Materia: ENTORNO ECONOMICO Fecha: Sbado 26 de Abril (8-1 pm) Examen final (30%)
1. Su excelente desempeo en clase de ENTORNO ECONOMICO lo llevan a ser nombrado Ministro(a) de Hacienda. Ud cree que la economa colombiana en el corto plazo est descrita por un modelo IS-LM (cerrado), en el cual el consumo agregado depende del ingreso disponible. Adicionalmente, el gasto pblico y los impuestos son dependientes entre s, y la inversin depende de la tasa de inters real. . Por ltimo, la demanda real de dinero es L>0, la oferta de dinero (M) es independiente, y el nivel de precios est dado y fijo en el corto plazo. (10%)
a. Su primer objetivo como Ministro(a) de Hacienda es, para variar, aumentar los impuestos (T). Con la rigurosidad aprendida en el curso, ud decide analizar el impacto sobre el bienestar de aumentar los impuestos en una unidad.
Al aumentar los impuestos en una unidad, se est reduciendo la capacidad de consumo de las familias, puesto que tendrn que destinar ms de sus ingresos al pago de impuestos. De igual manera, esto traera consecuencias para el sector empresarial, ya que un aumento de impuestos trae consigo una disminucin en produccin, lo que afectara ampliamente la rentabilidad y utilidad de las empresas, desestimulando de esta manera la generacin de empleo, puesto que si no hay consumo de las familias, no hay produccin empresarial, y los puestos de trabajo se reduciran en cierta cantidad. Quizs un aumento de impuestos por parte del gobierno, reduce en un caso lgico el gasto pblico, financindose de esta manera. Ahora bien, el bienestar de la economa sencilla se ve afectado ostensiblemente, puesto que no habr capacidad adquisitiva para desarrollar otras actividades como lo son el esparcimiento y recreacin financiadas por s mismas, sino antes bien, habr que reducir al mximos aquellas actividades no necesarias que implican confort, puesto que habra que destinar parte de los ingresos en pago de impuestos al gobierno.
b. A Ud le haban contado en clase de ENTORNO ECONOMICO que c 1 era 0.85 en Colombia, y su idea de la reforma tributaria se basaba en esa informacin. Sin embargo, en el Ministerio le informan que los ltimos estimativos de este parmetro indican que es igual a 0.9. Muy preocupado con la informacin, Ud decide aplazar la reforma. Explique por qu tom esa decisin.
Debido que el factor de propensin marginal de consumo es del 90% y un 10% es para el ahorro, quiere decir que en la economa cerrada, las familias estn destinando un 90% de sus ingresos para el consumo de necesidades bsicas y/u obligatorias, sea por un aumento amplio de impuestos, por un aumento en los precios de la canasta familiar, o un aumento en la inflacin. Bajo estos escenarios, es necesario identificar inicialmente, que variable est desestimulando el ahorro de las familias, con el fin de establecer una reforma tributaria; en cierta medida puede darse tambin, porque haya un aumento en la productividad de las empresas. Ahora bien, bajo estas condiciones una reforma tributaria que aumente impuestos, de alguna manera afecta directamente el ahorro de las personas, puesto que con una propensin marginal al consumo de 0,9, las personas estaran gastando casi la totalidad de sus ingresos, y en ese panorama no sera recomendable continuar con una implementacin de una reforma tributaria, ya que la economa no tendra un amplio crecimiento, si la variable de anlisis parte de un aumento de impuestos.
c. Despus de darle vueltas al asunto, Ud decide hablar con el presidente y proponerle subir los impuestos y el gasto en la misma magnitud. Inmediatamente, el presidente niega con la cabeza y exclama No ministro, eso creara una recesioncita [diminutivo de recesin]. Qu le respondera al presidente? Sea riguroso!
Con el fin de que la economa se equilibre, un aumento de los impuestos y del gasto pblico debe hacerse en la misma magnitud; ya que como la economa est creciendo gracias a la generacin de empleo y productividad de las empresas, las personas estn gastando de manera excesiva, destinando todo su ingreso para el consumo. De esta manera, el gobierno debe tomar medidas para subsidiarse asimismo, esto se realiza aumentando los impuestos, y de alguna manera para tener una imagen favorable, debe destinar parte de sus recursos, es decir gasto pblico, al bienestar de los ciudadanos. Antes de que esta medida genere una recesin, estara equilibrndose la economa, estableciendo un escenario donde gobierno, empresas y familia se vera beneficiadas; ya que el gobierno se ve financiado, las empresas aumentan su productividad y las personas tienen ms capacidad adquisitiva. Pero de igual manera, el gobierno invertira ms en la ciudadana, las empresas y familias subsidiaran al gobierno; este sera un escenario casi perfecto donde todos tendran una retribucin favorable.
2. Despus de unos meses al frente del Ministerio de Hacienda, Ud. termina por concluir que un modelo de economa cerrada no es el ms adecuado para analizar la economa colombiana, y empieza a pensar en sta como una economa abierta, pequea y con perfecta movilidad de capitales. La inversin, consumo, demanda y oferta de dinero, el gasto del gobierno y los impuestos siguen los mismos supuestos presentados en el punto anterior. Adicionalmente, la demanda por exportaciones netas es una funcin creciente de la tasa de cambio real.
