iut

Calcular
la TIR y el
VAN
No hace muchas fechas, expliqu el uso de solver, para calcular la TIR (Tasa Interna de
Rentabilidad, o Tasa Interna de Retorno) de una operacin financiera. Lo hice de la forma ms
complicada, con la nica excusa de mostrar como funciona solver. Quienes hayan estudiado
programacin lineal, sabrn que esta ulitidad que incorpora excel, nos sirve para optimizar
(maximizar o minimizar), utilizando restricciones, sin tener que hacer complejos clculos
matemticos. Solver es algo as como una miniaplicacin, dentro de otra aplicacin, en este caso,
excel.

Yo soy ms dado a utilizar las frmulas de matemticas financieras, para determinar la rentabilidad
o el coste de una operacin, en lugar de utilizar las frmulas que excel incorpora y que permiten
ahorrarnos ese trabajo (aparte de que tambin nos permiten olvidarnos de las complicadas
matemticas financieras).

Hoy vamos a hacer uso de esas formulitas, para determinar la TIR y el VAN de una operacin
financiera. Para saber de qu hablamos, cuando digo eso de TIR y VAN, dar unas pinceladas
sobre el concepto de esas siglas, sin entrar en tecnicismos.

La TIR es el tipo de inters efectivo de una operacin, y se define como el tipo de inters que hace
que una serie de flujos monetarios futuros (en diferentes momentos del tiempo) tanto positivos
como negativos, hace que el Valor Actual Neto (VAN) sea cero.

"Uffffffff, qu complicado" estars pensando Que va!, no lo es en absoluto. Vamos a ilustrar el
concepto de TIR con un ejemplo sencillo. Supongamos que os ofrecen un negocio en el que tenis
que invertir hoy 8.000 euros, y que cobraris las siguientes cantidades:

Al final del primer ao: 1.000 euros
Al final del segundo ao: 3.000 euros
Al final del tercer ao: 5.000 euros

As a bote pronto, pensaris que es un negocio rentable, pues pagaremos 8.000 euros, y
cobraremos 9.000 euros (la suma de 1.000 + 3.000 + 5.000), pero tened en cuenta que esos
cobros se realizan en momentos futuros y no hoy. La cuestin es determinar la rentabilidad de la
operacin, es decir, determinar el tipo de inters efectivo de la operacin por el cual invirtiendo
8.000 euros, obtenemos esos 9.000 euros. La TIR ser la "i" de la siguiente ecuacin:





Buscar en el blog




No le deis muchas vueltas al denominador de la ecuacin anterior, pero si sois muy curiosos, es el
trmino que tiene que ver con la actualizacin de cada cuota, es decir, con "traer a hoy" esas
cuotas futuras que se cobran.

La ecuacin anterior, se puede reformular cambiando lo 8.000 euros de lado de la ecuacin, y
obtendremos esto:



Que no es ms que el Valor Actual Neto igual a cero. Es decir, la TIR es el tipo de inters que hace
que el VAN sea cero.

Para resolver la TIR, utilizaremos la siguiente frmula de excel:

=TIR(flujos monetarios;tipo de inters estimado)


Flujos momentarios es el conjunto de valores, tanto positivos como negativos. Si nos fijamos en
la ltima ecuacin del ejemplo anterior (la que hace que el VAN = 0), veremos que los 8.000 euros
del cobro, aparecen en negativo, y los pagos en positivo. Pues bien, aqu en la ecuacin de Excel,
deber aparecer de la misma forma: cobros en negativo, y pagos en positivo.

Tipo de inters estimado es un tipo de inters aproximado, vamos, un tipo de inters calculado
a ojo, aunque puede omitirse, por lo que se estimar que es 0,10, es decir un 10%. Este tipo de
inters es el que toma Excel como punto de partida para iniciar los clculos de la TIR, es decir, un
valor sobre el que empezar a pivotar Excel, para calcular la Tasa Interna de Rentabilidad.

