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1
PIBhab
t
+
2
Inflation
t
+
1
Gouvernement
t
+
t
(vi)
IDE
t
= +
1
COM
t-1
+
2
COM
t-2
+
3
COM
t-3
+
4
COM
t-4
+
1
PIBhab
t
+
1
Dmocratie
t
+
2
Corruption
t
+
3
Risquepoltique
t
+
t
(vii)
IDE
t
= +
1
COM
t-1
+
2
COM
t-2
+
3
COM
t-3
+
4
COM
t-4
+
1
PIBhab
t
+
2
Inflation
t
+
1
Gouvernement
t
+
1
Dmocratie
t
+
2
Corruption
t
+
3
Risquepoltique
t
+
t
Puisque les rsultats de toutes les procdures d'estimation seront illusoires si les sries
temporelles ont des racines unitaires, il faut tablir dabord la prsence de stationnarit.
Pour faire cela, on utilise le test de Phillips-Perron et de Dickey-Fuller pour les sries des
IDE et du commerce aussi bien que pour les autres variables de contrle soit
macroconomiques, soit institutionnelles. Nous ne pouvons pas rejeter lexistence de
racine unitaire pour presque toutes les sries au niveau de 5%, donc elles ont des tendances
stochastiques. La mthode correcte pour enlever les tendances stochastiques et de rendre
les processus faiblement dpendant est donc de travailler avec les premires diffrences,
tant donn que y(t) est faiblement dpendante. En prenant les premires diffrences des
25
sries, les tests de Phillips-Perron et de Dickey-Fuller rejettent lexistence de racine
unitaire.
De plus, en appliquant le test de Breusch-Godfrey aux rgressions estimes par MCO, on a
toujours trouv la prsence d'auto-corrlation des rsidus. Comme solution au problme
dauto-corrlation, on utilisera des carts types robustes de Newey et West. Pour analyser
la sensibilit au choix de la fentre, on a calcul des carts types pour diffrents choix de
lags. Les rsultats ne sont pas sensibles au choix de la fentre.
Les signes attendus. Pour le dgre de libralisation commerciale: > 0 (Effet de
complmentarit : lArgentine et le Mexique) ; < 0 (Effet de substitution : le Brsil). Et,
COM
t
IDE
t
ou
0. Pour une explication approfondie, voir les hypothses de ltude
(p.16)
Pour le PIB per capita:
1
< 0 si > 0 ;
1
> 0 si < 0. Le rapport entre le PIB per
capita et les IDE est ngatif sous lhypothse que lIDE serait attir par une main duvre
abondante et bon march (IDE verticaux). Au contraire, la relation serait positive sous
lhypothse que lIDE viserait le march local (IDE horizontaux).
Il faut mentionner que ce rapport pourrait varier au cours du temps. Au fur et mesure que
le PIB par habitant augmente, comme rsultat peut-tre de la contribution des IED la
croissance conomique, les firmes multinationales seraient de moins en moins intresss
investir verticalement et de plus en plus intresses investir pour servir le march
domestique en expansion.
Pour linflation:
2
< 0. Une conomie faisant preuve de stabilit macroconomique
(inflation basse) augmente ses perspectives dattirer de lIDE.
Pour la taille du gouvernement:
3
< 0. Dans les pays o les dpenses gouvernementales
sont excessives ou quand le gouvernement a de la difficult financer ses dpenses, des
entres dIDE plus faible sont attendues priori.
26
Nous voulons constater si les IED ont tendance sorienter vers les pays plus srs et
disposant dinstitutions de meilleure qualit. Les pays moins risqus et dots dinstitutions
plus solides ont tendance attirer plus dIED.
Pour la dmocratie:
1
> 0. Le type de rgime politique comme explication de lIDE est
un facteur trs controvers avec certaines auteurs soutenant que les dmocraties
encouragent la stabilit politique et conomique alors que dautres argumentent le
contraire. Vu la transition vcue par la rgion vers la dmocratie au dbut des annes 80 et
que les dmocraties on entam les reformes conomiques, on fera lhypothse que la
dmocratie est un facteur ayant contribu attirer de lIDE.
Pour la corruption :
2
< 0. La corruption augmente les cots associs aux affaires rendant
moins attrayants les pays o le dgre de corruption est assez lev.
Pour le risque politique:
3
> 0. Lamlioration des conditions du climat politique risque
augmente les probabilits dattirer de lIDE.
