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Anlisis de la Sociedad Argentina - Pucciarelli -1 Cuatrimestre 2006

Doctrinas econmicas, desarrollo e independencia Diamand, Marcelo Captulo 2: Origen y evolucin de las estructuras productivas desequilibradas (E D! 1. Productividad, eficiencia operativa y eficiencia de asignacin de recursos

La economa argentina pude caracterizarse como una EP ! E"iste una di#erencia entre los siguientes conceptos$ productividad% eficiencia operativa & eficiencia de la asignacin de recursos. Producti'idad$ producci(n o)tenida por unidad de recursos empleados! Es posi)le distinguir distintos tipos de producti'idades seg*n el #actor de producci(n de +ue se trate! La producti'idad de mando de o)ra% por e,emplo% es el 'alor en moneda e"tran,era de la producci(n% medido en precios internacionales% o)tenido por -ora--om)re! Las ci#ras del producto )ruto per cpita e"presan la producti'idad promedio de mano de o)ra de un pas! La producti'idad de la mano de o)ra en un momento dado depende de$ 1-la disponi)ilidad de los recursos naturales. 2-el ni'el de capitalizaci(n #sica /m+uinas% e+uipos0. 1-la capitalizaci(n social /tecnologa% conocimientos% organizaci(n producti'a% capacidad administrati'a0. 2- las condiciones del conte"to /marco poltico institucional0. 3-la e#iciencia en la utilizaci(n de los recursos! 4odos estos son determinantes o),eti'os & en el corto plazo% son independientes de la 'oluntad de los -a)itantes! E#iciencia$ implica una comparaci(n con un patr(n de re#erencia ideal. denota la relaci(n entre la producci(n o)tenida en )ienes & ser'icios & la +ue se estima posi)le o)tener en condiciones de m"ima capacidad con la misma dotaci(n de recursos! Para comparar el grado de e#iciencia de dos unidades producti'as es necesario +ue e"ista una igualdad de condiciones! Entonces% la )a,a producti'idad relati'a de la mano de o)ra en los pases menos a'anzados no implica ine#iciencia o in#erioridad de sus -a)itantes% sino +ue es caracterstica de la etapa de desarrollo +ue atra'iesan & no depende de la 'oluntad de sus -a)itantes sino +ue se o)tiene a partir de la #ormaci(n de capital #sico & de aptitudes sociales! E#iciencia operati'a$ cali#ica el desempe5o de una determinada acti'idad tomando como dato la elecci(n de 6sta! Se re#iere al desempe5o dentro de una acti'idad! E#iciencia de asignaci(n de recursos$ cali#ica el grado de producti'idad +ue implica la e"istencia de la acti'idad como tal! Se re#iere a la decisi(n +ue lle'( a elegir determinada acti'idad! E,emplo$ el culti'o de #rutas tropicales en Alas7a% aun+ue se realizara con una ele'ada e#iciencia operati'a no sera e#iciente como asignaci(n de recursos! 2. El principio de las ventajas comparativas y las razones que justifican se abandono en los pases e portadores primarios! En los pases en desarrollo las acti'idades primarias surgen a partir de 'enta,as especiales% o)tenidas gracias a ciertas condiciones naturales! Las acti'idades industriales no gozan de estas 'enta,as &% por su ma&or comple,idad% resultan suscepti)les a la )a,a capitalizaci(n tecnol(gicosocial% lo cual% ,unto a las des'enta,as deri'adas del desarrollo insu#iciente -ace +ue la producti'idad industrial resulte ms )a,a +ue la del sector primario! Principio de las 'enta,as comparati'as /o de la (ptima di'isi(n del tra)a,o internacional0$ implica +ue cada pas de)era seleccionar las acti'idades en las +ue su producti'idad es ma&or% e"portar los productos pro'enientes de esas acti'idades e importar los dems )ienes +ue necesite! A-ora )ien% como la producci(n primaria se )asa en la disponi)ilidad de alg*n recurso natural & estos no pueden emplear ms de un cierto porcenta,e de po)laci(n% aparece una mano de o)ra ociosa de)ida a la incapacidad de las acti'idades tradicionales para a)sor)erla! As% surgen limitaciones al ingreso & aparece la desocupaci(n de la mano de o)ra & los recursos! e,a de regir entonces la premisa de pleno apro'ec-amiento de recursos en la +ue se )asa el principio de

