao de dezembro de 1999.
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4XDGUR5HQGLPHQWRPpGLRUHDOGDVSHVVRDVRFXSDGDV

Variao percentual Discriminao Total Setores de atividade Indstria de transformao Construo civil Comrcio Servios Posio na ocupao Com carteira Sem carteira Conta prpria Empregadores
Fonte: IBGE 1/ Deflacionado pelo INPC. Abrange as regies metropolitanas de Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo e Porto Alegre.
1998 - 0,4
1999 - 5,5
2000 - 0,6
- 0,3 - 5,5 - 4,9 1,0
- 7,5 - 6,8 - 6,7 - 4,9
- 1,9 1,9 2,6 - 0,9
0,0 0,5 - 4,1 3,6
- 4,2 - 1,3 - 7,3 - 10,8
- 1,0 0,7 - 0,8 0,2
Indicadores de preos O comportamento da inflao em 2000 foi influenciado de forma marcante pelos preos dos alimentos e dos bens administrados. O desempenho do setor agrcola, evidenciado pela safra de gros recorde no ano, possibilitou trajetria favorvel dos preos dos alimentos, sobretudo no primeiro semestre, quando, em alguns meses, ocorreu deflao nesse item. Em sentido oposto, os preos dos administrados foram responsveis pelas maiores taxas mensais de inflao no ano, com as variaes mais acentuadas impactando as taxas de julho, agosto e dezembro. No incio do ano, os ndices de preos mantiveram a tendncia de queda observada no fim de 1999. O incio da safra agrcola e a reduo nos preos industriais foram determinantes neste cenrio, no obstante as presses sazonais dos alimentos in natura e das despesas educacionais e o impacto do reajuste dos preos da gasolina no incio de maro, responsvel pela maior contribuio individual no IPCA do ms. No segundo trimestre, o reajuste de 11% do salrio mnimo, com impacto sobre os valores pagos aos condomnios residenciais e aos empregados domsticos, e os aumentos de preos dos combustveis, constituram-se nos fatores que mais exerceram presses altistas sobre os indicadores de preos. Ainda assim, como conseqncia do comportamento dos preos da alimentao ao longo dos seis
primeiros meses, os ndices de preos ao consumidor apresentaram as menores variaes histricas registradas no primeiro semestre, com o IPCA assinalando 1,64% e o IPC-Fipe, 0,87%. O IGP-DI acumulou crescimento de 3,16% no perodo, o menor dos ltimos cinqenta anos. No incio do segundo semestre, entretanto, os ndices de preos revelaram crescimentos expressivos das taxas de inflao, tendo o IPCA aumentado 1,61% e 1,31% em julho e agosto, respectivamente. Os principais responsveis pela variaes no bimestre foram a entrada do perodo de entressafra agrcola e os reajustes dos preos administrados, notadamente dos combustveis, cujos preos refletiram as altas das cotaes internacionais de petrleo e, no caso do lcool, tambm a quebra da safra de cana-de-acar. Destaque-se que os aumentos observados nesse perodo no se disseminaram pelos demais setores da economia, evidenciando, mais uma vez, a ausncia de mecanismos de indexao. Assim, superados os impactos de presso no incio do segundo semestre, os ndices de inflao voltaram a mostrar-se relativamente estveis, com comportamento semelhante ao observado no primeiro semestre, exceo feita ao final do ano, quando novo aumento dos preos dos combustveis, em novembro, provocou elevao dos ndices.
Preos administrados Em 2000, os bens e servios administrados, itens cujos preos so direta ou indiretamente determinados pelos governos federal, estaduais ou municipais, contriburam com cerca de 58% da variao do IPCA, equivalente a 3,46 pontos percentuais no ndice de 5,97% registrado no ano. Os itens que mais pressionaram a inflao do perodo foram os combustveis e as tarifas de nibus urbanos e de telefonia fixa. A evoluo dos preos da gasolina e do lcool hidratado contribuiu aproximadamente com 40% da variao dos itens administrados no ano. Os preos da gasolina refletiram a acentuada elevao das cotaes dos preos internacionais do petrleo, que atingiram US$ 37,20/barril no final de julho. Vale ressaltar que os preos da gasolina e do lcool hidratado nos postos revendedores foram liberados em fevereiro de 1999, ao passo que o preo de venda das refinarias s companhias distribuidoras alterado por portaria interministerial. Os aumentos dos preos dos combustveis pressionaram tambm os custos dos transportes pblicos, cuja tarifas so determinadas no mbito das administraes municipais. Observe-se que importantes capitais como So Paulo, Salvador, Recife, entre outras, no reajustaram as passagens de nibus urbano. Em mdia, as tarifas de nibus urbano subiram 7,87%.
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310701 Grfico 1.8

QGLFHVGHSUHoRVDRFRQVXPLGRU
10 % em 12 meses 8 6 4 2 0 -2 Jun 1998 Set Dez

,3&$
Mar 1999
Jun
Set
,13&
Dez
Mar 2000
Jun
,3&)LSH
Set
Dez
25 % em 12 meses 20 15 10 5 0 -5 Jun 1998 Set Dez

,3&$ 1mRFRPHUFLDOL]iYHLV
,3&$
Mar 1999
Jun
Set
Dez
Mar 2000
Jun
Set
Dez
&RPHUFLDOL]iYHLV $GPLQLVWUDGRV
,*3',HVHXVFRPSRQHQWHV
% em 12 meses 30 25 20 15 10 5 0 Jun 1998 Dez Jun 1999

,*3', ,3&%U
% em 12 meses 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 Dez Jun 1998
,3$VHJXQGRDRULJHP
Dez
Jun 2000
,3$ ,1&&
Dez
,3$
Jun 1999
Dez
Jun 2000
,3$2*3,
Dez
,3$2*3$
Fonte: IBGE, Fipe e FGV
Em relao s tarifas de telefonia fixa, os reajustes so autorizados s concessionrias a cada 12 meses pela Agncia Nacional de Telecomunicaes (Anatel), que leva em considerao a incidncia do IGP-DI sobre o conjunto de servios prestados. A variao das tarifas no ano alcanou, em mdia, 13,67%. Em 2000, as tarifas de energia eltrica foram reajustadas, em mdia, em 12,66%. Esses reajustes seguem cronograma definido pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (Aneel), que determina o perodo de reajuste anual para cada uma das concessionrias. O percentual autorizado pela Agncia leva em considerao os custos gerenciveis sobre os quais incide o ndice Geral de Preos - Mercado (IGP-M) acumulado nos doze meses anteriores, e os custos no gerenciveis, como energia comprada, consumo de combustveis e compensao financeira pela utilizao dos recursos.
4XDGUR3UHoRVDGPLQLVWUDGRVSULQFLSDLVLWHQVQDFRPSRVLomRGDVWD[DVGH LQIODomRHP
Variao percentual Discriminao Peso

IPCA Variao Contribuio acumulada acumulada Peso

IPA-DI Variao Contribuio acumulada acumulada 100,0 ... 2,1 1,7 3,4 0,4 ... ... 1,2 8,8 12,1 ... 37,6 44,6 35,7 51,9 ... ... 26,0 ... 12,1 ... 0,8 0,8 1,2 0,2 ... ... 0,3 3,1 25%
ndice (A) Transporte pblico Gasolina lcool leo diesel Gs de bujo Energia eltrica Telefone fixo leo combustvel Total (B) Participao (B/A)
Fonte: IBGE e FGV 1/ Peso de dezembro de 2000.
100,0 6,6 4,1 1,1 0,1 1,2 3,5 3,0 ... 19,6
5,97 7,7 30,7 32,9 27,1 21,0 12,7 13,7 ... ...
5,97 0,5 1,1 0,3 0,0 0,2 0,4 0,4 ... 2,9 48%
ndices gerais de preos Em 2000, o IGP-DI assinalou crescimento de 9,81%, ante 19,98% no ano anterior. O ndice de Preos por Atacado (IPA) apresentou alta de 12,06%, sendo os combustveis e lubrificantes responsveis por um quinto, aproximadamente, desse crescimento. O ndice de Preos ao Consumidor - Brasil (IPC-Br) encerrou o ano com alta de 6,21%, ante 9,12% no ano anterior. O ndice Nacional de Custo da Construo (INCC), por sua vez, apresentou variao de 7,66%, aps 9,21% registrados em 1999, com elevaes de 7,27% nos custos da mo-de-obra e de 8,02% nos preos de materiais de construo. O IGP-M, que se diferencia do IGP-DI apenas pelo perodo de coleta, registrou alta de 9,95% em 2000, ante 20,1% em 1999.
ndices de preos ao consumidor O IPC, calculado pela Fipe, registrou inflao de 4,38% na regio metropolitana de So Paulo. As variaes nos preos dos produtos administrados responderam pela maior parte da inflao, tendo a elevao das tarifas pblicas e dos preos dos combustveis representando cerca da metade da variao do ndice, mesmo no
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tendo ocorrido reajuste nas tarifas de nibus urbano na capital paulista. Os preos da alimentao apresentaram deflao de 0,15%, registrando-se quedas de 1,99% nos semi-elaborados e de 0,61% nos industrializados, e crescimento de 2,13% nos preos dos alimentos in natura. O comportamento favorvel do grupo alimentao compensou, em parte, as elevaes, acima da mdia do ndice, registradas pelos gastos com educao, 9%, sade, 4,67%, e habitao, 4,88%. O IPCA, que reflete a variao dos preos para famlias com recebimento mensal entre 1 e 40 salrios mnimos, sendo o parmetro para o regime de metas de inflao, apresentou variao de 5,97% em 2000, ante 8,94% em 1999. O resultado situou-se no intervalo de 6%, com desvio de dois pontos percentuais, definido pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), em junho de 1999, como meta para a inflao em 2000. Assim como os demais ndices de inflao, as maiores presses captadas pelo IPCA originaram-se do comportamento dos preos administrados, com destaque para as variaes referentes a comunicaes, 12,89%, e a transportes, 12,08%. Em contrapartida, os demais grupos apresentaram taxas de expanso inferiores s do ndice mdio, principalmente sade e cuidados pessoais, 2,2%, e alimentao e bebidas, 3,2%. Considerando os produtos alimentcios, assinale-se as elevaes em batata-inglesa, 67,31%, e em acar refinado, 37,21%, e as quedas em feijo preto, 17,08%, leo de soja, 14,63%, e em arroz, 10,21%. Apresentaram variaes moderadas de preos os artigos de vesturio, 4,14%, automveis novos, 3,94%,
4XDGUR3DUWLFLSDomRGRVJUXSRVQR,3&$HP
Variao percentual Grupos Peso

IPCA Variao Variao Contribuio acumulada no ano 5,97 0,7 0,7 0,3 0,2 2,4 0,3 0,5 0,2 0,4 100,00 11,8 11,6 5,0 3,7 41,0 5,0 8,9 3,8 7,0 Participao no ndice

acumulada no acumulada no 1 semestre IPCA Alimentao e bebidas Habitao Artigos de residncia Vesturio Transportes Sade e cuidados pessoais Despesas pessoais Educao Comunicao
Fonte: IBGE 1/ Mdia de 2000.
2 semestre 4,26 4,0 3,6 3,3 4,1 8,6 1,0 1,4 0,7 8,0
100,0 22,3 15,8 5,9 5,5 21,2 11,3 9,6 4,9 3,4
1,64 -0,8 0,8 1,9 0,1 3,2 1,6 4,2 4,0 4,5
2/ Corresponde diviso da contribuio acumulada no ano pela variao anual do IPCA.
e medicamentos, 0,97%. No item aluguel, registrou-se variao negativa de 2,31%. As estimativas do mercado quanto ao comportamento do IPCA em 2000 declinaram sistematicamente ao longo do ano, exceo dos meses de agosto e setembro, quando as taxas de inflao foram influenciadas pela alta dos preos administrados e pelo incio da entressafra, convergindo para a meta de 6%. Em janeiro, a mediana das expectativas situara-se em 6,94% e, em dezembro, em 6,07%, taxa prxima efetivamente verificada, de 5,97%. O INPC, tambm calculado pelo IBGE, acumulou variao de 5,27% em 2000. Esse indicador difere do IPCA principalmente no que se refere populaoobjetivo, que corresponde s famlias que percebem renda mensal entre 1 e 8 salrios mnimos.
II Moeda e crdito / 47
II
MOEDA E CRDITO
O modelo de poltica monetria baseado em metas para a inflao e regime de taxas de cmbio flutuantes, em vigor desde meados de 1999, vem-se consolidando como instrumento adequado manuteno da estabilidade de preos, conforme evidenciado pelo cumprimento das metas para a inflao em 2000. O sucesso na conduo da poltica monetria refletido na minimizao de repasses de choques de oferta e na reduzida utilizao de mecanismos de indexao, bem como na continuidade da recuperao dos fundamentos macroeconmicos expressa pelos resultados fiscais continuamente favorveis, pelo alongamento da dvida mobiliria federal e pelo perfil de financiamento do dficit em transaes correntes do balano de pagamentos, com crescente participao dos investimentos diretos. No decorrer de 2000, entretanto, a gesto da poltica monetria foi condicionada por incertezas no cenrio externo. Nesse sentido, assinalem-se as elevaes dos preos internacionais do petrleo, ocorridas desde o incio do ano, as indefinies quanto ao rumo e aos resultados da poltica monetria norte-americana, assim como as dificuldades enfrentadas pela economia argentina, com possveis reflexos nas avaliaes de risco soberano, por parte dos agentes externos, menos favorveis tambm para o Brasil. Nesse contexto, a meta para a taxa Selic foi reduzida ao longo do ano, embora tenhase imprimido rigidez em fases de maiores incertezas, identificando-se dois patamares para a referida meta no ano 2000. Assim, no primeiro semestre, a meta permaneceu em 19% a.a. at abril, quando foi reduzida para 18,5% a.a. e mantida por dois meses. Em meados do ano, o arrefecimento das incertezas na conjuntura internacional permitiu a reduo no patamar de taxa de juros, com a meta passando para 17,5% a.a. em junho e para 16,5% a.a. em julho. No segundo semestre, o recrudescimento do cenrio de incertezas na conjuntura internacional determinou a interrupo do processo de reduo da meta para a taxa Selic, que voltou a ser reduzida apenas em 21 de dezembro, para 15,75% a.a. Ressalte-se, ainda, dentre os principais indicadores de credibilidade na poltica econmica, a melhoria dos resultados das emisses competitivas de ttulos federais
48 /
Grfico 2.1
7D[DGHFkPELR[H[SHFWDWLYDLQIODFLRQiULD
5,0
2,00 1,98 1,96 1,94
% a.a.
4,5
1,92 1,90 1,88 1,86 1,84 1,82
R$/US$
4,0 1.9.2000 18.9.2000 5.10.2000 22.10.2000 8.11.2000 25.11.2000 12.12.2000
1,80 29.12.2000
([SHFWDWLYD,3&$
7D[DGHFkPELR
em 2000. Em relao ao final do ano anterior, a participao da dvida indexada moeda estrangeira declinou de 30,2% para 28%, implicando menor exposio da dvida interna a flutuaes da taxa de cmbio. A participao da dvida prefixada, por sua vez, elevou-se de 12,9% para 21%, implicando reduo da volatilidade da dvida mobiliria federal s taxas de juros e de cmbio. Adicionalmente, o perfil da dvida emitida competitivamente foi alongado, com a durao mdia atingindo 6,3 meses e o prazo mdio, 15,8 meses, ao final do ano, ante 3,9 meses e 8,6 meses, respectivamente, ao final do ano anterior. Alm da compatibilizao entre oferta e demanda agregadas, a poltica monetria foi conduzida com vistas a concorrer para o desenvolvimento econmico calcado na ampliao do papel do setor privado. Nesse sentido, as medidas de poltica monetria foram direcionadas para dinamizar o mercado de crdito, procurando reduzir riscos e custos indiretos na intermediao financeira. Dentre elas, cabe destacar a reduo das alquotas de recolhimento compulsrio sobre recursos vista, de 65%, em vigor desde outubro de 1999, para 55% em maro e 45% em junho de 2000. Adicionalmente, visando reduo do risco de crdito para as instituies financeiras, o Banco Central adotou nova sistemtica de classificao das operaes de crdito, cuja implementao foi iniciada nos demonstrativos contbeis do ms de maro. Dentre as inovaes, destacam-se os seguintes aspectos: a) classificao das operaes de crdito em vrios nveis de risco, a partir de critrios consistentes e verificveis, permitindo a identificao mais precisa do grau de risco de cada operao; b) nova sistemtica de provisionamento de crditos de liquidao duvidosa, estabelecida em bases tecnicamente mais adequadas; c) tratamento mais rigoroso dos crditos em atraso, com restries ao reconhecimento de encargos e reclassificao de crditos renegociados, assim como regras mais homogneas para as operaes de prazo mais longo.
4XDGUR$OtTXRWDVGHUHFROKLPHQWRFRPSXOVyULRHQFDL[HREULJDWyULR
Em percentual Perodo Recursos vista Anterior ao Plano Real 1994 Jun Ago Out Dez 1995 Abr Mai Jun Jul Ago Set Nov 1996 Ago Set Out Nov Dez 1997 Jan 1999 Mar Mai Jul Ago Set Out 2000 Mar Jun 40 100 " " 90 " " " 83 " " " 82 81 80 79 78 75 " " " " " 65 55 45 20 30 " 27 30 " " " 20 " " " " " " " " 30 25 20 " 10 0 " " 15 20 30 " " " " " " 15 " " " " " " " " " " " " " " " " 15 " " 12 10 " 8 5 0 " " " " " " " " " " " " " " 35 40 " " 42 44 46 48 50 " " " " 0 " " " " 10 5 " " " " " " " " " " " 0 " " " " 5 0 " " " " " " " " " " " " " " " " Depsitos a prazo Depsitos de poupana Operaes de crdito FIF curto prazo FIF 30 dias FIF 60 dias
O aprimoramento dos instrumentos de gerenciamento de riscos, em contexto favorvel retomada do crescimento econmico, veio reforar o papel do crdito bancrio na transmisso da poltica monetria. Assim, a nova sistemtica de classificao das operaes de crdito tende a favorecer o dispndio privado, em face da maior eficincia alocativa do sistema financeiro. Ressalte-se, ainda, as alteraes nas regras operacionais relativas base de incidncia e aos perodos de clculo e de movimentao dos recolhimentos compulsrios sobre recursos vista, regulamentadas por meio da Resoluo n 2.725, de 31 de maio, e da Circular n 2.986, de 23 de junho. No que diz respeito base de incidncia, passou a incorporar os depsitos vista e sob aviso em postos avanados de atendimento, a partir de 1 de outubro de 2000, e em agncias pioneiras, a partir de 1 de junho de 2003. Os recursos de recebimento de faturas de
50 /
despesas de empresas concessionrias de servios pblicos deixaram de ser isentos em julho de 2000, enquanto, em sentido inverso, foi estabelecida a iseno de recolhimento compulsrio sobre depsitos vista com finalidade de adquirir ttulos pblicos federais. O alongamento, de uma para duas semanas, dos perodos de apurao e de cumprimento das exigibilidades que devem ser mantidas como reservas bancrias, tem implicaes para a operacionalizao da poltica monetria. Na sistemtica anterior, o clculo e a movimentao das exigibilidades eram efetuados em um perodo de cinco dias teis, reduzido eventualmente a quatro ou trs dias em funo de feriados, com as instituies podendo se posicionar em pelo menos 60% da exigibilidade mdia em alguns dias do perodo de movimentao. As alteraes ocorridas em tais parmetros concorrem para reduzir a volatilidade das reservas bancrias e para conferir maior flexibilidade ao seu gerenciamento pelas instituies bancrias. Conseqentemente, a necessidade de intervenes da autoridade monetria para equilibrar aquele mercado tende a se reduzir.
Grfico 2.2
5HVHUYDVEDQFiULDVVDOGRVYDORUL]DGRVGRVGLDV~WHLV
26 22 R$ bilhes 18 14 10 6 Mar 18 Mar 15 Jan 13 Jun 24 Out 27 Ago 24 Nov 30 Dez 30 Ago 21 Out 24 Jun 19 Nov 27 Dez 28 Set 24 Abr 22 Mai 24 Abr 14 Fev 12 Fev 10 Mai 18 Set 21 Jul 26 Jul 20
1999
([LJtYHO
2000
5HVHUYDVEDQFiULDV
Ttulos pblicos federais As operaes com ttulos pblicos federais ao longo do ano estiveram condicionadas pela evoluo favorvel dos fundamentos macroeconmicos internos e pelas incertezas associadas ao cenrio externo, tendo sido dada continuidade ao processo, iniciado no ano anterior, de ampliao do mercado secundrio de ttulos, com a implementao de medidas visando proporcionar maior transparncia e liquidez nas operaes com esses papis. Nesse sentido, com o intuito de ampliar o volume das operaes no mercado secundrio de ttulos pblicos federais, foram introduzidas, em agosto, medidas visando estimular a utilizao de sistemas eletrnicos para a negociao de ttulos
federais, com a participao da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro. Igualmente, foram institudas as operaes de venda de ttulos com compromisso de revenda assumido pelo comprador, admitindo-se a livre movimentao desses ttulos entre as instituies, podendo, inclusive, ser antecipada a data de revenda, o que incentiva a insero de novos agentes econmicos nesse mercado. Objetivando facilitar as negociaes no mercado secundrio, foi estabelecido o dia 1 de julho de 2000 como data base nica para servir de referncia para a correo do valor nominal de ttulos ps-fixados. Dessa forma, na prtica, papis emitidos em datas diferentes passam a ter o mesmo valor nominal. Em setembro, foram padronizados os critrios de expresso da taxa de rentabilidade dos ttulos federais registrados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic). A rentabilidade dos ttulos cujo valor nominal atualizado pela variao na cotao do dlar passou a ser calculada pelo critrio de taxa interna de retorno, considerando-se 360 dias corridos e regime de capitalizao simples. A rentabilidade dos demais ttulos ser expressa como taxa efetiva anual, adotando-se 252 dias teis no ano e regime de capitalizao composto. Com essa medida, espera-se elevar a comparabilidade entre as taxas de juros domsticas e as praticadas no mercado internacional. A atuao do Banco Central, por meio de ofertas competitivas de ttulos federais em operaes definitivas, restringiu-se rolagem da dvida mobiliria federal indexada taxa de cmbio. No incio de 2000, as Notas do Banco Central - Srie Especial (NBCE) foram colocadas com prazo de dois anos taxa mdia de 11,3% a.a., elevando-se o prazo, em maro, para quatro anos, taxa mdia de 12% a.a. Em meados de abril, em decorrncia de incertezas na conjuntura internacional, as colocaes de NBCE apresentaram taxas crescentes, alcanando 12,6% a.a., apesar da reduo do prazo para dois anos. Entre os meses de agosto e setembro, o governo federal adotou a estratgia de rolar parcialmente os vencimentos, com a finalidade de reduzir sua participao no total da dvida pblica, diminuindo a exposio aos choques financeiros externos. Contudo, a estratgia de rolagem parcial foi suspensa, em funo do surgimento de expectativas desfavorveis no ambiente internacional que acabaram provocando forte volatilidade no mercado interno de cmbio. Para estabilizar o mercado, o Banco Central passou a realizar colocaes lquidas desses papis. Registre-se o condicionante conduo da poltica monetria e cambial determinado pelo Art. 34 da Lei Complementar n 101 (Lei de Responsabilidade Fiscal), que veda a emisso de ttulos pblicos pelo Banco Central a partir de maio de 2003. As operaes competitivas com ttulos do Tesouro Nacional persistiram objetivando o alongamento de prazos e a reduo dos custos financeiros da dvida mobiliria.
52 /
Grfico 2.3
/HLO}HVWD[DVGHFRORFDomR
/71PHVHV
/71PHVHV
21 20 % a.a. % a.a. 12/abr 5/jul 27/set 20/dez 19 18 17
22 21 20 19 18 17
16 19/jan
16 19/jan 12/abr 5/jul 27/set 20/dez
0HWD2YHU6HOLF
7D[D/71
0HWD2YHU6HOLF
7D[D/71
1%&(
/)7
17 15 %a.a. 13
2000 1600 %a.a. 1200 800 dias
0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 19/jan 12/abr 5/jul 27/set
3UD]R
1800 1500 1200 dias 900 600 300 0 20/dez
11 9 25/jan 18/abr
7D[D
400 0 11/jul 3/out

3UD]R
26/dez
'HViJLR
A partir do final de janeiro, os ttulos prefixados, Letras do Tesouro Nacional (LTN), passaram a ser ofertados com prazo de um ano, sendo, at ento, colocados com prazos de trs e de seis meses. Ao mesmo tempo que os prazos foram alongados, observou-se expressiva reduo nas taxas de colocaes, que passaram de 21,2% a.a., em 21 de janeiro, para 18,2% a.a. em 28 de maro. Em maio, devido instabilidade no mercado financeiro internacional, as colocaes desses ttulos foram interrompidas aps a realizao do leilo do dia 2, quando a taxa alcanou 20,3% a.a. No dia 13 de junho, com a sinalizao de estabilidade do cenrio externo, o Banco Central voltou a ofertar LTN, retomando, ao longo do semestre, as colocaes com prazos de seis meses e de um ano, com as taxas apresentando-se de forma decrescente, atingindo, em 20 de dezembro, 16,6% a.a. para as LTN de seis meses e 17,1% a.a. para as de um ano. Deve-se destacar, nesse perodo, a colocao de LTN com prazo de 670 dias, com proposta firme de compra, taxa de 17,6 % a.a., assinalando-se que a oferta desse papel com prazo semelhante no acontecia desde o incio da crise asitica, em outubro de 1997. Em dezembro, o prazo mdio das colocaes de LTN situou-se em 291 dias, representando crescimento de 144,5% em relao ao de dezembro de 1999. Os prazos de colocao dos ttulos do Tesouro Nacional indexados taxa Selic e emitidos em oferta pblica elevaram-se desde o incio do ano, quando situavam-se prximos a 12 meses, alcanando, em abril, o prazo de trs anos. A partir de outubro,
os prazos de colocao foram ampliados para quatro anos. Em consonncia com a estratgia do Tesouro Nacional visando reduzir a participao de ttulos psfixados na composio da dvida mobiliria interna federal, ao final do ano, as Letras Financeiras do Tesouro (LFT) representaram 52,1% no total da dvida, com reduo de 9 pontos percentuais em relao ao final do ano anterior.
Grfico 2.4
7D[DVGH
VZDS ',[6HOLFHIHWLYD
22
% a.a.
20
18
16 Jan 2000 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
7D[DVGHVZDS',
7D[D6HOLFHIHWLYD
Os leiles de Notas do Tesouro Nacional - srie C (NTN-C), ttulos indexados ao IGPM, continuaram a ser efetuados no decorrer do ano, obedecendo sistemtica equivalente a dos leiles de NBCE, com preo nico para cada maturidade dos ttulos. No incio do ano, os prazos das NTN-C atingiram trs e sete anos. As taxas de colocao, anualizadas e em dias teis, variaram entre 12,6%, em maro, com prazo de sete anos, e 11% em setembro, com prazo de cinco anos. Merece destaque a colocao de NTN-C em dezembro com prazo de 30 anos, sendo negociada taxa de 11,97% a.a. Com a finalidade de dinamizar as operaes com NTN-C, os procedimentos para as trocas por crditos securitizados sofreram alteraes a partir do ms de fevereiro, quando puderam ser utilizados para pagamento dos leiles, com desgios predeterminados. Na nova sistemtica, a primeira etapa define o preo das NTN-C, sendo aceitas apenas ofertas em dinheiro, enquanto, na segunda, realiza-se leilo de determinao de preos para os crditos securitizados, quando seus participantes devem efetuar propostas de venda dos crditos em seu poder. As NTN-C mantm sua finalidade principal de contribuir para reforar os parmetros de longo prazo da economia brasileira, funcionando para o mercado financeiro como instrumento de lastro para passivos de longo prazo. A durao dos ttulos federais emitidos em oferta pblica apresentou trajetria ascendente ao longo do ano, visto que o indicador passou de 3,95 meses, em dezembro de 1999, para 6,32 meses em dezembro de 2000. Esse resultado foi influenciado, principalmente, pelo alongamento dos prazos dos ttulos prefixados
54 /
e cambiais colocados no mercado. A durao mdia das LTN elevou-se de 1,96 ms, ao final de 1999, para 5,07 meses ao final de 2000. Para as NBCE, o indicador passou de 10,76 meses para 17,64 meses, no mesmo perodo.
Agregados monetrios O comportamento dos agregados monetrios refletiu a recuperao gradual da atividade econmica, o crescimento das operaes de crdito e as redues das parcelas dos recursos vista compulsoriamente mantidas sem remunerao. Nesse contexto, os meios de pagamento, no conceito de mdia mensal dos saldos dirios, expandiram-se 19,2% no ano, situando-se, a exemplo dos demais agregados, no intervalo previsto pela programao monetria para o perodo. Os depsitos vista apresentaram reduo em sua velocidade-renda, comportamento associado, basicamente, aos recursos em trnsito de operaes de crdito e ao maior interesse do sistema bancrio por essa modalidade de captao, decorrente da ampliao da parcela de livre aplicao, gerada pelas redues de alquota do recolhimento compulsrio. Assim, o saldo mdio dos depsitos vista cresceu 23,2% no ano. O papel-moeda em poder do pblico, menos sujeito a choques na alocao do portflio
Grfico 2.5
%DVHPRQHWiULDHPHLRVGHSDJDPHQWR
Programao monetria e valores ocorridos
%DVHPRQHWiULD
53 Saldos em R$ bilhes 47 44 41 38 35 32 2 trim 3 trim 4 trim 1 trim 2 trim 3 trim 4 trim 1999 2000
0tQLPR 0i[LPR
%DVHPRQHWiULDDPSOLDGD
Saldos em R$ bilhes
50
580 550 520 490 460 430 400 370 340 2 trim 3 trim 4 trim 1 trim 2 trim 3 trim 4 trim 1999 2000
2FRUULGR
0
0
Saldos em R$ bilhes
75 70 65 60 55 50 45 40 2 trim 3 trim 4 trim 1 trim 2 trim 3 trim 4 trim 1999 2000

0tQLPR 0i[LPR
700 Saldos em R$ bilhes 650 600 550 500 450 400 2 trim 3 trim 4 trim 1 trim 2 trim 3 trim 4 trim 1999 2000
2FRUULGR
Grfico 2.6
80 70 60 50 40 30 20 Mar 1997 Jun Set Dez Mar 1998 Jun Set Dez Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
3033H'99HORFLGDGHUHQGD

3033
'9
1/ Definida como a razo entre o PIB acumulado em 12 meses, valorizado pelo IGP-DI, e o saldo mdio do agregado monetrio no ms de referncia.
dos agentes econmicos, tal como alteraes em recolhimentos compulsrios, apresentou velocidade-renda estacionria, com a mdia mensal dos saldos dirios do agregado elevando-se 13,2% no mesmo perodo. A base monetria, considerado o critrio de mdia mensal dos saldos dirios, alcanou R$ 46,3 bilhes em dezembro, com expanso de 2% no ano, taxa significativamente inferior registrada nos meios de pagamento, refletindo a queda de 14,4% na demanda por reservas bancrias, enquanto o saldo mdio do papelmoeda emitido elevou-se 12,8%. Relativamente s fontes de emisso monetria, os principais fatores condicionantes da base monetria no ano, pelo lado da oferta, foram o movimento da conta nica do Tesouro Nacional, com impacto lquido contracionista de R$ 26,5 bilhes, e as operaes do setor externo, com expanso de R$ 4,4 bilhes, resultante de intervenes diretas pontuais no mercado interbancrio de cmbio, consistentes com o regime de taxas flutuantes. Ao longo do ano 2000, observou-se tal movimento apenas em 23 de novembro, motivado pela internalizao de montante de divisas muito superior ao habitual, para pagamento da privatizao do Banco do Estado de So Paulo S.A. (Banespa), e em 29 de dezembro, como medida prudencial na passagem do ano. Esses resultados, ao lado do crescimento de R$ 897 milhes na demanda por base monetria, proporcionaram resgates lquidos da dvida mobiliria federal no valor de R$ 20,6 bilhes. No que se refere aos agregados monetrios amplos, a base monetria ampliada, medida da dvida monetria e mobiliria federal de alta liquidez, encerrou o ano com saldo de R$ 538,7 bilhes, expandindo-se 20,5% no perodo. Atribui-se esse resultado, principalmente, ao crescimento vegetativo derivado da valorizao da dvida mobiliria federal e s emisses de ttulos referentes aos programas de reestruturao de dvidas estaduais e municipais, em especial a do municpio de So Paulo. Os citados fatores expansionistas, equivalentes a R$ 113 bilhes, foram parcialmente atenuados pelos recolhimentos lquidos conta nica do Tesouro Nacional.
56 /
4XDGUR3URJUDPDomRPRQHWiULD
R$ bilhes Discriminao Base monetria restrita Mnimo 1999 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre 2000 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre 35,4 34,6 34,5 43,4 38,4 35,4 33,9 42,1 Mximo 41,6 40,7 40,5 50,9 45,1 41,5 39,8 49,4 Ocorrido 37,6 36,5 39,0 45,4 40,9 37,9 38,1 46,3 Base monetria ampliada Mnimo 353,0 368,9 381,3 399,6 417,2 455,8 483,9 489,2 Mximo 414,4 433,0 447,6 469,1 489,8 535,1 568,0 574,3 Ocorrido 388,0 400,7 414,8 447,1 469,3 501,9 521,3 538,7
(continua)
4XDGUR)DWRUHVFRQGLFLRQDQWHVGDEDVHPRQHWiULD
Fluxos acumulados no ms (R$ milhes) Perodo Tesouro Nacional Operaes c/ttulos pblicos federais 1999 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez - 100 - 815 -1 768 -2 650 25 - 843 -1 627 -6 434 -2 901 723 607 221 2 243 -1 383 -3 288 -3 704 -2 014 -2 146 1 229 -5 710 -2 744 714 -9 647 - 90 7 113 -2 008 5 076 3 631 3 254 -6 657 9 333 -4 139 4 518 - 69 1 201 13 672 -11 253 1 378 483 2 159 - 50 -1 239 3 092 8 586 1 145 - 99 8 101 9 095 Operaes do setor externo -4 756 285 -3 812 -1 950 659 8 - 13 - 296 - 11 -1 411 - 823 -2 759 2 387 69 38 - 13 -1 12 -3 19 -6 5 3 836 -1 942 Assistncia financeira de liquidez -1 502 - 27 - 316 -6 - 30 -7 -7 -7 -7 -7 -7 - 15 0 -8 - 16 0 -8 - 39 0 -8 -9 - 38 - 520 0
(continua)
4XDGUR3URJUDPDomRPRQHWiULD
(continuao)
Meios de pagamento (M4) Mnimo 436,7 439,0 472,9 504,2 528,8 555,5 569,1 584,8 Mximo 512,6 515,4 555,1 591,9 620,8 652,1 668,1 686,5 Ocorrido 477,4 498,9 519,1 550,2 574,6 596,4 612,7 640,2
R$ bilhes Discriminao Meios de pagamento (M1) Mnimo 1999 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre 2000 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre 46,0 44,4 42,9 54,3 50,4 51,1 51,8 63,1 Mximo 54,0 52,1 50,3 63,7 59,2 59,9 60,8 74,1 Ocorrido 46,6 45,4 47,6 59,0 53,5 54,7 58,1 70,4
4XDGUR)DWRUHVFRQGLFLRQDQWHVGDEDVHPRQHWiULD
(continuao)
Outras Variao da base monetria
Fluxos acumulados no ms (R$ milhes) Perodo Instituies financeiras 1999 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez - 111 89 227 199 107 47 55 - 64 528 544 485 8 71 42 84 297 263 - 22 - 186 - 110 182 590 394 - 127 Depsitos Fundos de investimento - 171 496 2 154 42 183 210 3 629 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - 275 585 230 353 149 231 265 3 565 528 544 485 8 71 42 84 297 263 - 22 - 186 - 110 182 590 394 - 127 - 29 201 - 34 - 259 27 12 33 18 - 26 100 25 - 35 14 - 72 - 129 - 111 - 35 - 125 3 - 107 - 170 - 58 - 70 20 DVR Total
contas
451 -1 779 - 624 - 881 4 083 -7 257 7 985 -7 292 2 100 - 121 1 488 11 093 -6 538 28 -2 827 -1 373 -1 845 -3 560 4 136 2 670 -1 601 1 115 2 095 6 955
58 /
Grfico 2.7
%DVHPRQHWiULDHPHLRVGHSDJDPHQWR
Mdia dos saldos dirios
%DVHPRQHWiULD
0HLRVGHSDJDPHQWR0
50 40 R$ bilhes 30 20 10 0 Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez R$ bilhes
70 60 50 40 30 20 10 0 Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
3DSHOPRHGDHPLWLGR
5HVHUYDVEDQFiULDV
'HSyVLWRVjYLVWD 3DSHOPRHGDHPSRGHUGRS~EOLFR
Variaes percentuais mensais
%DVHPRQHWiULD
Variaes percentuais mensais
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 Mar Jun 1999 Set Dez Mar Jun 2000 Set
50 25 0 -25 -50 Dez
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 Mar 1999
0HLRVGHSDJDPHQWR0
25 20 15 10 5 0
Jun
Set
Dez
Mar 2000
Jun
Set
Dez
9DULDo}HVPHQVDLV
9DULDo}HVDFXPXODGDVHP PHVHV
Os meios de pagamento em seu conceito mais amplo, que corresponde ao M4, encerraram 2000 em R$ 640,2 bilhes, com expanso anual de 16,2%, enquanto a variao acumulada da taxa Selic situou-se em 17,4%, revelando crescimento moderado da poupana financeira interna. Os depsitos de poupana, aps recuperao em dezembro, cresceram 0,9% no ano, enquanto os ttulos privados reduziram-se em 4,4%, desempenho que concorreu para que os fundos de renda fixa e os ttulos pblicos federais, em conjunto, evolussem 67,2%. Tal migrao pode ser explicada pela liquidez diria, com rentabilidade, apresentada pelos fundos de renda fixa, bem como pela reduo das aplicaes das instituies financeiras em ttulos federais, a fim de realoc-las para operaes de crdito.
Operaes de crdito do sistema financeiro A poltica creditcia em 2000, em continuidade ao processo iniciado no ano anterior, foi orientada no sentido de ampliar a disponibilidade de recursos para o tomador final. Dentre as principais medidas consistentes com esse objetivo, assinale-se a reduo da alquota do recolhimento compulsrio incidente sobre os depsitos vista, de 65% para 45%. Ademais, visando estimular a concorrncia entre as
4XDGUR+DYHUHVILQDQFHLURV
Percentual em relao ao PIB Perodo 1999 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

(%) M1 M2 29,52 29,72 29,83 29,63 29,61 30,24 30,63 31,78 31,75 31,89 32,18 33,31 35,21 37,36 37,79 37,30 36,66 37,03 37,54 38,24 39,06 39,82 39,90 40,31 M3 41,74 42,17 42,31 41,92 41,74 42,04 42,21 43,12 42,80 42,63 42,69 43,90 46,24 48,64 49,02 48,13 47,03 47,23 47,76 48,52 49,29 49,90 49,94 50,53 M4 52,30 53,30 53,64 52,82 52,38 52,56 52,31 52,47 52,02 51,73 51,60 52,66 55,25 58,00 58,31 56,96 55,29 55,11 55,70 56,80 57,53 58,17 58,35 58,55
5,64 5,40 5,11 4,86 4,75 4,84 4,98 4,85 4,71 4,75 4,92 6,00 5,57 5,48 5,40 5,26 5,00 5,02 5,23 5,27 5,55 5,58 5,78 6,76
1/ PIB dos ltimos 12 meses a preos do ms assinalado (deflator: IGP-DI), tendo como base a srie publicada pelo IBGE.
Grfico 2.8
+DYHUHVILQDQFHLURVILPGHSHUtRGR
640 560 480 R$ bilhes 400 320 240 160 80 0 Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
0
0
0
0
60 /
Grfico 2.9
0XOWLSOLFDGRUHVPRQHWiULRVNHN
1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000
N
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
N
0%0
0%$
instituies financeiras e proporcionar maior transparncia s operaes bancrias, passou a ocorrer a divulgao, na internet, das taxas de juros praticadas pelas instituies financeiras em suas principais operaes de crdito. O comportamento das taxas ativas praticadas nas operaes de crdito prefixadas realizadas com recursos livres confirmou, durante o ano, a tendncia de queda j configurada ao longo de 1999. A trajetria decrescente das taxas de juros no ano 2000 pode ser atribuda conjuno de fatores positivos observada no perodo, destacando-se os cortes promovidos na meta da taxa Selic, as medidas governamentais visando ampliar a oferta de crdito e reduzir os juros, o aumento da concorrncia entre os bancos, alm do maior grau de confiana das instituies financeiras quanto estabilidade do quadro econmico interno. A mdia das taxas de juros das operaes prefixadas com pessoas fsicas e jurdicas decresceu de 62,3% a.a., no final de 1999, para 51% a.a. em 2000, enquanto a relativa s taxas passivas (Certificados de Depsito Bancrio - CDB) recuou de 18,1% a.a. para 15,8% a.a., no perodo. Em decorrncia do comportamento das taxas de captao e de aplicao, o diferencial mdio das operaes de crdito recuou para 35,2% a.a. em dezembro de 2000, indicando variao de 9 pontos percentuais (p.p.), em relao ao patamar registrado no mesmo perodo do ano anterior. Nas operaes com pessoas fsicas, o decrscimo no diferencial mdio mostrou-se mais significativo, situando-se em 20,6 p.p., ante 12,2 p.p. nas vinculadas a pessoas jurdicas. Dentre as modalidades de crdito includas no grupamento de pessoas fsicas, o diferencial praticado nas operaes de crdito pessoal registrou a queda mais acentuada, de 68,4% a.a., em dezembro de 1999, para 51,9% a.a. ao final de 2000. Por outro lado, o diferencial referente s operaes com cheque especial elevou-se de 120,7% a.a. para 136,9% a.a., no mesmo perodo.
4XDGUR7D[DVGHRSHUDo}HVGHFUpGLWRSUHIL[DGDV
% a.a. Discriminao Taxas de juros - geral Pessoa jurdica Desc. duplicatas Capital de giro Conta garantida Aquisio de bens Pessoa fsica Cheque especial Crdito pessoal Aq. bens veculos Aq. bens outros Taxa de captao CDB Jan 60,0 47,8 54,6 46,9 55,6 40,4 83,3 Fev 62,3 49,2 55,6 48,5 56,7 42,1 85,3 Mar 58,3 46,1 53,9 46,4 51,1 36,9 78,3 Abr 58,1 45,7 54,3 45,7 50,5 35,7 77,8 Mai 57,4 44,1 50,5 43,7 49,7 34,1 75,1 Jun 56,4 38,0 46,6 34,3 47,0 31,2 76,7 Jul 54,1 35,8 44,3 33,1 42,3 30,9 73,4 Ago 53,3 34,8 44,5 32,6 40,6 30,4 71,7 Set 53,3 34,6 43,7 32,2 41,4 28,1 71,3 Out 53,2 34,4 44,7 32,3 40,4 26,7 71,0 Nov 51,9 33,8 44,1 32,7 38,0 27,9 68,7 Dez 51,0 34,6 44,7 32,5 41,2 30,7 66,5
144,9 152,7 144,8 152,3 142,2 163,3 156,8 151,3 151,8 151,3 153,8 152,7 75,6 18,0 42,0 29,7 36,5 28,9 37,6 22,4 65,3 76,5 17,9 44,3 31,3 37,7 30,6 38,8 24,2 67,4 68,9 18,0 40,3 28,1 35,8 28,4 33,1 18,9 60,3 68,1 18,0 40,1 27,7 36,3 27,7 32,5 17,8 59,8 67,1 18,2 39,2 25,9 32,3 25,5 31,5 15,9 56,9 70,1 35,5 84,3 17,9 38,4 20,0 28,7 16,4 29,1 13,3 58,8 70,6 35,9 77,5 16,6 37,5 19,3 27,7 16,5 25,8 14,4 56,8 69,9 34,8 78,0 15,9 37,4 18,9 28,6 16,7 24,8 14,6 55,8 71,6 35,2 73,9 16,2 37,1 18,4 27,5 16,0 25,2 11,9 55,1 72,5 34,2 63,8 16,3 36,9 18,1 28,4 16,0 24,1 10,4 54,7 72,0 34,3 65,1 16,3 35,5 17,5 27,7 16,3 21,6 11,6 52,3 67,7 35,0 66,5 15,8 35,2 18,8 28,8 16,7 25,4 14,9 50,7
6SUHDG
geral
Pessoa jurdica Desc. duplicatas Capital de giro Conta garantida Aquisio de bens Pessoa fsica Cheque especial Crdito pessoal Aq. bens veculos Aq. bens outros
126,9 134,8 126,8 134,3 124,0 145,4 140,2 135,4 135,6 135,0 137,5 136,9 57,5 58,6 50,9 50,1 48,8 52,1 17,6 66,4 54,0 19,4 61,0 54,0 18,9 62,1 55,4 19,0 57,7 56,2 18,0 47,6 55,7 18,0 48,8 51,9 19,2 50,7
Fonte: Sisbacen, transao PEFI300 1/ As taxas anualizadas so obtidas elevando-se a 252 a mdia geomtrica das taxas dirias intrams.
Grfico 2.10
'LIHUHQFLDOHQWUHWD[DVGHMXURVGHRSHUDo}HVGHFUpGLWRPpGLDGR PHUFDGR
80 70 60 % a.a. 50 40 30 20 10 0 Dez 1999 Jan 2000 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
7D[DPpGLDGHFUpGLWR
7D[DPpGLD&'%
'LIHUHQFLDOPpGLR
Analisando-se as operaes classificadas no grupamento de pessoas jurdicas, percebe-se reduo nos diferenciais mdios em todas as modalidades de crdito, em
62 /
especial nas relativas s operaes de conta garantida e capital de giro, com variaes respectivas de 15,2 p.p. e 12,8 p.p. no perodo. Com respeito s taxas de operaes de crdito divulgadas pelo Banco Central, cabe registrar, ainda, que seu clculo sofreu importante modificao a partir de junho de 2000. As taxas mdias de cada modalidade passaram a ser obtidas considerando-se o volume de crdito concedido por instituio financeira, ao invs de mdia aritmtica simples, visando evitar as distores inerentes s situaes nas quais as taxas das grandes instituies financeiras divergiam daquelas praticadas pelas instituies de pequeno porte. Os efeitos mais expressivos dessas modificaes sobre as taxas mdias foram detectados no bimestre de maio-junho, perodo de transio necessrio para a adequao das instituies s alteraes promovidas, principalmente entre as modalidades com pessoas fsicas. O estoque de crdito concedido pelo sistema financeiro apresentou evoluo positiva ao longo do ano, sobressaindo-se os emprstimos direcionados s pessoas fsicas, com nfase para as operaes contratadas sob as modalidades de crdito pessoal e de aquisio de bens. A concesso de financiamentos para o setor produtivo ocorreu de forma mais acentuada no ltimo trimestre do ano, concorrendo para a dinamizao da atividade econmica. O saldo das operaes de crdito com recursos livres, que exclui o crdito imobilirio, rural, operaes de arrendamento mercantil e as realizadas com repasses de fundos pblicos, alcanou R$ 153,9 bilhes em dezembro de 2000, com expanso de 66,4% em relao ao registrado no ano anterior. Esse crescimento pode ser atribudo ao decrscimo das taxas ativas praticadas pelas instituies financeiras no perodo, concorrendo para o aumento do ritmo da atividade econmica. Os emprstimos contratados por pessoas fsicas atingiram R$ 51,3 bilhes ao final de 2000, expandindo-se 129% em 12 meses. As operaes de crdito pessoal, que
Grfico 2.11
9ROXPHPpGLRGHRSHUDo}HVGHFUpGLWR
165 140 R$ bilhes 115 90 65 40 15 Dez 1999 Jan 2000 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
9ROXPHWRWDO
9ROXPHPpGLR3-
9ROXPHPpGLR3)
representaram 32% do volume total do segmento, registraram o maior acrscimo no perodo, 71,6%, alcanando R$ 16,3 bilhes em dezembro de 2000. Adicionalmente, os financiamentos destinados aquisio de veculos elevaram-se 99% no perodo de junho a dezembro do ano passado, assinalando-se que a evoluo, em ambas as categorias de crdito, pode ser associada substituio do endividamento em crdito rotativo. No que se refere s pessoas jurdicas, a expanso do volume total das operaes de crdito refletiu, alm da reduo no custo, a necessidade de reposio de estoques em face do maior ritmo da atividade econmica. O volume de crdito concedido ao segmento atingiu R$ 102,6 bilhes, com crescimento de 46,4% em relao a dezembro de 1999. Os saldos das modalidades desconto de duplicatas e conta garantida, que possuem participaes relevantes no volume total, registraram elevaes significativas no perodo, de, respectivamente, 54,3% e 46,2%. As operaes envolvendo conta garantida foram impulsionadas, ainda, pela oferta de modalidades de operaes com taxas flutuantes, vinculadas, principalmente, taxa dos depsitos interfinanceiros. No sentido de ampliar o conjunto das informaes dirias sobre operaes de crdito com recursos livres remetidas pelas instituies financeiras, foi editada a Circular n 2.957/1999, que regulamentou o envio do saldo das carteiras corrigidas pelas rendas apropriadas, do valor das novas concesses de crdito e do prazo mdio das carteiras de cada modalidade. Adicionalmente, as instituies devem informar a classificao das carteiras de crdito por nveis de atraso e a segregao das taxas de juros em juros bsicos, encargos operacionais e encargos fiscais. Outra modificao refere-se s informaes relacionadas a operaes de aquisio de bens para pessoas fsicas, que passaram a ser discriminadas de acordo com a destinao do financiamento, em veculos ou outros bens. Com a finalidade de intensificar as regras prudenciais e aprimorar os mecanismos de superviso bancria, adequando-as aos padres internacionais, o CMN, por meio da Resoluo n 2.682, de 21.12.1999, estabeleceu critrios mais rigorosos ao promover o aperfeioamento e transparncia dos mecanismos de concesso de crdito, contribuindo para a racionalizao e melhoria da alocao dos recursos e, em conseqncia, para a reduo de custos na intermediao financeira. Assim, o CMN promoveu a reviso dos procedimentos estabelecidos na Resoluo n 1.748, de 30.8.1990, tornando-os mais objetivos e abrangentes para a classificao da carteira de operaes de crdito, bem como determinou a constituio de proviso para perdas em bases tecnicamente mais adequadas. As regras para classificao da carteira de crdito, segundo a Resoluo n 1.748, eram baseadas exclusivamente no prazo de inadimplncia, desconsiderando o risco
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potencial do tomador de recursos e da prpria operao. Os crditos eram classificados como: a) normal, quando vencidos at 60 dias; b) atraso, quando vencidos h mais de 60 dias e com garantias; c) liquidao, quando vencidos h mais de 60 dias sem garantias e h mais de 180 dias com garantias suficientes. Com a vigncia da Resoluo n 2.682, a partir de maro de 2000, os ativos de crdito passaram a ser classificados em nove nveis, em ordem crescente de risco (AA, A, B, C, D, E, F, G e H) com as provises sendo requeridas gradualmente a partir do segundo nvel. As metodologias de classificao so de responsabilidade da instituio financeira; porm, devero levar em considerao, dentre outros, os seguintes fatores: a) em relao ao devedor e seus garantidores: i. situao econmico-financeira; ii. grau de endividamento; iii. capacidade de gerao de resultados; iv. fluxo de caixa; v. administrao e qualidade de controles; vi. pontualidade e atrasos nos pagamentos; vii. contingncias; viii. setor de atividade econmica; ix. limite de crdito; b) em relao operao: i. natureza e finalidade da transao; ii. caractersticas das garantias, particularmente quanto suficincia e liquidez; iii. valor. Alm disso, foi determinado que a classificao nos nveis de risco deve ser revista, no mnimo: a) mensalmente, por ocasio dos balancetes e balanos, em funo de inadimplemento verificado no pagamento de parcela de principal ou de encargos financeiros, sendo que, para as operaes com prazo a decorrer superior a 36 meses, admitida a contagem em dobro dos prazos previstos, devendo o enquadramento ser feito na forma abaixo: i. atraso entre 15 e 30 dias: risco nvel B, no mnimo; ii. atraso entre 31 e 60 dias: risco nvel C, no mnimo; iii. atraso entre 61 e 90 dias: risco nvel D, no mnimo; iv. atraso entre 91 e 120 dias: risco nvel E, no mnimo; v. atraso entre 121 e 150 dias: risco nvel F, no mnimo; vi. atraso entre 151 e 180 dias: risco nvel G, no mnimo; vii. atraso superior a 180 dias: risco nvel H;
b) a cada seis meses, para operaes de um mesmo cliente ou grupo econmico cujo montante seja superior a 5% do patrimnio lquido ajustado; c) uma vez a cada 12 meses, em todas as situaes, exceto para as operaes de crdito contratadas com cliente cuja responsabilidade total seja de valor inferior a R$ 50 mil, que podem ter sua classificao revista de forma automtica unicamente em decorrncia dos atrasos nos pagamentos do principal ou dos encargos financeiros. importante ressaltar que a inobservncia dos prazos estabelecidos para efetuar a reviso da classificao das operaes nos respectivos nveis de risco implica a reclassificao compulsria, pelas instituies financeiras, das operaes do devedor para o risco nvel H, alm de outras medidas de natureza administrativa tomadas pelo Banco Central. A classificao da carteira em nveis de risco implicar a constituio de proviso no inferior ao somatrio dos seguintes percentuais: a) 0,5% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel A; b) 1% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel B; c) 3% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel C; d) 10% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel D; e) 30% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel E; f) 50% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel F; g) 70% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel G; h) 100% sobre o valor das operaes classificadas como de risco nvel H.
Grfico 2.12
2SHUDo}HVGHFUpGLWRGRVLVWHPDILQDQFHLURSRUQtYHLVGHULVFR GH]HPEUR
C 8% B 15%
Outros 6%
H 6%
AA 27%
A 38%
Em dezembro, o volume total das operaes de crdito do sistema financeiro, que inclui recursos livres e direcionados, atingiu R$ 317 bilhes, considerando-se o conjunto dos nove nveis de risco, com crescimento de 10,8% em nove meses. Contriburam para esse resultado o aumento nos emprstimos ao setor privado, sobressaindo-se as operaes realizadas com o comrcio, os outros servios e as
66 /
Grfico 2.13
2SHUDo}HVGHFUpGLWRGRVLVWHPDILQDQFHLURSULYDGRSRUQtYHLVGH ULVFRGH]HPEUR
C 10% B 12%
Outros 6%
H 3%
AA 34%
A 35%
Grfico 2.14
2SHUDo}HVGHFUpGLWRGRVLVWHPDILQDQFHLURS~EOLFRSRUQtYHLVGH ULVFRGH]HPEUR
C 5% B 19%
Outros 6%
H 9%
AA 17%
A 43%
pessoas fsicas. Assim, a participao do crdito total concedido pelo sistema financeiro, em relao ao PIB, alcanou 26,8%, ante 27,2% em 1999. Analisando-se a distribuio da carteira de crdito das instituies financeiras por nveis de risco, observou-se que R$ 211 bilhes do total concedido concentraramse nos nveis AA e A, enquanto no nvel H, que requer proviso de 100%, registraram-se R$ 18,6 bilhes. Com relao ao sistema financeiro privado, o estoque de crdito concedido atingiu R$ 176,7 bilhes, registrando expanso de 26,3% em nove meses, enquanto, no sistema financeiro pblico, o saldo alcanou R$ 140,4 bilhes, com declnio de 4% para o mesmo perodo. Em termos setoriais, o volume de emprstimos contratados pelas pessoas fsicas atingiu R$ 59,7 bilhes em dezembro, com expanso de 38,6%. Concorreram, para esse crescimento, a maior demanda por crdito pessoal e por financiamentos para aquisio de bens, notadamente veculos automotores. Essas modalidades de
crdito foram mais sensibilizadas pela reduo das taxas de juros e pelo alongamento dos prazos, ao mesmo tempo em que os indicadores de emprego e de renda apresentaram-se positivos. Por nveis de risco, a maior parcela dessas operaes foram classificadas no nvel A, 64%, enquanto, no nvel H, foram alocados 4,9%. Os emprstimos concedidos indstria alcanaram R$ 84,6 bilhes em dezembro, crescimento de 2,7%, destacando-se a expanso de 6,9% registrada no ltimo trimestre do ano. Em referncia aos nveis de risco, 63,1% dos crditos concentraramse nos nveis AA e A. Com relao ao comrcio, os crditos contratados somaram R$ 31,5 bilhes, crescimento de 15,4% em relao a maro, com nfase para a expanso de 11,5% verificada no trimestre outubro-dezembro, decorrente, basicamente, do financiamento de estoques para as vendas de final de ano. O total de emprstimos alocados ao segmento outros servios registrou saldo de R$ 45,2 bilhes, revelando incremento de 20,4%, reflexo, principalmente, da maior demanda dos setores de telecomunicaes e transportes, ressaltando-se que a maior parcela desses recursos foi classificada no nvel AA, 42,9%, enquanto as operaes vinculadas ao risco H representaram 3,2%. Nos ltimos nove meses do ano, a carteira rural das instituies financeiras apresentou expanso de 2,2%, com o saldo atingindo R$ 26,4 bilhes em dezembro. Os crditos contabilizados nos nveis AA e A somaram 61,2%, e os registrados no nvel H, 4,9%. Em relao composio das fontes de recursos do sistema financeiro para o setor rural, dados disponveis para novembro revelaram que as aplicaes com recursos obrigatrios apresentaram participao de 49,8%. O segundo item mais importante, recursos originrios de repasses, situou-se em 44,8%, enquanto as aplicaes livres e agroindustriais mantiveram participao conjunta de 5,4%. A poltica rural implementada em 2000, alm de fixar, tempestivamente, as regras para a viabilizao do financiamento do custeio rural, enfocou diversos programas voltados para investimentos em atividades estratgicas, cujos benefcios so a gerao de renda e emprego, alm da diversificao da pauta de produo do setor. No que se refere ao custeio, o CMN editou, em 27.7.2000, a Resoluo n 2.764, fixando as regras dos financiamentos, especialmente a clientela-alvo, prazos, inclusive de carncia, encargos financeiros - prevendo a fixao de juros em 8,75% a.a. para os produtores de menor porte - limites de financiamento, prmios de seguro e garantias exigidas. importante registrar que, no bimestre setembro-outubro, intensifica-se a liberao de recursos para o financiamento do plantio da safra de vero 2000/2001. Com efeito, o saldo das operaes de crdito direcionadas para o setor, nesse perodo, apresentou crescimento de R$ 800 milhes.
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Em relao s regras de crdito para investimento rural, importante destacar que o ciclo econmico e o retorno financeiro da atividade rural so caracterizados por prazos e sujeitos a condies de mercado bastante peculiares. Dessa forma, os programas atinentes aos investimentos rurais, alm de assegurar prazos de, no mnimo, 5 anos, dispem do mecanismo de repactuao das taxas de juros, ainda que limitadas s previstas nas operaes oficiais de crdito. Assim, diversos programas, cuja regulamentao data de 29.6.2000, foram renovados e at mesmo implementados pelo governo. Dentre os programas existentes, o Programa de Incentivo ao Uso de Corretivos de Solos (Prosolo) foi contemplado no oramento do BNDES, com recursos de R$ 300 milhes, com prazo de utilizao at 30.6.2001, nos termos da Resoluo n 2.749. Do mesmo modo, o Programa de Incentivo Mecanizao, ao Resfriamento e ao Transporte Granelizado da Produo de Leite (Proleite), cujo objetivo melhorar a competitividade do produtor nacional em face da concorrncia existente no Mercado Comum do Sul (Mercosul), foi contemplado com recursos do BNDES, da ordem de R$ 200 milhes, em condies semelhantes s do Prosolo, segundo o disposto na Resoluo n 2.748. O Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras (Moderfrota), mantido pelo BNDES/Finame, destinado a financiar a aquisio de mquinas agrcolas, foi beneficiado com volume de recursos de R$ 800 milhes, nos termos da Resoluo n 2.699, de 24.2.2000. Destacaram-se, ademais, a criao, em 29.6.2000, de programas de financiamento a investimentos que estimulam a produo em vrzeas, recuperao de pastagens degradadas, aquicultura, fruticultura e cajuicultura, vitinicultura, ovinocapricultura e apicultura. As regras contemplam limites individuais de crdito que variam de R$ 20 mil a R$ 40 mil, taxas de juros prefixadas de 8,75% a.a., prazos que variam de 5 a 8 anos, includos 2 a 3 anos de carncia, amortizaes semestrais e anuais, de acordo com o fluxo de receitas da propriedade beneficiada, e oramento conjunto de R$ 760 milhes. Ainda com referncia s normas no mbito desse segmento, a Resoluo n 2.766, de 10.8.2000, determinou a reduo de taxas de juros de linhas de financiamento Pronaf. Adicionalmente, foi suprimida a sistemtica de equivalncia preo-produto dos contratos com agricultores de menor porte e que dependem predominantemente da atividade rural, tendo em vista o objetivo de preservar sua renda em face da significativa elevao dos preos mnimos de algumas commodities agrcolas. Com relao carteira habitacional, englobando pessoas fsicas e cooperativas habitacionais, registrou-se crescimento de 4,3% em relao a maro, com seu saldo atingindo R$ 56 bilhes em dezembro. Deve-se ressaltar a reduo de 7,7%, no ltimo trimestre do ano, em conseqncia da liquidao antecipada de contratos amparados pelo Fundo de Compensao de Variaes Salariais (FCVS), no mbito da Medida Provisria n 1.981-52, de 27.9.2000, que determinou que as dvidas relativas aos
contratos firmados com muturios finais do sistema financeiro habitacional, de responsabilidade daquele fundo, assinados at 31.12.1987, poderiam ser novadas por montante correspondente a 100% do saldo devedor, posicionado na data de reajustamento do contrato, extinguindo-se a responsabilidade do FCVS sob os citados contratos. Quanto distribuio dos crditos por faixas de risco, aqueles registrados nos nveis AA e A representaram 66,9% do total, e os classificados no nvel H, 12,2%. No sentido de propiciar maior volume de recursos para a atividade de construo civil, por meio da Resoluo n 2.706, de 30.3.2000, foi ampliada de 60% para 65% a exigibilidade de aplicao em financiamentos habitacionais dos recursos da caderneta de poupana do SBPE. Com o objetivo de proporcionar melhores condies para o refinanciamento dos imveis retomados pelas instituies financeiras captadoras de depsitos vista e que operam com crdito imobilirio, a Resoluo n 2.789, de 30.11.2000, facultou nova modalidade de arrendamento financeiro aos bancos mltiplos com carteiras comercial e de crdito imobilirio e Caixa Econmica Federal. Trata-se de arrendamento imobilirio especial, definido como operao em que o arrendatrio se compromete a pagar ao arrendador, mensalmente e por prazo determinado, contraprestaes pela ocupao do imvel, com direito ao exerccio de opo de compra no final do prazo contratado, conforme Medida Provisria n 1.981-53, de 26.10.2000. O objeto do contrato refere-se a imveis que a instituio financeira tenha arrematado, adjudicado ou recebido em dao de pagamento por fora de financiamentos habitacionais anteriores. Ainda com relao ao setor privado, os desembolsos efetuados pelo Sistema BNDES, inclusive Finame e BNDESpar, direcionados para a indstria, alcanaram R$ 10,4 bilhes no acumulado do ano, ante R$ 8,4 bilhes no mesmo perodo do ano anterior. Os servios, inclusive comrcio, receberam R$ 10,7 bilhes para o financiamento dos seus investimentos, ante R$ 8,3 bilhes absorvidos em igual perodo de 1999. Em relao agropecuria, o fluxo acumulado no ano atingiu R$ 1,9 bilho, com crescimento de 48,4%, comparativamente aos doze meses de 1999. Esse comportamento reflete a continuidade do processo de crescimento da atividade econmica vis--vis a queda das taxas de juros, especialmente da TJLP, que sofreu reduo de 12,5% a.a., ao final de 1999, para 9,75% a.a. em dezembro de 2000. Em relao ao setor pblico, assinale-se, no campo institucional, a edio da Lei Complementar n 101, de 4.5.2000, denominada LRF, que trata sobre as regras de transparncia e controle do endividamento e da assuno de despesas pblicas. A medida, juntamente com a manuteno dos papis do CMN, que regula a atuao do sistema financeiro em relao ao crdito para o segmento, e do Senado Federal, que fixa parmetros para os muturios, contempla o aperfeioamento do mercado de
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crdito para o segmento, especialmente no que se refere adequada alocao de recursos sob a forma de investimentos. Os crditos concedidos ao setor pblico consolidado atingiram saldo de R$ 13,6 bilhes em dezembro, representando declnio de 16,9% em nove meses, evidenciando maior controle das finanas pblicas. O volume ajustado dos crditos contrados pelos governos estaduais e municipais situou-se em R$ 9,9 bilhes, com contrao de 15% em relao a maro, dos quais 44,6% classificados nos nveis AA e A. O montante da dvida bancria do governo federal foi reduzido em 21,6% no perodo, atingindo R$ 3,7 bilhes, devido, principalmente, securitizao de dbitos referentes renegociao de dvida estadual e liquidao de dvida de empresas estatais referenciadas em cmbio, ocorrida no ltimo trimestre do ano. No que se refere aos crditos direcionados ao setor pblico federal, 68,4% do total concentraram-se no nvel de risco AA. Registre-se que, a partir de outubro, por meio da Resoluo n 2.784, de 18.10.2000, as operaes de crdito de responsabilidade ou aquelas que possuam garantia formal, integral e solidria do Tesouro Nacional foram excludas do limite de 45% do patrimnio lquido ajustado (PLA), para efeitos de apurao do saldo das operaes de crdito no mbito do Sistema Financeiro Nacional com rgos e entidades do setor pblico. Adicionalmente, foi ampliado, de R$ 600 milhes para R$ 1 bilho, o valor global das novas operaes de crdito, considerando-se o consolidado das instituies financeiras. Com vistas a reduzir a inadimplncia e adaptar o sistema Central de Risco de Crdito nova estrutura das informaes sobre operaes de crdito, a Circular n 2.977, de 6.4.2000, determinou que as informaes prestadas mensalmente pelas instituies financeiras, com relao aos valores de responsabilidades de seus clientes, passam a contemplar a classificao por nvel de risco das operaes, conforme definido na Resoluo n 2.682/1999. Ademais, foi reduzido o valor a ser informado ao sistema, de R$ 20 mil para R$ 5 mil, de acordo com a Circular n 2.999, de 24.8.2000, com vigncia a partir de janeiro de 2001. Nos ltimos anos, tem-se estimulado o instituto da cesso de crditos, tendo como objetivos o alongamento dos prazos das operaes para o tomador e o melhor gerenciamento dos ativos e da alavancagem das instituies cedentes. Nesse contexto, insere-se a criao das sociedades cujo objeto exclusivo seja a aquisio de tais crditos (Resoluo n 2.493/1998). Essas entidades no fazem parte do sistema financeiro nacional e captam recursos sobretudo por meio de instrumentos de longo prazo, como a emisso de aes e debntures no pas e de ttulos e valores mobilirios no exterior. Inicialmente, foram impostas algumas restries para a transferncia de recebveis para essas sociedades, impedindo que o risco retornasse para a instituio cedente, ainda que de forma indireta.
Com a edio da Resoluo n 2.686, de 26.1.2000, foi autorizada a cesso de toda modalidade de crditos com coobrigao do cedente, admitindo, tambm, a recompra vista e a aquisio, pelas instituies cedentes, de ttulos emitidos pelas cessionrias lastreados nesses recebveis. Entretanto, seguindo as regras prudenciais, a nova norma determina acrscimos ao patrimnio lquido exigido da instituio que transferir recebveis com coobrigao ou outro tipo de reteno de risco, exceto se a cedente adquirir debntures da cessionria, pois, nesse caso, dever haver o provisionamento dos respectivos ttulos, conforme o risco dos crditos a elas vinculados. Essa flexibilizao de regras ocorre em contexto no qual o Sistema Financeiro Nacional consolida seus prprios mecanismos de avaliao e controle do risco de crdito, sobretudo diante da adoo das novas regras de classificao da carteira de crditos e constituio das respectivas provises conforme o nvel de risco efetivo e potencial do tomador.
4XDGUR&UpGLWRFRQFHGLGRSHORVLVWHPDILQDQFHLUR
Participao percentual Discriminao Total Sistema bancrio criador de moeda Bancos comerciais e mltiplos Banco do Brasil Outros bancos pblicos Bancos privados Nacionais Estrangeiros Caixas econmicas Bancos de desenvolvimento e investimento BNDES Outros Instituies financeiras no-bancrias 1998 100,0 91,4 80,0 7,7 56,7 15,5 10,1 5,4 11,4 5,9 5,0 0,9 2,7 1999 100,0 87,6 66,6 11,7 27,6 27,3 16,0 11,3 21,0 8,4 7,3 1,1 4,0 2000 100,0 70,9 52,4 9,1 3,8 39,5 23,7 15,8 18,5 21,1 19,8 1,3 8,0
Sistema Financeiro Nacional Nos anos recentes, o Sistema Financeiro Nacional (SFN) vem passando por diversas transformaes estruturais, acompanhando a tendncia do mercado internacional. Nesse sentido, o Banco Central vem adotando importantes polticas relativas superviso bancria, de modo a assegurar a manuteno da estabilidade dos mercados financeiros por meio da limitao de riscos, especialmente sistmicos, condio essencial para a preservao da estabilidade macroeconmica.
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As medidas implantadas desde o incio do Plano Real tm como objetivos o saneamento e fortalecimento do sistema como um todo, contemplando a reduo gradual da presena do setor pblico na atividade bancria, bem como diretrizes para as transformaes societrias no segmento privado, essas com vistas capitalizao e fortalecimento da estrutura operacional. Nesse contexto, insere-se a presena ativa do capital estrangeiro, com maior atuao no varejo, e a busca de maior eficincia na atividade de intermediao. Adicionalmente, a adoo de regras prudenciais seguidas internacionalmente vem aprimorando os instrumentos de controle preventivo das atividades do sistema financeiro, seja por intermdio das autoridades supervisoras, seja por controles mantidos pelas prprias instituies, com o conseqente aperfeioamento da estrutura de regulao. A partir de 1994, com a edio da Resoluo n 2.099, a regulamentao prudencial vem evidenciando maior preocupao com os princpios estabelecidos pelo Comit da Basilia, a partir da exigncia do capital mnimo a ser mantido pelas instituies financeiras, com a finalidade de servir de base permanente para as suas atividades, acrescido da constituio de reserva para cobertura de riscos e perdas futuras conforme a qualidade das aplicaes, definido como patrimnio lquido exigido (PLE). A metodologia de apurao do PLE vem evoluindo no sentido de incluir os diversos tipos de riscos inerentes atividade de intermediao. Nesse sentido, foram incorporadas formas de mensurao do risco de crdito e risco de mercado. A Resoluo n 2.692, de 24.2.2000, dispe sobre a ltima alterao ocorrida na metodologia de clculo do ndice de Basilia, a qual relaciona o PLE e o PLA, definido como aquele que efetivamente a instituio possui para a cobertura de riscos, de acordo com a legislao em vigor. Consoante a nova regulamentao, estabelecida pela Circular n 2.972, de 23.3.2000, o clculo do PLE passa a incluir parcela de recursos para a cobertura de risco de mercado decorrente da exposio de operaes denominadas em real, remuneradas por taxas prefixadas de juros, variao das taxas praticadas no mercado. Esse valor a ser acrescido na capitalizao dever ser apurado diariamente a partir da soma das parcelas representativas do valor em risco (VaR) das operaes referenciadas em taxa de juro. Trata-se de metodologia dinmica pois procura compatibilizar a exigncia de capital com a flutuao das variveis macroeconmicas. Alm dos riscos de crdito e de mercado, a atividade de intermediao sujeita-se a outras modalidades de riscos, como o operacional e o de liquidez. O risco operacional est diretamente relacionado ao grau de eficincia dos sistemas de controle interno mantidos pelas prprias instituies. A Resoluo n 2.554/1998 estabeleceu critrios para a implantao e implementao desses sistemas, conduzindo as
instituies financeiras adaptao de suas estruturas tcnica e operacional para a melhor avaliao de todo o tipo de risco a que esto submetidas, seja interno ou externo. Em relao ao risco de liquidez, em dezembro de 2000, por intermdio da Resoluo n 2.804, foram definidos os procedimentos a serem adotados pelas instituies, no mbito de seus controles internos, para que esse tipo de risco possa ser corretamente identificado e administrado, com prazo mximo de seis meses para a adaptao. O risco de liquidez decorre do grau de incompatibilidade entre ativos negociveis e passivos exigveis, quanto moeda, prazo e taxas envolvidos nas operaes, o que pode acarretar desequilbrios financeiros s instituies. Dentre os procedimentos estabelecidos, destacam-se a avaliao prospectiva de diferentes cenrios que poderiam impactar os fluxos de caixa das instituies, a reavaliao peridica dos sistemas de controles implantados, bem como a imediata disseminao das informaes e anlises sobre o risco de liquidez aos setores diretivos e gerenciais da instituio. Ademais, os controles estabelecidos devem permitir, no mnimo, a avaliao diria das operaes com prazos de liquidao inferiores a noventa dias. Ainda no mbito da regulamentao prudencial, a Resoluo n 2.802, de 21.12.2000, estabeleceu nova base de clculo para a apurao dos limites operacionais a serem observados pelas instituies financeiras, denominada Patrimnio de Referncia (PR). Anteriormente, a base de clculo para todos os limites, exceto para o limite de Basilia, correspondia ao valor do patrimnio lquido ajustado pelas contas de resultado credoras e devedoras. Para o limite de Basilia, a base de clculo j estava definida segundo princpios internacionalmente aceitos, como o somatrio de capital principal e suplementar. A nova regra define o PR para todos os limites, com exceo do limite de aplicao de recursos no ativo permanente, devido ao cronograma de reduo gradual do limite de imobilizao que se estender at o final de 2002. A definio do PR segue a conceituao do PLA do limite de Basilia, sendo composto por dois nveis de capital: nvel I (capital principal) e nvel II (capital suplementar). A separao entre esses dois nveis estabelece diferentes potenciais de alavancagem conforme a qualidade do instrumento de capitalizao. Dessa forma, compem o nvel I do PR o patrimnio lquido e as contas de resultado, com a deduo de algumas reservas, como a de reavaliao, bem como de valores referentes a aes preferenciais cumulativas e aes preferenciais resgatveis. Por outro lado, o nvel II inclui os itens deduzidos do nvel I, os instrumentos hbridos de capital e dvida e as dvidas subordinadas, sendo esses dois ltimos fontes de recursos com baixo grau de exigibilidade, cujo pagamento de encargos no pode comprometer o
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enquadramento da instituio nos limites operacionais. O montante do nvel II fica limitado ao valor do nvel I. A consolidao da estabilidade monetria e do regime de taxas de cmbio flutuante vm proporcionando amplo processo de flexibilizao de regras no mercado financeiro, tendo como intuito o desenvolvimento de canais mais eficientes na alocao dos recursos disponveis para consumo e investimento, alm da reduo de custos das operaes. Nesse contexto, destacam-se as novas regras de funcionamento dos fundos de investimento, em vigor desde agosto de 1999, assim como a nova sistemtica de obteno e aplicao de emprstimos externos. A partir de janeiro de 2000, com a vigncia da Resoluo n 2.683/1999, foi facultada, s instituies financeiras e sociedades de arrendamento mercantil, a captao de recursos externos para livre direcionamento no mercado interno, eliminando-se os prazos mnimos de amortizao e de permanncia dos capitais no pas. As diversas regras que restringiam o fluxo de capitais de curto prazo foram substitudas por restries de carter fiscal, sendo o fluxo especulativo desestimulado conforme a incidncia do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF). Nesse contexto, por meio da Resoluo n 2.770, de 30.8.2000, foram consolidadas todas as regras relativas s operaes de emprstimo externo, de tomadores financeiros ou no-financeiros. As principais alteraes ocorridas foram: fim da exigncia de autorizao prvia, pelo Banco Central, para a contratao dos emprstimos, exceto quando os tomadores forem entidades do setor pblico; no admisso de vencimentos ou taxas de juros em aberto; incluso do repasse para pessoas fsicas, pelas instituies financeiras, no mbito do livre direcionamento dos recursos no mercado interno. A nova base normativa define regras de carter genrico, ocorrendo especificidades quando se trata de tomadores pertencentes ao setor pblico, consoante os objetivos relacionados poltica de reduo e alongamento do perfil da dvida pblica. Quanto reduo da presena do setor pblico na atividade bancria, assinale-se, em 2000, a privatizao do Banco do Estado de So Paulo S.A. ( Banespa), adquirido pelo grupo espanhol Santander, em leilo realizado no dia 20 de novembro. O preo de venda atingiu R$ 7,05 bilhes, com gio de 281%. Para o total do conglomerado, os ativos alcanavam R$ 28,3 bilhes, e o patrimnio lquido, excluindo-se as contas de resultado, R$ 4,44 bilhes, na posio de novembro de 2000. Ainda no mbito do Programa de Incentivo Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade Bancria (Proes), ocorreu a privatizao do Banco do Estado do Paran S.A. (Banestado), adquirido pelo grupo Ita por R$ 1,62 bilho em 17 de outubro, com gio de 303% sobre o preo mnimo. At o final do ano, das 13 instituies destinadas privatizao pelo Proes, sete foram alienadas, estando as seis restantes
federalizadas, com o processo de privatizao sendo conduzido pela Unio. Mais duas instituies aderiram transformao em agncia de fomento, totalizando 16. Do total de 44 instituies participantes do Proes, a maior parte optou por transformao em agncia de fomento, 36%, ou privatizao, 30%. A autoridade monetria decretou, em 2000, a liquidao extrajudicial de quatro instituies, incluindo dois bancos mltiplos privados nacionais. Por outro lado, foram encerrados processos de liquidao extrajudicial em 16 instituies, dentre elas, os bancos comercial e de desenvolvimento do Estado do Rio Grande do Norte, cujas atividades foram paralisadas. At o ms de dezembro, havia 95 instituies com regimes especiais em andamento, incluindo 29 bancos, 18 distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e 14 administradoras de consrcios. As transformaes societrias ocorridas no sistema financeiro refletem a tendncia mundial do mercado no sentido da reduo de custos e aumento da competitividade por meio de ganhos de escala. O Banco Central tem aprimorado seus instrumentos de fiscalizao direta e indireta, objetivando conferir maior transparncia a esses processos e garantir o acompanhamento das operaes entre instituies pertencentes ao mesmo conglomerado. Nesse sentido, foi estabelecida a obrigatoriedade de elaborao e remessa mensal, a partir da data-base de julho de 2000, do documento Consolidado EconmicoFinanceiro (Conef). Esse documento, a ser remetido pela instituio financeira controladora, objetiva disponibilizar instrumentos para a superviso bancria consolidada de todo o conglomerado, incluindo tambm as empresas no-financeiras. As operaes dessas empresas, no que couber, devero ser classificadas segundo os mesmos critrios adotados pelas instituies financeiras, visando determinao do patrimnio lquido exigido do grupo econmico-financeiro conforme o grau de risco de suas operaes. Adicionalmente, foram alteradas as normas relacionadas aos processos de incorporao, fuso e ciso que envolvam instituies financeiras. A partir de 6 de dezembro, de acordo com a Circular n 3.017, entraram em vigor novas regras de contabilizao, visando a adequar o registro de gios e desgios aos aspectos prudenciais, bem como a promover maior transparncia do processo de alterao societria. Assim, nas notas explicativas s demonstraes financeiras, devem ser informados os motivos ou finalidade da operao de fuso, incorporao ou ciso, com nfase para os benefcios de natureza estratgica, patrimonial, financeira e tributria. Ademais, passa a ser exigido o detalhamento da composio dos passivos e contingncias passivas no registradas a serem assumidos pela companhia resultante da operao.
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Com relao s funes exercidas pelos bancos de investimento, a Circular n 2.998, de 24.8.2000, facultou a essas instituies a prestao de servios relacionados administrao de empresas cujo objeto social esteja diretamente vinculado a operaes praticadas no mbito do mercado financeiro. De fato, esses bancos j dispem de estrutura voltada para apoiar o desenvolvimento das empresas privadas, sobretudo por meio de aes voltadas para o estmulo ao investimento no setor. Outro aspecto importante no mbito institucional constitui-se no projeto de reestruturao do sistema de pagamentos brasileiro, cujos trabalhos vm sendo conduzidos pela autoridade monetria, com a participao das instituies financeiras. Esse projeto, aprovado em junho de 1999, tem como principais objetivos o melhor gerenciamento do risco sistmico envolvido nas operaes de transferncia de fundos, a mudana no regime operacional da conta Reservas Bancrias e a implantao de sistema de transferncia de grandes valores em tempo real. Quanto alterao do funcionamento das Reservas Bancrias, est sendo desenvolvido um sistema que permitir o monitoramento dessa conta em tempo real, em substituio atual sistemtica de verificao do saldo apenas no encerramento do dia. Nesse sentido, ficou definido que, a partir de 1 de outubro de 2001, a conta Reservas Bancrias, mantida pelas instituies financeiras no Banco Central, no poder apresentar saldo negativo em qualquer momento do dia. O cronograma de atividades para a operacionalizao do novo sistema foi estabelecido pela Circular n 3.018, de 20.12.2000, dispondo que, a partir de 1 de agosto de 2001, a autoridade monetria executar, em tempo real, o monitoramento do saldo e a liquidao financeira nessa conta. A participao das cmaras de compensao e liquidao passar a ser de essencial importncia no sentido de assegurar a liquidao financeira antes que a mesma seja lanada na conta Reservas Bancrias. Por conseguinte, o Banco Central passar a dividir com o mercado a administrao do risco sistmico decorrente da transferncia de recursos na economia. No que concerne anlise de indicadores econmico-financeiros para os grandes segmentos do SFN, conforme a origem do capital, sua evoluo demonstra a adaptao das instituies s mudanas estruturais ocorridas aps a adoo do Plano Real, independente de fatos conjunturais que possam afetar temporariamente as posies contbeis. Em relao s despesas administrativas das instituies privadas nacionais por unidade do ativo, registra-se reduo freqente nos ltimos anos. A queda desse indicador em relao a dezembro de 1999 reflexo do aumento do total de ativos e da reduo das referidas despesas, denotando relao mais eficiente entre a estrutura administrativa e a gesto das aplicaes de recursos.
4XDGUR,QGLFDGRUHVGRVLVWHPDILQDQFHLUR
Discriminao Alavancagem das operaes de crdito Sistema pblico Sistema privado Nacional Estrangeiro Despesas administrativas por unidade do ativo Sistema pblico Sistema privado Nacional Estrangeiro Rentabilidade dos recursos prprios Sistema pblico Sistema privado Nacional Estrangeiro Margem bruta da intermediao financeira Sistema pblico Sistema privado Nacional Estrangeiro

