Sunteți pe pagina 1din 69

CUPRINS

INTRODUCERE.............................................................................................1
CAPITOLUL I.................................................................................................3
PRINCIPALELE REALIZRI ALE............................................................3
INTEGRRII EUROPENE...........................................................................3
1.1. Scurt istoric al formrii Uniunii Europene.................................................................3
1.2. Piaa intern european..............................................................................................7
1.3. Politicile comune i de acompaniere a Pieei Unice.................................................11
CAPITOLUL II.............................................................................................15
POLITICA MONETAR COMUN.........................................................15
REALIZARE DE VRF A INTEGRRII EUROPENE..........................15
2.1. Experiena european n domeniul integrrii monetare...........................................1
2.2. E!oluia procesului de integrare monetar european.............................................1"
2.3. #on!ergena economiilor $ condiie necesar pentru a participa la Uniunea
%onetar European.........................................................................................................23
2.&. 'nstituiile monetare..................................................................................................27
CAPITOLUL III...........................................................................................31
EURO MONED UNIC A UNIUNII EUROPENE.............................31
3.1. 'storia Euro...............................................................................................................31
3.2. (ansarea trecerii la Euro...........................................................................................33
3.3. )!anta*ele i de+a!anta*ele Euro.............................................................................3&
3.3.1. ,eneficiile Euro.................................................................................................3
3.3.2. -e+a!anta*ele Euro............................................................................................37
3.&. Utili+rile internaionale ale monedei Euro..............................................................&.
3.. 'mpactul extra/comunitar al monedei unice $ cri+a creditului imo0iliar al SU) i
U.E....................................................................................................................................&2
CAPITOLUL IV............................................................................................47
POLITICA MONETAR A ROMNIEI..................................................47
DUP ADERAREA LA UE.........................................................................47
&.1. Scurt istoric...............................................................................................................&7
&.2. E!oluia recent a economiei rom1neti...................................................................&2
&.3. Principalele caracteristici ale politicii monetare......................................................1
&.3.1. 3intirea direct a inflaiei...................................................................................3
&.3.2. 4lexi0ilitatea cursului de sc5im0.......................................................................6
&.3.3. )doptarea euro..................................................................................................."
&.&. #on!ergena real.....................................................................................................62
CONCLUZII..................................................................................................66
BIBLIOGRAFIE...........................................................................................68
INTRODUCERE
'deea unei Europe unite a fost susinut de/a lungul secolelor de
mprai i intelectuali deopotri!7 dar numai dup cel de/al doilea r+0oi
mondial statele europene au instituionali+at forme de cooperare
internaional7 cu competene n domenii specifice.
Uniunea European este re+ultatul eforturilor depuse ncep1nd din
anii 12. de ctre promotorii Europei #omunitare. Ea repre+int cea mai
a!ansat organi+aie de integrare multilateral7 a!1nd posi0ilitatea de aciune
at1t n domeniul economic7 social i politic7 c1t i n domeniul drepturilor
omului i al relaiilor externe ale celor 1 state mem0re.
#ea de/a treia fa+ a formrii Uniunii Europene7 conform 8ratatului
de la %aastric5t7 este constituirea uniunii monetare. #oncepia pri!ind crearea
Uniunii %onetare Europene n trepte urmrete ca p1n la finele secolului s
apar pe pia euro $ 0ancnotele i euro $ monedele7 ceea ce s/a i nt1mplat.
#rearea monedei unice europene repre+int de+ideratul principal al conducerii
Uniunii Europene.
(ucrarea urmrete firul procesului prin care s/a a*uns la moneda
unic european actual. 9ntr/o prim etap7 dup prima conflagraie
mondial7 economiile statelor participante a!eau ne!oie de :resuscitare;7
marile puteri europene au gsit necesar crearea unei uniuni interstatale
nceput pe 0a+e economice. S/au parcurs7 pas cu pas7 etape care au dus n
final la apariia Uniunii Europene7 ca o uniune economic7 dar i politic7 dei
la nceput acest aspect nu a fost recunoscut. )ceast uniune european s/a
do!edit un real suport pentru rile n curs de de+!oltare7 ncura*ate s/i
relanse+e economiile cu a*utorul financiar o0inut n acest sens de la uniunea
european format. 9ntruc1t <om1nia i/a propus s adopte euro n 2.1& i
impactul exist de*a este cu at1t mai important a0ordarea acesteia7 ceea ce7
de fapt7 ne/am i propus.
2
CAPITOLUL I
PRINCIPALELE REALIZRI ALE
INTEGRRII EUROPENE
1.1. S!"# $%#&"$ '( )&"*+"$$ U,$!,$$ E!"&-.,.
=1ndirea promotoare a unei Europe unite este !ec5e i a fost
exprimat prin di!erse idei. 9n secolul trecut7 marele scriitor france+ >ictor
?ugo @1".2 / 1""A !or0ea de +iua n care toate naiunile continentului se !or
uni ntr/o societate suprem i !or forma o frie a Europei7 fr a pierde
caracteristicile remarca0ile ale identitii lor.
Europa a rmas ns profund di!i+at i afectat n mod deose0it de
cele dou r+0oaie mondiale care au i+0ucnit pe acest continent. -up primul
r+0oi mondial7 ideile i preocuprile pentru o Europ unit au fost frec!ent
e!ocate. )dunarea Societii Baiunilor a adoptat7 de exemplu7 la 17
septem0rie 123.7 o re+oluie care 5otra crearea comisiei de studiu pentru
Unirea European. 'niiati!a a aparinut ministrului de externe al 4ranei7
)ristide ,riant7 care a fost i desemnat preedinte al #omisiei. C0iecti!ul
pre!+ut era crearea unei organi+aii europene cu caracter politic i economic.
-atorit cri+ei internaionale i e!oluiei e!enimentelor pe continent7 ideea
crerii Uniunii Europene a intrat n impas i apoi s/a renunat la ea.
-up cel de/al doilea r+0oi mondial o mare parte a economiei
europene era distrus. #5iar i n aceast situaie ideile despre unitatea
european au fost reluate. 9n 12&67 Primul ministru de atunci al %arii ,ritanii7
Dinston #5urc5ill a !or0it ntr/un discurs inut la Euric57 n El!eia7 despre
necesitatea crerii :statelor Unite ale Europei;.
3
9n anul 12&7 a fost lansat :Planul %ars5all;7 n scopul
reconstruciei europene. Statele Unite ale )mericii au oferit a*utorul lor
pentru reconstrucie tuturor rilor continentului7 dar acest a*utor a fost
acceptat doar de rile care urmau s constituie Europa Cccidental.
(a sf1ritul deceniului F&. a nceput s se conture+e o nou
di!i+iune a Europei dup criteriul politico/ideologic i sistemul economico
social7 respecti! Europa Cccidental i Europa de Est. #ontradiciile dintre
ele s/au ad1ncit prin crearea celor dou 0locuri militare $ B)8C
1
@12&2A i
8ratatul de la >aro!ia @12A. ) urmat o perioad care a intrat n istorie su0
denumirea de :r+0oi rece;7 nc5eiat a0ia la nceputul deceniului F2.. cele
dou pri ale Europei di!i+ate $ >estul i Estul $ au urmat i n domeniul
economic cursuri diferite.
Pentru administrarea a*utorului primit din SU) prin :Planul
%ars5all;7 aceste ri au creat n 12" Crgani+aia de #ooperare Economic
European. )ceasta a de!enit mai t1r+iu Crgani+aia pentru #ooperare i
-e+!oltare Economic @C#-EA7 care exist i n pre+ent7 a!1nd desigur alte
o0iecti!e dec1t cele ale organi+aiei nlocuite. 9n 12&2 a luat fiin i #onsiliul
Europei. #a model pentru nceputurile cooperrii economice a ser!it i
Uniunea !amal a ,eneluxului7 format din ,elgia7 Clanda i (uxem0urg7
care a intrat n !igoare n 12&".
Primele demersuri n scopul reali+rii unei noi uniti europene
aparin lui Gean %onnet7 pe atunci ef al Crgani+aiei Baionale a Planificrii
din 4rana. El a propus ca producia de cr0une i oel a 4ranei i =ermaniei
s fie administrat de un organism comun. <o0ert Sc5uman7 ministrul de
externe al 4ranei7 a mers mai departe i a propus la 2 mai 12. un plan7 care
i/a purtat ulterior i numele7 pentru instituirea #omunitii Europene a
#r0unelui i Celului @#E#CA7 care a de!enit realitate prin 8ratatul de la
Paris din 1" aprilie 121. acesta a creat o pia comun a cr0unelui i a
1
B)8C $ Crgani+aia 8ratatului )tlanticului de Bord
&
oelului ntre cele ase state fondatoare @,elgia7 <epu0lica 4ederal
=ermania7 4rana7 'talia7 (uxem0urg i 3rile de GosA.
Scopul7 n urma celui de/al doilea r+0oi mondial7 era de a se
asigura pacea ntre popoarele europene n!ingtoare i cele n!inse i de ale
apropia7 facilit1ndu/le cola0orarea de pe po+iii egale n cadrul unor instituii
comune.
L' /'#' /. 05 *'"#$. 11572 -"$, T"'#'#!( /. (' R&*'2 .$ 3'%.
'! 4&#+"5# %+ $,%#$#!$. C&*!,$#'#.' E&,&*$+ E!"&-.',+ 6CEE77 0a+at
pe o pia comun mai extins7 inclu+1nd o gam larg de 0unuri i ser!icii.
8axele !amale ntre cele ase state au fost eliminate n totalitate la data de 1
iulie 126"7 iar n cursul anilor 6. au fost create politici comune7 n special n
domeniul comerului i al agriculturii.
)cest proiect a a!ut un succes at1t de mare7 nc1t -anemarca7
'rlanda i <egatul Unit au decis s se alture #omunitii. Prima extindere7 de
la ase la nou mem0rii7 a a!ut loc n 1273. n acelai timp s/au aplicat noi
politici sociale i de mediu7 iar n 127 s/a nfiinat 4ondul European de
-e+!oltare <egional @4E-<A.
9n iunie 12727 s/a reali+at un pas decisi! pentru #omunitatea
European prin organi+area primelor alegeri prin sufragiu direct pentru
Parlamentul European. )ceste alegeri se organi+ea+ o dat la cinci ani.
9n 12"17 =recia s/a alturat #omunitii7 urmat de Spania i
Portugalia n 12"6. astfel a fost consolidat pre+ena #omunitii n Europa de
Sud7 urgent1nd ne!oia de extindere a programelor de a*utor regional.
<ecesiunea economic mondial de la nceputul anilor 12". a adus
cu sine un !al de :europesimism;. #u toate acestea7 sperana a renscut n
12" c1nd #omisia European7 su0 preedinia lui GacHues -elors7 a pre+entat
#artea al0 pri!ind calendarul pentru reali+area pieei unice europene p1n la
data de 1 ianuarie 1223. acest el am0iios a fost inclus n A#!( U,$

E!"&-.', %.*,'# 8, ).9"!'"$. 1186 i intrat n !igoare la data de 1 iulie


12"7.
Structura politic a Europei s/a sc5im0at categoric o dat cu
cderea +idului ,erlinului n 12"2. )ceasta a condus la unificarea =ermaniei
n octom0rie 122. i democrati+area rilor Europei #entrale i de Est prin
eli0erarea de su0 controlul so!ietic. Uniunea So!ietic a ncetat s existe n
decem0rie 1221.
9n acelai timp7 statele mem0re negociau noul T"'#'# -"$:$,/
U,$!,.' E!"&-.',+ '". ' )&%# '/&-#'# 8, /..*9"$. 11102 (' M''%#"$47
de ctre #onsiliul European format din efi de stat i de gu!ern. )cesta a
intrat n !igoare la 1 noiem0rie 1223. tratatul a creat Uniunea European
@UEA7 adug1nd domenii de cooperare intergu!ernamental structurilor
comunitare integrate existente.
)cest nou dinamism european7 precum i sc5im0area situaiei
geopolitice a continentului au determinat alte trei noi state $ )ustria7 4inlanda
i Suedia $ s adere la UE la 1 ianuarie 122.
Pe atunci7 UE era pe calea spre cea mai spectaculoas reali+are a sa7
crearea monedei unice. %oneda euro pentru tran+acii financiare @su0 alt
form dec1t numerarA a fost introdus n 12227 n timp ce 0ancnotele i
monedele au fost emise trei ani mai t1r+iu n cele 12 state ale spaiului euro
@cunoscut su0 numele de +ona euroA. 9n pre+ent7 euro este o moned
important pentru pli i depo+ite la ni!el mondial7 alturi de dolarul SU).
Europenii tre0uie s fac fa glo0ali+rii. Boile te5nologii i
utili+area tot mai extins a internetului transform economiile. )ceste
transformri implic ns pro!ocri7 at1t pe plan social7 c1t i cultural.
9n martie 2...7 UE a adoptat :strategia de la (isa0ona; n !ederea
moderni+rii economiei europene7 astfel nc1t aceasta s de!in competiti!
pe piaa mondial alturi de ali mari actori7 precum Statele Unite i statele
nou industriali+ate. Strategia de la (isa0ona include ncura*area ino!aiei i a
6
in!estiiilor n afaceri7 precum i adaptarea sistemelor educaionale europene7
astfel nc1t acestea s corespund cerinelor societii informaionale.
9n acelai timp7 oma*ul i creterea costurilor pri!ind pensiile
exercit presiune asupra economiile naionale7 fc1nd reforma cu at1t mai
mult necesar. )legtorii cer tot mai mult gu!ernelor lor s gseasc soluii
practice la aceste pro0leme.
)0ia a*uns la 1 mem0rii7 Uniunea European a i nceput
pregtirile pentru o nou extindere la un ni!el fr precedent. (a mi*locul
anilor 122.7 fostele state ale 0locului so!ietic @,ulgaria7 <epu0lica #e57
Ungaria7 Polonia7 <om1nia i Slo!aciaA7 cele trei state 0altice care au fcut
parte din Uniunea So!ietic @Estonia7 (etonia i (ituaniaA7 una dintre
repu0licile fostei 'ugosla!ii @Slo!eniaA7 precum i dou state mediteraneene
@#ipru i %altaA au nceput s 0at la ua UE.
UE a salutat ansa de a contri0ui la sta0ili+area continentului
european i de a extinde 0eneficiile integrrii europene asupra acestor
democraii tinere. Begocierile pri!ind statutul de !iitor mem0ru au fost
desc5ise n decem0rie 1227. extinderea UE la 2 de state a a!ut loc la 1 mai
2..& c1nd 1. dintre cele 12 ri candidate au aderat la Uniune7 ,ulgaria i
<om1nia au urmat la 1 ianuarie 2..7.
1.0. P$';' $,#.",+ .!"&-.',+
Piaa intern este definit n 8ratat ca :o +on fr frontiere interne
n care este asigurat li0era circulaie a mrfurilor7 persoanelor @lucrtorilorA7
ser!iciilor i capitalului n conformitate cu pre!ederile pre+entului 8ratat;.
Piaa #omun este o pia :unic7 intern; care cuprinde mai multe state
su!erane7 precum i teritorii autonome.
7
8eritoriul Pieei #omune este determinat de ctre frontierele
exterioare ale Statelor %em0re ale #omunitii7 cu anumite reglementri
pri!itoare la numite teritorii europene situate n afara continentului i pentru
care Statele %em0re sunt responsa0ile. 9n egal msur Piaa #omun include
apele teritoriale precum i spaiul aerian al Statelor %em0re.
Piaa #omun prote*ea+ astfel #omunitatea pe piaa mondial ca
fiind o singur unitate de negociere7 cu propriile 0ariere tarifare !amale
cuprinse n 8ariful >amal #omun7 precum i n Politica #omercial #omun.
#oncret7 Piaa #omun se 0a+ea+ pe patru li0erti fundamentaleI
li0ertatea de micare a 0unurilor
li0ertatea de micare a persoanelor
li0ertatea de micare a ser!iciilor
li0ertatea de micare a capitalurilor.
)diional celor patru li0erti fundamentale7 Piaa #omun se
spri*in pe dou politici principialeI
o Politica #omun n )gricultur
o Politica #oncurenei.
Politica #oncurenei este una dintre cele mai a!ansate politici
economice la ni!el #omunitar. C0iecti!ul principal al acestor patru li0erti
fundamentale este de desfiina 0arierele existente n calea li0erei de+!oltri
#omunitare7 n timp ce o0iecti!ul principal al celor dou politici #omunitare
este de de+!olta un sistem legislati! unitar n domeniile eseniale pentru
#omunitate.
9n 0a+a #rii )l0e a #omisiei . care arat n mod detaliat
o0iecti!ele 8ratatului care nu au putut fi atinse i pre+enta totodat cile de
aciune pentru atingerea acestora $ pre+entat #onsiliului de %initri7
#onferina 'nter/=u!ernamental a definiti!area fundamentat n anul 12"6
"
Single European )ct care sta0ilea programul anual pentru Piaa #omun p1n
n anul 1222.
4undamentele legislaiei economice Europene sunt sta0ilite de ctre
8ratatul de 4undamentare al Uniunii Europene7 8ratat prin care prile
contractante7 respecti! Statele %em0re sta0ilesc Uniunea European.