Ud. concluye que para estudiar las implicaciones de corto plazo de cualquier choque el mejor modelo es el Mundell-Fleming (o IS-LM de economa abierta), combinado con un modelo de Oferta Agregada- Demanda Agregada para mirar las implicaciones sobre los precios en el corto plazo, asumiendo que en este horizonte algunos precios son flexibles. De otra parte, usted plantea una posible estrategia de estmulo a la inversin basada en fortalecer la confianza de los inversionistas en el pas. Su argumento es que esta estrategia fortalecer la inversin y la produccin en la economa, pero sus crticos aseguran que en el corto plazo su propuesta generar una revaluacin de la tasa de cambio y no llevar a aumentos elevados del PIB. Usted encarga a sus tcnicos un anlisis ms formal de su propuesta para discernir cul sera el verdadero efecto de su propuesta. (15%)
a. Qu implicaciones tiene para el anlisis de sus tcnicos el que la economa colombiana sea abierta? Qu implicaciones tiene que sea una economa pequea?
Las implicaciones que tendra una economa colombiana abierta, incluira el sector externo dentro de sus operaciones, de esta manera las exportaciones e importaciones tendran una incidencia en la economa del pas, vindose favorecida una de las dos alternativas, mas no las dos. Fortalecer la inversin de tipo extranjero en el pas, va acompaado de una poltica fiscal expansiva, donde las tasas de inters se ven incrementadas, con el fin de llamar la atencin del inversionista extranjero, con el nimo de que este traiga su infraestructura o servicios al pas con el fin de estimular un aumento en la generacin del empleo y aumento del crecimiento econmico. Sin embargo, el estmulo de la inversin extranjera, desfavorece ampliamente al sector empresarial colombiano, ya que sus niveles de produccin se ven afectados por dicho aumento de las tasas de inters que se ve reflejado en una disminucin de la productividad. De esta manera, al hacer un estmulo a la inversin extranjera, se estara dando una revaluacin de la moneda local con relacin a la moneda extranjera, por lo que a los importadores se veran beneficiados pues obtendra a mejores precios productos o servicios del exterior, mientras que los exportadores del pas se vera ampliamente afectados, ya que recibiran menor dinero por la misma produccin realizada. Ahora bien, las implicaciones de una economa pequea, con relacin al estmulo de inversin extranjera, tendra amplias desventajas con relacin a la competitividad. Ya que va llegar el punto, en la inversin extranjera en el pas sea mayor a la generada por el sector empresarial. En esta medida, lo que son Pymes y microempresas, tendra que realizar entre s fusiones, de tal manera que no sean absorbidas por el amplio y estructurado capital extranjero, que de alguna manera querr obtener un mercado con menos oferentes posibles. En sntesis, tener una economa abierta estimulando capital extranjero, es positivo puesto que el crecimiento de la economa se vera ampliamente beneficiado en su PIB, sin embargo debe tenerse en cuenta al productor nacional y no desprotegerlo, ya que internamente tambin se deben suplir ciertas necesidades, as mismo estimular por parte del gobierno un estmulo de las exportaciones que vayan acordes al aumento de la inversin extranjera, fomentando as mismo una economa ms amplia, no tan pequea, que responda en igual condicin a las economas extranjeras
b. Utilice el modelo Mundell-Fleming para mostrar que, como la economa colombiana est en un sistema de tasa de cambio flexible, sus crticos tienen razn. Indique tambin la direccin de los efectos de su propuesta sobre la inversin, el consumo y las exportaciones netas.
Debido a que la economa colombiana se encuentra en un sistema de tasa de cambio flexible, quiere decir que se encuentra bajo una poltica fiscal expansiva, donde la inversin extranjera se ve estimulada por aumento de las tasas de inters, lo que repercute en la inflacin bajo dos escenarios, el primero con un aumento del produccin que permite que la inflacin aumente, y el otro donde las tasas de inters aumentan disminuyndose de esta manera la inflacin. En este panorama, hay apreciacin de la moneda local con relacin a la extranjera desde un sistema de tasa de cambio flexible, o visto desde un sistema de tasa de cambio fijo, habra revaluacin, esto incide en las variables del sector externo de economa abierta, puesto que la inversin extranjera aumenta considerablemente, dando crecimiento tanto en el PNB del pas, como en las reservas internacionales por parte de la IE. Sin embargo, caso opuesto pasa con las exportaciones netas, ya que bajo este escenario, se ven afectadas por el aumento de las tasas de inters, lo cual desacelera el crecimiento econmico por parte de esta variable. Finalmente, pues el consumo de las personas va ser favorable, puesto que en este escenario hay una disminucin de impuestos, lo que estimula en alto grado a que las personas gasten ms, proporcionando de esta manera otro factor que incida en el crecimiento econmico del pas.
c. Cmo cambia su respuesta si usted decide modificar su propuesta incluyendo una clusula que indica que el Banco de la Repblica defender la tasa de cambio para que se mantenga en su nivel inicial. Explique.
Pues bsicamente, habra afectacin en el consumo de las familias, y en la productividad de las empresas, puesto que incluyendo una clusula que indique el Banco de la Republica defiende un sistema de tasa cambio para mantenerlo en su nivel inicial, se estara presentando una poltica monetaria contractiva, donde la inversin extranjera continuara en un incremento y las exportaciones disminuyendo; un sistema de cambio fijo revaluado o apreciado desde el cambio flexible, con unas tasas de inters elevadas, que afectan directamente la economa sencilla, ya que la produccin disminuye aumento los precios del mercado.
d. Explique intuitivamente por qu en este caso s se genera un boom en el corto plazo, mientras que si se permite que la tasa de cambio real flucte no pasa lo mismo.
