O uso das tabelas financeiras

Ao fnal do estudo desta aula, voc dever ser capaz de:

determinar os valores presentes (ou atuais) de valores
futuros, utilizando os fatores de juros constantes das
tabelas fnanceiras;
calcular os valores futuros para valores presentes
fornecidos com a utilizao dos fatores de juros
encontrados nas tabelas fnanceiras.
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Meta da aula
Preparar o aluno para a utilizao das tabelas
fnanceiras, visando a economizar tempo
na elaborao de clculos fnanceiros.
Pr-requisitos
Os conceitos apresentados na disciplina
Matemtica Financeira, principalmente
nas Aulas 5 a 8, sero imprescindveis
para o bom entendimento desta aula;
tambm necessrio o uso de uma
calculadora simples ou fnanceira.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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INTRODUO Esta aula visa preparar o aluno para a utilizao das tabelas fnanceiras, presentes
em quase todos os livros sobre fnanas. A utilizao correta dessas tabelas lhe
poupar tempo na execuo dos clculos.
A aula est dividida em quatro partes: a primeira mostra como encontrar o
valor presente de um valor futuro nico fornecido; a segunda demonstra como
calcular o valor presente de uma srie de valores uniformes (anuidade) futuros
fornecidos; a terceira explica como encontrar o valor futuro de um valor presente
nico dado; por fm, a quarta parte demonstra como calcular o valor futuro
de uma srie de valores uniformes. Para cada parte da aula utilizada uma
tabela fnanceira diferente.
Os clculos tambm so exemplifcados com a utilizao da calculadora
fnanceira HP 12-C, de uso bastante difundido.
Boa aula!
OS CLCULOS FINANCEIROS
Como voc viu na disciplina Matemtica Financeira, temos de fazer
uso de frmulas (s vezes difceis de serem memorizadas) para a atualizao
(capitalizao) ou desatualizao (descapitalizao) de valores.
As tabelas fnanceiras renem grande parte do conhecimento
obtido na disciplina Matemtica Financeira, mas apresentadas em forma
de fator, que voc deve multiplicar por um valor futuro para encontrar
o seu valor presente; ou multiplicar por um valor presente para encontrar
o seu valor futuro.
Outra coisa importante: em Matemtica Financeira, voc viu que
a taxa de juros simbolizada pela letra i. Em Finanas, a maioria dos
autores prefere simbolizar a taxa de juros pela letra K.
ACHANDO O VALOR PRESENTE DE UM NICO VALOR
FUTURO
Nesta parte da aula, voc ver como bem mais fcil encontrar o
valor presente de um nico valor futuro utilizando a tabela fnanceira.
Suponhamos que voc tenha uma dvida de valor nico
(R$ 2.000,00) que vence daqui a cinco meses. A taxa de juros mensal da
dvida de 6% ao ms.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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Se voc decidir fazer o clculo da forma tradicional, ter de usar
a seguinte frmula:
S = P(1 + i)
n
onde: S = montante acumulado;
P = valor do principal (sem os juros, bvio);
i = taxa de juros, por perodo;
n = nmero de perodos.
Substituindo os valores na frmula, teremos:
2.000,00 = P (1 + 0,06)
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2.000,00 = P (1,3382)
P = 2.000,00 / 1,3382
P = 1.494,54.
Portanto, R$ 1.494,54 o valor atual de uma dvida de
R$ 2.000,00 que vence daqui a cinco meses, se a taxa de desconto for
de 6% ao ms.
E utilizando a tabela fnanceira apropriada? Voc vai ver que o
clculo bem mais simplifcado.
Figura 4.1: Representao grfca de um valor futuro.
Ontem, voc foi premiado pela Mega Sena por ter acertado cinco
dezenas no concurso. No muito dinheiro, mas o sufciente para
pagar a dvida mencionada. Se voc quisesse liquidar sua dvida hoje,
quanto deveria pagar?
K = 6% ao ms
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R$ 2.000,00 ?
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0


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4
5
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0
,
0
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,
0
7
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,
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1


0
,
0
5
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0
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0
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0
,
0
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 91
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Na Tabela 4.1 (fatores de valor presente), voc localiza o
cruzamento da taxa (coluna) de 6% com o nmero de cinco perodos
(linha): voc deve ter encontrado 0,747. Multiplique o valor futuro da
dvida, R$ 2.000,00, por esse fator, e pronto: o valor atual da dvida
de R$ 1.494,00.
Na reproduo parcial da Tabela 4.1, voc pode ver em destaque
o coefciente utilizado.
Taxas de desconto
Perodos 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,943 0,935 0,926 0,917 0,909
2 0,980 0,961 0,943 0,925 0,907 0,890 0,873 0,857 0,842 0,826
3 0,971 0,942 0,915 0,889 0,864 0,840 0,816 0,794 0,772 0,751
4 0,961 0,924 0,888 0,855 0,823 0,792 0,763 0,735 0,708 0,683
5 0,951 0,906 0,863 0,822 0,784 0,747 0,713 0,681 0,650 0,621
6 0,942 0,888 0,837 0,790 0,746 0,705 0,666 0,630 0,596 0,564
7 0,933 0,871 0,813 0,760 0,711 0,665 0,623 0,583 0,547 0,513
8 0,923 0,853 0,789 0,731 0,677 0,627 0,582 0,540 0,502 0,467
A pequena diferena encontrada se deve utilizao do nmero
de casas decimais: na tabela so utilizadas trs casas decimais; no primeiro
clculo foram utilizadas quatro.
Figura 4.2: Representao grfca de um valor futuro trazido ao valor presente.
Tabela 4.2: Localizando um fator de juros do valor presente (descapitalizao de valores nicos) na tabela
(reproduo parcial)
K = 6% ao ms
0 5
R$ 2.000,00
1.494,54
92 CE DE R J
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As frmulas idnticas s que escritas de forma diferente
utilizadas para encontrar os fatores de valor presente so as seguintes:
(1 + k)
-n
1