9nc de la nceputul 8ratatului sunt definite precis o0iecti!ele
Uniunii Europene. )stfel7 articolul 2 din cadrul 8ratatului pre!ede ca sarcini
specifice de ndeplinit pentru #omuniti sta0ilirea i crearea unei Piee
#omune7 precum i a unei uniuni economice i monetare. 8otodat7 prin
implementarea politicilor comune7 aa cum sunt acestea definite n articolul 3
i & ale 8ratatului7 promo!area la ni!elul #omunitii a unei de+!oltri
armonioase7 ec5ili0rat i susinut a acti!itilor economice7 un ni!el ridicat
al anga*rii i al proteciei sociale7 egalitatea dintre 0r0ai i femei i dintre
toi cetenii din cadrul #omunitii7 fr discriminare7 cretere economic
ec5ili0rat7 susinut i cu un coeficient sc+ut al inflaiei7 un grad ridicat de
competiti!itate n domeniile economice7 un grad ridicat de protecie i de
m0untire a mediului7 creterea standardelor ed !ia7 precum i a calitii
!ieii n general7 coe+iune economic i social i solidaritate ntre Statele
%em0re.
9n scopul atingerii acestor o0iecti!e7 #omunitatea tre0uie s
impunJ a0olirea7 ntre Statele %em0re7 a taxelor !amale7 precum i a altor
limitri cantitati!e a produselor care pot face o0iectul sc5im0urilor
comerciale ntre acestea7 precum i a altor msuri a!1nd un efect ec5i!alent
cu o politic comercial comunJ o pia intern funcional7 caracteri+at
prin a0olirea7 ntre S%
2
7 a tuturor o0stacolelor existente n calea li0erei
circulaii a 0unurilor7 persoanelor7 ser!iciilor i a capitalurilorJ msuri
specifice cu pri!ire la intrarea i micarea persoanelor n interiorul
#omunitiiJ o politic comun n domeniul agriculturii i al pescuituluiJ o
2
S% $ State %em0re
2
politic comun n domeniul transporturilorJ un sistem care s asigure
existena concurenei la ni!elul #omunitiiJ modificarea legislaiilor Statelor
%em0re n scopul alinierii acestora pentru a permite 0una funcionare a Pieei
#omune la ni!el europeanJ coordonarea la ni!elul politicilor de anga*are ntre
Statele %em0re n scopul creterii eficienei acestora prin de+!oltarea unei
strategii coordonate de anga*areJ o politic comun n domeniul social n
concordan cu o0iecti!ele 4ondului Social EuropeanJ ntrirea coe+iunii
economice i socialeJ o politic coordonat comun n domeniul mediuluiJ
ntrirea competiti!itii industriei #omunitare n ansam0lul suJ ncura*area
sta0ilirii i a de+!oltrii reelelor trans/europeneJ atingerea unui ni!el ridicat
n ceea ce pri!ete protecia sntii cetenilor prin intermediul unei
implicri directeJ o educaie i formare profesional continu de calitate i n
concordan cu de+!oltarea cultural a Statelor %em0reJ o politic de
cooperare n domeniul de+!oltrii i al cercetriiJ asocierea cu ri i teritorii
din afara #omunitii n scopul de+!oltrii comerului i promo!rii
de+!oltrii economice i sociale comuneJ ntrirea proteciei consumatorului
la ni!elul #omunitiiJ msuri n domeniul energiei7 proteciei ci!ile i a
turismului.
Pentru a fi capa0il s ating toate aceste o0iecti!e sta0ilite prin
intermediul 8ratatului7 #omunitatea tre0uia s i adapte+e politica economic
i s reali+e+e o coordonare n definirea acesteia ntre toate Statele %em0re7
care s permit reali+area Pieei #omune i s susin e!oluia acesteia n
concordan cu principiile unei economii de pia li0er i desc5is cu o
concuren direct.
Politicile #omunitare care tre0uiau implementate pentru atingerea
tuturor o0iecti!elor 8ratatului i pentru crearea unei Piee #omune
funcionale erauI li0ertatea de circulaie a 0unurilor7 persoanelor7 ser!iciilor i
a capitalului7 reguli comune n domeniul concurenei7 taxrii i al interpretrii
legislaiei7 politica economic i monetar7 politica comercial comun.
1.
-intre toate acestea7 cel mai mare impact n crearea i definiti!area
legislaiei economice #omunitare l/au a!ut msurile luate pentru asigurarea
li0ertii de circulaie a 0unurilor7 persoanelor7 ser!iciilor i a capitalurilor7
prin crearea unei uniuni !amale precum i regulile comune n domeniul
concurenei.
1.3. P&($#$$(. &*!,. 3$ /. '&*-',$.". ' P$.;.$ U,$.
Politicile comune i de acompaniere ale Pieei Unice a Uniunii
Europene se refer laI
o politica agricol comun definit prin 8ratatul de la <omaJ
o politica comercialJ
o politica extern i de securitateJ
o politica monetarJ
o politica industrial i cea de mediuJ
o politica social i cea regional.
P&($#$' A<"$&(+ C&*!,+ @PACA a fost politica comun cea mai
important i unul din elementele eseniale ale sistemului instituional al
Uniunii Europene. C0iecti!ele sale sunt sta0ilite n articolul 32 al 8ratatului
de la <omaI creterea producti!itii7 garantarea unui ni!el de !ia ec5ita0il
populaiei din agricultur7 sta0ili+area pieelor7 garantarea securitii
apro!i+ionrilor7 asigurarea consumatorului cu pro!i+ii la preuri raionale.
Politica agricol comun s/a creat n aniiF7.7 n momentul n care Europa era
deficitar n ma*oritatea produselor alimentare. %ecanismele sale s/au
modelat pentru a re+ol!a aceast situaie7 funcia sa principal fiind cea de a
spri*ini preurile i !eniturile interne prin intermediul operaiunilor de
inter!enie i sistemelor de protecie frontaliere.
)ceast politic a contri0uit la creterea economic i a reuit s
garante+e apro!i+ionarea consumatorului european cu o gam ampl de
11
produse alimentare calitati!e la preuri raionale. 9n iunie 1222 #onsiliul de
%initri de )gricultur ai Uniunii Europene a adoptat formal reforma P)#7
cea mai radical din istoria sa. <eformele radicale au permis UE s rspund
o0ligaiilor n !irtutea acordurilor <undei UruguaK a =)88
3
. )cordul7 cu
caracter reciproc7 cerea o reducere de 2.L @pe termen de 6 aniA din a*utorul
intern acordat agriculturii7 o reducere de 36L din c5eltuielile 0ugetare
destinat su0!eniei exporturilor i alte diminuri de 21L din !olumul
exporturilor su0!enionate.
P&($#$' &*."$'(+ repre+int totalitatea reglementrilor adoptate
de un stat cu caracter administrati!7 *uridic7 fiscal7 0ugetar7 financiar7 !alutar
etc.7 n scopul promo!rii sau restr1ngerii sc5im0urilor comerciale externe i
a prote*rii economiei naionale de concuren strin. Pentru c relaiile
economice externe sunt un factor important al creterii economice7 principalul
o0iecti!7 pe termen lung7 pe care statele l urmresc cu a*utorul instrumentelor
i msurilor de politic comercial este stimularea de+!oltrii economiei
naionale i prote*area acesteia de concurena strin.
9n acest domeniu7 pentru sistemul comercial mondial7o acti!itate
specific a de+!oltat )cordul M=eneral pentru 8arife i #omer @=)88A care7
de la 1 ianuarie 1227 a de!enit Crgani+aia %ondial a #omerului @C%#.
9n domeniul politicii comerciale7 n general7 se acionea+ cu
a*utorul a trei categorii principale de instrumente i msuriI
msuri de natur tarifar @!amalAJ
msuri de natur netarifar7 inclusi! paratarifarJ
msuri de natur promoional @de promo!are i stimulareA.
Primele dou categorii se refer la import7 iar ultima !i+ea+
exportul.
P&($#$' :'*'(+ este parte a politicii comerciale i se reali+ea+ cu
a*utorul reglementrilor adoptate de stat ce !i+ea+ intrarea sau ieirea nNdin
3
=)88 $ )cordul =eneral pentru 8arife !amale i #omer
12
ar a mrfurilor i care s impliceI controlul7 cu oca+ia trecerii frontierei de
stat7 a mrfurilor i mi*loacelor de transportJ ndeplinirea formalitilor
!amaleJ plata taxelor !amale7 adic impunerea !amal.
P&($#$' .=#.",+ 3$ /. %.!"$#'#. &*!,+
8itlul > al 8ratatului pri!ind Uniunea European @8UEA constituie
0a+a politicii externe i de securitate comun @PES#A $ articolele 11/2"7 G1/
G1".
#ele cinci o0iecti!e specifice ale PES#
&
sunt urmtoareleI
sal!gardarea !alorilor comune7 a intereselor fundamentale i a
independenei Uniunii. 8ratatul de la )msterdam extinde acest o0iecti! i la
sal!gardarea integritii Uniunii n conformitate cu principiile #artei
Baiunilor UniteJ
consolidarea securitii Uniunii i a Statelor %em0re7 su0 toate
formeleJ
meninerea pcii i consolidarea securitii internaionale7 n
conformitate cu principiile #artei Baiunilor Unite7 precum i cu principiile
)ctului final de la ?elsinOi i o0iecti!ele #artei de la Paris. 9n 8ratatul de la
)msterdam se preci+ea+ c acest o0iecti! se refer i la graniele externeJ
promo!area cooperrii internaionaleJ
de+!oltarea i consolidarea democraiei i a statului de drept7
precum i respectarea drepturilor omului i a li0ertilor fundamentale.
8ratatul de la Bisa7 care a fost semnat la 26 fe0ruarie 2..1 i !a
intra n !igoare dup ratificarea sa de ctre Statele %em0re7 conine noi
pre!ederi referitoare la PES#.
&
S. -umitrescu7 '. #ioc5in i '. Bi $ =u!ernan n UE7 Editura 'ndependena Economic7 Piteti 2.."7 p.
117/1&.
P. Prisecaru $ Politici comune ale UE7 Editura Economic7 ,ucureti 2..&7 p. 23/16
13
P&($#$' ".<$&,'(+I scopul politicii comunitare regionale este de a
face ca toate regiunile i locuitorii lor s 0eneficie+e integral de a!anta*ele
Pieei unice i de Uniunea economic i monetar.
P&($#$' *&,.#'"+ repre+int unul din instrumentele politicii
economice prin intermediul creia se acionea+ asupra cererii i ofertei de
moned din economie. 'mportana politicii monetare re+ult din o0iecti!ul
fundamental al acesteia7 respecti! sta0ilirea preurilor7 la care se adaug
limitarea inflaiei i meninerea !alorii interne i externe a monedei.
<esponsa0ilitatea ndeplinirii acestor o0iecti!e re!ine 0ncii centrale7 care
deine monopolul n formularea i transpunerea n practic a o0iecti!elor
politicii monetare.
Sta0ilirea preurilor constituie o0iecti!ul fundamental al politicii
monetare dar7 n acelai timp7 repre+int un o0iecti! central al politicii
economice7 alturi de creterea economic dura0il7 ocuparea deplin a forei
de munc7 sustena0ilitatea 0alanei de pli. Pentru atingerea acestor
o0iecti!e7 la ni!elul fiecrei ri7 sunt identificate instrumentele care s
conduc la cele mai 0une re+ultate7 dintre care cele mai nsemnate suntI
politica fiscal7 politica !eniturilor7 politica monetar7 politica !alutar i
politica comercial.
1&
CAPITOLUL II
POLITICA MONETAR COMUN
REALIZARE DE VRF A INTEGRRII EUROPENE
0.1. E=-."$.,;' .!"&-.',+ 8, /&*.,$!( $,#.<"+"$$ *&,.#'".
UE%

a fost foarte repede considerat de statele mem0re ale


#omunitii drept un o0iecti! reali+a0il. -ar a fost necesar un eec i reali+ri
pariale nainte ca reali+area sa s culmine+e cu instaurarea unei monede
unice pentru 11 state mem0re.
Planul DernerI la sugestia #omisiei din fe0ruarie 12627 efii de stat
i de gu!ern au luat deci+ia la ?aga @decem0rie 1262A de a studia posi0ilitatea
crerii unei UE%. 9n martie 127. #onsiliul l/a desemnat pe luxem0urg5e+ul
Pierre Derner pentru a pre+enta un raport pe aceast tem. 'nspir1ndu/se din
acest raport7 #omisia ntr/un mod prudent a propus crearea unei uniuni n 1.
ani.
)ceste dou iniiati!e au prefigurat propunerile din 12"". )nul
1271 a fost marcat de discuii purtate pe aceast tem. -ar de+ordinea
economic i monetar pro!ocat de deci+iile americane de a a0andona
sistemul de la :,retton Doods; @rata de sc5im0 fix ntre monedeA i de a
lsa dolarul s fluctue+e a pro!ocat puternice tensiuni ntre europeni care au
reacionat foarte diferit. Proiectul a fost a0andonat.
:Parpele monetar european;I pe 21 martie 1272 n faa
consecinelor @foarte pre*udicia0ile pentru funcionarea pieei comuneA
sistemului monedelor fluctuante7 :cei 6; @i %area ,ritanieA au decis s
reduc mar*a de fluctuaie ntre monedele lor. )cest mecanism nu s/a do!edit

UE% $ Uniunea Economic i %onetar


1
destul de eficace ntruc1t statele care au a!ut dificulti foarte mari nu au a!ut
alt soluie dec1t s ias din sistem @%area ,ritanie din iunie 12727 'talia n
fe0ruarie 12737 4rana n ianuarie 127&AJ :arpele; este cu toate acestea la
originea crerii unui mecanism comunitar dura0ilI 4E#C%
6
. :Sistemul
monetar european;I #onsiliul european de la ,rQme @6/7 iulie 127"A a decis
n principiu crearea S%E
7
. Sistemul a intrat n !igoare pe 13 martie 1272.
Elementul su esenial a fost constituit dintr/un mecanism de limitare a
fluctuaiilor monedelor7 unele n raport cu celelalte7 0a+at pe un anga*ament al
0ncilor centrale. #a i :arpele;7 acest S%E este fundamentat nu pe acte
comunitare7 ci pa acorduri ntre gu!erne @care nu au nici mcar !aloare de
tratate internaionaleA. SBE nu se aplic deci ansam0lului statelor mem0re.
)ceasta pre+int trei caracteristici principaleI
o moned de referin denumit ecuI un :co monetar;
format din monedele tuturor statelor mem0reJ
un mecanism al ratei de sc5im0I fiecare moned are o rat de
sc5im0 legat de E#U
"
J
mar*e de fluctuaie de 272L sunt autori+ate n *urul
cursurilor de sc5im0 0ilaterale7 rile aparin1nd S%E decid s mreasc
temporar :arpele monetar european; @mar*ele de fluctuaie ale cursului de
sc5im0A la 1L.
9ntre timp7 pentru a mpiedica fluctuaii importante de sc5im0
!alutar ntre monedele europene i n !ederea eliminrii de!alori+rilor
competiti!e7 gu!ernele Uniunii Europene decid s relanse+e proiectul de
uniune monetar !erita0il i s introduc o moned unic.
9n cadrul #onsiliului European de la %adrid din iunie 12"27
conductorii Uniunii Europene adopt un plan n trei fa+e n fa!oarea unei
uniuni economice i monetare. )cest plan de!ine component a 8Mratatului
6
4E#C% $ 4ondul European de #ooperare %onetar
7
S%E $ Sistemul %onetar European
"
E#U $ Uniunea monetar european
16
de la %aastric5t pri!ind Uniunea European7 adoptat de ctre #onsiliul
European n decem0rie 1221. #u oca+ia negocierilor )UE
2
7 reali+area UE% a
fost din nou discutat. <eticenele %arii ,ritanii nu au permis dec1t o
modificare formal a tratatului #EE
1.
const1nd n introducerea articolului
1.2a care formea+ primul capitol al titlului intitulat :cooperarea n materie
de politic economic i monetar;7 care nu adaug nimic competenelor
comunitare.
-ar acest precedent a permis #onsiliului european de la ?ano!ra
@277 2" iunie 12""A s reaminteasc faptul c adopt1nd )ctul Unic7 rile
mem0re au confirmat o0iecti!ul de reali+are progresi! a UE% a crei
preedinie a fost ncredinat lui G. -elors7 preedintele #omisiei.
<aportul #omitetului a fost examinat de #onsiliul European de la
%adrid @iunie 12"2A care7 cu unanimitate @n ciuda puternicelor re+er!e ale
%arii ,ritaniiA a considerat c rspunderea ntocmai mandatului care i fusese
ncredinat i a decis n principiu o re!i+uire a tratatului #EE. #onsiliul
European de la Stras0ourg @decem0rie 12"2A a decis ca nainte de 122.
tre0uia s nceap conferina de re!i+uire.
8ratatul de la %aastric5t a pre!+ut n toate detaliile crearea UE%
consacr1ndu/se i dou protocoale asupra 'nstitutului %onetar EuropeanJ
primul conin1nd statutul ,#E
11
7 iar cel de/al doilea7 dispo+iiile despre
deficitele excesi!e. 'ntroducerea monedei unice a fost fixat pentru 1227 cel
mai de!reme i 1222 cel mai t1r+iu.
