3842 14670 1 PB

La controversia sobre la teora del capital
Flix Jimnez
*
RESUMEN
Este captulo presenta el contenido de la controversia en torno a la teora del capital que se llev
a cabo entre los economistas ms importantes de las universidades de Cambridge (Inglaterra) y
Cambridge (Estados Unidos). Primero se presenta las proposiciones fundamentales de la teora
neoclsica, es decir, las parbolas neoclsicas. La segunda seccin aborda las crticas de Joan
Robinson a la teora neoclsica del capital y las crticas de Garegnani a la teora de la productividad
marginal decreciente. En la tercera parte, se expone el intento de Samuelson de validar la funcin
de produccin neoclsica y los principales errores que l comete. La cuarta seccin presenta la
respuesta de Solow y la crtica de Nell. Finalmente, en la quinta seccin, se sealan los principales
aportes de esta controversia sobre la teora del capital.
Palabras clave: funcin de produccin neoclsica, medicin del capital, funcin de produccin
sustituta, tasa de retorno de capital, teora del capital.
Clasifcacin JEL: E13
The Controversy on the Theory of Capita|
ABSTRACT
Tis chapter contains the capital theory controversy that took place among the most important
economists from the universities of Cambridge (UK) and Cambridge (Mass.). Firstly, we present
the neoclassical propositions which are summarized in the neoclassical parables. Te second
section contains Robinsons criticism of the neoclassical capital theory and Garegnanis criticism
of the decreasing marginal productivity theory. Tirdly, we summarize Samuelsons attempt
to validate the neoclassical production function and his main mistakes. Te fourth section
presents Solows response and Nells criticism. Finally, in the ffth section, we present the main
contributions to the capital theory controversy.
Keywords: neoclassical production function, measurement of capital, substitution production
function, rate of return on capital, theory of capital
Economa Vol. XXXV, N 70, semestre julio-diciembre 2012, pp. 142-189 / ISSN 0254-4415
* Profesor del Departamento de Economa de la Pontifcia Universidad Catlica del Per.
Flix Jimnez La controversia sobre la teora del capital 143
La controversia sobre la teora del capital y la funcin de produccin fue iniciada por
Joan Robinson con su artculo Te production function and the theory of capital
(1953-1954). Aqu la autora cuestiona la forma de medir el factor de produccin capi-
tal (K) en la funcin de produccin agregada neoclsica. La controversia se da entre
los economistas ms importantes de las universidades de Cambridge de Inglaterra y su
homnima en Estados Unidos. En este debate, que dura cerca de dos dcadas (1950,
1960 y parte de la dcada de 1970), participan economistas importantes como Joan
Robinson, Richard Khan, Robert Solow, James Meade, Paul Samuelson, Pierangelo
Garegnani, Luigi Pasinetti y Anwar Shaikh, entre otros.
Eran aos de crecimiento econmico signifcativo y de reducciones notables de las tasas
de desempleo. El perodo es conocido como el Golden Age del capitalismo (Madison,
1991). En su libro Te conscience of a liberal (2007), Paul Krugman seala, refrindose a
los Estados Unidos, que fue un perodo caracterizado por una coalicin sociopoltica que
hizo posible el estado del bienestar con organizaciones fuertes de los trabajadores y sala-
rios reales que evolucionaban en consonancia con la productividad. Este hecho histrico
puso en tela de juicio la proposicin neoclsica, segn la cual la distribucin del ingreso se
determina en el mercado libre por la interaccin de la oferta y la demanda de factores.
Los textos conocidos de crecimiento econmico no incluyen el contenido de esta
controversia, no obstante que ella se produce precisamente en el contexto de los modelos
que utilizan la funcin de produccin neoclsica. Se sabe, adems, que la teora neocl-
sica del crecimiento es tambin una teora de la distribucin. Segn esta, los precios
y cantidades se determinan simultneamente, y la distribucin del ingreso es un caso
particular de la teora de la oferta y la demanda.
Este artculo es un recuento de la controversia en torno a la teora del capital. En la
primera seccin se presenta las proposiciones de la teora neoclsica, que se resumen como
las parbolas neoclsicas. En la segunda seccin se aborda las crticas de Joan Robinson
a la teora neoclsica del capital y las de Pierangelo Garegnani a la teora de la producti-
vidad marginal. En la tercera seccin se expone el intento de Paul Samuelson de validar
la funcin de produccin neoclsica y sus principales errores. La cuarta seccin presenta
la respuesta de Robert Solow y la crtica de Edward Nell. Finalmente, a modo de conclu-
sin, se seala los principales aportes de la controversia sobre la teora del capital.
1. LA TEORA DE LA DISTRIBUCIN Y LA FUNCIN DE PRODUCCIN
NEOCLSICAS
De acuerdo con la teora neoclsica, los precios relativos de los productos, las cantidades de
los productos y la distribucin del ingreso (producto) se determinan por los siguientes datos:
a) Sistema de preferencias
b) Conjunto de tcnicas disponibles
c) Cantidad o dotaciones de factores productivos disponibles
144 Economa Vol. XXXV, N 70, 2012 / ISSN 0254-4415
A partir de estos, que son independientes o exgenos, se determina el equilibrio en
todos los mercados, incluyendo el de factores de produccin. La competencia genera
una tendencia a la plena utilizacin de la capacidad productiva y de todos los factores.
La teora neoclsica tiene una particular concepcin del proceso productivo. La can-
tidad demandada de un factor vara inversamente a sus precios relativos debido a:
1) La existencia de la posibilidad de sustituir, por parte de los consumidores, bienes
que requieren factores productivos en distintas proporciones.
2) La existencia de la posibilidad de obtener el mismo producto con proporciones
diversas de factores, para cualquier nivel de conocimientos tcnicos.
Para explicar la sustitucin en el consumo partamos de los datos a) y c). Supon-
gamos que en la economa se produce un bien de consumo A y otro B, y que, en el
primero, la cantidad de trabajo por unidad de producto es mayor que en el segundo (o
que la cantidad de capital por unidad de producto es menor que en el segundo). Si, par-
tiendo de una situacin de equilibrio, se genera, por alguna razn, un exceso de oferta
del factor trabajo, la competencia entre los trabajadores dar lugar a una reduccin de
la tasa de salarios. Con la disminucin de los costos salariales en el sector productor del
bien de consumo A tambin disminuir el precio relativo de este bien, puesto que posee
una mayor cantidad de trabajo por unidad de producto que el sector que produce el
bien de consumo B. La disminucin de este precio relativo incrementar la demanda
relativa del bien de consumo A, es decir se producir una sustitucin en el consumo
de B por A.
Pero la historia no termina aqu. Para satisfacer la demanda incrementada de A,
los productores respectivos de este bien aumentarn la produccin de A en relacin
con la produccin de B y, por lo tanto, tambin lo har su demanda relativa de tra-
bajo hasta que se igualen la oferta y la demanda, tanto en el mercado de trabajo como
en el de bienes de consumo. De aqu se deduce que hay una relacin inversa entre
la demanda de un factor y su remuneracin. Como ha aumentado el uso del factor
trabajo, en el nuevo equilibrio la relacin capital trabajo ser menor al igual que el
ratio salario/ganancia (w/r). Los precios relativos, segn esta teora, refejan la escasez
relativa de los factores. El bien de consumo A es ahora relativamente ms barato que el
bien de consumo B porque est utilizando una mayor proporcin del factor trabajo, el
cual es relativamente ms abundante. El razonamiento es exactamente el mismo en lo
que se refere al factor capital.
Para explicar la sustitucin de tcnicas en uso por parte de los productores, consi-
deremos ahora los datos b) y c). La idea de que es posible producir un mismo bien o
producto con infnitas combinaciones de tcnicas posibles, es decir, con diversas pro-
porciones de factores capital y trabajo (K y L), se basa en la teora de la productividad
marginal. Si la productividad marginal de un factor es mayor que cero y decreciente, un
aumento en su oferta dar lugar a un proceso competitivo que conducir a una reduccin
de su respectiva remuneracin. El resultante nuevo nivel de remuneracin del factor
ser menor que su productividad marginal inicial, lo que incrementar su demanda
mediante la adopcin de tcnicas ms intensivas en este factor que la utilizada al inicio.
De acuerdo con esta teora, este proceso de sustitucin continuar hasta que se haya
restablecido el equilibrio entre la oferta y la demanda del mencionado factor de pro-
duccin. Hay una relacin inversa entre la escasez relativa de los factores y sus precios
o remuneraciones.
Ambos procesos de sustitucin (entre bienes de consumo y factores de produccin
capital y trabajo) caracterizan la concepcin neoclsica del proceso productivo, donde la
cantidad demandada de un factor vara inversamente respecto a sus precios relativos, y
la distribucin del ingreso o del producto se determina simultneamente junto con los
precios y las cantidades de los bienes de consumo fnal.
Para ver la relacin de esta teora de la determinacin de precios y cantidades con la
teora neoclsica del crecimiento econmico introduzcamos la funcin de produccin
bien comportada que incorpora explcitamente la posibilidad de sustitucin de factores
productivos. Si los precios o remuneraciones de los factores son determinados por sus
respectivas productividades marginales, esto signifca que, en competencia, el producto
debe agotarse cuando a los factores se les paga como remuneracin sus productos
marginales. Este es el conocido teorema de Euler.
Dada una funcin linealmente homognea de grado uno que representa la produccin
de (Y) con los factores capital (K) y trabajo (L):
Y = Lf (K/ L) = Lf (k)
o por unidad de trabajo (en adelante, en trminos percpita): y = f (k)
Las productividades marginales de los factores capital y trabajo son, respectivamente,
las siguientes:
PMgK f K L
PMgL f K L
K
L
f K L
=
=
'( / )
( / ) '( / )
Multiplicando estas productividades por K y L, y sumando miembro a miembro
ambas ecuaciones, se obtiene el producto total (Y):
K PMgK L PMgL Kf K L Lf K L Kf K L
K PMgK L PMgL Lf K
+ = +
+ =
'( / ) ( / ) '( / )
( / LL Y ) =
Todas las empresas se encuentran en el lmite, ms all del cual cualquier amplia-
cin de la escala de produccin sera desventajosa econmicamente. Por consiguiente, el
pleno empleo de los factores supone benefcios nulos por encima del total de las remu-
neraciones de los factores.
Si w es la tasa de salarios y r es la tasa de ganancia (o de inters), entonces:
1 1
1
w
Y
L r
Y
K
Y
wL rK
=
+
=
De esta ecuacin, se deduce que:
L
Y
L
K
Y
K
wL rK
= +
En consecuencia:
Y L
Y
L
K
Y
K
=

Esta forma de explicar la distribucin del producto o ingreso genera difcultades que
precisamente fueron destacadas en el debate entre las dos Cambridge (de Inglaterra y de
Estados Unidos).
En el grfco 1, las tangentes AA y BB a la funcin de produccin y = f (k) representan
la productividad marginal del capital: esta es mayor cuando el stock de capital es menor,
f '(k
A
*
) > f '(k
B
*
). De forma recproca, las tasas de salario son mayores para stocks de
capital mayores. Es claro que para cada nivel de capital percpita hay una determinada
distribucin del ingreso.
Grco 1. Distribucin entre sa|arios y benecios
k
y
) (k f y =
B
*
B
k
O
*
B
y
A
*
A
y
*
A
k
B
A
D
C
F
E
Los segmentos OA y OB representan relaciones entre las tasas de salarios y ganan-
cias (w/r) para diferentes niveles de capital per cpita y de producto per cpita. Es
decir: OA
w
r
OB
w
r
A
A
B
B
= < = . El precio relativo del trabajo es mayor cuando el capital
percpita es mayor o, en otras palabras, cuando la relacin trabajo/capital es menor.
Podemos identifcar, entonces, dos situaciones. Cuando el capital percpita es k
A
*
, el
producto percpita (y
A
*
= OE) est constituido por la tasa de salarios percpita (w
A
= OC)
y los benefcios percpita (r
A
k
A
*
= CE). De la misma manera, cuando el capital percpita
es k
B
*
, el producto percpita (y
B
*
= OF) est constituido por la tasa de salarios percpita
(w
B
= OD) y los benefcios percpita (r
B
k
B
*
= DF).
En trminos de las ecuaciones del producto percpita en los dos casos, tenemos:
y
A
*
= w
A
+ r
A
k
A
*
; o, lo que es lo mismo, en trminos de segmentos: OE = OC + CE
y
B
*
= w
B
+ r
B
k
B
*
; o, lo que es lo mismo, en trminos de segmentos: OF = OD + DF
Ntese que: w
A
< w
B
, k
A
*
< k
B
*
, y que r
A
> r
B
. Hay una relacin inversa entre la remu-
neracin del factor capital, dada por su productividad marginal, y la cantidad de stock de
capital. Cuando el capital es ms escaso, la tasa de ganancia (o de inters) es mayor.
Podemos resumir las principales proposiciones neoclsicas, que justamente fueron las
que se cuestionaron durante la controversia sobre el capital, en las siguientes, llamadas
tambin, parbolas neoclsicas:
1) Cuando mayor es la cantidad de un factor de produccin, o cuando ms abun-
dante es, menor debe ser su precio. De aqu se deduce la funcin de demanda con
pendiente negativa. En otras palabras, existe una relacin inversa entre la inten-
sidad de capital o capital percpita (K/L) y la tasa de benefcio (r). La funcin
de demanda nos dice que a bajas tasas de benefcio le corresponden tcnicas ms
intensivas en capital (grfco 2).
Grco 2. Re|acin inversa entre |a intensidad de| capita|
y |a tasa de benecio
r
B
k
A
k
A
r
B
r
k
Asimismo, cuando mayor es el capital percpita mayor es la tasa de salario. Existe
una relacin directa entre ambos (grfco 3). Bajas tasas de benefcio indican
abundancia relativa del factor capital, por eso, en este caso, el precio del trabajo es
relativamente ms caro.
Grco 3. Re|acin directa entre |a intensidad de| capita|
y |a tasa de sa|ario
k
B
k
A
k
B
w
A
w
w
2) Si la intensidad de capital aumenta cuando bajan la tasa de benefcio y hay ren-
dimientos marginales decrecientes, la productividad del capital disminuye: el
producto aumenta en menor proporcin que el capital. Esto quiere decir que
bajas tasas de benefcio corresponden a altos ratios capital/ producto (grfco 4).
Existe, por lo tanto, una relacin inversa entre la tasa de benefcio (r) y la relacin
capital producto (K / Y). Esta ltima es la inversa de la productividad media del
capital.
Grco 4. Re|acin inversa entre e| ratio capita| producto
y |a tasa de benecio
Y
K
r
A
r
B
r
A
Y
K
B
Y
K
3) En el estado estacionario y con la Regla de Oro de la Acumulacin (Golden Rule of
Accumulation), es decir, cuando se han establecido consumos percpita mximos
(c) para tasas dadas de crecimiento (g), hay una relacin negativa entre estas dos
variables (grfco 5). Como la existencia de la Regla de Oro implica la igualdad
entre la tasa de crecimiento y la tasa de benefcio, g = r, la relacin negativa entre
c y g involucra simultneamente una relacin negativa entre c y r.
Grco 5. Re|acin inversa entre e| consumo per cpita
y |a tasa de crecimiento
g
c
A
c
B
c
A
g
B
g
Esta relacin inversa se puede mostrar partiendo de la identidad ingreso-gasto en
trminos percpita para una economa cerrada:
y = c + i ; donde c es el consumo percpita e i es la inversin percpita.
y = c + gk ; donde i
I
K
K
L
gk = =
Diferenciando totalmente, tenemos:
dy = dc + gdk + kdg
Dividiendo esta ecuacin, miembro a miembro, entre dk:

dy
dk
dc
dk
g k
dg
dk
r
dc
dk
g k
dg
dk
= + +
= + +
Suponiendo que se cumple la Regla de Oro, es decir, que: g = r, tenemos:

dc
dk
k
dg
dk
dc
dg
k
=
=
Como se acaba de sealar, la relacin entre el consumo y la acumulacin es inversa
solo si se cumple la Regla de Oro, es decir, si el nivel del consumo percpita es el
de la Regla de Oro.
4) Los factores de produccin reciben como remuneracin sus respectivos productos
marginales. Esta es la teora de la distribucin basada en la productividad margi-
nal. En competencia, la distribucin del ingreso entre asalariados y perceptores
de benefcios se explica por las productividades marginales del capital y el trabajo,
que son iguales a la tasa de benefcio y a la tasa de salario, respectivamente. Como
se seal antes, si la funcin de produccin tiene retornos constantes a escala,
Y = F(K, L), se puede expresar en trminos percpita como y = f (k), y la distri-
bucin del ingreso de la manera siguiente:

PMgL f K L f K L
K
L
w f k f k k
=
=
( / ) '( / )
( ) '( )
Donde f '(k)es la productividad marginal del capital, igual a la tasa de benefcio r; w
es la tasa de salarios; f (k) es el producto percpita (y); y k es la relacin capital/trabajo.
De esta parbola se deriva la relacin inversa entre la tasa de salarios y la tasa de
benefcios (grfco 6). Esta asociacin es conocida como la frontera de precios de los
factores.
Grco 6. Frontera de precios de |os factores
r
w
B
r
A
r
B
w
A
w
La pendiente de la frontera de precios de los factores es igual al capital percpita. La
ecuacin del producto percpita tambin puede expresarse de la forma siguiente:
y = w + rk
Diferenciando totalmente esta ecuacin del producto per cpita, y luego divi-
diendo todos sus trminos entre dk, obtenemos:

dy dw rdk kdr
dy
dk
dw
dk
r k
dr
dk
= + +
= + +
Como la productividad marginal del capital
dy
dk
, segn la teora neoclsica, es
igual a la tasa de benefcios (r), la ecuacin anterior se reduce a:

0 = +
dw
dk
k
dr
dk
O lo que es lo mismo:
0 = dw + kdr
De aqu se obtiene:

dw
dr
k =
Lo que nos dice esta relacin es que la pendiente de la frontera de precios de
los factores en el mundo de un solo bien y de una sola tcnica es igual al capital
percpita.
Finalmente, se puede afrmar que en cualquier punto de la frontera de precios de
los factores, la elasticidad correspondiente expresa la participacin relativa de las
ganancias respecto a la de los salarios.
Si =
dw
dr
k, entonces

