1

Universitatea Alexandru Ioan Cuza din Iai

Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor
Specializarea: Finane-Bnci





Referat la disciplina:
Finanele ntreprinderii
Analiza financiar pe baza datelor din bilanul
contabil
A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A.



Titular: Student:
Prof. Univ. Dr. Dumitru Buctaru Aghiniei Monica
FB. Grupa 1, anul2

Iai 2013
2


Cuprins


1. Scurt carte de vizit a firmei A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT ............................................ 3
2. Analiza poziiei financiare pe baza bilanului contabil ......................................................................... 5
2.1. Categorii de fond de rulment ..................................................................................................................... 11
2.2. Necesarul de fond de rulment .................................................................................................................... 13
2.3. Trezoreria net ........................................................................................................................................... 16
3. Analiza performanelor economico-financiare ................................................................................... 17
4. Concluzii ............................................................................................................................................. 18
Bibliografie ............................................................................................................................................. 19















3

1. Scurt carte de vizit a firmei A.T.C. AGRO TOTAL
CONSTRUCT

Societatea a fost nfiinat prin HG nr. 192/1991 prin reorganizarea fostului SMA GHIMBAV
sub form de societate comercial pe aciuni, n temeiul Legii nr. 15/1990 fiind nmatriculat la Oficiul
Registrului Comerului Braov sub nr. J08/453/1991, codul unic de nregistrare RO1133390 sub
denumirea de AGROMEC GHIMBAV.
n anul 2001 societatea i schimb numele n A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A.
S.C. A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. are drept scop prestarea de servicii n
agricultur, arendarea de terenuri agricole i prelucrarea lemnului precum i realizarea de profit pe
baza obiectului de activitate.
n conformitate cu documentele de nfiinare, societatea are ca obiect de activitate:
- Producie agricol pe o suprafa de cca 300 ha, teren arabil luat n arenda de la persoane fizice
n Ghimbov, Codlea, Cristian i Braov;
- Prelucrarea preliminar a lemnului, folosind un fierastrau multiplu de tivi i tiat la lime, o
main de retezat i un circular universal;
- Servicii pentru agricultur pentru proprietarii de terenuri agricole.
Activitile de baz ale societii nu au impact semnificativ asupra mediului nconjurtor. Se
folosesc pesticide pentru tratamentul culturilor agricole iar ambalajele sunt predate centrelor de
colectare autorizate. n domeniul prelucrrii lemnului au un sistem de exhaustare a rumeguului, care a
fost modernizat n anul 2010.
Numrul de salariai la finele anului 2011 era de 19 persoane.
Societate i desfoar activitatea principal pe o platform industrial n localitatea Ghimbav,
cu o suprafa de cca 20.00 mp. Aici sunt birourile, atelierul mecanic, dou depozite, hala pentru
producia de cherestea i depozite de cherestea i buteni. Tot pe aceast platform se afl o hal de
producie cu birouri nchiriat.
Unitatea mai deine un teren n Stupini de 2816,40 mp cu un atelier mecanic de 300 mp i un
teren de 2914,8 n Dumbravia.
Capitalul social al S.C. A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. este de 610193.54 lei,
mprit n 47.597 aciuni nominative, n valoare de cte 12,82 lei fiecare, n ntregime subscrise i
vrsate. Conform registrului consolidate al acionarilor, capitalul social este imprit n urmtoarea
structur:
- 8.554 aciuni, n valoare total de 109.662,28 lei, reprezentnd 17,9717% din totalul capitalului
social aparin unui numr de 211 persoane fizice;
4

- 9.039 aciuni, n valoarea total de 244.079,98 lei, reprezentnd 40% din totalul capitalului
social aparin PAS AGROMEC GHIMBAV;
- 20.004 aciuni, n valoare total de 256.451,28 lei, reprezentnd 42,0279% din totalul
capitalului social aparin societii REDOXA LEM S.R.L.
n prezent, aciunile sunt dematerializate i tranzacionate pe piaa RASDAQ. Evidena
acionarilor societii se ine de Depozitul Central SA, cu posibilitatea schimbrii opiunii asupra pieei
organizate i a registrului independent privat.
Societatea este organizat i funcioneaz n conformitate cu prevederile Legii 31/1990
republicat privind societile comerciale. Modificat prin Legea 441/2006 i OUG 82/2007,
conducerea fiind asigurat de:
Adunarea general a acionarilor, care n conformitate cu legislaia romneasc n
vigoare i actul constitutiv al S.C. A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. Ghimbav, decide
asupra activitii societii i asigur politica economic i comercial.
Principalii furnizori ai S.C. A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. :
VICFOR S.R.L. butean;
AGRORENT ngrminte chimice;
PETROSIBOIL carburani;
AGRICOVER ngrminte chimice.
Aprovizionarea cu produse pentru activitile agricole se face de pe piaa intern. Pentru activitatea
de prelucrare a lemnului aprovizionarea se face cu butean, n principal prin Romsilva, prin licitaie
public i prin societi de exploatare.
Principalii clieni ai S.C. A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. :
FABRICA DE ZAHR BOD sfecl de zahr;
ANATCO S.R.L- cherestea;
APTE SPICE S.A. cereale;
Persoane fizice cherestea i produse agricole.
Vnzarea produselor din lemn i a produselor agricole se face pe piaa intern. S.C. A.T.C.
AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A. deine o cot mic pe pia att n ceea ce privete prelucrarea
lemnului ct i serviciile pentru agricultur. n domeniul prelucrrii lemnului concurena local este
format de S.C. LOSSAN S.R.L. i S.C. FOREX S.R.L.
Sfecla de zahr este achiziionat de un singur beneficiar Fabrica de zahr Bod SA, iar grul se
livreaz de asemenea unui singur beneficiar S.C. APTE SPICE S.A. Pierderea acestora ar avea un
impact negativ asupra veniturilor societii.
Profitul societii se stabilete pe baza bilanului aprobat de adunarea general a acionarilor.
5