C0iecti!ul capitolului din tratatul de la %aastric5t consacrat
politicii economice i monetare7 este reali+area progresi! a unei UE%7
aceasta 0a+1ndu/se pe urmtoarele principiiI
1A Sistemul economiei de pia sau al concurenei este li0er acolo
unde pieele sunt desc5ise spre interior7 dar i spre exteriorJ
2
)UE $ )ctul Unic European
1.
#EE $ #omunitatea Economic European
11
,#E $ ,anca #entral European
17
2A Sta0ilitatea monetar este dat de de+!oltarea temeinic a
economieiJ
3A Existena unui ni!el nalt al politicii n domeniile muncii i al
sta0ilitii socialeJ
&A Existena unor finane pu0lice puternice i sntoase n toate
statele mem0reJ
A (i0ertatea deplin a micrii capitalurilor i o perfect integrare a
pieei financiareJ
6A Sta0ilitatea ire!oca0il n ce pri!ete cursul de sc5im0 i7 n
final7 o moned unic.
Politica economic i financiar este gu!ernat de principiul
su0sidiaritii7 care pre!ede c statele mem0re pstrea+ responsa0ilitatea
politicilor lor economice i financiare.
C o0ligaie ce re!ine fiecrui stat mem0ru7 accentuat prin tratat7
este aceea de a e!ita deficitul 0ugetar exagerat. 9n acest scop a fost sta0ilit
interdicia acordrii de credite de ctre 0ncile centrale ser!iciilor pu0lice
precum i responsa0ilitatea proprie a fiecrui stat pentru datoria pu0lic
12
.
0.0. E:&(!;$' -"&.%!(!$ /. $,#.<"'". *&,.#'"+ .!"&-.',+
Pri!it n timp7 integrarea economic n cadrul Uniunii europene
poate fi sta0ilit ca un proces istoric desfurat n perioada 12"/2....
8ratatul de la <oma semnat n 127 i intrat n !igoare la 1 ianuarie 12" a
dus la nfiinarea #omunitii Economice Europene @#EEA7 de!enit Uniunea
Economic i %onetar. UE% !a fi reali+at n trei etape7 conform 8ratatului
de la %aastric5t i anumeI prima etap la 1 iulie 122. n coinciden cu
li0ertatea de circulaie a capitalurilor n marele spaiu european7 a doua etap
12
E. -o0rescu $ 'ntegrarea economic7 Editura )ll ,ecO7 ,ucureti 2..1
1"
a nceput7 de asemenea7 la 1 ianuarie 12277 iar a treia etap !a ncepe cel mai
de!reme la 1 ianuarie 1227 i cel mai t1r+iu la 1 ianuarie 1222.
Procesul integrrii economice europene de peste &. de ani a parcurs
trei fa+e fundamentaleI uniunea !amal7 uniunea economic i uniunea
monetar.
1. U,$!,.' :'*'(+I
#onstituirea #EE a a!ut ca o0iecti! iniial crearea unei uniuni
!amale ntre rile mem0re. #oninutul esenial al acestuia a fostI li0erali+area
sc5im0urilor comerciale prin desfiinarea taxelor !amale ntre rile mem0re
i instituirea unui tarif !amal comun fa de rile tere7 adic cele care nu
erau mem0re ale comunitii. )ceast fa+7 cea a uniunii !amale7 s/a nc5eiat
la 1 iulie 126".
0. U,$!,.' .&,&*$+I
Este fa+a urmtoare a integrrii7 superioar primei7 inclu+1nd
reali+rile acesteia la care s/a adugat introducerea celor :patru li0erti;I
li0ertatea de micare a 0unurilorJ li0ertatea de micare a capitalurilorJ
li0ertatea de micare a ser!iciilorJ li0ertatea de micare a persoanelor. Prin
reali+area celor :patru li0erti; s/a constituit piaa unic european7 care a
nceput s funcione+e la 1 ianuarie 1223.
Prima etap a UE% a permis mersul spre o mai mare con!ergen a
politicilor economice a statelor mem0re i o consolidare a coordonrii
politicilor monetare naionale. 9n cursul primei etape se a!ea n !edere ca
programul pieei unice s fie terminat i noul tratat al UE% s fie su0ordonat
ratificrii n toate statele mem0re7 dup procedurile constituionale naionale.
8ermenul de constituire a pieei unice europene la 1 ianuarie 1223
nu nseamn c toate li0ertile s/au reali+at automat i n ntregime la acea
dat. Este !or0a de un proces7 n care unele msuri s/au reali+at anterior sau
se !or reali+a n anii urmtori. -e exemplu7 nou state mem0re @din cele 12 de
atunciA au semnat #on!enia de la Sc5engen fix1nd data de 1 fe0ruarie 122&
12
pentru suprimarea controlului la frontierele interioare7 inclusi! pentru
+0orurile aeriene ale cror plecri i sosiri se situea+ n interiorul
#omunitii.
4rana a mai am1nat punerea n aplicare a #on!eniei. #elelalte ri
mem0re $ %area ,ritanie7 -anemarca i 'rlanda au continuat controalele
respecti!e pentru persoane la frontierele lor.
4ormarea Uniunii Economice7 a pieei unice europene7 este un
proces n care drepturile i li0ertile economice sunt indisolu0il legate de
drepturile sociale.
9n decem0rie 12"27 rile mem0re au adoptat o cart social
european7 care include 12 drepturi fundamentale socialeI
dreptul de a exercita orice profesie ntr/una din rile
#omunitii7 la alegerea saJ
dreptul de remunerare ec5ita0ilJ
dreptul la ameliorarea condiiilor de !ia i de muncJ
dreptul la protecie social asigurat prin sistemul n !igoare n
ara primitoareJ
dreptul la li0ertatea de asociere i la negociere colecti!J dreptul
la formarea profesionalJ dreptul la egalitate de tratament ntre
0r0ai i femeiJ dreptul la informaie7 la consulare i participare
a salariailorJ
dreptul la protecia sntii i securitatea locului de muncJ
dreptul la protecia copiilor i adolescenilorJ
garantarea unui !enit minim pentru persoanele n !1rstJ
dreptul la integrare profesional i social pentru persoanele
5andicapate.
Piaa unic european s/a extins prin crearea spaiului economic
european @SEEA printr/un acord semnat n mai 1222 ntre #EE i )sociaia
2.
European a (i0erului Sc5im0 @)E(SA7 care a intrat n !igoare la 1 ianuarie
122&. Statele mem0re tre0uie s e!ite deficitele excesi!e ale finanelor
pu0lice7 iar finanarea monetar a acestora este inter+is.
#1nd este !or0a n tratatul UE% de a cuprinde deficitele i datoria
finanelor pu0lice n interiorul anumitor raii7 tre0uie s se neleag prin
finane pu0lice @finanele gu!ernului generalAJ prin deficit @suma total net a
mprumuturilorAJ prin datorie @totalul datoriilor 0rute la !aloarea lor nominal
n curs la sf1ritul exerciiului7 n interiorul sectoarelor de gu!ernm1nt
generalA.
9n ceea ce pri!ete deficitele pu0lice i n particular c5eltuielile
pu0lice corespun+toare deficitului7 putem spune c un deficit corespun+tor
cu in!estiiile7 purttoare de 0ogie pentru !iitor7 poate fi considerat un :0un;
deficit.
%odul de finanare al deficitelor se poate face prin ceea ce se
numete :finanare monetar;7 prin recurgerea la un mprumut7 cu condiia ca
statul s nu 0eneficie+e de acces pri!ilegiat la piaa capitalurilorJ prin
recurgerea la un mprumut pe piaa capitalurilor7 care poate s pun pro0lema
contractrii de datorii externe a unei ri7 statul poate s finane+e un deficit
0ugetar cresc1nd impo+itele.
#omisia este nsrcinat s supra!eg5e+e e!oluia situaiei 0ugetare
i starea datoriei pu0lice a Statelor %em0re n !ederea descoperirii erorilor
0ugetare i ela0orea+ un raport care examinea+ n special dac deficitul
pu0lic depete c5eltuielile pu0lice de in!estiii in1nd cont de toi ceilali
factori.
3. U,$!,.' M&,.#'"+
#ea de/a treia fa+ a formrii Uniunii Europene7 conform 8ratatului
de la %aastric5t7 este constituirea uniunii monetare. #oncepia pri!ind crearea
Uniunii %onetare Europene n trepte urmrea ca p1n la finele secolului s
apar pe pia euro $ 0ancnotele i euro $ monedele7 ceea ce s/a i nt1mplat.
21
Procesul formrii uniunii monetare nu tre0uie neles ca ncep1nd
doar dup nfptuirea celei de/a doua fa+ $ uniunea economicJ aceasta a
aprut mult mai de!reme7 de aceea se !or0ete de trei etape ale constituirii
uniunii monetareI
3.1. 'ntroducerea S%E
13
care s/a fcut n 1272 prinI
aA sta0ilirea unui mecanism al ratei de sc5im0 a !alutelor rilor
mem0re7 care nu permitea o fluctuaie mai mare de R272LJ
0A introducerea unitii monetare europene @E#U $ European
#urrencK UnitA7 ca moned de cont. E#U se formea+ ca un co
al !alutelor rilor mem0re7 cu ponderi diferite ale acestora n
funcie de fora economic a statelor mem0re7 pe 0a+a unor
criterii con!enite ntre pri.
9n anii 1222/1223 au aprut unele tul0urri monetare7 pro!ocate de
dificultile unor monede $ francul france+7 lira sterlin7 peseta7 escuador $
ceea ce a determinat modificarea n !ara anului 1223 a mar*ei fluctuaiei a
monedelor n cadrul S%E de la R272L la R1L7 cu excepia mrcii germane
i guldenului olande+7 pentru care s/au meninut !ec5ile limite. C ade!rat
furtun monetar a fost pro!ocat prin ieirea lirei sterline i lirei italiene din
S%E n 1222 i care au fost lsate s fluctue+e li0er. (ira italian a re!enit n
S%E n decem0rie 1226.
3.2. 9nfiinarea 'nstitutului %onetar European @'%EA7 care a nceput
s funcione+e de la 1 ianuarie 122&. dac prima etap a repre+entat
nceputurile uniunii monetare europene7 aceast etap nseamn consolidarea
ei. C0iecti!ele '%E suntI ntrirea cooperrii ntre 0ncile centrale europene
naionaleJ o mai 0un coordonare a politicilor monetare ale mem0rilor UE n
!ederea sta0ilitii preurilorJ supra!eg5erea funcionrii S%EJ facilitarea
utili+rii E#UJ pregtirea condiiilor pentru trecerea la fa+a a treia prin
13
S%E $ Sistemul %onetar European
22
crearea instrumentelor i procedurilor necesare aplicrii politicii monetare
unice.
3.3. 9n etapa final se creea+ ,anca #entral European @,#EA7
care !a nlocui '%E. ,#E emite o moned unic. S/a con!enit ca moneda
unic s se numeasc EU<C. (a 1 ianuarie 12227 11 ri adopt euro7 care
de!ine astfel moneda comun a )ustriei7 ,elgiei7 4inlandei7 4ranei7
=ermaniei7 'rlandei7 'taliei7 (uxem0urgului7 3rilor de Gos7 Portugaliei i
Spaniei7 @=recia li se altur la 1 ianuarie 2..1A. 9ncep1nd din acest moment7
,anca #entral European nlocuiete '%E7 de!enind responsa0il de politica
monetar7 care este definit i pus n aplicare n euro. (a 1 ianuarie 2..27
0ancnotele i monedele euro sunt puse n circulaie n aceste 12 ri din +ona
euro. -ou luni mai t1r+iu7 monedele naionale sunt retrase din circulaie. -in
acest moment7 euro este singura moned care poate fi utili+at n toate
tran+aciile 0ancare i operaiunile cu numerar7 n cadrul rilor fc1nd parte
din +ona euro7 care repre+int mai mult de dou treimi din populaia UE
1&
.
0.3. C&,:."<.,;' .&,&*$$(&" &,/$;$. ,..%'"+ -.,#"! '
-'"#$$-' (' U,$!,.' M&,.#'"+ E!"&-.',+
Eona euro a fost instituit n anul 1222 ca o +on monetar ce
cuprindea iniial 11 state dintre cele 1 mem0re ale UE de la acea dat i
numra peste 3.. de milioane de locuitori. 9n anul 12227 responsa0ilitatea
politicii monetare a fost transferat Eurosistemului7 condus de o instituie
supranaional $ ,#E. 8otui7 responsa0ilitatea politicilor economice a rmas
n competena statelor participante la +ona euro.
9n acest context7 erau necesare eforturi susinute de con!ergen din
partea fiecrui stat mem0ru n !ederea crerii unui mediu prielnic pentru
1&
SSS.0ancanaionala.ro
SSS.ec0.int
23
sta0ilitatea preurilor n Europa. Politicile economice naionale au contri0uit
la reali+area unor condiii economice similare n ntreaga +on euro.
'ntroducerea fr pertur0ri a monedei euro a fost posi0il datorit
con!ergenei unor caracteristici economice fundamentale ale rilor !i+ate
spre cele mai 0une !alori de referin. Procesul de con!ergen a economiilor
din +ona euro !a continua7 de exemplu7 prin diminuarea diferenialelor de
inflaie dintre ri. )ceasta !a facilita o0iecti!ul politicii monetare7 care este
meninerea uni ni!el sta0il al preurilor n +ona euro7 contri0uind astfel la
reali+area unei creteri neinflaioniste. Pri!ind n perspecti! statele mem0re
UE
1
care !or adopta euro n !iitor7 tre0uie s asigure con!ergena propriilor
economii cu economia +onei euro.
)propierea economic prin intermediul comerului i al altor fluxuri
economice externe i con!ergena economiilor repre+int suportul necesar
unei uniuni monetare7 nltur1ndu/se prin aceasta ne!oia a*ustrii cursurilor.
8ratatul de la %aastric5t a pre!+ut ca msurarea gradului de
con!ergen s se fac prin mai muli indicatori de performan
macroeconomic7 dup cum urmea+I
a) Mrimea ratei inflaiei @indicele preurilor de consumI
?'#PT?armonised 'ndex of #onsumer PricesAJ
Participanii la uniunea monetar tre0uie s nregistre+e o rat a
inflaiei care s nu depeasc cu mai mult de 17L media celor mai
performante7 n domeniul sta0ilitii preurilor7 trei ri comunitare.
b) Cursul valutar
<ata nominal a cursului !alutar nu tre0uie modificat cel puin doi
ani nainte de intrarea n stadiul al treilea pre!+ut n Planul -elors7 stadiul
trecerii la o singur moned. 4iresc7 ndeplinirea unei asemenea condiii
pre!+ute n 8ratatul de la %aastric5t a!ea legtur cu modul funcionrii
S%E la data respecti!. Sistemul %onetar European7 instituit n 12727 a!ea n
1
UE $ Uniunea European
2&
centrul su moneda scriptural E#U7 calculat pe 0a+a unui co de monede7
fa de care se sta0ilise o mar* admis de fluctuare de R272L. 9n urma cri+ei
din 1222/12237 s/a trecut la ceea ce se numete Boul Sistem %onetar
European7 n cadrul cruia mar*ele de fluctuare admise erau de R1L7 ceea ce
practic repre+enta o c!asiflotare. 9ntr/un asemenea canal larg7 orice moned se
poate menine fr de!alori+are sau re!alori+are. Se poate spune c de la
admiterea acestui nou sistem7 condiia nemodificrii paritilor7 aa cum a fost
formulat n 8ratat7 nu mai este de actualitate. 'mportant este7 ns7 exerciiul
participrii la un mecanism care :stimulea+; o cooperare n cadrul unei +one
i7 mai ales7 important este reali+area sta0ilitii :de facto; a cursurilor.
c) Ratele dobnzilor pe termen lungI
9ntre ratele inflaiei i ratele do01n+ilor exist o str1ns legtur7 i
anumeI
<ata nominal a do01n+ii U <ata inflaiei7 pentru a a!ea o
do01nd real po+iti!7 respecti!I <ata real a do01n+ii T <ata
nominal $ <ata inflaieiJ
<atele do01n+ilor pe termen scurt sunt7 n mod firesc7 fluctuante.
<atele do01n+ilor pe termen lung @o0ligaiuni7 0onuri de te+aur
etc.A sunt cele care exprim gradul de credi0ilitate n pri!ina
condiiilor economice fundamentale7 a e!oluiei ratelor inflaiei.
