UNIVERSIDAD AUTNOMA DE BAJA CALIFORNIA

FACULTAD DE CONTADURA Y ADMINISTRACIN

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin
Licenciados en Administracin de Empresas y en Contadura
Unidad II. Proyectos de Inversin
LAE. Samuel Gmez Patio

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Unidad II. Proyectos de Inversin
Duracin: 8 horas

Competencia de la unidad: Definir que es un proyecto de inversin, as como
cual es el proceso de su preparacin que le permita ofrecer posibilidades de crecimiento
al ente econmico.

2.1 Definicin.

Definicin de proyecto:
Es la unidad de inversin menor que se considera en la programacin.
Conjunto de datos, clculos y dibujos articulados en forma metodolgica, que dan los parmetros
de cmo ha de ser y cuanto ha de costar una obra o tarea.
Se puede concluir que el proyecto es una serie de planteamientos encaminados a la produccin
de un bien o la prestacin de un servicio, con el empleo de cierta metodologa y con miras a
obtener determinado resultad, desarrollo econmico o beneficio social.
Definicin de inversin:
Empleo productivo de bienes econmicos, que da como resultado una magnitud de estos mayor
que la empleada.
Aportacin de recursos para obtener un beneficio futuro.
Definicin de proyecto de inversin:
Es un conjunto de planes detallados que tienen por objetivo aumentar la productividad de la
empresa para incrementar las utilidades o la prestacin de servicios, mediante el uso ptimo de
los fondos en un plazo razonable
1
.

Podemos establecer que un proyecto implica establecer de manera anticipada como debe
realizarse alguna obra o como debera ser un producto tangible como la construccin o generacin de un
servicio con la finalidad principal de satisfacer necesidades humanas. Sobre todo, es necesario considerar
que las empresas generan sus productos con la finalidad de colocarlos en un mercado de consumidores
que adquieren estas mercancas para satisfacer sus necesidades.
Bsicamente, los proyectos de inversin comprenden los clculos y planes, as como la
proyeccin de asignacin de recursos financieros, humanos y materiales con la finalidad de producir un
satisfactor de necesidades humanas. Esta actividad se lleva a cabo en las empresas, pero tambin en el
mbito gubernamental o personal siempre y cuando dichas asignaciones de recursos tengan las siguientes
caractersticas
2
:
La recuperacin es a largo plazo.
Son de carcter irreversible.
Comprometen en gran medida los recursos de las organizaciones o de las personas.
La inversin comprende la asignacin de recursos en activos o actividades que permiten
aumentar el valor global de mercado de la empresa o de la persona.
Se exigen estudios que permitan justificar la viabilidad y adecuada recuperacin de la inversin.
Aumentan el potencial de formacin bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que
aplican los recursos como proyectos de inversin.

Por qu debemos invertir?
El crecimiento de una empresa, e incluso su capacidad para mantener su competitividad y
sobrevivir, depende de un flujo constante de ideas que estimule el desarrollo de nuevos productos, las
formas para mejorar los ya existentes y las tcnicas para producirlas a un menor costo.
Existen dos principales motivos para realizar inversiones: cuando hay excedentes de recursos y
por necesidad.
Cuando hay excedentes de dinero:
Cuando las personas o las empresas tienen recursos que ya no necesitan para solventar su ciclo
operativo, buscan alternativas para invertir ese dinero que les rediten un beneficio econmico acorde a
las condiciones del mercado financiero, es decir, donde existan oportunidades de inversin que eviten que
el dinero pierda su poder adquisitivo.
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En el caso de las empresas, se considera que tienen excedentes de recursos si en los ciclos
financieros de operacin producen suficiente efectivo para cumplir con sus compromisos y adems
conservan recursos financieros.
Cuando es por necesidad
Las empresas generan productos y/o servicios que, paulatinamente, deben transformarse por
diversos motivos: cambios de gustos, usos, costumbres, modas, tecnologa, necesidades, etc.
En el caso de las empresas que trabajan con gran diversidad de activos para producir bienes o
servicios, tales como: maquinaria de fabricacin, equipo de transporte, escritorios, computadores o
impresoras; paulatinamente surge la necesidad de sustituirlos debido al desgaste natural por su uso y al
paso del tiempo. Algunas veces, la necesidad surge no de su obsolescencia tecnolgica, ya que la
competencia puede estar utilizando uno ms complejo y/o moderno
3
.

