CARSO INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCION, S.A. DE C.V.

MIGUEL DE CERVANTES SAAVEDRA No. 255, COLONIA GRANADA MXICO, D.F. 11520 REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO, POR EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005. Clave de cotizacin: CICSA Acciones no suscritas ordinarias, nominativas sin expresin de valor nominal, Serie B-1, con plenos derechos de voto y de libre suscripcin, representativas del capital mnimo fijo de CICSA que cotizan en la bolsa mexicana de valores desde el 21 de octubre de 2005. Los valores de la empresa se encuentran inscritos en la Seccin de Valores del Registro Nacional de Valores y son objeto de cotizacin en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

La inscripcin en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios no implica certificacin sobre la bondad del valor o la solvencia del emisor.

I. INFORMACIN GENERAL 1. GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES... 2. RESUMEN EJECUTIVO... 3. FACTORES DE RIESGO. 4. OTROS VALORES ... 5. CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO. 6. DESTINO DE LOS FONDOS............................ 7. DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO. II. LA COMPAA 1. HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA 2. DESCRIPCIN DEL NEGOCIO. a) Actividad Principal. b) Canales de Distribucin c) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos d) Principales Clientes... e) Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria.. f) Recursos Humanos g) Desempeo Ambiental. h) Informacin de Mercado... i) Estructura Corporativa j) Descripcin de los Principales Activos k) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales l) Acciones Representativas del Capital Social. m) Dividendos. III. INFORMACIN FINANCIERA 1. INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA 2. INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO, ZONA GEOGRFICA Y VENTAS DE EXPORTACIN.. 3. INFORME DE CRDITOS RELEVANTES 4. COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA. a) Resultados de la Operacin. b) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital. c) Control Interno 5. ESTIMACIONES CONTABLES CRTICAS... IV. ADMINISTRACIN 1. AUDITORES EXTERNOS 2. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERESES.. 3. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS 4. ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS. V. MERCADO ACCIONARIO 1. ESTRUCTURA ACCIONARIA. 2. COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES. VI. PERSONAS RESPONSABLES VII. ANEXOS 1. ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS 2004 Y 2005

2 5 10 14 14 14 14 15 16 18 25 25 25 25 25 26 26 27 27 29 29 31 32 36 38 39 39 43 45 45 47 47 49 55

56 56 57 A-1

I. INFORMACIN GENERAL
1. GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES. Para los efectos del presente Informe Anual, los siguientes trminos tendrn el significado que se les atribuye, en forma singular y plural:
Amrica Mvil ASME Banco Inbursa BMV Cabicsa Ciepsa CILSA Circular nica Amrica Mvil, S.A. de C.V. y sus subsidiarias. American Society of Mechanical Engineers. Banco Inbursa, S.A., Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Inbursa. Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. Cableado, Instalacin y Conexin en Comunicacin Cabicsa, S.A. de C.V. Conexiones, Instalaciones y Elaboracin de Proyectos Ciepsa, S.A. de C.V. Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V. (antes Aguatl, S.A. de C.V.). Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003. Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. Cuando el contexto as lo requiera, dichos trminos incluirn a las subsidiarias de la Compaa. CompUSA, Inc., una sociedad por acciones debidamente constituida y vlidamente existente de conformidad con las leyes del Estado de Delaware, EE.UU. Grupo Condumex, S.A. de C.V. Moneda de curso legal de los EE.UU. Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin. Estados Unidos de Amrica. Empalmadores Mexicanos Empalmex, S.A. de C.V. Empresas Frisco, S.A. de C.V., denominacin social anterior de Condumex. Empresas Frisco, con el carcter de sociedad fusionante, se fusion con Grupo Condumex, S.A. de C.V., como sociedad fusionada, desapareciendo esta ltima como resultado de dicha fusin. Despus de la fusin de dichas sociedades, se modific la

CNBV Compaa, CICSA, Emisora o Sociedad

CompUSA

Condumex dlares EBITDA EE.UU. Empalmex Empresas Frisco

denominacin social de Empresas Frisco a la actual Grupo Condumex, S.A. de C.V. GCarso o Accionista de Control GFInbursa Grupo PC Constructores Grupo Sanborns IDEAL Indeval KB Tel Libor Mxico Oferta Grupo Carso, S.A. de C.V. Grupo Financiero Inbursa, S.A. de C.V. Grupo PC Constructores, S.A. de C.V. Grupo Sanborns, S.A. de C.V. y subsidiarias. Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina, S.A. de C.V. y subsidiarias. S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institucin para el Depsito de Valores. KB Tel Telecomunicaciones, S.A. de C.V. London Inter-bank Offered Rate. Estados Unidos Mexicanos. La oferta pblica de suscripcin por parte de la Compaa de 620000,000 (seiscientas veinte millones) de Acciones, a travs de la BMV. Principios de contabilidad generalmente aceptados en Mxico.

PCGA Pidiregas PEMEX PPS Precitubo Procisa Procosertel RNV Servicios Cicsa Servicios Procisa Servicios Swecomex SRE Subsidiarias

Proyectos de inversin diferida en el registro del gasto.

Petrleos Mexicanos y sus empresas subsidiarias. Proyectos de Prestacin de Servicios. Precitubo, S.A. de C.V. Proyectos y Construcciones Procisa, S.A. de C.V. Procosertel, S.A. de C.V. Registro Nacional de Valores de la CNBV. Servicios Cicsa, S.A. de C.V. Servicios Procisa, S.A. de C.V. Servicios Swecomex, S.A. de C.V. Secretara de Relaciones Exteriores. Cualquier sociedad respecto de la cual la Compaa sea propietaria de la mayora de las acciones representativas de su capital social o respecto de la cual la Compaa tenga el derecho de designar a la mayora de los miembros del consejo de administracin o a su administrador nico. Swecomex, S.A. de C.V. conjuntamente con sus subsidiarias.

Swecomex

Telcel Telmex Telnor TIIE

Radiomvil Dipsa, S.A. de C.V. Telfonos de Mxico, S.A. de C.V. y sus subsidiarias. Telfonos del Noroeste, S.A. de C.V. Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio que publica el Banco de Mxico en el Diario Oficial de la Federacin.

2. RESUMEN EJECUTIVO. La Emisora CICSA es una sociedad mexicana que opera en el ramo de la ingeniera y construccin por s misma y a travs de sus Subsidiarias. La Compaa se constituy en el ao de 1999, bajo la denominacin de Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V. A travs de diversas adquisiciones y consolidaciones corporativas con empresas de GCarso, la Compaa concentr dentro de su estructura los activos y actividades relacionadas con la construccin de infraestructura, construccin civil, instalaciones de ductos y la industria de bienes de capital, incluyendo la construccin y desarrollo de proyectos para la industria qumica, petroqumica y petrolera. Las principales actividades de la Compaa son (i) el diseo e instalacin de redes de planta externa, de enlaces de fibra ptica, radio bases para telecomunicacin mvil, y proyectos para redes de telecomunicaciones, incluyendo la ingeniera, instalacin y mantenimiento de las mismas (sector de Instalaciones de Ductos); (ii) a travs de sus subsidiarias Swecomex y Precitubo, la fabricacin de bienes de capital tales como plataformas marinas petroleras, intercambiadores de calor, recipientes a presin y torres de telecomunicaciones, y la fabricacin de tubera de acero, respectivamente (sector de Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera); (iii) a travs de su subsidiaria CILSA, la construccin y mantenimiento de carreteras, obras de conduccin de agua, plantas de tratamiento de aguas residuales y centrales hidroelctricas (sector de Proyectos de Infraestructura); y (iv) a travs de su subsidiaria Grupo PC Constructores, la construccin de edificios corporativos, comerciales y de servicios, plantas y naves industriales, vivienda, centros comerciales, estacionamientos y obras civiles de infraestructura, entre otras (sector de Construccin Civil). La Compaa ha adquirido y ha ampliado lneas de negocio para los cuatro sectores en los que divide sus operaciones, lo que le ha permitido obtener mejores mrgenes operativos consolidados y perseguir nuevas oportunidades de crecimiento. CICSA est actualmente expandiendo sus sectores a travs de obtencin de nuevos contratos de construccin de carreteras y de plantas de tratamiento de agua; el desarrollo de nuevas lneas de produccin de tubera marina; y contratos con sus clientes Telmex, Telnor y Amrica Mvil en el sector de Instalaciones de Ductos. De igual forma, la Compaa considera expandir sus operaciones a la construccin y mantenimiento de plantas de generacin de energa elctrica, plantas petroqumicas, instalacin de nuevas lneas de produccin de tubera marina, instalacin de gasoductos u oleoductos, construccin de lneas de conduccin de agua y fluidos, presas y, en general, obras de construccin de infraestructura, tanto en el pas como en el extranjero (especialmente Amrica Central y Amrica del Sur). Operaciones La Compaa ofrece una amplia gama de servicios, que comprenden la construccin de plataformas petroleras; la actividad en diversas ramas de la ingeniera, incluyendo ingeniera bsica de detalle, el proyecto y la construccin de todo gnero de obras e instalaciones civiles, industriales y electromecnicas; la manufactura, ensamblaje, comercializacin, reparacin y servicio de cualquier clase de intercambiadores de calor, recipientes a presin, torres de telecomunicaciones, y equipo industrial en general; as como la construccin de instalaciones para la industria de las telecomunicaciones, y el manejo y operacin de sistemas y plantas de tratamiento de aguas residuales. Para lo anterior, la Compaa cuenta con un equipo de ingenieros altamente calificados especializados en las diferentes ramas de la ingeniera con muchos aos de experiencia general en grandes proyectos. El incremento en las operaciones y de los resultados de la Compaa es consecuencia de su incursin en nuevos negocios debidamente planeados y de las diversas inversiones llevadas a cabo, aunado a un mayor dinamismo de las industrias en las que la Compaa opera.

En octubre de 2005, CICSA realiz una oferta pblica primaria de acciones, a travs de la cual coloc 620 millones de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores, y por la que obtuvo $4,712 millones de pesos. Previo a la oferta pblica, CICSA agrup sus negocios en cuatro sectores: Instalaciones de Ductos; Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera, a travs de Swecomex; Proyectos de Infraestructura, por medio de su subsidiaria CILSA, y Construccin Civil, mediante su subsidiaria Grupo PC Constructores. CICSA report ventas consolidadas y combinadas acumuladas al cierre de 2005 de $10,707.8 millones de pesos, 20.7% superiores a las del ao anterior. La utilidad de operacin alcanz $1,341.5 millones de pesos en el periodo de doce meses de 2005, lo que representa un 29.1% de incremento con respecto a 2004, con un margen de operacin respecto a ventas del 12.5%, y un EBITDA del 14.0%. Al 31 de diciembre de 2005, el backlog de CICSA ascenda a $10,326 millones de pesos. En enero de 2006, se firm el contrato para la construccin del Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico por un monto aproximado de $2,700 millones de pesos; con lo cual los proyectos por ejecutar al 31 de enero de 2006 ascendan a $13,026 millones de pesos. CICSA no tiene empleados, sin embargo, a travs de sus subsidiarias contaba a finales del ao 2005 con 7,609 empleados, de los cuales 2,357 son funcionarios y empleados y 5,252 son personal sindicalizado. Entre los empleados anteriores se incluyen aproximadamente 1,850 Ingenieros, muchos de ellos especializados en las diversas ramas de la ingeniera y con muchos aos de amplia experiencia en proyectos de gran magnitud. Resumen de la Informacin Financiera Las siguientes tablas muestran un resumen de la informacin financiera consolidada y combinada seleccionada de CICSA correspondiente a los estados financieros consolidados y combinados de la Compaa al 31 de diciembre de 2003, 2004 y 2005. Esta informacin, que refleja la situacin actual de la Compaa y sus Subsidiarias, debe leerse conjuntamente con los Estados Financieros Anuales y sus notas, los cuales se incluyen en este Informe Anual. Los Estados Financieros Anuales han sido auditados por Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., auditores externos de CICSA. Los Estados Financieros han sido preparados de conformidad con los PCGA. A menos que se indique lo contrario, la informacin financiera de CICSA contenida en este Informe Anual se presenta en pesos constantes al 31 de diciembre de 2005.

2003

Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2004

2005

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005, excepto en las cifras relativas a acciones) Datos del estado de resultados (combinado): Ventas netas Costos Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Otros gastos - neto Costo integral de financiamiento Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades Impuesto sobre la renta Participacin de los trabajadores en las utilidades Utilidad neta del ao Acciones en circulacin (1) Utilidad por accin Informacin por segmentos: Ventas netas: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones $

4,707.1 3,944.5 762.6 272.5 490.1 17.8 31.6 440.7 168.6 53.6

8,872.7 7,401.8 1,470.9 431.8 1,039.1 15.2 82.5 941.4 268.0 70.2

10,707.8 8,972.2 1,735.6 394.1 1,341.5 16.0 88.9 1,236.6 248.7 21.3

218.5 250,000 874.044

$ $

603.2 19,591,781 30.787

$ $

966.6 0.995

970,523,288

400.1 3.8 268.4 4,040.2 (5.5) 4,707.1

1,715.0 3.6 646.1 6,515.0 (7.0) 8,872.7

3,093.9 716.5 1,201.5 5,903.6 (207.7) 10,707.8

$ Utilidad de operacin: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

41.6 0.1 15.1 433.3 (0.1) 490.0

283.1 (0.1) 42.6 664.4 49.2 1,039.2 $

504.8 46.9 70.9 656.4 62.5 1,341.5

$ EBITDA: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

50.3 0.1 15.1 524.7 0.0 590.2

299.7 (0.1) 42.6 788.8 34.2 1,165.2

533.0 47.5 71.3 748.7 102.5 1,503.0

$ Otros datos: Depreciacin y amortizacin Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo (1) Promedio ponderado

100.1 275.8

126.1 288.6

161.5 855.2

Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2003 2004 2005

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005, excepto en las cifras relativas a acciones) Datos del balance general: Efectivo e inversiones temporales Activo circulante Inmuebles, maquinaria y equipo - neto Activo total Prstamos bancarios corto plazo (1) Pasivo circulante Deuda a largo plazo (2) Prstamo bancario largo plazo (3) Pasivo total Inversin de los accionistas $ 60.4 1,948.9 816.5 2,795.6 1,733.8 1,969.8 825.9 $ 681.0 4,209.2 1,016.3 5,247.4 16.5 3,279.2 516.7 4,166.3 1,081.1 $ 2,718.7 7,846.0 1,328.7 9,229.1 2,019.3 856.9 3,013.6 6,215.5

(1)

Antes de 2004, CICSA tiene contratada con Banco Inbursa una lnea de crdito no comprometida para efectuar disposiciones tanto en pesos como en dlares, por un monto de hasta $2,000 millones de pesos. De las diversas disposiciones que se han realizado bajo esta lnea de crdito en los ltimos 44 (cuarenta y cuatro) meses, al cierre de diciembre de 2005 no se tiene ningn saldo deudor. Dichas disposiciones se tienen pactadas a un nivel de tasa variable basada en la TIIE y en la Libor como referencia, para pesos o dlares, respectivamente; ms un margen de intermediacin cotizado a niveles de mercado. Documento por pagar a GCarso por prstamo obtenido el 30 de septiembre de 2004, con importe de $500 millones de pesos, a ser liquidado en una sola exhibicin en septiembre de 2014; dicho prstamo devenga intereses a tasa fija del 13.5% anual pagaderos en forma trimestral a partir de diciembre de 2004 y hasta septiembre de 2014. Este crdito se liquid de forma anticipada 27 de octubre de 2005. En agosto de 2005, CICSA asumi las obligaciones de Procisa conforme al contrato de crdito sindicado celebrado por diversas sociedades integrantes del grupo corporativo encabezado por GCarso y con la participacin de 19 (diecinueve) bancos, por un monto de 80.0 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Asimismo, como parte de la asuncin por parte de CICSA de las obligaciones de Procisa conforme a dicho contrato de crdito, CICSA se oblig a garantizar las obligaciones de Condumex conforme al mismo.

(2)

(3)

CICSA se encuentra al corriente en las amortizaciones de principal y en los pagos de intereses conforme a los crditos anteriormente citados.

Comportamiento de la Accin (Oct.,05 = 100)

115.00

110.00

105.00

100.00

95.00

90.00 Octubre 2005 IPyC Noviembre 2005 Diciembre 2005 CICSA B-1

3. FACTORES DE RIESGO. La Compaa est expuesta a ajustes econmicos y financieros que se viven tanto en el mercado domstico como en los mercados internacionales, as como a otros mltiples factores de riesgo. Al evaluar el desempeo de la Compaa, se debe considerar, analizar y evaluar cuidadosamente toda la informacin contenida en este Informe Anual, y, en especial, los factores de riesgo que se mencionan a continuacin. Los siguientes son los principales factores de riesgo que la Compaa considera pueden influir en el precio de sus valores y pueden afectar significativamente el desempeo y rentabilidad de la misma y que pudieran representar el mayor impacto en stas y en sus resultados de operacin. Los factores de riesgo que se mencionan son enunciativos y no limitativos toda vez que otros riesgos pueden ocasionar que los resultados reales mencionados difieran sustancialmente. Riesgos Relacionados con las Operaciones Volatilidad en los Precios de los Metales Las fluctuaciones de los precios de los metales en los mercados internacionales pueden afectar favorable o desfavorablemente los resultados y la operacin de la Compaa, principalmente en el caso del acero, que es una materia prima muy importante para el sector de Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera y, en menor medida, para los sectores de Construccin Civil y de Proyectos de Infraestructura. No obstante lo anterior, CICSA se ve beneficiada por el hecho de que los volmenes de materias primas que adquiere son muy altos, lo que le permite acceder a dichas materias primas a costos menores que los de muchos de sus competidores. Costos de los Insumos de Energa CICSA, principalmente en sus sectores de Construccin Civil y Fabricacin y Servicios para las Industrias Qumica y Petrolera, podra verse afectada por el alza de los precios del petrleo y el gas natural en virtud de su consumo de energticos tales como el diesel y la energa elctrica. Crditos y Limitaciones Financieras CICSA es parte de un contrato de crdito sindicado en dlares como acreditada, y como garante y avalista de Condumex, conforme al cual debe cumplir con diversas obligaciones de hacer y de no hacer. Por otro lado, las reglas para la participacin en licitaciones para proyectos de infraestructura pblica normalmente contemplan el establecimiento de requerimientos especficos en la estructura financiera de los participantes, lo cual puede obligar a algunas de las subsidiarias de la Compaa a cumplir con (i) requerimientos mnimos de capitalizacin y/o inversin; y/o (ii) razones financieras especficas y/o estructuras de apalancamiento para asegurar la solvencia econmica de los adjudicatarios ganadores. Licitaciones del Sector Pblico La demanda por parte del sector pblico de algunos productos y servicios de la Compaa est sujeta a la realizacin de concursos y licitaciones. La convocatoria en menor o en mayor medida de tales concursos y licitaciones puede afectar la demanda de algunos productos de CICSA. Contratos a Precio Alzado Las Subsidiarias que integran los sectores de Construccin Civil y de Proyectos de Infraestructura de CICSA celebran en la mayora de los casos contratos de obra a precio alzado para la realizacin de los proyectos que les son encomendados. La Compaa podra verse afectada en caso de que, respecto de alguno de los proyectos importantes en los que participen dichas Subsidiarias, se calculen errneamente los costos o suban los precios de insumo y de mano de obra y, como resultado de lo anterior, las Subsidiarias incurran en prdidas.

10

Comisionamiento de Plataformas en el Mar Los contratos obtenidos por la Compaa para la construccin de plataformas que incluyen los servicios de comisionamiento en el mar implican, adems de la ingeniera complementaria, fabricacin, carga y amarre, el terminar de conectar los equipos, arrancar la operacin y capacitar al personal de PEMEX en el mar. Realizar actividades en el mar, tanto las planteadas como las adicionales a las esperadas, implica un riesgo importante. Los trabajos que no se hicieron en los patios de fabricacin hasta la llegada del barco se deben hacer en el mar con un costo cuatro o cinco veces mayor. El origen de esto puede ser el atraso de proveedores en el suministro de equipo clave, problemas laborales, diferencias en las estimaciones de tareas, etc. En ocasiones los trabajos de comisionamiento en el mar se pueden diferir por causas de fuerza mayor como huracanes, tormentas, etc., que impiden un trabajo continuo y seguro. La Compaa obtuvo en 2004 sus dos primeros contratos para la construccin de dos plataformas de produccin PB-KU-M y PB-KU-S, que implican el comisionamiento en el mar. Para reducir los riesgos, ha contratado los servicios de la empresa inglesa Kepch Logistics, Ltd., quien con su experiencia y procedimientos apoya para que se lleven a cabo en tierra la mayora de los trabajos, y los que se realicen en el mar, se hagan con la mayor seguridad, calidad y menor tiempo posible. La Compaa cuenta adems con el apoyo tcnico de Heerema Group, una empresa holandesa con amplia experiencia y reconocimiento internacional. En trminos de lo anterior, los contratos que celebra la Compaa que prevn el comisionamiento en el mar podran implicar riesgos adicionales para la Compaa relativos a retrasos en la entrega de las plataformas contratadas a PEMEX, as como al incremento en los costos de la Compaa. Nuevas Tecnologas Se espera que en el mediano plazo PEMEX convoque a licitaciones para la construccin de plataformas petroleras a ser instaladas en aguas ms profundas, por lo que la Compaa podra verse en desventaja frente a contratistas internacionales que tienen amplia experiencia en estas actividades. Para efectos de prevenir un efecto adverso en los volmenes de contratacin de Swecomex, se ha comenzado a trabajar en el estudio y desarrollo de tecnologa propia que permitan a Swecomex ofrecer plataformas de esta clase a PEMEX. Por otro lado, se espera que con el transcurso del tiempo los clientes del sector de Instalaciones de Ductos de la Compaa requieran menos obra de instalacin de redes de telecomunicaciones de cobre en virtud de la existencia de nuevas tecnologas. No obstante lo anterior, se espera que esto sea en parte compensado por un aumento en la demanda de redes de fibra ptica que las empresas de telecomunicaciones requerirn para llevar servicios a un mayor nmero de clientes, as como un aumento en la demanda de radio bases de telecomunicacin mvil. Riesgos derivados de la Participacin en Proyectos de Larga Duracin Las obras de infraestructura son, por su naturaleza, proyectos de mediana y larga duracin. Por lo anterior, las proyecciones de la Compaa tendrn un margen de variacin importante dado que debern considerar variables a largo plazo que no podrn ser pronosticadas fcilmente. Competencia Los principales ingresos de la Compaa en el rea de construccin, infraestructura y fabricacin y servicios son obtenidos en licitaciones pblicas y privadas altamente competidas, lo que trae como consecuencia una presin importante en los precios y, por lo tanto, en los mrgenes de utilidad. La participacin de nuestros competidores es cada da ms agresiva, debido al concurso de un gran nmero de competidores extranjeros producto de proyectos llave en mano y financiamiento externo en moneda extranjera (Pidiregas).

