3.5. BALANZA DE PAGOS Y FINANZAS INTERNACIONALES.

El balance o balanza de pagos es un documento contable en el que se registran

las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas
a cabo por los residentes en un pas con el resto del mundo durante un perodo de
tiempo determinado, normalmente un ao. La balanza de pagos suministra
informacin detallada sobre todas las transacciones entre residentes y no
residentes. Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen
agrupadas en diferentes sub-balanzas, de acuerdo con el carcter que tengan. La
diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se denomina
saldo de la misma. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto depender
del rgimen de tipo de cambio de la economa. En el caso de un sistema de
flotacin limpia la balanza de pagos siempre est equilibrada, esto es, tiene saldo
cero. En cambio, cuando la economa se rige por un tipo de cambio fijo, el saldo
es equivalente al cambio en las reservas netas del Banco Central.
La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.
BALANZA EN CUENTA CORRIENTE
Es la cuenta de la balanza de pagos que agrupa las transacciones por concepto
de bienes, servicios, renta y transferencias corrientes que realiza un pas con el
resto del mundo. Su valor o resultado es la suma del saldo registrado en las
balanzas comercial, de servicios, renta y transferencias unilaterales. A su vez, la
cuenta corriente se subdivide en cuatro balanzas bsicas: comercial (bienes),
servicios, rentas y transferencias


BALANZA COMERCIAL
Es la cuenta de la Balanza de Pagos que permite establecer la comparacin del
valor de las importaciones y exportaciones de mercancas de un pas en un
determinado perodo de tiempo, generalmente un ao. En la balanza comercial
activa, el valor de las exportaciones supera al de las importaciones. Por el
contrario, en la balanza comercial pasiva las importaciones son mayores que las
exportaciones. Debido a que la balanza comercial no engloba todas las
operaciones con el exterior (servicios, crditos, etc.) la simple observacin de esa
balanza no permite llegar a ninguna conclusin sobre la situacin econmica
exterior de un pas.
BALANZA DE CAPITAL
Es la cuenta de la Balanza de Pagos que permite establecer la comparacin de
entradas y salidas de capital oro y otros metales preciosos durante un perodo de
tiempo (generalmente un ao), que un pas posee en el extranjero y que ha
recibido del exterior.
BALANZA DE SERVICIOS
Es la cuenta de la Balanza de Pagos que permite establecer la comparacin del
valor al cual ascienden, por un lado, los servicios prestados al extranjero y, por el
otro, los servicios recibidos del exterior durante un perodo (generalmente un ao).
Comprende entre otros, los siguientes servicios: turismo y viajes, transportes,
comunicaciones, construccin, seguros, servicios financieros, informticos,
culturales y recreativos, prestados a las empresas, personales, gubernamentales,
BALANZA EN CUENTA FINANCIERA
Es la cuenta de la balanza de pagos que refleja los flujos de ingresos y egresos
por concepto de inversiones extranjeras directas, cartera o portafolio y otras
transacciones financieras como prstamos, depsitos y crditos comerciales, las
cuales se registran en la sub-cuenta "Otra Inversin".
FINANZAS INTERNACIONALES.
Las finanzas constituyen una rama de la economa que se encarga de la
administracin del dinero. Las finanzas internacionales, por lo tanto, estudian el
flujo de efectivo entre distintos pases.
Esta disciplina puede dividirse en dos ramas de estudio: la economa internacional
(que tiene en cuenta el tipo de cambio, las tasas de inters y otros aspectos
financieros) y las finanzas corporativas (el estudio de los mercados y los
productos financieros).
Son un rea de conocimientos que combina los elementos de finanzas
corporativas y la economa internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos
de efectivo. En las finanzas internacionales se estudia los flujos de efectivo a
travs de las fronteras nacionales. La administracin financiera nacional es el
proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo que se presenta en
el contexto de las empresas multinacionales.
Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economa
internacional. Es la parte macroeconmica de la economa internacional. El punto
central del anlisis es la balanza de pagos y los procesos de ajustes a los
desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio.
EL concepto importante dentro de este mbito es el de divisa, que es la moneda
de un pas que es convertible en moneda de otro extranjero en el mercado
cambiario. Para esto, existe la convertibilidad interna (la posibilidad de comprar y
vender monedas extranjeras en un pas) y la convertibilidad externa (la cotizacin
de una moneda nacional en los mercados cambiarios de otros pases).
Este tipo de cambio puede ser fijo (cuando el banco central estable el valor de la
moneda e interviene en el mercado cambiario) o flexible (el banco central no
interviene en el mercado, por lo que el valor de la moneda queda sujeto al libre
juego de la oferta y la demanda).
Por otra parte, cabe destacar que se conoce como balanza de pagos al saldo de
todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo. En ella se
registran los ingresos y los egresos de divisas.

