TEMAS

A. Introduccin
B. Definicin De Inflacin
C. Inflacin En Guatemala ao 2013
D. Causas De La Inflacin -Banco De Guatemala (Banguat)
E. Efectos De La Inflacin
F. Clasificacin De La Inflacin Segn La Magnitud
G. Mtodos De Estimacin - Banco De Guatemala (Banguat)
H. Estimacin De La Inflacin Latente Para Guatemala
I. Proyecciones De Inflacin






INTRODUCCION

Se presenta de manera general el fenmeno denominado inflacin como el desequilibrio
econmico caracterizado por la subida general de precios y que proviene del aumento del
papel moneda, deterioro y mal manejo de la economa de un pas, trayendo como
consecuencia que no haya ajuste en los contratos de trabajos, prestamos, etc.
La inflacin es uno de los mayores problemas que se viven en la actualidad, no slo en
Guatemala sino que en el mundo en general. El problema radica en que las personas poco
a poco ven deteriorarse su capacidad de compra sin poder hacer mayor cosa al respecto.
La mayora de los Gobiernos han recurrido a la emisin inorgnica de dinero como una
fuente inagotable de recursos para financiar su gasto. Sin embargo, son pocos los que han
reparado en los efectos nocivos de esta poltica sobre los saldos monetarios de sus
ciudadanos.
La inflacin no es un fenmeno nuevo en la historia del hombre, desde la antigedad los
reyes y prncipes aprovechaban su privilegio de emisin para aumentar la cantidad de
dinero circulando en la economa, para financiar sus gastos.
Sin embargo, no ha sido hasta la poca moderna, cuando las restricciones para emitir
papel moneda casi no existen, que se han registrado casos de hiperinflacin en varios
pases como Austria, Alemania, Argentina, Nicaragua y otros. Pero, tambin existen los
casos inflacionarios, aunque no tan exagerados en dimensin, pero que se han mantenido
sistemticamente a lo largo del tiempo. Tal es el caso de Guatemala, que ha mantenido
tasas relativamente bajas para Latinoamrica, pero que han sido constantes a lo largo de
muchos aos.
Las altas inflaciones se han vuelto caractersticas de Gobiernos dbiles y, mientras ms
dbiles, ms altas son las inflaciones. Este tipo de Gobierno tiene que recurrir a muchas
promesas para poder mantenerse en el poder pero, no tiene la capacidad de recaudar los
impuestos necesarios para cubrir su gasto. Entonces es cuando caen en la tentacin de
emitir dinero sin el respaldo necesario.


INFLACIN
El trmino inflacin se refera originalmente a los aumentos en la cantidad de dinero en
circulacin. Se utilizaba para afirmar que la emisin de moneda haba sido inflada
artificialmente por encima de las reservas que la respaldaban. Algunos economistas
siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin embargo, el uso trmino inflacin cambi
gradualmente hasta terminar usndose de forma general para referirse al aumento en el
nivel de precios que apareca como consecuencia de esa emisin, y finalmente para
referirse al aumento de precios en general.
Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la oferta de dinero es
ocasionalmente llamado inflacin monetaria. La subida de precios puede ser designada
por el trmino general inflacin o, para diferenciar con mayor claridad los dos usos,
inflacin de los precios. Los economistas generalmente estn de acuerdo que en el largo
plazo, la inflacin de precios elevada es causada por la inflacin monetaria (aumento de
la oferta de dinero). Sin embargo, para las variaciones de inflacin de precios bajas y las
variaciones en el corto y mediano plazo, existen varias causas propuestas por las distintas
teoras econmicas
Inflacin es el incremento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios con
relacin a una moneda durante un perodo de tiempo determinado. Cuando el nivel
general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y
servicios. Es decir que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la
moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida
de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que
corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el
ms comn es el ndice de precios al consumo).
Un aumento genera otro aumento esto es lo que se denomina "la espiral inflacionaria". El
concepto de inflacin es de difcil interpretacin como un sntoma del estado de deterioro
de la economa del pas, de una mala poltica econmica, del desbarajuste econmico del
pas.
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto positivos
como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor
real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a
la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos
positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas
de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en
proyectos de capital no monetarios.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor de una tasa pequea y
estable de inflacin. Una inflacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir la
severidad de las recesiones econmicas al permitir que el mercado laboral pueda
adaptarse ms rpidamente en una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de
liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la economa. La tarea de
mantener la tasa de inflacin baja y estable se asigna generalmente a las autoridades
monetarias de cada pas. En general, estas autoridades monetarias son los bancos
centrales, que controlan el tamao de la emisin monetaria mediante la fijacin de las
tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de divisas, y mediante la creacin
de la banca de reservas.












