Aula 03

DIREITO EMPRESARIAL (Auditor Fiscal RF)
PROFESSOR: ANTONIO NBREGA

Prof. Antnio Nbrega www.pontodosconcursos.com.br

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Caro candidato,
Dando continuidade aos nossos exerccios acerca da matria de Direito
empresarial para o concurso de Auditor Fiscal da Receita Federal, teremos,
hoje, nossa segunda aula de Direito Societrio, cujo foco ser as sociedades
annimas, operaes societrias e relaes societrias, dividindo-se nos
seguintes subtpicos:

Disciplinas
Direito Societrio parte II: sociedade annima, Lei n
6.404/1976; operaes societrias: transformao, incorporao,
fuso e ciso; relaes entre sociedades: coligaes de sociedades,
grupos societrios, consrcios, sociedade subsidiria integral,
sociedade de propsito especfico; dissoluo, liquidao e extino
das sociedades.

Inicialmente, relevante ressaltar que esta aula encontra-se dividida em
duas partes. A primeira apresenta questes na forma certo/errado, retiradas
de provas das mais diversas bancas ou por ns elaboradas, enquanto a
segunda composta por questes de mltipla escolha. Ao fim de cada parte,
apresentado o gabarito dos exerccios com os respectivos comentrios acerca
dos enunciados.
Ademais, para um entendimento mais profundo da matria e melhor
consolidao do contedo cobrado no edital, tambm iremos trazer baila
alguma teoria sobre os temas que esto sendo discutidos, com referncia
doutrina e respectiva legislao.
Registre-se, por fim, que o nmero de questes relativas a cada tpico
determinado de acordo com a importncia dos respectivos temas e com a
frequncia em que so cobrados em concursos pblicos. Outrossim, algumas
questes podem tratar, tambm, de tpicos vistos em aulas passadas, tendo
em vista que as questes de concurso no necessariamente abordam apenas
um tema especfico de cada matria.
E ento candidato, vamos aos trabalhos?



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AULA 3
Responda Certo ou Errado

1. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) Em relao s
companhias annimas, julgue os itens abaixo.

I Mesmo se tratando de sociedade annima, possvel que o nome do
fundador possa figurar na denominao;
II O valor do capital social das sociedades annimas dever ser fixado no
estatuto, em moeda nacional ou estrangeira;
III So consideradas companhias abertas aquelas que tm aes
admitidas para negociao em bolsa.

2. (CGU-2008/ESAF, adaptada) A respeito da responsabilidade dos
administradores na legislao das sociedades annimas, julgue os seguintes
itens.

I Compete companhia, mediante prvia deliberao do conselho fiscal, a
ao de responsabilidade civil contra o administrador, pelos prejuzos
causados ao seu patrimnio;
II Os administradores so solidariamente responsveis pelos prejuzos
causados em virtude do no-cumprimento dos deveres impostos por lei para
assegurar o funcionamento normal da companhia, ainda que, pelo estatuto,
tais deveres no caibam a todos eles;
III O administrador responde civilmente pelos prejuzos que causar,
quando proceder, dentro de suas atribuies ou poderes, com violao da lei
ou do estatuto.



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3. (CGU-2008/ESAF, adaptada) Quanto composio dos rgos legais de
administrao e fiscalizao das sociedades annimas, julgue as assertivas:

I O estatuto da companhia poder prever a participao no conselho de
administrao de representante dos empregados, escolhido pelo voto destes,
em eleio direta, organizada pela empresa, em conjunto com as entidades
sindicais que os representem;
II No podem compor o conselho fiscal membros de rgos de administrao
e empregados da companhia ou de sociedade controlada ou do mesmo grupo.
III O conselho de administrao ser composto por dois ou mais membros,
eleitos pela assemblia geral e por ela destituveis a qualquer tempo.

4. (Auditor INSS 2006/ESAF, adaptada) Julgue as seguintes afirmativas.

I Nas sociedades annimas, os membros do conselho de administrao
necessitam invariavelmente ter domiclio no Brasil;
II Nas sociedades annimas, a competncia das assemblias gerais
extraordinrias formada por excluso, em relao competncia das
assemblias gerais ordinrias;
III Nas sociedades annimas, para os efeitos legais de responsabilidade, os
diretores so considerados administradores e os membros do conselho de
administrao responsveis pelo controle social.

5. (Auditor Ministrio do Trabalho 2003/ESAF, adaptada) Quanto aos
administradores das sociedades annimas, julgue os seguintes itens:

I Os administradores devem exercer suas funes em atendimento ao dever
de diligncia;
II Os administradores podem ser pessoas jurdicas, devendo, neste caso, ser
designado um representante residente e domiciliado no Brasil;
III Os administradores respondem solidariamente pelos atos ou omisses
danosos dos demais administradores, tendo ao regressiva contra estes
quando forem inocentes.


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6. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) No tocante s aes
preferenciais, julgue os seguintes itens.

I O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou com restrio a
este direito, no pode ultrapassar 50% do total das aes emitidas;
II Dentre os direitos atribudos s aes preferenciais, podemos mencionar a
prioridade na distribuio do dividendo;
III As aes preferenciais das companhias fechadas no podem ser de
diferentes classes.

7. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) Em relao aos
deveres e direitos dos acionistas previstos na Lei 6.404/76, julgue os itens
abaixo.

I A fiscalizao da gesto da companhia no um direito essencial dos
acionistas, j que tal atribuio pertence ao conselho fiscal;
II A assembleia geral no poder privar o acionista de participar dos lucros;
III Somente como ltimo recurso a companhia poder vender em bolsa as
aes do acionista remisso.

8. (Assistente Jurdico AGU 1999/ESAF, adaptada) Sobre o
preenchimento dos cargos de administrao diretoria e conselho de
administrao , julgue os seguintes itens.

I Os administradores devem ter formao superior nas reas de atuao
respectivas;
II Os conselheiros podem ser pessoas jurdicas estrangeiras;
III Os conselheiros no necessitam ser acionistas.



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9. (Juiz, RS 2009, adaptada) No caso de eleio do conselho de
administrao de uma sociedade annima em que haja utilizao do processo
de voto mltiplo solicitada pelo representante de um grupo de acionistas
minoritrio com mais de 10% do capital social votante, julgue as seguintes
assertivas.

I Se forem cinco conselheiros, dois sero nomeados pelo grupo majoritrio e
dois pelo grupo minoritrio e o ltimo ser nomeado pelo presidente da
assemblia geral;
II O grupo minoritrio deve solicitar a instalao do processo de voto
mltiplo em, pelo menos, 48 horas antes da assemblia geral;
III Para obter-se a quantidade de votos de cada grupo na eleio para o
conselho de administrao, deve-se multiplicar o nmero de aes de cada
grupo pelo nmero de vagas no conselho.

10. (OAB Unificada 2006.2, adaptada) Com relao s operaes
societrias, segundo a Lei n 6.404/1976, julgue os itens abaixo.

I A operao em que ABC Ltda. une-se ABC S.A. e, ao final do
procedimento, subsiste a sociedade ABC S.A. uma incorporao.
II A transformao de sociedade somente possvel de S.A. para Ltda. e
vice-versa.
III A fuso de sociedades somente pode ocorrer entre pessoas jurdicas
organizadas sob a mesma forma societria.

11. (COPS-UEL - 2011 - PGE-PR - Procurador - do Estado, adaptada)
Sobre o regime jurdico das sociedades annimas, julgue os itens abaixo:

I As preferncias ou vantagens das aes preferenciais podem consistir em
prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou mnimo; ou em prioridade no
reembolso do capital, com prmio ou sem ele; ou ainda, na acumulao de
ambas as preferncias e vantagens.


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II O estatuto pode assegurar a uma ou mais classes de aes preferenciais o
direito de eleger, em votao em separado, um ou mais membros dos rgos
de administrao, sendo que o estatuto pode subordinar as alteraes
estatutrias que especificar aprovao, em assemblia especial, dos titulares
de uma ou mais classes de aes preferenciais.
III A debnture ter valor nominal expresso em moeda nacional, salvo nos
casos de obrigao que, nos termos da legislao em vigor, possa ter o
pagamento estipulado em moeda estrangeira.

12. (TRT - 3 Regio/MG Juiz, 2011, adaptada) Leia as afirmativas e
julgue se esto corretas ou erradas:

I Os administradores agem na qualidade de rgos da sociedade annima e
todos os atos que praticarem em decorrncia dessa condio so de
responsabilidade exclusiva da prpria companhia, pois ela que se fez
presente por seus rgos. Em outras palavras, o administrador no
pessoalmente responsvel pelas obrigaes que contrair em nome da
sociedade e em virtude de ato regular de gesto.
II O administrador da sociedade annima s responde civilmente pelos
prejuzos que causar sociedade annima nos seguintes casos: mesmo agindo
dentro de suas atribuies ou poderes, vier a faz-lo com culpa ou dolo;
proceder com violao da lei ou do estatuto; agir nos estritos limites da lei ou
do estatuto, mas se portar de forma imprudente, negligente ou com impercia,
ou ainda com manifesta inteno de causar prejuzo sociedade. Nesses
casos, estar ele obrigado a reparar o dano, se veio a causar prejuzo
sociedade annima por ter agido contrariamente lei ou ao estatuto, situao
em que a existncia de culpa ou dolo presumida.
III Em princpio, nas sociedades annimas, no existe a responsabilidade
solidria dos administradores, ou seja, um administrador no responde pelos
atos ilcitos de outro, a no ser que seja conivente, negligente em descobrir
estes ilcitos, ou ento que os descubra e no tome nenhuma providncia para
impedir sua prtica.



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13. (CESPE - OAB - Exame de Ordem Unificado - 1 2009, adaptada) Com
base na disciplina jurdica das sociedades annimas, julgue os seguintes itens.

I As sociedades por aes podem ser classificadas em abertas ou fechadas,
considerando-se a participao do Estado em seu capital social.
II A Comisso de Valores Mobilirios, entidade autrquica em regime especial
vinculada ao Ministrio da Fazenda, responsvel pela emisso de aes em
mercado primrio.
III As aes, as debntures, os bnus de subscrio e as partes beneficirias,
entre outras, so espcies de valores mobilirios emitidos pelas companhias para
a captao de recursos.

14. (CESGRANRIO - 2010 - EPE Advogado, adaptada) No que diz respeito
Sociedade Annima, considere as afirmativas abaixo:

I - Trata-se de sociedade empresria com capital social dividido em aes, cujos
scios tm, como obrigaes sociais, responsabilidade limitada ao preo da
emisso das aes que titularizam.
II - O capital social poder ser formado com contribuies em dinheiro ou em
qualquer espcie de bens suscetveis de avaliao em dinheiro.
III - A forma de transferncia da ao pode ser nominativa, escritural, endossvel
e ao portador.

15. (FGV - 2008 - TJ-MS Juiz, adaptada) Em tema de sociedades annimas,
analise os itens a seguir:

I. As partes beneficirias so ttulos negociveis, sem valor nominal, estranhos ao
capital social e podem ser emitidos por companhias abertas ou fechadas.
II. Os acordos de acionistas, sobre a compra e venda de suas aes, preferncia
para adquiri-las, exerccio do direito a voto, ou do poder de controle devero ser
observados pela companhia quando arquivados no Registro do Comrcio.
III - O estatuto poder prever a participao, no Conselho de Administrao, de
representantes dos empregados, escolhidos pelo voto destes, em eleio direta,
organizada pela empresa, em conjunto com as entidades sindicais que os
representem.



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Questes de mltipla escolha

16. (CESGRANRIO - 2005 - Petrobrs Advogado) Tratando-se de
Sociedade Annima regulada pelas disposies da Lei no 6.404/76, INCORRETO
afirmar que a:

a) sociedade annima sempre empresria (mercantil), mesmo que seu objeto
seja uma atividade civil.
b) utilizao da expresso "Companhia" ao final da denominao social da
sociedade annima no admitida.
c) Companhia pode participar de outras sociedades, ainda que no previsto em
seu estatuto, desde que tal ato represente meio destinado realizao do objeto
social.
d) responsabilidade dos scios ou acionistas da sociedade annima ser limitada
ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas.
e) classificao de uma sociedade annima como aberta decorre da efetiva
comercializao dos valores mobilirios de sua emisso na Bolsa de Valores.

17. (FCC - 2002 - MPE-PE - Promotor de Justia) Em tema de sociedades
annimas, considere o que segue:

I. A Companhia cria, a qualquer tempo, ttulos negociveis, sem valor nominal
e estranhos ao capital social, que garantem aos seus titulares direito de
participao eventual nos lucros anuais dessa empresa.
II. A Companhia emite ttulos nominativos que conferiro a seus titulares
direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso
e, se houver, do certificado.
III. Os ttulos negociveis, emitidos pelas Companhias de capital autorizado,
conferindo a seus titulares, nas condies mencionadas no respectivo
certificado, direito de subscrever aes do capital social.



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Esses ttulos referem-se, respectivamente,
a) s aes ao portador, s aes nominativas, e s partes beneficirias.
b) aos bnus de subscrio, aos commercial paper, e s debntures.
c) s debntures, s aes endossveis, e s aes escriturais.
d) s partes beneficirias, s debntures, e aos bnus de subscrio.
e) aos commercial paper, s aes escriturais, e s aes endossveis.

18. (TRT - 21 Regio/RN - 2010 - Juiz) A sociedade annima pode, por
deliberao dos acionistas, sofrer modificaes na sua estrutura e configurao
societria, transformando o tipo de sociedade, transferindo patrimnio e
alterando o corpo acionrio. As mudanas trazem caractersticas prprias.
Observando a ordem das assertivas abaixo, indique a alternativa que aponta
os institutos jurdicos mencionados.

I - operao pela qual a companhia transfere parcelas de seu patrimnio para
uma ou mais sociedades, extinguindo-se a companhia, se houver verso de
todo o seu patrimnio, ou dividindo-se o seu capital, se parcial a verso;
II - operao pela qual a sociedade passa, independentemente de dissoluo e
liquidao, de um tipo para outro;
III - operao pela qual uma ou mais sociedades so absorvidas por outra, que
lhes sucede em todos os direitos e obrigaes;
IV - operao pela qual se unem duas ou mais sociedades para formar
sociedade nova, que lhes suceder em todos os direitos e obrigaes.

a) transformao, ciso, fuso e incorporao;
b) fuso, ciso, incorporao e transformao;
c) ciso, incorporao, transformao e fuso;
d) ciso, transformao, incorporao e fuso;
e) todas as alternativas esto incorretas.



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19. (CESPE - 2011 - TRF - 1 REGIO - Juiz) A lei que dispe sobre as
sociedades por aes reconhece como essencial o direito de o acionista

a) participar do acervo da companhia em caso de liquidao e fiscalizar as
deliberaes da assembleia geral.
b) fiscalizar a gesto dos negcios sociais e retirar-se da sociedade nos casos
previstos em lei.
c) fiscalizar a gesto dos diretores e participar do acervo da companhia, em
caso de liquidao.
d) participar dos aumentos de capital decorrentes de correo monetria e
fiscalizar a observncia da conveno do grupo.
e) participar das decises da poltica financeira ou operacional da investida e
dos lucros sociais.

20. (CESGRANRIO - 2010 - Petrobrs - Profissional Jnior Direito)
Qual o rgo da sociedade annima de capital aberto que tem competncia
para a alienao de bens do ativo no circulante de uma companhia?

a) Diretoria.
b) Assembleia Geral.
c) Conselho Fiscal.
d) Conselho de Administrao.
e) Conselho Consultivo.

21. (TRT - 8 Regio - PA e AP 2009 - Juiz - 1 fase - 2 etapa) Marque a
alternativa incorreta relativamente aos estatutos das sociedades annimas:

a) Pode haver a previso de que os votos dos minoritrios podem ser apurados
em separado, quando para eleger membro, seu representante, do conselho
fiscal ou do conselho de administrao.
b) Poder ficar fixado que as divergncias entre os acionistas entre si, entre
estes e a companhia, entre os controladores e os minoritrios, sero resolvidas
unicamente por arbitragem.


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c) No se pode conferir direito de voto, com restries, s aes preferenciais.
d) No se pode atribuir voto plural a qualquer classe de Aes, mas pode
estabelecer limitao ao numero de votos de cada acionista.
e) licito assegurar a uma ou mais classes de aes preferenciais o direito de
eleger, em votao em separado, um ou mais membros dos rgos de
administrao.

22. (CESPE - 2009 - TCE-ES - Procurador Especial de Contas) A respeito
da sociedade annima aberta e das regras que lhe so aplicveis, assinale a
opo correta.

a) A venda de aes para aumento de capital exige que o capital social esteja
integralizado.
b) Em regra, no h responsabilidade solidria entre os administradores.
c) O estatuto no pode eliminar o direito de preferncia para subscrio de aes.
d) Se o representante age nos limites da lei e do contrato social, ter
responsabilidade limitada.
e) A subscrio do capital social , em regra, retratvel.

23. (PUC-PR - 2011 - TJ-RO Juiz) Acerca das Sociedades Annimas,
assinale a nica alternativa CORRETA:

a) A Assembleia Geral Ordinria (AGO) pode ser realizada vrias vezes no ano
e tem competncia para tratar de quaisquer assuntos os do interesse da
companhia.
b) O capital social de uma Sociedade Annima pode ser composto por aes
ordinrias e preferenciais. As aes ordinrias sempre do a seu titular o
direito de voto. J as preferenciais nunca conferem aos seus titulares o direito
de voto, mas sim vantagens de natureza poltica ou econmica em relao s
aes ordinrias.
c) O agente fiducirio o legitimado para a propositura de medidas judiciais
em caso de inadimplemento, pela companhia emissora, de debntures
emitidas em subscrio pblica por Sociedade Annima de capital aberto.


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d) A competncia para a eleio e destituio dos Diretores, em uma
Sociedade Annima de capital aberto, da Assembleia Geral.
e) O Conselho Fiscal, caso detecte alguma irregularidade nas operaes da
Diretoria de uma Sociedade Annima, no tem competncia para convocar
Assembleia Geral Extraordinria. Para tanto, precisa fazer pedido formal para
que a Diretoria da Companhia convoque uma Assembleia Geral Extraordinria.

24. (PUC-PR - 2011 - TJ-RO Juiz) Sobre as Sociedades Annimas,
assinale nica alternativa CORRETA.

a) Em uma Companhia com o capital dividido em 1000 aes, sendo 500
ordinrias e 500 preferenciais sem direito a voto, o acionista A detm 251
aes ordinrias e 100 preferenciais, totalizando 351 aes. O acionista B
detm 249 ordinrias e 400 preferenciais, totalizando 649 aes. Diante disso,
correto afirmar que o acionista A o acionista controlador.
b) Quando uma sociedade annima detm 100% das quotas de uma sociedade
limitada, diz-se que esta uma subsidiria integral da primeira.
c) Os acionistas em Assembleia no podem destituir, sem motivo justificado,
os integrantes dos rgos de administrao.
d) Caso a sociedade A detenha a maioria do capital social da sociedade B,
correto dizer que a sociedade B controladora da sociedade A.
e) No existe previso legal para a constituio, por sociedades annimas e
outras sociedades, de consrcio para executar determinado empreendimento.

25. (CESPE - 2008 - TJ-SE Juiz) O liquidante judicial de determinada
empresa, percebendo a existncia de ativo remanescente, aps ter pago todos
os credores conhecidos, convocou a assembleia geral, antes de ultimada a
liquidao para deliberarem a respeito da destinao do ativo apurado. Com o
voto de 90% dos acionistas, a assembleia geral aprovou que a partilha do
ativo remanescente seria feita com a atribuio de bens aos scios majoritrios
pelo valor contbil. Feito o rateio do ativo remanescente e aprovadas as contas
pela maioria de votos da assembleia geral, foi encerrada a liquidao e extinta
a referida sociedade, com a publicao da ata de encerramento no dia
30/1/2008.


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A propsito dessa situao hipottica, assinale a opo correta.

a) Eventuais credores no pagos da referida empresa tero 2 anos para ajuizar
ao contra os acionistas e o liquidante, contado o prazo a partir da publicao
da ata de encerramento da liquidao da companhia.
b) No pagamento dos credores conhecidos, o liquidante, respeitados os direitos
dos credores preferenciais, dever pagar inicialmente as dvidas vencidas e,
depois, as vincendas. Consumados todos os pagamentos, dever o liquidante
apurar a existncia de ativo remanescente.
c) A responsabilidade dos acionistas e liquidantes pelo pagamento do credor
no satisfeito pela liquidao limitada ao valor total do ativo remanescente,
independentemente da soma individualmente recebida.
d) O acionista que divergir da deliberao da assembleia geral que aprovar a
prestao final das contas da liquidao poder promover a ao que lhe
couber no prazo de um ano, a contar da publicao da respectiva ata.
e) Havendo divergncia em relao partilha do ativo remanescente,
aprovada em assembleia geral com o voto de 90% dos acionistas, o acionista
dissidente que provar que a partilha se operou em detrimento da parcela que
lhe caberia poder ajuizar ao de reparao de danos contra os scios
majoritrios, que devero indeniz-lo pelos prejuzos apurados.