11

Operaciones en Otros Pases Una parte de la expansin de la Compaa contempla la participacin en el extranjero en proyectos de infraestructura, lo cual implica un riesgo mayor que en Mxico respecto del cumplimiento de los programas de ejecucin y sus fechas de terminacin. Los problemas econmicos, sociales y polticos de los pases en que la Compaa participar, aunado al desconocimiento de estos factores y de aspectos operativos, fiscales, legales o laborales podran afectar negativamente los planes de expansin de la Compaa. Riesgo Referente a la Posibilidad de Comportamiento Cclico o Estacional de los Negocios Dada la naturaleza de la industria de la construccin, infraestructura y fabricacin y servicios, la obtencin y ejecucin de proyectos podra ser cclica debido a factores polticos, gubernamentales, sociales y presupuestales, entre otros. No obstante lo anterior, la Compaa no anticipa enfrentar riesgos relativos a comportamiento cclico o estacional de sus negocios en virtud de que la Compaa pretende expandir sus actividades a diversos pases de Amrica Latina y ampliar sus operaciones hacia otros mercados extendiendo su gama de productos. Falta de Rentabilidad en los Proyectos de la Compaa CICSA no garantiza la rentabilidad de los proyectos en que participa. Los proyectos en los que participa la Compaa pueden no resultar rentables por lo que existe el riesgo de que la Compaa incurra en prdidas como resultado de su participacin en proyectos no rentables. Posibles Reclamaciones, Controversias y Responsabilidades Contractuales Relacionadas con el Negocio de la Construccin CICSA opera en el ramo de la ingeniera y construccin. En el desarrollo de dicha actividad podra originarse que terceros sufrieran daos de importancia. Como consecuencia de lo anterior, CICSA podra ser demandada en el futuro en procedimientos judiciales. En el supuesto de que CICSA fuere condenada en dichos procedimientos judiciales, la responsabilidad no estuviera cubierta por algn seguro o que sobrepasara los lmites del mismo podra originar prdidas considerables, lo cual podra afectar de manera adversa las operaciones de la Emisora. Dependencia y Rotacin de Ejecutivos y Empleados Clave CICSA depende del nivel de desempeo de su personal ejecutivo y empleados clave de sus subsidiarias. La prdida de cualquiera de los miembros de dicho personal ejecutivo podra afectar en forma adversa los resultados de operacin y los planes futuros de la Emisora. La competencia por personal calificado es intensa y las actividades de CICSA podran verse afectadas en forma negativa si la misma no logra atraer o retener personal calificado, sin embargo la Compaa tiene alianzas con experimentados despachos y empresas de ingeniera que le dan acceso a personal altamente calificado y le permiten reducir dicho riesgo. Riesgos Relacionados con la Estrategia Actual de Negocios La Compaa no puede asegurar que sus estrategias de negocio sern exitosas o producirn los beneficios estimados. Aunque la Compaa est analizando los riesgos inherentes a dichos negocios y operaciones, sta no puede asegurar que se analizarn todos los riesgos o que los negocios tendrn el desempeo que se espera o que se incremente el valor de la Compaa. La Compaa no puede asegurar que las adquisiciones propuestas no tendrn un efecto negativo en su negocio, condicin financiera, resultados de operacin o flujos de efectivo.

12

Desastres Naturales y Accidentes de Trabajo Las operaciones de la Compaa y de sus Subsidiarias pueden verse adversamente afectadas en el evento de casos fortuitos o de fuerza mayor, tales como desastres naturales que incluyen incendios, terremotos, inundaciones, huracanes, tornados, ciclones y maremotos, o guerras y ataques terroristas, entre otros, an en el supuesto de contar con seguros que pudieran cubrir los daos generados por dichos eventos. Asimismo, los accidentes de trabajo que pudieren llegar a sufrir los trabajadores de la Compaa afectarn directamente sus resultados. Vencimiento de Contratos de Abastecimiento CICSA depende en el desarrollo de sus operaciones de proveedores de bienes y servicios. Dicha dependencia conlleva riesgo de escasez de materias primas y/o de bienes terminados e interrupciones en el abasto y en la prestacin de servicios. Debido a situaciones fuera del control de la Compaa, como lo pueden ser el concurso mercantil, la quiebra o el incumplimiento por parte de proveedores, u otros factores adversos, se puede afectar la disponibilidad, la calidad y/o el costo de materia primas, bienes terminados y servicios que se utilizan. Asimismo, la posibilidad del vencimiento anticipado de contratos de abastecimiento por parte de los proveedores, con o sin causa justificada, es un factor fuera del control de la Compaa, mismo que podra tener un efecto negativo en las actividades, la situacin financiera y los resultados de operacin de la Compaa. Riesgos Derivados de Contingencias de Carcter Ambiental Algunos proyectos de construccin deben cumplir con requerimientos de carcter ambiental cuyo incumplimiento puede generar costos adicionales y contingencias para la Compaa. La explotacin de los proyectos de ingeniera y construccin puede generar impactos ambientales que pudieran ocasionar gastos adicionales o sanciones con consecuencias adversas en los resultados de la Compaa. Riesgos Derivados de la Dependencia de Uno o Pocos Clientes Principales Actualmente, la Compaa presta servicios y vende bienes a diversos clientes, entre los cuales se encuentran diversas partes relacionadas. No obstante lo anterior, como se seala en este Informe Anual, se pretende que IDEAL se convierta en uno de los principales clientes de la Compaa tanto en Mxico como en el extranjero. Riesgos Relacionados con Mxico y el Extranjero Las fluctuaciones del tipo de cambio podran afectar de forma adversa la situacin financiera y resultados de operacin. CICSA planea participar en la construccin y mantenimiento de obras de infraestructura en Amrica Latina. Dichos proyectos, al ser realizados en el extranjero, requerirn de financiamiento en diversas divisas por lo cual, las fluctuaciones en el tipo de cambio de las mismas podrn impactar positiva o adversamente los resultados en las operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias. Una porcin de nuestros costos, principalmente materias primas, estn denominados en dlares, por lo que una devaluacin del peso mexicano afectara negativamente a la Compaa; sin embargo, una parte importante de estas materias primas son cotizadas a su vez a nuestros clientes en dlares. Parte de los pasivos con costo de la Compaa se encuentran denominados en dlares, lo cual podra generar un deterioro de la situacin financiera de la Compaa en caso de una devaluacin del peso.

13

4. OTROS VALORES No aplica. 5. CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO No aplica. 6. DESTINO DE LOS FONDOS En octubre de 2005, CICSA realiz una oferta pblica primaria de acciones, a travs de la cual coloc 620 millones de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores, y por la que obtuvo $4,712 millones de pesos. Con la obtencin de $4,570.8 millones de pesos netos de gastos derivados de la oferta pblica primaria de acciones que CICSA realiz en el mes de octubre de 2005, se pag de forma anticipada el prstamo obtenido de GCarso por $500 millones de pesos. El saldo remanente se mantiene en la tesorera y en el capital de trabajo de la Compaa. Al 31 de diciembre de 2005, est pendiente la inversin en la compra de maquinaria y equipo necesario para la fabricacin de tubera estructural para plataformas marinas y puentes, as como tubera a presin para ductos (poliductos y gasoductos), lneas submarinas y torres elicas. 7. DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO Este Informe Anual y otra informacin de la Compaa podr ser consultada en la BMV, en sus oficinas o en su pgina de Internet: http://www.bmv.com.mx. A solicitud de cualquier inversionista, se proporcionar informacin relacionada con el contenido de este Informe Anual dirigindose a los seores Jorge Serrano Esponda o Jess Granillo Rodrguez, en sus oficinas ubicadas en Paseo de las Palmas No. 736, Lomas de Chapultepec, 11000 Ciudad de Mxico, Distrito Federal, al telfono 5625-4900, extensiones 1460 y 1461, respectivamente, o a la direccin electrnica: jserranoe@inbursa.com o jgranill@inbursa.com.mx, respectivamente. La pgina de Internet de la Compaa es http://www.ccicsa.com.mx. La informacin sobre la Compaa contenida en dicha pgina de Internet no es parte ni objeto de este Informe Anual.

14

II. LA COMPAA
1. HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA. CICSA se constituy originalmente bajo la denominacin social de Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V., segn consta en la escritura pblica nmero 116,377, de fecha 14 de diciembre de 1999, otorgada ante la fe del Lic. Luis Felipe del Valle Prieto Ortega, Notario Pblico nmero veinte del Distrito Federal. El primer testimonio de dicha escritura pblica qued inscrito en el Registro Pblico de Comercio del Distrito Federal, bajo el folio mercantil nmero 257,763, el da 26 de enero de 2000. Por resolucin de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el da 23 de septiembre de 2004, la Compaa adopt su actual denominacin social de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. CICSA tiene por objeto, entre otras cosas, adquirir intereses y participaciones en otras sociedades mercantiles o civiles; la construccin de plataformas petroleras; la explotacin de diversas ramas de la ingeniera, incluyendo el proyecto y la construccin de todo gnero de obras e instalaciones civiles, industriales y electromecnicas; la manufactura, ensamblaje, comercializacin, reparacin y servicio de cualquier clase de intercambiadores de calor, recipientes a presin, torres de telecomunicacin mvil y equipo industrial en general; as como la construccin de instalaciones para la industria de las telecomunicaciones, y el manejo y operacin de sistemas y plantas de tratamiento de aguas residuales. La Compaa tiene una duracin de 99 (noventa y nueve) aos contados a partir de la fecha de su constitucin. El domicilio social de la Emisora es Avenida Miguel de Cervantes Saavedra No. 255, Colonia Granada, 11520, Ciudad de Mxico, Distrito Federal. Su telfono es el 5328-5800. General Con anterioridad a septiembre de 2004, CICSA, entonces denominada Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V., era una subsidiaria de GCarso sin empleados y sin operaciones ni activos relevantes. En septiembre de 2004, inicia la conformacin de la actual CICSA con las siguientes adquisiciones: (i) la compra a PC Industrial, S.A. de C.V. (subsidiaria de GCarso) de Grupo PC Constructores, empresa dedicada a la construccin de edificios, centros corporativos, comerciales y de servicios, estacionamientos, centros comerciales, plantas y naves industriales, vivienda y otras estructuras civiles; (ii) la compra a Condumex de Swecomex, dedicada a la fabricacin de bienes de capital, tales como plataformas marinas, petroleras, intercambiadores de calor, recipientes a presin y torres de telecomunicaciones, y de Precitubo, fabricante de tubera de acero; y (iii) la compra a Empresas Frisco (actualmente Condumex) de CILSA (entonces denominada Aguatl, S.A. de C.V.), dedicada a la fabricacin de plantas de tratamiento de aguas residuales; actualmente, dicha sociedad lleva a cabo tambin la construccin y mantenimiento de carreteras y puentes. Dicho reagrupamiento de los negocios industriales de GCarso tuvo como objeto principal el tener una mayor integracin entre las empresas del grupo, a efecto de lograr eficiencias y aprovechar sinergias y nuevas oportunidades de mercado relacionadas con proyectos de infraestructura y construccin. En el mes de agosto de 2005, CICSA (i) fusion a Procosertel, empresa subsidiaria de Condumex dedicada a la instalacin de radio bases de telecomunicacin mvil; y (ii) llev a cabo la compra de diversos activos y celebr diversos contratos con clientes y afiliadas, que le permitieron, a partir de septiembre de ese mismo ao, llevar a cabo la instalacin de redes de planta externa, de enlaces de fibra ptica, el diseo de redes pblicas de telecomunicaciones y proyectos especiales de redes privadas de telecomunicaciones, incluyendo su ingeniera, construccin y mantenimiento; anteriormente, estas operaciones eran llevadas a cabo por Condumex, a travs de sus subsidiarias.

15

Asimismo, el 31 de agosto de 2005, CICSA adquiri de compaas bajo control comn, el 100% de las acciones y, por lo tanto, el control de las siguientes compaas afiliadas: Cabicsa, Ciepsa, Empalmex, KB Tel y Servicios Procisa, as como la mayora de los activos (principalmente obra ejecutada e inventarios) y obligaciones relacionadas con el negocio de instalaciones que hasta esa fecha tena la compaa afiliada Procisa. CICSA agrup sus negocios en cuatro sectores: Instalaciones de Ductos; Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera, a travs de Swecomex; Proyectos de Infraestructura, por medio de su subsidiaria Constructora de Infraestructura Latinoamericana (CILSA), y Construccin Civil, mediante su subsidiaria Grupo PC Constructores. En octubre de 2005, CICSA realiz una oferta pblica primaria de acciones, a travs de la cual coloc 620 millones de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores, y por la que obtuvo $4,712 millones de pesos. 2. DESCRIPCION DEL NEGOCIO. CICSA es un conglomerado con presencia en el sector industrial de la economa nacional. Los principales negocios del Grupo se concentran en cuatro sectores conforme a lo que se indica a continuacin. CICSA y cada una de las Subsidiarias operan de forma autnoma e independiente, coordinadas a travs del Consejo de Administracin de CICSA, buscando hacer ms eficiente la operacin de cada una de stas, obteniendo sinergias operativas dentro del Grupo y manteniendo estructuras planas que deriven en un crecimiento ordenado con rentabilidad adecuada. Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera Este sector se enfoca a travs de Swecomex al diseo y construccin de proyectos para la industria qumica, petroqumica y petrolera, incluyendo plataformas petroleras en alta mar, intercambiadores de calor, separadores, enfriadores y recipientes a presin para la industria qumica y petroqumica, as como torres tubulares para la instalacin de antenas de telecomunicaciones. Proyectos de Infraestructura El sector de Proyectos de Infraestructura de CICSA comprende los negocios de construccin y mantenimiento de caminos y puentes, y plantas de tratamiento de agua, entre otros. CICSA est atenta a concursos y licitaciones del sector pblico para proyectos de infraestructura a efecto de participar en los mismos y ampliar el nmero de proyectos en los que participa, incluyendo la construccin de plantas hidroelctricas, acueductos y otras obras de infraestructura. Construccin Civil Las principales actividades de CICSA por lo que respecta al sector de Construccin Civil comprenden el diseo, ingeniera, direccin y construccin de edificios comerciales, corporativos y de servicios, plantas y naves industriales, clubes y centros deportivos, centros comerciales y vivienda, y la participacin en PPSs. Instalaciones de Ductos El sector de instalaciones se concentra en la construccin, procuracin, ingeniera, diseo y puesta en servicio de instalaciones para la industria de las telecomunicaciones, energa elctrica, conduccin de agua, gas y petrleo en todo el pas.

16

Participacin en ventas netas por sector diciembre 2005

28.9% 6.7% 11.2% 55.1% -1.9%

Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

17

a) Actividad Principal Las siguientes son las principales Subsidiarias y actividades de la Compaa: Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera (Swecomex y Precitubo) El origen de Swecomex data del ao 1960. A continuacin se presentan algunos de los eventos ms relevantes en la historia de esta sociedad. Ao 1963 1964 Evento Primer intercambiador de calor calculado, diseado y construido en Mxico Primer eyector calculado y construido en Mxico Primer condensador de superficie calculado, diseado y construido por Swecomex 1966 Diseo y construccin del primer intercambiador de calor enfriado por aire hecho en Mxico Swecomex ingresa al Heat Transfer Research, Inc. como miembro propietario 1967 1968 1971 Diseo y construccin de los primeros calentadores de agua de alimentacin para plantas termoelctricas hechos en Mxico Primer deaereador calculado, diseado y construido por Swecomex Primera exportacin de equipos termodinmicos a Montana, EE.UU. Diseo y construccin del primer separador de vapor para plantas geotrmicas hecho en Mxico 1972 1973 1974 1975 1978 1980 1982 Primer sistema de evaporacin de enzimas calculado, diseado y construido por Swecomex Diseo y construccin del primer sistema de evaporacin-cristalizacin de sal de mesa hecho en Mxico Diseo y construccin del primer sistema de evaporacin de licor negro de bagazo de caa de azcar hecho en Mxico Diseo y construccin del primer sistema de evaporacin de sosa custica obtenida en celdas de diafragma hecho en Mxico A partir de este ao, la ASME acepta los procedimientos de Swecomex y permite estampar los sellos de calidad mundialmente reconocidos u, u2 y s Diseo y construccin del primer sistema de evaporacin de cido fosfrico hecho en Mxico con tubos de Sanicro 28 Primer paquete de ingeniera bsica para una planta de 1,500 tmd de sulfato de amonio obtenido como subproducto en la produccin de caprolactama, desarrollado por Swecomex Primera planta de cristalizacin de sulfato de amonio obtenido como subproducto en la

18

produccin de caprolactama diseada y construida en Mxico 1983 1987 1989 1990 Primer evaporador de agua de mar tipo piloto diseado y construido por Swecomex Fabricacin del cambiador de calor 123-c (de 130 toneladas) para las plantas de amoniaco del CP Cosoleacaque, por primera vez hecho en Mxico Swecomex cumple 30 aos, convirtindose en la empresa con ms experiencia en Mxico en el diseo y fabricacin de cambiadores de calor y recipientes a presin En adicin a los certificados de autorizacin para estampar los smbolos "u", "u2" y "s", de la ASME, el National Board of Boiler and Pressure Vessel Inspectors autoriza a Swecomex la certificacin r para reparaciones de recipientes a presin e intercambiadores de calor Obtencin del certificado como fabricante con sistema de calidad ISO 9001 Diseo, construccin y montaje de las primeras torres de telefona rural y celular, torres ASU, monopolos y autosoportadas. En el primer ao de operacin se han fabricado 70 torres monopolos, 50 torres autosoportadas y 400 torres tipo ASU de telefona rural Obtencin del certificado como fabricante con sistema de calidad ISO 9001 versin 2000 Obtencin de dos contratos para la fabricacin de tres plataformas marinas de perforacin denominadas Manik A y Maloob A y B para ser instaladas en el paraje de mar conocido como la Sonda de Campeche, en el Golfo de Mxico 2004 Obtencin de dos contratos para la fabricacin de dos plataformas de produccin denominadas PB-KU-M y PB-KU-S, para ser instaladas en paraje de mar conocido como la Sonda de Campeche, en el Golfo de Mxico Obtencin de un contrato para la fabricacin a PEMEX de un sistema de vaco y estabilizacin de condensados Obtencin de un contrato para la fabricacin a PEMEX de la plataforma de telecomunicaciones HA-KU-H, para ser instalada en el paraje de mar conocido como la Sonda de Campeche, en el Golfo de Mxico Se aprob una inversin para la adquisicin de maquinaria y equipo para montar una lnea de fabricacin de tubera estructural para plataformas marinas y puentes, as como para tubera a presin de ductos (poliductos y gasoductos). 2006 Se gan un concurso para fabricar una plataforma para mdulo habitacional.

1994 2001

2003

2005

Desde su fundacin, Swecomex ha fabricado ms de 10,500 (diez mil quinientos) equipos de proceso. Por otro lado, Precitubo fue fundada en 1982 a efecto de suministrar a Swecomex sus principales insumos. Precitubo se encarga de la produccin de tubera de acero para transferencia de calor que Swecomex necesita para la fabricacin de equipos de proceso. No obstante lo anterior, Precitubo tiene tambin operaciones de exportacin respecto de la parte de su produccin que Swecomex no necesita. A diciembre de 2005, el sector de Fabricacin y Servicios para las Industrias Qumica y Petrolera tena un backlog (rdenes por ejecutar) por $3,049 millones de pesos.

19

Proyectos de Infraestructura (CILSA) En 2004, la Compaa adquiri de Empresas Frisco (actualmente Condumex) las acciones representativas del capital social de CILSA (entonces denominada Aguatl, S.A. de C.V.), sociedad dedicada a la construccin de plantas de tratamiento de agua, actividad que llevaba a cabo preponderantemente para el beneficio de diversas sociedades integrantes de GCarso; actualmente, adems de haber cambiado su denominacin social, dicha sociedad lleva a cabo tambin la construccin y mantenimiento de carreteras y puentes. Respecto del negocio de construccin de plantas de tratamiento de agua, CILSA ha comenzado a buscar oportunidades fuera de GCarso; de tal suerte, CILSA llevar a cabo, conjuntamente con Grupo PC Constructores, la ejecucin de las obras relativas a la construccin de la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Principal y de la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Gran Bosque Urbano, en la ciudad de Saltillo, Coahuila, con una capacidad de tratamiento de 1,200 y 70 litros por segundo, respectivamente, incluyendo la remocin y disposicin final de los residuos slidos y lodos que se generen en las mismas. Los principales proyectos para este sector en el 2005 son la construccin de la Autopista Tepic - Villa Unin, el Libramiento Nororiente de la Zona Metropolitana de la Ciudad de Toluca. A finales de enero de 2006, CILSA celebr un contrato con una subsidiaria de IDEAL, para la realizacin de los trabajos necesarios para llevar a cabo la construccin de la autopista Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico. El backlog (rdenes por ejecutar) del sector Proyectos de Infraestructura a diciembre de 2005 era de $2,600 millones de pesos y considerando la firma del contrato para construccin del Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico celebrado en enero de 2006, dicho backlog ascenda a esta ltima fecha a $5,300 millones de pesos. Construccin Civil (Grupo PC Constructores) Grupo PC Constructores es una empresa especializada en la construccin de proyectos diversos, desde la concepcin de los mismos hasta la ejecucin total. Cuenta con 20 (veinte) aos de experiencia, personal altamente calificado, contratistas especializados y con una alta capacidad de respuesta en los diferentes sectores, como son vivienda, comercial, de servicio, industrial e infraestructura. La empresa fue constituida en 1986 como subsidiaria de GCarso y adopt su actual denominacin social en 2000; no obstante lo anterior, las sociedades precursoras de Grupo PC Constructores han estado en operaciones desde antes de 1985. Actualmente CICSA es propietaria directa e indirectamente del 100% (cien por ciento) de las acciones de Grupo PC Constructores. Entre los principales proyectos realizados en 2005 por el sector de construccin civil de CICSA, destaca la construccin de un edificio de 90,000 (noventa mil) metros cuadrados para la SRE, ubicado en el centro de la Ciudad de Mxico. Al 31 de diciembre de 2005 no se ha concluido dicho proyecto, debido a que se realiz una ampliacin de obra en el contrato respectivo, la cual se concluy en abril de 2006. Grupo PC Constructores ha iniciado recientemente un proyecto en el municipio de Nezahualcyotl en el Estado de Mxico, que consiste en la construccin de un centro comercial, un centro educativo y cultural, un hospital, y la clausura y saneamiento de un relleno sanitario para la construccin de un centro deportivo. As como una nueva rea de oficinas y estacionamiento en el Palacio Nacional y un data center Triara en la ciudad de Quertaro A diciembre de 2005, el backlog (rdenes por ejecutar) del sector Construccin Civil era de $1,274 millones de pesos.

