R&C2007

ndice
Mensagem do Presidente rgos Sociais Organigrama

PARTE I
Principais Eventos
PARTE II
10 24 64 104 114 152 1
Relatrio Consolidado de Gesto

PARTE III
Estrutura e Prticas do Governo Societrio

PARTE IV
Demonstraes Financeiras Consolidadas

PARTE V
Notas s Contas Consolidadas

PARTE VI
Certificao Legal de Contas
Relatrio e Contas
2007
CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
Mensagem do Presidente
A CORTICEIRA AMORIM assume plenamente uma nova dinmica abraa a causa da preservao do montado de sobro, enquanto seu viabilizador econmico e enquanto promotor do seu conhecimento e da sua gesto sustentvel.
O mercado mundial de vinhos, novamente em crescimento, empenha-se hoje em conhecer todos os factores, endgenos e exgenos, que influenciam a qualidade do vinho, em particular o efeito do tipo de vedante utilizado, apesar do crescimento da quota de mercado dos vedantes plsticos e de alumnio. A incapacidade de encontrar frmulas de fabricao que repliquem eficazmente o equilbrio, claramente presente na cortia, entre as foras de extraco e o nvel de permeabilidade ao oxignio ptimo para o desenvolvimento do vinho, fazem com que a rolha seja cada vez mais o vedante de eleio e o benchmarking em qualidade, performance e imagem.
A CORTICEIRA AMORIM, um Grupo global presente em mais de cem pases, no deixou de se ressentir do agravamento de algumas condies relevantes para o seu negcio, em particular do aumento do preo do petrleo, da desvalorizao do dlar americano face ao euro e do aumento das taxas de juro. Apesar disso, a estratgia de diversificao nem um s produto, nem um s mercado, nem uma s moeda e a evoluo da eficincia operacional permitiram o crescimento da actividade e, em particular, da rentabilidade.
Apesar de no ter ficado imune aos efeitos da crise do subprime, a economia portuguesa volta a crescer em 2007, embora a um ritmo inferior ao da mdia da Unio Europeia, beneficiando da evoluo favorvel da procura externa, do investimento privado e da consolidao das contas pblicas.
A economia mundial continuou a crescer a um ritmo considervel, embora no homogneo. A um primeiro semestre mais favorvel, fruto do excelente momentum do comrcio internacional, seguiu-se um segundo semestre marcado pela crise do crdito hipotecrio de alto risco nos EUA cujas consequncias, fruto da interligao das actividades econmicas e da globalizao, rapidamente se alastraram a outros sectores penalizando a generalidade das economias.
Caro Accionista,
Assim, o ano 2007 foi particularmente importante para a Unidade de Negcios Rolhas, responsvel por mais de metade das vendas da CORTICEIRA AMORIM que, beneficiando do mais eficiente sistema produtivo do sector, quer em termos tecnolgicos quer em termos de custos, continua a fornecer um produto de elevada performance sensorial, fsico-mecnica e visual.
Salienta-se tambm o reforo da presena e liderana em importantes segmentos e mercados, com a aquisio de uma participao maioritria no Grupo Oller, importante player no segmento das rolhas de Champanhe com uma relevante presena nos principais mercados mundiais; e com a aquisio da Sobefi,
localizada em Cognac (Frana), um importante passo para a concretizao da estratgia de crescimento das vendas de rolhas capsuladas. Na Unidade de Negcios Revestimentos, apesar da conjuntura econmica mundial no ser ainda favorvel construo ou beneficiao de imveis, as claras vantagens das suas solues de revestimento de solos e paredes de superior qualidade e design atraente, funcionais e ecolgicas permitiram contrariar alguma apatia do sector, tendo as vendas crescido de forma assinalvel.
No final de 2007 procedeu-se integrao dos Aglomerados Tcnicos com a Cortia com Borracha, dando origem nova Unidade de Negcios Aglomerados Compsitos, o que constitui um importante passo na concretizao da estratgia da Organizao porque alavanca o desenvolvimento de negcios, fideliza e aumenta a base actual de Clientes e melhora a eficincia operacional.
Sob muitos e relevantes aspectos, a CORTICEIRA AMORIM uma Organizao mpar: nenhuma outra conhece, em toda a sua extenso e diversidade, a fileira da cortia; nenhuma outra est presente junto dos mercados, actuais e potenciais, antecipando e respondendo s suas tendncias e necessidades; nenhuma outra se empenha na promoo e valorizao da cortia, investigando e desenvolvendo novas aplicaes e novos produtos; e, sobretudo, nenhuma outra assume este papel crucial de viabilizar a conservao do ecossistema nico que o montado de sobro.
Nas restantes Unidades de Negcios, as caractersticas ecolgicas e inovadoras dos produtos so cada vez mais conhecidas e valorizadas pelos mercados, colocando CORTICEIRA AMORIM o desafio, plenamente assumido por toda a Organizao, de liderar tambm a inovao e a I&D.
Na CORTICEIRAAMORIM a gesto tradicional deu, h vrias dcadas, lugar gesto profissional, prospectiva e integradora de todo o negcio. Os desafios com que permanentemente se depara, a responsabilidade de ser o motor do desenvolvimento de toda a fileira da cortia, hoje responsvel por mais de 100 000 postos de trabalho, motivam a sua evoluo contnua.
Em 2007, a CORTICEIRA AMORIM anunciou a remodelao do seu modelo organizativo que, j em 2008, possibilitar a conduo estratgica integrada e a partilha transversal de know-how dos negcios.
Relatrio e Contas
2007
Destaque ainda para a criao da Amorim Cork Research cuja actividade, transversal a todas as Unidades de Negcios, ser decisiva para a concretizao de duas grandes metas globais: o desenvolvimento de produtos e/ou solues inovadores e o registo de patentes associadas (novas tcnicas, tecnologias ou processos). Em termos organizacionais, pretende-se que esta rea se assuma como um centro avanado de inovao, abarcando a Investigao & Desenvolvimento e a Propriedade Intelectual dela resultante. A CORTICEIRA AMORIM assume plenamente uma nova dinmica abraa a causa da preservao do montado de sobro, enquanto seu viabilizador econmico e enquanto promotor do seu conhecimento e da sua gesto sustentvel integrando-a numa actividade industrial de sustentada rentabilidade econmica, social e ambiental. E, prtica nica no sector, assume o compromisso de comunicar as suas polticas, prticas e metas atravs da publicao do relatrio de sustentabilidade, acolhido com grande interesse e entusiasmo pelos nossos Stakeholders.
Estamos conscientes de que o desenvolvimento da nossa actividade se interliga com realidades cada vez mais diversas e imprevisveis, mas toda a Organizao se tem empenhado e conseguido! na construo de um Grupo slido, com bons resultados, em particular a nvel operacional, equilibrado financeiramente e que promove, em conjunto com os seus Colaboradores, processos de melhoria e inovao contnua, motivando-os e envolvendo-os na prossecuo da estratgia da CORTICEIRA AMORIM. Por fim, uma ltima palavra para em nome de todo o Conselho de Administrao manifestar o apreo e gratido aos Clientes e Accionistas, pela confiana que em ns depositam; ao vasto conjunto de Entidades com quem nos relacionamos, pelo seu apoio; e aos nossos Colaboradores, pelo seu profissionalismo e dedicao. Com os cordiais cumprimentos, Por tudo isto, encaramos o futuro com confiana e determinao.
Antnio Rios de Amorim Presidente CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Mensagem do Presidente
Hoje, a CORTICEIRA AMORIM internacionalmente reconhecida pela actividade que lidera e pela competncia de toda a Organizao que a anima.
rgos Sociais*
CONSELHO DE ADMINISTRAO Presidente: Antnio Rios de Amorim Vice-Presidente: Jos Amrico Amorim Coelho Vogal: Joaquim Ferreira de Amorim Vogal: Jos Fernando Maia de Arajo e Silva Vogal: Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira Vogal: Lusa Alexandra Ramos Amorim Vogal: Jos da Silva Carvalho Neto MESA DA ASSEMBLEIA GERAL Presidente: Joaquim Taveira da Fonseca Secretrio: Tiago Borges de Pinho REVISOR OFICIAL DE CONTAS Efectivo: PricewaterhouseCoopers & Associados Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, Lda., representada por Jos Pereira Alves (ROC) ou por Antnio Joaquim Brochado Correia (ROC) Suplente: Hermnio Antnio Paulos Afonso (ROC) CONSELHO FISCAL Presidente: Durval Ferreira Marques Vogal: Joaquim Alberto Hierro Lopes Vogal: Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes Vogal suplente: Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto
* Em exerccio a 31 de Dezembro de 2007.
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2007
Organigrama 2007
Matrias-Primas
AMORIM FLORESTAL, S.A.
APROVISIONAMENTO
Ponte de Sor PORTUGAL
Amorim Florestal
Rolhas
AMORIM & IRMOS, S.G.P.S., S.A.
PRODUO
Santa Maria de Lamas PORTUGAL
Amorim & Irmos, S.A.
DISTRIBUIO
Santa Maria de Lamas PORTUGAL
Amorim Distribuio
Coruche PORTUGAL
Amorim Florestal
Paos de Brando PORTUGAL

Adelaide AUSTRLIA
Amorim Australasia
Abrantes PORTUGAL
Amorim Florestal, S.A.
Vergada PORTUGAL
Conegliano ITLIA
Amorim Cork Italia, S.p.A.
Algeciras ESPANHA
Amorim Florestal Espaa, S.L.
Valada PORTUGAL
Bingen am Rhein ALEMANHA

Amorim Deutschland, Gmbh
San Vicente de Alcntara ESPANHA

Amorim Florestal Espaa, S.L. Comatral Compagnie Marocaine de Transformation du Lige, S.A.
Amorim & Irmos, S.A. Rolhas de Champanhe
Santa Maria de Lamas PORTUGAL Santa Maria de Lamas PORTUGAL

Portcork Internacional, S.A.
Sofia BULGRIA
Amorim Cork Bulgaria, EOOD
Skhirat MARROCOS Tabarka TUNSIA Tabarka TUNSIA Jijel ARGLIA

S.I.B.L. S.A.R.L.
Napa Valley, CA EUA

Amorim France, S.A.
Amorim Cork America, Inc.
S.N.L. Societ Nouvelle du Lige
Coruche PORTUGAL
Equipar, S.A.
Eysines, Bordus FRANA Navarrete (La Rioja) ESPANHA

Victor & Amorim, S.L.
F.L.T. Societ Fabrique de Lige de Tabarka, S.A.
Girona ESPANHA
Francisco Oller, S.A.
Veresegyhz HUNGRIA Viena USTRIA

Korken Schiesser, GmbH
Hungarokork Amorim, Rt.
Buenos Aires ARGENTINA

Amorim Argentina, S.A.
Napa Valley, CA EUA

Portocork America, Inc.
Cidade do Cabo FRICA DO SUL Santiago CHILE

Industria Corchera, S.A.
Amorim Cork South Africa (PTY) Ltd.
Socit Nouvelle des Bouchons Trescases, S.A.
Le Boulou FRANA
Chisinau REPBLICA DA MOLDVIA

I.M. Moldamorim, S.A.
Pequim CHINA
Amorim Cork Beijing, Ltd.
Reims FRANA
SA Oller et Cie
Relatrio e Contas
2007
Revestimentos
AMORIM REVESTIMENTOS, S.A.
PRODUO
S. Paio de Oleiros PORTUGAL
Amorim Revestimentos, S.A.
Aglomerados Tcnicos
CORTICEIRA AMORIM INDSTRIA, S.A.
Mozelos PORTUGAL
Drauvil Europea, S.L. Corticeira Amorim Indstria S.A.
Cortia com Borracha

AMORIM INDUSTRIAL SOLUTIONS, S.G.P.S., S.A.
Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha I, S.A.
Isolamentos
AMORIM ISOLAMENTOS, S.A.
Mozelos PORTUGAL Silves PORTUGAL
Amorim Isolamentos S.A.
DISTRIBUIO
Tholen HOLANDA
Amorim Benelux B.V.
Corroios PORTUGAL
San Vicente de Alcntara ESPANHA
Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha II, S.A.
Mozelos PORTUGAL Trevor, WI EUA

Samorim
Amorim Isolamentos, S.A.
Lourosa PORTUGAL
Amorim Revestimentos, S.A.
Delmenhorst ALEMANHA Viena USTRIA
Amorim Deutschland GmbH & Co. KG
Amorim Industrial Solutions, Inc.
Vendas Novas PORTUGAL

Amorim Isolamentos, S.A.
Amorim Flooring Austria Ges.m.b.H.
Kinel, Samara RSSIA Londres REINO UNIDO

Amorim (UK) Limited
Copenhaga DINAMARCA Zug SUA
Amorim Flooring Nordic A/S
Amorim Flooring (Switzerland) AG
Barcelona ESPANHA Cracvia POLNIA Hanover, MD EUA
Amorim Revestimientos, S.A.
Dom Korkowy, Sp, Zo.o
Amorim Flooring North America
Relatrio e Contas
2007
A cortia um dom da Natureza e um factor de Desenvolvimento Sustentvel.

Amrico Amorim
PARTE I
Principais Eventos
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PARTE I
Principais Eventos
Projecto Design Cork, uma parceria entre a CORTICEIRA AMORIM e a SUSDESIGN.

CASA DA RVORE
Autores: Ana Correia, Bruno Guerreiro, Vasco Lopes e Vera Gomes
A Corticeira Amorim Indstria esteve presente na PAPERWORLD 2007, em Frankfurt (Alemanha), onde apresentou as novas coleces Cork Nature: Teenagers, Skate, 3 in 1 e Retro Organizer, uma feliz associao do design funcionalidade das peas.
A Amorim Deutschland participou nas feiras HEIMTEXTIL, em Frankfurt, DOMOTEX, em Hanover, e BAU 2007, em Munique (Alemanha), certames de referncia para o sector, onde foram dadas a conhecer inovaes tcnicas, novos conceitos e os revestimentos Amorim. Destaque para as novas coleces President e Royal, revestimentos para o cho de cortia natural destinadas ao segmento mais elevado do mercado, que foram muito bem acolhidas.
A Amorim & Irmos marcou presena na WINE EVOLUTION, em Frana, um importante evento que visa facultar informaes relevantes a executivos internacionais da rea do vinho e bebidas espirituosas. Do conjunto de palestras organizadas no mbito deste evento, destacou-se a que abordou o tema dos vedantes para vinho.
A Corticeira Amorim Indstria participou na BAU 2007, em Munique (Alemanha), com o lanamento do AcoustiCORK DPW, um novo subpavimento de cortia de textura ondulada, que permite a circulao de ar entre o pavimento e a laje, garantindo uma proteco extra contra fungos e micrbios.
A Wicanders lanou o pavimento HPS High Performance Surface, especialmente concebido para espaos comerciais com elevado trfego, cuja camada de desgaste incorpora um novo acabamento de superfcie, base de tecnologia de nanopartculas, que o torna mais resistente s marcas de abraso, ndoas, riscos e borracha, proporcionando uma manuteno fcil e rpida.
Janeiro
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A Amorim Isolamentos esteve presente na BIOCLIMA, Feira de Construo Sustentvel, em Bolzano (Itlia), com um stand temtico que colocou em evidncia os materiais e aplicaes na construo bio desta UN. A CORTICEIRA AMORIM promoveu uma audioconferncia para a apresentao da actividade desenvolvida e dos resultados consolidados obtidos no exerccio de 2006. As Vendas Consolidadas atingiram os 442,6 milhes de euros, destacando-se o contributo da Unidade de Negcios Revestimentos. Impulsionado pelo crescimento das Vendas e da Margem Bruta, o EBITDA atingiu 56 milhes de euros, com o EBIT a registar um crescimento significativo. O Resultado Lquido atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM atingiu 20,104 milhes de euros, um crescimento de 27,7% face ao exerccio anterior. Fevereiro
Cees Groenewegen, Director-Geral da Amorim Benelux, foi nomeado Presidente da Parquet Alliance Holandesa, uma associao de fabricantes e importadores de parquet, cuja misso a promoo dos produtos naturais e o alinhamento dos principais distribuidores, no sentido de melhorar as condies do mercado e a imagem dos produtos de pavimento naturais. Os membros desta associao representam cerca de 60% de todos os pavimentos em parquet de madeira e cortia vendidos nos Pases Baixos.
A Amorim & Irmos esteve presente na ENOVIT 4. Salo Profissional de Tcnicas e Equipamentos para Viticultura e Enologia, que decorreu na FIL Parque das Naes, em Lisboa (Portugal). No stand da empresa foram vrios os profissionais do sector que tiveram possibilidade de constatar as inovaes da UN Rolhas.
A Corticeira Amorim Indstria recebeu da APCER o Certificado, segundo a Norma OHSAS 18001:1999, que consubstancia a certificao do seu Sistema de Gesto de Segurana, Higiene e Sade, reconhecendo assim a aposta na preveno dos perigos e minimizao dos riscos de acidentes e doenas profissionais.
A Amorim & Irmos participou no evento Os Melhores do Ano, organizado pela Revista de Vinhos, que visou premiar profissionais e empresas do sector vincola que se destacaram no ano 2006, tendo cabido a Antnio Rios de Amorim, Presidente da CORTICEIRAAMORIM, a entrega do prmio Empresa do Ano Vinhos Generosos Bacalha Vinhos de Portugal, S.A. A Amorim & Irmos apresentou-se na ENOMAQ XVI Saln Internacional de Maquinaria y Equipos para Bodegas y del Embotellado, em Saragoa (Espanha). Nesta feira, reconhecida internacionalmente como uma das mais importantes da Pennsula Ibrica, a Amorim & Irmos foi galardoada com o prmio inovao pelo mtodo/sistema ROSA Evolution.
A Amorim Revestimentos foi seleccionada para os conceituados prmios Inovao de Txteis e Decorao, atribudos pela revista alem AIT (Arquitectura Inteligente), em colaborao com a Messe Frankfurt, num evento que uma referncia no mbito dos txteis-lar e da decorao da casa.
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Relatrio e Contas
2007
Maro
Realizao da Assembleia Geral Anual de Accionistas da CORTICEIRA AMORIM, que contou com a presena e/ou representao de 70,8% dos Accionistas da Sociedade. A Amorim Revestimentos apresentou a marca Wicanders na DOMOTEX SIA/CHINAFLOOR, Feira Internacional de Revestimentos para Pavimento, em Xangai (China), onde granjeou um relevante reconhecimento. A Corticeira Amorim Indstria participou num projecto inovador em conjunto com a empresa portuguesa M.A.R. Kayaks, Lda., conhecida internacionalmente pelos caiaques NELO, que fornece a maioria dos campees mundiais e olmpicos. A cortia atribui ao caiaque caractersticas nicas: maior resistncia ao impacto, maior estabilidade trmica, alm de optimizaes ao nvel do processo produtivo. A Amorim & Irmos recebeu meia centena de elementos da Cooperativa de Viticultores de Krems (ustria), que visitaram as unidades industriais de Coruche e Equipar, responsveis pela produo de discos para rolhas tcnicas, onde ficaram a conhecer o processo produtivo de vrios tipos de rolhas, tendo-se mostrado impressionados com a forte componente tecnolgica empregue no seu fabrico.
Corticeira Amorim Indstria Galardoada no NATIONAL FLOOR SHOW 2007, realizado em Setembro de 2007, no Reino Unido.
A Direco de Arquitectura do Ministrio das Obras Pblicas, no Chile, organizou uma palestra tcnica sobre as aplicaes da cortia na Construo. Mara Irene Popescu, encarregada da promoo e das vendas da Corticeira Amorim Indstria, e representante da Amorim Revestimentos no Chile, e Eduardo Henriques, representante do ICEP no Chile, apresentaram o tema da cortia em Portugal, salientando as suas aplicaes industriais a profissionais do Ministrio das Obras Pblicas. A CORTICEIRA AMORIM divulgou os Resultados Consolidados a 31 de Maro de 2007. As Vendas Consolidadas Acumuladas atingiram 117,6 milhes de euros, registando um crescimento de 2,7%. O EBITDA e o EBIT apresentaram um crescimento de 2,5% e 2,6%, respectivamente. O Resultado Lquido atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRAAMORIM atingiu 3,874 milhes de euros, mais 2,4% do que no primeiro trimestre de 2006. A Amorim Cork Deutschland esteve presente na INTERVITIS-INTERFRUCTA, em Estugarda (Alemanha), um evento que atraiu cerca de 40 mil visitantes profissionais. O stand da empresa foi visitado por mais de 700 Clientes que aproveitaram para conhecer as mais recentes inovaes da UN Rolhas, nomeadamente o sistema ROSA Evolution. A Corticeira Amorim Indstria patrocinou o desfile de moda Circuit Portugal, em Lisboa (Portugal), que contou com a participao do trio de designers conhecido por White TenT Ei Ei Kyaw, Evi Tabakova e Pedro Noronha-Feio, que apresentaram uma coleco de vesturio em corkleather. Abril
Principais Eventos
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A Corticeira Amorim Indstria e a Amorim Isolamentos participaram na Exposio OS MATERIAIS E A CIDADE, inserida na Conferncia Internacional Materiais 2007, que decorreu na Faculdade de Engenharia da Universidade do Porto (Portugal).
A Amorim & Irmos esteve representada no Concours Mondial de Bruxelles, cuja edio de 2007 se realizou em Maastricht (Holanda). Este evento contou com a presena de 230 peritos internacionais que, ao longo de trs dias, avaliaram e classificaram, em prova cega, mais de 5 700 vinhos, provenientes dos 47 pases participantes. Anualmente, os peritos do concurso e da Amorim & Irmos realizam um inqurito exaustivo sobre as amostras eliminadas devido ao chamado sabor a rolha, tendo-se constatado uma percentagem de TCA1 (causado pela rolha de cortia) e TBA2 (causado pelo carvalho do casco) inferior a 1%.
A Amorim Revestimentos esteve presente na 13. Feira Internacional de Equipamentos e Materiais para Construo de Moscovo MOSBUILD/BATIMAT (Rssia), o maior certame do sector naquele pas. Em dois stands diferentes, apresentados pelos distribuidores locais, Cork Gallery e Polimpex, profissionais da construo (arquitectos, designers de interiores, engenheiros de planeamento, gestores de topo da construo e construtoras) tiveram oportunidade de conhecer os produtos e solues da UN Revestimentos.
A Amorim & Irmos recebeu a visita de oito sommeliers, provenientes de alguns dos mais conceituados restaurantes britnicos (Suka, Tate Britain, One-o-One, The Fat Duck), que tiveram a oportunidade de conhecer todo o processo produtivo das rolhas, desde o sobreiro at expedio do produto para o Cliente.
1 TCA tricloroanisol 2 TBA tribromoanisol
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Relatrio e Contas
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Por ocasio da 10. Conferncia Internacional da NATO SPS Pilot Study on Clean Products and Processes, subordinada ao tema Transferncia e Incorporao de Tecnologias Sustentveis na Indstria, a Amorim & Irmos recebeu nas suas instalaes 50 cientistas pertencentes a vrios pases membros da NATO. O grupo assistiu a uma apresentao sobre a inovao e os novos produtos em cortia, a que se seguiu uma visita a uma unidade fabril, onde ficaram a conhecer algumas fases do processo produtivo das rolhas. A CORTICEIRA AMORIM renovou a sua presena na internet: www.corticeiraamorim.com com uma imagem mais actual da holding. O site disponibiliza informao sobre a histria do Grupo, as estratgias e os negcios desenvolvidos, constituindo assim um permanente ponto de contacto entre a Sociedade e todos os seus Stakeholders (Clientes, Fornecedores, Investidores, Accionistas e Colaboradores).
A Corticeira Amorim Indstria patrocinou o 2ndSKIN Cork Jewellery, um projecto que contou com a participao de designers de renome internacional visando a combinao da cortia com materiais nobres na produo de objectos de joalharia, com vrias exposies nacionais e internacionais.
A Amorim Industrial Solutions participou na COIL WINDING, INSULATION AND ELECTRICAL MANUFACTURING EXHIBITION AND CONFERENCE, a maior feira mundial do sector e uma referncia a nvel mundial, em Berlim (Alemanha), nela apresentando as suas solues de Cortia com Borracha para vedao e de isolamento acstico, aplicadas em transformadores elctricos de potncia e de distribuio.
Realizao de uma Assembleia Geral de Accionistas da CORTICEIRA AMORIM, para aprovao de alteraes aos Estatutos e dos rgos societrios e aspectos mais relevantes relativos ao funcionamento destes ltimos. Nesta Assembleia estiveram presentes e/ou representados 70,9% dos Accionistas da Sociedade.
Maio
As Rolhas Amorim passaram a ter o smbolo CORK MARK, uma chancela internacional que identifica os produtos de cortia ou com cortia. No caso das garrafas de vinho cujo rtulo ostenta o CORK MARK, atribudo pela Confdration Europene du Lige, fica claramente identificado que a garrafa tem uma rolha de cortia genuna e produzida de acordo com as mais rigorosas normas de qualidade.
A Amorim & Irmos organizou, no mbito da LIWSF London International Wine & Spirit Fair, que decorreu em Londres (Reino Unido), dois workshops tcnicos, dedicados ao tema Defeitos Sensoriais no vinho, com a orientao do Dr. Pascal Chatonnet, reputado produtor e consultor de vinhos e um dos mais conceituados cientistas que se dedicam ao estudo das propriedades organolpticas dos vinhos. O objectivo destes workshops foi dar a conhecer o verdadeiro impacto sensorial de um extenso conjunto de defeitos encontrados no vinho.
Principais Eventos
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A Amorim Isolamentos recebeu a visita de um grupo de arquitectos italianos, aos quais foi dada a conhecer a floresta de sobro, o processo de transformao de cortia e a utilizao dos aglomerados de isolamento, destacando-se as vantagens tcnicas e naturais na construo sustentvel. A Amorim & Irmos participou na WINEXPO, importante feira de vinhos realizada na Repblica da Gergia, tendo recebido inmeras visitas de partners e produtores locais e patrocinado as provas oficiais de vinhos a concurso, reforando assim a sua imagem como lder mundial de vedantes de cortia, num mercado com uma evoluo qualitativa interessante. Pelo segundo ano consecutivo, a Amorim Revestimentos esteve presente na DOMOTEX MIDDLE EAST DUBAI 2007, para promover os revestimentos de pisos e paredes Wicanders no Mdio Oriente, uma zona do globo onde o sector da construo demonstra uma vitalidade mpar. Junho
A Academie Amorim organizou um debate alusivo ao tema Influence of Wine Packaging and the Consumer: Environmental constraints? Foreseeable evolutions? na ltima edio da VINEXPO, em Frana, nele se discutindo o uso e consumo de diferentes tipos de embalagem, o peso econmico dos mesmos, assim como o seu impacto no meio ambiente, tendo em considerao as preocupaes ambientais do consumidor e os futuros desenvolvimentos na indstria da embalagem. Do painel de oradores, destacaram-se Antnio Rios de Amorim, Presidente da CORTICEIRA AMORIM, Jean-Marie Chadronnier, Presidente da VINEXPO, e Brian Howard, Director da Wine Intelligence. Julho A CORTICEIRA AMORIM publicou o Relatrio de Sustentabilidade 2006, o primeiro da indstria da cortia, iniciando, assim, a comunicao regular, sistemtica e estruturada das prticas em matria de sustentabilidade, promovendo com os seus Stakeholders uma reflexo partilhada sobre a forma como desenvolve a actividade e as potenciais melhorias, visando o bem-estar de todos. Acolhido com entusistico interesse pelos Stakeholders, o Relatrio de Sustentabilidade da CORTICEIRA AMORIM esteve no top de downloads do website do BCSD Portugal Conselho Empresarial para o Desenvolvimento Sustentvel.
Wicanders HPS High Performance Suface O novo acabamento de superfcie mate, base de tecnologia de nanopartculas, torna os revestimentos mais resistentes e resilientes.
A Amorim & Irmos promoveu um conjunto de workshops tcnicos alusivos ao tema Defeitos Sensoriais no Vinho, na frica do Sul e nos EUA, com a orientao do Dr. Pascal Chatonnet.
A Corticeira Amorim Indstria esteve presente na ISOT 2007 (Japo), uma importante feira de artigos de papelaria e escritrio, onde apresentou as coleces Cork Nature Teenagers, Skate, 3 in 1 e Retro Organizer.
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Relatrio e Contas
2007
Estes workshops, com uma forte componente educacional, possibilitaram aos profissionais do sector uma oportunidade prtica de comparar e avaliar vrios defeitos sensoriais, sobretudo os derivados da utilizao de diferentes tipos de vedantes. A CORTICEIRA AMORIM promoveu uma audioconferncia para a apresentao da actividade desenvolvida e dos resultados consolidados obtidos no primeiro semestre de 2007. As Vendas Consolidadas Acumuladas atingiram 242,2 milhes de euros no final do semestre, impulsionadas pelo desempenho da Unidade de Negcios Rolhas. O EBITDA e o EBIT apresentaram um crescimento no semestre de 9,6% e 16,3%, respectivamente. Apesar do impacto adverso que a desvalorizao do USD teve nos resultados antes de impostos, o Resultado Lquido atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM atingiu no final do semestre os 9,145 milhes de euros (+11,2%). Agosto
A Amorim & Irmos foi reconhecida mundialmente como a primeira empresa de packaging a alcanar a certificao de acordo com o Forest Stewardship Council (FSC), que d ao Cliente e ao Consumidor final a garantia da qualidade do produto que, ao longo de todo o processo da cortia garrafa , respeitou todas as boas prticas ambientais. Este mais um importante passo para a criao de valor a longo prazo, conquistando os mercados, valorizando a sua marca e ganhando desta forma a confiana dos Stakeholders. Setembro
Num processo de melhoria contnua, a Amorim & Irmos concretizou a etapa de certificao do seu Sistema de Segurana Alimentar, tendo-lhe sido atribuda a certificao segundo a norma ISO 2200:2005 nas suas principais unidades de distribuio.
A Corticeira Amorim Indstria promoveu a Semana Temtica 2007, dedicada ao tema da Sustentabilidade e da Responsabilidade Social. O evento contou com a participao de Colaboradores, Fornecedores, Instituies Sociais, Escolas locais e Organizaes de cariz ambiental.
A CORTICEIRA AMORIM associou-se ao BCSD Portugal Conselho Empresarial para o Desenvolvimento Sustentvel. A misso principal do BCSD Portugal fazer com que a liderana empresarial seja catalizadora de uma mudana rumo ao Desenvolvimento Sustentvel e promover nas empresas a ecoeficincia, a inovao e a responsabilidade social. A adeso da CORTICEIRA AMORIM ao BCSD vem no seguimento de uma poltica de adopo e reforo de prticas de desenvolvimento sustentvel que tem pautado a actividade de toda a Organizao e refora, mais uma vez, o papel activo do lder mundial do sector da cortia e o seu contributo efectivo para o bem-estar de todos.
A Corticeira Amorim Indstria esteve presente no NATIONAL FLOOR SHOW 2007, no Reino Unido, onde foi galardoada com o prmio de melhor stand. Na edio deste ano, foi dado especial destaque apresentao do AcoustiCORK C31, cuja textura ondulada mostrou ser bastante popular.
Principais Eventos
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A CORTICEIRA AMORIM anunciou a aquisio, atravs da Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A., de 87% do Grupo Oller, composto pelas sociedades S.A. OLLER ET CIE, sedeada em Reims (Frana) e Francisco Oller, S.A., sedeada em Cass de la Selva (Espanha). Esta participao representa um claro reforo da capacidade de produo e distribuio de rolhas de Champanhe nos mercados francs, espanhol e italiano, onde se destacam, respectivamente, os espumantes da regio de Champagne, Cava e Astti. A Amorim Revestimentos participou na BRANCHENTAG HOLZ, uma feira realizada em Colnia (Alemanha), onde exibiu a marca Ipocork e a gama de produtos Ipowood.
Outubro
A Amorim Isolamentos participou em importantes feiras internacionais de materiais de construo:
Os Revestimentos Amorim estiveram na 5. edio da FILDA CONSTRI ANGOLA 2007 Feira Internacional de Construo Civil, Obras Pblicas e Segurana, em Luanda, com a sua marca Wicanders, amplamente divulgada no stand do seu parceiro local ELECAFRIO.
A CORTICEIRA AMORIM apostou numa inovadora parceria para a Valorizao e Sustentabilidade do Sobreiro e da Biodiversidade Associada. No mbito da iniciativa Business & Biodiversity, da Presidncia Portuguesa da Unio Europeia e enquadrada no Programa de Aco para a Recuperao dos Montados de Sobro e de Azinho, foi assinado um inovador acordo entre a CORTICEIRA AMORIM, a Direco-Geral de Recursos Florestais, o Instituto de Conservao da Natureza e da Biodiversidade, a Quercus e a WWF. Esta iniciativa representa uma convergncia de interesses entre as organizaes envolvidas, com vista ao reforo dos instrumentos econmicos de sustentabilidade do montado de sobro, reconhecendo o papel crucial deste importante activo nacional no suporte biodiversidade e no combate desertificao e s alteraes climticas.
A Amorim & Irmos participou no The Great Cork Debate, realizado no COPIA The American Center for Wine, Food & the Arts, em Napa (EUA). Com um painel constitudo por Randall Grahm (Bonny Doon Vineyard), Bruno Saizieu (Alcan Packaging Capsules), Pascal Chatonnet (Excell Laboratories) e Carlos de Jesus (Amorim & Irmos), a posio da cortia saiu realada no debate, por fora das inovaes verificadas no controlo da qualidade da mesma, bem como das vantagens ambientais no seu uso.
CONCRETA Porto (Portugal) com um stand temtico que exibia esquemas de aplicao do aglomerado de isolamento (trmico) e do aglomerado com fibra de coco (solues acsticas);
SAIE Bolonha (Itlia) com um stand que evidenciou as vantagens na utilizao dos produtos para solues de isolamento trmico e acstico e para a construo sustentvel.
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Relatrio e Contas
2007
A CORTICEIRA AMORIM anunciou a integrao das Unidades de Negcios Aglomerados Tcnicos e Cortia com Borracha numa nica Unidade um importante passo na concretizao da estratgia da Organizao porque alavanca o desenvolvimento de negcios, fideliza e aumenta a base actual de Clientes e melhora a eficincia operacional. A CORTICEIRA AMORIM divulgou Resultados Consolidados a 30 de Setembro de 2007. Nos primeiros nove meses de 2007, as vendas acumuladas atingiram 352,9 milhes de euros. O EBITDA e o EBIT apresentaram um crescimento acumulado no final do terceiro trimestre de 10,5% e 22,8%, respectivamente. O resultado lquido acumulado atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM atingiu 14,7 milhes de euros, um crescimento de 14,7% face a igual perodo de 2006. A Corticeira Amorim Indstria participou na exposio COMPOSITES EUROPE 2008, em Estugarda (Alemanha), nela apresentando o inovador produto Cork Polymer Composite (CPC), fruto da colaborao entre a UN Aglomerados Tcnicos e a empresa Wacker, lderes no seu sector de actividade. A Amorim Revestimentos organizou o International Sales Meeting 2007, no Europarque, em Santa Maria da Feira (Portugal), um programa especialmente direccionado para o alinhamento dos Colaboradores com a estratgia do negcio e a criao de valor. A Amorim & Irmos, em parceria com a Universidade de Bordeaux, publicou um estudo sobre a medio da entrada de oxignio durante o processo de engarrafamento do vinho, onde se destaca o papel da rolha de cortia como melhor vedante quando comparado com a rolha sinttica, que revelou ndices de elevada toxicidade no vinho. A Corticeira Amorim Indstria esteve presente na exposio RAILWAY INTERIORS 2008, que se realizou em Colnia (Alemanha), apresentando, em conjunto com os parceiros Alma Design, Couro Azul e IPE, um inovador conceito de ecodesign aplicado aos interiores dos comboios. A CORTICEIRA AMORIM anunciou a aquisio, atravs da Amorim France, da SOBEFI, uma unidade de produo e comercializao de rolhas capsuladas na regio de Cognac (Frana) um importante passo na concretizao da estratgia de crescimento da UN Rolhas em segmentos de alto valor acrescentado. A CORTICEIRA AMORIM anunciou a renovao do seu modelo organizativo Uma Nova Organizao Para Novos Desafios. Destaque para a criao de duas macroreas de conduo estratgica do negcio: Amorim Natural Cork e Amorim Cork Composites, bem como da rea de suporte transversal a toda a Organizao denominada Amorim Cork Research. Dezembro
Novembro
CORTICEIRA AMORIM Inovadora parceria para a valorizao e sustentabilidade do sobreiro e da biodiversidade associada.
Principais Eventos
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A Amorim Flooring apresentou o Acrodur, o aglutinante de tecnologia avanada criado pela BASF, a prxima gerao de produtos em cortia para pavimentos e revestimentos para paredes. As marcas da Amorim Flooring (Wicanders, Ipocork e Corklife) esto agora disponveis com este novo aglutinante base de gua, de reduzido nvel de emisses gasosas e de elevada performance tcnica, que ir substituir a clssica resina de Melamina-Ureia-Formaldedo.
A Amorim Isolamentos participou no 3. Congresso Nacional da Construo, que se realizou em Coimbra (Portugal), evento que contou com a presena de 300 congressistas, aos quais foram feitas vrias apresentaes relacionadas com os materiais da Amorim Isolamentos, da responsabilidade de tcnicos na Universidade de Coimbra.
A Amorim & Irmos apoiou o encerramento da Presidncia Portuguesa do Conselho da Unio Europeia, realizado em Bruxelas (Blgica). Com o principal objectivo de dar a conhecer a cultura e a histria de Portugal aos Chefes de Estado dos pases membros da UE, suscitando o interesse pela nobreza e versatilidade da cortia, o menu do almoo deste evento oficial foi impresso em cortia.
A Amorim Revestimentos instalou os seus produtos, ao longo de 2007, em vrias obras de referncia internacional: Apartamentos Mavisu Residence (Turquia) Wicanders Serie 300 WRT;
Complexo habitacional Spradon Project, em Istambul (Turquia) Wicanders PT 02 Mutune Plank Loc; Centro Internacional de Viena, UNO-City (ustria) Wicanders Series 2000; Cenrios da srie japonesa The Splendid Family (Kareinaru Ichizoku) Wicanders Series 300 Vintage Royal;
Hotel Holliday Inn, nos Aores (Portugal) Series 3000 AcoustiCORK.
987 Barcelona Hotel, em Barcelona (Espanha) Wicanders Series 3000;
Empreendimento Imobilirio Quinta das Sedas, no Porto (Portugal) Wicanders Series 300;
Museu infantil e parque educativo Amazement Square, em Lynchburg (EUA) Wicanders Series 1000 Originals;
Edifcio de escritrios da Borealis, em Mechelen-Noord (Blgica) Wicanders Series 4000;
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Relatrio e Contas
2007
O Relatrio de Sustentabilidade da CORTICEIRA AMORIM (Julho de 2006) o primeiro da indstria da cortia foi distinguido pela Corporate Register Reporting Awards nas categorias de Openness and Honesty (3. classificado) e Relevance & Materiality (6. classificado).
Principais Eventos
Cortia dom da natureza. Patrimnio nacional. Embaixadora de Portugal, a cortia leva o nome do pas aos cinco continentes e at ao espao. Portugal hoje o lder mundial (...). Liderana que colocou Portugal na vanguarda do conhecimento e investigao em cortia e, ao mesmo tempo, lhe incutiu a responsabilidade na proteco e promoo deste nobre produto da floresta mediterrnica.
Jaime Gama Presidente da Assembleia da Repblica Portuguesa
PARTE II