(1 + k)
n
Caso voc tenha uma calculadora fnanceira HP 12-C, use-a para
fazer o clculo do fator de valor presente, utilizando as frmulas ou,
ainda, utilizando as teclas fnanceiras.
As teclas com as quais voc deve se habituar por ora so:
utilizada para solicitar o valor presente ou introduzir esse
dado;
utilizada para solicitar o valor futuro ou introduzir esse dado;
introduz a taxa de juros, por perodo;
introduz o nmero de perodos;
inverte o sinal do nmero que constar no visor da calculadora.
O mesmo exemplo utilizado anteriormente solucionado com
o auxlio da calculadora. Faa assim:
PV
FV
i
n
CHS
Se voc preferisse descobrir o valor atual de maneira mais direta,
sem a utilizao do fator, os passos seriam estes:
Figura 4.3: Encontrando o fator de juros do valor presente com a HP 12-C.
Figura 4.4: Encontrando o valor presente com o uso da calculadora HP 12-C.
CHS FV
i
n
PV
1
6
5
0,747
CHS FV
i
n
PV
2000
6
5
1.494,52
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CE DE R J 93
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Sua calculadora fnanceira HP 12-C deve mostrar esse resultado,
caso esteja programada para mostrar os resultados com duas casas
decimais. Para que isso seja possvel, acione a tecla f (laranja) e 2.
Assim, voc estar indicando para a calculadora que quer a apresentao
dos resultados com duas casas decimais.
Convm esclarecer que os dados podem ser introduzidos em
qualquer ordem (primeiro a taxa, depois o nmero de perodos etc.).
A ltima tecla a ser apertada a da informao que se quer.
Nas teclas da calculadora esto impressas, em ingls, as siglas das
informaes que elas fornecem:
PV = Present Value (valor presente);
FV = Future Value (valor futuro);
CHS = Change Signal (mudana de sinal).
O fator 0,747, encontrado no primeiro exemplo, pode ser
multiplicado por qualquer valor futuro, para determinao do seu
valor presente. Mas ateno! isso somente poder ser feito se a taxa
de desconto e o nmero de perodos forem os mesmos. A mudana em
qualquer um deles resultar em um novo fator. Por exemplo: se o nmero
de perodos (cinco) for mantido e a taxa mudar para 7% por perodo,
o novo fator a ser utilizado 0,713 (ver Tabela 4.1, na coluna 7% e na
linha cinco perodos).
Aviso!
A Tabela 4.1 ser utilizada
sempre que voc precisar saber o valor
atual de um nico valor futuro ou de vrios
valores futuros diferentes. Nesse caso, use um
coefciente para cada valor. Lembre: se mudar
o tempo, mesmo que mantida a taxa,
mudar o coefciente!
!
!
Vamos a algumas atividades?
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Valor presente de um nico valor futuro
Todos as atividades podem ser resolvidas por qualquer das formas ensinadas, mas d
prioridade tabela fnanceira.
a. Daqui a trs meses, voc dever pagar R$ 1.000,00 a Joo, que lhe emprestou o
dinheiro e j embutiu os juros pelo emprstimo. Voc recebeu um dinheiro inesperado
e quer liquidar essa dvida. Se Joo computou juros de 4% ao ms, qual o valor
atual equivalente que liquidar sua dvida? Faa o clculo da forma tradicional e com
a utilizao da tabela fnanceira.
Resposta Comentada
Pela forma tradicional, substitua as informaes conhecidas na frmula:
S = P(1 + i)
n
:
1.000,00 = P (1 + 0,04)
3
1.000,00 = P (1,125)
P = R$ 888,89
Utilizando a tabela fnanceira:
Na Tabela 4.1, encontre o valor resultante do cruzamento da coluna referente
a 4% com a linha referente a 3 perodos. O coefciente (fator) encontrado
0,889. Multiplica-se esse fator por R$ 1.000,00, e a est o valor de liquidao
antecipada da dvida: R$ 889,00.
b. Deverei pagar duas parcelas de um fnanciamento dentro de 30 e 60 dias cada uma,
sendo seus valores unitrios de R$ 2.000,00. A fnanciadora utiliza taxa de desconto de
4% ao ms para quitao antecipada. Quanto me ser cobrado hoje para que eu liquide
as duas dvidas?
Resposta Comentada
Voc deve encontrar os fatores para 1 e 2 perodos (meses), que equivalem a 30
e 60 dias, e 4%. Na Tabela 4.1, vemos que esses fatores so 0,962 e 0,925. Ento,
voc multiplica cada valor pelo seu respectivo fator e soma os resultados:
R$ 2.000,00 x 0,962 = R$ 1.924,00
R$ 2.000,00 x 0,925 = R$ 1.850,00
R$ 3.774,00
O valor de liquidao das duas dvidas de R$ 2.000,00 cada uma de
R$ 3.774,00.
c. Sabe-se que uma escultura valer R$ 50.000,00 daqui a dois anos. Estudos especfcos
determinaram que a taxa de retorno (taxa de juros) dessa escultura de 15% ao ano.
Informe o valor dela hoje, utilizando a tabela fnanceira.
Resposta Comentada
Na Tabela 4.1, vejo o coefciente resultante do cruzamento da coluna referente
a 15% com o da linha referente a dois perodos: 0,756 o valor encontrado.
Multiplico por este fator o valor futuro, que R$ 50.000,00, e encontro
seu valor atual: R$ 37.800,00.
Atividade 1
94 CE DE R J
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d. Os fuxos de caixa futuros de uma empresa so os seguintes:
Se a taxa utilizada for de 8% ao ano, quanto representar cada fuxo de caixa hoje?
E o valor total deles?
Resposta Comentada
Para cada valor, voc deve encontrar um fator de juros, j que so valores
futuros em anos diferentes. Multiplique cada valor pelo seu fator correspondente
e encontre os valores atuais. Depois, s som-los. Veja como fca;
e. Marli me deve R$ 500,00, j embutidos os juros. Devido minha necessidade, estipulei
uma taxa de juros de 25% ao ms. Marli foi sorteada na loteria raspadinha e resolveu
quitar sua dvida comigo dois meses antes do vencimento. Quanto ela dever pagar, se a
taxa de desconto for igual taxa de juros cobrada pelo emprstimo?
Resposta Comentada
A Tabela 4.1 contm os coefcientes para taxas de at 20%. Sendo assim, teremos
que fazer o clculo do coefciente, pois ele no est demonstrado na tabela. Voc
se lembra da frmula? Se no, procure-a no corpo da aula.
O clculo este: 1
(1+0,25)
2