3.5.1. ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BALANZA DE PAGOS.


La balanza actual registra las distintas operaciones en dos columnas una de
ingreso y otra de pagos las diferentes entre ambas constituyen los saldos
parciales las operaciones que implican salida de divisas se anota en pagos
Las distintas operaciones que se registra en la balanza de pagos se agrupan en
dos grandes sub balanzas:
1. balanza por cuenta corriente que registra las transacciones que
generalmente renta en el pas o en el extranjero, o que afecta a los ingresos
corrientes disponibles.
2. balanza de capital y financiera que registra las transacciones financieras, es
decir las variaciones de activo y pasivos representativos del mantenimiento
de riqueza
La Balanza De Cuenta corriente est Integrada por Cuatro Sub balanzas:
1.- BALANZA COMERCIAL O DE MERCANCIAS.
2.- BALANZA DE SERVICIOS QUE REGISTRA LOS INGRESOS
3.- BALANZA DE RENTAS
4.- BALANZA DE TRANFERENCIAS QUE REGISTRA LAS
TRANSACCIONES UNILATERALES

3.5.2. REGIMINES DE TIPO DE CAMBIO.
El tipo de cambio es el precio de una moneda en trminos de otra. Se expresa
habitualmente en trminos del nmero de unidades de la moneda nacional que
hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. En el caso de
Mxico es la equivalencia del peso con respecto a la moneda extranjera. El tipo de
cambio (FIX) es determinado por el Banco de Mxico con base en un promedio de
cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo para operaciones liquidables el
segundo da hbil bancario siguiente y que son obtenidas de plataformas de
transaccin cambiaria y otros medios electrnicos con representatividad en el
mercado de cambios.
El presente documento describe los regmenes de cambios que han existido en
Mxico desde 1954, y complementa la serie histrica de tipo de cambio publicada
por el Banco de Mxico1. La determinacin del tipo de cambio en Mxico ha
estado sujeta a distintos regmenes (Cuadro 1). En algunos de ellos, se puede
observar la existencia de ms de una referencia oficial para la conversin de
divisas, por lo que la construccin de una serie histrica requiere de cierto anlisis.
En las siguientes secciones se describen las caractersticas principales de cada
uno de estos arreglos cambiarios.



3.5.3. DETERMINACION DE TIPO DE CAMBIO.
Con el tipo o tasa de cambio se expresa el valor de una divisa o moneda
extranjera expresada en unidades de moneda nacional. Esta definicin sigue la
convencin britnica. La peseta, en cambio, segua el sistema europeo para su
definicin: el tipo de cambio eran las pesetas necesarias para conseguir otra
divisa.

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los
bienes y servicios de un pas por los de otro.

El nominal, por otra parte, es la relacin a la que una persona puede intercambiar
la moneda de pas por los de otro. El ltimo es el que se usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder
adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.

Sistema de tasas de cambio: es un conjunto de reglas que describen el
comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. Se identifican dos
sistemas opuestos de tasas de cambio:

1. Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
2. Tipo de cambio flexible o flotante: en este caso se determina por el juego de la
oferta y la demanda.


Plazo: Es el tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas.

1. Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio
corriente, es decir, transacciones realizadas al contado.
2. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la
divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es
en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.

Influencia en el Dficit Fiscal:

Tipo de cambio fijo:

El anlisis del dficit fiscal se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un
sistema de tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta
monetaria del mismo modo que en una economa cerrada o que cuando se opera
bajo un sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese que bajo tipo de cambio
fijo la variacin de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras
y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su
compromiso de mantener fijo el tipo de cambio.



