ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA DE CHIMBORAZO

FACULTAD DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

ESCUELA DE INGENIERA EN CONTABILIDAD Y AUDITORA









ASIGNATURA:
ANLISIS ECONMICO PARA LA DIRECCIN
TEMA:
ANLISIS DE GESTIN DEL CIRCULANTE EN
INVERSIN Y FINANCIAMIENTO.
INTEGRANTES:
AGUIRRE MARLON
BAJAA JIPSON
DVILA JOHANA
MULLO DAVID
NAULA VIRGINA
TENORIO ALEXANDRA
DOCENTE:
ING. CATHERINE CAPELO

FECHA:
21-04-14
SEMESTRE:
OCTAVO 3

ANLISIS ECONMICO PARA LA DIRECCIN ING. CATHERINE CAPELO

SABER PARA SER Pgina 2
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INTRODUCCIN


CERVECERA NACIONAL Cn S.A.es la mayor cervecera de Ecuador, es
mundialmente reconocida, tanto por ser una organizacin productora y comercializadora
de alta calidad es por esto que se analizar la situacin de la empresa con respecto a su
aspecto econmico, inversin y financiamiento, mientras tanto nos referiremos a los
problemas econmicos a las que afecta a la empresa, los diferentes problemas del macro
entorno, sus puntos dbiles internos, sus fuentes de financiamiento y sus polticas
financieras que inciden para analizar cada uno de los aspectos financieros que
intervienen para determinar el costo de capital promedio ponderado

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OBJETIVOS
GENERAL



ESPECFICOS


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ANLISIS DE LA GESTIN DEL CIRCULANTE EN INVERSIN Y
FINANCIAMIENTO
ESTADO DE RESULTADOS

CERVECERA NACIONAL Cn S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(EXPRESADOS EN MILES DE DLARES ESTADOUNIDENSES)

2005 2006 2007
INGRESOS
VENTAS NETAS 130852 100,00% 196061 100% 223582 100%
COSTO DE PRODUCTOS
VENDIDOS
36912 28,21% 46100 23,51 64423 28,81
UTILIDAD BRUTA 93940 71,79% 149961 76,49 159159 71,19

GASTOS OPERATIVOS
GASTOS DE ADMINISTRACIN 18379 14,05% 14973 7,64 19766 8,84
GASTOS DE VENTAS 23929 18,29% 27008 13,78 33046 14,78
DEPRECIACIN 420 0,32% 4157 2,12 5315 2,38
TOTAL GASTOS 42728 32,65% 46138 23,53 58127 26,00

UTILIDAD EN OPERACIN 51212 39,14% 103823 52,95 101032 45,19

OTROS INGRESOS
OTROS INGRESOS(NETOS) 2405 1,84% 14951 7,63 9876 4,42
UTILIDAD DEL EJERCICIO ANTES
DE PARTICIPACIN
TRABAJADORES E IMPTO. A LA
RENTA
48807 37,30% 88872 45,33 91156 40,77

15% PARTICIPACIN DE
TRABAJADORES
13277 6,77 13673 6,12
UTILIDAD ANTES IMPUESTO A LA
RENTA
48807 37,30% 75595 38,56 77483 34,66
IMPUESTO A LA RENTA 25% 12219 9,34% 20971 10,70 20320 9,09
UTILIDAD NETA 36588 27,96% 54624 27,86 57163 25,57


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ANLISIS:

Las ventas han incrementado cada ao en niveles en el ao 2007 esta variacin no ha
significado el incremento en la rentabilidad de la compaa; puesto que los costos de
venta y gastos operativos tambin han seguido esta tendencia. Gran parte de los gastos
operativos de este perodo lo conforman los gastos de venta. Es as, que la rentabilidad
promedio de aos anteriores es del 36%, para el ao 2007, la rentabilidad de la
compaa se sita en el 26%.
Hasta el 31 de diciembre del 2005, la compaa de acuerdo con sus estatutos, no
mantena empleados bajo relacin de dependencia; por lo que, de acuerdo al criterio de
sus asesores legales, no constituy provisin por este concepto.

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BALANCE GENERAL CERVECERA NACIONAL CN
COMPAA DE CERVEZAS NACIONALES Cn S.A.
BALANCE GENERAL
(EXPRESADOS EN MILES DE DLARES ESTADOUNIDENSES)
100
ACTIVO CORRIENTE 2005 % 2006 % 2007 %
CAJA Y BANCOS 5928 7,19 10195 3,91 236 0,09
INVERSIONES TEMPORALES 14000 16,99 12867 4,93 2550 0,96
CUENTAS POR COBRAR 7547 9,16 33633 12,88 27668 10,43
INVENTARIO 16138 19,58 11208 4,29 18950 7,14
OTROS ACTIVOS CORRIENTES 414 0,50 924 0,35 3428 1,29
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 44027 53,42 68827 26,36 52832 19,92