26. (CESPE - 2008 - TJ-SE Juiz, adaptada) Considerando que a mega
S.A., uma companhia de capital aberto, pretenda cancelar seu registro na
Comisso de Valores Mobilirios para negociao de aes no mercado,
assinale a opo correta acerca da legislao de regncia.

a) Considerando-se que 50% das aes da mega S.A. sejam de propriedade
do acionista controlador, dos diretores, dos conselheiros de administrao ou
estejam em tesouraria, correto afirmar que os titulares de 5% das aes da
companhia so suficientes para convocao de assemblia especial para
deliberar sobre a realizao de nova avaliao da companhia prevendo-se o
cancelamento do referido registro.
b) So consideradas aes em circulao no mercado todas as aes do capital
da companhia aberta, com exceo apenas das que estejam em tesouraria.


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c) Para que a referida companhia cancele seu registro, ser necessrio que o
acionista controlador ou a sociedade que a controla formule oferta pblica
para adquirir, por preo justo, a totalidade das aes em circulao no
mercado, considerando-se a cotao das aes no mercado de valores
mobilirios e sendo vedada a adoo de outro critrio de avaliao da
companhia.
d) Eventuais gastos realizados pela companhia para a realizao de uma nova
avaliao aprovada pela assemblia especial de acionistas com a finalidade de
apurar o preo justo da oferta pblica de aquisio de aes no podero ser
cobrados dos acionistas que a requereram, mesmo na hiptese de ficar
comprovada a veracidade da primeira avaliao.
e) Se, aps o prazo fixado da oferta pblica para aquisio de aes,
remanescerem em circulao menos de 5% do total das aes emitidas pela
companhia, ser realizada nova oferta e, aps esse novo prazo, sero
consideradas nulas as referidas aes e invalidadas para negociao no
mercado de valores mobilirios.

27. (CESPE - 2007 - TJ-PI Juiz) Assinale a opo correta quanto
disciplina jurdica das sociedades annimas.

a) A emisso de aes por preo inferior ao seu valor nominal depende de
prvia autorizao de, no mnimo, um quarto dos acionistas.
b) Uma vantagem poltica conferida a certas classes de aes preferenciais
o direito de se elegerem, em votao em separado, membros dos rgos de
administrao da companhia.
c) Em sociedades annimas que admitam a negociao de suas aes no
mercado de valores mobilirios, as aes somente podero ser negociadas
depois de realizados 60% do preo de emisso.
d) s sociedades annimas vedado, em qualquer hiptese, receber em
garantia as prprias aes.
e) As partes beneficirias, valores mobilirios emitidos pelas companhias
abertas e fechadas, podem ser atribudas a acionistas como remunerao de
servios prestados companhia emissora.



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28. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) A respeito das
sociedades em comandita por aes, assinale a opo correta.

a) A sociedade em comandita por aes ter o capital dividido em aes e
reger-se- pelas normas relativas s sociedades limitadas, sem prejuzo das
modificaes constantes em seu captulo prprio no Cdigo Civil.
b) A sociedade somente poder comerciar sob firma. A firma deve ser seguida
das palavras Comandita por Aes, por extenso ou abreviadamente, e ficam
ilimitada e solidariamente responsveis, nos termos desta Lei, pelas obrigaes
sociais, os que, por seus nomes, figurarem na firma ou razo social.
c) Os diretores ou gerentes sero nomeados, sem limitao de tempo, no
estatuto da sociedade, e somente podero ser destitudos por deliberao de
acionistas que representem a maioria absoluta do capital social.
d) A assemblia-geral pode, independentemente do consentimento dos
diretores ou gerentes, mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o
prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou
criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade.
e) No se aplica sociedade em comandita por aes o disposto nesta Lei
sobre conselho de administrao, autorizao estatutria de aumento de
capital e emisso de bnus de subscrio.

29. (FGV - 2010 - SEFAZ-RJ - Fiscal de Rendas) Com relao proteo
da ordem econmica e da concorrncia, analise as afirmativas a seguir:

I. A discriminao de adquirentes ou fornecedores de bens ou servios por
meio da fixao diferenciada de preos, conduta prevista no artigo 21, XII, da
Lei n. 8.884/94, no caracterizar infrao da ordem econmica se essa
conduta foi praticada sem a inteno de ou no tiver o efeito de prejudicar a
livre concorrncia, dominar mercado relevante, aumentar arbitrariamente os
preos ou exercer de forma abusiva uma posio dominante.
II. O Conselho Administrativo de Defesa da Ordem Econmica - CADE, um dos
rgos de defesa da ordem econmica e da concorrncia, tem atuao de
natureza administrativa tanto repressiva como preventiva.
III. A livre iniciativa princpio garantido, no Brasil, em sede constitucional.


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Assinale:
a) se somente as afirmativas I e II estiverem corretas.
b) se somente as afirmativas I e III estiverem corretas.
c) se somente as afirmativas II e III estiverem corretas.
d) se somente a afirmativa III estiver correta.
e) se todas as afirmativas estiverem corretas.

30. (CESPE - 2009 - TCE-TO - Analista de Controle Externo Direito)
Assinale a opo correta, acerca da lei antitruste.

a) Para que se constitua infrao da ordem econmica, a conduta de aumentar
arbitrariamente os lucros depende de culpa ou dolo do infrator.
b) As penas de ciso de sociedade, transferncia de controle societrio e venda
de seus ativos somente podero ser aplicadas isoladamente.
c) Constitui infrao da ordem econmica a conduta de dividir os mercados de
servios ou produtos, acabados ou semiacabados.
d) As infraes da ordem econmica prescrevem no prazo de dois anos, a
contar da prtica do ato ilcito.
e) O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) fundao pblica
federal vinculada ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
Exterior.



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Gabarito

Questo 1: I C, II E, III C. Questo 2: I E, II C, III C.
Questo 3: I C, II C, III E. Questo 4: I E, II C, III E.
Questo 5: I C, II E, III E. Questo 6: I E, II E, III C.
Questo 7: I E, II C, III E. Questo 8: I E, II E, III C.
Questo 9: I E, II C, III C. Questo 10: I C, II E, III E.
Questo 11: I C, II C, III C. Questo 12: I C, II C, III C.
Questo 13: I E, II E, III C. Questo 14: I E, II C, III E.
Questo 15: I E, II E, III C. Questo 16: E
Questo 17: D Questo 18: D
Questo 19: B Questo 20: D
Questo 21: C Questo 22: B
Questo 23: C Questo 24: A
Questo 25: E Questo 26: A
Questo 27: B Questo 28: E
Questo 29: E Questo 30: C



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Comentrios

1. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) Em relao s
companhias annimas, julgue os itens abaixo.

I Mesmo se tratando de sociedade annima, possvel que o nome do
fundador possa figurar na denominao;
II O valor do capital social das sociedades annimas dever ser fixado no
estatuto, em moeda nacional ou estrangeira;
III So consideradas companhias abertas aquelas que tm aes
admitidas para negociao em bolsa.

Questo 1
A questo versa sobre algumas das caractersticas das sociedades
annimas. O item I trata da denominao, estando de acordo com o preceito
do art. 3 e seu pargrafo primeiro da Lei das S.A..
O item II est errado, j que afirma que o capital social pode estar
previsto em moeda estrangeira, de modo contrrio norma estatuda no art. 5.
O item II trata da diviso entre companhias abertas e fechadas,
conforme o art. 4, e est correto.
Sobre o tema da denominao, esta um tipo de nome empresarial,
cujas consideraes tericas j tecemos em nosso primeiro encontro.
Tratemos, ento, do capital social e da distino entre companhias abertas e
fechadas.
O capital social representa o valor dos bens que os scios transferiram
ou se comprometeram a transferir sociedade. Ento, podemos dizer que
capital social igual ao patrimnio?
A resposta para tal questionamento negativa. Utilizando a lio do
professor Jos E. Tavares Borba, podemos afirmar que o capital um valor
formal e esttico, enquanto o patrimnio real e dinmico. O capital no se
modifica no dia-a-dia da empresa a realidade no o afeta, pois se trata de
uma cifra contbil.


19
Com efeito, pode-se afirmar que quando se iniciam as operaes da
companhia h alguma equivalncia entre o capital social e o patrimnio.
Posteriormente, pode haver uma flutuao negativa ou positiva neste
patrimnio, mas o capital continuar o mesmo constante no estatuto.
O art. 5 da Lei 6.404/76 dispe que o capital social ser fixado no
estatuto, sendo expresso em moeda nacional.
Dispe o art. 6 que a modificao do capital social dever ser feita com
observncia daquela lei e do estatuto da companhia, nos remetendo leitura
dos arts. 166 a 174 do mesmo diploma legal.
A regra do art. 7 tambm merece destaque. Ao dispor que o capital
social poder ser formado com contribuies em dinheiro ou em qualquer
espcie de bens suscetveis de avaliao em dinheiro, a norma est se
referindo integralizao do capital.
Os bens devem ser avaliados, nos termos do subsequente art. 8, e
posteriormente, salvo disposio em contrrio, sero transferidos companhia
a ttulo de propriedade (art. 9), incorporando-se ao patrimnio da mesma.
Perceba que, como se trata de bem mvel, o crdito tambm pode ser
usado para integralizar o capital. Todavia, conforme disposio do pargrafo
nico do art. 10, aquele que subscreve um crdito fica responsvel pela
solvncia do devedor, podendo ser acionado caso este no tenha bens para
honrar seu crdito.
Quanto a distino entre companhias fechadas e abertas, para uma
compreenso simples, podemos afirmar que as companhias abertas so
aquelas que tenham as suas aes negociadas na bolsa de valores. As
companhias fechadas no tm essa permisso.
O caput do art. 4 da Lei das S.A. dispe que a companhia aberta ou
fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no
admitidos negociao no mercado de valores mobilirios.
Para operar no mercado de aes, as companhias abertas dependem da
autorizao da Comisso de Valores Mobilirios CVM. Mas o que a CVM?
A Comisso de Valores Mobilirios uma autarquia, criada pela Lei 6.385/76,
vinculada ao Ministrio da Fazenda, e que tem a competncia de fiscalizar e
regulamentar, de acordo com as diretrizes do Conselho Monetrio Nacional, as
questes ligadas ao mercado de valores mobilirios e ao mercado de aes.


20
Apesar de se tratar de um nico tipo societrio, h fortes diferenas nos
regimes que devem ser observados pelas companhias abertas e pelas
fechadas. De forma simplificada, podemos dizer que as companhias abertas,
justamente por terem aes negociadas no mercado, devem observar normas
mais rgidas, com uma fiscalizao mais intensa por parte da CVM, de modo a
garantir mais segurana e liquidez aos tais valores mobilirios.
Note que os pargrafos seguintes ao art. 4 demonstram justamente a
intensa atividade que a CVM exerce em relao s companhias abertas.
Perceba, ainda, que, de acordo com os dispositivos includos pela Lei
10.303/01 ao art. 4, para que seja cancelado o registro de uma companhia
aberta, deve ocorrer a oferta pblica para a aquisio da totalidade das aes
que esto circulando no mercado, seguindo a orientao do 4 e 5 da
citada norma.

2. (CGU-2008/ESAF, adaptada) A respeito da responsabilidade dos
administradores na legislao das sociedades annimas, julgue os seguintes itens.

I Compete companhia, mediante prvia deliberao do conselho fiscal, a
ao de responsabilidade civil contra o administrador, pelos prejuzos
causados ao seu patrimnio;
II Os administradores so solidariamente responsveis pelos prejuzos
causados em virtude do no-cumprimento dos deveres impostos por lei para
assegurar o funcionamento normal da companhia, ainda que, pelo estatuto,
tais deveres no caibam a todos eles;
III O administrador responde civilmente pelos prejuzos que causar,
quando proceder, dentro de suas atribuies ou poderes, com violao da lei
ou do estatuto.

Questo 2
O tema tratado responsabilidade dos administradores refere-se s
normas contidas no art. 158 e 159 da Lei das S.A., apresentando a transcrio
de diversos trechos daquele dispositivo.


21
Deste modo, evidencia-se que o item I est incorreto, j que afirma que
o conselho fiscal que deve deliberar sobre a propositura de ao de
responsabilidade civil em face do administrador, quando, na realidade, tal
competncia pertence assembleia geral, conforme o caput do art. 159.
Assim, percebe-se que o item II faz aluso ao texto do pargrafo
segundo do artigo 158 e o item III refere-se previso insculpida no incisos II
do mesmo artigo, estando ambos corretos.
A responsabilidade civil do administrador das sociedades annimas vem
instituda no art. 158 da Lei 6.404/76.
De incio, convm recordar que aqueles que ocupam os cargos de cpula
das sociedades annimas, ao praticarem os atos de gesto da empresa, o
fazem na qualidade de rgos da companhia, agindo em nome e por conta
desta. As pessoas jurdicas no tm vontade prpria, sendo necessrio que
atuem por meio de seus rgos, compostos pelos administradores.
A primeira parte do caput do art. 158 exclui a responsabilidade pessoal
do administrador pelas obrigaes que contrair em nome da sociedade e em
virtude de ato regular de gesto.
Contudo, certas situaes podem afastar essa capa de proteo que
reveste os atos do administrador. Destarte, o administrador responder
civilmente, sendo obrigado a reparar o dano eventualmente causado,
quando proceder dentro de suas atribuies ou poderes, com culpa ou
dolo; ou com violao da lei ou do estatuto.
A primeira hiptese de responsabilizao do administrador refere-se s
situaes onde, apesar de ter atuado conforme as regras consignadas no
estatuto e nos normativos vigentes, est caracterizado a existncia de dolo ou
culpa.
Trata-se da definio de responsabilidade civil. O administrador apenas
ser responsabilizado se restar devidamente demonstrado que agiu de maneira
dolosa. Para melhor entendimento, com a inteno de obter vantagem em
prejuzo da companhia, ou com culpa, nas modalidades de negligncia,
imprudncia ou impercia, causando danos companhia.
Saliente-se que a alegao de que atuara de acordo com a previso
estatutria no suficiente para afastar a obrigao de indenizar por parte do
administrador.


22
O inciso II se refere aos casos pelos quais a atuao do administrador
conflita com o estatuto ou com a legislao vigente. A norma parte do princpio
de que aqueles que ocupam os cargos de alto escalo dentro da companhia
conhecem profundamente as leis aplicveis s atividades desenvolvidas, bem
como o estatuto social da empresa, ou, pelo menos, tem o assessoramento
necessrio para atuar de acordo com estes mandamentos.
Desta forma, poderia at se afirmar que no haveria necessidade da
demonstrao de dolo ou culpa, pois estaria configurada uma modalidade de
responsabilidade objetiva ou a presuno de culpa por parte do
administrador faltoso.
Adiante, ainda no art. 158, a Lei 6.404/76 apresenta trs hipteses em
que um administrador responde solidariamente pelos atos ilcitos de outro,
afastando a regra geral da natureza individual da responsabilidade civil dos
ocupantes daqueles cargos.
Com efeito, so trs as possibilidade estatudas no pargrafo primeiro
que podem trazer o efeito da solidariedade: conivncia, negligncia ou omisso
deliberada.
Relembrando as lies do jurista Haroldo Malheiros D. Verosa, nos
apresenta uma esclarecedora lio:

A conivncia decorre do conluio de dois administradores na prtica de
atos danosos companhia, devidamente comprovado.
A negligncia, no caso, est ligada ao dever de fiscalizao recproca
estabelecido na lei, em benefcio direto da sociedade e indireto dos
seus acionistas e credores.
A omisso deliberada acontece quando um administrador toma
conhecimento de ilcitos praticados por outro, mas se mantm
absolutamente inerte tanto para impedir a prtica do ato como na sua
comunicao sociedade.

A solidariedade ainda encontra previso no subsequente pargrafo
segundo, quando dispe que todos os administradores sero responsveis pela
adoo das providncias necessrias ao funcionamento normal dos negcios da
companhia. Ou seja, caso um administrador deixe de praticar ato legalmente


23
indispensvel para que a empresa possa realizar suas atividades, como, por
exemplo, a obteno de autorizaes ou licenas, todos os administradores
sero responsveis pelos prejuzos advindos desta omisso.
Deve-se enfatizar, contudo, que no tocante companhia aberta, esta
ltima hiptese de responsabilidade solidria ir incidir somente para os
administradores que, por disposio do estatuto, tenham atribuio especfica
de dar cumprimento queles deveres (3).
Se o administrador tiver cincia do no cumprimento dos deveres
impostos pela lei para que a companhia possa exercer suas atividades por seu
predecessor, ou pelo administrador a quem competir a realizao de tal ato, e
no comunicar o fato assembleia geral, ir se tornar solidariamente
responsvel (4).
O ltimo pargrafo do art. 158 determina que pessoas, estranhas ou no
sociedade, podero ser solidariamente responsveis com os administradores
caso, com o fim de obter vantagem para si ou para outrem, concorram para
a prtica de ato com violao da lei ou do estatuto.

3. (CGU-2008/ESAF, adaptada) Quanto composio dos rgos legais de
administrao e fiscalizao das sociedades annimas, julgue as assertivas:

I O estatuto da companhia poder prever a participao no conselho de
administrao de representante dos empregados, escolhido pelo voto destes,
em eleio direta, organizada pela empresa, em conjunto com as entidades
sindicais que os representem;
II No podem compor o conselho fiscal membros de rgos de administrao
e empregados da companhia ou de sociedade controlada ou do mesmo grupo.
III O conselho de administrao ser composto por dois ou mais membros,
eleitos pela assemblia geral e por ela destituveis a qualquer tempo.

Questo 3
As alternativas elencadas apontam diversas regras atinentes
composio dos rgos societrios das sociedades annimas, conforme as
regras estatudas na Lei 6.404/76.
O enunciado da do item I idntico ao do pargrafo nico do art. 140,


24
enquanto o item II apresenta parte do pargrafo segundo do art. 162. Ambos
esto corretos
O item III, apesar de apresentar texto praticamente igual ao do caput do
art. 140, modifica o nmero mnimo legal previsto para o conselho de
administrao de trs para dois, estando incorreto.
O conselho de administrao rgo integrante da estrutura de algumas
companhias, tendo como objetivo deliberar sobre questes relativas gesto
dos negcios da sociedade, bem como acompanhar e fiscalizar a atuao dos
diretores, de acordo com o elenco de competncias previstas no art. 142.
A composio do conselho de administrao vem insculpida no art. 140,
que determina que este rgo ser composto por, no mnimo, 3 (trs) membros,
eleitos pela assembleia geral e por ela destituveis a qualquer tempo.
Perceba que a competncia da assembleia geral tanto para eleio dos
membros quanto para a destituio dos mesmos. Ademais, note que trs o
nmero mnimo de membros do conselho de administrao, sendo possvel que
o estatuto fixe nmero superior.
Ainda em relao composio do conselho de administrao, insta
salientar que o prazo mximo de mandato para seus membros de trs anos,
sendo possvel a reeleio, conforme inciso III, do art. 140, e a norma do art.
146, que determina que s pessoas naturais podem fazer parte do conselho de
administrao.
At a publicao da L. 12.431/2011, somente acionistas poderiam ser
membros do conselho de administrao, havendo, como exceo, apenas a
regra do pargrafo nico do art. 140, permitindo a participao excepcional de
funcionrios da sociedade annima no conselho. Porm, esta limitao no
existe mais.
O conselho fiscal rgo interno de fiscalizao da gesto da
companhia, tendo como funo o acompanhamento dos negcios da
empresa e a verificao da regularidade dos procedimentos adotados.
Funciona como rgo de assessoramento da assembleia geral na apreciao
das contas dos administradores, bem como na votao das demonstraes
financeiras da companhia.
O art. 161 da Lei das S.A. dispe que toda a companhia ter um
conselho fiscal. Por outro lado o mesmo dispositivo afirma que o estatuto
dispor sobre seu funcionamento, de modo permanente ou nos exerccios
sociais em que for instalado a pedido de acionistas.


25
Pelo exposto, conclui-se que, no obstante ser obrigatria a
existncia do conselho fiscal, seu funcionamento facultativo.
Desta forma, ainda que omisso estatuto, o conselho fiscal existir,
podendo estar ou no em funcionamento.

4. (Auditor INSS 2006/ESAF, adaptada) Julgue as seguintes afirmativas.

I Nas sociedades annimas, os membros do conselho de administrao
necessitam invariavelmente ter domiclio no Brasil;
II Nas sociedades annimas, a competncia das assemblias gerais
extraordinrias formada por excluso, em relao competncia das
assemblias gerais ordinrias;
III Nas sociedades annimas, para os efeitos legais de responsabilidade, os
diretores so considerados administradores e os membros do conselho de
administrao responsveis pelo controle social.