20

Instalaciones de Ductos (CICSA) Para satisfacer las necesidades de construccin de redes pblicas y privadas de telecomunicaciones de nuestros clientes, CICSA tiene presencia en todo el pas a travs de 40 (cuarenta) oficinas y almacenes distribuidos estratgicamente en las principales ciudades de la Repblica, misma que se ha dividido en 10 (diez) regiones para efectos de control: Regin Baja California Noroeste Norte Noreste Occidente Centro Golfo Sureste Metro Norte Metro Sur Oficina Central Tijuana, Baja California Hermosillo, Sonora Chihuahua, Chihuahua Monterrey, Nuevo Len Guadalajara, Jalisco Quertaro, Quertaro Puebla, Puebla Mrida, Yucatn Ciudad de Mxico, Distrito Federal Ciudad de Mxico, Distrito Federal

Las oficinas centrales de la divisin estn ubicadas en la Ciudad de Mxico, en Poniente 140 no. 739, Colonia Industrial Vallejo. Los principales clientes de este negocio son empresas de telecomunicaciones, a quienes CICSA ofrece servicios a nivel nacional en lo que se refiere a planta externa, fibra ptica y red digital de acceso. Una red de telecomunicaciones est constituida generalmente por cables multipar de cobre y/o fibra ptica y stos pueden ser areos o subterrneos, para este fin se llevan a cabo los siguientes procesos.
PLANTA EXTERNA

Canalizacin (subterrneo) Es la infraestructura subterrnea formada por ductos de polietileno y/o tubera de PVC, as como de pozos de interconexin y cajas de distribucin, los cuales sirven para alojar y conectar los cables entre s y sus puntos terminales. Inmersin (subterrneo) Es la accin de colocar los cables dentro de los ductos que forman la canalizacin. Conexin (subterrneo) Consiste en unir los diferentes cables entre s, con objeto de dar continuidad a la seal elctrica que circula a travs de ellos, los cuales se protegen mediante un dispositivo denominado cierre de empalme, los extremos de los cables se conectarn a dispositivos de conexin terminal.

21

Postera (areo) Para la colocacin de la postera se realiza la excavacin, el parado del poste, el amacizado del poste, el relleno y la reposicin de la banqueta, as como la colocacin de anclas y retenidas. Tendido de cable (areo) Consiste en elevar y sujetar el cable en la parte superior de los postes. Conexin de Terminales (areo) Esta actividad es la ltima del proceso constructivo y consiste en conectar los cables a las cajas terminales que son colocadas en los postes o murales, para que as se pueda dar servicio a un usuario, stas tendrn que ser identificadas de acuerdo a su ubicacin.
FIBRA PTICA

Canalizacin Es la infraestructura subterrnea formada por ductos de PVC en zonas urbanas y ductos de polietileno de alta densidad para zonas rurales (principalmente para enlaces de fibra ptica), los cuales sirven para alojar y conectar la fibra ptica entre s y sus puntos terminales. Sembrado Consiste en enterrar tubo de polietileno de alta densidad en las zonas rurales por medio de una maquinaria llamada sembradora. Inmersin Es la accin de colocar la fibra ptica dentro de los ductos de PVC o polietileno, esta instalacin se realiza con maquinaria especializada que controla la tensin mxima de jalado que elimine el riesgo de provocar fracturas a la fibra ptica. Empalme Es el proceso de unir los diferentes tramos de fibra entre s, con objeto de dar continuidad a la seal ptica que es transmitida a travs de ella, y se protegen mediante un dispositivo llamado cierre de empalme, los extremos de la fibra se conectarn a distribuidores pticos.
RED DIGITAL DE ACCESO (RDA)

El proceso constructivo para una Red Digital de Acceso, prcticamente es el mismo que el de la red de fibra ptica (zona urbana), es decir la canalizacin, la inmersin de la fibra ptica y el empalme por fusin, como complemento en la instalacin de una RDA, se realizan los procesos que a continuacin se describen: Acondicionamiento de Salas (para equipos) Instalacin de escalerillas, charolas, aire acondicionado, iluminacin, sistemas de tierras, tuberas para cable de tierra, fuerza y coaxial. Construccin de la ruta de transmisin (entre central y usuario) Instalacin y conexin de cable coaxial segn normas de construccin y posiciones de tributaria de conexin asignada por central y usuario.

22

Entrega de servicios requeridos por el cliente para uso en voz, datos y video. Prueba del medio de transmisin punta a punta, se genera patrn de pruebas con un generador de trama simulando trfico de llamadas, se efectan llamadas entrantes y salientes nacionales, internacionales y a celulares. Con la finalidad de ofrecer servicios integrados llave en mano, a partir del ao 2005 se incorporaron actividades de diseo de proyectos de redes de telecomunicaciones, con lo cual ofrecemos proyectos llave en mano desde el diseo hasta la construccin de las redes de cobre y fibra ptica. Al 31 de diciembre de 2005, el sector de instalaciones de ductos est integrada por 4,092 (cuatro mil noventa y dos) empleados capacitados para realizar el diseo, la construccin e instalacin de planta externa, fibra ptica, red digital de acceso, instalacin de ductos de energa elctrica, conduccin de agua, gas y petrleo. El backlog (rdenes por ejecutar) del sector de Instalaciones de Ductos a diciembre de 2005 ascenda a $3,400 millones de pesos. Materias Primas Directas Las principales materias primas directas sujetas a transformacin para la produccin de bienes industriales y de consumo y los principales proveedores de las mismas son los siguientes: Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera Materia Prima Lmina de Acero Placa de Acero Proveedor Altos Hornos de Mxico Altos Hornos de Mxico Dillinger Htte GTS Tubos de Acero TAMSA Tulsa, S.A. Precitubo Aleaciones de Cobre Construccin Civil Materia Prima Cemento y Concreto Proveedor Cementos Moctezuma / Lacosa Cemex Acero Villacero Aceros San Luis Aceros Macsa Pas Mxico Mxico Mxico Mxico Mxico Industrias Nacobre Pas Mxico Mxico Alemania Mxico Mxico Mxico Mxico

23

Estructuras Metlicas

Baysa Ajax Deasa

Mxico Mxico Mxico

Proyectos de Infraestructura Materia Prima Cemento Proveedor Cementos Moctezuma Cemex Holcim Apasco Acero Aceros Macsa Grupo Collado Otros (Fletes, Servicios, Bancos de Tierra) Instalaciones de Ductos Materia Prima Cable de Cobre Cable de Fibra ptica Torres de Acero Postes de Madera Tubera de PVC Dispositivos de Conexin Proveedor Condumex Condumex Swecomex Telmex Industrias Nacobre Tyco Pas Mxico Mxico Mxico Mxico Mxico Bermuda / EE. UU. Diversos subcontratistas, incluyendo Grupo PC Constructores Pas Mxico Mxico Mxico Mxico Mxico Mxico

En el caso del sector de Instalaciones de Ductos, los precios de los insumos que CICSA requiere son negociados y aprobados, en la mayora de los casos, por los clientes de CICSA. Categora de Productos o Servicios Similares Los productos agrupados por categoras, que representan ms del 10% de los ingresos totales consolidados del CICSA se presentan a continuacin:
VENTAS (millones de pesos) Categoria Plataformas marinas Instalaciones de ductos Importe 34.3 3,426.8 2003 % 0.7 72.8 Importe 1,326.9 3,969.4 2004 % 15.0 44.7 Importe 2,569.3 3,628.4 2005 % 24.0 33.9

Nota: El porcentaje, es sobre ventas consolidadas de CICSA

24

b) Canales de Distribucin En virtud de la naturaleza de las actividades que llevan a cabo los cuatro sectores de la Compaa, no es posible referirnos a canales de distribucin. c) Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos CICSA y sus Subsidiarias no tienen registrada ninguna patente ni ningn otro derecho de propiedad industrial ni existe dependencia alguna respecto de patentes propiedad de terceros. No obstante lo anterior, el Centro de Investigacin y Desarrollo de Condumex es titular de varias patentes que son licenciadas a CICSA para el desarrollo de sus actividades. d) Principales Clientes Sector Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera Instalaciones de Ductos Proyectos de Infraestructura Construccin Civil PEMEX, ICA Fluor Telmex, Telnor, Amrica Mvil IDEAL SRE, Telcel, Telmex, Porcelanite, Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, S.A. de C.V., Grupo Sanborns, Sport City, CILSA y Administradora Mexicana de Hipdromo Clientes

Los clientes anteriormente descritos representan en conjunto ms del 10% de las ventas netas consolidadas de la Emisora. No existen contratos relevantes distintos a los celebrados por la Compaa dentro del curso ordinario de sus negocios, durante los ltimos 3 ejercicios sociales. e) Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria CICSA est sujeta al cumplimiento de las leyes, reglamentos y disposiciones aplicables a cualquier sociedad annima de capital variable, tales como el Cdigo de Comercio, la Ley General de Sociedades Mercantiles y las disposiciones en materia fiscal que le son aplicables. Asimismo, a raz de la inscripcin de las acciones representativas del capital social de CICSA en el RNV, CICSA est sujeta a la Ley del Mercado de Valores, la Circular nica y a las disposiciones de carcter general aplicables emitidas por la CNBV. CICSA no tiene ni pretende obtener autorizacin para consolidar sus resultados fiscales para efectos del Impuesto Sobre la Renta e Impuesto al Activo con el carcter de sociedad controladora. Los resultados de CICSA son consolidados por GCarso tanto contablemente como para efectos fiscales. f) Recursos Humanos CICSA no tiene empleados, sin embargo, a travs de sus Subsidiarias contaba a finales del ao 2005 con 7,609 (siete mil seiscientos nueve) empleados, de los cuales 2,357 (dos mil trescientos cincuenta y siete), es decir, el 31% (treinta y uno por ciento), son funcionarios y empleados; y 5,252 (cinco mil doscientos cincuenta y dos), es decir, 69% (sesenta y nueve por ciento), son personal sindicalizado. Entre los empleados anteriores, se encuentra un sinnmero de ingenieros especializados en las diversas ramas de la ingeniera y con muchos aos de experiencia en proyectos de gran magnitud.

25

La relacin de las Subsidiarias con sus sindicatos se ha mantenido, hasta la fecha, en buenos trminos. g) Desempeo Ambiental La Compaa y sus Subsidiarias cumplen con la normatividad aplicable en materia ambiental en el desarrollo de sus actividades. Para asegurar lo anterior, se tienen contratados a expertos en gestin del medio ambiente; todos los proyectos de la Compaa se realizan utilizando sistemas de trabajo que son respetuosos del medio ambiente. Las actividades de la Compaa no representan un riesgo ambiental que pudiera ser considerable. h) Informacin de Mercado Los principales mercados que atiende CICSA a travs de sus diferentes Subsidiarias son: Instalaciones de Ductos.- Este sector est fundamentalmente enfocado al desarrollo de proyectos llave en mano que integran el diseo, la manufactura y la instalacin de redes de telecomunicaciones, energa elctrica, conduccin de agua, gas y petrleo. CICSA se mantiene como uno de los principales prestadores de servicios de ingeniera y construccin de redes para la industria de las telecomunicaciones en Mxico. Construccin Civil.- Dentro del sector de la Construccin Civil, la Compaa presta servicios de diseo, ingeniera y construccin de toda clase de inmuebles a los sectores pblico y privado. Proyectos de Infraestructura.-A travs de CILSA, la Emisora participa en la construccin de grandes obras de infraestructura como carreteras, libramientos y plantas de tratamiento de aguas residuales. Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera.- Este sector est enfocado a la fabricacin de equipos de proceso para las industrias qumica, petroqumica y petrolera. Actualmente, los principales proyectos de la Compaa en materia de bienes de capital consisten en la construccin de plataformas marinas para PEMEX. Los siguientes son los principales competidores de la Emisora indicados por sector: Sector Instalaciones de Ductos Competidores Canalizaciones y Construcciones, S.A. de C.V. IMTSA INFRACOMEX Soluciona (Unin FENOSA) Alcatel ICA Fluor Grupo R Constructora Subacutica Diavaz Consorcio Industria Dragados ICA Gutsa ICA La Peninsular OHL Sacyr Vallehermoso

Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera

Construccin Civil Proyectos de Infraestructura

26

i) Estructura Corporativa

Participacin de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. en sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2005
Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (CICSA)

Swecomex, S.A. de C.V. 100%

KB TEL Telecomunicaciones, S.A. de C.V. 100%

Inmobiliaria Cumpas, S.A. de C.V. 100%

Precitubo, S.A. de C.V. 100%

Empalmadores Mexicanos EMPALMEX, S.A. de C.V. 100%

Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V. 100%

Conexiones, Instalaciones y Elaboracin de Proyectos Ciepsa, S.A. de C.V. 100% Cableado, Instalacin y Conexin en Comunicacin Cabicsa, S.A. de C.V. 100%

Grupo PC Constructores, S.A. de C.V. 100%

Servicios Swecomex, S.A. de C.V. 100%

Servicios Procisa, S.A. de C.V. 100%

Servicios Cicsa, S.A. de C.V. 100%

La Compaa es una subsidiaria de GCarso, adems no tiene asociadas. j) Descripcin de los Principales Activos A continuacin se incluye una descripcin de los activos que se consideran importantes para la actividad del sector de Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera de CICSA. Los activos fijos de la Compaa se encuentran en su mayora distribuidos en territorio nacional, y varan en cuanto a su antigedad, sin embargo, son regularmente objeto del mantenimiento necesario para su conservacin, por lo que se considera que estn en buen estado. Planta o Centro Guadalajara, Jalisco Pueblo Viejo Cd. Cuauhtmoc, Veracruz Tuxpan, Veracruz Actividad Econmica Fabricacin de equipos de proceso para la industria qumica y petroqumica. Patio de fabricacin de plataformas petroleras con naves industriales. Patio de fabricacin de plataformas petroleras Empresa Swecomex Swecomex Swecomex

27

ms grande del sector. Ciudad de Mxico, D.F. El Salto, Jalisco Centro de Ingeniera Planta de tubera de acero de dimetro chico Swecomex Precitubo

Swecomex Tuxpan Antigedad de la planta Pueblo Viejo Guadalajara

Precitubo Guadalajara

2004

2003

1959 55% maquinaria moderna 45% en proceso de renovacin

1982

Estado actual

Renovada

Renovada

Bueno

Capacidad instalada Capacidad utilizada

3,744,000 horas/ao 100%

2,995,200 horas/ao 67%

744,000 horas/ao 90%

14,400 ton/ao 62%

Los dems sectores no cuentan con plantas en virtud de la naturaleza de sus actividades. No obstante lo anterior, el sector de Instalaciones de Ductos tiene capacidad para instalar (i) 280,000 (doscientos ochenta mil) pares de cobre mensuales, equivalentes a 140,000 (ciento cuarenta mil) lneas telefnicas, de la cual actualmente se utiliza el 85% (ochenta y cinco por ciento) en promedio; (ii) 700 (setecientos) kilmetros mensuales de fibra ptica, de la cual se utiliza actualmente el 90% (noventa por ciento); y (iii) 90 (noventa) radio bases para telecomunicacin mvil mensualmente, de la cual actualmente se utiliza el 85% (ochenta y cinco por ciento). Por otro lado, CICSA ha comprado maquinaria y equipo diversos que son arrendados a CILSA para el desarrollo de sus actividades. Seguros La Compaa y cada una de sus Subsidiarias cuentan con cobertura de seguros en los trminos acostumbrados por empresas dedicadas a actividades similares en Mxico, que cubren riesgos relativos a incendio, responsabilidad civil, dao a equipo de contratistas, transporte de mercancas, equipo y valores, equipo electrnico, autos y camiones. La Compaa considera que dicha cobertura es adecuada para satisfacer sus necesidades y las de sus Subsidiarias.

28

Garantas Constituidas sobre Activos de la Compaa Ni CICSA ni ninguna de sus Subsidiarias ha constituido garanta alguna sobre ningn activo de su propiedad a efecto de garantizar obligaciones propias o de terceros. k) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales Hasta la fecha, CICSA no enfrenta ningn proceso judicial, administrativo o arbitral alguno fuera del curso ordinario de sus negocios que pudiere representar un costo o beneficio de igual o mayor al 10% (diez por ciento) de sus activos. l) Acciones Representativas del Capital Social Capital Social Suscrito y Pagado El capital de CICSA es variable. El capital mnimo fijo sin derecho a retiro es de $4,130161,890.00 M.N. , representado por 2,391000,000 de acciones ordinarias, nominativas, Serie B-1, sin expresin de valor nominal. Variaciones de Capital Social Durante los ltimos Tres Aos En los ltimos tres aos, el capital social de CICSA ha tenido nicamente las siguientes variaciones: En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Compaa, de fecha 24 de septiembre de 2004, se resolvi incrementar la parte variable del capital social en la cantidad de $18000,000.00 M.N., emitindose al efecto 18000,000 de acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, mismas que fueron suscritas y pagadas en su totalidad en un precio de $1.00 M.N. por accin; quedando distribuido el capital social pagado de la siguiente forma: Capital social pagado: Capital mnimo fijo sin derecho a retiro: Capital variable: $18250,000.00 $50,000.00 $18200,000.00

En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Emisora, de fecha 29 de septiembre de 2004, se resolvi incrementar la parte variable del capital social en la cantidad de $346750,000.00 M.N., emitindose al efecto 54750,000 acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, mismas que fueron suscritas y pagadas en su totalidad en un precio de $6.3333333334 M.N. por accin; quedando distribuido el capital social pagado de la siguiente forma: Capital social pagado: Capital mnimo fijo sin derecho a retiro: Capital variable: $365000,000.00 $50,000.00 $364950,000.00

En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de CICSA, de fecha 10 de noviembre de 2004, se resolvi aumentar la parte variable del capital social en la cantidad de $44000,000.00 M.N., emitindose al efecto 4000,000 de acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, mismas que fueron suscritas y pagadas en su totalidad en un precio de $11.00 M.N. por accin; quedando distribuido el capital social pagado de la siguiente forma: Capital social pagado: Capital mnimo fijo sin derecho a retiro: Capital variable: $409000,000.00 $50,000.00 $408950,000.00

29

En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Compaa, de fecha 29 de abril de 2005, se resolvi efectuar un reestructuracin accionaria mediante un split de acciones, la cual se oper dividiendo en 10 (diez) nuevas acciones cada una de las 50,000 acciones de la Serie A, representativas del capital mnimo fijo y de las 76950,000 acciones de la Serie B, representativas de la parte variable del capital social, todas ellas ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, sin aumentarse para ello el capital social. Salvo que se indique lo contrario, toda la informacin contenida en el presente Informe Anual ha sido ajustada para reflejar los efectos de dicho split en todos los perodos a que se refiere el presente. En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Emisora, de fecha 11 de agosto de 2005, se resolvi que la Compaa se fusionara, con el carcter de fusionante, con Procosertel, como fusionada. Como resultado de dicha fusin, se aument el capital mnimo fijo de CICSA en la cantidad de $100,000.00 M.N., emitindose 86,152,734 acciones de la Serie A y se aument la parte variable del capital social de CICSA en la cantidad de $1061,890.00 M.N., emitindose 914,847,266 acciones de la Serie B, quedando distribuido el capital social pagado de la Compaa, una vez surtidos los efectos de la fusin, de la siguiente forma: Capital social pagado: Capital mnimo fijo sin derecho a retiro: Capital variable: $410161,890.00 $150,000.00 $410011,890.00

En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de CICSA, celebrada el da 3 de octubre de 2005, se aprob: (i) reclasificar las acciones representativas del capital social, a fin de que las acciones Serie A, integrantes del capital mnimo fijo sin derecho a retiro, se convirtieran en acciones Serie B-1, y de que las acciones Serie B, integrantes de la parte variable del capital social, se convirtieran en acciones Serie B-2; (ii) aumentar el capital mnimo fijo en la cantidad de $410011,890.00 M.N., mediante el traspaso de dicha cantidad de la parte variable del capital social, con lo cual el capital social total pagado de la Sociedad qued establecido, en ese acto, en la cantidad de $410161,890.00 M.N., representado por 1,771000,000 de acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, de la Serie B-1, totalmente suscritas y pagadas, todas ellas representativas de capital mnimo fijo; y, (iii) aumentar el capital mnimo fijo en la cantidad de $3,720000,000.00 M.N., mediante la emisin de 620000,000 de nuevas acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, de la Serie B-1, para su colocacin en la Bolsa Mexicana de Valores, con un precio de suscripcin de $6.00 M.N. por accin, en donde cualquier cantidad en exceso del precio de suscripcin, tendra el carcter de prima en suscripcin de acciones. El 21 de octubre de 2005, mediante oferta pblica primaria de acciones, se colocaron las 620000,000 de acciones mencionadas en el prrafo anterior, a un precio por accin de $7.60 M.N., generando una prima en suscripcin de acciones por $1,005276,800.00 M.N. ($992000,000.00 M.N. a valor nominal). Considerando lo anterior, el capital social pagado de CICSA asciende a $4,130161,890.00 M.N., representado por 2,391000,000 de acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal, de la Serie B-1, totalmente suscritas y pagadas, todas ellas representativas del capital mnimo fijo.

30

m) Dividendos El Consejo de Administracin de CICSA no tiene una poltica expresa para decretar el pago de dividendos o para hacer la propuesta correspondiente a la Asamblea General de Accionistas de la Emisora. Anualmente, el Consejo de Administracin analiza los resultados del ejercicio, los compromisos de inversin y de pago de pasivos y, en su caso, hace una propuesta de pago de dividendos a la Asamblea General de Accionistas. Durante los aos 2003, 2004 y 2005 no fue decretado ningn dividendo a los accionistas.

31

III. INFORMACIN FINANCIERA

Los estados financieros que se incluyen en el presente Informe Anual estn preparados conforme a los PCGA. De conformidad con los PCGA, los estados financieros deben re-expresarse a pesos constantes de la fecha del balance general ms reciente y, en consecuencia, la informacin financiera correspondiente a todos los perodos citados en los estados financieros que se incluyen en el presente Informe Anual, se encuentran expresadas en pesos constantes de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2005. 1. INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA Las siguientes tablas muestran un resumen de la informacin financiera consolidada y combinada seleccionada de CICSA correspondiente a los estados financieros consolidados y combinados de la Compaa al 31 de diciembre de 2003, 2004 y 2005. Esta informacin, que refleja la situacin actual de la Compaa y sus Subsidiarias, debe leerse conjuntamente con los Estados Financieros Anuales y sus notas, los cuales se incluyen en este Informe Anual. Los Estados Financieros Anuales han sido auditados por Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., auditores externos de CICSA. Los Estados Financieros han sido preparados de conformidad con los PCGA. A menos que se indique lo contrario, la informacin financiera de CICSA contenida en este Informe Anual se presenta en pesos constantes al 31 de diciembre de 2005.

