Matemticas

Financieras
Profesor: Christian Espinosa M.
E-mail: christian.espinosa@udp.cl
Valor del dinero en el
tiempo
Tasa de cambio:
Imagine un artculo que ayer tena un valor de 100 y hoy
tiene un valor de 110. En cuanto cambio:
En monto : 110-100 = 10
En tasa de cambio : (110-100)/100 = 0.10
= 0.10 * 100 = 10%
Que representa este 10%?
Valor del dinero en el tiempo
La diferencia, ya sea en monto o en tasa, representa lo
que usted tendr que pagar o recibir dems (costo de
oportunidad).
Por qu?:
Porque el dinero tiene un valor en el tiempo
Valor del dinero en el tiempo
VP
Valor
Presente
+ I
Inters
= VF
Valor
Futuro
Valor del dinero en el tiempo
VP
Valor
Presente
+ I
Inters
= VF
Valor
Futuro
Simple
Compuesto
Compuesto capitalizable
Compuesto continuo
INTERES
Valor del dinero en el tiempo
Inters Simple y
Compuesto
El inters se define como el dinero que se paga por el
uso del dinero ajeno. Tambin puede interpretarse como
el rendimiento que se tiene al invertir en forma
productiva el dinero.
Usaremos la letra I para referirnos al inters, VP para el
Valor Presente (Capital o Principal) y VF para el Valor
Futuro.
VP
t=T
VF=VP+I
t=0
Introduccin
Ahora, el Inters (I) corresponde a un porcentaje (%)
que se paga o recibe sobre el monto original (VP).
Este porcentaje corresponde a la tasa de inters (i). As,
entonces:
Donde I es el Inters, VP es el Valor Presente (capital) e
i es la tasa de inters.
i VP I * =
Introduccin
Recordemos que:
Ahora si: , entonces:
Lo que es lo mismo:
i VP I * =
VP
t=T
VF=VP+I
t=0
) 1 ( * ) * ( i VP i VP VP I VP VF + = + = + =
) 1 ( i VP +
Introduccin
Pero:
Qu pasa con el tiempo?
Es indiferente?
Introduccin
El tiempo, para estos efectos, se mide anualmente. Lo
denominaremos n.
Por simplicidad consideraremos un ao calendario de
360 das.
Si es una fraccin de ao, por ejemplo 3 meses sera:
Si fuera un ao sera:
360
90
= n
1
360
360
= = n
Introduccin
As, al cabo de un ao tendremos:
Al cabo de 2 aos:
Al cabo de 3 aos:
Introduccin
) 1 ( * ) * ( i VP i VP VP I VP VF + = + = + =
) 2 1 ( * * * i VP i VP i VP VP VF + = + + =
) 3 1 ( * * * * i VP i VP i VP i VP VP VF + = + + + =
En general:
Esto es lo denominado INTERES SIMPLE.
) 1 ( ni VP VF + =
Inters Simple
Inters Simple
Cuando el inters es pagado sobre la suma original
(depositada o solicitada) y no sobre los intereses
subsiguientes devengados, se est hablando de inters
simple.
i n VP VP ni VP VF * * ) 1 ( + = + =
Capital + Inters
Inters Simple
Ejemplo:
Si usted solicita prestado $1.000.000 para devolverlo en
3 aos ms con un 8% de inters anual simple de 8%
Cunto debe cancelar al cabo de los 3 aos?.
Inters Compuesto
Cuando el inters se cobra no slo por el capital original
sino tambin sobre los intereses devengados, estamos
frente al inters compuesto:
n
i VP VF ) 1 ( + =
Inters Compuesto
Ejemplo:
Cunto debera cancelar usted al cabo de 3 aos por
un prstamo de $1.000.000, con un inters de 8%
compuesto anual?
Inters compuesto capitalizable
Ahora, si el inters se capitaliza ms de 1 vez al ao
entonces:
Donde m corresponde al nmero de capitalizaciones en
el ao y n al nmero de aos.
m n
m
i
VP VF
*
1
|
.
|

\
|
+ =
Ejemplo: Una empresa pide prestado $1.000.000 al 8%
de inters anual compuesto trimestralmente,
Cunto debe cancelar al cabo de 3 aos.
Inters compuesto capitalizable
Puede suceder que el inters se compone
continuamente, aumentando "m" a tal punto que puede
aproximarse al infinito. Esto es lo que se denomina
Capitalizacin continua.
Cuando sucede esto, el trmino
se aproxima a donde "e" es aproximadamente
2,71828, que est definido como:
Inters Compuesto continuo
|
.
|

