Cuprins

Argument............................................................................................................................3 Capitolul 1 Noiuni introductive....................................................................................5 1.1 Importana deciziilor de finanare pentru ntreprindere.....................................5 1.2 Mijloace de finanare.........................................................................................6 Capitolul 2 Selectarea surselor strine de finanare....................................................8 2.1 Datoriile pe termen lung..................................................................................8 2.1.1 Credite bancare pe termen mai mare de un an....................................8 2.1.1.1 Costul creditelor.................................................................1 2.1.2 !mprumuturile din emisiuni de obli"aiuni.......................................11 2.1.2.1 Costul mprumutului obli"atar...........................................13 2.1.2.2 Modalit#i de rambursare a mprumutului obli"atar..........13 2.1.3 $atorii n le"#tur# cu leasin"%ul &credit bail'....................................1( 2.1.3.1 Impactul operaiunilor de leasin" asupra rentabilit#ii locatorului..........................................................................................................................16 2.1.3.2 Costul leasin"ului...............................................................1) 2.2 Datorii pe termen scurt.................................................................................1* 2.2.1 $atorii comerciale.............................................................................1* 2.2.2 $atorii salariale.................................................................................1* 2.2.3 $atorii sociale...................................................................................2 2.2.( $atorii fiscale....................................................................................2 2.2.5 $atorii di+erse...................................................................................2 Capitolul 3 Sursele strine de finanare n cadrul societii S.C erra Construcii S.!."..................................................................................................................................21 3.1 ,rezentarea "eneral# a societ#ii -.C .erra Construcii -./.0........................21 3.2 Mono"rafie contabil# pri+ind datoriile pe termen lun"...................................25 3.3 Mono"rafie contabil# pri+ind datoriile pe termen scurt..................................28

CA#$ %"&" 1. Noiuni introductive

$up# stadiul s#u de dez+oltare1 mediul financiar pune la dispoziia ntreprinderilor o "am# de mijloace de finanare mai mult sau mai puin substanial#. 2oarte di+ersificat# n #rile cu sisteme financiare dez+oltate1 aceast# "am# r#m3ne limitat# la te4nicile financiare de baz# n majoritatea #rilor n curs de dez+oltare. $ar oricare ar fi conte5tul1 ntreprinderile sunt confruntate cu ale"erea surselor de finanare. 6utofinanarea constituie baza oric#rei dez+olt#ri a ntreprinderilor. 6portul la capitalul propriu constituie de asemenea1 o surs# esenial# de finanare a ntreprinderilor. $ar amploarea 7i modalit#ile acestor aporturi +ariaz# dup# cum ntreprinderea dispune sau nu de acces direct la pieele de capital. !n sf3r7it1 recur"erea la ndatorare ar trebui1 n principiu1 s# aduc# complet#ri resurselor ntreprinderii. !n fapt1 aceasta are un rol fundamental n finanarea lor1 c4iar dac# rata dob3nzii reale atin"e ni+eluri foarte ridicate.

1.1 IMPORTANA NTREPRINDERE

DECIZIILOR

DE

FINANARE

PENTRU

6spectele finan#rii prezint# importan# crucial# pentru supra+ieuirea 7i dez+oltarea ntreprinderii. !n primul r3nd1 ntreprinderea trebuie s# dispun# de lic4idit#i pentru a face fa# an"ajamentelor asumate1 adic# de a onora datoriile cu scadena n +iitorul apropiat1 asi"ur3ndu%7i astefel ec4ilibrul financiar pe termen scurt. !n al doilea r3nd se pune1 din partea ntreprinderii1 problema lans#rii n in+estiii de orice natur# &te4nolo"ice1 sociale1 comerciale' care s# fac# s# se dez+olte posibilit#ile sale. !n acest caz este +orba de finanarea dez+olt#rii pe termen mediu 7i lun" care condiioneaz# cre7terea rezultatelor n +iitor 7i meninerea ec4ilibrului financiar. $eci mijloacele de finanare trebuie s# fie adaptate calitati+ la ne+oile ntreprinderii. !n acest sens ntreprinderea poate fi confruntat# cu dou# tipuri de dificult#i. ,e de o parte1 ea ar putea fi n situaia s# trebuiasc# s# ramburseze resurse nainte c4iar de a fi ajuns s# recupereze a+ansurile efectuate1 mai ales c3nd efectueaz# in+estiii cu rentabilitate pe termen lun". ,e de alt# parte1 ntreprinderea poate fi n situaia de a folosi1 pentru operaiunile pe termen scurt1 fonduri pe care le%ar putea folosi pe termen lun" pentru in+estiii. ,roblemele finan#rii prezint# deci importa# +ital#1 pentru c# soluionarea lor condiioneaz# supra+ieuirea ntreprinderii1 perspecti+ele sale de dez+oltare1 performanele sale prezente 7i +iitoare1 autonomia proprietarilor 7i a conduc#torilor s#i.

1.2 MIJLOACELE DE FINANARE

Instrumentele de finanare puse la dispoziia economiei n "eneral 7i a ntreprinderilor n particular comport# o "am# comple5#. $up# ori"inea resurselor1 se distin" patru tipuri de mijloace de finaare8 9 autofinaarea 9 cre7terea de capital propriu 9 mprumuturile 9 creditul ntre ntreprinderi1 adic# li+r#rile pe credit ale furnizorilor. 6utofinanarea este constituit# din e5cedentele pe care ntreprinderea le produce 7i care sunt folosite pentru finanarea acti+it#ilor ulterioare. Cre7terea capitalului propriu nseamn# aporturile de capital pe care ntreprinderea le prime7te din e5terior. 6ceste aporturi pot fi furnizate de c#tre asociaii sau proprietarii deja e5isteni 7i dispu7i s#%7i m#reasc# participarea lor. !mprumuturile constituie surse de finaare e5tern#. :le sunt contractate fa# de persoane fizice 7i juridice care r#m3n creditori ai ntreprinderii. !n sf3r7it1 creditul ntre ntreprinderi nseamn# termene de plat# pe care furnizorii le acord#. $ac# aceast# practic# +izeaz# puin pe particulari1 ea este foarte obi7nuit# c3nd clientul este o ntreprindere1 c4iar dac# importante diferene pot s# apar# ntre practicile din diferite #ri. $ac# reputaia nu%i este defa+orabil#1 o ntreprindere cump#r# materii prime1 semifabricate1 m#rfuri1 ser+icii1 etc.1 primind un credit%furnizor aproape automat1 conform uzanelor de plat# din bran7a de care aparine furnizorul. $ar1 la r3ndul s#u1 ntreprinderea acord# astfel de credite propriilor clieni c3nd +inde bunuri sau ser+icii. ,e total1 termenele de plat# primite 7i acordate e5ercit# influene care sunt re"#site n noiunea de ne+oie de fond de rulment. ,entru a recur"e la una dintre aceste metode de finanare1 ntreprinderea trebuie s# analizeze urm#toarele aspecte ce reprezint# factorii determinani n ale"erea tipului de finanare8 1. Perioa a pen!ru "are surse#e e $inan%are sun! ne"esare& $urata contractului de finanare trebuie decis# n funcie de scadena necesit#ilor de finanare. 6stfel1 finanarea cump#r#rii de stocuri sau plata unor ser+icii necesare derul#rii acti+it#ii curente a ntreprinderii necesit# obinerea de resurse pe termen scurt. !n "eneral1 finanarea in+estiiilor de meninere sau dez+oltare a capacit#ilor de producie e5istente este realizat# prin atra"erea de resurse pe termen lun". 2. Cos!u# surse#or e $inan%are& ;n aspect important al mana"ementului firmei l reprezint# "estiunea costurilor directe ale finan#rii. 6cestea sunt reprezentate de costul capitalurilor atrase1 cum ar fi rata de dob3nd# ce trebuie pl#tit# pentru creditele contrctate sau rentabilitatea ce ar trebui oferit# acionarilor pentru aportul acestora la capitalul firmei.

'. F#e(i)i#i!a!ea "on!ra"!u#ui e $ina%are& <i+elul ridicat al incertitudinii pri+ind e+oluia pe pia# a ntreprinderii impune o mai mare fle5ibilitate a contractelor de finanare a acti+it#ii acesteia. 6stfel1 pot ap#rea situaii n care firma este ne+oit# s# ramburseze anticipat datoria1 s# majoreze ni+elul mprumuturilor contractate sau s# prelun"easc# durata mprumutului. !n aceste condiii1 contractele prin care sunt atrase surse de finanare de la b#nci sau alte instituii financiare se do+edesc mai fle5ibile dec3t cele prin care sunt atrase resurse prin ofert# public# de aciuni sau obli"aiuni. *. I+pa"!u# $is"a#i!,%ii asupra po#i!i"ii e $inan%are a $ir+ei& 2iscalitatea firmei poate influena tipul de surse de finaare atrase sau condiiile contractuale alese. !n "eneral1 dob3nzile de plat# la creditele contractate sunt deductibile din +eniturile impozabile ale ntreprinderii1 n timp ce di+idendele de plat# c#tre acionari sunt repartizate din profitul net de impozit. -. Cos!uri#e e +an a! .a/en!0& ,roblema monitoriz#rii sol+abilit#ii ntreprinderii poate induce dificult#i n contractarea de surse de finanare1 mai ales prin atra"erea de capitaluri prin ofert# public# de aciuni. $ac# b#ncile sau alte instituii financiare au capacitatea de a monitoriza performana1 respecti+ sol+abilitatea ntreprinderii de%a lun"ul derul#rii contractului de finanare1 pentru in+estitorii indi+iduali care ac4iziioneaz# titluri financiare emise de c#tre ntreprindere1 aceast# operaiune se poate do+edi prea costisitoare. Ca urmare1 in+estitorii pot cere o rat# de remunerare mai ridicat# pentru sursele de finaare pe care ace7tia le pun la dispoziia ntreprinderii. 6stfel1 este n interesul acesteia s# identifice combinaia de contracte de finanare care s# minimizeze costurile de mandat sau de monitorizare ale acti+it#ii sale.

