Sunteți pe pagina 1din 49

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public


Departament: ZI
Specializarea: Finane Bnci, An II, Grupa I

Strategii investiionale n
afaceri
-proiect-

Prof. ndrumtor:
Prof. Dr. Gabriela Prelipcean
Lector drd. Mariana Lupan
Mariana Lupan

Proiect realizat de:

2010

CUPRINS
1.

Prezentarea firmei si a poiectului de investitii

2.

Prezentarea ultimei situatii bilantiere si calculul urmatorilor indicatori:

a.

Indicatori economico-financiari pe baza de bilant;

b.

Analiza ALTMAN;

c.

Analiza CONAN-HOLDER.

3.
Analiza SWOT si identificarea strategiilor pe care firma le poatea avea in
vedere pentru stabilirea programului investitional.
4.

Identificarea si prezentarea indicatorilor cu caracter general.

5.
Calculul indicatorilor statici de fundamentare a eficientei economice a
investitiilor supunand spre analiza trei variante de proiect de investitii.
6.
Calculul indicatorilor imobilizati stiind ca fondurile se cheltuiesc la sfarsitul
anului.
7.
Calculul indicatorilor actualizati la momentul inceperii lucrarilor de investitii
si la momentul scoaterii din folosinta a obiectivului de investitii, folosind o rata de
actualizare a=22%.
8.
Calculul indicatorilor propusi de metodologia Bancii Mondiale folosind aceeasi
rata de actualizare.
9.
Centralizarea tuturor indicatorilor de eficienta economica a investitiei calculate
la punctele precedente si evidentierea variantei optime de program de investitii.
10. Concluzii si propuneri privind imbunatatirea activitatii firmei analizate.

CAPITOLUL 1
PREZENTAREA DATELOR DE IDENTIFICARE ALE
SC.BermasS.A

1.DATE DE IDENTIFICARE:
NUMELE SOCIETII: SC Bermas SA
NUMR DE NREGISTRARE LA OFICIUL REGISTRULUI
COMERULUI:
J33/37/1991
COD FISCAL:R723636
COD ISIN: ROBEMAACNOR3
FORMA JURIDIC DE CONSTITUIRE: S.A
ADRESA: Platforma Industrial cheia, Strada Rulmentului, cod 5000,
judeul Suceava
TELEFON: 0230-526.543,526.545 /0230-526.542,
E-MAIL: office@bermas.ro
TIPUL ACTIVITII PRINCIPALE : producia de bere
CAPITAL SOCIAL: 15.087.134 RON
VALOARE NOMINAL A ACIUNILOR:0,70 RON
NUMR DE ACIUNI:21.553.049
ASOCIAI/ ACIONARI:

Acionari semnificativi
Ali acionari

48.33%

ASOCIAIA VICTORIA BERMAS SUCEAVA

30.87%

PAS BERMAS SUCEAVA

20.80%
3

Structura actionariatului BERMAS


Pas Bermas
20.80%

48.33%
30.87%
Alti actionari

Asociatia Victoria Bermas

2. CONDUCEREA SOCIETII:
S.C. BERMAS S.A. este administrat de un Consiliu de Administraie format
din 7(apte) membri, dup cum urmeaz:
GTEJ CONSTANTIN, vrsta: 69 ani, de profesie economist, cu o experien
de peste 40 ani, avnd funcia de Director General i Preedinte al Consiliului de
Administraie;
CROITOR OCTAVIAN, 63 ani, de profesie inginer industrie alimentar cu o
experien de 40 ani;
ANISOI ELENA, 50 ani, de profesie economist cu o experien de 27 ani;
EBREAN IRIDENTA, 37 ani, de profesie economist cu o experien de 14
ani;
TIRBU PETRU, 64 ani, de profesie sociolog i tehnician agronom cu o cu o
experien profesional de 38 ani;
SNGEAP CRISTINA, 37 ani de profesie inginer de industrie alimentar cu o
experien de 14 ani;
TOMA REMUS, 43 ani, de profesie inginer industrie alimentar cu o experien
profesional de 20 ani.
Consiliul de Administraie, conform Actului Constitutiv a delegat conducerea
executiv a societii unui numr de 3 directori i anume:
1. Gtej Constantin Director General;
2. Croitor Octavian Director Tehnic;
3. Anisoi Elena Director Economic.
4

Durata mandatului lor este de 4 ani, respectiv pn la 5 octombrie 2011.


Nu a existat i nici nu exist nici un fel de acorduri, nelegeri sau legturi de
familie ntre administratori i alte persoane implicate n numirea acestora ca
administratori.
Administratorii dein aciuni n cadrul asociaiilor salariailor care nc nu au
fost distribuite n nume propriu, respectiv Asociaia PAS Bermas i Asociaia
Victoria Bermas. Deinerile de aciuni n nume propriu conform datelor din
Registrul Acionarilor sunt nesemnificative.
ORGANIGRAMA S.C. BERMAS S.A. SUCEAVA
Schema nr. 1

A D U N A R E A G E N E R A L A A A C T IO N A R IL O R

C O N S IL IU L D E A D M IN IS T R A T IE

C O M IT E T D E D IR E C T IE

D IR E C T O R
R E P R E ZE N T AN T
MANAGEMENT

S E R V IC IU L C O M E R C IA L

IN G IN E R S E F

COMP.
P R O D U C IE

SECTO R
M AL

SECTO R
F IR E R B E R E

C O M P A R T IM E N T
M E C A N IC
IN V E S T I II, P S I

A T E L IE R
M E C A N IC

U Z IN A F R I G

SECTO R
FERM ENTARE

A T E L I E R Z I D R IE

SECTO R
M B . S T IC L E

F O R M A IE P S I

SECTO R
M B U T E L IE R E
KEG SI CO 2

C O N T A B IL S E F

C TC _ LABO RATO R
M IC R O B IO L O G IE

O F IC IU L J U R ID IC

TRANSPO RT

C O M P . E L E C T R IC
M E T R O L O G IE

CO M PARTM ENT
F I N A N C IA R

C O M P A R IM E N T
C O N T A B IL IT A T E

O F IC IU L D E C A L C U L
C O M P A R IM E N T
P R O T E C I A M E D IU L U I

GARAJ
R E P A R A T II A U T O

A T E L IE R
E L E C T R IC

CO M P. PERSO NAL
O R G . N O R M . S A L A R IZ .
A D M ., P A Z

C A S IE R I E

M A R K E T IN G
VNZRI

LABO RATO R
S I A T E L IE R
M E T R O L O G IE

DESF. BERE
L A S T IC L

D E P O Z IT
S T IC L E P L IN E

D E P O Z IT
S T IC L E G O A L E

DESFACERE
B ER E LA KEG

S E R V IC IU L I N T E R N D E
P R E V E N IR E
I P R O T E C IE

A P R O V IZ I O N A R E
FACTURARE

S E R V IC E
IN S T A L A II
TEREN

D E P O Z IT
D E M A T E R IA L E

S E R V IC IU L E X T E R N D E
P R E V E N IR E
I P R O T E C IE

D E P O Z IT
KEG URI

Sursa: Schem preluat din documentaia societii Bermas SA

Compartimentele structurii organizatorice ale societii sunt ordonate ntr-o


organigram de tip piramidal. Organigrama include n partea de sus organele de
conducere i posturile de conducere de nivel superior, sub care sunt redate succesiv
celelalte dimensiuni organizatorice, corespunztoare poziiei i dependenei lor
ierarhice, astfel nct competenele i responsabilitile funciilor se diminueaz pe
baza apropierii de baza piramidei.

