MINISTERIO DE EDUCACIN

UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE PANAM

ADMINISTRACIN FINANCIERA

PROFESOR: JORGE PEA

PRESENTADO POR: LUIS BRATHWAITE 8-841-2215

GRUPO: 12L232

HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES La historia de las bolsas de valores traza la evolucin de las grandes etapas cumplidas por las estructuras operativas de intercambio y por la valorizacin de acciones y obligaciones, desde los siglos XIII y XIV hasta nuestros das. Durante siete u ocho siglos, hemos asistido a la aparicin y consolidacin de procesos participativos, consistentes a interesar a diferentes personas, en tanto inversores, en la constitucin y el financiamiento de diferentes empresas, en la organizacin de diferentes mercados (en detrimento de las corporaciones), en la participacin en diferentes formas de especulacin, en el relacionamiento mutuo orientado a los intercambios, y en la regulacin de este tipo de operativas a nivel internacional y a los distintos niveles nacionales, pasando incluso por la dematerializacin y depersonalizacin de los correspondientes ttulos. En Extremo Oriente y desde el siglo IX, existieron cooperativas de tipo participativo, en relacin al mercado del t. Pero en Europa, primero en las grandes ciudades comerciantes italianas y luego en las del mar Bltico, donde naci el capitalismo moderno a impulso del desarrollo del comercio fluvial y martimo, fue recin a partir de los siglos XIII y XIV que con fuerza se dio impulso a la circulacin de riquezas (entre otras cosas por las necesidades de financiamiento de las Cruzadas), a la par que surgieron los primeros bancos en ciudades tales como Venecia, Pisa, Florencia, Gnova (principalmente en la poca del Renacimiento). Desarrollo e Importancia de la Bolsa de Valores de Panam La intermediacin de valores en Panam es tan vieja como la Repblica misma, sin embargo, esta actividad se llevaba a cabo de manera informal, pues adoleca de mecanismos de organizacin y no ofreca ni la informacin, ni la transparencia suficiente para proteger al pblico. No es hasta julio de 1970 que el Gobierno Nacional adopt el Decreto No. 247, (el cual fue sustituido posteriormente por el Decreto Ley No. 1 de 8 de julio de 1999) mediante el cual se cre la Comisin Nacional de Valores y se regula el mercado de valores en la Repblica de Panam. Es importante mencionar, que a principios de los aos setenta, un grupo de corredores de valores hicieron serios y meritorios esfuerzos por establecer una bolsa de valores, llegando a reunirse peridicamente y a publicar informes sobre las operaciones celebradas entre ellos, sin embargo, el crecimiento y desarrollo de la banca internacional y del Centro Bancario Nacional tuvieron como resultado, que tanto el Gobierno Nacional como la empresa privada, encontraran todo el financiamiento necesario en el este sector, siendo innecesario en ese entonces, el funcionamiento de una bolsa de valores. Posteriormente, a inicios de la dcada del ochenta, los altos niveles de endeudamiento externo y el pobre desarrollo econmico, trajeron como consecuencia una reduccin de ofertas de financiamiento por parte del sistema financiero internacional hacia los gobiernos de Latinoamrica. As mismo, la pasada crisis poltica y econmica por la cual atraves Panam de 1987 a 1989 dieron como resultado que el mercado de valores informal adquiriera gran importancia como medio de intermediacin financiera. A raz de esta experiencia, y a pesar de ser un mercado informal, la aceptacin de la comunidad panamea fue grande, por lo que se pens que era el momento adecuado para que en Panam se creara una bolsa de valores que cumpliera con el objetivo de servir como intermediario entre el Estado y la empresa privada por una parte y los inversionistas por la otra, para la compraventa de ttulos valores. La Bolsa de Valores tendra la particular preocupacin de promover el intercambio de valores tanto pblicos como privados; y que las transacciones que se realicen se ajusten no solo a la ley, sino a las ms estrictas normas de tica comercial y profesional. Tambin debera proporcionar y

