Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor

1



















Studenti :







Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
2

CUPRINS
Introducere
capitolul 1 .Efectele crizei actuale..............................................................................3
1.1 Efectul de contagiune..........................................................3
1.2 Efecte asupra pieei bancare...............................................5
1.3 Efecte asupra pieei bursiere...............................................7
1.4 Alte efecte............................................................................8
1.5 Efectele crizei financiare in Romania...................................11
1.5.1 Efectele crizei finaciare in Romania pe domenii............12
1.5.1.1 Industria Auto.................................................12
1.5.1.2 Bursa si Asigurrile.........................................14
1.5.1.3 Industria textil..............................................15
1.5.1.4 Piaa imobiliar..............................................16
1.5.1.5 Piaa de constructii........................................18
1.5.1.6 Industria siderurgic......................................18
1.5.1.7 Transporturile................................................18
1.5.1.8 Agricultura.....................................................19
1.5.1.9 Turismul.........................................................19
1.5.1.10 Piaa forei de munc si Salariile.................20
1.5.1.11 Domeniul bancar.........................................20
1.5.2 Situaia insolvenelor din Romania in anul 2010........21
Capitolul 2.Soluii pentru contracararea efectelor crizei economico-financiare.....23
2.1 Masuri de contracarare a efectelor crizei..............................23
2.2 Soluii fiscale...........................................................................31
Concluzii..................................................................................................................33
Bibliografie .............................................................................................................34


Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
3


Introducere
Criza financiar actual este poate cea mai grav criz ce a afectat pieele mature i
din pcate ea nu se termin aici. n perioada premergtoare crizei, ratele de dobnd
sczute, lichiditatea ridicat, volatilitatea sczut a pieelor financiare i un sentiment
general de satisfacie, de mulumire general, au ncurajat mai multe categorii de investitori
s i asume riscuri mult mai ridicate. Se atepta ca perioada lung de condiii blnde ale
pieelor financiare s continue, creterea economic global era puternic, iar episoadele
anterioare de genul crizei dot-com preau s fi fost uitate. Astfel c investiiile efectuate n
active riscante i strategiile riscante urmate au devenit un nou tipar, fr s se neleag pe
deplin magnitudinea riscurilor poteniale i existena unui capital limitat pentru a le susine.
Lucrarea Criza financiara actuala :efecte solutii este structurat pe 2 capitole ,
intitulate :Efectele criziei actuale si Soluii pentru contracararea efectelor crizei economico-
financiare
Capitolu 1. Efectele crizei actuale
Efectele crizei financiare internaionale sunt multiple i afecteaz n msuri diferite
una sau alta din rile implicate. n acest sens, o enumerare fie chiar i succint a efectelor
din punctele de vedere economico-financiar ofer o baz pentru aprofundarea cercetrii n
acest domeniu ca i pentru clarificarea i colaborarea acestora dup mai multe criterii i
metode de analiz. Intreaga economie globala a fost afectata de pierderea ncrederii n
sistemul financiar, cu repercursiuni majore asupra pierderii severe de lichiditate, creterii
ratelor dobanzilor i implicit, creterii costurilor de finanare intern si extern. Bncile
centrale au fost nevoite s pompeze masiv bani pe majoritatea pieelor dezvoltate ale lumii.
Contracia cererii, a produciei i pieei bursiere, subcapitalizarea bncilor, reducerea
ocuprii i exportului, creterea costului creditului, inflaie i curs valutar defavorabil,
creterea vulnerabilitii nivelului de trai pentru omeri i persoane cu venituri mici sunt
numai o parte din efectele produse de aceast criz.
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
4

1.1. EFECTUL DE CONTAGIUNE
Efectul de contagiune se definete ca acel comportament care nu este fundamentat
de un model al raionalitii economice, ci reprezint o imitare, simulat sau ntarziat a
comportamentelor unor entiti economice similare sau cu rol similar n sistemul economic
general. Din acest motiv, efectul de contagiune poate avea o dinamic de tip catastrofic
dificil de prognozat i mai dificil de gestionat, reprezentnd un canal de trasmitere de tip
psihologic. Efectul de contagiune este extrem de puternic n cadrul sistemelor de tip solidar,
cum este sistemul bancar (una din primele ncercri de atac speculativ asupra monedei
naionale s-a bazat tocmai pe efectul de contagiune la nivelul sistemului bancar, n ceea ce
privete rata dobnzii la creditul interbancar, nsa banca central a stopat la timp aceast
ncercare).
Crizele financiare au avut ntotdeauna o dimensiune internaional, ocurile
propagndu-se rapid prin intermediul pieelor de capital, prin activitile bancare
internaionale i prin pieele monetare. Crahurile burselor de valori i panicile bancare s-au
propagat n general rapid i n alte ri, la cteva luni dupa ocul initial. Criza actuala s-a
propagat iniial doar n arile dezvoltate, mai ales prin achizitionarea de ctre bncile
europene de produse derivative garantate cu credite ipotecare subprime i prin creterea
dimensiunii pieei titlurilor garantate cu active. Astfel, criza financiar izbucnit n SUA a
prezentat efecte de contagiune, propagndu-se asupra altor ri dup cum urmeaz:
Epicentrul crizei: reprezentat de SUA, ns starea de criz nu s-a oprit la
economia american, ea trecnd oceanul i n Europa, prima ar afectat de evenimentele
din SUA fiiind Marea Britanie, criza acesteia ncepnd cu problemele Northern Rock, care au
determinat o panic bancar n rndul deponenilor,apoi in Islanda ,Irlanda precum si in
Spania.
Trile din vecintatea epicentrului: Canada, Mexic i Portugalia
Trile industrializate ce sunt atinse sunt: Frana, Germania, Belgia, Italia i
Japonia ,Australia
Trile emergente(sau tarile sarace): Pna la un moment rile emergente au
fost evitate de criz, nsa n momentul n care criza incepe s afecteze sectorul real este
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
5

probabil ca i acestea s fie afectate prin prisma legturilor comerciale cu economiile
dezvoltate. De asemenea prin prisma prezenei instituiilor financiare internaionale pe
teritoriul acestor ri, problemele suferite de ctre acestea n ra mam se poate repercuta
i asupra activitaii din rile emergente. La fel se ntampla i n cazul n care sunt afectate
companiile multinaionale nonfinanciare. Aceste tari sunt:Tarile baltice ,Ucraina, Slovenia,
Roamnia, Ungaria, Croatia, Pakistan, Emiratele Arabe Unite, Taiwan, Hong Kong, Vietnam,
Singapore, Ecuador, Chile
rile BRICS (Brazilia, Rusia, India si China)
1.2. EFECTE ASUPRA PIEEI BANCARE
Instituiile financiare au suferit pierderi imense n urma nerambursrii creditelor de
ctre debitori i n urma cderii preurilor titlurilor garantate cu astfel de credite.
Nerambursarea creditelor a afectat nu doar instituiile de credit ci i o serie de societi de
investiii imobiliare i fonduri speculative. Efectele nu s-au limitat doar la instituiile
financiare, ele rsfrngndu-se ntr-un final i asupra companiilor de asigurri, AIG fiind
prima mare astfel de companie in prag de faliment i, asupra pieelor de capital, prin prisma
deteriorrii valorii aciunilor instituiilor financiare.
Cel mai important efect, pn n prezent, reprezint falimentul unor instituii
bancare i de credit din SUA i din rile membre ale UE ca urmare a intrrii n incapacitate
de plat i a imposibilitii de recuperare a creanelor mai ales n domeniul imobiliar.
Numrul bncilor americane nchise de guvernul american a ajuns n 2009, la 123, dup
falimentarea ultimelor trei bnci (Orion Bank i Century Bank din statul Florida i Pacific
Coast National Bank din California). Alte mari bnci au fost afectate in 2008 de criza
mondial:
martie/aprilie: Bear Stearns, a treia mare banc de investitii din lume, este
preluata de JP Morgan printr-o tranzactie in valoare de 236 de milioane de dolari. Totodata,
Bear Stearns primeste o linie de credit de 30 de miliarde de dolari din partea FED (sistemul
bancilor centrale din SUA), pentru a rezolva problemele de lichiditate.
8 septembrie: Guvernul Statelor Unite preia controlul asupra companiilor de
credite ipotecare Fannie Mae i Freddie Mac. Secretarul general al Trezoreriei Statelor
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
6