1997
1998
1999
2000*
4,38
5,68
4,38
4,40
3,03 3,11
1,94 2,10
1,92 2,09
2,25 2,46
2,82
2,61
3,08
1,96
3,29 2,69
3,03 2,83
2,93 2,69
2,24 2,52
1,30
-2,60
2,05
4,03
-5,95 -0,19
6,30 1,77
3,89 3,66
4,54 -4,31
1,15
1,18
1,37
1,29
1,18 1,31
1,28 1,27
1,32 1,38
1,33 1,43
1/ Nmero de vezes em que as operaes de crdito so superiores ao patrimnio lquido. 2/ Receitas da intermediao financeira em relao s despesas da intermediao financeira. As principais receitas da intermediao referem-se s operaes de crdito, cmbio e com ttulos e valores mobilirios; quanto s despesas de intermediao, destacam-se as de captao, cmbio, de emprstimos e repasses e a proviso para crditos de liquidao duvidosa.

Referente a nov/2000.
Para o segmento das instituies pblicas, a queda desse indicador em novembro de 2000 relaciona-se, sobretudo, reduo de aproximadamente 34% nas despesas administrativas, decorrente, em parte, da alienao do Banespa para o grupo espanhol Santander. Mesmo se o Banespa ainda fosse considerado no segmento pblico em novembro de 2000, ms da privatizao, teria ocorrido queda nas despesas administrativas por unidade do ativo no sistema pblico, de 3,08%, em dezembro de 1999, para 2,25% em novembro de 2000. A evoluo da participao dos segmentos pblico e privado nos ativos totais evidencia, em novembro de 2000, queda acentuada da participao do primeiro, novamente relacionada privatizao do Banespa, cujo conglomerado detinha 2,7% dos ativos do SFN no mesmo ms. Independente desse fato, percebe-se, nos ltimos anos, reduo freqente da participao do setor pblico, de 48,5%, em dezembro de 1997, para 40,5% em novembro de 2000, bem como a maior participao do capital estrangeiro nas aplicaes do SFN, de 14,7%, em dezembro de 1997, para 25,9% em novembro de 2000.
78 /
Quanto rentabilidade do capital prprio, registrou-se recuperao desse indicador, para o grupo das instituies privadas nacionais, a partir de 1998. Para o segmento estrangeiro, o ndice de novembro de 2000, -4,3%, refletiu a insero do Banespa, cujo leilo foi realizado dias antes do fechamento do balancete desse ms. De fato, o resultado negativo apresentado pelo Banespa decorreu dos ajustes e provisionamentos realizados para a finalidade de alienao das instituies do grupo. Desconsiderando-se o Banespa, a rentabilidade do grupo de instituies estrangeiras seria positiva em novembro de 2000, atingindo 4,7%. Entre 1999 e 2000, o indicador de alavancagem das operaes de crdito para os segmentos privado nacional e estrangeiro revela a ainda modesta mas crescente expanso das operaes de crdito diante da maior capitalizao desses segmentos do SFN. De fato, as medidas adotadas a partir do segundo semestre de 1999 visando ao estmulo creditcio, muitas das quais envolvendo aspectos institucionais, devem ter efeito principalmente no desenvolvimento de uma cultura de crdito, promovendo as condies necessrias para o crescimento da oferta de crdito em relao ao PIB, com segurana financeira para o sistema.
Grfico 2.15
6LVWHPD)LQDQFHLUR1DFLRQDOSDUWLFLSDomRSRUVHJPHQWRV
$WLYRVWRWDLV
(PSUpVWLPRVWRWDLV
60 Participao (%) 40 20 0 1997 1998 1999 2000

,QVWLWXLo}HVS~EOLFDV ,QVWLWXLo}HVSULYDGDV ,QVWLWXLo}HVHVWUDQJHLUDV
60 50 40 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000

Participao (%)
'HSyVLWRVWRWDLV
3DWULP{QLROtTXLGR
60 50 40 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000

60 50 40 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000

Participao (%)
Participao (%)
Grfico 2.16
(VWUXWXUDGRDWLYRGR6LVWHPD)LQDQFHLUR1DFLRQDO
31% 34%
$SOLFDo}HVGHWHVRXUDULD
2SHUDo}HVGHFUpGLWRH DUUHQGDPHQWRPHUFDQWLO &DUWHLUDGHFkPELR
6% 18% 11%
3HUPDQHQWH
2XWURV
Grfico 2.17
(VWUXWXUDGRSDVVLYRGR6LVWHPD)LQDQFHLUR1DFLRQDO
'HSyVLWRV
23% 32%
2EULJDo}HVSRURSHUDo}HV FRPSURPLVVDGDV 2EULJDo}HVH[WHUQDVSRUHPSUpVWLPRVH UHSDVVHV 2EULJDo}HVLQWHUQDVSRUHPSUpVWLPRVH
11% 4% 9% 8% 13%
UHSDVVHV &DUWHLUDGHFkPELR
3DWULP{QLROtTXLGR
2XWURV
III Mercados financeiro e de capitais / 81
III
MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS
As taxas de juros mantiveram, em 2000, a trajetria de queda iniciada em maro de 1999, com a taxa Selic acumulando 17,4% no perodo, e a relativa aos Certificados de Depsito Interfinanceiro (CDI) 17,3%, evoluo que representou corte de aproximadamente 8 pontos percentuais ante o patamar registrado em 1999. Em termos reais, considerando-se como deflator o IPCA, a taxa Selic situou-se em 10,8% a.a., ante 15,3% a.a. em 1999.
4XDGUR7D[DVGHMXURV
Percentual a.a. Taxa Dez 1999 Dez 2000 1999 (a) Selic DI TR TBF TJLP 18,99 18,77 3,66 20,32 12,50 16,19 16,13 1,20 14,85 9,75 25,59 25,63 5,73 24,71 13,22 2000 (b) 17,43 17,12 2,10 16,76 10,75 Diferena (b-a) -8,16 -8,51 -3,63 -7,95 -2,47
A Taxa Bsica Financeira (TBF), calculada com base na taxa de captao dos CDB prefixados de 30 a 35 dias, acumulou 16,8% no ano e a Taxa Referencial de Juros (TR), que remunera a caderneta de poupana e contratos de financiamento habitacional, 2,1%. A diferena entre a TBF e a TR, proveniente do redutor da TR, apresentou-se em linha com sua finalidade, qual seja, a de suprimir as estimativas ao longo do ano das taxas de juros reais e dos efeitos da tributao sobre os ativos financeiros. A TJLP, calculada com base na meta de inflao pr-rata e no prmio de risco, foi reduzida de 12,5% a.a., em dezembro de 1999, para 9,75% a.a. em dezembro de 2000. A trajetria decrescente das metas de inflao, aliada melhor classificao de risco do pas, proporcionaram essa reduo, que dever manter-se em 2001.
82 /
Mercado futuro As taxas negociadas na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) apresentaram tendncia declinante no primeiro trimestre de 2000, na medida em que as perspectivas de manuteno de supervits fiscais superiores s metas estabelecidas e de crescimento da economia criaram expectativa de retomada do corte dos juros bsicos. Essa perspectiva refletiu-se na estrutura a termo da taxa de juros, que passou a apresentar inclinao negativa ao final de maro.
Grfico 3.1
(VWUXWXUDDWHUPR
23 21 % ao ms 19 17 15 30 60 90 120 Prazo em dias

150
180
360
Fonte: BM&F
Em abril, o impacto da crise nas bolsas de valores americanas, em particular na National Association of Securities Dealers Automated Quotations (Nasdaq), disseminou-se nos mercados de capitais, especialmente nos pases emergentes, gerando insegurana entre os investidores e, conseqentemente, revertendo as expectativas em relao aos juros. As taxas dos contratos de swaps de 1 ano aumentaram 5 pontos percentuais entre maro e maio.
Grfico 3.2
7D[DVGH
VZDS ',[SUpGHDQRYHUVXV ',IXWXURHPW
22
20 % a.a.
18
16
14 Jan 2000 Fonte: BM&F Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago
',GHGLD
Set
Out
Nov
Dez
6ZDS',[SUp
A melhora gradual do cenrio externo e, principalmente, a queda da taxa Selic nos meses de junho e julho estabeleceu novo patamar de juros e criou expectativas de novas redues no terceiro trimestre. A partir do final do terceiro trimestre, foram incorporadas novas indefinies ao cenrio internacional, decorrentes da crise do petrleo e da evoluo dos fundamentos macroeconmicos na Argentina e nos EUA, traduzidas na curva da estrutura a termo das taxas de juros, que apresentou inclinao semelhante verificada em maio, indicando o temor dos investidores em relao possibilidade de recesso nos EUA. Posteriormente, a contrao nos preos do petrleo, aliada evoluo das negociaes de ajuda externa Argentina e diminuio dos temores em relao ao crescimento dos EUA, alimentou expectativas mais positivas, contribuindo para que as taxas cedessem, fechando o ano a 16,7% a.a., com a diferena entre a taxa do contrato de 1 ano e a do contrato de 30 dias situandose em 95 pontos, ante fechamento de 21,7% a.a. em 1999, com 260 pontos de diferena. O volume mdio dirio negociado em contratos de DI de 1 dia cresceu 90,3% no ms de abril, atingindo a mdia de R$ 15 bilhes. Esse expressivo crescimento deve-se, em parte, s expectativas quanto trajetria dos juros no mdio prazo, o que aumentou a demanda por hedge. Em outubro, o crescimento atingiu 26,8%, com mdia de R$ 20,2 bilhes, o maior volume negociado desde maio de 1998. O volume de contratos futuros de dlar comercial cresceu 28% em abril e 29,7% em outubro, explicitando as incertezas geradas no mercado externo e o saldo deficitrio da balana comercial brasileira.
Grfico 3.3
9ROXPHQHJRFLDGRHPFRQWUDWRVIXWXURVGH',GHGLDHGyODU FRPHUFLDOPpGLDGLiULD
21 18 R$ bilhes 15 12 9 6 3 0 Jan 2000 Fonte: BM&F Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
',GHGLD
'yODUFRPHUFLDO
Em junho, a BM&F disponibilizou contrato a termo de DI com ajuste, oferecendo alternativa aos contratos de swaps entre taxas prefixadas e ps-fixadas (DI). Com conceito semelhante aos dos swaps DI x pr, esses contratos apresentam prazos predeterminados e permitem a consolidao de posies ativas e passivas, possibilitando o encerramento antes do vencimento. Periodicamente realizado o ajuste das posies, com a liquidao mensal dos resultados financeiros obtidos no contrato. Em funo dessas vantagens em relao aos contratos de swap tradicionais, o mercado realizou a migrao para o contrato a termo, que registrou crescimento
84 /
vigoroso at outubro, ms em que foram negociados, em mdia, R$ 4,4 bilhes. Os contratos de swaps DI x pr, cuja mdia situava-se em torno de R$ 2,2 bilhes antes da criao do contrato a termo, encerraram dezembro com mdia de R$ 300 milhes.
Grfico 3.4
9ROXPHQHJRFLDGRGH
VZDS ',[SUpH',DWHUPRPpGLD
GLiULD
5 4 R$ bilhes 3 2 1 0 Jan 2000 Fonte: BM&F Fev Mar Abr Mai

',[SUp
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
',DWHUPR
Mercado de capitais Em 2000, as bolsas de valores registraram perdas nos principais mercados do mundo, no repetindo o desempenho observado em 1999. No incio do ano, o investimento em aes sobressaiu-se entre as aplicaes financeiras, tendo em vista a valorizao de 151,9% apresentada pela modalidade no ano anterior. Assim, o ndice de Lucratividade da Bolsa de Valores de So Paulo (Ibovespa) manteve a tendncia de crescimento no primeiro trimestre, atingindo o valor histrico de 18.951 pontos em 27.3.2000. A bolsa eletrnica Nasdaq registrou, em maro, valorizao acumulada em 12 meses de 85,8%, resultado atribudo expectativa de lucros futuros a serem auferidos pelas empresas de internet e engenharia gentica. Esse crescimento vigoroso atraiu a ateno dos investidores, em detrimento das empresas tradicionais negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE).
Grfico 3.5
,ERYHVSD[1DVGDT
20 000 Pontos Ibovespa
5 000
Pontos Nasdaq
16 000
4 000
12 000
3 000
8 000 Jan 2000 Fev Mar Abr Mai

,ERYHVSD
2 000 Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
1DVGDT
Fonte: Bovespa e Nasdaq
Entretanto, a deciso da justia americana quanto ao desmembramento da Microsoft alterou o posicionamento dos investidores, que passaram a valorizar mais acentuadamente os resultados atuais em relao s perspectivas futuras na precificao dos ativos, o que resultou em quedas sucessivas da bolsa. Somente em abril, a Nasdaq caiu 15,6%, induzindo os grandes investidores a encerrarem posies em mercados emergentes com vistas a cobrir prejuzos. Nesse contexto, o Ibovespa retraiu-se 12,8% em abril. A diminuio da volatilidade e a queda dos juros em junho, associadas ao baixo valor das aes em relao a maro, criaram condies para a volta dos investidores ao mercado acionrio. Com o incio da crise do petrleo, o Ibovespa entrou em novo ciclo negativo, agravado pela crise na Argentina e pela indefinio quanto evoluo da economia norte-americana, perdendo 23,4% entre setembro e novembro. A Nasdaq voltou a apresentar elevada volatilidade, com trajetria decrescente, que gerou perda de 41,3% entre setembro e dezembro. A queda do preo do petrleo, em dezembro, e a evoluo das negociaes para a ajuda internacional Argentina diminuram as incertezas no mercado, criando condies para compra de aes, visto que o Ibovespa apresentava, no ano, queda de 22,3% ao final de novembro. O ndice da bolsa brasileira cresceu 14,8%, enquanto a Nasdaq perdeu 4,9%, mantendo a trajetria da queda iniciada em setembro. Esse resultado mostra o maior peso dado pelo mercado aos fundamentos internos. O valor de mercado das empresas aumentou 7,9%, fechando o ano em R$ 441 bilhes. O valor dessas empresas, cotadas em dlar, caiu apenas 1,3%, apesar da queda do Ibovespa, da desvalorizao do cmbio e da diminuio da quantidade de empresas listadas na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) de 478 para 459. Esse resultado explicado pela capitalizao ou valorizao de grandes empresas, como Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobras), Empresa Brasileira de Aeronutica (Embraer), Banco Bradesco S.A. (Bradesco) e Unio de Bancos Brasileiros S.A. (Unibanco), entre outras.
Grfico 3.6
9DORUGHPHUFDGR &RPSDQKLDVDEHUWDV%RYHVSD
270 250 US$ bilhes 230 210 190 170 150 Fonte: Bovespa Jan 2000 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
86 /
Nesse cenrio, o volume mdio negociado na Bovespa, aps atingir em janeiro a mdia mensal mais alta desde abril de 1998, diminuiu ao longo do ano. Em 2000, foram negociados, em mdia, R$ 746 milhes por dia, valor que representa aumento de 18,8% em relao ao registrado no ano anterior. Cabe ressaltar que o volume mdio registrado em 1999 foi influenciado pelas incertezas decorrentes da alterao na poltica cambial e pela expectativa de evoluo dos ndices de preos.
Grfico 3.7
9ROXPHPpGLRGLiULRQHJRFLDGRQD%RYHVSD
1 200 1 000 R$ milhes 800 600 400 200 0 Jan 2000 Fonte: Bovespa Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
PROPOR GRFICO DE VOLUMES
A Resoluo n 2.786, de 18.10.2000, autorizou os investidores internacionais a contratar cmbio diretamente na Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), para investimento no mercado acionrio brasileiro. Essa medida visa reduzir custos para os investidores, eliminando a incidncia da Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira (CPMF), aumentando, assim, a atratividade do mercado de capitais domstico. Paralelamente, a Bovespa divulgou, em dezembro, as regras para o Novo Mercado, nos moldes do Neuer Market alemo, especificando condies mais rgidas para melhorar o relacionamento entre investidores e controladores. Para emitir aes nesse mercado, as empresas se comprometem a, entre outras medidas, emitir apenas aes ordinrias, conceder tratamento igualitrio aos acionistas minoritrios no caso de venda do controle acionrio, manter em circulao parcela mnima de aes representando 25% do capital, divulgar informaes visando fornecer a transparncia necessria ao mercado para a formao de preo, inclusive com a publicao de balanos em modelos internacionais. Essas medidas permitiro o acesso de novas empresas ao mercado de capitais, em condies mais vantajosas que no mercado tradicional. A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) encerrou as atividades de prego de aes no dia 28 de abril, conforme o protocolo firmado com a Bovespa que atribuiu a esta o prego de aes e BVRJ o prego de ttulos pblicos, com funcionamento a partir do segundo semestre.
A captao de recursos, via emisso primria de aes, debntures e notas promissrias, manteve-se estvel em relao a 1999, tendo sido captados R$ 17,7 bilhes em 2000, ante R$ 17,5 bilhes no ano anterior. A emisso de debntures apresentou crescimento de 31% no perodo, evidenciando a preferncia das empresas por essa forma de captao, que possui custo vinculado ao comportamento dos juros, sendo portanto beneficiada pela tendncia de queda verificada desde 1999.
Grfico 3.8
0HUFDGRSULPiULRHPLVV}HV
10 8 6 4 2 0 Aes Fonte: CVM Debntures Notas Promissrias
R$ bilhes

4XDGUR(PLVV}HVGDVHPSUHVDVQRPHUFDGRSULPiULR
Registros de emisses na CVM (R$ milhes) Perodo 1999 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total
Fonte: CVM
Aes 2000 0 468 0 0 0 33 440 0 0 191 0 278 1 410
Debntures 1999 80 902 1 480 244 0 1 001 590 280 362 215 833 690 6 676 2000 35 1 007 200 280 1 525 10 2 465 162 202 1 033 100 1 729 8 748
Notas promissrias 1999 405 96 365 465 338 1 760 440 200 569 365 1 642 1 400 8 044 2000 529 165 586 100 1 393 599 1 921 590 60 5 560 1 083 7 591
94 246 0 19 0 300 0 0 1 466 390 84 150 2 749
Aplicaes financeiras As aplicaes financeiras registraram expanso em 2000, consoante com a retomada do crescimento econmico, a melhoria das condies de liquidez e a ampliao das operaes de crdito. O saldo global aplicado nos Fundos de Investimento
88 /
Financeiro (FIF), caderneta de poupana, Certificados de Depsito Bancrio (CDB) (excluindo os CDB na carteira dos fundos de investimento) e fundos de aes, cresceu 16,7%, passando de R$ 412,4 bilhes, em 1999, para R$ 481,4 bilhes em 2000.
4XDGUR5HQGLPHQWRVQRPLQDLVGDVDSOLFDo}HVILQDQFHLUDV
% a.m. Discriminao FIF FRF-CE Extramercado Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
% a.a. 1999 2000 26,20 17,26 168,64 26,71 24,40 14,17 61,15 3,36 12,25 8,39 25,28 17,05
1,55 1,43 1,37 1,26 1,46 1,42 1,28 1,32 1,20 1,26 2,00 -0,06 1,14 3,78 2,79 -0,76 -0,24 2,90 1,95 3,40 1,40 1,39 1,39 1,24 1,43 1,34 1,26 1,35 1,17 1,24
1,23 1,26 4,15 2,98 1,17 1,15
Fundo de Aes -0,79 4,23 1,18 -5,55 -1,03 8,72 -0,08 3,74 -4,42 -1,38 -6,10 5,96 Poupana CDB 0,72 0,73 0,73 0,63 0,75 0,72 0,66 0,70 0,60 0,63 1,42 1,42 1,42 1,26 1,48 1,36 1,28 1,35 1,20 1,26 0,62 0,60 1,21 1,17
Os FIF lideraram as aplicaes financeiras em termos de captaes de recursos, encerrando o ano com patrimnio lquido de R$ 271,5 bilhes, expanso de 36,7% no perodo. A captao no ano atingiu R$ 35 bilhes, ocorrendo de forma mais acentuada no ms de junho, R$ 8,9 bilhes. O desempenho dos FIF esteve associado ao disposto na Circular n 2.958, de 6.1.2000, que autorizou a aplicao, em suas
Grfico 3.9
3DWULP{QLROtTXLGRGRVIXQGRVGHLQYHVWLPHQWR
),)
)5)&(
280 260 R$ bilhes 240 220 200 180 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez R$ bilhes
4 3 2 1 0 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez
([WUDPHUFDGR
)XQGRGHDo}HV
20 15 10 5 0 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez
25 24 R$ bilhes 23 22 21 20 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez
R$ bilhes
carteiras, de at 49% em aes e em quotas de fundos de investimento, nas modalidades regulamentadas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), possibilitando combinao de ativos de renda fixa, renda varivel e operaes com derivativos, com reduo de custo em operaes com aes em comparao a transaes diretas em bolsa. Os FIF registraram, entre as aplicaes financeiras, o segundo melhor desempenho em termos de rentabilidade, tendo acumulado 17,3% no ano. As cadernetas de poupana encerraram o ano com saldo de R$ 111,7 bilhes, ante R$ 110,7 bilhes do ano anterior. Essa modalidade de aplicao registrou retornos menos atrativos, (8,4% a.a.) vis--vis aplicaes em fundos de investimento, o que ocasionou perda de recursos durante o ano. A sada de recursos foi suavizada no quarto trimestre, quando se observaram ingressos lquidos de R$ 2,8 bilhes, devido destinao do 13 salrio, tradicional no ms de dezembro, e a programas de incentivos s aplicaes realizados por algumas instituies financeiras durante o perodo.
Grfico 3.10
6DOGRGHGHSyVLWRVDSUD]RHFDGHUQHWDGHSRXSDQoD
'HSyVLWRVDSUD]R
&DGHUQHWDGHSRXSDQoD
96 94 R$ bilhes R$ bilhes 92 90 88 86 84 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez
114 112 110 108 106 104 Dez 1999 Mar 2000 Jun Set Dez
Alm disso, em dezembro, foi editada a Resoluo n 2.809, de 22.12.2000, criando mecanismo de alterao automtica do fator b, componente do clculo do redutor da TR, medida que ocorrerem variaes no patamar da meta da taxa Selic. Por meio desse mecanismo, a relao entre a rentabilidade da poupana e a rentabilidade do CDB lquido de imposto de renda passa a ser inversamente proporcional meta para a taxa Selic, proporcionando gradual convergncia de rentabilidades das aplicaes financeiras, caracterstica de economias em que se praticam baixas taxas de juros. Com objetivo de permitir o acesso de forma direta e simplificada aos mercados financeiros e de capitais brasileiros por no-residentes no pas, foi editada a Resoluo n 2.689, de 26.1.2000. Esse normativo determinou que, at 31.3.2001, os Fundos de Renda Fixa Capital Estrangeiro (FRF-CE) devero ser incorporados ou
90 /
transformados em FIF, ou serem extintos, impedindo emisso de novas cotas desde 31.3.2000. Dessa forma, os FRF-CE tiveram seu patrimnio lquido reduzido de R$ 3,9 bilhes, em 1999, para R$ 348,2 milhes em dezembro de 2000. O Fundo Extramercado, cuja finalidade a aplicao de disponibilidades das entidades da administrao federal indireta e das fundaes supervisionadas pela Unio, encerrou o ano com patrimnio de R$ 10,4 bilhes, semelhante ao observado em 1999. A partir de junho, o CMN autorizou a empresa Petrobras a aplicar suas disponibilidades de caixa livremente no mercado financeiro, em ttulos da dvida pblica federal. Acompanhando o desempenho da bolsa de valores, os fundos de aes apresentaram rentabilidade reduzida durante 2000. No obstante, seu patrimnio lquido atingiu R$ 24,4 bilhes ao final do ano, ante R$ 20,8 bilhes em 1999, assinalando-se que esse montante considera o patrimnio constitudo, a partir de julho, pelos Fundos Mtuos de Privatizao (FMP), com recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS) (FMP-FGTS), da ordem de R$ 2,4 bilhes. Os FMP-FGTS foram constitudos visando possibilitar a compra de aes de empresas que fazem parte do Programa Nacional de Desestatizao (PND), com recursos do FGTS, com o objetivo de pulverizar a base acionria dessas empresas. Se subtrados esses recursos, a variao do patrimnio lquido reduz-se de 17,4% para 5,7% no ano.
IV Finanas pblicas / 91
IV
FINANAS PBLICAS
Em 2000, as contas do governo central, compreendendo o Tesouro Nacional, o Regime Geral da Previdncia Social (RGPS) e o Banco Central, apresentaram supervit primrio de R$ 21,2 bilhes, equivalente a 1,98% do PIB. Isoladamente, o Tesouro Nacional apresentou supervit de R$ 31,7 bilhes e a Previdncia Social e o Banco Central, dficits de R$ 10,1 bilhes e de R$ 477 milhes, respectivamente.
4XDGUR5HVXOWDGRSULPiULRGRJRYHUQRFHQWUDO
R$ milhes Discriminao 1998 (a) Receita total Receitas do Tesouro Receita administrada Restituies Diretamente arrecadadas Demais receitas Incentivos fiscais Receitas da previdncia Despesa total Despesa do Tesouro Transferncias a estados e municpios Despesas da administrao federal Subsdios e subvenes Benefcios previdencirios Resultado do governo federal Tesouro Nacional Previdncia Social Resultado do Banco Central Resultado primrio (acima da linha) Resultado primrio/PIB - %

1999 (b) 210 906 161 838 144 734 -4 709 0 22 562 - 749 49 068 189 906 131 365 34 904 93 875 2 586 58 541 21 000 30 473 -9 473 - 742 20 258 2,11
2000 (c) 236 517 180 800 168 636 -6 704 0 19 863 - 995 55 717 214 887 149 101 40 283 105 181 3 637 65 786 21 630 31 699 -10 069 - 477 21 153 1,98
Variao % (b)/(a) 14,6 17,5 22,9 32,9 34,2 -2,3 6,2 6,5 5,1 28,2 -1,0 -12,8 9,7 276,1 139,2 32,4 388,2 272,9 (c)/(b) 12,1 11,7 16,5 42,4 -12,0 32,8 13,6 13,2 13,5 15,4 12,0 40,6 12,4 3,0 4,0 6,3 -35,7 4,4 -
183 982 137 761 117 805 -3 544 7 453 16 814 - 767 46 221 178 398 125 022 27 224 94 832 2 966 53 376 5 584 12 739 -7 155 - 152 5 432 0,60
Fonte: Ministrio da Fazenda/Secretaria do Tesouro Nacional 1/ (+) = supervit (-) = dficit.
92 /
Como proporo do PIB, as receitas elevaram-se de 21,9%, em 1999, para 22,1% em 2000, enquanto as despesas elevaram-se de 19,7% para 20,1%, no perodo. O desempenho das receitas refletiu o declnio, de 2,2% para 1% do PIB, nas receitas extraordinrias do Tesouro Nacional, paralelamente expanso, de 1% do PIB, nas contribuies sociais. Esse crescimento est associado s modificaes introduzidas na Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins), a partir de maro de 1999, quando sua alquota foi elevada de 2% para 3% e passou a incidir sobre as instituies financeiras, e reintroduo da CPMF, em junho do mesmo ano.
4XDGUR'HVSHVDFRPSHVVRDOGD8QLmR
R$ milhes Discriminao 1998 (a) Por situao funcional - liquidada Ativos Inativos Pensionistas Por poderes - liberada Executivo Judicirio Legislativo
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional
1999 (b) 49 181 26 131 15 526 7 524 50 071 42 046 6 141 1 884
2000 (c) 57 969 33 104 16 626 8 239 57 322 47 371 7 850 2 101
Variao % (b)/(a) 2,6 -3,8 10,3 12,4 6,4 6,5 6,8 3,0 (c)/(b) 17,9 26,7 7,1 9,5 14,5 12,7 27,8 11,5
47 955 27 177 14 082 6 696 47 070 39 490 5 750 1 830
Polticas fiscal e tributria No primeiro semestre de 2000, o Congresso Nacional aprovou a Lei Complementar n 101 (LRF). Esse normativo constituiu-se em mecanismo determinante do controle do endividamento e das despesas pblicas, consolidando conjunto de normas que impem austeridade e transparncia na gesto das finanas pblicas nos trs nveis do governo. Entre as medidas aprovadas, assinale-se a proibio de concesso de aumento salarial nos seis meses anteriores e posteriores ao fim do mandato; do incio, nos oito meses anteriores eleio, de obras que no possam ser concludas at o fim do mandato; da assinatura de contratos de antecipao de receita oramentria no ano eleitoral; de concesso ou ampliao de incentivos fiscais sem estudo do impacto oramentrio no incio do ano da vigncia do incentivo e nos dois anos subseqentes. Adicionalmente, estipulou em no mximo 60% das receitas dos estados, municpios e Distrito Federal e 50% das receitas da Unio, os gastos com pessoal e encargos. As penalidades aplicveis aos administradores que no cumprirem as determinaes da LRF esto previstas na Lei n 10.028, de 19.10.2000. Como conseqncia da LRF, a Lei de Diretrizes Oramentrias (LDO) passou a incorporar as metas de supervit primrio do governo central. Nesse sentido, a Lei
n 9.995, de 25.7.2000, definiu os parmetros para a elaborao do oramento de 2001 e, tambm, as metas indicativas de supervit primrio para 2002 e 2003. Todavia, essas projees podero ser revistas no momento da aprovao da LDO dos respectivos anos, pois apenas a meta fiscal fixada para o ano da LDO tem fora de lei. A Emenda Constitucional n 27, de 21.3.2000, instituiu a Desvinculao de Receitas da Unio (DRU), a vigorar nos exerccios de 2000 a 2003. Sucednea do Fundo de Estabilidade Fiscal, a DRU permite a desvinculao de 20% da receita oramentria da Unio, significando maior autonomia do Poder Executivo na realizao de gastos. Ressalta-se que a DRU no se aplica aos recursos legalmente destinados aos estados, Distrito Federal e municpios. Com a edio da Lei n 9.989, de 21.7.2000, foi institudo o Plano Plurianual (PPA) para o perodo 2000-2003. Esse instrumento concilia a necessidade de investimentos para garantir o desenvolvimento do pas nos prximos anos com a manuteno da austeridade fiscal traduzida nas metas para o supervit primrio integrantes do Programa Econmico do Governo. Objetivando assegurar recursos para programas sociais considerados prioritrios, o Congresso Nacional aprovou duas emendas constitucionais vinculando recursos para a sade e criando o Fundo de Combate e Erradicao da Pobreza. Nesse sentido, a Emenda Constitucional n 29, de 13.9.2000, determinou que a Unio teria que aplicar nas aes e servios pblicos de sade, em 2000, o mesmo montante apurado em 1999, acrescido de no mnimo 5%. No perodo de 2001 a 2004, o total aplicado dever equivaler ao valor do ano anterior, corrigido pela variao nominal do PIB. Estados e municpios ficaram sujeitos a gastos correspondentes, no mnimo, a 12% e 15% das suas receitas correntes lquidas, respectivamente. O Fundo de Combate e Erradicao da Pobreza, institudo pela Emenda Constitucional n 31, de 14.12.2000, para vigorar at 2010, tem por objetivo canalizar recursos para aes suplementares de nutrio, habitao, educao, sade, reforo de renda familiar e outros programas de relevante interesse social voltados para a melhoria da qualidade de vida. O fundo ser constitudo por recursos viabilizados por meio da elevao de 0,08 ponto percentual da CPMF, do adicional do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) incidente sobre produtos suprfluos e de doaes de qualquer natureza, alm de outras receitas a serem definidas na regulamentao. O Congresso Nacional aprovou, ainda, duas leis complementares e uma lei ordinria que flexibilizam a quebra do sigilo bancrio, visando combater a sonegao e impedir a prtica de eliso fiscal.
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Previdncia Social A Previdncia Social apresentou dficit de R$ 10,1 bilhes em 2000, 7% superior ao observado em 1999. Em valores de dezembro de 2000, corrigidos pelo IGP-DI, o dficit previdencirio declinou de R$ 11,1 bilhes, em 1999, para R$ 10,4 bilhes em 2000.
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R$ milhes Discriminao 1998 (a) Receitas Arrecadao Outras receitas Antecipao de receitas - TN Transferncias da Unio Despesas Benefcios

1999 (b) 68 414 52 423 323 123 15 545 68 226 60 835 4 093 3 298 188 -9 412 1,2
2000 (c) 77 185 59 606 536 1 760 15 283 76 474 68 506 4 077 3 891 711 -10 072 1,1
Variao % (b)/(a) 9,7 4,6 -85,4 54,8 5,6 9,3 -24,8 -5,8 ... ... ... (c)/(b) 12,8 13,7 65,9 1 330,9 -1,7 12,1 12,6 -0,4 18,0 ... ... ...
62 389 50 141 2 207 0 10 041 64 593 55 650 5 442 3 501 -2 204 -7 102

Outras despesas Transferncias a terceiros Saldo operacional Saldo previdencirio Relao benefcios/arrecadao bancria
1,1
Fonte: Ministrio da Previdncia e Assistncia Social 1/ Inclui benefcios previdencirios e no-previdencirios. 2/ Corresponde relao entre os benefcios pagos e a arrecadao bancria lquida de transferncias a terceiros.
A anlise das contas da Previdncia evidenciou o desempenho favorvel da arrecadao, que registrou crescimento de 13,7% no ano, alcanando R$ 59,6 bilhes. Esse resultado deveu-se, principalmente, recuperao do emprego formal e reforma da Previdncia, que, alm de tornar a arrecadao corrente mais eficiente, promoveu a recuperao de crditos previdencirios, por meio da implementao de medidas legais como a reteno (sub-rogao), recolhimentos da Justia do Trabalho, depsitos judiciais, certificados da dvida pblica (CDP), salrio-maternidade e regularizao de dvidas municipais. Com relao reteno, a Lei n 9.711, de 20.11.1998, determinou que as empresas contratantes de servios executados mediante cesso de mo-de-obra devero reter 11% do valor bruto registrado na nota fiscal dos prestadores de servios. O valor retido, considerado como contribuio previdenciria devida pela empresa contratada, ser compensado sobre o total devido ao sistema previdencirio. A reteno passou a ser devida para os servios prestados a partir de fevereiro de 1999, com recolhimento no ms subseqente, totalizando R$ 675 milhes em 2000.
A Emenda Constitucional n 20, de 15.12.1998, atribuiu Justia do Trabalho competncia para executar, de ofcio, contribuies sociais decorrentes de sentenas que proferir ou acordos que homologar. Essa medida, em vigor desde junho de 1999, rendeu R$ 578 milhes Previdncia em 2000. Com respeito aos depsitos judiciais, a Lei n 9.703, de novembro de 1998, determinou que as pessoas jurdicas que ingressarem com aes contra a Previdncia devero depositar, em juzo, 30% do valor em contestao. Essa medida visa inibir a prtica de utilizao da via judicial para o pagamento das contribuies previdencirias correntes. A arrecadao com depsitos judiciais totalizou R$ 913 milhes em 2000. O CDP um ttulo pblico criado pela Lei n 9.711/1998 e permite aos contribuintes quitar dbitos previdencirios, que tenham fato gerador at maro de 1999, com desgio. O ttulo adquirido em leilo e repassado ao Instituto Nacional do Seguro Social (INSS) pelo valor de face, para o pagamento de dvida. Em 2000, a receita associada ao CDP alcanou R$ 204 milhes. Com relao ao salrio-maternidade, a Lei n 9.876/1999 estabeleceu que o INSS ficaria responsvel pelo seu pagamento, o que eliminou a possibilidade de as empresas deduzirem o montante pago pelo benefcio de sua contribuio patronal. Com essa medida, a Previdncia arrecadou R$ 565 milhes a mais, em 2000. No entanto, o efeito financeiro total da medida nulo, por ocorrer simultaneamente acrscimo dos gastos da Previdncia com o pagamento desse benefcio. A Medida Provisria (MP) n 2.022/1999 permitiu aos municpios o parcelamento de suas dvidas a taxas de juros mais reduzidas, condicionado reteno automtica da contribuio previdenciria corrente, desde que a soma da contribuio e do valor do parcelamento no exceda 15% da receita corrente lquida dos municpios. A adeso renegociao foi significativa, ocorrendo acrscimo de R$ 769 milhes na reteno da contribuio previdenciria em 2000. No que se refere contribuio do aquecimento do mercado de trabalho, assinalese a criao de empregos formais registrada em 2000, com a conseqente ampliao da base da arrecadao previdenciria. A intensificao do nvel de atividade traduziu-se, igualmente, no desempenho da arrecadao das empresas optantes do Sistema Integrado de Pagamentos de Impostos e Contribuies das Microempresas e das Empresas de Pequeno Porte (Simples), que se expandiu 30,6% no ano, alcanando R$ 2 bilhes. As despesas da Previdncia referentes ao pagamento de benefcios previdencirios situaram-se em R$ 65,8 bilhes, superando em 12,4% as assinaladas em 1999. Em valores de dezembro de 2000, considerado o IGP-DI como indexador, os gastos alcanaram R$ 68,6 bilhes, com decrscimo de 1,1% em relao a 1999.
96 /
As despesas da Previdncia foram influenciadas pelo resultado da compensao previdenciria entre o RGPS e os regimes prprios dos estados e dos municpios, nos casos de contagem recproca do tempo de contribuio para efeito de aposentadorias e penses. A despesa acumulada desde o incio da compensao, em dezembro de 1999, at dezembro de 2000, atingiu R$ 15,2 milhes. Outro fator a impactar as despesas da Previdncia constituiu-se no pagamento de precatrios - pagamentos aos segurados que ganharam aes na justia referentes reviso de benefcios, que, em 2000, atingiu R$ 770 milhes, 76,5% acima do valor registrado em 1999. Em 2000, foram concedidos 2,95 milhes de benefcios previdencirios, representando acrscimo de 31% em relao ao assinalado em 1999. O efeito da modificao na sistemtica de concesso do salrio-maternidade, que ampliou a cobertura do benefcio a todas as seguradas, inclusive facultativas e contribuintes individuais, e transferiu seu pagamento da empresa para o INSS, foi o principal responsvel por esse incremento. Foi registrado acrscimo de 17,4% na concesso de auxlios-doena e contrao de 20,4% nas aposentadorias por tempo de contribuio, essa relacionada conteno das aposentadorias precoces pela reforma constitucional da Previdncia.
Privatizaes A receita com a venda de empresas federais e estaduais alcanou US$ 10,7 bilhes em 2000, ante US$ 4,4 bilhes em 1999, considerando-se a transferncia dos passivos das empresas aos novos controladores. O PND rendeu US$ 7,7 bilhes, comparativamente a US$ 554 milhes no ano anterior, e os programas estaduais, US$ 3 bilhes, ante US$ 3,9 bilhes em 1999. No mbito do PND, assinale-se a venda do Banespa, em novembro. O banco espanhol Santander foi o vencedor do leilo, pagando pela operao US$ 3,6 bilhes (R$ 7 bilhes), representando gio de 281%. A oferta pblica de aes da Petrobras, excedentes ao controle acionrio, gerou receita de US$ 4 bilhes (R$ 7,3 bilhes). O restante da arrecadao federal concentrou-se na venda de participaes minoritrias (Decreto n 1.068/1994). Os programas estaduais de privatizaes registraram, em 2000, os leiles da Companhia Energtica de Pernambuco (Celpe), das Centrais Eltricas do Maranho (Cemar) e da Sociedade Annima de Eletrificao da Paraba (Saelpa). A primeira teve como vencedor o consrcio formado pela espanhola Iberdrola Energia do Brasil, pelo Banco do Brasil Investimentos e pela Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil (Previ). A estatal foi vendida pelo preo mnimo de US$ 1 bilho e os novos controladores assumiram dvida de US$ 131 milhes.
4XDGUR3URJUDPD1DFLRQDOGH'HVHVWDWL]DomR
Discriminao Empresas privatizadas Setor siderrgico Sistema Petroquisa Fertilizantes Setor eltrico Setor ferrovirio Outros Receitas (US$ milhes) Setor siderrgico Sistema Petroquisa Fertilizantes Setor eltrico Setor ferrovirio Participaes minoritrias (Decreto n 1.068) Outros

1996 11 0 5 0 1 5 0 4 231 0 212 0 2 509 1 477 33 0
1997 4 0 0 0 0 1 3 3 995 0 0 0 0 15 190 3 790
1998 7 0 0 0 1 1 5 1 656 0 0 0 880 206 421 149
1999 2 0 0 0 0 0 2 554 0 0 0 0 0 62 492
2000 1 0 0 0 0 0 1 7 671 0 0 0 0 0 34 7 637
Passivos transferidos aos compradores (US$ milhes) Setor siderrgico Sistema Petroquisa Fertilizantes Setor eltrico Setor ferrovirio Outros
Fonte: BNDES 1/ Inclui, em 1999, concesses de empresas-espelho de telecomunicaes e ofertas aos empregados de aes do Sistema Telebrs. Inclui, em 2000, aes excedentes ao controle da Petrobras e privatizao Banespa.
670 0 84 0 586 0 0
3 559 0 0 0 0 0 3 559
1 082 0 0 0 1 082 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
A Cemar foi vendida pelo preo mnimo de US$ 289 milhes para o consrcio Brisk, liderado pela empresa norte-americana Pensylvania Power & Light. Com a operao, foi repassada aos compradores dvida de US$ 158 milhes. Por ltimo, a Saelpa foi adquirida pelo consrcio formado pela Companhia Fora e Luz CataguazesLeopoldina e pela empresa americana de energia Alliant, pelo preo mnimo de US$ 185 milhes. Nos demais setores, foram privatizadas a Gs Sul, distribuidora de gs canalizado para a regio sul do Estado de So Paulo; a Manaus Saneamento, subsidiria da Companhia de Saneamento do Amazonas (Cosama) e o Banestado. A Gs Sul foi adquirida pelo consrcio Gs Natural, de origem espanhola. O preo da concesso alcanou US$ 298 milhes, representando gio de 462%. A francobelga Lyonnaise des Eaux venceu o leilo da Manaus Saneamento, pagando pela
98 /
operao US$ 106 milhes, gio de 5%. O Banestado, aps quase dois anos em processo de saneamento para privatizao, foi vendido para o Banco Ita por US$ 869 milhes, operao que proporcionou gio de 303%.
4XDGUR3URJUDPDVHVWDGXDLVGHGHVHVWDWL]DomR (PSUHVDVSULYDWL]DGDV
US$ milhes Empresa Setor Estado Data do leilo Cerj Eltrico Ferroeste Ferrovirio Participaes minoritrias Banerj Financeiro Riogs Gs Ceg Gs Coelba Eltrico Credireal Financeiro Cachoeira Dourada Eltrico CEEE - N/NE Eltrico CEEE - CO Eltrico CPFL Eltrico Enersul Eltrico Cia. Unio de Seguros Gerais Seguros Cemat Eltrico Energipe Eltrico Cosern Eltrico Metr do Rio de Janeiro Transporte Participaes minoritrias Conerj Transporte Coelce Eltrico Eletropaulo Metropolitana Eltrico CRT Telecomunic. Celpa Eltrico Flumitrens Transporte Elektro Eltrico Bemge Financeiro EBE - Empr. Bandeirante de Energia Eltrico Terminal Garagem M. Crtes Transporte Bandepe Financeiro Participaes minoritrias Comgs Gs Baneb Financeiro Cesp - Paranapanema Eltrico Cesp - Tiet Eltrico Gs Noroeste Gs Participaes minoritrias Celpe Eltrico Gs Sul Gs Cemar Eltrico Manaus Saneamento Saneamento Banestado Financeiro Saelpa Eltrico Total
Fonte: BNDES
Preo de venda 587 25 794 289 146 430 1 598 112 714 1 486 1 372 2 731 565 45 353 520 606 262 2 388 29 868 1 777 1 018 388 240 1 273 494 860 67 153 330 988 147 682 472 143 216 1 004 298 289 106 869 185 27 919
Dvida transferida 364 213 140 149 64 102 218 461 40 112 378 1 241 822 116 428 375 88 482 668 131 158 6 750
RJ PR RJ RJ RJ BA MG GO RS RS SP MS RS MT SE RN RJ RJ CE SP RS PA RJ SP MG SP RJ PE SP BA SP SP SP PE SP MA AM PR PB
20-nov-1996 10-dez-1996 26-jun-1997 14-jul-1997 14-jul-1997 31-jul-1997 7-ago-1997 5-set-1997 21-out-1997 21-out-1997 5-nov-1997 19-nov-1997 20-nov-1997 27-nov-1997 3-dez-1997 12-dez-1997 19-dez-1997 5-fev-1998 2-abr-1998 15-abr-1998 19-jun-1998 9-jul-1998 15-jul-1998 16-jul-1998 14-set-1998 17-set-1998 28-out-1998 17-nov-1998 14-abr-1999 22-jun-1999 28-jul-1999 27-out-1999 9-nov-1999 17-fev-2000 26-abr-2000 15-jun-2000 29-jun-2000 17-out-2000 30-nov-2000
A participao do capital estrangeiro no controle acionrio das empresas privatizadas em 2000 totalizou 57,9%, alcanando US$ 6,2 bilhes. A maior parte originou-se da Espanha, US$ 3,6 bilhes, seguindo-se os advindos dos Estados Unidos, US$ 2,2 bilhes.
4XDGUR3URJUDPD1DFLRQDOGH'HVHVWDWL]DomR (PSUHVDVSULYDWL]DGDV
Setor/Empresas
Preo mnimo US$ milhes
Preo de venda US$ milhes
gio (%)
Data do leilo principal
Sistema Petroquisa Petroflex Copesul lcalis Nitriflex Polisul PPH CBE Poliolefinas Oxiteno PQU Politeno Coperbo Ciquine Polialden Acrinor Copene CPC Salgema CQR Pronor Nitrocarbono CBP Polipropileno Koppol Deten Polibrasil EDN Eltrico Escelsa Light Gerasul 444 2 271 880 505 2 271 880 13,7 0,0 0,0 11-jul-1995 21-mai-1996 15-set-1998
(continua)
179 617 79 26 57 44 11 87 54 270 45 26 24 17 12 254 90 87 0 63 30 0 81 3 12 99 17
216 797 79 26 57 59 11 87 54 270 45 26 24 17 12 254 100 139 2 64 30 0 81 3 12 99 17
20,7 29,2 0,0 0,0 0,0 34,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 11,1 59,8 ... 1,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
10-abr-1992 15-mai-1992 15-jul-1992 6-ago-1992 11-set-1992 29-set-1992 3-dez-1992 19-mar-1993 15-set-1993 24-jan-1994 18-ago-1994 16-ago-1994 17-ago-1994 17-ago-1994 12-ago-1994 15-ago-1995 29-set-1995 5-out-1995 5-out-1995 5-dez-1995 5-dez-1995 5-dez-1995 1-fev-1996 1-fev-1996 22-mai-1996 27-ago-1996 26-set-1996
100 /
4XDGUR3URJUDPD1DFLRQDOGH'HVHVWDWL]DomR (PSUHVDVSULYDWL]DGDV
(continuao)
gio (%) Data do leilo principal
Setor/Empresas
Preo mnimo US$ milhes
Preo de venda US$ milhes
Siderrgico Usiminas Cosinor Aos Finos Piratini CST Acesita CSN Cosipa Aominas Fertilizantes Indag Fosfrtil Goiasfrtil Ultrafrtil Arafrtil Ferrovirio Malha Oeste Malha Centro-Leste Malha Sul Malha Sudeste Malha Tereza Cristina Malha Nordeste Malha Paulista Outros Celma Mafersa SNBP Caraba Embraer CVRD Tecon 1 (Porto de Santos) Meridional Codesa - Cais de Capuaba Codesa - Cais de Paul Tecon 1 - Porto de Sepetiba CDRJ - Term.5ROORQ5ROORII Porto de Angra dos Reis Datamec Porto de Salvador Banespa Oferta pblica - aes Petrobras Participaes minoritrias
Fonte: BNDES
1 238 12 42 339 348 1 267 174 285
1 377 14 105 339 450 1 267 340 554
11,2 16,7 150,0 0,0 29,3 0,0 95,4 94,4
24-out-1991 14-nov-1991 14-fev-1992 16-jul-1992 22-out-1992 2-abr-1993 20-ago-1993 10-set-1993
7 139 13 199 11
7 177 13 199 11
0,0 27,3 0,0 0,0 0,0
23-jan-1992 12-ago-1992 8-out-1992 24-jun-1993 15-abr-1994
61 316 152 871 16 11 196
63 316 209 871 18 15 206
3,3 0,0 37,5 0,0 12,5 36,4 5,1
5-mar-1996 14-jun-1996 20-set-1996 22-nov-1996 13-dez-1996 18-jul-1997 10-nov-1998
73 19 8 5 182 2 610 93 155 26 9 79 16 8 50 21 945
91 48 12 5 183 3 132 251 240 26 9 79 27 8 50 21 3 604 4 032 1 134
24,7 152,6 50,0 0,0 0,5 20,0 169,9 54,8 0,0 0,0 0,0 68,8 0,0 0,0 0,0 281,0
1-nov-1991 11-nov-1991 14-jan-1992 28-jul-1994 7-dez-1994 6-mai-1997 17-set-1997 4-dez-1997 6-mai-1998 13-mai-1998 3-set-1998 3-nov-1998 5-nov-1998 23-jun-1999 21-dez-1999 20-nov-2000 2000
Arrecadao de impostos e contribuies federais A arrecadao de impostos e contribuies atingiu o valor recorde de R$ 176 bilhes em 2000, representando crescimento nominal de 16,2% e real, se considerado o IGPDI como indexador, de 2,2%, em relao ao registrado no ano anterior. Desse total, a receita administrada pela Secretaria da Receita Federal (SRF) totalizou R$ 166,2 bilhes, e as demais receitas, compreendidas como as taxas e contribuies controladas por outros rgos, exclusive as contribuies previdencirias, R$ 9,8 bilhes, superando em 16,6% e 9,8%, respectivamente, as apuradas em 1999. Esse desempenho foi resultante, basicamente, das alteraes na legislao tributria ocorridas ao longo de 1999, que continuaram influenciando a arrecadao de 2000, do expressivo crescimento de depsitos judiciais e administrativos e da recuperao da atividade econmica. No que se refere s alteraes na legislao tributria, a elevao da alquota da Cofins, de 2% para 3%, e a obrigatoriedade de seu pagamento pelas instituies financeiras, com efeitos a partir de maro de 1999, contriburam para que a arrecadao associada contribuio expandisse de R$ 32,2 bilhes, em 1999, para R$ 39,9 bilhes em 2000, crescimento real de 9,5%. Assinale-se, ainda, a reintroduo da cobrana da CPMF, a partir de junho de 1999, cuja arrecadao atingiu R$ 14,5 bilhes em 2000, ante R$ 8 bilhes no exerccio anterior. A converso de depsitos judiciais em receita da Unio contribuiu com R$ 4,9 bilhes no valor arrecadado, traduzindo crescimento nominal de 133,3% em relao ao registrado no exerccio de 1999. Esse aumento decorreu, principalmente, do depsito antecipado, que passou a ser exigido dos contribuintes que entram na justia contestando o pagamento do tributo. Os impostos que refletem mais diretamente o nvel de atividade tambm apresentaram crescimento em 2000. Nesse sentido, a expanso na arrecadao associada Cofins, contribuio incidente sobre o faturamento das empresas, refletiu, alm da alterao na alquota e na base de incidncia, a retomada do nvel da atividade econmica. Adicionalmente, a arrecadao associada ao IPI apresentou crescimento real de 0,4%, apresentando melhor desempenho no segmento IPI-automveis, alta de 113,9%. Essa elevao foi decorrente da permisso, a partir de agosto de 1999, da sada de insumos destinados montagem de veculos com suspenso do IPI, ficando o recolhimento a cargo das montadoras, e da elevao de 20,3% nas vendas do setor. Tambm registrou-se crescimento real de 13% na receita do Imposto de Renda das Pessoas Jurdicas (IRPJ), em parte resultante do acrscimo no faturamento dos setores de combustveis e telecomunicaes. A arrecadao relativa a alguns impostos, entretanto, apresentou declnio no ano. Nesse sentido, o desempenho do Imposto de Importao (II) revelou queda real de
102 /
5%, como resultado da reduo da alquota de 9% para 6%, a partir de janeiro de 2000, assinalando-se a contrao de 22% associada ao item petrleo. O Imposto de Renda Retido na Fonte-Rendimento de Capital apresentou reduo de 31% em valores reais, em conseqncia do declnio dos ganhos obtidos nas aplicaes financeiras, e do recolhimento elevado, em 1999, relativo s operaes de swap por conta da desvalorizao cambial. Comparativamente a 1999, a arrecadao do IOF reduziu-se de 44%, influenciada pela reduo, de 6% para 1,5%, da alquota aplicada nas operaes de crdito das pessoas fsicas, pela extino de sua incidncia sobre operaes financeiras e pela eliminao do adicional de 0,38 ponto percentual nas operaes de crdito, em vigor no perodo de 24.1.1999 a 17.6.1999. A anlise do resultado da arrecadao em 2000 evidencia o aumento da participao relativa das contribuies no total da receita federal. A participao da CPMF, por exemplo, elevou-se de 5,1%, em 1999, para 8,3% em 2000; a da Cofins, de 21,1% para 22,6%, e a relativa Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL), de 4,7% para 5,3%.
4XDGUR$UUHFDGDomREUXWDGHUHFHLWDVIHGHUDLV
R$ milhes Discriminao 1998 (a) Imposto de Renda (IR) Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) Imposto de Importao (II) Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) Cofins Contribuio Social sobre Lucro Lquido (CSLL) PIS/Pasep CPMF Outros tributos Total
Fonte: Secretaria da Receita Federal
1999 (b) 51 520 16 503 7 919 4 879 32 187 7 304 9 836 7 948 13 420 151 516
2000 (c) 56 397 18 839 8 510 3 126 39 903 9 279 10 043 14 545 15 378 176 020
Variao % (b)/(a) 12,4 1,2 21,0 37,7 71,7 -5,2 30,3 -28,7 13,8 (c)/(b) 9,5 14,2 7,5 -35,9 24,0 27,0 2,1 83,0 14,6 16,2
45 817 16 307 6 544 3 542 18 746 7 705 7 548 8 113 18 821 133 143
Resultado primrio do setor pblico O resultado primrio do setor pblico, em 2000, foi superavitrio em R$ 38,2 bilhes, o equivalente a 3,5% do PIB, ante R$ 31,1 bilhes, 3,3% do PIB, registrados em 1999. O governo federal e o Banco Central do Brasil foram responsveis por supervit de R$ 20,4 bilhes, 1,9% do PIB, os governos estaduais, por R$ 4,6 bilhes, 0,4% do PIB, os governos municipais, por R$ 1,5 bilho, 0,1% do PIB, e as empresas estatais, por R$ 11,7 bilhes, 1,1% do PIB. O resultado superou em R$ 1,4 bilho a meta estabelecida na sexta reviso do acordo entre o governo brasileiro e o FMI.
Dentre os trs nveis do setor pblico, observou-se, em 2000, distribuio do esforo fiscal bastante distinta da ocorrida no ano anterior, quando o governo central, englobando o governo federal, a Previdncia Social e o Banco Central, foi responsvel por 72,93% do resultado primrio global do setor pblico, as empresas estatais, por 20,3%, e os governos regionais, por 6,77%. Assim, em 2000, a participao do governo central declinou para 53,55%, enquanto a das empresas estatais e dos governos regionais elevou-se, respectivamente, para 30,66% e 15,79%. O aumento da participao das empresas estatais deve-se, em parte, ao impacto favorvel dos preos dos combustveis sobre o resultado da Petrobras. No caso dos governos regionais, a expanso deve-se aprovao da LRF, que consolidou o ajustamento das contas fiscais nas esferas sub nacionais.
Juros nominais A apropriao de juros nominais, em 2000, alcanou R$ 87,4 bilhes, 8% do PIB, ante R$ 127,2 bilhes, 13,8% do PIB, no ano anterior, registrando-se declnio em todas as esferas do governo. O total relativo ao governo federal e Banco Central atingiu R$ 54,9 bilhes, 5% do PIB, representando expressiva contrao ante o resultado do ano anterior, R$ 88,9 bilhes, 9,8% do PIB. Esse desempenho reflete a menor depreciao cambial e a reduo de 8,2 pontos percentuais na taxa de juros Selic no perodo, suficientes para neutralizar o impacto da elevao do endividamento lquido.
4XDGUR1HFHVVLGDGHVGHILQDQFLDPHQWRGRVHWRUS~EOLFR
Discriminao
1997 R$ milhes % do PIB

1998 R$ milhes 72 490 49 361 16 402 2 014 4 713 - 106 -5 042 3 726 -1 995 3 204 72 596 54 402 12 676 4 009 1 508 % do PIB

Nominal Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Primrio Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Juros nominais Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais

53 232 22 912 26 377 3 943 8 821 2 886 6 436 - 501 44 412 20 026 19 942 4 443
6,1 2,6 3,0 0,4 1,0 0,3 0,7 -0,1 5,1 2,3 2,3 0,5
7,9 5,4 1,8 0,2 0,5 -0,0 -0,6 0,4 -0,2 0,3 7,9 6,0 1,4 0,4 0,2
(continua)
104 /
4XDGUR1HFHVVLGDGHVGHILQDQFLDPHQWRGRVHWRUS~EOLFR
(continuao)
2000
Discriminao

R$ milhes 49 285 34 496 19 955 2 966 -8 132 -38 160 -20 434 -4 579 -1 447 -11 700 87 446 54 930 24 534 4 413 3 569
% do PIB

Nominal Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Primrio Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais Juros nominais Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Governos municipais Empresas estatais