Questo 4
O item I, com o intuito de atrapalhar o candidato, cria uma confuso na
regra lapidada no art. 146 da Lei 6.404/76, estando errado. Apenas o diretores
necessitam ter domiclio no Brasil.
O item II est de acordo com o fato de que a assembleia geral
extraordinria AGE pode deliberar sobre todos os assuntos que no forem de
competncia exclusiva da AGO, nos termos do art. 131 da lei em debate.
O item III cria uma inexistente diferena na figura dos diretores e
membros do conselho de administrao para efeitos de responsabilidade,
conforme se percebe na leitura do art. 145. Est incorreto.
A assembleia geral o rgo mximo de deliberao da
companhia. Ao dispor sobre os poderes da assembleia geral, o art. 121 da Lei
6.404/76 afirma que este rgo tem poderes para decidir todos os negcios
relativos ao objeto da companhia e tomar as resolues que julgar
convenientes sua defesa e desenvolvimento.
Apesar desta competncia genrica para tratar dos assuntos relativos
gesto da companhia, o art. 122 apresenta um rol de matrias que so de


26
competncia privativa da assembleia geral, no podendo ser atribudas a
outros rgos da sociedade. Desta forma, havendo necessidade de deliberar
sobre estas questes, necessria a convocao da assembleia geral. O
referido elenco o seguinte:

O caput do art. 123 dispe que a competncia para a convocao da
assembleia geral pertence ao conselho de administrao ou aos diretores.
Contudo, perceba candidato, que as hipteses insculpidas nos itens a a d do
pargrafo nico do mesmo artigo apresentam situaes nas quais o conselho
fiscal e os prprios acionistas podem convocar a realizao da assembleia geral.
Os diretores e o conselho de administrao so ambos considerados rgos
de administrao das companhias. Eis a razo do equvoco do item III. Porm,
enquanto a diretoria constitui-se rgo indispensvel, o conselho de
administrao, no, podendo ou no ser adotado pelo estatuto da companhia.
Frise-se que, conforme o 2 do art. 138, as companhias abertas e as de capital
autorizado tero, obrigatoriamente, conselho de administrao.
Justamente por no ser obrigatria a existncia do conselho de
administrao, possvel, segundo o caput do art. 138, que a administrao da
companhia seja atribuio somente da diretoria ou de ambos os rgos
societrios.

I - reformar o estatuto social;
II - eleger ou destituir, a qualquer tempo, os administradores e fiscais da
companhia, ressalvado o disposto no inciso II do art. 142;
III - tomar, anualmente, as contas dos administradores e deliberar sobre as
demonstraes financeiras por eles apresentadas;
IV - autorizar a emisso de debntures, ressalvado o disposto no 1
o
do art. 59
V - suspender o exerccio dos direitos do acionista (art. 120);
VI - deliberar sobre a avaliao de bens com que o acionista concorrer para a
formao do capital social;
VII - autorizar a emisso de partes beneficirias;
VIII - deliberar sobre transformao, fuso, incorporao e ciso da companhia, sua
dissoluo e liquidao, eleger e destituir liquidantes e julgar-lhes as contas; e
IX - autorizar os administradores a confessar falncia e pedir concordata.


27

5. (Auditor Ministrio do Trabalho 2003/ESAF, adaptada) Quanto aos
administradores das sociedades annimas, julgue os seguintes itens:

I Os administradores devem exercer suas funes em atendimento ao dever
de diligncia;
II Os administradores podem ser pessoas jurdicas, devendo, neste caso, ser
designado um representante residente e domiciliado no Brasil;
III Os administradores respondem solidariamente pelos atos ou omisses
danosos dos demais administradores, tendo ao regressiva contra estes
quando forem inocentes.

Questo 5
Mais uma questo tratando dos administradores.
O item I est correto, pois se reporta ao art. 153.
O item II est errado, pois contraria a norma do art. 146, que determina
que os administradores devem ser pessoas naturais.
O item III contraria o 1 do art. 158, que determina que O
administrador no responsvel por atos ilcitos de outros administradores,
salvo se com eles for conivente, se negligenciar em descobri-los ou se, deles
tendo conhecimento, deixar de agir para impedir a sua prtica. Exime-se de
responsabilidade o administrador dissidente que faa consignar sua divergncia
em ata de reunio do rgo de administrao ou, no sendo possvel, dela d
cincia imediata e por escrito ao rgo da administrao, no conselho fiscal, se
em funcionamento, ou assembleia geral. Est errado, portanto.
Sobre a responsabilidade dos administradores, j comentamos;
trataremos ento de seus deveres.
A relevncia do papel desempenhado pelos administradores acarreta uma
gama de deveres e obrigaes para os ocupantes dos cargos de cpula da
companhia. O comportamento probo do administrador deve se voltar no
somente aos interesses da empresa, mas tambm ao mercado de valores
mobilirios, aos acionistas e prpria comunidade.
O primeiro dos deveres previstos na Lei 6.404/76 o de diligncia. Destarte,


28
o artigo 153 dispe que o administrador da companhia deve empregar, no
exerccio de suas funes, o cuidado e diligncia que todo homem ativo e probo
costuma empregar na administrao dos seus prprios negcios. A definio
fluda, sendo recomendvel a anlise do caso concreto, para que possa se verificar
se o administrador pautou sua atuao pelos padres naturalmente exigveis
daqueles que participam da gesto dos negcios da companhia.
O art. 154 versa sobre as finalidades das atribuies do administrador, que
deve ter como principal objetivo os fins e interesses da companhia. Perceba
candidato, que no est se determinando uma busca desenfreada pelo lucro, pois
o prprio artigo prev na parte final que sejam satisfeitas as exigncias do bem
pblico e da funo social da empresa. Os objetivos financeiros devem ser
alcanados de modo que se harmonizem com o papel que a companhia
desempenha dentro da sociedade.
O poder investido ao administrador deve ser utilizado para que a
companhia seja orientada em sua atuao, de modo que as finalidades inerentes
a sua atividade fiquem mais prximas de serem alcanadas. Note que no se
trata de obrigao de fim, mas de meio, j que no se pode exigir que os
objetivos sejam sempre atingidos. O que se demanda do administrador que
direcione a atuao da companhia neste sentido.
O 1 do art. 154 nos apresenta uma importante regra, ressaltando que os
deveres dos administradores so para com a companhia e no para o grupo que
os elegeu. A referida norma dispe que o administrador eleito por grupo ou
classe de acionistas tem, para com a companhia, os mesmos deveres que os
demais, no podendo, ainda que para defesa do interesse dos que o elegeram,
faltar a esses deveres.
O pargrafo segundo apresenta trs prticas que podem ser consideradas
desvio de poder por parte dos administradores, so elas:

Praticar ato de liberalidade custa da companhia;
sem prvia autorizao da assembleia geral ou do conselho de
administrao, tomar por emprstimo recursos ou bens da companhia,
ou usar, em proveito prprio, de sociedade em que tenha interesse, ou
de terceiros, os seus bens, servios ou crdito;


29
receber de terceiros, sem autorizao estatutria ou da assembleia
geral, qualquer modalidade de vantagem pessoal, direta ou indireta, em
razo do exerccio de seu cargo.
Frise-se que o prprio pargrafo quarto subsequente excetua a regra da
primeira prtica acima listada, ao dispor que O conselho de administrao ou a
diretoria podem autorizar a prtica de atos gratuitos razoveis em benefcio dos
empregados ou da comunidade de que participe a empresa, tendo em vista suas
responsabilidades sociais.
Adiante, o art. 155 passa a discorrer sobre o dever de lealdade. Ao abordar
o tema, o j citado mestre Rubens Requio afirma que se o acionista se prende,
por um dever tico, sociedade, com muito mais fora deve o administrador
pautar sua atuao dentro de princpios de lealdade para com a empresa. Embora
isso esteja implcito na conduta de qualquer pessoa dentro do grupo social em
que vive e atua, a lei resolveu reiterar, como regra expressa, o dever de lealdade
do administrador.
A lista de condutas que so vedadas pelo art. 155 so as seguintes:

usar, em benefcio prprio ou de outrem, com ou sem prejuzo para a
companhia, as oportunidades comerciais de que tenha conhecimento em
razo do exerccio de seu cargo;
omitir-se no exerccio ou proteo de direitos da companhia ou, visando
obteno de vantagens, para si ou para outrem, deixar de aproveitar
oportunidades de negcio de interesse da companhia;
adquirir, para revender com lucro, bem ou direito que sabe necessrio
companhia, ou que esta tencione adquirir.

O pargrafo primeiro trata da figura do chamado insider trading, o qual se
utiliza de informaes privilegiadas e sigilosas para obter vantagens para si ou
para outrem com a compra ou venda de aes, j que possui cincia de fatos
ainda no divulgados ao mercado. Registre-se que a previso daquela norma
relativa s companhias abertas e garante o direito do prejudicado de pleitear
perdas e danos, nos termos do pargrafo terceiro.
O conflito de interesses, que se encontra positivado no art. 156, decorre do
prprio dever de lealdade. Busca o legislador evitar que, diante de uma situao


30
em que haja um choque entre o interesse privado do administrador e os
interesses da companhia, estes ltimos fiquem em segundo plano, com evidente
prejuzo gesto dos negcios da empresa.
Deste modo, o aludido dispositivo estatui que vedado ao administrador
intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da
companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais
administradores (...)
relevante destacar que, no obstante um possvel conflito de interesses,
no h proibio que o administrador contrate com a prpria sociedade.
Mesmo considerando que as partes que iro figurar no contrato so
diferentes pessoas de direito (companhia de um lado e administrador de outro),
evidencia-se que a vontade para a concluso do negcio possivelmente partiu, de
fato, de uma s pessoa, o administrador. Por essa razo, o pargrafo primeiro do
art. 156 determina que o administrador somente pode contratar com a
companhia em condies razoveis ou eqitativas, idnticas s que prevalecem
no mercado ou em que a companhia contrataria com terceiros.
A sano para os contratos celebrados entre a companhia e o administrador
que no observarem as exigncias acima mencionadas a anulabilidade, nos
termos do pargrafo segundo do mesmo artigo.
O dever de informar o ltimo previsto na seo ora em estudo.
Preliminarmente acentue-se que, ao arrazoar sobre este tema, o art. 157 se
refere especificamente s companhias abertas.
Alm de fornecer os dados concernentes aos valores mobilirios de emisso
da companhia, bem como de outras empresas controladas ou do mesmo grupo
(caput), o administrador ainda deve revelar assembleia geral ordinria as
informaes arroladas no pargrafo primeiro do art. 157. Neste passo, perceba
que a alnea e menciona quaisquer atos ou fatos relevantes nas atividades da
companhia, abrindo o leque de fatos que devero ser revelados pelos
administradores.
Como se disse, as informaes citadas acima so divulgadas companhia.
Contudo, h tambm fatos que devem ser revelados ao mercado, de acordo com
a racionalidade dos pargrafos quarto e sexto.
Para enriquecer o debate, vale, novamente, fazer aluso sempre
elucidativa e agradvel obra de Fbio Ulhoa Coelho, quando afirma que o
aspecto mais importante do direito de informar, contudo, diz respeito s


31
comunicaes ao mercado. Assim, o administrador deve informar CVM, bem
como bolsa de valores em que os valores mobilirios da companhia so
negociveis, qualquer modificao em sua posio acionria; isto , qualquer
compra ou venda de aes emitidas pela companhia. (6)
Ainda em relao s informaes que devem ser divulgadas ao mercado,
prossegue o mestre com a afirmao que o administrador deve providenciar
comunicao bolsa de valores e CVM e publicao pela imprensa da
ocorrncia de fatos relevantes. (...) Ser relevante o fato se puder influir, de
modo pondervel, na deciso de investidores do mercado de capitais, no sentido
de vender ou comprar valores mobilirios. (4)
Para terminar, mister chamar ateno regra (5) que permite que o
administrador no revele certas informaes (1, alnea e e 4), caso
entenda que tal divulgao possa vir a prejudicar os interesses da companhia. A
inteno da norma evitar uma vigorosa desestabilizao nos negcios da
empresa, bem como a oscilao dos preos dos valores mobilirios por ela
emitidos.
Contudo, observe-se que essa deciso no discricionria, j que a CVM
poder decidir sobre a prestao de informaes, responsabilizando o
administrador, se for o caso.

6. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) No tocante s aes
preferenciais, julgue os seguintes itens.

I O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou com restrio a
este direito, no pode ultrapassar 50% do total das aes emitidas;
II Dentre os direitos atribudos s aes preferenciais, podemos mencionar a
prioridade na distribuio do dividendo;
III As aes preferenciais das companhias fechadas no podem ser de
diferentes classes.

Questo 6
A questo apresenta vrias assertivas em relao s aes preferenciais,
de acordo com o teor da Lei das S.A.. Os itens I e II esto de acordo,


32
respectivamente, com o pargrafo segundo do art. 15 e com o inciso I do art.
17. Ambos esto corretos.
O item III no se harmoniza com o texto legal, j que conflita com o
pargrafo primeiro do art. 15, estando errado, portanto.
De modo preciso e tcnico, utilizando a citao do festejado Modesto
Carvalhosa, as aes apresentariam dois perfis: uma das partes ou fraes
em que se divide o capital social ou a medida deste capital e; o complexo de
direitos e obrigaes de carter patrimonial e pessoal de quem pagou ou
prometer uma das fraes do capital, habilitando o titular a faz-lo valer
contra a sociedade e contra a coletividade dos scios.
De modo mais simples, podemos afirmar que as aes so
parcelas em que se divide o capital social, investindo o
proprietrio da qualidade de scio, com um complexo de direitos e
deveres.
A ao, necessrio notar, por se tratar de coisa mvel, sendo
considerado um valor mobilirio, tem circulao autnoma, de acordo com a
prpria natureza capitalista das sociedades annimas, ou seja, em regra,
livre a negociao envolvendo estes bens.
A classificao em aes ordinrias, preferenciais e de fruio
considera os direitos dos titulares daqueles valores mobilirios.
As aes ordinrias so aquelas que conferem a seus titulares direitos
comuns. Deste modo, o titular deste tipo de ao no possui nenhum direito
especial em relao a outros scios, bem como no encontra restrio para
o exerccio de suas prerrogativas. Como direitos atribudos aos titulares de
aes ordinrias, podemos mencionar o direito a voto e o de fiscalizar a
Perceba candidato que, nas companhias fechadas, as aes ordinrias
podem ser de classes diferentes, de acordo com a racionalidade do 1 do
art. 15 da Lei das S.A.. Esta diviso de classes dever ocorrer em virtude da
conversibilidade em aes preferenciais, exigncia de nacionalidade
brasileira do acionista, ou direito de voto em separado para o preenchimento
de determinados cargos de rgos administrativos (art. 16).
De acordo com sua prpria definio, as aes preferenciais conferem
aos seus proprietrios vantagens e preferncias especiais, sendo possvel


33
que o estatuto retire alguns dos direitos concedidos aos titulares das aes
ordinrias. De acordo com a redao do art. 17, as preferncias podem ser:

Prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou mnimo;
Prioridade no reembolso do capital, com prmio ou sem ele;
Acumulao das preferncias e vantagens de que tratam os incisos I e II.

A prioridade na distribuio dos dividendos (parcelas dos lucros
distribudas aos acionistas) garante que recebero tais valores antes de
outros scios. A prioridade no reembolso do capital ocorre em determinadas
hipteses em que a companhia entra em processo de dissoluo, quando os
titulares das aes preferenciais, aps realizado o ativo e pago o passivo,
recebero anteriormente aos outros scios.
relevante asseverar que, conforme o 2 do art. 15, o nmero de
aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas a restrio no exerccio
desse direito, no pode ultrapassar 50% (cinqenta por cento) do total das
aes emitidas.
Em geral, como forma de compensar as vantagens das aes
preferncias, estes acionistas no tm direito a voto, ou o tem de forma
restrita, de acordo com a permisso prevista no art. 111 da Lei 6.404/76.
Porm, podero afastar tal limitao no caso da companhia, pelo prazo
previsto no estatuto, no superior a 3 (trs) exerccios consecutivos, deixar
de pagar os dividendos fixos ou mnimos a que fizerem jus.
Nos pargrafos seguintes ao art. 17, so mencionadas vrias
peculiaridades acerca das preferncias a que tero direito os titulares das
aes em debate.
Por fim, com previso no 5 do art. 44 da lei em comento, as aes
de fruio so aquelas emitidas em substituio das aes preferenciais ou
ordinrias que foram totalmente amortizadas, o que significa dizer que os
acionistas recebero provavelmente o que lhes caberia na hiptese de
dissoluo da sociedade.


34
Com efeito, ocorre a devoluo ao acionista de todo o seu
investimento. Deste modo, os titulares das aes de fruio passam a ter
somente direitos de gozo e fruio em relao companhia, podendo
participar da vida poltica da sociedade, j que continuam tendo os direitos
previstos no art. 109 da Lei 6.404/76.
7. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) Em relao aos
deveres e direitos dos acionistas previstos na Lei 6.404/76, julgue os itens
abaixo.

I A fiscalizao da gesto da companhia no um direito essencial dos
acionistas, j que tal atribuio pertence ao conselho fiscal;
II A assembleia geral no poder privar o acionista de participar dos lucros;
III Somente como ltimo recurso a companhia poder vender em bolsa as
aes do acionista remisso.

Questo 7
O tema agora trata dos acionistas e seus deveres.
O item I conflita com o inciso III do art. 109 e est errado.
O item II apresenta teor verdadeiro, de acordo com o art. 109 da Lei
6.404/76.
A questo da venda das aes do acionista remisso est prevista no
inciso II do art. 107. O item III conflita com este dispositivo, estando errado.
Vejamos os direitos essenciais dos acionistas. Relacionados no art. 109 da
Lei das S.A., estes so os seguintes: participar dos lucros; participar do acervo da
companhia, no caso de liquidao; fiscalizar a gesto dos negcios da companhia;
preferncia para a subscrio de aes, partes beneficirias conversveis em aes,
debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, observado o disposto
nos artigos 171 e 172 e; retirar-se da sociedade nos casos previstos em lei.
O direito de participar dos lucros o interesse primordial do acionista, o
qual decide aportar seus recursos na companhia com o escopo de alcanar um
resultado mais proveitoso do que aquele que possivelmente seria atingido caso
estes valores fossem aplicados individualmente. A natureza da sociedade
justamente essa, a aglutinao de recursos para a realizao de atividades que


35
geram retorno financeiro.
Assim, caso verifique-se que houve lucro podendo-se entender lucro
como o montante das receitas da companhia em um exerccio, subtrado dos seus
custos e das reservas legais e estatutrias - por parte da sociedade, dever ser
convocada assembleia para deliberao do destino destes recursos, obedecendo a
regra do art. 202 referente a dividendos obrigatrios. Sendo determinada a
distribuio de lucros, tal providncia pode ser feita em dinheiro ou em aes
emitidas com fulcro no lucro da companhia, ttulos que podero ser
posteriormente vendidos pelos acionistas.
O inciso II do art. 109 diz respeito ao direito de participao no acervo da
companhia em caso de liquidao. Caso ocorra o encerramento das atividades da
sociedade annima em virtude das hipteses do art. 206 da Lei 6.404/76, seja
dissoluo judicial, de pleno direito ou por deciso da autoridade administrativa,
possvel que se apresente patrimnio lquido positivo.
O patrimnio lquido positivo , em linguagem objetiva, o que sobrou do
seu ativo aps o pagamento de todas as suas dvidas. O que a lei garante
justamente a participao proporcional do acionista na distribuio destes
recursos. Com efeito, o rateio do acervo que resultar da liquidao da companhia
deve proporcionar o mesmo tratamento para todos os acionistas da mesma
classe ou categoria.
O direito de fiscalizar a gesto dos negcios da companhia vem estatudo
no inciso III, do art. 109. O exerccio desta faculdade legal ocorre de diversas
formas, inclusive atravs do conselho fiscal e das auditorias independentes.
A fiscalizao dos acionistas ocorre em variadas ocasies, como na
assembleia geral ordinria que ocorrer quatro meses aps o fim do exerccio
social (art. 132) ou por meio da anlise dos livros sociais que poder ser
requerida judicialmente por acionistas que representem, no mnimo, cinco por
cento do capital, nas hipteses do art. 105.
O direito de preferncia, mencionado no inciso IV do art. 109,
disciplinado no art. 171. Trata-se de preferncia para que o acionista participe
proporcionalmente da subscrio de novas aes, diante do aumento de
capital social.
Sem nos aprofundarmos demasiadamente neste tpico, conveniente
registrar que a Lei 6.404/76 procura assegurar ao acionista a possibilidade de
manter a mesma posio acionria quantitativa que possua anteriormente ao


36
aumento de capital.
O ltimo direito essencial previsto no art. 109 o direito de recesso,
previsto no art. 137, que faz remisso ao teor do art. 136, o qual ser visto
adiante. Apesar de ser um direito fundamental do acionista, perceba que, para
que seja exercido, necessria a configurao de algumas das hipteses legais.
Contudo, o art. 137 no esgota o elenco de possibilidades para que o
acionista possa exercer seu direito de retirada. Podemos mencionar, a ttulo
exemplificativo, a transformao da companhia, com fulcro no art. 221, ou a
aquisio e controle de sociedade por preo superior quele delineado no 2, do
art. 256.

8. (Assistente Jurdico AGU 1999/ESAF, adaptada) Sobre o
preenchimento dos cargos de administrao diretoria e conselho de
administrao , julgue os seguintes itens.

I Os administradores devem ter formao superior nas reas de atuao
respectivas;
II Os conselheiros podem ser pessoas jurdicas estrangeiras;
III Os conselheiros no necessitam ser acionistas.

