Sunteți pe pagina 1din 19

UNIVERSITATEA DUNREA DE JOS DIN GALAI FACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR MANAGEMENT FINANCIAR-BANCAR

Fondul Monetar Internaional

Coordonator: Conf. univ. dr. Susanu Monica

Masterand: Munteanu Roxana Mihaela

Galai 2012

Cuprins
Capitolul 1. Istoricul, structura i modul de funcionare al instituiei ...2 1.1. Constituirea Fondului Monetar Internaional ................................ 2 1.2. Structur i organizare .................................................................. 4 1.3. Utilizarea resurselor financiare ..................................................... 6 1.3.1. Funcia de supraveghere ......................................................... 7 1.3.2. Funcia de creditare ................................................................. 7 1.3.3. Funcia de acordare a asistenei tehnice ............................... 10 Capitolul 2. Activitatea Fondului Monetar Internaional n contextul economiei actuale ............................................................................ 11 Capitolul 3. Relaiile cu Romnia ...................................................... 13 Concluzii .......................................................................................... 16 Bibliografie ...................................................................................... 18

Capitolul 1. Istoricul, structura i modul de funcionare al instituiei

1.1. Constituirea Fondului Monetar Internaional


Fondul Monetar Internaional a fost fondat ca parte integrant a sistemului BrettonWoods, fiind instituia responsabil cu asigurarea condiiilor monetare i financiare propice unui sistem stabil de schimburi comerciale. El reprezint primul sistem monetar din istoria relaiilor internaionale i vizeaz un ansamblu de principii i reglementri coerente, asumat de statele semnatare, privind politicile ratei de schimb i al cooperrii monetare multilaterale. FMI se descrie ca "o organizaie alctuit din 186 de ri, care lucreaz pentru ntrirea cooperrii monetare globale, pentru asigurarea stabilitii financiare, pentru facilitarea comerului internaional, pentru ridicarea gradului de angajare, pentru susinerea creterii economice i pentru reducerea srciei". Sistemul a avut drept iniiatori Statele Unite ale Americii i Marea Britanie, crora li s-au alturat majoritatea aliailor din cel de-al Doilea Rzboi Mondial. Idealul lor cluzitor a fost construirea unui sistem care s mpiedice reapariia unor recesiuni economice de proporii, precum i izbucnirea unui nou rzboi mondial. Din punct de vedere politic, planurile prevedeau asigurarea pcii mondiale, iar din punct de vedere economic, pacea i prosperitatea urmau s fie sprijinite de comerul liber ntre naiuni. Pe 22 iulie 1944 a avut loc Conferina de la Bretton Woods pentru restructurarea relaiilor internaionale monetare i financiare. Peste 40 de ri au participat la semnarea Acordului de la Bretton Woods care prevedea proceduri i reguli care s guverneze economia mondial. Acest acord a condus la nfiinarea Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD, cunoscut i sub numele de Banca Mondial) i Fondului Monetar Internaional. In mod oficial, incepand cu 1 martie 1947 fondul Monetar isi incepe activitatea, iar din data de 15 noiembrie devine institutie publica specializata ONU. Scopurile declarate ale noii organizaii, aa cum au rezultat la finalul negocierilor, erau: promovarea cooperrii monetare internaionale; facilitarea expansiunii i a creterii echilibrate a comerului internaional; promovarea stabilitii ratei de schimb, a unor mecanisme disciplinate de schimb i evitarea deprecierii schimbului prin competiie;

contribuirea la stabilirea unui sistem multilateral de pli i la eliminarea restriciilor de schimb extern care mpiedic dezvoltarea comerului mondial; punerea la dispoziie de resurse, pe termen scurt, pentru a asista membrii n corectarea balanelor de pli, fr a recurge la msuri destructive pentru prosperitatea naional i internaional. diminuarea duratei i nivelului dezechilibrului din balana de pli a membrilor si. Resursele FMI erau formate pe baza contribuiilor membrilor si. Fiecare ar pltea o cot n aur i valut naional, proporional cu mrimea economiei sale. Pe lng furnizarea de fonduri, cotele au fost eseniale n determinarea puterii de vot a membrilor. Fiecrui membru i sa alocat un numr de baz de 250 voturi, plus cte un vot pentru fiecare echivalent a 100.000 dolari SUA din cota sa. Cota i numrul de voturi au asigurat de la nceput o poziie superioar a Statelor Unite, n interiorul instituiei. Fiind singura organizaie interguvernamental specializat pe chestiuni monetare i financiare, FMI a decis s intervin i a nceput s ofere mprumuturi rilor aflate n dificulti n plata datoriei lor externe. Ulterior a aprut ideea de consultan pentru rile datornice, referitoare la modul de ajustare a politicilor i de eliminare a problemelor structurale. Astfel mprumuturile au dobndit prevederi i condiionri, care au luat forma unor politici economice, monetare i financiare recomandate de Fond, negociate cu guvernele rilor n cauz, asumate n final de acestea pentru perfectarea acordurilor de mprumut. FMI i-a pstrat rolul de creditor pe tot parcursul anilor, genernd adaptri doctrinare, in urma carora au rezultat cinci domenii pentru politici publice reformiste: o reforma fiscalitii eliminarea impozitelor progresive, reducerea taxelor pe exporturi; o calitatea cheltuielilor publice reducerea acestora, i investirea n infrastructura fizic i n capitalul uman, ca msuri favorabile creterii; o liberalizarea comerului exterior deschiderea economiei spre comerul global; o reforma pieelor financiare facilitarea mobilizrii economisirii interne, ameliorarea politicilor monetare, liberalizarea ratei dobnzii. n consecin, FMI a reprezentat o surs posibil de ajutor financiar n cazuri limit (att datorit fondurilor proprii, ct i fondurilor pe care le poate mobiliza din resurse internaionale private), pentru ri al cror eec economic amenin stabilitatea economiei globale.
3