CA#$ %"&" 2. Selectarea surselor strine de finanare

2.1 DATORIILE PE TERMEN LUN1

,rocesul de consum care se or"anizeaz# ntr%o ntreprindere cere un +olum important de resurse mobilizabile prin repartiia financiar#. Majoritatea acestor resurse sunt imobilizabile n structura economic# a firmei pentru o perioad# mai mare de timp & au un ciclu de rotaie de peste 5 ani' $atoriile pe termen lun" 7i mediu au de obicei o scaden# mai mare de 5 ani1 cele pe termen mediu ntre 1%5 ani. 6ceste dou# cate"orii sunt finanate n special acti+ele imobilizate. Creditele pe termen lun" 7i mediu sunt foarte +ariate prin natura 7i obiectul lor. 2inanarea pe termen lun" poate fi asi"urat# de or"anisme publice precum 7i de b#nci 7i de alte instituii financiare. Capitalurile mprumutate peste 5 ani sunt menite s# finaneze elemente cu caracter stabil al patrimoniului. 6cestea se pot clasifica n8 % credite bancare pe termen mai mare de un an % mprumuturi din emisiuni de obli"aiuni % datorii n le"atur# cu leasin"%ul &credit%bail'

2.1.1 Cre i!e )an"are pe !er+en +ai +are e 1 an

Cu toate c# o metod# clasic# de finanare a acti+it#ii unei ntreprinderi o reprezint# creditul1 acest instrument este departe de a fi banlizat. !ntr%o ntreprindere1 necesarul de fonduri cu imobilizare pe termen lun" apare n cazul unor aciuni de refacere1 dez+oltare1 restructurare. ,entru acoperirea acestor necesit#i se face apel 7i la flu5urile financiare din afara ntreprinderii. 2irma se adreseaz# unor surse "estionate de sistemul bancar & credite pe termen lun" 7i mediu'1 proprietarilor & pentru cre7terea de capital social'1 pieei de capital & prin +anzarea de titluri' 7i finanelor publice & n cazuri e5treme1 pentru sub+enii'. 2ondurile procurabile pe termen lun" din sursele amintite mai sus se re"#sesc n coninutul capitalului permanent al ntreprinderii & capital social = fonduri proprii = mprumuturi pe termen mediu 7i lun"'. $ecizia de a apela la

aceste flu5uri impune o fundamentare comple5#1 mai ampl# dec3t decizia de creditare pe termen scurt. !n scopul fundament#rii 7i adopt#rii deciziei de creditare pe termen mediu 7i lun"1 ser+iciul financiar al firmei 7i comitetul de direcie al b#ncii comerciale procedeaz# la formarea bazei de date necesare analizei comple5e a solicitantului 7i a cererii de credit. $ocumentaia necesar# contract#rii unor astfel de credite1 const#1 de re"ul#1 ntr%o cerere de credit1 semnat# de persoanele autorizate s# reprezinte le"al societatea 7i documente care atest# situaia economico% financiar# a societ#ii & bilan1 cont de profit 7i pierdere1 balane de +erificare'. $e asemenea1 banca poate solicita1 dup# caz1 raportul auditorilor firmei sau certificarea bilanului conform re"lement#rilor le"ale n +i"oare. !ntreprinderea +a trebui s# depun# bu"etul de +enituri 7i c4eltuieli aferent perioadei pentru care se solicit# creditul1 respecti+ pre+iziunea flu5ului de lic4idit#i. ,rintre alte documente cerute de c#tre banc# sunt8 acordul de consultare la Centrala /iscurilor >ancare1 certificate de atestare fiscal#1 4ot#r3rea or"anului competent potri+it actelor constituti+e 7i le"ii1 cu pri+ire la contractarea 7i "arantarea creditului. !n cazul societ#ilor pe aciuni1 se +a solicita 7i nscrierea la /e"istrul Comerului 7i a+ansarea spre publicare n Monitorul ?ficial ,artea a I@%a a 4ot#r3rii adun#rii. !n momentul n care -tudiul de fezabilitate este acceptat1 cererea de credite este luat# n calcul ca decizie de creditare pe termen lun"1 proced3ndu%se la nc4eierea contractului de creditare. Concomitent cu adoptarea deciziei de creditare1 se realizeaz# 7i -ituaia pri+ind e7alonarea ratelor 7i a dob3nzilor pentru creditul contractat. -ituaia respecti+# reprezint# o proiectare a flu5urilor financiare +iitoare de la firm# c#tre banc#. 'ncile comerciale ofer diferite tipuri de credite pe termen lung( cum ar fi) 1. Credite pentru activitatea de leasing 1 ce sunt destinate ac4iziion#rii de bunuri imobile1 precum 7i bunuri mobile de folosin# ndelun"at#1 aflate n circuitul ci+il1 noi sau second% 4and. 6cestea se acord# societ#ilor 7i instituiilor specializate n desf#7urarea acti+it#ii de leasin"1 pentru ac4iziionarea acti+elor ce fac obiectul contractelor de leasin" nc4eiate cu utilizatorii. !n "eneral1 +olumul creditului pentru acti+itatea de leasin" nu dep#7e7te 85A din preul de ac4iziiei &inclusi+ .@6' a bunurilor ce urmeaz# a fi cump#rate 7i nc4iriate n re"im de leasin". -e poate acorda prin contracte de credit distincte pe baz# de contracte de leasin" prezente 7iBsau +iitoare1 cu un sin"ur utilizatorC prin acorduri de creditare distincte pe baz# de contracte de leasin" prezente 7iBsau +iitoare1 cu di+er7i utilizatoriC prin acorduri de creditare1 n sistem re+ol+in"1 pe baza contractelor de leasin" prezente 7i +iitoare cu di+er7i utilizatori. 2. Credite pentru produse cu ciclu lung de fa*ricaie 1 ce au ca beneficiari ntreprinderile care e5ecut# produse cu ciclu lun" de fabricaie cum ar fi8 utilaje te4nolo"ice de toate tipurile 7i p#ri ale acestora. 6ceste tipuri de credite au termene de rambursare cuprinse ntre 12%36 luni1 f#r# a dep#7i ns# ciclurile de e5ecuie stabilite prin documentaia te4nic# 7i cele nscrise n contractele de li+rare. @olumul ma5im al creditului se determin# pe baza mi7c#rii stocurilor 7i c4eltuielilor aferente produciei n curs de fabricaie estimate a e5ista n sold la finele fiec#rei luni din cadrul perioadei de creditare1 precum 7i a celorlalte elemente de c4eltuieli aferente contractuluiBcomenzii.

3. Credite pentru investiii1 care sunt destinate pentru finanarea acti+it#ii de in+estiii1 n completarea surselor proprii ale clienilor1 pe total acti+itate de in+estiii sau pe obiecti+e & proiecte' de in+estiii1 pentru realizarea de noi capacit#i de producie sau dez+oltarea capacit#ilor de producie e5istente etc. . 0a aceste credite se poate acorda o perioad# de "raie pentru plata ratelor de credit de p3n# la doi ani. !n "eneral1 ni+elul creditului este de ma5im 85A din +aloarea total# a in+estiiei1 15A fiind sursele proprii ale solicitantului. :ste ne+oie de aceea7i documentaie ca n cazul solicit#rii unui credit pe termen scurt1 la care se mai adau"#8 % planul de afaceri & n cazul clienilor cu o cifr# anual# de peste 1 milion ec4i+alent :uro' sau studiu de fezabilitate n cazul proiectelor de in+estiii cu +aloare mai mare de 1 . :uro. % documentaie te4nico%justificati+# aferent# obiecti+ului de in+estiii sau memorii justificati+e pri+ind necesitatea acestor in+estiii cu de+ize estimati+e 7i listele de utilaje 7i alte dot#ri care se +or ata7a planului de afaceri1 n cazul proiectelor de in+estiii la care nu este necesar studiul de fezabilitate % autorizaia de construcie cu a+izele 7i acordurile necesare % lista c4eltuielilor de capital pentru in+estiie % acte justificati+e pri+ind situaia juridic# a terenului % alte documente pre+#zute n le"ile n +i"oare +. Creditul ipotecar1 ce se acord# persoanelor juridice care au ca obiect de acti+itate construirea1 reabilitarea1 consolidarea sau e5tinderea imobilelor cu destinaie locati+#1 industrial# sau comercial# sau persoanelor juridice rom3ne care doresc construirea de locuine de ser+iciu pentru salariaii proprii. !n "eneral1 ni+elul creditului este de ma5im )5A din +aloarea imobilului 7iBsau din +aloarea de+izului estimati+1 diferena fiind aportul propriu al solicitantului. Creditul poate acoperi 7i finanarea unor c4eltuieli le"ate de realizarea in+estiiilor imobiliare1 cum ar fi8 c4eltuieli pentru realizarea de studii 7i proiecte1 pentru obinerea a+izelor etc. Modalitatea de "arantare a creditelor contractate de c#tre ntreprinderi difer# n funcie de tipul de credit1 n "eneral tipurile de "aranii acceptate de c#tre banc# fiind cele reale mobiliare1 cele reale imobiliare& depozit bancar1 titluri de ordin 7i nominati+e etc.'1 respecti+ "araniile personale &scrisori de "aranie bancar#1 "aranii emise de statul rom3n etc.'.