32

2003

Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2004

2005

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005, excepto en las cifras relativas a acciones) Datos del estado de resultados (combinado): Ventas netas Costos Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Otros gastos - neto Costo integral de financiamiento Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades Impuesto sobre la renta Participacin de los trabajadores en las utilidades Utilidad neta del ao Acciones en circulacin (1) Utilidad por accin Informacin por segmentos: Ventas netas: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

4,707.1 3,944.5 762.6 272.5 490.1 17.8 31.6 440.7 168.6 53.6

8,872.7 7,401.8 1,470.9 431.8 1,039.1 15.2 82.5 941.4 268.0 70.2

10,707.8 8,972.2 1,735.6 394.1 1,341.5 16.0 88.9 1,236.6 248.7 21.3

$ $

218.5 250,000 874.044

603.2

966.6

19,591,781 $ 30.787

970,523,288 $ 0.995

400.1 3.8 268.4 4,040.2 (5.5) 4,707.1

1,715.0 3.6 646.1 6,515.0 (7.0) 8,872.7

3,093.9 716.5 1,201.5 5,903.6 (207.7) 10,707.8

$ Utilidad de operacin: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

41.6 0.1 15.1 433.3 (0.1) 490.0

283.1 (0.1) 42.6 664.4 49.2 1,039.2 $

504.8 46.9 70.9 656.4 62.5 1,341.5

$ EBITDA: Fabricacin y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones Otros y eliminaciones

50.3 0.1 15.1 524.7 0.0 590.2

299.7 (0.1) 42.6 788.8 34.2 1,165.2

533.0 47.5 71.3 748.7 102.5 1,503.0

$ Otros datos: Depreciacin y amortizacin Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo (1) Promedio ponderado

100.1 275.8

126.1 288.6

161.5 855.2

33

Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2003 2004 2005

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005, excepto en las cifras relativas a acciones) Datos del balance general: Efectivo e inversiones temporales Activo circulante Inmuebles, maquinaria y equipo - neto Activo total Prstamos bancarios corto plazo (1) Pasivo circulante Deuda a largo plazo (2) Prstamo bancario largo plazo (3) Pasivo total Inversin de los accionistas $ 60.4 1,948.9 816.5 2,795.6 1,733.8 1,969.8 825.9 $ 681.0 4,209.2 1,016.3 5,247.4 16.5 3,279.2 516.7 4,166.3 1,081.1 $ 2,718.7 7,846.0 1,328.7 9,229.1 2,019.3 856.9 3,013.6 6,215.5

(1)

Antes de 2004, CICSA tiene contratada con Banco Inbursa una lnea de crdito no comprometida para efectuar disposiciones tanto en pesos como en dlares por un monto de hasta $2,000 millones de pesos. De las diversas disposiciones que se han realizado bajo esta lnea de crdito en los ltimos 44 (cuarenta y cuatro) meses, al cierre de diciembre de 2005 no se tiene ningn saldo deudor. Dichas disposiciones se tienen pactadas a un nivel de tasa variable basada en la TIIE y en la Libor como referencia, para pesos o dlares respectivamente; ms un margen de intermediacin cotizado a niveles de mercado. Documento por pagar a GCarso por prstamo obtenido el 30 de septiembre de 2004, con importe de $500 millones de pesos, a ser liquidado en una sola exhibicin en septiembre de 2014; dicho prstamo devenga intereses a tasa fija del 13.5% anual pagaderos en forma trimestral a partir de diciembre de 2004 y hasta septiembre de 2014. Este crdito se liquid de forma anticipada 27 de octubre de 2005. En agosto de 2005, CICSA asumi las obligaciones de Procisa derivadas del contrato de crdito sindicado celebrado por diversas sociedades integrantes del grupo corporativo encabezado por GCarso y con la participacin de 19 (diecinueve) bancos, por un monto de 80 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Asimismo, como parte de la asuncin por parte de CICSA de las obligaciones de Procisa conforme a dicho contrato de crdito, CICSA se oblig (i) a cumplir con ciertas obligaciones de hacer y de no hacer, incluyendo, sin limitar, razones financieras respecto de ndices de GCarso relativos a capital contable, apalancamiento, y cobertura de intereses, as como ciertas limitaciones en la creacin de gravmenes, fusiones, consolidaciones y escisiones, venta de activos y operaciones con partes relacionadas; y (ii) a garantizar las obligaciones de Condumex y a avalar el pagar suscrito por sta ltima conforme al contrato de crdito.

(2)

(3)

CICSA se encuentra al corriente en las amortizaciones de principal y en los pagos de intereses conforme a los crditos anteriormente citados. Hechos Posteriores Con fecha 27 de enero de 2006, la Compaa celebr a travs de su subsidiaria Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V., un contrato con Emprendedora Punta Cometa, S.A. de C.V., subsidiaria de Impulsora del Desarrollo y el Empleo de Amrica Latina, S.A. de C.V. (IDEAL), para la realizacin de los trabajos consistentes en la coordinacin, inspeccin, vigilancia, construccin y

34

ejecucin de la autopista de altas especificaciones Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico, con longitud aproximada de 141.62 kilmetros, iniciando la ejecucin en el entronque de Tula, Estado de Hidalgo, y terminando en San Martn Texmelucan, Estado de Puebla. El valor de dicho contrato asciende aproximadamente a la cantidad de $ 2,700 millones de pesos, con un plazo de ejecucin de 24 meses. Con fecha 14 de febrero de 2006, la Compaa celebr un contrato de obra pblica con PEMEX Exploracin y Produccin derivado de las licitaciones adjudicadas a su favor, que consiste en la construccin de una plataforma para mdulo habitacional a ejecutarse en un plazo de 570 das calendario a partir del 16 de febrero de 2006 y hasta el 8 de septiembre de 2007, por un monto de $198.6 millones de pesos, ms 40.7 millones de dlares.

35

2. INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO, ZONA GEOGRFICA Y VENTAS DE EXPORTACIN Durante el ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2005, CICSA report ventas anuales consolidadas de $10,707.8 millones de pesos, la utilidad de operacin alcanz $1,341.5 millones durante 2005 y represent un margen de operacin respecto a ventas del 12.5% (doce punto cinco por ciento), mientras que el margen EBITDA se ubic en 14% (catorce por ciento). Respecto de los resultados operativos de sus subsidiarias, Swecomex contina trabajando en sus proyectos existentes. Las primeras tres plataformas petroleras contratadas a Swecomex fueron terminadas. Otras dos plataformas estn programadas para ser entregadas en 2006. Tambin en este ao se iniciaron los trabajos de una plataforma de telecomunicaciones en el patio de Pueblo Viejo, Veracruz y la construccin de una planta de vaco en las instalaciones de PEMEX en Dos Bocas, Tabasco. Grupo PC Constructores report un importante backlog (rdenes por ejecutar) que al mes de diciembre de 2005 es de $1,274 millones de pesos. Entre los proyectos que la Compaa ha estado desarrollando se incluyen: un edificio de 90,000 (noventa mil) metros cuadrados ubicado en el centro de la Ciudad de Mxico. Actualmente CICSA se encuentra realizando los trabajos consistentes en la coordinacin, inspeccin, vigilancia, construccin y completa ejecucin de la autopista Tepic Villa Unin, con una longitud de 237.837 kilmetros, iniciando la ejecucin en la estacin Yago, Nayarit, y terminando en Escuinapan, Sinaloa. El valor del proyecto es de $2,416.2 millones de pesos (valor nominal). Tambin lleva a cabo la construccin y completa ejecucin de la autopista denominada Libramiento Nororiente de la Zona Metropolitana de la Ciudad de Toluca, con una longitud de 29.4 kilmetros, ubicada en los municipios de Lerma, Toluca, Otzolotepec, Xonacatln, Temoaya, y Almoloya de Jurez. El valor del proyecto es de $845.5 millones de pesos (valor nominal). A finales de enero de 2006, CILSA celebr un contrato con una subsidiaria de IDEAL, para la realizacin de los trabajos necesarios para llevar a cabo la construccin de la autopista Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico. Las inversiones de capital realizadas durante 2005 fueron de aproximadamente de 80 millones de dlares, equivalentes a $855 millones de pesos, superiores a los $289 millones de pesos que se invirtieron en el 2004. Las inversiones fueron principalmente en equipo para la construccin. En materia de ventas de exportacin, stas representan un porcentaje muy poco significativo de las ventas totales de CICSA. nicamente Precitubo lleva a cabo ventas de exportacin de manera regular, mientras que Swecomex exporta bienes de capital de forma espordica.

36

Informacin por segmentos de negocio (Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) diciembre 2003 Fabricacin Sector y servicios Infraestructura Ingresos de operacin Utilidad (prdida) de operacin Utilidad (prdida) neta del ao Depreciacin y amortizacin Activos totales $ 400.1 $ 3.8

Construccin $ 268.4

Instalaciones $ 4,040.2

Otros y eliminaciones (5.5)

Total combinado $ 4,707.1

41.6

0.1

15.1

433.3

(0.1)

490.0

10.0

0.0

9.2

199.3

(0.0)

218.5

8.7 671.5

0.9

50.5

91.3 2,077.7

0.0 (4.9)

100.1 2,795.6

Pasivos totales 428.8 0.8 41.7 1,503.6 (5.2) 1,969.8 _____________________________________________________________________________________________________________ diciembre 2004 Fabricacin Otros y Total Sector y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones eliminaciones combinado Ingresos de operacin Utilidad (prdida) de operacin Utilidad (prdida) neta del ao Depreciacin y amortizacin Activos totales $ 1,715.0 $ 3.6 $ 646.1 $ 6,515.0 (7.0) $ 8,872.7

283.1

(0.1)

42.6

664.4

49.1

1,039.1

151.5

(0.1)

25.5

394.4

31.9

603.2

16.6 1,978.4

0.7

0.1 116.0

124.4 3,348.1

(15.0) (195.8)

126.1 5,247.4

Pasivos totales 1,595.2 0.7 81.6 2,670.1 (181.3) 4,166.3 _____________________________________________________________________________________________________________ diciembre 2005 Fabricacin Otros y Total Sector y servicios Infraestructura Construccin Instalaciones eliminaciones combinado Ingresos de operacin Utilidad de operacin Utilidad (prdida) neta del ao Depreciacin y amortizacin Activos totales Pasivos totales $ 3,093.9 504.8 $ 716.5 46.9 $ 1,201.5 70.9 $ 5,903.6 656.4 (207.7) 62.5 $ 10,707.8 1,341.5

247.4

23.2

17.4

706.3

(27.7)

966.6

28.2 2,987.8 2,399.0

0.6 513.4 415.0

0.4 467.9 391.5

92.4 8,174.3 1,958.8

39.9 (2,914.3) (2,150.7)

161.5 9,229.1 3,013.6

37

3. INFORME DE CRDITOS RELEVANTES En agosto de 2005, CICSA asumi las obligaciones de Procisa conforme al contrato de crdito sindicado celebrado por diversas sociedades integrantes del grupo corporativo encabezado por GCarso, con la participacin de 19 (diecinueve) bancos, por un monto de 80 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Asimismo, como parte de la asuncin por parte de CICSA de las obligaciones de Procisa conforme a dicho contrato de crdito, CICSA se oblig (i) a cumplir con ciertas obligaciones de hacer y de no hacer, incluyendo, sin limitar, razones financieras respecto de ndices de GCarso relativos a capital contable, apalancamiento, y cobertura de intereses, as como ciertas limitaciones en la creacin de gravmenes, fusiones, consolidaciones y escisiones, venta de activos y operaciones con partes relacionadas; y (ii) a garantizar las obligaciones de Condumex y a avalar el pagar suscrito por esta ltima conforme al contrato de crdito . Por otro lado, una subsidiaria de CICSA obtuvo de GCarso un prstamo, el 30 de septiembre de 2004, por la cantidad de $500 millones de pesos, a ser liquidado en una sola exhibicin en septiembre de 2014. Dicho prstamo devenga intereses a una tasa fija anual del 13.5% (trece punto cinco por ciento), pagaderos trimestralmente a partir de diciembre de 2004 y hasta septiembre de 2014. Este crdito se liquid de forma anticipada el 27 de octubre de 2005. Antes del ao 2004, CICSA tiene contratada con Banco Inbursa, una lnea de crdito no comprometida para efectuar disposiciones tanto en pesos como en dlares, por un monto de hasta $2,000 millones de pesos. Dentro de las disposiciones que se han realizado bajo esta lnea de crdito, al cierre de diciembre de 2005 no se tiene ningn saldo deudor. Dichas disposiciones se tienen pactadas a un nivel de tasa variable basada en la TIIE y en la Libor como referencia, para pesos o dlares, respectivamente, ms un margen de intermediacin cotizado a niveles de mercado. CICSA se encuentra al corriente en las amortizaciones de principal y en los pagos de intereses conforme a los crditos anteriormente citados.

38

4. COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA a) Resultados de la Operacin
Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de CICSA 2003 2004 2005 Variacin ao anterior 04 vs 03 05 vs 04

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) Datos relevantes: Ventas netas Costos Utilidad bruta Margen bruto Gastos de operacin Utilidad de operacin Margen de operacin Costo financiero Utilidad neta Margen neto $ $ 4,707.1 3,944.5 762.6 16.2% 272.5 490.1 10.4% 31.6 218.5 4.6% $ $ 8,872.7 7,401.8 1,470.9 16.6% 431.8 1,039.1 11.7% 82.5 603.2 6.8% $ $ 10,707.8 8,972.2 1,735.6 16.2% 394.1 1,341.5 12.5% 88.9 966.6 9.0% 160.9% 176.0% 7.7% 60.2% 58.5% 112.0% -8.7% 29.1% 88.5% 87.7% 92.9% 20.7% 21.2% 18.0%

Carso Infraestructura y Construccin report ventas anuales consolidadas de $10,708 millones de pesos, 20.7% mayores que las alcanzadas en el ao anterior. La utilidad de operacin alcanz $1,342 millones de pesos, con un crecimiento de 29.1% durante el ao y con un margen respecto a ventas del 12.5%, mientras que el margen EBITDA se ubic en 14%. Al 31 de diciembre de 2005, el backlog de CICSA ascenda a $10,326 millones de pesos. En enero de 2006, se firm el contrato para la construccin del Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico por un monto aproximado de $2,700 millones de pesos; con lo cual los proyectos por ejecutar al 31 de enero de 2006 ascendan a $13,026 millones de pesos; conforme a lo siguiente: Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera Construccin Civil Proyectos de Infraestructura Instalaciones de Ductos $3,049 1,274 5,303 3,400

Las inversiones de capital realizadas durante 2005 fueron de aproximadamente de 80 millones de dlares, equivalentes a $855 millones de pesos, superiores a los $289 millones de pesos que se invirtieron en el 2004. Las inversiones fueron principalmente en equipo para la construccin. CICSA renta este equipo a sus Subsidiarias, principalmente al sector de Proyectos de Infraestructura. CICSA no tiene empleados, sin embargo, a travs de sus subsidiarias contaba a finales del ao 2005 con 7,609 empleados, de los cuales 2,357 son funcionarios y empleados y 5,252 son personal sindicalizado. Entre los empleados anteriores se incluyen aproximadamente 1,850 Ingenieros, muchos de ellos especializados en las diversas ramas de la ingeniera y con muchos aos de amplsima experiencia en proyectos de gran magnitud.

39

Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera. Durante el ao 2005 se terminaron y fueron entregadas en tiempo, tres plataformas petroleras de perforacin y se est trabajando en dos plataformas de produccin para ser entregadas en el ao 2006. Tambin en este ao se iniciaron los trabajos de una plataforma de telecomunicaciones en el patio de Pueblo Viejo, Veracruz y la construccin de una planta de vaco en las instalaciones de PEMEX en Dos Bocas, Tabasco. En el mes de octubre de 2005, se aprob una inversin de aproximadamente 40 millones de dlares para la adquisicin de maquinaria y equipo para montar una lnea de fabricacin de tubera estructural para plataformas marinas y puentes, as como para tubera a presin para ductos (poliductos y gasoductos). Se espera que esta planta entre en operacin en el primer semestre de 2007. Durante el mes de enero de 2006, Swecomex gan un concurso para fabricar una plataforma para mdulo habitacional. El valor de dicho contrato asciende aproximadamente a $624 millones de pesos ($198.6 millones de pesos, ms 40.7 millones de dlares), con un plazo de 570 das calendario a partir del 14 de febrero de 2006. Construccin Civil. Entre las obras realizadas en el ao, destaca un edificio de 90,000 metros cuadrados ubicado en el Centro de la Ciudad de Mxico, donde se ubica la nueva sede de la Secretara de Relaciones Exteriores. Al cierre del ao los proyectos ms importantes son un deportivo en Ciudad Netzahualcoyotl, nueva rea de oficinas y estacionamiento en el Palacio Nacional y un data center Triara en la cuidad de Quertaro. Proyectos de Infraestructura. Los principales proyectos en este sector son la construccin de las autopistas Tepic - Villa Unin, el Libramiento Nororiente de la Zona Metropolitana de la Ciudad de Toluca y la construccin de dos plantas de tratamiento de aguas residuales en la ciudad de Saltillo, Coahuila. A finales de enero de 2006, CICSA celebr, a travs de su subsidiaria CILSA, un contrato con una subsidiaria de IDEAL, para la realizacin de los trabajos necesarios para llevar a cabo la construccin de la autopista Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico, con una longitud aproximada de 142 kilmetros, iniciando la ejecucin en el entronque Tula, Estado de Hidalgo, y terminando en San Martn Texmelucan, Estado de Puebla. El valor de dicho contrato asciende aproximadamente a la cantidad de $2,700 millones de pesos, con un plazo de ejecucin de 24 meses. CICSA no ha tenido efectos importantes por las fluctuaciones en el tipo de cambio, debido a que las operaciones de compra estn protegidas con ventas por arriba de estos compromisos. Las operaciones ms relevantes con respecto a divisas se han concentrado hasta ahora en el sector de Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera, especficamente en las subsidiarias Swecomex y Precitubo. Para facilitar el anlisis y la comprensin de los resultados operativos de la Compaa, a continuacin se proporciona informacin financiera y operativa relevante de los principales sectores de CICSA.

40

Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera

Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de Fabricacin y servicios 2003 2004 2005 Variacin ao anterior 04 vs 03 05 vs 04

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) Datos relevantes: Ventas netas Costos Utilidad bruta Margen bruto Gastos de operacin Utilidad de operacin Margen de operacin Utilidad neta Margen neto $ $ 400.1 325.1 75.0 18.7% 33.4 41.6 10.4% 10.0 2.5% $ $ 1,715.0 1,296.0 418.9 24.4% 135.8 283.1 16.5% 151.5 8.8% $ $ 3,093.9 2,464.1 629.8 20.4% 125.0 504.8 16.3% 247.4 8.0% 1416.8% 63.3% 306.1% 581.1% -8.0% 78.3% 328.6% 298.7% 458.5% 80.4% 90.1% 50.3%

El sector de Fabricacin y Servicios report ventas anuales en el ejercicio de 2005 de $3,093.9 millones de pesos, que registraron, en comparacin con las ventas anuales por $1,715.0 millones de pesos del ao anterior, un crecimiento del 80.4% (ochenta punto cuatro por ciento). El margen operativo y EBITDA tuvieron un incremento de aproximadamente 78.3% (setenta y ocho punto tres por ciento) y 77.8% (setenta punto ocho por ciento), respectivamente, en comparacin con los resultados de 2004. El incremento del 80.4% (ochenta punto cuatro por ciento) en el ao 2005 respecto del 2004, se debe principalmente, a los dos contratos para la construccin de tres plataformas de perforacin para instalarse en la sonda de Campeche, cuyo plazo de ejecucin es a partir del 22 de septiembre de 2003 y hasta el 7 de junio de 2005, con vencimientos parciales por etapas, cuyo monto total es de $632.2 millones de pesos, ms 62.2 millones de dlares y a la obtencin de dos contratos para la construccin de dos plataformas de produccin, incluyendo la ingeniera, procura, fabricacin, carga, amarre y asistencia tcnica durante la instalacin, interconexin, pruebas y arranque, cuyo plazo de ejecucin de estas obras es a partir del 17 de junio de 2004 y hasta el 22 de diciembre de 2006, con vencimientos parciales por etapas, siendo el monto total de stos contratos es de $988.2 millones de pesos ms 266.7 millones de dlares.

41

Proyectos de Infraestructura
Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de Infraestructura 2003 2004 2005 Variacin ao anterior 04 vs 03 05 vs 04

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) Datos relevantes: Ventas netas Costos Utilidad bruta Margen bruto Gastos de operacin Utilidad de operacin Margen de operacin Utilidad neta Margen neto $ $ 3.8 2.9 0.9 22.8% 0.8 0.1 2.7% 0.0 1.1% -$ $ 3.6 3.4 0.2 4.9% 0.2 (0.1) -1.7% 0.1 -1.7% $ $ 716.5 654.7 61.9 8.6% 15.0 46.9 6.5% 23.2 3.2% n/a n/a -68.6% n/a 6,204.1% n/a -4.1% 18.2% -79.6% 19,760.0% 18,972.6% 35,161.2%

Durante este ao, el sector de infraestructura ha mostrado dinamismo con la obtencin de contratos para la construccin de carreteras. Las ventas del sector durante 2005 ascendieron a $716.5 millones de pesos. La utilidad de operacin ascendi a $46.9 millones de pesos. Lo anterior se debi principalmente al inicio de la operaciones en la construccin de carreteras. Construccin Civil
Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de Construccin Civil 2003 2004 2005 Variacin ao anterior 04 vs 03 05 vs 04

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) Datos relevantes: Ventas netas Costos Utilidad bruta Margen bruto Gastos de operacin Utilidad de operacin Margen de operacin Utilidad neta Margen neto $ $ 268.4 237.0 31.4 11.7% 16.3 15.1 5.6% 9.2 3.4% $ $ 646.1 603.6 42.6 6.6% 42.6 6.6% 25.5 3.9% $ $ 1,201.5 1,098.7 102.7 8.6% 31.8 70.9 5.9% 17.4 1.5% 176.3% -31.6% -100.0% 181.3% 100.0% 66.6% 140.7% 154.7% 35.4% 86.0% 82.0% 141.4%

El sector de Construccin Civil reflej el dinamismo de la industria al tener un incremento en los ingresos del ejercicio de 2005 del 86.0% (ochenta y seis punto cero por ciento), los cuales alcanzaron un importe de $1,201.5 millones de pesos, con una utilidad de operacin de $70.9 millones de pesos, en comparacin con los obtenidos durante el ejercicio de 2004 por $646.1 millones de pesos y $42.6 millones de pesos, respectivamente.