3.DESCRIEREA ACTIVITII CURENTE A SOCIETII:


Acum 27 de ani, pe Platforma Industrial cheia, la ieirea din Suceava ctre
Vatra Dornei, a fost construit o fabric de bere, care peste ani avea s poarte
denumirea de SC Bermas, fala Bucovinei i a ntregii Moldove.
De peste un sfert de veac, Bermas Suceava produce sortimente de bere inegalabile ca savoare, cucerind toata
partea de est a rii. Berea blonda bucovinean este solicitat de tot mai muli distribuitori, iar sutele de mii de hectolitri
care pleac din fabric fac dovada clar a preferinei consumatorilor pentru sortimentele de bere Bermas.

Societatea Bermas se compune din patru sectoare de producie: malrie (produce


mal pentru satisfacerea necesarului intern existnd i posibilitatea pentru vnzarea
ctre alte fabrici de bere); fierbere (obinerea mustului de bere); fermentare i
mbuteliere.
Tehnologie, munc i druire
Concurena acerba de pe piaa berii din Romnia, ca i fiscalitatea exagerat au facut
ca multe fabrici de bere autohtone s dea faliment.

Avnd n vedere faptul c, Bermas este un productor de talie naional,


principalii concureni interni sunt:
Tabel
nr. 2
Productor
Mrci deinute
Brau Union Romnia
Heineken, Kaiser, Gosser, Schlossgold, Silva, Ciuc,
Golden Brau, Bucegi, Gambrinus;
Ursus Breweries SA
Ursus, Timioreana, Ciuca, Aurora, Cerbul 3,
Ciuca
Stejar, Peroni;
Interbrew Romania
Becks, Stella Artois, Leffe, Hoegaarden, Hopfen
Koning
Efes, Caraiman, Bergenbier, Noroc, Lowenbrau;
United
Romanian Tuborg, Skol, Carlsberg, Holsten, Guiness,
Breweries
Kilkenny;
Bereprod
European Drinks
Burger i Mester;
National Bere Holding
Coroana Export, Coroana Moldovei, Zimbru;
Romnia
Bere Azuga Romnia
Azuga;
Bere Mure
Neumarkt;
Robema Roiori Romnia
Robema;
Martens Galai
Senior, Damburger, Alutus, Soveja;
Bere Satu Mare
Sailer, Sanberg i Falken.
7

Sursa: tabel ntocmit pe baza datelor preluate de pe http://www.primet.ro


Pentru evidenierea cotei de pia deinut de societatea Bermas SA am realizat
urmatorul grafic:
Grafic nr.1
Cota de pia

Ali productori; 19%

Brau Union Romnia;


27%

Bermas SA; 1,80%

United Romanian
Breweries Bereprod; 9%

Interbrew Romnia;
21,50%

Ursus Breweries SA; 22%

Sursa: grafic ntocmit pe baza datelor obinute din ziarul Cotidianul

Rvnite de mari concerne internaionale, multe segmente de pia au fost ocupate


de mrci strine de bere, n timp ce unele firme romneti au fost ncet, ncet nl turate.
Dar, n faa acestui val cotropitor, fabrica sucevean Bermas nu numai c i-a pstrat vechii clieni, ci a reuit s-i impun
supremaia n toat partea de rsrit a rii.

Acest lucru a fost posibil att prin retehnologizarea fabricii, ct i datorita faptului c preocuparea de
baza a berarilor suceveni a fost ridicarea permanent a calitii produselor.
n ultimii trei ani, pentru achiziionarea unor utilaje performante au fost investite 50 miliarde de lei. ns, cu toata
modernizarea, nu s-a renunat la tehnologia clasic de fabricare a berii, utilizndu-se n continuare numai materii prime
naturale indigene care au dus la consacrarea marcilor sucevene de bere.
Tot n scopul ridicrii calitii sortimentelor de bere, conducerea de la Bermas a
elaborat un program pe termen mediu, care prevede, pentru urmtorii cinci ani,
investiii n valoare de 65 miliarde lei. "Principalul nostru obiectiv l constituie
retehnologizarea tuturor sectoarelor de producie, optimizarea consumurilor specifice
de utiliti tehnologice i realizarea unor randamente superioare n ceea ce privete
consumurile specifice de materii prime. Aceasta nseamn achiziionarea unei linii
complet automatizate de fierbere a mustului de bere, avnd drept rezultat ridicarea
8

calitii berii, precum i nlocuirea utilajelor productoare de agent frigorific specifice


din uzina de frig. De asemenea, avem n vedere modernizarea instalaiilor de
climatizare, condiionarea aerului n secia de germinare i a instalaiilor de uscare a
malului, rennoirea parcului auto propriu, dotarea clienilor cu instalaii de rcire i
distribuie a berii din butoaie de tip KEG i achiziionarea unei centrale termice, pentru
a fi independeni din punct de vedere termic", a declarat ec. Constantin G tej, director
general al SC Bermas SA Suceava.
Pentru conducerea firmei sucevene, politica de preuri este la fel de important ca i investiiile.Nu exist nici o
ndoial c fabrica de bere din Suceava este foarte puternic, dovada fiind i faptul c SC Bermas este singura firm
sucevean cu aciuni tranzacionate la burs.
Aur pentru berea blond de Suceava

Pstratoare a vechilor tradiii, chiar dac are cele mai moderne utilaje din ara, Bermas Suceava nu
a renunat la procedeul clasic de fabricare utiliznd conuri de hamei, ce aduc berii spum, gustul uor amrui, aroma i
culoarea deosebite, asigurndu-i limpezime i conservabilitate. Dar una din cele mai importante componente care se
regasete n savoarea unei beri este puritatea apei. Tocmai din acest motiv, la toate sortimentele de bere produse de
Bermas se folosete apa captat din vestitele izvoare subterane Berchieti, perfect curat din punct de vedere
bacteriologic. De asemenea, malul blond, obinut n fabrica de mal proprie din orzoaica selecionat i din hamei floare,
este de o calitate excepional.
Toate acestea au facut ca berea blond bucovinean s fie pe placul a milioane de
romni. Toate acestea, ns, nu ar fi fost posibile fr druirea i priceperea berarilor
suceveni care, de peste un sfert de secol, se ndeletnicesc cu aceast nobil meserie. De
aceea, poate, orice organizator de trguri i expoziii de profil este onorat de prezena
firmei Bermas, marc bine consacrat n rndul productorilor de bere din Romnia,
iar Bermas a participat la toate manifestrile de acest gen organizate n ar.
De altfel, n 1999 i 2000,la Trgul Internaional al Bunurilor de Consum TIBCO, desfurat la Bucureti, a obinut
dou medalii de aur, dovedind c este liderul berarilor romni. "Nu a fost uor s ajungem primii. Dar, am dovedit c o
firm din Bucovina poate deveni productor de talie naional. Acest lucru a fost posibil cu ajutorul oamenilor, care au
nvat s gndeasc unitar, s formeze o echipa, muli fiind de la nceput aici, din 1974, ca i mine. Toi ne-am unit
eforturile pentru ca berea pe care o producem s aib cea mai bun calitate i cel mai competitiv pre, deoarece, n final,
clienii ne judec.