2.1.1.1 Cos!u# "re i!e#or

,rincipalul cost al creditului este reprezentat de dob3nda pe care trebuie s# o pl#teasc# solicitantul de%a lun"ul perioadei pentru care a fost obinut creditul. Modalitatea clasic# de e5primare a acestui cost este aceea de rat# de dob3nd# pe care b#ncile o afi7eaz# pentru fiecare tip de credit n parte. 6ceasta difer# n funcie de tipul de credit solicitat1 precum 7i de perioada pentru care este acordat. ,entru anumite tipuri de credite1 b#ncile calculeaz# 7i marja de risc de credit ce majoreaz# costul creditului pentru ntreprinderile caracterizate de un "rad de profitabilitate mai redus1 respecti+ un ser+iciu al datoriei mai slab. $ob3nzile pe care b#ncile le afi7eaz# pentru creditele ce pot fi contractate nu cuprind 7i comisioanele pe care solicitanii creditelor respecti+e trebuie s# le pl#teasc# suplimentar. ? e5cepie o reprezint# creditele pentru consum destinate persoanelor fizice1 caz n care

b#ncile trebuie s# comunice dob3nda anual# efecti+# &$6:'. $e asemenea1 b#ncile afi7eaz# rata de dob3nd# anual#1 ca urmare n calculul dob3nzii de plat# trebuie s# se in# cont de inter+alul de timp la care se fac pl#ile c#tre banc#. !n aceste condiii1 este necesar# estimarea ratei de dob3nd# proporional# pentru perioada pentru care creditul este acordat &rd ' a+3nd ca referin# num#rul de zile &36 ' corespunz#toare anului bancar. rd , rd an - .3/0( unde .D perioada pentru care se face calculul dob3nzii1 e5primat# n zile. Ca urmare1 dob3nda de plat# pentru un credit este determinat# lu3nd n considerare rata de dob3nd# la care a fost contractat mprumutul1 suma r#mas# nerambursat# 7i perioada pentru care acesta a fost acordat. M#rimea acesteia difer# n funcie de modalitatea de rambursare aleas#. Cea mai frec+ent# modalitate de rambursare a unui mprumut este aceea ce presupune pl#i constante sau rambursarea in fine. ?dat# ce creditul a fost contractat1 pe parcursul de an"ajare a creditului1 banca procedeaz# la analize periodice asupra firmei si obiecti+ului creditatC n caz c# se constat# deterior#ri ale acti+it#ii economice a a"entului economic creditat1 banca ia m#suri de reducere a riscului de nerambursare sau1 n cazul producerii acestui risc1 acioneaz# pentru recuperarea ratelor r#mase de rambursat prin +alorificarea "araniilor depuse sau consemnate n contractul de creditare.

2.1.2 +pru+u!uri#e in e+isiuni e o)#i/a%iuni

!mprumuturile obli"atare reprezint# o form# particular# a mprumuturilor pe termen lun" care const# n emisiunea 7i +3nzarea c#tre public a obli"aiunilor. 6cest tip de credit este accesibil doar marilor ntreprinderi cotate la burs#1 statului 7i autorit#ilor locale. -ociet#ile pe aciuni care lanseaz# un mprumut obli"atar trebuie s# ndeplineasc# o serie de condiii impuse de autoritatea de supra+e"4ere a pieei de capital8 s# aib# cel puin doi ani de e5isten# 7i dou# bilanuri le"al aprobate de or"anele fiscale1 s# ofere "aranii obli"atarilor1 fie direct1 prin patrimonial propriu1 fie indirect1 prin mijlocirea unor teri1 7.a. /ecur"erea la mprumutul obli"atar este a+antajoas# uneori pentru ntreprinderi1 mai ales atunci c3nd capitalul propriu este insuficient iar recur"erea la emisiunea de aciuni "enereaz# reticen# din partea in+estitorilor. 6cest tip de credit este de preferat 7i creditului bancar1 care uneori este "reu de procurat datorit# costului s#u mai ridicat 7i a condiiilor impuse de b#nci n +ederea acord#rii lor. /ecur"erea la mprumutul obli"atar este a+antajoas# 7i datorit# faptului c# dob3nzile sunt c4eltuieli financiare 7i nu fac parte din profitul impozabil. ,rincipalele elemente te4nice ale unui mprumut obli"atar sunt prezentate n ta*elul numrul 1 din Ane1a numrul 1. ,entru cre7terea 7anselor de reu7it# a mprumutului obli"atar1 a atracti+it#ii lui1 unele emisiuni sunt realizate cu prim de emisiune, cu prim de rambursare sau cu prim de emisiune 7i cu prim de rambursare. !n primul caz1 obli"aiunile sunt +3ndute sub +aloarea nominal#1 diferena de pre reprezent3nd prima de emisiune1 care reprezint# o remunerare suplimentar# pentru in+estitori. !n cel de%al doilea caz1 obli"aiunile sunt emise la +aloarea lor nominal#1 dar sunt r#scump#rate la un pre mai ridicat1 diferena reprezent3nd prima de rambursare1 care este tot un +enit suplimentar pentru in+estitor. !n cea de%a treia situaie sunt acordate ambele prime1 deci obli"aiunile sunt emise cu prim dubl. $urata mprumutului obli"atar este cuprins# ntre momentul +3nz#rii

obli"aiunilor1 moment din care ele de+in purt#toare de dob3nd#1 7i momentul retra"erii lor din circulaie n urma r#scump#r#rii acestora de c#tre emitent. ?bli"aiunile sunt cotate la burs#1 iar cursul acestora se e5prim# n procente 7i se calculeaz# ca raport ntre preul pl#tit pentru cump#rarea lor 7i +aloarea nominal# a acestora. :l poate fi mai mare1 e"al sau mai mic de 1 A. Cursul bursier &C*' al obli"aiunii la un moment dat se determin# n procente sau n m#rimi absolute. :5primat n procente1 el se determin# prin adunarea cursului cuponului & Cc' cu cursul obli"aiunii &Co'1 deoarece obli"aiunile sunt cotate Ela piciorul cuponuluiF8 C* , Cc 2 Co 345 Cursul cuponului &Cc' se determin# dup# relaia8 Cc ,
D G nz x36 365

unde8 $ D cuponul1 e5primat n procenteC nzD num#rul de zile de la data pl#ii ultimului cupon !n sum# absolut#1 cursul bursier se determin# prin nmulirea cursului bursier & C*' e5primat n procente cu +aloarea nominal# a obli"aiunii &6N'. ;n mprumut obli"atar poate fi rambursat n urm#toarele modalit#i8 a' la finele perioadei &rambursarea capitalului se face o sin"ur# dat#1 la finele duratei de +ia# a mprumutului. -in"ura c4eltuial# pentru emitent o constituie plata periodic# a dob3nzilor.'. 6ceast# modalitate de rambursare presupune cel mai ridicat cost al procur#rii mprumutului 7i este nsoit# adeseori de constituirea unui fond de rambursare. b' ,rin amortiz#ri constante &n fiecare an se ramburseaz# tran7e e"ale din mprumut1 la care se adau"# dob3nda aferent#. 6mortizarea anual# se determin# prin mp#rirea m#rimii mprumutului la durata sa de +ia#1 iar dob3nda se determin# n fiecare an prin aplicarea ratei dob3nzii la +aloarea r#mas# de rambursat'C c' ,rin anuit#i constante &ntreprinderea pl#te7te anual acela7i +olum de anuit#i'. ,entru ca anuit#ile s# fie constante este necesar ca amortiz#rile anuale ale mprumutului s# +arieze cresc#tor1 n paralel cu +ariaia descresc#toare a dob3nzilor. M#rimea anuit#ilor se determin# dup# relaia8 a , 60
i 1 n care aD anuitatea 1 &1 + i ' n

@ D +aloarea mprumutului iD procentul de dob3nd# anual# nD durata mprumutului &ani' d' /#scump#rarea prin burs# prezint# interes atunci c3nd cursul bursier al obli"ai% nilor este inferior +alorii de rambursat. /e"lement#rile bursiere fi5eaz# ns# anumite limite le"ale n ceea ce pri+e7te num#rul obli"aiunilor ce pot fi r#scump#rate.

2.1.2.1 Cos!u# 2+pru+u!u#ui o)#i/a!ar

In+estitorul n obli"aiuni este interesat de rentabilitatea pe care o poate obine pentru capitalul s#u imobilizat n astfel de titluri financiare. 6ceasta reprezint# randamentul capitalului in+estit n condiiile n care obli"aiunile sunt p#strate p3n# la scaden#. ,entru a asi"ura succesul emisiunii de obli"aiuni1 emitentul trebuie s# ofere in+estitorilor poteniali un randament la scaden# la un ni+el cel puin e"al cu rata de dob3nd# de pe piaa de capital sau cu randamentul unor alte plasamente similare. $in perspecti+a emitentului1 mprumutul obli"atar presupune costuri le"ate at3t de realizarea emisiunii &publicitatea emisiunii1 prospectul de ofert# public#1 comisionul de intermediere'1 c3t 7i implicate de remunerarea ce trebuie asi"urat# celor care subscriu la emisiunea de obli"aiuni. Calea clasic# de remunerare este plata periodic# &anual#1 semestrial#1 trimestrial#1 lunar#' a unui cupon. C37ti"urile in+estitorilor pot fi rotunjite 7i prin intermediul primelor de emisiune sau de rambursare pe care emitentul le acord# pentru a face c3t mai atracti+ mprumutul 7i a obine astfel finanarea dorit#. :mitentul urm#re7te astfel oferirea unui randament la scaden# competiti+ n raport cu cele e5istente pe pia#. ,ornind de la ni+elul randamentului la scaden# a7teptat de c#tre in+estitori1 lu3nd n considerare primele de emisiune1 respecti+e rambursare1 ce +or fi acordate1 emitentul poate estima care este ni+elul ratei cuponului ce ar trebui oferit. Costul creditului obli"atar pentru ntreprinderea emitent# ar trebui s# ia n considerare toate costurile aferente emisiunii 7i r#scump#r#rii obli"aiunilor1 precum 7i pl#ii cupoanelor. $e asemenea se iau n calcul 7i economiile de impozit pe care ntreprinderea emitent# le poate realiza prin deducerea c4eltuielilor cu dob3nzile1 respecti+ cu primele pl#tite. !n concluzie1 costul creditului obli"atar are ca principal determinant randamentul la scaden# a7teptat de c#tre in+estitorii pe piaa de capital pentru acest tip de plasament. <u trebuie ns# i"norate c4eltuielile suplimentare de intermediere a emisiunii precum 7i economiile de impozit pe care firma le realizeaz# din deductibilitatea c4eltuielilor financiare pe care aceasta le are.