INFLACIN EN GUATEMALA AO 2013

La inflacin en el primer bimestre de 2013 se ha incrementado, si bien a un ritmo lento,
indica el presidente de la Junta Monetaria (JM), dgar Barqun.
La inflacin se viene presentando con un nivel de crecimiento, pero est dentro del rango
meta de la JM, ya que esta es de 4% ms menos un punto porcentual; es decir, entre 3% y
5%; por lo tanto 4.18, est en ese rango, subraya el tambin presidente del Banco de
Guatemala (Banguat).
Efectivamente, al revisar la tendencia del ltimo ao, el nivel del ritmo inflacionario en
2012 empez con cifra de 5.44 en enero y a partir de esa fecha mostr descensos cada
mes hasta ubicarse en agosto en su nivel ms bajo de 2.86%.
No obstante en ese mes, empez a mostrar un quiebre hacia arriba y a partir de entonces
ha venido en un crecimiento constante.
Barqun indica que la JM al conocer el balance de riesgos, decidi el mircoles mantener
la tasa de inters lder en 5.0% ya que ese nivel inflacionario no representa riesgo para la
economa del pas, pues se mantiene dentro de los rangos normales establecidos en la
poltica monetaria.
Economa no lo soporta
Este criterio, sin embargo, no es compartido del todo por el director del Centro
Internacional de Investigaciones en Derechos Humanos (CIIDH), Jorge Santos. Estos
niveles de inflacin se encuentran en el margen critico para la poblacin guatemalteca.
La estabilidad de los precios y mantenerla en un rango de 4 a 6 debera de ser aceptable,
pero ahora el tema es si la poblacin los aguanta, ya que est intrnsecamente relacionado
con las condiciones de vida, expone.
Se transforma en crtico, indica Santos, al momento en que la poblacin no gana con el
salario mnimo lo suficiente para la adquisicin de la Canasta Bsica Alimentaria (CBA),
que era de Q2,692.50 a febrero 2013.
Crecimiento moderado
El analista del Centro de Investigaciones Econmicas Nacionales (CIEN), David Casasola,
indica por su parte que este crecimiento moderado a principios de cada ao es un
comportamiento estacional.
Los inicios de ao se caracterizan por iniciar en 4%. Lo que siempre se observa son los
efectos que tenemos sobre unos commodities, el cambio climtico y sus efectos en las
cosechas, lo que ejerce presin en unos productos bsicos, detalla. El experto indica que
esperara que a partir de agosto ese incremento se detenga.



Peridico Siglo 21
Artculo Publicado el 22 de marzo de 2013.