Mirad en la barra de frmulas, de la siguiente imagen, y mirad tambin como estn colocados los
valores en la columna D:



Como veis, es muy sencillo calcular la TIR de una operacin financiera. Es obvio que todos los
periodos (en nuestro ejemplo eran 3 aos), deben ser plazos idnticos. No podemos mezclar
meses con trimestres, y con aos, por ejemplo, porque no obtendremos una TIR real (ni siquiera
aproximada).

Podemos calcular el VAN con la siguiente frmula:

=VNA(TIR;flujos monetarios futuros) + flujos monetarios en el momento actual


La funcin VNA de excel, solo nos devuelve el valor actual, de una serie de flujos futuros, por eso, si
aadimos la inversin actual dentro de los parmetros de la funcin, estaremos cometiendo un
error (como lo he cometido yo, aunque he rectificado, gracias a los comentarios de unos lectores
del blog), pues se interpretara que la inversin efectuada en el momento cero, no es realmente
una inversin en ese momento cero, sino en el momento 1 (al finalizar el momento cero).

Mirad la barra de frmulas de la siguiente imagen (donde veremos que el VAN es cero):



Yo incorrectamente haba puesto antes la funcin VNA creyendo que me devolvera el valor actual
neto, de la siguiente forma (es incorrecto poner la funcin, tal y como se muestra en la barra de
frmulas de la siguiente imagen).



Vis ahora por qu soy ms dado a utilizar las funciones de matemticas financieras, que las
funciones propias de excel?. Pues simplemente por eso, porque las funciones de excel, a veces no
funcionan como creemos que deberan hacerlo (y todo por no leernos la documentacin de excel, a
travs de su ayuda).

Ahora imaginemos que con el mismo ejemplo, el tipo de inters de mercado (o el tipo de inters de
una inversin), es del 4%, y deseamos saber qu cantidad deberamos invertir para obtener esos
1.000 euros dentro de 1 ao, los 3.000 euros dentro de 2 aos, y los 5.000 euros dentro de 3 aos.
Pues nada, eso es tan sencillo como hacer esto (mirad la barra de frmulas de la siguiente
imagen):



Como veis, al ser un tipo de inters inferior (un 4% en lugar de un 4,9602%), necesitaremos invertir
una cantidad mayor, para obtener esos mismos ingresos de 1.000, 3.000, y 5.000 euros. Eso
quiere decir que los 9.000 euros (1.000 + 3.000 + 5.000), que cobraremos en un FUTURO, son
8.180,19 euros a da de HOY (teniendo en cuenta que el tipo de inters es del 4%). Es decir,
estaremos obteniendo el Valor Actual de la inversin.

Esto ltimo lo podemos comprobar de la siguiente forma (fijaos en la barra de frmulas de la
siguiente imagen, donde veremos que en E9, figura el tercer trmino de la primera ecuacin que he
puesto en este artculo):



Si os fijis, si sumamos los valores que hay en la columna E, es decir, 961,54 (valor HOY de 1.000
euros a cobrar dentro de 1 AO), 2.773,67 (valor HOY de 2.000 euros a cobrar dentro de 2
AOS), y 4.444,98 (valor HOY de 5.000 euros a cobrar dentro de 3 AOS), obtenemos el valor
actual neto (valor hoy de esos flujos futuros), es decir, los 8.180,19 euros.

Si los periodos para los que quieres calcular la TIR, no son uniformes, psate por este artculo,
para saber como calcular la TIR de una inversin, para periodos irregulares.


mircoles, 20 de mayo de 2009 Publicado por Javier Marco
Etiquetas: economa y finanzas excel fcil



48 comentarios:
Annimo dijo...
valor actual neto VAN ,,distinto de VNA Valor neto actualizado...
24 de junio de 2009, 6:59
Annimo dijo...
SIEMPRE HABIA TENIDO PROBLEMA PARA ENTENDER EL TEMA DE LA TIR Y LA
VNA O VAN QUE ES LO MISMO. PERO CON SU ILUSTRACION QUEDE MUY
SATISFECHO, MAS SENCILLO NO SE PUEDE. MUCHAS GRACIAS
25 de junio de 2009, 21:08
Noor dijo...
Hola gracias por la explicacin sencilla y clara pero .... VAN y VNA son diferentes y no son
siglas en ingls!
Podras aclarar un poquito estos conceptos??
5 de julio de 2009, 18:34
Javier Marco dijo...
A la vista de que hay varios comentarios que cuestionan que VAN y VNA sean lo mismo,
os comento que efectivamente no son lo mismo. El problema es que Excel nos engaa, si
hacemos una traduccin literal del acrnimo VNA.