2.1.2.2 Mo a#i!,%i e ra+)ursare a 2+pru+u!u#ui o)#i/a!ar

:5ist# mai multe modalit#i de rambursare a mprumutului obli"atar8 1. !am*ursarea la finalul perioadei /ambursarea capitalului se face o sin"ur# dat# la finele duratei de +ia# a mprumutului. -in"ura c4eltuial# suportat# naintea scadenei este plata dob3nzilor. 6ceast# metod# este nsoit# adeseori de constituirea unui fond de rambursare. 2. !am*ursarea prin anuiti constante Const# n rambursarea n fiecare an a unei sume constante e"al# cu suma dob3nzilor 7i a ramburs#rii capitalului. /ata de rambursat n fiecare an se determin# raport3nd +aloarea nominal# a mprumutului la durata sa de +ia#1 iar dob3nda se determin# n fiecare an prin aplicarea ratei dob3nzii la +aloarea r#mas# de rambursat. 3. !am*ursarea prin serii egale Conform acestei metode1 ntreprinderea amortizeaz# un acela7i num#r de obli"aiuni n fiecare an. -er+iciul mprumutului cuprinde atunci o rambursare a

capitalului constant 7i o sum# a dob3nzilor descresc#toare cu timpul. C4eltuielile financiare sunt mai mari la nceputul duratei de +ia# a mprumutului. T At ,e D @ r D t 1 n care8 6t H anuitatea de anul ItF &dob3nda anului t =1 (1 + i ) ItF = rata de rambursat n anul ItF'C i H rata dob3nzii la termenC t H durata de +ia# a mprumutuluiC +. !am*ursarea su* forma cuponului mic ,resupune ca dob3nzile s# nu fie +#rsate anual ci doar capitalizate 7i re"late o dat# cu rambursarea la finele perioadei a sumei mprumutate. @aloarea real# a obli"aiunilor1 respecti+ preul de emisiune al acestora1 este influenat# de modalit#ile de rambursare a mprumutului deoarece flu5urile "enerate de rambursare intr# n relaia de calcul a +alorii reale &preul de emisiune'. t VN (1 + i ) t , D @ (1 + rdt ) 1 n care8 i H rata nominal# a dob3nziiC
e r

/dt H rata dob3nzii la termen

2.1.' Da!orii 2n #e/,!ur, "u #easin/3u# ."re i!3)ai#0

?peraiunile de leasin" &sau credit%bail1 cum sunt denumite n 2rana' au ap#rut pentru prima oar# n -tatele ;nite n anii J6 ai secolului trecut 7i au cunoscut ulterior o e+oluie spectaculoas# 7i n :uropa. ?peraiunile de leasin" sunt preferate n principal de ntreprinderile mici 7i mijlocii1 ale c#ror afaceri prezint# riscuri mari 7i "aranii reduse1 din care cauz# 7i pot procura mult mai "reu resurse financiare necesare dez+olt#rii. 6pelul la leasin" ca modalitate de procurare a ma7inilor 7i utilajelor de c#tre IMM%uri este n prezent foarte ridicat n unele #ri din :uropa1 cum ar fi Kermania &) A'1 6ustria &65A' 7i -uedia &63A'1 n timp ce n /om3nia principala surs# de finanare o reprezint# fondurile proprii. 0easin"%ul nu reprezint# pentru firme o surs# de finanare propriu%zis# ci o metod# de finanare a in+estiiilor1 deoarece asi"ur# o serie de a+antaje importante pentru acestea1 inclusi+ de natur# financiar#. 0easin"%ul reprezint# ac4iziionarea de c#tre o societate specializat# &financiar#'1 de la furnizori1 a unor bunuri 7i nc4irierea acestora unor beneficiari &care nu dispun de resursele b#ne7ti necesare ac4iziion#rii direct de la furnizori'. ?peraiunile de leasin" presupun1 de re"ul#1 participarea a trei personae1 7i anume8 %produc#torul mijlocului fi5C % ntreprinderea care are ne+oie de acti+ul fi5 respecti+C % o instituie financiar#1 care acoper# din punct de +edere financiar aceste operaiuni fa# de produc#torC Instituia financiar# &locatorul' ac4iziioneaz# mijlocul fi5 de la produc#tor 7i l mprumut# ntreprinderii care are ne+oie de acesta &locatarul'. Contractul de leasin" se nc4eie ntre locator &proprietarul bunului' 7i locatar &c4iria7ul' 7i stipuleaz# durata nc4irierii1 condiiile de plat#1 cuantumul ratelor1 obli"aiile p#rilor 7i condiiile de transfer al bunului n proprietatea utilizatorului1 la opiunea acestuia. ;tilizatorul bunului

nu are calitatea de proprietar1 din cauz# c# bunul nu apare n acti+ul s#u bilanier iar pl#ile periodice efectuate de acesta c#tre proprietarul bunului &contra+aloarea amortiz#rii bunului1 dob3nda aferent#1 prima de risc1 etc.' sunt nre"istrate n contabilitate ca datorii e5trabilaniere. 6+antajele principale pe care operaiunile de leasin" le ofer# utilizatorilor sunt urm#toarele8 1. :conomisirea resurselor de in+estiii8 utilizatorul poate beneficia de efectele folosirii bunului f#r# a an"aja pentru acest lucru capitaluri proprii sau mprumutate1 a7a cum ar fi trebuit s# fac# n cazul cump#r#rii lui. 6c4itarea unui a+ans iniial 7i a ratelor periodice &c4irie' reprezint# pentru acesta un efort financiar mult mai redusC 2. ;tilizatorul 7i poate rezer+a capitalul propriu drept "aranie pentru contractarea unor e+entuale credite bancare destinate finan#rii dez+olt#riiC 3. ;tilizatorul 7i poate accelera dez+oltarea n condiiile meninerii autonomiei financiare 7i a "radului de ndatorare e5istent anterior nceperii operaiuniiC (. @aloarea total# a pl#ilor locaiei este deductibil# n scopuri fiscale1 cu condiia ca ntre cele dou# p#ri s# e5iste un contract de leasin" +eritabil 7i nu o simpl# plat# ntre rate1 o +3nzare de"4izat#C 5. ;tilizatorul are posibilitatea de a cump#ra bunul respecti+1 la preul 7i la termenul pre+#zut n contractC 6. !n anumite situaii1 utilizatorul poate s# rezilieze n mod unilateral contractul 7i s# restituie bunul proprietarului. %peraiunile de leasing pre7int totu8i 8i inconvienente pentru utili7ator) 1. rede+enele pl#tite proprietarului sunt relati+e ridicate 7i afecteaz# flu5urile sale financiare1 ceea ce impune obinerea unei anumite rentabilit#i +iitoare cel puin acoperitoare. $in analiza datelor furnizate de membrii 6-0/ &6sociaia -ociet#ilor de 0easin" din /om3nia'1 pe piaa rom3neasc#1 cel mai important se"ment de leasin" l reprezint# cel al auto+e4iculelor. :5plicaia o constituie facilit#ile fiscale ce au fost acordate contractelor de leasin" a+3nd ca obiect autoturisme importante. ,onderea acestui se"ment a crescut n anul 2 ( la ni+elul apro5imati+ de *(1(2A. -tructura contractelor de leasin" este prezentat# n ta*elul numrul 1 din Ane1a numrul 2. ,roporiile sunt sensibil diferite fa# de structura contractelor de leasin" pe piaa european#1 unde cele care au ca obiect autoturismele reprezint# numai (3152A din totalul contractelor realizate. ?peraiunile de leasin" sunt foarte di+erse n ceea ce pri+e7te durata contractelor1 p#rile participante1 modul de determinare a +alorii ratelor 7.a8 a' !n funcie de durata nc4eierii1 leasin"%ul poate fi8 % leasing pe termen scurt 3e1perimental5 % leasing pe termen mediu % leasing pe termen lung b' !n funcie de p#rile participante la contract1 leasin"%ul poate fi8 % leasing direct1 n care finanatorul este 7i produc#torul sau furnizorul bunului nc4iriat % leasing indirect1 n care finanarea re+ine unei unit#i specializate c' !n funcie de ponderea ratelor n preul de +3nzare al bunului1 leasin"%ul poate fi8

leasing funcional 3operaional51 care presupune recuperarea n perioada de locaie doar a unei p#ri din +aloare bunului nc4iriat. $urata locaiei este mai redus# dec3t cea de funcionare a bunului. ,e aceast# perioad#1 locatorul asi"ur# 7i mentenana 7i ser+ice%ul ec4ipamentului nc4iriat1 iar costul acestor operaiuni este inclus n c4iria pl#tit# de locatarC leasing financiar 3de capital51 care presupune recuperarea inte"ral# a +alorii bunului n perioada de locaie 7i obinerea unui profit. $in acest moment1 beneficiarul poate opta pentru ac4iziionarea bunului la +aloarea rezidual#.