1.2. Structur i organizare


Fondul Monetar Internaional este o organizaie hibrid, reunind caracteristici ale unei organizaii internaionale interguvernamentale dar i ale unei societi anonime pe aciuni, de drept american. rile membre ale FMI au urmtoarele drepturi: o o o o o Dezvoltare. Dreptul la vot este proporional cu participarea rii la resursele de ansamblu ale Fondului. rile membre subscriu i particip la capitalul Fondului prin cote-pri; o cot parte are valoarea nominal egal cu 100.000 de DST, unitatea de calcul proprie FMI. Numrul de cote-pri care poate fi subscris de ctre o ar anume este decis de conducerea FMI, n funcie de situaia economic i financiar a rii membre. Deciziile FMI se iau cu majoritate de voturi, pentru deciziile importante fiind nevoie de reunirea unei majoriti calificate (70% din voturi), iar pentru deciziile majore, care vizeaz viitorul FMI este nevoie de o majoritate calificat de 85% din voturi. dreptul la vot i la participare n adoptarea deciziilor; dreptul de a efectua tranzacii i operaii cu FMI; dreptul de a cumpra valut convertibil sau DST din resursele Fondului, n dreptul de a primi alocaii de DST; dreptul de a deveni membu al Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i

schimbul monedei naionale, n caz de nevoie pentru echilibrarea balanei de pli;

Puterea de vot la conducerea FMI


SUA Japonia Germania Frana Marea Britanie Alii

17%

6% 6%

67% 4% 0%

Structura de conducere a FMI cuprinde organisme care oglindesc similitudinile cu o societate pe aciuni: exist un Consiliu al guvernatorilor, un Consiliu executiv (de administraie), un director executiv i dou comitete ale Consiliului guvernatorilor. Consiliul guvernatorilor este organul suprem de conducere al FMI i se reunete n edine plenare, cel puin o dat pe an. ntre prerogativele Consiliului se numr primirea de noi membri, retragerea calitii de membru, schimbarea Statutului, cooperarea cu alte organizaii internaionale, tranformri ale cotelor de participare ale rilor membre. Consiliul executiv este alctuit din 24 de administratori (directori executivi). Consiliul este rspunztor de administrarea activitilor curente ale FMI. El asigur coordonarea operaiunilor i respectarea principiilor n relaiile financiare, valutare i de creditare internaional. Consiliul decide aprobarea acordurilor negociate de reprezentanii statelor i experii FMI i, prin aceasta, acordarea de credite. Directorul general este ales de Consiliul de administraie. El nu poate fi ales dintre guvernatori sau dintre directorii executivi. Printre atribuiile sale se numr prezidarea ntlnirilor Consiliului de admnistraie, exprimarea votului n caz de balotaj, participarea la reuniunile Consiliului guvernatorilor. Directorul FMI reprezint organizaia n mod curent, n relaiile cu teri i asigur gestionarea permanent a Fondului, sub supravegherea Consiliului executiv Comitetul Interimar a fost nfiinat n 1974 i are un rol consultativ. El este alctuit din 24 de membri, minitri de finane sau guvernatori ai bncilor centrale ale statelor membre. Cea mai important menire a sa este formularea de opinii i rapoarte referitoare la problemele gestionrii i transformrii sistemului monetar internaional, inclusiv n ceea ce privete posibilele schimbri de profunzime n cadrul FMI sau n modalitile sale de interaciune cu mediul extern. Comitetul dezvoltrii este un organism de nivel ministerial care are ca scop promovarea intereselor rilor n curs de dezvoltare i a participrii lor la dezbaterea chestiunilor monetare, financiare i referitoare la dezvoltare. Comitetul asist Consiliul guvernatorilor, prin activiti de analiz i consultan n domeniul sprijinirii dezvoltrii i al transferului real de resurse ctre rile n curs de dezvoltare. Structura operaional a Fondului cuprinde, n afara acestor organe de conducere i consiliere la nivelul conducerii, departamente geografice, departamente funcionale i servicii

speciale, departamente care au atribuii n domeniul informaiilor i legturilor i serviciile de susinere.

