Conhecendo a Macroeconomia

Ao fnal desta aula, voc dever ser capaz de:

identifcar as quatro variveis que
acompanham o estudo da Macroeconomia;
isolar as decorrncias dessas variveis
na dinmica de um sistema econmico;
articular duas ou mais variveis a fm
de solucionar problemas reais;
identifcar problemas econmicos nacionais
de interesse da Macroeconomia;
explicar o funcionamento de rgos
do governo, como o Banco Central.
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Meta da aula
Apresentar as questes econmicas abordadas
pelo campo da Macroeconomia atravs de quatro
conceitos-chave: o crescimento econmico; a
infao; as relaes externas (dvida externa);
a distribuio de renda.
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Pr-requisitos
Naturalmente, voc se recorda do que estudou em
Formao Econmica Brasileira. Pois os princpios
abordados naquela matria, vistos sob a tica da
escassez, que permeia o uso de todos os recursos
econmicos, vo ajud-lo a entender o que ser
discutido nesta aula. Pronto para aprender?
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INTRODUO
Figura 1.1: Da tela de Albrecht Drer, os Quatro Cavaleiros do Apocalipse: a
Guerra, a Fome, a Peste e a Morte. No estudo da Macroeconomia, a Infao,
a Recesso, o Endividamento Externo e a Desigualdade Social.
Ao iniciarmos o estudo de algum fenmeno ou teoria, precisamos, em primeiro
lugar, defnir um ponto de partida. Provavelmente, voc tem bastante claro
que a Economia trata do comportamento do mercado. No entanto, se
quiser se ocupar dessa refexo por mais um momento, vai perceber que o
conhecimento macroeconmico parte de princpios gerais que se aplicam a
outros ramos do saber.
O que a Economia?
O termo economia vem do grego,
oikos = casa e nmos = distribuio,
administrao.
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A Economia, grosso modo, a arte de administrar a casa, o ambiente em que
vivemos. Repare que conhecer a origem do termo nos ajuda a compreender
nosso alvo de estudo como algo mais prximo, mais palpvel. Ou voc duvida
de que a ecologia, por exemplo, tambm tem algo a nos dizer sobre a maneira
como cuidamos de nossa casa, o planeta?
A Economia lida, como princpio, com a noo de escassez, que permeia todas
as atividades econmicas. Por escassez queremos dizer que no h recursos
disponveis suficientes para suprir todas as nossas necessidades, sendo
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necessrio, portanto, que saibamos priorizar objetivos e lidar com todas as
variveis envolvidas no processo.
Ainda sobre a origem dos termos, pense: ser que economia e ecologia tm
algo a oferecer uma outra?
Economia ou sistema
econmico?
Lembre-se: ao longo da aula, voc vai
conviver com um uso convencionado para o
termo economia. Compreenda que, ao utilizar esse
conceito, estamos nos referindo a um sistema econmico
ou ao conjunto de atividades, de bens e de servios que
movem uma economia. Essas atividades so exercidas
pelas empresas e pelo governo, e envolvem todos
os indivduos (consumidores e produtores)
concentrados em uma determinada regio
(um pas, um estado, uma cidade).
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O QUE A MACROECONOMIA?
Em termos gerais, a Macroeconomia representa o estudo das
grandes variveis econmicas. Mais precisamente, das variveis
econmicas agregadas.
Observe: o termo agregada vem do verbo agregar, que
signifcar somar, reunir. Assim, as variveis econmicas agregadas so
a soma dos valores de cada um dos elementos que contribuem para a
formao de um panorama.
Por exemplo: tomemos um gnero alimentcio como o arroz. No
mercado, o arroz tem seu preo, que varia conforme a dinmica de todo
o sistema. Quando estudamos a Macroeconomia, no entanto, no nos
concentramos apenas no nvel de preos do arroz. Estudamos como cada
fator envolvido no sistema econmico afeta o nvel de preos do arroz,
do feijo, da carne, dos ovos. Ao longo desta aula, voc ser capaz de
perceber que os preos ou o nvel de preos de um pas podem variar
como um todo. Dessa forma, podemos considerar a varivel agregada
preo como um fator homogneo.
A Macroeconomia pode ser entendida segundo quatro variveis
agregadas: o nvel de preos, o nvel de emprego, a taxa de cmbio e
a taxa de juros. Esses elementos se relacionam de forma que um afete
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todos os outros. Como voc ver mais adiante, as interaes entre as
variveis macro trazem grandes efeitos economia.
Quatro importantes
variveis da macroeconomia
nvel de preos;
nvel de emprego;
taxa de cmbio;
taxa de juros.
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MACROECONOMIA OU MICROECONOMIA?
A Macroeconomia consiste no estudo do comportamento da
economia como um todo, ou seja, de maneira agregada, interdependente.
A Microeconomia, por sua vez, concentra-se no comportamento dos
consumidores e das empresas, sempre sob a tica desagregada ou
setorial.
A Macroeconomia estuda a infao como problema nacional.
A Microeconomia se preocupa com os efeitos das variaes de preos
sobre as empresas e os consumidores.
A Macroeconomia e a Microeconomia constituem a base da
teoria econmica.
O PREO
Definidos os conceitos de Economia, Macro-
economia e Microeconomia, vamos analisar, uma a uma,
cada varivel econmica agregada. Para comearmos,
apresento a voc, neste momento, um importante
conceito: o preo.
Na forma agregada, o preo representa a soma
de todos os preos de todas as empresas que operam
em um mesmo sistema econmico (ou em uma mesma
economia). Desse modo, encontra-se a varivel agregada
preo, ou, simplesmente, o nvel de preo.
Figura 1.2: O preo das ervilhas
determinado pelo lucro do feirante e
pelo nvel do preo da vagem em todo
o mercado.
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Figura 1.3: A infao faz seu dinheiro
perder o valor.
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Quanto custa hoje?