:5ist# 7i forme speciale de leasin"1 ca de e5emplu8 1. "ease9*ac:1 care este o form# mascat# de finanare a unei societ#i1 cu implicaii directe asupra flu5urilor sale financiare. ?peraiunea const# n +3nzarea de c#tre beneficiar a bunului c#tre o societate de leasin"1 urmat# de nc4irierea bunului 7i plata c#tre acesta a unei c4irii1 care reprezint# o parte din preul de +3nzare a bunului respecti+. Implicaiile de ordin financiar ale unei asemenea operaiuni sunt le"ate de mbun#t#irea structurii financiare a societ#iiC 2. "easing e1perimental1 care const# n nc4irierea unui bun pe o perioad# scurt#1 urmat# de +3nzarea bunului1 dac# acesta corespunde cerinelor beneficiaruluiC 3. ime9s;ering1 care se practic# mai ales n turism1 n cazul te4nicii de calcul sau al mijloacelor de transport 7i const# n nc4irierea bazei materiale pe timpi partajaiC

2.1.'.1 I+pa"!u# opera%iuni#or e #easin/ asupra ren!a)i#i!,%ii #o"a!oru#ui

$ez+oltarea pieei leasin"ului n /om3nia are ca principal# cauz# ne+oia de finanare a firmelor rom3ne7ti ce ncep s# se dez+olte1 precum 7i a+antajele oferite de acest tip de finanare n comparaie cu celelalte e5istente pe piaa financiar#. @oi enumera n continuare c3te+a dintre a+antajele contractului de leasin"8 <a=orarea disponi*ilitii de finanare a firmei 6+antajul major pe care l ofer# leasin"ul este acela de a asi"ura finanarea inte"ral# a unei in+estiii din fonduri e5terne. 6stfel1 leasin"ul constituie un remediu pentru lipsa de fonduri proprii1 condiie impus# de c#tre b#nci n cazul solicit#rii de credite pentru finanarea de in+estiii. ,rincipalele cate"orii de ntreprinderi a+antajate sunt cele EtinereF sau cele care se afl# n e5pansiune rapid# a acti+it#ii lor. Asigur recuperarea mai rapid a activelor n ca7 de faliment a societii *ancare $repturile reale ale finanatorului utilizat n baza unui contract de leasin" sunt opozabile judec#torului%sindic1 n situaia n care utilizatorul se afl# n reor"anizare judiciar# 7iBsau faliment. $in poziia pri+ile"iat# a locatorului deri+# 7i a+antajele locatarului1 care poate s#%7i procure mijloacele fi5e necesare pentru desf#7urarea acti+it#ii sale1 c4iar 7i atunci c3nd ratin"%ul companiei nu este acceptabil din punct de +edere al unui creditor obi7nuit pentru acordarea unui mprumut n acest scop. .ot din aceast# perspecti+#1 a riscului de faliment de nerecuperare a fondurilor a+ansate1 banca1 la momentul acord#rii creditului1 se acoper# mpotri+a riscului de neplat# a debitorului printr%o finanare parial# a

acti+elor necesare acestuia. !n cazul contractului de leasin" locatorul1 de cele mai multe ori1 ofer# finanare 1 A din +aloarea acti+ului. "easingul permite divi7area riscului ntre locator 8i locatar ,rin ac4iziionarea unui acti+ sunt transferate toate riscurile 7i beneficiile dreptului de proprietate asupra cump#r#torului. !n cazul contractului de leasin" operaional1 locatorul asi"ur# nu numai acti+ul1 dar 7i ser+iciile aferente bunei funcion#ri a acestuia. >le1i*ilitatea contractului de leasing $ac# ntreprinderea dore7te sc4imbarea acti+ului la un moment dat1 societatea de leasin" l poate prelua1 n sc4imbul pl#ii unor penalit#i atunci c3nd contractul este reziliat1 dar nu din culpa locatorului. $e asemenea1 tipul contractului poate fi ne"ociat cu utilizatorul astfel nc3t acesta s# se muleze pe necesit#ile sale de producie 7i de finanare. "easingul pre7int o serie de avanta=e fiscale -pre deosebire de cump#rarea unui bun cu plata n rate1 leasin"ul e5tern &locatorul este o firm# din str#in#tate' intr# n re"imul +amal de admitere temporar#C ca urmare1 accizele1 ta5ele +amale 7i alte ta5e speciale datorate la momentul nc4iderii operaiunii de import +or fi pl#tite la sf3r7itul contractului de leasin" pentru +aloarea de intrare a bunului. $e asemenea1 pentru orice tip de leasin"1 .@6%ul este pl#tit e7alonat1 odat# cu plata ratelor c#tre locator. ?'eneficiile@ conta*ile Impactul operaiei de leasin" asupra situaiilor contabile ale ntreprinderii locatare este diferit1 n funcie de tipul leasin"ului contractat. 6stfel1 n cazul leasin"ului operaional1 nu se produc modific#ri la ni+elul bilanului. Ca urmare1 "radul de ndatorare al ntreprinderii r#m3ne nesc4imbat 1 nealter3ndu%se capacitatea ntreprinderii de a se ndatora. C4iria pl#tit# de locatar este nre"istrat# ca o c4eltuial# de e5ploatare n contul s#u de profit 7i pierderi. $ac# aceast# c4eltuial# +a fi ec4ilibrat# de +eniturile rezultate din e5ploatarea bunului nc4iriat1 nu se +or nre"istra +ariaii ale profitului din e5ploatare. Ca rezultat1 prin apelarea la leasin"ul operaional locatarul poate obine o cre7tere ficti+# a rentabilit#ii economice. 6+3nd n +edere nre"istrarea sa e5trabilanier#1 anali7tii financiari pot sc#pa din +edere aceste capitaluri in+estite n profitul din e5ploatare doar la capitalurile in+estite nre"istrate n bilan. ;neori se apeleaz# la acest tip de leasin" 7i datorit# acestor a+antaje le"ate de manipularea datelor contabile1 obin3ndu%se doar Idin condeiF amelior#ri ale rentabilit#ii firmei.

2.1.'.2 Cos!u# #easin/u#ui

,iaa leasin"ului este una dintre cele mai dinamice at3t pe plan mondial c3t 7i n /om3nia. Indicii anuali de cre7tere au dep#7it frec+ent procentul de 2 A ajun"3ndu%se ca1 n cifre absolute1 n cursul anului trecut cifra de afaceri s# atin"# recordul de 212 miliarde euro. ? astfel de pia# nu poate e5ista f#r# prezena simultan# a celor doi mari actori8 societ#ile de leasin" 7i utilizatorii. 0easin"ul reprezint# un mod de finanare particular care poate fi analizat sub form# de mprumut. Costul acestei surse de finanare poate fi e+aluat sub forma unei rate actuariale. -e aplic# principiul e"alit#ii +alorilor actuale ale ec4i+alentului sumei de finanare &costul de ac4iziie 7i de montaj al ec4ipamentuluiD A' 7i ale ie7irilor de

trezorerie pentru pl#ile +iitoare pri+ind c4iria anual# &CB' 7i +aloarea rezidual# &6!'. 0a e"alitatea1 n prezent1 a celor dou# flu5uri de trezorerie & de intrare ec4i+alent# 7i de ie7ire efecti+#' se calculeaz# costul actuarial al leasin"ului ca o rat# intern# de rentabilitate &C1'. Costul leasin"ului inte"reaz# n mod firesc 7i efectele fiscale ale acestei finan#ri. C4iria este o c4eltuial# deductibil# de la plata impozitului pe profit. ,artea reprezent3nd amortizarea ec4ipamentului nc4iriat nu mai constituie o economie fiscal# pentru utilizatorul leasin"ului1 ci pentru EfurnizorulF leasin"ului. !n consecin#1 utilizatorul leasin"ului nefiind proprietarul bunului nc4iriat nre"istreaz# un cost de oportunitate1 determinat de pierderea economiei de impozit aferent# amortiz#rii ec4ipamentului nc4iriat.

E=

D rata impozitului pe profit tD 11L.1 n ani de +alabilitate a contractului de leasin" mD n=1. !n aceste condiii1 costul leasin"ului &C1' este soluia ecuaiei de mai sus1 ce se calculeaz# dup# metodolo"ia ratei interne de rentabilitate. Costul leasin"ului pentru utilizator &locatar' este rata de rentabilitate pentru furnizor &locator'. $ecizia de a opta pentru leasin"1 n raport cu un mprumut bancar sau obli"atar1 se fundamenteaz# pe +aloarea actualizat# net# &6AN'1 calculat# dup# relaia8 n CF VR VAN = 1 &1 + r ' m i =1 &1 + r ' !n formula 6AN nu se cuprinde sc#derea +alorii in+estiiei &$'1 deoarece nu se pl#te7te costul de ac4iziie al bunului nc4iriat. $e asemenea1 cas4%floM%urile &C>t' +or fi determinate n funcie de profiturile +iitoare 7i de c4iria pl#tit# &c4iria fiind 7i ea o c4eltuial# deductibil# de la plata impozitului'. @aloarea rezidual# &6!' este pl#tit# n anul m1 nainte de nc4eierea duratei de +ia# &n' a bunului nc4iriat. 6ceast# +aloare actualizat# se compar# cu cea a mprumutului1 pentru a se analiza care dintre sursele de finanare este mai a+antajoas#. -elecia surselor de finanaare a in+estiiilor este deosebit de comple5# ntruc3t1 pe l3n"# criteriul principal pri+ind costul procur#rii capitalurilor1 acioneaz# o serie de restricii pri+ind costul procur#rii capitalurilor1 accesul la piaa capitalurilor1 situaia financiar# a ntreprinderii1 moti+aia personalului de conducere a acestuia. 0easin"ul este de multe ori preferat ca urmare a simplicit#ii sale 7i a efectelor atenuante n timp ce le pro+oac# asupra trezoreriei ntreprinderii. !n "eneral1 compania de leasin" beneficiaz# de asi"ur#ri 7i "aranii bancare suficiente pentru a o acoperi de riscurile de faliment ale c4iria7ului. $in acest moti+1 ea poate nc4iria un contract de leasin" f#r# ca analiza financiar# a ntreprinderii cliente 7i a proiectelor sale de in+estiii s# fie suficient de acoperitoare pentru nc4eierea contractului. $eterminarea costurilor pe care le implic# un contract de leasin"1 indiferent de natura acestuia1 este o operaiune destul de comple5#1 dar este necesar# n cazul n care se pune problema select#rii surselor de finanare 7i determinarea contribuiei fiec#rei surse la formarea fondului alocat finan#rii proiectelor de in+estiii.