)cestea sunt un 0arometru anticipati! al e!oluiei condiiilor
fundamentale din economie. -ar7 n calitate de instrument al
politicii monetare sunt folosite mai degra0 ratele do01n+ilor pe
termen scurt7 care exprim situaia raportului cerere/ofert i
efectul acestuia asupra monedei. 8ratatul de la %aastric5t a
pre!+ut c7 n rile participante la uniunea monetar7 ratele
do01n+ilor pe termen lung s se menin n cadrul unei diferene
de R 2L fa de media ratelor dominante n trei ri cu cel mai
0un re+ultat n pri!ina inflaiei. -iferene mai mari n pri!ina
2
ratelor do01n+ilor ar exprima anticiparea unor e!oluii
necon!ergente a economiilor i o deplasare a capitalului n
conformitate cu o asemenea e!oluie. 'mportant este ca
plasamentele capitalului s nu fie de natur speculati! i s nu
ai0 loc doar pentru a profita pe seama diferenelor de rate ale
do01n+ilor7 ci s urme+e o alocare n funcie de criterii de
profita0ilitate.
d) Criteriul fiscal se prezint sub dou formeI
d1A %rimea admisi0il a deficitului gu!ernamental sau 0ugetar nu
tre0uie s depeasc 3L din Produsul 'ntern ,rut. 4inanarea deficitului se
poate face prin urmtoareleI
!1n+area de o0ligaiuni gu!ernamentale $ 0onuri de te+aur $
n ar i n strintate7 cu o do01nd atrgtoare pentru
creditori7 la concuren cu do01n+ile practicate de 0nci7 i cu
garantarea acestora prin !eniturile 0ugetareJ
credite ieftine de la 0anca central sau c5iar transferarea unor
:anga*amente; @c5eltuieliA 0ugetare ctre 0anca central7 n
situaia de total su0ordonare a acesteia fa de gu!ernJ
emisiune 0ugetar fr acoperire7 ceea ce repre+int o surs
de inflaie i o modalitate de erodare a datoriei gu!ernului.
d2A -atoria pu0lic total $ intern i extern7 gu!ernamental i
local.
-eficitele acumulate duc la o datorie pu0lic7 care !a repre+enta o
po!ar asupra generaiilor urmtoare7 !a atrage dup sine ne!oia unor
impo+ite mai mari7 ceea ce !a influena negati! in!estiiile i creterea
economic. -ac datoria pu0lic depete o anumit mrime7 aceasta !a
ridica mari pro0leme pri!ind ram0ursarea. -e aceea7 8ratatul de la %aastric5t
26
a sta0ilit c mrimea admis a datoriei pu0lice s nu depeasc 6.L din
P',
16
.
#riteriile de con!ergen au ca scop reali+area unor e!oluii
economice armonioase n cadrul UE%
17
7 care s nu pro!oace tensiuni ntre
statele mem0re UE.
0.4. I,%#$#!;$$(. *&,.#'".
'nstitutul %onetar European a a!ut ca principal scop susinerea
o0iecti!ului comunitar de sta0ilitate a preurilor. ) repre+entat o prim
instituie care a de+!oltat instrumentele i procedurile aferente implementrii
euro. Crganul su deci+ional7 repre+entat de #onsiliul 'nstitutului includea
preedinii ,ncilor centrale ale statelor mem0re. 'nstitutul %onetar
European7 care a fost nlocuit de ,anca #entral European7 a constituit
mpreun cu ,ncile centrale sistemul de facilitare a circulaiei plilor
:8arget; @8rans European )utomated <eal 8ime =ross Settlement Expres
8ransfer SKstemA.
9n acest sens7 ,anca #entral European a adoptat n aprilie 2..1 un
g5id al Sistemului de transfer :8arget;. )cesta repre+int o reea ntre
sistemele de circulaie a plilor naionale n scopul promo!rii i de+!oltrii
afacerilor n euro la ni!el supra/naional. ,#E i 0ncile centrale naionale ale
rilor care au adoptat moneda euro formea+ o entitate cunoscut su0
denumirea de :Eurosistem;. Este important s se fac distincia ntre
:Eurosistem;/ul celor 12 ri care au adoptat euro ca moned naional i
Sistemul European al ,ncilor #entrale @SE,#A7 n care sunt cuprinse toate
cele 1 ri mem0re ale UE. ,ncile centrale ale statelor UE care nu au
adoptat moneda unic au statut special n cadrul SE,#7 ntruc1t li se permite
16
P', $ Produsul 'ntern ,rut
17
UE% $ Uniunea Economic i %onetar
27
s ai0 propria politic monetar7 neput1nd lua7 ns7 parte la deci+iile care
!i+ea+ politica monetar din Eona Euro.
,anca #entral European are sediul la 4ranOfurt7 n =ermania i
dispune de anga*ai din toate rile mem0re ale Uniunii Europene.
Sarcinile de 0a+ ale ,#E suntI
o definirea i implementarea politicii monetare pentru +ona euroJ
o efectuarea operaiunilor !alutareJ
o deinerea i administrarea re+er!elor !alutare oficiale ale
rilor din +ona euroJ
o promo!area funcionrii n 0une condiii a sistemelor de pli.
)lte sarcini ale ,#E suntI
,#E are dreptul exclusi! de autori+are a emiterii de 0ancnote
n +ona euroJ
n cooperare cu 0ncile centrale naionale7 ,#E colectea+
informaiile statistice necesare ndeplinirii sarcinilor sale7 fie de
la autoritile naionale7 fie direct de la agenii economiciJ
SE,#
1"
contri0uie la aplicarea adec!at a politicilor ela0orate
de autoritile competente n domeniul supra!eg5erii
prudeniale a instituiilor de credit i al sta0ilitii sistemului
financiar
12
J
,#E cooperea+ cu instituiile sau organismele comunitare i cu
autoritile competente din statele mem0re sau din teri ri i cu organi+aiile
internaionale7 a!1nd n !edere sarcinile atri0uite Eurosistemului.
'nstrumentele la care apelea+ 0anca central pentru punerea n practic a
politicii sale sunt7 n principal7 urmtoareleI
1"
Se0c $ Sistemul European al ,ncilor #entrale
12
SSS.cr*.ro
2"
1. refinanarea 0ncilor comercialeI plafoane de credit7 licitaii la
do01nda pieei @Cpen marOetA7 rolul de agent fiscal @o0ligaiuni
gu!ernamentaleA pentru ministerul de finaneJ
2. sta0ilirea de re+er!e minime o0ligatoriiI un procent aplicat
asupra disponi0ilitilor 0ncii7 pentru a ser!i acoperirii unor ne!oi n ca+ de
dificulti. Este o metod prudenial i7 totodat7 o metod de influenare a
lic5iditilorJ
3. sta0ilirea unor reguli de pruden 0ancarJ
&. rspundere de ela0orarea i aplicarea politicii !alutare $
component a politicii monetare. 9n acest sens7 sta0ilete tipul regimului de
curs !alutar7 inter!ine pe piaa !alutar7 dac este ca+ul7 gestionea+ re+er!ele
!alutare7 sta0ilete regimul mi*loacelor de plat n de!i+e.
8ipul regimului de curs !alutarI
fixat i meninut la mrimea respecti! cu a*utorul
inter!eniilor pe piaa !alutar ale ,ncii centrale7 respecti!
modificat prin de!alori+are sau re!alori+areJ
raport flotant7 fluctuant7 n funcie de cererea i oferta de pe
piaa !alutar7 cursul art1nd depreciere sau apreciere.
Cperatorii pieei !alutare7 n primul r1nd 0ncile7 n cadrul
respecti!ului tip de curs7 un curs al +ilei sau la !edere7 numit
spot7 i un curs la termen7 numit forSard.
cursul este mai mic la cumprare i mai mare la !1n+are7
diferena numindu/se spread. #ursul flotant este ade!ratul curs
de pia. #ursul fixat poate fi considerat un curs administrati!.
-e aceea7 important este de a a!ea condiii pentru sta0ilitatea
cursurilor.
Pentru ndeplinirea unora dintre funciile sale pe plan extern7 0anca
central intra n legtur cu instituiile pieei financiare internaionale cum
suntI ,.<.' @,anca <egulamentelor 'nternaionaleA7 4.%.'. @4ondul %onetar
22
'nternaionalA7 ,.%. @,anca %ondialA7 ,.E.<.-. @,anca European pentru
<econstrucie i -e+!oltareA.
,#E este administrat de un preedinte i un consiliu executi!7 care
menin o cooperare str1ns cu 0ncile centrale naionale ale S% ce au aderat
la +ona euro $ alctuind astfel Sistemul European de ,nci #entrale @SE,#A
sau Eurosistemul. Eurosistemul i SE,# sunt coordonate de organismele de
deci+ie ale ,#E. #onsiliul general repre+int al treilea organism de deci+ie al
,#E.
3.
CAPITOLUL III
EURO MONED UNIC A UNIUNII EUROPENE
3.1. I%#&"$' E!"&
-intre toate reali+rile Uniunii Europene nu exist pro0a0il niciuna
care s fie mai pre+ent n cotidian dec1t moneda euro.
)lturi de piaa unic european7 de ultimul !al de extindere cu
rile din Est7 moneda unic este o reali+are de excepie a anilor care au trecut
de la data de 2 martie 1277 c1nd ase state europene puneau 0a+ele celei
mai mari7 mai panice i mai prospere asocieri !oluntare ntre naiuni
su!eraneI #omunitatea Economic European7 de!enit cu anii Uniunea
European.
-enumirea de :euro; a monedei unice europene a fost sta0ilit n
decem0rie 122 la %adrid7 intrarea ei n !igoare 5otr1ndu/se a se face de la
1 ianuarie 1222. data limit de introducere efecti! n circulaie a monedelor
i 0ancnotelor euro s/a fixat ca fiind 1 iulie 2..2. s/au nsemnat atunci dou
perioadeI perioada 1 ianuarie 1222 $ 1 ianuarie 2..27 n care se urmrea
repre+entarea monedelor naionale ale rilor participante la U%
2.
n
exprimri ne+ecimale pe piaa monedei unice euro7 aceasta a!1nd numai rol
de moned scriptural i perioada 1 ianuarie 2..2 $ 1 iunie 2..27 c1nd euro a
fost introdus pe pia su0 form de monede i 0ancnote i a coexistat cu
monedele naionale ale statelor participante.
-e la 1 iulie 2..27 euro a de!enit moned unic legat pe teritoriul
Euroland.
-rumul euro s/a do!edit destul de sinuos i cu multe opriri. 9n 12267
la -u0lin7 s/a urmrit controlarea e!oluiei euro astfel nc1t s fie respectat
2.
U% $ Uniunea %onetar
31
Pactul de Sta0ilitate7 i clarificarea statutului legal i introducerii euro a!ea n
!edere n special continuitatea contractelor i pre!enirea speculaiilor pe
perioada de tran+iie pri!ind con!ersia monedelor naionale europene n sau
din euro. >iitorul UE% i euro a rmas incert.
Starea deri! din posi0ilitile reduse ale unor state de a se conforma
criteriilor de con!ergen.
Primul pas pentru reali+area unui stadiu de integrare economic
interstatal l constituie adoptarea unui set de politici economice i monetare
extrem de riguroase. ,#E !a tre0ui s fac fa pro0lemelor te5nice ale
tran+iiei spre moneda unic7 n special celor legate de sta0ilitatea ratei
do01n+ii cu!enite pentru adoptarea euro. Se poate spune c ideea crerii unei
uniuni monetare europene are la 0a+ dou moti!aii principale. Una dintre
acestea este cea pragmatic7 legat de asigurarea cadrului necesar pentru
funcionarea n condiii optime a pieei unice interne7 perfect armoni+ate7
nlesnindu/se astfel li0era circulaie a capitalurilor i armoni+area pieelor i
sistemelor financiare. #ea de/a doua7 determinarea economic7 are ca pi!ot
conceptul monetar care mi+ea+ pe rolul mo0ilitii complete a factorilor de
producie ca element de 0a+ n a0sor0irea efectelor negati!e ale ocurilor
asimetrice. Pe aceste fundamente s/au concreti+at at1t pledoaria pentru euro7
c1t i limitele acestei monede nou aprute.
Euro e susinut de ideile care au determinat nc de la nceput
demararea procesului de tran+iie la o moned unic european. Procesul a
fost posi0il pentru c a plecat de la 0a+e solide printre care se numr
existena unei structuri legale coerente pentru ca euro s su0stituie monedele
naionale i asigurarea simplitii i accesi0ilitii monedei unice pentru a crea
un sentiment de credi0ilitate n rolul cetenilor i la ni!elul mediilor de
afaceri. (a acestea se adaug i reali+area eficient a con!ersiei su0 aspectul
costurilor i al siguranei procesului i asigurarea unui mecanism flexi0il de
a*ustare !oluntar pentru sectorul pri!at.
32
-e/a lungul timpului7 pe parcursul aderrii celorlalte ri7 n timp ce
!eniturile pe mem0ru srac al UE se !or recupera i UE se !a extinde spre
estul Europei centrale7 euro !a a!ea un domeniu al tran+aciilor mai mare ca
dolarul.
3.0. L',%'".' #".."$$ (' E!"&
#onform 5otr1rii #onsiliului European @#ouncil <egulation $ E# $
Bo. 2"66N2"A i lu1ndu/se n calcul ratele 0ilaterale centrale conform E<%
@Exc5ange <ate %ec5anismA7 la 31 decem0rie 122" au fost fixate ire!oca0il
paritile monedelor rilor participante n raport cu noua moned Euro7 iar
Euro a nlocuit E#U
21
n raport de 1I1 @1 EuroT1 E#UA7 pe 0a+a calculului
ratei oficiale de sc5im0 a E#U la 31 decem0rie 122". <ata de referin fa de
Euro numit ECB') @Euro C!ernig5t 'ndex )!erageA a fost o medie
ponderat a tran+aciilor unui panel de 0nci pe piaa inter0ancar7 tran+acii
care au fost prelucrate p1n la ora 6... p.m.
(a 1 ianuarie 12227 a fost lansat o nou moned7 dar nu ca o
moned efecti!7 su0 form de 0ancnote i monede di!i+ionare $ monedele
naionale afl1ndu/se nc n circulaie $ ci ca o moned de exprimare a
operaiunilor @0ooO/Oeeping moneKA. Boua moned nu se mai calculea+
conform unui co7 ci este o moned n sine7 care ndeplinete n cadrul +onei
Euro7 c5iar i n aceti trei ani7 anumite funcii specifice monedelor7 cum suntI
noile emisiuni de o0ligaiuni gu!ernamentale i de alte titluri pe piaa
financiar !or a!ea loc numai n Euro7 iar piaa financiar a +onei Euro a
de!enit una puternic integrat prin toate componentele sale.
Piaa monetar7 conform statisticilor ,ncii #entrale Europene7 a
nregistrat o sporire a !olumului operaiunilor7 ceea ce7 firesc a*uta atingerea
21
E#U $ Unitate european monetar
33
o0iecti!elor politicii monetare n domeniul masei monetare. Piaa monetar a
+onei a de!enit mult mai :lic5id;7 piaa fiind aceea care asigura accesul
0ncilor la lic5iditi. 'mportant este i faptul c !olumul operaiunilor pe
aceast pia a permis reducerea spreadului7 a diferenei ntre 0id i asO
@cursul de cumprare i de !1n+areA7 ceea ce este un semn extrem de po+iti!.
S/a produs o apropiere sensi0il ntre ratele do01n+ilor la credite de
lic5iditi pe termen foarte scurt @o!ernig5t interest rate spreadsA n rile
participante.
,ncile i firmele trec la utili+area Euro n operaiuni ntre ele i cu
clienii lorJ produse financiare n Euro7 pli7 depo+ite7 preuri duale @n
moneda naional i n EuroA7 pentru a o0inui consumatorii cu noua moned7
c5iar dac deocamdat continua s utili+e+e moneda naional.
Euro a nlocuit la 1 ianuarie 2..2 monedele naionale.
Bu toate statele mem0re ale UE au intrat n U%. #a urmare7 o dat
cu trecerea la stadiul al treilea al U%7 coexist mai multe regimuri !alutare7
dup cum urmea+I
Euro $ care !a cota fa de dolar i fa de celelalte de monede
neparticipante @Ken7 franc el!eian7 dolar canadian etc.AJ
4iecare moned naional participant la U% !a a!ea fixate
paritile n mod ire!oca0il7 dar fa de monedele din afar !a a!ea
fluctuaii prin intermediul EuroJ
%onedele rilor UE care nu particip la U% @lira sterlin7
coroanele suede+e i dane+e7 dra5ma greacA particip7 dar !oluntar7
la noul mecanism al cursului de sc5im0 @BE<% $ BeS Exc5ange
<ate %ec5anism sau E<% 2A7 care nlocuiete Sistemul %onetar
European.
3.3. A:',#'>.(. 3$ /.?':',#'>.(. E!"&
3&
3.3.1. Beneficiile Euro
:Euro repre+int cel mai 0un candidat pentru rolul de 7moned
unic7 neput1nd fiind nlocuit cu nici o alt moned oricare ar fi tentaia pe
termen scurt; @GacHues -elorsA.
%oneda Euro !a fi7 mai ales7 un concurent credi0il pentru dolar pe
piaa monetar. #rearea de Euro ar putea s accelere+e micarea de 0asculare
a dolarului ctre Euro7 dar pe termen lung i gradual. -e*a de doi ani dup
lansarea sa7 Euro a de!enit a doua moned cea mai utili+at dup dolar i
naintea Kenului.