96 158 66 209 26 098 4 490 - 640 -31 087 -22 672 -1 574 - 531 -6 310 127 245 88 881 27 673 5 021 5 670
10,5 7,4 2,7 0,5 -0,1 -3,3 -2,4 -0,2 -0,1 -0,7 13,8 9,8 2,9 0,5 0,6
4,5 3,1 1,8 0,3 -0,7 -3,5 -1,9 -0,4 -0,1 -1,1 8,0 5,0 2,2 0,4 0,3
1/ Governos estaduais e municipais at 1997; apenas governos estaduais a partir de 1998. 2/ Valorizados a preos do ltimo ms do ano ajustado pelo deflator IGP-DI, com base na srie publicada pelo IBGE.
No que se refere aos governos regionais, a menor apropriao de juros foi decorrente do declnio de aproximadamente dez pontos percentuais da inflao, medida pelo IGP-DI, que indexa grande parte dos passivos desses governos, em particular os envolvidos nas recentes renegociaes realizadas com o governo federal. A contrao dos juros relativos s empresas estatais traduziu a reduo nominal das taxas e da dvida lquida, proporcionada pelos resultados primrios favorveis dos ltimos anos. Considerando a metodologia alternativa, na qual a dvida interna indexada ao cmbio recebe o mesmo tratamento concedido dvida externa, a apropriao de juros nominais, em 2000, totalizou R$ 77,7 bilhes, 7,1% do PIB, ante R$ 87,4 bilhes, 9,1% do PIB, no ano anterior. O governo federal e o Banco Central do Brasil foram responsveis por R$ 45,2 bilhes, 4,2% do PIB, os governos estaduais, por R$ 24,5 bilhes, 2,3% do PIB, os governos municipais, por R$ 4,4 bilhes, 0,4% do PIB, e as empresas estatais, por R$ 3,6 bilhes, 0,3% do PIB.
Resultado nominal Nesse contexto, as necessidades de financiamento do setor pblico (NFSP) em 2000, no conceito nominal, totalizaram R$ 49,3 bilhes, 4,5% do PIB, comparativamente a
4XDGUR1HFHVVLGDGHVGHILQDQFLDPHQWRGRVHWRUS~EOLFR 0HWRGRORJLDDOWHUQDWLYD
Discriminao

2000 R$ milhes 39 578 24 788 19 955 2 966 -8 132 -38 160 -20 434 -4 579 -1 447 -11 700 77 738 45 222 24 534 4 413 3 569 % do PIB

Nominal Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Primrio Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Juros nominais Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais

56 284 26 336 26 098 4 490 - 640 -31 087 -22 672 -1 574 - 531 -6 310 87 372 49 008 27 673 5 021 5 670
5,9 2,7 2,7 0,5 -0,1 -3,3 -2,4 -0,2 -0,1 -0,7 9,1 5,2 2,9 0,5 0,6
3,6 2,3 1,8 0,3 -0,7 -3,5 -1,9 -0,4 -0,1 -1,1 7,2 4,2 2,2 0,4 0,3
Governos municipais
Governos municipais
Governos municipais
1/ Governos estaduais e municipais at 1997; apenas governos estaduais a partir de 1998. 2/ Valorizados a preos do ltimo ms do ano ajustado pelo deflator IGP-DI, com base na srie publicada pelo IBGE.
R$ 96,2 bilhes, 10,3% do PIB, em 1999. O governo federal e o Banco Central foram responsveis por R$ 34,5 bilhes, 3,1% do PIB; os governos estaduais, por R$ 20 bilhes, 1,8 % do PIB; os governos municipais, por R$ 3 bilhes, 0,3% do PIB, e as empresas estatais, por -R$ 8,1 bilhes, -0,7% do PIB. Em 1999, as participaes atingiram, respectivamente, 7,4%, 2,7%, 0,5% e -0,1% do PIB. Na metodologia alternativa, as NFSP totalizaram R$ 39,6 bilhes, 3,6% do PIB em 2000, comparativamente a R$ 56,3 bilhes, 3,9% do PIB, em 1999. O governo federal e o Banco Central foram responsveis por R$ 24,8 bilhes, 2,3% do PIB; os governos estaduais, por R$ 20 bilhes, 1,8% do PIB; os governos municipais. por R$ 3 bilhes, 0,3% do PIB, e as empresas estatais, por -R$ 8,1 bilhes, -0,7% do PIB. Em 1999, as participaes alcanaram, respectivamente, 2,7%, 2,7%, 0,5% e -0,1% do PIB.
Dvida lquida do setor pblico A dvida lquida do setor pblico totalizou R$ 563,2 bilhes, o equivalente a 49,3% do PIB, em 2000, mantendo-se estvel, no perodo, a relao dvida/PIB. Por esfera do setor pblico, no governo federal e Banco Central foi registrada elevao da relao e, nas demais esferas, reduo.
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4XDGUR'tYLGDOtTXLGDGRVHWRUS~EOLFR
Discriminao
1997 R$ milhes % do PIB 34,2 0,1 34,3 18,7 12,9 2,8 30,0 16,7 12,4 0,9 4,3 1,9 0,5 1,9
1998 R$ milhes 379 917 5 952 385 870 231 268 113 160 17 745 23 697 328 693 192 455 107 673 17 084 11 481 57 177 38 812 5 487 661 12 216 % do PIB 41,1 0,6 41,7 25,0 12,2 1,9 2,6 35,5 20,8 11,6 1,8 1,2 6,2 4,2 0,6 0,1 1,3
Dvida fiscal lquida Ajuste patrimonial (base: dez/1995) Dvida lquida total Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Dvida interna Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Dvida externa Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Memorando: PIB em R$ milhes

307 427 999 308 426 167 742 115 892 24 793 269 846 150 254 111 589 8 004 38 580 17 488 4 303 16 789
Governos municipais
Governos municipais
Governos municipais
898 454
924 682
(continua)
No que se refere ao governo federal e Banco Central, o resultado primrio e o ajuste de privatizao no foram suficientes para compensar o volume de juros apropriados, os ajustes metodolgicos da dvida externa e o ajuste patrimonial. O incremento da dvida em virtude dos ajustes atingiu R$ 4,8 bilhes. A dvida dos governos regionais reduziu-se em R$ 8,3 bilhes em funo dos ajustes, refletindo, principalmente, a retomada do processo de privatizao dos estados. No que se refere s empresas estatais, o resultado primrio superou a apropriao de juros e os ajustes, registrando-se supervit nominal e reduo do endividamento lquido. Considerando a metodologia alternativa, a dvida fiscal lquida do setor pblico alcanou 41,3% do PIB em 2000, mantendo-se estvel no perodo.
Dvida mobiliria federal Em dezembro de 2000, o saldo da dvida mobiliria federal fora do Banco Central atingiu R$ 516,1 bilhes, 45,2 % do PIB, ante R$ 415 bilhes, 39,7% do PIB, no
4XDGUR'tYLGDOtTXLGDGRVHWRUS~EOLFR
(continuao)
1999 2000 % do PIB 45,5 3,9 49,4 30,2 14,1 2,2 2,8 39,0 22,3 13,3 2,1 2,1 10,4 8,0 0,8 0,1 1,5 R$ milhes 525 360 37 803 563 163 352 967 161 184 24 139 24 873 451 841 267 573 151 557 22 706 10 004 111 322 85 395 9 626 1 433 14 869 % do PIB 46,0 3,3 49,3 30,9 14,1 2,1 2,2 39,5 23,4 13,3 2,0 0,9 9,7 7,5 0,8 0,1 1,3
Discriminao
R$ milhes Dvida fiscal lquida Ajuste patrimonial (base: dez/1995) Dvida lquida total Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Dvida interna Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Dvida externa Governo federal e Banco Central do Brasil Governos estaduais Empresas estatais Memorando: PIB em R$ milhes

476 075 40 504 516 579 316 222 147 935 22 851 29 571 407 810 233 058 139 400 21 984 21 984 108 769 83 164 8 535 867 16 203
Governos municipais
Governos municipais
Governos municipais
1 045 937
1 142 473
1/ Governos estaduais e municipais at 1997. Apenas governos estaduais a partir de 1998. 2/ PIB anual a preos do ltimo ms do ano ajustado pelo deflator IGP-DI (c), tendo como base a srie publicada pelo IBGE.
final do ano anterior. Dentre os fatores determinantes dessa evoluo, assinalemse as emisses lquidas com impacto monetrio de LTN, no montante de R$ 29,5 bilhes, de NTN-C, de R$ 5,2 bilhes, e de LFT, de R$ 5,4 bilhes. Contriburam, no mesmo sentido, as emisses especiais lquidas de R$ 3 bilhes em Letras Financeiras do Tesouro Nacional - srie B (LFT-B). Em 2000, foram adicionados dvida mobiliria federal os valores relativos aos crditos securitizados, dvida agrcola, Ttulos da Dvida Agrria (TDA) e CDP, que, em dezembro de 2000, totalizaram 26,7 bilhes. No quadro a seguir encontram-se discriminadas as emisses especiais de Letras Financeiras do Tesouro Nacional - srie A (LFT-A) e LFT-B relativas s renegociaes efetuadas entre a Unio e os estados e municpios no ano de 2000, tanto no mbito do Programa de Apoio Reestruturao e ao Ajuste Fiscal dos Estados (Parafe - Lei n 9.496/1997) e Municpios (Decreto n 3.099, de 29.6.1999), quanto do Proes (MP n 1.514, de 7.8.1996, e sucedneas).
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4XDGUR7tWXORVS~EOLFRVIHGHUDLV
Saldos em R$ milhes Discriminao Responsabilidade do TN Carteira do Bacen LTN LFT NTN Crditos securitizados Fora do Bacen LTN LFT BTN NTN CTN/CFT-A/CFT-B/CFT-C/CFT-D/CFT-E Crditos securitizados Dvida agrcola TDA CDP Responsabilidade do Bacen LBC BBC/BBCA NBCE NBCF NBCA Total fora do Bacen Em % do PIB 1997 225 732 35 461 22 302 8 588 4 571 190 271 64 755 63 592 60 61 865 65 238 25 282 28 327 11 629 255 509 28,4 1998 343 820 124 670 15 311 107 763 1 596 219 151 5 438 157 171 64 52 241 4 237 104 709 22 537 48 372 31 025 2 478 297 323 860 35,0 1999 412 752 60 871 11 135 35 919 13 818 351 881 38 118 204 223 67 98 182 11 292 63 020 1 122 0 60 291 1 606 0 414 901 39,7 2000 555 913 123 713 33 453 87 197 1 817 1 246 432 200 79 190 265 699 64 46 233 14 280 21 119 3 108 2 495 14 83 914 0 0 81 972 1 942 0 516 114 45,2
Os ttulos de responsabilidade do Tesouro Nacional atingiram, em dezembro de 2000, R$ 555,9 bilhes. Desses, R$ 123,7 bilhes estavam em poder do Banco Central, enquanto os demais R$ 432,2 bilhes, representando 77,7% do total, encontravamse fora da autoridade monetria, correspondendo a 83,7% do total de ttulos em mercado. Os ttulos emitidos pelo Banco Central somaram R$ 83,9 bilhes, ante R$ 63 bilhes no ano anterior, representando 16,3% do total da dvida mobiliria em poder do mercado. Contriburam para essa elevao as emisses lquidas de R$ 7,2 bilhes de NBCE e a depreciao cambial. Por indexador, destaca-se a reduo na participao dos ttulos pblicos federais indexados ao over /Selic, devido, principalmente, aos resgates lquidos de Letras do Banco Central (LBC), que passaram de 61,1% do total, em dezembro de 1999, para 52,4% em dezembro de 2000. Em contrapartida, a participao dos ttulos prefixados elevou-se de 9,2% para 15,3%, nesse mesmo perodo, em decorrncia
4XDGUR(PLVV}HVQRkPELWRGR3DUDIHHGR3URHV
Em R$ mil, posio em 31.12.2000 Estados Acre Amazonas Bahia Gois Minas Gerais Mato Grosso do Sul Paraba Pernambuco Piau Rio Grande do Sul Santa Catarina Municpios Total 296 231 LFT-A 60 000 59 958 176 273 LFT-B 32 927 53 271 43 717 87 049 591 216 110 622 144 371 553 620 779 987 646 603 3 043 382 Total 32 927 53 271 43 717 147 049 59 958 591 216 110 622 144 371 553 620 176 273 779 987 646 603 3 339 613
das emisses lquidas de LTN. Os ttulos vinculados ao cmbio reduziram sua participao de 24,2% para 21,7%, como reflexo dos resgates lquidos de Notas do Tesouro Nacional (NTN). Os ttulos indexados TR elevaram sua participao de 3% para 4,7%, em razo da incorporao dvida mobiliria dos crditos securitizados, dvida agrcola, TDA e CDP. Pela mesma razo, a participao dos ttulos indexados ao IGP-DI elevou-se de 2,1%, em dezembro de 1999, para 4,3% em dezembro de 2000.
4XDGUR7tWXORVS~EOLFRVIHGHUDLV
Participao percentual por indexador ndice de correo Total - R$ milhes Cmbio TR IGP-M 1997 255 509 15,4 8,0 0,3 34,8 40,9 0,6 100,0 1998 323 860 21,0 5,4 0,3 69,1 3,5 0,2 0,1 0,5 100,0 1999 414 901 24,2 3,0 0,3 61,1 9,2 0,1 2,1 0,0 100,0 2000 516 114 21,7 4,7 1,6 52,4 15,3 0,0 4,3 0,0 100,0
2YHU /Selic
Prefixado TJLP IGP-DI Outros Total
V Relaes econmico-financeiras com o exterior / 111
V
RELAES ECONMICO-FINANCEIRAS COM O EXTERIOR
Poltica de comrcio exterior A conduo da poltica de comrcio exterior ao longo de 2000 esteve condicionada, inicialmente, pela expectativa quanto recuperao da balana comercial, em resposta aos ganhos de competitividade advindos da desvalorizao cambial ocorrida em 1999. Posteriormente, em face dos sinais de deteriorao da balana comercial apresentados a partir de setembro, foi editado o Programa de Exportaes 2001, constitudo por um conjunto de medidas de apoio s exportaes. Assinale-se que a restrio oramentria determinada pelo processo de ajuste fiscal traduziu-se na gesto da poltica de exportao e importao. Nesse sentido, o Programa de Financiamento s Exportaes (Proex) apresentou, no ano, reduo das operaes aprovadas, em especial na modalidade equalizao de taxas de juros. oportuno observar que, nessa ltima modalidade, o Proex foi modificado por causa do desfecho desfavorvel do panel aberto pelo Canad contra o Brasil na Organizao Mundial do Comrcio (OMC), envolvendo a disputa entre a Bombardier e a Embraer. Outra ao que marcou a gesto da poltica de exportao foi a implementao do Plano de Reteno do Caf, lanado pela APPC, da qual o pas membro. Essa interveno objetivou reverter a queda dos preos do produto no mercado internacional. No mbito externo, o trao marcante da poltica de comrcio exterior foi a crescente importncia adquirida pelas negociaes comerciais bilaterais. Essa importncia foi alcanada em razo da estratgia de ampliar o comrcio com outros pases da Amrica Latina em compensao s perdas advindas das barreiras impostas entrada de produtos brasileiros nos mercados europeu e norte-americano, bem como da recesso econmica da Argentina, maior parceiro comercial do Brasil na regio. Isso no significou, entretanto, a relegao do foro multilateral ao plano secundrio. De fato, apesar dos contenciosos comerciais ocorridos entre Brasil e Argentina ao longo do ano, a exemplo do observado em 1999 a partir da desvalorizao cambial da moeda brasileira, os quatro scios conseguiram avanos significativos na
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agenda do Mercosul, em especial na Reunio de Florianpolis de dezembro de 2000, quando foi assinado o acordo automotivo comum, definido o adicional de dois e meio pontos percentuais Tarifa Externa Comum (TEC) e criado conjunto de regras comuns obrigatrias para tratar as acusaes de dumping entre os pases do bloco. Essas medidas conferiram maior coeso ao bloco, principalmente diante do aprofundamento do processo de negociao da rea de Livre Comrcio das Amricas (Alca). O impacto provocado pelo aumento dos preos internacionais do petrleo e de seus derivados afetou de forma relevante a pauta de importao brasileira. No entanto, a orientao da poltica governamental para o setor de petrleo no apresentou alteraes significativas, registrando-se avano no processo de desregulamentao do setor, como alternativa para reduzir a dependncia das importaes do produto. Em 2000, observou-se a continuidade da orientao da poltica comercial adotada nos anos anteriores, com nfase na desburocratizao e aperfeioamento do trmite aduaneiro, no aumento da competitividade do setor, na defesa comercial da indstria domstica, na promoo comercial e no controle fitossanitrio. Como incentivo s exportaes, a Medida Provisria n 1991-13, de 13.1.2000, permitiu novamente s empresas usufrurem, a partir de 1.1.2000, da concesso do crdito presumido do IPI, como ressarcimento das contribuies para o PIS/Pasep e para a Cofins incidentes sobre o valor das matrias-primas, produtos intermedirios e materiais de embalagens adquiridos no mercado interno e utilizados na fabricao de produtos destinados exportao. Esse benefcio tributrio estava suspenso desde 1.4.1999. Outras alteraes tributrias relacionadas s exportaes foram definidas pelos Decretos n 3.646 e n 3.647, ambos de 30.10.2000, que, com o objetivo de reduzir o contrabando de tabaco e cigarro para o Brasil, aumentaram, para 150%, o Imposto de Exportao (IE) incidente nas exportaes de tabaco destinadas ao Paraguai e ao Uruguai, e nas exportaes de papel para cigarros e de cilindros para filtros de cigarros destinadas Amrica do Sul e Amrica Central, inclusive Caribe, excetuandose a Argentina, o Chile e o Equador. Outra medida voltada para o combate ao contrabando foi determinada pelo Decreto n 3.658, de 13.11.2000, que elevou, para 150%, o IE incidente nas exportaes de armas e munies destinadas Amrica do Sul e Amrica Central, inclusive Caribe, excetuando-se a Argentina, o Chile e o Equador. No caso das exportaes de couros e peles, o aumento de 9% na alquota do IE, estabelecido pelo Decreto n 3.684, de 7.12.2000, teve por objetivo inibir as vendas externas de couro cru (wet blue ), estimulando indiretamente a venda externa de
produtos mais elaborados, de maior valor agregado, como couro acabado e calados. Essa nova alquota ter vigncia at 30.11.2001. Quanto ao financiamento do comrcio exterior, mudana expressiva foi determinada pela Circular do Banco Central n 2.982, de 11.5.2000, que restringiu o curso, sob o Convnio de Pagamentos e Crditos Recprocos (CCR), s importaes realizadas para pagamento em at 360 dias e s exportaes realizadas para recebimento em at 360 dias. A nica exceo regra foram as operaes de comrcio externo via Mercosul, Bolvia ou Chile, desde que o valor do contrato no ultrapasse US$ 100 mil. Na viso do governo brasileiro, no cabe ao Banco Central garantir risco de crdito das operaes de comrcio exterior, funo que deve ser assumida por outras instituies, como o BNDES-Exim e a Seguradora Brasileira de Crdito Exportao (SBCE). Com o objetivo de atender a determinao da OMC quanto ao contencioso EmbraerBombardier, o Proex foi tambm alterado. Para tanto, o Banco Central, por meio da Resoluo n 2.799, de 6.12.2000, redefiniu os critrios aplicveis nos financiamentos s exportaes de aeronaves para aviao regional. Assim, a equalizao das taxas de juros passou a ser estabelecida operao por operao, em nveis que podero ser diferenciados de acordo com as caractersticas de cada uma, limitada Commercial Interest Reference Rate (CIRR), divulgada mensalmente pela Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE), relativa moeda e ao prazo de financiamento da operao. A taxa de referncia anteriormente vigente era a do Treasury Bond dos Estados Unidos para dez anos, acrescida de spread de 0,2% ao ano. Em 2000, as exportaes aprovadas para participarem do Proex somaram US$ 12 bilhes, 24,1% abaixo do total relativo a 1999, devido restrio oramentria imposta, principalmente, para as operaes de equalizao de taxas de juros. As exportaes efetivadas com o benefcio do Programa totalizaram US$ 8,2 bilhes, incremento de US$ 1,6 bilho em termos absolutos em relao a 1999. Esse resultado refletiu as elevaes de 97,8% nas operaes de financiamento e de 22,3% nas do programa de equalizao de taxas de juros, que totalizaram US$ 413 milhes e US$ 7,8 bilhes, respectivamente. Os desembolsos aprovados totalizaram US$ 1,8 bilho, ou 15,1% das exportaes a que se relacionavam, e os efetivados, que ocorrem com a remessa da mercadoria, US$ 791 milhes. Para as operaes de financiamento, os desembolsos efetivados aumentaram em 102%, comparados com os do ano anterior, alcanando US$ 359 milhes, ou 86,7% das exportaes a que se relacionavam, representando 29,8% do total de desembolso aprovado para essa modalidade. Quanto aos desembolsos realizados para equalizao de taxas de juros, foram ampliados em 2,8%, atingindo US$ 433 milhes, ou 5,5% das exportaes a que se relacionavam, totalizando 71,5% dos desembolsos aprovados para a modalidade.
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Por um lado, as operaes de financiamento do Proex diversificaram-se, incorporando 224 novos participantes, ante 190 no ano anterior. O total de exportadores assistidos pelo Programa elevou-se de 284 para 346 no mesmo perodo. Por outro lado, o nmero de exportadores cobertos pelo programa de equalizao de taxas de juros reduziu de 232, em 1999, para 157 em 2000, apresentando redues tambm no nmero de novos participantes, de 53 para 32, valores referentes a contratos aprovados, no necessariamente efetivados. Ainda com relao ao financiamento s exportaes, ressalte-se a ampliao das modalidades de financiamento oferecidas pelo BNDES, que, a partir de setembro de 2000, abriu linha de crdito voltada para as operaes de pr-embarque especial indexadas TJLP. Nessa linha de financiamento, a empresa recebe antecipadamente os recursos, mediante a promessa de ampliar o volume de exportaes no perodo de um ano. Ao substituir o antigo indexador - taxa Libor mais correo cambial - pela TJLP acrescida de spread , que varia de 1% a 2% ao ano, as empresas evitam o risco cambial. Em 2000, a oferta mundial de caf em gro cresceu mais rapidamente que a demanda, elevando significativamente os estoques mundiais do produto. Objetivando reverter a queda nos seus preos externos, os pases membros da APPC lanaram o plano de reteno do produto. As principais normas relacionadas poltica de reteno foram a Resoluo do Banco Central n 2.732, de 14.6.2000, que instituiu linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento da estocagem de caf, tipo exportao, depositado na rede oficial de armazns credenciados para esse fim. Adicionalmente, a Portaria Interministerial Ministrio da Agricultura e Abastecimento (MAA)/Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio (MDIC) n 197, de 15.6.2000, instituiu o sistema de reteno sobre as exportaes de caf em gro cru, conforme o Plano de Reteno de Caf, assinado em 19.5.2000, pelos pases-membros. A emisso dos Registros de Vendas (RV) ficou condicionada existncia de volume de caf depositado em armazns oficiais, equivalente a 20% da quantidade constante do respectivo RV. Caso sejam alcanados os preos indicadores estabelecidos no Plano de Reteno de Caf da APPC, o percentual de reteno poder ser alterado. Diante do quadro de deteriorao apresentado pela balana comercial no ltimo trimestre do ano, foi lanado, em 17.11.2000, o Programa de Exportaes 2001, que visa, no seu conjunto, alcanar trs objetivos permanentes da poltica governamental para o setor: a reduo dos custos de exportao, o estmulo ao desenvolvimento das estratgias empresariais e a difuso da cultura exportadora. Com esse programa, o governo brasileiro objetivou assegurar o crescimento do comrcio exterior em vinte por cento ao ano, a partir de 2001. As medidas em que se baseia o programa so: a) criao do Programa de Reaparelhamento dos Portos (Reporto), programa de estmulo modernizao, reaparelhamento e atualizao tecnolgica dos portos
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brasileiros, que ser implementado no prazo de dois anos. As concessionrias de terminais porturios sero beneficiadas com medidas necessrias adequao da operao dos portos aos padres internacionais, como desonerao tributria e financiamento competitivo para aquisio de mquinas, equipamentos e bens de informtica. Esse programa tambm objetiva dotar os portos brasileiros de tecnologias de informao que possibilitem a gerncia de custos, de nveis de utilizao e de fluxos de contineres; criao de documento fiscal nico para o transporte multimodal dos itens destinados ao mercado externo, contribuindo para desburocratizar e agilizar as exportaes; dinamizao do crdito ao comrcio exterior por intermdio de trs aes: 1) reforo ao Seguro de Crdito Exportao como sucedneo ao CCR, atualmente restrito a garantir operaes de curto prazo, de at 360 dias; 2) expanso da dotao oramentria do Fundo de Garantia de Exportao em R$ 500 milhes, o que possibilitar o aumento do seu patrimnio para R$ 1,4 bilho, de modo a garantir operaes de R$ 7 bilhes; e 3) reestruturao da SBCE, empresa privada com participao minoritria do Banco do Brasil, para tornar mais gil o exame e o enquadramento dos pedidos de seguro encaminhados pelos exportadores; ao ampliada do BNDES-Exim, que contar com 25%, o que representa mais de R$ 5 bilhes do oramento do BNDES. A diretoria desse Banco est analisando, para implementao imediata, trs outras medidas: 1) aperfeioamento do Fundo de Aval, para permitir maior acesso ao crdito exportao por parte dos pequenos empreendedores; 2) apoio especial s empresas brasileiras para os projetos voltados para a instalao de unidades de produo e distribuio de produtos brasileiros em outros pases; e 3) incremento do apoio financeiro exportao de servios; reduo, de quinze para zero, da alquota do Imposto de Renda incidente sobre os custos da promoo comercial de produtos brasileiros no exterior. Essa foi uma das principais medidas relacionadas ao tema, cuja implementao foi realizada pela Medida Provisria n 2.062-61, de 28.12.2000, com vigncia a partir de 1.1.2001; implantao do sistema de exportao em consignao, que constitui importante instrumento para viabilizar novas estratgias empresariais e aumentar a participao brasileira no comrcio exterior. O estoque de produtos brasileiros em locais estrategicamente posicionados garantir a distribuio rpida a grandes e tradicionais consumidores. A exportao em consignao tambm dinamizar o comrcio eletrnico nas modalidades empresa-empresa ou empresa-consumidor, cuja caracterstica essencial a possibilidade de entrega em at 72 horas. Essa medida foi regulamentada pela Circular n 3.016, de 6.12.2000; reexame da frmula do crdito presumido do PIS/Cofins, cuja redefinio estimular a exportao de mercadorias de maior valor agregado, diminuindo o
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impacto da incidncia em cascata desses dois tributos em cada elo da cadeia produtiva. Tambm um estmulo terceirizao de etapas da fabricao de manufaturados; criao dos Aeroportos Aduaneiros Industriais, complexos industriais destinados ao processamento de produtos exportveis, que sero instalados em reas contguas a aeroportos, livres de barreiras aduaneiras, representando evoluo na prtica do drawback. A SRF, em parceria com a Empresa Brasileira de Infra-estrutura Aeroporturia (Infraero), est finalizando o projeto para a criao do Aeroporto Aduaneiro Industrial em Confins (Minas Gerais) e em So Jos dos Campos (So Paulo); implantao do Exporte Fcil, programa que tem por objetivo facilitar as exportaes para o pequeno exportador, com vendas, pela Empresa de Correios e Telgrafos (ECT), de at US$ 10 mil por remessa. Medida implementada por meio da Circular Bacen n 3.015, de 6.12.2000; expanso do Programa de Apoio Tecnolgico Exportao (Progex), antes restrito ao Estado de So Paulo, a outras regies do Brasil. Esse Programa visa aperfeioar e adequar a tecnologia de produtos brasileiros s exigncias do mercado internacional. Institutos de pesquisas aptos a participar do programa sero credenciados, qualificando-se para prestar consultoria s mdias e grandes empresas; implantao do projeto Marca Brasil, destinado a selecionar e certificar produtos brasileiros que atendam ao padro global de qualidade. A seleo ser anual e o produto poder ostentar o selo de qualidade em sua embalagem. A Marca Brasil contribuir para formar e promover a imagem, junto ao consumidor dos mercados internacionais, de que o Brasil importante fabricante de produtos de classe mundial, inclusive de produtos de maior valor agregado, como avies, automveis, eletrodomsticos, eletroeletrnicos, softwares e cosmticos.
Na rea de promoo comercial, a Agncia de Promoo de Exportaes (Apex) deixou de ser uma gerncia do Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas (Sebrae), ganhando maior autonomia a partir de junho de 2000, o que conferiu maior agilidade na anlise e aprovao dos projetos. No ano, foram investidos R$ 51 milhes, correspondendo a acrscimo de 78,3% em relao a 1999. Desde sua criao, a Apex concluiu 45 projetos, sendo 17 em 2000. Dos 121 em execuo, 24 so projetos nacionais, apresentados por instituies de classe e implementados em vrios estados, e 49 so estaduais. Vrios setores esto sendo beneficiados pelos projetos nacionais, como confeco, floricultura, mobilirio, fabricao de cachaa, indstria cinematogrfica dentre outros. Embora os resultados apresentados at o momento sejam tmidos, h boas perspectivas no mdio prazo, uma vez que os projetos, conforme a experincia demonstra, tm perodo de maturao de aproximadamente dois anos. No que se refere s importaes, com vistas a estimular a renovao e a modernizao do parque industrial brasileiro, procedeu-se a incluso de novas posies tarifrias
no regime de ex-tarifrios, que reduz a alquota do II incidente sobre bens de capital sem similar nacional. Pela Portaria n 3, de 12.1.2000, o Ministrio da Fazenda (MF) reduziu, para 5%, a alquota ad valorem do II de 407 itens e excluiu 55 produtos. Os setores mais beneficiados foram os de qumica, seguido pelos de eletroeletrnico, alimentao, higiene e limpeza. Os componentes relativos a telecomunicaes, informtica e parques temticos no apresentaram alteraes. Em 20.9.2000, por meio da Portaria MF n 336, foram cancelados 115 e modificadas as descries de 29 ex-tarifrios. Ainda sobre o regime de ex-tarifrios, tendo em vista a deciso dos pases-membros do Mercosul de adiar, para 30.6.2001, o prazo para adoo da lista comum de bens de capital no produzidos no bloco, foram publicadas as Portarias MF n 464 e n 465, ambas de 26.12.2000. A primeira reduziu, de 5% para 4%, a alquota ad valorem incidente nas importaes de produtos integrantes das listas antigas de ex-tarifrios, com nova vigncia fixada de 1.1.2001 a 30.6.2001, quando sero revistas. A outra incluiu nova lista de produtos, com 414 itens, alquota de 4% do II, e vigncia de 1.1.2001 a 31.12.2002. No mbito do Mercosul, ocorreram expressivos avanos na Cpula de Florianpolis de dezembro de 2000. Foram criadas regras comuns obrigatrias para tratar as acusaes de dumping entre os pases do bloco, evitando a aplicao dessas medidas sem aviso prvio aos parceiros comerciais. A assinatura do acordo automotivo entre os pases do bloco assinalou outro importante avano, pois, alm de resolver o impasse com a Argentina, incorporou o Paraguai e o Uruguai, contribuindo para a evoluo favorvel dos projetos de longo prazo das montadoras para a regio. O debate sobre a TEC foi igualmente tema de destaque na rea de poltica de importao do Mercosul. As discusses envolveram a eliminao, ou reduo, dos trs pontos percentuais acrescidos TEC pelo Decreto n 2.376, de 12.11.1997, cuja vigncia terminou em 31.12.2000, bem como a reviso da estrutura tarifria do bloco. Na Reunio do Mercosul de Florianpolis, foi ajustado adicional de dois e meio pontos percentuais nas alquotas do II da TEC, correspondendo a decrscimo de meio ponto percentual em relao aos trs pontos percentuais aplicados at 31.12.2000, significando o prprio relanamento do bloco, uma vez que representa a estrutura bsica da unio aduaneira. Assinale-se que, como a alterao no contemplou todos os itens da TEC, foram relacionados, no Anexo II do Decreto n 3.704, de 27.12.2000, os produtos excludos da incidncia temporria de dois e meio pontos percentuais. A excluso compreendeu tambm todos os bens de capital, que tiveram reduo das alquotas de 18% para 14%. O mesmo Decreto publicou a nova Lista de Exceo TEC, com quantidade menor de itens decorrente da excluso superior incluso de novos produtos.
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Quanto Lista de Convergncia do Setor de Informtica e Telecomunicaes, no ocorreram alteraes substanciais, vigorando basicamente conforme as normas anteriores. Ainda em relao ao Mercosul, registre-se que, desde 1.1.2000, foi encerrado o regime de adequao para o Paraguai e o Uruguai, conforme Deciso n 5/1994 do Conselho Mercado Comum do Mercosul (CMC). Tanto o Brasil quanto a Argentina tiveram seu regime de adequao concludo em 1.1.1999. Com efeito, o comrcio intrazona praticamente eliminou todos os gravames, restando somente o comrcio de acar e de automveis para atingir a plenitude. O avano do protecionismo nos mercados europeu e norte-americano estimulou o governo brasileiro a redirecionar suas prioridades externas, privilegiando a Amrica Latina. Nesse sentido, as negociaes comerciais bilaterais adquiriram importncia crescente, como no caso do acordo comercial de preferncia tarifria, envolvendo o setor automotivo, com o Mxico. Segundo o acordo, implementado pelo Decreto n 3.494, de 29.5.2000, ambos os pases podero aplicar reciprocamente, desde que cumpram os requisitos de origem ajustados, tarifa de 8% ad valorem s importaes de automveis. Essa tarifa preferencial ser aplicvel nas seguintes quotas: durante o primeiro ano de vigncia, sobre 40.000 unidades, ou uma quantidade maior estabelecida pelo importador; e 50.000 unidades durante o segundo ano. Caso a quota no seja completada no segundo ano, ela poder ser transferida para o ano seguinte. A busca da via bilateral de negociao comercial relacionou-se tambm Deciso n 32/2000, do CMC, de junho de 2000, que fixou o prazo de 30.6.2001 para os pases do Mercosul firmarem isoladamente seus acordos comerciais. Aps o prazo determinado, os acordos somente podero ser firmados conjuntamente pelos quatro membros do bloco. A Deciso n 32/2000 estipulou ainda que os quatro scios do bloco se comprometeriam a reiniciar os entendimentos com o Mxico e a Comunidade Andina (Peru, Equador, Venezuela e Colmbia), para assinarem, at 31.12.2001, acordo com vistas a criar zona de livre comrcio entre Mercosul e Comunidade Andina, e Mercosul e Mxico. Caso no seja possvel conclu-los, as preferncias vigentes s podero ser mantidas at 30.6.2003. Diante dessas limitaes, o governo brasileiro ter somente o primeiro semestre de 2001 para concretizar o acordo que amplia as preferncias comerciais com o Mxico e a reviso do Acordo de Complementao Econmica n 39, de agosto de 1999, firmado com a Comunidade Andina. Na viso do Itamaraty, a efetivao desses acordos melhora a condio do Brasil e do Mercosul na busca por melhores vantagens na negociao da Alca. As compras de petrleo pressionaram a pauta de importao brasileira no ano. O aumento da demanda mundial, acompanhando a expanso da economia, os baixos nveis do estoque norte-americano e a atuao da Organizao dos Pases
Exportadores de Petrleo (Opep) contriburam para que ocorressem fortes oscilaes nos preos internacionais do produto. Nesse cenrio externo ocorreu, em 7.6.2000, a venda de 21 blocos para explorao de petrleo e gs na segunda rodada de licitaes da ANP. Com a desregulamentao do setor, espera-se aumentar a produo brasileira de petrleo, reduzindo, a mdio e longo prazo, a dependncia do petrleo importado. Outra medida relacionada ao setor petrolfero foi implementada pela Instruo Normativa SRF n 87, de 1.9.2000, que regulamentou a aplicao do regime aduaneiro especial de exportao e importao de bens destinados s atividades de pesquisa e de lavra das jazidas de petrleo e de gs natural (Repetro). Alm disso, o Decreto n 3.609, de 22.9.2000, excluiu o nafta para petroqumica da Lista Bsica de Excees TEC, o que levou reduo da alquota do II de 6% para zero. Essa antecipao da reduo tarifria objetivou facilitar, em uma conjuntura externa e interna bastante adversa, as negociaes entre a Petrobras e as centrais petroqumicas quanto fixao dos preos do produto, liberados em 9.8.2000. Quanto s medidas voltadas para o aperfeioamento administrativo das operaes de comrcio exterior, ressalte-se o incio do processo de abertura do mercado brasileiro de seguros, a partir da regulamentao da Emenda Constitucional n 13, de 1996, pela Lei n 9.932, de 20.12.1999. Essa transformao contribuir para a reduo dos custos das operaes de seguros contratadas, em especial das operaes de seguro de transporte internacional e aduaneiro. Ainda com relao desburocratizao do trmite aduaneiro, a Portaria Secex n 1, de 21.1.2000, simplificou as operaes de drawback, reduzindo os custos envolvidos, com a dispensa de apresentao dos documentos impressos e a introduo do Relatrio Unificado de Drawback para a identificao dos documentos eletrnicos registrados no Sistema Integrado de Comrcio Exterior (Siscomex). Na mesma linha de atuao, o Banco Central, por meio da Circular n 2.967, de 8.2.2000, permitiu a contratao de cmbio simplificado, a exemplo do que j ocorria com as exportaes, para as operaes de importao com valores at US$ 10 mil. Foi igualmente autorizado o pagamento ou recebimento por meio de carto de crdito internacional de todas as encomendas internacionais, para importao ou exportao, realizadas por Declarao Simplificada. A regulamentao, por meio do Decreto n 3.411, de 12.4.2000, da Lei n 9.611, de 19.2.1998, referente ao Transporte Multimodal de Cargas, representou outro avano no sentido de aperfeioar e reduzir os custos das operaes de comrcio exterior. Do mesmo modo, pela Carta-Circular Bacen n 2.947, de 6.12.2000, foi permitida a prorrogao dos contratos de cmbio de exportao pelo prazo de at 180 dias
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contados da data do embarque, no valor da mercadoria embarcada, quando esgotadas as possibilidades de negociao com o devedor externo, admitindo-se perodo de trnsito de at 15 dias, dispensando-se a obrigatoriedade de cobrana de juros. Anteriormente, a prorrogao estava subordinada apresentao, pelo exportador, de concordncia do importador em pagar juros durante o perodo de prorrogao, e apresentao de saques emitidos, para o principal e para os juros, em substituio aos saques primitivos. O normativo tambm autorizou a intermediao de corretoras em contratos de cmbio simplificado de exportao, impondo a guarda de documentao pelo prazo de 5 anos, para apresentao ao Banco Central quando solicitada. Quanto s medidas de controle fitossanitrios, o governo liberou as compras brasileiras de trigo soft norte-americano, utilizado na fabricao de biscoitos, suspensas h quase trs anos por causa de problemas fitossanitrios provocados pelo fungo Tilletia controversa . Assim, o MAA, por meio da Instruo Normativa n 12, de 23.11.2000, definiu os requisitos fitossanitrios exigidos para a importao de trigo dos Estados Unidos. Cada partida dever estar acompanhada de certificado e o embarque dever ser realizado somente pela costa leste norte-americana, estando vedadas as importaes do produto provenientes dos Estados de Washington, Oregon, Idaho, Califrnia, Nevada e Arizona. Alm disso, em 29.12.2000, o MAA encaminhou Comisso Tcnica Veterinria de Febre Aftosa da Organizao Internacional de Epizootias (OIE) relatrio declarando o Circuito Pecurio Leste como zona livre de aftosa com vacinao. Em janeiro de 2001, a OIE concedeu parecer favorvel ao pleito. Cumpre ressaltar ainda os resultados do Programa Nacional de Combate Febre Aftosa, coordenado pelo MAA, cujo trabalho na erradicao dos focos de aftosa detectados em quatro municpios do noroeste do Estado do Rio Grande do Sul viabilizou a assinatura de protocolo sanitrio entre o Brasil e a Rssia, permitindo novamente a entrada de produtos sunos brasileiros naquele mercado. No mbito da defesa comercial, foram aplicados direitos antidumping definitivos ad valorem sobre as importaes dos seguintes produtos: a) hidroxietilcelulose no-hidrofobicamente modificado, composto utilizado na fabricao de remdios, tintas, cimento, argamassa, entre outros, quando originrias dos Estados Unidos e dos Pases Baixos. Medida aplicada pela Portaria Interministerial MF/MDIC n 22, de 7.4.2000; b) produtos planos, de ao inoxidvel, laminados a frio, de espessura no superior a 3 mm, originrias da frica do Sul, Espanha, Frana, Japo e Mxico, inclusive os aos refratrios e os inoxidveis. Medida regulamentada pela Portaria Interministerial MF/MDIC n 34, de 24.5.2000; c) cimento portland, originrias do Mxico e da Venezuela, quando destinadas aos Estados do Acre, do Amazonas, de Roraima e regio a oeste do Estado do Par. Medida implementada pela Portaria Interministerial MDIC/MF n 46, de 12.7.2000.
importante salientar que, em 1.11.2000, passou a vigorar a Portaria Ministrio da Defesa (MD) n 657/GC-5, de 30.10.2000, que aprovou os critrios e fixou valores para a aplicao e a cobrana das Tarifas Aeroporturias de Armazenagem e de Capatazia sobre cargas importadas e a serem exportadas ou em situaes especiais. Essa medida atingiu principalmente o comrcio de produtos de maior peso ou volume, como computador, pescado, frutas e outros. Registre-se, ainda, a aprovao pelo Senado Federal, em 14.12.2000, e pela Cmara dos Deputados, em 27.12.2000, da nova Lei de Informtica, que prorrogou os incentivos para o setor e estabeleceu cronograma para a retirada gradual dos incentivos fiscais, conforme a regio onde est instalada a empresa, at 2009, quando se extinguem os benefcios. Alm disso, foram definidos os bens e servios de informtica aos quais se aplicam a lei, incluindo, entre eles, os aparelhos de telefone celular e monitores de vdeo. Com a medida, os celulares e monitores produzidos na Zona Franca de Manaus perdem a iseno de 88% de que gozam no II para componentes.
Poltica cambial Em 2000, completou-se o segundo ano de vigncia do regime de cmbio de livre flutuao, implementado em janeiro de 1999. Nesse regime, as intervenes no mercado domstico de cmbio pelo Banco Central se restringem a evitar que a taxa de cmbio oscile em curto espao de tempo, ocorrendo a desvinculao do nvel de reservas internacionais dos resultados do mercado cambial. As regras de interveno do Banco Central no mercado de cmbio, sob a poltica de taxas flutuantes, foram fixadas por meio da Circular n 2.884, de 6.5.1999, e da Circular n 2.888, de 20.5.1999, segundo as quais as intervenes do Banco Central so conduzidas entre dealers, instituies credenciadas a operar no mercado de cmbio e de ttulos da dvida pblica, via operaes interbancrias de compra e venda de divisas, realizadas diretamente ou por leilo eletrnico ou telefnico, com oferta simultnea a pelo menos cinco dealers. Os critrios de credenciamento e descredenciamento de dealers sofreram pequena alterao em 2000. Pela Carta-Circular n 2.923, de 4.7.2000, a avaliao de desempenho continuou a ser utilizada como critrio de seleo, expresso pela mdia ponderada do volume de operaes de importao e exportao (peso 3), cmbio financeiro (peso 3), qualidade das informaes prestadas ao Banco Central (peso 2), operaes com ttulos cambiais (peso 1,5) e atuao no mercado interbancrio (peso 0,5). Em relao s disposies anteriores, cresceu a importncia atribuda qualidade das informaes, ao volume de operaes comerciais e de operaes com ttulos cambiais, enquanto o mrito atribudo ao volume de operaes no mercado
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interbancrio foi reduzido. Aps classificada, a instituio dever satisfazer os demais critrios, que permaneceram inalterados: estar em funcionamento h, pelo menos, seis anos; ter boa situao econmico-financeira; manter comportamento de normalidade operacional; adotar poltica de fortalecimento do capital social; no ter restrio ou ressalva junto ao Banco Central do Brasil que desaconselhem o credenciamento; no estar includa, nem seus administradores e controladores, no Cadastro Informativo de Crditos No-Quitados do Setor Pblico Federal (Cadin); e dispr de linha telefnica exclusiva para comunicao com a mesa de operaes do Departamento de Operaes das Reservas Internacionais do Banco Central (Depin). Constitui motivo para descredenciamento a adoo de mtodos que contrariem as prticas regulares e saudveis do mercado, como a tentativa de manipulao de preos. As principais medidas visando a adaptao do mercado de cmbio ao regime cambial de taxas flutuantes foram adotadas em 1999. Em 2000, foram editadas medidas objetivando, especialmente, a abertura de novas oportunidades de inverso de capital externo nos mercados acionrio e financeiro brasileiros e o incentivo captao de emprstimos externos por residentes. Simultaneamente, foram implementadas sistemticas direcionadas ao acompanhamento e controle dos fluxos de capitais pelo Banco Central, bem como foram regulamentadas matrias pendentes de normatizao e realizados ajustes em regulamentos anteriormente editados. No primeiro trimestre do ano, o reestabelecimento da confiana dos agentes na recuperao econmica do pas e os fluxos cambiais equilibrados, aliados ausncia de presses significativas do setor externo, refletiram na reduo das taxas de cmbio. As cotaes do dlar descreveram trajetria descendente no perodo, oscilando entre mnima de R$ 1,71 e mxima de R$ 1,865. Em 24 de maro, a moeda foi cotada R$ 1,7234 por dlar, cotao PTAX de venda, a mais baixa do ano, equivalendo valorizao de 3,7% do real, comparativamente cotao de 31 de dezembro de 1999. A partir do segundo trimestre, a conjuntura externa constituiu-se em fonte de presso sobre a taxa de cmbio, na medida em que a economia norte-americana evidenciava sinais de aquecimento com reflexos inflacionrios, gerando incertezas no mercado internacional quanto a novos aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed), o que de fato ocorreu em maio, e os preos do petrleo voltaram a apresentar trajetria crescente, sobretudo a partir de maio. Nesse cenrio, o dlar foi cotado a R$ 1,8083 em 27 de abril, desvalorizao nominal de 3,5% do real em relao cotao do final de maro, quando atingira R$ 1,7473. Novos aumentos dos preos do petrleo voltaram a pressionar a taxa de cmbio, elevando-a para R$ 1,8537 em 23 de maio, desvalorizao de 6,1% em relao taxa de maro e de 3,6% em relao de 1999. As cotaes se mantiveram estveis at o final de julho, crescendo a partir
de agosto, com maior intensidade ao final do ms, quando os preos do petrleo apresentaram oscilaes expressivas, em funo de conflitos no Oriente Mdio. O barril de petrleo tipo brent, no mercado spot, foi cotado a US$ 37,73 em 7 de setembro, a maior cotao do ano, incremento de 51,3% comparativamente a 31 de dezembro de 1999. Embora as taxas de juros norte-americanas tenham-se estabilizado em 6,5% desde maio, persistiram as incertezas quanto ao comportamento da economia dos Estados Unidos nos ltimos meses do ano. O recrudescimento dos conflitos no Oriente Mdio provocou amplas oscilaes nos preos do petrleo, com tendncia alta. No obstante, as cotaes declinaram a partir do segundo decndio de novembro, at fechar o ano em US$ 22,54 o barril, reduo de 9,6% comparativamente ao final do ano anterior. A instabilidade poltica e econmica da Argentina tambm contribuiu para a deteriorao do cenrio externo no perodo, cujo reflexo foi o crescimento das taxas de cmbio. Em 4 de dezembro, a moeda norte-americana atingiu a maior cotao do ano, R$ 1,9847 por dlar, representando desvalorizao nominal de 10,9% do real. No que se refere s medidas adotadas pelo governo brasileiro com vistas a adequar o fluxo de capitais externos, assinale-se a autorizao concedida a investidores estrangeiros para realizar investimentos, nos mercados de capitais e financeiro, em modalidades anteriormente limitadas a residentes. Essas alteraes foram promovidas, basicamente, por meio de duas resolues editadas em janeiro. A Resoluo n 2.687, de 26.1.2000, permitiu a realizao de operaes em bolsa de mercadorias e futuros, com contratos a termo e de opes, referenciados em produtos agropecurios. At a edio do normativo, o investidor estrangeiro podia realizar apenas operaes relativas a contratos futuros, conforme a Resoluo n 2.622, de 29.7.1999. A Resoluo n 2.687 tambm ratificou as disposies anteriores, mantendo a vedao realizao de operaes com rendimentos prefixados, exceto por autorizao expressa do Banco Central. As normas cadastrais vlidas aos investidores residentes foram aplicadas aos no-residentes, sendo obrigatrio o registro do investimento no Banco Central. Adicionalmente, a Resoluo n 2.689, de 26.1.2000, equiparou o investidor estrangeiro ao investidor residente, ao autorizar a realizao de investimentos no mercado financeiro e de capital nas modalidades permitidas aos residentes. Para isso, o investidor externo deve constituir representante no pas, preencher formulrio institudo pelo Banco Central e efetivar registro na CVM. No sendo o representante pessoa fsica ou jurdica no-financeira, necessrio indicar instituio autorizada a funcionar pelo Banco Central, que ser coobrigada ao cumprimento das obrigaes a ele atribudas. O investimento deve ser registrado, custodiado ou mantido em conta de depsito em instituio prestadora desse tipo de servio, reconhecida pelo Banco Central ou CVM, devendo, alm disso, ser inscrito em sistemas de registro, liquidao ou custdia igualmente reconhecidos. Os registros dos investimentos
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realizados devem ser fornecidos ao Banco Central e CVM pelas entidades depositrias e prestadoras de servios de custdia e de registro. As aquisies ou alienaes devem ser conduzidas em mercados apropriados, regulamentados pela CVM, o que no se aplica s hipteses de subscrio, bonificao, converso de debntures em aes, ndices referenciados em valores mobilirios, aquisio e alienao de cotas de fundos abertos de investimento em ttulos e valores mobilirios e, finalmente, nos casos de fechamento de capital, cancelamento ou suspenso de negociao, sob prvia autorizao da CVM. Os no-residentes esto impedidos de transferir ou ceder titularidade no exterior, estando sujeitos essa vedao os casos, no pas, no enquadrveis no normativo, excluindo-se as transferncias resultantes de alteraes societrias no exterior e de sucesso hereditria, conforme regulamentao do Banco Central e CVM. Todas as movimentaes com o exterior ao amparo da Resoluo n 2.689 devem ser objeto de contratao de cmbio. Conforme Resoluo n 2.786, de 18.10.2000, os contratos de cmbio podem ser realizados diretamente pela CBLC. Alm da nova sistemtica prevista, a Resoluo n 2.689 autorizou a realizao de novos investimentos apenas na modalidade regulamentada pelo anexo III Resoluo n 1.289, de 1987, ou nas formas expressamente aprovadas pelo Banco Central e CVM. O prazo para adaptao da modalidade regida pelo anexo IV Resoluo n 1.289/1987 expirou em 30.9.2000, conforme Resoluo n 2.742, de 28.6.2000. Na transferncia para a nova sistemtica, foi exigida a manuteno das posies detidas pelo investidor no-residente em estrita conformidade com as posies da respectiva conta de custdia, sujeitando-se a aplicao de penalidades, em caso de descumprimento. A paritr de 31.3.2000, foram vedadas a emisso e a colocao de cotas de Fundos de Renda Fixa - Capital Estrangeiro (Resoluo n 2.034, de 17.12.1993), de aes de Sociedades de Investimento - Capital Estrangeiro (Anexo I da Resoluo n 1.289, de 1987) e de cotas de Fundos de Investimento - Capital Estrangeiro (Anexo II da Resoluo n 1.289, de 1987). A fim de conformar-se nova sistemtica, permitiuse aos Fundos de Renda Fixa a transformao ou incorporao a fundos de investimento financeiro, s Sociedades de Investimento, transformao ou incorporao em fundos ou sociedades de investimentos em ttulos e valores mobilirios, e aos Fundos de Investimentos foi autorizada a transformao ou incorporao a fundos de investimentos em ttulos e valores mobilirios. Em todos os casos, obrigou-se a avaliao dos valores a preos de mercado. Outra alternativa foi a possibilidade de liquidao desses fundos e sociedades, observando-se a regulamentao em vigor. Adicionalmente, permitiu-se que os investimentos regidos pelo Anexo V Resoluo n 1.289, de 1987, fossem transferidos para a nova sistemtica ou vice-versa, sob observncia das condies estabelecidas pelo Banco Central e CVM.
As condies para o registro e as aplicaes regidas pela Resoluo n 2.689 foram estabelecidas pela Circular n 2.963, de 26.1.2000. Determinou-se, para o registro, a forma declaratria e por meio eletrnico, que se constituiu em pr-requisito, juntamente com suas atualizaes, para movimentaes com o exterior. O normativo tambm definiu a forma de prestao de informaes sobre os investimentos, assim como orientou a transferncia, para a nova sistemtica, dos investimentos regidos pelos Anexos I , II e IV Resoluo n 1.289, de 1987. A regulamentao das contas em moeda estrangeira ocorreu tambm no primeiro trimestre do ano. A Resoluo n 2.694, de 24.2.2000, autorizou a abertura e manuteno de contas em moeda estrangeira, em bancos autorizados a operar em cmbio no pas, por sociedade seguradora, ressegurador local, ressegurador admitido ou corretora de resseguro. Essas entidades devem ser titulares dessas contas, a fim de que possam atuar como intervenientes em contratos de seguro ou resseguro em moeda estrangeira. Em se tratando de sociedade seguradora, ressegurador local e ressegurador admitido, as movimentaes esto limitadas a recebimentos e pagamentos de prmios e de indenizaes, de contratos de seguros e resseguros celebrados em moeda estrangeira e valores relacionados a tais contratos, de rendimentos da aplicao dos saldos existentes, sendo que, no caso de ressegurador admitido, tambm o acolhimento de depsito de recursos para a manuteno de saldo mnimo na conta, cujo saque s pode ser efetivado aps liberao do vnculo pela Superintendncia de Seguros Privados (Susep). No caso de corretora de resseguros, a movimentao das contas est limitada ao trnsito de pagamentos de prmios e indenizaes de resseguros relacionados a contratos celebrados em moeda estrangeira e demais valores vinculados. As transferncias financeiras do exterior e para o exterior que se enquadrem nas movimentaes previstas devem ser realizadas mediante contratao e liquidao de cmbio, exceto quando se tratar de rendimento de aplicao de saldos existentes. Os valores registrados nas contas em moeda estrangeira podem ser livremente convertidos em reais, exceto aqueles relativos s aplicaes de recursos garantidores das provises tcnicas, com vedao expressa em regulamento. As disposies referentes aplicao desses recursos foram estabelecidas pela Resoluo n 2.695, de 24.2.2000, que tratou tambm das aplicaes dos recursos exigidos no pas para a garantia das obrigaes de ressegurador admitido. A Circular n 2.971, de 17.3.2000, regulamentou a Resoluo n 2.644, de 10.9.1999, que trata das contas em moeda estrangeira de empresas encarregadas da implementao e do desenvolvimento de projetos relacionados prospeco, produo, explorao, processamento e transporte de petrleo e de gs natural e com a gerao e transmisso de energia eltrica, as Resolues n 2.694 e n 2.695, de 24.2.2000, e divulgou o regulamento das contas em moedas estrangeiras no pas. Em complemento, a Carta-Circular n 2.917, de 13.6.2000, alterou o regulamento das contas de empresas encarregadas da implementao e desenvolvimento de projetos
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do setor energtico, autorizando a abertura de conta para as empresas que possuam delegao, mediante concesso, autorizao ou permisso, das agncias que operam nos respectivos setores. Anteriormente, a abertura dessas contas era permitida s empresas que possussem delegao por concesso. As normas relacionadas captao de emprstimos externos foram significativamente alteradas, a fim de incentivar a realizao de novas captaes. A Carta-Circular n 2.905, de 24.3.2000, extinguiu a exigncia de prazo mnimo para operaes de emprstimos externos, conforme previsto na Resoluo n 2.683, de 29.12.1999, em vigor a partir de 3.1.2000. Posteriormente, a Resoluo n 2.770, de 30.8.2000, alterou e consolidou as normas disciplinadoras das operaes de emprstimos externos, extinguindo as captaes sob a forma da Resoluo n 63 e sob o Comunicado Firce n 10. A obrigatoriedade de prvia e expressa manifestao do Banco Central para contratao de emprstimos e pagamento de comisses e despesas simultneas ao ingresso foi suspensa, exceto quando se tratar de tomadores do setor pblico Unio, estados, Distrito Federal, municpios, suas autarquias, fundaes e empresas, inclusive suas controladas. Nessa hiptese, a operao dever ser previamente credenciada, com a descrio de condies financeiras do emprstimo e prazos, em conformidade com as disposies legais e regulamentao em vigor. As operaes de emprstimos devem ser registradas no Banco Central e dependem de sua aprovao, alteraes nos registros, renovaes e prorrogaes. As instituies financeiras e sociedades de arrendamento mercantil foram autorizadas a captar recursos no exterior para livre aplicao no mercado domstico, bem como a realizar repasses interfinanceiros a instituies assemelhadas. Adicionalmente, s instituies financeiras foi permitido o repasse de recursos s pessoas fsicas e pessoas jurdicas no-financeiras. Essas determinaes foram aplicadas s captaes realizadas antes da entrada em vigor do normativo. A Circular n 3.003, de 30.8.2000, definiu os critrios para as operaes de emprstimos externos. Nesse sentido, a contratao de cmbio de ingresso est subordinada apresentao do pedido de registro pelo tomador, sendo a validade do registro de 120 dias aps o vencimento da parcela. Para captao de emprstimo via lanamento de ttulo, por tomador do setor pblico, a operao, credenciada no Banco Central, dever atender os procedimentos: comunicao ao Banco Central da inteno de ir ao mercado; manifestao favorvel preliminar e definitiva, da Secretaria do Tesouro Nacional do Ministrio da Fazenda; consulta a agentes de mercado; e apresentao das condies financeiras das ofertas recebidas bem como dos critrios de escolha. O nmero da carta credencial fornecida pelo Banco Central dever constar no contrato de cmbio do ingresso de recursos. Os registros de cmbio ou de movimentao de moeda nacional referentes s movimentaes financeiras com o exterior, independente da natureza do tomador, devem conter o nmero do registro emitido pelo Banco Central. A Carta-Circular n 2.934, de 1.9.2000, divulgou os
ajustes no regulamento sobre contratos de cmbio decorrentes das alteraes nas normas referentes captao de emprstimos. Com a edio da Resoluo n 2.716, de 13.4.2000, foi permitido, s entidades fechadas de previdncia privada, a inverso de at 10% de seus recursos em Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios (Brazilian Depositary Receipts - BDR) lastreados em aes de companhias abertas, ou assemelhadas s companhias abertas no pas, com sede no exterior, cuja distribuio tenha sido autorizada pela CVM. As instituies financeiras e sociedades de arrendamento mercantil foram autorizadas, por meio da Resoluo n 2.721, de 24.4.2000, a realizar repasses interfinanceiros de recursos captados no exterior a instituies e sociedades da mesma natureza, sendo admitida a contratao de tais operaes com clusula de variao cambial. O normativo foi revogado pela Resoluo n 2.770, editada no final de agosto. A Resoluo n 2.763, de 9.8.2000, promoveu alteraes no regulamento relativo a investimentos brasileiros no exterior sob o mecanismo de BDR, tornando-o compatvel equiparao do investidor no-residente ao investidor residente, estabelecida pela Resoluo n 2.689. Em relao regulamentao anterior (Resoluo n 2.318, de 26.9.1996), a Resoluo n 2.763 desobrigou a venda e repatriao de recursos nos casos de cancelamento de certificados adquiridos por investidor noresidente, obrigando-o, no entanto, ao registro da operao nos sistemas prprios do Banco Central. Alm disso, foi permitido que os direitos obtidos em espcie pelo investidor brasileiro fossem reaplicados no exterior, desde que na subscrio ou aquisio dos valores mobilirios geradores desses direitos. As condies de registro dos investimentos em BDR foram definidas pela Circular n 2.996, de 9.8.2000. Previamente solicitao de registro, a instituio depositria/ emissora deve prestar informaes cadastrais a respeito de si mesma, da instituio custodiante e da empresa emissora dos valores mobilirios, em transaes apropriadas no Sistema de Informaes do Banco Central (Sisbacen). As movimentaes financeiras devem ser conduzidas no segmento livre do mercado de cmbio, e o banco interveniente deve receber e manter em arquivo os documentos necessrios ao fechamento de cmbio, assim definidos pelo Banco Central. Mensalmente, a instituio depositria dever enviar ao Banco Central demonstrativo de movimentao de recursos, e manter em arquivo a documentao relativa aos investimentos em BDR. Outra medida ampliando as possibilidades de realizao de investimentos brasileiros no exterior foi a Circular n 3.013, de 23.11.2000, que permitiu a funcionrios de empresas brasileiras pertencentes a grupos econmicos estrangeiros a aquisio,
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no exterior, de valores mobilirios e de cotas de fundo de investimento em aes da matriz estrangeira, sob programas lanados exclusivamente para funcionrios. Esse normativo ampliou a permisso concedida pela Circular n 2.794, de 17.12.1997, que previa apenas a aquisio de aes da empresa matriz. Em relao sistemtica anterior, foram aperfeioadas as condies de acompanhamento e controle pelo Banco Central. Dessa forma, imps-se ao banco credenciado o fornecimento de informaes cadastrais da empresa brasileira e da matriz estrangeira envolvidas no Programa em transaes especficas no Sisbacen. Tornou-se necessria a autorizao prvia e expressa do Banco Central no caso de programas cuja estruturao implique contratao de emprstimo diretamente no exterior, constituio de poupana fora do pas ou realizao de operaes correspondentes. Para tanto, deve ser remetido ao Banco Central, com antecedncia mnima de 30 dias da data limite para adeso ao programa, pedido especfico com caracterizao completa da operao, acompanhado da mesma documentao exigida para realizao de remessas e liquidao das respectivas operaes de cmbio. As demais disposies permaneceram vlidas: comunicao ao Banco Central das caractersticas do investimento pretendido, limitado a US$ 20.000,00 ou seu equivalente em outras moedas, por funcionrio de cada empresa e por perodo no inferior a 12 meses, sendo necessria apreciao do Banco Central em caso de valores superiores ao limite estabelecido; registro, acompanhamento e controle dos investimentos pelo Banco Central; apresentao de documentos especificados na norma para realizao de remessas e liquidao de contrato de cmbio, assim como prova da quitao de tributos ou iseno; comprovao de aplicao dos recursos at 90 dias aps cada transferncia ao exterior, bem como o encaminhamento de demonstrativos anuais, com informaes da posio de investimento por funcionrio, montante de dividendos pagos em dinheiro e/ou aes, participantes e valores incorporados ou participantes excludos e ocorrncias relevantes que afetem o valor dos investimentos. A alienao dos valores mobilirios adquiridos pode ser realizada exclusivamente ao exterior e o produto da venda deve ser imediatamente repatriado. Em caso de desligamento do funcionrio, deve ser efetivada a baixa do investimento no exterior e a repatriao dos recursos remetidos. Todas as operaes devem ser cursadas no segmento flutuante do mercado de cmbio. Em relao ao acompanhamento e controle de fluxos de capitais e investimentos, alm de estabelecer as condies de registro de aplicaes de investidor noresidente sob a Resoluo n 2.689 (Circular n 2.963, de 26.1.2000) e de investimentos em BDR (Circular n 2.996, de 9.8.2000), o Banco Central editou outros normativos sobre o assunto. Pela Circular n 2.975, de 29.3.2000, foi institudo o regulamento relativo ao registro declaratrio eletrnico de recursos de no-residentes ingressados no pas e aplicados nos mercados financeiros e de capitais - Mdulo RDE-Portflio.
Com a Circular n 2.997, de 15.8.2000, foi institudo e regulamentado o registro declaratrio eletrnico de investimentos externos diretos - Mdulo RDE-IED. As possibilidades de obteno de crdito no exterior pela Petrobras foram ampliadas pela Resoluo n 2.790, de 30.11.2000, que excluiu a empresa da restrio obteno de crdito externo, aplicvel ao setor pblico, somente para o refinanciamento de obrigaes financeiras prprias preexistentes. A Circular n 3.015, de 6.12.2000, limitou os pagamentos por vale postal, tanto o emissivo quanto o receptivo, a US$ 3.000,00 por operao e estendeu a sistemtica s pessoas jurdicas. A sistemtica foi autorizada para novas operaes, como o pagamento de despesas com reparos, consertos e recondicionamento de peas e mquinas no exterior. Permaneceram os pagamentos a ttulo de manuteno de pessoa fsica no exterior, aquisio de programa de computador para uso prprio, contribuies e penses, aquisio de medicamentos para uso prprio e compromissos diversos, como aluguel de veculos, multas de trnsito e reserva de hotis, dentre outros. Permitiu-se o pagamento de exportaes brasileiras por vale postal ou reembolso postal, at o limite de US$ 10.000,00 por operao. Foi dispensada prvia autorizao do Banco Central para realizao de operaes de cmbio da ECT pela rede bancria. Por fim, vale registrar a MP n 2.062-60, Dirio Oficial da Unio (DOU) n 231, de 12.12.2000, tendo em vista possveis impactos no fluxo de servios. Por meio dela foi aumentada, de 15% para 25%, a alquota do imposto de renda incidente na fonte sobre as importncias pagas, creditadas, entregues, empregadas ou remetidas ao exterior a ttulo de royalties, de qualquer natureza, relativamente aos fatos geradores ocorridos a partir de 1.1.2001. A alquota voltar para 15% caso seja criada nova contribuio de interveno no domnio econmico incidente sobre aquelas mesmas importncias.
Movimento de cmbio O movimento de cmbio, em 2000, foi caracterizado pelo crescimento dos fluxos em relao a 1999. O volume de operaes nos segmentos livre e flutuante totalizou US$ 290 bilhes, superior em 6,6% ao relativo ao ano precedente, registrando-se reverso do dficit de US$ 6 bilhes, observado em 1999, para supervit de US$ 11,9 bilhes. No que se refere ao giro global do segmento livre, compreendendo exportaes mais importaes e compras mais vendas, registrou-se expanso de 31,2% no movimento de comrcio e retrao de 4,7% no financeiro. Do lado das receitas, houve crescimento de 12,8%, e do lado das despesas, queda de 1,6%. As contrataes de cmbio de exportao cresceram 24,2%, refletindo o crescimento das vendas externas, expresso no aumento de 14,7% no volume de
130 /
embarque. A diferena negativa entre contratao de cmbio e embarque declinou, passando de US$ 6,4 bilhes, em 1999, para US$ 3,4 bilhes em 2000, o mesmo nvel de 1998. Quanto s importaes, houve expanso nas contrataes de cmbio e nos desembarques, respectivamente, 40% e 13,4%. Esse desempenho reflete a retomada do nvel de atividade econmica, demandando o aumento das compras ao exterior. O aumento das contrataes de importao superou o das exportaes, resultando no decrscimo do saldo comercial cambial, que se situou em US$ 5,6 bilhes, comparativamente a US$ 8,7 bilhes em 1999.
4XDGUR0RYLPHQWRGHFkPELRVHJPHQWRGHWD[DVOLYUHV
US$ milhes Perodo Comercial Exportaes Importaes 1997 1998 1999 2000 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 55 887 47 735 41 641 51 699 3 318 3 226 4 045 4 864 4 667 4 397 3 994 4 827 4 464 4 962 4 644 4 290 58 545 43 903 32 905 46 070 3 224 3 070 3 833 2 947 3 558 3 771 4 613 4 587 4 046 4 408 3 985 4 028 Saldo -2 658 3 833 8 736 5 628 94 156 213 1 917 1 109 625 - 619 240 418 554 659 262 Compras 102 820 121 504 87 012 93 394 7 569 6 654 6 601 4 629 6 405 9 428 11 170 10 460 6 405 6 110 9 809 8 154 Financeiro Vendas 83 090 108 032 100 788 85 515 6 017 5 777 7 114 6 603 6 270 8 158 9 149 8 531 6 136 6 842 6 065 8 854 Saldo 19 730 13 472 -13 776 7 878 1 551 877 - 513 -1 974 134 1 270 2 022 1 929 269 - 732 3 744 - 700 Saldo Global 17 071 17 305 -5 040 13 506 1 645 1 033 - 301 - 56 1 243 1 896 1 403 2 169 687 - 178 4 403 - 438
O desempenho do segmento financeiro apresentou expressiva melhora em 2000, representada pelo supervit de US$ 7,9 bilhes, ante dficit de US$ 13,8 bilhes no ano precedente. Esse resultado foi determinado pelo decrscimo de 15,2% nas vendas financeiras, que se situaram em patamar prximo s de 1997, ano imediatamente anterior crise nos mercados emergentes, evidenciando a regularizao das remessas aps a mudana do regime cambial em 1999, assim como pela expanso de 7,3% nas compras financeiras. Quanto ao segmento flutuante, registrou-se expanso no dficit, de US$ 941 milhes, em 1999, para US$ 1,6 bilho, conseqncia do crescimento dos investimentos brasileiros no exterior.
Reservas internacionais Em 2000, os pagamentos de principal e juros no mbito do programa de assistncia financeira, coordenado pelo FMI, foram os principais responsveis pelo declnio das reservas internacionais. As reservas cresceram at maro, atingindo US$ 39,2 bilhes, conceito liquidez internacional, ante posio de US$ 36,3 bilhes em dezembro de 1999, devido, sobretudo, s operaes com bnus, que proporcionaram receita de US$ 1,8 bilho no perodo. Deve ser ressaltado que, em janeiro, o Banco Central recomprou US$ 1,3 bilho ao mercado, montante vendido em dezembro de 1999 com o objetivo de garantir liquidez de divisas na passagem do ano. Em abril, foram pagos US$ 10,5 bilhes referentes liquidao dos crditos concedidos pelo Banco de Compensaes Internacionais (BIS) e Banco do Japo (BoJ) e ao pagamento de principal ao FMI, determinando o decrscimo das reservas para US$ 28,7 bilhes, nvel que se manteve estvel at julho. Em agosto, a receita de US$ 2,6 bilhes relativa compra de divisas resultantes da venda de American Depositary Receipts (ADR) da Petrobras contribuiu para que as reservas atingissem US$ 31,4 bilhes, enquanto os pagamentos da dvida externa pelo governo central, em outubro, responderam pela retrao nas reservas, que se situaram em US$ 30,4 bilhes no ms. Com a absoro de parte dos recursos provenientes da privatizao do Banespa, as reservas atingiram US$ 32,5 bilhes em novembro. Da mesma forma que no ano precedente, o Banco Central vendeu divisas ao mercado em dezembro, com recompra definida para janeiro de 2001, tendo em vista o suprimento de liquidez na passagem do ano.
Grfico 5.1
5HVHUYDVLQWHUQDFLRQDLV
75 65 US$ bilhes 55 45 35 25 Dez 1997 Mar 1998 Jun Set Dez Mar 1999 Jun Set Dez Mar 2000 Jun Set Dez
15 13 11 9 7 5 Meses
/LTXLGH]
/LTXLGH],PSRUWDomRGHEHQVPHVHV
Assim, em dezembro de 2000, as reservas internacionais perfizeram US$ 32,9 bilhes no conceito caixa e US$ 33 bilhes no conceito liquidez internacional, decrscimos de US$ 2,6 bilhes e US$ 3,3 bilhes comparativamente a 1999. Essa evoluo revela o resultado lquido das intervenes do Banco Central no mercado domstico de cmbio, responsveis por aumento de US$ 2,3 bilhes nas reservas internacionais, e das operaes com o setor externo, que as reduziram em US$ 4,9 bilhes. Assinale-
132 /
se que, no decorrer do ano, as metas relativas ao piso de reservas lquidas foram plenamente cumpridas.
4XDGUR0HWDVGHUHVHUYDVLQWHUQDFLRQDLVDFRUGRFRP)0,
US$ milhes Perodo Piso Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 18 950 19 750 21 350 21 800 23 700 23 750 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Reservas Lquidas Ajustadas