1. Evoluo macroeconmica em 2007 2. Actividades operacionais por Unidades de Negcios 3. Inovao, Investigao & Desenvolvimento 4. Sistema de Gesto Integrado 5. Recursos Humanos 6. CORTICEIRA AMORIM no mercado de capitais 7. Resultados consolidados 8. Balano Consolidado 9. Renovao do modelo organizativo 10. Perspectivas futuras
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PARTE II
A CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A., Sociedade Aberta, nos termos da lei, vem apresentar o Relatrio Consolidado de Gesto.
Senhores Accionistas,
1. Evoluo macroeconmica em 2007

A Economia Mundial ter registado, em 2007, um crescimento acentuado, estima-se 4,9%, dando continuidade ao mais longo perodo de crescimento acima da fasquia de 4,0%. Ainda assim, duas realidades diversas compuseram o exerccio: at Julho, a conjuntura mostrava-se favorvel, tirando partido do momentum no comrcio internacional (estima-se que tenha registado uma taxa de 7,5% de crescimento versus 8,0% no ano anterior) e permitia antever apenas um ligeiro abrandamento econmico nas economias desenvolvidas; pelo contrrio, depois do despoletar da crise a nvel do crdito Imobilirio de alto risco nos EUA, a turbulncia, a incerteza e a volatilidade passaram a dominar os mercados financeiros, gerando, em fases sucessivas, uma crise de confiana, uma contraco a nvel dos mercados de crdito e uma grave crise no mercado financeiro. O processo de repricing do risco tornou-se evidente. Com o evoluir da situao, o impacto a nvel macroeconmico passou a ser notrio, conduzindo a um abrandamento econmico mais acentuado, sobretudo nos Estados Unidos. A economia do Japo evoluiu de forma moderada, enquanto a Zona Euro registou um crescimento ligeiramente acima do seu potencial de mdio e longo prazo. As economias emergentes pautaram-se por elevados e crescentes ritmos de actividade, com especial relevo para os desempenhos da China e da ndia, beneficiando de forte momentum da procura domstica, enquadramento mais disciplinado a nvel de polticas macroeconmicas e, no caso dos exportadores de commodities, de preos altos de alimentos e factores energticos3. Surpreendentemente, passaram inclumes instabilidade nos mercados financeiros, esti3
1.1. Apreciao global
UM SELO DE CORTIA, A PELE DO SOBREIRO.
Jaime Gama Presidente da Assembleia da Repblica Portuguesa Reproduzido com autorizao dos CTT.
Design: Joo Machado
in IMF Sees World Growth Slowing, With U.S. Marked Down, World Economic Outlook, 29 Jan 2008.
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Em 2007, a Economia Mundial continuou a crescer a um ritmo considervel, embora no homogneo.
mando-se que tenham contribudo com dois teros do crescimento mundial. A Inflao seguiu uma tendncia altista, abrangendo a generalidade das economias. A Zona Euro ter crescido ao ritmo de 2,7%, apenas uma dcima abaixo do observado em 2006. O crescimento econmico foi liderado pela Procura Domstica, mas beneficiou ainda de um contributo importante das Exportaes Lquidas. O Consumo Privado, inicialmente suportado pelas melhorias a nvel do Mercado de Trabalho, acabou por perder vigor na segunda metade do ano, enquanto o investimento ter registado um incremento marginalmente inferior ao observado em 2006, estima-se em torno de 4,7%. A sua maior economia, a Alemanha, no registou o impacto negativo que se receava em virtude do aumento do IVA no incio de 2007, antes evoluindo a um ritmo superior a 2,0%. Foi beneficiria da procura externa originria da sia. A Espanha ter registado um crescimento de 3,8%, o ritmo mais elevado das quatro economias mais representativas da UEM. O BCE manteve a poltica de incrementos trimestrais de 0,25% na taxa directora, que j vinha de 2006. Em Junho de 2007, procedeu a um novo incremento e, na altura, deixou implcito um aumento adicional em Setembro. As alteraes entretanto ocorridas nos mercados financeiros conduziram opo pela manuteno de taxas a 4,0%, com 200 pontos base acumulados no ciclo de subida. As Finanas Pblicas tero registado um dfice de 0,8% do PIB, praticamente metade do observado em 2006. A Inflao ter registado 2,1%, de novo, e pelo oitavo ano consecutivo, acima da meta definida para a estabilidade de preos, enquanto o Desemprego ter diminudo para mnimos de 15 anos, apontando-se para uma taxa em torno de 7,0%. Os Estados Unidos da Amrica tero crescido, em 2007, a uma taxa estimada de 2,2%, evidenciando o impacto da correco a nvel do sector Imobilirio que se tinha iniciado j no segundo trimestre de 2006. Ainda assim, denotaram uma resilincia superior ao antecipado h um ano, com especial incidncia no segundo e terceiro trimestres. A poltica monetria seguiu duas fases distintas: at Setembro, pautou-se pela estabilidade de condies (FED Funds a 5,25%, nvel que se observava desde Agosto de 2006); a partir de ento, em reaco degradao das condies nos mercados financeiros e ao receio que essa instabilidade tivesse impacto acentuado na economia, observaram-se cortes sucessivos de taxas, conduzindo a taxa principal at 4,25%. O decrscimo observado a nvel do contributo da Procura Domstica para o PIB (condicionada pela contraco a nvel do Investimento, sobretudo o Residencial) foi parcialmente compensado pelo facto das Exportaes Lquidas terem, pela primeira vez desde 1995, passado a contribuir positivamente para o crescimento econmico. Ainda assim, o Consumo Privado continuou a ser a pedra basilar do crescimento econmico, registando um incremento estimado de 3,0%. A Inflao evoluiu moderadamente, estimando-se que tenha registado 2,7%. O Mercado de Trabalho manteve uma performance positiva e inesperada, perdendo vigor apenas no final do ano. A Taxa de Desemprego estimada ter rondado os 4,6%, depois de um mnimo cclico de 4,4% registado em 1.3. Estados Unidos da Amrica 1.2. Zona Euro
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Relatrio e Contas
2007
Maro. O dfice externo evidenciou os efeitos conjuntos de um USD a desvalorizar, uma diminuio da Procura Domstica e do crescimento acentuado em diversos mercados de exportao, registando uma diminuio do nvel de 6,1% do PIB, em 2006, para valores inferiores a 5,4%, em 2007. O Dfice Oramental ter diminudo marginalmente, estimando-se que tenha atingido 2,1% do PIB. Em 2007, Portugal registou um ritmo de expanso do PIB superior ao verificado no ano anterior, dando continuidade recuperao econmica iniciada em 2005, contudo, e pelo oitavo ano consecutivo, ainda abaixo da mdia europeia. Os dados preliminares apontam para um crescimento do PIB de 1,9%, o valor mais elevado desde 2001, e com registo de um forte sprint no ltimo trimestre do exerccio. semelhana do ano anterior, a Procura Externa foi a fora motriz do crescimento econmico, beneficiando do bom desempenho de mercados destino como Espanha e Angola. Ainda assim, no ter sido o nico motor da economia, porquanto o Investimento Privado, em notrio contraste com o observado nos ltimos anos, ter registado uma variao positiva. As Contas Pblicas seguiram o processo de consolidao estabelecido, registando, inclusive, um desempenho melhor do que o previsto o Dfice Oramental no dever ter ultrapassado 3,0% do PIB, antecipando em um ano metade da reduo assumida entre 2007/08, antes estabelecida com Bruxelas. A despesa das famlias seguiu uma evoluo modesta, em linha com o rendimento disponvel. Ter crescido 1,3%, valor similar ao crescimento verificado no ano anterior. O Desemprego, evidenciando a influncia de factores estruturais, ter seguido uma tendncia altista, aproximando-se do nvel de 8,0%. A Inflao dever ter registado 2,4%. A Balana Bsica, agregado que junta a Balana Corrente e a Balana de Capitais, e mede as necessidades de financiamento da economia nacional junto do exterior, ter registado uma degradao por aumento do servio de dvida ao exterior para atingir um dfice em torno de 8,2% do PIB. As Empresas que integram o permetro da CORTICEIRA AMORIM encontram-se estruturadas por Unidades de Negcios (UN), com referncias s quais se d conta dos aspectos mais relevantes ocorridos durante o exerccio de 2007. Em 2007, a Unidade de Negcios Matrias-Primas prosseguiu a sua actividade de acordo com a orientao estratgica de aprovisionamento, actuando ao longo de toda a campanha de forma a garantir o aprovisionamento de cortia em quantidade, qualidade e preo consentneos com as necessidades das vrias unidades industriais a jusante. 2.1. Matrias-Primas 1.4. Portugal
2. Actividades operacionais por Unidades de Negcios (UN)
A quantidade de cortia extrada na campanha de 2007 foi ligeiramente inferior s estimativas iniciais, o que poderia pressupor uma tendncia de aumento de preo desta matria-prima. Este facto no se veio a verificar, graas existncia de cortia para venda
Estratgia de aprovisionamento: compra sustentada e contnua de cortia amadia, tendo em vista minimizar a presso na obteno da quantidade necessria, obedecendo aos parmetros de qualidade e preo adequados actividade da CORTICEIRA AMORIM.
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Vendas & EBITDA Matria-Prima
Face instabilidade que vem afectando o sector transformador de cortia, foi decidido reduzir a exposio ao risco de cobrana no mercado nacional, o que se traduziu na diminuio de vendas para Clientes externos (no pertencentes ao permetro da CORTICEIRA AMORIM) e que teve um forte impacto no volume de vendas da UN, que, no corrente ano, registou um decrscimo de 8,7%, face ao exerccio de 2006. O aumento do preo de compra da matria-prima verificado em 2006, a reduo do mercado de rolhas Twin Top e a concentrao do mercado de rolhas naturais nas melhores qualidades (que provocaram uma presso sobre as matrias-primas de classes inferiores) traduziram-se na diminuio da margem bruta na preparao de matria-prima na Pennsula Ibrica e na produo do Norte de frica. Assim, a margem bruta sofreu um decrscimo de 27%.
Alm da interveno e gesto do processo de aprovisionamento da matria-prima (cortia), esta UN desenvolve tambm a primeira transformao dessa matria-prima.
proveniente da campanha de 2006, registando-se mesmo uma reduo do preo entre estas duas campanhas.
(Milhares de euros)
As medidas de racionalizao industrial implementadas nos ltimos anos, sobretudo no sector de produo de discos destinados a incorporao nas rolhas Twin Top e para Champanhe, tiveram um relevante impacto durante o ano 2007, originando um decrscimo de 14,2% nos custos operacionais. 2.2. Rolhas
Ao longo do ano 2007 assistiu-se a uma desacelerao dos movimentos de concentrao da indstria vincola e a um reforo do poder da distribuio. As exigncias qualitativas e de eficincia operativa em toda a fileira acentuaram-se, em particular nos EUA que, a manter-se a actual tendncia, sero, a mdio prazo, o maior mercado mundial de vinho. Na Europa Continental, depois de um curto perodo de recesso, o mercado vincola comeou a dar sinais de recuperao, destacando-se a Espanha e a Itlia. A reorganizao do mundo vincola refora a necessidade de respostas importantes do lado da eficincia de servio e da racionalizao de custos, desafio que tambm se coloca a todas as indstrias correlacionadas, em particular a da cortia. As exigncias ao nvel da performance da rolha, sobretudo sensorial (mas tambm fsico-mecnica e visual), situam-se em nveis muito elevados, impondo aos seus produtores um crescente investimento em I&D e nas melhores tecnologias de produo, garantindo o fornecimento de rolhas de elevada e consistente qualidade. Face a este enquadramento, a UN Rolhas tem vindo a implementar um conjunto relevante de medidas e iniciativas visando a superior diferenciao do seu produto e servio, quer ao nvel sensorial, quer de eficincia operacional.
30
Relatrio e Contas
2007
O controlo acrescido do processo produtivo foi, tambm, um passo fundamental para a consistncia e credibilidade do produto, o que, aliado ao esforo de uniformizao industrial, se revelou um importante argumentrio de vendas, permitindo realar a eficincia operacional e a performance sensorial e fsico-mecnica das rolhas Amorim. Ao longo de 2007, a UN reforou a sua presena e liderana em importantes segmentos e mercados, destacando-se:
A reestruturao industrial implementada em 2005-2006 teve os seus efeitos positivos durante o exerccio de 2007. A especializao industrial por produto e a modernizao dos processos conduziram a importantes ganhos de produtividade.
Vendas & EBITDA Rolhas
o importante processo de reestruturao da empresa de distribuio no mercado australiano, que levou deslocalizao da empresa de Melbourne para Adelaide, aproximando-a da base de Clientes, com aumento da eficincia operacional, com ganhos esperados j em 2008. As vendas do exerccio registaram um crescimento de 6%, face ao verificado em 2006. Ao nvel dos mercados, salienta-se o bom desempenho das vendas para Frana, Itlia, Chile, Espanha e Ucrnia, mais que compensando o desempenho desfavorvel do registado no mercado australiano. Em termos de produtos, destacam-se as vendas de Rolhas Naturais, que registaram um crescimento superior a 12%; das rolhas Neutrocork, com um crescimento superior a 27%; e das rolhas para Champanhe, com um crescimento de 9%. No exerccio em apreo foram visveis os proveitos associados reestruturao finalizada em 2006. Assim, para o referido aumento de vendas de 6% apenas se registou um aumento de 3,1% nos custos operacionais, dos quais se destaca o agravamento do custo da energia e de outros Fornecimentos e Servios Externos, mantendo-se a rubrica Custos com Pessoal estvel. O aumento do volume de negcios e o controlo dos custos operacionais permitiram UN registar um crescimento do EBIT de 81,3%, face ao apurado em 2006.
no segmento de Rolhas Capsuladas, o reforo da presena em Frana e no mercado do cognac, com a aquisio da SOBEFI, uma unidade de produo e comercializao de rolhas capsuladas, localizada em Cognac (Frana);
a aquisio de uma participao de 87% do Grupo Oller, reforando a liderana no segmento das Rolhas de Champanhe e a presena nos principais mercados mundiais, nomeadamente Champagne e Itlia;
(Milhares de euros)
O capital investido no final de 2007 evidencia uma diminuio de 1,9% face a igual perodo do ano passado, evidenciando uma reduo do nvel de stocks de 6,9%, face a 2006, fruto da melhoria do planeamento logstico levado a cabo no exerccio de 2007.
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Vendas & EBITDA Revestimentos
No mix de produtos vendidos por esta UN, mantm-se a tendncia de crescimento do peso dos pisos flutuantes.
Este crescimento foi sustentado pelo aumento da venda de mercadorias (comercializao de produtos que no so fabricados na UN), em particular para pases como a Noruega e a Polnia, tendo o volume de negcios de revestimentos de solos e de parede em cortia mantido sensivelmente os mesmos valores do ano anterior.
As vendas da Unidade de Negcios Revestimentos registaram, em 2007, um crescimento de 4,4% face ao valor registado em 2006.
2.3. Revestimentos
(Milhares de euros)
O segmento de pisos com aplicao do verniz de alta resistncia WRT, lanado em 2005 pela UN, continua a mostrar resultados muito positivos, com o mercado a reconhecer as caractersticas distintivas deste acabamento performance tcnica, resistncia e conforto , tendo as vendas de revestimentos superado mesmo as expectativas. A nvel comercial, destaca-se o reforo da presena e/ou da representao da UN em vrias feiras e certames internacionais especializados, possibilitando a interaco com um vasto leque de potenciais Clientes dos seus produtos e solues. A elevada afluncia de visitantes aos stands, o interesse manifestado pelas caractersticas tcnicas e ecolgicas dos produtos, a receptividade s inovaes apresentadas comprovam de forma inequvoca o interesse do mercado pelos avanados sistemas de revestimento com cortia desenvolvidos e produzidos por esta UN.
Foi iniciado, em 2007, um plano de investimento a trs anos, com vista ao aumento da capacidade e da eficincia produtivas da Unidade de Negcios. A Unidade de Negcios Aglomerados registou, no exerccio de 2007, uma reduo do volume de negcios de aproximadamente 6%, face ao registado no ano anterior. 2.4. Aglomerados Tcnicos
Esta UN registou um EBIT de 10,1 milhes de euros, tendo sido influenciado pelo aumento de custo de algumas matrias-primas.
Para esta alterao contriburam decisivamente dois factores: a reduo do fornecimento de granulados de cortia cadeia industrial da UN Rolhas, unidade que reforou, em meados de 2006, a respectiva capacidade de produo; e a desvalorizao do dlar norte-americano face ao euro, que, por si s, explica quase dois pontos percentuais do desvio referido.
A actividade comercial da UN para Clientes externos (que no pertencem ao permetro da CORTICEIRA AMORIM) e a cmbios constantes evidenciou uma evoluo positiva no perodo, continuando em linha com a tendncia do ano anterior.
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Relatrio e Contas
2007
Numa ptica de segmentao do mercado por aplicaes, os destaques positivos vo para o negcio de produtos e solues Casa & Escritrio, bem como para a generalidade das Aplicaes Industriais. Por outro lado, os segmentos de Calado e de Indstria de Memoboards (com visual de cortia) registaram uma reduo da procura e das vendas. Em termos geogrficos, a Europa foi a regio onde o negcio mais se desenvolveu, por oposio Amrica do Norte, onde se registaram alguns dos desempenhos desfavorveis mais significativos, decorrentes, sobretudo, da desacelerao da economia local. Numa anlise por famlia de produtos, alm do decrscimo, j referido, das vendas de granulados (para produo de rolhas), as principais variaes foram registadas nos aglomerados, cujas vendas registaram alguma retraco face a 2006, e nos produtos acabados (quadros de cortia e acessrios de mesa), que registaram crescimentos relativamente substanciais. No que diz respeito margem bruta, assistiu-se a uma estabilizao do indicador relativo face a 2006. Assim, apesar da relevante alterao do mix de vendas, do contexto adverso no domnio da evoluo cambial do euro e do maior custo unitrio de incorporao de matrias-primas e subsidirias, foi possvel evitar a degradao da margem bruta relativa. A inovao nos produtos e servios, a optimizao das operaes e o empenho da fora de vendas na procura da criao de valor foram os aspectos determinantes para este resultado. No entanto, em virtude da diminuio do volume de negcios, a margem gerada em termos absolutos foi negativamente afectada e s o controlo dos custos indirectos e o redimensionamento da estrutura directa, com consequente reduo dos custos operacionais, permitiu uma evoluo positiva da rentabilidade operacional. A Unidade de Negcios realizou, no perodo em anlise, um volume de investimentos significativo, tendo em vista as orientaes estratgicas e as aces de melhoria contnua, tendo como meta final a criao de valor, com particular enfoque nos processos industriais, onde os principais objectivos da interveno foram o aumento de produtividade e da superviso e controlo. As vendas da UN Cortia com Borracha apresentaram, em 2007, um decrscimo de 4,8% face ao ano anterior, sendo de realar: 2.5. Cortia com Borracha
Vendas & EBITDA Aglomerados Tcnicos
(Milhares de euros)
a diminuio das vendas globais de cortia com borracha, com especial destaque para o decrscimo das vendas para o sector automvel a ser apenas parcialmente compensado pelo crescimento das vendas para outras aplicaes, sobretudo aplicaes industriais, de isolamento acstico e vibrtico; a reduo das vendas de aglomerados tcnicos; o crescimento das vendas de produtos feitos a partir de borracha reciclada, sobretudo em aplicaes geradoras de melhores margens.
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Vendas & EBITDA Cortia com Borracha
A margem bruta registou uma reduo significativa, tanto em valor, por efeito directo da diminuio do volume de negcios, como em percentagem das vendas, em consequncia, sobretudo, do aumento dos custos das matrias-primas derivadas do petrleo borrachas e qumicos e de alguma instabilidade no perodo de transferncia de produes industriais, dentro da UN Cortia com Borracha, do Norte para o Sul de Portugal. Desta forma, o valor da margem bruta registou, em 2007, um decrscimo de 9,9% face ao ano anterior. A referida transferncia de produes originou tambm um agravamento dos custos operacionais, essencialmente nas rubricas de Fornecimentos e Servios Externos e de Custos com Pessoal, devido maior necessidade de intervenes ao nvel da manuteno dos equipamentos e satisfao das encomendas em qualidade e em tempo que obrigaram ao recurso extraordinrio a mo-de-obra adicional.
(Milhares de euros)
De salientar ainda que, no ltimo trimestre de 2007, foi dado incio a um processo de reestruturao da UN Cortia com Borracha e da UN Aglomerados Tcnicos, tendo em vista a criao, j no incio de 2008, de uma nova UN denominada Amorim Cork Composites. O capital investido no final de 2007 manteve-se ao nvel de Dezembro de 2006. O EBIT apresentou uma reduo de 629 mil euros, face a 2006.
As vendas desta UN apresentaram, em 2007, um aumento de 8% face ao ano anterior, sendo de realar: o crescimento das vendas de aglomerados de cortia expandida, traduzindo o acompanhamento permanente dos principais mercados, bem como a forte apetncia pelos produtos ecolgicos que integram a oferta desta UN;
2.6. Isolamentos
34
No obstante o mencionado aumento da actividade, os custos operacionais mantiveram-se praticamente ao nvel de 2006 devido, em grande parte, aos fornecimentos e servios de externos, que apresentaram uma reduo superior a 4,5%.
No que concerne especificamente a estas duas ltimas situaes apontadas utilizao de produtos semiacabados e comercializao de produtos oriundos do ACE , convm realar que as margens associadas so relativamente reduzidas, o que explica a reduo verificada na margem bruta percentual, apesar do aumento quer das quantidades vendidas, quer dos preos de venda praticados em 2007.
a comercializao de produtos de aglomerados de cortia expandida provenientes do Grupo Complementar de Empresas (ACE) a que esta UN se associa.
a satisfao mais rpida das encomendas, graas utilizao de produtos semiacabados de aglomerado de cortia expandido, com posterior acabamento, evitando operaes internas de produo;
Relatrio e Contas
2007
O EBIT registou uma diminuio de 3% e o EBITDA um aumento de 14,5%, relativamente aos valores registados em 2006.
Vendas & EBITDA Isolamentos
O Capital Investido no final de 2007 evidencia um aumento de 11%, face a igual perodo do ano anterior, e resulta, sobretudo, do aumento dos stocks de matrias-primas e dos investimentos efectuados nas linhas de acabamentos e da triturao nas unidades industriais de Silves e de Vendas Novas, respectivamente.
3. Inovao, Investigao & Desenvolvimento

O ncleo de investigao dedicado ao Desenvolvimento de Novas Aplicaes/Produtos em/com Cortia (DNAPC) tem como misso conceber e desenvolver para a cortia novas aplicaes e novos produtos, para alm do que actualmente fabricado pela indstria da cortia. Dos projectos desenvolvidos em 2007, salientam-se: os primeiros passos no sentido da industrializao do projecto absoro, realizado em estreita colaborao com a UN Aglomerados Tcnicos. Procuram-se solues funcionais de embalagem, tendo sido submetida uma patente sobre esta nova aplicao da cortia; 3.1. Novas aplicaes
(Milhares de euros)
a valorizao de componentes extrados da cortia, tendo-se desenvolvido um conjunto de actividades que visaram, por um lado, optimizar a extraco de componentes da cortia e, por outro, proceder sua caracterizao com vista sua transformao para aplicaes de elevado valor acrescentado, em diversas reas que vo da indstria qumica cosmtica. Durante 2007, o DNAPC investiu no desenvolvimento de solues que permitam obter altos nveis de purificao e sejam simples de fazer o scale-up;
o desenvolvimento de novas abordagens para o tratamento e aglomerao de cortia usando solues inovadoras amigas do ambiente e de baixo consumo energtico, destacando-se o uso de diversas enzimas;
a concluso do estudo de novas colas, adesivos e vernizes obtidos a partir de cortia: foi possvel desenvolver uma cola mais natural, obtida a partir de componentes extrados da cortia, que poder ser utilizada na prpria indstria da cortia ou em outras indstrias.
as actividades associadas ao projecto Europeu STREP WaCheUp, com concluso prevista para Maio de 2008: envolvendo oito parceiros Europeus, este projecto visa transformar os resduos (e subprodutos) das indstrias de cortia e polpa de madeira em produtos qumicos de alto valor acrescentado e, simultaneamente, desenvolver mtodos ecolgicos e integrados no ciclo produtivo da cortia/polpa para a obteno dos referidos produtos, bem como estudar as aplicaes possveis dos componentes assim obtidos. As actividades associadas a este projecto tero continuidade em 2008;
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o reforo da proteco da propriedade intelectual existente nas diversas UN da CORTICEIRA AMORIM, com a submisso de um conjunto de patentes nacionais e europeias, com o propsito estratgico de garantir a proteco de todos os direitos de propriedade intelectual gerados e de construir um portfolio alargado de patentes. Durante o ano 2007, a UN Rolhas seguiu as orientaes estratgicas em actividades de I&D dos anos anteriores, nomeadamente: aprofundamento do combate ao problema do TCA; estudo de novos produtos. aumento do conhecimento da eficcia dos produtos na interaco vinho/rolha; No que respeita primeira vertente estratgica aprofundamento do combate ao problema do TCA , durante o ano 2007, concretizou-se a validao internacional do processo ROSA Evolution, tendo sido entregue tambm o pedido de patente ao Instituto Nacional da Propriedade Industrial (INPI). O primeiro equipamento industrial ROSA Evolution foi instalado na unidade industrial e os resultados obtidos, aps os necessrios ajustes, satisfizeram plenamente os objectivos. Assim, est prevista a aplicao do ROSA Evolution a toda a produo de rolhas naturais. Para o ano 2008 prev-se tambm o estudo da extenso da aplicao deste processo aos outros produtos de cortia natural. De realar ainda os estudos desenvolvidos em colaborao com a UN Matrias-Primas, que analisaram a incidncia do TCA nos calos, por origem geogrfica, e cujos resultados obtidos levaro ao seu aprofundamento em 2008. O aumento do conhecimento da interaco entre as rolhas de cortia e o vinho foi particularmente desenvolvido durante o ano 2007, muito tendo contribudo para isso todo o trabalho de comparao da permeabilidade dos diferentes vedantes, nomeadamente rolhas tcnicas (Neutrocork, Twin Top, Advantec, etc.), rolhas naturais e colmatadas e ainda vedantes alternativos. Estas comparaes foram feitas com rolhas produzidas por diferentes processos e tambm com diferentes formulaes, o que permitiu melhor conhecer e avaliar a interferncia da formulao e do processo na permeabilidade das rolhas. Foi publicado um novo artigo cientfico sobre o tema da permeabilidade, que veio esclarecer as vias de oxigenao do vinho atravs da rolha e da interface rolha/garrafa (Lopes, P., Saucier, C., Teissedre, P. L. e Glories, Y. (2007), Main routes of oxygen ingress through different closures into wine bottles, Journal of Agricultural and Food Chemistry, 55, 5167-5170). Integrado nesta vertente estratgica de salientar o estudo das causas associadas s perdas de gs em Champanhe, estudo que culmina com informaes relevantes sobre a interferncia dos perfis internos das garrafas e das diferentes formulaes das rolhas no fenmeno acima referido. 3.2. Rolhas
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Na vertente estratgica de desenvolvimento de novos produtos reala-se o lanamento da rolha SparkOne, rolha de microgranulado sem discos para Champanhe. Esta rolha foi desenvolvida internamente na UN e a sua validao foi feita em colaborao com uma cave no exterior. Estiveram tambm em estudo novos tipos de rolhas, as quais podero vir a ser lanadas num futuro prximo, nomeadamente uma rolha natural com caractersticas especiais e uma rolha para vinho de extraco facilitada.
A integrao da Amorim & Irmos na Rede de Competncia em Polmeros, onde colabora com as Universidades do Porto (UP) e de Aveiro (CICECO) e com as empresas Sonae, CUF, Resiqumica, Sysadvance e CIN, facilitou o estabelecimento de parcerias com o objectivo de estudar os compostos libertados da cortia para o vinho (Faculdade de Cincias da UP) e estudar a aplicao e barreiras em rolhas para impedir a migrao de compostos fenlicos que conferem cor s bebidas brancas (CIN, Faculdade de Engenharia da UP e CICECO).
As actividades de I&D desta UN tm procurado responder s tendncias globais do mercado de revestimentos, bem como s caractersticas especficas de algumas reas geogrficas, de forma a garantir um portfolio de produtos e solues de revestimentos capaz de acompanhar e satisfazer as necessidades dos seus Clientes. Em resultado, no ano 2007, foram apresentadas ao mercado novas solues, estando j em curso novos projectos visando o lanamento de produtos nos prximos anos.
3.3. Revestimentos
Das actividades e projectos desenvolvidos no exerccio em apreo, destacam-se os seguintes resultados: o lanamento, em Janeiro de 2007, de um novo verniz HPS (High Performance Surface), aplicado sobre PVC, que comprovadamente aumenta a resistncia dos revestimentos de solo (riscos, manchas, marcas de sapatos, etc.) e acentua o aspecto natural do produto;
Revestimentos de solo Desenvolvimento de solues mais confortveis e resistentes, acentuando o seu aspecto natural.
o lanamento, em Fevereiro de 2007, de uma coleco de pisos com visuais em madeira de novas espcies, dimenses e cores, destinada ao mercado norte-americano;
a concluso do estudo de ecoeficincia dos produtos das Sries 100 e 200 em parceria com a BASF, que permitiu a comparao destas sries com produtos alternativos, nomeadamente as madeiras e os vinlicos. Tal comparao foi feita no s do ponto de vista ecolgico atravs da determinao do ecological fingerprint de cada um desses produtos , como tambm do ponto de vista da relao custo/impacto ambiental atravs da anlise do eco-efficiency portfolio; a substituio integral da resina de aglomerao MUF (Melamina Ureia Formaldedo) por uma resina acrlica isenta de formaldedo e isocianatos.
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Encontram-se tambm em curso, com concluso estimada durante o ano 2008, aces e projectos que visam: em parceria com o INEGI, o aumento de estabilidade dimensional dos produtos da Srie 4000, que levar ao seu relanamento no mercado com novos visuais; o aumento da resistncia ao fogo e aos ultravioleta dos produtos com acabamento em verniz WRT;
Foi ainda definida como rea prioritria de I&D o estudo de:
a obteno de aglomerados de cortia utilizando resina de aglomerao obtida a partir de produtos naturais o projecto Ecobinders, que conta com vrios parceiros europeus, entre os quais a Amorim Revestimentos e a Amorim & Irmos (UN Rolhas).
o desenvolvimento dos novos visuais para a coleco 2009, com recurso a processos inovadores na indstria da cortia, como pintura, produo de decorativos e de embossing em PVC (registo de patente em curso);
novas solues tcnicas para pisos e paredes, utilizando novas matrias-primas (ex.: linleo); substituio da camada de uso em PVC por alternativas mais ecolgicas;
Amorim Cork Research No final de 2007 foi anunciada a criao da Amorim Cork Research cuja actividade ser decisiva para a concretizao de duas grandes metas globais: o desenvolvimento de produtos e/ou solues inovadores e o registo de patentes associadas (novas tcnicas, tecnologias ou processos).
utilizao de novos materiais desenvolvidos pela Amorim Cork Composites. 3.4. Aglomerados Tcnicos
A actividade de I&D desta UN centrou-se no desenvolvimento de novos produtos e novas aplicaes para os aglomerados tcnicos de cortia, quer atravs de projectos exclusivos da UN, quer atravs da constituio e/ou consolidao de parcerias com entidades externas, destacando-se: a) no segmento Indstria: estabelecimento de parcerias de I&D para desenvolvimento de novos materiais polimricos integrando cortia, destinados a aplicaes especficas para o mercado de pavimentos e subpavimentos; execuo dos projectos existentes com a Agncia Espacial Europeia (ESA) e com a empresa EADS, visando a aprovao para utilizao de aglomerados de cortia em aplicaes aeroespaciais;
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desenvolvimento do conceito Railway Interior Solutions (RIS) em parceria com outras empresas nacionais, focando o conceito natural da cortia integrada no interior de equipamentos de transporte.
desenvolvimento de produtos na rea dos compsitos Fiber Reinforced Plastic (FRP), utilizveis em diferentes aplicaes nas reas aeronuticas, navais e de transporte, substituindo produtos no-ecolgicos existentes no mercado;
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A CORTICEIRA AMORIM uma Organizao mpar: nenhuma outra se empenha na promoo e valorizao da cortia, investigando e desenvolvendo novas aplicaes e novos produtos e, sobretudo, nenhuma outra assume este papel crucial de viabilizar a conservao do ecossistema nico que o montado de sobro.
b) no segmento Construo destaque para o desenvolvimento das novas solues para subpavimentos: CRC para utilizao em pisos cermicos; ProfileCork destinado aos pavimentos flutuantes;
BackingCork para utilizao em pisos de madeira tcnicos.
Em 2007, esta UN apostou no desenvolvimento de aplicaes que evidenciam um elevado potencial de crescimento mundial a mdio prazo. Para tal, foram desenvolvidos materiais e solues que integraram trs novas gamas de produtos: TechSeal destinada a aplicaes de selagem Automvel/Heavy Duty e a diferentes segmentos da rea industrial; Amorim T&D destinada ao crescente mercado mundial da distribuio e transmisso de energia (transformadores e acessrios);
3.5. Cortia com Borracha
Junta em cortia com borracha Material que combina a compressibilidade e capacidade de recuperao da cortia com a flexibilidade e a durabilidade da borracha, assim obtendo um excelente produto de vedao para a indstria automvel, elctrica, etc.
De destacar tambm o activo empenho desta UN no projecto Mdulo Assento do Agrupamento Complementar de Empresas ACECIA, tendo contribudo nomeadamente com o desenvolvimento de uma inovadora soluo de conforto para um banco de automvel, usando um compsito especial de cortia. Com o mesmo tipo de compsito, desenvolveu-se uma soluo para produtos mdicos usados em blocos cirrgicos e em actividades de reabilitao e geritrica. 3.6. Isolamentos
ACM a segunda gerao desta gama de produtos para tratamentos acsticos em aplicaes navais, ferrovirias e de transporte em geral, passando a incorporar, entre outros, materiais com resistncia ao fogo.
Em parceria com a Universidade de Coimbra, tem-se vindo a aprofundar os conhecimentos das caractersticas dos produtos da UN (aglomerados de isolamento, fibra de coco, granulados) na perspectiva de realar as suas vantagens tcnicas em relao a outros materiais, nomeadamente, difusibilidade trmica, durabilidade, rigidez dinmica, comportamento acstico (isolamento de rudos areos e de impacto). Tem-se ainda vindo a estudar e a testar a utilizao de materiais combinados, em sistemas de isolamento inovadores e ecolgicos.
A actividade de I&D desta UN dirige-se para os segmentos dos isolamentos trmicos e acsticos, mas tambm para as reas dos betes leves, com os respectivos projectos j estruturados em fase bastante avanada.
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4. Sistema de Gesto Integrado