Unite, Henry Paulson, a declarat ca Fannie Mae si Freddie Mac "sunt atat de mari incat
prabusirea oricareia dintre ele ar fi cauzat mari probleme n pieele financiare din ntreaga
lume". Ele dein aproape jumatate din creditele ipotecare acordate consumatorilor ame-
ricani, aproximativ 5.000 de miliarde de dolari.
15 septembrie: Banca americana Lehman Brothers cere nceperea
procedurilor de declarare a falimentului "pentru a-si proteja activele". Miscarea vine pe fon-
dul pierderilor de peste 60 de miliarde de dolari si dupa ce acionarii bancii au euat n
tentativa de a gsi un salvator.
Bank of America ajunge la un acord pentru cumprarea bncii de investiii
americane Merrill Lynch pentru 50 de miliarde de dolari.
Bncile centrale mondiale ncheie un acord ce prevede aciuni concertate ale
bncilor din Japonia, Canada, Anglia, Elveia, Statele Unite i Uniunea Europeana. Acordul
permite bncilor centrale s se mprumute reciproc cu lichiditi pe termen scurt, necesare
pentru stabilizarea sistemului financiar intern. Aciunea concertat a bncilor centrale are ca
scop stoparea panicii care a cuprins pieele financiare internationale.
22 septembrie: Morgan Stanley i Goldman Sachs, grupuri financiare
americane, anun c se vor transforma din bnci de investiii n holdinguri bancare, aciune
care le va permite accesul la mprumuturi cu dobnzi mici i garantarea depozitelor de ctre
FED. Msura anunat de cele doua bnci va permite FED reglementarea activitii acestora.
23 septembrie: Presedintele Rezervei Federale, Ben Bernanke, si secretarul
Trezoreriei, Henry Paulson, propun Congresului SUA un plan de salvare (planul Paulson) a
pieelor financiare americane n valoare de 700 de miliarde de dolari, care va permite
statului rscumpararea activelor negative deinute de bncile i de instituiile financiare
aflate n pericol. Presedintele FED precizeaza ca "scoaterea acestor active din bilanturile
instituiilor financiare va contribui la reinstaurarea ncrederii n piaa financiar i va permite
bncilor i altor instituii s acumuleze capital i s acorde creditele necesare pentru susine-
rea creterii economice.
24 septembrie: American Internaional Group (AIG) semneaz un acord cu
Rezerva Federala, prin care banca central va oferi asigurtorului un credit de pan la 85 de
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
7

miliarde de dolari, n schimbul prelurii unei participaii de 79,9%. Acordul prevede ca AIG
trebuie sa ramburseze creditul inclusiv prin intermediul vanzrii de active sau emiterii de noi
aciuni sau titluri. AIG a nregistrat pierderi de 18 miliarde de dolari in ultimele trei tri-
mestre.
29 septembrie: Belgia, Olanda si Luxemburg anunta naionalizarea pariala a
uneia dintre cele mai mari bnci europene, Fortis. In schimbul sumei de 11,2 miliarde de
euro, ele vor prelua o parte din activele filialelor naionale ale bncii. Guvernul belgian va
garanta n proporie de 100% economiile clienilor bncii.
1.3. EFECTE ASUPRA PIEEI BURSIERE
Falimentul bancar i retragerile de bani din bnci, nencrederea n solvabilitatea
acestora a antrenat o bulversare grav pe piaa bursier astfel c valoarea aciunilor la
diferitele burse din lume pentru societi importante tranzacionate, a sczut n unele cazuri
ntr-att nct s-a recurs la msura extrem de suspendarea tranzaciilor la burs pe
anumite perioade de timp.
Aceasta a generat o scdere brusc i uneori dramatic a capitalizrii bursiere, a
banilor virtuali, prin reducerea fr precedent a preului aciunilor, ceea ce a fcut ca o bun
parte a societilor tranzacionate la burs s-i reevalueze capitalul i s-i calculeze
pierderile ca urmare a crahului financiar prin care au trecut.
Criza financiar a provocat o scdere n primul rnd semnificativ a cotaiilor
bursiere reflectat n evoluia principalilor indici bursieri. Un exemplu elocvent este
momentul falimentului Lehman Brothers (septembrie 2008), unul dintre giganii pieelor
financiare globale care a transmis o und de oc pe bursele asiatice i europene. La acel
moment evoluia principalilor indici bursieri europeni era:
Frankfurt: indicele DAX pierde 4,56%
Londra: Footsie-100 cade cu 5,30%
Paris: CAC-40 scade cu 5,30%
Zurich: SMI scade cu 4,59%
Milan: MIB 30 pierde 3,94%.
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
8

Nici bursele asiatice nu au scpat de soc:
Taiwan: bursa inregistreaz o scdere puternica de 4,09%
Singapore: bursa scade cu 2,26% la primele tranzacii
Sydney: sedina s-a inchis in scadere cu 1,8%
Noua Zeelanda: scadere de 1,26%
Nici Bursa de Valori Bucuresti nu a ramas insensibil atunci la micrile de pe piaa
internaionala. Indicele celor mai lichide zece titluri de la BVB a scazut cu 2,16%, iar SIF-urile
au pierdut 1,93%, in medie. Evoluia indicilor BVB :
BET 4.835,92 -3,99%
BET-C 3.629,44 -4,09%
BET-FI 29.869,99 -6,15%
BET-NG 685,38 -4,37%
BET-XT 514,76 -4,45%
1.4. ALTE EFECTE
Cderea pieei imobiliare n SUA, n rndul creia s-a restrns activitatea de
costrucii, precum i cererea pentru locuine, va avea drept consecine deteriorarea
sectorului credite, creterea delictelor care au ca obiect ipotecile i tranzaciile imobiliare, va
influena i economia european, ceea ce va conduce i la ieftinirea locuinelor, nsprirea
condiiilor de creditare i stagnare economiei.
Efectele crizei mondiale, dar i catastrofele naturale care au loc n ultimul timp, se
resimt puternic asupra situaiei imobiliare la nivel global. In 2010, spatiile de birouri din
Dubai s-au plasat pe locul patru n lume, ca pre, cu peste 1.000 de dolari pe metru ptrat. n
2011 emiratul a ieit din top, dup scderi de peste 30% la sut. n plus, 40 la sut din
construciile din Dubai nu au locatari i preturile locuinelor au sczut cu 6 la suta n 2010.
Spre deosebire de vecinii ei, Ucraina sta mai bine la capitolul administrarea crizei. Astfel,
n ciuda reducerii ncrederii consumatorilor i a ratei mari a inflaiei, creterea economic
estimat pentru acest an este de 4,5 la sut. n schimb, preurile locuinelor din Ucraina au
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
9

sczut n 2010 cu 7,8 la suta fata de anul precedent. Oraele din Statele Unite ale Americii
au nregistrat scderi ale preurilor la locuine in 2010 i au avut parte de un nceput de an la
fel de descurajant. Preurile locuinelor au nregistrat o scdere anual de 4,1 procente. Dei
a suferit enorm de pe urma unui seism, urmat de valul tsunami care a dus la pierderea a mii
de viei din arhipelagul nipon, Japonia beneficiaz de perspective mai optimiste. Astfel, n
ciuda scderii de 3,6 la sut n 2010 a preurilor la locuine, piaa imobiliar din Japonia are
anse s i revin odat cu reconstrucia oraelor devastate de cutremurul din 11 martie.
Potrivit ultimilor date oficiale, fiecare cutremur aduce o ieftinire cu 88 euro din chiriile
lunare i peste 33 de mii de euro din valoarea locuinelor.
Desfurarea evenimentelor au mpins ncet economia american ctre o stare de
recesiune, cu efecte grave asupra omajului, PIB-ului, creterii economice, deficitului
bugetar i, nu n ultimul rnd asupra inflaiei. Ca urmare a acestor pierderi, analitii
economici previzioneaz o ncetinire a creterii economice globale ca urmare a declinului
produciei n statele dezvoltate i a ncetinirii dinamicii economice n economiile emergente.
Alte efecte ale crizei financiare se refer la creterea presiunii inflaioniste, a ratei dobnzii
i omajului, devalorizarea monedelor naionale i mrirea deficitelor de cont curent i a
datoriei publice.
Problemele nregistrate de sectorul financiar, care au dus la falimentul unor instituii
i la achiziia altora de ctre stat sau de ctre alte grupuri financiare, pe de alt parte au dus
la disponibilizarea salariailor din acele instituii. Astfel, problemele sectorului financiar au
nceput s se repercuteze i asupra sectorului real. De asemenea, mai multe companii
nefinanciare i n principal cele din industria auto, au nceput s aibe probleme prin prisma
cererii tot mai sczute, care ntr-un final tot asupra populaiei s-au rsfrns, prin pierderea
locurilor de munc i o nou restrngere a cererii. Astfel, am putea spune c s-a intrat ntr-
un cerc vicios caracteristic unei recesiuni economice.
Departamentul de Munc al SUA, a dat pentru luna octombrie 2009 o rat oficial a
omajului de 10.2 la sut. Acelai departament ns a declarat statistic c rata real a
omajului n SUA este de 17.5 la sut. WorldNet Daily, ns, n 9 noiembrie 2009 a dat
publicitii un raport al economistului John Williams, prin care rata real a omajului este de
22.1 la sut. Desigur c este cea mai ridicat rat a omajului de la Marea Depresie ncoace
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
10