Ocorrido 25 259 26 097 27 088 27 144 26 898 26 070 27 382 29 923 30 139 29 572 31 071 31 155
1/ Terceira, quarta e quinta verses do acordo.
Balano de pagamentos O balano de pagamentos de 2000 apresentou menores usos de recursos externos. O dficit em transaes correntes manteve-se estvel e houve queda no pagamento do servio da dvida externa, com reverso do fluxo lquido de capitais estrangeiros de mdio e longo prazos, de amortizaes lquidas de US$ 4,9 bilhes, em 1999, para entradas lquidas de US$ 7,8 bilhes em 2000, alm da reduo de US$ 2,1 bilhes nas sadas lquidas de capitais de curto prazo. Os investimentos estrangeiros diretos lquidos alcanaram US$ 30,6 bilhes, maior valor j registrado, possibilitando melhora da necessidade de financiamento externo, para 1,01% do PIB.
Balana comercial A corrente de comrcio externo do pas expandiu-se 14%, passando de US$ 97,3 bilhes, em 1999, para US$ 110,9 bilhes, valor recorde, com volume de US$ 55,1 bilhes de exportaes, tambm recorde, e de US$ 55,8 bilhes de importaes, gerando dficit de US$ 698 milhes no ano. O resultado da balana comercial refletiu a elevao dos preos de petrleo e o aumento da importao de matrias-primas e produtos intermedirios, em funo do
4XDGUR%DODQoRGHSDJDPHQWRV
US$ milhes Discriminao 1 sem Balana comercial - FOB Exportaes Importaes Servios (lquido) Juros Outros servios

1999 2 sem - 623 25 560 26 183 -12 951 -7 487 -5 465 937 -12 637 12 267 16 183 Ano -1 260 48 011 49 272 -25 829 -15 237 -10 592 2 027 -25 062 14 165 30 042 1 sem 786 26 153 25 367 -12 906 -7 681 -5 224 885 -11 235 13 659 13 197
2000 2 sem -1 484 28 933 30 416 -12 801 -7 407 -5 394 912 -13 373 16 555 16 362 Ano - 698 55 086 55 783 -25 706 -15 088 -10 618 1 796 -24 608 30 215 29 559
- 638 22 451 23 089 -12 877 -7 750 -5 127 1 090 -12 425 1 898
Transferncias unilaterais Transaes correntes Capital Investimento (lquido)

13 860
Emprstimos e fin. a mdio e longo prazos Desembolsos Financiamentos Estrangeiros Brasileiros Emprstimos Bancos Demais

-6 731 21 575 8 206 8 613 - 406 13 368 1 220 12 149 -28 306 -27 113 -1 193 -3 942 -1 288 - 809 -11 336 11 336 2 915 - 11 - 37 0 - 37 8 469
1 875 22 689 7 741 8 077 - 336 14 948 1 515 13 433 -20 814 -17 811 -3 003 -4 511 -1 280 967 596 - 596 4 907 0 0 0 0 -5 503
-4 856 44 264 15 948 16 690 - 742 28 316 2 735 25 581 -49 120 -44 924 -4 196 -8 452 -2 569 157 -10 740 10 740 7 822 - 11 - 37 0 - 37 2 966
3 381 17 856 6 578 6 708 - 130 11 278 1 985 9 293 -14 475 -13 770 - 705 -2 726 - 193 128 2 553 -2 553 7 770 0 0 0 0 -10 323
4 422 24 637 4 717 5 026 - 309 19 921 3 997 15 924 -20 215 -14 399 -5 816 -3 659 - 570 2 326 5 508 -5 508 -5 508 0 0 0 0 0
7 803 42 494 11 295 11 734 - 439 31 199 5 982 25 217 -34 690 -28 169 -6 521 -6 384 - 764 2 454 8 061 -8 061 2 262 0 0 0 0 -10 323
Amortizaes Pagas Refinanciadas Capitais a curto prazo Outros capitais Erros e omisses Supervit (+) ou dficit (-) Financiamento Haveres (- = aumento) Obrigaes - FMI Obrigaes de curto prazo Atrasados Outras Operaes de regularizao
1/ Inclui lucros reinvestidos.
2/ Inclui reinvestimentos. Exclui emprstimos intercompanhias. 3/ Inclui bnus, FRPPHUFLDOSDSHU , IL[HGIORDWLQJUDWHQRWHV , securitizao e emprstimos intercompanhia. Em 1999, inclui US$ 3 bilhes de troca de dvida (bnus).
134 /
Grfico 5.2
6DOGRGHWUDQVDo}HVFRUUHQWHVHQHFHVVLGDGHGHILQDQFLDPHQWRH[WHUQR

2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 Dez 1998 Fev 1999 Abr Jun Ago
ltimos 12 meses
Out
Dez
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
6DOGRGHWUDQVDo}HVFRUUHQWHV3,%
1HFHVVLGDGHGHILQDQFLDPHQWRH[WHUQR3,%
1/ Necessidade de financiamento = transaes correntes + investimento estrangeiro direto lquido.
4XDGUR%DODQoDFRPHUFLDO)2%
US$ milhes Ano 1999 2000 Variao %

Fonte: MDIC/Secex
Exportao 48 011 55 086 14,7
Importao 49 272 55 801 13,3
Saldo -1 260 - 715
elevado crescimento da indstria no ano. As importaes totais cresceram 13,2%, com expanses de 13% no quantum e de 0,3% nos preos. Contudo, mesmo sem gerar supervit, o desempenho das exportaes tambm foi significativo, com expanso de 11% no quantum e de 3,3% nos preos, conduzindo ao incremento de 14,7% no valor.
Grfico 5.3
([SRUWDomRHLPSRUWDomR)2%
20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 Dez 1997 Mar 1998 Jun Set
ltimos 12 meses (variao %)

Dez
Fonte: MDIC/Secex 1/ Sobre igual perodo do ano anterior.
([SRUWDomR
Mar 1999
Jun
Set
Dez
,PSRUWDomR
Mar 2000
Jun
Set
Dez
As exportaes foram favorecidas pela intensidade do crescimento do comrcio mundial, o maior em mais de uma dcada, cujo volume expandiu-se 10% em 2000, ante 5,1% em 1999 e 4,3% em 1998, conforme estatsticas da OCDE. Assinale-se o ganho de competitividade proporcionado pela modernizao do parque industrial do pas, favorecida pela abertura comercial da dcada de 1990. A desvalorizao da taxa de cmbio constituiu-se em determinante adicional para o ganho de competitividade das vendas externas, o que pode ser visualizado pelo comportamento da rentabilidade das exportaes nos ltimos anos, especialmente no incio de 1999.
Grfico 5.4
QGLFHGHUHQWDELOLGDGHGDVH[SRUWDo}HV
Agosto/1994 = 100
140 130 120 110 100 90 Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Fonte: Funcex
4XDGURQGLFHVGHSUHoRH
TXDQWXP GHH[SRUWDomR
1999 Preo
4XDQWXP
Variao % sobre mesmo perodo do ano anterior Discriminao 2000 Preo 3,3 -2,1 14,4 1,7
4XDQWXP
Total Bsicos Semimanufaturados Manufaturados

Fonte: Funcex
-12,8 -16,1 -15,8 -10,8
7,7 8,7 16,8 4,3
11,0 8,5 -6,9 17,1
No que se refere s importaes, o crescimento continuado dos preos do petrleo ao longo do ano, principalmente no segundo semestre, constituiu-se em fator fundamental sua expanso. Ressalte-se que a perspectiva quanto elevao dos preos do petrleo, delineada no incio do ano, considerava sua estabilizao ao nvel da mdia da faixa de preos consensuada entre os membros da Opep, de US$ 25/barril e US$ 28/barril, ou at mesmo prxima ao seu piso. Contudo, a restrio de oferta pelos pases membros da Opep, a elevao da demanda, para recompor estoques debilitados nos pases desenvolvidos, e, ainda, os efeitos decorrentes das
136 /
projees de inverno rigoroso nos pases do hemisfrio norte e da crise no Oriente Mdio, impulsionaram sua cotao, que atingiu, no caso do petrleo brent, o mximo de US$ 37,73/barril em setembro, com a mdia do segundo semestre situando-se em torno de US$ 30/barril, e a mdia anual, em torno de US$ 28/barril, prximo ao teto da faixa da Opep. O impacto da elevao dos preos do petrleo sobre a balana comercial pode ser avaliado pela comparao da variao do saldo da balana comercial total com o saldo excluindo exportaes e importaes de leos e combustveis. No primeiro caso, as exportaes totais cresceram 14,7%, e as importaes, 13,2%, determinando reduo no dficit comercial de US$ 1,3 bilho, em 1999, para US$ 698 milhes em 2000. Com a excluso de leos e lubrificantes, as exportaes expandiram-se 13,8%, e as importaes, 8,3%, implicando elevao do supervit comercial de US$ 3,8 bilhes, em 1999, para US$ 6,7 bilhes em 2000. Analisando o impacto por outro ngulo, verificou-se que os gastos lquidos com aquisio de leos e combustveis, aos preos correntes, atingiram US$ 7,4 bilhes em 2000, cifra que se reduziria a US$ 5,2 bilhes aos preos mdios do perodo 1997-1999, queda de aproximadamente 30%.
4XDGUR([SRUWDomRHLPSRUWDomRGHSHWUyOHRHGHULYDGRV
US$ milhes Discriminao A preos correntes Exportao Importao Saldo

Fonte: MDIC/Secex
Simulado A preos de 1999 492 5 404 -4 912 A preos de 1997-1999 530 5 728 -5 198
908 8 303 -7 394
Outros fatores de ordem estrutural a afetar o comrcio externo em 2000 foram o aumento da importao de matrias-primas e produtos intermedirios e o atingimento de nveis elevados de utilizao da capacidade de produo em algumas indstrias. A elevao da demanda por matrias-primas e produtos intermedirios esteve associada, em grande medida, ao crescimento industrial de 2000, que, por sua vez, foi dinamizado pelo crescimento das exportaes de produtos manufaturados de maior valor agregado, como automveis de passageiros e avies. Assim, dado que tais produtos contam com grande parcela de componentes importados, formou-se um ciclo de crescimento da corrente de comrcio. Adicionalmente, outros produtos intermedirios, de indstrias que operam muito prximas da plena capacidade instalada, como as de papel e papelo, borracha e siderurgia, tambm apresentaram crescimento de importaes.
Assim, o saldo comercial, que vinha apresentando evoluo positiva no primeiro semestre do ano, ainda que abaixo do esperado, passou a apresentar resultados negativos. Os termos de troca, que vinham melhorando desde meados de 1999 at o terceiro trimestre de 2000, reverteram a tendncia no ltimo trimestre, tanto pela desacelerao da recuperao dos preos dos produtos exportados quanto pela elevao dos preos dos produtos importados, principalmente pela permanncia das altas cotaes do petrleo.
Grfico 5.5
QGLFHGHWHUPRVGHWURFD

Mdia 1996 = 100

103 99 95 91 87 83 79 IV Trim 1995 II Trim 1996 IV Trim II Trim 1997 IV Trim II Trim 1998 IV Trim II Trim 1999 IV Trim II Trim 2000 IV Trim
Fonte: Funcex 1/ Dessazonalizado pelo Bacen.
A anlise da exportao por fator agregado revelou que o aumento de 11% do quantum, em 2000, deveu-se ao aumento da quantidade exportada de produtos bsicos, 8,5%, e, principalmente, de manufaturados, 17,1%. Os produtos semimanufaturados apresentaram retrao de 6,9% na quantidade exportada. Quanto aos preos das exportaes, a alta de 14,4%, registrada nos semimanufaturados, e a de 1,7%, nos preos dos produtos manufaturados, neutralizou a reduo de 2,1% dos preos dos bsicos, determinando o aumento global de 3,3% nos preos das exportaes.
4XDGUR([SRUWDomRSRUIDWRUDJUHJDGR)2%
US$ milhes Discriminao Total Produtos bsicos Produtos industrializados Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais
Fonte: MDIC/Secex
1996 47 747 11 900 35 025 8 615 26 410 822
1997 52 994 14 475 37 676 8 480 29 196 844
1998 51 140 12 977 37 507 8 120 29 387 656
1999 48 011 11 828 35 312 7 982 27 330 872
2000 55 086 12 562 41 027 8 499 32 528 1 497
138 /
O crescimento de 6,2% das exportaes de produtos bsicos, que atingiram US$ 12,6 bilhes em 2000, embora calcado na expanso da quantidade exportada de alguns dos principais produtos da categoria, foi favorecido pela desacelerao da queda de preos. A desacelerao no foi maior em razo, principalmente, da acentuada reduo nos preos dos diversos tipos de carnes exportadas. Por outro lado, alguns importantes produtos apresentaram alta de preos, sendo a mais significativa a do farelo de soja, que alcanou 22,1%. As exportaes de minrio de ferro alcanaram US$ 3 bilhes, 11% superiores s de 1999, revelando a elevao de 12,2% da quantidade exportada. Entre os produtos da indstria extrativa mineral, assinale-se o crescimento de 20,2% da quantidade exportada de caulim, cuja receita atingiu US$ 151 milhes, e o de 103% da relativa a minrio de mangans, US$ 46,6 milhes. As vendas externas de minrio de alumnio apresentaram retrao de 7,7% na quantidade e de 2,2% na receita, que atingiu US$ 113 milhes, refletindo, em parte, a maior demanda interna.
Grfico 5.6
([SRUWDomRSRUIDWRUDJUHJDGR)2%
40 30 20 10 0 -10 -20

Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun 1995 1996 1997 Fonte: MDIC/Secex 1/ Sobre igual perodo do ano anterior.
Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun 1998 1999 2000
Set Dez
%iVLFRV
6HPLPDQXIDWXUDGRV
0DQXIDWXUDGRV
Dentre os produtos agrcolas, as exportaes de soja alcanaram US$ 2,2 bilhes, com crescimento de 29,2% na quantidade exportada e de 37,3% no valor. Esse crescimento esteve associado ao incio de funcionamento de unidades processadoras de soja na China, que passou a importar mais soja em gro, implicando reduo de 10,1% na quantidade exportada de farelo, que, refletindo a elevao dos preos do produto, proporcionou receita de US$ 1,7 bilho, 9,8% superior de 1999. As vendas externas de caf cru em gro apresentaram queda de 8% nos preos e de 24% na quantidade, com reduo de receita em 30,1%, para US$ 1,7 bilho. A queda na quantidade deveu-se, em parte, reteno de 20% das sacas destinadas venda externa, de acordo com o plano aprovado pelos pases produtores para sustentao dos preos internacionais. A baixa dos preos do caf deveu-se ampla oferta, dado o crescimento da produo e da exportao de pases como o Vietn, a ndia e o Mxico. O fumo em folhas tambm apresentou reduo de preo no perodo, 8,1%, mas a quantidade exportada se manteve, proporcionando receita de US$ 813 milhes, queda de 8%.
4XDGUR([SRUWDomR)2%SULQFLSDLVSURGXWRVEiVLFRV
Variao % de 2000 sobre 1999 Produto Minrios de ferro e seus concentrados Soja mesmo triturada Farelo e resduos da extrao de leo de soja Caf cru em gros Fumo em folhas e desperdcios Carne e midos de frango Carne de bovino Castanha de caju Carne de suno Caulim e outras argilas caulnicas Minrios de alumnio e seus concentrados Camaro congelado Carne e midos de peru Pimenta em gro Peixes Lagostas congeladas Tripas e buchos de animais Minrios de mangans e seus concentrados
Fonte: MDIC/Secex 1/ Em US$/kg. 2/ Em kg.
Valor 11,0 37,3 9,8 -30,1 -8,0 -8,0 13,4 16,1 41,8 23,0 -2,2 161,3 61,7 -21,0 63,3 26,4 -2,7 77,9
Preo

Quantidade

-1,1 6,3 22,1 -8,0 -8,1 -21,8 -9,4 -16,7 -7,8 2,3 5,9 -4,9 -3,4 -24,0 10,1 6,4 -8,2 -12,2
12,2 29,2 -10,1 -24,0 0,2 17,7 25,2 39,4 53,8 20,2 -7,7 174,8 67,4 3,9 48,3 18,7 6,0 102,6
As cotaes externas dos principais tipos de carnes exportadas apresentaram-se em declnio, que se constituiu no principal responsvel pela lenta recuperao dos preos dos produtos bsicos em 2000. Porm, as quantidades exportadas apresentaram alta significativa, proporcionando crescimento de 13,4% da receita nas exportaes de carne de bovino, que atingiram US$ 503 milhes, de 41,8% nas de carne de suno, US$ 163 milhes, e de 61,7% nas de carne de peru, US$ 73,6 milhes. A elevao de 17,7% da quantidade exportada de carne de frango no foi suficiente para compensar a queda de 21,8% nos preos, registrando-se reduo de 8% no valor, que somou US$ 806 milhes. Assinale-se ainda, entre as exportaes de bsicos, o crescimento nas receitas associadas a pescados, em funo principalmente da quantidade, consolidando a posio do setor na pauta de produtos bsicos. Nesse sentido, as vendas externas de camaro congelado expandiram-se 161%, situando-se em US$ 105 milhes, e as de peixes e lagostas congelados, 63,3% e 26,4%, respectivamente, totalizando US$ 61,2 milhes e US$ 50,7 milhes. As exportaes de semimanufaturados atingiram US$ 8,5 bilhes, expanso de 6,5% no ano, apresentando queda de 6,9% no quantum e elevao de 14,4% nos preos.
140 /
Grfico 5.7
QGLFHWULPHVWUDOGHSUHoRH
TXDQWXP GDVH[SRUWDo}HVEUDVLOHLUDV
Mdia de 1996 = 100
Preo 105 100 95 90 85 I 1999 II
([WUDWLYDPLQHUDO
4XDQWXP
138 125 112 99 86
Preo 77 75 73 71 69 I 1999 II III
$JURSHFXiULD
4XDQWXP
365 290 215 140 65
III
IV
I 2000
II
III
IV
IV
I 2000
II
III
IV
6LGHUXUJLD
Preo 90 85 80 75 70 I 1999 II III IV I 2000 II III
4XDQWXP
114 108 102 96 90 IV
&HOXORVHSDSHOHJUiILFD
4XDQWXP
136 126 116 106 96 IV
0HWDOXUJLDQmRIHUURVRV
4XDQWXP
109 107 105 103 101 IV
3HoDVHRXWURVYHtFXORV
4XDQWXP
200 175 150 125 100 IV
%HQHILFLDPHQWRGH
Preo 90 83 76 69 62 I 1999 II
SURGXWRVYHJHWDLV
4XDQWXP
122 104 86 68 50
9HtFXORVDXWRPRWRUHV
4XDQWXP
256 219 182 145 108 IV
III
IV
I 2000
II
III
IV
QGLFHGHSUHoRV
QGLFHGHTXDQWXP
Fonte: Funcex
A reduo da quantidade deveu-se, principalmente, a peculiaridades dos mercados de acar e de leo de soja e ao crescimento da demanda interna de alguns produtos.
4XDGUR([SRUWDomR)2%SULQFLSDLVSURGXWRVVHPLPDQXIDWXUDGRV
Variao % de 2000 sobre 1999 Produto Pastas qumicas de madeira (celulose) Produtos semimanufaturados, de ferro ou aos Alumnio em bruto Acar de cana, em bruto Couros e peles Madeira serrada ou fendida Ferro-ligas Ferro fundido bruto e ferro VSLHJHO Ouro em formas semimanufaturadas leo de soja em bruto Ligas de alumnio, em bruto Borracha sinttica e borracha artificial Catodos de nquel Manteiga, gordura e leo de cacau Mates de nquel Madeira laminada Ceras vegetais Estanho em bruto Zinco em bruto Catodos de cobre
Valor 28,8 24,1 9,5 -34,5 27,2 4,5 11,8 38,4 7,9 -46,9 27,9 13,7 43,2 -2,4 38,7 -9,5 3,5 14,4 0,4 -21,8
Preo

Quantidade

33,1 27,4 17,2 18,0 25,9 -8,5 -10,8 10,1 -24,3 15,0 21,2 56,1 -29,1 61,5 17,9 16,4 -1,0 8,3 23,0
-3,2 -2,6 -6,5 -44,5 1,0 14,1 25,4 25,7 6,5 -29,8 11,2 -6,2 -8,3 37,8 -14,1 -23,2 -11,0 15,5 -7,3 -36,5
Menores exportaes de acar em bruto refletiram a forte seca que atingiu a regio centro-sul, responsvel por 90% da produo de acar no pas, que implicou reduo de 20% da colheita brasileira de cana-de-acar. Adicionalmente, assinalese o crescimento nas vendas de acar e lcool no mercado interno, cujos preos estiveram mais atrativos que os do mercado externo, contribuindo para a contrao de 44,5% na quantidade embarcada. O mercado mundial acusou a escassez do produto e, em conseqncia, os preos elevaram-se 18%, insuficientes, no entanto, para evitar a queda de 34,5% na receita, que se situou em US$ 761 milhes. No que se refere s exportaes de leo de soja em bruto, afetadas pela reduo das compras da China e pela contrao do preo do produto, atingiram US$ 300 milhes, decrescendo 46,9% em relao s de 1999. Outros importantes produtos semimanufaturados, que se constituem em produtos intermedirios, apresentaram significativo crescimento de preos e pequena queda
142 /
na quantidade exportada. As exportaes de celulose, principal produto semimanufaturado da pauta de exportaes brasileiras, totalizaram US$ 1,6 bilho, o que representou crescimento de 28,8% no ano. As vendas externas de produtos semimanufaturados de ferro ou ao expandiram-se 24,1%, alcanando US$ 1,4 bilho, as de alumnio em bruto, 9,5%, situando-se em US$ 946 milhes, e as de borracha sinttica ou artificial, 13,7%, totalizando US$ 114 milhes. As exportaes de couros e peles apresentaram elevao de quantidade e de preos, somando US$ 756 milhes, alta equivalente a 27,2%. Ainda com elevao de quantum e de preos, assinale-se as exportaes de ferro fundido e ferro spiegel, que alcanaram US$ 446 milhes, elevando-se 38,4% em 2000, as de ligas de alumnio, US$ 236 milhes, alta de 27,9%, e as de ouro em formas semimanufaturadas, US$ 375 milhes, crescimento de 7,9%. Cabe ressaltar ainda, entre os principais produtos semimanufaturados, aqueles com reduo de preos e elevao de quantidade exportada, como madeira serrada e ferro-ligas, cujas vendas externas totalizaram US$ 520 milhes e US$ 456 milhes, respectivamente, com quantidades exportadas elevando-se 14,1% e 25,4% e preos declinando 8,5% e 10,8%, representando expanso de receitas de 4,5% e de 11,8%, na mesma ordem. As exportaes de produtos manufaturados representaram 59% do total exportado, ante 57% em 1999, alcanando US$ 32,5 bilhes. Esse total superou em 19% o relativo a 1999, com crescimento de 17,1% na quantidade exportada e de 1,7% nos preos. O desempenho da categoria, principal responsvel pela evoluo das exportaes no ano, esteve associado ao crescimento econmico mundial e melhoria na competitividade proporcionada tanto pela desvalorizao cambial de janeiro de 1999 quanto pela modernizao tecnolgica nas empresas. Diferentemente das exportaes de produtos bsicos e semimanufaturados, que apresentam significativa concentrao, com os dez principais produtos representando cerca de 88% do valor exportado de cada uma das categorias, as de produtos manufaturados apresentam maior disperso: a receita gerada pelas vendas externas dos dez principais produtos manufaturados representou 42% do valor, verificando-se expanso da representatividade de produtos no tradicionais na pauta, como avies e computadores. As exportaes de avies apresentaram crescimento de 72,4%, alcanando US$ 3,1 bilhes, posicionando-se como o principal produto da pauta de exportaes brasileiras, apesar das alteraes introduzidas no Proex, em decorrncia da arbitragem da OMC na disputa entre a Embraer, empresa produtora e exportadora de avies do pas, e a empresa canadense Bombardier, sua principal concorrente internacional. Nesse sentido, assinale-se a reviso do Proex, em sua modalidade de equalizao
4XDGUR([SRUWDomR)2%SULQFLSDLVSURGXWRVPDQXIDWXUDGRV
Variao % de 2000 sobre 1999 Produto Avies Automveis de passageiros Aparelhos transmissores ou receptores e componentes Calados, suas partes e componentes Partes e peas para veculos automveis e tratores Motores para veculos automveis e suas partes Suco de laranja congelado Produtos laminados planos de ferro ou aos Bombas, compressores, ventiladores e suas partes Veculos de carga Pneumticos Papel e carto, para escrita, impresso ou fins grficos Mveis e suas partes, exceto mdico-cirrgicos Polmeros de etileno, polipropileno e estireno Acar refinado Gasolina Motores, geradores, transformadores eltricos e partes Hidrocarbonetos e seus derivados halogenados Madeira compensada, contraplacada e semelhantes Chassis com motor e carroarias p/veculos automveis Mq. para processamento de dados e suas unidades Rolamentos e engrenagens, partes e peas Mquinas e aparelhos para terraplanagem, perfurao leos combustveis Preparaes e conservas de carne bovina Barra, perfis, fios, chapas, folhas e tiras de alumnio Fio-mquina e barras de ferro ou aos xidos e hidrxidos de alumnio Compostos de funes nitrogenadas Roupas de cama, de mesa, de toucador ou de cozinha Caf solvel
Valor 72,4 55,3 115,2 20,5 -1,9 2,0 -17,5 7,9 6,8 11,2 2,7 -3,5 27,0 48,0 -41,5 113,2 21,2 43,5 8,3 69,2 7,8 19,2 -3,6 54,4 -20,8 51,1 4,5 29,2 0,7 10,7 -4,5
Preo

Quantidade

10,6 6,0 47,6 0,7 -3,1 -0,6 -21,3 23,0 -5,7 -7,4 -6,9 17,3 -4,5 15,4 15,8 63,6 -6,2 53,1 -12,0 2,8 -30,2 3,3 -4,5 104,5 -11,5 7,4 5,2 12,2 -6,7 -11,0 -7,8
55,9 46,6 45,8 19,6 1,3 2,7 4,8 -12,3 13,3 20,1 10,2 -17,7 32,9 28,3 -49,5 30,4 29,2 -6,3 23,0 64,6 54,5 15,4 0,9 -24,5 -10,6 40,8 -0,7 15,1 8,0 24,5 3,6
de taxa de juros, por meio da edio da Resoluo n 2.667, de 19.11.1999, de acordo com a qual o Banco Central definiu, como taxa de referncia na equalizao dos juros dos financiamentos s exportaes de aeronaves para aviao regional, a taxa dos bnus do tesouro dos Estados Unidos para dez anos, mais spread de 0,2% a.a. A Carta-Circular n 2.881, da mesma data, reduziu os limites de equalizao aplicveis aos financiamentos para todos prazos de financiamento. Em abril de 2000, relatrio entregue aos dois pases pela OMC considerou a taxa de referncia internacional do Proex ainda inferior s taxas do mercado, implicando a edio, pelo Banco Central,
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da Resoluo n 2.799, de 6.12.2000, que promoveu a adoo da CIRR, taxa mnima de referncia para juros comerciais aplicada pela OCDE, para equalizao da taxa de juros. Essa medida no se aplicou aos contratos relativos a 671 aeronaves a serem entregues at 2010, por terem sido firmados at novembro de 1999, o que reduziu possveis impactos negativos no valor das exportaes em 2000. As vendas externas de outros produtos ligados indstria do transporte tambm apresentaram significativos aumentos em 2000, principalmente na quantidade. As exportaes de automveis de passageiros, favorecidas pelos acordos setoriais com os pases membros do Mercosul e com o Mxico, elevaram-se 55,3%, situandose em US$ 1,8 bilho. Cerca de 54% da exportao de automveis de passageiros destinou-se a pases do Mercosul, principalmente Argentina, e ao Mxico, que liderou a lista dos pases importadores de automveis brasileiros em 2000. O incio das atividades de novas montadoras elevou a participao dos automveis de passageiros na pauta de exportaes, passando da dcima primeira para a quarta posio entre os principais produtos de exportao do pas, gerando receita superior associada a produtos tradicionais na pauta, como farelo de soja, calados e caf. Os veculos de carga tambm apresentaram elevao na quantidade exportada, porm com queda de preos, ocasionando elevao de 11,2% na receita, que atingiu US$ 696 milhes. J a exportao de chassis com motor e carroarias para automveis elevou-se 69,2%, alcanando US$ 365 milhes. As exportaes de componentes da indstria automobilstica, embora com desempenho menos favorvel, vm-se consolidando na esteira das exportaes de automveis. Nesse sentido, as vendas externas de partes e peas para veculos automveis e tratores apresentaram retrao de 1,9%, alcanando US$ 1,2 bilho, principalmente pela reduo nos preos; as de motores para veculos automveis e suas partes elevaram-se 2%, situando-se em US$ 1,1 bilho; e as de pneumticos totalizaram US$ 525 milhes, alta de 2,7% no ano. As exportaes de aparelhos transmissores ou receptores e seus componentes expandiram-se 115%, alcanando US$ 1,6 bilho, com significativos aumentos na quantidade, 45,8%, e nos preos, 47,6%. Esse crescimento deveu-se, basicamente, ao crescimento da telefonia celular, tanto para consumo domstico quanto para reexportao. Ainda entre os produtos de maior valor agregado, as exportaes de bombas, compressores, ventiladores, motores, geradores e transformadores eltricos e suas partes, itens tradicionais na pauta, atingiram US$ 725 milhes e US$ 377 milhes, o que significou crescimento de 6,8% e 21,2%, respectivamente, no ano. Entre os produtos manufaturados com menor agregao de valor, destacaram-se as exportaes de calados, que totalizaram US$ 1,6 bilho, crescimento de 20,5%; as
de laminados de ferro ou ao, US$ 859 milhes, expanso de 7,9%, principalmente pela elevao de preos; as de papel e carto, US$ 518 milhes, reduo de 3,5%, principalmente pela reduo na quantidade; as de mveis, US$ 488 milhes, 27% superiores s de 1999; e as de polmeros, US$ 447 milhes, elevao de 48% no ano. Os principais produtos manufaturados derivados de transformaes simples de produtos agropecurios apresentaram, em geral, queda em seus preos, seguindo tendncia das commodities agropecurias. As exportaes de suco de laranja congelado atingiram US$ 1 bilho, 17,5% inferiores s de 1999; as de acar refinado, embora apresentassem elevao de 15,8% no preos, somaram US$ 438 milhes, reduzindo-se 41,5%; as de preparaes e conservas de carne bovina situaram-se em US$ 252 milhes, declnio de 20,8%; e as de caf solvel somaram US$ 202 milhes, contrao de 4,5% no ano. Cabe destacar ainda as operaes especiais, que somaram US$ 1,5 bilho, com crescimento de 71,6% relativamente a 1999, principalmente em razo da reexportao de aeronaves cujas operaes de arrendamento findaram em 2000, atingindo US$ 371 milhes, e pelo efeito do crescimento dos preos do petrleo sobre o fornecimento de combustveis a navios e aeronaves, determinando elevao de 33,7% no consumo de bordo, que atingiu US$ 1 bilho. Com relao aos mercados de destino dos produtos brasileiros, verificou-se crescimento das exportaes para a Associao Latino-americana de Integrao (Aladi), principalmente de produtos bsicos, 16,5%, e manufaturados, 23,4%, enquanto as de semimanufaturados expandiram-se 3,7%. O aumento mais expressivo ocorreu nas vendas para os pases fora do Mercosul, principalmente Mxico, Chile e Venezuela, decorrente, no que se refere ao Mxico, principalmente do acordo do setor automotivo firmado em 29.5.2000. Nesse sentido, as exportaes de automveis de passageiros, motores para veculos automveis, autopeas, veculos de carga e chassis com motor e carroarias para veculos automveis, que representaram 37% do total exportado para o Mxico, em 1999, passaram a significar 52% em 2000, com crescimento de 124% na receita, que se situou em US$ 889 milhes. No total, as exportaes para o Mxico alcanaram US$ 1,7 bilho, 60,2% a mais que em 1999. Para o Chile, o total de exportaes elevou-se 39,1%, totalizando US$ 1,2 bilho e, embora com menor concentrao que no caso mexicano, foram impulsionadas pelas vendas de veculos de passageiros, veculos de carga e chassis com motor e carroaria para automveis de passageiros, que proporcionaram receita de US$ 222 milhes, 17,8% do total, ante 13,8% em 1999. No que se refere aos pases do Mercosul, as exportaes de produtos manufaturados alcanaram US$ 7,1 bilhes, com crescimento de 15,7%; as de produtos bsicos, US$ 453 milhes, expanso de 4%; e as de semimanufaturados reduziram-se 6,5%, somando US$ 193 milhes. A Argentina, segundo mercado das exportaes
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brasileiras, adquiriu mercadorias no valor de US$ 6,2 bilhes, crescimento de 16,2% no ano. Os produtos do setor automotivo, como automveis de passageiros, autopeas, veculos de carga e motores para veculos automveis apresentaram reduo em sua participao na pauta de exportaes para a Argentina, de 21,7%, em 1999, para 18,9% em 2000, somando US$ 1,2 bilho, no obstante as de automveis de passageiros terem crescido 23,6%, atingindo US$ 422 milhes. Destacaram-se, tambm, as vendas de aparelhos transmissores ou receptores, que atingiram US$ 531 milhes, crescimento de 203%, principalmente de telefones celulares, que representaram 69,7% do total do item, e de computadores, que somaram US$ 192 milhes, crescimento de 25,1%. O Paraguai elevou a aquisio de produtos brasileiros, que totalizou US$ 832 milhes, em 11,8%, com pauta relativamente difusa, na qual os dez principais produtos absorvidos pelo mercado paraguaio responderam por cerca de um quarto do total exportado. Destacaram-se as vendas de pneumticos, defensivos e mquinas agrcolas, calados, bebidas, produtos da indstria do papel e eletrodomsticos. As exportaes para o Uruguai apresentaram pequena reduo, 0,2%, situando-se em US$ 669 milhes, tambm com pauta pouco concentrada, na qual os dez principais produtos representaram 26,9% do total, com destaque para mveis, polmeros, mate, automveis de passageiros, veculos de carga, autopeas, calados e eletrodomsticos. As exportaes para os Estados Unidos da Amrica (EUA), incluindo Porto Rico, alcanaram US$ 13,4 bilhes, crescimento de 23,2%, ratificando o mercado americano como o principal destino das exportaes brasileiras. As vendas de produtos manufaturados alcanaram US$ 9,7 bilhes, crescimento de 27,2% em relao a 1999, representando 72,7% do total exportado para os EUA, destacando-se as de avies, US$ 1,7 bilho e crescimento de 46,7%, representando mais da metade das vendas de avies no ano; as de calados, US$ 1,1 bilho e crescimento de 22,9%, cerca de 67% da exportao do produto; as de aparelhos transmissores e receptores, US$ 662 milhes, incremento de 87,7%, dos quais as de aparelhos celulares representaram cerca de 35%. As exportaes de semimanufaturados alcanaram US$ 2,4 bilhes, crescimento de 17,2%, dos quais US$ 548 milhes em produtos semimanufaturados de ferro ou ao, crescimento de 6,5%; US$ 428 milhes em celulose, elevao de 30,8%; e US$ 364 milhes em ferro fundido bruto e ferro spiegel, expanso de 44,6%. As exportaes de produtos bsicos sofreram retrao de 13,7%, totalizando US$ 937 milhes, principalmente pela reduo de 53,5% nas exportaes de caf cru em gro, que recuaram para US$ 218 milhes, reduzindo sua participao no total de produtos bsicos exportados para os EUA de 43,2%, em 1999, para 23,3% em 2000. As exportaes de fumo em folhas reduziram-se 7,8%, somando US$ 121 milhes. A Unio Europia (UE) adquiriu US$ 14,8 bilhes em produtos brasileiros, 7,6% a mais que em 1999. O bloco constituiu-se no principal comprador de produtos bsicos
e semimanufaturados brasileiros, absorvendo 50% e 30% do total das exportaes brasileiras dos respectivos produtos. A aquisio de produtos bsicos pelo bloco,
4XDGUR([SRUWDomRSRUIDWRUDJUHJDGRHUHJLmR)2%
US$ milhes Produto 1999 Valor Valor 2000 Variao % sobre 1999 Total Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Aladi Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Mercosul Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais EUA Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Unio Europia Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais sia Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais Demais Bsicos Semimanufaturados Manufaturados Operaes especiais
Fonte: MDIC/Secex
Participao % No total 100,0 22,8 15,4 59,1 2,7 23,4 1,4 0,7 21,3 0,1 14,0 0,8 0,4 12,8 0,0 24,3 1,7 4,4 17,6 0,5 26,8 11,4 4,6 10,7 0,1 11,5 4,9 3,4 2,9 0,3 14,0 3,4 2,3 6,6 1,8 No bloco 100,0 6,0 2,8 90,9 0,3 100,0 5,9 2,5 91,4 0,3 100,0 7,0 18,3 72,7 2,0 100,0 42,5 17,3 39,9 0,4 100,0 42,4 29,9 25,0 2,7 100,0 24,5 16,1 46,8 12,5
48 011 11 828 7 982 27 330 872 10 560 665 354 9 501 40 6 778 435 206 6 106 31 10 849 1 086 2 088 7 635 41 13 736 6 112 1 986 5 580 59 5 732 2 313 1 915 1 497 7 7 134 1 652 1 639 3 117 726
55 086 12 562 8 499 32 528 1 497 12 902 775 367 11 726 34 7 733 453 193 7 066 22 13 366 937 2 447 9 714 268 14 784 6 277 2 552 5 897 58 6 324 2 681 1 892 1 581 170 7 710 1 892 1 242 3 610 967
14,7 6,2 6,5 19,0 71,6 22,2 16,5 3,7 23,4 -15,3 14,1 4,0 -6,5 15,7 -28,6 23,2 -13,7 17,2 27,2 559,3 7,6 2,7 28,5 5,7 -1,2 10,3 15,9 -1,2 5,6 2 511,5 8,1 14,5 -24,2 15,8 33,1
148 /
no entanto, apresentou desempenho modesto, com elevao de 2,7%, registrandose contrao da participao no total, de 51,7%, em 1999, para 50% em 2000, enquanto a relativa aos produtos semimanufaturados elevou-se de 24,9% para 30% no mesmo perodo, refletindo o crescimento de 28,5% registrado em 2000. A aquisio de produtos manufaturados pelo bloco, mesmo expandindo-se 5,7% no ano, apresentou reduo na participao, de 20,4% em 1999, para 18,1% em 2000, alcanando US$ 5,9 bilhes. Os Pases Baixos detiveram o maior percentual, 18,9%, das exportaes brasileiras destinadas UE, no total de US$ 2,8 bilhes, crescimento de 7,8% no ano. As exportaes de soja e de farelo de soja somaram US$ 657 milhes e US$ 411 milhes, com crescimentos de 20,8% e 8,7%, respectivamente; as de suco de laranja congelado, US$ 348 milhes, com reduo de 19,6%; e as de alumnio em bruto, US$ 238 milhes, com elevao de 123%, representando, em conjunto, 59% das exportaes com destino ao pas. A Alemanha constituiu-se no segundo principal destino dentro do bloco, com US$ 2,5 bilhes, queda de 0,7% em relao a 1999. Entre os principais produtos exportados, destacaram-se os produtos bsicos: minrio de ferro, US$ 429 milhes e crescimento de 21,7%; caf cru em gro, US$ 268 milhes, garantindo a liderana como pas de destino do produto, apesar da retrao de 39,9%; soja, US$ 201 milhes, expanso de 29,4%; e fumo em folhas, US$ 117 milhes, retrao de 18,9%. Entre os semimanufaturados, assinale-se as exportaes de celulose, que alcanaram US$ 83,5 milhes, crescimento de 23,7%, e, entre os manufaturados, as de motores para automveis, US$ 144 milhes, 14,4% superiores s de 1999. As exportaes Itlia totalizaram US$ 2,1 bilhes, crescimento de 16,3% no ano. Assinale-se, entre os bsicos, as vendas de minrios de ferro, US$ 240 milhes, caf cru em gro, US$ 174 milhes, e soja, US$ 85 milhes, que, conjuntamente, representaram 23,2% do total direcionado ao pas. Os principais semimanufaturados foram couros e peles, US$ 305 milhes, e celulose, US$ 127 milhes, perfazendo 20,1% do total. Entre os manufaturados, destacaram-se os da indstria do transporte, como os automveis de passageiros, US$ 192 milhes, veculos de cargas, US$ 145 milhes, e avies, US$ 108 milhes, representando, em conjunto, 20,7% do total. As exportaes para a Blgica e Luxemburgo alcanaram US$ 1,9 bilho, crescimento de 2,7%, destacando-se as de suco de laranja, US$ 314 milhes, e de celulose, US$ 292 milhes. As vendas externas Frana totalizaram US$ 1,7 bilho, crescimento de 44,3%, o mais significativo entre os pases do bloco, sendo US$ 413 milhes de farelo de soja e US$ 369 milhes de avies. As vendas direcionadas ao Reino Unido alcanaram US$ 1,5 bilho, 4,3% superiores s de 1999, principalmente avies, US$ 217 milhes, calados, US$ 111 milhes, e celulose, US$ 109 milhes.
As exportaes destinadas sia, includas as da Indonsia, somaram US$ 6,3 bilhes, 11,9% do total, com crescimento de 10,3% no ano. A regio adquiriu principalmente produtos bsicos, US$ 2,7 bilhes, com crescimento de 15,9%, e semimanufaturados, US$ 1,9 bilho, retrao de 1,2% no ano. As exportaes de produtos manufaturados, US$ 1,6 bilho, elevaram-se 5,6% em 2000. O Japo foi o principal destino das exportaes brasileiras na regio, com 39,1% do total, equivalentes a US$ 2,5 bilhes. Desse montante, 12,8% superior ao relativo a 1999, assinale-se, entre os bsicos, as de minrio de ferro, US$ 456 milhes e crescimento de 7,6%; caf cru em gro, US$ 154 milhes e queda de 16%; carne de frango, US$ 119 milhes e retrao de 24,3%; e soja, US$ 103 milhes, expanso de 60,1%, relativamente a 1999. Esses produtos representaram 33,6% do total exportado ao Japo. Os principais produtos semimanufaturados exportados foram alumnio em bruto, US$ 358 milhes, crescimento de 0,2% em relao s de 1999; celulose, US$ 197 milhes, expanso de 24,8%; e ferro-ligas, US$ 110 milhes, queda de 5,1%, representando, em conjunto, 26,9% do total das exportaes ao Japo. Entre os manufaturados, as exportaes de suco de laranja atingiram US$ 70 milhes, e as de aparelhos transmissores ou receptores, US$ 56 milhes, dos quais 76,8% relativos a partes para esses aparelhos. As exportaes para a China elevaram-se 60,5%, sobretudo pelo aumento de 203% das vendas de soja, que alcanaram US$ 337 milhes, representando cerca de um tero do total das exportaes para a China. Esse crescimento deveu-se entrada em funcionamento de empresas de esmagamento naquele pas, e teve como contrapartida a reduo das exportaes de farelo e leo de soja. As exportaes de minrios de ferro somaram US$ 271 milhes, crescimento de 12,4%, e, juntamente com as de soja, representaram 56,1% do total exportado para aquele pas. Cabe citar ainda as exportaes de celulose, US$ 54 milhes, de fumo em folhas, US$ 50 milhes, e de avies, US$ 37 milhes. Quanto s importaes, a anlise por categoria de uso e destino final evidenciou que o crescimento de 13% na quantidade importada deveu-se, fundamentalmente, evoluo das importaes de matrias-primas e produtos intermedirios, elevao de 24,5% na quantidade, uma vez que em bens de capital, bens de consumo durveis e bens de consumo no-durveis as taxas de crescimento mostraram-se mais moderadas, 3,1%, 5,5% e 1%, respectivamente, em que pese terem sido os setores que apresentaram maior retrao em 1999. A quantidade importada de combustveis e lubrificantes manteve a tendncia de retrao, declnio de 8,4%, em razo do crescimento da produo domstica, que vem suprindo cada vez maior parcela da demanda interna. No que se refere aos preos, combustveis e lubrificantes apresentaram crescimento de 73,4%, revelando a significativa elevao do preo do petrleo em 2000. Nas demais categorias, registrou-se contrao nos preos, a maior em bens de consumo
150 /
4XDGURQGLFHVGHSUHoRH
TXDQWXP GHLPSRUWDomR
1999 Preo 2000
Variao % sobre mesmo perodo do ano anterior Discriminao
4XDQWXP
0,5 1,2 -15,0 -20,0 -8,4 -49,7 -22,6 -7,5
Preo 0,2 -7,1 -6,4 -5,3 -10,6 73,4
4XDQWXP
13,0 3,1 24,5 5,5 1,0 -8,4
Total Bens de capital Bens intermedirios Bens de consumo durveis Bens de consumo no-durveis Combustveis
Fonte: Funcex
-1,6 -2,3 -4,6 20,6
4XDGUR,PSRUWDomR)2%
US$ milhes Discriminao Total Bens de capital Matrias-primas Bens de consumo Durveis No-durveis Combustveis e lubrificantes
Fonte: MDIC/Secex
1996 53 346 12 918 24 742 9 758 4 586 5 172 5 929
1997 59 742 16 106 26 903 11 137 5 652 5 486 5 597
1998 57 743 16 102 26 812 10 723 5 253 5 470 4 106
1999 49 272 13 568 24 101 7 345 3 171 4 174 4 258
2000 55 783 13 591 28 524 7 307 3 375 3 932 6 362
no-durveis, 10,6%, seguida das relativas a bens de capital, 7,1%, matrias-primas e produtos intermedirios, 6,4%, e bens de consumo durveis, 5,3%. Considerando as importaes totais, a variao dos preos situou-se em 0,2%. O valor das importaes de bens de consumo e de bens de capital apresentou variao relativamente pequena em relao ao registrado em 1999, quando, em razo da desvalorizao do cmbio, reduzira-se em relao mdia dos anos anteriores. Nesse sentido, as importaes de bens de consumo alcanaram US$ 7,3 bilhes, queda de 0,5% em relao a 1999 e de 30,7% em relao mdia de 1996 a 1998, e as de bens de capital, US$ 13,6 bilhes, crescimento de 0,2% e queda de 9,6%, nas mesmas bases de comparao. As importaes de matriasprimas e produtos intermedirios, por outro lado, elevaram-se 18,4% em relao s de 1999, situando-se em US$ 28,5 bilhes, e cresceram 9,1% em relao mdia de 1996 a 1998.
Entre os bens de consumo, as importaes de no-durveis atingiram US$ 3,9 bilhes, reduo de 5,8% no ano. As de durveis, no entanto, apresentaram crescimento de 6,4%, somando US$ 3,4 bilhes, revelando maior sensibilidade a variaes cambiais, devido, em parte, maior dificuldade de substituio dos produtos desse grupo, cujas importaes, em 1999, haviam apresentado reduo de 38,6% relativamente mdia de 1996 a 1998, ante queda de 22,4% dos nodurveis.
Grfico 5.8
,PSRUWDomRSRUFDWHJRULDGHXVR)2%

100 75 50 25 0 -25 -50

Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez Mar Jun Set Dez 1995 1996 1997 1998 1999 2000
%HQVGHFRQVXPR &RPEXVWtYHLVHOXEULILFDQWHV
Entre os produtos no-durveis, destacaram-se as importaes de produtos alimentcios, principalmente as de laticnios, que atingiram US$ 1,5 bilho, com retrao de 9% no ano, e as de produtos farmacuticos, US$ 1,1 bilho e queda de 5,5%, sendo 81,5% em medicamentos em doses. Entre os durveis, as importaes de automveis de passageiros situaram-se em US$ 1,2 bilho, 0,2% inferiores s de 1999, em grande parte amparadas por acordos bilaterais, como o da Argentina, pas de origem de 49,4% dos veculos importados em 2000, e o do Mxico, do qual a importao de automveis passou de US$ 3 milhes, em 1999, para US$ 17,2 milhes em 2000. Adicionalmente, as importaes de objetos de adorno pessoal alcanaram US$ 696 milhes, as de mquinas e aparelhos de uso domstico, US$ 550 milhes, com crescimento de 29,8%, sobretudo pela importao de aparelhos e componentes de celulares, e as de partes e peas para bens de consumo durveis, US$ 503 milhes. As importaes de bens de capital apresentaram tendncia recente de crescimento favorecida pela conjugao de maior estabilidade econmica interna e regra cambial rgida. Com a elevao da incerteza quanto ao desempenho econmico gerada pela ecloso da crise asitica, ao final de 1997, e a aplicao do acrscimo de 3% sobre as alquotas da TEC do Mercosul, tambm naquele ano, o quantum de bens de capital importados reduziu-se em 1998, voltando a apresentar sinais de recuperao a partir do segundo semestre de 2000. Assim, o ndice de quantum relativo a bens de capital importados expandiu-se de 47,6, em 1994, para 125,1 em 1997, com crescimento mdio de 34,5% ao ano no perodo, conforme a Fundao Centro de Estudos do Comrcio
152 /
4XDGUR,PSRUWDo}HV)2%SULQFLSDLVSURGXWRV
Variao % de 2000 sobre 1999 Produto Bens de capital Maquinaria industrial Outros equipamentos fixos Mquinas e aparelhos de escritrio, servio cientfico Partes e peas para bens de capital para indstria Equipamento mvel de transporte Acessrios de maquinaria industrial Matrias-primas e produtos intermedirios Produtos qumicos e farmacuticos Produtos minerais Produtos intermedirios - partes e peas Acessrios de equipamento de transporte Produtos agropecurios no-alimentcios Produtos alimentcios Bens de consumo no-durveis Produtos alimentcios Produtos farmacuticos Outros bens de consumo no-durveis Produtos de toucador Vesturio e outras confeces txteis Bebidas e tabacos Bens de consumo durveis Automveis de passageiros Objetos de adorno ou de uso pessoal Mquinas e aparelhos de uso domstico Peas para bens de consumo durveis Mveis e outros equipamentos para casa Utenslios domsticos Combustveis e lubrificantes Combustveis Lubrificantes
Valor
Preo

Quantidade

-18,7 14,5 15,4 11,2 -4,6 12,3
15,4 -3,4 -1,0 -11,9 -5,9 -3,0
-29,5 18,5 16,6 26,2 1,4 15,8
8,2 32,2 43,2 10,0 13,4 -5,6
-11,9 24,4 -7,2 -10,5 -1,9 -9,7
22,8 6,3 54,3 22,9 15,6 4,5
-9,0 -5,5 0,3 4,9 -14,9 -6,9
7,9 -13,0 -3,1 2,1 -2,1 -21,3
-15,7 8,6 3,5 2,7 -13,0 18,3
-0,2 6,3 29,8 -0,5 12,6 12,3
-5,9 0,6 -3,4 -10,6 6,3 0,5
6,0 5,6 34,5 11,3 5,9 11,7
49,8 29,3
51,6 -4,1
-1,2 34,8
Exterior (Funcex). Em 1998, o quantum reduziu-se para 121,5 e, em 1999, para 97,2. Em 2000, voltou a elevar-se, passando de 89,3, considerada a mdia do primeiro trimestre, para 109,7 no quarto trimestre, crescimento de 22,8%. Parte dessa evoluo pode ser associada ao comportamento dos preos, que, na mdia de 1994, apresentaram ndice de 111,4 e, entre 1995 e 1999, mantiveram-se estveis na faixa de 101,4 e 99,5, declinando para 93,9 em 2000.
Grfico 5.9
,PSRUWDomRSRUFDWHJRULDGHXVR)2%
60 40 20 0 -20 Dez Mar Jun 1995 1996 Set Dez Mar Jun 1997

Set Dez Mar Jun 1998

%HQVGHFDSLWDO
Set Dez
0DWpULDVSULPDV
Em termos de valor, os crescimentos mais significativos nas importaes do segmento ocorreram no item outros bens de capital, composto principalmente de equipamentos fixos, como aparelhos eltricos e transmissores para telefonia, alta de 14,5%, alcanando US$ 2,9 bilhes; mquinas e aparelhos de escritrio, elevao de 15,4%, somando US$ 2,5 bilhes, dos quais 40,7% referentes a computadores, e partes e peas para bens de capital para indstria, crescimento de 11,1%, atingindo US$ 1,6 bilho, tambm concentradas em aparelhos eltricos para telefonia, 28,9%. Assim, a recuperao na aquisio de bens de capital em 2000 esteve ligada, principalmente, ao setor de telefonia, impulsionado pela privatizao e pelos avanos tecnolgicos que vm sendo implantados na rea de telefonia celular no pas. As importaes de maquinaria industrial, o principal item dentre os bens de capital, reduziram-se 18,7%, totalizando US$ 3,9 bilhes, e, juntamente com as relativas a equipamento mvel de transporte, que se contraram 4,6%, alcanando US$ 1,3 bilho, contrabalanaram o crescimento na importao de equipamentos na rea de telefonia e informtica. No entanto, cabe destacar que as compras de maquinaria industrial, ao final do ano, j apresentavam forte crescimento marginal, com clara recuperao dos valores importados, rumo aos nveis elevados de 1997. As importaes de matrias-primas e produtos intermedirios foram influenciadas pelo crescimento da indstria de transformao, sobretudo pelos setores voltados exportao, como o de aviao, o de automveis e o de eletroeletrnicos. Destacaramse as aquisies de partes e peas que se constituem em produtos intermedirios, como circuitos integrados e microconjuntos eletrnicos, elevao de 43,2%, somando US$ 4,9 bilhes; de produtos minerais, principalmente as naftas, aumento de 32,2%, totalizando US$ 4,9 bilhes; de acessrios de equipamentos de transporte, principalmente de partes e acessrios para veculos automveis e para avies, que alcanaram US$ 4 bilhes, com crescimento de 10%; de adubos e fertilizantes e outras
154 /
Grfico 5.10
QGLFHWULPHVWUDOGHSUHoRH
TXDQWXP GDVLPSRUWDo}HVEUDVLOHLUDV
Mdia de 1996 = 100
(TXLSDPHQWRVHOHWU{QLFRV
5HILQRGHSHWUyOHRHSHWURTXtPLFRV
4XDQWXP
163 142 121 100 79 IV
4XDQWXP
111 102 93 84 75 IV
0iTXLQDVHWUDWRUHV
4XDQWXP
105 98 91 84 77 IV
3HoDVHRXWURVYHtFXORV
4XDQWXP
125 110 95 80 65 IV
3HWUyOHRHFDUYmR
4XDQWXP
102 91 80 69 58 IV
(OHPHQWRVTXtPLFRV
4XDQWXP
150 135 120 105 90 IV
Preo 104 100 96 92 88 I 1999 II
4XtPLFRVGLYHUVRV
4XDQWXP
205 175 145 115 85
Preo 112 106 100 94 88 I 1999 II
0DWHULDOHOpWULFR
4XDQWXP
155 140 125 110 95
III
IV
I 2000
II
III
IV
III
IV
I 2000
II
III
IV
QGLFHGHSUHoRV
QGLFHGH
TXDQWXP
Fonte: Funcex
matrias-primas para a agricultura, que acompanharam o crescimento da quantidade exportada de produtos bsicos, atingindo US$ 1,6 bilho e expanso de 31,4%; e de produtos qumicos e farmacuticos, sobretudo os semi-elaborados, US$ 7,8 bilhes e crescimento de 8,2%. As importaes de produtos agropecurios no-alimentcios, que incluem, principalmente, papel e celulose, algodo, couros e peles, registraram crescimento de 13,4%, alcanando US$ 2,5 bilhes. Entre as principais matrias-primas e produtos intermedirios que apresentaram reduo no valor importado, destacaram-se produtos alimentcios, compostos principalmente por trigo e derivados, arroz e soja e derivados, cujas compras alcanaram US$ 1,6 bilho, contraindo-se 5,6% no ano, e, com valor menos expressivo, US$ 390 milhes, as de materiais de construo, declnio de 9,6%. Quanto aos pases de origem das importaes, cerca de 25% provieram da UE, no total de US$ 14 bilhes, representando contrao de 6,5% ante o patamar de 1999. Desse total, 50,2% foram relativos a matrias-primas e produtos intermedirios, 34,7% a bens de capital e 13,6% a bens de consumo. A reduo na importao originria da UE deveu-se, principalmente, retrao na aquisio de maquinaria industrial, 27,1%. A Alemanha constituiu-se no maior fornecedor, dentre os pases do bloco, e no terceiro no cenrio global, atrs de EUA e Argentina, no obstante o total de US$ 4,4 bilhes representasse declnio de 6,9% comparativamente s importaes efetuadas em 1999. Seguiram-se Itlia, US$ 2,2 bilhes, e Frana, US$ 1,9 bilho, quedas respectivas de 16,5% e 5,2%, e Reino Unido, US$ 1,2 bilho, e Espanha, US$ 1,1 bilho, aumentos, na ordem, de 0,9% e de 2,4%. As importaes procedentes dos EUA, incluindo Porto Rico, alcanaram US$ 13 bilhes, 9,4% superiores s de 1999, principalmente pelo crescimento das importaes de matrias-primas e produtos intermedirios, que representaram 55,5% do total, aumento de 14,3%, com destaque para produtos qumicos e farmacuticos, partes e peas de produtos intermedirios e acessrios de equipamento de transportes. As compras de bens de capital alcanaram US$ 4,3 bilhes, equivalentes a 33,1% do total, com crescimento de 7,6%, principalmente pelo aumento das importaes de computadores. As importaes de bens de consumo representaram 9% do total, sendo que as de no-durveis alcanaram US$ 669 milhes, 11,6% inferiores s de 1999, sobretudo em funo da reduo de 21,2% nas compras de produtos farmacuticos, e as de durveis, US$ 501 milhes, aumento de 5,1%, em funo da elevao das importaes de objetos de adorno pessoal elaborados, que representaram 38,3% do total dessa categoria. As importaes oriundas da Aladi, includa a Venezuela, somaram US$ 11,7 bilhes, com crescimento de 23,3% relativamente a 1999. Desse total, 66,9% provieram do
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4XDGUR,PSRUWDomRSRUFDWHJRULDGHXVRHUHJLmR)2%
US$ milhes Produto 1999 Valor Valor 2000 Variao % sobre 1999 Total Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes Aladi Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes Mercosul Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes EUA Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes Unio Europia Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes sia Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes Demais Bens de capital Matrias-primas e prod.intermedirios Bens de consumo no-durveis Bens de consumo durveis Combustveis e lubrificantes
Fonte: MDIC/Secex
Participao % No total 100,0 24,4 51,1 7,0 6,0 11,4 20,9 1,7 10,3 2,4 1,4 5,1 14,0 1,5 7,1 1,9 1,3 2,2 23,3 7,7 12,9 1,2 0,9 0,5 25,2 8,7 12,6 1,9 1,5 0,4 15,4 4,7 7,6 0,7 1,9 0,5 15,2 1,5 7,7 0,8 0,3 4,9 No bloco 100,0 8,2 49,2 11,7 6,7 24,2 100,0 10,5 51,1 13,4 9,2 15,8 100,0 33,1 55,5 5,1 3,9 2,3 100,0 34,7 50,2 7,6 6,0 1,5 100,0 30,3 49,1 4,6 12,6 3,4 100,0 10,0 50,7 5,2 1,8 32,2
49 272 13 568 24 101 4 174 3 171 4 258 9 460 806 4 898 1 525 772 1 459 6 721 697 3 574 1 189 726 534 11 880 4 001 6 318 757 477 327 15 022 5 958 6 890 1 070 876 229 6 477 2 067 2 993 393 942 82 6 433 737 3 002 429 105 2 161
55 783 13 591 28 524 3 932 3 375 6 362 11 660 961 5 732 1 360 787 2 820 7 796 818 3 987 1 042 716 1 233 13 002 4 307 7 222 669 501 304 14 048 4 872 7 050 1 066 850 210 8 593 2 602 4 217 393 1 085 296 8 480 849 4 303 444 152 2 732
13,2 0,2 18,4 -5,8 6,4 49,4 23,3 19,2 17,0 -10,9 1,9 93,3 16,0 17,4 11,6 -12,4 -1,4 130,9 9,4 7,6 14,3 -11,6 5,1 -7,0 -6,5 -18,2 2,3 -0,3 -3,0 -8,6 32,7 25,9 40,9 -0,1 15,2 261,4 31,8 15,3 43,3 3,6 44,8 26,4
Mercosul, equivalentes a US$ 7,8 bilhes, 16% superiores s de 1999, sendo US$ 6,8 bilhes procedentes da Argentina, o segundo principal parceiro comercial individual do Brasil. A Venezuela participou com US$ 1,3 bilho, o Chile com US$ 974 milhes e o Mxico com US$ 754 milhes, perfazendo, juntos com a Argentina, 84,8% do total da Aladi. Do total das importaes advindas da Aladi, US$ 5,7 bilhes constituram-se de matrias-primas e produtos intermedirios, o equivalente a 20,1% do total importado pelo Brasil em tais categorias. Desse total, o Mercosul contribuiu com 69,6%, destacando-se os produtos alimentcios primrios e produtos qumicos e farmacuticos semi-elaborados. As importaes de combustveis e lubrificantes, incrementadas pela elevao dos preos do petrleo no mercado internacional, atingiram US$ 2,8 bilhes, representando 44,3% do fornecimento externo. O Mercosul participou com 43,7% do total da Aladi, dos quais US$ 1 bilho proveniente da Argentina. A regio foi responsvel, tambm, pelo fornecimento de 29,4% da importao de bens de consumo. As relativas aos no-durveis atingiram US$ 1,4 bilho, 34,6% do total da categoria, sendo US$ 1 bilho do Mercosul, destacando-se os produtos alimentcios, enquanto as de durveis somaram US$ 787 milhes, 23,3% do total, com os automveis representando cerca de 82% desse valor, beneficiados pelo acordo automotivo com a Argentina, responsvel por US$ 598 milhes, ou 76% do total. Os bens de capital procedentes da Aladi somaram US$ 961 milhes, 7,1% do total da categoria, dos quais 85,1% do Mercosul, destacando-se as importaes de equipamento mvel de transporte, US$ 545 milhes, principalmente veculos de carga. As importaes originrias da sia somaram US$ 8,6 bilhes, crescimento de 32,7%, sendo US$ 3 bilhes do Japo, US$ 1,4 bilho da Repblica da Coria do Sul e US$ 1,2 bilho da China, perfazendo 65,3% do total da regio. As matrias-primas e produtos intermedirios representaram 49,1% da importao da regio, somando US$ 4,2 bilhes, com crescimento de 40,9%. Essa evoluo refletiu a elevao de 67,8% das importaes de partes e peas, que se constituem em produtos intermedirios, sobretudo componentes eletrnicos, que alcanaram US$ 1,9 bilho. Os bens de capital representaram 30,3% do total importado, registrando US$ 2,6 bilhes e crescimento de 25,9%, em funo do crescimento das importaes de mquinas e aparelhos de escritrio e servio cientfico, 43%, que somaram US$ 594 milhes, e de peas para bens de capital para indstria, 31,8%, que alcanaram US$ 255 milhes. As importaes de maquinaria industrial atingiram US$ 664 milhes, 2,7% superiores s registradas em 1999.
158 /
As importaes de bens de consumo procedentes da sia somaram US$ 1,5 bilho, 17,2% do total, dos quais US$ 1,1 bilho em bens durveis, destacando-se as de mquinas e aparelhos de uso domstico, US$ 352 milhes e crescimento de 43%, seguidas das de peas para bens de consumo durveis, que apresentaram valor semelhante ao de 1999, US$ 223 milhes, e das de automveis, que decresceram 2,8%, totalizando US$ 157 milhes. Assinale-se o impacto negativo da elevao dos preos de petrleo no comrcio com os pases membros da Opep, pois, enquanto as exportaes elevaram-se 2,4%, situando-se em US$ 2,3 bilhes, as importaes aumentaram 33,1%, de US$ 3,7 bilhes, em 1999, para US$ 5 bilhes em 2000, elevando o dficit comercial com o bloco de US$ 1,5 bilho para US$ 2,7 bilhes, no mesmo intervalo.
Intercmbio comercial O dficit de US$ 698 milhes na balana comercial esteve condicionado pelas importaes de petrleo, haja vista o saldo negativo com os pases da Opep, US$ 2,7 bilhes. No ano, o Brasil apresentou supervit de US$ 1,2 bilho no comrcio com os pases da Aladi, ante US$ 1,1 bilho em 1999, com crescimento das exportaes e das importaes. O intercmbio comercial com o Mercosul determinou dficit de US$ 63 milhes, em razo, fundamentalmente, do resultado negativo de US$ 611 milhes com a Argentina.. No que se refere ao comrcio com os pases da UE, registrou-se supervit de US$ 728 milhes, ante dficit de US$ 1,3 bilho em 1999, reverso observada, igualmente, em relao aos EUA, cujo supervit totalizou US$ 364 milhes, ante dficit de US$ 1 bilho em 1999. A elevao do preo do petrleo determinou a ampliao do dficit com os pases da Opep, de US$ 1,5 bilho, em 1999, para US$ 2,7 bilhes em 2000. Tambm em relao aos pases asiticos verificou-se elevao do dficit, que passou de US$ 744 milhes, em 1999, para US$ 2,3 bilhes em 2000, refletindo os crescimentos de 10,3% das exportaes e de 32,8% das importaes.
Servios A conta de servios registrou dficit de US$ 25,7 bilhes em 2000, resultado prximo ao de 1999, refletindo expanso de 16% nas receitas e de 4,6% nas despesas. Os gastos lquidos com viagens internacionais cresceram 43,2% em relao aos de 1999, evoluo associada forte retrao registrada naquele ano, em resposta
4XDGUR%DODQoDFRPHUFLDOSRUSDtVHVHEORFRV)2%
US$ milhes Discriminao 1999 Exportao Importao Total Aelc

2000 Saldo -1 264 - 578 1 100 57 - 450 484 23 177 450 416 - 460 -1 287 -2 205 1 324 - 10 - 790 - 753 1 999 216 -1 068 471 - 744 - 383 - 189 - 392 220 -1 034 1 267 Exportao Importao 55 086 756 12 902 7 733 6 233 832 669 1 246 1 711 2 211 566 14 784 2 526 1 867 1 008 1 732 2 146 2 796 1 498 1 211 972 6 324 2 472 1 085 581 2 186 13 366 5 416 55 801 1 040 11 662 7 797 6 844 351 602 976 754 2 136 1 086 14 056 4 421 571 1 119 1 886 2 171 698 1 233 1 957 1 162 8 597 2 960 1 222 1 430 2 985 13 008 5 190 Saldo - 715 - 284 1 240 - 63 - 611 480 67 271 957 75 - 520 728 -1 895 1 296 - 110 - 155 - 25 2 098 265 - 746 - 189 -2 273 - 488 - 137 - 849 - 800 358 226
48 011 389 10 560 6 778 5 364 744 670 896 1 068 1 818 513 13 736 2 544 1 817 1 169 1 200 1 845 2 594 1 437 1 129

49 276 967 9 460 6 721 5 814 260 647 719 618 1 402 974 15 023 4 749 493 1 179 1 990 2 598 595 1 222 2 197 704 6 476 2 576 865 1 019 2 016 11 882 3 790
Aladi Mercosul Argentina Paraguai Uruguai Chile Mxico Demais Canad Unio Europia Alemanha Blgica/Luxemburgo Espanha Frana Itlia Pases Baixos Reino Unido Demais Europa Central e do Leste sia

1 175 5 732 2 193 676 628 2 236 10 849 5 057
Japo China Coria, Repblica da Demais EUA

Outros Memo: Nafta Opep

Fonte: MDIC/Secex
12 430 2 269
13 474 3 746
-1 044 -1 477
15 643 2 324
14 848 4 982
795 -2 658
1/ Islndia, Liechtenstein, Noruega e Sua. 2/ Albnia, Bulgria, Hungria, Polnia, Repblica Eslovaca, Repblica Tcheca, Romnia e pases da ex-Unio Sovitica. 3/ Exclui o Oriente Mdio. 4/ Inclui Porto Rico
160 /
mudana do regime cambial. Os gastos de brasileiros com turismo no exterior somaram US$ 3,6 bilhes, aumento de 25,2%, enquanto as de turistas estrangeiros no pas alcanaram US$ 1,8 bilho, expandindo-se 10,9%. As viagens a negcios resultaram em despesas lquidas de US$ 167 milhes, aumento de 27,9%, com os gastos de viajantes estrangeiros a negcios no pas somando US$ 30 milhes, aumento de US$ 4 milhes, e os de viajantes brasileiros a negcios no exterior, US$ 197 milhes, expanso de US$ 40 milhes. Os dispndios lquidos de estudantes, que compreendem gastos de manuteno e remessas para custeio de cursos, somaram US$ 73 milhes, mais que o dobro dos relativos a 1999, refletindo o aumento de despesas, de US$ 37 milhes para US$ 77 milhes. As despesas lquidas de funcionrios do governo e com tratamentos de sade atingiram US$ 9 milhes e US$ 3 milhes, respectivamente.
4XDGUR6HUYLoRV
US$ milhes Discriminao Receita Total Viagens internacionais Turismo Cartes de crdito Demais Outras Transportes Fretes Demais Seguros Renda de capitais Juros Lucros e dividendos Governamentais (n.i.o.i.) Diversos 11 415 1 628 1 594 878 716 35 1 141 367 774 165 3 663 2 231 1 432 318 4 500 1999 Despesa 37 244 3 085 2 877 1 891 986 209 4 212 1 484 2 728 293 22 999 17 468 5 531 816 5 839 Saldo -25 829 -1 457 -1 283 -1 013 - 270 - 174 -3 071 -1 118 -1 953 - 128 -19 336 -15 237 -4 099 - 498 -1 339 Receita 13 256 1 807 1 768 1 151 617 39 1 295 470 824 312 3 419 2 454 965 537 5 886 2000 Despesa 38 962 3 893 3 602 1 935 1 667 291 4 602 1 800 2 802 316 22 097 17 542 4 555 1 086 6 967 Saldo -25 706 -2 086 -1 834 - 784 -1 050 - 252 -3 308 -1 330 -1 977 -4 -18 677 -15 088 -3 589 - 550 -1 081
As despesas lquidas com transportes registraram aumento de 7,7%, traduzindo o aumento da corrente de comrcio de bens e o crescimento de viagens ao exterior. Os servios de fretes resultaram em gastos lquidos de US$ 1,3 bilho, aumento de US$ 212 milhes em relao aos de 1999, decorrente da expanso das exportaes, que proporcionou elevao de US$ 104 milhes em receitas, e das importaes, que resultaram em aumento de US$ 316 milhes em despesas. As despesas com afretamentos de embarcaes apresentaram reduo de US$ 74 milhes, com aumento de US$ 25 milhes em afretamentos martimos e reduo de US$ 99
milhes em afretamentos de aeronaves. O aumento do fluxo turstico internacional determinou o aumento nos gastos com passagens, com as receitas somando US$ 159 milhes, elevao de US$ 66 milhes, e as despesas, US$ 654 milhes, aumento de US$ 188 milhes. As demais despesas de transportes, que agregam gastos porturios e aeroporturios, servios de comissaria area, pagamentos de combustveis e outros servios auxiliares de transportes, totalizaram US$ 1,1 bilho. A renda de capitais registrou reduo de US$ 659 milhes em remessas lquidas para o exterior. Os pagamentos lquidos de juros apresentaram reduo de US$ 149 milhes, e as remessas lquidas de lucros e dividendos, de US$ 510 milhes.
4XDGUR5HQGDHQYLDGDDRH[WHULRU

US$ milhes Discriminao Juros 1999 Lucros e dividendos Total Estados Unidos Japo Reino Unido Cayman, Ilhas Pases Baixos (Holanda) Alemanha Bahamas, Ilhas Blgica Frana Luxemburgo Sua Itlia Panam Portugal Uruguai Espanha Antilhas Holandesas Sucia Canad Ilhas Virgens Britnicas Finlndia Bermudas Argentina Barbados Demais 17 468 7 404 2 902 1 105 1 143 253 783 741 609 289 450 88 155 170 265 144 232 129 102 70 21 9 35 43 43 284 5 531 2 766 121 551 116 852 146 41 12 218 42 250 71 58 20 25 16 60 8 37 15 30 8 15 0 54 22 999 10 170 3 023 1 656 1 259 1 106 929 782 621 506 492 339 226 228 284 169 248 189 110 107 36 39 43 58 43 338 17 542 8 464 2 840 1 403 920 394 657 527 399 241 409 83 141 121 82 133 52 89 101 65 30 8 31 35 44 272 Total Juros 2000 Lucros e dividendos 4 555 1 584 133 254 345 804 283 119 27 243 27 236 52 68 21 73 25 8 7 28 55 60 24 5 0 74 22 097 10 048 2 973 1 657 1 265 1 199 940 646 427 483 436 318 193 189 103 206 78 97 108 92 86 69 55 39 44 346 Total
1/ No inclui servios diversos relativos a fatores de produo.
162 /
O principal pas destinatrio de renda remetida por residentes em 2000 foram os Estados Unidos, aos quais foram enviados US$ 10 bilhes, pouco menos da metade do total. Japo e Reino Unido, segundo e terceiro maiores destinatrios, respectivamente, receberam US$ 3 bilhes e US$ 1,7 bilho. Destacou-se, ainda, o montante de lucros e dividendos remetido aos Pases Baixos, US$ 804 milhes, o que coloca esse pas como segundo maior recebedor de renda dessa natureza enviada por brasileiros.
4XDGUR3DJDPHQWRVGHMXURV

US$ milhes Discriminao 1999 1 sem 2 sem Ano Total Emprstimos Ttulos Bnus
1RWHV &RPPHUFLDOSDSHUV
2000 1 sem 2 sem Ano 8 929 5 742 4 155 1 988 2 032 91 45 307 1 280 252 52 976 2 287 1 338 948 488 900 8 612 17 542 5 679 11 422 4 343 2 198 1 978 96 71 47 1 289 111 18 1 161 2 517 1 499 1 018 483 416 8 498 4 185 4 009 187 116 355 2 569 362 70 2 137 4 804 2 837 1 967 971 1 316
8 803 5 773 3 982 1 764 2 051 83 84 331 1 460 461 127 872 2 428 1 331 1 096 577 602
8 665 17 468 4 953 10 726 3 431 1 458 1 805 68 101 234 1 288 309 89 890 2 522 1 499 1 022 558 1 190 7 413 3 221 3 856 151 185 565 2 748 770 215 1 762 4 949 2 831 2 118 1 134 1 792
Demais Dvida reestruturada Outros Resoluo n 63 Emprstimos a setor agroindustrial Demais Financiamentos Financiamento importao Financiamento exportao dos quais relativos a pagamento antecipado Demais dos quais emprstimos administrados pelo Banco Central do Brasil
364
775
1 139
495
60
555
1/ Classificados de acordo com as modalidades de captao de recursos.
As despesas de juros, US$ 17,5 bilhes, situaram-se em patamar prximo ao de 1999, com elevao de US$ 74 milhes. No que se refere a emprstimos, o pagamento de juros na forma de ttulos situouse em US$ 8,5 bilhes, ante US$ 7,4 bilhes em 1999, principalmente em decorrncia dos pagamentos relativos a bnus, que se elevaram 29,9%, equivalentes a US$ 964 milhes. Esse crescimento foi superior elevao do passivo em bnus, o que justificado pela caracterstica de pagamento dos novos bnus emitidos, tanto para troca por ttulos da dvida externa reestruturada quanto para captao de recursos novos, com maiores pagamentos de juros durante a vigncia e amortizaes de
principal somente nos vencimentos dos ttulos. Adicionalmente, os pagamentos relativos a notes e commercial papers aumentaram 4% e 24,1%, respectivamente. Os pagamentos da dvida externa reestruturada reduziram-se em US$ 211 milhes, devido ao pagamento, no incio de janeiro de 2001, de juros devidos ao Clube de Paris, vencidos em 31 de dezembro de 2000. O deslocamento da data deveu-se ao fato de o vencimento ter ocorrido em feriado. Os pagamentos relativos a emprstimos amparados pela Resoluo n 63 declinaram para US$ 362 milhes, 47% dos registrados em 1999, e os emprstimos ao setor agroindustrial, para US$ 70 milhes. Os pagamentos de juros referentes a financiamentos de bens e servios somaram US$ 4,8 bilhes, reduo de US$ 145 milhes. Os pagamentos decorrentes de financiamentos de importao praticamente no se alteraram, enquanto os relativos a financiamentos de exportao concedidos a residentes no pas para bens e servios diminuram US$ 152 milhes, com retrao de US$ 163 milhes nas remessas relativas a pagamentos antecipados. Os juros pagos relativos a demais passivos contraram-se US$ 476 milhes, devido, em maior parte, reduo nas remessas relativas aos emprstimos de regularizao. As remessas lquidas de lucros e dividendos declinaram 12,4% em relao s efetivadas em 1999. As receitas de lucros e dividendos diminuram 32,6%, devido queda em remessas de lucros ao pas, que somaram US$ 458 milhes, aproximadamente metade do montante observado em 1999. As receitas de dividendos e bonificaes recuaram 4,4%, para US$ 507 milhes.
4XDGUR5HPHVVDVGHOXFURVHGLYLGHQGRV
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Dividendos e bonificaes Aes Anexos I a V (Res. n 1.289) Demais Lucros
1/ Inclui ganhos de capital.