Ontem voc saiu de casa com dois objetivos muito claros e bem distintos: comprar dez
quilos de arroz para uma feijoada para a qual voc vai contribuir e sondar o preo daquele
automvel importado que voc sonha comprar. Ao passar por dois supermercados, voc
tem uma surpresa desagradvel: o arroz est 10% mais caro. Ainda assim, voc compra o
arroz e parte em direo a uma revendedora da marca de automveis que lhe interessa.
Chegando loja, voc descobre que o preo do automvel desejado subiu, embora as
outras marcas nacionais tenham mantido seus preos.
Dito isso tudo, com base no que vimos sobre preos e infao, discorra sobre os casos
do arroz e dos carros. Em algum ou em ambos os casos pode-se concluir que h um
processo infacionrio?
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Atividade 1
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Sobre a varivel preo, vale notar que um dos efeitos de sua
dinmica de alterao a infao.
A INFLAO
A infao refere-se a um aumento no nvel geral de preos. Ope-se
defao, que se refere diminuio do nvel geral dos preos. Ambos
os conceitos so conseqncias da alterao do valor do dinheiro da
moeda e no do valor dos bens. Um exemplo: um quilo de feijo que,
na virada do ms, passe a custar 20% a mais em qualquer supermercado
onde se procure uma referncia de infao, caso os outros produtos
tenham aumentado 20% em mdia.
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Resposta Comentada
No h elementos sufcientes para identifcarmos com preciso se estamos diante de um
processo infacionrio. Se observarmos uma grande quantidade e variedade de produtos
poderamos suspeitar que est havendo um aumento generalizado de preos. Quando o
aumento ocorre em um ou poucos dos produtos, o caso pode ser de aumento de preos
relativos. Isto , alguns produtos fcaram mais caros em relao aos outros. Uma seca que
tenha atingido a plantao de arroz pode ter prejudicado a colheita do arroz repercutindo
para o mercado em elevao de preos. Isso no infao. Ser se o aumento do preo
do arroz causar aumento do preo de um almoo no restaurante, que por sua vez causar
aumento no preo do txi porque o taxista almoa naquele restaurante, e tal aumento no
txi implicar aumento na obturao do dente posto que o dentista vai para o trabalho de
txi e assim por diante.
O EMPREGO
Uma economia, como um automvel, precisa de combustvel para
funcionar. Se tomarmos as empresas como o ambiente onde a economia
impulsionada, vamos concluir que o trabalhador um dos importantes
fatores que movimenta a economia. Vale ento defnir de forma clara o
conceito de emprego.
O emprego se refere s posies destinadas ao trabalhador ou
mo-de-obra como fator de produo dentro de um sistema econmico.
Dentro de uma economia, o nvel de emprego depende das expectativas
dos empresrios em torno do que vo produzir (extenso do ambiente
empresarial, do nmero e do tamanho) das empresas que operam ali e
at da utilizao de tecnologia que substitua o trabalho humano. A luta
por melhores colocaes no mercado de trabalho e por nveis mais altos
de RENDA permeia toda a histria do sistema de produo capitalista.
RENDA
Provavelmente voc j ouviu falar em renda, embora talvez no consiga defnir
o conceito de forma clara. Pois a renda se refere aos ganhos provindos do
trabalho. A renda depende tambm de inmeras variveis, desde a demanda
do mercado por trabalhadores de um determinado setor at a oferta de
trabalhadores disponveis para determinada atividade. A desigualdade de renda
dentro de uma economia a base de nossa to conhecida diferena de classes.
Ao longo da Histria, tericos dos mais diversos campos tentaram explicar e
solucionar o problema da diferena de classes, provindo das diferentes funes que
trabalhadores exercem dentro de um sistema econmico e dos diferentes nveis de renda que decorrem dessas
atividades. J houve os que defendessem uma igual remunerao para atividades bastante diferentes entre si,
assim como houve os que entendessem o abismo que separa ricos e pobres como uma caracterstica imutvel do
sistema produtivo. Essa uma discusso em aberto, que vale ser travada com seus colegas, tutores e professores.
Figura 1.4: Sua renda
quanto seu trabalho paga.
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Figura 1.5: O uso do vapor na produo industrial foi
o primeiro grande avano tecnolgico em direo s
economias modernas.
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Onde quer que precisem de mim
Voc um metalrgico. Seu pas est vivendo um surto de industrializao, e o mercado
pede cada vez mais metalrgicos. No entanto, sua esposa, agrnoma, recebeu uma oferta
de trabalho irrecusvel em outro pas, onde a economia principalmente rural. Ali, o
pequeno mercado ligado metalurgia fez aparecer cursos prticos ligados sua profsso.
H metalrgicos trabalhando, mas h poucas oportunidades de emprego. Suponhamos que,
nesse novo pas, voc acabe conseguindo na sua rea um emprego bastante semelhante
ao que voc tinha no Brasil. O que deve acontecer com a sua renda nesse novo emprego,
em seu novo pas?
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Resposta Comentada
Provavelmente sua renda vai cair. Se h muitos trabalhadores disponveis para uma mesma
funo e se h poucos postos de trabalho disposio da categoria, provavelmente o empresrio
pagar menos aos trabalhadores. Como sua renda provm do trabalho assalariado, seu
valor no mercado que vai determinar seu nvel de renda.
Atividade 2
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CRESCIMENTO ECONMICO X RECESSO
O processo produtivo que se percebe dentro de uma economia
algo dinmico: certos perodos podem apresentar desempenho melhor ou
pior, em comparao a perodos anteriores. Da perceba que, se sob um
primeiro olhar trabalhadores e empresrios encontram-se em oposio,
o desempenho da economia como um todo que vai determinar seus
ganhos e suas perdas. Perodos de alto desempenho para a produo, em
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princpio, benefciam a todos e geram o que se chama de crescimento
econmico.
O crescimento econmico representa o aumento das atividades
econmicas de um pas durante um perodo de tempo (normalmente um
ano). Muitas vezes medido pelo produto interno bruto (PIB), conceito
que abordaremos em nossa segunda aula.