Questo 8
O item I est errado, pois no h nenhuma norma que determine esta
obrigao.
A questo das pessoas jurdicas do item II afastada pelo teor do caput do
art. 146, que determina que os membros dos rgos de administrao devem ser
pessoas naturais. Item tambm errado.
O item III apresenta o preceito lapidado tambm no art. 146,
recentemente alterado pela L. 12.431/2011, que dispe que os conselheiros no
necessitam ser acionistas.
Como j discorremos sobre os conselheiros, teceremos, agora, alguns
comentrios sobre a diretoria.
Como vimos, o estatuto da companhia pode determinar que a
administrao da companhia seja dividida entre o conselho de administrao e a
diretoria ou ser atribuio somente deste ltimo rgo, no caso de no haver


37
previso para a constituio do primeiro.
Havendo diviso de atribuies com o conselho de administrao, a
diretoria ser preponderantemente um rgo executivo, dando cumprimento s
determinaes emanadas por aquele conselho. Caso a diretoria seja o nico
rgo de administrao da companhia, suas funes administrativas so mais
amplas, delineando a poltica dos negcios da companhia e executando-a na
forma prevista no estatuto.
A redao do art. 143 da Lei 6.404/76 evidencia que caso o conselho de
administrao esteja constitudo, caber a este rgo a eleio e destituio dos
membros da diretoria. Caso contrrio, tal competncia ser da assembleia geral.
Outrossim, importante notar que a diretoria dever ser composta por, no
mnimo, dois membros, e o prazo de seus mandatos no deve ser superior a trs
anos, sendo permitida a reeleio. Os diretores devem ser pessoas naturais e
residentes no Pas (art. 146).
O pargrafo primeiro do art. 143 dispe que at um tero dos membros do
conselho de administrao podem ser eleitos diretores. Perceba que nada impede
que todos os diretores sejam conselheiros, j que no h limitao para o nmero
de cargos da diretoria que podem ser ocupados por membros do conselho de
administrao.
Mesmo o estatuto prevendo uma diviso de atribuies entre os diretores,
tal como a competncia para tratar de questes financeiras ou jurdicas, nada
impede que seja determinado que certas matrias sejam necessariamente
deliberadas em reunio de diretoria, de acordo com o pargrafo segundo do art.
143. Neste caso, a deciso dever ser tomada por maioria dos votos.
Outro ponto que merece ateno a previso do 2 do art. 138, que
estatui que a representao da companhia privativa da diretoria. Ainda, no
havendo previso estatutria ou deliberao do conselho de administrao,
qualquer diretor poder representar a companhia e praticar os atos necessrios
ao seu funcionamento regular (art. 144).

9. (Juiz, RS 2009, adaptada) No caso de eleio do conselho de
administrao de uma sociedade annima em que haja utilizao do processo de
voto mltiplo solicitada pelo representante de um grupo de acionistas minoritrio
com mais de 10% do capital social votante, julgue as seguintes assertivas.



38
I Se forem cinco conselheiros, dois sero nomeados pelo grupo majoritrio e
dois pelo grupo minoritrio e o ltimo ser nomeado pelo presidente da
assemblia geral;
II O grupo minoritrio deve solicitar a instalao do processo de voto mltiplo
em, pelo menos, 48 horas antes da assemblia geral;
III Para obter-se a quantidade de votos de cada grupo na eleio para o
conselho de administrao, deve-se multiplicar o nmero de aes de cada
grupo pelo nmero de vagas no conselho.

Questo 9
A questo trata do processo de voto mltiplo, estabelecida no caput do
art. 141: na eleio dos conselheiros, facultado aos acionistas que
representem, no mnimo, 0,1 (um dcimo) do capital social com direito a voto,
esteja ou no previsto no estatuto, requerer a adoo do processo de voto
mltiplo, atribuindo-se a cada ao tantos votos quantos sejam os membros
do conselho, e reconhecido ao acionista o direito de cumular os votos num s
candidato ou distribu-los entre vrios.
O 7 estabelece outro critrio: sempre que, cumulativamente, a
eleio do conselho de administrao se der pelo sistema do voto mltiplo e os
titulares de aes ordinrias ou preferenciais exercerem a prerrogativa de
eleger conselheiro, ser assegurado a acionista ou grupo de acionistas
vinculados por acordo de votos que detenham mais do que 50% (cinqenta
por cento) das aes com direito de voto o direito de eleger conselheiros em
nmero igual ao dos eleitos pelos demais acionistas, mais um,
independentemente do nmero de conselheiros que, segundo o estatuto,
componha o rgo.
Por estas duas normas, podemos ver que o item III est correto, pois
harmoniza-se com o caput do art. supra, enquanto o item I est errado, pois
na realidade, os majoritrios poderiam eleger trs conselheiros.
O item II harmoniza-se com o 1 do mesmo artigo.
O sistema de votos mltiplos um interessante mecanismo que visa
propiciar minoria uma participao nos negcios da companhia, por meio da
possibilidade da eleio de um dos membros do conselho.
Em regra, o preenchimento dos cargos do Conselho de Administrao
pode ser feito pelo critrio majoritrio ou proporcional, devendo a companhia
dispor sobre qual o mtodo ser utilizado.


39
No critrio majoritrio, a eleio poder ser por chapas, quando o
acionista escolher entre grupos com nmero de membros igual ao de cargos
no conselho, ou por cargo, quando a votao ocorrer em separado para cada
lugar no conselho. Percebe-se que nesta modalidade de votao, o controlador
facilmente eleger todos os membros do conselho.

No critrio proporcional os votos so atribudos a candidatos isolados para o
preenchimento dos cargos, sendo eleitos os mais votados. Nesta forma de
votao, possvel aos acionistas distriburem seus votos ou concentrarem em
um s candidato, o que possibilita que acionistas minoritrios tenham
representantes no conselho de administrao. Deste modo, caso as aes com
direito a voto sejam divididas entre A (60%), B (20%) e C (20%), e haja
cinco vagas no conselho de administrao, provvel que trs membros sejam
eleitos por A, um por B e um por C.
Alm destes dois mtodos, o aludido art. 141 prev o voto mltiplo, que
pode ser requerido pelos acionistas que representem pelo menos um dcimo do
capital social.
Ao se referir a este critrio, o doutrinador Andr Luiz Ramos, em sua
esclarecedora obra de Direito Empresarial, assevera que trata-se, enfim, de um
modelo especial de votao proporcional, em que cada ao votante
corresponder a tantos votos quantos forem os membros do conselho de
administrao. E mais: cada acionista poder usar os votos que suas aes lhe
conferem da forma que bem entender, ou seja, pode concentr-los todos num
nico candidato ou distribu-los em candidatos distintos.
Utilizando-se exemplo anlogo ao apresentado por Fabio Ulhoa Coelho, se o
capital com direito a voto est dividido entre A, que tem 60.000 aes, e B,
que tem 40.000 aes, e a eleio para os cinco cargos do conselho de
administrao acontecer por voto mltiplo, A ter 300.000 votos e B 200.000
votos. Caso A distribua o voto em trs candidatos e B em dois, a proporo
dos membros do conselho ser equivalente a participao dos acionistas no
capital votante.
Para concluir, ressalte-se que o 4 do art. 141 nos apresenta mais uma
regra para proteger os acionistas que no faam parte do grupo de controle da
companhia, possibilitando que estes tenham o direito de eleger e destituir um
membro e seu suplente do conselho de administrao, em votao em separado
na assembleia geral, excludo o acionista controlador.


40
Tal prerrogativa dada maioria dos titulares de aes de emisso de
companhia aberta com direito a voto, que representem, pelo menos, 15%
(quinze por cento) do total das aes com direito a voto e de aes
preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito de emisso de companhia
aberta, que representem, no mnimo, 10% (dez por cento) do capital social, que
no houverem exercido o direito previsto no estatuto, de eleger em votao em
separado um ou mais membros do conselho de administrao.
10. (OAB Unificada 2006.2, adaptada) Com relao s operaes
societrias, segundo a Lei n 6.404/1976, julgue os itens abaixo.

I A operao em que ABC Ltda. une-se ABC S.A. e, ao final do
procedimento, subsiste a sociedade ABC S.A. uma incorporao.
II A transformao de sociedade somente possvel de S.A. para Ltda. e
vice-versa.
III A fuso de sociedades somente pode ocorrer entre pessoas jurdicas
organizadas sob a mesma forma societria.

Questo 10
O item I o nico correto, pois, a afirmativa descreve fato que harmoniza-
se com a descrio do art. 1.119, do CC/02, e art. 228 da LSA.
Os itens II e III esto equivocados, pois no h nenhuma regra
especfica e nem decorre do sistema normativo que apenas as S.A. e Ltda.
possam tranformar-se uma em outra, nem que fuses s possam ocorrer entre
sociedades empresrias do mesmo tipo.
Esta questo tratou das operaes societrias que so a incorporao, a
transformao, a fuso e a ciso.
A transformao ocorre quando uma sociedade passa de um tipo para
outro. Por exemplo, uma sociedade limitada transforma-se em uma sociedade
annima. A regra que no ocorrer nenhuma dissoluo ou liquidao e a
sociedade dever obedecer aos preceitos de inscrio e constituio do tipo
societrio a ser adotado (art. 1.113, CC/02, e art. 220, caput e pargrafo
nico, LSA).
A transformao, salvo disposto ao contrrio nos atos constitutivos,


41
depende do consentimento unnime dos scios. Caso o estatuto ou contrato
social preveja outra hiptese, o dissidente ter direito de retirada (art. 1.114.
CC/02, e art. 221, LSA), aplicando o que j vimos sobre dissoluo parcial de
sociedades.
Em nenhum dos casos, a transformao prejudicar o direito dos
credores (art. 1.115, CC/02, e art. 222, LSA).

Na incorporao, uma ou mais sociedades so absorvidas por outra, que
as sucede em direitos e obrigaes. Todas as sociedades envolvidas devem
aprov-la, conforme a forma de deliberao de cada tipo ou como o estatuto
ou contrato social definir (art. 1.116, CC/02, e art. 223 e 227, caput, LSA).
Nas sociedades annimas, os scios ou acionistas das sociedades
incorporadas, fundidas ou cindidas recebero, diretamente da companhia
emissora, as aes que lhes couberem (art. 223, 2, LSA). Situao que
ocorrer, tambm, nas outras modalidades de operaes societrias que
veremos abaixo.
Uma regra especfica das companhias que, se a incorporao, fuso
ou ciso envolverem companhia aberta, as sociedades que a sucederem sero
tambm abertas, devendo obter o respectivo registro e, se for o caso,
promover a admisso de negociao das novas aes no mercado secundrio,
no prazo mximo de cento e vinte dias, contados da data da assembleia geral
que aprovou a operao, observando as normas pertinentes baixadas pela
Comisso de Valores Mobilirios (art. 223, 3, LSA).
Tambm dever haver protocolo firmado pelos rgos de administrao
ou scios das sociedades interessadas sobre as condies da incorporao,
fuso ou ciso com incorporao em sociedade existente (art. 224, LSA).
Igualmente, estas operaes devero ser justificadas (art. 225, LSA),
devendo a administrao submeter estas justificativas assemblia geral,
mencionando:
os motivos ou fins da operao, e o interesse da companhia na sua
realizao;
as aes que os acionistas preferenciais recebero e as razes para a
modificao dos seus direitos, se prevista;
a composio, aps a operao, segundo espcies e classes das
aes, do capital das companhias que devero emitir aes em
substituio s que se devero extinguir;


42
o valor de reembolso das aes a que tero direito os acionistas
dissidentes.
Outra regra comum dispe que as operaes de incorporao, fuso e
ciso somente podero ser efetivadas nas condies aprovadas se os peritos
nomeados determinarem que o valor do patrimnio ou patrimnios lquidos a
serem vertidos para a formao de capital social , ao menos, igual ao
montante do capital a realizar (art. 226, LSA).

A ltima destas regras aplicveis s incorporaes ou cises que,
havendo debntures, a operao societria depender da prvia aprovao dos
debenturistas, reunidos em assemblia especialmente convocada com esse fim
(art. 231, LSA).
O 1 deste artigo dispe que ser dispensada a aprovao pela
assemblia se for assegurado aos debenturistas que o desejarem, durante o
prazo mnimo de 6 (seis) meses a contar da data da publicao das atas das
assemblias relativas operao, o resgate das debntures de que forem
titulares. Neste caso, a sociedade cindida e as sociedades que absorverem
parcelas do seu patrimnio respondero solidariamente pelo resgate das
debntures (art. 231, 2, LSA).
Estas cinco ltimas regras devem ser observadas, tambm, nas demais
modalidades de operaes societrias abaixo: fuso e ciso.
Na fuso, duas ou mais sociedades se unem e so extintas ,
surgindo uma nova no lugar (art. 1.119, CC/02, e art. 228, LSA).
Igualmente, ser decidida, na forma estabelecida para os respectivos
tipos, pelas sociedades que pretendam unir-se (art. 1.120, CC/02, e art. 223,
caput e 1, LSA).
Ciso definida apenas na Lei das S.A.: a ciso a operao pela qual
a companhia transfere parcelas do seu patrimnio para uma ou mais
sociedades, constitudas para esse fim ou j existentes, extinguindo-se a
companhia cindida, se houver verso de todo o seu patrimnio, ou dividindo-se
o seu capital, se parcial a verso (art. 229).
Porm, a definio tambm aplica-se s sociedades regidas pelo Cdigo
Civil, por ser uma definio universal. Ademais, sempre que o Cdigo Civil foi
omisso, as normas das Leis das S.A. podem ser aplicadas por analogia, mesmo
no quando esta no for o instrumento normativo subsidirio.


43
Esta ltima operao no apresente muitos mistrios, pois aplicam-se as
mesmas regras: deliberao dos scios ou assemblias, obedincia aos tipos
de constituio a serem adotados, alm das quatro regras gerais de fuso,
incorporao e ciso, que vimos na primeira destas modalidades de operaes
societrias.
Uma regra especfica da ciso que com extino da companhia
cindida, as sociedades que absorverem parcelas do seu patrimnio
respondero solidariamente pelas obrigaes da companhia extinta. A
companhia cindida que subsistir e as que absorverem parcelas do seu
patrimnio respondero solidariamente pelas obrigaes da primeira anteriores
ciso (art. 233, LSA).
Alternativamente, o ato de ciso parcial poder estipular que as
sociedades que absorverem parcelas do patrimnio da companhia cindida
sero responsveis apenas pelas obrigaes que lhes forem transferidas, sem
solidariedade entre si ou com a companhia cindida, mas, nesse caso, qualquer
credor anterior poder se opor estipulao, em relao ao seu crdito, desde
que notifique a sociedade no prazo de 90 (noventa) dias a contar da data da
publicao dos atos da ciso (art. 233, pargrafo nico, LSA).

11. (COPS-UEL - 2011 - PGE-PR - Procurador - do Estado, adaptada)
Sobre o regime jurdico das sociedades annimas, julgue os itens abaixo:

I As preferncias ou vantagens das aes preferenciais podem consistir em
prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou mnimo; ou em prioridade no
reembolso do capital, com prmio ou sem ele; ou ainda, na acumulao de
ambas as preferncias e vantagens.
II O estatuto pode assegurar a uma ou mais classes de aes preferenciais o
direito de eleger, em votao em separado, um ou mais membros dos rgos
de administrao, sendo que o estatuto pode subordinar as alteraes
estatutrias que especificar aprovao, em assemblia especial, dos titulares
de uma ou mais classes de aes preferenciais.
III A debnture ter valor nominal expresso em moeda nacional, salvo nos
casos de obrigao que, nos termos da legislao em vigor, possa ter o
pagamento estipulado em moeda estrangeira.


44

Questo 11
Nesta questo, todos os itens esto corretos. Os itens I e II tratam das
aes preferenciais assunto j visto e conformam-se com os arts. 17 e
18, LSA, respectivamente.
O item III trata das debntures e transcreve o art. 54 do j referido
instrumento normativo.
As debntures consistem em ttulos que representam fraes de
um contrato de mtuo de um emprstimo pblico feito pela sociedade
annima, conferindo direito de crdito perante a companhia.
Explicando de forma mais clara, ao invs das companhias irem s
instituies financeiras para obteno de emprstimos, elas recorrem ao
mercado, fazendo emisso de ttulos, que podem ser negociados e garantem
um direito de crdito diante das empresas (art. 52). Saliente-se que cada
debnture, apesar de sua autonomia, pode ser considerada como uma parte
do mtuo feito ao mercado.
A obteno de capital por meio de debntures apresenta vrias
vantagens, incluindo, alm dos juros menores do que aqueles que seriam
pagos s instituies financeiras, o longo prazo para pagamento dos valores
obtidos, bem como o fato destes ttulos no influenciarem no controle da
companhia.
De acordo com o teor do pargrafo nico do art. 53, decorre que as
debntures de uma mesma srie diviso de ttulos de uma mesma emisso
devero ter igual valor nominal e conferir iguais direitos a seus titulares.
A debnture deve ter valor expresso em moeda nacional, salvo nos casos
em que a obrigao possa ter o pagamento em moeda estrangeira (art. 54), e
os rendimentos podem ser fixos ou variveis, participao no lucro das
companhias ou prmio de reembolso (art. 56).
O art. 57 prev a possibilidade de emitir debntures conversveis em
aes. Esta modalidade de debnture cria a opo ao seu proprietrio de
convert-la em ao ou aguardar at o vencimento do ttulo. Os requisitos que
devem estar presentes na escritura de emisso encontram-se no citado artigo.
Ressalte-se que o 1 assegurou aos acionistas o direito de preferncia para


45
subscrio de debntures conversveis em aes.
As diferentes garantias das debntures as dividem naquelas que tm
garantia real ou garantia flutuante, no gozam de preferncia ou so
subordinadas aos demais credores da companhia (art. 58), de acordo com o
teor da escritura de emisso. Essa classificao ganha importncia
notadamente no caso de falncia da companhia, onde os credores recebero os
valores a que tem direito conforme a garantia de seus ttulos.
Aquelas que no gozam de preferncia, as debntures comuns, podem
ser chamadas de debntures quirografrias. As debntures subordinadas
poderiam ser consideradas subquirografrias, j que estariam num patamar
inferior s primeiras.
As debntures com garantia real tm direito, no caso de insolvncia da
empresa, a preferncia sobre o valor do bem onerado. A garantia flutuante,
conforme o 1 do artigo aludido, garante um privilgio geral sobre o ativo da
companhia. Neste caso, os proprietrios destes ttulos devero ser pagos com
o produto dos bens no onerados antes dos demais credores cveis e
comerciais.
O art. 60 trata do limite de emisso de debntures, dispondo no caput
que deve ser observado o valor do capital social. Contudo, j em seu 1
apresenta duas excees: 80% (oitenta por cento) do valor dos bens gravados,
prprios ou de terceiros, no caso de debntures com garantia real e 70%
(setenta por cento) do valor contbil do ativo da companhia, diminudo do
montante das suas dvidas garantidas por direitos reais, no caso de debntures
com garantia flutuante. Sugiro ao candidato que se recorde que o limite da
emisso de debntures , em regra, o capital social, e que h excees a este
mandamento.
Antes de encerrar este tpico, que, de fato, poderia ainda render
algumas dezenas de pginas, apenas gostaria de abordar as figuras da
assembleia dos debenturistas e do agente fiducirio.
Como as debntures so ttulos que resultam de uma mesma emisso,
com base em um mesmo contrato de mtuo, certo que os investidores,
proprietrios destes ttulos, apresentam interesses e direitos em comum.
Para representar esta comunho de interesses, criou-se a figura do
agente fiducirio, com atividade regulada nos arts. 66 a 70 da Lei 6.404/76.


46
Tal pessoa deve atuar perante a companhia, defendendo os interesses dos
debenturistas, como se ele mesmo fosse o titular destes direitos.
Independente da existncia ou no do agente fiducirio, os proprietrios
das debntures podem se reunir a qualquer tempo para deliberar sobre
matria de interesse comum (art. 71). Sua convocao pode ser por agente
fiducirio, pela companhia emissora, por debenturistas que representem 10%
(dez por cento), no mnimo, dos ttulos em circulao, e pela Comisso de
Valores Mobilirios (1 do mesmo artigo).
12. (TRT - 3 Regio/MG Juiz, 2011, adaptada) Leia as afirmativas e
julgue se esto corretas ou erradas:

I Os administradores agem na qualidade de rgos da sociedade annima e
todos os atos que praticarem em decorrncia dessa condio so de
responsabilidade exclusiva da prpria companhia, pois ela que se fez
presente por seus rgos. Em outras palavras, o administrador no
pessoalmente responsvel pelas obrigaes que contrair em nome da
sociedade e em virtude de ato regular de gesto.
II O administrador da sociedade annima s responde civilmente pelos
prejuzos que causar sociedade annima nos seguintes casos: mesmo agindo
dentro de suas atribuies ou poderes, vier a faz-lo com culpa ou dolo;
proceder com violao da lei ou do estatuto; agir nos estritos limites da lei ou
do estatuto, mas se portar de forma imprudente, negligente ou com impercia,
ou ainda com manifesta inteno de causar prejuzo sociedade. Nesses
casos, estar ele obrigado a reparar o dano, se veio a causar prejuzo
sociedade annima por ter agido contrariamente lei ou ao estatuto, situao
em que a existncia de culpa ou dolo presumida.
III Em princpio, nas sociedades annimas, no existe a responsabilidade
solidria dos administradores, ou seja, um administrador no responde pelos
atos ilcitos de outro, a no ser que seja conivente, negligente em descobrir
estes ilcitos, ou ento que os descubra e no tome nenhuma providncia para
impedir sua prtica.