1999 2 sem 2 805 779 319 446 14 2 027 Ano 5 531 1 332 511 782 38 4 199 1 sem 2 561 937 265 498 174 1 624
2000 2 sem 1 993 492 71 259 161 1 502 Ano 4 554 1 429 336 757 336 3 125
2 725 553 193 336 25 2 172
As despesas apresentaram reduo de 17,7%, equivalentes a US$ 977 milhes, refletindo a contrao de US$ 1,1 bilho de lucros. Os dividendos e bonificaes enviados ao exterior somaram US$ 1,4 bilho, aumento de 7,3%, resultado do crescimento de US$ 286 milhes em remessas de ganhos de capital, compensados, em parte, pelos decrscimos de US$ 175 milhes em remessas de dividendos de aes e de US$ 26 milhes em investimentos amparados pelos Anexos I a V.
164 /
4XDGUR6HUYLoRVGLYHUVRV
US$ milhes Discriminao 1999 Receita Despesa Total Relativos a fatores de produo Aluguel de equipamentos Aluguel de filmes cinematogrficos Aluguel de fitas e discos Aluguel de imveis Comisses contratuais Corretagens Administrativos Direitos autorais Direitos de cesso de atleta profissional Honorrios Lucros/perdas em transaes mercantis Oper. em bolsas de mercadorias no ext. Oper. em bolsas de mercadorias no pas Vencimentos de ordenados pessoais Participaes em feiras Operaes de KHGJH Explorao de marcas ou propaganda Explorao de patentes Fornecimento de tecnologia industrial Forn. de cooperao tcnica industrial Forn. serv. e despesas complementares Franquias Implementao e instalao de projetos Marcas e patentes (cpia)

2000 Saldo -1 339 -1 145 - 599 - 87 - 19 3 10 -3 876 - 163 61 34 357 -3 -1 139 4 -4 - 33 - 97 - 467 - 429 - 24 -4 8 68 189 - 956 -4 - 194 - 40 0 17 - 230 - 29 70 2 - 14 - 11 40 Receita Despesa 5 886 5 411 172 0 0 6 423 3 1 506 12 130 63 368 104 0 234 12 151 12 0 4 7 0 1 558 88 1 550 4 0 475 1 0 35 26 136 161 36 29 1 49 6 967 6 281 1 401 76 20 4 389 3 358 184 23 18 66 93 0 158 22 174 31 94 619 401 34 12 17 7 1 050 1 023 0 686 67 0 30 231 115 110 32 53 28 18 Saldo -1 081 - 870 -1 229 - 76 - 19 2 34 -1 1 147 - 172 107 45 302 11 0 76 -9 - 23 - 19 - 94 - 615 - 394 - 34 - 11 541 81 500 -1 019 0 - 211 - 66 0 5 - 205 21 51 4 - 24 - 27 31
4 500 4 130 6 0 0 6 348 1 1 304 31 94 51 434 109 0 306 15 175 5 0 15 5 1 0 23 76 1 121 2 0 370 1 0 30 15 112 125 24 11 0 52
5 839 5 274 605 87 19 4 338 4 428 194 33 17 77 112 1 168 10 179 38 97 482 434 25 4 16 7 932 958 4 565 42 0 13 244 140 56 21 26 11 12
Servios tcnicos especializados

6RIWZDUH
Garantia de crdito exportao No-relativos a fatores de produo Assinaturas de peridicos Aquisio de medicamentos Comunicaes Cursos e congressos Servios bancrios Publicidade Remuner. de competies/exibies Servios de informaes Encomendas internacionais Outros compromissos
1/ Registro, depsito e manuteno.
As despesas lquidas com servios diversos reduziram-se de US$ 1,3 bilho para US$ 1,1 bilho, com reduo nas associadas a servios relativos a fatores de produo e aumento nas relacionadas a servios no relativos a fatores de produo. Os gastos lquidos com servios diversos relativos a fatores de produo somaram US$ 870 milhes, reduo de 24% em relao ao ocorrido em 1999. O aumento de receitas, US$ 1,3 bilho, foi superior ao de despesas, US$ 1 bilho, assinalando-se que o aumento de despesas reflete a modernizao do setor produtivo interno, e o relativo s receitas, a existncia de mercado externo para fornecimento de tecnologia por empresas residentes. A evoluo das receitas e despesas resultou em crescimento de 24,3% na corrente desses servios, destacando-se a intensificao do fluxo de servios relacionados transferncia de tecnologia, de US$ 3,1 bilhes para US$ 3,8 bilhes. Entre os demais servios relativos a fatores de produo, as receitas associadas a servios administrativos alcanaram US$ 1,5 bilho, aumento de US$ 202 milhes; as despesas com aluguel de equipamentos, US$ 1,4 bilho, aumento de US$ 796 milhes; e as de aquisies de software, US$ 1 bilho, aumento de US$ 65 milhes. As despesas lquidas de servios diversos no relativos a fatores de produo totalizaram US$ 211 milhes, reduo de US$ 17 milhes. As principais despesas ocorreram com cursos e congressos, US$ 231 milhes, servios bancrios, US$ 115 milhes, e publicidade, US$ 110 milhes, enquanto as maiores receitas foram determinadas pelos servios bancrios, US$ 136 milhes, e de publicidade, US$ 161 milhes.
Transferncias unilaterais As transferncias unilaterais lquidas a residentes somaram US$ 1,8 bilho, queda de 11,4% em comparao ao total registrado em 1999. Observaram-se redues de US$ 80 milhes no ingresso de recursos para constituio de disponibilidades no pas e de US$ 59 milhes no total de patrimnio transferido do exterior para o Brasil. Os recursos remetidos para manuteno de residentes, que compreendem as remessas de recursos por brasileiros que residem no exterior para residentes no Brasil, mantiveram-se em patamar idntico ao de 1999. A reduo nas transferncias totais para o pas deveu-se principalmente queda de 42%, equivalente a US$ 270 milhes, nas remessas provenientes do Japo, enquanto as remessas oriundas dos Estados Unidos cresceram US$ 115 milhes, o que aumentou sua participao no total remetido ao Brasil, de 47,8% para 57,6%. Esse fato consistente com a expectativa de que o bom desempenho da atividade econmica dos EUA nos ltimos anos elevaria os recursos transferidos por brasileiros que l residem.
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4XDGUR7UDQVIHUrQFLDVXQLODWHUDLV
US$ milhes Discriminao Receitas Total Estados Unidos Japo Alemanha Portugal Itlia Sua Reino Unido Espanha Frana Pases Baixos (Holanda) Canad Uruguai Bahamas, Ilhas Panam Argentina Demais 2 329 1 114 642 141 41 58 43 34 23 25 24 5 10 2 7 6 154 1999 Despesas 302 135 7 7 33 12 7 13 24 10 1 8 3 0 3 4 34 Total 2 027 980 635 134 7 46 36 21 -1 15 23 -4 7 2 4 2 120 Receitas 2 133 1 230 372 118 45 58 39 36 20 23 25 4 7 10 9 5 133 2000 Despesas 337 143 7 9 36 20 12 13 27 11 2 7 2 9 1 4 35 Total 1 796 1 373 379 127 81 78 51 49 47 35 26 11 9 18 10 9 167
4XDGUR,QYHVWLPHQWRVGLUHWRV
US$ milhes Discriminao 1 sem Estrangeiros Ingressos Moeda Privatizaes Demais Mercadorias Converses Sadas Brasileiros Ingressos Sadas

1999 2 sem 17 032 17 495 14 677 3 768 10 909 21 2 797 463 - 622 182 803 Ano 29 987 31 362 26 937 8 786 18 151 127 4 298 1 375 -1 116 383 1 498 1 sem 12 712 13 781 13 170 1 462 11 708 31 580 1 069 - 539 450 989
2000 2 sem 17 851 19 766 18 451 5 589 12 862 186 1 130 1 915 -1 217 389 1 606 Ano 30 563 33 547 31 621 7 051 24 570 216 1 710 2 984 -1 756 839 2 596
12 955 13 867 12 260 5 018 7 242 106 1 501 912 - 494 201 695
1/ Em 2000, inclui US$ 374 milhes em converses.
Movimento de capitais O movimento de capitais em 2000 caracterizou-se pelo aumento dos investimentos de risco no pas, principalmente sob a forma de investimentos estrangeiros diretos, e pela reverso de fluxos lquidos de emprstimos de mdio e longo prazos.
4XDGUR,QYHVWLPHQWRVHVWUDQJHLURVGLUHWRVQRSDtV
Distribuio por pas de origem/destino

US$ milhes Pas 1999 Ingressos 2000 1999 Sadas 2000
Total Espanha Estados Unidos Portugal Cayman, Ilhas Pases Baixos (Holanda) Frana Reino Unido Alemanha Luxemburgo Blgica Itlia Sua Ilhas Virgens Britnicas Japo Bermudas Canad Sucia Bahamas, Ilhas Uruguai Argentina Dinamarca Mxico Barbados Panam Chile Demais

31 362 5 810 7 069 2 403 2 094 1 810 2 079 1 315 624 49 102 496 436 315 348 263 297 214 197 158 160 13 28 123 121 88 4 751
33 547 9 649 6 355 2 600 2 144 2 298 2 064 461 457 1 068 395 465 377 361 274 369 214 301 235 221 137 289 255 149 44 40 2 324
1 375 2 549 6 41 47 1 4 10 2 495 1 17 72 5 47 6 16 13 25 9 10
2 984 682 398 342 897 142 108 34 33 0 0 0 16 32 115 31 6 17 61 5 29 21 12
1/ Inclui as operaes em moeda nacional, reinvestimentos, mercadorias e converses de emprstimos e financiamentos em investimentos.
Os investimentos estrangeiros diretos lquidos no pas alcanaram US$ 30,6 bilhes, maior valor j registrado. Esse resultado reflete o ingresso de recursos autnomos, US$ 26,5 bilhes, que se expandiu 17,4% em relao ao registrado em 1999, e os investimentos em privatizaes, US$ 7,1 bilhes, dos quais US$ 3,7 bilhes destinados aquisio do Banespa e US$ 2,3 bilhes ao setor de telecomunicaes. No que se refere origem dos recursos, o pas que mais aportou investimentos diretos ao Brasil em 2000 foi a Espanha, US$ 9 bilhes lquidos, aumento de 54,4%. Os Estados Unidos investiram liquidamente US$ 6 bilhes, representando contrao de 8,6% ante o assinalado em 1999, passando de primeiro para segundo maior investidor. A terceira principal fonte desses recursos continuou sendo Portugal, com investimentos lquidos de US$ 2,3 bilhes, reduo de US$ 140 milhes.
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Ingressos relativos a privatizaes

US$ milhes Discriminao Total Setor eltrico Light CERJ Coelba Cachoeira Dourada - Gois Cia. Norte e NE de Distribuio de Energia Eltrica Cia. Estadual de Energia Eltrica - RS Cia. de Distribuio de Energia Eltrica - SE Cia. de Energia Eltrica do Cear (Coelce) - CE Elektro Gerasul Empresa Bandeirantes de Energia S/A CESP-Paranapanema CESP-Tiet Companhia Energtica de Pernambuco (CELP) Companhia Energtica do Maranho (Cemar) Ferrovias Ferrovia Novoeste Malha Sudeste Malha Centro-Leste Malha Sul Telecomunicaes CRT Banda B Sistema Telebrs Eletronet Gs Rio Gs S/A Cia. Estadual de Gs (CEG) - RJ Cia. de Gs de So Paulo (Comgs) Concesso Gs So Paulo - segunda rea Concesso Gs Natural So Paulo Sul Bancos Meridional Banespa Outros Porto de Sepetiba CVRD Cia. de Saneamento do Amazonas (Cosama) 1996 2 645 1 760 1 177 583 341 20 300 17 5 544 544 1997 5 249 3 079 448 715 363 1 373 180 433 433 574 336 238 1 163 1 163 1998 6 121 1 927 551 909 409 58 4 168 1 019 427 2 721 27 27 1999 8 785 1 020 710 310 6 659 250 6 308 101 1 106 963 143 2000 7 051 693 398 295 2 289 866 1 424 295 295 3 715 15 3 700 58 58
4XDGUR,QYHVWLPHQWRVHPFDUWHLUD
US$ milhes Discriminao 1 sem Estrangeiros Ingressos Sadas Anexos I a IV Ingressos Sadas Anexo V Ingressos Sadas Resoluo n 2.689 Ingressos Sadas Fundos Ingressos Sadas Brasileiros Sadas Retornos Fiex Sadas Retornos BDR Sadas Retornos DR Sadas Retornos Demais Sadas Retornos 1 018 11 463 10 445 1 481 7 647 6 165 604 1 548 943 -1 068 2 269 3 337 428 2 966 3 393 575 2 464 3 039 6 1 7 - 58 59 1 - 143 496 353 1999 2 sem 342 6 840 6 497 102 4 866 4 765 477 1 405 929 - 236 568 804 - 506 871 365 187 165 352 - 64 70 6 - 694 706 13 Ano 1 360 18 303 16 943 1 583 12 513 10 930 1 081 2 953 1 872 -1 304 2 837 4 141 - 79 3 837 3 758 763 2 628 3 391 6 1 7 - 122 129 6 - 836 1 202 366 1 sem 1 367 10 484 9 117 -1 482 3 735 5 217 2 406 3 474 1 068 1 189 3 117 1 928 - 746 158 904 - 343 581 239 - 41 224 183 - 302 342 39 1 16 17 2000 2 sem 1 355 9 335 7 980 208 363 155 3 929 4 448 519 -2 668 4 524 7 192 - 113 113 -1 627 4 002 2 375 13 435 449 - 945 2 614 1 669 - 807 923 115 112 30 141 Ano 2 722 19 819 17 097 -1 274 4 098 5 373 6 335 7 922 1 587 -1 479 7 641 9 120 - 859 158 1 017 -1 970 4 583 2 613 - 28 659 632 - 945 2 614 1 669 -1 110 1 264 155 112 45 158
Em 2000, a legislao que rege os investimentos estrangeiros em carteira foi alterada por meio da Resoluo n 2.689, de 31.3.2000, que conferiu maior liberdade de movimentao de recursos no mercado financeiro e de capitais, permitindo aos investidores estrangeiros realizar as mesmas aplicaes que os investidores brasileiros. Por meio dessa Resoluo, foram revogados os Anexos I e II da Resoluo n 1.289 e estabeleceu-se prazo para transferncias das posies de investimentos amparados pelo Anexo IV da Resoluo n 1.289. A partir da entrada em vigor da Resoluo n 2.689, somente foram acolhidos novos investimentos estrangeiros nos mercados financeiro e de capitais nas formas previstas na prpria Resoluo e no Anexo III da
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Distribuio por pas de origem/destino

US$ milhes Pas 1999 Total Estados Unidos Bahamas, Ilhas Reino Unido Cayman, Ilhas Luxemburgo Ilhas Virgens Britnicas Sua Hong Kong Irlanda Frana Uruguai Alemanha Argentina Antilhas Holandesas Bermudas Porto Rico Ilhas Turcas e Caics Espanha Pases Baixos (Holanda) Canad Panam Demais

Ingressos 2000 19 819 14 244 1 837 805 620 563 11 78 1 14 47 144 60 21 8 37 113 4 6 1 206 1999
Sadas 2000 17 097 12 007 1 018 827 1 099 412 203 48 3 63 37 103 57 42 16 4 33 13 10 0 0 1 101
18 303 11 168 2 962 1 123 1 133 366 238 252 4 147 162 31 38 52 38 50 49 23 9 15 4 436
16 943 9 990 3 061 1 179 763 305 284 332 401 130 83 32 20 33 73 39 0 5 15 23 32 143
1/ Inclui as operaes em moeda nacional.
Resoluo n 1.289. Relativamente aos fluxos financeiros, os investimentos estrangeiros lquidos em carteira somaram US$ 2,7 bilhes, o dobro do observado em 1999, resultado associado s captaes de recursos por meio de ADR (Anexo V da Resoluo n 1.289), que somaram US$ 6,3 bilhes. Percebeu-se, como conseqncia da mudana na legislao, a partir de abril, a extino de ingressos de recursos para investimentos em fundos, modalidade que encerrou o ano com sadas lquidas de US$ 859 milhes. Os investimentos regidos pelos anexos I a IV apresentaram sada lquida de US$ 1,3 bilho no ano, com quedas, na comparao entre o primeiro e o segundo semestre de 2000, de US$ 3,7 bilhes para US$ 363 milhes em ingressos e de US$ 5,2 bilhes para US$ 155 milhes em sadas. O fluxo de recursos regidos pela Resoluo n 2.689, que passou a concentrar a grande maioria dos investimentos estrangeiros em carteira, resultou em sada lquida de US$ 1,5 bilho.
4XDGUR(PSUpVWLPRVHILQDQFLDPHQWRVDPpGLRHORQJRSUD]RV
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Estrangeiros Financiamentos Desembolsos Organismos internacionais Agncias governamentais Fornecedores/compradores Amortizaes Organismos internacionais Agncias governamentais Fornecedores/compradores Emprstimos Desembolsos Novos ingressos Bnus
1RWHV &RPPHUFLDOSDSHU
1999 2 sem 1 875 2 211 -2 291 8 077 2 510 742 4 825 10 368 734 801 8 833 4 501 14 948 12 948 2 719 5 776 602 1 515 1 669 130 538 2 000 10 446 7 443 123 3 606 148 1 659 1 015 62 832 3 003 - 336 Ano -4 856 -4 114 -3 891 16 690 4 584 1 126 10 979 20 580 1 599 1 688 17 293 - 224 28 316 25 316 4 719 11 323 1 646 2 735 3 480 254 1 159 3 000 28 540 24 343 1 411 12 704 645 4 860 1 994 459 2 269 4 196 - 742 1 sem 3 381 3 511 - 954 6 708 2 767 531 3 409 7 662 753 705 6 203 4 465 11 278 10 678 3 562 2 474 325 1 985 2 021 178 133 600 6 813 6 108 1 724 1 328 203 1 640 1 085 48 81 705 - 130
2000 2 sem 4 422 4 732 -1 844 5 026 1 940 466 2 620 6 869 717 283 5 870 6 575 19 921 14 384 2 524 3 011 625 3 997 3 845 300 83 5 536 13 345 7 529 646 2 496 587 1 912 1 466 192 231 5 816 - 309 Ano 7 803 8 243 -2 797 11 734 4 707 997 6 029 14 531 1 470 988 12 073 11 040 31 199 25 063 6 086 5 485 950 5 982 5 866 477 217 6 136 20 159 13 638 2 370 3 824 789 3 552 2 551 240 312 6 521 - 439
-6 731 -6 325 -1 600 8 613 2 074 384 6 154 10 213 866 887 8 460 -4 725 13 368 12 368 2 000 5 547 1 044 1 220 1 812 124 621 1 000 18 094 16 900 1 288 9 098 498 3 202 979 397 1 437 1 193 - 406
Bancos Intercompanhias Securitizao Demais Refinanciamentos Amortizaes Pagas Bnus

1RWHV &RPPHUFLDOSDSHU
Bancos Intercompanhias Securitizao Demais Refinanciadas Brasileiros (lq.)
Com relao origem e ao destino dos investimentos em carteira, os Estados Unidos se mantiveram como maior fonte de entradas e sadas dos recursos. Desse pas, originaram-se US$ 14,2 bilhes, crescimento de 27,5%, e retornaram US$ 12 bilhes, expanso de 20,2%. Em seguida, aparecem as Ilhas Bahamas, com ingresso de US$ 1,8 bilho, reduo de 38%, e sada de US$ 1 bilho, contrao de 66,7%. Os investimentos brasileiros no exterior, em 2000, resultaram em sadas lquidas de US$ 3,7 bilhes, aumento de 185% em relao a 1999, dos quais US$ 1,8 bilho na
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forma de investimentos diretos e US$ 2 bilhes na de investimentos em carteira. Os investimentos em Fundos de Investimento no Exterior (Fiex), em que se concentraram as sadas em 1999, registraram sadas lquidas de US$ 28 milhes. A captao de recursos via emprstimos e financiamentos comportou-se de forma inversa em 2000, proporcionando ingresso lquido de US$ 8,2 bilhes de capitais estrangeiros no ano. Os financiamentos estrangeiros de mdio e longo prazos apresentaram amortizaes lquidas de US$ 2,8 bilhes, 28,1% menores que em 1999, com quedas de US$ 5 bilhes em desembolsos e de US$ 6 bilhes em amortizaes. As sadas lquidas de recursos concentraram-se em crditos de fornecedores e compradores, que registraram amortizaes lquidas de US$ 6 bilhes, melhora de U$ 270 milhes. A retrao de US$ 5 bilhes em desembolsos foi acompanhada de reduo de US$ 5,2 bilhes em pagamentos. Os financiamentos de organismos resultaram em desembolsos lquidos de US$ 3,2 bilhes. O Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (Bird) desembolsou US$ 804 milhes lquidos, aumento de US$ 186 milhes, enquanto o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) apresentou desembolsos lquidos de US$ 2,6 bilhes em 2000, montante idntico ao do ano anterior. As agncias governamentais contriburam mais significativamente para a melhora no resultado de financiamentos, com desembolsos lquidos de US$ 9 milhes, comparados a pagamentos lquidos de US$ 562 milhes em 1999.
4XDGUR)LQDQFLDPHQWRVRILFLDLVHFUpGLWRVGHIRUQHFHGRUHVHFRPSUDGRUHV
Desembolsos ao Brasil
US$ milhes Discriminao Moeda Total Organismos internacionais BID Bird CFI Agncias governamentais Eximbank - Japo KFW Outras Fornecedores/compradores 5 538 4583 2896 1533 154 955 513 149 293 1999 Mercadoria 11 152 2 2 0 0 171 8 23 140 10 979 Total 16 690 4 584 2 898 1 533 154 1 126 522 172 432 10 979 2000 Moeda Mercadoria 5 704 4707 2871 1692 144 997 186 475 336 6 029 ... ... ... ... ... ... ... ... 6 029 Total 11 734 4 707 2 871 1 692 144 997 186 475 336 6 029
1/ Financiamentos concedidos por organismos internacionais e agncias governamentais esto includos em crditos de fornecedores/compradores.
Os emprstimos estrangeiros de mdio e longo prazos registraram desembolsos de US$ 25,1 bilhes na forma de novos recursos em 2000, retrao de US$ 254 milhes em comparao ao ano anterior. Destacou-se a mudana na composio dos recursos, com aumento de emprstimos diretos - de bancos e de empresas ligadas (intercompanhias) - e retrao de captaes por meio de ttulos, com exceo de bnus. Os desembolsos de bancos comerciais somaram US$ 6 bilhes, mais que o dobro do observado em 1999, enquanto os crditos intercompanhias alcanaram US$ 5,9 bilhes, aumento de 68,6%. As colocaes de notes resultaram em ingressos de US$ 5,5 bilhes, reduo de 51,6%, enquanto as captaes por meio de commercial papers somaram US$ 950 milhes, queda de 42,3%. As amortizaes pagas de emprstimos de mdio e longo prazos somaram US$ 13,6 bilhes, declnio de 44% ante o total de 1999, ressaltando-se que, no primeiro trimestre daquele ano, registraram-se pagamentos de US$ 12,7 bilhes, em decorrncia da forte captao, ao final de 1997 e incio de 1998, com prazos de vencimentos prximos a 1 ano. Os pagamentos mantiveram-se relativamente constantes, comparando-se os dois semestres de 2000, sem apresentarem qualquer alterao em relao ao padro esperado. As amortizaes de notes somaram US$ 3,8 bilhes, representando 30% das registradas em 1999, j que as sadas naquele ano concentraram-se nessa modalidade, enquanto os pagamentos de commercial papers somaram US$ 789 milhes. Os pagamentos de emprstimos intercompanhias somaram US$ 2,6 bilhes, queda de US$ 557 milhes. As amortizaes de emprstimos bancrios somaram US$ 3,6 bilhes, dos quais praticamente metade relativa a pagamentos de recursos captados ao amparo Resoluo n 63. Cabe mencionar que, em 30.8.2000, foi editada a Resoluo n 2.770, no mbito do Programa Nacional de Desburocratizao, com o objetivo de simplificar e consolidar as normas de captao de emprstimos externos. Essa Resoluo revogou, entre outros normativos, a Resoluo n 63 e o Comunicado Firce n 10. Nas demais amortizaes de emprstimos, observou-se a reduo de pagamentos referentes a recursos para repasse ao setor agroindustrial, de US$ 2,2 bilhes, em 1999, para US$ 310 milhes em 2000. As operaes com bnus geraram ingressos lquidos de US$ 3,3 bilhes no balano de pagamentos de 2000. Esse montante considera os refinanciamentos de emprstimos e as amortizaes refinanciadas, que correspondem integralmente aos totais de bnus entregues, US$ 6,1 bilhes, e bnus recebidos, US$ 6,5 bilhes, nas operaes de troca de Bnus da Repblica (Global) por bnus da dvida externa renegociada (Bradies). Alm da troca de dvida, os Bnus da Repblica resultaram em novos ingressos de US$ 5,8 bilhes. Os demais ingressos de novos recursos de bnus decorreram da emisso de US$ 246 milhes de ttulos pelo BNDES. Os capitais de curto prazo, que compreendem recursos brasileiros e estrangeiros com prazo de vencimento de at 360 dias e sem prazos de vencimento definidos, tais como depsitos, registraram queda de 24,5% na sada lquida de recursos em 2000.
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4XDGUR&DSLWDLVDFXUWRSUD]R
US$ milhes Discriminao 1 sem Total Capitais estrangeiros Emprstimos Ingressos Ttulos Emprstimos diretos Dos quais intercompanhias Amortizaes Ttulos Emprstimos diretos Dos quais intercompanhias Financiamentos (lquidos) Linhas de crdito bancrias Outras linhas de crdito Depsitos Em bancos comerciais Em outros setores Outros capitais Capitais brasileiros Emprstimos (lquidos) Financiamentos de bancos comerciais Depsitos De bancos comerciais De outros setores Memo: Operaes com instituies no exterior Obrigaes de bancos comerciais Haveres de bancos comerciais -4 782 -1 099 1 444 -5 481 2 181 -1 599 -10 263 1 082 - 155 -2 968 - 912 1 243 -4 265 - 160 1 391 -7 233 -1 072 2 634 -3 942 -3 917 620 2 803 717 2 086 1 285 2 183 243 1 940 973 - 913 - 723 - 190 -1 969 - 376 -1 593 -1 655 - 25 - 225 17 183 1 417 -1 233 1999 2 sem -4 511 -1 078 - 205 1 729 176 1 553 769 1 934 362 1 572 702 1 930 1 944 - 14 -2 006 237 -2 243 - 796 -3 433 - 737 9 -2 705 -1 029 -1 675 Ano -8 452 -4 994 415 4 532 893 3 639 2 054 4 117 605 3 512 1 675 1 016 1 220 - 204 -3 974 - 138 -3 836 -2 451 -3 458 - 962 26 -2 522 387 -2 909 1 sem -2 726 -2 124 1 138 3 318 216 3 103 1 160 2 180 93 2 087 361 -1 343 -1 428 85 278 516 - 239 -2 197 - 601 133 - 17 - 718 875 -1 593 2000 2 sem -3 659 -2 321 1 234 3 251 239 3 012 1 505 2 018 38 1 979 533 - 952 325 -1 277 -1 170 - 486 - 684 -1 433 -1 338 - 614 2 - 727 1 389 -2 116 Ano -6 384 -4 445 2 372 6 570 455 6 115 2 665 4 198 131 4 066 894 -2 295 -1 103 -1 192 - 892 31 - 923 -3 630 -1 940 - 480 - 14 -1 445 2 264 -3 709
Os capitais estrangeiros, que representam a constituio de passivo externo por parte de residentes junto a no-residentes, somaram US$ 4,4 bilhes, reduo de US$ 550 milhes ante o total relativo ao ano anterior. Assinale-se a mudana na composio dos crditos lquidos, com aumento de US$ 2 bilhes em emprstimos lquidos concedidos a residentes e reduo de US$ 3,1 bilhes no resgate de depsitos de no-residentes constitudos junto a residentes, contrabalanados, em parte, pela inverso do fluxo de financiamentos, de ingressos lquidos de US$ 1 bilho para amortizao lquida de US$ 2,3 bilhes. Os capitais brasileiros de curto prazo, que representam a constituio de ativos externos por parte de residentes junto a no-residentes, na forma de emprstimos,
financiamentos, depsitos e outros ativos, apresentaram sadas lquidas de US$ 1,9 bilho, reduo de 43,9% em relao a 1999. Essa evoluo deveu-se, em maior proporo, reduo de US$ 1,1 bilho na constituio de depsitos brasileiros no exterior. O total de depsitos no exterior, US$ 1,4 bilho, resultou da constituio lquida de US$ 3,7 bilhes de depsitos no exterior pelos setores no-bancrios e do retorno lquido de US$ 2,3 bilhes de depsitos de bancos comerciais no exterior. Em 2000, foram efetuados pagamentos de US$ 10,3 bilhes de amortizao referente ao programa de assistncia financeira (PAF) ao pas, coordenado pelo FMI, dos quais US$ 6,9 bilhes ao FMI, US$ 3,2 bilhes ao BIS e US$ 296 milhes ao BoJ. Tambm ocorreram desembolsos de US$ 2,8 bilhes, sendo US$ 1,7 bilho proveniente do Bird e US$ 1 bilho do BID. Os juros pagos relativos a esse programa somaram US$ 911 milhes em 2000. Os fluxos lquidos de recursos decorrentes da evoluo do passivo externo brasileiro observaram sada liquida de US$ 14,9 bilhes em 2000, menos que metade da registrada em 1999. Esse resultado deveu-se, sobretudo, reduo nas amortizaes, notadamente na forma de notes e de financiamentos de importaes, tendo os desembolsos e pagamentos de juros apresentado alterao discreta. Os crditos lquidos de organismos internacionais, excetuado o FMI, somaram US$ 1,9 bilho. Os recursos lquidos provenientes do Bird alcanaram US$ 104 milhes, com aumento de US$ 150 milhes em desembolsos e reduo de US$ 102 milhes em amortizaes. Do BID foi recebido US$ 1,8 bilho lquido, tendo destacado-se o aumento de US$ 269 milhes em pagamentos de juros. Os pagamentos de juros ao FMI somaram US$ 383 milhes, queda de US$ 132 milhes, decorrente da reduo no passivo vinculado a emprstimos de regularizao do balano de pagamentos. As operaes com agncias governamentais resultaram em pagamentos lquidos de US$ 575 milhes, diminuio de US$ 757 milhes em relao a 1999, fundamentada pela reduo de US$ 951 milhes no servios da dvida com o Clube de Paris. O fluxo de recursos com as demais agncias resultou em ingressos lquidos de US$ 179 milhes, reduo de US$ 195 milhes, com retrao de US$ 129 milhes em desembolsos e aumentos de US$ 38 milhes em amortizaes e de US$ 28 milhes em pagamentos de juros. O pagamento lquido de recursos a bancos comerciais apresentou forte retrao em 2000, em comparao ao ano anterior. As amortizaes totalizaram US$ 3,6 bilhes, queda de 26,9%, e os pagamentos de juros apresentaram retrao de 10,5%, para US$ 2,5 bilhes. Os desembolsos, por outro lado, mais que dobraram, alcanando US$ 6 bilhes.
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4XDGUR)OX[RVILQDQFHLURVSRUFUHGRUH[WHUQR

US$ milhes Discriminao Total Desembolsos Amortizaes Juros Bird

1996 -1 279 25 904 14 419 12 764 174 2 043 1 366 503 248 830 342 240 - 24 24 -3 987 - 154 394 355 194 -3 833 2 136 1 697 -2 549 1 263 571 3 240 13 672 17 242 2 491 1 078 474 1 578 355 749 -5 465 565 3 640 2 389 -3 822 1 990 3 162 2 650

1997 -9 301 31 130 26 021 14 410 121 1 781 1 166 493 716 1 369 354 300 - 22 22 -1 492 760 1 260 319 181 -2 252 1 496 756 -8 368 2 751 7 624 3 496 7 002 15 591 6 622 1 967 1 250 3 062 494 1 318 -3 099 2 434 2 569 2 964 -5 409 2 882 5 378 2 913
1998 739 47 962 31 381 15 843 704 2 121 1 112 304 1 448 2 050 347 255 - 20 20 -1 853 400 1 144 563 181 -2 253 1 497 756 -3 310 2 698 2 867 3 141 17 838 24 602 3 868 2 896 3 770 6 339 1 219 1 350 269 5 801 2 705 2 827 -18 108 3 209 17 204 4 113
1999 -31 365 31 026 44 924 17 468 - 148 1 686 1 257 578 2 079 2 898 343 476 - 515 515 -1 332 374 1 126 481 271 -1 705 1 206 499 69 4 719 1 411 3 239 -5 260 11 323 12 704 3 879 159 3 480 1 994 1 327 -4 960 2 735 4 860 2 834 -21 458 3 059 20 667 3 850
2000 -14 944 30 767 28 169 17 542 104 1 837 1 155 578 1 810 2 871 315 745 - 383 383 - 575 179 997 519 299 - 754 469 285 - 595 6 086 2 370 4 311 -2 353 5 485 3 824 4 014 2 049 5 866 2 551 1 267 - 107 5 982 3 552 2 537 -14 893 1 644 13 414 3 122
Desembolsos Amortizaes Juros BID Desembolsos Amortizaes Juros FMI

Juros Agncias governamentais Agncias Desembolsos Amortizaes Juros Clube de Paris Amortizaes Juros Bnus Desembolsos Amortizaes Juros
1RWHV
Desembolsos Amortizaes Juros Intercompanhias Desembolsos Amortizaes Juros Bancos Desembolsos Amortizaes Juros Outros Desembolsos Amortizaes Juros
1/ No inclui desembolsos de compradores e fornecedores. 2/ Inclui CFI. 3/ No inclui desembolsos e amortizaes referentes a operaes de regularizao. 4/ Em 1997, inclui US$ 5,296 bilhes referentes a troca de dvida por NTN.
Os pagamentos lquidos de recursos vinculados a notes tambm refletiram a melhora nas condies de financiamento externo do pas em 2000, conforme evidenciado pela reduo de 55,3% em pagamentos lquidos. As amortizaes declinaram para US$ 3,8 bilhes, menos de um tero das registradas no ano anterior. A reduo de desembolsos, por sua vez, representou, mais que a efetiva restrio dessa modalidade de emprstimo por parte de credores estrangeiros, a diminuio voluntria dessa modalidade de captao por entidades brasileiras. As transaes relativas a bnus geraram pagamentos lquidos de US$ 595 milhes. Esse resultado representa reverso do fluxo lquido em comparao a 1999, mas reafirma a reduo de pagamentos relativamente a anos anteriores quele. Deve-se ressaltar que esse resultado no inclui os bnus emitidos e amortizados em operaes de trocas. Os fluxos de recursos intercompanhias, modalidade de crdito associada aos investimentos estrangeiros diretos, resultaram em ingressos lquidos de US$ 2 bilhes. Os desembolsos aumentaram 68,6%, para US$ 5,9 bilhes, e as amortizaes, 27,9%, para US$ 2,6 bilhes.
Dvida externa A dvida externa total atingiu US$ 236,2 bilhes em dezembro de 2000, queda de US$ 5,3 bilhes em relao ao estoque de dezembro de 1999. A dvida de mdio e longo prazos apresentou reduo de US$ 7,9 bilhes. No mbito do PAF, foram amortizados US$ 10,3 bilhes. A dvida de curto prazo situou-se em US$ 30 bilhes, expandindo-se 9,4% no perodo. Os emprstimos do FMI, referentes ao PAF, foram reduzidos em US$ 7 bilhes, resultado de modificao na paridade cambial dos Direitos Especiais de Saque (DES), reduo de US$ 196 milhes, e de amortizao integral de recursos sacados na modalidade Suplementao de Reservas, restando US$ 1,8 bilho sacado na modalidade Credit Tranche. Os recursos complementares do PAF tomados junto ao BIS e ao BoJ, em dlar, foram totalmente amortizados, acarretando reduo do endividamento em US$ 3,4 bilhes. O estoque de bnus, composto por Bradies , eurobnus, bnus Samurai e bnus globais, ampliou-se em 5,6%, equivalentes a US$ 2,9 bilhes, com importante modificao na composio. A parcela representada por Bradies reduziu-se em US$ 10,1 bilhes, enquanto o estoque dos demais bnus cresceu US$ 13 bilhes, ultrapassando em 16,8% a participao dos Bradies no estoque total de ttulos. Explica esse movimento, alm de vencimentos programados e captao de novos recursos, o volume negociado em operaes de troca, US$ 6,5 bilhes em 2000, nas
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quais a Repblica emitiu bnus globais e aceitou dos investidores Bradies como contrapartida. Em que pese o acrscimo de US$ 6,5 bilhes nas importaes em 2000, os financiamentos de mdio e longo prazos apresentaram reduo de estoque em 4,6% no perodo. A reduo esteve concentrada em credores do tipo compradores e fornecedores, US$ 5,2 bilhes, enquanto agncias responderam por US$ 575 milhes. O estoque devido aos organismos internacionais elevou-se em US$ 3 bilhes. Da dvida externa de mdio e longo prazos em dezembro de 2000, 44,1% constituamse de crditos relativos a emprstimos em moeda, 28,5% de financiamento de comrcio e 26,6% de bnus. A parcela restante, 0,9%, referia-se ao PAF.
4XDGUR(QGLYLGDPHQWRH[WHUQREUXWR
US$ milhes Discriminao A. Dvida total (B+C) B. Dvida de mdio e longo prazos

1996 179 935 142 148 68 51 239 3 637 34 165 11 325 15 821 7 019 52 836 203 37 787 4 985
1997 199 998 163 283 32 41 930 7 457 50 785 12 353 14 348 24 084 62 898 181 36 715 5 695
1998 241 644 215 215 9 324 4 784 4 150 390 11 40 419 9 321 64 568 15 442 17 142 31 984 91 415 157 26 429 3 355
1999 241 468 214 076 12 281 8 834 3 150 297 35 330 16 509 61 607 18 544 14 812 28 252 88 219 130 27 392 3 318
2000 236 151 206 190 1 771 1 771 25 250 29 504 58 769 21 504 14 237 23 027 90 886 10 29 961 2 572
Programa de assistncia financeira FMI BIS BoJ Demais emprstimos do FMI Bnus de dvida reestruturada (%UDGLHV ) Demais bnus Financiamentos de importaes Organismos internacionais Agncias governamentais Outros financiadores Emprstimos em moeda Emprstimos diversos C. Dvida de curto prazo Linhas de crdito de importao de petrleo Outras linhas de crdito de empresas pblicas no-financeiras Bancos comerciais Financiamento rural (Res. n 2.483) Outras operaes

177 30 611 1 944 70 ... ...
26 501 4 003 516 ... ...
17 911 1 399 3 764 ... ...
18 954 542 4 578 2 616 1 962
18 164 319 8 905 3 850 5 055
Financiamentos Emprstimos
1/ As posies referem-se a dados de registro de capitais efetuados no Banco Central, no cabendo conciliao com os nmeros apresentados no balano de pagamentos, que especificam ingressos e sadas efetivamente ocorridos no exerccio. 2/ A partir de 1997, inclui, alm de operaes do Banco Central, %ULGJH/RDQV e emprstimos para repasse a empresas exportadoras. Em 1999, inclui ainda, captaes de curto prazo de FRPPHUFLDOSDSHUQRWHV , bnus, emprstimos diretos e financiamentos de importao amparados em registro no Banco Central.
A dvida de curto prazo elevou-se em US$ 2,6 bilhes, crescimento de 9,4% em comparao posio de 1999. Enquanto o estoque de obrigaes de bancos comerciais decresceu US$ 790 milhes, o estoque de outros crditos, cuja obrigatoriedade do registro surgiu em 1999, ampliou-se em US$ 4,1 bilhes, distribudos em US$ 2,9 bilhes na modalidade emprstimos e US$ 1,2 bilho na modalidade financiamentos. O estoque de linhas de crdito para importao de petrleo decresceu US$ 746 milhes. Com a revogao da Resoluo n 2.483, em agosto de 2000, e a conseqente extino da captao para financiamento rural, o estoque dessa modalidade decresceu US$ 223 milhes. Considerando somente o estoque de dvida externa registrada, que representa 91,2% da dvida externa total, o setor privado figura como maior devedor, acumulando US$ 107,9 bilhes em recursos de mdio e longo prazos e US$ 7,9 bilhes em recursos de curto prazo. Os 46,2% restantes da dvida externa registrada so devidos pelo setor pblico, US$ 98,2 bilhes de mdio e longo prazos e US$ 1,3 bilho de curto prazo.
4XDGUR'tYLGDH[WHUQDUHJLVWUDGD
US$ milhes Devedor Bnus Clube de Paris Total Mdio e longo prazos Setor pblico Setor pblico no-financeiro Tesouro Nacional Estatais Estados e municpios Banco Central do Brasil Setor financeiro Setor privado No-financeiro Financeiro Curto prazo Emprstimos No-financeiro Financeiro Financiamento de importaes No-financeiro Financeiro 54 754 54 754 54 631 54 207 53 958 249 424 122 122 7 494 7 494 7 494 7 494 7 494 23 275 23 275 20 732 18 020 8 628 2 379 5 241 1 771 2 713 2 543 2 297 246 27 148 23 390 2 477 2 174 208 1 032 28 907 303 20 913 12 063 8 850 3 757 1 056 477 579 2 701 1 249 1 452 61 021 60 756 6 708 2 877 2 877 3 831 54 048 41 467 12 581 265 265 148 117 (continua)
Credor Organismos

Bancos
1RWHV
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O endividamento de mdio e longo prazos do setor privado, US$ 107,9 bilhes, concentra-se na modalidade notes, responsvel por 50,1% do total, seguida por bancos credores, 19,4%, e crditos intercompanhias, 14,8%. A parcela do endividamento relativa ao setor privado no-financeiro correspondeu a 78% do total. O setor pblico no-financeiro detinha, em dezembro de 2000, US$ 89,8 bilhes em dvida externa de mdio e longo prazos. Desse total, 80,8% concentravam-se no Tesouro Nacional, dos quais 74,4% na modalidade bnus. Enquanto a dvida do Tesouro Nacional encontra-se referenciada majoritariamente em bnus, a das estatais concentra-se em notes, 32,5%, embora os crditos fornecidos por organismos internacionais representem participao prxima, 26,8%. Essa ltima proporo mais elevada para o endividamento de estados e municpios, 94%. Quanto ao endividamento do Banco Central, US$ 1,8 bilho refere-se ao PAF e US$ 907 milhes ao Multiyear Deposit Facility Agreement (MYDFA), emprstimo originrio de dvida reestruturada.
(continuao)
Posio: 31.12.2000 Credor Agncias Fornecedores Outros

4XDGUR'tYLGDH[WHUQDUHJLVWUDGD
US$ milhes Devedor
Total
Total Mdio e longo prazos Setor pblico Setor pblico no-financeiro Tesouro Nacional Estatais Estados e municpios Banco Central do Brasil Setor financeiro Setor privado No-financeiro Financeiro Curto prazo Emprstimos No-financeiro Financeiro Financiamento de importaes No-financeiro Financeiro
6 742 6 742 3 485 2 847 1 142 1 313 295 97 639 3 257 3 099 158 -
11 409 10 767 568 366 212 142 12 203 10 198 10 149 50 642 642 640 2
23 573 19 012 2 160 1 796 925 869 0 1 364 16 852 15 013 1 838 4 561 4 054 2 533 1 521 507 254 253
215 415 206 190 98 257 89 780 72 567 8 861 5 576 2 777 8 477 107 933 84 210 23 723 9 225 5 375 3 158 2 217 3 850 2 143 1 707
1/ Inclui FMI. 2/ Inclui intercompanhias.
4XDGUR'tYLGDS~EOLFDH[WHUQDUHJLVWUDGD
Composio do principal por devedor e avalista

US$ milhes Discriminao Governo federal (contratada diretamente) Estados e municpios Direta Com aval Autarquias, empresas pblicas e sociedades de economia mista Direta Com aval Setor privado (com aval do setor pblico) Total geral Direta Com aval Pelo governo federal Pelos estados e municpios Pelas autarquias, empresas pblicas e sociedades de economia mista 637 401 722 198 347 15 742 7 668 8 074 370 92 918 82 025 10 893 10 255 1 16 173 9 297 6 876 489 86 163 75 650 10 513 10 111 1 31 467 15 879 15 588 919 104 049 83 402 20 647 19 920 5 30 398 19 575 10 823 919 105 677 88 854 16 823 16 622 3 21 439 14 242 7 197 919 100 525 86 931 13 594 13 246 1 1996 74 010 2 796 347 2 449 1997 65 989 3 512 364 3 148 1998 66 777 4 886 746 4 140 1999 68 959 5 401 320 5 081 2000 72 592 5 575 97 5 478
O esquema de amortizao para o endividamento de mdio e longo prazos, posio de dezembro de 2000, apontou 14,8% dos vencimentos programados para 2001, 9,5% para 2002, 8,3% para 2003 e 12,4% para 2004. A partir de 2005, os percentuais so decrescentes. A modalidade bnus apresenta vencimentos mais longos, enquanto os crditos que financiam comrcio apresentam prazo menos dilatado. A concentrao de vencimentos de emprstimos em moeda nos anos de 2004 e 2005 explicada pelo alto volume de captaes em 1996 e 1997, no incio do Plano Real, quando havia
4XDGUR'tYLGDH[WHUQDGHPpGLRHORQJRSUD]RV
Esquema de amortizao
US$ milhes Discriminao

Estoque
2001
2002
2003
2004
2005
Bnus do governo Org. e agncias Emprstimos em moeda Crditos de compradores e fornecedores Total
54 754 35 742 90 895
3 190 3 548 15 126
2 180 5 153 9 628
1 880 6 068 7 630
5 861 5 185 13 246
3 494 3 628 11 498
23 027 204 419
8 398 30 262
2 503 19 464
1 343 16 921
985 25 276
579 19 199
(continua)
182 /
4XDGUR'tYLGDH[WHUQDGHPpGLRHORQJRSUD]RV
(continuao)
Posio: 31.12.2000
Esquema de amortizao
US$ milhes Discriminao

2006
2007
2008
2009
2010
2011 e Posteriores
Bnus do governo Org. e agncias Emprstimos em moeda Crditos de compradores e fornecedores Total
3 184 3 147 6 441
4 162 1 427 9 181
3 384 1 179 3 858
3 619 857 2 506
2 171 864 1 530
21 630 4 686 10 252
357 13 129
299 15 069
200 8 621
194 7 175
116 4 680
8 053 44 622
1/ Exclui operaes de regularizao (FMI - &UHGLW7UDQFKH )
iseno de imposto de renda para captaes via ttulos, com prazo igual ou superior a 8 anos. A colocao de bnus com prazos extensos permitiu o alongamento do prazo mdio da dvida externa registrada, que passou de 5,7 anos, na posio de dezembro de 1999, para 6,4 anos na posio de dezembro de 2000.
4XDGUR3UD]RPpGLRGHHQGLYLGDPHQWRH[WHUQRWRWDO

Em anos Discriminao 1997 Dez Total 6,06 1998 Dez 5,79 1999 Dez 5,70 Mar 5,81 Jun 5,93 2000 Set 6,47 Dez 6,36
1/ Com base no esquema de amortizao.
A dvida externa registrada apresenta estabilidade na composio por moeda, com a predominncia do dlar americano, referncia para 84,2% do valor do passivo em dezembro de 2000. Duas moedas aumentaram suas participaes ao longo de 2000, o euro, que atingiu 3,6%, e o iene japons, 6%. No primeiro caso, ocorreu substituio natural de moedas dos pases componentes da rea do Euro pela nova moeda, consolidada como unidade de conta para operaes no mercado financeiro internacional. Nesse sentido, a Repblica deu prosseguimento s emisses denominadas em euro, que totalizaram US$ 2,1 bilhes em 2000. No segundo caso, no houve alterao da participao do iene japons no endividamento privado, com aumento da participao no endividamento total decorrendo das emisses de bnus da Repblica, nessa moeda, que somaram US$ 1,1 bilho.
Entre dezembro de 1999 e dezembro de 2000, alteraes nas paridades cambiais significaram reduo do endividamento externo registrado de, aproximadamente, US$ 2,7 bilhes. A maior parte dessa reduo originou-se da valorizao do dlar frente ao euro e, conseqentemente, s moedas componentes de sua rea. Em dezembro de 1999, 47,8% do estoque da dvida eram remunerados por taxas flutuantes, percentual que decresceu para 42,5% em dezembro de 2000. Essa alterao implicou a reduo da exposio do endividamento brasileiro ao risco de taxa de juros, tornando o servio da dvida menos sensvel a modificaes no cenrio econmico internacional. Alm da preferncia do setor privado por emprstimos e financiamentos sob taxas fixas, dois fatores contriburam para a alterao da proporo: a amortizao de US$ 10,3 bilhes de crditos relativos ao programa de assistncia financeira internacional, remunerados a taxas flutuantes, e as operaes de troca de ttulos da dvida externa, com cancelamento de Bradies - alguns remunerados por taxas fixas, outros por taxas flutuantes e emisso de Globals - todos remunerados por taxas fixas. A Libor semestral continuou como principal indexador, presente em 76,4% do estoque contratado sob taxas flutuantes.
Indicadores de endividamento A trajetria de deteriorao dos indicadores de endividamento, iniciada em 1995, foi revertida em 2000, principalmente em razo da reduo de estoque de dvida externa e dos pagamentos de juros e de principal. O ponto de inflexo da trajetria, com melhora em todos os ndices, subsidiou deciso das agncias de risco que, em 2000, elevaram a classificao de ttulos de dvida externa brasileira.
Grfico 5.11
&RPSRVLomRGDGtYLGDH[WHUQDUHJLVWUDGD
Dezembro de 2000
'LVWULEXLomRSRUPRHGD
'LVWULEXLomRSRUPRGDOLGDGHGHWD[DVGH MXURV
Iene 6%
Marco Euro 2,4% 3,6% Outras 3,8% Flutuantes
Outras 10% Fixas Libor 32,5% 57,5%
US dlar 84,2%
184 /
4XDGUR,QGLFDGRUHVGHHQGLYLGDPHQWR
US$ milhes Discriminao Servio da dvida Amortizaes Juros brutos Dvida de mdio e longo prazos (A) Dvida de curto prazo (B) Dvida total (C)=(A+B) Reservas internacionais (D) Crditos brasileiros no exterior (E) Haveres de bancos comerciais (F) Dvida total lquida (G)=(C-D-E-F) Exportaes PIB Memorando (em percentagem) Servio da dvida/exportaes Servio da dvida/PIB Dvida total/exportaes Dvida total/PIB Dvida total lquida/exportaes Dvida total lquida/PIB 57 4 377 23 211 13 76 5 377 25 247 16 92 6 473 31 356 23 147 13 503 46 397 36 102 10 429 40 345 32

1996 27 183 14 419 12 764 142 148 37 787 179 935 60 110 7 587 11 675 100 563 47 747 775 475
1997 40 431 26 021 14 410 163 283 36 715 199 998 52 173 7 331 9 639 130 856 52 990 807 814
1998 47 224 31 381 15 843 215 214 26 430 241 644 44 556 7 441 7 380 182 267 51 140 787 499
1999 70 375 52 907 17 468 214 076 27 392 241 468 36 342 7 274 7 481 190 371 48 011 529 398
2000 56 034 38 492 17 542 206 190 29 961 236 151 33 011 6 801 6 028 190 312 55 086 587 971
1/ Inclui pagamentos de programa de assistncia financeira. Exclui amortizaes refinanciadas.
Enquanto o valor das exportaes cresceu 14,7% em 2000, o servio da dvida, notadamente em amortizaes, decresceu 20,4% no mesmo perodo, possibilitando que a receita de exportaes voltasse a se aproximar da despesa com o servio da dvida. O PIB em 2000, medido em dlares, cresceu 11,1% em relao ao de 1999, contribuindo para que o servio da dvida, expresso como percentual do agregado, declinasse de 13,3%, em 1999, para 9,5% em 2000. A reduo de 2,2% no estoque da dvida externa total entre as posies de dezembro de 1999 e dezembro de 2000, somadas s evolues do PIB e das exportaes, reduziram a participao da dvida externa em relao ao PIB de 45,6%, em 1999, para 40,2% em 2000, e a relao entre a dvida externa e as exportaes, para as mesmas datas, de 502,9% para 428,7%. A dvida total lquida de ativos, que, em dezembro, representava 397,8% do valor da receita de exportaes dos ltimos 12 meses, atingiu 345,5% em dezembro de 2000, enquanto, em percentagem do PIB, declinou de 36,1% para 32,4%.
Captaes externas A evoluo recente do volume de captaes soberanas por meio de bnus demonstra o grau de acesso do Brasil ao mercado financeiro internacional, evidenciando 2000
Grfico 5.12
,QGLFDGRUHVGHHQGLYLGDPHQWR
% 160 140 120 100 80 60 40 20
6HUYLoRGDGtYLGDH[SRUWDo}HV
6HUYLoRGDGtYLGD3,%
% 14 12 10 8 6 4 2 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
% 450 350 250 150 50
'tYLGDH[SRUWDo}HV
% 50 40 30 20 10
'tYLGD3,%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

'tYLGDWRWDOH[SRUWDo}HV 'tYLGDWRWDOOtTXLGDH[SRUWDo}HV
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

'tYLGDWRWDO3,% 'tYLGDWRWDOOtTXLGD3,%
como ano de consolidao dessa modalidade de recursos para manuteno de nvel apropriado das reservas internacionais e financiamento externo. Desde o processo de reestruturao de dvida externa, concludo em 1994, a Repblica Federativa do Brasil captou US$ 1,7 bilho em 1995, US$ 1,3 bilho em 1996, US$ 5,3 bilhes em 1997, US$ 2,2 bilhes em 1998, US$ 7,7 bilhes em 1999 e US$ 12 bilhes em 2000. De modo semelhante, o prazo mdio ponderado, em anos, expandiu-se de 2,4, em 1995, para 4,6 em 1996, 23,4 em 1997, 8,8 em 1998, 6 em 1999 e 25,2 em 2000. O valor de face dos ttulos emitidos pela Repblica Federativa do Brasil em 2000 somou US$ 12 bilhes, dos quais US$ 5,8 bilhes corresponderam a recursos novos e US$ 6,2 bilhes ao cancelamento de ttulos da dvida reestruturada, Bradies . Ocorreram seis lanamentos com base exclusivamente em recursos novos - Global -20, denominado em dlar, Samurai 03 e Samurai 06, denominados em iene, Euro 10, Euro 05 e Euro 07, denominados em euro - e dois nos quais combinaram-se recursos novos e cancelamento de Bradies - Global 30 e Global 07, denominados em dlar. Dando seqncia poltica praticada em 1999, foram emitidos ttulos de prazos variados, de forma a ampliar a construo de curva de custo referencial para emisses de agentes privados. De fato, criou-se referncia para captaes, em euro, com prazo de 10 anos, e, em dlar, para prazos mais longos, de 20 e 30 anos.
186 /
Em relao taxa de retorno oferecida por ttulos do Tesouro Americano ao Brasil, nos lanamentos de 2000, o menor prmio de risco pago atingiu 474 pontos bsicos e o maior, 788 pontos bsicos. A amplitude da variao deveu-se utilizao de diferentes moedas e, principalmente, aos distintos prazos de captao.
4XDGUR2SHUDo}HVGHWURFDVGH%{QXVGD5HS~EOLFD
US$ milhes Bnus emitido Global 27

Data de Ingresso 9.6.1997 30.4.1999 15.10.1999 29.3.2000 26.7.2000 17.8.2000
Data de
Valor da
Valor de %UDGLHV Reduo nominal Colateral cancelados 2 693 1 193 3 003 705 416 5 400 13 410 de dvida externa 448 193 1 003 105 37 242 2 028 liberado 610 587 139 334 1 670
vencimento nova emisso 15.4.2027 15.4.2004 15.10.2009 06.3.2030 26.7.2007 17.8.2040 2 245 1 000 2 000 600 379 5 158 11 382
Global 04

Global 09

Global 30 Global 07 Global 40 Total

1/ Inclui somente parcela emitida a partir do cancelamento de %UDGLHV 2/ %UDGLHV aceitos na troca: 3DU'LVFRXQW e&%RQG 3/ %UDGLHV aceitos na troca: EI e IDU. 4/ %UDGLHV aceitos na troca: 3DU'LVFRXQW&%RQG e DCB. 5/ %UDGLHV aceitos na troca: 3DU ,'LVFRXQW DCB, FLIRB, e EI. 6/ %UDGLHV aceitos na troca: FLIRB, NMB, EI e BIB. 7/ %UDGLHV aceitos na troca: 3DU'LVFRXQW&%RQG DCB, FLIRB, NMB, EI, IDU e BIB.
Captaes externas - operaes de troca A Resoluo n 69 do Senado Federal, de 12.9.1996, autorizou a Unio a realizar operaes de recompra e de reestruturao de ttulos da dvida externa brasileira, contemplando a aquisio de ttulos, com desgio, no mercado secundrio, e a emisso de novos ttulos, em substituio. Reduo de encargos ou estoques da dvida externa brasileira, alongamento de prazo e ajuste de perfil constituem os objetivos desse formato de operao. Com base na Resoluo, a Unio recomprou, entre 1997 e 2000, US$ 13,4 bilhes em valor de face de Bradies, emitindo em contrapartida 6 novos ttulos, Globals, que somaram US$ 11,4 bilhes. A diferena entre o valor de face dos ttulos cancelados, e o valor de face dos ttulos emitidos - fruto da relao de preos de Bradies no mercado secundrio, e de Globals no instante do lanamento - resultou em reduo nominal de dvida externa de US$ 2 bilhes. O Brasil, quando da emisso de alguns Bradies - Par Bond, Discount Bond e Front Loaded Interest Reduction Bond (FLIRB) - constituiu garantias para pagamentos
de juros e principal desses ttulos. As garantias de principal consistem em ttulos do Tesouro Americano, de prazo similar ao dos Bradies, com cupom zero, custodiados no BIS. As garantias de juros consistem em depsitos remunerados a prazo fixo, tambm custodiados no BIS. Em operaes de troca envolvendo esses Bradies colateralizados, a parcela de garantias referente ao montante de ttulos cancelados liberada e incorporada s reservas internacionais. Considerando o valor de mercado dos ttulos do Tesouro Americano, a liberao total de garantias, desde o incio das operaes de troca, atingiu US$ 1,7 bilho. A demanda de investidores por ttulos emitidos em operaes de troca evidenciou a avaliao positiva quanto evoluo das condies macroeconmicas do pas, sendo estimulada, ainda, pelo carter estigmatizado de passivos reestruturados. As condies de troca, ao proporcionar vantagens ao emissor, expressam o custo superior carregado por papis originrios de renegociao de dvida em relao a papis cuja demanda formou-se naturalmente. Na troca de Bradies por Globals, os investidores optaram por desfazer-se de ttulos de estrutura mais complexa, envolvendo remunerao definida por taxas flutuantes e amortizaes escalonadas, por outros de estrutura simplificada, remunerao definida exclusivamente por taxas fixas e amortizaes sempre em parcela nica. A nova estrutura foi responsvel pela transformao do perfil do endividamento, tendo em vista que o aumento das despesas de juros, resultado de elevao dos novos cupons, foi mais que compensado pelo alvio das despesas de principal, restritas data de vencimento do ttulo. A taxa implcita de juros, calculada pelas despesas de juros de determinado perodo em relao ao estoque total, elevou-se, mas o perfil temporal do endividamento sofreu alongamento. Desse modo, o servio da dvida externa previsto para anos prximos foi reduzido, obtendo-se melhores condies para o financiamento desse passivo externo. Durante 2000, foram emitidos o Global 30, em maro, o Global 07, em julho, e o Global 40 em agosto. Esse ltimo destacou-se pelo volume, US$ 5,2 bilhes, e, principalmente, pelo prazo, 40 anos, o mais longo ttulo externo colocado por um pas latino-americano. A substituio do fluxo de despesas estimado para o montante de Bradies cancelados pelo fluxo do Global 40 reduziu o servio da dvida em US$ 191 milhes no horizonte de um ano, US$ 463 milhes em cinco anos e US$ 960 milhes em dez anos.
Captaes externas - setor privado As captaes externas autorizadas pelo Banco Central do Brasil para tomadores do setor privado apresentaram custos totais, includas taxas e comisses, de 11,7% ao ano no perodo de janeiro a agosto de 2000, reduo de 0,6 ponto percentual em relao ao registrado em 1999. O menor risco apresentado pelas empresas brasileiras
188 /
4XDGUR(PLVV}HVGD5HS~EOLFD
Discriminao
Data de Ingresso
Data de
Prazo
Valor
Cupom % a.a.
Taxa de retorno no lanamento % a.a.
vencimento anos US$ milhes
6SUHDG sobre 7UHDVXU\

pontos bsicos 481 410 320 262 250
Euroiene Euromarco Samurai 01 Caravela Eurolibra Global 01 Euromarco 07 Fung NLG Fung FRF Fung ATS Global 27 Eurolira Eurolibra Euro 03 Global 08 Euromarco 08 Global 04 Euro 02 Euro 04 Global 09 Euro 06 Euro 01 Global 20 Euro 10 Global 30 Samurai 03 Euro 05 Global 07 Global 40 Euro 07 Samurai 06
19.6.1995 20.7.1995 22.3.1996 15.5.1996 11.6.1996 5.11.1996 26.2.1997 21.5.1997 21.5.1997 21.5.1997 9.6.1997 26.6.1997 30.7.1997 3.3.1998 7.4.1998 23.4.1998 22.4.1999 29.7.1999 30.9.1999
19.6.1997 20.7.1998 22.3.2001 15.5.1999 11.6.1999 5.11.2001 26.2.2007 21.5.2002 21.5.2002 21.5.2002 9.6.2027 26.6.2017 30.7.2007 3.3.2003 7.4.2008 23.4.2008 15.4.2004 29.7.2002 30.9.2004
2 3 5 3 3 5 10 5 5 5 30 20 10 5 10 10 5 3 5 10 7 2 20 10 30 3 5 7 40 7 5
942 730 281
6,000 9,000 5,500
76 Lisbor + 2,400 153 750 592 210 175 168 3 500 443 244 547 1 250 410 3 000 859 531 2 000 723 613 1 000 737 1 600 573 714 1 000 5 157 656 531 9,750 8,875 8,000 6,625 6,625 6,625 10,125 11,000 10,000 8,625 9,375 10,000 11,625 9,500 11,125 14,500 12,000 8,250 12,750 11,000 12,250 4,500 9,000 11,250 11,000 9,500 4,750 8,73 9,67 10,29 8,97 11,88 12,24 13,18 14,01 12,02 10,69 13,27 12,52 12,90 11,23 11,10 12,43 13,73 11,01 10,92 10,90 8,91
265 242 190 195 190 395 348 268 417 375 328 675 650 742 850 743 493 650 652 663 474 488 610 788 508 531
25.10.1999 15.10.2009 17.11.1999 17.11.2006 26.11.1999 26.11.2001 26.1.2000 4.2.2000 6.3.2000 17.4.2000 5.7.2000 26.7.2000 17.8.2000 5.10.2000 22.12.2000 15.1.2020 4.2.2010 6.3.2030 17.4.2003 5.7.2005 26.7.2007 17.8.2040 5.10.2007 22.3.2006
em 2000, financeiras e no-financeiras, refletiu-se mais acentuadamente no diferencial de taxas de retorno, influenciado pelo aumento das taxas pagas pelos ttulos do Tesouro Americano em 2000. O diferencial de taxas de retorno, construdo como mdia ponderada do valor das autorizaes para os oito primeiros meses de 2000, alcanou 469 pontos bsicos, valor que atingira 626 pontos bsicos para todo o ano de 1999. A reduo de custos pode ser explicada, apenas parcialmente, pela reduo do prazo mdio de captao, de 5 anos, ao longo de 1999, para 3,6 anos no referido perodo de 2000.
Ttulos da dvida externa brasileira O desempenho dos principais papis da dvida externa brasileira, em 2000, foi marcado por baixa volatilidade, em comparao ao ano anterior, e tendncia de alta nas cotaes. Com exceo do Global 30, todos os ttulos encerraram o ano com preos superiores aos de 1999. O C-Bond, ttulo de dvida externa brasileira com maior liquidez, e referncia para papis de remunerao com taxas flutuantes, valorizou-se 10,2% entre janeiro e dezembro de 2000.
Grfico 5.13
&DSWDomRGHUHFXUVRVH[WHUQRVVHWRUSULYDGR
Autorizaes prvias
14 12 Custo(%)/Anos 10 8 6 4 2 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Jan-Ago 700 600 500 400 300 200 100 0
6 S U H D G
(bps)
&XVWRPpGLR
3UD]RPpGLR
6SUHDGPpGLR
O comportamento dos Bradies foi influenciado pelas operaes de troca, conforme demonstram os picos de cotao para os meses de maro - data de emisso do Global 30 - e agosto - data de emisso do Global 40. A disposio da Repblica Federativa do Brasil em aceitar Bradies na emisso de novos ttulos provocou a elevao de demanda no mercado secundrio e, conseqentemente, de preos. A cesta contendo ttulos da dvida externa brasileira, ponderados por liquidez, apresentou, ao longo de 2000, diferencial de taxa de retorno em relao a ttulos do Tesouro Americano variando entre 626 e 854 pontos e mdia, calculada com base em observaes dirias, de 688 pontos bsicos. Aps elevados diferenciais provocados por turbulncias cambiais no Mxico, Sudeste Asitico, Rssia e Brasil, houve reduo de volatilidade e manuteno de nvel semelhante ao do final de 1999. Em 2000, os ttulos externos de pases latino-americanos foram considerados de risco ligeiramente inferior aos brasileiros, oferecendo, em mdia, taxas de retorno 42 pontos bsicos mais baixas.
Programa de assistncia financeira internacional - saques e amortizaes As amortizaes ocorridas em abril de 2000, no mbito do programa de assistncia financeira internacional, somaram US$ 10,3 bilhes, distribudos em US$ 6,9 bilhes pagos ao FMI, US$ 3,1 bilhes ao BIS e US$ 297 milhes ao Banco do Japo.
190 /
Grfico 5.14
&RWDo}HVGHWtWXORVEUDVLOHLURVQRH[WHULRU
Mercado secundrio - cotao de compra, final de perodo - 2000