1.3. Utilizarea resurselor financiare


FMI folosete, pentru evidena operaiunilor i resurselor sale, o unitate de cont proprie, denumit Drept Special de Tragere (DST). Aceast moned proprie scriptic a FMI a nceput s fie emis n 1970, fiind iniial echivalentul unui dolar american. n timp, valoarea DST a ajuns s se calculeze n funcie de un co valutar alctuit din monedele celor cinci state membre cele mai puternice. Statele membre trebuie s i raporteze cotele lor pri la un nivel constant al DST, atribuit lor, pe baza unei rate de schimb a monedei naionale determinat de FMI. Resursele de creditare ale FMI sunt mprite n resurse proprii i resurse atrase din exterior. n prima categorie intr cotele-pri ale statelor membre, rezervele FMI constituite pe baza profitului net rezultat din perceperea de comisioane i dobnzi, precum i alte resurse proprii. n a doua categorie intr mprumuturile contractate de FMI pentru completarea i diversificarea resurselor de creditare i alte angajamente ale FMI fa de rile membre. Rezervele FMI se constituie pe baza profitului net nregistrat de instituie la finele fiecrui an financiar. Potrivit Statutului FMI, profitul instituiei poate fi canalizat ctre constituirea i sporirea rezervei speciale, constituirea i sporirea rezervei generale i distribuirea de dividende rilor membre, proporional cu cotele-pri. Este de remarcat c a treia variant nu a fost utilizat niciodat de ctre FMI. Aa cum rezult indirect din prezentarea istoricului instituiei i a structurii ei, precum i din trecerea n revist a activitii FMI n ultimii ani, funciile Fondului Monetar Internaional constau n: 1. coordonarea sistemului monetar internaional; 2. supravegherea politicilor monetare, financiare i economice ale statelor membre; 3. furnizarea de credite pe termen scurt i mediu, din resursele proprii, pentru asistarea unor dezechilibre ale balanei de pli, n rile membre; 4. intermedierea obinerii unor credite pe termen scurt i mediu, din fonduri private sau naionale, pentru finanarea dezechilibrelor balanei de pli n rile membre; 5. monitorizarea i acordarea de credite n situaiile n care problemele financiare ale unei ri risc s se transforme ntr-un pericol pentru stabilitatea sistemului financiar global;
6

6. oferirea asistenei tehnice ctre alte organizaii internaionale i ctre statele membre.
1.3.1. Funcia de supraveghere

Supravegherea exercitat de FMI se realizeaz att bilateral, ct i multilateral. Supravegherea bilateral se concretizeaz anual prin consultri care au ca scop examinarea situaiei financiare i economice la nivel naional i formularea unor recomandri generale referitoare la politicile monetare, ale ratei de schimb i, n general, la politicile financiare i economice de urmat pentru asigurarea stabilitii i a unei evoluii pozitive la nivelul economiei naionale a statului cu care se realizeaz consultrile. Supravegherea multilateral se realizeaz prin ntocmirea i analiza rapoartelor pregtite n departamentele Fondului referitoare la perspectivele economiei mondiale, la nivel global i regional. Monitorizarea economic i financiar pe care FMI o realizeaz se concretizeaz bi anual prin rapoartele denumite World Economic Outlook, o surs important de date economice referitoare la toate regiunile i statele lumii, disponibil pentru publicul larg.
1.3.2. Funcia de creditare

Creditele acordate de FMI sunt destinate, n general, echilibrrii pe termen scurt i mediu a balanei de pli curente a rilor membre. Utilizarea resurselor FMI de ctre rile membre pentru rezolvarea unor deficite ale balanei de pli mbrac dou forme de baz: trageri de la FMI i credite propriu-zise. Tragerile de la FMI pot lua forma unor schimburi valutare, n sensul c orice membru poate s cumpere de la FMI moneda altei ri sau DST-uri, contra monedei naionale. ntr-o perioad fix de timp, Fondul oblig acest membru s i rscumpere moneda naional i s plateasc un comision pentru operaiunile realizate. Creditele propriu-zise se acord de FMI n mod condiionat, n funcie de angajamentele rii solicitante i progresele nregistrate n domeniul unor politici economice menite s redreseze economia pe termen scurt i mediu. Condiionarea este un principiu fundamental pentru practica FMI, foarte mult dezbtut n literatura de specialitate. Mai nti, au existat prevederile Statutului iniial, care afirm c acordarea de credite n cadrul tranei-aur este necondiionat, subnelegndu-se c alte trane de credite sunt, prin urmare, condiionate. Ulterior, Fondul a precizat, cu ocazia efecturii unor trageri n contul primei trane de credit, c aceasta se acord cu condiia ca membrul care solicit tragerea s fac eforturi rezonabile pentru rezolvarea problemelor sale.
7