\
|
m
i
+ 1
nm
e
n i
m
m
in
m
i
e
|
.
|

\
|
+ =

1
lim
As, el valor final (M), de un capital cuyo inters se
capitaliza continuamente sera:
Inters Compuesto continuo
n i
VP VF
*
* c =
Ejemplo: Una empresa pide prestado $1.000.000 a una
tasa de inters de 8% anual compuesta
continuamente Cunto se debe pagar al final del
tercer ao?
2497 . 271 . 1 71828 , 2 * 000 . 000 . 1
) 3 * 08 , 0 (
=
Inters Compuesto continuo
Para obtener el Valor Presente simplemente
reordenamos las ecuaciones y tendremos:
Valor Presente
) 1 ( ni
VF
VP
+
=
n m
m
i
VF
VP
*
1
|
.
|

\
|
+
=
n i
e
VF
VP
*
=
Inters simple
Inters compuesto
Inters compuesto
capitalizable
Inters compuesto
continuo
n
i
VF
VP
) 1 ( +
=
Ejemplo, Cual es el Valor Presente de un prstamo que vence en
3 aos ms y que se debe pagar 1.240.000 a una tasa de un 8% de
inters anual simple?.
0000 . 000 . 1
08 , 0 * 3 1
000 . 240 . 1
=
+
= VP
Valor Presente
Ejemplo: anteriormente vimos que $1.000.000 colocados al 8%
compuesto anual durante 3 aos generaba un valor futuro de
$1.259.700, que en trminos de valor presente eran equivalentes a
$1.000.000:
Valor Presente
1.000.000 =
) i + (1
1.259.712
= V.P.
3
En resumen:
Valor Futuro
) 1 ( ni VP VF + =
n
i VP VF ) 1 ( + =
n m
m
i
VP VF
*
1
|
.
|

\
|
+ =
n i
e VP VF
*
* =
Inters simple
Inters compuesto
Inters compuesto
capitalizable
Inters compuesto
continuo
Ejemplo, Cual es el Valor Futuro de un prstamo de $1.000.000 a
3 aos con un 8% de inters anual simple de 8% inters anual
compuesto?.
712 . 259 . 1 ) 08 , 0 1 ( 000 . 000 . 1
3
= + = VF
000 . 240 . 1 ) 08 , 0 * 3 1 ( 000 . 000 . 1 = + = VF
Valor Futuro
Tasas Equivalentes
Tasa Nominal ( in ): tasa que se conviene en una
operacin financiera.
Tasa Efectiva ( ie ): tasa que realmente se paga (o
recibe) sobre el capital en una inversin financiera de
acuerdo a las veces que se capitaliza el inters.
Tasa de inters nominal a efectiva
La tasa de inters efectiva anual se puede calcular
como:
Si
Entonces:
Tasa de inters nominal a efectiva
1 1
|
.
|

\
|
+ =
m
n
e
m
i
i
m
n
e
m
i
i
|
.
|

\
|
+ = + 1 1
Ejemplo: Un banco ofrece una tasa de inters de 12%
anual capitalizable mensualmente. Cul es la tasa
efectiva anual, que est ofreciendo el banco?
Tasa de inters nominal a efectiva
% 7 . 12 1
12
12 . 0
1
12 * 1
=
|
.
|

\
|
+ =
e
i
Ahora, de tasa efectiva anual a nominal:
Si
Entonces:
( ) | | 1 1 + =
m
e n
i m i
Tasa de inters efectiva a nominal
m
n
e
m
i
i
|
.
|

