Otro rescate bancario

Los bancos espaoles s que necesitaban un rescate. Espaa estaba claramente al borde de un bucle de desgracias

Paul Krugman 11 JUN 2012 - 17:24 CET206

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Paul Krugman, premio Nobel de E onom!a 200" # Corbi$ %e omendar en &a eboo' 1()71 T*i++ear 721 En,iar a -in'ed.n 6) En,iar a Tuen+i En,iar a /en0ame En,iar a E$'up En,iar .mprimir 1a2a, o+ro re$ a+e ban ario, e$+a ,e3 en E$pa4a( 56ui0n lo 7abr!a imaginado8 -a re$pue$+a, por $upue$+o, e$ 9ue +odo el mundo( :e 7e 7o, +oda e$+a 7i$+oria empie3a a pare er$e a un manido n;mero de omedia: una ,e3 m<$ la e onom!a $e 7unde, el paro $e di$para, lo$ ban o$ +ienen problema$, lo$ =obierno$ $e apre$uran a a udir al re$ a+e> pero, por alguna ra3?n, $e re$ a+a $olo a lo$ ban o$, no a lo$ parado$(

Para de@ar la$ o$a$ lara$, lo$ ban o$ e$pa4ole$ $! 9ue ne e$i+aban un re$ a+e( E$pa4a e$+aba laramen+e al borde de un bucle de desgracias> un pro e$o bien ono ido en el 9ue la preo upa i?n por la $ol,en ia de lo$ ban o$ obliga a lo$ ban o$ a ,ender a +i,o$, lo ual empu@a a la ba@a el pre io de di 7o$ a +i,o$, lo ual 7a e 9ue la gen+e $e preo upe a;n m<$ por la $ol,en ia( -o$ =obierno$ pueden poner Ain a e$o$ !r ulo$ ,i io$o$ on una in2e i?n de api+al> en e$+e a$o, $in embargo, la propia $ol,en ia del =obierno de E$pa4a e$+aba en duda, de modo 9ue el api+al +en!a 9ue ,enir de un Aondo europeo m<$ grande( B$! 9ue no 7a2 nada ne e$ariamen+e malo en e$+e ;l+imo re$ a+e Caun9ue mu 7a$ o$a$ dependen de lo$ de+alle$D( -o 9ue llama la a+en i?n, $in embargo, e$ 9ue al mi$mo +iempo 9ue lo$ dirigen+e$ europeo$ a ordaban e$+e re$ a+e, e$+aban en,iando $e4ale$ lara$ de 9ue no +ienen in+en i?n de ambiar la$ pol!+i a$ 9ue 7an de@ado $in +raba@o a a$i una uar+a par+e de lo$ +raba@adore$ e$pa4ole$ C2 a m<$ de la mi+ad de lo$ @?,ene$D( E lo m<$ urio$o: la $emana pa$ada, el Fan o Cen+ral Europeo $e negaba a ba@ar lo$ +ipo$ de in+er0$( Todo el mundo $e e$peraba e$+a de i$i?n, pero e$o no deber!a impedirno$ ,er el 7e 7o de 9ue e$ algo +remendamen+e eG+ra4o( El paro $e 7a di$parado en la euro3ona 2 +odo indi a 9ue el on+inen+e $e en amina 7a ia una nue,a re e$i?n( /ien+ra$ +an+o, la inAla i?n $e ralen+i3a 2 la$ eGpe +a+i,a$ del mer ado en uan+o a la inAla i?n Au+ura $e 7an 7undido( :e a uerdo on ual9uiera de la$ norma$ 7abi+uale$ de la pol!+i a mone+aria, la $i+ua i?n eGige una reba@a dr<$+i a de lo$ +ipo$ de in+er0$( Pero el ban o en+ral $e niega( E e$o ni $i9uiera +iene en uen+a el rie$go ada ,e3 ma2or de un olap$o del euro( :uran+e a4o$, a E$pa4a 2 a o+ro$ pa!$e$ europeo$ on problema$ $e le$ 7a di 7o 9ue $olo pueden re uperar$e median+e una ombina i?n de au$+eridad Ai$ al 2 Hde,alua i?n in+ernaI, lo 9ue e$en ialmen+e $igniAi a reba@ar lo$ $alario$( B7ora e$+< ab$olu+amen+e laro 9ue e$+a e$+ra+egia no puede Aun ionar a meno$ 9ue 7a2a un re imien+o $?lido 2, $!, un grado moderado de inAla i?n en el Hn; leoI europeo, prin ipalmen+e en Blemania Clo 9ue da o+ra ra3?n m<$ para man+ener ba@o$ lo$ +ipo$ de in+er0$ e imprimir mon+one$ de bille+e$D( Pero el ban o en+ral $e niega( /ien+ra$ +an+o, lo$ Aun ionario$ de al+o rango aAirman 9ue la au$+eridad 2 la de,alua i?n in+erna realmen+e Aun ionar!an $implemen+e on 9ue la gen+e re2e$e de ,erdad en $u ne e$idad(
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El programa de la austeridad, por Paul Krugman Eurod mmerung! el crep"sculo del euro, por Paul Krugman Krugman #aticina el fin del euro y #e posi$le el %corralito& $ancario en Espaa El $log de Paul Krugman, en E' P()*