= =
dw
dr
r
w
r
w
k
rK
wL
En lo que sigue vamos demostrar por qu, de acuerdo con sus crticos, los
conceptos de funcin de produccin agregada y de factor productivo capital
agregado no son tericamente slidos. Tal como se ha mostrado, la funcin
de produccin es utilizada para explicar la distribucin del ingreso entre
los perceptores de benefcios y los asalariados en las economas capitalistas,
suponiendo que estn dados los stocks de trabajo y capital y el conocimiento
de cmo uno de estos factores puede ser sustituido por otro, de tal forma que
sus respectivas productividades marginales son conocidas. Joan Robinson
sostiene: esta forma de ver las cosas desvi la atencin del anlisis de las fuerzas
que determinan el crecimiento del capital y el trabajo y de cmo el progreso
tcnico afecta el crecimiento, la acumulacin y las participaciones en el ingreso
(Harcourt, 1969, p.370).
2. LAS CRTICAS DE ROBINSON Y GAREGNANI A LA TEORA
NEOCLSICA
Joan Robinson atac la forma de medir el factor de produccin capital (K) y su inclusin
en la funcin de produccin agregada neoclsica. Por otro lado, Pierangelo Garegnani
critica la teora de la productividad marginal y llega a la misma conclusin de Joan
Robinson: independientemente de la unidad en trminos de la cual se mide el valor
de los bienes de capital, dicho valor no es ajeno a los cambios de la distribucin entre
salarios y ganancias.
La cnrica nr Joax Ronixsox a ia vuxcix nr vnonuccix xrocisica
Joan Robinson en su artculo Te production function and the theory of capital
(1953-1954) hizo una crtica radical al uso del factor capital agregado dentro de la fun-
cin de produccin
1
. Es necesario saber cul es la cantidad de este factor para determinar
su tasa de ganancia, pero para conocer dicha cantidad se requiere antes saber cul es,
precisamente, esa tasa de ganancia. Segn la teora neoclsica, no se pueden determinar
los precios de los factores si no se conocen las cantidades de estos factores. Esta es su
principal diferencia con respecto a la economa clsica de Ricardo y Smith, segn la cual,
dada la distribucin y la tecnologa, los precios quedan determinados
2
.
Los prob|emas en |a medicin de| capita|
Como el capital es una variable heterognea frente al resto de factores, tierra y trabajo,
hay que resolver el tema de cmo medirlo y agregarlo para luego incorporarlo en la fun-
cin de produccin. Con relacin a las unidades en que se mide el factor capital, Joan
Robinson seala varias posibilidades. Dice, por ejemplo, que podra tratarse como parte
del ambiente en que trabaja la mano de obra. Este sera el procedimiento correcto para
el corto plazo; y, en este caso, la funcin de produccin estara referida solo al trabajo.
1
Joan Robinson dice: [] la funcin de produccin ha sido un poderoso instrumento de mala educacin.
Al estudiante de teora econmica se le ensea a escribir Y = F(K,L), donde L es la cantidad de trabajo, K
una cantidad de capital e Y una cantidad de producto de mercancas. Se le ensea a suponer que todos los
obreros son homogneos y a medir L en horas de trabajo por hombre; algo se le dice acerca del problema
relativo a los nmeros ndice, que surge al escoger una unidad de producto. Pero luego se lo arrastra hasta el
siguiente problema, en la esperanza de que olvide preguntar en qu unidades se mide K. Antes de que se le
haya ocurrido hacerlo, ya se ha convertido en profesor. As, tales hbitos poco rigurosos de pensamiento se
transmiten de una generacin a otra (1953-1954, p.81).
2
El problema que la controversia sobre la teora neoclsica del capital destaca es el del signifcado de la
productividad marginal de este factor cuando existen en la economa varios bienes de capital. Como en
trminos fsicos el producto marginal de este factor no dice nada, se le concibe a la Clark (1899): Podemos
pensar el capital como una suma de riqueza productiva, invertido en cosas materiales los cuales estn per-
manentemente cambiando que van y vienen continuamente aunque el fondo permanece. El capital as
vive, por as decirlo, mediante la transmigracin, despojndose de un conjunto de cuerpos e incorporndose
en otro, una y otra vez (Clark, 1899, pp.119-120).
Pero, para el largo plazo, este procedimiento ya no es correcto porque signifcara que
no podemos distinguir un cambio en el acervo de capital de otro fortuito en el estado
del tiempo. De otro lado, si el acervo de capital es considerado como una lista de todos
los bienes especfcos existentes en un momento dado, tambin este procedimiento
sirve solo para el corto plazo porque cualquier cambio en la proporcin capital/trabajo
implica una modifcacin de los mtodos de produccin y esto requiere un cambio
de las especifcaciones de muchos o todos los bienes de la lista original (Robinson,
1953-1954, p.81).
Las difcultades son mayores si se abandona el corto plazo. En el largo plazo es inelu-
dible saber qu se entiende por capital y por los cambios en l. Joan Robinson discute
antes algunas rutas para la medicin de capital fsico: primero, la valuacin del capital
de acuerdo con su capacidad de proporcionar ingresos (ganancias) en el futuro; segundo,
valuar el capital segn sus costos de produccin; fnalmente, medir el capital en trminos
de tiempo de trabajo.
La valuacin del capital de acuerdo con su capacidad de proporcionar ingresos
(ganancias) en el futuro
En este caso, si se conoce la cantidad esperada de producto futuro asociado a cierto
bien de capital, y los precios y costos esperados, el capital aparecera como el resultado
de una corriente descontada de las ganancias que producira en el futuro y esto supone
que debemos conocer la tasa de inters. Pero, hay que considerar que el propsito de la
funcin de produccin neoclsica es mostrar cmo las condiciones tcnicas y las propor-
ciones de los factores de produccin determinan la tasa de salarios y la tasa de inters o
de ganancia (p.81).
Valuar el capital segn sus costos de produccin
La autora sostiene que es irrelevante utilizar el costo de produccin monetario si no se
puede especifcar el poder adquisitivo del dinero. Tambin puede establecerse el costo de
los bienes de capital en trminos de unidades salario, que equivale a medirlo en trminos
de una unidad de trabajo estndar. La capacidad productiva del capital consistira en el
hecho de que una unidad de trabajo gastada en cierto momento del pasado vale ms
ahora que una unidad gastada hoy, porque sus frutos ya estn maduros (p.82). Pero
dice Joan Robinson: una unidad de trabajo nunca se gasta en forma pura. Todo trabajo
se hace con la ayuda de bienes de una u otra clase [] El costo del capital incluye el
costo de los bienes de capital, y puesto que tales bienes deben construirse antes de que
puedan utilizarse, parte del costo del capital es el inters durante el perodo que media
entre el momento en que se empieza a construirlo y el momento en que empiezan a
generar una corriente de productos (p.82).
Medir el capital en trminos de tiempo de trabajo
Finalmente, si todava fuera posible medir el capital en trminos de tiempo de trabajo
dice Joan Robinson no se podra precisar de qu unidades se compone este factor
capital. Cuando se considera el proceso de acumulacin (la abstencin del consumo
presente a fn de aumentar el stock de riqueza), es natural pensar que el capital se mide
en trminos de producto. Pero cuando se considera cul es la adicin a los recursos
productivos hecha por un monto dado de acumulacin, debemos medir el capital en
unidades de trabajo porque el aumento del stock de equipo productivo efectuado por el
incremento de capital depende de la cuanta de trabajo empleado para construirlo y no
del costo, en trminos de producto fnal, del trabajo de una hora (p.82).
Por consiguiente, cuando nos movemos de un punto de la funcin de produccin a
otro, si se mide el capital en trminos de producto, tenemos que conocer el cociente
producto/salario para determinar el efecto sobre la produccin del cambio en la rela-
cin capital/trabajo. Si se mide en trminos de unidades de trabajo, debemos conocer
el cociente producto/salario para determinar la cuanta de la acumulacin requerida
para producir un incremento dado del capital. Pero, la tasa de salario se altera con la
razn de factores; por lo tanto, el capital que se incorpora en la funcin de produccin
no puede signifcar a la vez una cantidad de producto y una cantidad de tiempo de
trabajo (p.82).
La medicin de| capita| en |a teora neoc|sica y su dependencia de| equi|ibrio
Para Joan Robinson es claro que el capital concebido como factor productivo le genera un
enorme problema a la teora neoclsica. Los bienes de capital, siendo productos, tienen
valores que dependen de sus respectivos costos de produccin. Adems, la competencia
implica que el ingreso destinado a los propietarios de estos bienes, debe distribuirse en
razn al valor de los mismos y dar lugar a una tasa de ganancia (o de rendimiento) uni-
forme para todas las clases o tipos de bienes de capital.
Los bienes de capital en existencia en un momento del tiempo son todos los bienes
en existencia en ese momento y estos bienes se caracterizan por tener valor. Para expresar
esta lista de bienes individuales como cantidad de bienes podemos hacerlo en trminos
del costo real de producirlos es decir, del trabajo y de los bienes preexistentes necesa-
rios para fabricarlos o en trminos de su valor expresado en alguna unidad de poder de
compra, o de acuerdo con su productividad es decir, de acuerdo al stock de bienes que
existir en el futuro si se trabaja en conjuncin con el stock existente actualmente. En
una posicin de equilibrio los tres mtodos producen resultados equivalentes, hay una
cantidad que puede expresarse con un nmero u otro cambiando la unidad de medida.
Esta es la defnicin de equilibrio. Pero si se produce el desequilibrio por un aconte-
cimiento inesperado, ninguna manipulacin de unidades podr volverlas equivalentes.
La ambigedad de la concepcin de una cantidad de capital est relacionada con un
profundo error metodolgico que hace espuria a la mayor parte de la doctrina neocl-
sica (pp. 83-84). Ms adelante, Joan Robinson afrma: El neoclsico considera una
posicin de equilibrio como aquella hacia la que tiende a avanzar una economa a travs
del tiempo. Pero es imposible que un sistema avance hacia una posicin de equilibrio,
porque la naturaleza misma del equilibrio es que el sistema ya se encuentra en l y ha
estado all durante cierto tiempo (p.85).
La determinacin de| va|or de| stock de capita| y |a tasa de inters
Para Joan Robinson, entonces, el valor del stock concreto de los bienes de capital depende
de la tasa de ganancia y de la cantidad de capital. No se puede determinar la distribu-
cin del ingreso y los precios si previamente no se conocen estos para medir el capital.
No se puede distinguir entre los cambios en las condiciones de producir un nivel dado
de producto, cuando la cantidad de capital se modifca, de los cambios en el valor de este
capital debido a las variaciones en los salarios y benefcios. Los cambios en la relacin
capital/trabajo ocurridos a lo largo del tiempo no se pueden analizar independiente-
mente de la distribucin, porque el valor del volumen de capital puede cambiar en el
tiempo debido a un cambio en la distribucin, por lo tanto, no estaramos comparando
las mismas cantidades (pp.87-89).
Joan Robinson dice que el postulado neoclsico afrma que, en el largo plazo, la
tasa de salario tiende a ser tal que toda la mano de obra disponible se emplea. [] A fn
de satisfacer el postulado neoclsico del pleno empleo, la cantidad dada de capital debe
emplear la cantidad dada de mano de obra (p.96). La condicin de que la cantidad
de capital dada emplee la cantidad de mano de obra dada implica, por lo tanto, una tasa
de ganancia particular. Pero el valor del acervo de bienes de capital concretos es afectado
por esta tasa de ganancia, y la cantidad de capital con que principiamos no puede def-
nirse en forma independiente de ella (Robinson, 1973, p.58).
En resumen, si la tasa de ganancia o rendimiento uniforme se analiza desde el punto
de vista de la teora neoclsica, los bienes de capital deben considerarse como homog-
neos para poder representar el nico factor capital. Despus se puede hablar de oferta
y demanda para determinar la tasa de rendimiento o de ganancia de equilibrio. Pero
como conjunto de valor, el capital no queda defnido sino hasta que no se determine
la unidad con la que se va a medir. Esto es lo que destaca Joan Robinson en su crtica
a la teora neoclsica del capital. El factor capital debe ser medido en forma indepen-
diente del sistema de precios. Pero esto no es posible. El valor de los bienes de capital
empleado cambiar con la tasa de inters: primero, variaciones en valor y no en trmi-
nos fsicos, segn la unidad de valor. Segundo, variaciones fsicas sea por cambio en
proporciones o en tcnicas. Cul ser la relacin defnitiva entre el valor del capital y
la tasa de inters?
La inuti|idad de |a funcin de produccin neoc|sica
Finalmente, la funcin de produccin neoclsica deja de ser til para la determinacin
de la distribucin del producto entre salarios y benefcios porque no puede distinguir
entre capital en el sentido de medios de produccin especfcos y capital en el sentido de
medios de fnanciamiento. La funcin de produccin deja de ser til para el anlisis del
proceso de acumulacin porque no puede distinguir entre las comparaciones de situa-
ciones de equilibrio y los movimientos de una situacin de equilibrio a otra.
Cuando consideramos las expectativas, una baja imprevista de la tasa de ganancia
rompe las condiciones de equilibrio, dice Robinson:
Los capitalistas que operan con fondos prestados ya no pueden obtener el inters que se
obligaron a pagar, y aquellos que operan con capital propio se encuentran en posesin
de un tipo de planta que no hubieran construido de saber lo que ocurrira con la tasa de
ganancia. [] As, los supuestos de equilibrio se enredan en contradicciones cuando se
aplican al problema de la acumulacin que avanza en el tiempo con una relacin cam-
biante de factores. [] Si se arguye que la acumulacin prosigue aun ante expectativas
de tasa de ganancia descendente, toda la base del anlisis se complica inmensamente.
Ya no podemos razonar suponiendo la existencia de una nica tasa de inters. Existe un
conjunto de tasas de inters para prstamos de maduraciones diferentes []. Adems,
el ritmo a que la tasa de ganancia disminuye a medida que la proporcin de factores
aumenta, esta dictado por condiciones tcnicas. Puede suponerse que la curva de la pro-
porcin entre factores es al inicio empinada, y la tasa de ganancia desciende lentamente.
Luego describe una giba, con una cada rpida de la tasa de ganancia, para achatarse
nuevamente despus con una tasa de ganancia inferior pero en descenso ms lento.
(Robinson, 1953-1954, p.100)
Ei cavirai rx ia rrona nr ia vnonucrivinan xanoixai srox Ganroxaxi
Pierangelo Garegnani en su libro Il capitale nelle teorie della distribuzione (1972), luego
de examinar la teora ricardiana, analiza de manera exhaustiva la teora de la producti-
vidad marginal:
[] la teora de la productividad marginal surgi de una generalizacin de la teora clsica
del la renta. La teora de la renta le sirvi a Ricardo para poder aislar la parte del producto
social que debe dividirse entre trabajadores y capitalistas, y para poder utilizar la teora del
excedente en la determinacin de lo que le interesaba ms: la tasa de ganancia. La teora de
la productividad marginal, por el contrario, determina la divisin del producto entre capi-
talistas y trabajadores por medio de una generalizacin de la teora de la renta. As se evita
el tener que recurrir al concepto de excedente. Los clsicos consideraban la proporcin
entre tierra y trabajo (auxiliados por medios de produccin) como un factor determinante
de la divisin del producto entre la renta de la tierra y la remuneracin del trabajo-con-
capital. Los marginalistas introducen la proporcin entre capital y trabajo para determinar
en forma anloga, el nivel de salarios y ganancias. (Garegnani, 1972, pp.79-80)
Esto implica, evidentemente, la necesidad de considerar el capital como una magni-
tud nica que se pueda medir independientemente de las variaciones de la distribucin.
Esta concepcin unitaria del capital en la teora marginalista es adoptada porque, en
equilibrio, la tasa de ganancia debe ser uniforme para todas las formas de capital. Esta
concepcin unitaria no es esencial en la teora de Ricardo. La teora marginalista entra
as en un callejn sin salida. Garegnani contina:
El problema de la medicin del capital en la teora ricardiana surge de la necesidad de
expresar, en forma independiente de las variaciones de la distribucin, los valores de los
agregados de mercancas que determinan la tasa de ganancia. [] Este tipo de anlisis,
para Ricardo, se basaba en la consideracin de la tasa de salario (concebido como un
conjunto de bienes salario) como una variable independiente de la ecuacin que deter-
minaba las ganancias. (1972, p.81)
Por el contrario, segn Garegnani, en la teora de la productividad marginal, el sala-
rio en cualquier forma que se mida representa una incgnita de la misma forma
que la tasa de ganancia; por lo tanto, ya no tiene ningn signifcado en la determinacin
de las ganancias como excedente. El autor sostiene que en cualquier empresa o industria
que produce una mercanca homognea:
[] la distribucin del producto entre factores se puede estudiar en base a una funcin
de produccin que exprese la relacin entre cantidad fsica del producto y la cantidad de
factores de produccin utilizados. El problema del valor surge en la teora de la distribu-
cin cuando se estudia toda la economa y la distribucin de las cantidades disponibles
de factores entre las industrias: se deber introducir entonces la condicin de que el
valor del producto marginal de un factor sea el mismo, cualesquiera sea la mercanca en
cuya produccin se utiliza. Con este fn ser necesaria la determinacin simultnea del
sistema de valores relativos de mercancas. (p.82)
Como ya se ha mencionado, de acuerdo con la teora neoclsica, la remuneracin
de los factores de produccin (capital y trabajo) se determina simultneamente con el
sistema de valores relativos de las mercancas sobre la base de los siguientes datos:
3
a) Gustos y preferencias de los consumidores
b) Tcnicas de produccin que se expresan con funciones de produccin de cada
mercanca
c) Cantidad de factores de produccin disponibles en la economa en una situacin
dada.
3
En los clsicos, la teora de los precios est separada de la teora de la produccin. La primera, es decir, la
teora de los precios, parte de los siguientes datos: a) el tamao y la composicin del producto; b) la tecno-
loga; y, c) el salario real.
Garegnani sostiene que el problema de la medicin del capital en la teora de la pro-
ductividad marginal surge en relacin con los datos b y c.
Es necesario que las cantidades de los factores que constituyen datos del grupo c) y
las que aparecen como variables en las funciones de produccin (datos de b) puedan
medirse independientemente de las variaciones de la distribucin del producto social.
Es decir, es necesario que dichas cantidades puedan defnirse sin que haya que conocer
de antemano los precios de los factores y, en forma ms general, el sistema de valores
relativos. Este requisito es necesario para evitar un razonamiento circular. (p.83)
Garegnani nos recuerda que este requisito se cumple solo cuando se consideran los
factores trabajo y tierra. Pero cuando se tiene en cuenta el factor capital, el razonamiento
circular es inevitable. El autor seala:
El concepto de capital es un conjunto de bienes heterogneos (reserva de materias
primas; las existencias de productos terminados en los almacenes de los fabricantes o
distribuidores; bienes en proceso de produccin; maquinarias, etc.). Lo que tienen en
comn y que indujo a considerarlos como capital se puede reducir a dos caractersticas:
a) Todos estos bienes se producen conforme a principios econmicos vlidos para la
produccin de cualquier otra mercanca.
b) Estos bienes se consumen durante el proceso econmico de produccin de otros
bienes y deben poder ser sustituidos en un perodo de tiempo sufciente para garantizar
una tendencia hacia una relacin uniforme, defnida por la tasa de inters, entre sus
costos de produccin y el valor del producto o ingreso que pertenece a sus respectivos
propietarios. (p.84)
De aqu Garegnani concluye: Los bienes de capital tienen, por lo tanto, la cualidad
comn de ser valor. Es en trminos de valor que se mide el capital en la prctica econ-
mica y de este concepto prctico de capital la teora econmica ha tomado prestada la
concepcin de factor de produccin capital (pp.84-85).
Hemos llegado al mismo punto al que lleg Joan Robinson. Como seala Garegnani,
cualquiera sea la unidad en trminos de la cual se mide el valor de los bienes de capital,
dicho valor no cumplir la condicin de ser independiente de los cambios de la dis-
tribucin; cambiar ese valor cuando lo hagan la tasa de salarios y la tasa de ganancia,
permaneciendo constante todo lo dems. Estamos, pues, frente a un razonamiento cir-
cular advertido por el propio autor anteriormente.
El factor capital desempea dos papeles importantes en la teora neoclsica de la
distribucin y el crecimiento. En primer lugar es una variable en la funcin de produc-
cin, junto con el factor trabajo, y en segundo lugar es una cantidad de factor (capital)
disponible en la economa.
En el primer papel, dice Garegnani:
[] cuando el capital se mide en trminos de valor, dada las cantidades de los dems fac-
tores, la misma tcnica y la misma cantidad fsica del producto podran ser compatibles
con distintas cantidades de capital-valor; o bien dadas las cantidades de los dems fac-
tores, un mismo capital-valor podra ser compatible con muchas tcnicas descritas por
la funcin de produccin y con diversas cantidades fsicas de producto, con tal que se
varen en forma adecuada las tasas de salario y de ganancia, supuestas al calcular el valor
de los bienes de capital. (p.85)
De este razonamiento, Garegnani infere que ya no hay una relacin unvoca entre
cantidad de capital y cantidad fsica de producto, pues esa cantidad vara cuando lo
hace la distribucin, y lo har en forma diversa segn la mercanca que se utilice como
medida: puede aumentar o disminuir. Este resultado est en abierta contradiccin con
el postulado de la productividad marginal, segn Garegnani. Asimismo se pregunta:
si, manteniendo constante la cantidad de los dems factores, el capital vara, pero el
producto fsico no vara, deberamos decir que la productividad marginal del capital es
cero con aquella combinacin de factores? (p.86).
Su crtica a la medicin del capital cuando este es considerado una variable en la
funcin de produccin, la concluye con la elocuente afrmacin siguiente: El producto
marginal de capital como suma de valores podr tener algn signifcado para el productor
individual que considere como dado el sistema de valores relativos; pero no puede tener
ningn signifcado a nivel de una teora de la distribucin y del valor (p.86).
A modo de resumen podemos afrmar de acuerdo con Garegnani que hay dos
requisitos en la medicin del capital en la teora de la productividad marginal. El pri-
mero es que la cantidad de capital correspondiente a un agregado dado de bienes de
capital no vare con los cambios en la distribucin. Respecto al segundo requisito que la
medicin del capital debe satisfacer, Garegnani sostiene:
[] para la magnitud que mide el capital en forma independiente de la distribucin,
debe ser posible postular una relacin conocida con la suma de los valores (en trminos
de cualquier mercanca) de bienes de capital a la que corresponde. [] Para justifcar
este requisito basta recordar que la productividad marginal del capital debe permitirnos
determinar la tasa de ganancia o de inters; por esto el valor del producto marginal
debe relacionarse con el valor de la correspondiente unidad marginal de capital: si no se
puede postular una relacin entre la magnitud que mide el capital y el valor del corres-
pondiente agregado de bienes de capital, no se puede determinar tampoco la tasa de
ganancia o de inters. (pp.87-88)
Si este requisito no se cumpliera, no sera posible construir una funcin de produccin:
La funcin de produccin puede ser defnida como la funcin que da la cantidad
mnima de un factor compatible con un producto fsico dado y con cantidades dadas de
todos los dems factores. [] por qu incluir en la funcin de produccin solo aquellas
combinaciones de factores tcnicamente posibles? La respuesta es obvia: la misma can-
tidad de un bien puede sin duda producirse con diferentes cantidades de un solo factor,
dada la cantidad de los otros factores, pero ningn empresario utilizara tres unidades
de un factor si puede obtener el mismo producto con dos unidades. Esta afrmacin
es vlida, sin embargo, solo cuando se puede postular que el costo para el empresario de
tres unidades es siempre mayor que el de dos, cualquiera que sea el sistema de precios
relativos. En el caso del capital esto ya no puede postularse cuando, por ejemplo, si se
tomase como unidad de medida el peso: si un empresario puede obtener la misma can-
tidad de producto con dos conjuntos alternativos de bienes de capital, completamente
diferentes, que pesan respectivamente dos y tres toneladas, no hay razn por la que
siempre se debe elegir el primero que el segundo: no existe relacin defnida entre peso
y valor relativo. (pp.87-88)
Finalmente, con relacin a la crtica de la medicin del capital cuando este es consi-
derado una cantidad de factor (capital) disponible en la economa, Garegnani dice que,
cuando se elige bienes de capital de distinto tipo como datos del sistema de equilibrio
general (la ruta de Walras) es imposible satisfacer la condicin de una tasa uniforme de
rendimiento neto sobre todos los tipos de bienes de capital. Tambin menciona la ruta
seguida por Wicksell. Al abandonar la medicin de capital como perodo promedio de
produccin e introducir en su lugar un conjunto de perodos absolutos de produccin,
Wicksell se ve forzado a medir el capital disponible en la economa en trminos de valor, y
con ello su teora de la distribucin adolece del razonamiento circular mencionado ante-
riormente. Las teoras de Walras y de Wicksell son tratadas extensamente por Garegnani
en los cinco ltimos captulos de la segunda parte de su libro (vase Garegnani, 1972,
pp.91-183).
3. LA RESPUESTA FALLIDA DE SAMUELSON Y LA CURVA SALARIO
BENEFICIO
Ante las crticas llevadas a cabo por los economistas de la universidad de Cambridge
del Reino Unido, Paul Samuelson publica un artculo en 1962 en el cual presenta el
concepto de funcin de produccin sustituta construida, supuestamente, con capital
heterogneo con el objetivo de validar la funcin de produccin neoclsica. Sin embargo,
la construccin de Samuelson solo tiene sentido en una situacin particular (un modelo
de un solo bien) y no puede ser generalizada.
3.1. Ei ixrrxro nr Saxurisox nr jusrivican ri uso nr ia vuxcix nr vnonuccix
xrocisica
Paul Samuelson, en su artculo Parbola y realismo en la teora del capital (1962),
intenta demostrar la validez de las proposiciones neoclsicas sobre la productividad mar-
ginal mediante una funcin de produccin, que l llama sustituta, porque incorpora
un factor capital sustituto que, junto con la mano de obra, genera el producto total.
En otras palabras, trata de validar el uso neoclsico de capital homogneo y de su funcin
de produccin, con lo cual se habran superado las crticas radicales a estos conceptos
explicitadas en el debate de las dos Cambridge
4
.
La funcin de produccin sustituta y |a frontera de precios de factores
La funcin de produccin sustituta fue derivada partiendo de una frontera de pre-
cios de factores que Samuelson construy utilizando capital heterogneo. Samuelson,
partiendo precisamente de un mundo de capital heterogneo, enfrenta las crticas efec-
tuadas por Joan Robinson a las proposiciones centrales de la teora neoclsica. Estas
proposiciones, derivadas de un factor capital homogneo y maleable, seran exactamente
las mismas que las obtenidas partiendo de una gran variedad de bienes de capital espe-
cfcos. Por lo tanto, la funcin de produccin puede expresarse en trminos de una sola
mercanca; el capital y el producto seran homogneos y medidos en las mismas uni-
dades, la funcin de produccin sera homognea de primer grado (o con rendimientos
constantes a escala) y los factores recibiran como pago una remuneracin equivalente a
su producto marginal.
Samuelson concentra su anlisis en la frontera de precios de los factores que l
construye, para rehabilitar las siguientes proposiciones de la teora de la distribucin
neoclsicas:
a) La relacin inversa entre la tasa de benefcios (r) y el valor del capital por trabaja-
dor o capital percpita (k)
b) La relacin directa entre la tasa de salarios (w) y el capital percpita (k)
c) La relacin inversa entre la tasa de benefcios (r) y la tasa de salarios (w)
d) La pendiente en cualquier punto de la curva de salario-benefcio es igual a la rela-
cin capital/trabajo agregado
e) La elasticidad de la curva de salario benefcio en cada uno de sus puntos expresa
la distribucin del ingreso o las participaciones relativas de los ingresos del capital
y el trabajo.
En trminos matemticos, si y = f (k) = w + rk es la funcin de produccin neoclsica
en trminos percpita, las parbolas se pueden formular como sigue:
a) r = f '(k) y r/k = f ''(k) < 0
b) w = f (k) - kf '(k) y w/k = -kf ''(k) > 0
c)
= <
w
r
kf k
f k
k
( )
( )
0 (Ntese que
=
r
k
f k ''( ) y
=
w
k
kf k ''( ) )
4
Samuelson dice: He insistido muchas veces en escritos y conferencias sobre el punto de que la teora
del capital puede desarrollarse rigurosamente, no usando ningn concepto de capital agregado a la manera
de Clark, sino sobre la base de un anlisis completo de numerossimos bienes de capital fsicos y procesos
heterogneos a travs del tiempo. (Samuelson, 1962, p.193)
d)
=
w
r
k
e)
r
w
w
r
r
w
k
r
w
K
L
= =