-iscuiile create o dat cu trecerea la moneda unic au a!ut n
centrul lor pro0lema lic5iditii. S/a discutat mult despre impactul UE%
asupra lic5iditii. S/au difereniat n acest sens ase factoriI efectul eficienei
EuroJ ni!elul multiplicatorului 0anilorJ re+er!ele suplimentareJ implicarea
:pri!ilegiului exor0itant; al Euro de a de!eni re+er! monetarJ cererea
extern de EuroJ trecerea de la dolar la Euro.
Primele patru sunt efecte inflaioniste7 iar ultimele dou au caracter
deflaionist.
Avantajele Euro pe scurtI
dispariia riscurilor cu pri!ire la sc5im0urile monedei inter/
european i reducerea n consecin a c5eltuielilor aferente tran+aciilorJ
din ce n ce mai multe politici de cont !or fi nlocuite cu politici
monetare ,#E dup modelul ,undes0anO. Se !a produce astfel o scopire a
credi0ilitii important pentru consecinele sale n meninerea sistematic a
sta0ilitii preurilor7 respecti! a capacitii de lupt mpotri!a inflaieiJ
ridicarea Euro la rangul de moned !e5iculat7 moned
mondial7 de!i+a/c5eie care s concure+e puternic dolarul americanJ apariia
Euro ca !alut puternic i relati! sta0il !a relansa Europa n competiia
mondial cu SU) i Gaponia prin reae+area sferelor de influen !alut pe
piaa mondialJ
3
inducerea unei mari sta0iliti pe pieele financiare7 reducerea
!olatilitiiJ
reunirea n Euro a trei dintre cele mai importante !alute ca
!olum al fluxurilor financiare creea+ premisele creterii numrului rilor
aflate pe or0ita economic europeanJ
intrarea Euro n *ocul !alutar creea+ condiiile atenurii
diferenelor considera0ile dintre imaginea reflectat de cursurile !alutare i
datele economice fundamentale7 diferene care pot duce la declanarea unor
cri+e financiare i comerciale de amploareJ
eliminarea ineficienei politicilor monetare naionale
necoordonateJ
expansiunea pieelor financiare $ companiile au la ndem1n
faciliti de finanare mai mari7 orient1ndu/i profiturile spre acionariat7
sta0ilirea monedei unice fiind de natur s atrag o serie de fluxuri
in!estiionale semnificati!eJ
reducerea costurilor de tran+acieJ
funcionarea optim a Pieei #omuneI este e!ident c marea
pia european ar fi afectat de riscurile !alutare implicate de insta0ilitatea
cursurilor de sc5im0J cea mai 0un garanie mpotri!a insta0ilitii cursurilor
de sc5im0 !alutar este nsi dispariia monedelor europene i nlocuirea
acestora cu moneda unicJ
sta0ilitatea preurilor7 ca urmare a uniformi+rii condiiilor
monetareJ
stimularea comerului i a produciei7 pe de o parte prin
eliminarea costurilor legate de utili+area unor monede diferite7 iar pe de alt
parte7 prin eliminarea costurilor implicate de asigurarea riscurilor !alutareJ
dispariia decala*elor ntre gradul de de+!oltare economic a
di!erselor ri participanteJ
36
eliminarea restriciilor exercitate de situaia 0alanei de pli7
aa cum se manifest acestea n mod clasicI presiune asupra cursurilor de
sc5im0 i e!aluarea re+er!elor !alutareJ ori tocmai aceste restricii sunt cele
care mpiedic creterea economic mai rapid a unor regiuni7 cretere
necesar pentru alinierea la ni!el comunitar a !eniturilor formate n regiunile
respecti!e.
3.3.2. Dezavantajele Euro
#el mai des in!ocat incon!enient al uniuni monetare este pierderea
su!eranitii naionale. 8ransferul la ni!el comunitar al unor componente
naionale de ordin monetar i fiscal ar implica faptul c ri !iguroase i
sta0ile accept lurile de deci+ii ale altor ri7 uneori mai sla0e i mai lipsite
de re+isten pe planul luptei mpotri!a inflaiei. Pe de alt parte7 ri cu
economii mai puin prospere ar pierde urma recurgerii la de!alori+are i care
le permite temporar s/i ameliore+e competiti!itatea economii lor. Eficiena
recurgerii la de!alori+are este totui frec!ent contestat7 cci ea are un impact
inflaionist7 imediat7 datorit scumpirii importurilor i pentru c ea constituie
o soluie facil elud1nd ade!rate pro0leme. Succesele la export depind ast+i
din ce n ce mai mult de o serie de factori cum suntI gradul de perfeciune
te5nic7 calitatea ser!ice/ului7 asupra crora o de!alori+are mare nu are dec1t
efecte reduse7 pentru c ele se limitea+ la o simpl a*ustare de preuri.
C dat cu instituirea UE%7 riscul de ocuri asimilate poate7 n mod
paradoxal7 s creasc datorit tendinei de speciali+are. #ursul de sc5im0 ne
mai constituind un mi*loc de adaptare7 a*ustarea risc s se 0a+e+e pe
flexi0ilitatea salariilor. -ac acestea sunt rigide7 oma*ul nu !a putea dec1t s
se agra!e+e7 crete pro0a0ilitatea migraiilor. -e fapt7 n pri!ina pieei
muncii7 flexi0ilitatea salariului real i mo0ilitatea geografic conduc la ceste
re+ultat. -ac apare oma*ul local7 acesta poate fi a0sor0it fie prin scderea
salariului7 fie prin migraii.
37
Un de+a!anta* ai uniunii montare este deci ca prin pierderea
cursurilor de sc5im0 flexi0ile se elimin i un mecanism de a*ustare pentru
compensarea modificrilor i translatrii cererilor ntre produsele a dou ri7
care pot conduce la pro0leme n ocuparea forei de munc. %ecanismele de
a*ustare se refer la faptul c prin ieftinirea monedei rii cu cerere n scdere7
produsele acesteia de!in mai ieftine i astfel se reali+ea+ un nou proces de
cretere a cererii i a ocuprii forei de munc n ara respecti!. 9n ara cu
cerere n cretere se !a nt1lni la procesul contrar.
Se consider c n Europa integrarea pieelor muncii !a fi mult mai
lent dec1t cea a pieelor de capital7 0unuri i ser!icii. #5iar i n SU)7
unitatea monetar nu este suficient pentru asigurarea omogenitii ratelor de
cretere. )numite state cunosc perioade lungi de cretere pronunat7 altele au
n mod dura0il rate de cretere mult su0 media naional. E!oluia locurilor de
munc este foarte ridicat de la un stat la altul7 n special pentru c integrarea
accentuea+ di!i+iunea muncii i astfel fa!ori+ea+ speciali+area ngust a
statelor7 pe industrie i pe produs. )cestea sunt afectate de fluctuaiile
specifice datorate modificrii cererii de 0unuri n a cror producere s/au
speciali+at. 4lexi0ilitatea salariilor7 at1t de ludat n SU)7 apare insuficient
pentru resta0ilirea competiti!itii i pstrarea locurilor de munc. Bumai
mo0ilitatea forei de munc permite reducerea deficitelor regionale ale ratelor
oma*ului. -ar in1nd cont de di!ersitatea domeniilor7 de tradiiile culturale i
sociale ce caracteri+ea+ Europa7 mo0ilitatea ntre rile europene este i !a fi
mult mai sc+ut dec1t n SU). Pi c5iar presupune7 c mo0ilitatea interstatal
se accentuea+7 cine ar accepta ca integrarea european s se colde+e prin
declinul anumitor ri i creterea n putere a altora. Un factor nefa!ora0il este
puterea dolarului. Uniunea %onetar poate fi !+ut ca o reacie mpotri!a
senioria*ului ori a taxelor monetare.
Alte dezavantaje pe scurtI
3"
costuri ridicate ale con!ersiei $ spre exemplu7 costurile
implementate ale implementrii la toate ni!elele sistemelor informatice
capa0ile s execute prompt tran+aciile n euro i s reali+e+e automat
con!ersia monedelor naionale europene n euroJ
centrali+area puterii $ euro pare a fi un nou pretext pentru
centrali+area puterii7 a diferenelor prerogati!e la ni!el comunitar7 ceea ce
conduce la alterarea su!eranitii naionale a statelor mem0re cu toate
consecinele care decurg de aiciJ
a0sena unor organisme de control n materie de politic
monetar i fiscal. <ele!ana n acest sens este a0sena unei tre+orerii
europene care s preia datoriile statelor mem0re. #rearea unui astfel de
organism ar nsemna o i mai mare diminuare a su!eranitii naionaleI
ameninarea deflaionist. <espectarea planului ,#E i al
#omisiei de reali+are n spaiul euro a unei inflaii reduse s/ar putea produce
dac acest proces este :scpat; de su0 control7 un oc deflaionist puternic cu
efecte negati!e resimite deplin pe piaa munciiJ
lipsa de coeren i de instrumente a euro de a face fa unor
situaii de cri+.
)utoritile comunitare par a fi luat prea puin n calcul modalitile
de gestionare n cadrul UE% a unor situaii de cri+ de natur financiar sau
ale economiei reale. 9n cadrul unor cri+e se!ere s/ar putea ce anumite ri s
ias din sistem7 situaie pentru care7 de asemenea nu sunt pre!+ute nici un fel
de proceduri
22
.
22
SSS.infoeuropa.ro
SSS.+f.ro
32
3.4. U#$($?+"$(. $,#.",';$&,'(. '(. *&,./.$ E!"&
Euro are i un rol internaional explica0il prin locul deinut de ctre
+ona emitent n cadrul produciei i comerului mondial. #um a e!oluat
cursul monedei Euro n anul care a trecut de la lansare7 respecti! n anul 12227
n comparaie cu perioada anterioar @cotaie pentru E#UAJ singura moned
care cotea+ n exterior este EU<C7 iar cursurile monetare naionale fa de
monedele din afara +onei monetare se sta0ilesc prin intermediul EU<C.
%onedele celor 11 ri care particip la uniunea monetar au cursuri7 fa de
monedele din afara +onei7 re+ultate din cotaia Euro pe piaa !alutar
internaional fa de principalele monede @dolar7 Ken7 franc el!eian etc.A.
Utili+rile internaionale ale Euro se refer la cele care au loc n
afara cadrului +onei emitente i se grupea+7 de o0icei7 n utili+ri pri!ate i
utili+ri oficialeI
1. U#$($?+"$(. -"$:'#. sunt cele mai importante datorit faptului c
acestea repre+int o recunoatere :de facto; a importanei unei anumite
monede.
aA Euro :motenete; de la moneda anterioar $ E#U $ un
loc important pe piaa financiar internaional. Emisiunile de titluri n Euro7
fcute de ctre nere+ideni ai +onei7 repre+int cca 2.L din totalul emisiunilor
de astfel de titluri pe piaa financiar internaional @fa de &.L emisiuni n
dolariA. )cest loc se !a consolida at1t prin preluarea emisiunii de noi titluri n
Euro7 c1t i prin nlocuirea opiunilor anterioare pentru titlurile eli0erate n
monedele rilor participante la UE.
0A Ser!ete exprimrii preurilor mrfurilor comerciali+ate7 n
primul r1nd7 ntre rile mem0re. #irculaia li0er a 0unurilor n cadrul Pieei
'nterne este impulsionat i de a!anta*ele pe acre moneda unic le ofer
participanilorJ dispariia riscului !alutar i a costurilor are nsoesc
&.
gestionarea acestuia7 transparena i compara0ilitatea pe pieele rilor
participante. Se poate spune7 fr reinere7 c moneda unic potenea+
a!anta*ele comerului li0erali+at cu 0unuri i ser!icii i cele ale integrrii
pieelor factorilor de producie $ for de munc i capitalul. 'ntroducerea7 o
dat cu 1 ianuarie 12227 i a sistemului de pli i compensare 8)<=E8 ntre
rile +onei Euro este de natur a facilita foarte mult operaiunile de pli
intra/comunitare.
-esigur7 acest comer intra/comunitar do01ndete7 o dat cu
nlturarea tuturor 0arierelor comerciale ntre rile respecti!e7 caracterul de
comer intern. -e aceea7 statisticile e!idenia+ distinct comerul extra/
comunitar pe care/l consider ade!ratul comer exterior al +onei. #5iar i
proced1nd astfel7 UE fiind cea mai mare putere comercial a lumii i
nregistr1nd un grad de desc5idere7 n 122"7 de 17L dein1nd cca 2.L din
exporturile mondiale7 !a oferi noii sale monede un suport n mrfuri i ser!icii
comerciali+ate pe plan internaional7 pe msura acestei desc5ideri. -e!ine7 n
acest mod7 o moned de referin pentru comerul internaional. Exporturile i
importurile UE ctreNdinspre rile asociate7 candidate la aderare7 pot fi acum
facturate n Euro. Pi operaiunile comerciale cu alte +one7 cum sunt cele n
curs de de+!oltare $ rile )#P
23
$!or a!ea un regim similar. #5iar i o parte
a comerului cu restul rilor7 n msura n care acestea au ne!oie de Euro
pentru pli n Uniunea European7 !or apela la moneda european. #a
urmare7 !a a!ea loc7 n mod cert7 o anumit reae+are a locului deinut de
monedele larg utili+a0ile n operaiunile comerciale internaionale. Se tie c
dolarul deine de patru ori mai mare !aloare de exprimare a exporturilor dec1t
!aloarea exporturilor SU). )ceasta se explic prin rolul central al dolarului n
cadrul sistemului monetar internaional @moneda de re+er!7 con!erti0ilitatea
deplin7 prima euromoned etc.A7 prin rolul tradiional al dolarului n
operaiunile comerciale internaionale7 aa cum acesta s/a consolidat n
23
)#P $ acronim pentru )frica7 #arai0e i Pacific
&1
decursul perioadei post0elice7 fiind utili+at nu doar n comerul exterior al
SU)7 ci i n comerul exterior al tuturor statelor.
2. U#$($?+"$ &)$$'(.I
aA Euro !a prelua i locul monedelor naionale n cadrul
re+er!elor !alutare internaionale7 instal1ndu/se n aceast calitate alturi de
dolar i imediat dup acesta7 dar naintea unor monede precum lira sterlin7
Kenul7 francul el!eian etc. @cca 12L fa de cca "L ponderea dolaruluiAJ
0A )!1nd asemenea importante funcii internaionale7 moneda
Euro ser!ete i n calitate de moned/ancor7 moned/etalon pentru
monedele din afara +onei. Exist mai multe aran*amente monetare n care este
implicat Euro.
3.5. I*-'#!( .=#"'@&*!,$#'" '( *&,./.$ !,$. "$?'
"./$#!(!$ $*&9$($'" '( SUA 3$ U.E.
'ntroducerea euro a repre+entat un e!eniment extrem de important
pentru sistemul monetar i financiar internaional. Prin moneda unic7 UE
ncepe s *oace un rol rele!ant pe pieele monetare internaionale7
corespun+tor ponderii sale economice i comerciale n economia mondial.
#ri+a creditelor ipotecare din SU) a +guduit sistemul financiar
glo0al i amenin acum lumea cu o recesiune economic. )ceasta are
rdcini foarte ad1nci i destul de solide7 i are la 0a+ riscuri excesi!e7
nelegeri ntre autoritile de politic monetar i industria financiar i
a0sena unui sistem de e!aluare satisfctor7 interaciunea dintre riscurile
creditrii i ciclul economiei.
4ondul %onetar 'nternaional a estimat costurile cri+ei americane la
circa ".. de miliarde de dolari7 pierderi rsp1ndite pe toate continentele.
Printre cei care au tras semnale de alarm pri!ind fragilitatea de care d
&2
do!ad mediul financiar din SU) se numr )lan =reenspan7 fost preedinte
al ,ncii centrale americane @4edA7 i ?enrK Paulson7 secretar al 8re+oreriei
SU).
Piaa imo0iliar suprancl+it i excesele consumatorului american
au nceput s/i arate efectele negati!e asupra ntregii economii a SU)7
materiali+ate ntr/o cri+ care a m0oln!it sistemul financiar glo0al. ,anca
%ondial i alte instituii de rating au tre0uit s/i re!i+uiasc n scdere
pre!i+iunile pentru creterea economic glo0al din 2.."/2..2.
(a 0a+a acestei cri+e sunt companiile ipotecare din SU)7 care au
c1tigat sute de miliarde de dolari acord1nd mprumuturi unor persoane cu un
istoric de plat ndoielnic. )ceste datorii au fost apoi transformate n
o0ligaiuni i !1ndute instituiilor financiare din toat lumea7 care le/au
re!1ndut fondurilor de pensii i fondurilor speculati!e.
#ri+a a de0utat practic n toamna lui 2..6 n SU)7 o dat cu
executarea silit a tot mai multor americani7 care nu/i puteau ac5ita ratele7 iar
pe parcursul anului 2..7 s/a transformat ntr/o cri+ a creditelor la ni!el
mondial.
4ondul %onetar 'nternaional a apreciat c aceste cderi nregistrate
de 0ursele din ntreaga lume7 pe fondul cri+ei creditelor imo0iliare din SU)7
erau pre!i+i0ile i nu constituie un moti! suficient pentru a re!i+ui
perspecti!ele de cretere ale economiei mondiale. #u toate acestea7 susine
creterea do01n+ilor pentru a ine su0 control presiunile inflaioniste. ,ncile
centrale din lumea ntreag i/au unit forele pentru a com0ate efectele
creditelor.