O alinhamento de diferentes subsistemas de gesto promotores de eficincia e a sua integrao nas perspectivas estratgicas do balanced scorecard so um importante garante do desenvolvimento sustentado da CORTICEIRA AMORIM. Neste contexto, cumpre salientar os seguintes factos ocorridos em 2007: Qualidade, Ambiente e Segurana
a Amorim Cork Composites, S.A. (anteriormente denominada Corticeira Amorim Indstria, S.A.) recebeu da APCER o Certificado segundo a Norma OHSAS 18001:1999, que consubstancia a certificao do seu Sistema de Gesto de Segurana, Higiene e Sade, reconhecendo a aposta desta empresa na preveno dos perigos e minimizao dos riscos de acidentes e doenas profissionais; a Amorim Cork Composites, S.A. recebeu, em 2007, a Atestao de Conformidade Systecode (Cdigo Internacional de Prticas Rolheiras), confirmando o empenho da empresa no cumprimento das regras respeitantes s boas prticas dos profissionais da indstria da cortia e do sector rolheiro; as prticas da Amorim Cork Composites, S.A. em matria ambiental foram distinguidas com o Certificado segundo a Norma NP EN ISO 14001:2004, que consubstancia a certificao do seu Sistema de Gesto Ambiental; a manuteno e melhoria de todas as restantes certificaes, nomeadamente: HACCP/ISO 22000 (Sistema de Gesto de Segurana Alimentar); ISO 9001:2000 (Sistema de Gesto da Qualidade);
a Amorim Cork Deutschland foi distinguida com sucesso nas auditorias ISO 9001:2000 e Codex Alimentarius (HACCP). A Comisso Codex Alimentarius foi criada em 1963, pela FAO (Food and Agriculture Organization of the United Nations) e pela WHO (World Health Organization), com o objectivo de proteger a sade dos consumidores, assegurar as melhores prticas de comrcio alimentar e promover a coordenao de todos os standards estabelecidos;
WIETA/ETI (acreditao de tica Comercial e Organizacional); ISO 14001:2004 (Sistema de Gesto Ambiental); FSC (Forest Stewardship Council); SYSTECODE (Boas Prticas Rolheiras);
OHSAS 18001:1999 (Sistema de Gesto de Segurana, Higiene e Sade).
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5. Recursos Humanos
5.1. Reestruturar, consolidar e evoluir O ano 2007 foi caracterizado por algumas mudanas, evolues e, tambm, consolidaes nas diferentes reas de negcio da CORTICEIRA AMORIM, ressaltando, em todos estes processos, uma tnica comum: a preocupao crescente em, de forma estruturada e orientada, promover a adequao do Capital Humano aos novos contextos e aos desafios futuros de toda a Organizao. Fruto das reestruturaes ocorridas, o efectivo mdio da CORTICEIRA AMORIM manteve a tendncia decrescente nos ltimos anos, situando-se nos 3 795 Colaboradores.
5.1.1. Evoluo do nmero de Colaboradores
Valorizar e qualificar Em 2007 a CORTICEIRA AMORIM continuou a dar especial importncia qualificao e formao dos seus Colaboradores.
Continua a assumir capital importncia o desafio da qualificao de base dos Colaboradores. O programa de Reconhecimento, Valorizao e Certificao de Competncias (RVCC) registou um forte impulso, com mais de uma centena de Colaboradores a integrar as fases que permitem a certificao do terceiro ciclo do ensino bsico (9. ano de escolaridade) e do ensino secundrio (12. ano de escolaridade).
5.1.2. Aposta na valorizao e na qualificao
No mbito da populao de Operadores Industriais, destaca-se o desenvolvimento, nas UN Aglomerados Tcnicos e Rolhas, de projectos-piloto de Formao/Aco na rea da Melhoria Contnua. Os resultados obtidos em termos de produtividade, de melhoria de condies de trabalho, de envolvimento e mobilizao de Equipas, indicam j este tipo de aces como modelos a seguir.
Ainda no domnio da qualificao de base, iniciou-se, na UN Revestimentos, a primeira edio do curso de Qualificao de Operadores, um processo de desenvolvimento de competncias dos Operadores de Produo, estruturado e orientado, com vista obteno de um perfil profissional completo e enquadrado com a organizao e a gesto da produo actuais daquela UN.
Ao nvel da populao de Quadros, prosseguiu-se o investimento nas reas de gesto, quer com a realizao de aces transversais s vrias UN (segunda edio do Curso de Gesto Global e organizao interna de Seminrios e Conferncias de Gesto), quer com o patrocnio de ps-graduaes.
No domnio da valorizao e desenvolvimento de competncias, visvel em cada uma das diferentes Unidades de Negcios a preocupao crescente em desenvolver processos integrados e focalizados. Casos de sucesso so os projectos LEME, da UN Revestimentos (Liderana), e o Projecto de Desenvolvimento Estratgico RH, da UN Matrias-Primas.
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Este ano caracterizou-se ainda por um grande investimento e uma significativa mobilizao dos Colaboradores no domnio da promoo da sade, tendo-se realizado rastreios diversos (pulmonares, oftalmolgicos, dentrios, cardio-respiratrios e outros) e mltiplas campanhas de informao e sensibilizao (alimentao e vida saudvel, ergonomia, tabagismo, alcoolismo e toxicodependncia). A crescente visibilidade das questes relacionadas com a Responsabilidade Social e o reconhecimento de que a aco de todos e de cada um faz a diferena tm permitido um entusistico empenho e mobilizao de toda a Organizao em torno de projectos e actividades que reforam os laos entre as Pessoas, a CORTICEIRA AMORIM e a Comunidade envolvente.
5.1.4. Responsabilidade Social
Prioridade mxima foi dada s questes relacionadas com a Sade e a Segurana no Trabalho. Manteve-se o forte investimento na rea da segurana: a reviso contnua dos planos de segurana, a monitorizao da sua eficcia e adequao face aos riscos, reiterando-se a aposta na sensibilizao e formao dos Colaboradores. Os nveis de sinistralidade (frequncia e gravidade) baixaram na generalidade das UN, continuando a CORTICEIRA AMORIM a apresentar ndices muito abaixo da mdia do sector.
5.1.3. Sade e Segurana no Trabalho
So tambm de assinalar os mltiplos eventos e interaces com a Comunidade local (escolas e instituies) realizados pelas diferentes UN. Nas UN Revestimentos e Aglomerados Tcnicos, a organizao das semanas/quinzenas temticas sob o tema genrico da Sustentabilidade permitiram a realizao de conferncias sobre temas ambientais e a organizao de diversas iniciativas (exposies com a presena de vrias instituies de beneficncia locais, associaes e organismos de utilidade pblica, recolha de ddivas e donativos), conduzindo, no geral, a um grau de consciencializao e de interveno acrescido, com impacto claramente favorvel para a comunidade envolvente.
Destas iniciativas, assume particular significado o protocolo celebrado entre a CORTICEIRA AMORIM e a Cmara Municipal do Porto, no mbito do projecto Porto de Futuro, que visa o estabelecimento de uma relao de parceria entre as Empresas e a Comunidade Escolar (agrupamentos verticais de escolas do ensino bsico), consubstanciando-se no apoio (consultoria), na cooperao e na transferncia de prticas de gesto das Empresas para as escolas, e que se vem revelando uma experincia marcante para a CORTICEIRA AMORIM.
6. CORTICEIRA AMORIM no mercado de capitais

6.1. Enquadramento O ano 2007 fica marcado pela crise do subprime no mercado hipotecrio dos EUA, cujo efeito contaminou todo o mercado financeiro mundial, permanecendo ainda a incerteza e preocupao relativamente ao seu impacto integral na economia real e nos resultados das
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Nos EUA, foco de toda esta crise, instabilidade e incerteza, os principais ndices bolsistas foram fortemente penalizados, obtendo valorizaes modestas face s registadas em anos anteriores. O Dow Jones registou uma valorizao de 6,4% (o Dow Jones Stoxx 6000 registou mesmo a primeira queda anual desde 2002), o S&P 500 valorizou 4,2% e o NASDAQ 100 fechou nos 2 652,28 pontos, 9,8% acima do valor registado no final de 2006. Apesar de tambm expostos a esta envolvente adversa, os mercados accionistas da Europa conseguiram fechar o ano 2007 com ganhos atractivos, em resultado da boa performance das empresas, que se revelaram mais rpidas e flexveis a reagir ao aumento das taxas de juro e do petrleo e desvalorizao do dlar americano face ao euro. Os principais ndices europeus registaram valorizaes em termos anuais: o FOOTSIE 100 valorizou 3,8%, o DAXXETRA valorizou 22,3%, o CAC 40 e o IBEX fecharam a subir 1,3 % e 7,3%, respectivamente.
empresas. Os mercados bolsistas mundiais, tambm expostos a esta envolvente adversa, registaram elevada volatilidade e uma evoluo que, ficando aqum da perspectivada, no afastou os investidores das aces, at porque as alternativas disponveis tambm no se afiguravam atractivas.
A capitalizao bolsista do mercado de capitais cresceu 7,4%, ascendendo a 255,3 mil milhes de euros no final do ano. O volume de transaces aumentou 50,5%, ultrapassando os 296 mil milhes de euros, tendo as transaces de aces, tal como j se verificou em 2006, registado uma subida superior, cerca de 51%, assim se demonstrando claramente o interesse por este segmento, que registou uma das mais notveis performances em termos mundiais. Actualmente, o capital social da CORTICEIRA AMORIM cifra-se em 133 milhes de euros, representado por 133 milhes de aces ordinrias de valor nominal de 1 euro, que conferem direito a dividendos. 6.2. Performance bolsista das aces da CORTICEIRA AMORIM
Em Portugal, a bolsa fechou positiva pelo quinto ano consecutivo com o seu principal ndice, o PSI-20, a registar uma valorizao de 16,3%, atingindo assim os 13 019,36 pontos no ltimo dia de negociao em 2007. A volatilidade acumulada foi de 13,88%, com um acrscimo de 51,4% face ao que se registou no final de 2006.
Em 31 de Dezembro, as aces da CORTICEIRA AMORIM terminaram a sesso a negociar a 1,96 euros, o que representa uma cotao de fecho de ano idntica de 2006, embora ao longo do ano o comportamento do ttulo tenha sido substancialmente diferente: transaccionaram-se em bolsa cerca de 21,6 milhes de aces, mais do dobro da quanti-
A admisso negociao na Euronext Lisbon (ento denominada BVLP Bolsa de Valores de Lisboa e Porto) das aces emitidas no mbito da operao de aumento de capital ocorreu em 19 de Dezembro de 2000, juntando-se estas s restantes aces da Sociedade j cotadas na BVLP desde o incio de 1991, integrando o sistema de negociao contnuo nacional desde 11 de Dezembro de 1991.
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Em 2007, a cotao mdia de transaco foi de 2,03 euros por aco; a mxima atingida foi de 2,19 euros por aco, em 16 de Abril; a mnima foi de 1,70 euros e ocorreu durante a sesso do dia 17 de Agosto; a amplitude percentual cifrava-se em 28,8% (61,1% em 2006), o que evidencia tambm uma menor volatilidade associada ao ttulo. Os grficos abaixo ilustram a performance bolsista da CORTICEIRA AMORIM:
Evoluo da cotao em 2007
dade transaccionada em 2006; registaram-se 6 846 negcios, ou seja, mais 52% do que em 2006, ultrapassando estes os 43,8 milhes de euros, o que representa um expressivo crescimento de 122,7% face ao volume de transaces registado em 2006.
Valor das transaces em mercado regulamentado ao longo de 2007
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Evoluo de indicadores bolsistas nos ltimos anos

2007
Aces transaccionadas Cotaes (): Mxima Mdia Mnima De fecho do ano Frequncia Negocial Capitalizao bolsista no fecho do ano ()
Fonte: NYSE Euronext
2006
10 564 708
2005
235 132 019
2004
22 716 018
21 631 823
2,19 2,03 1,70 1,96 99,6% 260 680 000
2,32 1,85 1,44 1,96 99,6% 260 680 000
1,50 1,23 1,03 1,48 100% 196 840 000
1,30 1,17 1,05 1,06 99,6% 140 980 000
7. Resultados consolidados
Sendo a actividade da CORTICEIRA AMORIM concentrada quase exclusivamente nos produtos transformados de cortia, a riqueza e diversidade das suas aplicaes, aliada multiplicidade dos seus mercados de destino, permitiram uma evoluo relativamente homognea ao longo de todo o exerccio. Se durante 2006 o assinalvel desempenho das Unidades de Negcios Matrias-Primas, Revestimentos e Isolamentos permitiram compensar uma evoluo mais suave das restantes UN, j durante o exerccio de 2007 o elevado crescimento observado, quer na actividade, quer nos resultados da UN Rolhas permitiu mais do que atenuar os abrandamentos de algumas das outras UN. Em termos de mercados, destaque pela positiva para o crescimento registado no mercado norte-americano, pese embora o facto altamente prejudicial do cmbio do USD. A evoluo deste to importante mercado, juntamente com outros mercados como os da Europa de Leste, permitiram compensar alguma perda verificada em alguns mercados, em especial o mercado germnico. 7.1. Sumrio da actividade
A evoluo ao longo dos trimestres foi tambm relativamente uniforme, pese embora o facto de a margem do quarto trimestre ter sido baixa. Esta foi particularmente atingida pelo efeito conjugado da acentuao da desvalorizao do USD ocorrida durante aquele trimestre e tambm por um mix de vendas menos favorvel. semelhana do ltimo trimestre de 2006, tambm o ltimo trimestre de 2007 foi favorecido com o reconhecimento de alguns ganhos no recorrentes, os quais permitiram em ambos os perodos compensar o nvel mais baixo de resultados que lhes so caractersticos.
Em termos de factos relevantes para a CORTICEIRA AMORIM, pode registar-se, pela importncia, a aquisio, j no ltimo trimestre, de 87% do Grupo Oller, marca histrica no mercado catalo e europeu. Ainda de referir o incio da actividade da subsidiria chinesa e a aquisio do estabelecimento industrial SOBEFI na regio de Cognac, em Frana.
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Em termos de organizao, de referir a divulgao, no final do exerccio, de mudanas ao nvel organizativo, cujos efeitos se faro sentir a partir do exerccio de 2008. A criao de duas macroreas integradoras das cinco Unidades de Negcios, procedendo-se fuso das UN Aglomerados Tcnicos e Cortia com Borracha numa nova UN, designada por Aglomerados Compsitos. Neste sentido, procedeu-se, no final do exerccio, a uma reorganizao do organigrama jurdico das subsidirias da CORTICEIRA AMORIM, de forma a corporizar essa mesma reorganizao. Foi anunciada tambm a constituio, a ocorrer durante 2008, da Amorim Cork Research, entidade centralizadora de toda a actividade de investigao e propriedade intelectual. Durante o exerccio de 2007, a UN Matrias-Primas reforou ainda mais a sua integrao na cadeia de valor da CORTICEIRA AMORIM. De facto, a deciso de reduzir a exposio ao risco de cobrana no mercado nacional ocasionou uma descida significativa de vendas para Clientes externos ao Grupo. Em resultado, o peso do Grupo na actividade da UN subiu de 85% para 92%, em 2007. As vendas atingiram os 104,4 M, uma descida de cerca de 10 M totalmente justificada pela deciso referida atrs. Conforme justificado na anlise mais detalhada da actividade desta UN, o aumento do preo de compra da cortia registado na campanha de 2006, a qual s foi trabalhada durante 2007, bem como os efeitos resultantes da acentuao da procura de cortia de mais elevada qualidade pela UN Rolhas, foram as principais causas para a significativa reduo da rentabilidade desta UN durante 2007. O EBIT atingiu os 5,5 M, o que compara desfavoravelmente com o valor de 11,4 M registado no exerccio anterior. 7.2. Resultados consolidados
Vendas Consolidadas por UN
Vendas para Clientes extra-Grupo
Vendas Consolidadas por rea Geogrfica
A actividade do quarto trimestre (4T) foi particularmente desfavorvel para a UN Revestimentos. O arrefecimento econmico verificado em alguns dos seus principais mercados, em especial o alemo, originou que o crescimento de 7% verificado at ao final do 3T tivesse sido reduzido para os 4,4% no final do exerccio. Esta desacelerao foi particularmente notada no seu produto nobre revestimentos de solo de cortia (RSC). A actividade comercializadora de revestimentos de madeira suportou melhor a aterragem econmica, em parte por ser beneficiada pelo facto de ser um negcio conduzido em USD. Esta actividade a nica dentro da CORTICEIRA AMORIM que tem beneficiado da desvalorizao desta divisa. Como factor adverso adicional, a UN sofreu, ao longo do ano, o impacto do aumento de preos registado nas suas mais importantes matrias-primas
Em sentido contrrio, a UN Rolhas registou um ano 2007 francamente positivo. Apropriando-se durante todo o exerccio dos benefcios resultantes do arranque, em Setembro de 2006, das unidades industriais reestruturadas, vencidas que foram as iniciais dificuldades que lhe foram inerentes, a UN atingiu nveis de actividade e, principalmente, de rentabilidade apreciveis. Para este facto contribuiu tambm o bom desempenho das vendas em mercados como o francs (onde o efeito Trescases j se apresentou mais diludo), italiano, espanhol, ucraniano e chileno. Ao nvel de produtos, destaque para as rolhas de Champanhe, Neutrocork e Naturais. As vendas atingiram os 250 M, apresentando um crescimento de 6%. O EBIT atingiu os 20,1 M, quase dobrando os 11,1 M registados em 2006.
* Inclui Sua e Noruega; exclui Portugal
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Conforme referido nas diversas informaes trimestrais, o exerccio de 2007 da UN Aglomerados Tcnicos foi afectado pelo facto de, a partir deste exerccio, esta UN deixar de fornecer granulados UN Rolhas. Este facto resultou da j citada reestruturao industrial levada a cabo nesta UN durante 2006 e que levou sua auto-suficincia. semelhana das UN Rolhas e Cortia com Borracha, a UN Aglomerados Tcnicos foi tambm afectada pela desvalorizao do USD, particularmente severa durante o 4T. As vendas atingiram os 57,9 M (-5,7%). Considerando somente as vendas para o exterior e a cmbios constantes, aquele desvio negativo desaparece e apresenta mesmo um valor positivo. O EBIT atingiu os 3,0 M, mesmo assim superiores aos 2,4 M registados em 2006, um crescimento de 24,6%. Este registo foi possvel graas ao rgido controlo sobre os custos operacionais, especialmente ao nvel dos custos com pessoal.
(cortia e HDF). As vendas atingiram os 126,9 M, tendo o EBIT atingido os 10,1 M, uma descida de 9,8% relativamente a 2006.
Valorizao energtica de resduos A utilizao de biomassa na produo de energia satisfaz 46% das necessidades energticas da CORTICEIRA AMORIM.
A Margem Bruta absoluta teve um crescimento de cerca de 2 M, influenciada adversamente por uma Variao de Produo de -3,6 M. Em termos percentuais, este facto acaba por ter um efeito positivo e uma das causas para o ligeiro aumento verificado (48,7% versus 48,5%).
Em termos consolidados, as vendas atingiram 453,8 M, um crescimento de 2,5% relativamente ao exerccio transacto. O crescimento referido seria o dobro, cerca de 5%, caso se desconsidere o efeito provocado pela deciso de diminuir substancialmente a venda de cortia (matria-prima) a Clientes do mercado nacional. De referir ainda que o efeito estimado na reduo das vendas consolidadas provocado pela desvalorizao das divisas de exportao se eleva a 8,9 M. No fora este efeito, o crescimento atrs referido elevar-se-ia a cerca de 7%.
A UN Isolamentos continuou a apresentar um bom registo. Durante o 4T foi possvel parar o abrandamento do crescimento das vendas observado durante o 3T. Assim, as vendas atingiram, no final do exerccio, o valor de 8,8 M, um crescimento de 7,7%, basicamente igual ao apresentado no final do 3T. Dada a utilizao intensiva das unidades fabris, o regime de depreciao do equipamento foi acelerado, razo pela qual o EBIT de 1,2 M ficou ligeiramente abaixo do registado em 2006. Caso se considere o EBITDA, onde a variao do regime de depreciaes no contemplada, o seu valor apresenta um crescimento de 15%.
A UN Cortia com Borracha foi, de todas as UN, a mais atingida pela desvalorizao do USD, divisa representativa da maioria das suas vendas. Estas atingiram os 27,8 M (-4,8%). O EBIT registou um valor de -0,9 M, agravando os resultados negativos j apresentados em 2006 (-0,3 M). Conforme anunciado, as actividades desta UN sofreram profundas alteraes durante o 4T, preparando a sua fuso com a UN Aglomerados Tcnicos a partir de Janeiro de 2008. Os benefcios esperados da criao da nova UN Amorim Cork Composites foram j amplamente referenciados.
48
Relatrio e Contas
2007
Fruto de um apertado controlo, os custos operacionais apresentaram mesmo uma ligeira diminuio de 0,5%. Realce para a rubrica de Custos com o Pessoal, a qual apresentou uma variao favorvel de cerca de 3,8 M. Esta variao explicada tanto pela diminuio de efectivos, como pela incidncia, em 2007, de um valor de indemnizaes inferior ao do exerccio transacto.
Face evoluo positiva da Margem Bruta e dos custos operacionais, o EBIT, ao alcanar os 37 M, apresentou uma subida de 8,3%. O EBITDA registou um valor de 58,1 M (+3,9%). De notar que o exerccio de 2007, como j antes o exerccio de 2006, foi beneficiado pelo registo de ganhos de Badwill resultante de aquisies efectuadas.
Vendas & EBIT
O exerccio de 2007 foi, semelhana de 2006, fortemente afectado pela subida das taxas de juro, tendo o presente exerccio sofrido um aumento da taxa mdia de juro de 0,9% (+1% em 2006). Este facto explica na sua quase totalidade o aumento de 2,3 M verificado nos juros lquidos suportados, os quais atingiram o valor de 11,3 M.
Vendas, EBIT e Resultado Lquido
(Milhares de euros)
(Milhares de euros)
49
Aps uma estimativa de imposto sobre o rendimento de 1,5 M, e aps Interesses Minoritrios de 1,2 M, os resultados lquidos do exerccio atingiram os 23,245 M, um crescimento de 15,6% face a 2006.
Valores Consolidados
4T07
Vendas Margem Bruta Valor Percentagem
1
A taxa de imposto de 2007 foi positivamente afectada pelo reconhecimento de benefcios fiscais acordados no mbito de investimentos realizados em anos anteriores, bem como pelo efeito de liquidao de subsidirias, em especial das ligadas s UN em reestruturao.
Milhares de euros
4T06
106 999 53 412 47,10% 42 331 15 557 11 081 7 261 0,0557 6,04
Variao
-5,69% -5,65% +0,025 p.p. -1,42% -13,36% -21,79% +17,19% +17,11% -1,41 X
12M07
453 770 219 376 48,73% 182 390 58 125 36 986 23 245 0,1782 5,15 41,17% 231 781
12M06
442 552 217 424 48,45% 183 273 55 948 34 151 20 104 0,1541 6,19 41,09% 225 331
Variao
+2,53% +0,90% +0,003 p.p. -0,48% +3,89% +8,30% +15,62% +15,63% -1,04 X +0,08 p.p. +2,86%
100 912 50 395 49,60% 41 728 13 479 8 666 8 509 0,0652 4,63
Custos Operacionais 2 EBITDA EBIT Resultado Lquido Resultado por aco 3 EBITDA/juros lquidos (X) Autonomia Financeira
4
Dvida Remunerada Lquida
1) Sobre o valor da produo; 2) Inclui custos e proveitos financeiros que no juros e custos e proveitos extraordinrios; 3) Resultado Lquido do Exerccio/n. mdio de aces (euros/aco) (exclui aces prprias); 4) Capitais Prprios/total Balano (no final do perodo).
8. Balano Consolidado
O total do Activo atingiu, no final de 2007, o valor de 596 M, uma subida de 34 M face ao final de 2006. Como primeira causa desta variao h a salientar o efeito da entrada das empresas do Grupo Oller no permetro de consolidao. Esta entrada fez-se com data de 31 de Dezembro, tendo a sua contribuio para as contas consolidadas afectado somente o Balano. A partir de Janeiro de 2008 far-se- registar tambm a sua actividade. O impacto desta entrada no Activo consolidado foi de cerca de 25 M. Os restantes 9 M resultaram, essencialmente, do aumento das existncias de matrias-primas.
50
Os Capitais Prprios atingiram os 245 M, uma subida de cerca 15 M, justificada maioritariamente pelos resultados apresentados (23,2 M) e pelos dividendos distribudos durante o exerccio (7,2 M).
No que diz respeito dvida lquida remunerada, excluindo a variao provocada pela entrada do Grupo Oller, houve um ligeiro aumento, cerca de 2 M. Com as novas empresas, o valor fixou-se nos 232 M. A estrutura da dvida manteve os contornos apresentados no exerccio anterior, cerca de 70% a mdio e longo prazo e 30% a curto prazo.
Relatrio e Contas
2007
Apesar do efeito da entrada do Grupo Oller no Activo consolidado, a Autonomia Financeira manteve-se nos 41,17%.
Activo e Capital Prprio
(Milhares de euros)
9. Renovao do modelo organizativo

No final de 2007, a CORTICEIRA AMORIM, na sequncia do processo anual de reviso estratgica do negcio, concluiu pela pertinncia de alterar a forma como se estruturava o seu modelo de governao, preconizando uma viso mais integrada das actividades que, quer a nvel estratgico, quer a nvel operacional, procuram responder a desafios idnticos ou complementares. Uma nova organizao para novos desafios
A partir de 2008, a actividade da CORTICEIRA AMORIM e de todas as suas subsidirias passa a ser organizada em dois patamares distintos de integrao:
A interveno ao nvel de cada uma destas macroreas de conduo estratgica do negcio define-se em termos da inter-relao de parmetros fundamentais de cada negcio. A saber:
o segundo patamar, ou de base, onde se alinham as variveis negociais especficas das linhas de negcios e/ou produtos. Neste nvel passam a estar as vrias unidades de reporte operacional e de performance: Matrias-Primas (Cortia), Rolhas, Aglomerados Compsitos (resultante da agregao das anteriores UN Aglomerados Tcnicos e Cortia com Borracha), Revestimentos e Isolamentos.
o primeiro patamar, ou de conduo estratgica, onde se agrupam as actividades desenvolvidas de acordo com as respectivas reas crticas de anlise/interveno. Neste novo nvel de agregao, o negcio passar a organizar-se em duas macroreas: Amorim Natural Cork e Amorim Cork Composites;
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Com esta mudana, a CORTICEIRA AMORIM, enquanto grupo de unidades e empresas com negcios relacionados a transformao e promoo da cortia , garante uma mais eficiente gesto integrada da cadeia de valor da cortia e potencia sinergias, partilhando-as por todas as reas de actuao, numa perspectiva de longo prazo, garantindo-se o equilbrio entre o controlo estratgico e a autonomia/iniciativa operacional.
De destacar, tambm, a criao da Amorim Cork Research, uma estrutura de suporte responsvel pela resposta, transversal a toda a CORTICEIRA AMORIM, ao desafio inovao, ou seja, pesquisa de novas aplicaes para a cortia (tendo em conta as suas propriedades), de novas aplicaes dos componentes da cortia e de processos incrementais da qualidade da cortia. Em termos do negcio, a actividade desta rea ser decisiva na concretizao de duas grandes metas globais: o desenvolvimento de produtos e/ou solues inovadores e o registo de patentes associadas (novas tcnicas, tecnologias ou processos). Em termos organizacionais, pretende-se que esta rea se assuma como um centro avanado de inovao, abarcando a Investigao & Desenvolvimento e a Propriedade Intelectual dela resultante.
Amorim Cork Composites, responsvel pela conduo de todas as aplicaes tcnicas dos aglomerados de cortia em produtos e solues, ou seja, dos Aglomerados Compsitos, dos Revestimentos e Isolamentos. O enfoque transversal da actividade das UN englobadas nesta macrorea, definido genericamente como maximizao da utilizao da cortia no transformvel em rolhas, coloca toda esta rea de actuao perante o desafio constante de desenvolver aplicaes tcnicas de cortia compsita, combinada ou no com outros materiais, aumentando o valor acrescentado dos produtos e solues com/de cortia e alargando a sua aplicabilidade a novos segmentos.
Amorim Natural Cork, responsvel pela conduo das UN Matrias-Primas (cortia) e das Rolhas, unidades em que a misso estratgica est claramente interligada, na medida em que o conhecimento e as polticas de aprovisionamento da cortia (qualidade, quantidades aprovisionadas, preos) so os factores mais relevantes das duas reas de interveno identificadas;
10. Perspectivas futuras

10.1. Envolvente macroeconmica O ano 2008 dever pautar-se por uma alterao face evoluo observada desde o incio da dcada ao invs de um crescimento significativo, em torno de 5,0%, dever observar abrandamento econmico, instabilidade nos mercados financeiros e degradao das condies nos mercados de crdito. A correco a nvel do mercado Imobilirio de algumas economias desenvolvidas, como os Estados Unidos, Reino Unido, Holanda e Espanha, iniciada j em 2006, dever prolongar-se. Os diferentes mercados de Trabalho devero tambm apresentar degradao de condies de funcionamento. A incerteza e a
10.1.1. Apreciao global
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Relatrio e Contas
2007
volatilidade devero dominar os primeiros meses do ano. As estimativas alvo de reviso extraordinria recente apontam para um crescimento prximo de 4,1%, mas alertam para a existncia de diversos riscos negativos sobre a economia mundial. Os Estados Unidos podero registar contraco econmica na primeira metade do ano, enquanto a Zona Euro dever observar abrandamento moderado. Tambm o Japo dever evidenciar desacelerao. A sia Emergente, sobretudo, mas tambm o Brasil, a Rssia e os pases do Conselho de Cooperao do Golfo devero manter um ritmo de expanso significativo embora menor do que o observado em 2007 assim assumindo a liderana do crescimento mundial. A Inflao dever seguir em alta, pelo menos durante a primeira metade do ano. Os efeitos antecipveis da alta de preos dos componentes energticos e dos bens alimentares, e suas repercusses, devero manter-se omnipresentes em termos de preocupao por parte das autoridades monetrias mundiais. Estima-se que a economia da Zona Euro cresa 1,6% em 2008, valor abaixo do nvel de crescimento potencial. As consequncias, graves e duradouras, da crise financeira que se iniciou no terceiro trimestre de 2007 devero condicionar negativamente o perfil de crescimento que era antecipado at h pouco tempo. A Zona Euro ver o seu nvel de actividade condicionado por influncias externas, que se reflectiro na evoluo das Exportaes Lquidas (estima-se uma variao nula), nomeadamente o abrandamento acentuado dos Estados Unidos e a valorizao continuada do euro, mas tambm por factores internos, especialmente o menor vigor do Consumo Privado e do Investimento Empresarial, conhecidos que vo sendo o agravamento das condies de concesso de crdito economia e a degradao dos indicadores de confiana. O Consumo Privado dever crescer 1,5%, reflectindo adicionalmente as menores perspectivas de criao de emprego, a correco do Imobilirio e o impacto acumulado das subidas de taxas de juro. O investimento dever registar um acentuado ajustamento em baixa, estimando-se que cresa a uma taxa inferior a 1,0% aps 4,6% em 2007. O Dfice Pblico manter-se- estvel em torno de 0,9% do PIB. A Inflao seguir tendncia altista durante os primeiros meses do ano perspectiva assumida pelo prprio BCE evidenciando nveis mais prximos de 2,0% medida que o final do ano se aproxima. Globalmente, dever registar 2,1% em 2008. O Desemprego, contrariando as expectativas recentes, dever reflectir a degradao das perspectivas econmicas antecipa-se que a Taxa de Desemprego se mantenha em torno de 7,1% em 2008, quando ainda recentemente se considerava possvel uma reduo para 6,7%. O BCE, confrontado com desenvolvimentos divergentes a nvel do crescimento econmico e da Inflao, e com um contexto caracterizado por incerteza elevada, poder vir a privilegiar um nvel de taxas apenas marginalmente inferior ao actual (Refi Rate a 4,0%).
10.1.3. Estados Unidos da Amrica 10.1.2. Zona Euro
Extraco da cortia Realizada de nove em nove anos sem danificar o sobreiro.
A economia norte-americana dever estagnar na primeira metade do ano, podendo, inclusive, registar contraco econmica em parte do perodo. medida que nos formos aproximando do final do ano, no entanto, dever iniciar o processo de recuperao da
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A ecoeficincia da indstria da cortia torna-a verdadeiramente nica.