La representacin de estas proposiciones puede verse en los grfcos 1, 2, 3 y 6. Cul

es el procedimiento que sigue Samuelson para derivar su funcin de produccin susti-
tuta? Lo que hace es construir una frontera de precios de los factores, capital y trabajo,
que constituye una relacin de variacin inversa entre el nivel de los salarios y el del
benefcio. Esta frontera cuya existencia, segn Samuelson, ha sido consignada por una
serie de autores como Von Tnen, Joan Robinson y Piero Srafa le permite inferir las
parbolas o proposiciones neoclsicas.
Sobre la relacin de la frontera de precios de los factores y el cambio tcnico, Samuelson
(1962) dice:
[] al producirse un cambio tecnolgico efectivo, la frontera se desplazar hacia el
noreste, haciendo posible tasas de salario reales ms altas con la misma tasa de ganancia,
o tasas de ganancia ms elevadas con el mismo salario real, o tasas ms altas de ganancia
y salario a la vez. [] En el caso tal especial en que dos economas tienen exactamente
la misma frontera de precios de los factores, por muy diferentes que puedan ser sus tec-
nologas, podemos tratarlas como equivalentes en cuanto a las predicciones a formular
sobre las propiedades a largo plazo de sus tasas de inters y de salario. Y, lo que puede
resultar ms til, si dos economas tienen aproximadamente las mismas fronteras dentro
de un mbito determinado, podemos usar una cualquiera de ellas para predecir las pro-
piedades a largo plazo de la otra dentro de dicho mbito (p.196).
Los supuestos
Samuelson asume que existen ciclos de produccin anuales y que la sociedad produce
solo una clase de bien o producto fnal homogneo. As, la acumulacin es igual a cero.
Existen muchos sistemas de produccin: A, B, C, D, , etctera, que operan con rendi-
mientos a escala constantes
5
. Tambin se supone la existencia de conocimiento perfecto,
una condicin apropiada para un mercado de competencia perfecta, el cual est despro-
visto de toda dominacin monoplica o monopsnica (p. 194)
6
.
5
No deberamos hablar dice Samuelson en ningn caso de la funcin de produccin, sino ms bien de
numerosas funciones de produccin distintas entre s correspondientes a cada actividad y no necesariamente dota-
das de propiedades de sustitucin continuas. Sera posible compilar el conjunto de la tecnologa de la economa
en todo un libro compuesto por tales funciones de produccin fgurando en cada pgina el programa destinado a
una actividad determinada. Es fcil abarcar el cambio tcnico incorporando nuevas opciones y nuevos programas
al libro, pero para simplifcar supondr que el conocimiento tcnico permanece invariable (p.194) .
6
Este supuesto deja de lado el papel de las expectativas de los empresarios que, de acuerdo con los keyne-
sianos de Cambridge-Inglaterra, es un factor decisivo en sus decisiones debido al contexto de incertidumbre.
Cada uno de los sistemas produce un bien de consumo (c) y un bien de capital (K),
y cada bien de capital se relaciona con una cantidad fja de trabajadores y tiene un tipo
de utilizacin tan especfco como se quiera. Los bienes de consumo producidos en cada
sistema de produccin son los mismos, mientras que el de capital no. Es decir, hay una
amplia gama de bienes de capital (K
a
, K
b
, K
c
, K
d
, , etctera) y solo uno de consumo.
La tasa de depreciacin (d) es comn para todos los sistemas.
El modelo
Cada sistema de produccin solo tiene ecuaciones de precio porque no hay inversin
neta. Por ejemplo, las ecuaciones de precios para el sistema A son dos, como en todos
los otros sistemas: una de precios de bienes de consumo y otra de precios de los bienes
de capital. Estas ecuaciones son:
(I) 1 = (d + r)p + wb Sector de bienes de consumo
(II) p = (d + r)ap + wb Sector de bienes de capital
El bien de consumo es el numerario: p
c
= 1 y p = p
k
/ p
c
; w es el salario real por traba-
jador, r es la tasa de benefcio; y a son el nmero de bienes de capital requeridos por
unidad de producto del bien de consumo y del bien de capital, respectivamente; b y b
son la cantidad de trabajo necesario por unidad de producto del bien de consumo y del
bien de capital, respectivamente. Se asume que la depreciacin es una fraccin constante
d del stock de capital que se reemplaza en cada perodo de produccin. Esta fraccin es
la misma para todas las tcnicas de produccin y 0 < d < 1.
De las ecuaciones (I) y (II), se obtiene la funcin de salario-benefcio del sistema A:

w
a r
r b a
=
+
+ +
1 ( )
( )( )

La forma de la funcin de salario-benefcio (que sea no lineal o lineal) depende de la
diferencia entre las composiciones orgnicas existentes en el sector de bienes de consumo
y de bienes de capital, es decir, entre las relaciones capital/trabajo en la produccin de
bienes de consumo y en la produccin de bienes de capital.

w
a r
r b
a
b
=
+
+ +
1 ( )
( )
No hay funcin de inversin, por lo tanto las expectativas de los inversionistas no desempean ningn papel
en la determinacin del crecimiento de la economa.
En la ecuacin anterior, esta diferencia aparece como: (/ b) - (a/ b). La relacin
capital/trabajo en el sector de bienes de consumo es: (/ b) = (K
c
a
/ L
c
a
) y la relacin capi-
tal/trabajo en el sector de bienes de capital es: (a/ b) = (K
k
a
/ L
k
a
).
La diferencia puede ser mayor o menor que cero, con lo cual la funcin de salario-
benefcio puede ser cncava o convexa al origen. Samuelson no utiliz esta funcin
general porque asumi que b = b y = a; por lo tanto, supuso no solo la existencia
de una composicin orgnica uniforme en ambos sectores, sino que todos los sis-
tema de produccin tienen los mismos coefcientes de insumos o de requerimientos
de capital y trabajo para producir una unidad de producto fnal. Con este supuesto
convirti las funciones de salario-benefcio de todos los sistemas en rectas. Es decir,
todos y cada uno de los sistemas de produccin tienen funciones salario-benefcio de la
misma forma que la representada por w = (1/b) - (a/b)(r + d). Como = a, entonces
w = (1/b) - (/b) (r + d), donde la pendiente representa la relacin capital/trabajo en el
sistema de produccin A.
Podemos grafcar la recta salario-benefcio para cada uno de los sistemas o tcnicas
de produccin (A, B, C, D,) y, a partir de aqu, construir, simultneamente, la fun-
cin de produccin sustituta. Ntese que la pendiente de la recta w - r en cualquier
tcnica o sistema de produccin es igual a su respectivo ratio capital/trabajo agregado
(k). Los sistemas de produccin se pueden diferenciar ahora por las distintas magnitudes
de las pendientes (relacin capital/trabajo) de sus funciones o rectas salario-benefcio.
Se pueden grafcar estas rectas en el plano (r,w) para cada uno de los sistemas A, B, C,
D, etctera. Como podr apreciarse en el grfco 7, el sistema A tiene la menor rela-
cin capital/trabajo. La magnitud de esta relacin aumenta a medida que avanzamos
(siguiendo las letras del alfabeto) de un sistema a otro.
Grco 7. La funcin de produccin sustituta y |a frontera de precios de |os factores
k
r
w
) (k f y
O
D
k
B
k
C
k
A
k
E
k
F
k
F
E
D
C
B
A
A B
C D E F
G
H
I
J
M
El intercepto de la recta salario-benefcio representa el producto percpita (produc-
cin de bienes de consumo por unidad de trabajo) del respectivo sistema de produccin.
Por otra parte, cuando la tasa de salario es cero (solo tericamente) todo el producto
percpita es equivalente a las ganancias brutas percpita.
Las rectas salario-benefcio grafcadas para cada uno de los sistemas de produccin se
cruzan unas con otras formando una envolvente convexa al origen. Esta es la frontera de
precios de factores, que hemos denotado por la curva FGHIJMA, y en esta se satisfacen
todas las proposiciones neoclsicas anteriormente mencionadas.
Podemos apreciar en el grfco 7 que se cumple que k
A
< k
B
< k
C
< k
D
< k
E
< k
F
. De
otro lado, puesto que solo se produce un bien fnal (el bien de consumo), la interseccin
de cada lnea w - r con el eje vertical (es decir, el intercepto) mide, como ya sealamos,
el correspondiente producto por trabajador de cada uno de los sistemas que podemos
ordenar como sigue: y
A
< y
B
< y
C
< y
D
< y
E
< y
F
.
Como se comprender, hay una relacin directa entre el producto per cpita y el
capital percpita de los sistemas de produccin. Por lo tanto, en el cuadrante izquierdo
se puede dibujar la funcin de produccin sustituta, asumiendo que existen infnitas
tcnicas o sistemas de produccin, y que, con este nmero infnito de tcnicas, la fron-
tera de precios de los factores ser claramente continua y convexa al origen.
El procedimiento seguido por Samuelson parece convincente y absolutamente
lgico. Si se obtiene la funcin de produccin y f (k) partiendo de capital heterog-
neo, se puede utilizar el modelo simple de un bien, en el cual el capital y el producto
son homogneos, siendo este capital (que llama gelatina) sustituto del capital heterog-
neo. Samuelson habra rehabilitado as las parbolas neoclsicas y mostrado la vacuidad
terica de las crticas a la teora del capital y la distribucin efectuadas por Robinson,
Garegnani y otros
7
.
Es importante sealar que si la curva o frontera de precios de los factores es con-
vexa, valores bajos de k correspondern a mayores tasas de benefcio, y viceversa. Esta
relacin inversa (entre k y r) es conocida como el efecto precio Wicksell positivo.
7
Cul es la interpretacin del capital gelatina que todo esto presupone? se pregunta Samuelson.
Puede decirse que es el capital sustituto (homogneo) que da exactamente el mismo resultado que la variable
coleccin de bienes de capital fsicos diversos en nuestro modelo realista [] Cmo puede computarse la
cantidad de capital sustituto gelatina en cada situacin de equilibrio estacionario, en el modelo neocl-
sico de Ramsey-Clark? Simplemente, calculando la pendiente de la frontera de precios de los factores en todos
y cada uno de sus puntos y multiplicando por ella la cantidad de trabajo, fcilmente medible, correspondiente
a cada punto. [] Hay otro modo ms de calcular (o de verifcar) la magnitud del capital sustituto que ha
de entrar en la funcin de produccin sustituta capaz de predecir toda conducta. En cualquier situacin,
habr una tasa de inters de mercado emprica (o simulada), as como un producto total empricamente
observado y una participacin de la fuerza de trabajo igualmente emprica. La participacin de la propiedad,
valor residual, una vez capitalizada a la tasa de inters o de ganancia observada, tiene que ser, dado que hemos
postulado la ausencia de incertidumbre, exactamente igual al valor de balance de los bienes de capital hetero-
gneos, valuado cada uno de ellos a su precio de equilibrio de mercado, que est perfectamente determinada
por la animada emulacin de numerosos ofertantes y demandantes. (Samuelson, 1962, p.201)
Cuando la funcin es cncava, valores altos de k estn asociados con altas tasas de
benefcios. Este es efecto precio Wicksell negativo
8
.
Recurdese que los mercados son perfectos y que los precios trasmiten con exactitud
la informacin correcta sobre la escasez relativa de un bien o de un factor de produccin.
Esto corresponde a los postulados de sustitucin que se supone ocurren en el consumo
y la produccin. La escasez relativa de factores hace que los consumidores aumenten su
demanda de bienes producidos con los factores relativamente ms abundantes, pues los
precios de estos bienes sern relativamente ms bajos; y, en la otra cara de moneda, los
productores adoptarn la tcnica ahorradora del factor escaso, aumentando su demanda
del factor abundante pues su precio ser relativamente ms bajo.
Aqu es donde aparece el efecto Wicksell
9
, Si es posible postular una demanda de
factores que relaciona inversamente sus cantidades y precios como parece haberlo
demostrado Samuelson, entonces un aumento en la tasa de inters debe conducir a
8
Los cambios en el valor del capital cuando cambian los valores de w y r, pero no cambian las tcnicas,
son denominados efectos precio de Wicksell. De otro lado, los cambios en el valor del capital generados por
cambios en las tcnicas, cuando cambian los valores de w y r, son denominados efectos reales de Wicksell.
9
Para mostrar las diferencias entre el efecto Wicksell real y el efecto Wicksell precio, Bhaduri (1966) parte
de la relacin del capital percpita, k
y w
r
=

, que en general se expresa como: k = (y, w, r). Diferen-
ciando totalmente esta funcin, se obtiene:
dk
y
dy
w
dw
r
dr =

Esta ecuacin tiene dos componentes: 1)
y
dy ; y, 2)

w
dw
r
dr . El primero es el que indica el
cambio en el valor del capital percpita provocado por en la tcnica de produccin: El valor del capital
percpita es ms alto porque el producto-trigo percpita es ms alto. A este se le denomina efecto Wicksell
real: el cambio en el valor del capital originado por un cambio en la tcnica de produccin que impacta en
la productividad del marginal del capital (Bhaduri, 1966, pp.285-286). El segundo captura los cambios en
el valor del capital percpita debido a la variacin en los precios de los factores (tasas de inters y de salarios).
Se le denomina a efecto Wicksell precio. Se puede demostrar que:
dk real
y
dy
dy
r
dk precio
w
dw
r
dr
k
r
dr
dw
r
=