42

El incremento del 86.0% (ochenta y seis punto cero por ciento) en el ao 2005 deriva principalmente en la realizacin de obras importantes en dicho ao de las cuales destacan la construccin del edificio de la Secretara de Relaciones Exteriores en la Plaza Jurez en el Centro Histrico de la Ciudad de Mxico. Instalaciones de Ductos Es importante destacar que, con fecha 31 de agosto de 2005, CICSA adquiri de Procisa la totalidad de los derechos en su favor y de las obligaciones a su cargo conforme a ciertos contratos de obra y de prestacin de servicios celebrados por Procisa con Telmex y Telnor. Asimismo, en dicha fecha, CICSA asumi las obligaciones de Procisa, como acreditada, garante y avalista, conforme a cierto contrato de crdito sindicado, incluyendo la obligacin de pago de principal por la cantidad de 80 millones de dlares. Como resultado de lo anterior, los negocios de Procisa consistentes en la construccin, procuracin, ingeniera, diseo y puesta en servicio de instalaciones de ductos, son ahora llevados a cabo por CICSA.
Ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de Instalaciones 2003 2004 2005 Variacin ao anterior 04 vs 03 05 vs 04

(Millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005) Datos relevantes: Ventas netas Costos Utilidad bruta Margen bruto Gastos de operacin Utilidad de operacin Margen de operacin Utilidad neta Margen neto $ $ 4,040.2 3,384.9 655.3 16.2% 222.0 433.3 10.7% 199.3 4.9% $ $ 6,515.0 5,455.7 1,059.4 16.3% 395.0 664.4 10.2% 394.4 6.1% $ $ 5,903.6 4,986.1 917.5 15.5% 261.1 656.4 11.1% 706.3 12.0% 97.9% 79.1% 77.9% 53.3% -33.9% -1.2% 61.3% 61.2% 61.7% -9.4% -8.6% -13.4%

Durante 2005 este sector continu realizando proyectos de instalacin de ductos, incluyendo su diseo, ingeniera y construccin, as como la localizacin, ingeniera y construccin de radio bases. Para este sector, el ejercicio de 2005 reflej un decremento en ventas del orden del 9.4% (nueve punto cuatro por ciento), con un importe de $5,903.6 millones de pesos, que se tradujeron en una utilidad de operacin de $656.4 millones de pesos, 1.2% (uno punto dos por ciento) menor a la utilidad de operacin del ejercicio 2004. Es importante hacer notar que como consecuencia de la experiencia adquirida en poco ms de quince aos en este negocio, se han iniciado las gestiones para operar en Centro y Sudamrica, lo que se pretende concretar durante 2006. b) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital El activo total de CICSA al cierre de diciembre de 2005 ascendi a $9,229.1 millones de pesos contra $5,247.4 millones a diciembre de 2004. Las fuentes internas de liquidez provienen de la generacin de flujo de la propia operacin de CICSA, as como de la generacin de flujo de las Subsidiarias del grupo, esto es, la utilidad consolidada antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin. Las fuentes externas de liquidez provienen principalmente de proveedores, as como de financiamiento a travs de lneas a corto o a largo plazo.

43

Cambios ocurridos en las principales cuentas de balance de 2005 contra 2004 (En millones pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)
Datos del balance general: Efectivo e inversiones temporales Activo circulante Inmuebles, maquinaria y equipo - neto Activo total Pasivo circulante Deuda a largo plazo Prstamos bancarios a largo plazo Pasivo total Inversin de los accionistas $ 2,037.6 3,636.8 312.3 3,981.7 1,259.9 516.7 856.9 1,152.7 5,134.4

Los cambios en efectivo e inversiones temporales y activo circulante se deben principalmente a la oferta pblica primaria de acciones en octubre de 2005, al aumento de operaciones por los contratos obtenidos en los sectores de Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera, y de Infraestructura, mismos que se reflejan principalmente en tesorera, cuentas por cobrar e inventarios. El incremento en inmuebles, maquinaria y equipo neto, es por las inversiones realizadas en maquinaria, equipos y acondicionamiento de patios para la construccin de plataformas martimas del sector Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera, as como para la adquisicin de maquinaria y equipo para el sector de Construccin Civil e Infraestructura. El pasivo circulante se disminuye por aplicacin del capital de trabajo. De igual forma, la deuda a largo plazo disminuye por la liquidacin de un prstamo obtenido para el sector Fabricacin y Servicios para la Industria Qumica y Petrolera; dicho prstamo se liquid el 27 de octubre de 2005. El incremento en prstamos a largo plazo se debe a que CICSA asumi las obligaciones de Procisa derivadas del contrato de crdito sindicado celebrado por diversas sociedades integrantes del grupo corporativo encabezado por GCarso y con la participacin de 19 (diecinueve) bancos, por un monto de 80 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Nivel de Endeudamiento En agosto de 2005, CICSA asumi las obligaciones de Procisa conforme a cierto contrato de crdito sindicado celebrado por diversas sociedades integrantes del grupo corporativo encabezado por GCarso, con la participacin de 19 (diecinueve) bancos, por un monto de 80 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Asimismo, como parte de la asuncin por parte de CICSA de las obligaciones de Procisa conforme a dicho contrato de crdito, CICSA se oblig (i) a cumplir con ciertas obligaciones de hacer y de no hacer, incluyendo, sin limitar, razones financieras respecto de ndices de GCarso relativos a capital contable, apalancamiento, y cobertura de intereses, as como ciertas limitaciones en la creacin de gravmenes, fusiones, consolidaciones y escisiones, venta de activos y operaciones con partes relacionadas; y (ii) a garantizar las obligaciones de Condumex y a avalar el pagar suscrito por esta ltima conforme al contrato de crdito. Por otro lado, una subsidiaria de CICSA obtuvo de GCarso un prstamo el 30 de septiembre de 2004 por la cantidad de $500 millones de pesos, ha ser liquidado en una sola exhibicin en septiembre de 2014. Dicho prstamo devenga intereses a una tasa fija anual del 13.5% (trece punto cinco por ciento), pagaderos trimestralmente a partir de diciembre de 2004 y hasta septiembre de 2014. Este crdito se liquid de forma anticipada el 27 de octubre de 2005.

44

Antes del ao 2004, CICSA tiene contratada con Banco Inbursa, una lnea de crdito no comprometida para efectuar disposiciones tanto en pesos como en dlares. Dentro de las innumerables disposiciones que se han realizado bajo esta lnea de crdito, al cierre de diciembre de 2005 no se tiene ningn saldo deudor. Dichas disposiciones se tienen pactadas a un nivel de tasa variable basada en la TIIE y en la Libor como referencia, para pesos o dlares, respectivamente, ms un margen de intermediacin cotizado a niveles de mercado. CICSA se encuentra al corriente en las amortizaciones de principal y en los pagos de intereses conforme a los crditos anteriormente citados. Polticas que Rigen la Tesorera Las principales Subsidiarias de CICSA invierten en forma individual sus recursos con base en sus necesidades de flujo de efectivo, considerando el plazo y el riesgo requeridos con el fin de optimizar el costo financiero. El efectivo y las inversiones temporales se mantienen en pesos o en dlares dependiendo de los requerimientos y de las necesidades de liquidez de cada Subsidiaria con base en su flujo de efectivo y su estructura de deuda. Inversiones Comprometidas al Final del Ejercicio La Compaa no tiene inversiones relevantes comprometidas al final del ejercicio. La Compaa no tiene transacciones relevantes no registradas en el balance general o en el estado de resultados. c) Control Interno El cumplimiento de las normas de control interno en CICSA es vigilado permanentemente por las reas de contralora de cada una de sus Subsidiarias. Adicionalmente el rea corporativa de auditora interna lleva a cabo revisiones peridicas y con objetivos fijados en programas anuales, aprobados previamente; emitiendo reportes sobre el alcance del trabajo efectuado y las desviaciones encontradas, y en estos casos, y de acuerdo con los administradores de la sociedad, el programa para su correccin. A partir del da 3 de octubre de 2005, fecha de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de CICSA en la que se resolvi reformar los estatutos de la Compaa a efecto de adecuarlos a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores y la Circular nica, el rea corporativa de auditora interna deber presentar al Comit de Auditora de la Emisora las desviaciones relevantes encontradas, las medidas tomadas para su solucin y el avance en su implementacin. El control interno existente da una seguridad razonable conforme a los lineamientos de la Compaa. Por ltimo, como parte de sus funciones de auditora, los auditores externos llevan a cabo una evaluacin del control interno de CICSA y de sus Subsidiarias, y presentan un informe de recomendaciones a la administracin de la Compaa y al Comit de Auditora. 5. ESTIMACIONES CONTABLES CRTICAS Para la preparacin de los Estados Financieros, y con base en los PCGA, es necesario efectuar algunas estimaciones de eventos que no son susceptibles de cuantificarse con exactitud, y, que afectan diversos rubros o cuentas. Las estimaciones incluyen elementos de juicio con cierto grado de incertidumbre y por lo tanto pueden llegar a ser crticas. Las estimaciones hechas podran modificarse en el futuro por cambio en la eleccin de un elemento de las mismas o por un cambio en el entorno econmico. A continuacin mencionaremos las estimaciones que consideramos que por el grado de incertidumbre en el futuro pueden generar un efecto significativo en la informacin financiera.

45

Estimacin de las vidas tiles de inmuebles, maquinaria y equipo La estimacin de las vidas tiles se efecta en funcin de rubros y actividades particulares de inmuebles, maquinaria y equipo, con lo que se determina el cargo a resultados por concepto de depreciacin en lnea recta. Al 31 de diciembre de 2005 el valor contable de inmuebles, maquinaria y equipo de $1,328.7 millones de pesos, representa el 14% (catorce por ciento) del valor del activo total de la Compaa, y el gasto por depreciacin a esta misma fecha es de $161.5 millones de pesos, y representa el 1.7% (uno punto siete por ciento) de nuestros costos y gastos. Un cambio en las condiciones fsicas, tecnolgicas o econmicas, podra modificar las estimaciones y por lo tanto el cargo a resultados por depreciacin o el reconocimiento de un cargo a resultados por deterioro y consecuentemente una disminucin en el valor del activo. A la fecha no se ha registrado ningn cargo por deterioro. Estimacin de Ingresos por Avance de Obra Los ingresos derivados de la celebracin de contratos de construccin y de fabricacin de ciertos bienes de capital se reconocen en forma peridica conforme se ejecuta o progresa la obra, lo cual requiere llevar a cabo estimaciones sobre la cantidad, y en ocasiones, precio del avance. Asimismo, sus costos relacionados estn sujetos a estas mismas estimaciones. Dicha cuantificacin puede verse afectada por diversas incertidumbres que dependen del resultado de eventos futuros, por ejemplo variaciones en el alcance del trabajo, escalaciones de costos, penalidades por atraso, etc. Las principales operaciones que lleva a cabo la Compaa que requieren estas estimaciones son: plataformas petroleras, construccin de carreteras, edificacin de inmuebles e instalaciones de telecomunicaciones. En los ltimos tres ejercicios, no han existido ajustes de importancia entre los ingresos y los costos estimados y los reales que deban revelarse de acuerdo con los PCGA. Obligaciones laborales al retiro por primas de antigedad y pensiones La valuacin de los planes de retiro que tienen establecidos algunas Subsidiarias de la Compaa es efectuada por peritos independientes con base en estudios actuariales. Se usan las siguientes estimaciones que pueden llegar a tener un efecto importante: (i) para determinar el valor presente de la obligacin futura y el costo neto del perodo se usan tasas reales de descuento; (ii) para los salarios futuros base del clculo se consideran tasas reales de incremento esperado; (iii) tasas reales de rendimiento esperado del fondo; y (iv) tasas de rotacin y mortandad con base en tablas reconocidas o experiencia. Al 31 de diciembre de 2005, se registr un costo neto del perodo relativo a esas obligaciones de $8.7 millones de pesos. Las modificaciones a los planes, las variaciones en supuestos y ajustes por experiencia y el pasivo de transicin, se estn amortizando sobre la vida laboral promedio remanente de los trabajadores que se espera reciban los beneficios del plan. Un cambio en las condiciones econmicas, laborales y fiscales podra modificar dichas estimaciones. Estimacin para cuentas incobrables La estimacin para cuentas incobrables tiene como fin reconocer en los resultados de la Compaa la probabilidad que pudiese tener la insolvencia de algunos de nuestros clientes. La estimacin se realiza considerando la experiencia pasada, morosidad actual y tendencias econmicas. Adicionalmente, en algunas Subsidiarias se cuenta con un seguro de riesgo crediticio. El importe que se tiene reservado como incobrable a diciembre de 2005 de $8.4 millones de pesos, representa el 0.3% (cero punto tres por ciento) del total de cuentas por cobrar.

46

IV. ADMINISTRACIN
1. AUDITORES EXTERNOS Los estados financieros consolidados y combinados auditados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 que se incluyen en este Informe Anual, fueron sujetos a auditora por Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche Tohmatsu, los cuales son auditores de la Compaa a partir del ao 2004 y cuyas oficinas estn ubicadas en Paseo de la Reforma No. 505, piso 28, Colonia Cuauhtmoc, 06500 Ciudad de Mxico, Distrito Federal, Mxico. Los auditores externos no emitieron salvedad u opinin negativa alguna, ni se abstuvieron de emitir opinin acerca de los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2005 y 2004. Para la designacin de auditores externos, CICSA invita a los despachos ms importantes de Mxico para que ofrezcan, en forma privada y confidencial, sus servicios y costos. Una vez recibidas las propuestas de servicios profesionales, el Comit con funciones de auditora las estudia y analiza, revisando que el despacho que ofrezca las mejores condiciones cumpla con los requisitos establecidos en las disposiciones legales aplicables, y, despus de elegir a la posible firma de auditores, recomienda al Consejo de Administracin de la Sociedad las condiciones de su contratacin y el enlace de sus servicios. Por su parte el Consejo de Administracin, revisa las propuestas correspondientes y, en su oportunidad, aprueba por mayora de votos, cuando menos, la contratacin de la firma de que se trate, para el ejercicio social que corresponda. Los servicios de auditora fiscal y financiera que CICSA solicit a los auditores durante el ejercicio social de 2005 incluyen los servicios de dictamen de contribuciones del IMSS, INFONAVIT y locales. La Compaa solicit durante el ejercicio de 2005 a los auditores externos trabajos extraordinarios relacionados con la oferta pblica primaria de acciones de CICSA, por conceptos como: 1. Revisin limitada para la elaboracin de los estados financieros consolidados y combinados dictaminados correspondientes al 30 de junio de 2005 comparativos con junio de 2004. 2. Revisin de estados financieros consolidados y combinados dictaminados comparativos por los aos terminados al 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002. 3. Revisin del prospecto de colocacin de la Compaa. El costo de los servicios antes descritos representaron 35.6% con respecto al total pagado a los auditores externos. 2. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERESES La Compaa ha celebrado y en el futuro podra celebrar operaciones con sus accionistas y con empresas que son propiedad de sus accionistas o estn controladas, directa o indirectamente, por los mismos. La Compaa considera que estas operaciones se han celebrado en trminos no menos favorables para la Compaa que aquellos que pudieran haberse obtenido de terceros no relacionados, o sea en trminos de mercado. Empresas de servicios CICSA recibe servicios de personal de parte de algunas de sus subsidiarias, as como de otras sociedades que, conforme a los PCGA, se consideran o pueden considerarse como partes relacionadas. Estos servicios se llevan a cabo en trminos y condiciones de mercado.

47

Financiamientos con Partes Relacionadas Antes del ao 2004, CICSA tiene contratada con Banco Inbursa, una lnea de crdito no comprometida para efectuar disposiciones tanto en pesos como en dlares por un monto de hasta $2,000 millones de pesos. Dentro de las disposiciones que se han realizado bajo esta lnea de crdito, al cierre de diciembre de 2005 no se tiene ningn saldo deudor. Dichas disposiciones se tienen pactadas a un nivel de tasa variable basada en la TIIE y en la Libor como referencia, para pesos o dlares respectivamente, ms un margen de intermediacin cotizado a niveles de mercado. Construccin de Obras y Prestacin de Servicios en favor de Amrica Mvil Derivado de la fusin de Procosertel en CICSA, esta ltima recibe de Amrica Mvil, de tiempo en tiempo, pedidos y rdenes de servicio relativos a la construccin e instalacin de radio bases y torres de telecomunicacin mvil, as como a la prestacin de diversos servicios profesionales. Las operaciones de la Compaa con Amrica Mvil se celebran en condiciones de mercado. Contratos de Obra y Prestacin de Servicios con Telmex y con Telnor CICSA tiene celebrados con Telmex y con Telnor contratos de obra y contratos de prestacin de servicios, mediante los cuales la Compaa se oblig con Telmex y con Telnor, respectivamente, a realizar ciertas obras consistentes en la construccin de obra civil e instalacin de cable de fibras pticas y de planta externa, y a prestar los servicios profesionales para la ejecucin de proyectos de construccin y modernizacin de redes de cobre y fibra ptica de planta externa, entre otros, conforme a los planes maestros y programas de trabajo especficos mencionados en dichos contratos. Los contratos de la Compaa con Telmex y con Telnor fueron celebrados en trminos y condiciones de mercado. En la nota 13 de los estados financieros anexos Transacciones y saldos con partes relacionadas, se incluyen estas operaciones y las realizadas directamente por sus subsidiarias, principalmente por servicios de construccin de infraestructura, as como de construccin y remodelacin de inmuebles.

48

3. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS El Consejo de Administracin de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. para el ejercicio social de 2006 est integrado por cinco consejeros propietarios y sus respectivos suplentes. Dicho rgano cuenta con consejeros patrimoniales, consejeros independientes y consejeros relacionados. Los consejeros patrimoniales e independientes exceden en su conjunto del 40% de dicho rgano, y los consejeros independientes exceden del 25%. Los consejeros son designados por los accionistas reunidos en Asamblea General Ordinaria, la cual se considerar legalmente instalada, en virtud de primera convocatoria, si est representada, por lo menos, la mitad del capital social; y en caso de segunda o ulterior convocatoria, con cualquiera que sea el nmero de acciones representadas. Para que las resoluciones de la Asamblea General Ordinaria sean vlidas debern tomarse siempre, por lo menos, por la mayora de los votos presentes. El Consejo de Administracin, como rgano colegiado, tiene a su cargo la representacin de la Emisora y la direccin de los negocios sealados en el objeto social, dentro de los lmites previstos en los estatutos sociales. Asimismo, el Consejo de Administracin cuenta con las siguientes funciones: (i) establecer la visin estratgica de la sociedad; (ii) asegurar que los accionistas y el mercado tengan acceso a la informacin pblica de la sociedad; (iii) establecer mecanismos de control interno; (iv) asegurar que la sociedad cuente con los mecanismos necesarios que permitan comprobar que cumple con las diferentes disposiciones legales que le son aplicables; y (v) evaluar regularmente el desempeo del Director General y de los funcionarios de alto nivel de la sociedad. Las facultades estatutarias del Consejo de Administracin son las siguientes: (a) nombrar y remover al Director General de la sociedad; (b) discutir y, en su caso, emitir las resoluciones que considere procedentes en relacin con los actos y acuerdos del Comit de Auditora que se contengan en el informe de actividades que dicho rgano le deber presentar conforme a lo previsto al respecto en los estatutos de la sociedad; (c) establecer sucursales o agencias de la sociedad; (d) aprobar la transmisin en cualquier forma de toda clase de marcas registradas, patentes de invencin y derechos de autor; (e) designar a la persona o personas responsables de la adquisicin y colocacin de acciones propias, para los efectos de lo dispuesto por el Artculo 14 Bis 3, fraccin I de la Ley de Mercado de Valores; (f) la facultad indelegable de aprobar las operaciones que se aparten del giro ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la sociedad y sus socios, con personas que formen parte de la administracin de la sociedad o con quienes dichas personas mantengan vnculos patrimoniales o, en su caso, de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, el cnyuge o concubinario; la compra o venta del 10% (diez por ciento) o ms del activo; el otorgamiento de garantas por un monto superior al 30% (treinta por ciento) de los activos, as como operaciones distintas de las anteriores que representen mas del 1% (uno por ciento) del activo de la Compaa; (g) aprobar las operaciones que las subsidiarias de la sociedad pretendan celebrar con personas relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio en los trminos del artculo 14 Bis 3 fraccin IV, inciso d) de la Ley del Mercado de Valores; (h) constituir un Comit de Auditora, el cual (1) estar integrado por consejeros, de los cuales el Presidente y la mayora de ellos debern ser independientes y contar con la presencia del o los Comisarios de la Compaa, quienes asistirn a sus reuniones en calidad de invitados con derecho a voz y sin voto; (2) tendr, entre otras, las siguientes funciones: (i) elaborar un reporte anual sobre sus actividades y presentarlo al Consejo de Administracin; (ii) opinar sobre las transacciones con personas relacionadas; y (iii) proponer la contratacin de especialistas independientes en los casos en que los juzgue conveniente, a fin de que expresen su opinin respecto de las transacciones de la sociedad con partes relacionadas; y (3) podr establecer las normas que regulen su funcionamiento; e (i) todas aquellas otras facultades que le fueren reservadas privativamente por la ley. En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de abril de 2006 fueron designados los miembros del Consejo de Administracin para el ejercicio social de 2006; sin embargo, continuarn ocupando sus cargos, an habiendo concluido dicho ejercicio, hasta que la Asamblea General Ordinaria

49

no haga nuevos nombramientos, y los consejeros recin designados por aquella, no tomen posesin de sus respectivos cargos. NOMBRE CONSEJEROS PROPIETARIOS Presidente Honorario - Telfonos de Mxico Presidente Honorario - Carso Global Telecom Presidente Honorario - Grupo Financiero Inbursa Presidente Honorario - Amrica Mvil Presidente Honorario - Amrica Telecom Presidente Honorario - Grupo Carso Presidente - Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina Presidente CICSA Gerente General - Ca. Industrial de Tepeji del Ro Presidente Grupo Infra Presidente y Director General Cryo Infra Director General - CICSA Director General - Grupo Carso Presidente y Director General Grupo Condumex Consultor PUESTO* TIPO DE CONSEJERO*

ING. CARLOS SLIM HEL

Patrimonial Relacionado

ING. ANTONIO COSO PANDO ING. AGUSTN FRANCO MACAS C.P. JOS HUMBERTO GUTIRREZ OLVERA ZUBIZARRETA ING. DANIEL RUIZ FERNNDEZ CONSEJEROS SUPLENTES ING. ALFONSO SALEM SLIM LIC. ALFREDO HARP CALDERONI ING. DANIEL DAZ DAZ ARQ. JOS FERNANDO ROMERO HAVAUX ING. GUILLERMO SIMN MIGUEL

Independiente Independiente

Relacionado

Relacionado

Director General - Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina Vicepresidente Fundacin Alfredo Harp Hel Asesor Presidente Laboratorio de la Ciudad de Mxico Presidente Laboratory of Architecture Presidente - Coarb Director General Grupo PC Constructores

Relacionado

Independiente Independiente

Relacionado

Relacionado

* Con base en informacin de consejeros. Nota.- A partir del 21 de octubre de 2005, las acciones de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. fueron inscritas en la bolsa de valores.