US$ centavos 85 80 75 70 65 Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
&%RQGV
US$ centavos 75 70 65 60 55 Fev 2000 Abr
3DU%RQGV
Jun
Ago
Out
Dez
'LVFRXQW%RQGV
US$ centavos 100 95 90 85 80
(,
Jun
Ago
Out
Dez
Fev 2000 US$ centavos 90 85 80 75 70
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
US$ centavos 85 80 75 70 65 Fev 2000 Abr Jun
'&%
*OREDO
Ago
Out
Dez
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
*OREDO
US$ centavos 120 115 110 105 100
*OREDO
Jun
Ago
Out
Dez
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
*OREDO
US$ centavos 100 95 90 85 80
*OREDO
Jun
Ago
Out
Dez
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
Grfico 5.15
QGLFHGH5LVFR%UDVLO
2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 30.12.1994 30.12.1995 30.12.1996 30.12.1997 30.3.1995 30.6.1995 30.9.1995 30.3.1996 30.6.1996 30.9.1996 30.3.1997 30.6.1997 30.9.1997 30.3.1998
6WULS VSUHDG
bps
30.12.1998
30.12.1999
Fonte: JPMorgan
%UDVLO
$PpULFD/DWLQD
Do valor amortizado junto ao FMI, US$ 2 bilhes referiram-se a 50% do saque na modalidade Suplementao de Reservas, ocorrida em dezembro de 1998, e US$ 4,9 bilhes, a 100% do saque, na mesma linha, ocorrido em abril de 1999. Para o valor equivalente a 50% do segundo saque, a no ocorrncia da amortizao em abril implicaria acrscimo de 50 pontos bsicos sobre a taxa de juros inicialmente definida por Taxa de Encargos mais 300 pontos bsicos. Entretanto, a amortizao de 50% do primeiro saque poderia ter ocorrido em junho de 2000 e a de 50% do segundo saque em outubro de 2000, sem acrscimos para a taxa de juros. A renovao dos emprstimos junto ao BIS e ao Banco do Japo, de forma semelhante, traria acrscimo de 50 pontos sobre a taxa de juros, definida inicialmente por Libor semestral mais 460 pontos bsicos. Portanto, a efetivao do pagamento de US$ 10,3 bilhes significou a opo brasileira pela no renovao de US$ 6,4 bilhes e a antecipao do pagamento de US$ 3,9 bilhes, gerando reduo nas despesas com juros para remunerar recursos do FMI, BIS e BoJ, de US$ 1,1 bilho, em 1999, para US$ 534 milhes em 2000. Considerando operaes de regularizao, o saldo devedor restringiu-se a US$ 1,8 bilho, sacado junto ao FMI na modalidade Credit Tranche, com incio dos vencimentos previstos para 2002. O novo regime cambial, implementado em 1999, e, principalmente, a evoluo das contas externas, permitiu a amortizao de recursos alocados em operaes de regularizao e manuteno das reservas internacionais em nvel adequado. Em 2000, os recursos originrios de organismos internacionais de fomento, Bird e BID, proporcionaram ingressos de US$ 2,8 bilhes e despesas de juros que somaram US$ 377 milhes, ante US$ 69 milhes em 1999. A linha de crdito destinada pelo BID a programas sociais foi integralmente sacada pelo Tesouro Nacional, restando recursos de outras linhas passveis de saque apenas pelo BNDES. Ao final de 2000, o saldo devedor junto a esses organismos, no que tange ao programa de assistncia financeira, apontava US$ 5,8 bilhes, com vencimentos ocorrendo entre 2002 e 2019. Do total inicialmente disponibilizado, US$ 9 bilhes, restam US$ 3,2 bilhes para os quais existe possibilidade de saque, desde que haja aprovao pelo Congresso Nacional.
30.12.2000
30.6.1998
30.9.1998
30.3.1999
30.6.1999
30.9.1999
30.3.2000
30.6.2000
30.9.2000
192 /
4XDGUR(PSUpVWLPRVGHUHJXODUL]DomR
US$ milhes 1998

1999 Desembolsos Amortizaes 1 000 1 999 6 025 4 500 424 13 947 1 966 5 500 517 7 983 Juros 40 29 463 602 57 1 191
2000 Desembolsos Amortizaes Juros 1 000 1 787 2 787 6 876 3 150 297 10 323 104 273 338 179 17 911
Desembolsos Bird BID

4 784 4 150 390 9 324

FMI BIS BoJ Total
1/ No houve amortizaes ou pagamentos de juros. 2/ Valores includos em financiamentos no balano de pagamentos.
Programa de assistncia financeira internacional - metas de endividamento externo O acordo firmado entre Brasil e FMI envolveu metas nominais para variveis macroeconmicas, sendo determinadas metas classificadas como critrio de desempenho, isto , o no cumprimento impossibilitaria o pas de efetuar novos saques. Dentre os critrios de desempenho, foram estabelecidos limites para estoque de dvida externa do setor pblico no-financeiro, dvida externa do setor privado com aval do setor pblico e dvida externa de curto prazo do setor pblico.
4XDGUR0HWDVGHGtYLGDH[WHUQDDFRUGRFRP)0,
US$ milhes Perodo Mdio e longo prazos Meta Mar Jun Set Dez 92 900 94 680 95 000 95 500 Ocorrido

Curto prazo Meta 4 343 4 430 4 700 4 000 Ocorrido 3 936 3 581 3 141 2 572 Meta
Aval Ocorrido

88 846 90 909 91 193 90 684
1 580 1 580 1 580 1 580
919 919 919 919
1/ Nmeros apurados na poca.
Como j ocorrera em 1999, as metas de endividamento externo foram cumpridas com relativa folga. Com apurao trimestral at dezembro, a diferena entre o valor ocorrido e a meta para endividamento do setor pblico no-financeiro atingiu US$ 4,8 bilhes. O valor ocorrido para dezembro referente ao endividamento de curto prazo e dvida do setor privado com aval do setor pblico representou 62,6% do valor das metas.
VI A economia internacional / 193
VI
A ECONOMIA INTERNACIONAL
Introduo A evoluo da economia mundial em 2000 foi determinada, basicamente, pelas trajetrias da economia norte-americana e dos preos do petrleo. A trajetria da economia norte-americana no primeiro semestre, no entanto, mostrou-se mais favorvel do que no perodo subseqente, registrando-se ganhos de produtividade que favoreceram o controle das presses inflacionrias, em ambiente de pleno emprego. Estimativas de crescimento da demanda acima da capacidade de expanso do produto potencial, em contexto de elevao dos preos internacionais da energia, estimularam o Federal Reserve a promover elevaes sucessivas nas metas para as taxas de juros bsicas entre fevereiro e maio, totalizando 100 pontos bsicos, situando-a em 6,5% a.a. Assim, a elevao no custo dos recursos financeiros, em conjunto com a reduo da renda disponvel, devido elevao dos custos da energia e ao efeito riqueza negativo resultante de correes no valor de mercado das aes, contribuiu para a reduo do dinamismo dos indicadores de demanda, contrao no ritmo de expanso da produo industrial e previso de recesso nos indicadores de confiana, na segunda metade do ano, no obstante o nvel de atividade da economia americana se mantivesse, ainda, bastante elevado. Em paralelo, a atuao da Opep no sentido de elevar e, posteriormente, de administrar os preos internacionais do produto, promoveu alterao nos preos relativos da economia, impactando negativamente os custos inerentes s economias importadoras de petrleo, enquanto possibilitou s economias exportadoras, o aumento de receitas associadas s vendas internacionais. O nvel de atividade da economia dos Estados Unidos, a retomada do crescimento dos pases da rea do Euro, bem como a recuperao das economias emergentes do sudeste asitico, da Amrica Latina e do leste europeu contriburam para a expanso significativa do comrcio. Nesse sentido, de acordo com estimativas do FMI, o volume comercializado de bens e servios elevou-se em 10% no ano 2000, 2,1 pontos percentuais acima da projeo elaborada em maio, enquanto, em 1999, expandira-se 5,1%. A economia japonesa, semelhana de anos anteriores, no demonstrou recuperao consistente do nvel de atividade. O cenrio pode ser caracterizado pelo frgil
194 /
Grfico 6.1
12 10 8 % 6 4 2 0 1992 Fonte: FMI * Previso 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001*
3URGXWRHFRPpUFLRPXQGLDLV
3URGXWRPXQGLDO
&RPpUFLRPXQGLDO
desempenho da demanda interna, em especial do consumo privado, enquanto a demanda externa constituiu-se na principal responsvel pela variao positiva da produo industrial. Nesse contexto, a perspectiva de desacelerao do crescimento mundial, como reflexo do desempenho da economia americana, sugere crescimento contido da economia do Japo no curto prazo. O desempenho econmico dos pases da rea do Euro foi favorecido pela desvalorizao da moeda nica em relao ao dlar e pela retomada do crescimento das economias emergentes. Assim, observou-se a consolidao do crescimento econmico acima de 3%, em ambiente de taxas decrescentes de desemprego e expanso nas taxas de crescimento da produtividade. A variao dos ndices de preos ao consumidor acima da referncia estabelecida pelo Banco Central Europeu (BCE) e as elevaes das taxas de juros nos Estados Unidos favoreceram a maior restritividade da poltica monetria europia, com as taxas de juros de referncia situando-se em 4,75% a.a. ao final do ano, registrando aumento de 175 pontos bsicos. Estimativas preliminares da Comisso Econmica para Amrica Latina (Cepal) apontam crescimento do PIB da regio em 4%, expanso expressiva aps a estabilidade registrada em 1999. Esse desempenho pode ser atribudo elevao das exportaes, refletindo crescimento da demanda mundial e pequena recuperao dos preos internacionais dos bens exportados. A economia argentina, no entanto, permaneceu apresentando o ambiente interno recessivo vigente desde o final de 1998, agravado pela deteriorao das contas pblicas. Nesse quadro, o governo argentino optou, ao final do ano, por novo acordo de apoio financeiro com o FMI, organismos internacionais e bancos privados, o que dever contribuir para restaurar a confiana dos investidores na economia argentina e viabilizar a retomada do crescimento. As economias emergentes asiticas apresentaram, de maneira geral, recuperao acentuada no ritmo de atividade em 2000, embora problemas estruturais, como a reestruturao do sistema bancrio na Coria do Sul, ainda devam ser enfrentados.
Nesse contexto, a estimava de crescimento da economia global em 2000, elaborada pelo FMI, em outubro, sugere taxa de 4,7% para o ano, 0,5 ponto percentual superior previso realizada em maio. Esse resultado indica a continuidade da tendncia de acelerao do crescimento da economia mundial, que atingira 2,6% em 1998 e 3,4%, em 1999.
Estados Unidos No primeiro semestre do ano, o emprego dos fatores de produo atingiu nveis elevados, particularmente no mercado de trabalho, reduzindo o hiato do produto. A taxa de crescimento da absoro interna superava a do produto interno bruto, conduzindo elevao gradual da utilizao de poupana externa. Esse desequilbrio, mesmo no exercendo presso inflacionria significativa, contribuiu para que o Federal Open Market Committee (FOMC) promovesse sucessivas elevaes das taxas de juros, objetivando adequar o ritmo de crescimento da demanda agregada ao do produto interno bruto. No segundo semestre, a economia dos Estados Unidos, que apresenta taxas de crescimento positivas por dez anos consecutivos, revelou indcios de desacelerao, tendncia no traduzida, no entanto, em alterao na meta da taxa de juros bsica (fed funds), de 6,5% a.a. A desacelerao da taxa de crescimento foi mais evidente no investimento agregado, nos gastos do governo e na demanda externa lquida, conforme demonstram estatsticas do Bureau of Economic Analysis. A reduo do crescimento da renda lquida disponvel ao setor privado e o declnio do estoque de capital nos mercados de valores mobilirios tm favorecido a desacelerao do consumo das famlias, como vem sendo indicado pelas trajetrias das encomendas s fbricas e das vendas no varejo ao final do ano. No que se refere s encomendas s fbricas, acumuladas em doze meses, aps crescerem aceleradamente entre meados de 1999 e o final do primeiro semestre de
Grfico 6.2
12 10 8 % 6 4 2 0 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
(QFRPHQGDVjVIiEULFDVHYHQGDVQRYDUHMR

Fonte: %XUHDXRIWKH&HQVXV 1/ Variao do acumulado em 12 meses.
(QFRPHQGDVjVIiEULFDV
9HQGDVQRYDUHMR
196 /
2000, apresentaram reverso dessa tendncia a partir do incio da segunda metade do ano, com a variao anual acumulada em doze meses atingindo 9,1% em junho de 2000 e declinando para 6,8% em dezembro. Similarmente, as vendas no varejo, acumuladas em doze meses, apresentaram variaes anuais crescentes desde 1999 at junho de 2000, quando registraram elevao de 10,1%, reduzindo-se a partir de ento, at 7,9% em dezembro. O crdito ao consumidor, a despeito da desacelerao de encomendas e vendas, manteve expanso expressiva mesmo no segundo semestre de 2000, apresentando desacelerao apenas em dezembro. Assim, o indicador, que crescera 10,4% em novembro, comparativamente a novembro de 1999, registrou crescimento de 10% no ltimo ms do ano.
Grfico 6.3
&UpGLWRDRFRQVXPLGRU
1 550 1 500 US$ bilhes 1 450 1 400 1 350 1 300 Fev 1999 Abr Jun Ago Out
9DORU
9 8 7 6 5 4
Var. do acumulado em 12 meses (%)
Dez
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
9DULDomRDFXPHPPHVHV
Fonte: )HGHUDO5HVHUYH6\VWHP
A construo civil constituiu-se no segmento a apresentar retrao mais evidente ao longo do ano. A taxa de expanso do incio da construo de novos imveis arrefeceu gradualmente entre 1999 e o primeiro trimestre de 2000, passando a apresentar variaes negativas a partir de maio, trajetria associada, basicamente, elevao das taxas de juros das hipotecas. As contas do governo no exerceram presso de demanda sobre a economia, uma vez que registraram, de acordo com o Department of the Treasury , o supervit do governo federal de US$ 236,7 bilhes no ano fiscal de 2000, terminado em setembro desse ano, total significativamente superior aos registrados nos anos fiscais de 1999 e de 1998. No que se refere ao comrcio exterior, as exportaes vm-se expandindo aceleradamente, enquanto a taxa de crescimento das importaes, ainda superior das exportaes, permanece estvel. O PIB expandiu 5% no ano, ante crescimento de 4,2% em 1999, assinalando-se que, embora o resultado anual apresente acelerao, as estatsticas relativas aos terceiro
Grfico 6.4
&RPpUFLRH[WHULRU

50 40 30 20 % 10 0 -10 Jan 1999 Mar Mai Jul Set Nov Jan 2000 Mar Mai Jul Set Nov
([SRUWDo}HV
,PSRUWDo}HV
6DOGR
Fonte: %XUHDXRI(FRQRPLF$QDO\VLV 1/ Variao do acumulado em 12 meses.
e quarto trimestres evidenciam declnio acentuado na taxa de crescimento, de 2,2%, no terceiro trimestre, para 1%, no quarto, na comparao com o trimestre anterior, srie dessazonalizada e variao anualizada. A taxa de desemprego oscilou entre 3,9% e 4,1% ao longo do ano, segundo o Bureau of Labor Statistics , no persistindo a tendncia declinante observada nos ltimos anos. Ressalte-se, no entanto, que este patamar significativamente inferior ao registrado na srie histrica.
Grfico 6.5
10 8 6 4 2 0 I 1997 II III IV I 1998 II III IV I 1999 II III IV I 2000 II III IV 1,0
3URGXWR,QWHUQR%UXWR

8,3
Fonte: %XUHDXRI(FRQRPLF$QDO\VLV 1/ Variao em relao ao trimestre anterior, anualizado e dessazonalizado.
A produo industrial expandiu-se aceleradamente at o terceiro trimestre, movimento interrompido nos ltimos trs meses do ano, quando passou a apresentar variaes mensais negativas. Assim, a produo industrial total do ano aumentou 5,6% relativamente registrada no ano precedente, ante crescimento de 4,2% em 1999, expanso liderada, como no ano anterior, pelos setores vinculados produo de computadores e suprimentos para as indstrias de informtica e de telecomunicaes, o que refletiu a disseminao da utilizao desses bens, com impacto positivo sobre a produtividade do trabalho.
198 /
Grfico 6.6
6,0 5,5 5,0 % 4,5 4,0 3,5 3,0 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
3URGXomRLQGXVWULDO

Fonte: )HGHUDO5HVHUYH6\VWHP 1/ Variao do acumulado em 12 meses.
A compatibilizao entre o aumento da produo e a estabilidade da taxa de desemprego ocorreu por meio do aumento da produtividade, principalmente na indstria de transformao. A produtividade do trabalho nesse setor aumentou, em mdia, 7,1% no ano, segundo o Bureau of Labor Statistics . Considerando-se a totalidade do setor no-agrcola, a taxa de expanso da produtividade do trabalho situou-se em 4,3%. O aumento de produtividade foi acompanhado por aumento dos rendimentos mdios reais, de forma que o custo unitrio do trabalho permaneceu relativamente estvel no setor no-agrcola, embora tenha-se reduzido na indstria de transformao. Os ndices de preos apresentaram variaes relativamente reduzidas, apesar da presso provocada pela elevao das cotaes do petrleo nos mercados internacionais. O ndice de Preos ao Consumidor (CPI), medido pelo Bureau of Labor Statistics, aumentou 3,4% no ano, ante variao de 2,7% em 1999. O ncleo do ndice, que exclui os efeitos dos itens energia e alimentos, elevou-se 2,6% em 2000.
Grfico 6.7
,QIODomRDQXDODRFRQVXPLGRUHDRSURGXWRU
5 4 3 % 2 1 0 Fev 1999
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
Fonte: %XUHDXRI/DERU6WDWLVWLFV
&3,
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
33,
O ndice de Preos ao Produtor de bens finais (PPI) elevou-se 3,6% em 2000, aps aumentar 2,9% em 1999, ainda segundo o Bureau of Labor Statistics . Os preos dos bens energticos finais lideraram a presso sobre o ndice, a exemplo do que ocorrera em 1999, tendo variado 17,1%, enquanto os relativos aos demais itens cresceram, conjuntamente, 1,3%, demonstrando que a disseminao da elevao dos preos de bens energticos sobre os demais preos da economia foi restrita. O crescimento da demanda agregada a taxas superiores s da oferta agregada potencial, mesmo considerando-se as elevaes na produtividade do trabalho, determinou sucessivas elevaes da meta de taxa de juros dos fed funds entre 1999 e o primeiro semestre de 2000. Embora os primeiros sinais de desacelerao do crescimento econmico tenham emergido no segundo semestre, os possveis impactos da elevao dos preos internacionais do petrleo e da estabilizao da taxa de desemprego em nvel historicamente reduzido contriburam para a manuteno daquela meta em 6,5% a.a. Apenas nas reunies de novembro e dezembro, o Fomc manifestou, de forma mais veemente, sua preocupao com a desacelerao da atividade econmica, vindo a reduzir, em reunio extraordinria, a meta da taxa de juros dos fed funds em 50 pontos bsicos em 3 de janeiro e, em mais 50 pontos bsicos, na reunio ordinria de 31 de janeiro de 2001.
Grfico 6.8
0HWDSDUDDWD[DGHMXURVGRVIHGIXQGV
7,0 6,5 % a.a. 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
Fonte: )HGHUDO5HVHUYH6\VWHP
A desacelerao econmica no segundo semestre de 2000 refletiu-se nas perspectivas dos agentes econmicos para o ano 2001. O ndice dos Gerentes de Compras (PMI) da National Association of Purchasing Managers (NAPM) apresentou tendncia declinante ao longo do ano, ao contrrio da relativa estabilidade observada em 1999. No primeiro semestre, percebia-se, ainda, a confiana na manuteno do crescimento econmico, com o ndice permanecendo acima do patamar de 50 at julho. Nos meses subseqentes, porm, o ndice declinou, denotando expectativas de contrao econmica.
200 /
Japo No incio de 2000, indicadores relacionados ao nvel da atividade econmica sugeriam perspectivas de retomada do ritmo de crescimento, assinalando-se que a produo industrial, refletindo a demanda externa, expandiu-se durante quase todo o ano. Entretanto, o fraco desempenho da demanda interna no proporcionou sustentao recuperao, sobretudo quando as vendas externas e as compras do setor pblico passaram a emitir sinais de arrefecimento, no segundo semestre do ano. As diretrizes da poltica fiscal, antes anti-cclica e fortemente expansionista, gradualmente tm dado lugar ao fortalecimento da demanda privada. No entanto, a presena governamental, ainda bastante intensa, contribui para expectativas de dficit de 10% do PIB em dezembro de 2000 e de dvida pblica bruta superior a 130% do PIB no final do ano fiscal, em maro de 2001. Destaque-se, porm, que, em funo dos ativos disponveis, o governo japons ainda registra dvida lquida em torno de 45% do PIB, patamar considerado baixo para os padres internacionais. Ainda assim, a agncia Moodys rebaixou, em setembro, a classificao do pas de AA1 para AA2, justificando a medida pela reduzida capacidade do Japo em honrar compromissos em sua prpria moeda. Em paralelo demanda pblica, a demanda externa constituiu o mecanismo mais importante de estmulo atividade econmica. At novembro, as exportaes atingiram US$ 439,5 bilhes, 15,6% superiores s de igual perodo de 1999, enquanto as importaes elevaram-se 21,5%, situando-se em US$ 340,2 bilhes. O supervit comercial decresceu 1,1% na mesma base de comparao, alcanando US$ 95,1 bilhes.
Grfico 6.9
&RPpUFLRH[WHULRU

30 25 20 15 % 10 5 0 -5 -10 Jun 1999 Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
([SRUWDo}HV
,PSRUWDo}HV
6DOGR
Fonte: Banco do Japo e Bloomberg 1/ Variao do acumulado em 12 meses.
O desempenho da economia no ano pode ser caracterizado pelo baixo nvel de crescimento econmico, com alta volatilidade do PIB. Na srie com ajuste sazonal, aps registrar expanso de 10,3% no primeiro trimestre, o produto elevou-se 4,2% no segundo e decresceu 2,4% no terceiro, quando consideradas as variaes anualizadas em relao ao trimestre anterior, na srie dessazonalizada.
Grfico 6.10
12 8 4 % 0 -4 -8 -12 I 1997 II III IV I 1998 II III IV I 1999 II III IV I 2000 II III -2,4
3URGXWR,QWHUQR%UXWR

Fonte: Agncia de Planejamento Econmico 1/ Variao em relao ao trimestre anterior, anualizado e dessazonalizado.
A produo industrial expandiu-se a taxas crescentes at outubro, quando a variao acumulada em 12 meses alcanou 5,6%. Em novembro e em dezembro, essa trajetria ascendente apresentou reverso, com as taxas situando-se em 5,3% e 5,2%, respectivamente. O crescimento da produo industrial explicado, parcialmente, pelas exportaes aos pases asiticos, que proporcionaram a elevao dos lucros e estimularam a realizao de investimentos.
Grfico 6.11
6 4 2
%
3URGXomRLQGXVWULDO

0 -2 -4 -6 -8 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
Fonte: MITI 1/ Variao do acumulado em 12 meses.
O mercado de trabalho tem refletido o desempenho da economia. A taxa de desemprego situou-se prxima a 5% no primeiro trimestre, reduzindo-se nos dois trimestres seguintes e voltando ao patamar de 4,8% nos meses de novembro e dezembro. A trajetria dos ndices de preos revela que o pas ainda no emergiu do ambiente deflacionrio. O ndice de Preos ao Consumidor (IPC), desde fevereiro de 1999, vem registrando, sistematicamente, variaes negativas em 12 meses, atingindo -0,2% em dezembro. O IPA, que apresentou comportamento semelhante no primeiro semestre, a partir de agosto passou a assinalar variaes positivas, atingindo 1,1% em dezembro, considerada a mesma base de comparao.
202 /
Grfico 6.12
2 1 0
-1 -2 -3 -4 -5 Fev 1999
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
Fonte: Bloomberg
,3&
Fev 2000
Abr
Jun
Ago
Out
Dez
,33
A evoluo do cenrio externo ao longo do ano no foi favorvel retomada da economia. Nesse sentido, a elevao dos preos do petrleo, do qual a economia demandante lquida, pressionou as importaes, enquanto o desaquecimento da economia dos Estados Unidos e seu contgio a economias importadoras asiticas desestimularam as exportaes, neutralizando o efeito esperado da depreciao do iene. A percepo do ambiente de estagnao tem-se refletido no ndice de confiana empresarial Tankan para a indstria manufatureira. Assim, aps crescimento continuado desde o primeiro trimestre de 1999, o ndice manteve-se estvel em dezembro. O mesmo ndice para as condies de oferta e demanda mostrou reverso de tendncia ao passar de -18, no terceiro trimestre, para -21 no quarto trimestre. As expectativas positivas relativamente ao comportamento da economia no primeiro semestre estimularam o BoJ a alterar a poltica de taxas de juros quase nulas, procedendo-se a elevao da taxa bsica de 0,03% a.a. para 0,25% a.a. O redesenho de cenrio menos favorvel no segundo semestre no implicou a retomada da poltica inicial.
Grfico 6.13
20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 I 1997 II III IV I 1998 II III IV I 1999 II III IV I 2000 II III IV
7DQNDQ
&RQGLo}HVGHRIHUWDGHPDQGD
,QG~VWULDPDQXIDWXUHLUD
Fonte: Banco do Japo
rea do Euro Aps registrar crescimento do PIB de 2,7% em 1998 e de 2,5% em 1999, estima-se expanso do produto superior a 3% em 2000, para o conjunto de pases da rea do Euro, assinalando-se que o ritmo de crescimento encontra-se associado desvalorizao do euro, com impacto, principalmente, sobre o saldo da balana comercial, e expanso da demanda interna. Nesse sentido, o indicador de demanda calculado pelo BCE com dados da The Statistical Office of the European Communities (Eurostat), composto fundamentalmente por estatsticas relacionadas ao consumo privado, consumo pblico e formao bruta de capital fixo, mostrou taxas trimestrais de crescimento positivas, embora decrescentes, de 1% para os dois ltimos trimestres de 1999 e de 0,9%, 0,8% e 0,7% para os trs primeiros trimestres de 2000, na seqncia. Analisando-se o desempenho desses indicadores no ltimo trimestre de 2000, relativamente a igual perodo de 1999, resulta a manuteno da tendncia de desacelerao apontada nos trimestres anteriores. Assim, o indicador de consumo privado do ndice de demanda, que registrou crescimento de 0,4% nos ltimos trs meses de 2000, apresentara expanso de 0,7% no trimestre correspondente do ano anterior, enquanto o consumo pblico elevou-se 0,2% e 0,4%, nas mesmas bases de comparao. Nesses dois perodos, a formao bruta de capital fixo aumentou 1,4% e 2%, respectivamente. O resultado positivo da balana comercial continuou sendo favorecido pela depreciao do euro e pelo crescimento da demanda mundial, enquanto sofria influncia negativa do elevado preo internacional dos produtos energticos. Considerando-se o saldo acumulado em 12 meses, observa-se reduo significativa do supervit, que totalizou US$ 13,8 bilhes em novembro de 2000, valor 77,1% inferior ao registrado no mesmo ms de 1999.
Grfico 6.14
6DOGRFRPHUFLDODFXPXODGRHPPHVHV
100 80 US$ bilhes 60 40 20 0 Jan 1999 Mar Mai Jul Set Nov Jan 2000 Mar Mai Jul Set Nov
Fonte: Eurostat
Esse resultado reflete exportaes de US$ 910,7 bilhes, revelando expanso de 5% relativamente s do mesmo perodo do ano anterior, e importaes de US$ 896,8 bilhes, 11,3% superiores s registradas em 1999, respondendo, principalmente,
204 /
elevao dos preos dos produtos importados, especialmente do petrleo, e ao impacto desfavorvel da desvalorizao do euro. A produo industrial apresentou taxas de expanso crescentes, relativamente a iguais meses do ano anterior, at maio, quando atingiu 7%. Nos meses subseqentes, passou a registrar taxas relativamente estveis, da ordem de 5%, situando-se em 4,7% em novembro.
Grfico 6.15
9DULDomRDQXDOGDSURGXomRLQGXVWULDO
8 7 6 5 % 4 3 2 1 0 -1 Jan 1999 Mar Mai Jul Set Nov Jan 2000 Mar Mai Jul Set Nov
Fonte: Eurostat
No mesmo sentido, a taxa de crescimento do PIB, medida em termos anuais, oscilou em torno de 3,5% a.a. nos trs primeiros trimestres do ano, mas mostrando alguma desacelerao. Considerando-se as variaes relativas aos trimestres anteriores, srie dessazonalizada e taxas anualizadas, os percentuais alcanaram 3,6%, 3,6% e 2,4% nos trs primeiros trimestres de 2000, respectivamente.
Grfico 6.16
3URGXWR,QWHUQR%UXWR
5 4 3 % 2 1 0 I 1998 Fonte: Eurostat II III IV I 1999 II III IV I 2000 II III
A taxa de desemprego tambm continuou em trajetria descendente, passando de 9,5%, em janeiro, para 8,7% em dezembro. A produtividade do trabalho cresceu 1,7% e 1,3% nos dois primeiros trimestres do ano, comparativamente a iguais perodos de 1999, enquanto a compensao dos trabalhadores, que considera salrios e benefcios, elevou-se 2,4% e 1,9%, respectivamente, nas mesmas bases de comparao.
A taxa de cmbio dlar/euro apresentou trajetria de queda ao longo do ano, evidenciando alguma recuperao a partir de outubro, quando registrou depreciao recorde, situando-se em 0,8231 dlar/euro. No final de dezembro de 2000, a cotao atingiu 0,9427 dlar/euro, ante 1,0062 dlar/euro em dezembro do ano anterior.
Grfico 6.17
1,2
7D[DGHFkPELRHXURGyODU
1,1
1,0
0,9
0,8 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
Fonte: Eurostat
As taxas de inflao ao consumidor e, principalmente, ao produtor, registraram crescimento ao longo do ano, captando os efeitos da depreciao do cmbio, do aumento do nvel de atividade e da elevao dos preos do petrleo. A variao anual do ndice de Preos ao Consumidor Harmonizado (IPCH) atingiu 2,9% em novembro de 2000, ante variao acumulada de 1,5% no perodo correspondente do ano anterior, situando-se acima da taxa de referncia de mdio prazo do BCE, fixada em 2%. O ndice de Preos ao Produtor somou variao anual de 6,3% em novembro de 2000, ante 2,2% no mesmo ms de 1999, mostrando maior sensibilidade s presses dos preos externos e do cmbio.
Grfico 6.18
8 6 4 % 2 0 -2 -4 Fev 1999 Fonte: Eurostat Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
,3&+
,33
Nesse contexto, o BCE promoveu a elevao das taxas de juros bsicas na rea do Euro, com a taxa mnima de refinanciamento da economia atingindo 4,75% em novembro, ante 3% em janeiro. O agregado M3 cresceu, em termos anuais, 5,3% em outubro de 2000, acima do valor de referncia, 4,5%. Entretanto, o BCE admite que
206 /
a taxa de expanso desse agregado se mantm dentro de margem aceitvel, especialmente porque sinaliza crescimento de preos no mdio prazo, com a aderncia ocorrendo com defasagem de seis trimestres. Os indicadores de expectativas utilizados pelo BCE relativos indstria e aos consumidores apontam manuteno do crescimento. O primeiro elevou-se de 18, no ltimo trimestre de 1999, para 23 no terceiro de 2000, enquanto o ndice relativo s perspectivas dos consumidores manteve-se em 10 no quarto trimestre de 1999 e no terceiro de 2000.
Grfico 6.19
6 5 4 % a.a. 3 2 1 0 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
7D[DVGHMXURVEiVLFDV

'HSyVLWRV
0tQLPDGHUHIHUrQFLD
5HGHVFRQWR
Fonte: BCE
Esses resultados so consistentes com as expectativas medidas por outros indicadores de confiana, como o General Business Climate Index, calculado pelo Institute for Economic Research (IFO) na Alemanha, que se situou em 97 em novembro de 2000, aps alcanar 98,8 no mesmo ms do ano anterior; o French Industrial Trends Survey, medido pelo Institut National de la Statistique e des tudes conomiques (Ins) da Frana, que atingiu 117 e 115, nos mesmos perodos; e o Italian Business Confidence Indicator, mensurado pelo Istituto di Studi e Analisi Economica (ISAE), na Itlia, que apontou 104 em outubro de 2000 e 101 no mesmo ms do ano anterior.
Grfico 6.20
,QGLFDGRUHVGHFRQILDQoD
130 120 110 100 90 80 Fev 1998 Abr Jun Ago Out Dez Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
Fonte: Eurostat
$OHPDQKD
)UDQoD
,WiOLD
Pases asiticos emergentes Coria do Sul A economia coreana manteve, em 2000, ritmo de atividade elevado, conforme estimativas oficiais que apontam crescimento do PIB de 8,8% no perodo, aps expanso de 10,9% em 1999. A trajetria das demandas interna e externa, no entanto, passou a apresentar sinais de arrefecimento ao final do ano, respondendo aos efeitos de reduo da liquidez e da oferta de crdito, devido ao processo de reestruturao do setor financeiro e da desacelerao do ritmo de crescimento da economia mundial. O contexto interno tem sido afetado pela reestruturao dos setores financeiro e empresarial aps a crise de 1997 e 1998. Nesse sentido, a adequao das exigncias de capital do setor bancrio, acima do limite de 8% recomendado internacionalmente, reduziu o nmero de bancos comerciais e aumentou a participao estatal no seu capital. Em contrapartida, o setor financeiro no-bancrio foi significativamente reduzido, diminuindo-se a possibilidade de risco sistmico, e registraram-se avanos nas reas de superviso e de regulao do sistema financeiro, com a adoo de padres mais severos de classificao e provisionamento de crdito, adequao de capital, contabilidade e transparncia, garantias cruzadas, liquidez em moeda estrangeira e exposio ao risco. O grau de endividamento do setor empresarial foi reduzido por exigncia do governo, atravs da venda de ativos e de subsidirias e da emisso de direitos. Grandes grupos como Daewoo e Hyundai foram divididos e as garantias cruzadas dos 30 maiores conglomerados econmicos (chaebols) e suas subsidirias foram eliminadas. Notese, contudo, que o setor permanece vulnervel e o endividamento ainda elevado, podendo ser negativamente afetado pelo contexto internacional desfavorvel. No que se refere ao comrcio externo, registrou-se supervit de US$ 11,8 bilhes no ano, resultado 51% inferior ao alcanado em 1999. As exportaes totalizaram US$ 172,6 bilhes e as importaes, US$ 160,5 bilhes, representando expanses de 19,9% e 34%, respectivamente, evidenciando a trajetria declinante das exportaes, que, consideradas as variaes em relao a igual perodo do ano anterior, expandiramse 0,1% em dezembro, ante taxa de 30,1% em agosto.
China O crescimento do PIB chins alcanou 8% em 2000, sustentado, basicamente, pela expanso das exportaes. O governo anunciou meta de crescimento anual de 7% para os prximos cinco anos, admitindo a desacelerao do ritmo observado no
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perodo correspondente ao Nono Plano Qinqenal, quando se registrou expanso mdia anual de 8,3%. A produo industrial situou-se 10% acima da assinalada em 1999. A balana comercial apresentou supervit anual de US$ 24,2 bilhes, comparativamente a US$ 29,2 bilhes em 1999, com as exportaes atingindo US$ 249,3 bilhes e as importaes, US$ 225 bilhes, representando crescimentos de 28% e de 36%, respectivamente, na comparao com as registradas no ano anterior. A captao de investimentos estrangeiros diretos totalizou US$ 40,7 bilhes, valor relativamente estvel comparativamente ao ingressado em 1999. Diversos fatores contribuem para a manuteno de perspectivas favorveis quanto evoluo da economia chinesa, tais como a adeso OMC, a liberalizao dos mercados de capitais domsticos, os projetos de desenvolvimento de regies especficas do pas e os prprios sinais de aquecimento, traduzidos pela elevao de 1,5% do ndice de preos ao consumidor em 2000, ante a deflao de 0,2% em 1999.
Amrica Latina Argentina A evoluo dos condicionantes internos e externos, no decorrer de 2000, determinaram a adoo, pelo governo argentino, de medidas objetivando favorecer o equilbrio fiscal e criar condies para a recuperao do crescimento. Nesse sentido, em maio, foi anunciado conjunto de aes que reduziriam o oramento federal em $ 938 milhes, incluindo cortes nos salrios de funcionrios pblicos, reduo de aposentadorias especiais e reestruturao de rgos pblicos. Em outubro, aps elevao expressiva das taxas de juros, em resposta ao clima de maior incerteza gerado pela renncia do vice-presidente, o governo divulgou programa de incentivo aos investimentos, alterando a tnica da poltica econmica, anteriormente centrada no ajuste fiscal. Adicionalmente, em novembro, foram anunciadas propostas de reformas nos sistemas de previdncia e de arrecadao, reduo da carga tributria e um pacto entre o governo central e as Provncias, visando a reduo de gastos primrios. A divulgao do pacto e a aprovao do oramento para 2001, em dezembro, contriburam para a concluso das negociaes de emprstimo de assistncia financeira junto ao FMI e outros organismos multilaterais, no valor global de US$ 19,7 bilhes. Em paralelo a esse acordo, foi negociado outro pacote financeiro junto a bancos privados locais e fundos de penso, que dever resultar no aporte adicional de US$ 20 bilhes, totalizando disponibilidade de US$ 39,7 bilhes.
O ritmo de crescimento da demanda agregada apresentou reduo nos trs primeiros trimestres do ano, relativamente a iguais perodos do ano anterior, com crescimento real nas exportaes de bens e servios e contrao na formao bruta de capital fixo, de acordo com estatsticas da Direccin Nacional de Cuentas Nacionales. Os indicadores de demanda mantiveram tendncia de retrao ao longo do ano. As vendas em supermercados e as vendas em shopping centers, acumuladas em 12 meses at novembro, declinaram 1,16% e 2%, respectivamente. O Indicador Sinttico de Atividade Industrial (ISAC), que engloba as vendas de insumos para a construo civil, desenhou trajetria semelhante, apresentando contrao de 12,3% no ano. O comportamento dos indicadores de demanda ao longo do ano estimulou revises nas estimativas da taxa de crescimento do produto, de 3%, no incio do ano, para 0,5%. O resultado fiscal do setor pblico, incluindo privatizaes, revelou dficit de US$ 6,8 bilhes em 2000, 42% maior que o registrado em 1999. As receitas correntes elevaramse 1% e as receitas totais apresentaram contrao de 3,1%, influenciadas pela reduo de 85% na arrecadao associada a privatizaes. As despesas correntes cresceram 0,8%, respondendo, principalmente, expanso de 17,4% no pagamento de juros, no obstante o esforo do governo central em reduzir os gastos com custeio. Outro fator determinante do dficit fiscal constitui o impacto desfavorvel do quadro recessivo interno, no que se refere arrecadao vinculada atividade da economia. O dficit global, que inclui resultado do Banco Central e exclui receitas de privatizaes, totalizou US$ 6,6 bilhes em 2000, inferior meta de US$ 6,7 bilhes revista no mbito do acordo com o FMI. Estimativas do Ministrio da Economia quanto ao resultado das transaes correntes at o terceiro trimestre apontam dficit de US$ 7 bilhes, comparativamente a US$ 9 bilhes em igual perodo de 1999. Assinale-se que o desempenho comercial apresentou sensvel melhora no ano, beneficiado pelo aumento no preo do petrleo e pela recuperao da economia brasileira, principal parceiro comercial da Argentina.
Grfico 6.21
117
(VWLPDGRULQGXVWULDOPHQVDO

114 1993 = 100
111
108
105 Fev 1999 Abr Jun Ago Out Dez Fev 2000 Abr Jun Ago Out Dez
Fonte: Ministrio da Economia/Indec 1/ Mdia em 12 meses.
210 /
Nesse contexto, o supervit comercial no ano acumulou US$ 1,1 bilho, com as exportaes atingindo US$ 26,2 bilhes e as importaes, US$ 25,1 bilhes. Em 1999, a balana comercial registrara dficit de US$ 2,2 bilhes. A produo industrial, medida pelo Estimador Mensal Industrial (EMI), mantevese, em mdia, no mesmo patamar de 1999, enquanto a taxa de desemprego, que atingira 15,4% em maio, situou-se em 14,7% em outubro, comparativamente mdia de 14,3% no ano anterior. A trajetria dos preos mostrou-se descendente ao longo do ano. O ndice de preos ao consumidor acumulou deflao de 2,2% no ano, refletindo a retrao da demanda, e o ndice de preos no atacado, variao positiva de 2,6%, respondendo ao crescimento nos preos do petrleo. As taxas de juros apresentaram tendncia decrescente at outubro, quando a intensificao do grau de incerteza no mercado financeiro, associada crise poltica, provocou sua elevao para o patamar registrado no segundo semestre de 1998, perodo no qual as economias emergentes sofriam os efeitos da crise russa. Nesse contexto, o diferencial entre as taxas dos ativos em moeda local e em moeda estrangeira, assim como o risco soberano argentino, atingiram nveis elevados. A partir de dezembro, com a expectativa da assinatura de novo acordo com o FMI, as taxas tenderam acomodao.
Grfico 6.22
15 13 11 9 7 5 31/jan 29/fev 31/mar 28/abr 31/mai 30/jun 2000 Fonte: Ministrio da Economia/BCRA 1/ Taxa de juros de 30 dias do mercado interbancrio.
7D[DVGHMXURV%DLERU