= =

= +

y

El primer efecto nos da la condicin para la productividad marginal del capital. Si hay dos tcnicas igual-
mente rentables, pero una tiene un capital percpita y un producto percpita ms altos, el incremento del
valor del producto percpita es exactamente compensado por el incremento del valor del capital percpita
para mantener constante la tasa dada de benefcio. As nosotros tenemos una clara defnicin del producto
marginal del capital (en trminos de valor) siempre que la tasa de benefcio se mantenga constante y que
tcnicas diferentes sean comparadas a la misma tasa de benefcio. Pero si nosotros comparamos economas
con diferentes tcnicas y diferentes tasas de benefcio (y correspondientemente diferentes tasas de salario),
el efecto Wicksell precio [] entra en operacin y no hay entonces razn para creer que el producto mar-
ginal del capital en trminos de valor iguale la tasa de benefcio. Este punto fue destacado por Wicksell en
su crtica a von Tnen. [] Cuando el capital es utilizado como factor de produccin en un modelo de
un solo bien (el capital es un stock y el producto un fujo del mismo bien), [], por defnicin, el efecto
Wicksell precio es cero (Bhaduri, 1966, pp. 286-287). En estas condiciones la pendiente en cualquier
punto de la curva de salario-benefcio, es igual a la relacin capital/trabajo, o capital percpita, bajo los
una disminucin de la relacin capital/trabajo. Este es el efecto precio Wicksell positivo.
l, en su texto Lectures on political economy, seal que este efecto se cumple solo bajo
ciertas condiciones especiales. Dado el aumento de la tasa de inters puede producirse
un efecto Wicksell real positivo, es decir, un aumento de la relacin tcnica entre maqui-
naria (bienes fsicos) y trabajadores, pero nada asegura que el cambio en el valor del
capital sea el que supone la teora neoclsica.
Sin embargo, de acuerdo con la frontera de precios de los factores de Samuelson, no
hay lugar para estas anomalas: hay una relacin inversa entre las cantidades demandadas
de un factor y sus precios, entre el salario real y el empleo de la fuerza de trabajo, y entre
la tasa de inters y la cantidad demandada de capital
10
.
3.2. Ei rnnon nr Saxurisox s ia cunva saianio-nrxrvicio o vnoxrrna nr vnrcios
nr ios vacronrs
El gran error que cometi Samuelson fue suponer uniformidad en los coefcientes de
trabajo y capital requeridos en la produccin de bienes en ambos sectores. En realidad,
como lo seala Garegnani (1970), Samuelson no abandon el modelo de un solo bien
porque si b = b = b y = a = , entonces p
c
= p
k
= 1.
Podemos reformular la ecuacin de salario-benefcio como sigue:
w
a r
r a m
m
b
a
=
+
+ +
=
1
1
( )
( ) ( )
, donde:
El cociente m puede ser mayor, igual o menor que uno. En el primer caso, la compo-
sicin orgnica del sector de bienes de consumo es mayor que la del sector de bienes de
capital. Cuando ambas son iguales toma el valor de uno.
Ahora bien, si existen diferentes composiciones orgnicas, es decir, si el sistema de
produccin no es de un solo bien, la curva salario-benefcio puede ser convexa al origen
cuando m > 1, o puede ser cncava al origen cuando m < 1. Cuando m = 1, la ecuacin
salario-benefcio es de una recta, como la obtenida por Samuelson para cada uno de sus
sistemas de produccin (vase grfco 8).
supuestos usuales del pago de los factores de acuerdo a sus productos marginales y de una funcin de pro-
duccin homognea de grado uno en trabajo y capital (Bhaduri, 1966, pp.286-287).
10
Los bienes de capital y la cantidad de capital que estos bienes representan son el resultado de inversiones
efectuadas en el pasado. De aqu se infere una relacin inversa entre la inversin y la tasa de inters. Por
lo tanto, una vez rehabilitadas las parbolas neoclsicas podra decirse tambin que se valida esta relacin: la
inversin disminuye si sube la tasa de inters. Adems, de acuerdo con el debate de las dos Cambridge,
la unidad de medida de las inversiones debe ser la misma que la del capital.
Grco 8. La curva sa|ario-benecio para distintas composiciones orgnicas
w
r
m < 1
w
r
m
=
1
w
r
m > 1
Cuando la curva es cncava al origen (m < 1), las proposiciones neoclsicas pierden
validez. Por ejemplo, la elasticidad de la frontera de precios de los factores ya no repro-
duce la distribucin del ingreso, esencialmente porque en una curva salario-benefcio no
lineal, k -w/r, obviamente, esta proposicin es verdadera solo si nos encontramos
en el estado estacionario
11
.
De las ecuaciones de precios se puede despejar el precio relativo del bien de capital
p = p
k
/ p
c
:
p
b
r a m
=
+ + ( ) ( ) 1
Esta ecuacin nos dice que el precio relativo del bien de capital ser positivo, p > 0
para cualquier valor positivo de r, comprendido entre cero y la mxima tasa de ganancia,
R, (cuando w se hace cero): 0 r R (vase Garegnani, 1970, p.409)
12
.
El precio relativo del bien de capital ser constante solo si la curva de salario-be-
nefcio es una lnea recta. Esto ocurre, como se sabe, cuando las proporciones capital/
trabajo son las mismas en ambos sectores. Solo en este caso, cuando r vara, el cambio
en la relacin r/w debe afectar igualmente a los dos bienes, dejando inalterado el precio
relativo del bien de capital. En general, sin embargo, la curva de salario-benefcio puede
ser cncava o convexa al origen (Garegnani, 1970, p.410).
Con una curva cncava al origen, el precio relativo del bien de capital aumenta
cuando tambin lo hace la tasa de ganancia. Como ya lo mencionamos esto ocurre
11
Cuando se abandona el supuesto de hallarse en el estado estacionario y se mantiene la regla de oro, la
elasticidad de la curva salario-benefcio (w-r) mide la distribucin del ingreso, pero los problemas con las
otras proposiciones o parbolas neoclsicas persisten (Nell, 1970).
12
Los precios de las mercancas son positivos y fnitos para todo valor r que se encuentre solo en el intervalo
0 r R, donde R es la mxima tasa de benefcio cuando w = 0. Si se asumen precios positivos aun ms all
de la mxima tasa de benefcio, se producirn valores negativos para la tasa de salario. Segn Laibman y Nell
(1977) y Garegnani (1976), en cualquier sistema para el intervalo 0 r R, todos los precios y los salarios
son positivos. Esto est garantizado por el Teorema Perron-Frobenius, segn el cual el mximo valor propio
de una matriz no singular tiene un vector propio de componentes positivos.
cuando m < 1, es decir, cuando la relacin capital/trabajo en el sector de bienes de
consumo es menor que la relacin capital/trabajo en el sector de bienes de capital: la
elevacin de los costos de inters afecta a los bienes de capital ms que a los bienes de
consumo. Lo contrario ocurre cuando la relacin capital/trabajo en el sector de bienes de
consumo es mayor que la relacin capital/trabajo en el sector de bienes de capital.
La readopcin de |as tcnicas y |a reversibi|idad de| capita|
Consideremos los problemas de readopcin de las tcnicas (reswitching) y de reversi-
bilidad del capital. Supongamos que existen solo dos sistemas o tcnicas de produccin:
una con una frontera de precios de los factores convexa al origen y la otra con una fron-
tera de precios de los factores cncava al origen (vase grfco 3.10).
Como se sabe, segn la teora neoclsica, los empresarios capitalistas maximizan
benefcios (o minimizan costos), por lo tanto, para cada relacin salario/benefcio esco-
gern la tcnica que les permita obtener el mximo producto total, en otras palabras,
dada la tasa de ganancia, el empresario capitalista optar por la tcnica ms efciente que
le permite producir con el menor costo, pagando el salario real ms elevado
13
.
La tcnica I es la ms rentable en ms de una tasa de benefcio, es efciente a tasas de
benefcios por debajo de r
1
y por encima de r
2
(hasta la mxima tasa de benefcios, R
I
).
Por su parte, la tcnica II es efciente a tasas de benefcio que se encuentran entre r
1
y
r
2
. Este es precisamente un problema de reswitching o de readopcin de tcnicas. Este
problema se presenta precisamente porque la envolvente de las distintas curvas salario-
benefcio asociada a cada tcnica, es decir, la frontera de precios de los factores, no es
toda convexa al origen, por lo tanto, no satisface las parbolas neoclsicas. nicamente
sobre los puntos de esta frontera (la envolvente de las dos curvas de salario-benefcio
que corresponden a las dos tcnicas) los empresarios capitalistas maximizan benefcios.
Sabemos, adems, que solo una curva de salario-benefcio convexa al origen asegura la
existencia de una funcin de produccin bien ordenada.
Las ecuaciones del producto percpita de las dos tcnicas en el estado estacionario
pueden representarse con las siguientes ecuaciones:
y
1
= rk
1
+ w Tcnica I
y
2
= rk
2
+ w Tcnica II
Entonces, las ecuaciones de las respectivas relaciones capital/trabajo, en el estado
estacionario, sern:
13
Segn Nell (1983) la teora neoclsica no toma en cuenta que las frmas capitalistas, como unidad de
capital, compiten no solo en los mercados de bienes y de trabajo, sino tambin en el mercado de capitales,
pues generalmente deben endeudarse para realizar grandes inversiones en capital fjo. En este contexto
competitivo, las frmas deben considerar sus tasas de benefcio. El cambio en las tcnicas es resultado de la
presin generada por la competencia.
(1a) k
1
= (y
1
- w) / r
(2a) k
2
= (y
2
- w) / r
En los puntos A y B del grfco 9 (puntos de cambio de tcnicas), las tasas de sala-
rios (w) y de benefcios (r) son las mismas en las ecuaciones (1a) y (2a). Claramente,
entonces, k
1
> k
2
ya que y
1
y y
2
son constantes y y
1
> y
2
. Esto signifca que la tcnica I
presenta un valor mayor de capital en ambos puntos de cambio de tcnicas (en r
1
yr
2
,
con r
1
< r
2
). La misma tcnica I de produccin del nico bien de consumo es ms ren-
table para valores muy bajos y muy altos de la tasa de benefcios. Cuando las tasas de
benefcio superan a r
1
, la economa abandona la tcnica I y adopta la tcnica II. Cuando
las tasas de benefcio superan a r
2
, la economa vuelve a adoptar la tcnica I que fue
descartada por ser poco rentable para tasas de benefcio intermedias o que se encuentran
entre r
1
yr
2
. Este es el llamado fenmeno de reswitching o double-switching de tcnicas,
con lo cual se pone en duda la validez de las parbolas neoclsicas.
Grco 9. Reswitching y reversibi|idad de| capita|
r
Tcnica I
Tcnica I
1
y
2
y
1
w
2
w
2
r
II
R
I
R
A
B
w
k
Tcnica I
Tcnica II
1
r
En A: Hay un efecto Wicksell real positivo
En B: Hay un efecto Wicksell real negativo
Tcnica II
El reswitching ocurre cuando una sola tcnica es la ms rentable tanto a tasas de bene-
fcio altas como bajas. El punto de cambio perverso para la teora neoclsica es B, porque
el cambio en la tasa de benefcio r
2
, desde la tcnica II a la tcnica I, es un cambio desde
un nivel menor a uno mayor de capital por trabajador a medida que la tasa de benefcio
se incrementa. Este es un backward switch o efecto real negativo Wicksell. Este cambio
de tcnicas invalida la relacin inversa neoclsica entre k y r.
Por otro lado, sabemos que el problema de la reversibilidad del capital ocurre cuando
el valor del capital se mueve en la misma direccin que la tasa de benefcio en las proxi-
midades de un punto de cambio. En efecto, existe capital reversing en B, porque y
2
< y
1

y k
2
< k
1
y a menores valores de r, k
2
continuar disminuyendo.
4. EL ENFOQUE DE SOLOW Y LA CRTICA DE NELL
Robert Solow tambin participa en la controversia e intenta evitar el problema en la
medicin del capital utilizando el anlisis de la tasa de retorno de la inversin de Fisher
(1930). Sin embargo, Edward Nell crtica el enfoque de Solow, pues comete el mismo
error de Samuelson, es decir, su anlisis solo se aplica en un contexto de un solo bien y
no consigue mostrar que la tasa de inters es la medida de la tasa social de retorno sobre
los ahorros invertidos.
4.1. Ei ixrrxro nr Soiow nr rviran ri vnonirxa nr ia xrnicix nri cavirai
uriiizaxno ux xanco ixrrnrrxvonai
El otro intento de evitar el problema de la medicin del capital y del uso de la funcin
de produccin fue efectuado por Solow en su libro Capital theory and the rate of return,
publicado en 1963, y en su artculo Te interest rate and transition between techni-
ques, de 1967. Lo hace recurriendo al anlisis de la tasa de retorno de la inversin
desarrollado por Fisher (1930). Este autor plantea que las decisiones de inversin de
una empresa es un problema intertemporal; desarrolla su teora suponiendo que todo el
capital es circulante. Si todo el capital se gasta en un proceso de produccin, entonces no
existe, como se comprender, un stock de capital K. Para Fisher, el capital es inversin.
Solow (1967) retoma este planteamiento fsheriano de ausencia del factor capital y de
una teora de la inversin, que prescinde del uso de la funcin de produccin neoclsica
y del concepto de productividad marginal de los factores capital y trabajo. Como Fisher,
Solow (1967) se concentra solo en el anlisis del retorno de la inversin.
Solow inicia su argumentacin afrmando que en las discusiones sobre los problemas
en la teora del capital los fenmenos de reswitching y capital reversing, el efecto precio
negativo de Wicksell, etctera, la tasa de inters (o la tasa de benefcio) fue considerada
como un parmetro. Se parta de sus cambios exgenos para explicar situaciones alternati-
vas de equilibrio. Dice que [e]s consecuencia de este enfoque que se haya descuidado una
importante propiedad de la tasa de inters: [] en la medida en que prevalezcan el pleno
empleo y la fjacin de los precios mediante la competencia, la tasa de inters constituye
una medida precisa de la tasa social de retorno sobre los ahorros (Solow, 1967, p.30).
Segn Solow (1967), la tasa de retorno social al ahorro (r) es una medida adecuada
para analizar la transicin de una tcnica a otra, es decir, el cambio en los mtodos de
produccin a expensas del consumo presente. La tasa de inters o de ganancia obtenida
en la produccin de bienes de consumo y en sus insumos (inputs) medira la relacin de
los benefcios del consumo futuro entre el sacrifcio del consumo presente. Esto impli-
cara, entonces, que las tasas de retorno privada y social coincidan. Con este enfoque
intertemporal se intenta evitar los problemas de la teora neoclsica del capital: la tasa
de inters (r) es una medida precisa de la tasa social de retorno sobre los ahorros (r) en
cualquier situacin, o sea, tanto en situaciones de reswitching como en los casos norma-
les, es decir, r es igual a r. Solow (1967) pretende as extender la teora neoclsica de
asignacin de recursos y precios a la explicacin de los benefcios y, por consiguiente, a
la distribucin del ingreso. La distribucin constituira un caso especial de la efciencia
en el establecimiento de los precios.
Para mostrar esta proposicin Solow supone una economa que produce n bienes
o mercancas con un insumo primario (trabajo) no producible. La tecnologa y este
insumo (trabajo) permiten producir mayores cantidades de los n bienes. Como no hay
produccin conjunta, hay n industrias, una para cada mercanca. Hay una tecnologa de
capital circulante. Cada industria conoce un nmero fnito de actividades; una actividad
de la industria isima [], produce una unidad de la mercanca isima, consume stocks
determinados de cada una de las n mercancas que deben serle suministradas de ante-
mano, y requiere un insumo determinado de trabajo (Solow, 1967, pp.30-31). Cada
actividad presenta retornos constantes a escala y actividades diferentes se combinan adi-
tivamente. Los salarios se pagan post-factum.
E| mode|o de |a economa de So|ow en forma matricia| y a|gunas crticas
Existen dos tcnicas conocidas:
[A, a
0
]' Tcnica (tcnica en operacin)
[B, b
0
]' Tcnica b (tcnica que ser elegida)
Donde A y B son las respectivas matrices de coefcientes de insumos interindustriales
de orden n, y a
0
y b
0
son los correspondientes vectores fla de requerimientos directos
de trabajo.
Existe una tasa de inters, r* (switching interest rate), que constituye un punto de
cambio (switching point) para las tcnicas y b, y un salario real asociado, w. La tasa
de retorno (r) relacionada con la transicin de la tcnica a la b ser igual a la tasa de
inters de cambio (r*), es decir, r = r*. Esto es lo que Solow intenta demostrar.
El vector la de precios de las n mercancas
p* = p* A(1 + r*) + a
0
w = p* B(1 + r*) + b
0
w
(r*, w) son la tasa de inters y la tasa de salario, respectivamente, a las que se igualan las
dos tcnicas, mientras que p* es el vector fla de precios asociado que las dos tcnicas
tienen en comn. A la tasa de inters r*, las tcnicas a y b son competitivas y pueden
coexistir porque, a esa tasa de inters, ambas tcnicas presentan el mismo precio.
El vector columna del consumo
En el modelo de Solow la demanda fnal solo contiene bienes de consumo. No hay
inversin; por lo tanto, la tasa de crecimiento (g) es igual a cero. En otras palabras, Solow
trabaja en un contexto de estado estacionario (equilibrio competitivo y estable).
14
(I - A)X = C
(I - B)Y = C*
X y Y son vectores columna de las n cantidades fsicas de producto para las tcnicas
y b, respectivamente. C y C* son vectores columna de las n cantidades fsicas que
conforman la demanda fnal de consumo para las tcnicas y b, respectivamente. Los
respectivos capitales circulantes son AX y BY, estos son necesarios para repetir el ciclo de
produccin en el perodo siguiente.
La economa parte de un estado estacionario en el cual utiliza la tcnica y disfruta
de cierto nivel de consumo C. Solow supone que esta economa intenta, para el perodo
siguiente, entrar en un nuevo estado de equilibrio estable, que incluya el empleo de
la tcnica b, el producto Y y el C* (Solow, 1967, p.32). Para que esto sea posible, la
economa debe generar capital circulante (BY) disminuyendo el producto actual (X).
Con este objetivo, la economa debe reducir el nivel actual de consumo, para pasar de
un nivel C a otro de nivel mayor C* correspondiente con la tcnica b. Si el consumo
presente se reduce a un nivel C, la magnitud del sacrifcio del consumo presente ser
igual a C - C.
De la ecuacin (2) y debido a que el producto actual sera igual a: X = C + BY
C - C = BY - AX
Esta ecuacin indica que el sacrifcio del consumo presente es equivalente al incre-
mento del capital circulante para hacer posible la operacin de la tcnica b.
Por otro lado, la ganancia en bienes de consumo futuro ser igual a C* -C. As, de
las ecuaciones (2) y (3):
C* -C = (I - B)Y - (I - A)X
En este punto, es importante mencionar una de las crticas que hace Nell al modelo
de Solow. Las ecuaciones (4) y (5) solo tienen sentido bajo el supuesto de que el conjun-
to de mercancas, cuyo consumo se sacrifca, debe ser fsicamente igual al conjunto de
14
En la seccin 7 de su artculo, Solow introduce la tasa de crecimiento g, pero no altera el vector de
demanda fnal.
mercancas sumadas al stock de medios de produccin. Como seala en Nell (1976), el
anlisis de Solow implcitamente asume que todos los bienes fguran tanto como bienes
de consumo y como medios de produccin. Si asumimos que el bien de consumo y los
bienes producidos como insumo no son homogneos, la transicin hacia la tcnica b
puede implicar cambios no solo en la cantidad de insumos utilizados, sino tambin en
el tipo de insumos (Eatwell, 1976). En consecuencia, la equivalencia fsica entre los bie-
nes de consumo sacrifcados y el incremento en el stock de capital desaparecer, a menos
que el modelo sea solo de un bien.
Ahora bien, para hallar la tasa de retorno social, dado que no es posible comparar
C - C con C* -C si no estn expresados en valores homogneos, Solow utiliza el sis-
tema de precios comn a las dos tcnicas en el punto de cambio (Solow, 1970, 1967).
Ntese, sin embargo, que, como se aprecia en la ecuacin (1), estos precios presuponen
precisamente la tasa de benefcio que Solow desea explicar (Pasinetti, 1970).
La expresin fnal de la tasa social de retorno sobre los ahorros, defnida por
Solow, es:

=

p C C
p C C
*( * )
*( )
De las ecuaciones (4) y (5) tenemos, premultiplicando por el vector fla de precios:
p*(C* -C) = p*(I - B)Y - p*(I - A)X
p*(C - C) = p* BY - p* AX
Reemplazando las ecuaciones (7) y (8) en (6), se obtiene la tasa social de retorno
sobre los ahorros a partir de la defnicin hecha por Solow
15
:

=

p I B Y p I A X
p BY p AX
*( ) *( )
* *
Post-multiplicando la ecuacin de precios (1) por X y Y adecuadamente, y haciendo
algunas operaciones algebraicas, tenemos:
p*(I - A)X = r* p* AX - a
0
w* X
p*(I - B)Y = r* p* BY - b
0
w* Y
Solow asume que la fuerza laboral es constante e igual a L, por lo tanto: a
0
X = b
0
Y = L.
Entonces, de las ecuaciones (10) y (11), se obtiene:
15
Esta tasa puede expresarse tambin como sigue: =

p Y p X
p BY p AX
* *
* *
1, que es la relacin entre el
incremento de la produccin, neta de insumos, y el ahorro convertido en inversin en capital circulante, es
decir, el incremento del capital circulante al pasar de la tcnica a la tcnica b. Como en Fisher (1930) la
inversin de cualquier perodo genera produccin solo en el siguiente perodo.
p*(I - B)Y - p*(I - A)X = r* p* BY - r* p* AX
Reemplazando esta expresin en la ecuacin (9), se obtiene:

=
r p BY r p AX
p BY p AX
r p BY AX
p BY AX
r
* * * *
* *
* *( )
*( )
*
Este resultado se debe a que p*(BY - AX) es un escalar. Hemos llegado a lo que
Solow (1967) quera demostrar y, supuestamente, con ello evidenciar la poca o nula
importancia de los problemas de la medicin del capital y del uso de la funcin de pro-
duccin
16
.
4.2. Ei rnnon nr Soiow s ia cnrica nr Enwann J. Nrii
Este resultado no explica cmo se determina la tasa de inters o la tasa de benefcio. Si
los precios dependen de la tasa de inters, para utilizar p*, es decir, para que los precios
existan y sean utilizados, previamente, se debe conocer el correspondiente valor de r*.
Por lo tanto, Solow fall en su intento de demostrar que la tasa de inters es una medida
precisa de la tasa social de retorno sobre los ahorros. Al igual que Samuelson, cuando
intent construir su funcin de produccin sustituta, Solow no pudo dejar el contexto
de un solo bien y, por lo tanto, no pudo rehabilitar la proposicin neoclsica acerca de
la relacin inversa entre la tasa de benefcio y el valor de los bienes de capital, o de la
relacin inversa entre la inversin y la tasa de inters. De este modo, fracas en su pro-
psito de extender la teora de asignacin de recursos y precios a la explicacin de la tasa
de benefcio.
El teorema de Solow puede ser analizado con mayor claridad partiendo de las iden-
tidades de valor agregado del ingreso nacional y producto neto, en trminos percpita,
correspondiente a las dos tcnicas (Nell, 1976)
17
. Utilizando capital circulante y ope-
rando en condiciones de estado estacionario (g = 0), tenemos:
y
1
= w + (1 + r)k
1
= c
1
+ k
1
Tcnica 1
y
2
= w + (1 + r)k
2
= c
2
+ k
2
Tcnica 2
16
Segn Solow la tasa de inters es la medida precisa de la tasa social de retorno. l dice: Esta es la propo-
sicin bsica que me propuse probar. La tasa de inters a la cual tanto como b pueden competir es igual a
la tasa social de rendimiento del ahorro en el pasaje de un estado de equilibrio con la tcnica , a un estado
de equilibrio con la tcnica b. Si resulta competitiva para tasas de inters r
, levemente mayores que r*, y

b resulta competitiva para tasas de inters r
b
levemente inferiores, entonces, en general: r
r r
b
, que es
lo que ms cabe esperar en el caso de una tecnologa discreta. A medida que aumenta el nmero de tcnicas,
y se contraen los intervalos entre ellas, cada tasa de inters pasa a ser un punto de cambio, y esta pequea
indeterminacin desaparece en el lmite (Solow, 1967, p.33).
17
Con el fn de cambiar o pasar de la tcnica 1 a la tcnica 2, w y r

sern comunes a ambas y tambin los
precios. Los productos estn valuados con estos precios comunes.
Donde y es el ingreso o producto percpita; w, la tasa de salarios; r, la tasa de bene-
fcio; c, el consumo percpita; y k, el capital percpita.
Ahora supongamos un cambio desde la tcnica 1 a la tcnica 2. Por lo tanto, para obte-
ner k
2
, el consumo c
1
debe ser reducido. De esta forma, la ecuacin de transicin ser:
y
1
= c
+ k
2
Segn Solow, la tasa de retorno social est defnida como:

=

c c
c c
2 1
1
De las tres primeras ecuaciones, se obtiene:
c
2
- c
1
= (y
2
- y
1
) - (k
2
- k
1
)
c
1
- c
= k
2
- k
1
y
2
- y
1
= (1 + r)(k
2
- k
1
)
Por lo tanto:

=
+
=
=
y y
k k
r k k
k k
r
r
2 1
2 1
2 1
2 1
1
1
1
( )( )
Pero sabemos que en el estado estacionario, el producto percpita correspondiente a
cualquier tcnica es constante, entonces, a cualquier punto de cambio en un modelo de
capital circulante, k
y w
r
2
2
1
=

+
y k
y w
r
1
1
1
=

+
. En consecuencia,

r
y y
k k
=

2 1
2 1
1
Esto no guarda ninguna relacin con ninguna defnicin de la tasa de retorno social.
Adems, como seala Nell, esta expresin es una tautologa y no puede explicar precios
o benefcios: los precios y la tasa de benefcio deben ser conocidos antes de hallar y y k.
18

nicamente en un modelo de un solo bien, los precios y benefcios no son necesarios.
Por consiguiente, nada puede explicarse partiendo de una tautologa.
Solow quera proporcionarnos una teora de la tasa de inters en reemplazo de la
teora del capital, en trminos de tasa de rendimiento sobre el sacrifcio. Para el clculo
de esta tasa de rendimiento no requera supuestamente de ninguna medicin del capital.
Pero Solow se equivoc al pensar que una economa de produccin de mercancas hete-
rogneas mediante mano de obra y bienes de capital heterogneos funciona como en el
18
Vase nota de pie de pgina anterior
caso especial de una economa que produce un solo bien con infnitas tcnicas. Si fuera
as, las parbolas neoclsicas se habran rehabilitado: la cantidad de capital y la tasa de
benefcios se relacionaran inversamente, se podra usar la funcin de produccin y se
restaurara la idea de que la productividad marginal del capital se iguala a la tasa de
benefcios o tasa de inters.
Sin embargo, habra que preguntarse hay algo rescatable o importante en su teora de
la tasa social de retorno sobre los ahorros? Segn Nell, aunque Solow parte del punto de
cambio (switch point) para igualar r y r, solo su defnicin de r est justifcada. Esta tasa
social de retorno es defnida en trminos no solo de las ecuaciones (1) y (2) correspon-
dientes a las dos tcnicas, sino tambin en trminos de la ecuacin de transicin, ecuacin
(3). Como sostiene Nell (1976), Solow est preocupado, no solo con el hecho de que
el punto de cambio exista, sino tambin con el sacrifcio en el consumo y la ganancia
subsecuente que involucra realizar el cambio de tcnica. Entonces, la proposicin de
Solow no es tanto una condicin de equilibrio, como una validacin de una condicin
de equilibrio propuesta. La estimacin de r en trminos de ganancia social de consumo
futuro resultante del sacrifcio de consumo presente, y la tasa de benefcio (r) obtenida
con la produccin de bienes de consumo y sus insumos, deben ser mutuamente compa-
tibles. En otras palabras, las transformaciones intertemporales de consumo deben ocurrir
a una tasa (r) capaz de ser igualada con la tasa de benefcio (r) obtenida en la produccin
de los bienes de consumo y de sus insumos. Para entender el argumento dice Nell,
supongamos lo contrario: supongamos que sistemticamente r r, entonces el ahorro y
la inversin no se equilibrarn con los niveles actuales de capital y, por lo tanto, la teora
neoclsica del capital no podra poseer un equilibrio completo. Si la tasa de retorno se
halla por encima de la tasa de benefcio, los empresarios trataran de desechar sus equipos
y realizar nuevas inversiones, mientras que si la tasa de retorno est por debajo de la tasa
de benefcio, los nuevos ahorros seran canalizados a la licitacin de las propiedades exis-
tentes en la actualidad. [] Por lo tanto, la proposicin de Solow debera interpretarse
como una demostracin de que la teora de Fisher del ahorro e inversin puede ser inser-
tada en el modelo de salario-benefcio. No es una condicin de equilibrio en s misma,
ms bien demuestra la posibilidad de un equilibrio fsheriano (Nell, 1976). Este sera el
aporte de la teora de Solow sobre la tasa social de retorno sobre los ahorros.
Sin embargo, la teora de Solow fue desarrollada para condiciones estacionarias, es
decir, para una economa donde la inversin neta es cero porque la tasa de crecimiento
(g) es igual a cero. Esta es la debilidad de la argumentacin terica de Solow. Dada una
tasa de crecimiento positiva y suponiendo que la transicin de una tcnica a otra ocurre
sin alterar la tasa de crecimiento, tenemos:
y
1
= w + (1 + r)k
1
= c
1
+ (1 + g)k
1
Tcnica 1
y
2
= w + (1 + r)k
2
= c
2
+ (1 + g)k
2
Tcnica 2
y
1
= c
+ (1 + g)k
2
Ecuacin de transicin
De estas tres ecuaciones se obtiene:
c
2
- c
1
= y
2
- y
1
- (1 + g)(k
2
- k
1
)
c
1
- c
= (1 + g)(k
2
- k
1
)
y
2
- y
1
= (1 + r)(k
2
- k
1
)
Considerando la defnicin de la tasa de retorno social y haciendo reemplazos, obte-
nemos:

=

+

=
+
+

c c
c c
y y
g k k
r k k
g k k
2 1
1
2 1
2 1
2 1
2 1
1
1
1
1
( )( )
( )( )
( )( )
11
1
1
1
1
=
+
+

=

+
r
g
r g
g
La tasa social de retorno se iguala a la tasa de inters, r = r, solo cuando la tasa de cre-
cimiento es igual a cero, g = 0. Cuando la tasa de crecimiento es igual a la tasa de inters,
g = r, es decir, cuando se cumple la Regla de oro, la tasa social de retorno es igual a cero
(r = 0). Cuando la tasa de rendimiento es mayor que la tasa de inters, g > r, entonces
la tasa social de retorno es negativa, r < 0.
Nell examin la teora de Solow en otra situacin general, es decir, cuando la tran-
sicin de tcnicas altera la tasa de crecimiento: existen dos tasas de crecimiento, una
inicial, g
1
, que corresponde a la tcnica 1 y otra posterior, g
2
, que corresponde a la
tcnica 2.
y
1
= w + (1 + r)k
1
= c
1
+ (1 + g
1
)k
1
Tcnica 1
y
2
= w + (1 + r)k
2
= c
2
+ (1 + g
2
)k
2
Tcnica 2
y
1
= c
+ (1 + g
2
)k
2
Ecuacin de transicin
Operando las tres ecuaciones, se obtiene:

=

=

+
c c
c c
r k k g k g k
k k g k g k
2 1
1
2 1 2 2 1 1
2 1 2 2 1 1
( ) ( )
( ) ( )
Solo si las tasas de crecimiento son iguales a cero (g
1
= g
2
= 0), entonces la tasa social de
retorno ser igual a la tasa de inters (r = r). Si las tasas de crecimiento son iguales, ambas, a
la tasa de inters, es decir, si se cumple la Regla de Oro (g
1
= g
2
= r), entonces la tasa social de
retorno es igual a cero (r = 0). Si ambas tasas de crecimiento son distintas de cero, pero no
son iguales (g
1
g
2
), el teorema de Solow se mantendr si y solo si g
1
k
1
= g
2
k
2
.
En resumen, la teora de Solow se cumple cuando g = 0. Si la transicin ocurre con
alteraciones en la tasa de crecimiento y hay dos tasas diferentes, la teora de que la tasa de
inters constituye una medida precisa de la tasa social de retorno sobre los ahorros, se cumple
si y solo si g
1
/ g
2
= k
1
/ k
2
.
Finalmente, Nell se pregunta: cul es la relacin entre el ahorro y r? Recordemos
que r es la tasa de retorno social al ahorro. Suponiendo que g = s
p
r, donde s
p
es la pro-
pensin de los benefcios destinada al ahorro y 0 < s
p
< 1. Entonces,
=

+
=

+
=

+
r g
g
r s r
s r
r s
s r
p
p
p
p
1 1
1
1
( )
Si la propensin a ahorrar y la tasa de crecimiento son iguales a cero, (s
p
= 0 y g = 0),
entonces la tasa de inters constituye una medida precisa de la tasa social de retorno sobre
los ahorros!, es decir, r = r. Si s
p
= 1 y g = r (Regla de Oro), entonces r = 0. Cuando
0 < s
p
< 1, la tasa de inters ya no es igual a la tasa social de retorno sobre los ahorros.
Supongamos que las dos tcnicas tienen dos puntos de cambio (switch points). Si
0 < g < r y s
p
< 1, tal que r = r
s2
y g = g
s1
= s
p
r
s2
, entonces, k
2
= (c
s1
- w
s2
)/(r
s2
- g
s1
) = k
1
,
y, por lo tanto, y
2
= y
1
y c
2
= c
1
= c
. Consecuentemente, r, expresada como: (c

2
- c
1
)/
(c
1
- c
), ser una tasa indefnida.