Din profit se constituie fondurile destinate modernizrii, cercetrii i dezvoltrii de producie,
investiii etc., n baza hotrrii adunrii generale..
n 2012, societatea nu intenioneaz i nu exist actualmente motive care s determine reducerea
activitii sau ncetarea acesteia. Nu exist risc major de ncetare a activitii. Sunt asigurate resursele
de finanare, capitalul de lucru i fora de munc necesare desfurrii unei activiti eficiente n
continuare.

2. Analiza poziiei financiare pe baza bilanului contabil

Analiza poziiei financiare a ntreprinderii implic un studiu amplu, static i dinamic, asupra
activelor, datoriilor, capitalului propriu i, n mod special, asupra corelaiilor ce se stabilesc ntre aceste
elemente, de gestionarea crora depinde existena durabil a ntreprinderii.
Informaiile necesare analizei poziiei financiare a ntreprinderii sunt oferite de Bilan i Notele
explicative la situaiile financiare anuale.

Nr.
Crt.
Indicatori Exerciiul financiar Abaterea
absolut
Indici
(%)
2010 2011
1 Imobilizri necorporale 113 0 -113 0
2 Imobilizri corporale 2.033.385 1.677.229 -356.156 82,48
3 Imobilizri financiare 0 0 0 0
4 Active imobilizate 2.033.498 1.677.229 -356.269 82,48
5 Stocuri 743.172 987.433 244.261 132,87
6 Creane comerciale 1.263.697 1.090.814 -172.883 86,32
7 Disponibiliti 20.202 18.708 -1.494 92,60
8 Active circulante 2.027.071 2.096.955 69.884 103,45
9 Total active 4.073.896 3.782.763 -291.133 92,85
10 Datorii curente 1.413.645 1.515.693 102.048 107,22
11 Datorii mai mari de un an totale 910.680 613.545 -297.135 67,37
12 Datorii totale 2.324.325 2.129.238 -195.087 91,61
13 Capital propriu 1.749.571 1.653.525 -96.046 94,51
14 Capital permanent 2.660.251 2.267.070 -393.181, 85,22
15 Total pasive 4.073.896 3.782.763 -291.133 92,85
16 Rata activelor imobilizate 50,08 44,44 -5,64 88,74
17 Rata imobilizrilor necorporale 0,002 0 -0,002 0
18 Rata imobilizrilor corporale 50,08 44,44 -5,64 88,74
19 Rata imobilizrilor financiare 0 0 0 0
20 Rata activelor circulante 49,92 55,56 5,64 111,30
21 Rata stocurilor 18,30 26,16 7,86 142,95
22 Rata creanelor 31,12 28,90 -2,22 92,87
23 Rata disponibilitilor 0,50 0,50 0 99,63
24 Rata resurselor curente 34,70 40,07 5,37 115,47
6

25 Rata ndatorrii globale 57,05 56,29 -0,77 98,66
26 Rata autonomiei globale 42,95 43,71 0,77 101,78
27 Rata stabilitii financiare 65,30 59,93 -5,37 91,78