% a.a.
3HVRV
31/jul
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31/ago
28/set
31/out
30/nov
28/dez
Chile A economia chilena recuperou-se, em 2000, da contrao econmica observada no ano precedente, quando o PIB declinou 1,1%. Na comparao com iguais perodos de 1999, a variao do PIB permaneceu acima de 5% nos trs primeiros trimestres de 2000, alcanando 6,1% no segundo. O indicador mensal de atividade econmica (Imacec), aps permanecer negativo de abril de 1999 a janeiro de 2000, considerandose as variaes acumuladas em 12 meses, apresentou expanso crescente no restante do ano, elevando-se de 0,19%, em fevereiro, para 5,6% em dezembro.
Os indcios de recuperao do nvel de atividade tambm foram perceptveis na produo industrial. A variao acumulada em 12 meses, que apresentara resultados negativos durante todo o ano de 1999, registrou crescimento ao longo de 2000, passando de 0,1%, em janeiro, para 6,2% em outubro. O resultado do ltimo bimestre indicou desacelerao, consistente com o cenrio econmico mundial, com as variaes relativas a novembro e dezembro situando-se em 5,4% e 4,2%, na ordem. O comportamento da taxa de desemprego refletiu a reao do mercado de trabalho evoluo favorvel da economia. Nesse sentido, em oposio ao ocorrido em 1999, quando permaneceu acima de 10% durante 5 meses, a taxa de desemprego situouse entre 8,9% e 9,9% em 2000, na srie dessazonalizada, atingindo o patamar mais baixo do ano em dezembro. No que se refere inflao, a variao anual do ndice de preos ao consumidor, que em 1999 atingira 2,3%, elevou-se para 4,5% em 2000. Os preos no atacado apresentaram comportamento inverso, com a variao registrada em 1999, 13,5%, reduzindo-se a 7,9% em 2000, resultado influenciado, em parte, pela deflao de 1,2% registrada em dezembro. No que se refere ao setor externo, o supervit comercial atingiu US$ 1,4 bilho em 2000, 14,27% inferior ao registrado em 1999. As importaes alcanaram US$ 16,7 bilhes, expandindo-se 19,93% no perodo, e as exportaes, US$ 18,2 bilhes, 16,28% superiores s do ano anterior. A conduo da poltica monetria pelo Banco Central do Chile, no primeiro semestre, caracterizou-se pelo aspecto contracionista revelado nas duas elevaes, de 25 pontos bsicos, na taxa de juros bsica, em 20 de janeiro e em 16 de maro. Em agosto, entretanto, a taxa sofreu corte de 50 pontos bsicos, situando-se em 5% a.a. acima da variao da Unidade de Fomento, patamar mantido at o final do ano.
Mxico A economia mexicana foi fortemente estimulada pelo crescimento dos Estados Unidos, pela elevao dos preos do petrleo e por condies favorveis de captao no mercado internacional de capitais. Esse contexto mostrou-se determinante para que o desempenho da economia mexicana, no ano, superasse amplamente as expectativas formuladas no incio de 2000. O crescimento do PIB, a preos de mercado, elevou-se de 3,8%, em 1999, para 6,9% em 2000. Assinale-se, entretanto, que as taxas de crescimento nos trs primeiros trimestres do ano, em relao a iguais perodos de 1999, situaram-se em torno de
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7,5%, patamar significativamente superior ao registrado no ltimo trimestre do ano, 5,1%, evidenciando o movimento de desaquecimento da economia dos Estados Unidos. A produo industrial, consideradas as variaes em relao a iguais perodos do ano anterior, registrou desacelerao acentuada no quarto trimestre, expressa pela reverso da expanso de 7,1%, em outubro, para contrao de 0,4% em dezembro. Esse declnio atribudo ao comportamento da indstria de transformao e da construo, que contraram 2% e 0,9% em dezembro. Em sentido inverso, a indstria maquiadora de exportao persistiu apresentando crescimento anual acima de 13% no ltimo trimestre do ano. Nesse cenrio, a taxa de desemprego aberto mantevese em patamar reduzido ao longo do ano, oscilando entre 2,6%, em agosto, e 1,9% em dezembro. A variao do ndice de preos ao consumidor apresentou significativa reduo em relao registrada em 1999, atingindo 8,96%, o menor aumento dos ltimos seis anos. Com esse resultado, o Mxico cumpre, pelo segundo ano consecutivo, a meta inflacionria, fixada em 10% para 2000. A variao acumulada no ano do ndice de preos ao produtor, excludo petrleo cru para exportao, registrou pequeno declnio, atingindo 7,38%, ante 8,66% no ano anterior. O saldo comercial foi negativo em US$ 8 bilhes em 2000, dficit 44,2% maior que o verificado no ano precedente. As importaes acumularam US$ 174,5 bilhes, expanso de 22,9%, e as exportaes, US$ 166,4 bilhes, elevao de 22%. Assinalese que as vendas de petrleo cresceram 64,98% e responderam por 9,84% das exportaes totais do pas, situando-se em US$ 16,38 bilhes. O Banco Central do Mxico intensificou em seis ocasies a postura restritiva de sua poltica monetria. Embora as taxas nominais de juros tenham-se situado, no final do ano, em patamar apenas ligeiramente superior ao do incio de 2000, a reduo da inflao provocou acentuada elevao das taxas reais.
VII Organismos financeiros internacionais / 213
VII
ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS
As crises financeiras do final dos anos noventa contriburam para a identificao de pontos frgeis do sistema financeiro internacional, alguns deles vinculados crescente magnitude e importncia dos fluxos de capital transfronteirios, alm de evidenciar que a globalizao comporta tanto riscos quanto benefcios importantes. Nesse contexto, a agenda dos organismos financeiros internacionais permaneceu centrada na compreenso das crises recentes e na discusso e implementao de mecanismos de preveno e soluo de futuras turbulncias nos mercados financeiros. Tem-se verificado colaborao cada vez mais estreita entre os principais organismos financeiros multilaterais e outras instituies e associaes internacionais que tratam de aspectos institucionais e estruturais, sobretudo os de carter sistmico relacionados com o funcionamento dos mercados financeiros nacionais e internacionais. Sob o ttulo de Fortalecimento da Arquitetura do Sistema Monetrio Internacional, essas organizaes, em especial o FMI, tm visado a maior segurana e estabilidade do sistema financeiro mundial, procurando atuar em cinco principais reas: i) Transparncia; ii) Fortalecimento do Setor Financeiro; iii) Participao do Setor Privado; iv) Modificao dos Servios Financeiros do FMI e outras questes sistmicas; e, v) Elaborao e Avaliao de Cdigos e Padres Internacionalmente Aceitos. No que diz respeito ao ltimo item, a idia subjacente de que o cumprimento de padres internacionais e de cdigos de boas prticas constitui-se em condio indispensvel para o bom funcionamento dos sistemas financeiros nacionais e internacional. Atualmente, esto em discusso mais de 60 padres e cdigos, dentre os quais o Padro Especial de Disseminao de Dados (Special Data Dissemination Standard - SDDS), o Sistema Geral de Disseminao de Dados (General Data Dissemination System - GDDS), o Cdigo de Boas Prticas para a Transparncia Fiscal, o Cdigo de Boas Prticas para a Transparncia nas Polticas Monetria e Financeira, todos elaborados pelo FMI, e os Princpios Bsicos para uma Superviso Bancria Eficaz, do Comit da Basilia/BIS. A Iniciativa de Alvio da Dvida dos Pases Pobres Altamente Endividados (Debt Initiative for the Heavily Indebted Poor Countries - HIPC) recebeu impulso significativo em 2000, aps a aprovao da proposta de acelerar a implementao e de ampliar o escopo do processo de alvio da dvida dos pases mais pobres. O objetivo fundamental da Iniciativa assegurar a sustentabilidade da dvida aos pases de baixa renda que
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adotem programas de ajuste e reforma apoiados pelo FMI ou Banco Mundial. Para se qualificarem Iniciativa, os pases so monitorados em relao ao desempenho das polticas estruturais e macroeconmicas, bem como em relao a critrios de desenvolvimento social. Ao final de 2000, 22 pases, do total de 41, atingiram o ponto de deciso, ou seja, foram considerados elegveis a receber os benefcios da Iniciativa, o que representa cerca de US$ 34 bilhes de alvio na dvida externa desses pases. Dos 22 pases, 18 so da frica e 4 da Amrica Latina (Nicargua, Bolvia, Guiana e Honduras). Em face da nova realidade imposta pela Medida Provisria n 1.980-26, que determinou a transferncia para a Unio da responsabilidade pela integralizao de quotas e aes de organismos financeiros internacionais de que o Brasil participe, antes exercida pelo Banco Central, tambm sero transferidas, a partir de janeiro de 2001, as atribuies referentes ao relacionamento institucional com aqueles organismos, exceo do FMI e do BIS, que ainda constituem responsabilidade do Banco Central.
Fundo Monetrio Internacional (FMI) Aps 55 anos de existncia, o FMI contava, ao final de 2000, com 183 pases-membros, ante o total inicial de 35 pases, assinalando-se a expanso de seu capital, de US$ 7,6 bilhes para aproximadamente US$ 300 bilhes, ou DES 212 bilhes, dos quais o Brasil detm DES 3 bilhes. Durante o ano 2000, os esforos do FMI mantiveram-se concentrados no fortalecimento da arquitetura do sistema monetrio e financeiro internacional, em especial na reviso das polticas e procedimentos internos da Instituio, conducentes maior transparncia e eficcia das suas operaes. Nesse contexto, foi criado o Escritrio de Avaliao Independente, com o objetivo de proporcionar a avaliao sistemtica da efetividade dos programas, polticas e procedimentos do Organismo. Adicionalmente, foi adotado plano de monitoramento mais estreito do uso dos recursos do Fundo por parte dos pases muturios. No processo de reviso ampla de suas facilities, em fevereiro, foram eliminadas a Linha de Financiamento de Estoques Reguladores e o elemento contingencial da Linha de Financiamento Compensatrio e Contingencial. Em maro/abril, foram eliminados tambm o Fundo de Estabilizao de Moedas e a Linha de Crdito para Operaes de Reduo da Dvida e do Servio da Dvida. No final do ano, foram implementadas importantes mudanas nas modalidades de assistncia financeira. Foram aprovadas medidas que estimulem pagamentos antecipados
dos emprstimos concedidos e que desestimulem o uso excessivo dos recursos do FMI. A recm-criada Linha Contingencial de Crdito (LCC) tornou-se mais atrativa para os pases-membros, tendo sido reduzidos os custos do emprstimo. A LCC passa a ser uma alternativa de defesa, prontamente disponvel, para pases que, perseguindo polticas econmicas slidas, sofram o contgio de eventos ocorridos em outros pases. Na divulgao de dados econmicos, o GDDS, estabelecido em 1997, entrou em fase operacional, enquanto, no que se refere ao SDDS, foi revisto o seu escopo e ampliado o detalhamento das informaes fornecidas. At 31.12.2000, 47 pases subscreveram o SDDS. O Brasil, por ocasio do acordo de assistncia financeira, em dezembro de 1998, comprometeu-se a aderir ao SDDS, adequando suas informaes aos padres sugeridos pelo Fundo. Ao final do ano de 2000, havia 58 programas de assistncia financeira do Fundo em andamento, 2 a mais que no ano anterior, dos quais 15 acordos Stand-by, totalizando DES 26,9 bilhes (aproximadamente US$ 35,2 bilhes), 9 acordos ampliados Extended Fund Facility (EFF), no valor de DES 9,1 bilhes (cerca de US$ 11,6 bilhes) e 34 acordos sob o Emprstimo para Reduo da Pobreza e Incentivo ao Crescimento (Poverty Reduction and Growth Facility - PRGF), comprometendo DES 3,1 bilhes (US$ 4,1 bilhes). No tocante aos emprstimos concedidos ao Programa de Assistncia Financeira ao Brasil, durante o ano 2000 no foi efetuado nenhum saque. As amortizaes referentes a essa assistncia financeira do FMI totalizaram o equivalente a US$ 6,8 bilhes, quitando integralmente a parcela referente Supplemental Reserve Facility. Do montante sacado sob a Credit Tranche, o saldo pendente equivalia a US$ 1,8 bilho em 31.12.2000, com as amortizaes iniciando-se em 2002. A assistncia Iniciativa HIPC ocorre por meio do PRGF, que tambm utilizado para a promoo da agenda social em conjunto com o Banco Mundial. At 31.12.2000, cerca de DES 1,3 bilho (o equivalente a US$ 1,7 bilho) desse mecanismo foi comprometido, sendo que DES 452 milhes, representando cerca de US$ 589 milhes, foram desembolsados.
Banco de Compensaes Internacionais (BIS) Fundado em 20 de janeiro de 1930, o BIS exerce as funes de promoo e cooperao entre os bancos centrais. Aps as crises financeiras mais recentes, o BIS tem liderado iniciativas para a manuteno da estabilidade financeira e o melhor gerenciamento de risco nos planos institucionais e de mercado. O BIS contava em 2000, considerado o ano fiscal de 1 de abril de 1999 a 31.3.2000 (AF2000), com 49 bancos centrais associados, alm do BCE. A Diretoria Executiva do BIS composta pelos governadores dos Bancos Centrais da Blgica, Canad, Estados
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Unidos, Frana, Alemanha, Itlia, Japo, Holanda, Sucia, Sua e Reino Unido, acrescida de diretores designados por seis desses pases. O Brasil passou a ser acionista do BIS em 1997, aps a ratificao do ato de adeso pelo Congresso Nacional. Os ativos do BIS no AF2000 somavam US$ 147 bilhes, dos quais US$ 6,7 bilhes de recursos prprios (capital e reservas). O capital autorizado do BIS corresponde a US$ 2,9 bilhes, dividido em 600 mil aes, com 529.165 aes emitidas. O valor do capital integralizado ao final do AF2000 alcanava US$ 6,45 bilhes. Em setembro, o BIS anunciou a inteno de recomprar todas as aes do Organismo que se encontravam em poder de investidores privados, cerca de 13,73%, sem direito a voto. Os bancos centrais associados detm 86,27% das aes e 100% dos direitos de voto. O BIS exerce, dentre outras funes, o papel de Collateral Agent e Trustee. Nesse contexto, custodia os ttulos do Tesouro norte-americano (zero coupon bonds) oferecidos pelo Brasil como garantia para os Bradies. No caso, o BIS funciona como Collateral Agent custodiando tambm bnus do Peru e da Costa do Marfim. O Organismo desempenha tambm, em outros casos, a funo de trustee. Como agente catalisador de recursos e de proeminncia no seu campo de atuao, o BIS coordenou parte da assistncia financeira ao Brasil em 1998, juntamente com outros 19 bancos centrais, no valor de US$ 13,28 bilhes. O total dos emprstimos foi integralmente pago em 12 de abril de 2000. Outras linhas de crdito de curta durao foram feitas a outros acionistas do BIS com ou sem garantias envolvidas. O BIS contribui para a cooperao entre bancos centrais organizando reunies regulares entre os membros do G-10, as principais economias emergentes e os seus prprios acionistas. Como Secretaria, coordena os vrios comits cujos trabalhos so reportados aos pases do G-10. Foi criado o Central Bank Governance Steering Group, composto por representantes dos bancos centrais de pases industrializados e de economias emergentes, que coordena a coleta, anlise e informao das atividades dos mesmos. Os trs comits estabelecidos pelos bancos centrais do G-10 e apoiados pelo BIS, denominados Comit de Superviso Bancria, Comit do Sistema Financeiro Global e Comit do Sistema de Pagamentos e Recebimentos (CPSS), participam do Financial Stability Forum, estabelecido, em 1999, por pases do G-7 e bancos centrais, com o objetivo de zelar pela estabilidade financeira por meio da surveillance e da cooperao em superviso financeira. O Comit de Superviso Bancria est centrado na discusso de problemas especficos de superviso bancria, na responsabilidade das autoridades nacionais quanto superviso do sistema bancrio domstico e suas filiais fora do pas e nos padres de superviso diretamente relacionados questo da solvncia dessas instituies.
O Acordo da Basilia, que est sendo reformulado desde 1999, visa adequar a regulamentao j existente aos novos instrumentos de mercado e seus riscos. Cerca de 130 pases j adotaram os princpios do Acordo, assinalando-se que o seu novo desenho est baseado na ampliao dos padres do capital mnimo exigido, reviso do controle da adequao do capital da instituio e dos processos internos, e uso efetivo de disciplina no mercado. O Comit do Sistema Financeiro Global acompanha a vulnerabilidade do mercado financeiro nos pases industrializados e nas economias emergentes. Os principais tpicos abordados pelo Comit so a liquidez do mercado de emisses ou bnus, o comportamento dos mercados em pocas de crise, a transparncia nas informaes dadas aos participantes e o aperfeioamento das estatsticas feitas pelo BIS. Em 1999, o Comit fez recomendaes especficas ao mercado de bnus envolvendo estratgias de gerenciamento de dvida, taxao, transparncia, regras de negociao e infra-estrutura e desenvolvimento do mercado de acordos de recompra, futuros e opes. O Comit trabalha tambm em consonncia com o SDDS do FMI, detalhando o preenchimento do template. O Comit do Sistema de Pagamentos e Recebimentos promove a segurana do sistema de pagamentos e recebimentos fortalecendo a infra-estrutura de mercado, reduzindo assim o risco sistmico. Trabalha em parceria com a International Organization of Securities Commissions (Iosco).
Grupo Banco Mundial uma instituio de desenvolvimento cuja misso combater a pobreza e melhorar a qualidade de vida dos povos de pases em desenvolvimento. O Bird, a Associao Internacional de Desenvolvimento (AID), a Corporao Financeira Internacional (CFI), a Agncia Multilateral de Garantia ao Investimento (Miga) e o Centro Internacional para Soluo de Disputas sobre Investimento (ICSID) formam o chamado Grupo Banco Mundial. Tais instituies apresentam perfis e objetivos especficos que vo desde a reduo da pobreza e a melhoria da qualidade de vida nas regies mais necessitadas do planeta at a implementao de polticas de incentivo ao investimento privado em pases em desenvolvimento, por meio de emprstimos, garantias, consultoria e assistncia tcnica. O Bird, fundado em 1945, tem como principais funes promover o desenvolvimento sustentvel das economias de pases em desenvolvimento e contribuir para a reduo da pobreza. Para atingir tais objetivos, fornece emprstimos, garantias e assistncia tcnica - alm de ser o principal catalisador de recursos provenientes de outras fontes - aos seus 181 membros. No AF2000, compreendido entre 1.7.1999 e 30.6.2000, foram aprovados US$ 10,9 bilhes em 97 novos financiamentos para 41 pases, representando reduo de 50,8% em relao
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ao registrado no ano fiscal anterior, refletindo a maior estabilidade nos mercados emergentes. Os financiamentos mais expressivos foram destinados Turquia, US$ 1,7 bilho, China, US$ 1,6 bilho, e Brasil, US$ 1,3 bilho. Com relao aos desembolsos, totalizaram US$ 13,2 bilhes, o que equivaleu reduo de 27,1% ante o observado no ano anterior. At o final do AF2000, o Brasil havia acumulado emprstimos no valor de US$ 28,7 bilhes em 256 projetos. A carteira atual de emprstimos ao Brasil de US$ 10,2 bilhes, dos quais US$ 2,6 bilhes ainda no desembolsados. O Brasil obteve, no AF2000, a aprovao de 8 projetos, que somaram US$ 1,3 bilho, representando 33,3% do valor disponibilizado para a Amrica Latina e Caribe. Desse total, assinale-se a aprovao de 2 projetos totalizando US$ 505,1 milhes cada, direcionados reforma administrativa e segunda fase do Programa de Reforma da Previdncia Social. Adicionalmente, foi desembolsado US$ 1,6 bilho para projetos em execuo, ocorrendo amortizao de US$ 934 milhes e pagamento de juros de US$ 477 milhes, resultando em transferncia lquida para o Brasil de US$ 229 milhes. A AID, criada em 1960 e contando, atualmente, com 161 membros, a principal provedora de recursos concessionais (emprstimos sem juros) para os pases mais pobres, com renda per capita anual, em 1997, inferior a US$ 925. No ano fiscal de 2000, 81 pases foram considerados elegveis para receber recursos da AID. No AF2000, a AID realizou 126 novas operaes em 52 pases, que totalizaram US$ 4,4 bilhes, representando reduo de 36% ante o aprovado no perodo anterior. Em 30.6.2000, a carteira de emprstimos atingiu US$ 104,8 bilhes, dos quais US$ 18,9 bilhes ainda no desembolsados. O HIPC Trust Fund, fundo administrado pela AID sem cobrana de taxas, o principal veculo para o Banco Mundial e outros credores multilaterais participarem da Iniciativa HIPC, viabilizando os procedimentos de reduo de crditos junto aos pases elegveis. Facilita a ao articulada dos credores multilateriais na Iniciativa, permite que sejam atendidas restries de recursos ou de poltica financeira dos credores e favorece a concentrao dos recursos desses credores no alvio da dvidas dos HIPC. At o final de 2000, o Banco Mundial trabalhou proativamente para a rpida implementao da Iniciativa HIPC ampliada. O HIPC Trust Fund obteve US$ 2,5 bilhes em contribuies bilaterais de cerca de 20 pases e US$ 1,3 bilho do Bird.
A CFI, criada em 1956 e atualmente com 174 pases-membros, tem como objetivo fomentar o crescimento econmico dos pases em desenvolvimento por meio de investimentos no setor privado, mobilizar capital nos mercados financeiros internacionais, alm de fornecer assistncia tcnica ao setor pblico e privado, observando o seu perfil de instituio privada que visa rentabilidade. No AF2000, foram aprovados 259 projetos, equivalentes a US$ 5,8 bilhes, dos quais US$ 3,5 bilhes provenientes de recursos prprios e US$ 2,3 bilhes de outras fontes. O Brasil, que detm 1,67% do capital da Instituio, possua, at 30.6.2000, 127 projetos aprovados, no total acumulado de US$ 4,9 bilhes. A Miga foi criada em 1988 e conta com 152 membros. Seu principal objetivo , juntamente com os governos, atrair investimentos diretos para pases em desenvolvimento, provendo garantias a investidores estrangeiros contra riscos no-comerciais. Alm disso, a Miga fornece assistncia tcnica aos seus membros buscando facilitar a divulgao de informaes sobre oportunidades de investimentos. No AF2000, a Agncia emitiu 53 contratos de garantia, no total de US$ 1,6 bilho em cobertura bruta, beneficiando 26 pases em desenvolvimento. O montante de cobertura da Agncia cresceu 19%, atingindo US$ 4,4 bilhes. A Amrica Latina e Caribe continua sendo a regio mais beneficiada pelas garantias fornecidas pela Miga, absorvendo 51% da sua carteira, destacando-se a Argentina, Brasil e Peru. No perodo, foram aprovados cerca de US$ 410 milhes em garantias para o Brasil, cuja participao bruta no portfolio da Agncia situa-se em 14,5%, seguindo-se as relativas Argentina, 9,9%, Peru, 7,6%, Rssia, 6,2%, e Turquia, 5,2%. O ICSID, criado em outubro de 1966, possui 131 membros e tem como objetivo assegurar o fluxo de investimentos externos para os pases em desenvolvimento, por meio da oferta de instrumentos de arbitragem e conciliao. At o AF2000, o nmero total de casos registrados era de 75, dos quais 12 no ltimo perodo fiscal. O processo de adeso do Brasil ao ICSID encontrava-se em anlise na Procuradoria Geral da Fazenda Nacional.
Grupo Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) No ano de 2000, o BID aprovou US$ 5,3 bilhes em novos emprstimos, dos quais 42% destinaram-se a projetos da rea social. Em 1994, quando da realizao do 8 Aumento Geral de Recursos, foi estipulado que emprstimos para alvio da pobreza, melhorias de infra-estrutura sanitria e de abastecimento dgua, educao e sade deveriam representar 40% dos volumes disponibilizados e 50% do nmero de operaes aprovadas a partir daquele ano.
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Em 2000, o BID desembolsou aproximadamente US$ 7,4 bilhes, sendo US$ 7 bilhes do Capital Ordinrio (CO) e US$ 385,7 milhes do Fundo para Operaes Especiais (FOE), brao do BID que concede emprstimos em termos concessionais a somente 5 pases de menor desenvolvimento relativo da Amrica Latina e Caribe . Alm desses valores, registrou-se desembolso de US$ 209,2 milhes referente a outros fundos tambm administrados pelo BID. Grande parte desse volume recorde de desembolsos explicado pelos financiamentos emergenciais providos pelo Organismo, cuja caracterstica principal o rpido desembolso aps sua aprovao. Com relao ao Brasil, em 2000, o Organismo aprovou 12 operaes de financiamento com recursos do CO, no montante de US$ 767,2 milhes. Desse total, US$ 346 milhes referiram-se a emprstimos para o setor privado sem garantia governamental. Foram tambm aprovados US$ 3,2 milhes em cooperao tcnica no reembolsvel. No houve aprovao de operaes sob o FOE para o Brasil devido sua no elegibilidade, porm os desembolsos dos projetos em andamento totalizaram US$ 20,1 milhes. Os desembolsos totais para o Brasil alcanaram US$ 2,8 bilhes, dos quais US$ 1,9 bilho correspondente participao do BID no Programa de Assistncia Financeira, cujo valor totalizou US$ 4,5 bilhes. As amortizaes e os encargos da dvida somaram US$ 267,1 milhes e US$ 752,3 milhes, respectivamente. No final do perodo, o pas apresentou fluxo de caixa positivo de, aproximadamente, US$ 1,6 bilho. Com relao participao do BID na Iniciativa HIPC, o custo total atualizado para a Instituio foi estimado em US$ 1,1 bilho para 1999. Desse montante, US$ 800 milhes so originrios dos recursos prprios do Organismo, alm de US$ 320 milhes a serem cobertos por doadores. A Corporao Interamericana de Investimentos (CII), instituio afiliada ao BID, foi estabelecida em 1984, com a finalidade de promover o desenvolvimento econmico da Amrica Latina e do Caribe por meio de investimentos de capital, emprstimos e servios de consultoria a empresas de pequeno e mdio portes da regio. Em 2000, foram aprovadas 19 operaes, que somaram US$ 143 milhes, dos quais US$ 107 milhes (74,8%) utilizados em financiamentos de longo prazo e US$ 36 milhes (25,2%) em investimentos patrimoniais (participao acionria). Para o Brasil, foram aprovadas duas operaes de financiamento de longo prazo, totalizando US$ 1,5 milho. O Fundo Multilateral de Investimentos (Fumin) um fundo autnomo administrado pelo BID, estabelecido em 1993, que tem como objetivo acelerar o desenvolvimento do setor privado e ajudar a fortalecer o clima para investimentos privados nos pases em desenvolvimento da Amrica Latina e do Caribe. A assistncia do Fumin principalmente no reembolsvel e voltada basicamente para as pequenas empresas. Em 2000, foram aprovados financiamentos para 80 projetos,
totalizando US$ 115 milhes, dos quais US$ 11,4 milhes envolvendo 5 projetos destinados ao Brasil.
Grupo Banco Africano de Desenvolvimento (BAD/FAD) O Grupo BAD/FAD compreende o Banco Africano de Desenvolvimento (BAD), o Fundo Africano de Desenvolvimento (FAD), brao concessional do Grupo, e o Fundo Fiducirio da Nigria (Nigerian Trust Fund - NTF). O Grupo um instrumento crucial para a erradicao da pobreza e a promoo do crescimento na frica. Com sede em Abidjan, Costa do Marfim, o BAD contava, em dezembro de 2000, com 77 pases-membros, sendo 53 regionais e 24 no-regionais. Em 2000, o BAD aprovou DES 860,6 milhes em novos emprstimos, o equivalente a US$ 1,1 bilho, tendo desembolsado DES 395 milhes, cerca de US$ 514,6 milhes. O FAD conta atualmente com 79 membros, sendo 53 regionais e 26 no-regionais. O Fundo disponibiliza financiamento em termos concessionais (taxa de juros zero) aos membros regionais de baixa renda, e suas atividades so voltadas para a reduo da pobreza. Os emprstimos aprovados pelo Fundo, em 2000, atingiram DES 1,3 bilho, equivalente a US$ 1,6 bilho. O total desembolsado situou-se em DES 281,1 milhes, cerca de US$ 366,2 milhes. O Grupo BAD/FAD, como as demais Instituies, participa tambm da Iniciativa HIPC. Dos Organismos regionais, o que conta com o maior nmero de pases-membros elegveis Iniciativa (31 pases), todos eles, dadas as caractersticas econmico-financeiras, muturios exclusivos do FAD. O custo da Iniciativa para o Grupo est estimado em US$ 2 bilhes, US$ 370 milhes cobertos com recursos internos e o restante de contribuies de doadores.
Fundo Internacional para o Desenvolvimento Agrcola (Fida) O Fida, rgo especializado das Naes Unidas, sediado em Roma, tem como objetivo mobilizar e fornecer assistncia financeira e tcnica, em condies especiais, ao desenvolvimento agrcola de pases em desenvolvimento, priorizando as regies com extrema pobreza. A Instituio, que conta com 161 membros, aprovou, em 2000, 28 novas operaes de emprstimos, no valor de US$ 408 milhes, enquanto o total aprovado de cooperaes tcnicas no reembolsveis alcanou US$ 36 milhes. Em 31.7.2000, foi aprovada a 5 Recomposio Geral de Recursos da Instituio (FidaV). Ficou definido aumento de capital da ordem de US$ 460 milhes em novos recursos,
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sendo US$ 360 milhes de pases desenvolvidos e US$ 100 milhes de pases em desenvolvimento. No atual arranjo, a contribuio brasileira ao Fida-V atingir US$ 8 milhes. A participao do Fida na Iniciativa HIPC Ampliada foi aprovada na 23 Sesso da Assemblia de Governadores, realizada em fevereiro. Estimativas preliminares indicam que a contribuio do Organismo para o alvio da dvida aos pases elegveis ser de US$ 336 milhes. O Fundo j se comprometeu com cerca de US$ 25 milhes sob a Iniciativa original e os US$ 331 milhes adicionais devero ser comprometidos no perodo 2000-2003. Os recursos necessrios participao na Iniciativa HIPC devero originar-se da reduo do nvel atual de comprometimento na concesso de emprstimos e doaes, de contribuies adicionais de doadores e da reviso da poltica de encaixe das contribuies de aumentos de capital anteriores.
Fundo Financeiro para o Desenvolvimento da Bacia do Prata (Fonplata) O Fonplata foi criado em 1974, com o objetivo de atender s necessidades de financiamento associadas promoo do desenvolvimento econmico e integrao fsica da Bacia do Prata e de suas reas de influncia. Os pases-membros so Argentina, Bolvia, Brasil, Paraguai e Uruguai. A participao do Brasil e Argentina no capital do Fundo atinge, individualmente, 33,33%, e a da Bolvia, Paraguai e Uruguai, 11,11%. O capital subscrito, em 31.12.2000, totalizava US$ 308 milhes, sendo o capital integralizado de US$ 268 milhes e o exigvel, de US$ 40 milhes. Desde o incio de suas atividades, at 31.12.2000, foram aprovados 54 emprstimos, no total de US$ 383,3 milhes. O Brasil contratou 4 emprstimos, no valor total de US$ 37 milhes.
Corporao Andina de Fomento (CAF) A CAF uma instituio financeira criada em 1970 pela Comunidade Andina das Naes (ex-Pacto Andino), com o objetivo de apoiar o desenvolvimento dos pases-membros e a integrao regional. composta de scios regionais (Bolvia, Colmbia, Equador, Peru e Venezuela) e conta com a participao acionria de pases extra-regionais (Brasil, Chile, Jamaica, Mxico, Panam, Paraguai e Trinidad e Tobago) e de 22 bancos privados da regio andina.
O Brasil membro extra-regional desde 1995, quando subscreveu 2.700 aes da srie C, no valor de US$ 25 milhes, inteiramente integralizados. A carteira brasileira junto Instituio atinge US$ 337 milhes, referentes aos financiamentos para pavimentao da rodovia BR-174, US$ 86 milhes, para o Projeto de Integrao Energtica Gasoduto Brasil-Bolvia, US$ 165 milhes, e para o Projeto de Interligao Eltrica Brasil-Venezuela, US$ 86 milhes. A esses financiamentos, somam-se a aprovao de outros emprstimos de curto prazo para o setor privado, no valor de US$ 381,3 milhes. No fim de 1998, o Brasil concordou em aumentar a sua participao na CAF, subscrevendo 2.512 novas aes pelo valor aproximado de US$ 25 milhes. Com isso, sero ampliadas as margens para a contratao de novos emprstimos, contribuindo para o desenvolvimento econmico, o estreitamento das relaes com pases da fronteira norte e a ampliao da integrao regional. A ratificao desse aumento est em exame no Congresso Nacional.
VIII Principais medidas de poltica econmica / 225
VIII
PRINCIPAIS MEDIDAS DE POLTICA ECONMICA
Resolues do Conselho Monetrio Nacional 2.684, de 12.1.2000 - Autoriza o Banco Central do Brasil a utilizar, at julho de 2000, a amostra de instituies divulgada pela Circular n 2.911, de 1999, para fins de clculo da Taxa Referencial (TR) e da Taxa Bsica Financeira (TBF). 2.685, de 26.1.2000 - Autoriza o Banco Central do Brasil a instituir e disciplinar a concesso de Redesconto do Banco Central, nas modalidades de redesconto e de compra, com compromisso de revenda, de ttulos, de crditos e de direitos creditrios integrantes do ativo de instituies financeiras. 2.686, de 26.1.2000 - Estabelece condies para a cesso de crditos a sociedades annimas de objeto exclusivo e a companhias securitizadoras de crditos imobilirios. 2.687, de 26.1.2000 - Admite a realizao de operaes com contratos a termo, futuro e de opes de produtos agropecurios por no-residentes no pas. 2.688, de 26.1.2000 - Autoriza a realizao, no mercado de balco, de operaes de swap e de opes sobre swap, referenciadas em ouro, taxas de cmbio, taxas de juros, aes, mercadorias e ndices de preos e de aes por parte das instituies que especifica. 2.689, de 26.1.2000 - Dispe sobre aplicaes de investidor no-residente nos mercados financeiro e de capitais. 2.690, de 28.1.2000 - Altera e consolida as normas que disciplinam a constituio, a organizao e o funcionamento das bolsas de valores. 2.691, de 24.2.2000 - Dispe sobre a exigibilidade de aplicaes em crdito rural (MCR 6-2). 2.692, de 24.2.2000 - Estabelece critrio para apurao do Patrimnio Lquido Exigido (PLE) para cobertura do risco decorrente da exposio das operaes registrada nos demonstrativos contbeis variao das taxas de juros praticadas
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no mercado, para as instituies referidas no Regulamento Anexo IV Resoluo n 2.099, de 1994. 2.693, de 24.2.2000 - Dispe sobre a aplicao dos recursos garantidores das provises tcnicas dos resseguradores locais. 2.694, de 24.2.2000 - Dispe sobre a abertura e movimentao de contas em moeda estrangeira tituladas por sociedade seguradora, ressegurador admitido ou corretora de resseguro, e d outras providncias. 2.695, de 24.2.2000 - Dispe sobre as aplicaes dos recursos garantidores das provises tcnicas de sociedade seguradora e de ressegurador local em moeda estrangeira e sobre as aplicaes dos recursos exigidos no Pas para a garantia das obrigaes de ressegurador admitido. 2.696, de 24.2.2000 - Dispe sobre a possibilidade de mudana de endereo de Postos Bancrios de Arrecadao e Pagamentos (PAP). 2.697, de 24.2.2000 - Dispe sobre critrios de classificao das operaes de crdito e divulgao de informaes em nota explicativa s demonstraes financeiras. 2.698, de 24.2.2000 - Dispe sobre a prorrogao do prazo dos financiamentos do Programa de Recuperao da Lavoura Cacaueira Baiana. 2.699, de 24.2.2000 - Institui o Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras, ao amparo de recursos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e da Agncia Especial de Financiamento Industrial (Finame), destinado ao financiamento de itens de investimento. 2.700, de 14.3.2000 - Dispe sobre a repactuao do vencimento das parcelas de financiamento de custeio agrcola de arroz, safra 1999/2000. 2.701, de 14.3.2000 - Altera as disposies do Programas para Financiamentos de Ajustes Dirios e Prmios nos Mercados Futuro e de Opes, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 2.702, de 14.3.2000 - Dispe sobre crditos de custeio, safra nordeste 2000, destinados a produtores rurais radicados na regio Nordeste, enquadrados no Grupo A do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 2.703, de 14.3.2000 - Dispe sobre prorrogao de vencimento de crdito de custeio e concesso de rebate em operaes de crdito de investimentos de miniprodutores e pequenos produtores rurais.
2.704, de 14.3.2000 - Dispe sobre concesso de crdito direto a cooperado e encargos financeiros, no mbito do Programa de Revitalizao de Cooperativas de Produo Agropecuria (Recoop), de que tratam a Medida Provisria n 1.961-20, de 2000, e o Decreto n 2.936, de 1999. 2.705, de 14.3.2000 - Dispe sobre prazo de renegociao de dvidas originrias do crdito rural, de que tratam o art. 5, 6, da Lei n 9.138, de 1995, a Resoluo n 2.238, de 1996, e a Resoluo n 2.471, de 1998. 2.706, de 30.3.2000 - Dispe sobre o direcionamento dos recursos captados em depsitos de poupana pelas entidades integrantes do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE). 2.707, de 30.3.2000 - Programa Nacional de Desburocratizao - Decreto n 83.740, de 18 de julho de 1979 - Dispe sobre a contratao de correspondentes no Pas. 2.708, de 30.3.2000 - Define a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o segundo trimestre de 2000. 2.709, de 30.3.2000 - Altera o art. 36 do Regulamento anexo Resoluo n 2.690, de 2000, que disciplina a constituio, a organizao e o funcionamento das bolsas de valores. 2.710, de 30.3.2000 - Dispe sobre concesso de Emprstimos do Governo Federal (EGF) para produtos da safra Norte/Nordeste 2000. 2.711, de 30.3.2000 - Dispe sobre concesso de Emprstimos do Governo Federal Sem Opo de Venda (EGF/SOV) para a safra de inverno e para caroo de algodo. 2.712, de 30.3.2000 - Elimina a obrigatoriedade de apresentao de laudo veterinrio para concesso de financiamento ao amparo de recursos do Programa de Incentivo Mecanizao, ao Resfriamento e ao Transporte Granelizado da Produo de Leite (Proleite). 2.713, de 7.4.2000 - Dispe sobre financiamentos rurais ao amparo de recursos da Linha de Crdito de Investimento para a Agregao de Renda Atividade Rural (Agregar), do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 2.714, de 7.4.2000 - Dispe sobre prorrogao de prazos de operaes enquadradas no Programa de Revitalizao de Cooperativas de Produo Agropecuria (Recoop), de que tratam a Medida Provisria n 1.961-21, de 2000, e o Decreto n 3.399, de 2000. 2.715, de 7.4.2000 - Dispe sobre adiantamento conta de crdito de custeio associado de que trata o MCR 10-5-3-a.
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2.716, de 12.4.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos das entidades fechadas de previdncia privada em certificados de depsito de valores mobilirios com lastro em aes de emisso de companhia aberta, ou de companhia que tenha caractersticas semelhantes s companhias abertas brasileiras, com sede no exterior, cuja distribuio tenha sido autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios (Brazilian Depositary Receipts - BDRs). 2.717, de 12.4.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos das sociedades seguradoras, sociedades de capitalizao e entidades abertas de previdncia privada, em certificados de depsitos de valores mobilirios com lastro em aes de emisso de companhia aberta, ou de companhia que tenha caractersticas semelhantes s companhias abertas brasileiras, com sede no exterior, cuja distribuio tenha sido autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios (Brazilian Depositary Receipts BDRs). 2.718, de 24.4.2000 - Dispe sobre a prestao de servios de pagamento de salrios, aposentadorias e similares sem cobrana de tarifas. 2.719, de 24.4.2000 - Dispe sobre prazo para comunicao da opo pela prerrogativa prevista no art. 1 da Resoluo n 2.691, de 2000. 2.720, de 24.4.2000 - Aprova regulamento alterando e consolidando as normas que disciplinam a aplicao dos recursos das entidades fechadas de previdncia privada. 2.721. de 24.4.2000 - Dispe sobre o repasse de recursos externos por parte de instituies financeiras e de sociedades de arrendamento mercantil. 2.722, de 24.4.2000 - Institui linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de despesas de colheita de caf do perodo agrcola 1999/2000. 2.723, de 31.5.2000 - Estabelece normas, condies e procedimentos para a instalao de dependncias, no exterior, e para a participao societria, direta ou indireta, no pas e no exterior, por parte de instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 2.724, de 31.5.2000 - Dispe sobre a prestao de informaes para o Sistema Central de Risco de Crdito. 2.725, de 31.5.2000 - Elimina a iseno do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos vista dos depsitos captados em agncias pioneiras e em Postos Avanados de Atendimento (PAA).
2.726, de 2.6.2000 - Altera o art. 5 da Resoluo n 2.645, de 22.9.1999, que estabelece condies para o exerccio de cargos em rgos estatutrios de instituies financeiras. 2.727, de 8.6.2000 - Altera redao dos artigos 3 e 7 da Resoluo n 2.653/1999, alterada pela Resoluo n 2.668/1999, relacionados com operaes de crdito com empresas pblicas e sociedades de economia mista. 2.728, de 14.6.2000 - Dispe sobre alteraes nas condies aplicveis aos financiamentos ao amparo de recursos do Fundo de Terras e da Reforma Agrria - Banco da Terra, de que tratam a Lei Complementar n 93, de 1998, e o Decreto n 3.475, de 2000. 2.729, de 14.6.2000 - Dispe sobre alteraes no regulamento do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 2.730, de 14.6.2000 - Dispe sobre condies e procedimentos a serem observados na renegociao de operaes de crdito rural de miniprodutores e de pequenos produtores rurais. 2.731, de 14.6.2000 - Dispe sobre a concesso de crdito no mbito do Programa de Revitalizao de Cooperativas de Produo Agropecuria (Recoop), de que tratam a Medida Provisria n 1.961-23, de 2000, e o Decreto n 3.469, de 2000. 2.732, de 14.6.2000 - Institui linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de estocagem de caf, tipo exportao, na rede oficial de armazns. 2.733, de 28.6.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades abertas de previdncia privada e dos resseguradores locais em crditos securitizados pelo Tesouro Nacional e em ttulos pblicos de emisso de estados e municpios que tenham sido objeto de refinanciamento pelo Tesouro Nacional. 2.734, de 28.6.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos das sociedades seguradoras, das sociedades de capitalizao, das entidades abertas de previdncia privada e dos resseguradores locais em crditos securitizados pelo Tesouro Nacional e em ttulos pblicos de emisso de estados e municpios que tenham sido objeto de refinanciamento pelo Tesouro Nacional. 2.735, de 28.6.2000 - Programa Nacional de Desburocratizao - Disciplina a constituio e o funcionamento de sociedades de crdito imobilirio. 2.736, de 28.6.2000 - Dispe sobre o financiamento destinado aquisio de Cdulas de Produto Rural (CPR) ao amparo de Recursos Obrigatrios (MCR 6-2).
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2.737, de 28.6.2000 - Dispe sobre a prorrogao do prazo dos financiamentos do Programa de Recuperao da Lavoura Cacaueira Baiana. 2.738, de 28.6.2000 - Dispe sobre prazo de renegociao de dvidas originrias do crdito rural, de que tratam o art. 5, 6, da Lei n 9.138, de 1995, a Resoluo n 2.238, de 1996, e a Resoluo n 2.471, de 1998. 2.739, de 28.6.2000 - Estabelece encargos financeiros para operaes de crdito agroindustrial contratadas com recursos das Operaes Oficiais de Crdito. 2.740, de 28.6.2000 - Estabelece encargos financeiros para operaes de crdito rural contratadas com recursos das Operaes Oficiais de Crdito. 2.741, de 28.6.2000 - Dispe sobre concesso de Emprstimo do Governo Federal (EGF). 2.742, de 28.6.2000 - Dispe sobre o prazo para adaptao da modalidade de investimento estrangeiro mencionada no Regulamento Anexo IV Resoluo n 1.289, de 1987, s disposies da Resoluo n 2.689, de 2000. 2.743, de 28.6.2000 - Altera procedimentos para a participao societria, direta ou indireta, no pas e no exterior, por parte de instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 2.744, de 28.6.2000 - Fixa a meta para a inflao e seus respectivos intervalos de tolerncia, bem como o ndice de preos a que se aplicam, para o ano de 2002. 2.745, de 28.6.2000 - Define a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o terceiro trimestre de 2000. 2.746, de 28.6.2000 - Dispe sobre direcionamento dos recursos controlados do crdito rural, sobre financiamentos de custeio e de Emprstimo do Governo Federal (EGF) e estabelece outras condies para o crdito rural. 2.747, de 28.6.2000 - Altera normas relativas abertura e ao encerramento de contas de depsitos, tarifas de servios e ao cheque. 2.748, de 29.6.2000 - Dispe sobre o Programa de Incentivo Mecanizao, ao Resfriamento e ao Transporte Granelizado da Produo de Leite (Proleite), institudo pela Resoluo n 2.618, de 1999. 2.749, de 29.6.2000 - Dispe sobre o Programa de Incentivo ao Uso de Corretivos de Solos (Prosolo), institudo pela Resoluo n 2.534, de 1998.
2.750, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Sistematizao de Vrzeas, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.751, de 29.6.2000 - Institui o Programa Nacional de Recuperao de Pastagens Degradadas, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.752, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Apoio ao Desenvolvimento da Produo de Tilpias, Camares e Moluscos, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.753, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Apoio Fruticultura, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.754, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Apoio ao Desenvolvimento da Vitivinicultura, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.755, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Desenvolvimento da Ovinocaprinocultura, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.756, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Desenvolvimento da Cajucultura, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.757, de 29.6.2000 - Institui o Programa de Desenvolvimento da Apicultura, ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.758, de 13.7.2000 - Altera a Resoluo n 2.437, de 1997, que trata da constituio da amostra para o clculo da Taxa Referencial (TR) e da Taxa Bsica Financeira (TBF). 2.759, de 13.7.2000 - Dispe sobre ajustes na linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de estocagem de caf, tipo exportao, na rede oficial de armazns. 2.760, de 27.7.2000 - Altera as caractersticas das Notas do Banco Central do Brasil - Srie Especial (NBCE).
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2.761, de 27.7.2000 - Dispe sobre direcionamento dos recursos controlados do crdito rural e sobre financiamento destinado aquisio de Cdulas de Produto Rural (CPR) ao amparo de Recursos Obrigatrios (MCR 6-2). 2.762, de 2.8.2000 - Altera disposies do Regulamento Anexo I Resoluo n 2.099, de 1994, que disciplina a autorizao para funcionamento, transferncia de controle societrio e reorganizao das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 2.763, de 9.8.2000 - Dispe sobre Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios (Brazilian Depositary Receipts - BDR), com lastro em valores mobilirios de emisso de companhias abertas, ou assemelhadas, com sede no exterior. 2.764, de 10.8.2000 - Dispe sobre a prorrogao do vencimento de financiamentos de custeio e de investimento formalizados ao amparo do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 2.765, de 10.8.2000 - Dispe sobre condies e procedimentos a serem observados na renegociao de operaes de crdito rural de miniprodutores e de pequenos produtores rurais. 2.766, de 10.8.2000 - Dispe sobre alteraes no Regulamento do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf). 2.767, de 10.8.2000 - Dispe sobre a prorrogao do vencimento dos financiamentos de custeio e de investimento, em funo de perdas causadas pelas geadas ocorridas no ms de julho/2000. 2.768, de 10.8.2000 - Institui linha de crdito para financiamento pr-comercializao de caf, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 2.769, de 10.8.2000 - Dispe sobre prorrogao de prazo para pagamento de financiamentos amparados por recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 2.770, de 30.8.2000 - Programa Nacional de Desburocratizao - Altera e consolida as normas que disciplinam as operaes de emprstimo entre residentes ou domiciliados no pas e residentes ou domiciliados no exterior. 2.771, de 30.8.2000 - Aprova Regulamento que disciplina a constituio e o funcionamento de cooperativas de crdito. 2.772, de 30.8.2000 - Dispensa as instituies que menciona do cumprimento dos limites mnimos de capital realizado e patrimnio lquido e de patrimnio lquido exigido.
2.773, de 30.8.2000 - Concede prazo ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) para enquadramento no limite de aplicao de recursos no Ativo Permanente. 2.774, de 30.8.2000 - Altera dispositivos do Regulamento anexo Resoluo n 2.690, de 2000, que disciplina a constituio, a organizao e o funcionamento das bolsas de valores. 2.775, de 20.9.2000 - Define a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o ltimo trimestre de 2000. 2.776, de 3.10.2000 - Estabelece as condies gerais de alienao das aes de propriedade da Unio, de emisso do Banco do Estado de So Paulo S.A. (Banespa). 2.777, de 10.10.2000 - Institui linha de crdito ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de despesas de custeio das lavouras cafeeiras no perodo agrcola 2000/2001. 2.778, de 10.10.2000 - Dispe sobre prorrogao de prazo para pagamento de financiamentos amparados por recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 2.779, de 18.10.2000 - Dispe sobre credenciamento de agentes financeiros para operar com recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf). 2.780, de 18.10.2000 - Dispe sobre alterao nos prazos de reembolsos de financiamentos lastreados em programas ao amparo de recursos administrados pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). 2.781, de 18.10.2000 - Dispe sobre desconto de Duplicata Rural (DR) e de Nota Promissria Rural (NPR) e sobre emprstimo a cooperativas para adiantamentos a cooperados, ao amparo de recursos obrigatrios (MCR 6-2). 2.782, de 18.10.2000 - Dispe sobre crditos de custeio das safras agrcolas 2000/ 2001 e do nordeste 2001, destinados a beneficirios enquadrados no Grupo C do Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf) e sobre ajustes na regulamentao do Programa. 2.783, de 18.10.2000 - Dispe sobre prazo para formalizao das renegociaes ao amparo da Resoluo n 2.765, de 2000. 2.784, de 18.10.2000 - Altera as disposies da Resoluo n 2.653, de 1999, alterada pelas Resolues n 2.668, de 1999, e 2.727, de 2000, que estabelece as regras para o contingenciamento do crdito ao setor pblico.
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2.785, de 18.10.2000 - Altera dispositivos dos Regulamentos anexos s Resolues ns 454, de 1977, e 1.657, de 1989, que disciplinam os procedimentos a serem observados na instaurao de Inqurito Administrativo e de Processo Administrativo pela Comisso de Valores Mobilirios. 2.786, de 18.10.2000 - Dispe sobre aplicaes de investidor no-residente no mercado acionrio. 2.787, de 1.11.2000 - Dispe sobre a aplicao dos recursos do Fundo da Marinha Mercante (FMM). 2.788, de 30.11.2000 - Dispe sobre a constituio e o funcionamento de bancos comerciais e bancos mltiplos sob controle acionrio de cooperativas centrais de crdito. 2.789, de 30.11.2000 - Dispe sobre a realizao de operaes de Arrendamento Imobilirio Especial com Opo de Compra. 2.790, de 30.11.2000 - Altera o art. 1 da Resoluo n 2.515, de 29 de junho de 1998, que estabelece critrios para credenciamento e autorizao de operaes de crdito externo de interesse dos Estados, do Distrito Federal, dos Municpios, de suas autarquias, fundaes e empresas, inclusive suas coligadas, controladas, afiliadas e subsidirias, e das autarquias, fundaes empresas no-financeiras da Unio, inclusive suas coligadas, controladas, afiliadas e subsidirias, sem garantia da Unio, bem como para captao de recursos externos por bancos estaduais. 2.791, de 30.11.2000 - Dispe sobre a suspenso da vigncia da Resoluo n 2.720, de 2000, relativa aplicao dos recursos das entidades fechadas de previdncia privada. 2.792, de 30.11.2000 - Dispe sobre a concesso de Emprstimos do Governo Federal (EGF) para produtos regionais e sementes, safra 2000/2001. 2.793, de 30.11.2000 - Dispe sobre aumento dos recursos do Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras, institudo pela Resoluo n 2.699, de 2000. 2.794, de 30.11.2000 - Institui linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de despesas de custeio das lavouras cafeeiras no perodo agrcola 2000/2001. 2.795, de 30.11.2000 - Institui linha de crdito, ao amparo de recursos do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), destinada ao financiamento de despesas com investimento nas lavouras cafeeiras atingidas por geadas.
2.796, de 30.11.2000 - Dispe sobre concesso de crdito no mbito do Programa de Revitalizao de Cooperativas de Produo Agropecuria (Recoop), de que tratam a Medida Provisria n 1.961-29, de 2000, e o Decreto n 3.641, de 2000. 2.797, de 30.11.2000 - Dispe sobre prazo de renegociao de dvidas originrias do crdito rural, de que tratam o art. 5, 6, da Lei n 9.138, de 1995, a Resoluo n 2.238, de 1996, e a Resoluo n 2.471, de 1998. 2.798, de 30.11.2000 - Dispe sobre a prestao de informaes para o sistema Central de Risco de Crdito por parte de cooperativas de crdito. 2.799, de 6.12.2000 - Redefine os critrios aplicveis s operaes do sistema de eqalizao de taxas de juros do Programa de Financiamento s Exportaes (Proex). 2.800, de 6.12.2000 - Altera os arts. 2 e 3 da Resoluo n 2.653, de 1999, alterada pelas Resolues ns 2.668, de 1999, e 2.727, de 2000 - limites a serem observados pelos entes pblicos - interpretao do critrio de dispndio com servio da dvida - operaes de crdito previstas nos programas de ajuste fiscal firmado pelos estados. 2.801, de 7.12.2000 - Dispe sobre certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de mercadorias e de servios. 2.802, de 21.12.2000 - Define o patrimnio de referncia das instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 2.803, de 21.12.2000 - Define a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) para o primeiro trimestre de 2001. 2.804, de 21.12.2000 - Dispe sobre controles do risco de liquidez. 2.805, de 21.12.2000 - Dispe sobre concesso de Emprstimos do Governo Federal (EGF) para produtos da safra Norte/Nordeste 2001. 2.806 de 21.12.2000 - Dispe sobre prazo para formalizao das renegociaes ao amparo da Resoluo n 2.765, de 2000. 2.807, de 21.12.2000 - Excetua das disposies do inciso IV do art. 2 da Resoluo n 2.653, de 1999, alterada pelas Resolues n 2.668, de 1999, n 2.727, de 2000, n 2.784, de 2000, e n 2800, de 2000, as operaes de crdito realizadas no mbito do Programa de Modernizao da Administrao Tributria (PMAT) e acrescenta inciso ao 1 do art. 3 da Resoluo n 2.784, de 2000.
236 /
2.808, de 21.12.2000 - Dispe sobre o fornecimento de informaes cadastrais de clientes e a divulgao de encargos financeiros cobrados sobre cheque especial. 2.809, de 21.12.2000 - Altera e consolida as normas relativas metodologia de clculo da Taxa Bsica Financeira (TBF) e da Taxa Referencial (TR), bem como dispe sobre o fornecimento de informaes para essa finalidade. 2.810, de 28.12.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos das entidades fechadas de previdncia privada em fundos de investimento ou por meio de carteiras administradas de ttulos e valores mobilirios. 2.811, de 28.12.2000 - Dispe sobre a prorrogao do prazo dos financiamentos do Programa de Recuperao da Lavoura Cacaueira Baiana. 2.812, de 28.12.2000 - Dispe sobre ampliao da finalidade do Programa de Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras, institudo pela Resoluo n 2.699, de 2000, e sobre prorrogao do prazo para contratao de financiamentos ao amparo da Resoluo n 2.662, de 1999. 2.813, de 28.12.2000 - Dispe sobre concesso de crdito no mbito do Programa de Revitalizao de Cooperativas de Produo Agropecuria (Recoop).
Circulares do Banco Central do Brasil 2.958, de 6.1.2000 - Dispe sobre a aplicao de recursos de fundos de investimento financeiro e de fundos de aplicao em quotas de fundos de investimento, bem como estabelece normas a serem observadas pelas instituies administradoras desses fundos. 2.959, de 12.1.2000 - Altera para 30.6.2000 o prazo para implementao de sistemas de controles internos por parte de cooperativas de crdito. 2.960, de 19.1.2000 - Dispe sobre os critrios de clculo para pagamento de juros das Notas do Banco Central do Brasil - Srie Especial (NBCE). 2.961, de 20.1.2000 - Altera de 31.1.2000 para 29.2.2000 o prazo para implementao e atendimento s disposies da Circular n 2.958, de 6.1.2000. Essa Circular dispe sobre a aplicao de recursos de fundos de investimento financeiro e de fundos de aplicao em quotas de fundos de investimento. 2.962, de 26.1.2000 - Institui e disciplina a concesso de Redesconto do Banco Central, nas modalidades de redesconto e de compra, com compromisso de revenda,
de ttulos, de crditos e de direitos creditrios integrantes do ativo de instituies financeiras. 2.963, de 26.1.2000 - Estabelece condies para o registro declaratrio eletrnico e para as aplicaes de investidor no-residente previstas na Resoluo n 2.689, de 26 de janeiro de 2000. 2.964, de 3.2.2000 - Estabelece a obrigatoriedade da elaborao, remessa e publicao de demonstraes financeiras por sociedades de crdito ao microempreendedor. 2.965, de 8.2.2000 - Institui e disciplina a concesso de Redesconto do Banco Central, nas modalidades de redesconto e de compra, com compromisso de revenda, de ttulos, de crditos e de direitos creditrios integrantes do ativo de instituies financeiras. 2.966, de 8.2.2000 - Introduz alterao nos objetivos e competncias do Comit de Poltica Monetria (Copom), divulga seu novo Regulamento e fixa taxas de acrscimo Taxa Selic, para as operaes de Redesconto do Banco Central. 2.967, de 11.2.2000 - Promove alteraes na regulamentao cambial decorrentes da introduo da Declarao Simplificada de Exportao e da Declarao Simplificada de Importao no Sistema Integrado de Comrcio Exterior (Siscomex). 2.968, de 24.2.2000 - Dispe sobre a realizao de operaes de cmbio relativas a pagamento de prmios e indenizaes referentes a seguros em moeda estrangeira. 2.969, de 14.3.2000 - Reduz a alquota do recolhimento compulsrio/encaixe obrigatrio sobre recursos vista de que trata a Circular n 2.700, de 28 de junho de 1996. 2.970, de 16.3.2000 - Altera o prazo para implementao e atendimento s disposies da Circular 2.957, de 1999. 2.971, de 17.3.2000 - Regulamenta as Resolues n 2.644, de 1999, n 2.694 e n 2.695, ambas de 2000, e divulga o Regulamento sobre Contas em Moedas Estrangeiras no Pas. 2.972, de 23.3.2000 - Estabelece critrios e condies para a apurao da parcela do Patrimnio Lquido Exigido (PLE) para cobertura do risco decorrente da exposio das operaes denominadas em Real e remuneradas com base em taxas prefixadas de juros variao das taxas praticadas no mercado, de que trata a Resoluo n 2.692, de 2000. 2.973, de 23.3.2000 - Dispe sobre os fundos de investimento financeiro e os fundos de aplicao em quotas de fundos de investimento.
238 /
2.974, de 24.3.2000 - Estabelece procedimentos relativamente a ajustes na proviso para operaes de crdito, para operaes contratadas at 31 de dezembro de 1999. 2.975, de 29.3.2000 - Estabelece condies para o registro dos investimentos externos nos mercados financeiro e de capitais - Mdulo RDE-Portflio. 2.976, de 30.3.2000 - Altera o fator F aplicvel s operaes com ouro e com ativos e passivos referenciados em variao cambial, constante da frmula do PLE de que trata o Regulamento Anexo IV Resoluo n 2.099, de 1994, com a redao dada pela Resoluo n 2.692, de 2000. 2.977, de 6.4.2000 - Estabelece procedimentos para a remessa mensal de informaes relativas a clientes, no mbito do sistema Central de Risco de Crdito. 2.978, de 19.4.2000 - Dispe sobre os procedimentos relativos instruo de processos e remessa de informaes relacionadas com a contratao de correspondentes no pas. 2.979, de 26.4.2000 - Altera a Circular n 2.965, de 8 de fevereiro de 2000, que trata do Redesconto do Banco Central. 2.980, de 26.4.2000 - Introduz alterao nos objetivos e competncias do Comit de Poltica Monetria (Copom), divulga seu novo Regulamento. 2.981, de 28.4.2000 - Estabelece procedimentos relativamente autorizao para a instalao de dependncias, no exterior, e para a participao societria, direta ou indireta, no pas e no exterior, por parte de instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 2.982, de 10.5.2000 - Altera o Regulamento sobre o Convnio de Pagamentos e Crditos Recprocos (CCR). 2.983, de 7.6.2000 - Reduz para 45% a alquota do recolhimento compulsrio/ encaixe obrigatrio sobre recursos vista de que trata a Circular n 2.700, de 28.6.1996. 2.984, de 15.6.2000 - Estabelece a obrigatoriedade de elaborao e remessa do documento Consolidado Econmico-Financeiro (Conef). 2.985, de 15.6.2000 - Dispe sobre a remessa de informaes sobre depsitos a prazo nos termos do art. 2 da Circular n 2.132, de 1992.
2.986, de 23.6.2000 - Redefine regras para o recolhimento compulsrio e o encaixe obrigatrio sobre os recursos vista captados por bancos mltiplos com carteira comercial, bancos comerciais e caixas econmicas. 2.987, de 23.6.2000 - Redefine as regras do recolhimento compulsrio sobre os recursos de depsitos e de garantias realizadas dos bancos mltiplos, sem carteira comercial, detentores de carteira de investimento e/ou de crdito, financiamento e investimento, dos bancos de investimentos e das sociedades de crdito, financiamento e investimento. 2.988, de 28.6.2000 - Institui obrigatoriedade para a remessa diria de informaes, pelas bolsas de mercadorias e de futuros, relativas a contratos nelas registrados. 2.989, de 28.6.2000 - Altera normas relativas ao cheque. 2.990, de 28.6.2000 - Estabelece a obrigatoriedade de elaborao e remessa de informaes financeiras trimestrais. 2.991, de 6.7.2000 - Revoga a Circular n 1.897, de 1991, que suspende a autorizao para funcionamento das instituies que menciona. 2.992, de 13.7.2000 - Divulga relao das instituies financeiras integrantes da amostra constituda para fins de clculo da Taxa Referencial (TR) e da Taxa Bsica Financeira (TBF). 2.993, de 14.7.2000 - Estabelece os critrios de seleo das instituies credenciadas a operar com o Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab). 2.994, de 20.7.2000 - Dispe sobre a remessa de informaes sobre depsitos a prazo (CDB/RDB). 2.995, de 26.7.2000 - Altera critrio de apropriao contbil de receitas e despesas decorrentes de operaes ativas e passivas do Cosif. 2.996, de 9.8.2000 - Estabelece condies para registro de investimentos brasileiros no exterior em Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios (Brazilian Depositary Receipts - BDR), com lastro em valores mobilirios de emisso de companhias abertas, ou assemelhadas, com sede no exterior. 2.997, de 15.8.2000 - Institui e regulamenta o Registro Declaratrio Eletrnico de Investimentos Externos Diretos - Mdulo RDE-IED. 2.998, de 24.8.2000 - Dispe sobre a administrao de empresas por parte de bancos de investimentos.
240 /
2.999, de 24.8.2000 - Altera o valor mnimo para identificao de clientes no sistema Central de Risco de Crdito. 3.000, de 24.8.2000 - Altera os artigos 10 e 11 da Circular n 2.981, de 2000, que dispem sobre a prestao de informaes relativas s participaes societrias detidas pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. 3.001, de 24.8.2000 - Dispe sobre o registro de valores correspondentes a recebimentos e pagamentos por conta de terceiros. 3.002, de 24.8.2000 - Redefine regras para efeito do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos vista. 3.003, de 30.8.2000 - Estabelece critrios para as operaes de emprstimo externo. 3.004, de 31.8.2000 - Dispe sobre a remessa de informaes relativas aos fundos de investimento - capital estrangeiro, fundos de converso - capital estrangeiro, fundos de investimento em ttulos e valores mobilirios, fundos mtuos de privatizao - FGTS e fundos mtuos de privatizao - FGTS carteira livre. 3.005, de 31.8.2000 - Suspende a vigncia da Circular n 2.995, de 2000, referente ao critrio de apropriao contbil de receitas e despesas decorrentes de operaes ativas e passivas. 3.006, de 5.9.2000 - Estabelece procedimentos e condies complementares para a abertura, a manuteno e o encerramento de contas de depsitos. 3.007, de 28.9.2000 - Altera fator de ponderao de risco constante da Tabela de Classificao dos Ativos do Regulamento Anexo IV Resoluo n 2.099, de 1994, alterada pela Circular n 2.568, de 1995. 3.008, de 28.9.2000 - Isenta do recolhimento compulsrio e do encaixe obrigatrio sobre recursos vista os recebimentos de contribuies previdencirias federais. 3.009, de 11.10.2000 - Divulga relao das instituies financeiras integrantes da amostra constituda para fins de clculo da Taxa Referencial (TR) e da Taxa Bsica Financeira (TBF). 3.010, de 17.10.2000 - Introduz alterao nos objetivos e funcionamento do Comit de Poltica Monetria (Copom), divulga seu novo Regulamento. 3.011, de 1.11.2000 - Dispe sobre a remessa de informaes mensais previstas no art. 1, inciso II, da Circular n 3.004, de 2000, referentes aos meses de outubro, novembro e dezembro do ano corrente.
3.012, de 6.11.2000 - Dispe sobre a identificao e o registro de operaes de depsitos em cheque e de liquidao de cheques depositados em outra instituio financeira. 3.013, de 23.11.2000 - Altera o Regulamento do Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes. 3.014, de 6.12.2000 - Institui procedimento alternativo para o registro de operaes com ttulos federais no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). 3.015, de 6.12.2000 - Altera o Regulamento do Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes para incluir ttulo relativo a Transferncias Postais. 3.016, de 6.12.2000 - Altera o Regulamento de Cmbio de Exportao e o Regulamento sobre Contrato de Cmbio e Classificao de Operaes do Mercado de Cmbio de Taxas Livres, divulgados pela Circular n 2.231, de 25 de setembro de 1992. 3.017, de 6.12.2000 - Altera e consolida procedimentos contbeis a serem observados nos processos de incorporao, fuso e ciso de instituies financeiras. 3.018, de 20.12.2000 - Estabelece regras de funcionamento da conta Reservas Bancrias, titulada por instituies financeiras no Banco Central do Brasil, no mbito do Projeto de Reestruturao do Sistema de Pagamentos Brasileiro. 3.019, de 20.12.2000 - Estabelece fator de ponderao de risco para as operaes de Arrendamento Imobilirio Especial com Opo de Compra. 3.020, de 22.12.2000 - Estabelece critrio de apropriao contbil de receitas e despesas decorrentes de operaes ativas e passivas. 3.021, de 28.12.2000 - Investimento Externo Direto - Registro Declaratrio Eletrnico (RDE-IED) Alterao de prazo.
Apndice /
243
APNDICE
Balano patrimonial do Banco Central do Brasil Notas explicativas s demonstraes contbeis
Membros do Conselho Monetrio Nacional
Administrao do Banco Central do Brasil
Unidades centrais (departamentos) do Banco Central do Brasil
Unidades regionais do Banco Central do Brasil Siglas
244 /
Balano patrimonial do Banco Central do Brasil (31.12.2000)

Em R$ mil
$7,92
2000 265.127.439 72.539.197 72.626.061 (86.864) 192.588.242 146.048.393 8.306.973 127.901.429 7.960.613 1.798.448 2.736 78.222 (28) 45.735.500 36.205.134 15.377.342 1.592.227 1.774.161 907.233 8.948 (10.129.545) 84.156 1.482.943 417.968 58.880 26.224 (1.901.859) 14.109 1.825 12.284 706.084 139.239 566.813 32
1999 239.275.885 68.545.752 71.347.331 (2.801.579) 170.730.133 129.272.467 8.744.673 64.283.328 2.603.802 1.844.139 3.866 51.759.393 33.266 40.127.211 36.366.899 13.041.763 1.183.333 2.137.887 904.131 9.668 (13.516.470) 825.586 314.707 418.270 57.206 35.747 (344) 19.699 2.328 17.371 485.170 469.142 16.000 28
&,5&8/$17((5($/,=9(/$/21*235$=2
EXTERNO (Nota4) Operaes da rea Externa (Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa) INTERNO Operaes - Emprstimos a Instituies Financeiras (Nota 5) - Ttulos Pblicos Federais - Mercado Aberto (Nota 6) - Operaes com Ttulos - Compromisso de Revenda - Notas do Tesouro Nacional-NTN-A10 (Nota 6) - Notas do Tesouro Nacional-NTN-P (Nota 6) - Aplic.Rec. do Tesouro Nacional c/ Acordo de Reverso (Nota 6) - Outras Operaes - (Provises para Perdas e Crditos de Liquidao Duvidosa) Outros Crditos - Crditos a Receber (Nota 7) - Crdito a ser Coberto pelo Tesouro Nacional (Nota 8) - Crditos Junto CENTRUS (Nota 9) - Ttulos a Receber (Nota 10) - Crditos Inscritos em Dvida Ativa (Nota 11) - Devedores por Compromissos Imobilirios - (Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa) Outras Contas - Multas Pecunirias (Nota 12) - Depsitos Vinculados a Interposio de Recursos (Nota 13) - Crditos Junto ao PROAGRO (Nota 14) - Demais Contas - (Proviso para Perdas Judiciais e Crditos de Liquidao Duvidosa) Valores e Bens - Almoxarifado - Imveis no Destinados a Uso Despesas a Apropriar - Despesas a Apropriar - NBC (Nota 15) - Despesas a Apropriar - Centrus (Nota 16) - Despesas a Apropriar - Casa da Moeda - Outras Despesas a Apropriar
3(50$1(17(
8.524.739 7.786.587 7.786.587 7.716.461 70.126 738.152 103.174 764.716 (129.867) 129 273.652.178
8.239.386 7.492.370 7.492.370 7.428.213 64.157 747.016 101.039 758.401 (112.553) 129 247.515.271
INVESTIMENTOS Quotas de Capital de Organismos Financ. Internacionais (Nota 17) - Fundo Monetrio Internacional-FMI - Banco de Compensaes Internacionais - BIS IMOBILIZADO Bens Mveis Bens Imveis (Depreciao Acumulada) Bens Intangveis
727$/
Apndice /
245

Em R$ mil
3$66,92
2000 237.546.707 17.073.808 8.917.003 8.105.305 51.500 220.472.899 30.010.503 15.045.826 16.699.114 6.828.066 217.138 (8.779.641) 88.380.288 26.477 2.663.454 (2.663.452) 26.475 100.933.522 85.781.881 14.009.561 1.083.872 3 11 4.557 53.637 1.122.109 85.077 209.269 196.752 566.813 64.198
1999 214.506.804 34.096.518 26.039.317 8.010.093 47.108 180.410.286 33.783.918 18.602.185 16.433.476 837 5.660.320 267.000 (7.179.900) 75.779.217 25.917 1.646.353 (1.646.338) 25.902 69.881.249 1.122.332 61.345.717 7.343.081 4.041 80 5.561 7.678 52.759 939.985 168.744 203.006 469.142 16.000 83.093
&,5&8/$17(((;,*9(/$/21*235$=2
EXTERNO (Nota 18) Obrigaes em Moedas Estrangeiras Depsitos de Organismos Financeiros Internacionais Demais Contas INTERNO Depsitos de Instituies Financeiras (Nota 19) - Reservas Bancrias - Depsitos do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo - Recolhimento Compulsrio sobre Depsitos a Prazo - Recolhimento Compulsrio sobre Depsitos Judiciais - Outros Depsitos - (Recolhimento em Ttulos Pblicos) Depsitos a Ordem do Governo Federal (Nota 20) Outros Depsitos - Depsitos Vinculados em Garantia de Operaes (Nota 21) - (Recolhimento em Ttulos Pblicos Federais) - Demais Contas Outras Exigibilidades - Letras do Banco Central-LBC (Nota 22) - Notas do Banco Central-NBC (Nota 22) - Operaes com Ttulos-Compromissos de Recompra - Resultado a Transferir para o Tesouro Nacional (Nota 23) - Fundos e Programas - Disponvel no Banco Central (Nota 27) - Restos a Pagar - Despesas Processadas - Restos a Pagar - Despesas No Processadas - Demais Contas Outras Contas - Outras Obrigaes Registradas em Moedas Estrangeiras - Remunerao dos Depsitos do Governo Federal, a Recolher - Receitas a Apropriar - NBC (Nota 15) - Valores a Recolher - Centrus (Nota 16) - Valores a Recolher - Casa da Moeda - Demais Contas
0(,2&,5&8/$17(
32.633.056
29.837.941
3$75,01,2/48,'2
3.472.415 2.576.356 404.406 491.653
3.170.526 2.576.356 67.819 526.351
Patrimnio Reservas para Contingncias (Nota 24) Reservas de Reavaliao (Nota 25)
727$/
273.652.178
247.515.271
246 /

DEMONSTRAO DO RESULTADO (NOTA 26) 2 SEM/2000 RECEITAS OPERACIONAIS Operaes com Ttulos Operaes da rea Externa Operaes da rea Bancria Operaes com Instituies em Regime Especial Remunerao de Crdito a ser Coberto pelo Tesouro Nacional Reverso e Correo Monetria/Cambial de Provises Outras DESPESAS OPERACIONAIS Operaes com Ttulos Operaes da rea Externa Operaes da rea Bancria Operaes com Instituies em Regime Especial Operaes com o Tesouro Nacional Constituio e Correo Monetria/ Cambial de Provises Administrativas Outras RESULTADO OPERACIONAL 29.999.255 13.069.185 10.536.171 1.219.488 1.322.604 1.170.315 1.816.572 864.920 (29.804.688) (14.672.211) (4.406.064) (674.227) (45.916) (6.862.492) (2.350.381) (672.920) (120.477) 194.567 2 SEM/1999 49.973.267 23.516.554 17.239.162 1.482.985 1.164.741 5.571.147 998.678 (57.762.558) (16.760.380) (18.219.089) (972.842) (9.622.670) (10.034.195) (516.876) (1.636.506) (7.789.291) 2000 60.421.258 25.936.367 18.120.267 1.851.578 2.214.295 2.335.578 9.096.355 866.818 (60.365.112) (24.709.136) (12.265.629) (3.687.552) (850.335) (12.742.321) (4.894.691) (1.059.097) (156.351) 56.146 Em R$ mil 1999 143.978.470 56.125.254 73.307.614 3.654.501 3.020.839 7.581.810 288.452 (160.971.194) (60.617.056) (66.047.179) (2.020.771) (17.143.463) (12.601.366) (881.350) (1.660.009) (16.992.724)
RECEITAS NO OPERACIONAIS DESPESAS NO OPERACIONAIS RESULTADO NO OPERACIONAL RESULTADO NO PERODO
1.372.585 (258.679) 1.113.906 1.308.473
1.926.537 (1.150.279) 776.258 (7.013.033)
2.188.224 (626.746) 1.561.478 1.617.624
7.659.875 (3.708.914) 3.950.961 (13.041.763)
Obs.: Os valores apresentados na coluna 2 semestre de 1999 foram levantados para efeito comparativo. Naquele ano a apurao do resultado abrangeu o perodo de 01.01 a 31.12.
'(67,1$d2'25(68/7$'2
Em R$ mil 1 SEM/2000 2 SEM/2000 1.308.473 (327.118) (981.355) 2000 1.617.624 (404.406) (1.213.218) Em R$ mil RESERVAS PARA RESERVAS DE PATRIMNIO CONTINGNCIAS REAVALIAO LQUIDO 67.819 67.819 77.288 145.107 327.118 (67.819) 404.406 526.351 526.351 526.351 (34.698) 491.653 3.170.526 3.170.526 77.288 3.247.814 327.118 (102.517) 3.472.415
RESULTADO NO PERODO Constituio de Reservas para Contingncias Transferncia para o Tesouro Nacional
'(021675$d2'$6087$d(6'23$75,01,2/48,'2
309.151 (77.288) (231.863)
EVENTOS Saldo em 31 de dezembro de 1998 Saldo em 31 de dezembro de 1999 Constituio Saldo em 30 de junho de 2000 Constituio Reverso/Baixa Saldo em 31de dezembro de 2000
PATRIMNIO 2.576.356 2.576.356 2.576.356 2.576.356
Apndice /
247
Notas explicativas s demonstraes contbeis (31.12.2000)
Nota 1 O BANCO E SUAS ATRIBUIES O Banco Central do Brasil, autarquia federal integrante do Sistema Financeiro Nacional - SFN, foi criado em 31.12.1964, com a promulgao da Lei n 4.595, para ser o agente da sociedade brasileira na promoo da estabilidade do poder de compra da moeda brasileira, por meio da busca permanente dos seguintes objetivos: a) zelar pela adequada liquidez da economia; b) manter as reservas internacionais do Pas em nvel adequado; c) estimular a formao de poupana em nveis adequados s necessidades de investimento do Pas; e d) zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do Sistema Financeiro Nacional.
Nota 2 APRESENTAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS As demonstraes contbeis foram elaboradas de acordo com a legislao aplicvel ao Banco Central, com destaque para a Lei n 4.320/64, Lei n 4.595/64 (alterada pelo Decreto-lei n 2.376/87), Decreto-lei n 278/67, Lei n 7.862/89, Medida Provisria n 2.101/2000 (originalmente MP n 1.789/98, tendo assumido tambm os nos 1.852 e 1.980) e a Lei Complementar n 101/2000 (Lei de Responsabilidade Fiscal). Em conformidade com essa legislao, a partir de 04.05.2000, o Banco Central passou a apurar resultado e elaborar balano semestralmente em junho e dezembro de cada ano, bem como balancetes nos demais meses. As demonstraes contbeis relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 1999, assim como a demonstrao de resultados relativa ao semestre findo naquela mesma data e ao ano de 2000, no submetidas auditoria independente, esto sendo apresentadas para fins de comparao. Tendo em vista as peculiaridades das operaes do Banco Central, no existe a segregao entre Circulante e Realizvel/Exigvel a Longo Prazo, adotando-se a classificao Externo e Interno para registro dos direitos e obrigaes em moedas estrangeiras e em moeda nacional, respectivamente. A divulgao dos demonstrativos contbeis efetuada, principalmente, por publicao no Dirio Oficial da Unio e na Internet (www.bcb.gov.br).
248 /
Nota 3 PRINCIPAIS DIRETRIZES CONTBEIS O regime contbil para a apropriao das receitas, despesas, direitos e obrigaes, o de competncia, na forma do pargrafo nico do art. 8 da Lei n 4.595/64, com a redao dada pelo Decreto-lei n 2.376/87, observando-se, no entanto, os efeitos da legislao especfica aplicada matria, em especial o contido no 6 do art. 5 da Lei Complementar n 101/2000 (Lei de Responsabilidade Fiscal), que inclui as despesas administrativas do Banco Central no oramento da Unio. A partir desse ltimo dispositivo legal citado, as despesas contempladas na Lei do Oramento somente podem impactar o resultado se e quando aprovadas pelo Congresso Nacional, de acordo com as programaes financeira e oramentria determinadas pelo Poder Executivo. Cabe ressaltar que a Lei do Oramento prev programao anual ao passo que as demonstraes contbeis do Banco Central so semestrais. Assim, os seguintes principais efeitos so observados: a) obrigaes que representam passivos incorridos e conhecidos, com vencimentos em exerccios subseqentes ao da Lei de Oramento, so registradas contra a rubrica de despesas a apropriar; b) os passivos contingentes decorrentes de aes judiciais so registrados a partir da emisso de precatrios e no com base na avaliao da probabilidade de ocorrncia. Quanto s diretrizes, cabe ainda destacar: a) Permanente - os investimentos so registrados pelo valor da aquisio e atualizados pela variao das cotaes das moedas em que foram integralizados. O Imobilizado depreciado pelo mtodo linear de acordo com os seguintes critrios: I. bens mveis: - equipamentos para informtica, veculos e ferramentas - prazo de vida til de 5 anos e taxa anual de depreciao de 20%; - demais equipamentos, instalaes e materiais permanentes - prazo de vida til de 10 anos e taxa anual de depreciao de 10%; - acervos da biblioteca e do museu e as obras de arte no so depreciados; II. bens imveis (exceto terrenos): depreciao de 80% do valor do imvel em 50 anos com taxa anual calculada em funo da vida til remanescente. b) os imveis de propriedade do Banco so reavaliados periodicamente, sendo constituda Reserva de Reavaliao, cuja baixa efetuada, mensalmente, pelo valor da depreciao do imvel; c) Saldos Denominados em Moeda estrangeira e sujeitos indexao - os direitos e as obrigaes em moedas estrangeiras e os sujeitos a indexao esto
Apndice /
249
ajustados s taxas cambiais vigentes na data do balano, sendo utilizada a cotao de compra para o ativo e de venda para o passivo, aos indexadores pactuados contratualmente e de acordo com as disposies legais e regulamentares; d) Valorao de Operaes Ativas - as operaes ativas em curso normal, no passveis de provisionamento, passaram a ser registradas a valor de mercado ou a valor presente, a partir de 31.12.1999, conforme os seguintes critrios: I. as que tenham adequada liquidez so registradas a preo de mercado; II. as que no tenham adequada liquidez so ajustadas a valor presente, observando, quando aplicvel: - crditos internos indexados variao cambial - so descontados s taxas de ttulos emitidos internamente pelo Tesouro Nacional, indexados a variao cambial; - crditos internos indexados a ndices de preos ou TR - so descontados s taxas de negociao de ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional indexados a ndices de preos ou a TR; - crditos externos - so descontados taxa dada pelo rendimento dos ttulos da dvida externa dos pases devedores; e) o Meio Circulante representado pelo montante de papel-moeda e moedas metlicas lanadas em circulao (em poder do pblico e nas instituies financeiras) e registrado pelo valor de emisso. Os critrios para a constituio e ajuste de provises observam as seguintes regras gerais: a) quando o crdito for julgado de difcil recebimento - pelo valor correspondente diferena entre o valor contbil e aquele considerado passvel de ser recebido; b) quando fato superveniente tornar o valor de mercado menor pelo valor correspondente diferena entre o valor contbil e o praticado em mercado.
Nota 4 OPERAES DA REA EXTERNA

31.12.2000 ATIVO EXTERNO Disponibilidades Depsitos a Curtssimo Prazo Depsitos a Prazo Fixo Ttulos Governamentais Crditos a Pases Operaes Contratadas - a Liquidar Outras Provises Em US$ mil equivalentes Em R$ mil 562.112 3.375.509 14.359.276 14.774.801 2.827.596 1.181.150 76.038 (44.441) 1.098.704 6.597.770 28.066.641 28.878.826 5.526.820 2.308.676 148.624 (86.864) 31.12.1999 Em US$ mil equivalentes Em R$ mil 993.050 2.687.450 19.188.825 12.823.759 3.838.260 200 367.422 (1.566.703) 1.775.772 4.805.698 34.313.457 22.931.445 6.863.577 357.640 299.742 (2.801.579)
TOTAIS
37.112.041
72.539.197
38.332.263
68.545.752
250 /
Os valores apresentados no item Operaes Contratadas - a Liquidar referem-se a contratos de depsitos e aquisies de ttulos realizados nos ltimos dias de dezembro e liquidados no incio de janeiro. Essas operaes apresentam, normalmente, defasagem de trs dias entre a data da contratao e a data da liquidao da operao. As variaes nas Provises e Crditos a Pases referem-se, em sua maior parte, reclassificao contbil de provises para o prprio saldo do ativo externo por meio do ajuste a valor presente.
Nota 5 EMPRSTIMOS A INSTITUIES FINANCEIRAS O valor existente na rubrica em 31.12.2000 contempla os financiamentos no mbito do Programa de Estmulo Reestruturao e ao Fortalecimento do Sistema Financeiro Nacional PROER. Esses emprstimos esto ajustados a valor presente e so remunerados pela Taxa Referencial - TR acrescida de juros de, aproximadamente, 8% a.a., com vencimento at 2005. Em 31.12.1999 contemplava, tambm, saldos referentes ao Programa de Incentivo Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade Bancria - PROES.
Nota 6 TTULOS PBLICOS FEDERAIS

Em R$ mil 2.000 TTULOS 1) LIVRES LFT LFT-A LFT-B LTN NTN-S SOMA 1 26.897.611 32.563.225 554.266 35.406.430 95.421.532 30.362.322 50.141.854 599.662 33.380.452 114.484.290 30.491.129 62 9.999.890 9.900.000 50.391.081 35.192.453 88 9.866.326 11.966.922 57.025.789 QUANTIDADE VALOR QUANTIDADE 1.999 VALOR
2) OPERAES COM COMPROMISSO DE RECOMPRA LTN LFT LFT-A SOMA 2 4.293.570 730.415 5.740.296 10.764.281 3.997.601 791.720 8.627.818 13.417.139 110 5.270.591 5.270.701 109 7.257.430 7.257.539
3) OPERAES COM ACORDO DE REVERSO LFT-A SOMA 3 SUBTOTAL (1+2+3) 4) INEGOCIVEIS NTN-A10 NTN-P SOMA 4 TOTAIS 2.024.090 2.748.370 4.772.460 110.958.273 1.798.448 2.736 1.801.184 129.702.613 2.024.090 2.746.911 4.771.001 96.965.796 1.844.139 3.866 1.848.005 117.890.726 106.185.813 127.901.429 36.533.013 36.533.013 92.194.795 51.759.393 51.759.393 116.042.721
Apndice /
251
A partir do balano de 31.12.1999 os ttulos de livre negociao registrados na carteira do Banco, incluindo aqueles vinculados s operaes compromissadas e com acordo de reverso, passaram a ser registrados a preo de mercado, apurado com base nos valores efetivamente negociados em mercado organizado. As Notas do Tesouro Nacional Srie A10 (NTN-A10) foram emitidas em valor limitado ao saldo do passivo externo do Banco Central do Brasil a ser assumido pelo Tesouro Nacional nos termos do Acordo de Reestruturao da Dvida Externa de Mdio e Longo Prazos junto a bancos privados e Clube de Paris, possuindo caractersticas semelhantes s da referida obrigao externa. De acordo com o art. 2 da MP n 1.980, atualmente MP n 2.101, o Tesouro Nacional passou, a partir de 31.05.1999, a efetuar aplicaes em ttulos da dvida pblica mobiliria federal interna em poder do Banco Central, com o compromisso mtuo de reverso. A partir da edio da Lei de Responsabilidade Fiscal essas aplicaes foram vedadas.
Nota 7 CRDITOS A RECEBER

Em R$ mil 31.12.2000 Proviso 31.12.1999 Proviso
Saldo INSTITUIES EM LIQUIDAO EXTRAJUDICIAL - Banco NACIONAL - Banco ECONMICO - Banco BAMERINDUS - Banco MERCANTIL - Banco BANORTE - Banco do Estado de Alagoas - Banco CREFISUL - Banco BANFORT - Banco PONTUAL - Outros TOTAL
Saldo
15.537.192 9.863.513 2.360.322 721.571 539.212 320.321 167.836 223.629 760.226 133.810 30.627.632
(5.015.606) (1.761.303) (1.115.913) (288.011) (160.161) (65.148) (57.865) (583.191) (80.380) (9.127.578)
15.216.944 9.642.655 2.311.672 706.698 528.098 313.719 163.689 219.019 744.417 132.674 29.979.585
(6.093.699) (2.123.007) (1.015.735) (64.648) (192.664) (156.395) (484) (61.196) (2.509) (29.777) (9.740.114)
Os Liquidantes, na elaborao de balanos e balancetes de empresas em regime especial, observam as normas legais aplicveis matria e os critrios de contabilizao definidos pelo Banco Central, em especial na Circular n 2.246, de 05.11.92. Ademais, compete ao Departamento de Regimes Especiais - DERES acompanhar e supervisionar os procedimentos de liquidao extrajudicial e julgar os recursos interpostos s decises dos Liquidantes tomadas nos processos de habilitao de crditos, que tm por objetivo a elaborao do quadro geral de credores definitivo.
252 /
Os crditos junto a instituies em liquidao extrajudicial refletem o estado da dvida na data do balano, sem prejuzo dos ajustes, correes e mutaes determinadas pelas leis em vigor, inclusive quanto a contingncias e fatos supervenientes que, por suas caractersticas operacionais, apresentam defasagem nas informaes para registro. Referidos crditos so reajustados pelos ndices legais e esto provisionados pela diferena entre o valor dos crditos e os ativos totais da instituio, deduzidos os passivos trabalhistas e tributrios. Na quantificao da necessidade de provisionamento dos crditos do Banco Central junto s liquidandas, os ativos dessas instituies so avaliados sempre que possvel pelo valor de mercado ou por critrios apropriados a cada tipo de ativo, levando-se em considerao, ainda, a condio de privilgio do Banco Central, equiparado Fazenda Pblica, na ordem de recebimento de seus crditos, conforme disposto na legislao falimentar. Vale destacar que parte dos ativos das liquidandas est representada por ttulos de responsabilidade da Unio, diretamente vinculados aos contratos originais do PROER, controlados pelo BACEN e submetidos a registro nos sistemas SELIC e CETIP. Neste particular, damos evidncia aos bancos Nacional, Econmico e Mercantil, os quais, em conjunto, detm ativos que representam 85,3% do total de R$ 30,6 bilhes que o BACEN tem de crditos junto a bancos em liquidao. Essas trs instituies tm, respectivamente, 90,60%, 82,57% e 90,20% de seus ativos totais representados por ttulos de responsabilidade da Unio, sem risco de crdito e sobre os quais inexiste dvida quanto a sua certeza e exigibilidade, de acordo com os procedimentos de averiguao, conferncia e verificao a cargo do DERES. Alm disso, esses ativos foram avaliados a valor presente de realizao com base em modelos matemticos de desconto, a taxas compatveis com a sua natureza e prazos de maturao, aplicados ao fluxo de caixa estimado de recebimento. A partir do final do exerccio de 1999, o DERES instituiu e mantm programa de acompanhamento para permitir a reviso e a averiguao dos balancetes levantados pelos Liquidantes em conformidade com as normas do COSIF, com inspees diretas peridicas s instituies liquidandas e anlise indireta dos dados e informaes gerenciais contidas nos relatrios e nas prestaes de contas, o que permite a avaliao sobre a qualidade e confiabilidade dos registros contbeis. No exerccio de 2000, com vistas a tornar mais efetiva a avaliao dos ativos e passivos das referidas instituies e permitir um clculo das provises com maior grau de consistncia, o DERES adotou procedimentos para aperfeioar as rotinas e os controles existentes, de modo que todos os itens do ativo e passivo daquelas empresas espelhem, com fidedignidade, a respectiva situao patrimonial, inclusive a refletida no Balano de 31.12.2000, do Banco Central.
Apndice /
253
No obstante todos esses procedimentos de certificao da consistncia de dados praticados pelo Banco Central, e objetivando assegurar total fidedignidade e confiabilidade quanto aos valores dos demais ativos e passivos dos liquidandos, a Diretoria do Banco Central est determinando que sejam realizadas auditorias independentes nas instituies em liquidao extrajudicial, cujo porte e complexidade justifiquem a medida, providncia que dever ser implementada pelos liquidantes j a partir do exerccio de 2001. Adicionalmente, o DERES est aprimorando os procedimentos de trabalho das inspees efetuadas por esta Autarquia nas liquidandas. Especificamente quanto ao quadro demonstrativo apresentado, cabe ressaltar que: a) o ajuste no saldo das provises referente ao Banco Pontual foi possvel apenas no ano 2000, em virtude de sua liquidao ter acontecido no final do exerccio anterior; b) as demais variaes nas provises decorreram da evoluo normal da situao patrimonial das instituies.
Em R$ mil DEMAIS CRDITOS FCVS Estados Outras operaes TOTAL 31.12.2000 Saldo Proviso 1.647.855 3.924.582 5.065 5.577.502 (5.052) (5.052) 31.12.1999 Saldo Proviso 735.989 5.645.847 5.478 6.387.314 (1.946.839) (5.448) (1.952.287)
A variao no saldo do FCVS decorre, basicamente, da sua adequao s informaes recentemente fornecidas, pelo rgo gestor do Fundo, acerca da composio do crdito segundo as taxas de juros aplicadas. Esses crditos so remunerados pela TR mais juros de 3,12% e 6,17% a.a., com vencimentos at 2027. Os crditos junto a Estados apresentaram variao devido s amortizaes e reclassificao de provises para valor presente. So remunerados pelo IGP-DI mais juros de 6% a.a. e tm vencimento final previsto em 2028.
Nota 8 CRDITO A SER COBERTO PELO TESOURO NACIONAL Refere-se obrigao do Tesouro Nacional decorrente do resultado negativo apurado em 31.12.1999, corrigido pelo mesmo ndice aplicado aos Depsitos Ordem do Governo Federal (Nota 20). Esse crdito foi recebido em 15.01.2001 pelo valor atualizado, conforme determina a MP n 2.101. O aporte de recursos foi feito por meio de ttulos pblicos federais (Portaria STN n 15, de 15.01.2001), assim discriminados:
254 /
Preo Unitrio na data Ttulo NTN-D NTN-D NTN-D NTN-D LFT Quantidade 2.914.893 2.977.854 2.732.271 2.644.704 2.738.752
Preo Total
Data de Vencimento 17/05/2007 12/07/2007 13/12/2007 14/02/2008 17/07/2002
de emisso (Em R$ mil) (Em R$ mil) 1,114964 1,091390 1,097988 1,134343 1,083910 3.250.000 3.250.000 3.000.000 3.000.000 2.968.560
Nota 9 CRDITOS JUNTO CENTRUS O valor de R$ 1.592.227 mil decorre de recuperao de contribuies patronais efetuadas Fundao Banco Central de Previdncia Privada - Centrus at dezembro de 1990, referentes aos servidores alcanados pelo Regime Jurdico nico RJU. Em ateno Lei n 9.650/98, tal valor est sendo administrado pela Centrus, em nome do Banco Central, e restitudo em parcelas mensais de valor correspondente ao do pagamento das aposentadorias e penses ocorridas no mbito do RJU, de responsabilidade desta Autarquia, sendo atualizado pela rentabilidade patrimonial da CENTRUS, na forma regulamentada pelo Decreto n 2.842/98. Esse crdito estava registrado, em 31.12.1999, a valores de dezembro de 1997, movimentado somente pelas parcelas mensais restitudas. A atualizao desse saldo ocorreu em 26.04.2000, sendo, desde ento, atualizado mensalmente.
Nota 10 TTULOS A RECEBER Composto, substancialmente, por garantias recebidas em operaes com instituies financeiras. Por estarem em curso normal, foram revertidas provises anteriormente constitudas e efetuados ajustes a valor presente. Esses ttulos so remunerados pela TR, com vencimento previsto para 2004.
Nota 11 CRDITOS INSCRITOS EM DVIDA ATIVA Conforme determina o art. 39 da Lei n 4.320/64, os crditos exigveis pelo transcurso do prazo para pagamento so inscritos como Dvida Ativa, em sua maior parte decorrentes de multas aplicadas.
Nota 12 MULTAS PECUNIRIAS Decorrem, basicamente, de penalidades aplicadas em virtude de processos administrativos punitivos instaurados pelo Banco Central.
Apndice /
255
Nota 13 DEPSITOS VINCULADOS INTERPOSIO DE RECURSOS Referem-se a aes judiciais em que o Poder Judicirio determinou o Banco Central a efetuar os depsitos para impetrar recursos. A quase totalidade desses crditos est provisionada em funo do grau de incerteza quanto ao sucesso de cada ao.
Nota 14 CRDITOS JUNTO AO PROAGRO Referem-se taxa de administrao devida pelo Programa de Garantia da Atividade Agropecuria PROAGRO ao Banco Central que, em funo do esgotamento de recursos do Programa e para evitar priorizao ao Banco Central em detrimento dos demais credores, a Diretoria do Banco autorizou a suspenso do recolhimento, at que sejam regularizadas as pendncias junto aos demais beneficirios.
Nota 15 DESPESAS/RECEITAS A APROPRIAR NBC At o balano do 1 semestre de 2000 o lucro ou prejuzo apurado com a venda dos ttulos - diferena entre o valor da emisso, registrado em contas patrimoniais retificadoras, e o valor da venda - era apropriado integralmente no ms de realizao da operao. A partir do 2 semestre de 2000 esse resultado passou a ser registrado pro rata, de acordo com o vencimento do papel. O registro em contas a apropriar decorre do saldo de resultado existente poca das mudanas, que tender a desaparecer medida em que os respectivos ttulos forem sendo resgatados.
Nota 16 DESPESAS A APROPRIAR/VALORES A RECOLHER CENTRUS Refere-se ao saldo das reservas matemticas da Centrus a serem integralizadas pelo Banco Central, com o objetivo de possibilitar quela Fundao a assuno integral das aposentadorias e penses efetivadas sob o Regime Geral de Previdncia Social RGPS, at dezembro de 1990. Esse valor corrigido pelo IGP-M mais juros de 6% a.a. e a contrapartida registrada na rubrica Valores a Recolher - Centrus, no passivo. Esses crditos estavam registrados, em 31.12.1999, a valores de dezembro de 1997. A atualizao do saldo ocorreu em 30.05.2000. O pagamento, que ser efetuado em at 10 parcelas anuais, foi iniciado em 2000.
256 /
Nota 17 QUOTAS DE CAPITAL DE ORGANISMOS FINANCEIROS INTERNACIONAIS