World Wildlife Fund (WWF)
actividade. Na perspectiva das autoridades monetrias, os riscos que pendem sobre a economia so diversos, pelo que no dever ser descartada a possibilidade de recesso econmica em 2008. Ainda assim, as estimativas apontam para que a economia deva crescer prximo de 1,5%, depois de ter registado 2,2% no ano transacto. A degradao das condies do mercado de crdito e a consequente considerao de polticas restritivas na concesso de financiamentos por parte das instituies financeiras norte-americanas condicionaro a actividade econmica. A queda acentuada dos preos dos imveis plausvel, agravando assim o efeito de destruio de riqueza que j se observou em 2007. Este enquadramento, a par com a desacelerao dos salrios, no dever permitir um crescimento do Consumo Privado, o back-bone da economia norte-americana, alm de 1,3%. De forma semelhante, o investimento dever ser condicionado pelo enquadramento econmico espera-se contraco a nvel da Construo Residencial e pelas restries a nvel do crdito, estimando-se um intervalo de variao entre 2,0% e 3,0%. O contributo da Procura Interna para o PIB dever ser metade do registado no ano anterior (cerca de 1,0% versus 2,0%). Do lado positivo, as Exportaes, beneficiando da queda do dlar, devero crescer, de forma a suavizar o impacto do mau desempenho da Procura Domstica, registando um aumento ligeiramente superior a 0,5%. A poltica monetria ser, progressivamente, mais expansionista, com cortes sucessivos de taxas de juro Janeiro mostrou claramente essa actuao, com uma descida acumulada de 125 pontos base. A preocupao com o crescimento econmico tomar lugar cimeiro nas decises da FED. A degradao do mercado de crdito, por certo, limitar os efeitos positivos decorrentes de uma actuao clere da Reserva Federal, exigindo ainda maior agressividade. O Desemprego dever seguir em alta, em virtude do arrefecimento do Mercado de Trabalho, estimando-se que atinja uma taxa de 5,5% no final do ano. Apesar do abrandamento econmico, a taxa de Inflao dever rondar 3,2%. A actuao agressiva da FED ao nvel da poltica monetria poder gerar alguns riscos inflacionistas na parte final de 2008. Novembro registar a realizao das eleies presidenciais. Em face da evoluo prevista e das medidas de relanamento econmico anunciadas pelas autoridades (pacote de apoio fiscal no valor aproximado de 170 mil milhes USD), o Dfice Oramental dever rondar 1,6% do PIB, invertendo a trajectria de diminuio que vinha observando. Balana Comercial e Conta Corrente devero registar dfices inferiores a 5,0%, garantindo, assim, uma diminuio dos desequilbrios estruturais da economia dos EUA. Portugal dever crescer, em 2008, a um ritmo similar ao estimado para 2007, em torno de 2,0%. No entanto, os riscos que a economia enfrentar so claramente negativos, a julgar pela conjuntura internacional e pelo ajustamento observvel no mercado de crdito. A Procura Externa Lquida dever dar um menor contributo para o crescimento um menor vigor das Exportaes, em que a excepo angolana digna de nota, dever ser apenas contrabalanado por um aumento menos significativo das Importaes. A Zona Euro, para onde Portugal encaminha 70% das suas exportaes, dever ver o seu crescimento revisto em baixa, assim limitando a performance portuguesa. O maior contributo positivo dever surgir do Investimento Privado, sendo expectvel a estabilizao da Promoo Imobiliria Residencial. O facto de 2008 ser o primeiro ano de aplicao efectiva do QREN (Quadro de
10.1.4. Portugal
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Relatrio e Contas
2007
Referncia Estratgico Nacional) permitir mitigar os efeitos conjunturais menos favorveis. Adicionalmente, no ser de descurar o suporte resultante do incremento do Investimento Pblico. O Investimento dever registar um aumento de 2,5%. Depois do agravamento observado no ano transacto, o Desemprego dever estabilizar prximo de uma taxa de 8,0%. Esta evoluo, a par do agravamento das condies monetrias e de concesso de crdito, dever condicionar o Consumo Privado a um incremento marginalmente superior a 1,0%. A Inflao dever observar um nvel prximo de 2,4%, com o output gap negativo e a valorizao do euro a contrabalanar as presses altistas expectveis a nvel dos factores energticos. As polticas tendentes diminuio do Dfice Oramental devero manter-se o Consumo Pblico dever registar uma variao nula , garantindo o cumprimento das metas apresentadas pelas autoridades portuguesas. O Dfice Oramental, estima-se, dever diminuir para 2,5% do PIB. A Balana Bsica dever observar uma melhoria ligeira, apresentando um dfice estimado em torno de 7,3% do PIB, por comparao com 8,2% no ano transacto. Essencialmente, reflectir uma reduo do dfice da Balana de Bens e Servios, de forma a compensar a deteriorao antecipada da Balana de Rendimentos (funo de agravamento das taxas de juro). O excedente da Balana de Capital dever registar um aumento, em virtude do perfil de transferncias do QREN. 10.2. Actividades operacionais
10.2.1. Matrias-Primas
Prev-se que o aumento da procura das rolhas naturais mantenha a procura da cortia de melhor qualidade, enquanto que a evoluo em sentido inverso nas rolhas Twin Top possa levar a um abrandamento da produo da unidade industrial de Ponte de Sr. Apesar disso, em termos de actividade operacional, a descida do preo das matrias-primas, a maior eficincia produtiva do sector de discos para Champanhe e a racionalizao industrial implementada ao longo dos ltimos anos permitem antever uma melhoria dos resultados futuros.
10.2.2. Rolhas
A previso de uma campanha menor em 2008, isto , de reduo da quantidade de cortia extrada em 2008 face a anos anteriores, que poder induzir uma presso sobre o preo de matria-prima, foi devidamente acautelada. Actuando-se por antecipao, em 2007, foram j garantidos nveis de stocks adequados a parte dos consumos de 2009. Este facto, aliado reduo do preo dos delgados (cortia de menor espessura) destinados produo de discos a incorporar nas rolhas Twin Top, faz prever uma melhoria na relao qualidade/preo nas compras a realizar em 2008.
A estimativa de evoluo da actividade em 2008 positiva.
Natural, renovvel e reciclvel A leveza e inrcia qumica fazem da cortia o vedante ideal para vinhos.
Estima-se que 2008 seja mais um ano de crescente exigncia de qualidade e desempenho das rolhas, em particular ao nvel sensorial, pelo que a UN manter como prioridades o desenvolvimento da tecnologia existente e a procura de solues mais eficientes (performance e custo).
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A eficincia operacional e a reduo do capital investido sero tambm uma das prioridades da UN, como forma de garantir a competitividade do produto em mercados onde a qualidade e o baixo custo so os principais argumentos de venda. Dos objectivos estratgicos assumidos para 2008 e seguintes destacam-se: reforar o controlo de processo (racionalizao e evoluo tecnolgica dos processos) e desenvolver tecnicamente o produto, garantindo as caractersticas da funo vedante;
melhorar a gesto da cadeia de abastecimento, de forma a garantir um superior nvel de servio e reduzir o capital investido.
10.2.3. Revestimentos
conseguir um equilbrio volume-mix-valor, favorecendo produtos com maior potencial de crescimento, de maior valor acrescentado e com maior valor apercebido pelos Clientes e Consumidores;
manter o empenho na melhoria das caractersticas sensoriais do produto;
Em resultado dos processos de I&D em curso, estima-se que, em 2008, se conclua a preparao e lanamento de novas coleces de produtos, que devero ser colocadas no mercado em Janeiro de 2009. Aps uma profunda reflexo sobre as actividades desenvolvidas e sobre as perspectivas de evoluo das UN Cortia com Borracha e Aglomerados Tcnicos, foi decidido, no final de 2007, reorganizar estas UN, integrando as suas actividades numa nica Unidade de Negcios.
10.2.4. Aglomerados Compsitos
A concluso, em 2008, de algumas das iniciativas previstas no plano de investimentos em curso conduzir a uma melhoria da tecnologia existente, possibilitando o aumento de capacidade e ganhos de eficincia produtivos.
As perspectivas da actividade para 2008 so positivas, prevendo-se a continuao do crescimento das vendas, em particular dos revestimentos de solos em cortia, pese embora o cenrio global de retraco econmica.
Esta nova UN potenciar o desenvolvimento futuro das actividades desenvolvidas, at agora, autonomamente pelas duas UN agregadas, o que representar importantes ganhos, quer na concretizao da estratgia de crescimento, quer na capitalizao de relevantes vantagens comparativas e competitivas, pretendendo-se agregar esforos e iniciativas, consolidar experincias e know-how e dinamizar competncias complementares. Para 2008, as expectativas so particularmente positivas para as vendas de aglomerados, o grupo de produtos mais representativo da UN, enquanto as vendas dos restantes proRelatrio e Contas
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2007
dutos devero registar variaes ligeiras face a 2007. As vendas de cortia com borracha e de borracha reciclada devero registar um ligeiro crescimento. Apesar da tendncia de desvalorizao do dlar americano, com impacto negativo no valor das vendas da UN, e do agravamento do preo de algumas matrias-primas, estima-se um reforo da margem bruta relativa, em funo dos perspectivados ganhos de eficincia operacional. Em funo do exposto, e apesar da conjuntura econmica nos principais mercados no ser a mais favorvel, as expectativas para 2008 so globalmente positivas. As caractersticas nicas dos produtos e solues disponibilizadas por esta UN, de superior performance, naturais e ecolgicos, bem como as alteraes inovadoras que permitem novas aplicaes direccionadas para projectos especiais, tecnicamente mais exigentes e de maior prestgio, contribuem para uma maior visibilidade e utilizao dos produtos da UN. Os investimentos direccionados ao aumento da produtividade, a diversidade de mercados, o leque de utilizaes tradicionais e as aplicaes inovadoras disponibilizadas devero ter impacto positivo na actividade desta UN. O crescimento de resultados observados no exerccio de 2007 dificultar, por si mesmo, o normal objectivo de, em cada exerccio, se dever ultrapassar o resultado do exerccio anterior. Crescer o objectivo sempre presente em qualquer empresa. Em termos orgnicos, o exerccio de 2008 dever beneficiar dos ganhos resultantes da fuso das UN Aglomerados Tcnicos e Cortia com Borracha. Conforme divulgao apropriada efectuada com data de 20 Novembro passado, desta fuso espera-se uma alavancagem dos negcios pelo aproveitamento das sinergias comerciais, pela optimizao dos recursos e pela melhoria da eficincia operacional. De salientar que no foi possvel estimar com rigor o valor lquido dos ganhos que estaro associados a esta fuso. Ainda com efeitos positivos esperados, h a salientar os resultantes da integrao do Grupo Oller na actividade da CORTICEIRA AMORIM. Para alm da normal incluso dos resultados da sua actividade usual, que sero, obviamente, reduzidos pelo custo financeiro inerente aquisio, h a esperar ganhos adicionais resultantes da integrao industrial que ir sendo implementada ao longo do exerccio de 2008. Ainda com efeito positivo, de referir o ganho resultante de uma relao preo/qualidade da matria-prima cortia (amadia), que se espera venha a ser mais favorvel que a verificada em 2007. Com contrapartidas adversas, h a destacar a manuteno de uma taxa de juro elevada. No previsvel a curto prazo, ou seja, durante 2008, qualquer descida material da referida taxa. Como segundo ponto desfavorvel, assume-se que, no melhor cenrio, o USD
Relatrio Consolidado de Gesto 10.2.5. Isolamentos
10.3. Resultados
Nova UN Aglomerados Compsitos Resultante da integrao das UN Aglomerados Tcnicos e Cortia com Borracha, permitir o aproveitamento de sinergias comerciais, a optimizao de recursos e a melhoria da eficincia operacional.
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Cremos que existe um nmero crescente de pessoas que, ao abrir uma garrafa de champanhe, deseja brindar a um tipo de vida tradicional, amigo do ambiente e economicamente vivel.
WWF www.panda.org
Como resumo, poder dizer-se que, apesar de se estimar um crescimento da actividade e mesmo melhoria nos resultados operacionais, as condicionantes ao nvel da funo financeira e da fiscalidade dificilmente permitiro alcanar o nvel dos resultados lquidos observados em 2007.
e as outras divisas de exportao mantm os cmbios que se mostraram bastante desfavorveis actividade e, principalmente, aos resultados da CORTICEIRA AMORIM durante os dois ltimos exerccios. Como ponto ltimo desfavorvel, o exerccio de 2008 no dever contar com o benefcio fiscal registado em 2007.
11. Riscos e incertezas do negcio
Ao longo da sua longa histria atravessando j trs sculos, enfrentando com sucesso profundas, mesmo radicais, transformaes da sociedade, resistindo a duas Guerras Mundiais , a CORTICEIRA AMORIM tem sabido diagnosticar correcta e atempadamente os riscos e incertezas dos seus negcios, encarando-os firmemente como oportunidades e desafios. Com 137 anos de know-how do sector corticeiro acumulado, a CORTICEIRA AMORIM reconhece que, a longo prazo, a sua performance poder ser influenciada pelos seguintes factores, continuamente monitorizados e avaliados:
alteraes climticas potencial factor de reduo da matria-prima disponvel, na medida em que podem levar a um desequilbrio no ecossistema que alberga o sobreiro, nomeadamente devido ocorrncia de secas severas, dificultando a sua propagao e crescimento. Mas, mais importante, a capacidade do sobreiro e da cortia (matria-prima e produtos) fixarem carbono, que contribui para mitigar as emisses de gases com efeitos de estufa, origem das referidas alteraes climticas.
desvalorizao do USD factor de eroso das margens do negcio. No curto prazo, os efeitos da desvalorizao do USD tm sido contrariados pela poltica activa de substituio da moeda de facturao no corrente exerccio as vendas consolidadas em USD representaram 18% da facturao para Clientes no Grupo , e pela poltica de cobertura do risco de cmbio consistentemente adoptada (seja cobertura natural, seja por contratao de instrumentos financeiros adequados). No longo prazo, a CORTICEIRA AMORIM tem-se empenhado no desenvolvimento de novos produtos/solues de maior valor acrescentado, de forma a conseguir um mix de produtos capaz de ultrapassar estes constrangimentos. Assume-se, assim, um modelo organizativo orientado para a criao de valor para o negcio moving up the value chain , ultrapassando este risco;
O sobreiro constitui a base de um sistema ecolgico nico no mundo, contribuindo para a sobrevivncia de muitas espcies da fauna autctone e para a salvaguarda do ambiente. S existe em sete pases da Bacia Mediterrnica Oci-
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dental Portugal, Espanha, Frana, Itlia, Marrocos, Arglia e Tunsia , onde vem actuando como barreira ao avano do deserto, porque suporta climas com reduzida pluviosidade, contribui para a fixao do solo e da matria orgnica, diminuindo a eroso e aumentando a reteno de gua.
A valorizao industrial da cortia extrada dos sobreiros a maior garantia da preservao e desenvolvimento dos montados, permitindo a sua viabilidade econmica. Hoje, o montado est no centro das atenes, havendo legislao especfica para o proteger e vrios programas de organizaes no governamentais que procuram preservar a floresta, melhorando e certificando as prticas de gesto florestais.
Os produtos da CORTICEIRA AMORIM so tambm importantes sumidouros de carbono, que se mantm durante todo o tempo de vida til do produto. No caso especfico das rolhas, cada rolha de cortia responsvel pela fixao de 8,8 g de CO2.
Rolhas de cortia natural As suas credenciais tcnicas so reconhecidas e claramente reforadas pelas suas caractersticas ambientais e ecolgicas.
desenvolvimento de vedantes substitutos a possibilidade de substituir as rolhas de cortia por vedantes artificiais (plstico, alumnio, etc.), materiais tpicos da sociedade do ps-guerra, vem sendo aventada h largos anos, sem contudo se concretizar.
Assim, longe de se antever uma reduo da quantidade de matria-prima disponvel, estima-se que os factos atrs descritos sejam uma oportunidade de diferenciao para os produtos de cortia (fixao de CO2 e aumento da sua utilizao em isolamento trmico com o desenvolvimento da ecoconstruo);
Apesar do seu preo atractivo, a actual utilizao destes vedantes encontra-se em baixa, essencialmente por dois factores: um de carcter tcnico e outro de imagem. O primeiro prende-se com a incapacidade de encontrar frmulas de fabricao que repliquem eficazmente o equilbrio, claramente presente na cortia, entre foras de extraco do vedante e o nvel de permeabilidade ao oxignio ptimo para o desenvolvimento do vinho. Este fulcral impasse tcnico, aliado a uma associao depreciativa do vedante plstico ao vinho de gama baixa, claramente percebidos pelo consumidor, levou a que o mercado rapidamente procurasse novas alternativas artificiais que pudessem imitar a cortia, que continua a ser, enquanto vedante de eleio, o benchmarking em qualidade, performance e imagem.
Os vedantes sintticos, assim como outras formas de packaging para vinho, esto disponveis no mercado h vrias dcadas. No caso dos vedantes de plstico, no incio dos Anos 90, foram utilizados sobretudo por pases como a Austrlia na sua crescente produo de vinhos de baixa gama e de consumo rpido.
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Neste contexto, surgiram no mercado outras opes de vedantes, destacando-se a rosca de alumnio (screw-cap). Tal como o plstico, o vedante de rosca est associado a vinhos de gama baixa e de menor rentabilidade para o produtor e distribuidor, tendo tido o seu apogeu em pases que, como o Reino Unido, viram surgir este vedante em vinhos muito baratos e amplamente disponveis nos Anos 70.
No caso dos vedantes de rosca, as tentativas de utilizar este vedante como substituto do j substituto plstico so fortemente condicionadas por dois factores importantssimos:
a rpida consciencializao das sociedades modernas para os custos ambientais e ecolgicos da utilizao de produtos, criados dcadas atrs, com alto impacto ambiental, exigindo a medio e controlo do seu impacto e, tendencialmente, que os mesmos sejam evitados. Assim, a substituio de um produto natural a cortia pelo produto cuja fabricao o processo industrial que mais energia consome no Planeta encontrou a natural resistncia do Consumidor. Actualmente, o debate sobre vedantes para vinho centra-se em dois grandes aspectos, ambos positivos para a cortia: as questes da sustentabilidade estarem firmemente na agenda da opinio pblica e o reconhecimento tcnico e meditico de que os problemas de reduo associados aos vedantes de rosca so inegveis e com muito maior incidncia do que se julgava provvel. A actividade da CORTICEIRA AMORIM est exposta a uma variedade de riscos financeiros: risco de mercado (incluindo risco cambial e risco taxa de juro), risco de crdito, risco de liquidez e risco de capital. Nos termos da alnea e) do nmero 5, do artigo 508.-C do Cdigo das Sociedades Comerciais, os objectivos e as polticas da Sociedade em matria de gesto destes riscos, incluindo as polticas de cobertura de cada uma das principais categorias de transaces previstas, para as quais utilizada a contabilizao de cobertura, e a exposio aos riscos de preo, de crdito, de liquidez e de fluxos de caixa encontram-se devidamente expostos na Nota Gesto do Risco Financeiro includa nas Notas s Contas Consolidadas.
as bvias complicaes tcnicas associadas utilizao de um vedante anaerbico como o screw-cap com destaque para o fenmeno de reduo , o percurso deste vedante encontra obstculos significativos e a sua adopo generalizada, antevista por alguns j para o final da dcada de 90, est longe de ser uma ameaa global para a cortia natural e a suas reconhecidas credenciais tcnicas claramente reforadas pelas suas caractersticas ambientais e ecolgicas;
12. Gesto do risco financeiro
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Tendo em conta que o Resultado Lquido, apurado segundo as contas sociais no final do exerccio de 2007, negativo no valor de 1 987 222,40 (um milho, novecentos e oitenta e sete mil, duzentos e vinte e dois euros e quarenta cntimos) e a existncia de Reservas Livres e distribuveis, no montante de 46 677 307,07 (quarenta e seis milhes, seiscentos e setenta e sete mil, trezentos e sete euros e sete cntimos), o Conselho de Administrao prope: 1. que os Senhores Accionistas deliberem aprovar que o referido Resultado Lquido negativo, no valor de 1 987 222,40 (um milho, novecentos e oitenta e sete mil, duzentos e vinte e dois euros e quarenta cntimos), seja transferido para a conta Resultados Transitados;
13. Proposta de aplicao de Resultados
2. que seja distribudo, como dividendos, o montante de 7 980 000,00 (sete milhes, novecentos e oitenta mil euros), parte do saldo existente na rubrica Reservas Livres, a que corresponde um valor de 0,06 (seis cntimos) por aco;
3. que seja transferido para a conta Resultados Transitados o montante de 38 697 307,07 (trinta e oito milhes, seiscentos e noventa e sete mil, trezentos e sete euros e sete cntimos), parte do saldo existente na rubrica Reservas Livres.
A CORTICEIRA AMORIM adquiriu, em vrias sesses de bolsa, 19 477 aces, correspondentes a 0,0146% do respectivo capital social, ao preo mdio de 1,958 /aco, totalizando estas transaces 38 131,62 . A 31 de Dezembro de 2007, a CORTICEIRA AMORIM detinha 2 567 834 aces prprias, representativas de 1,9307% do seu capital social. No se realizaram quaisquer alienaes de aces prprias.
14. Valores mobilirios prprios
A realizao destas transaces, nos termos acima descritos, foi julgada conveniente face oportunidade de mercado, existncia de disponibilidades financeiras na Sociedade e ao impacto imaterial que tais movimentos teriam quer na regular formao dos preos da aco, quer no freefloat da Sociedade.
Posteriormente a 31 de Dezembro de 2007 e at data do presente relatrio, no ocorreram factos relevantes que venham a afectar materialmente a posio financeira e os resultados futuros da CORTICEIRA AMORIM e do conjunto das empresas filiais includas na consolidao.
15. Eventos subsequentes
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Em cumprimento do estabelecido na alnea c) do nmero 1 do artigo 245. do Cdigo dos Valores Mobilirios, os membros do Conselho de Administrao declaram que, tanto quanto do seu conhecimento, as contas anuais e demais documentos de prestao de contas foram elaborados em conformidade com as normas contabilsticas aplicveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da situao financeira e dos resultados da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. e das empresas includas no permetro de consolidao. Declaram ainda que o relatrio de gesto expe fielmente a evoluo dos negcios, do desempenho e da posio da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. e das empresas includas no permetro de consolidao, contendo o referido relatrio um captulo especial onde se expem os principais riscos e incertezas do negcio. O Conselho de Administrao aproveita esta oportunidade para expressar o seu reconhecimento: s Instituies de Crdito, pela importante colaborao prestada; e aos Accionistas e Investidores, pela confiana inequvoca que tm manifestado;
16. Declarao de Responsabilidade
17. Fecho do relatrio
A todos os Colaboradores, cuja disponibilidade e empenho tanto tm contribudo para o desenvolvimento e crescimento das empresas participadas pela CORTICEIRA AMORIM, aqui lhes manifestamos o nosso sentido apreo. O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Antnio Rios de Amorim, Presidente do Conselho de Administrao Jos Amrico Amorim Coelho, Vice-Presidente do Conselho de Administrao Joaquim Ferreira de Amorim, Vogal do Conselho de Administrao Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira, Vogal do Conselho de Administrao Lusa Alexandra Ramos Amorim, Vogal do Conselho de Administrao Jos da Silva Carvalho Neto, Vogal do Conselho de Administrao Mozelos, 25 de Fevereiro de 2008
ao Conselho Fiscal e ao Revisor Oficial de Contas, pelo rigor e qualidade da sua actuao.
Certificao FSC A valorizao industrial da cortia extrada dos sobreiros a maior garantia da preservao e desenvolvimento dos montados.
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... a cortia muito mais do que uma excelente rolha de cortia: um produto com sculos de existncia, proveniente de uma floresta economicamente sustentvel, com um excelente equilbrio de CO2 e pode ser reciclada sem qualquer problema.
NABU Associao ambientalista alem citada pela APCOR
PARTE III
Estrutura e prticas do governo societrio

Introduo Captulo 0 Declarao de Cumprimento Captulo I Divulgao de Informao Captulo II Exerccio do Direito de Voto e Representao de Accionistas Captulo III Regras Societrias Captulo IV rgo de Administrao Captulo V Outras Informaes
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PARTE III
A CORTICEIRA AMORIM acolheu as recomendaes iniciais, bem como as reflexes posteriores e as consequentes alteraes do quadro regulamentar aplicvel, como um contributo oportuno e pertinente cuja observncia favorece todas as entidades, particulares ou colectivas, cujos interesses esto envolvidos na actividade societria, tendo vindo a analisar criticamente o seu posicionamento em matria de governo da sociedade luz destas recomendaes, ponderando as vantagens efectivas da sua integral implementao e a realidade em que opera.
Em consequncia, este primeiro conjunto de recomendaes foi sendo reformulado, tendo-se transformado algumas das recomendaes em obrigaes e padronizando o contedo do relatrio anual sobre a estrutura e as prticas de governo societrio implementadas.
O Conselho Directivo da Comisso do Mercado de Valores Mobilirios aprovou, em 1999, o primeiro conjunto de recomendaes relativas ao governo das sociedades cotadas, visando o aperfeioamento dos mecanismos de tutela dos investidores nos mercados de valores mobilirios, tendo vindo desde ento a fomentar reflexes profundas sobre o tema, em processos de consultas pblicas alargadas e, em geral, muito participadas por todos os agentes do mercado.
Introduo
Globalmente, as alteraes tm tido como principais objectivos reforar o sistema de fiscalizao dentro da empresa e ampliar a transparncia.
Projecto Design Cork, uma parceria entre a CORTICEIRA AMORIM e a SUSDESIGN.

VINCO
Autor: Toni Grilo
Decorrentes das alteraes ao Cdigo das Sociedades Comerciais, introduzidas pelo Decreto-Lei n. 76-A/2006, de 29 de Maro, bem como do processo de reflexo interno sobre a necessidade de actualizar algumas das prticas societrias da CORTICEIRA AMORIM para o que, data, se consideravam ser prticas mais modernas e/ou dinamizadoras da participao dos Senhores Accionistas na vida societria, o incio do ano 2007 ficou marcado por um conjunto de alteraes relevantes aos Estatutos e estrutura dos rgos societrios. A saber:
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Tendo sido amplamente estudados os modelos de governo disponveis para uma sociedade como a CORTICEIRA AMORIM, foi adoptado o modelo que preconiza a separao entre a Administrao e uma dupla fiscalizao por um Conselho Fiscal e por um Revisor Oficial de Contas, modelo vulgarmente conhecido como latino reforado. II. Alterao de aspectos relativos participao e/ou representao do Accionista e ao exerccio do direito de voto reduo do nmero de dias de bloqueio das aces antes da Assembleia Geral, para participao na mesma, de 20 para 5 dias;
I. Estrutura de fiscalizao da Sociedade
a representao do Accionista pode ser feita por qualquer terceiro (imposio legal);
o requerimento, feito por Accionista, de introduo de assunto na ordem de trabalhos de uma Assembleia Geral, apenas ter de ter assinatura reconhecida notarialmente quando o Presidente da Mesa tiver dvidas sobre a veracidade da mesma;
extenso da possibilidade do voto por correspondncia em Assembleia Geral, a todas as matrias, e por voto electrnico, quando estiverem reunidas as condies de segurana e a fiabilidade do mesmo; regulao do voto por correspondncia; possibilidade do envio de documentao relativa Assembleia Geral, por e-mail, ao Accionista.
III. Deliberaes em Assembleia Geral
Assembleia Geral de Accionistas de 31 de Maro de 2007
Tendo em considerao as referidas alteraes ao Cdigo das Sociedades Comerciais, nomeadamente o Artigo 374.-A, que determina a necessidade, por imperativo legal, de todos os membros da Mesa da Assembleia Geral da Sociedade serem substitudos por se encontrarem em situao de falta de independncia e/ou de incompatibilidade, foi deliberado que a Mesa da Assembleia Geral passasse a ser constituda apenas por um Presidente e um Secretrio tendo sido eleitos, com posse imediata, para Presidente, o Senhor Dr. Joaquim Taveira da Fonseca e, para Secretrio, o Senhor Dr. Tiago Borges de Pinho. Assembleia Geral de Accionistas de 28 de Maio de 2007 Aprova a alterao dos rgos societrios e aspectos mais relevantes relativos ao respectivo funcionamento: so rgos societrios: a Assembleia Geral, o Conselho de Administrao, o Conselho Fiscal e o Revisor Oficial de Contas;
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Aprova um conjunto de alteraes, visando agilizar e fomentar a participao dos Accionistas na vida societria:
os membros da Mesa da Assembleia Geral, do Conselho Fiscal e o Revisor Oficial de Contas podem ser retribudos mediante uma remunerao fixa para determinado perodo.
o mandato dos membros da Mesa da Assembleia Geral, do Conselho de Administrao, do Conselho Fiscal e do Revisor Oficial de Contas dura trs anos civis, podendo a Assembleia Geral anual, aquando da votao do relatrio de gesto, das contas do exerccio e da aplicao dos resultados, deliberar a destituio dos membros do Conselho de Administrao, excepto do membro do Conselho de Administrao eleito ao abrigo das regras especiais de eleio estabelecidas no artigo 392. do Cdigo das Sociedades Comerciais;
consagra a possibilidade de emisso de voto por correspondncia, recepcionado na Sociedade at ao quinto dia til anterior ao da Assembleia Geral, bem como a admissibilidade do voto por meios electrnicos, recepcionado na Sociedade at ao quinto dia til anterior ao da Assembleia Geral, ficando o mesmo sujeito verificao pelo Presidente da Mesa da Assembleia Geral, previamente convocao da Assembleia Geral, da existncia de meios de comunicao que garantam a segurana e fiabilidade do voto emitido; determina que os votos dados por correspondncia ou por meios electrnicos valem como votos negativos, relativamente a propostas apresentadas posteriormente data em que esses votos tenham sido emitidos, e que a presena do Accionista na Assembleia Geral revoga o voto por este dado por correspondncia ou por meio electrnico;
estabelece o mnimo de cinco dias teis de bloqueio das aces sobre a data designada para a respectiva reunio, como condio indispensvel para participao, qualquer que seja a forma, na Assembleia Geral;
confere a possibilidade da Sociedade, a solicitao do Accionista, enviar por e-mail a informao preparatria da Assembleia Geral, nos quinze dias anteriores data da sua realizao; possibilita que a representao voluntria de um Accionista na Assembleia Geral possa ser conferida a outro Accionista ou a um terceiro no Accionista.
Aprova um conjunto de alteraes, visando agilizar as reunies do Conselho de Administrao, nomeadamente atravs da utilizao de meios telemticos: determina que o Conselho de Administrao pode reunir quando e onde o interesse social o exija; equipara a presena fsica interveno dos Administradores nas reunies do Conselho atravs de meios telemticos que assegurem, em tempo real, a transmisso e recepo simultneas de voz ou de voz e imagem, desde que a sua se-
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possibilita que qualquer administrador se possa fazer representar numa reunio por outro administrador, mediante carta dirigida ao Presidente do Conselho;
gurana e fiabilidade sejam consideradas suficientes e, no incio da respectiva reunio, seja aprovada pela maioria dos participantes;
confere aos Administradores a faculdade de votarem por correspondncia as resolues do Conselho de Administrao e ao Presidente do Conselho de Administrao voto de qualidade nas decises do Conselho;
determina que quatro faltas a reunies, seguidas ou interpoladas, em cada ano civil, sem justificao aceite pelo Conselho de Administrao, conduzam a falta definitiva, que ser declarada pelo Conselho de Administrao, devendo proceder-se substituio do Membro em falta, nos termos legais.
Aprova a composio e funcionamento dos rgos Sociais com competncias em matria de fiscalizao: determina que o Conselho Fiscal composto por trs membros efectivos e um ou mais suplentes, tendo o Presidente do Conselho Fiscal voto de qualidade nas decises do conselho; consagra a existncia de um Conselho Fiscal e de um Revisor Oficial de Contas, enquanto rgos com competncias de fiscalizao;
Na Assembleia Geral de 28 de Maio de 2007 foram aprovadas alteraes aos Estatutos da Sociedade visando a adopo do modelo de governo vulgarmente conhecido como latino reforado.
estabelece que o Revisor Oficial de Contas composto por um membro efectivo e um suplente, qualquer deles revisor oficial de contas ou sociedade de revisores oficiais de contas. Elege os membros para os novos rgos Sociais: Conselho Fiscal: Durval Ferreira Marques (Presidente), Joaquim Alberto Hierro Lopes (Vogal), Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes (Vogal) e Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto (Vogal Suplente);
possibilita a interveno dos membros nas reunies do Conselho atravs de meios telemticos que assegurem, em tempo real, a transmisso e recepo simultneas de voz ou de voz e imagem, desde que a sua segurana e fiabilidade sejam consideradas suficientes e, no incio da respectiva reunio, seja aprovada pela maioria dos participantes;
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O Regulamento da CMVM n. 1/2007 (publicado em Novembro de 2007, com entrada em vigor em 1 de Janeiro de 2009) e a divulgao das Recomendaes da CMVM sobre o Governo das Sociedades Cotadas, que vem enunciar, sob a forma de cdigo no
Revisor Oficial de Contas: PricewaterhouseCoopers & Associados Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, Lda. (Efectivo), representada por Jos Pereira Alves ou por Antnio Joaquim Brochado Correia e Hermnio Antnio Paulos Afonso (Suplente).
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O presente Relatrio reporta-se situao a 31 de Dezembro de 2007 e elaborado em cumprimento do disposto no artigo 245.-A do Cdigo dos Valores Mobilirios e do n. 1 do artigo 1. do Regulamento da CMVM n. 7/2001, incorporando as alteraes introduzidas pelos Regulamentos da CMVM n.os 11/2003, 10/2005 e 3/2006.
imperativo, um conjunto alargado de boas prticas em matria de governo societrio, motivam um novo processo de reflexo da Estrutura e das Prticas de Governo Societrio que, luz deste novo enquadramento legislativo, visa rever e aperfeioar as normas e procedimentos internos de governo da CORTICEIRA AMORIM, garantindo-se a sua eficincia na salvaguarda dos interesses respectivos.
Inclui-se ainda a informao prevista nos artigos 447. e 448. do Cdigo das Sociedades Comerciais. A anlise efectuada permite afirmar que a CORTICEIRA AMORIM evidencia um bom grau de adopo das Recomendaes emanadas pela CMVM sobre o Governo das Sociedades, conforme se pode inferir da explicao apresentada nas notas seguintes: 1. A Sociedade deve assegurar a existncia de um permanente contacto com o mercado, respeitando o princpio da igualdade dos accionistas e prevenindo as assimetrias no acesso informao por parte dos investidores. Para tal, deve a sociedade criar um gabinete de apoio ao investidor.
CAPTULO 0 DECLARAO DE CUMPRIMENTO
I Divulgao da Informao
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. Existe na CORTICEIRA AMORIM o Departamento de Relaes com o Mercado, cuja descrio se apresenta no ponto 8 do Captulo I, que garante o cumprimento integral desta recomendao. II Exerccio do Direito de Voto e Representao de Accionistas
d) a no existncia de boletins de voto disposio dos accionistas para o exerccio do voto por correspondncia.
c) a imposio de um prazo de antecedncia superior a cinco dias teis para a recepo da declarao de voto emitida por correspondncia;
b) qualquer restrio estatutria do voto por correspondncia;
a) a imposio de uma antecedncia do depsito ou bloqueio das aces para a participao em assembleia geral superior a cinco dias teis;
2. No deve ser restringido o exerccio activo do direito de voto, quer directamente, nomeadamente por correspondncia, quer por representao. Considera-se, para este efeito, como restrio do exerccio activo do direito de voto:
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RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. A alterao aos Estatutos da CORTICEIRA AMORIM, aprovada em Assembleia Geral de Accionistas de 28 de Maio de 2007, veio eliminar as restries existentes ao voto por correspondncia, passando a permiti-lo em todas as matrias passveis de anlise e deliberao em Assembleia Geral de Accionistas. Nestes casos, a recepo da declarao de voto deve ocorrer at ao quinto dia til anterior data da realizao da Assembleia Geral, adoptando-se, assim, o prazo preconizado pela Recomendao. A referida alterao aos Estatutos veio tambm expressamente esclarecer que os votos por correspondncia ou por meios electrnicos valem como votos negativos relativamente a propostas apresentadas posteriormente data em que os mesmos tenham sido emitidos e que a presena do Accionista na Assembleia Geral revoga o voto por este dado por correspondncia ou por meio electrnico.
Encontra-se disponvel na sede da Sociedade e no site www.corticeiraamorim.com um modelo para o exerccio do direito de voto por correspondncia, respeitando a Recomendao. O bloqueio de aces para participao na Assembleia Geral tem de ser efectuado com a antecedncia mnima de cinco dias teis sobre a data designada para a respectiva reunio. III Regras Societrias
3. A sociedade deve criar um sistema interno de controlo, para a deteco eficaz de riscos ligados actividade da empresa, em salvaguarda do seu patrimnio e em benefcio da transparncia do seu governo societrio.
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. A CORTICEIRA AMORIM dispe de um manual de procedimentos de controlo interno, elaborado em colaborao com a PricewaterhouseCoopers, que define claramente as responsabilidades e procedimentos com vista preveno e reduo de situaes de risco. Encontram-se igualmente criadas as unidades orgnicas consideradas necessrias para a reduo de risco e para contribuir para a qualidade e integridade da informao divulgada ao mercado, cuja descrio apresentada no ponto 3 do Captulo I. 4. As medidas que sejam adoptadas para impedir o xito de ofertas pblicas de aquisio devem respeitar os interesses da sociedade e dos seus accionistas. Consideram-se nomeadamente contrrias a estes interesses as clusulas defensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma eroso no patrimnio da sociedade em caso de transio de controlo ou de mudana da composio do rgo de administrao, prejudicando dessa forma a livre transmissibilidade das aces e a livre apreciao pelos accionistas do desempenho dos titulares do rgo de administrao.
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A alterao aos Estatutos da CORTICEIRA AMORIM veio eliminar as restries ao voto por correspondncia, passando a permiti-lo em todas as matrias passveis de anlise e deliberao em Assembleia Geral de Accionistas.
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. Tanto quanto do conhecimento da CORTICEIRA AMORIM, no existem limites ao exerccio dos direitos de voto, restries transmissibilidade de aces, direitos especiais de Accionista e acordos parassociais. IV rgo de administrao 5. O rgo de administrao deve ser composto por uma pluralidade de membros que exeram uma orientao efectiva em relao gesto da sociedade e aos seus responsveis.
Na Assembleia Geral de 28 de Maio de 2007 foram aprovadas alteraes aos Estatutos da Sociedade visando a adopo do modelo de governo vulgarmente conhecido como latino reforado, tendo sido nomeado um Conselho Fiscal e um Revisor Oficial de Contas, rgos cujos cargos so ocupados por membros independentes que exercem, de facto, as funes de fiscalizao que lhes so atribudas legalmente.
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. O Conselho de Administrao, rgo a quem compete a orientao efectiva em relao gesto da Sociedade, constitudo por sete membros, dos quais quatro so no executivos e trs desempenham funes executivas, verificando-se assim a existncia de um nmero adequado de Administradores no executivos, acolhendo-se o entendimento da CMVM de que esta recomendao se considera cumprida quando o rgo de administrao inclua pelo menos 1/3 de administradores no executivos (circular da CMVM relativa ao envio e publicao dos documentos de prestao de contas anuais previstos no artigo 245. do Cdigo dos Valores Mobilirios e artigo 8. do regulamento da CMVM n. 4/2004).
5-A. O rgo de administrao deve incluir um nmero suficiente de administradores no executivos cujo papel o de acompanhar e avaliar continuamente a gesto da sociedade por parte dos membros executivos. Titulares de outros rgos sociais podem desempenhar um papel complementar ou, no limite, sucedneo, se as respectivas competncias de fiscalizao forem equivalentes e exercidas de facto.
RECOMENDAO NO ADOPTADA. Face ao sistema de dupla fiscalizao implementado na Sociedade Conselho Fiscal e Revisor Oficial de Contas , cuja totalidade dos membros independente, considera-se que os interesses visados por esta Recomendao se encontram devida e integralmente acautelados, apesar de, luz do actual conceito de independncia, o Conselho
6. De entre os membros no executivos do rgo de administrao deve incluir-se um nmero suficiente de membros independentes. Quando apenas exista um administrador no executivo este deve ser igualmente independente. Titulares independentes de outros rgos sociais podem desempenhar um papel complementar ou, no limite, sucedneo, se as respectivas competncias de fiscalizao forem equivalentes e exercidas de facto.
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de Administrao no integrar nenhum membro no executivo independente, no se acolhendo, assim, o entendimento da CMVM de que esta recomendao se considera adoptada quando exista um nmero de administradores no executivos independentes no inferior a 25% do total de membros do conselho de administrao (circular da CMVM relativa ao envio e publicao dos documentos de prestao de contas anuais previstos no artigo 245. do Cdigo dos Valores Mobilirios e artigo 8. do regulamento da CMVM n. 4/2004).
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. A Sociedade dispe de uma Comisso de Anlise da Estrutura e das Prticas de Governo Societrio, que promove as actividades necessrias reviso ou aperfeioamento das normas e procedimentos internos de governo societrio, garantindo-se a sua eficincia na salvaguarda dos interesses respectivos, bem como anlise dos novos modelos de estrutura, como os que resultam da recente reformulao do Cdigo das Sociedades Comerciais, e a sua adequabilidade realidade da CORTICEIRA AMORIM. 8. A remunerao dos membros do rgo de administrao deve ser estruturada por forma a permitir o alinhamento dos interesses daqueles com os interesses da sociedade e deve ser objecto de divulgao anual em termos individuais.
7. O rgo de administrao deve criar comisses de controlo internas com atribuio de competncias na avaliao da estrutura e governo societrios.
RECOMENDAO PARCIALMENTE ADOPTADA. A CORTICEIRA AMORIM divulga a remunerao auferida pelos membros do Conselho de Administrao, identificando as remuneraes auferidas pelo conjunto dos membros executivos, bem como as auferidas pelo conjunto dos membros no executivos. A Sociedade considera que este nvel de detalhe responde de forma adequada aos interesses e transparncia que a Recomendao visa salvaguardar, no sendo por isso realizada a discriminao individualizada da remunerao auferida por cada um dos membros do Conselho de Administrao. 8-A. Deve ser submetida apreciao pela assembleia geral anual de accionistas uma declarao sobre poltica de remuneraes dos rgos sociais.
RECOMENDAO NO ADOPTADA. A comisso de remuneraes no ir submeter apreciao da prxima Assembleia Geral, a realizar em 28 de Maro de 2008, uma declarao sobre poltica de remuneraes dos rgos Sociais, nos termos sugeridos pela Recomendao. 9. Os membros da comisso de remuneraes ou equivalente devem ser independentes relativamente aos membros do rgo de administrao.
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A CORTICEIRA AMORIM assegura a existncia de um permanente contacto com o Mercado, respeitando o princpio da igualdade de Accionistas e prevenindo assimetrias no acesso informao.
RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. luz do conceito de independncia definido nas Recomendaes, os membros em exerccio da Comisso de Remuneraes renem as condies de independncia em relao ao Conselho de Administrao da Sociedade. 10. Deve ser submetida assembleia geral a proposta relativa aprovao de planos de atribuio de aces, e/ou de opes de aquisio de aces ou com base nas variaes do preo das aces, a membros do rgo de administrao e/ou trabalhadores. A proposta deve conter todos os elementos necessrios para uma avaliao correcta do plano. A proposta deve ser acompanhada do regulamento do plano ou, caso o mesmo ainda no tenha sido elaborado, das condies gerais a que o mesmo dever obedecer. RECOMENDAO INTEGRALMENTE ADOPTADA. Apesar desta situao especfica no se ter ainda verificado na CORTICEIRA AMORIM, poltica da Sociedade facultar todos os elementos relevantes para uma adequada e fundamentada apreciao das propostas apresentadas a discusso e deliberao da Assembleia Geral de Accionistas.
A CORTICEIRA AMORIM reconhece, no entanto, que a atribuio de tal competncia ao Conselho Fiscal rgo integralmente constitudo por membros independentes, garantindo assim a anlise e tratamento imparcial de irregularidades que possam ser comunicadas Sociedade no abrange integralmente a poltica de comunicao preconizada por esta recomendao. Atendendo importncia dos interesses que esta matria procura salvaguardar, est a Comisso de Anlise da Estrutura e das Prticas de Governo Societrio a ponderar os meios mais adequados a tais comunicaes, por forma a assegurar a proteco de dados e de Colaboradores, bem como o estabelecimento de medidas de vigilncia global do sistema de comunicaes a implementar.
RECOMENDAO PARCIALMENTE ADOPTADA. Compete ao Conselho Fiscal da CORTICEIRA AMORIM, nos termos do respectivo regulamento de funcionamento, receber as comunicaes de irregularidades apresentadas por Accionistas, Colaboradores da Sociedade ou por outras pessoas/entidades, dando-lhes o tratamento adequado.
10-A. A sociedade deve adoptar uma poltica de comunicao de irregularidades alegadamente ocorridas no seio da sociedade, com os seguintes elementos: indicao dos meios atravs dos quais as comunicaes de prticas irregulares podem ser feitas internamente, incluindo as pessoas com legitimidade para receber comunicaes, indicao do tratamento a ser dado s comunicaes, incluindo tratamento confidencial, caso assim seja pretendido pelo declarante. As linhas gerais desta poltica devem ser divulgadas no relatrio do governo das sociedades.
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V Investidores Institucionais
11. Os investidores institucionais devem tomar em considerao as suas responsabilidades quanto a uma utilizao diligente, eficiente e crtica dos direitos inerentes aos valores mobilirios de que sejam titulares ou cuja gesto se lhes encontre confiada, nomeadamente quanto aos direitos de informao e de voto. RECOMENDAO NO APLICVEL CORTICEIRA AMORIM.
CAPTULO I DIVULGAO DE INFORMAO