En el corto plazo, esto generara que las personas pierdan poder adquisitivo sobre los productos, es decir todo se vuelva cada vez ms caro, mientras que si hay una tasa de cambio real que fluctue, no ocurre este fenmeno tan aceleradamente.
e. Qu factores condicionaron la tasa de cambio que rige actualmente? Qu impacto tiene sobre el comercio exterior del pas? Qu se podra hacer para restablecer el equilibrio?
Los factores que condicionaron la tasa de cambio son, aumento de la inversin extranjera, aumento de las tasas de inters, disminucin de las exportaciones, disminucin de los impuestos, aumento del dficit pblico. Sobre el comercio exterior, pues la cuenta corriente entrara en dficit, ya que las exportaciones netas con relacin a las importaciones seran menores, mientras que la cuenta de capital estara en supervit, generando de esta manera una balanza de pagos positiva o en supervit. Ya para restablecer el equilibrio del sistemas de tasas de cambio, pues el banco central, tendra que ajustar un mecanismos de divisas con relacin a la revaluacin de la moneda, ofreciendo de esta manera moneda extranjera para recuperar la moneda local, permitiendo devaluacin y equilibrando nuevamente la economa.
3. De acuerdo con lo que aqu se ha considerado como las variables macroeconmicas y sociales relevantes, se evala lo propuesto por el nuevo gobierno en estos aspectos y se plantean algunas inquietudes. Las metas son de alcanzar un crecimiento econmico del 6%, reducir la informalidad al 25%, aumentar el empleo en tres millones, reducir el dficit fiscal a la mitad del actual y bajar el endeudamiento, asegurando la sostenibilidad de la deuda. El crecimiento econmico depender en gran parte de la inversin privada, ya que el esfuerzo fiscal con las restricciones actuales es insuficiente para cumplir en gran parte con los programas propuestos, por lo cual la produccin va a seguir estando atada al ciclo de la produccin mundial, al comportamiento de los commodities y al flujo de inversin extranjera en los proyectos mineros.
Para obtener estos resultados se afianzar an ms la poltica de seguridad democrtica y la consecuente confianza inversionista, se crear una regla fiscal con una reforma a las regalas y se impulsarn los sectores de vivienda, infraestructura y servicio. Se adoptaran una serie de programas para reducir la informalidad y se implementaran otros que pueden considerarse como una extensin del programa de familias en accin (empleos en accin, mujeres en accin, etc.). Dado que es muy incierto el efecto de la reforma de las regalas y el recaudo va mayor formalizacin del empleo, es muy probable que finalmente se apruebe una reforma tributaria, con un menor impuesto a la renta, un aumento de la base en el IVA manteniendo los privilegios en al capital del gobierno anterior. En cuanto al gasto pblico no habra cambios sustanciales, por tanto se fortalecera as el gasto en defensa, recomponindose el resto del gasto para tratar de cumplir con la promesa de campaa en vivienda de inters social y en infraestructura. Al final se asegurara la sostenibilidad de la deuda, dado que el sesgo ortodoxo de la nueva administracin, aunque a costa de un menor empleo y formalizacin con relacin a las metas propuestas. Los programas de choque para enfrentar el desempleo en corto plazo estn sujetos a las restricciones presupuestales y a los resultados de la evolucin de la seguridad democrtica en la confianza inversionista as como del efecto de la educacin y los otros programas para aumentar la productividad en el sector de servicios y agricultura. La evolucin de la pobreza y la desigualdad dependern del impacto de los programas complementarios a familias en accin y finalmente de los pocos efectos redistributivos del crecimiento econmico. Las precarias condiciones del mercado laboral, las cuales se podran mantener, y la inequidad tributaria, que se podra acentuar, compensaran las posibles ganancias en formalizacin, por lo que espera, por el bienestar de la poblacin que la apuesta por una mayor formalizacin y calidad de vida se alcance. Si bien los programas contemplados son un alivio a la elevada pobreza no sobra insistir que las medidas efectivas para reducirla no solo descansan en un mayor crecimiento econmico, sino en un modelo efectivo de inclusin que reduzca la concentracin del ingreso universalice la educacin y la salud de buena calidad y posibilite el empleo digno, generando un circulo virtuoso entre crecimiento y bienestar, con un crecimiento sostenible del 6%, acompaado de mayor productividad y la formalizacin del empleo. Mientras tanto, como sucedi en los ocho aos anteriores la economa colombiana seguir estando atada a los ciclos de la economa mundial y a las fluctuaciones de las tasas de inters domsticas y externas a lo cual debe aadirse que sin un cambio de paradigma lo que no parece que la nueva administracin desee la inflacin objetivo seguir fijando la poltica monetaria y las respuestas a los intrnsecos dilemas en la misma fundamental macroeconoma. El modelo es confiable, la ejecucin del mismo necesita entonces, mucha estrategia poltica y voluntad econmicas. (20%)
a. Si usted hiciese parte del equipo econmico que ha diseado la poltica durante estos 4 aos, Qu dira al respecto? Sea riguroso (15 renglones)
La poltica econmica propuesta va orientada a equilibrar los desajustes sociales tan marcados en el pas, como los son los amplios ndices de pobreza, deficiente acceso a la salud y educacin y precarias condiciones del mercado laboral. Todo esto acompaado, de una amplia inversin extranjera, fomento interno del sector empresarial, dependiendo de la situacin del entorno internacional. La propuesta de crecimiento econmico, va en va directa de un desarrollo sostenible de la ciudadana permitiendo acceder a servicios de carcter obligatorio como lo son salud, vivienda y educacin, de tal manera que se establezca un entorno econmico marcado por la equidad, igualdad y garantizando la confianza y seguridad de un estado proteccionista y acogedor, ante las amenazas que han caracterizado el contexto del pas.
b. La Poltica Econmica persigue como objetivos: el pleno empleo, la estabilidad de precios y la mejora de la balanza de pagos, utilizando como instrumentos: La poltica fiscal, la poltica monetaria, la poltica cambiaria y la poltica mixta. Explique rigurosamente.