Por ora, guarde que o contrrio de crescimento econmico a
recesso. Em perodos de recesso, de um ano para o outro, ao invs
de produzir mais, o pas apresenta nveis de produo e emprego
menores.
A TAXA DE CMBIO
Outra de nossas importantes variveis econmicas agregadas a
taxa de cmbio, ou o preo da moeda nacional em relao estrangeira.
A taxa de cmbio expressa quanto se deve pagar em moeda nacional para
adquirir uma unidade monetria de outra moeda, ou seja, de quantos
reais precisamos para comprar um dlar, por exemplo.
Para cada moeda estrangeira haver uma taxa de cmbio. Tudo
se passa como se a moeda estrangeira fosse uma mercadoria qualquer.
A desvalorizao da taxa de cmbio signifca que a moeda estrangeira
encareceu. A valorizao do cmbio nos diz que a moeda estrangeira
est mais barata.
No Brasil, esse equilbrio entre moedas administrado pelo Banco
Central, em Braslia. Para entender a dinmica do cmbio, podemos
partir de um exemplo bastante simples: imagine que voc coleciona um
lbum de fgurinhas. Voc tem o lbum quase completo e tem na manga
uma fgurinha premiada, a ser trocada por uma outra que lhe falta para
completar uma pgina. Mas ento quanto vale aquela fgurinha, no ato
de troc-la por outra? Depende.
Figura 1.6: Em momentos de recesso,
quem mais sofre com os baixos nveis
de emprego so os jovens. Por qu?
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Entendendo a taxa de cmbio
Uma moeda fraca, desvalorizada, tem menor
poder de compra, o que quer dizer que fca mais caro
importar. Se um real vale um dlar, uma mquina fotogrfca
de 900 dlares custa 900 reais. Mas se dois reais so iguais a um dlar,
a mesma mquina de 900 dlares sai pelo dobro do preo para ns,
brasileiros: 1.800 reais.
Por outro lado, uma moeda forte, valorizada, estimula a importao, ao mesmo
tempo que desestimula a exportao. Se um real vale dois dlares, por exemplo,
produtos brasileiros tendem a vender menos no exterior, j que quem
trabalha em dlar precisa usar mais dinheiro para comprar um produto
fabricado aqui. Voltemos mquina fotogrfca: uma mquina
brasileira custa 900 reais. Um real vale dois dlares. Logo, um
cidado norte-americano que queira comprar uma
mquina no Rio de Janeiro vai precisar pagar
900 reais, ou 1.800 dlares.
Depende de quantas figurinhas iguais quela esto
circulando entre seus amigos. Pois basicamente assim que o
Banco Central opera: se h muitos dlares circulando no pas,
o preo do dlar cai. Todo mundo tem dlares, ningum quer
comprar, ento o valor do dlar vem abaixo. Pois se o Banco
Central deseja elevar o preo do dlar, tornando o real mais
barato, ele compra dlares no mercado e os soma sua reserva.
O exato oposto acontece quando h poucos dlares no mercado
o que equivale a dizer que o dlar est caro em relao ao
real. Neste caso, o Banco Central vende dlares de sua reserva
por valor mais baixo do que o praticado pelo mercado.
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Figura 1.7: O dlar, que era
usado como moeda padro nas
negociaes internacionais, vem
perdendo terreno para o euro, a
moeda da Unio Europia.
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CMBIO: O PREO DE SE NEGOCIAR EM OUTRA LNGUA
O valor e a aplicao de moedas estrangeiras em um pas referem-se
s nossas relaes comerciais com o resto do mundo. Para entendermos
melhor a funo do cmbio, podemos nos reportar ao que aprendemos
sobre preos e sua funo clssica em qualquer transao econmica:
a de coordenar os papis de compradores e vendedores e a de ajudar a
elaborar as decises de consumidores e produtores.
O valor de uma moeda estrangeira ento seu preo. Pois se
estamos falando em comrcio entre dois pases, podemos presumir que
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cada pas vai partir de sua prpria moeda para
calcular se vale a pena ou no fazer negcio.
A atratividade de um pas para o comrcio
exterior, assim como o controle que se exerce sobre
o fuxo de entrada e sada de capitais, determinado
pelo que se chama de balano de pagamentos.
O balano de pagamentos o registro
sistemtico de todas as transaes econmicas
envolvendo um pas e o resto do mundo (pases
estrangeiros) durante determinado perodo.
As exportaes, as importaes e o pagamento
dos juros das dvidas contradas no exterior so
alguns dos itens contabilizados no balano de
pagamentos.
Tomemos um exemplo prtico: se ao Brasil interessa ampliar a
venda de algodo ao exterior, por exemplo, e se o pas encontra-se em
um momento em que as importaes em geral superam as exportaes,
vale a pena baixar o valor do real em relao ao dlar. Fazendo isso,
compradores estrangeiros precisaro de menor volume de suas moedas
para comprar um produto avaliado em reais. Se o valor do real est mais
baixo, fca mais barato comprar algodo brasileiro.
Figura 1.8: Imagine que uma balana em
equilbrio tem, de um lado, as importaes
e, de outro, as exportaes.
Cmbio Fixo x
Cmbio Flutuante
A administrao da taxa de cmbio
depende de uma postura muito defnida por
parte do governo: a de se instituir o chamado
cmbio fxo. Neste caso, o governo defne um
valor estvel para a moeda, a partir do qual as
operaes vo ser realizadas. O contrrio existe
e chama-se cmbio futuante. Em regimes
de cmbio futuante, o valor da moeda
oscila segundo as tendncias do
mercado exterior.