Condiionarea a fost consacrat oficial n 1968, prin definirea clauzelor care trebuie integrate n acordurile de confirmare (acordurile stand-by), inclusiv a clauzei de realizare, care impune rii asistate s ndeplineasc anumite criterii cantitative nainte de eliberarea unei trane superioare din cadrul mprumutului. Cele mai multe programe de mprumut au drept criterii de performan: plafonarea creditului intern total, reducerea deficitului bugetar, ridicarea unor interdicii n domeniul politicilor comerciale i de schimb, limitarea anumitor forme de credit intern. Printre msurile standard care pot fi ntlnite n recomandrile FMI se numr: deprecierea monedei naionale, liberalizarea preurilor interne (gndit ca msur de relansarea a produciei interne), mobilizarea ratei de economisire a populaiei, prin politici adecvate (n special o rat a dobnzii pozitiv, n termeni reali). n anii 1980, scopul principal al programelor FMI era atingerea unei balanei de pli viabile, deci sustenabile de ctre statul n cauz, n condiiile unui sistem de comer i pl i deschise. Criticile au artat c acest lucru este mult prea restrictiv i c, prin msurile tipice recomandate de FMI, se pun de fapt obstacole n calea creterii economice a rilor asistate. n anii 1990, obiectivul primordial declarat de FMI a devenit creterea economic i, prin ea, ajustarea deficitelor balanei de pli. Acordarea creditelor din resursele FMI se face pe baza unui document denumit acord de confirmare sau acord stand-by, deoarece el reprezint n practic o linie de credit deschis de Fond pentru ara care solicit ajutorul. Prin semnarea aceastui acord, ara care urmeaz s beneficieze de mprumut se angajeaz s implementeze un program de msuri economice i financiare, aprobat i monitorizat de FMI, cu scopul de a obine stabiliz area macro-economic i a evita apariia unor dezechilibre ale balanei de pli pe viitor. Pentru a avea acces la credite, rile care solicit fonduri din partea FMI trebuie s adreseze Fondului o scrisoare de intenie, nsoit de un memorandum de politici economice. Urmeaz asumarea unui program de ajustare structural, definit ntr-un document cadru de politic economic, n care sunt prevzute obiectivele economice defalcate pe fiecare an i politicile de urmat. Acest document este redactat de ctre experii FMI, ai Bncii Mondiale i reprezentanii guvernului rii solicitante, fiind reactualizat n fiecare an, pe durata programului. Msurile de ajustare asumate trebuie s vizeze consolidarea balanei de pli i, mai recent, s ncurajeze creterea economic. Succesul lor este indicat de criteriile de realizare, care
8

reprezint anumite obiective privind nivelul unor parametri macroeconomici, fixate n documentele de solicitare a mprumutului, a cror valoare, analizat trimestrial, indic msura n care programul de ajustare a fost bine implementat, producnd efectele dorite. Fondul Monetar Internaional utilizeaz diferite instrumente pentru mprumuturi denumite faciliti. Acestea sunt prezentate n tabelul de mai jos, fiind precizate i condiiile care trebuie respectate de statele implicate. Duratele sunt, de obicei cuprinse ntre 2 i 5 ani, putnd s ajung n anumite situaii la 10 ani. Faciliti Acordurile stand by (1952) Asistena de urgen pentru dezastre naturale (1962) asigur asistena rapid pe termen mediu membrilor cu dificulti ale balanelor de pli cauzate de anumite catastrofe ale naturii i asistena de urgenp post-conflict (1995) asigur o asisten rapid pe termen mediu membrilor cu dificulti ale balanelor de pli care sunt consecine ale conflictelor armate internaionale. Facilitatea de finanare compensatorie (1963) acoper reducerea brusc a veniturilor din export ori costurile suplimentare ale importurilor care au un caracter temporar i cauze care depesc posibilitatea de control a statului respectiv. Mecanismul de credit prelungit (1974) este destinat dificultilor pe termen lung i presupune o asisten pentru susinerea reformelor structurale. Facilitatea de rezerv suplimentar (1997) = asistena pe termen scurt / mediu acordat statelor membre cu dificulti ale balanelor de pli care conduc la scderea ncrederii pe pia. Facilitatea pentru reducerea srciei i pentru cretere (1999)
Tabel 1. Faciliti acordate de FMI i condiiile aferente

Condiii - adoptarea unor msuri care s conving de rezolvarea dificultilor economice (n timp rezonabil)

- depunerea unor eforturi pentru prevenirea dificultilor balanelor de pli i concentrarea asupra capacitii instituionale i administrative de a beneficia de o asemenea facilitate

- stabilirea prealabil a unui acord stand by n situaia unui dezechilibru al balanei de pli cu excepia reducerilor brute ale exportului ori a excesului de import - elaborarea unor programe de cte trei ani i punerea la dispoziia FMI a unor expuneri anuale detaliate privind politicile stabilite pentru perioada urmtoare - un program subordonat unor angajamente privind politici dirijate n scopul creterii economice - adoptarea unei strategii pentru reducerea srciei i dirijarea n mod optim a politicilor macroeconomice, urmrind dezvoltarea structural (ramuri de activitate / sectoare)