Por otro lado, si la tasa de crecimiento es igual a r
s2
, sabemos que c
2
= c
1
= w, enton-
ces c
2
- c
1
= 0 y, por lo tanto, r = 0.
Hemos sealado que la debilidad del modelo de Solow se encuentra en su supuesto
de estado estacionario, y hemos analizado lo que sucede con la relacin entre r y r
cuando se introduce la tasa de crecimiento en el modelo. Debemos mencionar, sin
embargo, que Solow introduce una tasa de crecimiento igual a la tasa de crecimiento
de la fuerza de trabajo (m) en la seccin 7 de su artculo. No es necesario dice
limitar este anlisis a los estados estacionarios. Todo el razonamiento es vlido si
la fuerza de trabajo aumenta geomtricamente a la tasa m por perodo, y todas las
comparaciones se establecen entre estados de equilibrio que crecen a esa misma tasa
natural (Solow, 1967, p.36).
Pero cuando introduce la tasa de crecimiento natural, Solow (1967) cambia su def-
nicin de r para obtener la igualdad entre r y r:
En una economa en crecimiento la transicin de un solo perodo equivale a un sacrifcio
de C - C en el consumo en el actual perodo, a cambio de una ganancia en la corriente
de consumo igual a (1 + m)(c* -C) en el perodo siguiente, de (1 + m)
2
(C* -C) en el
perodo posterior, y as sucesivamente. La tasa social de retorno es la tasa de descuento
(R) que descuenta el valor de esta corriente hasta el valor de la corriente de consumo a
que se renuncia (Solow, 1967, p.37).
Volviendo a nuestra notacin matricial y recordando que g = m y r = R, lo que Solow
dice puede expresarse como sigue:
p C C
g p C C g p C C g p C
*( )
( ) *( * )
( )
( ) *( * )
( )
( ) *(
=
+
+
+
+
+
+
+ 1
1
1
1
1
2
2
3

** )
( )
...
*( )
( ) *( * )
( )
+
+
=
+
+
+
+
+
+
+
+
|
\
C
p C C
g p C C g g
1
1
1
1
1
1
1
1
3
|
.
|
+
(
(
2
...
Suponiendo que
1
1
1
+
+
<
g
p C C
g p C C
g
p C C
g
*( )
( ) *( * )
( ) ( ) ( )
*( )
(
=
+
+
+
+ +
=
+
1
1
1
1 1
1
)) *( * )
( ) ( )
( ) ( )
( ) *( * )
*( )
(
p C C
g
g
g p C C
p C C
g
+ +
+ + =
+
= +
1 1
1 1
1
11+

g
p C C
p C C
)
*( * )
*( )
Esta ltima ecuacin indica que r = r* nicamente si
p C C
p C C
r g
g
*( * )
*( )
*
=

+ 1
.
Esta condicin fue asumida por Solow porque deseaba mostrar que r = r*; pero, al
hacerlo, tuvo que cambiar su primera defnicin de la tasa social de retorno sobre los
ahorros: =