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O gargalo das exportaes
Voc o presidente do Banco Central. Em seu gabinete, uma comitiva de grandes
produtores brasileiros de soja o aguarda. Eles esto furiosos: suas exportaes caram
quase 30% nos ltimos meses. Todos eles defendem que preciso mexer na taxa de
cmbio. O dlar, no patamar em que se encontra, inviabiliza a compra da soja por pases
estrangeiros. O que voc faria? Elevaria ou derrubaria o valor do dlar? E como voc
faria isso, vendendo ou comprando dlares do mercado?
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Resposta Comentada
A soja ou qualquer outra mercadoria a ser exportada est submetida a uma comparao
entre duas moedas: a do exportador (aquele que vende para fora) e a do importador (aquele
que compra de fora). Se o comprador est pagando muito caro pela soja, sinal de que sua
moeda est fraca em relao do vendedor ou do exportador (no caso, os produtores
brasileiros de soja). A partir da, conclui-se que preciso desvalorizar a moeda do exportador, em
relao do importador. Derruba-se o real e valoriza-se o dlar. Assim fca mais fcil exportar.
Duro ser convencer a comitiva de importadores de automveis, que o aguarda no lobby do
banco, presidente. J vimos tambm como se altera o valor de uma moeda: vendendo-a ou
comprando-a no mercado. No nosso caso, queremos que o dlar tenha seu valor aumentado.
Logo, precisamos retirar dlares do mercado. O que equivale a dizer que o Banco Central,
nesse caso, deve comprar dlares.
Atividade 3
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A TAXA DE JUROS
Preo, emprego, taxa de cmbio. Uma quarta varivel econmica
que est no centro de nossas preocupaes desta aula a taxa de juros,
ou, sob a tica do consumidor, quanto o mercado embute no preo de
produtos e servios em funo de compras a crdito.
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J estudamos o conceito de infao. Vimos que ele se refere
ao aumento da moeda circulante em um pas, acompanhado de sua
conseqente desvalorizao. Pois a taxa de juros uma das formas que
o mercado encontra para compensar perdas diante da infao.
Quando voc deposita uma parte de seu salrio em uma caderneta
de poupana, sabe que aquela uma aplicao segura e que rende sempre
alguma coisa, por mais modesto que seja esse rendimento. Pois esse
rendimento so os juros que voc recebe do banco. Aqueles mesmos juros
dos quais voc reclama quando compra alguma coisa a prazo ou quando
toma um emprstimo bancrio. que a voc quem paga os juros.
Vimos ento que uma elevao da taxa de juros prejudica as
pessoas que compram a prazo. Esses consumidores vo pagar mais
caro por seus fnanciamentos. Por outro lado, aqueles que aplicam seus
recursos no mercado fnanceiro fcaro muito contentes ao receber mais,
graas ao aumento dos juros.
Comprando devagar
Deu no jornal: os juros subiram mais de dez por cento. Absurdo. E voc ainda precisa
comprar um fogo novo, urgente. Na caderneta de poupana, voc tem trs vezes o
valor do fogo, embora tenha se planejado para no usar esse dinheiro. Sua idia era
pagar prestaes a partir do seu salrio, j que em poupana no se mexe. Mas e agora?
Ser que com os juros muito mais altos do que aqueles que voc viu no ms passado
continua valendo a pena comprar a prazo?
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Resposta Comentada
Embora seu dinheiro aplicado na caderneta de poupana venha render o aumento dos juros,
nas compras a prazo implicar pagar muito mais por um determinado produto. Se voc tem
o dinheiro para cobrir o preo do fogo, vale mais a pena comprar vista e depositar na
poupana o que voc havia planejado usar nas prestaes.
Atividade 4
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Mercado Financeiro e Especulao
No flme Rogue Trader (1999), do diretor ingls James Dearden, um operador da Bolsa de
Valores do sudeste asitico joga de forma arriscada com tendncias do mercado fnanceiro
e acaba por causar a falncia de um dos maiores bancos da Gr-Bretanha. A histria real e
serve para ilustrar o funcionamento do mercado de aes.
A Economia em Desequilbrio
Um bom exemplo do que acontece com uma economia em desequilbrio est no documentrio
Roger & Me (1989), do diretor americano Michael Moore. No flme, uma cidade do interior
dos Estados Unidos sente os piores efeitos de uma indstria especializada que fecha suas
portas: desemprego, esvaziamento econmico, depreciao imobiliria; a economia local
vem abaixo.
Sugesto: visite ao site http://www.imdb.com/title/tt0131566/]
AS VARIVEIS E SUAS DECORRNCIAS
Essas quatro variveis agregadas das quais a Macroeconomia se
ocupa (guarde, vai ser til: nvel de preos, salrios, taxa de cmbio, taxa
de juros) irradiam seus efeitos sobre grandes questes nacionais, como o
crescimento econmico do pas, a infao, o comrcio exterior, representado
pelo balano de pagamentos, e a distribuio de renda.
Hoje, uma das maiores preocupaes nacionais ao redor do
mundo a competio pelo ambiente industrial perfeito. No momento,
as Amricas encontram-se negociando acordos multilaterais, dentre os
quais a Alca e o Nafta se destacam. A idia, que segue a tendncia atual
de que pases se organizem em blocos, tenta regular as relaes comerciais
e culturais entre os pases da regio, de modo que o crescimento e o
desenvolvimento econmicos sejam sentidos por todas as naes
envolvidas de forma relativamente eqnime. A agilidade ou a lentido
desse processo est submetida a uma enormidade de fatores, dentre os
quais e de forma prioritria os polticos.
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O caso mexicano
Acompanhe um caso: nos ltimos anos,
o Mxico assumiu uma posio mais prxima da economia
americana, investindo nessa crena de que faria parte de um
sistema econmico maior. Como as leis de defesa ambiental mexicanas
so mais fexveis do que as americanas, e como a mo-de-obra mexicana
mais barata do que a empregada nos Estados Unidos, o Mxico acabou se
tornando um belo ambiente para a instalao de indstrias dedicadas a fnalizar
produtos feitos nos Estados Unidos.