CAUSAS DE LA INFLACIN
SEGN PUBLICACION DEL BANCO DE GUATEMALA (BANGUAT)
Es evidente que, en toda economa en movimiento, tiene que haber modificaciones en
precios, respondiendo a condiciones cambiantes en los distintos mercados. stos se pueden
ver afectados por el avance tecnolgico; por el aumento de la poblacin, y su composicin
y distribucin regional; por variaciones en la distribucin del ingreso; por nuevos
patrones de gustos de los consumidores; y hasta por fenmenos climticos. De esta forma,
los cambios en los precios de los mltiples productos de una economa pueden constituir
respuestas naturales a la evolucin tecnolgica, demogrfica y social de un pas. Estos
elementos impactan la oferta y la demanda, y necesariamente tienen un efecto sobre el
nivel general de precios y sobre los precios relativos (es decir, la relacin del precio de un
producto con respecto a otro).
La mayora de los ajustes en precios se dan al alza, por lo que prcticamente en toda
economa existe una cierta tasa de inflacin que condensa los cambios que
constantemente se estn llevando a cabo. Cuando la inflacin es baja, y se debe a las
fricciones naturales de una economa en actividad, los costos que trae consigo son poco
significativos. Sin embargo, cuando sta alcanza niveles medios y altos surgen los efectos
nocivos que se comentan posteriormente. Debido a ellos, los gobiernos aplican polticas
dirigidas a disminuirla. En el diseo de polticas de contencin inflacionaria, es
indispensable tener un marco de referencia acerca de cul es la causa de la inflacin, para
que su instrumentacin ataque la raz del problema y no sea nicamente un paliativo
sobre los efectos.
Las distintas corrientes de la teora econmica han dado explicaciones alternativas al
fenmeno inflacionario. En un extremo, se encuentra la hiptesis monetarista que,
simplificando, sostiene que la inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno
monetario. Es decir, para los monetaristas la inflacin surge porque en la economa hay
demasiado dinero yendo tras pocos bienes, lo que provoca un exceso de demanda y que
los precios suban. En el otro extremo, est la posicin estructuralista-neomarxista, la cual
sostiene que la inflacin surge por presiones que ejercen distintos grupos sociales para
mantener y aumentar la parte del ingreso nacional que perciben.
Una posicin intermedia es el enfoque eclctico de las causas de la inflacin, del que se
desprende que no existe una receta rgida ni nica para frenar el proceso inflacionario. A
travs de este enfoque se pretende tener una visin global del fenmeno de la inflacin y
no buscar restringir su explicacin a una sola causa. Esta idea fue desarrollada, entre
otros economistas, por Rudiger Dornbusch, Stanley Fischer, Franco Modigliani y Michael
Bruno.
Este enfoque, que en la literatura econmica contempornea se conoce como la Teora
Moderna de la Inflacin, atribuye la inflacin a cuatro causas principalmente, que pueden
actuar simultneamente o en forma aislada:
A. Exceso de demanda
En primer lugar es importante analizar el problema de exceso de demanda, tanto porque
ste fue histricamente el primer causal identificado de la inflacin, como porque en
muchas ocasiones la inflacin se debe, originalmente, a un fenmeno de este tipo.
Cuando la demanda agregada, es decir, el total de los bienes y servicios demandados para
propsitos de consumo privado, inversin, gasto del gobierno y del exterior (las
exportaciones), es mayor a las posibilidades de oferta, incluyendo a las importaciones de
la economa, se origina una presin sobre los precios, por lo que stos comienzan a
aumentar, surgiendo as el fenmeno inflacionario.
Concretamente, en lo referente al gasto del sector pblico, ste se financia con la
recaudacin fiscal, las utilidades de las empresas pblicas, la emisin de valores
gubernamentales en los mercados financieros y con la emisin primaria de dinero por
parte del Banco Central. Los primeros tres elementos nuevamente no son inflacionarios,
ya que los dos primeros se sustraen directamente del ingreso generado, mientras que el
tercero absorbe parte del ahorro de la economa.
B. Componentes inerciales