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la (ptima di'isi(n del tra)a,o internacional! En tales circunstancias se impone una poltica de industrializaci(n +ue permita e"plotar los recursos +ue de otra manera +uedaran ociosos! Cuando no pueden usarse todos los recursos en las acti'idades ms producti'as se los utiliza en acti'idades de menor producti'idad comparati'a. esto signi#ica% -acer la asignaci(n de recursos ms e#iciente dentro de las restricciones e"istentes! Entonces% la industrializaci(n de un pas e"portador primario se ,usti#ica por$ las limitaciones +ue impiden el empleo de toda la mano de o)ra disponi)le en las acti'idades primarias. las limitaciones de la demanda mundial de dic-as acti'idades. & por+ue todo proceso de industrializaci(n lle'a a un progresi'o aumento de la producti'idad% tanto del sector industrial como del con,unto de la economa! !. El proceso de industrializacin y su efecto sobre la estructura de precios

La decisi(n de industrializar implica desarrollar un sector de menor producti'idad +ue la del sector e"portador primario! Esto pro'oca la aparici(n de una estructura producti'a dese+uili)rada /EP 0% caracterizada por la presencia de dos sectores de producti'idades relati'as distintas & por una estructura de precios relati'os% distinta de la internacional! Los precios primarios e"presados en d(lares coinciden con los internacionales% los precios industriales% en cam)io% son ms altos +ue los internacionales! As% la industria no puede e"portar por sus altos precios & se restringe a a)astecer al mercado interno! Esto pro'oca una di'ergencia entre el desarrollo interno & la capacidad de generar di'isas por parte del pas. esto lle'a a la cr(nica limitaci(n e"terna! Esto determina la aparici(n de un nue'o modelo econ(mico en el +ue la limitaci(n del crecimiento est dada por la escasez de di'isas! La )a,a producti'idad -umana no determina por s sola el precio de sus productos en d(lares% sino +ue depende de dos #actores simultneos$ la producti'idad de la acti'idad & los mecanismos de #i,aci(n del tipo de cam)io en el pas% +ue determinan su traducci(n al precio internacional! A su 'ez% el tipo de cam)io re#le,a la paridad del poder ad+uisiti'o$ se coloca en un ni'el tal +ue los precios internos se igualan a los internacionales! Por esto% el precio e"presado en d(lares de los productos de un pas de)era a,ustarse a los internacionales mediante un adecuado cam)io! Esta es la #unci(n e+uili)radora de los tipos de cam)io$ posi)ilitar el comercio internacional entre economas de distintas producti'idades! En las EP el tipo de cam)io se #i,a so)re la )ase de la estructura de costos & precios del sector primario! Como la producti'idad del sector industrial es menor% sus precios internos% e"presados al tipo de cam)io del sector primario% resultan altos en comparaci(n con los internacionales! Como se 'e% los altos precios del sector industrial en la EP & la consiguiente imposi)ilidad de e"portar sus productos no se de)en a la )a,a producti'idad del sector% sino a la menor producti'idad relati'a de la industria con respecto a la del sector primario +ue #i,a el tipo de cam)io! La e"istencia de una estructura de precios & costos internos di#erente de la internacional% ,unto con la costum)re de #i,ar el tipo de cam)io so)re la )ase del sector ms producti'o% lle'a a la so)re-ele'aci(n de los precios del sector industrial por encima de los internacionales e imposi)ilita las e"portaciones industriales! 8rado de dese+uili)rio de la estructura producti'a$ distanciamiento entre la producti'idad del sector primario & la del sector industrial! Captulo ": El car#cter acumulativo del desequilibrio de la estructura productiva 1. "a opcin inicial entre el desarrollo e portador o el desarrollo sustitutivo

