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ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL SWAP: PLAIN VANILLA Entre los nuevos productos financieros que han cobrado importancia en el mercado peruano se encuentran los denominados swaps de tasas de inters o plain vanilla. Estos son productos derivados a travs de los cuales se consigue convertir en fija una tasa de inters variable o a la inversa. Segn su utilizacin este tipo de instrumento derivado puede ser utilizado para efectos de cobertura (hedge) o a fines de especulacin. De hecho, normalmente, las empresas que utilizan este tipo de instrumento lo hacen con el objeto de minimizar su exposicin a la volatilidad de las tasas de inters en el mercado. Veamos un caso prctico: 1. La empresa peruana ABC pacta un crdito con el Banco 1 de Nueva York, por un importe de US$100000,00.00, por un plazo de 5 aos. Se establece una mecnica de pagos semestrales. La tasa de inters es anual efectiva y est compuesta por un elemento fijo del 4% y un elemento variable que es la tasa Prime, la cual flucta entre 5.1% y 5.9% (a efectos del ejemplo). 2. Para asegurar el resultado del crdito contrado con Banco 1, es decir cubrirse de fluctuaciones excesivas en las tasas de inters, el prestatario celebra un Plain Vanilla con el Banco 2 de Nueva York, en virtud del cual cuando la tasa a pagar sea superior a 9.5%,el Banco 2 cubrir el importe de dicho exceso. Caso contrario, cuando la tasa resultante sea inferior a 9.5%, la empresa ABC pagar la diferencia entre la tasa resultante y 9.5%; p.e.: si la tasa resultante es de 9.2%, ABC deber abonar al Banco 2 0.3% de intereses. En consecuencia. La tasa del crdito queda fijada para ABC en 9.5%.
Tasa Inters

9.9

9.5

9.0 Ao 1
Anlisis Legal Tributario En aquellos casos en los que producto de las liquidaciones peridicas (semestrales) se establezca el pago de un diferencial en favor de ABC a efectos de coberturar el exceso de la tasa de inters pactada como constante en el Swap respecto de la que

Ao 2

Periodo crdito

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se presenta en la operacin subyacente, dicho diferencial ser considerado como una ganancia gravada con el Impuesto a la Renta para ABC. Esto de acuerdo con el principio de lo devengado recogido en el artculo 57 de la Ley del Impuesto a la Renta (IR). Tal hecho determina que la cobertura que se deseaba obtener del derivado se reduce proporcionalmente en la tasa del IR sobre el monto determinado a favor de ABC y, en su caso, en el importe de la participacin de los trabajadores en las utilidades de la empresa considerando una tasa de una tasa de participacin del 10% y una tasa del IR del 30%, la cobertura se reduce al 63% de lo originalmente previsto. De otra parte, corresponde determinar la afectacin tributaria de la operacin en el caso en que producto de la liquidacin peridica se verificase un diferencial en favor del Banco 2. Sobre este tema cabe sealar que, el artculo 10.c) de la Ley del IR seala que solamente hay renta de fuente peruana cuando el sujeto domiciliado que contrae un contrato de cobertura genera beneficios. El sujeto no domiciliado que entra en un contrato de derivados en el exterior no genera rentas de fuente peruana.

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REGIMEN TRIBUTARIO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

IMPUESTO A LA RENTA - INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

LIR Artculo 5-A.- Las transacciones con Instrumentos Financieros Derivados se sujetarn a las siguientes disposiciones y a las dems que seale la presente Ley: a) Concepto Los Instrumentos Financieros Derivados son contratos que involucran a contratantes que ocupan posiciones de compra o de venta y cuyo valor deriva del movimiento en el precio o valor de un elemento subyacente que le da origen. No requieren de una inversin neta inicial, o en todo caso dicha inversin suele ser mnima y se liquidan en una fecha predeterminada.

Los Instrumentos Financieros Derivados a los que se refiere este inciso corresponden a los que conforme a las prcticas financieras generalmente aceptadas se efectan bajo el nombre de: contratos forward, contratos de futuros, contratos de opcin, swaps financieros, la combinacin que resulte de los antes mencionados y otros hbridos financieros. b) Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de cobertura:

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b.1. Activos y bienes destinados a generar rentas o ingresos gravados con el Impuesto y que sean propios del giro del negocio. b.2. Obligaciones y otros pasivos incurridos para ser destinados al giro del negocio, empresa o actividad.