4ederal <eser!e @4edA7 sistemul american de 0nci centrale7
mpreun cu ,anca #entral European @,#EA i 0ncile centrale din #anada7
%ara ,ritanie i El!eia au anunat o serie de pai prin intermediul crora
0ncile aflate n cri+ !or a!ea acces la lic5iditi7 n sperana de a elimina
&3
cri+a creditelor ce amenin s arunce economia american n recesiune7
afect1nd i creterea economic pe plan glo0al.
4ed ofer sume mari ,ncii #entrale Europene i ,ncii #entrale a
El!eiei7 prin linii de sc5im0uri !alutare menite a reduce presiunea n Europa.
(inia de sc5im0uri !alutare cu ,#E !a fi de aproximati! 2. miliarde dolari7
n timp ce cea cu ,anca #entral a El!eiei se !a ridica la & miliarde dolari.
,#E !a utili+a aceast linie pentru a oferi dolari instituiilor
europene7 n ca+ul n care firmele financiare !or fi confruntate cu :presiuni
ridicate; pe piaa creditelor pe termen scurt.
-eci+ia ,ncii #entrale Europene de a mprumuta dolari 0ncilor
din +ona euro la !a oferi acestora posi0ilitatea s i finane+e operaiunile7
precum !e5iculele de in!estiii ce nu apar n registrele conta0ile7 mai ales
dac mrimea 0ncii ngreunea+ posi0ilitatea de a cumpra dolari de pa
pieele !alutare.
Pi ,anca #entral a 4ranei susine c pro0lematica i cri+a
mprumuturilor imo0iliare riscante de pe piaa american nu pre+int riscuri
glo0ale pentru 0ncile din Europa continental. 'nstituia estimea+ c
profita0ilitatea anumitor 0nci ar putea fi afectat7 dat fiind c o parte din
!eniturile lor pro!in de pe piaa american7 dar nu i soliditatea 0ilanurilor
sau portofoliul 0ncilor europene.
)nalitii =oldman Sac5s7 Peter ,ere+in susin c Euro ar putea
atinge ni!elul de 17 dolari p1n la *umtatea anului 2..". c5iar dac
impactul este mai mic dec1t n SU)7 acest lucru !a afecta creterea
economic din Spania7 %area ,ritanie i 'rlanda. #u toate acestea7 economia
din +ona Euro i/a artat elasticitatea7 ceea ce face mai puin pro0a0il o
lo!itur economic puternic
2&
.
'nter!eniile 0ncilor centrale ale celor mai mari economii ale lumii7
de resuscitare a sistemelor financiare prin in*ectarea unor cantiti uriae de
2&
SSS.neSc5annel.ro
SSS.Sall/street.ro
&&
lic5iditi n circuitele 0ancare au mari anse s de!in cea mai inspirat
micare de pe pieele financiare din istoria economiei7 pe msur ce 0ursele
din ntreaga lume ncep s pre+inte efecte po+iti!e.
,anca #entral European a in*ectat de*a 16 miliarde euro7
<e+er!a 4ederal a Statelor Unite7 62 miliarde dolari @&73 mld. euroA7 iar
,anca Gaponiei7 "7 miliarde dolari @672 mld. euroA. Piaa 0ancar german a
resimit i ea cutremurul ipotecar sin State7 multe 0nci germane fc1nd front
comun pentru a scpa de cri+. ,ritanicii n sc5im0 nu au in*ectat 0ani n
sistemul financiar. Efectele negati!e asupra 0urselor din Europa #entral i de
Est par s se diminue+e de la !est la est.
Pro0lemele de pe piaa creditelor ipotecare americane au a!ut o
influen nefa!ora0il asupra tran+aciilor de pe 0ursele din Europa #entral
i de Est7 ns nu au afectat 0ncile din aceast regiune. 9n contextul n care
piaa financiar i cea !alutar sunt principalele motoare ale glo0ali+rii
economice7 efectele negati!e ale cri+ei creditelor ipotecare s/au propagat pe
ntreg mapamondul.
Specialitii companiei de consultan i cercetare imo0iliar
PropertK Secrets susin c lo!itura pe care cri+a de pe piaa creditelor din
SU) a dat/o pieelor financiare internaionale are un efect po+iti! n
<om1nia7 ,ulgaria i n alte ri din aceast regiune7 deoarece ncetinirea
creterii economice din ntreaga lume este exact ceea ce a!eau ne!oie
economiile din Europa #entral i de Est7 n special <om1nia i ,ulgaria7 ri
care erau n pericol de suprancl+ire.
Economiile acestor state se do!edesc incredi0il de puternice7 n
contextul pro0lemelor generale la ni!el mondial7 iar ncetinirea ine!ita0il a
a!ansului nu !a fi excesi!.
Economia rom1neasc pe an are toate :ingredientele; necesare
pentru a crete7 n medie7 cu /6L pe an7 n urmtorii apte ani7 consider
%ugur 'srescu7 gu!ernatorul ,ncii Baionale a <om1niei.
&
-ominiHue Strauss/Va5n7 preedinte al 4ondului %onetar
'nternaional7 susine c anul 2..2 ar tre0uie s marc5e+e re!enirea creterii
economice n Statele Unite ale )mericii7 estim1nd c 0ncile france+e !or iei
cu 0ine din cri+. )stfel7 n Statele Unite ale )mericii !or fi trei trimestre de
e!oluii negati!e7 lucru ce !a a!ea consecine asupra economiei glo0ale. Pi
pentru c nc nu se tie c1t de mari sunt datoriile ascunse n sistemul
financiar7 0ncile au de!enit refractare la ideea de a se mprumuta una pe alta7
iar in!estitorii sunt tot mai suspicioi c1nd !ine !or0a de sntatea sistemului
financiar.
8ot ca un efect al cri+ei7 preul alimentelor a crescut7 anul acesta7 n
ntreaga Europ. Prin urmare7 n +ona euro7 inflaia a a*uns la 371 procente7 n
mare parte din cau+a creterii inflaiei alimentelor la &73L.
)nalitii ,ncii #entrale Europene au afirmat c preul m1ncrii i
!a menine i anul !iitor trendul ascendent. =u!ernele din ntreaga lume au
decis astfel s elimine tarifele de import pentru a contra0alansa creterea
preurilor. -up #5ina7 <usia7 %exic7 'ndia7 Peru7 Uniunea European este
urmtoarea care ia aceast msur.
8arifele de import !or fi eliminate o dat cu luna iunie7 iar msura
!a fi pus n aplicare i de <om1nia.
)ctuala cri+ este cea mai mare de la %area #ri+7 ns nu este cea
mai gra! din toate timpurile7 iar ni!elul de cretere economic n Europa !a
fi mai sc+ut7 ns nu compara0il cu economia american. Efectele se simt i
se !or resimi n continuare dup cum aprecia+ analitii7 ns n mod diferit
de fiecare ar n parte7 n funcie de de+!oltarea economic i de relaiile pe
care aceasta le are cu SU).
&6
CAPITOLUL IV
POLITICA MONETAR A ROMNIEI
DUP ADERAREA LA UE
4.1. S!"# $%#&"$
<om1nia a fost ntotdeauna un stat european7 iar rom1nii nu au
ncetat niciodat s se considere europeni i s aspire la re!enirea lor la
familia european. 9nainte de 12"27 <om1nia a fost una dintre puinele ri
comuniste care au a!ut relaii cu #omunitatea European7 ns7 din pcate7
aceasta nu a contri0uit cu nimic la m0untirea situaiei societii rom1neti.
-up e+itrile din prima parte a anilor F2.7 autoritile rom1ne au
depus7 n luna iunie 1227 o cerere de aderare la UE. 9ncep1nd cu aceast dat7
curentul pro/european a nceput s se afirme tot mai mult n opinia pu0lic i
n r1ndul politicienilor7 astfel nc1t7 cu timpul7 a de!enit predominant. Se
constat c5iar c <om1nia se detaea+ de alte ri din #entrul i Estul
Europei prin spri*inul popular puternic de care se 0ucur ideea aderrii la
structurile euro/atlantice.
Un moment important n susinerea acestei orientri a fost deci+ia
#onsiliului European de la ?elsinOi7 din decem0rie 12227 de a include
<om1nia pe lista rilor candidate la aderare. )ceast deci+ie constituie7
pentru <om1nia7 cel mai important e!eniment politic produs dup decem0rie
12"2
2
.
9n urma acestei 5otr1ri7 gu!ernul rom1n a ela0orat7 n luna martie
2...7 o :Strategie economic pe termen mediu; @S%EA7 care a fost nsuit de
2
Un alt e!eniment important a fost deci+ia Summitului Bato de la Praga din noiem0rie 2..2 de a in!ita
<om1nia s adere la aceast organi+aie
&7
instanele comunitare i a ser!it apoi drept 0a+ pentru negocierile de
aderare
26
.
E!alurile #omisiei Europene rele! c <om1nia a nregistrat n
ultimii ani o serie de progrese n pregtirea sa pentru aderare. #a urmare7 n
ianuarie 2..77 dup . de ani de comunism i 16 ani de tran+iie7 <om1nia a
aderat la Uniunea European. #u toate acestea7 marele decala* care exist
ntre gradul de de+!oltare economic al <om1niei i cel al :!ec5ii; Europe nu
a disprut. Perspecti!a aderrii europene a funcionat remarca0il ca un motor
de reform n ultimii 1. ani7 prin care s/a construit nu doar democraia i
economia de pia7 ci s/a transformat ntr/o anumit msur ntreaga societate.
>ite+a mare a integrrii europene a produs ns tensiuni ntre instituiile
legale7 create dup model european7 pe de o parte7 i practica informal7 care
nu a putu e!olua la fel de rapid7 pe de alt parte. Pi c5iar i n domenii n care
UE a in!estit semnificati!7 cum ar fi7 administraia i reforma sistemului
*uridic7 exist n continuare o mare deose0ire ntre :<om1nia legal; i
:<om1nia real;.
Pe scurt7 <om1nia a intrat n Europa cu ni!el de de+!oltare
economic puin peste o treime din media european i cu circa 3.L din
populaia anga*at n agricultura de su0+isten. -ou milioane de rom1ni au
emigrat n !ec5ea Europ n cutarea unui !enit mai mare7 n timp ce n ar
exist 6 milioane de pensionari i doar &7 milioane de anga*ai. )teptrile c
intrarea n Europa !a !indeca miraculos toate tarele napoierii istorice i ale
ingineriei sociale impuse cu fora n perioada comunist sunt nc nemplinite.
-e aceea7 accederea n Uniune nu este :sf1ritul istoriei;7 ci desc5iderea unei
oportuniti de de+!oltare fr precedent7 a crei !alorificare depinde ns n
mare msur de autoriti i de societate.
26
9n luna mai 2... gu!ernul a adoptat :Planul naional de aderare la UE;
&"
4.0. E:&(!;$' "..,#+ ' .&,&*$.$ "&*5,.3#$
9n lim0a*ul european7 pentru caracteri+area e!oluiei economiei unei
ri7 se folosesc dou concepteI con!ergena real i con!ergena nominal.
#on!ergena real const n reali+area unui tip de economie7 a unei
structuri economice i a unui ni!el de trai similar cu cele existente n UE. 9n
esen7 toate acestea se reflect n apropierea !eniturilor pe cap de locuitor.
<om1nia are ns enorm de recuperat n acest domeniu dup cum
re+ult eclatant din ta0elul de mai *osI
T'9.(!( ,". 1
'ndicatori de con!ergen @2..6A
P',Nlocuitor
@WA
Salariul
mediu
lunar@XA
<ata
oma*ului
@LA
<ata inflaiei
medie anual
@LA
<om1nia 37" 3"72 71 676
Polonia 171 "1"72 1&7. 173
Ungaria 637 2&&73 77 &7.
#e5ia 7671 2&7. "72 271
=recia "&72 Y Y 373
Portugalia 627" 1.672 77& 37.
Spania 2"7. 2.13&77 "76 376
UE / 2 1..7. 3.1&.7. 772 272
SursaI EU<CS8)87 'BS
Este e!ident c acest imens ecart n materie de performan
economic ntre <om1nia i UE nu poate fi eliminat nici mcar pe termen
mediu7 iar n legtur cu aceast pro0lem sunt puine lucruri de discutat. 8ot
ceea ce se poate spera este ca mpre*urrile fa!ora0ile i spri*inul strintii
s permit scurtarea acestei perioade
27
.
27
-up unii autori7 pentru recuperarea acestui decala* sunt necesari 6. de ani @%. 'srescu7 8recerea
<om1niei la euro7 Uni!ersitatea ,a0e/,olKai7 #lu*7 2..&7 p.7A. )r nsemna c7 n termeni de performan
economic i7 deci7 ni!el de trai7 cei . de ani de comunism au determinat risipirea !ieii a dou generaii.
-ac la acestea se adaug cei 17 ani de post/comunism pierdui7 ra!agiile produse de comunism n <om1nia
apar ca fiind i mai gra!e.
&2
aA 9n <om1nia7 inflaia s/a redus n ultimul timp7 ns continu
s se menin ridicat.
C cau+ important a inflaiei este creterea rapid a creditului
negu!ernamental7 at1t a celui denominat n lei7 c1t i a celui denominat n
!alut.
C alt cau+ a inflaiei ridicate o constituie intrrile de capital7 care
s/au produs n condiiile li0erali+rii aproape complete a tran+aciilor
financiare i ale anticipaiilor optimiste generate de intrarea n UE. -ei
deficitul contului curent se menine ridicat @=rafic nr. 2A7 in!estiiile strine
directe i transferurile de la UE acoper cca 2.L din acest deficitJ restul
deficitului este finanat de intrrile de capital pri!at. 8oate acestea determin7
pe de o parte7 creterea su0stanial a re+er!elor !alutare i aprecierea leului7
iar pe de alt parte7 augmentarea lic5iditilor excedentare din sistemul
0ancar.
Un alt factor care determin tendina de apreciere a leului este
e!oluia producti!itii i a salariilor.
0A -eficitul 0ugetar tinde s se nscrie n norma comunitar. #u
toate acestea7 se constat c principalele componente ale 0ugetului general
consolidat @0ugetul de stat7 0ugetele locale7 0ugetul asigurrilor socialeA se
caracteri+ea+ printr/o e!oluie oscilant a indicatorilor specifici @!enituri7
c5eltuieli7 deficit con!enional7 surplus primarA.
cA -o01n+ile s/au redus pe msura temperrii inflaiei.
dA -atoria pu0lic se menine i ea la cote accepta0ile.
eA 9n fine7 n ceea ce pri!ete armoni+area legislaiei naionale cu
acHuis/ul comunitar7 eforturile s/au ndreptat7 n ultima perioad7 n principal7
n dou direciiI
preluarea n legislaia 0ancar a unor pre!ederi ale legislaiei
europene @accesul la acti!itate i exercitarea profesiunii de
.
ctre instituiile de creditJ normele internaionale de
conta0ilitateJ procedura falimentului etc.AJ
ntrirea capacitii administrati!e i de supra!eg5ere
prudenial a ,B< @asigurarea independenei funcionaleJ
inter+icerea finanrii directe a instituiilor pu0liceJ adoptarea
standardelor #omitetului de la ,asel etc.A.
C prim conclu+ie care se desprinde din cele de mai sus este c
<om1nia ndeplinete ma*oritatea criteriilor de con!ergen nominal cu
excepia celui referitor la rata inflaiei.
) doua conclu+ie este c7 n ca+ul <om1niei7 con!ergena real i
cea nominal nu se afl n contradicie i7 deci7 tre0uie urmrite7 pe mai
departe7 n mod concomitent. 9n pofida lipsei sale de performan7 economia
rom1neasc nu nregistrea+ de+ec5ili0re ma*ore7 iar atunci c1nd autoritile
reuesc s conceap i s aplice politici economice sntoase sau s profite de
condiiile externe fa!ora0ile7 situaia este sustena0il i poate fi ameliorat.
Prin urmare7 <om1nia tre0uie s continue s mearg pe calea
reali+rii unei con!ergene economice accentuate pe am0ele planuri7 cci
intrarea n +ona euro depinde deopotri! de con!ergena real i de
con!ergena nominal. 'ar n condiiile <om1niei7 integrarea n UE nu este
doar un o0iecti! geostrategic7 ci i singura moti!aie suficient de puternic
pentru a continua reformele structurale necesare
2"
.
4.3. P"$,$-'(.(. '"'#."$%#$$ '(. -&($#$$$ *&,.#'".
C0iecti!ul fundamental al politicii monetare este reducerea inflaiei7
n condiiile meninerii unui proces de cretere economic consistent.
#onform :Programului de con!ergen;7 pentru 2..77 inta este sta0ilit la
2"
'. Bi $ Economia rilor mem0relor ale UE7 Editura 'ndependena Economic7 2..77 p. 1"1/12&
'. Bi $ 'ntegrarea <om1niei n UE7 Editura 'ndependena Economic7 Piteti7 2..77 p. 2./&1
1
&L @dec.Ndec.A7 cu o mar* de toleran de un punct procentual ntr/o direcie
sau altaJ pentru 2.."7 inta central este sta0ilit la 37"L @dec.Ndec.A7 cu
aceeai mar* de toleran iar pentru 2..2 la circa L..