Les rsultats
LArgentine. Le ratio de lIED sur le PIB est significativement et positivement li
louverture commerciale et cette relation rsiste lajout des variables de contrle. Le test
de Fisher indique que les quatre retards du commerce sont significatifs soit au niveau de
5% soit au 1%, vrifiant que le commerce cause lIED la Granger. De plus, les quatre
retards considrs individuellement sont positifs et statistiquement diffrents de zro au
niveau de 5% et 1%. La somme des coefficients montre quune augmentation dun point de
pourcentage du ratio commerce/PIB augmenterait de 0,40 1,24 points de pourcentage le
ratio IED/PIB. On conclut, donc, que leffet de complmentarit entre le commerce et
lIDE prime en Argentine: louverture commerciale a augment les entres dIED dans le
pays.
LIED prsente une relation fortement ngative au revenu, relation qui reste, elle aussi,
significative lorsque lon inclut les autres variables de contrle. Les entreprises
multinationales, donc, seraient attires en Argentine par la main duvre abondante et
27
bon march. Quant aux autres variables macroconomiques, nous constatons une relation
ngative et statistiquement significative entre linstabilit de lconomie argentine
(mesure par le taux dinflation) et les entres dIED. La relation reste significative
signification lorsque nous introduisons les autres variables de contrle. Leffet des
dpenses publiques est ambigu et nest pas robuste aux changements des spcifications.
Grce linclusion des variables politiques, nous constatons que lIDE est ngativement et
significativement corrl lindicateur du risque de pays. Cette relation reste ngative et ne
perd pas sa signification lorsque nous introduisons les autres variables de contrle. La
dtrioration du risque de pays en Argentine aurait contribu la perte de confiance des
investisseurs trangers et la sortie massive des IDE du pays aprs la crise financire du
dbut du sicle.
Dailleurs, les rsultats suggrent que la probabilit de recevoir de lIDE en Argentine ne
varie pas par rapport au rgime politique. La transition la vie dmocratique et la
consolidation de la rgle dmocratique nauraient pas eu dimpact sur lIDE de faon
directe.
Le Brsil. LIED est attir par le march brsilien. Nous observons que le volume dIDE
prsente une forte corrlation ngative avec louverture commerciale. Bien que les
troisimes et quatrimes retards de la variable commerce ne soient pas individuellement
significatifs, tous les retards pris de faon conjointe sont toujours significatifs au niveau de
1%, confirmant la causalit ngative la Granger. Une augmentation dun point de
pourcentage du ratio Commerce/PIB, diminuerait le ratio IED/PIB de 0,36 0,48 point de
pourcentage. Au Brsil, lIED serait attir par la recherche de dbouchs impliquant que
leffet de substitution prvaudrait sur leffet de complmentarit.
Nous observons que lindice de dmocratie prsente une forte corrlation positive avec le
volume des flux dIED. Cette relation reste toujours positive et statistiquement
significative aprs lintroduction des autres variables de contrle.
28
Leffet des variables de contrle macroconomiques et institutionnelles nest jamais
statistiquement diffrent de zro.
Le Mexique. Le commerce a lair davoir peu d'effet sur les entres dIDE au Mexique.
Bien que les retards de la variable commerce soient conjointement significatifs au niveau
de 1%, lampleur conomique de la somme des coefficients (allant de -0,001 -0,003 selon
les rgressions) nest pas assez diffrent de zro. Comme attendu, on constate que le
coefficient pour le PIB per capita est toujours ngatif et statistiquement significatif. On
conclut donc que les salaires bas de lconomie mexicaine attirent des investisseurs
trangers. Dailleurs, linflation est ngativement corrle avec lIDE. On a laiss tomber
les variables institutionnelles tant donn quelles ne sont jamais statistiquement
significatives. Leur inclusion augmenterait inutilement la variance des coefficients et
affecterait linfrence statistique.