Otro elemento importante en el anlisis de la variacin de precios lo constituye el
denominado aspecto inercial de la inflacin. La inercia inflacionaria ocurre cuando una
vez que se genera un proceso inflacionario, por ejemplo, en el caso de una inflacin de
demanda debido a un elevado dficit fiscal, sta persiste, aun cuando su causa original, es
decir, el dficit haya desaparecido.
Existen tres razones bsicas, no necesariamente excluyentes, por las que la inflacin
puede adquirir vida propia.
La primera de stas surge porque en las economas existen esquemas de indizacin formal
e informal. Un proceso de este tipo se presenta cuando los precios, los salarios, las
utilidades, las tasa de inters, el tipo de cambio, etc. se fijan en funcin de la inflacin. Por
ejemplo, en el caso de los salarios, se dice que stos estn indizados cuando, al revisarse,
aumentan automticamente en funcin de la tasa de inflacin.
La segunda parte importante por la que la inflacin puede adquirir carcter inercial, se
debe al hecho de que no todos los precios de la economa se ajustan en el mismo
momento. Los contratos salariales no vencen en la misma poca del ao, sino que su
vencimiento se encuentra distribuido a lo largo de ste. De esta manera, si surge por
ejemplo un choque de oferta (analizado ms adelante) que afecte la estructura de costos
de un alto porcentaje de productos, los precios irn aumentando escalonadamente
afectando nuevamente costos y precios, por lo que el proceso adquiere vida propia. Esta
segunda causa de inercia refuerza a la primera, debido a que si existe indizacin en la
economa junto con decisiones escalonadas de fijacin de precios y salarios, es sumamente
fcil que una vez que aparezca un brote inflacionario, ste se autopreserve.
La tercera causa de inercia inflacionaria viene dada por las expectativas de los distintos
agentes econmicos, particularmente de aquellos que fijan precios en sus respectivos
mercados. Si se tiene la apreciacin de que la inflacin futura va a ser igual a la pasada,
los aumentos en salarios, y los de precios, se otorgarn bajo este supuesto y, de este modo,
las expectativas de inflacin se validarn.
Los tres elementos de inflacin inercial actan en muchas ocasiones en forma conjunta, y
pueden hacer que los procesos inflacionarios se vuelvan sumamente rgidos.
C. Impactos de oferta
Consideremos ahora el ltimo elemento que compone un proceso inflacionario: los
impactos de oferta.
Al igual que en el caso de la inflacin de demanda, los impactos de oferta son tambin
causa de un brote inflacionario que en el mediano plazo pueden adquirir vida propia.
stos pueden surgir por distintas razones. Por ejemplo, un problema en balanza comercial
(ocasionado por una cada en los trminos de intercambio), que conduzca a una
depreciacin del tipo de cambio, provoca un aumento de precios en los bienes
comerciables internacionalmente, es decir, los importados, los exportables y de aquellos
que son sustitutos de importaciones, elevando as los costos de algunos productos. De esta
forma, se crean presiones inflacionarias. En este caso el impacto de oferta tiene su origen
en la depreciacin que afect la estructura de costos de la economa.
Otro ejemplo de impactos de oferta son los aumentos salariales concedidos por arriba del
crecimiento de la productividad, o por algn evento que afecte la produccin agrcola,
como una sequa o inundaciones, y que genera aumentos en el precio de dichos
productos.
D. Inflacin y dficit del sector pblico
El hecho de que la inflacin sea producto de distintos componentes hace que el camino
para reducirla se torne complejo. As, si la inflacin fuera ocasionada nicamente por un
alto dficit del sector pblico, sera tcnicamente fcil combatirla; simplemente al
eliminar el desequilibrio entre ingreso y gasto pblico se estabilizaran los precios. Sin
embargo, cuando se combinan elementos inerciales y de oferta, la solucin ya no es tan
sencilla, requirindose de un diagnstico preciso del grado de influencia de los elementos
que intervienen en la inflacin.
Cuando la inflacin adquiere carcter inercial, la propia relacin de causalidad entre el
dficit del sector pblico y el aumento de los precios ya no es tan transparente.