\
|
+ = + 1 1
Ejemplo: Un banco ofrece una tasa de inters de 12,7%
efectiva anual. Cul es la tasa anual capitalizable
mensualmente que est ofreciendo el banco?
Tasa de inters efectiva a nominal
( ) % 12 1 1 127 . 0 12
12
= + =
n
i
Tasa de inters equivalente
Tambin podemos conocer la tasa de inters de un
subperodo (semestral por ejemplo) que sea equivalente
a una tasa de inters que corresponda a otro perodo de
tiempo (trimestral por ejemplo).
Es decir, dada la tasa de un perodo es posible conocer
la tasa equivalente de un subperodo.
Es decir:
Donde is e im corresponden a tasas para diferentes
periodos y m al nmero de capitalizaciones.
Tasa de inters equivalente
m
m
m
s
m
i
m
i
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+ 1 1
Ejemplo: Cul es la tasa equivalente semestral para un
banco que ofrece una tasa de inters anual de 16%?.
Tasa de inters equivalente
% 7 . 7 1 16 . 0 1
2
1
16 . 0
1
2
1
2
1 2
= + =
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+
s
s
i
i
Y la tasa equivalente anual de esa tasa de inters
semestral sera:
Tasa de inters equivalente
% 16 1 ) 077 . 0 1 (
077 . 0
2
;
1
1
2
1
2
1 2
= + =
=
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+
m
s m s
i
i
donde
i i
Tasa de Inters
Nominal y Real
La tasa de inters nominal (i
n
) es aquella que no considera la
desvalorizacin monetaria (inflacin).
La tasa de inters real(i
r
) es aquella que si considera la
desvalorizacin monetaria (inflacin). Entre ambas existe una
relacin:
Donde in es la tasa de inters nominal, ir la tasa de inters
real y la inflacin.
Tasa de inters nominal y real
| | ) 1 )( 1 ( ) 1 ( t + + = +
r n
i i
t
Ejemplo: A usted le ofrecen un prstamo a un ao, por
$5 millones en algunas de las siguientes condiciones:
a) Prstamos en pesos con una tasa de inters (i
n
) de
20% al ao.
b) Prstamo en U.F. con una tasa de inters (i
r
) del
11%.
Usted estima que la inflacin esperada implcita en la U.F.
en un ao es 9%.
Tasa de inters nominal y real
Por lo tanto, La tasa de inters real de 11%, en trminos
de inters nominal en pesos sera:
Conviene tomar el prstamo en pesos con inters nominal.
Tasa de inters nominal y real
1 - ) + (1 )
i
+ (1 =
i
r n
t
~
20,99% = 0,2099 = 1 - 0,09) + (1 0,11) + (1 =
i
n
Ahora, que sucedera si el prstamo es en dlares y la
tasa de inters en dlares (r
ME
) es de 12%?.
Supongamos que la variacin del tipo de cambio en un
ao, se espera sea 7%. La tasa de inters en dlares,
en trmino de tasa de inters nominal sera:
Tasa de inters nominal y real
19,84% = 0,1984 = 1 - 0,07) + (1 0,12) + (1 =
i
n
| | 1 ) 1 )( 1 ( A + + = TC i i
ME n
Cual alternativa es mejor:
La tasa de inters ms baja sera el prstamo en
dlares, pero habra que tener presente que en este
clculo hay implcita una variable aleatoria que es la
variacin del tipo de cambio y, por lo tanto ese 19,84%
pudiese ser mayor o menor que el 20% de inters
nominal en pesos ofrecidos.
Tasa de inters nominal y real
Anualidades
El valor presente de un flujo de caja (F), es decir una serie de
montos de dinero que se recibirn o pagarn en el varios perodos
futuros, se calcula agregando los valores presente de cada flujo:
donde: i = es la tasa de descuento pertinente a esos flujos
de caja. Asumiendo que esa tasa de descuento es igual
para todos los perodos.
i) + (1
F
+ ... +
i) + (1
F
+
i) + (1
F
+
i) + (1
F
= V.P.
n
n
3
3
2
2 1
Anualidades
Tambin los flujos de caja se pueden recibir (o pagar) al final o al
principio de cada perodo, en el primer caso constituyen flujos
vencidos y en el segundo flujos anticipados.
El valor presente de flujos de caja vencidos en que A
1
= A
2
= A
3
=
.... = A
n
, es igual a:
donde A es el Flujo o Anualidad.
Anualidad Vencida, Valor Presente
(

+
+ +
+
+
+
=
n
i i i
A VP
) 1 (
1
......
) 1 (
1
) 1 (
1
2
(

+
=

i
i
A VP
n
) 1 ( 1
Ejemplo: Un inversionista tiene un proyecto que espera, le genere
$20 millones anuales durante 8 aos. La tasa de descuento
apropiada es 15% anual. Cul es el valor presente de esos flujos
de caja?.
(

0,15
0,15) + (1 - 1
millones 20 $ = P V
-8
89.746.000 $ = 4,4873 x millones 20 $ =
Anualidad Vencida, Valor Presente
Si los pagos fuesen anticipados sera:
Anualidad Anticipada, Valor Presente
(