2.2 Clasificacin.

De acuerdo a los diversos criterios se pueden clasificar los proyectos de inversin de la siguiente
manera
4
:
a) Segn el sector econmico
Del sector primario: se refiere a caza, pesca, agricultura, ganadera y silvicultura.
Del sector secundario: se agrupan todas las actividades de inversin que se encargan de
transformar materias primas en productos elaborados.
Del sector terciario: sus productos son intangibles y se refiere a todas las asignaciones de
recursos orientados a generar servicios para los consumidores.
b) Segn el punto de vista empresarial
Proyectos de reemplazo, mantenimiento de negocio: inversiones que implican la
reposicin de equipos daados.
Proyectos de reemplazo, reduccin de costos: inversiones en equipos obsoletos cuya
operacin es muy costosa.
Expansin de los productos o mercados existentes: inversiones en instalaciones de
tiendas o canales de distribucin que permitan ampliar la cobertura de mercados, requieren
de un pronstico explicito con respecto al crecimiento de la demanda.
Expansin hacia nuevos productos o mercados: inversiones que producen nuevos
productos y/o logren la presencia de la empresa en mercados no atendidos, implican
decisiones estratgicas y requieren grandes erogaciones de dinero a lo largo de periodos
muy largos.
Proyectos de seguridad o ambientales: desembolsos de recursos que permiten adaptar el
funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno, lo cual incluye aspectos de
seguridad ambiental.
Otros: desembolsos que se utilizan para edificios, oficinas, tecnologa para usos diversos y
lotes de estacionamiento, actividades necesarias para la operacin de la empresa.
c) Segn su dependencia
Mutuamente excluyentes: en un conjunto de proyectos, debe escogerse solo uno, lo cual
lleva a rechazar otro con el cual compite por los recursos.
Independientes: la eleccin de un proyecto de una lista no significa que los otros no puedan
realizarse, ya que no compiten por los mismos recursos.
Dependientes: la realizacin de un proyecto de inversin requiere necesariamente que se
lleve a cabo otro.
d) Segn el sector de propiedad
Sector privado: inversiones que realizan las empresas cuyo capital es propiedad de
particulares, y el rendimiento se determina por la utilidad obtenida sobre el costo de
financiamiento.
Sector pblico: inversiones que realiza el Estado, los resultados toman como parmetros
los beneficios que otorga a la sociedad.
Participacin mixta: el Estado orienta la participacin de la inversin privada y aporta
parte del capital con la finalidad de estimular la generacin de productos o servicios
necesarios para la poblacin.
e) Segn situaciones de mercado
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Mercados de exportacin: se genera cuando un pas posee recursos naturales en
abundancia, o cuando posee ventajas competitivas en la produccin de bienes o servicios.
Sustitucin de importaciones: cuando se trata de evitar la importacin de cierto tipo de
bienes o servicios, as como la salida de divisas y la dependencia tecnolgica.
Aumento de la demanda o demanda insatisfecha de bienes y servicios: se trata de
invertir en activos que incrementen la capacidad de produccin, con la finalidad de atender
el aumento o la insatisfaccin de la demanda del mercado.

2.3 Identificacin.

Cuadro 1.1 Etapas del proceso de proyectos de inversin
5
:
Etapas Fases
Nivel de
anlisis
Detalles del anlisis
Preinversin
Identificacin Gran visin
Economa nacional e internacional y anlisis del sector
Diagnostico empresarial que contiene: ventajas, desventajas,
oportunidades y problemas que deber enfrentar la empresa.
Formulacin y
evaluacin
Perfil
Se presenta un proyecto de inversin con datos del anlisis de la
gran visin.
Prefactibilidad
Estudio de mercado.
Estudio tcnico
Estudio administrativo
Estudio financiero.
Factibilidad
Estudio de mercado.
Estudio tcnico.
Estudio administrativo.
Estudio financiero.
Ingeniera
Detalle de planos de planta.
Detalle de planos de oficina.
Decisin Decisin
Comit de
inversiones
Anlisis y discusin de los estudios del proyecto.
Decisin de aceptacin, aplazamiento, ampliacin o rechazo del
proyecto de inversin
Inversin
Gestin de
recursos y
trmites diversos
Anlisis de
financiamiento y
trmites diversos
Evaluacin de las distintas fuentes de financiamiento.
Inicio de trmites necesarios para obtener recursos financieros
para adquirir activos.
Inicio de trmites diversos: acta constitutiva, avisos diversos de
funcionamiento, patentes, marcas, etctera.
Ejecucin y
puesta en marcha
Plan de ejecucin
Programas de inversin y actividades para el funcionamiento de
las plantas productivas y oficinas.
Recuperacin
Administracin de
la inversin
Funcionamiento del
proyecto
Inicio de operaciones de fabricacin y venta de productos y/o
servicios.
Optimizacin
Ajustes a las operaciones de produccin-venta para mejorar
resultados.
Evaluacin
Evaluacin de
resultados
Comparacin de los
resultados con los
pronsticos
Medicin de los resultados financieros, de mercado,
administrativos, as como de los beneficios para la empresa.
Ajustes Ajustes diversos
Supervisin de los
ajustes
Seguimiento a los ajustes en las diversas reas: mercadotecnia,
administracin, tcnicas y financieras.