Rata activelor imobilizate arat ponderea elementelor de activ care se afl la dispoziia
ntreprinderii mai multe exerciii financiare n activul total, sau altfel spus gradul de investire a
capitalului ntreprinderii. Se observ o scdere a acestei rate cu 5,64%, de la 50,08% n 2010 la
44,44% n 2011; ceea ce reprezint neangajarea ntreprinderii ntr-un program de investiii.
Rata imobilizrilor necorporale exprim ponderea imobilizrilor necorporale n activul total al
ntreprinderii. Indicatorul nregistreaz, n anul 2011 scdere cu 0,002% fa de anul 2010 cnd
nregistra o valoare de 0,002%, aceast scdere este datorat reducerii investiiilor n domeniul
cercetrii, conceperii i promovrii de noi produse etc.
Rata imobilizrilor corporale reprezint ponderea imobilizrilor corporale n totalul activelor
ntreprinderii i nregistreaz o scdere cu 5,64% fa de anul 2010 cnd nregistra o valoare 50,08%.
ntreprinderea are drept scop prestarea de servicii n agricultur, arendarea de terenuri agricole i
prelucrarea lemnului deci are nevoie de dotare tehnic semnificativ, din acest motiv valorile acestei
rate sunt ridicate.
Rata imobilizrilor financiare reflect politica de investiii financiare a ntreprinderii i
intensitatea relaiilor financiare stabilite cu alte entiti, n virtutea intereselor de participare. Firma
analizat nu dispune de imobilizri financiare ceea ce indic neangajarea ntreprinderii n operaiuni de
capital.
Rata activelor circulante reprezint ponderea utilizrilor cu caracter ciclic n totalul activelor
ntreprinderii. Indicatorul nregistreaz o cretere cu 5.64% fa de perioada de referin, anul 2010
cnd avea o valoare de 49,92%. Aceast cretere caracterizeaz ntreprinderea ca fiind una elastic la
solicitrile pieei.
Rata stocurilor exprim ponderea celui mai puin lichid activ circulant n totalul activelor
ntreprinderii. n perioada analizat a nregistrat o cretere cu 7.86% fa de anul 2010 cnd nregistra o
valoare de 18,30%. ntreprinderea nregistreaz valori reduse deoarece activeaz n sfera serviciilor.
Rata creanelor reprezint ponderea creanelor comerciale n activul total al ntreprinderii.
Valoarea raportului a sczut cu 2,22% fa de perioada de referin, anul 2010 cnd avea o valoare de
31,12%, fapt generat de relaxarea relaiilor comerciale cu terii, de folosirea imobilizrilor n procesul
de producie. Aceast rat este mic deoarece ntreprinderea este prestatoare de servicii (ncasrile
realizndu-se cash).
Rata disponibilitilor se prezint ca fiind raportul procentual dintre disponibilitile bneti i
totalul activelor ntreprinderii. Aceast rata nregistreaz valoarea de 0,50% att n anul 2010 ct i n
7

anul 2011. Indicatorul are valori reduse ceea ce indic probleme de lichiditate n ntreprindere i
necesitatea apelrii la credite bancare pe termen scurt pentru finanarea activitii de exploatare.
Rata resurselor curente reflect proporia n care resursele curente particip la formarea
resurselor totale de finanare a ntreprinderii. Valoarea acestui raport a crescut cu 5,37% fa de anul
2010 n care a nregistrat o valoare de 34,70%, ceea ce semnific ne compromiterea gradului de
stabilitate financiar i gradul de ndatorare a ntreprinderii.
Rata ndatorrii globale exprim gradul de dependen a ntreprinderii fa de resursele
financiare provenite de la teri. Se observ a scdere a indicatorului cu 0,77%, n anul 2011 fa de
valoarea nregistrat n 2010 de 57,05%. Diminuarea ratei pe seama creterii datoriilor totale ntr-un
ritm mai lent dect ritmul de cretere a pasivului total sporete autonomia financiar a ntreprinderii.
Rata autonomiei globale este reprezentat de ponderea resurselor proprii ale ntreprinderii n
totalul resurselor financiare aflate la dispoziia sa. Acest indicator a nregistrat o cretere cu 0,77% n
2011 fa de 2010 cnd nregistra o valoare de 42,95%. n ambii ani avnd o valoare superioar limitei
stabilite de bnci n vederea acordrii de credite, ceea ce nseamn c societatea nu este considerat
riscant pentru bnci avnd acces liber la credite.
Rata stabilitii financiare evideniaz msura n care ntreprinderea dispune de resurse financiare
cu caracter permanent. Raportul a indicat o scdere cu 5,37% n anul 2011 fa de perioada anterioar
cnd indicatorul a nregistrat o valoare de 65,30%. Aceast diminuare reflect totui o situaie
favorabil ntreprinderii fiind explicat prin reducerea datoriilor care trebuie pltite ntr-o perioad mai
mare de un an. n structura capitalurilor permanente predomin pe parcursul celor dou exerciii
analizate capitalul propriu.

Valoarea ntreprinderii i, respectiv la averea acionarilor o ofer situaia net sau activul net
contabil. Ea se determin ca diferen ntre activul total (At) i datoriile totale (Dt), aceasta fiind de
fapt ecuaia fundamental pe care se bazeaz bilanul contabil:

SN= At-Dt

Nr.
Crt.
Indicatori Simbol UM Perioada de referin Abaterea
absolut
Indici
(%) 2010 2011
1 Activ total At Lei 4.073.896 3.782.763 -291.133 92,85
2 Datorii totale Dt Lei 910.680 613.545 -297.135 67,37
3 Situaia net SN Lei 3.163.216 3.169.218 6.002 100,19

Situaia net reprezint activul neangajat n datorii. Acest indicator intereseaz preponderent
creditorii i acionarii.
8

n cazul societii A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT S.A., situaia net a nregistrat o
valoare de 3.169.218 lei n anul 2011, cu 6.002 lei mai mult fa de anul 2010, ceea ce reprezint o
cretere a averii acionarilor cu 0,19%. Acest fapt se datoreaz scderii datoriilor totale cu 297.135 lei
fa de anul 2010 n care s-a nregistrat o valoare de 910.680 lei, ceea ce reprezint o scdere cu
32,63% ntr-o proporie mai mare fa de diminuarea activelor care a nregistrat n anul 2011 o valoare
de 3.782.763 lei, cu 291.133 lei mai puin fa de anul 2010, ceea ce reprezint o scdere cu 7,15%.