1.3.3. Funcia de acordare a asistenei tehnice

O a treia funcie pe care FMI o ndeplinete, pe lng supraveghere i finanare, este acordarea asistenei tehnice rilor membre. FMI ofer servicii de informare, formare, asisten i consiliere altor organizaii interguvernamentale i rilor n curs de dezvoltare sau n tranziie. Cele mai frecvente forme de asisten tehnic sunt deplasarea unor echipe de experi i evaluarea/consilierea pe teren, formarea unor reprezentani ai administraiei centrale cu putere de decizie n implementarea programelor de ajustare i acordarea unor burse i stadii de formare, la sediul FMI, pentru economitii rilor n tranziie i n curs de dezvoltare. Asistena tehnic oferit de FMI se refer cel mai adesea la: o politici fiscale i bugetare (legislaia referitoare la fiscalitate, colectarea impozitelor i taxelor, inclusiv cele vamale, controlul cheltuielilor publice, privatizarea, modalitile de gestionare i monitorizare a cheltuielilor publice, gestionarea datoriei publice i finanarea politicilor sociale); o politica monetar (organizarea i funcionarea bncii centrale, funcionarea pieei valutare, reglementrile bancare, interveniile bncii centrale pe pia, controlul pieei de capitaluri, gestiunea rezervelor valutare i mecanismele de compensare bancar), o statistic i analiz economic utilizate la nivelul administraiei centrale i a bncilor centrale (metode de programare financiar, previziuni macro-economice, statisticile referitoare la balana de pli, statisticile monetare i cele bugetare); o alte domenii ale gestiunii financiare la nivel macro (negocierea i restructurarea datoriei externe, asisten juridic n domeniul financiar, reglementri fiscale, .a.).

10

Capitolul 2. Activitatea Fondului Monetar Internaional n contextul economiei actuale


Volumul fondurilor alocate de ctre Fond arilor aflate in dificultate economic a fluctuat semnificativ de-a lungul timpului. ocurile Petrolului din anii 70 i crizele datoriei din anii 80 au fost urmate de creteri considerabile ale finanrilor din partea FMI. n anii 90 procesele de tranziie din rile situate n Europa Central i de Est precum i crizele aprute n noile economii de pia au condus la o nou cretere a cererii de finanare. nainte de izbucnirea crizei, Fondul Monetar Internaional avea operaiuni nensemnate i se vorbea chiar de desfiinarea instituiei care, de-a lungul timpului, devenise mai degrab una cu titlu onorific. ntr-o perioad relativ calm din punct de vedere economic, muli contestau rolul Fondului, deoarece banii FMI mergeau numai ctre ri srace, iar cele dezvoltate nu mai aveau practic niciun beneficiu de pe urma organizaiei, ci numai cotizau la aceasta. mprumuturile de urgen acordate de FMI au sczut de la 66,4 miliarde de dolari n 2002 la 58,7 miliarde de dolari n 2006, cnd Paraguay i Albania erau singurele state mprumutate. Criza financiar a schimbat ns toate aceste lucruri i, ntr-un timp foarte scurt, tot mai multe state au ajuns s depind de FMI pentru a evita intrarea n incapacitate de plat. Pentru unele (Grecia, Irlanda, Portugalia), ajutorul a fost cu adevrat ultimul colac de salvare. Acum, organizaia are programe de finanare n valoare de sute de miliarde de euro cu mai multe state dezvoltate din lume. Intrarea n recesiune a forat multe ri europene s cear ajutorul Fondului Monetar Internaional pentru a evita colapsul. Doar n Europa, instituia a acordat mprumuturi n valoare de 140 de miliarde de euro n anii de criz. Atunci cnd bncile acordau tot mai greu mprumuturi, iar guvernele se confruntau cu o lips tot mai acut de finanare, FMI i -a dublat fondul destinat mprumuturilor, a relaxat condiiile de creditare i a elaborat mai multe scheme de finanare pentru a ajuta statele s fac fa efectelor crizei. Dac n condiii normale Fondul permite unei ri s se mprumute cu pn la 300% din suma pe care o cotizeaz, n timpul crizei a ridicat considerabil acest plafon. Pentru Grecia, acest raport a ajuns, n timpul crizei, la 3.212%, pentru Irlanda la 2.322%, iar pentru Romnia la 1.111%. Ctigurile Fondului au nceput s creasc, astfel de la mprumuturile cu dobnd zero acordate statelor subdezvoltate, instituia d acum bani cu dobnd, ce-i drept, mult mai mic dect cele ntlnite pe pieele de capital. De exemplu, dobnda aplicat de FMI pentru
11

