VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011 JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011 CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes Estado de situacin financiera Estado de resultados Estado de resultados integrales Estado de cambios en el patrimonio neto Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros

Tel: +511 2225600 Fax: +511 5137872 www.bdo.com.pe

PAZOS, LPEZ DE ROMAA, RODRGUEZ

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada Av. Camino Real 456 Torre Real, Piso 5 San Isidro LIMA 27- PERU

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. que comprenden los estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y los estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, y el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera. Esta responsabilidad incluye: disear, implantar y mantener el control interno relevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para que no contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Pblicos de Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditoria para obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen representaciones errneas de importancia relativa. Una auditora comprende la realizacin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno relevante de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora apropiados a las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia de la Compaa son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

Pazos, Lpez de Romaa, Rodrguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compaa limitada por garanta del Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas. BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.

PAZOS, LPEZ DE ROMAA, RODRGUEZ

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

-2Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora. Opinin En nuestra opinin, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. al 31 de diciembre de 2012 y 2011, su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera. nfasis sobre Informacin Consolidada Los estados financieros separados de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera y se hacen pblicos en el plazo que establecen los requerimientos de la Superintendencia del Mercado de Valores. Estos estados financieros reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadas bajo el mtodo de costo y no sobre una base consolidada; por lo tanto, se deben leer junto con los estados financieros consolidados de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. y SUBSIDIARIAS que se presentan por separado y sobre los que en nuestro dictamen de la fecha emitimos una opinin sin salvedades. Lima, Per 19 de febrero de 2013 Refrendado por

_________________________ (Socio) Luis Pierrend Castillo CPCC Matrcula N 01-03823

Pazos, Lpez de Romaa, Rodrguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compaa limitada por garanta del Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas. BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas Otras cuentas por cobrar Otros activos financieros Inventarios, neto Total activo corriente

Notas 5 6 10 7 8 9

2012 513,308 72,346 457,715 75,225 23,973 46,009 -----------1,188,576 ------------

2011 58,649 68,470 451,856 54,544 18,713 28,892 -----------681,124 ------------

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas Otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros Obligaciones financieras Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo Pasivo por impuesto a la renta diferido Provisin por contingencias Provisin para cierre de unidades mineras Total pasivo no corriente Total pasivo

Notas 14 10 15 8 16

2012 93,370 10,384 54,087 58,661 87,871 -----------304,373 -----------609,064 43,793 7,048 17,963 -----------677,868 -----------982,241 ------------

2011 79,826 202,599 63,527 40,807 42,926 -----------429,685 -----------11,218 46,992 4,816 16,466 -----------79,492 ------------509,177 ------------

16 18(b) 30(f) 17(b)

ACTIVO NO CORRIENTE Otras cuentas por cobrar Otros activos financieros Inversiones en acciones Propiedades, planta y equipo, neto Derechos y concesiones mineras, costo de explotacin, desarrollo y desbroce Activo por impuesto a la renta diferido Total activo no corriente Total activo

7 8(a) 11 12 13 18(b)

9,864 17,933 729,175 217,942 243,945 11,519 -----------1,230,378 -----------2,418,954 =========

6,515 8,533 686,069 173,513 207,257 22,114 -----------1,104,001 -----------1,785,125 =========

PATRIMONIO NETO Capital Emitido Acciones en tesorera Otras reservas de capital Reservas de capital Resultados no realizados Resultados acumulados Total patrimonio neto Total pasivo y patrimonio neto

19

1,282,774 (224,538) 99,233 2,836 (5,524) 281,932 -----------1,436,713 -----------2,418,954 =========

1,142,894 (217,917) 85,376 987 (11,263) 275,871 -----------1,275,948 -----------1,785,125 =========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses) Notas VENTAS COSTO DE VENTAS Utilidad bruta (GASTOS) INGRESOS OPERACIONALES: Gastos de administracin Gastos de ventas Dividendos de subsidiarias Otros ingresos Otros gastos 24 25 10 26 26 22 23 2012 634,295 (434,416) -----------199,879 -----------(45,257) (19,388) 122,511 42,586 (28,597) -----------71,855 -----------271,734 -----------45,288 (42,376) 17,528 -----------20,440 -----------292,174 (54,626) -----------237,548 ======== 3,172,115 ======== 0.075 ======== 2011 659,376 (350,169) -----------309,207 -----------(45,860) (13,739) 148,813 37,115 (26,958) -----------99,371 -----------408,578 -----------18,467 (18,117) (12,698) -----------(12,348) -----------396,230 (80,813) -----------315,417 ======== 2,839,519 ======== 0.111 ========

Utilidad de operacin INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS: Ingresos Gastos Ganancia (prdida) neta, por instrumentos financieros derivados 27 27 20 (c)

Utilidad antes de impuesto a la renta IMPUESTO A LA RENTA Utilidad neta Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin (en miles) Utilidad bsica y diluida por accin 28 28 18 (a)

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses)

Notas Utilidad neta OTROS RESULTADOS INTEGRALES: Variacin neta en prdida no realizada por instrumentos financieros derivados Impuesto a la renta Otros resultados integrales, neto del impuesto a la renta Total de resultados integrales

2012 237,548 ----------

2011 315,417 ---------48,887 (14,666) ---------34,221 ---------349,638 =======

20 (c) 20 (c)

8,198 (2,459) ---------5,739 ---------243,287 =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE CAMBIOS EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses)
RESULTADOS NO REALIZADOS, (PRDIDA) US$(000) (45,484) 48,887 (14,666) ---------(11,263) 5,739 --------(5,524) ======

NUMERO DE ACCIONES COMUNES A COMUNES B Saldo al 31 de diciembre de 2010 Utilidad neta Variacin neta de prdidas no realizadas por instrumentos financieros derivados (Nota 20 (c) Impuesto a la Renta correspondiente a las prdidas no realizadas por instrumentos financieros derivados (Nota 20 (c)) Capitalizacin de utilidades Apropiacin Distribucin de dividendos correspondiente al 2010 Adelanto de dividendos Venta de acciones en tesorera en poder de Subsidiarias Compra de acciones de la Compaa por la Subsidiaria Escisin bloque patrimonial de Empresa Administradora Cerro S.A.C. Efecto de conversin Saldo al 31 de diciembre de 2011 Utilidad neta Variacin neta de la ganancia no realizada por instrumentos financieros derivados (Nota 17 (c)) Capitalizacin de utilidades Apropiacin Distribucin de dividendos Adelanto de dividendos Compra de acciones de la Compaa por la subsidiaria Ajuste Efecto de conversin Saldo al 31 de diciembre de 2012 928,082,954 208,195,483 (41,876,241) -----------------1,094,402,196 112,638,193 (15,428,854) -----------------1,191,611,535 ============ 1,557,765,234 311,405,565 5,180 ----------------1,869,175,979 168,477,047 (2,824,558) ----------------2,034,828,468 ============

CAPITAL EMITIDO US$(000) 950,900 191,994 -----------1,142,894 139,880 -----------1,282,774 ========

ACCIONES EN TESORERA US$(000) (203,000) -

OTRAS RESERVAS DE CAPITAL US$(000) 68,807 16,569 --------85,376 13,857 --------99,233 ======

RESERVA DE CAPITAL US$(000) 9,062 (8,075) -------987 (3,151) 5,000 -------2,836 ======

RESULTADOS ACUMULADOS US$(000) 271,777 315,417 (191,994) (16,569) (56,526) (65,191) 22,398 (3,441) ----------275,871 237,548 (139,880) (13,857) (68,443) (29,039) 19,732 ---------281,932 =======

TOTAL US$(000) 1,052,062 315,417 48,887 (14,666) (56,526) (65,191) 5 (22,997) 22,398 (3,441) -----------1,275,948 237,548 5,739 (68,443) (29,039) (4,772) 19,732 -----------1,436,713 ========

5 (14,922) ---------(217,917) (1,621) (5,000) ---------(224,538) =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses) 2012 630,419 (494,778) (103,864) (44,646) 110,259 ---------97,390 ---------(75,096) (43,106) (65,066) ---------(183,268) ---------42,791 600,000 (4,772) (68,443) (29,039) ---------540,537 ---------454,659 58,649 ---------513,308 ======= 2011 711,159 (402,219) (97,602) (80,813) 48,182 ---------178,707 ---------(53,690) (50,901) ---------(104,591) ---------11,233 (14,917) (121,717) ---------(125,401) ---------(51,285) 109,934 ---------58,649 =======

ACTIVIDADES DE OPERACIN: Cobranza de ventas Pagos a proveedores y terceros Pagos a trabajadores Pagos de impuesto a la renta y otros tributos Otros (pagos) cobros netos operativos AUMENTO DEL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN ACTIVIDADES DE INVERSIN: Adquisicin de propiedades, planta y equipo Adquisicin por compra de inversiones en acciones Desembolsos por adquisicin de concesiones mineras, actividades de exploracin , desarrollo y desbroce DISMINUCIN DEL EFECTIVO NETO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSION ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Aumento de obligaciones financieras Emisin de bonos Compra de acciones en tesorera Pago de dividendos Adelanto de dividendos AUMENTO (DISMINUCIN) DEL EFECTIVO NETO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO AUMENTO (DISMINUCIN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AO EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO (Nota 5)

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (Expresado en miles de dlares estadounidenses) 2012 CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN: Utilidad neta Ms (menos) ajustes a la utilidad neta: Depreciacin y amortizacin Estimacin de cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales Deduccin de existencias Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido Castigo de cuentas por cobrar provisionadas Dividendos de empresas subsidiarias Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar, neto Inventario Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 2011

237,548 58,852 (122,511) 88,746 (17,117) 13,543 (161,671) ---------97,390 =======

315,417 55,165 (249) (4,097) 38 653 (148,813) (164,440) 35,647 7,549 81,837 ---------178,707 =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y DE 2011

1.

IDENTIFICACIN Y ACTIVIDAD ECONMICA (a) Identificacin Volcan Compaa Minera S.A.A. (en adelante la Compaa) se constituy en el Per, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusin de Volcan Compaa Minera S.A., constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Tnel S.A., empresa que fue adquirida por la Compaa mediante un proceso de privatizacin en el ao 1997. Las acciones que conforman el capital social de la Compaa se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (ver Nota 19 (a)). El domicilio legal as como las oficinas administrativas de la Compaa se encuentra en calle Manuel Olgun No. 375, Santiago de Surco, Lima. (b) Actividad econmica La Compaa se dedica por cuenta propia, a la exploracin y explotacin de denuncios mineros y a la extraccin, concentracin, tratamiento y comercializacin de minerales polimetlicos. Hasta enero 2011 oper como parte de su propia estructura dos unidades mineras propias ubicadas en los departamentos de Cerro de Pasco y Junn, en la sierra central del Per. En febrero de 2011, la Unidad de Cerro de Pasco fue escindida por un proceso de reorganizacin simple manteniendo el control sobre esta subsidiaria (Ver (d)). En estos centros produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata. La Gerencia de la Compaa administra y dirige todas las operaciones de sus subsidiarias y de las subsidiarias de stas. En el mes de noviembre de 2011, con la finalidad de financiar los proyectos mineros se acord la emisin de bonos por US$ 600 millones en un primer tramo. Estos fueron colocados en febrero 2012 (Ver punto (e) de esta Nota.

-2La Compaa tiene inversiones al 100 por ciento en Empresa Administradora Chungar S.A.C., empresa minera que explota zinc, plomo y plata, en Empresa Minera Paragsha S.A.C., que se dedica a actividades de exploracin dentro de sus concesiones mineras, en Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., empresa que se dedica a la explotacin de plomo y plata, en Compaa Minera El Pilar S.A.C., que se dedica a la explotacin de zinc, plomo y plata y en Minera San Sebastin AMC S.R.L. y la Hidroelctrica Huanchor S.A., la cual se dedica a las actividades de generacin elctrica. A su vez existen, Compaa Minera Alpamarca S.A.C. y Shalca Compaa Minera S.A.C., empresas que se dedican a la explotacin de zinc, cobre y plomo y Minera Aurfera Toruna S.A.C. y Compaa Minera Huascarn S.A.C., empresas que se dedican a la explotacin de yacimientos mineros, bsicamente de mineral aurfero, todas empresas subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C. y las compaas, Compaa Energtica del Centro S.A.C., la cual posee un proyecto de trasmisin de energa elctrica y la Empresa de Generacin Energtica Rio Baos S.A.C. que cuenta con la Central Hidroelctrica Baos V; ambas subsidiarias de Empresa Administradora Chungar S.A.C. Los estados financieros separados de las subsidiarias al 31 de diciembre de 2012, se resumen a continuacin (en miles de dlares estadounidenses): Utilidad (prdida) Patrimonio neta 193,723 230,898 15,385 168 397,991 237 81,977 (3,094) (1,638) 21,934 110 2,583 ---------101,872 =======

Subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. Empresa Minera Paragsha S.A.C. Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. Compaa Minera El Pilar S.A.C. Empresa Administradora Cerro S.A.C. Minera San Sebastin AMC S.R.L. Hidroeltrica Huanchor S.A.C.

Activos 466,230 331,946 75,310 18,541 612,869 5,257 45,495 -----------1,555,648 ========

Pasivos 272,507 101,048 59,925 18,373 214,878 5,020

8,802 36,693 ---------- -----------680,553 875,095 ======= ========

-3-

La Compaa realiza actividades con sus subsidiarias y vinculadas referidas a venta de suministros, servicios de asesora gerencial y de personal y obtener y otorgar prstamos que se reflejan en cuentas del estado de situacin financiera y del estado de ganancias y prdidas (ver Nota 10). (c) Aprobacin de los estados financieros Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2011 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas realizada el 22 de marzo de 2012. Los correspondientes al 31 de diciembre de 2012 han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa el 13 de febrero de 2013 y sern presentados para la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de 2013. (d) Escisin Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de fecha 27 de enero de 2011 y con la finalidad de transferir a otra empresa la Unidad de Cerro de Pasco, se acord la reorganizacin simple para segregar el bloque patrimonial conformado por los activos que conforman la Unidad de Cerro de Pasco por US$ 386,600 mil (equivalente a S/. 1,021,082 mil), transfirindose a Empresa Administradora Cerro S.A.C. (en adelante Cerro) dicho patrimonio escindido y recibiendo a cambio la Compaa las acciones de Cerro correspondiente a dicho aporte, que representan el 99.99% de su capital. La fecha de entrada en vigencia de la escisin segn acuerdo de la Junta de Accionistas fue el 1 de febrero de 2011. (e) Emisin de bonos Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compaa, celebrada el 4 de noviembre de 2011, se aprob la emisin de obligaciones hasta por un monto de US$ 1,100,000,000 (Un mil cien millones de dlares estadounidenses), o su equivalente en Nuevos Soles, a ser colocados en el mercado internacional y/o local, con un primer tramo hasta por un monto de US$ 600,000,000.00 (seiscientos millones de dlares estadounidenses), con la finalidad de financiar proyectos mineros y energticos en los prximos cinco aos.

-4En la sesin del directorio de la Compaa del 16 de enero de 2012, se acord aprobar una emisin de bonos, bajo la Regla 144A y la Regulacin S de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de Norteamrica, hasta por un monto de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dlares estadounidenses). El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los denominados Senior Notes due 2022 por US$ 600,000,000 en el mercado internacional, a una tasa anual de 5.375% y con un vencimiento de 10 aos, mediante cuotas semestrales a partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que la demanda para suscribir los bonos de parte de inversionistas interesados en adquirir los mismos alcanz la suma de US$ 4,809 millones de dlares estadounidenses. El 2 de agosto de 2012 se realizo el pago del primer cupn por US$ 16,125 mil. 2. BASES DE PRESENTACIN, PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES Los principales principios contables adoptados por la Compaa en la preparacin y presentacin de los estados financieros adjuntos han sido aplicados en forma consistente por los aos presentados y son los siguientes: 2.1. Bases de preparacin Declaracin de Cumplimiento Los estados financieros adjuntos se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por la International Accounting Standards Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2012 y 2011. Responsabilidad de informacin La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacional de Informacin Financiera (NIIF) emitidos por el IASB. Bases de medicin Los estados financieros han sido preparados en trminos de costos histricos, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por los instrumentos financieros derivados a valor razonable con cambio en resultados. Los estados financieros adjuntos se presentan en dlares estadounidenses, todos los valores han sido redondeados a miles, excepto cuando se indica lo contrario.