Cabe ao Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM o controlo efectivo da orientao da actividade da Sociedade, sendo o rgo competente para a tomada de decises de natureza estratgica. 1. Repartio de competncias entre os vrios rgos e departamentos da Sociedade no quadro do processo de deciso empresarial.
O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM composto por quatro membros no executivos e por trs membros executivos. Alm da tomada de decises referida no primeiro pargrafo deste ponto 1., nas reunies do Conselho de Administrao realizado o acompanhamento dos aspectos mais importantes e relevantes da actividade da Sociedade, incluindo as matrias relevantes decididas, ou simplesmente analisadas, em sede de Comisso Executiva.
Composio do Conselho de Administrao
Conselho de Administrao
ANTNIO RIOS DE AMORIM ADMINISTRADORES EXECUTIVOS JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA NUNO FILIPE VILELA BARROCA DE OLIVEIRA PRESIDENTE VOGAL VOGAL
Alm dos membros que compem o Conselho de Administrao, as reunies deste rgo contam com a presena do seu Conselheiro. O cargo de Conselheiro do Conselho de Administrao foi criado no ano 2001, sendo desde esta data ocupado pelo Sr. Amrico Ferreira de Amorim.
Conselheiro do Conselho de Administrao

AMRICO FERREIRA DE AMORIM
JOS AMRICO AMORIM COELHO JOAQUIM FERREIRA DE AMORIM ADMINISTRADORES NO EXECUTIVOS LUSA ALEXANDRA RAMOS AMORIM JOS DA SILVA CARVALHO NETO
VICE-PRESIDENTE VOGAL VOGAL VOGAL
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Relatrio e Contas
2007
A actividade operacional da CORTICEIRA AMORIM est estruturada em seis unidades de negcio (UN).
Assumindo um modelo de gesto assente num conceito de Holding Estratgico-Operacional, as UN so coordenadas pela Comisso Executiva da CORTICEIRA AMORIM, que dispe de amplos poderes de gesto, com excepo dos que por fora legal ou estatutria esto reservados ao Conselho de Administrao. A Comisso Executiva composta por trs membros, sendo constituda a 31 de Dezembro de 2007, por: Jos Fernando Maia de Arajo e Silva; Antnio Rios de Amorim (Presidente);
O alinhamento estratgico de toda a Organizao potenciado pela utilizao da metodologia do balanced scorecard na CORTICEIRA AMORIM e nas suas UN. Neste mbito, compete ao Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM a aprovao dos objectivos e iniciativas estratgicas ao nvel da CORTICEIRA AMORIM e de cada UN. Cada UN dispe de um Conselho de Administrao composto por membros no executivos e por membros executivos onde se inclui o Director-Geral da UN, sendo o rgo competente para a deciso de todas as matrias consideradas relevantes. O esquema abaixo apresenta a forma como actualmente se encontra organizada a estrutura de gesto do negcio:
Jorge Viriato de Freitas Barros Diniz Santos.
Estrutura de Gesto do Negcio

Unidades de Negcios
MATRIAS-PRIMAS CONSELHO DE ADMINISTRAO COMISSO EXECUTIVA REVESTIMENTOS CORTIA COM BORRACHA ROLHAS AGLOMERADOS TCNICOS ISOLAMENTOS
As reas de Suporte esto orientadas para o acompanhamento e coordenao da actividade das UN e das respectivas reas funcionais. Enquanto em duas destas reas a Auditoria Interna e o Controlo do Capital Investido o acompanhamento feito pelo administrador Dr. Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira, nas restantes o acompanhamento feito pelos membros da Comisso Executiva, conforme ilustrado no esquema seguinte:
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Acompanhamento das reas de Suporte

reas de Suporte
FINANCEIRA JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA JURDICO ANTNIO RIOS DE AMORIM FISCAL JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA CONSELHO DE ADMINISTRAO COMISSO EXECUTIVA ADMINISTRATIVA JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA TECNOLOGIAS E SISTEMAS DE INFORMAO JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA PREVENO, HIGIENE E SEGURANA/SEGUROS JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA RELAES COM O MERCADO ANTNIO RIOS DE AMORIM APROVISIONAMENTO NO CORTIA JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA TRANSPORTES JOS FERNANDO MAIA DE ARAJO E SILVA DESENVOLVIMENTO ORGANIZATIVO/ PLANEAMENTO E CONTROLO DE GESTO ANTNIO RIOS DE AMORIM RECURSOS HUMANOS ANTNIO RIOS DE AMORIM DESENVOLVIMENTO DE NOVAS APLICAES E PRODUTOS EM/COM CORTIA JORGE VIRIATO DE FREITAS BARROS DINIZ SANTOS
A CORTICEIRA AMORIM dispe de uma Comisso de Anlise da Estrutura e das Prticas de Governo Societrio que promove as actividades necessrias reviso ou aperfeioamento das normas e procedimentos internos de governo societrio, garantindo-se a sua eficincia na salvaguarda dos interesses respectivos. Ao nvel do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva, o objectivo principal consiste na viso integrada dos factores considerados crticos, pela rendibilidade e/ou riscos associados, para a criao sustentada de valor para a Sociedade e o Accionista. A um nvel operacional, e pelas caractersticas especficas da actividade da CORTICEIRA AMORIM, so identificados dois factores crticos, cuja gesto da responsabilidade das UN, nomeadamente os riscos de mercado e de negcio e o factor matria-prima (cortia). A gesto dos riscos de mercado e de negcio comea por ser assegurada pelas cinco UN com interveno no mercado de produtos finais da CORTICEIRA AMORIM, ou seja, as UN Rolhas, Revestimentos, Aglomerados Tcnicos, Cortia com Borracha e Isolamentos.
Risco de mercado e de negcio das actividades operacionais:
2. Comisses especficas criadas na Sociedade
3. Sistema de controlo de riscos implementado na Sociedade
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No planeamento estratgico destas UN, suportado pela metodologia do balanced scorecard, so identificados os factores-chave para criao de valor seguindo uma lgica multi-perspectiva, que engloba as perspectivas financeira, de mercado/Clientes, de processos e infra-estruturas.
Relatrio e Contas
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A metodologia adoptada permite reforar o alinhamento entre a estratgia delineada e o planeamento operacional onde se definem, para um horizonte temporal mais curto, as aces prioritrias a desenvolver para a reduo de riscos e criao sustentada de valor. Nas UN esto implementados os processos que permitem o acompanhamento sistemtico daquelas aces, as quais so sujeitas a monitorizao peridica e a apreciao mensal em sede de Conselho de Administrao da UN. Atenta a criticidade, transversal a todas as UN, deste factor, a gesto da compra, armazenagem e preparao da nica varivel comum a todas as actividades da CORTICEIRA AMORIM que a matria-prima (cortia) est, desde 2002, reunida uma UN autnoma, permitindo: a especializao de uma equipa exclusivamente dedicada matria-prima; potenciar a gesto das matrias-primas numa ptica multinacional; reforar a presena junto dos pases produtores; o aproveitamento de sinergias e integrao do processamento de todos os tipos de matria-prima (cortia) transformadas nas restantes unidades;
Factor matria-prima (cortia):
Nesta lgica, so definidos os objectivos estratgicos e respectivas metas, bem como as iniciativas a desenvolver para as atingir.
assegurar o mix de matria-prima mais adequado s necessidades do mercado de produtos finais; assegurar a prazo a estabilidade desta varivel crtica para a actividade da CORTICEIRA AMORIM.
preparar, debater e decidir no seio do Conselho de Administrao a orientao ou a poltica de aprovisionamento plurianual a desenvolver;
reforar o dilogo com a produo, promovendo a certificao florestal, o aumento da qualidade tcnica do produto e desenvolver parcerias nas reas de investigao e desenvolvimento aplicadas floresta;
manter o registo histrico (cadastro) actualizado por unidade florestal produtora de cortia;
Na dependncia do Conselho de Administrao, via acompanhamento pela Comisso Executiva ou por Administrador Executivo, existem reas de Suporte com uma forte actuao na gesto de factores crticos, incluindo a preveno e deteco de riscos, sendo de destacar neste mbito a interveno das reas Financeira, Desenvolvimento Organizativo/Planeamento e Controlo de Gesto e Auditoria Interna.
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O sobreiro s existe em sete pases da Bacia Mediterrnica Ocidental: Portugal, Espanha, Frana, Itlia, Marrocos, Arglia e Tunsia.
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A rea Financeira enquanto responsvel pela preveno, monitorizao e gesto dos referidos riscos, tem como principais objectivos o apoio na definio e implementao estratgica global ao nvel financeiro e a coordenao da gesto financeira das diferentes UN.
rea de Desenvolvimento Organizativo/Planeamento e Controlo de Gesto e rea de Auditoria Interna:
Por ser uma das empresas portuguesas mais internacionalizadas, alm da gesto dos riscos de liquidez e de taxa de juro, a CORTICEIRA AMORIM atribui especial ateno gesto do risco cambial.
rea Financeira:
Na dependncia da Comisso Executiva, estas duas reas de suporte desenvolvem um trabalho conjunto na reduo dos riscos de funcionamento da Organizao, sendo suas principais funes a avaliao e reviso dos sistemas de controlo interno, visando a optimizao dos recursos e a salvaguarda do patrimnio, bem como o exame das actividades desenvolvidas, de forma a permitir aos rgos de gesto um nvel de segurana razovel de que os objectivos de negcio sero atingidos. 4. Descrio do comportamento bolsista das aces Conforme descrito no Captulo 6 CORTICEIRA AMORIM NO MERCADO DE CAPITAIS do Relatrio de Gesto. 5. Informao sobre a poltica de distribuio de dividendos adoptada pela Sociedade
Em cada exerccio econmico, a CORTICEIRA AMORIM pondera, face envolvente da sua actividade, nomeadamente os Resultados Lquidos obtidos, o nvel de endividamento e as perspectivas futuras de necessidades de investimento e de financiamento visando o desejvel equilbrio econmico-financeiro, a proposta de aplicao de resultados do exerccio a submeter aprovao da Assembleia Geral.
No que concerne ao exerccio em apreo, considerando os resultados lquidos obtidos, superiores a 23 milhes de euros, bem como a consistncia observvel no equilbrio financeiro da Sociedade, o Conselho de Administrao ir propor Assembleia Geral de Accionistas a distribuio de um dividendo bruto por aco de 0,060 euros, um aumento de 9,1% face ao dividendo bruto atribudo no exerccio anterior.
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Evoluo dos Dividendos da CORTICEIRA AMORIM

Unidade
Dividendo total Percentagem sobre os Resultados (pay out ratio) Dividendo por aco Percentagem sobre o valor nominal da aco Percentagem sobre a cotao a 31 de Dezembro mil % % %
2007
7 980 34,3% 0,060 6,00% 3,06%
2006
7 315 36,4% 0,055 5,50% 2,81%
2005
6 650 42,2% 0,050 5,00% 3,38%
2004
4 655 46,4% 0,035 3,50% 3,06%
A CORTICEIRA AMORIM no adoptou nem tem vigente qualquer plano de atribuio de aces ou de atribuio de opes de aquisio de aces. 7. Negcios e operaes realizados entre a Sociedade e os membros dos seus rgos de Administrao e fiscalizao, titulares de participaes qualificadas ou sociedades que se encontrem em relao de domnio ou de grupo
6. Planos de atribuio de aces e planos de atribuio de opes de aquisio de aces adoptados ou vigentes no exerccio
No foram realizadas operaes ou negcios significativos nos termos previstos neste ponto. A CORTICEIRA AMORIM assegura a existncia de um permanente contacto com o Mercado, respeitando o princpio da igualdade de Accionistas e prevenindo as assimetrias no acesso informao por parte dos Investidores. 8. Relaes com o Mercado e apoio ao Investidor
Assim, o Departamento de Relaes com o Mercado, supervisionado pelo Representante para as Relaes com o Mercado da CORTICEIRA AMORIM exerce, designadamente, as seguintes funes:
divulgao peridica de anlise da evoluo da actividade da Sociedade e dos resultados obtidos, incluindo a coordenao e preparao da sua apresentao pblica semestral realizada a partir da sede da Sociedade (presencial ou em sistema de audioconferncia); divulgao de comunicaes sobre participaes qualificadas; divulgao de factos relevantes;
participao em conferncias e reunies com investidores e analistas.
recepo e centralizao de todas as questes formuladas pelos investidores e esclarecimentos facultados;
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A CORTICEIRA AMORIM disponibiliza no seu stio www.corticeiraamorim.com um vasto conjunto de informao sobre a sua estrutura societria, a actividade e a evoluo dos negcios.
A CORTICEIRA AMORIM tem vindo a utilizar as tecnologias de informao de que dispe para divulgao peridica de informao econmico-financeira, nomeadamente dos relatrios de anlise da evoluo da actividade e dos resultados obtidos, bem como na resposta a questes especficas levantadas pelos Investidores.
O acesso a este Departamento pode ser feito pelo telefone 22 747 54 00, atravs do fax 22 747 54 07 ou do endereo de correio electrnico corticeira.amorim@amorim.com.
Conforme disposto no Regulamento da CMVM n. 11/2003, a CORTICEIRA AMORIM disponibiliza no stio www.corticeiraamorim.com um vasto conjunto de informao sobre a sua estrutura societria, sobre a sua actividade e sobre a evoluo dos seus negcios. A funo de Representante para as Relaes com o Mercado da CORTICEIRA AMORIM desempenhada pela Sra. Dra. Cristina Rios de Amorim Baptista.
Das aces desenvolvidas em 2007, no mbito do contacto com investidores, destacam-se as seguintes: realizao, em Junho, de um road show em Madrid, que permitiu uma interessante abordagem a importantes investidores institucionais; participao na ESN Small & Mid Cap Conference (Londres, Maio);
reunies nas instalaes da Sociedade com investidores e equipas de analistas, aos quais foram apresentadas as principais unidades industriais. 9. Composio da Comisso de Remuneraes ou rgo equivalente
reunies one-on-one realizadas a convite e nas instalaes de bancos de investimento;
a apresentao da actividade e dos resultados semestrais, em sistema de audioconferncia, fomentando assim a interaco na divulgao daquela informao;
A Comisso de Remuneraes da CORTICEIRA AMORIM composta por um Presidente e dois Vogais, cargos ocupados a 31 de Dezembro de 2007 por: Presidente: Jos Manuel Ferreira Rios; Vogal: lvaro Jos da Silva;
Vogal: Amrico Gustavo de Oliveira Ferreira.
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10. Montante da remunerao anual do auditor e de outras pessoas singulares e colectivas pertencentes mesma rede, suportada pela Sociedade e/ou por pessoas colectivas em relao de domnio ou de grupo
Servio
Reviso legal de contas Outros servios de garantia de fiabilidade Outros servios Total
Valor (mil )
424 20 155 599
%
71 3 26 100
A rubrica Outros Servios compreende essencialmente apoio implementao de mecanismos administrativos para o cumprimento de formalismos estabelecidos na lei. No mbito destes servios, estas entidades no assumem a liderana dos projectos subjacentes, a qual sempre assumida pelo departamento apropriado da CORTICEIRA AMORIM, no se colocando portanto questes relativas independncia da actuao das mesmas.
CAPTULO II EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO E REPRESENTAO DE ACCIONISTAS
A CORTICEIRA AMORIM estimula a participao dos Accionistas nas Assembleias Gerais da Sociedade, nomeadamente disponibilizando, conforme estipulado no Cdigo das Sociedades Comerciais, a informao legalmente prevista para consulta prvia realizao da Assembleia Geral, visando permitir que o Accionista disponha da informao necessria sua tomada de deciso nas matrias agendadas para cada Assembleia Geral, quer seja essa deciso expressa por si prprio, por correspondncia ou por seu representante. Para facilitar tal acesso e conforme estipulado em Regulamento da CMVM, tal informao tambm disponibilizada no stio www.corticeiraamorim.com.
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Relativamente ao processo de representao, a Mesa da Assembleia Geral confere a validade e a conformidade dos documentos de representao apresentados, face ao estipulado na lei e nos Estatutos da Sociedade. 1. Regras estatutrias sobre o exerccio do direito de voto A CORTICEIRA AMORIM incentiva o exerccio do direito de voto dos Accionistas nas Assembleias Gerais da Sociedade, seja por voto directo, por correspondncia ou por representao, nomeadamente esclarecendo a tramitao legal necessria ao seu exerccio.
Os Estatutos da Sociedade consagram a possibilidade de emisso de voto por correspondncia, recepcionado na Sociedade at ao quinto dia til anterior ao da Assembleia Geral, bem como a admissibilidade do voto por meios electrnicos, recepcionado na Sociedade at ao quinto dia til anterior ao da Assembleia Geral, ficando o mesmo sujeito verificao pelo Presidente da Mesa da Assembleia Geral, previamente convocao da Assembleia Geral, da existncia de meios de comunicao que garantam a segurana e fiabilidade do voto emitido. 2. Existncia de modelo para o exerccio do direito de voto por correspondncia A CORTICEIRA AMORIM disponibiliza aos Accionistas, na sua sede social (Rua de Meladas, n. 380 4536-902 Mozelos) e no stio de internet (www.corticeiraamorim.com), um modelo para o exerccio do direito de voto por correspondncia. 3. Possibilidade e exerccio do direito de voto por meios electrnicos
Os Estatutos da CORTICEIRA AMORIM possibilitam o voto por meios electrnicos desde que se julguem reunidas as condies tcnicas que permitam assegurar a verificao da autenticidade das declaraes de voto e garantir a integridade e a confidencialidade do seu contedo. 4. Antecedncia exigida para o depsito ou bloqueio de aces para participao na Assembleia Geral
A antecedncia mnima de tal bloqueio consagrada pelos Estatutos da CORTICEIRA AMORIM de cinco dias teis sobre a data designada para a Assembleia Geral. 5. Prazo mnimo entre a recepo da declarao de voto por correspondncia e a data da realizao da Assembleia Geral
A recepo da declarao de voto deve ocorrer nos cinco dias teis anteriores data da realizao da Assembleia Geral.
Os votos transmitidos por correspondncia ou por meios electrnicos valem como votos negativos relativamente a propostas apresentadas posteriormente data em que esses votos tenham sido emitidos. A presena do Accionista na Assembleia Geral revoga o voto por este dado por correspondncia ou por meio electrnico.
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A Sociedade poder, a solicitao do Accionista, enviar por e-mail a informao preparatria da Assembleia Geral, nos quinze dias anteriores data da sua realizao. 6. Nmero de aces a que corresponde um voto A cada grupo de mil aces corresponde um voto.
CAPTULO III REGRAS SOCIETRIAS

1. Existncia, ao nvel da organizao interna, de regras especficas vocacionadas para regularem situaes de conflito de interesses entre os membros do rgo de Administrao e a Sociedade
Embora no existam cdigos de conduta e regulamentos internos formais no sentido desta nota, considera a CORTICEIRA AMORIM que os princpios de boa prtica empresarial fazem parte dos valores empresariais salvaguardados tanto pelos membros dos rgos societrios como pelos restantes Colaboradores.
2. Procedimentos internos adoptados para o controlo do risco na actividade da Sociedade Conforme descrito no ponto 3 do Captulo I deste Relatrio.
Tanto quanto do conhecimento da CORTICEIRA AMORIM, no existem limites ao exerccio dos direitos de voto, restries transmissibilidade de aces, direitos especiais de Accionista e acordos parassociais.
3. Medidas susceptveis de interferir no xito de ofertas pblicas de aquisio
CAPTULO IV RGO DE ADMINISTRAO

1. Composio e caracterizao do rgo de Administrao O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM composto pelo Presidente, Vice-Presidente e cinco Vogais, cargos exercidos a 31 de Dezembro de 2007 por: Membros executivos: Presidente: Antnio Rios de Amorim Vogal: Jos Fernando Maia de Arajo e Silva Vogal: Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira
Membros no executivos:
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Vice-Presidente: Jos Amrico Amorim Coelho Vogal: Joaquim Ferreira de Amorim Vogal: Jos da Silva Carvalho Neto Vogal: Lusa Alexandra Ramos Amorim
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2007
O alinhamento estratgico de toda a Organizao potenciado pela utilizao do balanced scorecard na CORTICEIRA AMORIM e nas suas UN.
Antnio Rios de Amorim (Presidente): Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva da CORTICEIRA AMORIM desde Maro de 2001. Foi Administrador Delegado da Amorim & Irmos (1996-2001), Administrador da Sociedade Figueira-Praia (1993-2006), responsvel operacional da Amorim Empreendimentos Imobilirios promotora dos projectos Torres de Lisboa e Arrbida Shopping (1993-1995), Administrador Executivo da Amorim Hotis, S.A., com responsabilidade no desenvolvimento das cadeias Ibis e Novotel em Portugal. Degree of Commerce Faculty of Commerce and Social Sciences Universidade de Birmingham (1989) e, complementarmente, frequncia do The Executive Program in Business Administration: Managing the Enterprise Columbia University Graduate School of Business (1992), Managerial Skills for International Business INSEAD (2001) e Executive Program in Strategy and Organization Graduate School of Business Stanford University (2007). Foi associado da European Round Table of Industrialists nico grupo empresarial portugus a integrar esta associao (1991-1995). Presidente da Associao Portuguesa da Cortia (desde 2002) e da Confdration Europenne du Lige (desde 2003). Em Fevereiro de 2006 foi distinguido, por Sua Excelncia o Senhor Presidente da Repblica, com a Comenda de Grande-Oficial da Ordem de Mrito Agrcola, Comercial e Industrial. Data da primeira designao para Presidente do Conselho de Administrao: 31 de Maro de 2001. Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 29 de Maro de 1990.
Relativamente aos membros do Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM em exerccio a 31 de Dezembro de 2007, informa-se ainda:
Na Assembleia Geral de Accionistas, realizada a 31 de Maro de 2005, foram eleitos, para um mandato de trs anos, os rgos Sociais incluindo o Conselho de Administrao da Sociedade. Importa referir que, a essa data, encontrava-se integralmente adoptada a recomendao da CMVM relativa existncia de membros independentes no rgo de Administrao, concretamente atravs da nomeao do Sr. Dr. Jos Fernando Maia de Arajo e Silva, membro do Conselho de Administrao com funes executivas no associado a quaisquer grupos especficos de interesses. Contudo, face s alteraes introduzidas pelo Regulamento da CMVM n. 10/2005, exercendo aquele Administrador funes executivas, resulta a no independncia dos membros no executivos, por se enquadrarem em pelo menos uma das categorias elencadas no n. 2 do artigo 1. do Regulamento da CMVM n. 11/2003. Face renncia do Vogal do Conselho de Administrao, Sr. Rui Miguel Duarte Alegre, foi eleito, em sua substituio, por deliberao tomada na reunio da Assembleia Geral de 31 de Maro de 2006, o Sr. Eng. Jos da Silva Carvalho Neto, tambm membro no executivo e no independente, por se enquadrar em pelo menos uma das categorias elencadas no mencionado preceito legal.
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio.
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Cargos ocupados em outras sociedades Antnio Rios de Amorim (Presidente):
Empresa Grupo CORTICEIRA AMORIM Amorim Natural Cork Florestal, S.A. Amorim Florestal Espaa, S.L. Amorim & Irmos IV, S.A. Amorim & Irmos, S.A. Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Amorim & Irmos VI, S.A. Amorim Florestal Espanha, S.A. Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha I, S.A. Amorim Isolamentos, S.A. Amorim Revestimentos, S.A. Amorim Cork Composites, S.A. Korken Schiesser GmbH Outras Sociedades Afaprom Sociedade Agro-Florestal, S.A. Amorim, S.G.P.S., S.A. Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Amorim Servios e Gesto, S.A. Cimorim Sociedade Agro-Florestal, S.A. Corpreo Compra e Venda de Imveis, S.A. Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Luxor, S.G.P.S., S.A. Resifria Construes Urbanas, S.A. S21 Sociedade de Investimento Imobilirio, S.A. Outros Organismos Associao Portuguesa da Cortia Confdration Europenne du Lige
Cargo Exercido
Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Gerente
Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente da Comisso de Remuneraes Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao
Presidente da Direco Presidente do Conselho de Administrao
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Jos Amrico Amorim Coelho (Vice-Presidente): Frequentou a Faculdade de Economia do Porto (1974-1976). Vice-Presidente do Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM, no executivo a partir de Setembro de 2005. At esta data foi Vice-Presidente da Comisso Executiva da Sociedade, com responsabilidade pelo acompanhamento permanente das UN Aglomerados Tcnicos, Cortia com Borracha e Isolamentos e co-responsvel no acompanhamento da UN Matrias-Primas. Nos ltimos 28 anos foi administrador executivo em diversas participadas da Sociedade, sendo de destacar a liderana da UN Aglomerados Tcnicos (1982-1992) e da UN Revestimentos (1992-2002). Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 9 de Outubro de 1987.
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio.
Cargos ocupados em outras sociedades Jos Amrico Amorim Coelho (Vice-Presidente):
Empresa Outras Sociedades Amorim Entertainment e Gaming International, S.G.P.S., S.A. Amorim Participaes Mobilirias, S.G.P.S., S.A. Amorim Turismo, S.G.P.S., S.A. Amorim Turismo Imobiliria, S.G.P.S., S.A. CHT Casino Hotel de Tria, S.A. Foz Patrimnio Sociedade Imobiliria e Turstica, S.A. Goldtur Hotis e Turismo, S.A. Grano Salis Investimentos Tursticos, Jogo e Lazer, S.A. Prifalsia Construo e Gesto de Hotis, S.A. Return Investimentos Hoteleiros e Jogo, S.A. Soamco Investimentos, Lda. Sociedade Figueira Praia, S.A. Tria Pennsula Investimentos, S.G.P.S., S.A. Turyleader, S.G.P.S., S.A.
Cargo Exercido
Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Gerente Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao
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Joaquim Ferreira de Amorim (Vogal): Empresrio e Administrador de Empresas. Faz parte da terceira gerao da Famlia Amorim e conta com cerca de 50 anos de actividade profissional na rea da cortia do Grupo. Integrou a equipa de gesto que nos Anos 60 iniciou a verticalizao do negcio da cortia e que mais tarde, nos Anos 80 e 90, investiu na internacionalizao do negcio, conduzindo a CORTICEIRA AMORIM liderana mundial do sector da cortia. Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio.
Cargos ocupados em outras sociedades Joaquim Ferreira de Amorim (Vogal):
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 9 de Outubro de 1987.
Empresa Grupo CORTICEIRA AMORIM Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Amorim & Irmos, S.A. S.A.M. Clignet & Cie. Outras Sociedades Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Amorim Entertainment e Gaming Internacional, S.G.P.S., S.A. Amorim Turismo, S.G.P.S., S.A. Amorim Turismo Imobiliria, S.G.P.S., S.A. Ancarin Investimentos Imobilirios e Financeiros, S.A. Casa de Mozelos Gesto de Imveis, S.A. CHT Casino Hotel de Tria, S.A. Evalesco, S.G.P.S., S.A. Florinvest Sociedade Agrcola, S.A. Goldtur Hotis e Turismo, S.A. Grano Salis Investimentos Tursticos, Jogo e Lazer, S.A. Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Investife Investimentos Imobilirios e Financeiros, S.A. Investife, S.G.P.S., S.A. Norbrasin, Investimentos Imobilirios, S.A. Prifalsia Construo e Gesto de Hotis, S.A. Resinfe Investimentos e Promoo Imobiliria, S.A. Return Investimentos Hoteleiros e Jogo, S.A. Sociedade Agrcola Triflor, S.A. Sociedade Figueira Praia, S.A. Tria Pennsula Investimentos, S.G.P.S., S.A. Turyleader, S.G.P.S., S.A.
Cargo Exercido Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho Fiscal Primeiro Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vice-Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao
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Relatrio e Contas
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Jos Fernando Maia de Arajo e Silva (Vogal): Licenciado em Economia pela Faculdade de Economia do Porto (1974). Administrador Executivo da CORTICEIRA AMORIM desde 2002. Foi Vice-Presidente da Sonae Indstria (1999-2002) e membro do Conselho de Administrao da Spred (1998-1999), da Sonae Participaes Financeiras (1996-1998) e da Tafisa (1993-1995). Responsvel pela coordenao financeira e controlo de gesto da rea indstria do Grupo Sonae (1989-1990) e pela coordenao financeira da Sonae Investimentos (1991-1993). Foi Administrador da Soserfin (1987-1988) e Director do departamento internacional do BESCL (1984-1986). Iniciou a sua actividade profissional na Faculdade de Economia do Porto como assistente em diversas cadeiras (1975-1983). Ainda nesta Faculdade foi responsvel pela cadeira de Gesto Financeira Internacional (1987-1988) no curso de ps-graduao de Analistas Financeiros. Desde 1991, professor convidado da Universidade Catlica Portuguesa, onde responsvel pela cadeira de Gesto Financeira Internacional do curso de Gesto. Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007. Renunciou ao cargo exercido em Dezembro de 2007, mantendo-se em funes, nos termos da legislao em vigor, at ao final do ms de Janeiro de 2008.
Cargos ocupados em outras sociedades Jos Fernando Maia de Arajo e Silva (Vogal):
Empresa Grupo CORTICEIRA AMORIM Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Amorim & Irmos, S.A. Amorim Revestimentos, S.A. Amorim Natural Cork Florestal, S.A. Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha I, S.A. Amorim Isolamentos, S.A. Champcork Rolhas de Champanhe, S.A. Amorim Cork Composites, S.A. Portocork Internacional, S.A. Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Cargo Exercido
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 16 de Setembro de 2002.
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Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira (Vogal): Licenciado em Administrao e Gesto de Empresas pela Universidade Catlica Portuguesa. Administrador no executivo da CORTICEIRAAMORIM, desde Maro de 2003 at Setembro de 2005, passou a exercer funes executivas a partir desta data. Administrador no executivo de diversas empresas do Grupo Amorim (a partir de 2000) e Administrador Executivo da Barrancarnes (2000-2005). Aps um ano na rea comercial da Mre Codfish (Noruega), integrado no programa Comett e um estgio na Merril Lynch (Londres), iniciou a sua actividade profissional no Grupo Banco Comercial Portugus onde, durante trs anos, colaborou nas reas de Estudos e Planeamento, rea Internacional e Fundos de Investimento. Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio.
Cargos ocupados em outras sociedades Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira (Vogal):
Empresa Outras Sociedades Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Amorim Servios e Gesto, S.A. Natureza Investimentos e Participaes, Lda. Vogal da Comisso de Remuneraes Vogal da Comisso de Remuneraes Gerente Cargo Exercido
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 28 de Maro de 2003.
Lusa Alexandra Ramos Amorim (Vogal): Licenciatura (DESE) em Marketing pelo ISAG. Administradora da Amorim Investimentos e Participaes (desde 2002). Direco executiva da Natureza, S.G.P.S. (desde 2002) e Direco de Marketing da J. W. Burmester (2000-2002). Iniciou a sua actividade profissional no Grupo Amorim como Assistente de Direco Hoteleira na Amorim Hotis e Servios e na Sociedade Figueira-Praia (1996-1997), tendo colaborado em diversas reas de negcios do Grupo, em Portugal e no estrangeiro, entre 1998 e 2000. Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio. Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 28 de Maro de 2003.
Cargos ocupados em outras sociedades Lusa Alexandra Ramos Amorim (Vogal):