No Mxico, essas indstrias receberam o nome de maquiladoras ou
maquiadoras, em bom portugus. As maquiladoras foram responsveis pelo
aquecimento da economia mexicana durante um determinado perodo. No
entanto, diante da eterna busca pelo melhor ambiente industrial, o Mxico vem
perdendo terreno para pases emergentes como a China, onde a mo-de-obra
ainda mais barata. O processo pode no ter fm. Enquanto isso, nos Estados
Unidos, em reas anteriormente dedicadas produo industrial, j se
fala no surgimento de um Cinturo de Ferrugem (Rust Belt). Para
saber mais sobre esse tema, digite cinturo de ferrugem ou
rust belt em um mecanismo de buscas da internet.
H artigos nos jornais O Estado de S. Paulo e
The Washington Post.
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J est claro que a instalao de indstrias ou de qualquer outro
incremento a sistemas econmicos locais est subordinada a variados
fatores, desde regras de proteo ambiental at facilidade de transportes,
preo da mo-de-obra, proximidade dos mercados consumidores, clima.
Tudo infuencia no desenvolvimento da economia. Ento, ao ler jornais ou
assistir TV, fque atento para perceber que um surto de desenvolvimento
local nunca acontece por acaso ou milagre.
Figura 1.9: Quando uma grande indstria fecha suas por-
tas, no so s suas instalaes que sentem os efeitos.
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AS VARIVEIS APLICADAS
A taxa de juros sobre o mercado
A taxa de juros, ou seja, aquilo que se paga de juros por
pegar dinheiro emprestado, afeta os investimentos dos empresrios.
Acompanhe: se houver elevao da taxa de juros, os empresrios que
precisarem recorrer aos bancos para conseguir dinheiro a fm de comprar
novas mquinas, por exemplo, vo verifcar que est mais caro investir.
Logo, tendem a fcar desestimulados para tal. Ainda que eles tenham o
dinheiro, podero perceber que aplicar no mercado fnanceiro, ou poupar,
em vez de investir na compra de mquinas, pode ser mais lucrativo.
Assim, a elevao dos juros inibe os investimentos em recursos
produtivos (aqueles destinados a aumentar a produo) e estimula a
poupana.
Muito bem: se os empresrios investem menos, como conseqncia,
a produo dever crescer menos. E como produo menor implica
menos emprego, percebemos como a taxa de juros pode afetar o nvel
de emprego de uma economia. Leia isso de novo. Visualize.
Juros, para que te quero?
Atividade 5
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oi dado pelo
Banco Central o
sinal verde para
mais um aumento na taxa
de juros. Diferente do que
havia declarado h uma
semana o presidente do
BC, Henrique Meirelles,
a partir de amanh o
mercado opera com um
aumento de 0,25 ponto
percentual.
ECONOMIA
BC anuncia aumento de 0,25 ponto
na taxa de juros
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Tomando por base os dois fragmentos de notcia, refita e responda: de que maneira
uma elevao da taxa de juros, acompanhada das restries para a exportao, pode
infuenciar no preo da geladeira e na sua idia de comprar uma geladeira?
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Resposta Comentada
Se os juros subiram, isso signifca que o fnanciamento para as compras a prazo est mais caro.
Logo, quem pretendia comprar a prazo v-se estimulado a poupar mais para se benefciar dos
juros pagos pelo banco, at que possam comprar sua geladeira vista. Ao mesmo tempo, se
o mercado dos produtores brasileiros de geladeiras na Argentina foi limitado, isso equivale a
dizer que a procura por geladeiras caiu, o que far aumentar a oferta dela no Brasil. Se j h
um estoque formado, possvel que os produtores sejam obrigados a baixar os preos, a fm
de escoarem a produo. No meio disso, talvez voc consiga at comprar a geladeira
vista.
Em mais um captulo da
dura negociao comercial
entre Brasil e Argentina,
o presi dente argenti no
Nstor Kirchner declarou
ontem ser necessrio frear
o que cl assi fi cou como
uma invaso brasileira.
O alvo da vez o setor de
eletrodomsticos, que tem
na Argentina um de seus
pri nci pai s compradores.
A parti r de segunda-
fei ra, passam a vi gorar
naquel e pa s taxas mai s
altas para a importao de
refrigeradores brasileiros.
Retornam hoje, pelo porto
de Santos, dez cargueiros
carregados de refrigeradores
brasileiros que foram retidos
na Argentina.
MUNDO
Argentina quer frear "invaso brasileira"
A RENDA E A QUESTO SALARIAL
Os salrios so uma via de mo dupla: de um lado, representam a
fonte de renda da maior parte da populao. De outro, uma importante
varivel de custos para as empresas. Da mesma forma, um reajuste salarial
estimula o consumo, ao mesmo tempo que eleva os custos da empresa.
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Anlise Macroeconmica | Conhecendo a Macroeconomia
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Voltando ao caso do Mxico e ao que explicamos sobre ambientes
industriais perfeitos, perceba que pases como a China hoje representam
um bom espao para montar uma indstria multinacional, inclusive
porque ali a mo-de-obra muito mais barata do que nos pases de
origem dessas empresas.
Mais adiante: j vimos que um aumento salarial eleva os custos de
produo. Agora perceba que esse aumento no custo pode ser repassado
para os preos. Se isso se repetir como um processo contnuo e geral (em
toda a economia), pode-se assistir ao incio de um momento de infao.
A infao, como voc j viu, refere-se ao aumento da moeda
circulante em um pas. Ento perceba: se voc ganha mais e o empresrio
repassa para os preos o novo custo que voc gerou, tudo fca mais
caro. Se voc ganha mais e tudo fca mais caro, o dinheiro vale menos.
Acompanhou?
Esse processo acaba retirando mais uma vez o poder aquisitivo dos
trabalhadores, que, novamente, vo reivindicar outros reajustes. No fnal
da bola de neve, pode se formar um crculo vicioso e intil de salrios
versus preos, tal qual um co que tenta morder a prpria cauda.