(cnd a fost oficial de 25 la sut, i n mod real la nivelul de 34-35 la sut). Rata omajului
este n cretere, pentru c n mod real, companiile care se ridic din situaia grea a crizei,
pentru un timp oarecare nu vor angaja personal, dect numai dac va fi foarte mare nevoie.
Dupa un avans de 5 ani cu adevarat spectaculos, perioad n care vnzrile au
marcat creteri de peste 100% n special n economiile emergente, precum Rusia, rile din
Europa de Est, China sau Brazilia, marii productori auto s-au trezit c estimrile pentru
intervalul 2010-2012, timp n care fiecare i-a propus s i schimbe gama de modele, sunt
date peste cap de criza financiar i anunata recesiune economic. In Romania, criza va
duce la o explozie a pieei second-hand.
Criza s-a resimit i n ntreaga industrie auto in 2009 care s-a confruntat cu o scdere
drastic a cererii (parial datorat efectelor crizei asupra mecanismului normal de creditare),
care a pus mari probleme marilor companii productoare. Ford si GM s-au confruntat cu
pierderi trimestriale record. Ford a afiat pierderi operaionale de 2,98 miliarde dolari n al
treilea trimestru al anului 2008, divizia de automobile necesitnd 7,7 miliarde dolari n
numerar, din cauza scderii produciei i a altor factori. Compania a redus cheltuielile
salariale cu nc 10%, potrivit unui program de diminuare a costurilor cu 15%, ntocmit in
2008. General Motors a afiat pierderi de 2,5 miliarde dolari pentru al treilea trimestru al
anului 2008, de doua ori mai mult dect estimau analistii. La nceputul lui 2009, compania s-
a confruntat cu probleme privind nivelul de lichiditate i a redus cu 10% costurile cu fora de
munca din Europa, prin diminuari salariale si micorari ale timpului de lucru. General Motors
Europa deine mai multe mrci, dintre care cea mai important este Opel, care are mai mult
de 26.000 de salariati n Germania. Companiile auto din SUA au cerut ajutor federal de 50
miliarde dolari, pentru a face fa crizei. Nissan, producatorul japonez deinut n proporie
de 44% de compania francez Renault, a anunat c va concedia 3.500 de salariai, datorit
nrutirii condiiilor de pe piaa mondial i a aprecierii yenului care au dus la rezultate
mult mai slabe dect cele estimate pentru 2008. Si aciunile Toyota s-au depreciat cu 13% n
urma atingerii celui mai mic nivel al profiturilor din ultimii 13 ani ,precum si alte marci care
au fost afectate de criz i care incearc s se ridice pentru a obine profitul de altdat.
Cu toate c actuala criza financiar si economic pare departe de a-i fi epuizat
forele, unii analiti vorbesc de o nou criz, generat de deficitul de petrol care va aprea
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
11

n 2013. Problema este c marile concerne petroliere i-au redus, pe de o parte, producia,
pe fondul scderii cererii i au tiat, pe de alt parte, din programele de investiii. Cnd
lucrurile vor ncepe s revin pe fgasul lor, economiile lumii se vor confrunta cu o lips
acut de iei, deficit care, potrivit calculelor noastre, se va instala n 2013(Nobuo Tanaka,
directorul Ageniei Internaionale a Energiei, 2009). Aceasta presupune o explozie a
preurilor la aurul negru, care, estimeaz specialistii AIE (Aliana pentru Integrare
European), ar putea urca la cifre de neimaginat n prezent, cnd barilul cost n jur de 44 de
dolari, adica de 200 de dolari. Aceleai surse precizeaz c ieiul s-ar putea scumpi pn la
148 de dolari n cursul anului 2009. Pentru a preveni acest scenariu, concernele petroliere
trebuie s-si duc la bun sfrit planurile de investiii. In prezent, marii productori de iei,
n special statele arabe, au ngheat, pe cel puin doi-trei ani, 35 din cele 130 de proiecte de
punere n funciune de noi zcminte.
Singura ar din U.E. care a intrat n clasamentul rilor cel mai puin afectate de criz este
Suedia.
1.5. Efectele crizei financiare in Romania
Principalele efecte ale crizei financiare ce s-au facut vizibile in Romania au fost :
- Vnzarile bunurilor de folosina indelungat au scazut cu 1030% in
Nov Dec 2008 vs 2007
- Producia bunurilor de folosina indelungat a sczut cu 24,1% n luna
Noiembrie
- Vnzarile Dacia au sczut cu 16,7% n 2008 i cu 55% n Decembrie
2008 fa de aceeai luna a anului trecut
- Volumul tranzaciilor imobiliare a sczut cu 70% n 2008 vs 2007
- Exporturile au sczut in luna decembrie cu 17% faa de aceeasi luna in
2007
- Leul s-a depreciat cu 11% in S2 2008 si a pierdut 7% in primele doua
sptmani din 2009 i se afla foarte aproape de pragul istoric de 4,3 lei/euro
- Veniturile bugetare din taxe au sczut cu 20% in luna noimebrie
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
12

- Deficitul bugetar pe 2008 a ajuns la 5% din PIB i este de ateptat s
rman la un nivel nesustenabil in 2009
- Numrul mare de disponibilizri anuntate pentru 2009 si situaia
incert a celor trimisi in omaj tehnic la sfarsitul lui 2008 va conduce la o cretere a
ratei omajului posibil pana la 8% in 2009
- Peste 23.000 de angajati au ramas fara loc de munca in 2008 i
aproape 20.000 au fost trimii in omaj tehnic
- Cele mai afectate sectoare: constructii, siderurgie, auto, petrochimica,
distributie IT si electrocasnice, textile
Romania s-a mai confruntata cu urmatoarele efecte:
- scderea puterii de cumprare i a calitii vieii;
- ncetinirea ritmului de cretere a produsului intern brut.
- scderea ritmului de cretere a veniturilor publice, cauzat de
diminuarea n general a activitilor din economie (industria auto, siderurgie,
neferoase, construcii, mobil, textile etc.);
- creterea numrului de persoane aflate n imposibilitatea de a-i
rambursa ratele i dobnda la creditele bancare;
- nsprirea condiiilor de accesare a creditelor pentru populaie, ageni
economici, precum i pentru sectorul public;
- reducerea lichiditilor n sectorul financiar-bancar, concomitent cu
majorarea costului finanrii interne i externe;

1.5.1 Efectele crizei finaciare in Romania pe domenii
1.5.1.1 Industria auto
Industria auto din Romania - ce reprezint aproape 10% din produsul intern brut
(PIB) al tarii, cu o cifra de afaceri de circa 11,5 miliarde euro, potrivit estimarilor
vicepreedintelui Asociatiei Producatorilor si Importatorilor de Autovehicole din Romania
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
13

(APIA), Brent Valmar - pare sa fie unul dintre cele mai afectate sectoare de criza economica
globala, in conditiile in care marile companii pentru care Romania produce piese i
automobile ii restrang activitatea.
Se estima la finalul lunii octombrie ca piata auto din Romania ar putea scadea cu 11,5% in
2009, pana la nivelul din 2006. Reprezentantii Ford in Romania sustineau la jumatatea lunii
noiembrie 2009 ca planurile constructorului american de maini nu au fost afectate de criza
financiar. Piaa auto romneasc a fost tras n jos de problemele investiilor i aclienilor.
Dacia Renault s-a vazut nevoita sa ii intrerupa activitatea pe 30 si 31 octombrie
2008, dupa care conducerea compeniei a trimis din nou muncitorii acasa, de pe 20
noiembrie 2008 pana pe 11 ianuarie 2009, urmand sa-i remunereze cu 85% din salariul total
brut. Problemele de pe piaa auto au fost determinate, n mare msur, de costurile
materiilor prime. Preul oelului a sczut simitor, iar muli constructori auto au ncheiat
deja contracte anuale cu productorii de maini. n faa unei astfel de situaii, nu le rmne
dect s le renegocieze. n cazul n care contractul ar fi modificat, productorii de maini ar
putea reduce costurile, lucru care nu s-ar simi n preurile lor de list. Discount-urile nu sunt
lipsite din ,,rafturile dealer-ilor auto. Exist companii din Europa care au redus preurile
mainilor cu pn la 40%.Companiile de autoturisme se dueleaz n oferte, iar clienii n
ipoteze. Discount-urile tentante mpnzesc reclamele, iar criza financiar buzunarele
cumprtorilor. Reducerea cererii de autoturisme, din cauza crizei financiare mondiale, nu
este principala problema pe care o au de rezolvat producatorii si importatorii de maini din
Romania.Reprezentantii industriei auto au lasat sa se inteleaga ca afacerile le-au fost
puternic afectate de taxa de poluare intrat in vigoare la 1 iulie 2008. Dacia si-a redus cu
15% inta de vanzari pe 2008. . De la inta iniial de la 310-320.000 de maini,Dacia a avut
o producie planificata de 260-270.000 unitai in 2008.
Efectele crizei s-au simtit si asupra programului de rennoire a parcului auto. Potrivit
datelor furnizate de Administratia Fondului de Mediul, din cele aproape 12.500 de maini
noi ramase nevandute in cadrul programului Rabla, doar 464 au fost achizitionate de romani
in octombrie 2008
Dacia iniiaz pentru a depi criza de pe piata auto prin lansarea unui model Logan
cu dotri reduse, "anti-criz", de 4.000-5.000 de euro, adaptat noilor realiti din piata auto
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
14