mantener a disposicin del pblico, informacin financiera y comercial sobre las empresas inscritas en ella. La necesidad de una bolsa de valores se cristaliza a principios de los noventa, a pesar de que el mercado de valores como actividad se desarroll desde los inicios de la Repblica y la informalidad en los aos precedentes dio como resultado muchos casos de fraude, debido a la falta de informacin confiable y transparencia respecto a las caractersticas financieras de las empresas que emitan valores. Es decir, anteriormente los riesgos asumidos por el inversor no estaban debidamente respaldados, no haban leyes y/o entes reguladores que los protegieran, y eso disminua las posibilidades de mayores inversiones. No obstante, a pesar de estas adversidades, finalmente, se constituye la Bolsa de Valores de Panam en el ao 1989 e inicia operaciones de manera formal el 26 de junio de 1990, terminando as con la etapa de informalidad en el mercado de valores de nuestro pas. La Bolsa de Valores de Panam nace con grandes expectativas por parte de los inversionistas, las empresas panameas, y porque no, el Gobierno Nacional, sin embargo, transcurridos un poco ms de doce aos, de ese notable paso financiero, es pertinente cuestionarnos si los objetivos y metas que acompaaron su nacimiento se han cumplido a plenitud. Objetivos de la bolsa de valores La Bolsa de Valores de Panam constituye un medio de financiamiento tanto para el sector pblico como del sector privado. Adems es un medio de inversin para el pblico ahorrador. Los objetivos bsicos de la Bolsa son los siguientes: Organizar, reglamentar y explotar un negocio mercantil destinado a servir como lugar de negociacin de toda clase de ttulos valores. Promover la mayor participacin de personas en el mercado de capitales Facilitar la compra-venta de toda clase de ttulos valores Ofrecer al inversionista condiciones de legalidad y seguridad en sus transacciones La Bolsa de Valores de Panam permite la canalizacin del ahorro hacia la inversin contribuyendo eficientemente al crecimiento de las distintas actividades econmicas del pas. Funciones De La Bolsa De Valores Entre las funciones de la Bolsa de Valores podemos mencionar: 1. Establecer un mercado continuo para la compra y venta de valores, o sea, aquel en el cual un inversionista pueda comprar o vender valores sin interrupcin, a precios de mercado establecidos por el equilibrio entre la oferta y la demanda. 2. Facilitar la relacin de operaciones de compra y venta de valores. 3. Canalizar el ahorro nacional hacia la inversin. 4. Lograr la optima asignacin de los escasos recursos productivos hacia donde puedan ser mejor usados. 5. Reglamentar y mantener el funcionamiento del Mercado de Valores. 6. Registrar la cotizacin efectiva de los ttulos negociados. 7. Cancelar la inscripcin de ttulos valores emitidos por entidades que dejan de ofrecer condiciones suficientes de seguridad. 8. Dictar los reglamentos a que deben ajustarse las operaciones burstiles. 9. Llevar el registro y ttulos valores admitidos a cotizacin. 10. Supervisar que las operaciones que realizan los puestos y agentes corredores de Bolsa se lleven a cabo dentro de las normas legales. 11. Vigilar que la conducta moral de los puestos y agentes corredores de Bolsa se rijan conforme a los ms elevados principios de tica profesional.