Pe termen mediu7 intele de inflaie !or fi sta0ilite a!1nd n !edere
necesitatea meninerii procesului de de+inflaie pe o traiectorie care s fie
conform cu criteriile de con!ergen.
-up prerea noastr7 atingerea acestor o0iecti!e este pe deplin
reali+a0il7 cu condiia continurii aplicrii setului de politici economice
urmate n ultimii ani7 care7 dup cum am artat7 au condus la o reducere
su0stanial a inflaiei.
8re0uie totui spus c u ritm al de+inflaiei mult prea rapid7
necorelat cu ritmul de a*ustare a economiei reale7 ar fi nesustena0il pe termen
mediu7 i ar fa!ori+a instalarea unei politici de tip stop and go. -e asemenea7
ritmul de+inflaiei tre0uie s in seama de diferenialul de inflaie fa de
+ona euro7 pro!ocat de :efectul ,alassa/Samuelson;.
9n fine7 mai tre0uie adugat c7 dup li0erali+area contului de
capital7 ntre o0iecti!ele intermediare ale politicii monetare exist un anumit
conflict7 care su0minea+ capacitatea ,B< de a/i aplica politica
deflaionist. )stfel7 creterea ratei do01n+ii n scopul limitrii inflaiei
determin creterea intrrilor de capital7 ceea ce exercit presiuni puternice
asupra cursului de sc5im0.
Principalele elemente ale politicii monetare duse n pre+ent de ,B<
sunt urmtoareleI
1. adoptarea strategiei numite :intirea direct a inflaiei; @inflation
targeting ci0lage dZinflationAJ
2. flexi0ilitatea cursului de sc5im0J
3. trecerea la euro $ ca o0iecti! pe termen mediu.
2
4.3.1. intirea direct a inflaiei
9n ultimii ani7 politica monetar a ,ncii Baionale a <om1niei s/a
0a+at pe controlul agregatelor monetare @monetarK targetingA7 utili+1nd :0a+a
monetar; $ % ca o0iecti! operaional i :masa monetar n sens larg; $ %[
ca o0iecti! intermediar.
9ncep1nd din august 2..7 n <om1nia a fost adoptat strategia de
politic monetar numit :intirea direct a inflaiei; @inflation targetingA. 9n
anul 2..7 inta de inflaie @77L R1 punct procentualA a fost uor depit
@"76LA7 ns7 n anul 2..67 o0iecti!ul pri!ind inflaia @L R1 punct
procentualA a fost reali+at @&72LA.
)nali+a politicii monetare duse de ,B<
22
n aceast perioad
n!ederea+ c principalii factori care au permis aceast performan sunt
urmtoriiI
creterea rolului ratei do01n+ii ca element al procesului de
transmisieJ
creterea capacitii de pre!i+ionare a 0ncii centrale $ prin
ela0orarea i implementarea unui model de ec5ili0ru general
dinamicJ
sporirea credi0ilitii ,B< i ntrirea capacitii sale de a
ancora anticipaiile prind inflaia.
#u toate acestea7 amintind conflictul ntre o0iecti!ele intermediare
ale politicii monetare a constr1ns ,B< s oscile+e n permanen ntre
deci+iile de cretere a ratei do01n+ii n scopul reducerii inflaiei i msurile de
reducere a do01n+ilor7 impuse de necesitatea e!itrii presiunilor asupra
cursului. )stfel7 n 2..7 ,B< a redus su0stanial rata do01n+ii i a decis
totodat s nu sterili+e+e complet excedentul de lic5iditi la rata do01n+ii de
referin pentru politica monetar. )ceste msuri au reuit s diminue+e
presiunea asupra cursului de sc5im07 ceea ce a permis ,B< s/i ncete+e
22
,B< $ ,anca Baional a <om1niei
3
inter!eniile pe piaa !alutar7 iar7 ncep1nd cu octom0rie 2..7 s ma*ore+e
treptat rata real a do01n+ii. 8otui7 rata real a do01n+ii de politic monetar
a fost n mai multe r1nduri negati!.
)cest permanent compromis ntre o0iecti!ele politicii monetare a
transmis semnale incoerente ctre pu0lic i a afectat credi0ilitatea noului
cedru de politic monetar7 ceea ce explic7 ntre altele7 ratarea intei de
inflaie sta0ilit pentru sf1ritul anului 2..6.
9n acest context7 ,B< a adoptat i alte msuri de politic monetar7
unele dintre ele foarte drastice sau cu un accentuat caracter administrati!.
)stfel7 ratele re+er!elor o0ligatorii aplicate la depo+itele denominale n lei i
n !alut au fost ma*orate n mai multe r1nduri.
-e asemenea7 au fost adoptate o serie de msuri reglementati!e i
prudeniale7 dintre care amintim urmtoareleI
o 2" august 2..I nsprirea condiiilor de acordare i garantare a
creditelor de consum i limitarea anga*amentelor de plat n funcie de
!eniturile nete ale solicitantului de credite
3.
J
o 26 septem0rie 2..I limitarea expunerii instituiilor de credit la
riscul !alutar aferent creditelor n !alut la 3..L din fondurile proprii
31
J
o 'anuarie $ septem0rie 2..6I reglementarea i aplicarea legislaiei
pri!ind acti!itatea de creditare desfurat de instituiile financiare ne0ancareJ
o 22 septem0rie 2..6I msuri suplimentare pri!ind constituirea de
pro!i+ioane i clasificarea creditelor7 in1nd seama de riscul de credit aferent
creditelor acordate populaiei.
-intre msurile menionate mai sus7 un rol important a a!ut crearea
cadrului legal al acti!itii intermediarilor financiari ne0ancari. 9ntr/ade!r
creterea rapid a creditului negu!ernamental7 nsoit de transferul unei
importante pri a formei respecti!e de credit de la sectorul supus
3.
<estriciile au fost a0rogate n martie 2..7
31
%sura a fost a0rogat n ianuarie 2..7
&
supra!eg5erii prudeniale @0nciA spre sectorul nesupra!eg5eat @intermediari
financiari ne0ancariA7 a creat o ne!oie acut de reglementare a acestui
domeniu. C0iecti!ul acestei complexe i dificile opere de legiferare a fost
instituirea unor condiii minime de acces pentru desfurarea acti!itii de
creditare7 precum i crearea unui regim de monitori+are i7 dup ca+7 de
supra!eg5ere7 care s asigure de+!oltarea sntoas a procesului de
intermediere financiar i totodat s elimine discriminarea ntre sectorul
reglementat i cel nereglementat. Preci+m c responsa0ilitatea pentru
reglementarea7 monitori+area i supra!eg5erea instituiilor financiare
ne0ancare re!ine n ntregime ,B<.
Principalele riscuri pe termen scurt cu care se confrunt continuarea
procesului de de+inflaie sunt7 dup prerea noastr7 urmtoareleI
1. creterea !eniturilor salariale7 fr a ine seama de e!oluia
producti!itii munciiJ n pre+ent7 exist o puternic presiune social n acest
sens i nu este sigur c7 n actualul context politic7 autoritile !or re+ista
cererilor tot mai insistente de ma*orare a salariilorJ
2. creterea creditului7 determinat de cererea puternic de credite
i de diferena nc mare dintre do01n+ile interne i cele internaionale. -ei7
msurile prudeniale i reglementati!e adoptate p1n n pre+ent au dat
re+ultate7 se tie c eficacitatea msurilor de acest gen se diminuea+ n timpJ
3. creterea deficitului contului curent7 care reflect amplificarea
de+ec5ili0rului ntre producia i cererea intern7 respecti! ntre economisire
i in!estiii. Cr7 prin natura sa7 acest de+ec5ili0ru poate pune su0 semnul
ntre0rii dura0ilitatea am0elor procese care s/au manifestat n ultimii ani n
economia rom1neasc $ creterea economic i de+inflaia.
Pe termen mediu7 sfidrile cele mai importante la adresa politicii
monetare suntI
1. presiunile inflaioniste exercitate de micrile preurilor relati!e7
inclusi! :efectul ,alassa/Samuelson;J

2. a*ustrile su0staniale ale unor preuri sta0ilite administrati! @n


principal7 preul energieiAJ
3. creterea puternic7 din di!erse cau+e7 a cererii interneJ
&. ocurile externe @de exempluI preul petroluluiA.
4.3.2. Flexibilitatea cursului de sci!b
9n perioada de tran+iie7 autoritile rom1ne au ncercat n repetate
r1nduri s utili+e+e cursul de sc5im0 ca ancor antiinflaionist7 ns toate
aceste ncercri au euat. #a urmare7 n ultimii ani7 regimul de curs !alutar
adoptat este cel cunoscut su0 denumirea de flotare controlat @manged
floatingA7 cu o flexi0ilitate sporit ncep1nd din noiem0rie 2..&
)cest regim a fost introdus n 122&7 o dat cu crearea pieei
!alutare. #adrul general respecti! a fost meninut nemodificat o lung
perioad de timp7 dei ntre timp micrile de capital au fost treptat
li0erali+ate.
Principalele momente ale li0erali+rii micrilor de capital au fost
urmtoareleI
122"I operaiunile de cont curent @art. >''' sin Statutul 4%'
32
AJ
1222I intrrile de capital pe termen mediu i lungJ
2..1/2..2I fluxurile de capital cu impact sc+ut asupra 0alanei de
pliJ
2..3/2..&I fluxurile de capital cu impact semnificati! asupra
sectorului realJ
2../2..6I fluxurile de capital cu impact semnificati! asupra
0alanei de pliJ
Septem0rie 2..6I con!erti0ilitatea deplin a monedei naionale.
9n aceste condiii7 e!oluiile din perioada 122&/2..& s/au
caracteri+at prin urmtoarele aspecteI
32
4%' $ 4ondul %onetar 'nternaional
6
inter!eniile relati! frec!ente ale 0ncii centrale pe piaa
!alutarJ
flexi0ilitatea redus a cursuluiJ
predicti0ilitatea ridicat a cursuluiJ
ad1ncimea redus a pieei.
-in noiem0rie 2..&7 a fost adoptat o nou strategie operaional7
care se caracteri+ea+ printr/o flexi0ilitate sporit a cursului de sc5im0 i
reducerea inter!eniilor 0ncii centrale.
Principalele o0iecti!e urmrite prin aceast msur au fostI
1. creterea rolului pieei n determinarea cursului de sc5im0J
2. descura*area intrrilor de capital speculati!J
3. limitarea costului inter!eniilor ,B< pe piaa !alutarJ
&. compati0ilitatea mecanismului de curs de sc5im0 cu regimul de
intire direct a inflaiei.
(a ora actual7 0anca central continu s inter!in7 dar o face mai
puin frec!ent i mai puin predicti0il. Scopul inter!eniilor este n principal
cantitati!I meninerea ni!elului optim al re+er!elor @aproximati! luni de
importuriA. 8otodat7 se urmresc unele o0iecti!e su0sidiare7 cum ar fiI
meninerea flexi0ilitii @n am0ele sensuriA a cursului ntr/un c1mp sustena0il
pe termen lung7 descura*area influxurilor de capital speculati!eJ distri0uirea
mai raional a c1tigurilor i pierderilor pe pia etc.
4lexi0ilitatea sporit a cursului de sc5im0 este important mai ales
prin prisma !iitoarei intrri n :Sistemul %onetar European ''; @S%E ''A. 9ntr/
ade!r7 participarea cel puin doi ani la S%E '' $ care constituie o etap
preala0il o0ligatorie pentru admiterea n UE% $ tre0uie s ai0 loc fr
realinieri ale cursului i fr inter!enii ale 0ncii centrale. Cr7 flexi0ilitatea
cursului de sc5im0 permite gsirea unui ni!el de ec5ili0ru7 suscepti0il a fi
utili+at n calitate de curs pi!ot @paritate centralA. -up prerea noastr7
actualul regim de flotare controlat @managed floatingA constituie un
7
compromis accepta0il ntre flexi0ilitate i controla0ilitate7 iar ca urmare
meninerea sa este de natur s fa!ori+e+e gsirea treptat a acestui ni!el de
ec5ili0ru.
C flexi0ilitate mai mare a cursului de sc5im0 are ns i unele
de+a!anta*e7 dintre care amintim urmtoareleI
1. scderea predicti0ilitii cursului !alutar pentru construirea
planurilor de afaceri ale agenilor economiciJ
2. atenuarea parial a impactului fa!ora0il al tendinei de apreciere
a leului asupra preurilor interne.
Pe termen scurt7 principalul risc legat de cursul de sc5im0 este
repre+entat de !olatilitatea sa potenial7 pro!ocat de faptul c o parte din
intrrile de capitaluri strine au caracter speculati! i c7 o dat cu
li0erali+area contului de capital7 capacitatea politicii monetare de a controla
fluxurile de capital a fost mult diminuat. %surile neortodoxe aplicate de
,B< pentru limitarea creterii creditului n !alut au funcionat 0ine n 2..
i 2..67 ns ntre timp au aprut multiple modaliti de eludare a acestora. #a
urmare7 a ntri aceste msuri este un nonsens.
Pe termen mediu7 pericolul ma*or este tendina constant de cretere
a deficitului de cont curent. )cest proces ar fi tre0uit s duc la deprecierea
leului7 ns7 p1n acum7 <om1nia a a!ut acces la resurse financiare a0undente7
ceea ce a fcut ca cererea de moned naional s compense+e cererea de
!alut. 8otui7 deoarece un mare rol n aprecierea leului l au capitalurile
speculati!e7 economia rom1neasc risc s intre ntr/o :capcan; .
4.3.3. "do#tarea euro
Pe termen mediu7 principala pro0lem care se pune pentru ,B< este
cea a conceperii politicii monetare care s permit participarea la :Sistemul
%onetar European ''; @S%E ''A i7 respecti!7 intrarea n UE%
33
.
33
UE% $ Uniunea Economic i %onetar
"
#onform :Programului de con!ergen;7 <om1nia !a adera la S%E
'' dup 2.12.
)ceast presupune ca7 n perioada 2..7/2.1.7 s fie reali+ate
urmtoareleI
1A consolidarea inflaiei sc+ute @de+inflaie sustena0ilAJ
2A crearea unei piee naionale a capitalurilor pe termen lung i
con!ergena ratei do01n+iiJ
3A relati!a sta0ilitate a cursului de sc5im0 al leului @n condiii de
con!erti0ilitate deplinA n *urul ni!elului de ec5ili0ru pe termen lung @curs de
sc5im0 sustena0ilA.
9n perioada de p1n la intrarea n S%E '' i apoi n fa+a de
participare la acesta7 ar urma s se aplice n continuare strategia intirii
inflaiei7 a!1nd n !edere faptul c aceasta este compati0il cu o anumit
flexi0ilitate a cursului de sc5im0 i asigur ndeplinirea treptat a tuturor
criteriilor de la %aastric5t.
-ata menionat pentru intrarea n S%E ii a fost aleas a!1nd n
!edere c intrarea prematur ar putea prelungi perioada de ateptare nainte de
adoptarea euro7 iar am1narea excesi! ar putea sl0i moti!aia pentru un ritm
susinut al reformelor.
)stfel7 ealonarea menionat permite meninerea $ pentru o
perioad limitat $ a unei anumite flexi0iliti n ceea ce pri!ete politica
monetar i cursul de sc5im0. Cr7 aceast flexi0ilitate este necesar pentru a
putea efectua unele reforme structurale suplimentare7 care tre0uie nc
ntreprinse pentru a conferi mai mult suplee economiei rom1neti7 de natur
s sporeasc aptitudinea acesteia de a face fa ocurilor :asimetrice;. -e
asemenea7 calendrierea amintit are a!anta*ul c menine moti!aia pentru
continuarea reformelor i consolidarea disciplinei macroeconomice. 9n fine7
perioada de tran+iie menionat creea+ posi0ilitatea determinrii cursului
pi!ot @paritii centraleA pe 0a+a unei estimri corecte a ni!elului de ec5ili0ru
2
al cursului de sc5im07 dup trecerea !1rfului de influxuri de capital pro!ocat
de anticipaiile fa!ora0ile legate de momentul intrrii n UE.
-intre argumentele care pledea+ pentru reducerea pe c1t posi0il a
perioadei de participare la S%E ''7 amintim urmtoareleI
1A credi0ilitatea sporit7 conferit de derularea ultimelor fa+e ale
procesului7 este a0solut necesar pentru trecerea n etapa urmtoare
@adoptarea euroA7 ns nu poate fi meninut indefinit7 dac procesul nu se
finali+ea+J
2A posi0ilitatea apariiei unor micri de capital !olatile n prea*ma
momentului adoptrii euro7 ceea ce ar impune o mai mare flexi0ilitate a
cursului de sc5im0J or7 aceasta implic o anumit perioad de tran+iie c5iar i
ntre participarea la S%E '' i intrarea n +ona euro7 perioad care7 prin natura
finalitii sale7 nu poate fi dec1t una foarte scurtJ
3A cadrul politicii monetare aplicat ntre timp @intirea inflaieiA
presupune su0ordonarea clar a micrilor cursului de sc5im0 o0iecti!ului
pri!ind inflaiaJ or7 cerinele de sta0ilitate a cursului de sc5im07 specifice
S%E ''7 pot de!eni incompati0ile cu intirea inflaiei.