Tanto gobierno como banco central, centran sus objetivos en tres puntos importantes establecindose as un entorno de poltica econmica, lo cuales son la estabilidad de los precios mediante el control o disminucin de la inflacin, la bsqueda del pleno empleo, es decir bajar el desempleo y la mejora o supervit en la balanza de pagos. Para poder ejecutar efectivamente estos objetivos, se utilizan instrumentos que incluyen poltica monetaria (oferta monetaria), poltica fiscal (dficit pblico e impuestos), poltica cambiaria (tasa de cambio) y poltica mixta (mezcla de poltica monetaria y poltica fiscal), cada uno desarrollado de acuerdo al objetivo de competencia. Para dar cumplimiento a controlar la tasa de inflacin, se emplea una poltica monetaria contractiva, donde hay un aumento de las tasas de inters y disminucin de la productividad; se emplean polticas fiscales contractivas, donde la disminucin de la productividad incide directamente con la disminucin de la inflacin; se emplea una poltica cambiara donde aplica la revaluacin, es decir donde el dinero gana valor; y se emplea una poltica mixta que interrelaciona la poltica monetaria contractiva y poltica fiscal contractiva. Ahora, para dar cumplimiento al pleno empleo, se utiliza una poltica monetaria expansiva, donde hay bajas tasas de inters que estimulan el sector empresarial, aumentndose as la generacin del empleo; se utiliza una poltica fiscal expansiva, donde el aumento de la productividad incide favorablemente en la generacin del empleo; se utiliza una tasa de cambio devaluada, es decir el dinero pierde valor; y finalmente se emplean conjuntamente poltica monetaria y fiscal expansivas. Finalmente, para dar cumplimiento a la mejora o supervit en la balanza de pagos, se emplea una poltica monetaria contractiva, donde la inversin extranjera aumento debido a un aumento de las tasas de inters, haciendo ms atractivo el pas para invertir, generando as un supervit en la balanza de pagos, donde la cuenta de capital financia la cuenta corriente; asimismo se emplea una poltica fiscal expansiva, donde ocurre el mismo efecto anterior, gracias tambin a una disminucin de impuestos. Se emplea una tasa de cambio revaluada, con el fin de estimular la inversin extranjera y finalmente se hacen uso de polticas monetarias contractivas y poltica fiscal expansiva que componen de esta manera la poltica mixta. Bajo este escenario se dan cumplimiento a dichos objetivos.
c. Con la rigurosidad aprendida en el curso de ECONOMIA Y EMPRESA, relacione en forma de ensayo (15 renglones) cada una de las variables de la economa colombiana (crecimiento econmico, desempleo, dficit fiscal, inversin extranjera, impuestos, inflacin, balanza de pagos, tasa de inters, tasa de cambio, consumo, Sector externo y oferta monetaria). En macroeconoma se analizan variables tales como, crecimiento econmico que mide la cantidad de bienes y servicios que estn dentro de un pas, PIB; el anlisis del desempleo como foco de anlisis, el cual puede ser voluntario, involuntario o friccional; se estudia el dficit fiscal, donde hay mayor gasto pblico que impuestos, el cual es un estabilizador de la economa; se analiza la inversin extranjera como alternativa de crecimiento econmico por parte de extranjeros mediante compra o entrada de empresas al pas, que depende de la rentabilidad del dinero en el tiempo o tasa de inters, y la tasa de cambio o valor de una moneda frente a otra; los efectos de la inflacin, el cual corresponde a un aumento de precios en la canasta familiar. Se analiza desde entorno internacional la balanza de pagos como cuenta donde se registran transacciones y movimientos econmicos, que se encuentra en el sector externo definido por las importaciones y exportaciones. As mismo se estudia la compra de bienes o servicios por parte de las familias o consumo. Y se estudia la incidencia de la cantidad de dinero existente en el mercado conocido como oferta monetaria. 4. Considere una economa con la siguiente informacin: (20%) C= 80 + 0.7 Yd t= 25% I=800-40i +0.2Y G= 600 L=0.30Y-58.1i M/P=400
a) Hallar matemtica y grficamente la condicin de equilibrio macroeconmico.
b) Suponga que el Banco Central disminuye la base monetaria en 100 mediante OMA; y producto de esto halle la nueva condicin de equilibrio macroeconmico matemtica y grficamente (en la misma del inciso a).
c) Suponga que est en el equilibrio inicial. El gobierno disminuye el dficit va Gasto en 90, aumentando el impuesto al 30%. Halle los nuevos valores de equilibrio y grafique para comparar los 2 equilibrios (inciso a).
d) Suponga que la economa se abre al resto del mundo bajo un esquema de tipo de cambio flexible; en este contexto el gobierno est pensando en la aplicacin de contraccin fiscal va disminucin en el gasto. Explique analticamente la eficacia o no de esta poltica y las consecuencias que generara esta decisin.