Questo 12
Questo que trata da responsabilidade dos administradores, cujos


47
aspectos tericos j foram vistos. Todos os itens esto corretos.
Esta questo apresenta uma dificuldade maior, pois temos mais que o
texto da lei nos enunciados. Porm, com maior cuidado e ateno, podemos
identificar as normas ali descritas.
O item I, por exemplo, tem o art. 158, LSA, na parte final do seu texto.
O item II combina o mesmo art. 158 com seus incisos e com o art. 154. J o
item III descreve, em outros termos, o que est insculpido no 1, tambm do
art. 158.
13. (CESPE - OAB - Exame de Ordem Unificado - 1 2009, adaptada) Com
base na disciplina jurdica das sociedades annimas, julgue os seguintes itens.

I As sociedades por aes podem ser classificadas em abertas ou fechadas,
considerando-se a participao do Estado em seu capital social.
II A Comisso de Valores Mobilirios, entidade autrquica em regime especial
vinculada ao Ministrio da Fazenda, responsvel pela emisso de aes em
mercado primrio.
III As aes, as debntures, os bnus de subscrio e as partes beneficirias,
entre outras, so espcies de valores mobilirios emitidos pelas companhias para
a captao de recursos.

Questo 13
Nesta questo, o item I est errado, pois, como j vimos, a participao
do Estado no capital social de uma companhia no influi em nada se uma
companhia ser aberta ou fechada. O que define isto o fato de seus os
valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no
mercado de valores mobilirios (art. 4, LSA).
Na mesma esteira, o item II tambm est errado, pois o CADE no tem
competncia para emitir aes. O mesmo art. 4, supra, fala de valores
mobilirios de sua emisso, ou seja, emisso da prpria companhia.
Trataremos mais das competncias do CADE quando falarmos da defesa da
concorrncia.
O item III, no entanto, est correto. Todos estes ttulos so valores
mobilirios emitidos pelas companhias para captar recursos.


48
J falamos sobre os debntures e algo sobre as aes. Vamos nos
aprofundar nesta, que o valor mobilirio mais importantes, alm de conhecer
os outros que ainda no foram vistos.
Sobre as aes, j vimos sua definio e a distino entre ordinrias,
preferenciais e de fruio. Vejamos agora sobre seu valor.
Em seu art. 11, a Lei 6.404/76 dispe que o estatuto fixar se as aes
tero ou no valor nominal. Mas o que esse valor?
Como as aes so uma frao do capital social da companhia,
cada uma delas deve ter um valor ideal que corresponde parcela que
representa daquele capital. Esse valor o chamado valor nominal.
Evidencia-se que basta uma simples operao matemtica para que se
calcule este valor nominal, dividindo-se o capital social pelo nmero de aes.
certo que caber ao estatuto determinar se a companhia ter ou no aes
com valor nominal, conforme o artigo supracitado. Caso tenha optado por ter,
todas devero ter o mesmo valor nominal (2).
O art. 13 veda expressamente que sejam emitidas aes com preo
inferior ao seu valor nominal. Este mecanismo permite afirmar que, quando as
aes possuem valor nominal, esto protegidas da chamada diluio do
patrimnio acionrio, que ocorre quando as aes no tm valor nominal e so
emitidas novas aes.
Neste caso, como a ao no possua um valor (como, por exemplo, R$
2,00), a participao do scio passa a ser menor, j que o capital social ser
dividido por mais aes, as quais poderiam ser vendidas por um preo menor
daquele pago pelo acionista anterior.
Ressalte-se que, conforme o art. 14, sendo permitida a emisso de aes
sem valor nominal, O preo ser fixado, na constituio da companhia, pelos
fundadores, e no aumento de capital, pela assembleia geral ou pelo conselho
de administrao.
Vejamos agora um segundo tipo de classificao. A distino entre
nominativas e escriturais. Essa classificao leva em considerao a forma de
transferncia das aes.
As aes nominativas so aquelas que se transferem por termo lavrado
no Livro de Transferncia de Aes Nominativas, com data e assinatura do
cedente e do cessionrio, de acordo com o teor do art. 31 da Lei das S.A..
Trata-se de um ato formal que demanda certa solenidade. Perceba que,


49
independentemente das negociaes preliminares entre o cedente e o
cessionrio, incluindo o pagamento, definio do preo, etc., a transferncia s
ocorre com o lanamento no respectivo livro.
As aes escriturais, previstas no seguinte art. 34, so aquelas mantidas
em instituio financeira, designadas pela companhia ou pela CVM. Para a
transferncia da titularidade deste tipo de ao, basta a ordem escrita do
alienante ou de autorizao ou ordem judicial, em documento que ficar
arquivado na instituio.
A propriedade das aes escriturais pode ser demonstrada com o extrato
da conta de depsito de aes que a instituio financeira fornece a seus
titulares.
Para finalizar, registre-se que as aes endossveis e ao portador
no esto mais presentes no ordenamento jurdico nacional, conforme
art. 4 da Lei 8.021/90.
No tocante transferncia das aes, de acordo com a prpria lgica das
sociedades annimas, que so consideradas sociedades de capital, a regra
deve ser a livre circulao, sendo permitido aos scios alienar suas aes
independentemente da anuncia dos outros acionistas.
Na companhia aberta esta regra vigora de modo absoluto, mas nas
companhias fechadas pode haver limitao a este direito, de acordo com o art.
36 da Lei das S.A.. Observe que, conforme a parte final daquele artigo, tal
restrio no deve impedir a negociao, nem sujeitar o acionista ao arbtrio
dos rgos de administrao da companhia ou da maioria dos acionistas.
J em relao s companhias abertas, podemos mencionar que suas
aes s podero ser negociadas depois de realizados 30% (trinta por cento)
do preo de emisso (art. 29). Ou seja, o acionista deve ter pago pelo menos
30% do valor da emisso da ao, para que este bem seja negociado.
Outro ponto interessante relativo possibilidade da companhia
negociar com suas prprias aes.
A proibio que a sociedade annima negocie com suas prprias aes
encontra-se no art. 30 da Lei 6.404/76. Contudo, os pargrafos seguintes
apresentam as hipteses que excetuam esta regra. So elas:



50
Operaes de resgate, reembolso ou amortizao previstas em lei;
Aquisio, para permanncia em tesouraria ou cancelamento, desde
que at o valor do saldo de lucros ou reservas, exceto a legal, e sem
diminuio do capital social, ou por doao;
A alienao das aes adquiridas nos termos da alnea b e mantidas
em tesouraria;
A compra quando, resolvida a reduo do capital mediante restituio,
em dinheiro, de parte do valor das aes, o preo destas em bolsa for
inferior ou igual importncia que deve ser restituda.

De modo resumido, para que o candidato no perca muito tempo
tentando compreender a fundo estas excees, podemos dizer que a maioria
destas mudanas tende extino das aes ou a mudanas na relao
destas com a companhia.
A primeira hiptese apresenta trs situaes de pagamento ao
acionista por suas aes, por meio de resgate (art. 44), com a retirada das
aes do mercado, reembolso (art. 45), para desligar o acionista dissidente
em uma deliberao da companhia ou amortizao, que j falamos acima.
A segunda possibilidade refere-se s aes que sero mantidas em
tesouraria, sem direito a dividendos ou a voto. A exceo seguinte diz
respeito permisso para que estas aes mantidas em tesouraria sejam
vendidas pela sociedade annima.
Concluindo, a ltima hiptese se reporta somente s companhias
abertas e ocorre quando houver a reduo do capital social e restituio em
dinheiro aos acionistas de parte do valor de suas aes. Assim, perceba que
foi decidida a reduo do capital social por restituio de parte do valor dos
acionistas. Todavia, este valor excede o preo das aes em bolsa, devendo
ocorrer a compra das aes, por se tratar de medida mais econmica para a
empresa. Note que, neste caso, as aes sero retiradas definitivamente de
circulao (5, do art. 30).
Tratemos, agora, de outros valores mobilirios. As partes beneficirias
so ttulos, sem valor nominal e estranhos ao capital social, que
asseguram ao seu titular um direito de crdito eventual contra a
companhia, consistente numa participao dos lucros anuais, conforme


51
o art. 41 e respectivo 1 da Lei 6.404/76.
conveniente acentuar que o termo eventual se refere possibilidade do
lucro ocorrer. Caso o resultado da companhia seja negativo no h direito de
crdito para as partes beneficirias.
Anote-se, ademais, que o 3 do mesmo dispositivo acima citado veda
que qualquer direito de acionista seja conferido s partes beneficirias, salvo o
de fiscalizar os atos dos administradores.
Outra norma que merece destaque aquela insculpida no pargrafo
nico do art. 47, que veda a emisso de partes beneficirias pelas companhias
abertas.
Por fim, perceba que as partes beneficirias sero todas iguais,
constituindo uma nica classe, na esteira da redao do 4 do j citado art. 47.
Os Bnus de subscrio so ttulos negociveis que podem ser
emitidos pela companhia, dentro do limite de aumento de capital
autorizado no estatuto (art. 75 da Lei 6.404/76).
Conforme a redao do art. 76, os bnus de subscrio conferiro aos
seus titulares, nas condies constantes do certificado, direito de subscrever
aes do capital social. Trata-se, desta forma, da compra de um direito de
preferncia.
Quando a companhia emite novas aes, a preferncia para subscrev-
las dos acionistas, conforme a redao do inciso IV do art. 109. Contudo, se
a companhia notar que h no mercado disposio para aquisio de suas
aes, pode, antes de emiti-las, oferecer os bnus de subscrio, que
asseguram aos seus compradores o direito de preferncia para compra destas
aes, antes mesmo dos acionistas.
Veja que o bnus de subscrio no confere ao seu titular a propriedade
sobre a ao, mas somente o direito que lhe garante a possibilidade de
subscrev-las antes dos acionistas. Assim, ser necessrio o pagamento pelo
preo de emisso da ao.
A determinao do caput do art. 77 permite que, alm de alienados, na
forma como mencionamos acima, os bnus de subscrio sejam atribudos
como vantagens aos subscritores de aes ou debntures, tornando estes
ttulos mais atrativos ao mercado.
Merece ateno a regra do pargrafo nico daquele artigo, que garante


52
aos acionistas da companhia preferncia na aquisio dos prprios bnus de
subscrio.
Os commercial papers so notas promissrias especiais. Em razo
disso, muito do que falaremos agora s ficar claro na prxima aula, quando
tratarmos dos ttulos de crdito.
Sua funo idntica a das debntures: captar dinheiro no
mercado sem recorrer aos financiamentos bancrios. Porm, os
commercial papers so utilizados para captaes de dinheiro rpido,
com vencimentos a curto prazo: entre 30 e 360 dias.
Por serem notas promissrias especiais, os commercial papers sofrem
certas restries:
Comportam apenas endosso sem garantia, ou seja, o investidor, ao
transferis um commercial paper, no se torna co-devedor da
sociedade emissora.
Em endosso deve ser obrigatoriamente em preto, isto , nominativo,
identificando a quem o crdito foi transferido.
Dependem de autorizao da CVM, publicao de anncio de incio de
distribuio e disponibilizao de prospecto aos investidores
interessados.
Um ltimo aspecto importante que a sociedade no pode negoci-los
comprar os prprios commercial papers e, adquirindo-os, ser o equivalente
a liquid-los.

14. (CESGRANRIO - 2010 - EPE Advogado, adaptada) No que diz respeito
Sociedade Annima, considere as afirmativas abaixo:

I - Trata-se de sociedade empresria com capital social dividido em aes, cujos
scios tm, como obrigaes sociais, responsabilidade limitada ao preo da
emisso das aes que titularizam.
II - O capital social poder ser formado com contribuies em dinheiro ou em
qualquer espcie de bens suscetveis de avaliao em dinheiro.
III - A forma de transferncia da ao pode ser nominativa, escritural, endossvel
e ao portador.


53

Questo 14
Esta questo relativamente fcil. O item I est errado, pois o art. 1 da
LSA informa que atribui a responsabilidade ao preo de emisso das aes
subscritas ou adquiridas, no utilizando o termo titularizam.
O item II est correto, como j vimos, pois o texto do art. 7.
J o item III, cujo tema tambm j foi apreciado, est errado, pois o art. 20
foi modificado, eliminando as aes ao portador e as endossveis. Este artigo
determina que todas as aes devem ser nominais, mas o art. 34 permite as
aes escriturais.
Como j abordamos todos os aspectos tericos desta questo, passaremos
para a prxima.

15. (FGV - 2008 - TJ-MS Juiz, adaptada) Em tema de sociedades annimas,
analise os itens a seguir:

I. As partes beneficirias so ttulos negociveis, sem valor nominal, estranhos ao
capital social e podem ser emitidos por companhias abertas ou fechadas.
II. Os acordos de acionistas, sobre a compra e venda de suas aes, preferncia
para adquiri-las, exerccio do direito a voto, ou do poder de controle devero ser
observados pela companhia quando arquivados no Registro do Comrcio.
III - O estatuto poder prever a participao, no Conselho de Administrao, de
representantes dos empregados, escolhidos pelo voto destes, em eleio direta,
organizada pela empresa, em conjunto com as entidades sindicais que os
representem.

Questo 15
Questo tratando de temas diversos.
O item I est errado, pois o pargrafo nico do art. 47, LSA, veda s
companhias abertas emitir partes beneficirias.
O item II trata dos acordos de acionistas; tema ainda no visto. Ele est
errado, pois deve ser arquivado na sede da companhia e no no Registro do
Comrcio, como manda o art. 118. Trataremos mais deste assunto, aps
resolvermos o ltimo item.


54
O item III est certo, pois, como j vimos, esta regra est prevista e
positivada no pargrafo nico do art. 140, LSA.
Podemos definir acordo de acionistas como uma forma de
estabilizao das relaes entre certos acionistas, que negociam
determinados comportamentos que sero exercidos pelos
contratantes, tais como o exerccio do direito do voto ou a alienao de
aes.
Pelo exposto, pode-se afirmar que o objetivo desta modalidade de
contrato justamente criar um ambiente estvel para que se desenvolva a
relao de poder entre os acionistas, funcionando como um importante
instrumento de composio nos diferentes interesses dos grupos que atuam de
modo mais vigoroso na vida social da companhia.
O ordenamento jurdico vigente tem como premissa a liberdade
contratual entre as partes. Com efeito, os acionistas podem celebrar contratos
sobre os mais diversos assuntos. Todavia, somente aqueles instrumentos que
versarem especificamente sobre as matrias tratadas no art. 118 devem se
submeter disciplina l insculpida.
O aludido artigo dispe que o acordo de acionista deve versar sobre: a
compra e venda de aes, preferncia para adquiri-las, exerccio do direito a
voto, ou do poder de controle. Ademais, para que produza seus efeitos, o
acordo de acionista deve estar arquivado na sede da companhia.
Estando o acordo submetido s regras do art. 118, a companhia no
pode se opor ao teor daquilo que foi contratado pelas partes (perceba que, se
tratando de outros contratos, a sociedade seria estranha relao
estabelecida, no existindo vedao a que atuasse de modo contrrio ao que
foi ajustado).
Assim, caso os scios celebrassem acordo dando direito de preferncia
recproco entre eles para a venda de aes, no poderia a companhia registrar
a transferncia de tais ttulos para um terceiro, sem que fosse dada
oportunidade de compra a um acionista que participou do ajuste. Tambm no
seria possvel computar os votos de um acionista que fosse em sentido
contrrio do que est consignado no acordo de acionista (8 do art. 118).


55
Ressalte-se que, para que seja oponvel a terceiros, os contratos devem
ser averbados nos livros de registro e nos certificados das aes, se emitidos
(1). Para a companhia, como vimos, basta o arquivamento na sua sede.
O 3 prev a chamada execuo especfica. Ou seja, caso haja violao
de algum dos termos do acordo, a parte contratante lesada poder ir
diretamente juzo pleitear que o Poder Judicirio prolate deciso, a qual ter
os mesmos efeitos da prestao inadimplida pelo outro contratante. Melhor
explicando, caso um contratante, por exemplo, se abstenha de votar do modo
convencionado no acordo, a deciso judicial equivaler aos votos que deveriam
ter sido oferecidos por este acionista.
Questes de mltipla escolha

16. (CESGRANRIO - 2005 - Petrobrs Advogado) Tratando-se de
Sociedade Annima regulada pelas disposies da Lei no 6.404/76,
INCORRETO afirmar que a:

a) sociedade annima sempre empresria (mercantil), mesmo que seu
objeto seja uma atividade civil.
b) utilizao da expresso "Companhia" ao final da denominao social da
sociedade annima no admitida.
c) Companhia pode participar de outras sociedades, ainda que no previsto em
seu estatuto, desde que tal ato represente meio destinado realizao do
objeto social.
d) responsabilidade dos scios ou acionistas da sociedade annima ser
limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas.
e) classificao de uma sociedade annima como aberta decorre da efetiva
comercializao dos valores mobilirios de sua emisso na Bolsa de Valores.

Questo 16
A alternativa incorreta encontra-se na letra e, pois o art. 4, LSA, fala
que a distino se d conforme os valores mobilirios emitidos pela companhia
estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios,
nada dizendo sobre efetiva comercializao.


56
A opo a, como j estudamos, est certa. O 1 do art. 2 da LSA j
assim definia, mas sua redao era compatvel com a antiga teoria dos atos de
comrcio. A primeira parte do pargrafo nico do art. 982, CC/02, adaptou a
regra para a teoria da empresa.
A opo b encontra respaldo no art. 3; a opo c, no 2 do art. 2;
e a opo d, no art. 1; todos da LSA.
No que tange a opo c, ela trata de relaes entre sociedades, no
caso em que uma sociedade possui aes de outra.

As sociedades empresrias, por serem pessoas de direito, podem ser
scias de outras sociedades, isto , participar da formao do capital e, por
consequncia, ser titular de quotas ou aes daquelas sociedades. As
sociedades, da mesma forma, por possurem personalidade jurdica, tambm
podem estabelecer convenes com outras sociedades.
Uma sociedade controladora aquela que, diretamente ou por
intermdio de outras sociedades controladas, detm controle acionrio ou de
quotas suficiente para ter maioria de votos nas deliberaes sociais.
O controle de uma sociedade pode ser de apenas um acionista pessoa fsica,
de um grupo em acordo de acionistas, como j vimos, ou pode ser uma pessoa
jurdica controlando outra sociedade. Aquela chamar-se- sociedade controladora.
Assim, aplicam-se os mesmos princpios cabveis a qualquer controlador, mas os
aplicveis exclusivamente quando este for uma pessoa jurdica.
A sociedade controlada, por sua vez, no demanda mais explicaes do
que o fato desta ser controlada por uma pessoa jurdica e no por um ou por
um grupo de acionistas.
claro que estas outras sociedades tambm so controladas, em sentido
amplo, mas at a, no teramos nenhuma explicao, afinal, toda sociedade
controlada de alguma forma ou de outra. O termo sociedade controlada, em seu
sentido estrito, restrito s sociedades controladas por outra pessoa jurdica. o
que determina o art. 23, 2, da LSA, e o art. 1.098 do Cdigo Civil.
Por se tratar de uma pessoa jurdica e, mais especificamente, de uma
sociedade empresarial, quando esta controla outra sociedade, passa a ter
certas responsabilidades a mais do que o controlador pessoa fsica. Estas so
mais acentuadas, no caso da controladora ou controlada ser sociedade


57
annima. Estas responsabilidades aumentam, tanto em relao aos prprios
acionistas como aos das controladas.
O art. 243 da LSA, por exemplo, determina que relatrio anual da
administrao deve relacionar os investimentos da companhia em sociedades
coligadas e controladas e mencionar as modificaes ocorridas durante o
exerccio.
Outro exemplo o art. 249 da LSA, que manda a companhia aberta, que
tiver mais de 30% (trinta por cento) do valor do seu patrimnio lquido
representado por investimentos em sociedades controladas, elaborar e divulgar,
juntamente com suas demonstraes financeiras, demonstraes consolidadas.
Ademais, vedada a participao recproca entre a companhia e suas
coligadas ou controladas (art. 244, LSA). Isto , a sociedade A no pode ter
aes (ou quotas) da sociedade B ao mesmo tempo em que esta as possui
da sociedade A. A exceo ocorre no caso em que ao menos uma das
sociedades participa de outra com observncia das condies em que a lei
autoriza a aquisio das prprias aes (art. 244, 1, LSA).
O Cdigo Civil tem regra semelhante em seu art. 1.101: salvo
disposio especial de lei, a sociedade no pode participar de outra, que
seja sua scia, por montante superior, segundo o balano, ao das prprias
reservas, excluda a reserva legal.
A sociedade coligada, por sua vez, titular de direitos de scios de
outra sociedade no possui o controle, mas apenas influncia nas
deliberaes sociais. Os mesmos deveres aplicados s sociedades
controladoras aplicam-se s sociedades coligadas (art. 247, LSA).
O Cdigo Civil determina que uma sociedade coligada se participa do
capital de outra sociedade em ao menos 10% (art. 1099). Caso a
participao seja menor, ser caso de simples participao (art. 1.100).
J a Lei das S.A. adota critrio diferente: participao significativa.
Considera-se que h influncia significativa quando a investidora detm ou
exerce o poder de participar nas decises das polticas financeira ou
operacional da investida, sem control-la (art. 243, 4, LSA). Porm,
quando a investidora participar de pelo menos 20% do capital votante,
presume-se a influncia (art. 243, 5, LSA).
Um grupo societrio ocorre quando controladoras, controladas e


58
coligadas unem esforos para atingir um fim comum e formalizam este fato
por meio de conveno, arquivada na Junta Comercial (art. 265, LSA). H
um requisito legal de que a sociedade controladora seja brasileira (art.
265, 1, LSA).
A formao de um grupo societrio deve ser aprovada da mesma
forma que uma deliberao para alterao no contrato ou estatuto social
(art. 270, LSA). Da mesma forma que j vimos antes, os dissidentes tero
direito de retirada (art. 270, pargrafo nico, LSA).
Embora um grupo societrio no tenha personalidade jurdica, ele
possuir certas caractersticas que se assemelham a um tipo societrio. Ao
invs de nome empresarial, possuir uma designao, na qual constar(o)
a(s) palavra(s) grupo ou grupo de sociedades (art. 267, LSA), e somente
os grupos organizados como determina a lei podero utilizar esta designao
(art. 267, pargrafo nico, LSA).
O grupo dever ter uma constituio, que dever conter: a
designao; indicao das sociedades de comando; prazo, e houve, e
condies de extino; rgos e cargos de administrao do grupo; etc.
(art. 269).
Como se v, o grupo dever estabelecer uma administrao, imposta
pelo art. 272: a conveno deve definir a estrutura administrativa do grupo
de sociedades, podendo criar rgos de deliberao colegiada e cargos de
direo-geral. Alm disso, haver o dever de publicar as demonstraes
financeiras: grupo de sociedades publicar, alm das demonstraes
financeiras referentes a cada uma das companhias que o compem,
demonstraes consolidadas, compreendendo todas as sociedades do grupo,
elaboradas com observncia do disposto no artigo 250 (art. 275, LSA).
Em muito, o grupo assemelha-se a uma sociedade empresarial regular,
com seus deveres e direitos estabelecidos em Lei. Mas o concursando deve ter
em mente que, em nenhuma hiptese, o grupo ter personalidade jurdica.
Caro candidato, como foi visto, a criao de grupo societrio est
restrita s sociedades controladoras, controladas e coligadas. Mas outras
sociedades empresariais tambm podem se unir para empreendimentos
comuns. Chama-se isto de consrcio.