50

Funcionarios del Consejo de Administracin Presidente: Tesorero: Secretario: Prosecretario: Principales Funcionarios Director General: C.P. Jos Humberto Gutirrez Olvera Zubizarreta Ing. Carlos Slim Hel C.P. Quintn H. Botas Hernndez Lic. Sergio F. Medina Noriega Lic. Alejandro Archundia Becerra

A continuacin se mencionan algunas de las empresas en las que los consejeros de CICSA participan en sus respectivos consejos de administracin: Ing. Carlos Slim Hel. Es Ingeniero Civil por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Tiene 66 aos de edad. Es consejero de las siguientes empresas: Telfonos de Mxico, S.A. de C.V., Amrica Mvil, S.A. de C.V., Amrica Telecom, S.A. de C.V., Carso Global Telecom, S.A. de C.V., Grupo Financiero Inbursa, S.A. de C.V., Promotora Inbursa, S. A. de C.V., Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina, S.A. de C.V., Grupo Carso, S.A. de C.V. y Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, S.A. de C.V. Ing. Antonio Coso Pando. Es Ingeniero Industrial por el Instituto Tecnolgico de Estudios Superiores de Monterrey. Tiene 38 aos de edad. Es consejero de las siguientes empresas: Telfonos de Mxico, S.A. de C.V., Grupo Financiero Inbursa, S.A. de C.V., Banco Inbursa, S.A., Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Inbursa, Inversora Burstil, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa, Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa y Corporacin Moctezuma, S.A. de C.V. Ing. Agustn Franco Macas. Es Ingeniero Industrial por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Tiene 67 aos de edad. Es consejero de las siguientes empresas: Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, S.A. de C.V. y Grupo Financiero Inbursa, S.A. de C.V. C.P. Jos Humberto Gutirrez Olvera Zubizarreta. Es Contador Pblico por la Escuela Bancaria y Comercial. Tiene 65 aos de edad. Es consejero de las siguientes empresas: Telfonos de Mxico, S.A. de C.V., Carso Global Telecom, S.A. de C.V., Amrica Telecom, S.A. de C.V., Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina, S.A. de C.V., y de Grupo Carso, S.A. de C.V. y de algunas de sus subsidiarias. Ing. Daniel Ruiz Fernndez. Es Ingeniero Civil por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Naci el 7 de abril de 1927. Ha desempeado diversos cargos pblicos, entre los que se cuentan, la Secretara de Obras y Servicios del Departamento del Distrito Federal (ahora Gobierno del Distrito Federal) y la Direccin General Adjunta de la Comisin Nacional del Agua. Actualmente se desempea como Consultor de Proyectos Especiales para la empresa Ingeniera de Proyectos y Supervisin, S.A. de C.V. Es miembro vitalicio del Colegio de Ingenieros Civiles de Mxico, A.C. y en el ao 2003 recibi el Premio Nacional de Ingeniera Civil otorgado por dicho colegio y por la Federacin de Colegios de Ingenieros Civiles de Mxico, A.C. Adicionalmente es miembro del Consejo de Administracin de IDEAL. Ing. Alfonso Salem Slim. Es Ingeniero Civil por la Universidad Anhuac. Tiene 44 aos de edad. Es consejero de las siguientes empresas: Impulsora del Desarrollo y el Empleo en Amrica Latina, S.A. de C.V., Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, S.A. de C.V., Corporacin Moctezuma, S.A. de C.V., y de algunas subsidiarias de Grupo Carso.

51

Lic. Alfredo Harp Calderoni. Es Licenciado en Administracin de Empresas por la Universidad Anhuac. Tiene 36 aos de edad. Se desempe como Presidente de SINCA Banamex-Accival y fue miembro del consejo directivo de Banco Nacional de Mxico, S.A. Actualmente ocupa el cargo de Vicepresidente de la Fundacin Alfredo Harp Hel, A.C. Ing. Daniel Daz Daz. Es Ingeniero Civil por la Universidad Nacional Autnoma de Mxico. Tiene 72 aos de edad. En el sector pblico fungi como Subsecretario de Infraestructura y como Secretario de Comunicaciones y Transportes, fue fundador y Director General del Instituto Mexicano del Transporte y, de abril de 2000 a noviembre de 2001, fungi como Director General de Caminos y Puentes Federales de Ingresos y Servicios Conexos. A la fecha se desempea como asesor de la Fundacin del Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, A.C. y como miembro del Consejo de Administracin de IDEAL. Arq. Jos Fernando Romero Havaux. Es Arquitecto por la Universidad Iberoamericana. Tiene 35 aos de edad. Es fundador y presidente de Laboratorio de la Ciudad de Mxico, S.C., Laboratory of Architecture, S.A. de C.V. y Coarb, S.A. de C.V. Ha realizado proyectos nacionales e internacionales para la construccin de casas habitacin, museos, hoteles, centros comerciales, edificios de oficinas, y ha ganado algunos reconocimientos en Estados Unidos y Europa. Es miembro del American Institute of Architect. Ing. Guillermo Simn Miguel. Es Ingeniero Industrial por la Universidad Anhuac. Tiene 29 aos de edad. Es consejero de Grupo PC Constructores, S.A. de C.V. y de algunas subsidiarias de Grupo Carso. Parentesco por Consanguinidad o Afinidad hasta Tercer Grado entre Consejeros y Principales Funcionarios Parentesco por consanguinidad I. Primer Grado (lnea recta): No hay II. Segundo Grado (lnea transversal): No hay II. Tercer Grado (lnea transversal): Ing. Carlos Slim Hel e Ing. Alfonso Salem Slim Sobre la participacin accionaria individual de los consejeros y funcionarios de CICSA, que sean titulares de ms del 1% de las acciones representativas del capital social, los accionistas beneficiarios del 5% o ms de acciones con derecho a voto de CICSA, y los diez mayores accionistas de CICSA, aunque su tenencia individual no alcance este ltimo porcentaje, cabe sealar que la Sociedad no tiene la informacin sobre las tenencias accionarias individuales de sus consejeros y funcionarios ni de sus accionistas en virtud de que no tienen registradas sus acciones en el registro de acciones de la Sociedad en los trminos de ley. Sin embargo, la totalidad de las acciones representativas del capital social de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. se encuentran depositadas en S.D. Indeval, S.A. de C.V., y de acuerdo con la informacin con que cuenta la sociedad, al 30 de abril de 2006, un total de 7 personas, las cuales no se consideran Gran Pblico Inversionista, segn lo establece la fraccin IX del Artculo 1. de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin de fecha 19 de marzo de 2003, entre las que se incluye un consejero de la sociedad, son titulares, directa o indirectamente, de 1,299,202,093 acciones que representan aproximadamente el 54.33% del capital social suscrito y pagado de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V., a esa fecha, e incluyen al Ing. Carlos Slim Hel y a sus parientes cercanos. Parentesco por afinidad I. Primer Grado (lnea recta): Ing. Carlos Slim Hel con Arq. Jos Fernando Romero Havaux

52

CICSA est controlada, directamente por GCarso, quien es propietaria directa o indirectamente del 70.9% aproximadamente. CICSA no tiene conocimiento de compromiso alguno que pudiera significar un cambio de control en sus acciones. CICSA no otorga ningn tipo de compensaciones, ni prestaciones a sus consejeros y principales funcionarios. El nico pago que recibieron los consejeros durante el ejercicio de 2005 fueron los honorarios de $8,000.00 M.N., por su asistencia a cada sesin de Consejo de Administracin celebrada en dicho ejercicio. Servicios Swecomex, Servicios Procisa y Servicios Cicsa tienen establecidos planes de retiro para algunos miembros de su personal no sindicalizado. CICSA no tiene celebrado convenio o establecido programa alguno para involucrar empleados en el capital de la Compaa, toda vez que la Sociedad no tiene empleados. Comit de Auditora El Comit de Auditora, Finanzas y Planeacin, y Evaluacin y Compensacin est integrado por los siguientes consejeros propietarios: Ing. Antonio Coso Pando, Presidente; Ing. Agustn Franco Macas y C.P. Jos Humberto Gutirrez Olvera Zubizarreta. Uno de los miembros de dicho comit es experto financiero, segn se define en las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores y sus anexos. Dicho comit tiene conferidas las siguientes funciones de auditora, en trminos de lo previsto por los estatutos sociales de la Compaa: (i) elaborar un reporte anual sobre sus actividades y presentarlo al Consejo de Administracin; (ii) opinar sobre transacciones de la Compaa con personas relacionadas, as como sobre las operaciones que las Subsidiarias pretendan celebrar con personas relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio en los trminos del Artculo 14 Bis 3 fraccin IV, inciso d) de la Ley del Mercado de Valores; y (iii) proponer la contratacin de especialistas independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, a fin de que expresen su opinin respecto de las operaciones de la Compaa que se aparten del giro ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la Compaa y personas relacionadas. Adicionalmente, el comit con funciones de auditora podr establecer las normas que regulen su funcionamiento, y deber presentar su reporte anual a la Asamblea de Accionistas. Por otro lado, el Comit de Auditora, Finanzas y Planeacin, y Evaluacin y Compensacin cuenta tambin con las siguientes funciones, derivado de las resoluciones adoptadas por el Consejo de Administracin de la Compaa el da 3 de octubre de 2005: Funciones Adicionales de Auditora (i) Recomendar al Consejo de Administracin los candidatos para auditores externos de la sociedad, abstenindose de recomendar la contratacin de aquellos despachos en los que los honorarios percibidos por todos los servicios que presten a la sociedad, representen un porcentaje mayor al 20% (veinte por ciento) de los ingresos totales de dichos despachos; (ii) recomendar al Consejo las condiciones de contratacin y el alcance de los mandatos profesionales de los auditores externos; (iii) apoyar al Consejo de Administracin supervisando el cumplimiento de los contratos de auditora y revisando que la persona que firma el dictamen de la auditora a los estados financieros anuales de la Compaa sea distinta de aquella que acta como Comisario, pudiendo ambas personas ser socios del mismo despacho; (iv) servir de canal de comunicacin entre el Consejo de Administracin y los auditores externos, as como asegurar la independencia y objetividad de stos ltimos, e intervenir en la recomendacin al Consejo de algn mecanismo de rotacin del socio que dictamine a la Compaa, a fin de asegurar objetividad en los reportes, sugirindose que esta rotacin sea al menos cada 6 (seis) aos; (v) revisar el programa de trabajo, las cartas de observaciones y los reportes de auditora e informar al

53

Consejo de Administracin sobre los resultados; (vi) recomendar al Consejo las bases para la preparacin de la informacin financiera y someter a la aprobacin del Consejo de Administracin las polticas contables para la preparacin de dicha informacin, as como, en caso de que se sometan a la aprobacin del Consejo de Administracin cambios en polticas contables, intervenir en la revisin para que se justifique el motivo de dichos cambios; (vii) auxiliar al Consejo mediante la revisin de la informacin financiera y su proceso de emisin; (viii) contribuir en la definicin de los lineamientos generales del sistema de control interno y evaluar su efectividad, en someter a la aprobacin del Consejo de Administracin dichos lineamientos, y en la emisin de una opinin sobre los controles financieros y operacionales; (ix) auxiliar al Consejo en la coordinacin y evaluacin de los programas anuales de auditora interna; (x) coordinar las labores del auditor externo, interno y Comisario; (xi) verificar que se cuente con los mecanismos necesarios de manera que se permita comprobar que la Compaa cumple con las diferentes disposiciones a las que est sujeta; (xii) supervisar que el perfil profesional de la persona designada como Comisario de la Compaa permita cumplir con sus obligaciones legales, y (xiii) desempear cualesquiera otras funciones que le sean encomendadas por el Consejo de Administracin de la Compaa. Funciones de Finanzas y Planeacin Asimismo, el comit con funciones de finanzas y planeacin tiene conferidas las siguientes funciones: (i) evaluar y, en su caso, sugerir las polticas de inversin de la Compaa propuestas por la Direccin General, para posteriormente someterlas a la aprobacin del Consejo; (ii) evaluar y, en su caso, sugerir las polticas de financiamiento (capital o deuda) de la Compaa propuestas por la Direccin General, para posteriormente someterlas a la aprobacin del Consejo; (iii) intervenir en la presentacin al Consejo de Administracin de una evaluacin sobre la viabilidad de las principales inversiones y transacciones de financiamiento de la Compaa, de acuerdo a las polticas establecidas; (iv) evaluar y, en su caso, sugerir los lineamientos generales para la determinacin de la planeacin estratgica de la Compaa, y auxiliar al Consejo en la vigilancia de la congruencia de las proyecciones financieras, las polticas de inversin y de financiamiento con dicha visin estratgica; (v) opinar sobre la premisas del presupuesto anual y de proponerlas al Consejo para su aprobacin; (vi) dar seguimiento a la aplicacin del presupuesto y del plan estratgico; (vii) identificar los factores de riesgo a los que est sujeta la sociedad y evaluar las polticas para su administracin, y (viii) desempear cualesquiera otras funciones que le sean encomendadas por el Consejo de Administracin de la Compaa . Funciones de Evaluacin y Compensacin Por ltimo, el comit con funciones de evaluacin y compensacin tiene conferidas las siguientes funciones: (i) sugerir al Consejo de Administracin procedimientos para proponer al Director General y a funcionarios de alto nivel, y revisar que sus condiciones de contratacin y sus pagos probables por separacin de la Compaa se apeguen a lineamientos aprobados por el Consejo; (ii) proponer al Consejo los criterios para la evaluacin del Director General y de los funcionarios de alto nivel, de acuerdo a los lineamientos generales que establezcan el Consejo de Administracin; (iii) analizar y elevar al Consejo de Administracin la propuesta realizada por el Director General acerca de la estructura y monto de las renumeraciones de los principales ejecutivos de la Compaa, y (iv) desempear cualesquiera otras funciones que le sean encomendadas por el Consejo de Administracin de la Compaa.

54

4. ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS La ltima modificacin de los estatutos sociales de CICSA fue incluida en el resumen que al respecto se incluy en el prospecto de colocacin de hasta 620,000,000 de acciones de la Serie B-1 en la Bolsa Mexicana de Valores, la cual se llev a cabo en el mes de octubre de 2005. No existe facultad expresa delegada al Consejo de Administracin para establecer planes de compensacin para los ejecutivos de la Compaa, ni para tomar decisiones respecto a cualquier otro asunto en donde puedan tener algn inters personal. No existen por parte de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. distintos tipos de acciones que otorguen diferentes derechos corporativos a sus tenedores en cuanto al ejercicio de voto en asambleas generales de accionistas se refiere. Tampoco existe algn convenio no estatuario que tenga por efecto retrasar, prevenir, diferir o hacer ms oneroso un cambio en el control de la Compaa. Los derechos corporativos que confieren las acciones a cada uno de los accionistas de la Compaa no se encuentran limitados por algn fideicomiso o cualquier otro mecanismo existente en la actualidad. Por otra parte, no existen clusulas estatutarias o acuerdos entre accionistas que limiten o restrinjan a la administracin de la Compaa o a sus accionistas de forma alguna.

55

V. MERCADO ACCIONARIO.
1. ESTRUCTURA ACCIONARIA. La Sociedad no tiene certificados de participacin ordinarios sobre las acciones representativas de su capital social. 2. COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES. Las acciones Serie B-1 ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal ntegramente suscritas y pagadas representativas del capital social fijo, sin derecho a retiro CICSA estn inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) de la CNBV bajo el nmero de inscripcin 2974-1.00-2005001para su listado y cotizacin en la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. de C. V. (Bolsa); clave de cotizacin CICSA y han mostrado, desde su colocacin en octubre de 2005, el siguiente comportamiento: Fecha Octubre 2005 Noviembre 2005 Diciembre 2005 4. Trimestre 05 Volumen 1,356,162.0 669,976.4 448,888.7 2,475,027.0 Mximo 8.21 8.06 7.90 8.21 Mnimo 7.82 7.60 7.45 7.45 ltimo 8.04 7.70 7.62 7.62

Octubre Volumen Mximo Minimo Cierre 1,356,162 8.21 7.82 8.04 Volumen

Noviembre 669,976 8.06 7.6 7.7 Mximo Minimo Cierre

Diciembre 448,889 7.9 7.45 7.62

Volumen en miles de acciones. Fuente: Inversora Burstil con datos de la BMV, y Anuario Burstil.

56

VII. ANEXOS.
Estados Financieros Dictaminados

59

60

Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y Subsidiarias (Subsidiaria de Grupo Carso, S.A. de C.V.)

Balances generales consolidados y combinados

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)

Activo
Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo Instrumentos financieros Cuentas por cobrar: Clientes, Neto Obra ejecutada Impuestos por recuperar Otras cuentas por cobrar Partes relacionadas Inventarios Pagos anticipados Total del activo circulante $

2005

2004

Pasivo y capital contable

Pasivo circulante: Documentos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Impuestos y gastos acumulados Obra cobrada por ejecutar Cuentas por pagar a partes relacionadas Anticipos de clientes Impuesto sobre la renta Participacin de los trabajadores en las utilidades Total del pasivo circulante Deuda a largo plazo Grupo Carso, S.A. de C.V. compaa controladora Obligaciones laborales al retiro $

2005

2004

2,718,671 827,643 1,131,329 208,432 34,077 948,510 3,149,991 1,965,930 11,387 7,845,979

474,378 206,648 289,706 656,988 6,277 245,563 921,796 2,120,330 1,403,946 3,921 4,209,223

563,485 779,230 196,556 458,738 21,298 2,019,307 856,873 11,413 111,830 14,140 3,013,563 4,005,140 1,553,920 719,109 (79,466) 16,811 6,215,514

16,491 717,884 251,522 226,324 1,590,028 403,534 26,168 47,252 3,279,203 516,664 19,806 340,427 10,183 4,166,283 777,579 11,165 850,914 (330,168) (228,349) 1,081,141

Inmuebles, maquinaria y equipo- Neto

1,328,665

1,016,345

Impuesto sobre la renta diferido Participacin de los trabajadores en las utilidades diferida Total del pasivo

Activo intangible por obligaciones laborales

4,207

14,397

Otros activos Total $

50,226 9,229,077 $

7,459 5,247,424

Capital contable: Capital social Prima en suscripcin de acciones Utilidades retenidas Insuficiencia en la actualizacin del capital contable Efecto acumulado inicial de impuesto sobre la renta diferido Total del capital contable Total $

9,229,077

5,247,424

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados y combinados.

61

Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y Subsidiarias (Subsidiaria de Grupo Carso, S.A. de C.V.)

Estados consolidados y combinados de resultados

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)

2005

2004

Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Otros gastos - Neto Costo integral de financiamiento: Intereses pagados, neto (Ganancia) prdida cambiaria, neta Resultado por posicin monetaria Utilidad antes de impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades Impuesto sobre la renta Participacin de los trabajadores en las utilidades Utilidad neta consolidada y combinada Utilidad bsica consolidada y combinada por accin ordinaria Nmero de acciones promedio (000)

10,707,847 8,972,226 1,735,621 394,101 1,341,520 16,022 96,312 (28,909) 21,484 88,887 1,236,611 248,722 21,330

8,872,751 7,401,811 1,470,940 431,785 1,039,155 15,225 104,351 16,818 (38,664) 82,505 941,425 267,990 70,240

$ $

966,559 0.995 970,523

$ $

603,195 30.787 19,592

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados y combinados.

62

Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y Subsidiarias (Subsidiaria de Grupo Carso, S.A. de C.V.)

Estados consolidados y combinados de variaciones en el capital contable

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)
Prima en suscripcin de acciones Utilidades retenidas Insuficiencia en la actualizacin del capital contable Efecto acumulado inicial de impuesto sobre la renta diferido Total del capital contable

Capital social

Saldos combinados al 1 de enero de 2004 Aportaciones iniciales de capital social de subsidiarias combinadas Reduccin de capital social de subsidiaria combinada antes de su adquisicin Aumento de capital social Dividendos pagados de subsidiaria combinada Utilidad neta combinada y efecto de actualizacin a la fecha de adquisicin de subsidiarias Adquisicin de subsidiarias combinadas: Eliminacin de capitales contables combinados a la fecha de adquisicin Reembolso de capital Saldos antes de utilidad integral Eliminacin de utilidad neta combinada y efecto de actualizacin a la fecha de adquisicin de subsidiarias Utilidad neta consolidada y combinada y efecto de actualizacin del ao Utilidad integral Saldos combinados al 31 de diciembre de 2004 Aumento de capital social de subsidiarias combinadas Aumento de capital social y prima en suscripcin de acciones neta de gastos, por colocacin primaria de acciones Aumento de capital social y prima en suscripcin de acciones de compaa fusionada Dividendos pagados de subsidiaria combinada Eliminacin del capital de compaa combinada a la fecha de adquisicin de los derechos Reembolso de capital por adquisicin de derechos de compaa combinada Utilidad neta combinada y efecto de actualizacin a la fecha de adquisicin de subsidiarias Adquisicin de subsidiarias combinadas: Eliminacin de capitales contables combinados a la fecha de adquisicin Reembolso de capital Saldos antes de utilidad integral Eliminacin de utilidad neta combinada y efecto de actualizacin a la fecha de adquisicin de subsidiarias Utilidad neta consolidada y combinada y efecto de actualizacin del ao Utilidad integral Saldos consolidados al 31 de diciembre de 2005

695,647 162 (10,736) 429,064 (232,433) (104,125) 777,579 777,579 1,964 3,769,788 980 (168,307) (16,986) (285,563) (74,315) 4,005,140 -

$ -

11,165

944,966 (320,546) 147,873 (376,701) 395,592 (147,873) 603,195 455,322

(562,757) -

(263,159) 34,810 (228,349) (228,349) 16,811 -

825,862 162 (10,736) 429,064 (320,546) 131,143 (371,855) (104,125) 578,969 (131,143) 633,315 502,172 1,081,141 1,964 4,687,800 625,723 (6,127) (330,617) (16,986) 13,696 (274,117) (74,315) 5,708,162 (366,587) 873,939 507,352

(16,730)

11,165

202,469 (377,018) 16,730 30,120 46,850 (330,168) -

11,165 918,012 624,743 1,553,920 $ 1,553,920 $ -

850,914

(6,127) (734,688) 12,997 (4,658) 118,438 (365,888) 966,559 600,671 719,109 $

327,218 699 16,104 13,853 (699) (92,620) (93,319) (79,466) $

245,160

4,005,140

16,811

6,215,514

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados y combinados.

63

Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y Subsidiarias (Subsidiaria de Grupo Carso, S.A. de C.V.)