&1 ' G CH t + G At VR + t m 1 n care8 &1 + K 1 ' 1 + K1 t =1

n

2.2 DATORIILE PE TERMEN 4CURT

!n +ederea realiz#rii obiectului de acti+itate1 ntreprinderea intr# n relaii cu mediul economico% social. 6stfel1 pentru a%7i asi"ura e5istentul de bunuri economice de natura acti+elor imobilizate1 acti+elor circulante sau altor bunuri necesare desf#7ur#rii propriei acti+it#i1 aceasta intr# n relaii de colaborare cu tere persoane fizice sau juridice. $atoriile pe termen scurt pro+in din tranzaciile cu persoane fizice sau juridice &cump#rarea de bunuri1 lucr#ri sau ser+icii1 utilizarea forei de munc#1 plata impozitelor 7i ta5elor etc.'1 n care ntreprinderea trebuie s# efectueze o plat# sau o contraprestaie ntr%o perioad# de timp de p3n# la un an. tandardul !nterna"i#nal de C#ntabilitate !A $ %rezentarea itua"iil#r Financiare clasific# o datorie ca datorie curent# atunci c3nd8 315 se a7teapt# s# fie ac4itat# n cursul normal al ciclului de e5ploatare al ntreprinderii1 sau 325 este e5i"ibil# n termen de 12 luni de la data bilanului. $atoriile pe termen scurt pot fi mp#rite pe urm#toarele cate"orii8 % datorii comerciale % datorii salariale % datorii sociale % datorii fiscale % datorii di+erse Criteriile de recunoa7tere a datoriilor n bilan sunt prezentate in I6- 3*. 6cestea trebuie recunoscute doar atunci cnd ntreprinderea de+ine parte a unui contract 7i1 ca urmare1 are obli"aia le"al# de a pl#ti.

2.2.1 Da!orii#e "o+er"ia#e

$atoriile comerciale se refer# la obli"aiile ntreprinderii fa# de tere persoane fizice sau juridice1 rezultate din ac4iziia de bunuri sau utilizarea ser+iciilor. $atoriile comerciale se impart n mai multe cate"orii8 % datorii fa# de furnizorii de stocuri1 lucr#ri 7i ser+icii % datorii fa# de furnizorii pentru imobiliz#ri corporale 7i necorporale % datorii pentru efectele comerciale 6ceste datorii se refer# la bunurile1 lucr#rile 7i ser+iciile ac4iziionate de ntreprindere1 ca e5emplu1 materii prime1 materiale1 m#rfuri1 reparaii la bunurile de folosin# ndelun"at#1 ser+icii telefonice1 po7tale etc.

2.2.2 Da!orii#e sa#aria#e

,entru realizarea obiectului de acti+itate al ntreprinderii1 al#turi de factorii materiali8 mijloace fi5e1 stocuri 7i bani1 este necesar 7i factorul munc#. Munca nu este o resurs# stocabil#1 ci se manifest# ca factor de producie. ,entru reflectarea creanelor 7i datoriilor referitoare la utilizarea forei de munc#1 n contabilitate se utilizeaz# "rupa de conturi %ers#nal &i c#nturi asimilate. ,entru reflectarea datoriei ntreprinderii fa# de salariai se utilizeaz# contul %ers#nal' salarii dat#rate, care este un cont de pasi+1 de datorii salariale pe termen scurt. -e crediteaz# cu datoria total# fa# de salariai pe baza -tatului de salarii. -e debiteaz# cu

reinerile din salarii 7i cu creanele fa# de salariai pentru lipsuri sau pa"ube aduse ntreprinderii.

2.2.' Da!orii#e so"ia#e

,entru reflectarea datoriilor sociale1 n contabilitate se utilizeaz# contul Asi(urri s#ciale 7i se desf#7oar# pe patru sintetice 7i anume8 C#ntribu"ia unit"ii la asi(urrile s#ciale, C#ntribu"ia pers#nalului pentru pensia suplimentar, C#ntribu"ia an(a)at#rului pentru asi(urrile s#ciale de s#n#tate 7i C#ntribu"ia an(a)a"il#r pentru asi(urrile s#ciale de sntate. 6cest cont se creditez# cu datoriile ntreprinderii 7i ale an"ajailor le"ate de contribuia la asi"ur#rile sociale1 la pensia suplimentar# 7i la asi"ur#rile sociale de s#n#tate 7i se debiteaz# cu sumele cu+enite an"ajailor din asi"ur#rile sociale 7i cu plata de c#tre stat a datoriilor sociale r#mase. -oldul contului este creditor 7i reflect# datoriile nepl#tite c#tre bu"etul asi"ur#rilor sociale.

2.2.* Da!orii#e $is"a#e

$atoriile fiscale reprezint# sume datorate de c#tre ntreprindere bu"etului de stat1 datorii pentru care statul nu ofer# o alt# contraprestaie sau o contra+aloare. $in cate"oria datoriilor fiscale fac parte impozitul pe profit1 ta5a pe +aloarea ad#u"at# datorat#1 impozitul pe +enit 7i alte datorii fa# de bu"etul de stat.

2.2.- Da!orii#e i5erse

Contul utilizat pentru e+idenierea datoriilor di+erse este Credit#ri di*er&i. 6cest cont de datorii pe termen scurt este de pasi+. -e crediteaz# cu di+erse datorii1 de e5emplu datorii pri+ind ac4iziionarea titlurilor de plasament1 sume ncasate 7i necu+enite 7i se debiteaz# n momentul ac4it#rii contra+alorii acestora. -oldul este creditor 7i reprezint# datoriile neac4itate.

CA#$ %"&" 3. Sursele strine de finanare n cadrul societii S.C erra Construcii S.!."
'.1. PREZENTAREA 1ENERAL6 A 4OCIET6II 4.C TERRA CON4TRUCII 4.R.L
$enumirea societ#ii comerciale este E.://6 C?<-./;CNIIF 7i este constituit# n form# de societate cu r#spundere limitat#. -ocietatea comercial# E.://6 C?<-./;CNII -./.0.F este succesoarea de drept a ntreprinderii mici cu acela7i nume din care pro+ine. -ediul societ#ii comerciale se afl# n comuna /#c4ii judeul >oto7ani. -ediul poate fi sc4imbat cu acordul asociailor1 respect3nd le"ile n +i"oare. -ocietatea comercial# E.://6%C?<-./;CNIIF este persoan# juridic# rom3n#. 6sociaii r#spund numai n limita capitalului social depus. -ocietatea este constituit# pe un timp nelimitat. ?biectul de acti+itate al ntreprinderii l constituie8 % fabricarea 7i comercializarea materialelor de construciiC % proiectarea 7i e5ecutarea de construcii metalice 7i cl#diri pentru pesoane fizice 7i juridiceC % ntreinere1 reparare1 montare1 ac4iziionare 7i comercializare de mijloace fi5e % prest#ri a"ricole 7i transport cu utilaje proprii % e5ecutarea comerului n cont propriu 7i n comision % prest#ri ser+icii c#tre populaie% or"anizare de +ideotec#. ?biectul de acti+itate poate fi m#rit sau redus n urma 4ot#r3rii 6dun#rii "enerale. Capitalul social al societ#ii este de 1 /on 7i se compune n +#rs#minte n numerar n +aloare de ( lei 7i din aporturi n natur# n +aloare de 6 lei aduse de c#tre asociai. Capitalul social poate fi m#rit sau mic7orat n urma 4ot#r3rii 6dun#rii "enerale a asociailor. Capitalul social se di+ide n 2 de p#ri e"ale1 fiecare parte social# a+3nd +aloarea de 5 lei1 d3nd dreptul dein#torului la un +ot n 6dunarea "eneral# a asociailor 7i dreptul de a participa la distribuirea di+idendelor potri+it le"ii. $reptul de proprietate asupra p#rilor poate fi transmis ntre asociai sau prin declaraie f#cut# n afara societ#ii. .ransmiterea se face prin declaraie f#cut# n re"istrul societ#ii de c#tre cedent 7i cesionar. $easemeni transmiterea se nscrie n /e"istrul Comerului. !n realizarea obiectului de acti+itate societatea +a putea folosi credite n lei sau n +alut# 7i se +a putea asocia cu parteneri str#ini1 persoane fizice sau juridice n condiiile le"ii. $repturile 7i obli"aiile personale ale asociailor nu pot "re+a patrimoniul societ#ii. Oot#r3rile asociailor se iau n 6dun#rile "enerale1 ce au loc ori de c3te ori este ne+oie dar nu mai puin de o dat# pe lun#. 6dunarea "eneral# se consider# constituit# dac# sunt prezeni dein#torii a cel puin P din +aloarea capitalului social. -ocietatea este administrat# de toi cei patru asociai. 0imita puterii lor c3t 7i atribuiile ce le au se stabilesc prin contract de societate.

-ocietatea +a putea an"aja personal cu respectarea le"islaiei n +i"oare. -alarizarea personalului se stabile7te prin liberul acord al p#rilor1 cu respectarea limitei minime de salarizare pre+#zute de le"e. !n societate se ntocme7te anual bu"et de +enituri 7i c4eltuieli1 bilan contabil 7i cont de profit 7i pierderi dup# metodele stabilite de Ministerul 2inanelor. 6dunarea "eneral# stabile7te modul de amortizare a mijloacelor fi5e1 respect3nd dispoziiile le"ale. $izol+area societ#ii se face respect3nd le"islaia. !n caz de dizol+are1 societatea +a fi lic4idat# n conformitate cu pre+ederile contractului de societate 7i a le"ilor n +i"oare.