59
Igualmente, o consrcio no possuir personalidade jurdica (art. 278,
1, LSA), mas dever ser estabelecido conforme manda da Lei. A Lei das S.A.
dispe que: as companhias e quaisquer outras sociedades, sob o mesmo
controle ou no, podem constituir consrcio para executar determinado
empreendimento, observado o disposto neste Captulo (art. 278).
O captulo sobre consrcios, na Lei das S.A., sinttico e, fora o j
comentado supra, determina que a falncia de um consorciado no se estende
aos demais (art. 278, 2), alm de dispor sobre sua constituio (art. 279).

17. (FCC - 2002 - MPE-PE - Promotor de Justia) Em tema de sociedades
annimas, considere o que segue:

I. A Companhia cria, a qualquer tempo, ttulos negociveis, sem valor nominal
e estranhos ao capital social, que garantem aos seus titulares direito de
participao eventual nos lucros anuais dessa empresa.
II. A Companhia emite ttulos nominativos que conferiro a seus titulares
direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso
e, se houver, do certificado.
III. Os ttulos negociveis, emitidos pelas Companhias de capital autorizado,
conferindo a seus titulares, nas condies mencionadas no respectivo
certificado, direito de subscrever aes do capital social.

Esses ttulos referem-se, respectivamente,
a) s aes ao portador, s aes nominativas, e s partes beneficirias.
b) aos bnus de subscrio, aos commercial paper, e s debntures.
c) s debntures, s aes endossveis, e s aes escriturais.
d) s partes beneficirias, s debntures, e aos bnus de subscrio.
e) aos commercial paper, s aes escriturais, e s aes endossveis.

Questo 17
Outra questo tratando de valores mobilirios e que, aps termos


60
conhecimento da matria, a resposta relativamente fcil.
a opo d. O item I refere-se ao art. 46; o item II, ao art. 52; e o
item III, ao art. 75. Todos da LSA, claro.

18. (TRT - 21 Regio/RN - 2010 - Juiz) A sociedade annima pode, por
deliberao dos acionistas, sofrer modificaes na sua estrutura e configurao
societria, transformando o tipo de sociedade, transferindo patrimnio e
alterando o corpo acionrio. As mudanas trazem caractersticas prprias.
Observando a ordem das assertivas abaixo, indique a alternativa que aponta
os institutos jurdicos mencionados.
I - operao pela qual a companhia transfere parcelas de seu patrimnio para
uma ou mais sociedades, extinguindo-se a companhia, se houver verso de
todo o seu patrimnio, ou dividindo-se o seu capital, se parcial a verso;
II - operao pela qual a sociedade passa, independentemente de dissoluo e
liquidao, de um tipo para outro;
III - operao pela qual uma ou mais sociedades so absorvidas por outra, que
lhes sucede em todos os direitos e obrigaes;
IV - operao pela qual se unem duas ou mais sociedades para formar
sociedade nova, que lhes suceder em todos os direitos e obrigaes.

a) transformao, ciso, fuso e incorporao;
b) fuso, ciso, incorporao e transformao;
c) ciso, incorporao, transformao e fuso;
d) ciso, transformao, incorporao e fuso;
e) todas as alternativas esto incorretas.

Questo 18
Outra questo, no mesmo estilo, mas tratando das transformaes
societrias; assunto tambm j visto.
A resposta certa a opo d, novamente. O item I descreve o art. 229;
o item II, o art. 220; o item III, o art. 227; e o item III, o art. 228; todos,
igualmente, da LSA.


61

19. (CESPE - 2011 - TRF - 1 REGIO - Juiz) A lei que dispe sobre as
sociedades por aes reconhece como essencial o direito de o acionista

a) participar do acervo da companhia em caso de liquidao e fiscalizar as
deliberaes da assembleia geral.
b) fiscalizar a gesto dos negcios sociais e retirar-se da sociedade nos casos
previstos em lei.
c) fiscalizar a gesto dos diretores e participar do acervo da companhia, em
caso de liquidao.
d) participar dos aumentos de capital decorrentes de correo monetria e
fiscalizar a observncia da conveno do grupo.
e) participar das decises da poltica financeira ou operacional da investida e
dos lucros sociais.

Questo 19
Prezado candidato, a questo trata dos direitos dos acionistas, que j
estudamos. Repare que ele fala de direitos essenciais e apresenta dois itens
por alternativa, devendo ambos estar corretos.
A resposta certa a opo b, pois a nica que contm dois dos cinco
itens esculpidos nos incisos do art. 109 da LSA.

20. (CESGRANRIO - 2010 - Petrobrs - Profissional Jnior Direito)
Qual o rgo da sociedade annima de capital aberto que tem competncia
para a alienao de bens do ativo no circulante de uma companhia?

a) Diretoria.
b) Assembleia Geral.
c) Conselho Fiscal.
d) Conselho de Administrao.
e) Conselho Consultivo.



62
Questo 20
A resposta certa a alternativa d. A soluo encontra-se no art. 142,
LSA, que dispe o rol de competncias do Conselho de Administrao:

I - fixar a orientao geral dos negcios da companhia;
II - eleger e destituir os diretores da companhia e fixar-lhes as
atribuies, observado o que a respeito dispuser o estatuto;
III - fiscalizar a gesto dos diretores, examinar, a qualquer tempo, os
livros e papis da companhia, solicitar informaes sobre contratos
celebrados ou em via de celebrao, e quaisquer outros atos;
IV - convocar a assembleia geral quando julgar conveniente, ou no caso
do artigo 132;
V - manifestar-se sobre o relatrio da administrao e as contas da
diretoria;
VI - manifestar-se previamente sobre atos ou contratos, quando o
estatuto assim o exigir;
VII - deliberar, quando autorizado pelo estatuto, sobre a emisso de
aes ou de bnus de subscrio;
VIII autorizar, se o estatuto no dispuser em contrrio, a alienao de
bens do ativo no circulante, a constituio de nus reais e a prestao
de garantias a obrigaes de terceiros;
IX - escolher e destituir os auditores independentes, se houver.

21. (TRT - 8 Regio - PA e AP 2009 - Juiz - 1 fase - 2 etapa) Marque a
alternativa incorreta relativamente aos estatutos das sociedades annimas:

a) Pode haver a previso de que os votos dos minoritrios podem ser apurados
em separado, quando para eleger membro, seu representante, do conselho
fiscal ou do conselho de administrao.
b) Poder ficar fixado que as divergncias entre os acionistas entre si, entre
estes e a companhia, entre os controladores e os minoritrios, sero resolvidas
unicamente por arbitragem.
c) No se pode conferir direito de voto, com restries, s aes preferenciais.


63
d) No se pode atribuir voto plural a qualquer classe de Aes, mas pode
estabelecer limitao ao numero de votos de cada acionista.
e) licito assegurar a uma ou mais classes de aes preferenciais o direito de
eleger, em votao em separado, um ou mais membros dos rgos de
administrao.

Questo 21
A alternativa errada a c, pois o art. 15, 2, menciona aes
preferenciais sem direito a voto ou com restries no exerccio deste direito, de
modo que podemos concluir que possvel conferir direito de voto, como
restries, s aes preferenciais.
A opo a encontra respaldo no art. 141, 4; a v, no art. 109, 3;
a d, no art. 110; e a e, no art. 161, 4, a; todos, naturalmente, da LSA.

22. (CESPE - 2009 - TCE-ES - Procurador Especial de Contas) A respeito
da sociedade annima aberta e das regras que lhe so aplicveis, assinale a
opo correta.

a) A venda de aes para aumento de capital exige que o capital social esteja
integralizado.
b) Em regra, no h responsabilidade solidria entre os administradores.
c) O estatuto no pode eliminar o direito de preferncia para subscrio de
aes.
d) Se o representante age nos limites da lei e do contrato social, ter
responsabilidade limitada.
e) A subscrio do capital social , em regra, retratvel.

Questo 22
A resposta certa, como j se pode antever pelo que estudamos,
encontra-se na opo b.
A opo a est errada, pois contraria o art. 170, LSA, que permite o
aumento de capital depois de realizados.


64
A opo c contraria o art. 172, LSA.
A opo d, caso o candidato tenha reparado, contm um equvoco, pois
fala de contrato social, quando as companhias possuem estatuto social. A
questo no foi anulada, pois esta opo est errada, mas este equvoco
parece mais um erro na elaborao da questo do que outra coisa, pois o
equvoco maior que o representante que age nos limites da lei e do contrato
irresponsvel e no responsvel limitadamente.
Esta questo no apenas atinente s companhias, mas diz respeito ao
instituto dos mandatos. O Cdigo Civil assim dispe:

Art. 663. Sempre que o mandatrio estipular negcios expressamente
em nome do mandante, ser este o nico responsvel; ficar, porm, o
mandatrio pessoalmente obrigado, se agir no seu prprio nome, ainda
que o negcio seja de conta do mandante.

Ou seja, se o representante age dentro da lei e do estatuto social, o
responsvel ser o representado. Caso haja prejuzo e o representante tenha
agido com dolo ou culpa, o representado ter direito de regresso, podendo ser
integral, mas o instituto da limitao da responsabilidade nada significa nesta
situao, pois no diz respeito aos mandatos, mas aos scios.
A opo e est errada, pois a subscrio , em regra, irretratvel. No
h nenhum dispositivo especfico na LSA, mas isto decorre da teoria geral dos
contratos. A subscrio considerada um contrato plurilateral e, sendo assim,
como os contratos, em regra, no so retratveis, o mesmo ocorre com a
subscrio.

23. (PUC-PR - 2011 - TJ-RO Juiz) Acerca das Sociedades Annimas,
assinale a nica alternativa CORRETA:

a) A Assembleia Geral Ordinria (AGO) pode ser realizada vrias vezes no ano
e tem competncia para tratar de quaisquer assuntos os do interesse da
companhia.


65
b) O capital social de uma Sociedade Annima pode ser composto por aes
ordinrias e preferenciais. As aes ordinrias sempre do a seu titular o
direito de voto. J as preferenciais nunca conferem aos seus titulares o direito
de voto, mas sim vantagens de natureza poltica ou econmica em relao s
aes ordinrias.
c) O agente fiducirio o legitimado para a propositura de medidas judiciais
em caso de inadimplemento, pela companhia emissora, de debntures
emitidas em subscrio pblica por Sociedade Annima de capital aberto.
d) A competncia para a eleio e destituio dos Diretores, em uma
Sociedade Annima de capital aberto, da Assembleia Geral.
e) O Conselho Fiscal, caso detecte alguma irregularidade nas operaes da
Diretoria de uma Sociedade Annima, no tem competncia para convocar
Assembleia Geral Extraordinria. Para tanto, precisa fazer pedido formal para
que a Diretoria da Companhia convoque uma Assembleia Geral Extraordinria.

Questo 23
A resposta certa, se o prezado candidato lembra da lio sobre
debntures, a opo c. O 3 do art. 68, LSA, dispe que o agente
fiducirio pode usar de qualquer ao para proteger direitos ou defender
interesses dos debenturistas.
A opo a est errada, pois a AGO s se rene uma vez ao ano.
Qualquer outra assembleia ser extraordinria.
Existem duas espcies de assembleia-geral, a ordinria e a
extraordinria, as quais so diferenciadas de acordo com a matria
que ser votada.
A assembleia-geral ordinria - AGO, conforme previso do art. 132, ser
realizada todo o ano, nos quatro meses seguintes ao trmino do
exerccio social e seu objeto ser:
Tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as
demonstraes financeiras.
Deliberar sobre a destinao do lucro lquido do exerccio e a
distribuio de dividendos.


66
Eleger os administradores e os membros do conselho fiscal, quando
for o caso.
Aprovar a correo da expresso monetria do capital social.
Atente-se para o fato de que, de acordo com a inteligncia do pargrafo
nico do art. 131, possvel que a assembleia-geral ordinria delibere sobre
outros assuntos de competncia da extraordinria, desde que cumulativamente
realizadas.
As regras para a preparao da AGO encontram-se insculpidas ao longo
do art. 133. relevante notar que o 4 do art. 133 permite que a eventual
inobservncia de prazos ou da publicao de anncios previstos naquele
dispositivo legal pode ser sanada se a assembleia-geral reunir a totalidade dos
acionistas. Todavia, tal possibilidade no estendida para a publicao dos
documentos previstos nos incisos I a V. A forma como sero realizados os
trabalhos na assembleia-geral ordinria esto previstos no art. 134.
A assembleia-geral extraordinria AGE pode deliberar sobre todos os
assuntos que no forem de competncia exclusiva da AGO.
A instalao da AGE deve, em regra, observar o qurum normal previsto
no art. 125. Contudo, quando se tratar de AGE para reforma do estatuto,
dever se observar, em primeira convocao, o qurum especial de dois teros
do capital com direito a voto, conforme o art. 135. Em segunda convocao
poder instalar-se com qualquer nmero.
A norma prevista no 1 do mencionado art. 135 exige que, para que a
reforma do estatuto possa ser oposta a terceiros, a publicidade do ato e o
respectivo arquivamento na Junta Comercial competente.
A segunda parte do mesmo pargrafo acrescenta que a companhia ou
seus acionistas no podem usar a falta de cumprimento das formalidades
atinentes publicao e arquivamento do ato para no adimplirem suas
obrigaes. Repare que a mesma regra referente ao necessrio arquivamento
e publicao de atos para que produzam efeitos em relao a terceiros
tambm est presente no 1 do art. 142, que dispe sobre as competncias
do conselho de administrao.
Considerando que alguns assuntos que podem ser discutidos pela AGE
tem grande importncia para as bases de funcionamento da companhia, o art.
136 determinou que a aprovao de tais matrias fosse feita por qurum
qualificado, conforme demonstrado no quadro acima. Repise-se que, de acordo


67
com este artigo, o estatuto pode aumentar este qurum no caso de
companhias fechadas. Porm, os temas restantes que podero ser objeto de
deliberao pela AGE se submetem ao qurum previsto no art. 129.
Prosseguindo, a opo b tambm est errada, pois, como j visto
anteriormente, podem existir aes preferenciais com apenas restries de voto.
Igualmente, j vimos que a competncia para eleger e destituir diretores
em uma companhia aberta do conselho de administrao, portanto, a
alternativa d est errada.
O assunto da opo e tambm j foi tratado e vimos que o conselho
fiscal tem competncia para convocar a assembleia geral.

24. (PUC-PR - 2011 - TJ-RO Juiz) Sobre as Sociedades Annimas,
assinale nica alternativa CORRETA.

a) Em uma Companhia com o capital dividido em 1000 aes, sendo 500
ordinrias e 500 preferenciais sem direito a voto, o acionista A detm 251
aes ordinrias e 100 preferenciais, totalizando 351 aes. O acionista B
detm 249 ordinrias e 400 preferenciais, totalizando 649 aes. Diante disso,
correto afirmar que o acionista A o acionista controlador.
b) Quando uma sociedade annima detm 100% das quotas de uma sociedade
limitada, diz-se que esta uma subsidiria integral da primeira.
c) Os acionistas em Assembleia no podem destituir, sem motivo justificado,
os integrantes dos rgos de administrao.
d) Caso a sociedade A detenha a maioria do capital social da sociedade B,
correto dizer que a sociedade B controladora da sociedade A.
e) No existe previso legal para a constituio, por sociedades annimas e
outras sociedades, de consrcio para executar determinado empreendimento.

Questo 24
J vimos sobre o poder de controle, quando tratamos do acordo de
acionistas e da sociedade controlador, porm, no tratamos do poder de
controle em si.


68
Nesta questo, a resposta correta ser possvel com a compreenso
deste tema. a alternativa a.
Para se ter conhecimento daquele que de fato pode ser chamado de
controlador, o art. 116 da Lei 6.404/76 dispe que se deve entender por acionista
controlador a pessoa ou conjunto de pessoas que:

titular de direitos de scio que lhe assegurem, de modo
permanente, a maioria dos votos nas deliberaes da assemblia-
geral e o poder de eleger a maioria dos administradores da
companhia.
Usa efetivamente seu poder para dirigir as atividades sociais e
orientar o funcionamento dos rgos da companhia.

Estando a figura do acionista, ou grupo de acionistas, amoldada
hiptese de controlador, conforme previso do art. 116, surgem algumas
responsabilidades em virtude da lei.
O prprio pargrafo nico do art. 116 prev que o acionista
controlador deve usar o poder com o fim de fazer a companhia realizar o seu
objeto e cumprir sua funo social, e tem deveres e responsabilidades para
com os demais acionistas da empresa, os que nela trabalham e para com a
comunidade (...).
Alm destas determinaes fluidas e que merecem uma apreciao
casustica, o seguinte art. 117 apresenta um rol, no exaustivo, de diversas
condutas que podem ser caracterizadas como abuso de poder, onde se
evidencia que o acionista controlador deve ter atuado de m-f, colocando
em segundo plano os interesses da empresa. As condutas elencadas so as
seguintes:

a) orientar a companhia para fim estranho ao objeto social ou lesivo ao
interesse nacional, ou lev-la a favorecer outra sociedade, brasileira ou
estrangeira, em prejuzo da participao dos acionistas minoritrios nos lucros
ou no acervo da companhia, ou da economia nacional;
b) promover a liquidao de companhia prspera, ou a transformao,
incorporao, fuso ou ciso da companhia, com o fim de obter, para si ou para


69
outrem, vantagem indevida, em prejuzo dos demais acionistas, dos que
trabalham na empresa ou dos investidores em valores mobilirios emitidos pela
companhia;
c) promover alterao estatutria, emisso de valores mobilirios ou adoo de
polticas ou decises que no tenham por fim o interesse da companhia e visem
a causar prejuzo a acionistas minoritrios, aos que trabalham na empresa ou
aos investidores em valores mobilirios emitidos pela companhia;
d) eleger administrador ou fiscal que sabe inapto, moral ou tecnicamente;
e) induzir, ou tentar induzir, administrador ou fiscal a praticar ato ilegal, ou,
descumprindo seus deveres definidos nesta Lei e no estatuto, promover, contra
o interesse da companhia, sua ratificao pela assemblia-geral;
f) contratar com a companhia, diretamente ou atravs de outrem, ou de
sociedade na qual tenha interesse, em condies de favorecimento ou no
equitativas;
g) aprovar ou fazer aprovar contas irregulares de administradores, por
favorecimento pessoal, ou deixar de apurar denncia que saiba ou devesse
saber procedente, ou que justifique fundada suspeita de irregularidade;
h) subscrever aes, para os fins do disposto no art. 170 (aument-lo mediante
subscrio pblica ou particular de aes), com a realizao em bens estranhos
ao objeto social da companhia.

