Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1. Abordri conceptuale
2. Sistemul indicatorilor de baz ai rentabilitii
3. Analiza dinamic i structural a profitului naintea impozitrii
4. Analiza diagnostic a profitului din exploatare
5. Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceripe total i pe produse
6. Analiza diagnostic a profitului net
7. Analiza diagnostic a rentabilitii pe baza marjelor
8. Analiza diagnostic pe baza ratelor rentabilitii i ratelor marjelor - pe total i pe produse
8.1. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice
8.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare
8.3. Analiza diagnostic de tip factorial a ratei rentabilitii comerciale
8.4. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate
8.5. Analiza ratei rentabilitii capitalului real ocupat-fix i circulant
1. Abordri conceptuale
entabilitatea apare ca instrument hotrtor n mecanismul economiei de
pia! n orientarea produciei! n raport cu cerinele consumatorilor producti"i sau
indi"iduali. Aceasta presupune obinerea unor "enituri mai mari dect cheltuielile
n urma "nzrii i ncasrii produciei fabricate. #eci rentabilitatea reflect
capacitatea agentului economic de a produce profit. $n asigurarea acestei capaciti
este interesat deintorul i utilizatorul factorilor de producie! care poate fi
indi"idual sau colecti".
!entru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori%
profitul i ratele de rentabilitate. "rimea absolut a rentabilitii este reflectat
de profit! iar gradul n care capitalurile sau utilizarea resurselor firmei aduc profit
este reflectat de rata rentabilitii. &a indicatori de reflectare n mrime absolut a
rentabilitii se pot a"ea n "edere% rezultatul aferent cifrei de afaceri! rezultatul
exploatrii! rezultatul financiar! rezultatul curent! rezultatul extraordinar! rezultatul
brut al exerciiului! rezultatul net al exerciiului.
'entru exprimarea n mrimi relati"e a rentabilitii se folosesc! de regul!
urmtoarele rate% rata rentabilitii comerciale! rata rentabilitii resurselor
consumate! rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare.
- 1 -
2. #istemul indicatorilor de baz ai rentabilitii
$ndicatorii rentabilitii! operaionali i n analiza diagnostic a acesteia sunt
exprimai n dou categorii de mrimi% absolute i relati"e.
$ndicatorii e%primai &n mrimi absolute sunt%
(.profitul% rezultatul exploatrii! rezultatul curent al exerciiului! rezultatul
excepional! rezultatul exerciiului naintea impozitrii! profitul impozabil!
rezultatul exerciiului )profit sau pierdere*+
,.marjele% marja costurilor de producie! marja comercial! marja costurilor
"ariabile! marja costurilor directe.
$ndicatorii e%primai &n mrimi relati'e sunt% rata rentabilitii economice!
rata rentabilitii financiare! rata rentabilitii comerciale! rata rentabilitii
resurselor consumate! rata rentabilitii capitalului real i ocupat )fix i circulant*.
A. $ndicatorii e%primai &n mrimi absolute
1. !rofitul
-eprezentnd mobilul acti"itii agenilor economici! profitul se plaseaz n
prim-planul bateriei de indicatori ai acesteia! i n consecin analiza lui i
supra"egherea lui se realizeaz att ca diagnostic static fa de "alori de referin
reprezentnd ni"ele precedente! pre"iziuni! ni"ele ale concurenei! ct i ca
diagnostic dinamicstrategic.
$n concordan cu structura "eniturilor i cheltuielilor din contul de profit i
pierdere n analiza rentabilitii firmei se opereaz cu urmtorii indicatori%
a( rezultatul e%ploatrii )profitul e%ploatrii(
-e -e q p qc sau Ve Che
unde%
q p
- "enituri din exploatare+
qc
-cheltuieli din exploatare+ .e"enituri
din exploatare+ &hecheltuieli din exploatare.
/ndicatorul menionat poate fi stabilit i ca o diferen ntre excedentul brut
din exploatare )010* i suma amortizrii i a pro"izioanelor unde%
010 2 )"aloarea adugat 3 sub"enii pentru exploatare*)impozite! taxe i
"rsminte asimilate 3 cheltuieli cu personalul*.
*eniturile din e%ploatare sunt compuse din cifra de afaceri! "eniturile din
producia stocat! "eniturile aferente produciei de imobilizri i alte "enituri din
exploatare.