INVERSIONES PERMANENTES 6532 7,92 6532 2,50 6532 2,46

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
TERRENOS Y MEJORAS 1950 2,37 2081 0,80 2500 0,94
EDIFICIOS 11334 13,75 13197 5,05 13823 5,21
MAQUINARIAS Y EQUIPOS 32248 39,13 46746 17,91 54376 20,50
MUEBLES Y ENSERES 712 0,86 1529 0,59 1896 0,71
VEHCULOS 945 1,15 1225 0,47 3550 1,34
EQUIPOS DE COMPUTACIN 0 0,00 838 0,32 821 0,31
ENVASES 0 0,00 10950 4,19 18204 6,86
OBRAS EN PROCESO 2488 3,02 6245 2,39 18870 7,11
DEPRECIACIN ACUMULADA -
25879
-31,40 -36716 -14,06 -41865 -15,78
TOTAL PROP. PLANTA Y EQUIPO 23798 28,87 46095 17,66 72175 27,21

OTROS ACTIVOS Y CARGOS DIFERIDOS 8066 9,79 139616 53,48 133695 50,41
TOTAL ACTIVO 82423 100,00 261070 100,00 265234 100,00

100
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS (PORCIN
CORRIENTE
0 0 0 0,00 14244 5,37
DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR 11460 13,90 21520 8,24 40236 15,17
PASIVOS ACUMULADOS 0 0 8337 3,19 7838 2,96
IMPUESTOS POR PAGAR 11313 13,73 25044 9,59 18955 7,15
TOTAL PASIVO CORRIENTE 22773 27,63 54901 21,03 81273 30,64
0,00
OBLIGACIONES FINANCIERAS (LARGO
PLAZO)
0 0 0 24841 9,37
PROVISIONES A LARGO PLAZO Y OTROS
PASIVOS
70 0,08 2571 0,98 2491 0,94
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 70 0,08 2571 0,98 27332 10,30
0
TOTAL PASIVO 22843 27,71 57472 22,01 108605 40,95

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PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 20000 24,27 20490 7,85 20490 7,73
APORTES PARA FUTURAS
CAPITALIZACIONES
0 0 137384 52,62 92741 34,97
RESERVA LEGAL 10000 12,13 10000 3,83 10245 3,86
RESERVA DE CAPITAL 4571 5,55 4571 1,75 4571 1,72
RESERVA VOL. LIBRE. DISP. 8300 10,07 8300 3,18 8300 3,13
RESERVA POR VALUACIN 0 0 0 0,00 0 0,00
RESULTADOS ACUMULADOS 16709 20,27 22853 8,75 20282 7,65
ANTICIPO A DIVIDENDOS 0 0 0 0,00 0 0,00
TOTAL PATRIMONIO 59580 72,3 203598 77,99 156629 59,05

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 82423 100,00 261070 100,00 265234 100,00













2005
Activo No
Corriente
FFPP

38,66

72,29

Activo
Corriente
Pasivo
Corriente
61,34



27,63

Pasivo No
Corriente
0,08

2006
Activo No
Corriente
FFPP
71.13 77,99



Activo
Corriente
Pasivo
Corriente
28,87 21,03



Pasivo No
Corriente

0,98
2007
Activo No
Corriente

FFPP
77,62

59,05



Pasivo
Corriente

Activo
Corriente
30,64


22,38


Pasivo No
Corriente


10,30
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ANLISIS:

Cervecera Nacional Cn S.A. hasta el ao 2005 mantuvo variaciones razonables en su
situacin financiera. Entre los aos 2006 y 2007, estas variaciones tuvieron
cambios elevados, debido a la fusin por absorcin de Cervecera Andina S.A.
El Activo de Cervecera Nacional S.A. al cierre del ao 2007 se ve conformado por los
activos diferidos en su mayor parte (US$m133.695), que representa el (50,41)%, cuyo
valor est compuesto por la compra por Oferta Pblica de las acciones de Cervecera
Andina S.A. dentro del cual el 32, 47% de los tres aos, lo compone las Cuentas por
Cobrar, el Inventario el 31,01% y el 10,47% restante Caja-Bancos, Inversiones
Temporales y Otros Activos Corrientes, existe gran diferencia puesto que el pasivo
corriente represent un promedio del 91% y el largo plazo el 10%. En el 2007, se vio
en la necesidad de incurrir en deuda con instituciones financieras.

El capital ascendi a US$m20.000 hasta el ao 2005. Como resultado de la fusin de
Cervecera Andina S.A. el capital aument en US$m490. En el 2006 los accionistas de
Cervecera Nacional aportaron US$m137.384 para la adquisicin de las acciones de
Cervecera Andina S.A.

Como podemos observar la Cervecera Nacional Cn S.A. se encuentra en una etapa de
MADUREZ porque mantiene promociones, su inventario disminuye y por ende sus
ventas incrementaron y maneja su liquidez con Fondos Propios por lo tanto reparte
utilidades.

Para el periodo comprendido entre el 2005 y el 2006 la liquidez de la compaa
descendi notablemente debido a que a partir de este ao entro un nuevo competidor al
mercado ecuatoriano, lo cual significo para la compaa realizar una mayor inversin
en programas promocionales, publicitarios y de mercadeo, aumentando as sus
obligaciones con terceros.

En el 2007 vemos que la Cervecera puede cubrir en un 65% sus deudas a corto plazo,
debido a la fusin por absorcin de Cervecera Andina ya que poco a poco fue
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integrando a sus estados financieros las obligaciones financieras de dicha empresa
absorbida y a la compra de nuevos equipos para optimizar su funcionamiento.

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