12. Realizar, a travs de su centro de Capacitacin Burstil, diversas campaas educativas sobre el mercado de valores. 13. Informar al pblico sobre las cotizaciones y operaciones de valores celebradas en la Bolsa. Reforma Fiscal Panamea El 31 de octubre, fue aprobado por el Congreso de la Unin el paquete econmico para el ejercicio fiscal de 2014 que, en esta ocasin, estuvo acompaado de una Reforma Fiscal. Entre lo que ms destacado de la misma, estn la nueva Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) y la propuesta de gravar con un impuesto especial del 8% a los llamados alimentos chatarra, siendo para muchos sorpresa que no se propusiera gravar con el Impuesto al Valor Agregado (IVA) a los alimentos y medicinas, tal y como se esperaba. Despus de varias protestas de diversos grupos de contribuyentes, finalmente muchas propuestas no fueron aprobadas por el Congreso, como lo era gravar con el IVA los servicios de enseanza, la venta de casas y los intereses sobre hipotecas. Tambin se desech una propuesta de reforma al Cdigo Fiscal de la Federacin (CFF) que facultaba a la autoridad fiscal a liquidar impuestos, cuando a su juicio, no existiera un fin econmico en la operacin. Como una medida positiva, se puede mencionar la derogacin del Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU), as como la eliminacin de algunos de los regmenes de excepcin en el ISR. Con el nimo de obtener una mayor recaudacin, se aument el impuesto a las personas fsicas, se impuso un nuevo gravamen a los dividendos, as como a las utilidades distribuidas y se acotaron las deducciones tanto de empresas como de individuos.

Llama la atencin que se haya eliminado el Impuesto sobre Depsitos en Efectivo (IDE), ya que independientemente de la poca recaudacin que de l se obtena, resultaba un mecanismo de control y de ataque a la informalidad. Actualmente, las modificaciones efectuadas por el Senado de la Repblica estn pendientes de sancin en la Cmara de Diputados, para su posterior envi al Poder Ejecutivo. Los mtodos de Depreciacin A continuacin vamos a explicar algunos de los mtodos de depreciacin ms utilizados: 1 - Mtodo de la lnea recta. 2 - Mtodo de actividad o unidades producidas. 3 - Mtodo de la suma de dgitos anuales. 4 - Mtodo de doble cuota sobre el valor que decrece. 1 - Mtodo de depreciacin de la lnea recta. En este mtodo, la depreciacin es considerada como funcin del tiempo y no de la utilizacin de los activos. Resulta un mtodo simple que viene siendo muy utilizado y que se basa en considerar

la obsolescencia progresiva como la causa primera de una vida de servicio limitada, y considerar por tanto la disminucin de tal utilidad de forma constante en el tiempo. El cargo por depreciacin ser igual al costo menos el valor de desecho. Costo valor de desecho = monto de la depreciacin para cada ao de vida del activo o gasto de depreciacin anual

2 - Mtodo de depreciacin de actividad o de unidades producidas. Este mtodo, al contrario que el de la lnea recta, considera la depreciacin en funcin de la utilizacin o de la actividad, y no del tiempo. Por lo tanto, la vida til del activo se basar en el funcin del rendimiento y del nmero de unidades que produce, de horas que trabaja, o del rendimiento considerando estas dos opciones juntas.

Costo valor de desecho =

Costo de depreciacin de una unidad o kilogramo

Nmero de unidades x horas o kilogramos cosechados durante el periodo

3 - Mtodo de depreciacin de la suma de dgitos anuales. Para este mtodo de depreciacin llamado "suma de dgitos" cada ao se rebaja el costo de desecho por lo que el resultado no ser equitativo a lo largo del tiempo o de las unidades producidas, sino que ir disminuyendo progresivamente.

La suma de dgitos anuales no es otra cosa que sumar el nmero de aos de la siguiente forma: Para una estimacin de 5 aos:

1 aos + 2 aos + 3 aos + 4 aos + 5 aos = 15

Mediante este mtodo de depreciacin de la suma de los dgitos de los aos, se obtiene como resultado un mayor importe los primeros aos con respecto a los ltimos y considera por lo tanto que los activos sufren mayor depreciacin en los primeros aos de su vida til.

4 - Mtodo de la doble cuota sobre el valor decreciente. Se le denomina de doble cuota porque el valor decreciente coincide con el doble del valor obtenido mediante el mtodo de la lnea recta. En este caso, se ignora el valor de desecho y se busca un porcentaje para aplicarlo cada ao.

Ejemplo : Para el caso de la cosechadora de 5 aos de actividad, el porcentaje se calcula as: Vase que se multiplica por dos. 100% = Vida til de 5 aos 20% x 2 = 40% anual