A discusso mais detalhada sobre esse aspecto um dos grandes
temas da economia, mas no trataremos dele agora. O que nos interessa
saber, no momento, que os salrios so fonte de renda para as famlias
e custo para as empresas. Podem, em momentos de elevao, atrair
novos empregos e gerar mais consumo. Porm, ao mesmo tempo, causar
maiores custos e repasses aos preos.
Parabns, voc est um pouco mais rico. Este seu contracheque.
Dois salrios mnimos.
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Esta a geladeira dos seus sonhos:
Isso voc leu hoje no jornal:
E agora? O que deve acontecer com o preo da sua geladeira Brasfreezer? Justifque sua
resposta.
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Resposta Comentada
Provavelmente, o preo da sua geladeira vai subir junto com seu salrio. Voc o consumidor
do produto que ajuda a fabricar. Se o patro precisa aumentar seu salrio, ele vai passar por
uma elevao em seus custos, o que precisa ser compensado de alguma forma. Logo, a
menos que seu patro esteja disposto a ver seu lucro diminuir, ele ir repassar o aumento
do custo salarial para o preo da geladeira. Portanto, se de um lado voc est ganhando
mais, porm os preos das coisas esto mais elevados, possvel que seu poder
de compra fque como antes.
ECONOMIA
Novo salrio mnimo de 350 reais
E
m pronunciamento
em rede nacional
de TV, o Presidente
Luis Incio Lula da Silva
anunciou, na noite de
ontem, um novo patamar
para o salrio mnimo. A
partir desta segunda-feira,
o mnimo passa a 350 reais,
nvel mais alto desde...
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Maior remunerao e
menor infao?
Talvez voc esteja se perguntando se possvel
que, em algum caso, um aumento na remunerao no
seja infacionrio.
A resposta : claro que sim.
Pense em um trabalhador produzindo, por dia, mil mercadorias que,
vendidas, valem R$ 1.500,00 (desconsidere qualquer outro custo de
produo que no seja o do trabalho).
Se sua produtividade ou quanto o trabalhador produz em mdia a cada
perodo de trabalho for dobrada (duas mil mercadorias por dia), o trabalhador
pode receber um aumento de renda de at 100%, e tal aumento no ser
infacionrio. Isto porque ele est reivindicando para si apenas o acrscimo de lucro
que sua produtividade gerou.
Voc est ganhando em cima de um crescimento econmico que gerou com seu
trabalho.
Moral da histria: os aumentos de remunerao em funo da produtividade no
representam aumento de custos. Portanto, no so infacionrios.
!
!
A TAXA DE CMBIO E O BALANO DE PAGAMENTOS
A taxa de cmbio (ou o valor, o preo da moeda nacional em
relao ao da estrangeira) afeta o nvel de preos e as exportaes. Veja
que quando o preo do dlar aumenta (nosso cmbio desvalorizado),
comprar um produto importado no supermercado fca mais caro.
Exemplo: suponha que a taxa de cmbio esteja assim: 1 dlar =
1 real (U$ 1: R$ 1). Da, um usque importado ao preo de um dlar
valer, no supermercado, exatamente um real (desconsidere o lucro do
supermercado e outros itens de custos). A partir da, se houver uma
desvalorizao do real de forma a cotar 1 dlar = 2 reais, ento voc
pagar 2 reais para adquirir o mesmo usque. Como os preos dos
importados aumentam, de se esperar que aqui se comprem menos
importados. Assim, diminuem as importaes.
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Agora, se a taxa fosse 2 dlares = 1 real (valorizao
cambial de nossa moeda), o usque estaria custando 50
centavos de real. Seria um produto importado mais barato
do que o similar nacional, o que nos estimularia a compr-lo,
em detrimento daquele genrico brasileiro.
Mas veja, a desvalorizao do cmbio um dos fatores
que podem afetar a infao.
Eis um caso: o trigo um insumo importado para a
produo do po, uma matria-prima. Se houver desva-
lorizao da moeda nacional, o preo do trigo importado
aumenta, e, por conta disso, poder haver o repasse desse
aumento para os preos na padaria.
Em geral, com a desvalorizao, todas as matrias-
primas importadas sofrero aumento de preos, com repasses
para os preos dos produtos manufaturados, fnalizados.
L
e
o
n
a
r
d
o

N
o
v
a
e
s

Figura 1.10: O trigo que seca
nos campos no vira po, vira
aumento de preo.
O salrio imexvel
Voc trabalha no Banco Central. O presidente, em reunio ministerial, anuncia sua
inteno de reduzir a infao. S que ele no aceita instituir mecanismos de reduo
salarial, tampouco admite aumento nas taxas de juros. Atravs da taxa de cmbio, o
que voc pode sugerir?
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Resposta Comentada
Ao vender dlares no mercado e ao valorizar a taxa de cmbio, o real subir na cotao em
relao ao dlar. Assim, tudo o que se compra em dlares precisar de menos reais na hora
da converso de uma moeda outra (a taxa de converso a taxa de cmbio), ou seja: os
produtos importados, as passagens areas ao exterior, as compras que se fazem quando se
est em outros pases etc. estaro mais baratos. Nos efeitos sobre a infao, pode-se afrmar:
ela dever diminuir. Os produtos importados que servem como matria-prima ou como insumo
produo estaro mais baratos. Isto implica dizer que os custos com as compras de bens
importados estaro menores, o que possibilita queda nos preos. Concluso: a valorizao
cambial tem um efeito antiinfacionrio, posto que os custos com matrias-primas e insumos
importados diminuem. Pode-se, portanto, repassar essa diminuio de custos aos preos,
ocasionando a reduo da infao.
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O nvel de preos e seu bolso vazio
So vrios so os efeitos da elevao de
preos. Por ora, vamos citar a reduo do poder
de compra dos salrios e a conseqente queda na
demanda agregada (a demanda total da populao
por um determinado item), ou seja: a reduo dos
nveis de compra.