29
TABLEAU4
Rgressionspourl 'Argentine
Variabledpendante:IDE/PIB
(ii) (iii) (v) (vi)
Commerce1 Commer ce 0, 0278227 0, 035752 0, 2489967 **
0, 0261794 0, 0358466 0, 0331412 0, 0975334
Commerce2 0, 1043933 *** 0, 1120967 *** 0, 124279 *** 0, 1186104 **
0, 0243539 0, 0328428 0, 0332265 0, 0546707
Commerce3 0, 1375004 *** 0, 1365306 *** 0, 186566 ** 0, 3124716 ***
0, 0459265 0, 0482282 0, 0730204 0, 0513609
Commerce4 0, 1496756 ** 0, 1604595 *** 0, 124586 ** 0, 5831009 ***
0, 0534955 0, 0557139 0, 0533974 0, 1717168
PIBparhabitant - 0, 00078 - 0, 001254 * - 0, 00157 - 0, 005601 ***
0, 0005694 0, 0005991 0, 0010378 0, 0013569
Inflation - 0, 000578 * - 0, 002503 ***
0, 0002701 0, 000601
Gouvernement 0, 0639108 - 0, 896167 ***
0, 2186765
Dmocratie 0, 015849 - 1, 039881
0, 5940017 0, 5419551
Corruption - 1, 30581 * - 4, 784649 ***
0, 6967111 0, 8440346
Risquepolitique 0, 146457 1, 080827 ***
0, 1833671 0, 3038674
Constant 1, 71255 *** 1, 888977 *** 1, 347552 9, 039384 **
0, 4335848 0, 4451457 4, 195272 3, 997278
Observations 21 21 21 21
F 5,23 4, 29 7, 64 20, 55
Pr ob > F 0,0077 0, 0198 0, 0027 0, 0001
H
0
:Comm?IDEou
=0
30
TABLEAU5
Rgressionspourl eBrsi l
Variabledpendante:IDE/PIB
(ii) (iii) (v) (vi)
Commerce1 - 0, 069364 - 0, 120946 ** - 0, 152043 *** 0,2214437 ***
0, 0470368 0, 0523139 0, 047421 0,0589136
Commerce2 - 0, 156845 *** - 0, 138582 ** - 0, 160461 *** 0,1388407 **
0, 042865 0, 053901 0, 0520767 0,0606413
Commerce3 - 0, 079635 - 0, 06047 - 0, 055465 0,0349169
0, 0504937 0, 0446659 0, 0569696 0,0497952
Commerce4 - 0, 058767 - 0, 098056 - 0, 059907 0,1083219
0, 0785186 0, 0961447 0, 1073507 0,1274624
PIBparhabitant 0, 0011634 0, 0003248 0, 0025257 0,0016907
0, 0018301 0, 0020464 0, 0016067 0,0017706
Inflation - 6, 98E- 05 0,000107
0, 0001209 0,0001736
Gouvernement - 0, 147413 *** 0,1598479 **
0, 0444069 0,0557052
Dmocratie 1, 071557 ** 1,199294 **
0, 3719035 0,4189007
Corruption 0, 2343914 0,1751266
0, 2768633 0,3079067
Risquepolitique 0, 0476525 0,0414184
0, 0798346 0,0837743
Constant 0, 1576431 0, 3124638 - 8, 334064 ** 9,152853 **
0, 1678298 0, 2032587 2, 88599 3,240941
Observations 21 21 21 21
F 26, 52 22, 39 30, 09 11,44
Pr ob > F 0, 0000 0, 0000 0, 0000 0, 0014
H
0
:Com?IDEou
=0
31
TABLEAU6
Rgressionspourl eMexi que
Variabledpendante:IDE/PIB
(ii) (iii)
Commerce1 0,0080034 0,0090829
0,0271318 0,0336503
Commerce2 0,0169457 ** 0,0227304 ***
0,0081957 0,0065688
Commerce3 0,001914 0,0130105
0,0119754 0,0087709
Commerce4 0,0199589 0,0200857
0,0166408 0,0123724
PIBparhabitant 0,0006723 * 0,0012774 ***
0,0002214 0,0003729
Inflation 0,0031109 *
0,0016542
Gouvernement 0,2987865 *
0,1582068
Constant 0,1332373 0,106107
0,1227936 0,1175766
Observations 21 21
F 8,23 10,31
Pr ob > F 0,001 0,0006
H
0
:Com?IDEou
=0
32
5.3 Inversion de la causalit (2)
Les estimations dcrites ci-dessus ont tabli que le dgre de libralisation commerciale
passe cause laugmentation (LArgentine) ou la diminution des IDE (le Brsil) la
Granger. De plus, aucun effet ne serait dominant au Mexique malgr les normes entres
dIDE perues. Cependant, Ainzenman et Noy (2005) suggrent que la causalit est
bidirectionnelle (effet de feedback), c'est--dire, quelle pourrait aussi aller des IDE passs
vers le commerce prsent. Les entres dIDE passes pourraient soit augmenter soit
diminuer le commerce. Le feedback se produit dans le cas ou x(t) provoque y(t) et y(t)
provoque x(t).