EFECTOS DE LA INFLACIN

EFECTOS GENERALES
Un aumento en el nivel general de precios implica una disminucin del poder adquisitivo
de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria
permite comprar menos bienes y servicios. El efecto de la inflacin no se distribuye
uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben
una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos pierden poder adquisitivo de sus
ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e
instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder
adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a
menudo se mantienen por debajo de la inflacin, especialmente para aquellos con
ingresos fijos.

EFECTOS NEGATIVOS
Prdida de poder adquisitivo
En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas
que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se denomina
prdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A diferencia de otros
con ingresos mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real mes a mes, al
comparar lo que podan adquirir con lo que pueden comprar tiempo despus. Sin
embargo, debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la inflacin se
mitiga o elimina la prdida de poder adquisitivo de algunos grupos sociales.
Perjuicio para los acreedores
La inflacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el
valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir.
Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se vern beneficiados, ya que su pasivo real
ir disminuyendo.
Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar inflacin
autoconstruida. Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante
en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inflacin contine como en
perodos anteriores. As se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos,
se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras.
Inflacin diferencial
La inflacin diferencial es una situacin en la que dos o ms pases, cuyas economas son
fuertemente dependientes o forman un rea econmica especial, presentan diferentes
tasas de incremento de precios. La inflacin diferencial, especialmente si se sostiene
durante un perodo largo, provoca por lo general que el pas con mayores tasas de
inflacin sufra un aumento de costes de produccin y consiguientemente una prdida de
competitividad.
Inflacin de costos
La alta inflacin puede inducir a los empleados a la demanda de un rpido aumento de
salarios para mantenerse al da con los precios al consumidor. En el caso de la
negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en funcin de las expectativas
inflacionarias, que ser mayor cuando la inflacin es alta. Esto puede provocar una espiral
de salarios. En cierto sentido, la inflacin puede generar una situacin de inestabilidad
que se retroalimenta: la inflacin genera expectativas de ms inflacin, lo que engendra a
su vez una mayor inflacin.
Acaparamiento
La gente tiende a comprar productos duraderos y no perecederos para evitar en parte las
prdidas esperadas de la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
Malestar social y revueltas
La inflacin alta puede conducir a manifestaciones masivas si produce un encarecimiento
relativo del coste de la vida.
Hiperinflacin
Si la inflacin se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente con el
funcionamiento normal de la economa, afectando su capacidad de producir y distribuir
bienes. La hiperinflacin puede llevar al aBANCOno de la utilizacin de la moneda como
medio de intercambio de bienes, derivando en las ineficiencias del trueque.
Ineficiencia en la asignacin
Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modificar que su precio,
sealando a los compradores y vendedores que deben reasignar los recursos en respuesta
a las nuevas condiciones del mercado. Cuando los precios son inestables y cambian
marcadamente debido a la inflacin, los cambios de precios debido a las seales de
oferta/demanda son difciles de distinguir de los cambios de precios debido a la inflacin
general.
Ciclos econmicos
De acuerdo con la teora austriaca del ciclo econmico, la inflacin pone en marcha el
ciclo econmico. Los economistas austriacos sostienen que este es el efecto ms daino de
la inflacin. Segn la teora austriaca, las tasas de inters artificialmente bajas y el
aumento asociado de la oferta monetaria conducen prstamos imprudentes altamente
especulativas, lo que incrementa la probabilidad de malas inversiones, que a largo plazo
resultan ser insostenibles.
EFECTOS POSITIVOS
Mercado de trabajo-ajustes
Los keynesianos creen que los salarios nominales son rpidos para subir, pero lentos para
ajustarse hacia la baja. Si los salarios estn sobrevaluados, estada diferencia de velocidad
de ajuste conducir a un desequilibrio prolongado, generando altas tasas de desempleo.
Dado que la inflacin sera menor que el salario real si los salarios nominales se
mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan que un poco de inflacin es bueno
para la economa ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un equilibrio con
mayor rapidez.
Margen de maniobra
Las herramientas principales para el control de la oferta de dinero son la capacidad de
fijar la tasa de descuento, la tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco
central, y las operaciones de mercado abierto que son las intervenciones del banco central
en el mercado de bonos con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales. Si una
economa se encuentra en una recesin con un inters nominal bajo, entonces el banco
encuentra lmites para reducir las tasas an ms con el fin de estimular la economa (ya
que las tasas negativas de inters nominal son imposibles). Esta situacin se conoce como
una trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inflacin tiende a garantizar que las
tasas nominales de inters se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si
surge la necesidad, el banco puede reducir la tasa de inters nominal.
Crecimiento e inversin productiva
La experiencia concreta de pases concretos parece indicar que una inflacin alta es
compatible con el crecimiento econmico rpido. Existen varias explicaciones de esto,
entre ellas est que con una inflacin elevada la rendibilidad neta de las inversiones
financieras, que es igual al inters nominal menos la inflacin, decae mucho y en esas
circunstancias la inversin no financiera en la economa productiva es ms atractiva. Por
si fuera poco las polticas antiinflacionistas pueden ser perjudiciales para la economa.