Multiplico os R$ 500,00 pelo fator 0,640 e obtenho o valor da quitao
antecipada em dois meses: R$ 320,00.
Final do ano Valor (R$)
1 400.000,00
2 450.000,00
3 380.000,00
4 520.000,00
Final do ano Valor (R$) Fator de valor
presente
Valor atual
1 400.000,00 0,926 370.400,00
2 450.000,00 0,857 385.650,00
3 380.000,00 0,794 301.720,00
4 520.000,00 0,735 382.200,00
Total 1.439.970,00
= 0,640
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Suponhamos que a taxa de desconto utilizada seja de 3% ao
ms. Portanto, a pergunta : qual o valor atual de uma srie de cinco
pagamentos iguais de R$ 100,00 cada um, com pagamentos no fm de
cada ms, se a taxa de juros for de 3%ao ms?
Para a primeira forma de clculo, voc deve se lembrar da
frmula para clculo do valor atual de uma anuidade:

onde: A = valor atual da anuidade
R = pagamentos peridicos ou termos da anuidade
i = taxa de juros
n = nmero de perodos da anuidade.
QUAL O VALOR PRESENTE DE UMA ANUIDADE?
Voc certamente j viu em Matemtica Financeira que anuidade
o outro nome dado a uma srie de pagamentos (ou recebimentos) iguais.
Voc acabou de aprender como descobrir um valor futuro para o valor
presente utilizando a tabela fnanceira apropriada. E quando temos uma
srie de valores iguais? Voc tem cinco alternativas:
1. utilizar a frmula do valor atual de uma anuidade;
2. utilizar a frmula para clculo do coefciente de valor
presente de uma anuidade;
3. trazer cada valor futuro ao valor presente e som-los;
4. utilizar a tabela fnanceira 4.3;
5. utilizar a calculadora fnanceira.
Figura 4.5: Representao grfca de uma srie de pagamentos uniformes.
100 100 100 100 100
5 Meses 4 100 100 100 0
?
A =
R[1- (1+i)
-n
i
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Substituindo os valores na frmula, temos:

A = 457,97.
Optando pela segunda forma de clculo, voc deve utilizar a
seguinte frmula, cujas variveis j so conhecidas:

Substituindo as variveis na frmula, temos:
Ao multiplicarmos o valor do pagamento peridico (R$ 100,00)
pelo coefciente encontrado, temos R$ 458,00.
Se voc opta pela terceira frmula de clculo, ou seja, por trazer
cada valor futuro ao valor presente e som-los, o procedimento este:
100,00 (0,971) + 100,00 (0,943) + 100,00 (0,915) + 100,00 (0,888) +
100,00 (0,863) = 97,10 + 94,30 + 91,50 + 88,80 + 86,30 = 458,00.
Os coeficientes utilizados no clculo anterior podem ser
encontrados na Tabela 4.1. Cada pagamento foi multiplicado por um
coefciente diferente, pois, apesar de os valores dos pagamentos e a taxa
serem iguais, o tempo em que aqueles ocorrem no o . A pequena
diferena devida ao arredondamento.
Voc pode utilizar apenas um fator para trazer todos os valores
futuros ao valor presente, o que representa menos clculos e economia
de tempo. Para tanto, voc deve recorrer Tabela 4.3. importante
dizer que essa tabela somente ser utilizada quando se tratar de srie de
valores iguais, ou seja, de uma anuidade.
100,00[1+(0,03)
-5
0,03
A=
(1 + k) -1
k(1 + k)
(1 + 0,03)
5
-1
0,03(1 + 0,03)
5
= 4,580
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T
a
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P
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o
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1
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1
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0
.
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9
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0
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0
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0
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0
9