Suivant Ainzenman et Noy (2005), on tablit le modle suivant pour dterminer si lIDE
pass cause le commerce la Granger :
(viii)
COM
t
= +
IDE
t-i
+ MACRO
t
+
(i = 1, 2, 3, 4)
La variable dpendante est maintenant le commerce international et la variable
indpendante est le dgre douverture aux entrs dIDE, mesur de faon analogue la
libralisation commerciale, comme les afflux nets dIDE par rapport au PIB. On considre
le mme ensemble de variables macroconomiques et on utilise la mme dmarche
conomtrique quauparavant. On nutilise plus lensemble des variables institutionnelles
cause de la faiblesse des argumentes soutenant quelles pourraient avoir deffet sur le
commerce international. Les quations estimes sont les suivantes:
(ix)
COM
t
= +
1
IDE
t-1
+
2
IDE
t-2
+
3
IDE
t-3
+
4
IDE
t-4
+
1
PIBcapita
t
+
t
(x)
COM
t
= +
1
IDE
t-1
+
2
IDE
t-2
+
3
IDE
t-3
+
4
IDE
t-4
+
1
PIBcapita
t
+
2
Inflation
t
+
3
Government
t
+
t
Pour dterminer la causalit la Granger du FDI vers le commerce, les hypothses tester
sont les suivantes:
33
H
0
: IDE
t-i
COM
t
ou
= 0
H
A
: IDEI
t-i
COM
t
ou
0
Les signes attendus. Pour le dgre de libralisation commerciale: > 0 (effet de
complmentarit : lArgentine et le Mexique) ; < 0 (Effet de substitution : le Brsil). Et,
IDE
t
COM
t
ou
0. Pour une explication tendue, voir les hypothses de ltude.
Les rsultats. En utilisant le test de Fischer, on peut refuser lhypothse nulle au niveau de
1% pour les trois pays. Les IDE causeraient positivement le commerce la Granger en
Argentine et au Mexique. Une augmentation dun point de pourcentage du rapport
IDE/PIB causerait une augmentation de 4.4 5,1 points de pourcentage du rapport
commerce/PIB en Argentine et de 4.5 5,79 points de pourcentage au Mexique. Au
contraire, au Brsil les entres dIDE auraient pour effet la substitution du commerce. Une
augmentation dun point de pourcentage du ratio IDE /PIB rduirait le commerce de 0.96
points de pourcentage. Bien que dans la premire rgression on ait trouv un impact
positif, on peut supposer que le rsultat serait baiss cause des variables pertinentes
manquantes.
Les effets de complmentarit et substitution sont vrifis pour lArgentine et le Brsil
respectivement. Cependant, bien quon nait pas trouv de prdominance dun effet sur
lautre dans le cas du Mexique quand on avait test pour la causalit la Granger du
commerce vers lIDE, lorsquon inverse la causalit, on trouve que leffet de
complmentarit domine largement leffet de substituabilit.