+
+ +
+
+
+
=
1 1 0
) 1 (
1
......
) 1 (
1
) 1 (
1
n
i i i
A VP
) 1 (
) 1 ( 1
i
i
i
A VP
n
+
(

+
=

Ejemplo: Un inversionista tiene un proyecto que espera, le genere
$20 millones anuales durante 8 aos. La tasa de descuento
apropiada es 15% anual. Cul es el valor presente de esos flujos
de caja si se reciben a principios de cada ao?.
68 , 394 . 208 . 103 $
) 15 . 0 1 (
15 . 0
) 15 . 0 1 ( 1
8
+
(

+
=

A VP
Anualidad Anticipada, Valor Presente
Ahora, para obtener el valor futuro de una anualidad, se tiene lo
siguiente:

(

(



i
1 - ) i + (1
A = F V
n
Anualidad Vencida, Valor Futuro
| |
n
i i i A VF ) 1 ( ..... ) 1 ( ) 1 (
2 1
+ + + + + + =
Ejemplo: Usted deposita al final de cada mes $50.000 y desea
saber cunto tendr despus de 60 meses si puede obtener una
tasa de 2% mensual.
(

+
=
02 , 0
1 ) 02 , 0 1 (
000 . 50
60
VF
97 , 576 . 702 . 5 05 , 114 * 000 . 50 = = VF
Anualidad Vencida, Valor Futuro
Ahora, si los flujos de caja se generan al inicio de cada perodo
(acumulados anticipados), el valor futuro de esa serie sera:
Anualidad Anticipada, Valor Futuro
| |
1 1 0
) 1 ( ..... ) 1 ( ) 1 (

+ + + + + + =
n
i i i A VF
) 1 (
1 ) 1 (
i
i
i
A VF
n
+
(

+
=
Ejemplo: su pap le financia sus estudios universitarios y paga por
ellos $900.000 al inicio de cada uno de los 5 aos que dura su
carrera. Cunto es el monto que representan estos pagos al final
de los 5 aos, si la tasa de inters pertinente es 12% anual?.
6.403.680 = 7,1152 x 900.000 = F V
Anualidad Anticipada, Valor Futuro
) 12 . 0 1 (
12 . 0
1 ) 12 . 0 1 (
000 . 900
5
+
(

+
= VF
Anualidad Diferida
Ahora, puede suceder que el plazo del los flujos se
inicie en una fecha futura. En este caso se habla de
anualidades diferidas.
Un anualidad diferida es aquella en que el primer
pago no se efecta al principio ni al final, sino hasta
cierta fecha futura.
Los pagos pueden cancelarse al inicio o al
vencimiento de esa fecha futura.
Anualidad Diferida, Valor Presente
El valor presente de una anualidad diferida es:
Donde t es el intervalo de aplazamiento t`= t-1 cuando
corresponde a una anualidad vencida.
`
) 1 (
) 1 ( 1
t
n
i
i
i
A VP

+
(

+
=
En abril, un almacn ofrece un plan de venta de
compre ahora y pague despus. Con este plan el
Sr. Mndez compra una computadora que recibe el 2
de mayo, y que debe pagar mediante 5 pagos
mensuales de $2.650 cada uno a partir del 2 de
agosto del mismo ao. Si se considera un inters de
36% capitalizable mensualmente Cul es el valor
contado de la computadora?.
Anualidad Diferida, Valor Presente
Anualidad Diferida, Valor Presente
Anualidad diferida
02-May 02-J un 02-J ul 02-Ago 02-Sep 02-Oct 02-Nov 02-Dic
0 1 2 3 4 5 6 7
1 2 3 4 5
2.650 2.650 2.650 2.650 2.650
22 , 136 . 12
12
36 . 0
12
36 . 0
1 1
650 . 2
12
5
12
=
(
(
(
(
(

|
.
|

\
|
+
=

VP
55 . 439 . 11
12
36 . 0
1
22 , 136 . 12
12
2
12
=
|
.
|

\
|
+
= VP
Anualidad Diferida, Valor Presente
Anualidad diferida
02-May 02-J un 02-J ul 02-Ago 02-Sep 02-Oct 02-Nov 02-Dic
0 1 2 3 4 5 6 7
1 2 3 4 5
2.650 2.650 2.650 2.650 2.650
55 , 439 . 11
12
36 . 0
1
12
36 . 0
12
36 . 0
1 1
650 . 2
12
2
12
12
5
12
=
|
.
|