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.
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0


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5
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98 CE DE R J
Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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Veja na tabela a coluna referente a 3% e a linha referente a cinco
perodos. No cruzamento delas, voc encontra o fator 4,580. Esse fator
deve ser multiplicado pelo valor das parcelas (que so iguais), e pronto!
voc achou o valor atual da anuidade. Vamos ver como fca a terceira
forma de clculo?
100,00 x 4,580 = 458,00.
importante que voc veja de onde foi obtido o coefciente. Ento,
d uma olhadinha na reproduo parcial da Tabela 4.3, a seguir:
Taxas de desconto
Perodos 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,943 0,935 0,926 0,917 0,909
2 1,970 1,942 1,913 1,886 1,859 1,833 1,808 1,783 1,759 1,736
3 2,941 2,884 2,829 2,775 2,723 2,673 2,624 2,577 2,531 2,487
4 3,902 3,808 3,717 3,630 3,546 3,465 3,387 3,312 3,240 3,170
5 4,853 4,713 4,580 4,452 4,329 4,212 4,100 3,993 3,890 3,791
6 5,795 5,601 5,417 5,242 5,076 4,917 4,767 4,623 4,486 4,355
7 6,728 6,472 6,230 6,002 5,786 5,582 5,389 5,206 5,033 4,868
8 7,652 7,325 7,020 6,733 6,463 6,210 5,971 5,747 5,535 5,335
Tabela 4.4: Localizando o fator de juros do valor presente de uma anuidade (descapitalizao de srie
de valores uniformes) na reproduo parcial da Tabela 4.3
Se forem somados todos os fatores individuais vistos no passo
anterior, voc achar o mesmo valor do fator em destaque: 4,580.
Na quarta forma de clculo, voc pode ainda encontrar o fator
de valor presente de uma anuidade, utilizando a calculadora fnanceira.
Mais uma tecla que ser utilizada:
PMT a sigla, em ingls, utilizada para pagamentos (PayMenT).
Com essa tecla, voc introduz ou solicita o valor dos pagamentos peridicos
ou os termos de uma anuidade, que, no nosso caso, de R$ 100,00.
Faa assim:
PMT
1
CHS PMT
3
i
5
n
4,580
PV
Figura 4.6: Clculo do fator de descapitalizao de uma anuidade, utilizando
a calculadora fnanceira HP 12-C.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 101
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Caso prefra, introduza o valor de um dos pagamentos e obtenha
diretamente o valor atual da srie de valores uniformes. Faa assim:
A Tabela 4.3 deve ser
utilizada apenas quando se tratar
de uma srie de valores futuros iguais.
Se forem valores diferentes, deve ser
utilizada a Tabela 4.1. Para cada valor,
ser utilizado um coefciente.
!
!
Figura 4.8: Valor atual de uma srie de valores futuros iguais.
100 CHS PMT
3 i
5 n
457,97
PV
100 100 100 100
458,00
0 1 2 3 4
100
5 Meses
Valor presente de uma srie de valores iguais
a. O Magazine Maria Luiza vende um televisor de plasma em seis prestaes mensais
iguais de R$ 793,58. A primeira vence em trinta dias. A taxa de juros cobrada de 3% ao
ms. Se eu quiser comprar o televisor vista, quanto devo pagar?
Atividade 2
Figura 4.7: Clculo do valor atual de uma anuidade, utilizando a calculadora
fnanceira HP 12-C.
100 CE DE R J
Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 101
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Resposta Comentada
O coefciente a ser utilizado est na Tabela 4.3 e resulta do cruzamento da
coluna referente a 3% com a linha referente a 6 perodos. O valor encontrado
5,417. Multiplicando-se esse coefciente pelo valor de uma das prestaes,
tem-se o valor atual da anuidade: R$ 4.298,82. Portanto, esse o valor,
vista, do televisor.
b. Comprei um home teather em uma loja, vista, por R$ 1.599,00. Se a taxa de juros
cobrada pelo credirio da loja fosse de 4% ao ms, e eu decidisse pag-lo em dez
prestaes mensais (a primeira em trinta dias), qual seria o valor de cada prestao?
Resposta Comentada
O coefciente a ser encontrado refere-se a dez perodos (meses) e taxa de
4% por perodo (ms). Na Tabela 4.3, vemos que esse 8,111. Seguindo a
mesma lgica da atividade anterior, dividimos o valor vista pelo coefciente
encontrado: R$ 1.599,00/8,111 = R$ 197,14. A est o valor de cada uma das
dez prestaes.
c. Nas grandes lojas comerciais, voc encontra vendedores com uma tabela fnanceira
contendo coefcientes (fatores) que informaro o valor de cada prestao, de acordo com
o plano escolhido (tempo e taxas de juros). A Tabela 4.3 semelhante quela utilizada
pelos vendedores. Descubra, com o auxlio dessa tabela, quanto deverei pagar por cada
prestao nos seguintes casos:
I. mquina de lavar preo vista: R$ 999,00; taxa de juros: 5% ao ms; 12 pagamentos
mensais;
II. computador preo vista: R$ 1.699,00; taxa de juros mensal: 4%; 6 pagamentos
mensais.
Resposta Comentada
I. O coefciente a ser utilizado de 8,863 (5% e 12 perodos). Portanto, o valor
de cada prestao ser de R$ 112,72, resultado da diviso do valor, vista, da
mquina de lavar pelo coefciente de valor presente de uma anuidade.
II. O coefciente para uma taxa de 4% e 6 perodos de 5,242. Divide-se o valor
vista, R$ 1.699,00, pelo coefciente encontrado. O valor encontrado de cada
prestao de: R$ 324,11.
d. Deposito em um fundo de investimentos, que rende 20% ao ano, parcelas anuais de
R$ 4.000,00, visando atender s necessidades do meu flho que est na faculdade. Deverei
fazer depsitos no fm de cada um dos quatro anos. Se eu optasse por fazer um nico
depsito hoje, de quanto ele deveria ser?
Resposta Comentada
Certamente, a essa altura voc j sabe o que fazer. O coefciente de 20% e 4
perodos de 2,589. O produto do coefciente pelo valor da parcela anual
de R$ 10.356,00. Esse o valor que deverei depositar hoje, em vez de
depositar quatro parcelas anuais de R$ 4.000,00.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 103
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e. Deposito hoje R$ 20.000,00, para poder cursar tranqilo minha faculdade nos
prximos quatro anos. Se o rendimento for de 3% ao ms, quanto poderei gastar
mensalmente?
Resposta Comentada
A Tabela 4.3 no mostra o coefciente para 3% (ao ms) e 48 perodos (anos
convertidos em meses), pois ela se limita a vinte perodos. Portanto, deveremos
fazer uso da frmula tradicional ou da calculadora HP 12-C.
Frmula tradicional:


Utilizando a calculadora fnanceira:
Achado o coefciente, divide-se R$ 20.000,00 por ele e obtm-se o valor que
poderei gastar mensalmente: R$ 791,55.
(1 + 0,03)
48
- 1
0,03(1+0,03)
48
= 25,267
1 CHS PMT
3 i
48 n
25,267 PV
CAPITALIZANDO: ACHANDO O VALOR FUTURO
Quando voc tem um valor atual (ou presente) e quer encontrar
o montante, ou seja, o principal incluindo os juros, deve usar a seguinte
frmula:
onde:
S = valor acumulado dos juros ou montante;
P = principal ou valor atual ou valor presente;
i = taxa de juros;
n = nmero de perodos de acumulao dos juros.
Ento, se possuo R$ 1.000,00 aplicados em uma poupana que
paga juros de 1% ao ms, quanto terei acumulado ao fnal de 8 meses?
Substituindo os valores na frmula, temos:
S = 1.000,00 (1 + 0,01)8
S = R$ 1.082,86
S = P(1 + i)
n
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 103
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Voc tambm pode descobrir um fator que, multiplicado pelo
valor de R$ 1.000,00, lhe d o valor acumulado. Esse fator encontrado
na Tabela 4.5. O fator de acumulao (ou de capitalizao) pode ser
calculado da seguinte forma:
(1 + i)
n
Note que a frmula para encontrar o fator nada mais que a
parte fnal da frmula para encontrar o montante. S que, ao possuir
uma tabela onde voc pode encontrar os vrios fatores, poupar tempo
nos clculos.
Na Tabela 4.5, voc encontra rapidamente o fator que, multiplicado
pelo valor atual, lhe d o valor acumulado. Como a tabela fnanceira
foi elaborada com trs casa decimais, voc encontrar no cruzamento
da coluna referente a 1% e da linha referente a oito perodos 1,083.
Multiplicando-se o valor atual de R$ 1.000,00 pelo fator, tem-se o valor
futuro (acumulado) de R$ 1.083,00. Mais uma vez, a pequena diferena
deve-se ao arredondamento.
K = 1% ao ms
1.000,00 R$ 1.082,86
8 Meses 0
Figura 4.9: Representao grfca de um valor acumulado.
Figura 4.10: Encontrando o fator de valor futuro, utilizando a calculadora HP 12-C.
Utilizando a calculadora fnanceira para obter o fator, voc deve
proceder assim:
1 CHS PV
1 i
8 n
1,083 FV
104 CE DE R J
Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 105
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104 CE DE R J
Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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O fator encontrado lhe dar o valor acumulado de qualquer valor
atual, desde que a taxa de juros e o nmero de perodos sejam o mesmo.
Caso queira descobrir o valor futuro de R$ 1.000,00, especifcamente,
voc deve proceder assim:
1000 CHS PV
1 i
8 n
1.082,86 FV
A utilizao da tabela no deve ser mecnica, a ponto de voc
esquecer como so feitos os clculos da maneira tradicional. Se a
disciplina Matemtica Financeira foi aprendida, e no decorada,
certamente voc no ter difculdade alguma para entender e utilizar as
tabelas fnanceiras.
Figura 4.11: Capitalizando um valor utilizando a calculadora HP 12-C.
Atividade 3
Valor futuro de um nico valor atual ou presente
a. Emprestei R$ 500,00 a uma pessoa por trs meses. A taxa de juros combinada foi
de 4% ao ms. Quanto receberei de volta?
Resposta Comentada
O coefciente para taxa de 4% e trs perodos encontrado na Tabela 4.5 de
1,125. Portanto, o valor que receberei de volta ser de R$ 562,50.
b. Vitor deixou R$ 1.000,00 em uma aplicao fnanceira pelo prazo de doze meses.
Se a taxa de juros for de 12% ao ms, quanto ele receber?
Resposta Comentada
O coefciente de 12% e 12 perodos 3,896. O valor que Vitor receber ser
de R$ 3.896,00.
c. Jos pegou um emprstimo hoje e necessitar de outro dentro de 30 dias.
Os emprstimos so de R$ 2.000,00 e R$ 3.000,00, respectivamente. Dever quit-
los, juntos, em 180 dias, a contar de hoje. Qual ser o valor de quitao de ambos os
emprstimos, se a taxa cobrada for de 8% ao ms?
Resposta Comentada
So dois os coefcientes a serem utilizados: um para o primeiro emprstimo, que
foi feito pelo prazo de 180 dias (seis meses); outro para o segundo emprstimo,
que teve prazo de quitao de 150 dias (180 30), ou 5 meses. Ento,
devemos encontrar os seguintes coefcientes:
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
CE DE R J 107
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1) 8% e seis perodos, que ser multiplicado por R$ 2.000,00;
2) 8% e cinco perodos, que ser multiplicado por R$ 3.000,00.
Na Tabela 4.5, encontramos os coefcientes 1,587 e 1,469. Multiplicando
cada emprstimo pelo seu coefciente de valor futuro, encontraremos o valor
de quitao de cada um deles: R$ 3.174,00 e R$ 4.407,00.
A quitao de ambos os emprstimos ser dada pelo valor de R$ 7.581,00.
d. Joana havia esquecido R$ 150,00 depositados na poupana. Quando ela se deu conta,
j haviam passado nove meses. A taxa de juros foi de 1,5% por ms para o perodo.
Quanto ela acumulou ao fnal de nove meses?
Resposta Comentada
Taxas no inteiras no so contempladas na Tabela 4.5. Substitua as variveis
na frmula que voc j conhece e encontre o valor do coefciente:

Encontrado o coefciente, multiplique-o por R$ 150,00 e descubra o valor que
Joana acumulou ao fnal de nove meses: R$ 171,45.
e. Voc me deve R$ 100,00, que devero ser pagos em trs meses. A taxa de juros combinada
de 9% ao trimestre. Qual o valor do montante (acumulado) que receberei? E se a taxa
fosse de 2% ao ms, qual a economia que voc faria ao me pagar?
Resposta Comentada
O coefciente encontrado para a primeira situao (9% ao trimestre; 1 perodo =
3 meses) 1,090. Portanto, receberei R$ 109,00 (R$ 100,00 x 1,090).
Na segunda hiptese, o coefciente 1,061 (2% e trs meses). Neste caso,
receberei R$ 106,10. Voc estaria economizando R$ 2,90 ao me pagar.
(1 + 0,015)
9
= 1,143
CAPITALIZANDO OS VALORES DE UMA ANUIDADE
Quando voc quer capitalizar uma anuidade, no deve simplesmente
somar os valores pagos para descobrir o valor total pago. Se assim fosse,
na Figura 4.12, o valor acumulado da anuidade seria de R$ 500,00.
Se no houvesse taxa de juros, o clculo estaria correto. Mas,
suponhamos que a taxa de juros seja de 5% ao ms. Os R$ 100,00
pagos no fnal do primeiro ms devem ser acumulados at o quinto ms;
o mesmo com o segundo, o terceiro e o quarto pagamentos. Apenas o
quinto pagamento no seria capitalizado.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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Nada impede que voc capitalize individualmente cada
pagamento e depois os some. Mas, convenhamos, o trabalho ser
maior. Veja qual destas duas formas de descobrir o valor acumulado da
anuidade a menos trabalhosa:
(100,00 x 1,216) + (100,00 x 1,158) + (100,00 x 1,103) +
(100,00 x 1,05) + 100,00 = R$ 552,70
100 100 100 100 100
5 Meses 4 3 2 1 0
S = ?
Figura 4.12: Achando o valor acumulado (futuro) de uma srie de valores iguais.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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7
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8
8

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4

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0
3

3
5
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5
0

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9
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1
9
0

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2
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7
5
3

4
6
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7
2

5
0
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8
0

5
5
,
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1
7

6
0
,
9
2
5

6
6
,
6
4
9

7
2
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3
9

7
9
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8
5
0

8
7
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4
2

1
7
1
8
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4
3
0

2
0
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1
2

2
1
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7
6
2

2
3
,
6
9
8

2
5
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8
4
0

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1
3

3
0
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4
0

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3
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5
0