El proceso de industrializaci(n comienza como una sustituci(n% por parte de la producci(n interna% de )ienes de consumo #inal +ue se importa)an. la importaci(n se desplaza a los )ienes intermedios del grado de ela)oraci(n inmediatamente in#erior! En un principio% como el 'alor de estos productos es menor +ue el del producto #inal% se a-orran di'isas! Luego% este a-orro se 'er reducido por la importaci(n de )ienes de capital +ue e"ige la industrializaci(n! Con el tiempo se e"pandir la producci(n manu#acturera interna &% al aca)arse los a-orros% la industria re+uerir de nue'as di'isas! Si las e"portaciones primarias no se desarrollan a la par de estas

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necesidades la disponi)ilidad de di'isas se con'ierte en una nue'a limitaci(n al crecimiento industrial! E"iste en este punto la posi)ilidad de desarrollar algunas industrias espec#icas para la e"portaci(n% pero esto presenta algunos o)stculos! En primer lugar% los precios son demasiado altos & se re+uieren distintos m6todos para e+uipararlos a los internacionales! Por otra parte% la calidad de los productos es pocas 'eces aceptada por el mercado mundial. adems% la corriente e"portadora puede #renarse por el cierre de los mercados! Por esto% es esta etapa inicial de desarrollo el camino de la sustituci(n de importaciones resulta ms con'eniente +ue el de las e"portaciones% &a +ue en el caso de la sustituci(n de importaciones% la e+uiparaci(n de los precios internos a los internacionales se logra mediante un r6gimen de protecci(n aduanera +ue no pro'oca gastos estatales & +ue pro'oca ingresos al #isco! 2. "a deformacin creciente de la estructura de precios relativos

9ientras +ue en un primer momento la sustituci(n de importaciones a)arca)a los )ienes de consumo #inal% luego se desplazar -acia los insumos de estos )ienes #inales +ue se encuentran en los ni'eles in#eriores de ela)oraci(n! Esto marca el comienzo de una nue'a etapa de desarrollo industrial% en la cual comienza a mani#estarse el carcter acumulati'o del dese+uili)rio inicial! Al igual +ue los )ienes #inales% las materias primas comienzan a producirse a costos internos ma&ores +ue los internacionales! En consecuencia% las etapas #inales empiezan a tra)a,ar dentro de una estructura de costos +ue se ele'a por el aumento de precios en las etapas anteriores% as pierden de#initi'amente el control so)re sus precios #inales! Cada nue'a sustituci(n signi#ica una onda de aumento de costos +ue se propaga a tra'6s de toda la estructura producti'a! Las materias primas & los )ienes de capital% antes importados a precios internacionales% son reemplazados progresi'amente por una producci(n interna protegida & ms cara! As% la dinmica misma del desarrollo industrial aumenta cada 'ez ms la discrepancia inicial entre los costos industriales & los primarios% lle'ando a un proceso acumulati'o de de#ormaci(n de costos & precios relati'os internos$ aumenta el grado de dese+uili)rio de la estructura producti'a! Captulo $: %a limitacin e&terna 1. El llamado #callejn de la poltica sustitutiva$