-52.2. Juicios, estimados y supuestos contables significativos La preparacin de los estados financieros siguiendo las Normas Internacionales de Informacin Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los montos reales posteriores, ser registrada en los resultados del ao en que ocurran. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros. Los estimados significativos considerados por la Gerencia en la preparacin de los estados financieros son: (a) Determinacin de reservas y recursos minerales La Compaa calcula sus reservas utilizando mtodos generalmente aplicados por la industria minera y de acuerdo con guas internacionales. Las reservas representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que bajo las actuales condiciones pueden ser econmica y legalmente extradas de las concesiones mineras de la Compaa. Los recursos representan las cantidades de mineral medido e indicado que tiene un menor grado de certeza y que es determinado en base a los bloques de las reservas adyacentes y/o a sondajes diamantinos. El proceso de estimar las cantidades de reservas y recursos es complejo y requiere tomar decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la informacin geolgica, geofsica, de ingeniera y econmica que se encuentra disponible. Podran ocurrir revisiones de los estimados de reservas y recursos debido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestos geolgicos, cambios en precios asumidos, costos de produccin y resultados de actividades de exploracin. Los cambios en las estimaciones de reservas y recursos podran afectar otras estimaciones contables principalmente la vida til de las unidades mineras la cual influye en la depreciacin de los inmuebles, maquinaria y equipo directamente vinculados con la actividad minera, la amortizacin de los costos de exploracin y desarrollo, la provisin de cierre de mina, la evaluacin de la recuperabilidad del activo diferido, y del perodo de amortizacin de las concesiones mineras.

-6(b) Moneda funcional (Nota 2.4 (a)) La Compaa ha considerado que su moneda funcional y de presentacin es el dlar estadounidense, por cuanto refleja la esencia econmica de los acontecimientos y las circunstancias pertinentes de sus principales operaciones y transacciones, las cuales son establecidas y liquidadas principalmente en dlares estadounidenses. (c) Provisin por cierre de unidades mineras (Nota 17 (b)) La Compaa calcula una provisin para cierre de unidades mineras con frecuencia anual. A efectos de determinar dicha provisin, es necesario realizar estimados y supuestos significativos, pues existen numerosos factores que afectarn el pasivo final por esta obligacin. Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las actividades de cierre, cambios tecnolgicos, cambios en las regulaciones, incrementos en los costos en comparacin con las tasas de inflacin y cambios en las tasas de descuento. Tales estimados y/o supuestos pueden resultar en gastos reales en el futuro que difieran de los montos estimados al momento de establecer la provisin. La provisin a la fecha de reporte representa el mejor estimado de la Gerencia del valor presente de los costos futuros para el cierre de unidades mineras. (d) Mtodo de unidades de produccin (Nota 12 y 13) Las reservas probadas y probables, as como los recursos medidos e indicados son utilizados al momento de determinar la depreciacin y amortizacin de activos especficos de la mina. Esto resulta en cargos por depreciacin y/o amortizacin proporcionales al desgate de la vida remanente estimada de la produccin de la mina. Cada vida til, es evaluada anualmente en base a: i) las limitaciones fsicas del activo, y ii) a nuevas evaluaciones de las reservas econmicamente viables. Estos clculos requieren el uso de estimados y supuestos, los cuales incluyen el importe de reservas estimadas y los estimados de los desembolsos de capital futuro. Los cambios en los mtodos de unidades de produccin adoptados por la Compaa son registrados prospectivamente. (e) Costos de exploracin y desarrollo de mina (Nota 13) La aplicacin de la poltica de la Compaa para los costos de exploracin y desarrollo de mina, requiere del juicio de la Gerencia para determinar si es probable que ingresen a la Compaa beneficios econmicos producto de fases exploratorias futuras. La determinacin de las reservas y recursos minerales es un proceso de estimacin complejo que involucra niveles de incertidumbre dependiendo de subclasificaciones y stos estimados afectan directamente la clasificacin entre costo de exploracin y desarrollo de mina y el periodo de amortizacin para el costo de desarrollo. Esta poltica requiere que la Gerencia de la Compaa realice

-7ciertos estimados y supuestos acerca de eventos futuros y circunstancias especficas para determinar si es econmicamente viable el acceso, extraccin, procesamiento y venta de mineral. Los estimados y supuestos pueden cambiar si se tiene nueva informacin disponible. Por lo que en caso se cuente con informacin disponible que de indicios sobre la no recuperabilidad de ciertos desembolsos que hayan sido capitalizados como costos de desarrollo, stos deben ser cargados a los resultados del ao en que se conozca la nueva informacin disponible. (f) Deterioro de activos no financieros La Compaa evala a fin de cada ao si existe algn indicio de que el valor de sus activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso y es determinado, para cada activo individual (unidad generadora de efectivo), a menos que el activo no genere flujos de caja que sean claramente independientes de otros activos o grupos de activos. Esta evaluacin requiere el uso de estimados y supuestos tales como precios de mineral a largo plazo, tasas de descuento, costos de operacin, entre otros. Una unidad generadora de efectivo es el grupo identificable de activos ms pequeo, denominado unidad minera, cuyo uso continuo genera entradas de efectivo independientes de los flujos de efectivo generados por otros activos o grupos de activos. Para determinar las unidades generadoras de efectivo, la Compaa ha considerado si existe un mercado activo para los minerales y metales producidos por una unidad minera. Cuando el valor en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido al importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los flujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la evaluacin actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. La prdida por deterioro se reconoce en el estado de resultados en la categora de gastos operativos. La prdida por deterioro reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por deterioro. La reversin no puede exceder el valor en libros que habra resultado, neto de la depreciacin, en caso no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en el estado de resultados.

-8(g) Costos de desbroce (Nota 2.4 (k.2)) Los costos de remover material de desmonte o material estril para acceder al cuerpo del mineral (costos de desbroce), incurridos por la Compaa antes que la operacin del proyecto minero comience, son capitalizados como parte del costo de desarrollo de mina y sern amortizados a partir del momento en que se inicie la produccin y en funcin de las reservas de la mina. El clculo requiere el uso de juicios y estimaciones tales como estimados de toneladas de desmonte a ser removidas durante la vida de la zona minera y las reservas econmicamente recuperables extradas como resultado de ello. Los cambios en la vida y el diseo de una mina usualmente resultarn en cambios en la relacin de desbroce esperada (relacin desmonte/reservas minerales). Los cambios se contabilizan de forma prospectiva. (h) Contingencias (Nota 30) Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raz de sucesos pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir sucesos futuros que no estn enteramente bajo el control de la Compaa. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable. Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; en caso contrario, slo se revelan en notas a los estados financieros. (i) Valor razonable de los instrumentos financieros (Nota 32) En los casos en que el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de situacin financiera no surjan de mercados activos, se los determina mediante la utilizacin de tcnicas de valoracin que incluyen el modelo de flujos de efectivo descontados. Cuando es posible, los datos de los que se nutren estos modelos se toman de mercados observables, pero cuando no es as, se requiere un grado de juicio discrecional para establecer los valores razonables. Estos juicios incluyen las consideraciones de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo crediticio y la volatilidad. Los cambios en los supuestos relativos a estos factores pueden afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.

-9(j) Fecha de inicio de la produccin La Compaa evala la situacin de cada mina en desarrollo para determinar cundo inicia la etapa de produccin. Los criterios usados para evaluar la fecha de inicio se determinan en base a la naturaleza de cada proyecto minero, la complejidad de una planta y su ubicacin. La Compaa considera diferentes criterios relevantes para evaluar cuando la mina est sustancialmente completa y lista para su uso planificado. Algunos de estos criterios incluyen, pero no se limitan a: El nivel de los gastos de capital en comparacin con los costos de desarrollo estimados. La culminacin de un perodo de pruebas razonable de la planta y equipos de la mina. La capacidad de producir metal en forma comercializable (dentro de las especificaciones). La capacidad de mantener una produccin contina de metales.

Cuando un proyecto de desarrollo de una mina pasa a la etapa de produccin, cesa la capitalizacin de ciertos costos y se consideran como inventario o gastos, excepto en el caso de costos que califican para su capitalizacin (adiciones o mejoras de activos mineros), explotacin de mina subterrnea o explotacin de reservas explotables. Tambin es en este momento en que se inicia la depreciacin o amortizacin. (k) Recuperacin de los activos tributarios diferidos (Nota 18) Se requiere una evaluacin para determinar si los activos tributarios diferidos se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos, exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte. (l) Inventarios, neto (Nota 9) La prueba del valor neto de realizacin es efectuada anualmente y representa el precio de venta futuro basado en los precios de venta de metales a la fecha de reporte, menos el costo estimado de terminacin y los costos necesarios para efectuar la venta. Para calcular el valor del inventario a largo plazo, la Gerencia adicionalmente considera que el valor del dinero en el tiempo reduce el valor neto de realizacin.

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La estimacin para prdida en el valor neto de realizacin es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza anualmente la Gerencia (ver Nota 2.4 (i)). La prdida es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa estimacin. Los inventarios de mineral son medidos por estimacin del nmero de toneladas adicionadas y removidas. La ley de cabeza es calculada en base a mediciones de ensayo, y el porcentaje de recuperabilidad en base al mtodo de procesamiento esperado. Las toneladas peridicos. (m) de concentrado son verificadas con conteos

Jerarqua del valor razonable (Nota 20 (e)) Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de liquidez, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.

2.3. Nuevas normas contables y modificaciones a las existencias aplicables a partir del 1 de enero de 2012 Fecha de entrada en vigencia Julio 1, 2011

Norma y materia NIIF 7, 'Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar', sobre la transferencia de activos financieros (modificacin) Enmienda a la NIIF 1, 'Adopcin por Primera Vez' sobre hiperinflacin y fechas fijas (modificacin) NIC 12, 'Impuesto a las Ganancias,' sobre el impuesto diferido (modificacin) NIC 1, 'Presentacin de Estados Financieros' referente a otros ingresos integrales (modificacin)

1 de julio de 2011 1 de enero de 2012 Julio 1, 2012

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Estas normas modificadas aplicadas por primera vez para los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 no han tenido implicancia ni impacto en los mismos. 2.4. Resumen de principios y prcticas contables significativas (a) Transacciones en moneda extranjera Transacciones y saldos en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. En la conversin de la moneda extranjera se utilizan los tipos de cambio fijados por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del estado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultantes de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de resultados. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados en trminos de costos histricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. (b) Activos financieros Reconocimiento y medicin inicial De acuerdo con la NIC 39, la Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. Al momento de su reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su valor razonable. La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros despus de su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revala esta determinacin al final de cada ao. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos directos atribuidos a la transaccin, excepto los activos financieros a valor razonable cuyos costos derivados de transaccin se reconocen en resultados.

- 12 Las compras y ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro de un perodo de tiempo establecido por regulacin o por convencin en el mercado (transacciones convencionales) se reconocen en la fecha de la negociacin, es decir, en la fecha en la que la Compaa se compromete a vender el activo. Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo, activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, y derivado implcito por comercializacin de concentrados. Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, tal como se detalla a continuacin: Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el propsito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Esta categora incluye los instrumentos financieros derivados tomados por la Compaa que no se designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura segn las define la NIC 39. Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el estado de situacin financiera por su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado de resultados. Al momento de su reconocimiento inicial, la Compaa no clasific ningn activo financiero al valor razonable con cambios en resultados. La Compaa evala los activos financieros mantenidos para negociacin, diferentes de los derivados, para determinar si la intencin de venderlos en un futuro cercano continua siendo apropiada. Cuando la Compaa no puede negociar estos activos financieros debido a la inactividad del mercado y la intencin de la Gerencia de venderlos en un futuro cercano ha cambiado, la Compaa puede considerar reclasificarlos debido a estas circunstancias. La reclasificacin a prstamos y cuentas por cobrar o activos financieros disponibles para la venta depender de la naturaleza del activo. Esta evaluacin no afecta a ningn activo financiero al valor razonable con cambios en resultados que hubiese utilizado la opcin de valor razonable al momento de su designacin.

- 13 Los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales son contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor razonable si las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn directamente relacionadas con el contrato comercial y si ste contrato no ha sido clasificado como un activo financiero negociable o al valor razonable con efecto en resultados. Las ganancias o prdidas por los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos son registradas en el estado de resultados. Cuentas por cobrar La Compaa tiene en esta categora las siguientes cuentas: cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de una estimacin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable. Todos estos instrumentos son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables, que no son cotizados en un mercado activo. Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier estimacin por incobrabilidad. La Compaa evala a la fecha de sus estados financieros si hay una evidencia objetiva de haberse producido una prdida por deterioro del valor del activo (tal como la probabilidad de insolvencia, dificultades financieras significativas del deudor, falta de pago del principal o de los intereses o alguna informacin observable que indique que han decrecido los flujos futuros estimados asociados a las cuentas por cobrar). El monto de la prdida es medido como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja estimados futuros, descontados a una tasa de inters efectiva original o aplicable para transacciones similares. El valor en libros de la cuenta por cobrar es reducido mediante el uso de una cuenta de valuacin. El monto de la prdida se reconoce en el estado de resultados. Las cuentas por cobrar deterioradas son castigadas cuando son considerados incobrables. Si en un perodo posterior el importe de la prdida disminuye, la Compaa la revierte con abono al estado de resultados. Deterioro de activos financieros La Compaa evala al final de cada ejercicio, si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros presentan deterioro. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran afectados si, y slo si, existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o ms eventos que han ocurrido despus del reconocimiento inicial del activo (evento de prdida) y que dicho evento de prdida tiene un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros

- 14 que pueden estimarse de forma fiable. Las evidencias de deterioro pueden ser indicios de que los deudores o un grupo de deudores est experimentando dificultades financieras significativas, impagos o retrasos en pagos de intereses o principal, probabilidad de entrar en quiebra u otra reorganizacin financiera y cuando los datos observables indican que existe una disminucin significativa en los flujos de efectivo futuros estimados, tales como cambios en atrasos o condiciones econmicas que se correlacionan con impagos. (c) Pasivos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como: pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos o derivados designados como instrumentos de cobertura, segn sea pertinente. La Compaa determina la clasificacin de sus pasivos financieros en su reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable, excepto en el caso de prstamos en el que se reconocen inicialmente al valor razonable del efectivo recibido, ms los costos directamente atribuibles a la transaccin. Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas, otras cuentas por pagar, obligaciones financieras, provisiones por contingencias y provisin para cierre de unidades mineras. Medicin posterior La medicin posterior de pasivos financieros depende de su clasificacin, tal como se detalla a continuacin: Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Esta categora incluye instrumentos financieros derivados suscritos por la Compaa que no hayan sido designados como instrumentos de cobertura tal como se definen en la NIC 39. Los derivados implcitos separados tambin se clasifican como negociables a menos que se les designe como instrumentos de cobertura efectiva. Las ganancias o prdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son reconocidas en el estado de resultados. La Compaa no ha designado ningn pasivo financiero en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados.

- 15 Prstamos que devengan intereses Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos que devengan intereses se miden posteriormente a su costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado de resultados cuando los pasivos son dados de baja, as como a travs del proceso de amortizacin de la tasa de inters efectiva. Los costos amortizados se calculan tomando en cuenta cualquier descuento o prima sobre la adquisicin y las comisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de inters efectiva. La tasa de inters efectiva se incluye en el costo financiero en el estado de resultados. (d) Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) Los derechos de recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o

(ii) La Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (passthrough); y (iii) La Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control. En caso que la Compaa transfiera sus derechos de recibir flujos de efectivo de un activo o suscriba un acuerdo de transferencia, pero no haya transferido sustancialmente la totalidad de los riesgos y an mantiene el control del activo, debe reconocer un pasivo asociado. El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleje los derechos y obligaciones que haya retenido la Compaa.