mprumutul Greciei este, de aproximativ 3,5%, n condiiile n care Atena se mprumuta pe pieele de capital la randamente de peste 10%. Dobnzile variaz ns pentru fiecare stat i fiecare acord n parte. Chiar dac ele sunt mult mai sczute dect dobnzile cerute pe pieele internaionale de capital, ctigurile materiale ale Fondului sunt totui semnificative datorit valorilor ridicate ale mprumuturilor. ns adevratul ctig al FMI de pe urma creditelor acordate este puterea pe care a obinut-o. Condiiile impuse de finanatorul extern pentru acordarea creditelor au conturat economiile rilor pe care le-a finanat i au dictat ritmul i prioritatea reformelor aplicate de guverne. Atunci cnd mprumut un stat, economitii Fondului stabilesc, mpreun cu guvernul din respectiva ar, intele care trebuie atinse pentru eliberarea tranelor. Pentru a atinge a ceste inte, guvernanii au introdus uneori msuri dure de austeritate care au dus mai degrab la ncetinirea creterii economice dect la relansare. Un numr ridicat de analiti au condamnat Fondul pentru c a impus condiii-ablon statelor. n plus, multe dintre aceste msuri au fost total opuse planurilor recomandate de economiti pe timp de criz (micorarea taxelor, majorarea investiiilor). ara Islanda Ungaria Letonia Belarus Romnia Polonia Serbia Bosnia i Heregovina Grecia Kosovo Ucraina Irlanda Macedonia Portugalia Anul Noiembrie 2008 Noiembrie 2008 Decembrie 2008 Ianuarie 2009 Mai 2009 Mai 2009 Mai 2009 Iunie 2009 Mai 2010 Iulie 2010 Iulie 2010 Noiembrie 2010 Ianuarie 2011 Mai 2011 Suma (mld. euro) 1,6 12,5 1,7 1,8 12,9 15,4 3 1 30 0,108 11,9 22,5 0,338 26

Tabel 2. rile europene care s-au mprumutat la FMI n anii de criz

12

Capitolul 3. Relaiile cu Romnia


Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional (FMI) din anul 1972, avnd n prezent o cot de participare de 1.030,2 mil. DST sau 0,43% din cota total, urmnd a crete pn la 1.811,4 mil. DST. n cadrul FMI, Romnia face parte din grupa de ri care include: Armenia, Bulgaria, Bosnia Heregovina, Cipru, Croaia, Georgia, Israel, Macedonia, Moldova, Muntenegru, Olanda, Ucraina. Grupa de ri este reprezentat n Consiliul executiv al FMI de un director executiv olandez, Romnia avnd un reprezentant n cadrul biroului acestuia cu funcia de consilier. ncepnd cu anul 1991, asistena financiar acordat de FMI s -a concretizat prin aprobarea unui numr de nou aranjamente stand-by. La 4 mai 2009, Consiliul Directorilor Executivi al FMI a aprobat solicitarea Romniei privind ncheierea unui aranjament standby pentru o perioad de doi ani, n valoare de 11,4 miliarde DST (12,9 m ld. euro) i eliberarea primei trane n valoare de 4,37 mld. DST (4,9 mld. euro). Din acest aranjament s-au tras 7 din cele 8 trane prevzute, nsumnd 10,57 mld. DST (11,9 mld. euro). n ceea ce privete cea de-a 8-a tran, aceasta a fost considerat, la solicitarea autoritilor romne, ca fiind de tip preventiv i, n contextul evoluiilor macroeconomice favorabile, nu a fost tras. n martie 2011, FMI a aprobat ncetarea mai devreme a acordului precedent i a aprobat ncheierea unui nou aranjament stand-by cu Romnia, de tip preventiv, pentru o perioad de 24 luni, n sum de 3.090,6 mil. DST (3,5 mld. euro), reprezentnd 300% din cota Romniei la FMI. Data intrrii n vigoare a acestui aranjament este 31 martie 2011. Dobnda medie la care au fost livrate tranele a fost de 3,5% pe an. Dac s -ar fi mprumutat pe pieele externe, Romnia ar fi pltit o dobnd de aproape trei ori mai mare. Pe piaa intern, aceasta depea 10% pe an, la creditele n lei, cu scadene ntre ase luni i un an. Acordul stand-by a stabilizat economia Romniei, n opinia oficialilor FMI. Fr s-i aroge toate meritele, finanatorii de la Washington spun c cele 13 miliarde de euro au stabilizat cursul i au asigurat finanarea confortabil a deficitului bugetar, ntr-un moment n care accesul Romniei pe pieele de capital era dificil. Iniial, cnd guvernanii nc negau intrarea Romniei n recesiune, acordul era catalogat ca unul preventiv, mai exact ca o centur de siguran". Ulterior, banii au finanat inclusiv deficitul bugetar, cauzat, n cea mai mare parte, de salariile din sistemul public i de pensii, care
13