+,eltuielile de e%ploatare includ toate cheltuielile aferente ciclului de
exploatare )acti"iti de producie i de comercializare a mrfurilor*.
b( rezultatul curent al e%erciiului )profitul(
( ) ( )
-e ).e 3 .f*-)&he 3 &hf* q p Vf qc Chf sau + +
- 2 -
unde% .f"enituri financiare+ &hfcheltuieli financiare.
c(rezultatul e%cepionalse calculeaz ca diferen ntre "eniturile
excepionale i cheltuielile excepionale. $n aceast categorie se includ "enituri i
cheltuieli legate de capital )cedarea de acti"e* i aferente operaiunilor de gestiune
)amenzi! penaliti! donaii etc.*. 0ste un rezultat ntmpltor! nea"nd un caracter
de regularitate! aa cum este cazul pentru rezultatul curent al exerciiului.
d(rezultatul e%erciiului &naintea impozitriise stabilete prin nsumarea
rezultatului curent i cel excepional. Se mai poate determina i ca diferen ntre
"eniturile totale )din exploatare! financiare i excepionale* i cheltuielile totale )de
exploatare! financiare i excepionale*.
e(profitul impozabil )fiscal(reprezint rezultatul exerciiului naintea
impozitrii la care se adaug depirile fa de ni"elurile legale la unele categorii
de cheltuieli i se scad deducerile fiscale pre"zute )reducerea impozitului pe
profit n cazul rein"estirii etc.*.
-ezultatul exerciiului dup impozitare )profit net sau pierdere* este
determinat ca diferen ntre rezultatul impozabil i impozitul pe profit.
f(rezultatul e%erciiului )profit sau pierdere(poate fi definit i ca profit net!
adic profitul impozabil )fiscal* corectat cu impozitul pe profit.
2. "ar-ele
&a marje n nelegerea de indicatori conexai rentabilitii n analiza
diagnostic se au n "edere%
a( mar-a costurilor de produciese stabilete ca diferena ntre preul de
"nzare al bunurilor i costul de producie al acestora+
b( mar-a comercialeste specific firmelor din sfera distribuiei calculat ca
diferen ntre preul de "nzare a mrfurilor i costul de cumprare+
c( mar-a costurilor 'ariabilereflect diferena dintre preul de "nzare i costul
"ariabil+ aceasta nseamn c marja costurilor "ariabile cuprinde costurile de
structur )fixe* i profitul+
e( mar-a costurilor directeprin definiie nseamn diferena ntre preul de
"nzare i costurile directe )cuprinde deci! costurile indirecte i profitul*! iar
calculat la ni"el de produs! capt accepiunea de mar- de contribuie.
.. $ndicatori e%primai &n mrimi relati'e )sistemul de rate(
1.rata rentabilitii economice / n literatura de specialitate se ntlnete
exprimat sub mai multe forme! i anume%
-e (44 -e (44 -e (44
Pc Pe Pc
sau sau
At Ae Cp
- 3 -
unde% 'cprofitul curent+ Atacti"ul total+ 'eprofitul din exploatare+ Aeacti"e de
exploatare+ &pcapital permanent.
2.ata rentabilitii financiare / exprim raportul profitului net )rezultatul
exerciiului* fa de capitalul propriu. "odelul corespunztor este%
- (44
Pn
f
Cpr
unde% 'nprofitul net+ &prcapital propriu.
3.ata rentabilitii comerciale / este frec"ent folosit n practica
economic i reprezint raportul dintre profitul aferent cifrei de afaceri i cifra de
afaceri exprimat n preuri de "nzare! respecti"%
(
- (44 (44
n
i
P P
c sau Rc
CA
qvi pi
4. ata rentabilitii resurselor consumate aferente cifrei de afaceri
5ormula corespunztoare acesteia este %
(
- (44 (44
cos
n
i
P P
sau Rc
CA n turi
qvi ci
5.ata rentabilitii capitalului real )fi% 0i circulant(
- (44 (44
Pe P
sau R
M f Ac M f Ac
+ +
/ndicatorii prezentai mai sus constituie instrumente utile i eficace ale
analizei financiare pentru caracterizarea general a politicii produciei! politicii
comerciale! politicii de in"estiii i politicii financiare a firmei! respecti" ale
performanelor economico-financiare ale acesteia.
-entabilitatea acti"itii economico-financiare nu reprezint unicul criteriu de
apreciere a rezultatelor. &u precdere n sectorul distribuiei la rentabilitate trebuie
conexai i indicatorii sociali referitori n primul rnd la calitatea satisfacerii
cerinelor consumatorilor.