Empresa Outras Sociedades Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Bucozal Investimentos Imobilirios e Tursticos, Lda. Quinta Nova de Nossa Senhora do Carmo Sociedade Agrcola, Comercial e Turstica, Lda. Vogal do Conselho de Administrao Gerente Gerente Cargo Exercido
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Relatrio e Contas
2007
Jos da Silva Carvalho Neto (Vogal): Licenciado em Engenharia Qumica pela Faculdade de Engenharia da Universidade do Porto. Desde Janeiro de 2004, Administrador de diversas empresas do Grupo Amorim. Iniciou a sua actividade profissional na Mabor Portugal, posteriormente integrada no Grupo Continental, onde ao longo de 30 anos e meio de actividade desempenhou as seguintes funes: Chefia de Pessoal e Direco de Recursos Humanos na Mabor Portugal (treze anos); Director de Produo da Mabor Portugal (quatro anos); Director e Administrador de Fbrica da Mabor em Luanda, Angola (dezoito meses); Director Comercial da Continental e Mabor em Portugal (dois anos); Director de Projecto de Reestruturao, Administrador e Presidente do Grupo Continental pneumticos , em Portugal (oito anos) e Presidente do Grupo Continental no Mxico. Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2007, mantendo-se, nos termos da legislao em vigor, em funes at nova eleio.
Cargos ocupados em outras sociedades Jos da Silva Carvalho Neto (Vogal):
Empresa Outras Sociedades Amorim & Ruas, S.A. Amorim Broking Investimentos e Participaes Financeiras, S.A. Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Amorim Energia, B.V. Amorim Investimentos Energticos, S.G.P.S., S.A. Amorim Negcios Internacionais, S.A. AmoriImgest, Lda. Bucozal Investimentos Imobilirios e Tursticos, Lda. Caribbean Seafood Trading e Marketing, S.A. Ciminvest Sociedade de Investimentos e Participaes, S.A. Cores da Paisagem, S.A. poca Global, S.G.P.S., S.A. Investimentos Ibricos, S.G.P.S., S.A. Imoeuro, S.G.P.S., S.A. Imoluanda, S.A. Natureza Investimentos e Participaes, Lda. Power, Oil & Gas Investments, B.V. Quinta Nova de Nossa Senhora do Carmo Sociedade Agrcola, Comercial e Turstica, Lda. Recato da Madeira Investimentos Financeiros e Gesto, S.A. Resultactual, S.G.P.S., S.A. Tendncia Verde, S.A. Viscolatex Indstria e Comrcio de Fios Txteis, Lda. World Fun Telecom Redes de Telefonia, S.A. Procurador Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Director Vogal do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Gerente Gerente Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Vogal do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Gerente Director Gerente Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao Gerente Vogal do Conselho de Administrao Cargo Exercido
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: 31 de Maro de 2006.
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2. Outros rgos com competncia em matria de gesto
Assumindo um modelo de gesto assente num conceito de Holding Estratgico-Operacional, as UN so coordenadas pela Comisso Executiva da CORTICEIRA AMORIM, a qual dispe de amplos poderes de gesto, com excepo dos que por fora legal ou estatutria esto reservados ao Conselho de Administrao. A Comisso Executiva composta por trs membros, sendo constituda, a 31 de Dezembro de 2007, por: Antnio Rios de Amorim (Presidente); Jos Fernando Maia de Arajo e Silva;
A actividade desta Comisso permite potenciar os sistemas internos de controlo, introduzindo apreciaes contnuas e implementao de aces que visam melhorar os nveis de performance dos negcios, bem como contribuir para a deteco mais eficaz de riscos ligados actividade, conforme se apresenta nos pontos 1 e 3 do Captulo I do presente Relatrio. Cabe ao Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM o controlo efectivo na orientao da actividade da Sociedade, sendo o rgo competente para a tomada de decises de natureza estratgica. 3. Exerccio de funes pelo rgo de Administrao da Sociedade
Jorge Viriato de Freitas Barros Diniz Santos.
No h uma delimitao especfica de competncias entre o Presidente do Conselho de Administrao e a Comisso Executiva, salvo a decorrente da Lei. Actualmente, o cargo de Presidente destes dois organismos desempenhado pela mesma pessoa, embora tal decorra da eleio e no de imposio legal ou estatutria.
Esto vedadas Comisso Executiva as deliberaes que, nos termos legais, no podem ser delegadas pelo Conselho de Administrao, nomeadamente a cooptao de Administradores, o pedido de convocao de Assembleias Gerais, os relatrios e contas anuais, a prestao de caues e garantias pessoais ou reais pela Sociedade, as mudanas de sede e aumentos de capital, os projectos de fuso, de ciso e de transformao da Sociedade. Esto garantidas as condies de procedimentos, de processos de deciso, de interaco e de reporting, para que o rgo de Administrao possa estar, a todo o tempo, informado sobre as matrias relevantes e sobre as decises tomadas pela Comisso Executiva.
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No est definida qualquer lista de incompatibilidades entre o exerccio do cargo de Administrador da Sociedade e outros cargos eventualmente ocupados em outras sociedades ou organizaes, tal como no est definido qualquer limite de cargos acumulveis.
Relatrio e Contas
2007
CORTICEIRA AMORIM renova o modelo organizativo, preconizando uma viso mais integrada das actividades que, quer a nvel estratgico quer a nvel operacional, procuram responder a desafios idnticos ou complementares.
No ano 2007 realizaram-se dez reunies do Conselho de Administrao da Sociedade e vinte e duas reunies da Comisso Executiva. A forma como se encontra estruturada a remunerao da Administrao procura promover o alinhamento dos interesses dos titulares deste rgo com os interesses da Sociedade, e assenta sobretudo numa base fixa, com uma componente varivel que funo dos resultados da actividade desenvolvida e da situao econmica e financeira da Sociedade. O conjunto de todos os membros do Conselho de Administrao que, nos termos do ponto 1 do Captulo IV do presente Relatrio, exerce funes executivas, auferiu remuneraes que ascenderam a cerca de 989 193,38 euros (512 623,38 euros de remunerao fixa e 476 570,00 euros de remunerao varivel), pelo desempenho de funes quer no rgo de Administrao da CORTICEIRA AMORIM quer nos rgos de Administrao das empresas associadas ou participadas que consolidam naquela Sociedade. 5. Remunerao auferida pelo conjunto dos membros do rgo de Administrao 4. Poltica de remunerao
O conjunto de todos os membros no executivos deste rgo auferiu apenas de remunerao fixa no montante de 208 690,00 euros, pelo desempenho de funes quer no rgo de Administrao da CORTICEIRA AMORIM quer nos rgos de Administrao das empresas associadas ou participadas que consolidam naquela Sociedade. Conforme se identifica no ponto 1 do Captulo I: O alinhamento estratgico de toda a organizao potenciado pela utilizao da metodologia do balanced scorecard, na CORTICEIRA AMORIM e nas suas UN. Assim, a componente varivel da remunerao dos membros executivos do Conselho de Administrao corresponde a um prmio de desempenho que decorre da verificao do grau de cumprimento das metas, objectivos e iniciativas estratgicas e aces prioritrias definidas.
A adopo da metodologia referida, que pondera indicadores financeiros e no financeiros para a avaliao do desempenho, permite Comisso de Remuneraes aferir em cada exerccio do grau de cumprimento objectivo dessas metas, deliberando, em funo desse cumprimento, a atribuio do referido prmio.
No que concerne ao exerccio de 2007, tendo-se verificado o cumprimento de tais metas, foi decidida a atribuio de um prmio aos membros executivos do Conselho de Administrao no valor total de 476 570,00 euros. 6. Descrio das linhas gerais da poltica de comunicaes de irregularidades alegadamente ocorridas no seio da Sociedade
Compete ao Conselho Fiscal da CORTICEIRA AMORIM, nos termos do respectivo regulamento de funcionamento, receber as comunicaes de irregularidades apresentadas
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Atendendo importncia dos interesses que esta matria procura salvaguardar, est a Comisso de Anlise da Estrutura e das Prticas de Governo Societrio a ponderar os meios mais adequados a tais comunicaes, por forma a assegurar a proteco de dados e de Colaboradores, bem como o estabelecimento de medidas de vigilncia global do sistema de comunicaes a implementar.
A CORTICEIRA AMORIM reconhece, no entanto, que a atribuio de tal competncia ao Conselho Fiscal rgo integralmente constitudo por membros independentes, garantindo assim a anlise e tratamento imparcial de irregularidades que possam ser comunicadas Sociedade , no abrange integralmente a poltica de comunicao preconizada pela Recomendao IV da CMVM.
por Accionistas, Colaboradores da Sociedade ou por outras pessoas/entidades, dando-lhes o tratamento adequado.
CAPTULO V OUTRAS INFORMAES

1. Informao prevista no artigo 245.-A do Cdigo dos Valores Mobilirios a) Estrutura de capital, incluindo indicao das aces no admitidas negociao, diferentes categorias de aces, direitos e deveres inerentes s mesmas e percentagem de capital que cada categoria representa
Esto admitidas negociao na Euronext Lisbon Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. a totalidade das aces emitidas pela Sociedade.
O capital social da CORTICEIRA AMORIM cifra-se em 133 milhes de euros, representado por 133 milhes de aces ordinrias de valor nominal de 1 euro, que conferem direito a dividendos.
Os Estatutos da Sociedade no prevem qualquer restrio deste tipo, e, tanto quanto do conhecimento da Sociedade, no existe qualquer outro tipo de restrio transmissibilidade das aces. Relao dos Accionistas titulares de participaes sociais qualificadas, data de 31 de Dezembro de 2007: c) Participaes qualificadas no capital social da Sociedade
b) Eventuais restries transmissibilidade das aces, tais como clusulas de consentimento para a alienao, ou limitaes titularidade de aces
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Relatrio e Contas
2007
Participaes qualificadas no capital social da sociedade

Accionista Aces Detidas (quantidade) Participao (%)
Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. Luxor Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A. Portus Securities Sociedade Corretora, Lda.
Directamente Via Accionista/Gestor
90 162 161 3 069 230 7 400 000

6 400 000 1 000 000
67,791 2,308 5,564

4,812 0,752
Bestinver Gestin, SGIIC, S.A. por imputao de:

BESTINVER BOLSA, F.I. BESTINFOND, F.I. BESTINVER MIXTO, F.I. SOIXA SICAV, S.A. TEXRENTA INVERSIONES SICAV, S.A. CORFIN INVERSIONES SICAV, S.A. RODAON INVERSIONES, SICAV, S.A. TIBEST CINCO, SICAV, S.A. INVERS. EN BOLSA SIGLO XXI, SICAV, S.A. ATON INVERSIONES SICAV, S.A. TIGRIS INVERSIONES, SICAV, S.A. MERCADAL DE VALORES SICAV, S.A. H202 Inversiones SICAV, S.A. DIVALSA DE INVERSIONES SICAV, S.A. PASGOM INVERSIONES, SICAV, S.A. ENTRECAR INVERSIONES, SICAV, S.A. ACCS., CUPS. Y OBS. SEGOVIANAS, SICAV, S.A. Cartera Millennium SICAV, S.A. CAMPO DE ORO, SICAV, S.A. LINKER INVERSIONES, SICAV, S.A. HELDALIN INVERSIONES SICAV, S.A. ZAMARRON SICAV, S.A. Opec Inversiones, SICAV, S.A. TAWARZAR 2-S2 SICAV, S.A. IBERFARMA SICAV, S.A. Total de Participaes Qualificadas
6 752 309
4 541 582 1 267 969 545 929 163 296 31 111 25 103 21 602 18 965 17 209 13 384 11 805 11 691 10 875 10 491 9 645 8 971 7 224 6 592 5 576 5 359 4 133 4 068 3 720 3 440 2 569 107 383 700
5,077
3,415 0,953 0,410 0,123 0,023 0,019 0,016 0,014 0,013 0,010 0,009 0,009 0,008 0,008 0,007 0,007 0,005 0,005 0,004 0,004 0,003 0,003 0,003 0,003 0,002 80,740
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A Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. detida a 100% pela Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. d) Identificao de Accionistas titulares de direitos especiais e descrio desses direitos e) Mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de participao dos trabalhadores no capital na medida em que os direitos de voto no sejam exercidos directamente por estes No existem aces da Sociedade ou titulares de aces com direitos especiais. De referir que, em 31 de Dezembro de 2007, a Sociedade possua 2 567 834 aces prprias.
A Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A., detm, data de 31 de Dezembro de 2007, uma participao qualificada indirecta na CORTICEIRA AMORIM, de 90 162,161 aces, correspondente a 67,791% do capital social da Sociedade. A referida participao indirecta detida atravs da Amorim Capital Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A.
Conforme descrito no Captulo II do presente documento.
f ) Eventuais restries em matria de direito de voto, tais como limitaes ao exerccio do voto dependente da titularidade de um nmero ou percentagem de aces, prazos impostos para o exerccio do direito de voto ou sistemas de destaque de direitos de contedo patrimonial
No esto previstos, neste mbito, quaisquer mecanismos de controlo.
Relevante impacto ambiental positivo Uma rolha de cortia (4,8 g de peso mdio) responsvel pela fixao de 8,8 g de CO2.
Tanto quanto do conhecimento da Sociedade, no existem quaisquer acordos parassociais que possam conduzir s mencionadas restries. h) Regras aplicveis nomeao e substituio dos membros do rgo de Administrao e alterao dos Estatutos da Sociedade
g) Acordos parassociais que sejam do conhecimento da Sociedade e possam conduzir a restries em matria de transmisso de valores mobilirios ou de direitos de voto
As regras aplicveis nomeao e substituio dos membros do rgo de Administrao so as previstas na Lei com as seguintes especificidades previstas nos Estatutos da Sociedade: A eleio realizada em listas, com especificao do cargo que competir a cada membro, sendo a votao feita em duas fases: Primeira: procede-se eleio isolada de um administrador entre pessoas propostas em listas subscritas por grupos de Accionistas que renam entre 10% e 20% do capital social. Cada lista deve propor pelo menos duas pessoas elegveis
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Relatrio e Contas
2007
O mandato dos membros do Conselho de Administrao dura trs anos civis. Findo o mandato, os Accionistas procedem obrigatoriamente eleio dos membros do Conselho de Administrao, que podem ser reeleitos uma ou mais vezes.
Segunda: a Assembleia Geral procede eleio dos demais Administradores, podendo participar na respectiva deliberao todos os Accionistas presentes, tenham ou no subscrito ou votado qualquer das listas da primeira fase. A Assembleia Geral no pode proceder eleio dos restantes Administradores enquanto no tiver sido eleita uma das pessoas propostas nas listas da primeira fase, salvo se no tiver sido proposta qualquer lista.
por cada um dos cargos a preencher, no podendo o mesmo accionista subscrever mais do que uma das listas. Se nesta eleio isolada forem apresentadas listas por mais de um grupo de Accionistas, a votao incidir primeiro sobre o conjunto das listas, e, depois, sobre as pessoas indicadas na lista vencedora. As listas podem ser apresentadas at ao incio da discusso, na Assembleia Geral, do ponto da ordem de trabalhos relativo eleio dos membros do Conselho de Administrao;
A Assembleia Geral anual, aquando da votao do relatrio de gesto, das contas do exerccio e da aplicao dos resultados, pode deliberar a destituio dos membros do Conselho de Administrao, sem que haja lugar ao pagamento de qualquer indemnizao ou compensao aos Administradores assim destitudos, independentemente de, para justificao de tal destituio, ter ou no sido invocada justa causa. No entanto, este mecanismo no produzir os seus efeitos quanto ao membro do Conselho de Administrao eleito ao abrigo das regras especiais de eleio descritas na primeira fase acima, caso, contra a deliberao de destituio tomada independentemente da invocao de justa causa que a justifique, tenham votado Accionistas que representem, pelo menos, 20% do capital social. As regras aplicveis alterao dos Estatutos da Sociedade so as previstas na Lei com a seguinte especificidade prevista nos seus Estatutos:
A Administrao da Sociedade exercida por um Conselho de Administrao composto por um Presidente, um Vice-Presidente e entre um e nove Vogais, podendo esta disposio estatutria ser alterada apenas por deliberao de maioria de Accionistas correspondente a dois teros do capital social. i) Poderes do rgo de Administrao, nomeadamente no que respeita a deliberaes de aumento do capital
Compete ao Conselho de Administrao, em geral, o exerccio de todos os poderes de direco, gesto, administrao e representao da Sociedade e, em especial:
Os poderes do Conselho de Administrao so os previstos na Lei com as seguintes especificidades previstas nos Estatutos da Sociedade:
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Ao longo da sua longa histria atravessando j trs sculos, enfrentando com sucesso profundas transformaes da sociedade, resistindo a duas Guerras Mundiais , a CORTICEIRA AMORIM tem sabido diagnosticar riscos e incertezas, encarando-os firmemente como oportunidades e desafios.
transferir a sede da Sociedade para qualquer outro local permitido por Lei, bem como criar, em qualquer parte do territrio nacional ou no estrangeiro, delegaes, agncias, sucursais, filiais, dependncias, escritrios ou outras formas locais de representao da Sociedade; adquirir, alienar e onerar aces e ttulos de dvida prprios da Sociedade e quaisquer direitos, bem como fazer sobre umas e outros as operaes que forem julgadas convenientes;
exercer e promover o exerccio dos direitos da Sociedade nas sociedades em que participe;
adquirir, alienar, permutar e locar bens imobilirios, por quaisquer actos ou contratos, bem como oner-los, ainda que mediante a constituio de garantias reais; adquirir, alienar, permutar, locar e onerar por qualquer forma bens mobilirios; negociar com instituies de crdito operaes de financiamento, activas ou passivas, nos termos, condies e formas que reputar convenientes; movimentar contas bancrias, depositar e levantar dinheiros, emitir, aceitar, subscrever e endossar cheques, letras, livranas, extractos de factura e outros ttulos de crdito;
Os poderes do rgo de Administrao no que respeita a deliberaes de aumento de capital so os previstos na Lei e nos Estatutos da Sociedade, prevendo estes ltimos que o Conselho de Administrao pode decidir aumentar o capital social, por uma ou mais vezes, nas modalidades permitidas por Lei, at ao montante de 250 000 000,00 , competindo-lhe fixar os respectivos termos e condies, bem como a forma e os prazos de subscrio e realizao.
O Conselho de Administrao pode designar um Secretrio da Sociedade e o seu suplente e solicitar a reunio da Assembleia Geral da Sociedade.
O Conselho de Administrao estabelece as regras do seu funcionamento, podendo delegar em qualquer dos seus elementos a execuo das suas prprias decises, a gesto corrente da Sociedade, e a competncia para determinadas matrias de administrao. Tal delegao pode ser feita numa Comisso Executiva, cujo regime de funcionamento definido pelo Conselho de Administrao. O Conselho de Administrao pode nomear uma Comisso Consultiva qual competir dar parecer, a solicitao do Conselho de Administrao, sobre os planos e a estratgia da actividade da Sociedade e sobre as propostas de alterao do contrato social, aumento de capital, emisso de obrigaes, fuso, ciso, transformao e dissoluo da Sociedade. O Conselho de Administrao fixa a composio, o perodo de funes e o regime de funcionamento da Comisso Consultiva.
confessar, desistir ou transigir em quaisquer aces, bem como comprometer-se em rbitros.
j) Acordos significativos de que a Sociedade seja parte e que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso de mudana de controlo da Sociedade na sequncia de
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A Sociedade no celebrou quaisquer acordos com titulares do rgo de Administrao ou trabalhadores que prevejam o pagamento de indemnizaes em situaes no exigidas por lei. Conforme descrito no ponto 3 do Captulo I do presente documento. m) Sistemas de controlo interno e de risco de gesto implementados na Sociedade
l) Acordos entre a Sociedade e os titulares do rgo de Administrao ou trabalhadores que prevejam indemnizaes em caso de pedido de demisso do trabalhador, despedimento sem justa causa ou cessao da relao de trabalho na sequncia de uma oferta pblica de aquisio
No existem acordos nos termos descritos nesta alnea.
uma oferta pblica de aquisio, bem como os efeitos respectivos, salvo se, pela sua natureza, a divulgao dos mesmos for seriamente prejudicial para a Sociedade, excepto se esta for especificamente obrigada a divulgar essas informaes por fora de outros imperativos legais
2. Informao prevista nos artigos 447. e 448. do Cdigo das Sociedades Comerciais
2.1. Aces CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. detidas e/ou transaccionadas pelos rgos Sociais da empresa
Em cumprimento do estabelecido no artigo 447. do Cdigo das Sociedades Comerciais, informa-se:
102
Relatrio e Contas
2007
I) o administrador Senhor Jos Amrico Amorim Coelho mantm a posse de 20 339 aces da Sociedade, no tendo transaccionado qualquer ttulo durante o ano 2007; II) os restantes membros dos rgos Sociais no detm nem transaccionaram qualquer ttulo representativo do capital social da Sociedade.
Em cumprimento do estabelecido no artigo 448. do Cdigo das Sociedades Comerciais, informa-se que a Sociedade Amorim Capital Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A. detentora, data de 31 de Dezembro de 2007, de 90 162 161 aces da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A., correspondentes a 67,791% do capital social. Mozelos, 25 de Fevereiro de 2008 O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
2.2. Relao dos Accionistas titulares de mais de um dcimo do capital social da empresa
Antnio Rios de Amorim, Presidente do Conselho de Administrao Joaquim Ferreira de Amorim, Vogal do Conselho de Administrao
Jos Amrico Amorim Coelho, Vice-Presidente do Conselho de Administrao Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira, Vogal do Conselho de Administrao Lusa Alexandra Ramos Amorim, Vogal do Conselho de Administrao Jos da Silva Carvalho Neto, Vogal do Conselho de Administrao
103
A CORTICEIRA AMORIM a primeira empresa transformadora de cortia do mundo a obter a certificao FSC, assim se reconhecendo o contributo efectivo para o desenvolvimento social, econmico e ambiental das reas florestais.
PARTE IV
105
PARTE IV

Balano Consolidado
Notas
Milhares de euros
2007 176 130 9 709 13 304 2 906 632 2 265

X
2006 175 719 2 519 13 253 2 717 1 2 053 9 719 305 206 285 212 139 104 761 21 311 13 094 3 997 355 302 561 588 133 000 -2 425 69 433 20 104 10 648 230 760 153 115 3 172 4 386 4 009 164 682 76 213 43 965 36 520 9 449 166 147 561 588
2005 170 387 2 282 13 618 296 31 937 12 787 596 200 934 205 346 100 230 23 550 11 173 8 666 348 965 549 899 133 000 -2 402 62 085 15 747 11 753 220 183 122 324 5 734 4 836 4 532 137 426 105 024 41 418 36 373 9 474 192 290 549 899
Activo Activos Fixos Tangveis Propriedades de Investimento Goodwill Investimentos em Associadas Activos Fixos Intangveis Outros Activos Financeiros Impostos diferidos Outros Activos Activos No Correntes Inventrios Clientes Impostos a recuperar Outros Activos Caixa e equivalentes Activos Correntes Total do Activo Capitais Prprios Capital Social Aces Prprias Reservas e outras componentes do Capital Prprio Resultado Lquido do Exerccio Interesses Minoritrios Total dos Capitais Prprios Passivo Dvida Remunerada Outros Emprstimos Obtidos
XVI XV XV XV XI XII XII XIV VIII VIII IX V VIII
9 225 0 214 171 227 415 114 132 20 981 12 922 6 393 381 843 596 014 133 000 -2 463 82 036 23 245 9 573 245 390 162 994 6 521 5 202 4 827 179 544 75 180 49 155
SANDLIA COM A SOLA EM CORTIA
e Credores Diversos Provises Impostos diferidos Passivos No Correntes Dvida Remunerada Fornecedores Outros Emprstimos Obtidos e Credores Diversos Estado e outros entes pblicos Passivos Correntes Total do Passivo e Capitais Prprios
XVII XXIV X
Portugal o maior exportador de cortia no mundo e pioneiro na utilizao deste material na criao de objectos de uso quotidiano.
XVI
XVII
36 344 10 402 171 081 596 014
107
Demonstrao de Resultados Consolidada por natureza do ano

NOTAS
Milhares de euros
12M07
VII
12M06 442 552 231 307 6 179 217 424 48,5% 73 783 91 627 21 798 620 4 555 34 151 -9 039 264 25 376 3 979 21 397 1 293 20 104 0,154
Vendas Custo das mercadorias vendidas e das matrias consumidas Variao de produo Margem bruta
453 770 230 806 -3 588 219 376 48,7%
Fornecimento e Servios Externos Custos com Pessoal Depreciaes Ajustamentos de imparidade de Activos Outros proveitos (+) e custos (-) operacionais Resultados operacionais (EBIT) Juros Lquidos Ganhos (perdas) em associadas Resultados antes de impostos Imposto sobre os resultados Resultados aps impostos Interesses minoritrios Resultado Lquido (atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM) Resultado por aco Bsico e Diludo (euros por aco)
XVIII XIX VIII
75 637 87 806 21 139 441
XX
2 633 36 986
XXI V
-11 289 269 25 966
1 487 24 479 1 234 23 245
XXVIII
0,178
108
Relatrio e Contas
2007
Do quarto trimestre
4T2007 Vendas Custo das mercadorias vendidas e das matrias consumidas Variao de produo Margem Bruta 100 912 51 211 695 50 395 49,6% Fornecimento e Servios Externos Custos com Pessoal Depreciaes Ajustamentos de imparidade de Activos Outros proveitos (+) e custos (-) operacionais Resultados operacionais (EBIT) Juros Lquidos Ganhos (perdas) em associadas Resultados antes de impostos Imposto sobre os resultados Resultados aps impostos Interesses minoritrios Resultado Lquido (atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM) Resultado por aco Bsico e Diludo (euros por aco) 19 386 22 192 4 813 -837 3 826 8 666 -2 913 -255 5 498 -3 133 8 631 122 8 509 0,065
Milhares de euros
4T2006 106 999 59 983 6 396 53 412 47,1% 19 509 22 617 4 477 -104 4 167 11 080 -2 574 205 8 712 1 162 7 550 289 7 261 0,056
109
Demonstrao de Resultados Consolidada por funes

12M2007 Vendas Custo das Vendas Margem Bruta Custos de Marketing e Vendas Custos de Distribuio Custos das reas de Suporte e Outros Resultados operacionais (EBIT) Juros Lquidos Ganhos (perdas) em associadas Resultados antes de impostos Imposto sobre os resultados Resultados aps impostos Interesses minoritrios Resultado Lquido (atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM) Resultado por aco Bsico e Diludo (euros por aco) 453 770 312 841 140 929 38 413 24 090 41 440 36 986 -11 289 269 25 966 1 487 24 479 1 234 23 245 0,178
Milhares de euros
12M2006 442 552 302 452 140 100 38 112 23 978 43 859 34 151 -9 039 264 25 376 3 979 21 397 1 293 20 104 0,154
110
Relatrio e Contas
2007
Demonstrao dos Fluxos de Caixa Consolidados

2007 Actividades Operacionais Recebimentos de Clientes Pagamentos a Fornecedores Pagamentos ao Pessoal Fluxo gerado pelas operaes Pagamento/recebimento do imposto s/ o rendimento Outros rec./pag. relativos actividade operacional Fluxos das Actividades Operacionais Actividades de Investimento Recebimentos provenientes de: Activos fixos Corpreos Investimentos financeiros Juros e Proveitos relacionados Subsdios de investimento Dividendos Pagamentos respeitantes a: Activos fixos Corpreos Investimentos financeiros Activos Incorpreos Fluxos das Actividades de Investimento Actividades de Financiamento Recebimentos provenientes de: Emprstimos obtidos Outros Pagamentos respeitantes a: Emprstimos obtidos Juros e custos similares Dividendos Aquisies de aces (quotas) prprias Outros Fluxos das Actividades de Financiamento Variaes de caixa e seus equivalentes Efeito das diferenas de cmbio Variao de permetro Caixa e seus equivalentes no incio do perodo Caixa e seus equivalentes no fim do perodo 0 -10 207 -9 038 -7 -1 169 -10 799 2 575 -179 0 3 998 6 393 9 472 150 -23 983 -3 729 -425 -25 714 1 296 51 296 780 1 510 591 -434 588 -86 627 -10 624 -2 796 52 507 39 088
Milhares de euros
2006 461 914 -363 034 -92 201 6 679 -1 958 33 820 38 541
5 231 65 285 284 0 -25 413 -5 211 0 -24 759
0 135 -1 664 -8 787 -6 968 -24 -798 -18 106 -4 324 -344 0 8 666 3 998
111
Demonstrao Consolidada das alteraes no Capital Prprio

Saldo Inicial 31 de Dezembro de 2007 Capitais Prprios: Capital Aces (Quotas) Prprias Valor Nominal Aces (Quotas) Prprias Desc. e Prmios Prmios de Emisso de Aces Ajustamento de transio para IFRS Ajust. de Contabilidade de Cobertura Reservas Reservas Legais Outras Reservas Diferena de Converso Cambial Resultado Lquido do Exerccio Interesses Minoritrios Total do Capital Prprio 31 de Dezembro de 2006 Capitais Prprios: Capital Aces (Quotas) Prprias Valor Nominal Aces (Quotas) Prprias Desc. e Prmios Prmios de Emisso de Aces Ajustamento de transio para IFRS Ajust. de Contabilidade de Cobertura Reservas Reservas Legais Outras Reservas Diferena de converso cambial Resultado Lquido do Exerccio Interesses Minoritrios Total do Capital Prprio 7 445 28 051 698 192 684 15 747 11 752 220 183 36 -1 149 -1 113 15 747 15 747 -15 747 0 -6 523 -6 523 -433 -6 956 0 20 104 1 293 21 397 80 84 164 -155 -456 -456 133 000 -2 535 134 38 893 -13 020 18 33 3 -12 -11 103 -301 133 000 -2 548 123 38 893 -12 866 -177 0 7 445 37 120 -982 200 008 20 104 10 648 230 760 0 0 20 104 20 104 -20 104 0 -7 175 -7 175 -1 980 -9 155 0 23 245 1 234 24 479 -140 362 2 542 2 904 -148 -2 820 -2 968 434 68 -19 -19 -110 Alteraes no Afectao do Permetro Resultado N-1 Dividendos Distribudos Resultado N Aumentos Diminuies
Milhares de euros
Diferenas de Converso
Saldo Final
120 -699 -579 -51 -630
133 000 -2 568 105 38 893 -12 312 -219 7 445 49 909 -1 681 212 572 23 245 9 573 245 390
121 -1 680 -1 559 -899 -2 458
133 000 -2 548 123 38 893 -12 866 -177 7 445 37 120 -982 200 008 20 104 10 648 230 760
112
Relatrio e Contas
2007
O sobreiro constitui a base de um sistema ecolgico nico no mundo, contribuindo para a sobrevivncia de muitas espcies da fauna autctone e para a salvaguarda do ambiente.
Preferir a cortia preservar o montado, um fantstico presente para as geraes do futuro.
PARTE V
Notas s Contas Consolidadas para o perodo findo em 31 de Dezembro de 2007