CLASIFICACIN DE LA INFLACIN SEGN LA MAGNITUD

La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintas categoras:

Inflacin moderada. La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta
de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan
de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o
en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su
dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En s, las personas estn
dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque
piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que
puedan vender o comprar.

Inflacin galopante. La inflacin galopante sucede cuando los precios incrementan
las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao.
Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios
econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de
precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar.
Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan
de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para
vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres.

Hiperinflacin. Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el
1000% anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa
crisis econmica; debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la
capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin
busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de
inflacin suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de
dinero sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que
regule los ingresos y egresos del Estado.

Estanflacin: este tipo de inflacin combina la inflacin con un proceso de
recesin. Este proceso rompe con la llamada curva de Philips, que demuestra la
relacin inversa entre la inflacin y la tasa de desempleo, y solamente se puede
solucionar actuando sobre la demanda agregada, es decir, con polticas de
demanda (aumento del gasto pblico, descenso de los tipos de inters y reduccin
de los impuestos).La primera vez que se observ ese proceso fue en la crisis
econmica de 1973.

Deflacin: cada generalizada del nivel de inflacin producida por la falta de
demanda, lo que genera un crculo vicioso, dado que los compradores para por lo
menos cubrir los costes, bajan los precios, lo que hace que baje la inflacin, y al
bajar los precios los consumidores no compran esperando que bajen ms aun, lo
que genera que se repita el proceso.









MTODOS DE ESTIMACIN
BANCO DE GUATEMALA (BANGUAT)
De la misma forma en que no se cuenta con una sola definicin de inflacin subyacente,
la interrogante sobre cul es la mejor forma de estimarla tampoco tiene una respuesta
nica. De esa cuenta, en este apartado se presentan los principales mtodos que han sido
propuestos en la literatura, con el propsito de ilustrar sus diferentes ventajas y
limitaciones. Es importante tener en cuenta que no hay un mtodo que sea capaz de
resumir toda la informacin relevante, consecuentemente, los diferentes resultados deben
ser examinados en conjunto, tomando en cuenta su naturaleza complementaria.

Los mtodos de estimacin de la inflacin subyacente que sern examinados son
aquellos que han sido ms ampliamente difundidos por la literatura econmica y que,
adems, son empleados por muchos bancos centrales alrededor del mundo. Estos son:
inflacin subyacente por exclusin, estimaciones de inflacin subyacente con estimadores
de influencia limitada, inflacin subyacente por suavizamiento y estimacin de la
inflacin latente con modelos multivariados.

1. Inflacin subyacente por exclusin
Consiste en la exclusin de aquellos componentes del IPC que son muy voltiles, y que
adems dicha volatilidad no se debe a factores monetarios sino a estacionales, shocks de
oferta y de demanda. En el caso de Guatemala los componentes del IPC que son excluidos
en el clculo actual de inflacin subyacente, son las subagrupaciones vegetales y
legumbres y frutas, lo cual parece razonable en virtud de que, por una parte, los cambios
en las condiciones climticas determinan cambios en la oferta de estos productos y, por
otra, una relativamente baja elasticidad de demanda hace que en respuesta a movimientos
en la oferta se registren relativamente grandes cambios en los precios.