Situaia modificrilor capitalului propriu al ntreprinderii ntre dou date ale bilanului, reflect
toate variaiile activului net sau ale averii ntreprinderii n cursul perioadei, inclusiv tranzaciile cu
proprietarii (aporturi de capital, dividende).
Capitalul propriu al societii se cuantific la 1.653.525 lei i are urmtoarea structur:
- Capital social subscris vrsat 610.194 lei;
- Rezerve din reevaluare 436.462 lei;
- Rezerve legale 72.567 lei;
- Rezultatul exerciiului profit 14.856 lei.
Capitalul social nu a nregistrat modificri pe parcursul anului 2011. n capitalul propriu sunt
cuprinse, n afara aporturilor acionarilor, diferenele de valoarea rezultate din aplicarea reevalurilor.
La 31.12.2011, capitalul social este de 610.194 lei mprit n 47.597 aciuni cu o valoare
nominal de 12,82 lei/aciune.

Situaia modificrilor capitalului propriu la data de 31.12.2011

Denumirea elementului

Sold la
nceputul
exerciiului
financiar
Creteri Reduceri Sold la
sfritul
exerciiului
financiar
Total,
din
care:
Prin
transfer
Total,
din
care:
Prin
transfer
A 1 2 3 4 5 6
Capital subscris 610,194 0 0 610,194
Patrimoniul regiei 0 0 0 0
Prime de capital 0 0 0 0
Rezerve din reevaluare 551,700 0 115,237 4,336 436,463
Rezerve legale 70,117 2,450 2,450 0 72,567
Rezerve statutare sau contractuale 0 0 0 0
Rezerve reprezentnd surplusul realizat din
rezerve din reevaluare
0 4,336 4,336 0 4,336
Alte rezerve 558,990 0 0 0 558,990
Aciuni proprii 0 0 0 0
9

Ctiguri legate de instrumentele de
capitaluri proprii
0 0 0 0
Pierderi legate de instrumentele de
capitaluri proprii
0 0 0 0
Rezultatul reportat reprezentnd profitul
nerepartizat sau pierderea neacoperit
0 0 0
Sold C 0 0 0 0 0 0
Sold D 0 0 0 0 0
Rezultatul reportat provenit din adoptarea
pentru prima dat a IAS, mai puin IAS
2931
0 0 0
Sold C 0 0 0 0
Sold D 0 0 0 0
Rezultatul reportat provenit din corectarea
erorilor contabile
0 0 0
Sold C 0 0 0 0
Sold D 41,430 0 0 41,430
Rezultatul reportat provenit din trecerea la
aplicarea Reglementrilor contabile
conforme cu Directiva a patra a
Comunitilor Economice Europene
0 0
Sold C 0 0 0 0
Sold D 0 0 0 0
Profitul sau pierderea exerciiului financiar 0 0
Sold C 8,150 14,856 8,150 8,150 14,856
Sold D 0 0 0 0
Repartizarea profitului 8,150 2,450 2,450 8,150 8,150 2,450
Total capitaluri proprii 1,749,571 19,192 4,336 115,237 4,336 1,653,526

Pentru majoritatea ntreprinderilor, resursele financiare reprezint o constrngere n realizarea
obictivelor strategice. Avnd n vedere acest fapt, un obiectiv esenial al analizei bilanului l constituie
evaluarea msurii n care structura financiar aleas de ntreprindere, respectiv resursele financiare,
acoper necesarul de finanat reflectat n activul bilanului. Aceasta se realizeaz printr-o analiz pe
orizontal a bilanului, cunoscut sub denumirea de analiza echilibrului financiar.
Realizarea analizei echilibrului financiar trebuie s fie precedat de operaiunea de transformare
a bilanului contabil, sub form de list, n bilan financiar, cu posturile de activ i pasiv poziionate
fa n fa, sub form de cont.





10

Bilan financiar
(Lei)
Activ = Necesar Pasiv = Resurse
Necesar permanent 2.033.498 1.677.229 Resurse permanente 2.660.251 2.267.070
Active imobilizate nete mai
mari de un an
2.033.498 1.677.229 Capitaluri proprii total 1.749.571 1.653.525
Imobilizri necorporale 113 0 Capitaluri proprii 1.749.571 1.653.525
Imobilizri corporale 2.033.385 1.677.229 Capital 610.194 610.94
Imobilizri financiare 0 0 Prime de capital 0 0
Active circulante mai mari de
un an
0 0 Rezerve din reevaluare 551.700 436.462
Creane comerciale 0 0 Rezerve total 629.107 635.893
Cheltuieli n avans mai mari
de un an
0 0 Aciuni proprii 0 0
Pierderi legate de
instrumente de capitaluri
prorii
0 0
Rezultat reportat - 41.430 - 41.430
Profitul/Pierderea
exerciiului
8.150 14.856
Repartizarea profitului -8.150 -2.450
Patrimoniu public 0 0
Provizioane 26.347 14.897
Venituri n avans mai mari
de un an
0 0
Subvenii pentru investiii 275.831 218.672
Datorii mai mari de un an 608.502 379.976
Necesar temporar 2.040.398 2.105.534 Resurse temporare 1.413.645 1.515.693
Active circulante mai mici de
un an
2.040.398 2.105.534 Datorii pn la un an 1.413.645 1.515.693
Stocuri 743.172 987.433 Avansuri ncasate 0 0
Creane comerciale 1.263.697 1.090.814 Datorii comerciale 408.570 282.238
Active de trezorerie 20.202 18.708 Efecte de comer de pltit 0 0
Cheltuieli n avans mai mici
de un an
13.327 8.579 Alte datorii 202.605 293.354
Pasive de trezorerie 802.470 940.101
Venituri n avans mai mici
de un an
0 0
Total Activ 4.073.896 3.782.763 Total Pasiv 4.073.896 3.782.763