31.12.2000 Em US$ mil Equivalentes Fundo Monetrio Internacional - FMI Banco de Compensaes Internacionais - BIS TOTAIS 3.947.846 35.878 3.983.724 7.716.461 70.127 7.786.588 Em R$ mil 31.12.1999 Em US$ mil Em R$ mil Equivalentes 4.154.017 35.878 4.189.895 7.428.213 64.157 7.492.370
A participao do Brasil no Fundo Monetrio Internacional - FMI e no Banco de Compensaes Internacionais BIS, aprovada pelo Congresso Nacional, efetuada mediante a integralizao de quotas de capital pelo Banco Central do Brasil.
Nota 18 OBRIGAES EXTERNAS

31.12.2000 NATUREZA DAS OBRIGAES Em US$ mil Equivalentes
2EULJDo}HVHP0RHGDV(VWUDQJHLUDV
31.12.1999 Em US$ mil Equivalentes Em R$ mil
Em R$ mil
4.560.194 925.120 7.092 1.779.095 166.858 12.247 469.991 1.181.706 18.085 4.145.089 1.074
8.917.003 1.808.980 13.867 3.478.842 326.274 23.948 919.020 2.310.709 35.363 8.105.305 2.100
# 14.555.236 1.036.348 94.307 300.669 3.194.765 8.908.065 121.853 118.020 494.936 260.789 25.484 4.477.413 1.074
26.039.317 1.854.027 168.715 537.897 5.715.434 15.936.528 217.996 211.137 885.440 466.552 45.591 8.010.093 1.922
- Plano Brasileiro de Financiamento - Clube de Paris/Centralizao Cambial -Res.1564 - Banco do Japo - Banco de Compensaes Internacionais - BIS - Fundo Monetrio Internacional - FMI - Convnios de Crditos Recprocos - Depsitos Vinculados ao Mercado de Cmbio - Alocaes de DES - FMI - Operaes Contratadas - a Liquidar - Outras Obrigaes
'HSyVLWRVGH2UJDQLVPRV)LQDQFHLURV,QWHUQDFLRQDLV
- Associao Internacional de Desenvolvimento - AID - Agncia Multilateral de Garantia para Investimentos MIGA - Banco Interamericano de Desenvolvimento - BID - Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento BIRD - Fundo Monetrio Internacional - FMI - Fundo Africano de Desenvolvimento - FAD - Fundo Financeiro para o Des. da Bacia do Prata FONPLATA - Banco Africano de Desenvolvimento - BAD
'HPDLV&RQWDV
1 176.015
1 344.181
260.691
466.377
9.035 3.958.781 2
17.667 7.741.000 3
12.910 4.202.641 2
23.096 7.518.525 3
180 1 26.337
352 1 51.500
94 1 26.332
169 1 47.108
- Recursos Vinculados a Emprstimos e Financiamentos em Moedas Estrangeiras - Outras Contas

727$,6
26.128 209

51.091 409

26.332
47.108
Apndice /
257
Em 2000 o Banco Central efetuou o pagamento total dos compromissos com o Banco do Japo e o Banco de Compensaes Internacionais BIS e parcial com o Fundo Monetrio Internacional - FMI. Os valores demonstrados no item Depsitos Vinculados ao Mercado de Cmbio referem-se aos depsitos, no Banco Central, do excesso de posio comprada de cmbio pelas instituies financeiras, efetuados de acordo com a Circular n 2.566/95. Os valores apresentados no item Operaes Contratadas - a Liquidar referem-se contrapartida das operaes registradas no ativo com defasagem de, normalmente, trs dias entre as datas da contratao e da liquidao. Os valores constantes do item Depsitos de Organismos Financeiros Internacionais referem-se, principalmente, s disponibilidades desses Organismos no Banco Central, decorrentes de integralizao de quotas em moeda nacional, sujeitas manuteno de valor, bem como reajuste de haveres, recebimentos de origens internas, remessas ao exterior e desembolsos no Pas.
Nota 19 DEPSITOS DE INSTITUIES FINANCEIRAS As principais rubricas que compem este item so: a) Reservas Bancrias: apresentou reduo da alquota do compulsrio sobre os depsitos a vista, Circ. 3.002/2000 (45% em 31.12.2000 e 75% em 31.12.1999); b) Depsitos do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo: a alquota se mantm fixada em 15% (Res. 2.519/98); c) Recolhimento Compulsrio sobre Depsitos a Prazo: alquota fixada em zero por cento (Circ. n 2.939/99); d) Recolhimento Compulsrio sobre Depsitos Judiciais: recolhimento de at 60% do saldo dos depsitos judiciais apresentado nos balancetes/balanos das Instituies Financeiras (Circ. n 2462/94); e) Recolhimento em Ttulos Pblicos: destina-se a registrar os recolhimentos efetuados pelas instituies financeiras, evidenciando o cumprimento da exigibilidade. O lanamento em conta retificadora se justifica pelo fato dos ttulos estarem registrados no Sistema de Liquidao e Custdia SELIC em nome da instituio mas vinculado operao e indisponveis.
Nota 20 DEPSITOS ORDEM DO GOVERNO FEDERAL Por fora do disposto no pargrafo 3 do art. 164 da Constituio Federal, as disponibilidades de caixa da Unio so depositadas no Banco Central e remuneradas,
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em ateno ao art. 1 da MP n 2.101, com base na taxa mdia aritmtica ponderada da rentabilidade intrnseca dos ttulos da Dvida Pblica Mobiliria Federal interna, de emisso do Tesouro Nacional, em poder do Banco Central. A partir do segundo semestre de 2000 parte dos Depsitos Ordem do Governo Federal foi segregada para fins de administrao da dvida pblica. Em 31.12.2000, esse montante era de R$ 32.274.942 mil. No segundo semestre de 2000 os encargos sobre os Depsitos Ordem do Governo Federal atingiram o montante de R$ 6.652.939 mil.
Nota 21 DEPSITOS VINCULADOS EM GARANTIA DE OPERAES Referem-se a recursos de instituies financeiras em liquidao extrajudicial, originrios do resgate de ttulos pblicos federais recebidos em garantia de operaes contratadas com este Banco anteriormente decretao do regime de liquidao. Os recursos so aplicados em ttulos pblicos para resguardar a manuteno de seu valor e registrados em conta retificadora.
Nota 22 TTULOS DE RESPONSABILIDADE PRPRIA Os ttulos de emisso do Banco Central, utilizados na conduo da poltica monetria, so registrados pelo valor de venda e ajustados diariamente com o valor dos encargos incorridos.
Em R$ mil TTULOS Em 31.12.2000 NBC-A NBC-E NBC-F TOTAIS Em 31.12.1999 BBC BBC-A LBC NBC-A NBC-E NBC-F TOTAIS 5.000.000 15.000.000 4.630.928 4.000.000 145.200.000 3.200.000 177.030.928 4.785.586 17.343.818 6.204.781 5.211.424 141.911.445 4.089.201 179.546.255 5.000.000 15.000.000 3.660.000 4.000.000 86.766.250 1.900.000 116.326.250 4.785.586 17.343.818 5.082.449 5.211.424 82.202.457 2.452.472 117.078.206 970.928 58.433.750 1.300.000 60.704.678 1.122.332 59.708.988 1.636.729 62.468.049 4.000.000 262.200.000 2.400.000 268.600.000 6.158.961 293.850.424 3.491.218 303.500.603 4.000.000 187.040.750 1.100.000 192.140.750 6.158.961 210.013.268 1.546.494 217.718.723 75.159.250 1.300.000 76.459.250 83.837.157 1.944.724 85.781.881 EMITIDOS Quantidade Valor EM CARTEIRA Quantidade Valor NO MERCADO Quantidade Valor
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259
Os ttulos em carteira so aqueles em poder do Banco Central e esto registrados em contas retificadoras pelo preo mdio da carteira. De acordo com a Lei de Responsabilidade Fiscal, o Banco deixar de emitir ttulos da dvida pblica federal a partir de maio de 2002. Assim, foram iniciados entendimentos com o Tesouro Nacional visando assegurar os instrumentos necessrios continuidade da Poltica Monetria Portaria MF n 155/2000, de 22.05.2000 e Portaria MF n 23/2001, de 25.01.2001.
Nota 23 RESULTADO A TRANSFERIR PARA O TESOURO NACIONAL

Em R$ mil Discriminao Resultado Constituio Reverso/Baixa Resultado a transferir Reservas para Contigncias (327.118) 67.819 Reservas de Reavaliao 34.698 Total 1.308.473 (327.118) 102.517 1.083.872
Em consonncia com o 3 da Medida Provisria n 2.101/2000, 25% do valor do resultado foi destinado constituio de reserva de contingncia. Essa alocao tem por objetivo reduzir a perda com a amortizao de ttulos da Carteira do Banco e, em conseqncia, manter as condies adequadas execuo da poltica monetria. Paralelamente, foi baixada parte das Reservas de Reavaliao e revertida a parcela das Reservas para Contingncias destinada a cobrir aes trabalhistas, no mais existentes. Dessa forma, o saldo de R$ 1.083.872 mil configura-se como dbito para com o Tesouro Nacional, a ser transferido at o 10 dia til subseqente ao da aprovao das demonstraes financeiras do Banco, na forma do art. 7 da Lei de Responsabilidade Fiscal, sendo remunerado pelos mesmos critrios aplicados aos Depsitos a Ordem do Governo Federal (Nota 20), at a data do efetivo pagamento.
Nota 24 RESERVAS PARA CONTINGNCIAS O saldo existente em Reservas para Contingncias, no valor de R$ 404.406 mil, corresponde a 25% dos resultados positivos apurados. No primeiro semestre de 2000 foi constituda reserva no montante de R$ 77.288 mil, e no segundo semestre no montante de R$ 327.118 mil.
260 /
Nota 25 RESERVAS DE REAVALIAO A realizao das Reservas de Reavaliao efetuada mensalmente no ltimo dia de cada ms. No entanto, a baixa dos valores realizados por ocasio dos balanos semestrais ocorreu apenas at dezembro de 1997. Neste balano foram baixados os valores de reservas de reavaliao relativos aos exerccios de 1998, 1999 e 2000, conforme demostrado a seguir:
Em R$ mil
Relativa ao exerccio de 1998 Relativa ao exerccio de 1999 Relativa ao exerccio de 2000 TOTAL
10.487 10.487 13.724 34.698
Nota 26 RESULTADO NO 2 SEMESTRE DE 2000 a) Operaes com Ttulos:

Em R$ mil RECEITAS LTN LFT Ttulos prprios (NBC e LBC) Outros Ajuste a Valor Presente/Mercado TOTAL 3.118.930 6.448.982 3.007.249 232.986 261.038 13.069.185 DESPESAS (273.264) (698.506) (13.337.023) (89.927) (273.491) (14.672.211) RESULTADO 2.845.666 5.750.476 (10.329.774) 143.059 (12.453) (1.603.026)
Incluem as receitas com a remunerao dos Ttulos do Tesouro Nacional em carteira e os encargos com os ttulos de emisso prpria. Quando, no ms, h valorizao do real em relao ao dlar norte-americano, os ttulos de emisso do Tesouro Nacional indexados nesta ltima moeda, que esto na carteira do Banco Central, proporcionam encargos, enquanto os ttulos de emisso prpria, tambm indexados na mesma moeda, proporcionam receitas. b) Operaes da rea Externa: As operaes da rea externa incluem a remunerao do ativo externo e os encargos do passivo externo. O supervit verificado nessas operaes ocorreu, principalmente, em funo do valor do ativo ter sido, durante todo o perodo, superior ao passivo da mesma natureza e da valorizao das moedas que remuneram essas operaes, durante o perodo.
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261
Em R$ mil RECEITAS Operaes Vinculadas s Reservas Internacionais Operaes Vinculadas Dvida Externa Organismos e Acordos Internacionais Emprstimos e Financiamentos em ME Reajuste dos Ativos em Ouro Obrigaes em M.E. Demais Operaes Ajuste a Valor Presente/Mercado TOTAL 7.744.908 235.687 289.383 485.345 458.362 221.310 1.101.176 10.536.171 DESPESAS (1.461.094) (750.377) (805.208) (77.147) (474.521) (137.963) (27.889) (671.865) (4.406.064) RESULTADO 6.283.814 (514.690) (515.825) 408.198 (16.159) (137.963) 193.421 429.311 6.130.107
Vale ressaltar que nos meses em que ocorre valorizao do real em relao moeda estrangeira, indexada operao, os ativos geram encargos e as obrigaes receitas de correo cambial. c) Operaes com o Tesouro Nacional:
Em R$ mil RECEITAS Remunerao do Resultado a ser Coberto pelo T.N. Remunerao dos Depsitos da Unio Desp. de Exerccios Anteriores (DL n 2.288/86) Remunerao do Resultado Positivo TOTAL 1.170.315 1.170.315 DESPESAS (6.652.939) (202.024) (7.529) (6.862.492) RESULTADO 1.170.315 (6.652.939) (202.024) (7.529) (5.692.177)
O resultado neste item decorreu de: I. remunerao do crdito junto ao Tesouro Nacional, decorrente do resultado negativo apurado por esta Autarquia em 31.12.1999 (Nota 8); II. encargos sobre os depsitos da Unio no Banco Central (Nota 20); III. acertos decorrentes da transferncia para a Unio dos depsitos compulsrios de que trata o Decreto-lei 2.288/86, na forma do art. 7 da MP 1.789/98, atualmente n 2.101/2000; IV. remunerao do resultado positivo apurado em 30.06.2000 e transferido ao Tesouro Nacional em setembro de 2000. d) Operaes da rea Bancria:
Em R$ mil RECEITAS Operaes de Assistncia Financeira Penalidades a Instituies Financeiras Depsitos de Inst. Financeiras no BC Demais Contas Ajuste a Valor Presente TOTAL 455.262 709.038 622 54.566 1.219.488 DESPESAS (587.179) (3) (87.045) (674.227) RESULTADO 455.262 709.038 (587.179) 619 (32.479) 545.261
262 /
As rendas auferidas decorrem, basicamente, de operaes de PROER e das multas aplicadas s instituies financeiras em funo da no prestao de informaes. Os encargos decorrem, principalmente, da remunerao de depsitos do SBPE no Banco Central. e) Operaes com Instituies em Regime Especial:
Em R$ mil RECEITAS Operaes Ajuste a Valor Presente TOTAL 776.532 546.072 1.322.604 DESPESAS (45.916) (45.916) RESULTADO 776.532 500.156 1.276.688
f) Outras receitas/despesas operacionais: decorrem, basicamente, das receitas com aplicao de multas em virtude de ilcitos cambiais; g) Provises: o resultado decorreu das constituies e reverses efetuadas conforme os critrios definidos na Nota 3, bem como pela atualizao do valor provisionado, que utiliza o mesmo indexador da conta de principal da operao; h) Despesas Administrativas: so aquelas necessrias ao funcionamento da Instituio, includas no Oramento Geral da Unio e aprovadas pelo Congresso Nacional, sendo executadas vista da programao financeira e oramentria determinada pelo Poder Executivo; i) Resultado no Operacional:.
RECEITAS Correo Cambial de Quotas - FMI Rendas Diversas Acrsc. Patrimonial por Insubsistncias Passivas Receitas Patrimoniais - Centrus Outros TOTAL 656.860 315.192 210.115 152.334 38.084 1.372.585 DESPESAS (230.774) (27.905) (258.679) Em R$ mil RESULTADO 426.086 315.192 210.115 152.334 10.179 1.113.906
Conforme acima demonstrado, o resultado no operacional no 2 semestre de 2000 decorreu, basicamente, da remunerao das quotas integralizadas junto ao Fundo Monetrio Internacional FMI, de rendas diversas, as quais originam-se, principalmente, da aplicao de multas em empresas no-financeiras (que so integralmente provisionadas enquanto no recebidas), de acrscimo patrimonial por insubsistncia passiva na conciliao de crditos negociados no mbito do Clube de Paris e de Remunerao dos Crditos junto Centrus.
Nota 27 FUNDOS E PROGRAMAS ADMINISTRADOS PELO BANCO CENTRAL Por fora de disposies legais ou regulamentares, o Banco Central administra: a) a Reserva para Promoo da Estabilidade da Moeda e do Uso do Cheque (RECHEQUE);
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b) o Fundo de Garantia dos Depsitos e Letras Imobilirias (FGDLI); c) o Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - Decreto n 175/91 (PROAGRO); d) a Reserva Monetria. A contabilizao das reservas, do fundo e do programa administrados pelo Banco Central observam as mesmas diretrizes contbeis aplicveis a esta Instituio. Com a finalidade de manter o poder aquisitivo dos recursos, suas disponibilidades so aplicadas em ttulos pblicos federais. O Banco Central ressarcido dos custos de administrao, mediante pagamento de taxa, conforme autorizao do CMN. A seguir so apresentados os Balanos Patrimoniais e as Demonstraes dos Resultados da RECHEQUE, do FGDLI, do PROAGRO e da Reserva Monetria, bem como outros comentrios sobre os mesmos. a) Reserva para a Promoo da Estabilidade da Moeda e do Uso do Cheque RECHEQUE
BALANO PATRIMONIAL - EM 31 DE DEZEMBRO Em R$ mil
A T I V O
2000
1999
CIRCULANTE E REALIZVEL A LONGO PRAZO - Disponvel no Banco Central - Aplicaes em Ttulos Pblicos Federais - Ttulos Pblicos Federais - Progr. Refinanciamento Crditos Cedidos a Unio - Crditos Inscritos em Dvida Ativa - Crditos junto a Instituies sob Interveno ou Liquidao - (Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa)
791.239 1 383.922 589 236 609 512.366 (106.485)
830.014 1 327.478 665 211 609 501.658 (609)
TOTAL
791.239
830.014
Em R$ mil P A S S I V O 2000 1999
PATRIMNIO LQUIDO - Resultados Acumulados
791.239 791.239
830.014 830.014
TOTAL
791.239
830.014
264 /
DEMONSTRAO DO RESULTADO 2 Sem/2000 2 Sem/1999 RECEITAS - Juros/Atualizao Monetria - Rendimentos de Apl em Tit Pblicos Federais - Reverso de Provises DESPESAS - Taxa de Administrao - Variaes Decorrentes de Provises - Anulao de Receitas de Exerccios Anteriores - Outras RESULTADO 31.867 4.386 27.474 7 (94.968) (342) (94.625) (63.101) 33.617 6.379 27.238 (300) (299) (1) 33.317 2000 67.759 11.976 55.776 7 (106.534) (651) (105.883) (38.775)
Em R$ mil 1999 86.052 28.728 57.324 (65.401) (588) (64.813) (1) 20.650
Regulamentada pela Circular BCB n 1.590/90, com as alteraes introduzidas pela Resoluo CMN n 2.155/95, a RECHEQUE teve por objetivo: I. patrocinar a divulgao e promoo da defesa da estabilidade da Moeda Nacional; II. promover a valorizao do cheque como instrumento de pagamento; III. contribuir para o aprimoramento das operaes bancrias, na medida em que dissemina informaes e instrues quanto ao uso adequado do cheque, de forma a dot-lo de maior credibilidade; IV. custear despesas com a elaborao e divulgao do Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. Por meio da Resoluo n 2.211/95, foi regulamentado o Fundo Garantidor de Crditos - FGC, entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de proteo a titulares de crditos contra instituies financeiras. De acordo com a Resoluo n 2.197/95, que autorizou a criao do Fundo acima, o patrimnio da RECHEQUE e o do FGDLI seriam transferidos ao FGC. Entretanto, por fora de liminar concedida pelo Supremo Tribunal Federal - STF na Ao Direta de Inconstitucionalidade n 1.398/96, referida transferncia foi suspensa enquanto se aguarda o julgamento do mrito da questo. Com a transferncia ao FGC, a partir de janeiro de 1996, da responsabilidade pela prestao das garantias previstas na regulamentao em vigor, bem como do recolhimento e da administrao do fluxo de recursos gerado pelas contribuies das instituies financeiras, a RECHEQUE e o FGDLI mantm apenas a administrao das operaes firmadas at o advento da liminar anteriormente mencionada. Destaca-se, no semestre, as variaes das provises dos crditos junto aos bancos Econmico e Bancesa, ambos em liquidao extrajudicial.
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b) Fundo de Garantia dos Depsitos e Letras Imobilirias - FGDLI

BALANO PATRIMONIAL - EM 31 DE DEZEMBRO A T I V O CIRCULANTE E REALIZVEL A LONGO PRAZO - Aplicaes em Ttulos Pblicos Federais - Crditos junto a Repassadoras - Crditos junto a Liquidandas - Cdulas Hipotecrias - Crditos junto ao FCVS - Crditos junto ao FGTS - Crditos Inscritos em Dvida Ativa - (Ajuste a Valor Presente) - (Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa) TOTAL 2000 1.336.861 217.836 1.015.555 608.473 166.088 844.533 509 1.037.741 (348.376) (2.205.498) 1.336.861 Em R$ mil 1999 1.313.333 182.811 943.246 567.394 169.575 746.821 440 1.037.741 (2.334.695) 1.313.333
Em R$ mil P A S S I V O CIRCULANTE E EXIGVEL A LONGO PRAZO - Obrig junto Receptores Poup e Letras Imobilirias - Obrig p/ Letras Imobilirias - Vinc Emprst Externos - Obrigaes junto a Poupadores - Obrigaes junto a Investidores PATRIMNIO LQUIDO - Resultados Acumulados TOTAL 2000 17.732 13.157 3.220 1.256 99 1.319.129 1.319.129 1.336.861 1999 16.618 12.140 3.152 1.229 97 1.296.715 1.296.715 1.313.333
DEMONSTRAO DO RESULTADO 2 Sem/2000 2 Sem/1999 RECEITAS - Juros - Atualizao Monetria - Rendimentos Aplicaes em Tt Pblicos Federais - Receitas Originrias de Dvida Ativa - Reverso de Provises - Outras Receitas DESPESAS - Juros/Atualizao Monetria - Taxa de Administrao - Compensao de Crditos - Anulao de Receitas de Exerccios Anteriores - Constituio e Ajustes de Provises - Ajuste a Valor Presente - Outras RESULTADO 535.388 47.895 70.949 15.515 400.621 408 (581.626) (530) (293) (15.614) (216.641) (348.376) (172) (46.238) 122.458 45.150 61.521 15.057 730 (58.296) (612) (256) (57.140) (288) 64.162 2000 664.561 94.200 137.666 31.374 400.621 700 (642.147) (1.114) (558) (20.322) (271.424) (348.376) (353) 22.414
Em R$ mil 1999 333.110 89.102 180.473 31.503 14.548 14.548 2.936 (173.963) (1.558) (504) (14.548) (4.080) (152.650) (623) 159.147
266 /
Criado pela Resoluo n 3/67, do Conselho de Administrao do extinto Banco Nacional da Habitao, o FGDLI teve sua administrao atribuda ao Banco Central por fora do Decreto-lei n 2.291/86 e da Resoluo CMN n 1.219/86. O FGDLI teve por finalidade garantir os depsitos de poupana (exceto poupana rural) e letras imobilirias, nas modalidades, condies e valores fixados pelo Conselho Monetrio Nacional, contra riscos de insolvncia das instituies contribuintes captadoras de depsitos de poupana e letras imobilirias. A partir de janeiro de 1996 o patrimnio do FGDLI seria transferido para o FGC, processo esse suspenso pelo STF, conforme descrito na nota referente Recheque. Os direitos e obrigaes do Fundo esto sujeitos a atualizao pela Taxa Referencial, observados os contratos que os regem e preceitos legais e normativos a que se submetem. c) Programa de Garantia da Atividade Agropecuria PROAGRO (Decreto 175/91)
BALANO PATRIMONIAL - EM 31 DE DEZEMBRO A T I V O 2000 Em R$ mil 1999
CIRCULANTE E REALIZVEL A LONGO PRAZO - Disponvel no Banco Central - Aplicaes em Ttulos Pblicos Federais
795 795
74 74 -
PASSIVO A DESCOBERTO - Prejuzos Acumulados
127.332 127.332 -
110.927 110.927 111.001
TOTAL
128.127
Em R$ mil P A S S I V O 2000 1999
CIRCULANTE E EXIGVEL A LONGO PRAZO - Serv de Comprovao de Perdas, a Pagar - Coberturas a Pagar - Outras Obrigaes a Pagar - Valores em Processo de Securitizao
128.127 2.133 61.071 58.880 6.043
111.001 1.540 46.212 57.206 6.043
TOTAL
128.127
111.001
Apndice /
267
DEMONSTRAO DO RESULTADO 2 Sem/2000 2 Sem/1999 RECEITAS - Adicional -Rendimentos Aplic Tit Pblicos Federais - Anulao de Despesas de Exerccios Anteriores - Transferncias de Dotaes Oramentrias da Unio - Outras Receitas DESPESAS - Servios de Comprovao de Perdas - Coberturas - Taxa de Administrao - Despesas de Exerccios Anteriores RESULTADO 32.249 14.411 62 1.734 16.040 2 (32.552) (632) (31.040) (880) (303) 67.813 8.915 191 1.843 48.500 8.364 (22.004) (696) (20.462) (769) (77) 45.809 2000 50.013 18.410 157 3.884 27.560 2 (66.418) (1.608) (63.136) (1.674) (16.405)
Em R$ mil 1999 79.058 11.081 2.583 8.530 48.500 8.364 (66.596) (2.665) (62.343) (1.511) (77) 12.462
Institudo pela Lei n 5.969/73 e regulamentado pelo Decreto n 175/91 e Resoluo CMN n 1.855/91, o PROAGRO - Dec. n 175/91 tem por objetivos: I. exonerar o produtor rural de obrigaes financeiras relativas a operaes de crdito rural de custeio, cuja liquidao seja dificultada pela ocorrncia de fenmenos naturais, pragas e doenas que atinjam plantaes e rebanhos; II. indenizar recursos prprios utilizados pelo produtor em custeio rural, quando ocorrerem perdas decorrentes dos eventos acima citados. O Programa, apesar de ser gerido pelo Banco, no recebe recursos desta Autarquia. As receitas para custeio do Programa so de responsabilidade dos produtores rurais, quando do pagamento dos adicionais. Quando o adicional no suficiente para o pagamento das perdas e coberturas, responsabilidade do Tesouro Nacional, por meio de transferncia de dotaes oramentrias, suprir o Programa de recursos. Relativamente ao Balano Patrimonial, cabe ainda destacar: I. a reclassificao dos Prejuzos Acumulados para o Ativo, sob o ttulo Passivo a Descoberto, foi efetuada consoante a Resoluo do Conselho Federal de Contabilidade - CFC n 847/99; II. a conta Outras Obrigaes a Pagar registra a Taxa de Administrao do Banco Central, cujo pagamento foi suspenso por determinao da Diretoria do Banco (Nota 14); III. a origem do patrimnio lquido negativo decorre das obrigaes com coberturas a pagar e com comprovao de perdas que se apresentam em montante superior arrecadao dos adicionais e outras receitas do Programa. d) Reserva Monetria
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BALANO PATRIMONIAL - EM 31 DE DEZEMBRO A T I V O CIRCULANTE E REALIZVEL A LONGO PRAZO - Disponvel - Aplicaes em Ttulos Pblicos Federais - Crditos e Direitos Cedidos por Terceiros - Programa de Refinanciamento de Crditos Cedidos Unio - Adiantamento Instituies em Liquidao - Ttulos Recebidos por Composio de Dvidas - Crditos Inscritos em Dvida Ativa - Crditos em Moeda Estrangeira - Outros Crditos e Bens - (Ajuste a Valor Presente) - (Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa) TOTAL 2000 967.043 1 615.230 160.053 276.615 160.696 1.889.758 1.648.259 1.293.871 74.324 (90.914) (5.060.850) 967.043
Em R$ mil 1999 2.073.537 5 487.221 165.243 247.621 148.658 1.521.584 1.648.259 1.231.418 (3.376.472) 2.073.537
Em R$ mil
P A S S I V O PATRIMNIO LQUIDO - Resultados Acumulados TOTAL
2000 967.043 967.043 967.043
1999 2.073.537 2.073.537 2.073.537
DEMONSTRAO DO RESULTADO 2 Sem/2000 2 Sem/1999 RECEITAS - Juros - Atualizao Monetria/Cambial - Rendimentos Obtidos com Composio de Dvidas - Rendas de Dvida Ativa - Rendimentos de Aplicem TitPubFederais - Receitas de Exerccios Anteriores - Anulao de Despesas de Exerccios Anteriores - Variaes Decorrentes de Provises - Ajuste a Valor Presente DESPESAS - Taxa de Administrao - Atualizao Monetria/Cambial - Compensao de Crditos - Despesas de Exerccios Anteriores - Anulao de Receitas de Exerccios Anteriores - Variaes Decorrentes de Provises - Ajuste a Valor Presente - Outras RESULTADO 596.309 121.297 232.113 43.454 181.752 17.693 (566.449) (436) (20.011) (482.933) (63.065) (4) 29.860 484.798 105.974 129.246 9.496 178.201 61.881 (356.817) (512) (97.505) (286) (177.953) (80.561) 127.981 2000 945.005 235.730 423.271 86.558 181.752 17.694 (2.051.499) (965) (75.792) (1.866.130) (108.608) (4) (1.106.494)
Em R$ mil 1999 927.062 253.553 329.035 24.060 15.712 219.678 67.682 1.630 15.712 (617.170) (1.008) (105.047) (15.712) (707) (1.917) (412.218) (80.561) 309.892
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Criada pela Lei n 5.143/66 e alterada pelo Decreto-lei n 1.342/74, a Reserva Monetria tem por finalidade assegurar a normalidade dos mercados financeiro e de capitais. Os recursos da Reserva Monetria so aplicados pelo Banco Central na interveno dos mercados financeiro e de capitais, mediante autorizao do Conselho Monetrio Nacional, e se destinam a resguardar os legtimos interesses dos credores das instituies sob interveno ou em liquidao extrajudicial. Destaca-se, no semestre: I. a constituio de provises dos crditos junto aos extintos bancos Comind e Auxiliar; II. ajuste a valor presente, visando adequar os ativos da Reserva Monetria aos critrios deliberados pelo Conselho Monetrio Nacional, a partir de proposta do Banco Central.
Nota 28 LEI DE RESPONSABILIDADE FISCAL INFORMAES EXIGIDAS a) o impacto e o custo fiscal de suas operaes: O pargrafo nico do art. 8 da Lei n 4.595/64, com a redao dada pelo Decretolei n 2.376/87, prev que os resultados obtidos pelo Banco Central do Brasil, consideradas as receitas e despesas de todas as suas operaes, sero, a partir de 1 de janeiro de 1988, apurados pelo regime de competncia e transferidos para o Tesouro Nacional, aps compensados eventuais prejuzos de exerccios anteriores. Quanto ao regime de competncia, h de se atender s peculiaridades inerentes ao Banco Central, conforme descrito na Nota 3. Esse dispositivo foi parcialmente alterado pelo caput e pelo 1 do art 7 da Lei de Responsabilidade Fiscal: Art 7 O resultado do Banco Central do Brasil, apurado aps a constituio ou reverso de reservas, constitui receita do Tesouro Nacional, e ser transferido at o dcimo dia til subseqente aprovao dos balanos semestrais. 1 O resultado negativo constituir obrigao do Tesouro para com o Banco Central do Brasil e ser consignado em dotao especfica no oramento. Assim, temos que: I. o resultado do Banco Central do Brasil considera as receitas e despesas de todas as suas operaes; II. os resultados positivos so transferidos como receitas e os negativos so cobertos como despesas do Tesouro Nacional;
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III. tais resultados so contemplados no Oramento Fiscal conta do Tesouro Nacional. Dessa forma, o resultado das operaes do Banco Central no segundo semestre de 2000 no montante de R$ 1.308.473 mil resultado positivo de R$ 47.304 mil no perodo de julho a setembro e de R$ 1.261.169 mil no de outubro a dezembro , aps a constituio de reservas no valor de R$ 327.118 mil e reverso no valor de R$ 102.517 mil, ser transferido ao Tesouro Nacional (R$ 1.083.872 mil). b) o custo da remunerao das disponibilidades do Tesouro Nacional: As disponibilidades de caixa da Unio so depositadas no Banco Central e remuneradas, em ateno ao art. 1 da MP 2.101, com base na taxa mdia aritmtica ponderada da rentabilidade intrnseca dos ttulos da Dvida Pblica Federal interna de emisso do Tesouro Nacional em poder do Banco Central. As despesas correspondentes remunerao dos depsitos do Tesouro Nacional atingiram, no terceiro trimestre de 2000, o montante de R$ 3.367.455 mil, e no quarto trimestre, R$ 3.285.484 mil. No semestre, essas despesas foram de R$ 6.652.939 mil. c) o custo da manuteno das reservas cambiais: No trimestre outubro/dezembro de 2000, as reservas cambiais depositadas no Banco Central do Brasil foram equivalentes a R$ 60.537.033 mil, pelo critrio de saldo mdio dirio. A remunerao dessas reservas, em moeda nacional, alcanou 8,1149% no perodo. Como contrapartida, a remunerao mdia do passivo desta Autarquia atingiu, no perodo, 4,7626%, resultando na diferena de 3,3523 pontos percentuais. Em termos monetrios, houve receita lquida com a manuteno das reservas cambiais no perodo em questo, no valor de R$ 2.029.383 mil. As receitas e despesas decorrentes das operaes com as reservas cambiais depositadas no Banco Central impactam diretamente o seu resultado. d) a rentabilidade de sua carteira de ttulos, destacando os de emisso da Unio:
Em R$ mil Discriminao RECEITAS Ttulos da Unio Ttulos de Emisso Prpria DESPESAS Ttulos da Unio Ttulos de Emisso Prpria RESULTADO LQUIDO 3 Trimestre 6.973.233 4.986.646 1.986.587 (6.072.758) (588.574) (5.484.184) 900.475 4 Trimestre 6.095.954 5.075.291 1.020.663 (8.599.453) (746.614) (7.852.839) (2.503.499) 2 Semestre/2000 13.069.187 10.061.937 3.007.250 (14.672.211) (1.335.188) (13.337.023) (1.603.024)
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No quarto trimestre, o resultado das operaes com ttulos ocorreu pelos seguintes fatores: I. ttulos da Unio a remunerao da carteira, R$ 4.328.677 mil, basicamente reflete o rendimento de 3,75% da taxa SELIC no perodo; II. ttulos de emisso prpria o resultado lquido negativo de R$ 6.832.176 mil decorre do pagamento de juros de cupom, dos desgios concedido na colocao dos ttulos e das despesas com a variao cambial (5,8%) no perodo, que corrige grande parte dos ttulos colocados no mercado. Na anlise sucinta sobre o resultado com ttulos no segundo semestre de 2000, cabe destacar que o resultado negativo de R$ 1.603.024 mil deve-se, principalmente, receita de remunerao da carteira de ttulos do Tesouro Nacional, R$ 10.061.937 mil, que reflete o rendimento da taxa SELIC e os encargos com os ttulos de emisso prpria, R$ 13.337.023 mil, decorrentes da variao cambial e juros.
Nota 29 OUTRAS INFORMAES a) Relacionamento Financeiro com o Tesouro Nacional

Em R$ mil Em 31.12.2000 Em 31.12.1999
6$/'26'(9('25(6
145.083.658 1.801.184 90.523.377 37.378.053 15.377.342 3.701 1 89.701.337 88.380.288 1.083.873 209.269 3.285 5.884 9.777 8.960 1
130.944.314 13.814.927 42.449.972 9.866.434 51.759.393 13.041.763 3.701 8.124 76.157.367 75.779.217 4.041 203.006 9.683 6 65.023 87.610 8.776 5
Notas do Tesouro Nacional - NTN (Nota 6) Letras Financeiras do Tesouro - LFT (Nota 6) Letras do Tesouro Nacional - LTN (Nota 6) Operaes com Acordo de Reverso c/ Tesouro Nacional (Nota 6) Resultado Negativo de 1999, a ser pago pelo Tesouro Nacional (Nota 8) Depsitos Judiciais em nome do Tesouro Nacional Dvida Externa - MYDFA - Bnus Emitidos a Maior Acerto Referente MP 2.101
6$/'26&5('25(6
Recursos do Tesouro Nacional Operaes com Compromisso de Reverso com o Tesouro Nacional Resultado Positivo do Banco Central, a Transferir ao Tesouro Nacional (Nota 23) Remunerao das Disponibilidades do Governo Federal, a Recolher Plano de Seguridade Social, a Recolher Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - PROAGRO Depsitos em Moedas Estrangeiras - Clube de Paris e Res. n 1.564/89 Recursos Vinculados Administrao das Garantias da Dvida Externa Depsitos Decorrente de Deciso Judicial Disponvel da Reserva Monetria
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O saldo em 31.12.2000 dos Depsitos em Moedas Estrangeiras contempla apenas obrigaes relativas ao Clube de Paris, ainda sob conciliao junto ao Tesouro Nacional. Em 1999, o saldo dessa rubrica, alm do Clube de Paris, no valor de R$ 2.765 mil, contemplava tambm R$ 62.258 mil oriundos da Resoluo n 1.564/89 que, conciliado, redundou na transferncia do valor de R$ 18.620 mil para o Tesouro Nacional, em dezembro de 2000. A variao observada no item Recursos Vinculados Administrao das Garantias da Dvida Externa decorreu da liberao de garantias do Plano Brasileiro de Financiamento no valor de R$ 86.395 mil, transferido, em dezembro de 2000, para a Conta nica. b) Fluxo Financeiro com o Tesouro Nacional
Em R$ mil 2 sem/2000 TTULOS PBLICOS FEDERAIS Aquisio Resgate Juros RECOLHIMENTOS DIVERSOS Remunerao das Disponibilidades Remunerao das Aplicaes com Compromisso de Reverso Transferncia do Resultado de junho de 2000 Transferncia de Dvida Externa - Resoluo n 1.564/89 Liberao de Garantias do Plano Brasileiro de Financiamento FLUXO FINANCEIRO LQUIDO (16.808.780) (42.436.437) 25.358.646 269.011 (7.030.461) (6.686.053) (239.393) (18.620) (86.395) (23.839.241) 2 sem/1999 46.863.256 (9.515.670) 55.246.036 1.132.890 (10.377.386) (4.201.314) (6.176.072) 36.485.870
Obs: Os valores apresentados na coluna "2 Sem/1999" foram levantados para efeito comparativo. Naquele ano, a apurao do resultado abrangeu o perodo de 1 de janeiro a 31 de dezembro.
O saldo apresentado como Transferncia da Dvida Externa Resoluo n 1.564/ 89 corresponde ao total das obrigaes do Banco Central com o Tesouro Nacional relativas Resoluo n 1.564/89, transferido em dezembro de 2000. c) Lei n 9.650/98 Em decorrncia do enquadramento dos servidores do Banco Central no Regime Jurdico nico - RJU, esta Autarquia e o Instituto Nacional de Seguridade Social INSS esto efetuando o levantamento dos valores a serem devolvidos por aquele Instituto. O acerto de contas incluir as contribuies patronais e pessoais, abrangendo, tambm, os valores a serem repassados para o Plano de Seguridade do Servidor PSS. Idntico procedimento deve ser adotado em relao ao Fundo de Garantia por Tempo de Servio FGTS.
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d) Precatrios e Demandas Judiciais Segundo dispe o 1 0 do art.100 da Constituio Federal, as entidades de direito pblico devem incluir nos seus oramentos dotao necessria cobertura dos precatrios judicirios apresentados at 10 de julho de cada ano, para pagamento at o final do exerccio seguinte. Dessa forma, o Banco Central, anualmente, recebe diversos precatrios oriundos do Judicirio determinando o pagamento de valores aos requerentes das aes. Com a edio da Emenda Constitucional n 30, de 13 de setembro de 2000, os pagamentos de precatrios decorrentes de aes ajuizadas, at 31.12.1999, sero liquidados pelo seu valor real, em moeda corrente, acrescido de juros legais, em prestaes anuais, iguais e sucessivas, no prazo mximo de dez anos, ressalvados, entre outros, os crditos de natureza alimentcia e de pequeno valor. Assim, com a aplicao dessa Emenda, foram aprovados R$ 13.792 mil para pagamento no Oramento da Unio no exerccio de 2001, devendo o saldo remanescente, no valor de R$ 83.593 mil, ser pago no prazo de nove anos. Na posio de 31.12.2000, o Banco Central era demandado judicialmente em 56.606 aes, discriminadas a seguir conforme a natureza da ao e da causa:
NATUREZA DA AO Cautelar De execuo Declaratria Mandado de Segurana Ordinria Trabalhista Agravo de Inst. Falncia Outras TOTAL 3.469 2.882 2.318 1.863 40.023 983 3.192 455 1.421 NATUREZA DA CAUSA Plano Collor SFH FGTS Liquidao Extrajudicial Falncia Crdito Rural PROAGRO CADIN, CADIP, SERASA Cmbio Encargo Financeiro Servidor Pblico Dvida Ativa Licitao Prestao de Servio Consrcio Ttulo de Dvida Pblica Outros TOTAL 56.606 TOTAL TOTAL 43.609 512 1.463 629 458 607 324 564 422 88 1.591 73 74 531 161 5.500 56.606
Com o desfecho dos processos, no futuro, o resultado do Banco ser afetado no montante em que vier a ser condenado. A estimativa do efeito financeiro antes de a ao judicial ser sentenciada impraticvel, pois algumas aes, simplesmente, requerem revises de atos e, em outras, o valor da causa no guarda correspondncia
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com o valor da condenao. O quadro a seguir apresenta o montante dos valores dos precatrios pagos no trs ltimos exerccios:
ANO 1998 1999 2000 Valores efetivamente pagos (em R$ mil) 13.557 6.354 15.621
Presidente: ARMINIO FRAGA NETO Diretores: CARLOS EDUARDO DE FREITAS, DANIEL LUIZ GLEIZER, EDISON BERNARDES DOS SANTOS, ILAN GOLDFAJN, LUIZ FERNANDO FIGUEIREDO, SERGIO DARCY DA SILVA ALVES, TEREZA CRISTINA GROSSI TOGNI Chefe do Departamento de Administrao Financeira: JEFFERSON MOREIRA Contador CRC-DF 7.333 - CPF 119.361.931-91
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Membros do Conselho Monetrio Nacional (31-dezembro-2000)

Pedro Sampaio Malan Ministro da Fazenda - Presidente Martus Antonio Rodrigues Tavares Ministro do Oramento e Gesto Arminio Fraga Neto Presidente do Banco Central do Brasil
Administrao do Banco Central do Brasil (31-dezembro-2000)

Diretoria Colegiada Armnio Fraga Neto Presidente Carlos Eduardo de Freitas Diretor Daniel Luiz Gleizer Diretor Edison Bernardes dos Santos Diretor Ilan Goldfajn Diretor Luiz Fernando Figueiredo Diretor Srgio Darcy da Silva Alves Diretor Tereza Cristina Grossi Togni Diretor Secretaria Executiva da Diretoria Secretrio Executivo: Secretrio da Diretoria e do Conselho Monetrio Nacional: Secretrio de Relaes Institucionais: Secretrio de Projetos: Consultores da Diretoria Alexandre Pundek Rocha Alvir Alberto Hoffmann Clarence Joseph Hillerman Junior Dalmir Srgio Louzada Joo Antonio Fleury Teixeira Luiz Sampaio Malan Luiz do Couto Neto Srgio Goldenstein Antnio Carlos Monteiro Jos Antonio de Castro Gerson Bonani Hlio Jos Ferreira
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Unidades centrais do Banco Central do Brasil (31-dezembro-2000)

Departamento de Administrao Financeira (Deafi) Ed.-Sede - 2 subsolo SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Jefferson Moreira Departamento de Gesto de Recursos Humanos (Depes) Ed.-Sede - 18 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Mardnio Walter Sarmento Pereira Silva Departamento de Administrao de Recursos Materiais (Demap) Ed.-Sede - 9 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Belmivam Borges Borba Departamento de Auditoria Interna (Deaud) Ed.-Sede - 15 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Luiz Pereira Leite Departamento de Cadastro e Informaes (Decad) Ed.-Sede - 14 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Srgio Almeida de Souza Lima Departamento de Cmbio (Decam) Ed.-Sede - 3 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Jos Maria Ferreira de Carvalho Departamento de Regimes Especiais (Deres) Ed.-Sede - 13 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Jos Irenaldo Leite de Atade Departamento da Dvida Pblica (Dedip) Ed.-Sede - 14 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Cludio Jaloretto Departamento Econmico (Depec) Ed.-Sede - 10 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Altamir Lopes
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Departamento de Superviso Indireta (Desin) Ed.-Sede - 12 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Vnio Csar Pickler Aguiar Departamento de Superviso Direta (Desup) Av. Paulista, 1804 - 14 andar Cerqueira Csar 01310-922 So Paulo (SP) Chefe: Paulo Srgio Cavalheiro Departamento de Capitais Estrangeiros (Firce) Ed.-Sede - 7 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Fernando Antnio Gomes Departamento de Informtica (Deinf) Ed.-Sede - 2 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Roberto Ozu Procuradoria-Geral (Dejur) Ed.-Sede - 11 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Procurador Geral: Jos Coelho Ferreira Departamento do Meio Circulante (Mecir) Av. Rio Branco, 30 20071-001 Rio de Janeiro (RJ) Chefe: Jos dos Santos Barbosa Departamento de Normas do Sistema Financeiro (Denor) Ed.-Sede - 15 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Carlos Eduardo Sampaio Lofrano Departamento de Operaes Bancrias (Deban) Ed.-Sede - 18 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Luis Gustavo da Matta Machado Departamento de Operaes de Mercado Aberto (Demab) Av. Pres. Vargas, 730 - 6 andar 20071-001 Rio de Janeiro (RJ) Chefe: Eduardo Hitiro Nakao Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin) Ed.-Sede - 5 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Daso Maranho Coimbra
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Departamento da Dvida Externa e Relaes Internacionais (Derin) Ed.-Sede - 4 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Jos Linaldo Gomes de Aguiar Departamento de Organizao do Sistema Financeiro (Deorf) Ed.-Sede - 16 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Luiz Edson Feltrim Departamento de Planejamento e Organizao (Depla) Ed.-Sede - 13 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Paulo dos Santos Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) Ed.-Sede - 9 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Alexandre Antnio Tombini Departamento de Combate a Ilcitos Cambiais (Decif) Ed.-Sede - 18 andar SBS Quadra 3 Zona Central 70074-900 Braslia (DF) Chefe: Ricardo Liao
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Unidades regionais do Banco Central do Brasil (31-dezembro-2000)

1 Regio - Gerncia Administrativa em Belm (ADBEL) Boulevard Castilhos Frana, 708 - Comrcio Caixa Postal 651 66010-020 Belm (PA) Gerente Administrativo: Maria de Ftima L. V. dos Santos Jurisdio: Acre, Amap, Amazonas, Par, Rondnia e Roraima
2 Regio - Gerncia Administrativa em Fortaleza (ADFOR) Av. Herclito Graa, 273 - Centro Caixa Postal 891 60140-061 Fortaleza (CE) Gerente Administrativo: Luiz Edivam Carvalho Jurisdio: Cear, Maranho e Piau
3 Regio - Gerncia Administrativa em Recife (ADREC) Rua Siqueira Campos, 368 - Santo Antnio Caixa Postal 1445 50010-010 Recife (PE) Gerente Administrativo: Pedro Rafael Lapa Jurisdio: Alagoas, Paraba, Pernambuco e Rio Grande do Norte
4 Regio - Gerncia Administrativa em Salvador (ADSAL) Av. Anita Garibaldi, 1211 - Ondina Caixa Postal 44 40176-900 Salvador (BA) Gerente Administrativo: Godofredo Massarra dos Santos Jurisdio: Bahia e Sergipe
5 Regio - Gerncia Administrativa em Belo Horizonte (ADBHO) Av. lvares Cabral, 1605 - Santo Agostinho Caixa Postal 887 30170-001 Belo Horizonte (MG) Gerente Administrativo: Jos Roberto de Oliveira Jurisdio: Minas Gerais, Gois e Tocantins
6 Regio - Gerncia Administrativa no Rio de Janeiro (ADRJA) Av. Presidente Vargas, 730 - Centro Caixa Postal 495 20071-001 Rio de Janeiro (RJ) Gerente Administrativo: Mrcio Teixeira Silva Jurisdio: Esprito Santo e Rio de Janeiro
7 Regio - Gerncia Administrativa em So Paulo (ADSPA) Av. Paulista, 1804 - Cerqueira Csar Caixa Postal 8984 01310-922 So Paulo (SP) Gerente Administrativo: Fernando Roberto Medeiros Jurisdio: So Paulo
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8 Regio - Gerncia Administrativa em Curitiba (ADCUR) Rua Marechal Deodoro, 568 - Centro Caixa Postal 1408 80010-010 Curitiba (PR) Gerente Administrativo: Salim Cafruni Sobrinho Jurisdio: Paran, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul
9 Regio - Gerncia Administrativa em Porto Alegre (ADPAL) Travessa Arajo Ribeiro, 305 - Centro Caixa Postal 919 90010-010 Porto Alegre (RS) Gerente Administrativo: Jos Afonso Nedel Jurisdio: Rio Grande do Sul e Santa Catarina
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281
SIGLAS
Abad Abimaq Abras ADR AID Aladi Alca Anatel Aneel Anefac Anfavea ANP Apex APPC Bacen BAD Banespa Banestado BCE BDR BID Bird BIS BM&F BNDES BNDESpar BoJ Bovespa Bradesco Bradies BVRJ Cadin CAF Caged CBLC CCR CDB CDI CDP Celpe Cemar Cepal CFI CII CIRR Associao Brasileira de Atacadistas e Distribuidores Associao Brasileira da Indstria de Mquinas e Equipamentos Associao Brasileira de Supermercados American Depositary Receipts Associao Internacional de Desenvolvimento Associao Latino-americana de Integrao rea de Livre Comrcio das Amricas Agncia Nacional de Telecomunicaes Agncia Nacional de Energia Eltrica Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores Agncia Nacional do Petrleo Agncia de Promoo de Exportaes Associao dos Pases Produtores de Caf Banco Central do Brasil Banco Africano de Desenvolvimento Banco do Estado de So Paulo S.A. Banco do Estado do Paran S.A. Banco Central Europeu Brazilian Depositary Receipts Banco Interamericano de Desenvolvimento Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento Banco de Compensaes Internacionais Bolsa de Mercadorias e Futuros Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES Participaes S. A. Banco do Japo Bolsa de Valores de So Paulo Banco Bradesco S.A. Bnus da dvida externa renegociada Bolsa de Valores do Rio de Janeiro Cadastro Informativo de Crditos No-Quitados do Setor Pblico Federal Corporao Andina de Fomento Cadastro Geral de Empregados e Desempregados Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia Convnio de Pagamentos e Crditos Recprocos Certificados de Depsito Bancrio Certificados de Depsito Interfinanceiro Certificados da dvida pblica Companhia Energtica de Pernambuco Centrais Eltricas do Maranho Comisso Econmica para Amrica Latina Corporao Financeira Internacional Corporao Interamericana de Investimentos Commercial Interest Reference Rate
282 /
CMC CMN CNI CO Cofins Conef Cosama CPI CPMF CPSS CSLL CVM Depec Depin DES Dieese DOU DRU ECT EFF Eletrobrs Embraer EMI UE EUA Eurostat FAD FBC FBCF FCESP FCVS Fed FGTS FGV Fida Fida-V Fiesp Fiex FIF Finame FLIRB FMI FMP FOE FOMC Fonplata FRF-CE Fumin
Conselho Mercado Comum do Mercosul Conselho Monetrio Nacional Confederao Nacional da Indstria Capital Ordinrio Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Consolidado Econmico-Financeiro Companhia de Saneamento do Amazonas ndice de Preos ao Consumidor Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira Comit do Sistema de Pagamentos e Recebimentos Contribuio Social sobre o Lucro Lquido Comisso de Valores Mobilirios Departamento Econmico Departamento de Operaes das Reservas Internacionais do Banco Central Direitos Especiais de Saque Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scioeconmicos Dirio Oficial da Unio Desvinculao de Receitas da Unio Empresa de Correios e Telgrafos Acordo Ampliado FMI Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Empresa Brasileira de Aeronutica Estimador Mensal Industrial Unio Europia Estados Unidos da Amrica The Statistical Office of the European Communities Fundo Africano de Desenvolvimento Formao bruta de capital Formao bruta de capital fixo Federao de Comrcio do Estado de So Paulo Fundo de Compensao de Variaes Salariais Federal Reserve Fundo de Garantia do Tempo de Servio Fundao Getulio Vargas Fundo Internacional para o Desenvolvimento Agrcola 5 Recomposio Geral de Recursos da Instituio Federao das Indstrias do Estado de So Paulo Fundos de Investimento no Exterior Fundos de Investimento Financeiro Agncia Especial de Financiamento Industrial Front Loaded Interest Reduction Bond Fundos Monetrio Internacional Fundos Mtuos de Privatizao Fundo para Operaes Especiais Federal Open-Market Committee Fundo Financeiro para o Desenvolvimento da Bacia do Prata Fundos de Renda Fixa Capital Estrangeiro Fundo Multilateral de Investimentos
Apndice /
283
Funcex Funcaf GDDS Global GLP HIPC IBGE Ibovespa ICMS ICSID ICV/Dieese IE IFO IGP-DI IGP-M II Imacec INCC Infraero INPC Ins INSS IOF Iosco IPA IPC IPCA IPC-Br IPC-Fipe IPCH IPI IPP IRPJ ISAC ISAE LBC LCC LDO LFT LFT-A LFT-B LGN LRF LSPA LTN MAA MD MDIC
Fundao Centro de Estudos do Comrcio Exterior Fundo de Defesa da Economia Cafeeira Sistema Geral de Disseminao de Dados Bnus da Repblica Gs Liquefeito de Petrleo Iniciativa de Alvio da Dvida dos Pases Pobres Altamente Endividados Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ndice de Lucratividade da Bolsa de Valores de So Paulo Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios Centro Internacional para Soluo de Disputas sobre Investimento ndice do Custo de Vida Imposto de Exportao Institute for Economic Research ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna ndice Geral de Preos - Mercado Imposto de Importao Indicador mensal de atividade econmica ndice Nacional de Custo da Construo Empresa Brasileira de Infra-estrutura Aeroporturia ndice Nacional de Preos ao Consumidor Institut Nacional de la Statistique e des tudes conomiques Instituto Nacional do Seguro Social Imposto sobre Operaes de Crditos, Cmbio e Seguro International Organization of Securities Commissions ndice de Preos por Atacado ndice de Preos ao Consumidor ndice de Preos ao Consumidor Amplo ndice de Preos ao Consumidor - Brasil ndice de Preos ao Consumidor - Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas ndice de Preos ao Consumidor Harmonizado Imposto sobre Produtos Industrializados ndice de Preos ao Produtor Imposto de Renda das Pessoas Jurdicas Indicador Sinttico de Atividade Industrial Instituto di Studi e Analisi Economica Letras do Banco Central Linha Contingencial de Crdito Lei de Diretrizes Oramentrias Letras Financeiras do Tesouro Letras Financeiras do Tesouro Nacional - srie A Letras Financeiras do Tesouro Nacional - srie B Lquidos de gs natural Lei de Responsabilidade Fiscal Levantamento Sistemtico da Produo Agrcola Letras do Tesouro Nacional Ministrio da Agricultura e Abastecimento Ministrio da Defesa Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
284 /
Mercosul MF Miga Moderfrota
Mercado Comum do Sul Ministrio da Fazenda Agncia Multilateral de Garantia ao Investimento Modernizao da Frota de Tratores Agrcolas e Implementos Associados e Colheitadeiras MP Medida Provisria MTE Ministrio do Trabalho e Emprego MYDFA Multiyear Deposit Facility Agreement NAPM National Association of Purchasing Managers Nasdaq National Association of Securities Dealers Automated Quotations NBCE Notas do Banco Central - Srie Especial NFSP Necessidades de financiamento do setor pblico NTF Fundo Fiducirio da Nigria NTN Notas do Tesouro Nacional NTN-C Notas do Tesouro Nacional - srie C NYSE Bolsa de Valores de Nova York OCDE Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico OIE Organizao Internacional de Epizootias OMC Organizao Mundial do Comrcio Opep Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo PAF Programa de assistncia financeira Parafe Programa de Apoio Reestruturao e ao Ajuste Fiscal dos Estados Pasep Programa de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico PEA Populao economicamente ativa Petrobras Petrleo Brasileiro S.A. PIB Produto Interno Bruto PIS Plano de Integrao Social PLA Patrimnio lquido ajustado PLE Patrimnio lquido exigido PMI ndice dos Gerentes de Compras PND Programa Nacional de Desestatizao PPA Plano Plurianual PPI ndice de preos ao produtor de bens finais (EUA) PR Patrimnio de Referncia Previ Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil PRGF Emprstimo para Reduo da Pobreza e Incentivo ao Crescimento Proes Programa de Incentivo Reduo do Setor Pblico Estadual na Atividade Bancria Proex Programa de Financiamento s Exportaes Proger Rural Programa de Gerao de Emprego e Renda Rural Progex Programa de Apoio Tecnolgico Exportao Proleite Programa de Incentivo Mecanizao, ao Resfriamento e ao Transporte Granelizado da Produo de Leite Pronaf Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar Prosolo Programa de Incentivo ao Uso de Corretivos de Solos Repetro Regime aduaneiro especial de exportao e importao de bens destinados s atividades de pesquisa e de lavra das jazidas de petrleo e de gs natural Reporto Programa de Reaparelhamento dos Portos
Apndice /
285
RGPS RV Saelpa SBCE SBPE SDDS Seade Sebrae Secex Selic SFN Simples Sisbacen Siscomex SRF Susep TBF TEC TJLP TDA TR Unibanco VaR
Regime Geral da Previdncia Social Registros de Vendas Sociedade Annima de Eletrificao da Paraba Seguradora Brasileira de Crdito Exportao Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo Padro Especial de Disseminao de Dados Fundao Sistema Estadual de Anlise de Dados Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas Secretaria de Comrcio Exterior Sistema Especial de Liqidao e Custdia Sistema Financeiro Nacional Sistema Integrado de Pagamentos de Impostos e Contribuies das Microempresas e das Empresas de Pequeno Porte Sistema de Informaes do Banco Central Sistema Integrado de Comrcio Exterior Secretaria da Receita Federal Superintendncia de Seguros Privados Taxa Bsica Financeira Tarifa Externa Comum Taxa de Juros de Longo Prazo Ttulos da Dvida Agrria Taxa Referencial de Juros Unio de Bancos Brasileiros S.A. Valor em risco
"
USO DO DEMAP / FOR INTERNAL USE ONLY
CGC: 00.038.166/0001-05
NOME DO MANUAL / NAME OF MANUAL
FICHA DE ASSINATURA
NOVA / NEW
RENOVAO / RENEWAL USO DO BACEN / FOR INTERNAL USE ONLY
ENDEREO / ADDRESS
VALOR (R$)
CARIMBO E ASSINATURA PAS / COUNTRY
CIDADE / CITY
UF / STATE
CEP / ZIP CODE
DDD
TEL. / PHONE
RAMAL / EXTENSION
CONTATO / CONTACT
FAX
OBS.:
DATILOGRAFAR INFORMAES / INFORMATION: PRINT OR TYPE
INSTRUES AO ASSINANTE / INSTRUCTIONS
"
NOME / NAME
PARTIDA N
DATA
NOS ESTADOS PAGAMENTOS / ESCLARECIMENTOS / STATES PAYMENTS / EXPLANATION UNIDADE ADBEL/ADBEL ACRE, AMAP, AMAZONAS, PAR, RONDNIA E RORAIMA ADFOR/GERAD CEAR, MARANHO E PIAU ADREC/GERAD ALAGOAS, PARABA, PERNAMBUCO E RIO GRANDE DO NORTE ADSAL/ADSAL BAHIA E SERGIPE ADBHO/GTBHO MINAS GERAIS, GOIS E TOCANTINS SECRE/GTRJA RIO DE JANEIRO E ESPRITO SANTO ADSPA/COAFI SO PAULO ENDEREO
AV. CASTILHOS FRANA, 708 9 ANDAR TEL.: (91) 242-8304 E 242-7526 66010-020 BELM-PA
AV. HERCLITO GRAA, 273 4 ANDAR CENTRO - C.P. 891 TEL.: (85) 211-5436 60140-061 - FORTALEZA-CE
RUA AURORA, 1259 BAIRRO SANTO AMARO TEL.: (81) 425-4269 50040-090 RECIFE-PE
AV. GARIBALDI, 1.211 3 ANDAR ED. CENTRAL PINHEIRO ONDINA C.P. 44 TEL.: (71) 203-4658 40176-900 - SALVADOR-BA
AV. LVARES CABRAL, 1.605 TRREO/PROTOCOLO TEL.: (31) 253-7180 E 253-7002 30170-001 - BELO HORIZONTE-MG
AV. PRESIDENTE VARGAS, 730 SUBSOLO C.P. 495 TEL.: (21) 216-2108 E 216-2370 20071-001 - RIO DE JANEIRO-RJ
AV. PAULISTA, 1.804 10 ANDAR ALA PAULISTA BELA VISTA C.P. 8.984 TEL.: (11) 252-1220 E 252-1320 01310-922 - SO PAULO-SP
ADCUR/ADCUR PARAN, MATO GROSSO E MATO GROSSO DO SUL GERAD/ADPAL/COPEF RIO GRANDE DO SUL E SANTA CATARINA SEDE DISTRITO FEDERAL
RUA MAL. DEODORO, 558 1 ANDAR C.P. 1.408 TEL.: (41) 321-2861 E 321-2862 80010-010 CURITIBA-PR
RUA SETE DE SETEMBRO, 586 SALA 702 C.P. 919 TEL.: (51) 215-7167 E 215-7194 90010-190 PORTO ALEGRE-RS
DEMAP/DISUD/PROTOCOLO ENTREGA DE DOCUMENTAO SBS ED.-SEDE Q. 3 BLOCO B 2 SUBSOLO TEL.: (61) 414-2482 E 414-2522 70074-900 - BRASLIA-DF CONTROLE GERAL DE ASSINATURAS/GENERAL SUBSCRIBERS RECORD e-mail: disud.demap@bcb.gov.br INSTRUES AO ASSINANTE / INSTRUCTIONS
BANCO CENTRAL DO BRASIL - DEMAP/DISUD/SUBIP SBS ED.-SEDE Q. 3 BLOCO B 2 SUBSOLO C. P. 8670 TEL.: (61) 414-2743 E 414-3165 70074-900 BRASLIA-DF
1 A ASSINATURA INICIAL COMPREENDE O RECEBIMENTO DO MANUAL E SUAS ATUALIZAES SUBSEQENTES, PELO PERODO DE UM ANO; 1 THE INITIAL SUBSCRIPTION COVERS THE MANUAL ITSELF AND SUBSEQUENT UPDATINGS FOR A PERIOD OF ONE YEAR;
2 A RENOVAO DE ASSINATURA POSSIBILITA O RECEBIMENTO DAS ATUALIZAES ULTERIORES, PELO PERODO DE UM ANO; 2 SUBSCRIPTION RENEWAL ENTITLES THE SUBSCRIBER TO UPDATINGS FOR AN ADDITIONAL PERIOD OF ONE YEAR;
3 O NO PAGAMENTO DA TAXA DE RENOVAO IMPLICAR NA SUSPENSO DA REMESSA DAS ATUALIZAES DO MANUAL, ARCANDO O ASSINANTE COM OS PREJUZOS QUE LHE ADVIEREM EM DECORRNCIA; 3 FAILURE TO PAY THE RENEWAL FEE WILL RESULT IN SUSPENSION OF REMITTANCES, IN WHICH CASE THE SUBSCRIBER WILL BE RESPONSIBLE FOR ANY ADVERSE CONSEQUENCES; 4 PAGAMENTO AO BANCO CENTRAL DO BRASIL, NOS ENDEREOS ACIMA. 4 PAYMENT SHOULD BE MADE BY CHECK TO "BANCO CENTRAL DO BRASIL".
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ISSN 0104-3307 CGC 00.038.166/0001-05

Boletim do Banco Central do Brasil

Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000

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Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000

Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000

99 102 103 105 106 108 109 109

Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio 2000

Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000

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4XDGUR3URGXWR,QWHUQR%UXWR 3,% DSUHoRVGHPHUFDGR

A preos de 2000 (R$ milhes)

Variao Deflator real (%) implcito (%)

A preos Populao correntes (US$ milhes)

9,2 -4,3 0,8 -2,9 5,4 7,8 7,5 3,5 -0,1

92,1 100,5 101,0 131,5 201,7 248,5 149,2 206,2 628,0

3,2 1 304,4 -4,3 2 737,0 1,0 -0,5 416,7 969,0

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Boletim do Banco Central do Brasil - Relatrio Anual 2000

Fonte: IBGE 1/ Estimativa do Banco Central do Brasil.

Fonte: IBGE * Estimativa do Banco Central do Brasil

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Fonte: IBGE 1/ Relao entre produo fsica e horas pagas na produo.

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Mdias mveis em 12 meses

Variao percentual 1998 - 2,0 1999 - 0,7 2000 6,5

8,6 65,4 26,0 5,7 20,3

- 1,6 - 0,7 - 5,4 - 19,6 - 1,1

- 9,1 1,9 - 2,8 - 9,3 - 1,2

12,7 6,9 3,0 20,5 - 1,0

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1998 1 382 186 313 589 205 86 3 201 94 107

1999 1 385 185 308 596 215 79 3 201 97 104

2000 1 362 173 295 600 218 72 4 161 86 76

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GWh Discriminao Total Por setores Comercial Residencial Industrial Outros

1998 284 737

1999 292 188

2000 305 570

41 561 79 364 122 099 41 713

43 588 81 291 123 893 43 416

47 384 83 491 131 234 43 461

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Variao percentual Discriminao Atacadista Varejista Brasil

... 3,5 -11,2 -20,9 6,1

-2,9 -0,6 -3,2 -11,2 -2,8

4,7 10,4 -5,5 4,0 -1,2

-13,3 -12,6 -0,4

Belo Horizonte Supermercados

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Variao percentual em 12 meses

% 4 2 0 -2 -4 -6 Mar 1999 Jun

% 5 3 1 -1 -3 Mar 1999 Jun Set

Fonte: Ministrio do Trabalho e Emprego

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- 0,3 - 5,5 - 4,9 1,0

- 7,5 - 6,8 - 6,7 - 4,9

- 1,9 1,9 2,6 - 0,9

0,0 0,5 - 4,1 3,6

5 ( / $7 5 , 2

4XDGUR3URGXWR,QWHUQR%UXWR3,%DSUHoRVGHPHUFDGR

VZDS ',[SUpGHDQRYHUVXV ',IXWXURHPW