Projetando o Negcio Trading - 11/11/2010

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O objetivo deste artigo apresentar algumas premissas a partir das quais se possibilite a mensurao do capital de giro e do patrimnio total mnimo recomendvel a auto sustentabilidade de longo prazo na atividade de trading.

Projetando o Negcio Trading: Introduo : O crescimento exponencial do mercado de capitais no Brasil na ltima dcada incentivou muitos jovens profissionais a buscar reas relacionadas para suas carreiras . Dentre estas , a atividade de Trader ganha destaque nesta procura face a atratividade de suas caractersticas , ampla publicidade atual , expectativa por ganhos elevados e enriquecimento rpido . Na verdade , so muitas as dificuldades para quem pretende ser Trader Profissional . Alm das bvias necessidades de aprendizado constante , definies de prazo operacional , estudo de novas tcnicas e Set Ups , sistemas de gesto de risco , rotinas dirias , disciplina e, etc ... , h questes prticas anteriores tais como a exigncia de capital de giro prvia e , principalmente , se o seu estilo de vida pessoal apropriado a lidar com rendimentos constantemente variveis . Assim , o objetivo deste artigo apresentar algumas premissas a partir das quais se possibilite a mensurao do capital de giro e do patrimnio total mnimo recomendvel a auto sustentabilidade de longo prazo na atividade de trading . A premissa mais importante e de difcil mensurao a performance mnima necessria para uma remunerao do capital em trades que custeie as retiradas de pro labore , compense os efeitos da inflao , dos custos de corretagem , depreciao / atualizao de equipamentos , pagamento de impostos e demais custos fixos e variveis . Para tanto , parte-se da caracterizao de um perfil individual bsico de Trader e da quantificao de uma estrutura de gastos pessoais bem rgida para confront-la ao ganho mdio de profissionais experientes em trading demonstrando a valores de hoje qual seria a dimenso de capital de giro necessrio para cobrir estes gastos , remunerar o capital e suportar possveis adversidades . Esta estrutura patrimonial e de gastos possibilita a caracterizao de um estilo de vida a partir do qual a profisso de Trader tenha maior probabilidade de sucesso . Por fim , comenta-se alguns hbitos e estratgias de poupana que agregariam valor ao negcio trading. Traando um Perfil Econmico Financeiro Patrimonial: Para modelar uma estrutura de custos fixos necessrio traar um perfil patrimonial e pessoal de Trader . O objetivo nico gerar um padro mensurvel de gastos fixos mensais referncia sem representar sugesto de estilo de vida pessoal . O profissional em questo mora em apartamento de 01 dormitrio prprio quitado numa capital no Brasil , no tem carro , no tem filhos , trabalha em casa e exerce a atividade de swing trader em tempo integral . No possui hbitos ou necessidades pessoais que gerem grandes variaes de despesas mensais e que ficam no limite mximo de R$ 2.000,00 a valores de hoje. Seu patrimnio imobilizado prvio entre imvel , equipamentos de informtica , mveis e utenslios domsticos aproximadamente R$ 200.000,00 . No possui qualquer dvida , emprstimo a pagar , carto de crdito parcelado ou nus sobre os bens citados. Como custos fixos entende-se os gastos peridicos expressos monetariamente todo o ms tais como alimentao , higiene pessoal , limpeza e demais itens peridicos de supermercado , condomnio , luz , gua , gs , internet banda larga , TV a Cabo , telefone fixo e celular , plano de sade privado , cursos , livros , conserto , manuteno e atualizao de equipamentos de informtica , de utenslios domsticos e do prprio imvel , pagamento em dia de todos os impostos e demais gastos gerais de lazer . Neste perfil inicial de custos fixos h a premissa da acumulao de poupana anterior que gerou a possibilidade de aquisio de um imvel , mveis e equipamentos . Alm disso , no esto relacionados gastos com veculo prprio ou locomoo para o trabalho face o escritrio profissional ser em casa e os elevados nus adicionais relacionados a veculos. Despesas eventuais extraordinrias e a elevao deste padro de consumo so provveis mas de difcil mensurao prvia . Podendo ser viabilizadas com acmulo programado de poupana aps o incio da atividade , aumento da rentabilidade e experincia com trades ou ainda uma poupana

