INTRODUCCIN A LA DIRECCIN FINANCIERA

MsC. Pedro P. Moreno

1. Fundamentos de la direccin financiera

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Finanzas y Empresas:
a) b)

El campo de las finanzas es amplio y dinmico, afecta directamente la vida de toda persona y organizacin. Qu son las finanzas? Primero: Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Podemos definir las finanzas de una forma funcional y prctica diciendo que: Se ocupa de la funcin directiva mediante la cual se obtienen, asignan y administran los recursos econmicos de la empresa para proc rar el alcance de los objetivos procurar objeti os de la empresa, empresa la ptima generacin de recursos adicionales. Segundo: Desde la antigedad el individuo o entidad que compromete (invierte) recursos en una determinada actividad, espera recibir un beneficio o excedente adicional, podemos resumir lo anterior diciendo: La funcin de las finanzas compromete un cmulo de tcnicas y h bilid d habilidades para tomar t y ejecutar j t decisiones d i i que optimicen ti i l la reproduccin de los recursos econmicos de la empresa.
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Direccin Financiera:
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Qu es la direccin (administracin) financiera? La direccin L di i (administracin) ( d i i t i ) financiera fi i se ocupa de d la l adquisicin, d i i i el l financiamiento y la administracin de bienes con alguna meta global en mente. La funcin de decisin de la administracin financiera: Decisin de inversin: Es la ms importante de la compaa en cuanto a la creacin de valor. Comienza con una determinacin de la cantidad total de bienes necesarios para la compaa, lado izquierdo del balance. Decisin financiera: El director financiero se ocupa de los componentes del lado derecho del balance. Decisin de administracin de bienes: Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar esos bienes de manera eficiente. Principales reas de la finanzas: Los servicios financieros y finanzas administrativas.
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Formas legales de la organizacin empresarial: Propiedades unipersonales: Es una empresa que posee una sola persona y q p que opera p en su p propio p beneficio. Sociedades: Consiste en dos o ms propietarios que realizan negocios juntos con fines de lucro. Corporaciones: Entidad artificial creada por ley, puede demandar y ser demandada, realizar contratos y participar en ellos, y adquirir propiedad en su nombre. Problemas de agencia: P d Podemos pensar en los l administradores d i i d como si i fueran f l agentes los de los propietarios. Los accionistas esperan que los agentes acten con sus intereses en mente y as, delegan en ellos la autoridad. Responsabilidad social corporativa:
Maximizar la riqueza de los accionistas no significa que la administracin deba ignorar la responsabilidad social corporativa, como la proteccin del consumidor, el pago de salarios justos a los empleados, mantener prcticas de contratacin justas y condiciones de trabajo seguras, seguras apoyar la educacin y participar en aspectos ambientales.
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Papel de la tica: En aos recientes, la tica de las acciones realizadas por ciertas empresas p ha captado p una mayor y atencin de los medios de comunicacin. En la actualidad, un nmero cada vez mayor de empresas abordan el asunto de la tica mediante el establecimiento de polticas ticas corporativas ti y la l exigencia i i a los l empleados l d de d apegarse a ellas. ll Un estmulo importante hacia el desarrollo de polticas ticas corporativas es la Ley Sarbanes-Oxley de 2002. tica y precio de las acciones: El comportamiento tico es considerado necesario para lograr la meta de la empresa de incrementar al mximo la riqueza de los p p propietarios. Reduce los litigios potenciales y los costos legales, mantiene una imagen corporativa positiva, estimula la confianza de los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el respeto de las partes interesadas de la empresa.
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2. Papel del director financiero

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Un director financiero es toda persona responsable de una decisin significativa en materia de inversin o financiacin en la empresa. Una concepcin tradicional es que debe ser un buen administrador y controlador t l d de d los l recursos de d la l empresa y su perfil fil podra d resumirse i en tres cualidades: Ser una persona de plena confianza de la Direccin General. Su funcin u c se revaloriza e ao a( (mayor ayo importancia) po ta c a) e en momentos o e tos de c crisis. ss Juega el papel del polica malo para intentar resolver situaciones conflictivas sin deterioro del jefe. En la concepcin actual, un director financiero debe superar la visin meramente t administrativa: d i i t ti Debe tomar decisiones acertadas y esto implica crear un valor econmico aadido para el negocio. Actuar como un catalizador p para trasmitir al resto de interesados en la empresa, la orientacin del negocio hacia la creacin de valor. Esto conlleva un cambio de perfil personal del administrador, con la creacin de habilidades como la comunicacin, liderazgo, visin globalizada etc. globalizada, etc

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3. Objetivos del director financiero:

En general los administradores financieros deben lograr las expectativas de los propietarios o accionistas de la empresa de la siguiente manera:
1 Maximizacin de utilidades: tomando aquellas iniciativas de las que 1.

se espera una mayor contribucin a las utilidades globales de la Empresa. Eligiendo alternativas que conduzcan al rendimiento monetario ms alto posible. Ej.:

Reduccin de costos Posicin en el mercado Desarrollo de productos

2. Maximizacin del valor de la empresa: maximizar los rendimientos de

tal manera que su valor se eleve y en una empresa accionaria el precio por accin se eleve, tomando un balance razonable entre rendimiento y riesgo. 3. Responsabilidad social: en los ltimos tiempos se ha incorporado este nuevo elemento en el q quehacer de las empresas p que implican q p un costo, de manera que se tiene que considerar:

Proporcionar un medio ambiente seguro. Eliminar prcticas financiera ilegales y que falten a tica en las negociaciones.