OS CAVALEIROS DO APOCALIPSE
Recesso. Infao. Dvida externa alta. Nveis complexos de
concentrao de renda. Ao falar desses problemas, voc se recorda
de algum pas que esteja passando ou que tenha passado por tais
situaes?
Se pensou no Brasil, meus parabns: voc est atento ao que
acontece ao seu redor. Ainda assim, posso dizer: dos cerca de 200
pases existentes no planeta, a ampla maioria enfrenta ou j enfrentou
tais desafos. Vale tambm dizer que todos esses precisam da anlise
macroeconmica para ajud-los a solucionar os problemas de baixo
crescimento econmico, desemprego, dvidas externas e m distribuio
de renda.
A recm-criada Unio Europia, por exemplo, est reorganizando
os fuxos produtivos e populacionais do Velho Mundo. Cidades como
Frankfurt, na Alemanha, tm suas ruas prximas s estaes de trem
tomadas por imigrantes do Leste europeu, que, liberados pelo fm da
barreiras impostas pela extinta Unio Sovitica, acorrem Europa
Ocidental em busca de oportunidades melhores de emprego. Muitos
deles comeam a formar uma nova populao de desabrigados e
desempregados (ver tabela).
T
e
s
s
Figura 1.11: Se o nvel de preos da economia
sobe, os efeitos so sentidos nos mercados e em
sua geladeira.
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Pases da Unio Europia (EUR 15)
Taxas de desemprego e distribuio do emprego
Total pelos setores de agricultura, indstria e servios 1993
Tabela 1.1: Taxas de desemprego e de emprego por setores dos quinze pases que integram a Unio Europia
Pas Taxa de
Desemprego
(%)
Emprego na
Agricultura
(%)
Emprego na
Indstria (%)
Emprego nos
Servios(%)
Blgica 9,4 2,9 30,9 66,2
Dinamarca 10,3 5,2 27,4 67,4
Alemanha 7,2 3,7 39,1 57,2
Grcia 7,7 21,9 25,4 52,8
Espanha 21,8 10,1 32,7 57,2
Frana 10,8 5,9 29,6 64,5
Irlanda 18,4 13,8 28,9 57,1
Itlia 11,1 7,9 33,2 59,0
Luxemburgo 2,6 3,1 29,6 67,3
Holanda 8,8 3,9 25,2 70,9
ustria 3,6 7,1 35,6 57,4
Portugal 5,1 11,5 32,6 56,0
Finlndia 17,9 8,6 27,8 63,5
Sucia 8,1 3,2 26,6 70,1
Reino Unido 10,4 2,2 30,2 67,5
Fonte: Eurostat/IPEA.
O Brasil j se consagrou
campeo mundial de futebol, vlei e
boxe, no mesmo? Mas tambm medalhista
em outros esportes: j foi campeo em maior
infao, maior taxa de juros, menor salrio
mnimo, maior concentrao de renda...
!
!
TRADE-OFF: OS PS OU A CABEA?
Voc j ouviu falar do problema do cobertor curto? Numa
noite de inverno, ao dormir com um desses ingratos elementos
macroeconmicos, voc passa por um difcil e nunca satisfatrio dilema:
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ou bem cobre a cabea, deixando os ps ao frio, ou faz o contrrio.
Isto signifca que no h soluo tima. Pois na Macroeconomia isso
tambm ocorre.
O trade-off uma expresso inglesa que, em economia, representa
uma situao-dilema (ou um confito de deciso), em que uma ao em
proveito de alguma coisa difculta uma outra.
Voc poderia pensar: basta que os economistas tomem medidas
para baixar a infao, estimular a iniciativa privada (nossos empresrios),
aumentar a produo e o emprego, elevar as exportaes para adquirir
dlares para saldar a dvida externa e distribuir a renda. O caso que,
infelizmente, h algo que complica um pouco essa histria: o chamado
trade-off, que ocorre na hora de procurar resolver tais problemas
econmicos.
Creio que j reunimos os elementos bsicos para entender um
pouco da complexidade que envolve os problemas macroeconmicos.
Pois se um pas tem como metas diminuir a infao, o desemprego, a
dvida externa e melhorar a distribuio da renda, o que se deve fazer?
Se utilizarmos as variveis juros, cmbio, preos e salrios,
podemos at amenizar um desses problemas. No entanto, fatalmente a
gravidade de algum dos outros ir se aprofundar. Como assim?
Suponha que a poltica econmica de um pas seja a de elevar a taxa
de crescimento econmico. Ao diminuir a taxa de juros, os empresrios
iro investir mais, aumentando o emprego e a produo. Isso positivo,
mas outras coisas no to positivas tambm podem ocorrer: taxas de
juros mais baixas aumentam o consumo, o que estimula os empresrios
a aumentar os preos. Esta ltima relao ser tanto mais forte quanto
mais intenso for o crescimento da demanda pelos produtos e servios.
Quando os empresrios produzem mais, alm de contratar mais
pessoas, eles tambm compram mais insumos importados. Desse modo,
gastam dlares que poderiam ser utilizados para pagar a dvida externa.
Tudo isso pode acontecer em maior ou menor grau de intensidade.
Tudo depende de em que nvel esteja o desenvolvimento do pas em
questo ou sua situao econmica.
Se o objetivo do pas for baixar a infao, ento preciso conter
o nvel salarial da populao, para que no haja presso de custos sobre
os preos. Parece um pouco chocante, mas lembre-se de que, para a
empresa, salrio custo.
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A diminuio da margem de lucro dos empresrios tambm
contribui para reduzir a infao. Essa diminuio pode ser feita com um
volume maior de importaes, j que isso impe uma maior concorrncia
s empresas nacionais. Ao mesmo tempo, fazer isso desestimular o
crescimento econmico local.
Outra sria conseqncia de uma reduo no nvel salarial
o aumento da concentrao da renda da populao, problema que
conhecemos bem.