eventual dentro dos prprios custos fixos iniciais . Outra alternativa vivel avaliar o custo benefcio do pagamento de um aluguel ou financiamento imobilirio que esteja pelo menos nos mesmos parmetros do custo de oportunidade do capital correspondentes aos Fundos DI aplicados aos valores de mercado do imvel , trazendo assim para o capital de giro prprio ao redor de R$ 180 Mil . Neste caso porm , haver mais presso sobre os resultados de trading pois os custos mensais aumentaro com o correspondente pagamento de aluguel ou financiamento imobilirio , o que no recomendvel ao estilo de vida dependente de renda varivel. Capital de Giro em Trading , Resultados , Inflao e Investimento : Este patamar de custos pessoais gera um desencaixe anual de R$ 24 Mil que deve ser coberto pelo Pro Labore do Trader retido junto as operaes ms a ms . Porm , face as caractersticas variveis da renda , ainda recomendvel destinar recursos adicionais a uma poupana de longo prazo para despesas eventuais e tambm necessita-se atualizar monetariamente o capital de giro em trades . Assim apenas R$ 24 Mil em trades por ano no sero suficientes para a auto sustentabilidade do negcio . Resumindo , recomenda-se desta atividade profissional pelo menos trs destinaes : - o pro labore para cobrir as despesas fixas mensais ; - a gerao de uma poupana de longo prazo para eventualidades ; - a atualizao monetria do capital investido em trades ; Que rentabilidade mdia com trades e qual o tamanho do capital de giro necessrio para cumprir as trs destinaes citadas acima a partir deste rendimento ? Esta a parte mais difcil da modelagem , pois mesmo Traders experientes na atividade tero meses de prejuzo e , algumas vezes , em sequncia . Em alguns casos de m administrao de gesto de risco , inclusive , o prejuzo to elevado que faz com que a perda patrimonial seja praticamente irreversvel retirando o Trader ou Empresrio do mercado para sempre . Trading um empreendimento e deveria ser encarado assim . Uma pesquisa nacional do Sebrae (http://www.scribd.com/doc/2148618/PEQUENAS-EMPRESAS-umestudo-sobre-mortalidade-e-estabilidade) sobre a taxa de mortalidade de Micro e Pequenas Empresas Brasileiras demonstra que em torno de 49,4 % das empresas encerram suas atividades em at dois anos e 59,9 % no sobrevivem alm dos quatro anos. As principais causas citadas so a falta de capital de giro (42%) e problemas financeiros (21%) . Assim , para qualquer empreendimento no incio amplamente recomendvel super dimensionar o capital de giro necessrio para que estas causas sejam evitadas . E , caso possvel depois , mais fcil administrativamente reduzir o capital de giro no negcio do que o contrrio. Assim , recomendvel entrar no Trading com uma poupana prvia adicional , alm dos recursos destinados as operaes e ao patrimnio imobilizado . Esta poupana aplicada em renda fixa deveria garantir pelo menos os custos fixos mensais . Considerando que um Fundo de Investimento DI em mdia hoje remunera bruto aproximadamente 0,7% am , seriam recomendveis em torno de R$ 300.000,00 neste fundo , gerando em torno de R$ 2.100,00 ms brutos , ainda a deduzir de IR que varia conforme a antiguidade das cotas . Os benefcios adicionais desta poupana so expressivos na conduo dos trades , pois retira a presso por resultados mensais , ajudando na curva de aprendizado e na administrao psicolgica do negcio . amplamente recomendvel ao Trader manter tambm uma viso de Investidor de longo prazo administrando esta poupana como uma Conta Corrente Investimento . Uma estratgia possvel a de balanceamentos com uma carteira de acumulao de aes usando por exemplo uma poltica de alocao percentual de 30 % (aes) e 70 % (DI) , com re balanceamentos semestrais , escolhendo aes pagadoras de dividendos ou com grande potencial de valorizao . Estratgias de compras e recompras peridicas para adio de lotes sem custo so tambm recomendveis com aes .