romaneasc, estimeaz analistii auto. Dacia i-ar putea atrage, astfel, pe langa clientii
tradiionali, si pe aceia care ar fi vrut o maina second-hand dar s-au razgandit dupa
triplarea taxei auto. Compania Dacia in primvara anului 2010 au mai lansat si Dacia Duster
,o main facuta sa fie ieftina la cumparare, ieftin atunci cand o ai, practic, capabil si
durabil avand un pret de 10500 de euro ,cu tva inclus.Modelul va completa gama Dacia,
aflat n expansiune pe majoritatea acestor piete. Acest model este estrem de cumprat in
toata Europa datorit pretului sczut in comparatie cu alte marci , astfel Dacia a crescut
vanzarile cu 2% la nivel global ,de la 79.850 uniti la 81.600 uniti, declinul modelelor
Logan i Sandero fiind compensat de livrrile solide ale SUV-ului Duster, a anunat grupul
francez Renault . Dacia ii menine pozitia in topul celor mai mari companii din Romania,
alaturi de firmele petroliere Petrom, Rompetrol, care si-au publicat deja rezultatele.
1.5.1.2. Bursa si Asigurarile
Bursa de la Bucureti s-a impus n topul sectoarelor grav afectate de criza financiar.
De la nceputul anului, capitalizarea pieei principale a pierdut pestezece miliarde de euro,
adic aproximativ 42% din total. Limitarea expunerii nzon a fondurilor strine de investiii
a prbuit, practic, cotaiile celor mailichide aciuni.
Preurile titlurilor emitenilor care alctuiesc coul indicelui BET au pierdut, nmedie,
peste 70%. ns cel mai volatil n aceast perioad s-a dovedit segmentul societilor de
investiii financiare (SIF). Dup ce, n 2007 i 2008 indicele BET-FI marca aprecieri de 32,4%
i, respectiv, de 24,8%, de la nceputul anuluibursier acelai indice raporteaz o scdere de
peste 85%. Preurile pe piaa de capital au ajuns foarte atractive, iar investitorii se
vor ntoarce ntruct randamentele ar putea depi ctigurile din alte plasamente. n
strns legtur cu evoluia pieei bursiere, fondurile de aciuni i a cele diversificate au
sczut accelerat.
Asigurarea, fiind parte integrant a sectorului economiei, de asemenea, a fost
influenat negativ. n mod considerabil au avut de suferit acele companii care nu erau
pregtite de criz. Ele sperau n linite c veniturile de 50-60% obinute n ultimii ani, vor
continua s creasc fr probleme. n baza veniturilor ele i-au extins reeaua, cheltuind
bani pe alte necesiti, fr a fi preocupate de crearea unei rezerve necesare pentru a
acoperi situaiile neprevzute n dezvoltarea economiei.
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
15

Aceste companii de asigurri au reuit s reziste o perioad de timp dup nceputul
crizei, apoi activitatea lor a nceput s se ntrerup, i pe urm s-a oprit cu totul. Ca urmare a
tacticilor nereuite, aceste companii nu au fost pe deplin pregtite s se conformeze
regulilor stricte dictate de criz. n rezultat, au fost afectai mii de clieni ale acestor societi
de asigurare. Alte firme mai solide, au anticipat efectele negative ale crizei asupra pieei
asigurrilor. Ele nu s-au grbit s investeasc activele lor n fonduri riscante, ci le-au
transformat n resurse depozitate. Prin urmare, n condiii nefavorabile de criz ele
continuau s funcioneze corect i s efectueze plile necesare clienilor si. Cele mai multe
companii de asigurri astzi nu pot satisface clienii i ndeplini obligaiile financiare.Astfel
criza a ajutat mai multe persoane s-i investeasc resursele financiare cu atenie i
nelepciune, fr a se lsa influenai de publiciti ademenitoare specifice diverselor
structuri ale piramidelor financiare.
Asigurarile auto
Asigurarile auto Casco au sczut in 2009, ca efect al crizei financiare, micorandu-i
ponderea in totalul pietei de asigurri generale in favoarea asigurrilor de raspundere civil
auto (RCA), conform reprezentntilor companiilor din domeniu. Scderea numarului de
asigurri Casco sa produs din cauza reducerii numrului de vehicule cumparate in leasing
sau cu credit, incheierea la termen (expirarea) a perioadei de leasing pentru multe polite
multianuale, incheiate in anii anteriori si care nu mai sunt continuate. Un alt factor al acestei
scderi este terminarea, inainte de termen, a multor contracte de leasing sau credit, pentru
care romanii nu mai pot plati ratele si predau vehiculele unitatilor care le-au imprumutat.
De asemenea, cresterea daunalittii pe asigurarile Casco duce la majorarea acestor polite,
respectiv la renuntarea la acest tip de asigurare facultativ. Din ce in ce mai mult scade si
numrul de vehicule noi achizitionate cash, in conditiile in care asigurarea Casco este
aproape indisolubil legata in constiinta publicului de faptul ca maina e noua, iar numarul
mainilor second-hand este in cretere.Cele mai afectate au fost cele Casco, asigurrile RCA
fiind atinse mai putin datorit caracterului obligatoriu al acestui tip de asigurare.
1.5.1.3. Industria textila
Industria textil este i ea una dintre cele mai afectate domenii, cu att mai mult cu ct
marile fabrici de profil din Romnia fac export n proporie de peste 50%,iar cererea pentru
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
16

piaa extern a sczut dramatic.Ea este influenat n proporii foarte mari de economia
occidental, dou treimi din producia romneasc mergnd anual ctre America.
Inceput in 2005 i manifestat prin scderea anual a produciei si exportului, ar
putea inceta prin adoptarea de catre Guvern a unor masuri care sa sustin acest sector. In
cautarea echilibrului 2004 a fost ultimul an in care a crescut atat productia textila, cat i
exportul, dar, in ciuda numerosilor factori care prevesteau criza, nu s-a luat nici o masura de
susinere a intreprinzatorilor naionali . In Romania nu ni se asigura o piata concurential,
deoarece institutiile statului nu verifica traseul produselor, de la intrarea in tara pin la
comercializare. Guvernul Romaniei ar fi putut sa sustin mai multe proiecte de valorificare la
export a mrcilor romanesti de textile, s promoveze politici de sustinere fiscala pentru
dezvoltarea companiilor de profil in zonele rurale, dar si sa-i incurajeze pe micii
intreprinzatori sau pe tinerii designeri romani. Astfel, piata de textile ar ajunge din nou la un
nivel de echilibru, far a mai nregistra scaderi. Industria textila din Romania a nregistrat
scderi de circa 6-7 procente pe an, incepand cu 2005, timp trei ani, cauzele principale fiind
evolutia monedei euro si liberalizarea comertului mondial cu textile.
Totui in Romnia consumul nu va scdea cu mai mult de 10%-15%, mai ales c
romnii nu aloca dect 80 de euro anual pentru consumul de mbrcminte, n timp ce n
rile dezvoltate, ca Italia, Frana, Spania sau Germania se duc 1.200-1.300 de euro pe cap
de locuitor pentru articolele de mbrcminte. Fabrica de confecii din Botoani, Rapsodia
Conf, care lucreaz pentru branduride lux din SUA i Europa se confrunt cu probleme.
1.5.1.4. Piaa imobiliara
Criza financiar international afecteaz i piata imobiliar si domeniile conexe din
tara noastr. Dup scderea preturilor apartamentelor vechi, piata imobiliar se confrunt
cu o nou problem , aceea c apartamentele de lux nu se mai vand la fel de bine. De
asemenea, va continua sa scad cererea pentru apartamentele care au o locatie periferic.
In functie de cat de proast va fi locatia, cu atat va scadea pretul apartamentului respectiv .
Exist dezvoltatori imobiliari, care au oferit finantare de 20 la sut si care incearc sa obtin
refinantare de la banci. Constructiile, amenajrile interioare si restul domeniilor secundare
pietei imobiliare vor fi afectate de criza financiar. Sectoarele care au generat cresteri
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
17