- 16 Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo. (e) Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente. (f) Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada fecha de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado o a las cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y precio de venta para posiciones cortas), sin ninguna deduccin por costos de transaccin. En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el valor razonable se determina usando tcnicas de valuacin adecuadas. Dichas tcnicas pueden incluir la comparacin con transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable actual de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el anlisis de flujo de fondos ajustado u otros modelos de valuacin. No ha habido cambios en las tcnicas de valuacin al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.(Ver Nota 33) (g) Efectivo y equivalente de efectivo El rubro presentado en el estado de situacin financiera de la Compaa incluye todos los saldos en efectivo y depsitos a plazo, incluyendo depsitos a plazo cuyos vencimientos son de tres meses a ms. Por otro lado, para efecto de presentacin en el estado de flujos de efectivo incluye el efectivo, depsitos a plazo, cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.

- 17 (h) Inversiones en subsidiarias Las inversiones en empresas subsidiarias, adems de en asociadas y en terceros se registran al costo. Este incluye los costos de la transaccin que estn relacionados directamente a su compra). Los dividendos, recibidos en efectivo o en acciones, se reconocen como ingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de distribucin o capitalizacin, segn corresponda. Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre la Compaa ejerce control, entendindose ste como el poder para dirigir las polticas financieras y operativas de la subsidiaria. Se considera tambin que existe control cuando la participacin de la Compaa es mayor al cincuenta por ciento del capital social de la subsidiaria. Asociadas son todas las entidades en las que la Compaa ejerce influencia significativa pero no el control. Se considera que existe influencia significativa cuando la Compaa mantiene una participacin entre el veinte y el cincuenta por ciento del accionariado de la asociada. Se entiende por influencia significativa al poder para intervenir en las decisiones de polticas financieras y operativas de la asociada. (i) Inventarios Los inventarios, incluyendo los productos en proceso, estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados de terminacin y los costos necesarios para efectuar la venta. El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. El costo del producto terminado y del producto en proceso comprende el costo de los servicios de los contratistas, consumo de materiales y suministros, el costo de la mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la base de la capacidad de operacin normal establecida como la produccin actual) y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias de cambio. La estimacin para prdida en el valor de realizacin es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa estimacin.

- 18 (j) Propiedades, planta y equipo Se presenta al costo menos su depreciacin y prdida acumulada por deterioro del valor. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, en el caso de activos que califiquen, el costo de endeudamiento y cualquier costo directamente atribuible a poner dicho activo en operacin. Depreciacin Mtodo de unidades de produccin La depreciacin de los edificios y otras construcciones mineras es calculada en base a las unidades de produccin basada en las reservas a econmicamente recuperables y recursos medidos e indicados de la unidad minera. Las unidades de produccin se miden en toneladas mtricas recuperables de plomo, cobre y zinc. El ratio de depreciacin por unidades de produccin toma en consideracin los gastos desembolsados hasta la fecha. Mtodo de lnea recta La depreciacin de los dems activos se calculan siguiendo el mtodo de lnea recta en funcin de la vida til estimada del activo o la vida til remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas tiles utilizadas son las siguientes: Aos Edificios y otras construcciones de uso administrativo Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres y equipos de computo Equipos diversos 33 Entre 3 y 10 5 Entre 4, 5 y 10 Entre 5 y 10

Una partida de activo fijo o un componente significativo es retirado al momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado de resultados en el ao en que se retira el activo. El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin y amortizacin son revisados y ajustados prospectivamente en caso sea apropiado, al final de cada ao.

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Mantenimiento y reparaciones mayores Los gastos de mantenimiento o reparaciones mayores comprenden el costo de reemplazo de los activos o partes de los activos y los costos de reacondicionamiento (Overhaul). El gasto es capitalizado cuando se reemplaza un activo o una parte de un activo que se depreci de manera separada y que se elimina en libros, y es probable que los beneficios econmicos futuros asociados con dicho activo o parte de activo fluyan a la Compaa durante un perodo de vida til adicional. Cuando la parte reemplazada del activo no fue considerada separadamente como un componente, el valor de reemplazo es usado para estimar el valor en libros de los activos reemplazados, el cual es inmediatamente castigado. Todos los otros costos de mantenimiento diarios son reconocidos como gastos segn se incurren. (k) Derechos y concesiones mineras, costo de exploracin, desarrollo y desbroce (k.1) Derechos y concesiones mineras Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a los costos por adquisicin de concesiones mineras ocurridas en aos anteriores. Los derechos mineros representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros que se relacionan con las reservas de mineral se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin, usando como base las reservas probadas y probables y recursos medidos e indicados. Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en zonas de inters para la Compaa asignados a una parte del costo de las combinaciones de negocios ocurridas en aos anteriores. Las concesiones mineras son capitalizadas en el estado de situacin financiera y representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras de inters geolgico. Las concesiones mineras son amortizadas a partir de la fase de produccin sobre la base del mtodo de unidades de produccin, usando las reservas probadas y probables y recursos medidos e indicados junto con los gastos futuros de desarrollo aprobados por la Gerencia de la Compaa. En caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos asociados son castigados en el estado de resultados.

- 20 A fin de cada ao, la Compaa evala por cada unidad minera si existe algn indicio de que el valor de sus derechos mineros se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. Ver prrafo 2.2 (f). (k.2) Costo de desbroce Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del inicio de la produccin se capitalizan como parte del costo de construccin de la mina y se amortizan subsecuentemente a lo largo de la vida de la mina sobre la base de unidades de produccin. Cuando una mina opera varios tajos abiertos que son considerados como operaciones separadas para los efectos del planeamiento minero, los costos de desbroce se contabilizan por separado mediante referencia al mineral de cada tajo separado. Sin embargo, si los tajos estn muy integrados para los efectos del planeamiento minero, el segundo tajo y los tajos subsiguientes son considerados como extensiones del primer tajo en la contabilizacin de los costos de desbroce. En tales casos, el desbroce inicial (por ejemplo, la remocin de material estril y otro desmonte) del segundo tajo y de los tajos subsiguientes, es considerado como desbroce de la fase de produccin relacionado con la operacin combinada. Los costos de desbroce incurridos posteriormente durante la fase de produccin de la operacin son diferidos de la forma ms adecuada de concordar el costo con los beneficios econmicos relacionados. El monto de los costos de desbroce diferidos se basa en la relacin de desbroce promedio de mina la cual es obtenida dividiendo el tonelaje de desmonte minado entre la cantidad de mineral minado. Los costos de desbroce incurridos en el perodo son diferidos en la medida en que la relacin del perodo en curso excede la vida de la relacin de desbroce de la mina. Dichos costos diferidos son luego cargados a resultados en la medida en que, en perodos subsecuentes, las relaciones del perodo en curso estn por debajo del ratio promedio de mina El ratio de desbroce promedio mina se basa en las reservas probadas y probables, y recursos medidos e indicados econmicamente recuperables. Los cambios se contabilizan en forma prospectiva, a partir de la fecha del cambio. (k.3) Costos de exploracin y desarrollo de mina Los costos de exploracin son capitalizados slo en la medida que se estime sean recuperables econmicamente a travs de una explotacin exitosa en el futuro o, cuando las actividades en el rea de inters estn en proceso y an no se ha llegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la existencia de reservas econmicamente recuperables. Estos costos incluyen principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamientos topogrficos, costos de perforacin y pagos realizados a los contratistas. Para este propsito, los beneficios

- 21 econmicamente recuperables de los proyectos de exploracin pueden ser evaluados adecuadamente cuando cualquiera de las siguientes condiciones se cumpla: i) el Directorio autoriza a la Gerencia a realizar el estudio de factibilidad del proyecto, y ii) la exploracin tiene como objetivo convertir recursos en reservas o confirmar recursos. Los costos de exploracin en zonas operativas incurridos en evidenciar recursos potenciales son cargados al costo de operacin. Los costos de exploracin se amortizan de igual manera que los costos de desarrollo. Los costos asociados con la etapa de desarrollo de mina son capitalizados. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son cargados a los resultados del perodo segn se incurren. Los costos de desarrollo son amortizados desde el comienzo de la produccin, y son amortizados usando el mtodo de unidades de produccin. Los costos de desarrollo se amortizan sobre la base de reservas probadas y probables, y recursos medidos e indicados a las que se encuentra relacionado, junto con los gastos futuros de desarrollo aprobados por la Gerencia de la Compaa. (l) Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideracin si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo. Con posterioridad al inicio del arrendamiento, slo se puede reevaluar el activo si resulta aplicable una de las siguientes consideraciones: (i) (ii) Existe un cambio en los trminos contractuales, que no sea la renovacin o prrroga del contrato. Se ha ejercido una opcin de renovacin o se ha otorgado una prrroga, a menos que la renovacin o la prrroga est estipulada dentro de los trminos del contrato.

(iii) Existe un cambio en la determinacin de si el cumplimiento depende de un activo especfico; o (iv) Existe un cambio sustancial en el activo.

De llevarse a cabo una reevaluacin, la contabilizacin del arrendamiento comenzar o cesar a partir de la fecha en que el cambio de circunstancias de lugar a la revaluacin en el caso de los escenarios (i), (iii) o (iv) y en la fecha de la renovacin o del inicio del perodo de prrroga para el escenario (ii).

- 22 Arrendamiento implcito Todos los contratos Take or Pay (pague lo contratado) son revisados, al momento de su reconocimiento inicial a fin de identificar arrendamientos implcitos. (m) Intangibles Los intangibles (software) se contabilizan en su reconocimiento inicial y despus, al costo inicial menos su amortizacin acumulada. Los intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til estimada que es de 10 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se revisan al final de cada ao. (n) Provisiones General Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados. Cuando son significativas, las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un gasto financiero. Provisin por cierre de unidades mineras Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligacin se registra por su valor razonable, teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de larga duracin relacionados a costos de desarrollo y activo fijo. Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la estimacin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa registra en los resultados del ejercicio cualquier ganancia o prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los activos relacionados que surgen de la revisin de los estimados iniciales, se reconocen como un incremento o disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo relacionado de acuerdo con la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. Cualquier reduccin en un pasivo de cierre de mina y, por lo tanto, cualquier deduccin del activo relacionado no pueden exceder el valor en libros de dicho activo.

- 23 De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado inmediatamente al estado de resultados. Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en el pasivo de cierre y, por lo tanto, una adicin al valor en libros del activo, la empresa deber tomar en cuenta si sta es una indicacin de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de deterioro en concordancia con la NIC 36. Asimismo, en el caso de minas maduras, si los activos mineros revisados, netos de las provisiones de cierre, superan el valor recuperable, dicha porcin del incremento se carga directamente a gastos. En el caso de minas ya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconocen inmediatamente en el estado de resultados. De igual manera, los pasivos de cierre que surjan como resultado de la fase de produccin de una mina deben ser incluidos en gastos en el momento en que se incurran. () Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo los descuentos. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso: Ventas de concentrados Los ingresos por venta de concentrados son reconocidos cuando se trasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos de propiedad, lo cual sucede en el momento de entrega fsica de los minerales de acuerdo a los mecanismos de entrega establecidos en los contratos comerciales. En cuanto a la medicin del ingreso por la venta de concentrados, en la fecha de reconocimiento de la venta, la Compaa reconoce el ingreso por venta en base a un valor de venta provisional segn las cotizaciones en dicha fecha, dichas ventas estn sujetas a un ajuste final de precios al trmino de un perodo establecido contractualmente, que normalmente flucta entre 30 y 180 das luego de la entrega del concentrado al cliente. La exposicin al cambio en el precio de los metales genera un derivado implcito que se debe separar del contrato comercial. Para este ultimo propsito, al cierre de cada ejercicio, el precio de venta utilizado inicialmente es estimado de acuerdo con el precio futuro para el perodo de cotizacin estipulado en el contrato. As la diferencia en la estimacin del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminucin de las ventas netas.

- 24 Ingresos por intereses Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo transcurrido, usando el mtodo del inters efectivo. Otros ingresos Los otros ingresos se reconocen conforme se devengan. Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias representadas en moneda extranjera que sean favorable para la Compaa son reconocidas como un ingreso financiero cuando se devengan. (o) Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la Compaa y se registra cuando estos son entregados al cliente. Los otros gastos se reconocen conforme se devengan. Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias representadas en moneda extranjera que sean desfavorables para la Compaa, son reconocidas como un gasto financiero cuando se devengan. (p) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo calificado son capitalizados y aadidos al costo del proyecto hasta el momento en que los activos sean considerados sustancialmente listos para su uso planificado, es decir, cuando sean capaces de generar produccin comercial. Cuando se haya solicitado prstamos de uso especfico en un proyecto, el monto capitalizado representa los costos reales incurridos para obtener el prstamo. Cuando se dispone de fondos excedentes a corto plazo, provenientes del prstamo de uso especfico, las utilidades generadas de la inversin temporal tambin se capitalizan y se deducen del costo total de endeudamiento. Cuando los fondos usados para financiar un proyecto forman parte del endeudamiento general, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas aplicables al endeudamiento general de la Compaa durante el perodo. Todos los dems costos de endeudamiento se reconocen en el estado de resultados en el perodo en el que se incurren.

- 25 (q) Impuesto a la renta Impuesto a la renta tributario El impuesto a la renta para el perodo corriente se calcula en base a la utilidad imponible y por el monto que se espera pagar a las autoridades tributarias. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin financiera. El impuesto a la renta tributario relacionado con partidas patrimoniales es reconocido en el estado de cambios en el patrimonio neto y no en el estado de resultados. La Gerencia evala peridicamente la posicin tributaria en la que la regulacin tributaria est sujeta a interpretaciones y reconoce provisiones cuando es necesario. Impuesto a la renta diferido El impuesto a la renta para los perodos futuros es reconocido usando el mtodo del pasivo, considerando las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos a la fecha del estado de situacin financiera. Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales, excepto por las diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y asociadas, donde la oportunidad de las diferencias temporales puede ser controlada y es probable que puedan ser revertidas en un futuro previsible. Todas las diferencias temporales deducibles generan el reconocimiento de activos diferidos en la medida en que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de aos futuros. Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles en la medida en que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos diferidos no reconocidos son revaluados en cada fecha del estado de situacin financiera. El impuesto diferido relacionado a partidas reconocidas fuera del estado de resultados sern reconocidas fuera de este estado. Las partidas del impuesto diferido son reconocidas en relacin con cada transaccin; pudiendo reconocerse en el estado de resultados integrales o directamente en el estado de cambios en el patrimonio neto.

- 26 -

Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria. Regalas mineras e impuesto especial a la minera Las regalas mineras e impuesto especial a la minera son contabilizados de acuerdo con la NIC 12 cuando tienen las caractersticas de un impuesto a la renta. Es decir cuando son impuestos por el Gobierno y estn basados en un importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad producida o un porcentaje de los ingresos, despus de ajustes de diferencias temporales. En consecuencia, los pagos efectuados por la Compaa al Gobierno por concepto de regala minera e impuesto especial a la minera estn bajo el alcance de la NIC 12 y, por lo tanto, deben considerarse tratarse como si fueran un impuesto a la renta. Tanto la regala minera como el impuesto especial a la minera generan activos o pasivos diferidos los cuales deben medirse usando las tasas medias que se esperan aplicar a las utilidades operativas en los trimestres en los cuales la Compaa espera que vayan a revertir las diferencias temporales. (r) Instrumentos financieros derivados Derivados que no califican como instrumentos de cobertura Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor razonable en el estado de situacin financiera. Los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que no califican como instrumentos de cobertura son registrados en el rubro Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados del estado de resultados integrales. Derivados calificados como instrumentos de cobertura Con el objeto de gestionar riesgos particulares, la Compaa aplica la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios especficos para ello. Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa documenta formalmente la relacin entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el mtodo que ser usado para valuar la efectividad de la relacin de cobertura.