El problema radica en que he construido mal la funcin VNA, pues en lugar de incluir el
pago actual (en el ejemplo anterior, 8.000 euros) fuera de la funcin, lo he incluido dentro
de los parmetros, es decir, dentro de los flujos de caja, con lo que se interpreta como un
pago (una inversin), efectuada no en el momento cero (momento actual), sino efectuada
en el momento 1 (al finalizar el periodo cero).

En la documentacin de excel respecto a esta funcin, lo deja claro, cuando dice
literalmente: "La inversin VNA comienza un perodo antes de la fecha del flujo de caja de
valor1 y termina con el ltimo flujo de caja de la lista. El clculo VNA se basa en flujos de
caja futuros. Si el primer flujo de caja ocurre al inicio del primer perodo, el primer valor se
deber agregar al resultado VNA, que no se incluye en los argumentos valores."

La diferencia principal entre el concepto econmico VAN (valor actual neto), y la
interpretacin de excel del VNA (valor neto actual), radica en que el concepto econmico
contempla los flujos en el momento cero, mientras que excel solo contempla los flujos
futuros. Para que la funcin de excel sea interpretada como el concepto econmico de
valor actual neto, hay que aadir al final de la funcin, los cobros y los pagos actuales.

He modificado la entrada del blog, para contemplar estos cambios.

Muchas gracias por vuestras crticas y apreciaciones.
6 de julio de 2009, 11:16
Estudiante dijo...
Tengo que hacer un ejercicio pero no tengo claro como, Me podeis ayudar:El director
provincial de una cadena est a punto de proponer la inversin de 1 milln de euros en un
nuevo establecimiento de Braveheart. Los flujos de tesorera previstos son:

Ao 1 2 3 4 5 6 Despus del 6 ao
Flujo de tesorera (miles de euros) 100 200 250 298 298 298 0

Obviamente los supermercados duran ms de 6 aos. Los flujos de tesorera son bajos
durante los primeros aos dado que suponemos que hasta que no hace con una clientela
estable no consolida unos ingresos superiores.

Vamos a suponer que el coste de oportunidad es del 3%, 5%, 10% y 15%.

1. Calcular el VAN de esta nueva inversin en funcin de cada uno de los supuestos.
17 de julio de 2009, 23:54
Annimo dijo...
agradezco la explicacion tan sencilla y entendible.

Cuando calculas la TIR mencionas una tasa del 10% y en excel se maneja de 5%, segun
creo, es correcta esa observacion?
21 de julio de 2009, 19:18
Javier Marco dijo...
En la propia ayuda de excel, se menciona lo siguiente:

"En la mayora de los casos no necesita proporcionar el argumento estimar para el clculo
de TIR. Si se omite el argumento estimar, se supondr que es 0,1 (10%)."

Saludos.
21 de julio de 2009, 19:21
Hector Hugo Menendez dijo...
1 te agradesco tu aporte me resulto muy util.
Ahora una inquietud, hay alguna manera de agregar a tu codigo que las imagenes las
muestre por determinados segundos. Es decir, si modifico la celda que me muestre la
imagen por xx segundos y que luego desaparesca.

Desde ya muchas gracias. Hector
14 de agosto de 2009, 16:47
Robert Blanco dijo...
Excelente explicacion . Agradecido sinceramente. Un gran saludo.
20 de agosto de 2009, 2:53
edgar alan dijo...
gracias por la explicacion ya estaba metiendo la pata que hariamos sin gente como tu y la
internet un abrazo
6 de octubre de 2009, 4:23
Nikka dijo...
Gracias por tu ayuda!! Gente as es la que falta por este ciberespacio.
Saludos!
Estudiante universitaria.
Asign. Dir. Financiera.
18 de noviembre de 2009, 14:28
Annimo dijo...
MUCHAS GRACIAS.