2. Estimaciones de inflacin subyacente con estimadores de influencia limitada.
El IPC es afectado por factores monetarios pero tambin por cambios en precios
relativos cuando hay rigideces nominales. Cuando los cambios en los precios relativos
son medibles y resultan principalmente de shocks de oferta transitorios que no estn
relacionados con la tendencia general de la inflacin, es recomendable seguir el
procedimiento de Bryan y Cecchetti, el cual consiste en utilizar estimadores de influencia
limitada. Especficamente, estos autores indican que, para computar una estimacin de
inflacin subyacente debera usarse la mediana ponderada y la media ponderada
recortada de la informacin de corte transversal del IPC, en lugar de la media ponderada
del clculo tradicional de la inflacin. De esta manera, al reducir el peso de los valores
extremos y la influencia distorsionante de los shocks, estos dos estadsticos podran
proveer una seal ms clara del cambio en el nivel de precios. El uso de estas
mediciones refleja la intuicin de que el tipo de shocks que podran causar
problemas con la medida de precios, son poco frecuentes pero no estn concentrados en
algunos sectores de la economa. Comparado con la medida de inflacin subyacente
obtenida por exclusin de componentes o subcomponentes, los estimadores de influencia
limitada presentan la fortaleza de no requerir que se determine anticipadamente el origen
de los shocks que tienen un efecto distorsionante sobre la medicin de la tendencia de la
inflacin.
3. Inflacin Subyacente por extraccin de seales
Son ampliamente utilizados por economistas para descomponer una serie de tiempo en
sus componentes de tendencia, movimientos estacionales e irregulares. Considerando
que al estimar la inflacin subyacente se pretende registrar el movimiento de largo plazo
de la inflacin (tendencia), sin tomar en cuenta los movimientos de precios atribuibles a
factores estacionales y a distorsiones extraordinarias o irregulares, entonces pareciera ser
que la extraccin de seales es un mtodo apropiado para estimarla (la inflacin
subyacente). Entre los mtodos de extraccin de seales ms ampliamente difundidos se
encuentran los siguientes:
a) Mtodos basados en promedios mviles tales como:
b) Mtodos basados en extraccin de la seal que suponen que la seal de la serie sigue
un modelo ARIMA:
4. Estimacin de inflacin latente con modelos VAR (metodologa de Quah y Vahey)
Es generalmente aceptado que la inflacin en el largo plazo es un fenmeno puramente
monetario, el cual no tiene ningn efecto sobre el nivel de produccin en el largo plazo,
aunque en el corto plazo existan algunas rigideces en precios y salarios que s tengan un
efecto sobre la misma. Mateos y Gaytn (1998) sealan que el nivel general de precios
puede verse afectado por presiones de demanda o presiones transitorias de oferta, durante
el ciclo econmico, y tambin por perturbaciones que afectan al nivel de produccin de
largo plazo. En este ltimo caso, un choque de oferta de largo plazo generar un
incremento en los precios independientemente de la postura de la poltica monetaria y de
las otras presiones de demanda. Este indicador permitira analizar las presiones
inflacionarias susceptibles de ser afectadas por las polticas de demanda agregada.