- 27 Tambin al comienzo de la relacin de cobertura, se realiza una evaluacin formal para asegurar que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cada trimestre. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el perodo por el cual la cobertura es designada, se compensan y estn en un rango de 80 a 125 por ciento. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa ha contratado instrumentos derivados bajo la modalidad de Swaps asiticos y Collars de opciones sobre cotizaciones de metales que califican como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. Para las coberturas de flujos de efectivo que califican como tales, la parte efectiva de ganancia o prdida sobre el instrumento de cobertura es reconocida inicialmente en el estado de cambios en el patrimonio neto, en el rubro Resultados no realizados, utilidad (prdida). La porcin inefectiva de ganancia o prdida del instrumento de cobertura es inicialmente reconocida en el estado de resultados en el rubro Gastos financieros. Cuando el flujo de caja cubierto afecta el estado de resultados, la ganancia o prdida en el instrumento de cobertura es registrada en el rubro Ventas netas del estado de resultados. Los derivados implcitos contendidos en los contratos husped son contabilizados como un derivado separado y registrados a su valor razonable si las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn directamente relacionadas con el contrato husped y ste contrato no ha sido designado como un activo financiero negociable o designado a valor razonable a travs de ganancias y prdidas. Las ganancias o prdidas por los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos son registradas en el rubro ventas del estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa solo mantiene derivados implcitos relacionados a sus contratos de ventas comerciales. Clasificacin como corriente o no corriente Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura efectiva son clasificados como corrientes o no corrientes o son separados en una porcin corriente y una no corriente en base a la evaluacin de los hechos y circunstancias (por ejemplo, los flujos de efectivo contratados subyacentes). Los derivados implcitos que no estn estrechamente relacionados con el contrato principal se clasifican consistentemente con los flujos de efectivo del contrato principal.

- 28 Los instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura efectiva, se clasifican de acuerdo con la clasificacin del elemento cubierto subyacente. El instrumento derivado es separado en una porcin corriente y no corriente slo si se puede hacer la separacin confiablemente. (t) Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado de situacin financiera. Cuando el nmero de acciones se modifica como consecuencia de una capitalizacin de utilidades retenidas, un desdoble o una agrupacin de acciones, el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida se ajusta retroactivamente para todos los perodos presentados. Si el cambio ocurre despus de la fecha de los estados financieros, pero antes que se hagan pblicos, el clculo de la utilidad por accin para todos los perodos presentados debe basarse en el nuevo nmero de acciones. (u) Segmentos Un segmento operativo es un componente de una entidad que: (i) desarrolla actividades de negocio de la que puede obtener ingresos e incurrir en gastos (incluyendo ingresos y gastos relacionados por transacciones con otros componentes de la misma entidad), (ii) cuyo resultado operativo son regularmente revisados por la Gerencia para tomar decisiones acerca de los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su desempeo y (iii) para los que la informacin financiera confidencial est disponible. Ver Nota 29. 2.5 Modificaciones y nuevas Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas pero no son efectivas a la fecha de los estados financieros. Las modificaciones a NIIF existentes y nuevas NIIF, emitidas por el IASB y aprobadas por el Consejo Normativo de Contabilidad al 31 de diciembre de 2012, aplicables a la Compaa, cuya vigencia se iniciar en fecha posterior, se muestran a continuacin. La Gerencia estima que las modificaciones y NIIF aplicables a la Compaa se considerarn de forma razonable en la preparacin de los estados financieros consolidados de la Compaa en la fecha que su vigencia se haga efectiva: NIIF 7 Instrumentos Financieros. Las modificaciones a la NIIF 9 Instrumentos Financieros significan que las entidades que aplican la NIIF 9 por primera vez no necesitan re-expresar ejercicios anteriores pero en su lugar debern proporcionar revelaciones modificadas, algunas de las cuales se enuncian en la NIIF 7. Las nuevas revelaciones en la NIIF 7 incluyen:

- 29 a) b) Cambios en las clasificaciones de activos financieros y pasivos financieros, que muestran de manera separada. Activos financieros y pasivos financieros que han sido reclasificados de modo de medirlos al costo amortizado como resultado de la transicin a la NIIF 9.

Las modificaciones requieren la revelacin de informacin que permitir a los usuarios de los estados financieros de una entidad evaluar el efecto o potencial efecto de los planes de compensar por saldos netos, incluyendo los derechos de compensacin asociados con activos financieros y pasivos financieros reconocidos de la entidad, sobre la situacin financiera de la entidad. NIIF 9 Instrumentos Financieros: Clasificacin y medicin. La NIIF 9 fue emitida para reemplazar la NIC 39 y aplicarla a la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros definidos en dicha norma. Esta es efectiva desde los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2015. NIIF 10 Estados financieros consolidados. Establece los principios para la presentacin y preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la SIC 12: Entidades de cometido especfico y la NIC 27: Estados financieros consolidados y separados. NIIF 11 "Negocios conjuntos". La norma aborda inconsistencias en los informes de negocios conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en entidades controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en lugar de su forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente aportaciones no monetarias de los participantes. NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades". Establece requisitos de revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y otras formas de inversin por fuera del balance. NIIF 13 Medicin a valor razonable. Establece nuevos requisitos para la medicin del valor razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la complejidad al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su medicin, as como los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.

- 30 CINIIF 20 Costos de desbroce en la etapa de produccin de una mina a tajo abierto. Clarifica los requisitos para contabilizar los costos diferidos en la etapa de produccin de una mina de tajo abierto. Esta interpretacin clarifica cuando el costo de desbroce en la etapa de produccin debe ser reconocido como un activo y como debe ser medido, en el momento inicial y posterior a su reconocimiento. La Compaa viene aplicando este procedimiento desde el 2011. NIC 1 Presentacin de los estados financieros Presentacin de partidas del estado de resultados integrales. Los cambios en la Norma estn relacionados a la agrupacin de las partidas presentadas en el estado de resultados integrales. Las partidas que pudieran ser reclasificadas al estado de resultados en un perodo futuro podran ser presentadas separadamente de las partidas que nunca sern reclasificadas. La modificacin afecta solamente la presentacin y no tiene impacto en la posicin financiera de la Compaa o en su rendimiento. NIC 16 Propiedad, Planta y Equipo. Los repuestos, equipos de mantenimiento o puesta a punto necesitar clasificarse como propiedad, planta y equipo cuando se definan as y inventario cuando se ajustan a esta definicin. NIC 19 Beneficio a los empleados. El IASB emiti varias modificaciones a la NIC 19. Estos cambios van desde modificaciones fundamentales hasta aclaraciones y parafraseos. NIC 27 Estados financieros separados. Como consecuencia de la emisin de la NIIF 10 y NIIF 12, la NIC 27 est limitada a la contabilizacin de subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados. NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos. Como consecuencia de la emisin de la NIIF 11 y NIIF 12. La NIC 28 ha sido renombrada como NIC 28 Inversiones en asociadas y Negocios Conjuntos y describe la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial para inversiones en negocios conjuntos en adicin a las asociadas. NIC 32 Presentacin. Las modificaciones abordan inconsistencias en la actual prctica cuando aplican los criterios de la compensacin. Ellas explican: El significado de actualmente tiene un derecho legalmente exigible de compensar Que algunos sistemas de liquidacin bruta pueden considerarse equivalentes a la liquidacin neta.

- 31 Las mejoras explican que el impuesto a la renta relacionado con distribuciones a los tenedores de un instrumento de patrimonio y el impuesto a la renta relacionado con costos de transaccin de una transaccin de patrimonio, deben contabilizarse de acuerdo con la NIC 12 Impuestos a la Renta. Consecuentemente, dependiendo de las circunstancias, estas partidas del impuesto a la renta podran reconocerse en el patrimonio neto o en resultados. NIC 34 Informacin Financiera Intermedia. Informacin por Segmentos para el activo y pasivo total. Las mejoras explican que los activos y pasivos totales para un segmento reportable especfico slo necesitan revelarse cuando los montos son regularmente reportados a la mxima autoridad en la toma de decisiones operativas y se ha operado un cambio importante en los activos y pasivos totales para ese segmento, con respecto al monto revelado en los ltimos estados financieros anuales. Actualmente, no existe referencia a los montos que estn siendo regularmente reportados a la mxima autoridad en la toma de decisiones operativas.

3.

UNIFORMIDAD Los estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y los estados de resultados, de resultados integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, conjuntamente con las notas a los estados financieros, que se presentan a efectos comparativos, han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentemente.

4.

TRANSACCIONES EN NUEVOS SOLES Las operaciones en moneda extranjera (Nuevos Soles) se efectan a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2012, los tipos de cambio emitidos por dicha institucin fueron de US$ 0.3923 para la compra y US$ 0.3920 para la venta (US$ 0.3711 para la compra y US$ 0.3708 para la venta al 31 de diciembre de 2011) y han sido aplicados por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo, respectivamente.

- 32 Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en nuevos soles: 2012 S/.(000) Activos Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas Otras cuentas por cobrar 325,415 516,570 84,785 ---------926,770 ---------(63,749) (5,352) (90,011) ---------(159,112) ---------767,658 ====== 2011 S/.(000) 19,478 192,401 60,309 ---------272,188 ---------(39,975) (34,395) (149,345) ---------(223,715) ---------48,473 ======

Pasivos Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas Otras cuentas por pagar

Activo neto 5. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2012 US$(000) Caja Fondo fijo Cuentas corrientes bancarias Depsitos a plazo (a) Ahorros Fondos mutuos (b) Fondos sujetos a restriccin Bonos corporativos con grado de inversin (c) 16 8 41,307 119,764 9,067 386 342,760 ---------513,308 =======

2011 US$(000) 15 57,878 9 4 381 362 -------58,649 ====== -

- 33 (a) A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los mismos que se mantienen en entidades financieras locales de primer nivel: Plazos originales Tasa de inters anual % 0.36 4.05 4.17 4.05 3.85

Fecha 2012 30.09.2011 08.11.2012 07.11.2012 07.11.2012 09.11.2012 2011 30.09.2011 (b)

Moneda nominal

US$(000)

U.S. Dlares Nuevos soles Nuevos soles Nuevos soles Nuevos soles

1a 6 6 6 3

3 meses meses meses meses meses

9 19,616 46,571 36,208 17,360 ---------119,764 ====== 9 ======

U.S. Dlares

1 a 3 meses

0.36

La Compaa mantiene fondos mutuos con Interbank Interfondos y el BBVA Banco Continental. Estos fondos son de rendimiento variable y durante el 2012 han generado ingresos por aproximadamente S/.244 mil equivalente a US$93 mil (Al 31 de diciembre de 2011, los ingresos ascienden a S/. 1,692 mil equivalente a US$ 614 mil). Corresponde a bonos de corto plazo en moneda extranjera pertenecientes a Corporaciones con grado de inversin. Estos bonos fueron adquiridos a travs de entidades financieras internacionales de primer nivel y han generado en el 2012 ingresos por US$ 3,024 mil.

(c)

- 34 6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO A continuacin se presenta la composicin del rubro: Descripcin Facturas Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (a) Ajuste por ventas 2012 US$(000) 88,181 (16,429) 594 --------72,346 ====== 2011 US$(000) 80,802 (16,429) 4,097 --------68,470 ======

Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no cuentan con garantas especficas. Las cuentas por cobrar comerciales vencidas y por vencer, estn siendo cobradas en el primer trimestre del ao siguiente. La Compaa presenta un anlisis de las cuentas por cobrar de la Compaa clasificados segn su anticuamiento en la Nota 31 (b). (a) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Gerencia de la Compaa considera que, excepto las cuentas por cobrar estimadas como de cobranza dudosa, no tiene otras cuentas incobrables ya que sus principales clientes cuentan con un reconocido prestigio en el mercado internacional y no muestran problemas financieros al cierre del perodo. Asimismo, si bien mantiene algunas cuentas por cobrar con una antigedad entre 90 y 180 das, esto es normal en el sector minero ya que el acuerdo de liquidaciones finales puede tomar entre tres y seis meses una vez que el mineral es embarcado. Ver Nota 2.4 (). El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 fue el siguiente: 2012 US$(000) Saldos iniciales Castigos Saldos finales (16,429) --------(16,429) ====== 2011 US$(000) (16,678) 249 --------(16,429) ======

(b)

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha del estado de situacin financiera.

- 35 7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR A continuacin se presenta la composicin del rubro: Descripcin 2012 US$(000) 22,540 25,398 3,950 5,902 4,006 3,270 3,045 1,704 1,130 711 348 507 2,475 3,985 2,448 3,028 (1,461) 2,103 --------85,089 --------9,864 --------75,225 ======= 2011 US$(000) 22,730 27,869 5,209 2,556 1,412 103 507 1,493 256 (1,461) 385 --------61,059 --------6,515 --------54,544 =======

Anticipos otorgados Prstamos a terceros (a) Prstamos al personal (b) Impuestos por recuperar Comisin por emisin de Bonos Intereses portafolio de bonos Proceso seguidos por la SUNAT Entregas a rendir cuenta Inversin pblica regional y local Intereses sobre depsitos a plazos fijo Reclamos a terceros(Essalud, depsitos en garanta) Venta de acciones de afiliada Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas Crdito por Impuesto a la Renta Obras pblicas por impuestos Seguros pagados por adelantado Alquileres pagados por adelantado y otros Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (c) Otros menores

Porcin no corriente Porcin corriente (a) (b) (c)

Incluyen prstamos a terceros, los mismos que devengan intereses a las tasas del mercado y se consideran de vencimiento corriente. Estos prstamos no generan intereses segn acuerdo en pacto colectivo. En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha del estado de situacin financiera.

- 36 El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 fue el siguiente: 2012 US$(000) Saldos iniciales Adiciones Disminuciones Saldos finales (1,461) -----(1,461) ==== 2011 US$(000) (808) (852) 199 -----(1,461) ====

La Compaa presenta un anlisis de las otras cuentas por cobrar de la Compaa clasificados segn su anticuamiento en la Nota 31 (b). 8. OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS A continuacin se presenta la composicin del rubro: Por cobrar: Derivados implcitos Coberturas: Liquidadas Provisionadas en patrimonio (pendiente de liquidar) Coberturas Menos: Porcin no corriente Nota 20 (a) Porcin corriente (a) (a) 2012 US$(000) 864 --------2,465 38,577 --------41,042 --------17,933 --------23,973 ======= 2011 US$(000) --------8,793 18,453 --------27,246 --------8,533 --------18,713 ======

Incluye operaciones de cobertura por devengarse en el 2013 por US$ 20,645 mil (US$ 18,453 mil en 2011) (ver nota 20 (a) y US$ 3,328 mil (US$ 7,260 mil en 2011) devengados al cierre del periodo. Los contratos de cobertura han sido negociados sustancialmente con diversas entidades financieras internacionales de primer nivel. Entre las principales se encuentra al Bank of America Merril lynch, J. Aron & Co., Morgan Stanleny & Co. International, Societe Generale / New York, BBVA Banco Continental, Morgan Stanleny Capital Group, JP Morgan, Standard Bank Pic, BNP Paribas New York, Credit Suite International y Mitsui & Co. Precious metals Inc.

(b)

- 37 -

Por pagar: Derivados implcitos Coberturas: Liquidadas (c) Provisionadas en patrimonio (pendiente de liquidar)

2012 US$(000) 22 -------12,170 46,469 -------58,639 -------58,661 ======

2011 US$(000) 6,265 -------34,542 -------34,542 -------40,807 ======

Total (c)

Incluye operaciones de cobertura por devengarse en el 2013 por US$ 46,465 mil (US$ 34,542 mil en 2011) (ver Nota 20 (a)) y US$ 12,174 mil (US$ 34,542 mil en 2011) devengados al cierre del periodo.

9.