La informacion es tan explicita que no se necesita ser un experto para entenderla.

Me ayudaste como no te imaginas
Gracias amigo!!
30 de enero de 2010, 20:54
Annimo dijo...
Lo que no entiendo, es de donde saca ese INTERES DE INVERSION DEL 4%? ES UN
DATO REAL O SE LE OCURRIO? EXPLIQUEME POR FAVOR. Gracias.
18 de febrero de 2010, 8:07
Javier Marco dijo...
Hola, que tal...

Hay un prrafo que empieza as: "Ahora imaginemos que con el mismo ejemplo, el tipo de
inters de mercado (o el tipo de inters de una inversin), es del 4%..."

Es evidente que es un dato inventado, con el fin de obtener el valor actual de esos flujos
futuros que estn afectados por ese tipo de inters (el 4%).

Saludos.
18 de febrero de 2010, 8:53
Annimo dijo...
Saludos don Javier...
Muy oportuna su aclaracin, das atras hice un clculo de la TIR con una calculadora
financiera, y luego la corrobore en excel....y me di diferente, ya veo xq, no logre
determinar este error en el momento....!
Gracias..

Al compaero que pregunto sobre..."Cuando calculas la TIR mencionas una tasa del 10% y
en excel se maneja de 5%, segun creo, es correcta esa observacion?". Te aclaro que este
es un valor que el excel no lo toma en cuenta, de tal forma que si no lo pones el excel
asume un valor del 10%, pero no es un parametro del cual dependa la respuesta que te d
al final. La frmula lo usa para tomar un punto de partida, e iniciar sus interpolaciones.
No te preocupes djalo en cero siempre.

Saludos.
20 de febrero de 2010, 1:38
Felipe Vergara dijo...
Cuando calculen el VAN en Excel con la funcin VNA, simplemente consideren el rango
desde el ao 1 en adelante. El monto del primer ao (o ao cero), se lo suman al vna y asi
obtienen el VAN.
A B C D E
1 2 4 -5 -2 5

=vna(5%;b1:e5)+a1

Un Abrazo!
28 de marzo de 2010, 3:14
Annimo dijo...
GRACIAS POR EXPLICARLO DE ESA FORMA SE ME HIZO REALMENTE SENCILLO
AHORA EH GRACIAS.......... SOY DE ECUADOR DEL CANTON ARENILLAS -PROV. DE
EL ORO
16 de abril de 2010, 5:38
Annimo dijo...
Enhorabuena por el trabajo que expones. Utilizas un lenguaje claro y sencillo, adems de
exponer notablemente los coonceptos.

Quera preguntar acerca del clculo de la TIR cuando existen distintos momentos en los
que se invierte en el proyecto.

Como ejemplo imaginemos uno en el que en el momento 0 se realiza una inversin de
1.000 euros. En el momento 1, si bien se produce el primer cobro de 300 euros, se vuelve
a realizar otra inversin de 1.000 euros.

En el momento 2, se cobran 400 euros pero al igual que antes se realiza una nueva
inversin de 1.000 euros.

A partir del momento 3 hasta el 10, nicamente se perciben cobros de 900 euros en cada
uno de ellos.

Mi pregunta es cmo se calcula la TIR (en Excel) real de esta operacin, cuando la
inversin se realiza no en el momento 0 en su totalidad, sino durante los 3 primeros
momentos?

Gracias de antemano por tus (seguro)coherentes comentarios.
29 de abril de 2010, 20:43
Javier Marco dijo...
chale un vistazo a este artculo: TIR para periodos irregulares.

Tan solo tienes que crearte una tabla con las fechas y los importes (los cobros con un
signo y los pagos con el signo contrario).