Los Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de cobertura son aquellos contratados en el curso ordinario del negocio, empresa o actividad con el objeto de evitar, atenuar o eliminar el riesgo, por el efecto de futuras fluctuaciones en precios de mercaderas, commodities, tipos de cambios, tasas de intereses o cualquier otro ndice de referencia, que pueda recaer sobre:

Tambin se consideran celebrados con fines de cobertura los Instrumentos Financieros Derivados que las personas o entidades exoneradas o inafectas del impuesto contratan sobre sus activos, bienes u obligaciones y otros pasivos, cuando los mismos estn destinados al cumplimiento de sus fines o al desarrollo de sus funciones. Un Instrumento Financiero Derivado tiene fines de cobertura cuando se cumplen los siguientes requisitos: 1) Se celebra entre partes independientes. Excepcionalmente, un Instrumento Financiero Derivado se considerar de cobertura aun cuando se celebre entre partes vinculadas si su contratacin se efecta a travs de un mercado reconocido 2) 3) Los riesgos que cubre deben ser claramente identificables y no simplemente riesgos generales del negocio, empresa o actividad y su ocurrencia debe afectar los resultados de dicho negocio, empresa o actividad. I. El instrumento Financiero Derivado celebrado, cmo opera y sus caractersticas. El contratante del Instrumento Financiero Derivado, el que deber coincidir con la empresa, persona o entidad que busca la cobertura. Los activos, bienes y obligaciones especficos que reciben la cobertura, detallando la cantidad, montos, plazos, precios y dems caractersticas a ser cubiertas. El riesgo que se busca eliminar, atenuar o evitar, tales como la variacin de precios, fluctuacin del tipo de cambio, variaciones en el mercado con relacin a los activos o bienes que reciben la cobertura o de la tasa de inters con relacin a obligaciones y otros pasivos incurridos que reciben la cobertura.

El deudor tributario debe contar con documentacin que permita identificar lo siguiente: II.

III.

IV.

Los sujetos del impuesto, as como las personas o entidades inafectas o exoneradas del impuesto, que contratan un Instrumento Financiero Derivado celebrado con fines de cobertura debern comunicar a la SUNAT tal hecho en

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la forma y condiciones que este seale por resolucin de superintendencia, dejndose constancia expresa en dicha comunicacin que el Instrumento Financiero Derivado celebrado tiene por finalidad la cobertura de riesgos desde la contratacin del instrumento. Esta comunicacin tendr carcter de declaracin jurada y deber ser presentada en el plazo de treinta (30) das contado a partir de la celebracin del Instrumento Financiero Derivado. c) Instrumentos Financieros Derivados no considerados con fines de cobertura: Son Instrumentos Financieros Derivados no considerados con fines de cobertura aquellos que no cumplan con alguno de los requisitos sealados en los numerales 1) al 3) del inciso anterior. 1) Ha sido celebrado fuera de mercados reconocidos; o

Asimismo, se considerar que un Instrumento Financiero Derivado no cumple los requisitos para ser considerado con fines de cobertura cuando: 2) Ha sido celebrado con sujetos residentes o establecimientos permanentes situados o establecidos en pases o territorios de baja o nula imposicin.

d) Instrumentos Financieros Derivados celebrados por empresas del Sistema Financiero:

Los Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de intermediacin financiera por las empresas del Sistema Financiero reguladas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros Ley N 26702, se regirn por las disposiciones especficas dictadas por la Superintendencia de Banca y Seguros respecto de los siguientes aspectos: 1) Calificacin de cobertura o de no cobertura. 2) Reconocimiento de ingresos o prdidas.

En todos los dems aspectos y respecto de los Instrumentos Financieros Derivados celebrados sin fines de intermediacin financiera se aplicarn las disposiciones de la presente Ley.

ART.- 50 LIR PERDIDAS

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Adicionalmente, en ambos sistemas las prdidas de fuente peruana provenientes de contratos de Instrumentos Financieros Derivados con fines distintos a los de cobertura slo se podrn compensar con rentas netas de fuente peruana originadas por la contratacin de Instrumentos Financieros Derivados que tengan el mismo fin. Lo dispuesto en este prrafo no es aplicable a las empresas del Sistema Financiero reguladas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros Ley N 26702, en lo que se refiere a los resultados provenientes de Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de intermediacin financiera.

RENTAS DE FUENTE PERUANA

Artculo 10.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo anterior, tambin se consideran rentas de fuente peruana:

a. Los intereses de obligaciones, cuando la entidad emisora ha sido constituida en el pas, cualquiera sea el lugar donde se realice la emisin o la ubicacin de los bienes afectados en garanta. b. Las dietas, sueldos y cualquier tipo de remuneracin que empresas domiciliadas en el pas paguen o abonen a sus directores o miembros de sus consejos u rganos administrativos que acten en el exterior. c. Los honorarios o remuneraciones otorgados por el Sector Pblico Nacional a personas que desempeen en el extranjero funciones de representacin o cargos oficiales.

d. Los resultados provenientes de la contratacin de Instrumentos Financieros Derivados obtenidos por sujetos domiciliados en el pas. Tratndose de Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de cobertura, slo se considerarn de fuente peruana los resultados obtenidos por sujetos domiciliado en el pas, cuando los activos, bienes, obligaciones o pasivos incurridos que recibirn la cobertura estn afectados a la generacin de rentas de fuente peruana.

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