n urma comparrii succesive a grupelor din activul bilanului financiar cu cele din pasivul
bilanului, se nasc o serie de indicatori clasici pentru studiul echilibrului, cum ar fi: fondul de rulment,
necesarul de fond de rulment i trezoreria net.






11

2.1. Categorii de fond de rulment
Fondul de rulment reprezint excedentul rezultat atunci cnd resursele permanente depesc
necesarul permanent de finanat al ntreprinderii. Indicatorul are caracterul unei marje de siguran
care permite ntreprinderii s-i conserve o anumit independen financiar fa de creditori, n cazul
n care intervin dificultile financiare la nivelul activitii curente.
Unii autori propun mai multe accepiuni pentru indicatorul fond de rulment. Se face astfel
distincie ntre fondul de rulment brut, fondul de rulment net, fondul de rulment propriu i fondul de
rulment strin.

Nr.
Crt.
Indicatori Simbol i formula Perioada de referin Abaterea
absolut
Indici
(%) 2010 2011
1 Fond de rulment net FRN = CP - Ain 324.575 356.272 31.515 109,77
2 Fond de rulment propriu FRpr = Cpr - Ain -283.927 -23.704 260.223 8,34
3 Fond de rulment strin FRst = FRN FRpr 608.502 379.976 -228.526 62,44
4 Fond de rulment al
capitalului de lucru
FRw = AC DC 626.753 589.841 -36.912 94,11

Fondul de rulment net sau permanent reprezint partea resurselor permanente rmas dup
finanarea necesarului permanent, respectiv surplusul de capital permanent rmas dup finanarea
activelor imobilizate nete i nregistreaz n anul 2011 o cretere cu 31.515 lei, respectiv cu 9,77% mai
mult fa de anul 2010, cnd avea o valoare de 324.575 lei. Fondul de rulment este pozitiv ceea ce
reflect o sporire a marjei de siguran a ntreprinderii. Cauza care a determinat un fond de rulment
pozitiv i n cretere este diminuarea necesarului permanent de finanat (activele imobilizate nete) prin
procesul de depreciere i cesiuni de active imobilizate.
Fondul de rulment propriu reflect autonomia de care dispune ntreprinderea n finanarea
investiiilor. Acesta nregistreaz n 2011 o cretere cu 260.223 lei fa de 2010 cnd avea o valoare de
-283.927 lei; respectiv o cretere cu 91,65%. Acest indicator este negativ n ambele cazuri, deoarece
ntreprinderea nu i poate finana necesarul su permanent numai din capitalurile proprii.
Fondul de rulment strin reflect contribuia datoriilor care trebuie pltite ntr-o perioad mai
mare de un an la finanarea necesarului permanent. Se observ o diminuare a valorii fondului de
rulment strin n anul 2011 cu 228.526 lei fa de anul 2010, adic o scdere cu 37,56% care se
datoreaz reducerii datoriilor ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an.
Fondul de rulment al capitalului de lucru se calculeaz prin compararea celor dou grupe din
partea de jos a bilanului financiar, respectiv a necesarului temporar cu resursele temporare i
nregistreaz n anul 2011 o scdere cu 36.912 lei, respectiv cu 5,89% mai puin fa de anul 2010,
cnd avea o valoare de 626.753 lei.
12


Prin punerea n relaie a activului circulant i a unor elemente constitutive ale acestuia cu
datoriile ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an, se obin ratele de lichiditate.
Nr.
Crt
Indicatori Simbol Perioada de referin Abaterea
absolut
Indici
(%)
2010 2011
1 Rata finanrii stabile