aveau cele mai ridicate ponderi n cheltuielile bugetare. Guvernanii i FMI nu au fost niciodat de acord cu ideea c banii de la Fond au pltit factura social, dar, indirect, asta s-a ntmplat. Tot la primele negocieri se spunea c unul dintre obiectivele principale ale acordului este reluarea creditrii, prin reducerea rezervelor minime n valut constituite de bnci. n ciuda eforturilor BNR, bncile au rmas reticente n a finana investiiile private, prefernd s dea bani statului, la dobnzi care le-au permis s-i menin businessul pe o pia lovit de avalana creditelor neperformante. n mod real, mai mult de jumtate din creditul total de la FMI, Comisia European i Banca Mondial a finanat deficitul bugetar. Dei a fost considerat un succes, acordul nu a reuit s aduc Romnia pe o traiectorie de cretere economic solid. n cei doi ani de acord, Guvernul a luat msuri suficient de dure nct finanatorii externi s se declare mulumii, iar la discuiile premergtoare actualei nelegeri, de tip preventiv", s declare c Romnia nu mai este un pacient n stare grav", ci unul aproape vindecat". Dac primul acord s-a axat mai mult pe reformele macroeconomice, actualul se axeaz pe unele structurale, mult mai greu de implementat, n opinia experilor. Astfel, guvernanii s-au angajat s eficientizeze sectorul companiilor de stat. Discuiile, chiar dac sunt nc la nceput, se poart deja ntr-o atmosfer tensionat. Potrivit unor surse apropiate negocierilor, reprezentanii actualei misiuni sunt nemulumii de lentoarea cu care lucreaz ministerele de linie, n special Ministerul Economiei, instituie cu un rol-cheie n reformarea ntreprinderilor publice. Criterii de referin structurale ce se regsesc n acordul stand-by: Realizarea reformelor cuprinznd desemnarea consultanilor juridici pentru privatizarea CFR Marf, TAROM, Transelectrica, Transgaz, Romgaz ; elaborarea de mecanisme care s faciliteze restructurarea i securitizarea arieratelor (15 iulie 2011); Finalizarea unei analize cuprinztoare a portofoliului de investiii existent, n care s se stabileasc prioritatea i s se evalueze proiectele existente, n vederea concentrrii pe acele proiecte a cror finanare poate fi asigurat integral, examinarea viabilitii proiectelo r vechi, a celor cu prioritate redus i a celor neviabile, n vederea ntreruperii lor, i producerea unui raport final i a unui plan de aciune (30 septembrie 2011); Elaborarea de amendamente comprehensive la legislaia din domeniul sanitar care s soluioneze deficiene bugetare ce persist n acest sector i s asigure servicii sanitare de calitate (31 decembrie 2011);

14

Elaborarea de msuri de reducere cu 20% a nregistrrii n scopuri de TVA a micilor O majorare de 5% a preului la electricitate pentru consumatorii industriali i casnici (30 Data Expirrii sau Rezilierii 10/02/76 09/08/78 01/14/84 04/10/92 03/28/93 04/22/97 05/21/98 02/28/01 10/15/03 07/07/06 03/15/2011 03/31/2013 Suma Aprobat Suma Tras (milioane DST) (milioane SDR) 95.0 95.0 64.1 64.1 1,102.5 817.5 380.5 318.1 314.0 261.7 320.5 94.3 301.5 120.6 400.0 139.75 300.0 300.0 250.0 0 (nefinalizat)* 11443.0 10569** 3090.6 0

contribuabilii (31 decembrie 2011);

iunie 2012). Tipul Acordului Data Aprobrii Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by preventiv Stand-by Stand-by preventiv 10/03/75 09/09/77 06/15/81 04/11/91 05/29/92 05/11/94 04/22/97 08/05/99 10/31/01 07/07/04 05/04/2009 03/31/2011

Tabel 3. Tranzaciile Romniei cu FMI *Suma tras este zero deoarece acesta a fost un Acord Stand-by preventiv (precautionary). Programul nu a fost finalizat, numai prima evaluare fiind incheiat. ** Acordul a fost finalizat si ultima tran, a opta, in valoare de 874 mil. DST, a fost aprobat, dar autoritile au decis c nu este nevoie s trag efectiv aceast tran;

Totalul creditelor nerambursate la sfarsitul lunii februarie 2011 se ridica la 10.569 milioane DST, respectiv 1025.52% din cota. 2012 Rat Dobnd Total 1307,25 217,27 1524,52 2013 4051,75 243,72 4295,47 2014 3881,13 69,53 3950,65 2015 1232,75 9,46 1242,21 2016 96,13 1,17 97,30

Tabel 4. Previzionarea plilor ctre FMI (mil. DST)

n calitate de ar membr, Romnia a beneficiat de-a lungul timpului, de asisten tehnic n cteva domenii incluznd administrare fiscal i vamal, politici fiscale, managementul cheltuielilor bugetare, politica monetar i organizarea bncii centrale, supraveghere i reglementare bancar i statistic, practici procedurale i instituionale pentru prevenirea splrii banilor.