34
TABLEAU7
Rgressionspourl 'Argentine
Variabledpendante:Commerce/PIB
(ix) (x)
IDE1 - 0, 3124417 0,2531371
0, 4504392 0,4089312
IDE2 - 0, 1381821 0,1395034
0, 3418053 0,5002743
IDE3 2, 813412 *** 3,140024 ***
0, 7833761 0,9568822
IDE4 2, 116732 ** 1,99443 *
0, 8835091 0,9997579
PIBparhabitant 0, 0052418 0,0074809 **
0, 0066684 0,0082177
Inflation 0,0018025 ***
0,0012563
Gouvernement 0,3297813 **
0,1416979
Constant 14, 50784 *** 12,85985 ***
1,563936 0,8237024
Observations 21 21
F 213,01 126,51
Pr ob > F 0,0000 0,0000
H
0
:IDE?COMou
=0
35
TABLEAU8
Rgressionspourl eBrsi l
Variabledpendante:Commerce/PIB
1,4709766 0,963842
(ix) (x)
IDE1 - 0, 2900168 2,089271 **
0, 4267231 0,8879561
IDE2 0, 4267231 1,554497 **
0, 7141122 0,7266532
IDE3 0, 8883086 1,660203 *
0, 7936063 0,4896492
IDE4 0, 4459617 2,56137 **
0, 3485714 0,9551383
PIBparhabitant - 0, 0106056 *** 0,0164233 *
0, 00342 0,0026137
Inflation 0,0007577
0,0005632
Gouvernement 0,9729335 ***
0,1517691
Constant 0, 346428 2,121662 **
0,5324179 0,7951499
Observations 21 21
F 54,87 66,97
Pr ob > F 0,0000 0,0000
H
0
:IDE?Commerceou
=0
36
TABLEAU9
Rgressionspourl eMexi que
Variabledpendante:COM/PIB
(ix) (x)
IDE1 1, 670126 0,7353488
1, 338259 0,7715154
IDE2 0, 6533356 0,5105079
1, 010183 0,4672489
IDE3 2, 472949 *** 2,301211 ***
0, 432123 0,270364
IDE4 1, 148733 *** 1,18561 ***
0, 5064359 0,3805958
PIBparhabitant - 0, 0171534 *** 0,0114344 ***
0, 0039256 0,003277
Inflation 0,0297376 *
0,0151353
Gouvernement 4,843507 ***
0,9419468
Constant 2, 058987 *** 2,441617 ***
0,4979952 0,6582466
Observations 21 21
F 9,23 22,61
Pr ob > F 0,0006 0,0000
H
0
:IDE?Commerceou
=0
37
5.4 Test de causalit la Geweke
Geweke (1982) a dvelopp un test pour examiner plus explicitement les questions de
feedback linaire en dcomposant la causalit par frquences. diffrence du test de
Granger, le test de Geweke prend aussi en compte la possibilit de causalit simultane
entre deux sries temporelles. Le test de Geweke nous permettra, donc, de dcomposer,
mesurer et tester leffet de rtroaction entre le commerce et lIDE. On dcrira brivement
la procdure.
(a) Effet de rtroaction linaire: les mesures de Geweke (1982) de causalit linaire
(temporelle) sont:
F
COMMERCE IDE
= Ln (
1
/
2
)
F
IDE COMMERCE
= Ln (
3
/
4
)
O
1,
2
,
3
et
4
sont les matrices de variance-covariance des rsidus respectivement
obtenues aprs avoir estim les rgressions suivantes (avant de faire les estimations, on a
suivie la mme dmarche conomtrique expliqu auparavant pour tester la stationnarit
des sries et la prsence dautocorrlation et on a applique les correctifs ncessaires) :
(ix)
IDE
t
= +
1
IDE
t-i
+
t
(x)
IDE
t
= +
1
IDE
t-i
+
2
COM
t
+
t
(xi)
COM
t
= +
1
COM
t-i
+
t
(xii)
COM
t
= +
1
COM
t-i
+
2
IDE
t
+
t
Puisque IDE et COM sont des processus unidimensionnels, les matrices de variance-
covariance seront des scalaires. Ainsi, si les variances du modle contraint (ix et xi) et non
contraint (x et xii) sont les mmes, la mesure de Geweke de causalit linaire sera gale au
logarithme naturel de 1, c'est--dire 0, et on conclura que le commerce nentraine pas
lIDE (F
COMMERCEIDE
= ), ou vice-versa, F
IDE COMMERCE
= 0. Les hypothses tester sont
les suivantes:
(1) H
0
: F
IDECOMMERCE
= 0 H
A
: F
IDECOMMERCE
0
38
(2) H
0
: F
COMMERCEIDE
= 0 H
A
: F
COMMERCEIDE
0
(b) Effet de rtroaction instantan: La mesure de feedback instantan entre le commerce
et les IDE est obtenue de la faon suivante :
F
IDE .COMMERCE
= Ln (
2
/
5
)
5
est la matrice de variance-covariance de rsidus obtenue aprs avoir fait la rgression
suivante:
(xiii)
IDE
t
= +
1
IDE
t-i +
2