INVENTARIOS, NETO A continuacin se presenta la composicin del rubro: Descripcin Concentrados Materia prima (mineral extrado) Suministros diversos Existencias por recibir Estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros 2012 US$(000) 26,482 3,583 16,514 42 (612) -------46,009 ===== 2011 US$(000) 15,142 2,281 11,177 904 (612) -------28,892 ======

La Gerencia estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus valores netos de realizacin al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

- 38 10. TRANSACCIONES CON SUBSIDIARIAS Y RELACIONADAS A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) 170,108 36,998 39,333 28,028 18,190 87,701 1,934 612 49 2,975 2,784 80 55 68,859 9 ---------457,715 ======= 1,934 7,193 1,180 55 9 5 2 1 5 ---------10,384 ======= 2011 US$(000) 251,753 27,000 17,880 19,142 16,421 70,414 1,594 529 43 587 46,490 3 ---------451,856 ======= 202,599 ---------202,599 =======

Por cobrar: Subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. (a) Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. Empresa Administradora Cerro S.A.C. (a) Compaa Minera Alpamarca S.A.C. Compaa Minera El Pilar S.A.C. Empresa Minera Paragsha S.A.C. Minera Aurfera Toruna S.A.C. Compaa Minera Huascaran S.A.C. Shalca Compaa Minera S.A.C. Minera San Sebastin AMC S.R.Ltda. Hidroelctrica Huanchor S.A.C. (a) Compaa Energetica del Centro S.A. Empresa de Generacin Elctrica Baos S.A. Relacionadas Compaa Minera Vichaycocha S.A.C Compaa Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A

Por pagar: Subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. Empresa Minera Alpamarca S.A.C. Empresa Administradora Cerro S.A.C. Empresa Explotadora Vinchos Ltda S.A.C. Empresa Minera Paragsha S.A.C. Compaa Minera El Pilar S.A.C. Compaa Energetica del Centro S.A. Compaa Minera Huascaran S.A.C. Relacionada Compaa Minera Vichaycocha S.A.C.

- 39 (a) Incluye principalmente dividendos por cobrar correspondiente a los resultados de sus subsidiarias correspondientes a los aos 2012 y 2011.

Las principales transacciones habidas entre la Compaa y sus subsidiarias y relacionadas son las siguientes: 2012 US$(000) 163 12,475 2,557 5,400 13,445 ---------30,040 ======= 154 2,337 2,011 ---------4,502 ======= 4,221 ======= 248,521 ======= 2011 US$(000) 678 10,009 443 7,272 6,878 ---------25,280 ======= 720 424 4,804 ---------5,948 ======= 379,211 ======= 330,058 =======

Ingresos Venta de suministros Servicios de asesora gerencial (a) Servicios de personal Procesamiento de datos, seguros patrimoniales y otros Intereses por prstamos Diversos

Costos y gastos relacionados con los ingresos Costo de ventas de suministros Servicios de personal Diversos

Prstamos (b) Obtenidos Otorgados (a)

La Compaa y Empresa Administradora Chungar S.A.C, suscribieron un contrato de asesora gerencial mediante el cual la Compaa cobra mensualmente a Chungar una retribucin econmica. Corresponden a cobranzas y pagos de la Compaa y sus subsidiarias, el prstamo principal gener intereses a la tasa promedio del mercado.

(b)

- 40 11. INVERSIONES EN ACCIONES, NETO A continuacin se presenta la composicin del rubro: PARTICIPACIN EN EL PATRIMONIO NETO Al 31 de diciembre de 2012 % Subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. Empresa Minera Paragsha S.A.C. Hidroelctrica Huanchor S.A.C. Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. Compaa Minera El Pilar S.A.C. Empresa Administradora Cerro S.A.C. Minera San Sebastin AMC S.R. Ltda. Menos: 170,696,029 acciones comunes clase A y 2,824,558 acciones comunes clase Ben tesorera, en poder de Paragsha, Chungar y Alpamarca (subsidiaria de Paragsha) 100 100 99.99 100 100 99.99 100 2011 % 100 100 99.99 100 100 99.99 100

IMPORTE Al 31 de diciembre de 2012 US$ En miles de 2011 US$

268,941 221,853 46,472 27,234 2,303 386,600 2,740 ----------956,143 (230,774) ----------725,369 ----------

268,941 221,853 27,234 2,303 386,600 2,080 ----------909,011 (225,999) ----------683,012 ---------438 1,157 306 766 363 27 ---------3,057 ---------686,069 =======

Asociadas y terceros Compaa Industrial Limitada Huacho S.A. Compaa Minera del Ande S.A.C. Castrovirreyna Compaa Minera S.A. Credicorp Corporacin Minera Castrovirreyna S.A. Otros menores

50 50 4 -

50 50 4 -

438 1,157 1,055 766 363 27 ---------3,806 ---------729,175 =======

Los estados financieros de las subsidiarias han sido auditados, contienen un dictamen sin salvedades al 31 de diciembre de 2012 y 2011. El valor patrimonial de las subsidiarias se presenta en la Nota 1 (b).

- 41 12. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro: SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 US$(000) 940 38,389 10,072 90,473 3,655 3,433 128,271 1,932 57,949 ---------335,114 ---------11,855 9,158 62,999 2,130 2,557 72,902 ---------161,601 ---------173,513 ======= 598,254 ---------288,421 ---------309,833 ======= BAJAS POR ESCISIN US$(000) --------------------------------TRANSFERENCIAS Y AJUSTES US$(000) 30,982 4,015 417 (2) 5,196 (1,251) (39,555) --------(198) --------(1) 1 (1) SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 US$(000) 1,485 72,576 10,072 102,382 4,036 5,001 140,105 11,370 62,907 ---------409,934 ---------16,292 9,500 75,354 2,571 2,769 85,506 ---------191,992 ---------217,942 ======= 335,114 ----------161,601 ---------173,513 =======

2012 Costo Terrenos Edificios y otras construcciones Infraestructura de programa de manejo ambiental Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres y equipos de cmputo Equipos diversos Unidades por recibir Obras en curso (a)

ADICIONES US$(000) 545 3,205 7,935 1,571 6,638 10,689 44,513 --------75,096 --------4,438 341 12,392 471 213 12,601 --------30,456 ---------

BAJAS US$(000) (41) (36) (1) ------(78) ------(36) (30) ------(66) -------

Depreciacin acumulada Edificios y otras construcciones Infraestructura de programa de manejo ambiental Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres y equipos de cmputo Equipos diversos

Costo neto 2011 COSTO DEPRECIACIN ACUMULADA Costo neto

(1) 3 --------1 ---------

53,690 ====== 30,431 ---------

(1,017) ===== (979) -------

(315,660) ======= (156,271) ---------

(153) --------(1) ---------

- 42 (a) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los principales proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan a continuacin:
Proyectos Relavera Andaychagua Alto - II Etapa Estudio presa de relaves Andaychagua Alto Ampliacin Planta Victoria a 4,000 TPD Relavera N 6 - Recrecimiento Cota 4,016.60 Edificio QUBO Implementacin Planta de Niquel - trabajos preliminares Sistema de bombeo mina san Cristbal NV 1,020 920 Recrecimiento relavera # 6 MarhTunel Presa - sistema de bombeo de relave Relavera Chumpe Recrecimiento relavera Rumichaca Cota 4214 Sistema de comunicacin digital mina Andaychagua Sistema de Bombeo - NV9 a NV5 - Cmaras de Bombeo Planta de Abastecimiento Petroper Cerro Espesador 70 * 70 - adquisicin y montaje Nuevo sistema de bombeo nv 1,000 Andaychagua Loza de concreto mina en NV 630 - 730 - 780 -820 Construccin Instituto Educacional Horacio Zevallos Tendido de dos lneas para la conduccin de relave Sistema de infraestructura tecnolgica-Yauli Filtro de placas Larox pf4.7 de 3.5 TM/hora Mejoramiento integral edificio Planta Marh Tnel Estacin de bombeo nivel 1,000 Andaychagua Estudio Hidrogeolgico relavera nueva Andaychagua Losa de concreto mina en rampas 05-06-04 y BY PASS Recrecimiento Rumichaca Cota 4,230 Sistema de bombeo NV 900 - 800 - 678 - Mina Andaychagua Nueva subestacin Andaychagua Sistema de comunicacin digital Mina Ticlio Pl09 nueva cancha relaves Rumichaca Linea deTrasminin 50KV Pomacocha Sistema de comunicacin San Cristobal Nueva suestacion Pomacocha Pique Andaychagua Otros menores Total 2012 US$000 13,366 3,058 1,858 1,709 1,865 1,131 1,590 1,726 4,361 698 882 2,473 2,056 2,017 1,635 22,482 --------62,907 ====== 2011 US$000 6,917 5,395 4,535 3,171 2,494 1,834 1,565 1,364 1,343 1,264 1,203 1,124 1,103 1,069 1,025 980 937 891 883 868 833 667 641 638 618 603 554 521 518 122 12,269 --------57,949 ======

Los proyectos mencionados se estima concluirlos entre el 2013 y el 2017

- 43 (b) El costo neto bajo arrendamiento financiero de edificios asciende a US$ 8,628 mil y de maquinaria y equipo bajo arrendamiento financiero asciende a US$ 11,819 mil. El desembolso en el ao 2012 ascendi a US$ 6,374 mil. Los montos a pagar en el 2013, ascienden a US$ 7,871 mil y US$ 9,064 mil en los aos 2014 a 2017. La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia.

(c) 13.

DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS, COSTO DE EXPLOTACIN, DESARROLLO Y DESBROCE A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:
Saldos al 31 de diciembre de 2011 US$(000) Costo Concesiones mineras (a) Costos de exploracin Costos de desarrollos Cierre de unidades mineras Otros intangibles 133,956 75,354 171,583 16,603 7,842 -----------405,338 -----------77,231 22,518 90,209 3,941 4,182 ---------198,081 ---------207,257 ======= Transferencias y ajustes US$(000) 21 ---21 ---3 ----3 ----Saldos al 31 de diciembre de 2012 US$(000) 136,046 90,364 216,191 18,579 9,245 ---------470,425 ---------80,747 26,013 109,850 4,575 5,295 ---------226,480 ---------243,945 ======= Saldos al 31 de diciembre de 2011 US$(000) 405,338 ---------198,081 ---------207,257 =======

Adiciones US$(000) 2,090 15,010 44,587 1,976 1,403 ---------65,066 ---------3,516 3,492 19,641 634 1,113 ---------28,396 ----------

Amortizacin Concesiones mineras (a) Costos de exploracin Costos de desarrollos Cierre de unidades mineras Otros intangibles

Costo neto Saldos al 31 de diciembre de 2010 US$(000) 712,488 ---------305,037 ---------407,451 =======

2011

Adiciones US$(000) 52,314 -------25,268 --------

Bajas por escisin US$(000) (359,464) ---------(132,223) ----------

Transferencias y ajustes US$(000) ----(1) -----

COSTO AMORTIZACIN Costo neto

- 44 (a) Concesiones mineras A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro: Saldos Saldos Al 31 de al 31 de diciembre diciembre de 2011 Adiciones Ajustes de 2012 US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Costo Yauli Lima 130,066 3,890 --------133,956 --------77,229 2 --------77,231 --------56,725 ======= 651 1,439 ------2,090 ------3,516 ------3,516 ----------------------130,717 5,329 --------136,046 --------80,745 2 --------80,747 --------55,299 =======

Amortizacin acumulada Yauli Lima

Costo neto 14.

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) Facturas Letras Provisiones de servicios de contratistas (a) 69,125 99 24,146 --------93,370 ====== 2011 US$(000) 58,143 99 21,584 --------79,826 ======

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones estn denominadas principalmente en dlares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. No se han otorgado garantas especficas por estas obligaciones. La poltica de administracin de riesgo de liquidez y el anticuamiento de las cuentas por pagar mantenidos por la Compaa al se presenta en la Nota 31 (c).

- 45 (a) 15. Corresponden a servicios de contratistas recibidos en diciembre, que al cierre del ao no han emitido sus facturas.

OTRAS CUENTAS POR PAGAR A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) Remuneraciones y participacin de los trabajadores (a) Intereses por Bonos emitidos (b) Retenciones por detraccin del Impuesto General a las Ventas Regalas por pagar (Nota 18 (i)) Compensacin por tiempo de Servicios Fondo de jubilacin minera Primas del seguro complementario de riesgo de trabajo del personal Impuesto general a las ventas Retenciones Impuesto a la renta retenido al personal Contribuciones a EsSalud Aportes a administradoras de fondos de pensiones Retenciones judiciales Aportes al Sistema Nacional de Pensiones Instrumentos derivados Anticipos de clientes Impuesto a la Renta de la Compaa Impuesto General a las Ventas Otros 25,721 13,438 4,800 3,522 1,488 770 390 116 670 384 330 518 201 1,739 --------54,087 ====== 2011 US$(000) 30,503 1,014 564 371 462 261 240 458 135 88 8,268 11,801 3,454 5,908 --------63,527 ======

La poltica de administracin de riesgo de liquidez y el anticuamiento de las cuentas por pagar mantenidos por la Compaa se presenta en la Nota 31 (c). (a) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, incluye principalmente US$ 12,911 mil y US$ 17,370 mil, por participacin de los trabajadores.

(b) Corresponden a los intereses devengados por el periodo de agosto a diciembre de 2012 producto de los bonos emitidos por la Compaa ascendente a US$ 600,000 mil (Ver Nota 16).

- 46 -

16.

OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende las siguientes deudas: TOTAL

NOMBRE DE LOS ACREEDORES Prstamos: Citibank por (US$ 16,MM) Citibank por (US$ 21,MM) Citibank NA The Bank of Nova Scotia

CONTRATO -

MONTO ORIGINAL 16,000 21,000 40,000 40,000 Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

GARANTA OTORGADA

TASA DE INTERS 2.10 por ciento 2.10 por ciento 2.10 por ciento Libor + 0.9%

VENCIMIENTO feb-12 may-12 Ago-13 Nov-13

2012 US$(000) 40,000 40,000 ---------80,000 ---------600,000 ----------

2011 US$(000) 16,251 21,329 --------37,580 ----------------11,899 2,728 1,938 --------54,144 --------11,218 --------42,926 ======

Bonos: Bonos Negociables Arrendamientos financieros: Interbank Scotiabank Banco de Crdito del Per Total obligaciones financieras Porcin no corriente Porcin corriente

600,000

5.375 por ciento Entre feb-14 y agost-15 Entre dic-13 y dic-15 Dic-17

Varios

Los mismos bienes arrendados Los mismos bienes arrendados Los mismos bienes arrendados

Entre 4.00 y 5.52 por ciento Entre 3.85 y 5.75 por ciento 5.75 por ciento

12,085 3,192 1,658 ---------696,935 ---------609,064 ---------87,871 =======

Varios Varios

(i)

Cesin de flujo proveniente de Contratos de exportacin celebrados con la Compaa.

- 47 (a) El cronograma de amortizacin de la deuda al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente: Ao 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2022 2012 US$(000) 87,871 5,890 2,455 349 370 600,000 --------696,935 ====== 2011 US$(000) 42,926 5,652 3,602 1,244 350 370 --------54,144 ======

17.

OBLIGACIONES MEDIO AMBIENTALES (a) Provisin para plan de cierre de pasivos ambientales El 6 de julio de 2004, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28271, Ley que regula los Pasivos Ambientales de la Actividad Minera. Esta Ley tiene por objeto regular la identificacin de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento para la remediacin de las reas afectadas. De acuerdo a la norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras en la actualidad abandonadas o inactivas. El 9 de diciembre de 2005 se public el Reglamento de la Ley N 28271, previamente el 25 de mayo de 2005 se public la Ley 28526 en la cual se seala que, los responsables de los pasivos ambientales tienen un plazo de un ao a partir de la vigencia del reglamento para presentar el Plan Cierre de Pasivos Ambientales, dicho plazo venci el 11 de diciembre de 2006. En el Texto nico de Procedimientos Administrativos seala que los planes de Cierre de Pasivos Ambientales podrn ser presentados a nivel de ingeniera conceptual o presupuestal. Con fecha 11 de diciembre de 2006 la Compaa present el Plan de Cierre de Pasivos Ambientales, dicha presentacin fue hecha slo a nivel de ingeniera conceptual y no se incluy ningn presupuesto. El pasivo debe de reconocerse incrementando a una cuenta de activo y se debe de amortizar en el plazo de ejecucin del Plan, que de acuerdo a Ley es de 3 aos y excepcionalmente 4 aos, adems dicho pasivo se debe reconocer al valor presente de los flujos de caja futuros estimados que se esperan desembolsar. A la fecha no se tiene ningn pasivo ambiental por remediar. Todos los que existan se han incorporado en la actualizacin del Plan de Cierre de Mina de las respectivas unidades mineras.