La economa argentina se caracteriza por la di'ergencia entre el desarrollo industrial interno & la capacidad de generar di'isas por parte del pas para sol'entar la importaci(n de ma+uinaria & materias primas% & por la tendencia resultante a recaer en limitaciones al crecimiento% +ue surgen de los pro)lemas de la )alanza de pagos! Para e'itar +ue la )alanza de pagos se dese+uili)re & se detenga el crecimiento la alternati'a es la poltica sustituti'a +ue permite disminuir el porcenta,e de las importaciones & o)tener con la misma cantidad de di'isas un producto ma&or! Se denomina industria sustituti'a a a+uella +ue produce )ienes +ue antes importa)a & en una cantidad +ue no supere las cantidades +ue se importa)an! Las polticas sustituti'as son a+uellas +ue permiten reducir el coe#iciente de las importaciones% +ue mide la proporci(n de 6stas en el producto! Las economas sustituti'as se caracterizan por los rendimientos decrecientes$ a medida +ue la integraci(n de la industria local progresa en pro#undidad% pasa a a)arcar etapas para las cuales se 'uel'e reducido el mercado disponi)le & aumenta la necesidad de aportes de tecnologas comple,as! El permanente a'ance tecnol(gico e"ige un alto porcenta,e de insumos importados% lo cual presiona -acia el incremento del coe#iciente de las importaciones! Se plantea entonces un dilema$ el pas crece internamente pero su capacidad de generar di'isas no aumenta en proporci(n similar% d6#icit +ue no se compensa con la sustituci(n de importaciones! Como consecuencia% surge una tendencia al dese+uili)rio e"terno +ue se materializa en #orma de crisis peri(dica de la )alanza de pagos!

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2.

"imitacin e terna manifiesta. %risis de la balanza de pagos

:na 'ez +ue se agotan las reser'as% las di'isas% se procede a la suspensi(n de las importaciones de m+uinas & e+uipos & esto #rena el crecimiento del pas! Luego% si con la suspensi(n de este tipo de importaciones no se soluciona el dese+uili)rio% se de,an de importar insumos! As% se de,a sin a)astecimiento a las #)ricas +ue de,an de tra)a,ar! La desocupaci(n consiguiente -ace )a,ar el consumo de otros )ienes & ser'icios% se paralizan otras #)ricas -asta +ue el producto nacional se reduce en un porcenta,e similar a la merma de la disponi)ilidad de di'isas! Cuando en el mercado cam)iario la demanda de di'isas e"cede a la o#erta% el d6#icit impulsa a la de'aluaci(n! A-ora )ien% la de'aluaci(n% no incrementa las e"portaciones ni reduce la proporci(n de las importaciones en el producto$ los productos industriales% dado su ele'ado precio% no son e"porta)les a ning*n tipo de cam)io razona)le de cam)io +ue no a#ecte el e+uili)rio interno! Las importaciones son esenciales para el #uncionamiento de la capacidad producti'a instalada% de modo +ue es pe+ue5o su margen de compresi(n por medio de una de'aluaci(n! La ele'aci(n del tipo de cam)io pro'oca el aumento de los costos de los productos importados% +ue se propaga a los precios! Al mismo tiempo% el alza de los precios +ue reci)e en moneda local el e"portador de productos agropecuarios pro'oca el aumento de esos productos en el mercado interno +ue se traduce en el alza de precios de los alimentos! Se desencadena as un proceso in#lacionario$ se trata de la in#laci(n cam)iaria% +ue no pro'iene del e"ceso de demanda con respecto a la o#erta glo)al sino +ue se origina en la de'aluaci(n o sea% en el dese+uili)rio entre la o#erta & demanda de di'isas en las EP ! La in#laci(n cam)iaria es recesi'a$ la ele'aci(n de los precios producida por las de'aluaciones #rente a una masa monetaria +ue no 'ara pro'oca ili+uidez monetaria! Ante los salarios nominales in'aria)les% los salarios reales )a,an! Estos dos mecanismos% la ili+uidez & la reducci(n de los salarios reales% disminu&en la demanda & pro'ocan recesi(n! La recesi(n -ace +ue )a,e el ni'el de la acti'idad interna% disminu&a la cantidad de importaciones & se recupere entonces el e+uili)rio e"terno! As% en Argentina el e#ecto-precio por el cual de)era #uncionar la de'aluaci(n & +ue consiste en el aumento de las e"portaciones & la reducci(n de la proporci(n de importaciones% +ueda reemplazado por el e#ecto-ingreso% +ue consiste en la reducci(n de las importaciones a causa del descenso de la acti'idad interna% o sea por la 'a de una crisis! El dese+uili)rio en el mercado cam)iario% la de'aluaci(n% la in#laci(n cam)iaria & la recesi(n% son aspectos parciales de la crisis de la )alanza de pagos argentina! En una crisis de )alanza de pagos% la reducci(n de la demanda es inducida por el sector e"terno & es un instrumento esencial para reesta)lecer el e+uili)rio e"terno! !. "imitacin e terna implcita& controles y restriccin monetaria