COM
t, t -i
+
t
Les hypothses tester sont les suivantes:
(3) H
0
: F
IDE.COMMERCE
= 0
H
A
: F
IDE.COMMERCE
0
(c) Dpendance linaire: la mesure de Geweke (1982) de dpendance linaire entre les
deux sries est obtenue en additionnant les trois types de feedbacks au dessus :
F
FDI, COMMERCE
= F
IDE COMMERCE
+ F
COMMERCE IDE
+ F
IDE. COMMERCE
Le niveau de dpendance linaire entre le FDI et le commerce est la somme des feedbacks
linaires entre les deux et le feedback instantane entre les deux sries. Les hypothses
tester sont les suivants:
(4) H
0
: F
FDI, COMMERCE
= 0
H
A
: F
FDI, COMMERCE
0
Geweke (1982) dmontre que les hypothses nulles peuvent tre statistiquement examines
en utilisant la distribution
2
. Pour les feedbacks linaires et instantans, on refuse les
hypothses nulles si les tests statistiques n.F
IDECOMMERCE
, n.F
COMMERCEIDE
ou
n.F
IDE.COMMERCE
sont respectivement plus grands que le 90
e
quantile dune loi
2
avec (klp)
dgres de libert, ou k et l sont le nombre de variables comprises dans le vecteur dIDE et
39
commerce (k=l=1), p est le nombre de retards et n le nombre dobservations. Pour la
dpendance linaire, on rejette lhypothse nulle si la statistique n.F
IDE, COMMERCE
est plus
grande que le 90 quantile dune loi avec [kl(2p+1)] dgres de libert. Les rsultats sont
prsents au Tableau 7.
Dabord, on examine la dpendance linaire. Les valeurs des tests statistiques sont toujours
plus grandes que la valeur critique dune loi
2
avec 9 degrs de libert au niveau de 1%.
Ce rsultat nous permet de conclure que pour les trois pays, les sries dIDE et de
commerce sont linament dpendantes la Geweke.
Ensuite on fait la dcomposition de la dpendance linaire. Pour les trois pays, il est
possible de refuser lhypothse nulle dabsence deffet de rtroaction temporel et
instantan au niveau de 10%. On conclut que la causalit entre les IDE et le commerce est
double sens.
Dans le cas de lArgentine, la plupart de la dpendance linaire entre le commerce et les
IDE (93%) est attribuable la causalit la Granger de lIDE vers le commerce (59%) et
du commerce vers les IDE (22%). Le 17% restant est expliqu par la rtroaction
instantane entre les deux sries. Etant donn les coefficients positifs quon avait trouv
dans les estimations des sections 5.2 et 5.3, on confirme que le commerce et les IDE se
complmentent en Argentine.
Dans le cas de lconomie brsilienne, la causalit la Granger du commerce vers lIDE
explique 38% de la dpendance linaire, tandis que la causalit des IDE vers le commerce
explique 25%. Le 17% restant est attribuable leffet instantan. Les rsultats du test de
Geweke et les estimations conomtriques faites auparavant dmontrent que le commerce
et les IDE se substituent au Brsil.
Pour le Mexique, 37% de la relation linaire corresponde au commerce causant les IDE
la Granger, 20% aux IDE causant le commerce. Lautre 43% est expliqu par leffet de
rtroaction simultan entre les sries. Bien que le test de Granger et de Geweke confirment
que statistiquement le commerce cause les IDE (F
COMMERCEIDE
), on na pas trouv de
40
coefficient conomiquement significatif (la magnitude du coefficient nest pas assez
diffrent de zro). Au contraire, on vrifie que les entres dIDE seraient une de cause de
laugmentation du commerce international au Mexique. Il reste encore la question non
rsolue de lnorme poids du feed-back instantan (43%) dans le feed-back linaire total
des sries.
Dans le cas de trois pays, on conclut, donc, que linvestissement direct tranger a une
influence plus grande sur les changes que linfluence exerce par le commerce sur les
entres dIDE.