- 48 -

La Gerencia Corporativa est evaluando la posibilidad de iniciar labores de explotacin en diversas concesiones mineras, con la finalidad de poder identificar el efecto econmico de los pasivos ambientales, los cuales de comprobarse su factibilidad seran remediados de acuerdo a la Ley 28090, caso contrario, se propondrn las actividades de cierre de acuerdo a la Ley 28271. (b) Provisin para cierre de unidades mineras El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28090, que tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente. El 16 de agosto de 2005 se public el Reglamento de la Ley N 28090. Durante el 2011 y 2012 la Compaa ha presentado al Ministerio de Energa y Minas el Plan de Cierre valorizado de sus principales unidades mineras. Al 31 de diciembre de 2012 la Compaa ha reconocido un pasivo ascendente a US$ 17,961 mil correspondiente a todas sus unidades mineras (US$ 16,466 mil al 31 de diciembre de 2011), relacionado con sus obligaciones por el cierre futuro de stas: Unidad minera Andaychagua Ticlio San Cristbal Carahuacra Total 2012 Valor futuro US$(000) 3,944 3,746 5,619 4,654 --------17,963 ===== 2011 Valor futuro US$(000) 3,577 3,122 5,294 4,473 --------16,466 =====

- 49 A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin: US$(000) Saldo al 31 de diciembre de 2011 Desembolsos Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin Saldo al 31 de diciembre de 2012 16,466 (472) 1,969 --------17,963 ======

La provisin para cierre de la unidad minera representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los aos 2012 y 2029. El estimado de los costos de cierre de la unidad minera se basa en el estudio preparado por un asesor independiente, que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisin para cierre de la unidad minera corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauracin de la unidad minera y zonas afectadas por las actividades de explotacin. Los principales trabajos a realizar corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetacin y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de la unidad minera dependern de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarn las condiciones econmicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarn los desembolsos depende de la vida til de la mina, lo cual estar en funcin de las cotizaciones futuras de los metales. Al 31 de diciembre de 2012, el valor futuro de la provisin por cierre de la unidad minera y pasivos ambientales es de US$ 20,110 mil, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 2.87 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US 17,963 mil (US$ 20,110 mil al 31 de diciembre de 2011 utilizando la tasa anual libre de riesgo de 2.71 por ciento, result en un pasivo actualizado de US$ 16,602 mil). La Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.

- 50 18. IMPUESTO A LA RENTA (a) Los gastos por impuesto a la renta mostrados en el estado de resultados estn conformados por: 2012 US$(000) 41,776 2,870 --------44,646 9,260 720 --------54,626 ====== 2011 US$(000) 60,855 4,393 --------65,248 15,565 --------80,813 ======

Impuesto a la renta Tributario Diferido

Impuesto a las regalas mineras (i) Aporte al fondo de jubilacin minera (ii)

(i)

Corresponde al impuesto a las regalas mineras que las Compaas tienen que pagar por ser titulares de concesiones mineras como contraprestacin econmica por la explotacin de los recursos metlicos y no metlicos, en cumplimiento de la Ley 28258 Ley de Regala Minera y su modificacin Ley 27988 del 28 de setiembre de 2011. Corresponde al aporte del 0.5% de la renta anual de las empresas mineras, metalrgicas y siderrgicas antes de impuestos para otorgar un pago complementario, adicional a las pensiones de jubilacin, invalidez y sobrevivencia de los trabajadores mineros, metalrgicos y siderrgicos, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley 29741 y que es de aplicacin a partir del ejercicio 2012.

(ii)

- 51 (b) La Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la ba se contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron: AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 US$(000) Activo diferido con efecto en resultados Estimacin por desvalorizacin de suministros Provisin para cierre de unidades mineras Vacaciones pendientes de pago Derivado implcito por venta de concentrados Provisin por contingencias Amortizacin Goodwill Prdida por valor razonable de primas (call) Prdida por valor razonable de activos financieros Otros menores Activo diferido con efecto en resultados no realizados Prdida no realizada en instrumentos financieros derivados Activo diferido Pasivo diferido con efecto en resultados Amortizacin de derechos y concesiones mineras, costo de exploracin, desarrollo y desbroce Derivado implcito por venta de concentrados Ajuste de ventas Costo atribuido del activo fijo Provisin de intereses por portafolio de bonos en el ext. Pasivo diferido 105 1,182 1,038 1,879 1,445 1,734 9,904 4,827 -------22,114 ====== (36,600) (10,392) -------(46,992) ====== ABONO (CARGO) AL ESTADO DE RESULTADOS US$(000) 181 175 (1,879) 566 3,076 36 (258) (3,170) -------(1,273) ====== (5,651) (233) (178) 2,187 (892) -------(4,767) ====== EFECTO DE CONVERSIN US$(000) 79 (24) (30) 103 196 (9,646) -------(9,322) ====== 351 (19) 7,687 (53) -------7,966 ====== AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 US$(000) 184 1,339 1,183 2,114 1,734 3,272 36 1,657 -------11,519 ====== (41,900) (252) (178) (518) (945) -------43,793 ======

- 52 (c) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa legal para los aos 2012 y 2011: 2012 US$(000) Utilidad contable antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta terico Ingresos financieros por intereses exonerados Prdida por diferencia en cambio no deducible Otros menores 282,194 --------84,658 (36,753) (3,259) --------44,646 ======= % 2011 US$(000) 396,230 --------118,869 (44,644) (8,977) --------65,248 ======= %

100 ----30 (13) (1) ----16 ===

100 ----30 (11) (2) ----17 ====

19.

PATRIMONIO NETO (a) Capital Emitido Est representado por 1,362,307,564 acciones clase A cuya tenencia da derecho a voto y por 2,037,653,026 acciones clase B que no tienen derecho a voto pero tienen derecho a distribucin preferencial de dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 151,144,542 acciones de clase A y 2,824,558 acciones clase B se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. y 19,542,922 acciones de clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. y 8,565 Acciones clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Compaa Minera Alpamarca S.A.C. La totalidad de las acciones comunes se encuentran suscritas y pagadas y tienen un valor nominal de un nuevo sol. Tanto las acciones comunes de clase A y B, inscritas en la Bolsa de Valores de Lima y son negociadas frecuentemente por el mercado bursatil. Al 31 de diciembre de 2012 su cotizacin fue de S/. 4.24 y S/. 2.59 por accin respectivamente (S/. 4.50 y S/. 2.99, por accin respectivamente al 31 de diciembre de 2011). La frecuencia de negociacin de las acciones de clase A fue de 45 por ciento y las de clase B fueron de 100 por ciento.

- 53 La estructura de la participacin accionaria al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 es la siguiente: Porcentaje de participacin individual en el capital Emitido Menos de 0.20 De 0.20 al 1.00 De 1.01 al 5.00 De 5.01 al 10.00 De 10.01 al 20.00 Mas de 20.01

Nmero de accionistas 2012 2011 569 7 8 2 1 1 ----588 === 655 7 9 2 1 1 ----675 ===

Porcentaje total de participacin 2012 2011 1.92 4.12 19.79 16.18 11.09 46.90 -----100 ==== 1.95 3.98 20.88 15.3 10.99 46.9 -----100 ====

La Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2012, aprob incrementar el capital emitido mediante la capitalizacin de utilidades por la suma de S/. 281,115,240 (equivalentes a US$139,881,965) correspondiente a la utilidad del ao 2011, elevndose el capital emitido de S/. 3,118,845,350 a S/. 3,399,960,590 lo que representa la entrega del 9.0134% en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase A y Clase B, la misma que se realiz el 4 de mayo de 2012. Asimismo, se origin la emisin de 112,638,193 nuevas acciones de Clase A y 168,477,047 nuevas acciones de Clase B. La Junta General de Accionistas del 24 de marzo de 2011, aprob incrementar el capital social por la suma de S/. 368,174,402, (equivalentes a US$136,041,360) correspondiente a la utilidad del ao 2010, elevndose el capital social de S/.2,599,244,302 a S/.2,967,418,704 lo que representa la entrega del 14.16467 % en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase A y Clase B. Asimismo, en sesin de Directorio celebrado el 14 de julio de 2011, se acord incrementar el capital social por la suma de S/. 151,426,646, (equivalentes a US$55,952,524) correspondiente a la capitalizacin del saldo de la utilidad del ao 2010, resultados acumulados y reserva de capital, elevndose el capital Social de S/.2,967,418,704 a S/.3,118,845,350 lo que representa la entrega del 5.1030% en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase A y Clase B. (b) Acciones en Tesorera Corresponde a las acciones propias adquiridas por las subsidiarias.

- 54 (c) Reserva de capital Segn lo dispone la Ley General de Sociedades se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar prdida o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. De acuerdo al artculo 229 de la Nueva Ley de Sociedades, la Compaa puede capitalizar la reserva legal pero queda obligada a restituirla en el ejercicio inmediato posterior en que se obtenga utilidades. (d) Otras reservas de capital Incluye una reserva especial para atender gastos de responsabilidad social relacionados con las comunidades y poblaciones aledaas a las operaciones mineras. Asimismo, el efecto de los dividendos y el resultado que se obtiene por la disposicin de las acciones en tesorera se acredita o debita en esta cuenta. (e) Resultados no realizados Corresponde a las prdidas no realizadas de los instrumentos derivados de flujos de caja de cobertura (Nota 20). Esta prdida no realizada se origina porque se pact el precio del comodities a un valor menor que el de su liquidacin. (f) Resultados acumulados Son susceptibles de ser capitalizados o pueden distribuirse como dividendos, por acuerdo de la Junta de Accionistas. Los dividendos y cualquier otra forma de distribucin de utilidades estn afectos al Impuesto a la Renta con la tasa del 4.1% sobre el monto distribuido, de cargo de los accionistas o socios, solo aplicable al accionista persona natural domiciliada o no persona jurdica no domiciliada en el Per. Segn la Ley General de Sociedades, la distribucin de dividendos debe efectuarse en proporcin al aporte de los accionistas.

- 55 20. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS DE COBERTURA La Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa la Compaa, los cuales fluctan constantemente. La intencin de la Gerencia es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales, principalmente zinc. (a) Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales Contratos de cobertura: Contratos Swaps Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa suscribi contratos de operaciones de cobertura de precios (swaps) para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas. Los trminos crticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los trminos negociados en los contratos comerciales relacionados. Contratos de cobertura: collares de opciones a costo cero Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa suscribi contratos de opciones a costo cero de cobertura de precios para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas para los aos 2012 y 2013. Los trminos crticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los trminos negociados en los contratos comerciales relacionados. Mediante estas opciones costo cero de cobertura se establece un precio mximo y un precio mnimo. Cuando el precio promedio para el periodo de cotizacin est por encima del precio mximo establecido, se activa la opcin de compra a favor de la contraparte generando un pago para la Compaa por la diferencia entre ambos precios. Por el contrario cuando el precio promedio para el periodo de cotizacin est por debajo del precio mnimo establecido, se activa la opcin de venta a favor de la Compaa generando un cobro por la diferencia entre ambos precios.

- 56 Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene vigentes las siguientes operaciones de cobertura por cobrar: Volumen total TMF Enero Enero Enero Enero Valor razonable US$(000) 8,601 135 1,068 7 --------9,811 ====== 145 --------145 --------197 1,023 6,053 21,349 --------28,622 --------38,578 (17,933) --------20,645 ======

Metal

Perodos 2013 y diciembre 2013 y junio 2013 y diciembre 2013 y marzo 2013

Contratos Swaps Plata 2,118,923 Cobre 383 Zinc 27,283 Oro 150

Total valor razonable contratos swaps Contratos de collares de opciones costo cero Plata 75,000 Enero 2012 y marzo 2013 Total valor razonable contratos collares Contratos escalados Plata 1,075,000 Cobre 2,475 Plomo 18,675 Zinc 100,290 Enero Enero Enero Enero 2013 2013 2013 2013 y y y y diciembre diciembre diciembre diciembre 2014 2014 2015 2015

Total valor razonable contratos escaladores Total valor razonable de los instrumentos de cobertura por cobrar Porcin no corriente (Nota 8) Porcin corriente (Nota 8)

- 57 Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene vigentes las siguientes operaciones de cobertura por pagar: Volumen total TMF Enero Enero Enero Enero Enero 2013 2013 2013 2013 2013 Valor razonable US$(000) (44,623) (119) (1,327) (432) 36 --------(46,465) ======

Metal

Perodos noviembre 2013 abril 2013 diciembre 2014 diciembre 2013 abril 2013

Contratos Swaps Plata 3,149,999 Cobre 962 Plomo 11,160 Zinc 11,606 Oro 530

Total valor razonable contratos swaps (Nota 8)

Al 31 de diciembre de 2011 la Compaa tiene vigentes las siguientes operaciones de coberturas por cobrar: Volumen total TMF Enero Enero Enero Enero 2012 2012 2012 2012 Valor razonable US$(000) 2,202 197 1,107 1,111 --------4,617 ====== 13,409 --------13,409 ====== 91 168 168 --------427 ====== 18,453 (8,533) --------9,920 ======

Metal

Perodos agosto 2012 abril 2012 agosto 2012 abril 2012

Contratos Swaps Plata 202,600 Cobre 190 Zinc 3,610 Oro 1,100

Total valor razonable contratos swaps Contratos de collares de opciones costo cero Plata 6,666,000 Enero 2012 diciembre 2014 Total valor razonable contratos collares Contratos escalados Plata 2,025 Plomo 2,400 Zinc 5,400 Enero 2012 diciembre 2014 Enero 2012 diciembre 2014 Enero 2012 diciembre 2014

Total valor razonable contratos escaladores Total valor razonable de los instrumentos de cobertura por cobrar Porcin no corriente (Nota 8) Porcin corriente (Nota 8)

- 58 Al 31 de diciembre de 2011 la Compaa tiene vigentes las siguientes operaciones de coberturas por pagar: Volumen total TMF Valor razonable US$(000) (30,269) --------(30,269) ====== (1,353) --------(1,353) ====== (2,920) --------(2,920) ====== (34,542) ======

Metal

Perodos Enero 2012 octubre 2012

Contratos Swaps Plata 3,874,000

Total valor razonable contratos swaps Contratos de collares de opciones costo cero Plata 300,000 Abril 2012 octubre 2012 Total valor razonable contratos collares Contratos escalados Zinc 25,550 Enero 2012 diciembre 2012

Total valor razonable contratos escaladores Total valor razonable de los instrumentos de cobertura por pagar

Al 31 de diciembre de 2011, los valores razonables de los instrumentos derivados de cobertura por pagar fue de US$ 16,090 mil que se presentaba en el rubro Instrumentos financieros derivados de cobertura en el estado de situacin financiera composicin corriente. (b) Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en los prximos aos han sido evaluadas por la Gerencia de la Compaa como altamente efectivos. La efectividad ha sido medida mediante el mtodo de compensacin de flujos, ya que la Gerencia de la Compaa considera que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del riesgo en relacin a la cobertura.