economice sunt cele care au avut si au nevoie de finantare, pe care o obtin de la bnci,
potrivit acesteia. Aceste bnci aduc bani din activitatea bncilor mame din strintate.
Uitarea unor reguli eseniale ale economiei de pia a reprezentat greeala major
care a dus la criza pe care o traversm n momentul de fa. Reprezentanii sectorului
imobiliar nu au inut cont de bazele economiei care au n vedere trei aspecte: primul,
potrivit cruia clientul este cel mai important factor, al doilea care ne spune c de fapt cash-
ul este cel care face legea i al treilea, principiul verificat vinde cu profit i regret dup ce
ai vndut dect s pstrezi prea mult o proprietate, ateptnd un pre mai mare",
adugnd c muli oameni nu aveau o experien important n afaceri.
O alt greeal a developerilor a fost promovarea unei politici de preuri total
inadecvate. Ofertele promovate la sfritul lui 2007 i nceputul lui 2008 erau deosebit de
scumpe. Este clar c atunci cnd un apartament sau un teren are un pre ridicol nimeni nu
va dori s-l cumpere, indiferent ce ar indica anumite studii de pia, preul de pia
trebuie s in cont i de costurile reale.
Preul corect pentru o locuin depinde de zon, dar el poate fi stabilit astfel nct s
acopere costurile dezvoltatorului, cu un profit de 30-50%. Desigur, vom avea excepia celor
care s-au ntins foarte mult i ale cror costuri de construcie au fost mult prea ridicate in
2008.
Impasul pieei imobiliare poate fi o oportunitate pentru ca reprezentanii sectorului
s i poat ajusta comportamentul economic i s elimine practicile pguboase care au
condus spre actualul deznodmnt. Criza e dureroas, dar necesar. Ea nu comport numai
aspecte negative pentru Romnia, ci i avantaje. Este bun pentru romnii care au un loc de
munc bun, iar acum, dac ai un job bine pltit, i poi cumpra o locuin la un pre mai
mic. i poi transforma dorina ta n realitate prin accesarea unui credit ntr-un mod
sntos, fr a te suprandatora. Pe de alt parte, i cei care vor prefera s nchirieze vor
beneficia de apartamente mai bune la preuri rezonabile. Multe chirii vor mai scadea(desi au
scazut foarte mult in ultimi ani). Este ru pentru speculatori, dar bine pentru societate, n
ansamblul ei. n definitiv, este normal ca s avem n vedere n primul rnd cele 22 de
milioane de oameni care triesc n Romnia. Acetia sunt cei care au prioritate, i nu
capitalul speculativ. Spargerea bulei imobiliare va oferi oportuniti reale pe piaa local .
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
18

Anul 2010 a fost un anul in care a avut loc scdere record pe pietei imobiliare, ce a
cunoscut o reducere de peste 45% in preturi iar anul 2011 a avut loc o scdere de 50% a
preturilor. Se previzioneaza c criza pe piata imobiliarse va opri 2015-2016.
1.5.1.5. Piaa de construcii
Pe piaa intern, sectorul construciilor, cruia i se datoreaz 20% din creterea PIB,
se pregtete de vremuri mai grele. Creditul scump va lovi att dezvoltatorii, ct i clienii,
care se vor gndi de dou ori nainte de a risca contractarea unui mprumut. Dezvoltatorii nu
mai pot apela la credite, iar cei care dispun de fonduri sunt mai precaui i nu mai investesc.
Reducerea consumului n Europa i scumpirea creditului vor obliga companiile dinRomnia
s-i revizuiasc planurile de dezvoltare.Piaa de construcii s-a dovedit foarte sensibil la
fluctuaiile de pe pieele financiare. Dei in anul 2008 piaa de construcii cretea ntr-un ritm de
peste 30% din 2009 a inceput sa scada. Evoluia pieei din 2010 a fost inferioar celei din 2009.
1.5.1.6. Industria siderurgic
i industria siderurgic a reacionat la limitarea cererii mondiale. De exemplu,managementul
Arcelor Mittal, cel mai mare productor de oel din lume, aanunat c ia n calcul reducerea
produciei n Romnia ca urmare a scderiicererii pe principalele piee externe.Practic, compania
reduce producia n mod selectiv pe anumite piee, pentru aadapta oferta la cererea existent n
momentul de fa. Msura este doar temporar i rspunde condiiilor pieei.Msuri asemntoare
au fost luate la combinatele siderurgice din Hunedoara i Reia, unde producia de oel a fost
redus cu pn la 30% i mai multe secii aufost nchise temporar.Cel mai mare productor de
aluminiu din Europa Centrala i de Est Alro Slatina anunat de asemenea c ia n considerare
reducerea produciei cu 50% i diminuarea numrului de angajai cu 1200 de persoane din cauza
ieftiniri aluminiului cu peste 50%.
1.5.1.7. Transporturile
Criza global a atins i domeniul transporturilor din Romnia, ns mai mult dect n
celelalte ri europene. Astfel, compania aerian Tarom a raportat oscdere a numrului de
pasageri n 2009, pe fondul diminurii cererilor pentru cursele de linie.Transporturile
internaionale de mrfuri sunt de asemenea afectate, din cauza problemelor financiare cu
care se confrunt beneficiarii externi.Deasemenea i firmele de curierat rapid se confrunt
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
19

cu efectele crizei fiindnevoite sa fac disponibilizri de personal. Pe de o parte, este mai
puin de munc i multe companii i nchid porile.Criza financiar afecteaz att
transportul intern ct i pe cel internaional de marf i cltori, companiile din domeniu
anunnd o scdere a activitii.Criza nu afecteaz doar companiile mici, ci i pe cele mari,
precum Edy Logistics, sau Internaional Lazr Company, companii care au anunat
disponibilizri i care au cerut ajutor din partea statului, pentru a reui s supravieuiasc n
condiiile actuale ale pieei.Dei transporturile specializate pe industrii reuesc s
supravieuiasc prin importul de substane chimice, cele specializate pe construcii sunt
printre cele mai grav afectate. Transportul de persoane este n regres observndu-se un
numr din ce n ce mai mic de clieni care apeleaz la serviciile din acestdomeniu.
1.5.1.8. Agricultura
Aproape toate exploataiile agricole depind de finanrile bancare, astfel c
principalul risc pentru fermieri vine tot de pe piaa financiar. n plus,nsmnarea
culturilor de toamn din 2008, necesare pentru anul agricol 2009, au ntrziat extrem de
mult i se confrunt chiar cu lipsa de materii primepentru industria alimentar. In 2010
Domeniul agriculturii tinde sa isi revina datorita Fondurilor Europene acordate de Uniunea
Europeana fermierilor care vor sa se extinda in agricultura. De astfel in 2011 au crescut cu
10 % fata de 2010 subventiile acordate agricultorilor.
1.5.1.9. Turismul
Stagnri pentru ageniile mari, fuziuni sau faliment pentru cele mici. Ageniile mari
vor nregistra creteri ca numr de clieni, ns o cretere mai ponderat sau chiar stagnare
a cifrei de afaceri, n contextul n care turitii romni vor continua s plece din ce n ce mai
mult, ns i vor diminua bugetele de cltorie.In 2008 ,2009 cel mai vandut a fost litoralul
romanesc,deoarece agentiile nu si-au permis sa promoveze alte noi destinatii.
In anul 2009 turismul romanesc a scazut cu peste 30%.In 2010 oamenii au alocat
bugete cu 50% mai mici decat in 2008 pentru vacante si concedii. Rata omajului foarte
ridicata, disparatia primelor de vacanta si a bonusurilor impreun cu instabilitatea financiar
a Romaniei a facut ca anul 2010 sa fie un an dezastruos pentru multi dintre agentii de
prestri servicii turistice. Si foarte multi proprietari de pensiuni si hoteluri au avut de suferit
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
20

din mai multe motive: lipsa marketing-ului, oferte exagerate, pensiuni construite fra
consultan, lipsa de facilitai din cadrul pensiunii/hotelului etc. Cei care au investit bine, i
au construit pensiuni in locuri unice oferind i alte facilitati in afara cazrii au simiit criza
mai putin. In aceeasi categorie se inscriu si cei care au avut un marketing de succes, i au
avut in portofoliu oferte de nerefuzat, acestia au fost i cei care au facut profit in perioada
de criza.
1.5.1.10.
Piaa forei de munc i salariile
In anul 2009 salariile au crescut cu un ritm mult mai sczut decat in 2008, avand un
ritm de cretere de 20% .Companiile, care s-au bazat n principal pe utilizarea forei de
munc ieftin i care a genererat i o valoare adugat mic, au facut i cele mai multe
concedieri. Numarul somerilor din mediul privat a crescut la 150.000 de persoane, cele mai
afectate domenii fiind industriile textila, chimica, mecanica si cea a mobilei. Judetele cele
mai lovite de criza economica sunt cele din nordul Moldovei, in special Botosani si Suceava.
Anul 2010 a fost un an tragic datorita decizie guvernului de a diminua salariile
bugetariilor cu 25 %, pensiile cu 15 % ,si ajutorul de omaj cu 10%. Tot in acest an ,au fost
trimisi zeci de bugetari in omaj si sau majorat taxele si impozitele cu 20%. Din cauza
acestor reduceri multi oameni au ales sa paraseasca Romania pentru a lucra n alte ri.
1.5.1.11. Domeniu bancar.
Evoluia din prima parte a lui 2008 a fost indus de performanele obinute nainte de
apariia problemelor economico-financiare pe continentul european.
Criza financiara actual se rsfrnge asupra sistemului bancar pe mai multe ci. n
primul rnd scderea lichiditii. i bncile romneti se confrunt, n aceste momente, cu o
scumpire a costului finanrilor, care se concretizeaz n dobnzimai mari la credite.
Totui, bncile din Romnia nu au expuneri directe pe pieele afectate de criz. n al
doilea rnd, nsprirea condiiilor de creditare a populaiei reduce accesul la creditele n
valut, n special la cele n franci elveieni.Nici o banc romneasc nu are investiii n afara
rii, deci nu exist risculpierderilor din reevaluarea unor active i in plus mai sunt rezervele
minime obligatorii pe care toate bncile le au la BNR. Aceste rezerve reprezint garaniile
pe care fiecare banc este obligat s le depun la BNR pentru toate creditele pe care le
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
21