I. Nota introdutria II. Resumo das principais polticas contabilsticas III. Gesto de risco financeiro IV. Estimativas e pressupostos crticos V. Empresas includas na consolidao VI. Cmbios utilizados na consolidao VII. Relato por segmentos VIII. Activos Fixos Tangveis e Intangveis IX. Goodwill X. Imposto sobre o rendimento XI. Inventrios XII. Clientes XIII. Impostos a recuperar XIV. Outros Activos XV. Capital e reservas XVI. Dvida remunerada XVII. Outros emprstimos obtidos e credores diversos XVIII. Fornecimentos e servios externos XIX. Custos com pessoal XX. Outros proveitos e custos operacionais XXI. Juros lquidos XXII. Aquisies de participaes XXIII. Transaces com entidades relacionadas XXIV. Garantias, contingncias e compromissos XXV. Cmbios contratados com instituies de crdito XXVI. Remuneraes dos auditores XXVII. Sazonalidade da actividade XXVIII. Outras informaes
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PARTE V
A CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. (adiante designada apenas por CORTICEIRA AMORIM, designao que poder tambm abranger o conjunto da CORTICEIRA AMORIM S.G.P.S. e suas participadas) resultou da transformao da CORTICEIRA AMORIM, S.A. numa Sociedade Gestora de Participaes Sociais, ocorrida no incio de 1991 e cujo objecto a gesto das participaes do Grupo Amorim no sector da cortia. A CORTICEIRA AMORIM no detm directa ou indirectamente interesses em propriedades onde se faa o cultivo e explorao do sobreiro, rvore fornecedora da cortia, principal matria-prima usada nas suas unidades transformadoras. A aquisio da cortia faz-se num mercado aberto, onde interagem mltiplos agentes, tanto do lado da procura como da oferta.
I. Nota introdutria
A CORTICEIRA AMORIM uma empresa portuguesa com sede em Mozelos, Santa Maria da Feira, sendo as aces representativas do seu capital social de 133 000 000 de euros cotadas na Euronext Lisboa Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. Projecto Design Cork, uma parceria entre a CORTICEIRA AMORIM e a SUSDESIGN.
Autora: Anabela Vieira
A actividade da CORTICEIRA AMORIM estende-se desde a aquisio e preparao da cortia, at sua transformao num vasto leque de produtos derivados de cortia. Abrange tambm a comercializao e distribuio, atravs de uma rede prpria presente em todos os grandes mercados mundiais.
MEMCORK PEN EM CORTIA
Estas demonstraes financeiras consolidadas foram aprovadas em Conselho de Administrao no dia 25 de Fevereiro de 2008. Excepto quando mencionado, os valores monetrios referidos nestas Notas so apresentados em milhares de euros (mil euros = k euros = K).
117
Alguns valores referidos nestas Notas podero apresentar pequenas diferenas relativamente soma das partes ou a valores expressos noutros pontos destas Notas; tal facto deve-se ao tratamento automtico dos arredondamentos necessrios sua elaborao. As principais polticas contabilsticas usadas na preparao das demonstraes financeiras consolidadas foram consistentemente usadas em todos os perodos apresentados nestas demonstraes e de que se apresenta em seguida um resumo. As demonstraes financeiras consolidadas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operaes, a partir dos livros e registos contabilsticos das empresas includas na consolidao, mantidas de acordo com os princpios contabilsticos locais, ajustados no processo de consolidao de modo a que estejam em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) tal como adoptadas na Unio Europeia em vigor a 1 de Janeiro de 2007. Para o efeito foi considerado como data de transio do normativo local o dia 1 de Janeiro de 2004. b. Consolidao So consideradas como empresas do Grupo, muitas vezes designadas tambm como subsidirias, as empresas nas quais a CORTICEIRA AMORIM detenha directa ou indirectamente mais de 50% dos direitos de voto, ou detenha o poder de controlar a respectiva gesto, nomeadamente nas decises das reas financeira e operacional.
Empresas do Grupo Aglomerados Tcnicos Retro Home: feliz combinao do design funcionalidade de peas de uso quotidiano.
II. Resumo das principais polticas contabilsticas
a. Bases de apresentao
Os prejuzos atribuveis a minoritrios durante o exerccio s-lo-o at medida que faam anular o valor constante da mesma rubrica do balano, situao a partir da qual todo o prejuzo superveniente ser absorvido pela CORTICEIRA AMORIM. Numa situao de inverso de prejuzos, a CORTICEIRA AMORIM reconhecer a totalidade dos lucros at que a parte dos minoritrios de prejuzos absorvidos pela CORTICEIRA AMORIM em exerccios anteriores tenha sido recuperada, situao a partir da qual se retomar a repartio normal dos lucros. Nos casos excepcionais em que, havendo capacidade financeira, haja uma obrigao dos minoritrios de quinhoar a sua quota-parte dos prejuzos, a respectiva contrapartida, es-
As empresas do Grupo so consolidadas pelo mtodo integral (tambm chamado linha-a-linha), sendo a parte de terceiros correspondente ao respectivo Capital Prprio e Resultado Lquido apresentado no Balano Consolidado e na Demonstrao de Resultados Consolidada, respectivamente na rubrica Interesses Minoritrios. A data de incio de consolidao ou de desconsolidao dever, normalmente, coincidir com o incio ou o fim do trimestre em que estiveram reunidas as condies para esse efeito.
118
Relatrio e Contas
2007
gotado que seja o saldo do balano, ser reconhecido como um saldo a receber no Activo Consolidado da CORTICEIRA AMORIM.
Na aquisio de empresas do Grupo ser seguido o mtodo de compra. O custo de aquisio mensurado pelo justo valor dos activos dados em troca, dos passivos assumidos, dos instrumentos de capital prprio emitidos para o efeito e ainda por todos os custos de transaco incorridos. Os activos e passivos identificveis, bem como os passivos contingentes assumidos na aquisio sero mensurados inicialmente pelo justo valor data de aquisio. O excesso do custo de aquisio sobre o justo valor da parte da CORTICEIRA AMORIM dos activos e passivos identificveis adquiridos ser reconhecido como Goodwill e reconhecido como um activo. Se o referido custo de aquisio for inferior ao justo valor dos activos e passivos adquiridos, dever a respectiva diferena ser reconhecida como um ganho do exerccio. As transaces, saldos, dividendos e mais-valias internas realizadas entre empresas do Grupo so eliminadas. As menos-valias internas so tambm eliminadas, a no ser que haja evidncia de que a transaco subjacente reflecte uma efectiva perda por imparidade.
Empresas Associadas
So consideradas como Empresas Associadas as empresas onde a CORTICEIRA AMORIM tem uma influncia significativa mas no o controlo da gesto. Em termos jurdicos esta influncia acontece normalmente nas empresas em que a participao se situa entre os 20% e os 50% dos direitos de voto. Os investimentos em Associadas so registados pelo mtodo de equivalncia patrimonial (MEP). De acordo com este mtodo, os investimentos em Associadas so registados, de incio, ao custo, incluindo o respectivo Goodwill identificado data de aquisio. Subsequentemente o referido custo ser ajustado por quaisquer imparidades do valor do Goodwill que venham a ser apuradas, bem como pela apropriao da parte proporcional dos resultados da Associada, por contrapartida de resultados de exerccio na rubrica Ganhos (perdas) em Associadas. Aquele valor ser tambm ajustado pelos dividendos recebidos da Associada, bem como pela parte proporcional das variaes patrimoniais registada na Associada, por contrapartida da rubrica Reservas. Quando a parte da CORTICEIRA AMORIM nos prejuzos acumulados de uma Associada exceder o valor do investimento, cessar o reconhecimento dos prejuzos, excepto se houver um compromisso de o fazer sendo, neste caso, o respectivo Passivo registado numa conta de provises para riscos e encargos. As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em milhares de euros. Sendo o euro a divisa legal em que est estabelecida a empresa-me, e sendo esta a divisa em que so conduzidos cerca de dois teros dos negcios, o euro considerado a moeda funcional e de apresentao de contas da CORTICEIRA AMORIM. Todos os activos e passivos expressos em outras divisas foram convertidos para euros, utilizando as taxas de cmbio das datas de balano. As diferenas de cmbio resultantes
Converso cambial
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Os valores activos e passivos das demonstraes financeiras das subsidirias, cuja divisa de reporte seja diferente do euro, foram convertidas para euros, utilizando os cmbios das datas de balano, sendo a converso dos respectivos custos e proveitos feita taxa mdia do respectivo exerccio/perodo. c. Activo Fixo Tangvel Os bens do Activo Fixo Tangvel so originalmente registados ao custo histrico de aquisio acrescido das despesas imputveis compra ou produo, incluindo, quando pertinente, os encargos financeiros que lhes tenham sido atribudos durante o respectivo perodo de construo ou instalao e que so capitalizados at ao momento de entrada em funcionamento do respectivo bem.
das diferenas de taxa de cmbio em vigor nas datas das transaces, e as das datas das respectivas liquidaes na data de balano, foram registadas como ganho ou perda do exerccio pelo seu valor lquido.
As depreciaes so calculadas segundo o mtodo das quotas constantes, de acordo com os seguintes perodos, que reflectem satisfatoriamente a respectiva vida til esperada:
Nmero de anos
Edifcios Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo 20 a 50 6 a 10 4a7 4a8
Ao abrigo do pargrafo 16 do IFRS 1, e com data de 01 de Janeiro de 2004, foi efectuada uma revalorizao de equipamentos fabris especficos e materialmente relevantes, totalmente depreciados ou que o estariam a curto prazo e dos quais se espera uma utilizao produtiva a mdio ou longo prazo.
Como parte da alocao do justo valor dos activos e passivos identificveis num processo de aquisio de empresas do Grupo (IFRS 3), e relativamente aos terrenos e edifcios das empresas filiais, foi efectuada, com referncia a 1 de Janeiro de 1991, para as empresas j anteriormente integradas na CORTICEIRA AMORIM e na data de aquisio para as adquiridas posteriormente, uma avaliao a preos de mercado, por tcnicos independentes.
A depreciao inicia-se no comeo do exerccio em que o respectivo bem entrou em funcionamento, excepto para grandes projectos de investimento para os quais o incio de depreciao coincide com a respectiva entrada em laborao. Os valores residuais e as vidas teis esperadas so revistas periodicamente e ajustadas, se apropriado, data do balano.
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Relatrio e Contas
2007
Os ganhos e perdas registados na venda de um Activo Fixo Tangvel so includos no resultado do exerccio. Os valores relativos a uma revalorizao de um Activo Fixo Tangvel, includos numa conta de Reservas de Reavaliao, so transitados para Reservas no momento da venda desse activo. d. Propriedades de investimento Inclui o valor de custo de terrenos e edifcios no afectos actividade produtiva.
Em caso de perda de imparidade, o valor do Activo Fixo Tangvel ajustado em consonncia, sendo o respectivo ajuste considerado uma perda do exerccio.
As despesas correntes com a manuteno e reparao so registadas como custo no exerccio em que decorrem. As beneficiaes que aumentem o perodo de vida til estimado, ou das quais se espera um aumento material nos benefcios futuros decorrentes da sua efectivao, so capitalizadas.
Investigao & Desenvolvimento A qualidade da rolha de cortia maximizada pela utilizao de avanadas tecnologias de produo, algumas das quais fruto da I&D da CORTICEIRA AMORIM.
O Goodwill representa o excesso do custo de aquisio em empresas do Grupo e Associadas e a quota-parte do justo valor dos activos lquidos identificveis data de aquisio dessas empresas. Se positiva, essa diferena ser includa no activo na rubrica Goodwill, se referente a uma empresa do Grupo, e includa no prprio valor do investimento no caso de uma Associada. Se negativa, ser considerada um ganho do exerccio. O Goodwill dever ser testado anualmente para efeitos de imparidade, sendo qualquer perda imputada a custos do respectivo exerccio e o respectivo valor activo ajustado nessa medida. f. Existncias
e. Goodwill
As existncias encontram-se valorizadas pelo menor dos valores de aquisio ou produo e de mercado. O custo de aquisio engloba o respectivo preo de compra adicionado dos gastos suportados directa e indirectamente para colocar o bem no seu estado actual e no local de armazenagem. Sempre que o preo de mercado inferior ao custo de aquisio ou de produo, essa diferena expressa pelo ajustamento para depreciao de existncias, a qual ser reduzida ou anulada quando deixarem de existir os motivos que a originaram.
As quantidades existentes no final do exerccio/perodo foram determinadas a partir dos registos contabilsticos confirmados por contagem fsica. As sadas e existncias de matrias-primas e subsidirias so valorizadas ao custo mdio de aquisio e as de produtos acabados e em curso ao custo mdio de produo, que inclui os custos directos e indirectos de fabrico incorridos nas prprias produes.
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Os valores a mdio e longo prazo so actualizados usando uma taxa de desconto semelhante taxa de juro de financiamento da CORTICEIRA AMORIM para perodos semelhantes. h. Caixa e equivalentes a Caixa
As dvidas de Clientes e outras a receber so registadas pelo seu valor nominal, ajustadas subsequentemente por eventuais perdas por imparidade de modo a que reflictam o seu valor realizvel. As referidas perdas so registadas na conta de resultados no exerccio em que se verifiquem.
g. Clientes e outras dvidas a receber
O montante includo em Caixa e equivalentes a Caixa inclui os valores de caixa, depsitos ordem e a prazo e outras aplicaes de tesouraria com vencimento inferior a trs meses, e para os quais os riscos de alterao de valor no significativo. Os valores a descoberto de contas de depsitos bancrios esto includos em Dvida remunerada. Inclui o valor dos emprstimos onerosos obtidos. Eventuais despesas atribuveis entidade emprestadora so deduzidas dvida e reconhecidas ao longo do perodo de vida do emprstimo, de acordo com a taxa de juro efectiva. i. Dvida remunerada
Os juros de emprstimos obtidos so geralmente reconhecidos como custo medida que so incorridos. No caso particular de investimentos em imobilizado, e somente para os projectos que partida se espere que se prolonguem por um perodo superior a 12 meses, os juros correspondentes dvida resultante desse mesmo projecto sero capitalizados integrando assim o valor registado para esse activo especfico. Essa contabilizao ser descontinuada no momento da finalizao ou quando esse mesmo projecto se encontre numa fase de suspenso. O imposto sobre o rendimento apresentado na demonstrao dos Resultados Consolidados determinado com base no Resultado Lquido contabilstico, ajustado de acordo com a legislao fiscal, considerando para efeitos fiscais cada uma das filiais isoladamente, excepo dos constituintes de regimes fiscais especiais. j. Impostos diferidos e imposto sobre o rendimento
Reconhece-se, ao nvel do Balano Consolidado e da demonstrao dos Resultados Consolidados, a diferena que aparecer resultante da consolidao, entre os impostos imputveis ao exerccio e aos exerccios anteriores e os impostos j pagos ou a pagar para o conjunto das empresas referentes a esses exerccios, desde que seja provvel que da resulte, para uma empresa consolidada, um encargo efectivo ou um proveito recupervel num futuro previsvel (mtodo da responsabilidade de balano).
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Relatrio e Contas
2007
A CORTICEIRA AMORIM reconhece um passivo e o respectivo custo no exerccio relativamente aos bnus atribuveis a um conjunto alargado de quadros. Estes benefcios so baseados em frmulas que tm em conta no s o cumprimento de objectivos individuais, bem como o cumprimento por parte da CORTICEIRA AMORIM de um nvel de resultados fixado previamente.
Isolamentos A cortia isola melhor, mais durvel e amiga do ambiente.
No plano de contribuio definida, os contributos so reconhecidos como uma despesa com o pessoal quando exigveis. O Passivo reconhecido no Balano, relativo aos planos de benefcio definido, corresponde ao valor presente das obrigaes definidas menos o valor dos activos que lhe so afectos. Este valor determinado geralmente por especialistas em fundos de penses.
A generalidade dos Empregados portugueses da CORTICEIRA AMORIM esto abrangidos por um plano de penses de contribuio definida, o qual complementar ao Regime Geral de Segurana Social em vigor em Portugal. Os Empregados em subsidirias estrangeiras (cerca de 25% do total de Empregados da CORTICEIRA AMORIM) ou esto cobertos unicamente por regimes locais de segurana social, ou beneficiam de regimes complementares, quer de contribuio definida quer de benefcio definido.
k. Benefcios a Empregados
No so reconhecidas provises para perdas operacionais futuras. So reconhecidas provises para reestruturao sempre que para essa reestruturao haja um plano detalhado e tenha havido comunicao s partes envolvidas. Os proveitos decorrentes de vendas compreendem o valor, lquido de Imposto sobre o Valor Acrescentado, obtido pela venda de produtos acabados e mercadorias, diminudo do valor das devolues, abates e descontos concedidos, incluindo os relativos a pronto pagamento. So ainda ajustados pelos valores de correces relativos a exerccios anteriores relativos a vendas. Os servios prestados so imateriais e correspondem, na generalidade, recuperao de custos incorridos associados venda de produtos. m. Rdito
So reconhecidas como provises quando a CORTICEIRA AMORIM tem uma obrigao presente, legal ou implcita, resultante de um evento passado, e seja provvel que desse facto resulte uma sada de recursos e que esse montante possa ser estimado com fiabilidade.
l. Provises
O proveito relativo a uma venda reconhecido quando os riscos e vantagens significativos decorrentes da posse do activo transaccionado so transferidos para o comprador e o seu montante possa ser estimado com fiabilidade, sendo o respectivo valor actualizado quando recebvel a mais de um ano.
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Os subsdios recebidos referem-se na generalidade a investimentos em Activos Fixos Tangveis. Se a fundo perdido so considerados como proveitos diferidos quando recebidos, so apresentados como outros proveitos operacionais na demonstrao de resultados durante o perodo de vida til estimado para os activos em causa. Se reembolsveis e vencendo juros, so considerados como Dvida remunerada, sendo considerados como Outros emprstimos obtidos quando no vencem juros. Neste caso, os valores a mdio-longo prazo so actualizados usando uma taxa de desconto semelhante taxa de juro de financiamento da CORTICEIRA AMORIM para prazos semelhantes. Sempre que um contrato indicie a transferncia substancial dos riscos e dos benefcios inerentes ao bem em causa para a CORTICEIRA AMORIM, a locao ser classificada como financeira. o. Locaes
n. Subsdios governamentais
Todas as outras locaes so consideradas como operacionais, sendo os respectivos pagamentos registados como custos do exerccio. A CORTICEIRA AMORIM utiliza instrumentos financeiros derivados, tais como contratos de cmbio vista e a prazo, opes e swaps, somente para cobertura dos riscos financeiros a que est exposta. A CORTICEIRA AMORIM no utiliza instrumentos financeiros derivados para especulao. A Empresa adopta a contabilizao de acordo com contabilidade de cobertura (hedge accounting) respeitando integralmente o disposto nos normativos respectivos. A negociao dos instrumentos financeiros derivados realizada, em nome das empresas individuais, pelo departamento de tesouraria central (Sala de Mercados), obedecendo a normas aprovadas pela respectiva Administrao. Os instrumentos financeiros derivados so inicialmente reconhecidos no balano ao seu custo inicial e depois remensurados ao seu justo valor. No que diz respeito ao reconhecimento, a contabilizao faz-se da seguinte forma: Para as relaes de cobertura classificadas como Cobertura de Justo Valor e que so determinadas pertencerem a uma cobertura eficaz, ganhos ou perdas resultantes de remensurar o instrumento de cobertura ao justo valor so reconhecidos em resultados, juntamente com variaes no justo valor do item coberto que so atribuveis ao risco coberto. Para as relaes de cobertura classificadas como Cobertura de Fluxos de Caixa e que so determinadas pertencerem a uma cobertura eficaz, ganhos ou perdas no justo valor do instrumento de cobertura so reconhecidos no capital prprio; a parte ineficaz ser reconhecida directamente nos resultados.
p. Instrumentos financeiros derivados
Rolhas de cortia O crescente I&D e as melhores tecnologias de produo garantem o fornecimento de rolhas de elevada e consistente qualidade.
Coberturas de Justo Valor
Coberturas de Fluxos de Caixa
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Relatrio e Contas
2007
A Empresa considerar o desreconhecimento nas situaes em que o instrumento de cobertura expirar, for vendido, terminar ou exercido; a cobertura deixar de preencher os critrios para a contabilidade de cobertura; para a cobertura de fluxos de caixa, a transaco prevista deixa de ser altamente provvel ou deixa de ser esperada; por razes de gesto a Empresa decide cancelar a designao de cobertura.
A CORTICEIRA AMORIM tem bem identificada a natureza dos riscos envolvidos, documenta exaustiva e formalmente as relaes de cobertura, garantindo, atravs dos seus sistemas de informao, que cada relao de cobertura seja acompanhada pela descrio da poltica de risco da Empresa; objectivo e estratgia para a cobertura; classificao da relao de cobertura; descrio da natureza do risco que est a ser coberto; identificao do instrumento de cobertura e item coberto; descrio da mensurao inicial e futura da eficcia; identificao da parte do instrumento de cobertura, se houver, que ser excluda da avaliao da eficcia.
Actualmente, a Empresa no considera a realizao de coberturas cambiais sobre investimentos lquidos em unidades operacionais estrangeiras (subsidirias).
Cobertura de um Investimento Lquido
III. Gesto de risco financeiro
A actividade da CORTICEIRA AMORIM est exposta a uma variedade de riscos financeiros: risco de mercado (incluindo risco cambial e risco taxa de juro), risco de crdito, risco de liquidez e risco de capital.
Risco de mercado A CORTICEIRA AMORIM opera em vrios mercados internacionais, estando, por isso, exposta aos efeitos resultantes das variaes cambiais das divisas em que opera localmente. Da totalidade das suas vendas, cerca de 30% so denominadas em divisas diferentes da sua divisa de reporte (euro). Daquela parcela, quase metade relativa ao USD, estando o restante concentrado no rand sul-africano, peso chileno, libra esterlina, dlar australiano e coroa dinamarquesa. Cerca de 90% das compras de bens e servios so denominadas em euros, sendo o restante composto na sua quase totalidade por compras em USD.
a. Risco cambial
O risco cambial resulta no s dos efeitos das variaes cambiais no valor dos activos e passivos denominados em divisa no-euro, como tambm dos efeitos das futuras transaces comerciais j acordadas (encomendas) e ainda dos investimentos lquidos em unidades operacionais situadas em pases onde a divisa no o euro.
A Administrao da CORTICEIRA AMORIM estabeleceu uma poltica de cobertura de risco cambial que aponta para uma cobertura total dos activos resultantes das suas vendas nas principais divisas e dos passivos resultantes das suas compras em USD. RelaCORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
125
data de 31 de Dezembro de 2007, qualquer variao que tivesse ocorrido no cmbio das principais divisas face ao euro no teria efeito material em termos do valor dos activos e passivos financeiros, em virtude das coberturas existentes. Relativamente ao efeito sobre as encomendas cobertas, este seria registado em Capitais Prprios. Em termos de cobertura de investimento lquido em subsidirias/associadas, dado a CORTICEIRA AMORIM no considerar a realizao de coberturas cambiais sobre os mesmos, qualquer variao cambial face aos cmbios de fecho teria um efeito imediato no valor dos Capitais Prprios. Dada a relativa imaterialidade do valor dos investimentos lquidos em subsidirias, o efeito em termos de Capitais Prprios consolidados resultantes da no realizao da respectiva cobertura de risco variou, nos ltimos exerccios, num intervalo estreito (2007: -1 681 K, 2006: -982 K, 2005: +698 K). A Administrao da CORTICEIRA AMORIM no tem considerado nos ltimos exerccios a hiptese de cobertura de risco relativamente a variao da taxa de juro. Em consequncia, toda a dvida remunerada vence juros a taxa varivel. O risco taxa de juro resulta, essencialmente, dos emprstimos obtidos a mdio e longo prazo, os quais representavam no final de exerccio cerca de 70% do total da dvida remunerada (2006: 66,7%). data de 31 de Dezembro de 2007, por cada 0,1% de variao nas taxas de juro de emprstimos denominadas em euros, o efeito no resultado lquido da CORTICEIRA AMORIM seria de cerca de -220 K. Risco de crdito O risco de crdito resulta, no essencial, dos saldos a receber de Clientes, resultantes de transaces comerciais. O risco de crdito cliente avaliado pelas Direces Financeiras das empresas operacionais, tendo em conta o histrico de relao comercial, a sua situao financeira, bem como outras informaes que possam ser obtidas atravs da rede de negcios da CORTICEIRA AMORIM. Os limites de crdito estabelecidos so regularmente analisados e revistos, se necessrio. O risco de crdito est naturalmente diminudo face disperso das vendas por um nmero muito elevado de Clientes, espalhados por todos os continentes, no representando qualquer um mais do que 2,5% das vendas totais. A cobertura do risco de liquidez, definida como a capacidade para responder a responsabilidades assumidas, feita, no essencial, pela existncia ao nvel central de um conjunto de linhas de crdito imediatamente disponveis. Estas facilidades asseguram CORTICEIRA AMORIM uma capacidade de liquidar posies num prazo bastante curto, permitindo a necessria flexibilidade na conduo dos seus negcios. Risco de liquidez
b. Risco taxa de juro
tivamente s encomendas at 90 dias, os responsveis das Unidades de Negcios decidiro conforme a evoluo efectiva dos mercados cambiais. Para as coberturas relativas a encomendas a mais de 90 dias, que os responsveis das UN considerarem relevantes, a deciso ser do mbito da Administrao da CORTICEIRA AMORIM.
126
Relatrio e Contas
2007
Com base nos fluxos de caixa esperados, a reserva de liquidez, composta no essencial por linhas de crdito no utilizadas, ter a seguinte evoluo estimada:
Milhes de euros
2008
Saldo inicial Recebimentos operacionais Pagamentos operacionais Pagamentos de investimentos Pagamentos de juros e dividendos Pagamentos de emprstimos Utilizao adicional de linhas de crdito Saldo final 123 520 -460 -35 -19 -75 75 129
O indicador utilizado para monitorar a estrutura de capitais o rcio de Autonomia Financeira. A Administrao tem considerado 40% como sendo o valor indicativo de uma estrutura ptima, atendendo s caractersticas da Empresa e do sector econmico em que se enquadra. Considera ainda que, conforme as condies objectivas da conjuntura econmica em geral e do sector em particular, aquele rcio no dever situar-se fora do intervalo 35%-45%. A Autonomia Financeira apresentou a seguinte evoluo:
2007
Capital Prprio a 31 de Dezembro Activo a 31 de Dezembro Autonomia Financeira 245 390 596 014 41,2%
O objectivo primordial da Administrao assegurar a continuidade das operaes, proporcionando uma adequada remunerao aos Accionistas e os correspondentes benefcios aos restantes Stakeholders da CORTICEIRA AMORIM. Para a prossecuo deste objectivo fundamental uma gesto cuidadosa dos capitais empregues no negcio, procurando assegurar uma estrutura ptima dos mesmos, conseguindo desse modo a necessria reduo do seu custo. No sentido de manter ou ajustar a estrutura de capitais considerada adequada, a Administrao pode propor Assembleia Geral dos Accionistas as medidas consideradas necessrias e que podem passar por ajustar o pay-out relativo aos dividendos a distribuir, transaccionar aces prprias, aumentar o capital social por emisso de aces e venda de activos, entre outras medidas.
Risco de capital
2006
230 760 561 588 41,1%
127
Apesar do aumento de cerca de 35 milhes de euros no Activo consolidado, dos quais cerca de 25 milhes se devem entrada das empresas do Grupo Oller no permetro de consolidao, foi possvel manter o rcio relativo Autonomia Financeira. Os derivados usados pela CORTICEIRA AMORIM, no sendo transaccionados em mercado, no tm cotao. O respectivo justo valor calculado atravs de um modelo proprietrio da CORTICEIRA AMORIM desenvolvido pela Reuters. O valor dos activos a receber de Clientes e terceiros em geral, ajustado pelas respectivas perdas por imparidade, bem como os passivos de fornecedores e terceiros em geral, esto registados a valores que se julgam representar o seu justo valor. Os valores passivos relativos a subsdios ao investimento no remunerados, bem como passivos a mdio e longo prazo no remunerados, foram actualizados usando uma taxa semelhante taxa mdia da dvida remunerada da CORTICEIRA AMORIM no final do exerccio (5%). No decurso dos registos contabilsticos necessrios determinao do valor do patrimnio e do rdito, as empresas constituintes da CORTICEIRA AMORIM fazem uso de estimativas e pressupostos relativos a eventos cujos efeitos s sero plenamente conhecidos em exerccios futuros. Na sua maioria tem-se verificado que os valores registados foram confirmados no futuro. Todas as variaes que, eventualmente, surjam sero registadas nos exerccios em que se determinem os seus efeitos definitivos. Justo valor de activos e passivos financeiros
IV. Estimativas e pressupostos crticos
Em termos de activos a recuperar h a salientar o valor do Goodwill de 13 304 K (2006: 13 253 K), valor esse que, estando suportado por testes de imparidade efectuados no final do exerccio, est condicionado pela efectivao dos pressupostos usados nesses mesmos testes. A taxa de desconto utilizada foi de cerca de 7%, dependendo da Unidade de Negcios. Ainda de salientar o valor de 9 225 K em Impostos Diferidos Activos (2006: 9 719), o qual ser recuperado caso se materializem os planos de negcio previstos para as empresas geradoras daquele activo.
Relativamente a 2007, a estimativa que, no caso de no se verificar, maior impacto ter no exerccio em que se vier a determinar o seu efeito definitivo a estimativa do Imposto sobre o Rendimento (IRC). De facto, para alm da normal complexidade que estimar o IRC a custear no exerccio ou a recuperar no futuro para um conjunto alargado de subsidirias e associadas em diferentes legislaes fiscais, a estimativa de IRC de 2007 contou com situaes particularmente complexas. Estas situaes exigiram anlises profundas das implicaes fiscais de algumas das operaes de reestruturao ocorridas durante o exerccio. Destas anlises resultou a deciso prudencial de registar apenas 50% do efeito fiscal resultante das referidas operaes. Se, no exerccio em que se vier a determinar o respectivo efeito definitivo, se vier a verificar o efeito integral, os Resultados Lquidos sero beneficiados em cerca de 5,1 milhes de euros.
128
Relatrio e Contas
2007
V. Empresas includas na consolidao

Empresa Matrias-Primas Amorim Florestal Espanha, S.A. Amorim Natural Cork Florestal, S.A. Amorim Florestal Catalunya, S.L. Amorim & Irmos VII, S.R.L. Amorim & Irmos, S.A. (Matrias-Primas) Amorim & Irmos IV, S.A. Cork Consulting Cork International, S.A.R.L. Comatral C. de Marocaine de Transf. du Lige, S.A. Socit Fabrique Lige de Tabarka, S.A. SIBL Socit Industrielle Bois Lige Socit Nouvelle du Lige, S.A. (S.N.L.) Socit Tunisienne d'Industrie Bouchonnire Amorim Florestal Espaa, S.L. Rolhas Amorim Australasia Amorim Benelux, B.V. A&I Amorim Cork Deutschland GmbH. & Co. KG Amorim Cork South Africa Amorim Cognac, S.A.S. Amorim France, S.A.S. Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Amorim & Irmos, S.A. Aplifin Aplicaes Financeiras, S.A. Amorim Argentina, S.A. Champcork Rolhas de Champanhe, S.A. Chapuis, S.L. M. Clignet & Cie Carl Ed. Meyer Korken Industria Corchera, S.A. Amorim Cork Australia, Pty Ltd. Equipar Indstria de Cortia, S.A. Equipar, Participaes Integradas, Lda. Equipar Rolha Natural, S.A. Amorim Cork America, Inc. Francisco Oller, S.A. FP Cork, Inc. Hungarocork, Amorim, Rt. Inter Champanhe Fabricante de Rolhas de Champanhe, S.A. Amorim Cork Italia, S.p.A. KHB Kork Handels Beteiligung, GmbH. Korken Schiesser Ges.m.b.H. Olimpiadas Barcelona 92, S.L. Portocork France Portocork Internacional, S.A. Portocork America, Inc. S.A. Oller et Cie S.C.I. Friedland Socit Nouvelle des Bouchons Trescases Victor y Amorim, S.L. Localizao San Roque Cdiz Vale de Cortias Abrantes Cassa de la Selva Girona Tempio Pausania Ponte de Sor Alcntara Tabarka Tabarka Skhirat Tabarka Jijel Tabarka Tabarka San Roque Cdiz Adelaide Tholen Mainzer Cidade do Cabo Cognac Champfleury Santa Maria de Lamas Santa Maria de Lamas Mozelos Sta. Maria da Feira Tapiales Provncia de Buenos Aires Santa Maria de Lamas Girona Bezannes Delmenhorst Santiago Victoria Coruche Coruche Coruche Califrnia Girona Califrnia Budapeste Montijo Conegliano Delmenhorst Viena Girona Bordus Santa Maria de Lamas Califrnia Girona Cret Perpignan Navarrete La Rioja Pas Espanha Portugal Espanha Itlia Portugal Espanha Tunsia Tunsia Marrocos Tunsia Arglia Tunsia Tunsia Espanha Austrlia Holanda Alemanha frica do Sul Frana Frana Portugal Portugal Portugal Argentina Portugal Espanha Frana Alemanha Chile Austrlia Portugal Portugal Portugal EUA Espanha EUA Hungria Portugal Itlia Alemanha ustria Espanha Frana Portugal EUA Espanha Frana Frana Espanha 2007 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 51% 100% 45% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 49% 100% 100% 100% 100% 100% 87% 100% 100% 100% 100% 100% 69% 100% 100% 100% 100% 87% 100% 50% 50%
(h)
(a)
(i)
(g) (b)
(g)
(a)
(l)
(j)
(l)
(l)
(l) (i) (j)
(Continua)
129
(Continuao)
Empresa Revestimentos Amorim Benelux, B.V. A.R. Amorim Cork GmbH. Amorim Cork Distribution Netherlands, B.V. Amorim Revestimentos, S.A. Amorim Wood Suplies, GmbH. Corticeira Amorim France S.A.S. A.R. Amorim Revestimientos, S.A. Amorim Deutschland, GmbH. & Co. KG A.R. Dom KorKowy, Sp. Zo. O. Amorim Flooring North America Inc. Amorim Flooring Austria Ges.m.b.H. A.R. Amorim Flooring Nordic A/S Amorim Flooring (Switzerland) AG Aglomerados Amorim Benelux, B.V. CAI Corticeira Amorim France S.A.S. CAI Amorim Cork Composites, S.A. Amorim Deutschland, GmbH. & Co. KG CAI Chinamate Development Co. Ltd. Chinamate (Xian) Natural Products Co. Ltd. Drauvil Europea, S.L. Amorim Cork Composites Inc. CAI Amorim Flooring Austria Ges.m.b.H CAI Borracha Amorim (UK) Ltd. Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha II, S.A. Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha I, S.A. Amorim Cork Composites Inc. BOR Samorim (Joint Stock Company Samorim) Amorim Industrial Solutions, S.G.P.S., S.A. Isolamentos Amorim Isolamentos, S.A. Holding Cortia CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Ginpar, S.A. (Gnrale d' Investissements et Participation) Labcork Laboratrio Central do Grupo Amorim, Lda. Moraga Comrcio e Servios, S.A. Sopac Sociedade Portuguesa de Aglomerados de Cortia, Lda. Vatrya Servios de Consultadoria, Lda. Postya Servios de Consultadoria, Lda.
(b)
Localizao Tholen Delmenhorts Tholen Lourosa Bremen Lavardac Barcelona Delmenhorts Krakw Hanover Maryland Viena Greve Zug Tholen Lavardac Mozelos Sta. Maria da Feira Delmenhorts Hong Kong Xi'an San Vicente de Alcntara Trevor Wisconsin Viena Horsham West Sussex
(m)
Pas Holanda Alemanha Holanda Portugal Alemanha Frana Espanha Alemanha Polnia EUA ustria Dinamarca Sua Holanda Frana Portugal Alemanha China China Espanha EUA ustria Reino Unido Portugal Portugal EUA Rssia Portugal Portugal Portugal Marrocos Portugal Portugal Portugal Portugal Portugal
2007 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 100% 80% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
(c) (d) (j) (f)
(b) (c) (h) (d) (g) (g) (h) (e) (f)
Mozelos Sta. Maria da Feira Corroios Trevor Wisconsin Samara Mozelos Sta. Maria da Feira Mozelos Sta. Maria da Feira Mozelos Sta. Maria da Feira Skhirat Mozelos Sta. Maria da Feira Funchal Madeira Montijo Funchal Madeira Funchal Madeira
(h) (e) (i) (m)
(m)
(l)
(a) Juridicamente so uma s empresa: Amorim & Irmos, S.A. (b) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Benelux, B.V. (c) Juridicamente so uma s empresa: Corticeira Amorim France S.A.S. (d) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Deutschland, GmbH & Co. KG. (e) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Industrial Solutions Inc. (f) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Flooring Austria Ges.m.b.H. (g) Empresa constituda durante 2007. (h) Alterao da designao social durante 2007. (i) Consolida pelo Mtodo de Equivalncia Patrimonial. (j) Consolida pelo mtodo integral porque a Administrao da CORTICEIRA AMORIM S.G.P.S., S.A. detm, directa ou indirectamente, o controlo da gesto operacional da entidade. (l) Empresa adquirida durante 2007. (m) Empresa liquidada durante 2007.
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Relatrio e Contas
2007
VI. Cmbios utilizados na consolidao

Cmbios consolidao 31/12/2007 Argentine Peso Australian Dollar Brazilian Real Canadian Dollar Swiss Franc Chilean Peso Yuan Renminbi Danish Krone Algerian Dinar Euro Pound Sterling Hong Kong Dollar Forint Yen Moroccan Dirham Norwegian Krone Zloty Ruble Swedish Kronor Tunisian Dinar US Dollar Rand ARS AUD BRL CAD CHF CLP CNY DKK DZD EUR GBP HKD HUF JPY MAD NOK PLN RUB SEK TND USD ZAR Taxa de Fecho 4,59345 1,6757 2,5963 1,4449 1,6547 726,14 10,6545 7,4583 96,0663 1,000 0,73335 11,3755 253,73 164,93 11,3394 7,958 3,5935 35,9158 9,4415 1,7911 1,4721 10,0298 Taxa Mdia 4,27087 1,63484 2,66126 1,46785 1,64272 714,744 10,41916 7,45065 94,5164 1,000 0,68434 10,6947 251,352 161,253 11,2046 8,01651 3,7837 35,0138 9,25011 1,75 1,37048 9,65959
VII. Relato por Segmentos

Matrias-Primas; Rolhas; Revestimentos;
A CORTICEIRA AMORIM est organizada nas seguintes Unidades de Negcios:
Aglomerados Tcnicos; Cortia com Borracha; Isolamentos.
131
Para efeitos do Relato por Segmentos foi eleito como segmento principal o das Unidades de Negcios (UN), j que corresponde totalmente organizao do negcio, no s em termos jurdicos como em termos da respectiva anlise. No quadro seguinte apresentam-se os principais indicadores correspondentes ao desempenho de cada uma das referidas UN, bem como a reconciliao, sempre que possvel, para os indicadores consolidados:
Milhares de euros
2007 Vendas Clientes Exterior Vendas Outros Segmentos Vendas Totais Resultados Operacionais (EBIT) Activo Passivo Investimento Corpreo e Incorpreo Depreciaes Gastos Significativos que no Impliquem Desembolsos Ganhos (perdas) em associadas 2006 Vendas Clientes Exterior Vendas Outros Segmentos Vendas Totais Resultados Operacionais (EBIT) Activo Passivo Investimento Corpreo e Incorpreo Depreciaes Gastos Significativos que no Impliquem Desembolsos Ganhos (perdas) em associadas
Mat.-Primas 7 969 96 391 104 361 5 450 150 926 28 753 875 -3 180 220 15 Mat.-Primas 17 450 96 820 114 270 11 426 154 890 23 705 2 414 -3 742 -676 8
Rolhas 246 272 4 516 250 788 20 133 258 762 56 520 9 620 -8 266 -60 285 Rolhas 232 064 4 615 236 679 11 106 232 843 48 957 15 835 -8 397 2 229
Revestimentos 124 714 2 144 126 858 10 129 105 036 19 700 8 392 -4 764 -541 Revestimentos 118 029 3 533 121 562 11 226 95 429 19 027 4 518 -4 641 349 -
Aglomerados 42 483 15 407 57 890 3 024 59 144 10 056 4 469 -2 601 -80 Aglomerados 42 373 19 021 61 394 2 426 55 221 13 702 1 026 -2 837 -72 -
Borracha 24 436 3 396 27 832 -914 24 740 6 283 1 249 -1 645 -218 -31 Borracha 25 134 4 089 29 223 -285 28 501 7 427 1 598 -1 760 -909 31
Isolamentos 7 844 943 8 788 1 175 10 218 1 549 699 -622 18 Isolamentos 7 491 672 8 162 1 215 9 472 1 808 480 -356 4 -
Holding 52 605 656 -3 154 3 055 2 010 81 -62 6 0 Holding 11 654 665 -2 265 3 010 24 582 61 -65 -20 -4
Ajust.
Consolidado 453 770
-123 402 -123 402 1 142 -15 867 225 754 93 Ajust. 453 770 36 986 596 014 350 625 25 386 -21 139 -562 269 Consolidado 442 552 -129 404 -129 404 -698 -17 779 191 618 442 552 34 152 561 588 330 828 25 931 -21 797 -1 321 264
Notas: Ajustamentos = desempolamentos intersegmentos e valores no alocados a segmentos. EBIT = Resultado antes de juros, minoritrios e imposto sobre rendimento. Foi considerado como nico gasto materialmente relevante o valor das provises e ajustamentos de imparidades de Activos. Os Activos do segmento no incluem os valores relativos a IDA e saldos no comerciais com Empresas do Grupo. Os Passivos dos segmentos no incluem IDP, emprstimos bancrios e saldos no comerciais com Empresas do Grupo. Em 2007 no foram considerados como Activos e Passivos das UN os valores a receber e a pagar relativos s operaes de compra e venda de participaes financeiras realizadas no final do exerccio, no mbito da reorganizao anunciada.
132
Relatrio e Contas
2007
A UN Rolhas tem nas diferentes famlias de rolhas o seu principal produto, sendo os pases produtores e engarrafadores de vinho os seus principais mercados. De destacar, nos mercados tradicionais, a Frana, a Itlia, a Alemanha, a Espanha e Portugal. Nos novos mercados do vinho, o destaque vai para os EUA, a Austrlia, o Chile, a frica do Sul e a Argentina.
A opo pela divulgao do EBIT permite uma melhor comparao do desempenho das diferentes Unidades de Negcios, dadas as estruturas financeiras no homogneas apresentadas pelas diferentes Unidades de Negcios. Este tipo de divulgao tambm coerente com a distribuio de funes existentes, j que tanto a funo financeira, no sentido estrito de negociao bancria, como a funo de planeamento fiscal, utilizao de instrumentos como, por exemplo, o RETGS, so da responsabilidade da Holding.
Marcao das rolhas Aps seleco, as rolhas de cortia natural podem ser marcadas a fogo ou a tinta. A tinta utilizada na marcao respeita as normas definidas pela FDA e pela UE para produtos alimentares.
Os investimentos do exerccio concentraram-se, na sua quase totalidade, em Portugal. Os activos no estrangeiro atingem cerca de 230 milhes de euros e so compostos na sua grande maioria pelo valor de Existncias (79 milhes), Clientes (64 milhes) e Activo Fixo Tangvel (38 milhes).
Distribuio das vendas por mercado:
Mercados
Unio Europeia
Dos quais: Portugal Milhares de euros
Os principais mercados dos Revestimentos e Isolamentos concentram-se na Europa e os da Cortia com Borracha nos EUA. Todas as Unidades de Negcios realizam o grosso da sua produo em Portugal, estando, por isso, neste pas a quase totalidade do capital investido. A comercializao feita atravs de uma rede de distribuio prpria que est presente em praticamente todos os grandes mercados consumidores e pela qual so canalizadas cerca de 70% das vendas consolidadas.
As restantes Unidades de Negcios produzem e comercializam um conjunto alargado de produtos que utilizam a matria-prima sobrante da produo de rolhas, bem como a matria-prima cortia que no susceptvel de ser utilizada na produo de rolhas. De destacar como produtos principais os revestimentos de solo, cortia com borracha para a indstria automvel e para aplicaes antivibrticas, aglomerados negros para isolamento trmico e acstico, aglomerados tcnicos para a indstria de construo civil e calado, bem como os granulados para a fabricao de rolhas aglomeradas, tcnicas e de Champanhe.
A UN Matrias-Primas de longe a mais integrada no ciclo produtivo da CORTICEIRA AMORIM, sendo mais de 90% das suas vendas dirigidas para as outras UN, sendo de destacar as vendas de prancha e discos para a UN Rolhas.
2007
290 079
21 946
2006
277 327
32 940
Resto da Europa Estados Unidos Resto da Amrica Australsia frica Outros Total
23 093 69 675 34 917 25 587 10 251 169 453 770
20 085 71 089 29 862 33 659 10 320 210 442 552
133
VIII. Activos Fixos Tangveis e Intangveis