Estados consolidados y combinados de cambios en la situacin financiera

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005)

2005

2004

Operacin: Utilidad neta consolidada y combinada Ms (menos) partidas que no requirieron (generaron) recursosDepreciacin Utilidad en compra de acciones de subsidiarias Eliminacin de utilidad neta de operacin combinada Impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades, diferidos Cambios en activos y pasivos de operacin: (Aumento) disminucin en: Cuentas por cobrar Inventarios Pagos anticipados Aumento (disminucin) en: Cuentas por pagar a proveedores Impuestos y gastos acumulados Cuentas por pagar a partes relacionadas Anticipos de clientes Obra cobrada por ejecutar Impuesto sobre la renta y participacin de los trabajadores en las utilidades Obligaciones laborales al retiro Neto Recursos netos utilizados en la operacin Financiamiento: Documentos por pagar Grupo Carso, S.A. de C.V. compaa controladora Prstamos con partes relacionadas Aumento de capital social Prima en suscripcin de acciones neta de gastos por colocacin primaria de acciones Aumento de capital social y prima en suscripcin de acciones de compaa fusionada Aumentos de capital social de subsidiarias combinadas

966,559 161,453 (352,891) (29,493) 745,628 (1,029,661) (348,790) (457,585) (154,399) 527,708 (1,393,472) 55,204 (226,324) (52,122) 1,797 (3,077,644) (2,332,016) 840,382 (516,664) 3,769,788 918,012 625,723 1,964

603,195 126,086 (114) 169,644 898,811 (1,115,161) (732,172) 4,313 113,288 141,563 (48,793) 222,548 226,324 (1,409) (7,811) (1,197,310) (298,499) 16,491 516,664 1,041,582 429,064 162 (Contina)

64

2005

2004

Reembolso de capital Reembolso de capital por adquisicin de derechos de compaa combinada Reduccin de capital social de subsidiaria combinada antes de su adquisicin Dividendos pagados de subsidiarias combinadas Recursos netos generados por actividades de financiamiento Inversin: Instrumentos financieros conservados al vencimiento Adquisicin de subsidiariasEliminacin de capitales contables combinados a la fecha de adquisicin Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo Neto de retiros Otros activos Recursos netos utilizados en actividades de inversin Efectivo y equivalentes de efectivo Aumento Saldo al inicio del ao Saldo al final del ao $

(74,315) (16,986) (6,127) 5,541,777 206,648 (274,117) (855,232) (42,767) (965,468) 2,244,293 474,378 2,718,671 $

(104,125) (10,736) (320,546) 1,568,556 (206,648) (371,855) (288,606) 11,020 (856,089) 413,968 60,410 474,378 (Concluye)

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados y combinados.

65

Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y Subsidiarias (Subsidiaria de Grupo Carso, S.A. de C.V.)

Notas a los estados financieros consolidados y combinados

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2005 y 2004 (En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005) 1. Actividades a. El 23 de septiembre de 2004, mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, se aprob el cambio de denominacin social de Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V. por el de Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (CICSA). Carso Infraestructura y Construccin, S.A. de C.V. (antes Grupo Industrial Carso, S.A. de C.V.) y sus subsidiarias (la Compaa) se dedican principalmente a la construccin de plataformas petroleras; a la construccin de todo gnero de obras e instalaciones civiles, industriales y electromecnicas, as como a la instalacin de redes de comunicacin, telecomunicaciones y de telefona. b. Durante 2005, 2004 y 2003, conjuntamente la subsidiaria Swecomex, S.A. de C.V. y Grupo Condumex, S.A. de C.V. (compaa afiliada) celebraron contratos de obra pblica con Pemex Exploracin y Produccin derivados de las licitaciones adjudicadas a su favor, como sigue: 1) En 2003 se obtuvieron dos contratos para la construccin de tres plataformas de perforacin, para instalarse en la sonda de Campeche, cuyo plazo de ejecucin es a partir del 22 de septiembre de 2003 y hasta el 7 de junio de 2005, con vencimientos parciales por etapas. El monto total de stos contratos es de $632,180, ms 62,169 miles de dlares estadounidenses. En 2004 se obtuvieron dos contratos para la construccin de dos plataformas de produccin, incluyendo la ingeniera, procura, fabricacin, carga, amarre y asistencia tcnica durante la instalacin, interconexin, pruebas y arranque, cuyo plazo de ejecucin de estas obras es a partir del 17 de junio de 2004 y hasta el 22 de diciembre de 2006, con vencimientos parciales por etapas. El monto total de stos contratos es de $988,238, ms 266,684 miles de dlares estadounidenses. Los contratos obtenidos en 2004 y 2003 mencionados anteriormente establecen una serie de obligaciones para Swecomex, S.A. de C.V. y Grupo Condumex, S.A. de C.V., las cuales, a la fecha de estos estados financieros han sido cumplidas. Asimismo stas se obligan al cumplimiento de stos contratos en forma conjunta y solidaria. 3) En 2005 se obtuvieron dos contratos, uno destinado a la construccin de una plataforma de telecomunicaciones a ejecutarse en un plazo de 392 das naturales, a partir del 22 de septiembre de 2005 y hasta el 18 de octubre de 2006, por un monto de $65,462 ms 8,867 miles de dlares estadounidenses; el segundo se destin a la construccin de dos estructuras adosadas de perforacin, a ejecutarse en un plazo de 90 das naturales a partir del 13 de diciembre de 2005 hasta el 12 de marzo de 2006, por un monto de $37,980.

2)

Asimismo, para estar en posibilidad de cumplir con la ejecucin de los contratos referidos en los prrafos anteriores, la Compaa realiz durante 2005 y 2004 importantes inversiones principalmente en la planta ubicada en Tuxpan, Veracruz. En los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el monto de la inversin ascendi a $170,116 y $129,938, respectivamente, la cual se presenta en el rubro de inmuebles, maquinaria y equipo.

66

c.

En agosto de 2005, la Compaa celebr diversos contratos con Telfonos de Mxico, S.A. de C.V. y Telfonos del Noreste, S.A. de C.V. (partes relacionadas), para la prestacin de servicios de instalacin de redes de planta externa, de enlaces de fibra ptica, el diseo de redes pblicas de telecomunicaciones y proyectos especiales de redes privadas de telecomunicaciones, incluyendo su ingeniera, construccin y mantenimiento. Anteriormente, estos servicios eran prestados por Proyectos y Construcciones Procisa, S.A. de C.V. (Procisa) (compaa afiliada). La compaa subsidiaria Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V. (CILSA) (antes Aguatl, S.A. de C.V.) celebr los siguientes contratos: 1) En enero de 2005 con CFC Concesiones, S.A. de C.V. (compaa afiliada), para la realizacin de los trabajos consistentes en la construccin y ejecucin de la autopista denominada Libramiento Nororiente de la Zona Metropolitana de la Ciudad de Toluca. El plazo de ejecucin de la obra es de 31 meses contados a partir del 21 de enero de 2005. El valor del proyecto es de $845,539 (valor nominal). En abril de 2005 con Concesionaria de Carreteras, Autopistas y Libramientos de la Repblica Mexicana, S.A. de C.V. (compaa afiliada), para la realizacin de los trabajos de coordinacin, inspeccin, vigilancia, construccin y ejecucin de la autopista Tepic-Villa Unin. El plazo de ejecucin de la obra es de 553 das naturales a partir del 27 de abril de 2005. El valor del proyecto es de $2,416,229 (valor nominal). En diciembre de 2005 con el ejecutivo federal a travs de la Secretara de Comunicaciones y Transportes, para la realizacin de trabajos consistentes en la sustitucin de alcantarillas, bacheo, renivelaciones, riego de sello, incluyendo reconstruccin de retornos y entronques, del Km. 219+000, del tramo Escuintla-Huixtla, de la carretera Tapanatepec-Talismn, en el estado de Chiapas. El valor del proyecto es de $36,521, con un plazo de ejecucin de la obra es de 229 das naturales a partir del 1 diciembre de 2005.

d.

2)

3)

e.

La compaa subsidiaria Grupo PC Constructores, S.A. de C.V. entre los proyectos que ha estado desarrollando se incluyen la construccin de un edificio de noventa mil metros cuadrados ubicado en el Centro Histrico de la Ciudad de Mxico, para ser entregado en el cuarto trimestre de 2005. A la fecha de los estados financieros no se ha concluido dicho proyecto, debido a que se realiz una ampliacin de obra en el contrato respectivo, la cual se concluir en abril de 2006.

2.

Adquisicin de subsidiarias y bases de presentacin a. CICSA en agosto de 2005, concluy el proceso de integracin que inici en 2004 de todos los negocios relacionados con construccin e instalaciones de las diversas compaas de Grupo Carso, S.A. de C.V. (compaa controladora). Al ser entidades bajo control comn que se integraron en este subgrupo, para efectos de presentar informacin comparable, se presentan los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y 2004, consolidando y/o combinando las operaciones de los negocios de estas entidades. Por lo tanto, los estados financieros consolidados y combinados al 31 de diciembre de 2005 y 2004, incluyen los efectos de lo siguiente: 1) En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 11 de agosto de 2005, se aprob la fusin de CICSA y su afiliada Procosertel, S.A. de C.V., subsistiendo CICSA como fusionante, y su afiliada desapareci como fusionada, surtiendo efectos a partir del 15 de agosto de 2005.

67

2)

Asimismo, el 31 de agosto de 2005 CICSA adquiri de compaas bajo control comn el 100% de las acciones y por lo tanto, el control de las siguientes compaas afiliadas: Cableado Instalacin y Conexin en Comunicacin Cabicsa, S.A. de C.V., Conexiones Instalaciones y Elaboracin de Proyectos Ciepsa, S.A. de C.V., Empalmadores Mexicanos Empalmex, S.,A. de C.V., KB TEL Telecomunicaciones, S.A. de C.V. y subsidiaria y Servicios Procisa, S.A. de C.V., as como la mayora de los activos (principalmente obra ejecutada e inventarios) y obligaciones relacionadas con el negocio de instalaciones que hasta esa fecha tena la compaa afiliada Procisa. El costo de adquisicin de las acciones ascendi a $349,340 y de los activos de Procisa a $1,726,362. Como el costo de adquisicin de las acciones fue superior en $74,315, al valor contable de las acciones de subsidiarias adquiridas, dicho importe se presenta en 2005 como una distribucin de capital de CICSA en el estado combinado y consolidado de variaciones en el capital contable adjunto. En septiembre de 2004, la Compaa adquiri de compaas afiliadas, el 100% de las acciones y, por lo tanto el control de Constructora e Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V. (CILSA) (antes Aguatl, S.A. de C.V.), Grupo PC Constructores, S.A. de C.V., Servicios Swecomex, S.A. de C.V., Precitubo, S.A. de C.V. y Swecomex, S.A. de C.V. y subsidiaria. El costo de adquisicin de las acciones ascendi a $475,980. Como el costo de adquisicin fue superior en $104,125 al valor contable de las acciones de subsidiarias adquiridas, dicho importe se presenta en 2004 como una distribucin de capital de CICSA en el estado combinado y consolidado de variaciones en el capital contable adjunto.

3)

Consecuentemente: 1) El balance general, el estado de variaciones en el capital contable y el estado de cambios en la situacin financiera, consolidados y combinados, al 31 de diciembre de 2005, incluyen las operaciones de todas las compaas en las cuales CICSA adquiri las acciones de partes relacionadas, as como el negocio de Procisa, excepto por la operacin de arrendamiento de maquinaria, que se dej en esta entidad y fuera del grupo. El estado de resultados consolidado y combinado de 2005, incluye la consolidacin y o combinacin de los estados de resultados de todas las entidades mencionadas anteriormente, as como el negocio de Procisa, el cual incluye el beneficio fiscal de la amortizacin de prdidas fiscales (las cuales se encontraban reservadas), ya que se realizaron para efectos fiscales con los proyectos que quedaron pendientes a la fecha de la combinacin y por lo tanto, la utilidad qued en el grupo desde un punto de vista combinado.

2)

b.

Consolidacin de estados financieros - Los estados financieros consolidados que se combinaron en los estados financieros adjuntos, incluyen los de CICSA y sus subsidiarias, cuya participacin accionaria en el capital social de las mismas se muestra a continuacin. Los saldos y operaciones intercompaas importantes, han sido eliminados en los estados financieros consolidados. Las principales compaas subsidiarias al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se detallan a continuacin:
Subsidiaria % de participacin 2005 2004 Actividad

Cableado Instalacin y Conexin en Comunicacin Cabicsa, S.A. de C.V. Conexiones, Instalaciones y Elaboracin de Proyectos Ciepsa, S.A. de C.V. Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V.

100 100

Prestadora de servicios. Prestadora de servicios. Infraestructura, construccin de carreteras y de plantas potabilizadoras as como tratamiento de aguas residuales.

100

100

68

Subsidiaria

% de participacin 2005 2004

Actividad

Empalmadores Mexicanos Emplamex, S.A. de C.V. Grupo PC Constructores, S.A. de C.V. KB TEL Telecomunicaciones, S.A. de C.V. y subsidiaria Precitubo, S.A. de C.V. Servicios Procisa, S.A. de C.V. Servicios Swecomex, S.A. de C.V. Swecomex, S.A. de C.V. y subsidiaria Servicios Cicsa, S.A. de C.V. c.

100 100 100 100 100 100

100 100 100

Prestadora de servicios. Construccin y edificacin. Prestadora de servicios. Manufactura y comercializacin de tubos de acero al carbn estirados en fro. Prestadora de servicios. Prestadora de servicios. Construccin de plataformas petroleras.- (su moneda funcional es el dlar estadounidense). Prestadora de servicios.

100 100

100 -

Utilidad integral - La utilidad integral que se presenta en los estados consolidados y combinados de variaciones en el capital contable adjuntos, es la modificacin del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no son distribuciones y movimientos del capital contribuido; se integra por la utilidad neta combinada y consolidada del ao, ms otras partidas que representan una ganancia o prdida del mismo perodo, que de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Mxico se presentan directamente en el capital contable, sin afectar el estado de resultados. En 2005 y 2004, las otras partidas de utilidad integral estn representadas por el exceso (insuficiencia) en la actualizacin del capital contable. Reclasificaciones - Los estados financieros por el ao que termin el 31 de diciembre de 2004 han sido reclasificados en ciertos rubros para conformar su presentacin con la utilizada en 2005.

d. 3.

Resumen de las principales polticas contables Las polticas contables que sigue la Compaa requieren que la administracin de la Compaa efecte ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. An cuando los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones, la administracin de la Compaa considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales polticas contables seguidas por la Compaa son las siguientes: a. Cambios en polticas contables - A partir del 1 de enero de 2005 entr en vigor la nueva versin del Boletn D-3 Obligaciones laborales (D-3), en el que entre otros temas, se elimina el de pagos imprevistos por los que se afectaban los resultados del ejercicio en que se toma la decisin de pagarlos, para incluir en su lugar las Remuneraciones al trmino de la relacin laboral que se definen como las remuneraciones que se otorgan a los trabajadores cuando concluyen su relacin laboral antes de alcanzar la edad de retiro. La terminacin de la relacin laboral por causas distintas de reestructuracin, se registra conforme a las reglas de valuacin y revelacin requeridas por pensiones y prima de antigedad. El pasivo al 1 de enero de 2005 determinado por actuarios independientes, asciende a $1,900, que la Compaa opt de acuerdo con el D-3, por reconocerlo a travs de su amortizacin en lnea recta durante la vida laboral promedio de los trabajadores que se espera reciban dichos beneficios, que es de 9 aos.

69

b.

Reconocimiento de los efectos de la inflacin - La Compaa actualiza sus estados financieros en trminos de pesos de poder adquisitivo de la fecha del ltimo balance general que se presenta, reconociendo as los efectos de la inflacin en la informacin financiera. En consecuencia, los estados financieros del ao anterior que se presentan para efectos comparativos, tambin han sido actualizados en trminos del mismo poder adquisitivo y sus cifras difieren de las originalmente presentadas. El reconocimiento de los efectos de la inflacin resulta principalmente, en ganancias o prdidas por inflacin sobre partidas no monetarias y monetarias, que se presentan en los estados financieros bajo los dos rubros siguientes: Insuficiencia en la actualizacin del capital contable - Se integra principalmente del resultado por posicin monetaria acumulado hasta la primera actualizacin y las variaciones por la actualizacin del valor de los inmuebles, maquinaria y equipo, de las inversiones en acciones de compaas subsidiarias, menos el efecto del impuesto sobre la renta diferido relativo, por debajo de la inflacin. Resultado por posicin monetaria - El resultado por posicin monetaria, que representa la erosin del poder adquisitivo de las partidas monetarias originada por la inflacin, se calcula aplicando factores derivados del Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a la posicin monetaria neta mensual. La (ganancia) prdida se origina de mantener una posicin monetaria (pasiva) activa neta, respectivamente.

c. d.

Equivalentes de efectivo - Consiste en inversiones diarias de excedentes de efectivo, disponibles en forma inmediata. Instrumentos financieros - La Compaa clasifica sus inversiones en instrumentos financieros de deuda o de capital al momento de su adquisicin, en instrumentos con fines de negociacin, conservados a vencimiento o disponibles para la venta, y los vala a valor razonable, salvo los conservados a vencimiento. El valor razonable se determina considerando los precios cotizados en mercados reconocidos y cuando los instrumentos no cotizan en un mercado, la valuacin se realiza mediante la aplicacin de tcnicas de valor razonable, basadas en modelos tcnicos reconocidos en el mbito financiero, respaldados por informacin suficiente, confiable y comprobable. Los instrumentos financieros que se clasifican con fines de negociacin se adquieren con la finalidad de realizarlos a corto plazo, tienen alta liquidez y las fluctuaciones en valuacin se registran en los resultados del ejercicio. Los rendimientos y costos de los instrumentos financieros se reconocen en los resultados del ejercicio en que se devengan. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se valan al menor de su costo de reposicin o valor de realizacin. El costo de ventas se actualiza utilizando el costo de reposicin al momento de su venta. Inmuebles, maquinaria y equipo - Se registran al costo de adquisicin y se actualizan aplicando factores derivados del INPC; en el caso de activos fijos de origen extranjero, su costo de adquisicin se actualiza con la inflacin del pas de origen y se considera la fluctuacin del peso mexicano con relacin a la moneda del pas de origen. La depreciacin se calcula conforme al mtodo de lnea recta con base en la vida til remanente de los activos, considerando el 5% como valor estimado de desecho, como sigue:
% Tasa de depreciacin

e. f.

Edificios, construcciones e instalaciones Maquinaria y equipo industrial Equipo de transporte Equipo de cmputo Mobiliario y equipo de oficina

5 6 al 25 20 al 25 25 al 30 10

70

g.

Deterioro de activos de larga duracin en uso - La Compaa revisa el valor en libros de los activos de larga duracin en uso, ante la presencia de algn indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros de los mismos pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros, o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposicin. El deterioro se registra considerando el importe del valor en libros que excede el valor mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos, son entre otros, las prdidas de operacin o flujos de efectivo negativos en el periodo, si es que estn combinados con un historial o proyeccin de prdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados, que en trminos porcentuales en relacin con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios anteriores, efectos de obsolescencia, reduccin en la demanda de los productos que se fabrican, competencia y otros factores econmicos y legales. Instrumentos financieros derivados - La Compaa vala todos los derivados en el balance general a valor razonable, sin importar la intencin de su tenencia. En el caso de derivados de cobertura, hasta 2004 se valuaban con el mismo criterio de la partida cubierta. Cuando los derivados son designados como cobertura, la forma como se reconoce el valor razonable depende si la cobertura es de valor razonable o de flujo de efectivo. Los derivados designados de cobertura reconocen los cambios en valor razonable como sigue: (1) si son de valor razonable, las fluctuaciones tanto del derivado como la partida cubierta se registran en resultados, o (2) si son de flujo de efectivo se reconocen temporalmente en la utilidad integral y se reclasifican a resultados cuando la partida cubierta los afecta. La porcin inefectiva del cambio en el valor razonable se reconoce de inmediato en resultados, en el costo integral de financiamiento, independientemente de si el derivado est designado como cobertura de valor razonable o de flujo de efectivo. La poltica de la Compaa es no realizar operaciones especulativas con instrumentos financieros derivados. A partir del 1 de enero de 2005, los instrumentos derivados de cobertura se registran como un activo o pasivo sin compensarlos con la partida cubierta; la norma aplicable hasta 2004 estableca su compensacin.

h.

i.

Provisiones - Cuando la Compaa tiene una obligacin presente como resultado de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos econmicos y que pueda ser estimada razonablemente, se reconoce una provisin. Obligaciones laborales al retiro - El pasivo por primas de antigedad de todo el personal y el de pensiones del personal no sindicalizado, se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el mtodo de crdito unitario proyectado, utilizando tasas reales de inters. Por lo tanto, se est reconociendo el pasivo que a valor presente, se estima cubrir la obligacin por estos beneficios a la fecha estimada de retiro del conjunto de empleados que laboran en la Compaa. Hasta 2004, las indemnizaciones se cargaron a los resultados cuando se tomaba la decisin de pagarlas. Impuesto sobre la renta, impuesto al activo y participacin de los trabajadores en las utilidades - El impuesto sobre la renta (ISR) y participacin de los trabajadores en las utilidades (PTU), se registran en los resultados del ao en que se causan, y se reconoce el ISR diferido proveniente de las diferencias temporales que resultan de la comparacin de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluye el beneficio de las prdidas fiscales por amortizar. El ISR diferido activo, se registra slo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse. Se reconoce la PTU diferida proveniente de las diferencias temporales entre el resultado contable y la renta gravable, slo cuando se pueda presumir razonablemente que van a provocar un pasivo o beneficio, y no exista algn indicio de que vaya a cambiar esa situacin, de tal manera que los pasivos o los beneficios no se materialicen. El impuesto al activo pagado que se espera recuperar, se registra como un anticipo de ISR y se presenta en el balance general disminuyendo el pasivo por ISR diferido.

j.

k.

l.

Operaciones en moneda extranjera - Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebracin. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados del periodo.

71

m.

Reconocimiento de ingresos - En los contratos de construccin a largo plazo, los ingresos se reconocen con base en el mtodo de porciento de avance por el que se identifica el ingreso en proporcin a los costos incurridos para alcanzar la etapa de avance para la terminacin del proyecto. En el caso de que los ltimos costos estimados que se determinan excedan los ingresos contratados, se registra la provisin correspondiente con cargo a los resultados del ejercicio. Los ingresos por ventas se reconocen en el perodo en el que se transfieren los riesgos y beneficios de los inventarios a los clientes que los adquieren, lo cual generalmente ocurre cuando se embarcan para su envo al cliente y l asume la responsabilidad sobre los mismos. Los ingresos por servicios son reconocidos conforme se va prestando el servicio. Utilidad por accin - La utilidad bsica combinada por accin ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta combinada entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin durante el ejercicio. La utilidad por accin diluida se determina ajustando la utilidad neta consolidada y las acciones ordinarias, bajo el supuesto de que se realizaran los compromisos de la entidad para emitir o intercambiar sus propias acciones.

n.

4.