1,16 1,21 0,05 104,31
2 Rata autofinanrii

0,86 0,99 0,13 115,12
3 Rata finanrii strine

0,45 0,37 -0,08 82,22
4 Rata lichiditii generale

1,44 1,39 -0,05 96,52
5 Rata lichiditii reduse

0,92 0,74 -0,18 80,43
6 Rata finanrii globale

0,23 0,24 0,01 104,35

Rata finanrii stabile permite aprecierea msurii n care resursele permanente asigur finanarea
activelor imobilizate nete i este expresia relativ a fondului de rulment net. Indicatorul nregistreaz
n ambele perioade o valoare supraunitar asigurnd un fond de rulment net pozitiv i posibilitatea
finanrii pariale a activiti curente a ntreprinderii. n 2010 nregistreaz o valoare de 1,16% iar n
2011 de 1,21%, se observ o cretere a ratei cu 0,05% care a fost generat de reducerea activelor
imobilizate nete.
Rata autofinanrii este expresia, n mrimi relative, a fondului de rulment propriu i
evideniaz rata de acoperire a imobilizrilor din capitalul propriu. ntreprinderea nu are o soliditate
patrimonial bun, raportul nregistrnd n ambele perioade o valoare subunitar de 0,86% n anul
2010, respectiv 0,99% n anul 2011. Indicatorul a nregistrat o cretere cu 15,12%, ceea ce exprim
creterea autonomiei financiare a ntreprinderii.
Rata finanrii strine reprezint rata de acoperire a imobilizrilor din datorii care trebuie pltite
ntr-o perioad mai mare de un an. Indicatorul a nregistrat o scdere cu 17,78% , n anul 2011 fa de
anul 2010, cnd avea o valoare de 0,45%. Acest rezultat certific finanarea ntr-o msur tot mai mic
a activelor imobilizate nete din mprumuturi pe termen lung.
Rata lichiditi generale evideniaz n ce msura datoriile care trebuie pltite ntr-o perioad mai
mic de un an pot fi acoperite din activele circulante. Scderea indicatorului cu 3,48% n anul 2011
fa de valoarea nregistrat n 2010 de 1,44%. Valoarea supraunitar a raportului implic
superioritatea activelor circulante n raport cu pasivele curente. Scderea acestui indicator este
13

consecina creterii datoriilor ctre furnizori, ceea ce este un semnal pozitiv pentru gestiunea financiar
a ntreprinderii.
Rata lichiditii reduse se prezint, prin excluderea stocurilor din activele curente, ca un indicator
mai sever ce prezint msura n care datoriile pe termen scurt pot fi acoperite numai din activele
realizabile i disponibile. Dei nregistrm o scdere a valorii raportului cu 19,57%, ntreprinderea
prezint o situaie normal de lichiditate att n anul 2011 cnd nregistreaz o valoare de 0,92%, ct i
n anul 2010 cu 0,74%.
Rata finanrii globale se determin raportnd fondul de rulment net la necesarul de fond de
rulment pentru a evidenia msura n care surplusul de resurse permanente particip la acoperirea
necesarului de finanare a ciclului de exploatare. Se observ o cretere cu 4,35% a ratei finanrii
globale n 2011 fa de 2010, cnd avea o valoare de 0,23%; astfel fondul de rulment net acoper
parial necesarul de fond de rulment, consecina fiind trezoreria net.


2.2. Necesarul de fond de rulment

Necesarul de fond de rulment este indicatorul cel mai relevant pentru studiul echilibrului
financiar, pentru c ine seama de structura activelor i pasivelor curente i de raportul
lichiditate/exigibilitate dintre ele.

NFR = (N
T
- A
T
) (R
T
- P
T
)

NFR
2010
= (2.040.398 20.202) (1.413.645 802.470) = 1409021 lei
NFR
2011
= (2.105.534 18.708) (1.515.693 940.101) = 1511234 lei
Necesarul de fond de rulment nregistreaz o cretere cu 7,25% , respectiv cu 102213 lei mai
mult fa de anul 2010 cnd avea o valoare de 1409021 lei. Valoarea pozitiv a necesarului de fond de
rulment reflect un surplus de nevoi temporare, n raport cu resursele temporare care pot fi mobilizate.








