Tema 3: La poltica monetaria

3.1. El dinero: concepto y funciones 3.2. La demanda de dinero 3.3. La base monetaria y creacin de dinero bancario 3.4. La relacin entre base monetaria y oferta monetaria 3.5. El Banco Central Europeo: la poltica monetaria en la eurozona
Bibliografa. BLANCO (2008): Captulo 14. KRUGMAN, WELLS y GRADDY (2012): Captulos 16 y 17.

3.1. El dinero: concepto y funciones

Medio de cambio (aceptado) Unidad de cuenta Depsito de valor
Activo financiero: liquidez, rentabilidad, riesgo

CONFIANZA
Un poco de historia Tipos de dinero
Dinero mercanca Dinero fiduciario
Dinero legal Dinero bancario

El dinero
EL DINERO ES: Un activo financiero: documentos en los que las personas o instituciones reconocen una deuda al poseedor Es un activo con poco riesgo: tiene una alta seguridad para recuperar lo asignado a l y a su rendimiento Es un activo con mucha liquidez (se acepta fcilmente como medio de pago): tiene mucha facilidad para convertirse en dinero sin incurrir en costes o prdidas Es un activo con muy baja o nula rentabilidad: el inters que reporta ese activo

3.2. La demanda de dinero

Motivo transaccin
Demanda en trminos reales

Motivo especulativo
Maximizar la rentabilidad como depsito de valor

Demanda: md= m (Y, r)

3.2. La demanda de dinero

Curva demanda de dinero
r

Demanda de dinero, md

m=M/p

3.3. La base monetaria y creacin de dinero bancario Base monetaria

Activo Pasivo

Oro* Divisas PRM (PSB) PSP

EMP ACSB

Autoridad monetaria (BCE)

AGREGADOS MONETARIOS (nov-2012) Efectivo en circulacin Depsitos a la vista M1 Depsitos a plazo M2 Cesiones temporales Fondos mercado monetario

Billones 864
4228 5092 3868 8960 122 483

8,86% 43,36%

39,67% 1,25% 4,95%

Otros valores
M3

186 9751

1,91%

3.3. La base monetaria y creacin de dinero bancario

Creacin de dinero bancario Depsitos Crditos Coeficiente de caja ()
La confianza en el sistema bancario Mecanismo de creacin de dinero bancario

3.4. La relacin entre base monetaria y oferta monetaria

Oferta monetaria
M = EMP + D

Base Monetaria
BM = EMP + ACSB

M = multiplicador [

].BM

Mercado de dinero
Equilibrio
M/p r

r* md

m=M/p

3.5. El Banco Central Europeo: la poltica monetaria en la eurozona

Objetivo del BCE:

Garantizar el valor de la moneda

Inflacin Tipo de cambio Estabilidad econmica (corto plazo)

Efectos de la variacin de la oferta monetaria sobre el equilibrio macroeconmico

Poltica monetaria expansiva (corto plazo)
Aumento de la oferta monetaria Cada en el tipo de inters Aumento de la inversin Desplazamiento de la DA Incremento de la produccin Inflacin

Efectos a largo plazo

Neutralidad, aumento de precios

Nota: La ecuacin cuantitativa del dinero. OMV=PV

3.5. El Banco Central Europeo: la poltica monetaria en la eurozona

Instrumentos de poltica monetaria:
Operaciones Monetarias de Compraventa (OMC)
Operaciones de Mercado Abierto: Compra Venta mercado de bonos

Facilidades Permanentes (Prstamos de Regulacin

Monetaria)

Mercado interbancario Sirve para fijar el tipo de inters de referencia

Coeficiente de caja o Exigencia de reservas

Mercado de dinero
Poltica Monetaria
M/p r expansiva

r* md

m=M/p

Mercado de dinero
Poltica Monetaria
M/p r

contractiva r* md

m=M/p