Un saludo.
3 de mayo de 2010, 8:31
Lopez Condea William dijo...
COMO SE OBTIENE EL VAN ECONMICO, EL VAN FINANCIERO, EL TIR ECONMICO
Y EL TIR FINANCIERO.
30 de junio de 2010, 1:13
Annimo dijo...
EXCELENTE!
Muy claro en la explicacin.
29 de julio de 2010, 16:40
Grover dijo...
Muychas gracias por el aporte Javier, me sirvio bastante para aclarar algunos conceptos y
pensar q era tan sencillooo... UCB Bolivia
19 de agosto de 2010, 17:41
elamigodetodos dijo...
Hey que tal, no me quedo muy claro el valor estimado para hallar el TIR. Mira, soy de Per
y estoy haciendo un proyecto donde invierto 726.992 soles ($258.67 dlares americanos
aproximadamente) y recibo como ingresos 1701.35 soles ($605.36 US) por ao, en un
periodo de 5 aos (que es el tiempo de vida de mi proyecto). He hecho todo lo que
describes en este blog y me sale un TIR de 233% (bueno como no entiendo lo de la
estimacin del TIR lo deje en blanco, es decir en 10%). Pero dime, este resultado es
factible??? Qu sigfinicara?? Por favor aydame con esto que es para mi Tesis. Te dejo
mi correo por si puedes responderme ah, gracias de antemano.
21 de diciembre de 2010, 22:07
Javier Marco dijo...
Es correcto el clculo.

Por puro sentido comn, si inviertes 258 $, y tan solo al cabo del primer ao, obtienes 605
$, eso significa que casi obtienes 2,5 veces el valor de la inversin (el primer ao). Lo
bueno, es que cada ao obtienes esos 605 $.

Dnde se obtiene esa rentabilidad, para dejar de trabajar y dedicarme a invertir en
negocios tan rentables? :-)
21 de diciembre de 2010, 23:41
Annimo dijo...
Javier, felicidades por tu blog.
3 de marzo de 2011, 20:08
Javier Marco dijo...
Gracias por tu comentario :-)
3 de marzo de 2011, 21:43
Annimo dijo...
Mil gracias por tu explicacin. Ahora entiendo perfectamente TIR y VPN. Gracias.
17 de marzo de 2011, 20:47
RICARDO BRUNO dijo...
Amigos tengo una consulta.

Tengo el siguiente Flujo de caja Neto

Para una alternativa de proyecto
El proyecto tiene un Horizonte de 20 aos y el cok= 12 %


0)-2,056,180.79 1)14,127.49 2)15,168.48 3)-158,794.71 -4)121,406.00 5)18,481.64 -
6)155,382.16 7)20,859.39 -8)116,648.43 9)-151,653.16 -10)93,608.15 11)26,058.11 -
12)286,328.84 13)28,897.26 14)30,381.04 15)-143,125.78 -16)105,266.99 17)35,104.81 -
18)38,260.29 19)38,494.91 -20)284,503.56

La consulta es: Al operabilzarlo en excel No puedo hallar la TIR y me sale #!NUM!
26 de abril de 2011, 20:13
Javier Marco dijo...
Hola Ricardo Bruno.

chale un vistazo a esto (fichero para descargar):
http://www.megaupload.com/?d=TF6YEY5M

Saludos.
26 de abril de 2011, 21:31
Annimo dijo...
Javier, muy buena explicacin, pero no entiendo dos cosas, a ver si me puedes echar una
mano:

1)por qu para calcular el TIR se iguala la suma de flujos de caja actualizados a la
inversin (o sea VAN=0)? Eso no sera como no tener beneficio??

2)Por qu una inversin es mejor si tiene el TIR mayor?

Gracias!
11 de mayo de 2011, 16:37
Javier Marco dijo...
Fjate en la primera ecuacin que aparece en el artculo. Ah puedes ver que
desembolsando 800 euros (o la moneda que sea), obtienes 3 pagos, pero no a da de hoy,
o dentro de 1 ao, sino, una parte al finalizar el primer ao, otra al finalizar el segundo, y
otra al tercero. As a bote pronto, diramos que 1.000 + 3.000 + 5.000 euros son 9.000
euros, y por tanto, como invertimos 8.000 euros, es rentable. Pero cmo de rentable?.
Pues la solucin pasa por despejar "i" que es la TIR (o la TAE desde un punto de vista de
endeudamiento, no de inversin).