Eventualmente e , conforme o perfil pessoal de cada Trader , possvel incluir neste balanceamento imveis , ouro e moedas. Capital de Giro em Trades : Para mensurar o capital de giro em trades necessrio projetar as rentabilidades esperadas em operaes futuras . Para isso , defini-se anteriormente em Plano de Trades quais os set ups sero usados e faz-se back tests nos ativos escolhidos para operar . Ainda assim , rentabilidades passadas no garantem resultados futuros e constantemente temos que adaptar os set ups diante da avaliao em Dirio de Trades dos resultados obtidos e de novos cenrios de mercado . Alm disso , uma poltica de gesto de risco mais conservadora ou mais agressiva ter grande influncia nos resultados . No sendo recomendvel a um modelo conservador de negcio o uso de alavancagem . Assim , segue abaixo alguns parmetros de rentabilidade divulgados para swing trades: a) Dados estatsticos acumulados pela LStormer nos trades de swing apresentados nos chats de comentrios de fechamento diariamente . A planilha informa uma rentabilidade anualizada de 108,96% , j deduzidos de custos de corretagem . Considerando todos os trades no prazo swing o IR a pagar de 15 % , trazendo a rentabilidade lquida anualizada a 92,62% . b) Informao difundida nos cursos da LStormer sobre a rentabilidade mdia de Traders experientes entre 3 e 5 vezes o DI ms , estando hoje no intervalo entre 25,2 % e 42% brutos , e 21,42 % e 35,7 % anualizados , lquidos de Ir e corretagem. c) Back tests e estatsticas prprias de 03 anos de trades swing 57,12% aa lquidos de IR e Corretagem ; d) Simulaes de trades swing informadas pelo Gui Ruffini da LStormer,sem alavancagem , com um risco mximo de 7-8% do capital alocado de uma s vez para 140 trades j com custos de corretagem gerando retorno anualizado em torno de 34 % . Para um modelo com intuito conservador recomendvel assumir a premissa de rentabilidade em 5 X DI ms lquidos de IR e corretagens . Ou seja , 35,7 % anualizado. Mesmo assim , uma rentabilidade lquida de 35,7 % aa comparada as principais atividades econmicas empresariais no Brasil bastante elevada . Por exemplo , na Vale do Rio Doce 33,17 % , na Construtora Ezetec 32,95 % , na Duratex 11,13 % , na Fosfrtil 1,57 % . A partir destes parmetros bsicos ser possvel a cada Trader fazer suas prprias simulaes baseadas nos sistemas usados por cada um. Adiciona-se ao modelo as premissas de inflao de 5% aa que servir de ndice base de atualizao para o capital em trades e uma poltica de investimentos que pressuponha uma adio de poupana anual de todo o lucro obtido em Trades que exceda o pro labore de R$ 24 Mil ano mais a atualizao referida , idealmente na proporo 1:1 . Ou seja , poupar por ms o equivalente a mais um pro labore adicional que ir reverter-se para a C/c Poupana de Longo Prazo . Assim por triangulao , seria necessrio um capital de giro em trades inicial de aproximadamente R$ 160.000,00 que a uma remunerao lquida de IR e Custos de Corretagem de trades esperada de 35,7 % geraria R$ 57.120,00 , sendo R$ 24.000,00 destinados a pro labore , R$ 24.000,00 destinados a poupana de longo prazo e R$ 9.120,00 a atualizao do capital em trades na ordem de 5,7 % cobrindo a inflao anual . A inflao tambm incidir sobre os custos fixos na mesma proporo e algum ajuste anual no pro labore ser necessrio eventualmente . Uma recomendao de fcil utilizao prtica a confeco e acompanhamento sistemtico de um ndice de inflao pessoal . A inflao oficial uma mdia nacional baseada numa cesta bsica de uma famlia modelar em uma determinada regio do pas que varia de metodologia para cada instituto responsvel . Ou seja , um conceito muito amplo e de variaes relevantes . Fazendo uma planilha de acompanhamento de gastos detalhada com todos os itens includos no

custo fixo voc ter a variao de sua prpria inflao e poder administr-la inclusive para se incline a zero , alterando hbitos de consumo conforme a sazonalidade eleve alguns preos e rebaixe outros. Acompanhamentos mensais so recomendveis.