- 59 (c) La variacin en la cuenta patrimonial Resultados no realizados en instrumentos financieros derivados de coberturas, neta es como sigue:
Prdida no realizada en instrumentos Instrumentos financieros financieros derivados de derivados de Impuesto cobertura, cobertura a la renta neta US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 31 de diciembre de 2010 Prdida por operaciones de coberturas liquidadas durante el periodo Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variacin en instrumentos financieros derivados de cobertura Saldos al 31 de diciembre de 2011 Ganancia por operaciones de coberturas liquidadas durante el periodo Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variacin en instrumentos financieros derivados de cobertura Saldos al 31 de diciembre de 2012 (64,977) -------(12,699) 61,586 -------48,887 -------(16,090) -------17,528 (9,330) -------8,198 -------(7,892) ===== 19,493 -------3,809 (18,475) -------(14,666) -------4,827 -------(5,258) 2,799 -------(2,459) -------2,368 ===== (45,484) -------(8,889) 43,110 -------34,221 -------(11,263) -------12,270 (6,531) -------5,739 -------(5,524) =====

(d)

Derivado implcito por la variacin de las cotizaciones en los contratos de venta de concentrados Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, las liquidaciones provisionales (en toneladas mtricas de zinc, plomo y cobre) mantenidos a esa fecha, sus perodos de liquidacin final y el valor razonable de los derivados implcitos son los siguientes: Al 31 de diciembre de 2012: Concentrado Por cobrar Zinc Por pagar Cobre Cantidad TMS 17,987 ====== 964 ====== Perodo de cotizaciones 2012 Enero 2013-Marzo2013 Enero 2013 Valor razonable US$(000) 864 ===== (22) =====

- 60 -

Al 31 de diciembre de 2011: Concentrado Por pagar Cobre Zinc Plomo Cantidad TMS 2,759 14,762 11,188 --------28,709 ====== Perodo de cotizaciones 2012 Enero 2012-Febrero2012 Enero 2012-Junio 2012 Enero 2012-Marzo2012 Valor razonable US$(000) (693) (562) (5,010) ------(6,265) ======

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los valores razonables de los derivados implcitos generaron ganancias de US$ 7,101 mil y prdidas de US$11,240 mil respectivamente, y se muestra en el rubro Ventas netas del estado de resultados. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se esperan liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2012 y 2011, son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange. (e) Jerarqua del valor razonable La Compaa utiliza la siguiente jerarqua para determinar y revelar los instrumentos financieros que son medidos al valor razonable por la tcnica de medicin: Nivel 1: Nivel 2: Precios cotizados (sin ajustes) en un mercado activo para activos y pasivos idnticos. Otras tcnicas por toda aquella informacin o datos distintos de los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que estn disponibles, directa o indirectamente. Tcnicas que usa informacin, que posee un efecto significativo en las mediciones del valor razonable, que no se basan en informacin observable en el mercado.

Nivel 3:

Los instrumentos financieros medidos al valor razonable utilizados por la Compaa usan las tcnicas de valuacin de nivel 1 para los periodos terminados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. No ha habido transferencias entre los niveles de jerarqua del valor razonable durante el periodo 2012 y 2011.

- 61 21. SITUACIN TRIBUTARIA (a) La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a la renta determinado por la Compaa en los cuatro ltimos aos, contados a partir del 1 de enero del ao siguiente al de la presentacin de la declaracin jurada del impuesto correspondiente (aos abiertos a fiscalizacin). Los aos 2008 al 2011 estn abiertos a fiscalizacin. La declaracin jurada del ao 2007 ya fue revisada por la Administracin Tributaria y existen ciertos reparos y observaciones que estn siendo reclamados por la Compaa. Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretacin por parte de la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables a la Compaa, no es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional, moras, recargos e intereses, si se produjeran, sern reconocidos en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios con la Administracin Tributaria se resuelva. La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones. La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas es de 30%. Si la empresa distribuye total o parcialmente sus utilidades, aplicar una tasa adicional del 4.1% sobre el monto distribuido; impuesto que es de cargo de los accionistas, en tanto sean personas naturales o sean personas jurdicas no domiciliadas en el pas. El impuesto con la tasa del 4.1% ser de cargo de la empresa por toda suma o entrega en especie que resulte renta gravable de la tercera categora que represente una disposicin indirecta de renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados. A partir del 1 de enero de 2007 el contribuyente debe liquidar y pagar el 4.1% del impuesto de manera directa, sin que se requiera de una previa fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria, dentro del mes siguiente de efectuada la disposicin indirecta de la renta, conjuntamente con sus obligaciones de periodicidad mensual. A partir del 1 de enero de 2008, en caso no sea posible determinar el momento en que se efecto la disposicin indirecta de renta, el impuesto debe abonarse dentro del mes siguiente a la fecha en que se deveng el gasto, y de no ser posible determinar la fecha de devengo del gasto, el impuesto debe abonarse en el mes de enero del ejercicio siguiente a aquel en el cual se efectu la disposicin indirecta de renta. Para la determinacin del Impuesto a la Renta, Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo, de ser el caso, la determinacin de los precios de transferencia por las transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes en pases o territorios de baja o nula imposicin, debe contar con la documentacin, informacin y el Estudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente el valor de mercado utilizado y los criterios considerados para su

(b)

- 62 determinacin. Asimismo, deber cumplirse con presentar la Declaracin Jurada de Precios de Transferencia de acuerdo con las normas vigentes. La Gerencia de la Compaa opina que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2012. En todo caso, cualquier acotacin al respecto por las autoridades tributarias se reconocera en el ejercicio que ocurra. (c) Para la determinacin del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas e impuesto selectivo al consumo, de ser el caso, la determinacin de los precios de transferencia por las transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes en pases o territorios de baja o nula imposicin, debe contar con la documentacin, informacin y el Estudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente el valor de mercado utilizado y los criterios considerados para su determinacin. Asimismo, deber cumplirse con presentar la Declaracin Jurada de precios de transferencia de acuerdo con las normas vigentes. La Gerencia de la Compaa opina que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2012. En todo caso, cualquier acotacin al respecto por las autoridades tributarias se reconocera en el ejercicio que ocurra. (d) Los bienes objeto de arrendamiento financiero, de contratos suscrito a partir del 1 de enero de 2001, se consideran, para propsitos tributarios, activo fijo, del arrendatario y se registran contablemente de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad y la depreciacin se efectuar de acuerdo a la Ley del Impuesto a la Renta. Por excepcin, y previo el cumplimiento de determinadas condiciones, los bienes objeto del contrato podrn depreciarse de manera lineal en el plazo del contrato. (e) A partir del ejercicio 2004 se aprobaron medidas para la lucha contra la evasin e informalidad, obligndose al uso de determinados medios de pago para las obligaciones de dar sumas de dinero (bancarizacin) as como la creacin del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), que grava una diversa gama de operaciones en moneda nacional o extranjera que se realizan, principalmente, a travs del Sistema Financiero. La alcuota del ITF para el 2009 fue de 0.06% y a partir del ao 2010 es de 0.05%. En los casos en que el pago de obligaciones se haga por medios distintos a la entrega de suma de dinero o sin usar los medios de pago, el impuesto es del doble de la alcuota y siempre sobre el exceso del 15% de las obligaciones de la empresa que se cancelen por esta va. A partir del 1 de abril de 2011 la alcuota se redujo a 0.005%.

- 63 (f) Mediante sentencia del Tribunal Constitucional se declar la inconstitucionalidad del Anticipo Adicional del Impuesto a la Renta AAIR, retrayendo los efectos de la sentencia desde la fecha en que las normas de creacin fueron publicadas. Mediante Ley N 28424 y a partir del 1 de enero de 2005 se cre el Impuesto Temporal a los Activos Netos - ITAN que se constituye como un impuesto patrimonial a ser pagado por los perceptores de rentas de tercera categora sujetos al Rgimen General del IR. La vigencia de este impuesto, creado originalmente como de naturaleza temporal, fue prorrogada sucesivamente, dndole carcter permanente. La base del ITAN est constituida por el valor de los activos netos consignados en el balance general al 31 de diciembre del ejercicio anterior al que corresponda el pago, una vez deducidas las depreciaciones y amortizaciones admitidas por la Ley del Impuesto a la Renta. Para el ejercicio 2010, sobre la referida base, el primer milln de nuevos soles (S/. 1,000,000) se encuentra inafecto y, por el exceso, se aplica la alcuota de 0.4%. El ITAN puede ser pagado al contado o fraccionado en nueve cuotas mensuales entre los meses de abril a diciembre del propio ao. El monto pagado por ITAN puede ser utilizado como crdito contra los pagos a cuenta del I impuesto a la renta del ejercicio al que corresponda el ITAN o como crdito contra el impuesto a la renta de regularizacin del ejercicio gravable al que corresponda. 22. VENTAS NETAS (a) Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de concentrados de zinc, plomo y cobre. El siguiente cuadro presenta el detalle de las ventas netas por concentrado en los aos 2012 y 2011: Descripcin Ventas netas por concentrado: Zinc Plomo Cobre Bulk Plata Nquel 2012 US$(000) 281,117 281,337 63,246 ---------625,700 7,107 1,488 ---------634,295 ====== 2011 US$(000) 276,578 312,596 85,143 216 180 ---------674,713 (11,240) (4,097) ---------659,376 ======

(g)

Derivado implcito (c) Ajuste de liquidaciones provisionales abiertas

- 64 (b) A continuacin presentamos las ventas netas de concentrados a clientes por rea geogrfica (sin incluir el efecto de la valorizacin del derivado implcito, las ganancias no realizadas de instrumentos de cobertura): 2012 US$(000) Per Amrica Asia Europa 363,832 56,460 187,870 17,538 ---------625,700 ======= 2011 US$(000) 499,043 142,106 9,865 23,699 ---------674,713 =======

(c)

Derivado implcito Las ventas de concentrados de la Compaa estn basadas en contratos comerciales, segn los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotizacin final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implcito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales estn relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange). El derivado implcito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa mantiene derivados implcitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidacin ya que los precios finales sern establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes.

(d)

Concentracin de ventas En el ao 2012, los tres clientes ms importantes representaron el 69% del total de las ventas (79% del total de las ventas en el ao 2011). Al 31 de diciembre de 2012, el 83% de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes (78% al 31 de diciembre de 2011). Las ventas de concentrados de la Compaa se realizan compaas de reconocido prestigio nacional e internacional.

(e)

Compromisos de ventas Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantienen compromisos con terceros por ventas de concentrados de plomo, zinc y cobre por 145,344, 998,634 TMH y 24,486 TMH (104,580 TMH, 699,762 TMH, 48,782 al 31 de diciembre de 2011 respectivamente), hasta el ao 2015. Estas ventas sern hechas a precio de mercado.

- 65 23. COSTO DE VENTAS A continuacin se presenta la determinacin del rubro: Descripcin Inventario inicial de concentrados, Nota 9 Inventario inicial de materia prima (mineral extrado), Nota 9 Costo de produccin Gastos de alquileres, energa y otros Suministros utilizados Mano de obra Depreciacin y amortizacin Participacin de los trabajadores Menos - inventario final de concentrados, Nota 9 Menos - inventario final de materia prima (mineral extrado), Nota 9 2012 US$(000) 15,142 2,281 240,537 97,788 42,360 57,853 8,520 (26,482) (3,583) ---------434,416 ======= 2011 US$(000) 14,678 22,196 155,446 74,914 35,704 52,317 12,337 (15,142) (2,281) ---------350,169 =======

24.

GASTOS DE ADMINISTRACIN A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) Cargas de personal Honorarios profesionales Seguros Correos y telecomunicaciones y otros menores Participacin de los trabajadores 23,259 4,649 3,952 9,746 3,651 -------45,257 ====== 2011 US$(000) 24,074 4,495 3,304 8,700 5,287 -------45,860 ======

- 66 -

25.

GASTOS DE VENTAS A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) Fletes Gastos de embarque Servicios diversos 11,328 2,592 5,468 -------19,388 ====== 2011 US$(000) 6,582 2,131 5,026 -------13,739 ======

26.

OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) 21,153 19,701 310 1,422 --------42,586 ====== (19,265) (4,353) (2,088) (2,002) (889) --------(28,597) ====== 2011 US$(000) 17,725 17,632 435 1,323 --------37,115 ====== (17,304) (5,228) (2,104) (1,964) (358) --------(26,958) ======

Ingresos Ingreso por tratamiento de mineral y otros servicios a terceros Ingreso por venta de suministros diversos Enajenacin de activos fijos Otros

Gastos Costo de ventas de suministros diversos Costo de tratamiento de minerales y otros servicios a terceros Sanciones administrativas fiscales Gastos extraordinarios Otros

- 67 -

27.

INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS A continuacin se presenta la composicin del rubro: 2012 US$(000) 23,976 7,083 13,444 785 --------45,288 ====== (7,592) (29,563) (1,690) (951) (842) (1,738) --------(42,376) ====== 2011 US$(000) 9,444 1,690 6,878 455 --------18,467 ====== (7,506) (9,364) (356) (891) --------(18,117) ======

Ingresos Ganancia por diferencia de cambio Intereses sobre depsitos a plazo Intereses sobre prstamos Otros ingresos financieros

Gastos Perdida por diferencia de cambio Intereses por bonos emitidos Intereses por obligaciones Intereses y gastos de prstamos bancarios Intereses por arrendamiento Impuesto a las transacciones financieras Comisiones y otros gastos

28.

UTILIDAD BSICA Y DILUDA POR ACCIN A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida reportados en los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011 (en miles de dlares estadounidenses, excepto la informacin sobre el nmero de acciones comunes y de inversin): 2012 US$(000) Utilidad neta del ao US$(000) Acciones comunes Miles de unidades Utilidad neta del ao por accin bsica y diluida - US$ 237,548 3,172,115 0.075 2011 US$(000) 315,417 2,839,519 0.111

La utilidad por accin bsica y diluida es la misma puesto que no existen efectos reductores sobre las utilidades. No ha habido otras transacciones relacionadas a las acciones comunes o potenciales acciones comunes entre la fecha de reporte y la fecha de estos estados financieros.

- 68 -

29.

DIVULGACIN DE INFORMACIN SOBRE SEGMENTOS La NIIF 8 Segmentos operativos requiere que las compaas presenten su informacin financiera tomando en cuenta la informacin reportada que es utilizada internamente por la Gerencia para evaluar los resultados de los segmentos operativos y distribuir los recursos a aquellos segmentos. La Gerencia usa segmentos de negocio y geogrficos de la Compaa para tomar decisiones operativas. Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una empresa que suministra un producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios afines, y que est sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrfico es un componente diferenciable de una empresa, que est dedicado a suministrar productos o servicios dentro de un entorno econmico particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos econmicos. El nico segmento para la Compaa es el minero.

30.

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS (a) Procesos laborales Al 31 de diciembre de 2012 existen demandas laborales ascendentes a S/. 11,210 mil (equivalente a US$ 4,394 mil) por concepto de pago de beneficios sociales, enfermedad profesional y otros en proceso de apelacin y/o sentencia. Asimismo hay 6 procesos (3 reposicin, 2 renta vitalicia y 01 clausula convenio colectivo) los cuales no se han podido determinar el monto de lo demandado, adems hay 2 procesos pendiente de contestacin por bonos de produccin. (b) Procesos civiles Al 31 de diciembre de 2012, existen demandas civiles por un importe total de S/. 533 mil (equivalente a US$ 209 mil) por indemnizaciones por daos y perjuicios interpuestas por personas afectadas por actos propios de la actividad de la Compaa y los cuales se encuentran en proceso de apelacin y/o sentencia. (c) Procesos tributarios Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene pendiente de resolver diversos procesos administrativos con la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT), por diversas resoluciones de determinacin de impuestos, multas e intereses por un importe total S/. 307,801 mil (equivalente a US$ 120,659 mil).