41
Tableau 10
RsultatsdutestdeCausalitlaGeweke
Argentine % Brsil % Mexique %
F
COMMERCE?IDE
0,37896558 22,33 0,55347179 38,01 0,80930742 36,95
F
FDI?COMMERCE
1,00695844 59,34 0,36652341 25,17 0,42727591 19,51
F
FDI.COMMERCE
0,31095049 18,32 0,53602166 36,81 0,95385018 43,55
F
FDI, COMMERCE
1,69687451 100 1,45601687 100 2,19043351 100
n.F
COMMERCE?FDI
7,95827718 11,6229076 16,9954557
n.F
FDI?COMMERCE
21,1461272 7,69699167 8,97279416
n.F
FDI.COMMERCE
6,52996029 11,2564549 20,0308539
n.F
FDI, COMMERCE
35,6343647 30,5763542 45,9991038
Nombre d'observations: 21
Nombre de retards: 4
Valeurs critiques 2 avec (klp) = 4 dgres de libert: 7.78 (10%), 11.07 (5%) et 15.09 (1%)
Valeurs critiques 2 avec [kl(2p+1)] = 9 dgres de libert: 14.68 (10%), 16.92 (5%) et 21.67 (1%)
42
6. Interprtation des rsultats dans le contexte national de trois pays
6.1 LArgentine
En Argentine, la libralisation commerciale au cours des annes 80, la signature du
Mercosur (1991) et les entres dIDE se sont renforces mutuellement produisant
laugmentation des flux du commerce et dIDE pendant les 20 dernires annes. Cette
relation positive entre le commerce et les IDE est attribuable lintrt des investisseurs
pour la recherche de ressources et pour la recherche defficience. La recherche de
ressources demeure un grand facteur d'attrait de l'IDE tant motive par lnorme
disponibilit de richesses naturelles en Argentine et par la privatisation dYPF, la
compagnie ptrolire du pays. Ce type d'IDE a t traditionnellement important et il
reprsente une grande proportion des entres dIDE en Argentine (un tiers).
Quant la recherche defficience, elle s'est rvle ces dernires annes comme une
importante motivation de l'IDE. La hausse de lIDE est explique, en partie, par la
rduction de tarifs commerciaux et lintgration rgionale qui a fait de lArgentine une
plate-forme privilgie dexportation vers ses voisins du Mercosur (le Brsil, lUruguay, la
et le Paraguay). Les exportations vers les pays du Mercosur, reprsentent le 69% du total
des exportations argentines. (CEPALC, 2005). Quant lorigine gographique des
investissements trangers, 38% des entres dIDE proviennent des ses partenaires
commerciaux du Mercosur, en particulier du Brsil. Cette motivation semble s'expliquer
par le dsir des entreprises d'investir en Argentine afin de profiter de la taille du march du
Mercosur. (300 millions de consommateurs, PIB per capita= 6000 US (2008)). Dans le cas
du Mercosur, il resterait vrifier quel effet, soit la cration ou la diversion du commerce,
a prdomin pour valuer les bnfices de cet accord dintgration rgionale. De plus,
laugmentation des IDE orients vers la recherche de l'efficience, a produit la hausse des
importations des intrants intermdiaires de 20% en moyenne annuelle pendant la priode
1990-2005 (Cepal, 2006)
43
6.2 Le Brsil:
Le principal dterminant de lIDE au Brsil est la recherche de dbouchs. La taille et la
croissance de lconomie brsilienne sont parmi les plus importants facteurs qui
dterminent l'IDE. Le vaste march brsilien a attir les entreprises multinationales car la
taille du march leur permet d'exploiter des conomies d'chelle et de raliser de meilleurs
profits. Limportance de lIDE horizontal au Brsil a augment notablement au cours des
annes 1990 avec l'ouverture des industries de services aux IDE et la privatisation des
entreprises publiques. L'IDE consacr aux services vise le march domestique car la
prestation des services exige la proximit des consommateurs. Au Brsil, la relation entre
le commerce et lIDE serait ngative, indiquant limportance de leffet de substitution entre
les deux. Lessor des IDE durant les annes 90, aurait impliqu la rduction des flux
commerciaux.
6.3 Le Mexique:
Il tait attendu que les reformes structurelles entames la fin des annes 80 et au dbut
des annes 90 (incluant la libralisation commerciale) et la signature de lALENA en 1994
rendraient le Mexique plus attirant pour les IDE, spcialement ceux orients vers
lexportation. Les reformes conomiques visaient en particulier laccs au financement
tranger, srieusement compromis aprs la crise de la dette vcue pendant la premire
moiti des annes 80. Dailleurs, lAlena devait permettre au Mexique de devenir la
meilleure plateforme dexportation vers les Etats-Unis grce laccs privilgi au march
amricain quobtiendraient les entreprises multinationales en installant des usines en
territoire mexicain.