Como has visto en el ejercicio, el tipo de inters (la TIR), es del 4,96%. Eso qu indica?.
Pues ni ms ni menos, que lo siguiente: invirtiendo 8.000 euros hoy, a un tipo de inters
efectivo del 4,96%, podemos obtener al cabo del primer ao 1.000 euros, al cabo del
segundo ao 3.000 euros, y al cabo del tercer ao 5.000 euros?.

Ahora es cuando te preguntas: Y si considerase un tipo de inters de, 15% por ejemplo,
qu pasara con la parte derecha de la ecuacin?. Pues desde un punto de vista
matemtico, si aumentan los denominadores (la i est en el denominador), eso hace que
cada fraccin sea menor, y por tanto, la parte derecha de la ecuacin ser menor. Es decir,
esos 8.000 que aparecen a la izquierda, ya no seran 8.000, sino una cifra ms pequea
(recuerda que estamos igualando la parte derecha y la izquierda). Desde un punto de vista
econmico, vers que es as, pues si los tipos de inters son mayores (15% en lugar de
4,96%), deberamos invertir una cantidad menor, para obtener esos mismos cobros de
1.000, 3.000, y 5.000 euros, al cabo del primer, segundo, y tercer ao.

Vamos a verlo ms claro todava. Si quiero cobrar 1.000 euros al cabo del primer ao,
3.000 al cabo del segundo, y 5.000 al cabo del tercer ao, tengo varias opciones. Una de
ellas es invertir 8.000 euros al 4,96%, o bien invertir una cantidad ms pequea
(concretamente 6.425,59 euros), al 15%. En ambos casos, obtendremos los mismos flujos
de caja.

Igualar la parte izquierda a la derecha, solo pasa por obtener esa incgnita llamada i. Una
vez resuelta, en el ejemplo que he puesto en el blog, has visto que era del 4,96%. Por
tanto s hay beneficio, o al menos rentabilidad. Otra cosa distinta es que por ejemplo, los
tipos de inters de mercado sean del 10%, pues en ese caso la inversin no ser ptima,
pues hay otras inversiones que nos dan una rentabilidad mayor.

Una inversin con una TIR mayor, es ms aconsejable, por algo que has visto en el
ejemplo de este comentario. Si la TIR es del 15%, solo necesitamos invertir 6.425,59
para obtener esos flujos de caja. Mientras que si la TIR es del 4,96%, entonces tendremos
que invertir 8.000 euros para tener los mismos cobros al cabo del primer ao, del segundo
ao, y del tercer ao.

Saludos.
11 de mayo de 2011, 17:32
Annimo dijo...
Muchas gracias por la respuesta Javier. Ahora lo he entendido perfectamente.
Un saludo y buen trabajo!
12 de mayo de 2011, 10:22
AGP dijo...
Como se explica la diferencia entre la clasificacin degn el TIR y la clasificacin segn
VAN?
Que regla es mejor?
13 de junio de 2011, 0:28
Annimo dijo...
Gracias por este aporte. Fue de mucha pero realmente mucha ayuda

Saludos desde Venezuela
26 de junio de 2011, 17:56
Annimo dijo...
HOLA BUENAS NOCHES ME LLAMO CARLOS SOY DE PERU ESTOY REALIZANDO MI
TESIS
Y NME HAN DICHO QUE HAGA LA factibilidad economica de mi proyecto
si va ser rentable dentro d elos proximos aos y e visto su blog y es interesante pero una
pregunta le van y el tir se saca del fkujo de caja y e practicado los ejercicioos del blog y ma
saeln errores porque se supone que esta bien ecrito gracias ayuda
17 de agosto de 2011, 3:48
Javier Marco dijo...
Aparte del artculo que acabas de leer, chale un vistado a estos otros artculos, que
seguramente te ayudarn:

Solver: clculo de la TIR
Calcular la TIR de una inversin, para periodos irregulares
Calcular el VAN para periodos irregulares
17 de agosto de 2011, 11:08
viktor dijo...
Buenas tardes, buscando formulas de excel de la VAN y la TIR me eh encontrado con tu
blog que por cierto esta bueno, queria subir las formulas mencionadas a excel y empeze
por la TIR y mi calculadora que es una casio fc-200 en su tutorial trae ejemplos y comprove
esos ejemplos con vuestros calculos en excel y la TIR no tuve problemas, pero con la VAN
"corregida" que tu mencionas no me pegan pues estas dando el VA no el VAN, en el
primer cuadro donde la formula o respuesta te da 0.00 esa formula cuando la aplico en
excel con los ejercicios de mi calculadora si me sale, pues al sumarle la inversion al final te
da el valor actual neto entonces para mi el primer cuadro con la primera formula que tienes
igual a 0.00 es la correta, porque te da a cero ? por que la inversion es por 8,000 pesos
dolares soles lempiras quetzales no se papas tomates, y los FNE (flujos netos de efectivo)
entre los tres aos es 9,000.00 pero la diferencia que no se hace con la TIR si no que se
toma la TREMA (tasa de retorno del mercado) por otra parte al final en el periodo o ao 3
recuperas mas del 50% portal razon te da 0.00 porque no es viable si lo miramos en
terminos de analisis. Yo pegue tu formula con la formula de la calculadora en excel pero no
se como pasartela para que la subas pues quiero apoyarte pues lo que haces a varios de
nosotros beneficias con este tipo de blog cuando uno anda buscando a la carrera este tipo
de guian inducciones y hasta tareas
14 de septiembre de 2011, 20:35
Annimo dijo...
No se hacer esto:
. Qu cantidad financiarais del siguiente proyecto? Qu producto financiero usarais?
Inversin Ingresos
Ao 1 100000 50000
Ao 2 120000 60000
Ao 3 60000 75000
Ao 4 60000 120000
Ao 5 60000 150000
Ao 6 60000 210000
Ejercicio 3. Cul sera el Payback del ejercicio anterior? Y el VAN y la TIR? (Enviarme
esta cuestin en el excel)
21 de octubre de 2011, 11:35
Emilse dijo...
Hola necesito que me ayuden en un ejercicio que no estoy segura....urgente..
Una carretera requiere una inversin de 100 millones de dlares (en t = 0), tendr 5 aos
de vida til (desde t = 1), los beneficios a propietarios y usuarios suman 40 millones
anuales, los perjuicios a las propiedades adyacentes suman 8 millones anuales, y al final
del ao 5, el operador de la carretera puede vender sus equipos de mantenimiento en 20
millones.

- Calcule, usando EXCEL, el Valor Presente Neto Social cuando la Tasa Social de
Descuento es de 20% anual.
- Calcule la Tasa Interna de Retorno (TIR) social del proyecto.
2 de noviembre de 2011, 22:01
Annimo dijo...
Urgente por favor necesito su ayuda soy de Uruguay y estoy haciendo un curso sobre
proyectos, tengo un ejercicio que no le encuentro el lado por favor necesito que me
ayuden...gracias
El gobierno de un pas invierte hoy 100 millones de dlares para reducir el cambio
climtico. Los beneficios (daos evitados) se vern dentro de 50 aos, y equivalen a 2000
millones del ao 50, por una nica vez. Un parlamentario argumenta que es mejor invertir
los 100 millones en un bono que rinde al 11% anual, y luego usar las ganancias en el ao
50 para corregir los daos.