La aplicacin de contraccin fiscal, tendra los siguientes efectos sobre la economa: Disminucin en produccin o renta y tasas de inters, lo que provocara un aumento de inflacin va produccin o renta, y una aumento de inflacin va tasa de inters. La tasa de cambio flexible se depreciara y la tasa de cambio fija se devaluara. La inversin extranjera disminuira, puesto que la tasa de inters es baja, lo que aumentara las reservas internacionales va exportacin y disminuira va inversin extranjera. La cuenta corriente entrara en supervit puesto que las exportaciones seran mayores a las importaciones, y la cuenta de capital entrara en dficit puesto que la inversin extranjera seria baja, por tanto la balanza de pagos entrara tambin en dficit, lo que se concluira como qu la balanza de pagos no tendra como financiar la cuenta corriente. Esta poltica es efectiva desde el punto de vista que se vea, es decir es beneficiosa para los exportadores e inapropiada para los importadores y los inversionistas extranjeros. e) Suponga que se establece un esquema tipo de cambio fijo. En este contexto, el banco central piensa adoptar una medida contractiva en trminos monetarios y requiere que usted explique grfica y analticamente la eficacia o no de esta decisin a nivel macroeconmico.
Si banco central piensa adoptar una poltica contractiva, entonces quiere decir que la oferta monetaria disminuye, por lo cual el desplazamiento en la curva IS no se altera puesto que corresponde a mercado de bienes y servicios, mientras que en la curva LM se desplaza a la derecha puesto que corresponde a mercado financiero. Esta poltica monetaria contractiva, provocara una disminucin de la renta o produccin y un aumento en las tasas de inters, por lo cual la inflacin se ve disminuida. La tasa de cambio fija se revaluara y la tasa de cambio flexible se apreciara. La inversin extranjera sera favorable por la tasa de inters alta, de esta manera las reservas internacionales aumentan va inversin extranjera y disminuiran va exportaciones. Asimismo la cuenta corriente entrara en dficit puesto que las exportaciones son menores a las importaciones y la cuenta de capital entrara en supervit gracias al aumento de la inversin extranjera, de esta manera la balanza de pagos se vera en supervit gracias a la cuenta de capital, por lo cual la cuenta corriente podra financiar a la cuenta de capital. Esta poltica pues sera beneficiosa para los importadores y los inversionistas extranjeros e inapropiada para el exportador nacional. ECONOMIA EMPRESARIAL
5. Suponga que usted trabaja en una empresa que produce y vende computadores, donde la ecuacin de demanda y oferta son: Ecuacin de demanda: Q = 700 4P, Ecuacin de oferta: Q = 2P + 100. Con base en esta informacin, responda las siguientes preguntas: (10%)
A. Suponga que usted es el gerente general de la compaa y necesita decidir el precio y la cantidad de computadores que pondrn en venta. De acuerdo con lo anterior, encuentre el precio y cantidad de equilibrio de este bien (Graficar).
B. Suponga que el gobierno decide imponer un precio mximo de $ 90 para los computadores. Creara un excedente o escasez de estos bienes si se venden a este precio? Cuantifique y grafique.
C. Suponga que usted es el gerente de ventas de la compaa y est evaluando la posibilidad de aumentar el precio de los computadores en el mercado con el fin de incrementar los ingresos. Si desea aumentar el precio de $ 100 a $ 130, ocasionara que la demanda de dichos computadores pase de 300 a 220, respectivamente. De acuerdo a lo anterior, encuentre la elasticidad-precio de la demanda y justifique si recomendara aumentar el precio de los computadores y por qu.
D. Te acaba de llegar un informe con el PIB del pas, la inflacin, la tasa de inters, la balanza de pagos y la tasa de cambio, cmo puedes incorporarlos en la toma decisiones de tu empresa (Donde laboras actualmente)?
En Postobn, un crecimiento del PIB da cuentas de como se est comportando la economa del pas, y es favorable para la industria de bebidas, puesto que a mayor crecimiento mayor productividad de gaseosa y aguas. De esta manera, el comportamiento de la inflacin para este tipo de industrias es relevante en cuanto a la especificacin de los precios de los productos, es decir a mayor capacidad adquisitiva tengan las personas mayor productividad van tener esta empresa, por lo tanto tendr la posibilidad de aumentar sus precios y obtener mayores ingresos, caso opuesto a lo que ocurre cuando las persona pierden poder adquisitivo, y es necesario para la Postobn estimular sus ventas mediantes promociones. De igual manera, la balanza de pagos del pas, determina las ventas y fabricacin de productos, ya que es para Postobn ms conveniente cuando esta variable se encuentra en dficit, puesto que tendra ms oportunidad de exportar ms producto al exterior; o el caso opuesto, cuando est en supervit, es ms conveniente realizar importaciones de herramientas, equipos o materia prima al exterior. Igualmente la tasa de cambio es un factor importante, puesto que esto determina ms que todo en la adquisicin de repuestos y materias primas los momentos propicios para realizar estas adquisiciones, siendo provechosos cuando hay revaluacin y poco adecuados cuando hay devaluacin.
6. Ejercicio: (10%) Un empresario colombiano tiene 2 opciones para una inversin: En USA: 9,2% anual en dlares. En Alemania: 8,2% anual en euros. Informacin adicional: Se espera que la devaluacin del peso frente al euro sea del 4,04% anual, y la revaluacin del euro frente al dlar sea del 0,78% anual. Tasa de inflacin en Colombia: 3.5% anual. Cules son las tasas de inters anuales equivalentes en $ y la tasa de inters real de cada inversin? Cul es la mejor opcin para el empresario?