14



Nr.
Crt
Indicatori

Simbol
Perioada de referin
2010 2011
1
Viteza de rotaie a
stocurilor

4,37 4,24
2
Durata de rotaie a
stocurilor

82,45 84,90
3
Viteza de rotaie a
materiilor prime

33,38 19,87
4
Durata de rotaie a
materiilor prime

10,78 18,11
5
Viteza de rotaie a
produciei n curs

6,27 5,88
6
Durata de rotaie a
produciei n curs

57,39 61,26
7
Viteza de rotaie a
produselor finite

25,22 65,13
8
Durata de rotaie a
produselor finite

14,28 5,53
9
Viteza de rotaie a
creanelor

6,29 10,60
10
Termenul de recuperare
a creanelor

57,21 33,97
11
Viteza de rotaie a
datoriilor

5,14 9,50
12
Termenul de plat a
datoriilor

70,02 39,78
13
Viteza de rotaie a
activelor circulante

1,60 1,99
14
Durata de rotaie a
activelor circulante

226,36 181,04
15
Durata net n zile a
ciclului monetar

69,64 79,09
15



Viteza de rotaie a stocurilor este raportul dintre cifra de afaceri i valoarea stocului mediu.
Indicatorul exprim, n numr de rotaii de cte ori stocurile se transform n cursul exerciiului din
form material n form bneasc prin intermediul cifrei de afaceri. Indicatorul nregistreaz o
scdere a numrului de rotaii n 2011 la 4,37 rotaii de la 4,24 rotaii nregistrate n 2010. Acest
rezultat indic o cretere a stocurilor ntr-un ritm mai rapid dect ritmul de cretere a cifrei de afaceri,
ceea ce nseamn c s-a realizat o aprovizionare semnificativ cu elemente de stoc fie din raiuni
speculative, fie ca urmare a facilitilor de pre i decontare primite de la furnizori.
Durata de rotaie a stocului mediu este inversul vitezei de rotaie i exprim intervalul de timp
n care se rennoiesc stocurile prin intermediul vnzrilor. Creterea nregistrat de acest indicator ( de
la 83 de zile la 85 de zile) exprim o nrutire a situaiei ntreprinderii din punct de vedere al
lichiditii.
Viteza de rotaie a materiilor prime nregistreaz o valoare de 19,87 rotaii n 2011, valoare
redus fa de viteza de rotaie nregistrat n 2010 de 33,38 rotaii. Acest rezultat semnific o
activitate de aprovizionare-desfacere ineficient, care imobilizeaz inutil resursele financiare.
Durata de rotaie a materiilor prime pune n eviden intervalul de timp la care se realizeaz
rennoirea stocurilor printr-o nou aprovizionare. Durata de rotaie a crescut de la 11 zile nregistrate n
2010, la 18 zile nregistrate n 2011. Volum ridicat al stocurilor de materii prime care se rennoiesc la
intervale mai mari de timp, cheltuielile de depozitare cresc ceea ce limiteaz capacitatea de plat a
ntreprinderii.
Rata de rotaie a produselor finite este raportul dintre vnzrile de produse finite i stocul
acestora. n 2011 nregistreaz o valoare de 65,13 rotaii cu 39,91 rotaii mai multe fa de anul
anterior cnd nregistra o valoare de 25,22 rotaii. Accelerarea vitezei de rotaie, ca efect al creterii
ntr-un ritm mai rapid a vnzrilor de produse n raport cu ritmul de cretere a stocurilor reflect faptul
c produsele ntreprinderii au desfacerea asigurat i elibereaz resurse financiare pentru exploatare.
Durata de rotaie a produselor finite exprim n numr de zile intervalul mediu de stocare n
magazie a produselor. Se observ o scdere a duratei de stocare, de la 14,28 zile n 2010 la 5,53 zile n
2011. Aceast scdere indic reducerea intervalului de stocare n magazie, cu consecine favorabile
asupra necesarului temporar de finanat al ciclului de exploatare.
Rata de rotaie a creanelor exprim, n numr de rotaii, de cte ori creanele comerciale se pot
rennoi prin efectul vnzrilor, ntr-un exerciiu financiar. Se observ o cretere a indicatorului cu 4.3
rotaii, n 2011 cnd valoarea acestora era de 1,56 rotaii, fa de 2010 cnd se nregistrau 6,30 rotaii.
ntreprinderea dorete pe lng conservarea relaiilor comerciale cu clienii, sporirea cifrei de afaceri.
Acest trend cresctor al raportului este confortabil pentru lichiditatea ntreprinderii.
16

Durata de recuperare a creanelor nregistreaz n 2010 o valoare de 57,21 zile, cu 23,23 zile
mai mult fa de 2011. Rezultatul reflect un grad normal de lichiditate a creanelor comerciale.
Viteza de rotaie a datoriilor pune n eviden de cte ori datoriile ctre furnizori pot fi pltite
prin efectul vnzrilor. Acest indicator nregistreaz o cretere cu 3,91 rotaii n 2011, fa de anul
2010 cnd nregistra 5,14 rotaii. Aa cum valoarea ratei de rotaie a datoriilor ctre furnizori este
inferioar ratei de rotaie a creanelor comerciale, putem aprecia gradul de lichiditate a ntreprinderii,
deoarece recuperarea creditelor comerciale se realizeaz mai repede dect se pltesc obligaiile ctre
furnizori.
Perioada de timp n care datoriile ctre furnizor devin exigibile este exprimat cu ajutorul
duratei de plat a datoriilor. ntreprinderea a nregistrat n anul 2011 o scdere substanial a acestui
termen, de la 70,02 zile, la 39,79 zile, schimbare care poate fi efectul creterii gradului de lichiditate a
ntreprinderii.
Viteza de rotaie a activelor circulante nregistreaz n 2011 o valoare de 1,99 rotaii cu 0,4
rotaii mai mult fa de anul 2010 cnd nregistra 1,59 rotaii. Dei aceast scdere avantajeaz situaia
ntreprinderii, se reflect totui o capacitate limitat de plat , derivat din imposibilitatea ntreprinderii
de a rentabiliza investiiile n active circulante, astfel nct acestea s genereze resurse financiare.
Durata de rotaie a activelor circulante exprim, n numr de zile, intervalul necesar pentru
rennoirea activelor circulante prin intermediul vnzrilor. nregistreaz o scdere cu 45,32 zile ceea ce
reprezint o reducere a intervalului de timp n care activele se transform n lichiditi, ca efect al
gestiunii eficiente a ciclului de exploatare.
Durata net n zile a ciclului monetar este un indicator care exprim, n zile, durata medie a
intervalului cuprins ntre momentul n care se pltesc datoriile ctre furnizori i momentul n care se
ncaseaz creditele de la clieni. Nici n anul 2011 i nici n anul 2010 ciclurile comerciale nu depesc
80 de zile, dar au valori apropiate, creterea acestei valori ar duce la creterea necesarului de finanat al
ciclului de exploatare.