Tiene razn el parlamentario? Usando la frmula para el factor de descuento equivalente
de certidumbre presentada en la, para t = 50, y anuales, calcule el Valor Presente Neto
Social (VPNS). Compare el VPNS que resultara de usar la tasa del 11% anual para
descontar los beneficios futuros.
2 de noviembre de 2011, 22:13
Annimo dijo...
Muchas Gracias, de verdad muy til me sacaste de una situacin difcil.
4 de noviembre de 2011, 5:05
Annimo dijo...
Estoy estudiando finanzas y me han dejado un ejercicio.
Se propone un negocio que requiere una inversin inicial de 1,000,000 (cualquier moneda)
y nos arrojara los siguientes flujos periodo 1: 100,000 pero despus de este ao 1 se
vuelve a invertir 1,000,000, despues el periodo 2 tenemos ingresos por: 500,000; periodo
3: 600,000; periodo 4: 1,200,000 y; periodo 5: 3,000,000... Mi pregunta es
Cual es la TIR? Cual es la inversin? ya que se han hecho 2 en diferentes periodos y
por lo tanto no vale lo mismo 1 millon de ao 0 a un millon de ao 1... en clase lo hemos
hecho al tanteo pero hemos probado infinidad de TIR's desde 8.00% hasta 25.99% y no
cuadra aun... ojala pudieran ayudarme o decirme si hay una formula para este problema...
gracias
13 de febrero de 2012, 0:06
Annimo dijo...
hola buen dia, te queria consultar si estoy calculando un flujo en meses y durante varios de
estos tengo inversiones y aun nada de ventas, por lo que me dan varios negativos y la TIR
me da error, porque?
y para el VAN debo restar todos los datos negativos iniciales o solo el primero, gracias
15 de febrero de 2012, 19:27
Javier Marco dijo...
Debes tener presente que en tu ejemplo consideras qu ests invirtiendo un capital, pero no
lo recuperas, pues no hay retorno de la inversin, por lo que hasta el momento, ms que
inversin es gasto. Deberas hacerlo sobre un presupuesto, porque tu inversin est
orientada a la obtencin de un beneficio, as que aunque no haya ingresos, deberas
considerarlos de forma presupuestada o prevista, ya que sino, la inversin sera un gasto
puro y duro.

Por otra parte, para calcular el VAN, deberas sumar los desembolsos iniciales (en el
momento cero, es decir, en el momento presente), pues las siguientes inversiones se
efectan en periodos futuros.
15 de febrero de 2012, 20:47
Terox dijo...
Tengo una duda... si dentro de la inversin inicial se incluye una cierta cantidad de efectivo
como "capital de trabajo", digamos que en su ejemplo fuera de 1,000 euros (de los 8,000),
cambia en algo los clculos? debo restar esos 1,000 de los flujos de efectivo del periodo
1?
13 de abril de 2012, 1:52
Javier Marco dijo...
Deberas restarlos, pues ese capital de trabajo no es "responsable" de la generacin futura
de los ingresos (de los flujos positivos futuros), es decir, con esas 1.000 u.m. no se obtiene
rentabilidad, o al menos no se obtiene la que especificas en los flujos futuros, por lo que no
forma parte de la inversin inicial.

Saludos.
13 de abril de 2012, 10:28
Terox dijo...
Pero si los resto... no los estara "restando" dos veces? Hay que recordar que esos 1,000
euros son parte de los 8,000 iniciales, por qu tendra que ser distinto si se usan para
comprar un activo, que si se usan para "capital de trabajo"?

A como yo lo veo, uno parte diciendo: "Voy a invertir 8,000 en total y voy a recuperar en
total lo que diga el VAN, la diferencia es la prdida o ganancia relativa".

A mi modo de ver, si resto de los flujos de efectivo, debera restarlo tambin de la inversin
inicial, sino estara "castigando" doblemente el proyecto...
13 de abril de 2012, 17:26
Javier Marco dijo...
Lo que nos interesa saber, es si a travs de un capital invertido, y del que obtenemos
ciertos flujos futuros (recuperacin del capital e intereses), se trata de una inversin
rentable o no, por lo que deberemos comparar la TIR con el tipo de inters de mercado.

Si t consideras que el capital de trabajo ese, es generador de beneficio (o de rentabilidad)
entonces inclyelo. El clculo del VAN y la TIR est pensado para el clculo de inversiones
(de cualquier tipo).
13 de abril de 2012, 18:23
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