Apresentando todas as premissas do Projeto (dados anuais) : Dvida Inicial Zero Patrimnio Imobilizado Prvio livre de nus : R$ 200.000,00 Poupana e Carteira de Investimentos de Longo Prazo Prvia R$ 300.000,00 Gastos Fixos R$ 24.000,00 Remunerao em Trading Lquida Projetada 35,7 % Capital de Giro Inicial em Trading R$ 160.000,00 Pro Labore R$ 24.000,00 e Incremento da Poupana de Longo Prazo R$ 24.000,00 Atualizao do Capital de Giro Inicial em Trading R$ 9.120,00 Inflao 5% , DI 8,4 % Gesto de Risco 2/6 , Prazo Operacional Swing . Estrutura de capitais base sugerida : 24 % Capital de Giro em Trades , 30 % Imobilizaes , 46% Conta Corrente Investimento Concluses : Partindo de premissas conservadoras que permitam grande segurana patrimonial e financeira prvia , projetando uma rentabilidade em trading provvel estatisticamente para o prazo swing , com uma estratgia de acumulao de poupana de longo prazo e com custos fixos sobre controle conclui-se auto sustentvel a atividade de Trader como nica fonte de renda profissional. As premissas assumidas podem variar caso a caso alterando o modelo , mas sempre haver uma barreira de entrada significativa j que pressupe uma acumulao patrimonial e de poupana anterior ao inicio da atividade . Neste exemplo prxima a R$ 700.000,00 . E , ao contrrio do que se poderia imaginar , recomenda-se um estilo de vida relativamente modesto ao Trader de incio de carreira baseada num pro labore de R$ 2.000,00 mesmo com um patrimnio representativo em termos absolutos . Sendo que o investimento destes recursos totais em imveis , por exemplo , inicialmente poderiam trazer remuneraes bem superiores dependendo da localizao e tipo do bem . Porm , com o bvio prejuzo a liquidez patrimonial caracterstica do trading. Itens como inflao , retirada de Pro Labore , atualizao do capital de giro no negcio , custos fixos pessoais sobre controle e uma Poltica de Investimentos de Longo Prazo so muito importantes em Trading e podero trazer grande diferena na mensurao e conduo do empreendimento. Para o indivduo se adaptar ao estilo de vida exigido a Traders Profissionais deve antes de tudo entender que os resultados so sempre variveis e a nica certeza ao final do ms so os seus custos fixos . Como swing trader operando diariamente por algumas horas durante o prego haver empecilhos operacionais de toda ordem para que esta seja uma segunda atividade remuneratria a outras profisses preferenciais , recomendando-se tambm um estudo de caso para verificar a viabilidade de cada situao combinada em vrios cenrios provveis. Uma alternativa inicial a profissionais de qualquer rea interessados em Trading seria adotar o prazo position , com avaliaes semanais somente , que a apresentaria outros parmetros e

premissas patrimoniais a avaliar . Mas com certeza , bem menos restritivos face a existncia de um salrio fixo adicional. ITrader , Novembro de 2010. Fontes : Sebrae , Instrutores da LSTormer nos Cursos Intensivo e Avanado , Estatsticas Prprias de Back Tests e Trades efetivos , Planilha Acompanhamento de Trades Swing LSTormer . Agradecimentos a todo pessoal da LStormer , em especial ao Leandro Ruschel , Stormer , Jose Cid , Roxo e Gui Ruffini por seus comentrios , profissionalismo e inspirao para o tema.