Resurse#e u+ane
% % <um#r de an"ajai la data de 3 .12.2 ) D 1*31 din care8 cu contract de munc# D 1*3 cu contract de colaborare sau alte forme de an"ajare D

Structura personalului) ,ersonal de conducere &6' ,ersonal direct producti+ &1)*' ,ersonal indirect producti+ &8' 6n"ajai absol+eni uni+ersitari &8' 6n"ajai absol+eni de liceu1 7coal# profesional# &1)8' 6n"ajai absol+eni de 7coal# primar# &)'

Resurse +a!eria#e
2abrica de mobil# este situat# n comuna /#c4ii1 judeul >oto7ani1 la 5 Qm de municipiul >oto7ani. 6ceasta are o suprafa# total# de 62. m2 &suprafaa efecti+# a terenului'. Suprafaa construit) a' Cl#dire ,=2 D 1).5 m2 b' Cl#dire ,=2 D 12.5 m2 c' ;sc#torie <6/$I1 cu central# D 8 %12 m3B7arja d' Centrala termic# pentru nc#lzire spaial# cu8 cazan ap# cald# 18 RM 7i cazan abur 12 RM e' Cl#dire rezer+# ap# 3 . l f' Cl#dire birouri D 3 m2 "' Cl#dire atelier mecanic 7i atelier electric D (1) m2 4' Cl#dire ma"azine carburani D 15( m2 i' Cl#dire ma"azine materiale D 1)5 m2 j' Cl#dire ma"azine produse finite D 1( m2 Q' Cl#dire depozit lemne D 165 m2 l' Castel de ap#

&tiliti) a' -urse de ap# proprie cu debit de ( lBs b' Canalizare poprie c' -taie de epurare proprie d' 6limentare cu ener"ie electric# 22 % 38 @ e' !nc#lzire f' Instalaie ,-I tip sprinQler

A"!i5i!a!ea /enera#, a so"ie!,%ii

!n 2 61 cifra de afaceri a societ#ii a fost de ).585. de lei &circa 212 milioane de euro'1 n sc#dere n termeni reali fa# de accea7i perioad# a anului precedent. $e7i n dolari cifra de afaceri a fost mai mic# dec3t n 2 51 indicatorul calculat n euro a fost mai cu aproape 5A. ?biecti+ul strate"ic al societ#ii este cre7terea producti+it#ii1 int# c#reia i se subordoneaz# toate celelalte m#suri H in+estiii1 reducerea normelor de consum 7i de timp%. ,entru urm#torii ani1 compania estimeaz# o cre7tere n termeni reali a cifrei de afaceri ntre 1 7i 15 A anual. /ata profitului este de 1 %12A. Compania nu distribuie di+idende1 tot profitul mer"e la fondul de dez+oltare1 fiind in+estit. ,rodusele realizate de -.C .://6 C?<-./;CNII -./.0 sunt de un nalt ni+el calitati+. Confirmarea ni+elului crescut al calit#ii este dat# de cre7terea continu# a +olumului comenzilor pentru e5port. $e e5emplu1 n primele 5 luni ale anului 2 )1 producia realizat# 7i +3ndut# este e"ala cu P din producia anului 2 6.

C#ien%ii7 $urni8orii 9i in!er+e iarii $inan"iari

,rodusele societ#ii sunt comercializate pe piaa e5tern# nc# din 1**8. ?rientarea c#tre aceast# pia# s%a f#cut datorit# comenzilor mari lansate de beneficiarii e5terni1 a preului bun obinut pentru produsele realizate 7i a ncas#rii la termen a sumelor cu+enite. Clieni di+er7i ai firmei sunt8 CD< $talia( 6ial $talia( Derald Eol*ruc; Dermania( Star Bol7 Dermania( S%DA< 'elgia( >ore1 &craina etc. Materiile prime folosite n realizarea produselor se "#sesc din abunden# n zon#. !n ultimii ani1 societatea nu a nt3mpinat "reut#i n apro+izionarea cu materii prime. 2urnizorii acestora sunt8 '$AC!$S Dalai( >%!AS #!%D&C #ite8ti( CA $N$FA #utna( <$S A!!$AN 'oto8ani( <A !$'G C%< #rundu 'rganului( <%N '"ANC <%'G"A >lmHn7i( #> &ND&!AAN& $%N 6icovu de Sus( S A! $N A!NA $%NA" 'oto8ani( <%'$!%<A S!" 'oto8ani( C"A'!%< 'ra8ov( E%%D "$NA 6orona Intermediarii financiari sunt prezentai n urm#torul tabel8

Tabelul nr. $ + !ntermediarii ,inanciari ai ,irmei .C. TERRA C-N TR.C/!! .R.0. 'anca la care Numr de Data Numrul 6alut.!%" societatea telefon al desc;iderii contului *ancar deine conturi filialei *ancare contului *ancar 'C! 231B533(11 (. 2.1**) 1(65*23 3621 :uro * '!D !aiffeisen 'an: 231B5(8)*2 231B5)8)85 11. 5.2 23. *.2 1 3 212582528628* 2 1521(5258((55 8 /on /on

Prin"ipa#ii in i"a!ori e"ono+i"o3 $inan"iari

1. $ndicatori de lic;iditate 0ic4iditate curent# D acti+e curenteB datorii curente D 186.665B 162.8* D 1115 0ic4iditatea imediat# D &acti+e curente H stocuri'B datorii curente D &186.665 H 6(.23('B 162.8* D 1)5 <i+elul de 1115 al lic4idit#ii curente 7i de 1)5 al lic4idit#ii imediate reliefeaz# faptul c# datoriile curente ale societ#ii sunt acoperite de acti+ele curente 7i c# societatea are o poziie financiar# stabil#. $e altfel1 7i n stabilirea modului de repartizare a profitului net al e5erciiului financiar 2 61 s%a inut cont ca ni+elul lic4idit#ii s# fie supraunitar1 ntre"ul profit fiind dirijat spre completarea surselor proprii de finanare. -ocietatea are o poziie financiar# stabil# 7i ec4ilibrat#. 2. $ndicatori de risc Kradul de ndatorare D capital mprumutatB capital propriu 5 1 D 2165 6coperirea dob3nzilor D profit naintea plii dob3nzilor 7i impozit pe profitB c4eltuieli cu dob3nzile D 21*2 ,oziia societ#ii nu este riscant#1 indicatorii de risc calculai anterior demonstreaz# poziia ei financiar# stabil#. 3. $ndicatori de profita*ilitate /entabilitatea capitalului an"ajat D profit naintea pl#ii dob3nzilor 7i impozit pe profitB capital an"ajat D 65.688B **.381 D 1661 adic# la 1 lei in+estii s%a obinut 166 lei profit

Perspe"!i5e#e e85o#!,rii in!erna%iona#e

,e +iitor1 -.C. .://6 C?<-./;CNII -./.0 7i propune urm#toarele obiecti+e8 ,e plan intern8 % dez+oltarea produciei de sc#ri din metal 7i mobilierC % rete4nolo"izarea cu utilaje ,e plan e5tern8 % nfiinarea unei fabrici de mobil# n ;craina care s# produc# pentru piaa ucrainean# 7i nu numai1 datorit# faptului c# piaa forei de munc# de acolo este mai ieftin# dec3t cea din /om3nia % intrarea pe piaa ;niunii :uropene prin colaborarea cu firme din Kermania1 Italia1 2rana etc. pentru +3nzarea direct# a produselor f#r# intermediari $easemenea societatea +a ncerca 7i accesarea unui pro"ram "u+ernamental n +aloare de 2 . euro pe care l +a utiliza n special pentru protecia mediului. ,lanurile de +iitor +izeaz# 7i proiecte precum comerul online precum 7i publicitatea pe internet. 2irma urm#re7te 7i desc4iderea unor s4oMroom%uri n care +a fi prezentat c3te un model din fiecare cate"orie de mobilier prezentat pe site.

'.2 MONO1RAFIE CONTA:IL6 PRI;IND DATORIILE PE TERMEN LUN1 '.2.1. 2irma -.C .://6 C?<-./;CNII -./.0 +rea s# contracteze un credit
pentru ac4iziionarea unui autoturism. !mprumutul este n +aloare de 1 . euro1 pe o perioad# de 5 ani1 iar rata de dob3nd# este de 1115A. ,l#ile c#tre banc# se +or face anual. !n continuare +oi e5emplifica trei tipuri de ramburs#ri 7i modul lor de calcul8 a5 !n cazul n care rambursarea mprumutului se face la sf3r7itul perioadei de creditare &in fine'1 dob3nda total# pe care o are de plat# ntreprinderea se ridic# la suma de 5)5 euro1 deoarece8 Tabelul nr. 1 + Exemplu de rambursare in ,ine a 2mprumutului #erioada Sold credit Do*Hnda !am*ursare neram*ursat principal 1 1 . 1.15 2 1 . 1.15 3 1 . 1.15 + 1 . 1.15 I 1 . 1.15 1 . % A" % 5.)5 1 . unde8 $ob3nda D rata de dob3nd# 5 sold credit nerambursat 5 perioad# 6nuitate D dob3nda = rambursare principal Anuitate 1.15 1.15 1.15 1.15 11.15 15.)5