En los perodos ;normales< +ue median entre las sucesi'as recesiones aparece el dese+uili)rio e"terno implcito$ los instrumentos de la poltica econ(mica de,an de estar orientados -acia la ma"imizaci(n del crecimiento interno & pasan a reconocer como o),eti'o la necesidad de e'itar +ue se dese+uili)re nue'amente el sector e"terno! El primer mecanismo restricti'o est dado por los regmenes selecti'os de importaciones! e todas #ormas% los controles /directos & arancelarios0 a las importaciones +uedan superados por la necesidad de di'isas +ue genera el desarrollo econ(mico! Entonces% para reesta)lecer el e+uili)rio se recurre a sacri#icar el ni'el de la acti'idad interna & el crecimiento! =tro mecanismo recesi'o es la restricci(n monetaria$ cuando )a,an las reser'as del >anco Central desciende la circulaci(n monetaria interna! El prop(sito de esta medida es actuar so)re las importaciones a tra'6s del descenso del ingreso% o sea% a tra'6s de la recesi(n glo)al! As% la poltica monetaria% en lugar de adecuarse al grado de ocupaci(n de la capacidad producti'a% como sucede en las economas normales% se mane,a como un elemento para preser'ar el e+uili)rio del sector e"terno! Esto pro'oca la escasez cr(nica de cr6ditos #inancieros & ele'adas tasas de inter6s e"tra)ancarias% +ue constitu&en el #en(meno de ili+uidez monetaria! La poltica monetaria restricti'a% adems de actuar so)re el sector e"terno por la 'a de la depresi(n general de la acti'idad & del desaliento a la salida especulati'a de di'isas% atrae

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nue'os capitales & pr6stamos del e"terior a raz de la escasez interna! Esto permite erradicar la ili+uidez% ele'ar la demanda & reco)rar el ritmo normal de las acti'idades! '. "imitacin e terna postergada& endeudamiento e terno

Cuando la estructura producti'a e+uili)rada% EPE% +ue no tiene pro)lemas de )alanza de pagos apela a capitales e"tran,eros lo -ace por+ue no tiene a-orro nacional & para acelerar el crecimiento! Las EP % por el contrario% de,an de crecer no por+ue su a-orro es insu#iciente sino por+ue la insu#iciencia de di'isas impide apro'ec-ar ese a-orro% #rena el crecimiento & lle'a a la su)utilizaci(n de la capacidad producti'a! Para +ue el endeudamiento se auto#inancie de)e generar di'isas para el pago de las cargas #inancieras & amortizaciones! Por esto% no )asta +ue sea renta)le en moneda nacional% de)e ser renta)le en t6rminos de di'isas! Sin em)argo% los pr6stamos e in'ersiones se destinan a los sectores +ue tra)a,an para el mercado interno & no a&udan a generar di'isas! Adems% -a& +ue pagar los nue'os intereses con lo cual se agra'a el d6#icit e"terno inicial! Entonces% los capitales e"ternos no resuel'en el d6#icit de #ondo sino +ue lo empeoran! Para compensar los intereses se re+uieren nue'os cr6ditos & entonces se acrecienta el monto de la deuda! Este proceso contin*a mientras e"iste con#ianza en el mercado cam)iario! >asta +ue se reduzca la entrada de nue'os cr6ditos o +ue la descon#ianza #rene el ritmo de las reno'aciones para generar dese+uili)rio en el mercado cam)iario! Con esto el >anco Central se 'e o)ligado a 'ender parte de sus reser'as! El proceso culmina en pnico generalizado & en una #uga masi'a de di'isas. se desem)oca as en una de'aluaci(n +ue lle'a a la in#laci(n cam)iaria & a la recesi(n! Captulo ': (n)lacin de demanda, in)lacin de costos e in)lacin estructural 1. (nflacin de demanda