\
|
+
(
(
(
(
(

|
.
|

\
|
+
=

VP
Anualidad Diferida
Ejemplo:
Una agencia de viajes ofrece la promocin viaje ahora
pague despus, que consiste en liquidar el precio del
pasaje en 10 quincenas, empezando 3 meses
despus de haber viajado. Cunto pagar el seor
Montes cada quincena si el precio de su boleto fue de
$8.320 y le cargan 1.18% quincenal?.
Anualidad Diferida
Anualidad diferida
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6
8320
53 , 940 ) 0118 . 0 1 (
0118 . 0
) 0118 . 0 1 ( 1
320 . 8
5
10
= +
(

+
=

A
Anualidad Perpetua
Es una anualidad cuyo plazo no tiene fin.
Este tipo de anualidades se presenta cuando se
invierte un capital y nicamente se retiran los
intereses. Por tanto, mientras se mantenga invertido
el capital se tendr una renta perpetua.
La renta perpetua puede ser vencida, anticipada o
diferida.
El valor presente de una perpetuidad es:
i
A
VP =
Anualidad Perpetua
Ejemplo:
El testamento del Sr. Perez establece que que debe
pagarse al asilo de ancianos Maria Auxiliadora una
renta perpetua de $250.000 pagaderos a fines de
cada ao. Cul es el valor presente del testamento
suponiendo que se encuentra invertido al 12,64% de
inters anual?.
848 . 977 . 1
1264 . 0
000 . 250
= = VP
Amortizacin y
Tabla de
Amortizacin
Amortizacin
Amortizar es el proceso de cancelar una
deuda y sus intereses por medio de pagos
peridicos.
El detalle del proceso de amortizacin es lo
que muestra la Tabla de Amortizacin.
Amortizacin
Ejemplo:
Calcule el valor de los pagos y elabore una tabla de
amortizacin para saldar una deuda de $4.051,56
contratada al 42% anual capitalizable bimestralmente,
si la deuda ha de quedar saldada de despus de un
ao haciendo los pagos al final de cada bimestre.
1) Pago:
850
6
42 . 0
6
42 . 0
1 1
56 , 051 . 4
6
=
(
(
(
(

|
.
|

\
|
+
=

A
A
Amortizacin
2) Tabla de Amortizacin:
Nmerode
Pagos
Pago Intereses Amortizacin SaldoInsoluto
1 $850,00 $283,61 $566,39 $3.485,17
2 $850,00 $243,96 $606,04 $2.879,13
3 $850,00 $201,54 $648,46 $2.230,67
4 $850,00 $156,15 $693,85 $1.536,82
5 $850,00 $107,58 $742,42 $794,39
6 $850,00 $55,61 $794,39 $0,00
Amortizacin
Ejemplo:
Una deuda de $8.000 se debe amortizar mediante 5
pagos mensuales vencidos. Los dos primeros por
$1.500 y el tercero y cuarto por $2.000.- Calcule el
importa del quinto pago para saldar la deuda si la
operacin se pact a un inters de 2,33% mensual.
Nmerode
Pagos
Pago Intereses Amortizacin SaldoInsoluto
1 $1.500,00 $186,40 $1.313,60 $6.686,40
2 $1.500,00 $155,79 $1.344,21 $5.342,19
3 $2.000,00 $124,47 $1.875,53 $3.466,67
4 $2.000,00 $80,77
$1.919,23
$1.547,44
5 $1.583,49 $36,06 $1.547,44 $0,00
Evaluacin de
Proyectos de Inversin:
VAN y TIR.
70
Un proyecto de inversin es el estudio de una situacin
econmica determinada para tomar una decisin.
Los proyectos nacen, se evalan y se ejecutan en la
medida en que ellos respondan a una necesidad
humana y sea factible de realizar.
La preparacin y evaluacin de proyectos corresponde
a una serie de antecedentes que permiten juzgar
cualitativa y cuantitativamente las ventajas y
desventajas que presenta la asignacin de recursos
a una determinada iniciativa.
Evaluacin de Proyectos de Inversin
71
La preparacin de un proyecto debe contemplar
algunos supuestos y su anlisis debe comprender
una serie de etapas entre las cuales se encuentran:
- Estudio de Mercado
- Estudio Tcnico
- Estudio Legal
- Estudio Organizacional
- Estudio Econmico
- Evaluacin Financiera
- Sensibilidad
Evaluacin de Proyectos de Inversin
72
La evaluacin financiera consiste en determinar la
rentabilidad del proyecto, estableciendo criterios para
tomar la decisin de aceptarlo o rechazarlo.
Los criterios bsicos son:
- Valor Actual Neto (VAN)
- Tasa interna de rentabilidad o retorno (TIR)
Evaluacin de Proyectos de Inversin
73
El Valor Actual Neto (VAN) de un proyecto de inversin
es la diferencia entre los flujos netos de fondos (flujos
de caja), descontados a la tasa de costo de capital,
con la inversin.
Valor Actual Neto (VAN)
F1 F2 F3 F4 F5 Fn
0 1 2 3 n aos
INV