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4. Actividades del director financiero

Sus actividades encaminadas a la eficiencia en el manejo de los fondos las podemos enfocar en tres grandes aspectos:
1.

Anlisis y planeacin financiera:

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Transformar la informacin registrada en la contabilidad en trminos de expectativas a travs de la planeacin del capital. Evaluar los requerimientos de cada una de las reas de la organizacin y hasta que punto es posible satisfacerlos. Determinar si habr de requerir q financiamiento adicional. Definir la estrategia financiera, mediante el anlisis de la situacin de la empresa actual y futura. Determinar la composicin p y caractersticas de los activos. Establecer los niveles ptimos de cada tipo de activo circulante. Decidir que activos fijos adquirir y distinguir cuando modificarlos o reemplazarlos. Determinar la composicin apropiada de financiamiento a corto y largo plazo. Determinar que fuentes de financiamiento a corto y largo plazo deben utilizarse en un momento especfico, considerando el riesgo y costo de las mismas mismas.

2.

Administracin de los activos de la empresa:

a) ) b) c)

3.

Administracin del pasivo y del capital social de la empresa:

a) b)

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5. Decisiones de la direccin financiera

En la actualidad las decisiones se toman de forma ms coordinada, es decir con la participacin de cada uno de los que integran la organizacin, para el administrativo financiero existen tres:
1.

Decisiones de inversin:
a) b) c)

Estn relacionadas con la modernizacin, renovacin y mejoramiento de los procesos. La importancia radica en la eleccin de alternativas con alta rentabilidad. Preguntas:

En qu activos debe invertir la empresa? En qu reas eas de la ae empresa p esa debe debemos os invertir? et Cul es la rentabilidad mnima para cada tipo de inversin?

2.

Decisiones de financiacin:
a) b) c)

Implica un delicado anlisis y seleccin de fuentes de financiamiento internas y externas. La estructura de capital ptima es una combinacin de fuentes cuyo costo financiero es el menor. Preguntas:

Cmo se debe financiar la compra de activos? Cul es el costo mximo aceptable para la empresa? Cul es la estructura ptima de capital? Cul es el riesgo financiero de cada fuente de financiamiento? Tiene la empresa capacidad de pago a corto plazo?

3.

Decisiones de direccin general:

a) b)

Interactuar con otros ejecutivos para asegurarse que la empresa sea operada de la manera ms eficiente posible. Preguntas:

Cul debe ser la dimensin de la empresa Cul debe ser la velocidad de crecimiento Se debe dar crdito a un cliente Cunto se debe pagar a los directivos

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6. Evolucin de la actividad financiera

a) b)

c)

Hasta bien entrada la primera mitad del siglo XX, los directores financieros se dedicaban primordialmente a reunir fondos y administrar el movimiento de efectivo de la empresa, y esos era todo. En la dcada de 1950, la creciente aceptacin p de los conceptos p de valor presente animaron a los directores financieros a ampliar sus responsabilidades y a tomar un papel ms activo en la seleccin de los proyectos de inversin de capital. En la actualidad, los factores externos tienen un efecto creciente sobre el gerente t de d finanzas: fi Una mayor competencia corporativa, el cambio tecnolgico, la
volatilidad en la inflacin y las tasas de inters, la incertidumbre econmica mundial, las tasas de cambio fluctuante, los cambios en las leyes fiscales, los aspectos ambientales y las preocupaciones ticas . Hoy el director financiero debe tener flexibilidad para

d) e) f)

g)

adaptarse p al cambiante entorno externo si su empresa p ha de sobrevivir. Como resultado, ahora las finanzas deben desempear un papel estratgico ms importante dentro de la corporacin. El director financiero emerge como un miembro del equipo en el esfuerzo global de u una a co compaa pa a po por c crear ea valor. ao El director financiero exitoso del maana tendr que complementar las medidas de desempeo tradicionales con nuevos mtodos que den una mayor importancia a la incertidumbre y la multiplicidad de suposiciones. Al convertirse en director financiero, la habilidad para adaptarse al cambio, reunir fondos, invertir en bienes y administrar con sabidura afectar el xito de la compaa y en ltima instancia de la economa global.
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