15

Concluzii
Crearea Sistemului Monetar Internaional dup Conferina internaional de la Bretton Woods a nsemnat primul mare succes al cooperrii internaionale n domeniul monetar, stimulnd creterea echilibrat a comerului internaional, dar i dezvoltarea economic a fiecrei ri membre a FMI, ca organism de aciune. n perioada n care sistemul a funcionat normal, schimburile internaionale s-au intensificat puternic, multe din rile membre FMI reuind s realizeze convertibilitatea monedelor lor naionale. Statele lumii au neles c politicile privind cursul de schimb i cele privitoare la comerul internaional afecteaz interesele tuturor i, ca atare, se impune instaurarea unui regim coerent al cursurilor de schimb i adoptarea acelor msuri de politic economic menite s induc evoluii predictibile ale schimburilor cu strintatea. Pe parcursul anilor de asisten acordat rilor n curs de dezvoltare, FMI i-a schimbat doctrina de mai multe ori, ca urmare a criticilor care i-au fost adresate de ctre guverne i de ctre observatori din exterior, dar mai ales ca urmare a experienei practice acumulate. Doctrina Fondului a trecut prin mai multe stadii: programe de ajustare economic i financiar, programe orientate ctre creterea economic, programe de ajustare structural i programe menite s combat srcia. Nu ntotdeauna rile vizate au adoptat cu adevrat msurile cerute de FMI, care lovesc n anumite grupuri de interes. Liberalizarea importurilor elimin surse de profit de care beneficiau civa importatori i cteva ntreprinderi privilegiate; dereglementarea financiar este nsoit de rate ale dobnzii mai ridicate, ceea ce provoac revolta ntreprinderilor cu datorii; de asemene a, eliminarea subveniilor pentru anumite produse de consum provoac nemulumirea populaiei urbane. Din toate aceste motive, guvernele prefer adesea programe de ajustare pur marcoeconomice, care sunt n aparen mai neutre i mai abstracte, fa de reforme structurale care aduc atingere unor interese particulare. Experiena arat c sunt respectate mai degrab criteriile macro-economice, dect reformele structurale, care ntrzie adesea s fie implementate. In faa numeroaselor critici la adresa soluiilor si reetelor propuse de specialitii Fondului, ideea comun este c programele de macrostabilizare nu sunt universal valabile i c se impune o adaptare a acestora, innd cont de specificul local al fiecrui membru asistat.

16

In ceea ce privete relaiile dintre FMI i ara noastr, echipele de experi care au vizitat Romnia au constatat c programul rmne n linii mari n parametrii convenii. Toate criteriile cantitative de performan pentru sfritul lunii martie 2012 din Acordul Stand-By cu FMI au fost realizate cu excepia aceluia privind arieratele bugetului, care a fost usor depasit . Pentru anul 2012, avnd n vedere situaia precar a zonei euro, s-a prevzut o cretere n jurul a 1 la sut, determinat de cererea intern i o mai bun absorbie a fondurilor europene. Inflaia a cobort la niveluri sczute, dar este de ateptat s creasc uor mai trziu pe parcursul anului, rmnnd totui n interiorul intervalului intit. n pofida tensiunilor continue de pe pieele financiare internaionale, sectorul bancar rmne rezistent i sntos. Avnd n vedere perspectiva macroeconomic i pentru a rezolva o problem de natur juridic legat de contribuiile sociale pltite de pensionari precum i pentru a se realiza revenirea parial a salariilor la nivelul dinaintea reducerilor salariilor din sectorul public din 2010, deficitul bugetar pe 2012 va crete uor la 2,2 procente din PIB, n timp ce deficitul n termeni ESA va rmne n siguran sub 3 procente din PIB. Progresele nregistrate au fost diferite n implementarea reformelor structurale necesare pentru stimularea creterii economice, crearea de locuri de munc i mbuntirea standardului de via al romnilor. Delegaia FMI sugereaz c Guvernul trebuie s intensifice eforturile de reform, n special n sectoarele energiei i transporturilor. n acest sens, autoritile s -au angajat s elaboreze o foaie de parcurs pentru dereglementarea preurilor la gaze, care ar trebui s stimuleze investiiile i s mbunteasc eficiena energetic. Ajustarea preurilor pentru consumatorii casnici va fi gradual i programul va include msuri pentru protecia consumatorilor vulnerabili. Vor fi intensificate eforturile de a introduce managementul privat i de a aduce investiii private n ntreprinderile de stat. Va continua pregtirea reformrii i modernizrii sistemului de sntate pentru a fi ajustat nevoilor populatiei din Romnia i pentru o mai mare concentrare pe prevenie, n acelai timp asigurnd un sistem financiar sntos. A cincea evaluare a Acordului Stand-By de ctre Consiliul Director al FMI este programatin principiu pentru sfarsitul lunii iunie.

17

Bibliografie
o Monica Susanu, Tranzactii monetar-financiare internationale, Editura Europlus Galati, 2008 o Dumitriu Ramona, Institutii financiar-bancare internationale o Romania: Financial Position in the Fund as of April 30, 2012: http://www.imf.org/external/np/fin/tad/exfin2.aspx?memberKey1=818&date1key=2012-05-21 o Declaraie a BM, CE i FMI privind misiunea de evaluare a Programului Economic al Romniei: http://www.imf.org/external/lang/Romanian/np/sec/pr/2012/pr12163r.pdf o Raportul echipei pentru cea de-a patra evaluare n cadrul Acordului stand-by i modificarea criteriilor de performan: http://www.fmi.ro/img/File/Romania%20-%20Raportul%20echipei%20martie%202012.pdf o http://bnro.ro/Fondul-Monetar-International-(FMI)--1447.aspx o http://www.fmi.ro/index.php?programs&lg=ro o http://bogdanmandru.wordpress.com/fondul-monetar-international-istoric-structura-si-functii/ o http://www.adevarul.ro/dosar/Criza_mondiala-sansa_vietii_pentru_FMI_0_476952588.html o http://economie.hotnews.ro/stiri-finante_banci-11980999-franks-viitorul-negociator-fmipentru-romania-ajung-tara-24-aprilie.htm

18