=
+
+ =
N
k
k
K
i
F
INV VAN
1
) 1 (
74
Ejemplo:
Un proyecto que requiere una inversin inicial de $8
millones y que se espera genere flujos de ingresos
de $4 millones el ao 1, $5 millones el ao 2 y $ $6
millones el ao 3. La tasa de descuento pertinente
es 24%anual. Cul es el VAN de ese proyecto ?.
VAN >0, entonces el proyecto se realiza.
Valor Actual Neto (VAN)
625 . 1
24 . 1
6
24 . 1
5
24 . 1
4
8
3 2
= + + + = VAN
75
Criterios generales:
VAN > 0, Los flujos futuros son mayores que la
inversin requerida.
VAN =0, Los flujos futuros son iguales que la inversin
requerida.
VAN < 0, Los flujos futuros son menores que la
inversin requerida.
Valor Actual Neto (VAN)
76
La Tasa interna de retorno (TIR) de un proyecto de
inversin es la tasa de descuento de los flujos netos
de fondos que hace que el VAN sea cero.
La TIR es la tasa de descuento que hace que el valor
presente de los flujos netos de fondos sea igual a la
inversin requerida.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
0
) 1 (
1
=
+
+

=
N
k
k
K
i
F
INV
77
Ejemplo,
Un proyecto requiere una inversin inicial de $12.000 y
se espera genere flujos de ingresos de $1.000 el ao
1, 6.500 el ao 2 y 10.000 el ao 3. La tasa de
descuento pertinente es 24% anual. Cul ser la
TIR de ese proyecto ?.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
% 38 , 16
0
) 1 (
000 . 10
) 1 (
000 . 6
) 1 (
000 . 1
000 . 12
3 2
=
=
+
+
+
+
+
+
TIR
TIR TIR TIR
78
Para saber si el proyecto es rentable hay que comparar
la TIR con la tasa de descuento.
As, si:
TIR >tasa de descuento, diremos que el proyecto es
rentable.
TIR > tasa de descuento, diremos que el proyecto
recupera la inversin.
TIR <tasa de descuento, diremos que el proyecto no
es rentable.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
79
Supongamos que la tasa de descuento es de un 5%.
El proyecto sera rentable dado que la TIR (16,38%) es
mayor a la tasa de descuento (5%).
Que sucedera con el criterio del VAN.
VAN >0, los flujos futuros son mayores que la inversin
requerida.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
45 , 486 . 3
) 05 . 0 1 (
000 . 10
) 05 . 0 1 (
000 . 6
) 05 . 0 1 (
000 . 1
000 . 12
3 2
=
+
+
+
+
+
+ = VAN
Clculos en Planillas
Excel
81
Para aplicar matemticas financieras con Excel primero debe tener
activada la funcin respectiva.
INICIO
82
Apartir de ah, active las funciones financieras:
INICIO
83
Para Valor Futuro:
INTERES COMPUESTO
Active la Funcin
84
Para Valor Presente:
INTERES COMPUESTO
Active la Funcin
85
Para pasar de tasa nominal a efectiva.
CONVERSION DE TASAS
Active la Funcin
86
ANUALIDAD VENCIDA, VALOR PRESENTE
Active la Funcin
87
ANUALIDAD ANTICIPADA, VALOR PRESENTE
Active la Funcin
88
ANUALIDAD VENCIDA, VALOR FUTURO
Active la Funcin
89
ANUALIDAD ANTICIPADA, VALOR FUTURO
Active la Funcin