Milhares de euros
Terrenos e Edifcios Valores Brutos Depreciaes e Ajustamentos Abertura (1 de Janeiro de 2006) 216 257 -122 688 93 568
Equipamento Bsico 235 828 -170 848 64 981
Outros Activos Fixos Tangveis 40 469 -35 807 4 662
Adiantamentos e em Curso 7 176 7 176
Activos Fixos Tangveis 499 729 -329 342 170 387
Activos Fixos Intangveis 114 -83 31
Entradas Aumento Reavaliao Depreciaes do Exerccio Diminuies-Alienaes-Abates Reclassificaes / Out. Movim. Diferenas de Converso 6 238 3 574 -6 674 -689 458 -433 11 947 0 -13 134 -2 349 7 607 -534 1 640 0 -2 048 -481 640 -87 6 123 0 0 -62 -6 357 -45
0 25 948 3 574 -21 856 -3 581 2 348 -1 099
-31 -
Valores Brutos Depreciaes e Ajustamentos Fecho (31 de Dezembro de 2006)
223 392 -127 351 96 041
240 624 -172 106 68 518
39 118 -34 792 4 326
6 834 0 6 834
509 968 -334 249 175 719
Valores Brutos Depreciaes e Ajustamentos Abertura (1 de Janeiro de 2007)
223 392 -127 351 96 041
240 624 -172 106 68 518
39 118 -34 792 4 326
6 834 0 6 834
509 968 -334 249 175 719
Entradas Aumento Depreciaes do Exerccio Diminuies-Alienaes-Abates Reclassificaes / Out. Movim. Diferenas de Converso
9 060 1 225 -5 681 -4 -10 911 -264
2 166 7 086 -13 280 -619 5 556 -314
449 1 594 -1 978 -191 290 -69
186 13 871 0 -224 -7 486 -50
11 861 23 776 -20 939 -1 038 -12 551 -697
784 -152 -
Valores Brutos Depreciaes e Ajustamentos Fecho (31 de Dezembro de 2007)
213 510 -124 045 89 465
250 323 -181 962 68 361
39 036 -34 616 4 420
13 883 0 13 883
516 752 -340 623 176 129
784 -152 632
134
Relatrio e Contas
2007
Transformao de cortia: processo industrial integrado onde nada se perde, tudo valorizado.
O valor registado em Reclassificaes e Out. Movim. no exerccio de 2007 refere-se, no essencial, reclassificao para Propriedades de Investimento de terrenos e edifcios j no afectos actividade produtiva.
O valor de 3 574 K em reavaliao de Edifcios refere-se diferena entre o justo valor e o valor contabilstico do edifcio da Equipar Indstria de Cortia data de Janeiro de 2006, em resultado da aquisio dos remanescentes 50% da participao.
Como parte da poltica contabilstica referida na alnea d) do ponto II, data do balano o efeito lquido da referida avaliao atinge os 26,3 milhes de euros, dos quais 19,2 milhes se referem a terrenos. Ainda relativamente mesma alnea, h a referir que o efeito nos Activos Fixos Tangveis da revalorizao resultante da aplicao do pargrafo 16 do IFRS 1 foi de 14,4 milhes de euros data de transio, sendo o efeito data do Balano de 8,0 milhes de euros.
O valor em Entradas no exerccio de 2007 refere-se ao efeito provocado pela integrao das empresas do Grupo Oller no permetro de consolidao.
IX. Goodwill
Milhares de euros
Abertura
Matrias-Primas Rolhas Revestimentos Aglomerados Goodwill 4 202 4 890 4 160 0 13 253
Aumento
0 110 0 114 224
Diferenas de Converso
-5
Sada do Permetro
Fecho
4 197
-164
4 836 4 160
-4 -8 -164
111 13 304
O aumento verificado refere-se aquisio do estabelecimento industrial SOBEFI pela Amorim France (110 K) e implementao das subsidirias chinesas (114 K). Nas diminuies h a registar o efeito da fuso da Oenorope na Amorim France. Relativamente aos efeitos da entrada das empresas do Grupo Oller no permetro de consolidao, a nota XXII Aquisio de Participaes contm uma explicao detalhada, incluindo o efeito ao nvel do Goodwill.
X. Imposto sobre o rendimento
A diferena entre os impostos imputados demonstrao consolidada dos resultados do exerccio e dos exerccios anteriores e os impostos j pagos e a pagar relativamente a esses exerccios est reconhecida na demonstrao consolidada dos resultados na rubrica Impostos diferidos, de acordo com os princpios definidos na nota II j), e ascende a 61 K (2006: -2 538 K).
136
Relatrio e Contas
2007
O efeito no Balano Consolidado provocado por esta diferena ascende no Activo a 9 225 K (31 de Dezembro de 2006: 9 719 K) e no Passivo a 4 826 K (31 de Dezembro de 2006: 4 009 K), conforme registado nas respectivas rubricas. convico da Administrao, expressa nos modelos de previso possveis a esta data, que o montante de Impostos Diferidos Activos reconhecidos corresponde ao valor expectvel da sua materializao futura.
Milhares de euros
2007
Associados anulao de Activos Fixos Intangveis Associados a ajustamento de Existncias e Terceiros Associados a Prejuzos Fiscais Associados a Benefcios Fiscais Outros Impostos Diferidos Activos Associados a Activos Fixos Tangveis Associados a Existncias Outros Impostos Diferidos Passivos Imposto Corrente do Exerccio Imposto Diferido do Exerccio Imposto sobre o Rendimento 589 1 180 5 219 2 146 91 9 225 3 999 702 125 4 826 -1 548 61 -1 487
2006
901 1 305 6 966 361 186 9 719 2 972 784 253 4 009 -1 441 -2 538 -3 979
No quadro seguinte pretende-se justificar a taxa de imposto efectiva contabilstica partindo da taxa a que esto sujeitas a generalidade das empresas portuguesas:
Reconciliao da taxa de imposto

Taxa genrica de imposto Efeito de lucros consolidados no tributados por iseno das empresas que o geraram, por taxa reduzida ou existncia de reporte sem IDA ( Efeito da no considerao de IDA relativamente a empresas que geraram resultados contabilsticos negativos (por impossibilidade efectiva ou por prudncia) Efeito da tributao de empresas com taxa superior terica Efeito da tributao autnoma Efeito de custos no aceites fiscalmente Efeito de benefcios fiscais Considerao de 50% do efeito fiscal das liquidaes Efeito de resultados em consolidao no considerados como resultados fiscais e de resultados fiscais no considerados como resultados em consolidao Efeito de correces de exerccios anteriores e de reclassificaes Outros efeitos Taxa de imposto efectiva contabilstica (1)
(1) IRC / RAI
26,50% -3,7% 3,3% 0,3% 1,3% 2,0% -8,3% -19,8% -0,1% 3,3% 0,8% 5,7%
137
A CORTICEIRA AMORIM e um conjunto alargado das suas subsidirias com sede em Portugal passaram a ser tributadas, a partir de 1 de Janeiro de 2001, pelo Regime Especial de Tributao de Grupos de Sociedades (RETGS) previsto no artigo 63. do CIRC. A opo pela aplicao do referido regime vlida por um perodo de cinco exerccios, findo o qual pode ser renovada nos mesmos termos. De acordo com a legislao em vigor, as declaraes fiscais da CORTICEIRA AMORIM e das filiais com sede em Portugal esto sujeitas a reviso e possibilidade de correco por parte das autoridades fiscais durante um perodo de quatro anos nos termos gerais.
A Administrao da CORTICEIRA AMORIM e das empresas filiais entende que as correces resultantes de revises ou inspeces por parte das autoridades fiscais quelas declaraes de impostos no tero um efeito significativo nas demonstraes financeiras consolidadas apresentadas a 31 de Dezembro de 2007. No quadro seguinte apresentam-se os reportes fiscais e respectivos exerccios limites de utilizao:
2008
RETGS Outras empresas portuguesas Empresas estrangeiras Reportes Fiscais no utilizados 0 214 214 349 633 982 2 572 2 572
Milhares de euros
2009
2010
2011
2012 e seg.
24 550 439 19 836 44 825
Total
24 550 3 360 20 683 48 593
138
Relatrio e Contas
2007
Do valor relativo ao RETGS, cerca de 20,5 milhes de euros foram considerados como susceptveis de no utilizao futura.
Considerou-se nas filiais estrangeiras o ano 2012 e seguintes para as situaes em que os reportes fiscais no tm prazo limite de utilizao.
XI. Inventrios
Milhares de euros
2007
Mercadorias Produtos Acabados e Intermdios Subprodutos, Desperdcios, Resduos e Refugos Produtos e Trabalhos em Curso Matrias-Primas, Subsidirias e de Consumo Adiantamentos por conta de Compras Ajustamento para Depreciao de Mercadorias Ajustamento para Depreciao de Produtos Acabados e Intermdios Ajustamento para Depreciao de Matrias-Primas, Subs. e de Consumo Total de inventrios 14 681 86 406 259 10 887 118 399 199 -854 -2 342 -220 227 415
2006
11 802 89 228 593 8 613 104 372 1 116 -752 -2 607 -227 212 138
Conforme referido na Nota XXII, a entrada do Grupo Oller no permetro de consolidao teve um efeito de 6,5 milhes de euros, dos quais 2,6 milhes se referem a Matrias-Primas, 1,7 milhes a Produtos e Trabalhos em Curso e 2,2 milhes a Produtos Acabados.
XII. Clientes
Milhares de euros
2007
Valor Bruto Ajustamentos de Imparidade Clientes 123 271 -9 139 114 132
2006
113 807 -9 045 104 762
No final de cada perodo realizada uma anlise qualidade dos crditos sobre Clientes. Dadas as caractersticas do negcio, considerado que os saldos vencidos at 120 dias no so susceptveis de registo de imparidade. Os saldos vencidos entre 120 e 180 dias so considerados como podendo gerar uma imparidade de cerca de 60%. Todos os saldos ven-
Conforme referido na Nota XXII, a entrada do Grupo Oller no permetro de consolidao teve um efeito de 8,1 milhes de euros no valor de Clientes, no final de 2007.
139
cidos h mais de 180 dias, bem como todos os saldos considerados duvidosos daro origem a uma imparidade total. Esta regra no se sobrepe anlise de cada caso especfico. A anlise dos saldos no vencidos e vencidos a seguinte (milhes de euros):
2007
No vencidos Vencidos entre 0-120 dias Vencidos entre 120-180 dias Vencidos acima de 180 dias e duvidosos Imparidade 78,5 26,4 1,9 8,6 9,1
Milhes de euros
2006
75,4 28,2 2,0 8,5 9,0
Os valores dos saldos acima referidos no incluem o efeito da entrada e sada de empresas do permetro de consolidao.
XIII. Impostos a recuperar

Milhares de euros
2007
Imposto sobre o Valor Acrescentado Restantes impostos Impostos a recuperar 15 866 5 115 20 981
2006
17 807 3 504 21 311
XIV. Outros Activos

Milhares de euros
2007
Adiantamentos a Fornecedores/Fornec. Acrsc. de Proveitos e Custos Diferidos Ajustamentos Contabilidade Cobertura Outros Devedores Diversos Outros Activos Correntes 2 497 4 076 837 5 512 12 922
2006
3 705 3 920 1 266 4 203 13 094
140
Relatrio e Contas
2007
XV. Capital e reservas

No final do perodo, o capital social est representado por 133 000 000 de aces ordinrias, escriturais, que conferem direito a dividendos, com o valor nominal unitrio de 1 euro. Capital social
O Conselho de Administrao pode decidir aumentar o capital social, por uma ou mais vezes, nas modalidades permitidas por lei, at ao montante de 250 000 000 de euros. A CORTICEIRA AMORIM adquiriu, em vrias sesses de bolsa, 19 477 aces, correspondentes a 0,0146% do respectivo capital social, ao preo mdio de 1,958 /aco, totalizando estas transaces 38 131,62 . A 31 de Dezembro de 2007, a CORTICEIRA AMORIM detinha 2 567 834 aces prprias, representativas de 1,9307% do seu capital social. No se realizaram quaisquer alienaes de aces prprias. Aces prprias
Revestimentos em cortia Solues de pavimentos inovadoras e de qualidade inigualvel: distintos, elegantes, resistentes e confortveis.
Durante o ano 2006, a empresa adquiriu 12 500 aces prprias, representativas de 0,009% do seu capital social, pelo preo mdio unitrio de 1,881 e global de 23 512,62 . No exerccio de 2006, a Empresa no alienou aces prprias.
Na Assembleia Geral da CORTICEIRA AMORIM, realizada no dia 31 de Maro de 2007, foi aprovada a distribuio de 7 315 000,00 (sete milhes, trezentos e quinze mil euros) a que correspondeu um valor de 0,055 (cinco cntimos e meio de euro) por aco, tendo a respectiva liquidao sido efectuada no dia 30 de Abril seguinte.
Milhares de euros
Dividendos
2007
Dividendo atribudo 2007: 0,055 e 2006: 0,050 (euros por aco) Apropriao de dividendos Aces Prprias Dividendos distribudos 7 315 -140 7 175
2006
6 650 -127 6 523
141
XVI. Dvida remunerada
No final do exerccio, a dvida remunerada tinha a seguinte composio:

Milhares de euros
2007
Emprstimos Bancrios Descobertos Papel Comercial Dvida Remunerada Corrente 63 952 9 228 2 000 75 180
2006
61 378 14 835 76 213
Deste total, cerca de 11% denominado em divisa no euro (2006: 14%), dos quais o USD representa a quase totalidade.
Milhares de euros
2007
Emprstimos Bancrios Subsdios Reembolsveis Papel Comercial Dvida Remunerada no Corrente 70 708 16 285 76 000 162 993
2006
68 327 0 84 788 153 115
Tanto no final de 2007 como no final de 2006, a quase totalidade desta dvida era denominada em euros.
A 31 de Dezembro de 2007, a maturidade da Dvida Remunerada no Corrente era a seguinte:

Milhares de euros
Conforme referido na Nota XXII, a entrada do Grupo Oller no permetro de consolidao teve um efeito de 4 411 mil euros na Dvida Remunerada Corrente e de 498 mil euros na Dvida Remunerada no Corrente.
Vencimento entre 01/01/2009 e 31/12/2009 Vencimento entre 01/01/2010 e 31/12/2010 Vencimento entre 01/01/2011 e 31/12/2011 Vencimento entre 01/01/2012 e 31/12/2012 Vencimento aps 01/01/2013 Total
41 736 46 337 72 882 163 1 875 162 993
142
Relatrio e Contas
2007
A dvida remunerada, corrente e no corrente, vence juros a taxa varivel. O custo mdio registado no perodo para o conjunto das linhas de crdito utilizadas situou-se nos 5% (2006: 3,9%).
Na mesma data, cerca de 98% da dvida remunerada total era denominada em euros, sendo o restante composto, no essencial, por dvida denominada em USD e CLP.
Com data de 31 de Dezembro de 2007, trs subsidirias da CORTICEIRA AMORIM S.G.P.S. apresentam 3,9 milhes de euros de dvida coberta por garantias reais sobre imveis.
data do balano, o montante de linhas de crdito no utilizadas elevava-se a 123 milhes de euros.
XVII. Outros emprstimos obtidos e credores diversos

Milhares de euros
2007
Subsdios no Remunerados Outros Credores Diversos 1 390 5 131 6 521 2 517 16 985 9 284 141 7 417 36 344
2006
2 445 727 3 172 2 279 16 153 10 541 14 7 533 36 520
Mais-valia produo de rolhas da CORTICEIRA AMORIM corresponde uma fixao anual de CO2 superior a 25 000 toneladas.
Outros emp. obtidos e Credores Diversos No Correntes Subsdios no Remunerados Acrscimos de Custos Proveitos Diferidos Subsdios para o Investimento Ajustamentos Contabilidade Cobertura Outros Credores Diversos Outros emp. obtidos e Credores Diversos Correntes
Na rubrica de Acrscimos de Custos, a parte relativa a remuneraes a liquidar (que inclui o Subsdio de Frias, frias pagas e Subsdio de Natal) ascende a 8 426 K (2006: 8 393 K).
Relativamente a Outros Credores Diversos No Correntes, o valor composto por 4 802 mil euros relativos ao justo valor da dvida resultante da aquisio do Grupo Oller, sendo que os restantes 329 mil se referem a um emprstimo efectuado por um Accionista minoritrio de uma participada. Relativamente a Outros Credores Diversos Correntes h a salientar o valor de 3 684 mil euros relativos ao justo valor da dvida resultante da aquisio do Grupo Oller. Relativamente a 2006, de realar 1,8 milhes de euros correspondentes ao exerccio de opo de compra de um imvel e 1,5 milhes de euros relativos aquisio de 50% da Trescases.
143
Milhares de euros
Subsdios no reembolsveis
Saldo Inicial Reconhecimento proveitos do exerccio Recebimentos do exerccio Reclassificaes/Transferncias Saldo Final 10 540 -2 879 170 1 453 9 284
Milhares de euros
Subsdios reembolsveis
Saldo Inicial Pagamentos do exerccio Recebimentos do exerccio Actualizao Justo Valor (subsdios taxa zero) Reclassificaes/Transferncias Entradas de permetro Saldo Final 4 724 -2 603 614 128 233 811 3 907
XVIII. Fornecimentos e Servios Externos

Milhares de euros
2007
Comunicao Seguros Subcontratos Electricidade Ferramentas e Utenslios de Desgaste Rpido Combustveis Rendas e Alugueres Transportes Deslocaes e Estadas Comisses Trabalhos Especializados Publicidade e Propaganda Conservao e Reparao Outros Fornecimentos e Servios Externos 1 742 4 087 1 106 7 408 1 629 1 111 4 441 15 569 3 904 4 366 7 847 5 965 5 367 11 097 75 637
2006
1 824 4 039 990 7 184 1 504 1 086 4 828 16 069 3 433 4 102 7 637 5 812 5 297 9 978 73 783
144
Relatrio e Contas
2007
XIX. Custos com o pessoal

Milhares de euros
2007
Remuneraes dos rgos Sociais Remuneraes do Pessoal Encargos sobre Remuneraes Indemnizaes Outros Custos com o Pessoal Custos com o Pessoal Nmero Mdio de Trabalhadores Nmero Final de Trabalhadores 1 087 66 261 15 650 2 696 2 113 87 806 3 795 3 758
2006
867 67 592 16 172 4 779 2 217 91 627 3 918 3 847
As Remuneraes dos rgos Sociais relativas a 2007 incluem as auferidas pelo Conselho Fiscal. Os valores constantes deste quadro so os registados nos livros das sociedades, referindo-se assim aos valores custeados durante os exerccios.
XX. Outros Proveitos e Custos Operacionais

Milhares de euros
2007
Impostos Indirectos Provises do Exerccio Diferenas de Cmbio (lquidas) Ganhos (Perdas) no Imobilizado Subsdios Explorao Subsdios ao Investimento Outros Proveitos e Custos Outros proveitos (+) e custos (-) operacionais -1 516 -121 -1 569 2 907 427 2 879 -375 2 633
2006
-1 527 -702 807 -605 138 1 924 4 520 4 555
O valor de 2 907 K includo em Ganhos (Perdas) no Imobilizado referente ao exerccio de 2007 inclui 2 481 mil euros relativos ao ganho de Badwill reconhecido na aquisio do Grupo Oller. O clculo deste valor encontra-se exposto na Nota XXII. O valor de 2 879 K inclui o reconhecimento em 2007 de um subsdio numa subsidiria, com o consequente registo dos benefcios relativos s depreciaes dos exerccios anteriores. Relativamente a 2006, a rubrica Outros Proveitos / Custos inclui o valor de 3 574 K relativos diferena entre o justo valor contabilstico relativo a um edifcio da Equipar Indstria de Cortia, conforme referido na Nota VIII. O valor de -605 K registado em Ga-
145
nhos (Perdas) na alienao de imobilizado inclui a perda de 3 004 K relativa ao abate do Goodwill de duas ex-subsidirias. Nesta mesma rubrica h a destacar cerca de 2,4 milhes de euros de resultados na alienao de Activos Fixos Tangveis, justificados na sua maior parte pela venda do edifcio da ex-subsidiria Amorim Plus.
XXI. Juros Lquidos

Milhares de euros
2007
Juros Suportados Emprstimos Bancrios Juros Suportados Papel Comercial Juros Suportados Mora Imposto de Selo sobre Juros Imposto de Selo sobre Capital Juros Suportados Outros 7 744 3 007 32 180 102 470 11 535 Juros Obtidos Depsitos Bancrios Juros Obtidos Juros de Mora Juros Obtidos Outros Juros -58 -29 -159 -246 Juros Lquidos 11 289
2006
6 355 2 201 1 155 70 498 9 280 -68 -11 -162 -241 9 039
O valor de aquisio elevou-se a 13 050 mil euros, tendo sido pagos 3 915 mil euros. O restante ser pago em Outubro de 2008 (3 915 K), Outubro de 2009 (2 610 K) e Outubro de 2010 (2 610 K).
Conforme divulgao apropriada, a CORTICEIRA AMORIM adquiriu, durante o quarto trimestre, o Grupo Oller, uma das marcas mais prestigiadas e antigas da rea das rolhas de Champanhe. A aquisio foi feita atravs da Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A., tendo sido adquiridos 87% do Grupo. A aquisio foi feita por compra directa das duas sociedades operacionais (Francisco Oller, S.A. com sede em Girona, Espanha, e S.A. Oller et Cie, com sede em Reims, Frana) e por compra indirecta atravs da aquisio total de duas sociedades cujo nico activo era uma participao nas referidas empresas operacionais (Chapuis, S.A. e Olimpiadas Barcelona 92, S.A., ambas com sede em Girona).
XXII. Aquisies de Participaes
146
Relatrio e Contas
2007
Milhares de euros
Justo valor da aquisio de 87% da Francisco Oller Capitais Prprios da Francisco Oller Correco ao JV de activos incorp. / financeiro Correco ao JV do terreno e edifcio Imposto Diferido relativo correco Capitais Prprios corrigidos Quota-parte adquirida Badwill Justo valor da aquisio de 87% da S.A. Oller Capitais Prprios da S.A. Oller Quota-parte adquirida Goodwill Badwill da aquisio do Grupo Oller 1 773 10 225 - 200 6 660 - 1 447 15 238
8 623
13 257 4 634 3 696
1 543 2 153 2 481
Conforme referido, a entrada do Grupo Oller no permetro de consolidao fez-se com data de 31 de Dezembro de 2007, tendo, assim, o seu impacto sido registado somente ao nvel do Balano Consolidado. O resumo do respectivo impacto foi o seguinte:
O Badwill apurado na aquisio do Grupo Oller foi registado em Outros Proveitos e Custos Operacionais.
Milhares de euros
Activo fixo tangvel Inventrios Clientes Outros Activos Total Activo Dvida Remunerada no Corrente Imposto Diferido Passivo Dvida Remunerada Corrente Fornecedores Outros Passivos Total Passivo
11 861 6 482 8 133 683 27 159 498 1 447 4 411 1 966 1 626 9 948
147
XXIII. Transaces com entidades relacionadas
A CORTICEIRA AMORIM consolida indirectamente na AMORIM INVESTIMENTOS E PARTICIPAES, S.G.P.S., S.A., com sede em Mozelos (Santa Maria da Feira), holding do Grupo Amorim. A 31 de Dezembro de 2007, a participao do Grupo Amorim na CORTICEIRAAMORIM era de 69,126% dos direitos de voto.
Durante o exerccio no se registaram transaces, nem existem saldos com as partes relacionadas Amorim Capital, S.G.P.S., S.A., Vertente Financeira, S.G.P.S., S.A., Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. e Interfamlia II, S.G.P.S., S.A.
Os servios so normalmente negociados com as entidades relacionadas numa base de cost plus, num intervalo entre 2% e 5%.
Os saldos a 31 de Dezembro de 2007 e de 2006 so os decorrentes do perodo normal de pagamento (entre 30 e 60 dias) e por isso considerados imateriais.
As transaces da CORTICEIRA AMORIM com empresas relacionadas resumem-se, no essencial, prestao de servios por parte de subsidirias da AMORIM INVESTIMENTOS E PARTICIPAES, S.G.P.S., S.A., (Amorim Servios e Gesto, S.A., Amorim Viagens e Turismo, Lda., OSI Sistemas Informticos e Electrotcnicos, Lda.). O total das prestaes de servios destas empresas ao conjunto das empresas da CORTICEIRA AMORIM foi de 4 236 K (2006: 1 726 K). A subida verificada em 2007 deveu-se alterao das condies de aluguer de equipamentos e software informtico, o qual passou a ser concentrado na OSI Sistemas Informticos e Electrotcnicos, Lda., empresa que substituiu a relao com os fornecedores externos.
O total de remuneraes de curto prazo do pessoal-chave da CORTICEIRA AMORIM atingiu no exerccio o valor de 2 364 K (2006: 1 960 K). O valor de benefcios ps-emprego, outros benefcios de longo prazo, benefcios de cessao de emprego e de pagamentos com base em aces nulo.
148
Relatrio e Contas
2007
No decurso da sua actividade operacional, a CORTICEIRA AMORIM prestou garantias a terceiros no montante de 196 767 K (31 de Dezembro de 2006: 215 100 K).
Milhares de euros
XXIV. Garantias, Contingncias e Compromissos
Beneficirio
Agncias governamentais SIVA DGCI / Fazenda Pblica Entidades bancrias Diversos Total
Montante
8 882 1 398 5 054 171 542 9 891 196 767
Motivo
Proj. Investimento Reembolso IVA Processos rel. impostos Emprstimos obtidos Garantias diversas
Os compromissos com fornecedores de imobilizado ainda no relevados data de balano elevavam-se a 5 798 K. A 31 de Dezembro de 2007 existiam contratos de Forwards outright relativos a divisas usadas nas transaces da CORTICEIRA AMORIM, no montante de 7 607 mil euros. Este montante refere-se, no essencial, a USD (62%) e ZAR (26%).
A 31 de Dezembro de 2007, o total de rendas vincendas referentes a contratos de aluguer de longa durao de equipamento de transporte ascende a 1 530 K. O total de rendas vincendas relativas a equipamento e software informtico ascende a 120 K.
Considera-se adequado o montante de 3 187 K de provises existentes para fazer face a processos judiciais relativos a impostos.
XXV. Cmbios contratados com instituies de crdito
mesma data existiam ainda contratos de opes em USD no montante nominal de 14 826 mil euros.
O total de honorrios suportados pelo conjunto de empresas da CORTICEIRA AMORIM relativamente aos servios de auditoria das empresas do universo da PricewaterhouseCoopers atingiu os 424 mil euros (exerccio 2006: 381 mil euros). A actividade da CORTICEIRA AMORIM estende-se por um leque bastante alargado de produtos e por um mercado que abrange os cinco continentes e mais de 100 pases. No se considera, por isso, que haja uma sazonalidade notria na sua actividade, dada a
XXVI. Remuneraes dos Auditores
XXVII. Sazonalidade da actividade
149
extrema variedade de produtos e mercados. Tradicionalmente tem-se observado, no entanto, que a actividade do primeiro semestre, e em especial a do segundo trimestre, superior mdia dos restantes trimestres, alternando o terceiro e o quarto trimestres como os mais fracos de vendas.
XXVIII. Outras informaes
A Margem Bruta percentual apresentada nas Demonstraes de Resultados por Naturezas calculada usando como denominador o valor da Produo (Vendas + Variao de Produo). A Associada mais relevante a Socit Nouvelle des Bouchons Trescases, da qual se apresenta a seguir um sumrio da informao financeira:
Milhares de euros
a) Clculo da Margem Bruta percentual
b) Informao sobre Associadas
2007
Activo Corrente Passivo Corrente Activo no Corrente Capital Prprio Vendas e Prestaes de Servios Resultado Operacional Resultado antes de Imposto Imposto sobre o Resultado Resultado Lquido do Exerccio 11 188 7 199 1 449 5 438 27 067 998 719 261 458
2006
11 880 8 131 1 279 5 028 27 484 1 143 883 313 570
c) O resultado lquido por aco calculado atendendo ao nmero mdio do exerccio das aces emitidas deduzidas das aces prprias. No havendo direitos de voto potenciais, o resultado por aco bsico no difere do diludo.
2007
Aces emitidas N. mdio de aces prprias N. mdio de aces em circulao Resultado Lquido (mil euros) Resultado por aco (euros) 133 000 000 2 558 096 130 441 904 23 245 0,1782
2006
133 000 000 2 542 107 130 457 893 20 104 0,1541
150
Relatrio e Contas
2007
Foram emitidas alteraes s normas IAS 1, IAS 23, IAS 27 e IFRS 3, cuja aplicao ser obrigatria em 2009. No estimmos impactos significativos nas contas de 2007, caso a sua aplicao fosse antecipada a esta data. Os activos financeiros inserem-se, essencialmente, na categoria de Emprstimos e Contas a receber. Por sua vez, os passivos financeiros so, essencialmente, passivos a custo amortizado. Detalhe dos activos e passivos financeiros: e) Classificao de activos e passivos financeiros
d) Normas de IFRS de aplicao futura
2007
Clientes Impostos a recuperar Caixa e equivalentes Outros Total activos financeiros Dvida remunerada Outros Emprstimos e Credores Diversos Fornecedores Outros Total passivos financeiros 114 132 20 981 6 393 10 274 151 780 238 174 16 455 49 155 10 402 314 186
2006
104 761 21 311 3 997 10 226 140 295 229 328 12 984 43 965 9 449 295 726
Os valores a receber de Clientes so denominados em USD (5%), CLP (6,5%), ARS (2,9%), ZAR (1,1%), AUD (2,7%), sendo o remanescente quase totalmente denominado em euros. As diferenas de cmbio registadas resultam, no essencial, das divisas de Clientes denominados em divisa diferente do euro. A Administrao da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Mozelos, 25 de Fevereiro de 2008
151
Rolha de cortia: um produto que elevou Portugal categoria de lder mundial do sector e, portanto, deve ser promovido por todos os portugueses.
Jos Mourinho The Publican (2006)
PARTE VI
153
PARTE VI
Em nossa opinio, as referidas demonstraes financeiras consolidadas apresentam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posio financeira consolidada da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A., em 31 de Dezembro de 2007.
PricewaterhouseCoopers & Associados, S.R.O.C., Lda.
cada vez mais o vedante de eleio e o benchmarking em qualidade, performance e imagem.

ROLHA DE CORTIA NATURAL
155
156
Relatrio e Contas
2007
O Balano, a Demonstrao dos Resultados e demais peas contabilsticas, bem como as respectivas notas explicativas, tanto das contas sociais como das contas consolidadas, foram preparadas de acordo com as disposies legais.
157
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Relatrio e Contas
2007
159
Ficha Tcnica
Propriedade CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Sociedade Aberta Edifcio Amorim I Rua de Meladas, n. 380 Apartado 20 4536-902 MOZELOS VFR CODEX PORTUGAL Telefone: +351 227 475 400 Fax: +351 227 475 410 Capital Social: 133 000 000,00 EUR NIPC e Matrcula n. 500 077 797 Conservatria do Registo Comercial de Santa Maria da Feira corticeira.amorim@amorim.com www.corticeiraamorim.com
Coordenao CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
Ttulo Relatrio e Contas CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. 2007
Design, produo grfica, impresso e acabamento Choice Comunicao Global, Lda. Av. 5 de Outubro, n. 122, 9. Dto. 1050-061 Lisboa Tel. + 351 21 798 14 70 Fax. + 351 21 798 14 79 choice@choice.pt www.choice.pt Tiragem 500 exemplares
Papel Munken Lynx, um papel produzido segundo um processo amigo da natureza, que constantemente aperfeioado para causar o mnimo impacto sobre o ambiente. ISSN 08714851 Impresso em Maro de 2008
Depsito Legal 273441/08
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Relatrio e Contas
2007

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Mensagem do Presidente rgos Sociais Organigrama

10 24 64 104 114 152 1

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Estrutura e Prticas do Governo Societrio

Demonstraes Financeiras Consolidadas

Notas s Contas Consolidadas

Certificao Legal de Contas

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CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Antnio Rios de Amorim Presidente CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Paos de Brando PORTUGAL

Amorim Cork Italia, S.p.A.

Amorim Florestal Espaa, S.L.

Amorim & Irmos, S.A.

Bingen am Rhein ALEMANHA

San Vicente de Alcntara ESPANHA

Amorim & Irmos, S.A. Rolhas de Champanhe

Santa Maria de Lamas PORTUGAL Santa Maria de Lamas PORTUGAL

Amorim Cork Bulgaria, EOOD

Skhirat MARROCOS Tabarka TUNSIA Tabarka TUNSIA Jijel ARGLIA

Napa Valley, CA EUA

Amorim Cork America, Inc.

S.N.L. Societ Nouvelle du Lige

Eysines, Bordus FRANA Navarrete (La Rioja) ESPANHA

F.L.T. Societ Fabrique de Lige de Tabarka, S.A.

Veresegyhz HUNGRIA Viena USTRIA

Hungarokork Amorim, Rt.

Buenos Aires ARGENTINA

Napa Valley, CA EUA

Cidade do Cabo FRICA DO SUL Santiago CHILE

Amorim Cork South Africa (PTY) Ltd.

Socit Nouvelle des Bouchons Trescases, S.A.

Chisinau REPBLICA DA MOLDVIA

Amorim Cork Beijing, Ltd.

CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Cortia com Borracha

San Vicente de Alcntara ESPANHA

Amorim Industrial Solutions Indstria de Cortia e Borracha II, S.A.

Mozelos PORTUGAL Trevor, WI EUA

Amorim Isolamentos, S.A.

Amorim Revestimentos, S.A.

Delmenhorst ALEMANHA Viena USTRIA

Amorim Deutschland GmbH & Co. KG

Amorim Industrial Solutions, Inc.

Vendas Novas PORTUGAL

Amorim Flooring Austria Ges.m.b.H.

Kinel, Samara RSSIA Londres REINO UNIDO

Copenhaga DINAMARCA Zug SUA

Amorim Flooring Nordic A/S

Amorim Flooring (Switzerland) AG

Barcelona ESPANHA Cracvia POLNIA Hanover, MD EUA

Amorim Revestimientos, S.A.

Dom Korkowy, Sp, Zo.o

Amorim Flooring North America

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A cortia um dom da Natureza e um factor de Desenvolvimento Sustentvel.

CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Projecto Design Cork, uma parceria entre a CORTICEIRA AMORIM e a SUSDESIGN.

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R&C2007

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