2.3. Trezoreria net

Trezoreria net este definit ca excedent de disponibiliti derivat din activitatea desfurat de
ntreprindere ntr-un exerciiu financiar. Acest excedent este expresia echilibrului financiar de
ansamblu al ntreprinderii i se determin dup formula:
TN=FR
N
-NFR
17

Printr-o alt accepie, trezoreria net este definit prin prisma activelor i pasivelor de trezorerie,
ca excedent de disponibiliti rezultat din evoluia curent a operaiunilor de ncasri i pli ce se
deruleaz n ntreprindere ntr-un exerciiu financiar:
TN= A
T
P
T


Nr.
Crt
Indicatori Simbol
Perioada de referin
Abaterea
absolut
Indici
2010 2011 (%)
1 Trezorerie net TN=FRN-NFR -782.268 -921.393 -139.125 117,78
2 Trezorerie net TN= AT PT -782.268 -921.393 -139.125 117,78
3
Rata lichiditii
imediate

*100
1,66 0,97 -0,69 58,28

Trezoreria net reprezint excedentul de disponibiliti derivate din activitatea desfurat de
ntreprindere. Acest indicator a nregistrat valori negative evidenindu-se o situaie preocupant n
legtur cu echilibrul financiar de ansamblu al ntreprinderii, ceea ce nseamn c este imposibil
finanarea necesarului de fond de rulment din resurse financiare permanente. Aceasta este consecina
fondului de rulment net inferior necesarului de fond de rulment. ntreprinderea este tributar resurselor
de trezorerie pentru a asigura cel puin parial acoperirea necesarului de fond de rulment.

3. Analiza performanelor economico-financiare

Analiza performanelor economico-financiare trebuie s utilizeze toate sursele de informaii
susceptibile, s evidenieze caracteristicile economico-financiare ale ntreprinderii. Informaiile
furnizate de ctre contabilitate, n particular de ctre contabilitatea financiar, constituie materialul
esenial utilizat n demersul metodologic al analizei rezultatelor.
Analiza performanelor economico-financiare i a cauzelor, care au o contribuie nsemnat la
geneza i evoluia rezultatelor, trebuie s se realizeze n corelaie cu obiectivele pe termen lung,
urmrite de fiecare ntreprindere.






18






4. Concluzii
n acest proiect am realizat analiza poziiei financiare a ntreprinderii SC A.T.C.-AGRO TOTAL
CONSTRUCT SA, pe baza bilanului contabil, dar i analiza performanelor economico-financiare pe
baza contului de profit i pierdere.
A.T.C.-AGRO TOTAL CONSTRUCT SA are drept scop prestarea de servicii n agricultur,
arendarea de terenuri agricole i prelucrarea lemnului precum i realizarea de profit pe baza obiectului
de activitate.
Societatea este supus unui risc de credit datorat creanelor sale comerciale. n vederea
diminurii riscului de credit ntreprinderea include n contractele sale cu clienii clauze referitoare la
depunerea de garanii, penaliti de ntrziere sau daune interese.
Lichiditile societii sunt influenate de un risc valutar crescut n ultimii ani datorit evoluiei
contradictorii a cursurilor de schimb, precum i de ratele ridicate a dobnzilor la creditele n lei i
valut. Riscul de lichiditate impune meninerea de numerar suficient i a unor linii de credit disponibile
pentru finanarea activitilor de exploatare, monitorizarea permanent a scadenelor activelor i
pasivelor financiare.
Activitile de producie vegetal precum i cea de prelucrare a lemnului pentru construcii sunt
influenate de decalajele sezoniere. De asemenea, activitatea agricol este afectat de plata subveniilor
i de riscul compromiterii culturilor datorit factorilor climaterici. Avnd n vedere cele de mai sus,
administraia a luat msuri pentru diminuarea riscului de cash-flow prin negocierea unor termene de
plat ct mai scurte, mai ales n cazul desfacerii produselor agricole, ncheierea de polie de asigurare
pentru culturile cu risc mare de paguba i nu n ultimul rnd utilizarea creditului-furnizor ca fiind o
bun surs de finanare.
n anul 2012, societatea nu intenioneaz i nu exist actualmente motive care s determine
reducerea activitii sau ncetarea acesteia. Sunt asigurate resursele de finanare, capitalul de lucru i
fora de munc necesare desfurrii unei activiti eficiente n continuare.





19





Bibliografie

1. Mironiuc, M., Analiz economico-financiar, Performan Poziie financiar
Risc, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2009

2. http://www.bvb.ro/

3. Bilan la data de 31.12.2011 ( A.T.C. AGRO TOTAL CONSTRUCT )

4. Cont de profit i pierdere la data de 31.12.2011 ( A.T.C. AGRO TOTAL
CONSTRUCT )