2.4 Definicin de su perfil
6
.

La alternativa de solucin se presenta en trminos de proyectos de inversin elaborados con
informacin muy general, y con base en el juicio comn y la opinin que se obtuvo a partir de la
experiencia. La propuesta se formula con informacin proveniente bsicamente de fuentes secundarias y
de personas que aportan su experiencia y sensibilidad a la viabilidad de la posible alternativa de solucin
o inversin propuestas.
Los elementos que contiene un perfil de proyecto de inversin se presenta, de manera
simplificada, la integracin de una inversin y sus elementos:
Estudio preliminar de mercado, que, en trminos generales, muestra las caractersticas de los
productos y/o servicios que se ofrecern.
Beneficios monetarios y/o de tiempo en caso de realizar la alternativa de inversin.
Mejoras en calidad de los productos o aumento del nivel de ventas y, como consecuencia, un
incremento de los ingresos de las organizaciones o las empresas.
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Rendimiento en trminos generales sin reflejar en los estados financieros los flujos de efectivo o
utilidades que se generaran en caso de realizar las alternativas de inversin.
Posicin competitiva que la empresa obtendra en caso de que decida realizar la inversin
propuesta.
En resumen, el perfil permite seleccionar entre las diversas alternativas de solucin la ms
atractiva, pero solo en una evaluacin muy general. Se considera que este anlisis, que se realiza en
trminos de mercado, tcnicos y financieros, contiene la argumentacin que explica porque la alternativa
elegida es la mejor y las ventajas que ofrece.
Los estudios que conforman los proyectos de inversin:
El estudio de mercado permite conocer con cierta precisin si los productos o servicios que la
empresa desea generar sern aceptados por el mercado.
El estudio tcnico proporciona los elementos para evaluar si es factible generar el producto y/o
prestar el servicio.
El estudio administrativo permite establecer las necesidades de personal administrativo, de
equipos y materiales que se necesitarn para hacer funcionar a la organizacin proyectada.
El estudio financiero se genera la informacin financiera y se calcula la rentabilidad del proyecto
con base en las utilidades que posiblemente generar y el monto de la inversin.
Los estudios de mercado, tcnico y administrativo proporciona los elementos cualitativos,
mientras que el estudio financiero cubre los aspectos cuantitativos desde el punto de vista monetario de la
conveniencia o no de implementar los proyectos de inversin.

Cuadro 1.2 Estudios que integran un proyecto de inversin
7

Tipos de estudio
Elementos en los que se concentra el
anlisis
Estudio de mercado
Demanda
Oferta
Caractersticas del producto
Precios
Distribucin
Promocin
Estudio tcnico
Localizacin de las instalaciones
Tamao de las instalaciones
Tecnologa bsica
Maquinaria y equipo
Necesidades de obra civil
Descripcin de los procesos productivos
Estudio administrativo
Tipo de sociedad legal
Trmites legales
Estructura orgnica
Descripcin de las funciones de los puestos
Estudio financiero
Cuantificacin de la inversin
Fuentes de financiamiento
Estados financieros
Evaluacin financiera
Anlisis de sensibilidad