&!@en$e, por e@emplo, en lo 9ue JJrg B$mu$$en, el repre$en+an+e alem<n en la @un+a dire +i,a del Fan o Cen+ral Europeo, a aba de de ir en -e+onia, 9ue $e 7a on,er+ido en el e@emplo perAe +o de la au$+eridad $upue$+amen+e eGi+o$a( CBn+e$ lo era .rlanda, pero la e onom!a irlande$a $igue neg<ndo$e a re uperar$eD( H-a diAeren ia e$en ial en+re, por e@emplo, -e+onia 2 =re iaI, de !a B$mu$$en, Kradi a en el grado de apropia i?n na ional del programa de a@u$+e, no $olo por par+e de lo$ re$pon$able$ pol!+i o$, $ino +ambi0n de la propia pobla i?nI( Podr!amo$ llamarlo el plan+eamien+o de :ar+7 1ader de la pol!+i a e on?mi a> a +odo$ lo$ eAe +o$, B$mu$$en e$+< di i0ndole$ a lo$ griego$: H1ue$+ra Aal+a de Ae me pare e preo upan+eI( B7, 2 e$e 0Gi+o le+?n on$i$+e en un a4o de re imien+o ba$+an+e bueno de$pu0$ de un de li,e e on?mi o on a+egor!a de depre$i?n a lo largo de lo$ +re$ a4o$ an+eriore$( E$ ,erdad 9ue un re imien+o del L,LM e$ mu 7o me@or 9ue nada( Pero mere e la pena

$e4alar 9ue la e onom!a de E$+ado$ Unido$ re i? a$i el doble CNel 10,)MOD en 1)P4, uando $al!a de la peor Aa$e de la =ran :epre$i?n( Pero la depre$i?n di$+aba mu 7o de 7aber +erminado( Jun+en +odo e$+o 2 +endr<n una imagen de una 0li+e pol!+i a europea $iempre di$pue$+a a en+rar en a i?n para deAender a lo$ ban o$ pero, por lo dem<$, ab$olu+amen+e rea ia a admi+ir 9ue $u$ pol!+i a$ e$+<n Aallando a la$ per$ona$ a la$ 9ue $e $upone debe $er,ir la e onom!a( E no$o+ro$, 5e$+amo$ mu 7o me@or8 -a per$pe +i,a a or+o pla3o de E$+ado$ Unido$ no e$ +an $ombr!a omo la de Europa, pero lo$ pron?$+i o$ de la propia %e$er,a &ederal apun+an a una inAla i?n ba@a 2 un paro mu2 al+o en lo$ pr?Gimo$ a4o$ Cpre i$amen+e la$ ir un$+an ia$ en la$ 9ue la %e$er,a deber!a e$+ar en+rando en a i?n para e$+imular la e onom!aD( Pero la %e$er,a &ederal $e niega( 56u0 eGpli a e$+a par<li$i$ +ran$a+l<n+i a Aren+e a un on+inuo de$a$+re 7umano 2 e on?mi o8 Qin duda la pol!+i a Aorma par+e de la eGpli a i?n> digan lo 9ue digan, la$ au+oridade$ de la %e$er,a &ederal $e $ien+en laramen+e in+imidada$ por la$ ad,er+en ia$ de 9ue +oda pol!+i a eGpan$i,a $er< ,i$+a omo $i la %e$er,a a udie$e al re$ a+e del pre$iden+e Rbama( :e modo 9ue +ambi0n $e +ra+a de una men+alidad 9ue ,e el $uArimien+o e on?mi o omo una reden i?n, men+alidad 9ue un periodi$+a bri+<ni o apod? en ier+a o a$i?n H$adomone+ari$moI( .ndependien+emen+e de u<le$ $ean la$ ra! e$ proAunda$ de e$+a par<li$i$, e$+< 9uedando ada ,e3 m<$ laro 9ue 7ar< Aal+a una a+<$+roAe $in palia+i,o$ para 9ue 7a2a alguna a i?n pol!+i a real 9ue ,a2a m<$ all< de lo$ re$ a+e$ ban ario$( Pero no de$e$peren: al pa$o al 9ue ,an la$ o$a$, e$pe ialmen+e en Europa, la a+<$+roAe $in palia+i,o$ podr!a e$+ar a la ,uel+a de la e$9uina( Paul Krugman e$ proAe$or de E onom!a de Prin e+on 2 Premio Nobel 200"( C D Ne* Eor' Time$ Qer,i e 2012( Tradu i?n de Ne*$ Clip$(