Luego de presentar un breve marco conceptual analtico de la metodologa de
descomposicin de Blanchard y Quah, se presentan los para la aplicacin emprica de la
tcnica:

a. Estimacin del VAR de forma reducida: para las variables seleccionadas se prueban
para tendencia tiempo y raz unitaria. En el caso que la variable a descomponer no sea
I(1), no tiene sentido continuar con el proceso. Luego se transforman las variables hasta
convertirlas en series I(0). Aplicando criterios de informacin (Akaike y Schwarz) se
encuentra la cantidad de rezagos aceptable para la estimacin del VAR de forma
reducida. El ltimo paso de esta etapa es chequear los residuos del VAR estimado, los
cuales deben pasar la prueba de que cumplen un proceso ruido blanco.
b. Determinacin de las innovaciones puras: Los residuos de esta estimacin (e
t
)
contienen la informacin sobre las perturbaciones estructurales (e
1
) que afectan
contemporneamente al producto y a la inflacin en cada perodo. Si esto es cierto para
un perodo, tambin lo es para todos los anteriores, por lo que en principio, las variables
pueden ser representadas como una distribucin de rezagos de orden infinito de los
residuos. Esta transformacin es conocida como transformacin de Wold y se expresara
en la siguiente manera:














ESTIMACIN DE LA INFLACIN LATENTE PARA GUATEMALA

De acuerdo a la metodologa anteriormente descrita, la inflacin latente se estim para
Guatemala utilizando ndice Mensual de Actividad Econmica, como indicador de
produccin, y al ndice de Precios al Consumidor, como indicador de inflacin para el
perodo de 1994 a 1999. Mediante la prueba de Dickey-Fuller se determin que ambas
variables son integradas de orden uno, por lo que ambas fueron diferenciadas una vez
para ser transformadas en estacionarias. Con base en el criterio de Akaike el VAR fue
construido con dos rezagos. Para estimar los coeficientes D de la representacin de
Wold, la cual tiene el problema de ser infinita y por lo tanto no se puede estimar, se
construy un programa iterativo al que se le impuso la restriccin de detenerse al
momento de converger a un valor muy prximo a cero.


PROYECCIONES DE INFLACIN

Dada la situacin internacional y la escalada de precios de los principales commodities, se
espera un repunte en la inflacin a nivel internacional. En Guatemala, las proyecciones
de organismos internacionales apuntan en ese mismo sentido. Para 2011, el FMI establece
una proyeccin de crecimiento de los precios en la economa nacional del 6.3%, mayor
en 0.9 puntos porcentuales respecto de la inflacin de 2010 ( 5.4%). Luego, es decir, en
los prximos cinco aos, las proyecciones muestran una tendencia decreciente en la
inflacin, que parte de un 5.5% en 2012, hasta un 4.0% en 2016













CONCLUSIONES

La inflacin es un fenmeno estrechamente ligado a la poltica econmica de los pases
desarrollados y sus instituciones que controlan y regulan las economas a nivel mundial.
La inflacin es un efecto del aumento de la cantidad de dinero en circulacin por arriba
de lo que la economa est dispuesta a absorber. Esto es, el valor del dinero se va
reduciendo por un
efecto de oferta y
demanda: hay una
oferta de liquidez
mayor a la cantidad
que se est demandado.
La
consecuencia es que cada vez se requiere ms dinero para comprar la misma canasta de
bienes y servicios.
La inflacin es el alza generalizada y persistente en el nivel general de precios.
Existe un consenso acerca de que su principal causa, en el largo plazo, es el crecimiento
incontrolado de la cantidad de dinero en la economa. En el corto y mediano plazo, la
inflacin puede ser generada por shocks de oferta y expectativas inflacionarias, entre
otros.
Los cambios en el nivel de precios se comportan tal y como lo explica la teora
cuantitativa del dinero: un aumento en la cantidad de dinero implica un aumento
proporcional en los precios y un aumento en la produccin implica una disminucin
proporcional sobre el nivel de precios. Sin embargo, dichos efectos se distribuyen a lo
largo de varios perodos y en diferentes magnitudes durante cada uno para distintos
grupos de bienes y servicios. Inclusive, en algunos casos, dichos cambios se anticipan a la
poltica de Gobierno por medio de expectativas racionales.
Es evidente que dentro de la economa nacional la capacidad y eficacia de los gobiernos
de turno para manejar la economa a travs de leyes y decisiones, es la clave para la
estabilidad y bienestar de los pobladores.