Cmo ser la balanza comercial, la tasa de inters, la oferta y demanda de divisas en el mercado cambiario, las reservas internacionales, la inversin extranjera y la inflacin de USA, si existe una revaluacin del euro frente al dlar? Grafique la poltica monetaria con la balanza de pagos y su correccin en caso de existir. Como existe una revaluacin del euro frente al dlar quiere decir que el dlar se encuentra devaluado, por este motivo hay una poltica monetaria expansiva, por este motivo la balanza comercial estara en supervit puesto que las exportaciones son mayores que las importaciones, como hay devaluacin hay oferta de divisa, las reservas internacionales aumentan va exportacin y disminuyen va inversin extranjera. La inversin extranjera es menor puesto que las tasas de inters son altas, la inflacin es alta en estados unidos, y la balanza de pagos estara en dficit.
7. Explique rigurosamente el siguiente texto del Dr. Hugh Schwartz (20 renglones) (15%):
La economa y el sector empresarial, pese a que tienen altas relaciones directas que comprenden sus entorno y explican de manera lgica su cambios, casi siempre van en contra va sea por factores emotivos, financieros o puramente racionales. Desafortunadamente, el contexto empresarial esta manejado ms por lo que ocurra en el entorno que por las econmicas que rigen dicho contexto, es por esto, que muchas de las tomas de decisiones se realizan a partir del empirismo y no con base en explicaciones o clculos tericos que fundamenten la racionalidad de estos resultados. Es por esto, que el xito de muchas compaas y estrictamente hablando del contexto nacional, se dan cuando esa relacin de empresa y economa se da manera paralela, estableciendo de esta manera una conexin lgica entre ambos entornos. Las variaciones que existen en las empresas, se dan por las variaciones macroeconmicas que ocurren en el pas, es por esto que es muy importante que los empresarios conozcan ampliamente los conceptos econmicos que intervienen en los entornos econmicos e internacional, de tal manera que sirvan de apoyo a las decisiones financieras y estratgicas de las empresas.
ACTA EL EMPRESARIO COMO UN ECONOMISTA? El anlisis de las variables econmicas en la toma de decisin empresarial www.ciu.com.uy/innovaportal/innovaportal.GetHTTPFile/Hugh_Schwa rtz.doc?contentid=14319&version=1&filename=Hugh_Schwartz.doc Introduccin Un buen jugador de billar juega como si entendiera bien trigonometra y fsicaaun si nunca las ha estudiado. Y un exitoso empresario: acta como si entendiera los principios fundamentales de economa? A. Acta el empresario como si fuera economista? A veces s, a veces, no, pero est claro que el empresario razona algo ms como economista que hace diez o veinte aos. Esto puede ser debido a los anlisis de economistas que estn ms disponibles que antes en revistas y diarios, y a los cursos que muchos han tomado en programas de Masters (MBA) y cursillos en economa. Tambin puede ser debido al hecho que hoy en da muchas empresas tienen ms discusin interna de las consideraciones detrs de la toma de decisin y eso resulta en una mejor percepcin de los datos y una mejor evaluacin de los juicios. No obstante, hay aspectos en que todava el empresario no acta suficientemente como un economista. Un ejemplo: cuando una empresa lder cambia los precios que pide por un producto o los incentivos que ofrece, las empresas de menor tamao frecuentemente adoptan exactamente el mismo cambio. Si el producto o la situacin de la empresa menor dentro del mercado difiere algo, la respuesta que ms le conviene a la empresa puede diferir del cambio iniciado por la empresa lder. Todas las empresas prestan alguna atencin a costos. Sin embargo, a veces, al considerar nuevas inversiones, ellas siguen tomando en consideracin costos del pasadolos costos hundidos. Ciencias econmicas ha mostrado que, como regla general, los costos que se han hecho en el pasado no deberan influir las decisiones sobre inversiones para el futuro; los costos hundidos no tienen que ver con la rentabilidad de nuevas inversiones. Otra limitacin puede presentarse aun cuando una empresa ha asignado sus recursos a las actividades que ofrecen los mejores retornos financieros, si dentro de una u otra de aquellas actividades bien escogidas, no se usa la mano de obra, equipo u otros insumos eficientemente y faltan pautas adecuadas para mejorar el uso de esos recursos (o la implementacin de esas pautas). En general, y a pesar del inters de las empresas en bajar sus costos, muchas de ellas no tienen o no implementan criterios eficientes para reducir costos y mejorar su productividad. (Los economistas han sido ms activos en medir cambios en la productividad en el pasado que en indicar como mejor aumentar la productividad en el futuro.) Hay por lo menos otros dos campos en los cuales muchos empresarios no aprovechan criterios desarrollados por ciencias econmicas. Uno es en el manejo de riesgo, aunque seguramente hay empresas que diversifican sus mercados y/o su lnea de produccin con eso en mente. Otro es en la bsqueda de informacin que se necesita para tomar sus decisiones. Se encontr que algunas empresas buscaban informacin que reforzaba reas en las que ya eran fuertes mientras otras buscaban informacin para reducir debilidades; algunas empresas buscaban datos hasta el momento de tener que tomar sus decisiones y otras firmas usaban otras pautas. Pocas tenan el estndar claro de buscar informacin hasta el punto que el valor de esa nueva informacin fuese mayor o por lo menos igual al costo de conseguirlauna pauta sencilla pero clara de ciencias econmicas. Muchas empresas quedan contentas en continuar con actividades en las cuales las ganancias superan los costos, pero el enfoque economicista sera tomar en cuenta el Costo de