Em suma, temos a o trade-off do cobertor curto: ao se resolver
um problema, quase sempre acentua-se algum outro. preciso priorizar
o que se quer: primeiro combater a infao e depois fazer o pas crescer?
Ou o contrrio?
Essa uma discusso que permeia todos os momentos polticos
dos pases, e normalmente solucionada nesse mesmo ambiente poltico.
Vale notar que, at pela natureza do cobertor curto, no h soluo
puramente tcnica para os impasses de que trata a Macroeconomia.
CONCLUSO
Crescimento ou desenvolvimento?
Trecho retirado da edio 236 (25/11/02) da revista poca:
Provocado a comparar suas idias com as do ministro preferido dos
militares, Delfm Netto, e as do ex-minstro Pedro Malan, o atual ministro
da Fazenda Antonio Palocci faz uma didtica culinria. Nem acreditamos que
primeiro preciso crescer o bolo para depois repartir (tese dos anos verde-
oliva), nem que o bolo se divide sozinho (tese de Malan). Vamos dividir o
bolo durante o crescimento. Em outras palavras: Palocci pode at
usar o idioma de Malan e receber elogios de Delfm, mas
promete ser diferente.
?
?
Figura 1.12: Em Economia,
h sempre um p que fica
de fora. A grande questo
decidir qual deles.
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Quatro problemas (macro)
econmicos nacionais
infao;
crescimento econmico baixo;
dvida externa alta;
m distribuio de renda.
!
!
A Macroeconomia trata as questes econmicas de maneira
agregada. Estas so inter-relacionadas e constituem um desafo poltica
econmica. Muitas vezes, ao se tentar resolver um problema macro,
um outro pode surgir. Muitas vezes, esse dilema posto de maneira
a exigir uma escala de prioridades, j que no se consegue resolv-los
simultaneamente.
Ao fnal desta aula, tendo visto os temas ligados Macroeconomia
e compreendido alguns dos processos de interao entre as variveis
macroeconmicas, eis algumas colocaes no mercado de trabalho a
serem ocupadas por economistas:
no Ministrio da Fazenda, assessorando o ministro em questes
nacionais;
em empresas multinacionais, onde tenha a funo de estudar o
comportamento econmico das empresas concorrentes;
no mercado fnanceiro, pois ali ter que verifcar quais ttulos
fnanceiros daro maior rentabilidade com o menor risco;
em bancos comerciais (ex.: Banco do Brasil), uma vez que
sua tarefa diria ser estimar o volume de recursos que podem ser
emprestados aos setores pblico e privado;
no setor imobilirio, no departamento de lanamentos de prdios
de luxo.
Cada um desses itens, em maior ou menor intensidade, pode
representar algo que utilize o conhecimento macro adquirido.
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(...) os indicadores da atividade mostram que a economia brasileira,
com variao de mais de 5% do PIB em 2004, vive auspicioso momento
expansionista que induz a maior investimento, maior emprego e maior
consumo. Isso tudo o que um governante torce para ter e o que toda
sociedade almeja, desde que no implique na [sic] volta da espiral
infacionria (jornal Valor Econmico, editorial, p. A14; 18/12/05).
Com o que voc estudou nesta aula e munido das informaes contidas no texto,
explique o porqu do risco da espiral infacionria.
Resposta Comentada
A citada variao de mais de 5% do PIB signifca a magnitude do crescimento econmico do Brasil
em 2004. Como sabemos, quando a economia cresce, os empresrios vendem mais e fazem mais
investimentos. Claro que ao vender e investir mais, eles esto contratando mais funcionrios. Com
mais salrios, o consumo aumenta no pas. O risco da infao est na presso desse maior consumo
sobre as vendas. Afnal, se h maior demanda, h maiores vendas e o risco de proporcionar maiores
preos. Com o aumento de preos pode-se ter mais infao, o que far o poder aquisitivo dos
salrios diminuir. A partir da, pode ser gerada uma corrida de reajustes de salrios que acabem
representando um aumento de custos e preos, ou seja: est presente na notcia do jornal a relao
entre a meta de crescimento econmico e o efeito colateral de gerar infao.
Atividades Finais
5 4
A Macroeconomia consiste no estudo e na anlise das variveis econmicas
de forma agregrada (juros, salrios, cmbio, preos) e dos principais
problemas econmico-sociais (crescimento econmico, infao, dvida
externa, distribuio de renda). As variveis tratadas aqui infuenciam os
problemas econmicos de maneira tal que podem, ao mesmo tempo, reduzir
a gravidade de um e acentuar outro.
Todo o estudo da Economia, seja a macro ou a micro, aborda o problema da
escassez, princpio segundo o qual no h recursos sufcientes para atender
a todas as demandas geradas em um sistema econmico.
R E S UMO
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A Economia lida com a articulao entre suas variveis, e assim, de
forma combinada, que tenta resolver problemas em um ou outro setor
de atividades.
Cada varivel econmica agregada apresentada nesta aula interfere nas
demais, e a forma como vo ser aplicados os conceitos econmicos vai ser
sempre bastante particular, levando em conta as caractersticas prprias de
cada sistema econmico.
INFORMAES SOBRE A PRXIMA AULA
Ao longo desta disciplina, voc ter uma viso geral do que se estuda em
Macroeconomia, uma das mais importantes disciplinas estudadas pelo
curso de Cincias Econmicas. Ali, a Macroeconomia est dividida em trs
semestres. Ns, por outro lado, preferimos enfocar esta matria no nvel
do interesse e da importncia que se observa para um futuro administrador
de empresas.
Na prxima aula, comearemos a abordar a produo e o crescimento
econmico de um pas. Veremos ainda como se mede seu nvel de atividade
econmica. Voc j ouviu falar em PIB (Produto Interno Bruto) na disciplina
Formao Econmica do Brasil, certo? Pois vamos voltar a falar disso na
Aula 2.