ofer i reprezint o rezerv important de bani pe care bncile o au la BNR i pe care Banca
Central o poate introduce n sistem n caz de nevoie.Totui, bncile vor continua s acorde
credite, ns la dobnzi mai mari i cu garanii mai multe, iar muli dintre cei care erau
eligibili pentru un credit, acum nu vor mai fi, ceea ce va genera multe nemulumiri i
frustrri romnului de rnd, mare amator de cumprturi pe credit. Politica monetar a
BNR-ului va rmne restrictiv, iar dobnda de referin este foarte posibil s scad avnd n
vedere foarte probabila reducere a ritmului de cretere a PIB-ului i, deasemenea,
continuarea tendinei de reducere a inflaiei.
1.5.2. Situaia insolvenelor din Romania in anul 2010
Numrul total de cazuri de insolven include att cazurile deschise in 2010 cat i
dosarele aflate in sold la 1 ianuarie 2010 , provenind din anii anteriori i nesoluionate nc.
n 2010 un numr total de 21.692 companii se aflau n diverse stadii ale procedurii de
insolven. Dintre acestea, 10.377 de firme se aflau n procedur general de insolven,
5.104 n procedur simplificat de insolven, 5.482 n faliment, 702 n insolven i 27 n
reorganizare judiciar.
Conform datelor furnizate de Registrul Comerului, numrul falimentelor nregistrate
n 2010 a crescut cu 17,76% fa de numrul de falimente din 2009, cnd se nregistrau
18.421 de dosare de insolven.
ANALIZA COMPARATIV PRIVIND DISTRIBUIA SECTORIAL I TERITORIAL A
FALIMENTELOR N ANUL 2010
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
22


Nr. Nr.
Crt.
Sector de activitate Total Falimente % Total Falimente
Pentru al treilea an consecutiv, primele zece sectoare care nregistreaz cel mai mare
numr al firmelor aflate n insolven rmn neschimbate, singurele modificri fiind la nivel
de ordine n cadrul topului, dar cu variaii de una, maxim dou poziii. Astfel, comerul cu
ridicata i distribuia se alf pentru al doilea an consecutiv pe prima poziie, confirmndu-se
astfel persistena dificultilor de ordin financiar cu care se confrunt firmele din acest
sector.
Analiznd evoluia cazurilor de insolven pe rol n ultimii 5 ani de zile, exista o
tendin de consolidare a gradului de concentrare a volumelor n primele 3, respectiv 5
sectoare. Astfel, ponderea primelor 3 sectoare care au nregistrat cele mai multe dosare pe
rol n insolven n cifre absolute, a reprezentat n ultimii 5 ani ponderi ntre 48%-56%, iar
primele 5 sectoare ponderi de aprox. 65% (ca medie a ultimilor 5 ani).
EVOLUIA SECTORIAL A NUMRULUI DE FALIMENTE NREGISTRAT N ULTIMII
5 ANI
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
23




Capitolul 2 . Soluii pentru contracararea efectelor crizei economico-
financiare
2.1. Masuri de contracarare a efectelor crizei
ntruct elementele primare ale crizei financiare sunt cunoscute (expansiunea
necontrolat a creditului), este natural cutarea unor remedii din aceeai categorie. Pentru
unele dintre ele au fost fcute deja tentative de aplicare, iar altele sunt n atenia
organismelor financiare i de reglementare financiar.
Astfel, una din primele msuri luate de organismele financiare (Federal Reserve i
Trezoreria SUA) a fost abordarea TARP (Troubled Assets Relief Program), prin care se
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
24

urmrea preluarea activelor toxice din bilanul bncilor slbite i apoi licitarea acestora pe
piaa liber pentru descoperirea (i, totodat, validarea) preului real al acestora i n
vederea construirii unei piee pentru aceste active. Dei, ntr-o prim etap, acest tip de
operaiune a fost predilect utilizat de ctre administraia american (prima jumtate,
respectiv 350 miliarde de dolari, a planului de ajutorare de 700 miliarde de dolari propus de
Henry Paulson a fost dedicat acestui scop), s-a ajuns la abandonarea acestuia deoarece
cantitatea mare de astfel de active, prezente n bilanurile foarte multor instituii financiare,
ar fi riscat stabilirea unui pre de pia foarte mic pentru activele respective. Or, acest lucru
ar fi forat instituiile financiare respective la deprecieri ale activelor i la operaiuni de
recapitalizare. La acest nivel, principalul dezavantaj ar fi fost dificultile de atragere de noi
capitaluri private. O alt problem ar fi fost c aceasta ar fi condus la costuri (publice)
ridicate, datorit cantitii mari de asemenea active toxice i ar fi privilegiat acionarii
instituiilor financiare respective, prin eliminarea riscului de faliment, dar i prin suplimentul
de ctig pe care achiziia din fonduri publice a activelor toxice la o valoare mai mare dect
cea de pia (n vederea evitrii deprecierilor activelor) l-ar fi adus acestora.
Ca urmare, s-a trecut la o abordare alternativ, anume recapitalizarea bncilor i
preluarea de ctre stat de participaiuni la acestea. n contrast cu soluia precedent, de
data aceasta, cei care aveau de pierdut erau acionarii bncilor respective, participaiunile
acestora fiind puternic diluate ca urmare a recapitalizrilor. Pe de alt parte, creditorii
instituiilor financiare respective erau avantajai de solvabilitatea regsit a acestora din
urm. O problem nerezolvat, ns, ar fi rmas creterea (incorect fundamentat i
neechitabil n raport cu ceilali actori economici) a valorii de pia a creanelor deinute la
instituia financiar respectiv.
n fine, o a treia modalitate de intervenie utilizat a fost oferirea de garanii de stat
pentru creanele de slab calitate. Pentru a preveni abuzurile, oferirea de garanii implica un
anumit cost: fie sub forma unor taxe speciale, fie sub forma acceptrii unor reglementri
mai stricte, fie prin stabilirea unei franize pn la care pierderile ar fi fost suportate n
continuare de instituia financiar respectiv. Alte guverne (cel francez) au optat pentru
crearea unor
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
25

vehicule de investiii de tipul fondurilor suverane care, dei capitalizate de stat, acioneaz,
n principiu, pe baze independente.
La nivelul reglementrilor financiare, una din msurile luate a fost interzicerea
vnzrii de tip short a aciunilor. De exemplu, Security and Exchange Commission din SUA
a interzis, la data de 19 septembrie 2008, vnzarea de acest fel a unui numr de 799 de
companii, n scopul protejrii integritii i calitii pieelor de capital i ntririi ncrederii
investitorilor.
Pe lng aceste msuri, au fost propuse i alte reforme legate de sistemul financiar,
care s amelioreze funcionarea acestuia i s nlture posibilitatea producerii de blocaje de
genul crizei economico-financiare.
Att n SUA, ct i n celelalte ri afectate de criz, bncile centrale au cutat diverse
metode pentru limitarea efectelor crizei finaciare i prevenirea propagrii ei n sectorul real
i cauzarea recesiunii economice. Aceste msuri vizeaz att termenul scurt cat i pe cel
mediu i lung. Totui nu toate msurile au avut o reuit. ncepnd cu SUA, bncile centrale
au utilizat sume enorme pentru salvarea bncilor de la faliment.
Pe lng aceste msuri, de altfel cu o eficien limitat Fed a mai promovat i alte
msuri de restabilizare a sistemului financiar, ca de exemplu majorarea operaiunilor swap
efectuate cu alte bnci centrale, extinderea gamei garaniilor acceptate, creearea unei
facilitai de creditare direct a sectorului privat i reducerea ratei dobnzii. Nici efectul
acestor msuri nu a fost cel scontat.
Roile diverselor planuri de salvare a finanelor globale se mic n toat lumea.
Fiecare ar european i urmrete propriul interes n cadrul crizei economice
internaionale, n ciuda spiritului de unitate pe care l presupune Uniunea European.
Marea Britanie a fcut primii pai n implementarea celui mai costisitor plan de
salvare a sistemului financiar. Valoarea total a acestuia este de 500 miliarde lire sterline. O
parte din fonduri vor fi folosite pentru a garanta creditele ntre bnci i pentru a asigura
lichiditatea bncii centrale din Anglia. Astfel, banca britanic Lloyds TSB a preluat
concurentul su HBOS, ameninat de faliment. Autoritile britanice au injectat 12 miliarde
lire sterline n banca ipotecar HBOS i 5 miliarde n Lloyds. Cred c numai o msur global
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
26