- 69 Las resoluciones de determinacin de impuesto, multas e intereses corresponde en opinin de la SUNAT, a la omisin del pago de impuestos y retenciones de impuestos de terceros, as como por diferencias de criterio en la determinacin de las bases imponibles para la liquidacin del impuesto a la renta de tercera categora e impuesto general a las ventas de los aos 1998 a 2003. A la fecha, estos procesos se encuentran en reclamacin ante SUNAT y/o en apelacin ante el Tribunal Fiscal. (d) Procesos ante Autoridades Municipales Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene pendientes de resolver diversos procesos administrativos con Municipalidades Distritales, por diversas resoluciones de multa y rdenes de pago con respecto a impuestos prediales por S/. 2,681 mil (equivalente a US$ 1,051 mil), los cuales se encuentran en proceso de reclamacin. (e) Demanda por daos al medio ambiente Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene pendientes de resolver diversos procesos ambientales con Osinerming, por incumplimiento de normas al reglamento de seguridad e higiene minera por S/ 11,749 mil (equivalente a US$ 4,606 mil). Asimismo, el 31 de mayo de 2005, la Asociacin de Municipalidades de la Regin Junn demand a la Compaa y otras dos empresas ante la autoridad judicial de Junn. Dicha demanda intenta una compensacin a travs del pago de US$ 5,000 mil por el resarcimiento de daos a la cuenca hidrogrfica del Ro Mantaro ocurrida desde aos antes a la compra por parte de la Compaa de las unidades mineras ubicadas en la referida cuenca materia de la demanda. La Gerencia de la Compaa y sus asesores legales basados en los fundamentos de Ley y de hecho son de la opinin que de la resolucin final de todos estos procesos no surgirn pasivos adicionales significativos para la Compaa. (f) La Gerencia de la Compaa sobre la base de la opinin de los asesores externos y de acuerdo a lo permitido por la NIC 37 - Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes ha efectuado una revisin de todos los procesos de carcter tributarios, laborales, civiles y administrativos entre otros habiendo determinado una provisin por contingencias probables por US$ 7,048 mil (US$4,816 mil en 2011). La Gerencia de la Compaa y sus asesores legales son de la opinin que esta provisin cubre las contingencias probables sobre las cuales se efectu una revisin exhaustiva y no deben generarse provisin adicional a la determinada.

- 70 31. OBJETIVOS Y POLTICAS DE GESTIN DE RIESGO FINANCIEROS Las actividades de la Compaa las exponen a una variedad de riesgos financieros. Los principales riesgos que pueden afectar adversamente a los activos y pasivos financieros de la Compaa, as como a sus flujos de caja futuros son: riesgo de las variaciones en los precios de los minerales, riesgos de tasa de inters, riesgo de liquidez y riesgo de crdito. El programa de administracin de riesgos de la Gerencia de la Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeo financiero. La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa y acuerda polticas para administrar cada uno de stos riesgos los cuales estn descritos a continuacin. Asimismo, se incluye el anlisis de sensibilidad que intenta revelar la sensibilidad en los instrumentos financieros de la Compaa frente a los cambios en las variables del mercado y mostrar el impacto en el estado de resultados, o en el patrimonio, de ser el caso. Los instrumentos financieros que son afectados por los riesgos de mercado incluyen las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, derivados implcitos y los instrumentos financieros derivados de cobertura. La sensibilidad ha sido preparada para los aos terminados al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 usando los importes de los activos y pasivos financieros mantenidos a esa fecha. Es poltica de la Gerencia de la Compaa no mantener instrumentos derivados para propsitos especulativos. De acuerdo a lo descrito en la Nota 20 de los estados financieros, la Gerencia de la Compaa realiza operaciones de cobertura sobre el precio de los metales utilizando algunos de los instrumentos derivados existentes en el mercado financiero. El Directorio revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de stos riesgos los cuales estn descritos a continuacin: (a) Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de los instrumentos financieros flucte a consecuencia de los cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado que aplican a la Compaa comprenden dos tipos de riesgos: riesgos en las variaciones de los precios de los minerales y riesgo de tasa de inters. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen prstamos, depsitos e instrumentos financieros derivados. El anlisis de sensibilidad en esta seccin est relacionado a la posicin al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. El anlisis de sensibilidad ha sido preparado sobre la base que la proporcin de los instrumentos financieros en moneda extranjera se van a mantener constantes.

- 71 (a.1) Riesgo de tipo de cambio La Gerencia de la Compaa tiene como poltica facturar la venta de sus productos (local y del exterior) principalmente en dlares estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio surge principalmente de los depsitos y de otras cuentas por pagar en moneda extranjera (nuevos soles). La Gerencia de la Compaa mitiga el efecto de la exposicin a moneda extranjera mediante la realizacin de casi todas sus transacciones en su moneda funcional. Mantiene montos menores en moneda extranjera (nuevos soles) cuyo destino es cubrir sus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones). Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa han registrado una ganancia por diferencia de cambio neta de US$ 16,384 mil (en el ejercicio 2011, una prdida por diferencia de cambio neta de US$ 1,938 mil), por el efecto de conversin de saldos en moneda extranjera a la moneda funcional. A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en resultados de una variacin razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera manteniendo constantes todas las dems variables: Aumento / disminucin Tipo de cambio 2012 Tipo de cambio Tipo de cambio 2011 Tipo de cambio Tipo de cambio (a.2) Riesgo de precios La Compaa estn expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios del mercado de minerales. Con la intencin de cubrir el riesgo resultante de una cada en los precios de los metales por comercializar, la Gerencia de la Compaa suscribi contratos de derivados que califican como cobertura de flujos de efectivo, ver Nota 20 (a).

Efecto en Resultados US$(000) (11,548) 14,115

+10% -10%

+10% -10%

2,125 (2,598)

- 72 Para el control y seguimiento de las coberturas, la Compaa aprob la poltica de coberturas Poltica de Cobertura de Precios de Metales, la cual se ejecuta y monitorea en forma conjunta con la Poltica para la Gestin de Riesgos Financieros. Asimismo, la Gerencia de la Compaa cuenta con un Comit de Coberturas cuyo objetivo es mitigar los riesgos asociados a las variaciones y volatilidad de los precios de los metales que produce. Al 31 de diciembre de 2012, el valor razonable de los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales asciende a US$ 885 mil (ver Nota 20 (d)). La estimacin correspondiente a las liquidaciones provisionales pendientes de final que fueron cerradas en enero de 2013 se vio reducida en 3 por ciento respecto al valor real liquidado. En el caso de las liquidaciones que an se mantienen en valor provisional al 31 de diciembre de 2012 su estimacin tambin se redujo en 3 por ciento debido a la baja en la cotizacin de los metales producidos a partir de la segunda quincena de enero. Respecto de los precios futuros (cobre, plomo y zinc) al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, y el valor de mercado, a esas fechas, de la posicin de instrumentos financieros derivados de cobertura contratados por la compaa; se presenta un anlisis de sensibilidad del valor de mercado de esta posicin respecto a una variacin del orden del 10 por ciento para los precios relevantes; mientras que el resto de variables se mantienen constantes: Efecto en ganancia (prdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura, neto US$(000)

2012 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas con vencimiento en el 2012 Coberturas con vencimiento en el 2013 Coberturas con vencimiento en el 2014 Disminucin del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas con vencimiento en el 2012 Coberturas con vencimiento en el 2013 Coberturas con vencimiento en el 2014

(40,880) 21,828 9,080 -------(9,972) 7,866 34,936 18,046 -------60,848 ======

- 73 -

2011 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas con vencimiento en el 2012 Coberturas con vencimiento en el 2013 Coberturas con vencimiento en el 2014 Disminucin del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas con vencimiento en el 2012 Coberturas con vencimiento en el 2013 Coberturas con vencimiento en el 2014

Efecto en ganancia (prdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura, neto US$(000)

(36,027) (81) 2,038 -------(34,070) (14,374) 10,717 6,575 -------2,918 ======

(a.3) Riesgo de tasa de inters La Compaa tiene activos significativos, tales como depsitos a plazo, los cuales son colocados en instituciones financieras de primer orden, y que devengan intereses a tasas vigentes en el mercado; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. (b) Riesgo crediticio El riesgo de crdito de la Compaa se origina de la incapacidad de los deudores de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que estos hayan vencido. Por ello, la Gerencia de la Compaa deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificacin de riesgos para las operaciones comerciales y de crdito, y realiza las operaciones de cobertura con intermediarios (brokers) de la Bolsa de Metales de Londres de reconocido prestigio. Por consiguiente, la Gerencia de la Compaa no espera incurrir en prdidas significativas por riesgo de crdito.

- 74 Existen concentraciones de riesgo de crdito cuando hay cambios en los factores econmicos, industriales o geogrficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con la Compaa. Las ventas de concentrado de la Compaa se realizan a compaas de reconocido prestigio nacional e internacional. Las transacciones son ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia crediticia, por consiguiente mitiga cualquier concentracin significativa de crdito. Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares estadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisin del comprobante de pago, importe que se hacen efectivo en los siguientes das de su vencimiento. Las ventas de la Compaa son realizadas a clientes nacionales y del exterior y al 31 de diciembre de 2012 cuenta con una cartera de 14 clientes (16 clientes al 31 de diciembre de 2011). Al 31 de diciembre de 2012, los 3 clientes ms importantes de la Compaa representaron el 69% del total de las ventas (79% del total de las ventas en el 2011). La Gerencia de la Compaa realiza una evaluacin sobre las deudas cuya cobranza se estima como variante para determinar la provisin requerida por incobrabilidad. A continuacin se presenta un anlisis de los activos financieros de la Compaa clasificados segn su anticuamiento, considerando el periodo desde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situacin financiera:
2012 Por vencer Total Vencidas US$(000) US$(000) US$(000) 38,551 51,064 --------89,615 ====== 72,346 85,089 ---------157,435 ======= 9,710 16,572 --------26,282 ===== 2011 Por vencer Total US$(000) US$(000) 58,760 44,487 ---------103,247 ======= 68,470 61,059 ---------129,529 =======

Descripcin Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar

Vencidas US$(000) 33,795 34,025 --------67,820 ======

(c)

Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Gerencia de la Compaa mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo, asimismo por tener como accionistas a empresas de respaldo econmico, cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a lneas de crdito en entidades financieras de primer orden.

- 75 La Gerencia de la Compaa monitorea permanentemente sus reservas de liquidez, basada en proyecciones del flujo de caja. A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn su anticuamiento, considerando el periodo desde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situacin financiera:
Menos de 1 ao US$(000) Al 31 de diciembre de 2012 Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Total Al 31 de diciembre de 2011 Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros Obligaciones financieras Total Entre 1 y 2 aos US$(000) Entre 2 y 5 aos US$(000) Total US$(000)

93,370 54,087 87,871 ---------235,328 =======

8,344 ------8,344 =====

600,720 ---------600,720 =======

93,370 54,087 696,935 ---------844,392 =======

79,826 63,527 40,807 42,926 ---------227,086 =======

5,652 ------5,652 =====

5,566 ---------5,566 =======

79,826 63,527 40,807 54,144 ---------238,304 =======

(d)

Gestin de capital El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compaa de continuar como negocios en marcha con el fin de proporcionar retornos para los accionistas y beneficios para los grupos de inters y mantener una ptima estructura que permita reducir el costo de capital. La Gerencia de la Compaa maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las condiciones econmicas del mercado. La poltica de la Gerencia de la Compaa es la de financiar todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos operativos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Gerencia de la Compaa puede ajustar el pago de dividendos a los accionistas, devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No ha habido cambios en los objetivos, polticas o procedimientos durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

- 76 33. VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros del estado de situacin financiera, clasificados por categoras de acuerdo como lo define la NIC 39: 2012 US$(000) 41,701 119,764 864 342,760 ---------505,089 ======= 9,067 ======= 542,804 ======= 696,935 93,370 54,087 ---------844,392 ======= 2011 US$(000) 58,259 9 ---------58,268 ======= 381 ======= 512,915 ======= 54,144 79,826 63,527 ---------197,497 =======

Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados Efectivo Depsitos a plazo Derivado Implcito Bonos corporativos con grado de inversin Total Inversiones disponibles para la venta Fondos mutuos Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a corto y largo Plazo Pasivos financieros al costo amortizado Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Total Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en otros resultados integrales Cobertura de flujo de efectivo Total

(5,524) ---------(5,524) =======

(11,263) ---------(11,263) =======

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.

- 77 -

Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los valores en libros y valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados en el estado de situacin financiera. La tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no financieros.
2012 2011 Valor Valor Valor Valor en libros razonable en libros Razonable US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Activos financiero Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas Otras cuentas por cobrar Pasivo financiero Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras

513,308 72,346 457,715 75,225 93,370 54,087 696,935

513,308 72,346 457,715 75,225 93,370 54,087 696,935

58,649 68,470 451,856 54,544 79,826 63,527 54,144

58,649 68,470 451,856 54,544 79,826 63,527 54,144

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia de la Compaa ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros. Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables: Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

- 78 La Gerencia de la Compaa realiza operaciones con instrumentos financieros derivados con entidades financieras con calificaciones crediticias de grado de inversin. Los instrumentos financieros derivados se valan de acuerdo a las tcnicas de valoracin de mercado, siendo los principales productos que contrata instrumentos derivados de cobertura de cotizacin de metales. La tcnica de valoracin ms frecuentemente aplicada incluye las proyecciones de flujos a travs de modelos y el clculo de valor presente. Los modelos incorporan diversas variables como la calificacin de riesgo de crdito de la entidad de contraparte, y cotizaciones futuras de los precios de minerales. Instrumentos financieros a tasa fija y variable El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.

- 79 33. TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADO MOVIMIENTO DE FONDOS (a) Durante los aos 2012 y 2011 se han registrado cargos (abonos) en las siguientes cuentas y por los conceptos que se detallan a continuacin que no originan flujo de efectivo:
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS 2012 2011 US$(000) US$(000) Las subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. y Empresa Administradora Chungar S.A.C. percibieron dividendos en efectivo de la Compaa y fueron abonados a Reserva de Capital. El incremento patrimonial en la subsidiaria origin un incremento de las inversiones en la Compaa. La Compaa a registrado una provisin para cierre de minas Se encuentran pendientes de cobro dividendos distribuidos por la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO 2012 2011 US$(000) US$(000) ACTIVO FIJO E INTANGIBLES 2012 2011 US$(000) US$(000) OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2012 2011 US$(000) US$(000) CIERRE DE UNIDADES MINERAS 2012 2011 US$(000) US$(000) PROVISIN PARA CIERRE DE UNIDADES MINERAS 2012 2011 US$(000) US$(000)

INVENTARIOS 2012 2011 US$(000) US$(000)

INVERSIONES 2012 2011 US$(000) US$(000)

RESERVA DE CAPITAL 2012 2011 US$(000) US$(000)

4,642 -

3,321 -

(1,993)

3,749

(1,993)

(3,749)

(4,642) -

(3,321) -

4,563 -

5,483 (4,405)

(48,198)

52,350

(407,101)

12,526

(4,563) -

(5,483) 386,599

8,229

Escisin de un bloque patrimonial a la compaa Administradora Cerro S.A.C. Las subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. y Empresa Administradora Chungar S.A.C. generaron una utilidad neta por la venta de acciones de la Compaa a terceros en la Bolsa de Valores de Lima; esta utilidad fue abonada a Reserva de Capital. El incremento patrimonial en la subsidiaria origin un incremento de las inversiones en la Compaa.

------4,563 =====

------1,078 =====

--------======

--------(48,198) ======

--------======

--------52,350 ======

---------=======

---------(407,101) ======

--------======

--------12,526 ======

------79 =====

151,448 ---------535,885 =======

--------(1,993) ======

--------11,978 ======

------(1,993) =====

------(3,749) =====

------(4,642) =====

(151,448) ---------(154,769) =======

- 80 (b) Transaccin que no requiere registro alguno Se adquiri propiedades y maquinaria en arrendamiento financiero por US$ 6,745 mil (US$ 18,757 mil en el 2011), quedando pendiente de pago al 31 de diciembre de 2012 US$ 5,686 mil (US$ 16,564 mil en el 2011) en la cuenta obligaciones financieras. 34. REMUNERACIONES DEL PERSONAL CLAVE (a) La remuneracin del personal clave y Directorio de la Compaa considera todos los pagos que reciben. El total de estos conceptos asciende a aproximadamente US$ 12.8 millones y US$ 10.7 millones por los aos 2012 y 2011, respectivamente.

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