2.5 Diagnstico
8
.

El diagnstico empresarial implica el examen de una situacin determinada que permite conocer
las causas de un problema, as como sus posibles consecuencias. Con respecto a las empresas, este
examen se hace por lo general considerando la interaccin que se produce entre la organizacin empresa
y el ambiente de donde se obtienen los insumos y al cual se entregan los productos. Mediante este anlisis
o examen se identifican las ventajas y desventajas de las empresas con respecto a la existencia de una
situacin determinada o problemtica.
Los aspectos especficos que considera un diagnstico son:
1. Economa, tanto nacional como internacional, incluyendo los siguientes aspectos:
a) Aspectos sociales as como datos geogrficos y demogrficos.
b) Situacin poltica e ideas de los partidos encargados de la administracin del pas.
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c) Los aspectos legales que regulan la explotacin de las diferentes ramas de la economa.
d) Indicadores que permiten medir el nivel de produccin del pas (PIB), nivel de ingresos de
la poblacin (ingreso per cpita), paridad de la divisa nacional frente a las extranjeras
(principalmente el dlar), importaciones de productos y servicios, gasto del sector pblico
en los diferentes sectores de la economa, tipo de endeudamiento segn el tipo de divisa,
ndice de desempleo, etc., para luego establecer sus efectos en el desarrollo del proyecto.
e) La tecnologa y materias primas disponibles en el pas y la que tiene que ser importada para
el funcionamiento de las empresas, por ejemplo maquinaria de construccin o servicios de
personal especializado tanto nacional como extranjero.
f) Reglamentos nacionales e internacionales sobre inversin extranjera, anticontaminantes,
incentivos fiscales, restricciones arancelarias y no arancelarias, sanitarias, etc.
g) Indicadores econmicos-financieros, tales como tasas de inters, actividad burstil, mercado
de divisas, costo del dinero, uso de tarjetas de crdito u algn otro medio.
h) Infraestructura disponible en el pas, tal como carreteras, hoteles, puertos, puentes,
disponibilidad de transporte areo, terrestre y martimo, etc. En muchas ocasiones la
infraestructura ayuda a desarrollar los proyectos de inversin.
2. Sector al que pertenece la empresa o la inversin que se desea realizar.
a) Insumos de todo tipo, por ejemplo, materias primas y el anlisis de su utilizacin histrica y
presente, fuentes, disponibilidad, consumo, pronsticos de la demanda, precios, calidades,
lugares de produccin, costos de transporte, etc. Tambin se debe analizar la mano de obra
que realiza la transformacin de las materias primas, en el cual se incluye el trabajo de
ingenieros y tcnicos especializados, como contadores, administradores, secretarias, obreros
de lnea, capataces, etc.
b) Cantidad y calidad de los productos que ofrecen los competidores y participacin de estos
en el mercado.
c) Maquinaria necesaria para fabricar los productos o servicios.
d) Caractersticas y precios de los productos complementarios y sustitutos.
e) Tecnologa que se utiliza en la produccin de dichos productos o servicios.
3. Consecuencias para la empresa de implementar o no alternativas de solucin.
4. Requisitos de la empresa para establecer las alternativas de solucin en aspectos referentes
a:
a) Inmuebles.
b) Maquinaria.
c) Insumos.
d) Mano de obra.
e) Capacitacin.
f) Recursos financieros.
g) Aspectos legales.
h) Tiempo de aplicacin de la alternativa de la inversin.


1
Citado en el libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Abraham Hernndez Hernndez,
Abraham Hernndez Villalobos, Alejandro Hernndez Surez, 5. edicin, Captulo 1, Proyectos de inversin, pgina 3.
2
Citado en el libro: Proyectos de inversin: evaluacin y formulacin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 1, Identificacin de proyectos de inversin, pgina 9.
3
Citado en el libro: Proyectos de inversin: evaluacin y formulacin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 1, Identificacin de proyectos de inversin, pginas de la 5 a la 7.
4
Citado en el libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 1, Identificacin de proyectos de inversin, pginas de la 12 a la 14.
5
Tomada del libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 2, Etapas y estudios de los proyectos de inversin, pgina 26. En base a: Gua para la
formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, pp. 1-15; y Erosa Martn, Victoria E., Proyectos de Inversin en Ingeniera. Su
metodologa,
LIMUSA-Noriega Editores. 8. Reimpresin, 2005. Pp.13-28.
6
Tomado del libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 2, Etapas y estudios de los proyectos de inversin, pginas 29 y 30..
7
Tomado del libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 2, Etapas y estudios de los proyectos de inversin, pginas 32 y 35-36.
8
Tomado del libro: Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin, de los autores Arturo Morales Castro y Jos Antonio
Morales Castro, 1. edicin, Captulo 2, Etapas y estudios de los proyectos de inversin, pginas 27 a la 29.