Se produce cuando la demanda glo)al de )ienes & ser'icios es ma&or +ue la o#erta +ue puede proporcionar la capacidad producti'a! Puede generarse a causa$ cam)ios de -)ito de la po)laci(n. auge de las in'ersiones. me,ora de precios internacionales. e"pansi(n monetaria e"cesi'a% +ue puede originarse en una e"pansi(n de cr6ditos para el sector pri'ado o en el d6#icit del presupuesto! Las caractersticas de este tipo de in#laci(n son$ supera)undancia del poder de compra. plena utilizacin de la capacidad productiva . aumento del ni'el de la producci(n% 'entas & transacciones% es decir% el auge in#lacionario! En argentina% a e"cepci(n del segundo semestre de 1?3@% la in#laci(n de demanda se dio s(lo -asta 1?31! Aniciada la in#laci(n de demanda% el alza de precios lle'a al incremento de utilidades en los sectores +ue producen para el mercado interno! As% pro'oca una traslaci(n de ingresos a #a'or de los empresarios en per,uicio de los asalariados & el sector e"portados% cu&os precios se determinan por el tipo de cam)io! Estos sectores tratarn de recuperar su participaci(n en el ingreso$ el primero mediante el aumento nominal de los salarios. el segundo presionando al go)ierno a una de'aluaci(n! :na 'ez +ue se aumentan los salarios & se ele'a el tipo de cam)io% se cierra la primera 'uelta de la espiral in#lacionaria! Para #renar la in#laci(n de demanda )asta e+uili)rar el presupuesto o conseguir el #inanciamiento genuino del d6#icit% )asado en el a-orro interno% & si la li+uidez #uera e"cesi'a% contraer la o#erta monetaria para el sector pri'ado! Binguna de estos procedimientos es recesi'o! La in#laci(n de demanda siempre trae consigo el auge de la acti'idad econ(mica con lo cual no genera un e#ecto negati'o so)re el ni'el de empleo% de -ec-o% e"iste s*per pleno empleo! 2. (nflacin de costos

Se origina en los aumentos de costo por decisi(n% independientemente de los mecanismos del mercado! El caso ms com*n de in#laci(n de costos se da por el aumento de los salarios% caracterstico de los pases con un #uerte poder sindical! Cuando las alzas salariales superan el

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incremento de producti'idad de las empresas & el margen de a)sorci(n de utilidades% los aumentos se trasladan & se ele'an los precios% inicindose un proceso in#lacionario! En este caso se ele'an los salarios% las utilidades empresarias & el tipo de cam)io% igual +ue en la de demanda. sin em)argo% a+u los salarios son los +ue toman la delantera a costa de los dems sectores! A+u% a di#erencia del caso anterior% la demanda no llega a so)repasar la capacidad de la o#erta e incluso pueden aumentar los precios en medio de una recesi(n! En Argentina se distinguen dos tipos de in#laci(n de costos$ una caracterstica de los perodos posteriores a las grandes de'aluaciones /e,! despu6s del 33% 3?% 62% C1 & C20. la otra corresponde a la pu,a por una ma&or participaci(n salarial /e,! entre 1?62 & 1?660! La in#laci(n de costos pro'oca el descenso de la li+uidez monetaria & casi siempre est acompa5ada por el d6#icit del presupuesto +ue en este caso% no constitu&e la causa sino el e#ecto del #en(meno! Los principales e#ectos noci'os son$ el desaliento al a-orro% la contri)uci(n al dese+uili)rio del sector e"terno & la descapitalizaci(n de las empresas! Estos e#ectos no se originan en la in#laci(n como tal% sino en la #alta de adecuaci(n de los instrumentos econ(micos a la in#laci(n! Para -acerlos desaparecer )asta dise5ar tales instrumentos apropiadamente% o sea% institucionalizar la in#laci(n$ se podran atenuar tomndola en cuenta para #i,ar las tasas de inter6s /a-orro0. los impuestos /descapitalizaci(n0 & el tipo de cam)io /dese+uili)rio e"terno0! !. "os procesos de estabilizacin correspondientes a la inflacin de costos