Dup mai bine de un sfert de veac de la nfiinare avem o fabric modern, iar performanele sunt pe msur.
Aceti ani, precum i ncrederea pe care o au n noi clienii, ne oblig s meninem un ritm susinut de dezvoltare, de
producie i calitate. Nu vom iei de pe piaa berii din Romnia indiferent cu ce concerne va trebui s concurm, pentru ca
produsele noastre sunt de departe cele mai bune. Considerai aceasta ca pe o promisiune personal", ne asigur
Constantin Gtej, directorul general al SC Bermas. Iar promisiunea a fost onorat. Pe lng sortimentele tradiionale,
"Climani" i "Suceava", firma sucevean a lansat un nou sortiment de bere -- "Bermas". Dl Gtej este convins c acest
sortiment va cuceri inima romnilor: "Sperm ca noul sortiment s devina vedeta blond a berii din Romnia i s nu
lipseasc de pe masa nici unui romn".

PROGRAMUL INVESTIIONAL AL FIRMEI

Dup anul 1990, odat cu ptrunderea companiilor strine pe piaa berii din
Romnia, producia de bere a fabricii BERMAS SA a nregistrat un trend descresctor
pn n anul 1997, dup care s-au nregistrat creteri semnificative de la un an la altul
dei mediul concurenial a fost i este tot mai agresiv, fiind una din societile de profil
care i-a meninut i extins afacerea prin politici manageriale i strategii investiionale
adecvate.
Consiliul de Administraie al societii a reanalizat situaia fabricii din punct de
vedere tehnic, economic i perspectiva n ceea ce privete piaa produselor sale innd
seama de capacitatea de producie anual posibil de realizat, pentru a-i stabili
strategia de urmat n viitor.
A fost supus analizei fiecare secie de producie, respectiv dotarea i nivelul
tehnic al utilajelor i instalaiilor, modernizrile i mbuntirile realizate pas cu pas n
ultimii ani, posibilitile reale de exploatare pentru perioada urmtoare, n condiii
normale care s asigure realizarea obiectului de activitate.
S-a concluzionat c prioritatea o
imbuteliere pentru berea la PET.

reprezint introducerea unei linii de

Aceast necesitate este justificat att de exigena pieei din punct de vedere
cantitativ ct i de optimizarea consumurilor energetice i al forei de munc. Ca
urmare, Conducerea societii a hotrt modificarea programului de investiii,
excluznd anumite obiective care nu sunt prioritare i incluznd linia de mbuteliere
bere la PET, care a i fost contractat cu firma KRONES AG din Germania.
Cheltuieli cu investitia: pre de achiziie: 9.000.000 lei, cheltuieli cu transportul :
2.000.000 lei, cheltuieli amenajare hale pentru depozitarea utilajului:1.400.000 lei,
cheltuieli de instalare (montaj): 600.000 lei, cheltuieli instruire personal: 800.000 lei,
probe tehnologice, ncercri, rodaje: 1.200.000 lei, rezultand un cost total de
15.000.000 lei.

10

CAPITOLUL 2
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

PREZENTAREA ULTIMEI SITUAII BILANIERE


SC BERMAS SA prezint urmatoarea situaie bilanier la data de 31.12.2009:
ACTIV
LEI
PASIV
LEI
LEI
PASIV
LEI
Active curente:
casa i conturi la
bnci
stocuri
facturi emise i
nencasate
TOTAL ACTIVE
CURENTE
Active fixe
Amortizare
TOTAL ACTIVE FIXE
TOTAL ACTIV

Pasive curente:
furnizori i creditori
credite pe termen scurt
salarii i impozite

589.624
4.315.600
2.163.657

11.842.159

TOTAL PASIVE CURENTE

7.068.881

16.081.995
1.608.200

Credite pe termen lung


Capital propriu
Rezerve
TOTAL PASIVE PROPRII
TOTAL PASIV

1.548.439
16.651.968
4.263.066
22.463.473
29.532.354

34.479
8.787.982
3.019.698

17.690.195
29.532.354

Situaia veniturilor i cheltuielilor firmei se prezint astfel (lei):


Venituri totale = 25.922.440
Cheltuieli totale = 24.160.243
----------------------------------Profit brut = 1.762.197
Impozit pe profit (16%) = 241.709
11

----------------------------------Profit net = 1.520.488


Dividende (50%) = 760.244
Alte date care intervin n calculul indicatorilor:
Cheltuieli directe = 6.480.610
Rate de capital scadente = 423.156
Dobnzi aferente = 186.300
Politica de creditare a firmei:
- recuperarea creanelor 50 zile;
- plata furnizorilor creditori 45zile.
Informaii legate de aciuni:
-0,7 lei/ aciune valoarea nominal;
-0,9 lei/ aciune - valoarea de pia.

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
a)ANALIZA PE BAZ DE BILAN
INDICATORII DE ACTIVITATE
1)Rata capitalului de lucru
RCL=

profitnet
1.520.488
100 =
100 =31,85%
capitaldelucru
4.773.278

(situaie favorabil)

Capital de lucru = Active curente Pasive curente = 11.842.1597.068.881=4.773.278 lei


2)Rata de eficien a stocurilor
RES =

cheltuielidirecte
6.480.610
100 =
100 =73,7%
stocuri
8.787.982

12

(situaie favorabil)

INDICATORII DE RENTABILITATE
1)Rata profitului calculat la cifra de afaceri

profitnet
100=
CA

RPV=

1.520.488
100 =6,5%
23.456.618

(situaie nefavorabil)

2)Rata profitului calculat la total active


profitnet

1.520.488

RPA = totalactive 100 = 29.532.354 100 = 5,14% (situaie nefavorabil)


INDICATORII DE LICHIDITATE
1)Rata rapid a lichiditii
Activecurente Stocuri
Pasivecurente

RPL =

11.842.159 8.787.982
=0,43(situaie
7.068.881

nefavorabil)

2)Rata recuperrii creanelor


facturiemise sin eincasate
3.019.698
365 =
365 =46,9
CA
23.456.618

RRC=

zile (situaie

favorabil)
3)Rata de plat a debitelor
RPD =

furnizori + creditori
589.624
365 =
365 =33,2
cheltuielidirecte
6.480.610

zile (situaie favorabil)

4)Rata de acoperire a creditelor


RAC=

Pr ofitnet + Amortizare Dividendedeplata 1.520.488 +1.608.200 760.244


=3,8
Ratedecapitalscadente + Dobanziaferente =
423.156 +186.300

9 (situaie favorabil)

5)Rata de autofinanare
Pasivetotale

29.532.354

RA= Capitalpropriu = 16.651.968 =1,77 (situaie nefavorabil)


13

b)ANALIZA ALTMAN
ZA =0,012R1 + 0,014R2 + 0,033R3 + 0,006R4 + 0,999R5
R1=

Activecurente Pasivecurente
Totalactive

11.842.159 7.068.881
29.532.354
=
=0,16

R2=

Pr ofitnet
1.520.488
100 =
100 =
Totalactive
29.532.354

5,14%

R3 =

Pr ofitbrut
1.762.197
100 =
100
Totalactive
29.532.354

=5,97%

R4 =

valoareadepiataacapitaluluipropriu
100
valoareacontabilaadatoriei

21.409.672
100
5.864.039

=365%

Valoarea contabil a datoriei = Pasive curente + credite pe termen lung=


= 4.315.600 +1.548.439 =5.864.039 lei
k=16.651.968
VN=0,7RON/actiune
VP=0,9RON/actiune
n=

16.651.968
= 23.788.525 actiuni
0,7

VP k = n x VP=23.788.525x 0,9=21.409.672

R5 =

CA
TotalActive

23.456.618
29.532.354

=0,79

ZA= 0,012 0,16+ 0,014 5,14+0,033 5,97+ 0,006 365+ 0,999 0,79
=3,25 >2.675 (situaie favorabil)
Nu prezint risc financiar.