3. Analiza dinamic 0i structural a profitului &naintea impozitrii
!rima dimensiune a rentabilitii firmei o reprezint masa ntregului profit
)naintea impozitrii*. 0xaminarea din punct de "edere structural a profitului total
)naintea impozitrii* presupune aprecierea ponderii i dinamicii celor trei tipuri ale
profitului% din exploatare! financiar i excepional. /mportant ntr-o asemenea
e"aluare este ca dinamica profitului din exploatare s de"anseze dinamica
- 4 -
celorlalte tipuri! aceasta punnd n "aloare de fapt eficiena potenialului tehnico
tehnologic i uman i nu n ultimul rnd eficiena managerial.6odelul de analiz
este urmtorul%
Pex Vt pr
unde% 'exprofitul exerciiului naintea impozitrii sau profitul brut+ .t"enituri
totale )din exploatare! financiare i excepionale*+ pr - profitul mediu al
exerciiului la ( leu "enituri totale! adic
Pex
Vt
.
6odificarea profitului brut total se explic astfel%
(. /nfluena "eniturilor totale% ( )
( 4 4
Vt Vt pr
,. /nfluena profitului mediu la ( leu "enituri totale% ( )
( ( 4
Vt pr pr
,.( /nfluena structurii "eniturilor%
( )
7
( 4
Vt pr pr
,., /nfluena profitului la ( leu "enituri pe categorii% ( )
7
( (
Vt pr pr
unde%
( 4
7
(
(44
n
i
gi pri
pr
_
,
( ( (
( ( (
( (
%
(
n n n
i i i
n n n
i i i
n n
i i
P
pr unde P qvi pi qvi ci%i CA qvi pi
CA
re&u't(
qvi pi qvi ci qvi ci
pr
qvi pi qvi pi
din care%
,.( /nfluena structurii produciei "ndute%
( )
7
( ( 4
(
n
i
qvi pi pr pr
unde%
( 4
7
(
( 4
(
(
n
i
n
i
qvi ci
pr
qvi pi
unde%
( 4
77
(
( (
(
(
n
i
n
i
qvi ci
pr
qvi pi
din care%
- ) -
,.,.(. /nfluena preurilor de "nzare pe produse exclusi" efectul inflaiei%
( )
) * 7
( (
(
n
i
i
qvi pi pr pr
unde%
( 4
) *
(
( 4
(
(
n
i
i
n
i
qvi ci
pr
qvi pi *P
,.,.,./nfluena preurilor de "nzare pe produse exclusi" efectul inflaiei%
( )
77 ) *
( (
(
n
i
i
qvi pi pr pr
din care%
,.8.( /nfluena consumurilor fizice de resurse pe produse%
( )
) * 77
( (
(
n
cs+
i
qvi pi pr pr
unde%
( )
( ( 4
) *
( (
( (
(
n ,
cs+
i +
n
i
qvi cs+ p+
pr
qvi pi
"odelul numrul 41
M f M fa CA P
T
T CA
M f M fa
reprezint un model aparte din
punct de "edere cogniti"! a implicrii n diagnostic a unor "ariabile cu un spectru
larg al rele"anei. $n acest caz nseamn c modificarea profitului aferent cifrei de
afaceri intr sub incidena factorilor%
(. /nfluena timpului total de munc )"olumului de munc*%
( )
4 4 4 4
( 4
4 4 4 4
M f M fa CA P
T T
T CA M f M fa
,. /nfluena nzestrrii tehnice a muncii%
4 4 4 4 (
(
( 4 4
4 4
M f M fa CA P M f
T
T T CA
M f M fa
_
,
8./nfluena compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe )ponderii mijloacelor fixe
acti"e n totalul mijloacelor fixe producti"e*%
4 4 4 ( (
(
( 4 ( 4 4
M fa CA P M f M fa
T
T CA
M f M f M fa
_
,
9. /nfluena eficienei mijloacelor fixe acti"e )caracterizat pe baza cifrei de
afaceri*%
4 4 ( ( (
(
( 4 ( ( 4
CA P M f M fa CA
T
T CA
M f M fa M fa
_
,
:./nfluena profitului la ( leu cifr de afaceri%
- - -
4 ( ( ( (
(
( ( 4 ( (
P M f M fa CA P
T
T CA CA M f M fa
pr
_
,
din care%
:.( /nfluena structurii produciei "ndute%
( )
7
( ( ( ( 4
T pr pr
:., /nfluena preurilor de "nzare pe produse%
( )
77 7
( ( ( (
T pr pr
din care%
:.(., /nfluena inflaiei%
( )
) * 7
( ( ( (
i
T pr pr
:.,., /nfluena preurilor de "nzare exclusi" efectul inflaiei%
( )
77 ) *
( ( ( (
i
T pr pr
:.8 /nfluena costurilor complete pe produse%
( )
77
( ( ( ( (
T pr pr
din care%
:.8.( /nfluena consumurilor fizice de resurse pe produse%
( )
) * 77
( ( ( (
cs+
T pr pr
:.8.,./nfluena preurilor de cumprare-imputare pe unitatea de resurs
consumat%
( )
) *
( ( ( ( (
cs+
T pr pr
$n diagnosticul profitului aferent cifrei de afaceri nu poate lipsi nici analiza
acestuia pe produsenu obligatoriu pe toate! ci pe produsele cu pondere n cifra de
afaceri. 2a ni'el de produs se e"ideniaz acele "ariabile a cror aciune poate fi
circumscris relati" direct la aceast scar.
