UNIVERSITATEA DE PETROL -GAZE DIN PLOIETI FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE SPECIALIZAREA MERCEOLOGIE I MANAGEMENTUL CALITII

BURSE DE MRFURI ACIUNI PREFERENIALE

COORDONATOR(I)
Prof. Carmen Zefinescu

AUTORI
Floricic Andreea M Angela Grupa 5338

2013 - 2014

ACIUNI PREFERENIALE Generaliti Din punct de vedere juridic, o aciune reprezint dreptul de proprietate al posesorului acesteia asupra unei cote-pri din societatea comercial. Deintorul uneia sau mai multor aciuni ale unei firme are dreptul la dividende acordate din profitul acesteia, are dreptul s participe la luarea deciziilor, prin intermediul Adunrii Generale a Acionarilor i are dreptul la o cot-parte din sumele rezultate n urma unei eventuale lichidri a firmei, proporional cu numrul de aciuni deinute. Din punctul de vedere al pieei de capital, aciunile sunt instrumente financiare pe care investitorii le pot cumpra sau vinde n cadrul Bursei de Valori. Aciunile sunt instrumentele financiare de baza ale pietei de capital, tranzacionarea lor oferind pe de o parte investitorilor posibilitatea de a obine profituri i pe de alt parte companiilor posibilitatea de a se finana. Investitorii pot obine profit cumprnd aciuni la un anumit pre i vnznd la un pre mai mare, iar companiile se pot finana prin emisiunea de noi aciuni i vnzarea lor ctre investitorii interesai. Clasificarea aciunilor n funcie de drepturile pe care le confer, aciunile pot fi comune sau preferniale. Cele mai des ntlnite sunt aciunile comune, care dau dreptul la dividende n limita profitului net obinut de companie n anul anterior, dau dreptul la vot n Adunarea General a Acionarilor i la un procentaj din suma rezultat n urma unei eventuale lichidri a activelor companiei, n funcie de numrul de aciuni deinute i de ponderea acestora n totalul aciunilor emise de companie. Aciunile prefereniale dau deintorilor unele drepturi suplimentare fa de aciunile ordinare, ns n general compenseaz acest lucru prin micorarea altor drepturi. De exemplu, deintorii de aciuni prefereniale pot avea dreptul s primeasca dividende ntr-o anumit sum indiferent dac firma a avut profit sau pierdere n anul anterior. De asemenea, n cazul lichidrii companiei, deintorii de aciuni prefereniale pot fi ndreptii s aib prioritate fa de restul acionarilor, n cazul n care suma rezultat din valorificarea activelor nu acoper datoriile acesteia. Decizia de a emite aciuni prefereniale aparine exclusiv acionarilor ordinari i odata luat aceast decizie trebuie respectate urmtoarele condiii:

 aciunile prefereniale s aiba aceeai valoare nominala ca i aciunile ordinare; aciunile prefereniale s nu depeasc o ptrime din capitalul social. Odat luat decizia de a face o emisiune de aciuni prefereniale, conducerea societii emitente i societile de valori mobiliare stabilesc caracteristicile pe care s le ofere pentru a face aciunea prefereniala ct mai atractiv pentru investitori. Caracteristici: rata dividendelor clauza de rscumprare (clauza de nerscumprare) clauza de convertibilitate (clauza de neconvertibilitate) clauza de cumulativitate (clauza de necumulativitate) clauza de participare rata modificabil clauza de returnabilitate Pe pieele dezvoltate exist mai multe tipuri de aciuni prefereniale dintre care amintim: aciuni cu o rat fix i prestabilit a dividendului aciuni ce confer titularului mai multe drepturi de vot aciuni ce dau dreptul deintorului s ncaseze prile cuvenite, ca urmare a lichidrii societii, naintea acionarilor ordinari aciuni ce combin drepturile mai sus menionate. Indiferent de tipul aciunii, prezint importan modul de exprimare a valorii unei aciuni prin: a) Valoarea nominal ce reprezint o fraciune (o unitate) din capitalul social al societii. b) Valoarea contabil ce reprezint suma pe care ar trebui s o primeasc fiecare ac ionar n cazul n care societatea s-ar lichida. Ea se obine ca raport ntre patrimoniul societii i numrul de aciuni aflate n circulaie. n termeni contabili, valoarea contabil este reprezentat de suma nscris in postul bilanier Capitaluri proprii raportat la numrul de aciuni aflate n circulaie. c) Valoarea (pretul) de emisiune reprezint valoarea la care se vnd aciunile la momentul emisiunii.

n practica internaional preul de emisiune al unei aciuni poate s fie mai mic, mai mare sau egal cu valoarea nominal. De regul, acesta este mai mare dect valoarea nominal, deoarece include i cheltuielile aferente emisiunii. n Romnia, Legea nr. 31/1990, privind societile comerciale, prevede c aciunile nu vor putea fi emise la o valoare mai mic dect valoarea nominal. d) Valoarea de pia reprezint preul curent de tranzacionare al unei aciuni tranzacionate pe o pia de capital organizat i supravegheat de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, valoare exprimat printr-un pre negociat ntre societatea de valori mobiliare vnzatoare i cea cumprtoare. n concluzie, aciunile prefereniale asigur posesorului lor o rentabilitate minim (dividend prioritar) i nu confer drept la vot n Adunrile Generale ale Acionarilor.