p C C
p C C
*( * )
*( )
.
Finalmente, una vez que aceptamos este cambio de defnicin, es importante sealar
que la igualdad r = r*, es decir, que la tasa de inters constituye una medida precisa de
la tasa social de retorno sobre los ahorros, resulta de suponer que
1
1
1
+
+
<
g
o, en otras
palabras, de suponer que r > g, lo que implica que r* -g > 0 y que, por lo tanto, ya no
se cumple la Regla de Oro.
5. LO QUE ENSEA LA CONTROVERSIA ENTRE LAS DOS CAMBRIDGE
La controversia muestra la existencia tericamente irrefutable de los fenmenos del
capital-reversing y el reswitching. Con esto, las parbolas neoclsicas quedan invalidadas.
Samuelson en su artculo titulado A summing up, publicado en 1966, fue explcito
al reconocer que no puede ser universalmente vlida la proposicin neoclsica segn la
cual, a medida que baja la tasa de inters, como consecuencia de la abstencin del con-
sumo presente a favor del consumo futuro, la tecnologa debe volverse en algn sentido
ms indirecta, ms mecanizada y ms productiva (Samuelson, 1966, p.568)
19
.
Por otro lado, las crticas de Nell a la ruta seguida por Solow son elocuentes; habra
que agregar que los benefcios futuros que se anticipan de un sacrifcio del consumo
presente o, de acuerdo con Robinson, de una decisin de inversin, depende de las
expectativas de precios y salarios. Pero no es solo un problema de ausencia de expectati-
vas. En la teora fsheriana de Solow, segn la cual la acumulacin de capital proviene del
sacrifcio del consumo corriente a cambio de un mayor consumo futuro, la tasa de inte-
rs constituye una medida precisa de la tasa social de retorno sobre los ahorros. Esto quiere
decir que mayores acumulaciones de capital se asociaran con tasas de inters ms bajas,
pero la controversia muestra que estas pueden provocar precisamente lo contrario.
Segn la teora neoclsica, cuando cambia, por ejemplo, la cantidad de trabajo, cam-
bia en sentido contrario el salario real; en este caso, el capital cambia de forma pero su
valor permanece constante: la sustitucin de factores garantiza el pleno empleo. Pero,
como resultado de la controversia, al invalidarse la relacin inversa entre las cantidades
de capital y la tasa de inters, se invalidan tambin el uso de las funciones de demanda
de trabajo y de capital. La funcin de demanda de trabajo puede tomar formas distintas
a la sealada por la teora neoclsica: puede tener, simultneamente, pendientes positiva
y negativa (vase Gareganani, 1970 y 1990).
Como reconoce el propio Samuelson (1966), luego de analizar la teora fsheriana de
Solow en la seccin VII de su artculo:
En resumen, en esta seccin se ha mostrado que el paso a una tasa de inters ms baja
puede involucrar una desacumulacin de capital, y un excedente (ms bien que un
sacrifcio) de consumo corriente que se equilibra con una subsecuente reduccin per-
petua (ms que un incremento) del consumo como resultado de la reduccin de la tasa
de inters. Este comportamiento anmalo, que puede presentarse an en los modelos
que no admitan el fenmeno de reswitching, podra llamarse reverse capital deepening.
(pp.581-582)
19
Los neoclsicos han admitido que sus modelos de maximizacin de benefcios y determinacin de pre-
cios de los factores por su productividad marginal pueden generar: a) Reswitching (una tcnica que es ptima
a una tasa elevada de inters y que es luego abandonada, vuelve a ser ptima a una tasa baja de inters); y,
b) Capital reversal o efecto Wicksell real (una tasa baja de inters es asociada con una tcnica que es menos
mecanizada K/L es baja, aun sin la existencia de reswitching.
Samuelson admite su derrota:
El fenmeno de la reversin a una tasa de inters muy baja a un conjunto de tcnicas
que haban parecido viables solo a una tasa de inters muy alta implica ms que tecnicis-
mos esotricos. Ello muestra que el cuento sencillo de Jevons, Bhm Bawerk, Wicksell
y otros autores neoclsicos segn el cual a medida que baja la tasa de inters como
consecuencia de la abstencin del consumo presente a favor del consumo futuro, la
tecnologa debe volverse en algn sentido ms indirecta, ms mecanizada y ms produc-
tiva no puede ser universalmente vlida. (p.568)
No hay manera inequvoca de caracterizar diferentes procesos como ms intensivos en
capital, ms mecanizados, mas indirectos, excepto en el sentido tautolgico ex post de
haber sido adoptados a una tasa de inters baja e involucrando un salario real alto. Este
tipo de tautologa ha mostrado, en el caso del reswitching, que lleva a una clasifcacin
inconsistente entre pares de tecnologas constantes, dependiendo de cul tasa de inters
prevalecer en el mercado. Si todo esto causa dolores de cabeza a quienes suspiran por
las viejas parbolas de la teora neoclsica, deberemos recordarles que los acadmicos no
han nacido para llevar una existencia fcil. Debemos respetar y valorar los hechos de la
vida. (pp.582-583)
La controversia ha invalidado entonces la proposicin neoclsica de que las remune-
raciones de los factores de produccin capital y trabajo se explican por sus respectivas
productividades marginales. Con ello se derrumba la explicacin de la distribucin del
ingreso mediante la oferta y la demanda, la teora de que los precios son indicadores de
escasez y la concepcin neoclsica de la produccin. De acuerdo con esta teora, la dis-
tribucin es un caso particular de la determinacin simultnea de precios y cantidades.
No se pueden determinar los precios si no se conocen las cantidades o la dotacin de
los factores (endowments). La controversia ha mostrado que no se pueden determinar los
precios simultneamente con la distribucin. Hay una diferencia importante con la teo-
ra clsica que la controversia ha puesto de relieve. Mientras en esta teora se determinan
los precios relativos sin presuponer pleno empleo, tomando como datos las cantidades
de cada bien, la distribucin y la tecnologa, en la teora neoclsica, se determinan con-
juntamente precios y cantidades, tomando como datos la dotacin de factores, los gustos
y preferencias de los consumidores y la tecnologa. Los precios de la teora neoclsica
aseguran el pleno empleo de los recursos
20
.
Qu consecuencias tiene la controversia para la teora del crecimiento econmico?
La teora neoclsica del crecimiento es tambin, como sabemos, una teora de valor
20
La crtica a los modelos agregados neoclsicos ha inducido a desechar la nocin de capital agregado y a
concentrarse en el desarrollo de modelos de equilibrio general intertemporales desagregados tomando como
dato la composicin fsica del capital y donde ya no es necesario que se igualen las tasas de ganancia. Esta
lnea de trabajo es conocida como la moderna teora del equilibrio general desarrollada por Arrow, Debreu,
McKenzie y otros. (Vase Harcourt, 1976; y, Garegnani, 2003 y 2005).
y la distribucin. El efecto directo entonces es en el uso de la funcin de produccin
agregada. Solow, el autor del modelo neoclsico de crecimiento, dice:
[...] permtanme referirme a la importancia (o falta de importancia) del reswitching, y
formular la pregunta que a menudo parece estar en segundo plano, pero que raramente
se hace explicita. La profesora Robinson parece pensar que el descubrimiento del fen-
meno lgico del reswitching destruye la economa neoclsica. Cul es la economa
neoclsica que ha sido destruida? En este contexto considero que economa neoclsica
es la que trata de las consecuencias lgicas de los dos principios, de minimizacin de
costos y de ausencia de benefcios puros (pure profts), especialmente en estados estacio-
narios. No tiene que ver ciertamente con la adopcin de modelos de uno o dos sectores.
Desde este punto de vista que puede no ser el de ella toda la discusin es economa
neoclsica. La posibilidad del reswitching es un teorema de la economa neoclsica, aun
cuando este haya sido sealado primero por los oponentes a la teora. Todo lo que esto
signifca es lo siguiente: decir que en algunos de los muchos modelos de bienes de capital
puede ocurrir el reswitching es deducir una propiedad de esos modelos bajo el supuesto
de minimizacin de costos y la ausencia de benefcios puros. Me doy cuenta que esta
observacin tiene el aire de joining em since you cant lick em, pero pienso que esta
es una condicin necesaria preliminar para comprender de que trata todo este escndalo.
(Solow, 1975, pp.49-50)
21
Es decir, la minimizacin de costos y la ausencia de benefcios puros en el largo plazo
es lo fundamental de la teora neoclsica, es lo que hace a la teora neoclsica, y no la
adopcin de modelos de uno o dos sectores. Visto as, como Solow mismo seala, el
problema de la readopcin de tcnicas es un teorema de la economa neoclsica.
Lo ms interesante es que Solow piensa que su modelo del ao 1956 solo fue y es un
instrumento til para el trabajo emprico y no un aporte a la teora econmica:
La profesora Robinson dice desea hacer creer que la verdadera economa neocl-
sica es el modelo de una mercanca con proporciones variables. Supongo que comparto
cierta cantidad de la responsabilidad en el desarrollo y popularizacin de ese modelo.
Pero en mi mente siempre ha sido una gruesa simplifcacin a veces til y a veces,
sin ninguna duda, engaosa adecuada principalmente como una gua para el trabajo
emprico. Nunca he pensado en ello como un aporte riguroso a la teora econmica,
ni creo que he dado la impresin contraria. Cualquiera que lea los primeros prrafos
de mi primera contribucin a este tema ver que estuve preocupado de mostrar clara-
mente cuan improbable no cuan probable es que una tecnolgicamente confable
cantidad de capital pueda ser defnida. El modelo de un sector no fue inventado para
darle sentido a la cantidad de capital. Cmo podra Frank Ramsey haber tenido eso en
mente? (Solow, 1975, pp.48-59)
21
El benefcio normal es el retorno total mnimo sobre los insumos necesarios para mantener a una frma en
una actividad de produccin dada. En cambio, el benefcio puro es el retorno total por encima de los costos
totales; es denominado tambin benefcio econmico. En el corto plazo existe la posibilidad de obtener un
benefcio puro, pero las empresas percibirn a largo plazo solo el benefcio normal; no hay benefcio puro.
Solow fnaliza su artculo afrmando que el fenmeno del reswitching no es, como
aparentemente supone Joan Robinson, destructivo para la teora neoclsica:
[] no es verdad, incluso con todas las suposiciones estndar, que los estados estacio-
narios con menores tasas de inters tienen un mayor consumo por trabajador. Esto es
interesante. No encuentro difcil vivir con este resultado, de modo que no veo como ello
sea terriblemente subversivo para la teora estndar. Suponga que, hace mucho tiempo y
en otro pas, haba aceptado la teora estndar de la conducta del consumidor maxi-
mizacin de utilidad sujeta a restriccin presupuestaria pero haba de algn modo
pensado que esa teora implicaba que todas las curvas de demanda tienen pendientes
negativas. Entonces alguien me muestra que el bien Gifen era una clara posibilidad
dentro de la teora. Le habra dado un beso de despedida a la impecable generalizacin,
y a sus inmediatas consecuencias tambin, pero la teora de la demanda del consumidor
no se habra evidentemente derrumbado (Solow, 1975, pp.51-52)
Con relacin a lo que queda por hacer en la teora del crecimiento despus de la
controversia, Harcourt (1976) dice: Una posibilidad [] es el corto plazo keynesiano-
kaleckiano y sus desarrollos, los cuales han sido descuidados en la literatura de la teora
del crecimiento (Harcourt, 1976, p. 58). La idea sera relacionar entre si los cortos
plazos en secuencias dinmicas con nfasis, por ejemplo, en el anlisis de los patrones
de tiempo de produccin, o comparar situaciones de equilibrio en el contexto de un
anlisis del proceso de acumulacin de bienes de capital (Harcourt, 1976, pp.58-59)
22
.
Pierngelo Garegnani tambin discute sobre el contenido de una teora alternativa a
la neoclsica. Esta tendra la infuencia de la teora clsica renovada por Srafa. Dice que
los elementos de esta teora alternativa fueron adelantados en las etapas iniciales de la
controversia por Robinson, Kahn, Kaldor y otros autores ubicados en el lado crtico de la
controversia. La preocupacin de llenar rpidamente el rea enorme de los problemas
del largo plazo que Keynes dej cubiertos con fragmentos de cristales rotos segn
afrmacin de Joan Robinson podra, sin embargo, haber impedido que se derivaran
de la reactivacin del enfoque clsico todo lo que poda ofrecer incluso, en mi opinin,
una consolidacin y ampliacin al largo perodo de los logros del propio Keynes sobre
la demanda agregada (Garegnani, 2008, pp.24-25). Esta teora alternativa tratara no
solo de los problemas de estabilidad de las posiciones de largo plazo del sistema econ-
mico, sino tambin de la produccin conjunta, de las rentas del capital fjo, del rol de
las instituciones, y sobre todo debe incluir anlisis keynesiano de la demanda agregada,
tanto para el corto plazo y, sobre todo, para largo plazo (Garegnani, 2008, p.27).
22
Hay, sin duda, otras rutas que no podemos desarrollar en profundidad aqu. Solo mencionaremos
como otras posibilidades, los desarrollos de esquemas dinmicos multisectoriales, la integracin vertical y
la produccin conjunta, trabajados por Pasinetti y otros postkeynesianos. Todos estos pueden ser la base de
modelos tericos alternativos.
Por otro lado, recordando la afrmacin de Ricardo de que el principal problema de
la teora econmica es determinar las leyes que regulan la distribucin de ingresos entre
rentas, benefcios y salarios, Pasinetti (2000) sostiene:
(E)l esquema neoclsico, en la versin de Arrow-Debreu, no necesita tasas de benefcio
ni de salarios como tales. Determina los precios de recursos dados y solo precios.
[] Con este marco conceptual, el desplazamiento de la teora econmica dominante
en la direccin de la versin neoclsica que proviene del esquema de Arrow-Debreu,
prcticamente ha supuesto una fuga general del anlisis econmico de la investigacin y
explicacin de los problemas de la distribucin del ingreso (y de la riqueza). (Pasinetti,
2000, p.43)
A pesar de este sesgo por el equilibrio general intertemporal, los problemas del
crecimiento econmico y del progreso tcnico han vuelto a ser objeto de preocu-
pacin terica como lo muestra dice Pasinetti el renacimiento de la teora del
crecimiento en la dcada de 1980 hasta nuestros das. Del tratamiento exgeno de la
tecnologa se empez a teorizar sobre su generacin por el propio sistema econmico.
As surgieron los modelos de crecimiento endgeno, aunque, no obstante la contro-
versia de las dcadas de 1960 y 1970, fueron formulados en el contexto de la teora
neoclsica. Por esta razn, y no obstante su extraordinaria sofsticacin en trminos
de instrumentos analticos, esos modelos adolecen de una ingenuamente simplista
visin el mundo (Pasinetti, 2000, p.45). Esto es as, porque se contina utilizando las
funciones de produccin neoclsicas y sin discusin del problema de la agregacin de
los bienes fsicos de capital heterogneos. Lo mismo se hace con la cantidad fsica de
capital humano, dice Pasinetti. La consecuencia es que se deja de lado el anlisis de la
distribucin del ingreso. Cules son entonces las rutas de trabajo terico alternativas?
Nosotros podemos listar afrma Pasinetti cuatro lneas de investigacin (vase
Pasinetti, 2000, p. 51-55).
En primer lugar, desarrollar una teora alternativa de precios de los factores, y, por
lo tanto, de la distribucin del ingreso. Pasinetti menciona la construccin de modelos
de crecimiento endgeno que, con la introduccin del supuesto de imperfecciones en
el mercado de capitales junto con el supuesto de una inicial desigual distribucin de la
riqueza, explican que estos supuestos infuyen en la capacidad de los individuos de acce-
der a los distintos niveles de educacin.
En segundo lugar, menciona investigaciones como las que incorporan en los mode-
los de crecimiento endgeno dos clases de agentes, uno propietario de bienes de capital
y el otro propietario nicamente de su fuerza de trabajo. En este caso, el proceso de
maximizacin de la misma funcin de utilidad hace que el primer tipo de agente tenga
una propensin a ahorrar positiva y el otro tenga una propensin igual a cero. Esta es la
ruta que, segn Harcourt (1976), sugieren economistas marxistas. Se tratara de desa-
rrollar una teora del progreso tcnico endgeno siguiendo el planteamiento de Marx
para explicar el origen de los benefcios, de partir de la esfera de la produccin como
opuesta a la esfera de la circulacin y la distribucin, en particular, (de) las condiciones
mismas de trabajo y produccin y (de) los modos de extraccin de la plusvala (Har-
court, 1976, p.59).
En tercer lugar, Pasinetti menciona la introduccin del canal de la poltica en los
modelos de crecimiento endgeno. Cita el trabajo de Dennis Mueller como ejemplo de
aquellos modelos que tratan de explicar los efectos de una decisin de eleccin pblica
orientada a redistribuir la riqueza existente, partiendo justamente de una distribucin
desigual de esta riqueza.
Finalmente, sugiere la lnea de investigacin que se focaliza en las desigualdades
del ingreso personal y, especialmente, en los diferenciales salariales entre los trabajado-
res que operan en diversos niveles de responsabilidad y que corresponden a diversos
grados de educacin o de antigedad, dentro de una industria e incluso dentro de la
misma frma, y tambin entre las diferentes ramas de la industria. [] El problema
de los diferenciales de salarios es aun ms complejo. Sorprendentemente se le ha dado
poca atencin en el pasado, a pesar de su innegable relacin con los problemas de
empleo, desempleo involuntario y, ms generalmente, con la operacin del mercado de
trabajo, si es que este trmino particular puede ser usado en absoluto para el trabajo.
(Pasinetti, 2000, p.55)
Pasinetti concluye su refexin sobre las lneas de investigacin, afrmando que nunca
en la historia de la humanidad se ha registrado la aguda desigualdad en la distribucin
del ingreso y de la riqueza como la que ha caracterizado el fn del siglo XX. Este es el
problema que requiere, por lo tanto, mayor atencin en las investigaciones econmicas.
Pero cul es el esquema o enfoque terico para este fn?
Puede ser til recordar [] que toda una corriente alternativa de investigacin y
precisamente las que provienen de la economa clsica en sus ms modernas versio-
nes, como las concebidas por Kalecki, Kaldor, Srafa y muchos otros, quienes surgieron
despus y los siguieron han sido dejados a un lado durante las ltimas dcadas. Sin
embargo, la corriente clsica-keynesiana aparece de lejos como el marco de pensamiento
ms favorable que el neoclsico para el desarrollo de investigaciones dentro de toda la
organizacin institucional de los sistemas econmicos, precisamente debido a su capa-
cidad de absorber los cambios difusos provocados por la dinmica estructural impuesta
por las nuevas tecnologas. (Pasinetti, 2000, p.60)
:Quf rs io ur rsr ruivocano rx ia rrona rcoxxica xrocisica:
Solow se pregunta y responde:
1. La condicin de ausencia de benefcio puro, simplemente, universaliza el supuesto de compe-
tencia perfecta. Sera mucho mejor tener una teora del equilibrio general no competitivo, y esto
es cierto en la teora esttica, as como en la teora del capital. [].
2. La teora depende de rendimientos constantes a escala y no tiene ninguna manera adecuada de
tratar con los rendimientos crecientes. Estos estn, por supuesto, estrechamente relacionados
con el supuesto de competencia.
3. La mayor parte de los resultados alcanzables son sobre estados de equilibrio y principalmente
sobre estados estacionarios. Esto sin duda hace excesivamente a-histrica a la economa neocl-
sica y poco atractiva.
4. Importantes factores sociales no son tomados en cuenta, sobre todo en la teora de la distribu-
cin: en particular, el conficto de clases. [] Si la teora econmica neoclsica fuera [] una
representacin razonablemente vlida de la determinacin de precios incluyendo la distribu-
cin, entonces el conficto de clase, la militancia del movimiento obrero y otras fuerzas simi-
lares no seran excluidos absolutamente. Estas mismas fuerzas, salvo en las circunstancias muy
extremas, operaran a travs del mecanismo de la oferta y la demanda y alteraran los resultados.
Las personas pueden diferir en cuanto al peso relativo que debe darse, en un momento determi-
nado, a factores econmicos relativamente estrechos (como la relativa escasez de los insumos de
produccin), frente a los factores polticos y sociales. Eso debera o podra ser una cuestin de
evidencia.
Cualesquiera que sean sus orgenes histricos, no veo que la lgica del anlisis de la oferta y la
demanda sea necesariamente una apologtica capitalista. J.B. Clark pudo haber pensado que el
producto marginal de cualquier cosa era su justa recompensa. Pero ninguno de los participan-
tes en este debate, de cualquier lado, tomara esa idea en serio. La literatura sobre el equilibrio
general y la economa del bienestar, despus de todo, haba avanzado en explicar precisamente
por qu esa idea no era verdad. Si se diera el caso de que las relaciones de dominacin y sumisin
son los motores principales de la oferta o la demanda o de ambos, entonces debera ser posible
mostrar su operacin, incluso economtricamente. [].
Estas son importantes limitaciones y defciencias del anlisis neoclsico en el campo general del
que estamos hablando. Ofrecen un montn de temas de investigacin. Pero lo interesante de
esta lista de defciencias es que ninguna de ellas tiene nada que ver con el reswitching. De hecho,
como he sealado, toda la discusin sobre el reswitching se da dentro del marco de los supuestos
neoclsicos. Entonces cul es su signifcado? Bueno
5. El fenmeno del reswitching demuestra que la extensin de la teora neoclsica hacia parbolas
fciles puede ser engaosa. Por ejemplo, ahora est claro que no hay ninguna forma general de
clasifcar los procesos tecnolgicos, como simplemente ms o menos trabajo intensivo, al menos
no, si uno quiere signifcar con estas palabras que tecnologas ms intensivas en mano de obra
siempre corresponden (en un estado determinado del conocimiento tecnolgico) a un salario
real ms bajo y por lo tanto a una tasa de inters ms alta a lo largo de la frontera precios de los
factores en equilibrio de estado estacionario. Ms generalmente, y ms importante, no es cierto,
incluso con todas los supuestos estndar, que los estados estacionarios con tasas de inters ms
bajas tengan ms altos consumos por trabajador (Solow, 1975, pp. 50-51).
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Bhaduri, Amit (1966). Te concept of the marginal productivity of capital and the Wicksell
efect. Oxford Economic Papers, XVIII, 284-288.
Clark, John Bates (1899). Te Distribution of Income. Nueva York: Macmillan.
Eatwell, John (1976). Irving Fishers Rate of Return over Cost and the Rate of Proft in a Capi-
talism Economy. En M. Brown, K. Sato y P.Zarabembka (eds.), Essays in Modern Capital
Teory. msterdam: North Holland Publishing Company.
Fisher, Irving (1930). Te Teory of Interest: As determined by impatience to spend income and
opportunity to invest it. Nueva York: Kelley and Millman.
Garegnani, Pierangelo (1966). Switching of Techniques. Quarterly Journal of Economics, 80,
554-567.
Garegnani, Pierangelo (1970). Heterogeneous Capital, the Production Function and the Teory
of Distribution. Te Review of Economic Studies, 37(3), 407-436.
Garegnani, Pierangelo (1972). Il Capitale nelle Teorie della Distribuzione. Miln: Dott. A. Giufr
Editore.
Garegnani, Pierangelo (1976). Te neoclassical production function: comment. American
Economic Review, 66(3), 424-427.
Garegnani, Pierangelo (1990). Quantity of Capital. En J. Eatwell, M. Milgate y P. Newman
(eds.), Capital Teory: Te New Palgrave. Londres: Macmillan.
Garegnani, Pierangelo (2003). Savings, Investment and Capital in a System of General Inter-
temporal Equilibrium. En F. Hahn y F. Petri. (eds.), General Equilibrium: Problems and
Prospects. Londres: Routledge.
Garegnani, Pierangelo (2005). Further on Capital and Intertemporal Equilibria: A Rejonder to
Mandler. Metroeconomica, 4.
Garegnani, Pierangelo (2008). Capital in the Neoclassical Teory. Some Notes. Mimeo.
Harcourt, Geof (1969). Some Cambridge Controversies in Te Teory of Capital. Journal of
Economic Literature, 7(2), 369-405.
Harcourt, Geof (1976). Te Cambridge Controversies: Old Ways and New Horizons-Or Dead
End? Oxford Economic Papers, New Series, 28(1), 25-65.
Kaldor, Nicholas (1970). Some fallacies in the interpretation of Kaldor. Te Review of Economic
Studies, 37(1), 1-7.
Krugman, Paul (2007). Te Conscience of a Liberal. Nueva York y Londres: W.W. Norton &
Company.
Nell, Edward J. (1970). A Note on Cambridge Controversies in Capital Teory. Journal of
Economic Literature, 8(1), 41-44.
Nell, Edward J. (1976). Te Black Box Rate of Return. En M. Brown, K. Sato y P.Zarabembka.
(eds.), Essays in Modern Capital Teory. msterdam: North Holland Publishing Company.
Nell, Edward J. (1983). Demanda efectiva, precios y salarios. Mxico D.F.: Editorial Trillas.
Nell, Edward J. y David Laibman (1977). Reswitching, Wicksell Efects and the Neo-Classical
Production Function. American Economic Review, 70(5), 1015-1017.
Nuti, Domenico (1969). Te Degree of Monopoly in the Kaldor-Mirrlees Growth Model.
Review of Economic Studies, 36(106), 257-260.
Pasinetti, Luigi (1966). Changes in the Rate of Proft and Switches of Techniques. Quarterly
Journal of Economics, 80, 503-517.
Pasinetti, Luigi (1970). Again on Capital Teory and Solows rate of return. Te Economic Journal,
80(318), 428-431.
Pasinetti, Luigi (2000). Critique of the neoclassical theory of growth and distribution, mimeo.
Ha sido publicado en Banca Nazionale del Laboro Quarterly Review, 215, 81-106.
Robinson, Joan (1953-1954). Te Production Function and the Teory of Capital. Te Review
of Economic Studies, 21(2), 81-106.
Robinson, Joan (1971). Te measure of capital: Te end of the controversy. Economic Journal,
81(323), 597- 602.
Robinson, Joan (1973). La funcin de produccin y la teora del capital. En Oscar Braun (ed.),
La teora del capital y la distribucin. Buenos Aires: Editorial Tiempo Contemporneo.
Samuelson, Paul (1962). Parable and realism in capital theory: Te surrogate production function.
Review of Economic Studies, 39, 193-206.
Samuelson, Paul (1966). A Summing Up.Te Quarterly Journal of Economics, 80(4), 568-583.
Solow, Robert (1955-56). Te Production Function and the Teory of Economic Growth. Te
Review of Economic Studies, 23, 101-108.
Solow, Robert (1963). Capital Teory and the Rate of Return. msterdam: North-Holland
Publishing Company.
Solow, Robert (1967). Te Interest Rate and the Transition between Techniques. En C.H.
Feinstein (ed.), Capitalism, Socialism and Economic Growth. Cambridge: Cambridge
University Press.
Solow, Robert (1970). On the rate of return: a reply to Pasinetti. Economic Journal, 80(318),
423-428.
Solow, Robert (1975). Brief Comments. Te Quarterly Journal of Economics, 89(1), 48-52.
Solow, Robert (2000). Growth Teory. Landmark papers in economic growth. Northampton:
Edward Elgar Publishing.
Documento recibido el 15 de mayo de 2012
y aprobado el 30 de julio de 2012.

3842 14670 1 PB

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

3842 14670 1 PB

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

La controversia sobre la teora del capital

La representacin de estas proposiciones puede verse en los grfcos 1, 2, 3 y 6. Cul

, levemente mayores que r*, y

. Consecuentemente, r, expresada como: (c

), ser una tasa indefnida.

S-ar putea să vă placă și