3.5.4 TIPOS DE CAMBIO FIJO E INDEPENDENCIA INTERNACIONAL
''El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un
pas o economa que generalmente es un pas grande, estable, y de baja
inflacin la historia ha fijado sus tipos de cambio nominales respecto al dlar, al
marco alemn, y ms recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el
mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco
central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir,
aumenta la base monetaria, y viceversa. Las variaciones de la base monetaria
tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y disponibilidad del
crdito, las tasas de inters y por consiguiente, en el volumen de inversin,
consumo y la actividad econmica. Es por esto que la eleccin de un sistema
cambiario en un elemento muy importante para la poltica econmica de un pas.



TIPOS DE CAMBIO FIJO E INDEPENDENCIA INTERNACIONAL
''Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de
cambio). Se restringe la discrecionalidad de la poltica monetaria. Las expectativas
del tipo de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de los bienes
transables y por lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las expectativas
inflacionarias las tasas de inters suelen bajar''
''En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va
aumento en los medios de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una
baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de capitales hacia el extranjero,
los inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al comprar el banco
central esta moneda nacional a cambio de reservas internacionales que estn en
el banco central, no solo que disminuye la base monetaria sino que tambin el
banco central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer
serios problemas por la generacin de expectativas de devaluacin del tipo de
cambio.''
INDEPENDENCIA INTERNACIONAL
Hay dos formas bsicas de visualizar el significado poltico de la independencia
econmica: en un contexto de aislamiento o de mnimo contacto externo, significa
auto bastarse en cuanto a la produccin de los bienes y servicios necesarios para
la vida social, de modo que no se generen a partir de las propias necesidades
formas de dependencia poltica externa.
3.5.5 Equilibrio internacional
El equilibrio de poder en las relaciones internacionales, o equilibrio de potencias
es una situacin poltica internacional en la que cada Estado (cada potencia)
intenta mantener el denominado statu quo o al menos una situacin aproximada al
equilibrio en sus relaciones con otros estados, a efectos de prevenir el ejercicio en
exclusiva del poder por alguno de ellos en particular. La ruptura del equilibrio en
favor de uno de esos estados, dara a ste una situacin de predominio,
dominacin, o hegemona.
Cul es el nivel de precios y de produccin que satisface a empresas y
consumidores? Al igual que para un mercado concreto, el conjunto de la economa
se encuentra en una situacin de equilibrio en el punto de interseccin de las
curvas de oferta y demanda agregadas: punto E del grfico.
Si el nivel de precios fuera superior a Pe, las empresas estaran dispuestas a
ofrecer ms bienes de los que se demandan; habra un exceso de oferta de bienes
que generara un descenso del nivel general de precios. Si el nivel de precios
fuera inferior a Pe, la situacin sera de exceso de demanda, lo que provocara un
aumento del nivel de precios. Ambas circunstancias nos llevan hasta la situacin
de equilibrio (Pe, Qe).
Como se observa en el grfico, el nivel de produccin de equilibrio Qe puede ser
menor que el nivel de produccin de pleno empleo Qpe. Este hecho puede
explicarse porque o bien no se estn empleando todos los factores productivos
(existe paro, hay tierras sin cultivar o capital infrautilizado) o no se estn
empleando de forma eficiente, o ambas cosas al mismo tiempo.
Una vez alcanzado el equilibrio a travs del juego de la oferta y la demanda
agregadas, a los economistas les preocupan dos cuestiones:
El pleno empleo de los recursos. El equilibrio alcanzado puede no ser satisfactorio;
es decir, cmo sabemos si ese nivel que satisface a productores y consumidores
coincide con el de pleno empleo de la economa? De hecho, la produccin que
alcanzan los pases en la realidad suele estar por debajo de su produccin
potencial o deseable.
La estabilidad de la economa. En el supuesto de que el equilibrio alcanzado sea
satisfactorio podemos tener la tranquilidad de que se mantendr?
Desafortunadamente, no. La economa se caracteriza por pocas de expansin
que van seguidas de recesiones en las que aumenta el paro y las empresas
producen por debajo de su capacidad. Es posible evitar estas fluctuaciones de tal
forma que no haya recursos sin emplear?
Para responder a esas cuestiones, es necesario analizar cmo y por qu se
desplazan las curvas de DA y OA, es decir, es preciso comprender cules son las
fuerzas que mueven la economa.