Oportunidad. El Costo de Oportunidad es lo que involucra la mejor oportunidad no tomada. Si hay otra actividad que ofrece ms ganancias con relacin a los costos, esa actividad es preferible. Sera mejor llevarla a cabo siempre que el costo de identificar la actividad no es tan grande que la rentabilidad adicional que ofrece. Muchas empresas no piensan suficientemente en trminos del costo de oportunidad y no hacen la bsqueda indicada. A veces, en algunas empresas, el dueo o gerente general basa sus planes sobre factores emocionales como un deseo de expandir su compaa sin suficiente atencin a los costos de hacerloEmpire Building en ingls. Eso va en contra del principio bsico de ciencias econmicas tradicional de optimizacin. De hecho, dentro de ciencias econmicas es solamente el nuevo Behavioral Economics (la Economa de Comportamiento) que reconoce el rol del estado emocional del tomador de decisiones en explicar algunas de sus acciones y las acciones de las empresas con quienes l trata en el mercado. (Hay que aadir a eso las contribuciones hechas recientemente por neurlogos en mostrar que configuraciones cerebrales pueden explicar una disposicin a actuar en ciertas manerasaunque todava los neurlogos no pueden estimar la fuerza de esas disposiciones). Entre las otras consideraciones importantes hay que mencionar la Ilusin de Dinerola inclinacin equivocada de calcular en trminos de dinero nominal en lugar de dinero desinflado. Eso ha sido un problema ms serio en pases con una inflacin paulatina que en aquellos con altas tasas de inflacin. B. Reglas sencillas para ayudar en la toma de decisiones Muchas veces no existen los datos o el tiempo para hacer los clculos cuidadosos que los textos de economa y administracin indican para optimizaro hay otras razones por que los tomadores de decisiones no hacen clculos completos. Reconocimiento de eso y las implicaciones de recurrir a reglas sencillasheursticasha sido la contribucin de la economa de comportamiento (que ha conducido a dos grupos de premios Nobel en ciencias econmicas durante los ltimos diez aos). Una de las reglas sencillas generales ms utilizadas por empresarios es Anclando y Ajuste un enfoque de comenzar un anlisis con referencia a algunos datos recientes (o bien conocidos) y de hacer algunos ajustes a esa informacin (en lugar de hacer un anlisis completo de todos los factores). Otra regla sencilla ha sido razonar por analoga, usando la relacin entre variables en el pasado para determinar una de las variables para el presente o el futuro. Adems, se deciden muchos asuntos con el uso de reglas sencillas que son especficas a distintos contextos. Generalmente, lo que pasa en la toma de decisin de una empresa aun cuando se involucran economistases que se combinan tcnicas de optimizacin/maximizacin tales como se ensean en las universidades, con varias reglas sencillas. Las reglas sencillas acortan el tiempo y reducen la informacin que se necesita para analizar una decisin. Pero involucran sesgos. Por eso, para proceder racionalmente es necesario tomar nota de las reglas empleadas, los contextos en los cuales las usan y los sesgos involucrados. As, en el curso del tiempo se pueden mejorar las reglas, o por lo menos tomar los sesgos en cuenta. Desgraciadamente, mientras los empresarios incorporan ciertos datos detallados en sus anlisis (como cambios en el mercado y cambios en la tecnologa) casi nunca documentan las reglas que usan y los sesgos que aquellas reflejan. Eso a pesar del hecho que aquellas reglas y sus sesgos pueden influir, hasta dominar los anlisis y las decisiones tomadas. Confan demasiado en su memoria. La gran mayora de empresarios y economistas de empresas en los Estados Unidos proceden asaunque es igualmente claro que no es la mejor manera de tomar decisiones. La primera caracterstica del comportamiento racional de ciencias econmicas tradicional es consistencia. Un tomador de decisiones puede ser averso al riesgo o tomador de riesgo, pero para ser racional en trminos tradicionales debe tener siempre la misma actitud hacia el riesgo. Sin embargo, muchos experimentos han demostrado que la mayora de la gente es aversa al riesgo cuando se trata de la oportunidad de conseguir ganancias pero es tomadora de riesgo ante la probabilidad de perder dinero. La misma gente que prefiere US$ 3.000 seguro a US$ 4.000 con una probabilidad de 0.8 (que tiene un valor esperado de US$ 3.200), indica su preferencia por una prdida de US$ 4.000 con una probabilidad de 0.8 (otra vez, con un valor esperado de US$ 3.200) a una prdida segura de US$ 3.000. Adems, un estudio del comportamiento de grandes empresas en los Estados Unidos muestra la misma fluctuacin en preferencias. Muchas empresas exitosas escogen opciones involucrando valores esperados ms bajos que aquellos de otras opciones cuando se trata de posibles prdidas. La explicacin es que en la situacin de posibles prdidas la gente y las empresas no ven su posicin como una de tomar riesgos sino de evitar prdidas. Esa actitudque se puede predecirno es racional en el sentido tradicional pero es una regla sencilla que hay que tomar en cuenta, por lo menos para grupos de personas y empresas. C. El uso de los anlisis hechos por los economistas Los empresarios deben aprovechar el anlisis hecho por los economistas o el enfoque de anlisis econmico en un nmero de aspectos. Primero, para los anlisis macroeconmicos y aquellos que cubren todo el sector industrial, es necesario depender bsicamente de lo que preparan los institutos especializados y consultoras independientes de economistas. Eso es lo que se hace hoy en da en Uruguay (aunque algo menos en los Estados Unidos donde se encuentran economistas dentro de un buen nmero de las empresas grandes y ellos hacen algo del anlisis macro). Sera