Lessor des IDE aprs la libralisation commerciale et lentre en vigueur de lAlena est
trs bien document. Dune moyenne de 3 milliards de dollars pendant les annes 80,
lIDE est pass 15 milliards de dollars en moyenne partir de 1990 (en atteignant le
chiffre record de 25 milliards en 2001). Aprs la signature de lAlena, les IDE ont
augment de 70%. Etant donn les faits, il avait t formul comme hypothse que lIDE
44
rpondrait positivement la libralisation commerciale et aux accords de libre change et
que limpact serait substantiel.
Cependant les rsultats des estimations conomtriques semblent dcevants relativement a
ce qui avait t prdit. Le commerce a lair davoir peu d'effet sur les entres dIDE au
Mexique. Bien que significatifs statistiquement, conomiquement la somme de coefficients
est ngligeable. On essayera doffrir des tentatives dexplication la performance
dcevante du modle dans le cas du Mexique :
1. Au Mexique on observe deux faits. Dabord, la libralisation commerciale et
lAlena nont pas abouti la rduction de lIDE horizontal dans la mesure o les
entreprises multinationales sont toujours intresses investir au Mexique afin de
vendre sur le march local. En outre la rduction des barrires commerciales et
lAlena ont incit les entreprises multinationales investir massivement au
Mexique afin de profiter des bas cots salariaux et de la proximit du march
amricain (essor de lIDE vertical). Selon les donnes du U.S. Bureau of Economic
Statistics (http://www.bea.gov/international/index.htm#omc), les ventes locales des
filiales amricaines au Mexique en 2006 reprsentent le 56% du total. 33%
correspond aux exportations vers les Etats-Unis ou le Canada, et le 9% restant est
export vers dautres pays. Le Mexique est, donc, un norme rcipiendaire dIDE
vertical et horizontal. Les effets de substitution et de complmentarit seraient tous
les deux trs importants et se feraient contrepoids. Aucun des deux ne russirait
dominer lautre lorsquon value la causalit du commerce vers lIDE.
1. Depuis 1999 la comptitivit de lconomie mexicaine sest affaiblie. En fait, entre
1999 et 2002 la position du Mexique dans le classement global de comptitivit du
Global Economic Forum est descendue du rang 31 au 45
(http://www.weforum.org/en/initiatives/gcp/Global%20Competitiveness%20Report
/index.htm). Des pays comme la Turquie, la Grce, la Rpublique Tchque, la
Pologne et la Hongrie lont largement dpass. A lorigine de cet affaiblissement
on trouve la crise conomique (leffet tequila), qui a frapp durement l'conomie
45
mexicaine de 1995 1996, lapprciation du peso cause par les revenus
extraordinaires en provenance de lindustrie ptrolire et le ralentissement des
reformes conomiques. La perte de comptitivit a concid avec le ralentissement
des entres dIDE au pays depuis 2000.
7. Conclusion et pistes de recherche
On conclut que les liens de causalit entre le commerce international et les IDE varient en
fonction de la nature des investissements et des caractristiques des pays en Amrique
Latine. Ltude dmontre que : (i) une plus grande ouverture commerciale a gnr des
investissements directs en Argentine. (ii) A cause de lampleur de son march intrieur, les
firmes multinationales investissent au Brsil motives par la recherche de dbouchs. (iii)
Leffet de complmentarit est faible dans le cas de lconomie mexicaine. Mme si les
IDE ont stimul laugmentation des exportations et des importations, on na pas trouv un
effet net quand on a valu la causalit du commerce vers les IDE. (iv) Linvestissement
direct tranger exerce une influence plus importante sur les changes que linfluence
exerce par le commerce sur les entres dIDE.
Compte tenu des limites de cette tude, on n'a pu analyser l'ensemble de ce sujet trs vaste.
Cependant, il nous semblerait intressant, dans l'avenir: (i) dvaluer si le lien de causalit
change au sein dun mme pays pendant des priodes diffrentes ; (ii) danalyser de
manire plus approfondie la nature des liens entre le commerce et les IDE au niveau de
lAlena et le Mercosur et les facteurs pouvant expliquer les diffrences constates ; (iii)
dvaluer les bnfices pour les pays daccueil des entres dIDE en fonction de leur
nature ; (iv) de tester nos hypothses pour le cas dans des conomies latino-amricaines
plus petites, comme la colombienne, la vnzulienne ou la chilienne, celle-ci tant aussi
des rcipiendaires trs actives des IDE.
46
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