*5 !n cazul n care rambursarea mprumutului se face n rate e"ale1 dob3nda total# pe care o are de plat# ntreprinderea se ridic# la suma de 3.(5 euro1 deoarece8 Tabelul nr. 3 + Exemplu de rambursare 2n rate c#nstante a unui 2mprumut #erioada Sold credit Do*Hnda !am*ursare neram*ursat principal 1 1 . 1.15 2. 2 8. *2 2. 3 6. 6* 2. + (. (6 2. I 2. 23 2. % A" % 3.(5 1 . Anuitate 3.15 2.*2 2.6* 2.(6 2.23 13.(5

c5 !n cazul n care rambursarea mprumutului se face prin realizarea de pl#i constante &anuit#i' c#tre banc#1 dob3nda total# pe care o are de plat# ntreprinderea se ridic# la suma de 3.6**11 euro Tabelul nr. 4 + Exemplu de rambursare 2n anuit"i c#nstante a unui 2mprumut #erioada Sold credit Do*Hnda !am*ursare Anuitate neram*ursat principal 1 1 . 1 1.15 1 1.58*18 2.)3*18 2 8.(1 12 6*)12 1.))216 2.)3*18 3 6163)1 )6313 1.*)615 2.)3*18 + (.6611 5361 2.2 318 2.)3*18 I 2.(5)12 28216 21(5)12 2.)3*18 % A" % 3.6**11 1 . 1 13.6**11 2mprumutxrd 1 unde8 6nuitate D 1 n (1 + rd ) rd D rata de dob3nd# n D perioada pe care a fost acordat mprumutul e5primat n ani /ambursare principal D anuitate H dob3nd# $in analiza celor trei modalit#i de rambursare1 cea mai costisitoare pentru ntreprindere pare rambursarea in fine1 caz n care dob3nda total# de plat# de%a lun"ul celor 5 ani de +ia# a mprumutului este de 5.)5 euro.

'.2.2 6ceea7i ntreprindere se decide s# nc4irieze un alt autoturism n sistem de leasin" financiar. ,reul de ac4iziie al autoturismului este de 2 . euro. $urata sa de +ia# este de 5 ani de%a lun"ul c#reia se +a amortiza liniar. !n condiiile contract#rii unui leasin" financiar pe o perioad# de ( ani rata de leasin" ce trebuie pl#tit# este de (.2(( anual. $e asemenea trebuie s# pl#teasc# un a+ans de 5. euro 7i un comision de (

euro. @aloarea rezidual# ce +a trebui pl#tit# de c#tre societatea comercial# la sf3r7itul perioadei de nc4iriere este de ( euro. 6stfel +om a+ea8 Tabelul nr. 5 + caden"arul &i de,alcarea pl"il#r 2n cazul c#ntractrii bunului prin leasin( ,inanciar 6aloarea Do*Hnda Cota parte !ata de leasingului de plat din valoarea leasing contractat leasingului 15. 1.*58 2.266 (.22(1 12.)3( 1.662 2.562 (.22(1 1 .1)1 1.32) 2.8*) (.22(1 ).2)5 *(* ).2)5 8.22(1 % 5.8*6 15. 2 .8*6

#erioada 1 2 3 + % A"

Sold final leasing 12.)3315 1 .1)113 ).2)(16 1 %

!n tabel este prezentat# defalcarea ratei de leasin" pe cele dou# componente H dobnda de plat# 7i cota parte din +aloarea de intrare a autoturismului. ;ltima rata de leasin" cuprinde 7i +aloarea rezidual# de plat# la finele perioadei de nc4iriere. Contractul nc4eiat cu firma de leasin" este prezentat n Ane1a numrul 3 din Ane1e.

'.2.' 6nul trecut1 ntreprinderea a contractat un imprumut obli"atar cu o durat# de +ia# de 5 ani1 n cadrul c#ruia s%au emis 1 . obli"aiuni a c3te 1. D @<. /ata nominal# a dob3nzii este de 815A. Creditul se ramburseaz# n serii e"ale. Mana"erul firmei +rea s# afle care e +aloarea real# a mprumutului obli"atar 7tiind c# ratele dob3nzii la termen ncep3nd din primul an p3n# n al cincilea an sunt de 1 A.
,entru o obli"aiune8 ratele de rambursat D 1. B5 ani D 2 Ban dob3nzile aferente fiec#rui an D 851 681 511 (31 1) Tabelul nr. 6 + Exemplu de rambursare a unui credit #bli(atar Anu 6aloarea !ata de Do*Hnda 6aloarea l nominal ram*ursat rmas 1 1. 2 &1. 5815A' D 85 8 2 8 2 &8 5815A' D 68 6 3 6 2 &6 5815A' D 51 ( + ( 2 &( 5815A' D 3( 2 I 2 2 &2 5815A' D 1) %
5

Anuitatea 285 268 251 23( 21)

@aloarea real# a unei obli"aiuni se poate determina alstfel8 At 285 268 251 23( 21) = + + + + = *3616 @r D t 1 2 3 ( (1 + 11 ) (1 + 11 ) (1 + 11 ) (1 + 11 ) (1 + 11 ) 5 t =1 (1 + r ) /ezultatul obinut arat# c# pentru un in+estitor care cump#r# obli"aiunile1 preul de *63165 este acoperit de flu5urile financiare +iitoare actualizate n funcie de rata dob3nzii pe pia#. ,entru ntre" mprumutul1 suma ce poate fi pl#tit# la subscriere este8

obli".5 *36165 D *6.365.

'.' MONO1RAFIE CONTA:IL6 PRI;IND DATORIILE PE TERMEN 4CURT '.'.1 -e ac4iziioneaz# de la furnizori materii prime n +aloare de 1.
c4eltuielile de transport fiind de 1 la banc#. lei1 lei1 t+a 1*A. -e ac4it# furnizorii din disponibilul de

a5 Ac;i7iia materiilor prime A D ( 1 &2urnizori' 3 1 &Materii prime' ((26 &.+a deductibil#'

1.3 * lei 1.1 lei 2 * lei 1.3 * lei

*5 #lata furni7orului ( 1 &2urnizori' D 5121 &Conturi curente la b#nci'

lei. 0a sf3r7itul perioadei de "estiune s%au determinat datoriile salariale totale fa# de salariai n sum# total# de 22. lei1 din care s%au format urm#toarele reineri8 % 5A pensie suplimentar# % 3. lei impozit pe salarii % )A fond de s#n#tate % 1A fond de 7omaj % 1.5 lei reineri datorate terilor a5 Acordarea avansului (25 &6+ansuri acordate personalului' D 5311 &Casa n lei' 1 . lei lei

'.'.2 !n cursul lunii s%au acordat a+ansuri salariailor n sum# de 1 .

*5 Salariile datorate personalului 6(1 &C4eltuieli cu salariile person.' D (21 &,ersonal% salarii datorate' 22.

c5 !einerile din salarii (21 &,ersonal% salarii datorate' D A 1).36 lei (31&Contribuia personalului pentru pensia suplimentara' 1.1 lei (31( &Contribuia an"ajailor pentru asi"ur#rile sociale de s#n#tate' 1.5( lei (3)2 &Contribuia personalului la fondul de 7omaj' 22 lei ((( &Impozit pe salarii' 3. lei (2) &/eineri din salarii datorate terilor' 1.5 lei (25 &6+ansuri acordate personalului' 1 . lei

d5 #lata salariilor (21 &,ersonal H salarii datorate' D 5311 &Casa n lei' (.1( lei lei1 cei de la contabilitatea ntreprinderii calculeaz# 7i nre"istreaz# contribuia la asi"ur#rile sociale1 uitiliz3nd cota de 3 A pentru "rupa a III%a de munc#8 22. 53 A D 6.6 lei. a5 Contri*uia unitii la asigurrile sociale 6(5 &C4eltuieli pri+ind asi"ur#rile D (311 &Contribuia unit#ii la 7i protecia social#' asi"ur#rile sociale' 6.6 lei

'.'.' ,entru datoria total# fa# de salariai n sum# de 22.

*5 #lata asigurrilor sociale A D 5121 &Conturi curente la b#nci' ).) (311 &Contribuia unit#ii la 6.6 6si"ur#rile sociale' (31 &Contribuia personalului pentru pensia suplimentar#' 1.1

lei lei lei

c5 Contri*uia la asigurrile sociale de sntate 6(5 &C4eltuieli pri+ind asi"ur#rile D A 3. 8 lei 7i protecia social#' (313 &Contribuia an"ajatorului 1.5( lei pentru asi"ur#rile sociale de s#n#tate' (31( &Contribuia an"ajailor pentru asi"ur#rile sociale de s#n#tate' 1.5( lei d5 #lata asigurrilor sociale de sntate A D 5121 &Conturi curente la b#nci' 3. 8 lei (313 &Contribuia an"ajatorului 1.5( lei pentru asi"ur#rile sociale (31( &Contribuia an"ajailor pentru asi"ur#rile sociale de s#n#tate' 1.5( lei

!ntreprinderea calculeaz# impozitul pe profit n sum# de 5 ac4it# n luna urm#toare prin contul disponibil din banc#. a5 $mpo7itul pe profit datorat 6*1 &C4eltuieli cu impozitul D ((11 &Impozitul pe profit' 5 lei pe profit' *5 #lata impo7itului pe profit ((11 &Impozitul pe profit' D 5121 &Conturi curente la b#nci' 5 lei

'.'.*

lei 7i se

'.'.- Conducerea ntreprinderii decide ac4iziionarea a 1. aciuni proprii de pe piaa bursier# la un pre de cump#rare de 55 baniBaciune a c#ror contra+aloare se ac4it# din disponibilul de la banc#.
a5 Ac;i7iionarea aciunilor proprii 1 * &6ciuni proprii' D (62 &Creditori di+er7i' 55 lei

*5 #lata aciunilor proprii (62 &Creditori di+er7i' D 5121 &Conturi curente la b#nci' 55

lei

.oate aceste operaii sunt nre"istrate in contabilitate 7i se re"#sesc n Ane1a numrul + din Ane1e.