14

c)ANALIZA CONAN -HOLDER


ZCH = -0,16X1-0,22X2+ 0,87X3+0,10X4-0,24X5
X1=
X2 =
X3 =
X4=

Activecurente Stocuri
11.842.159 8.787.982
=
=0,103
Totalactive
29.532.354
capitalpropriu 16.651.968
= 29.532.354 =0,56
totalactive
cheltuielifinanciare
Ca
cheltuielisalariale
valoareadaugata

653.643

= 23.456.618 =0,027
2.163.657

= 4.773.278 =0,453

Valoarea adugat = Active curente Pasive curente


X5=

CA
Indatorareaglobala

23.456.618
8.617.320

= 2,722

ndatorarea global= creditelor + furnizori + salarii

ZCH = -0,16 0,103 0,22 0,56 + 0,87 0,027 +0,10 0,453 0,24 2,722
= -0,125 situatie favorabila
Scorul obinut este apropiat de limita inferioar ceea ce indic faptul c
entitatea este in afara pericolului de faliment.

15

CAPITOLUL 3
ANALIZA MEDIULUI DE AFACERI FOLOSIND
MATRICEA SWOT

Puncte tari:
- aprovizionare corespunzatoare cu materii prime, fabrica suceveana este singura care
utilizeaza in fluxul tehnologic hamei floare indigen ;
-singura firma suceveana cu actiuni tranzactionate la bursa;
-preturi mici;
-politica stabila de dividend;
-profitabilitate buna.
Puncte slabe:
-reactie lenta la schimbarile survenite pe piata interna a berii, avand in vedere decizia
de a intra pe piata PET cu ceva intarziere;
-faptul ca nu se incearca o largire a pietei de desfacere la intern, dar si o crestere in
notorietate a marcilor companiei, unde de fapt se duce lupta pe piata berii, cu alte
cuvinte, un marketing precar.
Oportunitati:
- cresterea consumului de bere: veri din ce in ce mai lungi si mai calde;
-cererea in continua crestere a berii la PET- uri de 2L.
Amenintari:
- concurenta puternica a marilor producatori de plan mondial;
-cresterea costului materiilor prime;
- politicile de reducere i eliminare a consumului de alcool.

16

S)

W)

MEDIUL
EXTERN

-aprovizionare
corespunzatoare cu
materii prime;
-singura firma
suceveana cu actiuni
tranzactionate la bursa;
-preturi mici;
-politica stabila de
dividend;
-profitabilitate buna.

-reactie lenta la
schimbarile survenite pe
piata interna a berii;
-marketing precar.

O)

SO)

WO)

-cresterea consumului
de bere;
-cererea in continua
crestere a berii la PETuri de 2 L.

- utilizarea preurilor
sczute n vederea
satisfacerii cererilor
consumului de bere;
-valorificarea
profitabilitatii ridicate
pentru implementarea
unei linii tehnologice de
imbuteliere pentru PETuri.

- intrarea pe noi nise de


piata prin
implementarea unei
politici de marketing
adecvate.

T)

ST)

WT)

-concurenta puternica a
marilor producatori de
plan mondial;
-politicile de reducere si
eliminare a consumului
de alcool;
-cresterea costului
materiilor prime.

- utilizarea preturilor
scazute si profitabilitatii
ridicate pentru a
inlatura concurenta
marilor producatori;
-aprovizionarea
corespunzatoare cu
materii prime si la
costuri cat mai mici
inlaturandu-se astfel
cresterea acestora.

-reactie mai rapida la


schimbari pentru a tine
piept cu marii
producatori de bere.

MEDIUL
INTERN

17

CAPITOLUL 4
INDICATORII CU CARACTER GENERAL
Aceast grup de indicatori va contribui la formarea unei imagini globale
asupra condiii lor concrete de eficien economic n care se va realiza i va funciona
obiectivul de investiii.
Indicatorii cu caracter general sunt:
1)Capacitatea de producie(Q)
Q = p i qi=(4lei 2.000.000hl) +(5lei 2.000.000hl) +
+(4 lei 2.500.000hl) = 28.000.000 lei
q= 2.000.000hl+2.000.000hl+2.500.000hl=7.500.000hl
2)Numrul de salariai(L) = 223 muncitori
3)Productivitatea muncii(W)
W=Q/L = 28.000.000 lei/223 muncitori =125.561 lei/muncitor
Sau
W = q/L = 7.500.000 hl/223muncitori=33.632 hl/muncitor
4)Costul de producie = 24.160.243lei
5)Rentabilitatea (rata rentabilitii)
n funcie de costul de producie este
r =profit/cost de producie 100 =1.762.197 /24.160.243 100=7,29%
n funcie de cifra de afaceri este
r =profit/cifra de afaceri 100 =1.762.197 /23.456.618 100=7,51%
n funcie de capitalul utilizat este
r =profit/capital utilizat 100 =1.762.197 /15.087.134 100 =11,68%

18

CAPITOLUL 5
INDICATORII STATICI DE FUNDAMENTARE A EFICIENEI
ECONOMICE A PROIECTULUI DE INVESTIII
BERMAS SA dorete s-i extind activitatea de producie prin achiziia unei
linii de imbuteliere pentru ambalaje PET. n acest sens firma dispune de un capital
n valoare de 6.621.500 RON i supune analizei urmtoarele variante de proiect de
investiii:
NR.
CRT.

INDICATORI

U.M.

PROIECT 1

PROIECT 2

PROIECT 3

1.

It din care:
-anul 1
-anul 2
-anul 3
qh
Qh
Ch
D
Ph= Qh Ch
Pt= Ph D

mii lei

15.000
5.000
6.000
4.000
7.000
22.000
6.000
10
16.000
160.000

20.000
8.000
12.000
7.500
28.000
6.000
10
22.000
220.000

25.000
12.000
13.000
8.200
32.600
6.000
11
26.600
292.600

2.
3.
4.
5.
6.
7.

mii hl
mii lei
mii lei
ani
mii lei
mii lei

Evideniai varianta optim de proiect de investiii prin prisma tuturor


indicatorilor statici de eficien economic a investiiilor.
1)Investiia specific
n funcie de producia fizic:
s=

It
qh

s1=
s2=

s3=

15.000mii.lei
7000mii.hl

=2,14lei/hl

20.000mii.lei
=2,67lei/hl
7.500mii.hl

25.000mii.lei
=3,05lei/hl
8.200mii.hl

19

n funcie de valoarea produciei:


It

s = Qh

15.000mii.lei
= 0,68 lei investii/1 leu producie obinuta
22.000mii.lei
20.000mii.lei
s2= 28.000mii.lei =0,71 lei investii/1 leu producie obinuta
25.000mii.lei
s3= 32.600mii.lei =0,77 lei investii/1 leu producie obinuta

s1=

2)Termenul de recuperare a investiiei(T)