3
6
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7
4

4
0
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5
4
5

4
4
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5
0
1

4
8
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8
4

5
3
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7
3
9

5
9
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1
1
8

6
5
,
0
7
5

7
1
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6
7
3

7
8
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9
7
9

8
7
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6
8

9
6
,
0
2
2

1
0
5
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9
3
1

1
8
1
9
,
6
1
5

2
1
,
4
1
2

2
3
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4
1
4

2
5
,
6
4
5

2
8
,
1
3
2

3
0
,
9
0
6

3
3
,
9
9
9

3
7
,
4
5
0
4
1
,
3
0
1

4
5
,
5
9
9

5
0
,
3
9
6
5
5
,
7
5
0
6
1
,
7
2
5

6
8
,
3
9
4
7
5
,
8
3
6
8
1
,
1
4
1
9
3
,
4
0
6
1
0
3
,
7
4
0

1
1
5
,
2
6
6

1
2
8
,
1
1
7

1
9
2
0
,
8
1
1

2
2
,
8
4
1

2
5
,
1
1
7

2
7
,
6
7
1

3
0
,
5
3
9

3
3
,
7
6
0

3
7
,
3
7
9

4
1
,
4
4
6

4
6
,
0
1
8

5
1
,
1
5
9

5
6
,
9
3
9

6
3
,
4
4
0

7
0
,
7
4
9

7
8
,
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6
9

8
8
,
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1
2

9
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0
3

1
1
0
,
2
8
5

1
2
3
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4
1
4

1
3
8
,
1
6
6

1
5
4
,
7
4
0

2
0
2
2
,
0
1
9

2
4
,
2
9
7

2
6
,
8
7
0

2
9
,
7
7
8

3
3
,
0
6
6

3
6
,
7
8
6

4
0
,
9
9
5

4
5
,
7
6
2

5
1
,
1
6
0

5
7
,
2
7
5

6
4
,
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0
3

7
2
,
0
5
2

8
0
,
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1
,
0
2
5

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0

1
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0
,
0
3
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6
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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Nesse primeiro clculo, foram utilizados os fatores de atualizao
individuais apresentados na Tabela 4.5. No segundo clculo, utilizaremos
um nico fator para encontrar o valor acumulado, fator encontrado na
Tabela 4.6. Vejamos:
100,00 x 5,526 = R$ 552,60
Na Tabela 4.6, o fator 5,526 encontrado no cruzamento da
coluna referente a 5% com a linha referente a 5 perodos.
A frmula para encontrar cada fator da Tabela 4.6 a seguinte:
Substituindo os dados na frmula, temos:
Ento, o segundo clculo foi bem mais simples e rpido. E voc
pode ainda utilizar a calculadora HP 12-C para encontrar o valor do
coefciente:
(1 + k)
n
-1
k
(1 + 0,05)
5
- 1
0,05
= 5,526
1 CHS PMT
5 i
5 n
5,526 FV
Figura 4.13: Encontrando o fator de capitalizao de uma
anuidade com o uso da calculadora HP 12-C.
Ou voc pode introduzir o valor dos termos (pagamentos) da
anuidade para encontrar o valor acumulado diretamente, sem a utilizao
do fator:
100 CHS PMT
5 i
5 n
552,56 FV
Como voc j sabe, a diferena devida ao arredondamento.
O valor acumulado exato aquele encontrado pela calculadora, que
utiliza todas as casas decimais possveis, mostrando apenas a quantidade
de casas decimais que voc solicitar. Para alterar o nmero de casas
decimais da calculadora HP 12-C, basta pressionar f (tecla laranja)
antes do nmero de casas decimais que voc quer.
Figura 4.14: Encontrando o valor capitalizado de uma anuidade com
o uso da calculadora HP 12-C.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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A representao grfca do valor acumulado de uma srie de cinco
pagamentos iguais de R$ 100,00 cada um com taxa de juros de 5% ao
ms fca assim:
100 100 100 100 100
5 Meses 4 3 2 1 0
552,56
A informao transmitida por esse diagrama : pago R$ 100,00
no fm de cada ms, durante cinco meses; ou pago R$ 552,56 no fnal
do quinto ms.
Figura 4.15: Valor acumulado (futuro) de uma srie de valores iguais.
Atividade 4
Valor acumulado de uma srie de valores iguais
A Tabela 4.6 deve ser utilizada para resolver estas questes.
a. A loja Ponto Quente est vendendo uma geladeira por R$ 95,00 mensais, em 12
meses. Os pagamentos acontecem no fnal de cada ms. A taxa cobrada no credirio
de 5% ao ms. Qual o valor total equivalente pago aps a ltima prestao?
Resposta Comentada
A taxa 5% ao ms e so 12 meses (perodos). Portanto, na Tabela 4.4,
encontramos o coefciente 15,917. O produto do valor da prestao (R$ 95,00)
pelo coefciente R$ 1.512,12. Esse o valor acumulado da srie, ou seja, o
valor nico que deve ser pago, caso opte por um pagamento nico no fm do
prazo de 12 meses.
b. Depositei em uma poupana R$ 180,00 no fnal de cada ms, durante 12 meses. Quanto
terei acumulado no fm desse prazo, se a taxa de juros for de 2% ao ms?
Resposta Comentada
Para taxa de juros de 2% por perodo (ms) e 12 perodos (meses), o coefciente
13,412. Multiplicando esse fator pelo valor de cada depsito, descubro que terei
acumulado R$ 2.414,16.