poate reface n totalitate ncrederea necesar pentru a construi ordinea financiar
internaional. Cred c Marea Britanie este prima care face exact ceea ce cred c vor face
mai multe guvern .
Germania a alocat fonduri de 480 miliarde euro pentru refacerea sistemului bancar,
prin crearea unui fond de recapitalizare care va injecta lichiditate n bnci. De asemenea,
statul german va ncerca s readuc ncrederea n sistemul financiar prin garantarea
creditelor. Autoritile, mpreun cu bnci i asiguratori, au pompat 50 miliarde euro pentru
a salva Hypo Real Estate, al doilea mare creditor al sectorului ipotecar din Germania.
Frana este o alt ar care aloc o sum care va garanta mprumuturile, cu scopul
de a dezghea sistemul de creditare interbancar i creditarea gospodriilor i afacerilor.
Dexia, o banc specializat mai ales n finaarea colectivitilor locale, a primit un ajutor din
partea Belgiei, Franei i Luxemburgului, pentru a-i mri capitalul.
ING Group NV, cel mai mare grup financiar olandez, a primit 10 miliarde euro din
partea guvernului olandez, dup ce compania a anunat anterior c va afia primele pierderi
trimestriale de la nfiinare. Grupul financiar va vinde guvernului aciuni prefereniale i va
plti o dobnd anual de 8,5%, conform unui anun fcut de ministrul olandez al finanelor,
Wouter Bos, de ctre directorul executiv al ING, Michel Tilmant i de ctre preedintele
bncii centrale a Olandei, Nout Wellink.
n Spania exist un plan de garantare a creditelor interbancare de 100 miliarde euro
prin care se urmrete s se reinstaureze ncrederea n interiorul sistemului bancar i s
ofere bncilor o mai mare lichiditate. n ceea ce privete Austria, guvernul va furniza 100
miliarde euro pentru ntrirea bncilor rii, din care circa 85 miliarde vor fi folosite pentru
garantarea mprumuturilor dintre bnci. n Islanda, piaa monedei strine a ngheat dup
cderea celor mai mari trei bnci locale i a planului, abandonat de guvern, de a avea o rat
de schimb fix. n acest moment, autoritile locale au rugat deja bncile s foloseasc
rezervele de valut n tranzacii eseniale, cum ar fi cele pentru mncare, medicamente sau
petrol.
n Belgia, Fortis este cel mai mare angajator din sectorul privat i aproximativ
jumtate din locuitorii rii sunt clieni ai bncii. Grupul financiar belgiano-olandez Fortis a
fost naionalizat de autoritile belgiene, olandeze i luxemburgheze. De asemenea i Grecia
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
27

urmrete sprijinirea sistemului bancar cu pn la 28 miliarde euro pentru a-l ajuta s
depeasc actuala criz a creditelor i s limiteze impactul asupra economiei reale. Cu o
combinaie de garanii de stat, participaii i cretere a lichiditii care va nsuma 28 miliarde
euro, vom ajuta sistemul bancar s depeasc aceast criz a creditelor"- A declarat
Gordon Brown, premierul Marii Britanii.
Criza s-a manifestat n statele Comunitii Economice Europene, mai mult indirect, la
nivelul evoluiei monedelor naionale, din cauza comportamentului regional al investitorilor
strini. Zlotul, coroana ceh i forintul maghiar au evoluat ca tendin n tandem de
apreciere sau depreciere n funcie de schimbarea sentimentului investitorilor de la
aversiune la apetit pentru risc. Pieele bursiere de la Sofia, Praga sau Budapesta au resimit
i ele, ca toate bursele europene, cderile cotaiilor.
Bncile din Europa Central i de Est au fost afecate de criz mpreun cu bncile din
Europa de Vest i Statele Unite, ns ctigurile lor au rmas relativ stabile. Banca Naional
a Poloniei a pregtit un aa numit pachet de ncredere pentru a pstra stabilitatea
sistemului bancar polonez care este considerat ca fiind solid i sntos. Msurile instituiei
de supraveghere vizeaz patru puncte eseniale, incluznd propuneri pentru animarea
pieei, fluiditatea monedei poloneze, fluiditatea monedelor strine i ntrirea cooperrii
ntre bnci.
n ceea ce privete Ungaria, Fondul Monetar Internaional i Uniunea European s-
au declarat dispuse s ajute guvernul ungar s fac fa crizei internaionale, inclusiv pe plan
financiar, n condiiile n care moneda naional s-a depreciat puternic. Preedinia francez
a UE i Comisia European au anunat c au primit favorabil disponibilitatea FMI de a acorda
asisten tehnic i financiar, n funcie de nevoile Ungariei, pentru a susine ncrederea i
stabilitatea. Aceasta este una din primele msuri de asisten financiar pe care Fondul le-a
luat de cnd a nceput criza financiar.
Ca principal aciune a guvernului bulgar este aceea de majorare a plafonului minim
de garantare a depozitelor la 50.000 euro. Pentru moment, nu exist riscuri sistematice sau
alte probleme n sistemul bancar al Bulgariei. ns guvernul i banca central sunt pregtite
s susin orice banc ce s-ar confrunta cu probleme, pentru a evita o prbuire a sistemului
bancar".
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
28

n ceea ce privete Romnia, menionm c, potrivit declaraiilor persoanelor oficiale
din cadrul BNR ca i al altor instituii financiare, nici o banc nu se afl n situaie grav, nu
are probleme de lichiditi, ca urmare a efectelor crizei financiare internaionale.
mprumuturile subordonate, depozitele i creditele atrase pe care bncile din Romnia le-au
primit de la acionari strini, n proporie de 50% au scadena la peste 2 ani, iar 3 mild.Euro
vor trebui pltii ntre 1-2 ani i circa 2,5 mild. Euro ntre 6 luni i un an. Solvabilitatea
bancar se afl la un nivel bun (de 13%), iar activele slabe dein o proporie relativ mic n
totalul activelor (sub 1%).
Odat cu creterea prudenialitii n materie de creditare, bncile romneti i-au
nchis una celeilalte limitele de expunere pe piaa interbancar, ceea ce semnific existena
unor planuri de rezerv consistente, n ceea ce privete asigurarea lichiditii. Un alt
argument n sprijinul opiniei potrivit creia piaa local financiar a Romniei resimte doar
indirect efectele crizei internaionale se refer la rezerva valutar a Romniei de 26
mild.Euro, un important factor tampon de contracarare a acestor efecte chiar i n cazul
nspririi condiiilor din sectorul de creditri (credit crunchce ceea ce reprezinta o limitare a
creditrii, att ca o nsprire a condiilor de creditare ct i ca o cretere a ratei dobnzii
pentru creditare. Acest blocaj este datorat parial scderii lichiditii la nivel mondial i
creterii riscului de credit).
n cazul Romniei, menionm ca msuri de prim urgen creterea plafonului de
garantare pentru depozitele bancare la 50 000 Euro fa de 20 000 Euro, conform deciziei
comune a Ministerelor de Finane din rile membre ale UE. Aceast msur este menit s
sporeasc ncrederea populaiei n economisire i s evite retragerile n mas de la bncile
comerciale, ceea ce ar putea conduce la falimentarea acestora. Desigur c msura
presupune cheltuieli suplimentare pentru bnci. BNR monitorizeaz n permanen situaia
lichiditilor i a bncilor n general, inclusiv n ceea ce privete rezervele minime obligatorii
i planurile privind asigurarea lichiditii.
O alt msur ntreprins de bncile romneti se refer la creterea ratei dobnzii
cu 4-6 puncte procentuale peste dobnda de politic monetar de 10,25%. Recurgerea la
vnzarea certificatelor de trezorerie cu scaden de 6 luni i cu randament mediu de circa
13%, reprezint o alt msur pentru a preveni turbulenele pieei financiare n Romnia. O
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
29

alt msur luat de Romnia a constat asupra unui pachet de finanare extern de la FMI,
UE, Banca Mondiala i BERD n sum de 19,95 mld. euro. Jeffrey Franks, eful misiunii FMI n
Romnia, susine c pachetul financiar va permite att ajustarea gradual a deficitului
bugetar, ct i depsirea problemei deficitului de cont curent. "Cu sau fara programul FMI,
2009 va fi un an foarte dificil. 2010 va fi de asemenea un an dificil, poate mai putin dificil
decat acest an, dar va fi dificil. Dar sunt optimist, am incredere ca prin oferirea suportului
financiar de 20 mld.euro Romniei efectele crizei vor fi atenuate. Lucrurile vor fi rezolvate
mai bine decat fara aceti bani."- Jeffrey Franks, eful misiunii FMI n Romnia
Att la nivel mondial, dar i naional, starea de faliment sau jen financiar a unor
societi bancare i nu numai, scderea valorii de burs a aciunilor acestora a generat o
serie de operaiuni de fuziune i preluri ca i o cretere a tranzaciilor bursiere stimulate de
preul redus al cumprrii de aciuni. Economia de pia, n condiiile actualei crize
financiare, a fost obligat odat n plus, s in seama de faptul c singure mecanismele
pieei concureniale nu sunt n msur s rezolve problemele sustenabilitii economice,
mai ales n condiiile n care se agraveaz problemele de mediu, ale produciei i consumului
de bunuri publice, regionale, naionale i internaionale. Din acest motiv, n cadrul
numeroaselor ntlniri la vrf din ultima perioad pe plan internaional, s-a manifestat
dorina de a gsi n comun o serie de remedii pentru a contracara efectele crizei i a reforma
sistemul financiar naional i internaional. n cadrul acestor remedii entitatea instituional
a statului naional sau cea supranaional a ocupat un loc central.
Actuala criz financiar internaional a atras atenia asupra necesitii, pe de o
parte, a lurii unor msuri de urgen i, pe de alta, a unor reforme n politicile structurale,
pentru a evita o recesiune global prelungit. Adncirea i extinderea crizei financiare
declanate n luna octombrie 2008, n SUA i alte ri, reprezint evenimentul care preocup
n cel mai nalt grad factorii de decizie din economie i societate, la nivelurile macro, mezo,
micro i mondo. Evoluia acestei crize iniial ca o problem de insolven alimentat de lipsa
de ncredere n sistemul de creditare, n prezent, risc s devin treptat un factor de
turbulen pentru economia mondial.
Din acest motiv, recentele ntlniri ale efilor de stat dar i ale reprezentanilor
instituiilor financiare internaionale au fost consacrate identificrii de soluii pentru a
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
30