It

T= Ph , unde Ph= Qh- Ch


Ph1=22.000-6.000= 16.000 lei/an
Ph2 =28.000-6.000 =22.000 lei/an
Ph3 = 32.600-6.000=26.600 lei/an
15.000mii.lei

T1 = 16.000lei / an = 0,93ani
20.000lei

T2 = 22.000lei / an =0,90 ani


25.000lei

T3 = 26.600lei / an =0,93 ani


3)Coeficientul de eficien economic a investiiei(e)
1

e =T

e1= 0.93 =1,07 leiPh/1leu investit


1

e2= 0,90 =1,11 leiPh/1leu investit


1

e3 = 0,93 =1,07 leiPh/1leu investit


4)Cheltuieli echivalente sau recalculate(K)
K = It + Ch D K1 =15.000 lei+6.000 lei 10ani =75.000 mii lei efort total
K2 = 20.000 lei+6.000 lei 10 ani =80.000mii lei efort total
K3 = 25.000 lei +6.000 lei 11ani =91.000mii lei efort total
5)Cheltuieli specifice recalculate
20

n funcie de capacitatea de producie:


75.000mii.lei

k = qh D

k1= 7000mii.hl 10ani =1,07 lei efort total /hl


80.000mii.lei

k2= 7.500mii.hl 10ani =1,07lei efort total /hl


k3

91.000mii.lei
8
.
200
mii.hl 11ani
=

=1,01lei efort total /hl

n funcie de valoarea produciei:


75.000mii.lei

k= Qh D k1 = 22.000mii.lei 10ani =0.34 lei efort total/1 leu producie


80.000mii.lei

k2 = 28.000mii.lei 10ani =0,29 lei efort total/1 leu producie


91.000mii.lei

k3 = 32.600mii.lei 11ani =0,25 lei efort total/1 leu producie


6)Randamentul economic(R)

R=

Pt
1
It

160.000mii.lei
1 = 9,66lei profit total/1 leu investit
15.000mii.lei
220.000mii.lei
R2 = 20.000mii.lei 1 =10lei profit total/1 leu investit
292.600mii.lei
1 =10,7lei profit total/1 leu investit
R3 =
25.000mii.lei

R1=

CAPITOLUL 6
INDICATORII IMOBILIZRILOR
Se vor calcula indicatorii imobilizrilor pentru cele 3 variante de proiect, tiind
c fondurile se cheltuiesc la sfritul anului, deci k=0.
21

Vom calcula urmtorii indicatori ai imobilizrilor:


a) Mrimea imobilizrilor totale
b) Imobilizarea specific:
n funcie de capacitatea de producie
n funcie de valoarea produciei.
c)Imobilizarea medie anual
d)Pierderi din imobilizri(efectul economic al imobilizrilor)
e)Efectul economic specific imobilizrilor:
n funcie de capacitatea de producie
n funcie de valoarea producie.
n funcie de valoarea investiiilor totale.
a)

Mrimea imobilizrilor totale(Mi)


d

Mi = Ih(d h)
h =1

Mi1=5.000(3-1)+6.000(3-2)+4.000(3-3) =16.000miilei imozilizari totale


Mi2 =8.0000(3-1)+12.000(3-3) =16.000 mii lei imobilizari totale
Mi3 =12.000(2-1)+13.000(3-3) =12.000 mii lei imozilizari totale
b) Imobilizarea specific:
-

n funcie de capacitatea de producie


Mi

mi = qh

16.000mii.lei
7000mii.hl

=2,28 lei imobilizai/hl

16.000mii.lei
7.500mii.hl

=2,13 lei imobilizai/hl

mi1 =

mi2 =

mi3 =

12.000mii.lei
8.200mii.hl

22

=1,46 lei imobilizai/hl

n funcie de valoarea produciei:


16.000mii.lei

Mi

mi = Qh

mi1= 22.000mii.lei =0,72lei imobilizai/1 leu producie obinut


16.000mii.lei

mi2= 28.000mii.lei =0,57 lei imobilizai/1 leu producie obinut


12.000mii.lei

mi3 = 32.600mii.lei =0,37 lei imobilizai/1 leu producie obinut


c)Imobilizarea medie anual(ma)
ma=

Mi
d

16.000mii.lei
=5.333,33 lei imobiliz./an
3ani
16.000mii.lei
ma2 =
=5.333,33 lei imobiliz./an
3ani
12.000mii.lei
ma3=
=6.000 lei imobiliz./an
2ani

ma1=

d)Pierderi din imobilizri(efectul economic al imobilizrilor)


Ei =Mi e
E1=16.000lei 1,07lei Ph/1 leu investit =17.120 lei pierderi din imobilizri
E2 =16.000lei 1,11lei Ph/1 leu investit=11.100 lei pierderi din imobilizri
E3=12.000lei 1,07lei Ph/1 leu investit=12.840 lei pierderi din imobilizri
e)Efectul economic specific imobilizrilor
-n funcie de capacitatea de producie:
Ei

= qh

17.120mii.lei
=2,44lei pierderi/buc
7.000mii.hl
11.100mii.lei
2= 7.500mii.hl =1,48lei pierderi/buc
12.840mii.lei
3= 8.200mii.hl =1,56lei pierderi/buc

1=

23

-n funcie de valoarea produciei:


Ei

= Qh

17.120mii.lei

1= 22.000mii.lei =0,78 lei pierderi/1 leu producie


11.100mii.lei

2 = 28.000mii.lei = 0,40 lei pierderi/1 leu producie


12.840mii.lei

3 = 32.600mii.lei = 0,39 lei pierderi/1 leu producie

-n funcie de valoarea investiiilor totale


=

Ei
It

17.120mii.lei

1= 15.000mii.lei =1,14 lei pierderi/1 leu investit


11.100mii.lei

2 = 20.000mii.lei =0,56 lei pierderi/1 leu investit


12.840mii.lei

3 = 25.000mii.lei =0,51 lei pierderi/1 leu investit

CAPITOLUL 7
ACTUALIZAREA INDICATORILOR LA MOMENTUL NCEPERII
LUCRRILOR DE INVESTIII
Pentru acest moment de referin vom calcula urmtorii indicatori actualizai:
a) -Investiia total ;
b) -Profitul total ;
c) -Randamentul;
d) -Termenul de recuperare;
24

e) -Costurile totale.
Rata de actualizare folosit este de 22%.
(n=0)
a)Investiia total actualizat la momentul nceperii lucrrilor de investiii
d

Ita = Ih (1 + a ) h
n

h =1

Itan1=5.000 (1 + 0,22)1 +6.000 (1 + 0,22) 2 +4.000 (1 + 0,22) 3

=5.000 0,820+6.000 0,672+4.000 0551=10.326 lei

Itan2=8.000 0,820+12.000 0,551=13.160 lei


Itan3 =12.000 0,820+13.000 0,672=18.563 lei
b)Profitul total actualizat la momentul nceperii lucrrilor de investiii:
1

Ptan= (1 + a) d
Pta

(1 + a ) D 1
Ph
a(1 + a ) D

1
(1 + 0,22)10 1

16.000 =0,551 3,923 16.000=34.585lei


1=
(1 + 0,22) 3 0,22(1 + 0,22)10
1

Ptan2= (1 + 0,22) 3
n
a 3

Pt =

(1 + 0,22)10 1
1.500 =0,551 3,923 22.000=47.555lei
0,22(1 + 0,22)10

1
(1 + 0,22)10 1

1.000 =0,672 4,035 26.600=72.126lei


(1 + 0,22) 2 0,22(1 + 0,22)10

c)Randamentul actualizat la momentul nceperii lucrrilor de investiii:


Pt an
Ra = n 1
It a
n

334.585
1 =2,350 leiPtan/1 leu Itan
10.326
47.555
Ran2 = 13.160 1 =2,614 leiPtan/1 leu Itan
72.126
Ran3 = 18.563 1 =2,885 leiPtan/1 leu Itan

Ran1 =

25

d)Termenul de recuperare actualizat la momentul nceperii lucrrilor de


investiii:

Tan =
T

n
a 1

Tan2
Tan3

log Ph log[ Ph a It an (1 + a) d ]
log(1 + a)

log 16.000 log[16.000 0,22 10.326(1 + 0,22) 3 ]


=
= 1,5 ani
log(1 + 0,22)
log 22.000 log[22.000 0,22 13.160(1 + 0,22) 3 ]
=
=1,49 ani
log(1 + 0,22)
log 26.600 log[26.600 0,22 18.563(1 + 0,22) 2 ]
=
=3.04 ani
log(1 + 0,22)

e)Costurile totale actualizate la momentul nceperii lucrrilor de investiii:


Ktan= Itan +Ctan
1

Ctan= (1 + a) d

(1 + a ) D 1
Ch
a(1 + a ) D

Ctan1= 0,551 3,923 6.000 =12.969 lei


Ctan2 =0,551 3,923 6.000 =12.969lei
Ctan3 =0,672 4,035 6.000 =16.269lei
Ktan1 =10.326+12.969= 23.295 lei
Ktan2 =13.160+12.969= 26.295 lei
Ktan3 =18.563+16.269= 34.832 lei
ACTUALIZAREA INDICATORILOR LA MOMENTUL SCOATERII DIN
FUNCTIUNE A OBIECTULUI
Pentru acest moment de referin vom calcula urmtorii indicatori actualizai:
f) -Investiia total ;
g) -Profitul total ;
h) -Randamentul;
i) -Termenul de recuperare;
j) -Costurile totale.
Rata de actualizare folosit este de 22%.
(v=0)
26

a)Investiia total actualizat la momentul scoaterii din fuctiune a obiectului


Itav =

d+
D
1

Ih(1 +
a)
h=
1

Itav1=5.000

(1 + 0,22)12

+6.000

(1 + 0,22)11 +4.000 (1 + 0,22)10

=5.000 10,872+6.000 8,912+4.000 7,305=


= 54.360+ 53.472+ 29.220= 137.052 lei Itav
Itav2=8.000 10,872+12.000 7,305=
=86.976+ 87.660= 174.634 lei Itav
Itav3 =12.000 10,872+13.000 8,912=
= 130.464+ 115.856= 246.320 lei Itav
b)Profitul total actualizat la momentul scoaterii din functiunie a obiectului:
Ptav= Ph
Pta

(1 + a ) D 1
a

1= 16.000

(1 + 0,22)10 1
=16.0
0,22

Ptav2= 22.000
Ptav3=

(1 + 0,22)10 1
=
0,22

26.600

(1 + 0,22)11 1
=
0,22

00 28,657= 458.512lei Ptav

22.000 28,657 = 630.454lei Ptav


26.600 35,962= 956.589,2lei Ptav

c)Randamentul actualizat la momentul scoaterii din functiune a obiectului:


Pt av
Ra = v 1
It a
v

27

458.512

Rav1 = 137.052

630.454

Rav2 = 174.634

1 =2,34

leiPtan/1 leu Itan

1 =2,61

leiPtan/1 leu Itan

956.589

Rav3 = 246.320 1 =2,88 leiPtan/1 leu Itan


d)Termenul de recuperare actualizat la momentul scoaterii din functiune a
obiectivului:

Tav =
Tav1 =

log Ph((1 + a ) D log[ Ph(1 + a ) D a It av ]


log(1 + a )
log 16.000(1 + a )10 log[16.000(1 + 0,22)10 0,22 137.052]
=
log(1 + 0,22)

Tav2 =
=
Tav3 =
=

5,24 5,124
0,086

= 1,5 ani

log 22.000(1 + a )10 log[22.000(1 + a )10 0,22 174.634]


=
log(1 + 0,22)
5,379 5,303
0,086

= 1,38 ani

log 26.600(1 + a )11 log[26.600(1 + a )11 0,22 246.320]


=
log(1 + 0,22)
5,374 5,262
0,086

=3,04 ani

28

CAPITOLUL 8
SISTEMUL DE INDICATORI PROPUI DE BANCA MONDIAL
Acordarea unui mprumut de ctre organismele financiare internaionale se face
pe baza analizei profunde a proiectelor de investiii elaborate de ctre beneficiar pentru
realizarea unui obiectiv.
Banca Mondial acord mprumuturi numai pentru obiective concrete de
investiii care prezint un grad ridicat de eficien.

29

Caracterizarea eficienei economice a investiiei se va realiza pe baza unui


sistem de indicatori propui de Banca Mondial:
1)Angajamentul de capital
2)Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate precum
i diferena absolut dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate.
3)Venitul net total actualizat
4)Indicele de profitabilitate
5)Rata intern de rentabilitate
6)Cursul de revenire net actualizat sau TESTUL BRUNO.
1)Angajamentul de capital(Kta)
d +D

Kta= Ita+Cta =
Kta1=25.462 lei
Kta2= 26.126 lei
Kta3=34.836 lei

( Ih + Ch) (1 + a)
h =1

, unde h=d+D

Vta1 = 55.792 lei


Vta2=60.452 lei
Vta3=88.346 lei

2)Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate:


Vta

r= Kta
55.792

r1= 25.462 =2,19 >1,deci proiectul este eficient, acceptabil si se poate continua
analiza;
60.452

r2= 26.126 =2,31>1,deci proiectul este eficient , acceptabil si se poate continua


analiza;
88.346

r3= 34.834 =2,531,deci proiectul este eficient acceptabil si se poate continua


analiza;
3)Diferena dintre veniturile totale actualizate costurile totale actualizate:
30

ANta = Vta Kta


ANta1 =55.792 25.462=30.330 lei
ANta2=60.452 26.126=34.326 lei
ANta3=88.346 34.834=53.512 lei
4)Venitul net actualizat:
d +D

VNta= VNh (1 + a) h
h =1

VNta1= 30.330 lei


VNta2=34.326 lei
VNta3=53.512 lei
5)Indicele de profitabilitate:
a)n funcie de valoarea investiiilor totale
VNta
It
30.330
k1= 15.000
34.326
k2= 20.000
53.512
k3= 25.000

k=

b)

100=2,022%
100 =1,716%
100 =2,140 %

n funcie de valoarea investiiilor totale actualizate

VNta
100
Ita
30.330
k1= 10.336 100=293,72%
34.326
k2= 13.172 100=260,84%
53.512
k3= 18.576 100=288,27%

k=

31

c)n form actualizat reprezentnd modalitatea de calcul cea mai elocvent


ka=

VNta
+1
Ita

ka1=3,93
ka2=3,61
ka3=3,88
6)Rata intern de rentabilitate:
VNta ( +)

RIR= amin+(amax amin) VNta (+) + VNta ()


515

RIR1=57%+(62%-57%) 515 + 295 =60,17%


516

RIR2=62%+(67%-62%) 516 + 376 =69,89%


85,4

RIR3=77%+(82%-77%) 85,4 +645,4 =77,58%

32

Proiect 1
Ch

Kh

1
Kha
(1 + 0.22) h

Ih

Vha

VNh

VNh
a

1.