c. O valor acumulado de uma srie de pagamentos iguais de R$ 9.668,65. A srie
composta de 10 pagamentos mensais e a taxa de juros de 14% ao ms. Qual ser o
valor de cada pagamento?
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Resposta Comentada
O coefciente para 14% e 10 perodos de 19,337. Dividindo o valor acumulado
pelo coefciente de valor futuro, descobre-se o valor de cada pagamento:
R$ 500,00.
d. Tenho de descobrir o valor acumulado de uma srie de pagamentos iguais.
Os pagamentos so de R$ 400,00 por ms, feitos durante sete meses. A taxa de juros
de 8,5% ao ms. A Tabela 4.6 no pode ser utilizada, pois s fornece fatores para taxas
inteiras. O que devo fazer para encontrar o fator que, multiplicado por R$ 400,00, me
dar o valor acumulado?
Resposta Comentada
Voc pode utilizar a frmula tradicional:
Ou a calculadora fnanceira:
e. Trs pagamentos de R$ 300,00 foram feitos ao fnal de cada trimestre. Qual o valor
equivalente acumulado ao fnal do terceiro trimestre, se a taxa for de 12% ao trimestre?
Resposta Comentada
O coefciente para 12% e trs perodos 3,374. O valor acumulado ser
de R$ 1.012,20 (R$ 300,00 x 3,374).
(1 + 0,085)
7
- 1
0,085
= 9,060
1 CHS PMT
8,5 i
7 n
9,060 FV
CONCLUSO
As tabelas fnanceiras poupam tempo na execuo dos clculos
fnanceiros. Se bem utilizadas, podero ajud-lo bastante, principalmente
nas provas de disciplinas fnanceiras.
Portanto, treine bastante o seu uso. importante saber utilizar
as tabelas fnanceiras corretamente, pois, normalmente, elas sero seu
nico auxlio em provas de concursos.
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Fundamentos de Finanas | O uso das tabelas financeiras
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Utilize as tabelas fnanceiras para resolver as atividades.
1. Como voc notou, nas tabelas foram utilizados percentuais at 20. Calcule os fatores
de valor presente (nico valor) para as seguintes taxas e perodos:
a. 23% e 5 perodos;
b. 29% e 12 perodos;
c. 30% e 16 perodos.
Resposta Comentada
Observando o cruzamento das colunas referentes aos percentuais (taxas) com as linhas
referentes aos perodos na Tabela 4.1, encontram-se os seguintes coeficientes:
a. (1 + 0,23)
-5
= 0,355;
b. (1 + 0,29)
-12
= 0,047;
c. (1 + 0,30)
-16
= 0,015.
2. Irei receber de um cliente 8 parcelas mensais de R$ 200,00, com a primeira sendo
paga dentro de um ms. Se a taxa de antecipao for de 7% ao ms, quanto devo
exigir dele, caso resolva quitar sua dvida hoje?
Resposta Comentada
Na Tabela 4.3 (trata-se de uma anuidade), o coeficiente para 7% e 8 perodos de
5,971. Portanto, o valor de quitao da dvida de R$ 1.194,20 (R$ 200,00 x 5,971).
3. Utilize as mesmas informaes da Atividade 1 e calcule os fatores de valor presente
de uma anuidade (srie de pagamentos uniformes).
Resposta Comentada
Observando o cruzamento das colunas referentes aos percentuais (taxas) com as linhas
referentes aos perodos na Tabela 4.3, encontram-se os seguintes coeficientes:
a.
b.
c.
4. Tenho de pagar uma dvida hoje, mas no tenho dinheiro. Acertei com meu credor
o adiamento do pagamento para 60 dias (dois meses). Sero cobrados juros pelo
adiamento de 3% ao ms. Hoje, a dvida de R$ 2.500,00. Quanto ser
daqui a 2 meses?
Atividades Finais
(1 + 0,30)
16
-1
0,30(1 + 0,30)
16
= 3,283 .
(1 + 0,29)
12
-1
0,29(1 + 0,29)
12
= 3,286 ;
(1 + 0,23)
5
-1
0,23(1 + 0,23)
5
= 2,803 ;
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Resposta Comentada
Na Tabela 4.5, vemos que o coeficiente para 3% e 2 perodos (2 meses = 60 dias)
de 1,061. Portanto, minha dvida ser de R$ 2.652,50 daqui 2 meses.
5. Qual ser o valor acumulado de uma srie de 8 pagamentos iguais anuais de R$ 600,00,
se a taxa de juros for de 15% ao ano?
Resposta Comentada
Deve-se utilizar a Tabela 4.6 para encontrar o valor acumulado de uma srie de
pagamentos uniformes. Nessa tabela, o coeficiente para 15% e 8 perodos de 13,727.
O valor acumulado de R$ 8.236,20 (R$ 600,00 x 13,727).
Foi demonstrado, ao longo desta aula, como fazer alguns clculos fnanceiros
pela frmula matemtica tradicional, com o uso das tabelas fnanceiras e
com a utilizao da calculadora fnanceira HP 12-C. So quatro as tabelas:
duas para descapitalizao de valores e duas para capitalizao de valores.
As duas primeiras mostram como encontrar um valor atual partindo de
um valor futuro. A Tabela 4.1 descapitaliza um valor nico ou valores
diferentes. A Tabela 4.3 descapitaliza uma srie de valores uniformes, ou
seja, uma anuidade. As duas ltimas tabelas, 4.5 e 4.6, capitalizam valores
presentes. A primeira capitaliza um valor nico ou valores diferentes; a
segunda capitaliza uma srie de valores iguais. Os coefcientes calculados
que fazem parte das tabelas fnanceiras agilizam seus clculos e ser de
grande utilidade em clculos extensos.
R E S UMO
INFORMAES SOBRE A PRXIMA AULA
Na prxima aula, voc ver, entre outras coisas, os fundamentos de
risco e retorno. Tambm ver por que o retorno exigido por um ativo se eleva
quando se eleva o seu risco. At l!