Prosseguindo, vemos que a opo b est errada, pois a sociedades cuja
totalidade de quotas de propriedade de outra no ser uma subsidiria
integral, mas uma sociedade controlada. A subsidiria integral, como
determina o art. 251 da LSA, uma companhia constituda, mediante escritura
pblica, tendo como nico acionista sociedade brasileira.
Como se v, o oposto: uma sociedade limitada pode constituir uma
companhia, mediante escritura pblica, que ser sua subsidiria integral, mas
no o contrrio. No caso, chamar a limitada de sociedade controlada, inclusive,
uma abstrao terica, pois o Direito Brasileiro veda a sociedade limitada
unipessoal.
H, atualmente, a figura do Empresrio Individual de Responsabilidade
Limitada (EIRELI), cuja matria no consta no edital de nosso certame. Sendo
assim, a nica sociedade unipessoal privada existente no ordenamento jurdico
brasileiro, para fins do concurso que prezado candidato ir prestar, a
subsidiria integral e esta ser sempre uma sociedade annima.
A opo d est igualmente errada, pois, pelo mesmo raciocnio, B no


70
ser controladora de A, mas ser uma sociedade controlada.
A alternativa e, naturalmente pois s h uma alternativa certa ,
est errada, e a razo disto haver previso legal para consrcios em nosso
ordenamento jurdico.
J estudamos esta matria, quando tratamos da questo 16, ao vermos
os diversos tipos de relaes entre sociedades.

25. (CESPE - 2008 - TJ-SE Juiz) O liquidante judicial de determinada
empresa, percebendo a existncia de ativo remanescente, aps ter pago todos
os credores conhecidos, convocou a assembleia geral, antes de ultimada a
liquidao para deliberarem a respeito da destinao do ativo apurado. Com o
voto de 90% dos acionistas, a assembleia geral aprovou que a partilha do
ativo remanescente seria feita com a atribuio de bens aos scios majoritrios
pelo valor contbil. Feito o rateio do ativo remanescente e aprovadas as contas
pela maioria de votos da assembleia geral, foi encerrada a liquidao e extinta
a referida sociedade, com a publicao da ata de encerramento no dia
30/1/2008.
A propsito dessa situao hipottica, assinale a opo correta.

a) Eventuais credores no pagos da referida empresa tero 2 anos para ajuizar
ao contra os acionistas e o liquidante, contado o prazo a partir da publicao
da ata de encerramento da liquidao da companhia.
b) No pagamento dos credores conhecidos, o liquidante, respeitados os direitos
dos credores preferenciais, dever pagar inicialmente as dvidas vencidas e,
depois, as vincendas. Consumados todos os pagamentos, dever o liquidante
apurar a existncia de ativo remanescente.
c) A responsabilidade dos acionistas e liquidantes pelo pagamento do credor
no satisfeito pela liquidao limitada ao valor total do ativo remanescente,
independentemente da soma individualmente recebida.
d) O acionista que divergir da deliberao da assembleia geral que aprovar a
prestao final das contas da liquidao poder promover a ao que lhe
couber no prazo de um ano, a contar da publicao da respectiva ata.
e) Havendo divergncia em relao partilha do ativo remanescente,


71
aprovada em assembleia geral com o voto de 90% dos acionistas, o acionista
dissidente que provar que a partilha se operou em detrimento da parcela que
lhe caberia poder ajuizar ao de reparao de danos contra os scios
majoritrios, que devero indeniz-lo pelos prejuzos apurados.

Questo 25
Esta questo trata da liquidao da companhia. Assunto, at agora,
indito. A resposta e a correta, pois compatibiliza-se com o que dispe o
2 do art. 215, LSA:

Art. 215. A assemblia-geral pode deliberar que antes de ultimada a
liquidao, e depois de pagos todos os credores, se faam rateios entre os
acionistas, proporo que se forem apurando os haveres sociais.
1 facultado assemblia-geral aprovar, pelo voto de acionistas que
representem 90% (noventa por cento), no mnimo, das aes, depois de
pagos ou garantidos os credores, condies especiais para a partilha do
ativo remanescente, com a atribuio de bens aos scios, pelo valor
contbil ou outro por ela fixado.
2 Provado pelo acionista dissidente (artigo 216, 2) que as condies
especiais de partilha visaram a favorecer a maioria, em detrimento da
parcela que lhe tocaria, se inexistissem tais condies, ser a partilha
suspensa, se no consumada, ou, se j consumada, os acionistas
majoritrios indenizaro os minoritrios pelos prejuzos apurados.

Para entendermos melhor esta matria, vamos apresentar uma tomada
geral dos institutos da dissoluo, liquidao e extino da companhia. As
causas de dissoluo esto dispostas no art. 206 da Lei das S.A.:

Art. 206. Dissolve-se a companhia:
I - de pleno direito:
a) pelo trmino do prazo de durao;
b) nos casos previstos no estatuto;


72
c) por deliberao da assemblia-geral (art. 136, X);
d) pela existncia de 1 (um) nico acionista, verificada em assemblia-geral ordinria,
se o mnimo de 2 (dois) no for reconstitudo at do ano seguinte, ressalvado o
disposto no artigo 251;
e) pela extino, na forma da lei, da autorizao para funcionar.
II - por deciso judicial:
a) quando anulada a sua constituio, em ao proposta por qualquer acionista;
b) quando provado que no pode preencher o seu fim, em ao proposta por acionistas
que representem 5% (cinco por cento) ou mais do capital social;
c) em caso de falncia, na forma prevista na respectiva lei;
III - por deciso de autoridade administrativa competente, nos casos e na forma
previstos em lei especial.

Ocorrida alguma dessas alternativas, a sociedade entrar em liquidao.
Ela continuar possuindo personalidade jurdica, mas sofrer alterao em seu
nome empresarial, ao qual ser acrescentada a expresso em liquidao (art.
212). Esta medida serve para a companhia ultimar os negcios pendentes,
mas tambm para alertas possveis negociantes sobre o estado da sociedade.
Igualmente, como ocorre com as outras sociedades, a dissoluo poder
ser judicial ou extrajudicial e, em ambos os casos, haver a figura do
liquidante. Os deveres deste agente sero idnticos ao disposto no art. 1.103,
CC/02). Comparando o Cdigo Civil com a Lei das S.A., veremos que esta
altera apenas algumas palavras e adapta a terminologia ao mbito das
companhias:

Art. 210. So deveres do liquidante:
I - arquivar e publicar a ata da assemblia-geral, ou certido de sentena, que tiver
deliberado ou decidido a liquidao;
II - arrecadar os bens, livros e documentos da companhia, onde quer que estejam;
III - fazer levantar de imediato, em prazo no superior ao fixado pela assemblia-geral
ou pelo juiz, o balano patrimonial da companhia;
IV - ultimar os negcios da companhia, realizar o ativo, pagar o passivo, e partilhar o
remanescente entre os acionistas;
V - exigir dos acionistas, quando o ativo no bastar para a soluo do passivo, a
integralizao de suas aes;
VI - convocar a assemblia-geral, nos casos previstos em lei ou quando julgar


73
necessrio;
VII - confessar a falncia da companhia e pedir concordata, nos casos previstos em lei;
VIII - finda a liquidao, submeter assemblia-geral relatrio dos atos e operaes da
liquidao e suas contas finais;
IX - arquivar e publicar a ata da assemblia-geral que houver encerrado a liquidao.

Alm disso, o liquidante ter as mesmas responsabilidades do
administrador, e os deveres e responsabilidades dos administradores, fiscais e
acionistas subsistiro at a extino da companhia (art. 217).
Quanto s dissolues extrajudiciais, silenciando o estatuto, compete
assemblia-geral, nos casos do nmero I do artigo 206, determinar o modo de
liquidao e nomear o liquidante e o conselho fiscal que devam funcionar
durante o perodo de liquidao (art. 208).
J as dissolues judiciais so reguladas pelo Cdigo de Processo Civil de
1939 (DL 1.1608), em razo do disposto no art. 1.218, VII, do atual CPC, e
encontra-se nos arts. 655 a 674 do Cdigo antigo. O processo em si, no
matria a ser cobrada no certame, porm, exceto pelas questes processuais,
o papel e as funes do liquidante no diferem muito de uma liquidao
extrajudicial.
Uma diferena entre a liquidao das sociedades annimas e a das
sociedades regidas pelo Cdigo Civil que, no primeiro caso, o liquidante
obrigado a convocar a assemblia geral, de seis em seis meses, para prestar
contas (art. 213).
Pago o passivo e partilhado o remanescente, convocar o liquidante
assemblia dos scios para a prestao final de contas (art. 216). Assim,
aprovadas as contas, encerra-se a liquidao, e a sociedade se extingue, ao
ser averbado no registro prprio a ata da assemblia (art. 216, 1). O
dissidente ter trinta dias, a contar da publicao da atam, para propor a ao
que couber (art. 216, 2).
O art. 218 informa que, encerrada a liquidao, o credor no satisfeito s
poder exigir o pagamente dos scios, individualmente, no limite do recebido
por eles recebido na partilha, e a propor contra o liquidante ao de perdas e
danos. O acionista executado ter direito de haver dos demais a parcela que
lhes couber no crdito pago.



74
26. (CESPE - 2008 - TJ-SE Juiz, adaptada) Considerando que a mega
S.A., uma companhia de capital aberto, pretenda cancelar seu registro na
Comisso de Valores Mobilirios para negociao de aes no mercado,
assinale a opo correta acerca da legislao de regncia.

a) Considerando-se que 50% das aes da mega S.A. sejam de propriedade
do acionista controlador, dos diretores, dos conselheiros de administrao ou
estejam em tesouraria, correto afirmar que os titulares de 5% das aes da
companhia so suficientes para convocao de assemblia especial para
deliberar sobre a realizao de nova avaliao da companhia prevendo-se o
cancelamento do referido registro.
b) So consideradas aes em circulao no mercado todas as aes do capital
da companhia aberta, com exceo apenas das que estejam em tesouraria.
c) Para que a referida companhia cancele seu registro, ser necessrio que o
acionista controlador ou a sociedade que a controla formule oferta pblica para
adquirir, por preo justo, a totalidade das aes em circulao no mercado,
considerando-se a cotao das aes no mercado de valores mobilirios e
sendo vedada a adoo de outro critrio de avaliao da companhia.
d) Eventuais gastos realizados pela companhia para a realizao de uma nova
avaliao aprovada pela assemblia especial de acionistas com a finalidade de
apurar o preo justo da oferta pblica de aquisio de aes no podero ser
cobrados dos acionistas que a requereram, mesmo na hiptese de ficar
comprovada a veracidade da primeira avaliao.
e) Se, aps o prazo fixado da oferta pblica para aquisio de aes,
remanescerem em circulao menos de 5% do total das aes emitidas pela
companhia, ser realizada nova oferta e, aps esse novo prazo, sero
consideradas nulas as referidas aes e invalidadas para negociao no

Questo 26
Esta questo particularmente difcil. O art. 4 da LSA define a distino
entre companhia aberta e fechada, e os pargrafos deste artigo dispes sobre
vrios assuntos relativos ao mercado, inclusive o cancelamento de registro:



75
Art. 4 Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada conforme os
valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no
1 Somente os valores mobilirios de emisso de companhia registrada na
Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores
mobilirios.
2 Nenhuma distribuio pblica de valores mobilirios ser efetivada no
mercado sem prvio registro na Comisso de Valores Mobilirios.
3 A Comisso de Valores Mobilirios poder classificar as companhias abertas
em categorias, segundo as espcies e classes dos valores mobilirios por ela
emitidos negociados no mercado, e especificar as normas sobre companhias
abertas aplicveis a cada categoria.
4 O registro de companhia aberta para negociao de aes no mercado
somente poder ser cancelado se a companhia emissora de aes, o acionista
controlador ou a sociedade que a controle, direta ou indiretamente, formular oferta
pblica para adquirir a totalidade das aes em circulao no mercado, por preo
justo, ao menos igual ao valor de avaliao da companhia, apurado com base nos
critrios, adotados de forma isolada ou combinada, de patrimnio lquido contbil,
de patrimnio lquido avaliado a preo de mercado, de fluxo de caixa descontado,
de comparao por mltiplos, de cotao das aes no mercado de valores
mobilirios, ou com base em outro critrio aceito pela Comisso de Valores
Mobilirios, assegurada a reviso do valor da oferta, em conformidade com o
disposto no art. 4-A.
5 Terminado o prazo da oferta pblica fixado na regulamentao expedida pela
Comisso de Valores Mobilirios, se remanescerem em circulao menos de 5%
(cinco por cento) do total das aes emitidas pela companhia, a assemblia-geral
poder deliberar o resgate dessas aes pelo valor da oferta de que trata o 4o,
desde que deposite em estabelecimento bancrio autorizado pela Comisso de
Valores Mobilirios, disposio dos seus titulares, o valor de resgate, no se
aplicando, nesse caso, o disposto no 6 do art. 44.
6 O acionista controlador ou a sociedade controladora que adquirir aes da
companhia aberta sob seu controle que elevem sua participao, direta ou
indireta, em determinada espcie e classe de aes porcentagem que, segundo
normas gerais expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, impea a liquidez
de mercado das aes remanescentes, ser obrigado a fazer oferta pblica, por
preo determinado nos termos do 4, para aquisio da totalidade das aes
remanescentes no mercado.
Art. 4-A. Na companhia aberta, os titulares de, no mnimo, 10% (dez por cento)
das aes em circulao no mercado podero requerer aos administradores da
companhia que convoquem assemblia especial dos acionistas titulares de aes
em circulao no mercado, para deliberar sobre a realizao de nova avaliao


76
pelo mesmo ou por outro critrio, para efeito de determinao do valor de
avaliao da companhia, referido no 4 do art. 4.
1 O requerimento dever ser apresentado no prazo de 15 (quinze) dias da
divulgao do valor da oferta pblica, devidamente fundamentado e acompanhado
de elementos de convico que demonstrem a falha ou impreciso no emprego da
metodologia de clculo ou no critrio de avaliao adotado, podendo os acionistas
referidos no caput convocar a assemblia quando os administradores no
atenderem, no prazo de 8 (oito) dias, ao pedido de convocao.
2 Consideram-se aes em circulao no mercado todas as aes do capital da
companhia aberta menos as de propriedade do acionista controlador, de diretores,
de conselheiros de administrao e as em tesouraria.
3 Os acionistas que requererem a realizao de nova avaliao e aqueles que
votarem a seu favor devero ressarcir a companhia pelos custos incorridos, caso o
novo valor seja inferior ou igual ao valor inicial da oferta pblica.
4 Caber Comisso de Valores Mobilirios disciplinar o disposto no art. 4o e
neste artigo, e fixar prazos para a eficcia desta reviso.
Os dispositivos legais pertinentes resoluo da questo encontram-se
sublinhados.
A opo a aparenta estar errada, pois art. 4-A fala de um mnimo de
10% de acionistas para convocar assembleia especial para nova avaliao.
Porm, se lermos atentamente, veremos que fala de 10% das aes em
circulao. O 2 do art. 4 informa que:

Consideram-se aes em circulao no mercado todas as aes do capital da
companhia aberta menos as de propriedade do acionista controlador, de diretores,
de conselheiros de administrao e as em tesouraria.

O que exatamente o que o enunciado informa: 50% das aes da
mega S.A. so de propriedade do acionista controlador, dos diretores, dos
conselheiros de administrao ou esto em tesouraria.
Assim, como h apenas 50% das aes em circulao, os titulares de 5%
das aes da companhia possuem 10% das aes em circulao, podem,
conforme o art. 4-A requerer nova avaliao:

Art. 4-A. Na companhia aberta, os titulares de, no mnimo, 10% (dez por


77
cento) das aes em circulao no mercado podero requerer aos
administradores da companhia que convoquem assemblia especial dos acionistas
titulares de aes em circulao no mercado, para deliberar sobre a realizao de
nova avaliao pelo mesmo ou por outro critrio, para efeito de determinao do
valor de avaliao da companhia, referido no 4 do art. 4.

Deste modo, a resposta correta a opo a. Na esteira disto, vemos
que a resposta b est patentemente errada, pois no compatvel com o 2
do art. 4-A, que inclui as aes do controlador, dos diretores e dos
conselheiros de administrao nas aes fora de circulao.
A opo c, por sua vez, parece estar correta. Porm, analisando-a
melhor, vemos que o 6 do art. 4 dispe que a CVM pode permitir outros
critrios de avaliao, enquanto, no enunciado c, isto vedado.

A alternativa d tambm no apresenta veracidade. O 3 do art. 4-A
manda os acionistas que requererem nova avaliao arcar com os custos, caso
essa seja de igual ou inferior oferta pblica.
O enunciado e tampouco est correto, pois as aes no sero
anuladas, mas, conforme o 5 do art. 4, podero ser resgatadas pela
companhia, contanto que deposite em estabelecimento bancrio autorizado
pela Comisso de Valores Mobilirios, disposio dos seus titulares, o valor
de resgate.

27. (CESPE - 2007 - TJ-PI Juiz) Assinale a opo correta quanto
disciplina jurdica das sociedades annimas.

a) A emisso de aes por preo inferior ao seu valor nominal depende de
prvia autorizao de, no mnimo, um quarto dos acionistas.
b) Uma vantagem poltica conferida a certas classes de aes preferenciais o
direito de se elegerem, em votao em separado, membros dos rgos de
c) Em sociedades annimas que admitam a negociao de suas aes no
mercado de valores mobilirios, as aes somente podero ser negociadas


78
depois de realizados 60% do preo de emisso.
d) s sociedades annimas vedado, em qualquer hiptese, receber em
garantia as prprias aes.
e) As partes beneficirias, valores mobilirios emitidos pelas companhias
abertas e fechadas, podem ser atribudas a acionistas como remunerao de
servios prestados companhia emissora.

Questo 27
Esta questo trata basicamente de aes, alm de apresentar uma
alternativa referente s partes beneficirias. Como j tratamos bastante deste
assunto, o prezado candidato no dever ter dificuldades em perceber a
alternativa correta.
Como at j vimos, a alternativa b est correta, pois uma vantagem
possvel de ser auferida as aes preferenciais (art. 18, LSA).
A opo a est errado, pois vedado emitir aes por preo inferior ao
seu valor nominal (art. 13, LSA).
O enunciado c equivoca-se, pois o mnimo de capital realizado de
30% e no 60% (art. 29, LSA).
J a alternativa d prope uma vedao absoluta, quando, na verdade,
h exceo. Estas encontram-se no 1 o art. 30, LSA:

Art. 30. A companhia no poder negociar com as prprias aes.
1 Nessa proibio no se compreendem:
a) as operaes de resgate, reembolso ou amortizao previstas em lei;
b) a aquisio, para permanncia em tesouraria ou cancelamento, desde que
at o valor do saldo de lucros ou reservas, exceto a legal, e sem diminuio do
capital social, ou por doao;
c) a alienao das aes adquiridas nos termos da alnea b e mantidas em
tesouraria;
d) a compra quando, resolvida a reduo do capital mediante restituio, em
dinheiro, de parte do valor das aes, o preo destas em bolsa for inferior ou
igual importncia que deve ser restituda.
2 A aquisio das prprias aes pela companhia aberta obedecer, sob
pena de nulidade, s normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios,


79
que poder subordin-la prvia autorizao em cada caso.
3 A companhia no poder receber em garantia as prprias aes, salvo
para assegurar a gesto dos seus administradores.
4 As aes adquiridas nos termos da alnea b do 1, enquanto mantidas
em tesouraria, no tero direito a dividendo nem a voto.
5 No caso da alnea d do 1, as aes adquiridas sero retiradas
definitivamente de circulao.

Por ltimo, o erro da alternativa e no est em sua proposio, pois
conforma-se com o art. 47, LSA, mas no fato de enunciar que as partes
beneficirias podem ser emitidas por companhia fechadas e abertas, quando,
na verdade, vedado a estas ltimas (art. 47, pargrafo nico, LSA).

28. (Antonio Nbrega Ponto dos Concursos, 2012) A respeito das
sociedades em comandita por aes, assinale a opo correta.

a) A sociedade em comandita por aes ter o capital dividido em aes e
reger-se- pelas normas relativas s sociedades limitadas, sem prejuzo das
modificaes constantes em seu captulo prprio no Cdigo Civil.
b) A sociedade somente poder comerciar sob firma. A firma deve ser seguida
das palavras Comandita por Aes, por extenso ou abreviadamente, e ficam
ilimitada e solidariamente responsveis, nos termos desta Lei, pelas obrigaes
sociais, os que, por seus nomes, figurarem na firma ou razo social.
c) Os diretores ou gerentes sero nomeados, sem limitao de tempo, no
estatuto da sociedade, e somente podero ser destitudos por deliberao de
acionistas que representem a maioria absoluta do capital social.
d) A assemblia-geral pode, independentemente do consentimento dos
diretores ou gerentes, mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o
prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou
criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade.
e) No se aplica sociedade em comandita por aes o disposto nesta Lei
sobre conselho de administrao, autorizao estatutria de aumento de
capital e emisso de bnus de subscrio.