5.000

5.000

0,820

4.100

-5.000

-4.100

0,787

-3.935

0,758

-3.790

0,730

-3.650

0,704

2.

6.000

6.000

0,672

4.032

-6.000

-4.032

0,620

-3.720

0,574

-3.444

0,533

-3.198

0,496

3.

4.000

4.000

0,551

2.204

-4.000

-2204

0,489

-1956

0,435

-1740

0,389

-1556

0,349

4.

6.000

6.000

0,451

22.000

16.000

0,384

0,329

0,284

0,246

5.

6.000

6.000

0,370

22.000

16.000

0,303

0,249

0,207

0,173

6.

6.000

6.000

0,303

22.000

16.000

0,238

0,189

0,151

0,122

7.

6.000

6.000

0,248

22.000

16.000

0,188

0,143

0,110

0,086

8.

6.000

6.000

0,204

Vh

VNha
1
h
(1 + 0.27)

22.000

6.000

16.000

22000
2,
536
55792

2,536
15.216

0,148

16000

16000

2,53

1,643
26.288

6
40.576

1
VNha
(1 + 0.32) h

0,108

1
VNha
(1 + 0.37) h

0,081

16.000

16.000

1,272

1,006
16.096

1
(1 + 0.42

0,060

20.352

9.

6.000

6.000

0,167

22.000

16.000

0,116

0,082

0,059

0,043

10.

6.000

6.000

0,137

22.000

16.000

0,092

0,062

0,043

0,030

11.

6.000

6.000

0,112

22.000

16.000

0,072

0,047

0,031

0,021

12.

6.000

6.000

0,092

22.000

16.000

0,057

0,036

0,023

0,015

13.

6.000

6.000

0,075

22.000

16.000

0,045

0,027

0,017

0,010

15.000

60.000

75.000

Total

VNha

1
VNha
h
(1 + 0.47)

Kta=
25.462

22000
0

1
VNha
h
(1 + 0.52)

Vta=
55792

145000

VNta=
30.330

1
VNha
h
(1 + 0.57)

33

VNta=
16.677

1
VNha
h
(1 + 0.62)

VNta=
11.378

VNta=
7.692

-3.520

0,680

-3.400

0,659

-3.295

0,637

-3.185

0,617

-3.085

-2.976
-1396

0,463
0,315
0,214
0,146
0,099
0,067
0,046

-2.778
-1260

0,433
0,285
0,187
0,123
0,081
0,053
0,035

-2.598
-1140

0,406
0,258
0,165
0,105
0,067
0,042
0,027

-2.436
-1032

0,381
0,235
0,145
0,090
0,055
0,034
0,021

-2.286
-940

16.000

16.000

16.000

16.000

16.000

0,806
12.896

0,655
10.480

0,528
8.448

0,448
7.168

0,376
6.016

0,031
0,021
0,014
0,010
0,007
VNta=
5.004

VNta=
3.042

0,023
0,015
0,010
0,007
0,004
-

0,017
0,011
0,007
0,004
0,003
VNta=
1.415

0,013
0,008
0,005
0,003
0,002
VNta=
515

VNta=
-295

Proiect2
h

Ih

Ch

Kh

1
(1 + 0.22) h

Kha

Vh

Vha

VNh

VNha

1.
2.
3.
4.
5.

8.000
12.000
-

6.000
6.000

8.000
12.000
6.000
6.000

0,820
0,672
0,551
0,451
0,370

6.560
6.612

28.000
28.000

-8.000
-12.000
22.000
22.000

-6.560
-6.612

34

VNha
1
h
(1 + 0.27)
0,787
0,620
0,489
0,384
0,303

-6.926
-5.856

VNha
1
h
(1 + 0.32)
0,758
0,574
0,435
0,329
0,249

-6.064
-5.220

6.
7.
8.

6.000
6.000
6.000

6.000
6.000
6.000

0,303
0,246
0,204

28.000
28.000
28.000

6.000

Total

20.000

6.000
6.000
6.000
6.000
6.000
60.000

6.000
6.000
6.000
6.000
6.000
80.000

0,167
0,137
0,112
0,092
0,075
-

28.000
28.000
28.000
28.000
28.000
Kta=

280.000

26.126

VNha
1
h
(1 + 0.37)
0,730
0,533
0,389
0,284
0,207
0,151
0,110
0,081

0,059
0,043
0,031
0,023

-5.888
-4.668

22.000
1,006
22.132

1
(1 + 0.42) h
0,704
0,496
0,349
0,246
0,173
0,122
0,086
0,060

VNha
-5.632
-4.188

0,680
0,463
0,315
0,214
0,146
0,099
0,067
0,046

-5.440
-3.780

22.000

22.000

0,806
17.732

0,655
14.410

0,238
0,188
0,148

Vta=

220.000

0,659
0,433
0,285
0,187
0,123
0,081
0,053
0,035

-5.264
-3.420

22.000
0,5438
11.896

0,023
0,015
0,010
0,007

35

0,189
0,143
0,108

VNta=

1,272
27.984

0,637
0,406
0,258
0,165
0,105
0,067
0,042
0,027

-5.096
-3.096

22.000
0,448
9.856

0,017
0,011
0,007
0,004

0,082
0,062
0,047
0,036
0,027
VNta=

23.994

1
VNha
h
(1 + 0.57)

22.000

0,116
0,092
0,072
0,057
0,045
34.326

1
VNha
h
(1 + 0.52)

22.000
1,643
36.146

22.000
22.000
22.000
22.000
22.000

0,031
0,021
0,014
0,010

22.000
2,159
47.498

60.452

1
VNha
h
(1 + 0.47)

0,043
0,030
0,021
0,015

28.000
2,159
60.452

2,159
12.954

9.
10.
11.
12.
13.