reface credibilitatea sistemelor de creditare i a rencepe funcionarea normal a acestora.
Dei nu se poate afirma c exist o soluie panaceu (one-size-fits all), unele puncte de
vedere comune ale specialitilor se refer la abordarea consistent, clar i coordonat a
urmtoarelor probleme: garantarea pasivelor; separarea activelor toxice (bad assets);
recapitalizarea instituiilor afectate.
Se acrediteaz tot mai mult ideea unor planuri de salvare sistemic a pieelor
financiare prin creterea prudenialitii, monitorizrii i reglementrii instituionale din care
transpare clar rolul parteneriatului public privat n domeniul financiar, reducndu-se cota
exclusivismului reglementrii numai pe baza mecanismelor pieei. Luarea unor msuri de
urgen cum ar fi limitarea creditrii prin mijloace specifice ine mai degrab de depirea
pe termen scurt a crizei financiare. Realizarea reformelor structurale pe termen lung ale
sistemului global financiar vizeaz prevenirea repetrii n viitor a unor astfel de fenomene
de criz i necesit msuri speciale.
Pe lang eforturile individuale ale fiecarei bnci centrale, dat fiind natura sistemic
a crizei, pot fi identificate mai multe direcii de aciuni comune ale bncilor centrale din SUA
i UE (Cerna, 2008)
Recapitalizarea bncilor
Garantarea depozitelor unele ri instituie garantarea integral a
depozitelor i altor genuri de creane
Garantarea creditelor interbancare
TARP (Trouble Assets Relief Program) preluarea de ctre stat de la bnci a
activelor toxice (SUA i unele ri UE)
Naionalizarea unor bnci
Instituirea unor noi reglementri
UE doreste instituirea unei supravegheri financiare centralizate
Oficialitile solicit aplicarea unor practici de gestionare a riscului mai
eficiente i mai riguroase
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
31

Adresarea necesitii instituirii unor reglementri mai robuste n ceea ce
privete gradul de adecvare a capitalului
ntrirea practicilor de management al lichiditilor
mbuntirea normelor de evideniere a riscurilor i de protecie mpotriva
acestora
Crearea unui nou sistem financiar mondial
2.2 SOLUII FISCALE
Cu scopul de a veni n ntmpinarea nevoilor de informare a contribuabililor, precum
i a autoritilor, Deloitte a realizat un raport Soluii fiscale pentru criza economic
global - care cuprinde un rezumat al msurilor fiscale adoptate de peste 50 de ri din
ntreaga lume n vederea contracarrii efectelor crizei economice globale. Raportul ofer un
rezumat al msurilor fiscale luate de diverse economii din ntreaga lume i se concentreaz
n principal asupra aspectelor privind impozitul pe profit, impozitele indirecte i impozitul pe
venit.
Cu titlu de exemplu, Bulgaria a implementat anumite msuri cum ar fi scutirea de
impozit pe o perioad de 5 ani pentru investiii n regiuni defavorizate; scutiri/reduceri de
impozite pe venit pentru familii tinere care pltesc dobnzi la credite imobiliare. n Cehia,
rata de impozit pe profit a fost redus de la 21% la 20%, rata contribuiilor sociale de
sntate pentru angajai i angajatori a fost redus, iar rambursrile de TVA se soluioneaz
mai repede pentru contribuabilii care depun electronic declaraiile fiscale. n Ungaria, o
serie de msuri fiscale au fost propuse n vederea impozitrii consumului i nu a venitului;
impozitul pe venit i contribuiile sociale aferente vor fi reduse.
Marea Britanie a redus cota de TVA pentru o perioad de un an de la 17,5% la 15% i
a permis amnarea plii impozitelor pentru societile care au fost afectate de perioada de
criz dar care, desigur, pot demonstra necesitatea unor astfel de amnri. Att Olanda, ct
i Spania au introdus msuri stimulative referitoare la metode de amortizare accelerat
pentru investiiile efectuate n 2009. n sfera TVA, Belgia a redus cota de TVA pentru
construciile de locuine noi de la 21% la 6 %.
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
32

Deloitte Tax furnizeaz asisten companiilor locale i internaionale n diverse
aspecte consultan strategic n domeniul fiscal, planificare fiscal internaional,
impozite directe, revizii fiscale, fuziuni i achiziii, stabilirea preurilor de transfer, impozite
indirecte, servicii de detaare internaional, alerte fiscale, servicii de contabilitate i
salarizare.
La Summitul G 20 din 2 aprilie 2009, unde au participat liderii primelor 20 de
economii din lume a pus bazele pachetului de msuri menite a scoate economia global din
cea mai grav criz economic de la cel de-al doilea Rzboi Mondial. Suma total a msurilor
care urmeaz s fie aplicate la nivel global i care trebuie s scoat lumea din criza
economic, se ridic la 1,1 trilioane de dolari americani (681 miliarde de lire sterline) pentru
anul 2009. Cea mai costisitoare decizie luat vreodat la nivel global.
Printre principalele decizii luate la summitul G20 se numar:
impunerea unui control strict asupra salariilor i bonusurilor bancherilor;
crearea unui Consiliu pentru Stabilitatea Financiara care va lucra mpreun cu
FMI pentru a asigura cooperarea ntre ri, i pentru a stabili un mecanism care sa
avertizeze din timp orice dezechilibru produs n sistemul financiar global;
aplicarea unor reguli mult mai stricte fondurilor speculative i ageniilor de
rating;
o aciune comun de a cura bncile de activele toxice;
cele mai srace economii din lume vor primi un sprijin financiar suplimentat
cu 100 miliarde de dolari;
punerea n aplicare a celui mai mare stimul economic pe care lumea l-a vzut
vreodat, pana la finele anului 2010 a fost programat o injectare n economia global a
5 trilioane de dolari.
Noile angajamente financiare: 750 miliarde $ pentru a susine aciunile FMI; 250
miliarde $ pentru a relansa comertul mondial; 100 miliarde $ suma pe care bncile
internaionale de dezvoltare ulterior o vor folosi pentru a sprijini economiile rilor sarace; +
6 miliarde $ pentru creterea mprumuturilor pentru cele mai srace ri.
Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
33


Concluzii
Considernd efectele crizei financiare, economia global , actualmente, suport
,consecinele celei mai profunde recesiuni dup Cel de-al Doilea Rzboi Mondial. In
concluzie, criza finaciara 2008 -2010 a dus la nruttirea tuturor indicatorilor economici.
Aceasta criza a fost resimtita atat de Romania, cat si n celelate state membre UE.
Ca urmare a acestei crize oameni se gandesc mai bine ce fac cu banii nainte de ai
utiliza ,luand in calcul posibilitatea pierderii acestora, se vor cumpara mai putine produse
electronice si mai putine maini ,iar majoritatea mainilor cumparate vor fi second-
hand,creditele sunt mai scumpe si greu accesibile , in lipsa finanarii unele IMM-uri vor da
faliment, etc.
Sa previzionat ca ncepand cu anul 2011 o sa nceapa o usoare redresare economica
si treptat o sa se iese din criza. Intra-devar anul 2011 a venit cu mici recuperari la salarii , dar
si cu multe scumpiri, iar ceea ce va urma o sa vedem in anii urmatori.
























Facultatea de Economie si de Administrare a Afacerilor
34



Bibliografie

Criza financiar internaional i provocri pentrupolitica monetar din Romnia,
Cluj, 26 februarie 2009
Criza economic din Romnia anului 2009 : cauze, efecte, soluii ;Dionysius Fota,
Marius Bcescu. Bucuresti Editura Universitar, 2009
http://www.coface.ro
www.standard.ro
www.zf.ro
www.daliybusiness.ro
http://totul.md/ro
http://desteptarea.jurnaltv.md/?p=14215