$n principal n diagnosticul profitului pe produs sunt operaionale modelele%
(. P qv p qv c
,.
P qv pri
8. P qv p pr
unde% =""olumul fizic+ priprofitul pe unitatea de produs+ pr / profitul la ( leu
cifr de afaceri )pe produs*.
3up primul model1 qv p qv c explicarea factorial se realizeaz astfel%
(. /nfluena "olumului fizic%
( )
( )
( 4 4 4
qv qv p c
,. /nfluena preului de "nzare mediu% ( )
( ( 4
qv p p
din care%
- . -
,.(. /nfluena inflaiei% ( )
( 4 4
qv p *P p
,.,. /nfluena preului de "nzare! exclusi" efectul inflaiei% ( )
( ( 4
qv p p *P
8. /nfluena costului pe unitatea de produs% ( )
( ( 4
qv c c
din care%
8.(. /nfluena consumurilor fizice de resurse% ( )
( 4
r
qv c c
8.,./nfluena preurilor de cumprare-imputare pe unitatea de resurs consumat%
( )
( (
r
qv c c
unde%
( )
( 4
(
,
r
+
c cs+ p+
4 giponderea "eniturilor pe categorii+ priprofitul la ( leu
categorii "enituri.
,. /nfluena factorului >?corectrii profitului impozabil potri"it legii
)adugare sau scdere*% ( )
) * ) *
( 4
i i
t
8./nfluena impozitului pe profit% ( )
( 4
* *
7 Analiza diagnostic a rentabilitii pe baza mar-elor
$n firmele industriale se poate realiza un diagnostic fie pe baza marjei fa de
costurile "ariabile! fie fa de costurile directe. 6odelele celor dou marje brute
sunt%
(. M0 qv p qv cv
sau 6b 2 &f 3 '
,. M0 qv p qv cd
sau 6b 2 &i 3 '
unde %
6bsuma marjei brute + =""olumul produciei "ndute+ p - preul mediu de
"nzare+ c"-costurile "ariabile pe produse+ cdcosturile directe pe produse+ &f
suma cheltuielilor fixe+ &isuma cheltuielilor indirecte+ '-suma profitului aferent
cifrei de afaceri.
6odelul de analiz diagnostic de tip factorial al marjei fa de costurile
"ariabile ar putea fi reprezentat de urmtorul sistem factorial%
- 11 -
M0
CA
,0
gi
cvi
gi
cahi
pi
T
cah
unde%
&A-cifra de afaceri+ <"olumul de munc )fondul total de timp*+
cah
- cifra
de afaceri medie orar+ gistructura produciei )cazul limitrii cifrei de afaceri la
producia "ndut*+ cahicifra de afaceri pe unitatea de timp pe produse+
,0
-
marja medie la ( leu cifr de afaceri+ pi - preurile medii de "nzare )exclusi"e
<.A*+ c"icosturile "ariabile pe produse.