22.000
22.000
22.000

1
(1 + 0.62) h
0,617
0,381
0,235
0,145
0,090
0,055
0,034
0,021

VNta=
16.700

VNha
-4.936
-2.820

1
(1 + 0.67) h
0,599
0,359
0,215
0,129
0,078
0,046
0,028
0,016

22.000
0,376
8.272

0,013
0,008
0,005
0,003

0,010
0,006
0,003
0,002

0,017
-

VNta=
11.576

0,010
-

VNta=
7.912

0,007
-

VNta=
5.190

0,004
-

VNha
-4.792
-2.580

22.000
0,312
6.996

VNta=
-376

36

0,003
VNta=
3.152

0,002
VNta=
1.664

0,001
VNta=
516

Proiect 3
h

Ih

Ch

Kh

1
(1 + 0.22) h

Kha

Vh

Vha

VNh

VNha

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

12.000
13.000
-

6.000
6.000
6.000
6.000
6.000
6.000

12.000
13.000
6.000
6.000
6.000
6.000
6.000
6.000

0,820
0,672
0,551
0,451
0,370
0,303
0,246
0,204

9.840
8.736

32.600
32.600
32.600
32.600
32.600
32.600

-12000
-13000
26.600
26.600
26.600
26.600
26.600
26.600

-9.840
-8.736

6.000

32.600
2,71
88.346

2,71
16.260

VNha
1
h
(1 + 0.27)
0,787
0,620
0,489
0,384
0,303
0,238
0,188
0,148

-9.444
-8.060

0,758
0,574
0,435
0,329
0,249
0,189
0,143
0,108

26.600

26.600

2,71
72.086

2,131
56.684,

1
(1 + 0.32) h

VNha
-9.096
-7.072

26.600
1,407
45.406,6

9.
10.
11.
12.
13.
Tota

25.000

6.000
6.000
6.000
6.000
6.000
66000

6.000
6.000
6.000
6.000
6.000

0,167
0,137
0,112
0,092
0,075

91.000

Kta=

358.600

34.836

l
1
VNha
h
(1 + 0.37)
0,730
0,533

32.600
32.600
32.600
32.600
32.600

-8.832
-6.929

1
VNha
h
(1 + 0.42)
0,704
0,496

-8.448
-6.448

Vta=

267.600

88.346

1
VNha
h
(1 + 0.47)
0,680
0,463

26.600
26.600
26.600
26.600
26.600

-8.160
-6.019

0,116
0,092
0,072
0,057
0,045
VNta=

53.512

1
VNha
h
(1 + 0.52)
0,659
0,433

37

-7.896
-5629

0,082
0,062
0,047
0,036
0,027
VNta=

39.180,6

1
VNha
h
(1 + 0.57)
0,637
0,406

-7.644
-5.278

VNta=
29,238,2

1
(1 + 0.62) h
0,617
0,381

VNha
-7.404
-4.134

1
(1 + 0.67) h
0,599
0,359

0,389
0,284
0,207
0,151
0,110
0,081

0,059
0,043
0,031
0,023
0,017
-

26.600
1,395
37.107

VNta=

0,349
0,246
0,173
0,122
0,086
0,060

0,043
0,030
0,021
0,015
0,010
-

26.600

1,155
30.723

0,97
25.802

VNta=

0,031
0,021
0,014
0,010
0,007
-

VNha

1
(1 + 0.72) h

VNha

-7.188
-4.667

0,581
0,338
0,196
0,114
0,066
0,039
0,022
0,013

-1.743
-2.366

0,258
0,165
0,105
0,067
0,042
0,027

26.600
0,823
21.891.8

15.827

0,285
0,187
0,123
0,081
0,053
0,035

26600

21.346

0,315
0,214
0,146
0,099
0,067
0,046

VNta=
11.623

0,023
0,015
0,010
0,007
0,004
-

VNta=
8.366,8

VNha
-6.780
-4.147

38

26.600
0,706
18.779,6

0,017
0,011
0,007
0,004
0,003

1
(1 + 0,77) h
0,565
0,319
0,180
0,102
0,058
0,033
0,018
0,011

0,235
0,145
0,090
0,055
0,034
0,021

26.600
0,611
16.252,6

0,013
0,008
0,005
0,003
0,002
VNta=
5.857,6

0,010
0,006
0,003
0,002
0,001
VNta=
4.714,6

VNha

1
(1 + 0,82) h
0,549
0,302
0,166
0,091
0,050
0,028
0,02
0,008

0,215
0,129
0,078
0,046
0,028
0,016

-6.588
-3.926

26.600
0,534
14.204,4

VNta=
2.349,4

26.600
0,467
12.422,2
0,007
0,004
0,002
0,001
0,000
0,000
-

26.600
0,414
11.012,4

26.600
0,371
9.868,6

0,006
0,003
0,002
0,001
0,000
0,000
VNta=

0,005
0,002
0,001
0,000
0,000
0,000

VNta=

1.056,2

85,4

39

VNta=
-645,4

7)Cursul de revenire net actualizat:


Cursul oficial de schimb pentru euro este de 4,18 lei/.
CRNA=

Kta (lei )
VNta (valuta )

23.295

Vnta1= 7.255,98

CRNA 1 = 7.255,98 =3,921 lei/

VNta 2 =8.211,96

CRNA 2 = 8.211,96 =3,18 lei/

Vnta3=12.801,91

CRNA 3 = 12.801,91 =3,10 lei/

26.126

34.834

CAPITOLUL 9
40

CENTRALIZAREA INDICATORILOR

Nr.crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.

Indicator
It
d
D
s
s
T
e
K
k
k
R
Mi
mi
mi
Ei

15000
3
10
1,83
0,68
0,93
1,07
210000
1,2
0,38
9,66
16000
2,28
0,72
17120

P2
20000
3
10
2,44
0,71
0,90
1,11
260000
1,38
0,37
10
16000
2,13
0,57
11100

P3
25000
2
11
3,05
0,76
0,93
1,07
281600
1,37
0,34
10,70
12000
1,46
0,37
12840

Criteriu
minim
minim
maxim
minim
minim
minim
maxim
minim
minim
minim
maxim
minim
minim
minim
minim

5333,3
1,48
0,57
0,8
13160

6000
1,56
0,36
0,48
18563

minim
minim
minim
minim
minim

16.
17.
18.
19.
20.

Ita n

5333,3
2,44
0,72
1,06
10326

21.

Pta n

34585

47555

72126

maxim

22.

Ra n,v

2,350

2,614

2,885

maxim

23.

n, v

1,5

1,38

3,04

minim

Kta

23295

26129

34832,12

minim

Ita

137052

174634

246320

minim

458512

630454

956589,2

maxim

25462
2,19
30330
2,022
293,72
1,937
60,17
3,21

26126
2,31
34326
1,716
260,84
2,296
69,89
3,18

34834
2,53
53512
2,140
288,27
1,882
77,58
2,72

maxim
maxim
maxim
maxim
maxim
maxim
maxim
maxim

24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34. 34.

ma

P1

Ta

Pta
Kta
r
VNta
k
k
ka
RIR
CRNA

n urma centralizarii indicatorilor varianta optim de proiect este cea a


proiectului 3.
CAPITOLUL 10

41

CONCLUZII
Piaa romneasc a berii s-a consolidat n ultimii ani i a atins
maturitatea, ntre productorii autohtoni existnd astzi o concuren
puternic la nivel de marc, sporit i mai mult odat cu integrarea Romniei
n UE, datorit faptului c unele taxe vamale au disparut, facilitnd accesul
productorilor strini pe piaa local.
Prioritatea investitionala la BERMAS SA o reprezint achizitia unei
linii de mbuteliere bere la PET, necesitnd un plan investiional destul de
amplu i ct mai curnd realizabil n condiiile n care s-a facut resimit
scderea cifrei de afaceri n anul 2009 pe seama neadaptrii la timp pe linia
de PET-uri.
Ceea ce dorim s evideniem prin aceste afirmaii, este c societatea
Bermas SA este oarecum forat s fac aceste investiii, pentru a-i putea
menine cota de pia i pentru a-i mbunti vnzrile.
In acest proiect, am realizat studiu de fezabilitate pentru acesta
investiie, care va avea ca efecte scontate asupra societii, sporirea
capacitii de producie i reducerea costurilor.
n vederea realizrii acestei investiii activitatea firmei a fost supus
unui diagnostic global, viznd aspectele economico-financiare. n urma celor
3 proiecte de investitii realizate s-a constatat faptul c S.C.Bermas S.A.este
capabil s suporte toate eforturile implicate de investiie.
Concluzionnd, putem spune c, n urma diagnosticelor realizate,
societatea Bermas are capacitatea de a realiza planul investiional propus.

ANEXE

42

43

44

45

46

47

48

49