Instrumentos financieros
2005 2004

Conservados al vencimiento 5. Inventarios

206,648

2005

2004

Productos terminados Produccin en proceso Materia prima y materiales auxiliares Estimacin para inventarios obsoletos Anticipos a proveedores y contratistas Mercancas en trnsito

3,972 463,508 635,857 (69,256) 1,034,081 831,619 100,230 1,965,930

5,567 434,737 644,114 (19,711) 1,064,707 257,645 81,594 1,403,946

$ 6. Instrumentos financieros derivados

La Compaa tiene celebrados contratos forward con PEMEX Gas y Petroqumica Bsica para los precios de gas natural, que aparan un precio fijo de US $4.4633 dlares estadounidenses por milln de unidades trmicas britnicas (MBTU). A travs de estos contratos de cobertura de flujo de efectivo sobre un compromiso en firme, la Compaa adquiere beneficios o asume costos en funcin de los consumos que haya del gas natural y sobre el diferencial que exista entre el precio del gas natural en la canasta Reynosa y el valor cubierto, asegurando as cierto volumen de gas natural que se utiliza en la produccin a un precio fijo. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el efecto realizado por el diferencial entre el precio del gas del mercado y el precio fijo fue una utilidad de $1,782 y $924, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2005, la posicin abierta es de 55,040 MBTU, al valor de mercado de $2,783. Adicionalmente a lo anterior, en el Diario Oficial de la Federacin del 12 de septiembre de 2005, se public un decreto de la Secretara de Energa por el cual a partir de esa fecha y hasta el mes de enero de 2006 sujetaba precio mximo el gas natural, por lo que al 31 de diciembre de 2005 debe incrementarse el activo adicional en $61.

72

7.

Inmuebles, maquinaria y equipo

2005 2004

Edificios, construcciones e instalaciones Maquinaria y equipo industrial Equipo de transporte Equipo de cmputo Mobiliario y equipo de oficina Depreciacin acumulada Terrenos Construcciones y maquinaria en proceso y en instalacin Anticipos a proveedores para compra de activo fijo

295,243 864,096 275,249 83,737 10,753 1,529,078 (407,903) 1,121,175 112,542 70,112 24,836 1,328,665

197,701 924,429 305,400 100,007 19,429 1,546,966 (710,137) 836,829 94,679 83,381 1,456 1,016,345

$ 8. Deuda a largo plazo

Contrato de crdito sindicado celebrado por Grupo Carso, S.A. de C.V. (compaa controladora) y algunas de sus subsidiarias, en el cual CICSA participa con un monto de 80 millones de dlares, a ser liquidado en tres exhibiciones a partir de mayo de 2009, finalizando en mayo de 2010. Este crdito corresponda a Procisa y con motivo de la adquisicin de su negocio de instalaciones en agosto de 2005 que se explica en la Nota 2.b.2 CICSA lo asumi.- Asimismo, CICSA tambin se oblig a garantizar y avalar las obligaciones de Grupo Condumex, S.A. de C.V. (compaa afiliada), derivadas de este contrato de crdito, y que anteriormente era una responsabilidad de Procisa. La deuda a largo plazo en dlares estadounidenses devenga intereses a tasa variable. La tasa anual de inters promedio en 2005 fue de 4.15%. 9. Grupo Carso, S.A. de C.V. - compaa controladora Documento por pagar por prstamo obtenido el 30 de septiembre de 2004, con importe nominal de $500,000, pagadero en una sola exhibicin en septiembre de 2014; devenga intereses a una tasa fija del 13.5% anual, pagaderos en forma trimestral a partir de diciembre de 2004 y hasta septiembre de 2014. Este crdito se liquid de forma anticipada 27 de octubre de 2005. 10. Obligaciones laborales al retiro La Compaa tiene planes para pagos por jubilacin y por muerte o invalidez total para su personal no sindicalizado y para pagos por prima de antigedad para todo su personal, de acuerdo con lo estipulado en los contratos de trabajo y remuneraciones al trmino de la relacin laboral. El pasivo relativo y el costo anual de beneficios se calculan por actuario independiente conforme a las bases definidas en los planes, utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado.

73

Los valores presentes de estas obligaciones y las tasas utilizadas para su clculo, son:
2005 2004

Obligacin por beneficios actuales Obligacin por beneficios proyectados Activos del plan (fondo en fideicomiso) Situacin del fondo Partidas pendientes de amortizar: Servicios anteriores y modificaciones al plan Variaciones en supuestos y ajustes por experiencia Activo de transicin Pasivo neto proyectado Pasivo adicional Pasivo plan de pensiones Activo intangible Costo neto del perodo Aportaciones al plan Tasas reales utilizadas en los clculos actuariales:

$ $

(66,282) (74,438) 79,533 5,095 (9,394) (8,015) 5,108 (12,301) (7,206) (4,207)

$ $

(83,585) (89,201) 63,815 (25,386) 24,819 (989) 320 24,150 (1,236) (18,570)

$ $ $ $

(11,413) 4,207 8,736 1,792

$ $ $ $ -

(19,806) 14,397 8,092

2005

2004

Descuento de las obligaciones por beneficios proyectados a su valor presente Incremento de sueldos Rendimiento de los activos del plan 11. Capital contable a.

4.5% 1.0% 4.5%

5.5% 1.0% 5.0%

El capital social a valor nominal al 31 de diciembre de 2005 y 2004 de CICSA, se integra como sigue:
Numero de acciones 2005 2004 2005 Importe 2004

Capital fijo: Serie A Serie B-1 Capital variable: Serie B Total

2,391,000,000 2,391,000,000

50,000 76,950,000 77,000,000

4,130,162 -

$ -

50

408,950 $ 409,000

4,130,162

El capital social est integrado por acciones ordinarias, nominativas y sin expresin de valor nominal. Las acciones de la Serie B-1 representan el capital social fijo y las acciones de la Serie B-2 representan el capital social variable, son de libre suscripcin y podr ser ilimitado.

74

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2005, se acord realizar una reestructuracin accionaria a travs de un split de acciones, que consisti en emitir diez acciones por cada una existente, por lo que qued representado el capital social fijo por 500,000 acciones y el capital variable por 769,500,000 acciones. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 11 de agosto de 2005, se aprob la fusin de CICSA y su afiliada Procosertel, S.A. de C.V., subsistiendo la Compaa como fusionante, y su afiliada desapareci como fusionada; surtiendo efectos a partir del 15 de agosto de 2005, por lo que el capital social de CICSA se increment en $100 (valor nominal) en su parte fija y en $1,062 (valor nominal) la parte variable, en donde los accionistas de Procosertel, S.A. de C.V. tendrn derecho a recibir por cada accin de que sean tenedores 861.52 acciones correspondientes al capital social de CICSA por lo que se emitieron 86,152,734 acciones Serie A y 914,847,266 acciones Serie B. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 3 de octubre 2005, se aprob la reforma total de los estatutos sociales de CICSA, en la cual se resolvi reclasificar las acciones representativas del capital social de modo que las acciones de la Serie A correspondientes al capital fijo de la sociedad, se conviertan en acciones Serie B-1 y las acciones Serie B, representativas de la parte variable, se conviertan en acciones Serie B-2. Adicionalmente se aprob que las acciones nominativas de la Serie B-2 se conviertan en acciones sin expresin de valor nominal de la Serie B-1 representativas del capital fijo, por lo que el capital variable que exista de $410,012 (valor nominal) se convirti en capital fijo mediante el traspaso de dichas acciones; quedando representado el capital social fijo a partir de esta fecha por 1,771,000,000 de acciones ordinarias nominativas, sin expresin de valor nominal de la Serie B-1, totalmente suscritas y pagadas. Asimismo, se resolvi aumentar el capital mnimo fijo en la cantidad de $3,720,000 (valor nominal) mediante la emisin de 620,000,000 de acciones de la Serie B-1 para su colocacin entre el pblico inversionista en la Bolsa Mexicana de Valores, con un precio de suscripcin de seis pesos por accin, en donde cualquier cantidad en exceso del precio de suscripcin, tendr el carcter de prima en suscripcin de acciones. El 21 de octubre de 2005, mediante oferta pblica primaria de acciones, se colocaron las 620,000,000 de acciones mencionadas en el prrafo anterior, a un precio por accin de $7.60, generando una prima en suscripcin de acciones por $1,005,277 ($992,000 a valor nominal). Los gastos por colocacin ascendieron a $124,664 ($87,265 netos de impuesto sobre la renta), los cuales se presentan en el estado de variaciones en el capital contable netos de la prima en suscripcin de acciones. En Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas celebradas el 24 de septiembre, 29 de septiembre y 10 de noviembre de 2004, se aprob aumentar el capital social en su parte variable en $408,750 (valor nominal), mediante la emisin de 76,750,000 acciones de la Serie B, las cuales fueron suscritas y pagadas en su totalidad. b. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Durante 2005 CICSA creo la reserva legal y al 31 de diciembre de 2005 asciende a $3,009. La distribucin del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causar el impuesto sobre la renta sobre dividendos a cargo de la Compaa a la tasa vigente. Durante 2005 y 2004 la tasa del ISR fue del 30% y 33%, respectivamente y se reducir en un punto porcentual en cada ao, hasta llegar al 28% a partir del 2007. El impuesto que se pague por dicha distribucin, se podr acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

c.

75

12.

Saldos y operaciones en moneda extranjera a. La posicin monetaria en miles de dlares estadounidenses al 31 de diciembre es:
2005 2004

Activos monetarios Pasivos monetarios Posicin pasiva neta Equivalentes en miles de pesos b. $

36,390 (105,255) (68,865) (737,606) $

6,267 (15,219) (8,952) (95,884)

Las operaciones en miles de dlares estadounidenses fueron como sigue:

2005 2004

Ventas Compras Otros c.

169,819 (123,466) (1,665)

89,724 (50,137) (7,340)

Los tipos de cambio vigentes a la fecha de los estados financieros y a la fecha del dictamen de los auditores independientes fueron como sigue:
31 de diciembre de 2005 2004 13 de febrero de 2006

Dlar bancario 13.

10.7109

11.2648

10.5170

Transacciones y saldos con partes relacionadas a. Las transacciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones, fueron como sigue:
2005 2004

Ventas Ingresos por servicios Ingresos por venta de activos fijos Compras y costos Asesora administrativa pagada Arrendamientos pagados Intereses pagados, neto Otros ingresos, neto b. Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas son:

7,366,015 (1,889,177) (99,400) (1,868) (28,313) 77,395

6,954,904 810,285 37,801 (1,709,440) (139,926) (3,191) (42,072) 119,605

2005

2004

Por cobrarTelfonos de Mxico, S.A. de C.V. Telfonos del Noreste, S.A. de C.V. Radiomovil Dipsa, S.A. de C.V. Minera Mara, S.A. de C.V. Sears Roebuck de Mxico, S.A. de C.V. Otras

649,014 17,280 265,124 3,164 13,928 948,510

647,401 31,014 183,690 22,193 668 36,830 921,796

76

2005

2004

Por pagarGrupo Condumex, S.A. de C.V. (1) Condumex, Inc. Grupo Carso, S.A. de C.V. Logtec, S.A. de C.V. Microm, S.A. de C.V. Nacional de Conductores Elctricos, S.A. de C.V. Productos Nacobre, S.A. de C.V. Servicios Condumex, S.A. de C.V. Conductores Mexicanos Elctricos y de Telecomunicaciones, S.A. de C.V. Otras

37,597 19,111 269 10,044 5,034 112,739 11,762

1,199,936 87,701 118,856 14,387 649 119,851 19,567 8,740 20,341

$ (1)

196,556

1,590,028

Incluye prstamos de cuenta corriente que obtuvo la Compaa durante 2004, los cuales causaron intereses mensuales a una tasa anual del 10.5%.
2005 2004

Anticipos de clientes Telfonos de Mxico, S.A. de C.V. Seguros Inbursa, S.A. de C.V. Radiomovil Dipsa, S.A. de C.V. Concesionaria de Car Auto y Lib R.M. Otros

28,708 29,371 156,344 83,077

$ $

403,534

$ c.

297,500

403,534

Dentro del rubro de instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2004, se incluye una inversin en papel comercial emitida por Grupo Carso, S.A. de C.V. (compaa controladora), por un monto de $206,648.

14.

Impuesto sobre la renta, impuesto al activo y participacin de los trabajadores en las utilidades La Compaa est sujeta al impuesto sobre la renta (ISR) y al impuesto al activo (IMPAC). El ISR se calcula considerando como gravables o deducibles ciertos efectos de la inflacin, tales como la depreciacin calculada sobre valores en pesos constantes, se acumula o deduce el efecto de la inflacin sobre ciertos pasivos y activos monetarios a travs del ajuste anual por inflacin, el cual es similar en concepto al resultado por posicin monetaria, y a partir de 2005, conforme a las modificaciones a las leyes del ISR e IMPAC publicadas el 1 de diciembre de 2004 aplicables a partir de 2005, a) Se reduce la tasa del ISR a 30% para el ao 2005, a 29% en 2006 y a 28% a partir de 2007 (la tasa en 2004 fue el 33%); b) Para efectos de ISR se deduce el costo de ventas en lugar de las adquisiciones de los inventarios; c) En 2005 se puede optar por acumular en un periodo de 4 a 12 aos los inventarios al 31 de diciembre de 2004, determinados con base en las reglas fiscales; al optar por acumular los inventarios el saldo de stos se deber disminuir con el saldo no deducido de los inventarios de la Regla 106 y las prdidas fiscales por amortizar, y se deduce el costo de ventas de los inventarios conforme se enajenen; d) A partir de 2006 ser disminuible en su totalidad la participacin a los trabajadores en las utilidades que se pague y e) Se incluyen los pasivos bancarios y con extranjeros para determinar la base gravable del IMPAC.

77

Por otra parte, el IMPAC se causa a razn del 1.8% del promedio neto de la mayora de los activos (a valores actualizados) y de ciertos pasivos, y se paga nicamente por el monto en que exceda al ISR del ao; cualquier pago que se efecte es recuperable contra el monto en que el ISR exceda al IMPAC en los diez ejercicios subsecuentes. La PTU se calcula sobre la utilidad fiscal que para estos efectos no considera el ajuste anual por inflacin, y la depreciacin fiscal es a valores histricos y no a valores actualizados. El ISR y la PTU se integran como sigue:
2005 2004

ISR: Causado Diferido Efecto en el ISR diferido por reduccin de tasas

522,780 (274,058)
-

122,660 147,044 (1,714) 267,990 45,926 24,314 70,240

$ PTU: Causada Diferida $ $

248,722 18,863 2,467 21,330

$ $ $

Para la determinacin del ISR diferido al 31 de diciembre de 2004, la Compaa aplic las diversas tasas que estarn vigentes a partir de 2005 a las diferencias temporales, de acuerdo a su fecha estimada de reversin. La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresadas como un porcentaje de la utilidad antes de ISR y PTU por el ejercicio de 2005 y 2004 se muestra a continuacin:
2005 % 2004 %

Tasa legal Ms (menos) efecto de diferencias permanentes: Gastos no deducibles Efectos de la inflacin Efecto en el ISR diferido por reduccin de tasas Beneficio fiscal por la amortizacin de prdidas fiscales (previamente reservadas) de entidad combinada Utilidad fiscal en venta de activo fijo Ingresos y costos por avance de obra no acumulables ni deducibles Tasa efectiva

30 1 (1) -

33 2 (1) (1)

(11) 1 20

(5) 28

78

Los principales conceptos que originan el saldo del pasivo por impuesto sobre la renta diferido y activo por participacin de los trabajadores en las utilidades diferidos al 31 de diciembre de 2005 y 2004, son:
2005 2004

Impuesto sobre la renta diferido (activo) pasivo: Inmuebles, maquinaria y equipo Inventarios Inventario fiscal de 1986 Estimacin para cuentas de cobro dudoso Anticipos de clientes Provisiones de contratistas, de ingresos, de gastos y de pasivos Ingresos y costos por avance de obra PTU causada Otros, neto ISR diferido de diferencias temporales Efecto de prdidas fiscales por amortizar Impuesto al activo pagado por recuperar Reserva de valuacin de impuesto al activo Efecto por la reduccin en tasas de ISR en ejercicios futuros Pasivo a largo plazo neto Participacin de los trabajadores en las utilidades diferida (activa) pasiva: Inventarios Provisin de ingresos Provisin de gastos Variacin de inventarios Anticipos de clientes Otros, neto Pasivo a largo plazo, neto

57,539 16,355 (3,679) 47,095 (195,850) 98,113 101,407 (2,832) 3,827 121,975 (10,140) (6,814) 6,814 (5)

77,143 470,436 (15,285) (2,502) 10,273 12,182 (50,524) (33,671) 468,052 (122,940) (144,183) 144,183 (4,685)

111,830

340,427

$ -

137 29,385 (12,603) (25,406) 22,627

3,166 7,873 (7,040) 2,050 (8,163) 12,297 10,183

14,140

El movimiento de la insuficiencia en la actualizacin del capital contable segn estado de variaciones en el capital contable, se presenta neto del efecto del impuesto sobre la renta diferido que le es relativo, con un cargo en 2005 por un importe de $46,951 y con un abono en 2004 por un importe de $(34,385) crdito a capital. Las prdidas fiscales pendientes de amortizar y el impuesto al activo por recuperar de compaas subsidiarias, por las que ya se ha reconocido parcialmente el activo por impuesto sobre la renta diferido y un pago anticipado por ISR, respectivamente, pueden recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los aos de vencimiento y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2005 son:
Ao de vencimiento Prdidas amortizables IMPAC recuperable

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2013 2014 2015

83 35,623

626 1,293 1,007 1,042 1,005 387 1,447 7 6,814

35,706

79

15.

Compromisos En la Nota 1 se describen los principales compromisos que tiene la Compaa y sus subsidiarias, derivado de los contratos de construccin celebrados.

16.

Contingencias La Compaa y sus subsidiarias al igual que sus activos no estn sujetos a accin alguna de tipo legal que no sean los de rutina y propios de su actividad.

17.

Informacin por segmentos La informacin por segmentos al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se muestra a continuacin:
2005 Fabricacin Otros y Infraestructura Construccin Instalaciones eliminaciones Total combinado

Sector

y servicios

Ventas netas Utilidad de operacin Utilidad neta combinada del ao Depreciacin Activos totales Pasivos totales

$ 3,093,865 504,797 247,389 28,196 2,987,769 2,398,965

716,548 46,870 23,163 590 513,401 415,040

$ 1,201,473 70,904 17,422 355 467,901 391,476

$ 5,903,576 656,351 706,324 92,397 8,174,286 1,958,773

$ (207,615) 62,598 (27,739) 39,915 (2,914,280) (2,150,691)

$ 10,707,847 1,341,520 966,559 161,453 9,229,077 3,013,563

2004

Ventas netas Utilidad (prdida) de operacin Utilidad (prdida) neta combinada del ao Depreciacin Activos totales Pasivos totales

$ 1,714,952 283,099 151,536 16,642 1,978,420 1,595,169

3,608 (63) (63) 736 670

646,120 42,555 25,476 51 115,953 81,638

$ 6,515,039 664,411 394,393 124,415 3,348,068 2,670,140

(6,968) 49,153 31,853 (14,989) (195,753) (181,334)

$ 8,872,751 1,039,155 603,195 126,119 5,247,424 4,166,283

18.

Hechos posteriores a. Con fecha 27 de enero de 2006 la Compaa celebr a travs de su subsidiaria Constructora de Infraestructura Latinoamericana, S.A. de C.V., un contrato con Emprendedora Punta Cometa, S.A. de C.V., subsidiaria de Impulsora del Desarrollo y el Empleo de Amrica Latina, S.A. de C.V. (IDEAL), parte relacionada para la realizacin de los trabajos consistentes en la coordinacin, inspeccin, vigilancia, construccin y ejecucin de la autopista de altas especificaciones Libramiento Norte de la Ciudad de Mxico, con longitud aproximada de 141.62 kilmetros, iniciando la ejecucin en el entronque de Tula, Estado de Hidalgo, y terminando en San Martn Texmelucan, Estado de Puebla. El valor de dicho contrato asciende aproximadamente a la cantidad de $2,700,000, con un plazo de ejecucin de 24 meses.

80

19.

Nuevos pronunciamientos contables El 31 de mayo de 2004, el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A. C (IMCP) efectu la entrega formal de la funcin de la emisin de normas de informacin financiera al Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera, A.C. (CINIF), en congruencia con la tendencia mundial de que dicha funcin la desarrolla un organismo independiente. Asimismo, los boletines de principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) y circulares emitidos por el IMCP, fueron transferidos al CINIF. El CINIF decidi renombrar los PCGA como Normas de Informacin Financiera (NIF), y defini que las NIF se conforman de las propias NIF y las Interpretaciones a las NIF que emita, de los boletines de PCGA que no hayan sido modificados, sustituidos o derogados por las nuevas NIF, as como por las Normas Internacionales de Informacin Financiera aplicables de manera supletoria. El CINIF estableci como uno de sus objetivos fundamentales, avanzar hacia una mayor convergencia con las normas de informacin financiera a nivel internacional, por lo que inici sus trabajos con la revisin de los conceptos tericos contenidos en los PCGA, y estableci el Marco Conceptual (MC) destinado a servir como sustento para el desarrollo de normas de informacin financiera y como referencia en la solucin de aspectos que surgen en la prctica contable. El MC est constituido por ocho normas de informacin financiera que integran la serie NIF-A; dicha serie, junto con la NIF B-1, fueron promulgadas el 31 de octubre de 2005 y sus disposiciones entran en vigor para los ejercicios que inicien a partir del 1 de enero de 2006, y dejan sin efecto los boletines de la serie A de los PCGA. Las NIF que han sido promulgadas, son: NIF A-1 Estructura de las Normas de Informacin Financiera. NIF A-2 Postulados bsicos. NIF A-3 Necesidades de los usuarios y objetivos de los estados financieros. NIF A-4 Caractersticas cualitativas de los estados financieros. NIF A-5 Elementos bsicos de los estados financieros. NIF A-6 Reconocimiento y valuacin. NIF A-7 Presentacin y revelacin. NIF A-8 Supletoriedad. NIF B-1 Cambios contables. Algunos de los principales cambios que establecen estas normas, son: La NIF A-3 incluye, en adicin al estado de cambios en la situacin financiera, el estado de flujo de efectivo el cual deber emitirse en cuanto lo establezcan las normas particulares. La NIF A-5, incluye una nueva clasificacin de ingresos y gastos, en ordinarios y no ordinarios. Los ordinarios se derivan de operaciones y eventos usuales, o sea, los que son propios del giro de la entidad, sean frecuentes o no; los no ordinarios corresponden a operaciones y eventos inusuales, sean frecuentes o no. NIF A-7, Presentacin y revelacin requiere que los estados financieros se presenten en forma comparativa, por lo menos con el periodo precedente. Hasta 2004, la presentacin de los estados financieros de ejercicios anteriores, era optativa. Se requiere revelar en los estados financieros, la fecha autorizada para la emisin de los estados financieros y el o los nombres de funcionarios u rganos de la administracin quienes autorizaron su emisin. La NIF B-1, establece que los cambios en normas particulares, reclasificaciones y correcciones de errores, deben reconocerse en forma retrospectiva, por lo que los estados financieros bsicos que se presenten en forma comparativa con el periodo actual que sean afectados, deben ajustarse desde el inicio del periodo ms antiguo que se presente. A la fecha de emisin de estos estados financieros, la Compaa est en proceso de determinar los efectos de estas nuevas normas en su informacin financiera.

******

81