deseable pedir a aquellas organizaciones que expliquen dnde, en sus anlisis, se usan ms que las tcnicas analticas de ciencias econmicasdnde se usan reglas sencillas, cules son, y cules son los sesgos de esas reglas sencillas. En el caso de los anlisis de industrias especficas, es necesario combinar elementos de juicio que vienen de las empresas y cmaras con los anlisis de los institutos y consultoras. Segundo, si las empresas fueran a revisar sus prcticas usuales en las actividades cotidianas para incorporar ms conceptos del anlisis econmico, eso pudiera mejorar los resultados financieros. En muchos casos se puede seleccionar mejor los precios e incentivos, por ejemplo, haciendo un anlisis econmico y no solamente reaccionando rpidamente, tal vez demasiado orientado por alguna regla sencilla como, Haga lo que hace la empresa lder. Este enfoque ms analtico se debe aplicar en otras esferas tambin, tales como la consideracin de las posibles consecuencias de cambios legales en las regulaciones que afectan una industria, cosa que ya se hace en muchas empresas con la ayuda de consultores de afuera. En tercer lugar, hay que revisar la manera de establecer las tasas mnimas que se requiere para justificar inversiones, los hurdle rates como se dice en ingls, para mejor reflejar los verdaderos factores econmicos. Esto es especialmente el caso para las inversiones de menor envergadura donde casi siempre se usan reglas sencillas, algunas de las cuales son dudosas. Cuarto, se mejoraran algunas decisiones si hubiera ms anlisis econmico en la valorizacin de intangibles como Buena Voluntad. Quinto, sera deseable aprovechar ms del razonamiento de ciencias econmicas en la reorientacin de inversiones que, con frecuencia, se lleva a cabo despus de cambios bruscos en el ambiente econmico. En tales casos, sera til referir a algunos trabajos de la emergente Economa de Comportamiento. Una calificacin: en las industrias de cambios tecnolgicos rpidos es necesario usar horizon scanning, una especie de estimacin de las tendencias tecnolgicas, y en ese aspecto de lo que se requiere, ciencias econmicas todava no tiene mucho para ofrecer. Otro campo en el cual habra beneficios a la empresa sera en la incorporacin de ms conceptos econmicos en las evaluaciones ex post de inversiones. Hasta ahora, generalmente esas evaluaciones han sido muy superficiales y no han sido consideradas como muy importantes por los gerentes generales. Como todo esto requiere ms insumo del anlisis econmico y no se puede justificar la empleo full time de economistas en pequeas y medianas empresas (ni hablar del nmero que se requerira para tener el detalle de conocimiento de lo que pasa en todas las ramas de una empresa para ofrecer un til anlisis), hay que mejorar la capacidad de anlisis econmico de los no-economistas de la empresa. (No es necesario tener matemticos dentro de la gran mayora de empresas pero si es necesario que haya funcionarios con la capacidad de aprovechar ciertas tcnicas matemticas). Est en el inters de las empresas que los que toman las decisiones tengan mejor comprensin de los principios de ciencias econmicas, incluyendo la emergente Economa de Comportamiento. Esto quiere decir que ms tomadores de decisiones deben tomar cursos de economa, especialmente cursos que extiendan sus anlisis para incluir discusiones de cmo seleccionar bien cuando faltan algunos de los datos necesarios (o cuando falta el tiempo) para llevar a cabo un anlisis completo que hay que hacer para optimizar. Si no es factible que todos los tomadores de decisiones tomen cursos en economa, sera deseable organizar alguna instruccin especial al nivel individual para compensar por eso. Es una tarea a la cual pueden contribuir la Cmara de Industrias y las Escuelas de Administracin de Negocios. De no aumentar su capacidad de actuar como economistas, las empresas renuncian a la oportunidad de mejorar su rentabilidad lo ms posible.
D. Conclusiones El empresario no siempre razona como un economista y debera fortalecer su capacidad de hacerlo. Eso mejorara la racionalidad de su proceso de la toma de decisin. Cuando algunos economistas de empresas norteamericanas se refieren a tres conceptos de racionalidad, estn reconociendo implcitamente la necesidad de razonar en trminos de la Economa de Comportamiento. Algunos de ellos mantienen que la racionalidad incluye tres aspectoslo estrictamente econmico, lo social y aquello que refiere a personalidades. Lo econmico tiene que incluir el uso de reglas sencillas y la documentacin de las circunstancias y sesgos de esas reglas. El aspecto social no se refiere a grandes factores polticos o a otros factores verdaderamente independientes sino al hecho mostrado en muchos experimentos de laboratorio y en la vida real, que relaciones econmicas no funcionan cuando no hay un tratamiento justo mnimo y una especie de altruismo (a veces llamado un altruismo con fines egosta al largo plazo); sin esos elementos las transacciones econmicas no se realizan. El tercer aspecto, lo de las personalidades, se ejemplifica en el xito de fusiones de empresas con culturas empresariales suficientemente congruentes y el fracaso de fusiones aparentemente justificadas en trminos financieros, que toman lugar entre culturas empresariales muy diferentes. Es apropiado notar que en los Estados Unidos el pequeo nmero de economistas que han llegado a ser gerentes generales de corporaciones de los Fortune 1000 parece haber desempeado sus funciones mejor que el promedio de los CEOs. A la vez, tambin hay que notar que hasta ahora no se ha mencionado ninguno de aquellos (los economistas) entre los mejores diez gerentes generales; parece que para estar entre los mejores CEOs se requiere excelencia en algo ms que la capacidad analtica de un economista.