#onform declaraiilor autoritilor7 <om1nia !a adopta euro n
perioada 2.12/2.1&. reali+area acestui o0iecti! depinde7 la r1ndul su7 de
urmtoarele dou condiii esenialeI
1. ndeplinirea tuturor criteriilor de con!ergen n perioada de
participare la S%E ''J
2. progresul n domeniul con!ergenei reale.
9n ceea ce pri!ete politica de dup intrarea n UE%7 la ora actual7
este7 desigur7 imposi0il definirea sa precis7 ns c1te!a caracteristici
generale ale acesteia pot fi enunate nc de pe acum cu destul de mult
certitudine. 9n primul r1nd7 este limpede c7 dup consumarea e!enimentului
amintit7 nu !a mai exista o politic monetar naional independent7 ns !a
fi posi0il participarea repre+entanilor ,B< la ela0orarea politicii monetare
6.
comune. #u alte cu!inte7 politica monetar !a tre0uie su0ordonat interesului
comun i7 deci7 nu !a mai putea fi utili+at exclusi! pentru re+ol!area unor
pro0leme specifice economiei rom1neti. 9n al doilea r1nd7 se poate face
con*ectura c p1n atunci legislaia naional care constituie cadrul adoptrii
deci+iilor de politic monetar !a fi fost pe deplin compati0ili+at cu
funcionarea @Sistemului European de ,nci #entraleA.
-in cele artate7 re+ult c principalele consecine n materie de
politic monetar ale aderrii la UE% sunt urmtoareleI
1. alinierea politicii monetare la cea a +onei euro7 pentru a e!ita
ocurile produse de sc5im0rile 0rute ale orientrii politicii monetareJ
2. continuarea eforturilor pentru reducerea inflaiei ntr/un ritm
realistJ este necesar aplicarea n continuare a :intirii directe a inflaiei;
@inflation targetingA7 i anume at1t n perioada de p1n la intrarea n S%E ''7
c1t i n fa+a participrii la acestaJ
3. politica !alutar tre0uie s permit a*ustarea cursului real al
leuluiJ n perioada de p1n la intrarea n S%E ''7 este necesar gsirea
ni!elului de ec5ili0ru al cursului de sc5im07 care s fie apoi utili+at n calitate
de curs pi!otJ
&. finali+area adoptrii acHuis/ului comunitar n urmtoarele dou
domeniiI
acti!itatea 0ancar i procedurile de supra!eg5ereJ
ameliorarea cadrului instituional7 n sensul ntririi
independenei 0ncii centrale i a asigurrii compati0ilitii
statutului su cu funcionarea @Sistemului European de ,nci
#entraleAJ
. de+!oltarea sistemului 0ancar i a ansam0lului sistemului
financiar7 pentru a crete raionalitatea alocrii resurselor i a asigura politicii
monetare canale adec!ate de transmisieJ
61
6. moderni+area sistemului de pli i conectarea acestuia la
sistemul european 8.).<.=.E.8.J
7. finali+area armoni+rii statisticii monetare.
4.4. C&,:."<.,;' ".'(+
C caracteristic esenial a organi+rii monetare a rilor UE% este
independena 0ncii centrale7 considerat a fi condiia indispensa0il pentru
ca 0anca central s/i poat asuma o0iecti!ul sta0ilitii preurilor.
9n <om1nia7 acest criteriu este satisfcut at1t :de *ure;7 c1t i :de
facto;.
)stfel7 conform legii pri!ind organi+area i funcionarea ,B<
3&
7
aceasta are o total independen n ceea ce pri!ete deci+iile de politic
monetar i !alutar pe care le consider necesare7 nefiind inut
rspun+toare pentru acestea n faa a nici unui organism politic. )ceiai lege
inter+ice acordarea de credite gu!ernului.
)ceast independen :de *ure; a 0ncii centrale este confirmat i
:de facto;7 a!1nd n !edere frec!ena redus a sc5im0rii mem0rilor
#onsiliului de )dministraie i a gu!ernatorilor ,B<
3
.
#apacitatea de supra!eg5ere prudenial a 0ncii centrale s/a
m0ogit treptat n fa+a de aderare prin adoptarea unor noi reglementri7 care
!i+ea+I
1. creterea exigenei n autori+area conductorilor7
administratorilor i acionarilor 0ncilorJ
3&
(egea nr. 312N2..&
3
'nstitutul de Economie %ondial $ <om1nia n contextul integrrii i glo0ali+rii7 Editura 'E%7 ,ucureti
2..37 p."7/22
62
2. o mai 0un cooperare cu instituiile naionale i internaionale
implicate n lupta mpotri!a terorismului @inclusi! prin relaxarea pre!ederilor
referitoare la secretul 0ancarAJ
3. protecia sporit a deponenilor7 prin legiferarea posi0ilitii
declanrii falimentului unei 0nci insol!a0ile nainte ca aceasta s
nregistre+e un gol de fonduriJ
&. crearea :4ondului de garantare a depo+itelor din sistemul
0ancar; i capitali+area suficient a acestuia.
Principala sarcin care se pune n acest domeniu n fa+a post/aderare
este re!i+uirea legii de organi+are i funcionare a ,B<. (a ora actual7
departamentele de specialitate ale ,B< au ela0orat de*a un nou proiect de act
normati!7 care7 n esen7 operea+ modificrile legislati!e necesare pentru
adoptarea euro. )lte o0iecti!e urmrite sunt corelarea statutului ,B< cu
legislaia adoptat n ultimii ani @de exemplu7 n materie de acti!itate
0ancarA7 armoni+area terminologiei cu cea folosit pe plan european7
eliminarea unor inconsec!ene terminologice etc.
8re0uie ns menionat c ,B< nu are iniiati! legislati!7 ceea ce
face ce efectuarea pregtirilor legale necesare pentru integrarea 0nci centrale
n Eurosistem i pentru adoptarea euro s depind foarte mult de implicarea n
acest proces a ministerului de finaneNgu!ernului i7 respecti!7 a
parlamentului.
-up fenomenele de cri+ manifestate la sf1ritul anilor F2.7
sistemul 0ancar rom1nesc a cunoscut o ameliorare !i+i0il din punct de
!edere al capitali+rii i performanelor financiare ale 0ncilor7 iar ,anca
Baional i/a m0untit normele prudeniale i acti!itatea de supra!eg5ere.
Principalii factori care au determinat e!oluia fa!ora0il a
indicatorilor economico/financiari i de pruden 0ancar sunt continuarea
pri!ati+rii 0ncilor i atragerea unor 0nci strine puternice. -in acest punct
de !edere7 n !iitorul imediat7 este important pri!ati+area :#asei de
63
Economii i #onsemnaiuni; @#E#A7 care are o pondere semnificati! n
totalul acti!elor 0ancare.
Procesul de consolidare a sistemului 0ancar a fost fa!ori+at de
adoptarea unor msuri la ni!elul 0ncii centrale7 dintre care amintim
urmtoareleI
1. ntrirea capacitii de supra!eg5ere prudenial a 0ncii
centraleJ
2. adoptarea unor noi reglementri referitoare la capitalul minim7
cunoaterea clienilor etc.J
3. armoni+area legislaiei conta0il din domeniul 0ancar cu
-irecti!ele #EE i cu :Standardele 'nternaionale de #onta0ilitate /
')S;7 aplica0ile instituiilor de creditJ
&. armoni+area cu acHuis/ul comunitar a cadrului legal prind
organi+aiilor cooperatiste de creditJ
9n acest moment7 n parlament se afl depuse pentru a fi adoptate
dou proiecte de legi de natur s permit transpunerea integral n legislaia
rom1neasc a directi!elor europene referitoare laI
1. instituiile de credit @-2..6N&"NE#A
2. adec!area capitalului @2..6N&2NE#A
3. supra!eg5erea conglomeratelor financiare @-2..2N"7NE#A.
9n modul acesta7 legislaia rom1neasc n materie de supra!eg5ere
prudenial !a fi complet aliniat la normele europene.
C"$?' .&,&*$+ *&,/$'(+2 8,#". $%#&"$. 3$ .:&(!;$.
(a mai 0ine de un an i *umtate de la apariia cri+ei economice n
S.U.).7 gu!ernanii rom1ni nc susineau c aceast cri+ mondial putea
ocoli ara noastr. -ac n fe0ruarie 2..7 cri+a ncepeea s se fac simit pe
continentul american7 n <om1nia7 prin anunuri de oma* i disponi0ili+ri
a!eau s fie fcute a0ia n noiem0rie 2..".
6&
9n fe0ruarie 2..77 !iitoarea cri+ mondial prea s fie mai mult o
pro0lem financiar american. Pi asta pentru c din ce n ce muli clieni din
Statele Unite u i/au mai ac5itat creditele ipotecare cu grad ridicat de risc7
ceea ce a pro!ocat primele falimente ale unor instituii 0ancare speciali+ate.
9n luna august a aceluiai an7 0ursele americane ncep declinul iar
0cncile centrale inter!in pe piee cu lic5iditi.
Pro0lemele financiare ale americanilor continu i n 2.."7 an n care
efectele cri+ei financiare se fac simite at1t n Europa c1t i n <om1nia.
Pe 22 ianuarie 2.."7 ,anca central american @4E-A i scade rata
do01n+ii de referin la 37 L7 cu trei sferturi de punct. (a o lun mai t1r+iu7
pe 17 fe0ruarie7 ,anca 0ritanic Bort5ern <ocO este naionali+at pentru a fi
sal!at de la faliment.
9n martie anul trecut7 0ncile centrale fac o nou in*ecie masi! de
lic5iditi pe piaa creditelor pentru a face fa contraciei acesteia.
Pe 17 septem0rie7 0ursele din lume nregistrea+ scderi considera0ile
n timp ce 0ncile centrale intensific operaiunile pentru in*ectarea de
lic5iditi pe pia.
9n noiem0rie7 %oodK\s anun c <om1nia ar putea intra n recesiune n
2..2. tot acum7 intr n !igoare deci+ia ,B< de a reduce re+er!ele minime
o0ligatorii pentru lei la 1"L. )rcelor%ittal a!erti+ea+ c ar putea concedia
16L dintre anga*ai7 ncep1nd cu ianuarie 2..2.
8ot pe plan intern7 ,E<- anun c economia <om1niei !a crete cu
3L n 2..27 iar -acia ar putea disponi0ili+a 6.. de muncitori n decem0rie.
)+omure decide s opreasc total producia din 2 decem0rie iar companiiloe
rom1neti anun disponi0ili+ri masi!e.
6
CONCLUZII
Uniunea economic i monetar pre+int cadrul politic i economic
care susine euro i completea+ piaa unic a Uniunii Europene. Uniunea
economic i monetar a asigurat un ni!el sc+ut al inflaiei i al ratelor
do01n+ilor n 0eneficiul consumatorilor i al ntreprinderilor i a ncura*at
soliditatea i !ia0ilitatea finanelor pu0lice. 'ntroducerea monedei euro n
1222 a repre+entat un pas important pentru integrarea european7
repre+ent1nd unul din succesele sale ma*ore7 aproximati! 32. milioane de
ceteni europeni folosesc moneda unic i se 0ucur de a!anta*e care se !or
extinde pe msur ce i alte ri !or adopta moneda euro.
)pariia Uniunii economice i monetare @UE%A a determinat nu
doar construcia unei simple +one de li0er sc5im0 la ni!elul Uniunii7 ci i/a
conferit acesteia mai mult putere politic n plan internaional7 a impus
criteriile care au dus la reunificarea continentului i la apariia monedei unice
euro7 capa0il s ri!ali+e+e cu dolarul american.
9n acest moment7 c1nd Europa se pregtete s ser0e+e un deceniu
de la adoptarea monedei unice7 exist unele ri din sudul Uniunii Europene
ce nt1mpin o serie de dificulti ca urmare a adoptrii monedei unice. Pi
dac autoritile acestora nc nu s/au pl1ns7 explicaia dat de analiti este c7
n ciuda sc5im0rilor de pe piaa financiar din State Unite7 :Europa a rmas
sta0il;.
#1t pri!ete <om1nia7 introducerea euro rm1ne n pre+ent un
o0iecti! important7 fiind necesare7 n continuare7 eforturi importante pentru
ndeplinirea criteriilor de con!ergen i pentru creterea competiti!itii
firmelor rom1neti n cadrul pieei unice. Programul de con!ergen apro0at
de Executi! pre!ede c termenul pentru adoptarea monedei euro este anul
66
2.1&7 "greu de respectat dac a!em n !edere cri+aA acesta cuprinde
principalele direcii pe care se !a axa <om1nia din punct de !edere al
reformelor i msurilor care !or fi luate7 astfel nc1t s se reali+e+e
con!ergena real ntre de+!oltarea <om1niei i cea a Uniunii Europene.
Potri!it acestuia7 ara noastr nu !a adera la %ecanismul European al <atelor
de Sc5im0 @E<%/2A7 premergtor adoptrii euro7 mai de!reme de 2.127 acest
inter!al de c1i!a ani fiind necesar pentru a permite <om1niei s aplice acele
msuri i acele reforme care s asigure capacitatea economiei de a susine
moneda euro.
,a+a pe care se construiete UE% presupune ca euro s fie la fel de
sta0il ca oricare din monedele naionale pe care le/a nlocuit. ,eneficiul de
ansam0lu al introducerii euro este un mediu economic sta0il ce are ca re+ultat
o inflaie i o rat a do01n+ii sc+ute. El permite statelor mem0re7 deci i
<om1niei dup adoptarea euro7 s reali+e+e economii n trei domeniiI
reducerea costurilor prin eliminarea costurilor de con!ersieJ costuri mai
sc+ute datorit concurenei crescute n +ona euroJ un mediu de afaceri i
in!estiii mai fa!ora0il pentru ntreprinderile locale.
,eneficiile unei monede unice se regsesc la ni!el microeconomic
i se consider c nu sunt epui+ate p1n nu sunt cuprinse toate rile din lume.
-ei politica monetar este perceput ca neputincioas n influenarea
!aria0ilelor reale pe termen lung7 UE poate fi apropiat de o +on monetar
optim. )ctuala +on euro poate a!ea 0eneficii nete po+iti!e7 pe msur ce
mecanismele de a*ustare funcionea+ mai 0ine7 iar economia de!ine mai
flexi0il.
-intr/o perspecti! economic glo0al7 Uniunea economic i
monetar !a mri ncrederea n economia european. #ei ce !or pierde !or fi
companiile7 mari sau mici7 ce nu se !or pregti n mod adec!at i la momentul
potri!it pentru trecerea la euro7 a!i+ i celor rom1neti.
67
BIBLIOGRAFIE
1. %. )rsit5 $ <om1nia i politicile Uniunii Europene 7 Editura Edusof7
,ucureti7 2.."
2. -. -ianu $ <om1nia i UE7 Editura Polirom7 ,ucureti 2..&
3. E. -o0rescu $ 'ntegrarea economic7 Editura )ll ,ecO7 ,ucureti
2..1
&. S. -umitrescu7 '. Bi7 '. #ioc5in $ =u!ernan UE7 Editura
'ndependena Economic7 Piteti 2.."
. '. Bi $ Economia rilor mem0re ale Uniunii Europene7 Editura
(umina (ex7 ,ucureti 2..7
6. '. Bi $ 'ntegrarea <om1niei n UE7 Editura 'ndependena
Economic7 Piteti 2..7
7. 'nstitutul de Economie %ondial $ <om1nia n contextul integrrii i
glo0ali+rii7 Editura 'E%7 ,ucureti 2..3
". -. %iron $ Economia integrrii europene7 Editura )SE7 ,ucureti
2..1
2. C. Puiu $ Politici economice internaionale7 Editura 'ndependena
Economic7 Piteti 2..1
1.. P. Prisecaru $ Politici comune ale UE7 Editura Economic7 ,ucureti
2..&
11. G. Ginga $ UE/realiti i perspecti!e7 Editura (umina (ex7 ,ucureti
1222
12. C. Puiu $ Politici cronomice internaionale7 Editura 'ndependena
Economic7 ,rila 2...
13. E. -rgoescu / >aluta i implicaiile ei n economia contemporan7
Editura -acia7 #lu* Bapoca 1222
6"
1&. -nila B. $ Euro (i0erali+area %onetar7 Editura Economic7
,ucureti 1222.
1.-umitrescu S. $ =u!ernanta U.E.7 Editura 'ndependena Economic7
Piteti 2.."
16. )ndrei (i!iu $ Euro $ Editura Economic7 ,ucureti 2...
17. -icO (eonard $ =5idul Uniunii Europene7 Editura 8eora7 ,ucureti
2..1
1". SSS.integrareaeuropeana.ro
12. SSSUB#8)-.ro
2.. ]]] / SSS.0ancanationala.ro
21. ]]] / SSS.0i0lioteca ase.ro
22. ]]] / SSS.0nr.ro
23.]]] / SSS.cci0.ro
2&. ]]] / SSS.cr*.ro
2.]]] / SSS.ec0.int
62