80

Questo 28
Prezado candidato, colocamos esta questo em nossa lio, pois
comandita por aes faz parte do edital. Porm, este tipo societrio est em
desuso. No encontramos, inclusive, nenhuma questo de concurso que
abordasse o tema. Assim, sintetizamos nesta, de nossa prpria criao,
praticamente tudo que h de importante para o candidato conhecer deste tipo
societrio.
Apesar do capital social dessas sociedades tambm se dividir em aes,
que representam o investimento dos scios, impondo, em geral, as mesmas
regras que se aplicam s sociedades annimas (art. 1.090), h um regime
misto na responsabilidade dos scios.
Assim, alm dos scios de responsabilidade limitada, h tambm os
scios de responsabilidade ilimitada e subsidiria, que so os diretores ou
administradores (art. 1.091). Denota-se que se o acionista no participar da
administrao da sociedade, sua responsabilidade estar limitada ao preo de
emisso das aes que subscreveu ou adquiriu.
Ainda no art. 1.091, deve-se enfatizar a previso de que somente o
acionista poder administrar a sociedade e dever ser nomeado no ato
constitutivo da sociedade.
Em virtude do alto grau de responsabilidade atribudo queles que
ocupam cargos de administrao na sociedade em comandita por aes, o art.
1.092 limita os poderes da assemblia geral. Com efeito, a assemblia geral
no pode, sem o consentimento dos diretores, mudar o objeto essencial da
sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital
social, criar debntures, ou partes beneficirias.
Com estes esclarecimentos, podemos ver que a alternativa a est
errada, pois contraria o art. 1.090, CC/02, e o art. 280 da LSA.
A alternativa b tambm est errada, pois os arts. 1.090 e 1.161,
CC/02, permitem a utilizao de denominao. A LSA est desatualizada, alm
de conter equvoco, pois art. 281 fala de firma ou razo social esta ltima,
classificao de nome empresarial no mais utilizada , enquanto seu
pargrafo nico fala de firma ou denominao.
A opo c est errada, pois tanto o 1 do art. 282, LSA, como o 2
do art. 1.091, CC/02, falam em 2/3 do capital.


81
A proposio constante na alternativa d tambm equivoca-se, pois a
assembleia geral no pode realizar o que est descrito no enunciado sem o
consentimento dos diretores. o que est estampado nos arts. 283, LSA, e
1.092, CC/02.
Assim, claro que a opo e est certa. Esta regra no consta no
Cdigo Civil, mas est no art. 284 da LSA.

29. (FGV - 2010 - SEFAZ-RJ - Fiscal de Rendas) Com relao proteo
da ordem econmica e da concorrncia, analise as afirmativas a seguir:

I. A discriminao de adquirentes ou fornecedores de bens ou servios por
meio da fixao diferenciada de preos, conduta prevista no artigo 21, XII, da
Lei n. 8.884/94, no caracterizar infrao da ordem econmica se essa
conduta foi praticada sem a inteno de ou no tiver o efeito de prejudicar a
livre concorrncia, dominar mercado relevante, aumentar arbitrariamente os
preos ou exercer de forma abusiva uma posio dominante.
II. O Conselho Administrativo de Defesa da Ordem Econmica - CADE, um dos
rgos de defesa da ordem econmica e da concorrncia, tem atuao de
natureza administrativa tanto repressiva como preventiva.
III. A livre iniciativa princpio garantido, no Brasil, em sede constitucional.

Assinale:
a) se somente as afirmativas I e II estiverem corretas.
b) se somente as afirmativas I e III estiverem corretas.
c) se somente as afirmativas II e III estiverem corretas.
d) se somente a afirmativa III estiver correta.
e) se todas as afirmativas estiverem corretas.

Questo 29
Caro candidato, trataremos, nestas duas ltimas questes, da livre
iniciativa e da defesa da concorrncia. Apresentaremos, primeiro, a resoluo
das questes, com suas bases legais, e, por ltimo, apresentaremos nossas


82
consideraes tericas.
Nesta primeira questo, todas os itens esto corretos, de modo que a
resposta certa a alternativa e.
O item I est correto, pois o art. 20 da L. 8.884/94 dispe que:

Art. 20. Constituem infrao da ordem econmica, independentemente de
culpa, os atos sob qualquer forma manifestados, que tenham por objeto ou
possam produzir os seguintes efeitos, ainda que no sejam alcanados:
I - limitar, falsear ou de qualquer forma prejudicar a livre concorrncia ou a
livre iniciativa;
II - dominar mercado relevante de bens ou servios;
III - aumentar arbitrariamente os lucros;
IV - exercer de forma abusiva posio dominante.
Ou seja, nestes casos, a culpa e o dolo no so requisitos para a
configurao de infrao da ordem econmica.
Porm, no artigo seguinte, referenciado na questo, temos uma lista de
condutas e a seguinte disposio no caput: as seguintes condutas, alm de
outras, na medida em que configurem hiptese prevista no art. 20 e seus
incisos, caracterizam infrao da ordem econmica.
Deste modo, estas condutas s sero consideradas infraes se forem
cometidas intencionalmente e resultarem em um dos efeitos descritos nos
incisos do art. 20.
O item II est correto, pois o art. 1 da referida Lei dispe que: esta lei
dispe sobre a preveno e a represso s infraes contra a ordem
econmica, orientada pelos ditames constitucionais de liberdade de iniciativa,
livre concorrncia, funo social da propriedade, defesa dos consumidores e
represso ao abuso do poder econmico.
J o item III compatibiliza-se com um dos fundamentos da Repblica, pois
est insculpido no art. 1, caput e IV, da Carta Magna que: a Repblica
Federativa do Brasil, formada pela unio indissolvel dos Estados e Municpios e
do Distrito Federal, constitui-se em Estado Democrtico de Direito e tem como
fundamentos: [...] os valores sociais do trabalho e da livre iniciativa [...].

30. (CESPE - 2009 - TCE-TO - Analista de Controle Externo Direito)


83
Assinale a opo correta, acerca da lei antitruste.

a) Para que se constitua infrao da ordem econmica, a conduta de aumentar
arbitrariamente os lucros depende de culpa ou dolo do infrator.
b) As penas de ciso de sociedade, transferncia de controle societrio e venda
de seus ativos somente podero ser aplicadas isoladamente.
c) Constitui infrao da ordem econmica a conduta de dividir os mercados de
servios ou produtos, acabados ou semiacabados.
d) As infraes da ordem econmica prescrevem no prazo de dois anos, a
contar da prtica do ato ilcito.
e) O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) fundao pblica
federal vinculada ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
Exterior.
Questo 30
Prosseguindo, nesta questo, a alternativa certa a c. Esta infrao
est estampada no art. 21, III, da Lei do CADE. Lembrando, claro, que esta
conduta necessita de culpa e resultar em um dos efeitos dos incisos do art. 20,
como visto na questo anterior.
A opo a, por exemplo, est errada, pois no depende de culpa ou
dolo, pois encontra-se no inciso III do art. 20.
O enunciado b est equivocado, pois o caput do art. 24, cuja pena do
enunciado encontra-se no inciso V, assim diz: sem prejuzo das penas
cominadas no artigo anterior, quando assim o exigir a gravidade dos fatos ou o
interesse pblico geral, podero ser impostas as seguintes penas, isolada ou
cumulativamente.
A alternativa d est errada, pois a prescrio de cinco anos e,
tratando-se de infrao permanente ou continuada, do dia em que tiver
cessado.
Havia regra especfica na Lei do CADE, com prescrio tambm de cinco
anos, mas o art. 28, que continha esta regra, valendo o previsto na L.
9.873/99, cujo art. 1 assim diz: Prescreve em cinco anos a ao punitiva da
Administrao Pblica Federal, direta e indireta, no exerccio do poder de
polcia, objetivando apurar infrao legislao em vigor, contados da data da
prtica do ato ou, no caso de infrao permanente ou continuada, do dia em


84
que tiver cessado.
Por ltimo, o CADE autarquia federal vinculada ao Ministrio da Justia,
portanto, a ltima opo est errada.
Teceremos, agora, nossas consideraes tericas e mais amplas sobre o
assunto.
Caro amigo, como j vimos, a Constituio Federal estabelece, em seu
art. 1, que dois dos fundamentos da Repblica so os valores sociais do
trabalho e da livre iniciativa (inciso IV).
Este princpio axiolgico da organizao poltica e mais minuciosamente
regulamentado nos arts. 170 e seguintes, cujo caput do primeiro assim diz: A
ordem econmica, fundada na valorizao do trabalho humano e na livre
iniciativa, tem por fim assegurar a todos existncia digna, conforme os ditames
da justia social, observados os seguintes princpios:

I - soberania nacional;
II - propriedade privada;
III - funo social da propriedade;
IV - livre concorrncia;
V - defesa do consumidor;
VI - defesa do meio ambiente, inclusive mediante tratamento diferenciado conforme o impacto
ambiental dos produtos e servios e de seus processos de elaborao e prestao;
VII - reduo das desigualdades regionais e sociais;
VIII - busca do pleno emprego;
IX - tratamento favorecido para as empresas de pequeno porte constitudas sob as leis
brasileiras e que tenham sua sede e administrao no Pas.

Esta valorizao, tanto do trabalho e da funo social da propriedade,
como da livre iniciativa e livre concorrncia acarreta crticas de ambos os plos
do espectro poltico. Os socialistas criticaro a Constituio por ser demais
capitalista, enquanto os capitalistas repudiaro a Carta Magna pelas suas
matizes socialistas. A verdade que a Lei Maior adotou um caminho do meio.
claro que h uma limitao ao livre mercado no que concerne a
explorao do trabalho e do livre mercado. Porm, a ordem instaurada
predominantemente capitalista.


85
O princpio da livre iniciativa, conjugado com art. 173, que determina
que ressalvados os casos previstos nesta Constituio, a explorao direta de
atividade econmica pelo Estado s ser permitida quando necessria aos
imperativos da segurana nacional ou a relevante interesse coletivo, conforme
definidos em lei, consagra a descentralizao econmica da Repblica.
Isto significa que, salvo excees, a persecuo dos objetivos
econmicos da sociedade cabe aos prprios cidados. Ao Estado, somente
cabe o que for imperativo segurana nacional ou relevantes interesses
pblicos, alm dos monoplios constitucionais da Unio. Estes, conforme o art.
177, so:

I - a pesquisa e a lavra das jazidas de petrleo e gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos;
II - a refinao do petrleo nacional ou estrangeiro;
III - a importao e exportao dos produtos e derivados bsicos resultantes das atividades
previstas nos incisos anteriores;
IV - o transporte martimo do petrleo bruto de origem nacional ou de derivados bsicos de
petrleo produzidos no Pas, bem assim o transporte, por meio de conduto, de petrleo bruto,
seus derivados e gs natural de qualquer origem;
V - a pesquisa, a lavra, o enriquecimento, o reprocessamento, a industrializao e o comrcio
de minrios e minerais nucleares e seus derivados, com exceo dos radioistopos cuja
produo, comercializao e utilizao podero ser autorizadas sob regime de permisso,
conforme as alneas b e c do inciso XXIII do caput do art. 21 desta Constituio Federal.

Porm, o regime de livre iniciativa no inteiramente livre, cabendo ao
Estado o que determina o art. 174: como agente normativo e regulador da
atividade econmica, o Estado exercer, na forma da lei, as funes de
fiscalizao, incentivo e planejamento, sendo este determinante para o setor
pblico e indicativo para o setor privado.
Alm disso, h a limitao aos investimentos de capital estrangeiro, a fim
de proteger a economia nacional, como dispe o art. 172: a lei disciplinar,
com base no interesse nacional, os investimentos de capital estrangeiro,
incentivar os reinvestimentos e regular a remessa de lucros.
Esta regulamentao esta limitao livre iniciativa ,
paradoxalmente, necessria para manter a iniciativa realmente livre. O


86
capitalismo tende a formao de monoplios e, para isto, o Estado precisa
regulamente a atividade econmica para, entre outros fatores, permitir a livre
concorrncia, princpio estatudo, como vimos, no art. 170, IV.
Para isto, foi criado o Conselho Administrativo de Defesa Econmica
(CADE). Esta entidade foi criada em 1962, no governo Joo Goulart, pela Lei
4.137/1962, e tinha como objetivo fazer valer o art. 148 da ento
Constituio, promulgada em 1946, que assim dizia: a lei reprimir toda e
qualquer forma de abuso do poder econmico, inclusive as unies ou
agrupamentos de empresas individuais ou sociais, seja qual for a sua natureza,
que tenham por fim dominar os mercados nacionais, eliminar a concorrncia e
aumentar arbitrariamente os lucros.
Em 1994, pela Lei 8.884/1994, conhecida como Lei Antitruste, o CADE
foi transformado em autarquia e a Lei, em seu art. 1, determinou que: esta
lei dispe sobre a preveno e a represso s infraes contra a ordem
econmica, orientada pelos ditames constitucionais de liberdade de iniciativa,
livre concorrncia, funo social da propriedade, defesa dos consumidores e
represso ao abuso do poder econmico. [...] Pargrafo nico. A coletividade
a titular dos bens jurdicos protegidos por esta lei.
Com isto, fica claro que o propsito do CADE combater o abuso de
poder econmico, que, na prtica, expressa-se na formao de monoplios,
oligoplios, cartis e trustes. Em sntese, atos de concentrao.
Como informa o mestre Fbio Ulhoa Coelho, todos os atos jurdicos
capazes de limitar ou prejudicar a livre concorrncia, ou gerar domnio de
mercado, esto sujeitos aprovao do Conselho Administrativo de Defesa
Econmica (CADE).
Nenhum ato est livre da apreciao do CADE. At acordos de acionistas
podem ser objetos de sua apreciao. O que importa a defesa da economia e
da livre concorrncia. Embora isto seja assunto da seara econmica, qualquer
ato de domnio do mercado importa na faculdade de estipulao de preos, o
que prejudica o consumidor e a entrada de novos agentes no mercado.
Segundo o art. 20 da Lei Antitruste:

Art. 20. Constituem infrao da ordem econmica, independentemente de culpa, os atos sob
qualquer forma manifestados, que tenham por objeto ou possam produzir os seguintes efeitos,
ainda que no sejam alcanados:


87
I - limitar, falsear ou de qualquer forma prejudicar a livre concorrncia ou a livre iniciativa;
II - dominar mercado relevante de bens ou servios;
III - aumentar arbitrariamente os lucros;
IV - exercer de forma abusiva posio dominante.
1 A conquista de mercado resultante de processo natural fundado na maior eficincia de
agente econmico em relao a seus competidores no caracteriza o ilcito previsto no inciso
II.
2 Ocorre posio dominante quando uma empresa ou grupo de empresas controla parcela
substancial de mercado relevante, como fornecedor, intermedirio, adquirente ou financiador
de um produto, servio ou tecnologia a ele relativa.
3 A posio dominante a que se refere o pargrafo anterior presumida quando a empresa
ou grupo de empresas controla 20% (vinte por cento) de mercado relevante, podendo este
percentual ser alterado pelo CADE para setores especficos da economia.

Como se v, o 3 do art. supra, presume que, com o controle de 20%
do mercado, h a presuno de posio dominante a ser combatida em defesa
da livre concorrncia. Fora isso, o 3 do art. 54 determina que qualquer ato
de concentrao econmica por meio de operaes ou relaes societrias
dever ser apreciado pelo CADE, alm de acrescentar a presuno de posio
dominante a qualquer dos participantes que tenha registrado faturamento
bruto anual no ltimo balano equivalente a R$ 400.000.000,00 (quatrocentos
milhes de reais).
Alm disso, a Lei discrimina certas condutas como lesivas ao mercado,
aos direitos dos consumidores e livre concorrncia. Como j vimos, estas
condutas necessitam de culpa ou dolo, alm de causar, na ordem econmica,
algum dos efeitos previstos nos incisos do art. 20:

Art. 21. As seguintes condutas, alm de outras, na medida em que configurem hiptese
prevista no art. 20 e seus incisos, caracterizam infrao da ordem econmica;
I - fixar ou praticar, em acordo com concorrente, sob qualquer forma, preos e condies de
venda de bens ou de prestao de servios;
II - obter ou influenciar a adoo de conduta comercial uniforme ou concertada entre
concorrentes;
III - dividir os mercados de servios ou produtos, acabados ou semi-acabados, ou as fontes de
abastecimento de matrias-primas ou produtos intermedirios;
IV - limitar ou impedir o acesso de novas empresas ao mercado;
V - criar dificuldades constituio, ao funcionamento ou ao desenvolvimento de empresa
concorrente ou de fornecedor, adquirente ou financiador de bens ou servios;
VI - impedir o acesso de concorrente s fontes de insumo, matrias-primas, equipamentos ou


88
tecnologia, bem como aos canais de distribuio;
VII - exigir ou conceder exclusividade para divulgao de publicidade nos meios de
comunicao de massa;
VIII - combinar previamente preos ou ajustar vantagens na concorrncia pblica ou
administrativa;
IX - utilizar meios enganosos para provocar a oscilao de preos de terceiros;
X - regular mercados de bens ou servios, estabelecendo acordos para limitar ou controlar a
pesquisa e o desenvolvimento tecnolgico, a produo de bens ou prestao de servios, ou
para dificultar investimentos destinados produo de bens ou servios ou sua distribuio;
XI - impor, no comrcio de bens ou servios, a distribuidores, varejistas e representantes,
preos de revenda, descontos, condies de pagamento, quantidades mnimas ou mximas,
margem de lucro ou quaisquer outras condies de comercializao relativos a negcios destes
com terceiros;
XII - discriminar adquirentes ou fornecedores de bens ou servios por meio da fixao
diferenciada de preos, ou de condies operacionais de venda ou prestao de servios;
XIII - recusar a venda de bens ou a prestao de servios, dentro das condies de pagamento
normais aos usos e costumes comerciais;
XIV - dificultar ou romper a continuidade ou desenvolvimento de relaes comerciais de prazo
indeterminado em razo de recusa da outra parte em submeter-se a clusulas e condies
comerciais injustificveis ou anticoncorrenciais;

XV - destruir, inutilizar ou aambarcar matrias-primas, produtos intermedirios ou acabados,
assim como destruir, inutilizar ou dificultar a operao de equipamentos destinados a produzi-
los, distribu-los ou transport-los;
XVI - aambarcar ou impedir a explorao de direitos de propriedade industrial ou intelectual
ou de tecnologia;
XVII - abandonar, fazer abandonar ou destruir lavouras ou plantaes, sem justa causa
comprovada;
XVIII - vender injustificadamente mercadoria abaixo do preo de custo;
XIX - importar quaisquer bens abaixo do custo no pas exportador, que no seja signatrio dos
cdigos Antidumping e de subsdios do Gatt;
XX - interromper ou reduzir em grande escala a produo, sem justa causa comprovada;
XXI - cessar parcial ou totalmente as atividades da empresa sem justa causa comprovada;
XXII - reter bens de produo ou de consumo, exceto para garantir a cobertura dos custos de
produo;
XXIII - subordinar a venda de um bem aquisio de outro ou utilizao de um servio, ou
subordinar a prestao de um servio utilizao de outro ou aquisio de um bem;
XXIV - impor preos excessivos, ou aumentar sem justa causa o preo de bem ou servio.
Pargrafo nico. Na caracterizao da imposio de preos excessivos ou do aumento
injustificado de preos, alm de outras circunstncias econmicas e mercadolgicas relevantes,
considerar-se-:
I - o preo do produto ou servio, ou sua elevao, no justificados pelo comportamento do
custo dos respectivos insumos, ou pela introduo de melhorias de qualidade;
II - o preo de produto anteriormente produzido, quando se tratar de sucedneo resultante de


89
alteraes no substanciais;
III - o preo de produtos e servios similares, ou sua evoluo, em mercados competitivos
comparveis;
IV - a existncia de ajuste ou acordo, sob qualquer forma, que resulte em majorao do preo
de bem ou servio ou dos respectivos custos.

Todas estas prticas so combatidas pelo CADE, de modo a proteger a
livre concorrncia, a livre iniciativa e os direitos dos consumidores. Porm,
alguns destes atos podero ser autorizados nas seguintes condies:

Art. 54. Os atos, sob qualquer forma manifestados, que possam limitar ou de qualquer forma
prejudicar a livre concorrncia, ou resultar na dominao de mercados relevantes de bens ou
servios, devero ser submetidos apreciao do CADE.
1 O CADE poder autorizar os atos a que se refere o caput, desde que atendam as seguintes
condies:
I - tenham por objetivo, cumulada ou alternativamente:
a) aumentar a produtividade;
b) melhorar a qualidade de bens ou servio; ou
c) propiciar a eficincia e o desenvolvimento tecnolgico ou econmico;
II - os benefcios decorrentes sejam distribudos eqitativamente entre os seus participantes, de
um lado, e os consumidores ou usurios finais, de outro;
III - no impliquem eliminao da concorrncia de parte substancial de mercado relevante de bens
e servios;
IV - sejam observados os limites estritamente necessrios para atingir os objetivos visados.
2 Tambm podero ser considerados legtimos os atos previstos neste artigo, desde que
atendidas pelo menos trs das condies previstas nos incisos do pargrafo anterior, quando
necessrios por motivo preponderantes da economia nacional e do bem comum, e desde que no
impliquem prejuzo ao consumidor ou usurio final.

Prezados concurseiros. Assim, chegamos ao fim de nossa lio. Um
abrao e bons estudos.



90

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REQUIO, Rubens. Curso de Direito Comercial, 2 volume. 27 ed. rev. e atual.
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VEROSA, Haroldo Malheiros Duclerc, Curso de Direito Comercial. So Paulo:
Malheiros, 2008.

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DIREITO EMPRESARIAL (Auditor Fiscal RF)

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