/nfluenele acestor factori se realizeaz n felul urmtor%
(. /nfluena "alorii cifrei de afaceri% ( )
( 4 4 ( 4
qv p qv p ,0
din care%
(.( /nfluena "olumului de munc )fondului de timp total*% ( )
( 4 4 4
T T cah ,0
(., /nfluena cifrei de afaceri medii orare% ( )
( ( 4 4
T cah cah ,0
din care%
(.,.( /nfluena structurii cifrei de afaceri%
( )
4
( 4
r
T cah cah ,0
(.,., /nfluena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse%
( )
4
( (
r
T cah cah ,0
unde%
( 4
(44
r gi cahi
cah
,. /nfluena marjei medii la ( leu cifr de afaceri% ( )
( ( 4
CA ,0 ,0
unde%
(
qv cv
,0
qv p
5
din care%
,.( /nfluena produciei "ndute% ( )
7
4
CA ,0 ,0
unde%
( 4 7
( 4
(
qv cv
,0
qv p
unde% Pe Ve pre 4
Ve T h
,.(.( /nfluena "eniturilor din exploatare%
( )
( 4 4
(
(44
Ve Ve pre
Cp
,.(.(.( /nfluena "olumului de munc %
( )
( 4 4 4
(
(44
T T h pre
Cp
,.(.(.8 /nfluena profitului mediu din exploatare la ( leu "enituri din exploatare%
- 13 -
( ) ( ( ( 4
(
(44
T h pre pre
Cp
unde%
pre
/profitul mediu la ( leu "enituri din exploatare+
<timpul total de munc+
h /producti"itatea muncii stabilit pe baza "eniturilor din exploatare+
'f-profitul financiar+
!e baza modelului multiplicati'1
(44
Vc Pc
Cp Vc
_
,
modificarea ratei rentabilitii
economice se explic factorial prin%
(./nfluena eficienei capitalului permanent )caracterizat pe baza
"eniturilor curente*%
4 4 (
( 4 4
(44
Vc Pc Vc
Cp Cp Vc
1 _
1
, ]
(.( /nfluena "eniturilor din exploatare la ( leu capital permanent%
4 4 (
( 4 4
(44
Ve Pc Ve
Cp Cp Vc
1 _
1
, ]
(., /nfluena "eniturilor financiare la ( leu capital permanent%
4 4 (
( 4 4
(44
Vf Pc Vf
Cp Cp Vc
1 _
1
, ]
,. /nfluena profitului la ( leu "enituri curente%
4 ( (
( ( 4
(44
Pc Vc Pc
Cp Vc Vc
1 _
1
, ]
8.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare
ata rentabilitii financiare reflect corelaia dintre profitul net considerat
"enit al acionarilor i capitalurile proprii ale firmei. Se pot a"ea n "edere ca
modele de analiz urmtoarele expresii%
(.
- (44
Pn
f
Cpr
,.
- (44
Vt Pi Pn
f
Cpr Vt Pi
_
,
8.
( ) - -e -e (
(44
1 ci
f Rd
Cpr
1
_
+
1
,
]
- 14 -
unde% -frata rentabilitii financiare+ 'nprofitul net+ &prcapitalul propriu+ .t
"enituri totale+ 'iprofitul impozabil+ -erata rentabilitii economice+ -drata
dobnzii+ #datorii financiare + cicota de impozitare a profitului.
3up modelul de corelaie1
(44
Pn
Cpr
rata rentabilitii financiare se poate
diagnostica astfel%
(. /nfluena capitalului propriu%
4 4
( 4
(44
Pn Pn
Cpr Cpr
_
,
,. /nfluena profitului net%
( 4
(
(44
Pn Pn
Cpr
_
,
,.( /nfluena profitului impozabil%
( 4
(
(44
Pi Pi
Cpr
_
,
,.(.( /nfluena profitului din exploatare%
( 4
(
(44
Pe Pe
Cpr
_
,
unde% Pe Ve pre
Ve T h
.
,.(.(.( /nfluena "eniturilor din exploatare%
( )
( 4 4
(
(44
Ve Ve pre
Cpr
,.(.(.(.( /nfluena "olumului de munc%
( )
( 4 4 4
(
(44
T T h pre
Cpr
,.(.(., /nfluena profitului mediu din exploatare la ( leu "enituri din exploatare%
( )
( ( 4
(
(44
Ve pre pre
Cpr
- 1# -
8.3. Analiza diagnostic de tip factorial a ratei rentabilitii comerciale
ata rentabilitii comerciale exprim eficiena acti"itii comerciale a
firmei! asigurnd legtura dintre profit i cifra de afaceri net. #eci! reprezint
raportul dintre profitul aferent cifrei de afaceri i cifra de afaceri n preuri de
"nzare exclusi" <.A.
&a modele de calcul i analiz ale ratei rentabilitii comerciale se pot utiliza%
(
( (44
n
i
P
R
qvi pi
sau
(
(
( (44
n
i
n
i
qvi ci
R
qvi pi
unde% 'profitul aferent cifrei de afaceri+ ="iproducia "ndut pe produse+ ci
costul pe produse+ pi - preul mediu de "nzare pe produse+ ci - costul pe produsul
>i?+ gistructura )ponderea* produciei "ndute+ rciratele rentabilitii comerciale
pe produse.
A'7nd &n 'edere modelul 21
(
(
( (44
n
i
n
i
qvi ci
qvi pi
,.
(
(
( (44
n
i
n
i
qvi pi
R
qvi ci
3up al doilea model1
(
(
( (44
n
i
n
i
qvi pi
qvi ci
1 _ _
1
_
1
1 + ,
1
, , ]