El aumento de costos siempre a#ecta la cantidad real de dinero en circulaci(n! Para conser'ar la li+uidez monetaria & no a#ectar la demanda% -a& +ue e"pandir los medios de pago a la par del aumento de precios! El mecanismo usual de e"pansi(n es el d6#icit del presupuesto! La emisi(n destinada a #inanciarlo% mientras es ma&or +ue la necesaria para reponer la li+uidez anterior% sir'e para e'itar +ue se reduzca la demanda & no es in#lacionaria! En las EP % donde el mercado de capitales no #unciona & la acti'idad producti'a en recesi(n no soporta ma&ores cargas impositi'as% la salida pasa por recurrir a la emisi(n! As% la decisi(n de mantener la restricci(n monetaria c-oca con las realidades del d6#icit del presupuesto% pro'ocado o agra'ado por las polticas restricti'as mismas! Por lo tanto% en las EP % para superar la in#laci(n de costos ni si+uiera )asta con estar dispuesto a aguantar un desempleo intenso! '. (nflaciones estructurales originadas en estrangulamientos del abastecimiento interno y sus correspondientes procesos de estabilizacin Es caracterstica de las EP ! Antes +ue la demanda glo)al llegue a e"ceder la o#erta glo)al de mano de o)ra & a agotar la capacidad producti'a del capital e"istente% se producen estrangulamientos en el a)astecimiento de ru)ros espec#icos de la o#erta & as% la demanda e"cedente ele'a el precio del producto escaso! El aumento se propaga por la 'a de los costos de producci(n o del costo de 'ida% dando lugar a una onda compensatoria de aumentos de precios o salarios +ue a#ecta al resto de la economa! Se trata de una in#laci(n +ue% igual +ue la de demanda% se origina en el e"ceso de esta *ltima respecto de la o#erta% pero restringido a un solo producto escaso! En este caso la redistri)uci(n del ingreso se a #a'or del productor del )ien escaso! En este caso generalmente se trata de productos de demanda inelstica con lo cual se re+uiere ele'ar los precios lo su#icientemente como para reducir la demanda al ni'el de la o#erta! Este mecanismo de a,uste genera serias pertur)aciones$ se gasta en el )ien en cuesti(n una ma&or parte del ingreso de la po)laci(n% )a,a el consumo de )ienes & ser'icios de uso masi'o% con consecuencias recesi'as para el sector industrial% comercial & de ser'icios! En este caso el go)ierno tiene 'arias alternati'as! En primer lugar% puede optar por ele'ar los salarios! Sin em)argo% a menos +ue simultneamente se tomen medidas directas para reducir la demanda en el ru)ro escaso% el aumento de los salarios 'uel'e a incrementarla & dese+uili)ra nue'amente el mercado! Esto lle'a a un nue'o aumento del precio% +ue a'anza -asta un punto en el +ue la

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demanda se 'uel'e a reducir al ni'el de la o#erta! Se produce as la redistri)uci(n regresi'a de ingresos necesaria para mantener el e+uili)rio entre la o#erta & la demanda del )ien escaso! La segunda alternati'a es emprender un es#uerzo esta)ilizador genuino +ue de)e contemplar siempre una acci(n so)re el estrangulamiento de la o#erta responsa)le del #en(meno! A un plazo inmediato% el *nico instrumento e#ecti'o es el racionamiento de la demanda mediante una restricci(n cuantitati'a directa. a un plazo intermedio% se de)e -acer lo posi)le para sustituir el )ien escaso por otro producto. esto *ltimo est ligado a una poltica a ms largo plazo% capaz de estimular las in'ersiones en los ru)ros ms 'ulnera)les! La tercera alternati'a es la tradicional$ medidas monetarias restricti'as! El o),eti'o es crear un e#ecto recesi'o & -acer +ue la demanda glo)al se reduzca & +ue disminu&a el ingreso -asta a,ustarse a la o#erta del )ien escaso!